上市公司財(cái)務(wù)論文精選(九篇)

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第1篇：上市公司財(cái)務(wù)論文范文

近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，我國(guó)的上市公司數(shù)目逐步增加，上市公司作為現(xiàn)代化企業(yè)的代表，通過(guò)資本市場(chǎng)獲得的財(cái)務(wù)支持，使它們快速地發(fā)展，然而，在發(fā)展的過(guò)程中，我們卻能看到不少上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致一批虧損的企業(yè)被暫停上市甚至終止上市，這反映出一些上市公司并沒(méi)有建立起有效合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。在2003年對(duì)478家資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)500萬(wàn)元的企業(yè)的一個(gè)訪問(wèn)發(fā)現(xiàn)，僅有18%的中高管理人員具備較高的危機(jī)識(shí)別能力，而超過(guò)七成的人僅具備對(duì)危機(jī)識(shí)別的較低能力，現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)卻不斷地多樣化和復(fù)雜化，危害程度不斷地加深。因此，通過(guò)早期的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估來(lái)防范和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害度，是具有重要的現(xiàn)實(shí)意義的。

二、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類別

需要建立有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)估系統(tǒng)，首先需要對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類總結(jié)，典型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括：籌資和投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)、公司外部風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)實(shí)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是籌資其中一個(gè)渠道是借入資金，當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)虧損導(dǎo)致無(wú)法還本付息時(shí)，需要籌借更高代價(jià)的資金，嚴(yán)重時(shí)甚至導(dǎo)致倒閉；另一個(gè)渠道是所有者投資，這種資金屬于公司自有資金，不需承擔(dān)收益風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳時(shí)，則會(huì)令投資者失去信心從而影響進(jìn)一步的籌資，影響公司發(fā)展。當(dāng)公司的投資項(xiàng)目時(shí)，由于市場(chǎng)調(diào)研失誤、項(xiàng)目執(zhí)行錯(cuò)誤、資源投入不合理、交易過(guò)度等原因，導(dǎo)致不能達(dá)到預(yù)期的收益水平時(shí)，就可能導(dǎo)致嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如2003年中航油則因?yàn)檠苌方灰拙尢澏暾?qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令。二是當(dāng)公司不合理的控制產(chǎn)能，通過(guò)賒銷來(lái)擴(kuò)大銷量，導(dǎo)致應(yīng)收賬款規(guī)模過(guò)大或是債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理時(shí)，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流的缺乏甚至資金鏈的斷裂。三是在股利分配決策過(guò)程中，需要確定企業(yè)的稅后利潤(rùn)用于支付股利和支持在投資的比率，一旦沒(méi)有合理的分配，則影響著未來(lái)的籌資或者企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。四是當(dāng)公司擔(dān)保的企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難而無(wú)法還款付息時(shí)，公司需要付連帶責(zé)任；當(dāng)外部匯率劇烈波動(dòng)時(shí)，公司以外幣計(jì)算的資產(chǎn)與負(fù)債價(jià)值也會(huì)有很大的變化，如今年發(fā)生的盧布下跌。連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)今主要的外部風(fēng)險(xiǎn)。五是由于公司的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度不合理，財(cái)務(wù)處理方法失誤以及內(nèi)部控制的缺失都可能導(dǎo)致嚴(yán)重的后果，如2001年安然公司因財(cái)務(wù)處理不當(dāng)而最終破產(chǎn)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別評(píng)估方法建議

最有效率的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方式就是通過(guò)分析上市公司經(jīng)過(guò)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表和相關(guān)信息，識(shí)別并評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和導(dǎo)致的損失程度，從而提前改進(jìn)財(cái)務(wù)制度和控制資金流動(dòng)，規(guī)避或降低損失。當(dāng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司年報(bào)被出具了不發(fā)表意見(jiàn)、保留審計(jì)意見(jiàn)或懷疑意見(jiàn)時(shí)，應(yīng)該研究公司會(huì)計(jì)方法的選擇是否夸大了資產(chǎn)和收入等等，尤其是對(duì)存貨的計(jì)價(jià)、收入費(fèi)用的確認(rèn)方法以及折舊提取過(guò)程需要倍加注意，并注意現(xiàn)金流所反映的真實(shí)情況。公司的高層管理人員也應(yīng)該定時(shí)評(píng)估財(cái)務(wù)的狀況去調(diào)整公司的經(jīng)營(yíng)，通過(guò)調(diào)整籌資、經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)、銷售過(guò)程、存貨周期等等的管理，是公司的財(cái)務(wù)狀況維持正常，當(dāng)發(fā)現(xiàn)籌資成本上升、經(jīng)營(yíng)收入未達(dá)預(yù)期、股利分配過(guò)高或過(guò)低，或銷售回收資金延期等等風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)該及時(shí)和財(cái)務(wù)人員溝通并預(yù)測(cè)這些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和其會(huì)導(dǎo)致的最嚴(yán)重后果。在為其他企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保時(shí)，公司應(yīng)組織財(cái)務(wù)人員和專業(yè)人員對(duì)被擔(dān)保公司進(jìn)行理性的審查，避免因?yàn)楣芾砣藛T主觀的原因輕易為企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保。相關(guān)人員應(yīng)該詳盡地評(píng)估擔(dān)保企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)負(fù)債水平、商業(yè)信譽(yù)、還款能力等等。在形成擔(dān)保關(guān)系后，相關(guān)人員需要定期地對(duì)擔(dān)保企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，當(dāng)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)當(dāng)及時(shí)主張權(quán)利，并做好使用抗辯權(quán)、追索權(quán)和免責(zé)規(guī)定的評(píng)估。當(dāng)公司由于對(duì)外的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易而存在以外幣計(jì)價(jià)的財(cái)產(chǎn)和負(fù)債時(shí)，財(cái)務(wù)人員也應(yīng)該關(guān)注外匯匯率的波動(dòng)，遇到以某些以外幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)或負(fù)債金額數(shù)目較大，或是該種外幣匯率風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，應(yīng)評(píng)估損失的可能性并考慮使用選用如遠(yuǎn)期外匯合同等外部套期保值工具規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，管理人員也應(yīng)該再訂立相關(guān)合同式盡量采用對(duì)公司有利的貨幣計(jì)價(jià)。如果公司有控股的子公司，在分析財(cái)務(wù)信息時(shí)則應(yīng)該先合并報(bào)表，使管理人員清楚公司整體真正的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)相應(yīng)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行季度或者年度的對(duì)比，通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)變動(dòng)較大的項(xiàng)目；同時(shí)，財(cái)務(wù)人員應(yīng)該觀測(cè)各種財(cái)務(wù)比率的變動(dòng)，常見(jiàn)的有：一是流動(dòng)性比率：流動(dòng)與速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期；二是負(fù)債比率：總資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與股東權(quán)益比率、長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益比率、利息保障倍數(shù)；三是獲利能力比例：總資本報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、長(zhǎng)期資金報(bào)酬率、銷售凈利潤(rùn)率等等，當(dāng)發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目年度變化過(guò)大或某種比率出現(xiàn)異常時(shí)，應(yīng)該分析原因并及時(shí)報(bào)告管理層，讓公司可以及時(shí)地調(diào)整籌資、投資活動(dòng)、銷售以及經(jīng)營(yíng)，使風(fēng)險(xiǎn)得到合理的控制。另外，為了獲取清晰的財(cái)務(wù)信息，財(cái)務(wù)人員應(yīng)該在報(bào)表附注中清楚說(shuō)明采用的會(huì)計(jì)方法如合并、存貨、折舊、收入和費(fèi)用的確認(rèn)、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估、所得稅、股票計(jì)劃、債務(wù)與借款安排等等，并在實(shí)際操作中不斷評(píng)估所采用的會(huì)計(jì)方法是否能合理的反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表有重大影響的會(huì)計(jì)方法變更，需要向管理人員解釋不同會(huì)計(jì)方法會(huì)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)結(jié)果。公司的管理人員和董事會(huì)應(yīng)該定期評(píng)估公司內(nèi)部控制制度是否能保證財(cái)務(wù)信息的有效性，此外，為了避免人生操作的失誤或者員工由于利益關(guān)系的故意隱瞞，公司應(yīng)該通過(guò)信息化系統(tǒng)，建立相應(yīng)的業(yè)務(wù)邏輯以自動(dòng)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息的異常，對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)估，在公司發(fā)展過(guò)程中不斷地更新和豐富系統(tǒng)的業(yè)務(wù)邏輯，盡量涵蓋新增的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)范圍。

四、結(jié)語(yǔ)

第2篇：上市公司財(cái)務(wù)論文范文

財(cái)務(wù)困境(Financialdistress)又稱“財(cái)務(wù)危機(jī)”(Financialcrisis)，最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境是“企業(yè)破產(chǎn)”(Bankruptcy)。企業(yè)因財(cái)務(wù)困境導(dǎo)致破產(chǎn)實(shí)際上是一種違約行為，所以財(cái)務(wù)困境又可稱為“違約風(fēng)險(xiǎn)”(Defaultrisk)。事實(shí)上，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境是一個(gè)逐步的過(guò)程，通常從財(cái)務(wù)正常漸漸發(fā)展到財(cái)務(wù)危機(jī)。實(shí)踐中，大多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)困境都是由財(cái)務(wù)狀況正常到逐步惡化，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)的。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)困境不但具有先兆，而且是可預(yù)測(cè)的。正確地預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)困境，對(duì)于保護(hù)投資者和債權(quán)人的利益、對(duì)于經(jīng)營(yíng)者防范財(cái)務(wù)危機(jī)、對(duì)于政府管理部門監(jiān)控上市公司質(zhì)量和證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義?？v觀財(cái)務(wù)困境判定和預(yù)測(cè)模型的研究，涉及到三個(gè)基本問(wèn)題：一是財(cái)務(wù)困境的定義；二是預(yù)測(cè)變量或判定指標(biāo)的選擇；三是計(jì)量方法的選擇。

(一)財(cái)務(wù)困境的定義

關(guān)于財(cái)務(wù)困境的定義，有不同的觀點(diǎn)。Carmiehael(1972)認(rèn)為財(cái)務(wù)困境是企業(yè)履行義務(wù)時(shí)受阻，具體表現(xiàn)為流動(dòng)性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式。Ross等人(1999；2000)則認(rèn)為可從四個(gè)方面定義企業(yè)的財(cái)務(wù)困境：第一，企業(yè)失敗，即企業(yè)清算后仍無(wú)力支付債權(quán)人的債務(wù)；第二，法定破產(chǎn)，即企業(yè)和債權(quán)人向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)；第三，技術(shù)破產(chǎn)，即企業(yè)無(wú)法按期履行債務(wù)合約付息還本；第四，會(huì)計(jì)破產(chǎn)，即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，資不抵債。從防范財(cái)務(wù)困境的角度看，“財(cái)務(wù)困境是指一個(gè)企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有到期債務(wù)”，即技術(shù)破產(chǎn)。

在Beaver(1966)的研究中，79家“財(cái)務(wù)困境公司”包括59家破產(chǎn)公司、16家拖欠優(yōu)先股股利公司和3家拖欠債務(wù)的公司，由此可見(jiàn)，Beaver把破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利、拖欠債務(wù)界定為財(cái)務(wù)困境。Altman(1968)定義的財(cái)務(wù)困境是“進(jìn)入法定破產(chǎn)的企業(yè)”。Deakin(1972)則認(rèn)為財(cái)務(wù)困境公司“僅包括已經(jīng)經(jīng)歷破產(chǎn)、無(wú)力償債或?yàn)閭鶛?quán)人利益而已經(jīng)進(jìn)行清算的公司”。

(二)預(yù)測(cè)變量的選擇

財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型因所用的信息類型不同分為財(cái)務(wù)指標(biāo)信息類模型、現(xiàn)金流量信息類模型和市場(chǎng)收益率信息類模型。

1．財(cái)務(wù)指標(biāo)信息類模型。Ahman(1968)等學(xué)者(Ahman，Haldeman和Narayanan，1980；Platt和Platt，1991)使用常規(guī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如負(fù)債比率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等，作為預(yù)測(cè)模型的變量進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)。

