网站首页
教育杂志
CSSCI期刊 北大期刊 CSCD期刊 统计源期刊 知网收录期刊 维普收录期刊 万方收录期刊 SCI期刊(美)
医学杂志
CSSCI期刊 北大期刊 CSCD期刊 统计源期刊 知网收录期刊 维普收录期刊 万方收录期刊 SCI期刊(美)
经济杂志
CSSCI期刊 北大期刊 CSCD期刊 统计源期刊 知网收录期刊 维普收录期刊 万方收录期刊 SCI期刊(美)
金融杂志
CSSCI期刊 北大期刊 CSCD期刊 统计源期刊 知网收录期刊 维普收录期刊 万方收录期刊 SCI期刊(美)
管理杂志
CSSCI期刊 北大期刊 CSCD期刊 统计源期刊 知网收录期刊 维普收录期刊 万方收录期刊 SCI期刊(美)
科技杂志
CSSCI期刊 北大期刊 CSCD期刊 统计源期刊 知网收录期刊 维普收录期刊 万方收录期刊 SCI期刊(美)
工业杂志
CSSCI期刊 北大期刊 CSCD期刊 统计源期刊 知网收录期刊 维普收录期刊 万方收录期刊 SCI期刊(美)
SCI杂志
中科院1区 中科院2区 中科院3区 中科院4区
全部期刊
公務(wù)員期刊網(wǎng) 精選范文 公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

公司股權(quán)及激勵(lì)方案精選(九篇)

前言:一篇好文章的誕生,需要你不斷地搜集資料、整理思路,本站小編為你收集了豐富的公司股權(quán)及激勵(lì)方案主題范文,僅供參考,歡迎閱讀并收藏。

公司股權(quán)及激勵(lì)方案

第1篇:公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

關(guān)鍵詞:上市公司;股權(quán)激勵(lì);長(zhǎng)期激勵(lì)

隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾不斷涌現(xiàn),對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)管激勵(lì)問(wèn)題也越來(lái)越引起所有者的重視。很多企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)內(nèi)部人控制和道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題,經(jīng)營(yíng)者的控制偏離所有者的目標(biāo),造成企業(yè)資產(chǎn)流失、效率低下等問(wèn)題。如何解決兩者的矛盾,使其目標(biāo)統(tǒng)一起來(lái),是所有企業(yè)必須解決的問(wèn)題。本文旨在分析我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)方案在設(shè)計(jì)與實(shí)施過(guò)程中存在的問(wèn)題,為其提出解決措施:一方面為我國(guó)政府管理機(jī)構(gòu)提供決策依據(jù),規(guī)范和引導(dǎo)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì);另一方面為準(zhǔn)備實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司提供借鑒,有助于和指引其根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)合適的激勵(lì)方案。

一、股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)與實(shí)施過(guò)程中存在的問(wèn)題

1、股權(quán)激勵(lì)對(duì)象受限

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展,越來(lái)越多的國(guó)際化人才把中國(guó)作為其發(fā)展的平臺(tái),但是根據(jù)我國(guó)法律規(guī)定,外籍人士不能在A股開(kāi)戶,這就限制了上市公司對(duì)上述人員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。

2、股權(quán)激勵(lì)額度設(shè)置不當(dāng)

股權(quán)激勵(lì)額度設(shè)置的比例對(duì)于股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的效果有著較大的影響,據(jù)實(shí)證研究激勵(lì)效果最好的比例為5%左右,偏離此比例較多,就會(huì)出現(xiàn)激勵(lì)不足或過(guò)度。股權(quán)激勵(lì)不足或過(guò)度對(duì)實(shí)施效果都會(huì)有不利影響,部分上市公司在確定方案時(shí)對(duì)此兩種影響因素未充分考慮。

3、行權(quán)條件設(shè)置不完善

績(jī)效考核指標(biāo)通常包含財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo),財(cái)務(wù)指標(biāo)一般采用凈利潤(rùn)或增加值,有些公司采用扣除非經(jīng)常損益后的指標(biāo);非財(cái)務(wù)指標(biāo)一般包括市值指標(biāo)和公司治理指標(biāo)。目前我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主,存在激勵(lì)條件設(shè)置過(guò)低與只看重短期財(cái)務(wù)指標(biāo)不考慮公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的現(xiàn)象。

4、激勵(lì)股份授予過(guò)于集中

目前我國(guó)股權(quán)激勵(lì)授予方式多以一次授予為主,問(wèn)題是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的公司只能在股價(jià)波動(dòng)中鎖定一個(gè)授予價(jià)格,此種方式既無(wú)法應(yīng)對(duì)市場(chǎng)對(duì)股價(jià)的影響,又可能會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期激勵(lì)效果不足。

5、違規(guī)行權(quán)

有些公司為了達(dá)到行權(quán)條件,在有效期內(nèi)做虛假財(cái)務(wù)信息或其他違規(guī)行為,通過(guò)操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)來(lái)達(dá)到行權(quán)的條件,謀取不當(dāng)利益。在日常監(jiān)督中,存在一定的滯后性,發(fā)現(xiàn)虛假財(cái)務(wù)信息或違規(guī)行為時(shí)已經(jīng)行權(quán),公司可能就是利用“時(shí)間差”來(lái)行權(quán)。

6、激勵(lì)對(duì)象稅賦高

我國(guó)現(xiàn)在的股票期權(quán)薪酬按工資、薪金所得繳納個(gè)人所得稅,并且是按行權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)和行權(quán)價(jià)的差額來(lái)計(jì)算,稅率最高可達(dá)45%,稅收負(fù)擔(dān)較重。

二、針對(duì)設(shè)計(jì)與實(shí)施方面問(wèn)題的解決措施

1、豐富股權(quán)激勵(lì)形式

在西方國(guó)家,股權(quán)激勵(lì)一般有三種主要形式:股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃和管理層收購(gòu)。股票期權(quán)又包括法定股票期權(quán)、股票增值權(quán)、激勵(lì)性股票期權(quán)、限制性股票期權(quán)和可轉(zhuǎn)讓股票期權(quán)等多種形式。我國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的股權(quán)激勵(lì)管理辦法中,僅重點(diǎn)對(duì)限制性股票和股票期權(quán)這兩種較為成熟的激勵(lì)工具作了規(guī)定,由于這兩種激勵(lì)形式成為目前我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的主要激勵(lì)形式。隨著我國(guó)股權(quán)激勵(lì)需求的多樣化和不斷完善的相關(guān)法規(guī),建議豐富股權(quán)激勵(lì)形式在我國(guó)推廣使用。

2、擴(kuò)大股權(quán)激勵(lì)范圍和對(duì)象

在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的公司中,股權(quán)激勵(lì)最初的激勵(lì)對(duì)象主要是公司經(jīng)理即管理層,后逐步擴(kuò)展到公司的骨干技術(shù)人員,再后來(lái)發(fā)展到外部管理人員如董事、關(guān)聯(lián)公司員工,最后擴(kuò)展到重要的客戶單位等;而我國(guó)目前對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象主要是上市公司的董事(不包括獨(dú)立董事)、高級(jí)管理人員以及公司核心技術(shù)和業(yè)務(wù)人員,范圍仍較狹窄,建議擴(kuò)大激勵(lì)范圍和對(duì)象。

3、逐步放開(kāi)股權(quán)激勵(lì)額度

西方發(fā)達(dá)國(guó)家股權(quán)激勵(lì)的額度是由企業(yè)的薪酬委員會(huì)自行決定的,而我國(guó)目前由證監(jiān)會(huì)會(huì)、國(guó)資委對(duì)股權(quán)激勵(lì)額度的最高上限進(jìn)行規(guī)定,激勵(lì)額度不能超過(guò)發(fā)行股票總數(shù)的10%。隨著市場(chǎng)機(jī)制有效性的不斷提升、機(jī)構(gòu)投資者的大力發(fā)展、上市公司治理狀況的改善以及上市公司自治機(jī)制的完善,建議逐步放開(kāi)股權(quán)激勵(lì)額度的限制,讓上市公司自主決策。

4、設(shè)置恰當(dāng)?shù)目?jī)效指標(biāo)

股權(quán)激勵(lì)的績(jī)效考核一定要與目標(biāo)管理緊密結(jié)合。畢竟股權(quán)激勵(lì)只是一個(gè)手段,完成公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展才是目的。如果不能實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施與公司價(jià)值的增值同步,再好的激勵(lì)方案也不可能產(chǎn)生令人滿意的激勵(lì)效果。對(duì)于股權(quán)激勵(lì)指標(biāo)選取而言,在發(fā)達(dá)國(guó)家也經(jīng)歷了從股票價(jià)格到每股收益,再到權(quán)益回報(bào)率、經(jīng)濟(jì)價(jià)值增加值等過(guò)程。上市公司在激勵(lì)指標(biāo)的選取上應(yīng)考慮所在行業(yè)和公司的實(shí)際情況,考慮業(yè)績(jī)和公司的價(jià)值等綜合因素,使得激勵(lì)指標(biāo)的選取更為客觀合理,根據(jù)各公司所處的不同行業(yè)、公司具體特性呈現(xiàn)多樣化的特點(diǎn),這也是我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)績(jī)效指標(biāo)選擇上的發(fā)展趨勢(shì)。

5、改善我國(guó)資本市場(chǎng)的弱效率

股權(quán)激勵(lì)是一個(gè)能促進(jìn)被激勵(lì)對(duì)象更好地為企業(yè)、為股東服務(wù),能減少成本,能將其個(gè)人發(fā)展與企業(yè)的生存、發(fā)展緊密結(jié)合在一起的機(jī)制。但是這種有效的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制需要具備下面的條件:公司的股價(jià)能夠真正反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況,且與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)緊密聯(lián)系。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)需要一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境,即要有一個(gè)高度有效、結(jié)構(gòu)合理的股票市場(chǎng)為基礎(chǔ),股權(quán)激勵(lì)才能發(fā)揮作用,這個(gè)市場(chǎng)存在缺陷或者不存在,都會(huì)影響甚至阻礙股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效力。因此,我國(guó)在加快經(jīng)濟(jì)改革步伐的同時(shí),應(yīng)當(dāng)按市場(chǎng)規(guī)律辦事,減少不必要的行政干預(yù);制定市場(chǎng)規(guī)則,明確市場(chǎng)主體的行為規(guī)范,對(duì)惡意炒作行為加強(qiáng)監(jiān)管和懲罰,引導(dǎo)投資者樹(shù)立正確的投資理念。

6、解決稅收障礙

國(guó)外股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施往往有稅收方面的優(yōu)惠,而我國(guó)目前對(duì)于股票的交易行為一般征收證券交易印花稅之外,還對(duì)個(gè)人的激勵(lì)所得、紅利所得等征收個(gè)人所得稅,對(duì)由于行使股票認(rèn)股權(quán)取得的價(jià)差收益也要視同工資性收入征稅。這些規(guī)定在無(wú)形中加大了上市公司的負(fù)擔(dān),減少了激勵(lì)對(duì)象的收益,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看不利于股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的實(shí)施和發(fā)展。因此解決高稅率,降低被激勵(lì)對(duì)象的稅收應(yīng)列入考慮范疇內(nèi)。

7、增加激勵(lì)股份的授予次數(shù)

多次授予是一種較為合理的激勵(lì)方式,能夠給予上市公司和激勵(lì)對(duì)象一定時(shí)間和空間的選擇機(jī)會(huì),能夠有效降低股權(quán)激勵(lì)的風(fēng)險(xiǎn)及提高長(zhǎng)期激勵(lì)效果。為了實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的長(zhǎng)效性,減少市場(chǎng)對(duì)股價(jià)波動(dòng)而帶來(lái)的行權(quán)價(jià)格影響,應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)股權(quán)激勵(lì)的多次授予,且一次授予不宜過(guò)多。

綜上所述,針對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)方案的問(wèn)題應(yīng)從股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)與實(shí)施兩個(gè)方面加以解決。相信隨著我國(guó)資本市場(chǎng)及公司治理結(jié)構(gòu)的逐步完善,股權(quán)激勵(lì)的廣泛應(yīng)用,其方案設(shè)計(jì)與實(shí)施將更加貼合公司需要,為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展起到積極作用。(作者單位:中國(guó)紅十字會(huì)總會(huì))

參考文獻(xiàn):

[1]李卉、盧欣、孫昭偉.管理層持股比例與公司績(jī)效之間的關(guān)系.商場(chǎng)現(xiàn)代化,2005,10:27-27.

