融資模式論文精選(九篇)
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第1篇：融資模式論文范文
本文在中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展態(tài)勢背景下，探討如何擴大受益中小企業(yè)覆蓋面。下面將從中小企業(yè)互助基金融資模式的必要性可行性、模式運作流程、政策建議等幾個方面進行研究。
中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展態(tài)勢及其融資模式概述
雖然國內(nèi)設(shè)有不少融資渠道，但一些都是為高科技、高成長性的企業(yè)準備，對于大部分的中小企業(yè)來說，可選擇性還是很低。在集群內(nèi)部，目前主要有以下幾種模式。
（1）大企業(yè)擔保模式。大企業(yè)擔保模式是由產(chǎn)業(yè)集群中實力較強的大企業(yè)向貸款機構(gòu)作擔保的一種集群融資模式，這是基于長期往來交易中企業(yè)間形成的緊密業(yè)務(wù)關(guān)系以及可靠的信任關(guān)系，大企業(yè)也可以通過對其信譽擔保來鞏固業(yè)務(wù)來往。在我國中小企業(yè)發(fā)展勢頭良好的浙江省近來已出現(xiàn)了此實例。
（2）中小企業(yè)集合債券模式。集群內(nèi)中小企業(yè)進行聯(lián)合以降低信用風險、提高資信評級以及信用度，使得發(fā)行集合債券成為了可能。該模式就是將集群內(nèi)這一批聯(lián)系較緊的中小企業(yè)團結(jié)起來，發(fā)行企業(yè)債券。
（3）互助擔保融資模式。我國中小企業(yè)互助擔保機構(gòu)的基本形式主要有三種：一種是互助擔保公司形式。由地方政府牽頭并部分出資，吸收中小企業(yè)投資入股，組建擔保有限公司，只對股東企業(yè)提供擔保服務(wù)；一種是互助擔保協(xié)會形式。地方政府、協(xié)作銀行和成員企業(yè)三方出資，為成員企業(yè)提供流動資金貸款擔保，相應程序下相關(guān)企業(yè)有權(quán)自愿進入或退出擔保協(xié)會；另一種與前兩類擔保對象不同，既包括股東企業(yè)，又包括非股東企業(yè)。
這三種模式都一定程度上緩解中小企業(yè)貸款、融資難問題，歸納起來，基本思路有兩類：第一種與第三種都是在擔保方面做的研究，但是中小企業(yè)還是得將融資需求訴諸于銀行等金融機構(gòu)，在貸款額度、手續(xù)上都沒有改善；而第二種模式旨在降低信用風險，為發(fā)行債券提供可能，但發(fā)行債券仍屬于外源融資，對于大部分中小企業(yè)還是難上加難。本文研究的模式采取產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部企業(yè)自發(fā)成立互助基金，不依賴于政府、財政出資，降低進入基金組織企業(yè)的要求，以自愿、互助、互利為原則，為集群內(nèi)中小企業(yè)貸款，切實幫助企業(yè)進行短期資金的周轉(zhuǎn)。
中小企業(yè)互助基金融資模式必要性與可行性分析
由于該模式與國內(nèi)現(xiàn)有中小企業(yè)互助基金理念不同，為了使其得到推廣，需要對其必要性、可行性進行分析。
1中小企業(yè)互助基金必要性。中小企業(yè)本身所具有的資金遠滿足不了發(fā)展的需要以及短期資金周轉(zhuǎn)，因此亟需拓展融資渠道。中小企業(yè)互助基金的建立，是新形勢下支持企業(yè)、緩解企業(yè)資金困難的創(chuàng)新舉措，對于加快中小企業(yè)資金流轉(zhuǎn)、維護企業(yè)金融信譽起到推動作用。中小企業(yè)發(fā)展力量的提升及短期融資特點的現(xiàn)實需要，使得建立互助基金應運而生。該互助基金模式是以中小企業(yè)為對象，試圖對中小企業(yè)互助基金這一融資模式進行創(chuàng)新研究。在信任的合作背景下，以中小企業(yè)間的互助互利為前提，整合企業(yè)資金，降低融資成本，實現(xiàn)成員企業(yè)不同的融資需求，并在集群內(nèi)營造更好的誠信氛圍。該模式與現(xiàn)有做法不同，改進了一些不足之處。采取企業(yè)自發(fā)組織形式，不訴諸于財政出資、外部融資，基金內(nèi)部募集的資金快速便捷地緩解集群內(nèi)部企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)。研究基于使受益中小企業(yè)的覆蓋面擴大，在產(chǎn)業(yè)集群的視角下，依靠內(nèi)部聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)，利用集群內(nèi)的企業(yè)區(qū)位集中、企業(yè)間業(yè)務(wù)往來頻繁、信息共享度高的優(yōu)勢，改善融資不便利的狀況。
2中小企業(yè)互助基金可行性。產(chǎn)業(yè)集群的成員企業(yè)間具有較強的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性和一定的合作關(guān)系，使得成員企業(yè)間更容易形成一種特殊的互信互助關(guān)系，這為該模式的存在與發(fā)展提供一定的現(xiàn)實依據(jù)。
（1）產(chǎn)業(yè)集群自身的互助特點，為互助基金的推出打下基礎(chǔ)。由于產(chǎn)業(yè)集群的內(nèi)部相關(guān)性，企業(yè)群體抱著一致的集群品牌維護意識，有著相似的商業(yè)價值觀，同時如今的企業(yè)群體都處于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中，存在較多的協(xié)作機會，由此可見產(chǎn)業(yè)集群整體有著優(yōu)越的互助背景，加以開發(fā)運用，這種特點便轉(zhuǎn)化為集群優(yōu)勢。
（2）企業(yè)整體在一定區(qū)域的集中，形成地理范圍的優(yōu)勢，同時集群內(nèi)穩(wěn)定的交易關(guān)系、物流合作也是有利的條件，同時產(chǎn)業(yè)集群一般都有協(xié)會或市場管理方，從而為互助基金提供組織基礎(chǔ)。
（3）成立中小企業(yè)互助基金這一創(chuàng)新融資模式具有推廣前景，已有部分省市出臺的政策是對這一模式的合理性認同。以江蘇南通為例，該市于2008年建立了中小企業(yè)互助基金，該基金建立以來，已有數(shù)百余家企業(yè)成為互助協(xié)會會員企業(yè)，共認繳籌集資金上億元，先后應急救助企業(yè)數(shù)十個，融資救助周轉(zhuǎn)總額數(shù)千萬，使被救助企業(yè)避免了資金鏈的斷裂，保證了企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。
同時，發(fā)展互助基金符合國家政策導向。全國中小企業(yè)理事會負責人表示，應當鼓勵民間力量自發(fā)組建擔保基金、互助基金，完善互助組織的準入制度，這樣才能使擔保服務(wù)體系更加完善。若企業(yè)之間構(gòu)建一個針對解決融資難，而非以盈利為目的的互助基金機構(gòu)，負責高效率解決企業(yè)短期的資金周轉(zhuǎn)，可以幫助中小企業(yè)抓住最佳融資時機。
產(chǎn)業(yè)集群下中小企業(yè)互助基金融資模式的運作流程
中小企業(yè)互助基金應建立完善的組織結(jié)構(gòu)，并且建立一套規(guī)范有效的運作機制，以保證對互助基金進行科學管理，使其按照市場要求運作，發(fā)揮長效作用。互助基金的運作管理應在遵守國家有關(guān)法律、行政法規(guī)基礎(chǔ)上，遵循科學管理、公開透明、專款專用的原則。下面將從基金發(fā)起及形式選擇、會員吸收、基金籌集及運營管理、監(jiān)督程序與風險控制進行探討。
1基金發(fā)起及其形式選擇。該互助基金是以體現(xiàn)會員平等互助、共同發(fā)展為原則，為成員短期資金周轉(zhuǎn)提供平臺以促進集群經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展的非盈利性組織。其與現(xiàn)有中小企業(yè)互助基金不同，采取完全由企業(yè)自發(fā)組織形式，可以是產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的核心企業(yè)，具有一定實力和聲譽，聯(lián)合幾家企業(yè)建立這樣的基金組織，基于此思想構(gòu)造新融資模式。已有的政府組織的互助基金在一個地區(qū)只有一個，新的模式下可以將一個地區(qū)的基金組織增加至幾個，以擴大中小企業(yè)受益覆蓋面。因此，鼓勵有實力的企業(yè)拿出一定比例資金，在不影響本企業(yè)營運的前提下，組建互助基金，緩解中小企業(yè)貸款問題，具有現(xiàn)實需要和可行性。
2會員吸收與資格認定。成立這樣的基金要對會員吸收的基本標準條件進行規(guī)定，使得這樣的組織健康發(fā)展。首先有這樣的要求：（1）會員企業(yè)應當符合國家產(chǎn)業(yè)、技術(shù)政策；（2）企業(yè)產(chǎn)品有較強市場競爭力；（3）企業(yè)技術(shù)含量較高，具有一定的創(chuàng)新能力。不斷發(fā)展過程中，會陸續(xù)有新成員的申請加入，組織應當及時告知其他企業(yè)，并在規(guī)定時間內(nèi)采集評價信息，做出是否予以通過的答復。若半數(shù)以上成員不同意或被檢舉有嚴重信用問題，則重新考慮或否決申請。這樣不僅可以使得成員間相互監(jiān)督，而且促進集群內(nèi)信用水平提高，整體的形象也會大大增強。
3基金籌集及其資金運營。中小企業(yè)互助基金必須以互助自愿為第一原則?；鸱蓊~由中小企業(yè)自愿認購，企業(yè)認購基金單位的方式比繳納會員費更易為企業(yè)接受，因為前者的自愿性比后者的強制性大大具有吸引力。企業(yè)擁有基金單位也相應是其產(chǎn)權(quán)上的約束，當基金運行良好，企業(yè)還可獲得一定收益。企業(yè)與基金的利益聯(lián)系，將更好地利于企業(yè)規(guī)范行為、保持形象，以減少基金的不必要損失。中小企業(yè)應聯(lián)合起來，自擔風險、自我發(fā)展。在基金資金來源穩(wěn)定，相對成熟以后，可以考慮委托以基金經(jīng)理為首的專業(yè)團隊經(jīng)營管理，由專業(yè)的基金經(jīng)理負責投資運營，聘請由基金委員會負責。其負責互助機構(gòu)的日常經(jīng)營與管理工作，使基金能夠保值增值?；鹪谄淞鲃淤Y金出現(xiàn)閑置的情況下，在符合國家規(guī)定的范圍內(nèi)，可以購買流動性強的資產(chǎn)，獲取的投資收入用于維持基金的正常運轉(zhuǎn)。在運營過程中，應著重規(guī)避風險，限定投資范圍，取得的收益按比例相應增加企業(yè)所持有的基金單位。如果不作經(jīng)營，基金收益來源減少，吸引力下降，將不利于基金的發(fā)展，因此還要建立完善的治理結(jié)構(gòu)，約束基金經(jīng)理行為，保證基金贏利的持續(xù)增長。
