期貨投資的方式精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的期貨投資的方式主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：期貨投資的方式范文

一、投資者的知識水平有限，對期貨市場存在偏見和恐懼

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人們的收入水平得到了極大提高，閑散資金越來越多，絕大多數(shù)人把錢存在了銀行，部分人覺得銀行利率太低，存款所獲取的利息還不夠抵消通貨膨脹，這部分人選擇了其他投資方式，比如買國債、股票、基金等，只有極少數(shù)人選擇投資期貨，期貨是一種比較新的投資方式，存在高收入、高風險。與證券市場相比，期貨交易的專業(yè)性更強，尤其是期貨交易實行保證金制度，期貨市場高風險、高收益的特征十分明顯，這要求期貨投資者具有更多的專業(yè)知識、操作技巧和更高的風險控制水平。但很多投資者都缺乏相應(yīng)的知識和經(jīng)驗，他們基本上都是采用跟風式的投資方式，覺得哪方面投資的人多，就跟著別人一起投資。這樣就導(dǎo)致期貨市場越來越冷。

二、投機成分過重

期貨市場在市場經(jīng)濟中的重要功能，是使各種生產(chǎn)者和工商業(yè)者能夠通過套期保值規(guī)避價格風險，從而安心于現(xiàn)貨市場的經(jīng)營。期貨市場要實現(xiàn)這種功能必須要有投機者的參與，投機者在尋求風險利潤的同時，也承接了市場風險。因此，一個正常的期貨市場上，投機者是必需和必要的。但如果一個市場投機者占了絕對支配地位，這時非但期貨市場的積極功能不能很好發(fā)揮，反倒會對整個金融市場造成沖擊，干擾經(jīng)濟的健康發(fā)展。目前，在我們的市場上，大部分市場參與者在交易過程中，投機心理往往占了上風。甚至在需要參與市場進行套期保值的企業(yè)中，也有不少做投機交易的，比如有些糧油加工企業(yè)在期貨市場上卻成為了空方的大戶，等等。在這種情況下，對價格的炒作便成了唯一的主題。根據(jù)現(xiàn)代經(jīng)濟學的分析，期貨市場屬于“不完全市場”的范疇。在這種市場，商品價格的高低在很大程度上取決于買賣雙方對未來價格的預(yù)期，而遠遠脫離了這種商品的現(xiàn)時基礎(chǔ)價值，從而可能導(dǎo)致價格“越買越貴”或“越拋越跌”的正反饋循環(huán)。在這種情況下，就很容易出現(xiàn)價格往極端發(fā)展的風險。

三、期貨公司的人動太大

待遇不佳是期貨公司人員變動頻繁的主要原因。期貨行業(yè)整體規(guī)模小、期貨公司業(yè)務(wù)單一，加上惡性競爭導(dǎo)致收入減少，員工待遇普遍較低。目前期貨公司的員工收入主要由基本工資和提成組成，一般員工每月只有3000～4000元；交易員如果沒有提成工資就更低，研發(fā)人員會有一些津貼，但寫的報告要得到客戶和公司的認可。至于期貨公司的總經(jīng)理待遇，和其他金融機構(gòu)相比，差距更大。

期貨公司的高管很多都沒有歸屬感，這幾年期貨行業(yè)不景氣，很多期貨公司都經(jīng)營困難。與此截然不同的是，近兩年的股票、基金發(fā)展勢頭良好，經(jīng)營股票和基金的公司員工收入是相當可觀的，這更加刺激了期貨公司的員工及部分管理者，加快了期貨公司的員工和管理者流出量。期貨公司人動太大，以及熟悉期貨的人紛紛跳槽導(dǎo)致了我國專業(yè)投資管理公司和專業(yè)經(jīng)紀人隊伍無法建立和規(guī)范起來，所以實際的投資大部分還得依靠投資者自己來完成，其投資行為必然具有很大的盲目性。

四、市場總體規(guī)模較小

目前，我國證券投資基金發(fā)行規(guī)模最小的幾十億元，最大的有近千億元。這些基金經(jīng)過一段時間的發(fā)展壯大，市值相當龐大，大約在3000億元左右。很顯然，就目前的市場來說，哪怕是組建一支只有30億元的期貨投資基金，也足以控制整個商品期貨市場。我國之所以遲遲不肯推出公募期貨投資基金的最根本原因就在于此。造成我國商品期貨市場總體規(guī)模較小的原因是多方面的，概括起來主要包括以下幾個方面：

（一）法律約束。最新頒布的《期貨交易管理條例》于2007年4月5日起實施。新條例相對于舊條例有了很大進步。新條例首次確立了期貨經(jīng)紀公司金融機構(gòu)的地位，同時也將其業(yè)務(wù)范圍擴展到除境內(nèi)經(jīng)紀以外的咨詢、境外經(jīng)紀等。但是，在許多方面，仍然存在法律上的約束。如，期貨經(jīng)紀公司禁止從事期貨自營業(yè)務(wù)；國有企業(yè)只能在期貨市場進行套期保值；對投機者（中小投資者）收取相對較高的保證金、手續(xù)費等。

（二）交易品種不全面。交易品種的數(shù)量多少是衡量期貨市場規(guī)模大小的一個重要指標。與國外成熟的期貨市場相比，我國的期貨市場交易品種相當缺乏。目前，交易的商品期貨只有14種，金融期貨也是剛起步。這些品種覆蓋的范圍小，因此不足以吸引更多的投資者參與。同時，現(xiàn)有的交易品種存在很大的關(guān)聯(lián)性，容易出現(xiàn)一漲都漲、一跌都跌的局面。這樣就導(dǎo)致投資者很難選擇品種的投資組合，增大了投資者的風險，從而使很多投資者望而生畏，不敢踏入期貨市場。如此循環(huán)下去，就使得投資期貨的人越來越少。所以，交易品種不全面是造成市場規(guī)模較小的重要原因。它不利于投資者形成好的投資組合，很難降低投資風險。

（三）交易制度不合理。期貨交易采用保證金交易、T+0交易和雙向交易的交易制度，同時又采用漲跌停板、持倉限額、大戶報告、每日結(jié)算、強行平倉等交易控制制度來抑制期貨交易的風險，以此來維護期貨市場公開、公平、公正的交易秩序，促進期貨市場健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

第2篇：期貨投資的方式范文

【關(guān)鍵詞】期貨市場，風險，預(yù)防

前言：期貨指的不是能夠看到物品的貨物交換的過程，而是針對某一種大眾產(chǎn)品，通過證券交易、債券交易的方式進行的標準合約。針對交收期貨的一定的時間，能夠通過合約或者是簽訂協(xié)議的方式，簽訂相關(guān)的合約，在期貨市場進行交易。投資者可以根據(jù)合同簽訂的時間，獲取相對的利潤。但是期貨交易并不是旱澇保收的交易，要能夠在進行投資前就對風險進行預(yù)判，才能夠保證自身的利益不受到侵害。如何加強對期貨市場的管理，就顯得十分的重要。

一、期貨市場的風險原因

（一）避險工具上缺乏相關(guān)的經(jīng)驗

避險工具指的是國家的相關(guān)的法律法規(guī)，國家的法律法規(guī)針對期貨交易的部分的規(guī)定不是很完善，這就直接的導(dǎo)致了期貨市場存在著一定的風險。當出現(xiàn)風險時，很難通過國家的規(guī)定對風險進行控制。

（二）政策不統(tǒng)一導(dǎo)致了管理效率低下

期貨相對于其他的投資方式來說，具有高流動性以及高風險性，但是其效率也比較高，但是，現(xiàn)階段我國對期貨的管理方式和相關(guān)的政策都沒有統(tǒng)一的標準。導(dǎo)致了期貨市場的風險加大。

（三）缺乏對期貨市場的管理

現(xiàn)階段，我國的相關(guān)部門對期貨市場缺乏一定的管理，在期貨交易的過程中，缺乏相關(guān)的管理規(guī)定，期貨市場的環(huán)境比較混亂，直接的導(dǎo)致了期貨市場風險加大的現(xiàn)象出現(xiàn)。

（四）期貨交易公司的管理不完善

為了方便投資者進行交易，市場上成立了很多的投資公司，國家對投資公司的管理不夠嚴格，很多的期貨交易公司都不正規(guī)，還存在著謀取個人利益，進行違規(guī)操作的現(xiàn)象，也為期貨市場帶來了一定的風險。

二、如何對期貨市場的風險進行預(yù)防

（一）建立健全我國資本市場的法律體系

國家要根據(jù)現(xiàn)階段我國的期貨市場的基本情況，建立健全相關(guān)的法律體系，在期貨市場進行交易的過程中，能夠使用避險工具，減少期貨交易風險的發(fā)生。還能在發(fā)生風險時，按照相關(guān)的法律法規(guī)對風險進行處理。

（二）建立風險管理機構(gòu)和統(tǒng)一的交易結(jié)算中心

要根據(jù)現(xiàn)階段市場的需求建立相關(guān)的風險管理機構(gòu)，還要建立起統(tǒng)一的交易結(jié)算中心，能夠使期貨的交易過程更加的規(guī)范，加強了對期貨市場的管理，減少了期貨交易的風險。

（三）重視交易所硬件與軟件的建設(shè)

要重視對期貨交易所硬件與軟件的建設(shè)，期貨作為要進行實時觀察的投資項目之一，期貨交易所的設(shè)備要能夠負擔的起期貨交易需要的條件，要能夠使交易者實時的掌握大盤的走向，能夠進行交易操作。避免因為設(shè)備故障造成的經(jīng)濟損失。

（四）對上市的產(chǎn)品進行合理設(shè)計

期貨市場管理部門要對將要上市的產(chǎn)品進行合理的設(shè)計，先要對市場進行調(diào)查，還要根據(jù)市場的交易情況進行分析，要能夠?qū)Ξa(chǎn)品上市之后的購買情況與上升情況進行判斷。對上市的產(chǎn)品進行合理的設(shè)計，才能夠減少期貨市場的風險。

（五）增加信息的透明度，加強對市場的監(jiān)管

期貨市場要對最新的交易信息進行公布，可以通過網(wǎng)絡(luò)、紙媒或者是市場公告等方式，使信息更加的透明，能夠保證投資者針對公開信息作出判斷。還要加強對期貨市場的管理，嚴厲的打擊利用期貨市場進行的不正規(guī)的交易。

（六）建立相關(guān)的風險處理機制

國家要按照期貨市場的基本情況，建立相關(guān)的風險處理機構(gòu)，當期貨市場發(fā)生預(yù)測外的風險時，可以對市場的風險進行及時的處理。這樣的方式，能夠有效地保證將期貨市場的風險減少到最小。保證期貨投資者的利益，以及期貨市場的穩(wěn)定運行[4]。

（七）加強與國際間的交流合作

期貨市場要能夠及時的獲取國際期貨市場的信息，加強與國際間的交流合作，能夠依照這國際期貨市場的發(fā)展方向，對我國期貨市場的發(fā)展方向進行調(diào)整，有助于我國的期貨交易與國際的期貨交易市場接軌。

（八）加強對期貨交易所的管理

國家還要加強對市場上的期貨交易所的管理，針對現(xiàn)階段的期貨交易所進行檢查，嚴厲的打擊違法的期貨交易所，并對其進行查封。還要注意的是，要對期貨交易多內(nèi)部的業(yè)務(wù)進行審查，避免利用期貨交易所獲取個人利益的現(xiàn)象發(fā)生，也會減少期貨市場風險的發(fā)生。

結(jié)語：總之，期貨交易是風險與機遇并存的一種交易，要能夠認清期貨市場的形式，并對期貨市場的發(fā)展走向進行判斷。盡可能的避免風險的發(fā)生，當期貨市場發(fā)生風險時，也可以根據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)對風險進行處理，將風險的損失降到最小。

參考文獻：

[1]劉慶富，許友傳. 國內(nèi)外非同步期貨交易市場之間的跳躍溢出行為：基于風險事件的視角[J]. 系統(tǒng)工程理論與實踐，2011，04：679-690.