第2篇:公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

論文關(guān)鍵詞:股權(quán)激勵(lì)方案,上市房地產(chǎn)企業(yè),設(shè)計(jì)要素

公司的股權(quán)激勵(lì),是指激勵(lì)的主體授予激勵(lì)對(duì)象以股份形式的現(xiàn)實(shí)權(quán)益或是潛在權(quán)益,目的在于激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者或是員工的工作,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化和股東利益最大化。作為重要的激勵(lì)和約束工具,股權(quán)激勵(lì)是公司員工全面薪酬體系中的重要組成部分,良好的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制有助于公司所有者與經(jīng)營(yíng)者形成利益共同體,目標(biāo)趨于一致。

我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司中,房地產(chǎn)企業(yè)所占的比例較大,從近幾年我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展來(lái)看,房地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大、市場(chǎng)化程度高、人才競(jìng)爭(zhēng)激烈,所以這些企業(yè)較多采用股權(quán)激勵(lì)方案。由于股權(quán)激勵(lì)機(jī)制一般都是要經(jīng)過(guò)一年以上的封鎖期后激勵(lì)對(duì)象方可獲得股票,而且還必須在滿足考核條件的基礎(chǔ)上才能行權(quán)獲得收益,所以房地產(chǎn)上市公司采取股權(quán)激勵(lì)方式也是為了穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、留住和吸引優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人,保障公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

一、股權(quán)激勵(lì)方案的核心設(shè)計(jì)要素分析

股權(quán)激勵(lì)能否真正激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者為提高企業(yè)的績(jī)效努力工作,實(shí)現(xiàn)其目標(biāo),關(guān)鍵在于股權(quán)激勵(lì)方案各個(gè)要素設(shè)計(jì)的合理性。

1.激勵(lì)對(duì)象

通常來(lái)說(shuō)企業(yè)管理論文,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象是對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展有著重要作用的公司雇員,包括公司的高層經(jīng)理人員和其他對(duì)公司發(fā)展有著直接影響的關(guān)鍵員工,如核心技術(shù)人員,營(yíng)銷骨干。

2.激勵(lì)方式

國(guó)際上最常見(jiàn)的激勵(lì)方式為股票期權(quán),股改后我國(guó)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》規(guī)定,上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的基本模式,應(yīng)當(dāng)“以限制性股票、股票期權(quán)及法律、行政法規(guī)允許的其他方式實(shí)行”。

3.行權(quán)價(jià)格

限制性股票的價(jià)格一般較低或者為零,行權(quán)價(jià)格的制定沒(méi)有特定的標(biāo)準(zhǔn)。上市公司可以根據(jù)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制規(guī)定,股票期權(quán)持有者可以在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買或賣出本公司股票。在行權(quán)以前,股票期權(quán)持有人沒(méi)有任何的現(xiàn)金權(quán)益,行權(quán)過(guò)后,其個(gè)人收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日市場(chǎng)價(jià)之間的差價(jià)。

4.行權(quán)的績(jī)效條件

通常使用的股票期權(quán)注重股價(jià)與會(huì)計(jì)收益的直接掛鉤。倘若激勵(lì)對(duì)象的收益完全由股價(jià)來(lái)決定,其操縱股價(jià)的動(dòng)機(jī)就會(huì)增強(qiáng)。為減少股價(jià)提高帶來(lái)的收益的不合理性,應(yīng)更多地使用會(huì)計(jì)指標(biāo)衡量經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)?,F(xiàn)在,上市公司設(shè)立的行權(quán)指標(biāo)多以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主。上市公司也可采用更為嚴(yán)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)定成適合于其本身的績(jī)效考核指標(biāo)。

5.激勵(lì)期限

激勵(lì)期限是激勵(lì)計(jì)劃所涉及的有效時(shí)間長(zhǎng)度,通常由公司在規(guī)則之內(nèi)自主設(shè)置。一般來(lái)說(shuō),行權(quán)期越長(zhǎng),激勵(lì)強(qiáng)度越弱,但有利于激勵(lì)高級(jí)管理人員為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮;行權(quán)期越短,激勵(lì)強(qiáng)度越大,容易引致激勵(lì)對(duì)象的短期行為。為了兼顧長(zhǎng)短期激勵(lì)效果,公司通常選擇分批行權(quán)的安排,同時(shí),可因受益人的具體身份及情況而有所不同。經(jīng)理人員一般在受聘、升職和每年業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定后授予股票期權(quán)論文開(kāi)題報(bào)告范文。

6.授予數(shù)量及比例

在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí),非常重要的問(wèn)題之一是要考慮公司究竟應(yīng)該向激勵(lì)對(duì)象提供多少數(shù)量的股票。股票授予數(shù)量直接關(guān)系到激勵(lì)對(duì)象的未來(lái)收益,直接體現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)效果,而且,過(guò)多或過(guò)少的數(shù)量均對(duì)企業(yè)不利。

二、我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐

1.?dāng)?shù)據(jù)來(lái)源與樣本選取

滬深兩市的數(shù)據(jù)全部來(lái)自巨潮咨詢網(wǎng)。由于上市公司行業(yè)分類不時(shí)會(huì)發(fā)生變動(dòng),本文參照了證監(jiān)會(huì)2011年4月15日中國(guó)上市公司行業(yè)分類表,選擇的屬于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)行業(yè)的企業(yè)。

在證監(jiān)會(huì)2011年4月15日的中國(guó)上市公司行業(yè)分類表中,屬于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)行業(yè)的企業(yè)一共有143家,其中在股權(quán)分置改革之后詳細(xì)披露股權(quán)激勵(lì)方案的房地產(chǎn)企業(yè)有17家。綜上企業(yè)管理論文,本文共研究17家房地產(chǎn)企業(yè)的17個(gè)股權(quán)激勵(lì)方案。這17家企業(yè)是:萬(wàn)科A、榮盛發(fā)展、泛海建設(shè)、名流置業(yè)、福星股份、中糧地產(chǎn)、深長(zhǎng)城、廣宇集團(tuán)、陽(yáng)光城、新湖中寶、華業(yè)地產(chǎn)、金地集團(tuán)、蘇寧環(huán)球、南國(guó)置業(yè)、中國(guó)寶安、臥龍地產(chǎn)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)。

2.房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)各要素設(shè)計(jì)情況

(1)激勵(lì)對(duì)象

表1 房地產(chǎn)企業(yè)激勵(lì)對(duì)象

激勵(lì)對(duì)象

數(shù)量

比例

董事、高級(jí)管理人員

監(jiān)事

中層管理人員

業(yè)務(wù)骨干

17

5

6

15

100.00%

29.41%

35.29%

88.24%

合計(jì)

17

100.00%

由表1可以看出,我國(guó)上市的房地產(chǎn)企業(yè)確定的激勵(lì)對(duì)象集中在董事、高級(jí)管理人員和業(yè)務(wù)骨干。樣本的所有企業(yè)都把董事和高級(jí)管理人員列入激勵(lì)范圍,因?yàn)樗麄兪怯绊懝緲I(yè)績(jī)的主要因素。董事不包括獨(dú)立董事,目的是保證獨(dú)立董事判斷和決策的獨(dú)立性。17家企業(yè)中有15家對(duì)業(yè)務(wù)骨干進(jìn)行激勵(lì),占樣本數(shù)的88.24%。其中有5家企業(yè)(在2006年或者2008年初出臺(tái)方案)把監(jiān)事作為股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)對(duì)象。在2008年3月證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)》中明確規(guī)定:為確保上市公司監(jiān)事獨(dú)立性,充分發(fā)揮其監(jiān)督作用,上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象,所以此之后的股權(quán)激勵(lì)方案中激勵(lì)對(duì)象不包含監(jiān)事。

(2)激勵(lì)方式

17家公司中,15家采用了股票期權(quán)這一激勵(lì)方式,占總樣本數(shù)的88.24%,采取限制性股票的兩家企業(yè)分別是萬(wàn)科A和萬(wàn)業(yè)企業(yè)。股票期權(quán)是國(guó)際上廣泛采用的激勵(lì)方式,在我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展中,這一方式已經(jīng)逐漸被認(rèn)同并被越來(lái)越多的企業(yè)采納。多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)采取這一種先進(jìn)的方式,表現(xiàn)了這些企業(yè)追求先進(jìn)的理念。

(3)行權(quán)價(jià)格

采取股票期權(quán)的15家房地產(chǎn)企業(yè)中有14家行權(quán)價(jià)格定為下列價(jià)格的較高者:(一)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià);(二)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià),占總樣本數(shù)的82.35%。只有華業(yè)地產(chǎn)一家企業(yè)的行權(quán)價(jià)格是上述兩者的較高者上浮10%的比例。由于期權(quán)激勵(lì)在我國(guó)尚不成熟,各公司為保守起見(jiàn),都選擇證監(jiān)會(huì)上述規(guī)定中最低要求作為公司期權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)格。

(4)激勵(lì)的績(jī)效條件

表2 行權(quán)績(jī)效指標(biāo)

行權(quán)績(jī)效指標(biāo)

數(shù)量

比例

凈利潤(rùn)(凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率)

凈資產(chǎn)收益率

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

每股收益增長(zhǎng)率(萬(wàn)科A)

銷售收入增長(zhǎng)率(金地集團(tuán))

股價(jià)(萬(wàn)業(yè)企業(yè))

14

15

1

1

1

1

82.35%

88.24%

5.88%

5.88%

5.88%

5.88%

合計(jì)

17

由表2可見(jiàn),實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的17家房地產(chǎn)企業(yè)中,有15家以凈資產(chǎn)收益率為評(píng)價(jià)績(jī)效的指標(biāo),占比88.24%;有14家以凈利潤(rùn)(凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率)為評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的指標(biāo),占比82.35%。凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)。凈利潤(rùn)指標(biāo)是必不可缺衡量績(jī)效的因素。在其他條件不變的情況下,凈利潤(rùn)總額越大,凈資產(chǎn)收益率和每股凈利潤(rùn)也越高,由于公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大伴隨著經(jīng)營(yíng)成本的增加,在經(jīng)營(yíng)成本上升較快的情況下,可能發(fā)生凈利潤(rùn)總額增加而凈資產(chǎn)收益率或每股凈利潤(rùn)降低的現(xiàn)象。為了更全面地反應(yīng)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)管理水平,需要考慮凈資產(chǎn)收益率之類的相對(duì)指標(biāo)。

萬(wàn)業(yè)企業(yè)僅將股價(jià)作為評(píng)價(jià)績(jī)效的指標(biāo)。深長(zhǎng)城設(shè)計(jì)方案時(shí),考慮了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率這一指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是凈利潤(rùn)的重要組成部分,一個(gè)企業(yè)只有做好自身的主營(yíng)業(yè)務(wù),它的發(fā)展才沒(méi)有偏離方向。另外,15家企業(yè)都采用了多重業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn),占比88.24%企業(yè)管理論文,說(shuō)明復(fù)合式的考核指標(biāo)在我國(guó)上市房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)方案中得到較好的應(yīng)用。這種考核能更全面地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況,同時(shí)減少激勵(lì)對(duì)象操縱財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)的可能性。同時(shí),各個(gè)公司都設(shè)計(jì)了各自的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn),對(duì)激勵(lì)對(duì)象個(gè)人進(jìn)行其他方面的考核,體現(xiàn)了考核的全面性。

(5)激勵(lì)期限

表3 房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案的期限

激勵(lì)期限

數(shù)量

比例

3年

4年

5年

6年

7年

8年

1

4

7

3

1

1

5.88%

23.53%

41.18%

17.65%

5.88%

5.88%

合計(jì)

17

100.00%

經(jīng)過(guò)計(jì)算,17家企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案的加權(quán)平均期限為5.12年,如表3所示。香港主板上市的102個(gè)H股與紅籌股股票期權(quán)方案中75%的方案期限為10年,相對(duì)而言,激勵(lì)期限短的問(wèn)題比較明顯。這也是我國(guó)A股上市公司共有的問(wèn)題。雖然有效期設(shè)定過(guò)長(zhǎng),激勵(lì)對(duì)象可能會(huì)有懈怠心理,但是如果有效期設(shè)定過(guò)短,往往起不到促使激勵(lì)對(duì)象制定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃的目的,激勵(lì)對(duì)象可能會(huì)產(chǎn)生為了及時(shí)行權(quán)而采取短視行為的動(dòng)機(jī)。

(6)授予數(shù)量及比例

17家房地產(chǎn)企業(yè)中,授予數(shù)量從308.64萬(wàn)股(中糧地產(chǎn))到29,985萬(wàn)股(新湖中寶)不等,所占各個(gè)公司總股本的比例從1.24%(南國(guó)置業(yè))到9.96%(泛海建設(shè))不等,平均值為3.73%,均符合證監(jiān)會(huì)的要求。在考慮股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予數(shù)量的合理性時(shí),還要考慮其與行權(quán)價(jià)格之間的關(guān)系,若提供同等的激勵(lì),行權(quán)價(jià)格定得越高就需要贈(zèng)予激勵(lì)對(duì)象越多的股票期權(quán)。盡管一些公司授予的股票數(shù)量相對(duì)值沒(méi)有超過(guò)10%,但是絕對(duì)數(shù)量很大,并且其行權(quán)價(jià)格已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)值,激勵(lì)對(duì)象一旦行權(quán)可以從中獲得很大的收益。

三、上市房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案效果分析

由于17家上市的房地產(chǎn)企業(yè)披露和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的進(jìn)程不同,所以將這些企業(yè)分為三類進(jìn)行比較和分析論文開(kāi)題報(bào)告范文。

1.終止或暫停股權(quán)激勵(lì)方案企業(yè)

表4 終止或暫停股權(quán)激勵(lì)方案的企業(yè)

代碼

企業(yè)名稱

期限

披露方案日期

后續(xù)進(jìn)展

000031

中糧地產(chǎn)

5年

2007-12-20

2008年終止

000042

深長(zhǎng)城

5年

2008-01-29

2008-12撤銷計(jì)劃

002133

廣宇集團(tuán)

5年

2008-01

2008-07-09中止

600641

萬(wàn)業(yè)企業(yè)

5年

2008-01-30

2008-10-29撤銷

在披露方案的17家房地產(chǎn)企業(yè)中,已經(jīng)有中糧地產(chǎn)、深長(zhǎng)城、廣宇集團(tuán)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)等4家企業(yè)撤銷了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,占比23.53%,如表4所示。通過(guò)各家企業(yè)的公告和相關(guān)媒體的報(bào)道能夠了解到各家企業(yè)終止或暫停方案的原因。

以上四家企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案都是在2008年終止的,這與2008年房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷狀態(tài)不無(wú)關(guān)聯(lián),有的企業(yè)是由于沒(méi)能達(dá)到股權(quán)激勵(lì)方案規(guī)定的績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)而無(wú)法行權(quán),有的是因?yàn)楣镜墓芾韺映霈F(xiàn)了重大的變化,且舊的方案無(wú)法適應(yīng)新的規(guī)定或準(zhǔn)則的要求,還有的是未能通過(guò)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。可見(jiàn)這些企業(yè)在制定股權(quán)激勵(lì)方案之前并沒(méi)有根據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境深入地研究、考察股權(quán)激勵(lì)方案的可行性,或者是沒(méi)有從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度制定,當(dāng)遇到特殊事件的時(shí)候,不得不放棄,導(dǎo)致了方案的流產(chǎn)。

