現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)績效研究

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摘要：文章以2013—2018年我國A股上市的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)為研究樣本，運用面板數(shù)據(jù)回歸模型，實證分析了以“輕資產(chǎn)，高杠桿”為特征的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)稅負(fù)和企業(yè)績效的相關(guān)性；并通過設(shè)置不同的控制變量組合，量化了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)稅負(fù)水平對企業(yè)績效的影響程度。在此基礎(chǔ)上，提出了相關(guān)建議，如采取適合不同類型服務(wù)業(yè)企業(yè)的減稅措施、鼓勵傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級、加快服務(wù)行業(yè)費改稅步伐、鼓勵現(xiàn)代服務(wù)業(yè)重大項目建設(shè)等。

關(guān)鍵詞：服務(wù)業(yè)；企業(yè)稅負(fù)；企業(yè)績效；

一、引言

稅收是宏觀調(diào)控的政策工具和實現(xiàn)載體。2016年7月，中央政治局會議明確作出“降低稅負(fù)”的宏觀戰(zhàn)略性決策。以減稅、減少行政性收費、降低企業(yè)社保繳費率為代表的“減稅降費”成為供給側(cè)改革中“降成本”的核心內(nèi)容。特別是2020年初，多數(shù)行業(yè)都因突如其來的新冠肺炎疫情而遭受重創(chuàng)，在危急關(guān)頭，國務(wù)院常務(wù)會議決定，推出疫情期間免征或降低小規(guī)模納稅人增值稅稅率等一系列減稅降費措施，至5月底，免征湖北省境內(nèi)小規(guī)模納稅人增值稅，其他地區(qū)征收率降至原來的三分之一。此舉減輕企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，大大推動了復(fù)工復(fù)業(yè)進程。稅收是企業(yè)生存發(fā)展的重要影響因素。對企業(yè)來講，稅收負(fù)擔(dān)不僅會影響稅后利潤、現(xiàn)金流量和利潤分配，還會牽引企業(yè)調(diào)整研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級的投入，改變企業(yè)生產(chǎn)方式和運營模式，影響企業(yè)績效水平?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)是近年來國家扶持的重點，其技術(shù)型輕資產(chǎn)企業(yè)占大多數(shù)。輕資產(chǎn)企業(yè)的特點就是企業(yè)的客戶資源、服務(wù)模式、治理制度、管理流程等輕資產(chǎn)取代廠房、設(shè)備、原材料等重資產(chǎn)，成為企業(yè)獲利的主角。因此對于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)來講，現(xiàn)金流穩(wěn)定是重中之重。但是如果稅負(fù)較高，則會加重服務(wù)業(yè)企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，甚至造成企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，影響企業(yè)發(fā)展的積極性。為了能夠正確地認(rèn)識國內(nèi)服務(wù)業(yè)企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)對企業(yè)績效的影響，本文通過構(gòu)建回歸模型，以269家服務(wù)業(yè)上市公司為樣本，探究企業(yè)實際稅負(fù)與企業(yè)績效的關(guān)系，并且從股利分配，研發(fā)創(chuàng)新，投資機遇，資本流動等方面對稅負(fù)影響企業(yè)績效的傳導(dǎo)機制進行了分析，提出了針對服務(wù)業(yè)企業(yè)切實有利的建議。

二、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源

根據(jù)國家2003年印發(fā)的《三次產(chǎn)業(yè)劃分規(guī)定》及2019版《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》，我國將服務(wù)業(yè)分為15類，分別為教育業(yè)、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)、文化、體育和娛樂業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)、農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘探業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、國際組織、公共管理和社會組織。由于2019年所選上市企業(yè)的數(shù)據(jù)與前幾年相比波動較大且部分企業(yè)存在退市情況，故本文所選數(shù)據(jù)年份沒有加入2019年；由于2020年受新冠疫情影響，各企業(yè)經(jīng)營情況和盈利水平都呈現(xiàn)明顯不良態(tài)勢，但不能代表各上市企業(yè)正常經(jīng)營水平，因此本文所選數(shù)據(jù)年份沒有加入2020年。故本文以2013—2018年的我國服務(wù)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，利用wind數(shù)據(jù)庫，運用stata13.0進行回歸分析。為避免由于數(shù)據(jù)缺失和異常情形造成的影響，對原始數(shù)據(jù)樣本作了一些處理：（1）剔除金融業(yè)數(shù)據(jù)，避免此類行業(yè)的盈利模式和會計處理不同對結(jié)論的影響；（2）剔除ST、*ST和PT開頭的企業(yè)；（3）剔除數(shù)據(jù)缺失樣本；（4）剔除極端數(shù)據(jù)。按照上述標(biāo)準(zhǔn)篩選相關(guān)數(shù)據(jù)后，本文最終選取了滬深兩市共269家服務(wù)業(yè)上市公司在2013—2018年6年的面板數(shù)據(jù)，累計樣本總數(shù)1614。

