金融投資盈利模式精選(九篇)

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第1篇：金融投資盈利模式范文

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 盈利模式 現(xiàn)狀分析 問(wèn)題 對(duì)策建議

我國(guó)商業(yè)銀行作為經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)利潤(rùn)最大化是其經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)全球化背景之下，我國(guó)銀行業(yè)也得到了迅猛發(fā)展。2016年，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣資產(chǎn)總額首度突破200萬(wàn)億大關(guān)。截至2016年9月末，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣資產(chǎn)總額為222.9萬(wàn)億元，相比2011年末翻了一番。2016年9月末，商業(yè)銀行當(dāng)年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.32萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)2.82%，利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度明顯下降。近年來(lái)隨著全球經(jīng)濟(jì)曲折復(fù)蘇，我國(guó)商業(yè)銀行如何在如此嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外環(huán)境下通過(guò)轉(zhuǎn)變盈利模式獲得可持續(xù)發(fā)展，是當(dāng)下最重要的課題。

一、我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式的現(xiàn)狀分析

（一）我國(guó)商業(yè)銀行盈利現(xiàn)狀

1.整體盈利情況較好，但利潤(rùn)增速明顯放緩。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，截至2016年三季度末，商業(yè)銀行當(dāng)年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.32萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)2.82%。利潤(rùn)增速相比去年同期略有上升，但相比2012～2014年同期下降十余個(gè)百分點(diǎn)。從上市銀行公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，城商行、股份制商業(yè)銀行利潤(rùn)增速要高于大型商業(yè)銀行。2016年前三季度，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行的利潤(rùn)增速已不足1%，分別為0.52%、0.53%，建設(shè)銀行同期的利潤(rùn)增速也僅有1.35%。利潤(rùn)增速下滑主要有以下幾個(gè)原因：一是受利率市場(chǎng)化影響，銀行業(yè)凈息差收窄。銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度凈息差為2.53%，2016年第三季度凈息差為2.24%，下降19個(gè)BP。這將對(duì)銀行盈利帶來(lái)不利影響。二是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)增速由高增速向中高增速轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行不良貸款增加，不良貸款撥備計(jì)提增加，消耗了部分利潤(rùn)。

2.利差型盈利模式較為突出，但利息凈收入占比呈下降趨勢(shì)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：今年1～9月份，四大行的利息凈收入為11950.9億元，比去年同期減少1006.87|元，降幅高達(dá)7.77%。四大行的利息凈收入無(wú)一增加，這是四大行全部完成上市之后，首次出現(xiàn)三季度利息凈收入集體負(fù)增長(zhǎng)。這是因?yàn)楫?dāng)利率市場(chǎng)化后，大客戶有較強(qiáng)的議價(jià)能力，融資渠道多樣化，這就要求貸款利率下調(diào)，而銀行為了攬儲(chǔ)，各自調(diào)高存款利率，由此導(dǎo)致存貸利差收窄，勢(shì)必短期內(nèi)削弱商業(yè)銀行的盈利水平。所以，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)改變以往單一的盈利模式，向多元化盈利模式轉(zhuǎn)型。[1]

3.中間業(yè)務(wù)發(fā)展不足，非利息收入占比低。這幾年，我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)整體收入呈快速增長(zhǎng)現(xiàn)狀，在整體營(yíng)業(yè)收入額中占比穩(wěn)步上升。例如工商銀行2016年前6個(gè)月工行共實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入817億元，同比增長(zhǎng)6%，占營(yíng)業(yè)收入比重較2015年提高3.4個(gè)百分點(diǎn)至24.8%。但從中間業(yè)務(wù)在總營(yíng)業(yè)額收入中的占比來(lái)看， 工農(nóng)中建交五大國(guó)有銀行的總體比重仍然偏低。五大國(guó)有銀行中間業(yè)務(wù)收入占比對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行而言，目前的非利息收入或中間業(yè)務(wù)收入，多數(shù)是在支付結(jié)算、銀行卡業(yè)務(wù)中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)。[2]

4.經(jīng)營(yíng)范圍與業(yè)務(wù)品種偏少，業(yè)務(wù)規(guī)模和收入水平偏低。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)商業(yè)銀行主要還是依靠存貸款，中間業(yè)務(wù)利用率整體不高。比如我國(guó)五大行中的中國(guó)銀行，開展中間業(yè)務(wù)比較早，業(yè)務(wù)量也比較大，但它的中間業(yè)務(wù)收入?yún)s僅僅占其總營(yíng)業(yè)額收入的百分之十幾，更不用說(shuō)那些中小商業(yè)銀行了，與外國(guó)發(fā)達(dá)國(guó)家的差距也很大。

（二）影響我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式的因素

商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，盈利能力收到許多因素的影響，主要有內(nèi)部因素和外部因素兩種。其中內(nèi)部因素主要有風(fēng)險(xiǎn)管理能力、銀行業(yè)效率水平和業(yè)務(wù)因素等。外部因素主要有資本市場(chǎng)發(fā)育程度、利率市場(chǎng)化程度、我國(guó)嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管抑制金融創(chuàng)新、客戶金融需求多元化。本文主要就外部因素進(jìn)行分析。

1.資本市場(chǎng)發(fā)育程度。資本市場(chǎng)是我國(guó)銀行業(yè)生存和發(fā)展的重要場(chǎng)所，對(duì)推動(dòng)我國(guó)銀行業(yè)的盈利模式轉(zhuǎn)型具有重要作用。資本市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一部分，它包括所有關(guān)系到提供和需求長(zhǎng)期資本的機(jī)構(gòu)和交易。所以資本市場(chǎng)的發(fā)育程度直接影響到商業(yè)銀行盈利模式的創(chuàng)新能力和水平。首先，資本市場(chǎng)的建立改變了商業(yè)銀行存款負(fù)債的總量和結(jié)構(gòu)。[3]大量的銀行存貸款流入資本市場(chǎng)，在股票、債券等有價(jià)證券上進(jìn)行了分流，改變了商業(yè)銀行整體存款負(fù)債的總體規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

2.利率市場(chǎng)化程度。我國(guó)現(xiàn)在正在加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，但是我國(guó)利率市場(chǎng)化程度與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然較低，市場(chǎng)利率自主性不強(qiáng)，并且我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的高利差收入得益于管制利率。利率市場(chǎng)化完全放開以后，商業(yè)銀行為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)市場(chǎng)份額，通過(guò)高利息吸收存款、低利息發(fā)放貸款來(lái)賺取利潤(rùn)，這樣就導(dǎo)致了銀行存貸利差逐漸收窄。[4]而存款利率具備剛性，所以下調(diào)幅度不大或者不能下調(diào)，導(dǎo)致資金成本上升，商業(yè)銀行自身利潤(rùn)縮減。

3.我國(guó)嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管抑制金融創(chuàng)新。1993年以后我國(guó)逐步確立并至今仍然嚴(yán)格執(zhí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，然而20世紀(jì)80年代后世界上出現(xiàn)了由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制轉(zhuǎn)型的潮流，至今，主要發(fā)達(dá)國(guó)家在20世紀(jì)末基本完成了向混業(yè)體制過(guò)渡，以金融機(jī)構(gòu)全能化為特征的混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制成為國(guó)際金融業(yè)的主流模式。[5]我國(guó)現(xiàn)在的嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管模式已經(jīng)不適應(yīng)國(guó)際金融監(jiān)管的潮流。并且嚴(yán)格的經(jīng)營(yíng)監(jiān)管模式還抑制了金融創(chuàng)新的產(chǎn)生、范圍、速度和環(huán)境。而金融創(chuàng)新又是我國(guó)銀行業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)型的強(qiáng)大動(dòng)力，一定程度上不利于我國(guó)銀行業(yè)盈利模式的轉(zhuǎn)型。

4.客戶金融需求多元化。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融服務(wù)的需求也越來(lái)越多元化。商業(yè)銀行面臨的客戶層次也越來(lái)越復(fù)雜。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的到來(lái)，大眾客戶對(duì)于更加便利化和多元化的金融服務(wù)的需求約越來(lái)越強(qiáng)烈，可以說(shuō)，為未來(lái)誰(shuí)擁有更富有特色的金融服務(wù)，誰(shuí)就擁有提升自身盈利水平的又一大利器。但是我國(guó)銀行業(yè)尚未完全開放，商業(yè)銀行仍處于壟斷地位，金融服務(wù)滯后于大眾客戶的需求，“銀行主導(dǎo)型”金融服務(wù)不適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，一定程度上不利于了我國(guó)銀行業(yè)的盈利增長(zhǎng)，對(duì)商業(yè)銀行的盈利模式成功轉(zhuǎn)型造成阻礙。

二、我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式存在的問(wèn)題

（一）盈利模式單一，不利于盈利模式從利差主導(dǎo)型向非利差主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變

美國(guó)等西方國(guó)家進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，金融產(chǎn)品層出不窮，中間業(yè)務(wù)包括傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、共同基金業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，很大一部分的收入都來(lái)自于金融投資工具帶來(lái)的非利息收入。[6]而我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式主要有兩大類：一、收入總額中以利差收入為主體，占比70%以上。二、利差收入中批發(fā)業(yè)務(wù)占主體。雖然近年來(lái)凈息差進(jìn)一步收窄，但是相對(duì)于西方國(guó)家而言，我國(guó)商業(yè)銀行的盈利模式仍然是利差主導(dǎo)型，從整體來(lái)看，國(guó)有大行的凈利增速明顯放緩，不良率和不良貸款額繼續(xù)雙升，凈息差則進(jìn)一步收窄，我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力備受考驗(yàn)。面臨如此嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形式，如何將盈利模式轉(zhuǎn)向非利差主導(dǎo)型是我國(guó)商業(yè)銀行面臨的重大課題。

（二）盈利來(lái)源單一，不利于非利息收入增加，抑制我國(guó)商業(yè)銀行盈利水平

目前部分銀行已經(jīng)開始通過(guò)加厚非利息收入增加利潤(rùn)，2015年招商銀行實(shí)現(xiàn)凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入為534.19億元，比上年增長(zhǎng)35.26%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了交通銀行的規(guī)模。招行將這一快速發(fā)展歸因于服務(wù)手續(xù)費(fèi)、托管以及其他受托業(yè)務(wù)傭金增加。盡管招行等大型銀行取得了比較豐厚的非利息收入，但是中國(guó)整體銀行業(yè)仍呈現(xiàn)出盈利來(lái)源單一的情況，利息收入仍是他們的最主要利潤(rùn)來(lái)源。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)、利率市場(chǎng)化以及互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展下，非利息收入的增加必將成為商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的必然選擇和重要發(fā)展方向，以此來(lái)提高銀行業(yè)的盈利能力，增加發(fā)展動(dòng)力。

（三）貸款結(jié)構(gòu)失衡和雷同，易引發(fā)投資的畸形化，影響商業(yè)銀行的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

我國(guó)近年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的事實(shí)表明，貸款規(guī)模的擴(kuò)大是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的基本推動(dòng)力，但當(dāng)前的貸款快速增長(zhǎng)并沒(méi)有同步地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，即貸款規(guī)模增長(zhǎng)速度與增長(zhǎng)速度并沒(méi)有同步。[7]據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止2015年年末，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款余額99.35萬(wàn)億，而小微企業(yè)貸款余額占比僅為12%。整體出現(xiàn)了小微企業(yè)的“融資難”問(wèn)題，由此可見，我國(guó)信貸供求關(guān)系所面臨的問(wèn)題，主要是在貸款結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)一定程度的失衡。并且廣大中小商業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)趨向雷同，資金流向趨同，資金集中在某一個(gè)行業(yè)或幾個(gè)行業(yè)，易導(dǎo)致資金利用效率低下，社會(huì)資源分配不公，同時(shí)易引發(fā)投資的畸形化，現(xiàn)在我國(guó)投資主要集中于房地產(chǎn)、土地和基礎(chǔ)設(shè)施，這些行業(yè)的投資資金過(guò)重就會(huì)引發(fā)其他行業(yè)的“資金荒”，投資結(jié)構(gòu)畸形，資金流向并不都是使銀行利潤(rùn)最大化的部門，影響商業(yè)銀行可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

三、我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的對(duì)策建議

（一）轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念，增強(qiáng)市場(chǎng)主體作用

首先我國(guó)商業(yè)銀行必須看清國(guó)內(nèi)外金融發(fā)展潮流，順應(yīng)金融自由化浪潮，轉(zhuǎn)變過(guò)度依賴?yán)钍杖霝橹鞯膫鹘y(tǒng)盈利模式觀念，積極進(jìn)行盈利模式轉(zhuǎn)型，加快利率市場(chǎng)化將徹底改變通過(guò)存貸利差及存貸規(guī)模擴(kuò)張來(lái)賺取大額利潤(rùn)的傳統(tǒng)模式的事實(shí)，形成利差收入與非利息收入均衡發(fā)展的局面，而不能光顧著“啃老本”。十指出要發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，商業(yè)銀行面對(duì)這樣的的局面，就更應(yīng)該立足市場(chǎng)，增強(qiáng)市場(chǎng)供求在銀行資源配置的主體地位，根據(jù)市場(chǎng)走向制定自身的發(fā)展策略，明確自己在市場(chǎng)中的定位，不能在經(jīng)濟(jì)改革的潮流中被淘汰。[8]

