股市動(dòng)態(tài)分析精選(九篇)
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第1篇：股市動(dòng)態(tài)分析范文
關(guān)鍵詞：驅(qū)動(dòng)橋；輪邊減速器；小波包分解；失效故障
中圖分類號(hào)：TN911.23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005-2550（2016）02-0020-05
Vibration Analysis And Fault Monitoring Of The Drive Axle In The Bench Test
FEI Ming-de， WANG Jian-hua， CHEN Yong-hua
（ DongFeng commercial vehicle technology center， Shiyan 442001， China ）
Abstract： In order to finding out the vibration sources of the drive axle and monitoring the failures， the energy ratio changes of the band wavelet packet and the power spectrum were analysed based on the drive axle vibration signal sampled on the test bench. This paper introduced the method of the wavelet packet decomposition， the reconstruction algorithm and the practical application.
1 前言
在驅(qū)動(dòng)橋總成開(kāi)發(fā)過(guò)程中，常常需要進(jìn)行驅(qū)動(dòng)橋總成齒輪疲勞試驗(yàn)[1]，以考核驅(qū)動(dòng)橋是否滿足設(shè)計(jì)要求。在試驗(yàn)時(shí)，分別按1/4Mp、1/2Mp、3/4Mp三種負(fù)荷由小到大進(jìn)行走合試驗(yàn)。正式試驗(yàn)按滿負(fù)荷Mp進(jìn)行，直至齒輪失效為止，時(shí)間段按驅(qū)動(dòng)橋主減速器輸入軸每轉(zhuǎn)一周為一個(gè)循環(huán)計(jì)數(shù)，計(jì)算其循環(huán)次數(shù)。驅(qū)動(dòng)橋齒輪的失效形式有輪齒斷裂、齒面壓碎、齒面嚴(yán)重剝落和齒面嚴(yán)重點(diǎn)蝕。在實(shí)際的臺(tái)架試驗(yàn)中，試驗(yàn)人員常常以驅(qū)動(dòng)橋齒輪的斷裂、壓碎為驅(qū)動(dòng)橋完全失效的判斷標(biāo)準(zhǔn)。
以往監(jiān)測(cè)驅(qū)動(dòng)橋齒輪失效的方式主要以人工方式為主，由試驗(yàn)人員手持金屬棒在驅(qū)動(dòng)橋橋殼或支撐座上聽(tīng)取驅(qū)動(dòng)橋異響，以辨別驅(qū)動(dòng)橋失效與否。這種人工辨別故障模式既依賴于試驗(yàn)人員的經(jīng)驗(yàn)，也不安全，存在安全隱患，同時(shí)也是不可靠的。
2 驅(qū)動(dòng)橋齒輪失效故障監(jiān)測(cè)原理
當(dāng)驅(qū)動(dòng)橋齒輪箱發(fā)生故障時(shí)，其振動(dòng)的頻率與能量分布肯定會(huì)發(fā)生變化，所以振動(dòng)是驅(qū)動(dòng)橋故障特征的載體。故可在驅(qū)動(dòng)橋主減速器橋殼上安裝三軸向振動(dòng)傳感器來(lái)監(jiān)測(cè)齒輪失效故障發(fā)生與否。驅(qū)動(dòng)橋齒輪箱一般為多軸系統(tǒng)，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，在工作過(guò)程中由于存在多對(duì)齒輪和滾動(dòng)軸承同時(shí)工作。同時(shí)伴有陪試箱和電機(jī)的振動(dòng)，頻率成分多且復(fù)雜，各種干擾較大。在驅(qū)動(dòng)橋輕微失效故障階段，由故障振動(dòng)所引起的頻率與能量變化常常淹沒(méi)在嚙合振動(dòng)與噪聲之中，通過(guò)齒輪箱的異響辨音，很難分辨出故障。而在失效故障晚期，由故障振動(dòng)產(chǎn)生的能量則非常大。我們可以利用這一特點(diǎn)進(jìn)行驅(qū)動(dòng)橋齒輪失效故障的監(jiān)測(cè)。
3 小波包分解
小波分解是一種信號(hào)的時(shí)間-尺度（時(shí)間-頻率）分析方法，具有多分辨率分析的特點(diǎn)，而且在時(shí)頻兩域都具有表征信號(hào)局部特征的能力，很適合于探測(cè)正常信號(hào)中夾帶的瞬態(tài)反常現(xiàn)象并展示其成分。但它只對(duì)信號(hào)的低頻部分進(jìn)行分解，故在高頻部分的分辨率較差。而小波包不僅對(duì)信號(hào)的低頻部分分解，同時(shí)也對(duì)信號(hào)的高頻部分進(jìn)行分解，在高低頻段具有同樣的頻率分辨率，我們可以利用小波包分解將振動(dòng)原始信號(hào)分解到不同的頻段中。當(dāng)驅(qū)動(dòng)橋齒輪出現(xiàn)故障時(shí)，不同頻率成分的幅頻特性就會(huì)發(fā)生變化，相同頻段內(nèi)信號(hào)的能量會(huì)有較大的差別。由于振動(dòng)信號(hào)各頻段的能量中包含豐富的故障信息，某種或幾種頻段成分的改變即代表了某種故障，故可利用基于小波包頻段能量變化來(lái)監(jiān)測(cè)驅(qū)動(dòng)橋的失效故障。
3.1 小波包的分解和重構(gòu)
對(duì)采樣信號(hào)進(jìn)行三層小波包分解，分解結(jié)構(gòu)見(jiàn)圖1：
圖1中，節(jié)點(diǎn)（0，0）表示原始信號(hào)，節(jié)點(diǎn)（i，j）表示第i層第j個(gè)節(jié)點(diǎn)（i=0，1，2…，7），每個(gè)節(jié)點(diǎn)代表一定的信號(hào)特征。其中節(jié)點(diǎn)（0，0）代表原始信號(hào)S，節(jié)點(diǎn)（1，0）代表小波包分解的第一層低頻系數(shù)，節(jié)點(diǎn)（1，1）代表小波包分解的第一層高頻系數(shù)，其它以此類推。
離散信號(hào)按小波包基展開(kāi)時(shí)，包含低通濾波與高通濾波兩部分，每一次分解就將上層i的第n個(gè)頻段進(jìn)一步分割變細(xì)為下層i+1的第2n與2n+1兩個(gè)子頻段。離散信號(hào)的小波包分解算法為[2]：