盡管財(cái)務(wù)指標(biāo)廣泛且有效地應(yīng)用于財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型，但如何選擇財(cái)務(wù)指標(biāo)及是否存在最佳的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境發(fā)生的概率卻一直存在分歧。Harmer(1983)指出被選財(cái)務(wù)指標(biāo)的相對(duì)獨(dú)立性能提高模型的預(yù)測(cè)能力。Boritz(1991)區(qū)分出65個(gè)之多的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為預(yù)測(cè)變量。但是，自Z模型(1968)和ZETA模型(1977)發(fā)明后，還未出現(xiàn)更好的使用財(cái)務(wù)指標(biāo)于預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的模型。

2．現(xiàn)金流量信息類模型?，F(xiàn)金流量類信息的財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型基于一個(gè)理財(cái)學(xué)的基本原理：公司的價(jià)值應(yīng)等于預(yù)期的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。如果公司沒(méi)有足夠的現(xiàn)金支付到期債務(wù)，而且又無(wú)其他途徑獲得資金時(shí)，那么公司最終將破產(chǎn)。因此，過(guò)去和現(xiàn)在的現(xiàn)金流量應(yīng)能很好地反映公司的價(jià)值和破產(chǎn)概率。

在Gentry，Newbold和Whitford(1985a；1985b)研究的基礎(chǔ)上，Aziz、Emanuel和Lawson(1988)發(fā)展了現(xiàn)金流量信息預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境模型。公司的價(jià)值來(lái)自經(jīng)營(yíng)的、政府的、債權(quán)人的、股東的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和。他們根據(jù)配對(duì)的破產(chǎn)公司和非破產(chǎn)公司的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在破產(chǎn)前5年內(nèi)兩類公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量均值和現(xiàn)金支付的所得稅均值有顯著的差異。顯然，這一結(jié)果是符合現(xiàn)實(shí)的。破產(chǎn)公司與非破產(chǎn)公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量會(huì)因投資質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效率的差異而不同，二者以現(xiàn)金支付的所得稅也會(huì)因稅收會(huì)計(jì)的處理差異而不同。Aziz、Emanuel和Lawson(1989)比較了Z模型、ZETA模型、現(xiàn)金流量模型預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的準(zhǔn)確率，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量模型的預(yù)測(cè)效果較好。

3．市場(chǎng)收益率信息類模型。Beaver(1968)是使用股票市場(chǎng)收益率信息進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)研究的先驅(qū)。他發(fā)現(xiàn)在有效的資本市場(chǎng)里，股票收益率也如同財(cái)務(wù)指標(biāo)一樣可以預(yù)測(cè)破產(chǎn)，但時(shí)間略滯后。Altman和Brenner(1981)的研究表明，破產(chǎn)公司的股票在破產(chǎn)前至少1年內(nèi)在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)欠佳。Clark和Weinstein(1983)發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)公司股票在破產(chǎn)前至少3年內(nèi)存在負(fù)的市場(chǎng)收益率。然而，他們也發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)公告仍然向市場(chǎng)釋放了新的信息。破產(chǎn)公司股票在破產(chǎn)公告日前后的兩個(gè)月時(shí)間區(qū)段內(nèi)平均將經(jīng)歷26％的資本損失。

Aharony，Jones和Swary(1980)提出了一個(gè)基于市場(chǎng)收益率方差的破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型。他們發(fā)現(xiàn)在正式的破產(chǎn)公告日之前的4年內(nèi)，破產(chǎn)公司的股票的市場(chǎng)收益率方差與一般公司存在差異。在接近破產(chǎn)公告日時(shí)，破產(chǎn)公司的股票的市場(chǎng)收益率方差變大。

(三)計(jì)量方法的選擇

財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)模型因選用變量多少不同分為單變量預(yù)測(cè)模型和多變量預(yù)測(cè)模型；多變量預(yù)測(cè)模型因使用計(jì)量方法不同分為線性判定模型、線性概率模型和Logistic回歸模型。

此外，值得注意的是，近年來(lái)財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)的研究方法又有新的進(jìn)展。網(wǎng)絡(luò)神經(jīng)遺傳方法已經(jīng)開(kāi)始被應(yīng)用于構(gòu)建和估計(jì)財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型。

(四)我國(guó)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)的研究

在國(guó)內(nèi)的研究中，吳世農(nóng)、黃世忠(1986)曾介紹企業(yè)的破產(chǎn)分析指標(biāo)和預(yù)測(cè)模型；陳靜(1999)以1998年的27家ST公司和27家非ST公司，使用了1995—1997年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，進(jìn)行了單變量分析和二類線性判定分析，在單變量判定分析中，發(fā)現(xiàn)在負(fù)債比率、流動(dòng)比率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，流動(dòng)比率與負(fù)債比率的誤判率最低；在多元線性判定分析中，發(fā)現(xiàn)由負(fù)債比率、凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本／總資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6個(gè)指標(biāo)構(gòu)建的模型，在ST發(fā)生的前3年能較好地預(yù)測(cè)ST。張玲(2000)以120家公司為研究對(duì)象，使用其中60家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估計(jì)二類線性判別模型，并使用另外60家公司進(jìn)行模型檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)模型具有超前4年的預(yù)測(cè)結(jié)果。

二、本文的樣本和研究方法

本文與以前我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)困境的研究有所不同。第一，樣本新、時(shí)間長(zhǎng)、容量大。本文研究的ST樣本包括1998—2000年發(fā)生ST的公司，即A股市場(chǎng)上全部的ST公司，同時(shí)剔除了非正常的ST公司；此外，樣本數(shù)據(jù)的收集時(shí)間延至公司發(fā)生ST前5年，樣本時(shí)間跨度較長(zhǎng)。選入研究的ST樣本公司70家和相對(duì)應(yīng)的非ST樣本公司70家，樣本容量達(dá)到了140家，可望在一定程度上降低估計(jì)和預(yù)測(cè)誤差。第二，選擇多種研究方法，建立單變量判定模型和三種多變量判定模型，并比較各種模型在財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)中的效率。

(一)財(cái)務(wù)困境公司的樣本選定

本文從我國(guó)A股市場(chǎng)上3年中出現(xiàn)的82家ST公司中界定出70家公司作為財(cái)務(wù)困境公司，進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)研究。它們是：(1)連續(xù)兩年虧損，包括因?qū)ω?cái)務(wù)報(bào)告調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)兩年虧損的“連虧”公司，共51家；(2)一年虧損但最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的股東權(quán)益低于注冊(cè)資本，即“巨虧”公司，共16家；(3)因注冊(cè)會(huì)計(jì)師意見(jiàn)而特別處理的，共3家。但排除了：(1)上市兩年內(nèi)就進(jìn)入特別處理的公司，共8家。排除原因是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)過(guò)少和存在嚴(yán)重的包裝上市嫌疑，因此與樣本中的其他公司不具有同質(zhì)性；(2)因巨額或有負(fù)債進(jìn)行特別處理的公司，共2家。排除原因是或有負(fù)債屬偶發(fā)事件，不是由企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)造成的，與其他樣本公司不具有同質(zhì)性；(3)因自然災(zāi)害、重大事故等進(jìn)行特別處理的，共2家，原因同(2)。

(二)研究程序和計(jì)量方法

本研究首先計(jì)算140家樣本公司的盈利增長(zhǎng)比率、股東權(quán)益收益率等21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，這些指標(biāo)綜合反映了企業(yè)的盈利能力、長(zhǎng)短期償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力和企業(yè)規(guī)模。在此基礎(chǔ)上，使用剖面分析對(duì)樣本中的財(cái)務(wù)困境公司和非財(cái)務(wù)困境公司在財(cái)務(wù)困境發(fā)生前5年期間歷年的21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，探討對(duì)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境影響顯著的變量。其后，應(yīng)用單變量分析，選擇4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)為例估計(jì)單變量判定模型。最后，篩選和確定對(duì)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境影響最為顯著的6個(gè)指標(biāo)為模型的判定指標(biāo)，應(yīng)用線性概率模型、Fisher二類線性判定模型、Logistic模型三種計(jì)量方法，建立和估計(jì)財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)模型，并比較這三種模型的預(yù)測(cè)效果。

三、實(shí)證研究

(一)剖面分析

首先分組計(jì)算70家財(cái)務(wù)困境公司和70家非財(cái)務(wù)困境公司的21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)困境發(fā)生前1至5年的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差等描述性統(tǒng)計(jì)量，比較這二組在21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)各年的平均值是否具有顯著差異，其次計(jì)算各年的Z統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)量，結(jié)果如表1所示。剖面分析結(jié)果表明：(1)在ST發(fā)生的前1和2年，財(cái)務(wù)困境公司和非財(cái)務(wù)困境公司的17個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均值存在顯著的差異；(2)Z值隨著ST發(fā)生時(shí)間的臨近而顯著增大，即二組的財(cái)務(wù)指標(biāo)平均值的差異隨ST發(fā)生時(shí)間的臨近而擴(kuò)大。由此可見(jiàn)，在所選的21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，除利息保障倍數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、Log(總資產(chǎn))和Idg(凈資產(chǎn))外，其余17個(gè)在財(cái)務(wù)困境發(fā)生前1至2年中具有顯著的預(yù)測(cè)能力。

表121個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)Z統(tǒng)計(jì)量的計(jì)算結(jié)果*

(二)單變量判定分析

本文選擇凈資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債比例、營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，應(yīng)用單變量判定分析分別建立4個(gè)單變量預(yù)測(cè)模型，通過(guò)確定模型的最佳判定點(diǎn)，可以判定某一企業(yè)在財(cái)務(wù)困境發(fā)生前1至5年其是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境。估計(jì)模型的結(jié)果如表2至表5所示。

表2凈資產(chǎn)報(bào)酬率在財(cái)務(wù)困境前1-5年的判定模型

由表2至表5可見(jiàn)：(1)從各個(gè)單變量判定模型的判定效果來(lái)看，凈資產(chǎn)報(bào)酬率的判定模型誤差最??；營(yíng)運(yùn)資本／總資產(chǎn)的判定模型和負(fù)債比率的判定模型誤差次之，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判定模型誤差最大。(2)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為預(yù)測(cè)變量具有信息含量和時(shí)效性，其信息含量隨著時(shí)間的推移而遞減，即指標(biāo)值離財(cái)務(wù)困境發(fā)生的時(shí)間愈短，信息含量愈多，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性愈高，反之信息含量愈少，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性愈低。(3)結(jié)合剖面分析，在兩組均值的差異性檢驗(yàn)中非常顯著的財(cái)務(wù)指標(biāo)，在單變量判定分析中的誤判率卻較高。例如，財(cái)務(wù)困境公司與非財(cái)務(wù)困境公司兩組的負(fù)債比率在財(cái)務(wù)困境前1年的Z統(tǒng)計(jì)量為7．0696，差異性非常顯著，但在單變量判定分析中誤判比率卻高達(dá)24．46％。以上結(jié)果表明，應(yīng)用不同研究方法分析同一個(gè)指標(biāo)所得結(jié)果不同。我們認(rèn)為，這是因?yàn)樵谄拭娣治龅膠檢驗(yàn)中，誤判率不僅與兩組的均值有關(guān)，而且與兩組的樣本分布的狀況有關(guān)。因此，應(yīng)用不同判定分析方法構(gòu)建的單指標(biāo)判定模型，結(jié)論往往相互沖突。

表3負(fù)債比率在財(cái)務(wù)困境前1-5年的判定模型

表5資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在財(cái)務(wù)困境前1-5年的判定模型

(三)多元線性判定模型的變量選擇分析

本研究首先應(yīng)用LPM，采用逐步回歸選擇變量方法，對(duì)5年的樣本數(shù)據(jù)依次進(jìn)行回歸，從21個(gè)變量中選擇若干變量。選擇的標(biāo)準(zhǔn)是：F值的概率值小于0．10時(shí)進(jìn)入，大于0．11時(shí)剔除。

