固定資產投資風險分析精選(九篇)

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第1篇：固定資產投資風險分析范文

關鍵詞：固定資產；投資風險；管理

為了更好的順應經濟的發(fā)展，國有企業(yè)需要更加關注固定資產，這樣才能更好的保證企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，國有企業(yè)的固定資產投資規(guī)模在不斷的擴大，更是企業(yè)的固定資產風險也在這一過程中不斷的增加，為了保證企業(yè)的經濟效益，我們必須要采取有效的措施度其加以控制和處理。

1 國有企業(yè)固定資產投資決策

1.1 固定資產更新改造決策

1.1.1 項目差量凈現(xiàn)金流量的估算

NCF0=-（該年發(fā)生的新固定資產投資-舊固定資產變價凈收入）

NCF1=該年因更新改造增加的息稅前利潤×（1-所得稅稅率）+該年因更新改造增加的折舊+因舊固定資產提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

NCF2～n=該年因更新改造增加的息稅前利潤×（1-所得稅稅率）+該年因更新改造增加的折舊+該年回收新固定資產凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊固定資產凈殘值之差額

1.1.2 決策原則

當更新改造項目的差額內部收益率指標大于或等于基準折現(xiàn)率或設定折現(xiàn)率時，應當進行更新；反之，就不應當進行更新。

1.2 購買或經營租賃固定資產的決策

如果所需用的固定資產既可以購買，也可以采用經營租賃的方式取得，就需要按照一定方法對這兩種取得方式進行決策。

第一種方法：分別計算兩個方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內部收益率進行決策。

第二種方法：直接比較兩個方案的折現(xiàn)總費用，然后選擇折現(xiàn)總費用低的方案。

差額內部收益率法

計算各自的凈現(xiàn)金流量，然后計算購買與租賃的差量現(xiàn)金流量，最后根據差量現(xiàn)金流量計算差額投資內部收益率，并進行決策。

（1）購買固定資產方案的凈現(xiàn)金流量

購買設備每年增加的營業(yè)利潤=每年增加營業(yè)收入-每年增加的營業(yè)稅金及附加-每年增加經營成本-購買設備每年增加的折舊額

購買設備每年增加的凈利潤=購買設備每年增加的營業(yè)利潤×（1-所得稅稅率）

NCF0=-（購買固定資產的投資）

NCF1-（n-1）=購買設備每年增加的凈利潤+購買設備每年增加的折舊額

NCFn=購買設備該年增加的凈利潤+購買設備該年增加的折舊額+購買設備該年回收固定資產余值

（2）租入設備方案的凈現(xiàn)金流量

租入設備每年增加的營業(yè)利潤=每年增加的營業(yè)收入-每年增加的營業(yè)稅金及附加-每年增加經營成本-購買設備每年增加的租金

租入設備每年增加的凈利潤=租入設備每年增加的營業(yè)利潤*（1-所得稅稅率）

NCF0=0

NCF1-n=租入設備該年增加的凈利潤

2 國有企業(yè)固定資產投資風險分析

2.1 專項性

國有企業(yè)的固定資產投資通常是結合單個項目開展的，但是因為固定資產投資存在著非常強的專項性，所以也使其不能很好的照顧到項目之外的生產經營的基本要求，這樣也就使得國有企業(yè)的生產能力得不到顯著的改善。

2.2 滯后性

在重大固定資產投資的過程中是需要經過立項、項目建議書和可行性研究報告等多個環(huán)節(jié)的，而在這一過程中就會使得項目實施存在著非常強的滯后性，這樣也就可能會對項目的正常開展產生非常不利的影響。

2.3 資金風險

采用銀行貸款當做是固定資產投資的主要來源會對國有企業(yè)產生非常大的影響，財務風險更為明顯，因為我國最近幾年的經濟形式十分的復雜，國有企業(yè)的融資壓力在這一過程中也有了非常顯著的增加，融資的難度和融資的成本也在這一過程中明顯的上升，這樣也就使得企業(yè)的資金周轉和運營都出現(xiàn)了很大的問題，國有企業(yè)也會產生非常大的財務危機。此外，匯率和利率也會產生非常大的波動，這樣也就使得國有企業(yè)固定資產的投資成本和投資報酬都會存在非常大的波動風險，在實施了固定資產投資的過程中，匯率和利率會呈現(xiàn)出持續(xù)上升的狀態(tài)，這樣也就使得固定資產的回報率受到了非常大的負面影響。

2.4 經營風險

2.4.1 市場風險。外部經濟形式的影響使得市場的發(fā)展形勢具有非常強的不可預測性，同時產品的轉型也會使得資產出現(xiàn)閑置和淘汰的情況，這樣也就使得固定資產投資可能面臨失敗的困境。

2.4.2 EVA風險。固定資產投資最終在形成交付的資產之后會使得國有企業(yè)的資本規(guī)模不斷的擴大，這樣也就使得資本的成本處于不斷增加的狀態(tài)，投資者所獲得的最低回報要求也會呈現(xiàn)出明顯的提升狀態(tài)。

此外，折舊費用是國有企業(yè)固定成本中非常重要的一部分，如果是不科學的固定資產投資會使得國有企業(yè)的收益水平受到非常重大的影響，同時還會使國有企業(yè)固定資產的折舊受到影響，減少了國有企業(yè)利潤水平，稅后凈營業(yè)利潤將會呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，這樣也就使得國有企業(yè)的經營風險大大增加。

3 管理建議

3.1 根據國有企業(yè)戰(zhàn)略目標有針對性地進行固定資產投資統(tǒng)籌規(guī)劃

要充分的參考企業(yè)的戰(zhàn)略目標以及生產經營性任務的基本需要按照具體的計劃來對國有企業(yè)生產能力中的不足進行全面的分析，同時還要對固定資產投資項目進行全面的規(guī)劃，從而使得企業(yè)的體系化能力建設不斷的提升，國有企業(yè)的生產能力也會在這一過程中得到非常顯著的改善。

3.2 充分論證、理性投資、優(yōu)化固定資產投資

首先是對重大的固定資產項目，國有企業(yè)必須要積極的認識到需要投資的固定資產項目當中可能存在的各種風險以及發(fā)生損失的可能性，這樣才能更好的提升對風險的意識，將分先降低到最低的水平。

其次，在固定資產投資實施的過程當中，國有企業(yè)一定要采取有效的措施不斷的加強固定資產投資的前期論證工作，更加詳細的收集相關的信息，這樣才能更加準確可靠的掌握有關的信息，同時也對固定資產投資的必要性以及可行性等進行全面的處理和論證。

3.3 采用改造、租賃等多種方式解決新增固定資產的需求

通過對固定資產更新改造，恢復或提升能力，創(chuàng)造新增價值，擴大使用范圍以適應更多的生產經營任務需求。實踐證明采用先進適用的新工藝、新材料對現(xiàn)有固定資產進行更新改造，不僅具有投資少、工期短、見效快等特點，還可以降低經營風險、財務風險，同時固定資產投資減少的資金可以彌補生產經營資金的不足。

3.4 延長固定資產使用壽命以減少固定資產新增需求

為了更好的保證固定資產的狀態(tài)和性能，資產管理人員以及使用人員必須要對國有企業(yè)的固定資產進行定期的維護和定期的檢修，針對購買時間比較長或者是出現(xiàn)了故障問題的固定資產，一定要對其進行及時的處理，保證其功能的正常發(fā)揮。

結束語

在國有企業(yè)經營和發(fā)展的過程中，固定資產的投資決策一直都是非常重要的一項內容，其在實施的過程中有可能會受到多種因素的影響，從而出現(xiàn)很多風險，在這樣的情況下，我們需要采取有效的措施對風險加以控制，從而推動國有企業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻

第2篇：固定資產投資風險分析范文

[關鍵詞]財務風險；決策樹；蒙特卡羅模擬

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.07.171

1 相關研究

亨瑞?法約爾在《一般管理和工業(yè)管理》中正式把風險管理思想引入企業(yè)經營領域[1]。20世紀50年代，美國學者莫布雷等首次提出并使用“風險管理”一詞。80年代，美國的特瑞斯?普雷切特等合著的《風險管理與保險》一書中將風險定義為“未來結果的變化性”，強調了風險具有不確定性的特征[2]；90年代，清華大學郭仲偉教授編寫的《風險分析與決策》，全面系統(tǒng)地研究了風險分析與決策的方法；郭敏在《我國企業(yè)財務風險與防范研究》中，從企業(yè)資金的籌集、使用與耗費、回收與分配三個環(huán)節(jié)分別對企業(yè)融資風險、投資風險、股利分配風險以及企業(yè)資本運動過程中的“人本風險”的防范進行了詳細的研究[3]；趙斯秋在《企業(yè)財務風險防范》中，提出了財務風險分析的杠桿分析法、概率分析法和財務報表分析法。以上這些研究成果無疑對本文的研究奠定了理論基礎和實踐方面的指導意義。

2 理論與方法介紹

財務風險，指企業(yè)在生產經營過程中，由于各種風險要素的存在，使得企業(yè)資金及其運動呈現(xiàn)出不確定性，最終可能導致企業(yè)未來的財務收益與人們預期收益產生重大差異的一種財務活動[4]。財務活動是企業(yè)生產經營活動的前提條件并與之水融，它是企業(yè)籌資、投資、銷經營環(huán)節(jié)上的資金使用與收回以及財務成果的實現(xiàn)與分配等一系列活動的有機統(tǒng)一，在這一系列活動中都可能存在風險。所以對財務風險的研究必須從財務活動的全過程、從資金循環(huán)周轉運動的全過程和財務的總體觀念出發(fā)并最終聯(lián)系到財務損益上來。

決策樹（Decision Tree）是在已知各種情況發(fā)生概率的基礎上，通過構成決策樹來求取凈現(xiàn)值的期望值大于等于零的概率，評價項目風險，判斷其可行性的決策分析方法，是直觀運用概率分析的一種圖解法[5]。由于這種決策分支畫成圖形很像一棵樹的枝干，故稱決策樹。