2.實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案企業(yè)的績(jī)效分析

表5 較早實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的企業(yè)

代碼

企業(yè)名稱

期限

披露方案日期

后續(xù)進(jìn)展

000002

萬(wàn)科A

3年以上

2006-04-28

2006年實(shí)施

000046

泛海建設(shè)

4年

2006-09-28

實(shí)施

000926

福星股份

4年

2006-09-22

2006-12-11實(shí)施

000667

名流置業(yè)

8年

2008-04-11

2009-07-18實(shí)施

通過(guò)表5企業(yè)管理論文,較早實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的企業(yè)中萬(wàn)科A、泛海建設(shè)和福星股份都是在2006年實(shí)施的,為了使數(shù)據(jù)的可比性更強(qiáng),選取這三家企業(yè)來(lái)分析實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的效果。

表6 三家企業(yè)凈資產(chǎn)收益率變化表

企業(yè)簡(jiǎn)稱

2007年

2006年

增長(zhǎng)率

萬(wàn)科A

23.75%

23.51%

0.24%

泛海建設(shè)

17.78%

20.12%

-2.34%

福星股份

16.37%

20.21%

-3.84%

表7 三家企業(yè)凈利潤(rùn)變化表

企業(yè)簡(jiǎn)稱

2007年

2006年

增長(zhǎng)率

萬(wàn)科A

4,790,833,311.17

2,067,878,243.0

131.68%

泛海建設(shè)

651,705,002.11

248,136,241.65

162.64%

福星股份

317,489,256.27

258,192,689.50

22.97%

三家企業(yè)在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)都設(shè)定了行權(quán)的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)。以對(duì)2007年的要求為例,萬(wàn)科A:(1)凈利潤(rùn)年平均增長(zhǎng)率大于15%。(2)全面攤薄的凈資產(chǎn)收益率大于12%。福星股份:(1)2007年的凈利潤(rùn)不低于26,140.97萬(wàn)元。(2)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。泛海建設(shè):加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。上述凈利潤(rùn)都是扣除非經(jīng)常性損益前的凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)中的低者。

由表6,三家房地產(chǎn)企業(yè)中,只有萬(wàn)科A的凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)了,增長(zhǎng)率為0.24%,其他兩家企業(yè)都有小幅度的降低。但是降低后的數(shù)值仍在績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)10%以上。由表7,三家企業(yè)的凈利潤(rùn)有不同程度的增長(zhǎng),都達(dá)到了股權(quán)激勵(lì)方案的標(biāo)準(zhǔn)。

3.近期披露股權(quán)激勵(lì)方案的企業(yè)

表8 披露方案時(shí)間較短的企業(yè)

代碼

企業(yè)名稱

期限

披露方案日期

后續(xù)進(jìn)展

002146

榮盛發(fā)展

5年

2009-11-05

2010-07-12修改

000671

陽(yáng)光城

6年

2011-01-12

監(jiān)事會(huì)通過(guò)

600208

新湖中寶

4年

2010-12-21

2010-12-29實(shí)施

600240

華業(yè)地產(chǎn)

6年

2011-01-21

監(jiān)事會(huì)通過(guò)

600383

金地集團(tuán)

7年

2010-01-15

2010-03-19實(shí)施

000718

蘇寧環(huán)球

5年

2010-12-28

監(jiān)事會(huì)通過(guò)

002305

南國(guó)置業(yè)

5年

2011-02

監(jiān)事會(huì)通過(guò)

000009

中國(guó)寶安

不超過(guò)6年

2011-01-29

2011-03-15實(shí)施

600173

臥龍地產(chǎn)

4年

2010-03-09

股東大會(huì)通過(guò)

從表8可以看出,有9家企業(yè)都是在去年或今年年初披露或修改了股權(quán)激勵(lì)方案,占樣本數(shù)的52.94%。這些企業(yè)正在不斷地嘗試和探索當(dāng)中。表現(xiàn)了房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)股權(quán)計(jì)劃的信心,預(yù)示著房地產(chǎn)企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的披露、實(shí)施中會(huì)有更成熟的發(fā)展。

綜合以上數(shù)據(jù),我們可以看出,從2006年起公布股權(quán)激勵(lì)方案的17家上市房地產(chǎn)企業(yè)中,有23.53%的企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃終止。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案較早的三家企業(yè)里,只有萬(wàn)科A的業(yè)績(jī)有大幅度的提高,其他兩家稍有不足,但是這兩家的業(yè)績(jī)水平都達(dá)到了激勵(lì)計(jì)劃的要求,可見(jiàn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃起到了穩(wěn)定和提高業(yè)績(jī)的作用。

參考文獻(xiàn)

[1]沈紅波,曹軍,高新梓.全流通時(shí)代的上市公司股權(quán)激勵(lì)契約研究[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2010(9).

[2]巨潮咨詢網(wǎng)cninfo.com.cn/

[3]中證指數(shù)有限公司.xsindex.com.cn

[4]徐斌.酬福利設(shè)計(jì)與管理[M].中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社,2006.

第3篇:公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

【關(guān)鍵詞】 上市公司 股權(quán)激勵(lì) 公司績(jī)效

一、研究背景

股權(quán)激勵(lì)是二十世紀(jì)中葉出現(xiàn)的一種激勵(lì)制度,通過(guò)一定形式給予經(jīng)營(yíng)者部分公司股權(quán),并有效解決委托問(wèn)題的一種長(zhǎng)期性激勵(lì)制度,使經(jīng)營(yíng)者能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。良好的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制能夠起到實(shí)現(xiàn)人力資本價(jià)值、降低委托成本等作用,有利于上市公司治理結(jié)構(gòu)的不斷完善。歸根結(jié)底,即能充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者的積極性,將股東利益、公司利益和經(jīng)營(yíng)者個(gè)人利益結(jié)合在一起,從而減少管理者的短期行為,提高管理效率,最終有利于上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高。

自2005年我國(guó)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》出臺(tái)以來(lái),僅2011年度,主板上市公司有52家推出了股權(quán)激勵(lì)方案,截至2011年2月28日,滬深兩市已有249家上市公司推出了股權(quán)激勵(lì)方案,占上市公司總數(shù)的10%,在這些方案中,獲批并進(jìn)入實(shí)施階段的公司只有95家。縱觀國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究文獻(xiàn),對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的效果,仍存在爭(zhēng)議。有些學(xué)者指出,股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)正相關(guān)。有些學(xué)者認(rèn)為,股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)存在負(fù)相關(guān)或者相關(guān)性微弱。本文將對(duì)股權(quán)激勵(lì)和公司業(yè)績(jī)進(jìn)行更深入的研究。

二、樣本的選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文主要研究上市公司股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系,選擇2010年滬深兩市實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司,剔除ST公司以及缺少相關(guān)數(shù)據(jù)的公司,最終選取54家上市公司作為研究樣本,以2010年年報(bào)報(bào)告中披露的數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù),各指標(biāo)來(lái)源于銳思數(shù)據(jù)庫(kù)及巨潮咨詢網(wǎng),并運(yùn)用SPSS17.0完成數(shù)據(jù)的分析。

三、研究設(shè)計(jì)

1、研究假設(shè)的提出

假設(shè)1:上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)象持股比例與公司業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)利益聚集假說(shuō),公司業(yè)績(jī)會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)者所持股份的增加而上升,即提高管理者的持股比例,可以使經(jīng)營(yíng)者有足夠的動(dòng)力來(lái)提高企業(yè)的盈利水平,提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

假設(shè)2:上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)象持股比例與公司業(yè)績(jī)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)管理者持股比例增加時(shí),會(huì)使管理者有更多的權(quán)利控制企業(yè),外界對(duì)管理層的約束力下降,管理者會(huì)更多地以犧牲其他股東的利益為代價(jià),通過(guò)追求自利目標(biāo)而不是公司價(jià)值目標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身福利最大化。

假設(shè)3:上市公司的成長(zhǎng)能力對(duì)股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效關(guān)系有顯著影響。在有效率的資本市場(chǎng)上,公司成長(zhǎng)性越強(qiáng),投資者對(duì)其未來(lái)經(jīng)營(yíng)預(yù)期越好,從而公司的市場(chǎng)價(jià)值表現(xiàn)就越好;相反,公司風(fēng)險(xiǎn)越大,未來(lái)收益越不確定,投資者對(duì)其價(jià)值判斷也就越低,公司的市場(chǎng)價(jià)值表現(xiàn)也越差。

假設(shè)4:上市公司的規(guī)模與公司業(yè)績(jī)有顯著關(guān)系。公司規(guī)模越大,高層管理者控制的資源越多,涉及的經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題也就越復(fù)雜,因而對(duì)經(jīng)理能力的要求越高,管理者的報(bào)酬及激勵(lì)程度就會(huì)相應(yīng)增加,管理者有充足的動(dòng)力來(lái)提升公司的盈利水平,因此公司規(guī)模越大,公司業(yè)績(jī)相應(yīng)增加。

2、變量的選取

(1)公司業(yè)績(jī)變量的選取。本文選取凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的變量。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平, 指標(biāo)值越高, 說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率, 它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。同時(shí),上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí),對(duì)經(jīng)營(yíng)者的考核指標(biāo)大多采用凈資產(chǎn)收益率(ROE)。

(2)股權(quán)激勵(lì)變量的選取。根據(jù)統(tǒng)計(jì),在全部公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司中,其中對(duì)管理層的激勵(lì)有77% 是采用股票期權(quán)的方式。因此,本文采用上市公司股權(quán)激勵(lì)方案中授予的股權(quán)占公司總股本的比例(MR)來(lái)衡量股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施水平。

(3)控制變量的選取。公司規(guī)模的大小會(huì)影響到公司的運(yùn)營(yíng)以及行業(yè)地位等,以用公司賬面總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量公司規(guī)模(SIZE);反映公司成長(zhǎng)的控制變量用公司每股收益增長(zhǎng)率(GROW)表示。表1詳細(xì)描述了各變量的性質(zhì)、名稱、符號(hào)和定義等內(nèi)容。

四、上市公司股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)的回歸分析

1、描述性分析

通過(guò)對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行整理,利用SPSS17.0軟件對(duì)被解釋變量、解釋變量和控制變量進(jìn)行描述性分析。表2描述了變量的最大值、最小值、平均值和標(biāo)準(zhǔn)差。

由上表可以看出,目前上市公司股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)股本占總股本最大值為0.0968,已接近總股本的一成,說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)在上市公司中的激勵(lì)程度較高。

2、單變量相關(guān)性分析

單變量相關(guān)性分析是對(duì)模型中的被解釋變量、解釋變量和控制變量進(jìn)行兩兩分析,一方面對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn),即被解釋變量和解釋變量之間是否存在相關(guān)關(guān)系,另一方面檢驗(yàn)被解釋變量與控制變量之間是否存在高度的自相關(guān)。檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

由上表可以看出,被解釋變量公司業(yè)績(jī)和股權(quán)激勵(lì)水平及公司規(guī)模均有顯著的正相關(guān)關(guān)系,通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)的加強(qiáng)和公司規(guī)模的擴(kuò)大均會(huì)提升公司業(yè)績(jī)水平。同時(shí),公司業(yè)績(jī)和公司成長(zhǎng)性之間也存在正相關(guān)關(guān)系,但是相關(guān)系數(shù)僅為0.015,相關(guān)性較為微弱,并只是通過(guò)了10%的顯著性檢驗(yàn)。兩個(gè)控制變量公司成長(zhǎng)與公司規(guī)模之間,并不存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。股權(quán)激勵(lì)程度與公司規(guī)模的相關(guān)系數(shù)為負(fù),二者存在負(fù)的相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明公司規(guī)模的擴(kuò)大,管理成本相應(yīng)增加,股權(quán)激勵(lì)水而降低。

3、多變量相關(guān)性分析

建立線性回歸模型ROE=?琢?茁1MR+?茁2SIZE+?茁3GROW+?著。利用SPSS17.0進(jìn)行線性回歸分析,得出結(jié)果如表4所示。

由上表可知,線性回歸模型中的股權(quán)激勵(lì)股本比例和公司規(guī)模的t值分別為2.256和4.782,相應(yīng)的顯著性水平分別為0.048和0.021,均通過(guò)了5%的顯著性水平檢驗(yàn),并且回歸系數(shù)均為正值,表明股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系,公司規(guī)模與公司業(yè)績(jī)存在顯著的相關(guān)關(guān)系。因此接受本文的研究假設(shè)1和假設(shè)4,并否定假設(shè)2。同時(shí),回歸模型中公司成長(zhǎng)的t值為1.451,相應(yīng)的顯著性水平為0.151,未通過(guò)顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明公司成長(zhǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響甚微,因此拒絕假設(shè)3。

4、結(jié)論

通過(guò)以上分析,將凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為被解釋變量,以股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的股本占公司總股本的比例(MR)作為解釋變量,公司規(guī)模(SIZE)和公司成長(zhǎng)性(GROW)作為控制變量,進(jìn)行回歸分析后,得出以下結(jié)論。

(1)股權(quán)激勵(lì)股本比例與公司規(guī)模和公司業(yè)績(jī)存在正相關(guān)關(guān)系。通過(guò)單變量相關(guān)性分析,可知公司業(yè)績(jī)與股權(quán)激勵(lì)股本比例、公司業(yè)績(jī)與公司規(guī)模之間均存在正的相關(guān)性關(guān)系。再通過(guò)對(duì)線性回歸模型的多變量回歸分析得出股權(quán)激勵(lì)股本比例和公司規(guī)模的t值分別為2.256和4.782,相應(yīng)的顯著性水平分別為0.048和0.021,均通過(guò)了5%的顯著性水平檢驗(yàn),再次驗(yàn)證股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系,公司規(guī)模與公司業(yè)績(jī)存在顯著的相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)股本所占總股本的比例越大,公司業(yè)績(jī)?cè)礁?;公司?guī)模越大,公司的業(yè)績(jī)提升越快。