利用財(cái)務(wù)困境前1至5年的數(shù)據(jù)，分別進(jìn)行逐步回歸，結(jié)果如表6所示。我們最終選取了Xl(盈利增長(zhǎng)指數(shù))、X3(資產(chǎn)報(bào)酬率)、X7(流動(dòng)比率)、X11(長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益比率)、X12(營(yíng)運(yùn)資本與總資產(chǎn)比)、X19(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)等6個(gè)指標(biāo)作為多元判定分析的變量。選取這些指標(biāo)的原因是：(1)以財(cái)務(wù)困境前1年的逐步回歸結(jié)果為主，參考其他年份的回歸結(jié)果。由剖面分析可知，財(cái)務(wù)困境前1年的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)的信息含量最多，時(shí)效性最強(qiáng)；離財(cái)務(wù)困境發(fā)生的時(shí)間越遠(yuǎn)，指標(biāo)的信息含量越少，時(shí)效性越差。所以，財(cái)務(wù)困境前1年逐步回歸所得的變量全部入選。結(jié)合其他年份特別是財(cái)務(wù)困境前2年的結(jié)果，營(yíng)運(yùn)資本總資產(chǎn)比、速動(dòng)比率、負(fù)債比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是表現(xiàn)較好的變量。(2)兼顧全面綜合的信息反映，適當(dāng)避免同類信息的重復(fù)反映。首先，財(cái)務(wù)困境前1年逐步回歸所得的變量盈利增長(zhǎng)指數(shù)、資產(chǎn)報(bào)酬率、長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別是反映企業(yè)成長(zhǎng)能力、盈利能力、長(zhǎng)期償債能力、營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)，但沒(méi)有反映短期償債能力的指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)資本與總資產(chǎn)比是財(cái)務(wù)困境前2年逐步回歸所得的變量之一，而且參數(shù)估計(jì)值的顯著性水平在0．05之上，故也把該變量作為預(yù)測(cè)變量之一。其次，速動(dòng)比率是反映短期償債能力的指標(biāo)，但更能全面反映短期償債能力是流動(dòng)比率，結(jié)合剖面分析，歷年兩組間的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均值差異性檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量Z值比較接近，表明這二個(gè)指標(biāo)都能反映的兩組的差異性。因此，從反映短期償債能力的全面性來(lái)考慮，我們?cè)诮r(shí)選擇了流動(dòng)比率，舍棄了速動(dòng)比率。再次，考慮到若企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，會(huì)減少其在短期內(nèi)陷入財(cái)務(wù)困境的概率，因此把短期償債能力的兩個(gè)指標(biāo)——營(yíng)運(yùn)資本與總資產(chǎn)比和流動(dòng)比率同時(shí)引入預(yù)測(cè)變量組合，加強(qiáng)短期償債能力信息在預(yù)測(cè)中的比重。第四，負(fù)債比率與長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益比同是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益比已在財(cái)務(wù)困境前1年引入了變量組合，為避免信息的重復(fù)反映，舍棄了負(fù)債比率。最后，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同是反映營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全面，所以反映營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)選用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，舍棄應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

表6各年逐步回歸的所得的變量結(jié)果

為了避免多重共線性，對(duì)選定的6個(gè)變量進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)。本文使用的檢驗(yàn)指標(biāo)是容許度(TOL)和方差膨脹因子(VIF)。計(jì)算公式為：

TOLj=1—R2j=1／VIFj

其中，群為均對(duì)其余k—1個(gè)自變量回歸中的判定系數(shù)R2。當(dāng)TOL較小時(shí)，認(rèn)為存在多重共線性。一般地，方差膨脹因子VIF大于10，認(rèn)為具有高的多重共線性。VIF檢驗(yàn)的結(jié)果見(jiàn)表7。從表7可知，6個(gè)變量的VIF均小于10，可認(rèn)為各變量之間不存在顯著的多重共線性。

表7多重共線性檢驗(yàn)

(四)多元線性判定模型的估計(jì)結(jié)果

1．LPM模型。根據(jù)上述選定的6個(gè)變量及其財(cái)務(wù)困境前1年的樣本數(shù)據(jù)，得到LPM模型的回歸結(jié)果如表8所示。LPM模型的方程可表示為：

Y=0．3883+0．1065x1-2．7733x3+0．0537x7+0．1970x11-0．3687Xl2-0.1388x19

其中：Y是陷入財(cái)務(wù)困境的概率；X1是盈利增長(zhǎng)指數(shù)；x3是資產(chǎn)報(bào)酬率；x7是流動(dòng)比率；X11，是長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益比率；x12是營(yíng)運(yùn)資本／總資產(chǎn)；X19是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

表8LPM模型的回歸估計(jì)結(jié)果

線性概率方程是以70家非財(cái)務(wù)困境公司與69家財(cái)務(wù)困境公司在財(cái)務(wù)困境前1年的6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)為因變量值，取財(cái)務(wù)困境公司為1，非財(cái)務(wù)困境公司為0作為因變量值進(jìn)行估計(jì)的。因此，理論上取0．5為最佳判定點(diǎn)。根據(jù)估計(jì)的模型對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行回代判定，若預(yù)測(cè)值大于0．5的，判定為財(cái)務(wù)困境公司；否則為非財(cái)務(wù)困境公司。判定結(jié)果如表9所示。

表9LPM在財(cái)務(wù)困境前1年的判定結(jié)果

在回判過(guò)程中，70家非財(cái)務(wù)困境公司有4家被錯(cuò)判，誤判率為5．71％；69家財(cái)務(wù)困境公司有10家被錯(cuò)判，誤判率為14．49％；總的誤判率為10．07％。判定正確率較高。采用同樣的方法可以計(jì)算其他年份的最佳判定點(diǎn)和誤判率。

2．Fisher二類線性判定模型。把財(cái)務(wù)困境公司劃分為組合1，非財(cái)務(wù)困境公司劃分為組合2，對(duì)樣本公司的財(cái)務(wù)困境前1年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使用同樣的6個(gè)變量，估計(jì)Fisher二類線性判定分析。

對(duì)于組合1，判定模型為：

Z=-6．059+0．331x1一25．865x3+4．033x7+3．250x11-11．905x12+4．428x19

對(duì)于組合2，判定模型為：

Z=-4．859—0．812x1+3．989x3+3．432x7+1．142x11一7．734x12+5．924x19

以典則(Canonical)變量代替原始數(shù)據(jù)中指定的自變量，其中，典則變量是原始自變量的線性組合，得到典則的線性判定模型為：

Z=0．448—0．435xl+11.374x3—0．229x7—0．803x11+1．589x12+0．570x19

根據(jù)上述判定模型，以財(cái)務(wù)困境發(fā)生前1年的原始數(shù)據(jù)分別進(jìn)行回代。二個(gè)組合的平均Z值分別是-1．3254和1．3065，樣本個(gè)數(shù)分別為69和70，所以按完全對(duì)稱原則確定的最佳判定點(diǎn)為z*。由此可知：當(dāng)把財(cái)務(wù)困境發(fā)生前1年的原始數(shù)據(jù)代入判定模型所得的判定值Z大于Z*，則判為組合2，即非財(cái)務(wù)困境公司，否則判為組合1。由此得到的判定結(jié)果見(jiàn)表10。同理可計(jì)算其他年份的最佳判定點(diǎn)和誤判率。

表10Fisher二類線性判定模型在財(cái)務(wù)困境前1年

值得指出的是，F(xiàn)isher判定模型在財(cái)務(wù)困境發(fā)生前1年的誤判率為10．07％，與LPM模型的誤判率相同，這從應(yīng)用上證明二個(gè)模型是等價(jià)的。

3．Iosistic回歸模型。使用同樣的財(cái)務(wù)指標(biāo)和數(shù)據(jù)，進(jìn)行二元Logistic回歸分析，得到模型的估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表11。

表11二元Logistic回歸模型估計(jì)結(jié)果

截距模型是將所有自變量刪除后只剩一個(gè)截距系數(shù)模型。當(dāng)前模型是含有自變量的Logistic回歸模型。“Likelihood"為似然函數(shù)值，“—2LogLikelihood"(縮寫(xiě)為—2LL)是似然函數(shù)值的自然對(duì)數(shù)的—2倍，常用來(lái)反映模型的擬合程度，其值越小，表示擬合程度越好。因?yàn)镮dsistic模型是使用最大似然估計(jì)，似然函數(shù)值越大，則表明越接近最大似然值，擬合程度越好。從表10可見(jiàn)，變量x1、X3、X11的顯著水平均小于0．05，說(shuō)明其預(yù)測(cè)能力較強(qiáng)；其余3個(gè)變量的顯著水平較高，說(shuō)明其預(yù)測(cè)能力較弱。

方程可表示為：

log(p/(1-p))=-0.867+2.5313X2-40.2785X4+0.4597X8+3.2293X12-3.9544X13-1.7814X20

即

P=1/(1+e-(-0.867+2.5313X1-40.2785X3+0.4597X7+3.2293X11-3.9544X12-1.7814X19))

根據(jù)回歸所得到的Logistic方程，以0．5為最佳判定點(diǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)困境前1年的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行回代判定，結(jié)果見(jiàn)表12。

表12Logistic回歸模型在財(cái)務(wù)困境前1年的判定結(jié)果

在財(cái)務(wù)困境前1年，70個(gè)非財(cái)務(wù)困境公司有4個(gè)被錯(cuò)判，誤判率為5．71％，69個(gè)財(cái)務(wù)困境公司有5個(gè)被錯(cuò)判，誤判率7．25％，總體上看，139個(gè)公司有9個(gè)被錯(cuò)判，誤判率6．47％。同樣地，使用二元Logistic回歸可以對(duì)財(cái)務(wù)困境前2年財(cái)務(wù)困境前5年的情況進(jìn)行判定分析，判定結(jié)果見(jiàn)表13。

表13三種多元判定分析方法估計(jì)模型的比較

四、結(jié)論與啟示

第一，我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)包含著預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的信息含量，因此其財(cái)務(wù)困境具有可預(yù)測(cè)性。第二，在我國(guó)上市公司陷入財(cái)務(wù)困境的前1年和前2年，本文所選的21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中16個(gè)指標(biāo)具有判定和預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的信息含量，但各個(gè)指標(biāo)的信息含量不同，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的準(zhǔn)確率不同。在單變量分析中，凈資產(chǎn)報(bào)酬率的判定效果較好。第三，多變量判定模型優(yōu)于單變量判定模型。第四，比較三種判定模型的效果表明，Logistic模型的判定準(zhǔn)確性最高。

內(nèi)容提要：本文以我國(guó)上市公司為研究對(duì)象，選取了70家處于財(cái)務(wù)困境的公司和70家財(cái)務(wù)正常的公司為樣本，首先應(yīng)用剖面分析和單變量判定分析，研究財(cái)務(wù)困境出現(xiàn)前5年內(nèi)各年這二類公司21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的差異，最后選定6個(gè)為預(yù)測(cè)指標(biāo)，應(yīng)用Fisher線性判定分析、多元線性回歸分析和Logistic回歸分析三種方法，分別建立三種預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的模型。研究結(jié)果表明：(1)在財(cái)務(wù)困境發(fā)生前2年或1年，有16個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的信息時(shí)效性較強(qiáng)，其中凈資產(chǎn)報(bào)酬率的判別成功率較高；(2)三種模型均能在財(cái)務(wù)困境發(fā)生前做出相對(duì)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，在財(cái)務(wù)困境發(fā)生前4年的誤判率在28％以內(nèi)；(3)相對(duì)同一信息集而言，Logistic預(yù)測(cè)模型的誤判率最低，財(cái)務(wù)困境發(fā)生前1年的誤判率僅為6．47％。

參考文獻(xiàn)

陳靜，1999：《上市公司財(cái)務(wù)惡化預(yù)測(cè)的實(shí)證分析》，《會(huì)計(jì)研究》第4期。

第3篇：上市公司財(cái)務(wù)論文范文

關(guān)鍵詞：上市公司財(cái)務(wù)信息披露

一、上市公司財(cái)務(wù)信息披露相關(guān)概念解析

（一）上市公司財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容

上市公司所披露信息主要包括財(cái)務(wù)事項(xiàng)等經(jīng)營(yíng)信息和非財(cái)務(wù)事項(xiàng)信息，主要是指財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息、法律事務(wù)、資產(chǎn)評(píng)估等三個(gè)方面的內(nèi)容,其中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是最根本的,它是公司各方面情況綜合作用的結(jié)果。

（二）上市公司財(cái)務(wù)信息披露的對(duì)象

1、公司信息披露的對(duì)象首先是公司的股東,包括國(guó)家股東、企業(yè)法人股東、社會(huì)個(gè)人股東和外商投資者。

2、公司信息披露的對(duì)象還包括公司的各種債權(quán)人,如銀行、原材料供應(yīng)商、公司債券持有者等。

3、政府的有關(guān)管理部門也是公司信息披露的對(duì)象。代表政府的證券監(jiān)管部門有必要通過(guò)各上市公司的定期或不定期報(bào)告,掌握各上市公司的經(jīng)營(yíng)情況,實(shí)現(xiàn)對(duì)證券市場(chǎng)的有效管理,保證證券市場(chǎng)朝著健康、積極的方向發(fā)展,維護(hù)公眾的投資利益。

