資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管精選(九篇)

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第1篇：資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管范文

真實姓名：

身份證號碼：

家庭住址：

郵 編：

聯(lián)系電話：

電子郵件：

乙方(受托方)：

真實姓名：

身份證號碼：

住 址：

郵 編：

聯(lián)系電話：

電子郵件：

甲乙雙方為更好地在證券市場上發(fā)展，本著"資源共享、誠實信用、互惠互利、共同發(fā)展"的原則，在此基礎(chǔ)上雙方達成合作意向如下：

第一條 甲方委托乙方對其在 證券公司 營業(yè)部開設(shè)的賬戶(資金賬號： ;上海證券帳戶號： ,深圳證券帳戶號： 戶名： ，下稱委托賬戶)內(nèi)的資產(chǎn)總計人民幣(大寫：壹、貳、叁、肆、伍、陸、柒、捌、玖、拾、佰、仟、萬) 進行資產(chǎn)管理，資金卡由甲方保管。

第二條 甲、乙雙方同意此筆委托期限為自 年 月 日至 年 月 日止，委托期限為 年。

第三條 甲方保證委托資金來源的合法性，且承擔相應(yīng)的法律責任。

第四條 雙方的權(quán)利和義務(wù)：

1、甲方的權(quán)利和義務(wù)：

1)甲方有權(quán)向乙方垂詢投資情況，了解目標公司的投資可行性;

2)甲方有權(quán)向乙方提出合理的操作建議，雙方經(jīng)溝通協(xié)商確認是否采用該建議，甲方不得轉(zhuǎn)出資金以及進行買賣操作或干預(yù)乙方投資策略;

3)甲方有義務(wù)協(xié)助乙方促使交易順利進行;

2、乙方的權(quán)利和義務(wù)：

1)乙方有權(quán)對甲方的投資資金做全權(quán)操作;

2)乙方有義務(wù)對甲方提出的在合理的范圍內(nèi)疑問作出回答;

3)乙方有義務(wù)于每年末向甲方匯報甲方帳戶市值情況。

4)乙方有權(quán)拒絕甲方的操作建議和投資方向;

3、資產(chǎn)委托期限內(nèi)，甲乙雙方均無權(quán)單方對本協(xié)議中有關(guān)的資金賬戶進行撤銷指定交易、轉(zhuǎn)托管或轉(zhuǎn)出資金、證券等資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為。

4、甲方委托乙方操作的資金在協(xié)議期內(nèi)甲方不能提取，以保證協(xié)議的實施。乙方負責甲方帳戶的全權(quán)證券交易操作，甲方在協(xié)議期內(nèi)不能干預(yù)乙方操作。為保證乙方的操作獨立性，乙方會在獲得交易密碼之后對交易密碼進行修改。甲方不得自行在證券公司修改交易密碼，如甲方私自修改交易密碼，而發(fā)生不能保證乙方獨立操作的情況，乙方不承擔投資虧損的責任。

5、甲方如需要了解帳戶市值應(yīng)事先書面通知乙方，乙方在收到其通知后應(yīng)當提供書面的市值狀況。

第五條 保密義務(wù)：

1、甲方對乙方提供的投資報告書、研發(fā)資料和詳細居住地址有保密義務(wù);

2、未經(jīng)乙方同意，甲方不得將投資對象、交易記錄、研發(fā)資料向第三方泄露;

3、乙方對甲方的資金、交易記錄、委托理財?shù)牟僮髑闆r有保密義務(wù)。

第六條 委托方式與結(jié)算委托方式：

1、委托期滿后，如果利潤率為正，甲方付給乙方利潤部分的25%作為管理費。

如果委托期滿后未產(chǎn)生利潤，反而形成虧損， 則乙方根據(jù)所簽合同的委托期限承擔不同責任：

(1)若所簽委托資產(chǎn)管理期限為1年，乙方不承擔虧損責任，但可在征得甲方同意后，乙方可以繼續(xù)管理資產(chǎn)，直至產(chǎn)生盈利。

(2)若所簽委托資產(chǎn)管理期限為2年，乙方承擔虧損超過30%的部分。

(3)若所簽委托資產(chǎn)管理期限為3年，乙方承擔虧損超過20%的部分。

2、乙方在甲方的委托期滿后，如產(chǎn)生盈利，乙方向甲方收取雙方約定的管理費用，乙方向甲方通知最終管理費數(shù)，甲方在委托理財協(xié)議終止的三天之內(nèi)向乙方支付相應(yīng)的費用。甲方向乙方匯款后應(yīng)及時通知乙方，并向乙方提供由銀行出具的匯款證實書復(fù)印件，作為其已經(jīng)匯出的證明。

3、利潤定義：利潤=期末總資產(chǎn)- 期初總資產(chǎn)

利潤率=利潤/期初資產(chǎn)*100%

4、甲乙結(jié)算金額精確到百元,不足百元的部分舍去不計，付款手續(xù)費由付款方支付。

第七條 提前終止協(xié)議：

1、協(xié)議期內(nèi)，如果投資期限已滿1年且利潤率大于100%，雙方均有權(quán)終止協(xié)議，并按本協(xié)議第六條委托期滿后的結(jié)算方法進行結(jié)算。結(jié)算后,可重新簽定協(xié)議，滿足提前終止協(xié)議條件而終止本協(xié)議的不被視為違約。

2、在委托期間，甲方不滿足提前終止協(xié)議條件而單方面提前中止委托協(xié)議的，將被視為違約。如果此時利潤為正數(shù)，甲方付給乙方利潤的30%作為管理費;如果利潤為負數(shù)，乙方不承擔任何損失。因提前中止協(xié)議而造成委托資產(chǎn)損失的，由甲方自行承擔責任。

3. 在委托期間，乙方不滿足提前終止協(xié)議條件而單方面提前中止委托協(xié)議的，將被視為違約。如果此時利潤為正數(shù)，甲方付給乙方利潤的20%作為管理費;如果利潤為負數(shù)，乙方承擔因提前中止協(xié)議而造成委托資產(chǎn)損失的全部責任。

第八條 違約責任

在協(xié)議有效期內(nèi),若無不可抗拒因素發(fā)生,甲乙雙方中的任何一方都不得擅自終止協(xié)議,終止協(xié)議方視為違約。任何一方在收到對方的具體說明違約情況的書面通知后，如確認違約行為實際存在，則應(yīng)在十日內(nèi)對違約行為予以糾正并書面通知對方;如認為違約行為不存在，則應(yīng)在十日內(nèi)向?qū)Ψ教峁娈愖h或說明，在此情況下，甲乙雙方可就此問題進行協(xié)商，協(xié)商不成的，按本協(xié)議爭議的解決條款處理，違約方應(yīng)承擔因自己違約行為而給守約方造成的損失。

第九條 協(xié)議的變更和終止：

1、在協(xié)議有效期限內(nèi)，雙方均應(yīng)嚴格遵守協(xié)議文本中的各項條款，除滿足提前終止協(xié)議的條件之外，不得無故終止協(xié)議，否則將由協(xié)議終止方承擔相應(yīng)的法律責任及對方由此引起的相關(guān)經(jīng)濟損失。

2、出現(xiàn)不可預(yù)測因素致使本協(xié)議無法繼續(xù)運做，乙方有權(quán)終止協(xié)議。

3、如果甲方違反保密條例，乙方有權(quán)終止協(xié)議，并視甲方為違約。

4、本協(xié)議由乙方終止后，乙方對甲方理財資金不享有盈利和不承擔虧損;

5、由于甲方的原因須終止協(xié)議，乙方可以享有盈利和不承擔虧損;

第十條 補充和變更

本協(xié)議可以根據(jù)各方意見進行書面修改或補充，由此形成的補充協(xié)議，與協(xié)議有相同的法律效力。

第十一條 不可抗力

任何一方因由不可抗力致使全部或部分不能履行本協(xié)議或延遲履行本協(xié)議，應(yīng)自不可抗力事件發(fā)生之日起三日內(nèi)，將事件情況以書面形式通知另一方，并自事件發(fā)生日起三十日內(nèi)，向另一方提交導(dǎo)致全部或部分不能履行或遲延履行的證明。

第十二條 爭議的解決

本協(xié)議適用中華人民共和國有關(guān)法律，受中華人民共和國法律管轄，本協(xié)議各方當事人對本協(xié)議有關(guān)條款的解釋或履行發(fā)生爭議時，應(yīng)通過友好協(xié)商方式予以解決。如果協(xié)商未達成書面協(xié)議，則任何一方當事人均有權(quán)向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟。

第十三條 協(xié)議的解釋

本協(xié)議各條款的標題僅為方便而設(shè)，不影響標題所屬條款的意思。

第十四條 生效條件

本協(xié)議自各方的法定代表或其授權(quán)人在本協(xié)議簽字之日起生效。

本協(xié)議一式兩份，具有相同的法律效力，甲乙雙方各一份。

第十五條 提 示

乙方已提請甲方注意對協(xié)議各印就條款作全面、準確的理解，并應(yīng)甲方的要求作了相應(yīng)的條款說明。簽約雙方對本協(xié)議的的含義認識一致。

甲方(簽章)：______________ 乙方(簽章)：______________

簽約日期： 年 月 日

簽約地點：

聯(lián)系人：zz

第2篇：資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管范文

人民銀行在處置城市信用社風險過程中，撤銷或重組自辦城市信用社之前，通過注入專項再貸款清償城信社個人債務(wù)或用于彌補虧損和資產(chǎn)損失，同時按照規(guī)定收購、置換該社相應(yīng)資產(chǎn)而形成了部分“代位求償資產(chǎn)”。這部分資產(chǎn)數(shù)量多、質(zhì)量差、風險大，是在我國存款保險制度缺位、央行對有問題金融機構(gòu)過多承擔救助責任的特定歷史階段形成的，人民銀行對這些不良資產(chǎn)管理和處置的經(jīng)驗很少。目前，各級人民銀行在管理該類資產(chǎn)時面臨許多困難，普遍存在管理粗放、進展慢、效果差的問題，給央行再貸款的安全帶來很大的風險。本文力圖從剖析代位求償資產(chǎn)管理的難點及存在問題人手，探討管理及處置該項資產(chǎn)的有效辦法。

一、當前管理代位求償資產(chǎn)面臨的困難和存在的主要問題

（一）政策指導(dǎo)不力，管理經(jīng)驗缺乏。代位求償資產(chǎn)管理是一項比較復(fù)雜的活動，需要強有力的法律和政策指導(dǎo)。但是到目前為止，上級行對代位求償資產(chǎn)的管理還沒有一個明確的、系統(tǒng)的規(guī)范指導(dǎo)意見，即使一些分散的、原則性的指導(dǎo)意見，對管理目標、管理原則、管理者的權(quán)利義務(wù)、管理費用核算等關(guān)鍵問題均沒有明確的規(guī)定，甚至還存在前后不一、相互矛盾的地方，給管理者理解和執(zhí)行造成混亂。目前對代位求償資產(chǎn)的管理工作，基本上是無政策來指導(dǎo)，無經(jīng)驗可借鑒，因此管理工作缺乏統(tǒng)一的標準和要求，具體管理部門要么等待觀望，要么盲目出擊，管理工作存在很多不規(guī)范的地方。

（二）法律概念不準確，管理可能存在一些法律障礙。要全面準確地理解代位求償資產(chǎn)的概念及法律性質(zhì)，有必要澄清三個問題。一是人民銀行用于清償城市信用社債務(wù)或彌補虧損和資產(chǎn)損失的專項再貸款是有償?shù)倪€是無償?shù)模咳绻怯袃數(shù)?，?yīng)由誰承擔歸還責任？如果是無償?shù)?，再貸款損失應(yīng)如何處置？對此都應(yīng)有明確的規(guī)定。筆者認為，專項再貸款如果是有償?shù)?，人民銀行就不能取得代位求償資產(chǎn)，如果取得代位求償資產(chǎn)，該再貸款就應(yīng)當是無償?shù)?。在此作者只能推定該項再貸款是無償?shù)?，或者在一定期限?nèi)是有償?shù)?。二是“代位求償”是代何人之位，向何人求償？通常的理解?yīng)當是人民銀行代替城市信用社向其存款人清償債務(wù)之后，應(yīng)當取得代位存款人向城市信用社求償?shù)臋?quán)利，在人民銀行與城市信用社之間形成新的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，不可能是代城市信用社之位向其貸款人求償。三是人民銀行對城市信用社的債權(quán)是如何轉(zhuǎn)化為人民銀行對該社借款人的債權(quán)的？從前面的分析來看，代位求償資產(chǎn)是指人民銀行對城市信用社的債權(quán)，而人民銀行管理的資產(chǎn)是對該社借款人的債權(quán)，該債權(quán)是取得代位求償資產(chǎn)之后，受讓城市信用社借款合同的權(quán)利及從權(quán)利而形成的。因此，目前人民銀行管理的資產(chǎn)是行使代位求償權(quán)和轉(zhuǎn)讓合同權(quán)利形成的， “代位求償資產(chǎn)”的概念不能完全反映人民銀行管理資產(chǎn)的來源和法律性質(zhì)，在管理和處置工作中就不可避免地存在認識誤區(qū)，在取得和行使權(quán)利時可能存在一些法律障礙。