(2)公司成長(zhǎng)與公司業(yè)績(jī)之間不存在相關(guān)性關(guān)系。單變量相關(guān)性分析表明,公司業(yè)績(jī)與公司成長(zhǎng)之間的相關(guān)性微弱,相關(guān)系數(shù)為0.015,且顯著性水平未通過(guò)5%的顯著性水平檢驗(yàn)。再進(jìn)一步進(jìn)行多變量回歸分析后,回歸模型中公司成長(zhǎng)的t值為1.451,相應(yīng)的顯著性水平為0.151,未通過(guò)顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明公司成長(zhǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響甚微。

五、完善我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的建議

1、加快資本市場(chǎng)建設(shè),使股價(jià)正確反映公司價(jià)值

股權(quán)激勵(lì)的產(chǎn)生是以股票市場(chǎng)為前提條件的,資本市場(chǎng)的有效性直接影響到管理者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)。股權(quán)激勵(lì)制度因其股票來(lái)源、行權(quán)價(jià)格等原因與資本市場(chǎng)有密切的聯(lián)系,因而資本市場(chǎng)的有效性對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施效果產(chǎn)生了巨大影響。證券監(jiān)督部門要為股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施創(chuàng)造良好的外部環(huán)境,加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督,減少操縱市場(chǎng)的行為,使公司的股票價(jià)格能夠真實(shí)地反映其經(jīng)營(yíng)信息和經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)成果。同時(shí),要倡導(dǎo)理性投資的理念,使資本市場(chǎng)向穩(wěn)定、高效的方向發(fā)展,使公司的股票價(jià)格能夠真實(shí)地反映其經(jīng)營(yíng)信息和經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)成果。

2、完善經(jīng)理人市場(chǎng)及法人治理結(jié)構(gòu)

股權(quán)激勵(lì)的有效性在很大程度上取決于經(jīng)理人市場(chǎng)的健全,只有在合適的條件下,股權(quán)激勵(lì)才能發(fā)揮其引導(dǎo)經(jīng)理人長(zhǎng)期行為的積極作用。我國(guó)的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)剛剛形成,還不成熟,不能形成對(duì)在職經(jīng)理的有效外部約束。所以必須加大培育力度,扶植職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)快速發(fā)展,保證經(jīng)理人員在競(jìng)爭(zhēng)性的人才市場(chǎng)選拔中產(chǎn)生,保證經(jīng)理人員具備管理好上市公司的基本素質(zhì)與能力。股權(quán)激勵(lì)方案的目的在于減少成本,讓管理層和股東目標(biāo)一致,促進(jìn)股東價(jià)值最大化。為保證股權(quán)激勵(lì)的有效實(shí)行,需改變我國(guó)部分上市公司內(nèi)部人控制的現(xiàn)象,減少“兩權(quán)合一”現(xiàn)象,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),完善董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)制度。

3、企業(yè)應(yīng)設(shè)計(jì)適合其自身發(fā)展階段的股權(quán)激勵(lì)方案

股權(quán)激勵(lì)方案應(yīng)適合企業(yè)及行業(yè)特點(diǎn),對(duì)于不同行業(yè)和不同規(guī)模的企業(yè)來(lái)說(shuō),股權(quán)激勵(lì)方案應(yīng)有較大的差別。在具體的股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)中,應(yīng)針對(duì)不同企業(yè)的實(shí)際情況,通過(guò)各個(gè)設(shè)計(jì)因素的調(diào)節(jié)來(lái)組合不同效果的方案,企業(yè)處于不同的階段,管理者的目標(biāo)要求就不同。對(duì)于處于成熟期的企業(yè),獲得比較穩(wěn)定的市場(chǎng)份額和持續(xù)的現(xiàn)金流是頭等大事。而對(duì)于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè),擴(kuò)大市場(chǎng)份額更為重要。因此,企業(yè)要針對(duì)自身不同的發(fā)展階段,制訂合理的股權(quán)激勵(lì)方案,才能充分發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)的作用,以實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。

4、制定合理的業(yè)績(jī)考核制度

上市公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)行,關(guān)鍵在于制定一套完整合理的業(yè)績(jī)考核制度。要結(jié)合上市公司各行業(yè)的成長(zhǎng)特點(diǎn)及所處的不同階段進(jìn)行評(píng)定,評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取不僅要考慮財(cái)務(wù)指標(biāo),更要注重非財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理運(yùn)用。同時(shí)可以結(jié)合EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)等財(cái)務(wù)指標(biāo),從而增加考核體系的科學(xué)性和合理性。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 李增泉:激勵(lì)機(jī)制與企業(yè)績(jī)效[J].會(huì)計(jì)研究,2000(1).

[2] 徐文新:我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)方式的分類比較研究[J].華東經(jīng)濟(jì)理,2003(12).

第4篇:公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

2007年12月20日,中糧地產(chǎn)與中化國(guó)際同時(shí)公布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,兩家上市公司的股票經(jīng)歷了短暫停牌后雙雙漲停,投資者踴躍競(jìng)購(gòu)的熱情透視出市場(chǎng)對(duì)上市公司推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的期待。

隨著上市公司治理專項(xiàng)活動(dòng)的結(jié)束,A股上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃陸續(xù)展開(kāi),在不到一個(gè)月的時(shí)間里,就有17家上市公司先后公布了股權(quán)激勵(lì)草案。股權(quán)激勵(lì),無(wú)疑將成為2008年中國(guó)企業(yè)界的關(guān)鍵詞。

十年一劍,道不盡曲折辛酸

中國(guó)的股權(quán)激勵(lì)之路歷盡艱辛。

1999年8月,十五屆四中全會(huì)報(bào)告首次提出“股權(quán)激勵(lì)”,開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)探索現(xiàn)代公司薪酬管理之門。

2000年初,隨著央企大舉奔赴海外上市,如何提升投資者信心、保障國(guó)有股權(quán)增值,成為國(guó)有資產(chǎn)管理者不得不思考的問(wèn)題。與此同時(shí),A股上市公司也展開(kāi)了對(duì)管理層激勵(lì)的探索。雖然國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、勞動(dòng)社會(huì)保障部及中國(guó)證監(jiān)會(huì)先后都作了一定努力,但是基礎(chǔ)建設(shè)的不完善從根本上制約了股權(quán)激勵(lì)進(jìn)一步發(fā)展,股權(quán)激勵(lì)在資本市場(chǎng)的第一次探索最終無(wú)疾而終。

2003年,國(guó)資委頒布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人考核管理辦法》,決定對(duì)央企高管實(shí)行年薪制,在股權(quán)激勵(lì)上則確立了“先境外、后境內(nèi)”的方針。

2006年1月,國(guó)資委公布了《國(guó)有控股上市公司(境外)股權(quán)激勵(lì)試行辦法》,這是管理層第一次正式出臺(tái)的綱領(lǐng)性文件,對(duì)上市公司的股權(quán)激勵(lì)探索指引了方向。而后,證監(jiān)會(huì)正式《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》(下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)。年末,《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》也相繼出臺(tái)。至此,A股市場(chǎng)的股權(quán)激勵(lì)正式納入軌道。

在《管理辦法》出臺(tái)后的兩年間,先后有54家上市公司推出了各自的激勵(lì)方案,欲在適當(dāng)時(shí)機(jī)推出股權(quán)激勵(lì)的上市公司更是多達(dá)191家。然而,由于上市公司普遍缺乏對(duì)該“辦法”的深刻理解,其激勵(lì)方案存在大量不規(guī)范的地方,導(dǎo)致激勵(lì)計(jì)劃難以順利實(shí)施。

管理層不得不再次祭起尚方寶劍,緊急叫停了一切嘗試。自2007年3月至12月中旬,兩市再未有一家上市公司試水激勵(lì)。其間,證監(jiān)會(huì)集中開(kāi)展上市公司治理專項(xiàng)活動(dòng),將股權(quán)激勵(lì)方案與公司治理掛鉤。

東風(fēng)漸起,萬(wàn)事俱一馬平川

股改奠定了激勵(lì)基礎(chǔ)。隨著股權(quán)分置改革順利收官,困擾資本市場(chǎng)發(fā)展多年的難題終于迎刃而解,市場(chǎng)各方利益達(dá)到了完美統(tǒng)一。由于激勵(lì)股票最終將進(jìn)入流通市場(chǎng)獲得較高的資本溢價(jià),而這一過(guò)程正是管理層激勵(lì)的動(dòng)力所在。上市公司市值的起落直接聯(lián)系著激勵(lì)股票的溢價(jià)水平,這將驅(qū)使激勵(lì)對(duì)象主動(dòng)去進(jìn)行市值管理,使上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量得到保障。因此,可以說(shuō)股權(quán)分置改革為激勵(lì)計(jì)劃的推出奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

制度完善為激勵(lì)保駕護(hù)航。股權(quán)激勵(lì)是成熟資本市場(chǎng)捆綁股東利益、公司利益和職業(yè)經(jīng)理團(tuán)隊(duì)利益的常用手段,有利于公司長(zhǎng)期、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。監(jiān)管部門不遺余力地推進(jìn)制度建設(shè),為激勵(lì)模式的推廣提供了良好氛圍。 1999年至今,在各方努力下,激勵(lì)制度不斷完善,上市公司信心倍增,相應(yīng)的激勵(lì)方案也逐步走向成熟。

治理規(guī)范化將推進(jìn)激勵(lì)的有效性。2007年初推進(jìn)的上市公司專項(xiàng)治理整改獲得明顯效果,經(jīng)過(guò)10個(gè)月梳理,上市公司的治理框架已基本確立,獨(dú)立董事制度效果不斷增強(qiáng),非受限流通股東的話語(yǔ)權(quán)明顯改善,控股股東違規(guī)現(xiàn)象逐漸消除,上市公司回報(bào)意識(shí)不斷增強(qiáng)。逐漸規(guī)范的公司治理將為制定有效的激勵(lì)方案起到促進(jìn)作用。

市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)激勵(lì)試水良機(jī)。2007年初,部分上市公司的股票期權(quán)方案因公司股價(jià)高高在上而陷入兩難境地。過(guò)高的股價(jià)抬高了激勵(lì)對(duì)象的介入成本,也壓榨了激勵(lì)股票的贏利預(yù)期,部分上市公司無(wú)奈地陷入長(zhǎng)期觀望之中。自《管理辦法》出臺(tái)后,100 多家公司均表示將推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,但真正提出具體方案的僅有40多家,而真正實(shí)施的不足半數(shù)??梢哉f(shuō),推行股權(quán)激勵(lì)的時(shí)機(jī)十分關(guān)鍵。近期,二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)大幅縮水,上市公司投資價(jià)值日益顯現(xiàn),此時(shí)若推出相應(yīng)的激勵(lì)措施,無(wú)疑能迅速恢復(fù)市場(chǎng)信心,并降低激勵(lì)對(duì)象的參與風(fēng)險(xiǎn),可謂一舉兩得。

監(jiān)管層再度推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)。2008年1月24日,尚福林在《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》中明確指出要建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的規(guī)章制度,推動(dòng)市場(chǎng)化并購(gòu)重組。文中高度評(píng)價(jià)了中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2006年1月的《管理辦法》,稱其對(duì)上市公司的規(guī)范運(yùn)作與持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。此舉無(wú)疑是對(duì)監(jiān)管層兩年以來(lái)不懈努力的肯定,同時(shí)也為上市公司繼續(xù)有條不紊推進(jìn)激勵(lì)措施指明了方向。隨著各方準(zhǔn)備逐漸成熟,股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在中國(guó)資本市場(chǎng)將發(fā)揮出更大的效用。

各有千秋,百花園春意盎然

股改以來(lái),兩市共有73家上市公司公布了股權(quán)激勵(lì)方案,具體方案真可謂八仙過(guò)海,各顯神通。

股票期權(quán)形式頗受市場(chǎng)歡迎。據(jù)統(tǒng)計(jì),73家上市公司中有18家選擇了限制性股票的激勵(lì)方式,而占已公布方案76%的上市公司不約而同選擇了股票期權(quán)作為激勵(lì)標(biāo)的。由于期權(quán)不涉及原有投資者的股份變動(dòng),不會(huì)影響到股東權(quán)益變化,對(duì)于涉及到國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)移等敏感問(wèn)題的國(guó)企來(lái)說(shuō)無(wú)疑省去了諸多麻煩。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前,80%的美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)采取以股票期權(quán)為主的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,這與我國(guó)當(dāng)前的激勵(lì)形式比例較為類似。

激勵(lì)比例相差懸殊?!豆芾磙k法》對(duì)于國(guó)有企業(yè)首次推行股權(quán)激勵(lì)有明確規(guī)定,激勵(lì)比例不得高于股本總額的1%,而對(duì)于民營(yíng)企業(yè)則較為寬松,激勵(lì)部分不超過(guò)10%即可。我們從股改后激勵(lì)公司的方案中看到,有3家上市公司用滿了10%的額度,另有11家激勵(lì)比例在8%以上,而3%激勵(lì)額度之下的也達(dá)到了17家,總體看,兩極分化的特征較為明顯。

激勵(lì)有效期較為集中。73家樣本公司中,有29家選擇了5年有效期,占總量的40%,60%的上市公司將有效期計(jì)劃在4-6年之內(nèi),而選擇1年有效期和10年有效期的分別為1家和4家。由此看來(lái),上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略周期應(yīng)該多數(shù)集中在5年左右,對(duì)于過(guò)短或過(guò)長(zhǎng)的激勵(lì)有效期,其效果也會(huì)因其短視行為或較多的不確定因素變得難以預(yù)料。

定向增發(fā)成為標(biāo)的股票來(lái)源的首選。59家上市公司選擇了定向增發(fā)來(lái)確定股票來(lái)源,占總數(shù)的80%,另有5家選擇回購(gòu),7家選擇股東內(nèi)部轉(zhuǎn)讓。定向增發(fā)成為上市公司較為青睞的方式,原因之一是它可以帶來(lái)現(xiàn)金流;選擇內(nèi)部轉(zhuǎn)讓意味著激勵(lì)成本將由部分股東承擔(dān),則更體現(xiàn)出該股東對(duì)上市公司未來(lái)的發(fā)展預(yù)期尤為強(qiáng)烈。

