投資決策的主要方法精選(九篇)

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第1篇：投資決策的主要方法范文

電力行業(yè)內(nèi)部的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激勵(lì)，在復(fù)雜多變的市場(chǎng)背景下，電力行業(yè)的投資決策行為可以通過(guò)系統(tǒng)的科學(xué)論證來(lái)積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)和政策的調(diào)整變化，不斷提升行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)水平。作為反映企業(yè)管理層主觀能力和經(jīng)營(yíng)價(jià)值的重要途徑，投資決策行為的成敗可以直接影響企業(yè)的生存發(fā)展，為企業(yè)帶來(lái)戰(zhàn)略性的顛覆改變。電力行業(yè)的投資決策依賴(lài)于行業(yè)自身的發(fā)展特征，在關(guān)鍵性和戰(zhàn)略性的決策行為上根據(jù)不同電力企業(yè)的內(nèi)部管理目標(biāo)和可支配資源進(jìn)行科學(xué)判斷，同時(shí)對(duì)投資決策的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行客觀地識(shí)別與量化，因此在投資決策等環(huán)節(jié)中需要通過(guò)定量分析來(lái)決定決策的實(shí)行，加以定性分析對(duì)決策進(jìn)行判斷。

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)行和供給側(cè)改革的深化，電力行業(yè)在投資決策中必然面對(duì)經(jīng)濟(jì)影響、社會(huì)影響、生態(tài)影響及政策影響等多層次的干擾要素，這些要素之間的錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系對(duì)投?Y決策的量化提出了更高的要求，因此需要充分的對(duì)投資決策進(jìn)行探討，結(jié)合定性分析與定量分析共同實(shí)現(xiàn)決策的準(zhǔn)確性。從投資決策的活動(dòng)特征來(lái)看，投資決策體現(xiàn)了企業(yè)管理層的智慧，但實(shí)質(zhì)上代表了企業(yè)整體發(fā)展中的集體決策行為，是建立在企業(yè)發(fā)展和資源基礎(chǔ)上的綜合性考慮。正確、科學(xué)的投資決策需要充分獲取投資項(xiàng)目的各種信息，對(duì)信息處理做到真實(shí)、客觀，在合理的判定系統(tǒng)中積極借鑒業(yè)內(nèi)專(zhuān)家學(xué)者的相關(guān)意見(jiàn)，充分調(diào)動(dòng)不同組織部門(mén)的積極性，明確職能分工，實(shí)現(xiàn)投資決策行為向著合理化和有利于企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)發(fā)展。

1.電力行業(yè)投資決策的影響因素

1.1投資決策者因素

投資決策的主要行為主體是企業(yè)的管理層，因此投資決策者的綜合能力是投資決策行為的最主要影響因素。作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)行業(yè)的電力行業(yè)，在投資決策中的行為主體雖然依賴(lài)于電力企業(yè)自身發(fā)展中的現(xiàn)狀，但這種集體決策行為更體現(xiàn)在管理人員的個(gè)人思維中，其專(zhuān)業(yè)知識(shí)、企業(yè)社會(huì)責(zé)任感、管理能力、投資經(jīng)驗(yàn)及掌握的投資決策信息等都直接影響投資決策行為的成敗。在現(xiàn)代企業(yè)管理制度下，電力行業(yè)及企業(yè)的決策在追求經(jīng)營(yíng)發(fā)展利潤(rùn)的同時(shí)更需要考慮企業(yè)或行業(yè)發(fā)展中的社會(huì)責(zé)任感、生態(tài)責(zé)任感及政策調(diào)整要求等，因此對(duì)投資決策者的衡量需要建立科學(xué)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系，通過(guò)多指標(biāo)要素的評(píng)價(jià)來(lái)促進(jìn)決策者更好地制定和執(zhí)行投資決策。

1.2決策依據(jù)因素

電力行業(yè)的投資決策制定需要根據(jù)一定的行業(yè)外部因素和內(nèi)部因素進(jìn)行參考，在投資決策目標(biāo)的引導(dǎo)下對(duì)不同的決策因素進(jìn)行量化分類(lèi)考核，根據(jù)內(nèi)、外部因素對(duì)投資決策的影響大小、周期等進(jìn)行投資影響因素評(píng)價(jià)。在投資決策的眾多要素中，信息是最重要的因素，包括了投資標(biāo)的的信息、所掌握資源的信息等，在掌握不斷完善的投資信息并保證其真實(shí)性的基礎(chǔ)上可以充分了解投資環(huán)境和可行性，分析投資決策中的有利因素和不利因素，避免陷入盲目投資的困境。

1.3投資決策方法和原則

在投資決策主體綜合考量多種決策影響要素后需要遵循一定的投資原則，按照既定的投資決策方法執(zhí)行。電力行業(yè)基礎(chǔ)性的行業(yè)特征決定了行業(yè)的投資需要充分考慮到社會(huì)服務(wù)的影響，在保障其他產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)建設(shè)電力服務(wù)的同時(shí)對(duì)資金、人力等進(jìn)行綜合分析，按照投資原則和投資方法合理分配資金等資源。在投資實(shí)踐中，投資決策方法和原則并不是一成不變的，可能會(huì)隨著政策的調(diào)整、投資環(huán)境及投資資源的變化而改變，因此投資決策的方法和原則應(yīng)在投資決策目標(biāo)下及時(shí)地調(diào)整，根據(jù)決策影響要素的變化科學(xué)地改變決策方法。

1.4投資決策方式

投資決策在一定的決策原則和決策方法下通過(guò)行業(yè)內(nèi)的不同組織形式實(shí)現(xiàn)投資決策目標(biāo)，這種組織形式是投資決策方式。目前，電力行業(yè)內(nèi)的投資決策組織實(shí)現(xiàn)方式一般有獨(dú)斷和集議兩種途徑，而不同的投資決策方式各有利弊。一般來(lái)看，獨(dú)斷的投資決策方式能夠高效的完成投資決策，一般有企業(yè)的最高管理人員執(zhí)行，因此在執(zhí)行力上具有一定的優(yōu)勢(shì)，但獨(dú)斷的投資決策往往欠缺對(duì)決策影響因素的考慮，容易導(dǎo)致投資決策失誤甚至失敗。集議的投資決策方式可以充分綜合多種參考意見(jiàn)和有益投資信息，最大化的減少信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的投資盲區(qū)出現(xiàn)，但這種方式往往降低了投資決策的效率，在執(zhí)行力方面也低于獨(dú)斷的決策方式。另外，集權(quán)的投資決策方式的經(jīng)濟(jì)成本和時(shí)間成本都高于獨(dú)斷的投資決策。

2.電力行業(yè)投資決策的運(yùn)行機(jī)制分析

2.1動(dòng)力機(jī)制

從電力行業(yè)的投資決策產(chǎn)生的動(dòng)力機(jī)制分析來(lái)看，行業(yè)內(nèi)部的不同利益主體的利益博弈是主要?jiǎng)恿?，在不同利益引?dǎo)下對(duì)電力行業(yè)內(nèi)部的決策主體產(chǎn)生直接影響。對(duì)于投資決策的電力企業(yè)個(gè)體而言，投資決策行為在一定程度上改變了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，因此企業(yè)管理層必然根據(jù)產(chǎn)權(quán)在投資決策實(shí)施后的結(jié)果預(yù)判而進(jìn)行投資決策行為的調(diào)整，并針對(duì)不同的利益與產(chǎn)權(quán)分配來(lái)執(zhí)行。隨著供給側(cè)改革的深化和經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，電力行業(yè)在并購(gòu)重組中存在著較大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，投資決策行為必然為參與的利益主體產(chǎn)生不同的價(jià)值分配，因此不同的參與投資決策的主體在不同的利益和產(chǎn)權(quán)分配方式支配下產(chǎn)生不同的決策預(yù)期，其結(jié)果直接影響到投資決策行為的動(dòng)機(jī)。

2.2信息保障機(jī)制

2.2.1外部信息保障機(jī)制

電力行業(yè)的投資決策中的外部信息是重要的干擾因素，因此針對(duì)復(fù)雜的外部環(huán)境及項(xiàng)目信息，參與的投資決策企業(yè)需要委托專(zhuān)業(yè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)投資的標(biāo)的企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)審核，從被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中科學(xué)的評(píng)估市場(chǎng)價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)及行業(yè)發(fā)展前景等，為投資決策主體提供科學(xué)的決策依據(jù)。在會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對(duì)外部信息進(jìn)行核實(shí)的過(guò)程中，被投資企業(yè)和決策主體企業(yè)都必須避免向中介評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息泄露，嚴(yán)格控制企業(yè)高層或財(cái)務(wù)管理人員的信息傾向性透漏行為，避免中介機(jī)構(gòu)做出迎合一方的失真判斷，同時(shí)也要避免會(huì)計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)直接或間接的參與到投資決策的任意環(huán)節(jié)中，防止出現(xiàn)利益支配下的傾向性評(píng)估行為產(chǎn)生。

2.2.2內(nèi)部信息保障機(jī)制

對(duì)于投資決策主體的電力企業(yè)內(nèi)部信息保障機(jī)制建設(shè)方面，一方面需要對(duì)企業(yè)的管理人員和員工進(jìn)行合理地信息公示，根據(jù)工作職責(zé)的分布方式加強(qiáng)與員工之間的投資決策信息共享與溝通，在決策的制定和實(shí)施中確保廣大員工的民意順暢。另一方面，電力企業(yè)內(nèi)部的信息管理中需要不斷通過(guò)先進(jìn)的管理理念，在優(yōu)秀辦公信息管理軟件的輔助下提高內(nèi)部組織的信息管理化水平，通過(guò)信息系統(tǒng)內(nèi)部的層次溝通與共享機(jī)制對(duì)投資決策的內(nèi)部信息進(jìn)行有效地傳遞，并及時(shí)獲取來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部的多種反饋，強(qiáng)化對(duì)信息識(shí)別的驗(yàn)證，為投資決策提供真實(shí)可靠的內(nèi)部信息基礎(chǔ)。

2.3協(xié)調(diào)機(jī)制

投資決策對(duì)電力企業(yè)的發(fā)展起到了顛覆性的改變，甚至直接影響到企業(yè)的生存發(fā)展，因此投資決策行為的成敗必然影響到眾多人的利益分配，需要通過(guò)有效的協(xié)調(diào)機(jī)制保障投資決策的順利進(jìn)行。從人的物質(zhì)性和利己性出發(fā)分析，企業(yè)管理層和一般的員工在投資決策行為目標(biāo)預(yù)判和利益分配上存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，因此對(duì)投資決策的認(rèn)知必然存在較大的差異，在利益分配引導(dǎo)下的不同部分和群體必然產(chǎn)生了對(duì)投資決策的不同動(dòng)機(jī)和行為，動(dòng)機(jī)的不一致直接影響到投資決策的執(zhí)行效率。因此，協(xié)調(diào)機(jī)制可以保障企業(yè)管理層及普通員工在投資決策信息客觀存在上的主觀一致性，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部信息更加順暢地溝通與共享，保障投資決策的順利進(jìn)行。

