公司的盈利性分析精選(九篇)

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第1篇：公司的盈利性分析范文

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;公司治理;特殊性

中圖分類號:F832.33

文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

文章編號:1003-9031(2006)08-0052-02

商業(yè)銀行的特殊性決定了商業(yè)銀行的公司治理決不是公司治理理論的簡單應(yīng)用,除了遵循一般公司治理理論之外,還具有顯著的特殊性｡這些特殊性需要我們在完善商業(yè)銀行治理改革時予以足夠的重視｡

一､商業(yè)銀行公司治理的特殊性

1.公司治理的更大外部性

商業(yè)銀行是金融系統(tǒng)的命脈,一家銀行的倒閉往往會殃及池魚,引發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng),將會對金融資源配置､整個金融系統(tǒng)乃至國家的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生重大的影響,嚴(yán)重的則可能威脅到整個金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行｡如果商業(yè)銀行治理不善,使得其治理風(fēng)險日積月累,最終可能會以風(fēng)險事故的形式爆發(fā)出來｡此外,商業(yè)銀行本身在充當(dāng)被治理者角色的同時,還需要對自己的業(yè)務(wù)對象發(fā)揮治理者的作用,主要體現(xiàn)為商業(yè)銀行的專家式債權(quán)監(jiān)督｡因此,商業(yè)銀行倒閉的重大社會影響和雙重治理問題使得商業(yè)銀行相對于一般企業(yè)治理具有更大外部性｡

2.薄弱的外部債權(quán)治理

公司的資本結(jié)構(gòu),不僅影響公司價值,而且還通過不同的股權(quán)和債權(quán)的構(gòu)成來影響股東和債權(quán)人對公司的不同控制程度､在公司治理中扮演的不同角色｡但是,在這一方面,商業(yè)銀行和其他行業(yè)的公司截然不同,商業(yè)銀行運(yùn)作的資金絕大部分來自于儲戶的存款,其自有資本金在其資本總額中的比重極低｡儲戶有成千上萬,每個儲戶,即使是一個大的機(jī)構(gòu)存款者,其存款比例也只不過占到銀行存款總額的一個極小比例,銀行的絕大部分存款人既沒有積極性,也沒有能力和足夠的信息去監(jiān)督銀行資金的使用情況或者對銀行施加額外的控制,眾多的儲戶好比股票市場中的眾多中小股東一樣,存在著“搭便車”的心理｡政府對國有商業(yè)銀行也有著隱性擔(dān)保作用｡這些使得債權(quán)人在商業(yè)銀行的公司治理中的作用甚微,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如一般企業(yè)的債權(quán)人――銀行對債務(wù)企業(yè)的監(jiān)督效果｡因此,薄弱的外部債權(quán)的監(jiān)督是商業(yè)銀行治理區(qū)別于其他行業(yè)公司的特殊之處｡

3.實(shí)施外部治理可能導(dǎo)致較高的治理成本

從理論上講,商業(yè)銀行的外部治理主要包括以下幾個方面:(1)來自股票市場的約束｡有效的股票市場中股價能較好地反映商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況,如果上市銀行的經(jīng)營狀況惡化或者從事了太多的高風(fēng)險業(yè)務(wù),股東可能就會拋售該銀行的股票,迫使公司管理層改善經(jīng)營狀況,提高經(jīng)營穩(wěn)健性｡(2)來自存款人的治理｡如果銀行經(jīng)營中存在較高風(fēng)險或出現(xiàn)不利于銀行的傳言,存款人就會從銀行取款,嚴(yán)重的可能造成擠兌,導(dǎo)致銀行破產(chǎn)｡(3)來自貸款人的治理｡如果銀行的經(jīng)營風(fēng)險性很高,優(yōu)質(zhì)貸款客戶可能不會愿意和這種銀行發(fā)生業(yè)務(wù)交易,因?yàn)?貸款客戶還可能考慮到與貸款相關(guān)的其他業(yè)務(wù),如銀行可能提供的咨詢服務(wù)以及在貸款出現(xiàn)問題的重組服務(wù)等｡這些外部治理機(jī)制的存在使得它們在督促銀行董事會關(guān)注公司治理和管理層改善公司經(jīng)營方面發(fā)揮著重要作用,但是這些外部治理機(jī)制,有些只對上市銀行才有用,有些一旦實(shí)施起來,將會引起銀行業(yè)的動蕩,尤其是當(dāng)存款人都來取款時,勢必會造成金融恐慌｡因此,某些外部治理機(jī)制對商業(yè)銀行治理可能會帶來外部負(fù)效應(yīng),其約束作用有限｡

二､完善商業(yè)銀行公司治理的應(yīng)對措施

通過以上分析得知,商業(yè)銀行公司治理的特殊性帶來的各種風(fēng)險以及可能造成的較大外部性｡因此,對于商業(yè)銀行的公司治理,應(yīng)該兼顧到其與一般企業(yè)的共性和特殊性,從多方面入手構(gòu)建完善有效的公司治理體系｡

1.強(qiáng)化商業(yè)銀行的風(fēng)險控制,避免重大風(fēng)險事件的發(fā)生

與其他類型的企業(yè)相比,商業(yè)銀行面臨著更多更復(fù)雜的風(fēng)險,如貸款的信用風(fēng)險和經(jīng)營的市場風(fēng)險,市場風(fēng)險包括利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險,眾多風(fēng)險的存在加大了商業(yè)銀行經(jīng)營失敗的可能性,也對銀行的內(nèi)部風(fēng)險控制提出了更高的要求｡

第一,作為商業(yè)銀行內(nèi)部治理核心主體的董事會應(yīng)該將風(fēng)險審核和控制作為其重要使命,相應(yīng)的董事會下設(shè)的“風(fēng)險控制委員會”在商業(yè)銀行的公司治理中就擔(dān)負(fù)著更甚于一般公司中同類機(jī)構(gòu)的使命｡因此,商業(yè)銀行應(yīng)該強(qiáng)化銀行董事會的獨(dú)立性,確立董事會在管理和控制風(fēng)險中的權(quán)威性｡

第二,要改革組織架構(gòu),通過組織設(shè)計(jì)來降低銀行經(jīng)營風(fēng)險｡如國際先進(jìn)銀行大多實(shí)行業(yè)務(wù)垂直管理,即按照業(yè)務(wù)性質(zhì)進(jìn)行縱向的､以各項(xiàng)業(yè)務(wù)作為經(jīng)營核心的主線,采取事業(yè)部制,這樣可以更好的控制風(fēng)險｡從我國國有商業(yè)銀行情況看,工行在2004年8月明確提出,未來要將業(yè)務(wù)線實(shí)行垂直管理,以各分行為主的經(jīng)營核算將過度到以各業(yè)務(wù)線為主的核算體系｡但是,由于技術(shù)和統(tǒng)計(jì)上的巨大工作量,在短期內(nèi),這一改革的完全實(shí)施還不能實(shí)現(xiàn),但這也是一個努力方向｡[1]

2.優(yōu)化商業(yè)銀行內(nèi)部控制權(quán)配置,抑制經(jīng)理人的道德風(fēng)險

完善的內(nèi)部治理有助于商業(yè)銀行強(qiáng)化內(nèi)部控制､有效管理風(fēng)險和實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展｡我國國有商業(yè)銀行進(jìn)行公司治理改革的方向是通過解決國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一的問題,推進(jìn)國有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造｡根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料,從稅前利潤來看,1996年國有商業(yè)銀行高于其他商業(yè)銀行,但自1997年以來,國有商業(yè)銀行低于其他商業(yè)銀行;近幾年受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響,銀行整體利潤水平趨于下降,但國有商業(yè)銀行下降得更快｡導(dǎo)致這種現(xiàn)象的主要原因是它們之間公司治理的區(qū)別｡[2]而改善公司治理的根本出路是通過多種途徑推進(jìn)國有商業(yè)銀行股權(quán)的多元化､分散化和法人化｡實(shí)現(xiàn)的途徑可以是引進(jìn)外國資本､民間資本以及引入機(jī)構(gòu)投資者｡因此,要抓住金融業(yè)開放的有利時機(jī),允許國內(nèi)外投資者投資國有商業(yè)銀行,并探索國有股相對控股的模式,逐步建立市場化運(yùn)作的股東會､董事會､經(jīng)理層有效制衡､密切合作､運(yùn)轉(zhuǎn)高效的治理體系,規(guī)范的內(nèi)控體系有利于抑制經(jīng)理人的道德風(fēng)險｡

3.提高銀行的信息披露程度,強(qiáng)化債權(quán)人約束

第一,加強(qiáng)外部監(jiān)管,按與國際接軌的監(jiān)管要求對國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行評級,并大力推進(jìn)規(guī)范的信息披露制度,提高銀行的信息披露程度｡一是擴(kuò)大信息披露的受眾范圍,二是增加信息披露的內(nèi)容｡銀行通常只被要求向監(jiān)管機(jī)構(gòu)而不是市場提供基本的銀行信息,而銀行所披露的信息除了基本的財務(wù)信息外,還應(yīng)該包括銀行的資本充足率､風(fēng)險暴露程度､關(guān)聯(lián)貸款以及所有權(quán)結(jié)構(gòu)的變動等內(nèi)容｡顯然,充分的信息披露不僅有利于投資者進(jìn)行決策和監(jiān)督,而且還有利于管制部門進(jìn)行有效的監(jiān)管｡

第二,引導(dǎo)公眾和存款人關(guān)注銀行的信用狀況,強(qiáng)化債權(quán)人約束,進(jìn)而促進(jìn)商業(yè)銀行自覺優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)｡銀行的資金目前主要來自存款,搭便車問題以及金融安全網(wǎng)的存在使存款人沒有足夠的動機(jī)提供有效的銀行監(jiān)督｡可以允許銀行發(fā)行長期次級債券籌措資金,由于債券持有人一般為機(jī)構(gòu)投資者,而且清償權(quán)排在存款人之后,所以他們比存款人更有動機(jī)也更有能力去監(jiān)督銀行的行為｡

4.完善外部治理機(jī)制,更好地發(fā)揮外部治理的輔助和威脅作用

完善的外部治理為提高銀行體系的穩(wěn)定性和競爭力創(chuàng)造良好的外部環(huán)境,有利于商業(yè)銀行之間的公平競爭和優(yōu)勝劣汰,是優(yōu)化商業(yè)銀行治理必不可少的環(huán)節(jié)｡建立并完善商業(yè)銀行的退出機(jī)制,加大行業(yè)開放程度,鼓勵行業(yè)兼并,通過增加商業(yè)銀行生存壓力來促進(jìn)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化,提高風(fēng)險控制能力｡我國一直沒有建立良好的金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制,沒有為實(shí)施金融機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制創(chuàng)造良好的金融穩(wěn)定環(huán)境,而金融機(jī)構(gòu)的退出正是市場自然選擇的結(jié)果,是提高金融效率的重要途徑｡為了避免存款人集體行動導(dǎo)致“擠兌”行為的發(fā)生,造成金融恐慌,許多國家都建立了較為完善的存款保險制度進(jìn)行風(fēng)險隔離,政府在存款保險制度的庇護(hù)下推進(jìn)銀行業(yè)的市場化改革｡我國也應(yīng)該探索類似的保險制度為金融機(jī)構(gòu)的退出創(chuàng)造穩(wěn)定的環(huán)境｡