4基金的經(jīng)營管理與發(fā)展?；鹳Y助使用程序包括遵循從簡、高效的審批程序的制定；設(shè)立一定的貸款利率，可以將其設(shè)定同檔次于銀行基準貸款利率以使基金保值；貸款是要設(shè)定一定限制額度的，以確?；疬\作的安全合理性，貸款限額與出資額成正比例關(guān)系，以促進企業(yè)出資的熱情，貸款限額與出資額比例可以設(shè)立一定倍數(shù)，這可以根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)集群的特點進行設(shè)定；同時，因為不同的企業(yè)進行一項融資業(yè)務(wù)，貸款期限將會有所不一，所以有必要根據(jù)使用期限的長短，訂立計算使用費以確保公平合理性。一定的使用費收入與投資收入，讓基金保值增值?；鹂梢圆粩鄩汛螅行∑髽I(yè)互助基金的功能可以擴大，不局限于集群內(nèi)部募集資金，供內(nèi)部成員企業(yè)使用，進入良性循環(huán)的軌道。由于新企業(yè)的申請加入，企業(yè)數(shù)量不斷增加，有源源不斷的基金單位被購買，資金得到充實。另外在運營過程中建立風險預警機制，保證其在經(jīng)濟波動中平穩(wěn)發(fā)展。隨著基金規(guī)模壯大，一方面銀行將樂于接受基金擔保，向中小企業(yè)發(fā)放貸款；另一方面，中小企業(yè)也會選擇更多地購買基金單位以期得到更多貸款，達到良性循環(huán)狀態(tài)。
5監(jiān)督程序與風險控制。監(jiān)督與風險控制包括對會員吸收的監(jiān)督、企業(yè)貸款期限的審查監(jiān)督等。通過成立基金委員會，更規(guī)范地進行管理，委員會擁有任免基金職權(quán)和監(jiān)督職責。與公司經(jīng)營類似，基金經(jīng)理應當提供中期和年度財務(wù)報表并建立獨立審計制度，內(nèi)部審計機構(gòu)不受基金經(jīng)理管理，直接負責于委員會，保證內(nèi)部監(jiān)管的獨立性，防止出現(xiàn)團隊內(nèi)部因道德風險而引發(fā)的失信行為，而造成基金低效運轉(zhuǎn)現(xiàn)象。
中小企業(yè)互助基金模式的政策建議
政府要對于這項創(chuàng)新融資模式進行政策上的推動，讓更多的產(chǎn)業(yè)集群接受并運用。政府可以允許其在給定條件下合法經(jīng)營，并將其納入政府監(jiān)管體系中以充分發(fā)揮其優(yōu)勢。
（1）出臺相應政策以對中小企業(yè)互助基金進行正規(guī)手續(xù)的辦理與注冊。在國內(nèi)現(xiàn)有的中小企業(yè)互助基金成立政策基礎(chǔ)上進行改善，從由政府推動、財政出資再加上企業(yè)自愿認繳，逐步過渡到采取由企業(yè)之間自發(fā)組織成立、企業(yè)獨立籌資，為會員企業(yè)緩解短期融資的需要，同時政府不會有很大的財政負擔以及風險。
第2篇：融資模式論文范文
隨著PPP模式在我國公共項目融資選擇中得到越來越廣泛的應用，社會資金的參與有力地加速了政府公共事業(yè)項目的發(fā)展。氣象服務(wù)作為我國公共事業(yè)項目中的重要組成部分，近些年已進入快速發(fā)展的階段。建設(shè)需求的增大也帶來了建設(shè)資本的增多，而氣象服務(wù)在我國長期處于政府壟斷經(jīng)營，以政府資金撥款為主，融資渠道比較單一，給政府財政帶來了比較大的負擔。因此，PPP融資模式作為一種公私合作的模式，將社會資本引入公共項目建設(shè)，緩解政府財政負擔，可以成為促進氣象服務(wù)建設(shè)的有力舉措。
二、相關(guān)概念
(一)氣象服務(wù)
氣象服務(wù)是指基于大氣科學的理論和技術(shù)，向社會大眾或私營部門提供各類氣象咨詢的相關(guān)工作。
(二)PPP融資
PPP融資即政府部門與民營企業(yè)的合作模式。它是指針對某個特定項目，政府與民營企業(yè)或私人資金形成的一種相互合作關(guān)系。PPP融資主要是針對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目或公共服務(wù)、公共設(shè)施項目，由項目參與的各方共同承擔責任和融資風險。政府可以解決資金不足的問題，而民營企業(yè)或私人資金可以通過建設(shè)和經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施的權(quán)利獲取收益及回收投資［1］。
三、我國氣象服務(wù)項目融資需求
(一)氣象服務(wù)融資是氣象服務(wù)深化發(fā)展的重要需求
氣象服務(wù)在我國長期以來都被認為是一種完全的公共服務(wù)，對公眾和社會相關(guān)經(jīng)濟部門以免費的形式提供有關(guān)服務(wù)。然而縱觀世界氣象服務(wù)發(fā)展歷程，氣象服務(wù)都經(jīng)歷了由免費的純公共服務(wù)到私人資本參與的私營與公共服務(wù)并存的過程，部分國家甚至出現(xiàn)了完全私營化氣象服務(wù)的服務(wù)體系［2］。隨著我國氣象技術(shù)的發(fā)展和社會經(jīng)濟的需要，氣象服務(wù)的價值日漸受重視。西方經(jīng)濟學中的德爾菲氣象定律指出氣象投入與產(chǎn)出比為1:98，而美國航天局于20世紀60年代針對氣象服務(wù)進行了成本效益分析，直接指出國家氣象服務(wù)的總體投入產(chǎn)出比為1:10［3］，可見氣象服務(wù)的價值巨大。在旅游、交通、海事、建設(shè)、水利等方面，氣象服務(wù)產(chǎn)品成為行業(yè)決策信息的重要依據(jù)。因此，氣象服務(wù)系統(tǒng)需要吸引更多的資金投入，升級氣象服務(wù)產(chǎn)品，從而滿足氣象服務(wù)深化發(fā)展的需求。
(二)氣象服務(wù)的融資渠道以政府財政為主，亟待拓寬投資渠道
目前我國氣象服務(wù)建設(shè)仍然以政府財政撥款為主，這造成了政府財政負擔的加重，而氣象服務(wù)的公益性以及投資回收周期長的問題，進一步加劇了政府的財政壓力。同時，政府作為提供氣象服務(wù)的部門，長期的資金壓力與自我補償機制的不足阻礙了氣象服務(wù)的進一步發(fā)展。尤其是先進的氣象設(shè)備以及氣象技術(shù)的引入與提升，都需要大量的資金投入。而政府財政的負擔往往引起資金投入有所保留，從而造成服務(wù)質(zhì)量升級困難，服務(wù)規(guī)模擴大阻滯，服務(wù)產(chǎn)品形式單一。
(三)氣象服務(wù)融資引入社會資本，改變政府壟斷經(jīng)營
氣象服務(wù)在我國長期處于政府壟斷經(jīng)營，經(jīng)營模式與服務(wù)形式單一，服務(wù)體制亟待完善。政府氣象服務(wù)逐漸滿足不了市場需求，缺少升級活力與產(chǎn)品創(chuàng)新，缺乏合作競爭，在社會主義市場經(jīng)濟的大背景下，氣象服務(wù)產(chǎn)品已經(jīng)難以滿足龐大與苛刻的市場需求。因此，引入社會資本，將有利于改變政府獨自經(jīng)營的局面，初步完善氣象服務(wù)的私營服務(wù)體制建設(shè)，通過技術(shù)合作、產(chǎn)品競爭、優(yōu)勢互補加快氣象服務(wù)的產(chǎn)品升級，將政府的核心資源與市場化專業(yè)的管理經(jīng)營理念結(jié)合，從而帶動整個氣象服務(wù)系統(tǒng)的升級，成為氣象服務(wù)改革的突破口與拉動力。
四、PPP融資模式應用于氣象服務(wù)的前景分析
(一)PPP融資模式可以緩解政府在氣象服務(wù)領(lǐng)域的財政負擔
前文提到，氣象服務(wù)項目具有投資回收期長、前期投資大的問題。PPP融資是一種公私合作模式，通過吸引民間資本和外商投資，分擔政府的氣象服務(wù)建設(shè)投資。多元化的投資渠道，拉動多方的資金投入，將緩解氣象服務(wù)建設(shè)的財政負擔，助推氣象服務(wù)發(fā)展的建設(shè)升級，同時也有利于發(fā)掘多元化的氣象服務(wù)經(jīng)營方式以及提高我國氣象服務(wù)建設(shè)的自我補償能力。另外，由于PPP融資貫穿整個氣象服務(wù)項目建設(shè)到運營階段，私營資本為了回收投資，需要完善氣象服務(wù)質(zhì)量，從而保證建設(shè)經(jīng)營階段的資金及時投入。
(二)PPP融資模式為躍躍欲試的民間資本提供投資渠道
PPP融資模式是一種將民間資本引入社會公共事業(yè)的有效途徑，給民間資本進入公共建設(shè)領(lǐng)域提供可能。尤其是我國氣象服務(wù)的長期公共經(jīng)營，私人資本對于進入氣象服務(wù)領(lǐng)域具有強烈的需求。將PPP融資模式應用于氣象服務(wù)項目，私營企業(yè)將融入到氣象服務(wù)領(lǐng)域，破除私人資本與公共建設(shè)之間的障礙。
(三)氣象服務(wù)有豐富的收益渠道，PPP融資具有可行性
氣象服務(wù)具有一般公共服務(wù)項目的共性，即前期投資大，投資回收期長的問題。但是，氣象服務(wù)具有豐富的收益渠道，為私人資本回收資金提供了可能。首先，氣象服務(wù)的專業(yè)服務(wù)，如針對旅游、水利、建筑、婚慶等行業(yè)的專業(yè)定制服務(wù)將提供長期而穩(wěn)定的收入;其次，電子氣象服務(wù)平臺可以成為廣告宣傳的重要途徑;第三，氣象服務(wù)設(shè)施周邊土地的商業(yè)開發(fā)與經(jīng)營;第四，氣象博物館、氣象科技館等參觀、旅游收益;最后，針對政府的技術(shù)合作合同以及其他氣象活動的技術(shù)服務(wù)合同實現(xiàn)收益。
(四)PPP融資模式有助于提高氣象服務(wù)的投資運營效率
PPP融資模式中，公私雙方要簽訂特許經(jīng)營協(xié)議，成立特許經(jīng)營公司，負責PPP項目的全過程。這一過程中，政府為實現(xiàn)自己的利益需求，最重要的是保證氣象服務(wù)項目的公共服務(wù)能力不動搖、更完善;而私營企業(yè)為追求自己的投資收益，在設(shè)計、建設(shè)、運營及維護階段會更加重視成本的控制及質(zhì)量的提升。因此，政府通過自身的監(jiān)督能力，加強氣象服務(wù)項目建設(shè)的約束力;而私營資本則通過自身的運作能力、管理能力、技術(shù)創(chuàng)新等提高投資效率。二者的有機結(jié)合使得氣象服務(wù)PPP項目的投資運營效率獲得有效提高。
(五)PPP融資模式有助于降低項目風險
氣象服務(wù)項目開拓新的投資渠道，將面臨來自各方面的風險。而PPP融資模式中，通過決策階段的充分調(diào)研降低決策風險，合同簽訂階段的合理風險分配、最有利于降低合作雙方總風險的分配機制，以及建設(shè)運營階段政府提供各種優(yōu)惠政策助推項目建設(shè)，從而提高項目融資成功的幾率，降低項目的融資風險。
五、結(jié)束語
第3篇：融資模式論文范文