[2]韓連貴，李振宇，韓丹. 關(guān)于探討農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營安全保障體系建設(shè)方略規(guī)程的思路[J]. 經(jīng)濟研究參考，2013，03：3-68.

第3篇：期貨投資的方式范文

玩轉(zhuǎn)國債期貨

國債期貨的投資策略有很多，多數(shù)適合具有大資金的機構(gòu)參與，個人投資者的投資策略主要是趨勢易。國債期貨是利率期貨。利率走勢往往會在一段時期內(nèi)保持穩(wěn)定，比如在剛進入降息通道后，央行不會短期又進行升息操作，可以預(yù)期一段時間內(nèi)的債市牛市行情。

套利：攫取無風險收益

期現(xiàn)套利對于融券有優(yōu)勢的機構(gòu)而言是非常好的策略。

跨期套利交易是國債期貨套利交易中最常見的，它是指交易者利用標的物相同但到期月份不同的期貨合約之間價差的變化，買進近期合約，賣出遠期合約（或賣出近期合約，買進遠期合約），待價格關(guān)系恢復(fù)正常時，再分別對沖以獲利的交易方式。從國外市場經(jīng)驗看，跨期套利主要有兩種：臨近交割時的跨期套利和統(tǒng)計套利。從嚴格意義上講，這兩種套利方式本質(zhì)上都不是一種“無風險套利”，屬于經(jīng)驗和統(tǒng)計意義上的套利，但也具有相對的穩(wěn)定性。

國債期貨的跨品種套利，是指投資者買進或賣出一個國債期貨合約，同時賣出或買進另外一個不同品種的國債期貨，利用這兩個不同品種國債期貨合約價差變化獲取利潤的交易方式。套利者進行跨品種套利交易時，著眼點不在于債券現(xiàn)貨市場上漲或下跌的整體運動方向上，而是相對于另一種國債期貨合約而言，某種國債期貨合約在多頭市場上是否上漲幅度較大或在空頭市場中下跌幅度較小，由此確定該種國債期貨合約是否為相對強勢合約。

套保：機構(gòu)投資者首選

在沒有國債期貨之前，基金公司等機構(gòu)在預(yù)期收益率上漲時只能通過賣出長久期的債券買入低久期的債券實現(xiàn)組合久期的下降，成本高周期長，但是有了國債期貨之后可以直接通過賣空國債期貨來實現(xiàn)保值。另外，有了國債期貨之后，預(yù)期未來收益率會下降，可以提前通過買入國債期貨來實現(xiàn)套期保值。這樣一種靈活的多空工具，給了機構(gòu)投資者靈活的管理組合的方法，必將引起機構(gòu)投資者的共鳴。

投機：考驗三大因素判斷力

國債期貨作為一種期貨，同樣具有投機功能，如長期的趨勢交易和短期的波段交易。如果預(yù)計未來國債期貨價格將上漲，可以在當前價格低位時建立多頭倉位，等價格上漲之后通過平倉獲利；同理，如果預(yù)計價格將下跌，可以建立空頭倉位，等價格下跌之后平倉獲利。

影響國債期貨價格走勢的因素主要有：宏觀經(jīng)濟前景（GDP、工業(yè)增加值）、通脹（CPI）和資金面的松緊（銀行間質(zhì)押式回購利率、Shibor利率）。需要說明的是，所謂收益率就是“要求的投資回報率”，因此“要求的投資回報率”上升，必須讓對方賣得便宜些，否則就得賣貴些，即收益率和價格是一一對應(yīng)的反向關(guān)系。另外，收益率往往是提前反應(yīng)的，投資者需要提前判斷。

A股市場影響

對于A股而言，國債期貨的正式上市，對市場本身不會帶來太大的所謂資金分流的影響，但肯定會對未來股指博弈的方向帶來一定的引導(dǎo)或影響作用。正如股指期貨對市場帶來的沖擊類似，不一定要去把握，但必須要懂得去分析看待明白其對市場的影響，國債期貨上市可能會對以下上市公司產(chǎn)生影響，見附表。

個人參與國債期貨交易準備工作

申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于50萬元人民幣；具有累計10個交易日、20筆以上的金融期貨仿真交易成交記錄，或者最近3年內(nèi)具有10筆以上的期貨交易記錄等；具備金融期貨基礎(chǔ)知識，通過相關(guān)測試；到開辦了相關(guān)業(yè)務(wù)的期貨公司網(wǎng)點辦理國債期貨開戶手續(xù)，如果已有股指期貨開戶，可直接用于國債期貨交易；下載期貨公司軟件，擇機購買合約，開始投資。開倉后需有足夠時間盯盤，若不在規(guī)定時限內(nèi)補足保證金，將面臨被強行平倉的風險。

交易要素

首批上市合約 2013年12月（TF1312）、2014年3月（TF1403）和6月（TF1406）

一手費用 按期貨公司4%的最低保證金算，4萬元可買賣一手合約。

保證金 暫時定為3%～5%，期貨公司可能會再追加1%以上的保證金

漲跌停板幅度 為上一交易日結(jié)算價的2%，上市首日漲跌停板為4%

手續(xù)費 5年期合約暫定為每手3元，交割標準為每手5元

報價方式 百元凈價報價（不含利息）

第4篇：期貨投資的方式范文

1、課程代碼：03ANN605

2、課程名稱：期貨投資實務(wù)

3、學時學分：48學時/3學分

4、課程性質(zhì)：必修

5、授課方式：實踐

6、適用專業(yè)：金融工程

7、開課單位：經(jīng)濟管理學院

二、課程性質(zhì)與作用

本課程是金融工程的專業(yè)性課程、屬核心課程,，為金融工程專業(yè)實踐必修課程，是一門專業(yè)性的、應(yīng)用型的獨立學科，是金融工程本科專業(yè)的必修的技術(shù)技能課程，先修課程為《證券基礎(chǔ)知識》、《證券投資實務(wù)》。本課程的主要內(nèi)容為：期貨市場的組織結(jié)構(gòu)、期貨交易的業(yè)務(wù)流程，期貨的種類，期貨的投機交易、套期保值及期權(quán)交易等。

三、教學目標

通過本課程的教學，學生應(yīng)知會期貨投資交易的基本理論和基本技能，熟練掌握期貨投資的上機操作能力，幫助學生進行證券從業(yè)資格。

四、教學安排

教學內(nèi)容

理論教學

學時

實踐教學

學時

理實一體化教學

學時

學時小計

一、期貨市場的組織結(jié)構(gòu)

 

4

 

4

二、期貨交易的業(yè)務(wù)流程

 

4

 

4

三、期貨的投機與套利交易

 

8

 

8

四、期貨的套期保值

 

8

 

8

五、期貨市場的價格走勢分析與預(yù)測

 

8

 

8

六、商品期貨與金融期貨

 

8

 

8

七、期權(quán)交易

 

4

 

4

八、期貨市場的風險防范與監(jiān)管

 

4

 

4

合計

 

48

 

48

五、教學內(nèi)容

教學單元一、期貨市場的組織結(jié)構(gòu)

【教學目標】通過本單元教學，使學生基本了解期貨交易所、期貨經(jīng)紀公司及期貨投資者的種類。

【教學時數(shù)】4學時

【教學內(nèi)容】

1.期貨交易所；

2.期貨經(jīng)紀公司；

3.期貨投資者；

【教學重點】

1. 期貨中介機構(gòu)；

2. 期貨投資者的種類；

【教學難點】

1.期貨公司；

教學單元二、期貨交易的業(yè)務(wù)流程

【教學目標】通過本章教學，使學生了解期貨市場的進入、合約的買賣過程。

【教學時數(shù)】：4學時

【教學內(nèi)容】

1.開戶；

2.保證金與開倉；

3.持倉與平倉或交割；

【教學重點】

1.開戶程序；

2.買賣；

【教學難點】

1. 保證金制度；

2. 期貨交易結(jié)算；

教學單元三、期貨的投機與套利交易

【教學目標】通過本次教學，使學生熟悉、理解期貨投機與套利交易種類、作用及交易操作。

【教學時數(shù)】：8學時

【教學內(nèi)容】

1.期貨投機交易；

2.期貨套利交易；

【教學重點】

1.期貨投機種類及作用；

2.期貨套利交易的種類及交易操作。。

【教學難點】

1.投機做空；

2.套利交易；

教學單元四、期貨的套期保值

【教學目標】通過本次教學，使學生掌握套期保值的基本原理及操作原則，掌握期貨套期保值的種類，掌握買入/賣出套期保值適用對象及范圍、操作方法及保值效果分析。

【教學時數(shù)】：8學時

【教學內(nèi)容】

1.套期保值的基本原理；

2.套期保值的特征與操作原則；

3.套期保值的基本方式與具體運用；

4.基差與套期保值；

【教學重點】

1.套期保值的基本原理及操作原則。

2.期貨套期保值的種類

【教學難點】

1. 套期保值的基本方式與具體運用。

教學單元五、期貨市場的價格走勢分析與預(yù)測

【教學目標】通過本次教學，使學生供需分析及技術(shù)分析的主要理論及方法。技術(shù)分析的趨勢和形態(tài)熟悉、理解并掌握期貨投機理論基礎(chǔ)及投機原則。