參考文獻(xiàn):

第2篇：公司的盈利性分析范文

關(guān)鍵詞:激勵;中小私營企業(yè);競爭力

中圖分類號:F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

文章編號:1674-0432(2010)-05-0136-1

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,中小型私營企業(yè)已經(jīng)逐漸成為了自由競爭市場的中堅(jiān)力量。與此同時,在中小型私營企業(yè)快速發(fā)展的過程中,對企業(yè)內(nèi)部員工的激勵問題,已經(jīng)越來越受到重視。然而,由于中小型私營企業(yè)中對員工激勵不當(dāng),從而造成的員工流失的情況是普遍存在的。因此,中小型私營企業(yè)要從以下方面開展對員工的激勵,以便于更大程度地發(fā)揮員工激勵的作用,以促進(jìn)自身的健康發(fā)展。

一、實(shí)現(xiàn)激勵方式及手段的多樣化

現(xiàn)代企業(yè)越來越多地強(qiáng)調(diào)對員工的物質(zhì)激勵,而忽視了精神激勵的重要性,從而導(dǎo)致企業(yè)人力資源成本上升的同時,也容易使一些看重企業(yè)的高物質(zhì)激勵而留在企業(yè)的員工被愿意出更高薪酬的其他企業(yè)挖走。因此,中小型企業(yè)在對員工激勵的方式上應(yīng)該選擇多樣化,盡量做到物質(zhì)激勵與精神激勵緊密結(jié)合。要清楚地認(rèn)識到單純地依靠物質(zhì)激勵特別是金錢激勵是達(dá)不到預(yù)想激勵效果的,但這并不是否定對員工進(jìn)行物質(zhì)激勵的重要性,相反,任何形式的精神激勵只有在一定物質(zhì)激勵的基礎(chǔ)之上,才能真正地發(fā)揮激勵員工的效果。企業(yè)管理者要將物質(zhì)激勵與精神激勵結(jié)合起來發(fā)揮作用,才能達(dá)到意想不到的效果。

由于中小型私營企業(yè)往往資金都不是很充足,所以管理者更應(yīng)盡量嘗試用適當(dāng)?shù)木窦顏砼浜衔镔|(zhì)激勵。精神激勵的主要方式有:晉升激勵、目標(biāo)激勵、榮譽(yù)激勵、培訓(xùn)激勵、參與激勵及感情激勵等。

二、針對不同員工進(jìn)行有差異化的激勵

在對員工進(jìn)行物質(zhì)與精神激勵相結(jié)合的同時,中小型私營企業(yè)的管理者也要注意,無論是對員工實(shí)施何種激勵,對員工決不能一視同仁,要根據(jù)員工的需求進(jìn)行有針對性和區(qū)別性的激勵。不同類別的員工所掌握的知識、技能是不同的。即使同一類別的員工,處于不同的環(huán)境及人生不同階段時,由于受到不同價值觀、生活水平等方面因素的影響,他們的需要也是不同的。如果中小型私營企業(yè)的管理者在對員工進(jìn)行激勵時,不考慮員工的差異性而采取一視同仁的方式和手段進(jìn)行激勵,結(jié)果可想而知,往往會達(dá)不到預(yù)想的激勵效果。這就對管理者提出了較高的要求,要求他們能夠根據(jù)不同員工的具體情況,進(jìn)行具體分析,了解他們的不同需求,從而“有的放矢”,采取差別化激勵措施。

三、管理者要努力提高自身素質(zhì)

中小型私營企業(yè)管理者可以從以下幾個方面著手努力提高自身素質(zhì):

第一、加強(qiáng)自身對激勵機(jī)制的重視。任何一個沒有激勵機(jī)制的企業(yè),都會像一輛沒有發(fā)動機(jī)的汽車,失去前進(jìn)的動力。因此,中小型私營企業(yè)的管理者要認(rèn)識到激勵機(jī)制在企業(yè)經(jīng)營管理中的重要性,加強(qiáng)自身對激勵機(jī)制的重視。

第二、中小私營企業(yè)的管理者在樹立正確的管理理念的同時注意自己的行為方式。中小型私營企業(yè)有著與其它類型企業(yè)相區(qū)別的特殊性質(zhì),管理者的人格魅力、素質(zhì)修養(yǎng)以及領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)等在很大程度上會對企業(yè)的激勵機(jī)制能否發(fā)揮應(yīng)有的作用產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。

第三、中小私營企業(yè)管理者還要善于學(xué)習(xí)和借鑒同行業(yè)中其他企業(yè),乃至競爭對手的激勵機(jī)制,要善于了解和借鑒它們的激勵措施,這樣才能更好地保留本企業(yè)人才的同時吸引其他企業(yè)的人才。

四、與員工保持有效的溝通

溝通是人與人之間、人與群體之間思想與感情的傳遞和反饋的過程,溝通的目的是以求思想達(dá)成一致和感情的通暢。它包括語言和非語言的溝通形式。對于管理者來說,與員工之間保持順暢的溝通是至關(guān)重要的,中小私營企業(yè)的管理者也毫不例外。中小私營企業(yè)管理者要想實(shí)現(xiàn)與員工的有效溝通,應(yīng)該從以下方面著手:

首先,對員工的溝通信號作出及時地、有效地反饋。有效溝通的最大障礙就是溝通雙方對對方的意圖理解不準(zhǔn)確。為了防止這一問題的發(fā)生,管理者應(yīng)該對員工發(fā)出的溝通信號作出及時有效的反饋。只有這樣,管理者才能通過相互溝通來了解激勵實(shí)施之后的效果。當(dāng)然,由于管理者與員工之間的上下級關(guān)系,在很多時候員工都不太敢于說出自己真實(shí)的想法。那么,管理者就要觀察他們的眼睛和其它體態(tài)舉動,了解他們說出的是否是其內(nèi)心的想法。

其次,管理者在與員工進(jìn)行溝通的過程中注意保持理性。如果員工認(rèn)為激勵沒有達(dá)到很好的效果,就有可能會在與管理者進(jìn)行溝通時出現(xiàn)些激烈的言行,這時,如果管理者也不能保持理性,很可能就會使溝通陷入困境,那樣,員工就不可能再說出其真實(shí)的想法了,溝通的目的也就無法達(dá)到了。因此,管理者在與員工進(jìn)行溝通時,應(yīng)該盡量保持理性,如果情緒出現(xiàn)失控,則應(yīng)當(dāng)暫停進(jìn)一步溝通,直至回復(fù)平靜再繼續(xù)。

參考文獻(xiàn)

[1]付亞和,許玉林.績效管理(第1版)[M].復(fù)旦大學(xué)出版社,2006年.

[2]孫衛(wèi)敏.組織行為學(xué)(第2版)[M].山東人民出版社,2006年.

[3]張德,潘文君.企業(yè)文化第11版[M].清華大學(xué)出版社,2007年.

第3篇：公司的盈利性分析范文

【關(guān)鍵詞】第三方物流 物流供應(yīng)鏈 外包服務(wù)

一、供應(yīng)鏈管理模式下的企業(yè)物流的需求特征

（一）信息的開放性

基于Internet/Intranet的開放性的供應(yīng)鏈管理信息系統(tǒng)，使供應(yīng)鏈上的企業(yè)都能及時掌握到市場的需求信息和整個供應(yīng)鏈的運(yùn)行情況。每一環(huán)節(jié)的物流信息都能透明地與其它環(huán)節(jié)進(jìn)行交流與共享，為物流需求方和物流服務(wù)商之間進(jìn)行信息交換提供了一個低成本的交易平臺，使得物流需求方在選擇物流服務(wù)商時，可以更大范圍地選擇合適的對象，減少盲目性，大幅降低物流成本。

（二）合作的互利性

供應(yīng)鏈管理將眾多企業(yè)以供求關(guān)系為紐帶連接在一起，相互之間由于新產(chǎn)品和新技術(shù)共同開發(fā)、數(shù)據(jù)及信息交換與共享、市場機(jī)會共享、風(fēng)險共擔(dān)等激勵因素而連在一起，要求各成員企業(yè)在共同利益的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)、相互信任、相互協(xié)作，以降低交易費(fèi)用和履約風(fēng)險。這種不以資本為紐帶的新型企業(yè)合作關(guān)系，并不意味著要消除競爭，而是將傳統(tǒng)企業(yè)為了各自利益的競爭轉(zhuǎn)變?yōu)榧扔懈偁幱钟泻献鞯摹肮糙A”關(guān)系。

（三）交貨的準(zhǔn)確性

供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)通過供應(yīng)鏈管理信息系統(tǒng)及時了解和反饋供求信息，運(yùn)用JIT等技術(shù)支持物料計(jì)劃的執(zhí)行，可縮短市場反應(yīng)時間、降低庫存水平和減少浪費(fèi)，給供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)物流作業(yè)的精細(xì)化運(yùn)作奠定了基礎(chǔ)。衡量供應(yīng)鏈企業(yè)物流管理質(zhì)量的核心是能否按規(guī)定的要求向客戶準(zhǔn)時交貨。

二、第三方物流在公司物流供應(yīng)鏈管理中的重要性

（一）第三方物流在供應(yīng)鏈管理中的主要形式

在第三方物流內(nèi)容上，外包形式分為混合外包和全部外包兩種?；旌贤獍步胁糠滞獍?，就是企業(yè)只是將部分物流業(yè)務(wù)外包出去，這是將自營和外包相結(jié)合的一種形式。企業(yè)從自身特點(diǎn)出發(fā)，將自身不具有優(yōu)勢的物流活動外包出去，這樣可以使企業(yè)提高效率。但是這種形式不利于企業(yè)核心競爭力的構(gòu)筑。全部外包就是將企業(yè)全部的物流作業(yè)外包給專業(yè)的物流企業(yè)。全部外包可以使企業(yè)充分享受專業(yè)化分工帶來的高效率，集中全力開發(fā)優(yōu)勢資源，取得物流外包的最大權(quán)益。但是全部外包可能會使企業(yè)面臨較大的風(fēng)險。