小波包的重構(gòu)算法為：
上面 hk 為小波低通濾波器系數(shù)，gk 為小波高通濾波系數(shù)。
3.2 各頻段能量的計(jì)算和頻段劃分
由于經(jīng)過(guò)小波包分解得到的帶寬完全相同，為了直觀判斷不同頻段能量的變化，可以分別作出各個(gè)小波包不同頻段信號(hào)能量 EDi 在總能量 E 中
所占比例的直方圖。其中： ，
式中dik 表示各節(jié)點(diǎn)離散點(diǎn)的幅值大小，n表示離散信號(hào)的總個(gè)數(shù)，xi 表示原振動(dòng)信號(hào)。
小波包分解的實(shí)質(zhì)是把信號(hào)逐層分解到不同的頻段上。如果原信號(hào)數(shù)據(jù)點(diǎn)數(shù)足夠多，頻段劃分得足夠精細(xì)，根據(jù)Naquist采樣定理，對(duì)于采樣頻率為 fx 的數(shù)據(jù)，小波包分解的頻段寬度Df 與分解層數(shù)i及采樣頻率 fs 滿足關(guān)系式 。由此可見(jiàn)，適當(dāng)分解層數(shù)可以得到所需頻段寬度及各頻段起、止頻率，因而可以分離原信號(hào)中的有用成分。同時(shí)由于各頻段具有一定的寬度，因而對(duì)原信號(hào)中的頻率無(wú)需精確定位，對(duì)頻率漂移有一定的適應(yīng)能力[3]。
4 診斷實(shí)例
試驗(yàn)對(duì)象為一新開(kāi)發(fā)的小速比輪邊減速驅(qū)動(dòng)橋，試驗(yàn)在一電封閉驅(qū)動(dòng)橋設(shè)備上進(jìn)行。其主減速器輸入軸由一500 Kw的電機(jī)提供動(dòng)力，兩邊輪邊減速器各由一280 Kw電機(jī)進(jìn)行試驗(yàn)加載。利用一型號(hào)為356A16的PCB三軸向加速度傳感器來(lái)采集振動(dòng)信號(hào)。將測(cè)點(diǎn)布置于驅(qū)動(dòng)橋主減速器橋軸承座上，信號(hào)放大器為四通道的482C16調(diào)理器（帶ICP電源）。信號(hào)經(jīng)放大后，由研華USB4711A采集模塊進(jìn)行實(shí)時(shí)采樣，用Delphi7.0開(kāi)發(fā)的小波包程序?qū)?shù)據(jù)進(jìn)行失效故障診斷分析。
對(duì)驅(qū)動(dòng)橋這樣的旋轉(zhuǎn)件而言，其采樣周期盡可能為驅(qū)動(dòng)橋主減速器輸入軸旋轉(zhuǎn)周期的整數(shù)倍，以防能量泄漏。采樣頻率 fs =N×n/60，N為采樣點(diǎn)數(shù)，在本試驗(yàn)中為4096個(gè)點(diǎn)，n為驅(qū)動(dòng)橋的輸入軸轉(zhuǎn)速。每隔一定時(shí)間采樣一組數(shù)據(jù)，對(duì)采集到的振動(dòng)原始信號(hào)進(jìn)行5層小波包分解，小波函數(shù)選擇db5，為計(jì)算方便，小波包數(shù)據(jù)延拓為零延拓，即數(shù)據(jù)邊界之外的數(shù)據(jù)都取零。
在1/4 Mp和1/2 Mp小負(fù)荷工況下（Mp為12573 N.m），主輸入轉(zhuǎn)速為220 r/min工況下，以Y軸振動(dòng)為例，實(shí)際的振動(dòng)采樣波形、功率譜、小波包能量頻段圖如圖2所示（軟件放大倍數(shù)為10）：
（a）Y軸振動(dòng)信號(hào)
（b）Y軸功率譜圖
（c）Y軸小波包能量直方圖
圖2 小負(fù)荷工況下振動(dòng)信號(hào)、功率譜及能量比直方圖
上圖（b）功率譜圖表明，功率最大的二個(gè)頻率分別在77Hz和183Hz附近，計(jì)算可以知道，驅(qū)動(dòng)橋主減速器輸入軸轉(zhuǎn)速為220r/min，主減速器主錐齒齒數(shù)為21。故主減速器的嚙合頻率為：220/60×21=77 Hz。主減速器軸承滾動(dòng)體數(shù)目為Z為17，節(jié)徑D為109.078 mm，滾動(dòng)體直徑d為18.177 mm，接觸角a為28°48'39"，根據(jù)軸承滾動(dòng)體特征頻率計(jì)算公
式： ，計(jì)算可知軸承
滾動(dòng)體特征頻率為10.767Hz，183Hz為其倍頻。因此在臺(tái)架驅(qū)動(dòng)橋試驗(yàn)小負(fù)荷工況下，采樣得到的振動(dòng)以主減速器輸入端軸承滾動(dòng)體振動(dòng)為主，以主減速器的嚙合振動(dòng)為輔，而試驗(yàn)臺(tái)體的振動(dòng)相對(duì)比較微弱。 （c）圖表明，在采樣頻率為220×4096/60 =15 018 Hz時(shí)，小波包能量主要聚集于低頻段0（0～469 Hz）。這同驅(qū)動(dòng)橋的嚙合振動(dòng)頻率（77 Hz）和軸承的滾動(dòng)體特征頻率（183 Hz）是相符合的。
在負(fù)荷為1/4 Mp，主輸入轉(zhuǎn)速為528 r/min，輪邊減速器控溫在110 ℃～130 ℃工況下進(jìn)行100 h的疲勞試驗(yàn)。其試驗(yàn)后期功率譜圖及小波包頻段2的變化趨勢(shì)如下圖所示：
（a）試驗(yàn)后期功率譜圖
（b）頻段2小波包能量比變化趨勢(shì)
小波包頻段2變化趨勢(shì)
由上圖（a）可知，在試驗(yàn)后期，振動(dòng)主要在2000 Hz處。驅(qū)動(dòng)橋的主減速比為1.238，輪邊減速器太陽(yáng)輪的主齒數(shù)為40，太陽(yáng)輪的嚙合振動(dòng)頻率為528/1.238/60×40，計(jì)算得出其頻率為284.329 Hz，2 000 Hz為其倍頻。故此頻率為輪邊減速器的嚙合振動(dòng)頻率。圖（b）表明這個(gè)輪邊減速器的嚙合振動(dòng)的小波包能量比趨勢(shì)逐漸增強(qiáng)，振動(dòng)加劇，同時(shí)2 000 Hz處有邊頻帶的出現(xiàn)?？梢耘袛噍嗊厹p速器太陽(yáng)輪有磨損現(xiàn)象產(chǎn)生，拆檢后發(fā)現(xiàn)輪邊減速器太陽(yáng)輪輪齒有輕微磨損現(xiàn)象。
而在大負(fù)荷工況下（3/4 Mp～Mp），由于載荷的增大，引起試驗(yàn)臺(tái)體的強(qiáng)烈振動(dòng)和激振，將驅(qū)動(dòng)橋本身的振動(dòng)完全抑制和淹沒(méi)，采用傳統(tǒng)的時(shí)域和頻域分析方法來(lái)監(jiān)測(cè)驅(qū)動(dòng)橋的失效故障已不可能。此時(shí)驅(qū)動(dòng)橋正常采樣的振動(dòng)信號(hào)和小波包能量頻段如圖3所示（軟件放大倍數(shù)為1）：
（a）Y軸振動(dòng)信號(hào)
（b）Y軸功率譜圖
