直接投資論文精選(九篇)

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第1篇：直接投資論文范文

經(jīng)濟(jì)全球化主要是指各類經(jīng)濟(jì)要素以空前的規(guī)模和速度在全球范圍內(nèi)流動(dòng)，從而使得世界各國經(jīng)濟(jì)的相互依賴性日益增強(qiáng)，國內(nèi)市場(chǎng)與國際市場(chǎng)逐步融合，最終朝著無國界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的一種過程和趨勢(shì)。伴隨著國際分工日趨深化和科學(xué)技術(shù)加速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)。其主要標(biāo)志是：國際直接投資急劇增長；跨國公司作用顯著強(qiáng)化；國際經(jīng)濟(jì)合作迅猛發(fā)展；國際金融市場(chǎng)快速膨脹。對(duì)于發(fā)展中國家而言，經(jīng)濟(jì)全球化是一把“雙刃劍”，既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。一方面，發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展過程中，在與發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)交往中，能夠獲得它們自身所需要的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果沒有這些，發(fā)展中國家要想得到發(fā)展是困難的，甚至是不可能的。這可以說是發(fā)展中國家所擁有的特殊的“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，如果發(fā)展中國家能夠充分利用這一特有的優(yōu)勢(shì)，就有可能以發(fā)達(dá)國家所遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及的速度發(fā)展，加快其工業(yè)化和現(xiàn)代化的步伐。從這個(gè)角度看，經(jīng)濟(jì)全球化為發(fā)展中國家提供了機(jī)遇。但另一方面，我們也應(yīng)看到，在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中，擁有強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力的少數(shù)西方發(fā)達(dá)國家占據(jù)主導(dǎo)地位，起著支配作用，它們制定出了一系列的“游戲規(guī)則”，試圖把經(jīng)濟(jì)全球化灼過程變成其謀求經(jīng)濟(jì)、政治霸權(quán)的過程，這就使得發(fā)展中國家在這一過程中處于不利地位。因此，發(fā)展中國家既要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)，積極參與國際經(jīng)濟(jì)合作與競(jìng)爭(zhēng)，以分享世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果；又要切實(shí)把握好分寸，注重趨利避害，防止欲速不達(dá)，在經(jīng)濟(jì)和政治上受控于發(fā)達(dá)國家。

經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)我國境外直接投資的影響也是雙重的。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的主流，越來越多的國家改變了對(duì)外國投資的態(tài)度和政策，紛紛取消了在金融、保險(xiǎn)等服務(wù)領(lǐng)域中對(duì)外國投資的限制，制定和實(shí)施了許多旨在吸引外資的政策法規(guī)，為適應(yīng)國際投資自由化的要求進(jìn)行了一系列調(diào)整。有些國家還大力增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，創(chuàng)造良好的硬環(huán)境，以便增強(qiáng)對(duì)外資的吸引力。這些行動(dòng)本身對(duì)國際投資者來說就是一種綠色信號(hào)，無疑有利于投資要素在更廣闊的范圍內(nèi)優(yōu)化配置和自由流動(dòng)。我國境外投資者應(yīng)該及時(shí)把握經(jīng)濟(jì)全球化帶來的這些條件和機(jī)遇，尋求優(yōu)越的投資環(huán)境開展境外直接投資，以便獲得更高的投資效益。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)我國境外直接投資的影響不僅具有積極的一面，同時(shí)也有消極的一面。由于經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，各國之間的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國際資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也空前激烈。尤其是發(fā)達(dá)國家的跨國公司往往憑借其雄厚的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)實(shí)力，在國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展中起著支配作用。而我國境外直接投資起步較晚，創(chuàng)辦跨國公司的經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏，加上西方發(fā)達(dá)國家正時(shí)刻警惕著中國這個(gè)第三世界新興的強(qiáng)勁對(duì)手，使我國的境外直接投資從一開始就處于不利地位。因此，面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化浪潮，我們既要積極發(fā)展境外直接投資，使本國經(jīng)濟(jì)逐步融入世界經(jīng)濟(jì)體系，又要保持清醒頭腦，使境外直接投資的發(fā)展水平與國情國力相適應(yīng)。

二、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)我國境外直接投資的影響

近年來，我國國內(nèi)商品短缺的現(xiàn)象已基本結(jié)束，市場(chǎng)開始出現(xiàn)整體供大于求的格局。據(jù)全國第三次工業(yè)普查結(jié)果，在900多種主要工業(yè)品中，有半數(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力利用率在60%以下。如紡織品的生產(chǎn)能力已經(jīng)高出市場(chǎng)需求的40%，彩電生產(chǎn)能力高出60%，空調(diào)生產(chǎn)廠家開工率只有43.4%，供大于求的電子產(chǎn)品達(dá)到75%。另據(jù)國內(nèi)貿(mào)易部對(duì)605種商品的供求情況排隊(duì)，供大于求和供求基本平衡的品種高達(dá)99.8%，其中供大于求的品種占72.2%。由此可見，我國現(xiàn)階段的生產(chǎn)過剩并不是極少數(shù)產(chǎn)品的偶然性市場(chǎng)供求不平衡引致的，而是大面積的產(chǎn)品和生產(chǎn)能力的相對(duì)過剩。面對(duì)這種嚴(yán)重的生產(chǎn)過剩，我國政府已經(jīng)采取了一系列政策措施，如擴(kuò)大政府支出，降低銀行利率，增加出口退稅，減少法定準(zhǔn)備金，甚至在通貨緊縮時(shí)期逆勢(shì)加薪等等。采取這樣大的力度和密度的綜合調(diào)控手段，旨在擴(kuò)大內(nèi)需，提高生產(chǎn)能力利用率，然而其成效不甚明顯。這是因?yàn)?，我國現(xiàn)階段的生產(chǎn)過剩是低水平的相對(duì)過剩，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化滯后于需求結(jié)構(gòu)的變化造成的，這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非均衡不可能完全仰賴常規(guī)的綜合性政策措施來解決，而必須采取治本措施，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)。為了加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，我們應(yīng)該適當(dāng)擴(kuò)大境外直接投資的規(guī)模，向國外轉(zhuǎn)移部分富余的生產(chǎn)能力，開拓國際投資的新領(lǐng)域。特別是發(fā)展以實(shí)物形態(tài)資本為載體的境外直接投資能增加我國國內(nèi)市場(chǎng)的總需求，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，使我國經(jīng)濟(jì)在國內(nèi)市場(chǎng)需求約束條件下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

在我國一些工業(yè)生產(chǎn)能力相對(duì)過剩的同時(shí)，還存在著某些資源短缺的問題。若用國際上通用的衡量一國資源豐缺的標(biāo)準(zhǔn)，即資源種類的齊全程度、資源儲(chǔ)量的充裕程度和資源品位的高低程度來衡量，我國屬于資源種類比較齊全、但人均資源占有量則相對(duì)貧乏的國家，而且礦產(chǎn)資源品位低。如石油、木材、橡膠、鐵和銅鐵礦等重要資源人均占有量遠(yuǎn)低于世界人均水平，不少資源需要從國外大量進(jìn)口。我國目前已探明的鐵礦資源雖有500多億噸，但其中97.3%的儲(chǔ)量為貧礦，平均含鐵率僅為30%左右。按現(xiàn)有的資源利用方式，預(yù)計(jì)到2010年國內(nèi)45種主要礦產(chǎn)資源約有1/2不能滿足需要。面對(duì)國內(nèi)資源供求矛盾日趨突出的嚴(yán)峻形勢(shì)，我們應(yīng)該更多地將眼光投向國外，積極參與國際資源開發(fā)的合作與競(jìng)爭(zhēng)，有選擇地在境外建立一批戰(zhàn)略性資源開發(fā)生產(chǎn)供應(yīng)基地，以便解決國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展需要與某些資源相對(duì)短缺的矛盾，同時(shí)保障我國資源供應(yīng)的戰(zhàn)略安全。

三、外貿(mào)出口環(huán)境變化對(duì)我國境外直接投資的影響

近年來，隨著世界生產(chǎn)力加速發(fā)展，許多國家商品供過于求的矛盾日趨突出，對(duì)國際市場(chǎng)的爭(zhēng)奪也更加激烈，外貿(mào)領(lǐng)域的摩擦和爭(zhēng)端此起彼伏，從而導(dǎo)致各種形式的貿(mào)易保護(hù)主義仍很盛行。許多發(fā)達(dá)國家在加強(qiáng)貿(mào)易保護(hù)的過程中，重點(diǎn)強(qiáng)化了非關(guān)稅壁壘，包括質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)壁壘、環(huán)境無害化壁壘、知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘、反傾銷壁壘等。而一些發(fā)展中國家為了減少對(duì)出口國的依賴，提高本國自立能力，推行進(jìn)口替代政策，設(shè)法提高關(guān)稅，實(shí)行配額限制等。特別是經(jīng)濟(jì)區(qū)域集團(tuán)化的深入發(fā)展，對(duì)國際貿(mào)易格局產(chǎn)生了重大影響。一些區(qū)域性集團(tuán)內(nèi)部相互取消關(guān)稅和進(jìn)出口限額，乃至完全開放邊界，使成員國遠(yuǎn)比過去更為便利地進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，實(shí)現(xiàn)商品交換和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，大大增加了相互間的貿(mào)易機(jī)會(huì)，使國際貿(mào)易呈現(xiàn)出以“體”內(nèi)循環(huán)為主的特征。與此同時(shí)，集團(tuán)成員以外的國家，由于不能享受種種優(yōu)惠政策和權(quán)利，其商品很難進(jìn)入?yún)^(qū)域性集團(tuán)內(nèi)部市場(chǎng)，從而在很大程度上阻礙了國際貿(mào)易的快速發(fā)展。面對(duì)這種貿(mào)易格局的變化，許多國家都在大力發(fā)展境外直接投資，通過這種方式越過各區(qū)域集團(tuán)貿(mào)易保護(hù)壁壘，滲透到不同區(qū)域集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立企業(yè)，就地生產(chǎn)和銷售，以便占據(jù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

我國從90年代中期以來，雖然外貿(mào)出口總額不斷增長，連年出現(xiàn)貿(mào)易順差，出口商品結(jié)構(gòu)也逐步改善，但仍存在著許多突出問題，主要表現(xiàn)在：一是受到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品質(zhì)量等瓶頸制約，我國目前外貿(mào)出口仍以勞動(dòng)密集型的工業(yè)制成品為主，技術(shù)含量和檔次較低，從而削弱了我國產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。二是外貿(mào)出口市場(chǎng)過分集中，偏重港澳地區(qū)、日本、美國及歐共體國家，這在一方面加大了我國對(duì)外貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)程度，另一方面也使我國出口產(chǎn)品在國際上遭到反傾銷指控明顯增多。三是我國外貿(mào)管理體制不夠健全，外貿(mào)政策、競(jìng)爭(zhēng)法規(guī)和價(jià)格體系不夠完善，一些出口企業(yè)相互殺價(jià)競(jìng)銷，這不僅導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)效益增長大大低于外貿(mào)出口數(shù)量增長速度，使部分外貿(mào)企業(yè)虧損，而且為國外反傾銷提供了口實(shí)，喪失了部分市場(chǎng)機(jī)會(huì)。針對(duì)這種情況，我們一方面要抓緊進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，提高出口產(chǎn)品的科技含量和檔次，有效實(shí)施市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略，積極開拓新的國際市場(chǎng)；另一方面有必要拓寬參與國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的第二條渠道一境外直接投資，努力形成基本合理的境外投資區(qū)位及產(chǎn)業(yè)布局，通過建立發(fā)展境外生產(chǎn)經(jīng)營體系，廣泛開拓國際市場(chǎng)，這樣既可避開上述影響出口的制約條件，又可鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展提供新的牽引拉動(dòng)力量。從國際經(jīng)驗(yàn)看，一國要在國際經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮較大影響，在國際經(jīng)濟(jì)分工中占據(jù)較為主動(dòng)和有利的地位，不能單純仰賴于對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，還必須努力發(fā)展境外直接投資，支持國內(nèi)有能力的企業(yè)構(gòu)筑境外生產(chǎn)經(jīng)營體系。當(dāng)一國對(duì)外貿(mào)易依存度達(dá)到一定水平后，會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)外貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用將會(huì)被境外直接投資所部分取代，國際分工亦將由貿(mào)易主導(dǎo)型向投資主導(dǎo)型轉(zhuǎn)換。

四、世界科技加速發(fā)展對(duì)我國境外直接投資的影響

當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)說到底是科學(xué)技術(shù)尤其是高科技的競(jìng)爭(zhēng)。誰掌握了科技主動(dòng)權(quán)，處于優(yōu)勢(shì)地位，誰就能在世界經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的舞臺(tái)上扮演主角。因此，在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，各國都加快了科技創(chuàng)新的步伐，使高科技產(chǎn)業(yè)逐步成為支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動(dòng)力。如美國近年正式頒布了“國家信息基礎(chǔ)設(shè)施”建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃，企圖以此作為帶動(dòng)美國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”，并確立其在世界信息產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)地位；英國推出了“技術(shù)前瞻計(jì)劃”，其中包括信息技術(shù)、新型材料、生物工程、航空航天等高科技發(fā)展計(jì)劃；法國推出了“阿麗安娜新型火箭計(jì)劃”和“新空中客車計(jì)劃”；日本則推出了“地球科學(xué)綜合研究計(jì)劃”、“超級(jí)鋼鐵材料開發(fā)計(jì)劃”、“腦科學(xué)時(shí)代計(jì)劃”、“輻射光科研計(jì)劃”、“智能制造技術(shù)計(jì)劃”等等。由此可見，加速發(fā)展高科技正在成為世界經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中的一張“王牌”，高科技產(chǎn)業(yè)化正在成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一道宏偉而靚麗的風(fēng)景線。世界科技迅速發(fā)展給當(dāng)代國際直接投資帶來了廣泛而深刻的影響。一方面，作為國際直接投資主要載體的跨國公司可以憑借先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，研究開發(fā)新產(chǎn)品，提高原有產(chǎn)品質(zhì)量，從而更方便地打開東道國大門，在國際競(jìng)爭(zhēng)中保持和擴(kuò)大自己的陣地。另一方面，由于當(dāng)代世界科技創(chuàng)新80%以上掌握在發(fā)達(dá)國家手中的格局尚未改變，它們通過種種措施維持技術(shù)的壟斷，從而使發(fā)展中國家參與國際直接投資的競(jìng)爭(zhēng)能力減弱。

對(duì)于我國境外直接投資而言，世界科技加速發(fā)展所帶來的機(jī)遇要大于挑戰(zhàn)。改革開放以來，我國科學(xué)技術(shù)有了長足的進(jìn)展。以正負(fù)電子對(duì)撞機(jī)、銀河計(jì)算機(jī)為代表的一系列高科技成果的取得，表明我國在有些領(lǐng)域已達(dá)到了世界先進(jìn)水平，在有些領(lǐng)域里正在縮小與世界先進(jìn)水平的差距。但從總體上看，我國目前的科技水平仍落后于發(fā)達(dá)國家，科技成果能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的不足10%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家60-80%的水平；科技進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率僅為30%左右，也低于發(fā)達(dá)國家60-80%的水平。縮小這種差距，僅僅靠利用外資和引進(jìn)技術(shù)是不夠的。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家為了延長其對(duì)先進(jìn)技術(shù)的壟斷時(shí)間，往往極力避免先進(jìn)技術(shù)在東道國過快擴(kuò)散，將許多研究開發(fā)活動(dòng)和關(guān)鍵產(chǎn)品的生產(chǎn)放在國內(nèi)母公司進(jìn)行，而只將成熟技術(shù)和最終產(chǎn)品的裝配線轉(zhuǎn)移至東道國。在這種情況下，我國很難通過利用外資獲得完整的、一流的先進(jìn)技術(shù)。而且過多利用外商直接投資會(huì)帶來一些負(fù)面影響，如部分產(chǎn)品的國內(nèi)市場(chǎng)被跨國公司所控制，國內(nèi)企業(yè)生存和發(fā)展的環(huán)境惡化，甚至有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。因此，我們應(yīng)在積極有效地利用外資的同時(shí)，努力拓展境外直接投資，以多種形式主動(dòng)參與國際企業(yè)間的合作，以便更直接地學(xué)習(xí)國外先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，及時(shí)跟蹤世界科技發(fā)展的最新動(dòng)向，并向國內(nèi)進(jìn)行傳輸和擴(kuò)散，充分發(fā)揮先進(jìn)技術(shù)的“外溢效應(yīng)”和“輻射效應(yīng)”。

五、加入WTO對(duì)我國境外直接投資的影響

WTO既是世界經(jīng)濟(jì)全球化的產(chǎn)物，又有力地推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。它的宗旨就是從全球生產(chǎn)者和消費(fèi)者的根本利益出發(fā)，突破國家和地區(qū)保護(hù)主義的障礙，逐步實(shí)現(xiàn)國際貿(mào)易和投資的自由化，以達(dá)到全球資源優(yōu)化配置，各國勞動(dòng)者充分就業(yè)，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。WTO作為當(dāng)今世界調(diào)節(jié)國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系的重要國際經(jīng)濟(jì)組織，其巨大的作用已為世界各國所認(rèn)識(shí)。對(duì)于發(fā)展中國家而言，加入WTO后可以得到最惠國待遇，從而避免在出口商品時(shí)遭受歧視；可以享受穩(wěn)定的、較低的關(guān)稅稅率，以利于本國產(chǎn)品進(jìn)入國外市場(chǎng)；可以利用WTO所確定的多邊爭(zhēng)端解決機(jī)制，使有關(guān)貿(mào)易爭(zhēng)端得到公正合理的解決；也有利于及時(shí)掌握世界經(jīng)貿(mào)的動(dòng)向和信息，并從參與多邊貿(mào)易談判中受益。但是，加入WTO是一把“雙刃劍”，發(fā)展中國家在享受利益的同時(shí)也會(huì)遭受巨大的沖擊。作為WTO的成員國必須大幅度降低進(jìn)口關(guān)稅，增加貿(mào)易透明度，擴(kuò)大金融、保險(xiǎn)、電訊、運(yùn)輸?shù)确?wù)領(lǐng)域的開放度，放寬對(duì)外商投資的限制，從而使得發(fā)展中國家的企業(yè)直接面對(duì)更加激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)受前所未有的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