房地產(chǎn)業(yè)是市場經(jīng)濟國家或地區(qū)不可缺少的重要產(chǎn)業(yè)，作為資金高度密集型產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展離不開強有力的金融支持。從我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀看，資金來源單一，主要是商業(yè)銀行貸款，這使房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)風險容易過渡為銀行的金融風險。因此，房地產(chǎn)業(yè)要發(fā)展就必須分散其風險，從多個渠道獲得資金來源，而發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）是國際上比較成熟而且運行比較成功的一種房地產(chǎn)直接融資方式。這種房地產(chǎn)融資模式在美國、澳大利亞、日本、新加坡等地較為流行，尤其在美國有較長的實踐，在房地產(chǎn)行業(yè)中發(fā)揮著巨大的作用。合理借鑒國外經(jīng)驗發(fā)展REITs對我國房地產(chǎn)業(yè)的生存與發(fā)展、房地產(chǎn)企業(yè)與信托機構(gòu)自身的機制改革、金融體制的改革、企業(yè)競爭力的增強都具有重要的理論意義和實踐意義。本文就是要通過對我國房地產(chǎn)信托基金的發(fā)展研究，探索適合于我國國情的REITs發(fā)展模式。本文首先在系統(tǒng)地闡述REITs理論的基礎(chǔ)上，介紹了國外（或地區(qū)）房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）發(fā)展的成熟經(jīng)驗，并將各國（或地區(qū)）的REITs進行了比較分析，得出我國發(fā)展REITs的一些啟示。在此基礎(chǔ)上，介紹了我國的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和專項資產(chǎn)管理計劃，重點對近幾年房地產(chǎn)信托領(lǐng)域?qū)EITs的嘗試開發(fā)做了比較詳細的分析，并將其與標準REITs進行了比較，指出其不足之處。在完成上述工作后，本文從多個方面系統(tǒng)探討了我國REITs的發(fā)展策略，并對如何創(chuàng)造發(fā)展REITs的良好環(huán)境提出了相關(guān)建議。最后，對全文進行了總結(jié)，得出以下結(jié)論：在我國發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）意義重大，目前國內(nèi)環(huán)境已經(jīng)基本具備了發(fā)展REITs的條件，我們應該積極克服不利因素，創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，使REITs這種有活力的產(chǎn)品在我國得到很好的發(fā)展。
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)投資信托基金發(fā)展策略中國化
AbstractRealestateindustryisanessentialindustryinmarketeconomycountryorregion.Asacapitalintensiveindustry,itwillnotdevelopdurablywithoutfinancialsupport.Now,theprimaryfinanceofChinarealestateisthebankloan,whichwillcausetheriskofrealestateindustryturntofinancialriskofbankeasily.Sorealestateindustryneedsexpandingitscapitalchannelstodecreaseitsriskanddevelopbetter.REITsisadirectfinanceproductwhichhasgotgreatsucceedintheworld.REITsisverypopularinAmerica,Australia,JapanandSingapore,etcandplaysaveryimportantroleinthesecountries,especiallyinAmerica.UsinginternationalexperienceasasourceofreferencetodevelopRETIsinChinaishelpfulforrealestateindustry’sgooddevelopment,trustinstitution’sandfinancialmechanism’sreformandenterprisecompetitivestrength’sincrease.TheaimofthispaperistoexplorethedevelopmentalpatternofREITswhichissuitableforChina.ByexpoundingREIT’stheoryandintroducinginternationalREIT’sdevelopexperience,thepapercomparesdifferentcountries’sdevelopmentalpatternsandeducessomeelicitation.Then,thepaperintroducesChina’strustgoodsinrealestateindustryandSpecificAssetManangementPlans.Afterthat,thepaperanalyzestheattempttoexploitREITsinChinaindetailinordertofindshortcoming.Ontopofthat,thepaperdiscussestheREITs’sstrategyofdevelopmentinChinaroundlyandputforwardrecommendationstocreatgoodconditionsfordevelopingREITs.Finally,ThepapercomestotheconclusionthatdevelopingREITsinChinaissignificativeandtherearemanyfavorablefactorsinChina,soweshouldconqueradversefactorsandcreatgoodconditionsothatREITswillgetagooddevelopmentinChina.
Keywords:REITsStrategyofdevelopmentSinicize
目錄第一章緒論
1.1論文的研究背景
1.2論文研究的目的和意義
1.3論文的研究方法
1.4國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀
1.5論文的結(jié)構(gòu)
1.6論文的主要特色
第二章房地產(chǎn)投資信托基金(REITS)的相關(guān)理論
2.1REITS的內(nèi)涵
2.2相關(guān)理論
4第三章國外（或地區(qū)）房地產(chǎn)投資信托基金（REITS）的發(fā)展狀況和實例分析
3.1美國的房地產(chǎn)投資信托基金
3.2亞洲的房地產(chǎn)投資信托基金
3.3各國（地區(qū)）REITS的比較
第四章中國房地產(chǎn)投資信托基金（REITS）的現(xiàn)狀和發(fā)展環(huán)境
4.1我國房地產(chǎn)信托發(fā)展的現(xiàn)狀
4.2我國發(fā)展REITS的必要性和具備的發(fā)展條件
4.3我國發(fā)展REITS的制約因素
第五章中國房地產(chǎn)投資信托基金（REITS）的發(fā)展策略
5.1我國標準REITS的發(fā)展策略
5.2創(chuàng)造發(fā)展REITS的良好環(huán)境
第六章結(jié)論和展望
6.1結(jié)論
6.2本文的局限和有待進一步研究的問題
參考文獻
第一章緒論
1.1論文的研究背景
房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的先導型產(chǎn)業(yè)，其健康發(fā)展對帶動整個國民經(jīng)濟的發(fā)展具有非常重要的作用。目前，我國房地產(chǎn)業(yè)融資主要以銀行信貸為主，其它方式如上市融資、債券融資、基金融資以及信托融資等比重較小，這導致我國房地產(chǎn)業(yè)融資渠道單一、風險集中。2007年9月27日，央行、銀監(jiān)會共同了《關(guān)于加強商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》，對商業(yè)性房地產(chǎn)信貸政策進行了進一步的緊縮，這更加劇了房地產(chǎn)企業(yè)的資金緊張問題。因此解決好房地產(chǎn)業(yè)的融資問題已經(jīng)迫在眉捷。在解決房地產(chǎn)業(yè)融資問題上，各界都對REITs寄予厚望。原中國人民銀行副行長吳曉靈早在2005年就指出，當前用公開發(fā)行收益憑證的方式設(shè)立REITs，是房地產(chǎn)業(yè)直接融資的方向和可持續(xù)發(fā)展的模式，也是解決房屋租賃市場投資來源的重要融資方式。中國房地產(chǎn)業(yè)界特別是一些商業(yè)物業(yè)，希望通過REITs來緩解企業(yè)資金的壓力，同時提升企業(yè)的品質(zhì)和規(guī)模。2007年澳大利亞最大的投資銀行，也是全球管理REITs規(guī)模最大的投行——麥格理集團副執(zhí)行董事理查德·謝帕德（RichardSheppard）在悉尼總部接受記者采訪時表示，建議中國盡快推出REITs[1]。在我國，從2002年下半年開始，隨著“一法兩規(guī)”的實施，經(jīng)歷了五次清理整頓后的信托公司獲得了重生，信托公司依照央行的121號文件，針對房地產(chǎn)企業(yè)迫切希望得到融資的市場需要，積極開發(fā)房地產(chǎn)信托投資計劃，我國的房地產(chǎn)信托從零開始，得到了一定的發(fā)展。然而我國的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品還不是國外真正意義上的房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）,只能稱為準REITs。近年來，各大信托公司開始加大力度研究開發(fā)REITs產(chǎn)品。2007年4月10日，中國證監(jiān)會房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）專題研究小組正式成立。同年上半年中信信托、聯(lián)華信托獲得了REITs試點資格。據(jù)悉，兩家公司均已上報有關(guān)REITs的設(shè)計方案，但至今仍未推出REITs產(chǎn)品。
1.2論文研究的目的和意義