2.4實(shí)施機(jī)制

投資決策行為在實(shí)施執(zhí)行中一般由第三方的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)，執(zhí)行者與決策者的分離是投資決策實(shí)施的基本原則。投資決策的實(shí)施是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到企業(yè)投資部門(mén)、財(cái)務(wù)部門(mén)、運(yùn)營(yíng)部門(mén)及人力部門(mén)等多部門(mén)的分工與合作，因此在投資決策總指揮團(tuán)隊(duì)的分工需要統(tǒng)一實(shí)施思想，提高投資決策的執(zhí)行力，在做好投資決策外部信息與內(nèi)部信息有效共享的基礎(chǔ)上促進(jìn)執(zhí)行小組不斷提高思想認(rèn)識(shí)，制定科學(xué)的執(zhí)行制度來(lái)保證工作中的崗位職責(zé)和工作標(biāo)準(zhǔn)，及時(shí)準(zhǔn)確的實(shí)行投資決策行為。

第2篇：投資決策的主要方法范文

(一)項(xiàng)目決策的過(guò)程中沒(méi)有考慮營(yíng)運(yùn)因素

投資決策作為財(cái)務(wù)管理的核心范疇之一。投資決策方法方法主要有回收期法、會(huì)計(jì)收益率法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法等方法屬于傳統(tǒng)的投資評(píng)價(jià)方法。在平時(shí)的運(yùn)用中，凈現(xiàn)值法顯示為最佳選擇，但是在應(yīng)用時(shí)必須存在一系列的前提條件：首先，作為計(jì)算的依據(jù)，在生命期內(nèi)各年所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量必須能夠準(zhǔn)確的估計(jì)出來(lái)，并根據(jù)市場(chǎng)狀況確定相應(yīng)的貼現(xiàn)率；其次，在估計(jì)項(xiàng)目的期間內(nèi)，對(duì)于項(xiàng)目有影響的內(nèi)外部環(huán)境不會(huì)發(fā)生意料之外的變化；第三，決策者只能在“投資”或“不投資”之間做出二選一的抉擇；最后，在項(xiàng)目進(jìn)行分析、決策和實(shí)施過(guò)程中，投資主體并不能夠靈活的進(jìn)行項(xiàng)目管理，一旦做出決策后便不能針對(duì)市場(chǎng)條件和競(jìng)爭(zhēng)狀況的變化變更對(duì)項(xiàng)目的投資決策。

(二)對(duì)投資方法的戰(zhàn)略性選擇權(quán)考慮

然而該方法在實(shí)際的運(yùn)用過(guò)程中發(fā)現(xiàn)存在與現(xiàn)實(shí)情況相比較大的差異：首先，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活存在大量不確定性因素以及其特有的本質(zhì)特征，由于在應(yīng)對(duì)高度不確定的戰(zhàn)略問(wèn)題上面，企業(yè)將重點(diǎn)集中于項(xiàng)目的靈活性上，因此在進(jìn)行項(xiàng)目分析時(shí)，靈活性的價(jià)值必須成為決策者充分考慮影響因素；其次，決策的互動(dòng)性成為直接影響決策制定關(guān)鍵因素，特定企業(yè)在行業(yè)中所處的競(jìng)爭(zhēng)地位，決定了該企業(yè)與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的互動(dòng)關(guān)系，進(jìn)而決定了投資可能派生的投資價(jià)值，這部分價(jià)值在投資評(píng)價(jià)中也應(yīng)得到重視。

(三)項(xiàng)目決策的過(guò)程中的循環(huán)經(jīng)濟(jì)因素欠缺考慮

現(xiàn)行會(huì)計(jì)理論體系下，企業(yè)投資決策方法不能適應(yīng)企業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的要求?，F(xiàn)有的項(xiàng)目決策是依據(jù)對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)進(jìn)行決策的，對(duì)環(huán)境評(píng)價(jià)不足，尤其不適用于目前大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的新形勢(shì)。循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目投資決策是從經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)進(jìn)行全面評(píng)價(jià)的，具有一定的探索性。針對(duì)項(xiàng)目投資的評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)兼顧經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和社會(huì)效益，戰(zhàn)略的角度通盤(pán)考慮。

由于上述原因，傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法雖然能夠較好地使現(xiàn)金流趨于穩(wěn)定，經(jīng)常使項(xiàng)目的投資價(jià)值被低估了低估，造成企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的喪失。

二、現(xiàn)有投資決策方法存在的缺陷

基于財(cái)務(wù)視角下的項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)方法傳統(tǒng)上面主要有兩種：第一種是對(duì)靜態(tài)指標(biāo)的分析，是指在不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，包括投資回收期、會(huì)計(jì)收益率等；第二種是對(duì)動(dòng)態(tài)指標(biāo)的分析，包括凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、現(xiàn)值指數(shù)等指標(biāo)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在遵守國(guó)家財(cái)稅制度和價(jià)格體系的前提下，計(jì)算項(xiàng)目過(guò)程中的收益和成本，分析項(xiàng)目的盈利能力和償還能力。傳統(tǒng)項(xiàng)目投資方法理論只是把企業(yè)看作是一個(gè)封閉獨(dú)立的系統(tǒng)進(jìn)行分析研究，單方面的考慮投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的影響，而忽視了自然環(huán)境、社會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目決策本身的影響。

企業(yè)對(duì)項(xiàng)目投資的建設(shè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程，就是對(duì)相關(guān)資源消耗的過(guò)程。項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)必須遵循自愿節(jié)約和綜合利用的原則來(lái)進(jìn)行，投資項(xiàng)目決策者需要按照發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)和建設(shè)節(jié)約型社會(huì)的要求，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)方案進(jìn)行優(yōu)化，并對(duì)資源利用的實(shí)際情況做出詳盡的分析。這不僅是對(duì)企業(yè)優(yōu)化資源配置、降低成本費(fèi)用、減少資源消耗、調(diào)高投資效益的內(nèi)在要求，更是滿(mǎn)足國(guó)家可持續(xù)發(fā)展，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的重要要求，但是在目前投資項(xiàng)目評(píng)估和決策的實(shí)際應(yīng)用當(dāng)中，對(duì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)因素的考慮都較為缺失。其中主要的缺陷表現(xiàn)在：

(一)財(cái)務(wù)投資決策目標(biāo)范圍狹窄

傳統(tǒng)投資決策的目標(biāo)就是股東價(jià)值的最大化，簡(jiǎn)單的以?xún)衄F(xiàn)金值、內(nèi)部報(bào)酬率的大小來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目，不考慮與項(xiàng)目有利害關(guān)系的環(huán)境及其他的利害關(guān)系人的利益。在傳統(tǒng)的投資方法下，投資項(xiàng)目目標(biāo)忽視往往循環(huán)經(jīng)濟(jì)條件下的環(huán)境保護(hù)、資源利用及企業(yè)、社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。而在循環(huán)經(jīng)濟(jì)下，則政府應(yīng)當(dāng)主動(dòng)引導(dǎo)企業(yè)將環(huán)境效率和經(jīng)濟(jì)效率相統(tǒng)一，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。

(二)在項(xiàng)目決策中忽視自然資源和環(huán)境資源等會(huì)計(jì)信息

會(huì)計(jì)信息是項(xiàng)目決策過(guò)程不可缺少的部分。在現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度下，企業(yè)所提供的會(huì)計(jì)信息其實(shí)并不能充分反映項(xiàng)目對(duì)資源、環(huán)境的影響。因?yàn)閭鹘y(tǒng)的會(huì)計(jì)目標(biāo)、假設(shè)、原則、會(huì)計(jì)賬戶(hù)的設(shè)置以及成本的核算方法到報(bào)表的編制都沒(méi)有能夠。完整充分地體現(xiàn)企業(yè)在節(jié)約和高效綜合利用資源方面和減少污染的排放方面的能力。傳統(tǒng)的成本觀立足于企業(yè)微觀層面，追求企業(yè)層面的成本補(bǔ)償和資本增值，并沒(méi)有從整個(gè)物質(zhì)世界的循環(huán)發(fā)展過(guò)程來(lái)看待成本耗費(fèi)及補(bǔ)償問(wèn)題，僅僅考慮人類(lèi)勞動(dòng)消耗的補(bǔ)償問(wèn)題，是根本不能適應(yīng)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)自然資源消耗的陳本補(bǔ)償要求。

(三)計(jì)量屬性不符合投資決策的要求

在傳統(tǒng)的投資決策模式下，大部分采用的是歷史成本法和未來(lái)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)法為主的貨幣計(jì)量，對(duì)收益和成本統(tǒng)一采用貨幣計(jì)量，因此只能在決策過(guò)程中反映貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。然而在循環(huán)經(jīng)濟(jì)條件下，投資決策需要考慮的多方面的內(nèi)容，既包括用貨幣計(jì)量的信息又包含有環(huán)境因素的性質(zhì)。因此在循環(huán)經(jīng)濟(jì)條件下，采用定量和定性結(jié)合的方式來(lái)進(jìn)行投資項(xiàng)目決策是至關(guān)重要的。

(四)投資決策者的受托責(zé)任單一

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)投資決策中委托一受托責(zé)任關(guān)系中只包括了對(duì)實(shí)物財(cái)產(chǎn)的保管和使用，并沒(méi)有包括生態(tài)環(huán)境和治理環(huán)境污染等內(nèi)容。由于企業(yè)所面臨的受托責(zé)任較單一，僅局限于“財(cái)產(chǎn)托付論”。隨著人口和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，人們對(duì)環(huán)境資源的消耗量不斷增大。資源的稀缺性正在迅速顯現(xiàn)，因此企業(yè)在決策時(shí)更多的考慮“資源托付論”。投資決策必須考慮的決策受托。已經(jīng)不僅只是受出資人之托，而是受整個(gè)社會(huì)公眾之托，是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和社會(huì)效益統(tǒng)一。為了實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)、可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)投資決策時(shí)應(yīng)當(dāng)按照循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目各個(gè)方面進(jìn)行綜合要求，在環(huán)境會(huì)計(jì)的學(xué)術(shù)框架下，對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目循環(huán)經(jīng)濟(jì)這一綜合指標(biāo)值的最大化作為項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)的目標(biāo)，以協(xié)調(diào)企業(yè)微觀層面上經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境破壞之間的矛盾。

