增強(qiáng)資金流動性精選(九篇)

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第1篇：增強(qiáng)資金流動性范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；銀行存差；流動性過剩

中圖分類號：F830．33 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1000-176X(2009)02-0055-05

國外關(guān)于商業(yè)銀行流動性研究主要是近20年的發(fā)展。20世紀(jì)80年代以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對已有的流動性理論進(jìn)行更深層次的微觀分析，并從存款、貸款角度論證商業(yè)銀行的流動性。Diamond和Dybvig從存款角度對銀行不穩(wěn)定性問題進(jìn)行了正式的分析，并提出經(jīng)典D-D微觀銀行模型[1]。在D-D模型提出來之后，大量關(guān)于微觀銀行理論的文獻(xiàn)，基本上都是從商業(yè)銀行提供跨期流動性的功能的角度，研究也主要集中于幾個經(jīng)典的討論：即關(guān)于D-D模型的相關(guān)討論，以及Diamond和Rajan等人近年來的研究分析。Boyd和Prescott以及Gorton和Pennachi從貸款角度進(jìn)行研究，認(rèn)為商業(yè)銀行是信息不對稱的中介，當(dāng)銀行擁有其資產(chǎn)組合價值的私人信息時，商業(yè)銀行通過構(gòu)造特定的合同來最小化它自身，與外部缺乏信息的投資者分擔(dān)風(fēng)險[2-3]。此外，Evan Catev , Til Schuermann,Philip E．Strahan（2006）；Emmanuel Farhi，Mikhail Colosov，and Aleh Tsyvinski（2007）等對商業(yè)銀行向投資者提供流動性和它自身流動性管理進(jìn)行了相關(guān)研究。

近年來，我國商業(yè)銀行流動性過剩問題凸現(xiàn)，學(xué)者們從不同角度對其進(jìn)行研究論證。張杰從商業(yè)銀行存差的角度研究商業(yè)銀行流動性過剩的成因，認(rèn)為巨額存差現(xiàn)象是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)條件下國有銀行所特有的[4]。李成和姜柳從匯率制度視角透視我國當(dāng)前的商業(yè)銀行流動性過?，F(xiàn)象，認(rèn)為外匯儲備是造成銀行流動性過剩的直接原因[5]。何自云等指出銀行流動性過剩的根源在于銀行貸款能力低下[6]。董玉華和蔣劍平認(rèn)為國有銀行流動性過剩的主要原因是產(chǎn)能過剩[7]。左小蕾認(rèn)為全球流動性過剩的輸入是我國流動性過剩的主要原因之一[8]。劉錫良等從商業(yè)銀行超額儲備構(gòu)成出發(fā)對流動性過剩的內(nèi)涵、判斷標(biāo)準(zhǔn)及影響因素進(jìn)行界定，以商業(yè)銀行保持流動性成因的微觀視角管窺我國商業(yè)銀行流動性過剩問題[9]。陸磊認(rèn)為造成流動性過剩的原因在于短期的銀行上市籌資因素、中期的人民幣升值因素和長期的高儲蓄因素[10]。范小云、劉開林實(shí)證分析了自愿性因素與非自愿性因素共同促使我國商業(yè)銀行流動性過剩，自愿的預(yù)防性流動資產(chǎn)過剩和非自愿的流動資產(chǎn)過剩并存[11]。

回顧以上文獻(xiàn)，對商業(yè)銀行流動性過剩問題的研究大多數(shù)停留在現(xiàn)狀和成因分析層面上，研究深度不夠充分。本文旨在從新的角度理清商業(yè)銀行信貸資金流動性過剩的形成機(jī)理，以更好地應(yīng)對流動性過剩問題?；谶@一目的，本文從商業(yè)銀行角度出發(fā)，在理論分析的基礎(chǔ)上，建立計量模型實(shí)證分析信貸資金流動性過剩的影響因素，并提出應(yīng)對流動性過剩的對策及建議。

一、商業(yè)銀行資金流動性過剩的理論分析

所謂商業(yè)銀行的流動性，是指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即商業(yè)銀行保持隨時可以適當(dāng)價格取得可用資金的能力，以便隨時應(yīng)付客戶提存的需要?！傲鲃有赃^?！?，也稱“過剩的流動性”，源于英國Macdonald And Evans公司出版的《經(jīng)濟(jì)與商業(yè)辭典》（1694），其含義是指銀行自愿或被迫持有的“流動性”超過健全的銀行業(yè)準(zhǔn)則所要求的通常水平。因此，從商業(yè)銀行角度出發(fā)，流動性過剩問題的核心是資金運(yùn)用不充分。當(dāng)前，我國商業(yè)銀行的流動性過剩并不是流動性能力的過剩，而是流動性資金的過剩，即銀行的資金供應(yīng)嚴(yán)重大于需求的現(xiàn)象，簡單地講就是銀行存差過大和存貸比過低所形成供求失調(diào)問題。

自20世紀(jì)70年代末開始，我國開始實(shí)行金融體制的市場化改革。1979―1994年以前，整個銀行體系的信貸特征是以貸差為主。1994年我國實(shí)行外匯管理體制改革，人民幣匯率并軌刺激了當(dāng)年的外貿(mào)順差，資本與金融賬戶也出現(xiàn)大規(guī)模順差，導(dǎo)致外匯儲備迅速擴(kuò)大。與此同時，1994―1996年我國金融機(jī)構(gòu)開始出現(xiàn)存差乃至存差不斷擴(kuò)大，其根本原因在于人民幣匯率并軌改革導(dǎo)致的外匯儲備高速增長，是中央銀行資產(chǎn)多樣化的結(jié)果。1997年下半年我國經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮之后，存差不斷擴(kuò)大，與儲蓄高速增長和金融機(jī)構(gòu)惜貸以及政策當(dāng)局積極的財政與貨幣政策密切相關(guān)。2002年以來，存差的擴(kuò)大則被視為國內(nèi)流動性過剩、資金閑置的表現(xiàn)。

商業(yè)銀行信貸資金流動性過剩的形成機(jī)理：一是國際收支的持續(xù)雙順差及國際熱錢的大量涌入帶來外匯儲備的不斷增加，引起商業(yè)銀行流動性過剩。在現(xiàn)行人民幣匯率制度安排下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外向度日益增強(qiáng)帶來國際收支持續(xù)雙順差，外匯儲備增加加劇了中央銀行維持匯率穩(wěn)定的壓力，中央銀行在外匯市場上被動向市場投放大量的基礎(chǔ)貨幣，外匯占款規(guī)模迅猛擴(kuò)大直接導(dǎo)致了商業(yè)銀行存差的不斷擴(kuò)大；人民幣升值匯率繼續(xù)升值的確定性和經(jīng)濟(jì)的長期增長潛力，正吸引國際熱錢通過虛假貿(mào)易、外商直接投資、地下錢莊等渠道流入我國股市、樓市進(jìn)行各種套利行為。國際熱錢大量進(jìn)入，加大外匯占款規(guī)模，貨幣供給增長迅速，形成大量股市存款，銀行存貸差隨之?dāng)U大。二是居民階段性消費(fèi)不足，儲蓄率過高是流動性過剩的重要成因。由于對未來預(yù)期不確定，社會保障體系尚未建立等因素影響，居民預(yù)防性儲蓄較高；而企業(yè)和政府由于受體制和機(jī)制影響，儲蓄也保持較高水平，從而導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向的持續(xù)走低。低消費(fèi)、高儲蓄，導(dǎo)致商業(yè)銀行形成過多的儲蓄資金，銀行被動負(fù)債壓力增大，擴(kuò)大信貸的意愿十分強(qiáng)烈，導(dǎo)致投資過熱，產(chǎn)能過剩進(jìn)一步加劇。為消化產(chǎn)能過剩而擴(kuò)大出口，必將使貿(mào)易順差也隨之增大，進(jìn)一步加大商業(yè)銀行信貸資金流動性過剩。三是資本市場發(fā)展相對緩慢，造成大量資金囤積于商業(yè)銀行內(nèi)部無法分流。我國銀行類金融機(jī)構(gòu)始終處于投融資市場的主體，股票市場、債券市場發(fā)展相對緩慢，銀行體系仍為整個經(jīng)濟(jì)的投融資主渠道。企業(yè)、居民融資渠道單一，投資范圍狹小，在缺乏投資和消費(fèi)動力情況下大量企業(yè)利潤和居民收入采取存款形式集中于商業(yè)銀行內(nèi)部無法分流。社會資金缺乏合理疏導(dǎo)渠道，儲蓄不能有效轉(zhuǎn)化為投資，加劇了商業(yè)銀行的信貸資金過剩。

二、商業(yè)銀行資金流動性過剩的實(shí)證分析

（一）方法與變量的選取

在進(jìn)行時間序列數(shù)據(jù)分析時，要求所用的時間序列必須是平穩(wěn)的，否則將會產(chǎn)生偽回歸問題。但是，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的時間序列通常都是非平穩(wěn)的。為了避免模型出現(xiàn)偽回歸的現(xiàn)象，本文首先將利用Dichey和Fuller（1981）提出的考慮殘差項序列相關(guān)的ADF（Augmented Dickey-Fuller）單位根檢驗(yàn)法，檢驗(yàn)變量的平穩(wěn)性。 若為非平穩(wěn)性變量，則需對其進(jìn)行差分處理使之成為平穩(wěn)時間序列。如果變量是單整的，就將對相關(guān)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)（Cointegration Test）分別確定相關(guān)變量之間的長期關(guān)系。協(xié)整理論是研究分析非平穩(wěn)時間序列的一個重要方法。本文采用EG兩步法和Johansen提出的方法來檢驗(yàn)變量之間的協(xié)整關(guān)系?；贏DF檢驗(yàn)，我們采用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)（Granger Causality Test）對平穩(wěn)序列做進(jìn)一步分析，以更好地斷定相關(guān)變量之間的因果關(guān)系。

本文利用衡量銀行資金流動性過剩――銀行存差（CC）作為被解釋變量。鑒于數(shù)據(jù)的可得性和統(tǒng)計口徑的統(tǒng)一性，基于我國商業(yè)銀行在我國金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支中占絕大比重，本文選擇了歷年金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表中的各項存貸款余額代表商業(yè)銀行的存貸款余額，兩者粗略計算可得銀行存差。用外匯儲備（FR）、股票市價總值（GP）、儲蓄存款（DE）這三個變量作為解釋變量。對于GR的資料，選擇滬深兩市A股上市公司的股票市價總值，用于反映我國資本市場的發(fā)達(dá)程度；對于DE的資料，選擇儲蓄存款余額用于反映我國居民的儲蓄水平，并間接反映居民消費(fèi)支出狀況。為了分析主要變量的變動對銀行存差變動的影響，將對銀行存差（CC）、外匯儲備（FR）、股票市價總值（GP）及儲蓄存款（DE）這四個變量的原始數(shù)據(jù)取自然對數(shù)，來表示增長率的概念。由此，本文將采用的以下經(jīng)濟(jì)模型來分析我國商業(yè)資金流動性過剩與其影響因素之間的關(guān)系。

ln(CCt)=α0+α1ln(FRt)+α2ln(GPt)+α3ln(DEt)+μt（1）

本文樣本區(qū)間為2001―2007年的月度數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來源于《中國金融年鑒》（2000―2006年）及中國人民銀行、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

1．變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本文應(yīng)用Eviews5．0軟件，對變量lnCC、lnFR、lnGP和lnDE進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以確定變量的平穩(wěn)性。通過檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，lnCC、lnFR、lnGP和lnDE均為非平穩(wěn)變量。我們對于非平穩(wěn)變量的處理采用差分法，結(jié)果見表1。從表1可以看出，經(jīng)過處理后所有數(shù)據(jù)序列在5%的顯著水平下都是一階差分平穩(wěn)的, 即均是I(1)的單位根過程。

2．協(xié)整檢驗(yàn)及協(xié)整回歸方程的估計

由于變量lnCC、lnFR、lnGP和lnDE都是一階單整序列，因此存在協(xié)整的可能。本文采用EG兩步法對lnCC與lnDE之間的關(guān)系進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，再利用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法對lnCC與lnFR和lnGP這兩個變量之間的關(guān)系進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，并進(jìn)一步確定相關(guān)變量之間的符號關(guān)系。

首先，我們對lnCC與lnDE進(jìn)行回歸分析，然后再對回歸分析產(chǎn)生的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，如果殘差序列無單位根，說明協(xié)整關(guān)系成立。使用Eviews5．0計量軟件，回歸分析的具體結(jié)果如表2所示。其中，F(xiàn)-statistic=4 717．150，調(diào)整后的R2=0．982705，說明模型總體擬合效果較好。殘差的單位根檢驗(yàn)表明，殘差是平穩(wěn)的，說明協(xié)整關(guān)系存在，lnCC與lnDE之間存在長期均衡關(guān)系。lnDE在5%的顯著性水平上通過了T檢驗(yàn)，說明儲蓄存款增長率（lnDE）對銀行存差增長率（lnCC）具有顯著的正向效應(yīng)，這與我們理論模型中高儲蓄、低消費(fèi)加劇商業(yè)銀行信貸資金流動性過剩的分析是一致的。

因此在殘差的單位根檢驗(yàn)時選用無截距與時間趨勢的模型。

其次，本文利用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),該方法是基于VAR模型的，因此需要先對VAR模型選取最適滯后階數(shù)。依據(jù)赤池信息(AIC)準(zhǔn)則和施瓦茨(SC)準(zhǔn)則，可確定Johansen檢驗(yàn)的最適滯后階數(shù)選取2。為了使結(jié)論更具穩(wěn)健性，本文同時采用了跡檢驗(yàn)(Trace Test)和最大特征值檢驗(yàn)(Max-Eigenvalue Test)，檢驗(yàn)結(jié)果見表3。由表3可知, 協(xié)整檢驗(yàn)表明在2001―2007年的樣本區(qū)間內(nèi)，在5%的顯著水平下lnCC與lnFR、lnGP這三個變量之間存在一個協(xié)整關(guān)系。