（二）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，注重金融創(chuàng)新

在利率市場(chǎng)化的背景下，隨著利差收入越來(lái)越窄，我國(guó)商業(yè)銀行的盈利空間也越來(lái)越小，著眼于西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行業(yè)發(fā)展進(jìn)程，無(wú)一不是盯著中間業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行金融創(chuàng)新，從而為商業(yè)銀行的利潤(rùn)增長(zhǎng)增加了強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。并且，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，也是我國(guó)金融改革的重點(diǎn)，是商業(yè)銀行面對(duì)去年811匯改，加強(qiáng)金融業(yè)雙向開放政策的一個(gè)有效應(yīng)對(duì)之策。對(duì)于提升商業(yè)銀行整體競(jìng)爭(zhēng)力，縮小與國(guó)際的差距的重要途徑，當(dāng)然發(fā)展中間業(yè)務(wù)，進(jìn)行金融創(chuàng)新也必須與銀行自身實(shí)力相匹配。

（三）優(yōu)化銀行業(yè)服務(wù)，提升金融服務(wù)質(zhì)量

首先銀行業(yè)要做好定位，所謂定位是指客戶需求的滿足方式，明確知道自己為誰(shuí)創(chuàng)造價(jià)值，誰(shuí)知企業(yè)最重要的客戶群體等關(guān)鍵問(wèn)題。

其次在利潤(rùn)轉(zhuǎn)型上不同的銀行銀行還要根據(jù)自身情況和特色進(jìn)行差異化定位，發(fā)展自己具有特色的經(jīng)營(yíng)方式，提供具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的金融服務(wù)，立足于客戶需求，提供多層次、周到的服務(wù)，從樹立金融服務(wù)理念到金融業(yè)務(wù)服務(wù)等全方位的一體化服務(wù)，從整體上提升商業(yè)銀行金融服務(wù)質(zhì)量。近些年來(lái)由于內(nèi)外環(huán)境愈發(fā)嚴(yán)峻，有些銀行已經(jīng)開始注重自身金融服務(wù)質(zhì)量。比如中國(guó)工商銀行于2016年12月13日在北京舉辦了“新服務(wù)，心滿意”服務(wù)提升季會(huì)，將從消費(fèi)者關(guān)注的金融熱點(diǎn)和服務(wù)需求出發(fā)，改革創(chuàng)新銀行服務(wù)模式，推進(jìn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作，解決好消費(fèi)者關(guān)心的熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，全面提升客戶服務(wù)體驗(yàn)。并且將從改善服務(wù)面貌、優(yōu)化服務(wù)流程、加快減費(fèi)讓利、提高賬戶安全等四個(gè)方面著手提升金融服務(wù)質(zhì)量。

最后我國(guó)利率市齷改革的加快推進(jìn)勢(shì)必會(huì)引起商業(yè)銀行間愈加殘酷的競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行通過(guò)提供差異化的特色服務(wù)，維護(hù)核心客戶有利于提升商業(yè)銀行自主議價(jià)能力，從而在競(jìng)爭(zhēng)中取得更多的主動(dòng)權(quán)，從而加強(qiáng)可持續(xù)盈利能力。

參考文獻(xiàn)

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第2篇：金融投資盈利模式范文

1.我國(guó)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式一般都屬于利差主導(dǎo)型。一般而言，商業(yè)銀行的利差利潤(rùn)占銀行利潤(rùn)來(lái)源的七至八成以上。近年來(lái)，越來(lái)越多的商業(yè)銀行也開始逐步嘗試著開辟一些新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)擴(kuò)大自己的利潤(rùn)面，但就總體數(shù)據(jù)來(lái)看，商業(yè)銀行目前的非利息利潤(rùn)在整個(gè)利潤(rùn)體系中所占的比例還是偏少的。從工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行近五年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)，雖然其利差收入已經(jīng)開始出現(xiàn)逐年遞減的趨勢(shì)，但是除了中國(guó)銀行以外，其余三家銀行所占的比例還是均維持在百分之七十五以上的高位。

2.商業(yè)銀行近年來(lái)也開始拓展其他領(lǐng)域的利潤(rùn)點(diǎn)，其中各項(xiàng)手續(xù)費(fèi)和傭金就是其最好地體現(xiàn)。從建設(shè)銀行的數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年，在其所有的中間業(yè)務(wù)中所占利潤(rùn)比例最大的是結(jié)算清理業(yè)務(wù)，其次的利潤(rùn)點(diǎn)為投資銀行、個(gè)人理財(cái)和銀行卡業(yè)務(wù)。而對(duì)于一些高級(jí)的中間業(yè)務(wù)，諸如對(duì)公理財(cái)、資產(chǎn)托管以及收付等所占的比例則很低。這就直接說(shuō)明我國(guó)銀行目前的中間業(yè)務(wù)的收入主要來(lái)源還是依靠業(yè)務(wù)性收費(fèi)為主。

二、商業(yè)銀行盈利模式形成的主要原因

1.把高額的儲(chǔ)蓄額和投資金額作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要來(lái)源

商業(yè)銀行形成以利差主導(dǎo)型的利潤(rùn)類型的主要原因在于我國(guó)的高儲(chǔ)蓄率為銀行提供了穩(wěn)定良好的資金來(lái)源。因?yàn)?，我?guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與投資的增長(zhǎng)息息相關(guān)。特別是在我國(guó)改革開放以后，工業(yè)化和城市化的進(jìn)程不斷地加速，其對(duì)于資金的需求量也十分巨大，從而使得我國(guó)的資金市場(chǎng)呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的一種局面。而此時(shí)，銀行作為資金的主要配給方，在如此廣闊的市場(chǎng)中其批發(fā)銀行的業(yè)務(wù)呈井噴式發(fā)展。

2.我國(guó)商業(yè)銀行的盈利模式較為單一

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的金融業(yè)實(shí)行的管理體制為“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的方式。這種嚴(yán)格的管理模式使得我國(guó)的銀行盈利模式受到非常巨大的限制。其中各項(xiàng)金融產(chǎn)品和服務(wù)都限制了銀行盈利模式多元化的開展。

3.利率管制與高利差影響了銀行的盈利模式

我國(guó)從1996年開始就已經(jīng)開始進(jìn)行利率市場(chǎng)化的改革，但是其改革還并未完成，利率化的市場(chǎng)進(jìn)程也沒(méi)有結(jié)束。特別是貸款利率依然受到央行的管理。以此導(dǎo)致我國(guó)的貸款利率的利息差依然與發(fā)達(dá)國(guó)家之間存在著較大的差距，且影響了我國(guó)商業(yè)銀行的盈利模式地發(fā)展。

三、商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的主要策略

1.堅(jiān)持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)并重

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)視域下，利率市場(chǎng)化和直接融資等外部沖擊使得國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行要想繼續(xù)傳統(tǒng)的收益方式變得很困難。為了應(yīng)對(duì)這種新情況，商業(yè)銀行就必須不斷地創(chuàng)新以尋找更多的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，并通過(guò)這些新的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)改變傳統(tǒng)銀行以利差為主的盈利模式，并將自己的盈利范圍由傳統(tǒng)型向非傳統(tǒng)型進(jìn)行不斷地?cái)U(kuò)展。

2.大力開展中間業(yè)務(wù)的服務(wù)

目前，商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)也在逐年的發(fā)展著，但是其發(fā)展的模式仍然較為粗放，不適合經(jīng)濟(jì)新常態(tài)這種新形勢(shì)：首先這就需要商業(yè)銀行在增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的時(shí)候不斷發(fā)展完善自己的中間業(yè)務(wù)，確定市場(chǎng)方向，以客戶需求為目標(biāo)，以提升自己的價(jià)值與內(nèi)涵；其次，銀行應(yīng)該將自己的各項(xiàng)產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)分，“以人為本”，努力提升自己的服務(wù)質(zhì)量與服務(wù)水平；最后，銀行要想轉(zhuǎn)型盈利模式還需要加大自己的創(chuàng)新力度，不斷拓展銀行的盈利渠道。這樣既可以有效地避免和防止各種金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，還能有效地提升銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，使得銀行的盈利模式變得更加的多元化。

3.強(qiáng)化銀行品牌意識(shí)，提升銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，要想使得銀行更加富有競(jìng)爭(zhēng)力，就需要銀行不斷地強(qiáng)化自身的品牌意識(shí)，不斷培養(yǎng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)?，一個(gè)良好的品牌是一個(gè)企業(yè)無(wú)形的瑰寶，品牌信譽(yù)的高低與否不但能夠使得銀行的經(jīng)營(yíng)效益得以很大程度地提升，還能使得銀行的業(yè)務(wù)范圍變得更加的寬泛。因此，一個(gè)銀行想要擴(kuò)寬自己的盈利模式，就應(yīng)該在業(yè)務(wù)的取舍上進(jìn)行有的放矢地選擇，培育自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷推動(dòng)自己的盈利模式變得多元且豐富。

4.勇于進(jìn)行改革與創(chuàng)新

目前我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)都處于一個(gè)急速轉(zhuǎn)型的新階段。因此，商業(yè)銀行要想在如此激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存并發(fā)展下去，就必須進(jìn)行銳意地進(jìn)取與改革。并不斷跟隨市場(chǎng)的變化，進(jìn)行創(chuàng)新性的服務(wù)。只有這樣，才能使得銀行盈利的渠道更加寬泛、合理。

四、結(jié)語(yǔ)

第3篇：金融投資盈利模式范文

1.Kickstarter

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:Kickstarter幫助藝術(shù)家和其他創(chuàng)造性工作者獲得資金,創(chuàng)造性工作者只需描述自己的項(xiàng)目,設(shè)定融資目標(biāo),并為小額出資者提供特定的回報(bào)即可。

盈利模式:Kickstarter對(duì)所有成功的融資收取5%的費(fèi)用。

2.Etsy

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:Etsy是一個(gè)幫助用戶買賣手工藝品和藝術(shù)品的在線市場(chǎng)。

盈利模式:Etsy對(duì)于平臺(tái)上展示的商品收取一定費(fèi)用,并對(duì)每筆交易收費(fèi)。

3.Foursquare

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:Foursquare幫助用戶通過(guò)手機(jī)記錄他們前往的地點(diǎn),例如酒吧和飯店,并與好友分享。

盈利模式:目前該公司的收入主要來(lái)自于與商戶的合作以及應(yīng)用內(nèi)置的廣告。

4.AppNexus

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:AppNexus是一個(gè)購(gòu)買網(wǎng)絡(luò)廣告的門戶,使廣告主可以隨時(shí)監(jiān)控并調(diào)整廣告營(yíng)銷活動(dòng)。

盈利模式:該公司已獲得許多人才和大筆資金,這表明外界對(duì)該公司看好。

5.SecondMarket

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:SecondMarket是一個(gè)非現(xiàn)金資產(chǎn)的交易平臺(tái),用戶可以在該平臺(tái)上交易各類金融衍生品,例如擔(dān)保債務(wù)憑證、抵貸款支持證券和破產(chǎn)債權(quán)。

盈利模式:SecondMarket對(duì)平臺(tái)上的所有交易收取手續(xù)費(fèi)。

6.Stickybits

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:Stickybits是一款移動(dòng)應(yīng)用,通過(guò)條形碼幫助用戶將媒體與實(shí)物關(guān)聯(lián)起來(lái)。用戶可以使用iPhone或Android手機(jī)掃描任意條形碼,并在Stickybits上將文本、語(yǔ)音和視頻與該條形碼關(guān)聯(lián)起來(lái),當(dāng)其他人掃描該條形碼時(shí),將會(huì)看到這些媒體內(nèi)容。

盈利模式:Stickybits最初銷售帶有條形碼的貼紙,預(yù)計(jì)未來(lái)將通過(guò)其他方式獲得收入,例如將平臺(tái)授權(quán)給企業(yè)使用。

7.Hunch

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:Hunch是一款推薦服務(wù),相對(duì)以往的同類服務(wù)能夠給出更大的推薦范圍。例如,Netflix根據(jù)用戶欣賞電影的品味向用戶推薦其他電影,而Hunch則就某些主題向用戶提問(wèn),根據(jù)這些數(shù)據(jù)向用戶推薦任何領(lǐng)域的產(chǎn)品。

盈利模式:Hunch目前主要是一個(gè)購(gòu)物搜索引擎,但是其背后的技術(shù)可以提供給第三方使用。Hunch對(duì)于自己的用戶非常了解,因此可以開展一些目標(biāo)性很強(qiáng)的品牌營(yíng)銷活動(dòng)。

8.HotPotato

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:HotPotato幫助用戶實(shí)時(shí)討論當(dāng)前發(fā)生的事件,就像是一個(gè)帶有頻道的Twitter,不同頻道針對(duì)特定的、時(shí)效性較強(qiáng)的主題。

盈利模式:HotPotato可能有多種盈利模式,最明顯的是提供廣告服務(wù)。

9.Boxee

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:Boxee開發(fā)免費(fèi)軟件,幫助用戶在電視機(jī)上觀看網(wǎng)絡(luò)視頻。