（三）管理目標模糊，管理的針對性不強。制定明確的管理工作目標是做好代位求償資產(chǎn)管理的前提，管理者可以針對不同的管理目標，采取不同的管理策略和處置手段。當前對于資產(chǎn)管理目標沒有明確的規(guī)定，諸如管理目標是單一的還是綜合的，是以保全資產(chǎn)還是以處置資產(chǎn)為主，資產(chǎn)回收目標和處置進度是什么，管理的期限是多長，作為管理者不能準確把握，這樣就難以結(jié)合目標和實際資產(chǎn)狀況，制定出本單位的管理工作計劃和資產(chǎn)處置方案，造成管理和處置工作針對性和時效性不強，資產(chǎn)清收效果不能達到最優(yōu)化。

（四）責權(quán)利不明確和不平衡，管理和處置的動力不足。管理和處置不良資產(chǎn)不可避免有風險、有損失，如果對損失的處置和責任沒有明確的規(guī)定，管理者可能因不愿承擔責任選擇消極管理而不是積極變現(xiàn)，選擇等待指導(dǎo)而不是主動處置。目前上級行針對資產(chǎn)管理的責任規(guī)定比較含糊，且缺乏必要的激勵約束措施，管理者在處置資產(chǎn)、管理費用提取和使用等方面權(quán)限不足，難以適時擇優(yōu)選擇有效的處置手段，實踐中大部分管理行采取委托城市信用社管理的單一形式。偏低的、沒有差別的委托費用，難以調(diào)動托管機構(gòu)的管理積極性，加之對其沒有明確的委托管理目標和責任約束規(guī)定，實踐中存在很多弊端，管理效果很差。

（五）管理和處置手段不足，管理成本高效率低。在實踐中，司法部門和相關(guān)行政部門都把人民銀行管理和處置代位求償資產(chǎn)與商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)活動同等對待，適用相同的法律和政策規(guī)定，造成人民銀行管理費用多，處置成本高。人民銀行管理時缺少靈活的工具和手段，在通過訴訟追償債務(wù)時，普遍存在執(zhí)行難和作價抵貸資產(chǎn)過多的問題，處置時還需要交納訴訟費、申請執(zhí)行費、評估費、產(chǎn)權(quán)過戶費、拍賣手續(xù)費以及其他行政事業(yè)性收費、稅收等費用，甚至在不同環(huán)節(jié)重復(fù)交費和重復(fù)納稅，造成管理成本支出偏高，資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入過低的現(xiàn)象。

二、加強代位求償資產(chǎn)管理的對策建議

加強對代位求償資產(chǎn)的管理，是降低人民銀行再貸款風險的必然選擇。代位求償資產(chǎn)的形成原因、質(zhì)量狀況和人民銀行現(xiàn)有的管理能力，決定了人民銀行管理行為的短期性、處置進度的快速化和選擇以委托管理為主的管理模式。筆者認為，在人民銀行管理和處置手段不多的情況下，應(yīng)當在最大限度保全資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，以加快處置、減少損失作為管理的主要目標，以資產(chǎn)保全比例、資產(chǎn)回收率、資產(chǎn)變現(xiàn)率、綜合費用率、資產(chǎn)處置進度等指標為中間目標，并制定切合實際的短期工作目標，調(diào)動管理主體的管理積極性，實現(xiàn)管理效率和效益的最優(yōu)化。為此建議如下：

（一）加強指導(dǎo)、檢查和考核。建議上級行加強和經(jīng)驗，及早制訂詳細的管理和處置規(guī)范，明確管理目標、管理者的責任和權(quán)力、處置的主要方式及和政策依據(jù)、處置的期限、資產(chǎn)損失的處置辦法以及人民銀行專項再貸款損失的處置辦法等。借鑒商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗，針對不同的處置方式分類指導(dǎo)，提高針對性和可操作性，降低管理和處置的法律風險。賦予管理行相應(yīng)的處置權(quán)限，同時建立個案請示快速批復(fù)制度，提高處置的靈活性和時效性。上級行要對管理工作進行全面考核和綜合評價，獎罰結(jié)合，對管理工作不力造成資產(chǎn)較大損失的，還要追究相應(yīng)單位和人員的責任。同時要加強檢查監(jiān)督，糾正不規(guī)范的做法，防止道德風險。

（二）推行專業(yè)化管理。在人民銀行內(nèi)部成立資產(chǎn)管理指導(dǎo)決策機構(gòu)和相對獨立的資產(chǎn)管理組織，其中資產(chǎn)管理組織是管理工作的執(zhí)行部門，應(yīng)當配備適量的專職人員，可以聘請必要的專業(yè)人員。資產(chǎn)管理組織主要負責管理處置方案的執(zhí)行、自行管理和處置資產(chǎn)、指導(dǎo)和監(jiān)督托管機構(gòu)的管理行為、管理變現(xiàn)回收資產(chǎn)等。人民銀行要明確資產(chǎn)管理組織的管理工作目標，賦予其相應(yīng)的責任和權(quán)力，可以實行管理目標責任制或風險管理模式，調(diào)動管理人員的工作積極性。

（三）堅持依法管理、及時處置、市場化處置的原則。管理代位求償資產(chǎn)是人民銀行參與的民事活動，管理者作為民事主體，必須充分運用法律手段管理和處置資產(chǎn)，依法行使求償權(quán)、抵銷權(quán)、撤銷權(quán)、代位權(quán)等權(quán)利，履行法律和合同確定的義務(wù)，降低法律風險；堅持效率與效益相結(jié)合，加快資產(chǎn)處置速度，努力降低因債務(wù)人履行債務(wù)能力繼續(xù)下降、債權(quán)超過訴訟時效、增加抵貸資產(chǎn)保管費用、抵貸資產(chǎn)毀損滅失等原因帶來的風險；堅持市場化處置的原則，借助市場化的理念，調(diào)動市場有關(guān)主體參與處置的積極性，降低管理成本，提高處置效果。

第3篇：資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管范文

【摘要】中央銀行2003年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告第一次將保險業(yè)發(fā)展問題列入其中,報告在總結(jié)我國保險業(yè)發(fā)展狀況的基礎(chǔ)上,特別強調(diào)拓寬保險資金運用渠道,從政策環(huán)境、保險業(yè)資金運用能力等方面努力提高保險資金的運用效益,是我國保險業(yè)進一步發(fā)展中面臨的重要問題。中國人民保險公司、中國人壽保險公司獲準設(shè)立資產(chǎn)管理公司,是我國保險資金運用管理體制改革的一個重要舉措。本文從受托資金范圍、投資渠道拓展和提高保險資產(chǎn)管理水平三個方面分析了與保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營相關(guān)的幾個問題。

隨著我國保險業(yè)的發(fā)展,特別是人身保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,保險公司的可運用資金不斷增加。統(tǒng)計資料顯示,2002年底保險資金運用余額達5799億元,比2001年同期增長56.6%。在保險資金快速增長的同時,保險資金運用的收益率卻呈下降趨勢:2001年度為4.3%,2002年度為3.14%。資金余額的增加和投資收益率的下降,使保險公司面臨的投資回報的壓力不斷增大。一方面,激烈的市場競爭導(dǎo)致保險公司的承保利潤空間進一步縮減,迫切需要通過投資收益進行彌補;另一方面,人身保險的快速發(fā)展,特別是投資性壽險產(chǎn)品的發(fā)展,對保險資金的運用提出了更高的要求。尤其是中國加入世貿(mào)組織后,保險業(yè)不但要化解過去累積的利差損、不良資產(chǎn)等潛在風險,還將直接面對國際同業(yè)的競爭,如不盡快改革保險資金運用管理體制,開放保險資金的投資領(lǐng)域,改善投資結(jié)構(gòu),提高投資收益水平,將使保險資金運用的潛在風險不斷累積,從而影響我國保險業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

國際保險業(yè)的資產(chǎn)管理模式大體可分為三種:保險公司內(nèi)設(shè)投資部門、由保險公司同屬一集團、控股公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理公司進行管理和外部委托投資方式。目前國內(nèi)保險公司資金運用是采取內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式,對于規(guī)模小、經(jīng)營歷史較短的保險公司來說,這種管理模式有其存在的合理性,有利于公司對其資產(chǎn)直接管理和運作,便于監(jiān)督和控制。而對于規(guī)模較大,投資管理專業(yè)化要求較高的保險公司來說,這種模式已與其發(fā)展不相適應(yīng),不利于保險投資運作效率的提高。人保、人壽兩家的資產(chǎn)管理公司獲準設(shè)立,是保險資金運用管理體制改革的重大舉措,對保險業(yè)的發(fā)展具有重大的意義。保險資產(chǎn)管理公司對我國保險業(yè)界來講是新生事物,由于現(xiàn)行保險法及其他法律法規(guī)未對保險資產(chǎn)管理的法律地位做出明確規(guī)定,對資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管也面臨若干新問題,很多問題尚處于探討階段。

一、保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營受托資金的范圍

保險資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營首先涉及到的問題是其業(yè)務(wù)定位,即可以經(jīng)營的受托資金范圍,它包括委托對象和資金性質(zhì)兩個方面。在國外金融混業(yè)經(jīng)營體制下,保險集團的資產(chǎn)管理公司被視作投資性公司,所從事的業(yè)務(wù)范圍十分廣泛。從委托對象看,歐美主要保險集團的投資公司不僅接受母公司委托從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),負責本身的保險資金運營,還為外部客戶服務(wù),委托管理其他客戶資產(chǎn);從管理的資金性質(zhì)看,除保險資金外,還涉及養(yǎng)老金、共同基金、不動產(chǎn)、現(xiàn)金管理和股權(quán)管理等領(lǐng)域。特別值得一提的是,近年一些國家保險公司資產(chǎn)管理的發(fā)展還表現(xiàn)為受托管理養(yǎng)老保險金的趨勢。這是因為,一方面,世界范圍內(nèi)現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險制度出現(xiàn)支付危機,政府主辦的公共養(yǎng)老金計劃資金供給日益不足,政府通過稅收優(yōu)惠和補貼來鼓勵發(fā)展企業(yè)和個人養(yǎng)老金計劃,并推動各種形式的養(yǎng)老保險基金實行市場化管理,以提高基金的整體管理效率。另一方面,由于養(yǎng)老金計劃和年金產(chǎn)品具有的相同的精算基礎(chǔ),其負債特性大致相同,都是資本市場的長線穩(wěn)定投資者,保險公司提供的資產(chǎn)管理在內(nèi)的綜合服務(wù),可以滿足養(yǎng)老保險基金運作的要求。對于保險公司來說,可以擴大資產(chǎn)規(guī)模,分散風險,還可以從養(yǎng)老保險基金管理中取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入。

我國保險資產(chǎn)管理公司管理受托資產(chǎn)的范圍雖然目前尚未做出明確的規(guī)定,但筆者認為現(xiàn)階段應(yīng)做以下考慮:第一,按照現(xiàn)有金融分業(yè)經(jīng)營體制的要求,保險資產(chǎn)管理公司畢竟是保險集團內(nèi)的企業(yè),主要是受母公司的委托管理自有保險資金(狹義的保險資金)和其他資產(chǎn);第二,受托管理的保險資金可以拓展到廣義的保險資金,即除接受母公司的委托的保險資金外,還可以受托管理企業(yè)年金,以及社?；稹?/p>

(一)自有保險資金和其他資產(chǎn)

1.自有保險資金。保險資產(chǎn)管理公司受托管理的首先是集團內(nèi)的自有保險資金,包括自有資金、通過承保業(yè)務(wù)和其他負債業(yè)務(wù)籌集的資金,以解決大型保險公司目前所面臨的急迫問題。2003年上半年,僅中國人壽的保險資金運用總額就超過2000億元,這部分資金由集團的投資公司進行專業(yè)化管理,為提高管理水平和效率創(chuàng)造了條件。

2.其他資產(chǎn)。指保險法頒布前遺留下來的房地產(chǎn)、經(jīng)營實體和不良貸款等,有些保險公司這部分資產(chǎn)在資產(chǎn)管理公司設(shè)立前,本來就是公司內(nèi)部的投資部負責管理和清理工作,保險資產(chǎn)管理公司成立后,理應(yīng)受母公司委托管理這些資產(chǎn)。

(二)企業(yè)年金

隨著我國多層次社會保障體系的建立,近幾年企業(yè)年金(企業(yè)補充養(yǎng)老保險)發(fā)展呈膨脹之勢,發(fā)展空間誘人,正受到越來越多的關(guān)注。作為主要的參與者,保險公司在國內(nèi)企業(yè)年金市場的發(fā)展中將發(fā)揮著積極的作用,保險公司在企業(yè)年金市場將是最具競爭力的管理者。(1)企業(yè)年金計劃對養(yǎng)老金產(chǎn)品的特殊需求,需要保險公司介入管理。因為,養(yǎng)老金的年金支付方式?jīng)Q定保險公司在管理養(yǎng)老基金方面的優(yōu)勢。企業(yè)年金的資金來源是用人單位和職工基于工資、年薪、紅利或股權(quán)發(fā)生的繳費,目的用于受益人的養(yǎng)老,其繳費率的厘定應(yīng)當與退休年齡和預(yù)期壽命關(guān)聯(lián),這點與人壽保險公司的產(chǎn)品特點相近。保險公司管理企業(yè)年金計劃可以將受益人繳費階段和領(lǐng)取養(yǎng)老金階段統(tǒng)籌安排,為參保人設(shè)計和管理終身養(yǎng)老金計劃。(2)企業(yè)年金與保險資金在性質(zhì)上相似,可以滿足投資運用安全性和穩(wěn)定的回報要求,便于有效的控制投資風險。(3)保險資產(chǎn)管理公司以投資人身份運作企業(yè)年金,符合投資管理人和托管人職責分離的原則,使運作過程更加透明。

