商業(yè)銀行流動性風(fēng)險監(jiān)管探究

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摘要：流動性風(fēng)險是國際國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重要監(jiān)管對象。經(jīng)歷了國際監(jiān)管理念的變遷和國內(nèi)監(jiān)管規(guī)則的修訂，我國《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》正式出臺。該規(guī)定貫徹差異化監(jiān)管理念，初步引入宏觀審慎監(jiān)管原則，形成了最新的流動性風(fēng)險監(jiān)管框架。隨著辦法的進(jìn)一步實行，我國流動性監(jiān)管框架出現(xiàn)新問題，如管理體系需細(xì)化、監(jiān)管理念貫徹不徹底、監(jiān)管范圍較局限、宏觀審慎監(jiān)管原則沒有得到重視等。

關(guān)鍵詞：流動性風(fēng)險；差異化監(jiān)管；監(jiān)管指標(biāo)

2018年5月23日，《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》（以下簡稱《流動性辦法》），中國銀行保險監(jiān)督管理委員會構(gòu)建了最新的流動性風(fēng)險監(jiān)管框架。隨著國際金融市場的活躍度越來越高，金融危機(jī)在世界層面的傳遞速度逐漸加快?！读鲃有赞k法》是在我國強(qiáng)調(diào)健全金融監(jiān)管體系的大背景下產(chǎn)生的，擔(dān)負(fù)著深化金融改革、應(yīng)對多樣化的商業(yè)銀行融資和經(jīng)營方式、應(yīng)對金融科技進(jìn)程等重要任務(wù)?？缭?年終于摘掉“試行”帽子的《流動性辦法》創(chuàng)新了指標(biāo)計算方式，設(shè)立“中國式”監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)一步完善了我國的流動性風(fēng)險監(jiān)管框架。本文擬探析商業(yè)銀行流動性風(fēng)險本身及其監(jiān)管邏輯，探討有待完善監(jiān)管的流動性風(fēng)險新問題。

1《流動性辦法》制定背景

“國際清算銀行（BIS）下設(shè)的全球金融體系委員會（CGFS）曾在1999年公布的報告中指出，20世紀(jì)90年代以來，金融領(lǐng)域中數(shù)次局部性銀行危機(jī)爆發(fā)和蔓延最初的誘因均是公眾對未來流動性的擔(dān)憂所引發(fā)的拋售行為?！薄鞍腿麪栙Y本協(xié)議源于金融全球化背景下國際社會加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管的需要”，從最初開始關(guān)注流動性風(fēng)險監(jiān)管到構(gòu)建流動性監(jiān)管框架，巴塞爾資本協(xié)議經(jīng)歷了兩個階段。