4、證券市場(chǎng)上存在一些打算購(gòu)買股票或債券的投資者,他們被稱為潛在的投資者。這些潛在的投資者也是公司信息的使用者。

5、公司信息的披露對(duì)象還包括公司職工。從自身利益出發(fā),公司職工同樣希望公司能以公開(kāi)的方式提供有關(guān)信息。

二、當(dāng)前我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露存在的問(wèn)題

改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息的披露在質(zhì)和量?jī)煞矫嫒〉昧艘欢ㄟM(jìn)步，與此同時(shí)當(dāng)前上市公司財(cái)務(wù)信自披露仍然存在著可信度低、決策有用性不強(qiáng)和時(shí)效性差等幾方而的問(wèn)題。

（一）財(cái)務(wù)信息可信度低

當(dāng)前我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露不真實(shí)的表現(xiàn)歸納起來(lái)主要有如下幾個(gè)方面：

1、會(huì)計(jì)政策與手段使用不當(dāng)。有的上市公司不顧職業(yè)道德，配合莊家炒作進(jìn)行利潤(rùn)包裝，少計(jì)費(fèi)用和損失，不恰當(dāng)?shù)靥崆按_認(rèn)或制造收入和收益；二是利用銷售調(diào)整增加本期利潤(rùn)。為了突擊達(dá)到一定的利潤(rùn)總額，如扭虧或達(dá)到凈資產(chǎn)收益率配股及格線，有的公司在報(bào)告前做一筆假銷售，再于報(bào)告后退貨，從而虛增本期利潤(rùn)；三是將費(fèi)用掃在“待攤費(fèi)用”科目，采用推遲費(fèi)用入帳時(shí)間的辦法降低本期費(fèi)用。

2、違反有關(guān)證券和會(huì)計(jì)法規(guī)，編制虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，誤導(dǎo)市場(chǎng)。

3、利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)。我國(guó)上市公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的情況十分普遍。其主要手段有：①關(guān)聯(lián)購(gòu)銷。上市公司與關(guān)聯(lián)公司之間通過(guò)低價(jià)購(gòu)進(jìn)，高價(jià)售出，應(yīng)收帳款高額掛起，在不產(chǎn)生現(xiàn)金流的情況下，達(dá)到形成高額利潤(rùn)的目的；②資產(chǎn)重組。由于我國(guó)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估缺乏相應(yīng)的理論體系及操作規(guī)范，加上地方政府刻意參與，使得上市公司常以集團(tuán)公司及其下屬公司為依托進(jìn)行系列資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換，達(dá)到將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司，將優(yōu)良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給上市公司，使上市公司短時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有較大改善；③費(fèi)用分?jǐn)?。上市公司改制上市前，一般都將企業(yè)社會(huì)性的非生產(chǎn)性資產(chǎn)剝離出去，但股份公司上市后仍需要存續(xù)的關(guān)聯(lián)公司提供各方面的服務(wù)。這些服務(wù)涵蓋醫(yī)療、飲食、物業(yè)等多方面。各項(xiàng)服務(wù)收費(fèi)的具體數(shù)量和分?jǐn)傇瓌t是否合理外界無(wú)法判斷，操作彈性大。當(dāng)上市公司不理想時(shí)，通過(guò)調(diào)低收費(fèi)價(jià)值和上市公司承擔(dān)比例，達(dá)到增加利潤(rùn)目的。

（二）財(cái)務(wù)信息決策有用性不強(qiáng)

財(cái)務(wù)信息披露是會(huì)計(jì)決策的重要依據(jù)，也是投資者進(jìn)行投資決策必須考慮的因素，然而當(dāng)前我國(guó)上市公司的在非財(cái)務(wù)事項(xiàng)、預(yù)測(cè)性信息、和財(cái)務(wù)信息內(nèi)容上的缺陷使得披露的財(cái)務(wù)信息決策的有用性不強(qiáng)。

1、非財(cái)務(wù)事項(xiàng)披露不夠

會(huì)計(jì)信息也是一種商品，相關(guān)性差不能適應(yīng)會(huì)計(jì)信息的市場(chǎng)需求，特別是對(duì)于投機(jī)成份較濃的市場(chǎng)，投資者對(duì)相關(guān)性的需求有時(shí)甚至比可靠性還要高。相關(guān)性會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而變化，隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任、人力資源、經(jīng)營(yíng)背景等非財(cái)務(wù)信息、對(duì)投資者決策尤為需要。上市公司非經(jīng)營(yíng)信息的評(píng)價(jià)已成為證券市場(chǎng)投資選擇的重要環(huán)節(jié)，年報(bào)信息使用者的需求也隨之發(fā)生變化，現(xiàn)行年度報(bào)告體系往往局限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其相關(guān)說(shuō)明，而沒(méi)有考慮用戶全面了解企業(yè)的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景的需要，在非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的披露方面，做得還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

2、預(yù)測(cè)性信息披露不規(guī)范

我國(guó)上市公司預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息披露的隨意化主要表現(xiàn)在：①有關(guān)部門對(duì)企業(yè)披露預(yù)測(cè)性信息的要求太低。體現(xiàn)在:強(qiáng)制披露主體范圍過(guò)窄，僅限于上市公司上市時(shí)；要求披露的內(nèi)容太少，僅要求披露盈利預(yù)測(cè)信息，其他重要的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息則沒(méi)有要求；盈利預(yù)測(cè)的披露渠道主要局限于招股說(shuō)明書(shū)和上市公告書(shū)。②沒(méi)有完善的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的外部監(jiān)管機(jī)制，對(duì)企業(yè)約束不夠，新上市公司盈利預(yù)測(cè)的可靠性不高。③責(zé)任不清，沒(méi)有建立盈利預(yù)測(cè)保險(xiǎn)制度。盈利預(yù)測(cè)存在重大偏差，誤導(dǎo)投資者造成重大損失時(shí)，由于責(zé)任不清，不知追究企業(yè)管理當(dāng)局還是注冊(cè)會(huì)計(jì)師的責(zé)任，籠統(tǒng)歸結(jié)為宏觀環(huán)境的影響，推卸責(zé)任了事。

3、信息披露內(nèi)容不規(guī)范

現(xiàn)行財(cái)務(wù)信息披露制度不系統(tǒng),散見(jiàn)于各種規(guī)定之中,因此信息披露制度不穩(wěn)定,不易執(zhí)行。從內(nèi)容上來(lái)看,也不夠規(guī)范,《公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》雖對(duì)公司收購(gòu)的信息披露有所規(guī)定,但并沒(méi)有解決下列諸多的問(wèn)題,如大股東應(yīng)披露的會(huì)計(jì)信息包含的具體的內(nèi)容；公眾吸收、消化信息的時(shí)間段；對(duì)公開(kāi)披露信息的虛假性,嚴(yán)重誤導(dǎo)或重大遺漏方面,以及專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)公開(kāi)披露文件的真實(shí)性,準(zhǔn)確性和完整性,都沒(méi)有明確的界定。

（三）信息披露時(shí)效性差

現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告模式是根據(jù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和會(huì)計(jì)分期假設(shè)，一般按年、月編制。《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第六章第57條規(guī)定，上市公司“在每個(gè)會(huì)計(jì)年度的前六個(gè)月結(jié)束后60日內(nèi)提交中期報(bào)告，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后120日內(nèi)提交經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的年度報(bào)告”。這種定期報(bào)告在經(jīng)濟(jì)生活較為穩(wěn)定的前提下，對(duì)決策是有用的，信息使用者可以大致準(zhǔn)確地頂測(cè)企業(yè)下一年甚至以后兒年的財(cái)務(wù)狀況。但面臨的現(xiàn)實(shí)是，知識(shí)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品生命周期縮短，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不確定性日益顯著，因而會(huì)計(jì)信息的決策有用期就大大縮短。

三、規(guī)范我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露的必要性

經(jīng)濟(jì)全球化背景下，各國(guó)經(jīng)濟(jì)往來(lái)日益密切，規(guī)范我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露不僅僅是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，更是我國(guó)融入世界資本市場(chǎng)獲得更大發(fā)展空間的必然選擇。

（一）規(guī)范財(cái)務(wù)信息披露是我國(guó)引進(jìn)外資,推進(jìn)證券市場(chǎng)的國(guó)際化的必然要求

改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展迅速,需要大量吸收外部資金。近幾年西方經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退,大量資金未能找到適當(dāng)?shù)耐断?資金使用成本很低,而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng),對(duì)海外資金產(chǎn)生了強(qiáng)大的吸引力。但目前我國(guó)公司吸引外資或在海外上市遇到的最大障礙是,國(guó)內(nèi)公司按國(guó)際慣例充分披露信息的困難較大,而國(guó)外投資者對(duì)國(guó)內(nèi)公司提供的信息也存在許多疑慮。外商投資者難以通過(guò)公司提供的信息準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)公司的投資價(jià)值。因此,按國(guó)際通行的方法規(guī)范上市公司信息披露制度,增強(qiáng)信息的可比性,不但有利于吸引外資,更將進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)范化國(guó)際化建設(shè)。

（二）規(guī)范財(cái)務(wù)信息披露是防止信息壟斷、擴(kuò)大投資的必然要求

股票市場(chǎng)是一個(gè)對(duì)信息極其敏感的市場(chǎng)。許多政治、經(jīng)濟(jì)等外界因素以及公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),重大事件都會(huì)引起股價(jià)的波動(dòng)。一旦這些信息被少數(shù)人壟斷,他們就很可能利用這些信息在股市上興風(fēng)作浪、牟取暴利,而大多數(shù)投資者則要蒙受損失。為了防止少數(shù)人壟斷信息,就必須使信息公開(kāi)化,通過(guò)規(guī)范上市公司信息披露制度,讓廣大投資者同等地獲得可能影響股價(jià)的信息,保證投資者獲得平等的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。只有建立清晰、明晰、及時(shí)、快捷的財(cái)務(wù)信息披露方法體系，提高投資者去偽存真，甄別好壞的能力，才能使廣大投資者的切身利益真正得到保障。

（三）規(guī)范財(cái)務(wù)信息披露是加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)督的必然要求

目前我國(guó)的股份制企業(yè)中,由國(guó)營(yíng)企業(yè)和集體企業(yè)改組的約占85%,這些公司無(wú)論是內(nèi)部管理機(jī)制還是在市場(chǎng)中的行為,多少都還帶有傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制色彩。通過(guò)規(guī)范上市公司的信息披露制度,使公司經(jīng)常處于社會(huì)的監(jiān)督之中,才能促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者改善經(jīng)營(yíng)管理,提高上市公司的素質(zhì)。

四、規(guī)范我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露的對(duì)策

事實(shí)證明上市公司信息披露違規(guī)破壞了上市公司的誠(chéng)信形象，損害了廣大投資者的利益，為促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展,為企業(yè)改革提供良好的發(fā)展環(huán)境,必須規(guī)范我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露。

（一）完善財(cái)務(wù)信息的市場(chǎng)環(huán)境

上市公司財(cái)務(wù)信息披露的不真實(shí)主要原因在與需求主體缺位，為此必須完善財(cái)務(wù)信息的市場(chǎng)環(huán)境，完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高投資者素質(zhì)。

1、完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)股東等財(cái)務(wù)信息需求者參與監(jiān)控的動(dòng)機(jī)和能力首先必須完善公司產(chǎn)權(quán)制度。完善的產(chǎn)權(quán)制度是股東等市場(chǎng)主體根據(jù)真實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行交易活動(dòng)的先決條件和基礎(chǔ)，只有完善的產(chǎn)權(quán)制度，才能使得股東追求資本收益的最大化，才能形成其與公司管理層之間經(jīng)濟(jì)上的契約關(guān)系，進(jìn)而形成真實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告的需求主體。為此有必要推行三級(jí)法人制度使投資主題明確化，落實(shí)股東權(quán)利使董事會(huì)受到股東大會(huì)的有效制約；其次必須完善上市公司的內(nèi)控機(jī)制，完善公司章程，明確界定股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理的權(quán)限，做到分工明確、責(zé)任落實(shí)，并盡量避免董事和經(jīng)理交叉任職，從而確實(shí)建立起董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)、經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)的制衡機(jī)制。