盈利模式:從今年夏季開始,內(nèi)容者可以在Boxee上銷售視頻。

10.Kikin

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:Kikin提供瀏覽器插件,根據(jù)用戶的本地設(shè)置來(lái)訂制用戶的上網(wǎng)體驗(yàn),當(dāng)用戶進(jìn)行搜索時(shí),Kikin將提供來(lái)自用戶收藏網(wǎng)站的搜索結(jié)果。

盈利模式:Kikin將通過(guò)與內(nèi)容提供商合作來(lái)賺錢。

11.Fluidinfo

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:創(chuàng)始人特里?瓊斯希望提供一個(gè)供全世界人編輯的數(shù)據(jù)庫(kù)Fluiddb,這一數(shù)據(jù)庫(kù)中的條目可關(guān)系到任何方面,包括人物、公司、地點(diǎn)和產(chǎn)品等,任何人都可以編輯這些條目。

盈利模式:該平臺(tái)首先關(guān)注開放性,同時(shí)將通過(guò)對(duì)大規(guī)模商業(yè)性使用收費(fèi)來(lái)獲取收入。

12.OneWire

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:OneWire是一個(gè)新型的職業(yè)網(wǎng)站,專注于金融業(yè)。它面向招聘人員,提供結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)和簡(jiǎn)歷轉(zhuǎn)送系統(tǒng),確保金融業(yè)的任何空缺職位在數(shù)天內(nèi)就能招募到合適人才。

盈利模式:OneWire向招聘人員收取每授權(quán)1.5萬(wàn)美元的費(fèi)用。

13.Square

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:Square幫助用戶通過(guò)手機(jī)接收信用卡付款,其產(chǎn)品為一個(gè)小型刷卡機(jī),通過(guò)耳機(jī)接口與手機(jī)連接。

盈利模式:Square希望通過(guò)對(duì)交易收費(fèi)來(lái)獲得收入。

14.AdSafe

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:AdSafe使廣告主可以確保廣告不會(huì)出現(xiàn)在具有侵犯性或是不恰當(dāng)?shù)膬?nèi)容旁邊。大部分廣告公司都會(huì)對(duì)廣告投放位置進(jìn)行審查,但是AdSafe可以將這一過(guò)程自動(dòng)化。

盈利模式:AdSafe將收取服務(wù)費(fèi)。

15.MyNines

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:MyNines聚合了來(lái)自樣品銷售網(wǎng)站的商品,這是一個(gè)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng),MyNines到目前為止表現(xiàn)良好。

盈利模式:消費(fèi)者在這個(gè)市場(chǎng)的支出越來(lái)越多,這一行業(yè)利潤(rùn)豐厚,因此這樣的中間機(jī)構(gòu)擁有生存空間。

16.OMGPOP

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:OMGPOP是一個(gè)休閑游戲網(wǎng)站。

盈利模式:OMGPOP通過(guò)廣告、游戲內(nèi)商品和付費(fèi)賬號(hào)來(lái)獲得收入。

17.BuzzFeed

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:BuzzFeed是一款流行趨勢(shì)聚合服務(wù),通過(guò)一定的算法和人工編輯來(lái)挑出網(wǎng)上流行的內(nèi)容。

盈利模式:BuzzFeed主要通過(guò)廣告獲得收入。

18.Stackoverflow

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:Stackoverflow是一個(gè)“針對(duì)程序員的合作編輯的問(wèn)答網(wǎng)站”,有風(fēng)險(xiǎn)投資家表示,該網(wǎng)站已成為許多程序員首選的求助來(lái)源。

盈利模式:該網(wǎng)站完全由廣告支持。

19.MakerBot

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:MakerBot制造“3D打印機(jī)”,用戶可以設(shè)計(jì)并下載3D物體,MakerBot的機(jī)器隨后可以用塑料“打印”出該物體。

盈利模式:MakerBot的機(jī)器售價(jià)75美元。

20.SpeakerText

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)意:SpeakerText為YouTube視頻片段提供能完全整合至視頻內(nèi)的文本,用戶可以通過(guò)搜索文本來(lái)定位視頻時(shí)間,并針對(duì)感興趣的視頻時(shí)間點(diǎn)創(chuàng)建鏈接。

第4篇：金融投資盈利模式范文

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);商業(yè)銀行;盈利模式;轉(zhuǎn)型

一場(chǎng)由美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)引起的金融風(fēng)暴席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)并逐漸向全球漫延,其波及范圍之廣、影響程度之深、沖擊強(qiáng)度之大,為上個(gè)世紀(jì)30年代以來(lái)所罕見。這場(chǎng)危機(jī)引發(fā)了我們對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的重新認(rèn)識(shí),也迫使我們對(duì)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展重新予以思考。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行和國(guó)際商業(yè)銀行盈利模式的對(duì)比分析,結(jié)合我國(guó)轉(zhuǎn)軌階段的實(shí)際情況,提出了在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)條件下,既能有效避免國(guó)內(nèi)金融危機(jī)的產(chǎn)生和國(guó)際金融危機(jī)的沖擊,又能快速提升我國(guó)金融業(yè)的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力的政策建議。

一、全球金融危機(jī)及對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的戰(zhàn)略思考

(一)此次金融危機(jī)暴露出的美國(guó)金融業(yè)的主要弊端

1.金融過(guò)度創(chuàng)新并脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。大量的次級(jí)貸款通過(guò)證券化過(guò)程,派生出次級(jí)抵押貸款支持證券(MortgageBackedSecurities,MBS)。在MBS.的基礎(chǔ)上,經(jīng)過(guò)進(jìn)一步的證券化,又衍生出大量資產(chǎn)支持證券(AssetBackedSecurities,ABS),其中,包括大量個(gè)性化的擔(dān)保債務(wù)憑證(CollateralizedDebtOb~gation,CDO)、信貸違約掉期(CreditDefaultSwap,CDS)等。金融機(jī)構(gòu)在CDO和CDS等衍生品交易中,還往往運(yùn)用高杠桿比率進(jìn)行融資。于是基于1萬(wàn)多億美元的次級(jí)貸款,創(chuàng)造出了超過(guò)2萬(wàn)億美元的次級(jí)債(MBS),并進(jìn)一步衍生和創(chuàng)造出超萬(wàn)億美元的CDO和數(shù)十萬(wàn)億美元的CDS,金融創(chuàng)新的規(guī)模呈幾何級(jí)數(shù)膨脹,而這一切均建立在質(zhì)量根本無(wú)法保證的次級(jí)貸款上,從而將整個(gè)金融市場(chǎng)暴露在一個(gè)前所未有和無(wú)法估量的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之下。

2、金融監(jiān)管失控。出于對(duì)自由經(jīng)濟(jì)的推崇,長(zhǎng)期以來(lái),國(guó)際金融監(jiān)管對(duì)一些金融創(chuàng)新總是聽之任之,對(duì)部門龐大而迅速擴(kuò)張的“非正式機(jī)構(gòu)”(包括許多非銀行金融機(jī)構(gòu)在內(nèi))——有時(shí)被稱為“隱形的銀行業(yè)”、如CDS和CDO等金融衍生工具完全通過(guò)場(chǎng)外交易市場(chǎng)(0TC)在各機(jī)構(gòu)間進(jìn)行交易,沒(méi)有任何政府監(jiān)管,沒(méi)有集中交易的報(bào)價(jià)和清算系統(tǒng),金融市場(chǎng)和監(jiān)管當(dāng)局根本無(wú)法做出全面監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。同時(shí)對(duì)一些商業(yè)銀行參與金融衍生品交易也未做出及時(shí)必要的限制,致使風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)金融業(yè)內(nèi)得到積聚和迅速放大。

(二)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的戰(zhàn)略思考

1、我國(guó)銀行業(yè)要不要繼續(xù)推進(jìn)金融創(chuàng)新?美國(guó)發(fā)生了金融危機(jī),使得人們一提到金融創(chuàng)新就談虎色變。對(duì)此我們必須看到,在金融創(chuàng)新上我國(guó)與美國(guó)的問(wèn)題正好相反,美國(guó)是金融創(chuàng)新過(guò)剩而金融資源不足,而我國(guó)問(wèn)題的癥結(jié)在于金融市場(chǎng)發(fā)育滯后,金融創(chuàng)新嚴(yán)重不足,從而造成了金融資源的大量閑置及配置不當(dāng)。這種金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重不適配的狀況,實(shí)際上已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量改進(jìn)的瓶頸制約。顯然,積極推動(dòng)金融創(chuàng)新,依然是我們推動(dòng)金融改革和發(fā)展的重中之重。

2、要不要推進(jìn)商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)?有人認(rèn)為,綜合化經(jīng)營(yíng)在本次金融危機(jī)中起到了明顯的放大效應(yīng)。我們認(rèn)為,這只是其中的一個(gè)方面。綜觀在此次危機(jī)的金融業(yè),損失最慘重的是獨(dú)立的投資銀行如五大投行以及固守基礎(chǔ)銀行業(yè)務(wù)、規(guī)模較小的銀行,因?yàn)樗鼈儧](méi)有足夠的規(guī)模和多樣化的業(yè)務(wù),來(lái)消化抵押貸款和公司債券違約不斷增加所帶來(lái)的損失,而真正實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng)的大銀行相對(duì)穩(wěn)健得多。綜觀匯豐、瑞銀、渣打、三菱日聯(lián)、摩根大通、蘇格蘭皇家銀行、德意志銀行等等,這些國(guó)際大型銀行大多具有上百年的悠久歷史,其間經(jīng)歷了無(wú)數(shù)次經(jīng)濟(jì)周期和數(shù)次金融危機(jī),但他們一直屹立不倒,并保持著旺盛的生命力和活力,這與他們的綜合化經(jīng)營(yíng)從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不無(wú)關(guān)系(美國(guó)花旗銀行最近股價(jià)暴跌,瀕臨破產(chǎn)的邊緣,是其對(duì)金融衍生品的過(guò)度投機(jī)所致)。無(wú)可諱言,從經(jīng)營(yíng)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、產(chǎn)品創(chuàng)新、國(guó)際化水平等方面比較,我們?nèi)耘c國(guó)際一流銀行存在較大差距,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力總體有待提高。尤其是在最近十多年的經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化大潮中,國(guó)際大銀行主要是通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、大規(guī)模的兼并收購(gòu)加快“跑馬圈地”的步伐,迅速成為業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍及全球并覆蓋所有金融領(lǐng)域的綜合化金融巨擘。高速成長(zhǎng)中的中國(guó)自然成為其全球化布局中的一個(gè)重要戰(zhàn)略陣地。如何與這些強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同臺(tái)共舞是國(guó)內(nèi)每一家銀行都在思考的問(wèn)題。我們不能由于金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)而僥幸地躲避了本次金融風(fēng)暴就沾沾自喜,如何摒棄驕傲心態(tài)、樹立危機(jī)意識(shí)、在成功模仿的背后進(jìn)行原生態(tài)的創(chuàng)新、尋找新的盈利模式不能不說(shuō)是擺在中國(guó)金融業(yè)面前的重要課題。

二、中國(guó)銀行業(yè)盈利模式的現(xiàn)狀與差距

商業(yè)銀行的盈利模式是指商業(yè)銀行在一定經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)環(huán)境下,以一定資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的主導(dǎo)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的角度劃分,商業(yè)銀行的盈利模式可分為利差主導(dǎo)型和非利差主導(dǎo)型兩種。當(dāng)前,我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式與西方國(guó)家相比尚有很大差距。

(一)經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)務(wù)品種較少,盈利模式比較單一

西方國(guó)家商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)務(wù)種類比較繁多,尤其是實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)以來(lái),商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品日新月異,層出不窮。如素有“金融百貨公司”之稱的美國(guó)銀行業(yè),其中間業(yè)務(wù)的范圍涵蓋傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、共同基金業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。以美洲銀行為例,其非利差收入構(gòu)成主要有以下11項(xiàng)內(nèi)容:存款賬戶服務(wù)費(fèi)、銀行卡服務(wù)費(fèi)、信托服務(wù)費(fèi)、其他服務(wù)費(fèi)、交易收入、私有權(quán)益投資服務(wù)費(fèi)、貸款銷售服務(wù)費(fèi)、證券銷售服務(wù)費(fèi)、其他收入、分支機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)銷售收入、投資銀行費(fèi)等。目前,世界銀行業(yè)開發(fā)出來(lái)的中間業(yè)務(wù)有3000多種,而我國(guó)中間業(yè)務(wù)品種僅有260多種。這些中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品中實(shí)際經(jīng)常運(yùn)用的還不多,且主要經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)大都還停留在籌資功能強(qiáng)、操作簡(jiǎn)單的勞務(wù)型、低收益業(yè)務(wù)上,服務(wù)質(zhì)量也存在著一定的不足之處。

(二)業(yè)務(wù)規(guī)模和收入水平較低,盈利模式再造任重道遠(yuǎn)

