多元化投資風險精選(九篇)

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第1篇：多元化投資風險范文

[關(guān)鍵詞] 多元化投資風險 投資環(huán)境 投資規(guī)模 投資結(jié)構(gòu)

一、概述

隨著市場經(jīng)濟體制在我國的建立和不斷完善，企業(yè)作為市場主體有了相當自主的投資權(quán)，當企業(yè)發(fā)展到一定階段和規(guī)模時，要想保持或進一步提高競爭力，將面臨一個問題，是繼續(xù)在原業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)增加投入規(guī)模、鞏固市場地位，還是進行多元化投資、拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、獲取更高的投資收益。多元化投資是指企業(yè)在投資過程中，投資方向超出了一個行業(yè)或一個產(chǎn)品品種的范圍，向幾個行業(yè)或多個產(chǎn)品品種的多種投資方向發(fā)展。一般來說，多元化投資可把企業(yè)可能承擔的風險分散于多個行業(yè)或多種產(chǎn)品，在一方面的損失可在其它方面得到彌補，從而降低了單方向投資所面臨的風險，增加了安全性，使企業(yè)投資效率得到提高。但實際上，多元化投資并不適用于每個企業(yè)，在為某些企業(yè)賺取利潤和分散風險的同時也給企業(yè)帶來了風險。據(jù)上述概念，本文就企業(yè)多元化投資風險進行定義，即企業(yè)在投資過程中，投資方向超出了一個行業(yè)或一個產(chǎn)品品種的范圍，向其他行業(yè)或產(chǎn)品品種的多種投資方向發(fā)展，但因環(huán)境等不確定因素影響，其最終收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而造成的損失。

二、企業(yè)多元化投資風險分析

1.企業(yè)多元化投資環(huán)境風險分析

投資環(huán)境就是能對人們的投資行為產(chǎn)生影響的各種社會因素的總和。在特定的社會環(huán)境中，各種因素相互聯(lián)系和作用、相互促進和制約，形成一種綜合作用力，直接或間接地影響投資的成敗。

(1)自然風險。由于社會經(jīng)濟發(fā)展的不均衡性，不同地區(qū)的自然環(huán)境各異，使得不同地域的投資面臨不同的風險因素，即使同一風險因素在不同地域的影響也相差懸殊。即風險具有明顯的地域性，條件優(yōu)越的地理區(qū)位成為各類物質(zhì)與信息的集散地。環(huán)顧全球知名企業(yè)，內(nèi)存幾種乃至幾十種產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟常會不約而同地坐落在沿海、沿湖、沿運河地區(qū)，且這些地區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資部門結(jié)構(gòu)不斷地擴大。世界主要國家的產(chǎn)業(yè)群落往往都集中在海運、河運、湖運等極為便利的地理區(qū)位，如美國的東西海岸、五大湖地區(qū)，日本的東海岸，歐洲的沿海以及中國的東海岸等。中國新的投資部門及其新產(chǎn)業(yè)也總是出現(xiàn)在沿海以及交通便利的大城市。

(2)國家宏觀政策風險。政策環(huán)境的特點是政府的可控性和可操作性，對企業(yè)具有高度的可變性。國家對不同地區(qū)不同程度的政策偏斜和扶持，對不同產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠或制約，對有關(guān)產(chǎn)業(yè)的信貸利率、匯率以及稅收和進出口政策的任何變化都會對企業(yè)的投資生產(chǎn)活動產(chǎn)生不同程度的影響。

(3)投資法制風險。有關(guān)投資的法律法規(guī)對投資主體及其地位、投資方式、投資范圍、投資者的權(quán)益等做出相應(yīng)的規(guī)定。如果企業(yè)不了解和掌握這些法律法規(guī)，就可能會因投資方式不當、或超出法規(guī)允許的投資范圍等引發(fā)企業(yè)的投資風險。

(4)資產(chǎn)評估與審計中的風險。購并是最常用的多元化策略，對企業(yè)來說很難發(fā)現(xiàn)一個價格可以通過進入成本檢驗的合適公司。由于資產(chǎn)評估與審計機構(gòu)的從業(yè)人員職業(yè)道德水準不一，暗箱操作較多，信譽程度較低，各種監(jiān)督管理機制不完善，造成被評估方故意隱瞞債務(wù)情況，任意高估無形資產(chǎn)等，為投資企業(yè)留下風險隱患。

2.企業(yè)多元化投資規(guī)模風險分析

投資規(guī)模常指一定時期企業(yè)的項目投資總額。確定企業(yè)投資規(guī)模就是確定企業(yè)投資成本，投資規(guī)模的合理與否，直接關(guān)系到社會投資需求與消費需求的比例關(guān)系，并導(dǎo)致投資品成本和價格的波動，最終對國民經(jīng)濟和企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展產(chǎn)生影響。

(1)投資總規(guī)模不當，結(jié)構(gòu)易失調(diào)，綜合效益難實現(xiàn)。多元化投資往往是總體規(guī)模不小，但各領(lǐng)域不一定都能達到規(guī)模經(jīng)濟，資源不足與資源浪費并存，很難合理發(fā)展。從投資結(jié)構(gòu)與投資規(guī)模的關(guān)系來看，投資結(jié)構(gòu)的調(diào)控受到投資規(guī)模的制約，投資規(guī)模突破合理界限會直接影響到投資結(jié)構(gòu)均衡，產(chǎn)業(yè)組合不能發(fā)揮優(yōu)勢互補，難以實現(xiàn)綜合效益。

(2)投資規(guī)模不足，缺乏競爭優(yōu)勢。進入新領(lǐng)域，外部交易成本的轉(zhuǎn)移和內(nèi)部管理成本的增加需要巨大的資金投入，資金不足將不能達到規(guī)模經(jīng)濟，新產(chǎn)品成本高。再者，沒有足夠的經(jīng)費用于研究、開發(fā)和引進先進的設(shè)備、工藝和技術(shù)，不能迅速推出新產(chǎn)品、提高投資項目的創(chuàng)意性，應(yīng)用先進技術(shù)的范圍受到一定限制，影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展，投資報酬率低，企業(yè)得以持續(xù)的抗風險能力變?nèi)?。世?00家大跨國公司依靠雄厚的資金擁有世界90%的生產(chǎn)技術(shù)和75%的技術(shù)貿(mào)易，這些跨國公司是技術(shù)研究開發(fā)、技術(shù)流通消費的發(fā)動機和航空母艦，是世界的技術(shù)源。

(3)投資規(guī)模過大，影響投資效率的提高。如果不考慮自身經(jīng)濟實力，投資規(guī)模過大，易形成高負債，延長了投資回收期，加大了投資回收風險，企業(yè)將可能會因資金鏈斷裂造成運轉(zhuǎn)失靈，這對企業(yè)的影響將是深遠的。在投資決策中，投資項目的各期現(xiàn)金流量的合理預(yù)計與投資回收期限的衡量是投資項目可行性評價的重要依據(jù)，切忌樂觀估計。

3.企業(yè)多元化投資結(jié)構(gòu)風險分析

企業(yè)多元化投資結(jié)構(gòu)就是具有比例關(guān)系的資金在各投資項目上的分布，將有限的資金和資源進行合理而有效的分配是獲得高投資效益的保證。

(1)影響企業(yè)原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的競爭地位和利潤。企業(yè)的資源是有限的，投資觸角過多，或不恰當?shù)囟嘣顿Y，勢必導(dǎo)致有限的資源分散于每一個要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，這影響了原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，降低了其市場競爭地位和利潤，不利于企業(yè)穩(wěn)定地發(fā)展。

(2)面臨管理失控的風險。多元化投資意味著企業(yè)規(guī)模擴大，經(jīng)營地域分散，機構(gòu)膨脹、管理幅度加大和管理層次增加，使企業(yè)的整體支配能力下降，信息處理失控，內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂，有些機構(gòu)的運作變得無章可循。

(3)新產(chǎn)業(yè)進入壁壘。由于對目標市場了解不足，市場開拓能力不夠，會面臨新產(chǎn)品市場進入困難；其次，如果沒有相應(yīng)的經(jīng)營管理和各專業(yè)技術(shù)人才支撐，受到自身技術(shù)研發(fā)能力的約束，會產(chǎn)生技術(shù)風險。

(4)誤把品牌認知當作品牌忠誠帶來的投資風險?；谄髽I(yè)的相識性，許多企業(yè)認為主導(dǎo)產(chǎn)品的品牌被消費者所認知，生產(chǎn)同樣品牌的其它產(chǎn)品也會被消費者所接受，但實際的營銷情況往往并非如此。多種產(chǎn)品和業(yè)務(wù)聚集在同一企業(yè)下，容易模糊品牌個性，不利于形成特色經(jīng)營和統(tǒng)一的企業(yè)形象，某一領(lǐng)域的失敗也可能累及其它業(yè)務(wù)。

(5)運作費用增加。多元化投資不是簡單的“買入”，進入新產(chǎn)業(yè)后還需不斷地注入后續(xù)資源，通過教訓、磨合來學習新領(lǐng)域的技術(shù)、生產(chǎn)、管理和銷售等相關(guān)知識，培養(yǎng)員工隊伍，塑造企業(yè)品牌，這都會增加學習費用和使顧客認識企業(yè)新領(lǐng)域的成本。

三、企業(yè)多元化投資風險防范模型

樹立風險意識，學會在新的競爭條件下判斷投資機會。多元化投資是為了獲取較好的投資收益，那么設(shè)定在某一理想的投資系統(tǒng)s*中，即理想的投資環(huán)境、投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)的相關(guān)樣本點為：（x1*, x2*,…, xm*），多元化投資會達到獲取一定理想收益的目標。再就企業(yè)欲投資產(chǎn)業(yè)實際所處投資環(huán)境、企業(yè)可提供的投資規(guī)模和多元化投資結(jié)構(gòu)是否可協(xié)調(diào)、互補、資源共享程度等建立實際產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)si（xi1, xi2,…,xim）。建立多屬性綜合評價數(shù)學模型：定義被評價的投資產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)si（xi1,xi2,…,xim）與理想系統(tǒng)s*（x1*,x2*,…,xm*）之間的加權(quán)距離為