1．1流動性監(jiān)管體系初步形成階段

1990年以來，伴隨著金融創(chuàng)新不斷加強(qiáng)，銀行危機(jī)事件多發(fā)，流動性風(fēng)險越來越成為各國監(jiān)管者關(guān)注的重心。各監(jiān)管機(jī)構(gòu)相繼監(jiān)管手冊與指引，逐步采用各種流動性風(fēng)險模型，并有意從單純的指標(biāo)監(jiān)管轉(zhuǎn)向流動性管理體系的建設(shè)。但總體來看，每個獨立的銀行個體的流動性壓力作為測試與監(jiān)管的對象，很少將整個市場范圍內(nèi)出現(xiàn)的流動性危機(jī)的情形考慮在內(nèi)。全球并不存在一個統(tǒng)一的流動性監(jiān)管的指標(biāo)。巴塞爾委員會在危機(jī)爆發(fā)前就已經(jīng)明確了流動性風(fēng)險管理對整個風(fēng)險管理體系的重要性，并在1992年制定了《計量與管理流動性框架》。該文件以國際層面的銀行所適用的監(jiān)管流動性風(fēng)險辦法為基礎(chǔ)，提出了一個穩(wěn)健的流動性計量與管理框架，并強(qiáng)調(diào)應(yīng)安排合理的流動性報告制度、信息系統(tǒng)投入以及流動性狀況的定期回溯和審核的必要性。此外，需要應(yīng)對外幣流動性敞口的跨國銀行應(yīng)具備一些國際上通行的管理框架安排，同時要求銀行制定一套支撐流動性策略，以應(yīng)對日常融入外幣的能力遭到破壞的情況。2000年2月，巴塞爾委員會根據(jù)流動性管理情況的變化，對《計量和管理流動性的框架》進(jìn)行了補充細(xì)化和修改，公布了《銀行機(jī)構(gòu)流動性管理的穩(wěn)健做法》，從八個方面闡述了銀行進(jìn)行有效流動性管理的十四項關(guān)鍵原則。這些文稿的制定細(xì)化了對商業(yè)銀行流動性風(fēng)險內(nèi)部管理體系的構(gòu)建及監(jiān)管者所扮演角色的討論，試圖從銀行內(nèi)部流動性風(fēng)險管理框架的角度推動各國金融機(jī)構(gòu)達(dá)成共識。這一階段，巴塞爾委員會主導(dǎo)的流動性管理框架已逐漸成形，管理方法逐漸由資產(chǎn)和負(fù)債管理的角度轉(zhuǎn)移到現(xiàn)金流量的考察上來，但未能提出明確且便于操作的流動性風(fēng)險監(jiān)管辦法。

1．2流動性監(jiān)管體系逐步完善階段

2006年12月，巴塞爾委員會成立了流動性工作組，對各成員國的流動性監(jiān)管進(jìn)行觀察和評估。2007年以來的次貸危機(jī)以及由此引發(fā)的全球金融危機(jī)中，流動性的迅速枯竭以及后果的嚴(yán)重性引發(fā)了全球銀行業(yè)對流動性監(jiān)管的反思和討論。各國針對這次危機(jī)中暴露出的流動性監(jiān)管體系的問題，相繼相關(guān)改革文件，如新西蘭聯(lián)儲銀行的《流動性政策》及《流動性資產(chǎn)計量說明》、英國金融服務(wù)局的《加強(qiáng)流動性風(fēng)險管理指引》，都對流動性資產(chǎn)的定義、銀行流動性管理的內(nèi)部要求、流動性的補充機(jī)制和應(yīng)急計劃以及報告制度進(jìn)行了重新考量和規(guī)定。巴塞爾委員會為國際銀行業(yè)建立了一個有效的風(fēng)險管理系統(tǒng)來計量、監(jiān)測和控制流動性風(fēng)險，將流動性風(fēng)險管理納入全面風(fēng)險管理框架中，并對跨國銀行流動性管理和監(jiān)管進(jìn)行了深入的探討和規(guī)定。2008年9月，巴塞爾委員會以穩(wěn)健監(jiān)管為核心理念，制定了《穩(wěn)健的流動性風(fēng)險管理與監(jiān)管穩(wěn)健原則》，并沒有提供具體的流動性風(fēng)險監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和工具。2009年12月和2010年4月，巴塞爾委員會相繼公布了《流動性風(fēng)險計量、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管的國際框架》的征求意見稿和正式文稿，并基于國際組織和各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對新監(jiān)管指標(biāo)影響的評估結(jié)果做了一些調(diào)整，最終于2010年12月出臺了《巴塞爾Ⅲ：流動性風(fēng)險計量、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測的國際框架》，由此形成的流動性風(fēng)險新監(jiān)管框架對國際銀行業(yè)流動性風(fēng)險監(jiān)管實踐產(chǎn)生了巨大影響。2013年至2014年間，巴塞爾委員會對流動性監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行了一系列的修訂。2013年1月巴塞爾委員會公布了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ：流動性覆蓋率和流動性風(fēng)險監(jiān)測工具》，并于2013年4月了《日間流動性管理監(jiān)管工具》，制定了一套量化工具。2014年1月，巴塞爾委員會同時《流動性覆蓋率披露標(biāo)準(zhǔn)》《監(jiān)管機(jī)構(gòu)市場流動性指標(biāo)指導(dǎo)意見》以及《流動性覆蓋率和限制使用的已承諾流動性便利》等文件，進(jìn)一步明確了流動性覆蓋率的披露要求以及關(guān)于優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的定義，增強(qiáng)了監(jiān)管要求的透明度及一致性。2014年10月公布了修訂版的《巴塞爾Ⅲ：凈穩(wěn)定資金比例》，對凈穩(wěn)定資金比例的定義、最低監(jiān)管要求以及實施的范圍等內(nèi)容進(jìn)行了闡述。隨著2017年12月7日《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》最終版本完成修訂，流動性風(fēng)險監(jiān)管框架也最終得以完善。根據(jù)上述文件的具體規(guī)定，新流動性監(jiān)管框架包括兩項流動性風(fēng)險監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和五項流動性風(fēng)險監(jiān)測工具，并對流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)設(shè)置了觀察期和過渡性的安排，保證監(jiān)管指標(biāo)的合理推進(jìn)以及監(jiān)管效果的合理評估?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》是巴塞爾委員會成員方位有效維護(hù)穩(wěn)定而共同制定的國際銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，20國集團(tuán)首腦峰會的共同承認(rèn)為《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》注入了國家意志，“國際層面制度化實施機(jī)制的建立使峰會承認(rèn)的國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)具有了事實上的強(qiáng)制效力”，從而使得《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》獲得了非軟法意義上的全球金融法地位。中國在2009年成為巴塞爾委員會委員后，始終在遵守《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》監(jiān)管規(guī)則的基礎(chǔ)上，保留部分自主權(quán)限，并根據(jù)我國國情制定與完善流動性風(fēng)險監(jiān)管框架。隨著巴塞爾資本協(xié)議的國際法地位的逐步提升，巴塞爾委員會制定的流動性風(fēng)險監(jiān)管框架將會對我國監(jiān)管框架的完善產(chǎn)生愈加深遠(yuǎn)的影響。