根據(jù)國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),中間業(yè)務(wù)收入一般會(huì)占到商業(yè)銀行全部業(yè)務(wù)收入的40%以上,歐美等國(guó)家更是高達(dá)50%左右。如美國(guó)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比平均在50%以上,其中花旗集團(tuán)中間業(yè)務(wù)收入平均占比為61.85%,屬于同行業(yè)最高,中間業(yè)務(wù)收入占據(jù)了它們總收入的半壁江山。而我國(guó)中間業(yè)務(wù)開展得比較早、業(yè)務(wù)較大的中國(guó)銀行中間業(yè)務(wù)收入占總收入的平均水平也才13.99,與國(guó)外水平相差近三四倍。從表1、表2中我們可以看出,無(wú)論與不同地區(qū)的商業(yè)銀行相比,還是與不同國(guó)家的商業(yè)銀行相比,無(wú)論與金融業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)相比,還是與發(fā)展中的國(guó)家和地區(qū)金融業(yè)相比,中國(guó)商業(yè)銀行的利息收入均是最高的。中國(guó)商業(yè)銀行要想擺脫單一的利差主導(dǎo)型的盈利模式,成功實(shí)現(xiàn)盈利模式的再造可以說(shuō)還任重道遠(yuǎn)。

(三)技術(shù)含量不高,盈利模式的創(chuàng)新性不夠

從整體上看,西方國(guó)家中間業(yè)務(wù)的品種及技術(shù)含量明顯優(yōu)于我國(guó),尤其20世紀(jì)80年代后,西方國(guó)家創(chuàng)新出大量的期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品,而我國(guó)目前的金融衍生產(chǎn)品仍比較缺乏,只有少數(shù)的幾種衍生產(chǎn)品,以智力投入為主,技術(shù)含量高、盈利潛力大的中間業(yè)務(wù)如信息咨詢、資產(chǎn)評(píng)估、租賃、各類擔(dān)保貸款、投標(biāo)承諾、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)等還不足,高收益且具有避險(xiǎn)功能的金融衍生工具業(yè)務(wù)剛剛起步,有的甚至是一片空白。從表3中可以很直觀地看出,大多數(shù)商業(yè)銀行咨詢顧問(wèn)類、擔(dān)保承諾類等業(yè)務(wù)收入明顯偏少。

(四)重規(guī)模,輕效益,規(guī)模擴(kuò)張式的盈利模式十分明顯

我國(guó)商業(yè)銀行非利差業(yè)務(wù)發(fā)展長(zhǎng)期處于從屬地位,各商業(yè)銀行開展非利差業(yè)務(wù)的主要目的很大程度上為了推進(jìn)存貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展,只是把非利差業(yè)務(wù)當(dāng)成了吸收存款、穩(wěn)定客戶的一種獲取間接收益的手段。此外,伴隨著經(jīng)濟(jì)金融的快速發(fā)展,非利差業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,部分商業(yè)銀行為爭(zhēng)奪客戶、搶占市場(chǎng),不惜血本參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),形成整個(gè)市場(chǎng)收費(fèi)過(guò)低或干脆不收費(fèi),最終造成片面追求擴(kuò)大規(guī)模,搶占市場(chǎng)份額,出現(xiàn)了業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)與收入增長(zhǎng)不同步的怪現(xiàn)象。在資本高度密集的上海,2006年上半年中間業(yè)務(wù)量達(dá)54.74萬(wàn)億元,而收入?yún)s僅為29.97億元,業(yè)務(wù)量與收入之比高達(dá)18265:1,即平均18265元的業(yè)務(wù)量才能有1元錢的中間收入。在別的地區(qū),單位業(yè)務(wù)量的創(chuàng)收能力更是低下。

三、影響我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的因素分析

(一)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

我國(guó)的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)特征十分明顯。經(jīng)過(guò)多年的改革,我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)取得了明顯成效。但是,國(guó)有商業(yè)銀行公司治理、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和增長(zhǎng)方式、分析管控和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力與國(guó)際先進(jìn)銀行相比還有很大差距,有效的激勵(lì)和約束機(jī)制還沒(méi)有真正建立。一是所有者實(shí)際缺位,委托機(jī)制效率低。二是存在“內(nèi)部人控制”問(wèn)題。如銀行經(jīng)理人員的任免、升遷等問(wèn)題。正是由于事實(shí)上的內(nèi)部人控制難以成為法律上的內(nèi)部人控制,即剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)嚴(yán)重不匹配,很容易產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義行為,甚至“合謀”現(xiàn)象。三是缺乏有效的制衡與激勵(lì)機(jī)制。

(二)規(guī)模效應(yīng)與內(nèi)部管理

銀行規(guī)模效應(yīng)是指隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)大而發(fā)生單位運(yùn)營(yíng)成本的下降以及收益上升的現(xiàn)象,它反映了銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模與成本、收益的變動(dòng)關(guān)系。但規(guī)模效應(yīng)與銀行的內(nèi)部管理高度相關(guān),科學(xué)合理的管理水平有利于規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮,否則就會(huì)出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。由于體制和自身經(jīng)營(yíng)管理的原因,我國(guó)商業(yè)銀行走的是一條粗放型經(jīng)營(yíng)之路。主要表現(xiàn)在盲目擴(kuò)張,只講業(yè)務(wù)數(shù)量,不注重業(yè)務(wù)質(zhì)量,從而出現(xiàn)高投入低產(chǎn)出,高速度低效益。如圖1所示,我國(guó)銀行總資產(chǎn)收益率(ROA)水平普遍低于美國(guó)主要銀行。

(三)成長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)與創(chuàng)新機(jī)制

商業(yè)銀行的成長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)是指商業(yè)銀行充分利用自己的資源優(yōu)勢(shì)開展研究和開展活動(dòng),有能力、有條件以較低的成本為客戶提供創(chuàng)新性的系列化金融產(chǎn)品,從而獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一種經(jīng)濟(jì)。成長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的核心是業(yè)務(wù)創(chuàng)新。近年來(lái),現(xiàn)代商業(yè)銀行在金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新上面臨著很多問(wèn)題,像“千行一面”的產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題、“現(xiàn)金+酒精”的惡性營(yíng)銷問(wèn)題、“復(fù)雜理財(cái)產(chǎn)品賣給非專業(yè)投資者”的誤導(dǎo)銷售問(wèn)題等等。究其根本原因,就是對(duì)多元化、多偏好的市場(chǎng)需求理解得不細(xì)、不深、不積極,金融創(chuàng)新在某些方面甚至偏離了實(shí)際需求,沒(méi)有取得明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(四)范圍經(jīng)濟(jì)與監(jiān)管模式

范圍經(jīng)濟(jì)要求商業(yè)銀行必須進(jìn)行綜合化經(jīng)營(yíng),分業(yè)經(jīng)營(yíng)勢(shì)必影響范圍效應(yīng)的發(fā)揮。我國(guó)目前仍執(zhí)行著分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的路子,這種目前相對(duì)較嚴(yán)的分業(yè)監(jiān)管體系使許多金融產(chǎn)品面市比較困難。例如利率衍生品,由于涉及多個(gè)市場(chǎng),不同的監(jiān)管部門需要進(jìn)行事先協(xié)調(diào),在相關(guān)政策未出臺(tái)之前,商業(yè)銀行便無(wú)法嘗試。再如QDII,由于政策規(guī)定只能投資風(fēng)險(xiǎn)較低品種,在人民幣已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)期升值通道的背景下,其收益率較低,投資者缺乏認(rèn)同,商業(yè)銀行積極性不高。相反,市場(chǎng)最需要的一些人民幣衍生產(chǎn)品還要繼續(xù)等待有關(guān)政策的出爐。

(五)政策效應(yīng)與制度偏差

政策效應(yīng)是政策對(duì)商業(yè)銀行的引導(dǎo)效應(yīng)。良好的政策可以發(fā)揮有效的政策效應(yīng),反之則會(huì)起到抑制和阻礙作用。近年來(lái),我國(guó)商業(yè)銀行非利息收入占比一直較低,這與我們的制度設(shè)計(jì)偏差不無(wú)關(guān)系。以利率政策為例,一方面1993年以來(lái),通過(guò)多次的存貸款利率調(diào)整,我國(guó)的存貸款利差逐步拉大(見圖2);另一方面我國(guó)放開金融機(jī)構(gòu)信貸利率上浮空間,但同時(shí)限制存款利率上浮,結(jié)果使存貸利差持續(xù)保持在高位,使得商業(yè)銀行能夠坐享豐厚利潤(rùn)。持續(xù)實(shí)行較大的存貸利差,不僅不利于推動(dòng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,同時(shí)也將保護(hù)銀行壟斷,不利于銀行改革和效率提高,也不利于從根本上提高中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(六)短缺效應(yīng)與信貸擴(kuò)張

我國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家,資金短缺的效應(yīng)將長(zhǎng)期存在。由于資金的稀缺性,經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)必然形成了對(duì)商業(yè)銀行信貸的高需求,我國(guó)的市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)一直延續(xù)著銀行主導(dǎo)型的融資模式。如表4所示,2007年9月底,我國(guó)銀行信貸資產(chǎn)仍占全部金融資產(chǎn)的63%,遠(yuǎn)高于美國(guó)、日本、英國(guó)等國(guó)家。這種間接融資模式為主的融資方式,使得個(gè)人和企業(yè)的資金需求主要通過(guò)銀行信貸的方式來(lái)解決,這也一定程度上助長(zhǎng)了銀行謀取存貸利差的積極件。

(七)協(xié)同效應(yīng)與金融市場(chǎng)

金融市場(chǎng)作為一個(gè)系統(tǒng),對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)互補(bǔ)和產(chǎn)品交叉及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避非常重要,一個(gè)健全的金融市場(chǎng)可以對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生明顯的協(xié)同效應(yīng)?？傮w上來(lái)說(shuō),與西方主要金融市場(chǎng)相比還存在較大差距。一是非銀行中介發(fā)展水平較低。如國(guó)外的保險(xiǎn)公司、互助儲(chǔ)蓄銀行、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、信用合作社、養(yǎng)老基金會(huì)、財(cái)務(wù)公司、投資基金、信托公司、證券公司、租賃公司、消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)和郵政儲(chǔ)金局等等,非銀行中介種繁多,功能齊全,它們的產(chǎn)生,既推動(dòng)了金融創(chuàng)新,也帶動(dòng)了融資機(jī)構(gòu)、渠道及形式和品種日益多樣化,給金融業(yè)發(fā)展注入了活力。二是貨幣市場(chǎng)起步晚、發(fā)展慢。主要表現(xiàn)在:規(guī)模較小,市場(chǎng)參與主體較少。票據(jù)市場(chǎng)建立較早,但一直未形成規(guī)模,仍以同業(yè)拆借和債券回購(gòu)市場(chǎng)為主;各個(gè)子市場(chǎng)之間、同一子市場(chǎng)在區(qū)域間嚴(yán)重分割,二級(jí)市場(chǎng)缺位,相應(yīng)減少了其為非金融部門提供貸款的能力,同時(shí)也降低了銀行自身的贏利。三是我國(guó)在資本市場(chǎng)發(fā)展上也存在先天不足和后天發(fā)育不良問(wèn)題。這都使得商業(yè)銀行難以開發(fā)有效的市場(chǎng)避險(xiǎn)金融創(chuàng)新產(chǎn)品,制約了商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型。

四、推進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的政策建議

(一)必須繼續(xù)推進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)

要充分考慮我國(guó)的文化傳統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境等各種因素,形成獨(dú)具特色的公司治理結(jié)構(gòu)。當(dāng)前要特別注重建立完善股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層之間相互制約的關(guān)系,改變經(jīng)營(yíng)管理層權(quán)力過(guò)分集中的現(xiàn)狀;要落實(shí)董事會(huì)成員的培訓(xùn)制度和議事規(guī)則,充分發(fā)揮董事會(huì)在商業(yè)銀行治理中的關(guān)鍵作用;要優(yōu)化對(duì)職業(yè)經(jīng)理群的激勵(lì)與約束機(jī)制,防止剩余索取權(quán)與控制權(quán)的錯(cuò)位等等。

(二)必須注重我國(guó)商業(yè)銀行的內(nèi)控機(jī)制建設(shè),提高經(jīng)營(yíng)管理水平

商業(yè)銀行要建立科學(xué)的決策體系、內(nèi)部控制機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理體制,加快推進(jìn)機(jī)構(gòu)扁平化和業(yè)務(wù)垂直化管理,建立市場(chǎng)化人力資源管理體制和有效的激勵(lì)約束機(jī)制,實(shí)施審慎的財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)政策,嚴(yán)格信息披露制度。

(三)必須構(gòu)建和完善有利于我國(guó)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的政策法律體系

當(dāng)前,要逐步取消嚴(yán)格分業(yè)的法律限制;其次要加快我國(guó)利率化市場(chǎng)建設(shè),迫使商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想、資金管理、利率風(fēng)險(xiǎn)管理等方面做相應(yīng)的轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新,使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理、自我控制約束能力、防范風(fēng)險(xiǎn)能力能與利率市場(chǎng)化進(jìn)程相適應(yīng),通過(guò)金融服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新,增加盈利能力。

(四)必須建立健全金融監(jiān)管模式

在目前情況下,應(yīng)考慮建立在銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)三足鼎立格局上的牽頭監(jiān)管人制度。牽頭監(jiān)管人的作用是:1、從整體上對(duì)全能銀行集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管;2、在不同的監(jiān)管部門之間收集和監(jiān)管信息;3、組織跨機(jī)制的監(jiān)管活動(dòng),通過(guò)組織現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管、聯(lián)合檢查、聽證會(huì)等形式,發(fā)揮必要的溝通和協(xié)調(diào)作用,避免對(duì)商業(yè)銀行多元化經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管疏漏和重疊。