蒙特卡羅（Monte Carlo）模擬[6]是一種通過設定隨機過程，反復生成時間序列，計算參數(shù)估計量和統(tǒng)計量，進而研究其分布特征的方法。具體為，當系統(tǒng)中各個單元的可靠性特征量已知，但系統(tǒng)的可靠性過于復雜，難以建立可靠性預計的精確數(shù)學模型或模型太復雜而不便應用時，可用隨機模擬法近似計算出系統(tǒng)可靠性的預計值；隨著模擬次數(shù)的增多，其預計精度也逐漸增高。由于涉及時間序列的反復生成，蒙特卡洛模擬法是以高容量和高速度的計算機為前提條件的，因此只是在近些年才得到廣泛推廣。

3 案例分析

武漢圣吉有限責任公司是由大學生創(chuàng)業(yè)團隊所發(fā)起組建，擬在武漢市工業(yè)園投資成立，是一家從事紀念品開發(fā)科技公司。公司產品能夠滿足各大高校紀念品需要，市場應用前景廣泛。目前該產品行業(yè)折現(xiàn)率估算為15%（折現(xiàn)率是指將未來有限期預期收益折算成現(xiàn)值的比率），且公司成立初期各股東的投資能準時到位，公司的設備、銷售、研發(fā)狀況均良好，保證公司的業(yè)務能正常開展、信譽良好。經過簡單的財務分析，投資項目各項評價指標良好，該項目可行。

3.1 財務風險分析

財務風險分析，主要解決兩方面的問題。

第一，社會投資的數(shù)額與公司創(chuàng)立項目的收益性之間的關系。當然，由于股本結構中引入社會投資的大小會影響到公司的貸款金額，進而影響到該項目的總投資，因此需要明確在分析中的可變因素到底有哪些。假設股本結構中僅社會投資金額可能發(fā)生變化，而其他股東所持股本金額保持不變，而公司貸款金額以總的股本金額（包含社會投資在內）的一定倍數(shù)籌集。也就是社會投資發(fā)生改變，影響總的股本金額，進而貸款金額和總投資也會隨之發(fā)生改變。這樣，即使貸款金額的增大能夠保證項目所需資金，但卻可能使得公司面臨較高財務風險。所以有關社會投資金額與公司創(chuàng)立項目收益之間存在何種關系，這一問題的實質是確定公司創(chuàng)立項目的最優(yōu)貸款比例。在這樣的貸款比例下，社會投資商最愿意出資，而且公司整體獲益最大。

第二，對該項目數(shù)據進行進一步的風險分析。在利用決策樹方法得到最適宜貸款比例的前提下，以社會投資、銷售量作為隨機變量進行項目收益測算，得到項目可行的概率，將能夠了解該項目的風險性。

在進行財務風險分析過程中，運用單一財務分析方法，得到每一種方案的現(xiàn)金流量表，選取財務凈現(xiàn)值（NPV）、內部收益率（IRR）作為分析指標。其中CI為凈現(xiàn)金流入，CO為凈現(xiàn)金流出，n代表項目預計使用年限，i0為折現(xiàn)率。

3.2 利用決策樹決定公司最佳融資

對公司進行財務風險分析就是對財務報表中不確定的項進行隨機取值，計算凈現(xiàn)值。在這里主要研究建設投資和銷售量的變化情況。貸款的數(shù)額與自有資金有關。公司自有資金和貸款的比例對公司的資本結構有影響，資本結構影響企業(yè)的盈利能力。為了計算出對公司最有利的資本結構，所以需要計算最佳貸款比例。

因為是計算最佳貸款比，所以將固定資產投資固定，自有資金的變動與社會投資有關，將可能性較高的幾種貸款比用決策樹羅列出來，再分別進行計算，得出內部收益率最高的那組貸款比，即最佳貸款比。

（1）投資方案決策樹

對多種投資方案進行投資決策時，先固定一個數(shù)值，在這固定固定資產投資。對多組數(shù)據進行驗證后得出最可能的三組貸款比例，這三組數(shù)據與銷售情況組合，畫出最終的決策樹。

（2）計算最佳方案

計算出最佳方案，也就是從決策樹中計算出期望凈現(xiàn)值最大的那個分支。假定總投資（2100萬元）和固定資產（400萬元）不變，固定資產投資是相關項目的投資方案結合此創(chuàng)立項目估算出來的。根據一些主要的基礎數(shù)據和估算的數(shù)據可以得到現(xiàn)金流量表，再根據現(xiàn)金流量表運用公式（1）和（2）可以算出相應指標?，F(xiàn)設定以下三個方案的銷量在好、中、差時第一年的銷售量分別均為320件、290件、260件。

第一種方案：社會投資300萬元，貸款是自有資金的2倍。得出的大致總投資為2100萬元。

（1）當銷售量好時，NPV=403.3萬元，IRR=20.20%。

（2）當銷量中等時，NPV=227.2萬元，IRR=18.31%。

（3）當銷量為差時，NPV=51.57萬元，IRR=16.14%。

第二種方案：社會投資350萬元，貸款是自有資金的1.8倍，得出的大致總投資為2100萬元。

（1）當銷售量好時，NPV=401.34萬元，IRR=19.86%。

（2）當銷量中等時，NPV=225.29萬元，IRR=17.73%。

（3）當銷量為差時，NPV=49.24萬元，IRR=15.60%。

第三種方案：社會投資440萬元，貸款是自有資金的1.5倍。得出的大致總投資為2100萬元。

（1）當銷售量好時，NPV=398.58萬元，IRR=19.82%。

（2）當銷量中等時，NPV=221.81萬元，IRR=17.69%。

（3）當銷量為差時，NPV=45.77萬元，IRR=15.55%。

運用同樣的方法，也可以得到相應的最大內部收益。三種方案的總投資相同，計算年限也相同，在這種條件下，可以看出方案一，即社會投資300萬元，貸款是自有資金的2倍的期望凈現(xiàn)值和期望內部收益率最大。所以對公司進行財務風險分析最佳的貸款比例是2倍。

用蒙特卡羅模擬方法得出的累計凈現(xiàn)值大于零的概率遠高于零，說明項目的抗風險能力強，所以圣吉公司創(chuàng)立項目經過財務風險分析是可行的。

4 結 論

一個企業(yè)要長久、穩(wěn)定的發(fā)展必須研究公司的財務風險因素，并找到合理的控制方法。在已經對公司的主要情況和估算公司的主要財務數(shù)據進行簡單的財務分析基礎上，用決策樹找出不同方案中的最佳貸款比，再運用蒙特卡羅模擬法對多組數(shù)據分析，算出凈現(xiàn)值大于零的概率，最終得到項目可行的結論。本文的創(chuàng)新處在將決策樹與蒙特卡羅模擬法相結合，一個決定比例，一個得出最終結論。當然，還有很多的不足，可以進一步優(yōu)化：項目的初始數(shù)據很多都是估算出來的，并不一定定能符合實際，可以對相關項目的同類數(shù)據整理綜合得出較正確的數(shù)據；決策樹中的概率是主觀概率，可以通過德爾菲法驗證后得出；蒙特卡羅模擬法只取了30組數(shù)據，這樣計算的概率并不是很完善，應該計算應該模擬的次數(shù)，再取相應多的數(shù)據計算。

參考文獻：

[1]馬曉瑾，陳寶峰.企業(yè)財務風險研究的歷史與現(xiàn)狀[J].中國農業(yè)大學社會科學學報，1998（3）.

[2]楊華峰，馮俊文.項目財務評價風險分析方法比較研究[J].長沙電力學院學報（社會科學版），2003（3）.

第3篇：固定資產投資風險分析范文

物流公司風險隨著市場競爭的激烈化有了更高的要求,根據目前的物流公司運營管理的特點我們可以知道物流公司的風險主要包括一下幾個方面。

(一)籌資風險

物流公司的固定資產投資數(shù)額較大，在生產經營的過程中，擴大規(guī)模所需的資金需求極大，公司在籌資財務活動中由于未知的籌資結構會引發(fā)無法實現(xiàn)的預期目標，這就是物流公司在籌資環(huán)節(jié)的風險。在物流公司的經營管理中，固定資產如運輸工具、倉儲設施的成本極高，必須通過各種籌資手段來籌集資金，這就會導致公司產生較高的負債。由于差異較大的籌資渠道以及籌資成本，很可能出現(xiàn)公司不能實現(xiàn)籌資目標，導致公司的財務環(huán)境惡化，財務風險出現(xiàn)，而且，物流公司的最主要的資產是運輸工具以及倉儲，這兩樣固定資產具有壽命長、價值高的特點，籌資會直接為物流公司的成本帶來巨大的作用，在高負債的情況下很容易產生財務風險。

(二)投資風險

物流公司的投資風險主要是因為無法回收物流公司自己投資的資產，無法實現(xiàn)預期收益，從而影響到物流企業(yè)的生存發(fā)展，為了實現(xiàn)物流公司規(guī)模擴大的目標，必須在交通運輸以及倉儲上大量投資，這就對公司的投資有了更高要求，在資金投入環(huán)節(jié)，包括了內部風險與外部風險，內部風險是指物流公司擴大規(guī)模拓展項目時會使用公司的剩余資金，但是，物流公司是無法對投資收益進行保證的，會導致物流公司內部投資的風險。外部風險主要是物流公司對整個資本市場的投資，資本市場的風險性較大，在不確定的環(huán)境下投資、資本投資專業(yè)性不足等原因的影響下會產生財務風險進而影響物流公司的正常生產經營。

(三)資金使用風險

物流公司的資金使用是物流公司現(xiàn)今的一大問題，現(xiàn)金流在物流公司中占有著重要地位，在激烈的市場競爭環(huán)境中，物流公司的資金使用環(huán)節(jié)存在的風險主要體現(xiàn)在以下幾個方面。一是為了解決生產規(guī)模的困境所引發(fā)的風險，我們知道，物流公司的經營過程中固定資產的成本比例是極大的，在資金需求上會導致許多增加風險的可能性，為了解決這一可能性，物流公司不得不通過銀行信貸、發(fā)行股票等方面的手段來解決物流公司的資金需求，這就會造成物流公司較大的現(xiàn)金流以及較高的負債，而負債經營極有可能引發(fā)財務風險。二是資金配置方面的風險，對于物流公司而言，為了爭取客戶訂單，物流公司不得不自己墊付資金來把握機會，但是，由此造成的資金配置問題很可能造成風險，資金流動不暢會造成風險的擴大。