REITs在美國自20世紀60年代開始，經(jīng)歷了迅速發(fā)展、衰落、復蘇、穩(wěn)定發(fā)-2-展的過程。隨后REITs在澳大利亞、日本、新加坡和香港等地也都得到了良好的發(fā)展。REITs的全球發(fā)展經(jīng)驗表明，REITs是解決房地產(chǎn)融資的有效工具。研究探討REITs的中國化發(fā)展有助于發(fā)展適合中國的REITs產(chǎn)品。這樣，一方面可以解決我國房地產(chǎn)業(yè)缺乏有效融資渠道的問題，減輕銀行系統(tǒng)的貸款壓力；另一方面使我國日益上升的居民儲蓄量和養(yǎng)老基金等有了更多的投資渠道。此外，REITs還有助于建立長期投資概念，減少房地產(chǎn)市場的投機行為，增強市場的透明度，吸引更多人投資于房地產(chǎn)市場。從長期來講，建立REITs體系也可以幫助提高資本市場的流動性。鑒于發(fā)展REITs對我國社會經(jīng)濟發(fā)展的重大意義，本文將結(jié)合國外(或地區(qū)）REITs的發(fā)展經(jīng)驗，以及國內(nèi)學者對REITs已做的研究，在已有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，探討適合中國的REITs發(fā)展策略，并針對目前REITs開發(fā)過程中存在的制約因素提出相關(guān)的政策建議。
1.3論文的研究方法
本文主要運用宏觀經(jīng)濟學、微觀經(jīng)濟學、統(tǒng)計學和經(jīng)濟法中的相關(guān)知識。運用比較研究、實例研究、靜態(tài)和動態(tài)研究相結(jié)合的方法，以及經(jīng)濟學的一些基本理論和工具。通過介紹REITs的相關(guān)理論和基本特點，對世界各國（或地區(qū)）REITs的模式進行了比較分析。同時結(jié)合目前國內(nèi)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和專項資產(chǎn)管理計劃，和聯(lián)華信托、中信信托等機構(gòu)對REITs產(chǎn)品試點開況，對我國房地產(chǎn)信托的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢進行了分析，在此基礎(chǔ)上探討我國REITs的發(fā)展策略并提出培育發(fā)展REITs良好環(huán)境的政策建議。
1.4國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀
REITs在國外（特別是美國）已經(jīng)發(fā)展得比較成熟，各國對REITs的研究文獻也比較多，主要涉及到以下幾個方面。
1．對REITs進行總體介紹美國的Apgar和Mahlon（1986）[2]、Block和RalphL.（1998）[3]和Garrigan、RichardT.和JohnF.C.Parsons（1998）[4]等都在各自的文章和著作中對REITs作了整體的介紹。
2．對REITs的稅收政策的研究-3-Sanger等（1990）通過研究表明，美國1976年的稅法改革以及1975年和1976年間對影響REITs的其它法律所作的修改，在有效地減少其與整個證券市場相關(guān)聯(lián)的風險的同時，提高了其經(jīng)營績效[5]。美國Damodaran等（1997）通過對REITs的組織結(jié)構(gòu)的研究，發(fā)現(xiàn)那些從REITs轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢薰窘Y(jié)構(gòu)的公司，是被分紅政策和資產(chǎn)重構(gòu)的靈活性優(yōu)勢所驅(qū)使，而公司從有限公司轉(zhuǎn)變?yōu)镽EITs時，稅收優(yōu)惠通常是驅(qū)動力[6],等等。
3．對REITs的財務(wù)杠桿和分紅政策的研究Brown和DavidT.(2000)研究結(jié)果表明，在20世紀80年代末和90年代初，較高的財務(wù)杠桿和所貸款物業(yè)所有權(quán)的特點，是導致一些抵押型REITs的業(yè)績相當不理想和產(chǎn)生重大財務(wù)問題的主要原因[7]。McDonald等（2000）通過考察1995-1996年間在REITs分紅公告前和后的買賣報價價差（Bid-askspread）的信息不對稱成分后，發(fā)現(xiàn)分紅越高，買賣報價價差就會越小，反之，買賣報價差就會越大[8]。
4．對REITs的價值衡量的研究美國的RichardImperiale（2002）提出用三種方法來衡量房地產(chǎn)投資信托的價值：(1)將房地產(chǎn)投資信托價格與其所持有的房地產(chǎn)凈值進行比較。(2)比較REITs的收益率與十年期國債殖利率之間的差幅。(3)將REITs的本益比與標普500指數(shù)或羅素2000指數(shù)的本益比相比[9]。
5.對REITs投資理論的研究澳大利亞的Newell等(1996)以美國REITs相關(guān)研究為背景，對澳大利亞的LPT1的戰(zhàn)略投資理論進行了研究[10]。在我國，REITs尚未真正推出，但已有這方面的研究。主要研究涉及REITs的可行性分析、模式探討和相關(guān)政策分析等方面。
1．對我國發(fā)展REITs的模式進行研究王冉（2002）最早提出了我國REITs本土化策略。他認為，目前在中國比較可行的路徑是先通過成立私募房地產(chǎn)投資信托把商業(yè)模式建立起來，發(fā)展到一定規(guī)模再通過相關(guān)立法和稅收優(yōu)惠轉(zhuǎn)化為公募信托[11]。周泯非（2003）認為，我國目前的實際情況決定了只能采用私募的方式發(fā)行受益憑證和房地產(chǎn)基金股份募集資金，并且在起步階段宜采用抵押型REITs的形式，以便降低投資風險，吸引1REITs在澳大利亞被稱為LPT.-4-投資者[12]。2004年4月，深圳證券交易所綜合研究所完成的《房地產(chǎn)投資信托基金研究》對我國發(fā)展REITs產(chǎn)品的可行性進行了研究，并提出了三種可能的模式，即信托計劃模式、房地產(chǎn)上市公司模式和封閉式產(chǎn)業(yè)基金模式，并認為我國發(fā)展REITs最適合采用房地產(chǎn)上市公司模式。許南等（2006）指出我國現(xiàn)有的集合信托計劃可以作為借鑒，我國發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金應該采用信托型、封閉式、信托期不低于30年、收益90%分配給投資人的模式[13]。
2．對我國發(fā)展REITs的必要性和可行性進行研究毛志榮（2004）認為大力推進我國REITs產(chǎn)品的開發(fā)，對完善我國證券市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足投資者的不同投資需求，解決房地產(chǎn)業(yè)的銀行外融資渠道，有著重要的現(xiàn)實意義[14]。孫靖（2005）指出我國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開資金支持，國內(nèi)信托業(yè)經(jīng)過5次整頓已具備發(fā)展REITs的基本條件，同時我國經(jīng)濟發(fā)展需要多樣化的融資渠道，REITs剛好可以滿足這一要求，因此其在國內(nèi)的發(fā)展具有可行性[15]。
3．對我國發(fā)展REITs的障礙進行研究羅剛強等（2006）把我國發(fā)展REITs的障礙分宏觀、中觀、微觀三個層面。宏觀層面的障礙主要是現(xiàn)代企業(yè)制度的缺失、金融體制的不成熟和法律制度的不完善。中觀層面的障礙是公司組織結(jié)構(gòu)不適合REITs的發(fā)展以及沒有國外REITs的稅收優(yōu)惠。微觀層面的障礙就是投資主體的道德風險和專業(yè)人才的缺乏[16]。此外，還有很多文獻對REITs的各個方面進行了分析和論述，包括REITs發(fā)展的前提條件、風險因素和風險度量等等。這些文獻的共性是借鑒國外成功的REITs運作模式和經(jīng)驗，結(jié)合我國自身的特點設(shè)計符合我國國情的REITs運作模式，肯定了在我國發(fā)展REITs對金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都具有重要的戰(zhàn)略意義。
1.5論文的結(jié)構(gòu)
本文結(jié)構(gòu)安排上共分為六章，第一章是緒論，就論文的背景、研究目的和意義、研究方法、相關(guān)文獻綜述等內(nèi)容做出系統(tǒng)的說明，并初步構(gòu)建了論文的框架；第二章房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的相關(guān)理論，主要是REITs有關(guān)概念的介紹和相關(guān)理論的闡述，是本文的理論基礎(chǔ)；第三章是國外（或地區(qū)）房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的發(fā)展狀況和實例分析，主要對國外（或地區(qū)）發(fā)展REITs的背景和現(xiàn)狀、發(fā)展的模式和相關(guān)政策進行了介紹，選取有代表性的REITs產(chǎn)品-5-進行實例分析，并對國外（或地區(qū)）的發(fā)展模式進行了比較；第四章中國房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的現(xiàn)狀和發(fā)展環(huán)境，主要介紹了我國現(xiàn)有的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和專項資產(chǎn)管理計劃，重點對近幾年我國嘗試開發(fā)REITs的情況進行了介紹，指出不足之處，同時對我國發(fā)展REITs的環(huán)境進行了分析；第五章中國房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的發(fā)展策略，系統(tǒng)地闡述了我國發(fā)展REITs的相關(guān)策略，并對如何創(chuàng)造發(fā)展REITs的良好環(huán)境提出了建議；第六章結(jié)論與展望，對本文進行了總結(jié)并指出論文研究中存在的不足之處以及今后進一步研究的方向。
第4篇：融資模式論文范文
關(guān)鍵詞:高速 融資 租賃 評估 模式
一、前言
投融資模式的含義指以項目建設(shè)或相應組織結(jié)構(gòu)背景和名義，其形式多樣，比較靈活，以預期收益為動力，其各種形式均要保證低風險運行，在建設(shè)特定項目目標時，可以通過投融資模式獲取大量資金用于項目生產(chǎn)運營。本論文以我國高速公路運輸設(shè)備的融資租賃方式為例，建立相應模型進行分析，運營的主體是融資租賃企業(yè)，采取多方參與的方式，如商業(yè)銀行，生產(chǎn)制造商、高速公路運輸公司等，資本的運營方針策略是對高速公路運輸設(shè)備進行投資，這樣可以使高速公路運輸行業(yè)的資本增加。