（二）變量定義

1.因變量。本文將企業(yè)績效水平作為因變量。由于總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）都能夠較為全面地反映企業(yè)的總體績效，本文選取ROA、ROE兩個指標(biāo)衡量公司績效。這兩項指標(biāo)越高，則企業(yè)績效越好。

2.自變量。本文研究的是企業(yè)稅負(fù)對企業(yè)績效的影響，選擇用企業(yè)實際稅負(fù)水平（Tax）作為自變量。由于存在退稅、稅收優(yōu)惠、稅費合并等情況，本文將企業(yè)所得稅金額作為實際稅負(fù)。因為企業(yè)的所得稅直接體現(xiàn)了企業(yè)利潤的分配，且所得稅是企業(yè)繳納的主體稅種之一，對企業(yè)經(jīng)營有著重大的影響，所以用企業(yè)所得稅衡量企業(yè)實際稅負(fù)。

3.控制變量?？刂谱兞恐饕ǎ海?）企業(yè)規(guī)模（Size）：期末資產(chǎn)總計的自然對數(shù)；（2）利潤總額（Pro）：企業(yè)利潤總額的自然對數(shù)；（3）銷售凈利率（Nps）：凈利潤與銷售收入的比例；（4）資產(chǎn)負(fù)債率（Deb）：企業(yè)總負(fù)債與企業(yè)總資產(chǎn)的比率；（5）研發(fā)強度（RD）：研發(fā)支出占營業(yè)總成本的比重。相關(guān)變量的定義和度量見表1。

（三）回歸模型構(gòu)建

為了檢驗前面提出的研究假設(shè)，本文構(gòu)建以下待檢驗的面板數(shù)據(jù)回歸模型：ROAi,t/ROEi,t=β0+β1×Taxi,t+β2×Proi,t+β3×Sizei,t+β4×Npsi,t+β5×Debi,t+β6×RDi,t+εi,t其中，ROAi,t/ROEi,t為被解釋變量，表示企業(yè)績效；Taxi,t為解釋變量，表示企業(yè)實際稅負(fù)?？刂谱兞坑形鍌€：Proi,t表示企業(yè)的利潤總額；Sizei,t表示企業(yè)規(guī)模；Npsi,t表示企業(yè)的銷售凈利率；Debi,t表示企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率；RDi,t表示企業(yè)的研發(fā)強度；i表示269家服務(wù)業(yè)上市公司；t表示時間趨勢。

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

本文對所涉及的企業(yè)績效水平、實際稅負(fù)、企業(yè)規(guī)模和研發(fā)強度等主要變量和控制變量進行描述性統(tǒng)計分析和回歸分析。描述性統(tǒng)計分析結(jié)果如表2所示。

（二）回歸分析

為了檢驗企業(yè)稅負(fù)對企業(yè)績效的影響，我們對樣本數(shù)據(jù)進行了回歸分析，分析結(jié)果見表3。本研究分別以ROA和ROE為被解釋變量，進行了兩次回歸，其分析結(jié)果均顯示企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系（5%水平上顯著）。說明企業(yè)稅負(fù)越重，企業(yè)績效越差，假設(shè)得到驗證。（三）穩(wěn)健性檢驗為了證明上述分析結(jié)果不是特定變量組合得出的結(jié)果，我們通過逐步引入不同的控制變量，組合成不同的模型來檢驗上述回歸結(jié)果的可靠性。表4和表5分別為以ROA和ROE為因變量的三種不同模型的回歸結(jié)果。表4的三種模型中，自變量都為Tax，但控制變量組合有所不同。模型1的控制變量為研發(fā)強度；模型2為企業(yè)利潤總額和資產(chǎn)總計；模型3為企業(yè)利潤總額、資產(chǎn)總計和資產(chǎn)負(fù)債率。表5的三種模型中，模型1的控制變量為企業(yè)利潤總額和資產(chǎn)總計；模型2為利潤總額、銷售凈利率和研發(fā)強度；模型3為資產(chǎn)總計、資產(chǎn)負(fù)債率和研發(fā)強度。在表中我們可以看到不同變量的組合結(jié)果，和上述回歸結(jié)果無差異，即企業(yè)稅負(fù)仍對企業(yè)績效有顯著的負(fù)影響，沒有因為控制變量的不同組合而發(fā)生變化。證明上述回歸模型是穩(wěn)定的。