(四)資金回收風險

物流公司的資金回收風險最大的方面就是在應收賬款的回收上，物流公司的經營財務活動經常會運用賒銷信用的方式來增強競爭力，這就會導致物流公司存在著大量的應收賬款出現(xiàn)，無法及時回收企業(yè)的資金，有的客戶在賒銷之后拖欠賬款，致使物流公司的資金流轉出現(xiàn)困難，使物流公司出現(xiàn)嚴重的財務風險，而且，有的客戶會出現(xiàn)拒付物流款項的現(xiàn)象，在物流服務不合客戶需求、不能滿足客戶的心理時，很可能造成客戶拒付物流款的現(xiàn)象，這就會造成資金回收困難的現(xiàn)象，導致財務風險發(fā)生。

二、物流公司風險的若干對策

(一)財務活動中的一般性風險管理

1、充分運用境外資本境外資本的運用能夠降低財務成本，創(chuàng)收利潤，在運用國際證開證一定額度的限額之后，能排滿物流公司的國際證授信額度，提高資金周轉速度，科學的運用開證付款期限以及現(xiàn)金回收的時間差，能夠增加企業(yè)的總體融資效率，保障公司日常經營業(yè)務所需，提高經營的可用資金，從而實現(xiàn)降低周轉資金風險以及提高公司資金使用率的目的。

2、穩(wěn)定融資關系融資方不僅可以作為物流公司的資金來源方，同時也有著許多無形資產可供使用，在與其他公司進行融資業(yè)務時，應該充分利用企業(yè)雙方的無形資產，例如雙方的銀行額度、公司的信用度、融資成本差異等優(yōu)勢方面來降低融資成本，提高物流公司的資金使用率，從而減少籌資成本，在與合作銀行的關系上，信用證的選擇會影響到公司的財務狀況，在即期價格與即期押匯利息之和大于遠期證的價格只是，就應該選用即期信用證，反之則使用遠期信用證在申請過程中應該注意選擇盡可能低的開證保證金比例或者零保證金，在企業(yè)申請信用證時還可以申請減免相關環(huán)節(jié)的費用，使物流公司的經營成本降低。

3、利用跨境結算跨境結算能夠很好地利用匯率差節(jié)約資金損耗，在境內的公司可以根據貿易合同匯出人民幣在離岸的賬戶上，再在境外賬戶作為存款來提高資金的存款收益，境外的公司把境內的人民幣轉化為美元存款劃至境內賬戶中，到期時境外公司再將存款轉入人民幣賬戶中，這項操作雖然對于工作人員的操作要求很高，但是，這樣的方式能給哥物流公司帶來更高的收入，避免資金使用風險。

4、穩(wěn)定信用政策信用政策是物流公司的重要問題，會直接影響到賬款回收以及資金的流動，客戶的信用是企業(yè)流動資金的關鍵，物流公司在建立合作關系時應該深入了解客戶的信用，對于信用好的客戶可以建立長久的合作伙伴關系，對于信用不良的客戶要慎重選擇，以便減少信用風險，維持企業(yè)的資金穩(wěn)定。

(二)現(xiàn)代物流公司風險管理

1、樹立風險意識物流公司的財務風險管理首先要從意識環(huán)節(jié)做起，要樹立全員的風險意識，加強宣傳力度，使各級財務人員對財務風險有充分的了解，增強風險感知的自覺性，將每個人都納入風險管理體系當中，建立風險管理的良好氛圍，從意識方面減少風險發(fā)生的概率，盡量避免風險形成。

2、建立風險管控體系物流公司要建立一個科學的合理地財務風險管理體系，選擇合理地適合公司自身的風險預警機制，從整體把控風險管控，考慮各種因素，構建一個綜合全面的風險管控模型，在風險管控體系的建立中要著重把握以財務風險分析的宏觀與微觀因素，宏觀因素主要是指宏觀經濟因素以及行業(yè)市場狀況，微觀因素主要包括企業(yè)的經營管理能力以及財務指標的分析，總之風險管控體系應該是建立在物流公司特點之上的，不能生搬硬套。

3、明確財務風險控制重點上文提到的財務風險物流公司的財務風險主要包括籌資環(huán)節(jié)的風險、投資環(huán)節(jié)風險、資金使用風險、資金回收風險，物流公司應該著重從這幾個方面入手，加強公司對這些環(huán)節(jié)的管控，將這些重點融合在公司風險管控體系之中，明確財務風險控制的主要內容。

第4篇：固定資產投資風險分析范文

為了規(guī)范集團公司及其所屬企業(yè)擔保及借款行為，嚴格控制對集團外企業(yè)提供擔保及借款，跟蹤了解被擔保方及借款方的財務狀況，對代償風險較高的擔保事項及時采取應對措施，規(guī)避、降低擔保及借款風險，筆者認為，集團母公司對子公司擔保及借款應采取了以下管控辦法：

一、嚴格界定提供擔保及借款企業(yè)的范圍

集團公司及其所屬企業(yè)不應允許對集團以外單位及個人提供擔保及借款。由于集團的子公司有全資、控股、參股等多種形式，如何掌握判斷“集團以外單位”，是個較復雜的問題。

筆者認為，可以采用集團合并報表范圍作為界定標準，對集團合并報表范圍以外的成員單位原則上不提供擔保及借款。

企業(yè)會計準則中關于合并財務報表的合并范圍的規(guī)定是應當以控制為基礎予以確定?？刂疲侵敢粋€企業(yè)能夠決定另一個企業(yè)的財務和經營政策，并能據以從另一個企業(yè)的經營活動中獲取利益的權力。母公司直接或通過子公司間接擁有被投資單位半數(shù)以上的表決權，表明母公司能夠控制被投資單位，應當將該被投資單位認定為子公司，納入合并財務報表的合并范圍。但是，有證據表明母公司不能控制被投資單位的除外。以集團合并報表范圍為集團內企業(yè)界定標準，也就是以集團控制為標準，界定了集團公司及其所屬企業(yè)只對控制企業(yè)擔保的范圍。應嚴禁為不能控制的企業(yè)提供借款或擔保，切實防范借款或擔保風險，維護集團的利益。

二、采用擔保分級管理

借款企業(yè)首先應當爭取免擔保或由自身資產抵押擔保，其次可申請由上一級企業(yè)或集團內其他企業(yè)提供擔保，集團公司原則上只為滿足擔保條件的二級企業(yè)提供擔保。這樣采取分級擔保的辦法，有利于擔保企業(yè)對借款企業(yè)的管理和風險監(jiān)控，同時分散擔保單位的擔保風險，降低了單個企業(yè)集中擔保的壓力。

三、明確提供擔保金額控制標準

母公司對子公司的經營風險按規(guī)定以出資額為限承擔有限責任，但是由于為子公司提供擔保履行還款責任時，而承擔了超出出資額的責任。因此，集團應當明確為子公司提供擔保金額的控制標準。

企業(yè)對外提供擔?？傤~不得超過最近一個會計年度合并會計報表凈資產的50%；對單一企業(yè)的擔保原則不得超過該企業(yè)凈資產的10%。對公司制企業(yè)擔保一般應按持股比例與其他股東共同擔保，如提供全額擔保則要求其他股東按持股比例提供反擔保。

這里包括兩方面的內容，一方面是規(guī)定對外提供擔保不要超過自己的擔保能力，擔保總額不得超過最近一個會計年度合并會計報表凈資產的50%的規(guī)定限制了企業(yè)可承擔的擔保范圍，如果真的發(fā)生對外擔保代償損失，本身還有50%的凈資產結余，不能因擔保造成更大的損失。對單一企業(yè)的擔保原則不得超過該企業(yè)凈資產的10%，集團公司母公司有很多子企業(yè)，而集團及所屬企業(yè)擔保能力有限，這樣的規(guī)定可以使集團母公司及所屬企業(yè)合理分配擔保資源，也降低擔保風險；另一方面，由于公司制企業(yè)包括控股或參股企業(yè)，對其擔保要考慮集團母公司的出資比例，按比例承擔風險和收益，不允許承擔一定比例收益而承擔全部或超過投資比例的風險，要按比例提供借款或擔保。

在實務中，很多債權人不同意一筆債權由兩個擔保人按比例擔保，如提供全額擔保則要求其他股東按持股比例提供反擔保。

四、明確提供擔保的審核標準

集團母公司應當明確提供擔保的審核標準，在提供擔保前，應當對借款企業(yè)經營情況、財務狀況和償債能力等進行風險分析，在審查借款企業(yè)的財務狀況、經營狀況和信用等情況，對有下列情形之一的可以不為其提供擔保：

（一）擔保單位發(fā)生擔保履約責任或形成重大損失的借款企業(yè)；

（二）存在債務違約或延期支付利息的事實，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)；

（三）借款企業(yè)的資產負債率高于集團平均值或財務指標顯示償債存在較大風險（不得為資產負債率超過70%的企業(yè)提供債務擔保）；

（四）上年度審計報告被會計師事務所出具了否定意見或無法表示意見；

（五）在近兩年內有違反法律法規(guī)、違反集團管理制度或損害集團利益的行為；

（六）上年度管理建議書或內部審計部門認為企業(yè)在擔保及借款內部控制制度方面存在重大缺陷；

（七）存在影響持續(xù)經營的擔保訴訟以及仲裁等重大或有事項；

（八）未按要求辦理有效反擔保或反擔保能力不足。

五、規(guī)范集團公司擔保及借款的審批程序

（一）擔保及借款計劃的編制

集團二級企業(yè)在每年年底前（比如規(guī)定12月20日前）根據總體資金需求預算，向集團公司報送下一年度擔保及借款計劃（包括借款可行性分析報告），企業(yè)借款必須納入財務預算管理。