根據(jù)向量誤差修正模型（VECM模型）我們得到均衡向量如下：

β′=(1．000000,-0．701085,0．141759)

則這三個變量之間的協(xié)整方程為：

lnCC=0．701085lnFR-0．141759lnGP（2）

(0．03145) (0．04203)

［-22．2904］［3．37314］

方程（2）表明了在2001―2007年lnCC、lnFR、lnGP之間存在某種長期均衡關(guān)系，具有共同的隨機(jī)趨勢。從長期均衡關(guān)系可以看出：銀行存差增長率（lnCC）與外匯儲備增長率（lnFR）存在著正向的相關(guān)關(guān)系，與股票市價總值增長率（lnGP）存在著負(fù)向的相關(guān)關(guān)系。這說明2001―2007年，我國外匯儲備的迅速增加加劇了商業(yè)銀行存差的持續(xù)擴(kuò)大，造成金融系統(tǒng)乃至整個社會的流動性過剩；而股票市場的發(fā)展可有效分流儲蓄，有利于銀行存差的縮小，證實(shí)了本文理論分析的觀點(diǎn)。為了更好地斷定銀行存差與其他變量之間的因果關(guān)系，下面將對這四個變量進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。

3．格蘭杰因果檢驗(yàn)

格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)中最重要的是滯后期的選擇，本文同時采用AIC準(zhǔn)則與SC準(zhǔn)則，當(dāng)二者值同時為最小時的滯后長度即為最佳長度。表4檢驗(yàn)的是銀行存差與其他三個變量的格蘭杰因果關(guān)系。從表4可知，在5%的置信度下，在最優(yōu)滯后期時，外匯儲備增長率（LNFR）和儲蓄存款增長率（LNDE）成為銀行存差增長率（LNCC）的Granger原因，外匯儲備和儲蓄存款的增加是促進(jìn)銀行存差不斷擴(kuò)大的顯著性因素，與協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果保持一致；而銀行存差增長率（LNCC）成為股票市價總值增長率（LNGP）的Granger原因，說明對以間接融資為主的中國金融體系來說，銀行信貸資金流動性過剩有助于股票市場的發(fā)展。

三、研究結(jié)論與政策建議

實(shí)證分析表明，2001―2007年間外匯儲備增長率和儲蓄存款增長率對銀行存差增長率都具有顯著的正面效應(yīng)，外匯儲備和儲蓄存款的不斷增加是銀行信貸資金流動性過剩的重要原因；而股票市價總值增長率與銀行存差增長率存在著負(fù)向的相關(guān)關(guān)系，股票市場的發(fā)展有利于縮小銀行存差從而緩解銀行信貸資金流動性過剩，而股票市場發(fā)展不穩(wěn)定可能導(dǎo)致銀行信貸資金過剩加劇。提出以下政策建議：

1．完善人民幣匯率形成的市場機(jī)制，使人民幣匯率具有更大的彈性。完善人民幣匯率形成機(jī)制是協(xié)調(diào)國際收支的根本措施，是緩解“雙順差”的市場解決途徑，也是解決商業(yè)銀行資金流動性過剩問題的基礎(chǔ)?，F(xiàn)階段，可以通過增加進(jìn)口從而相應(yīng)地減少凈出口及國際收支順差，進(jìn)而遏止外匯儲備的增長速度。而遏止外匯儲備增長則有助于減少我國商業(yè)銀行的過剩流動性。另外，從資本項目的角度出發(fā)，人民幣匯率形成機(jī)制的完善將有助于遏止資本項目外匯的流入，進(jìn)而也就有助于緩解我國商業(yè)銀行資金流動性過剩問題。

2．加快完善資本市場體系，放寬商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍。資本市場的發(fā)展與完善，開拓了企業(yè)存款和居民儲蓄分流的新渠道，使一部分存款分流到資本市場進(jìn)行投資以獲得更高的收益。另外，放寬商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍，商業(yè)銀行通過拓展新業(yè)務(wù)，讓商業(yè)銀行把過剩的資金投放資本市場，以化解銀行體系資金的流動性過剩。

3．增強(qiáng)居民消費(fèi)預(yù)期，努力擴(kuò)大國內(nèi)需求。 完善社會保障體系，增加政府公共工程支出，擴(kuò)大和完善失業(yè)保險、醫(yī)療保險和工傷事故保險制度，進(jìn)一步完善各項消費(fèi)政策，不斷改善收入分配結(jié)構(gòu)，縮小收入差距，從而不斷提升居民邊際消費(fèi)傾向，進(jìn)而提高消費(fèi)傾向降低儲蓄意愿，可有效相對弱化流動性過剩的壓力。

4．創(chuàng)新商業(yè)銀行的金融服務(wù)，擴(kuò)大有效信貸的投入。商業(yè)銀行應(yīng)從自身情況出發(fā)，改進(jìn)金融服務(wù)，提高營銷和風(fēng)險管理能力，調(diào)整投放信貸結(jié)構(gòu)，增加對中小企業(yè)、民營企業(yè)、“三農(nóng)”、再就業(yè)、助學(xué)、消費(fèi)信貸等領(lǐng)域的信貸投放。

參考文獻(xiàn)：

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第2篇：增強(qiáng)資金流動性范文

【關(guān)鍵詞】財務(wù)管理 重要性 問題 對策

一、前言

在市場競爭越來越激烈的當(dāng)代社會，企業(yè)能夠保持優(yōu)越的競爭力，需要有堅實(shí)的財務(wù)管理工作作為后盾。企業(yè)的財務(wù)管理工作作為企業(yè)發(fā)展的命脈，對于提高企業(yè)的競爭活力和促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。企業(yè)必須重視內(nèi)部財務(wù)管理工作的發(fā)展，采取積極的改進(jìn)措施，調(diào)整內(nèi)部財務(wù)管理結(jié)構(gòu)，有效地解決資金問題，保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢，獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。

二、目前國內(nèi)企業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)狀、存在的問題

目前，國內(nèi)的企業(yè)數(shù)量眾多，但是實(shí)力優(yōu)劣差距很大，許多企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制不夠健全，缺乏市場競爭力。在企業(yè)財務(wù)管理工作方面，國內(nèi)的企業(yè)還不夠重視，導(dǎo)致許多企業(yè)的財務(wù)管理工作水平較低，效率不高，難以達(dá)到幫助企業(yè)提高競爭力的要求，與企業(yè)市場競爭的外部需求和內(nèi)部發(fā)展需要難以協(xié)調(diào)。許多中小型企業(yè)的管理階層不能夠清晰地認(rèn)識到企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理工作的重要性，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理結(jié)構(gòu)不科學(xué)，專業(yè)性較差，控制力不強(qiáng)，影響企業(yè)的資金流動。但是由于企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理工作并不能夠直接為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價值，因此，容易被企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)忽視。

企業(yè)的財務(wù)管理是通過控制企業(yè)的資金流動，規(guī)劃企業(yè)資金運(yùn)作而實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金的綜合性管理，是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。而在國內(nèi)的多數(shù)企業(yè)中，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不能夠認(rèn)識到財務(wù)管理的真正功能，只是簡單地將企業(yè)資金的收入和支出記錄視為企業(yè)財務(wù)管理工作。尤其是國內(nèi)的中小型企業(yè)的財務(wù)工作更是簡陋，企業(yè)的財務(wù)只是負(fù)責(zé)企業(yè)的收支賬目和報表，很少能夠起到真正的資金管理作用。

國內(nèi)企業(yè)的財務(wù)管理工作存在的最大問題就是財務(wù)管理結(jié)構(gòu)簡單，不夠科學(xué)，不能夠發(fā)揮財務(wù)管理工作的正常作用。另一個問題就是企業(yè)財務(wù)管理工作往往被企業(yè)忽視，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理工作難以有所發(fā)展和改進(jìn)。最后就是國內(nèi)的多數(shù)企業(yè)在資金流動管理方面存在諸多問題，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理工作難以順利進(jìn)行。許多企業(yè)為了增加銷售量，進(jìn)行大量的賒銷，造成企業(yè)應(yīng)收的賬款長時間難以到賬，造成資金回籠困難，大大降低了企業(yè)資金的流動性，影響了企業(yè)財務(wù)管理工作的正常進(jìn)行，使企業(yè)在發(fā)展中處于被動狀態(tài)，難以獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。長此以往一定會影響企業(yè)的正常發(fā)展，減少企業(yè)的競爭力。

三、深化企業(yè)財務(wù)管理工作的有效措施

首先，企業(yè)的管理階層需要明確企業(yè)財務(wù)管理工作的具體職能，加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)管理工作的重視程度，組建功能完善的財務(wù)管理人員系統(tǒng)，改革企業(yè)財務(wù)管理機(jī)制，將企業(yè)財務(wù)管理工作調(diào)控企業(yè)資金流動的職能全面落實(shí)，讓企業(yè)財務(wù)管理工作在企業(yè)的日常生產(chǎn)和經(jīng)營以及企業(yè)的發(fā)展過程中發(fā)揮更大的作用。

其次，建立健全企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，能夠增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)的管理水平，為企業(yè)資金流動提供準(zhǔn)確的指導(dǎo)，是企業(yè)進(jìn)行資金決策的重要依據(jù)。目前許多企業(yè)對于資金流動的風(fēng)險評估不夠全面，盲目調(diào)動企業(yè)資金可能導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，產(chǎn)生難以預(yù)測的損失。完善企業(yè)財務(wù)管理的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)勢在必行。

第三，增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理對于企業(yè)資金的控制。在新形勢下市場競爭對企業(yè)的財務(wù)管理工作產(chǎn)生巨大的沖擊力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制的調(diào)整以及企業(yè)組織形式的變化都對企業(yè)的財務(wù)管理工作產(chǎn)生了很大影響。適應(yīng)新形勢下的市場競爭，需要將企業(yè)財務(wù)管理工作的最終目的確定為企業(yè)資本的最優(yōu)化配制。重視企業(yè)的現(xiàn)金管理，保證企業(yè)財務(wù)的現(xiàn)金充足，能夠滿足企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營以及應(yīng)對企業(yè)的突發(fā)危機(jī)，成為企業(yè)發(fā)展的堅實(shí)后盾，能夠?yàn)槠髽I(yè)穩(wěn)步發(fā)展提供基礎(chǔ)。

最后，提高企業(yè)財務(wù)管理工作人員的自身素質(zhì)能夠提高企業(yè)的財務(wù)管理工作水平。企業(yè)的財務(wù)管理工作歸根到底是企業(yè)內(nèi)部財務(wù)人員的日常工作活動，財務(wù)管理人員的素質(zhì)決定了企業(yè)財務(wù)管理工作的質(zhì)量。一個稱職的財務(wù)管理人員不能夠?yàn)槠髽I(yè)提供準(zhǔn)確的資金流動資料以及資金控制參考，甚至可能會對企業(yè)的正常資金流動造成阻礙，產(chǎn)生嚴(yán)重后果。因此，重視企業(yè)財務(wù)管理人員的素質(zhì)培養(yǎng)是企業(yè)財務(wù)管理工作中的一個重要工作。

總之，企業(yè)的財務(wù)管理工作需要不斷加深和完善，還要與時俱進(jìn)，才能夠滿足新形勢下市場競爭對企業(yè)的要求，才能夠滿足企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的需求。

四、結(jié)束語

企業(yè)財務(wù)管理工作是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動所必不可少的環(huán)節(jié)，是控制企業(yè)的資金流動，規(guī)劃企業(yè)資金運(yùn)作的綜合性管理工作。企業(yè)必須加強(qiáng)對內(nèi)部財務(wù)管理工作的重視程度，采取積極的措施改革現(xiàn)有的財務(wù)管理機(jī)制，建立和完善財務(wù)管理工作的體系和相關(guān)制度，培養(yǎng)素質(zhì)較高的可靠財務(wù)管理人員，充分發(fā)揮企業(yè)財務(wù)管理工作的功能，增強(qiáng)企業(yè)的競爭優(yōu)勢，推動企業(yè)穩(wěn)定、迅速的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]張丙旭.加強(qiáng)財務(wù)管理提高資金效益――關(guān)于做好行政事業(yè)單位財務(wù)管理工作的幾點(diǎn)思考[J].現(xiàn)代企業(yè)文化，2010（03）：114-115.