三、循環(huán)經(jīng)濟(jì)下投資決策的方法

(一)全部成本評(píng)價(jià)法

全部成本評(píng)價(jià)方法是在資本預(yù)算分析中綜合考慮環(huán)境成本的一種方法，是對(duì)項(xiàng)目的全部成本和收益進(jìn)行長(zhǎng)期的綜合的財(cái)務(wù)分析。對(duì)于應(yīng)用環(huán)境會(huì)計(jì)方法進(jìn)行資本預(yù)算、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面的決策，學(xué)者也提出了自己的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為在有效的環(huán)境管理體系中，為了實(shí)現(xiàn)投資決策的全面性必須采用全面環(huán)境成本計(jì)量方法。

循環(huán)經(jīng)濟(jì)注重長(zhǎng)期的生態(tài)效益，以及防患于未然的思想。因此，當(dāng)前的環(huán)境管理措施，其利益是體現(xiàn)于節(jié)約未來(lái)的機(jī)會(huì)成本、掌握綠色商機(jī)，特別是決策者面臨未來(lái)企業(yè)綠色投資機(jī)會(huì)是，能夠清楚分析項(xiàng)目的全面環(huán)境成本，是否符合企業(yè)永續(xù)發(fā)展的投資決策。

對(duì)于外部環(huán)境成本的計(jì)量，主要采用的是以對(duì)污染造成損失進(jìn)行修復(fù)的花費(fèi)作為計(jì)量基礎(chǔ)的。全部成本評(píng)價(jià)法是在評(píng)價(jià)周期、擴(kuò)大了成本和收益的考慮范圍等方面對(duì)傳統(tǒng)資本評(píng)價(jià)法進(jìn)行了改進(jìn)。所采用的方法仍然主要是現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，但對(duì)于長(zhǎng)期的成本和效益，金額的估計(jì)是不準(zhǔn)確的，經(jīng)過(guò)貼現(xiàn)的數(shù)值較實(shí)際較小。

這表明人們對(duì)于未來(lái)的環(huán)境、生活的狀態(tài)關(guān)注較小，重視程還比較低，這與我們推崇的環(huán)境保護(hù)的觀點(diǎn)是相悖的。在這種情況下比較容易形成人們追求短期的經(jīng)濟(jì)利益，忽略了長(zhǎng)期的影響。全面成本法對(duì)于企業(yè)的獲利能力是沒(méi)有影響的，但能夠比較明顯的列示項(xiàng)目的成本、效益的構(gòu)成，從而使一些有益于環(huán)境保護(hù)的項(xiàng)目能夠和其他一些項(xiàng)目一樣獲得投資。對(duì)于項(xiàng)目周期短的污染預(yù)防性投資項(xiàng)目，全面成本法能夠更加優(yōu)于傳統(tǒng)的投資方法，增強(qiáng)項(xiàng)目的可行性。

(二)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與不確定性分析

項(xiàng)目總是存在風(fēng)險(xiǎn)的，相應(yīng)的任何決策也會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，尤其是長(zhǎng)期投資決策涉及的時(shí)間較長(zhǎng)，企業(yè)對(duì)于未來(lái)?yè)p益的預(yù)測(cè)就會(huì)存在不確定性。將與項(xiàng)目相關(guān)的環(huán)境因素納入考慮之后，項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量變得更加變化莫測(cè)，現(xiàn)金流量的不確定性變得更加突出。由于是對(duì)未來(lái)項(xiàng)目狀況的研究，投資決策中始終存在著不確定的因素，事件發(fā)生的概率是估計(jì)的，當(dāng)存在風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其概率可以依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)進(jìn)行估計(jì)。在傳統(tǒng)的投資決策中，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，一般采用較高的貼現(xiàn)率。但這個(gè)方法也存在著一定的缺陷，高風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)環(huán)境造成巨大的污染，致使環(huán)境惡化，這兩者之間并非簡(jiǎn)單的直接聯(lián)系，提高貼現(xiàn)率以后很多項(xiàng)目的現(xiàn)金流量現(xiàn)值將出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這就使得很好本來(lái)結(jié)果很好的項(xiàng)目被流失，以此種方法減少對(duì)環(huán)境、資源的需求。循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的投資決策在考慮了環(huán)境因素后，使項(xiàng)目的不確定性更為明顯，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著環(huán)境法規(guī)的變化而變化。當(dāng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行決策以后，由于項(xiàng)目的期間較長(zhǎng)，因此在今后的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)都會(huì)受到既定的技術(shù)和環(huán)境的影響。環(huán)境發(fā)生變化，則必須投入大量的成本來(lái)適應(yīng)環(huán)境的變化。投資所包含的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和不確定性可以通過(guò)敏感性分析進(jìn)行評(píng)價(jià)。對(duì)于概率已知的方案，可以利用決策樹(shù)和蒙特卡羅模型對(duì)不同項(xiàng)目方案的可能結(jié)果進(jìn)行概率預(yù)計(jì)，進(jìn)而對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)。

(三)利益關(guān)系人價(jià)值分析法

在面對(duì)當(dāng)今企業(yè)諸多利益關(guān)系人共同的影響下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越來(lái)越需要考慮更多的利益方。總的來(lái)說(shuō)，重要的利益關(guān)系人是沿著兼做出資者與經(jīng)營(yíng)者的業(yè)主、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人和為數(shù)眾多的出資人、客戶(hù)、政府這樣一條線來(lái)擴(kuò)展的。大致上可以從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)部分來(lái)劃分，內(nèi)部的利益關(guān)系人主要包括企業(yè)的管理層和雇員，外部的利益關(guān)系人主要包括政府、投資者、供應(yīng)商、顧客、公眾。針對(duì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)，環(huán)境保護(hù)組織也成為企業(yè)外部利益關(guān)系人，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就要受到這些組織所制定的大量的環(huán)境法律的約束，企業(yè)的投資決策活動(dòng)也必將考慮這些約束所帶來(lái)的影響。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)環(huán)境的影響可能會(huì)對(duì)公眾產(chǎn)生影響，因此這些公眾就成為企業(yè)的利益關(guān)系人。

利益關(guān)系人價(jià)值分析法有別于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法中將所有的成本與收益風(fēng)險(xiǎn)視為相同的缺陷將，而是采用了更加靈活的對(duì)于不同的成本和收益分別計(jì)量其風(fēng)險(xiǎn)的方法，同時(shí)利益關(guān)系人價(jià)值分析法根據(jù)關(guān)系人對(duì)項(xiàng)目收益期望的高低，來(lái)調(diào)整相應(yīng)的權(quán)重比例。例如我們?cè)诳紤]以個(gè)與環(huán)境相關(guān)的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目中，當(dāng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的權(quán)重相對(duì)有所下降，那么相對(duì)的環(huán)境業(yè)績(jī)指標(biāo)的權(quán)重就應(yīng)該做相應(yīng)增加，從而保證了決策結(jié)果與利益關(guān)系人的要求相一致的結(jié)果，最后可以保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

(四)多標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)法

循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式是一種在自然資源開(kāi)發(fā)利用中，既需要我們注重項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益又要重視其生態(tài)效益和社會(huì)效益，同時(shí)力求三者的和諧統(tǒng)一的發(fā)展模式。在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，采用多目標(biāo)投資評(píng)價(jià)方法可以將經(jīng)濟(jì)分析、社會(huì)分析、環(huán)境影響評(píng)價(jià)結(jié)合在一起。在多目標(biāo)分析的諸多方法中，使用范圍最廣的是層次分析法，該方法的基本原理是將復(fù)雜的決策問(wèn)題分解為若干評(píng)價(jià)指標(biāo)，形成階梯層次結(jié)構(gòu)，通過(guò)比較各指標(biāo)的相對(duì)性來(lái)確定權(quán)重，通過(guò)對(duì)項(xiàng)目投資方案各評(píng)價(jià)指標(biāo)的疊加分析，得出方案的決策。對(duì)于單一決策和均值決策的企業(yè)來(lái)說(shuō)，多目標(biāo)決策方法可以幫助其尋求到一個(gè)最佳的選擇方案。但這種方法同樣也存在著缺陷，就是不同的利益關(guān)系人對(duì)于項(xiàng)目目標(biāo)的重要性是不同的，因而難以得出一個(gè)令所有的利益關(guān)系人都認(rèn)為最優(yōu)的方案。

第3篇：投資決策的主要方法范文

【關(guān)鍵詞】投資決策；風(fēng)險(xiǎn)管理；投資效益

1.引言

在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中投資的最終目的是實(shí)現(xiàn)投資效益和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響主要是通過(guò)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、知識(shí)進(jìn)步和要素投入等幾方面來(lái)實(shí)現(xiàn)。而投資決策的目的就是保證企業(yè)能夠在一定的時(shí)間內(nèi)將資金用于風(fēng)險(xiǎn)小、收益高和見(jiàn)效快的項(xiàng)目中，所以提高投資決策水平，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制管理能力對(duì)于實(shí)現(xiàn)投資效益具有重要意義。

2.我國(guó)投資效益的現(xiàn)狀及原因分析

2.1 我國(guó)的投資效益現(xiàn)狀

投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響可以從短期的帶動(dòng)需求和長(zhǎng)期的作為供給兩方面來(lái)分析，而對(duì)于企業(yè)來(lái)講投資的最終目的是要通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、生產(chǎn)原材料的購(gòu)買(mǎi)或企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升來(lái)獲得投資效益。我國(guó)的投資效益現(xiàn)狀不容樂(lè)觀，首先是整體投資率過(guò)高、固定資產(chǎn)投資率過(guò)高和消費(fèi)率過(guò)低等；其次是各投資經(jīng)濟(jì)成分比例失調(diào)、三次產(chǎn)業(yè)及地區(qū)投資結(jié)構(gòu)不合理和投資行業(yè)冷熱不均等；最后是固定資產(chǎn)交付使用率過(guò)低、單位產(chǎn)能消耗和投入產(chǎn)出比過(guò)高等投資效果不佳問(wèn)題。

2.2 投資現(xiàn)狀的原因分析

造成上述現(xiàn)象的主要原因首先是對(duì)于投資活動(dòng)缺乏正確的發(fā)展觀指導(dǎo)和及時(shí)的戰(zhàn)略調(diào)整，從改革開(kāi)放的初期開(kāi)始我國(guó)的投資活動(dòng)就處于政府投資和集中人力、財(cái)力、物力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的趕超和粗放型增長(zhǎng)階段，這不僅導(dǎo)致投資數(shù)量和規(guī)模的盲目擴(kuò)大，同時(shí)也導(dǎo)致高能耗、高污染和低效率項(xiàng)目的增加。其次是由于政府對(duì)投資審批、撥款和管理都處于主動(dòng)地位就使得整個(gè)投資環(huán)境缺乏必要的約束和淘汰機(jī)制。最后是我國(guó)的金融體制與產(chǎn)業(yè)政策不夠完善，受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的影響較大，在許多方面仍存在較突出的問(wèn)題，此外現(xiàn)代市場(chǎng)無(wú)法可依、執(zhí)法不嚴(yán)和缺乏科學(xué)依據(jù)等也是導(dǎo)致投資效益不佳的重要方面。