（二）擔保及借款計劃的審核

集團公司由財務部審核各企業(yè)擔保及借款計劃，會同有關職能部門進行分析和評價，其中集團公司批準的境內固定資產投資、資本運作項目由投資發(fā)展部進行投資風險分析和評價；涉及高科技、新技術項目由技術部門提出技術風險分析和評價；境外工程項目由國際合作部進行相關市場、運營風險分析和評價；法律部對有關法律風險進行分析和評價。通過對投資項目的戰(zhàn)略風險、運營與市場風險、法律風險、財務風險進行分析與評價，發(fā)揮了職能部門第一道防線作用。

對擔保人來說，風險大小主要取決于借款人償還貸款能力的大小，要對借款人的借款可行性分析報告進行詳細深入分析，評估其信譽和償債能力，預測擔保及借款風險。

（三）擔保及借款計劃的審批

在計劃審核基礎上匯總編制集團公司下一年度擔保及借款計劃建議文件，上報總經理辦公會審批，總經理辦公會通過后上報董事會審批。需要改變擔保及借款計劃的相關重要內容，包括延長期限或增加金額等，應重新辦理審批手續(xù)。

（四）擔保及借款計劃的辦理

借款企業(yè)應在簽訂擔保合同前20個工作日向擔保企業(yè)提交擔保申請、銀行要求擔保企業(yè)提供財務資料清單及借款合同、擔保合同及企業(yè)近期生產經營情況等材料。集團公司財務部負責具體辦理每項擔保業(yè)務，提出初審意見，報集團公司總會計師、總經理、董事長簽署意見后，辦理擔保手續(xù)。

六、借款企業(yè)應編制借款可行性分析報告

借款企業(yè)應編制借款可行性分析報告，包括下列內容：

（一）經營狀況，主要是企業(yè)近三年生產、銷售、效益情況和前景預測；

（二）行業(yè)及市場情況，主要是企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢和存在的主要風險；企業(yè)產品市場占有份額及變動趨勢；企業(yè)上下游行業(yè)情況，原材料、產成品價格變化趨勢；

（三）財務狀況、經營成果及現(xiàn)金流量分析，主要是企業(yè)近三年財務狀況、資金結構、償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力等財務指標及變動原因；現(xiàn)金流量的構成和變動情況；

（四）融資及信用狀況，主要是企業(yè)近三年在銀行的融資情況、或有負債；有無逃廢債、拖欠貸款本息等不良記錄；

（五）新增借款的還款來源、收益及對企業(yè)整體財務狀況、經營成果及現(xiàn)金流量的影響預期；

（六）境外工程承包項目還應分析業(yè)主付款及違約、境外經營地的社會環(huán)境和匯率風險以及對項目所簽署的合同、標書等文件，法律顧問出具的法律意見；

（七）固定資產投資、資本運作項目的長期借款擔保還應提供批準文件、可研報告、資金落實情況及還款能力專項分析報告；

（八）風險分析評價及為規(guī)避、減少風險擬采取的防控措施。

七、被擔保方提供反擔保并繳納擔保費

第5篇：固定資產投資風險分析范文

【關鍵詞】內部審計 內部控制 風險管理 作用

隨著經濟的全球化和現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，全面推進企業(yè)內部控制建設，加強內部控制和防范風險管理是擺在我們面前的首要任務。

一、內部審計與內部控制及風險管理

內部控制是由董事會、管理層和全體員工共同實施的、旨在合理保證實現(xiàn)企業(yè)經營管理基本目標的一系列控制活動。企業(yè)風險管理是一個過程，它由一個企業(yè)的董事會、管理當局和其他人員實施，應用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響企業(yè)的潛在事項，以使其在該企業(yè)的風險容量之內，并為企業(yè)目標的實現(xiàn)予以合理的保證。

二、內部審計對企業(yè)內部控制和風險管理的重要性

1.內部審計是企業(yè)內部控制和風險管理系統(tǒng)的重要組成部分

一套完整有效的內部控制體系，是企業(yè)管理最有效和最基本的控制手段和方法。內部控制與風險控制又是統(tǒng)一的、相輔相成的。由于在很多方面內部審計的職能和目標與企業(yè)內部控制具有一致性，所以內部審計是企業(yè)內部控制和風險管理系統(tǒng)的重要的組成部分。

2.內部審計是企業(yè)內部控制的重要手段

企業(yè)內部控制和風險管理目標的實現(xiàn)，與內部審計是密不可分的，因此，內部審計是企業(yè)內部控制的重要手段。通過近些年開展的財務收支審計、經濟責任審計、基建投資審計、內部控制測試等項目，以及在審計過程中發(fā)現(xiàn)的企業(yè)經營中存在的各種問題、管理漏洞、經營風險，都說明內部審計工作對于完善內控制度、強化公司治理、有效規(guī)避、減少經營風險等方面發(fā)揮著廣泛的作用。

三、內部審計在內部控制和風險管理中的重要作用

1.在內部控制過程中的作用

內部審計通過對企業(yè)內部的各項經營管理活動和職責履行情況進行監(jiān)督、檢查、評價,幫助企業(yè)堵塞管理漏洞，促進企業(yè)加強管理，提高經濟效益。通過開展各類審計項目和內控測試，對內控體系建設起著非常重要的作用。具體表現(xiàn)如下：

（1）通過內控測試評價內控體系設計的健全性、科學性和執(zhí)行的有效性。審計人員通過訪談被測試單位相關人員，查閱各項管理制度，檢查內部控制過程中形成的文檔記錄，抽取測試樣本，觀察被測試單位的業(yè)務活動，檢查內部控制系統(tǒng)是否合理、健全，以及內部控制關鍵點是否齊全、準確，業(yè)務處理程序中的各項規(guī)定是否得到有效執(zhí)行，關鍵控制點是否有效發(fā)揮作用。并針對內控測試中發(fā)現(xiàn)的薄弱點和失控點，提出改進意見和措施。

（2）通過公司層面測試評價企業(yè)的控制環(huán)境。良好的控制環(huán)境是企業(yè)經營目標實現(xiàn)的基礎，是有效實施風險管理的保障，直接影響內部控制體系的執(zhí)行、公司經營目標及整體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。通過對公司控制環(huán)境中誠信與道德、管理理念與企業(yè)文化、組織結構、權利和責任分配、人力資源政策、反舞弊等十七個主題的測試，檢查分析被測試單位相應主題的內容是否全面、有效，是否遵循內控關注的目標。來促進企業(yè)建立健全文化激勵機制和職業(yè)道德約束機制，以完善公司治理結構。

（3）通過開展各類審計項目，監(jiān)督內控制度的執(zhí)行。通過開展各類審計項目能及時發(fā)現(xiàn)內控制度執(zhí)行中存在的問題，并提出改進建議予以及時糾正，督促企業(yè)管理人員及員工遵紀守法，嚴格執(zhí)行各項規(guī)章制度。如：通過財務收支審計對企業(yè)會計制度進行監(jiān)督；通過固定資產投資審計，對企業(yè)固定資產投資決策等制度進行監(jiān)督；通過經濟責任審計加強對干部的監(jiān)督管理，規(guī)范干部言行防止腐敗問題的發(fā)生。內部審計從各方面對企業(yè)內部控制的執(zhí)行情況進行監(jiān)督，切實加強企業(yè)內部控制，防范于未然。

2.在企業(yè)風險管理中的作用

內部審計通過對企業(yè)的風險范圍開展審計來識別風險、并對企業(yè)風險管理過程進行評估，通過定量指標和定性分析確定風險程度的大小，從而提出改進意見來幫助公司有效規(guī)避風險和防范風險。

（1）通過審計發(fā)現(xiàn)風險、識別風險。由于內部審計人員長期立足于企業(yè)內部，熟悉公司的業(yè)務流程和管理過程，他們通過各項審計,收集到大量的第一手資料,從中發(fā)現(xiàn)存在風險的隱患問題，能夠有效的識別風險，投資風險、內部控制風險、財務風險、存貨管理風險等，對這些風險進行風險分析，及時提出抵御風險的建議，以達到有效控制風險和規(guī)避風險的目的。

（2）進行風險評估，評價風險管理過程的充分性和有效性。內部審計主要從兩個方面評估風險管理過程的充分性和有效性。一是評價風險管理主要目標的完成情況。檢查企業(yè)目標的完成情況，了解公司能夠接受的風險水平，對管理層采取的降低風險、加強控制的措施進行測試，從而評價風險管理的有效性。二是評價管理層選擇的風險管理方式的適當性。圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略,確定風險容量、風險承受度、風險管理的有效性標準,并制定風險防御方案。內部審計職責是評價公司風險管理方式與公司活動的性質是否適當。是否正確認識和把握風險與收益的平衡關系,防止忽視風險,片面追求收益或單純?yōu)橐?guī)避風險而放棄發(fā)展機遇。提請管理層關注風險，科學決策、消除風險負面影響從而促進企業(yè)快速發(fā)展。

內部審計處于公司內部，要充分發(fā)揮審計的監(jiān)督與服務職能。通過審促進內控制度的完善，為企業(yè)發(fā)展、增加價值服務。使內部審計在企業(yè)內部控制及風險管理中發(fā)揮更為廣泛的作用。

參考文獻

[1]五部委 《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》，財政部網站.