(五)必須大力發(fā)展金融市場(chǎng)

在發(fā)展思路上,要積極引進(jìn)新的債券發(fā)行主體、新的債券品種,如資產(chǎn)抵押或擔(dān)保的債券。應(yīng)擴(kuò)大金融債券的發(fā)行范圍,允許商業(yè)銀行發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單。要適時(shí)推出債券衍生產(chǎn)品工具,應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)程,在為投資者提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資品種的同時(shí)為全能銀行奠定基礎(chǔ)條件。

(六)必須營(yíng)造有利于金融創(chuàng)新的環(huán)境

要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有法規(guī)制度的檢討和更新。監(jiān)管部門充分聽取市場(chǎng)的呼聲,及時(shí)進(jìn)行梳理和調(diào)整,消除制度對(duì)創(chuàng)新的不合理束縛,加速培育制度健全,運(yùn)行透明,健康而富有活力的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)環(huán)境。同時(shí),增強(qiáng)市場(chǎng)中的金融知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)和制度建設(shè),增強(qiáng)自主創(chuàng)新的制度保障,形成鼓勵(lì)創(chuàng)新、保護(hù)創(chuàng)新、持續(xù)創(chuàng)新的良好氛圍。要增進(jìn)公眾對(duì)現(xiàn)代金融的理解,培育金融消費(fèi)者成熟的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、合規(guī)意識(shí)和商品意識(shí)。

第5篇：金融投資盈利模式范文

【摘要】在我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中，證券公司發(fā)揮著巨大的作用。從多年來(lái)我國(guó)證券交易的現(xiàn)狀來(lái)看，證券公司的盈利模式普遍比較落后，公司盈利過(guò)于被動(dòng)，主要取決于市場(chǎng)行情。因此，證券公司需要根據(jù)目前的發(fā)展困境，結(jié)合國(guó)外的先進(jìn)盈利模式，對(duì)原有的盈利模式進(jìn)行積極的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，提高自身在證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)的大力進(jìn)步與發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】證券公司；盈利模式；創(chuàng)新；轉(zhuǎn)型

證券公司是證券市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中形成的產(chǎn)物，并已經(jīng)成為證券市場(chǎng)中不可缺失的一環(huán)。證券公司的盈利與否和股票市場(chǎng)的行情有著正比關(guān)系，過(guò)于依賴于市場(chǎng)行情，導(dǎo)致公司的盈利收到一定影響。及時(shí)的對(duì)盈利模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，將會(huì)推動(dòng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融改革。

一、我國(guó)目前盈利模式轉(zhuǎn)型的方法

（一）重構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)版圖

在證券市場(chǎng)日新月異的發(fā)展過(guò)程中，業(yè)務(wù)版圖面臨著重構(gòu)的可能性。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的新規(guī)定，符合條件的證券公司可以在全國(guó)開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，證券公司根據(jù)自身的發(fā)展重點(diǎn)與未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃自己決定分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量與開設(shè)地點(diǎn)。政策的變更是重構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)版圖的一大原因，體系完整、實(shí)力雄厚的證券公司可以獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，有著更為廣闊的發(fā)展前景。

（二）投行業(yè)務(wù)的新產(chǎn)業(yè)鏈

投行業(yè)務(wù)的不斷增加，使得產(chǎn)業(yè)鏈也在不斷的完善。近年來(lái)，我國(guó)券商的投行業(yè)務(wù)體系主要是以客戶為中心，向客戶提供股票投資、金融管理、債權(quán)融資等方面的服務(wù)，由此形成一個(gè)不斷完善的產(chǎn)業(yè)鏈。目前，我國(guó)的許多行業(yè)都有著進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的意向，眾多企業(yè)合并重組，銀行在這樣的形式下對(duì)進(jìn)行兼并的企業(yè)進(jìn)行信貸的支持，吸引資本。

（三）資管業(yè)務(wù)的增加

新的資管政策中，產(chǎn)品由過(guò)去的審批制度改為備案制度，對(duì)原有的產(chǎn)品投資范圍與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等進(jìn)行了重新的劃分與規(guī)范，使得針對(duì)券商設(shè)計(jì)的各種理財(cái)產(chǎn)品不斷的增加，新的基金發(fā)行規(guī)模也隨之增加。

（四）政策扶持創(chuàng)新業(yè)務(wù)

融資融券業(yè)務(wù)自運(yùn)行以來(lái)，是證券公司重要的業(yè)務(wù)之一。融資融券的一個(gè)特點(diǎn)是證券公司憑借該業(yè)務(wù)獲得的收入與股市的行情沒(méi)有太大的聯(lián)系，券商獲取的收益相對(duì)穩(wěn)定，不受市場(chǎng)的過(guò)多的影響。創(chuàng)新融資融券業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)數(shù)量增加，利潤(rùn)逐步增長(zhǎng)，融資融券未來(lái)的發(fā)展前景明朗。

股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)是對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的一次延伸，大型券商對(duì)該業(yè)務(wù)的需求更高，獲取到的利潤(rùn)更多更穩(wěn)定，是資本中介型業(yè)務(wù)中一個(gè)前景樂(lè)觀的新業(yè)務(wù)。

資產(chǎn)證券新規(guī)定的。2013年證監(jiān)會(huì)的針對(duì)證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的新的管理規(guī)定，對(duì)證券公司在未來(lái)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的具體事項(xiàng)做出了具體的規(guī)定，點(diǎn)明方向引導(dǎo)證券公司的資產(chǎn)證券化工作邁向正規(guī)，使得證券化的資產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，認(rèn)可了很多的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，也允許證券公司在資產(chǎn)證券化工作提供更好的雙邊服務(wù)。

新三板業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)得以發(fā)展的一大關(guān)鍵點(diǎn)，新三板公司數(shù)量在未來(lái)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)很大程度的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)目前的試點(diǎn)地區(qū)在不斷的增加，配套的相關(guān)設(shè)施也在逐漸完善。

（五）發(fā)揮資本市場(chǎng)的中介作用

證券公司在金融業(yè)界有著重要的中介功能，資本市場(chǎng)的諸多交易必須依托證券公司來(lái)完成，證券公司在經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中，與商業(yè)銀行、信托公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)有著密切的聯(lián)系。就當(dāng)前的情況來(lái)看，由于多方面因素的影響，使得我國(guó)證券公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中無(wú)法充分發(fā)揮其中介作用，這就導(dǎo)致證券公司在一些目融資、企業(yè)并購(gòu)中不能充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。所以，證券公司必須不斷加強(qiáng)資金能力，通過(guò)這種方式，不斷弱化法律以及公司自身等不利因素對(duì)其產(chǎn)生的不利影響。就當(dāng)前的情況來(lái)看，證券公司必須要將其工作的重點(diǎn)放在高流動(dòng)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展中，并且要結(jié)合新型金融產(chǎn)品的開發(fā)，這樣可以不斷增強(qiáng)其資金能力，不斷提升其在金融市場(chǎng)中的作用，進(jìn)而推動(dòng)其盈利模式的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。

二、價(jià)值鏈轉(zhuǎn)型策略的具體分析

（一）改變內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈

證券公司過(guò)去的營(yíng)銷活動(dòng)主要依靠通道的價(jià)值來(lái)吸引更多的投資者，通過(guò)賺取投資者的傭金來(lái)獲取利益，證券公司在開展?fàn)I銷工作的時(shí)候依靠客戶開戶并進(jìn)行實(shí)際的交易從而實(shí)現(xiàn)真正的價(jià)值。近年來(lái)通過(guò)交易獲得的傭金在不斷的減少，證券公司需要改變以往的服務(wù)方式，向增值服務(wù)與產(chǎn)品營(yíng)銷方式轉(zhuǎn)變，這樣可以改變企業(yè)的收入來(lái)源，獲取更多的收入。

證券公司不可能永遠(yuǎn)憑借硬件設(shè)施保持在業(yè)界內(nèi)的領(lǐng)先水平，更多情況下，一家證券公司的競(jìng)爭(zhēng)能力高低取決于其的軟實(shí)力，這也決定了一家證券公司的服務(wù)水平。證券公司需要有強(qiáng)大的內(nèi)部團(tuán)隊(duì)，包括產(chǎn)品創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，市場(chǎng)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)等，可以提供有參考價(jià)值的研究報(bào)告，對(duì)市場(chǎng)條件做出詳細(xì)的分析，并設(shè)計(jì)出有自身特色，使用價(jià)值高的產(chǎn)品。

證券公司要重視提高客戶服務(wù)水平，不斷的吸引客戶，穩(wěn)定用戶基群，幫助公司設(shè)計(jì)新產(chǎn)品，分散成本，增加產(chǎn)品種類，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使公司的產(chǎn)品更為合理，適應(yīng)市場(chǎng)需要，有效降低風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建立外部?jī)r(jià)值鏈

在完成內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈的構(gòu)建之后，還要對(duì)外部?jī)r(jià)值鏈進(jìn)行建立。銀行與證券公司的合作成為在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中一件可以實(shí)現(xiàn)共贏的事情。與銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨平臺(tái)的合作，改變過(guò)去銀行與信托公司進(jìn)行合作的情況，證券公司接受來(lái)自銀行的資金委托，為銀行制定資產(chǎn)管理計(jì)劃，與過(guò)去信托機(jī)構(gòu)的信托政策銜接，提高銀行的資金管理能力，從而使銀行可以更好的為其的投資用戶提供服務(wù)工作。證券公司由此獲得穩(wěn)定的合作伙伴，完善了外部?jī)r(jià)值鏈。資產(chǎn)證券化經(jīng)過(guò)幾年的試點(diǎn)，已經(jīng)成為一項(xiàng)常規(guī)的證券業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)的形態(tài)不再局限于過(guò)去的幾類，而更多涉及到不動(dòng)產(chǎn)等方面的形態(tài)。

三、結(jié)語(yǔ)

證券公司在證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中有著重要的地位，推動(dòng)我國(guó)的證券市場(chǎng)向更為完善與國(guó)際化的方向邁進(jìn)，我們應(yīng)該及時(shí)的認(rèn)識(shí)到目前在證券市場(chǎng)中存在的問(wèn)題，結(jié)合國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)證券公司盈利模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。這對(duì)我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著積極的推動(dòng)作用。

參考文獻(xiàn)：

第6篇：金融投資盈利模式范文

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；商業(yè)銀行；盈利模式

一、關(guān)于商業(yè)銀行盈利模式的研究

國(guó)內(nèi)外學(xué)者們關(guān)于商業(yè)銀行盈利模式主要集中在以非利息收入為主導(dǎo)的盈利模式與商業(yè)銀行收益的相互關(guān)系方面。這一研究方向中主要有兩種觀點(diǎn)：一是非利息收入為主導(dǎo)的盈利模式有利于穩(wěn)定和提高商業(yè)銀行的收益。例如，Brewer（1989）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)由于銀行利息收入高度依賴于利率變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期，而以費(fèi)用收入為基礎(chǔ)的非利息收入更有利于銀行利潤(rùn)的穩(wěn)定和提高。Ana Lozano-Vivas etc.（2008）則通過(guò)實(shí)證分析了非利息收入對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的貢獻(xiàn)度問(wèn)題，實(shí)證結(jié)果表明：非利息收入對(duì)銀行盈利能力貢獻(xiàn)度很大，相對(duì)其他的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，非利息收入顯著提高了銀行的盈利率。Perrien（2004）則通過(guò)比較金融機(jī)構(gòu)盈利模式在七個(gè)不同國(guó)家的變革與發(fā)展發(fā)現(xiàn)非利差主導(dǎo)型盈利模式是國(guó)外普遍發(fā)展的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)學(xué)者盛虎（2008）、程嬋娟（2011）等人也指出，非利息收入能提高我國(guó)的資產(chǎn)收益率，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)。然而，隨著商業(yè)銀行非利息收入規(guī)模的日益增長(zhǎng)以及研究的深入，非利息收入能穩(wěn)定和提高銀行收益的觀點(diǎn)越來(lái)越遭到質(zhì)疑，部分學(xué)者研究則更強(qiáng)調(diào)非利息收入的弊端。例如：Stiroh（2004）研究發(fā)現(xiàn)，銀行業(yè)非利息收入的增加，如手續(xù)費(fèi)等會(huì)導(dǎo)致銀行業(yè)利潤(rùn)減少、風(fēng)險(xiǎn)加大。Stiroh（2006）的結(jié)果顯示非利息收入份額與平均資產(chǎn)收益率之間不存在明顯的相關(guān)關(guān)系，而與收益率的波動(dòng)性之間卻顯著地正相關(guān)。王菁等（2008）的研究表明，非利息收入與股權(quán)收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。而張羽（2010）認(rèn)為非利息收入的增長(zhǎng)在一定范圍內(nèi)可分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但占比過(guò)大反而會(huì)惡化深入風(fēng)險(xiǎn)和收益間的關(guān)系。

