商業(yè)銀行杠桿率精選(九篇)

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第1篇：商業(yè)銀行杠桿率范文

我國(guó)當(dāng)前商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管取得了一定的成效，監(jiān)管提高了部分銀行的資本充足率水平，降低了銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平，但是我國(guó)資本充足率監(jiān)管的效率仍有待提高。以下將提出國(guó)內(nèi)外資本充足率監(jiān)管普遍存在的問題，尤其是次貸危機(jī)爆發(fā)后發(fā)達(dá)國(guó)家銀行監(jiān)管的問題更是可以給我國(guó)的資本充足率監(jiān)管敲響警鐘。

（1）首先資本充足管理造成的順周期效應(yīng)。資本監(jiān)管的順周期性是指由于資本監(jiān)管制度安排隨經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而變化，并在一定程度上放大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)程度，加劇經(jīng)濟(jì)周期的負(fù)面影響。資本監(jiān)管的順周期性來源于1988年出臺(tái)并實(shí)施的巴塞爾資本協(xié)議，而基于風(fēng)險(xiǎn)的巴塞爾協(xié)議二資本監(jiān)管框架的順周期性更為嚴(yán)重。協(xié)議一與協(xié)議二的核心要求都是資本充足監(jiān)管，而資本監(jiān)管的計(jì)提又隨經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)，那么資本充足率監(jiān)管規(guī)則可能會(huì)在一定程度上對(duì)經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)起到推波助瀾的作用。具體地說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和數(shù)量都會(huì)顯著增加，同時(shí)融資成本降低，銀行較容易從市場(chǎng)中籌集資本，并且風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重較低，銀行資本水平提高，可以用更大規(guī)模的資金用于新增貸款投放，信貸擴(kuò)張推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步高漲;在經(jīng)濟(jì)周期的下行階段，則相反運(yùn)行。

（2）其次資本充足率監(jiān)管會(huì)引發(fā)大量套利行為。資本充足率是銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比值，其中風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)等于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)乘以各自的權(quán)重，如果可以降低風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重，那么就可以達(dá)到提高資本充足率的效果。而資本監(jiān)管套利行為指的就是商業(yè)銀行采取資產(chǎn)證券化以及其他一些金融創(chuàng)新工具來降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重，從而達(dá)到提高資本充足率的目的。這種方法僅僅表面上提高了銀行的資本充足率，而實(shí)際上銀行總體風(fēng)險(xiǎn)程度并沒有多大改變。現(xiàn)實(shí)中，如果監(jiān)管當(dāng)局要求監(jiān)管資本大于商業(yè)銀行自己所評(píng)估的資本要求時(shí)，銀行就會(huì)采取類似措施變相提高資本充足率，從而實(shí)施資本監(jiān)管套利行為。

（3）資本充足性監(jiān)管未能有效預(yù)防銀行高杠桿風(fēng)險(xiǎn)。在巴塞爾協(xié)議二的框架下，對(duì)表外業(yè)務(wù)監(jiān)管存在不足，側(cè)耳導(dǎo)致資本充足率的計(jì)算對(duì)表外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)覆蓋不足，即使覆蓋，其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)節(jié)系數(shù)也過低，資本充足率不能真實(shí)反映這些業(yè)務(wù)給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管不足為銀行高杠桿經(jīng)營(yíng)提供了可能。隨著商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，銀行實(shí)際的資本充足率潛在下降，承受風(fēng)險(xiǎn)能力也降低，從而積聚了很高的風(fēng)險(xiǎn)。

二、提高我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管有效性的途徑

2008年金融危機(jī)后，巴塞爾協(xié)議三的提出了更為嚴(yán)格的資本充足率要求，也調(diào)高了高質(zhì)量的資本構(gòu)成要求，在巴塞爾協(xié)議三的資本監(jiān)管框架下，我國(guó)將面臨更加嚴(yán)格的對(duì)于資本的約束。針對(duì)資本充足率監(jiān)管存在的問題，提出以下提高我國(guó)資本充足率監(jiān)管有效性的一些現(xiàn)實(shí)途徑：

（1）建立起資本監(jiān)管逆周期機(jī)制。逆周期資本監(jiān)管指的是監(jiān)管當(dāng)局在經(jīng)濟(jì)上升期時(shí)提高對(duì)銀行的資本要求，增加資本超額儲(chǔ)備，來用于經(jīng)濟(jì)衰退期以彌補(bǔ)損失，保障商業(yè)銀行能夠達(dá)到持續(xù)性的最低資本充足要求，維護(hù)正常的信貸供給能力。2010年7月巴塞爾委員會(huì)《逆周期資本緩沖方案（征求意見稿）》方案指出，資本充足性監(jiān)管應(yīng)該隨經(jīng)濟(jì)周期的不同階段體現(xiàn)出相應(yīng)的特征，各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局可以根據(jù)自身情況確定不同時(shí)期的逆周期緩釋，范圍在O%～2.5%，用以緩解銀行體系的順周期性。我國(guó)也引入了這一逆周期資本監(jiān)管框架，在具體的操作上可以建立逆周期乘數(shù)，該乘數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)呈正相關(guān)關(guān)系，可以有效反映經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)周期上行時(shí)指數(shù)大于1，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)指數(shù)小于1，將指數(shù)與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)相乘，以此來對(duì)資本充足率的計(jì)算進(jìn)行調(diào)整。這樣，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，商業(yè)銀行在資本一定時(shí)若要維持一定的資本充足率就需減少加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，意味著銀行要縮減信貸規(guī)模，給經(jīng)濟(jì)起到降溫的作用;同樣在蕭條時(shí)，由于逆周期乘數(shù)小于1，商業(yè)銀行可以擴(kuò)張信貸規(guī)模，延緩經(jīng)濟(jì)衰退。

（2）為避免資本充足率監(jiān)管帶來的監(jiān)管套利行為，可以建立有效激勵(lì)機(jī)制?？梢詫L(fēng)險(xiǎn)管理與資本監(jiān)管結(jié)合起來，擴(kuò)大資本覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的范圍，從而覆蓋到商業(yè)銀行所面臨的所有實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)，這樣，風(fēng)險(xiǎn)成本的顯性化可以促進(jìn)商業(yè)銀行審慎經(jīng)營(yíng);另外一方面，資本監(jiān)管可以通過機(jī)制化設(shè)計(jì)從而滲透到銀行的公司治理和自我約束之中，建立起嚴(yán)密的獎(jiǎng)懲措施，發(fā)揮各商業(yè)銀行的主觀能動(dòng)性。

（3）加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行表外資產(chǎn)的監(jiān)管，強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行高杠桿運(yùn)作的管理。2009年12月巴塞爾委員會(huì)《增強(qiáng)銀行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力（征求意見稿）》，引入杠桿率作為資本充足率監(jiān)管的又一補(bǔ)充措施，我國(guó)也于2011年引入杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，要求一級(jí)資本對(duì)調(diào)整后表內(nèi)外資產(chǎn)余額占比不低于4%，杠桿率監(jiān)管與資本充足率監(jiān)管的有效結(jié)合有利于商業(yè)銀行的審慎經(jīng)營(yíng)及金融體系的穩(wěn)定。我國(guó)的商業(yè)銀行長(zhǎng)期主要利潤(rùn)來源長(zhǎng)期是高利差帶來的利息收入，主要業(yè)務(wù)也是存貸業(yè)務(wù)，使得杠桿率高于歐美國(guó)家的商業(yè)銀。短期來看，杠桿率監(jiān)管要求對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響有限;但長(zhǎng)期看來，仍存在著巨大的挑戰(zhàn)。未來我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程會(huì)加速，存貸利差將會(huì)縮小，我國(guó)大型商業(yè)銀行將更深入地參與國(guó)際金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)商業(yè)銀行需要改變業(yè)務(wù)模式，更多的開展表外業(yè)務(wù)，發(fā)展金融創(chuàng)新，我國(guó)商業(yè)銀行的杠桿率必然會(huì)隨著銀行業(yè)的進(jìn)步發(fā)展而有所降低，杠桿率監(jiān)管的作用也會(huì)越來越顯著。

三、結(jié)語(yǔ)

盡管資本充足性監(jiān)管將督促我國(guó)商業(yè)銀行減少對(duì)低收益低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)的持有量以提高其資本充足比率，但這將導(dǎo)致銀行總資產(chǎn)規(guī)模的減少，并且資本充足性的衡量標(biāo)準(zhǔn)上也存在許多需要改進(jìn)的方面。然而，對(duì)于現(xiàn)代商業(yè)銀行來說，銀行資本充足性管制已成為控制銀行風(fēng)險(xiǎn)、保證銀行足夠清償能力的重要監(jiān)管工具之一。商業(yè)銀行監(jiān)管體制的完善，其中一個(gè)重要的內(nèi)容就是建立和完善既適合于本國(guó)國(guó)情、又能逐步與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌的資本充足性管制標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然，為了提高資本充足性管制的有效性，在建立監(jiān)管機(jī)制時(shí)，需要把風(fēng)險(xiǎn)因素納入其框架，即建立起基于風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)銀行資本充足性監(jiān)管機(jī)制。由此，需要建立起統(tǒng)一有效的資本充足性衡量標(biāo)準(zhǔn)，包括資本的分類、測(cè)度和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的確定等等。最后，隨著我國(guó)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，它們給我國(guó)商業(yè)銀行帶來了新的潛在性風(fēng)險(xiǎn)。這就要求我國(guó)商業(yè)銀行資本充足性管制把表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素考慮進(jìn)去，建立起一個(gè)涵蓋表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)、統(tǒng)一的資本充足性測(cè)度、評(píng)價(jià)和控制框架。

第2篇：商業(yè)銀行杠桿率范文

【關(guān)鍵詞】巴塞爾協(xié)議Ⅲ 中國(guó)銀行業(yè) 資本監(jiān)管

一、引言

新一輪的金融危機(jī)中，美國(guó)投行雷曼兄弟在其資本充足率為11%，即最低監(jiān)管要求的三倍情況下，仍走向破產(chǎn)之路。該事件的發(fā)生使人們開始對(duì)銀行資本是否能在危機(jī)中發(fā)揮應(yīng)有的緩沖作用產(chǎn)生疑問，進(jìn)而開始質(zhì)疑巴塞爾協(xié)議Ⅱ?；谶@樣的壓力背景下，2010年9月12日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)通過了關(guān)于加強(qiáng)銀行體系監(jiān)管的改革方案――巴塞爾協(xié)議Ⅲ，提出了更為嚴(yán)格的銀行資本要求。在這新一輪全球銀行資本監(jiān)管改革的趨勢(shì)下，我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管難免會(huì)受其影響，因此，基于巴塞爾協(xié)議Ⅲ，考察我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管的趨勢(shì)方向是具有研究意義的。

二、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》關(guān)于資本監(jiān)管方面的核心內(nèi)容

相比起巴塞爾協(xié)議Ⅱ，巴塞爾協(xié)議Ⅲ在資本監(jiān)管方面提出更為嚴(yán)格的要求。其主要變化在于四個(gè)方面：提高核心資本充足率、建立資本留存緩沖和逆周期資本緩沖、引入流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率、引入杠桿率。

（一）提高最低核心資本充足率

巴塞爾協(xié)議Ⅲ提高了核心資本充足率，要求一級(jí)核心資本充足率由4%提高到6%，普通股最低標(biāo)準(zhǔn)由2%提高到4.5%。對(duì)于非股份制銀行將建立合理的標(biāo)準(zhǔn)確保其資產(chǎn)質(zhì)量，不再符合一級(jí)資本金要求的金融工具將自2013年開始以每年10%的速度退出。

（二）建立資本留存緩沖和逆周期資本緩沖

在最低資本充足率要求的基礎(chǔ)上，巴塞爾協(xié)議Ⅲ首次提出2.5%的資本留存緩沖和銀行可以根據(jù)自身情況建立0%～2.5%的逆周期資本緩沖的要求。資本留存緩沖是由扣除遞延稅及其他項(xiàng)目后的普通股權(quán)益組成，目的在于使銀行在危機(jī)時(shí)仍持有緩沖資金以確?！拔铡睋p失。逆周期資本緩沖則是作為資本留存緩沖的補(bǔ)充，目的在于防備由于信貸增速過快導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累的情況。

（三）引入流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率

全球銀行缺乏流動(dòng)性監(jiān)管和統(tǒng)一的流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是新一輪金融危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一，因此巴塞爾協(xié)議Ⅲ將流動(dòng)性監(jiān)管加入監(jiān)管的目標(biāo)體系中，并建立兩個(gè)新指標(biāo)來衡量。一是流動(dòng)性覆蓋率，用于衡量機(jī)構(gòu)抵御短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)諸如公共信用評(píng)級(jí)大幅下調(diào)、存款部分流失、無擔(dān)保融資渠道干涸等嚴(yán)重情況的爆發(fā)突然性強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)的流動(dòng)性資產(chǎn)可以確保銀行機(jī)構(gòu)能堅(jiān)持運(yùn)營(yíng)一個(gè)月。二是凈穩(wěn)定資金比率，通過度量銀行較長(zhǎng)期限內(nèi)可使用的穩(wěn)定資金來源對(duì)其資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的支持能力，以衡量銀行機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)期內(nèi)抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（四）引入杠桿率

高杠桿倍數(shù)是最廣為詬病的引起金融危機(jī)爆發(fā)的原因，因?yàn)樵诟吒軛U倍數(shù)的情況下銀行仍能保持符合監(jiān)管要求的資本充足率，掩蓋了杠桿倍數(shù)過高帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因此，巴塞爾協(xié)議Ⅲ提出引入對(duì)杠桿比率的監(jiān)管作為對(duì)資本充足率監(jiān)管的補(bǔ)充：要求各成員國(guó)在同一時(shí)期對(duì)3%的一級(jí)杠桿率進(jìn)行平行測(cè)試，基于測(cè)試結(jié)果，于2017年進(jìn)行最終調(diào)整，并納入巴塞爾協(xié)議Ⅲ第一支柱部分。

（五）其他相關(guān)內(nèi)容

除了上述4個(gè)內(nèi)容外，巴塞爾協(xié)議Ⅲ為防止銀行將大量高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外業(yè)務(wù)逃避監(jiān)管，規(guī)定了更為嚴(yán)格的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)計(jì)算方法，將銀行表外資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品按照一定的系數(shù)換算成等價(jià)信貸產(chǎn)品。此外，巴塞爾協(xié)議Ⅲ提出“系統(tǒng)重要性銀行”概念，將業(yè)務(wù)規(guī)模較大、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度較高，發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件或經(jīng)營(yíng)失敗會(huì)對(duì)整個(gè)銀行體系帶來系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的銀行定義為系統(tǒng)重要性銀行。相較于所有的標(biāo)準(zhǔn)，更為提高對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以確保其抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低因系統(tǒng)重要性銀行暴露問題而引發(fā)的大規(guī)模性金融危機(jī)的概率。另外，巴塞爾協(xié)議Ⅲ還建立應(yīng)急資本機(jī)制，比如應(yīng)急可轉(zhuǎn)債等，確保當(dāng)銀行瀕臨倒閉時(shí)，可以通過債權(quán)人參與共同承擔(dān)損失，使銀行得以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。

三、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管的影響

巴塞爾協(xié)議Ⅲ出臺(tái)后，2010年底中國(guó)銀監(jiān)會(huì)跟進(jìn)巴塞爾協(xié)議Ⅲ推出四大監(jiān)管工具，包括資本要求、杠桿率、撥備率和流動(dòng)性要求四大方面。隨后中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2011年8月15日《商業(yè)銀行資本管理辦法》，劃分資本監(jiān)管為四個(gè)層次，即最低資本要求、儲(chǔ)備資本要求和逆周期資本要求、系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求以及第二支柱資本要求，并以此將銀行分為四類，分別對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，就此構(gòu)成了未來一段時(shí)期內(nèi)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管的新框架。

（一）最低資本充足率要求的影響

目前，雖然中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求最低資本要求即核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別為5%、6%和8%。但一般情況下，對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率的底線為11.5%，非系統(tǒng)重要性銀行為10.5%，核心資本充足率底線為7%。根據(jù)有相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年我國(guó)各大商業(yè)銀行資本充足率均在12%以上，核心資本充足率在7%以上，這可以看出，我國(guó)系統(tǒng)重要性銀行資本充足率結(jié)構(gòu)較好。而且就整個(gè)銀行系統(tǒng)來看，我國(guó)商業(yè)銀行整體加權(quán)平均資本充足率為12.2%，大于10.5%，遠(yuǎn)大于巴塞爾協(xié)議Ⅲ要求的8%，因此新的資本要求短期內(nèi)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)資本監(jiān)管影響不大。

但從長(zhǎng)期來看，我國(guó)商業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主要以信貸為主，以利差收入作為主要的利潤(rùn)來源，可以定性為資本消耗型的銀行業(yè)務(wù)模式。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上行期，對(duì)信貸的需求會(huì)持續(xù)增大，由于銀行的收益和利差與資本規(guī)模成正比，這使得中國(guó)銀行業(yè)整體面臨資本短缺的困境。此外，受限于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的約束，銀行補(bǔ)充資本的速度必然趕不上業(yè)務(wù)的擴(kuò)張需求，加上新資本充足率的要求，在一定程度上給中國(guó)銀行業(yè)帶來資本補(bǔ)充壓力，約束中國(guó)銀行業(yè)未來發(fā)展。另一方面，為追上信貸需求，銀行需求大規(guī)模的資本補(bǔ)充，雖然這在經(jīng)濟(jì)上行期對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)有一定的積極影響，但一旦經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行期，資本風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露出來，導(dǎo)致壞賬增加。

（二）建立資本留存緩沖和逆周期資本緩沖的影響

目前，我國(guó)對(duì)銀行資本留存緩沖和逆周期資本緩沖的要求不足巴塞爾協(xié)議Ⅲ所要求的2.5%。未來若依照巴塞爾協(xié)議Ⅲ的要求，這會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的資本提出更高的要求，且由于資本留存緩沖和逆周期資本緩沖是由普通股和其他高質(zhì)量的資產(chǎn)構(gòu)成，通過財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)，資本留存緩沖會(huì)在中長(zhǎng)期降低銀行盈利的波動(dòng)，但是逆周期資本緩沖的提高會(huì)對(duì)銀行利潤(rùn)分配有所限制，并且再融資的時(shí)間間隔會(huì)縮短以及難度加大。

（三）杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率的影響

巴塞爾協(xié)議Ⅲ中規(guī)定，初步要求銀行杠桿率不得低于3%，我國(guó)的《商業(yè)銀行資本管理辦法》要求杠桿率要求不得低于4%。目前我國(guó)銀行業(yè)杠桿率普遍在4.5%以上，這個(gè)指標(biāo)短期內(nèi)不會(huì)對(duì)銀行有太大的影響。在流動(dòng)性方面，我國(guó)銀行業(yè)將在“十二五”期間引入流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率兩個(gè)指標(biāo)，進(jìn)一步增強(qiáng)了銀行維護(hù)流動(dòng)性的能力。