我國作為最大的發(fā)展中國家，加入WTO既能獲得良好的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)又面臨很大挑戰(zhàn)。從總體上看，加入WTO使我國經(jīng)濟(jì)更加緊密地融入世界經(jīng)濟(jì)體系，大大增加我國在世界事務(wù)、特別是國際經(jīng)貿(mào)方面的發(fā)言權(quán)和主動(dòng)權(quán)，使我國能直接參與21世紀(jì)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的決策過程，擺脫別人制定規(guī)則、我國被動(dòng)接受的不利狀況，使我國在乎等的條件下參與國際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，以便更充分地發(fā)揮本國的比較優(yōu)勢(shì)，立于不敗之地。在境外直接投資方面，我國可利用WTO正式成員國的地位，爭(zhēng)取更好的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件進(jìn)入東道國市場(chǎng)，可以將我國一些長線產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移出去；拓寬境外直接投資的領(lǐng)域，更好地利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源加速我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)。從這個(gè)意義上說，加入WTO對(duì)于我國發(fā)展境外直接投資是一個(gè)有力的推動(dòng)。但是，加入WTO也會(huì)給我國帶來一些壓力和挑戰(zhàn)。特別是在金融、電信、計(jì)算機(jī)、汽車等行業(yè)領(lǐng)域，我國企業(yè)會(huì)面臨更加激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，由于進(jìn)一步開放國內(nèi)市場(chǎng)，使我國跨國企業(yè)在很大程度上失去國內(nèi)市場(chǎng)這一保護(hù)性屏障和依托，處于腹背受“敵”、內(nèi)外夾攻之中。對(duì)此，我們必須具有清醒的認(rèn)識(shí)，及時(shí)采取有效措施，加速企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，通過苦練內(nèi)功，增強(qiáng)企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)能力。要變壓力為動(dòng)力，主動(dòng)迎接挑戰(zhàn)，發(fā)展境外直接投資，抓緊培育我國的跨國公司，盡快構(gòu)建一批能在國際市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云的“重量級(jí)選手”，以便在更大范圍內(nèi)尋求企業(yè)生存和發(fā)展的空間，在更高層次上參與國際分工與合作，促進(jìn)我國境外直接投資效益大幅度提高。

【參考文獻(xiàn)】

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第2篇：直接投資論文范文

一、匯率變動(dòng)對(duì)國際直接投資流的影響

1.貨幣的貶值或低估有利于吸引外國直接投資而不利于對(duì)外直接投資

一個(gè)國家貨幣的貶值或低估降低了以外幣計(jì)算的該國資產(chǎn)的價(jià)格、市場(chǎng)上原材料的價(jià)格以及名義工資，從而降低了外國投資者在該國的經(jīng)營成本。來自強(qiáng)貨幣或幣值被高估的國家的投資者能夠以較少的資本在這個(gè)國家建廠、辦公司或并購企業(yè)，以較少的投資做較大的生意。許多跨國公司把一部分生產(chǎn)放在弱貨幣或幣值被低估的發(fā)展中國家進(jìn)行，以此降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，然后將產(chǎn)品出口，在強(qiáng)貨幣或幣值被高估的國家市場(chǎng)上以較高的價(jià)格銷售，從而獲取高額利潤。所以一個(gè)國家的貨幣貶值或低估往往有助于該國吸引更多的外來直接投資。

八十和九十年代，一些發(fā)展中國家吸引了大量國際直接投資，其中原因之一就是由于匯率的變動(dòng)。某些亞洲及拉美發(fā)展中國家的貨幣在這一時(shí)期不斷貶值，這使在這些國家的外國直接投資變得很有吸引力。1997年金融危機(jī)首先在泰國爆發(fā)，泰銖大幅貶值，在巨額短期外國資本逃離泰國的同時(shí)，流入該國的外國直接投資卻反而猛增。泰國貨幣的大幅貶值使外國投資者并購泰國的企業(yè)變得十分容易，因?yàn)閷?duì)他們來說泰國的資產(chǎn)比危機(jī)前要便宜得多。

從表1所示，我們可以發(fā)現(xiàn)在1997和1998兩年中泰銖大幅貶值，1996年一美元只能兌換25泰銖，亞洲金融風(fēng)暴發(fā)生的這一年，一美元能兌換31泰銖，1998年一美元已能兌換41泰銖。我們也發(fā)現(xiàn)在泰銖大幅貶值的同時(shí)，泰國的外國直接投資流入量也直線上升，1996年為23億美元，1997年為39億美元，1998年達(dá)到73億美元。由此可見，泰銖貶值是引起外國直接投資大量增加的一個(gè)重要原因。

然而貨幣的大幅貶值或低估不利于對(duì)外直接投資，因?yàn)閯e國的資產(chǎn)、原材料和人工會(huì)變得很貴。發(fā)展中國家的貨幣本來就弱，貨幣的國際購買力較低，因此，對(duì)外直接投資十分困難，若貨幣再大幅貶值就會(huì)給對(duì)外直接投資雪上加霜。這就是發(fā)展中國家對(duì)外直接投資非常少的主要原因之一。

2.貨幣的升值有利于對(duì)外直接投資而不利于吸引外來直接投資

貨幣的大幅升值有利于對(duì)外直接投資，但不利于吸引外來直接投資，這一論點(diǎn)可從日本的情況中得到證實(shí)。從七十年代初開始一直到1995年，日元對(duì)美元不斷升值。1970年一美元可兌換360日元，但是到了1995年在外匯市場(chǎng)上一美元卻只能兌換94日元。日元的升值極大地提高了日元的國際購買力，使日本投資者在國外能較容易地進(jìn)行企業(yè)并購、開公司和建廠。在歷史上的一段時(shí)期，由于日元價(jià)值低估，日本的經(jīng)濟(jì)曾長期從產(chǎn)品出口中獲利。自從日元大幅升值后，日元的高估削弱了日本國內(nèi)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，日本企業(yè)就開始大舉對(duì)外直接投資，將其一部份產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到人工成本較低的國家，特別是一些貨幣處于弱勢(shì)的亞洲發(fā)展中國家，從而使其能繼續(xù)保持出口產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

計(jì)量數(shù)學(xué)模型的測(cè)試結(jié)果顯示，在1977年到1997年時(shí)期日元兌美元匯率的變動(dòng)與日本在國外直接投資的變化呈正相關(guān)（ρ＝0，61），在1977年到1988年這段時(shí)期兩個(gè)變量的相關(guān)度非常高（ρ＝0，95）。由此可見日元升值是一個(gè)可用來解釋日本對(duì)外直接投資增加的因素。

日元的大幅升值促進(jìn)了日本的對(duì)外直接投資卻阻礙了外國在日的直接投資。由于日元的不斷升值，對(duì)于外國投資者來說在日的直接投資卻越來越缺乏吸引力，因?yàn)槿毡揪硟?nèi)的資產(chǎn)、原材料和人工變得越來越昂貴，令外國投資者望而卻步。因此在工業(yè)發(fā)達(dá)國家中，日本是吸納外國直接投資最少的國家。筆者根據(jù)國際貨幣基金組織的《國際金融統(tǒng)計(jì)》公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行了計(jì)算，在1980年至1997年期間，日本對(duì)外直接投資為3478億美元，外國在日本的直接投資只有121億美元，兩者之比為28.74：1.然而在這同一時(shí)期，美國對(duì)外直接投資7096億美元，外來直接投資達(dá)到7633億美元，兩者之比為0.93：1.英國此比為1.52：1，法國為1.43：1.計(jì)算的結(jié)果顯示，與其他工業(yè)發(fā)達(dá)國家的情況不同，在此期間流人日本的外國直接投資極少。

一個(gè)國家貨幣的大幅升值會(huì)減少在該國的外國直接投資，這不僅體現(xiàn)在日本的情況之中，而且也適合其他國家。根據(jù)塔卡拓喜·依托（Takatoshiho）和比德·易薩德（Pe-terIsard）1997年的研究結(jié)果，在APEC地區(qū)實(shí)際匯率升值10％將造成相當(dāng)于o，25％的GDP的外國直接投資的減少。也就是說，如果某個(gè)APEC地區(qū)的國家的GDP為10000億美元，該國的貨幣升值10％會(huì)減少25億美元的外國直接投資的流入。

二、人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)外來直接投資輸入的影響

1.人民幣的大幅貶值促使外來直接投資的大量增加

從八十年代初開始，進(jìn)入我國的國際直接投資呈上升趨勢(shì)，特別是1992、1993和1994這三年外來直接投資的流人更是增加迅速。此情況的出現(xiàn)首先應(yīng)歸于我國的改革開放政策，也離不開我國改善投資環(huán)境的有效努力，此外，還有一個(gè)重要原因即是人民幣的大幅貶值。

根據(jù)我國國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，筆者用計(jì)量經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)模型就人民幣對(duì)美元匯率的變動(dòng)與國際直接投資流人中國的增加這兩個(gè)變量進(jìn)行了相關(guān)性分析，測(cè)試的結(jié)果顯示這兩個(gè)變量呈正相關(guān)，從1983年到1994年期間這兩個(gè)變量的相關(guān)度很高。以下為計(jì)算結(jié)果：

1983年至2000年：ρ＝0.65

1983年至1994年：ρ＝0.86

注：ρ為相關(guān)度

從測(cè)試的結(jié)果我們可以得出如下結(jié)論：人民幣匯率的變動(dòng)是一個(gè)可對(duì)外國直接投資大量進(jìn)入中國進(jìn)行解釋的因素。

從八十年代初到1994年人民幣對(duì)美元的匯率持續(xù)走低，1981年1美元兌1.7050元，1993年官方匯價(jià)為1美元兌5.7620元。1994年1月1日起我國實(shí)行官方牌價(jià)與調(diào)劑價(jià)并軌，匯率變?yōu)?美元兌8.7元。人民幣的大幅貶值對(duì)國際直接投資大量涌入我國起到了很大的作用，1994年我國實(shí)際使用外來直接投資達(dá)到338億美元。從1995年開始，人民幣對(duì)美元的匯率小幅上調(diào)，1994年人民幣大幅貶值的影響逐漸減弱，外來直接投資的增幅也開始下降。

90年代西方工業(yè)發(fā)達(dá)國家對(duì)中國的直接投資量的變動(dòng)起伏或多或少都受到人民幣匯率變動(dòng)的影響，其中以日本的情況最為明顯。人民幣對(duì)日元匯率的變動(dòng)與日本在華直接投資的變動(dòng)之間的相關(guān)性分析的結(jié)果顯示，在1989年至1999年時(shí)期日元對(duì)人民幣匯率的變動(dòng)與日本在中國的直接投資量的變化呈正相關(guān)（ρ＝0.80），在1989年至1995年時(shí)期該兩個(gè)變量的相關(guān)度非常高（ρ＝0.97）。

首先，我們注意到從1989年到1995年期間日元對(duì)人民幣大幅升值。1989年一百日元只能兌換2.736元，然而到了1995年一百日元可以兌換8.9225元。在此期間伴隨日元對(duì)人民幣的升值，我們發(fā)現(xiàn)日本在中國的直接投資同樣在快速地增長。1989年日本在中國的直接投資只有3億5千6百萬美元，但到了1995年卻達(dá)到31億1千萬美元，六年中增加了7倍多，由此可見日元對(duì)人民幣的升值對(duì)日本在中國的直接投資的影響是明顯的。

2.人民幣的升值影響了外國直接投資的流入

從近幾年歐元區(qū)對(duì)華直接投資的變動(dòng)可以說明人民幣的升值會(huì)造成外國直接投資流人的減少。1991年1月1日歐元正式問世以后歐元對(duì)美元的匯價(jià)不斷下跌，從1歐元兌1.18美元跌至1歐元兌0.84美元，歐元的大幅貶值使國際直接投資的兩個(gè)輸出大國德國和法國的對(duì)外直接投資額急劇下降。由于人民幣與美元掛鉤，美元對(duì)歐元的大幅升值也帶動(dòng)了人民幣對(duì)歐元的大幅升值。2000年、2001年和2002年歐元區(qū)的德國和法國的對(duì)華直接投資都比1999年有較大幅度的減少，可是在這三年中，美國、日本和韓國的對(duì)華直接投資都比1999年有較多的增加，出現(xiàn)這一情況的主要原因之一即是人民幣對(duì)歐元的大幅升值。

3.人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定有利于吸引外來直接投資

由于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長，我國企業(yè)在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，貨物出口能力不斷提高，外匯儲(chǔ)備不斷增加，近年來人民幣開始面臨升值壓力。這說明我國的改革開放取得了巨大的成果，人民幣的國際地位在提升，我國的國力在不斷的增強(qiáng)。然而根據(jù)我們的上述分析，若人民幣對(duì)外幣的匯率大幅上升必然會(huì)造成流入我國的國際直接投資的大量減少，而且以出口為主要目的已在中國境內(nèi)的一些外資企業(yè)也會(huì)變得舉步艱難，它們會(huì)將一部分產(chǎn)品的生產(chǎn)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到其他國家去。

第3篇：直接投資論文范文

跨國公司在華直接投資的發(fā)展趨勢(shì)

當(dāng)前跨國公司投資已經(jīng)成為我國利用外商直接投資的重要組成部分。世界500強(qiáng)的跨國公司中已有約400家在華投資了2000多個(gè)項(xiàng)目。中國加入世貿(mào)組織后，國家先后施行了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，外商投資電信、民航、銀行、保險(xiǎn)、以及外商參與國有企業(yè)改組改造、上市公司公司國有股、法人股向外商轉(zhuǎn)讓、QFII等多項(xiàng)法規(guī)，進(jìn)一步增強(qiáng)了跨國公司來華投資的信心。

國際聞名跨國公司紛紛加快在中國的投資步伐，跨國公司新投資和增資項(xiàng)目大量增多，去年1-11月，經(jīng)國家計(jì)委（或報(bào)經(jīng)國務(wù)院）審批的大中型外商投資項(xiàng)目38個(gè)，總投資逾120億美元。一批由大型跨國公司投資的重化工、能源、汽車、電子等資金、技術(shù)密集型大項(xiàng)目相繼簽約和開工建設(shè)，銀行、保險(xiǎn)、商業(yè)流通等服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的投資日趨活躍，新來華投資的跨國公司不斷增加，我國吸引跨國公司投資呈現(xiàn)良性發(fā)展勢(shì)頭。

一、新的趨勢(shì)和特點(diǎn)

相比入世前后，跨國公司在華的投資出現(xiàn)一些新的趨勢(shì)和特點(diǎn)，主要集中以下三個(gè)方面：

（一）投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

1、在外商投資最集中的加工制造業(yè)中，資金技術(shù)密集型項(xiàng)目明顯增加。

如電子通信制造業(yè)，2001年實(shí)際利用外資金額為70.9億美元，占全國吸收外商直接投資總額的比重達(dá)15.1%，比1997年提高了9.2個(gè)百分點(diǎn)，2002年1-10月，這一比重進(jìn)一步上升到17.1%.該行業(yè)國際前10位的跨國公司中，已有8家在華投資設(shè)立了130多個(gè)合資或獨(dú)資企業(yè)，這些企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)在國際國內(nèi)市場(chǎng)上占據(jù)了相當(dāng)?shù)姆蓊~。

汽車行業(yè)中，上海大眾、南京依維柯在原有基礎(chǔ)上進(jìn)行了增資，寶馬、現(xiàn)代設(shè)立了新的合資項(xiàng)目，豐田、日產(chǎn)分別與一汽、二汽簽署了全面的合資合作協(xié)議，本田計(jì)劃在廣州合資建立出口轎車基地。

石油及石化行業(yè)中，西氣東輸、上海聯(lián)合異氰酸酯、福建煉油乙烯一體化等，均為聞名跨國公司投資的數(shù)十億美元的特大型項(xiàng)目。

這些資金技術(shù)密集型的大項(xiàng)目彌補(bǔ)了我國產(chǎn)業(yè)鏈中的空白，并吸引了大量國內(nèi)外企業(yè)為其配套，形成產(chǎn)業(yè)聚集的區(qū)域，極大地增加了我國制造業(yè)的技術(shù)水平、產(chǎn)品附加值和國際競(jìng)爭(zhēng)能力。

2、隨著入世后我國擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的對(duì)外開放，服務(wù)業(yè)利用外資發(fā)展迅速。

2002年1-9月，我國服務(wù)業(yè)吸收外資合同額161億美元，同比增長36%；實(shí)際外資金額95億美元，同比增長49%，約占我國同期實(shí)際利用外資的1/4.部分地區(qū)外商投資服務(wù)業(yè)的勢(shì)頭更加強(qiáng)勁，上海1-10月服務(wù)業(yè)吸收外資合同金額增長了97%.表明入世后境外投資者，非凡是跨國公司對(duì)我國服務(wù)業(yè)的投資日益活躍，服務(wù)業(yè)吸收外商投資的巨大潛力初步顯現(xiàn)。

2002年以來，金融、商業(yè)領(lǐng)域吸引跨國公司投資取得了積極進(jìn)展，其中，商業(yè)分銷領(lǐng)域，新批外商投資商業(yè)企業(yè)17家，其中連鎖企業(yè)16家，原有外商投資商業(yè)企業(yè)新設(shè)分店7家；銀行領(lǐng)域，至9月底國內(nèi)已設(shè)立外資銀行分行147家，其中45家獲準(zhǔn)開展人民幣業(yè)務(wù)，最近美國新僑投資參股深發(fā)展銀行超過18%的股份；保險(xiǎn)領(lǐng)域，繼去年11月英國標(biāo)準(zhǔn)人壽等3家外國保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)進(jìn)入中國后，在華外資保險(xiǎn)公司已達(dá)34家，設(shè)立的營業(yè)性機(jī)構(gòu)約50家，近期匯豐集團(tuán)出資6億美元參股平安保險(xiǎn)10%的股份；證券領(lǐng)域，德國安聯(lián)公司己獲批準(zhǔn)，率先在北京組建了合資證券治理公司。

服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域一直是跨國公司投資的目標(biāo)，一些跨國公司已預(yù)備多年，隨著服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域?qū)ν忾_放的進(jìn)一步擴(kuò)大，將吸引更多的跨國公司進(jìn)入該領(lǐng)域，也是今后跨國公司投資的熱點(diǎn)之一?？鐕就顿Y服務(wù)業(yè)，對(duì)我國服務(wù)業(yè)的發(fā)展起到積極促進(jìn)作用，并可以為制造業(yè)的發(fā)展提供有力的支持。

（二）跨國公司更加注重本地化經(jīng)營

經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國公司為提高全球競(jìng)爭(zhēng)力和開拓中國市場(chǎng)，紛紛來華投資，而中國的綜合優(yōu)勢(shì)使眾多跨國公司增強(qiáng)了“扎根”中國的信心，跨國公司開始在中國推行全面的本地化經(jīng)營策略。他們不僅利用中國豐富的勞動(dòng)力資源，在中國生產(chǎn)其產(chǎn)品，而且將全球經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)中幾個(gè)核心部分都向中國進(jìn)行轉(zhuǎn)移，在生產(chǎn)、研發(fā)、治理、采購、品牌各個(gè)方面都加強(qiáng)了本地化的進(jìn)程。

1、跨國公司將生產(chǎn)制造中心向中國轉(zhuǎn)移的速度加快。

雖然我國加入世貿(mào)組織后，大幅降低了進(jìn)口關(guān)稅，但是，從降低成本、增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力和確保市場(chǎng)份額等長期戰(zhàn)略考慮，跨國公司仍紛紛將制造業(yè)的生產(chǎn)重心向我國轉(zhuǎn)移，將中國作為跨國公司重要的制造基地。

如拜耳公司、巴斯夫公司、Bp公司等都已經(jīng)開始實(shí)施幾十億美元的大規(guī)模投資計(jì)劃，在華建立一體化的生產(chǎn)基地。這也為中國由制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變提供了難得的機(jī)遇。

2、在轉(zhuǎn)移制造業(yè)的基礎(chǔ)上，跨國公司加快了研發(fā)本土化的戰(zhàn)略調(diào)整，在華設(shè)立研究開發(fā)中心。