2、提高投資者素質(zhì)。提高投資者素質(zhì)，使其具備一定的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)，從而能根據(jù)自身決策需要，更好地閱讀、理解和分析所披露的會(huì)計(jì)信息。并善用股東權(quán)利，針對(duì)會(huì)計(jì)信息披露上存在的一些不足之處向公司董事及經(jīng)理人員施加必要的壓力，使之得以改進(jìn)。與此同時(shí)，廣大投資者還應(yīng)增加法律意識(shí)。投資者應(yīng)該學(xué)會(huì)利用法律武器來(lái)維護(hù)自身利益，針對(duì)會(huì)計(jì)信息披露上的一些違法行為提起民事訴訟，要求有關(guān)責(zé)任人士承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

3、完善相關(guān)制度建設(shè)。完善證券市場(chǎng)法規(guī)體系，完善上市公司信息披露制度是證券市場(chǎng)健康發(fā)展的根本保證。建立以《證券法》為核心的證券制度規(guī)范，制定完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)執(zhí)業(yè)規(guī)范。

（二）完善公司財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容，鼓勵(lì)自愿提供非財(cái)務(wù)信息

企業(yè)報(bào)告應(yīng)考慮投資大眾的廣泛信息需求,滿足用戶全面了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn),以及企業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展前景的需求。上市公司信息披露的完整類型應(yīng)包括以下幾方面:①企業(yè)管理部門對(duì)信息的分析說(shuō)明。主要說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)；②財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息。包括財(cái)務(wù)報(bào)表信息和經(jīng)營(yíng)狀況信息；③未來(lái)的預(yù)測(cè)信息。包括企業(yè)面臨的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)的發(fā)展和開(kāi)發(fā)投資計(jì)劃；④股東和管理人員信息,包括董事、大股東、管理人員的持股情況、酬金以及關(guān)聯(lián)交易方面的說(shuō)明；⑤背景信息。包括企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),資產(chǎn)的范圍、內(nèi)容、規(guī)模,宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)的影響等。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)

鼓勵(lì)支持上市公司對(duì)企業(yè)非經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)信息的披露，主要包括管理當(dāng)局的短期和長(zhǎng)期目標(biāo)、發(fā)展規(guī)劃、增值表、環(huán)境保護(hù)報(bào)告等,既有對(duì)過(guò)去經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的解釋,又有對(duì)現(xiàn)在情況的說(shuō)明,還有對(duì)未來(lái)結(jié)果的預(yù)測(cè)。

（三）加大執(zhí)法力度，建立獎(jiǎng)懲機(jī)制

上市公司財(cái)務(wù)信息的違規(guī)披露一方面是其私利因素影響的，然而加大對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息披露的監(jiān)督，建立有效的獎(jiǎng)懲機(jī)制能夠有效的規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)信息披露。

1、強(qiáng)化業(yè)務(wù)檢查。中注協(xié)應(yīng)建立、健全對(duì)事務(wù)所的業(yè)務(wù)檢查制度，并加強(qiáng)對(duì)同業(yè)互查的組織與領(lǐng)導(dǎo)，有步驟地開(kāi)展執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查工作。在上述業(yè)務(wù)檢查及調(diào)查的基礎(chǔ)上，針對(duì)所發(fā)現(xiàn)的會(huì)計(jì)信息披露違法行為，證監(jiān)會(huì)應(yīng)在其職權(quán)范圍內(nèi)，對(duì)有關(guān)責(zé)任人予以嚴(yán)厲懲處，絕不姑息遷就，對(duì)于其中構(gòu)成犯罪的應(yīng)堅(jiān)決移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。而在注冊(cè)會(huì)計(jì)師的懲處上，中注協(xié)應(yīng)會(huì)同財(cái)政部門、審計(jì)署、證監(jiān)會(huì)、司法部門等各方監(jiān)督力量，盡快建立注冊(cè)會(huì)計(jì)師懲戒委員會(huì)，制定懲戒辦法，統(tǒng)一懲戒尺度，對(duì)違法亂紀(jì)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師，及時(shí)予以嚴(yán)肅處理。總之，各有關(guān)執(zhí)法部門應(yīng)強(qiáng)化執(zhí)法意識(shí)，加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲打擊各種會(huì)計(jì)信息披露違法行為，真正做到有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，公正執(zhí)法，鐵面無(wú)私，維護(hù)股票市場(chǎng)發(fā)展的正常秩序。

2、加大對(duì)違規(guī)財(cái)務(wù)信息的處罰力度。一方面要加大懲處面，除對(duì)有跡象顯示存在信息披露違規(guī)情況的上市公司進(jìn)行針對(duì)性的查處以外,還應(yīng)對(duì)上市公司年報(bào)建立正常的抽查復(fù)審制度；另一方面加大處罰力度，對(duì)信息披露中存在虛假或重大遺漏的上市公司,應(yīng)給予嚴(yán)格的處罰,比如采用警告、沒(méi)收違法所得、摘牌等方式,嚴(yán)重的還應(yīng)追究有關(guān)人員的刑事責(zé)任。

3、建立舉報(bào)違規(guī)獎(jiǎng)勵(lì)基金。只有建立起有效的社會(huì)監(jiān)督機(jī)制，形成高效嚴(yán)密的監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，才能夠有效抑制上市公司違法違規(guī)上升的勢(shì)頭。因此，很有必要建立一個(gè)面向全國(guó)的舉報(bào)上市公司違規(guī)違法行為的獎(jiǎng)勵(lì)基金。對(duì)于舉報(bào)者的舉報(bào)，經(jīng)調(diào)查核實(shí)確有其事后，給舉報(bào)者以重獎(jiǎng)。

結(jié)論

規(guī)范上市公司財(cái)務(wù)信息披露是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要社會(huì)各方面的積極配合，在優(yōu)化財(cái)務(wù)信息市場(chǎng)環(huán)境的同時(shí)，完善公司財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容鼓勵(lì)提供非財(cái)務(wù)信息，加大監(jiān)督和獎(jiǎng)懲力度，促進(jìn)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息披露的規(guī)范，有著重大的理論和實(shí)踐意義。

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第4篇：上市公司財(cái)務(wù)論文范文

(一)內(nèi)部原因

1.利益驅(qū)動(dòng)有些企業(yè)為在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中凸顯自己，采用財(cái)務(wù)信息舞弊行為來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的影響力;有些企業(yè)為讓投資人加大投資力度，虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，將企業(yè)粉飾得完美無(wú)缺;也有些企業(yè)為取得上市資格，在自身?xiàng)l件未達(dá)到有關(guān)規(guī)定和要求時(shí)，為了能順利通過(guò)審核，達(dá)到上市目的，偽造財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，隱藏企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)信息，欺詐上市。總之因利益驅(qū)動(dòng)，一些企業(yè)選擇鋌而走險(xiǎn)。

2.會(huì)計(jì)人員素質(zhì)低有些上市公司的內(nèi)部會(huì)計(jì)人員由于自身素質(zhì)低，法制觀念薄弱，容易被他人利用而產(chǎn)生舞弊行為。內(nèi)部會(huì)計(jì)人員屬于上市公司職工，與所在企業(yè)存在利害關(guān)系，如果管理層要求會(huì)計(jì)人員編制虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，一些原則性、職業(yè)操守缺失的會(huì)計(jì)人員，出于保全自己利益與地位的私心，會(huì)做出違反相關(guān)法律法規(guī)的舞弊行為。

3.內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善有些上市公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明確或不合理造成股東和經(jīng)理人之間的權(quán)利和責(zé)任不清晰，影響上市公司各項(xiàng)制度的有效執(zhí)行。股東將經(jīng)營(yíng)權(quán)交與經(jīng)理人，并采取以利潤(rùn)和股價(jià)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)考核經(jīng)理人，造成在特殊形勢(shì)下，經(jīng)理層出現(xiàn)舞弊造假的現(xiàn)象。經(jīng)理層通常代表大股東的利益，有些上市公司將總經(jīng)理和董事長(zhǎng)合二為一，導(dǎo)致內(nèi)部產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明確，經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)不分，對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者缺少監(jiān)督。一些上市公司雖設(shè)立了監(jiān)事會(huì)或內(nèi)部審計(jì)部門，但該部門屬于上市公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)或內(nèi)部審計(jì)部門為了爭(zhēng)取自身利益最大化往往會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊秘而不宣，所以不能從根本上對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。

(二)外部原因

1.相關(guān)法律法規(guī)不完善，監(jiān)管力度不夠隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，各種新的經(jīng)濟(jì)事物不斷出現(xiàn)，但由于很多客觀原因，我國(guó)的會(huì)計(jì)法律政策往往滯后于會(huì)計(jì)實(shí)踐。由于各類法律法規(guī)立法初衷不一致，不能完全相同地界定法律責(zé)任，相關(guān)各方的權(quán)利義務(wù)不平等，存在制定與執(zhí)行不對(duì)稱，使會(huì)計(jì)監(jiān)管法律法規(guī)之間不相匹配。加上對(duì)上市公司的報(bào)表舞弊行為缺乏監(jiān)管的權(quán)威性和強(qiáng)制性，相關(guān)懲處力度不夠，罰款金額也往往小于舞弊行為所獲得的利益，致使上市公司會(huì)計(jì)信息舞弊造假現(xiàn)象頻發(fā)。

2.社會(huì)監(jiān)管不到位我國(guó)主要實(shí)行注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)對(duì)旗下注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行管理的監(jiān)管模式，屬于自行監(jiān)管，沒(méi)有形成有效規(guī)范的制約。目前，注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)對(duì)社會(huì)審計(jì)執(zhí)業(yè)者沒(méi)有形成長(zhǎng)期有效的監(jiān)督機(jī)制，而政府也沒(méi)有按規(guī)定對(duì)此進(jìn)行約束，外部監(jiān)管與內(nèi)部控制不能相輔相成，而行業(yè)內(nèi)存在為了招攬客戶爭(zhēng)相降價(jià)，迎合被審計(jì)單位要求造假等不良現(xiàn)象，長(zhǎng)此以往，社會(huì)監(jiān)管秩序混亂，監(jiān)管效率低，給上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊造假提供可乘之機(jī)。

3.證券市場(chǎng)制度存在缺陷我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，相關(guān)制度不健全，導(dǎo)致一些上市公司財(cái)務(wù)信息不完整和不準(zhǔn)確。由于缺少真實(shí)有效的信息，參與者不能利用正確信息做出判斷。同時(shí)，證券市場(chǎng)制度存在諸多弊端，如中小股東的利益得不到保護(hù)、不合理的新股定價(jià)制度、不完善的退市制度等。這些制度漏洞為上市公司從事報(bào)表舞弊欺詐行為提供了可乘之機(jī)。

二、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊手段

(一)利用虛增收入舞弊

有些上市公司為了提高自己的經(jīng)營(yíng)獲利能力，使公司的成長(zhǎng)走勢(shì)呈上升狀態(tài)，都會(huì)用虛增收入來(lái)進(jìn)行舞弊。

1.偽造收入上市公司利用虛構(gòu)交易事實(shí)，多次確認(rèn)收入的方法，偽造收入。上市公司一般會(huì)虛構(gòu)填制進(jìn)貨單、出庫(kù)單、銷售合同、發(fā)票等，也會(huì)虛構(gòu)銷售對(duì)象、關(guān)聯(lián)方等來(lái)造假會(huì)計(jì)信息。有的上市公司甚至不惜多交各種稅款來(lái)增加利潤(rùn)和收入，給投資者一種良好業(yè)績(jī)的假象，誘導(dǎo)投資者加大投資力度。

2.提前確認(rèn)收入提前確認(rèn)收入是提前透支公司未來(lái)會(huì)計(jì)期間的收入。一些上市公司通過(guò)各種手段把本應(yīng)在以后年度確認(rèn)的收入提前進(jìn)行確認(rèn)。這種做法雖沒(méi)有使上市公司經(jīng)營(yíng)收入增加，只是提前對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收入進(jìn)行確認(rèn)時(shí)間，但會(huì)造成上市公司收入短期內(nèi)大幅提升的假象，誤導(dǎo)投資者。

(二)利用虛構(gòu)資產(chǎn)舞弊

1.虛構(gòu)賬面現(xiàn)金有些上市公司利用賬面現(xiàn)金來(lái)做手腳，虛構(gòu)賬面現(xiàn)金余額，有的上市公司設(shè)置虛假的銀行存款賬目或設(shè)置賬外銀行賬號(hào)，將賬面資金轉(zhuǎn)移到賬外，以備在特殊情況下使用。有些上市公司還通過(guò)安排經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和結(jié)算方法來(lái)調(diào)控年度內(nèi)的現(xiàn)金流。如為了增加當(dāng)年現(xiàn)金流入，可讓與本公司經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)往來(lái)單位在年底一次性打入一筆賬款，以此作為公司的預(yù)收款核算。