第3篇：增強(qiáng)資金流動性范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)；財務(wù)結(jié)算中心；財務(wù)管理

中圖分類號：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）15-0073-02

企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心，財務(wù)管理以資金管理為中心。自2008年全球金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)仍未走出發(fā)展的低谷：美國的“占領(lǐng)華爾街運(yùn)動”、希臘政府債務(wù)引發(fā)的歐債危機(jī)、各國之間的貿(mào)易大戰(zhàn)與周邊摩擦、中東局勢動蕩引發(fā)的對全球經(jīng)濟(jì)的潛在危機(jī)等，均表明全球經(jīng)濟(jì)充滿著諸多不確定的因素。為有效預(yù)防這諸多不確定因素帶來的潛在風(fēng)險，使企業(yè)在未來可能面對的風(fēng)險中安全渡過，加強(qiáng)資金管理已成為企業(yè)尤其是企業(yè)集團(tuán)當(dāng)前財務(wù)管理工作的重點(diǎn)。企業(yè)集團(tuán)財務(wù)主體多元化和資金流動量大，增添了財務(wù)管理的復(fù)雜程度。而資金集中管理是集團(tuán)公司重要的財務(wù)管理手段之一。財務(wù)結(jié)算中心以資金統(tǒng)一管理和集中運(yùn)作為核心，較好地解決了集團(tuán)資金集中管理的難題，并被越來越多的企業(yè)集團(tuán)所運(yùn)用。本文將闡述企業(yè)集團(tuán)財務(wù)結(jié)算中心的內(nèi)涵、職能和運(yùn)作配套措施等問題，并對財務(wù)結(jié)算中心的發(fā)展進(jìn)行了探討，以期拋磚引玉。

一、財務(wù)結(jié)算中心的內(nèi)涵

從本質(zhì)上講，財務(wù)結(jié)算中心是企業(yè)集團(tuán)公司不具有獨(dú)立法人資格的資金管理者和經(jīng)營者。企業(yè)集團(tuán)公司可分設(shè)既相對獨(dú)立又相互配合、既各司其職又目標(biāo)一致的兩個職能部門：財務(wù)部和財務(wù)結(jié)算中心。同時，進(jìn)一步明確財務(wù)結(jié)算中心既是企業(yè)集團(tuán)從事資金管理的職能部門，又可以是企業(yè)集團(tuán)資金的經(jīng)營者，實(shí)行獨(dú)立核算和管理，自負(fù)盈虧。財務(wù)結(jié)算中心和財務(wù)部之間的關(guān)系是既相互區(qū)別又相互聯(lián)系：財務(wù)部負(fù)責(zé)集團(tuán)公司的會計管理和日常財務(wù)管理，職能類似于計劃經(jīng)濟(jì)時期政府財政部門；財務(wù)結(jié)算中心負(fù)責(zé)集團(tuán)公司資金的融通與結(jié)算，其職能類似于計劃經(jīng)濟(jì)時期專業(yè)銀行的職能，即內(nèi)部銀行的職能。財務(wù)部被視為二級單位參與財務(wù)結(jié)算中心資金運(yùn)作，而財務(wù)結(jié)算中心則同時又以集團(tuán)二級企業(yè)經(jīng)營單位的身份接受集團(tuán)財務(wù)部的日常會計和財務(wù)管理。

二、財務(wù)結(jié)算中心的職能

根據(jù)實(shí)際總結(jié)，企業(yè)集團(tuán)財務(wù)結(jié)算中心的職能可概括為四個方面：資金結(jié)算、資金籌措、資金調(diào)控、資金經(jīng)營。（1）資金結(jié)算職能。作為集團(tuán)的內(nèi)部銀行，財務(wù)結(jié)算中心歸集了集團(tuán)財務(wù)部及下屬公司的銀行結(jié)算賬戶，集團(tuán)財務(wù)部將下屬公司視同為財務(wù)結(jié)算中心的客戶，負(fù)責(zé)客戶經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)收支的結(jié)算業(yè)務(wù)，原則上客戶收入和支出必須全部通過財務(wù)結(jié)算中心結(jié)算。因此，資金結(jié)算是財務(wù)結(jié)算中心最基本的職能。（2）資金籌措職能。為了保證重大投資項目所需要的資金，保證流動資金以及償還債務(wù)所需資金，財務(wù)結(jié)算中心承擔(dān)著為集團(tuán)籌措資金的重任。財務(wù)結(jié)算中心將分散在各下屬公司的閑散資金，集中到集團(tuán)公司，資金的規(guī)模優(yōu)勢就會體現(xiàn)出來，各商業(yè)銀行與財務(wù)結(jié)算中心之間的依存關(guān)系也將大大增強(qiáng)，在結(jié)算數(shù)額、信貸規(guī)模等方面就具有了良好的合作基礎(chǔ)，為集團(tuán)資金的籌集鋪平道路。（3）資金監(jiān)督與調(diào)控職能。財務(wù)結(jié)算中心的資金調(diào)控職能是指以內(nèi)部銀行信貸作為經(jīng)濟(jì)手段，同時輔以強(qiáng)制性的行政手段，對資金活動中的流量與流向、合理與合法、輕重與緩急等所實(shí)施的監(jiān)督、調(diào)節(jié)與控制，使資金管理活動與集團(tuán)整體財務(wù)目標(biāo)一致。（4）資金經(jīng)營職能。財務(wù)結(jié)算中心在管理集團(tuán)資金的同時，還承擔(dān)著經(jīng)營集團(tuán)資金的重任。財務(wù)結(jié)算中心以著力研究集團(tuán)資金成本和資金效益為己任，以集團(tuán)資金流動為契機(jī)，通過加速集團(tuán)資金周轉(zhuǎn)，改變集團(tuán)資金存在形式及運(yùn)動軌跡，以便合理調(diào)劑集團(tuán)內(nèi)資金余缺、相對減少銀行貸款額度，從而降低整個集團(tuán)資金成本，把以往分散到各商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)利益最大限度地截留在集團(tuán)內(nèi)部。

總之，財務(wù)結(jié)算中心通過對資金進(jìn)行有效管理與經(jīng)營，集團(tuán)公司與下級企業(yè)或單位以資金為紐帶，建立起緊密的財務(wù)關(guān)系。集團(tuán)企業(yè)內(nèi)所有營運(yùn)資金都通過財務(wù)結(jié)算中心辦理結(jié)算手續(xù)，使集團(tuán)對下級企業(yè)或單位的資金活動及運(yùn)動軌跡了如指掌。這種資金管理的集中性、時效性和針對性，能夠確立集團(tuán)管理當(dāng)局的權(quán)威，改變在某些屬下企業(yè)或單位不服管理的被動局面。企業(yè)集團(tuán)通過財務(wù)結(jié)算中心快捷主動的結(jié)算和信貸服務(wù)，為屬下企業(yè)創(chuàng)造很好的經(jīng)營條件，從而將大大增強(qiáng)集團(tuán)的凝聚力并真正成為經(jīng)濟(jì)利益共同體。

三、財務(wù)結(jié)算中心的資金融通及內(nèi)部信貸業(yè)務(wù)管理

第4篇：增強(qiáng)資金流動性范文

關(guān)鍵詞：日本房地產(chǎn)；泡沫破滅；中國房地產(chǎn)；過度投機(jī)；宏觀調(diào)控

一、日本的房地產(chǎn)泡沫破碎成因

20世紀(jì)90年代初，日本國內(nèi)的各種因素引起的日本房地產(chǎn)泡沫的破裂乃至破滅。

（一）國內(nèi)資金流動性方面產(chǎn)生嚴(yán)重過剩問題

自20世紀(jì)60年代中期，日本經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展，在此前景下，日本的對外貿(mào)易順差也得到擴(kuò)大，日益增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力使日本資金流動性過剩嚴(yán)重，而隨著日元的升值，日本資金流動性過剩問題更加突出，日元升值又導(dǎo)致日本外貿(mào)出口受阻，于是，投資者就把大量資金投入見效快，利潤高的房地產(chǎn)領(lǐng)域和股市等不動產(chǎn)行業(yè)，日元的升值也使外國投資者看好日本，使外國資金大量涌入日本，而外國資本涌入的大多也都是房地產(chǎn)市場。從根源上來說，正是日本國內(nèi)資金的流動性過剩為日本的房地產(chǎn)泡沫的破碎打下了基礎(chǔ)，創(chuàng)造了條件，資金的流動性過剩和不合理投資是房地產(chǎn)泡沫破碎的禍端。

（二）寬松的財政和貨幣政策造成的負(fù)面影響

對資金的流動性過剩，日本政府表現(xiàn)出極大的關(guān)注，為了讓資金流通得快些使國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)向正?；l(fā)展，在一年左右的時間，日本政府連續(xù)5次降低利率，但政府制定的相關(guān)措施并沒達(dá)到相應(yīng)目的，投資者仍不愿把資金投入其它行業(yè)，資金的流動性過剩仍是嚴(yán)重的問題。為了達(dá)到預(yù)期目的，在此狀況下，日本政府又提供大量的貨幣，這進(jìn)一步造成了資金流動性嚴(yán)重過剩，寬松的財政和貨幣政策使大量資金流入見效快，易吸納的樓市和股市，對不動產(chǎn)行業(yè)的過度投機(jī)，使日本的樓市股市價格飆升很快，這又刺激了投資者對房地產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步投資，這對日本的房地產(chǎn)業(yè)造成了很大的負(fù)面影響，促進(jìn)了日本房地產(chǎn)泡沫破滅時代的到來。

（三）寬松的銀行信貸政策加劇房地產(chǎn)泡沫碎裂

在日本寬松的貨幣和財政政策下，致使日本資金在國內(nèi)極度泛濫，在此狀況下，日本的商業(yè)銀行本應(yīng)執(zhí)行信貸緊縮政策，但銀行為了穩(wěn)定和利率的回報，銀行執(zhí)行的卻是寬松的信貸政策。由于房地產(chǎn)投資回報率極高，致使銀行信貸大量地涌入房地產(chǎn)業(yè)。在高額利潤的誘惑下，日本各大銀行都扶持房地產(chǎn)業(yè)，各大銀行爭相向房地產(chǎn)業(yè)給予大規(guī)模的貸款，這導(dǎo)致日本的房地產(chǎn)泡沫加劇化，直至日本的房地產(chǎn)泡沫徹底破滅。

（四）中央銀行突然的銀根收緊政策促使房地產(chǎn)泡沫破滅

在日本的房地產(chǎn)泡沫不斷加劇化后，日本政府改變了過去的寬松政策，代之的是日本政府對貨幣和財政執(zhí)行緊縮政策并嚴(yán)格限制銀行對房地產(chǎn)業(yè)的貸款投入。在政府的過度干預(yù)下，社會對房地產(chǎn)市場的投資急劇下降，由于資金的供應(yīng)量下滑過快，致使日本的房地產(chǎn)價格快速下降，這進(jìn)一步導(dǎo)致投資者迅速把資金退出房地產(chǎn)業(yè)，于是，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金鏈條徹底斷裂了，這最終導(dǎo)致日本房地產(chǎn)泡沫的破滅并導(dǎo)致日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一度跌入低谷。

二、中國現(xiàn)有的房地產(chǎn)狀況與日本房地產(chǎn)的相似之處

從當(dāng)前情況看，中國現(xiàn)有的房地產(chǎn)市場狀況與日本房地產(chǎn)是有許多相似之處的，相似之處如下：近年來，中國經(jīng)濟(jì)得到了長足發(fā)展，國內(nèi)積累了很多資金，而由于金融危機(jī)，我國外貿(mào)出口不暢，這進(jìn)一步造成資金的流動性嚴(yán)重過剩。由于房地產(chǎn)投資的回報率高于其它行業(yè)，于是，投資者把很多的資金投入房地產(chǎn)業(yè)。我國資本和貿(mào)易的順差進(jìn)一步造成資金的流動性過剩，也進(jìn)一步使更多的資金涌入房地產(chǎn)業(yè)，這最終導(dǎo)致房地產(chǎn)價格持續(xù)上升。為刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長，為降低甚至避免資金的流動性過剩，我國政府也采取了財政和貨幣方面的相應(yīng)的寬松政策。與此同時，商業(yè)銀行也執(zhí)行了信貸方面的寬松政策，這給投資者投資房地產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了條件。上述這些與當(dāng)時的日本房地產(chǎn)業(yè)是有很多相似之處的。

三、日本房地產(chǎn)泡沫破滅對中國房地產(chǎn)的啟示

由于中國房地產(chǎn)與日本房地產(chǎn)泡沫破滅前有很多相似之處，基于這樣的原因，我們應(yīng)該吸取日本房地產(chǎn)泡沫破滅的教訓(xùn)。

（一）做好房地產(chǎn)投資分析，打擊和預(yù)防對房地產(chǎn)的過度投機(jī)

對于做好房地產(chǎn)投資分析房地產(chǎn)行業(yè)，這誠如劉洪玉所說：“房地產(chǎn)投資分析的目的，就是要根據(jù)特定房地產(chǎn)投資項目所要達(dá)到的目標(biāo)和所擁有的資源條件，考察項目不同運(yùn)行模式或技術(shù)方案，以獲得最好的經(jīng)濟(jì)效果。”，而房地產(chǎn)投資帶來的高效益又刺激了投資者對房地產(chǎn)的投資，由于房地產(chǎn)業(yè)管理的不健全，土地交易制度的不完善，這助長了投資者對房地產(chǎn)業(yè)的過度投機(jī)，這是不好的和不正當(dāng)?shù)男袨?。土地的稀缺性和不可再生性，決定了對房地產(chǎn)投入得越多，土地價格就會上漲越快。對房地產(chǎn)開發(fā)過度，會使市場過度飽和，這是非常不好的局面。這進(jìn)一步導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)供需的不平衡并使房屋空置率上升，為把房屋賣出去，投資者會采取相應(yīng)策略，這進(jìn)而導(dǎo)致房地產(chǎn)價格下跌并促使和加快房地產(chǎn)泡沫破碎的發(fā)生。

（二）預(yù)防銀行信貸的非理性寬松政策

銀行信貸的非理性寬松政策使房地產(chǎn)開發(fā)過度，要想預(yù)防此現(xiàn)象的發(fā)生，中國的各大銀行貸款利率就要有所上升，央行的加息會降低人們對房地產(chǎn)業(yè)的投資熱情，從而降低或避免投資者對房地產(chǎn)的過度投機(jī)。中國房地產(chǎn)開發(fā)要想進(jìn)入良性發(fā)展軌道，銀行信貸就要避免非理性的寬松政策。

（三）加強(qiáng)對市場的宏觀管理和監(jiān)控，控制對房地產(chǎn)的過度開發(fā)