在外包服務(wù)服務(wù)商的選擇上，外包形式可以分為總包和分包兩種?？偘褪侵钙髽I(yè)將其物流業(yè)務(wù)全部外包給一個物流服務(wù)商。這種形式對服務(wù)商的服務(wù)能力要求較高，而且企業(yè)對外包商的依賴性會加強(qiáng)，這就要求雙方企業(yè)文化應(yīng)該相近，彼此要加強(qiáng)信息溝通與共享。目前能夠承擔(dān)總包業(yè)務(wù)的物流企業(yè)還較少。分包就是企業(yè)選擇多家物流服務(wù)商進(jìn)行外包。分包要求服務(wù)商在某一個活動領(lǐng)域內(nèi)擁有優(yōu)勢，這樣多個提供商之間可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，降低風(fēng)險。分包將一體的物流活動分給為多個獨(dú)立部分，不利于企業(yè)物流活動的一體化管理。

在外包層次上，外包形式有隨機(jī)交易、戰(zhàn)術(shù)外包和戰(zhàn)略合作三種。短期交易情況下，常常會采取隨機(jī)交易外包形式，企業(yè)與物流企業(yè)沒有契約及合同作為保障。戰(zhàn)術(shù)性外包則是一段時間內(nèi)的合作形式，企業(yè)之間建立長期契約，契約到期，就會發(fā)生變更，這種形式的外包具有不穩(wěn)定性。戰(zhàn)略性外包則是形成了建立在長期合作基礎(chǔ)之上的，企業(yè)與外包商之間是戰(zhàn)略合作關(guān)系，共擔(dān)風(fēng)險，共享利益。

（二）第三方物流在供應(yīng)鏈管理中的重要意義

在供應(yīng)鏈管理中實(shí)行第三方物流，能夠可以給企業(yè)帶來眾多益處，具體可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：第一，集中主業(yè)。通過第三方物流，企業(yè)能夠更好地優(yōu)化資源配置，集中人力、物力進(jìn)行重點(diǎn)研究，開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品。第二，減少庫存。企業(yè)無法承擔(dān)多種原料和庫存的不斷增長，企業(yè)必須將一些高價值的部件及時送往裝配點(diǎn)，減少庫存量。第三方物流通過適時的運(yùn)送手段和精心策劃的物流計(jì)劃可以最大限度減少庫存量，以改善企業(yè)的現(xiàn)金流量，為企業(yè)提供更大的成本優(yōu)勢。第三，節(jié)省費(fèi)用，減少資本擠壓。第三方物流擁有專業(yè)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，通過提高各個環(huán)節(jié)能力的利用率來節(jié)省費(fèi)用，企業(yè)可以從中獲益。如：企業(yè)解散自己的車隊(duì)可以減少固定設(shè)施費(fèi)用以及員工的開支。第四，可以提高企業(yè)經(jīng)營效率。企業(yè)從物流環(huán)節(jié)中解放出來，專心從事核心業(yè)務(wù)。第三方物流行家具有豐富的物流經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識，能夠高水平完成貨主企業(yè)交付的物流任務(wù)。第三方物流企業(yè)掌握著現(xiàn)代物流系統(tǒng)開發(fā)設(shè)計(jì)的能力、信息技術(shù)能力等，成為企業(yè)之間物流系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)的組織者，這是一些中小企業(yè)無法完成的工作。

三、結(jié)論

第三方物流企業(yè)能夠協(xié)助供應(yīng)鏈核心企業(yè)提升供應(yīng)鏈管理能力，增強(qiáng)供應(yīng)鏈核心企業(yè)對核心業(yè)務(wù)的管理，降低供應(yīng)鏈核心企業(yè)成本，提高核心企業(yè)的客戶服務(wù)水平，增強(qiáng)供應(yīng)鏈核心企業(yè)的經(jīng)營靈活性，可以協(xié)助核心企業(yè)快速進(jìn)入新興市場。因此，充分認(rèn)識第三方物流在公司物流供應(yīng)鏈管理中的重要性具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]駱溫平編著.物流與供應(yīng)鏈管理[M].電子工業(yè)出版社， 2002.

[2]馬士華等著.供應(yīng)鏈管理[M].機(jī)械工業(yè)出版社， 2000.

[3]何中考.淺析基于供應(yīng)鏈的第三方物流管理[J].煤炭高等教育，2007，（03） .

[4]蔡泓.基于供應(yīng)鏈管理的第三方物流模式分析[J].時代經(jīng)貿(mào)（中旬刊），2007，（S3）.

第4篇：公司的盈利性分析范文

關(guān)鍵詞：意識形態(tài)

目標(biāo)函數(shù)

經(jīng)濟(jì)決策

交易成本

一、背景陳述與問題的提出

從19世紀(jì)末開始，川江航運(yùn)逐步被外國航運(yùn)公司壟斷。1890年，根據(jù)《煙臺條約增續(xù)專條》規(guī)定，英商可自備華船或雇傭華船，掛外國國旗進(jìn)入川江，享有在其他水域和口岸同等的權(quán)益；而且這些船只在重慶繳納一次關(guān)稅，比華商入口厘金還低。1895年，中日《》規(guī)定日本輪船能“從湖北宜昌溯長江以至四川重慶府”，“附搭行客，裝運(yùn)貨物”[1]；根據(jù)片面最惠國待遇，以英國為首的其他國家也立刻享有了這項(xiàng)特權(quán)。在這樣的條件下，各國航運(yùn)公司開始大量進(jìn)入川江航運(yùn)市場。到了本世紀(jì)最初十年過去的時候，川江航線上的幾家主要的航運(yùn)公司是：英國的太古、怡和，日本的日清，美國的捷江。這些公司憑借技術(shù)上和資金上的優(yōu)勢，以及制度上和軍事上的特權(quán)排擠和控制中國航運(yùn)公司，謀取壟斷利潤。無論從廠商數(shù)量、資源流通、還是從產(chǎn)品特點(diǎn)和競爭方式來看，這一時期的川江航運(yùn)市場都接近一個寡頭壟斷市場，已經(jīng)基本飽和[2]；在這樣一個時候，“沒有任何理由要開辦一個新的輪船公司——特別是一個中國公司，而卻有一切理由不辦它。”[3]

令人驚奇的是，民生公司，這個由愛國實(shí)業(yè)家盧作孚創(chuàng)辦的航運(yùn)公司，一無資金優(yōu)勢，二無外國資本或官僚背景，竟在這種情況下入主長江航運(yùn)市場，并在20年間崛起為中國航運(yùn)市場上最大的公司，兼并了眾多外國航運(yùn)公司，一度成為中國近代最具實(shí)力的企業(yè)之一。[4]

據(jù)此本文提出如下問題：民生公司為什么能在如此不利的條件下，在外國航運(yùn)公司壟斷的川江航運(yùn)市場上站住腳跟，并且由一個“不起眼的”小公司發(fā)展為近代中國屈指可數(shù)的大航運(yùn)企業(yè)？我們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)并不能解決這個問題，在下面的分析中我們試圖引入新的變量進(jìn)入企業(yè)目標(biāo)函數(shù)和消費(fèi)者效用函數(shù)，從而解決這個問題。

二、意識形態(tài)的經(jīng)濟(jì)意義——理論簡述

（一）定義——意識形態(tài)

我把意識形態(tài)（Ideology）定義為：一定的時期一定的人群所共同擁有的對社會環(huán)境（某一方面）的共同認(rèn)識以及由此產(chǎn)生的一套非強(qiáng)制性的習(xí)慣、準(zhǔn)則和行為規(guī)范。

一定的時期是意識形態(tài)的時間維度（Mannheim，1927），這里強(qiáng)調(diào)的是意識形態(tài)并不是獨(dú)立存在的，它是在不同的時期有不同特點(diǎn)的社會經(jīng)濟(jì)生活的產(chǎn)物，并且隨著時間而變化：“當(dāng)人們的經(jīng)驗(yàn)與其思想不符時，他們就會改變其意識觀點(diǎn)”。在某些特殊時期或特殊環(huán)境下，某些意識形態(tài)可能會得到強(qiáng)化，某些意識形態(tài)可能會被弱化（Olson，1971）。

一定的人群是意識形態(tài)的空間緯度，“人群”可大到整個社會，小到交易中的兩個人[5]。不同的人群也可以有很多種標(biāo)準(zhǔn)來界定：可以是不同地域、不同行業(yè)、不同組織或者不同的社會階層，如此等等（North，1981）。需要特別指出的是較大人群的意識形態(tài)對在此范圍中較小人群的特殊的意識形態(tài)的形成往往有決定性的作用(Olson，1971)。

（二）假說——意識形態(tài)的經(jīng)濟(jì)意義

據(jù)此我們提出本文關(guān)于意識形態(tài)的4個假說（H1~H4）：

H1

意識形態(tài)對特定人群中各微觀經(jīng)濟(jì)主體目標(biāo)函數(shù)的影響[6]

H1-1

假定在沒有特殊意識形態(tài)影響下各微觀經(jīng)濟(jì)主體的目標(biāo)函數(shù)最大化問題為：

其中Πi2代表由于受特殊時代意識形態(tài)影響而被納入某一特定人群中各微觀經(jīng)濟(jì)主體的目標(biāo)函數(shù)的特殊經(jīng)濟(jì)利益[8]，Πi2實(shí)際上有可能為-PΠi1，但是我們將會看到在意識形態(tài)的作用下，它可能會被作為正的因素納入最大化問題中。ri是一個外生參數(shù)，它表示微觀經(jīng)濟(jì)主體受這種意識形態(tài)影響的程度。

H2

對特定人群中各經(jīng)濟(jì)利益主體預(yù)期效用函數(shù)的影響

對于需要做出跨時決策的經(jīng)濟(jì)主體來說，影響其行為的重要因素是其V-N-M函數(shù)。我們以風(fēng)險厭惡者為例來說明意識形態(tài)對各經(jīng)濟(jì)利益主體預(yù)期效用函數(shù)的影響：假定一個原沒有受特殊時期特殊意識形態(tài)影響的風(fēng)險厭惡者受到了某種意識形態(tài)的影響，這種影響可能使他產(chǎn)生某種信仰：在客觀概率（Object Probability）沒有改變的情況下，他對某個預(yù)期（Expectation）的主觀概率（Subject Probability）大大提高了[9]。相對于原來的他，他現(xiàn)在在某種意義上變成了風(fēng)險偏好者，甘愿冒風(fēng)險把自己的一切投入有可能是風(fēng)險極大的一項(xiàng)“買賣”。

h3 意識形態(tài)與經(jīng)濟(jì)決策主體之間的互動

h1和h2在很大程度上影響了各利益主體的經(jīng)濟(jì)行為：在單人決策的情況下，它可能會使各經(jīng)濟(jì)利益主體產(chǎn)生某些“反?！毙袨?，如消費(fèi)者的消費(fèi)選擇和企業(yè)的投資選擇可能會偏離通常的最大化目標(biāo)；在多人交互決策的情況下，由于共同Πi2的存在可能會減小（或擴(kuò)大）交易各方的機(jī)會主義傾向[10]，同時預(yù)期效用函數(shù)的改變可能會減?。ɑ驍U(kuò)大）主觀不確定性（subject uncertainty），進(jìn)而節(jié)約（或增加）交易費(fèi)用(transaction cost)。最后，同樣是由于意識形態(tài)影響了個人的預(yù)期，可能由此催生某些具有特殊品質(zhì)的人（如具有企業(yè)家精神的人）。

h4

近代中國愛國主義意識形態(tài)