【教學時數(shù)】：8學時

【教學內(nèi)容】

1.基本面分析；

2.技術(shù)分析理論；

3.技術(shù)分析的方法；

【教學重點】

1.供需分析；

2.道氏理論、趨勢和形態(tài)分析、指標分析；

【教學難點】

1.艾略特波浪理論；

2.移動平均線、MACD；

教學單元六、商品期貨與金融期貨

【教學目標】通過本次教學，使學生了解我國期貨市場及主要期貨合約。

【教學時數(shù)】：8學時

【教學內(nèi)容】

1. 商品期貨；

2. 金融期貨；

【教學重點】

1. 我國期貨交易所；

2. 小麥、玉米、大豆、棉花等主要的農(nóng)產(chǎn)品期貨；

3. 天然膠、原糖、建材等工業(yè)品期貨及銅、鋁等金屬期貨；

4. 外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨；

【教學難點】

1.主力合約；

2.外匯期貨；

教學單元七、期權(quán)交易

【教學目標】 通過本次教學，使學生了解期權(quán)的含義、類型，熟知期權(quán)價格的形成機制，并初步掌握期權(quán)的投機策略與保值策略。

【教學時數(shù)】：4學時

【教學內(nèi)容】

1.期權(quán)交易概述；

2.期權(quán)價值與期權(quán)價格；

3.期權(quán)交易策略；

【教學重點】

1.期權(quán)交易的含義、類型;

2.期權(quán)的價格形成與影響因素；

【教學難點】

1.期權(quán)交易的保值策略；

2.期權(quán)投機交易策略；

教學單元八、期貨市場的風險防范與監(jiān)管

【教學目標】 通過本次教學，使學生掌握期貨市場風險的防范、控制與監(jiān)管。

【教學時數(shù)】：4學時

【教學內(nèi)容】

1期貨市場風險；

2.期貨市場的監(jiān)管體系；

3.期貨市場的內(nèi)部風險管理；

【教學重點】

1.期貨市場風險的防范與控制；

2. 期貨市場的監(jiān)管體系、交易所及期貨經(jīng)濟公司對期貨市場的風險進行管理；

【教學難點】

1. 期貨市場的監(jiān)管體系；

六、教學方法

1.試驗方式：教師示范案例，輔以一定的講解；布置課堂作業(yè)練習及實訓(xùn)任務(wù)；討論、答疑解惑。

2.基本要求：對課堂作業(yè)，要求同學們務(wù)必課堂上完成；對于實訓(xùn)，每人一組獨立完成。

七、考核方式

考核方式：考查；

考核形式：實踐操作；

成績評定方法及各部分成績所占比例：平時成績與期末成績各占比50%；

八、參考教材

1.何偉，徐仲昆．《證券期貨投資理論與實務(wù)》．上海財經(jīng)大學出版社．2015年.

第5篇：期貨投資的方式范文

關(guān)鍵詞 期貨 風險 內(nèi)部控制

期貨投資最主要的意義之一就是幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移、規(guī)避價格風險，它是一種預(yù)防措施，它通過在期貨市場與現(xiàn)貨市場同時做方向相反而數(shù)量相同的交易，如果現(xiàn)貨市場上由于價格波動給交易者造成了損失，可以被期貨市場的交易盈余抵補，因此，也起到了價格風險對沖的效果。但是期貨投資業(yè)務(wù)本身是高收入高風險的投資業(yè)務(wù)，近年來發(fā)生過多起由于風險控制不當，而發(fā)生巨額虧損的事件，如巴林銀行倒閉案以及中航油巨額虧損事件。那么，企業(yè)如何去規(guī)避在進行期貨投資時可能面對的風險，如何將風險置于可控制的范圍內(nèi)，從而獲取高額回報？筆者認為，建立完善的內(nèi)控體系，是規(guī)避期貨投資風險的有效途徑。

1 內(nèi)部控制的基本含義

內(nèi)部控制理論是隨著企業(yè)內(nèi)控實踐經(jīng)驗的豐富而逐漸發(fā)展起來的，大致經(jīng)歷了內(nèi)部牽制、內(nèi)部控制系統(tǒng)、內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制整體框架四個理論階段。1992年，COSO委員會提出了一個內(nèi)部控制的專題研究報告《內(nèi)部控制：整體框架》，即COSO內(nèi)部控制框架。該報告將內(nèi)部控制定義為，“由企業(yè)董事會、經(jīng)理階層和其他員工實施的，為營運的效率效果、財務(wù)報告的可靠性、相關(guān)法令的遵循性等目標而提供合理保證的過程”，并認為內(nèi)部控制包含控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息溝通以及監(jiān)督等5個方面。內(nèi)部控制的目的就是幫助企業(yè)正確地管理和控制風險，而非減少風險。內(nèi)部控制的目標是通過建立企業(yè)內(nèi)部控制體系，梳理公司的主要業(yè)務(wù)流程，對關(guān)鍵控制流程進行風險分析，找出風險點和控制缺口，通過強化相關(guān)部門控制職責，實現(xiàn)對風險的有效控制，完善制度規(guī)范，建立測試方法和標準，保證內(nèi)控體系有效運行。

2 企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)流程及其風險管理

期貨投資風險是指由于未來的不確定性而產(chǎn)生的期貨投資收益的可能值偏離期望值的可能性和幅度。對于期貨投資活動而言，風險伴隨于整個期貨投資活動。也就是說，控制期貨投資風險，應(yīng)確定期貨投資業(yè)務(wù)流程，進而找出流程中的重要風險點并制定相應(yīng)的控制措施，是有效規(guī)避期貨投資風險的關(guān)鍵所在。

2.1 業(yè)務(wù)流程的基本含義及基本特征

業(yè)務(wù)流程的基本含義是指業(yè)務(wù)操作過程中的全部線路和環(huán)節(jié)，即產(chǎn)品從開始接收操作直到最后完工所經(jīng)歷的全部業(yè)務(wù)手續(xù)，包括業(yè)務(wù)流程所涉及的全部人工工藝、計算機操作工藝、管理工藝、監(jiān)護工藝過程。

企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)的流程：投資者在進入期貨市場前，要與所選定的經(jīng)紀人結(jié)合定期制定投資計劃。當決定從事期貨交易時，首先要向期貨交易所的會員經(jīng)紀商開立帳戶，同時建立印鑒卡，簽妥合約書，此后投資者資金進出全憑印鑒。交易投資者通常以電話通知的方式給經(jīng)紀人交易訂單，訂單上包括買或賣商品種類、契約數(shù)量、提運月份及價格等。當經(jīng)紀人應(yīng)下訂單時，即以口頭復(fù)誦一遍，或以書面郵寄方式確認訂單。該交易訂單立即被送到經(jīng)紀商辦公室的電訊室，登記、打戳時間，然后立即由電訊室以電話通知交易所的交易廳內(nèi)該公司的電話員，電話員記下訂單傳給柜臺的交易經(jīng)紀人，在交易廳內(nèi)進行交易。成交后，經(jīng)紀人即在該訂單的價格上背書，如果該訂單沒有價格限制，則經(jīng)紀人填上成交價格以后，再由電話員傳回公司電訊室?？蛻艚?jīng)紀人立即以電話口頭方式通知客戶交易已經(jīng)完成，隨后再以書面確認完成。每天交易結(jié)束時，會員經(jīng)紀商再將當日所有交易，報給結(jié)算單位，由結(jié)算單位進行當天的結(jié)算工作。

2.2 企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)流程風險

從期貨投資業(yè)務(wù)流程中可以看出，期貨交易不是客戶之間面對面的交易，它需要通過期貨交易所的交易經(jīng)紀人，按照交易所規(guī)定的操作程序和結(jié)算方式進行交易和結(jié)算。期貨投資業(yè)務(wù)流程表現(xiàn)出直觀性、人際性、流程具有嚴格的流程方向和步驟秩序的特征、流程沒有完全封閉的時間界限及隱含著路線風險和操作風險的基本特征。經(jīng)過對企業(yè)期貨投資流程過程中可能出現(xiàn)的風險評估及分析后，得出企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)流程面對如下幾種重要風險：

(1)期貨投資方案未經(jīng)有效審批。指企業(yè)期貨投資部門編寫的期貨投資方案（期貨投資建議、可研報告），未得到經(jīng)理辦公會議、企業(yè)內(nèi)相關(guān)部門、專業(yè)公司及法律事務(wù)部的有效審批的風險。投資計劃是對未來投資行動的一種說明，是對投資活動的指引，它告訴管理者以后的目標是什么，為管理者提供了管理的依據(jù)，計劃是否得當，直接影響到企業(yè)整個投資活動的結(jié)果。對于企業(yè)期貨投資計劃，首先應(yīng)嚴格按照規(guī)定以套期保值為目的，并應(yīng)列明擬選擇的期貨經(jīng)紀公司，需保值的現(xiàn)貨品種、數(shù)量、月份和持倉部位，說明所需期貨保證金或財務(wù)支持等內(nèi)容。例如在中航油事件中，中航油公司基本上是陳久霖一人說了算，相關(guān)部門未對期貨投資進行有效審批，黨委書記在新加坡兩年多，一直不知道陳久霖從事場外期貨投機交易，最終導(dǎo)致中航油在新加坡折戟沉沙。

(2)合作機構(gòu)選擇不當，造成損失。由于期貨經(jīng)紀公司是投資者和交易所之間的紐帶，參與期貨交易只能通過期貨經(jīng)紀公司進行，因此選擇一個服務(wù)規(guī)范、運作優(yōu)良、綜合實力較強的期貨經(jīng)紀公司是十分重要的。若選擇了管理不規(guī)范、信譽不好、業(yè)務(wù)素質(zhì)不高的經(jīng)紀公司，會對企業(yè)的投資帶來一定的交易風險。選擇期貨經(jīng)紀公司應(yīng)注意經(jīng)紀公司應(yīng)具備的一些基本條件，包括注冊資本、從業(yè)人員、辦公設(shè)備、完善的管理制度以及必須提供給客戶的基本交易服務(wù)等等。

(3)沒有按規(guī)定的程序與合作機構(gòu)簽訂合同的風險。有交易就有風險，一個企業(yè)的對外交易行為主要是由合同來規(guī)范的，所以其面臨最大的風險就是合同中的種種陷阱，尤其是在對方缺少履行合同的誠信時，大量無效和內(nèi)容不規(guī)范的合同就會給守約企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟損失。所以應(yīng)該嚴格按照規(guī)定的程序與合作機構(gòu)簽訂合同來規(guī)避風險。

(4)開戶未經(jīng)有效審批。開設(shè)帳戶，企業(yè)便可進行期貨交易。但是，企業(yè)若開立了不合規(guī)的帳戶，對期貨投資將帶來很大的風險。例如，中石油海外資金賬戶由海外子公司分別設(shè)立，戶頭林立、管理松散，曾導(dǎo)致屢屢出現(xiàn)資金流失的現(xiàn)象。