待將來我國金融分業(yè)經(jīng)營的局面有所突破,保險資產(chǎn)管理公司的保險屬性逐步弱化,成為保險集團控股的一般意義的資產(chǎn)管理公司時,其受托資金范圍可進一步拓寬。二、拓展投資渠道改善投資結(jié)構(gòu)

投資渠道的拓展不光是保險資產(chǎn)管理公司所面臨的問題,而是整個保險業(yè)所面臨的共同問題。投資渠道的拓展也不是保險資產(chǎn)管理公司能自主確定的,有賴于保險投資政策的放寬,但它是探討公司經(jīng)營問題的一個重要方面。

從投資的角度看,投資者投入資金的目的是為了使現(xiàn)有資產(chǎn)增值,預(yù)期收益最大化是投資的是基本目標。但投資過程的風險與收益是并存的,風險和收益是投資的兩大要素,投資者要在風險給定的情況下追求收益最大,或者在收益給定的情況下追求風險最小。保險資金和其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但其投資運用上有特殊的要求,最突出的是保險資金運用必須把安全性放在首位。由于保險費收入形成的保險資金具有負債性,最終要用于賠付。保險投資要在滿足安全性的前提下,追求收益性,并滿足流動性的要求。要滿足以上要求需要運用投資組合方式,其核心是將資金投資于兩個或多個風險資產(chǎn)上,建立起多證券或多資產(chǎn)的組合,以達到分散風險的目的。這就要求:第一,具有風險和收益不同的各種金融工具和投資渠道,為組合投資創(chuàng)造條件;第二,在此基礎(chǔ)上進行組合投資以追求風險和收益的匹配。

目前保險資金的投資渠道限于銀行存款、購買國債、購買金融債券、投資證券投資基金、回購業(yè)務(wù)、購買企業(yè)債券等。投資渠道的狹窄導(dǎo)致資金運用結(jié)構(gòu)不合理。比如,2002年末,資金運用余額為5799億元,其中:銀行存款3019.7億元,占比52%;購買國債1080.8億元,占比18.6%;購買金融債券403.5億元,占比6.96%:投資證券投資基金313.3億元,占比5.4%:回購業(yè)務(wù)620.4億元,占比10.7%;購買企業(yè)債券183.1億元,占比3.16%。保險資金運用集中于銀行存款和國債,兩項占70.6%。資金運用結(jié)構(gòu)不合理會產(chǎn)生不良后果:(1)利率風險高。銀行存款占的比例高,銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1%。由于貨幣市場資金供應(yīng)充足,帶動協(xié)議存款利率大幅下調(diào),已由2001年的5%左右下調(diào)至目前的3.4%左右。此外,銀行存款、債券加上回購在總資產(chǎn)中的占比高達91.52%,這些固定利率和產(chǎn)品利率敏感度很高,受貨幣政策以及利率走勢的影響十分明顯。(2)資產(chǎn)負債失配現(xiàn)象嚴重。不同的保險公司負債結(jié)構(gòu)不同,經(jīng)營策略出不同,保險投資的風險偏好和風險承受能力不同;同一保險公司的不同險種,由于期限、費率的厘定、保險人承擔的風險不同,對投資收益率的要求不同。這樣使資金運作所強調(diào)的重心存在較大的差異。如人壽保險合同一般是長期合同,保險資金尤其需要長期的投資工具匹配,而現(xiàn)有的投資渠道不能滿足這種要求,長期資金作短期投資使用,導(dǎo)致投資效率的低下。(3)加劇保險資金的風險積累,影響保險公司的償付能力。保險公司如果在資金運用上缺乏靈活度,會使其失去控制風險的動力。就國內(nèi)的情況而言,對于那些利差損較大的公司來說,只能靠不斷追求銷售業(yè)績來保證現(xiàn)金流入,而新增加的保險資金如得不到很好的利用,又將再次形成利差損,導(dǎo)致惡性循環(huán),影響保險公司的償付能力。

按照現(xiàn)有的資金運用渠道,保險資產(chǎn)管理公司難以擔當所管理資產(chǎn)的保值增值重任,因此,拓展投資渠道,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),是控制投資風險,增加收益的一個必要條件。

(一)擴大企業(yè)債券投資

企業(yè)債券作為一種投資方式有以下特點:(1)可選擇的種類較多;(2)具有償還性,與股票相比,收益相對穩(wěn)定,并可以按期收回本金,投資風險相對較小;(3)流動性較好,持有人可以按自己的需要和市場的實際情況靈活地轉(zhuǎn)讓以收回本金。企業(yè)債券盈利性可能高于國債,但比國債風險大。企業(yè)債券的特點使其成為保險資金運用的較好途徑。1999年5月,經(jīng)國務(wù)院批準保險公司可以購買鐵路、電力、三峽等中央企業(yè)債券。1999年8月,中國人民銀行同意保險公司在全國銀行間同業(yè)市場開辦債券回購業(yè)務(wù)。2001年3月,又允許購買電信通訊類企業(yè)債券。以上批準購買的企業(yè)債券及其回購業(yè)務(wù),都對投資比例進行了嚴格的控制。

保險資產(chǎn)管理公司目前所面臨的企業(yè)債券投資條件和環(huán)境將得到很大改善。一方面,今年6月2日,中國保監(jiān)會公布了新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,該辦法的出臺,不僅使保險資金投資企業(yè)債券的范圍有所擴大,而且投資比例也有了很大的提高;另一方面,從大的政策環(huán)境看,本年第二季度《中央銀行貨幣政策執(zhí)行報告》中指出,發(fā)展債券市場是深化金融結(jié)構(gòu)改革的重要內(nèi)容,應(yīng)建立全國統(tǒng)一的債券市場,并提出了發(fā)展債券市場的四大措施:增加債券市場供給,特別是增加企業(yè)債券的供給;改善市場條件,提高二級市場流動性;建立規(guī)范、透明、公正的債券評級體系;完善債券托管和結(jié)算體系。這些政策變化為保險資產(chǎn)管理公司擴大投資企業(yè)債券創(chuàng)造了條件。豐富的債券品種、完善的債券結(jié)構(gòu)和健全的債券市場運用機制,將滿足保險資產(chǎn)管理公司短期債券和10年期以上長期債券的需要,使其可以逐步降低銀行存款、國債投資的比例,在控制風險的基礎(chǔ)上加大保險資金對資信等級較高的金融債券和企業(yè)債券的投資比例。

第4篇：資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管范文

第一章 總 則

第一條 為了規(guī)范保險資金運用行為，防范保險資金運用風險，維護保險當事人合法權(quán)益，促進保險業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國保險法》(以下簡稱《保險法》)等法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

第二條 在中國境內(nèi)依法設(shè)立的保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用活動適用本辦法規(guī)定。

第三條 本辦法所稱保險資金，是指保險集團(控股)公司、保險公司以本外幣計價的資本金、公積金、未分配利潤、各項準備金及其他資金。

第四條 保險資金運用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則，符合償付能力監(jiān)管要求，根據(jù)保險資金性質(zhì)實行資產(chǎn)負債管理和全面風險管理，實現(xiàn)集約化、專業(yè)化、規(guī)范化和市場化。

第五條 中國保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國保監(jiān)會)依法對保險資金運用活動進行監(jiān)督管理。

第二章 資金運用形式

第一節(jié) 資金運用范圍

第六條 保險資金運用限于下列形式：

(一)銀行存款;

(二)買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券;

(三)投資不動產(chǎn);

(四)國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。

保險資金從事境外投資的，應(yīng)當符合中國保監(jiān)會有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。

第七條 保險資金辦理銀行存款的，應(yīng)當選擇符合下列條件的商業(yè)銀行作為存款銀行：

(一)資本充足率、凈資產(chǎn)和撥備覆蓋率等符合監(jiān)管要求;

(二)治理結(jié)構(gòu)規(guī)范、內(nèi)控體系健全、經(jīng)營業(yè)績良好;

(三)最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為;

(四)連續(xù)三年信用評級在投資級別以上。

第八條 保險資金投資的債券，應(yīng)當達到中國保監(jiān)會認可的信用評級機構(gòu)評定的、且符合規(guī)定要求的信用級別，主要包括政府債券、金融債券、企業(yè)(公司)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具以及符合規(guī)定的其他債券。

第九條 保險資金投資的股票，主要包括公開發(fā)行并上市交易的股票和上市公司向特定對象非公開發(fā)行的股票。

投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和以外幣認購及交易的股票由中國保監(jiān)會另行規(guī)定。

第十條 保險資金投資證券投資基金的，其基金管理人應(yīng)當符合下列條件：

(一)公司治理良好，凈資產(chǎn)連續(xù)三年保持在人民幣一億元以上;

(二)依法履行合同，維護投資者合法權(quán)益，最近三年沒有不良記錄;

(三)建立有效的證券投資基金和特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間的防火墻機制;

(四)投資團隊穩(wěn)定，歷史投資業(yè)績良好，管理資產(chǎn)規(guī)?；蛘呋鸱蓊~相對穩(wěn)定。

第十一條 保險資金投資的不動產(chǎn)，是指土地、建筑物及其它附著于土地上的定著物。具體辦法由中國保監(jiān)會制定。

第十二條 保險資金投資的股權(quán)，應(yīng)當為境內(nèi)依法設(shè)立和注冊登記，且未在證券交易所公開上市的股份有限公司和有限責任公司的股權(quán)。

第十三條 保險集團(控股)公司、保險公司不得使用各項準備金購置自用不動產(chǎn)或者從事對其他企業(yè)實現(xiàn)控股的股權(quán)投資。

第十四條 保險集團(控股)公司、保險公司對其他企業(yè)實現(xiàn)控股的股權(quán)投資，應(yīng)當滿足有關(guān)償付能力監(jiān)管規(guī)定。保險集團(控股)公司的保險子公司不符合中國保監(jiān)會償付能力監(jiān)管要求的，該保險集團(控股)公司不得向非保險類金融企業(yè)投資。

實現(xiàn)控股的股權(quán)投資應(yīng)當限于下列企業(yè)：

(一)保險類企業(yè)，包括保險公司、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)以及保險專業(yè)機構(gòu)、保險經(jīng)紀機構(gòu);

(二)非保險類金融企業(yè);

(三)與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的企業(yè)。

第十五條 保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用，不得有下列行為：

(一)存款于非銀行金融機構(gòu);

(二)買入被交易所實行“特別處理”、“警示存在終止上市風險的特別處理”的股票;

(三)投資不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預(yù)期或者資產(chǎn)增值價值、高污染等不符合國家產(chǎn)業(yè)政策項目的企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn);

(四)直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè);

(五)從事創(chuàng)業(yè)風險投資;

(六)將保險資金運用形成的投資資產(chǎn)用于向他人提供擔?；蛘甙l(fā)放貸款，個人保單質(zhì)押后貸款除外;

(七)中國保監(jiān)會禁止的其他投資行為。

中國保監(jiān)會可以根據(jù)有關(guān)情況對保險資金運用的禁止性規(guī)定進行適當調(diào)整。

第十六條 保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用應(yīng)當符合中國保監(jiān)會相關(guān)比例要求，具體規(guī)定由中國保監(jiān)會另行規(guī)定。中國保監(jiān)會可以根據(jù)情況調(diào)整保險資金運用的投資比例。

第十七條 投資連結(jié)保險產(chǎn)品和非壽險非預(yù)定收益投資型保險產(chǎn)品的資金運用，應(yīng)當在資產(chǎn)隔離、資產(chǎn)配置、投資管理、人員配備、投資交易和風險控制等環(huán)節(jié)，獨立于其他保險產(chǎn)品資金，具體辦法由中國保監(jiān)會制定。

第二節(jié) 資金運用模式

第十八條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當按照“集中管理、統(tǒng)一配置、專業(yè)運作”的要求，實行保險資金的集約化、專業(yè)化管理。

保險資金應(yīng)當由法人機構(gòu)統(tǒng)一管理和運用，分支機構(gòu)不得從事保險資金運用業(yè)務(wù)。

第十九條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當選擇符合條件的商業(yè)銀行等專業(yè)機構(gòu)，實施保險資金運用第三方托管和監(jiān)督，具體辦法由中國保監(jiān)會制定。

托管的保險資產(chǎn)獨立于托管機構(gòu)固有資產(chǎn)，并獨立于托管機構(gòu)托管的其他資產(chǎn)。托管機構(gòu)因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進行清算的，托管資產(chǎn)不屬于其清算財產(chǎn)。

第二十條 托管機構(gòu)從事保險資金托管的，主要職責包括：

(一)保險資金的保管、清算交割和資產(chǎn)估值;

(二)監(jiān)督投資行為;

(三)向有關(guān)當事人披露信息;

(四)依法保守商業(yè)秘密;

(五)法律、法規(guī)、中國保監(jiān)會規(guī)定和合同約定的其他職責。

第二十一條 托管機構(gòu)從事保險資金托管，不得有下列行為：

(一)挪用托管資金;

(二)混合管理托管資金和自有資金或者混合管理不同托管賬戶資金;

(三)利用托管資金及其相關(guān)信息謀取非法利益;