根據(jù)h1~h3以及中國近代的實(shí)際情況，這里提出關(guān)于近代中國愛國主義意識形態(tài)的假說。我把這一特殊意識形態(tài)的時間維度定為1919~1945，空間維度定為整個中華民族[11]。并且，我們把討論僅局限在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也就是說只討論這種意識形態(tài)在經(jīng)濟(jì)方面的內(nèi)容而忽略它的政治、軍事、文化等方面的含義。這種意識形態(tài)的具體內(nèi)容定義為如下共識（h4-1，4-2）：

h4-1 共同信仰：微觀經(jīng)濟(jì)主體以很大的主觀概率相信中國在政治和經(jīng)濟(jì)上最終能夠取得獨(dú)立并發(fā)展壯大——如果多數(shù)人都為此努力的話。

h4-2 人們相信國家利益和自身利益密切相關(guān)，且國家經(jīng)濟(jì)利益至上。這一共識以及h4-1共同由于外國的軍事和經(jīng)濟(jì)侵略而得以強(qiáng)化。這種強(qiáng)化使得國家經(jīng)濟(jì)利益（Πi2）以一定的r被納入單個經(jīng)濟(jì)主體的目標(biāo)函數(shù)（ui）中。

三、實(shí)證分析——意識形態(tài)的作用與民生公司的發(fā)展

（一）愛國主義與民生公司的市場進(jìn)入決策

這部具體的要解這個問題：在川江航運(yùn)市場被外國大公司壟斷的條件下，中國的航運(yùn)公司基本不可能生存，民生公司如何作出進(jìn)入川江航運(yùn)市場的決策？

沒有理由認(rèn)為民生公司作為一個航運(yùn)公司進(jìn)入川江航運(yùn)市場這一行為在去掉它特殊的意識形態(tài)背景之后仍然可以算是理性的行為。因?yàn)楫?dāng)時的川江航運(yùn)市場，正如前面分析的一樣，不僅被外國航運(yùn)公司壟斷，而且?guī)缀跻呀?jīng)飽和，如果一個新的廠商要選擇進(jìn)入的話，一般情況下它的預(yù)期是這樣的：一，它可以打敗一部分壟斷企業(yè)，獲取一部分市場份額；二，在這個市場上的預(yù)期凈收益應(yīng)該大于在其它市場上的預(yù)期凈收益。其中第一條是第二條的前提條件。而我們已經(jīng)看到，在近代川江航運(yùn)市場，這第一個預(yù)期是基本上不可能出現(xiàn)的，而民生公司仍選擇進(jìn)入，正體現(xiàn)出意識形態(tài)的作用。

愛國主義的意識形態(tài)無疑在一定程度上改變了民生公司的目標(biāo)函數(shù)，雖然說它不可能放棄利潤最大化的目標(biāo)（Πi1），但是這中間摻進(jìn)了其他目標(biāo)的假設(shè)肯定是合理的?？梢哉f，盧作孚創(chuàng)辦民生公司的目標(biāo)不僅在于賺錢，更在于考慮到了國家的行業(yè)經(jīng)濟(jì)利益這一因素（Πi2），具體地說有兩個重要方面：“一個目的是以民生公司為基礎(chǔ)，發(fā)展行業(yè)和民族工業(yè)，盡快將國家建設(shè)起來；另一個目的是以民生公司為中心，進(jìn)行現(xiàn)集團(tuán)生活的第三個試驗(yàn)”[12]。有了這樣的目標(biāo)，無疑增加了決策者進(jìn)入航運(yùn)市場的主觀預(yù)期收益，而由于強(qiáng)烈的民族感情而產(chǎn)生的必須成功的信念有在無形中降低了擊敗外國輪船公司所需成本的主觀預(yù)期值（據(jù)h2）。

因此可以看出：有近代愛國主義的意識形態(tài)的背景，民生公司做出進(jìn)入川江航運(yùn)市場的決策并不是非理性的行為。從另一個角度說，正是這種意識形態(tài)的作用使得民生公司做出這樣的決策。

（二）愛國主義與民生公司的崛起

這一部分要回答的問題是：民生公司進(jìn)入川江航運(yùn)市場后，在極其艱難市場條件下，它的發(fā)展壯大和當(dāng)時的愛國主義意識形態(tài)之間有多大關(guān)系？

第5篇：公司的盈利性分析范文

【關(guān)鍵字】 急性腦更死；肢體功能障礙；康復(fù)護(hù)理

腦梗死是人類多發(fā)病和常見病，已成為人類死亡的主要原因。據(jù)調(diào)查 [1]： 2008年時，我國腦梗塞病患占腦血管病患70%左右，每年新增腦梗死患者約150萬人，每年約有130萬人死于腦梗死。約25%的存活的腦梗死患者因腦梗死殘疾。腦血栓疾病的常見肌張力異常為肢體功能障礙，提高護(hù)理質(zhì)量對改善其生活質(zhì)量有重要意義。筆者為了解康復(fù)護(hù)理對急性腦梗死患者肢體功能障礙的影響，展開研究并進(jìn)行報道。

1資料與方法

1.1一般資料

按照護(hù)理方式不同，將2014年2月至2015年1月期間選取的急性腦梗死伴肢體功能障礙患者（80例）分為觀察組（40例）和對照組（40例）。觀察組：男23例，女17例；年齡（47～75）歲，平均（64.1±2.1）歲；發(fā)病至就診時間（2～25）h，平均（10.59±3.10）h；按合并癥分，肺部疾病8例，冠心病8例，高血壓13例，糖尿病11例。對照組：男22例，女16例；年齡（46～81）歲，平均（65.0±1.5）歲；發(fā)病至就診時間（3～24）h，平均（10.42±3.04）h；按合并癥分，肺部疾病6例，冠心病9例，高血壓14例，糖尿病11例。兩組上述資料比較差異無統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，P>0.05。有分組研究可比性。患者均經(jīng)MRI及CT確診，已經(jīng)排除耳聾、昏迷、認(rèn)知障礙、嚴(yán)重精神疾病、心肝腎功能障礙患者。

1.2方法

對照組使用常規(guī)護(hù)理：檢測生命體征，給與飲食指導(dǎo)及用藥護(hù)理，給與生活護(hù)理等。觀察組（在對照組基礎(chǔ)上行康復(fù)護(hù)理）：①糾正臥床姿勢。避免手臂受頭、身體壓迫，避免以手覆蓋左胸，白天每隔2h幫助患者改變臥姿，晚睡則視情況進(jìn)行糾正；②壓迫部位按摩。護(hù)士或患者家屬按摩患者小腿、臀部、后頸部、腰部，以促進(jìn)血液循環(huán)，防止壓瘡；③被動式關(guān)節(jié)運(yùn)動。護(hù)士或家屬抬起患者手腕或腳踝，幫助患者做手臂、腿屈伸運(yùn)動，每次15min，每天2～3次，防止肌腱萎縮，并刺激神經(jīng)肌能；④逐漸進(jìn)行主動運(yùn)動。攙扶患者坐起、站立和行走，起初攙扶力道較大，避免患者疲勞，之后逐漸減輕力度，使患者靠自己力量實(shí)現(xiàn)坐、站、行、如廁、更衣，護(hù)士攙扶僅起保護(hù)作用，運(yùn)動要持之以恒，避免過量運(yùn)動，以免再發(fā)腦梗死；⑤發(fā)音訓(xùn)練及聽覺訓(xùn)練。使用圖片、文字和手勢與語言障礙者交流，放慢口型，使患者跟著護(hù)士及患者家屬一些生活用品詞語，訓(xùn)練需在患者情緒穩(wěn)定愿意配合的情況下進(jìn)行。

1.3觀察指標(biāo)

使用fugl-Meyer運(yùn)動功能（FMA）評分評價運(yùn)動功能障礙[2]：（96～99）分為輕度，（85～95）分為中度，（50～84）分為明顯，60分為良，（41～60）分為中（有功能障礙和輕微依賴），≤40分為差（嚴(yán)重依賴）。

1.4統(tǒng)計(jì)學(xué)分析

初步數(shù)據(jù)錄入EXCEL（2007版）進(jìn)行邏輯校對與分析，使用SPSS14.0軟件包對得出的清潔數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)處理，計(jì)量時以“x±s”形式將數(shù)據(jù)錄入，結(jié)果使用t檢驗(yàn)，計(jì)數(shù)則用“%”形式錄入，結(jié)果用χ?檢驗(yàn)，當(dāng)P

2結(jié)果

護(hù)理前，兩組患者M(jìn)BI、FMA分值接近，*P>0.05；護(hù)理后，兩組患者M(jìn)BI、FMA分值均存在顯著差異， #P

3討論

不少存活的急性腦梗死患者出現(xiàn)不同程度的殘疾，其中包括肢體功能障礙，患者肢體功能下降給患者及其家屬造成極大的心理負(fù)擔(dān)。提高護(hù)理質(zhì)量，盡早給予有效的康復(fù)訓(xùn)練將有利于患者肢體功能改善，對提高其生存質(zhì)量有重要意義。本次研究中，將康復(fù)護(hù)理應(yīng)用到急性腦梗死伴發(fā)體質(zhì)功能障礙患者中，取得良好的肢體功能改善效果?，F(xiàn)結(jié)合康復(fù)護(hù)理具體方法對結(jié)果進(jìn)行分析。

指導(dǎo)患者進(jìn)行站立、坐起、不行訓(xùn)練，起初需借助護(hù)士和患者家屬的攙扶，循序漸進(jìn)，防止運(yùn)動量過大引起再次腦梗死及其他心腦血管疾病。護(hù)理后，觀察組患者FMA分值為（43.59±3.54）分，較對照組的（38.10±2.78）分高，說明觀察組患者運(yùn)動功能障礙更輕，肢體運(yùn)動功能得到明顯改善。這是因?yàn)榛颊吲P床期間的糾正及受壓部位按摩能避免同一部位長期受壓，導(dǎo)致血液循環(huán)不暢，最終形成靜脈血栓及壓瘡，并阻礙肌腱功能改善。進(jìn)行關(guān)節(jié)被動運(yùn)動，可促進(jìn)血液循環(huán)，防治肌腱萎縮和神經(jīng)機(jī)能萎縮，有效維持并改善患側(cè)肢體功能[4]。本次觀察組患者M(jìn)BI分為（69.78±6.15）分，較對照組的（50.12±4.98）高，P

綜上所述，康復(fù)護(hù)理科可有效改善急性腦梗死伴肢體功能障礙患者的肢體功能，提高其生活質(zhì)量，值得應(yīng)用和推廣。

【參考文獻(xiàn)】

[1]吳江平.早期應(yīng)用依達(dá)拉奉注射液聯(lián)合康復(fù)治療對急性腦梗死合并肢體功能障礙患者的作用研究[J].中國醫(yī)藥導(dǎo)報， 2012，

09（14）：52-53，56.