從長(zhǎng)期來看，中國(guó)金融市場(chǎng)中金融衍生品幾乎沒有發(fā)展起來，銀行并不存在巨額的表外業(yè)務(wù)，杠桿率相比起西方國(guó)家商業(yè)銀行較高。但是隨著信貸規(guī)模擴(kuò)張、表外業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行將長(zhǎng)期面臨資本補(bǔ)充的壓力，在現(xiàn)有資本規(guī)模下，杠桿率必然降低。而此時(shí)再提高杠桿率的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行未來的發(fā)展無形中增加了壓力。再者從流動(dòng)性上分析，我國(guó)商業(yè)銀行主要依靠存款來獲取融資，如果金融危機(jī)爆發(fā)，銀行很難從同業(yè)處融資。因此流動(dòng)性要求的提高，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展是一種挑戰(zhàn)。但是新的流動(dòng)性管理理念會(huì)提高銀行對(duì)負(fù)債穩(wěn)定性的重視，保證銀行體系的穩(wěn)健發(fā)展。

（四）系統(tǒng)重要性銀行額外資本和應(yīng)急資本機(jī)制的影響

由于我國(guó)大型商業(yè)銀行中國(guó)有化程度高，因此我國(guó)的系統(tǒng)重要性銀行對(duì)國(guó)家銀行體系乃至是金融體系的影響都大于西方國(guó)家的系統(tǒng)重要性銀行。通過建立系統(tǒng)重要性銀行額外資本和應(yīng)急資本機(jī)制可以使系統(tǒng)重要性銀行在面臨重大風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)，通過額外資金或啟用應(yīng)急資本機(jī)制，在一定程度上化解風(fēng)險(xiǎn)或是輔助經(jīng)營(yíng)，使銀行恢復(fù)穩(wěn)健狀態(tài)。因此，系統(tǒng)性重要銀行額外資本和應(yīng)急資本機(jī)制的建立對(duì)于提高我國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性具有重要的影響。

四、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管的啟示

巴塞爾協(xié)議Ⅲ是2008年全球金融危機(jī)后巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)吸取總結(jié)金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)提出的更為嚴(yán)格的銀行監(jiān)管規(guī)定，其將是今后全球商業(yè)銀行監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)，也是我國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管的演變、改革方向。由于我國(guó)銀行系統(tǒng)業(yè)經(jīng)營(yíng)模式是以信貸規(guī)模擴(kuò)張的消耗性模式，銀行發(fā)展的不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題突出，因此在短時(shí)期內(nèi)讓我國(guó)銀行資本管理參照巴塞爾協(xié)議Ⅲ執(zhí)行，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展過于硬性的轉(zhuǎn)化，是弊大于利的。所以，應(yīng)建立過渡期，依照本國(guó)國(guó)情循序漸進(jìn)地改革我國(guó)銀行資本管理體系，以達(dá)到巴塞爾協(xié)議Ⅲ的相關(guān)規(guī)定。以下，將根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅲ的資本監(jiān)管，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)資本監(jiān)管在今后的改革提出相關(guān)對(duì)策建議。

（一）建立長(zhǎng)效合理的多渠道資本補(bǔ)充機(jī)制

短時(shí)期內(nèi)，我國(guó)的商業(yè)銀行普遍滿足巴塞爾協(xié)議Ⅲ規(guī)定的資本充足率要求。但是，從理論上來看，在以上論述的巴塞爾協(xié)議Ⅲ關(guān)于資本監(jiān)管的核心內(nèi)容中的各項(xiàng)指標(biāo)，都會(huì)增加了銀行的融資成本，擴(kuò)大資金的需求量；此外從中國(guó)現(xiàn)實(shí)情況來看，因?yàn)轫槕?yīng)寬松的貨幣政策，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在這兩年都放出了大量信貸業(yè)務(wù)，并且伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上行期的基本情況，信貸業(yè)務(wù)在今后將更加擴(kuò)張，這一資本消耗性業(yè)務(wù)的增加，從長(zhǎng)期來看，將會(huì)使我國(guó)銀行業(yè)面臨資本金不足的問題。針對(duì)這種資金供應(yīng)量不足、資金需求量擴(kuò)張的情況，我國(guó)銀行業(yè)需要建立長(zhǎng)效健全的商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制，以補(bǔ)充資本的缺口。本文認(rèn)為最直接有效的方法是鼓勵(lì)發(fā)展低資本消耗的中間業(yè)務(wù)，走資本節(jié)約型盈利模式。如在銀行加強(qiáng)資本規(guī)劃和管理體系時(shí)，積極開拓其他業(yè)務(wù)，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展低資本消耗的托管、投行等新興業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)；發(fā)展人民幣跨境結(jié)算、債券承銷、代客投資理財(cái)業(yè)務(wù)；通過調(diào)整商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)，將普通股資本補(bǔ)充方式同內(nèi)部資本積累補(bǔ)充方式相協(xié)調(diào)，以實(shí)現(xiàn)高資本補(bǔ)充低成本；還可通過開發(fā)金融創(chuàng)新混合資本工具以增加銀行資本等。

（二）主動(dòng)調(diào)整銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)模式，加強(qiáng)資本規(guī)劃和管理體系的建設(shè)

資本存在缺口的關(guān)鍵是我國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的模式是資本消耗型，因此我國(guó)商業(yè)銀行必須要切實(shí)改變過去偏重靠規(guī)模擴(kuò)張的信貸經(jīng)營(yíng)理念，轉(zhuǎn)而建立節(jié)約資本的銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)模式。此外，還需注重在有限資本規(guī)模下實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化和收益最大化，以實(shí)現(xiàn)“資本、風(fēng)險(xiǎn)、收益”的有效匹配。再者，除了實(shí)現(xiàn)節(jié)約資本，還需提高資本使用效率，因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)加快建立一個(gè)以資本規(guī)劃、資本補(bǔ)充、資本使用和分配、資本監(jiān)控和考核、資本使用評(píng)估、資本規(guī)劃修訂為循環(huán)的經(jīng)濟(jì)資本管理體系。

（三）建立逆周期資本監(jiān)管框架

經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)變時(shí)，銀行體系不可避免地面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這是由于在經(jīng)濟(jì)上行期，信貸隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而擴(kuò)張，信用風(fēng)險(xiǎn)也隨之產(chǎn)生，但隱藏于銀行內(nèi)部，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行期來臨，信用風(fēng)險(xiǎn)隨之暴露出來。若按照現(xiàn)在的資本監(jiān)管方法，經(jīng)濟(jì)上行期資本要求下降，經(jīng)濟(jì)下行期資本要求上升，這將會(huì)擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)幅度。因此，應(yīng)在銀行資本管理體系中建立逆周期資本監(jiān)管框架，以平滑信貸供給的長(zhǎng)期波動(dòng)，維護(hù)銀行體系長(zhǎng)期信貸供給能力，從而降低經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)幅度。

參考文獻(xiàn)

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[2]游春，張緒新.《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管的影響[J].金融管理與研究，2011（06）.

第3篇：商業(yè)銀行杠桿率范文

一、引言

2007年美國(guó)爆發(fā)了一場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)，影子銀行被眾多專家學(xué)者視為其罪魁禍?zhǔn)?。由于各?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品發(fā)達(dá)程度存在較大差異，各國(guó)關(guān)于影子銀行的界定與分類也不可避免地存在差異。但是關(guān)于影子銀行的基本內(nèi)涵是一致的，即執(zhí)行銀行的某些職能卻脫離或較少受到央行監(jiān)管，也不受國(guó)家金融保護(hù)的一種金融形式（程貴，2015）。我國(guó)官方關(guān)于影子銀行的界定是2013年12月的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（[2013]107號(hào)），將我國(guó)影子銀行體系界定為三類：第一類是不持有金融牌照、完全無監(jiān)督的信用中介機(jī)構(gòu)，包括新型網(wǎng)絡(luò)金融公司和第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等；第二類是不持有金融牌照、存在監(jiān)管不足的信用中介機(jī)構(gòu)，包括融資性擔(dān)保公司和小額貸款公司等；第三類是機(jī)構(gòu)持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)，包括貨幣市場(chǎng)基金、資產(chǎn)證券化和部分理財(cái)業(yè)務(wù)等。近幾年，我國(guó)影子銀行發(fā)展異常迅速，《中國(guó)金融監(jiān)管報(bào)告》指出，2012年末我國(guó)影子銀行總規(guī)模為14.6萬億元，2013年末迅速增長(zhǎng)到27萬億元。據(jù)穆迪投資估計(jì)，2014年末我國(guó)影子銀行總規(guī)模為45萬億元，相當(dāng)于GDP的71%。從社會(huì)融資的角度看，截止到2015年第4季度表外信用擴(kuò)張已占社會(huì)融資總量的16%，而表內(nèi)信貸占社會(huì)融資總量比重為69.3%，2002年該比例則高達(dá)91.9%。我國(guó)影子銀行體系規(guī)模擴(kuò)張對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的影響，是一個(gè)非常值得討論的問題。一方面，從業(yè)務(wù)層面來看，影子銀行部分業(yè)務(wù)的確彌補(bǔ)了商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的不足，滿足了中小企業(yè)和個(gè)人的融資需求，同時(shí)也豐富了金融市場(chǎng)，促進(jìn)了金融創(chuàng)新；另一方面，目前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，影子銀行與商業(yè)銀行競(jìng)合關(guān)系的模糊化使得風(fēng)險(xiǎn)可能向商業(yè)銀行部門傳染。正是由于我國(guó)影子銀行與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)交叉性明顯，其對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的替代作用，必然會(huì)使商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)模式和利潤(rùn)等方面受到抑制。目前我國(guó)對(duì)影子銀行的監(jiān)管程度仍然不足，而商業(yè)銀行仍然作為整個(gè)金融體系的中樞，影子銀行所暴露的種種風(fēng)險(xiǎn)必將傳導(dǎo)至商業(yè)銀行本身，進(jìn)一步?jīng)_擊整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，甚至引發(fā)商業(yè)銀行的破產(chǎn)倒閉。因此，本文將基于我國(guó)商業(yè)銀行的基本數(shù)據(jù)，探究影子銀行對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的影響，以對(duì)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)提供相應(yīng)的對(duì)策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

現(xiàn)有的文獻(xiàn)主要集中研究影子銀行對(duì)商業(yè)銀行和金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響。國(guó)外學(xué)者對(duì)這一問題的研究開展得較早且都認(rèn)為影子銀行會(huì)加劇商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。貝利（Baily，2008）研究指出，高杠桿操作的影子銀行是在信息不透明的條件下運(yùn)作的，由于大多數(shù)影子銀行行為是缺乏監(jiān)管的，規(guī)模過大，容易造成金融市場(chǎng)的脆弱性；嚴(yán)重的情況下，會(huì)造成經(jīng)濟(jì)衰退，發(fā)生大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加劇銀行體系的不穩(wěn)定性。真納約利（Gennaioli，2011）通過建立一個(gè)影子銀行模型，證明了在理性預(yù)期下，影子銀行是穩(wěn)定且能提高盈利的，但是當(dāng)投資者和中介忽視了尾部風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)貸款的膨脹和風(fēng)險(xiǎn)的集聚將產(chǎn)生金融脆弱性和流動(dòng)性的劇烈波動(dòng)。佐爾坦等（Zoltan等，2010）研究了影子銀行在經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)中的角色和影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行之間的關(guān)系。他們認(rèn)為影子銀行與傳統(tǒng)銀行具有一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，并且影子銀行系統(tǒng)通過期限轉(zhuǎn)換和信貸轉(zhuǎn)換在促進(jìn)金融繁榮的同時(shí)蘊(yùn)含了較高的風(fēng)險(xiǎn)，2008 年金融危機(jī)就是顯著例證。本特松（Elias Bengtsson，2012）通過研究 2007 年伊始的金融危機(jī)，深入分析了影子銀行的運(yùn)行機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合實(shí)際的數(shù)據(jù)得到影子銀行對(duì)金融體系的影響，他認(rèn)為影子銀行的高杠桿操作和期限錯(cuò)配加大了整個(gè)金融體系的脆弱性，為了防范金融不穩(wěn)定現(xiàn)象應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)證券化和銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管。

我國(guó)學(xué)者的研究則存在較大分歧。有些學(xué)者認(rèn)為影子銀行會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)定性產(chǎn)生消極影響。周莉萍（2011）通過把影子銀行劃分為三大類非銀行結(jié)構(gòu)，從金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品兩個(gè)角度分析了信托類影子銀行和資產(chǎn)證券化類影子銀行的信用創(chuàng)造機(jī)制。在分析影子銀行系統(tǒng)信用創(chuàng)造機(jī)制的基礎(chǔ)上得到影子銀行對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行具有替代效應(yīng)，并且在貨幣市場(chǎng)上具有外部溢出效應(yīng)。苗曉宇和陳??（2012）從對(duì)商業(yè)銀行的替代、依附、補(bǔ)充、促進(jìn)、擾亂和扭曲等方面探討了影子銀行體系對(duì)商業(yè)銀行的影響，影子銀行促進(jìn)了金融脫媒，放大了商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也是商業(yè)銀行不斷金融創(chuàng)新的結(jié)果。劉超、馬玉潔（2014）基于我國(guó)影子銀行2002―2012年數(shù)據(jù)，建立VAR模型研究影子銀行對(duì)金融發(fā)展和金融穩(wěn)定的脈沖響應(yīng)，結(jié)果顯示，影子銀行發(fā)展對(duì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生負(fù)向沖擊，同時(shí)我國(guó)金融穩(wěn)定性的保持也為影子銀行的發(fā)展提供了良好的環(huán)境。部分學(xué)者認(rèn)為影子銀行能增強(qiáng)商業(yè)銀行的穩(wěn)定性。張亦春、彭江（2014）對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行面板Granger因果檢驗(yàn)，并利用面板VAR模型，實(shí)證研究了影子銀行對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。結(jié)論表明影子銀行的發(fā)展會(huì)增強(qiáng)商業(yè)銀行的穩(wěn)定性，但影響程度較小，且不具有長(zhǎng)期效應(yīng)；影子銀行的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極的促進(jìn)作用，并且影子銀行規(guī)模的變化將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)產(chǎn)生一定的影響。也有的學(xué)者認(rèn)為隨著影子銀行的快速發(fā)展，二者的關(guān)系日益緊密并不斷融合，將會(huì)變得更加錯(cuò)綜復(fù)雜。毛澤盛、萬亞蘭（2012）研究了我國(guó)影子銀行體系和金融體系穩(wěn)定性之間的關(guān)系，通過實(shí)證分析得出影子銀行的規(guī)模與金融體系穩(wěn)定性之間存在顯著的閥值效應(yīng)，在影子銀行的規(guī)模低于一定的閥值時(shí)，影子銀行的發(fā)展能夠提高金融體系的穩(wěn)定性，當(dāng)超過該閥值時(shí)則會(huì)降低金融體系的穩(wěn)定性。

從以上文獻(xiàn)可以看出，大部分學(xué)者都是從影子銀行對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性角度進(jìn)行研究，即研究影子銀行的某些業(yè)務(wù)是否會(huì)加大商業(yè)銀行以及金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。而在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，影子銀行與商業(yè)銀行競(jìng)合關(guān)系的模糊化使得風(fēng)險(xiǎn)可能向商業(yè)銀行部門傳染。本文研究在經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)背景下，影子銀行能否加劇商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，從而為銀行以及監(jiān)管層提供現(xiàn)實(shí)的依據(jù)。

三、影子銀行規(guī)模測(cè)算

目前有關(guān)我國(guó)影子銀行的規(guī)模測(cè)算，國(guó)內(nèi)還沒有官方的統(tǒng)一的度量方法，因而也就沒有相關(guān)的可靠數(shù)據(jù)。比較有代表性的有以下四種統(tǒng)計(jì)度量方法：第一種是選取從社會(huì)融資規(guī)模中剔除人民幣貸款、外幣貸款、企業(yè)債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資后的余額，即委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票之和作為影子銀行的變量（張亦春、彭江，2014；李建偉、李樹生，2015），也有只將委托貸款和信托貸款之和作為影子銀行系統(tǒng)的衡量指標(biāo)的（李向前等，2013；劉超、馬玉潔，2014等）。第二種測(cè)算方法是從借款人角度對(duì)影子銀行的規(guī)模進(jìn)行測(cè)算（李建軍，2010；毛澤盛、萬亞蘭，2012；李春紅、徐奎，2014等）。第三種測(cè)算方法是將我國(guó)影子銀行體系分為商業(yè)銀行內(nèi)部的影子銀行和商業(yè)銀行外部的影子銀行，對(duì)二者分別進(jìn)行測(cè)算并將加總之后的總的規(guī)模作為影子銀行的指標(biāo)（中國(guó)人民銀行蘭州中心支行課題組，2015；孫國(guó)峰、賈君怡，2015）。第四種測(cè)算方法是根據(jù)未觀測(cè)信貸規(guī)模與未觀測(cè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模之間的比值和可觀測(cè)信貸規(guī)模與可觀測(cè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模之間的比值相等，且在每一個(gè)既定的時(shí)期內(nèi)，金融與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系是相對(duì)穩(wěn)定的這一原理來測(cè)算影子銀行的規(guī)模（封思賢、居維維、李斯嘉，2014）。

從央行公布的社會(huì)融資規(guī)模來看，可以作為影子銀行貸款的選項(xiàng)中，占比較高的三項(xiàng)分別為委托貸款、信托貸款及未貼現(xiàn)的銀行票據(jù)。另外沒有官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的民間金融、地下金融以及住戶內(nèi)部借貸活動(dòng)都是影子銀行的重要組成部分。因此本文將把這兩部分之和作為影子銀行規(guī)模的變量。委托貸款、信托貸款及未貼現(xiàn)的銀行票據(jù)的數(shù)據(jù)可以從中國(guó)人民銀行公布的社會(huì)融資規(guī)模中得到。而民間金融、地下金融以及住戶內(nèi)部借貸活動(dòng)這部分影子銀行的統(tǒng)計(jì)，主要借鑒封思賢（2014）的研究成果。很多非金融企業(yè)會(huì)將從銀行獲得的借款再放貸給其他企業(yè)，其實(shí)就是在從事金融中介活動(dòng)，這些金融中介活動(dòng)游離于銀行監(jiān)管體系之外，構(gòu)成了影子銀行活動(dòng)的一部分（王永欽等，2015），但是這部分影子銀行的規(guī)模不易觀察和統(tǒng)計(jì)。因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要金融提供資金支持，而在一個(gè)較短的時(shí)期內(nèi)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和規(guī)模是相對(duì)穩(wěn)定的。由此可以得出未觀測(cè)信貸規(guī)模和未觀測(cè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模之間的比值與可觀測(cè)信貸規(guī)模和可觀測(cè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模之間的比值相等，因此我們便可以給出公式（1）：

其中，SB表示未觀測(cè)影子銀行的規(guī)模，單位為億元。NOE表示未觀測(cè)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，可以用未觀測(cè)收入來替代。而未觀測(cè)收入則等于國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）減去可觀測(cè)收入?？捎^測(cè)收入可用在崗職工的平均工資與就業(yè)人數(shù)的乘積來近似得到。RL表示可觀測(cè)信貸規(guī)模，可以用金融機(jī)構(gòu)的信貸金額來表示。數(shù)據(jù)來源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒和中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)。運(yùn)用此方法對(duì)2000―2014年間我國(guó)未觀測(cè)影子銀行的規(guī)模進(jìn)行測(cè)算，結(jié)果如表1所示。