二、關(guān)于“新常態(tài)”與商業(yè)銀行盈利的研究

（一）在利息收入方面的研究

在信貸規(guī)模方面。Allen etc.（2009）曾提出，銀行業(yè)作為周期性行業(yè)，其信貸活動(dòng)具有順經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)。Borio etc.（2001）通過(guò)對(duì)10個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的研究，最早證實(shí)了商業(yè)銀行的信貸活動(dòng)具有順周期操作的特征。甘小豐（2007）等人也提出了商業(yè)銀行信貸活動(dòng)的親經(jīng)濟(jì)周期性。此外，楊馳（2015）通過(guò)定性分析指出，銀行業(yè)作為周期性行業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響與制約，資產(chǎn)、負(fù)債等規(guī)模類指標(biāo)的增速與GDP 等宏觀經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)的增速關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)。吳青（2014）在分析中也表明，中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)速度的回落將會(huì)抑制貸款需求，使銀行靠存貸利差為主的經(jīng)營(yíng)模式受到挑戰(zhàn)。李振國(guó)等（2015）從信貸結(jié)構(gòu)角度對(duì)此進(jìn)行分析，新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)倒逼銀行信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

在利差水平方面。Maxwell Fry（1989）、石柱鮮（2008）等人則研究了經(jīng)濟(jì)周期與銀行利率的關(guān)系。Harryetc.（2008）對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在1998-2006年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究顯示，利率市場(chǎng)化將使利差收入發(fā)生較大的波動(dòng)。謝太峰（2015）指出，在“新常態(tài)”時(shí)期，政府為了充分釋放經(jīng)濟(jì)動(dòng)能，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的作用，推行了更加深刻的市場(chǎng)化改革，市場(chǎng)化改革的推行為金融業(yè)帶來(lái)的是利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加速。利率市場(chǎng)化在資產(chǎn)、負(fù)債端形成了對(duì)銀行的“脫媒”壓力，使銀行業(yè)整體的凈息差出現(xiàn)不同程度的收窄（陸岷峰等，2014）。襲立偉（2013）等人從利率風(fēng)險(xiǎn)控制的角度研究了利率市場(chǎng)化，認(rèn)為利率市場(chǎng)化在賦予商業(yè)銀行更多自主定價(jià)權(quán)力的同時(shí)，也更大程度的暴露在風(fēng)險(xiǎn)之中。

在資產(chǎn)質(zhì)量質(zhì)量方面。國(guó)外學(xué)者Angbazo（1997）通過(guò)美國(guó)1989年-1993年銀行數(shù)據(jù)分析違約風(fēng)險(xiǎn)與凈息差的關(guān)系，得出違約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)凈息差會(huì)產(chǎn)生較大影響。Pasiouras etc.（2007）等人通過(guò)研究商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)關(guān)系指出，較高的違約風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低銀行的盈利。國(guó)內(nèi)學(xué)者而王麗亞（2014）的實(shí)證研究也表明，商業(yè)銀行不良貸款率與其盈利能力呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。趙慶明（2014）、陸岷峰等（2014）等人則分析了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響，并指出：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力使企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加困難，利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮甚至出現(xiàn)虧損，最終導(dǎo)致銀行貸款難以回收；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整使部分產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)面臨破產(chǎn)或被并購(gòu)的結(jié)局，原有借款企業(yè)的還款能力必然下降，銀行不良貸款將難以避免地有較大幅度的增加。

在資本水平方面。國(guó)外學(xué)者VanHoose（2007）曾指出，資本監(jiān)管約束的嚴(yán)苛?xí)偈广y行信貸規(guī)模減少，并通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變使得銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。Abreu etc.（2002）、等銀行資本與利潤(rùn)，并證明二者之間存在正相關(guān)關(guān)系。齊放（2015）指出，“新常態(tài)”下銀行業(yè)監(jiān)管強(qiáng)化主要體現(xiàn)在對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模的控制和對(duì)銀行的資本充足率水平和資本質(zhì)量的要求上。曾剛（2015）也認(rèn)為，“新常態(tài)”下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整促使了監(jiān)管的強(qiáng)化，進(jìn)一步制約了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。雷立鈞（2007）、喬桂明等（2013）則研究了資本約束對(duì)商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的影響。

（二）在非利息收入方面的研究

龍軍（2015）指出，利率市場(chǎng)化改革的完成，讓原本暗藏在管制下的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得以暴露，這將帶動(dòng)更好的、更專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和盈利工具、綜合金融服務(wù)的發(fā)展，為商業(yè)銀行參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供了契機(jī)。

趙世剛（2015）從“新常態(tài)”對(duì)零售業(yè)務(wù)影響層面提出，“新常態(tài)”下擴(kuò)大內(nèi)需、釋放消費(fèi)潛力等政策的實(shí)施，必將帶動(dòng)住房、旅游等消費(fèi)金融的發(fā)展；隨著社會(huì)財(cái)富的快速增長(zhǎng)，單純存款業(yè)務(wù)難以滿足日益多樣化的財(cái)富管理需求，居民需要更標(biāo)準(zhǔn)化、多元化、專業(yè)化的投資、理財(cái)工具。龍軍（2015）則從老齡金融角度指出，老齡化社會(huì)的加速，勢(shì)必帶來(lái)人力資源結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)、儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重大轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行發(fā)展老齡金融業(yè)務(wù)應(yīng)該大有作為。

丁承等（2015）認(rèn)為企業(yè)直接融資比例提高、地方政府融資方式轉(zhuǎn)變以及銀行間和交易所債券市場(chǎng)互聯(lián)互通進(jìn)程加快為商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)提供了發(fā)展空間；宋潔（2015）指出，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的大整合大重組，以及相關(guān)政策的出臺(tái)為商業(yè)銀行并購(gòu)重組業(yè)務(wù)提供里有利的市場(chǎng)環(huán)境。

三、結(jié)語(yǔ)

“新常態(tài)”的到來(lái)，對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模、信貸質(zhì)量、利差水平等產(chǎn)生了重要影響，阻礙了銀行信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，而為非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了契機(jī)。因此，我們要持續(xù)提高非利息收入占比，加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度；建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，完善風(fēng)險(xiǎn)處置方法；要加強(qiáng)對(duì)資本的監(jiān)管力度，理性控制各項(xiàng)資本監(jiān)管指標(biāo)；最后，從根本上摒棄規(guī)模情結(jié)，規(guī)劃一條具有節(jié)約型、高效性的發(fā)展道路。

參考文獻(xiàn)：

[1] 吳青.經(jīng)濟(jì)新常態(tài)要求“銀行新常態(tài)”[N]，經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，2014.

第7篇：金融投資盈利模式范文

關(guān)鍵詞：證券公司：金融創(chuàng)新；盈利模式轉(zhuǎn)型

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

次貸危機(jī)前，股權(quán)分置改革與我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展給我國(guó)證券市場(chǎng)與證券業(yè)帶來(lái)了一波又一波的。然而，我國(guó)證券公司發(fā)展主要依靠成本低廉、時(shí)效性強(qiáng)的數(shù)量擴(kuò)展，同時(shí)還建立在收入結(jié)構(gòu)極不平衡的基礎(chǔ)上。2007年后，美國(guó)次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)且在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散，我國(guó)作為國(guó)際新興市場(chǎng)的重要組成部分所受到的影響也日漸顯現(xiàn)。我國(guó)券商的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，創(chuàng)新能力較差，無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)周期的問(wèn)題給我國(guó)證券公司的進(jìn)一步發(fā)展埋下了隱患。因此，國(guó)內(nèi)各大券商唯有抓住契機(jī)，適應(yīng)國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)發(fā)展的需要，在要求監(jiān)管部門加強(qiáng)引導(dǎo)并放松對(duì)證券經(jīng)營(yíng)范圍限制的同時(shí)，注重業(yè)務(wù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)盈利模式轉(zhuǎn)型，在新形勢(shì)下創(chuàng)新圖存并尋求另一個(gè)發(fā)展的春天。

一、我國(guó)券商業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，我國(guó)的證券市場(chǎng)已有了長(zhǎng)足進(jìn)步。與此同時(shí)，作為證券市場(chǎng)重要組成部分的證券公司，無(wú)論在數(shù)量上、規(guī)模上，還是所從事的業(yè)務(wù)范圍上，也有了很大發(fā)展。但由于證券市場(chǎng)發(fā)育尚不成熟，法制建設(shè)相對(duì)滯后，證券公司在發(fā)展過(guò)程中尚存在諸多困難和問(wèn)題，不僅與急劇變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生尖銳的矛盾和中突，而且極大地限制了自身功能發(fā)揮的空間。自從我國(guó)正式加入WTO，外資進(jìn)入我國(guó)證券市場(chǎng)已是大勢(shì)所趨。國(guó)際化是一柄雙刃劍，在為國(guó)內(nèi)證券業(yè)帶來(lái)交流、合作、進(jìn)步的同時(shí)，也帶來(lái)了巨大的沖擊。

當(dāng)前，我國(guó)證券公司的業(yè)務(wù)已簡(jiǎn)化成流程性、常規(guī)性的“通道”業(yè)務(wù)，具有簡(jiǎn)單化、低知識(shí)含量、與其他金融機(jī)構(gòu)脫節(jié)、金融創(chuàng)新少的特點(diǎn)。國(guó)內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)基本上只是利用發(fā)行通道為企業(yè)發(fā)行證券。發(fā)行制度的行政管理導(dǎo)致發(fā)行價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)大，吸引大量套利資金申購(gòu)，使證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)很小。因此，證券公司的發(fā)行定價(jià)和銷售能力弱化，與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的溝通動(dòng)機(jī)大為減弱。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也是主要依靠交易所的席位為投資者提供交易通道，傭金收入雖然是券商最主要的收入來(lái)源，但嚴(yán)重依賴交易規(guī)模。資產(chǎn)管理和自營(yíng)業(yè)務(wù)前幾年是券商重要的收入來(lái)源，但主要是靠集中投資的方法并借助二級(jí)市場(chǎng)的上漲得來(lái)的。

二、我國(guó)券商業(yè)務(wù)的拓展與創(chuàng)新

1、加強(qiáng)資金能力，提升資本市場(chǎng)中介功能。證券公司作為資本市場(chǎng)中介的靈魂，依賴其在資本融通和投資過(guò)程中舉足輕重的地位。它與各市場(chǎng)主體(尤其是銀行、信托和基金)有著深厚的資金和業(yè)務(wù)聯(lián)系，但當(dāng)前中國(guó)的證券公司資金融通能力薄弱，與銀行等金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系很不緊密，導(dǎo)致證券公司在并購(gòu)、項(xiàng)目融資等項(xiàng)目中不能有效發(fā)揮作用。雖然這種現(xiàn)象主要受限于法律法規(guī)等經(jīng)營(yíng)環(huán)境，但與證券公司在壟斷經(jīng)營(yíng)下的從商習(xí)性也有很大關(guān)系，它與各市場(chǎng)中介的業(yè)務(wù)聯(lián)系不夠主動(dòng)和深入，尤其是沒(méi)有以金融創(chuàng)新的理念和產(chǎn)品去挖掘市場(chǎng)潛力。證券公司要想強(qiáng)化其市場(chǎng)中介功能、擺脫邊緣化的窘境，就必須加強(qiáng)其資金能力。由于貨幣市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)角力的場(chǎng)所，因此證券公司當(dāng)務(wù)之急是謀求在貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，重點(diǎn)在高流動(dòng)性市場(chǎng)(如國(guó)債回購(gòu)、票據(jù)、開放式基金)拓展業(yè)務(wù)。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)開發(fā)金融產(chǎn)品，以提高對(duì)市場(chǎng)及其他金融機(jī)構(gòu)的影響力，加強(qiáng)其資金能力。

2、強(qiáng)化創(chuàng)新研究，推動(dòng)金融新產(chǎn)品的開發(fā)。由于缺乏金融產(chǎn)品，證券公司無(wú)法滿足投資者多樣化的投資需求，也抑制了其銷售能力和投資能力的提高。而金融產(chǎn)品的創(chuàng)新開發(fā)依賴于證券公司對(duì)市場(chǎng)需求的充分了解和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。當(dāng)前，證券市場(chǎng)正發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化，追求穩(wěn)定收益的投資者越來(lái)越多，而追求激進(jìn)高收益的投資者不斷受到?jīng)_擊。證券公司在金融創(chuàng)新方面雖然存在許多約束，但如能充分整合各種積極因素，加強(qiáng)研究和市場(chǎng)調(diào)研，仍有許多金融創(chuàng)新空間。事實(shí)上，基金公司、信托公司以及商業(yè)銀行正在成為金融創(chuàng)新的主角，不斷推出開放式基金、集合理財(cái)計(jì)劃、信托計(jì)劃、貨幣市場(chǎng)基金等等，證券公司應(yīng)充分發(fā)揮自己的人才優(yōu)勢(shì)和研究力量，推動(dòng)金融產(chǎn)品的開發(fā)，成為金融創(chuàng)新主角。