（c）Y軸小波包能量頻段圖
由上圖（b）可知，大負(fù)荷下采樣得到振動(dòng)波形，其頻率較為分散。圖（c）小波包能量主要聚集在中高頻段，這同小負(fù)荷工況下的小波包能量聚集在低頻段是完全相反的。大負(fù)荷下的振動(dòng)主要反映的是機(jī)械臺(tái)體的振動(dòng)以及其引起的激振現(xiàn)象。而驅(qū)動(dòng)橋本身的振動(dòng)已完全被壓制和淹沒(méi)。
以一輪完整的負(fù)荷為Mp的驅(qū)動(dòng)橋齒輪疲勞試驗(yàn)為例，在整個(gè)試驗(yàn)周期內(nèi)直至驅(qū)動(dòng)橋的一邊輪邊減速器完全失效，其峭度因子在30～120范圍內(nèi)波動(dòng)，均方根值在0.15～0.25范圍內(nèi)波動(dòng)，趨勢(shì)不明顯，無(wú)法監(jiān)測(cè)驅(qū)動(dòng)橋的失效故障④。這主要是時(shí)域反映的是試驗(yàn)臺(tái)臺(tái)體的振動(dòng)，而不能準(zhǔn)確反映出驅(qū)動(dòng)橋齒輪失效故障引起的振動(dòng)變化趨勢(shì)。頻域的功率譜圖同樣也不能，反映在其頻譜圖上的頻率非常分散。
一輪完整負(fù)荷為Mp的齒輪疲勞試驗(yàn)小波包能量比在頻段0的趨勢(shì)如下圖（a）所示，損壞形式如圖（b）所示：
（a）
（b）
及輪邊減速器損壞形式
很明顯，在試驗(yàn)前期，頻段0所占的能量比低且平穩(wěn)。在驅(qū)動(dòng)橋輪邊減速器發(fā)生斷齒及齒輪壓碎完全失效時(shí)，在小波包頻段0的能量比發(fā)生了急劇的沖擊波動(dòng)。而在驅(qū)動(dòng)橋完全失效前，小波包能量比在頻段0大約有幾分鐘的沖擊波動(dòng)現(xiàn)象表明，輪邊減速器的齒輪已有輕微的斷裂或壓碎現(xiàn)象產(chǎn)生，導(dǎo)致振動(dòng)能量比在低頻段0的聚集，但相較完全失效時(shí)的波動(dòng)稍低一點(diǎn)。但產(chǎn)生的金屬碎片隨后沉積于輪邊減速器的腔體內(nèi)，沒(méi)有影響驅(qū)動(dòng)橋的“正?！边\(yùn)行。根據(jù)這一現(xiàn)象，可以計(jì)算出驅(qū)動(dòng)橋的疲勞試驗(yàn)時(shí)間長(zhǎng)度大約為10.8h。而在以前，這輪驅(qū)動(dòng)橋的試驗(yàn)疲勞時(shí)間通常計(jì)算為大約14.7h，這為設(shè)計(jì)人員提供了準(zhǔn)確的試驗(yàn)數(shù)據(jù)。這種小波包能量比在驅(qū)動(dòng)橋發(fā)生失效時(shí)在頻段0的劇烈波動(dòng)，可同時(shí)提醒試驗(yàn)人員及時(shí)停止試驗(yàn)，保護(hù)試驗(yàn)臺(tái)架。在多輪次的此類試驗(yàn)中，無(wú)論是主減速器輪齒斷齒，亦或輪邊減速器斷齒，均會(huì)出現(xiàn)頻段0的能量比沖擊現(xiàn)象出現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)提前預(yù)警。而采用傳統(tǒng)的有量綱或無(wú)量綱時(shí)域診斷方法，或頻域的功率譜診斷，只有在試驗(yàn)臺(tái)架出現(xiàn)明顯的斷齒時(shí)（人耳可辨別的噪聲），功率譜曲線和時(shí)域曲線才會(huì)出現(xiàn)明顯的變化，預(yù)警時(shí)間大幅縮短，此時(shí)診斷意義不大。
5 結(jié)論
（1）小負(fù)荷低轉(zhuǎn)速工況下，在試驗(yàn)臺(tái)架上監(jiān)測(cè)驅(qū)動(dòng)橋得到的振動(dòng)以主減速器輸入端軸承滾動(dòng)體振動(dòng)為主，而以主減速器的嚙合振動(dòng)為輔。
（2） 在小負(fù)荷高轉(zhuǎn)速工況下，結(jié)合小波包能量比趨勢(shì)及功率譜圖，可以監(jiān)測(cè)齒輪箱的磨損現(xiàn)象。
（3）在大負(fù)荷工況下（9 000 N.m以上），監(jiān)測(cè)到的振動(dòng)信號(hào)更多的表現(xiàn)為試驗(yàn)臺(tái)臺(tái)體的振動(dòng)，而驅(qū)動(dòng)橋本身的嚙合振動(dòng)及軸承振動(dòng)已被試驗(yàn)臺(tái)體的振動(dòng)壓制和淹沒(méi)。這時(shí)采用傳統(tǒng)的時(shí)域或頻域分析方法已不能監(jiān)測(cè)到驅(qū)動(dòng)橋齒輪的失效故障信息。而采用小波包能量比則可以明顯監(jiān)測(cè)到失效故障的產(chǎn)生。特別的是可以幫助試驗(yàn)人員準(zhǔn)確地紀(jì)錄驅(qū)動(dòng)橋齒輪疲勞試驗(yàn)時(shí)間，并計(jì)算其準(zhǔn)確循環(huán)次數(shù)。
參考文獻(xiàn)：
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第2篇：股市動(dòng)態(tài)分析范文
關(guān)鍵詞：金屬切削； 受迫振動(dòng)； 快速傅立葉變換;實(shí)驗(yàn)?zāi)B(tài)分析
中圖分類號(hào)：TG5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A
Evaluation Of Dynamic Characteristics Of Cutting System By Experimental Modal Analysis
Guo Wenwu , Zheng Dan, Liu Yinfeng
(Qiqihar Heavy CNC Equipment Corp. Ltd. ,Qiqihar 161005, CHN)
Abstract: There are approximately two reasons that result in chatter marks in metal cutting. One is forced vibration which is independent of the system of the cutter and workpiece, the other is self-excited vibration between the cutter and the workpiece. This article mainly studies the former. When the machine tool is cutting, or it is working without cutting, there are some periodic and non-harmonic interference sources that can cause vibration.