本文定義的影子銀行范疇為社會(huì)融資規(guī)模中的委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票以及包含民間金融、地下金融以及住戶內(nèi)部借貸活動(dòng)在內(nèi)的未觀測(cè)影子銀行之和。據(jù)此可以統(tǒng)計(jì)得到的影子銀行規(guī)模如表2所示。

從表2可以看出，從2006―2013年，我國(guó)影子銀行的規(guī)模一直呈遞增態(tài)勢(shì)，并于2013年達(dá)到最大規(guī)模，2014年影子銀行的規(guī)模有所降低，為42.1萬億元，這與2014年我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)的針對(duì)影子銀行監(jiān)管的文件并貫徹落實(shí)不無關(guān)系。2014年1月，《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行業(yè)務(wù)若干問題的通知》（107號(hào)文）下發(fā)，被業(yè)內(nèi)稱為“影子銀行基本法”。107號(hào)文對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管工作進(jìn)行了詳細(xì)的部署，對(duì)監(jiān)管主體的監(jiān)管范圍、監(jiān)管制度和方法、風(fēng)險(xiǎn)防范等工作提出了指導(dǎo)意見。同年4月10日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（99號(hào)文），這份文件被認(rèn)為是信托業(yè)貫徹107號(hào)文的具體部署?？梢园l(fā)現(xiàn)2014年信托貸款只有5174億元，比2013年的18404億元下降了2.56倍。2014年5月8日，銀監(jiān)會(huì)為加強(qiáng)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的管理和風(fēng)險(xiǎn)防范，了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》。隨著關(guān)于影子銀行監(jiān)管的相關(guān)政策的出臺(tái)與落實(shí)，影子銀行的規(guī)模在2014年得到了遏制，首次出現(xiàn)下降。

四、影子銀行對(duì)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)影響的效應(yīng)分析

從表2可以看到，我國(guó)影子銀行快速擴(kuò)張階段始于2009年，這是由于為了應(yīng)對(duì)2007年爆發(fā)的全球金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)政府出臺(tái)了以擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主要內(nèi)容的4萬億投資振興計(jì)劃，這一政策刺激了我國(guó)地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而這些基建項(xiàng)目投資建設(shè)周期長(zhǎng)，對(duì)資金的需求剛性巨大，而銀行放貸的資金數(shù)量是有限的，這便刺激了影子銀行的發(fā)展，影子銀行可以通過創(chuàng)新諸如理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款、信托、同業(yè)等業(yè)務(wù)來滿足這些行業(yè)的融資需求。從影子銀行的發(fā)展成因?qū)用婵梢苑治龀鲇白鱼y行對(duì)商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)具有正反兩方面的效應(yīng)。

（一）正效應(yīng)

首先，影子銀行的發(fā)展可以增強(qiáng)商業(yè)銀行的盈利能力。通過開展銀行理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票等表外業(yè)務(wù)，可以減輕商業(yè)銀行在資本充足率、存貸比和計(jì)提存款準(zhǔn)備金等監(jiān)管約束方面的壓力，在提高資金流動(dòng)性的同時(shí)，還可以拓展商業(yè)銀行的利潤(rùn)來源（韓陽(yáng)、張佳睿，2015）。其次，影子銀行的發(fā)展可以相應(yīng)降低銀行的資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和中小企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)資產(chǎn)組合理論，商業(yè)銀行通過創(chuàng)新諸如理財(cái)、同業(yè)等影子銀行產(chǎn)品，可以起到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。而在非金融企業(yè)影子銀行活動(dòng)方面，國(guó)有企業(yè)可以比較容易地從商業(yè)銀行獲得貸款，然而它們通常并沒有高回報(bào)的項(xiàng)目來投資，所以這些國(guó)有企業(yè)很多將從銀行獲得的貸款以高利率貸給有高回報(bào)項(xiàng)目的中小型企業(yè)，其實(shí)是對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)的一個(gè)帕累托改進(jìn)，在此過程中，商業(yè)銀行也規(guī)避了很多風(fēng)險(xiǎn)（王永欽等，2015）。

（二）負(fù)效應(yīng)

首先，影子銀行的發(fā)展將會(huì)擠占商業(yè)銀行正規(guī)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額，因此影子銀行與商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來越激烈，商業(yè)銀行的盈利空間將被擠占。其次，我國(guó)的影子銀行信貸投向不合理，其資金大部分投向地方政府融資平臺(tái)、民間借貸、房地產(chǎn)行業(yè)以及產(chǎn)能過剩行業(yè)。由于地方政府的主要收入來源于地方財(cái)政收入和土地出讓金，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速由高速轉(zhuǎn)為中高速，地方政府的財(cái)政收入下降較多，加之我國(guó)政府最近幾年出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控政策，也使得地方政府的土地出讓金減少，這使得地方政府融資平臺(tái)面臨著巨大的還款壓力。另外，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻的下行壓力，進(jìn)出口貿(mào)易增速疲軟，這些都使我國(guó)企業(yè)發(fā)展面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)，影子銀行參與的民間借貸面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。除一、二線城市外，我國(guó)三、四線城市的房?jī)r(jià)不增反降，這使得房地產(chǎn)行業(yè)面臨著很大的信用違約風(fēng)險(xiǎn)。一些產(chǎn)能過剩企業(yè)和僵尸企業(yè)將被清理，產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款違約風(fēng)險(xiǎn)大大提高。再次，銀行理財(cái)產(chǎn)品面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)，可能危及正規(guī)銀行體系并造成各金融子行業(yè)間風(fēng)險(xiǎn)交叉與傳遞。信托公司“剛性兌付”造成產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)與收益錯(cuò)位，短期面臨較大兌付壓力（李若愚，2013）。最后，影子銀行具有跨市場(chǎng)、跨區(qū)域、跨行業(yè)的特點(diǎn)，已經(jīng)呈現(xiàn)出一種混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，而影子銀行通過金融創(chuàng)新，研發(fā)出許多金融產(chǎn)品，拉長(zhǎng)了影子銀行的產(chǎn)品鏈條，增大了杠桿風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道的情況下會(huì)使經(jīng)濟(jì)加速下滑，可能形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而影子銀行和傳統(tǒng)商業(yè)銀行之間有著千絲萬縷的聯(lián)系，影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)很容易向商業(yè)銀行傳染。

五、實(shí)證分析

（一）模型的設(shè)定

毛澤盛、萬亞蘭（2012）研究發(fā)現(xiàn)，影子銀行規(guī)模與銀行體系穩(wěn)定性之間存在閾值效應(yīng)，當(dāng)影子銀行規(guī)模低于閾值時(shí)，影子銀行的發(fā)展可以提高商業(yè)銀行體系的穩(wěn)定性，而當(dāng)影子銀行規(guī)模高于閾值時(shí)，影子銀行規(guī)模的繼續(xù)增加將會(huì)降低商業(yè)銀行的穩(wěn)定性。為此，本文建立如下的計(jì)量模型：

其中，表示第家銀行，t代表時(shí)間，。代表銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，代表影子銀行業(yè)務(wù)的規(guī)模，代表商業(yè)銀行層面的控制變量，代表宏觀層面的控制變量，表示誤差項(xiàng)。

（二）變量的選取

1. 銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的變量。參照劉莉亞（2014）的做法，本文采用Z值來衡量商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，具體計(jì)算公式如下：，其中，ROA表示商業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率，ETA為權(quán)益與總資產(chǎn)的比值，表示總資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。本文將z值分成兩部分進(jìn)行考察，記，

，表示商業(yè)銀行的資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)，表示杠桿風(fēng)險(xiǎn)。z值越大，商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越小。類似的，值越大，表明資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和杠桿風(fēng)險(xiǎn)越小。

2. 影子銀行規(guī)模的變量。本文所采用的影子銀行規(guī)模的變量為委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票和未觀測(cè)影子銀行這四部分之和。

3. 控制變量的選取。借鑒梁麗麗（2015）、丁寧（2015）、劉莉亞等（2014）的研究，本文采用商業(yè)銀行層面的控制變量有：存貸比（）、凈息差（）、不良貸款率（）和銀行規(guī)模（）。為了控制宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)被解釋變量產(chǎn)生的影響，本文選取GDP增長(zhǎng)率（）和廣義貨幣增長(zhǎng)率（）作為宏觀經(jīng)濟(jì)控制變量。

具體各變量的描述性統(tǒng)計(jì)見表3。

（三）數(shù)據(jù)選取

本文采用2006―2014年我國(guó)16家上市商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。其中，各家商業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率、所有者權(quán)益、總資產(chǎn)、存貸比、凈息差和不良貸款率均來自于萬得數(shù)據(jù)庫(kù)，每年的GDP同比增長(zhǎng)率和廣義貨幣增長(zhǎng)率來自于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)。

（四）實(shí)證回歸結(jié)果及分析

1. 影子銀行與銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。首先對(duì)模型（2）進(jìn)行檢驗(yàn)以確定是否采用固定效應(yīng)模型。在對(duì)面板數(shù)據(jù)做固定效應(yīng)模型估計(jì)后，再進(jìn)行F檢驗(yàn)，F(xiàn)檢驗(yàn)的p值為0.0000，故強(qiáng)烈拒絕原假設(shè)，應(yīng)該允許每位個(gè)體擁有自己的截距項(xiàng)。

接下來，對(duì)面板數(shù)據(jù)做隨機(jī)效應(yīng)模型估計(jì)，再進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)。在豪斯曼檢驗(yàn)中，Prob=0.1526>0.05，不能拒絕選擇隨機(jī)效應(yīng)模型的原假設(shè)，因此使用隨機(jī)效應(yīng)模型效果會(huì)更好。表4詳細(xì)列明了隨機(jī)效應(yīng)模型檢驗(yàn)中各變量的回歸結(jié)果。

從核心變量來看，在模型1中，影子銀行對(duì)商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)的符號(hào)雖然為正，但是并不顯著。在模型2中加入影子銀行規(guī)模的平方項(xiàng)，以考察影子銀行業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)存在閾值效應(yīng)。從模型2的回歸結(jié)果可以看出，影子銀行的一次項(xiàng)回歸系數(shù)顯著為正，而影子銀行規(guī)模的平方項(xiàng)回歸系數(shù)顯著為負(fù)，說明影子銀行規(guī)模和Z值呈現(xiàn)出一種倒U形的關(guān)系。進(jìn)一步計(jì)算得出，影子銀行規(guī)模的閾值為33.7萬億元。當(dāng)影子銀行規(guī)模低于33.7萬億元時(shí)，隨著影子銀行規(guī)模的增加，商業(yè)銀行的z值會(huì)相應(yīng)變大，從而銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低；相反，當(dāng)影子銀行的規(guī)模超過33.7萬億時(shí)，如果繼續(xù)增加，商業(yè)銀行的z值會(huì)相應(yīng)降低，從而銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。

影子銀行的大量資金流入到地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、鋼鐵等受到政策限制的行業(yè)，助長(zhǎng)了地方政府的債務(wù)積累，刺激了房?jī)r(jià)過快上漲，也加劇了一些行業(yè)的產(chǎn)能過剩。商業(yè)銀行借助表內(nèi)外業(yè)務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，通過進(jìn)行銀信合作、銀證合作、銀保合作，隱匿金融風(fēng)險(xiǎn)，影子銀行日益成為商業(yè)銀行隱藏不良貸款、進(jìn)行監(jiān)管套利的重要工具。影子銀行跨行業(yè)、跨市場(chǎng)以及跨區(qū)域運(yùn)作的模式將增加商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

2. 影子銀行與銀行資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和杠桿風(fēng)險(xiǎn)。為了更具體地考察影子銀行對(duì)商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)影響的渠道和方式，參照劉莉亞（2014）的做法，將銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分為資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和杠桿風(fēng)險(xiǎn)，回歸結(jié)果如表5所示。

如表5所示，A欄中的模型（1）和（2）為影子銀行對(duì)商業(yè)銀行組合風(fēng)險(xiǎn)影響的估計(jì)結(jié)果。在模型（1）中，影子銀行對(duì)商業(yè)銀行組合風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)系數(shù)在10%的置信水平下顯著為正，而在模型（2）中，影子銀行一次項(xiàng)的回歸系數(shù)在1%的置信水平下顯著為正，影子銀行平方項(xiàng)的回歸系數(shù)在1%的置信水平下顯著為負(fù)，也就是說影子銀行和z1值之間出現(xiàn)一種倒U形關(guān)系，并且可以進(jìn)一步計(jì)算出閾值為35.5萬億元。當(dāng)影子銀行的規(guī)模超過35.5萬億元時(shí)，銀行的組合風(fēng)險(xiǎn)增大。根據(jù)資產(chǎn)組合理論，商業(yè)銀行開展的很多諸如銀行理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票、同業(yè)業(yè)務(wù)等影子銀行業(yè)務(wù)可以極大地豐富商業(yè)銀行的產(chǎn)品種類，多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。但是根據(jù)斯蒂羅（Stiroh，2004）的觀點(diǎn)，由于銀行產(chǎn)品或服務(wù)的交叉銷售使得商業(yè)銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)之間具有很強(qiáng)的相關(guān)度，并且由于客戶轉(zhuǎn)換成本低、業(yè)務(wù)波動(dòng)大，可能使銀行整體盈利的波動(dòng)性變大，這使得銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)會(huì)大打折扣。此外，銀行出于降低信用風(fēng)險(xiǎn)的考慮，通常不愿將資金貸給資金短缺但具有高額投資回報(bào)率的中小企業(yè)，而傾向于將資金貸給可能無高回報(bào)投資項(xiàng)目的國(guó)有企業(yè)。而很多非金融國(guó)有企業(yè)會(huì)將從銀行獲得的貸款再以較高的利率貸給有高額回報(bào)率的中小企業(yè)。該業(yè)務(wù)在分散商業(yè)銀行信用違約風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也蘊(yùn)含著非常大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度由高速轉(zhuǎn)為中高速，很多中小企業(yè)面臨著非常嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一旦中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，國(guó)有企業(yè)將不能按時(shí)足額收回貸款，從而也將無力償還銀行的貸款，導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款率上升，放大商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

B欄中的模型（3）和（4）為影子銀行對(duì)商業(yè)銀行杠桿風(fēng)險(xiǎn)影響的估計(jì)結(jié)果。在模型（3）中，影子銀行一次項(xiàng)的回歸系數(shù)在5%的置信水平下顯著，而在模型（4）中，影子銀行的一次項(xiàng)和平方項(xiàng)均不顯著，說明影子銀行和銀行杠桿風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系是線性的。隨著影子銀行規(guī)模的持續(xù)增大，z2的取值在逐漸變小，也即商業(yè)銀行的杠桿風(fēng)險(xiǎn)在增大。商業(yè)銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)可以減輕商業(yè)銀行在資本充足率、存貸比和計(jì)提存款準(zhǔn)備金等監(jiān)管約束方面的壓力，因此銀行可能會(huì)增加財(cái)務(wù)杠桿，這樣無疑會(huì)增加商業(yè)銀行的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。另外，商業(yè)銀行開展的資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)也會(huì)放大商業(yè)銀行的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

而對(duì)于控制變量來說，在模型（1）和（2）中，商業(yè)銀行的凈利差、總資產(chǎn)和貨幣供應(yīng)量至少在5%的置信水平上與z1呈正相關(guān)關(guān)系，這說明商業(yè)銀行凈利差的擴(kuò)大、總資產(chǎn)的增加以及貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)充都將降低銀行的資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)。而在模型（3）和（4）中，商業(yè)銀行的不良貸款率與z2呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，這說明商業(yè)銀行不良貸款率的擴(kuò)大會(huì)導(dǎo)致銀行杠桿風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

3. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)。除了用作為銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)之外，鄧雄（2014）、張健華和王鵬（2012）等學(xué)者還采用

來衡量商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，CAR表示資本充足率。本文采用作為破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的替代變量來進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。

模型（1）中影子銀行的回歸系數(shù)在5%的顯著性水平下為負(fù)，而在模型（2）中，影子銀行一次項(xiàng)的回歸系數(shù)顯著為正，影子銀行規(guī)模的二次項(xiàng)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，同樣可以得出影子銀行和銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)之間存在閾值效應(yīng)。當(dāng)影子銀行規(guī)模小于閾值時(shí)，影子銀行的增加將使z3值增大，銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低；反之當(dāng)影子銀行的規(guī)模大于閾值時(shí)，影子銀行規(guī)模的進(jìn)一步增加將使z3值降低，銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增大，與我們之前得出的結(jié)論相一致。同時(shí)我們可以看到，商業(yè)銀行的凈利差、總資產(chǎn)、國(guó)民資產(chǎn)總值和貨幣供應(yīng)量的增加都會(huì)相應(yīng)降低銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，而不良貸款率的增加則將會(huì)使銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，這些結(jié)果都驗(yàn)證了之前我們得到的實(shí)證結(jié)果，可以認(rèn)為我們得到的結(jié)論是有效的。

六、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文基于中國(guó)16家上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，通過實(shí)證分析得出影子銀行和銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)之間存在著閾值效應(yīng)，當(dāng)影子銀行規(guī)模小于33.7萬億元時(shí)，影子銀行的發(fā)展可以降低商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，而此時(shí)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的降低主要是源于銀行的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)使銀行資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)降低。而當(dāng)影子銀行的規(guī)模超過33.7萬億元時(shí)，影子銀行的進(jìn)一步擴(kuò)張將會(huì)放大銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，而此時(shí)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大則來源于銀行資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和杠桿風(fēng)險(xiǎn)的合力。在其他影響商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的因素中，銀行凈息差的擴(kuò)大以及總資產(chǎn)的增加將會(huì)提升商業(yè)銀行的盈利能力，促使銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的降低。貨幣供應(yīng)量的增加將會(huì)使商業(yè)銀行的資金充足，流動(dòng)性增強(qiáng)，從而使商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)降低。而不良貸款率的提高將會(huì)使商業(yè)銀行無法按時(shí)收回全部的貸款，銀行的杠桿風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被放大。因此，對(duì)于影子銀行的監(jiān)管刻不容緩。

（二）政策建議

1. 改變一行三會(huì)分業(yè)監(jiān)管的模式，構(gòu)建統(tǒng)一的大金融監(jiān)管。近年來，我國(guó)影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)和居民個(gè)人之間的影子銀行業(yè)務(wù)互有交叉，影子銀行已經(jīng)涉及銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等眾多行業(yè)，形成了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的態(tài)勢(shì)。而一行三會(huì)仍然采用分業(yè)監(jiān)管的方式來監(jiān)管影子銀行，其對(duì)影子銀行監(jiān)管的弊端已經(jīng)日益顯現(xiàn)。可以采用“央行+審慎監(jiān)管局+行為監(jiān)管局”的監(jiān)管模式，由央行負(fù)責(zé)影子銀行監(jiān)管政策的制定、執(zhí)行以及系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)所涉及的影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)合并組建新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)其他金融機(jī)構(gòu)影子銀行業(yè)務(wù)的微觀審慎監(jiān)管，并成立獨(dú)立的行為監(jiān)管局。這樣不僅可以解決影子銀行跨行業(yè)監(jiān)管問題，加強(qiáng)對(duì)影子銀行交叉業(yè)務(wù)的監(jiān)管，還可以強(qiáng)化宏觀審慎金融監(jiān)管框架，提升防范和化解影子銀行產(chǎn)生的系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第4篇：商業(yè)銀行杠桿率范文