(四)其他違法行為。

第二十二條 保險集團(控股)公司、保險公司的投資管理能力應(yīng)當符合中國保監(jiān)會規(guī)定的相關(guān)標準。

保險集團(控股)公司、保險公司根據(jù)投資管理能力和風險管理能力，可以自行投資或者委托保險資產(chǎn)管理機構(gòu)進行投資。

第二十三條 保險集團(控股)公司、保險公司委托保險資產(chǎn)管理機構(gòu)投資的，應(yīng)當訂立書面合同，約定雙方權(quán)利與義務(wù)，確保委托人、受托人、托管人三方職責各自獨立。

保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當履行制定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置指引、選擇受托人、監(jiān)督受托人執(zhí)行情況、評估受托人投資績效等職責。

保險資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)當執(zhí)行委托人資產(chǎn)配置指引，根據(jù)保險資金特性構(gòu)建投資組合，公平對待不同資金。

第二十四條 保險集團(控股)公司、保險公司委托保險資產(chǎn)管理機構(gòu)投資的，不得有下列行為：

(一)妨礙、干預(yù)受托機構(gòu)正常履行職責;

(二)要求受托機構(gòu)提供其他委托機構(gòu)信息;

(三)要求受托機構(gòu)提供最低投資收益保證;

(四)非法轉(zhuǎn)移保險利潤;

(五)其他違法行為。

(一)違反合同約定投資;

(二)不公平對待不同資金;

(三)混合管理自有、受托資金或者不同委托機構(gòu)資金;

(四)挪用受托資金;

(五)向委托機構(gòu)提供最低投資收益承諾;

(六)以保險資金及其投資形成的資產(chǎn)為他人設(shè)定擔保;

(七)其他違法行為。

第二十六條 保險資產(chǎn)管理機構(gòu)根據(jù)中國保監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，可以將保險資金運用范圍的投資品種作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，開展保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

保險集團(控股)公司、保險公司委托投資或者購買保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)合同約定，及時向有關(guān)當事人披露資金投向、投資管理、資金托管、風險管理和重大突發(fā)事件等信息，并保證披露信息的真實、準確和完整。

保險資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)當根據(jù)受托資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)類別、產(chǎn)品風險特征、投資業(yè)績等因素，按照市場化原則，以合同方式與委托或者投資機構(gòu)，約定管理費收入計提標準和支付方式。

保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)，是指由保險資產(chǎn)管理機構(gòu)為發(fā)行人和管理人，向保險集團(控股)公司、保險公司以及保險資產(chǎn)管理機構(gòu)等投資人發(fā)售產(chǎn)品份額，募集資金，并選聘商業(yè)銀行等專業(yè)機構(gòu)為托管人，為投資人利益開展的投資管理活動。

第三章 決策運行機制

第一節(jié) 組織結(jié)構(gòu)與職責

第二十七條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當建立健全公司治理，在公司章程和相關(guān)制度中明確規(guī)定股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營管理層的保險資金運用職責，實現(xiàn)保險資金運用決策權(quán)、運營權(quán)、監(jiān)督權(quán)相互分離，相互制衡。

第二十八條 保險資金運用實行董事會負責制。保險公司董事會應(yīng)當對資產(chǎn)配置和投資政策、風險控制、合規(guī)管理承擔最終責任，主要履行下列職責：

(一)審定保險資金運用管理制度;

(二)確定保險資金運用的管理方式;

(三)審定投資決策程序和授權(quán)機制;

(四)審定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃、年度投資計劃和投資指引及相關(guān)調(diào)整方案;

(五)決定重大投資事項;

(六)審定新投資品種的投資策略和運作方案;

(七)建立資金運用績效考核制度;

(八)其他相關(guān)職責。

董事會應(yīng)當設(shè)立資產(chǎn)負債管理委員會(投資決策委員會)和風險管理委員會。

第二十九條 保險集團(控股)公司、保險公司決定委托投資，以及投資無擔保債券、股票、股權(quán)和不動產(chǎn)等重大保險資金運用事項，應(yīng)當經(jīng)董事會審議通過。

第三十條 保險集團(控股)公司、保險公司經(jīng)營管理層根據(jù)董事會授權(quán)，應(yīng)當履行下列職責：

(一)負責保險資金運用的日常運營和管理工作;

(二)建立保險資金運用與財務(wù)、精算、產(chǎn)品和風控等部門之間的協(xié)商機制;

(三)審議資產(chǎn)管理部門擬定的保險資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置策略，并提交董事會審定;

(四)控制和管理保險資金運用風險;

(五)執(zhí)行經(jīng)董事會審定的資產(chǎn)配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置策略;

(六)提出調(diào)整資產(chǎn)戰(zhàn)略配置調(diào)整方案;

(七)其他職責。

第三十一條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當設(shè)置專門的保險資產(chǎn)管理部門，并獨立于財務(wù)、精算、風險控制等其他業(yè)務(wù)部門，履行下列職責：

(一)擬定保險資金運用管理制度;

(二)擬定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置策略;

(三)擬定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置調(diào)整方案;

(四)執(zhí)行年度資產(chǎn)配置計劃;

(五)實施保險資金運用風險管理措施;

(六)其他職責。

保險集團(控股)公司、保險公司自行投資的，保險資產(chǎn)管理部門應(yīng)當負責日常投資和交易管理;委托投資的，保險資產(chǎn)管理部門應(yīng)當履行委托人職責，監(jiān)督投資行為和評估投資業(yè)績等職責。

第三十二條 保險集團(控股)公司、保險公司的資產(chǎn)管理部門應(yīng)當在投資研究、資產(chǎn)清算、風險控制、業(yè)績評估、相關(guān)保障等環(huán)節(jié)設(shè)置崗位，建立防火墻體系，實現(xiàn)專業(yè)化、規(guī)范化、程序化運作。

保險集團(控股)公司、保險公司自行投資的，資產(chǎn)管理部門應(yīng)當設(shè)置投資、交易等與資金運用業(yè)務(wù)直接相關(guān)的崗位。

第三十三條 保險集團(控股)公司、保險公司風險管理部門以及具有相應(yīng)管理職能的部門，應(yīng)當履行下列職責：

(一)擬定保險資金運用風險管理制度;

(二)審核和監(jiān)控保險資金運用合法合規(guī)性;

(三)識別、評估、跟蹤、控制和管理保險資金運用風險;

(四)定期報告資金運用風險管理狀況;

(五)其他職責。

第三十四條 保險資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)當設(shè)立首席風險管理執(zhí)行官。

首席風險管理執(zhí)行官為公司高級管理人員，負責組織和指導(dǎo)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)風險管理，履職范圍應(yīng)當包括保險資產(chǎn)管理機構(gòu)運作的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，獨立向董事會、中國保監(jiān)會報告有關(guān)情況，提出防范和化解重大風險建議。

首席風險管理執(zhí)行官不得主管投資管理。如需更換，應(yīng)當于更換前至少五個工作日向中國保監(jiān)會書面說明理由和其履職情況。

第二節(jié) 資金運用流程

第三十五條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當建立健全保險資金運用的管理制度和內(nèi)部控制機制，明確各個環(huán)節(jié)、有關(guān)崗位的銜接方式及操作標準，嚴格分離前、中、后臺崗位責任，定期檢查和評估制度執(zhí)行情況，做到權(quán)責分明、相對獨立和相互制衡。相關(guān)制度包括但不限于：

(一)資產(chǎn)配置相關(guān)制度;

(二)投資研究、決策和授權(quán)制度;

(三)交易和結(jié)算管理制度;

(四)績效評估和考核制度;

(五)信息系統(tǒng)管理制度;

(六)風險管理制度等。

第三十六條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當以獨立法人為單位，統(tǒng)籌境內(nèi)境外兩個市場，綜合償付能力約束、外部環(huán)境、風險偏好和監(jiān)管要求等因素，分析保險資金成本、現(xiàn)金流和期限等負債指標，

選擇配置具有相應(yīng)風險收益特征、期限及流動性的資產(chǎn)。

第三十七條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當建立專業(yè)化分析平臺，并利用外部研究成果，研究制定涵蓋交易對手管理和投資品種選擇的模型和制度，構(gòu)建投資池、備選池和禁投池體系，實時跟蹤并分析市場變化，為保險資金運用決策提供依據(jù)。

第三十八條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當建立健全相對集中、分級管理、權(quán)責統(tǒng)一的投資決策和授權(quán)制度，明確授權(quán)方式、權(quán)限、標準、程序、時效和責任，并對授權(quán)情況進行檢查和逐級問責。

第三十九條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當建立和完善公平交易機制，有效控制相關(guān)人員操作風險和道德風險，防范交易系統(tǒng)的技術(shù)安全疏漏，確保交易行為的合規(guī)性、公平性和有效性。公平交易機制至少應(yīng)當包括以下內(nèi)容：

(一)實行集中交易制度，嚴格隔離投資決策與交易執(zhí)行;

(二)構(gòu)建符合相關(guān)要求的集中交易監(jiān)測系統(tǒng)、預(yù)警系統(tǒng)和反饋系統(tǒng);

(三)建立完善的交易記錄制度;

(四)在賬戶設(shè)置、研究支持、資源分配、人員管理等環(huán)節(jié)公平對待不同資金等。

第四十條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當建立以資產(chǎn)負債管理為核心的績效評估體系和評估標準，定期開展保險資金運用績效評估和歸因分析，推進長期投資、價值投資和分散化投資，實現(xiàn)保險資金運用總體目標。

第四十一條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當建立保險資金運用信息管理系統(tǒng)，減少或者消除人為操縱因素，自動識別、預(yù)警報告和管理控制資產(chǎn)管理風險，確保實時掌握風險狀況。

信息管理系統(tǒng)應(yīng)當設(shè)定合規(guī)性和風險指標閥值，將風險監(jiān)控的各項要素固化到相關(guān)信息技術(shù)系統(tǒng)之中，降低操作風險、防止道德風險。

信息管理系統(tǒng)應(yīng)當建立全面風險管理數(shù)據(jù)庫，收集和整合市場基礎(chǔ)資料，記錄保險資金管理和投資交易的原始數(shù)據(jù)，保證信息平臺共享。

第四章 風險管控

第四十二條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當建立全面覆蓋、全程監(jiān)控、全員參與的保險資金運用風險管理組織體系和運行機制，改進風險管理技術(shù)和信息技術(shù)系統(tǒng)，通過管理系統(tǒng)和稽核審計等手段，分類、識別、量化和評估各類風險，防范和化解風險。

第四十三條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當管理和控制資產(chǎn)負債錯配風險，以償付能力約束和保險產(chǎn)品負債特性為基礎(chǔ)，加強成本收益管理、期限管理和風險預(yù)算，確定保險資金運用風險限額，采用缺口分析、敏感性和情景測試等方法，評估和管理資產(chǎn)錯配風險。

第四十四條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當管理和控制流動性風險，根據(jù)保險業(yè)務(wù)特點和風險偏好，測試不同狀況下可以承受的流動性風險水平和自身風險承受能力，制定流動性風險管理策略、政策和程序，防范流動性風險。

第四十五條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當管理和控制市場風險，評估和管理利率風險、匯率風險以及金融市場波動風險，建立有效的市場風險評估和管理機制，實行市場風險限額管理。

第四十六條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當管理和控制信用風險，建立信用風險管理制度，及時跟蹤評估信用風險，跟蹤分析持倉信用品種和交易對手，定期組織回測檢驗。

第四十七條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當加強同業(yè)拆借、債券回購和融資融券業(yè)務(wù)管理，嚴格控制融資規(guī)模和使用杠桿，禁止投機或者用短期拆借資金投資高風險和流動性差的資產(chǎn)。保險資金參與衍生產(chǎn)品交易，僅限于對沖風險，不得用于投機和放大交易，具體辦法由中國保監(jiān)會制定。

第四十八條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當發(fā)揮內(nèi)部稽核和外部審計的監(jiān)督作用，每年至少進行一次保險資金運用內(nèi)部全面稽核審計。內(nèi)控審計報告應(yīng)當揭示保險資金運用管理的合規(guī)情況和風險狀況。主管投資的高級管理人員、保險資金運用部門負責人和重要崗位人員離職前，應(yīng)當進行離任審計。

保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當定期向中國保監(jiān)會報告保險資金運用內(nèi)部稽核審計結(jié)果和有關(guān)人員離任審計結(jié)果。

第四十九條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當建立保險資金運用風險處置機制，制定應(yīng)急預(yù)案，及時控制和化解風險隱患。投資資產(chǎn)發(fā)生大幅貶值或者出現(xiàn)債權(quán)不能清償?shù)?，?yīng)當制定處置方案，并及時報告中國保監(jiān)會。

第五十條 保險集團(控股)公司、保險公司應(yīng)當確保風險管控相關(guān)崗位和人員具有履行職責所需知情權(quán)和查詢權(quán)，有權(quán)查閱、詢問所有與保險資金運用業(yè)務(wù)相關(guān)的數(shù)據(jù)、資料和細節(jié)，并列席與保險資金運用相關(guān)的會議。

第五章 監(jiān)督管理

第五十一條 中國保監(jiān)會對保險資金運用的監(jiān)督管理，采取現(xiàn)場監(jiān)管與非現(xiàn)場監(jiān)管相結(jié)合的方式。

第五十二條 中國保監(jiān)會應(yīng)當根據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)、償付能力、投資管理能力和風險管理能力，對保險集團(控股)公司、保險公司保險資金運用實行分類監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管和動態(tài)評估。