第6篇：固定資產投資風險分析范文

關鍵詞：投資決策問題對策

1投資決策及其意義

所謂的投資決策是指為了獲取將來某些不確定的價值而制定的一系列決策活動，它的實質就是通過投資于一個高風險高回報的項目群，將其中成功的項目進行出售或上市，實現(xiàn)所有者權益的變現(xiàn)，使投資者獲得高額回報。投資決策主要包括以下五方面：確定投資方向、控制投資規(guī)模、把握投資時機、確保投資收益以及衡量和降低投資風險。選擇什么投資方向，投資怎樣的項目以及在什么時機進行投資，是投資決策面臨的重大抉擇。

2我國企業(yè)投資決策中的問題分析

在激烈的市場競爭中，投資是企業(yè)變革求生的重要手段之一，但是現(xiàn)實情況是不少企業(yè)難以對投資機會作出理性判斷，不敢將資金投出，這種作為的結果必然導致企業(yè)走投無路，山窮水盡。目前，我國企業(yè)在投資決策方面還存在著以下問題：

2.1缺乏市場調研意識和調研投入首先是缺乏市場調研意識。市場調研是系統(tǒng)地收集、分析和報告信息的過程，它具有系統(tǒng)性和科學性。而我國大多數(shù)企業(yè)咋忽視了調研的重要性，只是閉門造車，在不充分了解市場形勢的情況下盲目的進行決策。這種不切實際的決策難以應付外來環(huán)境變化，往往會將企業(yè)陷入危機之中。其次是缺乏市場調查投入。調查顯示，外國公司進入中國市場前用于市場調查的投入多達幾十萬美元甚至百萬美元，有的時候甚至還花高額費用雇傭專門的咨詢公司對企業(yè)預投資市場進行調研，而我國大多數(shù)企業(yè)用于市場調研的投入非常少，所投入多數(shù)都低于項目報批數(shù)。

2.2管理方式不當、損失嚴重企業(yè)投資方式陳舊，融資渠道單一，投資管理模式不科學，大多數(shù)企業(yè)投資體制和機制都不健全，管理的制度和辦法更是跟不上市場形勢發(fā)展的需要，一些企業(yè)的多元化投資未建立在規(guī)模經濟基礎上，風險控制分析和市場應急措施也不完善，激勵約束機制和責任追究機制更是形同虛設，這些常導致投資失誤、投資重復、投資浪費、投資虧損等問題頻頻出現(xiàn)。

2.3投資風險大一些企業(yè)主管人員沒有樹立風險意識，人員素質整體不高，管理水平偏低，缺乏駕馭風險和規(guī)避風險的能力，不充分考慮所能夠籌措到的資金情況，籌集資金的運作情況等，這直接導致投資項目不能按時投入生產發(fā)揮效益。有些企業(yè)在進行投資項目決策時只看重固定資產投資所需要的資金，往往前期投入需到資金用于固定資產投資而忽視了流動資金的需要，大多數(shù)企業(yè)在投資預算中根本沒有將流動資金的需要量列入預算總額，這就導致投資項目建成投產后，因流動資金的缺乏而無法有效地發(fā)揮職能，給企業(yè)造成巨大的財務負擔和信任危機。

2.4投資決策秩序混亂我們目前的投資決策程序還比較混亂，企業(yè)決策幾乎都是由企業(yè)高管、董事會特別是董事長、總經理決定的，這種決策不經過民主決策、缺乏必要的投資論證，也會因為個人偏好、缺乏經驗和知識、發(fā)展眼光等問題而失誤，致使盲目投資、意氣投資、感情投資、政治投資等現(xiàn)象出現(xiàn)。

2.5缺乏對風險和不確定性的評估我國企業(yè)在進行投資項目評估時，過多的注重財務和技術，而忽視市場和管理等方面。沒有區(qū)分不同風險項目的財務內部收益率標準，也沒有考慮投資項目在不同時期的通貨膨脹情況，企業(yè)多數(shù)以樂觀方案作為財務分析的基本方案，認為單因素在不利方向變化10%、20%的敏感性分析仍然可獲得很高的投資收益率(大多數(shù)超過25%)，而且僅僅依靠單因素敏感性風險分析就給出“本項目具有較強的風險承受能力”的結論。

3提高投資決策科學化水平的對策與建議

3.1樹立投資調研意識、加大投資支持力度很多企業(yè)投資失誤的重要原因就是缺乏必要的投資調研、通過不恰當?shù)氖袌稣{查方法獲取不真實的數(shù)據，這些失真的數(shù)據導致錯誤的市場判斷理論，最終導致決策失誤。

首先，企業(yè)應加大調查力度，設立專項資金、專門調查部門和專門部門，掌握充足而可靠的信息，研究規(guī)避風險問題，企業(yè)應該根據實際需要來確定適合自己的調查方式，現(xiàn)有的調查方法有座談會法、街頭訪問法、入戶調查法、跟蹤測試法、商店研究法、企業(yè)研究法、二手資料收集法等等。再次，企業(yè)做好投資人才的培育工作，風險投資具有高風險、高收益的特征，這就要求投資主體具有很強的投資意識和抗風險意識，所以風險投資企業(yè)應該培育即懂技術、管理、金融、財務又要具有敢于冒險、敢于創(chuàng)新的精神的復合型人才。最后，加大對投資調研的支持力度。設立專項資金、建立專門部門用來規(guī)避風險市場。

3.2完善投資體系沒有一項投資是沒有風險性的，投資回報都要經過較長的時間才能收回，而在這期間往往又會碰到許多不確定的因素，企業(yè)應該成立風險投資基金，使投資高度市場化。

企業(yè)應該引進先進的投資管理方式，管理應該依照法律規(guī)范建立一套適合本企業(yè)的具有科學化、規(guī)范化、制度化的投資管理方法，在投資建議、可行性論證、投資決策、投出資產處置和銷售等環(huán)節(jié)的基礎上對投資實施全程控制和監(jiān)督。實施合理獎懲辦法和必要的責任追究機制，雙管齊下，使得每項投資都能在設計高起點化、運行高標準化、管理高效能化的保障下實施。

3.3努力降低投資風險投資是客觀存在的，投資環(huán)境是不能以企業(yè)的意志而轉移的，企業(yè)的投資決策應在現(xiàn)有金融環(huán)境下比較投資預算額和可能投資額。預算投資額是企業(yè)出于發(fā)展生產經營的愿望而需要的資金，而可能投資額是在目前條件下社會或市場所能夠保證的資金額。在前者大于后者時，前者應該服從后者，以確保投資所需資金的全部及時到位；在前者小于后者時，后者應該服從前者，以避免多余資金的浪費。

3.4建立嚴格的投資決策責任制建立科學民主的投資決策程序，投資項目實行誰決策、誰負責的原則，項目建設過程中若出現(xiàn)投資不足，投產后出現(xiàn)產品滯銷、產品積壓等問題時應由投資決策者負責解決。對因違反決策程序，使項目投產后造成嚴重經濟損失的項目負責人，要依法追究起經濟法律責任。要獎懲分明，對投資決策的結果要真正實現(xiàn)權責統(tǒng)一，對于成功的投資決策，可采取物質獎勵和精神獎勵相結合的方式，防止出現(xiàn)大家因害怕決策失誤而持保守的不作決策現(xiàn)象。

3.5將經濟增加值指標運用于可行性分析中經濟增加值指除去投資于企業(yè)資本的機會成本后所得到的純利潤，是客觀評價企業(yè)資本收益超過資本成本后的差額大小的標準，經濟增加值=稅后利潤-總資本×資金成本率。在西方發(fā)達國家已經得到廣泛運用，只有投資后產生的凈利潤或現(xiàn)金流量凈值大于投資成本，該方案才是可取的；否則，就應放棄。

經濟增加值指標在投資決策中的實際運用。例：某企業(yè)兩個投資項目的可行性研究。兩個投資項目的財務預測數(shù)據為：表格中我們可以看出，從投資收益角度來評價，項目一和項目二都具有盈利能力，但從經濟增加值的角度來看，結果卻截然不同：因為項目一的經濟增加值為負數(shù)，所以不具有投資價值；而項目二得經濟增加值為正的，具有可投資性。

參考文獻：

[1]郭濤.發(fā)展我國風險投資的思考[J].經濟師.2008(2).

第7篇：固定資產投資風險分析范文

[關鍵詞]財務風險 防范 措施

財務風險存在于任何企業(yè)之中,這不僅是理論更是事實。關鍵是如何了解風險的起因,加強防范,使自身處于不敗之地。財務風險客觀存在于企業(yè)生產經營的方方面面,無疑會對企業(yè)生產經營產生重大影響。因此,對財務風險的本質做積極的理解,對其成因及其防范進行研究、控制,提高效益,具有十分重要的意義。

一、企業(yè)財務風險的成因分析

1.企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變

企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變,財務管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變是產生財務風險的外部原因。眾所周知,持續(xù)的通貨膨脹,將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺,貨幣性資金持續(xù)貶值,實物性資金相對升值,資金成本持續(xù)升高。市場風險因素也會對財務風險有很大的影響。財務管理的環(huán)境具有復雜性和多變性,外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會,也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務管理系統(tǒng)如果不能適應復雜而多變的外部環(huán)境,必然會給企業(yè)帶來困難。目前,我國許多企業(yè)建立的財務管理系統(tǒng),由于機構設置不盡合理,管理人員素質偏低,財務管理規(guī)章制度不健全,管理基礎工作欠缺等原因,導致企業(yè)財務管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應能力和應變能力。具體表現(xiàn)在企業(yè)不能對外部環(huán)境的變化進行科學的預見,反映滯后,措施不力,由此產生財務風險。

2.企業(yè)財務管理人員風險意識淡薄

企業(yè)財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。企業(yè)只要有財務活動,就必然存在著財務風險。在現(xiàn)實工作中,企業(yè)財務管理人員風險意識淡薄,是財務風險產生的重要原因之一。風險意味著收益或幸福,而唯其冒險才有取得收益和幸福的可能,從這個意義上講,誰都愿意冒險。但是,冒險并不一定取得收益或幸福,正是這種不確定性,一方面決定了人們在面對風險時,可能縮手縮腳,缺乏主動性;另一方面也要求人們謹慎對待風險。所以在財務風險的管理中,我們既要積極迎接風險,又要謹慎處理風險。什么樣的機制才能達成這一效應?從人性心理和生理的角度看,人們?yōu)榱双@得收益和享有幸福,通常會有一種冒險的內在沖動,如果這種沖動不會受到風險的負面效應的遏制,人們面對風險就會變得漫不經心和毫無警惕之心,這時主動迎接風險就會轉化為更多的損失。所以進行風險管理必須形成一種機制,使人們謹慎和有效地控制風險的負面效應。財務風險的控制也是如此。