式（1）

式中wj為權(quán)重系數(shù)，為現(xiàn)實分量xij與理想相關(guān)樣本點xj*之間的某種距離。取加權(quán)距離，即取

式（2）

作為評價函數(shù)。按yi值（顯然yi的值越小越好，特別地，當yi=0時，si即達到或稱為理想點s*）的大小對各被評價的欲投資產(chǎn)業(yè)進行排序。如果被評價的投資產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)與理想系統(tǒng)在某種意義下非常接近，則稱此投資產(chǎn)業(yè)是最優(yōu)的。如果在yi的值較大時就不切實際地進行多元化投資，其結(jié)果只能是陷入困境。因此，企業(yè)應(yīng)該認真分析自身的實力和其他相關(guān)內(nèi)外部因素，決定是否可進行多元化投資，以及選擇何種產(chǎn)業(yè)進行投資可以最大限度的防范多元化投資風險。

參考文獻:

[1]張 鳴:投資管理.[M]東北財經(jīng)大學出版社，2001年5月，p16

第2篇：多元化投資風險范文

1、降低運營成本和管理成本

如果其他情況相同,較高的管理成本會減少社?；鸬膬艋貓舐?如果運營成本保持在低水平,社?；鸬氖找媛蕰鄳?yīng)得到提高。實際上,不同的社保基金管理體制所耗費的成本存在著差距。一般認為,公共管理的成本高于私人管理的成本,這是因為公共管理體制缺乏外在競爭壓力，存在資源浪費和管理不善的弊端。公共管理和私人管理都有成功的模式可以借鑒，加拿大是公共管理模式成功的典范，而智利和英國的私人管理模式也有借鑒的意義，但其管理成本比較高。對社保基金管理實行什么樣的管理體制,各國要根據(jù)自己的實際情況做出。目前我國金融市場并不發(fā)達,社會保障體系正在進一步的完善的過程中，實行公共管理是一個比較好的選擇。

2、培養(yǎng)高素質(zhì)的投資人才

社?；鸬耐顿Y組合需要理性、有良好實踐經(jīng)驗的高級投資人對金融市場（包括貨幣市場和資本市場）的各種風險進行辨識、測量，利用各種參數(shù)創(chuàng)建模型，根據(jù)戰(zhàn)略需要制定出有效的投資組合，實現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。

家主要管理機構(gòu)。這是社保基金在優(yōu)秀投資人才的培養(yǎng)和使用方面邁出的堅實的一步。

3、完善社會保障和基金投資的立法

以立法的形式對基金投資的進行規(guī)范約束并提供法律保障，無論對于發(fā)達國家還是發(fā)展中國家來說都至關(guān)重要。發(fā)達國家對社保基金傳統(tǒng)投資方式的監(jiān)管已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗,法律法規(guī)也趨于完善,如托管法的一些條款等,但對社?；鸬母鞣N新型投資方式(如投資房地產(chǎn)、指數(shù)化投資等)尚需要通過較長時間的深入研究才能使法規(guī)完善起來。作為發(fā)展中國家，我國的法律建設(shè)總體上比較落后，在社會保障方面，有必要加強社會保障的法律建設(shè)，完善社保基金的監(jiān)管體制，對社保基金的多元化投資進行規(guī)范，為社保基金的多元化組合投資提供法律保障。可以在《全國社會保險基金投資管理的暫行規(guī)定》的基礎(chǔ)上，制定以《社會保障法》為核心，社會保障項目法為基礎(chǔ)，涉及對社?；鹜顿Y干預(yù)和監(jiān)管的范圍,如建立社?；鸸芾砜蚣?、制訂基金運作規(guī)則、公司治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)管基金的運營和確定處理違規(guī)行為的程序等方面的法律體系。

4、建立社會保障基金風險評估系統(tǒng)，加強社?；鹜顿Y的監(jiān)管

我國社?；鹜顿Y面臨的風險因素異常繁多復(fù)雜，各種風險交互影響。要真正控制風險，實現(xiàn)社?；鹜顿Y的目標，應(yīng)建立社?；痫L險評估系統(tǒng)，全面分析社?；鹚媾R的各種近期的和長期的風險因素，統(tǒng)籌考慮防范和化解風險的措施。鑒于社?；鹜顿Y與普通金融機構(gòu)和企業(yè)對風險的偏好不一樣，評估系統(tǒng)可以利用VaR的方法來建模并建立預(yù)警系統(tǒng)。VaR指的是在一定概率水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間的最大可能損失。VaR方法提供了一種集成社?；鹜顿Y機構(gòu)各個業(yè)務(wù)部門市場風險的方法，能夠?qū)I(yè)務(wù)部門間的風險狀況進行比較并為風險資本分配提供基礎(chǔ)。

第3篇：多元化投資風險范文

（一）企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性

企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會給企業(yè)帶來財務(wù)風險。

（二）財務(wù)管理可控范圍的局限性

財務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷，財務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進行財務(wù)預(yù)測、計劃、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財務(wù)分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實，管理依據(jù)的不可靠決定了財務(wù)風險的存在。企業(yè)在財務(wù)管理中常常會遇到采用不同財務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪個方法更科學，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務(wù)風險的存在。

（三）投資主體多元化、投資決策和管理水平相對滯后

近年來，我國不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營模式，試圖通過多元化經(jīng)營減輕企業(yè)的經(jīng)營風險，這本無可厚非，畢竟在這個世界上沒有人敢保證哪個行業(yè)永遠是“朝陽產(chǎn)業(yè)”。然而，現(xiàn)實中采用多元化經(jīng)營策略卻使一些行業(yè)的“單項冠軍”企業(yè)發(fā)生了財務(wù)危機甚至瀕臨破產(chǎn)。究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子沒有及時更換決策理念，簡單地移植或采用原有的經(jīng)驗所致。

（四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風險意識不強，財務(wù)人員素質(zhì)不高

企業(yè)最高管理層風險意識的強弱直接影響到企業(yè)財務(wù)風險管理機構(gòu)的設(shè)置情況，管理風險意識弱的企業(yè)根本不進行財務(wù)風險管理，更談不上設(shè)置風險管理機構(gòu)。在市場競爭El趨激烈的今天，這無疑是企業(yè)的致命弱點。財務(wù)風險管理是一項比較復(fù)雜的管理，要求財務(wù)人員具備高等數(shù)學知識、統(tǒng)計知識以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。

二、企業(yè)投資風險中財務(wù)風險的分析

風險的原因有企業(yè)外部的和自身的原因，而且不同的財務(wù)風險形成的具體原因也不盡相同?？傮w來看，主要有以下幾個方面。

（一）企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)其宏觀環(huán)境。宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟、法律、市場、社會文化、資源等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。例如世界原油價格上漲導(dǎo)致成品油價格上漲，使運輸企業(yè)增加了營運成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。

（二）企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風險的客觀性認識不足。

（三）財務(wù)決策缺乏科學性導(dǎo)致決策失誤。我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生。從而產(chǎn)生財務(wù)風險。

（四）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂。企業(yè)與內(nèi)部各部門及上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象。造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

三、企業(yè)投資風險的控制

（一）企業(yè)投資風險控制的原則

1.有效性原則。所建立的投資風險控制策略應(yīng)當科學、合理，具有較強的可操作性，投資風險管理制度在執(zhí)行中應(yīng)具有權(quán)威性，將控制滲透到風險管理的各個環(huán)節(jié)，使企業(yè)投資風險管理工作真正落到實處。

2.審慎性原則。應(yīng)當審慎評估風險，審慎確定風險限額，對新推出的投資項目及時制定相關(guān)規(guī)范，采取壓力測驗、情景評價等方法度量企業(yè)能夠承擔的投資風險，及時發(fā)現(xiàn)風險并控制風險。

3.創(chuàng)新性原則。隨著企業(yè)投資的日益增加和金融投資環(huán)境的日益復(fù)雜，企業(yè)投資風險的影響因素和作用機理都在發(fā)生變化。因此，投資風險度量方法、風險預(yù)警系統(tǒng)和風險控制手段等應(yīng)適應(yīng)上述變化，在借鑒國外先進經(jīng)驗的基礎(chǔ)上不斷更新。

（二）企業(yè)投資風險的控制措施

1.完善財務(wù)管理系統(tǒng)

認真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境的變化只能無所作為。1、為防范財務(wù)風險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進行認真的分析、研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施。2、面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風險。

2. 注重靈活度的投資決策

（1）分散資金投向，降低投資風險。

投資多元化是現(xiàn)代企業(yè)降低投資風險，把風險控制在一定限度內(nèi)的有效途徑。在美國企業(yè)聯(lián)合會的抽樣調(diào)查表明，美國70%的企業(yè)都是通過多元投資機會尋求增長機會的，特別是大企業(yè)幾乎100%發(fā)展了多元投資經(jīng)營。所謂投資多元化指企業(yè)不是將全部資金應(yīng)用于一個項目上而是同時經(jīng)營若干個項目，這樣做的結(jié)果是，當某一個項目由于某種原因不景氣，利潤下降時，其他項目卻有可能獲得好利潤，幾個項目的盈利和虧損相抵，企業(yè)就可以減少收益水平的波動，減少損失。投資多元化也指不同的投資方式、投資方向、投資期限，目的都是分散資金投向，降低風險。

（2）進行風險投資決策。

因為投資活動中充滿了不確定性，因此在投資分析過程中，必須充分考慮風險因素。對風險預(yù)先估計使投資保持一個安全空間。

（3）建立投資項目庫，安排投資時序。

要具有多個方案可供比選和優(yōu)化，只進行單一方案的論證往往不能確定最優(yōu)，使投資的機會成本無形之中加大，因此建立投資項目庫，使項目等資金，而不是有閑置資金時才去考慮項目，讓資金等項目。項目庫中的項目應(yīng)是經(jīng)過分析，選優(yōu)的項目，資金到位，立即可以上馬，避免閑置浪費。