2《流動性辦法》監(jiān)管框架評析

早在《流動性辦法》征求意見稿階段就已經(jīng)重構(gòu)了流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)體系，對流動性風(fēng)險監(jiān)管改革進(jìn)行整體部署。五個月后頒布的《流動性辦法》正式版本延續(xù)了整體監(jiān)管思路，構(gòu)建了新時代的流動性監(jiān)管體系。該辦法以差異化監(jiān)管為原則，增加了凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率和流動性匹配率三個監(jiān)管指標(biāo)，從不同維度對不同規(guī)模的銀行進(jìn)行監(jiān)管，彌補了以往實踐中暴露出的監(jiān)管短板。

2．1擴(kuò)大監(jiān)管適用范圍

《流動性辦法》擴(kuò)大了監(jiān)管的適用范圍，并針對不同銀行類型差異化地運用了各類監(jiān)管指標(biāo)。同時，《流動性辦法》在附則部分考慮到部分具有較強(qiáng)管理能力但在標(biāo)準(zhǔn)以下的中小銀行，在滿足《流動性辦法》規(guī)定的其他條件下，如果愿意采用達(dá)標(biāo)難度較高的定量指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)測、接受監(jiān)管，也可不適用優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率的要求，而是直接與標(biāo)準(zhǔn)以上的大型銀行、股份銀行一樣適用流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例監(jiān)管要求。