Using LMS Vibration Analysis System (Belgium) test the natural frequency of the system, using ONEPRO MVP-2C spectrum analyzer(France) gather time domain and frequency domainsignal, integrate with experimental modal analysis to diagnose.
Keywords: Metal cutting; Forced Vibration; FFT;Experimental Modal Analysis
背景
位移干擾型強(qiáng)迫顫振的理論
在切削深度小且不產(chǎn)生再生顫振的狀態(tài)下進(jìn)行精加工時(shí)，由電動(dòng)機(jī)、軸、軸承、聯(lián)軸節(jié)、齒輪、泵、皮帶等產(chǎn)生的強(qiáng)迫振動(dòng)所激起的，或者通過(guò)基礎(chǔ)傳來(lái)的外來(lái)振動(dòng)所激起的很小的顫振有時(shí)也會(huì)損害加工表面的質(zhì)量。無(wú)論切削深度怎樣小，這種顫振也是不可能避免的。實(shí)際上，即使切削深度為零（不切削）只做空轉(zhuǎn)，刀具和工件之間也仍有振動(dòng)位移產(chǎn)生。由于這種振動(dòng)位移可看成是輸入系統(tǒng)的干擾，因而稱為位移干擾型強(qiáng)迫顫振。如圖1所示，被考察的振動(dòng)系統(tǒng)由下列兩部分組成，即是由承受切削力的變動(dòng)而產(chǎn)生振動(dòng)位移的機(jī)械結(jié)構(gòu)和由于刀具與工件之間的振動(dòng)位移而產(chǎn)生交變切削力的切削過(guò)程組成的。這種情形下，不管切削是否進(jìn)行，強(qiáng)制地激起的振動(dòng)位移總是作為干擾而加到刀具與工件之間的。
振動(dòng)是在空轉(zhuǎn)時(shí)已經(jīng)產(chǎn)生了的，即使開(kāi)始切削，由于振源的激振力沒(méi)有變化，因此在刀具與工件之間產(chǎn)生的相對(duì)振幅也不變。但是如果在切削過(guò)程中切削力與振幅以相同的頻率ω周期性地變化，則和
同時(shí)產(chǎn)生的機(jī)械結(jié)構(gòu)的彈性變形，也就加在刀具和工件之間的相對(duì)振動(dòng)上，令這一后加的分量為，其變化頻率也是。和都取刀具離開(kāi)工件的方向?yàn)檎?，切削中在刀具與工件之間產(chǎn)生的相對(duì)位移等于二者之和，即
(1)
上式不是簡(jiǎn)單的加法，而是考慮相位的向量加法。
這些外在的感染源中，電機(jī)和液壓裝置的振動(dòng)比較常見(jiàn)，本文主要討論電機(jī)的振動(dòng)，電機(jī)的振動(dòng)是多方面的。機(jī)械方面的原因有：轉(zhuǎn)子的不平衡，電機(jī)內(nèi)的軸承振動(dòng)，定子和轉(zhuǎn)子不圓、軸心不重合等。電磁方面的原因有：電源電壓不穩(wěn)，三相輸入電壓不平衡，定子和轉(zhuǎn)子之間的氣隙不均等。通風(fēng)方面的原因有：風(fēng)扇不平衡，通風(fēng)管道的振動(dòng)等。本文討論的電機(jī)為西安泰富西瑪電機(jī)有限公司的型號(hào)為Z4-250-41B V1直流電動(dòng)機(jī)，功率為55KW。表現(xiàn)為電機(jī)安裝不對(duì)中，引起滑枕振動(dòng)，導(dǎo)致空轉(zhuǎn)時(shí)，滑枕也在振動(dòng)。在基礎(chǔ)理論書(shū)籍中介紹的簡(jiǎn)諧激振，是一種周期性激振，其周期,但簡(jiǎn)諧激振不僅是周期性的，還是諧和的，是周期性激振的最簡(jiǎn)單情況。實(shí)踐中，還經(jīng)常碰到這樣的激振，它雖然是周期的，但卻不是諧和的，激振隨時(shí)間的變化規(guī)律不能僅用一項(xiàng)正弦或余弦函數(shù)表達(dá)出來(lái)。電機(jī)安裝的不對(duì)中的往復(fù)慣性力就是一種典型的非諧周期性激振力。解決這類問(wèn)題的有效方法是將非諧周期性激振展開(kāi)成傅里葉級(jí)數(shù)，然后利用疊加原理。
可見(jiàn)，一個(gè)非諧周期函數(shù)可分解為一系列頻率成整倍數(shù)關(guān)系的簡(jiǎn)諧函數(shù)之和，或者說(shuō)一個(gè)非諧周期性激勵(lì)是由一系列簡(jiǎn)諧激勵(lì)組成，而且這些簡(jiǎn)諧激勵(lì)的頻率成諧波（整倍數(shù)）關(guān)系。式中稱為基頻，稱為倍頻。假設(shè)一個(gè)單自由度系統(tǒng)受到非諧周期性激振力作用時(shí)，運(yùn)動(dòng)方程可寫(xiě)為：
根據(jù)疊加原理，線性系統(tǒng)同時(shí)受到若干個(gè)激振的作用時(shí)，可分別計(jì)算各個(gè)激振的響應(yīng)，然后疊加。故可得n次諧波的復(fù)頻響應(yīng)為下式：
系統(tǒng)對(duì)周期性激振的響應(yīng)也是周期性的，響應(yīng)的周期與激振的周期相同。如果激振的某次諧波分量的頻率等于系統(tǒng)的固有頻率，則系統(tǒng)也發(fā)生共振。
內(nèi)容
機(jī)床動(dòng)態(tài)特性的研究主要分為三方面問(wèn)題：
1）固有特性問(wèn)題
固有特性主要是指系統(tǒng)的固有振動(dòng)頻率，還有模態(tài)振型和阻尼等，測(cè)定機(jī)床系統(tǒng)的固有特性問(wèn)題，一是為了避免機(jī)床工作時(shí)發(fā)生共振，二是為對(duì)機(jī)床的進(jìn)一步分析打下基礎(chǔ)，進(jìn)一步分析就是響應(yīng)問(wèn)題，包括瞬態(tài)響應(yīng)、穩(wěn)態(tài)響應(yīng)等。
2）動(dòng)力響應(yīng)問(wèn)題
振動(dòng)系統(tǒng)在受到外部激勵(lì)時(shí)，系統(tǒng)將產(chǎn)生響應(yīng)（振動(dòng)），使結(jié)構(gòu)承受動(dòng)態(tài)力，導(dǎo)致構(gòu)件的疲勞損壞；但對(duì)于機(jī)床來(lái)說(shuō)，更重要的是振動(dòng)響應(yīng)可能引起過(guò)大的動(dòng)態(tài)位移，影響機(jī)床的加工質(zhì)量，甚至是正常工作。因此研究響應(yīng)問(wèn)題是基本任務(wù)之一。