（4）充分考慮項目的可行性、可控性

重要依據(jù)，可行性研究與論證是確保成功實施和能發(fā)揮經(jīng)濟效益的重要保證，是防范風險、提高經(jīng)濟效益的重要手段。在投資中，要對投資方向、方式進行靈活的選擇和組合，進行對項目的不同方案的比較，選擇適當?shù)捻椖?。具體到某一項目后，要針對該項目論證是否可行、可控。包括根據(jù)市場的需求情況，產(chǎn)品的競爭能力和籌資條件權(quán)衡投資規(guī)模的合理性，對項目在技術(shù)上的先進性和適用性，實施條件的可靠性和協(xié)調(diào)性，經(jīng)濟上的效益性和風險性進行分析。

3. 提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，增加管理者的風險意識

（1）企業(yè)要認真研究國家的產(chǎn)業(yè)政策，以市場為主體，不斷開發(fā)新產(chǎn)品。面對不斷變化的市場經(jīng)濟，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財務(wù)管理機制，同時配備高素質(zhì)的管理人員，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。

（2）企業(yè)除了加強生產(chǎn)經(jīng)營管理以外，還要增加財務(wù)風險的防范意識，使企業(yè)的經(jīng)營者和管理者充分認識到財務(wù)風險存在于企業(yè)財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)，增強企業(yè)管理者的風險意識，避免企業(yè)因管理不善而造成的財務(wù)風險。

4.構(gòu)建企業(yè)投資風險預(yù)警系統(tǒng)

構(gòu)建企業(yè)投資風險預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)投資預(yù)警系統(tǒng)通過對相關(guān)信息采集，分析可能導(dǎo)致投資項目出現(xiàn)風險的根源性因素，運用定性與定量的方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)投資活動中的潛在風險，并發(fā)出警示，實現(xiàn)對企業(yè)投資活動的風險預(yù)控，以降低企業(yè)投資風險的機率。

第4篇：多元化投資風險范文

在市場經(jīng)濟體制下，進行投資活動是企業(yè)財務(wù)工作的一項重要內(nèi)容，有效的投資活動能達到企業(yè)資源的最佳配置和生產(chǎn)要素的最優(yōu)組合，是企業(yè)增加利潤的源泉，但風險貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的全過程，任何投資活動都有其特定的投資風險。“金融大鱷”索羅斯有句名言：“沒有風險就不能稱之為事業(yè)，但重要的是要知道什么地方有風險，能給自己留有出路和活路?！币虼?，企業(yè)經(jīng)營者需做好投資風險的原因分析，制定出能夠防范、控制、管理投資風險的具體措施，以達到降低風險、改善經(jīng)營管理和提高企業(yè)效益的目的，簡要論述投資風險如下：

一、我國企業(yè)投資風險的成因分析

投資風險是企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)方式或者以購買股票、債券等有價證券方式向其所選定的特定對象進行投資，由此遭受經(jīng)濟損失的可能性，或者說不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。在我國，根據(jù)公司法的規(guī)定，股東擁有企業(yè)股權(quán)的25％以上應(yīng)該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風險共擔，利益共享的投資形式；債券投資與被投資企業(yè)的財務(wù)活動沒有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無力償還債務(wù)的風險。企業(yè)投資風險有三種：

一是投資項目不能按期投產(chǎn)，不能盈利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。

二是投資項目并無虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款利率。

三是投資項目既無虧損，利潤率也高于銀行存款利率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。

造成投資風險的原因很多，現(xiàn)簡要歸納如下：

（一）企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性

企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會給企業(yè)帶來財務(wù)風險。目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)由于在機構(gòu)設(shè)置、管理人員素質(zhì)、財務(wù)管理規(guī)章制度等方面存在諸多問題，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力，由此產(chǎn)生了財務(wù)風險。

（二）財務(wù)管理可控范圍的局限性

財務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷，財務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進行財務(wù)預(yù)測、計劃、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財務(wù)分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實，管理依據(jù)的不可靠決定了財務(wù)風險的存在。企業(yè)在財務(wù)管理中常常會遇到采用不同財務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪個方法更科學，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務(wù)風險的存在。

（三）投資主體多元化、投資決策和管理水平相對滯后

近年來，我國不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營模式，試圖通過多元化經(jīng)營減輕企業(yè)的經(jīng)營風險，這本無可厚非，畢竟在這個世界上沒有人敢保證哪個行業(yè)永遠是“朝陽產(chǎn)業(yè)”。然而，現(xiàn)實中采用多元化經(jīng)營策略卻使一些行業(yè)的“單項冠軍”企業(yè)發(fā)生了財務(wù)危機甚至瀕臨破產(chǎn)。究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子沒有及時更換決策理念，簡單地移植或采用原有的經(jīng)驗所致。不同的行業(yè)除了技術(shù)形態(tài)存在差異外，在財務(wù)管理上也存在巨大的不同，如盈利模式和銷售方式的差別，絲毫不遜于產(chǎn)業(yè)特點。像這幾年，許多電器、制藥企業(yè)都投資于房地產(chǎn)業(yè)，由于房地產(chǎn)行業(yè)前期資金投入較大，從而使公司的營運資金發(fā)生困難，萬一投資失敗，血本無歸，將會產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，造成更嚴重的財務(wù)風險。

（四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風險意識不強，財務(wù)人員素質(zhì)不高

企業(yè)最高管理層風險意識的強弱直接影響到企業(yè)財務(wù)風險管理機構(gòu)的設(shè)置情況，管理風險意識弱的企業(yè)根本不進行財務(wù)風險管理，更談不上設(shè)置風險管理機構(gòu)。在市場競爭日趨激烈的今天，這無疑是企業(yè)的致命弱點。財務(wù)風險管理是一項比較復(fù)雜的管理，要求財務(wù)人員具備高等數(shù)學知識、統(tǒng)計知識以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。

二、防范、控制投資風險的對策

防范并控制投資風險，以實現(xiàn)財務(wù)管理目標，是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點。具體對策為：

（一）認真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境的變化只能無所作為。

1.為防范財務(wù)風險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進行認真的分析、研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策、改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風險。

2.面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風險。

（二）提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，增加管理者的風險意識

1.企業(yè)要認真研究國家的產(chǎn)業(yè)政策，以市場為主體，不斷開發(fā)新產(chǎn)品。面對不斷變化的市場經(jīng)濟，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財務(wù)管理機制，同時配備高素質(zhì)的管理人員，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。 2.企業(yè)除了加強生產(chǎn)經(jīng)營管理以外，還要增加財務(wù)風險的防范意識，使企業(yè)的經(jīng)營者和管理者充分認識到財務(wù)風險存在于企業(yè)財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)，增強企業(yè)管理者的風險意識，避免企業(yè)因管理不善而造成的財務(wù)風險。

（三）建立財務(wù)風險預(yù)警機制，加強財務(wù)危機管理

1.企業(yè)應(yīng)建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析，數(shù)學模型等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風險，并向經(jīng)營者示警。該系統(tǒng)不僅應(yīng)包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標，還應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營中的一系列諸如產(chǎn)品合格率、市場占有率等指標。對財務(wù)管理實施全過程監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆就著手應(yīng)變，以避免和減少風險損失。

2.建立愛德華•阿爾曼的“Z－Score”模型，用以計量企業(yè)破產(chǎn)、產(chǎn)生財務(wù)危機的可能性。

（四）企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時，可用閑散資金進行投資

從現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略管理的角度來看，任何一個企業(yè)都應(yīng)該積極地培養(yǎng)自己的核心競爭力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)達到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和盈利能力的增強。不應(yīng)進行所謂的多元化投資，選擇一些與企業(yè)主業(yè)不相關(guān)的投資項目或利潤率相互獨立的產(chǎn)品來分散企業(yè)的資本。因為雖然進行多元化投資可以使不同產(chǎn)品的旺季或淡季、高利潤與低利潤項目在時間或數(shù)量上相互補充或抵銷，在某些項目在短期來看確實有利可圖，但總體來說它只會弱化企業(yè)的競爭力。世界級的大公司大都只在一個行業(yè)里具有領(lǐng)先優(yōu)勢，很少會同時在幾個行業(yè)里都出類拔萃。

（五）通過控制投資期限、投資品種來降低投資風險

第5篇：多元化投資風險范文

關(guān)鍵詞：多元化投資；集團管控

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

原標題：不相關(guān)多元化投資企業(yè)的集團管控探析

收錄日期：2013年6月25日

出于單一市場的有限性和企業(yè)規(guī)避風險的偏好，當企業(yè)發(fā)展到一定階段，往往會進行多元化投資。所謂多元化投資，是指企業(yè)的投資范圍不再局限于某一種特定的行業(yè)或產(chǎn)品，而是擴展到多個行業(yè)或產(chǎn)品。從范圍擴展的程度看，可以分為相關(guān)多元化和不相關(guān)多元化。其中，相關(guān)多元化是指投資范圍的擴展以某一行業(yè)或產(chǎn)品為核心，延伸到相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域；不相關(guān)多元化是指投資的各個行業(yè)之間不存在直接的業(yè)務(wù)相關(guān)性。本文所探討的即是不相關(guān)多元化投資企業(yè)如何通過加強集團管控，以更好的規(guī)避投資風險、提高盈利水平。

一、不相關(guān)多元化投資企業(yè)的普遍特點

本文所探討的多元化投資企業(yè)是指將資金投入到不同行業(yè)，通過持續(xù)的經(jīng)營發(fā)展而獲得收益的企業(yè)；不包括以實現(xiàn)資產(chǎn)溢價為盈利方式的風險投資等企業(yè)。不相關(guān)多元化投資企業(yè)普遍存在以下特點：

1、企業(yè)總體規(guī)模相對較大。企業(yè)開展多元化投資，通常是在其單一業(yè)務(wù)已經(jīng)進入到成熟期、進一步發(fā)展空間有限的情況下進行的。這時的企業(yè)已經(jīng)積累了足夠大的資產(chǎn)、資金，有條件進行其他業(yè)務(wù)的投資。