四、實證結(jié)果分析

本文以2013—2018年服務(wù)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，運用多元線性回歸分析，在考慮了各種控制變量組合的情形下，量化了服務(wù)業(yè)上市公司稅負(fù)水平對其經(jīng)營績效的影響程度。研究結(jié)果顯示，服務(wù)業(yè)企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)績效之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。在當(dāng)前的稅收政策下，服務(wù)業(yè)企業(yè)的生存壓力日趨加重。企業(yè)稅負(fù)的擔(dān)子越重，對企業(yè)的績效水平影響越大，越阻礙企業(yè)的升級進步。這是因為企業(yè)會根據(jù)不同的稅收政策調(diào)整其經(jīng)濟行為。在當(dāng)代的稅收政策下，絕大多數(shù)企業(yè)追求的終極財務(wù)目標(biāo)都是實現(xiàn)利潤最大化，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)也是如此。當(dāng)稅率較高、優(yōu)惠較少時，企業(yè)會采取消極的經(jīng)營策略，如減少研發(fā)投入、減少投資行為、調(diào)整股利分配等等，這些行為都會影響企業(yè)收益率的提高。且稅費作為一項支出，在計算凈利潤時應(yīng)該被扣減，本就會影響企業(yè)的經(jīng)營績效。因此，稅負(fù)水平對企業(yè)績效的負(fù)影響是顯著的。稅負(fù)抑制服務(wù)業(yè)企業(yè)績效提升，可能的原因有以下幾點：首先，在財務(wù)報表中，稅費作為計算凈利潤的扣除項，會直接影響企業(yè)未分配利潤和盈余公積，且可能導(dǎo)致企業(yè)改變其股利分配政策。企業(yè)員工和股東由于分紅減少，導(dǎo)致對企業(yè)的未來發(fā)展呈悲觀態(tài)度，可能會影響股東對企業(yè)的投資行為。其次，服務(wù)業(yè)企業(yè)由于缺乏資金，可能會放棄一些投資機遇，改變既定的市場戰(zhàn)略布局，調(diào)整自身的經(jīng)濟行為。這些都會對服務(wù)業(yè)企業(yè)績效造成較大的影響。最后，如果稅負(fù)增加，企業(yè)會缺乏經(jīng)營活力，民間資本也會缺乏流動性，經(jīng)濟市場呈現(xiàn)消極態(tài)勢。而市場越消極，企業(yè)越會采取緊縮的經(jīng)營策略，導(dǎo)致惡性循環(huán)。

在控制變量中，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系：服務(wù)業(yè)上市公司想要保持有活力的持續(xù)發(fā)展的能力，便要有合理的資產(chǎn)負(fù)債率，尤其是服務(wù)業(yè)企業(yè)，一般固定資產(chǎn)較少，利用財務(wù)杠桿的作用較多。因此資產(chǎn)負(fù)債率對企業(yè)績效有正向影響；而公司規(guī)模對企業(yè)績效有顯著的負(fù)向影響：當(dāng)一個企業(yè)規(guī)模過大，會使信息傳遞過慢，導(dǎo)致信息缺失或真實度降低，以及管理官僚化等弊端，最終導(dǎo)致企業(yè)績效降低?？傎Y產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率都是與稅后利潤相關(guān)的刻畫企業(yè)績效的指標(biāo)，都考慮了稅后凈利潤對企業(yè)經(jīng)濟效益的影響力。政府如何在滿足國家稅收需要的同時，緩解服務(wù)業(yè)企業(yè)稅負(fù)壓力，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，營造積極良性的市場環(huán)境，是提升企業(yè)經(jīng)營水平，推動服務(wù)業(yè)行業(yè)向以技術(shù)進步為核心驅(qū)動力的高新技術(shù)模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。五、政策建議基于本文的研究結(jié)論，可以從以下幾點考慮降低企業(yè)稅負(fù)，提升服務(wù)業(yè)企業(yè)發(fā)展水平：