中國保監(jiān)會應(yīng)當強化對保險公司的資本約束，確定保險資金運用風險監(jiān)管指標體系，并根據(jù)評估結(jié)果，采取相應(yīng)監(jiān)管措施，防范和化解風險。

第五十三條 保險集團(控股)公司、保險公司分管投資的高級管理人員、資產(chǎn)管理部門的主要負責人、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的董事、監(jiān)事、高級管理人員，應(yīng)當在任職前取得中國保監(jiān)會核準的任職資格。

第五十四條 保險集團(控股)公司、保險公司的重大股權(quán)投資，應(yīng)當報中國保監(jiān)會核準。

保險資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行或者發(fā)起設(shè)立的保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品，實行初次申報核準，同類產(chǎn)品事后報告。

中國保監(jiān)會按照有關(guān)規(guī)定對上述事項進行合規(guī)性、程序性審核。

重大股權(quán)投資，是指對擬投資非保險類金融企業(yè)或者與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的企業(yè)實施控制的投資行為。

第五十五條 中國保監(jiān)會有權(quán)要求保險集團(控股)公司、保險公司提供報告、報表、文件和資料。

提交報告、報表、文件和資料，應(yīng)當及時、真實、準確、完整。

第五十六條 保險集團(控股)公司、保險公司的股東大會、股東會、董事會的重大投資決議，應(yīng)當在決議作出后5個工作日內(nèi)向中國保監(jiān)會報告，中國保監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

第五十七條 中國保監(jiān)會有權(quán)要求保險集團(控股)公司、保險公司將保險資金運用的有關(guān)數(shù)據(jù)與中國保監(jiān)會的監(jiān)管信息系統(tǒng)動態(tài)連接。

第五十八條 保險集團(控股)公司和保險公司的償付能力狀況不符合中國保監(jiān)會要求的，中國保監(jiān)會可以限制其資金運用的形式、比例。

第五十九條 保險集團(控股)公司、保險公司違反資金運用形式和比例有關(guān)規(guī)定的，由中國保監(jiān)會責令限期改正。

第六十條 中國保監(jiān)會有權(quán)對保險集團(控股)公司、保險公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員和資產(chǎn)管理部門負責人進行監(jiān)管談話，要求其就保險資金運用情況、風險控制、內(nèi)部管理等有關(guān)重大事項作出說明。

第六十一條 保險集團(控股)公司、保險公司嚴重違反資金運用有關(guān)規(guī)定的，中國保監(jiān)會可以責令調(diào)整負責人及有關(guān)管理人員。

第六十二條 保險集團(控股)公司、保險公司嚴重違反保險資金運用有關(guān)規(guī)定，被責令限期改正逾期未改正的，中國保監(jiān)會可以決定選派有關(guān)人員組成整頓組，對公司進行整頓。

第六十三條 保險集團(控股)公司、保險公司違反本規(guī)定運用保險資金的，由中國保監(jiān)會依法給予行政處罰。

第六十四條 保險資金運用的其他當事人在參與保險資金運用活動中，違反有關(guān)法律、行政法規(guī)和本辦法規(guī)定的，中國保監(jiān)會應(yīng)當記錄其不良行為，并將有關(guān)情況通報其行業(yè)主管部門;情節(jié)嚴重的，中國保監(jiān)會可以通報保險集團(控股)公司、保險公司3年內(nèi)不得與其從事相關(guān)業(yè)務(wù)，并商有關(guān)監(jiān)管部門依法給予行政處罰。

第六十五條 中國保監(jiān)會工作人員瀆職、玩忽職守，或者泄露所知悉的有關(guān)單位和人員的商業(yè)秘密的，依法追究法律責任。

第六章 附 則

第六十六條 保險資產(chǎn)管理機構(gòu)管理運用保險資金參照本辦法執(zhí)行。

第六十七條 保險公司繳納的保險保障基金等運用，從其規(guī)定。

第六十八條 中國保監(jiān)會對保險集團(控股)公司資金運用另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第5篇：資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管范文

一、指導(dǎo)思想

加強對街道資產(chǎn)監(jiān)督管理，完善資產(chǎn)管理運作機制，實現(xiàn)資產(chǎn)合理流動，優(yōu)化資源配置，盤活資產(chǎn)存量，確保集體資產(chǎn)有效保值、增值，促進街道經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展。

二、管理范圍

1、街道所屬的機關(guān)、企事業(yè)單位的國有、集體土地及房屋；

2、街道所屬的機關(guān)、企事業(yè)單位投資參股形成的資產(chǎn)；

3、上級撥入、委托或通過其它合法途徑取得所有權(quán)或處置權(quán)的資產(chǎn)；

4、擁有實際性控制權(quán)的其它公有資產(chǎn)。

5、社區(qū)所屬經(jīng)營性資產(chǎn)及資源性資產(chǎn)。

三、組織領(lǐng)導(dǎo)

明確街道資產(chǎn)管理委員會對全街道所有集體資產(chǎn)行使所有權(quán)和管理權(quán)，負責對所有集體經(jīng)營性資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)和資源性資產(chǎn)進行全方位宏觀管理和監(jiān)督。街道資產(chǎn)管理委員會下設(shè)辦公室（設(shè)在經(jīng)發(fā)辦），負責街道直屬單位集體資產(chǎn)日常管理工作，并監(jiān)督檢查資產(chǎn)的形成、經(jīng)營使用、處置、收益等，制訂考核資產(chǎn)保值增值的指標體系，負責資產(chǎn)授托管理部門對資產(chǎn)管理績效的考核和評價。

四、管理方式

1、實施直接管理。

⑴凡是街道直屬單位非經(jīng)營性資產(chǎn)通過清帳核資，一律歸并到街道資產(chǎn)管理委員會，納入統(tǒng)一管理、統(tǒng)一收益。

⑵實施非經(jīng)營性資產(chǎn)長效管理。各直屬單位、群眾團體、活動場所等，做到明了底細、明了經(jīng)費、明了運作，逐步規(guī)范，單獨建帳立制、長效管理。

2、委托使用管理。

凡是街道所屬機關(guān)、企事業(yè)單位投資的，并具有獨立核算的企業(yè)和分支機構(gòu)的經(jīng)營性資產(chǎn)，都歸屬于街道資產(chǎn)管理委員會所有。采取委托管理的方式，按照誰投資、誰受益的原則，在通過有關(guān)部門審計、評估后，明確上交相應(yīng)租金或者管理費，確保街道集體資產(chǎn)有效回報。

3、實施監(jiān)督管理。

對社區(qū)的經(jīng)營性資產(chǎn)的使用管理情況，由資產(chǎn)管理委員會實施日常動態(tài)監(jiān)督管理。社區(qū)負責半年一次上報臺帳資料，由經(jīng)貿(mào)辦會同相關(guān)部門核對監(jiān)督。

五、管理要求

1、凡是直屬單位資產(chǎn)投資、轉(zhuǎn)讓、兼并、拍賣、處置、抵押、擔保等涉及產(chǎn)權(quán)變動的，須事前向街道經(jīng)貿(mào)辦報告批準后方予實施變動。

2、建立統(tǒng)一臺帳。切實做到帳證相符、帳實相符和帳帳相符的要求，對未辦理土地證、房產(chǎn)證的國有土地、集體土地、房屋資產(chǎn)，必須加強辦理相關(guān)法律手續(xù)。

第6篇：資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管范文

國外券商提供的個人資產(chǎn)管理或代客理財，包括代客管理資產(chǎn)、代客進行組合投資、代客管理流動資產(chǎn)、代客管理營運資本、代客管理現(xiàn)金等，其范圍遠較國內(nèi)券商目前僅能代客投資廣泛。20世紀90年代末，國外大量的個人資產(chǎn)管理產(chǎn)品是作為主流投資工具――共同基金的替代物涌現(xiàn)的，這些產(chǎn)品包括獨立賬戶管理、組合投資計劃、綜合性選擇等。

獨立賬戶管理

賬戶管理(Managed Account或者Separate Account，也稱獨立賬戶)即單獨管理的賬戶，該賬戶中有一籃子證券組合；在新式電腦系統(tǒng)的支持下，不同賬戶的資金和投資組合分開進行管理，只是在投資管理人完成大宗交易后，計算機系統(tǒng)再在客戶賬戶間分配股票；賬戶管理提供的服務(wù)包括投資方案設(shè)計、投資組合構(gòu)建、證券買賣交易、賬戶管理等。獨立賬戶與共同基金最大的不同，在于投資共同基金只是間接持有股票，而投資獨立賬戶則直接擁有股票，投資者可以根據(jù)自己的偏好對股票組合進行調(diào)整。

發(fā)展狀況

美國的獨立賬戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過去10年發(fā)展迅速，管理的資產(chǎn)規(guī)模從1996年的約2000億美元增加到2005年的6781億美元；麥肯錫更是預(yù)測2011年獨立賬戶的管理資產(chǎn)規(guī)模將達到約1．5萬億美元。美國獨立賬戶發(fā)展初期，賬戶設(shè)立門檻通常為500～1000萬美元，一般投資者很難問津；目前這一門檻已經(jīng)降到5萬美元左右，客戶賬戶資產(chǎn)平均規(guī)模大約為30萬美元。

獨立賬戶管理業(yè)務(wù)集中度很高，71．5％的資產(chǎn)掌握在5大證券經(jīng)紀商――所羅門美邦、美林、摩根斯坦利、潘?韋伯和培基證券的手中，但新的市場進入者不斷出現(xiàn)，基金公司也因看好其前景而紛紛推出獨立賬戶理財計劃。

證券監(jiān)管機構(gòu)對獨立賬戶的信息公開要求比共同基金要少，以致很長時間內(nèi)人們很難從公開媒介了解獨立賬戶的投資對象和管理績效，這種隱秘性也促進了獨立賬戶管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

產(chǎn)品分類

獨立賬戶的投資領(lǐng)域通常覆蓋各類證券(包括共同基金、股票、債券、商品等)，分為以下4種類型。

單獨獨立賬戶　包括零售業(yè)務(wù)、機構(gòu)業(yè)務(wù)和共同基金組合。零售業(yè)務(wù)是通過投資顧問銷售、面向個人客戶、具有明確投資風格的投資獨立賬戶，最低賬戶金額通常為5萬美元；共同基金組合由共同基金管理公司提供，投資于共同基金的獨立賬戶資產(chǎn)管理，管理和零售業(yè)務(wù)相同。

在線獨立賬戶　客戶定制的獨立賬戶資產(chǎn)管理產(chǎn)品，客戶可以根據(jù)其投資目標自己構(gòu)建組合，通常不接受或者很少接受投資建議，收費也非常低，僅包括賬戶管理費用。

稅收導(dǎo)向賬戶　專門針對稅收制度的投資賬戶服務(wù)，投資方案的設(shè)計目標是減少稅收。

多策略投資組合　在一個投資賬戶中包含多種投資策略的投資組合，最低投資額度通常為10萬美元。

管理收費

與共同基金的固定費率相比，獨立賬戶的費率結(jié)構(gòu)較為靈活，包括管理費、績效費、投資顧問費和交易費等多種形式。不同服務(wù)收費完全不同，費率浮動范圍非常大；沒有一定的標準，傾向于根據(jù)管理規(guī)模和業(yè)績靈活收費；費率通常由委托資產(chǎn)規(guī)模、投資資產(chǎn)類別、特定投資方案以及所提供的客戶服務(wù)內(nèi)容等決定，由投資管理人和客戶協(xié)商確定。

組合投資計劃

組合投資計劃(Portfolio Investment Programs，PIPs)是一種經(jīng)紀人賬戶，每個投資者的資產(chǎn)在一個獨立賬戶中獨立管理。在此賬戶中投資者可以購買事先打包好的一組股票，也可以在自己的賬戶里購買其他的股票或出售不喜歡的股票。

組合投資計劃實行窗易制度，比購買共同基金和普通網(wǎng)上交易成本更低；投資者可按金額下達指令，即允許零股(甚至不足一股)交易的存在，這樣投資者利用金額不多的資金也可以構(gòu)建良好的多元化組合；該計劃還提供稅務(wù)跟蹤服務(wù)，在投資者賣出分批買入的股票時就選擇哪部分股票提供建議，幫助投資者減少稅收支出。

綜合性選擇理財

“綜合性選擇”(Integrated Choice)理財計劃由美林證券于20世紀90年代末研究推出，其實質(zhì)是不同層次、多樣化的專業(yè)咨詢服務(wù)。美林把500萬個人客戶、200萬中小企業(yè)客戶以及其他客戶，分成重要優(yōu)先客戶、優(yōu)先客戶、最重要客戶、富?？蛻艏捌浼瘓F雇員服務(wù)關(guān)系等不同類型，再由客戶選擇從完全自己管理到全權(quán)委托管理的不同的服務(wù)產(chǎn)品，來確定計費標準。這一計劃是根據(jù)讓客戶選擇其所需產(chǎn)品、選擇其所需各檔次咨詢及選擇其交易方式的理念來設(shè)計的。

產(chǎn)品共性

盡管個性化的個人資產(chǎn)管理品種越來越多，但這些新業(yè)務(wù)都具有以下共性。

面向規(guī)模資產(chǎn)擁有者

個人資產(chǎn)管理與基金的顯著差異在于，基金主要面向廣大的閑散資金擁有者(散戶投資者)，個人資產(chǎn)管理則為規(guī)模資產(chǎn)擁有者服務(wù)。規(guī)模資產(chǎn)擁有者期望的邊際效益可能要高于閑散資金，如果規(guī)模資產(chǎn)用于規(guī)?；饐挝?，其邊際效益就等同于閑散資金，無法發(fā)揮它的優(yōu)勢；而個人資產(chǎn)管理由于對每個客戶的委托資產(chǎn)分別進行管理和運作，可以獲得資產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)所帶來的利益。