本文將融資租賃模式應用于分析我國高速公路運輸行業(yè)的運營上，融資租賃模式，其主要原因是結(jié)合融資租賃模式的研究和我國高速公路運輸行業(yè)面臨風險的研究，是一種比較特殊的債務(wù)融資方式。在整個高速公路運輸行業(yè)服務(wù)中，高速公路運輸商在其項目建設(shè)中，對其而言風險是能否獲得需要的資金購買某設(shè)備，其出租人、租賃公司能否使其在低成本下融資、投資與收益是否能平衡。對總體融資租賃模式進行相關(guān)分析可得出，融資租賃模式所有參與者的風險是相互關(guān)聯(lián)、相互影響的。因此對融資租賃模式中各個相關(guān)參與者之間的聯(lián)系及其面臨的各種相關(guān)風險進行研究和分析，對于使所有高速公路運輸行業(yè)參與者合理預測和回避風險有著較強的實際意義。
二、高速公路融資租賃信用風險評估
估計風險是指在對風險事件資料分析的基礎(chǔ)上，利用概率統(tǒng)計的方法對風險事件和不利事件發(fā)生的可能概率及導致?lián)p失做出定量的估算的過程，定量的測量風險事件。例如，美國的一種估計風險的方法―駱駝評級法碼主要研究的就是風險事件的大小問題”。在對研究項目進行風險估計和分類后，可以運用駱駝評級法碼計算風險事件的大小。相關(guān)的使用人員可以通過風險事件資料分析和估算加強對研究問題的理解及問題環(huán)境的了解，對風險進行全面有條理估計，從中可以獲得實現(xiàn)目標較好的途徑和方法，提高項目可性。因此，要合理預測各個計劃措施的后果，以便建立風險估計模型，通過模型的建立可以列出一切設(shè)想結(jié)果和各種計劃方案。風險估計是按照行動的這一機理建立的，它有條不紊地把可能的都羅來作為行動方案。因此無論任何情況都可以用風險估計模型進行評價，要分析和研究上述問題后，將建立起來的眾多風險估計模型組合在一起進行工作，才能計算出各每個風險估計模型所能預測的相應風險事件組合起來的整體效果和模式主體能接受的風險事件的整體效果。評價選擇測試模型研究的是事件各個過程中的的總風險及其之間的作用，另外就是事件的總體影響。事件總體風險是指在把單位風險事件量化處理，利用科學理論的方法，在計算和評估的基礎(chǔ)上進行相關(guān)計算來得出時間的整體綜合風險值。
三、高速公路融資租賃信用風險評估的可行性
一般來說,對于高速公路融資租賃模式經(jīng)濟可行性分析和評價，有以下三種方式，其分別為:
(1)簡單的成本比較方法。簡單的成本比較方法是相對于其他方法來講相對比較簡單，它不會計算貨幣的時間價值，直接比較購買成本和租賃成本，因此該方法主要適合于周期相對較短的經(jīng)營性租賃。本篇文章主要分析的是融資性租賃，該租賃方式的租賃期限比較長，不適合采用該方式進行比較。
(2)成本現(xiàn)值比較法。該方法就是把其他任何時期產(chǎn)生的成本折算為現(xiàn)有的價值進行比較。企業(yè)在進行方案分析時，如果遇到兩個或更多的項目的經(jīng)濟效益相近時，可以采用這種方法進行比較分析。通常來講，經(jīng)營性租賃可以采用成本現(xiàn)值比較法，但是針對融資租賃來講，成本現(xiàn)值比較方法和凈現(xiàn)值比較法都能夠采用。
(3)凈現(xiàn)值比較法。凈現(xiàn)值就是指項目遠期的資金流入量的現(xiàn)有價值與租賃項目遠期的資金流入量的現(xiàn)有價值之間的差額，也稱S2。
四、高速公路融資租賃信用模式
凈現(xiàn)值比較法是西方某經(jīng)濟學者“經(jīng)濟人”作為前提，提出基本假設(shè) “經(jīng)濟人假設(shè)”，經(jīng)濟人假設(shè)也是本論文構(gòu)建融資租賃模式的理論基礎(chǔ)和依據(jù)，經(jīng)濟人假設(shè)內(nèi)容是：人們目標是以自己利益最大，并且完全了解自己所處在環(huán)境和環(huán)境中各項信息和知識，對信息和知識的認知程度十分豐富并且及其透徹清晰。在交易中人們會逐筆地評價其風險和收益，以便采取相應的措施和手段，以便對自己更加有利，作為個人,無論其地位如何,本質(zhì)是一樣的―追求個人收益最大化,滿足個人需要，經(jīng)濟人假設(shè)的融資租賃模式運行過程及其分析為:第一，對于承租人(高速公路運營商)來講，申請貸款的方式是，憑借承租人預期的盈利做為擔保的條件和代價來進行，通過銀行對其生產(chǎn)特性和信用級別的評價，使其在相應的條件下風險降到最低，使租賃人愿意投資和貸款，以便其獲得最大的資產(chǎn)使用權(quán)限。第二，對投資的銀行來講，在保證未來收益穩(wěn)定的前提下，在較低風險下獲得較高的收益;第三，在銀行的貸款利息小于投資人預期收益率 (r ＜ R)時，在高收益的引誘下，將自有資金進行投資，參與到融資租賃模式中去，以便獲的更多收益;第四，對生產(chǎn)商來講，其加入融資租賃模的模式是擴大其銷售，以此獲得更大利潤；第五，對融資租賃公司來講，其獲得更大利潤的方式是有效地運作其資金、合理管理融資租賃業(yè)務(wù)。綜上所述，本論文討論的融資租賃模式是高速公路而言是項有實用價值和經(jīng)濟效用的模型。
五、結(jié)論
本文通過高速公路融資租賃風險的評估和模式的分析，提出風險評估的可行性判斷，不僅對于高速公路行業(yè)，對于融資租賃行業(yè)的風險評估都具有一定的指導意義。
參考文獻：
［1］ 王春峰，李汶華.小樣本數(shù)據(jù)信用風險評估研究，管理科學學報，2001 (1)：28-32
第5篇：融資模式論文范文
關(guān)鍵詞 公租房 PPP 風險評價
中圖分類號：F299.23 文獻標識碼：A DOI：10.16400/ki.kjdkz.2015.12.067
Abstract As public rental housing security system part of the project， the introduction of PPP model， analyze the pattern in the construction of public rental practicality and benefits and risks involved parties， subject to the risk factors involved in the analysis， constructing evaluation index system， hierarchical clustering analysis method to improve the credibility of the evaluation system. Firstly， the risk financing model clustering index subject involved， quantify their weight. Followed by cluster analysis method of gray clustering risk value obtained. Finally， quantitative analysis of PPP financing model in use in the construction of public rental level of risk， indicating that PPP financing model is feasible in public rental construction.
Key words public rental housing； PPP； risk assessment
0 引言
公租房，即公共租賃房，是對既買不起經(jīng)濟適用房又不夠廉租房條件的新就業(yè)職工等夾心層群體，來解決其住房困難的一個房屋產(chǎn)品。2009年3月11日，在住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部新聞會上，住建部副部長齊驥在回答記者問題時，首次談到要加快公共租賃房的建設(shè)。①2011年，鄧莎以深圳市公租房制度研究為例，對我國住房保障新模式進行了探究。通過對深圳市公租房住房人群調(diào)查和案例分析，全面剖析了深圳市公租房模式，并提出了深圳市公租房模式中存在的問題。②2012年，西安建筑科技大學李小明研究了公租房經(jīng)營模式與對策。其中如何進行規(guī)劃、融資方式的選擇、建設(shè)責任主體的選擇、運營模式的選擇等，都是當前影響公租房經(jīng)營的主要因素。③
現(xiàn)行的公租房籌資模式主要有：政府財政直接撥款；公租房與商業(yè)用房并建，商業(yè)用房的收入補給公租房建設(shè)；公租房租售并舉；采用融資的方式，建設(shè)-轉(zhuǎn)讓，公共私營合作制（英文簡寫PPP）④等等；其它融資模式，如充分利用國家政策，利用債券、保險、信托基金等手段。
本文主要就PPP融資模式在公租房建設(shè)中的風險及其可行性進行論證。
1 PPP融資模式簡介
公共私營合作制，即PPP（Public-private partnerships）融資模式，指政府和企業(yè)或私人之間，為了某個項目，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)而形成的一種基于“雙贏”為理念的合作關(guān)系。早在2008年，武漢科技學院陳梅⑤就對PPP項目融資模式進行了研究，并提出PPP項目成功的關(guān)鍵因素是項目的風險分配問題。
2 PPP融資模式及評價指標體系
PPP融資模式如圖1所示。項目主要參與單位分別是：政府、項目公司、金融機構(gòu)、設(shè)計單位、承包商、監(jiān)理單位、供應商、公租房管理方、項目咨詢公司、投資者等等。采用流程圖法，對PPP模式下公租房建設(shè)主體的風險進行識別，找出政府、項目公司等各參與方承擔的風險及其來源，并從資金、質(zhì)量、管理、素質(zhì)行為、技術(shù)等方面對風險進行評價。
由此可以推斷，基于PPP融資模式的公租房項目風險水平低，具有較強的可操作性。所以針對公租房項目投入資金龐大，而政府財政力量薄弱、難以維系公租房巨大資金投入的這種情況，可通過PPP的融資模式減輕風險。
4 結(jié)語
通過以上分析可知在公租房建設(shè)中引入PPP融資模式，增加了公租房建設(shè)對私營企業(yè)的吸引力，同時也緩解了政府的財政壓力，增大了PPP這種融資模式引入公租房建設(shè)的現(xiàn)實意義。
注釋
① 住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部.住建部關(guān)于加快發(fā)展公共租賃住房指導意見[Z].建保[2010]87號.
② 鄧莎.我國住房保障新模式：“公共租賃住房”制度研究――以深圳為例[D].湖南師范大學碩士學位畢業(yè)論文，2011：12-26.
③ 李小明.公租房經(jīng)營模式的研究與對策[D].西安建筑科技大學碩士學位畢業(yè)論文，2012：41-58.