2、各成員企業(yè)的單體規(guī)模相對較小，通常是市場的新進入者。企業(yè)進行多元化投資必然要將有限的資源分配到各個成員企業(yè)之中，單個成員企業(yè)的發(fā)展能力會受到相應(yīng)制約，導(dǎo)致單體規(guī)模相對較小。另外，企業(yè)進行多元化投資意味著其要進入新市場，成為該市場的新進入者。

3、各成員企業(yè)之間的差異較大，企業(yè)文化難以融合。各成員企業(yè)由于所處行業(yè)不同，其所處的市場環(huán)境、經(jīng)營模式、管理方式、技術(shù)措施等均有很大不同，必然導(dǎo)致各成員企業(yè)的利益訴求、價值理念具有很大差異，企業(yè)文化難以融合。

二、企業(yè)實施不相關(guān)多元化投資的風險

企業(yè)進行多元化投資的目的之一在于規(guī)避單一市場波動而引發(fā)的風險。然而，由于企業(yè)內(nèi)部資源的分散使用、作為市場新進入者的角色以及成員企業(yè)之間存在的較大差異使得多元化投資企業(yè)本身也存在著系統(tǒng)性風險。

1、企業(yè)資源的分散使用，可能會使單個成員企業(yè)在面對同級別專業(yè)化企業(yè)的競爭時處于弱勢地位。特別是在集團內(nèi)部處于次要地位的成員企業(yè)，其所能獲得的集團總部的支持更加稀少，使其在與行業(yè)內(nèi)的強勢企業(yè)相比處于天然的不利地位。

2、作為市場的新進入者，將會因為信息不對稱而產(chǎn)生風險。某個細分行業(yè)市場都存在大量的有形和無形信息，包括專有技術(shù)、營銷渠道、消費者習慣、地域性因素以及政策趨勢等。作為市場的新進入者，需要較為長期的過程才能了解掌握各方面信息。而在進入初期，企業(yè)有可能因為信息掌握的不完全、不準確而導(dǎo)致重大損失。例如，企業(yè)進行不相關(guān)多元化投資，往往會出現(xiàn)作為控股方而無法取得控制權(quán)的問題，就是因為對市場、技術(shù)、政策信息不了解，無法做出正確的判斷和決策。即使可以取得控制權(quán)，由于對信息掌握的不完整，且缺乏足夠的專業(yè)人才，企業(yè)在市場營銷、生產(chǎn)技術(shù)等方面也往往會遇到很大困難。

3、集團總部對各成員企業(yè)的管控乏力會導(dǎo)致系統(tǒng)性風險。相對于專業(yè)化企業(yè)，不相關(guān)多元化投資企業(yè)的總部對各成員企業(yè)的管控力度大為弱化。這是因為不相關(guān)多元化投資企業(yè)的總部不可能針對任意一個所涉及的行業(yè)具備足夠的人才，總部所獲得的技術(shù)信息、市場信息、財務(wù)信息等更加依賴于各成員企業(yè)的報告，而不是一手資料。這使得總部的決策和管控缺乏足夠的獨立性和權(quán)威性。各成員企業(yè)出于自身利益的考慮和機會主義傾向，很可能會產(chǎn)生盲目擴大投資、盲目擴大生產(chǎn)、系統(tǒng)內(nèi)惡性競爭、報喜不報憂、虛報財務(wù)數(shù)字甚至管理層瀆職等損害集團整體利益的嚴重問題。

三、不相關(guān)多元化投資企業(yè)集團管控策略

雖然企業(yè)進行不相關(guān)多元化投資會天然的面臨一些問題，但通過有效的管控策略依然可以找到成功之路，在實際當中也可以找到很多成功的案例，比如美國的通用電氣公司在能源、醫(yī)療、金融、交通及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域均取得了巨大成功，中國的華潤集團在日用消費品、醫(yī)藥、能源、金融及基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的投資均收到了良好回報。綜合當前學術(shù)界的研究成果以及實際案例的經(jīng)驗總結(jié)，本文認為不相關(guān)多元化投資企業(yè)在集團管控層面可以采取以下措施：

1、制定清晰可行的集團戰(zhàn)略。不相關(guān)多元化投資企業(yè)往往存在著主業(yè)不突出的問題，因此要更加注重制定清晰可行的集團戰(zhàn)略。一是要明確集團整體的戰(zhàn)略定位，控制集團層面所投資的地域和行業(yè)類別，避免因投資過于分散而導(dǎo)致成員企業(yè)過于缺乏競爭力。在行業(yè)類別的選擇上，宜于選擇具有一定壟斷性的行業(yè)，比如具有行政許可、市場準入有限制或者技術(shù)上有高度專有性的行業(yè)；二是要嚴控成員企業(yè)的投資行為，確保成員企業(yè)保持專業(yè)化，避免出現(xiàn)成員企業(yè)的二次“多元化”，努力將核心成員企業(yè)培育成區(qū)域性或細分行業(yè)的龍頭；三是集團戰(zhàn)略要保持連貫性，堅決擯棄機會主義傾向。任何一個行業(yè)都自有其“發(fā)展-繁榮-蕭條-再發(fā)展”的周期，因此企業(yè)一定要堅持發(fā)展方向，不能“這山望著那山高”，而在具體的執(zhí)行層面則需要根據(jù)主客觀條件的變化來及時調(diào)整。

2、集團總部和成員企業(yè)之間形成合理的委托關(guān)系。在集團總部和成員企業(yè)之間的委托關(guān)系方面應(yīng)著眼于“低交易成本、高操作性和風險可控性”，具體說，一是明確集團總部和成員企業(yè)之間的職能定位。一般來講，總部至少應(yīng)該是戰(zhàn)略中心、投資中心、形象中心，負責集團戰(zhàn)略的制定和監(jiān)管、投資的運作和管理以及集團形象的樹立和維護。相應(yīng)的，在以上這些方面需要總部集權(quán)。而成員企業(yè)至少應(yīng)該是戰(zhàn)略執(zhí)行中心、生產(chǎn)經(jīng)營中心和利潤中心，負責執(zhí)行既定戰(zhàn)略、企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營以及獲取、上繳利潤。在這些方面總部應(yīng)給予成員企業(yè)充分授權(quán)；二是設(shè)定合理的考核體系。在不相關(guān)多元化投資企業(yè)中，出于總部管理能力和信息獲取能力的有限性，在對成員企業(yè)的考核體系中應(yīng)盡量弱化諸如技術(shù)先進性、管理科學性等難以量化的考核指標；對市場占有率、營業(yè)收入等與總部核心利益關(guān)聯(lián)度不強的指標也不宜過于重視。一般來講，總部應(yīng)該對成員企業(yè)實施以EVA（經(jīng)濟增加值）為核心指標的考核體系，最大程度上明確總部作為資本投入者所獲取的真實收益。同時，要對資產(chǎn)保值增值性、資產(chǎn)流動性和債務(wù)結(jié)構(gòu)進行評價，保持風險的可控性。需要特別注意的是，考核體系及相應(yīng)的獎懲辦法必須嚴格執(zhí)行，這是所有管控措施的最終落腳點。

3、為成員企業(yè)引入其他投資者以提升管控的有效性。企業(yè)內(nèi)部的裙帶關(guān)系是影響集團管控有效性的重要原因。在單一大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，無論是國有企業(yè)、民營家族企業(yè)或是上市公司，都避免不了裙帶關(guān)系對集團管控的影響。而不相關(guān)多元化投資企業(yè)本身對成員企業(yè)的管控能力就相對較弱，因此更加需要在能夠保證控制權(quán)的前提下，通過引入其他投資者，優(yōu)化成員企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，在成員企業(yè)層面建立健全法人治理機制，最終得以加強集團管控能力。引入其他投資者需要注意：一是限制數(shù)量，最好形成3～5家股東具有話語權(quán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。如果引入的投資者只有1家，則事實上仍然是單一大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)，起不到外來約束作用；若引入投資者過多，股權(quán)過于分散，則會因為決策成本過高而造成管理層內(nèi)部人控制，反而形成更大的管理風險；二是要選擇具有較強資金實力、具有專業(yè)化背景或者企業(yè)文化相近的投資者，盡量減少股東之間的沖突，特別是嚴防那些只關(guān)注短期利益的“投機者”入場。

4、實行嚴格的財務(wù)約束。財務(wù)約束是集團管控最重要的環(huán)節(jié)之一。由于財務(wù)管理漏洞而導(dǎo)致企業(yè)遭受巨大損失的案例比比皆是，比如之前影響很大的“中鋼事件”。首先，財務(wù)約束要有完善的財務(wù)管理制度，要對預(yù)算制定、執(zhí)行、資金使用、決算和審計形成全面覆蓋；其次，對絕對控股的子公司應(yīng)該實行總會計師統(tǒng)一派駐制度，通過人事安排來保障財務(wù)管理的有效性；第三，盡量全面、細致的獲取財務(wù)數(shù)據(jù)，要形成制式統(tǒng)一的報表系統(tǒng)，采用電子化的數(shù)據(jù)傳輸系統(tǒng)，將財務(wù)單元細分到每一個工廠、項目，將數(shù)據(jù)統(tǒng)計周期縮短到每周甚至每天，直至做到總部隨時可以查看任何一個財務(wù)單元的數(shù)據(jù)，實現(xiàn)信息傳遞的無縫連接；第四，加強審計。除了常規(guī)的內(nèi)部審計和專項審計外，有條件的企業(yè)可以將子公司的年度審計權(quán)限集中到總部，即由總部指定中介機構(gòu)對子公司進行年度審計，以更加有利于查找問題。

5、構(gòu)建統(tǒng)一的企業(yè)文化。企業(yè)在開展多元化投資過程中，要注重所投資對象的文化融合性。一般而言，所投資對象的規(guī)模越大、歷史越長，則對外來文化的排斥力越強。因此，企業(yè)在進入一個新行業(yè)時，選擇的投資對象不宜規(guī)模過大或者歷史過長，最好在地域上接近、社會人文環(huán)境趨同。從集團管控層面看，應(yīng)該特別注重加強企業(yè)文化的建設(shè)和企業(yè)形象的維護。對內(nèi)可以通過制定上下一體的員工行為準則、加強內(nèi)部人員交流、活動等方式提高凝聚力和向心力；對外應(yīng)該設(shè)置統(tǒng)一的企業(yè)標識，實行統(tǒng)一的對外宣傳戰(zhàn)略，樹立并維護好企業(yè)的社會形象。

四、結(jié)語

不相關(guān)多元化投資企業(yè)的管控問題相對于專業(yè)化企業(yè)更加復(fù)雜。一直以來，在學術(shù)界和企業(yè)實踐中都在探索如何能夠有效規(guī)避多元化投資的風險、最大化實現(xiàn)投資收益的路徑。很多企業(yè)也通過科學選擇投資經(jīng)營策略、合理進行制度安排取得了成功。本文從集團管控的角度對不相關(guān)多元化投資企業(yè)進行了分析，提出了如何加強集團管控的意見，希望能夠為我國企業(yè)的具體實踐和學術(shù)界的研究有所借鑒。

主要參考文獻：

[1]戴素霞.論多元化投資風險與策略.企業(yè)科技與發(fā)展，2012.12.