委托資產(chǎn)多樣化

基金從持有人處接受的資產(chǎn)形式只能是現(xiàn)金，而個人資產(chǎn)管理接受的委托資產(chǎn)的形式具有多樣性，除現(xiàn)金外，還包括股票、債券及其他有價證券。

控制體系靈活

根據(jù)美國貨幣管理機構(gòu)(Money ManagementInstitute，MMI)的劃分，一個健全而細分的賬戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式中包含以下參與主體：投資者；投資顧問，通常起渠道作用，可以從屬于發(fā)起人或獨立，為客戶提供的服務(wù)包括決定客戶的投資目標、建立客戶信息檔案、根據(jù)客戶投資目標向客戶提供投資建議和投資規(guī)劃等；發(fā)起人，作用是與托管人協(xié)作并根據(jù)投資類型選擇投資經(jīng)理；投資經(jīng)理，為客戶提供投資服務(wù)；托管人，負責處理所有的交割、保存和更新交易記錄等；第三方服務(wù)，為以上主體提供諸如數(shù)據(jù)庫、報告制作、交易處理、投資組合會計等服務(wù)。以上6大主體在實際業(yè)務(wù)中具有多種不同的變型，一個主體可承擔多種角色。

信托關(guān)系

個人資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶和委托資產(chǎn)管理人(券商)之間是信托關(guān)系。投資者將自己的資金交給訓練有素的專業(yè)人員進行管理，避免了因?qū)I(yè)知識和投資經(jīng)驗不足而可能引起的不必要風險。券商作為指定受托人，必須嚴格遵照委托人的意旨和授權(quán)范圍來行使資產(chǎn)管理的職能，同時可以根據(jù)自己的分析進行理財，具有專家理財?shù)奶攸c。

第7篇：資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管范文

隨著多元化資產(chǎn)管理時代的持續(xù)發(fā)展，資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展繼續(xù)保持高速增長創(chuàng)新的勢頭，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)也將隨之高速創(chuàng)新。托管機構(gòu)所提供的服務(wù)不再僅僅局限于法定服務(wù)，更多業(yè)務(wù)重點落在探索并提供增值服務(wù)，以此形成各家機構(gòu)自身托管業(yè)務(wù)的品牌特色，建立差異化競爭路線。雖然渠道及客戶群仍然是決定著資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素，但是，從目前的市場發(fā)展來看，增值服務(wù)和創(chuàng)新能力也日益成為機構(gòu)客戶衡量合作對象的主要標準。

托管人與管理人的信息交互涵蓋了產(chǎn)品生命周期中的方方面面，包括但不限于合同簽署、賬戶開立、指令傳遞、報表提供等，這類交互式服務(wù)較多采用傳統(tǒng)模式下的電話、郵件、傳真等方式，效率偏低，溝通成本過高。

在國內(nèi)，網(wǎng)上托管服務(wù)系統(tǒng)正在逐步形成。根據(jù)公司的調(diào)研結(jié)果顯示，目前市場上具有托管資格和準備開展托管業(yè)務(wù)的證券公司有59家，已推出網(wǎng)上托管服務(wù)系統(tǒng)的機構(gòu)只有4～5家。

而在歐美等成熟市場，網(wǎng)上托管服務(wù)系統(tǒng)早已是各大國際托管銀行提高信息交互效率、提升客戶體驗、增加自身競爭力的重要方式。為助力證券行業(yè)關(guān)于機構(gòu)客戶業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，建立證券公司托管的品牌，取得市場的認可度，深圳紐麥克斯信息技術(shù)有限公司（簡稱“紐麥克斯”）歷時1年半的調(diào)研和實施，研發(fā)出了PPFund私募基金托管外包綜合管理平臺，為證券公司托管領(lǐng)域開拓市場、提升競爭力提供系統(tǒng)支持和保障。

PPFund托管外包綜合服務(wù)平臺從研發(fā)初始就秉承了新一代互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品思維和服務(wù)理念，把金融行業(yè)從傳統(tǒng)笨重的C/S軟件理念中解放出來，采用瀏覽器、微信、移動App為媒介的交互方式。無論是投資者、管理人還是托管外包服務(wù)者都可以隨時隨地處理和查詢相應(yīng)的業(yè)務(wù)。

平臺除了支持涵蓋全范圍的管理人類型，包括但不限于基金、券商資管、基金專戶產(chǎn)品等；同時也實現(xiàn)與托管估值系統(tǒng)、托管清算系統(tǒng)、投資監(jiān)督等系統(tǒng)的數(shù)據(jù)對接，真正實現(xiàn)了管理人與托管人，以及管理人與投資者信息交互的電子化。

PPFund托管外包綜合服務(wù)平臺主要的功能包括投資者的合規(guī)認定、符合新規(guī)的銷售募集新八步，以及多維度的信息查詢和交互，為管理人提供了高效的直銷平臺、產(chǎn)品生命周期的指令管理、合同管理、運營管理、信息交互等。最重要的是，它實現(xiàn)了券商托管部門和外包部門無紙化辦公，全部的業(yè)務(wù)流程化、正規(guī)化、全程保留工作痕跡，極大地解放了人力，以及提高了業(yè)務(wù)開展的容錯性，提高業(yè)務(wù)運作效率，降低溝通成本，提升客戶體驗，為托管外包業(yè)務(wù)提供一站式綜合服務(wù)。

在產(chǎn)品調(diào)研和實施的過程中，紐麥克斯人的辛勤也得到了行業(yè)精英們的認同和支持。目前PPFund已經(jīng)在招商證券、長城證券等公司上線運行，經(jīng)過一段時間的使用反響強烈好評如潮。

第8篇：資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管范文

綜合評價：

產(chǎn)品點評

產(chǎn)品設(shè)計：易方達科匯基金投資于穩(wěn)健、增長可預(yù)期性高的價值型股票和固定收益品種，通過靈活配置基金組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的投資比例，來控制投資風險，降低在不確定市場環(huán)境中基金的業(yè)績波動，同時實現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。

該基金通過行業(yè)研究、上市公司調(diào)研、財務(wù)報表分析、國內(nèi)外同業(yè)比較等方法，選取估值有可能改善的價值型股票作為投資對象，包括即將走出行業(yè)周期低谷的股票、隱蔽資產(chǎn)類股票、成長性被低估的股票、從困境中復(fù)蘇類股票、防御類股票。

費率水平：該基金的認、申購及贖回費率均采取階梯式模式，認購費率一般為1.5％，贖回費率隨持有期限遞減。其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。

基金公司

易方達基金管理有限公司成立于2001年4月17日。截至2008年6月30日，公司旗下共管理著13只開放式基金和3只封閉式基金。資產(chǎn)管理規(guī)模近1300億元。

基金經(jīng)理

伍衛(wèi)，9年證券從業(yè)經(jīng)歷。歷任香港康瑞投資有限公司經(jīng)理，廣發(fā)證券有限責任公司投資銀行部資深高級經(jīng)理、投資銀行銷售與客戶服務(wù)副總經(jīng)理，中國人保資產(chǎn)管理有限公司投資經(jīng)理。2006年9月任易方達基金管理有限公司行業(yè)研究員、易方達積極成長基金基金經(jīng)理?，F(xiàn)任研究部總經(jīng)理助理和基金科匯基金經(jīng)理。

中海藍籌

綜合評價：

產(chǎn)品點評

產(chǎn)品設(shè)計：中海藍籌靈活基金通過研究股票市場和債券市場的估值水平和價格波動，動態(tài)地調(diào)整股票、固定收益資產(chǎn)的投資比例，從而有效地規(guī)避市場系統(tǒng)風險。在確?；鹳Y產(chǎn)流動性的前提下，進行主動的投資組合管理。

該基金優(yōu)先投資于滬深300指數(shù)的成份股和備選成份股中權(quán)重較大、基本面較好、流動性較高、價值相對低估的上市公司以及收益率相對較高的固定收益類品種，適當配置部分具備核心優(yōu)勢和高成長性的中小企業(yè)，兼顧資本利得和當期利息收益，謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

費率水平：該基金的認、申購及贖回費率均采取階梯式模式，認購費率一般為1.2％，贖回費率隨持有期限遞減。其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。

基金公司

中海基金管理有限公司前身為國聯(lián)基金管理有限公司，成立于2004年3月18日。2006年7月，公司實施更名。目前公司旗下管理著4只開放式基金。

第9篇：資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管范文

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)管理；保險資產(chǎn)管理公司；資產(chǎn)負債匹配

自2003年5月9日中國人保申請設(shè)立中國人保資產(chǎn)管理有限公司并獲批準起，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司得到快速發(fā)展。到目前為止，中國保監(jiān)會已批準成立保險業(yè)資產(chǎn)管理公司9家，涵蓋了國內(nèi)主要保險公司，管理總資產(chǎn)已超過國內(nèi)保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的85%。因此說，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司不僅成為中國保險業(yè)的一支重要隊伍，也已經(jīng)成為中國金融領(lǐng)域、乃至中國經(jīng)濟領(lǐng)域的一支重要力量。而與此同時，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的定位與發(fā)展始終是理論界和實踐領(lǐng)域討論的重點之一。保險業(yè)資產(chǎn)管理公司應(yīng)該充分利用制度上的難得契機，秉承“穩(wěn)健經(jīng)營、內(nèi)控嚴謹、外向開放、治理完善”的原則，將資產(chǎn)管理公司的作用從單純的防范保險資金風險和提高保險資金收益角度，通過資產(chǎn)和負債管理的雙方面突破，進而發(fā)展到更具專業(yè)性、規(guī)模性和市場引導(dǎo)力的金融服務(wù)公司，從過程和結(jié)果上實現(xiàn)我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司應(yīng)有的定位。

一、我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司成立的行業(yè)背景

(一)保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的成立是我國保險業(yè)行業(yè)加強的必然產(chǎn)物

總的來說，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的成立是我國保險業(yè)發(fā)展的必然產(chǎn)物。雖然我國保險業(yè)發(fā)展主要在20世紀80年代，保險資金運用的歷史也主要是體現(xiàn)在1995年的《保險法》實施之后，但保險業(yè)的發(fā)展速度卻始終保持在世界一流的水準，從1999年之后的數(shù)字來看，保險業(yè)總資產(chǎn)從1999年的2604億元發(fā)展到2005年的15226億元，年平均增長速度在34.47%左右。管理資產(chǎn)的迅速提高必然帶來管理方式的變革，從我國保險業(yè)發(fā)展的幾個階段來看：

首先，當我國保險業(yè)剛剛起步的時候，各家保險公司都是以銷售產(chǎn)品為主要目標，成本敏感性不高，現(xiàn)金流的凈流入是主要的盈利模式，由于長期負債的壓力是以當時的保險密度和保險深度的增長巨大潛力為前提，因此各家保險公司對于資金管理工作的危機感基本沒有，那就更談不上統(tǒng)一的管理模式和創(chuàng)新的管理技術(shù)。實際上，當時保險資金在全國范圍內(nèi)的“大集中”都沒有形成，保費的投資權(quán)力完全由保費的收取方來擁有，管理模式的行業(yè)內(nèi)分化現(xiàn)象也非常明顯，風險累積較為突出，“保險”在某種程度上成為“冒險”。

其次，當我國保險業(yè)發(fā)展到一定程度的時候，保險業(yè)的制度建設(shè)逐步得到重視。先是1995年的《保險法》頒布，接著是全國各家保險公司的資金“大集中”的開始，然后是1998年以“中保集團一分為三”為標志開始的分業(yè)經(jīng)營，各家保險公司將集團、產(chǎn)險、壽險分離的同時也開始加強了保險資金的統(tǒng)一管理。在這個階段，保險資金的使用開始強調(diào)專業(yè)性和技術(shù)性。與此同時，我國貨幣市場與資本市場變化的復(fù)雜性也迫使各家保險公司大力引進人才，積極建立專門化的資金運用部門，同時期存在的道德風險、操作風險和制度風險又加劇了市場風險的管理難度，因此我國保險資金運用制度存在明顯的進一步創(chuàng)新的內(nèi)生性。

再次，當保險公司獨立的資金運用部門在運作中的專業(yè)性和獨立性無法進一步提高的時候，我國保險監(jiān)管機構(gòu)大力提倡和推進的保險業(yè)資產(chǎn)管理公司制度在我國應(yīng)運而生。目前我國保險資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展也開始需要保險資金能夠獨立運作投資業(yè)務(wù)和獨立承擔法律責任，投資管理人員的薪酬激勵制度也需要能逐步和市場接軌。因此，更具專業(yè)性、開放性和全面性的資產(chǎn)管理公司的成立就顯得十分必要和自然。