（一）針對不同類型的服務(wù)業(yè)企業(yè)，采取“因地制宜”的稅收措施

要繼續(xù)發(fā)揮稅收優(yōu)惠政策對促進我國現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的應(yīng)有功能。對于計算機服務(wù)、交通運輸、批發(fā)零售、文化旅游、家政等不同的服務(wù)業(yè)企業(yè)，應(yīng)采取更有針對性的稅收舉措。例如，物流和商貿(mào)流通等服務(wù)業(yè)企業(yè)，通常要經(jīng)過產(chǎn)品供應(yīng)廠商、中間物流商、大型市場、中小型超市、個人收貨商等多個關(guān)卡，中間可能存在著多重征稅、重復(fù)征稅、收費不規(guī)范等問題，因此針對這類企業(yè)，應(yīng)簡化稅收程序，制定更加貼合企業(yè)運營流程的稅收制度。

（二）鼓勵傳統(tǒng)服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級

我國現(xiàn)代技術(shù)型服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，很大一部分歸功于一些傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)企業(yè)，運用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)服務(wù)在已有產(chǎn)品和服務(wù)模式的基礎(chǔ)上進行更新，實現(xiàn)了服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。不僅節(jié)約了人力成本，更建立起服務(wù)企業(yè)數(shù)據(jù)庫，使企業(yè)運作更加高效便捷。正是這種轉(zhuǎn)型企業(yè)推動了我國服務(wù)行業(yè)從高成本的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級為以高新技術(shù)為核心的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，推動了企業(yè)數(shù)據(jù)和社會數(shù)據(jù)的融合共享。但目前對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)改造的稅收優(yōu)惠還沒有特別重視，只對本身就屬于高新技術(shù)型的企業(yè)給予優(yōu)惠。因此應(yīng)重視對傳統(tǒng)服務(wù)行業(yè)向高新技術(shù)改造的優(yōu)惠力度，使其成為推動中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強有力推手，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。

（三）進一步加強服務(wù)行業(yè)費改稅

目前在減稅政策的推動下，我國宏觀稅負(fù)水平已有所下降，但如果把涉企經(jīng)營服務(wù)性收費、制度交易成本、制度外各項費用等都考慮進來的話，企業(yè)肩上的擔(dān)子還是比較沉重的。尤其是服務(wù)業(yè)這種以服務(wù)增值為主的第三產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營中各項收費占支出的比重較大。如國家行政部門提供特定服務(wù)時收取的補償性規(guī)費（如工本費、登記費和手續(xù)費等）和使用費，事業(yè)單位具有“準(zhǔn)價格”性質(zhì)的經(jīng)營性收費（技術(shù)咨詢費、檢驗費等）等等。如此種類繁多，名目繁雜的收費，給服務(wù)業(yè)企業(yè)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型造成了一定的負(fù)擔(dān)。因此應(yīng)進一步落實“費改稅”措施，使企業(yè)可以清晰明了地選擇和繳費。

（四）鼓勵現(xiàn)代服務(wù)業(yè)重大項目建設(shè)

近年來由于物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、AI技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的興起，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)也趁著這股東風(fēng)，發(fā)展態(tài)勢勢如破竹。在生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式、“兩業(yè)”融合等重點關(guān)鍵領(lǐng)域，盡快推出一批具有較強拉動作用、對服務(wù)業(yè)發(fā)展具有戰(zhàn)略導(dǎo)向意義的政策。并且在稅收優(yōu)惠方面給予大力支持，對于應(yīng)用科技創(chuàng)新的服務(wù)業(yè)龍頭企業(yè)給予專項稅收優(yōu)惠或補貼，樹立企業(yè)榜樣，鼓勵服務(wù)業(yè)企業(yè)信息化現(xiàn)代化。

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作者:李澤輝 單位:：政協(xié)駐馬店市委員會文史資料編輯室