(5)資金劃撥未經(jīng)有效審批。資金的管理是投資成敗的關(guān)鍵。資金劃撥沒有履行相關(guān)審批手續(xù)，或沒有授權(quán)的相關(guān)管理人員的書面簽字審批，這可能會造成資金的濫用，對企業(yè)帶來嚴重的后果。例如，中航油公司造成巨虧的一個原因就是，中航油公司原先的核心業(yè)務(wù)是中國進口航油采購和國際石油貿(mào)易，然而公司卻將大量的資金用于期貨投資，這其中的大部分投資資金是沒有得到上級領(lǐng)導(dǎo)的審批，致使由于期貨投資業(yè)務(wù)的失敗，使整個企業(yè)承受巨額虧損。

2.3 基于期貨投資風險的內(nèi)部控制設(shè)計

2.3.1 組織結(jié)構(gòu)設(shè)計

完善的風險內(nèi)部監(jiān)控體系的運行，必須建立在職責分明的組織結(jié)構(gòu)之上。組織設(shè)置要權(quán)責分明、相互制衡。一個結(jié)構(gòu)良好的組織不僅可以促使組織中每一個人為完成既定的組織目標——通過期貨交易來保值或盈利而盡職盡責，而且依賴組織內(nèi)的嚴格分工，做到相互稽核、牽制，避免挪用資金和越權(quán)交易的風險，并可及時發(fā)現(xiàn)期貨投資風險和采取相應(yīng)對策。期貨投資應(yīng)實行權(quán)力集中原則，決策權(quán)應(yīng)由企業(yè)的最高決策層掌握，總經(jīng)理負責。投資關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，是企業(yè)戰(zhàn)略的體現(xiàn)，是全局性的工作，權(quán)力不宜分散。針對于期貨投資業(yè)務(wù)應(yīng)分別設(shè)立期貨投資事業(yè)部與監(jiān)督控制部門。期貨投資部門其職責為，收集研究期貨市場信息，明確其變化趨勢，制定期貨投資計劃；具體操作期貨投資交易。監(jiān)督控制部門的人員主要是監(jiān)察員，其職責是定期或不定期地查核信息員、會計、出納等處的交易記錄和資金收支記錄，核實其記錄是否相符，并監(jiān)督全部交易是否處于原定監(jiān)控計劃之中。

2.3.2 建立期貨投資管理制度

建立期貨投資管理制度并嚴格執(zhí)行以控制操作風險。

（1）規(guī)定企業(yè)期貨投資的原則。主要有專人負責原則，選擇與現(xiàn)貨相關(guān)產(chǎn)品進行套期保值原則，以防御現(xiàn)貨經(jīng)營風險為目的原則，交易方向相反、商品種類相同、商品數(shù)量相等、交貨月份相同或相近原則，考慮成本和預(yù)期利潤水平原則。

（2）規(guī)定期貨投資程序。期貨投資程序分為投資前期、投資期及投資事后評價。①在投資前期的工作：制定期貨投資計劃、選擇合作機構(gòu)、簽訂合作合同。投資計劃的制定要盡量詳盡，包括市場分析，可行性研究報告，投資數(shù)量及規(guī)避風險的一些措施。選擇期貨經(jīng)紀公司要注意以下幾個問題：首先，應(yīng)選擇一個能提供準確的市場信息和正確的投資方案的經(jīng)紀公司。其次，應(yīng)選擇一個能保證資金安全的經(jīng)紀公司。最好的辦法是獲得有關(guān)資料證明該公司實力雄厚、商業(yè)信譽良好，而且在以前的經(jīng)營中，沒有嚴重的自營虧損，沒有經(jīng)濟訴訟案件。最后，應(yīng)選擇一個運作規(guī)范的經(jīng)紀公司。經(jīng)紀公司應(yīng)嚴格按照有關(guān)的法律、法規(guī)、規(guī)則的要求，規(guī)范經(jīng)濟行為，不損害客戶的利益，保證金和手續(xù)費的收取合理；②期貨投資期指投資計劃的執(zhí)行過程，包括期貨價格趨勢分析，下單、交易、結(jié)算。其中也包括財務(wù)部門對交易帳務(wù)的處理，登記并進行盈虧平衡分析；③投資事后評價指通過審計發(fā)現(xiàn)投資管理中的弊病，為各種弊病的治理提出有效的辦法幫助企業(yè)完善內(nèi)部控制增強控制能力預(yù)防各種弊病的再次發(fā)生。

（3）嚴格制定各崗位職能，對各崗位職能描述做到權(quán)責明確、責任分離。在實行過程中要加強審批授權(quán)工作，對于審批授權(quán)應(yīng)留有相關(guān)記錄，監(jiān)督部門不定期核查。

（4）加強經(jīng)營活動的復(fù)查、業(yè)務(wù)活動的批準和授權(quán)、責任分離、保證對資產(chǎn)記錄的接觸和使用的安全、獨立稽核等控制活動的實施。

第6篇：期貨投資的方式范文

市場期待已久的股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)即將開閘。由于增加了股市做空機制，使得投資者有了新的選擇，這將對市場產(chǎn)生深遠影響。投資者無論在牛市還是熊市都有機會獲利，即使股市下跌，也可以玩一把“空”手道。

醞釀8年、籌備3年有余的市場“做空”機制終于即將正式“落地”。有了股指期貨和融資融券，今后投資者無論在牛市還是熊市都有機會獲利，即使股市下跌，也可以玩一把“空”手道。

1月8日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站公告稱，國務(wù)院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點和推出股指期貨品種。這是加強我國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，不斷豐富證券交易方式，完善市場功能，繼續(xù)夯實市場穩(wěn)定運行的內(nèi)在基礎(chǔ)，是促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的重要舉措。

全球35家交易所有股指期貨

融資融券又稱“證券信用交易”，是指投資者向證券公司提供擔保物，借入資金買人上市證券或借人上市證券并賣出的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機構(gòu)對券商的融資、融券。

而股指期貨是國際市場成熟的期貨品種和風險管理工具。它是以股票指數(shù)為交易標的的期貨合約，是股票市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。具體來講，股指期貨是基于股票的衍生產(chǎn)品，具有發(fā)現(xiàn)價格和套期保值的基本功能。

“做空”完善市場功能

市場評論認為，股指期貨與融資融券兩者的配套推出，上中國資本市場又向前邁了一大步。現(xiàn)在的股票市場只能做多，也就是只能買人才有可能賺錢，而股指期貨彌補了我國股市長期以來缺乏做空機制的缺陷，為機構(gòu)投資者提供了避險工具。由于增加了賣空機制，使得中國投資者在投資上有了新的選擇，將對市場和投資者產(chǎn)生深遠的影響。

據(jù)統(tǒng)計，2008年爆發(fā)的國際金融危機，已推出股指期貨的22個市場，股市平均跌幅為46.9％，其中新興市場跌幅也只有47.1％，遠低于沒有推出股指期貨市場63％的平均跌幅，而我國A股市場同期跌幅超過70％。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，理論上來講，股指期貨主要具備價格發(fā)現(xiàn)、改變單邊交易機制、中長期平抑現(xiàn)貨市場劇烈波動、提供套利的機會等功能。

目前國內(nèi)股票現(xiàn)貨市場沒有做空機制，投資者只有在上漲狀況下才能盈利，在下跌狀況下則虧損嚴重。有了股指期貨，使得投資者無論在牛市還是熊市都有機會獲利，這將有利于激發(fā)投資者的投資積極性，有利于吸引場外資金的進入，有利于推動那些注重長期投資的機構(gòu)投資者進人證券市場，最終有利于證券市場成熟理性投資主體的培育和發(fā)展，同時也改變了以往投資者只有通過做多市場才能獲利的市場結(jié)構(gòu)，從而增加了國內(nèi)資本市場的深度。

正是由于股指期貨具有買空、賣空的雙向交易機制，因此一旦股指期貨推出，市場便增加了通過做空市場獲利的交易動力。

初期會否爆炒

也有人士擔心，股指期貨推出初期，市場的不健全以及投資者的不理性，很有可能使我國在推出股指期貨后的短期內(nèi)，股票現(xiàn)貨市場出現(xiàn)較大的波動性。

“就如創(chuàng)業(yè)板一樣，我擔心股指期貨推出的時候會造成一個爆炒，所以對股指期貨只是說了要推出，有一些規(guī)則也需要考慮。因為股指期貨的風險比股票要大很多，到期就要交付，所以一般來說，個人投資者不適合做?！苯?jīng)濟學家成思危表示。

另外，目前我國股票市場信息透明度相對較低，引入股指期貨短期內(nèi)可能糾正我國目前股價不合理的因素，從而引起股指發(fā)生一定的波動。但從長遠來看，股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能使得一些被低估或者高估的股票重新實現(xiàn)價值回歸，將會提高股市的有效性，一旦價格發(fā)現(xiàn)功能完成后，并不會增加股指的波動性。

期市的信息傳遞通常會先于股市，使原先可能滯后的信息披露在期市迅速公開，一方面便于投資者的分析預(yù)測，另一方面打破了機構(gòu)投資者和大戶在消息上的優(yōu)勢局面，有利于股市的公平性。

有觀點認為，股指期貨推出，最大的作用是提供套利的機會，增加A股市場定價的有效性，可以糾正目前銀行板塊過分低估的局面。同時，市場的大小盤股風格轉(zhuǎn)換有望出現(xiàn)，大盤股特別是滬深300成份股的機會將較大。

誰受益最多

雖然股指期貨和融資融券都被認為是市場利好，但1月11日滬深兩地股市呈現(xiàn)沖高回落之勢，兩市日K線雙雙收出長陰線。上證指數(shù)早盤高開105點，而至終盤收報3212.75點，僅上漲16.75點，漲幅為0.52％，全日振幅高達3.42％。而深成指高開292點，終盤收報13161點，下跌106.35點。兩市全日共成交2857億元，較上一交易日激增三成半。

“由于市場對此早有預(yù)期，所以高開低走并不出乎意料?！狈治鰩煴硎?。

正如眾多研究員預(yù)料的那樣，無論是股指期貨還是融資融券，受益最大的就是券商了，因此在當日盤面中，券商板塊漲幅居首。其次，一些大盤權(quán)重股也獲得市場的熱烈追捧。此外，以期貨概念股為代表的股指期貨受益板塊也有不錯的表現(xiàn)。

分析師普遍認為，券商受益是因為券商的業(yè)務(wù)模式將出現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)變，擺脫了靠天吃飯的局面?，F(xiàn)在國內(nèi)券商效益好壞，完全要靠大盤，一旦大盤出現(xiàn)像2008年那種單邊下跌的局面，券商的收入就大幅下降。融資融券、股指期貨的出現(xiàn)，使券商既可以在牛市中賺錢，也可以在熊市中獲得收益，讓券商的收入有一個比較平穩(wěn)的發(fā)展，不會出現(xiàn)忽冷忽熱的局面。