第6篇：融資模式論文范文
1 緒論
1.1 選題背景
1.2 研究目的及意義
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意義
1.3 研究思路和研究方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 論文結(jié)構(gòu)安排
2 相關(guān)理論與文獻綜述
2.1 創(chuàng)業(yè)理論
2.1.1 創(chuàng)業(yè)的概念
2.1.2 創(chuàng)業(yè)的類型
2.1.3 大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的概念
2.1.4 大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的基本簡介
2.1.5 大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的原因
2.1.6 大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的主要形式
2.2 融資理論
2.2.1 融資的定義
2.2.2 融資的類型
2.3 創(chuàng)業(yè)融資理論
2.4 國內(nèi)外相關(guān)文獻綜述
2.4.1 國外關(guān)于大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的文獻綜述
2.4.2 國內(nèi)關(guān)于大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的文獻綜述
3 國內(nèi)外大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)主要融資模式及借鑒
3.1 國內(nèi)模式
3.1.1 自融資金
3.1.2 合伙融資
3.1.3 政府政策性融資
3.1.4 天使投資
3.1.5 風險投資
3.1.6 金融機構(gòu)貸款融資
3.1.7互聯(lián)網(wǎng)+時代下的新興網(wǎng)絡(luò)融資
3.2 國外模式
3.2.1 國外大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資渠道現(xiàn)狀分析
3.2.2 美國模式
3.2.3 日本模式
3.2.4 英國模式
3.3 國外模式借鑒
4 駐馬店大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資現(xiàn)狀調(diào)查及存在問題分析
4.1 駐馬店大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資問卷調(diào)查設(shè)計
4.1.1 調(diào)查目標
4.1.2 調(diào)查方法
4.1.3 調(diào)查步驟
4.1.4 調(diào)查結(jié)果分析
4.2 駐馬店大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資現(xiàn)狀分析
4.2.1 駐馬店大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)者基本情況分析
4.2.2 創(chuàng)業(yè)模式及創(chuàng)業(yè)行業(yè)調(diào)查分析
4.2.3 駐馬店大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資現(xiàn)狀
4.2.4 融資渠道選擇對創(chuàng)業(yè)行為的影響
4.2.5 對創(chuàng)業(yè)大學畢業(yè)生的訪談總結(jié)
4.3 駐馬店大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資存在的問題
4.3.1 創(chuàng)業(yè)初期的規(guī)劃理想化
4.3.2 選擇項目過于理想化
4.3.3 籌集資金過于理想化
4.3.4 融資需求上存在急功近利性
4.3.5 融資對象的選擇存在盲目性
4.3.6 對創(chuàng)業(yè)融資預期成效不明確
4.3.7 對創(chuàng)業(yè)融資渠道的認知片面
4.3.8 融入資金使用上缺乏責任感
4.3.9 創(chuàng)業(yè)風險的認識缺乏
4.4 駐馬店大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資存在問題的原因分析
4.4.1 政府支持大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)政策資源浪費嚴重
4.4.2 政府扶持資金少且渠道單一
4.4.3 有關(guān)金融機構(gòu)的貸款支持不足
4.4.4 高校對創(chuàng)業(yè)能力培養(yǎng)重視度不夠
4.4.5 高校的資助體系不完善
4.4.6 風險融資環(huán)境有待完善
4.4.7 社會缺乏創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新氛圍
5 駐馬店大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資渠道優(yōu)化對策
5.1 優(yōu)化創(chuàng)業(yè)融資渠道選擇
5.2 優(yōu)化創(chuàng)業(yè)項目不斷創(chuàng)新
5.3 提升創(chuàng)業(yè)融資能力
5.4 優(yōu)化創(chuàng)業(yè)能力教育
6 駐馬店大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)融資渠道實施的保障措施
6.1 政府全力保障大學畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)
6.2 加大多元化融資渠道建設(shè)和宣傳
6.3 完善創(chuàng)業(yè)小額貸款政策和手續(xù)
6.4 發(fā)展創(chuàng)業(yè)園區(qū)助推科技創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)
6.5 建立完善的信用體系
6.6 完善創(chuàng)業(yè)支持政策與法律制度
6.7 加強在校大學生的創(chuàng)業(yè)培訓
6.8 聯(lián)合企業(yè)成立創(chuàng)業(yè)基金
6.9 營造良好的校內(nèi)創(chuàng)業(yè)環(huán)境
6.10 提供良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和創(chuàng)業(yè)平臺
6.11 營造良好的社會創(chuàng)業(yè)氛圍
第7篇：融資模式論文范文
濰坊濱海是藍黃兩大國家戰(zhàn)略的疊加區(qū)，既在山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)重點規(guī)劃的“四區(qū)三園”中占據(jù)“一區(qū)一園”，又是黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟區(qū)的集約發(fā)展區(qū)。根據(jù)《山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》和《黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》，濰坊市制定了《濰坊市藍色經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》和《濰坊濱海海洋經(jīng)濟新區(qū)發(fā)展規(guī)劃》，濰坊市委也做出了《關(guān)于突破濱海加快藍黃戰(zhàn)略實施推動全市科學發(fā)展的決定》，《決定》提出，舉全市之力突破濱海。濱海經(jīng)濟開發(fā)區(qū)也提出了“一城四園”的規(guī)劃結(jié)構(gòu)。這為濱海新區(qū)的建設(shè)提供了千載難逢的機會。
濰坊濱海海洋經(jīng)濟新區(qū)發(fā)展規(guī)劃中突出要建設(shè)濱海水城和七大特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)，勢必需要大量的資金，因此融資困難無疑是在新區(qū)建設(shè)中面臨的最大問題。
為解決企業(yè)融資難的問題，本論文通過對融資策略進行研究為進駐濱海新區(qū)的企業(yè)找出適合自己的融資策略，解決多數(shù)企業(yè)的融資困境，從而為產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)獻計獻策，為突破濱海，拓展融資渠道提供理論支撐，并為政府制定相關(guān)的投資融資政策提供理論支持。
二、研究意義
1.拓寬融資渠道，完善金融市場體系
濱海新區(qū)的“一城四園”建設(shè)需要大量的資金。目前企業(yè)的最主要的融資渠道是銀行間接融資，間接融資比重過大直接導致銀行業(yè)負擔過重，增加不良資產(chǎn)和壞賬比例，不利于金融市場的發(fā)展和完善。本論文旨在研究在園區(qū)建設(shè)中能夠解決企業(yè)融資難問題的多種融資策略，為企業(yè)搭建更為廣泛的融資平臺，通過構(gòu)建更為完善的金融市場體系來為濱海特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設(shè)保駕護航。
2.提高經(jīng)濟效益，優(yōu)化海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
通過對發(fā)展特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資策略的研究，為園區(qū)內(nèi)企業(yè)提供多種融資渠道。企業(yè)可以根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境和自身的發(fā)展狀況選擇最優(yōu)的融資方式，可以起到事半功倍的效果，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，有效的促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。
3.提升自主創(chuàng)新能力，促進海洋高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展
濱海特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)以海洋高端產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)為主。海洋高科技產(chǎn)業(yè)是充滿風險的產(chǎn)業(yè)，因此依靠銀行來支持海洋高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有很大的局限性，需要多種多樣的融資渠道來滿足海洋高科技企業(yè)的融資需求，促進海洋高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
4.選擇合理的融資策略，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的可持續(xù)發(fā)展
產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)各企業(yè)自身的特點不盡相同，通過本論文的研究可以為不同類型的企業(yè)提供不同的融資策略，使企業(yè)能夠在控制融資成本的同時，保證企業(yè)資金的充足。濱海特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)還應該以大局為重，不僅是要解決現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)面臨的問題，更應該以未來可持續(xù)發(fā)展為目標。
三、濱海建設(shè)特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資策略研究
1.內(nèi)源型融資策略