2.虛構(gòu)應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)收款項(xiàng)通常會(huì)被當(dāng)作會(huì)計(jì)報(bào)表中的“小金庫(kù)”，當(dāng)公司業(yè)績(jī)不好時(shí)會(huì)大幅調(diào)整應(yīng)收款項(xiàng)，從而隱瞞虧損增加利潤(rùn)。有些上市公司在應(yīng)收款項(xiàng)方面進(jìn)行虛假操作，虛增利潤(rùn)，目的是給投資者公司經(jīng)濟(jì)狀況變好的假象。

(三)利用資產(chǎn)重組和關(guān)聯(lián)交易舞弊

上市公司因在資產(chǎn)重組過(guò)程中可調(diào)節(jié)公司利潤(rùn)，會(huì)經(jīng)常利用資產(chǎn)重組進(jìn)行舞弊造假活動(dòng)，如將上市公司狀態(tài)較差的資產(chǎn)與非上市公司狀態(tài)較好的資產(chǎn)進(jìn)行交換。上市公司也通常與其關(guān)聯(lián)方協(xié)商議價(jià)，上市公司按其自身需要隨意制定價(jià)格，改變利潤(rùn)，所產(chǎn)生的交易價(jià)格有失公平，損害股東及利益相關(guān)者的利益。

(四)利用會(huì)計(jì)政策舞弊

會(huì)計(jì)政策具有一定的靈活可變通性。在處理同一業(yè)務(wù)時(shí)，有些上市公司會(huì)恰當(dāng)?shù)倪x擇一些模糊性語(yǔ)言或更適合自己需要的會(huì)計(jì)政策，從而對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整。如使用改變固定資產(chǎn)折舊的方法，通過(guò)對(duì)折舊的改變，使固定資產(chǎn)使用年限變長(zhǎng)。這樣可以減少折舊費(fèi)用，使賬面利潤(rùn)變大。利用這種手段進(jìn)行舞弊雖然可以虛增財(cái)務(wù)報(bào)表中賬面利潤(rùn)，但實(shí)際卻給公司今后的發(fā)展帶來(lái)諸多不便。

三、解決上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊的對(duì)策建議

(一)完善上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

首先，要完善上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及獨(dú)立董事監(jiān)督機(jī)制，發(fā)揮中小股東權(quán)力作用，避免獨(dú)立董事只聽(tīng)從大股東的安排。其次，完善監(jiān)事會(huì)監(jiān)督管理機(jī)制。第三，建立健全上市公司內(nèi)部審計(jì)制度，從源頭上監(jiān)管和防范財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊行為。同時(shí)要提高監(jiān)管效力，上市公司只有建立起科學(xué)、合理和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬?nèi)部管理結(jié)構(gòu)，才能保障上市公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

(二)建立健全監(jiān)管法律政府要建立健全監(jiān)管法律體系

適時(shí)完善和修正會(huì)計(jì)相關(guān)法律法規(guī)，減少制度、政策上的漏洞與可操作空間，避免和防止上市公司利用可供選擇的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行舞弊，從法律層面加強(qiáng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊現(xiàn)象的制約。同時(shí)，加大對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊行為的處罰力度，做到違法必究，嚴(yán)肅懲處。對(duì)嚴(yán)重舞弊犯罪者，要結(jié)合民事賠償和行政處罰，輔以刑事責(zé)任追究，提高對(duì)會(huì)計(jì)舞弊者法律震懾力。

(三)加強(qiáng)內(nèi)部會(huì)計(jì)人員職業(yè)操守教育

上市公司內(nèi)部會(huì)計(jì)人員在加強(qiáng)執(zhí)業(yè)教育和學(xué)習(xí)的同時(shí)，更要注重職業(yè)操守的教育和培養(yǎng)，提高自身綜合素質(zhì)，自覺(jué)抵制舞弊現(xiàn)象。會(huì)計(jì)人員在實(shí)際工作中，要學(xué)習(xí)財(cái)會(huì)法律知識(shí)，依照相關(guān)政策、法規(guī)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則處理會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)，按職業(yè)規(guī)范行使會(huì)計(jì)職責(zé)，營(yíng)造一個(gè)良好的公司內(nèi)部會(huì)計(jì)氛圍，促進(jìn)整個(gè)會(huì)計(jì)行業(yè)的健康發(fā)展。上市公司也可對(duì)內(nèi)部會(huì)計(jì)人員進(jìn)行職業(yè)操守評(píng)估考試，對(duì)不合格者進(jìn)行相應(yīng)處罰。

(四)提高投資者會(huì)計(jì)專業(yè)技能

投資者需要利用上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表信息進(jìn)行投資決策。如果財(cái)務(wù)報(bào)表存在舞弊現(xiàn)象，投資者自身缺乏會(huì)計(jì)專業(yè)技能，只能依靠注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告進(jìn)行判斷。如果該上市公司的管理層與審計(jì)師合謀進(jìn)行舞弊，那么投資者就會(huì)受到蒙騙，致使自身利益受到損害。所以，投資者一定要加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)，提高自身會(huì)計(jì)專業(yè)技能，從而具備解讀財(cái)務(wù)報(bào)表的能力。

(五)加大社會(huì)監(jiān)管力度社會(huì)監(jiān)管就是要注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)

第5篇：上市公司財(cái)務(wù)論文范文

會(huì)計(jì)政策變更是指企業(yè)對(duì)相同的交易或者事項(xiàng)由原來(lái)采用的會(huì)計(jì)政策改為另一種會(huì)計(jì)政策的行為。一般情況下，企業(yè)采用的會(huì)計(jì)政策在每一會(huì)計(jì)期間和前后各期應(yīng)當(dāng)保持一致，不得隨意變更。但是在下列兩種情形下企業(yè)可以變更會(huì)計(jì)政策：第一是法律、行政法規(guī)或者國(guó)家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度等要求變更;第二是會(huì)計(jì)政策變更能夠提供更可靠、更相關(guān)的會(huì)計(jì)信息。

會(huì)計(jì)估計(jì)是指企業(yè)對(duì)結(jié)果不確定的交易或者事項(xiàng)以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。會(huì)計(jì)估計(jì)變更是指由于資產(chǎn)和負(fù)債的當(dāng)前狀況及預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益和義務(wù)發(fā)生了變化，從而對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價(jià)值或者資產(chǎn)的定期消耗金額進(jìn)行調(diào)整。由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中內(nèi)在的不確定因素，許多財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目不能準(zhǔn)確地計(jì)量，只能加以估計(jì)，而估計(jì)過(guò)程涉及以最近可獲取的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。但是，估計(jì)畢竟是就現(xiàn)有的環(huán)境狀況對(duì)未來(lái)所作的判斷，隨著時(shí)間的推移，如果賴以進(jìn)行估計(jì)的基礎(chǔ)發(fā)生變化，或者由于取得了新的信息、積累了更多經(jīng)驗(yàn)，可能不得不對(duì)前期的估計(jì)進(jìn)行修訂，但是會(huì)計(jì)估計(jì)變更的依據(jù)應(yīng)當(dāng)真實(shí)、可靠。一般而言，會(huì)計(jì)估計(jì)變更包括兩種情形：一是由于賴以進(jìn)行估計(jì)的基礎(chǔ)發(fā)生了變化;二是取得了新的信息、積累了更多的經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況來(lái)確定調(diào)整方法。在當(dāng)期期初確定會(huì)計(jì)政策變更對(duì)列報(bào)前期影響數(shù)切實(shí)可行時(shí)，要采用追溯調(diào)整法調(diào)整，即對(duì)某項(xiàng)交易或事項(xiàng)變更會(huì)計(jì)政策時(shí)，視同該項(xiàng)交易或事項(xiàng)初次發(fā)生時(shí)即采用變更后的會(huì)計(jì)政策，計(jì)算累積影響數(shù)將變更后的會(huì)計(jì)政策追溯到比較財(cái)務(wù)報(bào)表的最早期初留存收益;而在當(dāng)期期初確定會(huì)計(jì)政策變更對(duì)列報(bào)前期影響數(shù)不切實(shí)可行時(shí)，則采用未來(lái)適用法，將變更后的會(huì)計(jì)政策應(yīng)用于變更日及以后發(fā)生的交易或者事項(xiàng)。而按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)于會(huì)計(jì)估計(jì)的變更，只能選擇未來(lái)適用法。通過(guò)對(duì)準(zhǔn)則的分析和研讀，采用未來(lái)適用法會(huì)對(duì)本期的報(bào)表產(chǎn)生影響;而采用追溯調(diào)整法會(huì)對(duì)本期和前期都產(chǎn)生影響。但對(duì)基于各種利益視角的報(bào)表分析者而言，同一個(gè)會(huì)計(jì)政策變更對(duì)不同的利益相關(guān)者的影響是不相同的。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果說(shuō)是在20世紀(jì)60年代才出現(xiàn)的一種現(xiàn)象，它是和技術(shù)說(shuō)相對(duì)立的一種假說(shuō)。隨著資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)后果學(xué)說(shuō)代表了會(huì)計(jì)思想的真正革命。經(jīng)濟(jì)后果問(wèn)題的提出，改變了人們對(duì)會(huì)計(jì)的認(rèn)識(shí)。會(huì)計(jì)不是絕對(duì)中立的，它可能會(huì)給不同的利益相關(guān)者帶來(lái)不同的經(jīng)濟(jì)后果。一直以來(lái)，會(huì)計(jì)規(guī)則制定者都在假設(shè)會(huì)計(jì)的效果是中性的，而經(jīng)濟(jì)后果問(wèn)題的提出，使制定者能夠正視經(jīng)濟(jì)后果的存在。澤弗(Stephen. A. Zeff )在《經(jīng)濟(jì)后果學(xué)說(shuō)的興起》(The Rise ofEconomic Consequences)(1978)一文中認(rèn)為從20世紀(jì)60年代起，美國(guó)的會(huì)計(jì)職業(yè)界就注意到，在規(guī)則制定過(guò)程中第三方干預(yù)會(huì)使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定變得極為復(fù)雜。澤弗將經(jīng)濟(jì)后果定義為會(huì)計(jì)報(bào)告對(duì)企業(yè)、政府、工會(huì)、投資者和債權(quán)人決策行為的影響。顯然Zeff是從會(huì)計(jì)報(bào)告的角度來(lái)定義經(jīng)濟(jì)后果的。WilliamRScott在其《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論》(Financial Accounting Theory)一書(shū)中將經(jīng)濟(jì)后果定義為經(jīng)濟(jì)后果是指，不論證券市場(chǎng)理論的含義如何，會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)影響公司的價(jià)值。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)后果就是認(rèn)為企業(yè)的會(huì)計(jì)政策及其變化是有影響的。也就是說(shuō)Scott把會(huì)計(jì)政策選擇(也就是會(huì)計(jì)選擇)影響公司的價(jià)值等同于經(jīng)濟(jì)后果。從中我們可以看出，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不是一種純粹的技術(shù)規(guī)范，不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)政策選擇將會(huì)生成不同的會(huì)計(jì)信息，從而影響到不同利益集團(tuán)的利益，包括一部分人受益，另一部分人受損失。利用會(huì)計(jì)政策選擇作弊是一種不通過(guò)實(shí)實(shí)在在勞動(dòng)就可以改變業(yè)績(jī)的捷徑。

國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果學(xué)說(shuō)是指各社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)利用會(huì)計(jì)信息在他們中間進(jìn)行財(cái)富的非公平性轉(zhuǎn)移而帶來(lái)的社會(huì)性后果(雷光勇等，2001)，具體的表現(xiàn)就是一個(gè)公司會(huì)計(jì)政策的選擇對(duì)其市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生影響。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)濟(jì)后果產(chǎn)生的途徑分四個(gè)步驟：由權(quán)威機(jī)構(gòu)制定、頒布會(huì)計(jì)準(zhǔn)則;企業(yè)根據(jù)所頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，進(jìn)行會(huì)計(jì)政策選擇，設(shè)計(jì)符合本企業(yè)特點(diǎn)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng);本企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)生成會(huì)計(jì)信息的載體會(huì)計(jì)報(bào)告;會(huì)計(jì)報(bào)告?zhèn)鬟f給相關(guān)方，如政府、投資人和債權(quán)人等。