股指期貨業(yè)務(wù)的開展對券商的網(wǎng)點數(shù)量、套利業(yè)務(wù)對證券公司的自有資金規(guī)模、融資融券業(yè)務(wù)對優(yōu)質(zhì)客戶的比重等都提出了較高的要求，因此新業(yè)務(wù)的推出將使各券商的盈利能力分化。而資本規(guī)模領(lǐng)先、業(yè)務(wù)競爭力強、創(chuàng)新能力強的券商將較大程度受益于這兩項業(yè)務(wù)。

無論是融資融券還是股指期貨，都會以大盤股及相應(yīng)的大盤股指數(shù)為標的。也就是說，融資融券和股指期貨的開展，將明顯提升大盤股的價值，不僅流動性會進一步增加，同時由于藍籌指標股對于股指期貨具有杠桿作用，也更加會受到機構(gòu)投資者的呵護。

高盛高華證券預(yù)期，融資融券業(yè)務(wù)將使國內(nèi)證券公司盈利增加8％到20％。高盛高華認為，兩項新規(guī)對A股市場的影響包括融資融券業(yè)務(wù)的開啟將使50億―85億元的額外資金流入A股藍籌股，以及股指期貨將使?jié)撛诘牧鲃有粤魅霚?00成份股。充分認識高風險

股指期貨給投資者帶來機會，但其由于是屬于衍生品交易，投資者需要承擔的風險也更大。

與股票相比，股指期貨具有三大特點：一是實行當日無負債結(jié)算制度，即每天根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對投資者持倉的盈虧狀況進行資金清算和劃轉(zhuǎn)。二是到期必須履約，股指期貨合約不能像股票一樣長期持有。三是理論上講，如果上市公司能夠持續(xù)盈利，股票投資者有可能長期獲得投資

收益，而股指期貨只是將風險進行轉(zhuǎn)移。

股指期貨的交易方式采用的是保證金交易方法，和股票不同。股票交易是有多少錢只能最多買等額市值的股票，而股指期貨的交易方式是用10％的保證金，以杠桿方式，相當于放大10倍買賣100％的滬深300指數(shù)合約，也就是100萬元資金可以按1000萬元來買賣。在放大了資金數(shù)額的同時，也放大了風險。因此，投資者對交易風險要有重新理解的過程。

分析人士指出，如果是買人股票，下跌了可以不管，套住也不用太懼怕，也許過幾天或幾個月就能漲起來。即使?jié)q不起來，也可以捂在賬戶里，除非是上市公司退市。而買賣股指期貨則不同，第一天買賣的指數(shù)期貨，即使是第三天能夠獲利，但在第二天行情的波動超過10％，那么你的賬戶資金或已經(jīng)全部虧損，第三天的上漲或者下跌已經(jīng)跟你無關(guān)了。這是最大的風險，需要特別注意。因此，期貨的賬戶管理一般不能用等待的方式來操作。因為如果判斷相反，就面臨大幅虧損甚至爆倉的風險。

提高進入門檻

管理層也早已看到了股指期貨的高風險，表示將在推出初期采取比較平穩(wěn)的做法防范可能出現(xiàn)的風險。中金所將對相關(guān)交易規(guī)則進行修改，尤其要發(fā)揮股指期貨套期保值和風險對沖的基本功能，起到穩(wěn)定大盤的作用，避免市場操控事件的出現(xiàn)，保護中小投資者的利益。

未經(jīng)證實的消息稱，出于風險控制的目的，股指期貨最低交易保證金標準有可能提高至12％。中金所自成立以來，對股指期貨最低交易保證金標準曾不斷進行調(diào)整，從最初的6％調(diào)整到8％，再到之后的10％。

中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰最近在一次論壇上透露，將給股指期貨投資者設(shè)“三道卡”。

第一，投資者得有一定的風險承受能力，對他的經(jīng)濟實力做一些選擇。現(xiàn)在初步設(shè)計50萬元以上的客戶先可以開戶。

第二道門檻，要有知識，對市場有一定了解，中金所要組織一種測試，對所有參加開戶的投資者進行業(yè)務(wù)測試、風險提示。要回答一張卷子，讓大家對規(guī)則理解情況作一個測試。

第三，投資者要具備一定經(jīng)驗。要有做一段時間仿真交易和做一段時間商品期貨的經(jīng)歷。簡單講就是“三有”，有經(jīng)濟實力、有期貨市場和模擬股指期貨的一定經(jīng)驗。

朱玉辰認為，股指期貨是服務(wù)于股票市場的風險管理。應(yīng)該講服務(wù)的主要對象是以機構(gòu)為主的市場。股指期貨不是一個大眾、廣泛參與的投資工具，它是一個風險管理特殊市場、特別市場?！肮芍钙谪浽诜糯筚Y金使用、提高資金使用效率的同時，也放大了風險。所以這個產(chǎn)品在引進中國投資者當中時，首先要把風險控制放在最突出的位置上”。

上海證券交易所總經(jīng)理張育軍也表示，危機當中重要的收獲或者經(jīng)驗教訓(xùn)是適當?shù)漠a(chǎn)品必須賣給適當?shù)耐顿Y人?！懊┡_酒好不好?當然是好東西，問題是你讓3歲小孩喝茅臺，那可能是犯罪。一樣的，股指期貨好不好?問題是你賣給誰”。

同樣，融資融券也不是適應(yīng)每個投資者的。英大證券研究所所長李大霄表示，做空比做多更有風險，投資高手中的高手才適合融資融券。融資融券會放大操作，因此風險較大。假設(shè)融資100萬元介入藍籌股，假如投資者本身手中還有另外50％的藍籌股，那么總投資就是150萬元的交易。而且，融資融券和買賣股票不同，它有期限，有到期時間，如果到期時股價一直下跌，虧損就要兌現(xiàn)，還要支付利息。因此，投資者需要控制好對現(xiàn)金的管理。

而做空交易永遠比做多交易風險要大許多。因為1塊錢的股票跌到零，就損失了100％，但是1塊錢漲到兩塊錢可以上漲100％，還不會停止，上漲空間無限。這時做空可能就虧很多。所以，做空跟做多的風險是完全不一樣的。

第7篇：期貨投資的方式范文

關(guān)鍵詞：商品期貨，股指期貨，風險

2010年4月初，以滬深300為標的指數(shù)的股指期貨即將正式進行交易。股指期貨的推出，是我國資本市場發(fā)展到一定階段的客觀要求，它不僅填補了做空機制的空白，使得股票持有者可以通過股指期貨轉(zhuǎn)嫁手中股票的風險,鎖定收益，套期保值，從而增加市場平衡力量,有利于整個市場的穩(wěn)定,減緩股市的大起大落和單邊市的狀況。同時可以放大資金量,提高資金使用效率,吸引更多投資者，提高市場流動性。

股指期貨同其他商品期貨一樣，都是雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的價格，進行標的物的買賣。因此作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。但是，由于股指期貨是以某種股價指數(shù)為標的資產(chǎn)，而商品期貨是以現(xiàn)貨商品為標的資產(chǎn)，所以兩者又是從根本上有所區(qū)別的金融衍生品工具。本文主要從兩種期貨合約的交易規(guī)則層面對其所面臨的風險進行比較。

一、從交割方式比較交割風險

期貨交割方式有兩種基本類型,即實物交割和現(xiàn)金交割。實物交割,是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時,根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序,通過期貨合約標的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移,將到期未平倉合約進行了結(jié)的行為。交割過多,表明市場流動性差;交割過少,表明市場投機性強。統(tǒng)計資料顯示,在成熟的國際商品期貨市場上,交割率一般不超過5%。我國目前商品期貨交割方式為實物交割，但由于期貨交易不是以現(xiàn)貨買賣為目的,而是以買賣合約賺取差價來達到保值的目的,因此,實際上在期貨交易中真正進行實物交割的合約并不多。

現(xiàn)金交割,是指到期未平倉期貨合約進行交割時,用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧,以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用于金融期貨等期貨標的物無法進行實物交割的期貨合約。滬深300指數(shù)最后二小時所有指數(shù)點算術(shù)平均價，來迫使期貨價格收斂于現(xiàn)貨價格。

事實上，交割方式制度設(shè)計的不同導(dǎo)致商品期貨與股指期貨的交割風險有本質(zhì)的不同。從期貨市場發(fā)展的歷史來看，交割風險是商品期貨最大的風險。一方面，實物資源是有限的，過渡的資金追逐有限的資源會導(dǎo)致價格的扭曲、從而有價格大幅波動、逼倉的可能，期貨交易史上操縱者控制住現(xiàn)貨流通從而操縱期貨價格的案例也層出不窮。滬深300股指期貨采用現(xiàn)金交割，幾乎沒有逼倉的可能，現(xiàn)貨市場規(guī)模龐大，難以操縱，且反映了我國整個證券市場投資者的預(yù)期；另一方面，我國商品期貨市場對應(yīng)的現(xiàn)貨市場的發(fā)育并不如西方市場那般完善，比如我國交割倉庫數(shù)量有限，使得全國范圍內(nèi)的就近交割比較困難，長途運輸?shù)瘸杀緦κ袌龅男试斐闪艘欢ǖ挠绊?。滬?00股指期貨本身由于股價指數(shù)為標的所以采用現(xiàn)金交割方式就完全沒有上述問題。

實際上，我們可以借鑒西方國家，對于商品期貨也引入現(xiàn)金交割方式。與實物交割方式相比，現(xiàn)金交割至少有兩大好處:第一,解決了因?qū)嵨锝桓顜淼母呓桓畛杀締栴},對活牲畜等交割費用高昂的期貨商品尤其適用。交割執(zhí)行將更加便利,降低交易所交割風險。第二,解決了期貨價格在合約到期日向現(xiàn)貨價格回歸的問題,從而減少逼倉和價格操縱行為發(fā)生的可能,提高保值交易的效率,降低保值交易的成本。

二、保證金比率比較杠桿風險

期貨保證金的設(shè)定一般需要考慮以下三方面因素：首先，違約概率。保證金是用來減少期貨違約風險的主要工具，違約概率大，保證金水平應(yīng)該高。其次，市場的流動性與波動性。研究表明:保證金水平與交易量和持倉量呈負相關(guān)的關(guān)系，而與價格波動率呈正相關(guān)的關(guān)系。再次，結(jié)算次數(shù)保證金構(gòu)成交易者的機會成本，而機會成本的大小直接影響交易量和持倉量，市場的流動性以及價格的波動率。