[2]陳惠英.早期康復(fù)護(hù)理對急性腦梗死患者肢體功能障礙康復(fù)的影響[J].中國實(shí)用神經(jīng)疾病雜志，2014，24（21）：134-135.

第6篇：公司的盈利性分析范文

【關(guān)鍵詞】 IPO監(jiān)管制度； 會計(jì)業(yè)績； 有效性

一、引言

IPO制度作為證券市場的基礎(chǔ)性制度，其自身的合理性和完善程度直接決定了進(jìn)入證券市場上IPO公司的質(zhì)量，間接影響了聚集或?qū)⒁奂谧C券市場上的各項(xiàng)資源被充分有效利用的程度。我國證券市場從成立到現(xiàn)在，經(jīng)歷了二十多年迅速發(fā)展的同時也不可避免地出現(xiàn)了證券制度與證券市場發(fā)展程度的不匹配。從1998年《證券法》出臺取消行政推薦家數(shù)以來，我國關(guān)于IPO制度的改革一直大力推進(jìn)著市場化的進(jìn)程。2005年下半年到2006年初，隨著長達(dá)半年的股市停牌，對股權(quán)分置改革的同時，相關(guān)監(jiān)管制度也在完善。2006年1月1日新修訂的《證券法》在發(fā)行監(jiān)管方面明確了公開發(fā)行與非公開發(fā)行的界限，規(guī)定了發(fā)行前的監(jiān)管制度并將上市核準(zhǔn)權(quán)賦予證券交易所，強(qiáng)化了社會公眾及證券交易所的監(jiān)督。那么此次改革是否取到了良好的效果，上市公司的質(zhì)量較之前是否得到了良好改善，監(jiān)管制度的又一次改革又是否有利于證券市場的資源配置？針對以上問題，在保證研究結(jié)論的客觀性和可靠性的情況下，本文通過盈利能力及營運(yùn)能力兩方面僅就上市公司的會計(jì)業(yè)績進(jìn)行分析，以會計(jì)業(yè)績的變化程度來評價IPO監(jiān)管制度變遷的有效性。證券監(jiān)管制度的推行是為了保證上市公司的質(zhì)量，二者相關(guān)程度較高，因此本文關(guān)于IPO制度的探討集中在監(jiān)管制度，忽略發(fā)行方式與發(fā)行定價制度的改變對上市公司業(yè)績的影響。

二、數(shù)據(jù)樣本及研究方法

（一）數(shù)據(jù)樣本

本文選取的樣本為2001年12月至2007年底的IPO公司數(shù)據(jù)。由于要分析IPO當(dāng)年及后三年會計(jì)業(yè)績情況，數(shù)據(jù)實(shí)際覆蓋區(qū)間為2001年12月到2010年底。為了保證樣本數(shù)據(jù)的合理性剔除了金融類公司、財務(wù)狀況異常被特殊處理的公司、未完成股權(quán)分置改革的公司及所需樣本數(shù)據(jù)缺失的公司，實(shí)際參與分析的上市公司365家，以2006年1月1日新IPO制度的頒布實(shí)施為界限，將參與研究的數(shù)據(jù)分成兩個樣本，其中樣本一共有上市公司214家，樣本二共有上市公司151家。

（二）研究方法

本文考慮到用來評價市場業(yè)績的各項(xiàng)指標(biāo)主要是基于投資者對公司價值的評價，由于信息的不對稱性，這種基于投資者的評價有可能會受到投資者所獲得的信息量多少及自身偏好的影響，即該信息來源有可能會過于主觀。為了保證此次研究采用信息的可靠性、所得結(jié)論的客觀性，僅根據(jù)內(nèi)部記錄的可靠會計(jì)信息而得的會計(jì)業(yè)績評價指標(biāo)進(jìn)行分析。為了盡量避免個別公司可能存在的披露虛假會計(jì)信息的情況，此次研究將從盈利能力及營運(yùn)能力兩個方面共八個財務(wù)指標(biāo)來綜合評價公司會計(jì)業(yè)績。

1.上市公司盈利能力的度量

為全面了解公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的收益率，采用資產(chǎn)報酬率、投入資本回報率、凈資產(chǎn)收益率三個主指標(biāo)，通過對短期債務(wù)、長期債務(wù)資本的依次剔除，進(jìn)一步對比了解證券投資者的收益情況；鑒于營業(yè)利潤率為證監(jiān)會對保薦機(jī)構(gòu)保薦代表人的監(jiān)管指標(biāo)之一，故將其納入盈利能力的輔助指標(biāo)。

近幾年來，我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度較快、通貨膨脹明顯，為了更好地運(yùn)用各項(xiàng)收益指標(biāo)來衡量企業(yè)的盈利能力，此處均將通貨膨脹率在收益率中予以剔除，本文以2001年CPI指數(shù)為基期指數(shù)，其他年份參照基期CPI指數(shù)換算出CPI增長率作為衡量當(dāng)年通貨膨脹率的指標(biāo)，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的2001―2010年CPI指數(shù)計(jì)算出的此次研究需要的CPI增長率如表1。在運(yùn)用投入資本回報率及凈資產(chǎn)收益率時，為了消除樣本期間所得稅稅率的變更對凈利潤的影響，上述兩項(xiàng)指標(biāo)對稅率的應(yīng)用均為2008年后實(shí)行的新稅率。

收益率指標(biāo)的具體計(jì)算公式如下：

實(shí)際資產(chǎn)報酬率=［（利潤總額+財務(wù)費(fèi)用）×2］（期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額）-通貨膨脹率

投入資本報酬率=（凈利潤+財務(wù)費(fèi)用）（資產(chǎn)總計(jì)-流動負(fù)債+應(yīng)付票據(jù)+短期借款+一年內(nèi)到期長期負(fù)債）-通貨膨脹率

凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤×2）（期末股東權(quán)益額+期初股東權(quán)益額）-通貨膨脹率

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤銷售收入-通貨膨脹率

2.上市公司營運(yùn)能力的度量

在對盈利能力進(jìn)行分析的同時，本文還采用能夠反映公司營運(yùn)能力的相關(guān)指標(biāo)對其進(jìn)行度量，對上市公司當(dāng)年及后三年的營業(yè)狀況和管理水平進(jìn)行整體評價。采用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率作為核心指標(biāo)，其中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，剔除債務(wù)因素的股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率用來反映企業(yè)對投資者投入的自有資本的使用效率；同時將營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率作為輔助指標(biāo)，其中營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率衡量公司營運(yùn)資本的使用效率，存貨周轉(zhuǎn)率衡量公司存貨的使用效率。具體計(jì)算公式如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入×2）（期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額）

股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入×2）（期初股東權(quán)益額+期末股東權(quán)益額）

營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入×2）［（流動資產(chǎn)期末余額-流動負(fù)債期末余額）+（流動資產(chǎn)期初余額-流動負(fù)債期末余額）]

存貨周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入×2）（期末存貨余額+期初存貨余額）

3.上述兩類指標(biāo)的分析方法

將發(fā)行當(dāng)年定義為IPO年，上市后三年分別定義為IPO+1、IPO+2、IPO+3年，并分別計(jì)算出上市后1~3年相對于前一年的變動率，采用趨勢分析法，對公司上市當(dāng)年及后三年會計(jì)業(yè)績進(jìn)行分析，評價2006年IPO監(jiān)管制度改革的有效性。

三、基于指標(biāo)計(jì)算結(jié)果的分析過程及結(jié)論

從表2至表5可以看出無論是樣本一還是樣本二，公司自上市后的整體業(yè)績均有明顯的下滑趨勢。橫向比較，2006年監(jiān)管制度改革之后IPO當(dāng)年盈利能力雖不及之前監(jiān)管制度下的同期情況，但新監(jiān)管制度下各資產(chǎn)盈利能力在后續(xù)三年內(nèi)有所改善，這一點(diǎn)要優(yōu)于之前監(jiān)管下的同期情況；營運(yùn)能力大都保持在原來水平，各IPO公司在擁有足夠的資金之后，對資產(chǎn)的運(yùn)作效率并未得到很好的改善，就此項(xiàng)分析可以看出整個股票市場在本次監(jiān)管制度的深入改革之后未能提高其對資源的配置效率?？傮w而言，此次改革有一定的效果，但總體效果不大。在分析中還發(fā)現(xiàn)上述表格兩樣本之間的變異數(shù)據(jù)差異較大，表明樣本內(nèi)部部分公司的盈利能力和營運(yùn)水平不能用該方面指標(biāo)的均值予以正確體現(xiàn)，監(jiān)管制度可能對不同類型公司的業(yè)績有不同程度的影響。將樣本進(jìn)一步細(xì)化分類之后，對監(jiān)管制度的有效性研究可能會達(dá)到更優(yōu)的效果。相關(guān)指標(biāo)均值分析如下：

（一）從盈利能力分析IPO監(jiān)管制度的有效性

表2數(shù)據(jù)表明，剔除了通貨膨脹因素以及稅率因素的影響之后，樣本二IPO公司總體資產(chǎn)的盈利性在上市當(dāng)年及其后兩年均不及樣本一，橫向比較樣本二IPO當(dāng)年整體資產(chǎn)盈利性變動幅度要大于樣本一的變動幅度；縱向比較樣本二IPO后兩年整體資產(chǎn)的盈利性有正向變動趨勢，樣本一后三年相較于IPO當(dāng)年呈現(xiàn)負(fù)向變動趨勢。在總資產(chǎn)的基礎(chǔ)上剔除了短期資產(chǎn)之后，樣本二中IPO公司投入資本的盈利性與樣本一相比均與總體資產(chǎn)的相關(guān)比較大體保持一致。在總資產(chǎn)的基礎(chǔ)上剔除了債務(wù)因素之后的凈資產(chǎn)的盈利性相關(guān)比較分析結(jié)果與總資產(chǎn)的盈利性分析結(jié)果相同。作為輔助指標(biāo)的營業(yè)利潤率樣本二與樣本一的均值相比無太大差異。前三個指標(biāo)的單因素分析統(tǒng)計(jì)值F均大于1，表明兩樣本之間的差異大于組內(nèi)差異，且通過顯著性檢驗(yàn)，證明不同監(jiān)管制度下，公司盈利性有顯著不同；輔助指標(biāo)營業(yè)利潤率統(tǒng)計(jì)值大于1但未能通過顯著性檢驗(yàn)，此指標(biāo)不能說明不同監(jiān)管制度下公司盈利能力有顯著差異。