內(nèi)源型融資策略是園區(qū)內(nèi)企業(yè)發(fā)展過程中通過原始資本的積累和剩余價值的資本化來實現(xiàn)的融資策略。該策略來源于下列幾種情況：（1）個人存款。個人存款主要是指企業(yè)負責人、管理層和內(nèi)部員工自己的儲蓄。該融資方式由于是企業(yè)內(nèi)部融資，因此具有融資成本低、資金使用方便的優(yōu)勢。（2）親戚朋友借款。即企業(yè)負責人、管理層和內(nèi)部職工從親戚朋友處籌借款項。該融資方式一般需要通過合同的方式來界定合同雙方相應的權(quán)力和義務(wù)。（3）私人投資者。園區(qū)內(nèi)成長性比較好的中小型企業(yè)會吸引一些正在尋找合適投資途徑的投資者，他們投資于該企業(yè)對雙方都是雙贏的。
2.債務(wù)型融資策略
該策略通過第三方的擔?；蚱髽I(yè)的信用來取得資金供給方的資金使用權(quán)，并以一定的利息作為對資金供給方的回報。該策略主要有以下幾種情況：（1）商業(yè)銀行貸款。商業(yè)銀行貸款是海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)企業(yè)常用的融資策略。該策略適合園區(qū)中的大型企業(yè)，中小型企業(yè)難以貸到。（2）發(fā)行債券融資。發(fā)行債券的融資方式主要有兩種，即私募發(fā)行和公募發(fā)行。（3）商業(yè)票據(jù)融資。該模式要求票據(jù)發(fā)行人具有很高的信用級別，因此該模式適合大型企業(yè)，不適合信用級別低的中小企業(yè)。
3.股權(quán)型融資策略
股權(quán)型融資策略是企業(yè)面向全社會公開募集資金的常用融資策略。該策略可以通過直接上市和間接上市兩種方式來實現(xiàn)。（1）直接上市融資。符合發(fā)行條件的大型企業(yè)可以通過國內(nèi)的上海證券交易所和深圳證券交易所來上市，也可以通過香港市場上市，有條件的還可以在海外上市。對于中小企業(yè)來說可以選擇創(chuàng)業(yè)板市場來上市籌集資金。（2）間接上市融資。特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)多數(shù)企業(yè)以中小型企業(yè)居多，且多數(shù)不符合直接上市的條件，可以通過借殼的方式來間接上市募集資金。企業(yè)通過購買某上市公司部分股權(quán)來獲得該上市公司的實際控制權(quán)，通過優(yōu)化資產(chǎn)配置使上市公司的利潤獲得高速增長，從而達到再融資的條件。對產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)中小科技企業(yè)來說，間接融資是比直接融資更為有效的融資方式。
4.吸引風險投資策略
濱海特色海洋產(chǎn)業(yè)園區(qū)主要以新型海洋高科技企業(yè)為主，高風險高收益的特征適合該策略。風險投資主體主要有風險投資公司和風險投資基金兩種。
第8篇：融資模式論文范文
【論文摘要】現(xiàn)代經(jīng)濟社會中的企業(yè)僅靠內(nèi)部積累難以滿足全部資金需求，企業(yè)必須選擇外部融資。在信息不對稱下，如何有效地規(guī)避逆向選擇和道德風險、選擇何種融資方式、所選方式能否取得資金等都是必須面臨的問題。基于此，本文提出了中小企業(yè)內(nèi)生性互助聯(lián)保融資模式并加以研究。
一、文獻綜述
(一)國外研究
Stiglitz(1981)認為，由于銀企之間的信息不對稱會引起逆向選擇和道德風險問題，所以銀行的貸款供給不一定是貸款利率的單調(diào)增函數(shù)，在競爭均衡下也可能出現(xiàn)信貸配給(S—W 模型)。這樣，即使銀行可貸資金有剩余，也不愿意按高利率放貸而使自己的利益受損，即在配給中得不到貸款的企業(yè)，即使愿意出更高的利率也得不到貸款。
Whette(1983)修改了“S—W模型”關(guān)于借款人為風險厭惡者這一假設(shè)條件，并認為，在借款人風險中性的條件下，銀行的抵押品要求同利率一樣可以成為信貸配給的內(nèi)生機制，從而減少銀行的期望收益。
Bester(1985，1987)的論文進一步討論了抵押品在信貸配給中的作用。Bester認為，抵押品可以和利率同時充當銀行分離貸款項目風險類型的甄別機制，即銀行可以通過企業(yè)對抵押品數(shù)量變動的反應敏感程度來分離高風險和低風險的貸款項目。
(二)國內(nèi)研究
王霄、張捷(2003)在上述國外學者研究的基礎(chǔ)上，引入了抵押機制和企業(yè)規(guī)模因素，建立了新的理論模型，從而使均衡信貸配給理論更加貼近不同規(guī)模的企業(yè)在貸款可得性上存在明顯差異這一客觀現(xiàn)實。通過考慮貸款抵押品的信號甄別機制和銀行審查成本對貸款額的影響，將借款企業(yè)(項目)的風險類型、資產(chǎn)規(guī)模與能夠(愿意)提供的抵押品價值量相聯(lián)系，從而使抵押品和企業(yè)規(guī)模成為了均衡信貸配給中的內(nèi)生決策變量。
張杰(2000)從我國中小企業(yè)大部分是民營經(jīng)濟的情況出發(fā)，認為民營經(jīng)濟一時無法在國家控制的金融體制中尋求到金融支持。解除民營經(jīng)濟金融困境的根本出路在于營造內(nèi)生性金融制度成長的外部環(huán)境。只有內(nèi)生性金融制度的存在和發(fā)展才不致于損害民營經(jīng)濟可貴的內(nèi)源融資基礎(chǔ)。同時，他還認為民營經(jīng)濟發(fā)展的一個核心問題是，在確保其內(nèi)源融資機制的前提下，可發(fā)育內(nèi)生性的橫向信用聯(lián)系。因此，鼓勵民營經(jīng)濟自身出資組建金融中介機構(gòu)勢在必行。
林毅夫、孫希芳(2005)從中小企業(yè)在融資中依賴“軟信息”的客觀現(xiàn)實出發(fā)，得出結(jié)論：只有便于獲取并處理“軟信息”的金融交易主體才能克服中小企業(yè)融資中的信息不對稱難題。他們認為，非正規(guī)金融部門通過各種人緣、地緣關(guān)系較易獲得臨近的中小企業(yè)的信息。因此，在向中小企業(yè)提供貸款方面具有信息優(yōu)勢，而正規(guī)金融的信息獲取方式和信貸決策機制使得正規(guī)金融部門在向中小企業(yè)提供貸款方面處于信息劣勢。
二、我國傳統(tǒng)擔保模式簡述
目前，我國擔保機構(gòu)主要有三種：一是政府出資建立的擔保機構(gòu)，主要面向符合政府產(chǎn)業(yè)導向、政府重點扶持的中小企業(yè)；二是行業(yè)協(xié)會性質(zhì)的互助擔保機構(gòu)，主要服務(wù)于協(xié)會內(nèi)部的企業(yè)；三是私人建立的商業(yè)性擔保，服務(wù)的企業(yè)類型廣泛。前兩種擔保機構(gòu)帶有濃厚的政府色彩，具有產(chǎn)業(yè)導向性強、進入的門檻較高、企業(yè)獲得擔保的門檻也較高等特點；第三種擔保形式雖然不具有上述特點，但其擔保很難得到銀行的信用。
從傳統(tǒng)的擔保來看，擔保機構(gòu)自身經(jīng)營也存在著問題。主要表現(xiàn)在兩個方面：一是風險與收益不匹配。由于銀行的優(yōu)先權(quán)，對于符合要求的企業(yè)，其可直接采取信用、抵押、質(zhì)押等措施向企業(yè)放貸，而真正尋求擔保的，往往是那些經(jīng)營狀況不盡理想、資信程度低的企業(yè)，這就決定了擔保機構(gòu)承擔著比銀行更大的風險。二是擔保篩選機制和擔保模式存在嚴重缺陷。理想的擔保機構(gòu)應該是由大批專業(yè)人士組成，可以實現(xiàn)信息完全對稱，而現(xiàn)實的情況并非如此。不管是政府性質(zhì)的擔保機構(gòu)還是商業(yè)性擔保機構(gòu)，都不是純粹的信用擔保，而必須設(shè)立嚴格的反擔保措施。但擔保機構(gòu)對風險的調(diào)查能力有限，并且不具有銀行所具有的天然優(yōu)勢。所以，他們?yōu)榱丝刂谱陨淼娘L險，只有通過要求企業(yè)提供足額的抵押品等措施來補償擔保的風險，且抵押標的一般是廠房、土地、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)。而這些恰好是大量中小企業(yè)的軟肋。因此，這種經(jīng)營機制在一定程度上偏離了擔保機構(gòu)存在的本來價值。
三、內(nèi)生性互助聯(lián)保融資模式研究
(一)內(nèi)生性互助聯(lián)保融資模式概述
中小企業(yè)之間內(nèi)生性的互助聯(lián)保融資模式，是由需要向銀行貸款融資的企業(yè)自己尋找合作伙伴并結(jié)成聯(lián)盟，集體向銀行貸款的一種行為。在模式中，任何一家企業(yè)都由聯(lián)盟內(nèi)其他企業(yè)共同為其擔保，如到期無法歸還貸款，則需他們共同為其還款。相關(guān)主體關(guān)系如圖1所示(虛線箭頭表示銀行向企業(yè)提供貸款融資，實線箭頭表示企業(yè)之間的相互擔保，承擔連帶責任)。
(二)內(nèi)生性互助聯(lián)保模式運作機制
如前所述，大量中小企業(yè)由于缺乏足夠的抵押品或者規(guī)模較小等原因，被排除在了傳統(tǒng)的擔保貸款范圍之外。但是，這些企業(yè)往往掌握有核心技術(shù)，或者具有獨特的商業(yè)模式等等。因此，在內(nèi)生性互助模式下，這些小企業(yè)會互相尋找合作伙伴，爭取互助聯(lián)保融資。在多重博弈后，會形成大量優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的“強強聯(lián)合”。當然，也不排除一部分風險巨大的劣質(zhì)中小企業(yè)“弱弱聯(lián)合”，企圖集體取得銀行貸款然后聯(lián)合違約的情況。這就需要進一步篩選，也就是銀行的甄別。
經(jīng)過前期企業(yè)之間的初步篩選，已經(jīng)形成了“強強聯(lián)合”或者“弱弱聯(lián)合”。因此，銀行的篩選主要有以下三個方面：一是各企業(yè)是否滿足基本的互助聯(lián)保融資門檻，如企業(yè)前期經(jīng)營狀況、是否有重大違約記錄等；二是組合的各企業(yè)之間的關(guān)系，是否均是獨立經(jīng)營法人，彼此之間是否存在互相參股等情況；三是企業(yè)的償債能力考察。由于前期企業(yè)的自由組合，經(jīng)過彼此之間的相互博弈，組合的企業(yè)大多經(jīng)營實力、風險大小相近，這就是互助企業(yè)彼此組合博弈的信息發(fā)現(xiàn)功能，為銀行的審查帶來了規(guī)模效應，節(jié)約了部分審查成本。通過銀行的審查，“弱弱聯(lián)合”組合被剔除。
組合一旦通過銀行審查，順利得到貸款融資，組合內(nèi)部的企業(yè)之間就會進行互相之間的監(jiān)督，甚至在必要的時候，會對經(jīng)營有困難的企業(yè)給予適當?shù)闹С趾蛶椭?，以減少其經(jīng)營失敗違約的可能。這樣，中小企業(yè)聯(lián)合起來，不僅共同聯(lián)合爭取到了貸款，更是將這種聯(lián)合帶到了整個生產(chǎn)經(jīng)營活動中，有助于彼此的發(fā)展壯大。
(三)內(nèi)生性互助聯(lián)保融資模式中交易成本分析
對內(nèi)生性互助聯(lián)保融資模式交易成本，從企業(yè)和銀行兩方面來分析。從企業(yè)的角度來看，交易成本主要來自以下幾個方面：一是篩選和監(jiān)督合作伙伴的成本，由于都是中小企業(yè)的合作，如前所述，他們彼此的篩選比銀行或第三方擔保機構(gòu)更具有針對性，更容易以較低的成本真實地了解對方企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營前景等重要信息；二是申請銀行貸款審查的時間成本，企業(yè)之間前期的彼此篩選，節(jié)約了銀行審查的工作量，由于沒有經(jīng)過第三方擔保，縮短了業(yè)務(wù)鏈條，有助于審查時間的節(jié)約和效率的提高；三是銀行的貸款利息，由于沒有通過第三方擔保，企業(yè)不必繳納額外的擔保費用，這直接節(jié)約了企業(yè)的融資成本，即使銀行會對這樣的貸款方式作一定的利率上浮，只要還在企業(yè)的預期融資成本范圍內(nèi)，這樣的融資方式也為企業(yè)打開融資渠道帶來了便利。
從銀行的角度來看，交易成本主要包括以下幾個方面：一是銀行的貸款審查成本，相對于通過第三方擔保貸款而言，在企業(yè)互助聯(lián)保貸款模式下，銀行的審查任務(wù)相對增加，但是收益也會隨著所承擔風險的增加而增長；二是貸款后的監(jiān)督成本，由于企業(yè)之間利益的聯(lián)動促使他們在貸款后有足夠的動力互相監(jiān)督和扶持，并且他們相互之間密切的業(yè)務(wù)往來也使他們有最佳優(yōu)勢做好彼此的監(jiān)督工作。