第6篇：上市公司財(cái)務(wù)論文范文

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第7篇：上市公司財(cái)務(wù)論文范文

目前,我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假之所以時(shí)有發(fā)生,主要有如下原因:

1.我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)不健全,是上市公司財(cái)務(wù)造假的原因之一。在我國(guó)現(xiàn)有的近2000家上市公司中,改制上市的公司占了相當(dāng)比重,但凡改制上市公司,都有一個(gè)“連體企業(yè)”——上市公司的主要關(guān)聯(lián)方:第一大股東(母公司)。在這種狀況下,上市公司大股東為了實(shí)現(xiàn)自己的某些目的,授意并操縱上市公司造假。

2.非法投機(jī)機(jī)構(gòu)利誘上市公司的關(guān)鍵管理人員造假以實(shí)現(xiàn)自己謀取暴利的目的。在1998年、1999年度,由于股市行情火暴,吸引了大批資金參與股票炒作,一些大資金為了謀取暴利,聯(lián)合上市公司的關(guān)鍵管理人員編制虛假財(cái)務(wù)報(bào)告,欺騙中小投資者,2001年前后發(fā)生的財(cái)務(wù)造假大多始于那兩年。在2006年和2007年的牛市行情中,同樣催生了一些財(cái)務(wù)虛假的上市公司。

3.實(shí)施上市公司審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理不規(guī)范。會(huì)計(jì)師事務(wù)所是會(huì)計(jì)報(bào)表質(zhì)量的重要把關(guān)者,他們?cè)趯徲?jì)中的不客觀必然導(dǎo)致虛假報(bào)告的增加。事實(shí)上,由于事務(wù)所之間的惡性競(jìng)爭(zhēng),使得事務(wù)所有意無(wú)意的放縱上市公司,讓上市公司購(gòu)買會(huì)計(jì)政策的行為屢屢得逞,虛假報(bào)告的出現(xiàn)就成為必然。

4.我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》不夠完善為財(cái)務(wù)造假留下了空間。2007年頒布并實(shí)施的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在規(guī)定的完整性和謹(jǐn)慎性方面依然存在一定的問(wèn)題,從而造成上市公司部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)制度真空或者出現(xiàn)利潤(rùn)操作空間,為造假者制造了寬松的環(huán)境。另外,相關(guān)法律對(duì)財(cái)務(wù)造假者的懲罰不重、執(zhí)法不嚴(yán),導(dǎo)致造假成本極低,也是財(cái)務(wù)造假的重要原因。

二、上市公司財(cái)務(wù)虛假的主要手段

1.虛增利潤(rùn),隱瞞虧損,這是盈利能力差的上市公司最主要的造假行手段。績(jī)差上市公司虛增利潤(rùn),其目的歸納起來(lái)主要有以下幾方面:為了達(dá)到證券法規(guī)定的再籌資條件;為了保持公司股票的流動(dòng)性和上市公司的身份,使公司股票不至于被ST或暫停上市;為了配合股票投機(jī)機(jī)構(gòu)炒作本公司的股票等。為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)虛增,公司常用的做法有:公司財(cái)務(wù)各崗位協(xié)調(diào)一致,編制虛假銷售憑證,虛增收入;利用關(guān)聯(lián)企業(yè)或友好企業(yè),通過(guò)互相開(kāi)銷售發(fā)票的方式虛增利潤(rùn);對(duì)于折舊、利息等不計(jì)提或少計(jì)提;對(duì)企業(yè)發(fā)生的資產(chǎn)減值損失視而不見(jiàn);利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的缺陷進(jìn)行利潤(rùn)操縱等。

2.調(diào)節(jié)利潤(rùn),這是業(yè)績(jī)較好但不穩(wěn)定的公司最主要的造假行為。均衡利潤(rùn)是一種常見(jiàn)的會(huì)計(jì)造假,進(jìn)行該類造假的上市公司一般是基于以下目的:為了保持良好的公司形象,使企業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)呈穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),以穩(wěn)定股價(jià)或刺激股價(jià)上漲;為了避免因某一年度利潤(rùn)驟降而使該年的凈資產(chǎn)收益率低于證券法或證監(jiān)會(huì)規(guī)定的籌資條件。上市公司在調(diào)節(jié)利潤(rùn)時(shí),常用的方法有:提前或推遲確認(rèn)收入;提前或延后確認(rèn)費(fèi)用;設(shè)置秘密準(zhǔn)備等。

3.不謹(jǐn)慎使用資產(chǎn),變相侵吞中小股東資產(chǎn),侵犯中小股東利益。這種造假行為一般是在大股東的操縱下進(jìn)行的,其目的是以上市公司為工具獲取低成本資金,其常見(jiàn)的做法有:在不考慮是否能收回的情況下向大股東提供資金,最終導(dǎo)致公司資金流失,留下虧損隱患;以不公允的價(jià)格進(jìn)行交易,往往是一方面通過(guò)從大股東處高價(jià)購(gòu)進(jìn)原料,另一方面向大股東低價(jià)銷售產(chǎn)品或其他資產(chǎn);通過(guò)引誘中小投資者配股而自己卻放棄配股的方式從中小投資者處獲取資金,然后又用該資金對(duì)所有投資者進(jìn)行分配等。轉(zhuǎn)

三、上市公司財(cái)務(wù)虛假的治理

對(duì)于上述財(cái)務(wù)造假行為,筆者認(rèn)為可以從以下方面加以治理:

1.完善上市機(jī)制,減少上市公司關(guān)聯(lián)交易,凈化會(huì)計(jì)環(huán)境

針對(duì)改制上市存在的缺點(diǎn),應(yīng)盡量的實(shí)行整體上市,這一方面可以避免“一股獨(dú)大”和股權(quán)分置問(wèn)題,從而減少大股東對(duì)上市公司的控制、減少關(guān)聯(lián)企業(yè)、減少人為操縱會(huì)計(jì)信息的空間;另一方面又可以使一般部分整體狀況較差的公司被阻攔在股票市場(chǎng)之外,以減少會(huì)計(jì)造假的潛在可能性,從而凈化會(huì)計(jì)環(huán)境。

2.完善法規(guī)制度,加強(qiáng)報(bào)表唯一性管理。前面文中提到利用準(zhǔn)則漏洞進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié),有鑒于此,應(yīng)該逐步完善現(xiàn)行制度中存在的問(wèn)題,減少財(cái)務(wù)造假的空間。另外,有些公司因?yàn)椴煌哪康亩峁┎煌膱?bào)表:對(duì)稅務(wù)提交利潤(rùn)虛減后的報(bào)表;對(duì)社會(huì)公眾提供利潤(rùn)虛高后的報(bào)表。對(duì)此,我們可以借鑒其他一些國(guó)家的做法,加強(qiáng)報(bào)表惟一性管理:公司報(bào)表生成后,提交給一個(gè)專門的管理部門,以后所有需要該公司報(bào)表的主體都只能從該部門獲得報(bào)表,從而避免一個(gè)企業(yè)對(duì)不同的對(duì)象、基于不同的目的而提交不同的報(bào)表,以減少企業(yè)財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)。

3.提高造假成本,嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)法?！豆痉ā?、《刑法》、《會(huì)計(jì)法》等法律和規(guī)范都規(guī)定了對(duì)虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的處置辦法,如了對(duì)個(gè)人和單位的行政處分、黨紀(jì)處分、經(jīng)濟(jì)處罰、刑事裁判等。筆者認(rèn)為,對(duì)于嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假應(yīng)該加大刑事處罰力度,并且在處罰上要嚴(yán)格執(zhí)法,加大查處力度,增加造假者的成本,使造假者覺(jué)得不合算、風(fēng)險(xiǎn)大,從利益上遏制住財(cái)務(wù)造假的蔓延。

4.提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德和業(yè)務(wù)素質(zhì),加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)管。提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德和業(yè)務(wù)素質(zhì),還需要進(jìn)一步加強(qiáng)年檢、繼續(xù)教育等形式進(jìn)行;同時(shí)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)要加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)進(jìn)行再監(jiān)督,定期或不定期地對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)進(jìn)行抽查,以更好地督促注冊(cè)會(huì)計(jì)師嚴(yán)格按獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的程序和方法執(zhí)業(yè)。 新晨

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第8篇：上市公司財(cái)務(wù)論文范文

中圖分類號(hào)：F275.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2007）08-0107-03

0 前言

從1991年我國(guó)第一家交通運(yùn)輸業(yè)上市公司北大高科（000004）上市以來(lái)，截至2005年底，已有55家交通運(yùn)輸業(yè)公司上市。上市公司共有11個(gè)大類，各大類上市公司的發(fā)展很不均衡，交通運(yùn)輸輔助業(yè)類上市公司最多，占了總數(shù)的47％；而沿海運(yùn)輸業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)、公路管理及養(yǎng)護(hù)業(yè)、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸業(yè)、其他交通運(yùn)輸業(yè)都只有1家公司上市。特別是管道運(yùn)輸業(yè)，1996年石油龍昌（600772）上市以后，由于公司財(cái)務(wù)狀況不理想，已于2005年退市。還有些上市公司遭遇特別處理，面臨退市的威脅。

退市制度給我國(guó)的上市公司，尤其是交通運(yùn)輸業(yè)類公司的管理當(dāng)局帶來(lái)了巨大的壓力，同時(shí)也給廣大的投資者（尤其是中小投資者）和債權(quán)人等帶來(lái)了很大的損失。如何建立一個(gè)行之有效的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況的惡化及其惡化的原因，從而采取相應(yīng)的措施保證公司正常的財(cái)務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，避免各種損失的發(fā)生，是公司各利益關(guān)系方面必須面對(duì)的一個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題。

1 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

為了全面的反映公司的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)過(guò)篩選最終確定以表中十四個(gè)指標(biāo)建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。其中1級(jí)指標(biāo)8個(gè)，2級(jí)指標(biāo)14個(gè)。

2 財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型的建立

我們應(yīng)用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS14.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

2.1 因子分析法的適合度檢驗(yàn)

①相關(guān)系數(shù)矩陣檢驗(yàn)。

如果相關(guān)系數(shù)矩陣在進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)中，大部分相關(guān)系數(shù)都小于0.3并且未通過(guò)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，那么這些變量就不適合于進(jìn)行因子分析，反之大部分相關(guān)系數(shù)都大于0.3且通過(guò)顯著性檢驗(yàn)(P值

②KMO和Bartlett球形檢驗(yàn)的結(jié)果見(jiàn)表2所示：

表2所示，經(jīng)Bartlett檢驗(yàn)表明Bartlett 值=777.617， P

2.2 主因子的選擇及經(jīng)濟(jì)解釋

公共因子的貢獻(xiàn)率表示該公共因子反映原指標(biāo)的信息量,累計(jì)貢獻(xiàn)率表示相應(yīng)幾個(gè)公共因子累計(jì)反映原指標(biāo)的信息量。由因子分析的累積貢獻(xiàn)率看到前5個(gè)公共因子可以反映原指標(biāo)78.203%的信息量。因此,綜合成主因子Y1、Y2、Y3、Y4和Y5，并可得到因子載荷矩陣。

第一個(gè)主因子中，營(yíng)運(yùn)資金對(duì)資產(chǎn)總額比率（X5）、資產(chǎn)負(fù)債率（X17）、權(quán)益對(duì)負(fù)債比率（X24）、現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率（X53）有較高的載荷,這些變量反映了企業(yè)償債能力,因此我們稱為償債能力因子，用Y1表示。

類似的, 第二個(gè)主因子中，資本保值增值率（X68）和固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X70）有較高的載荷,這兩個(gè)變量反映了企業(yè)的發(fā)展能力，因此，我們稱為發(fā)展因子，用Y2表示。

第三個(gè)主因子中，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X13）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X15）和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入比（X65）有較高載荷,這兩個(gè)變量反映了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，我們稱為營(yíng)運(yùn)因子，用Y3表示。

第四個(gè)主因子中，固定資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（X34）、股東權(quán)益凈利潤(rùn)率（X36）和每股凈資產(chǎn)（X43）具有較高的載荷，這些變量標(biāo)志著企業(yè)的營(yíng)利能力,因此我們稱為營(yíng)利因子，用Y4表示。

第五個(gè)主因子中，綜合杠桿（X40）和市盈率（X48）有較高的載荷，這兩個(gè)變量反映了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，我們稱為風(fēng)險(xiǎn)因子，用Y5表示。

3 交通運(yùn)輸業(yè)類上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)

3.1 公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的綜合得分

根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣和指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化值，可以計(jì)算各公司的各公共因子得分Yij：

Yi1＝0.258 X5＋0.030 X13＋0.025 X150.222 X17＋0.433 X240.041 X340.099 X36＋0.061 X400.173 X430.131 X48＋0.353 X53＋0.078 X650.016 X680.016 X70

…………………………….