經(jīng)過對以上具體數(shù)據(jù)的分析，認(rèn)為2006年對監(jiān)管制度的改善起到了一定的效果，雖然在上市當(dāng)年新監(jiān)管制度下前三個主體指標(biāo)顯示的不同資產(chǎn)的收益率均不及之前監(jiān)管制度下的收益，但是新監(jiān)管制度下上市公司總體的資產(chǎn)盈利能力在后續(xù)幾年有正向回轉(zhuǎn)趨勢，這一點(diǎn)要優(yōu)于之前監(jiān)管下的同期情況。

（二）從營運(yùn)能力分析IPO監(jiān)管制度的有效性

表3數(shù)據(jù)表明，樣本一和樣本二的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的均值之間各年同期并無太大差異，對以上指標(biāo)的單因素分析也表明，樣本一和樣本二之間無顯著性差異。換言之，2006年監(jiān)管制度的相應(yīng)改革和完善就IPO公司的營運(yùn)能力并未有明顯的改善，此方面不能體現(xiàn)出相關(guān)制度改革的有效。

四、針對研究結(jié)論對我國IPO制度改革的方向提出建議

（一）明確各方責(zé)任，加大對公司業(yè)績的評價力度

鑒于公司上市后三年內(nèi)業(yè)績均無明顯的改善，相關(guān)監(jiān)管部門在未來制度改革時適當(dāng)延長。

保薦階段中的持續(xù)督導(dǎo)階段，同時明確保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人的責(zé)任，增加持續(xù)督導(dǎo)期間內(nèi)對公司業(yè)績的評價指標(biāo)數(shù)量，并希望在通貨膨脹相對嚴(yán)重的情況下考慮對相關(guān)指標(biāo)加以修正?？蓞⒖计胶庥?jì)分卡的思路，基于財務(wù)指標(biāo)，對上市公司的業(yè)績進(jìn)行整體評價，必要時可向投資者披露評價信息。

（二）參考責(zé)權(quán)利對等原則，在一定情況下給予保薦機(jī)構(gòu)適當(dāng)獎勵

IPO監(jiān)管制度后續(xù)改革中，在明確保薦機(jī)構(gòu)及保薦代表人責(zé)任的同時，應(yīng)對在保薦業(yè)務(wù)上盡職盡責(zé)的機(jī)構(gòu)予以適當(dāng)?shù)莫剟睿瑴p少保薦機(jī)構(gòu)為謀取利益而與發(fā)行方、中介機(jī)構(gòu)相互串通，粉飾公司業(yè)績，促使不合規(guī)公司上市的行為。引入適當(dāng)?shù)莫剟畲胧?，將更符合?zé)權(quán)利的對等原則，有利于推進(jìn)市場化的進(jìn)程。

【參考文獻(xiàn)】

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第7篇：公司的盈利性分析范文

關(guān)鍵詞：存貨管理效率；經(jīng)營績效；家電行業(yè)

一、引言

家電是居民生活的必需品，然而，近年來，家電行業(yè)的惡性競爭導(dǎo)致各大家電業(yè)上市公司大量積壓存貨，我國家電行業(yè)上市公司的存貨總額基本處于直線上升的趨勢。存貨是拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力之一，其投資水平的變化反映了行業(yè)的生產(chǎn)狀況和市場的需求預(yù)期。企業(yè)的存貨管理與企業(yè)產(chǎn)品需求量、產(chǎn)品市場價格、健全的生產(chǎn)體系及企業(yè)的整體盈利能力都有很大的關(guān)系，先進(jìn)的存貨管理模式有利于促進(jìn)企業(yè)存貨管理效率的提升，從而推動企業(yè)經(jīng)營績效的提高。存貨管理效率低下，則會嚴(yán)重影響公司的經(jīng)營績效。本文在理論界對存貨管理研究形成的理論基礎(chǔ)上，通過樣本公司的財務(wù)數(shù)據(jù)分析考察我國家電行業(yè)的存貨管理現(xiàn)狀，分析家電行業(yè)的存貨管理效率對公司經(jīng)營績效的影響關(guān)系和程度，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，有助于公司對存貨管理效率的重視程度加大，并進(jìn)一步提升經(jīng)營績效的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

二、理論分析與假設(shè)提出

Kesavan S等（2013年）研究了從上個世紀(jì)70年代至今的德國工業(yè)企業(yè)庫存水平的整體情況。其研究發(fā)現(xiàn)，德國工業(yè)企業(yè)整體庫存水平從1970年到2005年35年間大體存在下降趨勢，其中，下降最多的是原材料和產(chǎn)成品。根據(jù)該結(jié)論他提出，從生產(chǎn)管理方面上看，提高對存貨的管理效率能夠使德國工業(yè)企業(yè)提高生產(chǎn)力，并提升企業(yè)的價值。徐志平，姚明安（2008）的研究發(fā)現(xiàn)，存貨量和企業(yè)的績效之間并非線性關(guān)系，而是呈現(xiàn)開口向上的二次曲線型。存貨持有量太高會占用不必的資金，太低了又不能滿足日常經(jīng)營的基本需求，處在合理的水平才是最佳的選擇。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身情況，合理的定位庫存水平。如果盲目的追求低庫存甚至零庫存可能適得其反，導(dǎo)致企業(yè)績效的下滑。尹治萍（2010）的研究發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商數(shù)量與原材料存貨管理的效率和企業(yè)效益之間均成倒u形關(guān)系。當(dāng)公司縮減了大量供應(yīng)商，使得交易成本和供應(yīng)風(fēng)險降低的同時，供應(yīng)商的響應(yīng)度和創(chuàng)新力得到提高，從而改善了經(jīng)營狀況；但是，當(dāng)供應(yīng)商數(shù)量縮減到某一個點(diǎn)后，情況發(fā)生了改變。這時供應(yīng)商數(shù)量的繼續(xù)縮減導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險的增大和供應(yīng)商創(chuàng)新的下降，從而導(dǎo)致其整體企業(yè)效益的下降。

綜合上述分析，本文預(yù)期存貨管理效率的提高有利于提升公司的經(jīng)營績效。因此提出本文研究假設(shè)：上市公司存貨效率越高，公司經(jīng)營績效越好。

三、研究變量、樣本選取與數(shù)據(jù)來源

1.研究變量

（1）存貨管理效率的度量

本文以存貨周轉(zhuǎn)率作為衡量企業(yè)存貨管理能力的主要指標(biāo)。因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率本身是財務(wù)中一個非常直觀、綜合性強(qiáng)的指標(biāo)，能綜合反映企業(yè)存貨管理水平和效率。存貨周轉(zhuǎn)率被運(yùn)用于很多國內(nèi)外的研究當(dāng)中。

存貨周轉(zhuǎn)率大，意味著企業(yè)存貨在一定時間內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多，一定量的存貨周轉(zhuǎn)時間越短，存貨變現(xiàn)能力越強(qiáng)，單位存貨帶來收入越高，說明企業(yè)對存貨的管理能力也越強(qiáng)。

存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/（期初存貨+期末存貨）÷2

（2）經(jīng)營績效的度量

本文使用流動比率衡量公司的償債能力，用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量公司的營運(yùn)能力，用資產(chǎn)凈利潤率衡量公司的盈利能力，用凈利潤增長率衡量公司的發(fā)展能力，這四個比率總體代表公司的經(jīng)營績效。

①流動比率

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

該指標(biāo)反映公司的短期償債能力，指標(biāo)值越高，公司短期償債能力越好，但指標(biāo)值過高意味著公司的資產(chǎn)盈利性不強(qiáng)，因此該指標(biāo)為適度指標(biāo)。

②流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）÷2

該指標(biāo)反映公司流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，指標(biāo)值越高，公司營運(yùn)能力越強(qiáng)，經(jīng)營績效越好。

③資產(chǎn)凈利潤率

資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/（期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)）÷2*100%

該比率反映了公司利用現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造凈利潤的能力，指標(biāo)值越高，表明所創(chuàng)造的利潤越多，經(jīng)營績效越好。

④凈利潤增長率

凈利潤增長率=（本年凈利潤-去年凈利潤）/去年凈利潤*100%

該比率反映了公司凈利潤的增長能力，指標(biāo)值越高，表明公司的成長性越好，經(jīng)營績效越好。

2.樣本選取

我國家電行業(yè)上市公司一共33家。本文以我國深市、滬市證券交易所上市發(fā)行A股的家電行業(yè)公司的2012年至2014年三年財務(wù)報表為研究對象。為了盡可能減小誤差，降低數(shù)據(jù)異常等帶來的不良影響，本文剔除了部分2012-2014年財務(wù)報表重要財務(wù)指標(biāo)缺失的上市公司，最終研究樣本量為27家。

3.數(shù)據(jù)來源

本文的數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)、上海證券交易所和深圳證券交易所網(wǎng)站。

四、實(shí)證檢驗(yàn)及其結(jié)果分析

本文運(yùn)用SPSS20.0軟件，采用偏相關(guān)系數(shù)法來分析自變量和因變量間的相關(guān)關(guān)系。

1.流動比率與存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)性分析

由表1可以看出，流動比率與存貨周轉(zhuǎn)率之間偏相關(guān)系數(shù)為 0.09，說明顯著性水平α為0.05時，流動比率與存貨周轉(zhuǎn)率之間存在著正的弱相關(guān)關(guān)系。

2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)性分析

由表2可以看出，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率之間偏相關(guān)系數(shù)為 0.611，且通過了 0.05的顯著性水平檢驗(yàn)。說明二者之間存在著較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。

3.資產(chǎn)凈利潤率與存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)性分析

由表3可知，資產(chǎn)凈利潤率與存貨周轉(zhuǎn)率之間的偏相關(guān)系數(shù)為0.0461，顯著性（雙側(cè)）是 0.000，說明當(dāng)顯著性水平α為0.05時，二者之間存在正相關(guān)關(guān)系。

4.存貨周轉(zhuǎn)率與凈資產(chǎn)增長率的相關(guān)性分析

由表4可知，凈資產(chǎn)增長率與存貨周轉(zhuǎn)率偏相關(guān)系數(shù)為 0.013，且通過了5%水平顯著性檢，這說明存貨周轉(zhuǎn)率與凈利潤增長率之間存在較弱的正相關(guān)關(guān)系。