目前我國外商投資設(shè)立的研發(fā)中心已近400家。摩托羅拉公司在華已有18家研發(fā)中心，去年9月又公布，將在未來5年增加10億美元研發(fā)資金，并在北京建立全球研發(fā)基地。愛立信公司在已有6個(gè)研發(fā)中心基礎(chǔ)上，去年5月在北京成立了中國研發(fā)總院。這些研發(fā)活動(dòng)已經(jīng)不僅僅局限于簡(jiǎn)單的技術(shù)開發(fā)，而更關(guān)注于如何在中國特定的環(huán)境下面向全球進(jìn)行最有優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)活動(dòng)，將進(jìn)一步提升中國在跨國公司全球經(jīng)營中的地位。

3、隨著跨國公司投資規(guī)模的擴(kuò)大和投資水平的提升，原先分散投資、分散治理的模式已不適應(yīng)其發(fā)展戰(zhàn)略的需要，跨國公司客觀要求將運(yùn)營治理中心轉(zhuǎn)移到中國。

目前跨國公司在華設(shè)立的投資性公司已有約220家，大部分承擔(dān)著統(tǒng)籌治理在華業(yè)務(wù)的職能，其中世界500強(qiáng)公司設(shè)立的投資性公司已超過120家，有很多將逐步向中國甚至亞洲地區(qū)的總部過渡。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，北京和上海兩地設(shè)立的跨國公司地區(qū)性總部已達(dá)28家，近期即將設(shè)立的還有4家。

4、為了增強(qiáng)在全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力，降低采購成本，許多跨國公司開始在華設(shè)立全球采購中心。

將中國質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的商品和原材料、零部件同跨國公司強(qiáng)大的全球銷售網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合，既擴(kuò)大了中國的出口，也為跨國公司實(shí)現(xiàn)全球配置資源，不斷發(fā)展壯大提供了動(dòng)力。如沃爾瑪公司，以深圳為基地，開始在全國布點(diǎn)，2001年在中國直接和間接采購的金額達(dá)103億美元；GE公司明確表示，中國生產(chǎn)能力強(qiáng)的領(lǐng)域他們不預(yù)備投資建新廠，而將進(jìn)行大規(guī)模的采購，2001年GE的醫(yī)療部門在華采購達(dá)3億美元，聯(lián)合利華也公布將在上海建立全球采購中心，未來5年內(nèi)采購原材料和商品超過5億美元。

跨國公司在品牌、人才等方面也加大了本地化的力度，將“中國化”作為實(shí)現(xiàn)全球化的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略，這將在很大程度上拓展中國經(jīng)濟(jì)的外部空間，同時(shí)也給中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和宏觀治理帶來了巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

（三）投資的方式更加多樣化

入世后，跨國公司加快進(jìn)入中國的同時(shí)，投資方式逐步突破了傳統(tǒng)的“三資”模式，呈現(xiàn)出更加多樣化的新局面。

1、外商獨(dú)資方式發(fā)展迅速

外商獨(dú)資方式目前已經(jīng)成為我國利用外商直接投資的主要方式，并呈上升趨勢(shì)。2002年1-10月新批外商獨(dú)資企業(yè)18049家，占新批外商投資企業(yè)總數(shù)的65.3%，同比提高了6.3個(gè)百分點(diǎn)。新批外商獨(dú)資項(xiàng)目合同外資金額為512.7億美元，比重達(dá)68.4%，比2001年同期上升7.5個(gè)百分點(diǎn)。反映出我國的投資環(huán)境不斷完善，外商對(duì)華投資信心進(jìn)一步增強(qiáng)。

2、跨國并購已成為國際直接投資的主要方式

跨國公司對(duì)中國企業(yè)的并購?fù)瑯討延芯薮蟮膼酆谩５鐕①復(fù)顿Y在我國發(fā)展比較緩慢。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議的數(shù)據(jù)，1991-2001年年平均金額只有12億多美元，占全國吸收外商直接投資的平均比重僅為3.4%.對(duì)此，我國政府明確提出鼓勵(lì)跨國公司采取并購方式，參與國有企業(yè)改組改造，國家有關(guān)部門也在職權(quán)范圍內(nèi)制定了一些政策措施，使跨國并購在中國逐漸進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。

2002年以來，跨國公司采取并購方式的投資項(xiàng)目明顯增多，如法國通用水務(wù)公司收購上海浦東水廠和管網(wǎng)項(xiàng)目。

此外，BOT方式、經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓、項(xiàng)目融資、境外上市、外資收購國有金融資產(chǎn)治理公司處置的不良資產(chǎn)、中外合資的產(chǎn)業(yè)投資基金、引進(jìn)“QFII”（合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資）等方面的工作都取得了積極成果。使跨國公司在華投資逐漸向多渠道、多方式轉(zhuǎn)變，有利于更多更好地利用跨國公司投資。

二、抓住機(jī)遇，積極吸引跨國公司來華投資

跨國公司擁有資金、技術(shù)、治理、人才和全球營銷網(wǎng)絡(luò)等巨大優(yōu)勢(shì)。吸引跨國公司投資，對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、加快國有企業(yè)的改組改造、提高利用外資的質(zhì)量和水平都將發(fā)揮積極的促進(jìn)作用。

黨的十六大提出了21世紀(jì)前20年翻兩番的宏偉目標(biāo)，快速增長的投資需求和日益擴(kuò)大的巨大市場(chǎng)，為跨國公司提供了廣闊的投資空間，我國面臨利用跨國公司投資的良好機(jī)遇。抓住機(jī)遇，大力吸引并積極引導(dǎo)跨國公司投資，是今后我國利用外資工作的重要任務(wù)。

（一）積極營造有利于跨國公司投資的良好軟硬環(huán)境

適應(yīng)投資者結(jié)構(gòu)改變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和生產(chǎn)經(jīng)營方式變革等新情況，努力改進(jìn)投資環(huán)境非凡是投資軟環(huán)境，將成為中國提高利用外資質(zhì)量的要害因素?？鐕靖又匾暿苜Y國的法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、人才、融資、物流、零部件等配套環(huán)境，對(duì)我國投資環(huán)境提出了更高的要求。

經(jīng)過多年的努力，我國改善投資環(huán)境已取得了積極的成效。比如，在減少審批環(huán)節(jié)、簡(jiǎn)化程序、提高辦事效率方面，鼓勵(lì)類不需要國家綜合平衡的外商投資項(xiàng)目，由地方政府自行審批，在西部地區(qū)，鼓勵(lì)類外商投資項(xiàng)目和西部地區(qū)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告合并一道審批；國務(wù)院第一批取消的行政審批項(xiàng)目中，涉及外資的就有16個(gè)部門的35項(xiàng)等。但目前的投資環(huán)境還不能完全適應(yīng)跨國公司投資的新形勢(shì)。

必須全面繼續(xù)改善和優(yōu)化投資環(huán)境。要努力建立穩(wěn)定、透明、可預(yù)見的法制環(huán)境，誠信、規(guī)范、統(tǒng)一的市場(chǎng)環(huán)境，物流通暢、中介服務(wù)體系健全、便于配套生產(chǎn)的企業(yè)發(fā)展環(huán)境，有利于人才聚集和可持續(xù)發(fā)展的人文和自然環(huán)境，加快解決外資企業(yè)發(fā)展中碰到的突出矛盾，使投資環(huán)境再上一個(gè)新臺(tái)階。進(jìn)一步增強(qiáng)吸引跨國公司投資的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）積極吸引和引導(dǎo)跨國公司投資，提高利用外資質(zhì)量

按照國家產(chǎn)業(yè)政策的要求，鼓勵(lì)跨國公司投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化；鼓勵(lì)跨國公司投資資金、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)，鼓勵(lì)在華設(shè)立生產(chǎn)基地和制造中心；鼓勵(lì)跨國公司和戰(zhàn)略投資者參與國有企業(yè)的改組改造。

要按照我國加入世貿(mào)組織承諾的地域、數(shù)量和時(shí)間表，積極擴(kuò)大商業(yè)、外貿(mào)、銀行、保險(xiǎn)、旅游、會(huì)計(jì)、審計(jì)、律師等服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的對(duì)外開放，使之成為我國吸引跨國公司投資新的增長點(diǎn)，并促進(jìn)投資環(huán)境的進(jìn)一步改善。

鼓勵(lì)跨國公司在華設(shè)立采購中心、研發(fā)中心和地區(qū)性總部。適當(dāng)放寬中西部地區(qū)吸收外商投資的條件，積極引導(dǎo)跨國公司參與中國的西部開發(fā)。抓緊修訂《中西部地區(qū)吸收外商投資優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)目錄》，鼓勵(lì)跨國公司投資西部地區(qū)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，加快西部地區(qū)對(duì)外開放的步伐。

（三）多方式吸收跨國公司投資

第4篇：直接投資論文范文

國有化風(fēng)險(xiǎn)是跨國公司對(duì)外直接投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一,自本世紀(jì)中葉以來，拉美及中東國家紛紛對(duì)跨國公司的海外子公司實(shí)行國有化,國有化由此成為跨國公司對(duì)外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出的問題。對(duì)于投資國來講,國有化風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到跨國公司海外投資的安全性以及投資利益的保護(hù)，對(duì)于東道國來講,國有化風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到東道國家對(duì)自然資源的，對(duì)于跨國公司來講,直接關(guān)系到跨國公司對(duì)外直接投資的資金流向、發(fā)展趨勢(shì)以及全球性戰(zhàn)略的實(shí)施等一系列重大問題。本文擬就跨國公司對(duì)外直接投資中面臨的國有化風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)防范等問題進(jìn)行初步的探討。

一、跨國公司對(duì)外直接投資面臨的國有化風(fēng)險(xiǎn)

所謂國有化是指一個(gè)國家依據(jù)其本國法律將原屬于外國直接投資者所有的財(cái)產(chǎn)的全部或部分采取征用或類似的措施,使其轉(zhuǎn)移到本國政府手中的強(qiáng)制。

根據(jù)國家的原則,一個(gè)國家對(duì)其境內(nèi)的外國投資者實(shí)行國有化,屬于國家的國家行為，是一個(gè)國家的體現(xiàn)。對(duì)于發(fā)展中國家來說,采取國有化措施是行使其對(duì)自然資源永久的必然結(jié)果,是民族獨(dú)立和解放的一種重要手段。東道國對(duì)外資實(shí)行國有化措施,已得到了國際社會(huì)的普遍承認(rèn)和支持。聯(lián)大1962年通過的《關(guān)于天然資源之永久宣言》規(guī)定：“收歸國有、征收或征用應(yīng)以公認(rèn)為遠(yuǎn)較純屬本國或外國個(gè)人或私人利益為重要之公用事業(yè)、安全與國家利益等理由為根據(jù)?！甭?lián)大1974年

通過的《各國經(jīng)濟(jì)權(quán)利義務(wù)》第2條規(guī)定:“每個(gè)國家有權(quán)將外國財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)收歸國有、征收或轉(zhuǎn)移……?！蔽鞣桨l(fā)達(dá)國家也被迫承認(rèn)東道國的國有化權(quán)利,如1951年6月19日英國政府向伊朗政府遞交的照會(huì)宣稱:“陛下的政府代表自己和該公司承認(rèn)伊朗石油工業(yè)國有化的原則。”1956年8月在倫敦舉行的蘇伊士運(yùn)河會(huì)議上，德國、英國和美國政府聯(lián)合聲明:“對(duì)埃及政府作為一個(gè)國家而享有充分的權(quán)利,包括對(duì)外國人的資產(chǎn)實(shí)行國有化不持任何異議?！?/p>

本世紀(jì)50年代以前，人們很少看到國有化的事例,但是,自本世紀(jì)60年代以后，發(fā)展中國家就出現(xiàn)了國有化的。據(jù)統(tǒng)計(jì),從50年代到70年代,100多個(gè)發(fā)展中國家中有半數(shù)以上的國家對(duì)外資實(shí)行了國有化,共發(fā)生了1954件國有化案件,其中50年生國有化412件,60年代為406件,70年代約1136件,可見國有化的步伐一再加快。從地區(qū)分布來看,亞洲為219件,中東為464件,非洲為826件,拉美為454件〔1〕。從行業(yè)分布來看,國有化的行業(yè)有半數(shù)以上集中在采礦、冶煉、石油、農(nóng)業(yè)等部門。從國別來看,英美兩國受國有化的影響最大,1960～1964年期間,在所有報(bào)道國有化的事例中,英國子公司半數(shù)以上主要分布在農(nóng)業(yè)、銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。70年代,美國子公司日益成為國有化的主要目標(biāo),受影響最大的是石油和采礦、分支銀行、公用事業(yè)和運(yùn)輸業(yè),大型子公司承受國有化的壓力最大。就美國子公司看,資產(chǎn)超過1億美元的公司,其沒收的比率比資產(chǎn)少于100萬美元的小型子公司大50倍。1960年到1979年之間,在被國有化的342家美國子公司中,有158家發(fā)生在拉丁美洲,占46%,而52家被國有化的英國子公司中,則有419家發(fā)生在東南亞和撒哈拉以南的非洲〔2〕。盡管東道國實(shí)行國有化的權(quán)利在國際社會(huì)得到了普遍的承認(rèn),但問題在于東道國在實(shí)行國有化權(quán)利的同時(shí)是否應(yīng)附加條件限制對(duì)此,西方發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間一直存在著尖銳的對(duì)立。西方發(fā)達(dá)國家習(xí)慣上將國有化劃分為兩種:合法的國有化和違法的國有化。并且認(rèn)為合法與違法的標(biāo)準(zhǔn)就是看國有化是否具備以下這些原則:

1.社會(huì)公共利益的原則。即國有化必須符合公共目的或公共利益,許多國際條約中也把“公共目的”或“公共利益”作為征用合法性的要求。1962年聯(lián)大通過的《關(guān)于天然資源之永久宣言》中規(guī)定征用要以“公用事業(yè)、安全或國家利益等理由為根據(jù)”。在許多國家的憲法里也有類似的規(guī)定。

2.符合法律程序的原則。國有化和征用必須遵守正當(dāng)?shù)姆沙绦?這也是國有化合法性的要求,否則,可能會(huì)涉及到國家責(zé)任。

3.不違反條約義務(wù)的原則。即國有化應(yīng)受國際條約和國家承擔(dān)的契約義務(wù)的限制,違反條約義務(wù)的國有化是非法的,這是“條約必須恪守”的國際法原則的具體體現(xiàn)。

4.支付公正補(bǔ)償?shù)脑瓌t。即把是否支付“公正”補(bǔ)償作為判斷國有化合法性的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

5.不歧視的原則。即國有化必須無不正當(dāng)歧視,東道國在實(shí)行國有化時(shí),必須對(duì)其境內(nèi)所有的外資同等對(duì)待,不得對(duì)特定的某一國家的外資實(shí)行國有化,這是國家平等原則所要求的。

由于東道國的國有化事件嚴(yán)重威脅著跨國公司對(duì)外投資者的利益,同時(shí)也影響到東道國吸引外資的環(huán)境,因而從本世紀(jì)70年代以來,直接的、一次性的剝奪投資者的國有化,已為以間接的方式逐步影響投資者利益的間接國有化所取代,呈現(xiàn)出間接國有化即當(dāng)?shù)鼗陌l(fā)展趨勢(shì)。

由于東道國的國有化嚴(yán)重威脅了跨國公司對(duì)外直接投資的安全,損害了其根本利益,因而成為對(duì)外直接投資政治風(fēng)險(xiǎn)中最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一,國有化措施對(duì)投資安全和利益的影響還在于是否在國有化之后給予充分的補(bǔ)償。國有化之后是否給予補(bǔ)償?應(yīng)給予何種補(bǔ)償?補(bǔ)償?shù)母鶕?jù)何在?對(duì)此,國際社會(huì)存在著以下三種不同的觀點(diǎn)和原則:

1.全部賠償原則。即赫爾原則,這是美國國務(wù)卿赫爾(Hull)在1938年提出來的,認(rèn)為實(shí)行國有化的國家有義務(wù)以“充分、即時(shí)、有效”的方式對(duì)財(cái)產(chǎn)被國有化的外國投資者支付全部賠償。這一原則是以私有財(cái)產(chǎn)不可侵犯為基礎(chǔ),以保護(hù)既得權(quán)益和反對(duì)不當(dāng)?shù)美麨榉梢罁?jù)。

2.不予補(bǔ)償?shù)脑瓌t。東道國采取國有化措施之后,不存在對(duì)被征收財(cái)產(chǎn)的外國投資者進(jìn)行補(bǔ)償?shù)膰H法律義務(wù),因而不必予以補(bǔ)償。這一原則的主要根據(jù)是國家原則和國民待遇原則,既然國有化是東道國行使的行為,是一國范圍內(nèi)的事情,應(yīng)由國內(nèi)法決定,采取國有化措施是維護(hù)自己的權(quán)利,不應(yīng)予以補(bǔ)償。至于在一定情況下,基于外交政策的考慮或出于國際禮讓,或其它外交上的原因,可給予一定補(bǔ)償,但不是法律義務(wù)。

3．適當(dāng)補(bǔ)償?shù)脑瓌t。這是發(fā)展中國家的學(xué)說和主張,比較符合實(shí)際。關(guān)于適當(dāng)補(bǔ)償原則的根據(jù)存在著分歧,發(fā)展中國家認(rèn)為,這一原則的合理根據(jù)是公平互利原則和國家對(duì)其自然資源永久原則。在國有化補(bǔ)償?shù)膶?shí)踐中,一般都是采取適當(dāng)補(bǔ)償?shù)脑瓌t,特別是通過“一攬子協(xié)議”(lumpSumExpreement)給予部分補(bǔ)償,如伊朗征用美資石油公司,是補(bǔ)償原金額的10%,戰(zhàn)后東歐國家國有化的補(bǔ)償額都是部分補(bǔ)償。我國在國有化的實(shí)踐中也采取適當(dāng)補(bǔ)償?shù)淖龇?如1979年中美政府達(dá)成的解決資產(chǎn)要求的協(xié)議中,我國同意支付8050萬美元作為對(duì)解放初被國有化的美國資產(chǎn)的補(bǔ)償,這只相當(dāng)于被中國收歸國有的美國總資產(chǎn)的41%〔3〕。

二、國有化風(fēng)險(xiǎn)的防范

跨國公司在對(duì)外直接投資中要保證投資的安全,必須對(duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范。風(fēng)險(xiǎn)的防范可以從以下幾方面進(jìn)行:

(一)母國方面

跨國公司的母國為跨國公司對(duì)外直接投資提供的風(fēng)險(xiǎn)防范主要有:

第一,建立跨國公司對(duì)外直接投資的保證制度。這是跨國公司母國為了保護(hù)與鼓勵(lì)本國的跨國公司進(jìn)行對(duì)外直接投資的國內(nèi)法制度建立這一制度的主要?jiǎng)訖C(jī)是通過對(duì)本國跨國公司的對(duì)外直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)(包括國有化風(fēng)險(xiǎn))提供法律保證,以達(dá)到促進(jìn)本國的對(duì)外直接投資、增強(qiáng)本國國際競(jìng)爭(zhēng)地位的目的。這種保證制度主要包括以下兩方面:一是海外投資保險(xiǎn)制度;二是通過國內(nèi)立法進(jìn)行保護(hù)。

其一,一般來講,各國的海外投資保證制度都對(duì)匯兌險(xiǎn)、征收險(xiǎn)和戰(zhàn)亂險(xiǎn)三種政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn),由資金雄厚的有政治后盾的國營公司或政府機(jī)構(gòu)充當(dāng)承保人,并且一般只限于經(jīng)東道國批準(zhǔn)并符合母國對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的合格投資。