關(guān)鍵詞：信息隱瞞 資本監(jiān)管 高級(jí)內(nèi)部評(píng)級(jí)法　杠桿率

中圖分類號(hào)：F831　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1770(2009)07-044-05

一、引言

2004年6月公布的新巴塞爾協(xié)議強(qiáng)調(diào)了銀行資本監(jiān)管的三大支柱最低資本要求，監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場(chǎng)紀(jì)律。與舊資本協(xié)議相比，新資本協(xié)議除了更精細(xì)、更全面地評(píng)估銀行信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)等因素外，還提出更復(fù)雜、更具風(fēng)險(xiǎn)敏感性的框架、原則和方法。其中，在具體的風(fēng)險(xiǎn)度量上，新資本協(xié)議除了沿用區(qū)分不同類型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的標(biāo)準(zhǔn)法外，還提出了兩種基于銀行內(nèi)部自測(cè)的評(píng)級(jí)方法――基礎(chǔ)內(nèi)部評(píng)級(jí)法(FIRBA)和高級(jí)內(nèi)部評(píng)級(jí)法(AIRBA)。高級(jí)內(nèi)部評(píng)級(jí)法的程序是監(jiān)管部門根據(jù)商業(yè)銀行提供的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，確定其最低資本充足率。然而，由于雙方的信息不對(duì)稱和監(jiān)管部門審查能力的限制，追逐利潤(rùn)的商業(yè)銀行可能隱瞞其真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，提供虛假的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，以降低最低資本要求，這將導(dǎo)致資本充足率無法控制銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平，監(jiān)管當(dāng)局提高資本充足率可能強(qiáng)化銀行的冒險(xiǎn)動(dòng)機(jī)，提高銀行失敗的可能性+削弱資本監(jiān)管的有效性，進(jìn)而危害銀行體系的穩(wěn)定。按照2007年2月銀監(jiān)會(huì)在《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議的指導(dǎo)意見》，我國(guó)將于2010年在主要大銀行開始實(shí)施(高級(jí))內(nèi)部評(píng)級(jí)法，于是，如何約束商業(yè)銀行的隱瞞動(dòng)機(jī)，強(qiáng)化資本監(jiān)管的有效性便是需要學(xué)術(shù)界和監(jiān)管當(dāng)局深入探討的重要問題。

第5篇：商業(yè)銀行杠桿率范文

【關(guān)鍵詞】影子銀行；商業(yè)銀行；影響

2008年的全球金融危機(jī)使人們認(rèn)識(shí)到了影子銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大的沖擊力，也使得人們開始關(guān)注這種新型的金融形式。目前對(duì)于影子銀行的定義不同的學(xué)者給予了不同的解釋，但是對(duì)于中國(guó)與美國(guó)之間影子銀行的差異，學(xué)者們研究的也相對(duì)較為透徹。對(duì)于國(guó)內(nèi)的影子銀行的定義主要是對(duì)于信貸業(yè)務(wù)的拓展，通過對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，形成能夠規(guī)避監(jiān)管的表外業(yè)務(wù)。通過杠桿的作用實(shí)現(xiàn)對(duì)自身業(yè)務(wù)的擴(kuò)大以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的提高，同時(shí)也對(duì)金融體系產(chǎn)生巨大影響的一種金融形式。而對(duì)于美國(guó)的影子銀行的定義，多數(shù)學(xué)者的角度都是從住房抵押貸款的角度，他們認(rèn)為住房抵押貸款的存在是美國(guó)影子銀行最為重要的一部分當(dāng)然對(duì)于金融行業(yè)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，其影子銀行所覆蓋的范圍也異常廣泛，包括股權(quán)基金和對(duì)沖基金、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等一系列新型的金融產(chǎn)品。

一、文獻(xiàn)綜述

目前對(duì)于影子銀行進(jìn)行了較為深入的研究。毛澤盛（2012）主要從計(jì)量的角度對(duì)影子銀行對(duì)于銀行體系穩(wěn)定性的效應(yīng)進(jìn)行研究。他認(rèn)為金融危機(jī)充分展示了影子銀行對(duì)于金融體系的巨大的沖擊力，以及金融體系的劇烈的反應(yīng)。他通過對(duì)于時(shí)間序列的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，定量分析影子銀行對(duì)于金融體系的影響的程度，并建立相關(guān)的數(shù)學(xué)模型進(jìn)行分析二者的相關(guān)性，結(jié)果表明，影子銀行與銀行體系穩(wěn)定性之間存在著相關(guān)的關(guān)系，當(dāng)影子銀行規(guī)模較小時(shí)，影子銀行能夠補(bǔ)充傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的不足，保證商業(yè)銀行體系的高效的運(yùn)轉(zhuǎn)，但是當(dāng)影子銀行的規(guī)模超過某一限額將會(huì)導(dǎo)致銀行體系的穩(wěn)定性降低，對(duì)金融體系的發(fā)展產(chǎn)生影響。

王振（2014）主要是從影子銀行對(duì)于貨幣政策作用的角度出發(fā)，通過對(duì)商業(yè)銀行和影子銀行信用和流動(dòng)性創(chuàng)造功能的分析，研究影子銀行在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中對(duì)金融體系產(chǎn)生的影響，并通過影子銀行的規(guī)模和信貸的實(shí)證分析得到了影子銀行的發(fā)展勢(shì)必會(huì)對(duì)貨幣政策產(chǎn)生較大的影響。導(dǎo)致貨幣政策失效，中央銀行的貨幣政策效果降低，在實(shí)際的運(yùn)行過程中中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力降低。并最后針對(duì)這些問題、提出了相應(yīng)的政策建議。

二、影子銀行的發(fā)展進(jìn)程

（一）影子銀行的特征

影子銀行作為新型的金融的概念，具有以下幾個(gè)特征：首先是影子銀行具備傳統(tǒng)的商業(yè)銀行所具備的絕大多數(shù)的功能，包括對(duì)期限的轉(zhuǎn)換，信用轉(zhuǎn)換以及流動(dòng)性的轉(zhuǎn)換。影子銀行在這些基本功能上保持著相同的儺浴F浯問羌喙艿奈侍猓我們也知道金融危機(jī)使得人們對(duì)于金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)性具有較強(qiáng)的認(rèn)知以及防備心理，對(duì)于傳統(tǒng)金融行業(yè)的監(jiān)管在金融危機(jī)后都得到了加強(qiáng)，但是所有的金融企業(yè)都是以盈利作為最主要經(jīng)營(yíng)目的，因此在經(jīng)營(yíng)的過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)減少的結(jié)果是其所帶來的收益也會(huì)降低（風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比），因此金融機(jī)構(gòu)便會(huì)通過金融創(chuàng)新的角度實(shí)現(xiàn)其對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)避，實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)利益的最大化。但是由于目前的金融創(chuàng)新多是借助互聯(lián)網(wǎng)這一工具，金融創(chuàng)新的速度較快，產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)度日新月異，因此在實(shí)際的市場(chǎng)監(jiān)管過程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策和制度的更新的速度難以趕上金融產(chǎn)品的創(chuàng)新速度，因此影子銀行的監(jiān)管成了主要的問題。最后是影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)的問題，影子銀行在規(guī)避監(jiān)管的過程中由于沒有了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各種規(guī)章制度的約束，因此在不存在制度約束的情況下很容易會(huì)產(chǎn)生杠桿率過高，風(fēng)險(xiǎn)率過大的情況，最終如果出現(xiàn)壞賬的情況的發(fā)生，往往會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成巨大的影響。嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的倒閉甚至是對(duì)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。目前影子銀行的概念范圍不在僅僅局限于傳統(tǒng)的金融行業(yè)的表外業(yè)務(wù)等內(nèi)容，其概念范圍得到了空前的擴(kuò)大，包括了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品的創(chuàng)新以及非銀行類的金融機(jī)構(gòu)以及非銀行金融機(jī)構(gòu)等影子銀行的大量涌現(xiàn)。而且這些影子的銀行的金融產(chǎn)品正逐步的擴(kuò)大，產(chǎn)品的種類逐步的豐富，各金融機(jī)構(gòu)之間相互聯(lián)系相互影響。銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)的界限更為清晰，業(yè)務(wù)的類型逐步的細(xì)化，表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的發(fā)展已經(jīng)衍生出多種影子銀行的交易賬戶。

（二）影子銀行的類型

總體來說我國(guó)的影子銀行的規(guī)模相對(duì)來說還是比較小的，金融體系的完善程度對(duì)于影子銀行的發(fā)展具有重要的影響。由于我國(guó)目前的金融體系還不完善，影子銀行的發(fā)展并不能趕上發(fā)達(dá)國(guó)家的影子銀行的發(fā)展速度。目前我國(guó)的影子銀行的構(gòu)成主要可以分為兩種。一種是商業(yè)銀行體系內(nèi)的影子銀行的類型以及商業(yè)銀行以外的影子銀行的類型。銀行體系內(nèi)的影子銀行的類型是通過銀行體系內(nèi)的業(yè)務(wù)衍生出來的類型。目前我國(guó)的金融體系商業(yè)銀行依然占據(jù)著最主要的地位，商業(yè)銀行與其他的非銀行類的金融機(jī)構(gòu)之間以及非金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過了其他的任何的金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系，因此對(duì)于發(fā)展影子銀行商業(yè)銀行具有先天的優(yōu)勢(shì)，通過與這些金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系，商業(yè)銀行獲得了大量的發(fā)展影子銀行的客戶資源。商業(yè)銀行主要是將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與信托機(jī)構(gòu)聯(lián)系在一起，通過對(duì)于新型理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新，結(jié)合信托與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)合。由于新型的理財(cái)產(chǎn)品屬于信托資產(chǎn)，為表外資產(chǎn)的范疇，因此這種產(chǎn)品的類型也使得商業(yè)銀行所面臨的金融監(jiān)管較小，對(duì)于商業(yè)銀行的資本金的要求將會(huì)減低，商業(yè)銀行從中得到了較大的收益。銀行體系外的影子銀行類型主要是非銀行類的金融機(jī)構(gòu)比如信托公司、汽車金融等非銀行類的金融機(jī)構(gòu)，以及典當(dāng)行等一些非金融機(jī)構(gòu)。并且隨著商業(yè)銀行的貸款比率的逐步的上升，相比于銀行的信用審核的嚴(yán)格以及復(fù)雜的程序，使得地下錢莊以及小貸公司等金融形式逐步的發(fā)展起來。

三、影子銀行對(duì)于商業(yè)銀行的影響

（一）對(duì)金融體系的補(bǔ)充作用

影子銀行的發(fā)展主要是由于目前的金融形式難以滿足市場(chǎng)上所有人的投融資需求，金融機(jī)構(gòu)難以實(shí)現(xiàn)對(duì)于投融資需求的全覆蓋，而影子銀行就是解決這一問題的較好的嘗試。

影子銀行解決了傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)難以對(duì)其短尾市場(chǎng)進(jìn)行較好的覆蓋的問題。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的短尾市場(chǎng)主要是包括傳統(tǒng)銀行所不愿意涉及的信用記錄較差，或者信用記錄缺失的中小企業(yè)或者個(gè)人的資金的借貸。通過影子銀行的補(bǔ)充實(shí)現(xiàn)了對(duì)于商業(yè)銀行的空白市場(chǎng)的補(bǔ)充，完善了市場(chǎng)的投融資的體系。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)和影子銀行之間得相互補(bǔ)充的同時(shí)也是存在著一定的矛盾的問題，首先是傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)與影子銀行之間在存款方面存在著難以調(diào)和的矛盾。因?yàn)槭袌?chǎng)的閑置資金的數(shù)目是一定的，當(dāng)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行將資金吸收后便會(huì)導(dǎo)致流入影子銀行的資金量的減少，最終導(dǎo)致影子銀行的業(yè)務(wù)受到了影響，反之也是成立的。因此在存款方面，二者之間存在著矛盾。但是在貸款方面，如前面所分析的，二者之間存在著相互補(bǔ)充的好處。但是總的來說，二者之間的相互影響還是以相互補(bǔ)充作為主要的聯(lián)系。

（二）增加了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)

金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于杠桿，如果在實(shí)際的金融活動(dòng)中，不存在任何的杠桿，那么金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大大降低。但是由于資金具有趨利性，社會(huì)資金的流動(dòng)必然會(huì)帶來利益的流動(dòng)，但是如何才能實(shí)現(xiàn)少量資金獲取較大的收益，這就需要金融創(chuàng)新的參與。影子銀行一般來說其資金的規(guī)模較小，通過傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)難以實(shí)現(xiàn)其較高的利潤(rùn)目標(biāo)，而通過加杠桿的方式便能夠?qū)崿F(xiàn)其使用其有限的資金撬動(dòng)大額的資本，實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)的最大化。金融危機(jī)是我們認(rèn)識(shí)了金融衍生產(chǎn)品的巨大的影響力的同時(shí)也使我們認(rèn)識(shí)到了作為金融體系最為發(fā)達(dá)的美國(guó)其金融產(chǎn)品的豐富性。MBS、CDs等金融產(chǎn)品的大量涌現(xiàn)滿足了不同的投資者的投資的需求。舉例來說，CDs的出現(xiàn)提高了金融杠桿的同時(shí)也增加了金融風(fēng)險(xiǎn)。CDs即信用違約掉期，其主要的流程是投資者和融資者之間進(jìn)行投融資活動(dòng)，而為了避免違約事件的發(fā)生，投資者將會(huì)要求第三方擔(dān)保人員的加入，但是由于傳統(tǒng)的大型金融機(jī)構(gòu)對(duì)于融資方的信用較高，大多數(shù)的信貸機(jī)構(gòu)都難以實(shí)現(xiàn)，因此一種新的金融形式CDs出現(xiàn)解決了這一問題，通過融資者支付一定的保證金并要求其在面臨違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠補(bǔ)償投資人的損失，因此保險(xiǎn)方只需要少量的資金便能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)于較大的資金量的撬動(dòng)。但是一旦違約情況大量出現(xiàn)，保險(xiǎn)方難以彌補(bǔ)所有投資人的損失，連鎖效應(yīng)會(huì)給整個(gè)金融體系帶來巨大的影響，因此影子銀行的杠桿效應(yīng)增加了整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）影子銀行將金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞給了整個(gè)的金融市場(chǎng)

如上文所說，影子銀行創(chuàng)建了一系列的金融創(chuàng)新型的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在實(shí)際的包裝過程中僅僅是對(duì)其實(shí)際的形式進(jìn)行了一定的改變，對(duì)其實(shí)際所存在的金融風(fēng)險(xiǎn)并沒有任何的影響。例如金融危機(jī)時(shí)期，商業(yè)銀行將金融產(chǎn)品證券化轉(zhuǎn)移其所包含的金融風(fēng)險(xiǎn)，并通過投行以及私募基金等金融機(jī)構(gòu)的操作進(jìn)一步增加產(chǎn)品所存在的杠桿，如果其中的資金鏈出現(xiàn)斷裂其結(jié)果必然是整個(gè)金融市場(chǎng)都會(huì)受到影響，而這場(chǎng)危機(jī)的發(fā)展正是由于影子銀行這些幕后推手的不停地冒著金融風(fēng)險(xiǎn)增加金融杠桿使得危機(jī)席卷了全球。

四、政策建議

（一）加強(qiáng)政策監(jiān)管

對(duì)于我國(guó)影子銀行的發(fā)展情況的研究應(yīng)當(dāng)立足于我國(guó)的金融體系以及影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀，目前我國(guó)的影子銀行業(yè)務(wù)還是主要?dú)w集于商業(yè)銀行體系，商業(yè)銀行主要的業(yè)務(wù)為理財(cái)產(chǎn)品。是商業(yè)銀行為了滿足不同的投資者的需求而進(jìn)行的金融創(chuàng)新，理財(cái)產(chǎn)品根據(jù)其不同的收益率以及風(fēng)險(xiǎn)性被不同的投資人群所接受。同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品作為商業(yè)銀行規(guī)避市場(chǎng)的監(jiān)管的重要手段也是在目前利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步推進(jìn)下銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的重要的來源，因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管。應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)法律法規(guī)體系的建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管，作為中間業(yè)務(wù)的理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)規(guī)范其在產(chǎn)品的宣傳，信息的披露以及實(shí)際操作過程中的監(jiān)管等一系列的問題的要求。加強(qiáng)對(duì)于金融創(chuàng)新的監(jiān)管的要求，明確監(jiān)管的原則，實(shí)時(shí)更新對(duì)于金融創(chuàng)新的產(chǎn)品的監(jiān)管制度，保證監(jiān)管制度能夠滿足金融產(chǎn)品創(chuàng)新的速度。對(duì)于不同的產(chǎn)品的類型應(yīng)當(dāng)制定不同的監(jiān)管的制度，保證監(jiān)管制度的有效性和及時(shí)性。最后是要明確的監(jiān)管的職責(zé)，將監(jiān)管的任務(wù)劃分到具體的機(jī)構(gòu)，防治出現(xiàn)監(jiān)管重合或者說是監(jiān)管的空白區(qū)。

（二）促進(jìn)影子銀行與傳統(tǒng)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)與合作

在過去的幾十年中，商業(yè)銀行由于政府的支持等各方面的原因使得其依靠傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)發(fā)展起來，隨著我國(guó)對(duì)外開放的程度的加深，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)難以滿足發(fā)展的需要。影子銀行在金融業(yè)務(wù)中的創(chuàng)新能夠引導(dǎo)商業(yè)銀行逐步的加強(qiáng)創(chuàng)新的力度，拓寬業(yè)務(wù)的渠道，增加盈利的來源。并且通過二者之間的合作，進(jìn)一步完善投融資體系，實(shí)現(xiàn)二者的互利共贏。

同時(shí)影子銀行的發(fā)展也能夠促進(jìn)二者之間的競(jìng)爭(zhēng)。商業(yè)銀行由于金融風(fēng)險(xiǎn)等問題難以滿足中小企業(yè)融資的需求，但是影子銀行正是抓住這些小群體的資金需求，實(shí)現(xiàn)的影子銀行的發(fā)展。同時(shí)流動(dòng)于金融體系之外的資金的流動(dòng)對(duì)于商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄資金量產(chǎn)生了較大的影響，同時(shí)對(duì)于貨幣政策的效果產(chǎn)生了較大的影響，因此商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)通過與影子銀行的合作的過程中逐漸不足短板實(shí)現(xiàn)其進(jìn)一步的發(fā)展。

五、結(jié)語(yǔ)

對(duì)于國(guó)內(nèi)的影子銀行的定義主要是對(duì)于信貸業(yè)務(wù)的拓展，通過對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，形成能夠規(guī)避監(jiān)管的表外業(yè)務(wù)。通過杠桿的作用現(xiàn)對(duì)自身業(yè)務(wù)的擴(kuò)大以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的提高，同時(shí)也對(duì)金融體系產(chǎn)生巨大影響的一種金融形式。而對(duì)于美國(guó)的影子銀行的定義，多數(shù)學(xué)者的角度都是從住房抵押貸款的角度，他們認(rèn)為住房抵押貸款的存在是美國(guó)影子銀行最為重要的一部分當(dāng)然對(duì)于金融行業(yè)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，其影子銀行所覆蓋的范圍也異常廣泛，包括股權(quán)基金和對(duì)沖基金、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等一系列新型的金融產(chǎn)品。