業(yè)績(jī)指標(biāo)仍是考核的主要方式。從目前已推出的激勵(lì)方案來(lái)看,絕大多數(shù)上市公司仍沿襲了原有的業(yè)績(jī)考核指標(biāo),如每股收益、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等指標(biāo),部分公司嘗試引入了市值考核,包括寶鋼股份、鵬博士、萬(wàn)科等。

與早期的激勵(lì)方案相比,在上市公司專項(xiàng)治理結(jié)束后推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出現(xiàn)了三個(gè)新特點(diǎn)。上市公司推出股權(quán)激勵(lì)的節(jié)奏明顯加快;上市公司推出的激勵(lì)方案中激勵(lì)比重明顯下降;激勵(lì)方案中股權(quán)的授予和行使的條件更加嚴(yán)格。

新變化折射出上市公司對(duì)股權(quán)激勵(lì)理解的進(jìn)一步深化,相應(yīng)的成效將會(huì)在未來(lái)的市場(chǎng)中表現(xiàn)出來(lái)。

雙刃高懸,分輕重利害攸關(guān)

股權(quán)激勵(lì)是一把雙刃劍,使用得當(dāng)能促進(jìn)公司穩(wěn)步發(fā)展,而水土不服則有可能大病一場(chǎng)。對(duì)于上市公司而言,如何制定與自己發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的激勵(lì)計(jì)劃才是關(guān)鍵。

激勵(lì)對(duì)象如何確定?《管理辦法》規(guī)定,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象可以包括上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員,以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他員工,但不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事。

監(jiān)事的職責(zé)主要是監(jiān)督公司運(yùn)作,對(duì)公司的行為代表公司發(fā)表獨(dú)立的意見(jiàn);獨(dú)立董事的職責(zé)是客觀、公正、獨(dú)立地對(duì)公司的決策是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展,是否存在明顯損害上市公司及全體股東的利益發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn);外部董事是由非控股股東提名的董事,多數(shù)為延伸產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)聯(lián)企業(yè)代表。很明顯,這些角色均會(huì)對(duì)公司的持續(xù)發(fā)展帶來(lái)直接影響,如果不將其納入激勵(lì)對(duì)象,可能會(huì)在一定程度上削弱激勵(lì)計(jì)劃的效果。

但是若將他們都納入激勵(lì)范疇,獨(dú)立董事可能會(huì)由于其自身利益與公司決策密切相關(guān),從而難以作出客觀、公正的判斷,影響其獨(dú)立性;監(jiān)事不得不回避與自身利益密切相關(guān)的監(jiān)督事項(xiàng);外部董事的加入則與監(jiān)管層倡導(dǎo)的上市公司股權(quán)激勵(lì)的重點(diǎn)是公司高管人員這一原則相違背。

激勵(lì)成本如何分擔(dān)?《公司法》規(guī)定股權(quán)激勵(lì)的成本可由公司稅后利潤(rùn)負(fù)擔(dān),但是《管理辦法》卻明文指出上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助,包括為其貸款提供擔(dān)保。

對(duì)于要努力實(shí)現(xiàn)授予權(quán)益的激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō),怎樣解決龐大的資金來(lái)源是一個(gè)難題。如果將成本均攤到所有股東身上,則意味著全體股東承擔(dān)著所有的風(fēng)險(xiǎn),權(quán)益會(huì)被攤薄;而對(duì)于激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō)是額外的蛋糕是否能吃到的問(wèn)題,并不影響其現(xiàn)有的收入。這與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的激勵(lì)原則存在差距。

但是若全部由激勵(lì)對(duì)象自己承擔(dān),這對(duì)現(xiàn)有薪酬體系下高管的支付能力將是個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。從某種程度上講猶如畫餅充饑,很難起到激勵(lì)效果。

激勵(lì)強(qiáng)度如何設(shè)定?以美國(guó)高科技行業(yè)的平均水平為例,高管的期權(quán)為工資和獎(jiǎng)金之和的七倍,核心員工的期權(quán)也高達(dá)工資和獎(jiǎng)金之和的兩倍。實(shí)踐證明,全球38家最大的企業(yè)在采用股票期權(quán)的激勵(lì)方式后,銷售、利潤(rùn)都有大幅度提升。

相比之下,《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》規(guī)定,在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi),高級(jí)管理人員個(gè)人股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平,應(yīng)控制在其薪酬總水平(含預(yù)期的期權(quán)或股權(quán)收益)的30%以內(nèi)。然而,當(dāng)前國(guó)企上市公司的高管年薪因地域和行業(yè)的不同差距很大,并且福利與收入比例倒掛現(xiàn)象普遍存在,在這種情況下即便統(tǒng)一使用年收益30%這個(gè)最高額度,恐怕也會(huì)因?yàn)轭A(yù)期收益過(guò)低、且存在一定風(fēng)險(xiǎn),從而使得不少國(guó)企老總不感興趣。

民營(yíng)企業(yè)面臨的束縛要少一些。2007年初蘇寧電器拋出2200萬(wàn)股的激勵(lì)計(jì)劃,按照2008年2月15日的收盤價(jià)來(lái)算,34位高管的預(yù)期總收益已達(dá)到了13.71億,短短一年時(shí)間,人均獲利4032萬(wàn)。

激勵(lì)不足起不到預(yù)期的效果,而激勵(lì)過(guò)強(qiáng)則容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。為了順利兌現(xiàn)巨額收益,極端的情況是,激勵(lì)受益人會(huì)粉飾報(bào)表、調(diào)節(jié)利潤(rùn)、操縱股價(jià),給公司帶來(lái)難以估量的損失。

激勵(lì)收益如何實(shí)現(xiàn)?從已推出的激勵(lì)方案看,無(wú)論是限制性股票還是期權(quán),其最終兌現(xiàn)都要通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易,換句話說(shuō)就是激勵(lì)對(duì)象為了獲得收益,必須要在二級(jí)市場(chǎng)上拋出股票才能實(shí)現(xiàn)。

設(shè)計(jì)激勵(lì)方案,其中有一個(gè)目的是增加高管持股比例、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。但我國(guó)的高管要兌現(xiàn)收益別無(wú)他法,這很可能會(huì)上演一輪又一輪的減持熱潮。由于公司的發(fā)展會(huì)經(jīng)歷不同的周期,高管減持可能會(huì)向市場(chǎng)傳遞出公司發(fā)展將減緩的信號(hào),這將影響其他股東的持股信心,從而影響公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略。

以權(quán)益增值的方式實(shí)現(xiàn)激勵(lì)收益,能夠促進(jìn)高管長(zhǎng)期持有公司股票。但在發(fā)育尚未健全的中國(guó)證券市場(chǎng),設(shè)計(jì)激勵(lì)方案時(shí)必須要考慮,由于影響股價(jià)的非理性因素有很多,未來(lái)市場(chǎng)對(duì)公司的估值很難測(cè)算,所以一旦高管的權(quán)益被允許流通后,減持沖動(dòng)幾乎不可避免。

考核指標(biāo)如何設(shè)計(jì)?每家上市公司所處的行業(yè)不同、地域不同、資產(chǎn)質(zhì)量不同、股權(quán)結(jié)構(gòu)不同,因此在設(shè)計(jì)考核指標(biāo)時(shí)應(yīng)盡量選取適合自身特點(diǎn)的模式。

業(yè)績(jī)指標(biāo)、增長(zhǎng)率指標(biāo)與公司發(fā)展緊密聯(lián)系,而且最為直觀,為當(dāng)前上市公司普遍采用。但是單純用業(yè)績(jī)考核上市公司卻沒(méi)有考慮到股東權(quán)益的增值,股東權(quán)益更多的體現(xiàn)在公司的股價(jià)上,市值是股東權(quán)益的集中體現(xiàn)。并且,可能會(huì)出現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),激勵(lì)對(duì)象獲得激勵(lì)收益,但同期公司股價(jià)下跌,投資者既承擔(dān)激勵(lì)成本又在二級(jí)市場(chǎng)遭遇損失的尷尬境地。

但是加入市值考核指標(biāo)后,也會(huì)有新的難題出現(xiàn)。即公司業(yè)績(jī)提升了,但市值由于種種原因縮水,激勵(lì)對(duì)象推升了公司業(yè)績(jī)卻得不到相應(yīng)的回報(bào)。

綜合考慮,考核指標(biāo)的設(shè)計(jì)應(yīng)以相對(duì)靈活的方式結(jié)合多種指標(biāo),可以設(shè)計(jì)不同的考核方案,能兼顧公司與股東共同收益為好。

激勵(lì)計(jì)劃如何監(jiān)控?現(xiàn)有的激勵(lì)計(jì)劃均由上市公司自行擬定,而考核與激勵(lì)的對(duì)象正是企業(yè)高管,對(duì)于這種自己考核自己,自己激勵(lì)自己的模式恐難以保證公允。

企業(yè)高管對(duì)企業(yè)未來(lái)的規(guī)劃思路和增長(zhǎng)潛力了解之深非他人能比,此時(shí)設(shè)計(jì)的激勵(lì)方案自然不會(huì)將未來(lái)的利好預(yù)期包含在內(nèi),事實(shí)上,這正是某些高管實(shí)現(xiàn)授予權(quán)益的秘密武器,而普通投資者只能寄望于上市公司公開(kāi)披露的信息。信息不對(duì)稱降低了激勵(lì)的效率,也違背了市場(chǎng)的公平原則。

上市公司可聘請(qǐng)獨(dú)立的咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)公司狀況長(zhǎng)期跟蹤,盡可能地貼切上市公司的實(shí)際情況來(lái)設(shè)計(jì)激勵(lì)方案,這或許是一種在高管信息優(yōu)勢(shì)與道德風(fēng)險(xiǎn)之間折中的解決方式。

第5篇:公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

股權(quán)激勵(lì)是一種通過(guò)授予經(jīng)營(yíng)者一部分公司的股權(quán),給予他們一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利,使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),從而能夠盡職盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展服務(wù)的激勵(lì)方法。它出現(xiàn)于企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離之后,是在委托理論和人力資本理論等的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的,是公司治理理論在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理實(shí)踐中的具體運(yùn)用。

二、總體情況分析

本文是以從2006年至2010年底滬深兩市實(shí)施過(guò)股權(quán)激勵(lì)的88家上市公司作為研究對(duì)象,來(lái)分析股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施情況。雖然這期間有186家上市公司,曾經(jīng)先后提出過(guò)股權(quán)激勵(lì)草案,但是付諸實(shí)施的并不多,分別只占到滬深兩市全部上市公司的9.62%、4.5%,可見(jiàn)我國(guó)上市公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)制度的使用程度并不高,而且在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的88家上市公司中,股權(quán)激勵(lì)的總股數(shù)占當(dāng)時(shí)總股本的比例在5%以上的只有34家,不到樣本公司的一半,而激勵(lì)水平在1%以下的就有14家,由此可以看出我國(guó)現(xiàn)在的股權(quán)激勵(lì)水平并不高。下面以這88家公司的數(shù)據(jù)做詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)分析。

1、行業(yè)分布特征

本文使用的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)是以CSRC行業(yè)分類為依據(jù),即分為農(nóng)林牧漁業(yè)、采掘業(yè)、制造業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易、金融保險(xiǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、綜合類等。下面就對(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司行業(yè)特征進(jìn)行分析,如表2.1所示:

從表2.1中我們可以看出,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司中,制造業(yè)所占比重最大,占總樣本的64%,而其他行業(yè)中信息技術(shù)業(yè)所占比重較高,達(dá)到14%,其次就是房地產(chǎn)業(yè)和批發(fā)和零售貿(mào)易,各占7%和6%,其他行業(yè)都不足5%,建筑業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、綜合類的只有1%,可見(jiàn)我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的上市公司行業(yè)分布特征顯著。

而從占整個(gè)行業(yè)的比例來(lái)看,信息技術(shù)業(yè)占整個(gè)行業(yè)的比例最高,達(dá)到7.23%,農(nóng)林牧漁業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)都在5%以上,其他的公司都小于5%,甚至有的行業(yè)只占到百分之一點(diǎn)多,所占比例很低,另外制造業(yè)的比例只有4.18%,在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的絕對(duì)數(shù)比較中,制造業(yè)高居榜首,而在分析相對(duì)數(shù)據(jù)的時(shí)候卻低于農(nóng)林牧漁業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。

通過(guò)以上的分析,我們可以得出這樣的結(jié)論,對(duì)技術(shù)水平要求高而且對(duì)人力資本比較重視的企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的更多一些,比如信息技術(shù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)較可能實(shí)施,而其他行業(yè)實(shí)施的相對(duì)較少,所以說(shuō)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和行業(yè)還是有較大的相關(guān)性。

2、地區(qū)分布特征

根據(jù)我國(guó)省份所處的地理位置不同,大致可以劃分為東部、中部和西部三大地區(qū),進(jìn)一步劃分為東北、華北、華東、華中、華南、西北、西南七大區(qū)域。本文就按七大區(qū)域來(lái)劃分我國(guó)上市公司的地區(qū)分布。如表2.2所示:

從表中數(shù)據(jù)來(lái)看,華東地區(qū)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司有32家,其次是華南地區(qū)25家,華北地區(qū)有13家,但是北京就有11家,內(nèi)蒙古和河北省都僅有一家,從這些數(shù)據(jù)來(lái)看,相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的可能性較大。

3、企業(yè)類型

按照所有制的性質(zhì)分,企業(yè)可分為國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、混合企業(yè)。在本文的研究樣本中,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的88家上市公司中有64家是私營(yíng)企業(yè),國(guó)有企業(yè)相對(duì)較少,只有22家,混合企業(yè)有2家,沒(méi)有集體企業(yè)。具體所占比重如下圖所示:

4、股權(quán)激勵(lì)方案

實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司,其激勵(lì)方案并不相同,本文主要從激勵(lì)模式、方案有效期和激勵(lì)強(qiáng)度、行權(quán)條件等來(lái)分析激勵(lì)方案的特征。

(1)激勵(lì)模式

目前,股權(quán)激勵(lì)方式主要有股票期權(quán)激勵(lì)、限制性股票激勵(lì)、股票增值權(quán)、業(yè)績(jī)股票等。多數(shù)公司是使用單一的激勵(lì)方式,也有一些是采用復(fù)合式的激勵(lì)方式。分析我國(guó)目前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司中,采用股票期權(quán)激勵(lì)的公司有58家,占到總樣本的65.91%,采用限制性股票激勵(lì)的有23家,占總樣本的26.14%,采用股票增值權(quán)激勵(lì)和業(yè)績(jī)股票激勵(lì)的上市公司各有1家,占總樣本的1.14%,而采用復(fù)合式激勵(lì)方式的有5家,從這些數(shù)據(jù)中,我們可以看出目前我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)采用股票期權(quán)和限制性股票的占絕大多數(shù),而股票增值權(quán)和業(yè)績(jī)股票則很少,說(shuō)明我國(guó)的企業(yè)還是傾向于選擇理論和實(shí)踐證明較為成功的股票期權(quán)來(lái)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。

(2)方案的有效期

我國(guó)上市公司制定的股權(quán)激勵(lì)方案中,都設(shè)定了方案的有效期,國(guó)外的有效期都比較長(zhǎng),十年以上的很多,更注重長(zhǎng)期效應(yīng),而相比較國(guó)內(nèi)方案的有效期則較短,五年以內(nèi)(含五年)的就有62家,六到十年的有26家,不過(guò)少于5年有28家,這樣來(lái)看我國(guó)的上市公司并不是很注重股權(quán)激勵(lì)的長(zhǎng)期效應(yīng),一個(gè)激勵(lì)計(jì)劃在短短的3到5年內(nèi)還不足以顯示其激勵(lì)效應(yīng),應(yīng)該是在激勵(lì)方案中延長(zhǎng)其有效期,以發(fā)揮激勵(lì)計(jì)劃的最大效應(yīng)。

(3)行權(quán)條件

上市公司行權(quán)的業(yè)績(jī)條件一般是以會(huì)計(jì)指標(biāo)來(lái)衡量,主要有以下幾種:凈資產(chǎn)收益率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入等。而大多數(shù)公司并不是以單一的會(huì)計(jì)指標(biāo)來(lái)確定行權(quán)條件,通常是以兩個(gè)或兩個(gè)以上的會(huì)計(jì)指標(biāo)來(lái)衡量,然而盡管如此,由于選取的指標(biāo)有一定的相關(guān)性,仍然不可避免會(huì)有管理層操縱的可能。在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的這些公司中,有14家公司只選擇了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率或凈利潤(rùn)等單一的會(huì)計(jì)指標(biāo)來(lái)確定行權(quán)條件,其他公司均是采取兩個(gè)或兩個(gè)以上的復(fù)合指標(biāo)。但是仔細(xì)研究他們的這些行權(quán)條件就可以發(fā)現(xiàn)這些行權(quán)的門檻很低,經(jīng)營(yíng)者不需要很努力就可以輕松的實(shí)現(xiàn)其行權(quán)條件的要求。

三、股權(quán)激勵(lì)實(shí)施過(guò)程中存在的問(wèn)題

由于我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的時(shí)間較短,而且相關(guān)法律的出臺(tái)也并未與股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施同步,所以這就造成了在實(shí)施過(guò)程中的問(wèn)題,主要有以下幾個(gè)方面:

1、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的模式較為單一

通過(guò)上文的分析,我們可以看出目前上市公司中采取股票期權(quán)激勵(lì)的數(shù)量最多,占到公司總數(shù)的一半以上,究其原因是在股票期權(quán)模式下,經(jīng)營(yíng)者分享的是公司股票市場(chǎng)價(jià)值增加的部分,而并不是公司的利潤(rùn),不會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流造成影響,所以公司比較傾向于選擇股票期權(quán)的模式。但是股票期權(quán)也存在一些弊端,股票期權(quán)的價(jià)值相當(dāng)依賴于股價(jià)的上升,當(dāng)股票價(jià)格持續(xù)下跌的情況下,這種激勵(lì)就很可能失效。而且目前我國(guó)的股票市場(chǎng)還不太成熟,如果上市公司大范圍的采取這種激勵(lì)模式,很可能會(huì)促使經(jīng)營(yíng)者為了實(shí)現(xiàn)股票價(jià)格在短期內(nèi)上升的目標(biāo)而進(jìn)行操縱報(bào)表、修改業(yè)績(jī)水平等,這樣的話非但沒(méi)有起到股權(quán)激勵(lì)應(yīng)有的長(zhǎng)期激勵(lì)作用,而且還導(dǎo)致了公司經(jīng)營(yíng)者的短視行為,從而最終損害了公司的利益。

2、股權(quán)激勵(lì)方案的有效期偏短

縱觀我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的這些上市公司,他們制定的激勵(lì)方案中,方案的有效期小于等于5年的占70.45%,這就是說(shuō)大多數(shù)企業(yè)都設(shè)定了較短的有效期,他們并沒(méi)有充分考慮到股權(quán)激勵(lì)的長(zhǎng)期效應(yīng)問(wèn)題,可能在短短的3到5年的時(shí)間里還不能顯現(xiàn),而且有的公司還說(shuō)明最長(zhǎng)的期限不超過(guò)五年,這似乎比較讓人費(fèi)解,作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制,就應(yīng)該考慮其長(zhǎng)期效應(yīng),設(shè)定的時(shí)間段太短,可能無(wú)法發(fā)揮他們的作用,而且還容易造成經(jīng)營(yíng)者為了達(dá)到行權(quán)的條件而篡改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等不法行為的發(fā)生。

3、業(yè)績(jī)考核指標(biāo)設(shè)計(jì)不合理

股權(quán)激勵(lì)應(yīng)該與科學(xué)的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)相結(jié)合才能充分發(fā)揮其作用,但從上文的現(xiàn)狀分析中可以看出,我國(guó)上市公司的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)都是設(shè)定的會(huì)計(jì)指標(biāo),沒(méi)有結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo),而且這些會(huì)計(jì)指標(biāo)中,多數(shù)是使用的凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等這些傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。相對(duì)單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)考核使得股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件很容易實(shí)現(xiàn),這就容易帶來(lái)很多負(fù)面的效果,另外,我國(guó)上市公司中相關(guān)的監(jiān)督和制約機(jī)制的不完善,更加容易削弱股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際效果。

四、完善股權(quán)激勵(lì)方案的對(duì)策

1、選擇合理的股權(quán)激勵(lì)模式

由于股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果受到具體的激勵(lì)模式的影響,所以說(shuō)雖然股權(quán)激勵(lì)的模式有很多種,但是上市公司在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí),應(yīng)該在不觸犯國(guó)家關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)法律法規(guī)的前提下,根據(jù)公司自身的所處的發(fā)展階段和具體的發(fā)展目標(biāo)等條件,綜合考慮股東、經(jīng)營(yíng)者、員工等多方利益的情況下,制定出最適合其自身價(jià)值最大化目標(biāo)的計(jì)劃。

2、延長(zhǎng)激勵(lì)方案的有效期

由于我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)方案中的有效期普遍偏短,而股權(quán)激勵(lì)又是一種長(zhǎng)期的激勵(lì)方式,所以為了使股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施起到其應(yīng)有的作用,有必要對(duì)擬實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司建議延長(zhǎng)其有效期,這不僅可以使股權(quán)激勵(lì)能夠更好的發(fā)揮作用,而且對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)者也更能起到激勵(lì)的作用,能夠使其真正的站在公司的角度作出決策,可以有效的避免了經(jīng)營(yíng)者為達(dá)到行權(quán)條件而做出的短視行為。

3、完善業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系

合理的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系是股權(quán)激勵(lì)能夠有效實(shí)施的有力保證。所以說(shuō)建立一套合理的業(yè)績(jī)考核體系至關(guān)重要,而針對(duì)我國(guó)目前的考核指標(biāo)多采用財(cái)務(wù)指標(biāo)的情況,我們應(yīng)該在設(shè)計(jì)考核指標(biāo)時(shí)加入一些非財(cái)務(wù)指標(biāo),比如激勵(lì)對(duì)象的職業(yè)能力等,做到財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合,絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)結(jié)合,另外,還可以借鑒平衡計(jì)分卡等方法中的一些指標(biāo),來(lái)完善公司行權(quán)條件中的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系。

參考文獻(xiàn):

[1]Beb chuk,Lu cian,Arye and esse.M.Fried,Executive Compensation as an Agency Problem,The Journal of Economic Perspectives,2003,(17):3

[2]母澤洪,金波濤,張立軍.上市公司高管績(jī)效激勵(lì)影響因素的實(shí)證分析[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2009,(9)

第6篇:公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

股權(quán)激勵(lì)的本意是把公司管理層和股東的利益綁在一起,為鼓勵(lì)管理層努力工作而發(fā)給其在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)擁有以事先確定的價(jià)格購(gòu)買公司股票的期權(quán)。但海南海藥的股權(quán)激勵(lì)卻因獎(jiǎng)勵(lì)管理層而損害了股東的利益?!锻顿Y與理財(cái)》通過(guò)多方采訪,為您揭開(kāi)海南海藥股權(quán)激勵(lì)致公司虧損背后的原因和利益關(guān)系的迷局。

一紙激勵(lì)成就千萬(wàn)富翁

海南海藥3月13日公告稱,公司2000萬(wàn)股期權(quán)以07年11月6日為授予日授予了激勵(lì)對(duì)象,已登記在激勵(lì)對(duì)象個(gè)人證券賬戶。其中,公司《股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》列明的激勵(lì)對(duì)象包括公司總經(jīng)理許力宏、公司董秘李穎等高管及田惠敏等骨干在內(nèi)的60人,共獲授1500萬(wàn)股期權(quán),已登記在激勵(lì)對(duì)象證券賬戶,其余500萬(wàn)股期權(quán)將授予對(duì)公司發(fā)展有突出貢獻(xiàn)的公司員工。因該部分人員名單尚待確定,500萬(wàn)股股票期權(quán)暫存于公司公共賬戶內(nèi)。

根據(jù)海南海藥此前披露的股權(quán)激勵(lì)方案顯示,此次公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的總期權(quán)數(shù)為2000萬(wàn)股,其中總經(jīng)理許力宏和副總經(jīng)理李彌生各有135萬(wàn)股,占此次總期權(quán)數(shù)的6.7%(如圖1)。公司股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)為3.63元/股,根據(jù)3月21日公司股票收盤價(jià)為12.80元計(jì)算,有30人身價(jià)超百萬(wàn)元,總經(jīng)理許力宏和副總經(jīng)理李彌生身價(jià)更是高達(dá)1237萬(wàn)元。

違規(guī)意在確保行權(quán)

海南海藥的行權(quán)條件:行權(quán)前一年公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10%以上;公司凈利潤(rùn)以2005年末為固定基數(shù),2006―2011年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別比2005年增長(zhǎng)12%、24%、36%、48%、60%和72%以上。

海南海藥的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的具體實(shí)施時(shí)間應(yīng)該是06年10月還是07年1月,一直以來(lái)都是許多專家質(zhì)疑的焦點(diǎn)。

如實(shí)施時(shí)間是06年10月,按照海南海藥的行權(quán)條件,即使07年海南海藥出現(xiàn)巨額虧損,08年海南海藥管理層仍然可以行權(quán)。海南海藥董秘辦人士3月21日對(duì)記者表示,公司的股權(quán)激勵(lì)方案是2006年實(shí)施,業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)是以05年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù),08年管理層行權(quán)是行使06年的期權(quán),以此類推09年行權(quán)是07年期權(quán)。06年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2455.3萬(wàn)元,較05年增長(zhǎng)12.9%,同時(shí)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10.75%,符合行權(quán)條件。

如實(shí)施時(shí)間是07年1月,08年管理層則不能行權(quán)。因如果股權(quán)激勵(lì)具體實(shí)施時(shí)間是07年1月,則公司08年只能行使07年的期權(quán),而07年公司已預(yù)虧,無(wú)法達(dá)到行權(quán)要求。

記者3月21日致電海南海藥,其董秘辦人士稱公司的股權(quán)激勵(lì)實(shí)施時(shí)間是06年10月,因那時(shí)股權(quán)激勵(lì)方案已經(jīng)通過(guò)證監(jiān)會(huì)的審批。

但是,宏源證券研究員許超卻不這樣認(rèn)為:“通過(guò)證監(jiān)會(huì)的審批那只是一種形式上的表現(xiàn),并不是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已經(jīng)可以實(shí)施?!彼蛴浾弑硎?,“股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施時(shí)間,應(yīng)該參照公司召開(kāi)股東大會(huì)并通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的那天為準(zhǔn)?!?/p>

對(duì)此,記者查閱了《上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見(jiàn)》(試行)(以下簡(jiǎn)稱:《規(guī)范意見(jiàn)》)。

《規(guī)范意見(jiàn)》第三十九條規(guī)定:在股東大會(huì)審議通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后2個(gè)工作日內(nèi),上市公司應(yīng)將有關(guān)材料報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案,同時(shí)抄報(bào)證券交易所及公司所在地證監(jiān)局。《規(guī)范意見(jiàn)》第四十條規(guī)定:中國(guó)證監(jiān)會(huì)自受理上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃備案材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的,上市公司可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。顯然,《規(guī)范意見(jiàn)》證實(shí)了許超的說(shuō)法。

海南海藥07年1月9日公告,07年1月5日公司股東大會(huì)通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案。按照《規(guī)范意見(jiàn)》規(guī)定,海南海藥最早才能把2007年1月25日定位股權(quán)激勵(lì)實(shí)施日。也就是說(shuō),按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃具體的實(shí)施時(shí)間最早是07年1月,08年管理層不能行權(quán)。

對(duì)于海南海藥為何一定要把股權(quán)激勵(lì)實(shí)施日提前至06年10月,許超向記者表示,海南海藥如此做的目的只有一個(gè),那就是確保在07年度虧損的情況下,管理層在08年仍然能夠行權(quán)。

激勵(lì)過(guò)高誰(shuí)之過(guò)

導(dǎo)致07年海南海藥預(yù)虧的直接原因是公司的股權(quán)激勵(lì)過(guò)高。海南海藥授予激勵(lì)對(duì)象的期權(quán)共計(jì)2000萬(wàn)份,占總股本的比例高達(dá)9.88%,幾乎達(dá)到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的10%的上限。和醫(yī)藥業(yè)其他上市公司股權(quán)激勵(lì)方案相比,海南海藥的激勵(lì)明顯過(guò)高,康恩貝(600572)和雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)股權(quán)激勵(lì)總數(shù)占當(dāng)時(shí)總股份比例都不足5%(如圖2)。與此對(duì)應(yīng)的是三家公司07年不同的凈利潤(rùn):海南海藥07年預(yù)虧5000萬(wàn);康恩貝07年凈利潤(rùn)為10613萬(wàn)元同比增25.73%;雙鷺?biāo)帢I(yè)07年凈利潤(rùn)為13480萬(wàn)元同比增181.71%。

海南海藥因激勵(lì)過(guò)度導(dǎo)致公司虧損,這樣的激勵(lì)結(jié)果是誰(shuí)之過(guò)錯(cuò)?