中國要想防止房地產(chǎn)泡沫的發(fā)生，就要加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場的宏觀管理和監(jiān)控，就要制定相應(yīng)的策略和措施，如對房地產(chǎn)市場加強(qiáng)投資管理，使房地產(chǎn)供需達(dá)到平衡；如對樓市防止人為的炒作，如對房地產(chǎn)開發(fā)結(jié)構(gòu)做相應(yīng)的調(diào)整，如提高購房的首付比例，如征收物業(yè)稅……在房地產(chǎn)開發(fā)中應(yīng)運(yùn)用市場在資源配置中發(fā)揮的作用。政府只有制定相關(guān)策略才能控制對房地產(chǎn)的過度開發(fā)，控制房地產(chǎn)過度開發(fā)才能避免房地產(chǎn)泡沫破滅的發(fā)生。

（四）對土地資源進(jìn)行強(qiáng)化管理

針對土地資源，強(qiáng)化管理是政府要進(jìn)一步進(jìn)行的行動，控制地價過高現(xiàn)象的發(fā)生，為此，我國各地都有相應(yīng)的土地估價機(jī)構(gòu)，葉建平曾說：“申請成立土地估價機(jī)構(gòu)必須具有土地估價專業(yè)人員，其中取得土地估價師資格的人數(shù)不得少于2人。”，對非法占地、圈地行為，要有嚴(yán)厲的處罰措施，政府還要對土地市場進(jìn)行全面清理，預(yù)防土地領(lǐng)域的各種不正行為的發(fā)生。

（五）引導(dǎo)資金的合理流向，加強(qiáng)金融監(jiān)管，保持外匯匯率政策的穩(wěn)定

為了避免房地產(chǎn)泡沫破滅現(xiàn)象的發(fā)生，“政府還要加強(qiáng)金融監(jiān)管，提高監(jiān)管能力和水平，要通過利率、政策等使資金流向其它行業(yè)而不是一窩蜂地涌向房地產(chǎn)行業(yè)。”對于外債、外資，中國政府也要加強(qiáng)此方面的管理，用多種手段引導(dǎo)資金流向合理化。為預(yù)防房地產(chǎn)泡沫破滅的發(fā)生，中國還要保持外匯匯率政策的穩(wěn)定。外匯匯率政策穩(wěn)定就會降低或避免外資涌入房地產(chǎn)業(yè)，從而促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。

四、結(jié)論

20世紀(jì)90年代初，日本房地產(chǎn)泡沫破滅的發(fā)生是各種因素共同導(dǎo)致的結(jié)果，而當(dāng)今中國的房地產(chǎn)業(yè)與日本房地產(chǎn)泡沫破滅前是有許多相似之處的，“汲取日本房地產(chǎn)泡沫破滅經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，“以人為鏡可以知得失”避免重蹈覆轍，這對于我國房地產(chǎn)業(yè)乃至整個中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都是意義重大的?！闭\如吳曉靈所說：“我們調(diào)控房地產(chǎn)，是想讓這個行業(yè)活得長一些”。在本文中，針對日本房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)破滅我做了深入研究并在此基礎(chǔ)上提出了預(yù)防措施。由于對該課題的認(rèn)識方面的不足，所述之處難免有所疏漏，懇請各位指正。

參考文獻(xiàn)：

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[2]葉建平.房地產(chǎn)經(jīng)營管理[M].北京：中國農(nóng)業(yè)出版社，2002.

[3]馬瑗澤.2008金融危機(jī)的分析[D].廣東商學(xué)院，2010.

第5篇：增強(qiáng)資金流動性范文

內(nèi)容摘要：隨著我國房地產(chǎn)市場快速發(fā)展，住房自有率不斷提高，盤活住房實(shí)現(xiàn)“以房養(yǎng)老”為社會養(yǎng)老問題提供了創(chuàng)新思路。反向抵押貸款業(yè)務(wù)是最典型的“以房養(yǎng)老”模式，其資金流向與普通抵押貸款相逆，這種特性決定了金融機(jī)構(gòu)在開辦該業(yè)務(wù)時可能面臨資金流動性風(fēng)險。本文提出在我國發(fā)展反向抵押貸款的初期階段可以引入廉租住房作為反向抵押貸款運(yùn)行過程中住房變現(xiàn)渠道的構(gòu)想，以解決業(yè)務(wù)開展中抵押住房的變現(xiàn)難題，應(yīng)對其引起的流動性風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：反向抵押貸款 流動性風(fēng)險 廉租住房

反向抵押貸款是一種針對老年人的住房貸款。老年人把自有產(chǎn)權(quán)的房屋抵押給銀行等金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)在綜合評估借款人年齡、生命期望值、房屋未來價值等因素后，按其房屋的評估價值減去預(yù)期折損和預(yù)支利息，將房屋的殘值分?jǐn)偟筋A(yù)期壽命年限中去，按月或年支付現(xiàn)金給借款人；當(dāng)借款人去世后，金融機(jī)構(gòu)將住房進(jìn)行銷售、出租或者拍賣，用來補(bǔ)償貸款本息。

反向抵押貸款開展過程中，銀行為業(yè)務(wù)開辦的主要金融機(jī)構(gòu)之一。借款人把住房抵押給銀行后，定期獲得銀行支付的貸款金額，可以看成是銀行分期付款從借款人手中購入住房，其現(xiàn)金流向與普通的抵押貸款相反，故稱為“反向”。圖1顯示了銀行放貸過程中二者資金流向?qū)Ρ鹊娜^程。前半階段借款人申請正向抵押貸款購房，隨著借款人逐漸償還抵押貸款，住房資產(chǎn)從銀行過渡至借款人，銀行在逐步收回貸款的過程中現(xiàn)金資產(chǎn)不斷上升，并在借款人還清貸款時達(dá)到最大值。后半階段借款人通過反向抵押貸款將住房資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金資產(chǎn)，此時借款人住房資產(chǎn)逐漸過渡到銀行手中，而銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)隨著定期發(fā)放給借款人而逐步下降，最終貸款發(fā)放完畢，銀行擁有住房所有權(quán)。

反向抵押貸款與銀行流動性風(fēng)險

（一）流動性風(fēng)險管理是商業(yè)銀行經(jīng)營中的重要內(nèi)容

流動性是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營狀況的重要體現(xiàn)，是整個金融體系穩(wěn)定的源泉。商業(yè)銀行流動性是其在不損失價值情況下的變現(xiàn)能力，即為資產(chǎn)增加而融資及在債務(wù)到期時履約的能力。當(dāng)銀行不能及時以合理價格取得資金以履行償債義務(wù)（包括儲戶提存）和其他承諾（如擔(dān)保、貸款承諾等或有負(fù)債）時，便陷入了流動性風(fēng)險。

（二）基于期限結(jié)構(gòu)度量銀行流動性

商業(yè)銀行作為資金往來中介，其資金來源的期限結(jié)構(gòu)制約著資金運(yùn)用的期限結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)和負(fù)債之間的期限結(jié)構(gòu)匹配直觀地反映著銀行流動性狀況。理想狀態(tài)下，短期負(fù)債用于短期資產(chǎn)，長期負(fù)債用于長期資產(chǎn)。當(dāng)短期負(fù)債過度用于長期資產(chǎn)時，容易出現(xiàn)到期的負(fù)債不能及時償付出現(xiàn)的流動性風(fēng)險。因此，流動性風(fēng)險管理應(yīng)該盡量使資產(chǎn)的收入現(xiàn)金流的時間和數(shù)額與負(fù)債的支出現(xiàn)金流的時間和數(shù)額都匹配。

Frederick Macaulay最初提出久期概念用來衡量債務(wù)工具到期期限的加權(quán)平均時間：（1）

其中，Di=第i種資產(chǎn)和負(fù)債的有效期；CFt=t期時凈流入的現(xiàn)金流；N=現(xiàn)金流入最后一期；r=現(xiàn)行利率水平；PVt= t期時流入的現(xiàn)金流現(xiàn)值。

假設(shè)商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債期限共有n種，資產(chǎn)的數(shù)量分別為x1，x2，…，xn，負(fù)債的數(shù)量分別為y1，y2，…，yn，則第i種期限的差額i=xi-yi。即i為資產(chǎn)或負(fù)債的一部分，對第i種資產(chǎn)和負(fù)債來說，i沒有被匹配。設(shè)i的有效期值為Di，對于組合i來說，有效期值D為：

（2）

當(dāng)D0時，沒有完全匹配的資產(chǎn)平均到期期限小于沒有完全匹配的負(fù)債的平均到期期限，銀行流動性較充裕，但盈利性下降。

（三）反向抵押貸款引起的銀行流動性風(fēng)險分析

銀行開展反向抵押貸款時面臨的風(fēng)險往往比普通的住房抵押貸款要高。后者是銀行在前期一次性地給借款人發(fā)放貸款，借款人后續(xù)分期償還，隨著借款人逐步償清貸款，銀行流動性增強(qiáng)，風(fēng)險也逐步降低。相比之下，反向抵押貸款逐期給付借款人資金，加上長期累積的利息支出，銀行支付壓力不斷增大，風(fēng)險也上升。直到貸款期末，銀行擁有房屋所有權(quán)后將房產(chǎn)變現(xiàn)才能一次性地釋放風(fēng)險。

以簡化的反向抵押貸款終生生存年金產(chǎn)品為例，說明其隱含的流動性風(fēng)險。在完全競爭的市場中，假設(shè)忽略貸款發(fā)起費(fèi)用及其他交易費(fèi)用，在貸款期內(nèi)所有年金的折現(xiàn)值之和應(yīng)該與住房現(xiàn)值相等。即：

（范子文，2006）（3）

其中，Ax=年齡為x歲的申請人每年獲得的等額年金；tpx和tqx=分別為x歲的申請人在貸款合同開始后第t年內(nèi)存活和死亡的概率，tpx+tqx=1；H0=住房初始值；g=住房價值年均波動率；r=反向抵押貸款年利率。由上可得：（4）

反向抵押貸款的年金貸款是銀行的資產(chǎn)類別，把式（4）代入（2）。若進(jìn)一步放寬條件，假設(shè)未發(fā)放反向抵押貸款前銀行的資產(chǎn)負(fù)債期限相匹配，且現(xiàn)金凈流入為0。反向抵押貸款發(fā)放后，在貸款期限結(jié)束前，有效期值D為： （5）

由于在貸款期限結(jié)束前銀行只有年金式現(xiàn)金流支出，Di

反向抵押貸款期限長達(dá)十多年至數(shù)十年，金融機(jī)構(gòu)在長期內(nèi)連續(xù)支付貸款，最后獲得住房產(chǎn)權(quán)，但其目的是要將固定的房產(chǎn)變現(xiàn)，取得流動性資金以實(shí)現(xiàn)資金的借貸循環(huán)。反向抵押貸款的流動性風(fēng)險在貸款期間逐步積累，若后期房產(chǎn)變現(xiàn)受阻，資金流入不能及時補(bǔ)償前期的貸款支出，金融機(jī)構(gòu)將遭受損失乃至資金流斷裂。

引入廉租住房作為變現(xiàn)渠道以應(yīng)對反向抵押貸款流動性風(fēng)險的構(gòu)想

（一）構(gòu)想來源―上海市公積金管理中心“以房自助養(yǎng)老”

2007年4月，上海市公積金管理中心在一戶家庭中試點(diǎn)“以房自助養(yǎng)老”方案：65歲以上的老年人，可以將自己的產(chǎn)權(quán)房與市公積金管理中心進(jìn)行房屋買賣交易，老人可一次性收取房款，房屋將由公積金管理中心再返租給老人。上海醞釀的“以房自助養(yǎng)老”可以看成是反向抵押貸款的變形，但反向抵押貸款是金融機(jī)構(gòu)的盈利，而“以房自助養(yǎng)老”則側(cè)重居家養(yǎng)老，由政府機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，二者存在一定區(qū)別。引入廉租住房作為變現(xiàn)渠道，對于解決反向抵押貸款的流動性風(fēng)險是非常有益的啟示。

（二）構(gòu)想的總體思路

反向抵押貸款業(yè)務(wù)與廉租住房體系相結(jié)合，指金融機(jī)構(gòu)在反向抵押貸款期末獲得的抵押住房作為廉租住房的房源進(jìn)入廉租住房供給體系，同時政府支持廉租住房建造的財政資金可作為補(bǔ)償彌補(bǔ)銀行過去已流出的貸款。鑒于反向抵押貸款中作為抵押品的舊住房的特殊屬性，能解決我國廉租住房體系面臨房源不足的困難，減輕政府新建廉租住房的壓力；同時，能使銀行的抵押住房及時變現(xiàn)，使金融回籠資金，實(shí)現(xiàn)盈利，二者形成有效補(bǔ)充。

（三）構(gòu)想的運(yùn)作模式（見圖2）

申請人向具有貸款資格的金融機(jī)構(gòu)提出書面申請，受理申請的貸款金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行初步審核，委托獨(dú)立合法的中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)審查。根據(jù)中介機(jī)構(gòu)的評估報告，申請人把房屋抵押給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款，雙方簽訂貸款合同，約定貸款支付、還款方式等具體項目。貸款期間，貸款金融機(jī)構(gòu)依照合同向借款人提供貸款，并定期對抵押住房的折舊修葺情況進(jìn)行核查，調(diào)整住房價值評估。貸款期限結(jié)束，借款人可以選擇以貨幣形式償還貸款，否則貸款金融機(jī)構(gòu)將擁有住房的完全產(chǎn)權(quán)，將住房在二手房市場上出售拍賣或出售給廉租住房管理中心，由廉租住房管理中心支付高于金融機(jī)構(gòu)貸款的數(shù)額。廉租住房管理機(jī)構(gòu)取得抵押住房產(chǎn)權(quán)后，把住房作為廉租房出租給符合要求的低收入群體，收取租金，以及籌集來自政府財政部門和住房公積金增值收益的資金，繼續(xù)購買抵押住房，從而形成完整的循環(huán)鏈條。