其中：Yij表示第i家公司第j個(gè)公共因子的得分，該值由SPSS14.0直接計(jì)算出來(lái)；Xij表示第i家公司第j個(gè)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化后的值。

由于每個(gè)主因子只反映了上市公司某個(gè)方面的能力，為此，以主因子特征值的貢獻(xiàn)率為權(quán)重即可得各公司財(cái)務(wù)績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)模型：

Y＝27.482Yi1+20.557Yi2+12.803Yi3+9.745Yi4+7.616Yi5

根據(jù)以上模型就可以計(jì)算出各公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的綜合得分，見(jiàn)表3所示。

3.2 交通運(yùn)輸業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的分析

在表3的財(cái)務(wù)績(jī)效得分中，有許多公司的得分是負(fù)數(shù)，但這并不表明該公司的財(cái)務(wù)績(jī)效就為負(fù)。這里的正負(fù)僅表示該公司與平均水平的位置關(guān)系，公司財(cái)務(wù)績(jī)效的平均水平算作零點(diǎn)，這是我們?cè)谡麄€(gè)過(guò)程中將數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理后的結(jié)果。

從因子得分表可以看出：外運(yùn)發(fā)展的財(cái)務(wù)績(jī)效綜合得分最高,在各方面能力都為正值，在Y2、Y3上得分均排在第一位，在Y1、Y4上得分較高，可以說(shuō)，外運(yùn)發(fā)展排名第一主要是由于其營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力較強(qiáng)。而廈門機(jī)場(chǎng)雖然在排名上處于第二位，但同時(shí)也暴露出了較嚴(yán)重的問(wèn)題，后四個(gè)因子均處于同行業(yè)的下游水平，且有三項(xiàng)為負(fù)值，說(shuō)明該企業(yè)在發(fā)展能力、營(yíng)利能力、營(yíng)運(yùn)能力和風(fēng)險(xiǎn)能力方面急待加強(qiáng)，否則是很難長(zhǎng)期維持良好的財(cái)務(wù)績(jī)效的；而在第一個(gè)因子風(fēng)險(xiǎn)因子上的得分最高，該企業(yè)綜合得分排名第二是由于其償債能力很強(qiáng)而使償債因子得分最高的結(jié)果。

當(dāng)然，排名比較靠前的公司也不是其財(cái)務(wù)績(jī)效就非常好，因?yàn)檫@種綜合排序只能說(shuō)明其財(cái)務(wù)的整體績(jī)效，單就某一方面而言，其財(cái)務(wù)績(jī)效并不一定很高。如外運(yùn)發(fā)展，雖然名次排在第一，但償債能力因子排在第8，特別是風(fēng)險(xiǎn)水平因子排在第19。因此，我們不能認(rèn)為只要綜合因子得分高就一好百好,而忽視企業(yè)各個(gè)因子得分的情況,這是十分錯(cuò)誤的短期行為。各企業(yè)都可根據(jù)五個(gè)主因子的實(shí)際得分,找出企業(yè)現(xiàn)有問(wèn)題,提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。

總之,通過(guò)分析我們認(rèn)為，因子分析法不僅可以對(duì)交通運(yùn)輸業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行綜合分析、評(píng)價(jià),而且可以了解各上市公司在行業(yè)中的地位及薄弱環(huán)節(jié),為上市公司決策提供重要依據(jù)。通過(guò)對(duì)44家上市公司的數(shù)據(jù)分析可以看出,這種分析客觀真實(shí),結(jié)論基本符合實(shí)際。

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第9篇：上市公司財(cái)務(wù)論文范文

關(guān)鍵詞：債務(wù)融資期限結(jié)構(gòu)；財(cái)務(wù)績(jī)效；上海制造業(yè)上市公司

近幾年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行逐步向公司化改革方向發(fā)展，與此同時(shí)，企業(yè)債券市場(chǎng)也在不斷完善，這一趨勢(shì)使得上市公司的融資行為和結(jié)構(gòu)日趨合理和完善，且其融資規(guī)模也隨之?dāng)U大。然而，為了給企業(yè)管理投資者提供重要的決策信息，從財(cái)務(wù)管理角度科學(xué)、合理、客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效就尤為重要。這是因?yàn)橥ㄟ^(guò)評(píng)定企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效可以有效地加強(qiáng)企業(yè)的監(jiān)督管理和激勵(lì)作用，也為利益相關(guān)方，如債權(quán)人、政府、企業(yè)員工等提供重要的、有效的、合理的信息，減少由于信息不對(duì)稱而帶來(lái)的不利影響。因此，對(duì)債務(wù)融資期限結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的綜合研究可以進(jìn)一步提升企業(yè)的決策和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

上海作為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心城市，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中占有重要地位。以中國(guó)上市公司為例，在全國(guó)首批上市的八家公司中，上海市就占了7家，可謂最多，至目前為止，上海上市公司仍占我國(guó)上市公司總數(shù)的第二位。作為中國(guó)金融中心的上海，其融資渠道和資本市場(chǎng)最為完善和成熟。與此同時(shí)，制造業(yè)一直以來(lái)都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一項(xiàng)支柱產(chǎn)業(yè)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的重要依托。它已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)部門，是我國(guó)農(nóng)村務(wù)工人員就業(yè)的主要渠道，也是我國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)。而在上海142家上市公司中制造業(yè)57家占據(jù)總數(shù)企業(yè)數(shù)約41%。因此，選取制造業(yè)作為上海市上市公司債務(wù)融資期限結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的研究樣本比較有代表意義。

一、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的理論分析與假設(shè)

無(wú)論是長(zhǎng)期負(fù)債還是短期負(fù)債都會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響，只不過(guò)這些影響是由其各自的特點(diǎn)與側(cè)重點(diǎn)所決定的。國(guó)外研究表明：當(dāng)公司債務(wù)期限利率為向上傾斜的曲線且發(fā)行利率較高時(shí)，非流動(dòng)債務(wù)將由于稅盾效應(yīng)而會(huì)更加明顯，也就是說(shuō)，對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效的提高也將更加有效。

根據(jù)成本理論，不同的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)的債務(wù)成本、企業(yè)管理層的私人利益和債務(wù)償還計(jì)劃產(chǎn)生不同的影響，從而會(huì)對(duì)企業(yè)管理層產(chǎn)生正面和負(fù)面的作用。因此，通過(guò)改變債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，可以有效的降低債務(wù)的成本作用。

與此同時(shí)，根據(jù)信號(hào)傳遞理論，在信息不對(duì)稱的情況下，質(zhì)量較高的公司傾向于發(fā)行流動(dòng)債務(wù)，而質(zhì)量較低的公司則會(huì)傾向于發(fā)行非流動(dòng)負(fù)債。管理層通過(guò)利用信息傳遞的方式，來(lái)盡可能的利用發(fā)行流動(dòng)負(fù)債的機(jī)會(huì)向市場(chǎng)傳遞公司具有高質(zhì)量的投資項(xiàng)目的信號(hào)，從而從中獲益。同時(shí)，由于流動(dòng)債務(wù)對(duì)公司即期或未來(lái)較短的時(shí)間內(nèi)的資金流動(dòng)性要求較高，即使公司負(fù)債總額并不高，但由于流動(dòng)性不足而導(dǎo)致無(wú)法償還短期債務(wù)而破產(chǎn)的可能性也是存在的，因此流動(dòng)債務(wù)對(duì)公司控制權(quán)配置的優(yōu)化效果也遠(yuǎn)比非流動(dòng)債務(wù)的作用更明顯。

綜上所述，根據(jù)成本理論和信號(hào)傳遞理論，本文提出：

假設(shè)2流動(dòng)負(fù)債與財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)，長(zhǎng)期負(fù)債與財(cái)務(wù)績(jī)效負(fù)相關(guān)。

二、實(shí)證研究

1.樣本的選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

截止到2015年12月31日，我國(guó)上海市上市制造企業(yè)共有57家，且資產(chǎn)負(fù)債率比較高，債務(wù)融資率比較大。研究中所采用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安信息技術(shù)有限公司開(kāi)發(fā)的CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)以及上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和引用相關(guān)論文資料以及制造行業(yè)上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)。本文按照以下原則對(duì)研究樣本進(jìn)行了篩選：

（1）選取2010年至2015年公布財(cái)務(wù)報(bào)告的中國(guó)上海證券交易所上市的上海市制造業(yè)企業(yè)為研究樣本。

（2）基于穩(wěn)定性和連續(xù)性的考慮，數(shù)據(jù)選擇2010年1月1日之前上市的制造業(yè)公司。

（3）剔除了2010年至2015年6年中發(fā)生ST和ST*上市公司，這些公司或處于財(cái)務(wù)狀況異常情況，或已連續(xù)虧損兩年以上，若將這些公司納入研究樣本中將影響研究結(jié)果。

基于上述原則，最終選取了上海市制造業(yè)上市公司的53家企業(yè)作為有效樣本。

2.變量選取

目前中西方學(xué)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量指標(biāo)主要是股東權(quán)益收益率。因此，本文選取股東權(quán)益收益率變量為被解釋變量（因變量）。

債務(wù)期限結(jié)構(gòu)一般按長(zhǎng)短期進(jìn)行分類，因此選取了長(zhǎng)期負(fù)債率和流動(dòng)負(fù)債率兩個(gè)指標(biāo)作為解釋變量（自變量）。

同時(shí)，由于本文主要研究我國(guó)上海市制造業(yè)上市公司債務(wù)融資期限結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，同時(shí)公司財(cái)務(wù)績(jī)效水平在很大程度上受到上市公司的公司規(guī)模及成長(zhǎng)性的影響，這種影響又不能通過(guò)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來(lái)，是無(wú)法控制的。所以本文把它們放在控制變量中。

3.研究模型

根據(jù)前述的理論分析及假設(shè)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，建立了以下模型：

三、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)績(jī)效的回歸分析結(jié)果

從表2的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果中來(lái)看，模型的sig值為0，模型在任何顯著水平上都通過(guò)了F檢驗(yàn)且R方值為0.606說(shuō)明模型的擬合度程度較好。長(zhǎng)期負(fù)債率與因變量不存在顯著的線性關(guān)系。而流動(dòng)負(fù)債率與股東權(quán)益收益率，在5%水平上顯著，且相關(guān)系數(shù)為0.028，顯正相關(guān)關(guān)系。

從回歸結(jié)果來(lái)看，長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有一定的作用但是相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債而言，長(zhǎng)期負(fù)債的作用并不明顯，從而對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)也不顯著。而短期負(fù)債與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系與假設(shè)一致。在上海制造業(yè)上市公司中，短期負(fù)債對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效起到了促進(jìn)作用，這與成本理論和信號(hào)傳遞理論相一致。

四、優(yōu)化上海市制造業(yè)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的建議

1.調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，構(gòu)建動(dòng)態(tài)預(yù)警機(jī)制

債務(wù)融資在上海市制造業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)中占比過(guò)高，而其中流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例高達(dá)90%，這樣的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)勢(shì)必會(huì)大大加大企業(yè)所面臨的的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且相比較長(zhǎng)期負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債期限較短且較頻繁，這一特點(diǎn)會(huì)增加償付成本，降低息稅前利潤(rùn)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)績(jī)效降低。

針對(duì)上海市制造業(yè)上市公司的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)并使其達(dá)到最優(yōu)，就應(yīng)該更加關(guān)注市場(chǎng)的變化，建立一個(gè)動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)預(yù)警機(jī)制，以適應(yīng)多變而復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，不斷提升企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。

2.適當(dāng)降低企業(yè)短期負(fù)債比例

雖然本文對(duì)上海市制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究中我們并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期債務(wù)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有明顯影響關(guān)系，但長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債融資的比率嚴(yán)重失衡，因此，應(yīng)該更加合理安排短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比例，使其達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)，以滿足制造企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中的大量資金需求，避免由于流動(dòng)負(fù)債比率過(guò)高而導(dǎo)致的債務(wù)到期期限過(guò)于集中而出現(xiàn)的資金暫時(shí)短缺。

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