本文通過分析影子銀行的特征及類型，研究影子銀行對(duì)于商業(yè)銀行體系的影響，并針對(duì)影子銀行對(duì)銀行體系的影響及其所存在的風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的政策建議。希望能對(duì)銀行體系的發(fā)展具有建設(shè)性的建議。

參考文獻(xiàn)：

[1]苗曉宇，陳.影子銀行體系及其對(duì)商業(yè)銀行的影響探析[J].華北金融，2012，02：3235

第6篇：商業(yè)銀行杠桿率范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債管理 銀行績(jī)效 巴塞爾協(xié)議Ⅲ

一、引言

在金融管理理論中，資產(chǎn)負(fù)債管理（Asset Liability Management）是金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的理論基石，其核心是使資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)下的各類資金保持總量和結(jié)構(gòu)上的平衡與對(duì)稱，通過協(xié)調(diào)配置，以平衡商業(yè)銀行安全性、流動(dòng)性和盈利性之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化目標(biāo)。早期西方商業(yè)銀行由于負(fù)債來源穩(wěn)定，主要通過對(duì)資產(chǎn)的優(yōu)化組合來達(dá)到利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；之后，隨著商業(yè)銀行在不同時(shí)期經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)的不同，逐漸形成負(fù)債管理理論和資產(chǎn)負(fù)債管理理論。20世紀(jì)70年代以來，隨著金融創(chuàng)新的不斷深化以及金融危機(jī)的爆發(fā)，金融體系的不穩(wěn)定性日益加深，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)涵也在不斷豐富和發(fā)展。21世紀(jì)以來，美國(guó)和歐洲相繼爆發(fā)了次貸危機(jī)和歐債危機(jī)并且蔓延成為全球性的金融危機(jī)，雷曼兄弟等多家著名金融機(jī)構(gòu)倒閉，給全球金融體系帶來了嚴(yán)重沖擊，國(guó)際金融體系面臨重建。

美國(guó)于2010年7月21日通過《多德―弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》，對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管體系進(jìn)行了深度調(diào)整和加強(qiáng)：加大對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管、解決“大而不倒”的問題、加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者和投資者的保護(hù)、完善對(duì)衍生品市場(chǎng)和影子銀行體系的監(jiān)管等。巴塞爾委員會(huì)于同年12月16日頒布了《巴塞爾Ⅲ：一個(gè)更穩(wěn)健的銀行及銀行體系的金融監(jiān)管框架》，提出了提升資本質(zhì)量、提高資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、引入杠桿率指標(biāo)、制定新的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)并可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的不同階段確定相應(yīng)的逆周期資本緩釋等措施，為商業(yè)銀行的監(jiān)管制定了更加嚴(yán)格和細(xì)致的規(guī)定。我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅲ的要求，于2011年4月至2012年6月分別頒布了《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》、《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》、《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》等規(guī)定，確定以資本充足率、杠桿率和流動(dòng)性等為核心的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以準(zhǔn)確反映商業(yè)銀行面臨的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

由此可見，2007年金融危機(jī)以來，全球金融體系不斷變革，金融監(jiān)管不斷加強(qiáng)，那么，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理與其經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈現(xiàn)出什么樣的變化？以美國(guó)資產(chǎn)全球排名在前500名的27家商業(yè)銀行為例，從盈利水平來看，其平均股東回報(bào)率2007年為773%，以后逐年下降，2009年出現(xiàn)了全面虧損，平均股東回報(bào)率為-127%，隨后又逐漸攀升，2012年的平均股東回報(bào)率達(dá)到862%。但即使美國(guó)商業(yè)銀行的平均股東收益率有所上升，仍未達(dá)到危機(jī)前2006年1346%的水平。從資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目來看，這些美國(guó)商業(yè)銀行的平均貸款規(guī)模從2007年的1 33125億美元增加到2012年的1 75323億美元，年平均增長(zhǎng)為634%；平均客戶存款規(guī)模從2007年的1 53105億美元增加到了2012年的2 53871億美元，年平均增長(zhǎng)1316%，存款規(guī)模的平均增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于貸款規(guī)模的平均增長(zhǎng)率；從資本結(jié)構(gòu)來看，資本充足率從2007年的1122%提升到了2012年的1434%。在這種變化趨勢(shì)下，資產(chǎn)負(fù)債比率、流動(dòng)性比率和資本充足率等商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理中的主要因素對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響程度究竟怎樣呢？

本文正是基于以上分析的金融背景下，選取美國(guó)、歐洲和中國(guó)在全球排名靠前的商業(yè)銀行2007年金融危機(jī)以來的面板數(shù)據(jù)，對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的最新發(fā)展變化及其與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，并對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理提出了政策性的建議。

二、文獻(xiàn)回顧

資產(chǎn)負(fù)債管理的文獻(xiàn)一般是從兩個(gè)方面來進(jìn)行分析的：一是理論模型的分析和運(yùn)用；二是管理工具和流程的分析和運(yùn)用。

（一）理論模型的分析和運(yùn)用

理論模型分析可以分為微觀和宏觀兩個(gè)層面。

1微觀層面分析

微觀層面主要運(yùn)用規(guī)劃模型，在約束條件下尋求最優(yōu)解，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)下的最優(yōu)配置。由于銀行的業(yè)務(wù)是由資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)收入組成，因此，銀行利潤(rùn)最大化的模型可表示為

其中：RA為資產(chǎn)業(yè)務(wù)利率水平；FTPA為資產(chǎn)業(yè)務(wù)內(nèi)部資金價(jià)格；A為資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模；FTPD為負(fù)債業(yè)務(wù)內(nèi)部資金價(jià)格；RD為負(fù)債業(yè)務(wù)利率水平；D為負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模；P為中間業(yè)務(wù)價(jià)格；M為中間業(yè)務(wù)量；C為經(jīng)營(yíng)成本。

同時(shí)，在利潤(rùn)最大化的模型下，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理又要受到多種指標(biāo)的約束，最常見的約束指標(biāo)有：資本充足率指標(biāo)、貸存比指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)、單個(gè)貸款比例指標(biāo)和備付金指標(biāo)等。商業(yè)銀行就是在這些約束指標(biāo)下，實(shí)現(xiàn)公式（1）目標(biāo)函數(shù)的最大化，這是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中最常用的基于利潤(rùn)最大化下的資產(chǎn)負(fù)債管理規(guī)劃模型；資產(chǎn)負(fù)債管理規(guī)劃模型主要包括線性規(guī)劃模型和動(dòng)態(tài)規(guī)劃模型。

Tektas和Gunay（2005）運(yùn)用類似的線性規(guī)劃模型分析了有效的資產(chǎn)負(fù)債管理需要實(shí)現(xiàn)銀行利潤(rùn)最大化同時(shí)也要控制和降低各種風(fēng)險(xiǎn)，并且運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理模型分析了在危機(jī)中不同的管理策略將會(huì)如何影響銀行的績(jī)效。

2宏觀層面分析

宏觀層面多運(yùn)用回歸模型，分析在特定時(shí)間跨度內(nèi)影響銀行績(jī)效的主要因素。本文將主要采用宏觀層面的分析方法。

Cecchetti， King和Yetman（2011） 研究了2007―2009年的全球金融危機(jī)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好的國(guó)家，其銀行都有合理的資本結(jié)構(gòu)、較低的貸存比率和杠桿率、充足的現(xiàn)金賬戶盈余和外匯儲(chǔ)備，這些也都對(duì)銀行績(jī)效水平產(chǎn)生重要影響。

Arif和Anees（2012）采用多元回歸模型，運(yùn)用2004―2009年22家巴基斯坦商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)，分析了影響流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要因素（存款、現(xiàn)金準(zhǔn)備、流動(dòng)性缺口和不良資產(chǎn)準(zhǔn)備）和銀行績(jī)效之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)性缺口和不良資產(chǎn)準(zhǔn)備的增加將會(huì)減少銀行的績(jī)效。

（二）管理工具和流程的分析和運(yùn)用

DiRollo（2000）認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)過去、現(xiàn)在和將來的交易都是需要的，可運(yùn)用的管理工具主要有：期限結(jié)構(gòu)、利率市場(chǎng)特征、特殊交易事項(xiàng)、情景模擬、資產(chǎn)組合、蒙特卡洛隨機(jī)模擬和資產(chǎn)負(fù)債平衡計(jì)劃等，可以得出資產(chǎn)負(fù)債管理的有用結(jié)果，主要有缺口或頭寸分析、敏感性分析、在險(xiǎn)價(jià)值分析和模擬分析等。

Black，Brown和Moloney（2003）認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債管理流程是：首先收集建立數(shù)據(jù)庫(kù)，將資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外的數(shù)據(jù)（包括提前償還、內(nèi)部資金價(jià)格和對(duì)沖等），結(jié)合市場(chǎng)和歷史的數(shù)據(jù)（包括價(jià)格、利率、波動(dòng)率和相關(guān)性等），形成資產(chǎn)負(fù)債管理的數(shù)據(jù)庫(kù)；其次進(jìn)行分析，通過運(yùn)用動(dòng)態(tài)策略、期權(quán)、資本分配、邊際收益等方式進(jìn)行情景模擬、壓力測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；最后向管理高層呈現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債管理的結(jié)果，主要有盈利預(yù)測(cè)、資產(chǎn)負(fù)債和利潤(rùn)表分析、流動(dòng)性資金報(bào)告、VaR報(bào)告、缺口報(bào)告和資本配置等。

三、理論模型與方法

（一）模型選擇和變量說明

本文以面板數(shù)據(jù)模型為基礎(chǔ)，研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間最新發(fā)展的關(guān)系。面板數(shù)據(jù)是把時(shí)間序列沿空間方向擴(kuò)展，或把截面數(shù)據(jù)沿時(shí)間擴(kuò)展構(gòu)成的數(shù)據(jù)集合。面板數(shù)據(jù)模型是建立在面板數(shù)據(jù)之上、用于分析變量之間相互關(guān)系的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型。面板數(shù)據(jù)模型的基本形式為

1被解釋變量

本文選取股東回報(bào)率（ROE）作為被解釋變量。衡量銀行績(jī)效的指標(biāo)主要有凈利潤(rùn)、每股收益、凈息差、資產(chǎn)利潤(rùn)率和股東回報(bào)率等，為有效衡量商業(yè)銀行給股東所帶來收益的效率，本文在衡量銀行績(jī)效指標(biāo)中選取股東回報(bào)率，股東回報(bào)率=凈利潤(rùn)/平均股本。

2解釋變量

（1）資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的比例是資產(chǎn)負(fù)債管理中的主要內(nèi)容之一，商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的核心為貸款業(yè)務(wù)，負(fù)債業(yè)務(wù)的核心為存款業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行獲得穩(wěn)定的客戶存款是穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。因此，本文用貸款規(guī)模和客戶存款規(guī)模的比率來代表商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比率，以體現(xiàn)出商業(yè)銀行核心資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)的占比情況。

（2）流動(dòng)性結(jié)構(gòu)。流動(dòng)性是商業(yè)銀行清償能力的體現(xiàn)，流動(dòng)性管理也是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的主要內(nèi)容之一，本文以流動(dòng)性資產(chǎn)對(duì)存款和借款總規(guī)模的比率來表示商業(yè)銀行的流動(dòng)性情況。

（3）盈利資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，盈利資產(chǎn)的占比反映出商業(yè)銀行盈利的能力，本文選取平均盈利資產(chǎn)與平均資產(chǎn)的比率來表示商業(yè)銀行盈利資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。

（4）資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)反映出商業(yè)銀行面臨的監(jiān)管壓力，屬于資產(chǎn)負(fù)債管理中的約束性指標(biāo)。本文選取資本充足率來代表資本結(jié)構(gòu)，資本充足率為凈資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，實(shí)際上也是銀行杠桿率的另一個(gè)表現(xiàn)。資本充足率與杠桿率呈反向變動(dòng)，如果資本充足率高，則杠桿率就會(huì)低。

（5）證券化結(jié)構(gòu)。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)原因之一是由于商業(yè)銀行持有的證券投資占總資產(chǎn)的比重不斷攀升，當(dāng)次貸危機(jī)發(fā)生后，商業(yè)銀行持有的相關(guān)證券資產(chǎn)市值銳減，從而使銀行業(yè)遭受巨額減值損失，部分銀行難以靠自身的盈利消化危機(jī)。本文選取證券總額和資產(chǎn)總額的比例來代表商業(yè)銀行的證券化結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行的證券化結(jié)構(gòu)也從另一個(gè)方面反映出其非傳統(tǒng)性存貸款業(yè)務(wù)的占比情況。

3控制變量

本文選取的控制變量如下：國(guó)家信用評(píng)級(jí)和銀行信用評(píng)級(jí)，主要表明不同國(guó)家的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和不同商業(yè)銀行自身的信用程度；同時(shí)，在研究中國(guó)商業(yè)銀行時(shí)，選擇了是否在A股和H股上市兩個(gè)控制變量。變量定義與計(jì)算方法見表1。

表1變量定義與計(jì)算方法

為研究美國(guó)、歐洲和中國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理與經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化的關(guān)系，本文數(shù)據(jù)主要來源于Bankscope銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)和上市商業(yè)銀行的年報(bào)。Bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)是由歐洲財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)提供商Bureauvan Dijk（BvD）與國(guó)際銀行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)FitchRating（惠譽(yù)）合作的，是國(guó)際公認(rèn)的銀行財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)質(zhì)量具有廣泛認(rèn)可度，因此，采用Bankscope銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)與上市商業(yè)銀行年報(bào)的數(shù)據(jù)可信度較高，數(shù)據(jù)質(zhì)量能夠得到保證。

按照Bankscope銀行數(shù)據(jù)庫(kù)的資產(chǎn)排名，美國(guó)和中國(guó)分別選取在全球排名前500家的商業(yè)銀行，分別有27家和23家；歐洲選取在全球排名前200家商業(yè)銀行，有44家，其中英國(guó)8家、德國(guó)4家、法國(guó)8家、意大利4家、西班牙4家、比利時(shí)4家、荷蘭2家、愛爾蘭2家、丹麥2家、瑞典2家、葡萄牙1家、芬蘭1家、希臘1家、盧森堡1家。時(shí)間跨度為國(guó)際金融危機(jī)以來，即2007―2012年共6年的數(shù)據(jù)。因?yàn)椴糠帚y行數(shù)據(jù)缺失以及剔除異常數(shù)據(jù)，故本數(shù)據(jù)為非平衡面板數(shù)據(jù)。以上三個(gè)地域的銀行總共有94家，所選擇的每家商業(yè)銀行都為各自地域的典型樣本，總共為519個(gè)樣本，具有較高的代表性，可以體現(xiàn)出這些地域商業(yè)銀行的主要特征。

四、計(jì)量結(jié)果與分析

（一）數(shù)據(jù)特征分析

根據(jù)以上數(shù)據(jù)選取原則，可得到美國(guó)、歐洲和中國(guó)的商業(yè)銀行2007―2012年的股東回報(bào)率、流動(dòng)性結(jié)構(gòu)、盈利資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本充足率以及證券化結(jié)構(gòu)等指標(biāo)（具體見表2）。

表2主要研究變量的描述性統(tǒng)計(jì)單位：%，個(gè)

以股東回報(bào)率指標(biāo)為例，各地域2007―2012年數(shù)據(jù)值及變動(dòng)情況如圖1所示。由表2和圖1可知，整體上來看，商業(yè)銀行受金融危機(jī)的影響比較大，2007年到2009年美國(guó)和歐洲商業(yè)銀行的盈利狀況在逐年下降，2010年到2012年美國(guó)和中國(guó)的商業(yè)銀行盈利狀況有所改善，歐洲商業(yè)銀行的盈利狀況仍處在波動(dòng)中。從各地域來看，中國(guó)商業(yè)銀行2007―2012年股東回報(bào)率的平均值為1710%，高于美國(guó)和歐洲的商業(yè)銀行；標(biāo)準(zhǔn)差為641%，低于美國(guó)和歐洲商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)差，表明其波動(dòng)性較小，2007年以來產(chǎn)生的次貸危機(jī)和歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行的沖擊較小。比較美國(guó)商業(yè)銀行和歐洲商業(yè)銀行可以看出，美國(guó)商業(yè)銀行的平均股東回報(bào)率要高于歐洲商業(yè)銀行，波動(dòng)性要小于歐洲商業(yè)銀行，表明美國(guó)商業(yè)銀行受影響程度要小于歐洲商業(yè)銀行。

圖1 2007―2012年美國(guó)、歐洲和中國(guó)商業(yè)銀行股東回報(bào)率變動(dòng)情況

（二）回歸結(jié)果分析

本文基于公式（3）的計(jì)量模型對(duì)美國(guó)商業(yè)銀進(jìn)行回歸，得到模型Ⅰ的估計(jì)結(jié)果；基于公式（4）的計(jì)量模型對(duì)歐洲商業(yè)銀行進(jìn)行回歸，得到模型Ⅱ的估計(jì)結(jié)果；基于公式（5）的計(jì)量模型對(duì)中國(guó)商業(yè)銀進(jìn)行回歸，得到模型Ⅲ的估計(jì)結(jié)果。

表3回歸分析結(jié)果：資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)銀行績(jī)效的影響

為確定面板數(shù)據(jù)模型的類型，運(yùn)用F檢驗(yàn)分析是建立混合模型還是建立個(gè)體固定效益模型，運(yùn)用Hausman檢驗(yàn)判斷是建立個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型還是個(gè)體固定效應(yīng)模型。以F檢驗(yàn)為例，在美國(guó)商業(yè)銀行模型Ⅰ中，F(xiàn)（26，127）=1143，表明在1%顯著水平性水平下拒絕原假設(shè)，因此，該模型應(yīng)建立個(gè)體固定效應(yīng)模型；運(yùn)用Hausman檢驗(yàn)，檢驗(yàn)概率為0082，表明在10%顯著性水平下拒絕建立個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型，應(yīng)建立個(gè)體固定效應(yīng)模型。同理，模型Ⅱ和模型Ⅲ均適合建立個(gè)體固定效應(yīng)模型。

運(yùn)用樣本數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行回歸。回歸模型估計(jì)選擇最小二乘方法，由于模型中存在橫截面異方差，故采用截面加權(quán)估計(jì)法，屬于廣義最小二乘法估計(jì)（Generalized Least Squares）。

在模型Ⅰ中，對(duì)美國(guó)商業(yè)銀行的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，資產(chǎn)負(fù)債管理中各變量的回歸系數(shù)均在5%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，樣本量為160個(gè)，模型的擬合度R2為79%，擬合度較好。同理，可以得到模型Ⅱ和模型Ⅲ的回歸系數(shù)和統(tǒng)計(jì)量，具體見表3的回歸分析結(jié)果。

1銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的深層次分析

從圖1來看，中國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效受危機(jī)影響較小，并且一直保持在較高的盈利水平。一方面是因?yàn)槲覈?guó)商業(yè)銀行國(guó)際業(yè)務(wù)占比較小，受次貸和歐債危機(jī)影響程度較低；另一方面，我國(guó)為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，于2008年11月推出4萬億元投資計(jì)劃以及一系列擴(kuò)大內(nèi)需的刺激措施，同時(shí)也帶動(dòng)了我國(guó)商業(yè)銀行貸款規(guī)模的大幅增長(zhǎng)。對(duì)于貸款規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，應(yīng)用辯證的觀點(diǎn)進(jìn)行分析。根據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，從2008年12月開始，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模有明顯增長(zhǎng)（具體見圖2），2009年和2010年全年分別增加1055萬億元和836萬億元。這些貸款的發(fā)放主要又是以中長(zhǎng)期貸款為主，2009年和2010年中長(zhǎng)期貸款投放規(guī)模分別為714萬億元和695萬億元，占總貸款比重分別為6766%和8316%。如果以2009年投放的中長(zhǎng)期貸款為例計(jì)算產(chǎn)生的效益，假設(shè)利差采用三年期存貸款利差207%，則其在未來三年每年產(chǎn)生的利潤(rùn)為1 477億元，而根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)商業(yè)銀行2010年全年凈利潤(rùn)為7 637億元根據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)口徑，商業(yè)銀行為大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，未包含部分城市商業(yè)銀行，因城市商業(yè)銀行盈利規(guī)模較小，所以，此口徑下盈利規(guī)模代表了我國(guó)商業(yè)銀行的主要盈利規(guī)模。，中長(zhǎng)期貸款產(chǎn)生的利潤(rùn)約占凈利潤(rùn)的19%，即使再扣除部分經(jīng)營(yíng)成本，依然占凈利潤(rùn)較高的比重。由此可見，由于政府經(jīng)濟(jì)刺激政策使我國(guó)商業(yè)銀行的效益得到了較穩(wěn)定的增長(zhǎng)，如果扣除此因素，我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效并不會(huì)如圖1所示的一直保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行在金融危機(jī)期間投放貸款的資產(chǎn)質(zhì)量情況也需重點(diǎn)關(guān)注，如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)較大的改變，銀行資產(chǎn)質(zhì)量狀況惡化，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效將會(huì)產(chǎn)生明顯下降。此外，從資產(chǎn)負(fù)債角度來看，2009年和2010年我國(guó)商業(yè)銀行存款規(guī)模分別增長(zhǎng)1335萬億元和1213萬億元，而定期存款僅分別增長(zhǎng)429萬億元和221萬億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中長(zhǎng)期貸款的增長(zhǎng)，這對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理特別是流動(dòng)性和期限管理提出了更高的要求。

圖2 2007―2012年中國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款和中長(zhǎng)期貸款每月增量

從美國(guó)商業(yè)銀行來看，其盈利水平已經(jīng)從次貸危機(jī)中逐步得到了恢復(fù)。次貸危機(jī)產(chǎn)生的主要原因是由于金融監(jiān)管制度缺失造成的，美國(guó)放寬對(duì)金融業(yè)的限制、過度推進(jìn)金融創(chuàng)新和金融衍生產(chǎn)品，再加上利率水平上升、房?jī)r(jià)下跌，次級(jí)信用借款人無力償還貸款，從而產(chǎn)生危機(jī)。美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局在危機(jī)發(fā)生后，不斷改革監(jiān)管體制，加強(qiáng)金融監(jiān)管，從實(shí)際情況來看，取得一定成效，其做法值得我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局借鑒。

從歐洲商業(yè)銀行來看，歐債危機(jī)對(duì)歐洲商業(yè)銀行的影響還遠(yuǎn)未結(jié)束。2009年10月以來，由于希臘、葡萄牙、意大利、愛爾蘭和西班牙等歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退、內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、過度舉債和財(cái)政赤字惡化等原因，導(dǎo)致這些國(guó)家債務(wù)評(píng)級(jí)相繼被下調(diào)，從而引發(fā)了歐債危機(jī)并在不斷蔓延，2013年3月塞浦路斯又成為新的申請(qǐng)救助的國(guó)家。由于歐洲銀行業(yè)持有大量的歐元區(qū)債券，導(dǎo)致商業(yè)銀行盈利遭受巨額損失。以希臘銀行為例，其信用評(píng)級(jí)已經(jīng)由2007年的A級(jí)被逐步下調(diào)到2012年的CCC級(jí)；負(fù)債規(guī)模從2009年的711億歐元逐年下降，2012年已經(jīng)降到了587億歐元，貸款規(guī)模在712億歐元和769億歐元之間變動(dòng)；2011年和2012年分別出現(xiàn)了123億歐元和21億歐元的虧損。歐盟和歐洲央行雖然采取了相應(yīng)的拯救措施和金融監(jiān)管制度改革，但效果仍待觀察。

2金融監(jiān)管政策變革下的資產(chǎn)負(fù)債管理

此次金融危機(jī)暴露出了美國(guó)金融監(jiān)管體系的不足：聯(lián)邦和州均設(shè)有金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的雙層多頭金融監(jiān)管模式，缺乏有效的監(jiān)督協(xié)調(diào)機(jī)制；監(jiān)管內(nèi)容和范圍有限，對(duì)涉及銀行、證券和基金等多個(gè)領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理滯后；監(jiān)管方式較為單一，對(duì)于高杠桿、高關(guān)聯(lián)性和不對(duì)稱性強(qiáng)的金融衍生產(chǎn)品和創(chuàng)新業(yè)務(wù)缺乏有效的管理。為建立市場(chǎng)穩(wěn)定監(jiān)管、審慎監(jiān)管和金融市場(chǎng)商業(yè)行為監(jiān)管的金融監(jiān)管體系，美國(guó)政府先后公布了《現(xiàn)代金融監(jiān)管架構(gòu)改革藍(lán)圖》和《多德―弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》，對(duì)政府與市場(chǎng)的關(guān)系進(jìn)行了重新的平衡，對(duì)金融監(jiān)管體系進(jìn)行了加強(qiáng)，這是20世紀(jì)30年代以來美國(guó)最大規(guī)模的一次金融監(jiān)管改革，主要措施有：成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，加強(qiáng)對(duì)銀行控股公司和非銀行金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，促進(jìn)市場(chǎng)自律；限制“大而不倒”機(jī)構(gòu)的過度擴(kuò)張并建立有序的破產(chǎn)處置和自救機(jī)制；加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管、限制金融衍生產(chǎn)品的投機(jī)交易，強(qiáng)化評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，注重保護(hù)投資者權(quán)益。此外，法案的第171條即“科林斯修正案”（Collins Amendment）明確對(duì)所有美國(guó)存款類金融機(jī)構(gòu)及其控股公司設(shè)立了最低杠桿率和資本要求，并且規(guī)定，巴塞爾協(xié)議Ⅲ只有在相關(guān)規(guī)定比美國(guó)最低杠桿率和資本要求更嚴(yán)格時(shí)才會(huì)被采用。由此可見，美國(guó)對(duì)杠桿率以及資本的監(jiān)管比巴塞爾協(xié)議Ⅲ更加嚴(yán)格。美國(guó)金融監(jiān)管改革呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：從多頭功能性監(jiān)管模式轉(zhuǎn)向更為集中的目標(biāo)性監(jiān)管模式；從局部性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)向金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管；加強(qiáng)全部金融機(jī)構(gòu)的全方位監(jiān)管，保護(hù)消費(fèi)者和投資者權(quán)益；加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際性合作。正是由于美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局采取的這些措施，使美國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理中的多項(xiàng)關(guān)鍵性指標(biāo)發(fā)生了較明顯的變化：商業(yè)銀行加大負(fù)債業(yè)務(wù)的拓展力度，資產(chǎn)負(fù)債比率逐步下降；不斷加強(qiáng)資本充足率的管理，資本充足率不斷攀升；但流動(dòng)性并未得到明顯改善。

金融危機(jī)爆發(fā)前，英國(guó)金融監(jiān)管集中在金融服務(wù)局，該局未能有效防范風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，英格蘭銀行沒有有效維護(hù)金融穩(wěn)定的手段。為加強(qiáng)金融監(jiān)管，適應(yīng)發(fā)展的需要，英國(guó)政府先后通過了《2009年銀行法》和《金融服務(wù)法》，這標(biāo)志著新的金融監(jiān)管體制的建立。英國(guó)金融監(jiān)管改革賦予中央銀行宏觀審慎管理的職能和工具，同時(shí)為加強(qiáng)宏觀審慎與微觀審慎之間的協(xié)調(diào)，將微觀審慎監(jiān)管職能回歸到中央銀行。具體來講，明確英格蘭銀行的金融監(jiān)管職能，下面新設(shè)金融政策委員會(huì)，負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管；取消金融服務(wù)局，新設(shè)審慎監(jiān)管局，作為英格蘭銀行的下屬機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管；新設(shè)金融行為監(jiān)管局，負(fù)責(zé)監(jiān)管各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行為，促進(jìn)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并保護(hù)消費(fèi)者?！督鹑诜?wù)法》還要求建立多層次的監(jiān)管協(xié)調(diào)合作機(jī)制，避免監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管真空。與此同時(shí)，金融危機(jī)也充分暴露出了歐盟在金融監(jiān)管上各國(guó)條塊分割和決策程序過于煩瑣的弊端，歐盟和歐洲央行針對(duì)金融危機(jī)采取的主要改革措施有：一是通過財(cái)政政策來改善宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，嚴(yán)格控制財(cái)政支出，減少社會(huì)福利；二是建立新的歐洲金融監(jiān)管框架，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一和監(jiān)管體制的協(xié)調(diào)。其中，歐盟金融監(jiān)管改革的核心內(nèi)容是：成立歐盟系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)作為宏觀監(jiān)管部門，控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；建立歐洲金融監(jiān)管系統(tǒng)，強(qiáng)化歐盟的微觀金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)機(jī)制；擴(kuò)大金融監(jiān)管范圍，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理；成立跨國(guó)穩(wěn)定小組，加強(qiáng)各成員國(guó)之間應(yīng)對(duì)危機(jī)的金融監(jiān)管合作。由于英國(guó)和歐洲監(jiān)管當(dāng)局采取措施的時(shí)間相對(duì)較短，同時(shí)，金融危機(jī)的影響還在不斷持續(xù)中，因此，這些措施對(duì)歐洲商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的影響尚未得到較明顯體現(xiàn)：資產(chǎn)負(fù)債比率雖有一定程度下降，但仍然偏高；流動(dòng)性并未得到較好改善；證券化資產(chǎn)占比則相對(duì)比較穩(wěn)定。

3資產(chǎn)負(fù)債管理與銀行績(jī)效

資產(chǎn)負(fù)債管理中主要因素最新變化及其與銀行績(jī)效的關(guān)系具體如下：

（1）資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效

國(guó)際金融危機(jī)后，各地域商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比率變化為：①美國(guó)和歐洲商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比率偏高，在金融監(jiān)管制度不斷加強(qiáng)的環(huán)境下，其加大了負(fù)債業(yè)務(wù)的拓展力度，資產(chǎn)負(fù)債比率逐步下降，美國(guó)商業(yè)銀行平均資產(chǎn)負(fù)債比率2007年為9753%，到2012年逐步波動(dòng)下降到8227%，平均為8778%；歐洲商業(yè)銀行平均資產(chǎn)負(fù)債比率2007年為14375%，2012年為13138%，平均為14356%。②中國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比率偏低且變動(dòng)不大，2007年平均資產(chǎn)負(fù)債率為6775%，2012年為6903%，平均為6759%。在這種變化趨勢(shì)下，美國(guó)、歐洲和中國(guó)商業(yè)銀行貸款規(guī)模與客戶存款規(guī)模的比率和經(jīng)營(yíng)績(jī)效均呈現(xiàn)出同向變動(dòng)，這是一種長(zhǎng)期變化趨勢(shì)，但回歸系數(shù)分別為0068、0040和0102，表明資產(chǎn)負(fù)債比率變化對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響程度有限。

此外，從資產(chǎn)負(fù)債比率可以看出美國(guó)、歐洲和中國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)理念的不同：美國(guó)和歐洲的商業(yè)銀行更傾向投資于收益性高的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，而穩(wěn)定的客戶存款規(guī)模相對(duì)較小，這也與西方國(guó)家高度信用化和高消費(fèi)的生活方式有關(guān)；中國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較低，一方面是我國(guó)頒布的《商業(yè)銀行法》中明確規(guī)定了資產(chǎn)負(fù)債比例管理中的貸存比監(jiān)管指標(biāo)，貸款余額與存款余額的比例不得超過75%，另一方面雖然我國(guó)資本市場(chǎng)有了較快發(fā)展，但居民持有的貨幣資產(chǎn)主要還是存進(jìn)銀行，商業(yè)銀行的負(fù)債來源相對(duì)穩(wěn)定。

（2）流動(dòng)性結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效

美國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)，歐洲和中國(guó)的商業(yè)銀行流動(dòng)性與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈正相關(guān)。美國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性資產(chǎn)的占比最低，而且呈現(xiàn)出逐步下降的趨勢(shì)，2007年為1494%，2012年為1273%，平均為1415%；歐洲商業(yè)銀行流動(dòng)性也未有明顯改善，2007年為3218%，2008年下降到2286%，之后維持在25%～27%，2007―2012年平均為2696%；中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性相對(duì)比較穩(wěn)定并逐年增加，平均為3103%。這表明：金融危機(jī)之后，美國(guó)和歐洲商業(yè)銀行的流動(dòng)性并未得到明顯提高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中面臨的重要課題。對(duì)于中國(guó)商業(yè)銀行來講，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響程度有限，回歸系數(shù)僅為0127，主要原因是我國(guó)商業(yè)銀行以經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)為主，表外業(yè)務(wù)和衍生業(yè)務(wù)占比較小，流動(dòng)性對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響不明顯。

（3）資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效

美國(guó)和歐洲的商業(yè)銀行資本充足率與經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生明顯的同向變化，中國(guó)商業(yè)銀行資本充足率與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈現(xiàn)弱的反方向變化。國(guó)際金融危機(jī)之后，巴塞爾協(xié)議Ⅲ提出了確定更高資本充足率的要求，美國(guó)和歐洲商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理中不斷加強(qiáng)資本充足率的管理，資本充足率呈現(xiàn)出不斷攀升的趨勢(shì)，美國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率從2007年的1121%提升到2012年的1434%，歐洲商業(yè)銀行的資本充足率從2007年的1096%提升到2012年的1541%，資本充足率的提升使商業(yè)銀行的安全性得到了提高。相比較而言，中國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率與經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)性不大，中國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率基本都維持在12%左右的水平，并未有明顯的提升。

（4）證券化結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效

從證券化結(jié)構(gòu)來看，歐洲商業(yè)銀行證券化資產(chǎn)占比最高且相對(duì)比較穩(wěn)定，2007―2012年的平均水平為3190%；中國(guó)商業(yè)銀行證券化資產(chǎn)占比呈逐漸下降的趨勢(shì)，從2007年的2304%下降到2012年的2065%；而美國(guó)商業(yè)銀行證券化資產(chǎn)占比則從2007年的1603%提高到2012年的2454%。從證券化結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系來看，歐洲和中國(guó)商業(yè)銀行證券化結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)，美國(guó)商業(yè)銀行則呈正相關(guān)。雖然美國(guó)商業(yè)銀行證券化資產(chǎn)占比對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生了一定的促進(jìn)作用，但需要正確分析證券化資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效促進(jìn)作用的基石：如果證券化資產(chǎn)是以真實(shí)的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，則其安全性就會(huì)得到保障；如果像次貸危機(jī)中，過度運(yùn)用金融創(chuàng)新手段，包裝質(zhì)量不好的基礎(chǔ)資產(chǎn)，以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)際價(jià)值的價(jià)格出售，那么一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行將面臨巨大損失。

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第7篇：商業(yè)銀行杠桿率范文

央行貨幣政策指向是明確的，年底要將廣義貨幣M2增長(zhǎng)率壓縮至13%左右，而7月份 M2還在14.5%，因此，下半年繼續(xù)鎖定流動(dòng)性是有必要的。

11超日債已經(jīng)被暫停上市，國(guó)企發(fā)行的債券也出現(xiàn)暴跌，這種種跡象或許是違約事件發(fā)生的前兆，投資者需提高警惕。

長(zhǎng)期以來，投資者在做債券投資的時(shí)候，經(jīng)常以放大杠桿作為提高盈利的一種策略。杠桿策略的基本前提是有能力持續(xù)地融入資金，以及放大杠桿的那部分資產(chǎn)和負(fù)債成本之間有可觀的息差存在。2001-2010年，銀行間7天回購(gòu)利率均值僅為2.14%，即使?jié)L動(dòng)融入7天資金投資3年央票，也能獲得超過1%的息差。但是，今年6月的“錢荒”無疑使利用杠桿策略的投資者陷入了一場(chǎng)噩夢(mèng)，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，杠桿資金到期如何續(xù)借？回購(gòu)利率高企，期限利差形成倒掛；現(xiàn)券價(jià)格下跌后，杠桿還放大了資產(chǎn)的價(jià)格損失。杠桿策略在流動(dòng)性的短缺中宣告失敗。無獨(dú)有偶，隨著6月一連串的債券評(píng)級(jí)被下調(diào)，大量交易所信用債出現(xiàn)暴跌，又引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于債券投資至關(guān)重要，因此，本文嘗試對(duì)近期發(fā)生的這兩類風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動(dòng)因素作一分析。

銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性壓力猶存

（一）影響銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的四個(gè)不利因素

1.商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率處于低水平

6月份“錢荒”給大家留下的印象是深刻的，但實(shí)際上，流動(dòng)性驟緊已不是第一次。追溯過去三年，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性曾多次出現(xiàn)波瀾，譬如2010年6月和12月、2011年1月和6月、2012年1月，都呈現(xiàn)了“借錢艱難、緊張心慌、交易系統(tǒng)和結(jié)算系統(tǒng)延遲關(guān)閉、回購(gòu)利率大幅飆升”等共同特點(diǎn)。銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性似乎經(jīng)不起太大的折騰，商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率（以下簡(jiǎn)稱超準(zhǔn)率）逐年降低是其中的重要原因之一。2003-2005年超準(zhǔn)率平均保持在4%以上，2006-2008年在3%左右，2009年至今主要在1%-2%區(qū)間運(yùn)行，總體呈現(xiàn)持續(xù)回落趨勢(shì)。

超準(zhǔn)率大幅下降的原因：首先是隨著超額存款準(zhǔn)備金利率逐步下調(diào)至0.72%，明顯低于存款付息率，商業(yè)銀行運(yùn)用超儲(chǔ)投資增加收益的主觀意愿提高；其次是貨幣市場(chǎng)快速發(fā)展，目前日均債券回購(gòu)和同業(yè)拆借累計(jì)成交額在8000億元左右，客觀上為商業(yè)銀行流動(dòng)性管理創(chuàng)造了有利條件；最后是公開市場(chǎng)發(fā)行的短期央票和正回購(gòu)已成為商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的重要工具。雖然客觀環(huán)境的改善為銀行降低超準(zhǔn)率提供了支持，但是頭寸保持低位一般只能應(yīng)對(duì)日常的市場(chǎng)波動(dòng)，當(dāng)全市場(chǎng)資金出現(xiàn)突發(fā)、異常、劇烈震蕩和收緊時(shí)，很多常規(guī)補(bǔ)充流動(dòng)性的工具會(huì)突然失效。譬如2011年春節(jié)前資金最緊張的時(shí)候，商業(yè)銀行很難從貨幣市場(chǎng)融到資金，并且其多條業(yè)務(wù)線都有資金在流出，流動(dòng)性可謂捉襟見肘。