3.投資決策的定義和相關(guān)方法

3.1 投資決策的定義

投資決策是在掌握和了解相關(guān)信息與經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上借助科學(xué)的理論和方法，同時(shí)依據(jù)現(xiàn)實(shí)條件對(duì)實(shí)現(xiàn)一定的投資目標(biāo)進(jìn)行相對(duì)合理滿(mǎn)意的方案分析與判斷。這一過(guò)程的實(shí)現(xiàn)不僅要運(yùn)用系統(tǒng)的分析原理同時(shí)還需要從人力資源、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、產(chǎn)品與技術(shù)開(kāi)發(fā)等全方位綜合的進(jìn)行評(píng)估和判斷，優(yōu)秀的決策素質(zhì)，正確的決策信息和原則以及科學(xué)的決策程序是決定最終投資決策質(zhì)量的重要因素。

3.2 投資決策的相關(guān)方法

對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究并出具可行性研究報(bào)告不單單是一個(gè)工作環(huán)節(jié)，同時(shí)還是進(jìn)行準(zhǔn)確投資決策的依據(jù)，實(shí)現(xiàn)這一過(guò)程的主要方法有動(dòng)態(tài)與靜態(tài)分析結(jié)合、專(zhuān)業(yè)與綜合分析結(jié)合和微觀與宏觀相結(jié)合等。動(dòng)態(tài)與靜態(tài)分析指標(biāo)分別指項(xiàng)目的投資收益率與回收期和內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值，對(duì)這兩方面技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的論證、分析和比較不僅能夠減少投資風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)還能提高投資決策效果。靜態(tài)評(píng)價(jià)方法主要應(yīng)用于項(xiàng)目初選方案階段且因其不考慮資金的時(shí)間價(jià)值所以具有簡(jiǎn)潔、直觀的優(yōu)點(diǎn)，而動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法由于其充分考慮了資金的時(shí)間價(jià)值所以更加符合資金的實(shí)際情況和運(yùn)動(dòng)規(guī)律。投資項(xiàng)目可行性分析中的宏觀分析不僅包括對(duì)投資整體的政治、經(jīng)濟(jì)和法律等環(huán)境進(jìn)行分析，還包括對(duì)當(dāng)?shù)氐淖匀坏乩砗蜕鐣?huì)文化環(huán)境的分析。自然環(huán)境包括交通、氣候和地質(zhì)情況等，而社會(huì)文化環(huán)境則包括教育水平、生活習(xí)慣和等。

4.投資風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)及控制管理

4.1 投資風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)

投資風(fēng)險(xiǎn)的確定不僅關(guān)系到投資效益能否實(shí)現(xiàn)，同時(shí)還關(guān)系著投資決策的制定，所以對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的分類(lèi)和管理具有重要的意義。投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)按照進(jìn)度可以劃分為項(xiàng)目前期開(kāi)發(fā)、項(xiàng)目實(shí)施和投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等三方面，導(dǎo)致前期開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有情況不明、考慮不周、審查不細(xì)和弄虛作假、缺項(xiàng)漏項(xiàng)等，實(shí)施階段的主要因素有管理和組織不嚴(yán)、工期延長(zhǎng)或質(zhì)量問(wèn)題等，而投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段的主要因素有管理體制不健全、經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化和員工素質(zhì)與技能低下等。

在基本明確導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的因素之后就要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，而風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)是提高投資效益和避免投資決策失誤的重要前提和根本保證。投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)首先包括對(duì)市場(chǎng)變化趨勢(shì)、整體產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境以及相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的調(diào)查、研究與掌握；其次是統(tǒng)籌投資與資源的關(guān)系和處理相關(guān)技術(shù)的適用與先進(jìn)性等問(wèn)題，這兩方面不僅是實(shí)現(xiàn)和滿(mǎn)足項(xiàng)目生產(chǎn)的關(guān)鍵因素，同時(shí)也是保證項(xiàng)目投資效益和自主創(chuàng)新的重要方面；最后是選擇資金成本低的籌資途徑和滿(mǎn)足相關(guān)城市規(guī)劃和工業(yè)布局要求。

4.2 投資風(fēng)險(xiǎn)的控制管理

對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的控制管理首先是明確和制定科學(xué)的投資策略與目標(biāo)方向，其次是建立健全相關(guān)的組織機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)投資決策和保證項(xiàng)目執(zhí)行及職責(zé)分工，最后是制定科學(xué)合理的投資流程和業(yè)務(wù)管理辦法，并對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行密切的跟蹤和積極管理。下圖為風(fēng)險(xiǎn)控制管理流程圖：

5.結(jié)語(yǔ)

通過(guò)上文對(duì)投資效益現(xiàn)狀與原因、投資決策的定義與相關(guān)方法及風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)和管理的簡(jiǎn)單介紹，使我們?cè)谝欢ǔ潭壬狭私夂驼莆掌浠緝?nèi)涵，雖然我國(guó)目前的投資還存在著較多的問(wèn)題和需要改進(jìn)的方面，但我們相信隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)以及科學(xué)發(fā)展的不斷深入，一定能夠使其在各個(gè)領(lǐng)域更進(jìn)一步臺(tái)階。

參考文獻(xiàn)：

[1]李勇.現(xiàn)代企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)成因及對(duì)策的探討[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2012(12):76-76.

第4篇：投資決策的主要方法范文

[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法

投資是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，它通常是指企業(yè)將一定的財(cái)力和物力投入到一定的對(duì)象上，以期在未來(lái)獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資活動(dòng)可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱(chēng)為實(shí)物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長(zhǎng)、與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)聯(lián)系緊密。

間接投資一般也稱(chēng)為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)或取得其他單位的有價(jià)證券（股票、債券等）。

固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對(duì)象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的潛力，因此，對(duì)固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。

一、固定資產(chǎn)投資決策

1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長(zhǎng)、一經(jīng)決策和實(shí)施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實(shí)務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報(bào)酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡(jiǎn)稱(chēng)NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來(lái)現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。

凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。

2、對(duì)固定資產(chǎn)投資決策方法的說(shuō)明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：

(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。

(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價(jià)值，因此要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。

因此，現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。

二、證券投資決策

1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來(lái)，對(duì)二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50

年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運(yùn)用證券投資回報(bào)率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β兩個(gè)指標(biāo)表示一個(gè)證券(或證券組合)的投資價(jià)值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱(chēng)為“E—β”分析。

證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于一些會(huì)影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國(guó)際市場(chǎng)的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)。這些因素對(duì)任何企業(yè)來(lái)說(shuō)，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公是指發(fā)生于個(gè)別公司的因素如新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗、失去一項(xiàng)重要合同、重大項(xiàng)目投標(biāo)的失敗、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險(xiǎn)，此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多元化的投資來(lái)分散或消除。

2．對(duì)證券投資決策方法的說(shuō)明。資本市場(chǎng)理論和實(shí)踐研究表明，證券的回報(bào)率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等，高風(fēng)險(xiǎn)可以用高回報(bào)來(lái)補(bǔ)償，而低風(fēng)險(xiǎn)則伴隨著低回報(bào)。在完全有效的資本市場(chǎng)中，證券的價(jià)格反映其價(jià)值，證券的價(jià)格在任何時(shí)刻都應(yīng)與其價(jià)值相符，因此購(gòu)買(mǎi)或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相一致的回報(bào)率。也就是說(shuō)，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。

綜上所述，對(duì)固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點(diǎn)：

(1)現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對(duì)證券投資決策則采用回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)(E—β)分析法。

(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時(shí)，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。

(3)由于證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場(chǎng)，使得證券市場(chǎng)能夠迅速達(dá)到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場(chǎng)或者因?yàn)榇嬖趬艛嗪凸杨^，或者因?yàn)槟硞€(gè)或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)還需要一定的時(shí)間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。

三、原因分析

1．從資本資產(chǎn)定價(jià)模型的角度來(lái)看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類(lèi)型，其實(shí)并非如此，兩者實(shí)際上都使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)量化風(fēng)險(xiǎn)。

威廉•夏普1964年開(kāi)創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CapitalAssetPricingModel，簡(jiǎn)稱(chēng)CAPM)被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析。這一模型為：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報(bào)酬率；Rf代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率。

可見(jiàn)，資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)單、直觀地揭示了證券的期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

例：當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12％，A項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大，其值β為1．5；B項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，其β值為0．75，則：

A項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以直接預(yù)測(cè)證券投資組合的期望報(bào)酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價(jià)模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計(jì)固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會(huì)成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險(xiǎn)越大，資金的機(jī)會(huì)成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說(shuō)明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報(bào)酬率大于資金的機(jī)會(huì)成本。

因此，無(wú)論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是一個(gè)有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機(jī)會(huì)成本就是該證券投資的期望報(bào)酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計(jì)的資金機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率對(duì)固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果的大小對(duì)投資方案作出取舍。

2．從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場(chǎng)假說(shuō)的角度來(lái)看。

第5篇：投資決策的主要方法范文

[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法

投資是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，它通常是指企業(yè)將一定的財(cái)力和物力投入到一定的對(duì)象上，以期在未來(lái)獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資活動(dòng)可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱(chēng)為實(shí)物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長(zhǎng)、與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)聯(lián)系緊密。

間接投資一般也稱(chēng)為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)或取得其他單位的有價(jià)證券（股票、債券等）。

固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對(duì)象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的潛力，因此，對(duì)固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。

一、固定資產(chǎn)投資決策

1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長(zhǎng)、一經(jīng)決策和實(shí)施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實(shí)務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報(bào)酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡(jiǎn)稱(chēng)NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來(lái)現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。

凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。

2、對(duì)固定資產(chǎn)投資決策方法的說(shuō)明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：

(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。

(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價(jià)值，因此要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。

因此，現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。

二、證券投資決策

1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來(lái)，對(duì)二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運(yùn)用證券投資回報(bào)率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β兩個(gè)指標(biāo)表示一個(gè)證券(或證券組合)的投資價(jià)值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱(chēng)為“E—β”分析。

證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于一些會(huì)影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國(guó)際市場(chǎng)的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)。這些因素對(duì)任何企業(yè)來(lái)說(shuō)，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公是指發(fā)生于個(gè)別公司的因素如新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗、失去一項(xiàng)重要合同、重大項(xiàng)目投標(biāo)的失敗、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險(xiǎn)，此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多元化的投資來(lái)分散或消除。