2．2優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

《流動性辦法》實現(xiàn)了監(jiān)管期限的全面覆蓋，優(yōu)化了資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)?！读鲃有赞k法（試行）》中規(guī)定的流動性比例和流動性覆蓋率指標(biāo)均只關(guān)注一個月以內(nèi)的短期流動性風(fēng)險狀況，而凈穩(wěn)定資金比例和流動性匹配率指標(biāo)則填補了對中長期限流動性風(fēng)險指標(biāo)的監(jiān)管空白，體現(xiàn)了《流動性辦法》鼓勵存貸、鼓勵負(fù)債長期化、資產(chǎn)配置短期化，抑制同業(yè)的特點。除此之外，《流動性辦法》沿用《流動性風(fēng)險（試行）》（2015年）的內(nèi)容，在第四十八條要求商業(yè)銀行考慮外匯業(yè)務(wù)規(guī)模、市場影響力等因素對重要比重的流動性覆蓋率的監(jiān)測，第四十九條要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過跟蹤、研究宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和金融市場變化監(jiān)控流動性的狀況，通過監(jiān)測市場流動性及其對商業(yè)銀行融資能力的影響，引入了宏觀審慎監(jiān)管的理念。

3我國流動性監(jiān)管新問題

《流動性辦法》的頒布是在巴塞爾資本協(xié)議的基礎(chǔ)上構(gòu)建我國流動性風(fēng)險監(jiān)管框架的重要舉措。商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險一方面源于同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)模性增長，提高了銀行機(jī)構(gòu)間的關(guān)聯(lián)性，抗風(fēng)險能力減弱；另一方面，部分企業(yè)債務(wù)違約，導(dǎo)致銀行的不良貸款率上升，商業(yè)銀行為提高資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力，通過期限利差獲利，資產(chǎn)負(fù)債的期限錯配程度加大，積累并放大了流動性風(fēng)險。現(xiàn)階段我國流動性監(jiān)管還存在以下新問題。

3．1流動性風(fēng)險管理體系需細(xì)化

《流動性辦法》堅持差異化監(jiān)管邏輯，對不用類型的銀行設(shè)置不同的監(jiān)管指標(biāo)與監(jiān)測體系，一定程度上完善了流動性風(fēng)險管理體系。但實踐中不同類型的銀行機(jī)構(gòu)仍出現(xiàn)了不同的問題。與大型銀行、股份銀行對比，盡管《流動性辦法》為中小銀行“量身定制”了流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)以及過渡期的要求，但由于資金能力有限、資源不足，中小銀行無法主動地進(jìn)行流動性風(fēng)險管理，只能努力達(dá)到監(jiān)管指標(biāo)的最低要求。如前所述，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率指標(biāo)是為了配合中小型銀行的經(jīng)營情況和風(fēng)險承受能力而制定的流動性覆蓋率的簡化版，即便如此，中小型銀行仍然存在無法達(dá)標(biāo)情況。這是由于中小型銀行處在資金轉(zhuǎn)移鏈條中的最末端，信用不足，大部分融資能力較低，外部市場融入資金困難，前期過于依賴同業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的潛在風(fēng)險又逐漸出現(xiàn)，“資產(chǎn)荒”問題十分嚴(yán)重，中小銀行的融資問題在缺少信用的情況下難以得到緩解?？梢?，針對中小型銀行創(chuàng)設(shè)的監(jiān)督管理指標(biāo)未必適合所有中小型銀行的發(fā)展?fàn)顩r。

3．2差異化監(jiān)管理念運用不徹底

《流動性辦法》將國家開發(fā)銀行、政策性銀行等納入監(jiān)管范圍，實施差異化的監(jiān)管理念，根據(jù)商業(yè)銀行的不同類型，劃分不同的流動性風(fēng)險差異。這是由于不同銀行機(jī)構(gòu)因具體業(yè)務(wù)的側(cè)重點不同而呈現(xiàn)不同的聚集流動性風(fēng)險方式，強(qiáng)硬地將統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)套用在不同的銀行業(yè)務(wù)上，將會造成監(jiān)管機(jī)構(gòu)與被監(jiān)管銀行的內(nèi)耗?！读鲃有赞k法》僅以2000億資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)對銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行劃分過于籠統(tǒng)，應(yīng)作進(jìn)行更加精細(xì)的劃分。此外，針對系統(tǒng)重要性銀行的流動性監(jiān)管也同樣應(yīng)該得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。系統(tǒng)重要性銀行具有規(guī)模廣大、交易對象復(fù)雜、組織機(jī)構(gòu)龐大甚至可以作為其他銀行的“最后貸款人”等特點，因此其產(chǎn)生流動性風(fēng)險會產(chǎn)生整個金融體系的動蕩。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重點跟蹤系統(tǒng)重要性銀行流動性的變化，研究其在風(fēng)險傳染中所扮演的紐帶作用，設(shè)置針對系統(tǒng)重要性銀行的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制以防止其流動性風(fēng)險在本行的發(fā)生以及在銀行體系內(nèi)部的擴(kuò)散。