（四）引入廉租住房作為變現(xiàn)渠道可實(shí)現(xiàn)多方互補(bǔ)及住房過濾循環(huán)

1.房源的供給與需求形成有效互補(bǔ)。作為房源需求方，廉租住房房源不足。由政府構(gòu)建的廉租住房由于資金投入大，以及集中或分散構(gòu)建統(tǒng)籌等多方面原因，使政府面臨較大的壓力。政府廉租住房建設(shè)計劃滯后，目前各地廉租住房制度以低保家庭起步，以20%的低收入家庭住房困難戶為目標(biāo)，今后5年內(nèi)全國計劃新建廉租住房僅145萬套，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要。作為房源的供給方，金融機(jī)構(gòu)擁有的抵押房產(chǎn)需尋求變現(xiàn)出路。廉租住房的巨大缺口正需要貸款金融機(jī)構(gòu)所掌握的抵押住房供給來填補(bǔ)，二者的結(jié)合既解決了貸款機(jī)構(gòu)盤活抵押住房的難題，使金融機(jī)構(gòu)及時將住房變現(xiàn)以補(bǔ)償貸款給付并減少損失，同時也為廉租住房提供了房源。

2.資金的供給與需求形成有效互補(bǔ)。作為資金的供給方，財政撥款在各地的廉租住房資金來源中占有較大比重。實(shí)際上，政府新建廉租住房需要投入的建設(shè)資金規(guī)模大，涉及土地使用申請、規(guī)劃設(shè)計、建設(shè)施工等諸多環(huán)節(jié)，程序復(fù)雜，政府管理工作大。建成后因回收租金量少，日常維護(hù)依然需要長期的大量財政補(bǔ)貼。如果政府利用財政資源以及住房公積金向金融機(jī)構(gòu)收購抵押的二手房，然后降低標(biāo)準(zhǔn)改造成廉租住房，這一方式與新建廉租住房相比，政府收購成本較低，并可以較快地投入使用。住房與城鄉(xiāng)建設(shè)部的“2007年全國住房公積金繳存及使用情況”報告中表明，目前全國住房公積金賬戶余額扣除風(fēng)險管理基金等撥備資金后，仍有2186億元資金沉淀賬戶，成為“睡眠資金”，占公積金總額比例達(dá)到了22.76%。作為政府財政部門如果能主動挖掘住房公積金的使用渠道，參與到反向抵押貸款的初期引進(jìn)當(dāng)中，可以利用沉淀的住房公積金購買貸款人手中的抵押住房，成為貸款人抵押住房變現(xiàn)的資金供給，極大地降低金融機(jī)構(gòu)流動性不足的風(fēng)險。

3.實(shí)現(xiàn)住房過濾循環(huán)。所謂住房“過濾”，是指在住房市場中，最初為較高收入房客建造的住房，隨著時間的推移，住房發(fā)生老化，房屋價值降低，較高收入的房客為了追求更好的住房，放棄現(xiàn)有住房，而較低收入的房客接著繼續(xù)使用該住房的過程。實(shí)際上在反向抵押貸款業(yè)務(wù)中的抵押住房，也就是住房市場上從一級市場過濾出來的房源。廉租住房所要求的質(zhì)量規(guī)格不高，抵押住房屬性切合廉租住房要求，正好是吸收抵押二手住房的合適途徑。

綜上，反向抵押貸款運(yùn)行過程中的住房最終能否順利在市場上出售出租從而套現(xiàn)，關(guān)系到金融機(jī)構(gòu)能否從業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)資金回籠，開辦業(yè)務(wù)能否長期運(yùn)行周轉(zhuǎn)。我國住房資產(chǎn)變現(xiàn)渠道市場發(fā)展的不完善，將給開辦業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)帶來一定的資金流動性風(fēng)險。引入廉租住房作為反向抵押貸款運(yùn)行過程中的變現(xiàn)渠道，能減低金融機(jī)構(gòu)面臨的流動性風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)反向抵押貸款運(yùn)行的資金鏈條循環(huán)。

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第6篇：增強(qiáng)資金流動性范文

（上海政法學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，上海 201701）

摘　要：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的本質(zhì)是企業(yè)再投資的過程，而企業(yè)再投資改變了企業(yè)的償債能力。本文以流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率分別代表企業(yè)短期償債能力和長期償債能力，選取外貿(mào)企業(yè)、勞動密集型企業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四大類型樣本企業(yè)中的32家上市公司，來探討經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對企業(yè)償債能力的影響。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)財務(wù)償債能力中的短期償債能力出現(xiàn)變化較大，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動性以及企業(yè)的變現(xiàn)能力變差，而企業(yè)長期償債能力指數(shù)則表現(xiàn)相對穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞 ：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；償債能力；流動比率；資產(chǎn)負(fù)債率

中圖分類號：F275文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1000-8772（2015）10-0082-03

收稿日期：2015-01-08

作者簡介：鮑長生（1971-），男，安徽桐城人，副教授，博士，研究方向：財務(wù)管理；陳成（1993-），女，上海嘉定人，學(xué)生，研究方向：財務(wù)管理；鄧慕南（1992-），女，廣西桂林人，學(xué)生，研究方向：財務(wù)管理。

企業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)需要再投資，從而改變了企業(yè)的償債能力。企業(yè)償債能力按債務(wù)的長期、短期，可分為長期償債能力與短期償債能力。短期償債能力存在于企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的對比關(guān)系之中。長期償債能力存在于企業(yè)的負(fù)債總額和資產(chǎn)總額中。企業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致企業(yè)需投資設(shè)備，人力資源等，企業(yè)財務(wù)面臨很大壓力，如果企業(yè)的償債能力弱，企業(yè)很有可能面臨破產(chǎn)風(fēng)險。

一、指標(biāo)設(shè)置和樣本企業(yè)的選擇

企業(yè)償債能力按債務(wù)的長、短期性質(zhì)，可分為長期償債能力與短期償債能力。短期償債能力取決于兩個相互聯(lián)系的基本因素：一是企業(yè)凈流動資產(chǎn)的數(shù)量，二是企業(yè)流動資產(chǎn)的質(zhì)量。其數(shù)量的大小與質(zhì)量的高低，是評價企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱的重要依據(jù)。短期能力包括流動比率，速動比率。企業(yè)長期償債能力也取決于兩個基本因素：一是企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的合理性、穩(wěn)定性，二是企業(yè)長期盈利能力的高低。長期償債能力包括資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率。

考慮到樣本企業(yè)的代表性和廣泛性，根據(jù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對企業(yè)影響程度，將企業(yè)分為四大類：勞動密集型，外貿(mào)企業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。金融危機(jī)對外依存度高的外貿(mào)企業(yè)一些出口導(dǎo)向型、尤其是沿海地區(qū)的勞動密集型企業(yè)有很大的影響；再者是應(yīng)用先進(jìn)制造技術(shù)、采用先進(jìn)制造模式的先進(jìn)制造業(yè)和正積極向新服務(wù)領(lǐng)域和新模式發(fā)展的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，這些企業(yè)的損失相對較小。本文每類企業(yè)挑選8家上市公司，共32家上市公司，分析經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對企業(yè)償債能力的財務(wù)影響。

二、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對企業(yè)償債能力的影響研究分析

為了分析經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對企業(yè)償債能力的影響，本文分別分析了勞動密集型，外貿(mào)企業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四個行業(yè)償債能力的變化。從圖1可以分析得出，外貿(mào)企業(yè)的流動比率和速動比率線基本保持平行，但是呈下降趨勢，說明企業(yè)能夠立即變現(xiàn)的資產(chǎn)是在一個穩(wěn)定值之內(nèi)，但是卻在逐步減少，說明企業(yè)應(yīng)該加大這類資產(chǎn)的比重。從資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率來分析，資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)值是一個穩(wěn)定理想狀態(tài)中，但是產(chǎn)權(quán)比率過高，說明了企業(yè)一旦發(fā)生破產(chǎn)清算，有可能不能償還長期貸款，具有一定的風(fēng)險。

由圖2可以看出，勞動密集型企業(yè)的流動比率、增加，而速動比率一直維持在1上下波動，且2008年后速動比率指標(biāo)優(yōu)于2008年前，說明金融危機(jī)后勞動密集型企業(yè)的短期償債能力比危機(jī)前更強(qiáng)。在長期償債能力的分析指標(biāo)上，資產(chǎn)負(fù)債率一直處于非常理想的狀態(tài)，而產(chǎn)權(quán)比率在2006年之后也逐年優(yōu)化。無論是短期還是長期看來，勞動密集型企業(yè)在金融危機(jī)后的償債能力總體都要比危機(jī)前強(qiáng)。

由圖3可以看出，先進(jìn)制造業(yè)遭受金融危機(jī)的影響最大、最明顯。流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)非常理想，但是產(chǎn)權(quán)比率從2007年-2008年突然拔高，為四個產(chǎn)業(yè)之最，但從2008年-2009年又迅速調(diào)整狀態(tài)，并趨于正常值。這說明我國已把先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展作為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重中之重，先進(jìn)制造業(yè)將成為在未來國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展主流。

圖4反應(yīng)了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)巨大的成長空間。我國服務(wù)業(yè)企業(yè)流動比率和速動比率基本處于平行狀態(tài)，這說明可馬上變現(xiàn)用于短期償債的資產(chǎn)保持在一個比較穩(wěn)定的比例，2008年之前，流動比率基本介于1.5-2之間，速動比率維持在1左右，2008年之后，兩者均有走高的趨勢，總體短期償債能力越來越強(qiáng)。但是產(chǎn)權(quán)比率并不是十分理想，這說明我國的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)大多企業(yè)的資金還是以借債為主，債權(quán)人還未足夠重視現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展。在我國的倡導(dǎo)和政策扶持下，相信該產(chǎn)業(yè)在未來幾年將會得到巨大的發(fā)展。

先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)屬于資金流動性一般的企業(yè)。2008年前各個企業(yè)的短期償債能力只有細(xì)微差別，除了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以外?，F(xiàn)代服務(wù)企業(yè)的資金流動性強(qiáng)于其他三類企業(yè)。2008年后，勞動密集型企業(yè)的資金流動性比2008年前弱，其他企業(yè)的資金流動性都有所增加。這說明經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對各個企業(yè)的影響不同，低技術(shù)含量，勞動力價格低下，勞動密集型企業(yè)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型更困難，短期流動也更困難。

綜上所述，在2008年以前，短期償債能力由強(qiáng)到弱的排列是：現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)，外貿(mào)企業(yè)，勞動密集型企業(yè)。在2008年以后，短期償債能力由強(qiáng)到弱的排列是：現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，外貿(mào)企業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)，勞動密集型企業(yè)。

在2008年以前，長期償債能力由強(qiáng)到弱的排列是：外貿(mào)企業(yè)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，勞動密集型企業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)。在2008年以后，長期償債能力由強(qiáng)到弱的排列是：現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，外貿(mào)企業(yè)，勞動密集型企業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對于外貿(mào)行業(yè)和勞動密集型企業(yè)的償債能力影響最大，降低了兩個行業(yè)的資金流動性。

三、提高企業(yè)償債能力的對策

1．加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)償債能力。

根據(jù)結(jié)果分析可以得出，企業(yè)受到金融危機(jī)最大的是外貿(mào)行業(yè)，其次是勞動密集型企業(yè)，而有高新技術(shù)作為基石的先進(jìn)制造業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)收到?jīng)_擊相對較小。外貿(mào)企業(yè)在金融危機(jī)中收到的大沖擊，暴露了企業(yè)發(fā)展中存在市場規(guī)范程度較低，企業(yè)內(nèi)部管理混亂等。因此，外貿(mào)企業(yè)和勞動密集型企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)償債能力。這些企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部會計控制的監(jiān)督和評估，加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量控制，避免企業(yè)資金鏈斷裂。

2．有效利用貨幣，財政政策，提高企業(yè)償債能力。

對于外貿(mào)企業(yè)，特別是創(chuàng)新型的外貿(mào)企業(yè)，政府應(yīng)當(dāng)提供一定政策優(yōu)惠活動，如為企業(yè)提供無息貸款，國家專項基金；在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，對出口貿(mào)易提高出口退稅率等。

對于勞動密集型企業(yè)，首先勞動密集型企業(yè)解決了大部分的就業(yè)問題，政府應(yīng)當(dāng)為勞動密集型企業(yè)的生存而動，可以降低企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)；加大財政政策的扶持力度，給予企業(yè)一定補(bǔ)貼用于企業(yè)培訓(xùn)管理和企業(yè)福利，提升企業(yè)集體素質(zhì)；在企業(yè)困難之際，給予一定的幫助。政法可以積極開發(fā)適合勞動密集型企業(yè)的金融產(chǎn)品和確定這一類企業(yè)的合理的貸款利率。

對于先進(jìn)制造業(yè)，可以通過國家直接投入科研資金或者政府鼓勵企業(yè)吱聲投入科研資金，使企業(yè)自主創(chuàng)新，生產(chǎn)出具有競爭力的產(chǎn)品來搶占市場份額，擴(kuò)張國際市場。對于自主創(chuàng)新的產(chǎn)品，可以給予適當(dāng)?shù)呢斦?yōu)惠，如優(yōu)惠企業(yè)增值稅，企業(yè)所得稅等稅率，提高企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)能夠有足夠資金在投資研發(fā)。