3）動(dòng)力穩(wěn)定性問(wèn)題
動(dòng)力系統(tǒng)在一定的條件和運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)下，可能會(huì)產(chǎn)生自激振動(dòng)。自激振動(dòng)不以外部激勵(lì)為必要條件，而是主要由系統(tǒng)本身動(dòng)態(tài)特性決定的。例如切削的自激振動(dòng)，在導(dǎo)軌副上的低速爬行，都屬于自激振動(dòng)，對(duì)機(jī)床的危害極大，所以研究機(jī)床穩(wěn)定性的目的就是確定發(fā)生自激振動(dòng)的臨界條件，保證機(jī)床在充分發(fā)揮其性能的條件下而不出現(xiàn)這種自激振動(dòng)。
下面是詳細(xì)研究機(jī)床振動(dòng)特性特性的一些具體指標(biāo)
1）位移、速度或加速度等振動(dòng)量的時(shí)間歷程；
2）靜剛度或靜柔度；
3）指定頻率范圍內(nèi)的動(dòng)柔度或動(dòng)剛度的幅頻特性圖、相頻特性圖或幅相特性圖；
4）各階固有頻率及阻尼比；
5）各階主振型；
6）各階模態(tài)的模態(tài)柔度；
7）機(jī)床結(jié)構(gòu)以某些模態(tài)振動(dòng)時(shí)的能量分布情況。
下圖1為，電機(jī)底座處的FFT圖：
圖1 電機(jī)底座處FFT頻譜
電機(jī)的基頻為15.87Hz，也就是952.2rpm，二倍基頻和三倍基頻分別為31.74Hz、47.62Hz。下圖3為該滑枕伸出同樣長(zhǎng)度條件下前后方向的固有頻率和振型，用比利時(shí)的LMS振動(dòng)分析系統(tǒng)測(cè)試，用錘擊法測(cè)試，鑒于是多組件級(jí)測(cè)試，結(jié)合部阻尼較大，用PolyMax方法識(shí)別，如下表1：
表1 滑枕前后方向的固有頻率和阻尼比
其中前三階的模態(tài)參與分別為29.978%、40.582%、15.180,而后三階的模態(tài)參與為個(gè)位數(shù)，對(duì)該機(jī)床的影響較小。其中前三階的特征向量（振型）如下圖2：
圖2 滑枕前后方向振型
而滑枕的左右方向的前五階固有頻率分別為表2：
表2 滑枕左右方向的固有頻率和阻尼比
前三階的模態(tài)參與分別為：69.441%、9.036%、8.861%。那么就重點(diǎn)考慮第一階固有頻率對(duì)機(jī)床的影響，它的振型為左右搖擺。
由圖1知道電機(jī)的三倍基頻為47.62Hz，而滑枕的前后方向的第二階固有頻率為42.443Hz，阻尼比為5.37%,那么在該階的動(dòng)力放大因子β：
式中，為激振頻率ω與系統(tǒng)固有頻率之比，簡(jiǎn)稱為頻率比；ζ為阻尼比；β為動(dòng)力放大因子。確定系統(tǒng)在其工作條件下的動(dòng)力放大因子是動(dòng)力分析的重要內(nèi)容之一。也就是評(píng)估對(duì)載荷的動(dòng)態(tài)放大，如果一個(gè)結(jié)構(gòu)所承受的載荷接近其某階固有頻率，那么動(dòng)態(tài)放大系數(shù)會(huì)對(duì)小阻尼結(jié)構(gòu)一個(gè)顯著的放大，可能幅值比同等靜載荷高出幾階。例如飛機(jī)結(jié)構(gòu)著陸時(shí)的動(dòng)響應(yīng)遠(yuǎn)超過(guò)靜載；塔科馬海峽大橋的摧毀載荷就是由動(dòng)響應(yīng)造成的，俄伏爾加河大橋的蛇形共振等。
當(dāng)阻尼比為0時(shí)。當(dāng)頻比為1，唯一放大系數(shù)將趨于無(wú)窮，如圖8，隨阻尼比由0變到1過(guò)程中，位移放大系數(shù)最大值不再在頻比為1時(shí)取得，而是向左移動(dòng)。當(dāng)頻比在1附近時(shí)，位移顯著放大，動(dòng)力效應(yīng)顯著，為共振區(qū)。越往兩端，動(dòng)力效應(yīng)越不明顯。圖3說(shuō)明了頻率比和阻尼比對(duì)放大系數(shù)的影響。
圖3頻率比、阻尼比對(duì)放大因子的影響
計(jì)算得該階下，β等于3.7。這樣結(jié)合靜剛度，和動(dòng)態(tài)切削力，就可以對(duì)切削效果有一個(gè)預(yù)估。
圖4 阻尼比為5.37%，頻比為0.89
展望
機(jī)床設(shè)計(jì)，應(yīng)該從加工工藝開(kāi)始設(shè)計(jì)，工件的工裝、大件剛度等，都要從工件要求的精度開(kāi)始計(jì)算和設(shè)計(jì)，每一步計(jì)算都要轉(zhuǎn)換為數(shù)學(xué)模型，借助現(xiàn)代科學(xué)的計(jì)算軟件進(jìn)行計(jì)算、優(yōu)化，從本質(zhì)上研究機(jī)床設(shè)計(jì)，才有可能跟上發(fā)達(dá)國(guó)家的腳步，涉及本文的研究，可以考慮動(dòng)態(tài)切削力的測(cè)試，切削時(shí)刀具處的時(shí)間歷程等，為機(jī)床的設(shè)計(jì)提供逆向數(shù)據(jù)。
參考文獻(xiàn)
第3篇：股市動(dòng)態(tài)分析范文
[關(guān)鍵詞] rhBNP;心力衰竭;腎功能不全
[中圖分類號(hào)] R692.5;R541.6 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B [文章編號(hào)] 1673-9701(2012)28-0028-02
國(guó)外關(guān)于腦利鈉肽靜脈注射對(duì)腎功能的影響報(bào)道較多,國(guó)內(nèi)缺乏腦利鈉肽治療頑固性心衰伴腎功能不全患者的臨床觀察。正常人靜脈注射rhBNP后可增加腎血流量、腎小球?yàn)V過(guò)率,增加尿鈉排出,心衰合并腎功能不全患者對(duì)rhBNP耐受性好,且能夠改善血流動(dòng)力學(xué)異常和臨床癥狀。臨床給予外源性治療劑量的BNP時(shí),可同時(shí)促進(jìn)近曲小管和遠(yuǎn)曲小管排鈉[3],這可能與腎臟近曲小管內(nèi)NPR-A受體基因表達(dá)增強(qiáng)有關(guān)。我們研究的32例患者中應(yīng)用BNP后腎肌酐清除率和尿量均有明顯增加,可能與上述猜想有關(guān),同時(shí)我們觀察的是頑固性心衰患者,其腎功能不全與心功能不全密切聯(lián)系,隨著患者心功能好轉(zhuǎn),其腎功能也隨之好轉(zhuǎn)。