各國海外投資保證制度對(duì)投資保險(xiǎn)合同雙方當(dāng)事人的基本權(quán)利義務(wù)及其運(yùn)作程序所作的規(guī)定基本相同,主要包括:(1)跨國公司向海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)投保,經(jīng)審查批準(zhǔn)后,雙方簽訂保險(xiǎn)合同,投保人履行定期交納保險(xiǎn)費(fèi)的義務(wù)。(2)一旦發(fā)生承保范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)事故,由海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)根據(jù)保險(xiǎn)合同向海外投資者賠償損失。(3)海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)取得跨國公司對(duì)外直接投資者的所有權(quán)和請(qǐng)求權(quán),向造成該項(xiàng)投資損失的東道國求償。

其二,通過國內(nèi)立法進(jìn)行保證。如美國的《對(duì)外援助法》,日本的《輸出保險(xiǎn)法》等等。

第二,母國與東道國之間簽訂的保護(hù)投資的雙邊條約。母國為了對(duì)海外投資者面臨的國有化風(fēng)險(xiǎn)提供保證,通常與東道國締結(jié)雙邊投資條約,為國有化風(fēng)險(xiǎn)提供條約,使其成為兩國政府的共同保證,以與其國內(nèi)法的保證相互配合,加強(qiáng)其保證的效力。而東道國為了吸引外資,營造良好的投資環(huán)境,也給外資以安全感。各國簽訂的雙邊投資條約中關(guān)于國有化的規(guī)定主要包括兩方面的內(nèi)容:一是關(guān)于國有化的方式;二是關(guān)于國有化的條件。幾乎所有的雙邊投資條約都規(guī)定國有化必須遵守的某些條件,如公共利益、非歧視性、補(bǔ)償和司法審查。如日本與埃及1977年的協(xié)議規(guī)定:締約國各方國民和公司的投資和收益,在締約地方的領(lǐng)土內(nèi)不得實(shí)行征收、國有化、限制或具有相當(dāng)于征收、國有化和限制效果的其他措施,除非符合下列條件:

(1)該措施是為了公共目的采取的并符合正當(dāng)法律;(2)該措施不是歧視性的;(3)給予及時(shí)、充分和有效的賠償。荷蘭、德國、美國、英國的樣板條約都具有大致相同的規(guī)定。我國與外國簽訂的雙邊投資條約與上面的規(guī)定基本內(nèi)容也是一致的。如我國與瑞典1982年的投資協(xié)定第3條規(guī)定:“締約任何一方對(duì)締約另一方投資者在其境內(nèi)的投資,只是為了公共利益,按照適當(dāng)?shù)姆沙绦?并給予補(bǔ)償,方可實(shí)行征收或國有化,或采取任何類似的其他措施,補(bǔ)償?shù)哪康?應(yīng)使該投資者處于未被征收或國有化相同的財(cái)政地位。征收或國有化不應(yīng)是歧視性的,補(bǔ)償不應(yīng)無故遲延,而且應(yīng)是可兌換的,并可在締約國領(lǐng)土間自由轉(zhuǎn)移?！薄?〕

第三,母國通過參加多邊條約和多邊投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為對(duì)外直接投資提供國有化風(fēng)險(xiǎn)保證。

1985年世界銀行年會(huì)通過的《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》為對(duì)外直接投資的國有化風(fēng)險(xiǎn)提供了條約保證,該公約在其承保的險(xiǎn)別中規(guī)定,該機(jī)構(gòu)承保征收和類似措施的風(fēng)險(xiǎn),即“由于東道國政府的責(zé)任,而采取的任何立法或行政措施,或懈怠行為,其作用為剝奪保權(quán)人對(duì)其投資的所有權(quán)或控制權(quán),或剝奪其投資中產(chǎn)生的大量效益,政府為管理其境內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而通常采取普遍適用的非歧視措施不在此列”。

為了促進(jìn)對(duì)外直接投資向發(fā)展中國家流動(dòng),世界銀行1988年4月12日成立了多邊投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)之一就是在“接受投資的國家的議會(huì)組織或政府剝奪投資人的所有權(quán)或應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)利益遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)”,以及“對(duì)接受投資的國家政府取消合同投資者無處申訴,申訴被無故拖延和無法得到法律保障時(shí)”,“凡加入這一機(jī)構(gòu)的國家其公民代表的法人機(jī)構(gòu)可以申保,這一機(jī)構(gòu)則視具體情況決定是否承?！薄?〕。

由于多邊投資保證機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承保對(duì)外直接投資國有化風(fēng)險(xiǎn),因此,當(dāng)跨國公司成為該公約或機(jī)構(gòu)的成員之后,對(duì)外直接投資的國有化風(fēng)險(xiǎn)就可以在一定程度上進(jìn)行控制,國有化賠償問題可能會(huì)成為國際求償?shù)膶?duì)象,這樣就為跨國公司的對(duì)外直接投資的國有化風(fēng)險(xiǎn)提供了國際法上的保證,有利于促進(jìn)跨國公司對(duì)外投資的發(fā)展。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為一個(gè)全球性的國際組織,在控制對(duì)外直接投資的國有化風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)跨國公司對(duì)外直接投資方面是有重要的作用。

(二)東道國方面

防范東道國的國有化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨國公司和東道國雙方都有好處。對(duì)于跨國公司來說,可以獲得更多的機(jī)會(huì)向利潤豐厚的發(fā)展中國家投資,占領(lǐng)更大的市場(chǎng),推行全球性戰(zhàn)略;而對(duì)于東道國來說,可以從大量的跨國公司的對(duì)外直接投資中,選擇吸收高質(zhì)量符合本國發(fā)展要求的投資,更好地利用和掌握外國資本中的先進(jìn)技術(shù),并且可以消除跨國公司和東道國之間的不信任感,有利于雙方的友好合作,推動(dòng)國際經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展。

為了保護(hù)跨國公司對(duì)外直接投資的合法權(quán)益,許多東道國都通過憲法或外資立法對(duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)提供保證,明確規(guī)定只是在法律限定的條件下才實(shí)行征收或國有化,并給予補(bǔ)償,以此來維護(hù)跨國公司對(duì)外直接投資的安全,吸引外資,發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)。關(guān)于國有化保證的國內(nèi)立法,各國的實(shí)踐均不相同。有的國家只通過憲法作出國有化保證。如印度憲法規(guī)定:“除非根據(jù)規(guī)定對(duì)取得資產(chǎn)給予賠償外,對(duì)任何財(cái)產(chǎn)不得進(jìn)行強(qiáng)制取得或征用?！卑Ｈ肀葋啈椃ㄒ?guī)定,除非基于政府根據(jù)特別征用法所定條件的命令,并通過司法程序協(xié)商,確定支付公正補(bǔ)償,對(duì)任何人的財(cái)產(chǎn)不得進(jìn)行剝奪。墨西哥憲法規(guī)定:“除非為了公用并支付賠償,不得征收私人財(cái)產(chǎn)?！卑⒏?、馬來西亞、菲律賓、南斯拉夫等國的憲法也明確規(guī)定,征收財(cái)產(chǎn)必須為了公共利益,通過法律手段和法定程序,并予以“公平”、“公正”或“充分”補(bǔ)償。中國憲法第18條規(guī)定:中國允許外國企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人依中國法律規(guī)定在中國投資及從事其他活動(dòng),它們的合法利益和權(quán)利受中國法律保護(hù)。

除了在憲法上的保證之外,許多國家還在其外資立法中對(duì)跨國公司對(duì)外直接投資提供保證,保證的范圍通常還較為廣泛。印度尼西亞外資法規(guī)定:“除非國家利益確實(shí)需要并且合乎法律規(guī)定,政府不得全面地取消外資企業(yè)的所有權(quán),不得采取國有化和限制該企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)的措施?！痹诓扇∩鲜龃胧r(shí),“政府有義務(wù)進(jìn)行賠償。賠償金額、種類以及支付的方法,按國際法原則,在當(dāng)事人之間協(xié)商解決?！卑＜瓣P(guān)于外國資本投資及自由貿(mào)易區(qū)法規(guī)定:“除通過合法程序,項(xiàng)目不得被收歸國有或征用,投資也不得被沒收、扣押和查封。”蘇丹1980年的《鼓勵(lì)投資法》規(guī)定:“除非為了公共利益,依據(jù)法律并對(duì)投資者支付公正補(bǔ)償,不得實(shí)行國有化,補(bǔ)償?shù)膬r(jià)值是在國有化時(shí)對(duì)投資者的財(cái)產(chǎn)估價(jià)后的時(shí)價(jià)。”泰國1970年的《投資促進(jìn)法》則保證不對(duì)所鼓勵(lì)投資的企業(yè)的活動(dòng)實(shí)行國有化。我國的外資立法對(duì)國有化也有規(guī)定,1986年頒布的《外資企業(yè)法》第5條規(guī)定:“國家對(duì)外資企業(yè)不實(shí)行國有化和征收,在特殊情況下,根據(jù)社會(huì)公共利益的需要,對(duì)外資企業(yè)可以依照法律程序?qū)嵭姓魇?并給予相應(yīng)的補(bǔ)償。”〔6〕

我國目前的國際投資保險(xiǎn)制度不同于資本輸出國的海外投資保險(xiǎn)制度,是為了外國或港澳地區(qū)投資者在我國境內(nèi)的投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)。中國人民保險(xiǎn)公司頒布了《外國投資保險(xiǎn)(政治風(fēng)險(xiǎn))條例》,將外國投資的政治風(fēng)險(xiǎn)列為重要的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)內(nèi)容,對(duì)于跨國公司在中國的投資的政治風(fēng)險(xiǎn)提供了重要的法律保障。

(三)跨國公司

從微觀的視角來考察,對(duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范時(shí),跨國公司本身是最為關(guān)鍵的因素?？鐕緦?duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)的防范可以三個(gè)階段來進(jìn)行,一是投資前期,二是投資中期,三是投資后期。不同階段的風(fēng)險(xiǎn)防范的側(cè)重點(diǎn)是不一樣的。

1.投資前期階段。

跨國公司在對(duì)外直接投資前期階段,主要是進(jìn)行對(duì)外直接投資的可行性研究,在研究的基礎(chǔ)上,可以評(píng)估投資的風(fēng)險(xiǎn)程度并作出正確的投資決策。

跨國公司的可行性研究是對(duì)具體的對(duì)外投資項(xiàng)目所作的可行性分析,在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí),首先要對(duì)東道國的投資環(huán)境進(jìn)行分析,這是從宏觀上對(duì)東道國的投資風(fēng)險(xiǎn)所作的可行性研究,在分析的基礎(chǔ)上,提出“國別評(píng)價(jià)報(bào)告”,說明東道國在國有化風(fēng)險(xiǎn)方面所具有的客觀狀況。

在“國別評(píng)價(jià)報(bào)告”中,在對(duì)國有化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí),要注意從以下兩個(gè)方面來進(jìn):第一,東道國國內(nèi)法即外資立法中關(guān)于國有化風(fēng)險(xiǎn)的保證狀況。第二,東道國與跨國公司母國是否簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定,雙邊協(xié)定中是否有國有化風(fēng)險(xiǎn)的保證條款,保證的內(nèi)容和范圍如何。第三,東道國是否參加多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約,是不是公約的成員國,是否承擔(dān)公約所要求履行的國際法義務(wù)及其保證責(zé)任。投資前期階段的風(fēng)險(xiǎn)防范的目的是將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小的范圍,盡可能避免風(fēng)險(xiǎn),防患于未然。

2.投資中期階段。

投資中期的風(fēng)險(xiǎn)防范主要是指跨國公司根據(jù)在其經(jīng)營過程中產(chǎn)生的種種嚴(yán)重影響投資安全性與收益性的事件與因素,隨時(shí)采取調(diào)整措施,以保證對(duì)外直接投資目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

在對(duì)外直接投資的過程中,由于各方面因素的變化,會(huì)出現(xiàn)許多難以預(yù)料的情況,因此,跨國公司要建立起一套富有彈性的調(diào)整手段,具體辦法有:

第一,投資主體的調(diào)整。即跨國公司采取與東道國當(dāng)?shù)卣蚱髽I(yè)共同投資,建立合資企業(yè),這是一種積極的調(diào)整手段,通過投資主體的分散從而使投資風(fēng)險(xiǎn)也分散,因?yàn)楣餐顿Y要求投資主體共負(fù)盈虧,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?？鐕镜膶?duì)外直接投資采用這種方式可以將一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到當(dāng)?shù)睾腺Y者身上,從而可以避免當(dāng)?shù)卣扇〔焕恼?將風(fēng)險(xiǎn)分散。

第二,投資對(duì)象的調(diào)整。即跨國公司將投資的地域、行業(yè)、產(chǎn)品等分散化或多樣化,這種調(diào)整方式的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值較大,如美國在東南亞的一家跨國公司,投資初期集中在油脂制造業(yè),隨著當(dāng)?shù)貒谢袈暤母邼q,該公司迅速將一部分投資轉(zhuǎn)移到其他行業(yè),從而避免了國有化的風(fēng)險(xiǎn)。

第三,投資方式的調(diào)整。它包括兩個(gè)方面的內(nèi)容:一是將股權(quán)投資和債權(quán)投資互換。股權(quán)投資和債權(quán)投資是常用的兩種投資方式,前者以購買股份和成為合資企業(yè)投資者等形式投資,按資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比重定期分紅,取得股息收;后者以銀行信貸、企業(yè)、商業(yè)信用等方式投資,這可獲得穩(wěn)定的利潤。當(dāng)國有化風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí),跨國公司將股權(quán)出賣或轉(zhuǎn)為銀行信貸、母公司的買方信貸等債權(quán)形式;而當(dāng)債務(wù)危機(jī)增大時(shí),跨國公司又將其貸款轉(zhuǎn)換為股份投資,這種轉(zhuǎn)移盡管有一定困難,但可以減少風(fēng)險(xiǎn)。二是進(jìn)行投資幣種的轉(zhuǎn)換,即跨國公司為了防范風(fēng)險(xiǎn)將其投資幣種轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿拧?/p>

第四,投資戰(zhàn)略的調(diào)整。即跨國公司推行當(dāng)?shù)鼗耐顿Y戰(zhàn)略,增大跨國公司的當(dāng)?shù)鼗潭取１臼兰o(jì)70年代以來,許多發(fā)展中國家要求實(shí)行外國投資當(dāng)?shù)鼗?即“逐步國有化”,其結(jié)果實(shí)際上就是使一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到“當(dāng)?shù)亍?并使國有化風(fēng)險(xiǎn)大大降低。

第五,投資經(jīng)營策略的調(diào)整。跨國公司在對(duì)外直接投資中,能否根據(jù)客觀情況的變化及時(shí)地調(diào)整投資經(jīng)營策略,直接關(guān)系到跨國公司的生存和發(fā)展。當(dāng)跨國公司與當(dāng)?shù)卣l(fā)生沖突時(shí),跨國公司應(yīng)從長遠(yuǎn)利益出發(fā),盡量與東道國保持友好的關(guān)系,寧可犧牲眼前利益,采取積極合作的政策,這有利于避免國有化的風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資后期階段。

當(dāng)國有化風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重危及跨國公司的生存,難以采取有效的措施時(shí),只能從東道國撤退。抽回投資采取撤退的戰(zhàn)略,必然會(huì)造成許多經(jīng)濟(jì)損失,應(yīng)當(dāng)有步驟有計(jì)劃地進(jìn)行,同時(shí)采取多種措施,盡可能地減少損失〔7〕。

注:

1〕〔3〕〔4〕〔6〕參見姚梅鎮(zhèn)主編:《比較外資法》,武漢大學(xué)出版社1993年9月第1版,第764、803～804、785、784頁。

〔2〕〔英〕尼爾·胡德和斯蒂芬·揚(yáng)著、葉剛等譯:《跨國公司經(jīng)濟(jì)學(xué)》,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1990年10月第1版,第314～316頁。

第5篇：直接投資論文范文

【摘要】對(duì)外直接投資和引進(jìn)外資是一國參與國際分工、利用國際資源、享受經(jīng)濟(jì)全球化利益的重要手段。兩者應(yīng)同步發(fā)展相互促進(jìn)。而我國目前對(duì)外直接投資發(fā)展滯后，政府激勵(lì)政策缺位是主要原因。通過分析稅收激勵(lì)政策的特點(diǎn)與效應(yīng)，以及政策執(zhí)行的成本收益，為如何制定稅收政策以促進(jìn)對(duì)外直接投資提出了相關(guān)政策建議。

一、我國對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

改革開放以來，大力吸引外國直接投資一直是我國經(jīng)濟(jì)政策的一大立足點(diǎn)，也的確促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步。然而，僅單方面引進(jìn)外資已不能適應(yīng)目前經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)。要使我國充分參與國際分工，在國際分工和國際協(xié)作中占據(jù)有利地位，我們必須建立資金流人和資金流出的雙向循環(huán)機(jī)制，以期充分利用國內(nèi)外市場(chǎng)和資源，有效利用全球生產(chǎn)要素，分享國際分工的收益。

表1和表2分別將我國對(duì)外直接投資占GDP比重和我國對(duì)外直接投資與引進(jìn)外資的比率同其他國家進(jìn)行了比較。(見表1、表2，下頁)

表1的數(shù)據(jù)表明，我國對(duì)外直接投資占GDP的比重不僅低于世界平均水平和發(fā)達(dá)國家平均水平，而且與發(fā)展中國家的平均水平也相去甚遠(yuǎn)；我國對(duì)外直接投資規(guī)模不僅很低，且與我國的總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力極不相稱。表2的數(shù)據(jù)則顯示，我國對(duì)外直接投資規(guī)模與引進(jìn)外資規(guī)模之比，不僅無法與發(fā)達(dá)國家比較，也遠(yuǎn)低于發(fā)展中國家。這種“只進(jìn)不出”的資金流動(dòng)狀況，從微觀上講會(huì)使企業(yè)逐漸退出國際競(jìng)爭(zhēng)舞臺(tái)；從宏觀上講會(huì)使我國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)和國際收支失衡，并影響我國在世界經(jīng)濟(jì)格局和國際分工中的地位。

表1各國(地區(qū))對(duì)外直接投資存量占GDP比重(％)

1998

1999

2000

2001

2002

世界平均水平

14.44

16.50

19.19

20.46

21.63

發(fā)達(dá)國家平均水平

16.16

17.89

21.34

23.07

35.91

發(fā)展中國家平均水平

9.32

12.32

12.84

12.83

13.50

德國

16.40

19.02

25.88

29.85

29.07

美國

11.48

12.74

13.17

13.70

14.37

日本

6.90

4.29

5.84

7.25

8.31

中國

2.44

2.51

2.39

2.74

2.87

資料來源:世界經(jīng)濟(jì)年鑒編輯委員會(huì):《世界經(jīng)濟(jì)年鑒2003／2004》，2004年。

表2對(duì)外直接投資與引進(jìn)外國投資比率

發(fā)達(dá)國家

發(fā)展中國家

中國

1996

01:00.7

01:02.5

01:20.0

1997

01:00.7

01:02.6

01:16.7

1998

01:00.8

01:03.7

01:16.7

1999

01:00.9

01:03.0

01:25.0

2000

01:01.0

01:02.3

01:50.0

注:以上數(shù)據(jù)根據(jù)《中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易白皮書2003》以及《國際統(tǒng)計(jì)年鑒2003》資料整理計(jì)算而得。