2．對(duì)證券投資決策方法的說(shuō)明。資本市場(chǎng)理論和實(shí)踐研究表明，證券的回報(bào)率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等，高風(fēng)險(xiǎn)可以用高回報(bào)來(lái)補(bǔ)償，而低風(fēng)險(xiǎn)則伴隨著低回報(bào)。在完全有效的資本市場(chǎng)中，證券的價(jià)格反映其價(jià)值，證券的價(jià)格在任何時(shí)刻都應(yīng)與其價(jià)值相符，因此購(gòu)買(mǎi)或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相一致的回報(bào)率。也就是說(shuō)，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。

綜上所述，對(duì)固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點(diǎn)：

(1)現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對(duì)證券投資決策則采用回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)(E—β)分析法。

(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時(shí)，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。

(3)由于證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場(chǎng)，使得證券市場(chǎng)能夠迅速達(dá)到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場(chǎng)或者因?yàn)榇嬖趬艛嗪凸杨^，或者因?yàn)槟硞€(gè)或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)還需要一定的時(shí)間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。

三、原因分析

1．從資本資產(chǎn)定價(jià)模型的角度來(lái)看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類(lèi)型，其實(shí)并非如此，兩者實(shí)際上都使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)量化風(fēng)險(xiǎn)。

威廉•夏普1964年開(kāi)創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CapitalAssetPricingModel，簡(jiǎn)稱(chēng)CAPM)被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析。這一模型為：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報(bào)酬率；Rf代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率。

可見(jiàn)，資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)單、直觀地揭示了證券的期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

例：當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12％，A項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大，其值β為1．5；B項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，其β值為0．75，則：

A項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以直接預(yù)測(cè)證券投資組合的期望報(bào)酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價(jià)模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計(jì)固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會(huì)成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險(xiǎn)越大，資金的機(jī)會(huì)成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說(shuō)明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報(bào)酬率大于資金的機(jī)會(huì)成本。

因此，無(wú)論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是一個(gè)有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機(jī)會(huì)成本就是該證券投資的期望報(bào)酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計(jì)的資金機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率對(duì)固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果的大小對(duì)投資方案作出取舍。

2．從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場(chǎng)假說(shuō)的角度來(lái)看。

第6篇：投資決策的主要方法范文

摘 要：本文介紹了醫(yī)藥項(xiàng)目投資決策中對(duì)決策指標(biāo)選擇的調(diào)查和對(duì)比分析，得出選擇凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率作為決策指標(biāo)是比較科學(xué)的。

關(guān)鍵詞 ：醫(yī)藥項(xiàng)目 投資決策 決策指標(biāo)

醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國(guó)民健康、社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)保持較高增速，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要位置。當(dāng)前在中國(guó)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)政策利好，行業(yè)新版GMP改造的背景下，醫(yī)藥龍頭生產(chǎn)企業(yè)紛紛進(jìn)行新生產(chǎn)基地的投資和建設(shè)。與一般項(xiàng)目相比，醫(yī)藥項(xiàng)目具有投入資金大，投資回收期長(zhǎng)，資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱等特點(diǎn)，因此對(duì)醫(yī)藥項(xiàng)目投資決策進(jìn)行研究意義重大。

醫(yī)藥項(xiàng)目投資決策是指投資者為了實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運(yùn)用一定的科學(xué)理論、方法和手段，通過(guò)一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重大問(wèn)題所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇。

一、現(xiàn)實(shí)中決策指標(biāo)選擇的調(diào)查

調(diào)查現(xiàn)實(shí)中10個(gè)醫(yī)藥項(xiàng)目投資決策指標(biāo)選擇的情況，如表1。

根據(jù)調(diào)查結(jié)果進(jìn)行匯總后得出：現(xiàn)實(shí)中采用凈現(xiàn)值作為決策指標(biāo)的比例為60%，采用內(nèi)部報(bào)酬率作為決策指標(biāo)的比例為60%，采用靜態(tài)回收期作為決策指標(biāo)的比例為60%，采用動(dòng)態(tài)回收期作為決策指標(biāo)的比例為60%，采用技術(shù)優(yōu)勢(shì)作為決策指標(biāo)的比例為40%，采用內(nèi)部附帶效應(yīng)作為決策指標(biāo)的比例為30%，采用凈利潤(rùn)作為決策指標(biāo)的比例為10%。如圖1所示。

二、決策指標(biāo)的對(duì)比分析與選擇

在項(xiàng)目投資決策過(guò)程中，全面地考察投資項(xiàng)目與資本投資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之間的相關(guān)性是一個(gè)極為緊要的環(huán)節(jié)。錯(cuò)誤的投資決策往往就是忽略了投資項(xiàng)目對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，而斤斤計(jì)較于項(xiàng)目本身的有關(guān)特征因素，比如單純技術(shù)方面的高水平等。現(xiàn)實(shí)中，有些投資決策往往是基于所謂的技術(shù)層面的考慮做出的。因此，要利用科學(xué)的決策指標(biāo)，根據(jù)相應(yīng)的決策準(zhǔn)則選擇項(xiàng)目，這是實(shí)施決策項(xiàng)目過(guò)程中一個(gè)關(guān)鍵性的步驟。

從表2對(duì)項(xiàng)目投資決策指標(biāo)的比較可以看出：

①使用靜態(tài)回收期沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，僅僅收回了初始投資額的本金，而沒(méi)有收回投資額的機(jī)會(huì)成本。

②利潤(rùn)指標(biāo)沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，不同會(huì)計(jì)政策下的利潤(rùn)存在差異，沒(méi)有扣除權(quán)益資本的成本，所以利潤(rùn)的增長(zhǎng)未必意味著公司價(jià)值的增長(zhǎng)。

③將回收期這一指標(biāo)作為主要的決策指標(biāo)，容易造成管理人員的短視，不利公司戰(zhàn)略投資。在醫(yī)藥項(xiàng)目這類(lèi)壽命期內(nèi)現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定的投資項(xiàng)目，不宜將回收期作為主要的決策指標(biāo)，可以作為輔助指標(biāo)。

綜上所述，凈現(xiàn)值同時(shí)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可度量“公司價(jià)值”；而內(nèi)部報(bào)酬率既考慮了資金的時(shí)間價(jià)值及投資方案在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)情況，不依靠其他項(xiàng)目以外的任何信息和參數(shù)，不需要事先給出折現(xiàn)率即可直接求出，是一個(gè)相對(duì)值。根據(jù)調(diào)查如表1及圖1可知，目前凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率是醫(yī)藥項(xiàng)目投資決策中采用最為頻繁的決策指標(biāo)，現(xiàn)實(shí)中絕大多數(shù)項(xiàng)目選擇凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率作為決策指標(biāo)，還是比較科學(xué)的。

參考文獻(xiàn)

[1]邵希娟.公司資本投資決策方法與應(yīng)用．華南理工大學(xué)出版社，2012.

第7篇：投資決策的主要方法范文

隨著國(guó)際形勢(shì)的變化和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,中國(guó)石油企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了重大變化,這不僅為中國(guó)的石油企業(yè)提供了機(jī)遇,同時(shí)也帶來(lái)了諸多風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)石油企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要作用,任何風(fēng)險(xiǎn)都可能導(dǎo)致國(guó)家經(jīng)濟(jì)受到重大影響,因此石油企業(yè)提高投資決策管理意識(shí)、加強(qiáng)項(xiàng)目投資決策管理工作勢(shì)在必行。而適當(dāng)參考借鑒國(guó)外石油公司科學(xué)的項(xiàng)目投資決策管理經(jīng)驗(yàn),能使企業(yè)少走彎路,快速成長(zhǎng)。

二、項(xiàng)目管理重在投資決策管理

20世紀(jì)90年代以來(lái),隨著信息技術(shù)的迅速發(fā)展,國(guó)際著名石油工程公司在項(xiàng)目管理上日益顯現(xiàn)出集成化、系統(tǒng)化、知識(shí)化和合作化趨勢(shì),重點(diǎn)在項(xiàng)目投資決策管理。

全面的項(xiàng)目管理系統(tǒng)集成。所謂項(xiàng)目管理集成化就是利用項(xiàng)目管理的系統(tǒng)方法、模型、工具對(duì)項(xiàng)目相關(guān)資源進(jìn)行系統(tǒng)整合,并達(dá)到項(xiàng)目設(shè)定的具體目標(biāo)和投資效益最大化的過(guò)程。在完成了其設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工管理業(yè)務(wù)流程集成的基礎(chǔ)上,按照項(xiàng)目管理集成的要求,進(jìn)行業(yè)務(wù)流程重組,建立以工程數(shù)據(jù)庫(kù)和管理數(shù)據(jù)庫(kù)為基礎(chǔ),圍繞進(jìn)度、費(fèi)用、資源、質(zhì)量等項(xiàng)目管理要素的集成化項(xiàng)目管理系統(tǒng)平臺(tái),使項(xiàng)目資源價(jià)值提升能力進(jìn)一步提高,使核心競(jìng)爭(zhēng)力得以加強(qiáng),充分顯示出工程公司作為資源整合型企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。

在集成化的項(xiàng)目管理系統(tǒng)中,設(shè)計(jì)的過(guò)程實(shí)際上被視為采購(gòu)和施工業(yè)務(wù)的計(jì)劃過(guò)程,采購(gòu)實(shí)際上是在全球資源市場(chǎng)上通過(guò)投資進(jìn)行資源優(yōu)化選取和配置的過(guò)程,而施工則是資源投入的利用過(guò)程。由于設(shè)計(jì)的特殊地位,它是連接專(zhuān)利技術(shù)和采購(gòu)及施工的橋梁,所以,國(guó)際大型石油公司一般均是以設(shè)計(jì)為主體,處處體現(xiàn)為后續(xù)采購(gòu)和施工而設(shè)計(jì)的一體化項(xiàng)目集成管理的思路。通過(guò)項(xiàng)目的集成化管理,在資源整合、優(yōu)化方面的優(yōu)勢(shì)得以顯示。

在石油工程項(xiàng)目管理中,系統(tǒng)方法是最基本的思想方法和工作方法。主要體現(xiàn)在使用系統(tǒng)分析方法,對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行單元分解。項(xiàng)目分解后,采用成熟的網(wǎng)絡(luò)方法或橫道圖方法進(jìn)行計(jì)劃安排,加以進(jìn)度控制與質(zhì)量檢核,以實(shí)現(xiàn)投資效益的最大化。

由于項(xiàng)目管理的系統(tǒng)性,使得各種技術(shù)工作、管理工作和職能工作之間越來(lái)越趨向于互相交叉。故在組建項(xiàng)目管理群體時(shí),總承包公司就特別注重項(xiàng)目管理班子在知識(shí)上互相滲透,能力上互相補(bǔ)充;同時(shí)也強(qiáng)調(diào)“通才”的知識(shí)型管理者的培訓(xùn)。管理者不僅要精通一般的項(xiàng)目管理知識(shí),重要的是要具備項(xiàng)目投資決策方面的能力。