五、結(jié)論、局限性及展望

綜合上述分析，存貨管理效率與公司經(jīng)營績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，這說明本文所提出的假設(shè)得到驗(yàn)證，即：存貨管理效率越高，公司經(jīng)營績效越好。可以解釋為隨著公司存貨管理效率的提升，存貨周轉(zhuǎn)的速度提高，占用資金水平下降，變現(xiàn)能力提高，從而加強(qiáng)了資產(chǎn)的流動性和盈利性，在保障短期償債能力的基礎(chǔ)上，為企業(yè)賺取較多的利潤，從而提高公司的經(jīng)營績效。

本文研究的局限性在于只是分析了存貨管理效率對流動比率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)凈利潤率和凈利潤增長率分別進(jìn)行了相關(guān)性分析，沒有將反映公司績效的指標(biāo)體系化。后續(xù)研究將進(jìn)一步對反映公司績效的指標(biāo)體系化，并進(jìn)行總體的相關(guān)和回歸分析，以得到更科學(xué)合理的結(jié)論。

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第8篇：公司的盈利性分析范文

公用行業(yè)專業(yè)化監(jiān)管缺位何時了

公共領(lǐng)域定價難

如何使項(xiàng)目收益的可盈利性和穩(wěn)定性得到體現(xiàn)。這里面很重要一個問題就是公共產(chǎn)品定價的問題。公共領(lǐng)域定價的原則是成本加微利的原則，我本人非常推崇這個原則，但也要考慮到定價困難的問題，比如成本的問題，成本該如何界定的問題等。

從公共產(chǎn)品提供者――企業(yè)來看，有一個信息不對稱的問題。政府確定定價的原則，承認(rèn)企業(yè)的成本，但由于有關(guān)成本信息的完整性是由企業(yè)來掌握的，而不是政府來掌握的，政府存在一個天然的信息不對稱的問題，如何有效把握服務(wù)成本信息完備性，就成為非常關(guān)鍵的問題。特別是對我們國家來說，由于處于轉(zhuǎn)軌時期，特別是市政公用行業(yè)單位有大量的國有企業(yè)是采取政企合一的方式，甚至有些是采取壟斷的方式，這就造成了治理方面的問題。

治理方面的缺陷導(dǎo)致了成本不合理的上漲，從而給我們定價、準(zhǔn)確把握公司的成本信息帶來相當(dāng)?shù)碾y度。比如說，某一個城市天然氣公司，其天然氣的服務(wù)是虧損的，政府每年要補(bǔ)10個億，另外有一家天然氣公司進(jìn)入，說我不向政府要一分錢，但要繳特許經(jīng)營費(fèi)，這里面成本就有非常大的差別，如何掌握這個信息就成為非常關(guān)鍵的問題。

有些項(xiàng)目其本身是具有可盈利性的，通過提價、價格的改革使項(xiàng)目有一定的盈利性，有比較好的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度（即盈利能力）。但有些項(xiàng)目從保護(hù)公眾利益的角度考慮價格不能提得太高，這就有一個項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度不足以吸引投資者的問題，這可能就有一個政府如何實(shí)施補(bǔ)貼的問題，如何提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，使項(xiàng)目具有可盈利性的特點(diǎn)。這種補(bǔ)貼如何引入市場化的機(jī)制，使補(bǔ)貼的有效性和額度盡可能小，有效性盡可能高。

在影響項(xiàng)目可盈利性和穩(wěn)定性方面有兩個很重要的因素，一是價格問題，還有就是替代問題，有很多項(xiàng)目間存在替代服務(wù)關(guān)系。福建有一個民營企業(yè)建了一個收費(fèi)大橋，建之前肯定有項(xiàng)目可行性分析和報告，對未來盈利前景有判斷才會修建大橋，但由于政府另外修了一個大橋，另外修了一條路，而且在這個高速公路上是不設(shè)出口的，為此，高速公路車輛進(jìn)入民營企業(yè)修的大橋要繞20公里的路。所以，由于有替代產(chǎn)品和服務(wù)出現(xiàn)，使得這樣一個建立在長期收益基礎(chǔ)之上的項(xiàng)目之盈利性大打折扣。

光有盈利性不夠，還要有穩(wěn)定性的問題。也就是說在公共設(shè)施領(lǐng)域引入民營化投資、經(jīng)營，政府起什么作用？剛才說了從投融資安排上看，很多是采取項(xiàng)目融資的方式，靠項(xiàng)目未來的收益獲得融資安排和貸款。那么這個項(xiàng)目收益應(yīng)該具有長期的可穩(wěn)定性，這就要求政府確保其政策的連貫性。

市場準(zhǔn)入機(jī)制遭遇尷尬

在市政公用行業(yè)領(lǐng)域引進(jìn)適應(yīng)行業(yè)特點(diǎn)的市場競爭機(jī)制，是一個非常關(guān)鍵的問題，不僅僅是解決投資不足的問題，主要是兩方面的考慮：一方面是準(zhǔn)入的政策，即準(zhǔn)入制度安排的問題。建立準(zhǔn)入機(jī)制，在這個基礎(chǔ)上引入有效的競爭。這樣可以把價格降下來，同時把服務(wù)質(zhì)量提上去。

另一方面是經(jīng)營期長短的問題。大家都知道，無論是BOT項(xiàng)目也好，TOT項(xiàng)目也好，都面臨一個經(jīng)營期的問題，經(jīng)營期如何確立是一個非常棘手的經(jīng)濟(jì)學(xué)問題。如果經(jīng)營期短的話，那么競爭相對來講是充分的。比如說經(jīng)營期是5年，5年一換，或者服務(wù)商可以在一個5年當(dāng)中繼續(xù)服務(wù)，但要經(jīng)過市場選擇的過程。通過準(zhǔn)入制度的安排在競爭程度上是比較強(qiáng)的，但會帶來另外一個問題，即由于經(jīng)營期過短，會造成它的項(xiàng)目盈利性降低，還會使得投資者、運(yùn)營者行為的短期化。這樣，對服務(wù)質(zhì)量和信譽(yù)的保證，都會因?yàn)榻?jīng)營期短而受到影響。反之，經(jīng)營期過長，無論你引入多么好的競爭機(jī)制，但由于在經(jīng)營期里面居于壟斷地位，起碼在特許經(jīng)營的地方居壟斷的地位，從而使得提高行業(yè)運(yùn)行效率的目標(biāo)沒有辦法實(shí)現(xiàn)。因此，在經(jīng)營期的確定方面，地方政府就需要很好的小心翼翼的設(shè)計(jì)，務(wù)必做到既要保護(hù)投資者的積極性，又要考慮有效性的問題。

監(jiān)管機(jī)制亟需完善

針對公共領(lǐng)域產(chǎn)品具有準(zhǔn)公共產(chǎn)品特點(diǎn)，如何進(jìn)行管制呢？美國各個州都有一個針對市政公用行業(yè)的管制機(jī)構(gòu)，叫PUC，市政公用行業(yè)管理委員會。這個委員會就負(fù)責(zé)監(jiān)管州的市政公用行業(yè)領(lǐng)域。

對于中國來講，如何來設(shè)立一個管理機(jī)構(gòu)，特別是在地方如何設(shè)立一個適宜中國特點(diǎn)，同時適合當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)的管制機(jī)構(gòu)，這是我們目前確實(shí)需要考慮的問題。特別是有些公共產(chǎn)品領(lǐng)域存在替代關(guān)系的時候，就需要綜合管制機(jī)構(gòu)來行使管制職能。比如說替代關(guān)系，電力和燃?xì)饪赡芫痛嬖谔娲P(guān)系的問題，這里面有一個統(tǒng)一考慮監(jiān)管的問題，所以在市政公用行業(yè)領(lǐng)域，我認(rèn)為從地方政府層面上，需要仔細(xì)考慮統(tǒng)一監(jiān)管的問題。

監(jiān)管主要是3個方面的問題：第一監(jiān)管價格，這些公共監(jiān)管領(lǐng)域的服務(wù)上是否按照政府規(guī)定收費(fèi)。

第二是監(jiān)管服務(wù)質(zhì)量，服務(wù)質(zhì)量的監(jiān)管我認(rèn)為是相當(dāng)困難的，也就是說服務(wù)質(zhì)量的好與壞很難用0和1那么簡單的劃分，這里面有大量技術(shù)上的問題，也許有些公共產(chǎn)品的服務(wù)商會借口在某些技術(shù)方面存在問題，而降低服務(wù)質(zhì)量。比如說管線，如果說管線存在擁塞的時候，他會說管線擁塞我提供不了服務(wù)和產(chǎn)品。在服務(wù)質(zhì)量管理方面存在有很多的技術(shù)性，所以，建立專業(yè)化的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是必需的。

第9篇：公司的盈利性分析范文

【關(guān)鍵詞】 商業(yè)銀行 經(jīng)營能力 相關(guān)性分析 因子分析 聚類分析

一、問題的提出及研究意義

我國商業(yè)銀行的發(fā)展對于建設(shè)我國金融體系及推動經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。根據(jù)中國加入WTO的承諾，五年之內(nèi)進(jìn)一步開放金融服務(wù)業(yè)市場，特別是在經(jīng)營品種、開放區(qū)域、服務(wù)結(jié)構(gòu)等方面做出較大調(diào)整，這勢必將給國內(nèi)商業(yè)銀行帶來巨大挑戰(zhàn)。在改革開放20多年中，伴隨著我國金融體制改革的深化，我國商業(yè)銀行體系形成了由四家國有商業(yè)銀行、十家股份制商業(yè)銀行以及眾多地方性銀行在內(nèi)的有序競爭格局。2007年全面開放以后，我國商業(yè)銀行與國外銀行的競爭，主要集中體現(xiàn)在經(jīng)營能力即績效的競爭上，績效是商業(yè)銀行綜合實(shí)力的體現(xiàn)。由于我國商業(yè)銀行長期處于保護(hù)狀態(tài)下的競爭，無論是資產(chǎn)規(guī)模還是經(jīng)營體制都與同類的國外銀行直接存在著較大差距，如競爭力低下、不良貸款多、規(guī)避風(fēng)險能力不高、經(jīng)營管理水平有待提高等問題。因此，正確認(rèn)識我國銀行經(jīng)營能力現(xiàn)狀，運(yùn)用合理、科學(xué)的方法評估商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，全面分析我國商業(yè)銀行的優(yōu)勢和劣勢，明確影響我國商業(yè)銀行競爭力的關(guān)鍵因素，從而引導(dǎo)商業(yè)銀行的經(jīng)營行為，提升其盈利能力和競爭力，積極應(yīng)對入市后的競爭格局有著重要意義。