[2]柳建華.多元化投資、問題與企業(yè)績效.金融研究，2009.7.

第6篇：多元化投資風險范文

一、企業(yè)股權(quán)投資風險現(xiàn)狀分析

企業(yè)進行股權(quán)投資能夠使企業(yè)迅速實現(xiàn)其生產(chǎn)經(jīng)營的高大上模式，為企業(yè)的生產(chǎn)銷售拓寬新的市場、占領(lǐng)市場份額，幫助企業(yè)快速達成單憑自身積累很難實現(xiàn)的業(yè)績。但是股權(quán)投資在幫助企業(yè)獲取高收益的同時也伴隨著較高的風險。投資風險主要來自企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，如果不能科學應(yīng)對會使企業(yè)投資失敗。一般而言，企業(yè)的外部因素引發(fā)的股權(quán)投資風險很難進行提前預(yù)測，而企業(yè)內(nèi)部因素帶來的風險是可以預(yù)測的，并且可以采取適當?shù)姆绞椒椒ㄟM行預(yù)防，或者將風險的損失降到最低。

(一)行業(yè)風險企業(yè)在其發(fā)展中經(jīng)?？缧袠I(yè)進行投資，不同的行業(yè)帶來的風險也各不相同。例如：某企業(yè)進行股權(quán)投資的領(lǐng)域較多，涵蓋了制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)等領(lǐng)域。而在這些領(lǐng)域中帶來的行業(yè)風險也各不相同。比如金融行業(yè)，其行業(yè)風險主要包括財務(wù)風險、操作風險、宏觀經(jīng)濟變化的風險、債權(quán)人風險等。比如房地產(chǎn)行業(yè)，宏觀經(jīng)濟的風險、國家調(diào)控政策的出臺、市場供求關(guān)系的變化等都將為企業(yè)的股權(quán)投資帶來巨大的行業(yè)風險。這些風險都是企業(yè)無法提前預(yù)測的。

(二)企業(yè)自身存在的風險企業(yè)進行股權(quán)投資的主要目的就是為了擴大規(guī)模、增強實力。企業(yè)自身存在的風險不容忽視，諸如流動性風險、多元化經(jīng)營的風險、投資結(jié)構(gòu)帶來的風險。首先，流動風險主要是指企業(yè)的流動比率風險。例如：某企業(yè)從2012年開始出現(xiàn)了流動比率持續(xù)下降的問題，究其實質(zhì)，主要是由于該企業(yè)不顧自身的實際情況不斷增加股權(quán)投資而引發(fā)的。大量增加的股權(quán)投資占用了企業(yè)的流動資金，一旦該企業(yè)資金出現(xiàn)缺口，必定會為企業(yè)的發(fā)展帶來償債危機。其次，多元化經(jīng)營帶來的風險。近年來，隨著經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，企業(yè)利用股權(quán)投資的方式，走多元化經(jīng)營的模式。但是，多元化經(jīng)營確實能為企業(yè)帶來投資收益嗎？實際情況不容樂觀。究其實質(zhì)還是由于企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展問題。企業(yè)多元化經(jīng)營的發(fā)展模式本身并沒有錯，但是這種多元化模式可不是紙上談兵。有的企業(yè)在股權(quán)投資過程中涉足的領(lǐng)域太多，根本就不了解投資領(lǐng)域的發(fā)展狀況和未來趨勢，盲目跟風進行投資，無法實現(xiàn)預(yù)期效果。第三，投資結(jié)構(gòu)帶來的風險。有的企業(yè)進行股權(quán)投資雖然所涉足的領(lǐng)域很多，但是從投資的具體結(jié)構(gòu)來看，結(jié)構(gòu)形式單一，不能形成有效互補，導(dǎo)致一虧倶虧。還有的企業(yè)把投資錯誤的集中于某一行業(yè)，從而形成更大的風險。比如房地產(chǎn)行業(yè)，在宏觀經(jīng)濟增速放緩的情況下，從而影響投資效果。

(三)投資管理模式存在的風險企業(yè)股權(quán)投資管理模式的風險主要包括運營管理模式風險、財務(wù)管理模式風險、戰(zhàn)略管理模式風險等。例如：在企業(yè)的經(jīng)營過程中，企業(yè)管理層的決策決定著企業(yè)的未來經(jīng)營方向。管理層科學的、正確的決策將把企業(yè)引向良性的方向發(fā)展。當企業(yè)投資決策出現(xiàn)問題時，企業(yè)所面臨的風險必定增加。再比如信息披露風險。企業(yè)進行股權(quán)投資的目標企業(yè)并沒有嚴格按照投資協(xié)議中的相關(guān)規(guī)定進行信息披露，不及時報告企業(yè)的重要經(jīng)營信息，或者對外部投資者提供經(jīng)過企業(yè)過濾的虛假信息。這種不真實的信息環(huán)境必定會影響企業(yè)的投資決策。

(四)股權(quán)結(jié)構(gòu)風險所謂股權(quán)結(jié)構(gòu)風險主要是指股份公司的總股本中，不同性質(zhì)的股份所占的比例及相互之間的關(guān)系帶來的風險。例如：某企業(yè)的全資子公司的規(guī)模較小，即使是最大的子公司，其注冊資本也超不過300萬元，而最小的子公司注冊資本僅為50萬元，對于這種規(guī)模較小的公司而言其本身的抵御風險的能力就較弱，一旦出現(xiàn)經(jīng)營方面的問題企業(yè)就岌岌可危。

二、采用科學的方法對股權(quán)投資風險進行有效管理

股權(quán)投資業(yè)務(wù)的風險控制目標除了合理保證投資業(yè)務(wù)合法合規(guī)，資產(chǎn)安全完整，財務(wù)信息真實可靠，防止出現(xiàn)舞弊等外，還要防范投資失敗風險，充分發(fā)揮投資并購的效應(yīng)，實現(xiàn)投資并購預(yù)期目標，為實現(xiàn)企業(yè)的總體戰(zhàn)略服務(wù)。

(一)有效的進行行業(yè)風險的控制雖然行業(yè)風險由外部因素引發(fā)，并具有一定的不可抗性，但是，企業(yè)仍需針對投資的不同行業(yè)的特點制定出最大限度降低行業(yè)風險的管理與控制方案。例如：對于涉足房地產(chǎn)業(yè)的投資企業(yè)，應(yīng)及時了解國家出臺的相關(guān)宏觀調(diào)控政策、及時把控市場的需求風險，及時調(diào)整投資的規(guī)模和項目，盡量避免由于決策失誤帶來的風險和損失。

(二)加強投資企業(yè)自身風險的控制股權(quán)投資企業(yè)作為投資管理的主體，其自身的經(jīng)營與管理風險也很大。針對流動性不足的問題，企業(yè)可以及時調(diào)整股權(quán)投資的規(guī)模、調(diào)整投資的戰(zhàn)略；面對多元化經(jīng)營的風險，企業(yè)應(yīng)加強對各領(lǐng)域中子公司的管理，并及時根據(jù)行情的變化做出戰(zhàn)略調(diào)整，對于那些經(jīng)營不利的子公司在調(diào)整后如果仍無法得到更好發(fā)展，一定要及時退出該行業(yè)的發(fā)展與投資，降低損失；對于投資結(jié)構(gòu)風險，企業(yè)應(yīng)進行合理的投資規(guī)劃，不能將資金全部投入到高風險的行業(yè)領(lǐng)域中，對于那些投資收益并不高但是經(jīng)營比較穩(wěn)定的企業(yè)也可以進行投資，以達到分散投資風險的目的。

(三)加強股權(quán)投資管理模式風險的控制對于企業(yè)的投資管理模式風險，企業(yè)管理層應(yīng)該在進行項目投資決策時，必須做好充分的市場調(diào)研和評估，站在企業(yè)長遠的發(fā)展角度制定投資規(guī)劃，不能被眼前既得利益所影響而忽視了風險的存在。另外，為了防止企業(yè)負責人一言堂的現(xiàn)象，應(yīng)該從企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)上和制度安排上進行防范，企業(yè)必須加強內(nèi)部控制的執(zhí)行與監(jiān)督?？捎瑟毩⒌臋C構(gòu)（監(jiān)事會、獨立董事、內(nèi)部監(jiān)督審計委員會）對企業(yè)負責人的權(quán)力進行制衡，降低內(nèi)部控制環(huán)境風險的發(fā)生。

第7篇：多元化投資風險范文

[關(guān)鍵詞]網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟　企業(yè)投資　創(chuàng)新能力　投資增值