3、由通道向服務(wù)模式轉(zhuǎn)變。證券公司屬于金融服務(wù)業(yè)，經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)的核心在于服務(wù)方式和內(nèi)容，而我國(guó)證券公司的盈利模式一直是一種廣義上的“通道”盈利模式。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈，從通道盈利模式向服務(wù)盈利模式的轉(zhuǎn)變將是我國(guó)證券業(yè)面臨的一個(gè)根本性任務(wù)。在服務(wù)盈利模式下，證券公司要切實(shí)以客戶為中心，以滿足客戶的需求為導(dǎo)向。產(chǎn)品是服務(wù)的載體，沒(méi)有產(chǎn)品就不可能很好地向客戶提供服務(wù)。在服務(wù)盈利模式下，證券公司要盡可能增加服務(wù)型的產(chǎn)品銷售，控制自營(yíng)等投資業(yè)務(wù)的規(guī)模，盡量將投資行為和滿足客戶的服務(wù)連接起來(lái)。同時(shí)，證券公司應(yīng)在明確戰(zhàn)略、優(yōu)化流程的基礎(chǔ)上，以強(qiáng)大的研發(fā)力量和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為后盾，基于市場(chǎng)細(xì)分，設(shè)計(jì)具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，建立完整的產(chǎn)品線，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資群體提供個(gè)性化投資組合產(chǎn)品及服務(wù)，延伸經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)價(jià)值鏈條。市場(chǎng)轉(zhuǎn)型后，證券公司應(yīng)努力整合自身資源，為客戶提供綜合性的金融服務(wù)。證券公司可將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行基金化運(yùn)作，采取中介的方勢(shì)以服務(wù)獲取收入，避免市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。證券公司還可與銀行、基金公司等其他金融機(jī)構(gòu)合作，嘗試不同產(chǎn)品的交叉銷售，爭(zhēng)取最大的客戶群體。傭金制度改革使得證券公司利用“跑道”資源優(yōu)勢(shì)獲得“高額壟斷利潤(rùn)”成為歷史，因此根據(jù)營(yíng)銷目標(biāo)采取不同的傭金定價(jià)策略成為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的重要手段。在國(guó)家政策允許的范圍內(nèi)，證券公司可以根據(jù)市場(chǎng)情況實(shí)行不同的傭金定價(jià)策略，如大宗交易和小額交易、機(jī)構(gòu)和散戶投資者定價(jià)、交易客戶與非現(xiàn)場(chǎng)交易客戶應(yīng)有區(qū)別。同時(shí)，由于不同區(qū)域營(yíng)業(yè)部交易量、收入和成本總額、收入結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)差別都很大，因此各營(yíng)業(yè)部可以針對(duì)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)文化狀況和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況進(jìn)行差別定價(jià)。證券公司亦可針對(duì)向客戶提出的不同服務(wù)收取費(fèi)用，讓客戶養(yǎng)成享受咨詢服務(wù)須付費(fèi)的習(xí)慣。合理的定價(jià)策略不僅可以避免銀行之間傭金全面下調(diào)造成的惡性競(jìng)爭(zhēng)，還可以提升證券公司自身經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，還應(yīng)該增加特色化服務(wù)，向客戶提供全面有效的差異化增值服務(wù)，并收取相應(yīng)的費(fèi)用，是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)擴(kuò)展的方向。證券公司可以針對(duì)不同的客戶，提供差別化、個(gè)性化的理財(cái)服務(wù)，努力塑造屬于自己的市場(chǎng)品牌，逐步建立完善的客戶服務(wù)體系，借助高質(zhì)量、有特色、全方位的服務(wù)來(lái)提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以期獲得更高的市場(chǎng)份額和更高的回報(bào)。此外，近年來(lái)網(wǎng)上交易的規(guī)模逐漸擴(kuò)大。證券公司還應(yīng)該把擴(kuò)大網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的份額作為自己的發(fā)展目標(biāo)之一，進(jìn)一步擴(kuò)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的盈利渠道。

4、構(gòu)建以證券經(jīng)紀(jì)人制度為核心的營(yíng)銷組織模式。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，原先“坐商”式的柜臺(tái)服務(wù)已越來(lái)越不適應(yīng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的要求，證券經(jīng)紀(jì)人在尋找客戶、溝通信息、開發(fā)需求、提供服務(wù)、建立長(zhǎng)期關(guān)系方面發(fā)揮著日益重要的作用和影響。西方投資銀行普遍建立了完善的經(jīng)紀(jì)人制度，通過(guò)經(jīng)紀(jì)人為客戶提供財(cái)務(wù)計(jì)劃書、提供及時(shí)的金融資訊、根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好提供投資組合等高質(zhì)量的經(jīng)紀(jì)服務(wù)。美林證券FC制度被稱為經(jīng)紀(jì)人制度的典范。我國(guó)已有部分證券公司開始積極嘗試經(jīng)紀(jì)人制度，經(jīng)紀(jì)人制度將成為證券市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。證券公司應(yīng)在整體營(yíng)銷體系構(gòu)建與整合的基礎(chǔ)上，建立以經(jīng)紀(jì)人為主的客戶服務(wù)流程，形成一整套完善的經(jīng)紀(jì)人招聘、培訓(xùn)、績(jī)效考核和激勵(lì)機(jī)制。

5、提升營(yíng)業(yè)部功能，培育銷售能力。營(yíng)業(yè)部是證券公司的基層單位，擔(dān)負(fù)著為投資者買賣證券、提供投資建議的傳統(tǒng)職能，當(dāng)前應(yīng)全面提升營(yíng)業(yè)部的職能，不再將其看成為投資者的證券買賣通道，或簡(jiǎn)單作為駐各地的窗口，應(yīng)是公司整個(gè)銷售網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分，通過(guò)營(yíng)業(yè)部的觸角將公司的銷售勢(shì)力滲透到社會(huì)各個(gè)角落。今后營(yíng)業(yè)部將和總部各部門結(jié)合的更緊密，除提供買賣通道和投資咨詢外，更主要的是充當(dāng)股票、基金債券等各種金融產(chǎn)品銷售的網(wǎng)點(diǎn)，由此構(gòu)建起強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)。

第8篇：金融投資盈利模式范文

【關(guān)鍵詞】余額寶 投資價(jià)值 互聯(lián)網(wǎng)金融 金融投資

總理2014年《政府工作報(bào)告》關(guān)于深化金融體制改革的內(nèi)容中，提出要“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，密切監(jiān)測(cè)跨境資本流動(dòng)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。反映出政府在鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，也將加大對(duì)其規(guī)范和監(jiān)管力度的態(tài)度。互聯(lián)網(wǎng)金融所體現(xiàn)的金融創(chuàng)新和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)，是中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的未來(lái)趨勢(shì)。因此，對(duì)余額寶――當(dāng)前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中最熱門的產(chǎn)品的投資價(jià)值和發(fā)展前景的研究，有助于我們?cè)诹私庥囝~寶類金融產(chǎn)品同時(shí)，深化對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨向等問(wèn)題的認(rèn)識(shí)。

一、余額寶的內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制及其優(yōu)缺點(diǎn)

（1）余額寶的盈利模式和優(yōu)勢(shì)。余額寶是支付寶為實(shí)名認(rèn)證客戶提供的賬戶理財(cái)服務(wù)。支付寶作為第三方支付中介，擁有儲(chǔ)蓄功能，但其中的余額不能產(chǎn)生利息收入。而作為支付寶的附屬功能――額寶的開發(fā)，使客戶能通過(guò)轉(zhuǎn)入余額寶的資金，購(gòu)買天弘基金公司的增利寶貨幣基金并享有貨幣基金的投資收益。作為貨幣基金，余額寶的盈利模式和普通的貨幣基金類似，主要投資于銀行存款、有固定票息的債券等資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別較低。（見表1）。

表1 天弘增利寶貨幣基金的資產(chǎn)組合情況

可以看到，余額寶超過(guò)90%的資產(chǎn)投向了銀行協(xié)議存款和結(jié)算備付金。其中，協(xié)議存款是銀行針對(duì)部分特殊性質(zhì)的資金開辦的存款期限較長(zhǎng)、起存金額較大，利率、期限、違約處罰標(biāo)準(zhǔn)等由雙方商定的人民幣存款，其存款利率與市場(chǎng)利率密切相關(guān)。

余額寶2013年下半年的收益率約在4.84%，2013年6月底，由于錢荒背景，突破6%。2014年1月份，由于年底資金緊張，余額寶收益飆升，逼近7%。由于該收益率遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行活期存款利率，因此余額寶一經(jīng)推出就吸引了大量的客戶和資金。另外，與普通的貨幣基金不同，作為一款與電商結(jié)合的貨幣基金，余額寶還擁有如下優(yōu)勢(shì)：一是余額寶使用戶在獲得收益的同時(shí)，還能隨時(shí)贖回，流動(dòng)性更強(qiáng)。支付寶利用其信用中介的職能，可以讓客戶實(shí)現(xiàn)余額寶賬戶實(shí)時(shí)消費(fèi)和向支付寶賬戶轉(zhuǎn)賬，雖然一般的貨幣基金也可以做到T+0贖回，但必須要等到當(dāng)天收市清算后資金才能到賬。二是余額寶改變了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與客戶的對(duì)接方式，借助互聯(lián)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)、連接和擁有客戶。用戶在支付寶網(wǎng)站內(nèi)就可以直接購(gòu)買基金產(chǎn)品，相比其他基金銷售過(guò)程中所必需的身份證、銀行開戶賬戶等用戶資料，余額寶開戶流程十分方便快捷，最低1元起存。

（2）余額寶的投資風(fēng)險(xiǎn)。一是寄生性盈利模式的風(fēng)險(xiǎn)。余額寶超過(guò)90%的資產(chǎn)投向了銀行協(xié)議存款，而這種單一化的盈利模式一方面帶來(lái)了穩(wěn)定的收益率，另一方面弱化了其自身價(jià)值增長(zhǎng)的實(shí)力和流動(dòng)性管理能力，協(xié)議存款與Shibor的密切相關(guān)性使其更易受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化帶來(lái)的政策變動(dòng)、銀行頭寸變動(dòng)和利率市場(chǎng)化的影響。隨著貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松，余額寶的收益也將回落。另外，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，協(xié)議存款套利空間的減少，余額寶高收益的優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在，其收益率將跟隨市場(chǎng)波動(dòng)，使客戶面臨收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。二是期限錯(cuò)配與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。最明顯的缺陷就是，互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏對(duì)海量投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育。余額寶由于擁有數(shù)量龐大的散戶投資者，與機(jī)構(gòu)投資者相比，散戶易受到市場(chǎng)情緒的影響而表現(xiàn)出非理性的行為。當(dāng)客戶習(xí)慣了6%的收益率，一旦降到3%-4%的歷史水平，余額寶就不能排除面臨巨額贖回的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、從余額寶投資價(jià)值看中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)發(fā)展趨向

除了廣為大眾所了解的余額寶這樣的貨幣基金產(chǎn)品，P2P網(wǎng)貸和眾籌等模式的迅速發(fā)展同樣促進(jìn)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮。從前述央行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的原則中，可以看到監(jiān)管層更希望互聯(lián)網(wǎng)金融能發(fā)揮其普惠作用，并支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雖然從余額寶的角度看，由于余額寶以協(xié)議存款的方式抬高了銀行的成本，而銀行為了對(duì)沖這部分成本而推升了貸款資金的融資成本，進(jìn)而推高了全社會(huì)的融資成本。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，目前余額寶的發(fā)展似乎并沒(méi)有起到正面的作用，但是，P2P網(wǎng)貸交易恰好能彌補(bǔ)這一缺陷。實(shí)現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置，解決了部分小微企業(yè)融資難、融資期限長(zhǎng)的問(wèn)題，為其發(fā)展注入了資金活力，支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從長(zhǎng)期看，一方面隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，眾多企業(yè)選擇到資本市場(chǎng)發(fā)行債券和股票，進(jìn)行直接融資，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)更愿意選擇海外上市，在全球資本市場(chǎng)上開展融資。另一方面，隨著P2P等互聯(lián)網(wǎng)融資形式的迅猛發(fā)展，越來(lái)越多的中小企業(yè)也選擇到互聯(lián)網(wǎng)這些融資平臺(tái)上開展融資，這些都對(duì)銀行業(yè)的傳統(tǒng)盈利模式提出了挑戰(zhàn)。因此，未來(lái)銀行的客戶定位必須要向中小企業(yè)傾斜。這需要銀行加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，建立起健全而有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，只有這樣，才能保證銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和盈利空間。綜上所述，可以肯定的是，在未來(lái)，不論是余額寶還是P2P，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融都將會(huì)在適度的監(jiān)管和引導(dǎo)下?lián)碛谐渥愕膭?chuàng)新空間和良好的發(fā)展前景，并獲得相應(yīng)的市場(chǎng)需求和份額。

第9篇：金融投資盈利模式范文

家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目（08&ZD035）之子課題“資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金

融穩(wěn)定”的研究成果

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

內(nèi)容摘要： 目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，其證券業(yè)處于大中小券商并存發(fā)展的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。本文認(rèn)為，中小券商只要充分把握機(jī)遇，發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢(shì)，形成獨(dú)特的盈利模式，就可以立于不敗之地；當(dāng)前，居民理財(cái)顧問(wèn)業(yè)務(wù)和中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)型投行業(yè)務(wù)是能夠發(fā)揮中小券商比較優(yōu)勢(shì)的盈利模式。

關(guān)鍵詞：中小券商 比較優(yōu)勢(shì) 盈利模式

國(guó)外中小券商的比較優(yōu)勢(shì)