二、我國現(xiàn)行對(duì)外直接投資稅收政策分析

我國對(duì)外直接投資的滯后，固然有企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的原因，但更重要的原因在于我國政策支持的缺位。僅從稅收政策的角度看，與我國吸引外資的稅收優(yōu)惠政策和其他國家鼓勵(lì)對(duì)外直接投資的稅收政策相比，我國對(duì)外直接投資的稅收激勵(lì)還不完善且效率較低。

(一)我國對(duì)外直接投資稅收激勵(lì)與吸引外資稅收激勵(lì)的比較

改革開放以來，我國為了吸引外資，對(duì)外商投資企業(yè)和外國企業(yè)的稅收實(shí)行了廣泛的優(yōu)惠措施。首先是專門制定了《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》，對(duì)來華投資的外商的稅收優(yōu)惠做了明確而詳細(xì)的規(guī)定和解釋；而對(duì)于我國企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的稅收優(yōu)惠只是在《中華人民共和國企業(yè)所得稅暫行條例》中用一些零星條款進(jìn)行了規(guī)定。其次，從具體的稅收優(yōu)惠條款來看，名目繁多方式各異，予以外資企業(yè)以優(yōu)厚待遇；而反觀我國企業(yè)對(duì)外投資的稅收優(yōu)惠，只是因避免對(duì)企業(yè)雙重征稅和企業(yè)在國外遇到某些風(fēng)險(xiǎn)時(shí)給予一定保護(hù)時(shí)才涉及，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資的相關(guān)措施也較少。顯然，我國在對(duì)外直接投資和吸引外資的稅收激勵(lì)上，兩者反差較大。

(二)我國對(duì)外直接投資稅收激勵(lì)與國外對(duì)外直接投資稅收激勵(lì)的比較

從國際上看，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，各國都運(yùn)用稅收優(yōu)惠政策對(duì)本國企業(yè)對(duì)外直接投資進(jìn)行支持和鼓勵(lì)。表3列舉了部分發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家促進(jìn)對(duì)外直接投資的稅收政策措施，通過對(duì)比，不難發(fā)現(xiàn)我國對(duì)外直接投資的稅收優(yōu)惠條件較為苛刻，手段比較單一，覆蓋面較窄，而且雖有保護(hù)措施，激勵(lì)作用卻較小。

表3我國對(duì)外直接投資稅收激勵(lì)與國外對(duì)外直接投資稅收激勵(lì)的比較

國家

促進(jìn)本國企業(yè)對(duì)外直接投資的稅收措施

美國

所得稅減免、抵免、延付，賦稅虧損退回，賦稅虧損結(jié)轉(zhuǎn)，關(guān)稅優(yōu)惠。

法國

海外子公司所得稅減免，海外子公司股息不計(jì)入母公司征稅范圍。在與東道國存在雙重征稅的情況下，法國公司在得到政府允許以后，可扣除所欠稅款及其海外子公司已向東道國政府繳納的稅款。

德國

通過國內(nèi)立法和多雙邊稅收協(xié)定，實(shí)行免稅法，對(duì)能夠促進(jìn)德國就業(yè)和出口的大型公司的境外投資項(xiàng)目實(shí)行稅收優(yōu)惠，給予德國企業(yè)在發(fā)展中國家投資所得一定的稅收抵免。

日本

實(shí)行對(duì)外直接投資虧損準(zhǔn)備金制度，資源開發(fā)投資虧損準(zhǔn)備金制度，特定海外工程合同的虧損準(zhǔn)備金制度，扣除外國稅額制度。

韓國

海外投資損失準(zhǔn)備金制度，國外納稅額減免、扣除，對(duì)海外資源開發(fā)投資免除紅利所得稅。

新加坡

海外投資虧損注銷，免除某些海外投資收入、紅利和管理金收益的稅收，海外投資業(yè)務(wù)所得稅減免。在發(fā)展中國家的投資開發(fā)享受雙重減稅優(yōu)惠。

中國

納稅人在與中國締結(jié)避免雙重征稅協(xié)定的國家所納稅收給予抵免，對(duì)承擔(dān)援助項(xiàng)目的企業(yè)實(shí)行稅收饒讓，對(duì)在境外遇到不可抗風(fēng)險(xiǎn)而造成損失的企業(yè)給予所得稅優(yōu)惠。

三、稅收激勵(lì)政策對(duì)促進(jìn)對(duì)外直接投資的效應(yīng)分析

對(duì)外直接投資相對(duì)國內(nèi)投資，風(fēng)險(xiǎn)更大，收益更具不確定性，競(jìng)爭(zhēng)可能更殘酷。因此，企業(yè)對(duì)外直接投資決策主要考慮:一是收益與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期和權(quán)衡；二是資金能力。這樣，從政府角度講，要鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外直接投資，一方面運(yùn)用稅收政策對(duì)企業(yè)的成本收益予以特別照顧，使企業(yè)對(duì)外投資收益率更容易形成穩(wěn)定的高的預(yù)期；另一方面在資金上對(duì)企業(yè)進(jìn)行支持，從而激發(fā)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外直接投資需求。稅收政策對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資的激勵(lì)效應(yīng)主要體現(xiàn)在對(duì)企業(yè)投資需求的激發(fā)方面(見圖一)。

圖一表明，對(duì)外直接投資的稅收激勵(lì)措施，就是從稅率、稅基、稅額、納稅時(shí)間等方面對(duì)投資主體的對(duì)外直接投資行為實(shí)行一系列的稅收優(yōu)惠政策，以增加企業(yè)某項(xiàng)特定投資的預(yù)期回報(bào)率或降低其成本或風(fēng)險(xiǎn)。其中，直接激勵(lì)措施是通過直接減少企業(yè)的應(yīng)納稅額來減輕他們的稅負(fù)，從而增加他們的可支配利潤；間接激勵(lì)措施是用延長企業(yè)納稅期限或?qū)⑵髽I(yè)應(yīng)納稅額后轉(zhuǎn)等辦法，使企業(yè)能在一段時(shí)間里無償占有政府稅款，從而降低了企業(yè)納稅壓力，間接減輕了企業(yè)稅負(fù)。

(一)直接激勵(lì)措施

企業(yè)的投資行為實(shí)際上是對(duì)生產(chǎn)要素的購買，因此我們可以把企業(yè)在對(duì)外投資和對(duì)內(nèi)投資之間的選擇視為其對(duì)國際生產(chǎn)要素和國內(nèi)生產(chǎn)要素的選擇，企業(yè)的生產(chǎn)投資決策也就是在企業(yè)的成本預(yù)算一定(資金供給一定)時(shí)生產(chǎn)要素的最佳組合問題。政府運(yùn)用直接稅收激勵(lì)措施可以影響兩種生產(chǎn)要素的相對(duì)價(jià)格，從而影響企業(yè)的投資選擇。(見圖二)

圖二中橫縱坐標(biāo)分別代表了企業(yè)選擇國內(nèi)生產(chǎn)要素和國際生產(chǎn)要素的數(shù)量，我們以此來說明企業(yè)進(jìn)行對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資的規(guī)模。當(dāng)政府對(duì)該企業(yè)的所有投資行為征收同等稅收時(shí)，該企業(yè)等本線為CB，等產(chǎn)量線為a。而如果政府對(duì)企業(yè)的對(duì)外直接投資行為實(shí)施稅收優(yōu)惠(極端假設(shè)為免稅)，那么，一方面從企業(yè)角度看，國際生產(chǎn)要素相對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)要素價(jià)格下降，企業(yè)的等成本線由CB轉(zhuǎn)動(dòng)到AB位置，企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模得以擴(kuò)大，同時(shí)，企業(yè)的產(chǎn)量也得到相應(yīng)的提高(等產(chǎn)量線由a上移至b)；另一方面從資源角度看，線段AB到CD到AD的移動(dòng)就是一個(gè)節(jié)約國內(nèi)資源(OB到OD)，同時(shí)充分利用國外資源的過程(OC到OA)。

具體而言，降低稅率、稅收抵免和稅收饒讓這三種不同的稅收激勵(lì)手段對(duì)于鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資有著不同的側(cè)重點(diǎn)與渠道。

1．優(yōu)惠稅率。它是指對(duì)于特定的對(duì)外直接投資主體或某種特定的對(duì)外直接投資活動(dòng)采用較一般稅率更低的稅率征稅，一方面直接減輕企業(yè)稅負(fù)，另一方面可以引導(dǎo)企業(yè)的對(duì)外投資行為，實(shí)現(xiàn)國家的產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

但需要注意的是，各國稅率水平的差別會(huì)影響資本跨國流動(dòng)的方向和效率。因此，政府在制定優(yōu)惠稅率時(shí)，要掌握一定的限度，并結(jié)合其他國家的稅收政策和國際平均稅率水平，避免出現(xiàn)國家之間的惡性稅收競(jìng)爭(zhēng)，使資本跨國流動(dòng)具有效率并符合我國的整體利益。

2．稅收抵免。它是指準(zhǔn)許納稅人把其某種或某些符合規(guī)定的特殊支出項(xiàng)目(如在東道國已經(jīng)交納的所得稅稅款)，按一定比率或全部沖抵其應(yīng)納稅額，以避免對(duì)投資主體雙重納稅。稅收抵免可分為直接抵免與間接抵免。直接抵免主要針對(duì)同屬一個(gè)法人實(shí)體的總公司和分公司的組織形式，它一般適用于自然人的個(gè)人所得稅抵免以及總公司與分公司之間的公司所得稅抵免和母公司與子公司之間的預(yù)提所得稅抵免。間接抵免適用于不同屬一個(gè)法人實(shí)體的母公司與子公司之間的稅收抵免關(guān)系，且其適用范圍僅為股息一項(xiàng)所得。間接抵免較直接抵免復(fù)雜，兩者適用的對(duì)象、范圍不同。在企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，對(duì)于企業(yè)不同的組織形式和所得形式，兩者可以相互補(bǔ)充，發(fā)揮不同作用。

3．稅收饒讓。即對(duì)外投資企業(yè)在東道國享有的稅收優(yōu)惠，視同已納稅，予以抵扣。稅收饒讓是稅收抵免的一種延伸，目的在于讓投資者切實(shí)享受到東道國的稅收優(yōu)惠措施。當(dāng)對(duì)外直接投資享有東道國的稅收優(yōu)惠且作為母國的政府實(shí)行稅收饒讓時(shí)，投資者在對(duì)具有相同稅前收益的國內(nèi)投資和國外投資的選擇一般傾向后者。因此，稅收饒讓是減輕對(duì)外投資主體稅負(fù)，激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的重要手段。

但是，應(yīng)當(dāng)注意到，稅收饒讓減輕投資者稅負(fù)的效應(yīng)會(huì)受到一些條件的制約。

首先，東道國對(duì)外資實(shí)行了稅收優(yōu)惠政策。由于目前國際上有的國家主張稅收中性政策，反對(duì)用稅收優(yōu)惠來干預(yù)經(jīng)濟(jì)，因此，我國在與其他國家簽訂稅收饒讓協(xié)定時(shí)，應(yīng)充分注意到這一動(dòng)向。

其次，投資者對(duì)東道國的稅收政策、國內(nèi)稅法必須進(jìn)行充分了解，只有在對(duì)其認(rèn)可并完全理解的基礎(chǔ)上才能夠從稅收饒讓中得到實(shí)惠。

第三，對(duì)于實(shí)行稅收饒讓的母國而言，東道國稅收優(yōu)惠政策會(huì)在一定程度上影響到母國的稅收收入。如果東道國的稅收優(yōu)惠過多過濫，那么實(shí)行稅收饒讓以后母國的稅收收入勢(shì)必受到較大影響，所以，一國政府在簽訂稅收饒讓協(xié)定時(shí)應(yīng)該考慮到本國的財(cái)政承受能力。

(二)間接激勵(lì)措施

1．加速折舊和延期納稅。加速折舊是允許納稅人在固定資產(chǎn)投入使用初期提取較多的折舊，從而使納稅人的稅負(fù)得以遞延。它和延期納稅一樣，雖然不能減輕納稅人的實(shí)際稅負(fù)，但其可以緩解納稅人的資金壓力，因此，政府可以通過調(diào)整納稅人可以從應(yīng)稅所得中扣除的折舊額度，從而影響納稅人的投資行為。這種在稅收制度中規(guī)定的可以計(jì)提的折舊被稱作稅收折舊。當(dāng)稅收折舊率高于實(shí)際折舊率的時(shí)候，實(shí)際上降低了企業(yè)應(yīng)稅所得，這種稅收政策對(duì)于對(duì)外直接投資就有刺激作用。

2．盈虧互抵和設(shè)立虧損準(zhǔn)備金。這兩項(xiàng)措施主要針對(duì)投資主體在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，允許其在遭受損失時(shí)用以前或以后的盈利，或者用專設(shè)的虧損準(zhǔn)備金來沖抵損失，從而降低投資者在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的稅收負(fù)擔(dān)。這樣一來，雖然國家對(duì)企業(yè)征稅是與企業(yè)共享了投資收益，但這種盈虧互抵和虧損準(zhǔn)備金制度的實(shí)行又讓國家同企業(yè)一起承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，這就使企業(yè)有了更大的動(dòng)力和興趣進(jìn)行對(duì)外直接投資。

(三)稅收激勵(lì)政策的成本一收益分析

從國家財(cái)政的角度講，對(duì)投資主體的稅收優(yōu)惠必然會(huì)減少國家的財(cái)政收入，或者會(huì)把這些稅收優(yōu)惠轉(zhuǎn)移為其他涉稅主體的稅收負(fù)擔(dān)。

在很多國家，稅收優(yōu)惠被稱為稅式支出，在政府進(jìn)行每一年度的財(cái)政預(yù)算時(shí)，其會(huì)被列入財(cái)政支出的范疇進(jìn)行預(yù)算編制，從而使稅收優(yōu)惠不管從項(xiàng)目上還是數(shù)量上都能有計(jì)劃有步驟的執(zhí)行。但目前，我國還沒有真正實(shí)行稅式支出制度，因此，在衡量各項(xiàng)稅收優(yōu)惠措施的效率時(shí)，我們還難以找到全面的數(shù)據(jù)和指標(biāo)進(jìn)行定量分析。我們現(xiàn)在可以做的，只是從理論上分析稅收激勵(lì)政策在促進(jìn)我國對(duì)外直接投資過程中所產(chǎn)生的各方面成本和收益，全面審視稅收激勵(lì)政策對(duì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的影響，使稅收激勵(lì)政策達(dá)到最大效率，從而為政策制定提供一定方向上的指引。

1．稅收激勵(lì)政策的收益。在生產(chǎn)要素層面，通過稅收優(yōu)惠政策促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，可以起到節(jié)約資源、提高技術(shù)、積累資本的作用。我國目前已經(jīng)面臨著嚴(yán)重的資源瓶頸，企業(yè)通過對(duì)外直接投資，把一些對(duì)國內(nèi)稀有資源需求量大、或在國內(nèi)資源開發(fā)成本高的項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到國外，既可以節(jié)約國內(nèi)資源，又可使企業(yè)享受到廉價(jià)充足的國際性資源，降低企業(yè)成本。同時(shí)，通過對(duì)購買外國先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備、與發(fā)達(dá)國家企業(yè)建立合資企業(yè)以及兼并收購發(fā)達(dá)國家擁有先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)等形式的對(duì)外直接投資予以特殊的稅收優(yōu)惠，可以刺激企業(yè)積極引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，并給國內(nèi)企業(yè)提高技術(shù)以外部壓力。此外，由于進(jìn)行對(duì)外直接投資的企業(yè)能夠在東道國市場(chǎng)和國際金融市場(chǎng)上籌措資金，這就可以給企業(yè)帶來一定的資本積累效應(yīng)。

在生產(chǎn)能力層面，對(duì)不同企業(yè)的不同投資行為實(shí)行差別稅收激勵(lì)措施可以重新有效配置社會(huì)生產(chǎn)能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。政府可以通過有差別的稅收優(yōu)惠政策激勵(lì)生產(chǎn)能力相對(duì)過剩的企業(yè)把生產(chǎn)能力適當(dāng)轉(zhuǎn)移到國外，從而讓渡出資源給生產(chǎn)能力相對(duì)不足的行業(yè)，這樣在全球范圍內(nèi)重新配置我國生產(chǎn)能力，既可以在節(jié)約并有效利用國內(nèi)資源和生產(chǎn)能力的同時(shí)，充分利用國際資源和國際生產(chǎn)能力，也是國家保護(hù)和扶植幼稚產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效措施。同時(shí)，促進(jìn)對(duì)外直接投資的差別的稅收激勵(lì)政策也是利用國際上存在的需求差異，實(shí)現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要手段。實(shí)施與國家產(chǎn)業(yè)政策相一致的稅收激勵(lì)政策，不僅能在量上擴(kuò)大我國對(duì)外直接投資規(guī)模，而且能使企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模的擴(kuò)大轉(zhuǎn)化為國家的經(jīng)濟(jì)績效，實(shí)現(xiàn)國家的總體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

在對(duì)外貿(mào)易層面，跨國公司海外直接投資可以帶動(dòng)我國的出口，同時(shí)避開國際貿(mào)易、非貿(mào)易壁壘，抵制外國政府的貿(mào)易保護(hù)。同時(shí)，通過在國外建立子公司或分公司，我國企業(yè)可以較好地了解國際市場(chǎng)的價(jià)格狀況、供求狀況，降低企業(yè)的信息搜集成本，減少出口的盲目性，從而提高對(duì)外貿(mào)易收益。

2．稅收激勵(lì)政策成本。首先，從短期看，稅收優(yōu)惠政策的直接成本是政府稅收收入的減少。這一成本是政府實(shí)行稅收優(yōu)惠政策的固定成本，難以消除。但從長期看，有效率的稅收優(yōu)惠政策給整個(gè)社會(huì)帶來的遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)效益能為政府收入創(chuàng)造更多的稅源。

其次，對(duì)外投資規(guī)模的擴(kuò)大可能導(dǎo)致對(duì)國內(nèi)投資和就業(yè)的替代。在企業(yè)資金狀況一定的情況下，其對(duì)外直接投資的增加必然導(dǎo)致國內(nèi)投資的減少，可能影響到國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長水平。

從國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，雖然很多學(xué)者否定了對(duì)外直接投資會(huì)產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)空心化的現(xiàn)象，但是，如果稅收激勵(lì)政策運(yùn)用失當(dāng)，引起企業(yè)為了享受稅收優(yōu)惠而盲目進(jìn)行對(duì)外直接投資，確有可能造成國內(nèi)生產(chǎn)能力和技術(shù)的流失，最后國內(nèi)的企業(yè)成為一個(gè)空殼。

從就業(yè)情況看，我國負(fù)擔(dān)著沉重的勞動(dòng)力就業(yè)壓力，企業(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)向國外，就業(yè)機(jī)會(huì)也流向了國外，這無疑給我國的就業(yè)問題帶來很大的困擾。但如果政策得當(dāng)，相對(duì)過剩的產(chǎn)品生產(chǎn)移出，相對(duì)短缺產(chǎn)品的生產(chǎn)性資源將更充足，這樣我們可利用國際分工，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)，既可避免產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象，又可促進(jìn)就業(yè)。