一、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟對企業(yè)投資活動的影響

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟是一種以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和信息資源為基礎(chǔ)的新經(jīng)濟形態(tài)，其主要通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)激活信息資源，使信息價值得到巨大釋放以產(chǎn)生經(jīng)濟價值。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，從價值鏈分析知道，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟中信息資源的充分運用能延伸企業(yè)投資活動的價值增值環(huán)節(jié)，讓交易過程更加持續(xù)化；從信息對稱來看，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟中各種經(jīng)濟信息的集聚能讓交易雙方的不平等程度降低，促使投資企業(yè)更加注重市場競爭和研發(fā)能力的培養(yǎng)，使企業(yè)投資向著依靠技術(shù)和服務(wù)創(chuàng)新為主的合理化方向發(fā)展；從交易成本分析，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟通過網(wǎng)絡(luò)媒介，能迅速的、執(zhí)行、反饋、調(diào)整相關(guān)經(jīng)濟信息，對交易雙方來說降低了交易成本，對企業(yè)投資者來說縮短了投資回收期，利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、當前企業(yè)投資活動在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟條件下創(chuàng)新力不足的表現(xiàn)

從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟對企業(yè)投資活動的影響看來，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展需要企業(yè)在進行投資活動時更關(guān)注投資對象的選擇、投資組合的設(shè)計、投資工具的運用、以及投資方式的配合等內(nèi)容。然而，當前企業(yè)在投資時卻顯創(chuàng)新能力不足，使得網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟促進企業(yè)投資增值的效果并未真正實現(xiàn)，具體表現(xiàn)為以下四方面：

（1）投資對象選擇不清晰

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代信息更迭速度較快，這就要求企業(yè)在投資決策時慎選投資對象，既要關(guān)注所投資對象的發(fā)展趨勢，又要關(guān)注到企業(yè)自身是否具有科研、人才、體制等方面的實力。但在實際中，企業(yè)選擇投資項目時常被行業(yè)報酬率所吸引，并未如實結(jié)合自身實力制定投資方案，這就降低了企業(yè)投資活動的效率，企業(yè)也因定位不確定而較快轉(zhuǎn)移投資目標，不利于企業(yè)整合投資資源和戰(zhàn)略投資活動的開展。

（2）投資組合設(shè)計不合理

當前大多企業(yè)都從事多元化投資戰(zhàn)略，目的在于規(guī)避單個項目的投資風險，以獲得整體較高的投資收益率。然而，多數(shù)企業(yè)在從事多元化投資風險的同時卻忽視了主營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，給競爭對手留出了可乘之機?？梢姡髽I(yè)將過多精力放在不相關(guān)多元化投資上是不利于企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代適應(yīng)激烈市場競爭的。

（3）投資工具運用不靈活

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代各生產(chǎn)要素的流動性是大量、快速和自由的，這就要求企業(yè)在參與投資時要時刻關(guān)注投資風險的問題。一般來說，企業(yè)利用債券投資可實現(xiàn)杠桿效應(yīng)，而在成本投入較大且遠超前于收益的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，多考慮債權(quán)投資會增加企業(yè)的投資風險。這就要求企業(yè)在從事投資活動時加大股權(quán)投資的比重，靈活運用投資工具來降低投資風險。

（4）投資方式放不開

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟越發(fā)展，企業(yè)投資活動對專業(yè)技能的要求也越來越高。企業(yè)在面對強大競爭對手、復(fù)雜投資環(huán)境時，需要中介機構(gòu)提供的專業(yè)技能服務(wù)。然而，目前大多數(shù)的企業(yè)都還在處于自主開展投資活動階段，投資思維還未轉(zhuǎn)移到依靠中介機構(gòu)進行專業(yè)化投資管理的方向上來。

三、企業(yè)當前投資創(chuàng)新能力不足的主要原因

在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，企業(yè)投資活動創(chuàng)新出現(xiàn)以上問題的主要原因在于：

（1）企業(yè)投資決策者投資理念不清，現(xiàn)代企業(yè)管理制度未建立

首先，企業(yè)投資決策者的投資理念不清晰。主要表現(xiàn)為：企業(yè)決策管理層未能堅持繼續(xù)進修經(jīng)營管理知識，瞬息萬變的創(chuàng)新投資理念未掌握；企業(yè)投資決策者易受短期投資效益的影響，一味追求較高投資回報率的投資項目，并未能做好投資規(guī)劃和資金使用計劃，導(dǎo)致大量盲目投資活動的出現(xiàn)；在企業(yè)內(nèi)部也未形成良好的企業(yè)文化，因為沒有共同愿景的企業(yè)投資也只能是短視盲目。

其次，企業(yè)投資項目的可行性分析流于形式。企業(yè)在制定投資計劃書時都要進行可行性分析，但從大多數(shù)企業(yè)投資創(chuàng)新能力不足來看，這一工作可能都在走過場，并未真正起到理性決策的作用。

再次，企業(yè)尚未建立起現(xiàn)代企業(yè)管理制度。企業(yè)在進行技術(shù)投資創(chuàng)新時也應(yīng)創(chuàng)新企業(yè)的管理制度。技術(shù)和管理同等重要，沒有適合企業(yè)自身的管理制度創(chuàng)新，再高技術(shù)含量的企業(yè)投資行為一般都會以失敗告終。

（2）企業(yè)投資決策者風險控制意識不強，盲目投資造成創(chuàng)新力匱乏

企業(yè)為追求投資活動的高收益，常以犧牲高風險投資為代價，長期的高風險投資活動又使得企業(yè)難以樹立較強的風險控制管理意識。而這類高風險投資行為，一方面促進了企業(yè)的盲目投資，另一方面也不利于企業(yè)科技創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。因為這類投資項目大多并不是真正具有科技創(chuàng)新能力的項目，而是以資本集聚占據(jù)優(yōu)勢的“虛擬”泡沫投資，一旦發(fā)生資金鏈斷裂、財務(wù)舞弊、逆向選擇等風險，整個投資活動都有可能走向失敗。同時，企業(yè)風險控制意識不強也表現(xiàn)為企業(yè)對債權(quán)和股權(quán)投資這兩種投資工具的把握能力不強，搞不清股權(quán)投資在參與企業(yè)投資決策，分享企業(yè)投資利潤，分散企業(yè)投資風險方面的優(yōu)勢。而企業(yè)在從事多元化投資時未能根據(jù)主業(yè)采取的多元化投資方式，也易讓競爭對手進入市場并爭奪市場份額。

四、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟條件下提高企業(yè)投資活動創(chuàng)新能力的對策建議

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟條件下，未來企業(yè)投資時應(yīng)關(guān)注以下方面創(chuàng)新能力的提高：

（1）企業(yè)投資決策者應(yīng)轉(zhuǎn)變投資理念，采用規(guī)范的管理制度從事投資活動

首先，企業(yè)投資決策者應(yīng)主動加強知識技能學習，并針對學習內(nèi)容進行嚴格考核，以監(jiān)督其執(zhí)行投資項目活動的創(chuàng)新能力情況。企業(yè)決策者要善于利用會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及專業(yè)投資機構(gòu)所提供的服務(wù)機會，將部分可外包的投資項目交給這些中介機構(gòu)進行投資管理，以實現(xiàn)更好效果的企業(yè)投資增值的目的。其次，企業(yè)一定要制定科學合理的投資計劃和資金使用計劃，一切活動按照計劃執(zhí)行，發(fā)現(xiàn)問題再及時進行適當?shù)恼{(diào)整。項目可行性分析報告需客觀合理，盡可能選擇做長期投資項目，以避免企業(yè)因短期盲目投資而降低投資活動的創(chuàng)新能力。再次，要在企業(yè)當中建立適合本企業(yè)發(fā)展的企業(yè)文化，通過軟實力的發(fā)揮挖掘企業(yè)投資活動的創(chuàng)新能力。最后，完善企業(yè)管理制度，配合企業(yè)研發(fā)技術(shù)的創(chuàng)新才能實現(xiàn)企業(yè)投資活動的創(chuàng)新。

（2）加強風險投資意識，采取核心多元化的投資策略

為增強企業(yè)風險控制意識，投資企業(yè)應(yīng)構(gòu)建良好的風險控制預(yù)警機制，利用量化的投資指標，如資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金變現(xiàn)率等來進行風險控制、監(jiān)督和預(yù)警。在選擇投資工具時，企業(yè)投資時應(yīng)采取股權(quán)投資工具為主的方式，并在不同投資階段靈活調(diào)整債權(quán)投資和股權(quán)投資的比重，以充分發(fā)揮出資金使用的效率，實現(xiàn)投資價值增值的最大化。

五、總結(jié)

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，企業(yè)各種投資活動都在經(jīng)歷著嘗試、摸索、發(fā)展和轉(zhuǎn)移等一系列過程，而企業(yè)投資活動的創(chuàng)新卻貫徹過程的始終。作為企業(yè)，應(yīng)當在激烈的市場競爭中充分發(fā)揮投資創(chuàng)新能力，清晰的選擇投資對象、合理的設(shè)計投資組合、靈活運用投資工具、以及放開投資方式。只有這樣，企業(yè)才能適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展下的激烈市場競爭，才能通過參與投資活動，實現(xiàn)自身價值的最大化和持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

[1]殷艷蕊.知識經(jīng)濟的發(fā)展對中國企業(yè)的影響綜述[J].China's Foreign Trade,2012(3):44.

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[3]劉陽, 常艦航.談網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟環(huán)境下企業(yè)的投資活動[J].2008(6):124.