從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，當(dāng)一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度時(shí)，必然會(huì)形成梯度明晰、層次清楚、分工明確的產(chǎn)業(yè)體系。發(fā)達(dá)國(guó)家證券行業(yè)的發(fā)展證實(shí)了這一規(guī)律，并已經(jīng)形成大、中、小券商競(jìng)爭(zhēng)并存的格局。例如，在美國(guó)證券市場(chǎng)上，既有大型綜合類券商，如美林、摩根斯坦利、所羅門美邦、高盛、瑞士信貸第一波士頓（CSFB）、貝爾斯登、萊曼兄弟公司；也有在某一方面具備經(jīng)營(yíng)特色的中小券商，如愛德華瓊斯、阿萊克斯布朗、潘韋伯（Paine Webber）、普天壽（Prudential）、菲得里蒂（Fidelity）及美利垂得（Ameritrade）等；還有數(shù)以千計(jì)的小型證券公司和社區(qū)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，以及數(shù)不勝數(shù)的獨(dú)立投資服務(wù)顧問(wèn)和經(jīng)紀(jì)人。

美國(guó)證券市場(chǎng)的分工格局是幾十年乃至上百年市場(chǎng)選擇的結(jié)果。美國(guó)證券已經(jīng)形成了清晰的產(chǎn)業(yè)分工體系，各類券商自身都具有比較優(yōu)勢(shì)。美林證券、摩根士丹利、所羅門美邦是規(guī)模較大、業(yè)務(wù)全面的公司，定位于富裕階層和機(jī)構(gòu)客戶，實(shí)行高附加值的全方位服務(wù)策略，是典型的“全能型”機(jī)構(gòu)；高盛、瑞士信貸第一波士頓是以投行業(yè)務(wù)見長(zhǎng)的公司，其并購(gòu)業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力；貝爾斯登、萊曼兄弟公司善于投資固定收益的債券及高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易，是勇敢的風(fēng)險(xiǎn)偏好者；潘韋伯和普天壽則面向個(gè)體投資者，致力于發(fā)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；愛德華瓊斯被稱為“華爾街的沃爾瑪”，善于廣泛開拓中西部市場(chǎng)與鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的投資客戶；阿萊克斯布朗憑借為某些行業(yè)融資過(guò)程中的定價(jià)與推銷能力而獨(dú)步華爾街；菲得里蒂及美利垂得是利用互聯(lián)網(wǎng)拓展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的先鋒；而眾多的小型證券機(jī)構(gòu)以及當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)則以特定客戶為對(duì)象，提供人性化、個(gè)性化的金融服務(wù)（見表1）。這樣，雖然各家券商的業(yè)務(wù)領(lǐng)域不免有所交叉，但它們?cè)诳傮w定位和發(fā)展重點(diǎn)上卻保證了各自的比較優(yōu)勢(shì)，從而形成了彼此之間的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，有效避免了價(jià)格戰(zhàn)；而且它們通過(guò)培育自身的比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了良性、有序、健康的發(fā)展。

轉(zhuǎn)型期中小券商的比較優(yōu)勢(shì)

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)和金融服務(wù)正面臨著轉(zhuǎn)型，在這種環(huán)境變化過(guò)程中，中小券商盈利具有較強(qiáng)的適應(yīng)能力，其比較優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)保持。

（一）并購(gòu)業(yè)務(wù)呈全球化

世界經(jīng)濟(jì)正日益全球化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生著深刻變化，亞洲地位日益突出，逐步成為世界的制造業(yè)中心。這個(gè)過(guò)程對(duì)證券業(yè)產(chǎn)生了較大的影響，突出的表現(xiàn)為證券公司的業(yè)務(wù)尤其是并購(gòu)業(yè)務(wù)開始全球化。例如，2010年全球公開宣布的企業(yè)并購(gòu)數(shù)量約2.3萬(wàn)起，比2009年下降了10%，并購(gòu)價(jià)值量更是下降了24%，只有1.4萬(wàn)億美元。但是不同地區(qū)并購(gòu)活動(dòng)差異很大，其中美國(guó)、歐洲降幅近半，而亞洲地區(qū)（不包含日本）則是一枝獨(dú)秀，企業(yè)并購(gòu)數(shù)增加了10%。國(guó)際化經(jīng)營(yíng)使國(guó)際券商得以“東方不亮西方亮”，獲利匪淺。在美國(guó)證券業(yè)近年來(lái)稅前利潤(rùn)的地域構(gòu)成中，其國(guó)外利潤(rùn)占其全部利潤(rùn)的比重逐年提高，2010年甚至高達(dá)67%，接近三分之二。在這個(gè)過(guò)程中，中小券商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不容忽視。例如，普天壽開始在新興市場(chǎng)開拓業(yè)務(wù)，并涉足中國(guó)開展并購(gòu)業(yè)務(wù)，2004年10月通過(guò)其下屬的華居有限公司購(gòu)買了ST東源所持有的重慶東源產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司33.66%的股權(quán)。

（二）證券機(jī)構(gòu)向綜合的服務(wù)商轉(zhuǎn)型

金融服務(wù)業(yè)的功能正經(jīng)歷著巨大的轉(zhuǎn)變，證券機(jī)構(gòu)正從簡(jiǎn)單的中介商向綜合的服務(wù)商轉(zhuǎn)型，并且隨著網(wǎng)絡(luò)等先進(jìn)交易技術(shù)的發(fā)展，這種服務(wù)在深度和廣度不斷加強(qiáng)。從證券業(yè)產(chǎn)生發(fā)展的歷史軌跡和本質(zhì)屬性看，證券公司的基本功能是作為溝通投資者和籌資者的中介機(jī)構(gòu)，但是近年來(lái)，國(guó)際證券業(yè)在不斷加強(qiáng)其中介功能的同時(shí)，更著重服務(wù)功能的開發(fā)，并且這種服務(wù)在深度和廣度上都有了很快的進(jìn)展。在這個(gè)過(guò)程中，中小券商在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新（尤其是網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)創(chuàng)新）等方面能夠起到領(lǐng)先作用。例如，愛德華瓊斯努力開拓中西部市場(chǎng)與鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的投資客戶，形成了“沃爾瑪式”的綜合服務(wù)；阿萊克斯布朗專注某些行業(yè)融資過(guò)程中的定價(jià)與推銷服務(wù)；菲得里蒂及美利垂得搶占互聯(lián)網(wǎng)拓展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，并成為這方面服務(wù)的先鋒；其他眾多的小型證券機(jī)構(gòu)以及小型經(jīng)紀(jì)商則選擇特定客戶對(duì)象，提供人性化、個(gè)性化的金融服務(wù)。

中國(guó)中小券商的盈利模式

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)說(shuō)明，中小券商具有比較優(yōu)勢(shì)，善于順應(yīng)環(huán)境變化，能夠依靠靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制形成具有自身特色的盈利模式，從而在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展。因此可以推論，未來(lái)中國(guó)證券市場(chǎng)也同樣會(huì)出現(xiàn)大中小券商并存發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，只要中小券商發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢(shì)，形成獨(dú)特的盈利模式，就可以立于不敗之地。從中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況分析，居民理財(cái)顧問(wèn)型業(yè)務(wù)和中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)型投行業(yè)務(wù)是能夠發(fā)揮中小券商比較優(yōu)勢(shì)的盈利模式。

（一）中國(guó)證券行業(yè)面臨整合而中小券商具有較強(qiáng)的適應(yīng)能力

整個(gè)20世紀(jì)90年代，中國(guó)證券行業(yè)整體發(fā)展較快，券商不分大小幾乎都盈利，其利潤(rùn)率一直保持在20%以上。這主要得益于新興行業(yè)的高成長(zhǎng)性、壟斷性和封閉性。然而，到了2001年，證券行業(yè)開始出現(xiàn)整體虧損。進(jìn)入2002年及2003年，市場(chǎng)持續(xù)走低，而且市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了根本性的變化：傭金浮動(dòng)和息差收入的逐步變革；市場(chǎng)容量難有大的增長(zhǎng)，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行籌資大幅減少；二級(jí)市場(chǎng)以震蕩下跌為主要特征，投資者投資熱情趨淡；2006年以后，證券業(yè)邁入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，券商的規(guī)模、盈利和綜合實(shí)力都呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但證券公司間的競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)入了白熱化階段。同時(shí)，國(guó)際化的挑戰(zhàn)隨著資本市場(chǎng)的對(duì)外開放日益迫近，我國(guó)券商面臨著國(guó)際對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)。這迫使整個(gè)行業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型整合，迫使券商改變目前的盈利模式，尋求生存和發(fā)展的機(jī)遇。

依據(jù)國(guó)際產(chǎn)業(yè)（包括證券業(yè)）發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型時(shí)，規(guī)模大小不是問(wèn)題的關(guān)鍵，適應(yīng)能力強(qiáng)弱才是最重要的。從目前情況分析，中國(guó)的中小券商普遍具有較強(qiáng)的適應(yīng)能力。因此，在轉(zhuǎn)型整合過(guò)程中，一些優(yōu)秀的中小券商完全可以生存和發(fā)展。正如著名管理學(xué)家舒馬赫所預(yù)言的“小的就是美好的”。

（二）中國(guó)中小券商的比較優(yōu)勢(shì)與盈利模式增長(zhǎng)點(diǎn)

在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，中國(guó)證券業(yè)的主要收入還是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)。這是有證券業(yè)發(fā)展規(guī)律所決定的，即使在發(fā)達(dá)國(guó)家也是如此。例如，美國(guó)證券公司的收入主要來(lái)源于五個(gè)方面，依次是投資銀行業(yè)務(wù)（傳統(tǒng)的承銷業(yè)務(wù)以及收購(gòu)兼并等財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)）、交易業(yè)務(wù)收入（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、自營(yíng)業(yè)務(wù)及客戶指定交易業(yè)務(wù)）、凈利息和股息收入、資產(chǎn)管理收入和其他服務(wù)收費(fèi)，其中財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入仍然占有重要地位（見表2）。

經(jīng)紀(jì)和投行業(yè)務(wù)一直是我國(guó)證券公司主導(dǎo)業(yè)務(wù)，其收入穩(wěn)定且風(fēng)險(xiǎn)小，而委托理財(cái)和自營(yíng)業(yè)務(wù)則具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，例如2002-2010年，經(jīng)紀(jì)和投行業(yè)務(wù)占總收入的比例一直在80%左右，其中又以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金收入占的比重最大，超過(guò)60%。這就要求中國(guó)中小券商立足現(xiàn)實(shí)，以深化、優(yōu)化傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)，發(fā)揮適應(yīng)能力強(qiáng)的特點(diǎn)，重點(diǎn)發(fā)展居民理財(cái)顧問(wèn)型業(yè)務(wù)和中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)型投行業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@些業(yè)務(wù)能夠發(fā)揮中小券商比較優(yōu)勢(shì)的盈利模式。

首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展為企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)型投行業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場(chǎng)，而中小券商在中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)方面具有優(yōu)勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；二是國(guó)有經(jīng)濟(jì)退出及國(guó)有企業(yè)改制；三是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展及城市化。在這個(gè)過(guò)程中，大量的中小企業(yè)需要財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，其中一些質(zhì)地優(yōu)良的還會(huì)尋求上市。中小企業(yè)在收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等多方面無(wú)法滿足大型券商的要求，多數(shù)會(huì)與中小券商合作。這種內(nèi)在的聯(lián)系形成了中小券商在中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)型投行業(yè)務(wù)中的比較優(yōu)勢(shì)。

其次，中國(guó)居民收入和儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)為居民理財(cái)顧問(wèn)型業(yè)務(wù)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。改革開放以來(lái)，中國(guó)居民尤其是城市居民的收入和儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)加快，形成了超過(guò)幾十萬(wàn)億元的“龐大”的金融資產(chǎn)。出于收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等多方面的考慮，大型券商往往重視機(jī)構(gòu)投資者，忽視廣大居民投資者。這為中小券商留下了巨大的空間。只要中小券商堅(jiān)持開發(fā)這一客戶群體，特別是“中產(chǎn)階級(jí)”群體，實(shí)施“產(chǎn)品多樣化、服務(wù)個(gè)性化”的理財(cái)顧問(wèn)型模式，就可以完全占領(lǐng)這一市場(chǎng)。

從目前實(shí)踐看，不少中小券商利用自身資產(chǎn)管理靈活的優(yōu)勢(shì)，在營(yíng)業(yè)部通過(guò)經(jīng)紀(jì)團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)立“財(cái)富管理中心”，吸引客戶投資，迅速壯大理財(cái)業(yè)務(wù)，并在行業(yè)內(nèi)占據(jù)有利地位，有些中小券商的資產(chǎn)管理收入已經(jīng)超過(guò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，成為公司的主導(dǎo)業(yè)務(wù)。一些中小券商在中小板、創(chuàng)業(yè)板及新三板上積極培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在這些個(gè)市場(chǎng)上贏得了聲譽(yù)，吸引大量客戶。當(dāng)然，中小券商發(fā)展自身優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)高度注意風(fēng)險(xiǎn)控制，充分吸取美國(guó)券商（如貝爾斯登、萊曼兄弟公司）破產(chǎn)的慘痛教訓(xùn)，避免過(guò)度業(yè)務(wù)擴(kuò)張所帶來(lái)巨大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，確保公司的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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2.鐘惠玲.國(guó)外證券行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)研究.證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)，2008.6