3.財務決策缺乏科學性導致決策失誤

財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前,我國企業(yè)的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現(xiàn)象,由此導致決策失誤經常發(fā)生,從而產生財務風險。例如,在固定資產投資決策過程中,由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實,以及決策者決策能力低下等原因,導致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益,投資無法按期收回,給企業(yè)帶來巨大的財務風險。企業(yè)對外投資,包括有價證券投資、聯(lián)營投資等。有價證券投資風險包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)性風險,由于投資決策者對投資風險的認識不足,決策失誤及盲目投資導致一些企業(yè)產生巨額投資損失,也必然影響企業(yè)的投資效益,影響了企業(yè)的長期償債能力,從而給企業(yè)帶來較大的財務風險。

4.資本結構不合理是產生財務風險的重要原因

資本結構不合理是產生財務風險的重要原因。在實際工作中,企業(yè)內部財務關系混亂,企業(yè)與內部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明,管理混亂的現(xiàn)象,致使資金使用效率低下,資金流失嚴重,資金的安全性、完整性無法得到保障。此外,企業(yè)庫存周轉率不高,存貨所占比重相對較大,且很多表現(xiàn)為超儲積壓無法實現(xiàn)銷售,或者材料物質變質,也就表現(xiàn)為存貨變現(xiàn)困難。而存貨流動性差,企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用,導致企業(yè)費用上升,利潤下降,造成資金無效占用,加重財務負擔。長期庫存存貨,企業(yè)還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不慎造成的損失。

二、企業(yè)財務風險的防范

財務風險存在于企業(yè)生產經營工作的各個環(huán)節(jié),不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。因而,如何防范企業(yè)財務風險,化解財務風險,以實現(xiàn)財務管理目標,是企業(yè)管理的工作重點。防范企業(yè)財務風險,主要應做好以下工作。

1.提高企業(yè)對財務管理環(huán)境的適應能力和應變能力

通過認真分析財務管理的宏觀環(huán)境及其變化,提高企業(yè)對財務管理環(huán)境的適應能力和應變能力。建立和不斷完善財務管理系統(tǒng),以適應不斷變化的財務管理環(huán)境。即是說,應制定財務管理戰(zhàn)略。面對不斷變化的財務管理環(huán)境,企業(yè)應設置高效的財務管理機構,配備高素質的財務管理人員,健全財務管理規(guī)章制度,強化財務管理的各項基礎工作,使企業(yè)財務管理系統(tǒng)有效運行,以防范因財務管理系統(tǒng)不適應環(huán)境變化而產生的財務風險。

2.不斷提高財務管理人員的風險意識

建立財務風險機制并使風險機制得以發(fā)揮作用,必須使決策人承擔風險的負面效應所帶來的損失;決策人承擔這種損失的直接程度越高,風險機制的作用越大;決策人承擔這種損失的完全性程度越高,風險機制的作用也越大。就財務風險機制的作用而言,在財務決策者承擔損失的直接程度和完全程度上,基于企業(yè)的性質和組織形式的不同還有差別。

對于企業(yè)的員工,包括財務部門的員工也必須對自身的財務決策失誤承擔責任,如因銷售環(huán)節(jié)的收賬政策的采用而導致應收賬款不能收回時,相關決策人就必須承擔決策失誤責任。要實現(xiàn)企業(yè)的員工對自身的財務決策承擔責任的要求,必須將員工的收入與相關財務決策的后果掛鉤。用最通俗的話說,員工必須以收抵支,有盈余后方可取得收入。同時在有條件的企業(yè)可以實行員工持股計劃。在上述經營者和員工承擔財務風險的機制中,我們可以看到兩條基本的路徑:一是將他們的個人收入與相關財務決策的后果直接掛鉤;二是將他們的收入轉化為企業(yè)的股權,使他們承擔投資失敗的終極責任。

總之,各財務決策主體為了自身的利益會積極主動地面對風險所帶來的正面效應;而財務風險的負面效應與決策者自身的利益聯(lián)系起來,各決策主體為了自身的利益會謹慎和有效地控制負面效應。結果,風險的正面效應會不斷地擴大,負面效應會不斷地縮小。這正是風險機制所要實現(xiàn)的根本目標。

3.對財務風險進行過程跟蹤

財務風險的發(fā)現(xiàn)不能僅僅局限于事前發(fā)現(xiàn),還必須進行過程跟蹤。過程跟蹤的最好方式是預算。它的風險發(fā)現(xiàn)作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

(1) 通過年度預算可以對跨年度項目的風險逐年進行跟蹤,實際上由于滾動預算的采用可以將長期戰(zhàn)略決策的風險通過每年的滾動預算進行發(fā)現(xiàn)。

(2) 預算是由若干具體的收支項目而形成的體系,通過對收支項目的分拆可以深入地發(fā)現(xiàn)每個細項的現(xiàn)金流入流出存在的潛在風險。應該說,作為預算形成基礎的收支項目分拆越細,預算發(fā)現(xiàn)風險的功能越強。目前,國內大多數(shù)企業(yè)的預算都是粗之又粗,預算的支持數(shù)據具有很強的主觀判斷性,這就很容易使客觀存在的影響現(xiàn)金收支的風險不易發(fā)現(xiàn)。

(3) 通過對每一個具體的收支項目進行預算,或稱之為項目預算,更能發(fā)現(xiàn)每一個企業(yè)業(yè)務行為對現(xiàn)金收支的影響。最好的例證是,企業(yè)對于每一項出差都必須事前預算,這就防止了差旅費支出隨意擴大的可能性。實際上上述三種通過預算發(fā)現(xiàn)風險的過程可以簡單地歸結為――由于有了預算的機制,企業(yè)就必須分析預算收支的合理性和有效性,從而就可以發(fā)現(xiàn)風險,所以預算體系也是風險發(fā)現(xiàn)體系。

4.提高財務決策的科學化水平

防止因決策失誤而產生的財務風險。財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗,經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險,企業(yè)必須采用科學的決策方法。在決策過程中,應充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算及分析方法,并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案決策,切忌主觀臆斷。例如,對固定資產投資,應采用科學的方法,計算各種投資方案的投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值及內含報酬率等指標,并對計算結果進行綜合評價,在考慮其他因素的基礎上,選擇最佳的投資方案。又如,在籌資決策過程中,企業(yè)首先應根據生產經營情況合理預測資金需要量,然后通過對資金成本的計算分析及各籌資方式的風險分析,選擇正確的籌資方式,確定合理的資金結構,在此基礎上做出正確的籌資決策。

第8篇：固定資產投資風險分析范文

摘 要 隨著改革開放的不斷深化，四十年來，我國浙江省各家企業(yè)抓住了這一有利的時機，在面對激烈的市場競爭中，強化了經營理念，得到了快速的發(fā)展，目前已經成為浙江經濟運營的主要支柱之一，是推動浙江經濟發(fā)展的主要動力。然而隨著浙江省的各大中小型企業(yè)經營規(guī)模的不斷擴大，為了強化國際化經營理念，更好的提高企業(yè)在市場中的競爭力，必須要采取融資和投資的方式，進一步擴展企業(yè)的經營方向、規(guī)模和內容，從而有效的實現(xiàn)企業(yè)的經濟效益的最大化。但是現(xiàn)階段在浙江企業(yè)之中普遍存在資金緊張、融資難、投資效益回收難等問題，本人結合多年來對浙江企業(yè)投資、融資的研究，就企業(yè)投、融資風險進行了詳細的分析和探討，提出了一些個人的觀點和看法，請各位朋友批評指正。

關鍵詞 浙江企業(yè) 融資 投資 發(fā)展現(xiàn)狀 存在的問題 風險分析 項目資本金

一、 浙江企業(yè)融資、投資發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國經濟水平的不斷提高，浙江省已經成為了我國經濟發(fā)展最快、經營環(huán)境最好的省份之一，獲得這樣大的成績，主要是因為浙江為其省內企業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展空間，使浙江省內的各家企業(yè)向開放性、多向性方向迅速發(fā)展，呈現(xiàn)出“面廣、量大”的發(fā)展局面。

在融資方面，浙江省內企業(yè)依靠自身積累發(fā)展，采取內源融資和外源融資相結合的形式開展融資活動。從浙江企業(yè)總體規(guī)模和形式上進行分析，浙江企業(yè)大多以中小企業(yè)為主，占全省工業(yè)企業(yè)的99%以上，因此浙江大部分企業(yè)具有起步低、規(guī)模小、經營不穩(wěn)定等特點，因此在融資方面一般以內源融資為主。但同時要想實現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展，僅僅依靠內源融資是不夠的，在很大程度上需要金融機構的支持，開展外源融資。據有關部門的統(tǒng)計分析，浙江省有百分之七十五以上的企業(yè)存在由于擴大生產，面臨資金不足的問題，有百分之八十五的企業(yè)需要進行融資。而這些企業(yè)的融資方式普遍選擇銀行貸款的形式進行。

投資是企業(yè)發(fā)展生產和經營的重要方式之一，是提升企業(yè)核心價值和自主創(chuàng)新的必經之路，在投資方面，浙江大部分企業(yè)根據國家的有關政策，發(fā)揮企業(yè)自身的特色文化，實行“走出去”的發(fā)展策略，大膽開展對內、對外投資。據有關部門統(tǒng)計，2011年底，浙江全省由政府核準的境外企業(yè)累計已經達到近3000家以上，在全國省份中，境內投資和境外投資的企業(yè)數(shù)量均居第一位。

二、浙江企業(yè)融資、投資發(fā)展中存在的問題

（一）融資方面

1．融資方式過于單一

浙江省內由于大部分企業(yè)屬于中小企業(yè)，在融資過程中，還是以內源融資為主要的融資方式，不管企業(yè)屬于初始階段、發(fā)展階段甚至成熟階段，都過分依賴于內源融資，使得目前浙江企業(yè)的融資方式過于單一，而從企業(yè)長期的發(fā)展角度進行分析，這種單一性的內源融資必將阻礙企業(yè)對資金需求的來源，嚴重影響企業(yè)生產規(guī)模和經濟實力的快速發(fā)展。