第8篇：多元化投資風險范文

摘要：隨著我國旅游業(yè)的不斷發(fā)展，旅游集團的多樣化經(jīng)營的趨勢日益明顯。盡管在各個領(lǐng)域進行投資有利于分散集團的經(jīng)營風險，但前提是控制好投資風險，這樣才能使投資有利可圖，真正做到為旅游集團帶來利益分散風險的作用。

關(guān)鍵詞：旅游集團；旅游投資；投資風險

1我國旅游集團投資的現(xiàn)狀

隨著我國旅游業(yè)集團化發(fā)展的步伐不斷加快，目前已經(jīng)有不少的旅游集團為了不斷壯大其經(jīng)濟實力和抗風險能力，使有限的資源得到合理配置，從而實現(xiàn)資產(chǎn)的不斷增值，相繼采用縱向一體化戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，不斷的擴展自己的經(jīng)營領(lǐng)域，選擇新的投資方向和新的投資機會。投資方式的多樣化、投資領(lǐng)域的多元化，也構(gòu)成了中國旅游業(yè)新一輪快速增長的重要動因。

從旅游集團特別是一些上市公司的投資行為來分析我國旅游集團的投資行為，可以看出，我國旅游集團所進行的投資方向仍集中在旅游行業(yè)，是在原主業(yè)的基礎(chǔ)上，通過進行產(chǎn)品價值鏈的管理實行相關(guān)旅游產(chǎn)品所涉及的旅游投資，如對會展，景觀房產(chǎn)，旅游景區(qū)投資。一些旅游集團還開始了對航空業(yè)的投資，如武漢的東星國際旅行社就已經(jīng)建立了自己的航空公司。隨著投資活動的日趨復(fù)雜，投資所存在的潛在風險也日益增多。為實現(xiàn)投資收益最大化，就必須正確認識和分析投資風險，并建立風險管理機制，對風險進行有效的防范和化解。本文就將通過研究投資風險的相關(guān)理論，結(jié)合我國旅游集團的實際，對加強旅游集團投資的風險價值管理進行初步探討。

2旅游投資的特點

由于旅游資源的公有性、壟斷性和非流通性；資源保護與旅游開發(fā)的矛盾性；旅游項目投資的區(qū)域依賴性；旅游項目投資的綜合復(fù)雜性；旅游產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費的同時性使得旅游集團的旅游投資相區(qū)別于其他集團的投資項目具有很多獨特的地方：

（1）投入高，回報期長。旅游投資的門檻逐步抬高，不再是低投入的產(chǎn)業(yè)，進入性投資的加大，隨著市場競爭的加劇及競爭環(huán)境的國際化，也使得旅游投資回收期延長。

（2）旅游產(chǎn)業(yè)鏈整合與多產(chǎn)業(yè)整合特征：旅游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，與城市景觀、房地產(chǎn)、小城鎮(zhèn)、休閑娛樂等等深度結(jié)合，產(chǎn)生了一個整體的、互動的結(jié)構(gòu)——“泛旅游產(chǎn)業(yè)”。旅游投資，已脫離單一項目時代，投資商進行區(qū)域整體投資，力求整合旅游產(chǎn)業(yè)鏈，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，尋求綜合收益的最大化。

3樹立正確的投資理念

（1）重項目規(guī)劃和投資評價：對于投資方來說，旅游的投入是一個長線的過程，風險性主要在選項和規(guī)劃上。因此，旅游項目投資必須重視項目規(guī)劃，以明確的投資評價為前提，以有效的資本運營為保證，極其清晰的把握投資運作的思路。

（2）爭取區(qū)域政府的支持：提高產(chǎn)業(yè)的綠色GDP已經(jīng)成為新時代下經(jīng)濟發(fā)展的新思路、新理念。旅游項目能夠提高地區(qū)的綠色GDP，調(diào)整城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成綠色產(chǎn)業(yè)鏈，旅游集團可以通過政績策劃，盡量爭取政府的有效支持，爭取的旅游項目開發(fā)的最大優(yōu)惠條件（低價資產(chǎn)收購、稅費減免、申請扶持資金等）。

（3）開展有效的營銷活動：進行有效的營銷活動，提高項目在國際、全國、區(qū)域的定位和影響，為融資、招商、資本升值提供巨大的支持。

（4）多方位融資：從滬深股市統(tǒng)計，我國國內(nèi)上市公司有近千家，但是以旅游為主業(yè)的上市公司只30多家，涉足旅游業(yè)的上市公司也只有40家。這說明我國的旅游企業(yè)的大多還是以資本自籌為主，沒能很好的利用資本市場。更好的利用資本市場進行融資可以有效降低旅游企業(yè)融資的風險。旅游集團可以依托收購兼并、政府優(yōu)惠等方法低價獲取大量資產(chǎn)產(chǎn)生資產(chǎn)大幅升值的市場評價，從而增長現(xiàn)金流量，實現(xiàn)大規(guī)模融資。

（5）多產(chǎn)業(yè)整合和跨行業(yè)投資：泛旅游業(yè)具有極大的區(qū)域聚集和經(jīng)濟帶動作用，往往會帶動一個區(qū)域的城市化進程，形成游憩區(qū)、度假區(qū)、會展區(qū)、娛樂區(qū)、步行街區(qū)、購物游憩區(qū)、及旅游小城鎮(zhèn)等等，推動區(qū)域型旅游房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展。另外，為了分散投資風險，還可以適當?shù)倪M行跨行業(yè)投資。以青旅控股為例，目前該公司的主營業(yè)務(wù)，除了組織、接待國內(nèi)外人員的出、入境旅游以外，還出資3,000萬元控股了北京尚洋電子技術(shù)公司，整體收購青旅控股香港有限公司并且參與證券業(yè)，使公司旅游主營業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)同時拓展，有效的防范了經(jīng)營和金融風險，提高了資產(chǎn)收益率。

4從財務(wù)管理角度做好投資的風險管理

投資風險是指在投資活動中未來實際結(jié)果與預(yù)期目標出現(xiàn)差異的可能性，是在特定條件下和特定時期內(nèi)可能出現(xiàn)的各種結(jié)果的變動程度。由于對未來的經(jīng)濟活動的投資的不確定性，投資風險客觀存在。但是，人們總是能夠通過對風險的管理從而降低投資的風險，實現(xiàn)投資利益的最大化，這就是投資所具備的價值所在。在進行一項投資時，風險越大，其預(yù)期的收益或虧損也越大，投資如果產(chǎn)生虧損，將會使資本受侵蝕，最嚴重的情況可能導(dǎo)致企業(yè)的倒閉。承擔這些風險是為了給集團盈利，問題的關(guān)鍵在于，進行投資的主體應(yīng)在風險與收益之間尋找一個恰當?shù)钠胶恻c。財務(wù)管理在投資的中的重要性是不言而喻的。

4.1在旅游集團內(nèi)建立投資的風險管理指標體系

（1）建立風險度量模型和風險管理模型，研究旅游集團內(nèi)各種投資及各種風險，將信用風險、市場風險、各種其他風險及包含這些風險的各種資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，對各類風險再依據(jù)統(tǒng)一的標準進行測量并加總，并依據(jù)全部業(yè)務(wù)的相關(guān)性對風險進行控制和管理，利用資產(chǎn)風險度量模型，定量地分析資產(chǎn)組合的風險價值。

（2）確定公司各種旅游投資的風險容忍度，限制由于各種影響因素而導(dǎo)致的市場風險，對某些風險高度集中的投資進行特別處理，將風險限制在公司可接受承受的范圍內(nèi)。

（3）建立旅游集團投資的約束-激勵機制，在各項投資中，高收益往往伴隨著高風險，如果激勵機制僅僅與經(jīng)理人管理資產(chǎn)的收益掛鉤，經(jīng)理人則可能會為了追求高收益而承擔高風險。所以在追求收益的同時，考察經(jīng)理人管理資產(chǎn)的風險度，限制和防止經(jīng)理人的過度投機行為。

4.2進行投資風險的制度管理

對于旅游集團的投資風險的財務(wù)管理應(yīng)該是一個系統(tǒng)，對于投資項目來說，它起始于項目的考察論證階段，結(jié)束于項目資本變現(xiàn)退出以后，貫穿于風險投資公司從資金——資本化——資金的長循環(huán)之中。

（1）投資前期財務(wù)評價。

旅游項目投資前的財務(wù)評價很重要，它關(guān)系到旅游投資項目的價值認定問題，沒有較大價值的項目是不值得投資的，但投資的價值點在何處，它是否真實可靠，這不能僅僅根據(jù)項目有沒有產(chǎn)品優(yōu)勢，有沒有市場來定性判斷，還要做細致的經(jīng)濟可行性及投資價值的評價。財務(wù)評價是其中重要的一部分。缺乏財務(wù)評價的經(jīng)濟可行性是令人懷疑的。在投資決策程序中，其中一個環(huán)節(jié)就是投資項目的可行性論證由財務(wù)部門參與并出具財務(wù)審核意見。對投資項目的投資前調(diào)查與了解是否充分，對其價值的判斷是否準確，定價是否合理，談判條件是否有利，直接決定了投資后管理的難度，也決定了將來獲利空間的大小，因此，投資前的盡職調(diào)查和各種評審就顯得非常重要。財務(wù)部門對可行性報告出具財務(wù)審核意見,可以從不同的角度分析項目的投資價值，規(guī)避投資風險,為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考。

（2）投資企業(yè)動態(tài)財務(wù)管理。

對已投資項目的管理是投資實現(xiàn)增值的必然階段?？梢詮呢攧?wù)審核與監(jiān)督的角度出發(fā)，專門設(shè)計財務(wù)管理方面的約定，包括由旅游集團委派財務(wù)經(jīng)理的約定，指定會計師事務(wù)所審計的約定，上市的旅游集團還可以有對股東定期公布財務(wù)信息的約定等等。這些必要的法律文件從制度上保證了旅游集團對投資項目的管理權(quán)和監(jiān)控權(quán)，從而更好地保證了投資的收益權(quán)。

4.3投資風險價值管理的過程

投資風險管理的主要步驟有：（1）采用統(tǒng)一的風險識別語言，對投資風險進行界定與識別，建立集團層面的投資風險管理目標及建立完善的風險監(jiān)督體系；（2）設(shè)計風險識別、度量、評估的統(tǒng)一方法；（3）評估投資風險；（4）制定投資風險管理戰(zhàn)略；（5）設(shè)計、實施風險管理能力。整合風險管理能力的要素，包括集團戰(zhàn)略政策、集團管理與投資風險管理過程、管理人員、管理報告、管理方法、風險數(shù)據(jù)等；不斷改進風險戰(zhàn)略、過程與度量方法；（6）匯總多種風險評估方式，與集團經(jīng)營情況掛鉤，制定、調(diào)整集團層面投資風險管理戰(zhàn)略。