1 資料與方法
1.1 一般資料
回顧性分析2008年8月~2011年9月我院82例頑固性心力衰竭住院患者。頑固性心衰診斷標(biāo)準(zhǔn):根據(jù)當(dāng)時(shí)用藥情況分為治療組32例和對(duì)照組50例。病因:32例為廣泛前壁心肌梗死,22例為擴(kuò)張性心肌病晚期,18例缺血性心肌病,10例高血壓性心臟病,82例都伴有輕中度腎功能不全。其中治療組男21例,女11例,平均年齡(57.5±14.7)歲;對(duì)照組男32例,女18例,平均年齡(62.3±18.2)歲。兩組基本資料差異均無(wú)統(tǒng)計(jì)學(xué)意義,具有可比性。
1.2 治療方法
常規(guī)治療主要為臥床休息、吸氧、鎮(zhèn)靜、限水限鹽、消除病因,如控制感染,使用利尿、擴(kuò)血管等藥物。治療組加用新活素, 先給予負(fù)荷劑量1.500 μg/kg靜脈緩慢推注,然后0.01 μg/(kg·min)靜脈滴注。每日密切觀察心率、血壓、尿量及心電圖變化,癥狀改變情況,治療前后進(jìn)行心腎功能測(cè)定。
1.3 觀察指標(biāo)
1.3.1 療效判定 顯效:癥狀改善,心功能較原來(lái)改善2級(jí);有效:癥狀部分減輕或有所好轉(zhuǎn),心功能較原來(lái)改善1級(jí);無(wú)效:各項(xiàng)癥狀無(wú)好轉(zhuǎn),心功能無(wú)改善或惡化。
1.3.2 實(shí)驗(yàn)室檢查 腎功能、NT-proBNP、治療前后心臟超聲指標(biāo)、尿量變化。
1.4 統(tǒng)計(jì)學(xué)方法
采用SPSS13.0統(tǒng)計(jì)學(xué)軟件進(jìn)行分析,計(jì)量資料以(x±s)表示。計(jì)數(shù)資料采用χ2檢驗(yàn),計(jì)量資料采用獨(dú)立t檢驗(yàn);兩組心功能改善情況比較屬于兩個(gè)獨(dú)立樣本比較的秩和檢驗(yàn),故采用非參數(shù)檢驗(yàn)中的Mann-Whitney U檢驗(yàn)法進(jìn)行比較;治療前后腎功能、尿量、NT-proBNP和心臟超聲指標(biāo)組間比較采用獨(dú)立t檢驗(yàn),P < 0.05為差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。
2 結(jié)果
2.1 兩組心功能改善情況比較
見(jiàn)表1。
表1 兩組心功能改善情況比較
2.2 兩組治療前后腎功能、尿量及NT-proBNP變化
見(jiàn)表2。
表2 兩組治療前后腎功能、尿量及NT-proBNP變化(x±s)
2.3 兩組治療前后心臟超聲指標(biāo)比較
見(jiàn)表3。
表3 兩組治療前后心臟超聲指標(biāo)比較(x±s)
3討論
老年人心衰、腎功能不全具有共同的發(fā)病機(jī)制主要為年齡及退行性變,共同的病理基礎(chǔ),血流動(dòng)力學(xué)異常,神經(jīng)內(nèi)分泌異常[1]RAAS和交感神經(jīng)系統(tǒng)激活、血流動(dòng)力學(xué)改變、利尿劑抵抗等,在Ⅰ型心腎綜合征的發(fā)病中互為因果,互相影響、疊加,導(dǎo)致放大的病理效應(yīng),進(jìn)一步加速心腎及其他重要臟器的衰竭,致使病死率增加[2]。
凍干重組人腦利鈉肽(商品名為新活素)是目前研究較多的神經(jīng)體液因子之一,其作用機(jī)制是作用于效應(yīng)器細(xì)胞膜上利鈉肽A型受體,該受體與鳥(niǎo)苷酸環(huán)化酶藕聯(lián),鳥(niǎo)苷酸環(huán)化酶激活后使三磷酸鳥(niǎo)苷(GTP)轉(zhuǎn)化為環(huán)1、2磷酸鳥(niǎo)苷(cGMP),作為第二信使cGMP再激活下行酶信號(hào)通路-cGMP依賴的蛋白激酶(PKG-1),而利鈉肽A型受體廣泛分布于心臟、血管、腎臟、腎上腺、腦組織、肝臟等器官,從而發(fā)揮廣泛的藥理作用。本研究采用凍干重組人腦利鈉肽治療頑固性心衰伴腎功能不全患者效果比較明顯,由表1、2可見(jiàn),治療組心功能改善有效率為87.5%,對(duì)照組為74.0%;治療組心臟超聲指標(biāo)也明顯好于對(duì)照組,差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義,這可能與其迅速糾正血流動(dòng)力學(xué)紊亂和抑制神經(jīng)內(nèi)分泌系統(tǒng)的過(guò)度激活以及天然抗心臟重塑有關(guān)。由表3可得,治療組對(duì)腎功能,尿量等的改善也較對(duì)照組好,差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義,這可能與其中度溫和利尿排鈉以及對(duì)SCr沒(méi)有影響,并且其腎臟過(guò)濾清除<2%密切相關(guān)。有學(xué)者研究表明[3],對(duì)急性失代償性心力衰竭合并急性腎損傷患者應(yīng)用rhBNP靜脈注射治療較利尿劑加量治療能更有效地改善患者的心腎功能。還有文獻(xiàn)報(bào)道[4],BNP的腎保護(hù)作用直接源于腎臟,而間接源于心功能的改善。通過(guò)血管內(nèi)多普勒超聲和定量血管造影,Elkayam等[5]發(fā)現(xiàn),BNP具有明顯的擴(kuò)張腎動(dòng)脈功能,通過(guò)擴(kuò)張腎系膜細(xì)胞和腎入球動(dòng)脈及收縮腎出球動(dòng)脈來(lái)改善GFR。還有學(xué)者發(fā)現(xiàn)[6],BNP局部腎分布能促進(jìn)利尿、尿鈉排泄及改善GFR。
綜上所述,新活素能顯著改善頑固性心衰伴腎功能不全患者的心功能和腎功能,并沒(méi)有明顯的副作用,是此類患者治療的一個(gè)新選擇,值得臨床推廣。
[參考文獻(xiàn)]
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第4篇：股市動(dòng)態(tài)分析范文