首先,管理層過(guò)于自私。根據(jù)07年1月4日3.72元的股價(jià),公司股權(quán)激勵(lì)成本肯定遠(yuǎn)沒(méi)有7220萬(wàn)元這么多。隨著一輪牛市之后,海南海藥的股價(jià)已高達(dá)14.17元,相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)成本也大幅度增加。面對(duì)市場(chǎng)關(guān)于其激勵(lì)過(guò)高的批評(píng),公司還是一意孤行的施行原激勵(lì)方案,讓我們不得不懷疑其管理層是否為股東利益考慮過(guò)。

其次,股東監(jiān)管不力也是一大因素。根據(jù)海南海藥07年1月9日公告,通過(guò)股權(quán)激勵(lì)方案的07年第一次臨時(shí)股東大會(huì)只有19名股東及股東代表參加,代表股份71,487,771股占公司有表決權(quán)股份總數(shù)的35.33%。由此可見(jiàn),股東對(duì)這個(gè)密切關(guān)系自身利益方案并不重視。

第7篇:公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

關(guān)鍵詞:薪酬 激勵(lì) 制度 

1刺激性的薪酬政策的制定 

雙因素理論認(rèn)為,薪酬作為一種保障因素,對(duì)工作人員并不能起到激勵(lì)的作用。而傳統(tǒng)的薪酬制度更是缺乏對(duì)員工的激勵(lì)因素。因此,我們必須對(duì)目前的薪酬制度及逆行那個(gè)科學(xué)的變革,使其能達(dá)到激勵(lì)員工的作用。 

在保證公平的前提下,提高員工的工資水平。從公司內(nèi)部來(lái)講,工作人員關(guān)注工資的差距比自身工資水平還要多。因此薪酬制度要想達(dá)到激勵(lì)作用,必須保證制度的公平性。公平性有內(nèi)部和外部之分。對(duì)外公平是指所在公司的工資水平要與本行業(yè)其他公司的工資水平相當(dāng)。對(duì)內(nèi)公平就是公司內(nèi)部的按勞分配工資。如果有員工對(duì)待遇感覺(jué)不滿意,會(huì)影響他們的積極性,所以只有保證工資分配的公平,員工們才能盡自己的努力為公司效力。當(dāng)然僅依靠公平的工資分配是不夠的。想讓員工發(fā)揮出自身的全部能力去服務(wù)公司,就必須提高員工的工資水平,這樣會(huì)讓員工認(rèn)識(shí)到自身的重要性,增加工作積極性。 

重視工資和小組的合作關(guān)系,以小組為單位,小組協(xié)作的工作方式越來(lái)越流行,對(duì)不同的小組設(shè)計(jì)不同的薪酬計(jì)劃和方案,這樣能起到很好的激勵(lì)作用。這種計(jì)劃比較適合人數(shù)少?gòu)?qiáng)調(diào)協(xié)作的公司。再設(shè)計(jì)薪酬方案時(shí),必須重視固定薪酬的制定。合理的制定固定工資,讓工作人員心里有安全感,才能達(dá)到激勵(lì)員工的目的。對(duì)員工進(jìn)行薪酬激勵(lì)是目前最主要的激勵(lì)手段,這種手段是由單位控制,自行制定適合的薪酬激勵(lì)制度,達(dá)到公司整體工作質(zhì)量和效益的提升。 

在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下、人才競(jìng)爭(zhēng)已一發(fā)不可收拾。為了保證公司人員的穩(wěn)定和減少人員流失,各公司都在制定適合自己的薪酬激勵(lì)制度。所謂長(zhǎng)期激勵(lì),是指獎(jiǎng)勵(lì)支付在一年以上的薪酬。這其實(shí)是強(qiáng)調(diào)了薪酬的延期性。就是公司和工作人員簽訂協(xié)議可以推遲薪酬的發(fā)放時(shí)間。一般來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期激勵(lì)包括:與股票(股權(quán))tB關(guān)的權(quán)益性激勵(lì)計(jì)劃、長(zhǎng)期性的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃,以及一些具有特別針對(duì)性的福利及退出補(bǔ)償計(jì)劃。 

2基于“虛擬股權(quán)”實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值 

沒(méi)有上市的公司不具有股權(quán)的外流資格,也不能再資本市場(chǎng)上發(fā)行股票:同時(shí)國(guó)有資產(chǎn)(股權(quán))的處置也不可單純從組織內(nèi)部角度按經(jīng)營(yíng)意圖隨意進(jìn)行,從而使得非上市國(guó)有工作單位并不具備實(shí)施傳統(tǒng)股權(quán)、股票激勵(lì)計(jì)劃的基礎(chǔ)。但這并不意味著非上市的國(guó)有工作單位在長(zhǎng)期激勵(lì)上沒(méi)有操作空間,實(shí)際上一些特殊的激勵(lì)模式為其提供了豐富的選擇余地“,虛擬股權(quán)計(jì)劃”便是在實(shí)踐中比較適用的一種方式。 

所謂“虛擬股權(quán)”,即是將公司股份以模擬的方式授予激勵(lì)對(duì)象,以公司某項(xiàng)績(jī)效單位的水平作為虛擬股權(quán)的股價(jià)。虛擬股權(quán)的持有者不具有對(duì)公司實(shí)際股份所有權(quán)以及與此相關(guān)聯(lián)的治理決策權(quán),也不允許對(duì)虛擬股權(quán)進(jìn)行全額(拋售)兌現(xiàn),通常只被授予增值分紅權(quán),即在一定的期限后兌現(xiàn)虛擬股價(jià)的增值部分。持有虛擬股權(quán)的激勵(lì)對(duì)象可以在某些條件下以約定的某個(gè)初始價(jià)格進(jìn)行購(gòu)入,將虛擬股、權(quán)轉(zhuǎn)化為實(shí)際股權(quán),由于虛擬股權(quán)方案具備以上的靈活性和延展性特征,這種方案被我國(guó)很多的沒(méi)有上市的國(guó)有公司所采用。

3向核心集中合理評(píng)估對(duì)象的激勵(lì)價(jià)值

我國(guó)國(guó)有工作單位在改革中才采取運(yùn)作實(shí)際股權(quán)去提升工作人員積極性的實(shí)踐,例如成立員工持股大會(huì)的方式去實(shí)現(xiàn)全員持股。但隨著社會(huì)的發(fā)展我國(guó)頒布了一系列的法律規(guī)定,禁止這種方案的實(shí)行。且國(guó)際上的實(shí)踐也逐漸證明,這種長(zhǎng)期的激勵(lì)方案的對(duì)象要對(duì)準(zhǔn)單位的核心人員,主要是為單位做出重要貢獻(xiàn)的專家等,但是目前已經(jīng)有很多的非上市國(guó)有公司讓職工持有股份,我們必須適時(shí)將職工股回收。這些回收的職工股份有用于董事會(huì),也可以由董事會(huì)決定能否用于對(duì)核心人員的激勵(lì)。這就關(guān)系到對(duì)激勵(lì)對(duì)象的評(píng)估問(wèn)題,職位評(píng)估和能力評(píng)估是兩個(gè)最基本的方面,前者基于職位體系關(guān)注對(duì)象所任職位的相對(duì)價(jià)值,后者基于能力認(rèn)證序列關(guān)注對(duì)象本身的能力認(rèn)證等級(jí)。對(duì)于國(guó)有單位來(lái)說(shuō),還必須考慮到激勵(lì)對(duì)象的歷史貢獻(xiàn)。在單位理由很多人員在崗位上長(zhǎng)期工作做出重要貢獻(xiàn),但在激勵(lì)薪酬方面卻達(dá)不到與實(shí)際接軌,因此對(duì)于這種長(zhǎng)期的歷史貢獻(xiàn)的人員也要適當(dāng)?shù)挠枰孕匠昙?lì)。

第8篇:公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

關(guān)鍵詞:限制性股票 激勵(lì)方案 實(shí)施效果

一、概述

20世紀(jì)90年代股權(quán)激勵(lì)開(kāi)始引入我國(guó),1993年萬(wàn)科推出股權(quán)激勵(lì),是我國(guó)第一家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2006年開(kāi)始實(shí)施《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》后,限制性股票激勵(lì)計(jì)劃成為上市公司采用最多的股權(quán)激勵(lì)方式。限制性股票是指上市公司向特定的激勵(lì)對(duì)象授予一定數(shù)量的本公司的股票,授予價(jià)格低于激勵(lì)計(jì)劃公告日前一定期間的股票均價(jià)。在公司達(dá)到激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的解鎖條件后,激勵(lì)對(duì)象可以賣出被授予的股票從而獲得收益。按照激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的條件,激勵(lì)對(duì)象從上市公司獲得的一定數(shù)量的本公司股票,在限制期內(nèi)不得隨意出售股票,只有達(dá)到股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的解鎖條件才可出售限制性股票。下面以博彥科技(002649)2015年11月公告的2015年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃為研究對(duì)象,對(duì)激勵(lì)計(jì)劃的核心內(nèi)容和實(shí)施效果進(jìn)行分析。

二、博彥科技限制性股票激勵(lì)計(jì)劃核心內(nèi)容分析

(一)公司概況

博彥科技主要為企業(yè)級(jí)客戶提品及解決方案、IT技術(shù)服務(wù),支持和滿足客戶的IT服務(wù)需求,是一家面向全球的IT咨詢、行業(yè)解決方案與服務(wù)提供商,在中國(guó)、日本、美國(guó)、印度、加拿大、新加坡等國(guó)家設(shè)有32家分支機(jī)構(gòu)、研發(fā)基地或交付中心。

根據(jù)公司2016年年度報(bào)告,截至2016年12月31日,公司共有8,914名員工,其中業(yè)務(wù)技術(shù)人員8359人,所占比例是95.23%,業(yè)務(wù)人員中擁有大學(xué)本科及以上學(xué)歷6435人,所占比例是72.2%。人才流失風(fēng)險(xiǎn)是公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一,特別是核心技術(shù)人員和關(guān)鍵管理人員流失的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展造成不利影響。為了應(yīng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn),公司積極優(yōu)化薪酬體系,提高核心技術(shù)人員和關(guān)鍵管理人員的待遇,實(shí)施限制性股票激勵(lì)計(jì)劃就是公司采取的主要激勵(lì)方式,公司2014年和2015年連續(xù)兩年實(shí)施了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃,下面主要對(duì)2015年的激勵(lì)方案實(shí)施情況進(jìn)行分析。

(二)2015年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃核心內(nèi)容

2015年12月7日公司召開(kāi)了2015年第二次臨時(shí)股東大會(huì),批準(zhǔn)了博彥科技股份有限公司2015年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃,核心內(nèi)容是:

1.向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票總計(jì)1,000萬(wàn)股,占截止激勵(lì)計(jì)劃公布之日總股本16,770萬(wàn)股的5.96%,授予董事長(zhǎng)王斌和總經(jīng)理馬強(qiáng)每人160萬(wàn)股,副總經(jīng)理韓超20萬(wàn)股,財(cái)務(wù)總監(jiān)李光千10萬(wàn)股,其他中高層管理人員、核心人員(共301人)650萬(wàn)股。董事長(zhǎng)和總經(jīng)理分別是公司第一大股東和第二大股東,被授予股票數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他員工。

2.限制性股票的授予價(jià)格22.45元/股。

3.激勵(lì)計(jì)劃授予的限制性股票在2016-2018年的各會(huì)計(jì)年度中分年度進(jìn)行績(jī)效考核并解鎖,以達(dá)到績(jī)效考核目標(biāo)作為解鎖條件。授予限制性股票的各年度績(jī)效考核目標(biāo)如下:以2014年公司經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額為基數(shù),2015年、2016年、2017年經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率分別不低于5%、15%、25%,“經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額”指標(biāo)計(jì)算以未扣除本次及其他激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)成本前的經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額作為計(jì)算依據(jù)。若限制性股票的解鎖條件達(dá)成,激勵(lì)對(duì)象持有股權(quán)按照計(jì)劃規(guī)定比例逐年解鎖。若第一個(gè)和第二個(gè)解鎖期內(nèi)公司業(yè)績(jī)未達(dá)到業(yè)績(jī)考核目標(biāo)條件的,這部分標(biāo)的股票可以遞延到下一年,在下一年達(dá)到業(yè)績(jī)考核目標(biāo)條件時(shí)解鎖。