(二)保險業(yè)發(fā)展的資產(chǎn)主導(dǎo)型管理更需要專業(yè)的資產(chǎn)管理隊伍

資產(chǎn)負債匹配是保險資金投資的主要特征之一，而保險業(yè)的發(fā)展趨勢都是由負債主導(dǎo)逐步向資產(chǎn)主導(dǎo)過渡的過程，這實際上也是檢驗一國保險業(yè)發(fā)達程度和保險管理制度健全程度的重要標志之一。資產(chǎn)配置對機構(gòu)投資者的作用從國際慣例上看也是顯而易見的，正如加里·布林森(GaryBrinson)、布雷恩·辛格(BrainSinger)和吉爾·比伯爾(GilBeebower)在1991年《投資業(yè)績的決定因素》中指出，“大約有90%以上的機構(gòu)投資組合收益差別來源于資產(chǎn)分配的不同，而僅有少于10%的投資收益差別可由市場時機掌握和證券選擇不同來解釋。”由此可見，隨著保險業(yè)的發(fā)展，保險投資業(yè)務(wù)將與保險主營業(yè)務(wù)共同發(fā)展，前者的發(fā)展地位是一個不斷強化直至并駕齊驅(qū)的過程。從西方國家的數(shù)據(jù)來看，保險主營業(yè)務(wù)的發(fā)展必須依托投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，從而也進一步推動了發(fā)達國家保險業(yè)資產(chǎn)管理的工作開展和公司型建制。

從國際上保險公司發(fā)展過程來看，不僅資產(chǎn)負債匹配技術(shù)和管理體系在不斷強化和發(fā)展，單從高管人員工作背景的變化就已經(jīng)不斷說明資產(chǎn)主導(dǎo)型的越發(fā)重要：保險創(chuàng)建之初主要是由市場銷售的高手擔任公司高管；第二階段是由精算和財務(wù)管理的專業(yè)人士通過產(chǎn)品創(chuàng)新和成本控制而進入公司管理層；第三階段是由投資管理人員擔任高管，來支撐和承擔產(chǎn)品的創(chuàng)新和業(yè)務(wù)的運行。

從我國保險業(yè)發(fā)展的幾十年來看，最初的保險公司高管往往都是由政府部門、銀行部門等高管人員來擔任，這些人有廣泛的人脈關(guān)系，背景深厚，能快速取得業(yè)務(wù)。而正式業(yè)內(nèi)培養(yǎng)的第一代高管人員一般都具有保險主營業(yè)務(wù)背景，然后是具備良好管理才能和技術(shù)的管理類或精算技術(shù)人員。從19世紀開始，保險精算技術(shù)不斷發(fā)展，現(xiàn)在只要根據(jù)生命表，工作人員都已經(jīng)可以按部就班地開展工作。再經(jīng)過此后的財務(wù)高管人員主導(dǎo)后，目前各家保險公司的高管人員往往是具有較好投資工作背景的業(yè)務(wù)專家。因此保險資產(chǎn)管理公司的成立在各家保險公司內(nèi)部往往也具有較好的組織基礎(chǔ)，這也構(gòu)成了目前9家保險業(yè)資產(chǎn)管理公司成立的重要基礎(chǔ)之一。

(三)我國大金融格局變革中的“混業(yè)雛形”趨勢奠定了保險資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)

目前全球的金融監(jiān)管主要是混業(yè)和分業(yè)兩種模式，兼具其中的經(jīng)營模式也往往因為其所在國家或地區(qū)的銀行優(yōu)勢或財政優(yōu)勢而形成了事實上的混業(yè)模式。從各自推行的國家或地區(qū)分布來看，金融制度較為發(fā)達的國家或地區(qū)往往是以混業(yè)制度為主。

目前由于我國尚處在發(fā)展中階段，因此金融領(lǐng)域里的分業(yè)經(jīng)營模式有制度上的依賴性，但隨著金融環(huán)境的變化和金融系統(tǒng)內(nèi)各公司內(nèi)在生存和競爭的壓力，混業(yè)發(fā)展在我國目前有一定的內(nèi)生性要求。“合久必分、分久必合”的發(fā)展規(guī)律主要取決于市場發(fā)展和監(jiān)管能力，而這種能力的主要檢驗指標就是看防范金融業(yè)之間風險傳導(dǎo)的防火墻是否堅固而有效。

從混業(yè)發(fā)展的國際趨勢來看，往往是秉承金融體系中資產(chǎn)存量的分布規(guī)律來進行的，換言之，銀行業(yè)、保險業(yè)開展證券業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)更為直接。從目前我國保險業(yè)管理辦法來看，保險公司參與銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)難度較大，而保險業(yè)資產(chǎn)管理公司正好可以解決相應(yīng)難題，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司不僅可以充分利用所在保險公司的分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，而且還可以通過其集中化風險控制和資金優(yōu)勢達到保險行業(yè)向其它金融領(lǐng)域發(fā)展的試點作用。

二、保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營模式選擇

(一)國際上保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營模式

從國際上保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營內(nèi)容來看，主要資產(chǎn)包括一般賬戶資產(chǎn)、獨立賬戶資產(chǎn)和第三方賬戶資產(chǎn)，三者的結(jié)構(gòu)沒有統(tǒng)一規(guī)律，根據(jù)國別、金融環(huán)境和每家公司自身的情況略有差別。但從總體來說，國際保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營管理有以下特點：

首先，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司對保險業(yè)職能的主要支持在于資金融通功能，這是保險三大職能中保險資產(chǎn)管理公司定位的主要依據(jù)，也是其在保險業(yè)地位中的不可替代的主要原因。由于保險主業(yè)資金的長期負債性特點，在長達幾年甚至幾十年的時間間隔中，沒有保險資產(chǎn)管理公司專業(yè)化管理對主業(yè)資金的增值作用，保險業(yè)的補償和保障的兩大功能也就無從發(fā)揮。

其次，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的行業(yè)定位就是金融服務(wù)公司，其所遵循的監(jiān)管法規(guī)和業(yè)務(wù)準則的首要前提就是一種企業(yè)資金的投資行為，因此業(yè)務(wù)類型與保險業(yè)自身的業(yè)務(wù)類型相差較大，在更多情況下主要是與證券機構(gòu)、信托機構(gòu)和其它投資咨詢機構(gòu)來競爭，甚至在一些國家，保險資產(chǎn)管理公司的展業(yè)后臺或者展業(yè)目標就直接是銀行業(yè)務(wù)。換句話說，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司在各國的金融體制中都具有典型的旗幟性、全面性和具備貨幣及資本領(lǐng)域雙重領(lǐng)導(dǎo)力的市場形象。

再次，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的發(fā)展目標只能是展業(yè)越加豐富和規(guī)模越來越大的金融服務(wù)公司，這是由殘酷的市場競爭決定的，否則保險業(yè)資產(chǎn)只能逐步由市場的第三方機構(gòu)代為管理和投資運作。換言之，保險資產(chǎn)管理是“逆水行舟、不進則退”的行業(yè)競爭模式。從國際經(jīng)驗來看，目前美國和歐洲都出現(xiàn)這樣的情況：或者是保險業(yè)資產(chǎn)管理公司不僅管理保險資金，而且成功管理其它各類資金；或者是保險資產(chǎn)管理公司逐步被淘汰，保險資金被全權(quán)委托到保險業(yè)外的第三方金融機構(gòu)代為管理。保險資產(chǎn)管理公司一直面臨其它TPAM(ThirdPartyAssetManagement第三方資產(chǎn)管理)公司的強大競爭，如圖1和圖2所示，到2001年底，美國市場上第三方保險資產(chǎn)管理領(lǐng)先的5家機構(gòu)中只有2家為保險資產(chǎn)管理公司，而歐洲市場上第三方資產(chǎn)管理領(lǐng)先的10家機構(gòu)中只有1家為保險資產(chǎn)管理公司。

(二)我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營模式選擇

根據(jù)《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》的要求，保險資產(chǎn)管理公司是指經(jīng)中國保監(jiān)會會同有關(guān)部門批準，依法登記注冊、受托管理保險資金的金融機構(gòu)。但從實際準人的業(yè)務(wù)經(jīng)營具體內(nèi)容來看，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域還是明顯擴大，比如第29條對“保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍業(yè)務(wù)”的規(guī)定中包括：受托管理運用其股東的人民幣、外幣保險資金；受托管理運用其股東控制的保險公司的資金；管理運用自有人民幣、外幣資金；我國保險監(jiān)管機構(gòu)批準的其他業(yè)務(wù)；國務(wù)院其他部門批準的業(yè)務(wù)。從目前我國已批準成立的9家保險資產(chǎn)管理公司的名稱和經(jīng)營范圍來看，保險業(yè)資產(chǎn)管理的發(fā)展空間和潛力極大，各保險業(yè)資產(chǎn)管理公司正面臨難得的制度機遇，同時市場的殘酷競爭也為下一步的展業(yè)要求提供了重要的推動力。

從現(xiàn)有的業(yè)務(wù)類型來看，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司目前的主要任務(wù)還是通過專業(yè)化和獨立化的制度運作來實現(xiàn)化解投資風險、提高投資收益、支持保險產(chǎn)品創(chuàng)新等目標。從資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)三方面來看：首先，資產(chǎn)業(yè)務(wù)中主要還是金融產(chǎn)品投資，存量較小的保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)明顯具備客戶服務(wù)的功能，存量中的非金融產(chǎn)品一般主要是公司自用部分或歷史遺留項目；其次，負債業(yè)務(wù)目前還主要是受托管理所在保險集團的產(chǎn)壽險及集團資金，盡管部分資產(chǎn)管理公司已開始嘗試接受其它社會資金的委托業(yè)務(wù)，但總體來看，保險資產(chǎn)管理公司甚至還沒有受托管理到全部的保險資產(chǎn)。再次，保險資產(chǎn)管理公司真正意義上的中間業(yè)務(wù)目前還沒有開展，即使有也往往是從提高投資產(chǎn)品市場份額的角度出發(fā)的。因此說，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的發(fā)展?jié)摿颓熬笆謴V大。不僅在資產(chǎn)業(yè)務(wù)上可以通過擴張投資渠道來實現(xiàn)資本市場與非資本市場產(chǎn)品的有效組合，還可以在負債業(yè)務(wù)上通過大力挖掘投資型保險產(chǎn)品和企業(yè)年金理財產(chǎn)品等方式來進一步爭取受托其它保險公司資金、社?；?、企業(yè)年金和廣大的社會資金，從而實現(xiàn)獨立的資產(chǎn)管理和機構(gòu)運作。

在各方面條件成熟的情況下，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司還可以憑借自身的投資及保險行業(yè)雙方面優(yōu)勢開展進一步的中間業(yè)務(wù)，最終實現(xiàn)我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的風險管理——自主經(jīng)營——資產(chǎn)管理——綜合金融服務(wù)的四步行業(yè)發(fā)展目標。在這一發(fā)展進程中，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司還應(yīng)該充分借鑒和吸取我國四大金融資產(chǎn)管理公司的經(jīng)驗和教訓，加快資金來源和資金運用的多元化突破，才能立足市場，獨立防范市場系統(tǒng)風險，事實上，大部分保險資產(chǎn)管理公司也已經(jīng)開始了業(yè)務(wù)的研究儲備、人員儲備和制度儲備。

三、目前我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司發(fā)展的瓶頸

(一)保險資產(chǎn)管理的制度需要進一步健全和完善

目前我國保險業(yè)發(fā)展的速度很快，相應(yīng)的業(yè)內(nèi)制度工作在宏觀和微觀層面上都得到了明顯的強化和重視，近些年來也取得了極好的效果，保險資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展也成為市場關(guān)注的熱點。但同時我們也應(yīng)該看到，由于基礎(chǔ)薄底子弱，保險資產(chǎn)管理的制度建設(shè)工作仍將是未來行業(yè)內(nèi)的工作重點，主要反映在以下幾個方面：

首先，保險資產(chǎn)管理的監(jiān)管制度需要進一步強化和細化。應(yīng)該說，目前由于我國還處于金融分業(yè)階段，因此保險資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管還屬于部門監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管相融合的階段：一方面，我國保險監(jiān)管機構(gòu)要對保險業(yè)資產(chǎn)管理公司進行機構(gòu)監(jiān)管；另一方面，保險資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)內(nèi)容還需要我國保險監(jiān)管機構(gòu)和銀監(jiān)會、證監(jiān)會等進行良好的行業(yè)溝通。因此，保險資產(chǎn)管理工作的監(jiān)管需要進一步專門的法規(guī)和細則。

其次，保險資產(chǎn)管理公司與保險公司的委托受托關(guān)系要進一步規(guī)范和引導(dǎo)。目前保險行業(yè)存在一定的資產(chǎn)管理矛盾：一方面，各保險公司在業(yè)務(wù)競爭的壓力下對投資收益率的要求較高，而各保險資產(chǎn)管理公司受制于市場的整體環(huán)境難以完全滿足委托人的要求；而另一方面，市場上可供選擇的受托人隊伍還沒有達到美國TPAM的管理程度，而且在業(yè)務(wù)初期還需要給保險業(yè)資產(chǎn)管理公司一個成長的機會。在這種情況下表現(xiàn)出很多難以解決的問題，比如說保險資產(chǎn)管理公司的管理費率的計算和保證、內(nèi)部監(jiān)管和外部監(jiān)管的結(jié)合、委托人和受托人的利益分配機制、爭議的協(xié)商機制等等，這些矛盾處理不好將直接影響保險業(yè)本身的快速發(fā)展，相當數(shù)量的保險公司仍然停留在負債主導(dǎo)型的投資階段，最終造成市場惡性競爭，保險公司和保險資產(chǎn)管理公司將雙方面受損，這些都需要保險業(yè)資產(chǎn)管理制度的細則強化。