保證金水平高，出現(xiàn)違約風險的概率將會降低，但過高的保證金率會使交易成本增加，導(dǎo)致市場不能吸引投資者，市場的流動性降低。相反，如果保證金水平設(shè)計過低，違約風險發(fā)生的可能性上升，將對整個市場的利益造成損害。目前，我國商品期貨如白糖、菜籽油和pta各合約交易保證金標準為10%，強麥、早秈稻等各合約交易保證金標準為8%，均低于股指期貨，而股指期貨為12%。這一方面是考慮了上述三個原因，另一方面也是基于股指期貨推出初期管理部門限制風險過大的考慮。從歷史經(jīng)驗來看，由于商品期貨面臨的是相對難以規(guī)避的非系統(tǒng)風險，商品期貨出現(xiàn)單邊市行情的概率要大于滬深300指數(shù)，導(dǎo)致大面積投資者無法及時平倉；可見，股指期貨價格的杠桿風險要低于商品期貨。

三、標的物變動的影響因素導(dǎo)致的風險

目前我國上市的活躍期貨品種如銅鋁、玉米等均是國際化程度較高的品種，大量學者的實證研究表明，lme、cbot等國際大宗商品定價中心形成的價格對我國同樣品種的價格走勢具有較強的引導(dǎo)作用，我國期貨交易所對其的逆向引導(dǎo)作用較弱。因此，我國商品期貨品種面臨的是國際化的風險。如銅鋁涉及的是有色金屬行業(yè)，面臨的風險為非系統(tǒng)性風險；且由于此類風險的國際傳導(dǎo)性，此類風險較為不穩(wěn)定，lme有色金屬價格的大幅上漲往往導(dǎo)致我國國內(nèi)期貨價格形成單邊市，即連續(xù)漲停或者跌停，此時大量的投資者即使進行平倉也無法成交，給投資者、期貨經(jīng)紀公司、交易帶來極大的風險。滬深300指數(shù)的標的物是國內(nèi)股票現(xiàn)貨市場的指數(shù)，國內(nèi)股票現(xiàn)貨市場相對于國際化的大宗物資來說與境外主要股票市場相關(guān)系數(shù)較低，由此，滬深300股指期貨的標的物是整個股票市場，其面臨的是系統(tǒng)性風險。隨著我國股市大盤藍籌股的不斷上市與海外國企股的回歸，股市與我國經(jīng)濟的相關(guān)性越來越強，我國股市面臨的系統(tǒng)性風險會越來越低，相應(yīng)的，股指期貨的風險也會隨之降低。

總之，盡管商品期貨風險與股指期貨因期貨交易本身特性在信用風險、法律風險、操作風險等方面有著相似的一面，但由于二者標的物的根本不同，因而導(dǎo)致交割方式、保證金率、漲跌停板等一系列交易制度的不同，進而使得投資者面臨的風險又有很大差別。從這個層面來講，股指期貨的風險要小于商品期貨，風險可控程度要高于商品期貨。

參考文獻：

[1]劉勃.國內(nèi)外銅期貨價格與國內(nèi)銅現(xiàn)貨價格動態(tài)關(guān)系實證研究--基于lme與sfe銅期貨市場與國內(nèi)銅市場的實證分析.華北金融.2007 (7): 10~15

[2]高全勝,姚仲誠.商品期貨現(xiàn)金交割問題研究.武漢工業(yè)學院學第27卷第1期2008年3月

[3]董麗娟.內(nèi)蒙古大學碩士論文.基于蒙特卡羅模擬的var在股指期貨保證金設(shè)計中的應(yīng)用

[4]李基梅,劉青青.var-garch模型在我國股指期貨風險管理中的應(yīng)用.山東理工大學學報. 第23卷第4期2009年7月

第8篇：期貨投資的方式范文

1.期貨交易的產(chǎn)生和發(fā)展可分為4個階段。第一個階段。早期傳統(tǒng)的期貨交易方式是有紙化交易、公開叫價制度。這種方式現(xiàn)場的“市場人氣”較旺，很容易表現(xiàn)出市場真實狀況，有些交易所至今仍然采用這一形式。第二個階段。隨著計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，無紙化證券和期貨等代替了有紙化運作，計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的撮合交易制度代替了公開叫價制度。特別是一些新興的交易所發(fā)揮后發(fā)效應(yīng)，一開始就采取了“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”網(wǎng)上交易和撮合成交的形式，無紙運作代替有紙運作成為主要形式。第三個階段。網(wǎng)上交易服務(wù)，網(wǎng)上在線交易和其他交易方式并存。網(wǎng)上交易僅僅限于經(jīng)紀公司與交易所之間的交易，散戶與交易所之間的交易主要通過經(jīng)紀公司的網(wǎng)絡(luò)“間接”完成。當前以網(wǎng)上交易服務(wù)為主，如提供交易行情、交易咨詢、交易結(jié)算與過戶等等。

與傳統(tǒng)交易方式同時并存的有電話、電報乃至書信等委托申報交易形式，但主要是電話或刷卡委托形式。

第四個階段。網(wǎng)上交易服務(wù)，網(wǎng)上在線交易為主要形式。隨著計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的高度發(fā)展，投資者不僅需要接受網(wǎng)上提供的增值交易服務(wù)，而且需要直接在網(wǎng)上與交易所聯(lián)機下單，進行實時網(wǎng)上交易。

當前，全球網(wǎng)上期貨交易正處于由第3個階段向第4階段轉(zhuǎn)變的時期。即公開叫價制度仍然在一些傳統(tǒng)交易所保留，同時電話委托、電報委托、書信委托等仍然存在，特別是電話委托仍然是主要形式。網(wǎng)上交易服務(wù)將起著越來越重要的作用，同時網(wǎng)上直接交易成為可能，并將逐漸成為重要形式。

2.傳統(tǒng)期貨交易與現(xiàn)代期貨交易的區(qū)別。

（1）我國傳統(tǒng)期貨交易方式至少有4大要素：經(jīng)紀人、交易池、公開叫價、有紙交易。即通過經(jīng)紀人傳遞買賣信息，進行有紙化交易，“紅黃馬甲”在交易廳（池）活動，用叫喊與手勢公開叫價。

（2）現(xiàn)代期貨交易方式有5個要素：有紙交易被無紙交易所替代——虛擬交易對象出現(xiàn)；交易廳（池）被無交易廳（池）所替代——虛擬的交易廳（池）空間的出現(xiàn)；電子計算機和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)成為主要硬件設(shè)施，固定網(wǎng)絡(luò)與無線移動網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合形成虛擬空間；虛擬經(jīng)紀人從事交易、結(jié)算、過戶等逐日結(jié)算制度（MarkedtoMarket）；按“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的約定原則進行計算機撮合交易等。

3.網(wǎng)絡(luò)期貨交易方式具有6個方面的特點：提高了交易速度；突破了時空界限，可以24小時交易，并且跨交易所進行套利活動；減少了市場交易者的交易成本，如降低傭金費用，網(wǎng)上傭金一般在2‰左右；提供了一種更公平的交易系統(tǒng)，無論市場參與者是否聚居在同一城市，只要通過許可就可以在參與同一市場的交易；具有更高的市場透明度和較低的差錯率；電子交易逐漸取代交易廳和減少經(jīng)紀公司和經(jīng)紀人數(shù)量。

全球電子交易所聯(lián)盟的成員使用巴黎交易所開發(fā)的NSC交易平臺，聯(lián)盟的每一個交易所都通過一個公用的應(yīng)用程序界面（API）-HubAPI聯(lián)接到中央交易系統(tǒng)。根據(jù)全球電子交易所聯(lián)盟的條款，聯(lián)盟的所有成員都可以通過單一的鏈接技術(shù)進行這一市場上所有的特別交易待遇——允許使用交叉保證金，同時聯(lián)盟成員也建立了一套完整的協(xié)調(diào)機制以確保電子交易的規(guī)則和秩序。

二、網(wǎng)上期貨交易的兩種形式

網(wǎng)上期貨交易指投資者利用互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)資源，獲取商品的即時報價，分析市場行情，并通過互聯(lián)網(wǎng)委托下單，實現(xiàn)實時期貨交易。從理論上說，所有的基礎(chǔ)證券與衍生品都能進行網(wǎng)上交易，但由于多種原因，網(wǎng)上交易的品種仍然較少，網(wǎng)上交易的期貨等衍生品更少。

網(wǎng)上交易主要有兩種形式：

（1）信息增值服務(wù)為主要形式。投資者經(jīng)由交易所交易廳執(zhí)行委托的網(wǎng)上交易，網(wǎng)站提供信息服務(wù)，經(jīng)紀公司提供許多增值服務(wù)，如經(jīng)紀公司的系統(tǒng)可以在一臺計算機屏幕顯示全國最佳的買價、賣價，使委托能實時在相關(guān)的交易所電子自動交易系統(tǒng)上執(zhí)行。

（2）網(wǎng)上“直接”交易形式。不需經(jīng)由交易媒介執(zhí)行委托的網(wǎng)上交易。如由芝加哥期貨某交易商（KottkeAssociatesLLC）推出的第一個網(wǎng)上交易系統(tǒng)，它致力于以電子方式執(zhí)行交易及清算期貨契約，即不必經(jīng)由其他交易媒介執(zhí)行委托。

經(jīng)由此種方式，無論在何時何地，交易商均可于數(shù)秒之內(nèi)獲取其賬戶信息，執(zhí)行并清算期貨契約，執(zhí)行委托并查看其倉位。但是其速度較慢，不能夠滿足需要。

三、用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)促進期貨市場創(chuàng)新

在計算機與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上，交易所之間、經(jīng)紀公司與交易所之間的聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營成為可能，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)促進了期貨市場創(chuàng)新，其主要有兩類模式：

1.合并與聯(lián)盟——把單個交易所相似的功能如管理和清算等整合在一起以獲得規(guī)模效率，能夠提供更多的交易品種，建立比以前單個交易所更大的客戶群體。如：（1）美國的聯(lián)盟。2003年5月紐約商業(yè)交易所和紐約商品交易所決定采用美國科技公司OnExchange的結(jié)算軟件，這一計劃使得兩家交易所同時擁有一種結(jié)算系統(tǒng)。（2）歐洲的合并。1998年德國期貨交易所和瑞士期權(quán)和金融期貨交易所合并，創(chuàng)建了歐洲期貨交易所。（3）國際間的合并。1984年芝加哥商業(yè)交易所與新加坡國際金融交易所建立了交易所間的交易聯(lián)網(wǎng)，通過建立相互對沖雙方交易所的持倉，包括貨幣、利率、股票指數(shù)期貨等；等等。