三、博彥科技限制性股票激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施效果分析

(一)激勵(lì)對(duì)象穩(wěn)定性

根據(jù)公司公告,從2015年12月7日股東大會(huì)批準(zhǔn)激勵(lì)計(jì)劃到2017年3月22日,包括財(cái)務(wù)總監(jiān)李光千在內(nèi)的51名激勵(lì)對(duì)象離職,占激勵(lì)對(duì)象總數(shù)的16.7%,未解鎖的53.26萬(wàn)股被公司回購(gòu)注銷,2017年4月15日公司公告副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書韓超辭職,其被授予的20萬(wàn)股票中還有12萬(wàn)股沒(méi)有解鎖,按規(guī)定應(yīng)被公司回購(gòu)注銷。

公司實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃,就是為了進(jìn)一步建立、健全長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制,吸引和留住優(yōu)秀人才,充分調(diào)動(dòng)管理人員及核心團(tuán)隊(duì)成員的積極性,有效地將股東利益、公司利益和員工利益結(jié)合在一起,使各方共同關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。穩(wěn)定公司核心員工是限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的目的之一,博彥科技激勵(lì)方案并未達(dá)到此目的,在激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中,有的員工直接放棄參與,有的雖然繳款、但未等到限制性股票解鎖就離開(kāi)公司,被授予的限制性股票被公司回購(gòu)注銷。通過(guò)對(duì)激勵(lì)計(jì)劃分析,造成此種局面的原因是與限制性股票分配方案有關(guān),董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩人被一共授予320萬(wàn)股,占授予股票總數(shù)的32%,而除高管以外的293人被授予646.8萬(wàn)股,平均每人2.21萬(wàn)股,最低的員工每人被授予0.4萬(wàn)股,未來(lái)從限制性股票獲得的收益與員工工資相比,對(duì)員工的吸引力較低,同時(shí)160萬(wàn)股和0.4萬(wàn)股的巨大反差,也會(huì)對(duì)員工的穩(wěn)定性有負(fù)面影響。

(二)公司業(yè)績(jī)

公司實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃主要是通過(guò)穩(wěn)定的核心員工提高核心競(jìng)爭(zhēng)力,從而提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化目標(biāo)。根據(jù)2017年1月博彥科技的《關(guān)于2015年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃第一個(gè)解鎖期解鎖條件成就的公告》,公司2015年公司經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額是210,281,658.25元,比2014年經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額190,831,597.59元增長(zhǎng)了10.19%,滿足了限制性股票的第一期解鎖條件。根據(jù)博彥科技2015年年度報(bào)告,2014年和2015年非常性損益分別是18,119,380.13元和53,861,570.64元,如果扣除非經(jīng)常損益,2014年和2015年的利潤(rùn)總額分別是172,712,217.46元和156,240,087.61元,2015年反而比2014年降低了9.5%,2016年利潤(rùn)總額是132,432,636.01元,扣除非經(jīng)常損益后的利潤(rùn)總額是125,396,473.56元,和2014年同口徑相比,降低了27.4%,沒(méi)有實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的目的。

另一方面,博彥科技限制性股票授予價(jià)格依據(jù)是激勵(lì)計(jì)劃公告前 20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)44.90元的 50%確定,為 22.45元/股,2017年4月28日公司股票收盤價(jià)是34.6元,比授予股票前20個(gè)交易日均價(jià)下降了22.9%,公司股東的股票價(jià)值沒(méi)有增加,激勵(lì)計(jì)劃被授予限制性股票的員工將來(lái)解鎖后出售股票的收益也會(huì)下降,反過(guò)來(lái)又影響員工的穩(wěn)定性。

四、結(jié)束語(yǔ)

從博彥科技限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的案例分析可以看出,公司的激勵(lì)計(jì)劃沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定員工、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)等目的。因此,公司在制定限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的核心條款時(shí)要從多方面考慮,包括授予價(jià)格、股票數(shù)量、股票分配方案、解鎖條件等方面,使方案科學(xué)合理,實(shí)現(xiàn)股東利益、公司利益和員工利益的有機(jī)結(jié)合。

參考文獻(xiàn):

[1]馬,鄭雙臺(tái).上市公司股權(quán)激勵(lì)方式的比較研究[J].東方企業(yè)文化,2013(3):5-6.

第9篇:公司股權(quán)及激勵(lì)方案范文

關(guān)鍵詞:薪酬激勵(lì)制度

1刺激性的薪酬政策的制定

雙因素理論認(rèn)為,薪酬作為一種保障因素,對(duì)工作人員并不能起到激勵(lì)的作用。而傳統(tǒng)的薪酬制度更是缺乏對(duì)員工的激勵(lì)因素。因此,我們必須對(duì)目前的薪酬制度及逆行那個(gè)科學(xué)的變革,使其能達(dá)到激勵(lì)員工的作用。

在保證公平的前提下,提高員工的工資水平。從公司內(nèi)部來(lái)講,工作人員關(guān)注工資的差距比自身工資水平還要多。因此薪酬制度要想達(dá)到激勵(lì)作用,必須保證制度的公平性。公平性有內(nèi)部和外部之分。對(duì)外公平是指所在公司的工資水平要與本行業(yè)其他公司的工資水平相當(dāng)。對(duì)內(nèi)公平就是公司內(nèi)部的按勞分配工資。如果有員工對(duì)待遇感覺(jué)不滿意,會(huì)影響他們的積極性,所以只有保證工資分配的公平,員工們才能盡自己的努力為公司效力。當(dāng)然僅依靠公平的工資分配是不夠的。想讓員工發(fā)揮出自身的全部能力去服務(wù)公司,就必須提高員工的工資水平,這樣會(huì)讓員工認(rèn)識(shí)到自身的重要性,增加工作積極性。

重視工資和小組的合作關(guān)系,以小組為單位,小組協(xié)作的工作方式越來(lái)越流行,對(duì)不同的小組設(shè)計(jì)不同的薪酬計(jì)劃和方案,這樣能起到很好的激勵(lì)作用。這種計(jì)劃比較適合人數(shù)少?gòu)?qiáng)調(diào)協(xié)作的公司。再設(shè)計(jì)薪酬方案時(shí),必須重視固定薪酬的制定。合理的制定固定工資,讓工作人員心里有安全感,才能達(dá)到激勵(lì)員工的目的。對(duì)員工進(jìn)行薪酬激勵(lì)是目前最主要的激勵(lì)手段,這種手段是由單位控制,自行制定適合的薪酬激勵(lì)制度,達(dá)到公司整體工作質(zhì)量和效益的提升。

在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下、人才競(jìng)爭(zhēng)已一發(fā)不可收拾。為了保證公司人員的穩(wěn)定和減少人員流失,各公司都在制定適合自己的薪酬激勵(lì)制度。所謂長(zhǎng)期激勵(lì),是指獎(jiǎng)勵(lì)支付在一年以上的薪酬。這其實(shí)是強(qiáng)調(diào)了薪酬的延期性。就是公司和工作人員簽訂協(xié)議可以推遲薪酬的發(fā)放時(shí)間。一般來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期激勵(lì)包括:與股票(股權(quán))tB關(guān)的權(quán)益性激勵(lì)計(jì)劃、長(zhǎng)期性的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃,以及一些具有特別針對(duì)性的福利及退出補(bǔ)償計(jì)劃。

2基于“虛擬股權(quán)”實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值

沒(méi)有上市的公司不具有股權(quán)的外流資格,也不能再資本市場(chǎng)上發(fā)行股票:同時(shí)國(guó)有資產(chǎn)(股權(quán))的處置也不可單純從組織內(nèi)部角度按經(jīng)營(yíng)意圖隨意進(jìn)行,從而使得非上市國(guó)有工作單位并不具備實(shí)施傳統(tǒng)股權(quán)、股票激勵(lì)計(jì)劃的基礎(chǔ)。但這并不意味著非上市的國(guó)有工作單位在長(zhǎng)期激勵(lì)上沒(méi)有操作空間,實(shí)際上一些特殊的激勵(lì)模式為其提供了豐富的選擇余地“,虛擬股權(quán)計(jì)劃”便是在實(shí)踐中比較適用的一種方式。

所謂“虛擬股權(quán)”,即是將公司股份以模擬的方式授予激勵(lì)對(duì)象,以公司某項(xiàng)績(jī)效單位的水平作為虛擬股權(quán)的股價(jià)。虛擬股權(quán)的持有者不具有對(duì)公司實(shí)際股份所有權(quán)以及與此相關(guān)聯(lián)的治理決策權(quán),也不允許對(duì)虛擬股權(quán)進(jìn)行全額(拋售)兌現(xiàn),通常只被授予增值分紅權(quán),即在一定的期限后兌現(xiàn)虛擬股價(jià)的增值部分。持有虛擬股權(quán)的激勵(lì)對(duì)象可以在某些條件下以約定的某個(gè)初始價(jià)格進(jìn)行購(gòu)入,將虛擬股、權(quán)轉(zhuǎn)化為實(shí)際股權(quán),由于虛擬股權(quán)方案具備以上的靈活性和延展性特征,這種方案被我國(guó)很多的沒(méi)有上市的國(guó)有公司所采用。

3向核心集中合理評(píng)估對(duì)象的激勵(lì)價(jià)值

我國(guó)國(guó)有工作單位在改革中才采取運(yùn)作實(shí)際股權(quán)去提升工作人員積極性的實(shí)踐,例如成立員工持股大會(huì)的方式去實(shí)現(xiàn)全員持股。但隨著社會(huì)的發(fā)展我國(guó)頒布了一系列的法律規(guī)定,禁止這種方案的實(shí)行。且國(guó)際上的實(shí)踐也逐漸證明,這種長(zhǎng)期的激勵(lì)方案的對(duì)象要對(duì)準(zhǔn)單位的核心人員,主要是為單位做出重要貢獻(xiàn)的專家等,但是目前已經(jīng)有很多的非上市國(guó)有公司讓職工持有股份,我們必須適時(shí)將職工股回收。這些回收的職工股份有用于董事會(huì),也可以由董事會(huì)決定能否用于對(duì)核心人員的激勵(lì)。這就關(guān)系到對(duì)激勵(lì)對(duì)象的評(píng)估問(wèn)題,職位評(píng)估和能力評(píng)估是兩個(gè)最基本的方面,前者基于職位體系關(guān)注對(duì)象所任職位的相對(duì)價(jià)值,后者基于能力認(rèn)證序列關(guān)注對(duì)象本身的能力認(rèn)證等級(jí)。對(duì)于國(guó)有單位來(lái)說(shuō),還必須考慮到激勵(lì)對(duì)象的歷史貢獻(xiàn)。在單位理由很多人員在崗位上長(zhǎng)期工作做出重要貢獻(xiàn),但在激勵(lì)薪酬方面卻達(dá)不到與實(shí)際接軌,因此對(duì)于這種長(zhǎng)期的歷史貢獻(xiàn)的人員也要適當(dāng)?shù)挠枰孕匠昙?lì)。

4以績(jī)效為根本條件

激勵(lì)對(duì)象實(shí)際完成的績(jī)效,便是權(quán)益授予的一項(xiàng)根本條件。通過(guò)約定績(jī)效條件來(lái)調(diào)整和控制虛擬股權(quán)等權(quán)益的實(shí)際授予量,是一種十分必要的平衡激勵(lì)與約束的做法。相對(duì)于完全無(wú)條件的贈(zèng)予而言,這也被稱之為“受限制”的權(quán)益授予方式???jī)效標(biāo)準(zhǔn)是最常用的限制條件,可通過(guò)與激勵(lì)對(duì)象訂立績(jī)效合同等方式,來(lái)約定對(duì)象在相應(yīng)時(shí)間段里應(yīng)實(shí)現(xiàn)的績(jī)效目標(biāo),及達(dá)到目標(biāo)后可獲得或兌現(xiàn)的虛擬股權(quán)或其他權(quán)益的授予量。有些績(jī)效合同中也可約定激勵(lì)對(duì)象在某些特殊情況下的服務(wù)期,作為授予或兌現(xiàn)其增值權(quán)的條件。

在安排績(jī)效條件時(shí),通常采取的方式是將權(quán)益的授予量與對(duì)象的績(jī)效實(shí)現(xiàn)狀況掛鉤。在設(shè)定基準(zhǔn)授予量之后,安排與對(duì)象實(shí)際績(jī)效不同水平相對(duì)應(yīng)的授予系數(shù)。這樣,激勵(lì)對(duì)象獲得權(quán)益的實(shí)際授予量即為基;隹授予量與授予系數(shù)的乘積。這實(shí)質(zhì)上實(shí)現(xiàn)了當(dāng)期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效的統(tǒng)一。前者與虛擬股權(quán)或其他類型權(quán)益的授予量掛鉤,后者則體現(xiàn)為公司單位價(jià)值的整體增值。激勵(lì)對(duì)象只有在當(dāng)期績(jī)效和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)上都做出好的成績(jī),才能夠獲得更充分的權(quán)益實(shí)際授予量和更高的增值回報(bào)。應(yīng)建立人性化績(jī)效考核機(jī)制,讓績(jī)效考核服務(wù)于工作人員的發(fā)展,需要充分考慮工作人員工作的特點(diǎn),體現(xiàn)以人為本的經(jīng)營(yíng)理念。在績(jī)效考核上形成雙贏的觀念,保證績(jī)效考核的真實(shí)性和公正性,讓績(jī)效管理變得人性化一點(diǎn)。

5人員新老更迭時(shí)的“降落傘”

免责声明

本站为第三方开放式学习交流平台,所有内容均为用户上传,仅供参考,不代表本站立场。若内容不实请联系在线客服删除,服务时间:8:00~21:00。

AI写作,高效原创

在线指导,快速准确,满意为止

立即体验
文秘服务 AI帮写作 润色服务 论文发表