第三，保險資產(chǎn)管理的其它相關(guān)外部制度也需要進一步強化，比如稅收制度、會計制度、審計制度等等。保險資產(chǎn)管理公司與傳統(tǒng)的資金運用管理部門的最主要區(qū)別在于其獨立的法人治理結(jié)構(gòu)和公司化運作模式，因此不僅需要進一步細化各種相關(guān)外部制度，更需要防范諸如重復(fù)征稅等問題，否則資產(chǎn)管理公司獨立運作的制度優(yōu)勢非但沒有得到充分體現(xiàn)，反而因為增加了重復(fù)性負擔而降低資金運用本身的收益和效率。

(二)保險資產(chǎn)管理公司需要進一步補充和吸引人才

從業(yè)務(wù)內(nèi)容上說，目前我國保險資產(chǎn)管理公司的投資種類發(fā)展速度超過了人才的引進速度，很多業(yè)務(wù)類型還需要市場上更全面、更廣泛的專家人才。保險資產(chǎn)管理公司對人才的要求較為嚴格，不僅需要業(yè)務(wù)人員具備市場里合格的投資技術(shù)，更需要投資技術(shù)與保險主業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)、資產(chǎn)負債匹配等技術(shù)相融合，而且由于保險資金的規(guī)模因素，保險資產(chǎn)管理還需要更多具備“一專多能”的多面手能力的人才。因此一些崗位需要將人才引進和內(nèi)部強化有機結(jié)合，選人錄用要符合市場水準和行業(yè)匹配的多方面標準。目前各保險資產(chǎn)管理公司還需要在激勵機制和淘汰機制上與市場進一步接軌，充分考慮薪酬水準具備剛性的特點，進一步吸引人才、保護人才和發(fā)展人才。

(三)管理隊伍專業(yè)化也是未來保險資產(chǎn)管理公司強化的重點

由于保險資產(chǎn)管理公司管理的資金具備期限長、收益要求穩(wěn)定等行業(yè)特點，因此以長期投資為核心的投資理念是未來保險資產(chǎn)管理公司投資的主導(dǎo)理念，這些都需要保險資產(chǎn)管理公司的管理隊伍更具專業(yè)化水準。資產(chǎn)管理工作的理論技術(shù)性很強，從資產(chǎn)組合模型來看，資產(chǎn)期望收益率的決定和預(yù)測機制本身就較為復(fù)雜，目前市場上采用非線性回歸分析技術(shù)來預(yù)測資產(chǎn)的期望收益率的作法也越來越多，但還都沒有權(quán)威的結(jié)論。根據(jù)經(jīng)典理論，無論是資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)還是套利定價理論(APT)，論述最多的還主要是單因素模型，而對于多因素模型，往往也就是在單因素模型基礎(chǔ)上進行擴展的嘗試而已，因此在理論界尚無定論的前提下，實際的資產(chǎn)管理工作對管理隊伍的要求就更為嚴格。只有在公司層面的投資技術(shù)、投資策略、風險控制和績效評估等方面形成市場化的標準和方法后，該公司的投資收益與資產(chǎn)負債匹配能力才能真正符合保險資金的投資特征。

四、進一步加強和發(fā)展我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的對策

(一)完善保險資產(chǎn)管理公司發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略思想

目前我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的發(fā)展正面臨難得的制度機遇和市場機遇，發(fā)展空間和增長潛力巨大：一方面，截止2006年8月，我國保險業(yè)內(nèi)管理總資產(chǎn)已達1.7萬億元，而近年來我國保費收入增長平均在25%以上，因此9家資產(chǎn)管理公司的管理資產(chǎn)具備一定規(guī)模，其投資內(nèi)在需求很大；另一方面，我國保險業(yè)在整個金融領(lǐng)域中的比重還遠不足1／3，雖然保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模始終保持在證券業(yè)總資產(chǎn)的3倍左右，但離銀行業(yè)總資產(chǎn)的規(guī)模還相差較遠。比如至2006年4月，我國銀行業(yè)總資產(chǎn)已達近40萬億元，占我國金融總資產(chǎn)的95%，而同期的保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模只有1.63萬億元，因此保險資產(chǎn)管理公司應(yīng)充分認識目前的戰(zhàn)略任務(wù)，而且需要具備在公司內(nèi)外、行業(yè)內(nèi)外、國家內(nèi)外的市場競爭能力。

我們可以用邁克爾·波特的五力圖或組織效力星狀圖來分析資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營狀況。如圖3所示，從公司發(fā)展的角度出發(fā)，戰(zhàn)略、報酬、結(jié)構(gòu)和過程、文化、人員是保險資產(chǎn)管理公司發(fā)展過程中同樣需要重點關(guān)注的五大方面，而在這五個要素的組合過程中，保險資產(chǎn)管理公司與一般意義上的公司相比既有共性，又有保險資產(chǎn)管理行業(yè)自身的特性。首先，從戰(zhàn)略上看，穩(wěn)健經(jīng)營、內(nèi)控嚴謹、外向開放和治理完善是保險資產(chǎn)管理行業(yè)公司型改革和發(fā)展的總體思路；其次，在報酬方面，保險資產(chǎn)管理公司既要按照市場化的人才配置標準來實施管理激勵，又必須在員工發(fā)展中憑借平臺優(yōu)勢樹立事業(yè)成就感的隱性激勵觀念；再次，從結(jié)構(gòu)和過程來看，由于保險資產(chǎn)管理要求的技術(shù)性較為復(fù)雜，與資金有關(guān)的各方面責任壓力又較大，因此，需要強調(diào)職能性組織管理的效率，同時又必須和委托人建立完善的溝通網(wǎng)絡(luò)。而在各個產(chǎn)品的投資和決策過程中，更需要堅持科學、規(guī)范、嚴謹、流程化、投研一體化的實施過程原則。第四，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司必須有符合自身行業(yè)特點和遠景規(guī)劃的文化理念，這種文化需要兼容保險行業(yè)、資產(chǎn)管理行業(yè)等多方面特點，其中穩(wěn)健、誠信、專業(yè)、服務(wù)等內(nèi)容都是保險資產(chǎn)管理公司的重要企業(yè)文化導(dǎo)向。最后，保險資產(chǎn)管理公司的發(fā)展主要體現(xiàn)在人才的發(fā)展，公司的核心競爭力最終主要體現(xiàn)在如前所述的各類技術(shù)人才、研究人才、管理人才和溝通人才。

(二)堅持多樣化和差別化的資產(chǎn)管理公司發(fā)展模式

目前我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司雖然只有9家，總體的發(fā)展方向是一致的，但各家的基礎(chǔ)情況略有差別，市場股東的背景情況也不盡相同，因此應(yīng)當堅持多樣化和差別化的資產(chǎn)管理公司發(fā)展模式，充分尊重委托方的意愿。委托方可以根據(jù)自身的資產(chǎn)規(guī)模、管理力量和投資團隊來確定資金委托形式和額度。目前我國保險市場上的資產(chǎn)管理公司主要分為

三類：部分超大規(guī)模的資產(chǎn)管理公司由于還沒有做到全部受托集團內(nèi)所有資金，因此可以進一步加強與委托方的溝通，提高為委托方服務(wù)的意識，不斷提高本保險集團自身內(nèi)的受托資金規(guī)模和效率；部分大中規(guī)模的資產(chǎn)管理公司由于目前基本上是全權(quán)受托集團內(nèi)全部資金，因此可以根據(jù)自身優(yōu)勢，集中精力先把自己的事情辦好，實現(xiàn)資產(chǎn)管理的順利轉(zhuǎn)軌；部分中小規(guī)模的資產(chǎn)管理公司由于集團內(nèi)資金規(guī)模較小，因此可以依靠其自身的專業(yè)化隊伍，積極向所在保險集團外的整個金融市場的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)做戰(zhàn)略滲透，為整個保險資產(chǎn)管理行業(yè)做示范效應(yīng)。

(三)發(fā)揮資產(chǎn)管理公司在整個保險行業(yè)經(jīng)營向資產(chǎn)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)型中的作用

當前，保險業(yè)發(fā)展仍處于由負債主導(dǎo)型逐步向資產(chǎn)主導(dǎo)型過渡的階段，我國保險業(yè)正處在行業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期，保險資產(chǎn)管理公司有義務(wù)也有責任在這項改革中承擔更多的推動作用。從國際上通用的償付能力理論和實踐標準來看，責任要求理論、風險資本要求理論和加強管制風險評估框架理論等最終都要求保險公司的資產(chǎn)市場價值大于負債，此外還需有足夠的流動資產(chǎn)以履行所有因債務(wù)而導(dǎo)致的財務(wù)責任?！凹夹g(shù)上沒有償付能力”表示承保人未能符合由監(jiān)管機構(gòu)所制定的最低程度償付能力；“實際上沒有償付能力”則表示資產(chǎn)的市場價值比負債低。因此單純靠保險主營業(yè)務(wù)使保險公司在保單持有人得到充分保障和保險業(yè)運營成本較低這兩個因素的權(quán)衡中達到均衡的做法是不完整的，保險公司在完善儲備金、償付能力保證金等財務(wù)制度的基礎(chǔ)上，還要進一步強調(diào)投資的主導(dǎo)性。只有投資的收益性和流動性得到充分體現(xiàn)，情景測試、隨機性模擬測試、資本充足測試、動態(tài)償付能力測試等檢測方法才能真正實施，理論到實踐的接口才能真正實現(xiàn)。

實際上，保險投資如果停留在負債主導(dǎo)的被動投資層面上也不利于保險資金本身的增值作用的發(fā)揮。在原來的投資模式下，由于保險投資是部門運作而非公司運作，投資的獨立性有一定的制度障礙。因此，在資產(chǎn)管理公司成立的制度基礎(chǔ)上，保險資金在投資層面上起碼應(yīng)該具備建議權(quán)和獨立性。從資產(chǎn)主導(dǎo)型的特征來看，最主要表現(xiàn)兩點：一則資金投資能對產(chǎn)品銷售量產(chǎn)生影響；二則資金投資能對產(chǎn)品設(shè)計產(chǎn)生影響。目前階段，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司可能還難以具備雙方面權(quán)利，但加強與保險主營產(chǎn)品設(shè)計與開發(fā)部門的溝通和建議應(yīng)該是未來我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的工作基礎(chǔ)之一。

(四)搭建保險公司與保險資產(chǎn)管理公司的互信平臺

保險資產(chǎn)管理公司在我國作為一個新生事物，還需要與作為委托方的保險公司建立充分理解的互信平臺。保險資產(chǎn)管理公司區(qū)別于傳統(tǒng)的保險資金運用管理部門最主要的制度體現(xiàn)就在于能施行更有效的組織激勵機制與獨立的法人治理結(jié)構(gòu)，因此互信平臺也需要搭建在有效的保險資產(chǎn)管理公司法人治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上。根據(jù)《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》，保險資產(chǎn)管理公司的主要股東必須是成熟盈利的保險公司，而且股權(quán)有25%的空間可以留給外資和民間資本等戰(zhàn)略投資者，這說明我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司擁有一個明確的外部治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。這種制度安排不僅可以為保險公司和保險資產(chǎn)管理公司搭建有效的互信平臺，在未來的第三方資產(chǎn)管理中，這種互信平臺將顯得更為重要。因此作為委托人的保險公司應(yīng)當信任作為受托人的保險資產(chǎn)管理公司，這不僅是未來業(yè)務(wù)的需要，也是符合目前我國國情的重要選擇，更是規(guī)模經(jīng)濟和成本節(jié)約的實踐結(jié)果。保險資產(chǎn)管理公司也應(yīng)該突破原來的部門管理依賴性，加強市場危機感，主動接受委托人的監(jiān)督管理，強化服務(wù)意識，實現(xiàn)保險行業(yè)內(nèi)的“雙贏”。

(五)建立符合保險資產(chǎn)管理行業(yè)特征的IS09001質(zhì)量管理標準和評級體系

在發(fā)展資產(chǎn)管理模式的初期，保險公司也應(yīng)該逐步考慮質(zhì)量管理和品牌管理，目前國內(nèi)已有金融機構(gòu)取得了標準認證，其它金融機構(gòu)也都正在積極推行這種國際化管理模式。因此保險資產(chǎn)管理公司在建立之初就應(yīng)該考慮在實踐的基礎(chǔ)上建立符合資產(chǎn)管理行業(yè)的IS09001標準，進一步強調(diào)以客戶為中心，加強市場的快速反應(yīng)，堅持核心作用、全員參加、過程方法、管理系統(tǒng)方法、持續(xù)改進、事實決策和與合作方互利的原則，通過標準化進一步推動專業(yè)化。并且注重在監(jiān)督管理過程中的“P—D—C—A循環(huán)”(P：plan策劃，D：do實施，C：check檢查；A：act處置)，逐步建立風險管理與整合體系審核、信息安全管理體系、投資績效評估等子系統(tǒng)。

綜上所述，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的建立是行業(yè)發(fā)展的必然選擇，也是國際行業(yè)經(jīng)驗的重要借鑒。由于我國各保險公司的基礎(chǔ)不同，因此應(yīng)當堅持多樣化和差別化的資產(chǎn)管理公司發(fā)展模式。在進一步健全和完善保險資產(chǎn)管理制度的基礎(chǔ)上，理順委托方與受托方關(guān)系，堅定“穩(wěn)健經(jīng)營、內(nèi)控嚴謹、外向開放、治理完善”的發(fā)展戰(zhàn)略思想，實現(xiàn)我國保險業(yè)資產(chǎn)管理的重要突破和市場效應(yīng)。

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