據(jù)了解，作為“資產(chǎn)配置專家和資產(chǎn)配置工具提供專家”的綜合型資產(chǎn)管理公司，國(guó)泰基金已經(jīng)擁有包括國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn)分級(jí)、國(guó)泰國(guó)證醫(yī)藥分級(jí)、國(guó)泰滬深300指數(shù)、國(guó)泰上證180金融ETF、國(guó)泰中小板成長(zhǎng)ETF、國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF、國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF以及國(guó)泰黃金ETF等10余只能夠分散不同風(fēng)險(xiǎn)，具有行業(yè)稀缺優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)配置工具。
在本次論壇開(kāi)場(chǎng)階段，股市動(dòng)態(tài)分析周刊主編趙迪以“A股投資者逝去的青春”開(kāi)場(chǎng)，分析了A股市場(chǎng)個(gè)人投資者的生存狀況。他認(rèn)為，目前各類型機(jī)構(gòu)投資者博弈，多元化投資理念并行，個(gè)人投資者已經(jīng)被邊緣化。
這一點(diǎn)從前來(lái)參加活動(dòng)的投資人身份中也可見(jiàn)一斑?，F(xiàn)場(chǎng)不乏白發(fā)蒼蒼的老人，也有正當(dāng)其時(shí)的中年股民，但是鮮有年輕的90后股民的身影。
盡管對(duì)A股市場(chǎng)流露出些許隱憂，但是總體上，趙迪對(duì)市場(chǎng)還是持樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為2014年下半年還是有大量的投資機(jī)遇在市場(chǎng)涌動(dòng)。
在隨后的主題演講環(huán)節(jié)，國(guó)泰基金量化與投資事業(yè)部總經(jīng)理沙除介紹公司主要量化投資產(chǎn)品外，重點(diǎn)將如何把握分級(jí)基金確定性投資機(jī)會(huì)的概念在論壇中與投資者分享。
演講中，沙用麥當(dāng)勞套餐的例子生動(dòng)形象地向每一位投資者講述了分級(jí)基金的套利方法和投資優(yōu)勢(shì)。為了讓股民更直白地了解分級(jí)基金，沙還現(xiàn)場(chǎng)教起了大家如何計(jì)算基金的隱含收益率。他強(qiáng)調(diào)，目前市場(chǎng)上很多分級(jí)基金的隱含收益率達(dá)到7%左右，對(duì)于受困于股市低迷的投資人來(lái)說(shuō)分級(jí)基金無(wú)疑是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
眾所周知，股票分級(jí)基金中的A類屬于低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)品種，與其他低風(fēng)險(xiǎn)品種相比收益率明顯較高。沙舉例道如國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn)A（150117）自2013年2月上市以來(lái)，歷經(jīng)市場(chǎng)變化，隱含收益率曾達(dá)到7.2%以上，目前也保持在6.8%的左右的良好收益（數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)德資訊；數(shù)據(jù)時(shí)間2013年3月7日至2014年3月21日）。
他進(jìn)一步介紹道，對(duì)于有經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人投資者或者機(jī)構(gòu)投資者而言，也可以選擇股票分級(jí)B以獲取較高的杠桿收益。這類產(chǎn)品通常采用杠桿進(jìn)行分段操作，在放大收益的同時(shí)也要警惕隨之而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。例如醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)分級(jí)基金國(guó)泰醫(yī)藥B（150131），以國(guó)證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)（399394）為投資標(biāo)的，選取歸屬于醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的規(guī)模和流動(dòng)性突出的80只股票作為樣本股，可反映A股市場(chǎng)醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)上市公司的整體收益表現(xiàn)，為投資者及時(shí)捕捉醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)輪動(dòng)提供了有效的指數(shù)型杠桿化的投資工具。
隨后，華林證券財(cái)富管理部副總經(jīng)理胡宇和股市動(dòng)態(tài)分析專欄作者、私募基金經(jīng)理人黎仕禹在隨后的演講環(huán)節(jié)也向參會(huì)的嘉賓分享了精彩的觀點(diǎn)。
第5篇：股市動(dòng)態(tài)分析范文
關(guān)鍵詞:投資者情緒;上證綜指;協(xié)整;格蘭杰因果
中圖分類號(hào):F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-5192(2010)05-0053-04
Cointegration Analysis on Relation of Investor Sentiment and
the Composite Index of Shanghai Stock Exchange
YU Quan-hui1,2, MENG Wei-dong1
(1.The College of Economics and Business and Administration, Chongqing University, Chongqing 400030, China; 2.The College of Management, Southwest University of Political Science & Law, Chongqing 401120, China)