在提倡多學(xué)科協(xié)同工作、不斷改善和提高內(nèi)部組織和管理水平的同時(shí),油公司之間應(yīng)在新技術(shù)應(yīng)用方面加強(qiáng)聯(lián)盟。這些實(shí)際上都是投資決策管理的需要。在技術(shù)開(kāi)發(fā)和應(yīng)用方面,重視和發(fā)展多學(xué)科之間的協(xié)同工作,重視研究與生產(chǎn)相結(jié)合,重視學(xué)科之間、部門(mén)之間、公司之間的多種聯(lián)合與合作。從油公司與外部的關(guān)系來(lái)看,油公司對(duì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)公司的領(lǐng)帶性表現(xiàn)得越來(lái)越強(qiáng)。

三、項(xiàng)目投資決策管理重在評(píng)價(jià)

1、重視階段評(píng)價(jià)及事前決策

國(guó)外石油公司普遍重視事前決策,大到一個(gè)重大勘探確立,小到一口井是否需要完井,都要事前決策。決策的依據(jù)是后續(xù)投入的效益,而不是前期投入的多少。無(wú)論前期投入多少,只要后續(xù)投入的效益合乎要求就會(huì)繼續(xù)投入,達(dá)不到預(yù)期效益就不再投入。對(duì)后續(xù)投入的決策是建立在對(duì)前期工作階段效果進(jìn)行評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上的。這樣做,非常符合油氣勘探與開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn),也充分反映了國(guó)外石油公司務(wù)實(shí)的作風(fēng)。

2、投資決策的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)

(1)財(cái)務(wù)指標(biāo)

財(cái)務(wù)指標(biāo)是以貨幣形式表現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)的綜合性指標(biāo)。使用財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)公司的投資活動(dòng),主要是透過(guò)公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)反映新增投資對(duì)于公司效益提高、經(jīng)營(yíng)狀況改善等方面產(chǎn)生的效果,考察投資的有效性。國(guó)際大石油公司投資評(píng)價(jià)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)包括:平均占用資本回報(bào)率、股東回報(bào)率、平均加權(quán)資金成本、資產(chǎn)負(fù)債率等。

(2)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)

經(jīng)營(yíng)指標(biāo)是以實(shí)物量及其變化率的形式從不同方面反映公司經(jīng)營(yíng)狀況與業(yè)績(jī),直接考察投資有效性的指標(biāo)。評(píng)價(jià)投資決策效果的主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)包括:油氣產(chǎn)量增長(zhǎng)率、儲(chǔ)量增長(zhǎng)率、儲(chǔ)量替代率、儲(chǔ)采化、儲(chǔ)量替代成本、原油綜合成本、煉油能力、原油加工量、開(kāi)工率、油品銷(xiāo)售量、油品市場(chǎng)份額、化工產(chǎn)品產(chǎn)量與銷(xiāo)售量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例等。

四、國(guó)內(nèi)外石油公司的投資決策程序比較

首先,公司的高級(jí)管理層組織有關(guān)部門(mén)對(duì)包括全球政治、經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、技術(shù)以及社會(huì)等在內(nèi)的投資環(huán)境及變化趨勢(shì)進(jìn)行深入分析,同時(shí)結(jié)合公司的中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)、戰(zhàn)略規(guī)劃以及公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)能力等情況,制定出公司的未來(lái)5年的總體投資規(guī)劃和投資目標(biāo),以及規(guī)劃編制的基本評(píng)價(jià)參數(shù)。第二,各地區(qū)(專(zhuān)業(yè))公司根據(jù)公司的總體目標(biāo)和參數(shù)制定各自的年度業(yè)務(wù)投資計(jì)劃和資金預(yù)算方案報(bào)批。第三,公司規(guī)劃計(jì)劃部門(mén)對(duì)各地區(qū)(專(zhuān)業(yè))公司上報(bào)的所有項(xiàng)目進(jìn)行匯總,并按投資效益分類(lèi)排隊(duì),優(yōu)化篩選,找出符合公司發(fā)展目標(biāo)的最優(yōu)項(xiàng)目組合形成年度投資計(jì)劃草案,并提交董事會(huì)審批。第四,公司執(zhí)行委員會(huì)和董事會(huì)對(duì)規(guī)劃計(jì)劃部門(mén)提交的年度投資計(jì)劃進(jìn)行審議后,形成公司的正式年度投資計(jì)劃并下達(dá)到各地區(qū)(專(zhuān)業(yè))公司執(zhí)行。

在投資計(jì)劃的制定和管理程序上,我國(guó)石油公司與國(guó)外石油公司基本類(lèi)似,但也存在一定的差異:下屬公司編制投資計(jì)劃的基點(diǎn)存在差異國(guó)外石油公司的各專(zhuān)業(yè)公司和地區(qū)公司是圍繞總公司制定的投資方向、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、目標(biāo)、參數(shù),提

出各自業(yè)務(wù)范圍內(nèi)滿(mǎn)足上述要求的具體投資機(jī)會(huì)與計(jì)劃,供公司總部篩選。他們的投資計(jì)劃不是反映各自自身發(fā)展的需要,而是公司整體發(fā)展的要求,不存在各下屬公司投資需求之間的矛盾、各地區(qū)公司的投資需求之間的矛盾、各地區(qū)公司的投資需求與公司總體投資限度之間的矛盾,因此消除了協(xié)調(diào)各地區(qū)公司之間投資需求的難度。 在投資計(jì)劃的靈活性方面存在差異:國(guó)際大石油公司在制定投資規(guī)劃的過(guò)程中,還根據(jù)對(duì)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的分析預(yù)測(cè),制定出多套年度投資方案以供備用。相對(duì)來(lái)講,我國(guó)石油公司的投資計(jì)劃比較單一、固定,對(duì)環(huán)境變化的適應(yīng)速度較慢。

在規(guī)劃的滾動(dòng)制定方面存在差異國(guó)際大石油公司每隔2-3年要根據(jù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化及規(guī)劃執(zhí)行中出現(xiàn)的情況,對(duì)規(guī)劃目標(biāo)、參數(shù)、項(xiàng)目進(jìn)行一次調(diào)整;規(guī)劃周期為3-5年,公司的年度投資計(jì)劃以此為滾動(dòng)調(diào)整的依據(jù),投資規(guī)劃中包括了下一年度的投資計(jì)劃。我國(guó)的石油公司一般規(guī)劃期是5年,與國(guó)家發(fā)展規(guī)劃周期吻合;由于規(guī)劃滾動(dòng)調(diào)整不夠及時(shí),往往會(huì)出現(xiàn)規(guī)劃執(zhí)行過(guò)程中與原來(lái)的估計(jì)偏差過(guò)大的情況。目前國(guó)內(nèi)大石油公司已開(kāi)始嘗試編制滾動(dòng)規(guī)劃。

對(duì)投資效果評(píng)價(jià)的深入程度不同國(guó)際大石油公司在投資計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中,規(guī)劃計(jì)劃部門(mén)和審計(jì)部門(mén)會(huì)定期赴各地區(qū)公司檢查投資項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展情況,審計(jì)資金的使用情況,并于年底會(huì)同各財(cái)務(wù)等相關(guān)部門(mén)對(duì)當(dāng)年的投資計(jì)劃實(shí)施情況和實(shí)施效果進(jìn)行深入分析,為下一年度投資計(jì)劃的調(diào)整提供依據(jù)。

第8篇：投資決策的主要方法范文

［關(guān)鍵詞］管理會(huì)計(jì);投資決策;內(nèi)含報(bào)酬率;財(cái)務(wù)管理

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷深入，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)峻。企業(yè)通過(guò)投資擴(kuò)大再生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的投資決策水平很大程度上決定了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。西方國(guó)家企業(yè)管理會(huì)計(jì)的恰當(dāng)應(yīng)用能在企業(yè)投資決策中充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)作用，從科學(xué)角度對(duì)企業(yè)的投資決策進(jìn)行分析研究，為企業(yè)投資決策提供更加準(zhǔn)確的依據(jù)，實(shí)現(xiàn)投資過(guò)程的高效率。

1管理會(huì)計(jì)的含義與信息特征

1.1管理會(huì)計(jì)的內(nèi)涵

管理會(huì)計(jì)是將現(xiàn)代化管理與會(huì)計(jì)融為一體，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員提供管理信息的會(huì)計(jì)，它是企業(yè)管理信息系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)，是決策支持系統(tǒng)的組成部分，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要職能。管理會(huì)計(jì)運(yùn)用適當(dāng)?shù)挠^念和技術(shù)來(lái)處理企業(yè)個(gè)體的歷史預(yù)測(cè)性的經(jīng)濟(jì)資料，以達(dá)到預(yù)期經(jīng)濟(jì)前景、參與經(jīng)濟(jì)決策、規(guī)劃經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、控制經(jīng)濟(jì)過(guò)程、考評(píng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的目的。管理會(huì)計(jì)工作目的是通過(guò)企業(yè)內(nèi)部的計(jì)劃、決策與控制、以達(dá)到增加企業(yè)價(jià)值的最終目標(biāo)。

1.2新環(huán)境下管理會(huì)計(jì)的信息特征

在全球化經(jīng)濟(jì)背景下，管理會(huì)計(jì)內(nèi)置于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各重要環(huán)節(jié)，具有豐富的信息管理色彩，具備以下特征。(1)通用性:是指在管理會(huì)計(jì)工作中所產(chǎn)生的信息體系應(yīng)具有共通的特性。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全過(guò)程分析，管理會(huì)計(jì)在內(nèi)容上包括:用于支持市場(chǎng)、企業(yè)產(chǎn)品、客戶(hù)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)發(fā)展的信息，用于支持產(chǎn)品生產(chǎn)、服務(wù)提供等信息，用于評(píng)價(jià)分析組織戰(zhàn)略、組織績(jī)效等業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)信息。(2)客觀性:管理會(huì)計(jì)在具體實(shí)施過(guò)程中，不受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息編制的統(tǒng)一要求和規(guī)范的影響，管理會(huì)計(jì)信息應(yīng)體現(xiàn)其公正、客觀性。管理會(huì)計(jì)信息的客觀性，是企業(yè)的管理者利用信息進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策所提出的最低要求，也是強(qiáng)調(diào)管理會(huì)計(jì)師自身的職業(yè)道德規(guī)范。(3)內(nèi)嵌性:為了提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，管理會(huì)計(jì)通過(guò)專(zhuān)業(yè)分析研究，提供企業(yè)需要的各種數(shù)據(jù)、資料，為企業(yè)內(nèi)部建立各種會(huì)計(jì)控制制度。管理會(huì)計(jì)通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)近期預(yù)測(cè)，對(duì)真實(shí)性經(jīng)濟(jì)資料分析，預(yù)期經(jīng)濟(jì)前景、參與經(jīng)濟(jì)決策、規(guī)劃經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、控制經(jīng)濟(jì)過(guò)程、考評(píng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。管理會(huì)計(jì)工作內(nèi)嵌于企業(yè)管理活動(dòng)中。(4)技術(shù)性:管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是不同的，具有更加明確、更加復(fù)雜的技術(shù)特征，管理會(huì)計(jì)是運(yùn)用相關(guān)專(zhuān)業(yè)理念和數(shù)據(jù)分析技術(shù)，處理、分析企業(yè)個(gè)體的近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況，預(yù)測(cè)未來(lái)趨勢(shì)，其工作具有比財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)更高的技術(shù)含量。