2．外源融資困難

在目前浙江企業(yè)的融資形式上分析，外源融資的各種金融機構對浙江省內的企業(yè)支持力度存在不足，據統(tǒng)計，浙江企業(yè)中有八成企業(yè)為了擴大生產經營，需要向銀行等金融機構進行融資貸款，可是由于缺乏對中小型企業(yè)的融資支持正常，使得浙江企業(yè)在融資過程中，存在貸款難，融資難的問題，很多企業(yè)貸不到款，資金鏈斷裂，造成經營困難，甚至倒閉，成為了影響浙企發(fā)展的絆腳石。

3．融資形式不正規(guī)

由于某些浙江企業(yè)由于規(guī)模小很難通過正規(guī)的金融機構進行融資，只能通過民間的融資機構進行借貸融資，而民間融資機構存在效率低、利息高、程序不正規(guī)等缺點，據調查，在經濟發(fā)達的溫州、臺州這一現(xiàn)象尤為嚴重。民間融資多以半公開、半地下的方式運行,信息不透明,潛在金融風險的,經濟糾紛甚至犯罪行為時有發(fā)生，給企業(yè)融資帶來了很大的風險性。

（二）投資方面

1．缺乏對投資市場的分析

在浙江，某些企業(yè)在進行投資過程中缺乏對整個市場進行科學化系統(tǒng)化的調查、分析和資料的收集，非常忽視對投資市場的調查工作，只是閉門造車，采取盲目的投資策略，一旦出現(xiàn)問題，企業(yè)很難進行隨機應變，給企業(yè)投資帶來很大的風險性。

2．投資管理體制不健全

某些企業(yè)的投資管理方式不夠科學，管理體制存在許多不完善的地方，對投資活動缺乏有效的風險控制應急機制、激勵約束機制和責任追究機制等，導致出現(xiàn)投資失敗、重復投資、投資虧損等情況，使得投資活動無法適應目前市場的發(fā)展形勢，給企業(yè)帶來巨大的經濟損失。

3．投資活動缺乏風險意識

某些企業(yè)的投資部門人員的整體素質不高，嚴重缺乏投資風險意識，對于風險的來臨無法進行應有的駕馭和避讓。在投資過程中，不能充分分析資金的來源、去向以及運作情況，造成投資項目不能按照預期目標發(fā)揮效益。有些企業(yè)在進行投資項目決策中，過于關注企業(yè)固定資產投資，而在固定資產投資完畢后，卻忽視了對后期的流動資金的投入，甚至有部分企業(yè)在投資預算中根本沒有將流動資金的所需的投資金額預算，從而很容易引發(fā)投資項目投產過程中，由于流動資金無法及時到位，使得企業(yè)活動資金上處于停滯階段，給企業(yè)帶來巨大的資金危機，影響企業(yè)的對外形象。

三、對浙江企業(yè)融資、投資策略的風險分析與措施

（一）制定企業(yè)投、融資風險補償措施

由政府部門對商業(yè)銀行企業(yè)貸款進行風險補償，從而提高了商業(yè)銀行對企業(yè)貸款的積極性。2005年，浙江省制定了企業(yè)貸款風險補償試行辦法，其中，風險補償資金是鼓勵和促進銀行業(yè)金融機構增加小企業(yè)貸款的政府引導性專項扶持資金，主要用于對銀行業(yè)金融機構當年新增企業(yè)貸款而產生的風險進行補償，也可以對增加貸款較多、風險控制較好的中小企業(yè)進行適當獎勵。

（二）提高企業(yè)自身素質,增強其融資能力

浙江省中小企業(yè)自身缺陷是產生融資困難的根本原因。對于浙江省中小企業(yè)來說,外部融資環(huán)境是它們所難以控制的。在這種融資環(huán)境還不能有企業(yè)自身改善的時候,浙江省中小企業(yè)必須先提高自身素質,從長遠目標來看,企業(yè)自身素質的提高也是企業(yè)融資能力的提高,是解決企業(yè)融資難的根本原因。因此,廣大浙江省中小企業(yè)應正視該缺點苦練內功,增強融資能力。第一要加快改革步伐,強化經營者的素質。第二是要健全企業(yè)的財務管理制度,做事做人要誠信。第三是要遵循誠信原則,依法開展生產經營和融資活動,主動加強與金融機構的聯(lián)系,爭取與他們建立經常性,系統(tǒng)性的銀企關系。

（三）發(fā)揮浙江特色，引導、規(guī)范發(fā)展民間資本

民間金融在浙江有著悠久的歷史，如民間借貸、臺會和私人錢莊、典當?shù)让耖g金融方式。據最新一項調查顯示，2008年在溫州可流動的民間資本多達3000億。如何運用好民間資本這一金融方式，將對浙江中小企業(yè)的發(fā)展起到關鍵的作用。一方面民間金融是發(fā)展健全的金融市場所不可或缺的，它的形成和發(fā)展特別有利于金融市場上的競爭、監(jiān)控體系、法治結構、以及“信用文化”等幾種基礎性體制的建立。另一方面在于民間金融具有正規(guī)金融所不具備的四個優(yōu)勢，一是制度優(yōu)勢。正規(guī)金融機構的貸款行為有時會受到行政力量等非市場因素的影響，貸款基準利率也是管制利率，而民間融資中的借貸行為和利率都是市場化的。可以說，民間金融是一種純粹的市場金融形式和市場金融交易制度。二是信息優(yōu)勢。正規(guī)金融機構貸款中的信息不對稱現(xiàn)象是經常存在的，有的借款人為了得到貸款甚至不惜編造虛假的財務數(shù)據或實施其他造假行為，而民間融資中的當事人由于彼此之間比較了解，與融資相關的信息極易獲得且高度透明。三是成本優(yōu)勢。一方面民間金融由于一般沒有抵押或擔保，對信用和私人關系的依賴程度遠遠高于銀行信貸。四是速度優(yōu)勢。民間融資無煩瑣的交易手續(xù)，交易過程快捷，融資效率高，能盡快達成交易，使借款人迅速、方便地籌到所需資金。正是民間金融的這些獨特優(yōu)勢，成為其能夠和正規(guī)金融、形成互補效應的重要原因。

參考文獻：

[1]胡振東.我國企業(yè)融資困境及對策.經濟研究導刊.2009(14).

[2]馮玲娟.浙江企業(yè)融資的問題及對策探析.紹興文理學院學報(自然科學版).2009(1).

第9篇：固定資產投資風險分析范文

一、創(chuàng)業(yè)板上市公司的基本分析與評價

的基本比率分析

在分析上市公司經營活動時，我們往往要首先分析企業(yè)的“現(xiàn)金”支付能力。

支付能力是指企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流入扣除用現(xiàn)金支付本期經營活動的支出后，用“現(xiàn)金”償還負債、進行固定資產投資和支付股利的能力。支付能力的評價用充足率來表示：

充足率=經營活動凈額/負債償付額+資本性支出額+股利（利潤）支付額

筆者認為，“充足率”是創(chuàng)業(yè)板上市公司分析的最基本比率指標。因為它涵蓋了經營活動和融資活動中的負債償付、投資活動中的資本性支出及股利支付，貫通了各項主要之間的關系，揭示了創(chuàng)業(yè)板上市公司的支付能力及風險。一般認為，該指標應大于1，并且越大越好；如果該指標小于1，說明企業(yè)來自經營活動的不能滿足必要的運用及支出。例如：創(chuàng)業(yè)板某企業(yè)某年表中，經營活動產生的凈額為400萬元，本年償還債務所支付的現(xiàn)金為200萬元，在建工程、固定資產等資本性支出為250萬元，對外分配利潤為50萬元，該企業(yè)的充足率為400/（200+250+50）=0.8。但如果就此得出企業(yè)經營收現(xiàn)能力較差，財務狀況不好的結論，就有可能屬于錯誤判斷。原因如下：假如，該企業(yè)的“三項”支出數(shù)（200+250+50）不折不扣地完全是按計劃支付的——債務全部償還，內部投資項目全部到位，“紅利”也全部分配給投資者，即使有20%的缺口，企業(yè)還能用其他活動產生的現(xiàn)金來彌補這一不足，即使使用減少“現(xiàn)金”置存額的方法彌補，企業(yè)財務前景仍然樂觀。但是如果債務的償還，項目的投資以及“紅利”的分配只完成了計劃的50%，即（200+250+50）×50%=250萬元，那么這個指標的數(shù)值將會提高到1.6（400/250），常規(guī)分析的結論將十分樂觀。如果得出企業(yè)很充足，支付能力很強的結論，則又進入了財務分析的誤區(qū)。因為該企業(yè)有許多該做的事情沒有做，許多應支付的現(xiàn)金尚未支付，以后年度的壓力將會增加，負擔將會更加沉重，財務狀況實際是不佳的。

對于上述指標評價，應結合企業(yè)內部決策的計劃來進行，并與企業(yè)歷年水平比較，與同行業(yè)水平比較，才能得出較為正確的結論。一般來講，如果企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的充足率都大于1，則說明企業(yè)經營活動產生的“現(xiàn)金”凈流量在滿足償債、擴大生產、分配利潤等必要支出后還有盈余，企業(yè)的財務狀況應該是良好的。那么，作為供應商來講，可考慮與之賒銷貨物；作為投資者來講，將來可以收回投資成本，賺取“紅利”，進而增強繼續(xù)投資于該企業(yè)的信心。

2.分析的基本評價

在分析一個企業(yè)的財務狀況時，可了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及結余情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經營與財務方面存在的問題，正確評價企業(yè)當前、未來的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當前和以前各期取得的利潤的質量，科學預測企業(yè)未來的財務狀況。雖然為我們提供了眾多有價值的信息，但它本身也有一些缺陷，諸如受信息不對稱的限制、行業(yè)特點的差異性、公司所處生命周期及規(guī)模的影響、外部環(huán)境的差異及變化等，甚至有時會出現(xiàn)假賬。為此，有些市場人士和一部分投資者甚至于全盤否定其作用。很顯然，片面地強調或者全盤地否定都是不足取的。所以，在理性投資理念越來越深入人心的今天，財務報表作為創(chuàng)業(yè)板上市公司基本面分析的一個重要組成部分，應該得到充分的重視并且作出動態(tài)的行業(yè)性強的穩(wěn)健分析。筆者認為，注意對創(chuàng)業(yè)板上市公司表外非財務信息的分析不失為彌補本身缺陷的一種好的方法。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司特點分析