第三，對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資的稅收激勵(lì)可能造成資本外逃和國有資產(chǎn)流失。很多企業(yè)可能以各種合法或非法的方式將資金轉(zhuǎn)移到國外，然后以“外資企業(yè)”的角色回到國內(nèi)投資以享受稅收優(yōu)惠。結(jié)果，資金的流出并沒有形成投資的效果，而資金流回以后卻享受了稅收優(yōu)惠，使財(cái)政收入蒙受損失。其實(shí)，如果是以產(chǎn)業(yè)政策等政策為依據(jù)的有選擇的稅收激勵(lì)，可在一定程度上抑制資本外逃和國有資產(chǎn)流失。

綜上所述，對(duì)外直接投資稅收激勵(lì)政策的收益主要來自于對(duì)外直接投資帶來的收益，其取決于對(duì)外直接投資的質(zhì)量。對(duì)外直接投資稅收激勵(lì)政策的成本是稅收優(yōu)惠政策給社會(huì)經(jīng)濟(jì)其他方面帶來的負(fù)面影響，這些負(fù)面影響雖可設(shè)法抑制，但很難完全消除，因此政府的任務(wù)就在于如何使政策的收益提高，成本降低，即用收益消化成本，使稅收激勵(lì)政策的凈收益達(dá)到最大。

四、發(fā)展我國對(duì)外直接投資的稅收政策安排

根據(jù)以上對(duì)我國現(xiàn)行對(duì)外直接投資稅收政策的縱橫向比較以及對(duì)稅收激勵(lì)政策的成本收益分析，制定稅收激勵(lì)政策應(yīng)主要從以下幾個(gè)方面入手:

第一，與《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》相對(duì)應(yīng)，盡快制定完整的對(duì)外直接投資稅收法律條例，明確規(guī)定各項(xiàng)涉及對(duì)外直接投資的稅收政策，以顯示政府目前重視發(fā)展對(duì)外直接投資的政策傾向，同時(shí)也能夠讓企業(yè)在面對(duì)對(duì)外直接投資的涉稅問題時(shí)有法可依，從而給予企業(yè)充分的法律保障。

第二，適當(dāng)處理稅收優(yōu)惠與政府稅收收入的關(guān)系，權(quán)衡近期利益和遠(yuǎn)期利益。一方面要控制稅收優(yōu)惠的適度規(guī)模，將政府收入的減少控制在財(cái)政能夠接受的限度之內(nèi)；另一方面要使稅收激勵(lì)政策所促進(jìn)的對(duì)外直接投資能夠最大程度的節(jié)約國內(nèi)資源，利用國際資源和技術(shù)，使經(jīng)濟(jì)得以長期增長和可持續(xù)發(fā)展，以遠(yuǎn)期稅源的擴(kuò)大，補(bǔ)償近期政府收入的損失。

第三，依據(jù)產(chǎn)業(yè)政策，制定體現(xiàn)國家對(duì)外直接投資區(qū)位導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的稅收優(yōu)惠政策。適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)的低層次、粗放型平面擴(kuò)張發(fā)展模式向集約化高度化的發(fā)展模式躍遷的趨勢(shì)，一方面引導(dǎo)企業(yè)對(duì)發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)進(jìn)行直接投資，實(shí)現(xiàn)我國某些產(chǎn)業(yè)逐漸向國外轉(zhuǎn)移；另一方面重視對(duì)發(fā)達(dá)國家高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，引導(dǎo)企業(yè)瞄準(zhǔn)對(duì)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化發(fā)展具有直接助長作用的投資方向，將對(duì)外投資重心放在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是那些高新技術(shù)含量大，產(chǎn)品附加值高的產(chǎn)業(yè)類型。根據(jù)這一產(chǎn)業(yè)選擇原則，在稅收政策的安排上，就應(yīng)該對(duì)那些促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和高度化，從事技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資的企業(yè)給予更多的優(yōu)惠政策，營造一個(gè)良好的可持續(xù)發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境。如給予他們特別的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，同時(shí)，對(duì)于那些通過購并國外高新技術(shù)企業(yè)，以控股方式獲取了先進(jìn)技術(shù)，并將先進(jìn)設(shè)備運(yùn)回國內(nèi)以提高國內(nèi)技術(shù)水平的企業(yè)，可以對(duì)他們的設(shè)備進(jìn)口免征進(jìn)口稅。

第四，要充分借鑒其他國家的稅收優(yōu)惠方式和國際慣例，使各項(xiàng)稅收激勵(lì)措施能夠切實(shí)發(fā)揮作用，并且節(jié)約政策的執(zhí)行成本。

例如，目前國際上對(duì)于對(duì)外直接投資的稅收抵免通常是采用綜合限額抵免辦法，而我國現(xiàn)行的企業(yè)所得稅法中卻采用分國不分項(xiàng)的抵免辦法。這種抵免辦法在操作上比較繁瑣，而且難以起到很好的促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資的效果。所以，將稅收抵免辦法從分國限額抵免法逐漸轉(zhuǎn)變成綜合限額抵免法，應(yīng)該是我國促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資的一項(xiàng)很好的稅收激勵(lì)措施。又例如，目前國際上大多數(shù)國家都實(shí)行了間接抵免辦法，同時(shí)，在我國目前和其他國家簽訂的稅收協(xié)議中，多數(shù)協(xié)議也規(guī)定可以運(yùn)用間接抵免消除雙重征稅，但我國現(xiàn)行國內(nèi)稅法中卻只有對(duì)直接抵免的規(guī)定，沒有涉及到間接抵免的具體操作方法，這就給對(duì)外投資企業(yè)在進(jìn)行稅收繳納和抵免時(shí)造成無章可循的局面。再加上一旦我國的對(duì)外直接投資逐步發(fā)展起來，就必定會(huì)產(chǎn)生多種投資方式，因此，這就要求我國盡快在稅法中補(bǔ)充對(duì)間接抵免辦法的規(guī)定，使國內(nèi)稅法和國際稅收協(xié)定有很好的銜接。

第五，必須重視對(duì)外直接投資可能帶來的產(chǎn)業(yè)空心化和就業(yè)機(jī)會(huì)流失現(xiàn)象。我國的生產(chǎn)力狀況是勞動(dòng)力數(shù)量多、成本低，而生產(chǎn)技術(shù)相對(duì)發(fā)達(dá)國家落后。因此，稅收激勵(lì)政策應(yīng)處理好承接和轉(zhuǎn)移的關(guān)系，鼓勵(lì)企業(yè)一方面充分運(yùn)用國內(nèi)充足廉價(jià)的勞動(dòng)力資源，另一方面充分利用國外的先進(jìn)技術(shù)。如引導(dǎo)企業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)勞動(dòng)力消耗大的產(chǎn)品和部件，同時(shí)在國外建立高技術(shù)的全自動(dòng)裝配線，這樣的內(nèi)外分工既可以使企業(yè)繞開貿(mào)易壁壘，擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模，有效利用國際資源，又可以避免國內(nèi)生產(chǎn)的停滯和就業(yè)機(jī)會(huì)的流失。

第六，要注意政策制定的科學(xué)性和嚴(yán)格性，并與其他經(jīng)濟(jì)、稅收政策有機(jī)結(jié)合起來，防止對(duì)外直接投資引起的國有資產(chǎn)流失。一是應(yīng)當(dāng)與我國現(xiàn)行對(duì)外資的稅收優(yōu)惠政策結(jié)合起來考慮，硏究和設(shè)計(jì)相應(yīng)條款，以避免國內(nèi)資金利用稅收優(yōu)惠而外逃；二是明確對(duì)可以享受稅收優(yōu)惠的稅源的界定，并在執(zhí)行稅收優(yōu)惠政策時(shí)加強(qiáng)對(duì)稅源的審核，保證只有真正符合稅收優(yōu)惠條件的稅源才能得到稅收優(yōu)惠。此外，我們還應(yīng)該重視國際間的稅收協(xié)調(diào)和合作，打擊跨國偷逃稅，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的共同健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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第6篇：直接投資論文范文

國務(wù)院發(fā)展研究中心2005年4月20日向中國發(fā)展高層論壇2005年會(huì)提交的一份題為《世界經(jīng)濟(jì)格局中的中國》的主題報(bào)告顯示，截至2003年底，中國累計(jì)實(shí)際使用外資金額5621億美元，但如果考慮外商投資企業(yè)的終止運(yùn)營、資產(chǎn)折舊和撤資等因素，2003年底中國吸收外商直接投資存量為2600億美元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的18%左右，低于27%的世界平均水平。至2003年底，在累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立的46萬多家外商投資企業(yè)中，已終止或已停止運(yùn)營的企業(yè)逾23萬家，約占累計(jì)設(shè)立外商投資企業(yè)的50％，現(xiàn)存注冊(cè)運(yùn)營外商投資企業(yè)約23萬家。即：在已批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)中，失敗、中止、撤退的比例高達(dá)50%。這其中，由于跨國公司撤資引起的企業(yè)終止或停止運(yùn)營占了一定的比重。詳細(xì)情況如表1所示。

典型行業(yè)撤資原因分析

乳業(yè)。導(dǎo)致國際乳業(yè)跨國公司撤離中國市場(chǎng)的原因大致有如下幾個(gè)方面：國際乳業(yè)跨國公司過高和過于樂觀地估計(jì)了中國奶品市場(chǎng)的培育與發(fā)展速度，短期內(nèi)即形成消費(fèi)市場(chǎng)尚不具備充分的條件；產(chǎn)品多走高價(jià)位路線，與中國百姓的實(shí)際收入水平相差甚遠(yuǎn)；中國的奶品市場(chǎng)發(fā)育還不成熟，市場(chǎng)秩序較為混亂尚未完全理順。無序的多發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)、造假等，使外商無可適從；對(duì)中國的飲食文化、消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)能力、消費(fèi)選擇、消費(fèi)對(duì)象、消費(fèi)特點(diǎn)等不甚清楚，經(jīng)營理念未完全迎合中國人的消費(fèi)觀念和習(xí)慣；缺失奶源優(yōu)勢(shì)及對(duì)奶源的控制權(quán)。大部分的國際乳業(yè)跨國公司進(jìn)入中國后，多把精力和資本都投放在奶品加工、奶品市場(chǎng)銷售這兩個(gè)環(huán)節(jié)上，對(duì)奶源往往掌握不了主動(dòng)權(quán)，缺失奶源優(yōu)勢(shì)；管理成本過重，有人曾作過成本分析，認(rèn)為外資的產(chǎn)品成本中的管理成本普遍高出中國國內(nèi)企業(yè)的20-30%；公司選址和產(chǎn)品市場(chǎng)定位偏差；國際乳業(yè)跨國公司巨頭，其中大部分在剛進(jìn)入中國之時(shí)，落腳點(diǎn)都選擇在中國的北部，而中國的北部恰恰是奶源的高度集中點(diǎn)和牛奶消費(fèi)的冷點(diǎn)。

電力行業(yè)。導(dǎo)致電子行業(yè)撤資的原因主要有：超國民待遇的取消，上世紀(jì)90年代初期，中國政府制定了一系列政策，將電力生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)ν鈬苯油顿Y(FDI)大幅度開放。由于電力需求強(qiáng)勁，中央和地方政府為了鼓勵(lì)和吸引外資進(jìn)入中國電力工業(yè)領(lǐng)域，對(duì)投資發(fā)電行業(yè)的外資實(shí)行“三?！闭?，即保電量，保電價(jià)，?；貓?bào)，承諾高達(dá)15%到20%的固定回報(bào)率。2002年中國電力體制改革確定了競(jìng)價(jià)上網(wǎng)的基本方向，隨著優(yōu)惠政策的逐步取消，外資回報(bào)率明顯下降。2004年下降到5％。

煤價(jià)上漲影響電力利潤。從2003年開始，新一輪電力緊缺所導(dǎo)致的發(fā)電用煤供應(yīng)緊張使外資發(fā)電廠面臨更大的困境，眾多的外資和民營電廠都只能到市場(chǎng)上去購買高價(jià)燃煤，由于煤炭價(jià)格大幅度上揚(yáng)但電價(jià)由于管制而幾乎未有變動(dòng)，令外資發(fā)電企業(yè)損失慘重。

電力體制改革進(jìn)程緩慢。中國電力投資領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入程序復(fù)雜，審批周期較長，而正處在改革過程中的電力市場(chǎng)卻隨時(shí)都可能發(fā)生變化，即中國電力體制改革走向不明，以及當(dāng)前電力領(lǐng)域的低市場(chǎng)化程度和對(duì)未來電力市場(chǎng)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致了外國電力資本撤離中國或止步不前。

電力投資政策變化頻繁。電力投資大，回收期長，其間可以發(fā)生很多情況。在中國的現(xiàn)有體制下，其經(jīng)濟(jì)政策投資政策常常不能正確預(yù)判，因而造成“政策多變”。外商普遍認(rèn)為中國電力投資環(huán)境依然存在一些不明朗因素。

投資方母國電力市場(chǎng)誘人。自2003年8月美國發(fā)生大面積停電事件以來，民眾要求政府增加電力投資的呼聲日益高漲。美國聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會(huì)提議對(duì)電力行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組改造，要求電力公司整修電網(wǎng),對(duì)輸電網(wǎng)升級(jí)改造。這對(duì)跨國企業(yè)的抽回資金形成了直接的影響。為了大規(guī)模參與美國電力建設(shè)新，籌集電網(wǎng)升級(jí)改造所需資金，出售海外非核心資產(chǎn)就成為許多美國電力企業(yè)的必然選擇。

典型國別撤資原因分析

韓國。韓國與中國建交于1992年，當(dāng)年韓國對(duì)中國直接投資額為1.19億美元，此后逐年增加。至1997年達(dá)21.4億美元。但1997年亞洲金融危機(jī)后，韓國對(duì)中國的直接投資連續(xù)三年出現(xiàn)下降，2000年后開始回升，2001年基本回至金融危機(jī)前的水平。1992年至2001年間，韓國對(duì)中國的總投資額為123.4億美元，占同期中國FDI總額的3.32%。

導(dǎo)致韓國撤資的原因是多方面的，其中之一包括韓國人的性格。韓國人的性格造成了韓國企業(yè)投資輕率，只是靠一時(shí)沖動(dòng)，而不是仔細(xì)研究市場(chǎng)前景和當(dāng)?shù)叵M(fèi)水平。另外，由于中國在很多方面技術(shù)水平提升很快，韓國的技術(shù)優(yōu)勢(shì)越來越不明顯，失去了收益的基礎(chǔ)。

韓國經(jīng)濟(jì)的不景氣則是直接原因。韓國2000年GDP增長率是8.8％，2001年的增長率只有4％，這使得韓國企業(yè)國內(nèi)總公司遇到資金困難，周轉(zhuǎn)不濟(jì)，對(duì)外投資能力下降，收縮對(duì)外投資成難免之勢(shì)。

韓國對(duì)中國的投資受投資地域限制的影響較大。投資地大多集中于黑龍江、吉林、遼寧、河北、山東、北京、天津等東北部地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)，從數(shù)量上看，投資于該地區(qū)的數(shù)額占到了韓國對(duì)華投資總件數(shù)的83.2%，占到了總投資額的66。2%，從產(chǎn)業(yè)分布上看，則主要集中于紡織、服飾、玩具、皮革等勞動(dòng)密集型，其主要是出于對(duì)中國廉價(jià)勞動(dòng)力的考慮，另外則是由于東北地區(qū)，特別是朝鮮族聚集區(qū)語言溝通便利。但對(duì)投資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及投資環(huán)境考慮較小，從而在一定程度上為韓資企業(yè)的經(jīng)營帶來了困難。

最后就是由于經(jīng)營成本的逆轉(zhuǎn)。亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，韓國經(jīng)濟(jì)大受影響，韓國國內(nèi)資本不足問題日益突出，各企業(yè)紛紛縮減對(duì)外投資。此外，金融危機(jī)后，韓國國內(nèi)勞動(dòng)力成本大幅降低，中國勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)下降，再者，隨著中國加入WTO，關(guān)稅下調(diào)，部分韓國商品可自由進(jìn)入中國，也進(jìn)一步促使部分韓國國內(nèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本反低于在中國制造。

日本。日本經(jīng)產(chǎn)省直屬的日本貿(mào)易振興會(huì)2002年的一項(xiàng)調(diào)查顯示：在中國的日本三資企業(yè)6—7成為盈利，2成左右收支平衡，1成多為赤字或撤退?？梢?，日本在華投資企業(yè)的撤退比例是偏低的。以1995年為例，日本企業(yè)從中國撤資總數(shù)為8家，居日本海外撤資排序的第9位，占其當(dāng)年全部撤資比例的3.1%。詳細(xì)情況見表2。

盡管日本對(duì)華投資撤退的比例相對(duì)偏低，但從我國的角度分析，日本對(duì)華投資確實(shí)還存在相當(dāng)?shù)膯栴}，這些問題對(duì)中國所造成的影響，在某種程度上不亞于撤退資所造成的影響，甚至可能還更為嚴(yán)重。這些問題主要包括日本對(duì)中國的投資與歐美國家相比，項(xiàng)目平均規(guī)模偏小。盡管日本對(duì)華直接投資中的大中型項(xiàng)目在不斷擴(kuò)大，但是同歐美國家比起來，平均單項(xiàng)數(shù)額仍然偏小。根據(jù)日本財(cái)務(wù)省統(tǒng)計(jì)，日本對(duì)華投資項(xiàng)目平均規(guī)模僅相當(dāng)于對(duì)世界投資平均規(guī)模的34%，而面向亞洲、北美洲、歐洲投資的平均規(guī)模分別相當(dāng)于對(duì)世界平均水平的46%、152%和118%，這說明日商對(duì)中國市場(chǎng)尚存疑慮。另外，企業(yè)當(dāng)?shù)厥找嬖偻顿Y比較多，來自日本本土的新項(xiàng)目投資增長并不明顯。除此之外，投資企業(yè)在人才、零部件采購本地化和技術(shù)轉(zhuǎn)移方面的進(jìn)展落后于歐美企業(yè)。

中國在日本對(duì)外直接投資對(duì)象國中的地位沒有明顯提高。按照日本財(cái)務(wù)省報(bào)告、申報(bào)額統(tǒng)計(jì)，2000-2004年日本對(duì)華直接投資只占同期日本對(duì)外直接投資總額的6.2%，其中2000年僅占2.0%，2004年才提高到12.8%，分別在日本對(duì)外直接投資對(duì)象國中列第6、第3位。從整個(gè)情況看，2004年末日本對(duì)華直接投資的資產(chǎn)余額為202億美元，只占日本對(duì)外直接投資資產(chǎn)總額的6.0%，居對(duì)美國（1430億美元、38.5%）、荷蘭（365億美元、9.8%）和英國（268億美元、7.2%）的投資