2企業(yè)投資決策中管理會(huì)計(jì)應(yīng)用存在的問(wèn)題

隨著企業(yè)管理水平的不斷提高，效益原則讓管理會(huì)計(jì)日顯重要。我國(guó)管理會(huì)計(jì)近年來(lái)在一些大中型企業(yè)中得到了應(yīng)用，在日常經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中推行零基預(yù)算、凈現(xiàn)值法、責(zé)任會(huì)計(jì)、變動(dòng)成本模型法等方法，取得良好成效。但在大多數(shù)中小企業(yè)沒(méi)有推行管理會(huì)計(jì)，在企業(yè)投資決策、預(yù)測(cè)分析、成本管理、風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程中管理會(huì)計(jì)作用沒(méi)有發(fā)揮作用，存在以下普遍問(wèn)題。

2.1投資決策前期調(diào)研工作不夠縝密

企業(yè)投資決策是投資者為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目標(biāo)，通過(guò)規(guī)范的程序，采取科學(xué)方法和專(zhuān)業(yè)手段對(duì)將要投資的項(xiàng)目可行性、必要性、投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、投資成本、投資預(yù)期收益等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重大問(wèn)題所進(jìn)行的預(yù)測(cè)、評(píng)估、分析、判斷。傳統(tǒng)的投資決策采取普通調(diào)查、訪問(wèn)、研究、分析方法，程序過(guò)于簡(jiǎn)單，企業(yè)在研究和分析投資項(xiàng)目可行性方面還不夠系統(tǒng)、周密，相關(guān)信息依據(jù)存在不全面、不真實(shí)的問(wèn)題，使得企業(yè)管理者做出錯(cuò)誤決策。

2.2投資決策未能引進(jìn)管理會(huì)計(jì)專(zhuān)門(mén)方法進(jìn)行決策分析

投資決策是企業(yè)投資行動(dòng)的前期工作。企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是在投資決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，投資預(yù)測(cè)、評(píng)估、優(yōu)選、決策的過(guò)程是一個(gè)系統(tǒng)過(guò)程，是對(duì)將要實(shí)施的投資方案進(jìn)行科學(xué)評(píng)估、分析優(yōu)選的過(guò)程?，F(xiàn)實(shí)情況是大部分企業(yè)在實(shí)施投資決策時(shí)未能采用管理會(huì)計(jì)專(zhuān)門(mén)方法，如量本利分析法進(jìn)行前期分析，造成投資決策失誤。

2.3管理人員或決策人對(duì)管理會(huì)計(jì)了解不足，重視不夠

大多數(shù)企業(yè)高層管理人員比較熟悉的是會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理工作，對(duì)管理會(huì)計(jì)的重要性認(rèn)識(shí)不足，不明白管理會(huì)計(jì)在決策中具有十分重要的作用;存在認(rèn)為投資決策和管理工作與財(cái)務(wù)工作關(guān)聯(lián)程度不高的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí);財(cái)務(wù)管理工作僅用來(lái)保證企業(yè)投資資金，在投資決策中沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性應(yīng)用。因此在企業(yè)投資決策過(guò)程中沒(méi)有引入管理會(huì)計(jì)，制度化、系統(tǒng)化的參與機(jī)制尚未形成。

2.4財(cái)務(wù)人員管理會(huì)計(jì)工作能力不足，在投資決策起的作用不大

管理會(huì)計(jì)作為從西方國(guó)家引入的一門(mén)新興學(xué)科，專(zhuān)業(yè)知識(shí)普及率不高，大部分財(cái)務(wù)人員偏重對(duì)歷史數(shù)據(jù)的記錄，分析工作及大數(shù)據(jù)收集處理工作呈現(xiàn)空白狀態(tài)，財(cái)務(wù)人員對(duì)管理會(huì)計(jì)在投資決策中應(yīng)用能力不足，投資決策需求在當(dāng)前的管理會(huì)計(jì)水平條件下還無(wú)法得到充分滿(mǎn)足，對(duì)于投資決策參與能力相對(duì)較低。

3管理會(huì)計(jì)在企業(yè)投資決策中應(yīng)用的建議

融資活動(dòng)、投資活動(dòng)及其管理構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，特別體現(xiàn)在融資定價(jià)及資本結(jié)構(gòu)安排等融資方面，以及投資決策與資本預(yù)算等投資方面，而圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所開(kāi)展的信息提供、經(jīng)營(yíng)決策與規(guī)劃、管理控制等則成為管理會(huì)計(jì)的根本。管理會(huì)計(jì)在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用是經(jīng)濟(jì)全球化背景下的必然要求。財(cái)務(wù)管理人員充分發(fā)揮管理會(huì)計(jì)職能，對(duì)企業(yè)在外投資項(xiàng)目的分析預(yù)測(cè)、洽談、合同簽訂的全過(guò)程發(fā)揮重要作用。管理會(huì)計(jì)關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并通過(guò)管理會(huì)計(jì)信息以高度參與經(jīng)營(yíng)決策、規(guī)劃與組織控制。管理會(huì)計(jì)在企業(yè)投資決策中應(yīng)用從以下幾個(gè)方面實(shí)施。

3.1引入管理會(huì)計(jì)理念，加強(qiáng)投資決策前投資價(jià)值分析

投資價(jià)值分析是企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)的重要依據(jù)，其要求在掌握項(xiàng)目基本情況的基礎(chǔ)上進(jìn)行專(zhuān)業(yè)分析研究，反映項(xiàng)目各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，得出更加科學(xué)、客觀的結(jié)論。投資價(jià)值分析把項(xiàng)目放在市場(chǎng)、社會(huì)這個(gè)大環(huán)境中更全面地分析項(xiàng)目可行性和效益性，主要側(cè)重于項(xiàng)目的投資價(jià)值分析，分析該投資項(xiàng)目實(shí)施后有沒(méi)有價(jià)值。它采用管理會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)手段進(jìn)行投資價(jià)值分析，可以防范投資風(fēng)險(xiǎn)，提升投資收益。

3.2建立管理會(huì)計(jì)投資報(bào)酬率模型分析，防范投資決策風(fēng)險(xiǎn)

管理會(huì)計(jì)人員應(yīng)根據(jù)投資性質(zhì)，對(duì)投資估算進(jìn)行科學(xué)確定，科學(xué)預(yù)測(cè)投資所需要的資金數(shù)量和時(shí)間，通過(guò)適當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)項(xiàng)目投資總額和資金需求進(jìn)行估算，獲取更為準(zhǔn)確的估算投資總額和資金需求信息。管理會(huì)計(jì)應(yīng)用于投資決策中，企業(yè)可以大膽嘗試，引入內(nèi)部報(bào)酬率IRR的計(jì)算，充分估計(jì)投資而產(chǎn)生的資金成本，計(jì)算相對(duì)準(zhǔn)確的投資收益率。內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率，則方案可行，且內(nèi)含報(bào)酬率越高方案越優(yōu)。通過(guò)謹(jǐn)慎的分析預(yù)測(cè)，以專(zhuān)業(yè)數(shù)據(jù)保證投資決策的可操作性，最大限度防范投資決策風(fēng)險(xiǎn)。

3.3重視提升，強(qiáng)化管理會(huì)計(jì)在投資決策中的應(yīng)用研究

管理會(huì)計(jì)服務(wù)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，更服務(wù)于企業(yè)投資活動(dòng)。我國(guó)企業(yè)管理人員加強(qiáng)對(duì)管理會(huì)計(jì)體系的研究，將管理會(huì)計(jì)專(zhuān)門(mén)方法應(yīng)用于投資決策的市場(chǎng)分析調(diào)查、投資估算與資金籌措、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與效益分析、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析全過(guò)程。在管理會(huì)計(jì)實(shí)施過(guò)程中，管理者利用相關(guān)科學(xué)信息對(duì)投資活動(dòng)的關(guān)鍵指標(biāo)，對(duì)投資項(xiàng)目可行性、效益性驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行精細(xì)化分析、判斷，支持企業(yè)管理者鑒別、確定價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，服務(wù)和優(yōu)化公司投資管理決策。管理會(huì)計(jì)人員要判斷投資是否可行，需要與切合企業(yè)實(shí)際資金成本進(jìn)行比較。對(duì)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析時(shí)，管理會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)對(duì)以下問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)分析:對(duì)相關(guān)成本和非相關(guān)成本進(jìn)行科學(xué)劃分，應(yīng)當(dāng)重視機(jī)會(huì)成本，對(duì)于投資方案對(duì)企業(yè)其他方面的影響和營(yíng)運(yùn)資源的影響應(yīng)當(dāng)充分考慮，通過(guò)項(xiàng)目投資決策分析中科學(xué)的財(cái)務(wù)分析選擇分期還款、等額本金還款等較為有利的還款方式，有效降低投資成本。

3.4加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員管理會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)和應(yīng)用能力培養(yǎng)，提升財(cái)務(wù)管理人員在企業(yè)投資決策的作用

管理會(huì)計(jì)是一種具有十分專(zhuān)業(yè)能力才能開(kāi)展工作的深度參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策、制訂計(jì)劃、投資分析、績(jī)效管理的專(zhuān)業(yè)工作，管理會(huì)計(jì)工作所取得的信息可以幫助管理者制定決策，為實(shí)施組織戰(zhàn)略提供有效依據(jù)。企業(yè)投資活動(dòng)前應(yīng)當(dāng)選擇符合項(xiàng)目投資要求的財(cái)務(wù)總監(jiān)，對(duì)候選人員綜合素質(zhì)、理財(cái)能力、管理能力、財(cái)會(huì)業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行深入考察，通過(guò)財(cái)務(wù)總監(jiān)在投資決策和實(shí)施階段的有效參與，保證項(xiàng)目運(yùn)行、稅務(wù)籌劃、資金籌措的有效進(jìn)行。企業(yè)管理會(huì)計(jì)人員或財(cái)務(wù)人員對(duì)投資項(xiàng)目調(diào)查的參與非常重要，管理會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化企業(yè)投資或并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合工作，實(shí)現(xiàn)“管得好、管得住、買(mǎi)得值”的目標(biāo)。