1.上市公司的結構分析

結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出比分析，可列表進行分析，旨在進一步掌握本公司的各項活動中的變動規(guī)律、變動趨勢、公司經營周期所處的階段及異常變化等情況。其中：（1）流入結構分析分為總流入結構和三項（經營、投資和籌資）活動流入的內部結構分析。（2）流出結構分析也分為總流出結構和三項（經營、投資和籌資）活動流出的內部結構分析。（3）流入流出比分析即分為經營活動的入流出比（此比值越大越好）；投資活動現(xiàn)金的流入流出比（發(fā)展時期此比值應小較好，而衰退或缺少投資機會時此比值應大較好）；籌資活動的入流出比（發(fā)展時期此比值較大較好）。財務分析者可以利用入和流出結構的歷史比較和同業(yè)比較，可以得到更有意義的信息。對于一個健康的正在成長的創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，經營活動應是正數(shù)，投資活動是負數(shù)，籌資活動的應是正負相間的。如果上市公司經營的結構百分比具有代表性（可用三年或五年的平均數(shù)），財務分析者還可根據它們和計劃銷售額來預測未來的經營。

2.上市公司的資產流動性分析

公司資產的流動性是指公司資產經過正常秩序，無重大損失地轉化為現(xiàn)金以及公司債務契約或其他付現(xiàn)契約履行的能力，它是蘊涵于公司生產經營過程中的、動態(tài)意義上的償付能力。根據資產負債表確定的流動比率和速動比率，雖然能反映流動性但有很大的局限性。這主要是因為：作為流動資產重要成分的存貨并不能很快轉化為可償債的現(xiàn)金；存貨用成本計價不能反映變現(xiàn)凈值；流動資產中的待攤費用也不能轉為現(xiàn)金；應收賬款會有一定的壞賬發(fā)生。許多公司有大量的流動資產，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無力償債而加大財務風險，導致最終破產。真正能用于償還債務的是。所以必須用上市公司債務進行比較分析才能更客觀地反映其真實的償債能力。主要分析指標包括：（1）現(xiàn)金到期債務比=經營現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務；（2）負債比=經營現(xiàn)金凈流量/流動負債；（3）現(xiàn)金債務總額比=經營現(xiàn)金凈流量/債務總額。

上述指標越大，說明企業(yè)經營活動越快，流量越大，企業(yè)的財務基礎越穩(wěn)固，內部控制合理有效，從而償債能力與對外籌資能力就越強，公司流動性越好，抗風險能力越高。一般來說，本期到期的債務是指本期到期的長期債務和本期應付票據。通常這兩種債務是不能展期的，必須如數(shù)償還。負債比不但可以衡量公司短期償債能力，還可以預測出公司整體財務狀況，如果該比率大于40% ，表明公司的財務狀況良好。而現(xiàn)金債務總額比是評估公司中長期償債能力的重要指標，同時也是預測公司破產的可靠指標。該指標越高，公司承擔債務總額的能力越強。對于處于高投資高融資的創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，資產流動性分析固然必要，但債務的比率分析顯得更為重要。

3.上市公司獲取現(xiàn)金能力的分析

獲取現(xiàn)金的能力是指經營現(xiàn)金凈流入和投資資源的比值。它彌補了根據損益表分析公司獲利能力的指標的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營業(yè)務收入、公司總資產、凈營運資金、凈資產或普通股股數(shù)、股本等。具體指標有：

（1）銷售現(xiàn)金比率=經營現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務收入。該比率反映每元銷售得到的現(xiàn)金大小，即銷售收入的貨款回收率，既可從一個方面反映公司生產商品的市場暢銷與否，又從另一個側面體現(xiàn)了公司管理層的經營能力。其數(shù)值越大越好。

（2）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。該指標反映每股流通在外的普通股的資金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。因為沒有減去。它能反映公司最大分派現(xiàn)金股利的能力，超過此限度，就要借款分紅。

（3）全部資產現(xiàn)金回收率=經營現(xiàn)金凈流量/全部資產×100%。該指標說明公司全部資產產生現(xiàn)金的能力，該比值越大越好，可與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，評價上市公司資源配置獲取現(xiàn)金能力的強弱。

創(chuàng)業(yè)板上市公司大多數(shù)處于創(chuàng)業(yè)期到成長期，經營活動獲取現(xiàn)金的能力折射出公司可持續(xù)健康發(fā)展的能力。

4.上市公司的財務彈性分析

所謂財務彈性是企業(yè)適應經濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力，也叫財務適應能力。這種能力來源于支付現(xiàn)金需要的比較。有剩余的現(xiàn)金，適應性就強。因此，財務彈性的衡量是以經營與支付要求進行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。具體指標包括：

（1）現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經營活動現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。該比率越大，說明資金自給率越高，對外借資金依賴性越小，財務風險越小。此指標達到1時，說明公司可以用經營獲取的現(xiàn)金滿足擴充所需資金，公司有一定的成長潛力。若小于1 ，則說明公司是靠外部融資來補充，雖可在一定程度上利用財務杠桿，但會加大公司財務風險。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股，此比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，公司運用股利分配政策的余地越大。

以上兩個比率越大，說明上市公司財務彈性越大，適應各種環(huán)境和資金需求的靈活性越強，抗風險的能力越大。這種抗風險能力的分析對創(chuàng)業(yè)板上市公司廣大投資者來說特別重要。

5.上市公司的收益質量分析

收益質量是企業(yè)公開報告收益與其經營業(yè)績之間的離差程度。它是完整性、可靠性和可預測性的綜合。收益質量分析主要是分析會計收益的比例關系。由于上市公司收益質量主要受到會計政策的變化和選擇，收入和費用確認的時間，公司對自行列支成本的選擇，以及管理者的財務決策等因素的影響，評價公司收益質量的財務比率是營運指數(shù)。營運指數(shù)=經營現(xiàn)金凈流量/經營應得現(xiàn)金，其中：經營應得現(xiàn)金是指經營凈收益與非付現(xiàn)費用之和，經營活動凈收益=凈收益-非經營收益?？梢酝ㄟ^計算營運指數(shù)對公司收益質量進行評價。有些項目如折舊、資產攤銷、信用政策等雖不影響經營活動的但會影響公司的損益，使當期會計收益與經營活動不一致，但是兩者應大體相近。

因此，若營運指數(shù)大于或等于1，說明會計收益的收現(xiàn)能力較強，收益質量較好；若小于1，則說明會計收益可能受到人為操縱或存在大量的應收賬款，收益質量較差，有虛盈實虧的可能性，必須進一步分析會計方法或會計估計的影響。應采取相應的理財措施，改變企業(yè)的營銷策略，提高公司的收益質量。

三、創(chuàng)業(yè)板上市公司風險分析和控制手段選擇

1.上市公司的風險

從目前創(chuàng)業(yè)板上市資源的情況看，上市公司大量集中在新技術、新經濟、新能源等新興產業(yè)，在技術和商業(yè)模式上具有明顯的創(chuàng)新特色。這些企業(yè)的發(fā)展歷史不長，經營的穩(wěn)定性整體上低于主板公司，經營風險較大，投資風險也大于主板的。 此外，作為創(chuàng)業(yè)板上市公司主打概念“兩高六新”中的技術創(chuàng)新，其在面對市場時，科技轉化為產品存不確定性；掌握核心技術的高管離職，技術有外泄風險，這些不確定性在帶來巨大機遇時也蘊藏著巨大的風險。

2.流動性風險

所謂流動性風險就是股價變現(xiàn)時價格的波動幅度和撮合成交的速度。因為創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模比較小，發(fā)行的股數(shù)少，且公司經營不穩(wěn)定，從理論上講，股本較小的企業(yè)，往往面臨股價大幅波動的風險,變現(xiàn)難度也較大，如果想要及時兌現(xiàn)，則需要價格讓利的幅度更大。

3．估值風險

創(chuàng)業(yè)板市場上的企業(yè)，無形資產比重高、成長性好、經營不確定性大，主板市場中傳統(tǒng)的每股收益（EPS）、凈資產收益率（ROE）、市盈率(PE)等估值指標在創(chuàng)業(yè)板上可能會出現(xiàn)“水土不服”現(xiàn)象。如果簡單地將主板市場的投資策略、分析方法復制到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中去，投資風險會被放大。此外，創(chuàng)業(yè)板市場還會涌現(xiàn)一些行業(yè)劃分更細更專業(yè)的企業(yè)，投資者要想較為全面地了解這些企業(yè)，必須具備一定的專業(yè)背景。

4.操作風險

創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則與主板市場相比有所不同。在活躍市場的同時，增加了市場的波動性，股票價格漲跌幅度彈性大大增加，在獲取高收益的同時也帶來高風險，給投資者帶來更大的投資風險。所以投資者很有必要在投資創(chuàng)業(yè)板之前認真學習創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則。

5.信息不對稱和理解偏差風險

除了傳統(tǒng)主板市場中的信息不對稱帶來的誠信風險，由于創(chuàng)業(yè)板上市公司所處的行業(yè)特殊，技術含量比較高，投資者理解上市公司所披露的信息有相當?shù)碾y度，難以把握企業(yè)未來發(fā)展的前景。

6.盲目炒作風險

創(chuàng)業(yè)板市場設立初期，上市公司數(shù)量少，規(guī)模小，難免出現(xiàn)短暫的過度“繁榮”，盲目追高蘊藏著極大的風險。此外，由于中小投資者資金水平有限，不能以投資組合來規(guī)避單個企業(yè)的非系統(tǒng)性風險。所以，過度投機炒作不僅對于投資者來說容易引發(fā)較大的投資風險，也對創(chuàng)業(yè)板市場長久發(fā)展不利。

7.退市風險