四、互助聯(lián)保模式實證檢驗
在我國，中小企業(yè)互助聯(lián)保模式有初步的嘗試。其中最成功的案例要數(shù)中國建設(shè)銀行浙江分行和阿里巴巴公司合作推出的網(wǎng)絡(luò)互助聯(lián)保。只要滿足：工商注冊時間滿18個月或企業(yè)主本人從事本行業(yè)5年以上；上年經(jīng)營無虧損；3家或3家以上的企業(yè)組成一個聯(lián)合體并承諾互相為聯(lián)合體內(nèi)其他企業(yè)擔保，都可以申請貸款，貸款額度從3萬元到200萬元不等，如果一家企業(yè)到期無法歸還貸款，則需要另外兩家共同替第一家還款付息。
此業(yè)務(wù)一推出，得到了大批急需貸款融資而又苦于無法獲得擔保機構(gòu)擔保的中小企業(yè)的熱烈響應。不到一年，建設(shè)銀行浙江省分行通過阿里巴巴已經(jīng)為兩百多家中小企業(yè)發(fā)放了5.7億元的無抵押、無第三方擔保貸款。
同時，他們設(shè)置了嚴密的違約處罰措施，主要包括以下兩個方面：一是一旦企業(yè)出現(xiàn)違約，無法歸還貸款，阿里巴巴會在網(wǎng)上封殺該企業(yè)；二是一種和搜索引擎相聯(lián)系的懲罰方式。一旦某家企業(yè)違約，公眾只要搜索和該企業(yè)有關(guān)的關(guān)鍵詞，搜索結(jié)果頁面的最下方會有個溫馨提醒，披露企業(yè)的違約信息。
通過這樣的機制設(shè)計，使貸款企業(yè)違約的成本遠遠高于貸款本身。這對于正處于創(chuàng)業(yè)期和成長期，視自身信譽為生命的中小企業(yè)來說，無疑很好地防范了道德風險。
上述只是違約后的懲罰機制，但是建設(shè)銀行和阿里巴巴共同關(guān)注的是在貸前、貸中、貸后建立起一套完整的體系，將風險最大可能地降低，最大限度地保障企業(yè)第一還款來源。為此，阿里巴巴根據(jù)客戶在網(wǎng)上的記錄設(shè)計了一套篩選流程。同時，還在研究一套測偽系統(tǒng)，通過與工商稅務(wù)、水電、專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等平臺對接，經(jīng)模型測算，對客戶信息的真?zhèn)巫鞒龀醪脚袛唷?/p>
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第9篇：融資模式論文范文
【關(guān)鍵詞】 民營銀行 金融服務(wù) 臺州模式
一、臺州模式
在浙江省臺州市有三家專注于服務(wù)小微企業(yè)的民營銀行，分別是臺州銀行，浙江民泰商業(yè)銀行和浙江泰隆商業(yè)銀行。三家民營銀行始終堅持為小微企業(yè)提供金融服務(wù)的市場定位，在“以市場為導向、以客戶為中心”的理念指導下，針對小微企業(yè)的經(jīng)營特點，不斷創(chuàng)新其服務(wù)內(nèi)容，為小微企業(yè)提供便捷有效而且貼心的金融服務(wù)，有效地解決了當?shù)匾恍┬∥⑵髽I(yè)的資金瓶頸問題，從而使得小微企業(yè)獲得了持續(xù)健康發(fā)展的機會。而且，三家民營銀行在專注于服務(wù)小微企業(yè)的過程中，也獲得了很大的成長空間和發(fā)展壯大的機會，從而實現(xiàn)了企業(yè)和銀行的雙贏。目前三家銀行的小微金融服務(wù)模式已經(jīng)相對成熟，形成了可借鑒的金融創(chuàng)新服務(wù)的經(jīng)驗。經(jīng)濟學家郎咸平教授曾評論說，以泰隆銀行、臺州銀行以及民泰銀行三家銀行所構(gòu)成的”臺州模式”，不再以賺錢為終極目的，完全打破了四大國有行的經(jīng)營模式，完全是親力親為的做生意，是民營銀行發(fā)展的一個范本。
二、臺州模式的差異化小微金融服務(wù)
中小企業(yè)融資難、融資貴是一個世界性難題，然而并非無解，浙江臺州的三家民營銀行，自成立起，就致力于服務(wù)小微企業(yè)，要讓小微企業(yè)得到世界一流的服務(wù)。經(jīng)過多年的深耕細作和不斷創(chuàng)新，成功探索出一條獨具特色的差異化小微金融服務(wù)之路。
1、服務(wù)人員方面
為了更好地接近客戶，臺州模式在招聘員工時，堅持本土化、周邊化和臉譜化的原則。對于招聘來的員工，除了要求其經(jīng)過標準化的專業(yè)培訓來掌握全面、扎實的業(yè)務(wù)知識外，更注重培養(yǎng)其吃苦、耐勞的精神，和樂于服務(wù)小微企業(yè)，善于為小微企業(yè)服務(wù)的能力：對于客戶經(jīng)理，臺州模式要求其親力親為，不是僅僅坐在辦公室里看報表，坐等客戶上門，而是要進駐農(nóng)村、市場、樓宇和社區(qū)，在客戶的店面、車間、倉庫甚至田間地中與客戶交流，看看客戶有什么需求，主動挖掘客戶需求，真正地變”坐商”為”行商”。因此這被稱為金融行業(yè)里少見的勞動密集型經(jīng)營方式。
2、服務(wù)準入標準和服務(wù)費用方面
臺州模式的服務(wù)對象主要是小微企業(yè)，針小微企業(yè)資產(chǎn)不足的問題，臺州模式主動降低金融服務(wù)的準入門檻，著重考察客戶的信用及經(jīng)營狀況，發(fā)放以互保、道義擔保等形式為主的擔保貸款，從而有效解決了小微企業(yè)因抵押品缺乏而導致的融資難的問題。雖然臺州模式主要發(fā)放信用貸款，大多數(shù)沒有資產(chǎn)抵押，但據(jù)臺州金融部門統(tǒng)計，這幾家民營銀行的不良資產(chǎn)率均不超過1%。同樣，臺州民營銀行也大幅減免小微企業(yè)的金融服務(wù)費用，并將存款利率一浮到頂，讓客戶得到真正的實惠。
3、創(chuàng)新金融產(chǎn)品方面
根據(jù)小微企業(yè)金融需求的特點，臺州三家民營銀行不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品。如臺州銀行于2006年推出的“小本貸款”，主要以個體工商戶、家庭作坊及農(nóng)戶為貸款對象，貸款額度在2000元至30萬元之間，幾乎不設(shè)客戶貸款門檻，只要客戶有創(chuàng)業(yè)意愿，又有一定的勞動技能，持續(xù)經(jīng)營三個月時間，就可以到臺州銀行申請貸款。此外，臺州銀行針對優(yōu)質(zhì)客戶推出的自助貸款、信用貸款等；為鼓勵、推動小微企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，促進節(jié)能降耗，推出的綠色節(jié)能貸款；與其他機構(gòu)聯(lián)合設(shè)立純公益性質(zhì)的基金項目，支持無法從銀行獲得貸款的貧困人群尤其是貧困大學生自主創(chuàng)業(yè)等。另外，浙江泰隆商業(yè)銀行的“SG泰融易”，著力解決小微企業(yè)短貸長用、期限錯配問題。而浙江民泰商業(yè)銀行的“商惠通”被評為全國銀行業(yè)金融機構(gòu)小企業(yè)金融服務(wù)特色產(chǎn)品。通過這些金融產(chǎn)品及金融技術(shù)的創(chuàng)新，有效的緩解了小微企業(yè)融資難的問題。
4、服務(wù)網(wǎng)點設(shè)立方面
臺州民營銀行將絕大多數(shù)服務(wù)網(wǎng)點設(shè)在金融服務(wù)相對薄弱的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，并向社區(qū)、村居延伸，拉近與客戶的地理距離。并積極推廣設(shè)立小微企業(yè)專營支行、自助銀行、晚間銀行等新型服務(wù)網(wǎng)點。同時，在互聯(lián)網(wǎng)時代，銀行在進村入戶的基礎(chǔ)上，還注重利用”大數(shù)據(jù)”，拓展網(wǎng)上服務(wù)和移動終端服務(wù)，擴大服務(wù)渠道。
5、其它方面的服務(wù)內(nèi)容
第一，堅持社區(qū)化經(jīng)營，為客戶提供便捷的金融服務(wù)。臺州模式堅持社區(qū)化經(jīng)營理念，真正打造老百姓家門口的金融服務(wù)“便利店”。為了拉近與客戶距離，與客戶建立超越銀行業(yè)務(wù)的、具有黏性的伙伴關(guān)系，“便利店”的員工還積極開展多樣化的社區(qū)活動。如送金融知識下村居、加入社區(qū)慈善義工、贊助社區(qū)便民小推車、援建節(jié)慶日社區(qū)活動，客戶經(jīng)理甚至還為客戶介紹對象、給老人買藥等。
第二，柜臺服務(wù)啟用“綜合柜員制”，實現(xiàn)“一站式”服務(wù)。臺州民營銀行在地方同業(yè)最早啟用“綜合柜員制”，對外開設(shè)數(shù)量充足的現(xiàn)金柜面，建立窗口排隊監(jiān)測機制，保證每個柜臺排隊不超過4人。設(shè)立全行統(tǒng)一的限時服務(wù)標準，將柜面業(yè)務(wù)辦理時間精確到秒。
第三，延長服務(wù)時間。針對小微企業(yè)的作息時間，臺州民營銀行每天為客戶提供12小時，每年365天的金融服務(wù)。并且還推出過“上門收款、延時服務(wù)、送貨上門”的特色服務(wù)。
第四，為不同客戶提供差異化的服務(wù)?？蛻艚?jīng)理的親力親為，使其掌握了客戶經(jīng)營狀況、發(fā)展?jié)摿Α⑿庞盟降确矫娴目煽康男畔①Y料，因此臺州模式可以利用這些詳盡準確的信息，為不同客戶提供差異化的金融服務(wù)，如實施“一戶一價”、“一筆一價”、“一期一價”的利率定價模式。
三、臺州模式下的風險防范措施
臺州模式下，絕大多數(shù)貸款是信用貸款，沒有抵押，那么這幾家銀行如何評估貸款對象的信用情況，從而控制銀行的貸款風險呢？
1、建立健全信用評價體系
建立信用評價體系，對企業(yè)信用情況進行量化評價，可以降低企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，從而控制信貸風險。對此臺州模式，通過集納工商、稅收、環(huán)保、電力、食品安全、質(zhì)量監(jiān)督、社保等12個部門的信息，逐步建立健全小微企業(yè)信用信息中心，據(jù)此對相關(guān)企業(yè)信用情況進行評價。
2、對農(nóng)戶建立信用檔案
相對小微企業(yè)來說，農(nóng)民的信息采集更加困難，導致農(nóng)村信用體系建設(shè)滯后。對此，臺州銀行通過與村委會進行溝通，為農(nóng)戶建立信用檔案，嘗試給農(nóng)民發(fā)放信用卡。該經(jīng)驗已經(jīng)在當?shù)氐玫酵茝V，如臨海市利用10年時間為當?shù)鼐懦梢陨系霓r(nóng)戶建立了信用檔案。建檔農(nóng)戶拿身份證到銀行一刷，銀行就知道他家里有幾口人、幾畝地、幾層樓、年收入、負債、誠信記錄等信息，輸入流程表單，自動生成可貸款額度。
3、創(chuàng)新風險評價體系
除了建立信用檔案，健全信用評價體系外，臺州模式在實踐中也形成了獨特的風險評估方法。如泰隆銀行注重考察客戶的“三品三表”（人品、產(chǎn)品、押品；水表、電表、報表）；臺州銀行推行“三看三不看”（不看報表看原始、不看抵押看技能、不看公司治理看家庭治理）和“十六字方針”（下戶調(diào)查、眼見為實、自編報表、交叉檢查）對客戶進行風險評估；浙江民泰商業(yè)銀行則推行“九字訣”（看品行、算實賬、同商量）。在這些原則的指導下，臺州銀行的客戶經(jīng)理會走進面攤、小賣部，看看他一天們賣多少碗面，有多少流水，蹲在門口數(shù)運貨卡車的數(shù)量，據(jù)以準確判斷企業(yè)經(jīng)營業(yè)績情況。
四、啟示
長期以來，中小企業(yè)為社會和經(jīng)濟發(fā)展做出了巨大貢獻，但稀有的資金資源卻主要流向了大企業(yè)特別是國有大中型企業(yè)。對于這種資金配置的不合理現(xiàn)象，資金供給方強調(diào)更多的是制度障礙、中小企業(yè)的資質(zhì)低、信用低，信息不對稱風險高等理由，而臺州模式卻成功地克服了這些所謂的難題。究其根本原因，還是服務(wù)意識的問題?！渡探?jīng)》中將服務(wù)分為四個層次：基本的服務(wù)、渴望的服務(wù)、未曾預期的服務(wù)和無法想象的服務(wù)。如果銀行等金融機構(gòu)能夠承擔更多的社會責任，不以高額資金借貸利差為獲得利潤的主要手段和終極目的，就應該提供超越第一層次的金融服務(wù)，不斷創(chuàng)新，以客戶為中心，親力親為，為客戶提供未曾預期和無法想象的服務(wù)。實際上銀行在創(chuàng)新金融服務(wù)，扶持企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的的同時，也一定能獲得自身成長的機會和空間以及可觀的經(jīng)濟收益，實現(xiàn)雙贏。臺州模式就是一個很好的范本。
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