2.改制與創(chuàng)新——期貨交易所一般采取會員制、公司制兩種形式。傳統(tǒng)的會員制存在著許多弊端，如交易所有所有者、決策者、交易所的利用者均為交易所的會員，會員在一人一票的基礎(chǔ)上對交易所的事務(wù)進行表決。但每個會員具有同樣的權(quán)利和義務(wù)，但不同會員在交易所內(nèi)利益是不均衡的。為此，許多交易所選擇了股份制模式，1993年斯德格爾摩交易所實行股份制；1998年11月14日，澳大利亞交易所的股票在自己的市場上市交易，成為世界上第一家上市交易所；2001年德國法蘭克福證交所也上市成功，等等。交易所和經(jīng)紀公司治理結(jié)構(gòu)的改善，又為網(wǎng)上交易和服務(wù)奠定了制度保證。

四、國內(nèi)外網(wǎng)上期貨證券交易

1.國外的網(wǎng)上交易是從網(wǎng)上證券開始的。網(wǎng)上證券的發(fā)展為網(wǎng)上期貨交易的發(fā)展積累了經(jīng)驗。1995年，以DiscoverBrokerageDire.公司為首的幾家經(jīng)紀商率先引進網(wǎng)上交易系統(tǒng)，允許客戶通過因特網(wǎng)發(fā)出交易指令，開辟了網(wǎng)上證券交易的先河。目前，美國網(wǎng)上證券的規(guī)模正以每季度30%——50%的速度增長，截至到2001年，美國網(wǎng)上賬戶已經(jīng)達2100萬戶，資產(chǎn)總額達到9410億美元，網(wǎng)上交易占交易總額的比例已經(jīng)達到20%左右。預(yù)計2002年全世界實行互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀的機構(gòu)可高達3000家，擁有8000萬戶投資者，互聯(lián)網(wǎng)賬戶資金將高達2萬億美元的規(guī)模，到2010年幾乎所有的證券投資者都將通過網(wǎng)上交易進行投資。

2.我國網(wǎng)上證券的探索是從1997年開始的，一些網(wǎng)站先后推出網(wǎng)上期貨證券交易平臺。2000年4月13日，中國證監(jiān)會頒布《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，并于2001年2月首次公布了第一批具有開展網(wǎng)上證券委托業(yè)務(wù)資格的22家證券公司，截至到2003年2月，我國網(wǎng)上證券委托資格的券商達到86家。2003年3——4月，網(wǎng)上交易創(chuàng)下兩項歷史新高：一是網(wǎng)上委托交易量占深、滬證券交易所3——4月份股票（A、B股）、基金總交易量15943.38億元（雙邊計算）的比重達到14.38%.

二是截至4月底，我國網(wǎng)上委托交易的客戶數(shù)累計達517.50萬戶，占滬、深交易所開戶總數(shù)一半（3465.50萬戶）的14.93%.

3.我國網(wǎng)上期貨交易方興未艾。與發(fā)達市場經(jīng)濟國家相同，我國對于衍生品網(wǎng)上交易都采取了謹慎的政策。由于期貨交易風險較大，當前我國網(wǎng)站主要是信息增值服務(wù)，而較少有客戶“直接”進行期貨證券交易的網(wǎng)站。我國三個期貨交易所均采用了“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的電子交易、電子結(jié)算和過戶的方式，期貨交易所、期貨經(jīng)紀公司均提供了一些網(wǎng)上信息增值服務(wù)，經(jīng)紀公司與交易所之間采取網(wǎng)上交易形式，而客戶均通過經(jīng)紀公司進行委托交易。2003年SARS以來鄭商所、大商所、上商所推廣資金管理電子化、開通交易所與會員單位的遠程交易，推進了網(wǎng)上期貨交易。

到2002年，深圳11家期貨公司共有6家開通了網(wǎng)上交易，部分期貨公司的網(wǎng)上交易量高達30%.

五、我國網(wǎng)上期貨交易模式及其規(guī)制和管理

1.“券商＋期貨”——可借鑒的網(wǎng)上期貨交易模式之一。在網(wǎng)上期貨交易沒有國家政策的情況下，許多證券公司采取了“券商＋期貨”的網(wǎng)上交易模式。這種證期緊密合作的模式也是一些新型期貨經(jīng)紀公司區(qū)別傳統(tǒng)期貨經(jīng)紀公司的獨特之處。投資者在這種模式下享受到真正的“一站式服務(wù)”，通過DDN專線，投資者可以在證券營業(yè)部任一臺電腦的股票自助系統(tǒng)可以隨時切換到期貨界面，進行期貨行情接收和交易。泰陽期貨是湖南省首家實現(xiàn)銀期轉(zhuǎn)賬，正式與省工行、建行簽訂全面合作協(xié)議的期貨公司，投資者可以非常方便地將自己銀行賬戶上的資金在期市與股市中自由劃轉(zhuǎn)。

首創(chuàng)期貨是北京第一家推出方便期貨投資者的“銀證實時轉(zhuǎn)賬”服務(wù)的期貨公司，在首創(chuàng)期貨開戶的期貨投資者，只需要擁有工行北京分行的活期儲蓄存折，再到首創(chuàng)期貨簽署相應(yīng)的協(xié)議并辦理銀期轉(zhuǎn)賬開通業(yè)務(wù)，就可以通過首創(chuàng)期貨提供的網(wǎng)上、電話、現(xiàn)場自助三種方式使用該種業(yè)務(wù)。至今有些期貨經(jīng)紀公司的網(wǎng)上交易比例已占其總交易量的75%.

2.網(wǎng)上期貨交易存在的問題與對策。近幾年來，網(wǎng)上期貨交易已經(jīng)在一些交易所和經(jīng)紀公司試點并取得顯著的成效，中期協(xié)于2002年12月30日公布了《期貨經(jīng)紀公司電子化交易指引》，但與期貨網(wǎng)上交易迅速發(fā)展相比，網(wǎng)上期貨交易的規(guī)范性文件和司法解釋還存在欠缺。中國證監(jiān)會頒布的《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，并沒有將網(wǎng)上期貨交易作為規(guī)制和管理對象，雖說我國獲準網(wǎng)上證券委托資格的券商達到86家，但沒有一家網(wǎng)上期貨經(jīng)紀公司，至今沒有網(wǎng)上期貨交易的規(guī)范性文件和司法解釋，許多網(wǎng)上期貨交易探索具有某些試點性質(zhì)。網(wǎng)上期貨交易是期貨交易的發(fā)展方向，將逐漸取代許多傳統(tǒng)期貨交易，這是一種不以個人意志為轉(zhuǎn)移的客觀實在。但這需要一個長期過程，不可能一蹴而就，政府及監(jiān)管部門應(yīng)積極引導(dǎo)，規(guī)范試點。作為國家管理機構(gòu)應(yīng)該給網(wǎng)上期貨交易以合法的規(guī)定，并對符合條件的期貨經(jīng)紀公司授予名正言順的“網(wǎng)上期貨委托交易”權(quán)利，并將網(wǎng)上期貨交易納入中國證監(jiān)會網(wǎng)上交易統(tǒng)計系統(tǒng)。

六、迎接期貨市場革命的到來

計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為交易所通過兼并資源重組奠定了基礎(chǔ)，可以充分利用信息科技整合我國期貨證券資源，促進我國期貨證券業(yè)升級和發(fā)展。如：

1.香港交易所率先垂范，將香港期貨交易所、香港聯(lián)交所與中央結(jié)算公司合并組成統(tǒng)一聯(lián)網(wǎng)運作的香港交易所，而且2000年6月27日香港交易所股票上市成功。今年4月29日，香港交易所推出網(wǎng)上訂購和發(fā)送數(shù)據(jù)服務(wù)：網(wǎng)上訂購數(shù)據(jù)產(chǎn)品；靈活有效的送貨渠道，網(wǎng)址下載、電郵、郵寄光盤；信用卡網(wǎng)上付款、支票付款；產(chǎn)品資料和樣品；提供“我的戶口”：顯示訂戶資料和過去訂閱產(chǎn)品的詳情。

2.上海證券交易所如果與上海期貨交易所整合，上海證券交易所開發(fā)具有代表性的指數(shù)（如180指數(shù)）在上海期貨交易所推出股票指數(shù)期貨，可以充分發(fā)揮期貨交易所在期貨交易管理和風險防范方面的優(yōu)勢，同時，股票指數(shù)標的物與股票指數(shù)期貨交易分開，也有利于避免過度投機。

3.上海證券交易所如果與深圳證券交易所交易系統(tǒng)整合。通過計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，可以將上海、深圳兩個相互分割的市場和幾乎完全相似的交易系統(tǒng)整合起來，以方便投資者投資，減少上市公司兩邊上市的交易成本，也可以避免兩個市場相互競爭的競爭成本。合并后的交易系統(tǒng)在上海證券交易所統(tǒng)一管理和經(jīng)營，深圳交易所則重點建設(shè)風險投資基金的創(chuàng)業(yè)板市場（GEM），形成上海主板和深圳創(chuàng)業(yè)板的聯(lián)動發(fā)展。兩市的結(jié)算與登記系統(tǒng)的并軌以及中央結(jié)算與登記總公司的建立與運作，已經(jīng)探索了一條路子。

第9篇：期貨投資的方式范文

關(guān)鍵詞：證券期貨市場；市場發(fā)展形勢

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2015年6月5日

當代中國證券期貨市場誕生于制度轉(zhuǎn)軌時期，它是為了適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟體制改革的需要，解決商品流通和價格波動等一系列現(xiàn)實經(jīng)濟問題而逐步發(fā)展起來的。證券期貨市場的進一步發(fā)展反過來又推動了市場經(jīng)濟體制建設(shè)的完善。目前，我國證券期貨市場的建設(shè)取得了重大成就，市場功能逐步發(fā)揮，國際影響力逐步增強，發(fā)展形勢很好。

當前，我國的證券期貨市場是“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場，在發(fā)展中存在一些比較突出的問題，主要表現(xiàn)在以下方面：首先是市場主體的法人治理結(jié)構(gòu)不成熟，市場行為尚不規(guī)范，影響了市場的規(guī)范化運作水平；其次是市場的結(jié)構(gòu)不合理，功能不健全，影響了市場的運作效率；再次是一些歷史遺留問題尚未解決，對投資者心理預(yù)期的穩(wěn)定性有很大影響；最后是監(jiān)管力度不夠，監(jiān)管職能和監(jiān)管方式還不能完全適應(yīng)市場發(fā)展的需求，影響了監(jiān)管的效果。這些問題的出現(xiàn)有一定的客觀原因，與證券期貨市場的發(fā)展是并行的。經(jīng)濟體制改革背景下，法制不健全、市場體系不完善、觀念調(diào)整不到位等，這些都會影響市場的發(fā)展。但是，回顧我國證券期貨市場的發(fā)展歷史可以看到，我們的市場發(fā)展形勢是很樂觀的，發(fā)展成就是舉世矚目的。