3．3流動性風(fēng)險監(jiān)管范圍較局限

《流動性辦法》在此次構(gòu)建的商業(yè)銀行流動性風(fēng)險監(jiān)管體系中，雖然擴(kuò)大了部分銀行類型范圍，但總體還是局限于銀行領(lǐng)域，而沒有將監(jiān)管與監(jiān)測范圍擴(kuò)大至銀行業(yè)以外的金融市場領(lǐng)域。除了傳統(tǒng)的商業(yè)銀行體系，還應(yīng)關(guān)注與商業(yè)銀行有密切流動性往來的金融控股公司、影子銀行體系以及互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，重點監(jiān)測其流動性變化并研究其對關(guān)聯(lián)銀行流動性風(fēng)險的傳導(dǎo)作用。影子銀行會通過資產(chǎn)與負(fù)債的期限轉(zhuǎn)換實現(xiàn)，鏈接資金供給端與需求端，具有根據(jù)法律規(guī)定屬于商業(yè)銀行的信用中介職能，直接提升了體系整體的脆弱性。同樣，互聯(lián)網(wǎng)金融雖然屬于金融科技創(chuàng)新，但究其實質(zhì)仍是商業(yè)銀行的中介業(yè)務(wù)。而這種業(yè)務(wù)不可避免地帶著傳統(tǒng)的風(fēng)險特點，如“擠兌”、市場因素對其運營的沖擊等，這些都會提升互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的流動性風(fēng)險?！读鲃有赞k法》應(yīng)打破囿于傳統(tǒng)金融行業(yè)的理念，對新型金融行業(yè)的流動性風(fēng)險加強(qiáng)監(jiān)管，以填補流動性風(fēng)險監(jiān)管的漏洞?！读鲃有赞k法》以差異化監(jiān)管為原則，為資產(chǎn)規(guī)模不同的銀行機(jī)構(gòu)設(shè)定了適合的監(jiān)管指標(biāo)與監(jiān)測指標(biāo)體系，“抑制同業(yè)，回歸本業(yè)”，跟蹤研究宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場流動性對流動性風(fēng)險的影響，一定程度上體現(xiàn)了宏觀審慎監(jiān)管的理念。實踐層面上，大型銀行、股份銀行需要建立集成化、信息化的管理系統(tǒng)，資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以下的中小銀行則仍致力于達(dá)到《流動性辦法》監(jiān)管指標(biāo)的最低要求。以資產(chǎn)規(guī)模2000億元為劃分標(biāo)準(zhǔn)雖形成了差異化監(jiān)管框架，但仍過于粗糙，根據(jù)銀行的經(jīng)營模式、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險承受能力等因素對商業(yè)銀行進(jìn)行類型化的分類，更有利于對流動性風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)管。隨著我國金融監(jiān)管改革逐漸向統(tǒng)一監(jiān)管邁進(jìn)，《流動性辦法》的監(jiān)管范圍也可以擴(kuò)展到金融控股公司、影子銀行以及互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。最終，流動性風(fēng)險監(jiān)管最終需要形成宏觀審慎監(jiān)管體系，重點關(guān)注系統(tǒng)流動性風(fēng)險。

作者:賀穎慧 單位:中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院