之后，在日本對(duì)外直接投資對(duì)象國中列第4位。

日本壟斷性產(chǎn)業(yè)的投資落后。如前所述，包括汽車、家用電器和計(jì)算機(jī)、手機(jī)等部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)，凡是日本與歐美各國激烈競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，日本企業(yè)都迅速擴(kuò)大了對(duì)華投資。然而，在日本高度壟斷國際市場(chǎng)和中國市場(chǎng)的領(lǐng)域，日本企業(yè)仍繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)大出口的戰(zhàn)略，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)方面幾乎沒有什么進(jìn)展，其典型是數(shù)碼家電產(chǎn)業(yè)。

投資仍高度集中于沿海地區(qū)。根據(jù)日本三菱綜合研究所2004年7月的統(tǒng)計(jì)：日本對(duì)華直接投資主要集中在以上海為中心的長江三角洲地區(qū)，其次是廣東、北京、大連和青島；2003年末，在華日資企業(yè)的42.8%集中在以上海為中心的長江三角洲地區(qū)。

外商撤資所引發(fā)的思考

客觀地分析中國區(qū)位優(yōu)勢(shì)

跨國公司“兵退”中國，帶給我們的思考是多方面的。我們應(yīng)該清醒地看到，中國居民的收入水平仍普遍較低，相應(yīng)地，消費(fèi)水平也不高。而且，就許多行業(yè)而言，雖然中國是最有潛力的市場(chǎng)之一，但市場(chǎng)的培育和發(fā)展尚需時(shí)日，短期內(nèi)市場(chǎng)需求規(guī)模不會(huì)有想象中那么大；中國的低成本優(yōu)勢(shì)正在消失?？鐕驹谥袊倪\(yùn)作成本（包括生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用、銷售和促銷費(fèi)用、稅收等）并沒有他們想象的那么低；受以上兩個(gè)因素的影響，許多跨國公司在中國的投資回報(bào)率都低于預(yù)期水平，也低于在其它亞洲國家的投資回報(bào)。這也是為什么歐美跨國公司在增加對(duì)華投資的同時(shí)，采取的態(tài)度越來越謹(jǐn)慎的原因。

冷靜地審視引資政策

我國外商投資領(lǐng)域存在兩大怪現(xiàn)象：獨(dú)資企業(yè)比例增長的同時(shí)，合資企業(yè)逐漸減少；吸引新的外資的同時(shí)，已投項(xiàng)目大量流產(chǎn)。

目前，在國際上，外商投資的主流模式是并購，90％以上的投資采取的這種模式，但在我國目前這一比例還非常低。近兩年來，外商獨(dú)資企業(yè)的比例不斷提高，以中外合資、合作形式投資的比例逐漸降低。這反映了大量的外商新增投資與我國現(xiàn)存的國有企業(yè)資產(chǎn)并未實(shí)現(xiàn)最有效的結(jié)合，外資沒選擇并購而是另起爐灶，致使規(guī)模巨大的國有資產(chǎn)閑置。多年來，我國對(duì)潛在投資者的挖掘過程中，忽視了對(duì)存量資產(chǎn)的盤活問題，更沒有過多考慮新增外商投資與國有資產(chǎn)存量的結(jié)合問題。

另外一個(gè)怪現(xiàn)象是，在引資的同時(shí)，又丟掉了一些已經(jīng)投資的大項(xiàng)目。根源在于，只重視前期招商的環(huán)節(jié)，忽視了后續(xù)服務(wù)工作的跟進(jìn)，最終導(dǎo)致不斷增加新項(xiàng)目，但已投資項(xiàng)目沒有服務(wù)保障而流產(chǎn)。

對(duì)撤資的防范策略

對(duì)于跨國公司的撤資，既要冷靜分析其深層原因，又要采取必要的手段和措施，確保我國引進(jìn)外資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

應(yīng)進(jìn)一步調(diào)整外資政策，保持外資流入、流出量的穩(wěn)定性，使之成為國民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和運(yùn)轉(zhuǎn)的較確定性的因素。同時(shí)，調(diào)整過度集中的外資來源國結(jié)構(gòu)，避免資本流入量因?yàn)槟硣蚰骋坏貐^(qū)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)受到較大影響。

要進(jìn)行必要的事前控制。由于東道國事后難以采取有效的措施和政策遏制已經(jīng)蔓延的撤資行為，因此，加強(qiáng)對(duì)外資流動(dòng)的事前控制就成為我們防止跨國公司撤資以及由此帶來突發(fā)的負(fù)面影響的重要手段。

在管理方面要做好如下工作：為外商提供更完全、更真實(shí)的投資信息，減少由于信息不對(duì)稱而造成的撤資；利用中國產(chǎn)業(yè)多層次并存的特點(diǎn)，采取明確的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，變外資撤退為外資在中國境內(nèi)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；考慮到外資制度安排的國際競(jìng)爭(zhēng)，中國在外資制度安排上要保持一定的國際區(qū)位比較優(yōu)勢(shì)，建立和鞏固新的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，防止外資撤退。

保持吸引外資政策的連續(xù)性，繼續(xù)改善投資環(huán)境。必須始終堅(jiān)持積極吸引外資的基本方針。調(diào)查表明，盡管我國已經(jīng)在完善基礎(chǔ)設(shè)施等“硬件”環(huán)境方面取得明顯效果，但是諸如政策制定缺乏透明度、變動(dòng)頻繁，政策執(zhí)行不盡統(tǒng)一、具有隨意性，政府工作效率低、缺乏服務(wù)意識(shí)，市場(chǎng)監(jiān)管不力、假冒偽劣商品泛濫、亂收費(fèi)嚴(yán)重等等外商關(guān)于“軟”環(huán)境方面的批評(píng)依然強(qiáng)烈。

從現(xiàn)在起，我們應(yīng)逐步形成一種不僅依靠優(yōu)惠政策吸引外資的基本格局，在市場(chǎng)準(zhǔn)入和政策軟環(huán)境方面下工夫，并通過大量工作使外資認(rèn)知這一思路。只有這樣，才可能進(jìn)一步穩(wěn)定外資的進(jìn)入與留存。否則，過份依賴優(yōu)惠政策的外資，一旦優(yōu)惠政策取消或減少，更易形成撤資事件。

參考文獻(xiàn)：

第7篇：直接投資論文范文

1.1金融危機(jī)導(dǎo)致全球投資形勢(shì)不斷惡化，對(duì)外直接投資規(guī)模銳減根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)（UNCTAD）的初步預(yù)測(cè)，2008年全球?qū)ν庵苯油顿Y(FDI)降至1.45萬億美元，降幅達(dá)21%。預(yù)計(jì)2009年將進(jìn)一步下跌40%。最令人關(guān)注的是全球并購發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。并購是全球FDI的主要組成，而杠桿收購和股權(quán)交換是跨國并購的主要交易方式，全球股票市場(chǎng)的大幅縮水必然對(duì)并購產(chǎn)生重創(chuàng)。據(jù)畢馬威報(bào)告顯示，2008年全球并購資產(chǎn)規(guī)模減少30%，1309宗計(jì)劃中的并購案被取消。私人股本公司并購交易額同比下降72%，降至五年來最低，預(yù)計(jì)2009年將進(jìn)一步下降30%。根據(jù)UNCTAD測(cè)算，2008年全球跨國并購下降為1.18萬億美元，降幅達(dá)27.7%。綠地投資有較強(qiáng)抗危機(jī)能力。2008年前10個(gè)月，綠地投資項(xiàng)目已經(jīng)超過13000個(gè)，超過2007年全年的水平。但隨著許多公司宣布取消和延期一些項(xiàng)目，其影響將在2009年逐步反映出來。例如，中國香港和記黃埔地產(chǎn)是發(fā)展中國家最大跨國公司，也是全球建筑業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，已經(jīng)宣布將暫停旗下所有新投資項(xiàng)目。

1.2不同類型投資受危機(jī)影響的程度不同，金融危機(jī)使投資領(lǐng)域和結(jié)構(gòu)深度調(diào)整國際投資理論通常根據(jù)投資動(dòng)機(jī)的不同，將FDI分為市場(chǎng)尋求型、效率尋求型和資源尋求型等三種類型。不同類型投資受危機(jī)影響的程度也不同，迄今受直接沖擊的公司主要為市場(chǎng)尋求型，特別是以發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)為導(dǎo)向的投資。危機(jī)對(duì)效率尋求型投資的影響難以一概而論。但資源尋求型投資的蕭條往往發(fā)生在一段時(shí)期的極度繁榮之后，危機(jī)一過，需求迅速回升，F(xiàn)DI支出會(huì)很快進(jìn)入快速增長的軌道。與此相反，跨國公司在制造業(yè)領(lǐng)域的投資則相對(duì)謹(jǐn)慎，僅有17%的公司表示將實(shí)質(zhì)性增加其海外投資。特別是對(duì)紡織和服裝等中低技術(shù)領(lǐng)域，投資前景遠(yuǎn)低于總體平均水平。

1.3金融危機(jī)正在加速改變?nèi)蛲顿Y流向和地區(qū)格局，使投資流向和地區(qū)格局出現(xiàn)新變化在全球FDI總流量急劇下降的背景下，作為危機(jī)中的資本運(yùn)送渠道，F(xiàn)DI正加速流向資本稀缺地區(qū)。UNCTAD預(yù)測(cè)表明，2008年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體跨國并購降幅為33%，其中歐盟、美國及日本分別下降33.5%、17%和10.8%。而發(fā)展中國家跨國并購總體增長15.7%。OECD預(yù)測(cè)，2008年非OECD國家跨國公司在OECD國家的并購將增加25%，成為金融危機(jī)下少有的亮點(diǎn)。從占全球跨國并購總額50%的100起最大的跨國并購交易趨勢(shì)看，到2008年10月22日，OECD國家源自非OECD國家的跨國并購已達(dá)到710億美元，相當(dāng)于OECD國家100起最大跨國并購交易額的15%，而2007年僅為9%。

隨著資金可能一面倒地流入發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家面臨巨大融資困難。OECD預(yù)計(jì)，2009年發(fā)展中國家吸收FDI跌幅可能高達(dá)40%。只要發(fā)達(dá)國家深陷危機(jī)，資金就很難回流到發(fā)展中國家。

2當(dāng)前我國境外直接投資存在的主要問題

近年來，中國境外直接投資已取得了較大突破，戰(zhàn)略布局基本形成。但是由于目前我國境外直接投資仍處在初級(jí)階段，各方面經(jīng)驗(yàn)較缺乏，在客觀上中國的技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與發(fā)達(dá)國家相比還有相當(dāng)?shù)牟罹啵虼穗y免出現(xiàn)一些問題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

2.1我國境外直接投資總體規(guī)模偏小，投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不盡合理近年來，盡管中國境外直接投資規(guī)模呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，但在世界直接投資總額中所占比重仍然偏低。從近年境外直接投資流向看，過分偏重初級(jí)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)投資，忽視高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資；偏重生活消費(fèi)品行業(yè)投資，忽視生產(chǎn)資料行業(yè)投資；偏重勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)投資，忽視資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資。由于投資項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理，技術(shù)和檔次較低，很難在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國際市場(chǎng)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

2.2境外直接投資主體發(fā)育不成熟，政策支持與監(jiān)管不到位目前國有企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)所有者的虛置和缺位，產(chǎn)權(quán)約束難以到位，加上企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，容易造成企業(yè)盲目決策或缺乏投資動(dòng)力。政府有關(guān)部門對(duì)境外投資主體重審批，輕監(jiān)管；而國內(nèi)母公司往往只顧及短期的利潤，同樣忽視對(duì)境外企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營狀況的監(jiān)管，導(dǎo)致國有資產(chǎn)在境外不僅沒有增值反而大量流失。有些境外投資者利用東道國法律與中國法律不一致的矛盾，以個(gè)人名義用國有資產(chǎn)在國外注冊(cè)公司，然后加入該國國籍，給國有資產(chǎn)流失造成嚴(yán)重隱患。

2.3境外直接投資項(xiàng)目缺乏前期研究，導(dǎo)致投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)偏高境外直接投資比在國內(nèi)辦企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此必須進(jìn)行嚴(yán)格的可行性研究。但是，我國某些企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的前期研究不夠重視，對(duì)東道國的資源供求狀況、交通運(yùn)輸條件、企業(yè)技術(shù)裝備、投資政策法規(guī)等缺乏全面的考察和論證，對(duì)境外投資的商機(jī)、自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，尤其是投資風(fēng)險(xiǎn)缺少深入和客觀的分析，從而導(dǎo)致了錯(cuò)誤的決策。據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國境外投資企業(yè)中有1/3盈利，1/3持平，1/3虧損，其中盈利的多為非生產(chǎn)性企業(yè)，而虧損的多為生產(chǎn)性企業(yè)。造成這種局面雖然有多種原因，但忽視境外投資項(xiàng)目的前期研究往往是一個(gè)極為重要的原因。

3當(dāng)前發(fā)展我國境外直接投資的戰(zhàn)略思考

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和投資自由化進(jìn)程加快，我國經(jīng)濟(jì)必將更多更深地嵌入世界經(jīng)濟(jì)，我國企業(yè)也將在更大范圍和更高層次上直接參與國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。我國應(yīng)積極面對(duì)新的挑戰(zhàn)，抓住新的機(jī)遇，借鑒國外成功經(jīng)驗(yàn)，抓緊構(gòu)建“走出去”戰(zhàn)略的政策體系，完善境外直接投資的發(fā)展對(duì)策，盡快增強(qiáng)我國企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，使我國企業(yè)能在國際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演更加重要的角色。

3.1擴(kuò)大境外直接投資的規(guī)模，合理調(diào)整投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)當(dāng)前我國境外直接投資的規(guī)模與發(fā)達(dá)國家相比仍然偏小，與我國在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中的地位很不相稱。2007年我國GDP總量已達(dá)到32801億美元，排在世界第四位，僅次于美國、日本和德國，人均國民總收入已達(dá)到2360美元；國際收支多年來一直保持順差，2007年年末我國外匯儲(chǔ)備達(dá)到15282億美元，排在世界首位；對(duì)資本流動(dòng)的管制雖然仍將繼續(xù)存在，但國家支持企業(yè)發(fā)展境外投資的政策導(dǎo)向是確定的。在適當(dāng)擴(kuò)大境外直接投資規(guī)模的同時(shí)，還要合理調(diào)整投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。現(xiàn)階段重點(diǎn)投資于三類產(chǎn)業(yè)：一是能滿足國內(nèi)短缺要素需求的資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)；二是能發(fā)揮本國比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)，如輕工、紡織、家電等制造業(yè)；三是有利于推動(dòng)我國技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并向國內(nèi)進(jìn)行傳輸和擴(kuò)散，充分發(fā)揮技術(shù)的“外溢效應(yīng)”和“示范效應(yīng)”。

3.2加快培育境外直接投資主體，構(gòu)建實(shí)力較強(qiáng)的跨國企業(yè)集團(tuán)我國企業(yè)要走向世界，必須抓緊時(shí)機(jī)構(gòu)建一批集團(tuán)化的跨國經(jīng)營企業(yè)，使其成為境外直接投資的“排頭兵”，經(jīng)過多年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是近年來的企業(yè)并購重組，我國已有一批企業(yè)逐漸發(fā)展壯大。在2008年美國《財(cái)富》雜志評(píng)出的世界500強(qiáng)公司名單中，我國共有35家公司入選，其臺(tái)地區(qū)有9家，內(nèi)地公司有26家。但與美、日等發(fā)達(dá)國家相比，中國大企業(yè)仍存在明顯的差距。因此，我國應(yīng)該下大力氣，采取多種經(jīng)濟(jì)手段和政策措施，鼓勵(lì)和扶持具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型跨國公司，為其迅速發(fā)展壯大創(chuàng)造優(yōu)越的條件。誠然，在以大企業(yè)為主塑造我國境外投資主體群的同時(shí)，也不能忽視經(jīng)營機(jī)制靈活、應(yīng)變能力較強(qiáng)的中小企業(yè)，精心培育多元化的投資主體。

3.3加強(qiáng)境外投資項(xiàng)目可行性研究，努力規(guī)避投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)境外直接投資是以整個(gè)世界作活動(dòng)舞臺(tái)的，其所面臨的投資環(huán)境具有復(fù)雜多變性，往往需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，包括政治體制變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、國有化風(fēng)險(xiǎn)、法律對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)等。為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，必須認(rèn)真做好投資前期的可行性研究工作。只有認(rèn)真做好投資項(xiàng)目可行研究，實(shí)事求是地評(píng)價(jià)各種利弊得失，才能為項(xiàng)目決策提供科學(xué)而可靠的依據(jù)，從而有效地規(guī)避境外投資中的各種風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]林海.我國企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略所面臨的障礙和對(duì)策研究[J].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào).2009,(03).

[3]王金洲.中外企業(yè)跨國并購的比較研究[J].長江大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2008,(02).