2.銀行存款年增量過大形成巨額準(zhǔn)備金增繳

歸因分析來看，近年來商業(yè)銀行可用資金1的變化主要來源于外匯占款變化、公開市場(chǎng)凈投放、法定存款準(zhǔn)備金變化（包括法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整帶來的準(zhǔn)備金變化和因銀行存款變化增繳、退還的準(zhǔn)備金）。公開市場(chǎng)操作和法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整又是央行根據(jù)外匯占款波動(dòng)進(jìn)行的相機(jī)抉擇。以半年為周期來看，2011年下半年至2012年外匯占款明顯萎縮，央行保持了公開市場(chǎng)連續(xù)大量?jī)敉斗乓约敖禍?zhǔn)3次為市場(chǎng)注入流動(dòng)性；而2013年上半年，外匯占款出現(xiàn)了大幅反彈，央行停止了降準(zhǔn)的步伐，并通過公開市場(chǎng)少量回籠了流動(dòng)性（見圖1）。

圖1 商業(yè)銀行可用資金走勢(shì)及資金來源結(jié)構(gòu)圖（單位：億元）

（注：排版時(shí)將圖中圖例“外匯占款”、“公開市場(chǎng)”、“法定存款準(zhǔn)備金”改為“外匯占款變化”、“公開市場(chǎng)凈投放”、“法定存款準(zhǔn)備金變化”）

當(dāng)前顯著的問題在于公開市場(chǎng)總規(guī)模已縮水至1萬億元以內(nèi)，與2009年5萬億元的規(guī)模峰值大相徑庭，通過公開市場(chǎng)票據(jù)和正回購(gòu)大量到期迅速補(bǔ)給流動(dòng)性的日子已成為歷史。而同時(shí)，每年銀行存款增加超過10萬億元，相應(yīng)增繳的準(zhǔn)備金約為2萬億元。糟糕的是，從2012年起，外匯占款的增加已經(jīng)不足以覆蓋銀行增繳的準(zhǔn)備金，即使是在今年上半年外匯占款出現(xiàn)較大反彈的情況下，依然存在缺口。因此，今年上半年商業(yè)銀行可用資金再次轉(zhuǎn)為負(fù)值。值得注意的是，商業(yè)銀行可用資金為負(fù)值的情況還曾發(fā)生過兩次，分別是2007年上半年和2010年上半年，但是都是在央行分別上調(diào)了2.5%和1.5%法定存款準(zhǔn)備金率的背景下形成的。而今年呢？央行沒有主動(dòng)上調(diào)準(zhǔn)備金率和進(jìn)行公開市場(chǎng)大幅回籠。這說明當(dāng)前銀行存款增量過大所形成的準(zhǔn)備金增繳已成為流動(dòng)性自然緊縮的突出因素。

3.季節(jié)性因素導(dǎo)致流動(dòng)性擾動(dòng)依然存在

財(cái)政存款季初增加、季末減少、年底大投放，節(jié)假日提現(xiàn)，企業(yè)交稅、分紅，新股申購(gòu)，等等，都會(huì)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成干擾。雖然央行和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于這些方面已保持警惕，但是每次影響的資金量會(huì)有差異，并不容易準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和把握，其影響仍不可忽視。

4.資金循環(huán)流動(dòng)給頭寸管理帶來了很大不確定性

一個(gè)簡(jiǎn)單的例子：保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)從商業(yè)銀行融入回購(gòu)資金以購(gòu)買貨幣基金套利，貨幣基金放同存給商業(yè)銀行。在市場(chǎng)資金寬松的時(shí)候，這種模式實(shí)現(xiàn)了三方共贏，各得其所。當(dāng)銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性驟然喪失，脆弱的平衡即被打破：商業(yè)銀行拒絕融出資金，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)贖回貨幣基金，貨幣基金提前支取同存資金。從商業(yè)銀行整個(gè)體系來看，收回的到期回購(gòu)資金又被同存的抽離抹平了，并沒有達(dá)到補(bǔ)充流動(dòng)性的目的，反而是機(jī)構(gòu)這一系列的連鎖行為加劇了市場(chǎng)的恐慌。

（二）央行貨幣政策指向明確，料將繼續(xù)鎖定流動(dòng)性

上述四點(diǎn)是市場(chǎng)中存在的客觀因素，當(dāng)然央行會(huì)前瞻性地預(yù)判和相機(jī)抉擇，譬如實(shí)施逆回購(gòu)來調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。但是逆回購(gòu)發(fā)行的前提是市場(chǎng)短期流動(dòng)性不足、資金利率處于較高位置，否則誰(shuí)會(huì)去申請(qǐng)短期逆回購(gòu)呢？做了逆回購(gòu)也只是臨時(shí)緩解，很快又要償還，7月份流動(dòng)性并沒有太寬松就是因?yàn)?月底操作的大量逆回購(gòu)交易到期所致。

下半年央行會(huì)不會(huì)通過降準(zhǔn)來補(bǔ)給銀行體系流動(dòng)性？這是有可能的，可惜降準(zhǔn)或許只在銀行間市場(chǎng)已經(jīng)煎熬許久，短期逆回購(gòu)滾動(dòng)量太大，難以為繼之時(shí)才會(huì)實(shí)施。因?yàn)樨泿耪咧赶蚴敲鞔_的，年底要將廣義貨幣M2增長(zhǎng)率壓縮至13%左右，而7月份 M2還在14.5%，繼續(xù)鎖定流動(dòng)性是有必要的，近期央行續(xù)作3年央票以收長(zhǎng)放短正是此意。

后期流動(dòng)性形勢(shì)總體不樂觀，回購(gòu)利率中樞也在抬高（今年的7天回購(gòu)均值已經(jīng)接近4%），投資者需要對(duì)杠桿策略這種套利模式進(jìn)行重新反思。杠桿是把雙刃劍，只有認(rèn)清并能夠承擔(dān)其風(fēng)險(xiǎn)，才能正確地使用杠桿。

中國(guó)式“垃圾債”不期而至，是餡餅還是陷阱？

（一）大量交易所債券遭遇斷崖式下跌

6月中旬以來，11華銳01、12湘鄂情、12中富01等大量交易所債券遭遇斷崖式下挫，在短短2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)下跌幅度從10%到25%不等（見圖2，選取了9只具有代表性的債券）。

圖2 9只具有代表性債券行情走勢(shì)

債券價(jià)格大幅下跌后，債券收益率與發(fā)行時(shí)的票面利率已經(jīng)不可同日而語(yǔ)（見表1）。從行權(quán)收益率來看，最高的是11華銳01，達(dá)到31.59%，而發(fā)行時(shí)的票面利率僅為6%，差異巨大，距離行權(quán)日僅為1.4年；最低的是11蘇中能，行權(quán)收益率也接近10%。這種下跌的慘狀是罕見的。

（二）暴跌的因素分析

從企業(yè)的角度來看，債券價(jià)格暴跌主要是受評(píng)級(jí)下調(diào)、行業(yè)前景不好、利潤(rùn)大幅下滑、退出質(zhì)押庫(kù)和面臨退市風(fēng)險(xiǎn)等因素影響。具體情況如表2所示。

從持倉(cāng)者角度來看，這些債券面臨信用違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)級(jí)下調(diào)本身就會(huì)帶來債券價(jià)格下跌，另外，對(duì)于降為AA-級(jí)的債券，很多投資者受風(fēng)控和持倉(cāng)要求的影響，也不能再持有這些債券。債券退出質(zhì)押庫(kù)意味著投資者無法再利用其放大杠桿。依據(jù)交易所規(guī)定，債券發(fā)行主體如果連續(xù)兩年虧損，債券將被暫停上市交易，這將會(huì)導(dǎo)致其在一定期限內(nèi)喪失流動(dòng)性。如果這個(gè)期限超過基金專戶和券商資管產(chǎn)品的封閉期，可能更棘手。另外，對(duì)于公募基金的持有者來說，還面臨報(bào)表披露后引發(fā)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和基金贖回風(fēng)險(xiǎn)。

（三）是餡餅還是陷阱？

對(duì)風(fēng)控和流動(dòng)性要求較低的高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，可以在實(shí)施企業(yè)實(shí)地調(diào)研后有選擇地參與投資，也可以采用分散持倉(cāng)的方式投資，不過要量力而行，雖然目前發(fā)行的債券并未出現(xiàn)一單實(shí)質(zhì)違約，但是這一天遲早會(huì)到來。11超日債已經(jīng)被暫停上市，國(guó)企發(fā)行的債券也出現(xiàn)暴跌，這種種跡象或許是違約事件發(fā)生的前兆，投資者需提高警惕。

（四）中國(guó)式“垃圾債”出現(xiàn)的重大意義

債券市場(chǎng)應(yīng)該允許違約，但誰(shuí)愿意成為違約的第一單呢？中國(guó)式“垃圾債”的出現(xiàn)或成為債券實(shí)質(zhì)性違約到來之前的一個(gè)過渡階段，對(duì)違約發(fā)生引致的市場(chǎng)震蕩起到事先緩沖、消化的作用。這可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)參與者造成一定影響，但是將促進(jìn)債券市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。首先，有利于形成更市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系，促進(jìn)多層次的信用債市場(chǎng)發(fā)育；其次，促進(jìn)市場(chǎng)參與者認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)和約束，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益相稱；再次，促進(jìn)信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展；最后，通過二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格重估倒逼一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行利率的重定價(jià)，資質(zhì)差的企業(yè)將面臨高企的發(fā)行成本，從而擠出無效、低效投資。

第8篇：商業(yè)銀行杠桿率范文

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；巴塞爾協(xié)議；資本充足率

一、引言

商業(yè)銀行的安全與整個(gè)金融體系的穩(wěn)定息息相關(guān)。目前全球商業(yè)銀行監(jiān)管的基本準(zhǔn)則是《巴塞爾資本協(xié)議》，其中資本監(jiān)管是三大支柱之首。2008年次貸危機(jī)的爆發(fā)使得許多商業(yè)銀行失去償債能力，也引發(fā)了大家對(duì)資本監(jiān)管的質(zhì)疑和思考。

盡管我國(guó)商業(yè)銀行受沖擊較小，但我國(guó)監(jiān)管部門和銀行也開始重視銀行抵抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，在金融危機(jī)后我國(guó)開始了一系列商業(yè)銀行資本監(jiān)管改革措施。然而，由于我國(guó)商業(yè)銀行改制管理框架不完整、理念不清晰、操作難度大，導(dǎo)致《巴塞爾協(xié)議》的應(yīng)用屬于形式主義，沒有提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，也沒有促進(jìn)銀行的良性發(fā)展。有鑒于此，本文將對(duì)《巴塞爾協(xié)議》中有關(guān)資本充足率管理的內(nèi)容和我國(guó)商業(yè)銀行的監(jiān)管制度進(jìn)行比較，分析我國(guó)資本監(jiān)管制度中需要關(guān)注的問題，為中國(guó)商業(yè)銀行改善資本充足率管理，完善資本補(bǔ)充機(jī)制提供一些參考。

二、國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）國(guó)際資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

2010年9月12日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)管理層會(huì)議通過了加強(qiáng)銀行體系資本要求的改革方案，即《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》。并于2010年11月在韓國(guó)首爾舉行的G20峰會(huì)上批準(zhǔn)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》。

《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》關(guān)于資本監(jiān)管的主要規(guī)定有：

（1）最低資本充足率

在最低資本充足率方面，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》要求一級(jí)核心資本充足率由原來的4%提高到6%，而普通股最低要求也須由原來的2%提高到4.5%。但一級(jí)資本加二級(jí)資本仍保持原來的8%不變，同時(shí)對(duì)于一些不在符合一級(jí)資本金要求的金融工具將從2013年開始以每年10%的速度退出。

（2）建立資本留存緩沖和逆周期緩沖

“資本留存緩沖”全部由扣除遞延稅項(xiàng)及其他項(xiàng)目后的普通股權(quán)益組成，最低標(biāo)準(zhǔn)為2.5%。這意味著銀行在滿足普通股4.5%、一級(jí)資本6%、一級(jí)和二級(jí)資本8%最低要求的基礎(chǔ)上，還要再預(yù)留2.5%的普通股作為資本留存緩沖。

逆周期資本緩沖則是資本留存緩沖的另外一個(gè)方面，目的在于防備系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。資本要求設(shè)定為0-2.5%，各國(guó)可以視不同情況自行確定。

（3）引入新的流動(dòng)性指標(biāo)

《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》建立了兩個(gè)新的指標(biāo)來更準(zhǔn)確地衡量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是流動(dòng)性覆蓋率，另一個(gè)是凈穩(wěn)定資金比率。前者是用來衡量商業(yè)銀行短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，后者則是通過銀行在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)可使用的穩(wěn)定的資金來源對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的支持能力，來衡量在較長(zhǎng)期限里商業(yè)銀行抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。這兩者的結(jié)合可以更為有效地評(píng)價(jià)商業(yè)銀行總體的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

（4）用杠桿率加以補(bǔ)充

杠桿率是指銀行一級(jí)資本占其表內(nèi)資產(chǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)敞口和衍生品總風(fēng)險(xiǎn)暴露的比率。《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》引入這一指標(biāo)作為資本充足率監(jiān)管的補(bǔ)充，要求各個(gè)成員國(guó)對(duì)3%的一級(jí)杠桿率進(jìn)行同一時(shí)期內(nèi)的平行測(cè)試，以便更好地防范風(fēng)險(xiǎn)。

從《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的主要內(nèi)容不難看出，它希望通過提高銀行的資本充足率來提高銀行對(duì)金融危機(jī)的應(yīng)變能力，同時(shí)為達(dá)到這一目的也提出了新的方法，比如說對(duì)表外業(yè)務(wù)資本的新要求等等?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》由2013年起開始執(zhí)行，協(xié)議要求全球各商業(yè)銀行5年內(nèi)必須達(dá)到最低一級(jí)資本比率要求，對(duì)緩沖資本的落實(shí)則較為寬松一些。

（二）我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管現(xiàn)狀

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)經(jīng)過兩年左右的時(shí)間的醞釀，于2011年8月15日正式了《商業(yè)銀行資本管理辦法》，其中將銀行資本監(jiān)管劃分為四個(gè)層次，包括最低資本要求、逆周期資本要求、儲(chǔ)備資本要求、系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求以及第二支柱資本要求，從而構(gòu)成了我國(guó)在未來一段時(shí)期內(nèi)銀行業(yè)資本監(jiān)管的新框架。

這一新的框架對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率的相關(guān)要求具體包括：監(jiān)管資本從原來的一級(jí)資本和二級(jí)資本這兩個(gè)分類修改為三個(gè)，即核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本以及二級(jí)資本。同時(shí)對(duì)這三級(jí)資本的資本充足率的要求為，核心一級(jí)資本充足率不低于5%；一級(jí)資本充足率不低于6%；總資本充足率不低于8%?？梢钥闯觯y監(jiān)會(huì)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)核心一級(jí)資本充足率的要求高于《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》4.5%的水平，而一級(jí)資本充足率和總資本充足率與《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》保持一致。

關(guān)于逆周期資本監(jiān)管方面，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的相關(guān)要求基本一致，銀監(jiān)會(huì)在《商業(yè)銀行資本管理辦法》中規(guī)定我國(guó)的商業(yè)銀行必須計(jì)提0-2.5%的逆周期監(jiān)管資本來防止銀行信貸過快增長(zhǎng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)于杠桿比率、流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定融資比例的要求分別是：杠桿比率要求為4%，比《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中規(guī)定的3%的要求高出一個(gè)1個(gè)百分點(diǎn)。而對(duì)于凈穩(wěn)定融資比率和流動(dòng)性覆蓋比率我國(guó)要求均不得低于100%，這與《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中的要求基本一致。這一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)我國(guó)銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行應(yīng)從2012年1月1日開始實(shí)施，系統(tǒng)重要性銀行需要在2013年底前達(dá)標(biāo)，非系統(tǒng)性重要銀行則要在2018年底前達(dá)標(biāo)。

與《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》不同的是，我國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的貸款撥備率和撥備覆蓋率也提出了相應(yīng)的指標(biāo)要求：貸款撥備率也即貸款損失準(zhǔn)備占貸款余額的比例須不低于2.5%。這一指標(biāo)的意義在于，商業(yè)銀行只要發(fā)放貸款就必須計(jì)提損失準(zhǔn)備，從而可以對(duì)銀行貸款規(guī)模進(jìn)行直接約束。而撥備覆蓋率也就是貸款損失準(zhǔn)備占不良貸款額的比例不低于150%。

目前，中國(guó)銀行監(jiān)管部門所設(shè)定的監(jiān)管要求已經(jīng)基本覆蓋《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的要求。根據(jù)2010年銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)，我國(guó)的大中型商業(yè)銀行的資本充足率超過了10%，核心資本充足率也高達(dá)8%以上，都已超過《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的要求。

在我國(guó)14家上市銀行中，有9家已經(jīng)滿足了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》關(guān)于資本充足率的最終要求；有3家銀行達(dá)到了有關(guān)普通股占風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)達(dá)3.5%的要求。我國(guó)上市銀行之所以擁有良好的資本狀況主要是因?yàn)槲覈?guó)長(zhǎng)期的高利差環(huán)境所致。

但是，長(zhǎng)期來看，由于資本消耗型的模式和未來高利差環(huán)境的改變，這都極有可能將對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的利潤(rùn)造成不可估計(jì)的影響。此外，銀行業(yè)務(wù)高度的同質(zhì)性也會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，資本監(jiān)管改革的影響不可小覷。

三、我國(guó)商業(yè)銀行資本監(jiān)管存在的問題

（一）資本充足率的指標(biāo)設(shè)定過于嚴(yán)格

《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的相關(guān)要求在很大程度上是在金融危機(jī)后針對(duì)歐美國(guó)家的實(shí)際情況而設(shè)定的框架和標(biāo)準(zhǔn)，但是我國(guó)的銀行業(yè)發(fā)展還沒有與歐美的商業(yè)銀行處在同一水平線上，因此《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》也并不一定適合我國(guó)的實(shí)際情況。根據(jù)2011年的《商業(yè)銀行資本管理辦法》，我國(guó)對(duì)于資本充足率的要求明顯要高于《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中規(guī)定的指標(biāo)，這說明我國(guó)的監(jiān)管指標(biāo)設(shè)定的過于嚴(yán)格，這有可能會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行采取一些措施來規(guī)避資本監(jiān)管，從而導(dǎo)致更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。并且我們需要知道的是，資本充足率高不代表抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)，資本充足率代表的是銀行在抵御風(fēng)險(xiǎn)的過程中所擁有的資本儲(chǔ)備。

（二）資本金缺口依然較大

我國(guó)雖然采用各種方式補(bǔ)充商業(yè)銀行資本金，但我國(guó)銀行資本金缺口依然較為龐大。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)于2011年《商業(yè)銀行資本管理辦法》公開征求意見稿，對(duì)銀行資本充足率監(jiān)管提出了更高的要求，同時(shí)對(duì)資本監(jiān)管的要求顯著強(qiáng)化，9%的資本下限將使得銀行業(yè)整體面臨巨大的資本金缺口。