對于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，政府需要重點(diǎn)發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)和帶動作用，在財政方面完善公共財政體系，建立財政專項基金，增加對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的投入，并放寬現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的市場準(zhǔn)入；在稅收方面加大對非公有制經(jīng)濟(jì)的財稅支持，對優(yōu)先需要政策扶持的公益、福利等類型的服務(wù)業(yè)給予減免稅優(yōu)惠，以保障現(xiàn)代服務(wù)業(yè)健康快速發(fā)展。

3．制定合適的行業(yè)政策，提高企業(yè)償債能力。

外貿(mào)企業(yè)償債能力受影響較大，金融危機(jī)的發(fā)生使得國外經(jīng)濟(jì)迅速蕭條，外需大量減少，是我國外貿(mào)行業(yè)收到了極大的影響。我國應(yīng)該出臺關(guān)于外貿(mào)行業(yè)的行業(yè)政策，促使外貿(mào)企業(yè)內(nèi)貿(mào)外貿(mào)共同發(fā)展。首先，應(yīng)要求外貿(mào)行業(yè)熟悉國內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)，深入研究國內(nèi)市場，才能在未來國內(nèi)市場贏得一席之地。其次應(yīng)該大膽尋求市場，創(chuàng)建合理的市場定位，深層開拓國內(nèi)市場，達(dá)到求生存謀發(fā)展的行業(yè)目的。我國企業(yè)應(yīng)當(dāng)善于利用機(jī)構(gòu)靈活，適應(yīng)性強(qiáng)，管理層次少，信息傳遞速度快，協(xié)調(diào)和管理成本低等，增強(qiáng)盈利能力，提高企業(yè)償債能力，謀求企業(yè)新發(fā)展。

勞動密集型企業(yè)在金融危機(jī)發(fā)生后，行業(yè)收入和利潤都急劇下降，而我國也已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)移行業(yè)重點(diǎn)，勞動密集型企業(yè)已經(jīng)不是我國發(fā)展的重要行業(yè)。而且隨著工業(yè)化進(jìn)程的加大，勞動力低廉的優(yōu)勢也不復(fù)存在，所以勞動密集型企業(yè)的優(yōu)勢也在慢慢減少。對于這類行業(yè)，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變期發(fā)展的觀念，改變過度依賴低勞動成本優(yōu)勢的格局，提高企業(yè)的管理水平和管理優(yōu)勢，培養(yǎng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力和市場競爭力，是勞動密集型企業(yè)在國內(nèi)外市場是獲得競爭優(yōu)勢。

先進(jìn)制造行業(yè)應(yīng)當(dāng)改造提升傳統(tǒng)行業(yè)，重視先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展；加快推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將高污染，高消耗的制造業(yè)進(jìn)行遷移或者升級產(chǎn)業(yè)鏈；學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家先進(jìn)制造業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。使是先進(jìn)制造業(yè)提高各類資源的利用效率，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，創(chuàng)造環(huán)境友好型制造業(yè)。

針對我國目前的服務(wù)現(xiàn)狀，應(yīng)當(dāng)提出商業(yè)創(chuàng)新模式，加快服務(wù)企業(yè)的發(fā)展；應(yīng)當(dāng)規(guī)劃調(diào)整服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的發(fā)展關(guān)系；應(yīng)當(dāng)要注入高科技人才的競爭。對于現(xiàn)代化的服務(wù)業(yè)應(yīng)當(dāng)要加快金融、保險、軟件服務(wù)信息等現(xiàn)代新興行業(yè)的發(fā)展。要不斷完善服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，扶持激勵潛力服務(wù)業(yè)，向民營服務(wù)企業(yè)提供公共服務(wù)，優(yōu)惠政策等行業(yè)優(yōu)惠，使民營服務(wù)業(yè)有更大的發(fā)展空間。

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第7篇：增強(qiáng)資金流動性范文

摘 要：迄今為止，證券公司備付金管理問題是學(xué)術(shù)界尚未廣泛關(guān)注但卻在實(shí)務(wù)界非常重要的問題。文章首先界定證券公司備付金概念；隨后分析了國內(nèi)外證券公司備付金管理現(xiàn)狀；繼而從資金流量角度分析證券公司最低備付金持有量；最后，基于證券公司備付金這一議題的復(fù)雜性，文章提出了結(jié)論及進(jìn)一步的研究展望

關(guān)鍵詞 ：證券公司 流動性管理 備付金持有量 資金流量

流動性管理是各行各業(yè)經(jīng)營管理的內(nèi)容之一，而這一問題對于金融行業(yè)來說尤為重要。作為非銀行金融機(jī)構(gòu)的證券公司，流動性問題是需要謹(jǐn)慎對待的關(guān)鍵問題。教訓(xùn)已然存在，普華永道在美國雷曼兄弟破產(chǎn)進(jìn)展報告中表示，“雷曼兄弟的破產(chǎn)并不是因?yàn)閮敻赌芰τ袉栴}，而是因?yàn)榱鲃有圆蛔?。這家擁有158年歷史的華爾街第四大頂級投資銀行一直擁有著龐大的資產(chǎn)，只是人們并沒有給他時間將這些資產(chǎn)變現(xiàn)，讓其走上了絕路?！辫b于此，本文正是旨在深入研究證券公司的備付金問題。

一方面，在日常的經(jīng)營活動中，證券公司應(yīng)該保持資金流入與資金流出的大致平衡；而另一方面，也必須考慮到突發(fā)或緊急事件發(fā)生的情況，因此，保證相當(dāng)額度的資金儲備是必不可少的。流動性管理的最高原則也即在于最大限度的防范流動性風(fēng)險①，并且強(qiáng)調(diào)是以最低的成本，最大限度的防范流動性風(fēng)險。用流動性確保安全性，同時兼顧盈利性，達(dá)到三性的統(tǒng)一。

筆者認(rèn)為，類似于企業(yè)的經(jīng)營決策需區(qū)分短期與長期，流動性管理亦可分為短期與長期兩方面，或者說流動性管理本身就是企業(yè)經(jīng)營決策重要內(nèi)容之一。短期流動性管理是為了解決證券公司資金流入和流出的短期失衡情況而需確定一個恰當(dāng)?shù)膫涓督饠?shù)額。長期的流動性管理則涉及到證券公司資產(chǎn)負(fù)債管理政策的調(diào)整與優(yōu)化。需要明確的是，本文的研究僅僅限于短期流動性管理，即對證券公司的備付金問題的分析與探討。

一、備付金概念界定

迄今為止，學(xué)術(shù)界對于備付金的研究大多集中在銀行及實(shí)體企業(yè)，關(guān)于證券公司備付金問題則鮮有論述，故在無成熟理論依據(jù)的背景下，筆者僅從實(shí)際出發(fā)來研究證券公司備付金問題。筆者認(rèn)為，從狹義上講，證券公司備付金指銀行活期存款部分。從廣義上講，證券公司的備付金是指結(jié)算備付金，包括客戶備付金、公司自有備付金和信用備付金。

證券公司的備付金屬于盈利能力很低的資產(chǎn)，所以，若僅考慮公司利潤最大化目標(biāo)，就應(yīng)盡量減少備付金持有量。但是，證券公司均存在不同程度的流動性風(fēng)險。只有持有相當(dāng)數(shù)量的備付金，才能增強(qiáng)流動性，確保證券公司各種日常支付及預(yù)防需要的滿足。否則，資金供給的波動或資金的突發(fā)需求極有可能迫使證券公司用高價向外購買資金。當(dāng)然備付金持有量也絕非越多越好。過多的備付金導(dǎo)致資金閑置或造成在較低收益率的水平上運(yùn)用資金的情況發(fā)生，違背利潤最大化的目標(biāo)。前述兩種情況均不利于公司的盈利與發(fā)展。綜上，備付金管理的目標(biāo)應(yīng)表述為，在不增加額外風(fēng)險的前提下，證券公司應(yīng)盡量減少備付金持有量，兼顧流動性與盈利性。

二、國內(nèi)外證券公司備付金管理現(xiàn)狀

1.我國證券公司備付金管理現(xiàn)狀

近年來，隨著資本市場的迅速發(fā)展，我國證券公司也在不斷加快改革和發(fā)展步伐，經(jīng)營管理水平日益提高，但細(xì)化到備付金管理領(lǐng)域，大多數(shù)證券公司仍然存在一些問題。

（1）主觀傾向嚴(yán)重，科學(xué)論證不足

對于銀行而言，衡量備付金合理性指標(biāo)的構(gòu)建與選取，中國人民銀行早有規(guī)定。1996年12月12日，中國人民銀行下發(fā)并于1997年1月1日開始執(zhí)行的《商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理監(jiān)控、監(jiān)測指標(biāo)和考核辦法》中規(guī)定，各商業(yè)銀行在人民銀行備付金存款、庫存現(xiàn)金與各項存款之比不得低于5%。問題在于，雖同屬金融業(yè)，但商業(yè)銀行與證券業(yè)相差迥異，對于前者設(shè)計的指標(biāo)并不適合證券公司對于備付金的管理與監(jiān)控。在業(yè)界對備付金額度管理指導(dǎo)意見缺省的情況下，多數(shù)證券公司在總結(jié)自身經(jīng)驗(yàn)后，確定本公司的最低備付金持有量。對于規(guī)模較大的證券公司，這一數(shù)額在10-20億元不等。誠然，這樣的備付金額度決策有一定的合理性，但不可否認(rèn)的，僅憑過往經(jīng)驗(yàn)而未進(jìn)行深入論證的決策，主觀性傾向較為嚴(yán)重，科學(xué)性與前瞻性不足。

（2）對安全性考慮過多，盈利性目標(biāo)往往被忽略

目前，我國的證券公司大多重視從抵御流動性風(fēng)險的角度管量。而筆者的觀點(diǎn)是，如前所述，備付金管理的目標(biāo)應(yīng)鎖定為在不增加額外風(fēng)險的前提下，應(yīng)盡量減少備付金持有量，兼顧流動性與盈利性。換句話講，過度保守，以放棄追求合理收益為代價來過度注重規(guī)避風(fēng)險；或者過度激進(jìn)，通過承擔(dān)高風(fēng)險來過度注重收益，此二者皆不可取。這方面，西方金融機(jī)構(gòu)的做法頗具借鑒意義。它們較多采用VAR（Value at Risk）方法，即構(gòu)建風(fēng)險價值模型。此模型提供了在一定置信水平下，公司所能承擔(dān)的最大程度的損失。經(jīng)過研究與評估，只要這一損失在可接受范圍內(nèi)，公司就應(yīng)大力推進(jìn)業(yè)務(wù)的開展，雖然該項業(yè)務(wù)會招致一定的風(fēng)險。

2.國外證券公司備付金管理情況

為了了解西方證券公司備付金管理的情況，筆者在美國證券交易委員會官網(wǎng)（sec.gov/edgar.shtml）上搜索了高盛（Goldman Sachs）、美林（Merril Lynch）以及摩根士丹利（Morgan Stanley）三家頂級證券公司近三年的年度報表及其他資料，遺憾的是，在已有的公開信息中，鮮少關(guān)于公司備付金管理問題的說明。加之如前所述，學(xué)術(shù)界迄今幾乎并未涉及過關(guān)于證券公司備付金問題的研究，這使得本課題的研究存在相當(dāng)?shù)碾y度。

筆者試圖查閱西方銀行業(yè)關(guān)于備付金問題的處理情況。發(fā)現(xiàn)在西方的大型商業(yè)銀行往往建立數(shù)學(xué)模型，通過復(fù)雜卻精確的量化分析來對備付金進(jìn)行管理。具體說來，這些銀行的技術(shù)人員大多采用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的建模方法，以本行歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)作為支持，對各種流動性需求（包括短期、長期、定期及臨時的流動性需求）進(jìn)行建模，在此基礎(chǔ)上經(jīng)過綜合分析后確定備付金水平。

筆者認(rèn)為，可以借鑒西方商業(yè)銀行的先進(jìn)做法，加強(qiáng)對證券公司備付金持有量的科學(xué)管理，以降低成本，提高收益，抵御風(fēng)險。

三、從資金流量角度分析證券公司最低備付金持有量

1.證券公司資金流量分析

證券公司的資金流動和備付金管理之間存在著極為密切的聯(lián)系。資金的流入與流出分別對應(yīng)備付金的供給與需求，確定備付金持有量，要考慮備付金的供給量與需求量，也就是考慮證券公司每日的資金流入量與流出量。因此，筆者認(rèn)為，從資金流量研究證券公司備付金，是一個可行的角度。

證券公司正常經(jīng)營過程中流入資金的主要來源包括但不限于以下幾方面：收取的利息、手續(xù)費(fèi)及傭金收入，拆入資金，回購業(yè)務(wù)資金增加額，其他與經(jīng)營活動有關(guān)的資金流入；而導(dǎo)致資金流出的主要因素包括但不限于以下幾個方面：購置或處置以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)凈減少額，融出資金，買賣證券支付的現(xiàn)金，支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金，支付職工薪酬，支付稅費(fèi)，其他與經(jīng)營活動有關(guān)的資金流出。

筆者在計算資金流入或資金流出時，均考慮證券公司正常經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動所產(chǎn)生的流入及流出，剔除非正常因素導(dǎo)致的資金流入及流出量。證券公司計算在某一期間的資金凈流量，應(yīng)該是該期間的資金流入量減去資金流出量。

2.證券公司備付金成本分析

筆者認(rèn)為，證券公司備付金成本可以分為持有成本與短缺成本。

持有成本是一種機(jī)會成本，是公司持有這一部分作為備付金的資金因無法用于其他業(yè)務(wù)的而喪失的潛在收益。

假設(shè)證券公司備付金持有成本為C1；持有量為P；持有備付金的機(jī)會成本為R1，持有P數(shù)量備付金的時間成本為T1。則證券公司備付金持有成本為：