4結(jié)論

張瑞敏曾說(shuō):“管理會(huì)計(jì)，說(shuō)到底就是管理未來(lái)、規(guī)劃未來(lái)的會(huì)計(jì)。如果把管理會(huì)計(jì)、規(guī)劃未來(lái)的會(huì)計(jì)變成每個(gè)人都來(lái)規(guī)劃未來(lái)，每個(gè)人規(guī)劃未來(lái)和自己的未來(lái)是連在一起的，管理會(huì)計(jì)就一定會(huì)充滿(mǎn)活力?！惫芾頃?huì)計(jì)的終極目標(biāo)在于通過(guò)改善組織經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)造組織價(jià)值。管理會(huì)計(jì)作為信息支持系統(tǒng)，是一個(gè)通用、客觀、透明的精細(xì)化價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析與決策的信息平臺(tái)。管理會(huì)計(jì)在企業(yè)投資決策中應(yīng)用具有十分重要意義。

作者:郭云川 單位:漳州市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司

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第9篇：投資決策的主要方法范文

1.有助于擴(kuò)大柔性決策的影響柔性決策針對(duì)電網(wǎng)工程中的投資具有時(shí)效性，因?yàn)槿嵝詻Q策的本身就是對(duì)于決策投資的全面判斷，如果投資決策者是有限理性的，而且決策者的愿望和偏好較為有理，那么決策問(wèn)題的約束條件和決策目標(biāo)就是柔性的，而且柔性決策投資能夠根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律進(jìn)行技術(shù)的開(kāi)發(fā)和利用，在柔性決策因素的影響之下，電網(wǎng)工程的投資和運(yùn)行才更加的具有科學(xué)性，電網(wǎng)工程的投資和開(kāi)展一般耗時(shí)較長(zhǎng)，而且投入的資金技術(shù)較多，所以柔性決策的利用，除了能根據(jù)供需要求進(jìn)行柔性的調(diào)整，又能將生產(chǎn)、工藝、技術(shù)人員等柔性因素進(jìn)行統(tǒng)一的調(diào)整，因此電網(wǎng)的投資和建設(shè)才更加的具有全面性和科學(xué)性。

2.提升電網(wǎng)工程建設(shè)的科學(xué)有效性電網(wǎng)工程的開(kāi)展集合了大量的人力、物力、財(cái)力資源，因此電網(wǎng)的規(guī)劃層面的投資管理就要進(jìn)行對(duì)規(guī)劃設(shè)計(jì)方案的安排，在進(jìn)行電網(wǎng)工程建設(shè)的技術(shù)分析，并以經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)開(kāi)展對(duì)柔性決策的推廣和實(shí)踐。由于電網(wǎng)工程的初始投資較多、建設(shè)時(shí)間較長(zhǎng)、不可預(yù)測(cè)的投資風(fēng)險(xiǎn)也較多，所以電網(wǎng)的投資決策還具有不可逆性的特質(zhì)，所以在投資的時(shí)候除了要將技術(shù)、時(shí)間因素排除在外，最主要的就是對(duì)經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行分析和考量，市場(chǎng)上電價(jià)的變化、投資的工程能否及時(shí)的獲得更多足夠資金的支持、銀行利率以及運(yùn)營(yíng)成本和環(huán)保要求的變化等，都會(huì)給電網(wǎng)的建設(shè)帶來(lái)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響，所以在電網(wǎng)工程中開(kāi)展柔性決策的投資，就要進(jìn)行有選擇的延遲、追加以及決策的堅(jiān)持與否，能夠最大程度上避免經(jīng)濟(jì)利益的損失，從而最大程度上爭(zhēng)取利潤(rùn)，保障電網(wǎng)工程的投資安全性和收益性。

二、電網(wǎng)投資管理中柔性決策技術(shù)應(yīng)用

1.進(jìn)行實(shí)際性的對(duì)比選擇電網(wǎng)工程的投資建設(shè)進(jìn)行柔性決策技術(shù)的推廣和應(yīng)用，能夠根據(jù)實(shí)際選擇法的投資評(píng)價(jià)、決策方法進(jìn)行實(shí)際經(jīng)濟(jì)的考慮，并對(duì)實(shí)際的期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性的管理，為標(biāo)的資產(chǎn)的非金融資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)物的標(biāo)控，因此在實(shí)施電網(wǎng)工程的建設(shè)中投資管理者進(jìn)行對(duì)所擁有的實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行決策時(shí)的柔性決策投資，給實(shí)際的期權(quán)理論體系展開(kāi)一種有效地選擇權(quán)，因此在實(shí)物期權(quán)的理論體系中，柔性決策技術(shù)才能對(duì)期權(quán)的價(jià)值進(jìn)行綜合性的評(píng)測(cè)，實(shí)際的投資決策才有利于投資者變化時(shí)就投資決策的實(shí)際價(jià)值進(jìn)行選擇，因此在電網(wǎng)的投資決策中利用柔性決策技術(shù)更加注重的就是對(duì)于企業(yè)未來(lái)的投資收益和未來(lái)收益的選擇進(jìn)行全面的指導(dǎo)，例如：階段投資、延遲投資、等待投資、擴(kuò)張投資、收縮投資、放棄投資、轉(zhuǎn)換投資等，所以實(shí)際性的對(duì)比選擇是對(duì)電網(wǎng)投資管理的柔性決策進(jìn)行凈現(xiàn)值的計(jì)算，將企業(yè)的未來(lái)收益進(jìn)行規(guī)劃，減少電網(wǎng)的投資損潘程國(guó)網(wǎng)江西省電力公司宜春供電分公司失。

2.進(jìn)行實(shí)際選擇法和傳統(tǒng)方法的比較在傳統(tǒng)的投資評(píng)價(jià)決策方法中，例如：投資收益率、投資回收率、投資回收期、資本利潤(rùn)率、資金流動(dòng)等決策方法進(jìn)行分析和利用，所以在實(shí)際選擇法和傳統(tǒng)的投資方法來(lái)對(duì)比，顯示實(shí)際選擇法更加的具有實(shí)際意義，而且當(dāng)前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)投資要進(jìn)行全新的認(rèn)識(shí)，對(duì)于市場(chǎng)的走向、以及不確定的風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行投資期的預(yù)算，所以在投資所蘊(yùn)含的將來(lái)各種價(jià)值變化所導(dǎo)致的可能性投資損失或者收益機(jī)會(huì)中，實(shí)際選擇法比傳統(tǒng)的方法更加的具有科學(xué)性，柔性投資在實(shí)際的選擇法中的利用才具有全面的科學(xué)性。而且實(shí)際的選擇方法考慮的更多的就是對(duì)于當(dāng)前現(xiàn)金流的投資，因?yàn)楫?dāng)前的現(xiàn)金投資更大的損失是對(duì)于現(xiàn)金值的基礎(chǔ)上損失了更大的機(jī)會(huì)投資成本，而且投資項(xiàng)目的價(jià)值大小和項(xiàng)目的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流限制、投資成本、項(xiàng)目的價(jià)值以及有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率關(guān)系等存在直接的聯(lián)系，因此在實(shí)際的選擇法中對(duì)于柔性投資決策的要求更高，在更多的實(shí)際選擇中，柔性決策能夠針對(duì)其選擇原則進(jìn)行對(duì)投資項(xiàng)目的控制，實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的利益最大化。

3.在電網(wǎng)工程的投資中進(jìn)行決策評(píng)價(jià)的實(shí)際選擇法的期權(quán)選擇要將柔性投資技術(shù)進(jìn)行全新的推廣和利用，最主要的就是對(duì)于投資項(xiàng)目的科學(xué)性進(jìn)行肯定，因?yàn)槿嵝酝顿Y決策能夠?qū)㈦娋W(wǎng)工程建設(shè)中的資源進(jìn)行有效的分配，而且電網(wǎng)工程的建設(shè)在勘查、設(shè)計(jì)、和時(shí)間落實(shí)階段中直接給柔性決策的利用提供全面的可利用機(jī)會(huì)。電網(wǎng)工程的投資決策實(shí)施決策評(píng)價(jià)主要使用在：不可逆投資或者投資項(xiàng)目不確定性大，常規(guī)的避免損失和靈活性，第二是在存在或者有投資機(jī)會(huì)的價(jià)值中將未來(lái)的增長(zhǎng)期權(quán)進(jìn)行有效性的決定并不是當(dāng)前的現(xiàn)金流決定，第三種，在投資實(shí)施過(guò)程中需要不斷的修正或者調(diào)整電網(wǎng)的投資決策評(píng)價(jià)，因此電網(wǎng)工程的投資和運(yùn)行才能具有科學(xué)性，實(shí)際選擇法的期權(quán)選擇給電網(wǎng)工程的建設(shè)實(shí)現(xiàn)利益最大化提供了保障，而且也能改變?cè)械馁Y金投資量，所以電網(wǎng)工程的建設(shè)才會(huì)更加的具有保障性。

4.在電網(wǎng)投資管理中柔性決策技術(shù)的應(yīng)用基本的柔性投資決策技術(shù)是指依靠組織的職權(quán)實(shí)施對(duì)企業(yè)各種成本的進(jìn)行程式化的管理，而且柔性投資決策技術(shù)，能夠在企業(yè)項(xiàng)目的固有成本投資中進(jìn)行決策模型的組織，并將其作為顯著影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)后果的重要參數(shù)，柔性決策的實(shí)施能夠使企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本和管理成本的降低，增加企業(yè)新項(xiàng)目的創(chuàng)新速率和多樣性，增強(qiáng)企業(yè)項(xiàng)目投資的靈活性，有效地實(shí)現(xiàn)了范圍經(jīng)濟(jì)，因此在電網(wǎng)的投資管理中柔性決策技術(shù)的應(yīng)用，調(diào)整電力企業(yè)的資金投入成本，而且在柔性決策中項(xiàng)目的管理和應(yīng)用能夠全面評(píng)估的項(xiàng)目投資所帶來(lái)的未來(lái)價(jià)值收益，在對(duì)項(xiàng)目投資不能明確時(shí)，能夠保持項(xiàng)目投資的靈活性，并進(jìn)行實(shí)施的投資調(diào)整，所以在電網(wǎng)工程的投資管理中實(shí)施柔性決策技術(shù)的推廣和利用，通過(guò)實(shí)際的投資管理決策變被動(dòng)為主動(dòng)實(shí)現(xiàn)決策層和投資管理層提供指導(dǎo)，所以電網(wǎng)工程的投資才具有切實(shí)的科學(xué)把握。

三、結(jié)語(yǔ)