（三）監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力不足

長(zhǎng)期以來，我國(guó)一直對(duì)銀行業(yè)實(shí)行機(jī)構(gòu)性監(jiān)管，重心放在市場(chǎng)準(zhǔn)入等的審批管理上，而沒有對(duì)銀行的資本、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)密地監(jiān)控和防范。監(jiān)管方式和手段滯后于市場(chǎng)發(fā)展，缺乏完善的規(guī)章制度和有力的處罰措施，使得資本監(jiān)管流于形式，缺乏約束力，很大程度上弱化了監(jiān)管效果。從外部環(huán)境來看，我國(guó)金融監(jiān)管立法欠缺，使得銀行監(jiān)管隨意性大，主觀性強(qiáng)。此外，我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局缺乏資本監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，使得監(jiān)管水平低下，這也影響到商業(yè)銀行資本監(jiān)管的效果。

（四）缺乏實(shí)施新資本協(xié)議的條件

目前，我國(guó)商業(yè)銀行雖然有內(nèi)部評(píng)級(jí)法、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型等比較先進(jìn)的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理理念和方法，但目前我國(guó)商業(yè)銀行缺乏數(shù)據(jù)整理、人員培訓(xùn)等相應(yīng)的基礎(chǔ)條件和管理水平去滿足操作風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)需求，所以我國(guó)實(shí)施新資本協(xié)議的條件尚未成熟。又因?yàn)閲?guó)內(nèi)各商業(yè)銀行的管理水平高低不齊，要實(shí)施新資本協(xié)議難度較大。

四、完善我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率管理的對(duì)策研究

（一）實(shí)行新的資本充足率監(jiān)管制度

《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》對(duì)銀行核心資本和普通股權(quán)限的要求有了較大幅度提升，而商業(yè)銀行核心監(jiān)管工具仍然是資本要求。因此我國(guó)的監(jiān)管部門可以通過新的資本監(jiān)管制度來達(dá)到這一最低資本的要求，主要是需要考慮對(duì)于資本充足率指標(biāo)的設(shè)定是否在一個(gè)合理的水平上，以便抵御銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建立可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)銀行資本金補(bǔ)充制度

1.提高資本水平

首先可以通過增加核心資本的方式來提高商業(yè)銀行資本水平。增加核心資本的方式主要有政府財(cái)政注資、銀行上市或者引入國(guó)內(nèi)國(guó)外戰(zhàn)略投資者等，但最重要的方式應(yīng)該是增加銀行的自身積累，通過銀行的盈利來轉(zhuǎn)增核心資本。其次可以通過增加附屬資本的方式來提高商業(yè)銀行資本水平，主要的方法有完善呆賬準(zhǔn)備金制度和發(fā)行長(zhǎng)期次級(jí)債券。

2.降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

商業(yè)銀行要降低其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一般有兩種主要途徑：調(diào)整商業(yè)銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和降低商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比率。在調(diào)整資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)時(shí)，主要通過調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)和信貸資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重來實(shí)現(xiàn)。降低商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率，則必須要在遵循我國(guó)具體國(guó)情和商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上進(jìn)行。

另外，我國(guó)也可以通過適時(shí)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者來補(bǔ)充資本，加快金融創(chuàng)新的步伐。

（三）完善資本充足率監(jiān)管配套保障制度

1.完善商業(yè)銀行信息披露制度和銀行會(huì)計(jì)制度

在對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行資本充足率監(jiān)管的過程中，首先要保證商業(yè)銀行信息披露的真實(shí)性和合規(guī)性，強(qiáng)化對(duì)其進(jìn)行的相關(guān)檢查。其次，完善相關(guān)法律法規(guī)的修訂，進(jìn)一步完善各項(xiàng)要求，將各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行細(xì)化規(guī)定，制定出相應(yīng)的行為指引。最后，要加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行信息披露的執(zhí)法力度，加大懲罰力度。另外，我國(guó)商業(yè)銀行的會(huì)計(jì)制度應(yīng)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)相統(tǒng)一。在處理銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度與程序、資本構(gòu)成與資本充足率相關(guān)信息時(shí)要注意準(zhǔn)確核算，對(duì)于涉及金融穩(wěn)定方面的重大信息要做到適度披露、準(zhǔn)確掌握。

2.完善商業(yè)銀行內(nèi)部控制制度和內(nèi)部稽核制度

建立起真正有效的內(nèi)部控制制度，首先應(yīng)在法律中予以規(guī)定，依靠立法來推進(jìn)。此外，依據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》的要求，銀行應(yīng)具備一套評(píng)估自身資本充足率的完善內(nèi)部程序，而其中的內(nèi)部稽核是非常重要的一環(huán)。因此，我們首先應(yīng)加強(qiáng)與內(nèi)部稽核相關(guān)的立法工作，提升稽核部門在商業(yè)銀行中的地位。

3.建立存款保險(xiǎn)制度

現(xiàn)階段條件下，我國(guó)應(yīng)充分借鑒世界先進(jìn)國(guó)家在存款保險(xiǎn)制度建設(shè)方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，聯(lián)系我國(guó)國(guó)情，循序漸進(jìn)地推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度。

4.建立內(nèi)外部信用評(píng)級(jí)制度

我國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)首先應(yīng)嘗試指導(dǎo)、幫助各個(gè)商業(yè)銀行建立起有效的內(nèi)部評(píng)級(jí)體系，可監(jiān)督商業(yè)銀行收集貸款人或者其他債務(wù)項(xiàng)目的必要信息，建立內(nèi)部數(shù)據(jù)信息庫(kù)，為后期采用定量分析法來管理信用風(fēng)險(xiǎn)做好準(zhǔn)備。

（四）轉(zhuǎn)變銀行業(yè)務(wù)模式

我國(guó)商業(yè)銀行現(xiàn)在的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式還都處在資本消耗型這一模式上，但是伴隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，這必將會(huì)給我國(guó)商業(yè)銀行的利潤(rùn)造成不可估計(jì)的損失。因此我國(guó)必須轉(zhuǎn)變目前這種經(jīng)營(yíng)模式，向業(yè)務(wù)多元化、精細(xì)化的方向發(fā)展。

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第9篇：商業(yè)銀行杠桿率范文

關(guān)鍵字：影子銀行；商業(yè)銀行穩(wěn)定性；策略分析

當(dāng)前，世界所有國(guó)家越來越重視金融穩(wěn)定性，努力探求各種提高穩(wěn)定性的途徑。作為金融體系穩(wěn)定的核心，只有當(dāng)銀行體系足夠穩(wěn)定，才能帶來國(guó)家乃至世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，更好的預(yù)防貨幣危機(jī)和外債危機(jī)的產(chǎn)生。在我國(guó)，影子銀子銀行有其存在的必要性及合理性，當(dāng)然也會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)商業(yè)銀行來說是一把雙刃劍，既有積極影響又有消極影響。

一、影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

隨著近幾年經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生了改革，不僅調(diào)整了金融政策，還改變了金融體系結(jié)構(gòu)，這為影子銀行的發(fā)展提供了有利條件。在我國(guó)，影子銀行的主要存在形式有以下三個(gè)方面：一是商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等表外創(chuàng)新業(yè)務(wù)。以理財(cái)產(chǎn)品為例，普益財(cái)富日前的《銀行理財(cái)能力排名報(bào)告（2013年度）》指出，在2013年度我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行依然持續(xù)高速增長(zhǎng)，發(fā)行數(shù)量為56827款，發(fā)行規(guī)模約為56.43萬億元，較上年度增長(zhǎng)85.87%，其中工商銀行累計(jì)發(fā)行57854億元，農(nóng)業(yè)銀行40959億元，建設(shè)銀行68711億元，招商銀行49165億元，浦發(fā)銀行2.46萬億元，這些數(shù)據(jù)充分說明了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的占有份額之大，商業(yè)銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展之快；二是民間借貸。以小額貸款公司、典當(dāng)行等為代表，根據(jù)中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)，截至2013年末，全國(guó)共有小額貸款公司7839家，貸款余額8191億元，全年新增貸款2268億元，同時(shí)全國(guó)還有典當(dāng)企業(yè)6833家，典當(dāng)余額866億元，同比增長(zhǎng)28%，民間借貸規(guī)模已不容忽視；三是具有資產(chǎn)證化特點(diǎn)的融資機(jī)構(gòu)。如股票融資等非金融投融資機(jī)構(gòu)，據(jù)央行初步統(tǒng)計(jì)，2013年全年社會(huì)融資規(guī)模為17.29萬億元，其中僅非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資就多達(dá)2219億元，可見證券化融資機(jī)構(gòu)的融資能力大大提高。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析不難看出，我國(guó)影子銀行發(fā)展可謂是如同坐火箭一般直沖云霄。不過在與商業(yè)銀行并存的同時(shí)，我國(guó)影子銀行還具有以下的特點(diǎn)：①影子銀行活動(dòng)的杠桿率較低。以美國(guó)影子銀行為例，其較高的杠桿率配合復(fù)雜的資產(chǎn)證券化，大大促進(jìn)金融體系的高速發(fā)展。然而，在我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局嚴(yán)格的杠桿管理下，高杠桿率的資產(chǎn)證券化衍生品沒有好的發(fā)展平臺(tái)，得不到較快的推動(dòng)作用，因而我國(guó)影子銀行表現(xiàn)出低杠桿率的特點(diǎn)。②影子銀行的獨(dú)立性較低。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)的影子銀行大部分業(yè)務(wù)內(nèi)容屬于商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)，受制于傳統(tǒng)商業(yè)銀行或者其它金融主體，形成了強(qiáng)烈的依賴。即使有獨(dú)立主體如信托公司，其大部分的業(yè)務(wù)都以銀信合作形式存在，同樣無法離開商業(yè)銀行的支持，由此看出影子銀行獨(dú)立性較差。③影子銀行的服務(wù)對(duì)象較單一。影子銀行的服務(wù)對(duì)象大多為信貸可得性較差民營(yíng)企業(yè)、中小微型企業(yè)以及房地產(chǎn)企業(yè)等。為了降低不良貸款率，商業(yè)銀行對(duì)于貸款對(duì)象的要求越來越高，過高的門檻導(dǎo)致部分民營(yíng)、中小微企業(yè)轉(zhuǎn)向各類民間信貸及其他擔(dān)保融資公司進(jìn)行貸款融資。同時(shí)，隨著國(guó)家各個(gè)地方房地產(chǎn)調(diào)控政策的出現(xiàn)和實(shí)施，房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈開始緊張，其銀行融資占比下降，也轉(zhuǎn)向民間融資公司，以信托、股權(quán)等新型方式自籌資金。

二、影子銀行對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的影響

近年來，影子銀行的發(fā)展勢(shì)不可擋，已然成為了我國(guó)金融體系中一股不可忽視的重要力量。隨著影子銀行的日益壯大，它在金融體系中所占地位逐漸提高，開始與處于主導(dǎo)地位的商業(yè)銀行體系抗衡。然而在抗衡的同時(shí)，影子銀行也帶來了一些不利影響。主要表現(xiàn)在以下方面：

（一）改變傳統(tǒng)信貸模式

在人們還沒有感受到影子銀行的存在時(shí)，通常采用傳統(tǒng)的信貸，即以個(gè)人或公司名義在銀行存款或申請(qǐng)貸款。在影子銀行出現(xiàn)并逐漸擴(kuò)大后，人們開始采用新型的融資模式――以證券做為包裝的融資，來實(shí)現(xiàn)客戶之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。影子銀行不像傳統(tǒng)商業(yè)銀行那樣，擁有固定的規(guī)模、統(tǒng)一的組成機(jī)構(gòu)，但它卻具有同傳統(tǒng)商業(yè)銀行一樣給社會(huì)所需個(gè)人及公司提供信貸的功能。傳統(tǒng)商業(yè)銀行往往由于國(guó)家政策或成本原因?qū)е滤峁┑男刨J資金有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足目前的市場(chǎng)需求，這一缺口需要通過其它方式和渠道來填補(bǔ)，因而促使了影子銀行的產(chǎn)生和發(fā)展。這種金融模式的變革為資金需求者提供了更多的借貸機(jī)會(huì)，增強(qiáng)了金融體系的信用基礎(chǔ)，改變了“國(guó)有企業(yè)發(fā)展好、小微企業(yè)融資難”的不良社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

（二）增加商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)性

影子銀行可以提供更合理的資源配置，讓資金需求者在自身可以承擔(dān)的前提下承受一定風(fēng)險(xiǎn)并取得收益。但隨著復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)和發(fā)展，影子銀行開始產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，讓客戶在沒有清楚了解潛在風(fēng)險(xiǎn)的情況下承擔(dān)了超過其能力的高風(fēng)險(xiǎn)，具有一定的欺詐性。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，由于影子銀行會(huì)隨著資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)而變動(dòng)，因此其也具有市場(chǎng)沖擊抵御力低的特點(diǎn)。在整個(gè)金融市場(chǎng)中，投資者為了獲得更高的收益，往往會(huì)選擇期限較長(zhǎng)的產(chǎn)品或行業(yè)，而影子銀行的資金來源主要是短期資本，因此為了符合大眾投資者的需求，影子銀行就會(huì)選擇將短期融得的資金投入長(zhǎng)期資產(chǎn)，這樣便產(chǎn)生了期限錯(cuò)配的問題，若金融市場(chǎng)出現(xiàn)不可測(cè)因素使得大部分交易對(duì)方同時(shí)要求兌付，影子銀行將不能在短期內(nèi)將長(zhǎng)期資產(chǎn)出售兌現(xiàn)返還給交易對(duì)方，引起嚴(yán)重的流動(dòng)危機(jī)。另外，中國(guó)影子銀行的運(yùn)行主要依賴交易雙方的信用，若一方爆發(fā)信用危機(jī)，則會(huì)導(dǎo)致此次交易乃至整個(gè)影子銀行業(yè)務(wù)出現(xiàn)高違約率。

（三）削弱央行宏觀政策的調(diào)控

在政府的大力支持和引導(dǎo)下，央行不斷采取各種宏政策來對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，貨幣政策便是其主要的調(diào)控手段，為了達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和資源合理配置的目標(biāo)，往往對(duì)信貸規(guī)模、貨幣供應(yīng)以及投放結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。中央政府及央行的這些政策主要是針對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)管，由于影子銀行體系總是游離在金融監(jiān)管體系之外，其在對(duì)社會(huì)中資金需求者提供各類融資渠道和資金來源時(shí)，常常會(huì)規(guī)避政府對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)信貸總量及結(jié)構(gòu)的預(yù)期控制，導(dǎo)致政策調(diào)控效果明顯削弱。在部分行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的信貸方面，政府為了控制這些行業(yè)的價(jià)格、數(shù)量等在合理范圍內(nèi)波動(dòng)，往往會(huì)采取收緊信貸資金的方式，以縮減商業(yè)銀行對(duì)它們的貸款規(guī)模。這些行業(yè)或產(chǎn)業(yè)主體只能轉(zhuǎn)向影子銀行尋求資金支持，以保證自身的正常運(yùn)行，這同樣削弱了央行的宏觀調(diào)控。

三、規(guī)范影子銀行健全發(fā)展的相關(guān)對(duì)策建議

根據(jù)以上分析不難看出，影子銀行對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的影響并不是簡(jiǎn)單的促進(jìn)或者阻礙，它具有兩面性。因而我們?cè)趯?duì)于影子銀行這個(gè)問題上要辯證看待，既不能任其自由地發(fā)展，也不能采取“一刀切”的方法過度抑制和阻止其發(fā)展，而是要通過有關(guān)部門更好地引導(dǎo)和監(jiān)管，促使其向有利于我國(guó)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的方向發(fā)展。

（一）完善影子銀行體系監(jiān)管框架，鼓勵(lì)影子銀行適度發(fā)展

在對(duì)影子銀行的各種形式進(jìn)行分析時(shí)，要充分了解影子銀行體系的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和工具，并對(duì)其運(yùn)行機(jī)制和影響途徑進(jìn)行相關(guān)研究，形成一個(gè)完善的影子銀行體系監(jiān)管框架，在宏觀上設(shè)計(jì)出全新的金融創(chuàng)新制度和監(jiān)管制度，且符合處于我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的影子銀行的發(fā)展，同時(shí)在微觀上提出相關(guān)的管理辦法和法律法規(guī)，規(guī)范影子銀行的業(yè)務(wù)操作方法和范圍。目前，我國(guó)的金融發(fā)展程度有待提高，要想充分達(dá)到利率的完全市場(chǎng)化，提高全社會(huì)的資金運(yùn)用率，國(guó)家政府需要為影子銀行提供更好的金融環(huán)境，鼓勵(lì)其在一定的規(guī)模下適度發(fā)展，為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高效運(yùn)行發(fā)揮巨大的有利作用。

（二）形成影子銀行信息披露機(jī)制，努力發(fā)展各類金融市場(chǎng)

由于信息不透明，影子銀行總以帶著“面紗”般的形態(tài)存在，讓人感覺撲朔迷離，只有充分、持續(xù)、及時(shí)的信息出現(xiàn)，才能給予市場(chǎng)參與者和監(jiān)管當(dāng)局一盞“指路明燈”，較好把握影子銀行的發(fā)展。因此，給影子銀行設(shè)計(jì)出一套規(guī)范完善的信息披露機(jī)制便成為當(dāng)務(wù)之急。一方面，央行要充分發(fā)揮其金融監(jiān)管的作用，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行定期匯總、分析研究和，提高影子銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品和金融工具的透明度；另一方面，要積極探索針對(duì)影子銀行這種特殊體系的信息披露機(jī)制，減少各方主體信息不對(duì)稱情況的發(fā)生。同時(shí)，政府也要努力發(fā)展各類金融市場(chǎng)，推進(jìn)利率市場(chǎng)化發(fā)展，穩(wěn)健有序地推動(dòng)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新和改革。

（三）健全影子銀行監(jiān)管法律體系，加入國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)作

影子銀行監(jiān)管法律的極度缺乏，使得健全影子銀行監(jiān)管法律體系的任務(wù)迫在眉睫，國(guó)家政府可以從以下方法著手完善相關(guān)法律。首先，要頒布法律將影子銀行機(jī)構(gòu)納入國(guó)家的監(jiān)管對(duì)象當(dāng)中，防止影子銀行繼續(xù)在法律漏洞中存在和運(yùn)行；其次，要明確劃分影子銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范疇，嚴(yán)格規(guī)定融資來源、杠桿率及金融創(chuàng)新品的標(biāo)準(zhǔn)；最后，要以對(duì)消費(fèi)者、投資者利益負(fù)責(zé)為目標(biāo)，制定和完善相應(yīng)的法律法規(guī)，提高社會(huì)公眾對(duì)金融市場(chǎng)的信心。另一方面，隨著金融國(guó)際化趨勢(shì)的發(fā)展，一個(gè)國(guó)家的金融穩(wěn)定很大程度上會(huì)依賴其他國(guó)家甚至整個(gè)全球金融體系的穩(wěn)定，要想防止一國(guó)經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)引起全球化金融危機(jī)，還需要世界各個(gè)國(guó)家加入到國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)作，形成一個(gè)全球的、統(tǒng)一的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)，為全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定提供強(qiáng)有力的保障。

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