二、我國商業(yè)銀行經(jīng)營能力的實(shí)證分析

(一)經(jīng)營能力評估的方法

相關(guān)性分析是針對提取的指標(biāo)之間存在的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行分析，已初步了解所采用的指標(biāo)的有用性。主成分分析法方法是把一些具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個綜合因子的一種多變量統(tǒng)計(jì)分析方法，并且這幾個綜合變量可以反映原來多個變量的大部分信息。本文開始選取的眾多反映商業(yè)銀行經(jīng)營能力的指標(biāo)中會具有一定相關(guān)性，通過主成分分析法可以找出影響商業(yè)銀行經(jīng)營評估的幾個綜合指標(biāo)。根據(jù)商業(yè)銀行自身經(jīng)營屬性，利用指標(biāo)評估體系，用聚類方法對商業(yè)銀行進(jìn)行進(jìn)一步比較分析，將具有較大相似性的銀行聚為一類，以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營的相似性和差異性。

(二)商業(yè)銀行樣本及指標(biāo)體系的選擇

本文選取的銀行樣本分別為中國銀行集團(tuán)、中國工商銀行集團(tuán)、中國農(nóng)業(yè)銀行、浦東發(fā)展銀行、招商銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行、中國交通銀行、華夏銀行。

由于一些數(shù)據(jù)的不可獲得性，故光大銀行以及恒豐銀行等一些股份制銀行并未包括在內(nèi)。根據(jù)商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況，參照國內(nèi)外商業(yè)銀行經(jīng)營評估的方法，重點(diǎn)考察商業(yè)銀行的盈利性、流動性、安全性、發(fā)展性。本文選取的評估指標(biāo)主要有：利潤總額X1(億元)、ROA資產(chǎn)利潤率X2(%)、資本充足率X3(%)、成本收入比X4(%)、人均費(fèi)用X5 (%)、不良貸款率X6(%)、存貸比率X7 (%)、流動性比率X8 (%)、人均凈利潤X9 (%)、利潤增長率X10 (%)、存款增長率X11 (%)共十一個指標(biāo)。指標(biāo)數(shù)據(jù)主要根據(jù)各銀行網(wǎng)站和上市公司公布的2006年年報計(jì)算所得。初始變量表如下：

(由于農(nóng)行的2006年年報中未提供資本充足率的信息和計(jì)算流動性指標(biāo)的相關(guān)數(shù)值，所以存在數(shù)值缺失。)

(三)商業(yè)銀行經(jīng)營能力的實(shí)證分析

1.指標(biāo)體系的相關(guān)性分析

由于所選指標(biāo)數(shù)量較多，因此作為數(shù)據(jù)處理的第一步，首先對所選取的指標(biāo)之間的相關(guān)性進(jìn)行判別，有助于了解指標(biāo)的質(zhì)量并為后面的主成分分析法做準(zhǔn)備。由于指標(biāo)屬于非定序變量，因此采用Spearman(SPSS11.0)等級相關(guān)系數(shù)進(jìn)行判別。

得出的結(jié)論是，十家銀行的指標(biāo)體系中資產(chǎn)利潤率X2與流動性比率X8指標(biāo)差異最小，在利潤總額X1上差異最大，這也是由銀行規(guī)模所決定的。同時，相對指標(biāo)相比絕對指標(biāo)，可以剔除銀行規(guī)模的差別影響，從而更客觀和真實(shí)地反映銀行的經(jīng)營能力。

結(jié)合指標(biāo)相關(guān)性分析結(jié)果(相關(guān)性強(qiáng)弱)和實(shí)際意義，有如下結(jié)論：

(1) 增長性指標(biāo)利潤增長率、存款增長率；

(2) 盈利能力指標(biāo)利潤總額、資產(chǎn)利潤率，人均凈利潤；

(3) 安全性指標(biāo)資本充足率、不良貸款率；

(4) 安全性指標(biāo)流動性比率、存貸比率；

(5) 管理能力指標(biāo)人均費(fèi)用、成本收入比。

相關(guān)性分析只是初步對指標(biāo)間關(guān)系進(jìn)行分類，并不能完全反映實(shí)際意義，以上結(jié)論是在以分析結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合理論分析得出的。由于大多數(shù)指標(biāo)之間都存在較強(qiáng)的相關(guān)性，下面本文將用主成分分析法進(jìn)行進(jìn)一步驗(yàn)證。

2.盈利能力的因子分析

(1)相關(guān)系數(shù)矩陣R的特征值及貢獻(xiàn)率

為避免由于量綱差異和方差較大的變量影響因子的載荷的確定，先對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，建立標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)矩陣R。其中對農(nóng)行的2個缺失數(shù)據(jù)的處理選用的是用平均值代替。數(shù)據(jù)用過了KMO度量與Bartlett檢驗(yàn)，因而使用采用因子模型。變量的相關(guān)系數(shù)矩陣R的特征值及貢獻(xiàn)率：

由表2可以看出，變量的相關(guān)系數(shù)矩陣有4大特征根，即4.946、2.808、1.672和0.750，它們一起解釋了商業(yè)銀行經(jīng)營能力指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差的92.509%，即前4個主成分已集中了原始數(shù)據(jù)的絕大部分信息?？紤]到第一步相關(guān)性分析中得出了5類指標(biāo)，若提取5個因子，由于第5個因子對經(jīng)營指標(biāo)的貢獻(xiàn)程度只有3.717%，不能有效降維。因此，本文提取4個公共因子是合適的。

(2)公共因子命名：為進(jìn)一步明確因子的經(jīng)濟(jì)含義，使因子間的信息更加獨(dú)立，對因子負(fù)荷陣進(jìn)行最大方差正交旋轉(zhuǎn)。結(jié)合實(shí)際給各因子命名如表5所示。表中第一個因子在指標(biāo)X1， X7， X10， X11上有較大的載荷，這4項(xiàng)指標(biāo)是從利潤增長率、存款增長率等方面衡量商業(yè)銀行潛在發(fā)展能力的指標(biāo)，因此可以稱為持續(xù)盈利因子。第二個因子在指標(biāo)X2， X5， X6，X9上有較大的載荷，這四項(xiàng)指標(biāo)是ROA資產(chǎn)利潤率、人均費(fèi)用、不良貸款率、人均凈利潤，反映的是商業(yè)銀行盈利能力，因此可以稱為營利性因子。第三個因子僅在X3上有較大載荷，而資本充足率是國際銀行業(yè)監(jiān)管的重要指標(biāo)，反映銀行防范和抵御風(fēng)險的能力，因此可以稱為安全性因子。第四個因子在X4， X8上有較大載荷，流動性比率反映的是銀行資產(chǎn)流動性的好壞，因此可以成為流動性因子。

(3)因子評分：根據(jù)因子評分模型，以各因子的信息貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)計(jì)算十家商業(yè)銀行在4個公共因子上的得分及綜合得分。根據(jù)商業(yè)銀行的經(jīng)營能力評價函數(shù)：

F = 44.966% F1 + 25.524% F2 + 15.202% F3 +6.818% F4

得到排序如表4。

持續(xù)盈利因子上，處于前三位的是招商銀行、興業(yè)銀行和浦東發(fā)展銀行，這三家銀行均為股份制商業(yè)銀行；排名最后四位的分別是工商銀行、中國銀行、深圳發(fā)展銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行，其中國有獨(dú)資銀行就占了三家。類似的，在F2盈利性因子上，招商銀行、民生銀行和興業(yè)銀行處于前三位，依舊均為股份制銀行；工商銀行、深圳發(fā)展銀行、農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行位于后四位，其中三家是國有獨(dú)資銀行?？梢钥闯?，股份制銀行的盈利能力明顯好于國有獨(dú)資銀行。這說明，股份制改革有利于公司的發(fā)展和治理，可以提高公司的競爭力。在F3安全性因子的得分上，盈利能力最強(qiáng)的招商銀行卻排名最后，國有四大獨(dú)資銀行也都是排名靠后；盈利能力較后的深圳發(fā)展銀行卻在安全性上略勝一籌。最后，在流動性方面，華夏銀行、交通銀行和民生銀行分別位于前三位，浦發(fā)、興業(yè)和中國銀行排名最后，國有獨(dú)資銀行和股份制銀行差別不是很明顯。最后，根據(jù)計(jì)算所得的綜合排名，前三名均為股份制銀行，后三名均為國有獨(dú)資銀行，據(jù)此我們可以得出如下結(jié)論：

國有獨(dú)資銀行的經(jīng)營能力明顯不如股份制商業(yè)銀行。這說明，要想提高商業(yè)銀行的競爭力，進(jìn)行股份制改革是行之有效的措施。

3.商業(yè)銀行的聚類分析

為了檢驗(yàn)因子分析得出的上述結(jié)論，我們用Q型聚類對商業(yè)銀行的十個樣本進(jìn)行層次聚類分析。由于農(nóng)行數(shù)據(jù)有缺失，故在聚類分析中只包含農(nóng)行外的九家商業(yè)銀行。輸出的樹形圖中7家股份制銀行聚在一類，中行和農(nóng)行聚為一類，農(nóng)行由于存在缺失值未參與聚類。9家銀行雖然最后聚成一大類，但是它們之間的差距還是比較大的。根據(jù)聚類結(jié)果，驗(yàn)證了因子分析的結(jié)論正確性。

三、結(jié)語

隨著我國金融業(yè)開放力度的進(jìn)一步加強(qiáng)，國際金融機(jī)構(gòu)將大舉進(jìn)入我國，我國金融業(yè)將面臨更加嚴(yán)峻的形勢，銀行業(yè)將受到很大的沖擊。銀行業(yè)要想在激烈的競爭中求生存獲發(fā)展，必須進(jìn)行體制改革，增強(qiáng)自身經(jīng)營能力。

本文對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的的研究主要集中于分析商業(yè)銀行的總體經(jīng)營狀況，利用商業(yè)銀行的一系列指標(biāo)，運(yùn)用主成分分析和聚類分析的定量化方法對商業(yè)銀行的經(jīng)營績效進(jìn)行評估分析，發(fā)現(xiàn)股份制商業(yè)銀行要好于國有商業(yè)銀行的經(jīng)營績效，二者存在著明顯的差異。而縮小這一差異的有效途徑之一就是進(jìn)行國有商業(yè)銀行的股份制改革。結(jié)合我國商業(yè)銀行發(fā)展的狀況，國有商業(yè)銀行要拓寬發(fā)展道路，積極推進(jìn)金融創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，充分引人混業(yè)經(jīng)營，積極推進(jìn)國有商業(yè)銀行股份制改革。中外銀行的實(shí)踐證明，股份制是一種較好的商業(yè)銀行組織形式。在進(jìn)行股份制改造后符合上市公司條件的可以上市，有效地增加銀行資本金，提高商業(yè)銀行的資金實(shí)力。只有對國有商業(yè)銀行實(shí)行“以國家控股為主體，股權(quán)多元化”的股份制改革，才能從根本上理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)分明、政企分開的現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，使商業(yè)銀行成為真正的產(chǎn)權(quán)實(shí)體和市場主體，使商業(yè)銀行充分發(fā)揮其效能。

參考文獻(xiàn)：

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