C1=P*R1*T1

短缺成本，是指因持有備付金不足而給證券公司造成的損失。因?yàn)閭涓督鸩蛔銓?dǎo)致證券公司無法及時兌付等問題，使公司陷入流動性風(fēng)險，而由此帶來的對公司商譽(yù)及其他方面的不利影響，無法客觀準(zhǔn)確的估量，所以，雖然這方面的損失極為重大，但本文暫不予考慮。

假設(shè)證券公司備付金短缺成本為C2；持有量為P；每日資金凈流量為NCF；持有P數(shù)量備付金的時間成本為T2。若每日資金凈流量與備付金持有量之和大于等于零，則理論上不存在短缺成本；若兩者之和小于零，則存在短缺成本C2，證券公司需從銀行、同業(yè)或通過其他途徑借入資金，設(shè)借入資金利率為R2。此時證券公司備付金短缺成本為：

C2=-(P+NCF)*R2*T2 P +NCF<0

備付金的總成本就是持有成本和短缺成本之和。假設(shè)C表示總成本，則有：

C= C1+C2

備付金的持有成本與短缺成本此消彼長。使總成本最低的備付金持有量，是最佳的備付金持有量，也是證券公司可行的最低持有量。

四、結(jié)論

證券公司資金凈流量與備付金持有量具有高度的相關(guān)性。本文基于盈利性目標(biāo)的考慮，從資金流量角度出發(fā)，提出了確定證券公司最低備付金持有量的方法。在實(shí)際應(yīng)用中，需要注意兩個問題：

1.證券公司持有備付金的機(jī)會成本利率R1及借入資金利率R2的確定問題。

一般認(rèn)為，可以將證券公司各個部門使用資金的平均收益率作為持有備付金的機(jī)會成本利率。這需要在收集公司各部門收益數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上加以計算而得。

對于借入資金利率R2，則需要參考公司過往日常經(jīng)營中借入資金利率后加以確定。但是，僅憑經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)并不能準(zhǔn)確估計這一問題。具體說來，備付金短缺是公司運(yùn)營過程中的一個極端情況，所有公司都盡力避免這一情況的發(fā)生。一旦發(fā)生，很可能導(dǎo)致違約并因此引起客戶及投資者的恐慌情緒，如果恐慌情緒蔓延開來，那么其他金融機(jī)構(gòu)即便時下有大量閑置資金，但出于自保的目的，也未必會被可觀的利率打動，最后導(dǎo)致證券公司備付金短缺緊急情況發(fā)生時，想借卻無法借到錢的局面。所以面對備付金短缺的極端情況，實(shí)踐中還需加以細(xì)致分析。

2.證券公司備付金管理問題的復(fù)雜性。

迄今為止，證券公司備付金管理問題是學(xué)術(shù)界尚未廣泛關(guān)注但卻在實(shí)務(wù)界非常重要的問題。本文從資金流量角度出發(fā)，對此問題進(jìn)行了深入分析。但還應(yīng)看到實(shí)務(wù)中證券公司備付金管理問題的復(fù)雜性。最低備付金持有量的確定，除了考慮資金凈流量之外，還要考慮一個證券公司本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、期限匹配、利率風(fēng)險及資金缺口等方面的問題。希望更多學(xué)者及實(shí)務(wù)界人士對此展開更深入的討論與研究。

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注釋：

① 關(guān)于證券行業(yè)流動性風(fēng)險界定的問題，至今尚無確切表述，但可參照2009年銀監(jiān)會印發(fā)的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》中對于流動性風(fēng)險的定義。流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險。

② 中國人民銀行. 關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理監(jiān)控、監(jiān)測指標(biāo)和考核辦法的通知( 銀發(fā)[ 1996]450號)

作者簡介：

第8篇：增強(qiáng)資金流動性范文

“恒生中國一直以穩(wěn)健經(jīng)營為前提，不斷推出新產(chǎn)品和服務(wù)，同時適度拓展服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，提高營業(yè)收入?！焙闵袊鳦FO歐陽欣寧在接受《首席財務(wù)官》雜志采訪時多次強(qiáng)調(diào)。

細(xì)化分工

2007年5月，恒生銀行獲準(zhǔn)在內(nèi)地成立外資法人銀行，目前在內(nèi)地設(shè)有11家分行及27家支行，主要分部在珠三角、長三角及環(huán)渤海地區(qū)。作為ACCA資深會員、香港會計師公會資深會計師，歐陽欣寧在進(jìn)入恒生中國之前在跨國銀行、大型企業(yè)工作，當(dāng)中也包括了財資管理，特別是流動性、匯率管理，對資金頭寸、資金流動、應(yīng)收應(yīng)付情況都非常了解。經(jīng)過多年沉淀，歐陽欣寧于2008年底加入恒生中國，開始對恒生中國財務(wù)管理進(jìn)行完善。

目前，恒生中國財務(wù)部接近100人，總部主要細(xì)分為八個團(tuán)隊，約50人。包括戰(zhàn)略規(guī)劃、財務(wù)合規(guī)及監(jiān)管報表、法定及集團(tuán)報告、稅務(wù)管理、資產(chǎn)負(fù)債委員會及財務(wù)管理信息、財務(wù)系統(tǒng)支援、財資會計、分行財務(wù)管理等八部分?！霸诳傂械呢攧?wù)部門，我們亦進(jìn)行了細(xì)化分工，以確保各團(tuán)隊在不同財務(wù)范疇里之專業(yè)性，一個團(tuán)隊專門負(fù)責(zé)資產(chǎn)負(fù)債委員會、全行預(yù)算和各種滾動預(yù)測；一個團(tuán)隊負(fù)責(zé)集團(tuán)報表、法定信息披露；一個負(fù)責(zé)所有的監(jiān)管報表(銀監(jiān)會、央行、外管局)；一塊是財資會計，這一部分非常特殊，我們現(xiàn)在理財產(chǎn)品及財資業(yè)務(wù)規(guī)模不小，并要兼顧各種指標(biāo)及內(nèi)部限額。我們怎樣去調(diào)控，一方面提供信息予財資部，一方面監(jiān)管是否符合監(jiān)管及內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)，需要很高的專業(yè)性?！?/p>

2007年多家外資銀行紛紛在華建立法人銀行，一時之間需要大量本土的管理人才。對于歐陽欣寧而言，組建合適并專業(yè)之財務(wù)團(tuán)隊頗為緊迫。如何吸引人才，每個崗位如何定位、怎樣培養(yǎng)及保留人才。方方面面都需要計劃協(xié)調(diào)。目前恒生中國已經(jīng)建成穩(wěn)定的財務(wù)團(tuán)隊，2010年總行財務(wù)監(jiān)理部之離職率為零。各分行均設(shè)有財務(wù)／會計部，處理當(dāng)?shù)刎攧?wù)報表、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，40多位財務(wù)人員分散在不同城市。

回顧過去的兩年歐陽欣寧認(rèn)為，財務(wù)部面臨的最大挑戰(zhàn)來自兩方面。一是銀監(jiān)會、央行等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求和節(jié)奏不斷加快，央行要求加息，銀行也跟著加；央行調(diào)高準(zhǔn)備金率，銀行跟著執(zhí)行。在配合要求和宏觀經(jīng)濟(jì)政策及外在變化越來越快時，需要不斷調(diào)整策略才能合規(guī)和收益最大化。另一方面，高、中、低端人才的建立非一日之功，也存在強(qiáng)烈的人才競爭。如何保證團(tuán)隊穩(wěn)定、高度的專業(yè)性和持續(xù)成長需要做大量工作。

風(fēng)險前瞻

由于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化，市場利率大幅波動，人民幣匯率屢創(chuàng)新高，這些變化對銀行經(jīng)營可能會產(chǎn)生負(fù)面影響，因此在銀行業(yè)財務(wù)管理能做到前瞻性是非常關(guān)鍵。市場風(fēng)險的管理需要在準(zhǔn)確的風(fēng)險測量的基礎(chǔ)上，對風(fēng)險加以規(guī)避、分散、控制和防范。

歐陽欣寧對此表示，銀行風(fēng)險管理有別于其他行業(yè)，僅風(fēng)險就分為信貸風(fēng)險、市場風(fēng)險、營運(yùn)風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險等等，每一部分都有專門的團(tuán)隊負(fù)責(zé)監(jiān)測管理。而市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險則是財務(wù)監(jiān)理部參與度特別高的兩個部分。目前中國市場瞬息萬變，監(jiān)管要求變化節(jié)奏也較快，因此為了維持穩(wěn)健的財務(wù)情況以對應(yīng)風(fēng)險，對未來市場變化及政策走勢銀行都需要提前進(jìn)行預(yù)測、判斷，找出最佳應(yīng)對方法。

在恒生中國內(nèi)部采取不同措施來監(jiān)控流動性風(fēng)險，特別是對現(xiàn)金流進(jìn)行每日監(jiān)測以確保有足夠的流動性儲備來應(yīng)付流動性需求。如按現(xiàn)金流入及現(xiàn)金流出計算每天的余額是正是負(fù)，并對未來數(shù)天之情況作出預(yù)測，并根據(jù)情況準(zhǔn)備相應(yīng)的資金。以確保任何時點(diǎn)都有充足的流動性資金滿足對外支付。包括到期的客戶存款及客戶未動用的信貸額度。目前恒生中國陸續(xù)建立了流動性管理制度。流動性應(yīng)急機(jī)制、流動性管理系統(tǒng)、營運(yùn)現(xiàn)金流預(yù)測和壓力測試等多方面的管理措施。

歐陽欣寧補(bǔ)充道，不同的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對銀行的影響不一樣。存款貸款的結(jié)構(gòu)與期限，同業(yè)拆借的情況等都是影響流動性的主要因素。為了降低風(fēng)險靈活的配對資金及平衡回報，歐陽欣寧亦大力推動資金的集中管理，現(xiàn)時恒生中國對全行流動性資金進(jìn)行統(tǒng)一管理，并保持分散而穩(wěn)定的資金來源。同時持有一定比例的信用等級高、變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動性資產(chǎn)組合作為儲備。分行財務(wù)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)及其他部門的數(shù)據(jù)輸入，并提供有關(guān)分行的資金流動情況，總行財務(wù)監(jiān)理部在全國層面監(jiān)控資金流動情況及有關(guān)流動性之指標(biāo)，并對未來數(shù)天的情況進(jìn)行分析及預(yù)測。

市場風(fēng)險管理也是財務(wù)監(jiān)理部參與程度非常高的一塊。根據(jù)不同產(chǎn)品的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受能力，恒生中國制定了相關(guān)管理制度和措施。如財務(wù)部每天匯總各分行持有的敞口頭寸及金融衍生工具情況，監(jiān)控市場風(fēng)險是否在各種風(fēng)險限額之內(nèi)，如外匯交易頭寸限額、風(fēng)險價值限額、利率風(fēng)險敝口限額等等。這方面不同一般的財務(wù)管理牽涉一些非常專門的工具和術(shù)語。如基點(diǎn)現(xiàn)值(Present Value Per Basic Point)、風(fēng)險價值(Valueat Risk)等。因此有關(guān)的財務(wù)人員也要對這方面的知識和計算有充分的理解。

歐陽欣寧認(rèn)為，銀行業(yè)的CFO不僅要理解當(dāng)下市場狀況，更重要的是對未來市場走勢有一定的判斷，這樣才能提前應(yīng)對風(fēng)險。從財務(wù)管理來說，已經(jīng)不僅是處理歷史數(shù)據(jù)、核算成本、分析經(jīng)營情況等等。首席財務(wù)官的職責(zé)更講求的是為各樣決策提供充足之支援、獨(dú)到的見解及合適的建議?！傲鲃有詨毫y試主要由財務(wù)部負(fù)責(zé)，我們分析在不同情況下，流動性的變化對銀行的影響，如果達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)應(yīng)采取哪種方法去彌補(bǔ)。同樣的，我們也會對加息、息差等進(jìn)行研究，分析不同情況產(chǎn)品組合的效益。”歐陽欣寧舉例說明風(fēng)險預(yù)測對銀行的重要性。

事實(shí)上，恒生中國財務(wù)監(jiān)理部設(shè)有一個戰(zhàn)略規(guī)劃團(tuán)隊，專門負(fù)責(zé)研究宏觀經(jīng)濟(jì)走勢。其判斷的主要依據(jù)來源于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)和各業(yè)務(wù)部門的資料，同時也會參考其他市場方面的信息。

歐陽欣寧再一次強(qiáng)調(diào)，市場瞬息萬變，只有提前洞悉風(fēng)險，才能把控風(fēng)險實(shí)現(xiàn)良好的業(yè)績。

合規(guī)經(jīng)營

合規(guī)風(fēng)險主要指銀行未能完全符合法規(guī)的要求進(jìn)行經(jīng)營所帶來的風(fēng)險。恒生中國要求所有的業(yè)務(wù)都必須建立在強(qiáng)化風(fēng)險管理的基礎(chǔ)上。

2011年4月27日，銀監(jiān)會根據(jù)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高資本充足率、杠桿率、流動性、貸款損失準(zhǔn)備等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以增強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險的能力。比如，在流動性管理方面，新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從2012年1月1日開始實(shí)施，流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定融資比例分別給予兩年和五年的觀察期。

歐陽欣寧指出，銀監(jiān)會通過不同標(biāo)準(zhǔn)來評估銀行，如流動性比率、存貸比、資本充足率等等，這些標(biāo)準(zhǔn)銀行都必須去遵守。作為CFO經(jīng)常需要向銀監(jiān)會提交報告或其他方式匯報所有指標(biāo)的現(xiàn)狀。

在恒生中國內(nèi)部，設(shè)有合規(guī)部去協(xié)調(diào)有關(guān)合規(guī)方面的事情，CFO也會與其緊密合作，配合監(jiān)管部門的合規(guī)要求。