5把投資的風險管理從財務(wù)管理層面提升到整個集團管理層面

集團層面則意味著全局化、一體化的思想。只有擴大時空范圍對企業(yè)投資進行思考時，才能識別它對集團整體運作的影響。所以，從集團層面進行投資風險管理可以將企業(yè)的戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)程序、企業(yè)資源同集團投資、集團整體目標緊密地結(jié)合到一起，從而使風險管理更具有全局性、前瞻性。投資風險管理的出發(fā)點是使整個集團的風險、收益、價值達到最優(yōu)化，而不是某個職能部門或風險管理部門。集團層面的風險管理使投資風險管理與集團戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)計劃得到有機結(jié)合，將投資風險管理提高到戰(zhàn)略層次，這種集團層面的投資風險管理具有以下作用：（1）集團項目投資過程得到控制的同時，風險也得到了有效的管理。同時提高了對風險的注意程度與敏感程度，使集團更為集中地監(jiān)控風險；（2）在確切了解集團所處內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上判斷最佳的投資機會；（3）對投資風險有全盤的、集團層面的了解，有利于優(yōu)化集團的風險結(jié)構(gòu)，優(yōu)化集團的資源配置；（4）設(shè)計集團范圍內(nèi)的信息溝通，收集、綜合分析內(nèi)外部數(shù)據(jù)的方式，為集團提供可靠、及時的投資風險管理信息；（5）事先建立一套有效的控制制度，幫助集團業(yè)務(wù)部門實現(xiàn)業(yè)績目標，控制風險。（6）公集團不應(yīng)該只是片面的強調(diào)短期的投資效益對公司的盈利能力的正面影響，發(fā)而應(yīng)該從長遠出發(fā)，全面的提高公司的治理結(jié)構(gòu)以及長遠發(fā)展規(guī)劃的盈利性。

參考文獻

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第9篇：多元化投資風險范文

關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施項目；BT項目；城市建設(shè)

Abstract: this paper discusses the definition and features of BT mode, then discusses the role of the model with BT related problems, and finally put forward relevant measures to prevent risks.

Keywords: infrastructure projects; BT projects; City construction

中圖分類號：TU984.11+1文獻標識碼：A文章編號：

BT模式(建設(shè)與移交)是由BT投資人按政府部門的采購要求，進行投資并參加施工，由政府委托指派工程監(jiān)理，竣工驗收合格后由政府部門進行回購。隨著我國投資體制改革的進一步深入，國家提倡引入市場競爭機制，實現(xiàn)投資多元化，使得政府財政資金以外的各類資本有了更多的投資于交通基礎(chǔ)設(shè)施的機會。這種籌資方式對于經(jīng)濟快速增長、國內(nèi)資金缺乏而又具有許多前景良好的投資項目的我國而言，有著重要的現(xiàn)實意義。

1 BT模式的概念與特征

1.1 BT模式的概念

BT是英文Build(建設(shè))和Transfer(移交)縮寫形式，意即“建設(shè)-移交”，BT模式是B0T模式的一種歷史演變形式。政府通過特許協(xié)議，引入國外資金或民間資金進行專屬于政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完工后，該項目設(shè)施的有關(guān)權(quán)利按協(xié)議由政府贖回。比如某投資公司調(diào)研發(fā)現(xiàn)某城市需要建設(shè)一條公路，于是它就可以發(fā)出建議書給相關(guān)的城市基礎(chǔ)設(shè)施管理部門，建議修建這條路。政府有關(guān)部門認為可行，則發(fā)出招標書?；蛘哒?jīng)過論證需要修建一條公路以滿足社會經(jīng)濟發(fā)展需求，則發(fā)出招標書。招標書中明確項目的開發(fā)融資方式，由投資者投資建設(shè)、開發(fā)，政府監(jiān)督建設(shè)，項目建成后由政府按照合同中明確的收購方式進行收購，建成后由政府運營的項目。

1.2 BT模式的特征

1.2.1 主體的特殊性

BT的主體一方為政府或代表政府的政府機構(gòu)，另一方為私人投資者或企業(yè)，包括外資。其中政府或政府的代表機構(gòu)既是一個與投資者或企業(yè)地位平等的民事主體，又是一個具體實施的監(jiān)督者，具有雙重身份。

1.2.2 客體的特殊性

BT的客體一般是公共基礎(chǔ)設(shè)施項目，如道橋、城市軌道交通、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目等，不同于一般的投資項目，屬于準公共項目，部分屬于社會公益項目，政府享有絕對的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。與此同時，又因涉及到社會公眾的利益，政府必須權(quán)衡政府與投資者利益兩個方面，對其行使價格決定權(quán)及相應(yīng)的管理監(jiān)督權(quán)。

1.2.3 所有權(quán)與監(jiān)督權(quán)的特殊性

投資者在項目建設(shè)期擁有所有權(quán)，但項目建成后要移交政府，所以為了保證公眾的利益，政府在這段時期雖然沒有所有權(quán)，但擁有監(jiān)督權(quán)和否定權(quán)。項目移交政府后，投資商就喪失了所有權(quán)，并且也無經(jīng)營權(quán)，其擁有的僅有債權(quán)；項目的經(jīng)營權(quán)、所有權(quán)都歸政府或其管理機構(gòu)所有。

1.2.4 風險的特殊性

BT的投資公司在項目的前期主要是建設(shè)期承擔了全部的風險，在建成后經(jīng)營風險轉(zhuǎn)移給政府，僅承擔資金到期風險。而項目的主體-政府或者政府的機構(gòu)，在項目的前期基本不承擔風險，但是在項目建成開始經(jīng)營后，就要承擔因經(jīng)營而帶來的諸多風險。

2 基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)領(lǐng)域中引入BT模式的作用

2.1 緩解政府的資金壓力

BT項目可將大量各種渠道的資金引入交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，在很大程度上可以緩解政府的財政壓力，拓寬政府的融資渠道，有效解決了基礎(chǔ)設(shè)施不足和建設(shè)資金短缺的矛盾。BT項目將項目建設(shè)職能交由專門的項目公司實施，實現(xiàn)了建設(shè)管理的市場化、社會化與專業(yè)化，提高了建設(shè)效率。

2.2 開辟新的投資渠道

由于市場化的競爭，目前國內(nèi)的建筑企業(yè)面臨項目少、吃不飽的局面，BT項目的實施使一些有投融資實力的企業(yè)可以作為投資方參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，獲得了新的利潤增長點；尤其對于有投融資實力的國有企業(yè)，在企業(yè)獲得發(fā)展的同時，更能實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。

2.3 企業(yè)投資風險小

企業(yè)可以通過設(shè)置回購承諾和回購擔保的方式，規(guī)避或降低投資回收風險。大中型建筑企業(yè)，往往具有很強的技術(shù)實力，可以實現(xiàn)“投資+建設(shè)”的組合，通過BT方式參與工程項目的投資建設(shè)，有利于避免與眾多的建筑施工企業(yè)的惡性競爭。

3 當前BT項目在我國基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)領(lǐng)域中應(yīng)用存在的問題

3.1 合法性不足

由于存在一些不規(guī)范的BT項目，可能會使一些規(guī)范的BT項目的合法性遭到質(zhì)疑。從表面上看，BT模式與國家命令禁止的承包商墊資建設(shè)十分相像，均由承包東人投資進行工程建設(shè)，但前者是合法的，后者則是國家命令禁止的行為。如果不能很好地區(qū)分兩者的差別，就可能會影響到一些BT項目的融資效果。

3.2 監(jiān)管難度加大

有些項目通過招標選擇了BT投資單位，但BT投資單位遲遲未按合同約定融入其建設(shè)資金，使BT合同被迫終止而項目業(yè)主不得不重新選擇招標。此外，一些BT投資單位融資能力不足，設(shè)置把資金壓力轉(zhuǎn)嫁到分包商、材料供應(yīng)商身上，讓他們墊資建設(shè)，造成了很多不利的影響。這些問題無疑將給業(yè)主的管理、監(jiān)督增加難度。

3.3 BT項目分包現(xiàn)象嚴重

BT模式一般用于規(guī)模比較大的基礎(chǔ)設(shè)施項目，因而BT投資單位的資金壓力都比較大。一些BT投資單位采用拖欠材料供應(yīng)商或分包單位的工程款等方式，將資金不足的問題轉(zhuǎn)嫁到材料供應(yīng)商和分包商身上，從而造成層層分包和變相的墊資建設(shè)現(xiàn)象。

4 基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)領(lǐng)域中BT項目應(yīng)用風險防范措施

4.1 投資風險的防范

多元化投資組合是分散投資風險的有效方法已成定論。在BT項目融資過程中，對于龐大的資金投入，僅靠一家注資建設(shè)，風險非常大，也不符合項目投資的情況。為分散巨大的投資風險，項目投資者應(yīng)考慮融資渠道的多元化，實現(xiàn)權(quán)益資本、借貸資本、中間資本等的優(yōu)化組合。一是可考慮多元化融資，例如可利用銀行借貸、民間借貸、信托資金、國外基金、股權(quán)置換等方式獲取建設(shè)資金；二是可考慮組成投標聯(lián)合體參加BT項目招投標，尤其是應(yīng)注意將融資能力強的投資者和承建能力強的建筑商進行整合，組成聯(lián)合體參與政府BT項目的招投標，確保建設(shè)資金充足；三是由投資者成立專門的項目公司承接BT項目，之后以項目公司為主體申請對外發(fā)行股份進行融資，項目建成移交時，由政府在購買項目時一并將項目公司收購。

4.2 技術(shù)風險的防范

為了保證設(shè)計質(zhì)量。減少項目實施過程中的設(shè)計變更，應(yīng)該對重點部位進行詳細的地質(zhì)勘察工作，特別是對大斷層構(gòu)造帶的范圍、深度及其對本項目的可能影響要摸清和評估。同時對于項目外部環(huán)境干擾風險控制，這類工作需要建設(shè)管理部門牽頭協(xié)調(diào)解決，這一點應(yīng)該在合同中予以明確。

4.3 其他風險的防范