第8篇：直接投資論文范文

[摘要]外商直接投資改變了政府和企業(yè)的行為模式，從而對(duì)市場(chǎng)一體化進(jìn)程產(chǎn)生深刻的影響。市場(chǎng)替代假說和全球價(jià)值鏈假說對(duì)兩者之間的關(guān)系給出了截然不同的預(yù)測(cè)。文章在構(gòu)建長三角地區(qū)市場(chǎng)一體化指數(shù)的基礎(chǔ)上，研究外商直接投資與區(qū)域市場(chǎng)一體化之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明，長三角地區(qū)的市場(chǎng)一體化水平在不斷提高；外商直接投資有助于拓展區(qū)域市場(chǎng)一體化進(jìn)程。最后，文章基于地方政府競(jìng)爭(zhēng)的角度對(duì)實(shí)證結(jié)論進(jìn)行解釋。

[關(guān)鍵詞]市場(chǎng)一體化；外商直接投資；長三角地區(qū)

一、引言

近年來，長三角市場(chǎng)一體化發(fā)展的趨勢(shì)備受矚目，對(duì)其成因的討論也越來越被學(xué)界和政府所廣泛重視。事實(shí)上，市場(chǎng)一體化和市場(chǎng)非一體化（市場(chǎng)分割）是同一個(gè)問題的兩個(gè)不同側(cè)面，兩方面的研究相互聯(lián)系。自Young(2000)以來，眾多文獻(xiàn)試圖解釋市場(chǎng)非一體化的原因。例如，林毅夫、劉培林(2004)強(qiáng)調(diào)趕超戰(zhàn)略在各地區(qū)的延續(xù)帶來地方保護(hù)。陸銘等(2004)從地區(qū)分工收益的策略性考慮的視角論述了市場(chǎng)分割的優(yōu)勢(shì)，其進(jìn)一步的實(shí)證還表明適度分割有利于經(jīng)濟(jì)增長（陸銘等．2009）。周黎安(2004)認(rèn)為地區(qū)間缺乏合作根源于“基于相對(duì)績效的考核制度”。這些關(guān)于市場(chǎng)分割的原因探討可以歸結(jié)為地方政府和其支配的國有企業(yè)這兩股力量，認(rèn)為這兩股力量加強(qiáng)則帶來市場(chǎng)非一體化，減弱則有助于市場(chǎng)一體化。

然而，已有的關(guān)于市場(chǎng)一體化文獻(xiàn)對(duì)外商直接投資的市場(chǎng)一體化效應(yīng)缺乏足夠的重視。毋庸置疑，我國經(jīng)濟(jì)改革的過程就是我國經(jīng)濟(jì)重新融人全球經(jīng)濟(jì)的過程，而實(shí)現(xiàn)重新融人的一個(gè)重要途徑是大量引入外商直接投資。外商直接投資一方面導(dǎo)致了地方政府間激烈的競(jìng)爭(zhēng)，另一方面也影響著中國企業(yè)參與國際貿(mào)易的途徑和方式；從區(qū)域經(jīng)濟(jì)層面上來看，外商直接投資還帶來了地區(qū)間的技術(shù)外溢和轉(zhuǎn)移。因而外商直接投資對(duì)區(qū)域市場(chǎng)一體化進(jìn)程具有重要的影響。對(duì)于我國長三角地區(qū)來說，其外商直接投資水平位居全國先列。外商直接投資給長三角地區(qū)帶來了翻天覆地的變化（洪銀興、劉志彪，2003）。因此，考察長三角的市場(chǎng)一體化進(jìn)程，忽視外商直接投資因素的研究結(jié)論很可能存在偏誤。

外商直接投資到底如何影響市場(chǎng)一體化進(jìn)程？基于已有的研究可以歸結(jié)為截然不同的兩種假說：首先是價(jià)值鏈假說，即從宏觀上來看，外資大舉進(jìn)入使得長三角逐漸嵌入全球價(jià)值鏈生產(chǎn)體系中。由于嵌入的主要方式是進(jìn)行加工制造，長三角在全球價(jià)值鏈中仍然處在低端環(huán)節(jié)，并具有“依附經(jīng)濟(jì)”的特征（劉志彪，2007）。因此，長三角只能被動(dòng)地接受全球價(jià)值鏈的治理。全球價(jià)值鏈治理以效率提高為標(biāo)準(zhǔn)（Kaplinsky，2000），其以利潤為導(dǎo)向的資源配置方式很可能帶來各地區(qū)參與分工的深化，以及各地區(qū)專業(yè)化的形成，從而客觀上提高了長三角的市場(chǎng)一體化程度。第二種假說是市場(chǎng)替代假說，即從微觀上來看，對(duì)于以外商直接投資作為載體的各類外資企業(yè)而言，國內(nèi)市場(chǎng)和國際市場(chǎng)之間可能存在著替代效應(yīng)（黃玖立等，2006）。在國際貿(mào)易的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)得到青睞的同時(shí)，國內(nèi)市場(chǎng)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)被拋棄，這將加劇國內(nèi)市場(chǎng)的分割水平（陸銘等，2009）。因此，理論分析并不能給出一致的預(yù)測(cè)，這就需要我們基于實(shí)證分析對(duì)外商直接投資與市場(chǎng)一體化之間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。

本文將在構(gòu)建長三角16城市市場(chǎng)一體化指數(shù)數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上分析外商直接投資與市場(chǎng)一體化之間的關(guān)系。對(duì)于長三角地區(qū)而言，實(shí)證分析的結(jié)論了外資進(jìn)駐加劇市場(chǎng)分割的觀點(diǎn)。換言之，外商直接投資有助于市場(chǎng)一體化進(jìn)程。對(duì)此，本文的結(jié)論部分給出了一個(gè)基于政府競(jìng)爭(zhēng)行為的解釋。

二、長三角地區(qū)市場(chǎng)一體化指數(shù)

由于沒有現(xiàn)成的長三角地區(qū)的市場(chǎng)一體化指數(shù)數(shù)據(jù)，我們?cè)谶@部分將構(gòu)造一份可以反映長三角地區(qū)2001至2007年間16個(gè)城市的市場(chǎng)整合程度的面板數(shù)據(jù)庫。計(jì)算市場(chǎng)一體化指數(shù)的常見方法有生產(chǎn)法、貿(mào)易法、經(jīng)濟(jì)周期法和相對(duì)價(jià)格法（余東華、劉運(yùn)，2009）。考慮到如下兩點(diǎn)原因，本文選用相對(duì)價(jià)格法：首先，其它方法盡管可以反映市場(chǎng)一體化程度變化，但往往受到很多非市場(chǎng)的干擾因素，干擾因素比較難控制；其次，由于數(shù)據(jù)的限制，其它方法都難以形成城市層面的面板數(shù)據(jù)。

相對(duì)價(jià)格法的基本出發(fā)點(diǎn)是通過區(qū)域之間商品價(jià)格的差異來度量市場(chǎng)一體化程度。如果差異縮小則說明市場(chǎng)一體化程度提高。相對(duì)價(jià)格法被認(rèn)為是一種較好的計(jì)算市場(chǎng)一體化程度指數(shù)的方法，是因?yàn)椤笆袌?chǎng)一體化意味著價(jià)格信號(hào)在空間上分散的市場(chǎng)間平滑地傳遞”（Goletti等，1995）。Sam-uelson(1954)的“冰川”（iceberg）成本模型為相對(duì)價(jià)格法奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，該模型表明由于交易成本的存在，兩地的價(jià)格P：和P，最終不可能完全相等，既可能同升同降，也可能一升一降，只要相對(duì)價(jià)格p，/p，的取值不超過一定的區(qū)間，均可認(rèn)為兩地之間的市場(chǎng)是一體化的。在此基礎(chǔ)上，Parsley和Wei(1996，2001)開拓了以相對(duì)價(jià)格的方差變動(dòng)來衡量市場(chǎng)一體化程度的新方法。如果方差隨時(shí)間變化而趨于收窄，則反映出相對(duì)價(jià)格波動(dòng)的范圍在縮小，“冰川”成本降低，市場(chǎng)一體化程度在提高。相對(duì)價(jià)格法被廣泛用于計(jì)算市場(chǎng)一體化程度，如Goletti等(1995)以及Poncet(2005)運(yùn)用這種方法研究了大米等農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的整合程度；Parsley和Wei(2001)、范愛軍等(2007)以及桂琦寒等(2006)，運(yùn)用這種方法對(duì)包含多類商品的綜合市場(chǎng)進(jìn)行了市場(chǎng)一體化程度的度量。應(yīng)用于綜合市場(chǎng)的研究凸顯出價(jià)格法的另一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，即價(jià)格法可以收集較多的信息，能夠全面考察市場(chǎng)的一體化程度。

相對(duì)價(jià)格法計(jì)算市場(chǎng)—。體化指數(shù)首先需要各類商品的價(jià)格指數(shù)?！堕L江三角洲和珠江三角洲地區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒》為我們提供了長三角地區(qū)16城市的居民消費(fèi)價(jià)格分類指數(shù)數(shù)據(jù)。該統(tǒng)計(jì)年鑒開始于2003年編寫，最早的價(jià)格數(shù)據(jù)追溯到2000年，但由于2000年數(shù)據(jù)不完整，實(shí)際選擇的樣本區(qū)間只能是2001-2007年。統(tǒng)計(jì)年鑒上商品分類價(jià)格指數(shù)包含8類：食品、煙酒及用品、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、醫(yī)療保健和個(gè)人用品、交通和通訊、娛樂教育文化和居住。由于煙酒及用品類數(shù)據(jù)不完整，我們實(shí)際選擇了除此之外的7類商品作為計(jì)算長三角地區(qū)市場(chǎng)一體化程度的原始數(shù)據(jù)。

類似于Parsley和VVei(2001)，范愛軍等(2007)以及桂琦寒等(2006)，我們分四個(gè)步驟來計(jì)算該指數(shù)：第一步，對(duì)長三角16城市兩兩配對(duì)皇選擇同分類價(jià)格指數(shù)做相對(duì)價(jià)格的差分Q并取其絕對(duì)值得到1Qk。計(jì)算差分的方法利用如下公式，這種方法既利用了統(tǒng)計(jì)年鑒上提供的商品環(huán)比指數(shù)，又通過取對(duì)數(shù)的方法緩和了異方差和偏態(tài)性。

上述公式中，k表示第k類商品。通過取絕對(duì)值可以消除同一配對(duì)組中兩個(gè)城市的置放順序的影響。在做完第一步后得到了7類商品120個(gè)(C216)配對(duì)組城市7年度共計(jì)5880個(gè)(7x120x7)差分形式的相對(duì)價(jià)格數(shù)據(jù)。第二步，對(duì)1Qki，1采用去均值的方法剔除各分類商品固有的異質(zhì)性（Parsley和Wei，1996）的影響得到qk第三步，計(jì)算qij,的方差var(qi)，共可得到840個(gè)觀測(cè)值(120x7)。var(qit)衡量了價(jià)格波動(dòng)的范圍，波動(dòng)范圍越大，市場(chǎng)一體化程度越低。第四步，把方差按城市合并得到各城市的市場(chǎng)一體化指數(shù)，共有112個(gè)觀測(cè)值(16x7)，其中合并的方法是計(jì)算一個(gè)城市與其他所有城市方差的平均值。

表1反映了采用相對(duì)價(jià)格法計(jì)算出來的長三角地區(qū)16城市2001-2007年市場(chǎng)一體化指數(shù)。由于該指數(shù)反映了價(jià)格方差的大小，所以指數(shù)越大表示市場(chǎng)一體化程度越低，指數(shù)越小表示市場(chǎng)一體化程度越高。圖1中的點(diǎn)是根據(jù)歷年數(shù)據(jù)得到的長三角地區(qū)市場(chǎng)一體化指數(shù)的平均值，擬合的曲線反映出總體程度下降，說明長三角地區(qū)市場(chǎng)一體化程度呈上升趨勢(shì)。

三、外商直接投資如何影響市場(chǎng)一體化程度

（一）回歸方程及數(shù)據(jù)說明

基于已有文獻(xiàn)對(duì)相關(guān)影響因素的探討，本文采用如下的回歸方程：

MFit=po+p1.fdit+p2.gov+p+soe+pd.dis+o

回歸使用的樣本是長三角16城市2001-2007的面板數(shù)據(jù)，采用面板數(shù)據(jù)的一個(gè)好處是可以通過差分消除不隨時(shí)間變化的未考慮岡素的影響。方程左邊為被解釋變量，MF代表市場(chǎng)一體化程度。方程右邊為一系列解釋變量，fdi代表外商直接投資水平，為緩和可能的異方差，這里采用其對(duì)數(shù)值；gov代表政府消費(fèi)占CDP的比例，遵循文獻(xiàn)通常做法政府消費(fèi)剔除了教科文衛(wèi)支出，該指數(shù)反映了當(dāng)?shù)卣畬?duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度；soe代表國有及集體企業(yè)職工人數(shù)占總職工人數(shù)的比例，該指數(shù)反映了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的國有化程度；dis代表i城市到其他城市的平均距離，這里也采用其對(duì)數(shù)值；o和s分別表示與截面相關(guān)的未觀察因素和隨機(jī)誤差項(xiàng)。外商直接投資和政府消費(fèi)的原始數(shù)據(jù)來自《長江和珠江三角洲及港澳臺(tái)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2003-2007年），職工人數(shù)比例的原始數(shù)據(jù)來自《中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2001-2007年），平均距離的原始數(shù)據(jù)來自Coogle地圖查詢出的城市之間距離。所有變量數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示。

（二）計(jì)量方法及結(jié)果

由于o為未觀察因素，其可能與其它解釋變量相關(guān)，OLS方法將導(dǎo)致系數(shù)的估計(jì)偏誤。因此，本文的計(jì)量方法首先分別采用隨機(jī)效應(yīng)和固定效應(yīng)模型，估計(jì)結(jié)果分別見表3中的re及fe欄。Breusch-Pagan檢驗(yàn)的結(jié)果表明模型不存在異方差，Hausman檢驗(yàn)結(jié)果表明應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)。因此，需要關(guān)注的是fe欄目報(bào)告的結(jié)果。其中，最為關(guān)注的fdi的系數(shù)為負(fù)，并且通過了顯著性l%的顯著性檢驗(yàn)。這說明外商直接投資帶來了MF下降。前文提到MF為反向指標(biāo)，MF下降則表示市場(chǎng)一體化程度提高。閃此，關(guān)于外資帶來長三角市場(chǎng)分割加劇的觀點(diǎn)不能成立，從而支持了外資可以增進(jìn)長三角地區(qū)市場(chǎng)一體化進(jìn)程的觀點(diǎn)。

其他的變量中，政府消費(fèi)因素為正，未通過顯著性檢驗(yàn)；職工比例因素為正，并且通過了顯著性檢驗(yàn)。這說明經(jīng)濟(jì)的同有程度越高，市場(chǎng)非一體化程度越高（MF上升），符合通常的認(rèn)識(shí)。由于不隨機(jī)時(shí)間變化的變量在固定效應(yīng)模型中被差分消除，所以距離因素未能出現(xiàn)在fe欄目的估計(jì)結(jié)果中，但是隨機(jī)效應(yīng)表明城市之間的距離越近，區(qū)域市場(chǎng)一體化程度越高。

（三）結(jié)果的穩(wěn)健性

考慮到結(jié)果的穩(wěn)健性問題，本文進(jìn)一步采用了自抽樣法(bootstrapmethod)和工具變量法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，分別報(bào)告在表2的febs欄目和ivfe欄目中。自抽樣法下fdi的系數(shù)為負(fù)，并通過5%的顯著性檢驗(yàn)。工具變量法中選擇的工具變量是fdi的滯后一期(fdi滯后一期和不滯后的相關(guān)系數(shù)為0.983)，得出的fdi的系數(shù)仍然為負(fù)，并通過了1%的顯著性檢驗(yàn)。固定效應(yīng)模型、自抽樣法和下具變量法所估計(jì)出的fdi的系數(shù)值分別為-1.776、-1.776和-1.53，這三個(gè)系數(shù)值非常接近，都具有顯著性。因此，外資提高長三角市場(chǎng)一體化的判斷具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。

四、結(jié)論

第9篇：直接投資論文范文

廣播電視節(jié)目檔案資料管理制度建設(shè)的內(nèi)涵

當(dāng)前廣播電視節(jié)目檔案資料管理制度建設(shè)應(yīng)基于以下兩個(gè)基本因素。1.現(xiàn)代檔案管理流程廣播電視節(jié)目檔案資料作為一種特殊載體的專門檔案，其具有自身的特點(diǎn)，但其管理流程仍遵循著文件與檔案的全生命周期管理理論所指出的發(fā)展規(guī)律。因而，結(jié)合廣電系統(tǒng)內(nèi)廣播電視節(jié)目檔案資料的現(xiàn)代管理流程，制定廣播電視節(jié)目檔案資料管理制度及相關(guān)環(huán)節(jié)規(guī)定，構(gòu)建廣播電視節(jié)目檔案資料管理的前端控制、全過程管理以及后續(xù)開發(fā)利用等一系列制度規(guī)劃與體系，將會(huì)起到事半功倍的效果。2.現(xiàn)代檔案管理技術(shù)隨著現(xiàn)代技術(shù)的不斷進(jìn)步以及信息化建設(shè)的不斷推進(jìn)，廣電系統(tǒng)內(nèi)廣播電視節(jié)目檔案資料管理技術(shù)也日漸成熟。依托現(xiàn)代數(shù)字媒體管理系統(tǒng)技術(shù)對(duì)廣播電視節(jié)目檔案資料制度的需求，構(gòu)建廣播電視節(jié)目檔案資料管理制度將會(huì)更加適應(yīng)節(jié)目檔案資源的管理發(fā)展趨勢(shì)。總之，基于廣播電視節(jié)目檔案資料管理工作流程與管理技術(shù)視角建設(shè)節(jié)目檔案資料管理制度，另一方面，實(shí)現(xiàn)廣播電視節(jié)目檔案資料管理與開發(fā)利用朝著規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、科學(xué)化發(fā)展；一方面，提高廣播電視節(jié)目檔案歸檔與管理質(zhì)量、利用率，滿足采編導(dǎo)人員的利用需求，真正實(shí)現(xiàn)廣播電視節(jié)目檔案資料的價(jià)值。

廣播電視節(jié)目檔案資料管理制度建設(shè)的實(shí)證分析

以上制度或細(xì)則說明，中央電視臺(tái)將制度建設(shè)作為貫穿節(jié)目生產(chǎn)全流程的系統(tǒng)要素，對(duì)電視節(jié)目檔案資料的全過程管理環(huán)節(jié)進(jìn)行了全面而詳細(xì)的規(guī)定，具有較強(qiáng)的可操作性和可執(zhí)行性。從而，一方面保證了電視節(jié)目檔案資料在收集、整理、著錄、利用等各管理環(huán)節(jié)的科學(xué)化、規(guī)范化進(jìn)行；另一方面，保證了電視節(jié)目檔案資料價(jià)值在現(xiàn)代媒體資產(chǎn)管理系統(tǒng)中的真正實(shí)現(xiàn)。案例2：上海音像資料館的節(jié)目檔案資料管理制度上海音像資料館，即上海廣播電視臺(tái)媒體內(nèi)容資產(chǎn)管理中心，是全國首家對(duì)廣播電視節(jié)目檔案資料進(jìn)行集中管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)。該資料館不斷創(chuàng)新管理理念、改進(jìn)管理手段、提高管理水平。在管理理念方面，開創(chuàng)的進(jìn)駐式管理模式遵循了全生命周期理論，將檔案資料工作從“末端管理”主動(dòng)前移，改變?yōu)閺脑搭^開始的“過程管理”，探索節(jié)目檔案資料與節(jié)目創(chuàng)作生產(chǎn)有機(jī)結(jié)合、全面貫通。在管理手段方面，為加強(qiáng)所存檔案資源的開發(fā)利用，該館建立起“資料導(dǎo)演”的工作機(jī)制，即抽派骨干人員擔(dān)任專職“資料導(dǎo)演”，配合專題節(jié)目的制作，對(duì)相關(guān)歷史影像資料進(jìn)行重新整理與研究開發(fā)，一方面促進(jìn)了節(jié)目檔案資料管理人員與項(xiàng)目導(dǎo)演等主創(chuàng)人員的良好互動(dòng)，活躍于臺(tái)前幕后，另一方面使得各項(xiàng)資料需求得到高效處理、切實(shí)保障，檔案資料工作的重要性在節(jié)目創(chuàng)作中日益凸顯。在管理水平方面，該館利用新技術(shù)，全面完成了十余萬盤廣播開盤帶、磁帶、唱片等媒介音頻檔案資料的數(shù)字化轉(zhuǎn)存工作，同時(shí)，電視媒資系統(tǒng)已初具規(guī)模和成效，中心媒資與前方各子媒資之間實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)互通，一線頻道編輯記者均可通過中心媒資系統(tǒng)遠(yuǎn)程檢索、調(diào)用，極大地提高了節(jié)目檔案資料的利用效率和水平。上海音像資料館創(chuàng)新性地開展工作，取得了較大成效，走在了業(yè)界前列。這些成績的取得，在一定程度上是與其較完善的管理制度息息相關(guān)的。僅以節(jié)目檔案資料管理與開發(fā)利用制度為例，上海音像資料館有《節(jié)目資料與素材使用管理規(guī)定》、《電視媒資數(shù)據(jù)流磁帶（LTO）管理規(guī)定》、《節(jié)目資料中心關(guān)于技術(shù)設(shè)備使用管理的規(guī)定》、《中心業(yè)務(wù)部門復(fù)錄中心片庫節(jié)目資料素材的統(tǒng)一流程》、《節(jié)目資料素材片庫內(nèi)部借閱規(guī)定》、《節(jié)目資料中心轉(zhuǎn)存節(jié)目帶借還與片庫管理規(guī)定》、《廣播節(jié)目資料借還辦法》等十余項(xiàng)制度要求。