在按揭貸款審批方面，恒生中國一直采取審慎的態(tài)度，嚴(yán)格遵守銀監(jiān)會“三個辦法一個指引”的相關(guān)規(guī)定，不斷調(diào)整人民幣按揭貸款業(yè)務(wù)比例。分行的營運(yùn)管理部和合規(guī)部、總行的內(nèi)審部都會檢查審批權(quán)限、信貸文件等。

歐陽欣寧介紹，“盡管整體來說個人房貸市場有所緊縮，但我們提前調(diào)整了策略，因此影響不大。同時在開發(fā)商和項目的選擇上非常謹(jǐn)慎，主要挑選一些穩(wěn)健知名的開發(fā)商，合作之前還會進(jìn)行多方面調(diào)查?！?/p>

第9篇：增強(qiáng)資金流動性范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)發(fā)展 內(nèi)部控制 基本規(guī)范 經(jīng)濟(jì)效益

A企業(yè)通過固本強(qiáng)基，狠抓內(nèi)控工作，借助《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的頒布，充分按照《規(guī)范》要求首先確立了內(nèi)部控制目標(biāo)，然后通過建立制度、加強(qiáng)人員培訓(xùn)為突破點(diǎn)，重新構(gòu)建完善的企業(yè)內(nèi)部控制體系；向管理求效益，以資金流動作為主線，結(jié)合企業(yè)實(shí)際在采購管理、銷售管理、成本管理等環(huán)節(jié)開展內(nèi)控措施，提高資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率，使企業(yè)由原來粗放型管理轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代化精細(xì)型管理，在原有設(shè)備、生產(chǎn)技術(shù)等條件下使經(jīng)濟(jì)效益實(shí)現(xiàn)大幅提升年產(chǎn)值和利稅，在當(dāng)?shù)赝袠I(yè)中均居前列。以下是筆者就A企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部控制工作的探討。

一、完善制度，提高素質(zhì)，為企業(yè)開展內(nèi)部控制措施夯實(shí)基礎(chǔ)

（一）建立內(nèi)控制度，完善內(nèi)控制度體系

內(nèi)部控制是在制度管理思想的啟迪下，由企業(yè)自己建立的基于企業(yè)內(nèi)部管理需要的一系列管理制度、程序和方法的總和?？梢哉f，內(nèi)部控制必須以制度管理為基礎(chǔ)，要想建立規(guī)范化的內(nèi)部控制體系，企業(yè)必須首先建立涵蓋企業(yè)各個環(huán)節(jié)的制度管理體系。

A企業(yè)原來管理較為粗放，管理制度僅涵蓋物資領(lǐng)用、收款、付款以及員工出入管理等方面13項，涵蓋面較窄；在日常管理中，對制度落實(shí)的監(jiān)督考核并不嚴(yán)格，導(dǎo)致制度未能發(fā)揮約束功能?！痘疽?guī)范》頒布后，企業(yè)決定按照要求加強(qiáng)內(nèi)部控制，首先組織專門力量并外聘專家結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)管理實(shí)際，建立了基本制度框架；同時，企業(yè)利用3個月時間作為制度落實(shí)適應(yīng)期，組織合理性建議活動，由全體員工對各項制度內(nèi)容不完善和不符合企業(yè)實(shí)際的條款進(jìn)行討論，提出意見或建議，由專門力量進(jìn)行修改完善，力求制度體系符合企業(yè)管理實(shí)際。最終，建立了涵蓋企業(yè)管理各個環(huán)節(jié)，由87項制度構(gòu)成的《企業(yè)內(nèi)部控制基本管理制度匯編》，使企業(yè)生產(chǎn)活動各個方面有章可循。隨后，企業(yè)針對員工紀(jì)律意識不高的現(xiàn)象，利用1個月的時間組織開展了由廠級、車間級、班組級構(gòu)成的三級制度教育模式，就制度體系的內(nèi)容對員工開展培訓(xùn)，確保企業(yè)各項制度內(nèi)容廣為人知、深入人心，保證各項制度得以全面落實(shí)。

隨著企業(yè)制度體系的完善以及全面落實(shí)，企業(yè)內(nèi)部管理逐步邁向正規(guī)化、全面化，形成了由企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、制度體系構(gòu)成的企業(yè)文化，為企業(yè)內(nèi)部控制打下了制度基礎(chǔ)。

（二）加強(qiáng)培訓(xùn)，不斷提高內(nèi)控管理水平

內(nèi)部控制的實(shí)施，必須要有一支熟悉內(nèi)部控制措施和企業(yè)實(shí)際情況的團(tuán)隊。從本企業(yè)實(shí)際來看，熟悉企業(yè)實(shí)際情況的都是那些工作時間較長，歲數(shù)較大的老員工，而熟悉內(nèi)部控制理論的又都是一些剛畢業(yè)不久，工作經(jīng)驗(yàn)欠缺的年輕大學(xué)生。要想建立一支戰(zhàn)斗力強(qiáng)的內(nèi)部控制團(tuán)隊，企業(yè)就必須解決兩者的融合問題，即避免老員工固執(zhí)己見，維護(hù)既得利益；又要消除新員工生搬硬套、冒險蠻干的現(xiàn)象。這樣，企業(yè)一方面需要加強(qiáng)內(nèi)控小組的組織領(lǐng)導(dǎo)，確保協(xié)調(diào)得當(dāng)，另一方面則可以通過引進(jìn)外部資源、加強(qiáng)培訓(xùn)，協(xié)調(diào)提高內(nèi)控人員的素質(zhì)和能力。

要想建立一支內(nèi)控團(tuán)隊，首要措施就是加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，由企業(yè)重要領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任內(nèi)控小組組長；其次，就是選定由老員工和新大學(xué)生構(gòu)成的實(shí)干力量；然后，外聘內(nèi)部控制專家對企業(yè)內(nèi)控小組進(jìn)行全面的培訓(xùn)，確保內(nèi)控人員掌握相關(guān)知識文化；同時，企業(yè)可加強(qiáng)激勵機(jī)制，促使內(nèi)控人員以內(nèi)部控制基礎(chǔ)理論、基本規(guī)范為指引，借鑒社會先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)結(jié)合企業(yè)實(shí)際自我學(xué)習(xí)、自我積累、探索創(chuàng)新，不斷增強(qiáng)工作主觀能動性，提高個人素質(zhì)和企業(yè)內(nèi)控水平。

A企業(yè)通過如上措施，建立了一支敢打能拼，執(zhí)行力、創(chuàng)新力俱優(yōu)的內(nèi)部控制隊伍，為企業(yè)深入實(shí)施內(nèi)部控制措施打下了人員素質(zhì)基礎(chǔ)。

二、以資金流動為主線，從采購、產(chǎn)品銷售、財務(wù)管理等環(huán)節(jié)入手加強(qiáng)內(nèi)部控制，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益

制度完善和內(nèi)控團(tuán)隊建立為企業(yè)建立了良好的內(nèi)部控制環(huán)境，為企業(yè)進(jìn)一步對具體業(yè)務(wù)活動，實(shí)施相應(yīng)地控制，創(chuàng)造了良好的條件。但有了好的制度和人員，內(nèi)部控制工作并不一定就能做好，關(guān)鍵在于落實(shí)和執(zhí)行。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營是以獲取經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)，內(nèi)部控制的目標(biāo)則是要提升經(jīng)濟(jì)效益，而經(jīng)濟(jì)效益與資金流動具有直接勾稽關(guān)系。所以，筆者認(rèn)為，企業(yè)在打造內(nèi)部控制基礎(chǔ)后，應(yīng)以資金流動作為內(nèi)部控制的主線，從物資采購、成品銷售以及財務(wù)管理等幾方面入手開展內(nèi)部控制措施，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（一）創(chuàng)新采購管理，減少管理環(huán)節(jié)和物資存量

一般而言，采購是企業(yè)資金流動的初始重要環(huán)節(jié)，也是存在問題較多的環(huán)節(jié)，企業(yè)可以將采購業(yè)務(wù)作為內(nèi)部控制的入手點(diǎn)，做為整體內(nèi)控措施開展的序幕，減少資金占用，大幅提高企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，實(shí)現(xiàn)物資“零庫存”。

（二）加強(qiáng)銷售管理，做好信用控制，建立銷售責(zé)任制

銷售是企業(yè)生存的關(guān)鍵所在，沒有銷售實(shí)現(xiàn)的資金流入，企業(yè)就沒有生存和發(fā)展的空間。企業(yè)的內(nèi)部控制，同樣也需要將銷售管理的規(guī)范作為關(guān)鍵一環(huán)，這樣才能順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的銷售和貨款的回收，減少呆賬、壞賬，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展提供更好的前景。

對于中小型企業(yè)而言，如何開拓市場、擴(kuò)展銷售渠道是銷售管理的重點(diǎn)，而如何及時回收貨款則是銷售管理的難點(diǎn)。A企業(yè)通過加強(qiáng)客戶信用管理、建立銷售責(zé)任制、規(guī)范銷售以及收款業(yè)務(wù)流程等措施的開展，在產(chǎn)品產(chǎn)量不斷提高的同時協(xié)調(diào)擴(kuò)展產(chǎn)品銷售渠道，保證了產(chǎn)銷量的匹配，實(shí)現(xiàn)了貨款回收率100%的驕人成績。

（三）規(guī)范財務(wù)管理，加強(qiáng)成本控制

作為制造型企業(yè)，要想獲取更好的經(jīng)濟(jì)效益必須控制生產(chǎn)成本；要想保證正常的生產(chǎn)進(jìn)度，必須做好貨幣資金的合理調(diào)配使用，這些都是財務(wù)管理的范疇。所以，企業(yè)不斷提升經(jīng)濟(jì)效益，必須在內(nèi)部控制中規(guī)范財務(wù)管理，從而為成本控制措施的開展打下良好的基礎(chǔ)。

1.劃定人員職責(zé)、規(guī)范資金管理

貨幣資金的特點(diǎn)是流動性強(qiáng)，尤其是現(xiàn)金和銀行存款隨時可以用于購買商品、勞務(wù)和清算債務(wù)，而與現(xiàn)金息息相關(guān)的出納崗位是貪污挪用行為的高發(fā)環(huán)節(jié)。為避免資金的非法流失，保證其高效運(yùn)用，企業(yè)在加強(qiáng)內(nèi)部控制措施時，必須建立規(guī)范、科學(xué)、高效的會計管理體系，消除企業(yè)資金管理上的漏洞，不給宵小之輩以可乘之機(jī)。A企業(yè)主要通過如下環(huán)節(jié)規(guī)范會計分工：

一是按照國家會計科目相關(guān)要求對會計賬目進(jìn)行重新編訂，秉承錢、物、賬分離的原則對會計人員進(jìn)行重新分工，徹底消除了原來出納人員兼管部分現(xiàn)金賬目現(xiàn)象。

二是實(shí)行會計崗位責(zé)任制。有些會計工作人員責(zé)任心較差，在以往工作中時常發(fā)生記賬錯誤等現(xiàn)象。為此，企業(yè)實(shí)行了會計責(zé)任制，并建立了績效考核機(jī)制，將工作情況直接與其績效工資掛鉤，大幅提高了會計人員的責(zé)任意識。

三是加強(qiáng)印章的管理。企業(yè)施行印章雙人領(lǐng)取、使用制度，在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生時，會計主管印章和法人印章必須由兩人同時領(lǐng)取，并作相關(guān)記錄，加強(qiáng)相互牽制。

四是開通網(wǎng)上銀行。企業(yè)法人和會計主管可以不定時查對銀行存款數(shù)額，同時可以直接查對銀行對賬單真?zhèn)?，徹底消除出納崗位營私舞弊現(xiàn)象，加強(qiáng)企業(yè)資金的安全性。

通過以上環(huán)節(jié)工作的開展，企業(yè)在原有會計人員基礎(chǔ)上建立了規(guī)范化、科學(xué)化的財務(wù)管理流程，提高了企業(yè)會計核算精準(zhǔn)度、效率和貨幣資金的安全性。

2.對成本費(fèi)用進(jìn)行深入分析，尋找降低成本費(fèi)用的有效途徑

一是會計從單純核算職能轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾砺毮堋嫻芾砗w企業(yè)經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)，是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的智囊團(tuán)隊。原來企業(yè)會計主要承擔(dān)成本核算和賬目管理，但隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，會計職責(zé)不斷擴(kuò)展到成本預(yù)測與控制等更多方面。對此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮企業(yè)崗位職能，不斷提高會計人員素質(zhì)，運(yùn)用各種會計計算方法加強(qiáng)對成本管理，使會計從單純的核算職能提升為管理職能。

二是引入全面成本管理理念，施行崗位消耗定額化。在企業(yè)既往生產(chǎn)管理模式中，只有廠級領(lǐng)導(dǎo)和財務(wù)人員能真正接觸到產(chǎn)品成本，造成企業(yè)中下級員工整體成本意識淡薄。而提高成本意識的最便捷途徑就是引入全面成本管理理念，施行崗位消耗定額化，將成本與每一名員工的績效掛鉤。企業(yè)原來施行的績效工資只與員工產(chǎn)量和工作時間掛鉤，由于各人技術(shù)水平不一，物資使用情況相差較大，甚至部分崗位物資浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重。對此，企業(yè)組織會計人員確定了鋼管生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)的生產(chǎn)單位成本，并以此作為基數(shù)計算各崗位操作人員考核指標(biāo)，并納入員工績效考核范疇，一舉改變了原來部分員工“干的多、廢的多”的現(xiàn)象，同時掀起了一陣員工自主學(xué)技術(shù)、用技術(shù)的熱潮，為企業(yè)創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟(jì)效益。

三、總結(jié)