一、我國居民的消費理念發(fā)生轉(zhuǎn)變

隨著社會的發(fā)展和生活水平的提高，大眾的消費理念正在發(fā)生轉(zhuǎn)變、消費結(jié)構(gòu)也在不斷調(diào)整、消費方式更加多樣化。傳統(tǒng)觀念認為投資理財是大量資金持有者才有資格進行的交易，而普通群眾的閑散資金較少，能做的投資較少，幾乎沒有。但是，隨著金融業(yè)的發(fā)展，各種投資理財產(chǎn)品不斷推出，滿足了各個消費階層的需求。這樣的話，人們對自己財產(chǎn)的處理方式也逐漸由單一性走向多樣化，普通的消費者也開始做投資。在如今的日常社會生活中，我們可以看到很多消費者不會再僅僅為了安全將錢存入銀行，或者為了獲得利息將錢存入銀行，這種比較保守的資金管理方式雖然在大眾消費者當中仍占主流方式，但是一些更冒險、收益更好的財產(chǎn)管理方式正逐漸被更多的人接受并實踐。越來越多的消費者選擇將自己積累的資金投入證券期貨市場，買債券、買股票、買保險、進行期貨交易、購買理財產(chǎn)品等。

二、證券期貨市場的參與者越來越多

此外，進入證券期貨市場的人員結(jié)構(gòu)也在悄然發(fā)生變化。從地理位置來看，沿海城市居民以及大中城市居民的意識比較超前，擁有的資源優(yōu)勢比較突出，接觸到的信息比較及時，投身于證券期貨市場的時間較早?，F(xiàn)在，社會環(huán)境變化、網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展、信息流通較快，各金融投資公司的發(fā)展不再局限于一線城市，許多中小城市能提供給它們更好的發(fā)展環(huán)境。相對于競爭激烈的大城市，公司在二三線城市擁有更大的發(fā)展空間和良好的發(fā)展前景，分得的利益蛋糕更多。二三線城市居民的生活水平已經(jīng)大幅提高，資產(chǎn)管理觀念和方式也與一線城市逐步接軌，他們已經(jīng)成為證券期貨市場的主力軍之一。與城市相比，我國廣大城鎮(zhèn)地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)已經(jīng)走進了這些金融行業(yè)的視野，這里擁有廣大的群眾基礎(chǔ)，這是證券期貨市場將來茁壯發(fā)展的一塊肥沃土地。目前，我國經(jīng)濟進入增速階段性回落的“新常態(tài)”時期，如何適應(yīng)市場新常態(tài)、經(jīng)濟新常態(tài)呢？利用“互聯(lián)網(wǎng)+”布局“最后一公里”是許多企業(yè)深化改革的舉措之一，將互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新成果與證券期貨市場融合起來進一步壯大行業(yè)發(fā)展。當然，在這場戰(zhàn)役中農(nóng)民的收入水平提高是決定性因素，這是證券期貨能廣泛進入農(nóng)村市場的根本，是農(nóng)民能進入證券期貨市場的基礎(chǔ)。當前，城鄉(xiāng)一體化進程不斷加快，農(nóng)民的綜合素質(zhì)不斷提高，農(nóng)村面臨的發(fā)展環(huán)境更加開放，城鄉(xiāng)之間的交流更加廣泛而密切，農(nóng)民視野更加開闊，許多農(nóng)民不再僅僅關(guān)注土地，靠天吃飯、靠地吃飯已不能滿足他們的需求，他們的理財觀念在悄然改變，對土地的使用形式更加多樣化，獲得物質(zhì)財富的方式也在變化，一部分人的眼光就投在證券期貨市場。

從整個證券期貨市場來看，不論是工作人員還是普通參與者，他們的文化素養(yǎng)和專業(yè)知識水平都有所提高，這對證券期貨市場的良好發(fā)展是非常有利的。

三、我國政府對證券期貨市場的發(fā)展提供了支持

我國金融市場的發(fā)展起步比較晚，證券期貨市場發(fā)展存在許多問題。為了給廣大消費者提供了一個良好的投資環(huán)境，我國相關(guān)部門出臺了多項法律法規(guī)，如《證券法》、《期貨交易管理條例》等，明確了中國證監(jiān)會對證券期貨市場進行統(tǒng)一管理，明確了中央和地方的監(jiān)管職責，加強對證券期貨市場的監(jiān)督，對各種交易行為形成有效的法律約束，完善各種管理機制，給市場的發(fā)展提供政策支持，為市場的有序發(fā)展起到保駕護航的作用?？傊?，我國證券期貨市場法規(guī)與監(jiān)管體系已初步建立，依法治市環(huán)境已經(jīng)形成。

除了出臺直接的法律法規(guī)，我國政府提出的其他政策也對證券期貨市場的發(fā)展產(chǎn)生了間接影響。國家的養(yǎng)老保險機制正在逐步完善，各種養(yǎng)老政策不斷出臺，各個試點城市反響良好，這為人們的生活和學習提供了保障，許多消費者改變了存錢養(yǎng)老的模式，他們有更多的資金可以靈活使用，這是許多企事業(yè)單位的退休職工可以進入證券期貨市場的基礎(chǔ)。國家不斷深化醫(yī)療衛(wèi)生改革，如實施醫(yī)療保險定點服務(wù)、藥品零差價等，這為家庭突發(fā)醫(yī)療事件減輕了經(jīng)濟壓力，這為個人進入證券期貨市場提供了方便。新農(nóng)村建設(shè)不僅提高了農(nóng)民的物質(zhì)生活水平，也增加了農(nóng)民的精神財富，這為金融企業(yè)在農(nóng)村市場提供證券期貨服務(wù)提供了可能。

四、我國證券期貨市場的發(fā)展條件和發(fā)展態(tài)勢較好

1990年10月我國鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準正式開業(yè)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機制，這是我國期貨市場試點邁出的第一步。到目前為止，我國證券期貨市場也取得了一些成績：

（一）我國證券期貨市場的主體結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐步完善，已經(jīng)形成相對獨立的證券期貨業(yè)，形成以上海、鄭州、大連三家期貨交易所為龍頭，以其他期貨經(jīng)紀公司為骨干的證券期貨市場。

（二）在證券期貨品種方面，經(jīng)過多年的運作和發(fā)展，在市場經(jīng)濟優(yōu)勝劣汰的選擇下，我國證券期貨市場產(chǎn)生了一批管理規(guī)范、運作平穩(wěn)、發(fā)展成熟的證券期貨品種，而且證券期貨市場的經(jīng)濟功能得到了較好地發(fā)展。

（三）在證券期貨專業(yè)人才建設(shè)方面，我國頒布了相關(guān)法律法規(guī)，加強了業(yè)務(wù)培訓(xùn)和教育，進一步規(guī)范了證券期貨交易所和經(jīng)紀公司的內(nèi)部管理和控制，提高了證券期貨管理者與投資者的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)素養(yǎng)，豐富了證券期貨從業(yè)人員的實踐經(jīng)驗，使市場風險控制能力在很大程度上得到增強。

（四）在證券期貨市場的行業(yè)發(fā)展方面，從2007年開始，我國政府開始調(diào)整對證券期貨市場的監(jiān)管，監(jiān)督力度逐漸減弱，這種政策環(huán)境的改變使得我國證券期貨市場的發(fā)展不斷深入，行業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸多元化，行業(yè)范圍不斷擴張，證券期貨公司的發(fā)展空間不斷延伸和拓寬，單一的證券期貨公司被優(yōu)化。

（五）與國際證券期貨市場相比，我們有一定的差距。但是，隨著我國經(jīng)濟水平的提高，在國際經(jīng)濟活動中的話語權(quán)越來越多，這對我國證券期貨市場的發(fā)展是非常有利的條件。我們從世界發(fā)展形勢著手，立足基本國情，依托政府的大力扶持和強大的經(jīng)濟實力，加深了對我國證券期貨市場的認識，樹立了證券期貨產(chǎn)業(yè)體系意識，開拓了更科學高效的管理方法，努力發(fā)展自身特色，提高自我競爭力，推動我國證券期貨市場健康發(fā)展，正在逐步縮小與發(fā)達國家的差距。

（六）在證券期貨市場規(guī)模方面，我國不斷加強內(nèi)地與香港的合作，監(jiān)管部門與證券期貨交易所的對外交流活動越來越多，商品期貨交易量不斷增加，規(guī)模日益擴大，位于世界前列。

總之，從總體來看，中國期貨市場已經(jīng)具備“積極穩(wěn)妥”發(fā)展的良好基礎(chǔ)，為國民經(jīng)濟提供更好服務(wù)的時機已經(jīng)成熟。就像范福春在上海期貨交易所主辦的第四屆上海衍生品市場論壇上表示的那樣。這種良好基礎(chǔ)表現(xiàn)在，期貨市場規(guī)模不斷擴大，品種結(jié)構(gòu)不斷完善。中國期貨市場年成交與GDP規(guī)模相當，市場品種體系不斷完善，期貨市場法制基礎(chǔ)進一步加強，各項基礎(chǔ)性制度建設(shè)全面推進，期貨市場功能逐步顯現(xiàn)。中國期貨市場既面臨著重大的發(fā)展機遇，也面臨體制、機制和環(huán)境不適應(yīng)發(fā)展需要的巨大挑戰(zhàn)。面對機遇和挑戰(zhàn)，中國必須以科學的發(fā)展觀為指導(dǎo)，積極穩(wěn)妥地推進期貨市場建設(shè)與創(chuàng)新。首先要堅持以保護投資者利益為出發(fā)點加強監(jiān)管，切實防范市場風險。當前，流動性過剩已成世界性問題，商品期貨的金融屬性也越來越明顯，商品期貨正受到以往沒有經(jīng)歷過的一些因素的巨大影響。這一方面為市場快速發(fā)展提供了動力；另一方面也帶來了市場風險的積聚，制約著市場功能的正常發(fā)揮。我國要進一步加強對國內(nèi)外期貨市場的研究，按照市場規(guī)律加強風險管理，不斷健全監(jiān)管制度，提高監(jiān)管的針對性和有效性，確保市場平穩(wěn)運行。要進一步加強以維護市場秩序、保障投資者合法權(quán)益為根本出發(fā)點的市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)。

我國證券期貨市場的發(fā)展基礎(chǔ)良好、發(fā)展動力很足、發(fā)展前景很好。在今后的工作中，我們要正確分析我國證券期貨市場的發(fā)展形勢，立足實際，解決問題，努力為市場的發(fā)展營造一個健康科學的環(huán)境。

主要參考文獻：