Abstract:This paper regard the Bull/Bear Index in Stock Market Trend Analysis Weekly as investor sentiment index. Differently, this paper has divided a sample time into two stages between rising and descending time. Moreover, this paper makes an empirical analysis on between investor sentiment and the composite index of Shanghai Stock Exchange using cointegration test and Granger causality based on ECM. The results suggest that there is a unidirectional Granger causality from the composite index of Shanghai Stock Exchange to investor sentiment in whole sample time and descending sample time. However, there is bilateral Granger causality between investor sentiment and the composite index of Shanghai Stock Exchange in rising sample time. This article gives suggestion that regulations department should put emphasis on stage of investor sentiment when controlling the rhythm of stock market.
Key words:investor sentiment; the composite index of Shanghai Stock Exchange; cointegration; Granger causality
1 引言
如何度量投資者情緒以及投資者情緒與證券市場(chǎng)價(jià)格之間究竟有什么樣的關(guān)系成為了近年來(lái)金融研究的熱點(diǎn)問(wèn)題
[1,2]。行為金融學(xué)將投資者帶有偏差的預(yù)期稱為投資者情緒(Investor Sentiment),它反映的是投資者的投資意愿或預(yù)期的市場(chǎng)人氣。由于我國(guó)證券市場(chǎng)尚不完善、散戶較多,投資者不夠理性,情緒化的表現(xiàn)也較為明顯,從而實(shí)務(wù)界與理論界都不否認(rèn)投資者情緒對(duì)證券市場(chǎng)有影響。因此,通過(guò)實(shí)證研究探討投資者情緒與股價(jià)指數(shù)之間的關(guān)系,對(duì)于掌握我國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行特征,合理引導(dǎo)投資者行為是非常有意義的。
2 文獻(xiàn)回顧
研究投資者情緒的關(guān)鍵問(wèn)題是如何對(duì)投資者情緒進(jìn)行度量。從來(lái)源來(lái)看,度量投資者情緒的指標(biāo)可分為間接指標(biāo)和直接指標(biāo),其中間接指標(biāo)往往從股市數(shù)據(jù)中獲得,直接指標(biāo)的數(shù)據(jù)則通過(guò)對(duì)投資者進(jìn)行調(diào)查獲得。Pontiff[3]等西方學(xué)者認(rèn)為封閉式基金折價(jià)變化反映投資者情緒的影響,因而他們用封閉式基金折價(jià)的加權(quán)平均指數(shù)代表投資者情緒。Barker 和Wurgler[4]對(duì)基金折價(jià)率、市場(chǎng)換手率、新股發(fā)行家數(shù)、新股上市首日的平均報(bào)酬率以及紅利升水指數(shù)等5項(xiàng)指標(biāo)在通過(guò)剔除宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的影響因素后,用主成份分析方法建立了投資者情緒的綜合指數(shù)。而Qiu和Welch[5]認(rèn)為情緒在金融市場(chǎng)中具有一定的作用,基于問(wèn)卷調(diào)查的情緒指數(shù)對(duì)于理解金融市場(chǎng)有一定參考意義,而封閉式基金折價(jià)可能是對(duì)投資者情緒的一個(gè)錯(cuò)誤度量。由此可見(jiàn),國(guó)外文獻(xiàn)對(duì)如何測(cè)度投資者情緒指標(biāo)存在分歧,在對(duì)投資者情緒與股價(jià)指數(shù)變化之間關(guān)系研究的結(jié)論也不一致,更為重要的是沒(méi)有文獻(xiàn)對(duì)投資者情緒與股價(jià)指數(shù)變化的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行研究。
從國(guó)內(nèi)的研究來(lái)看,有些學(xué)者利用封閉式基金折價(jià)現(xiàn)象來(lái)分析投資者情緒與股市收益的關(guān)系,但對(duì)它的解釋至今仍沒(méi)有較一致的觀點(diǎn)[6~8]。韓澤縣[9]主要分析了不同情緒指標(biāo)間的因果關(guān)系,而沒(méi)有分析情緒指標(biāo)與上證綜指的因果關(guān)系。饒育蕾和張輪[10]用投資者情緒指標(biāo)BSI(源自央視看盤(pán)和中證報(bào)機(jī)構(gòu)看市)對(duì)股市未來(lái)收益率的回歸分析中發(fā)現(xiàn),回歸系數(shù)有正有負(fù),不具有固定的規(guī)律,而且基本上都不具有統(tǒng)計(jì)上的顯著性。程昆和劉仁和[11]選取《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志2000年1月1日至2003年10月11日的好淡指數(shù)數(shù)據(jù),其研究結(jié)論是股市收益率非格蘭杰引致中期指數(shù)變化率,而中期指數(shù)變化率卻能引致股市收益率;股市收益率是短期指數(shù)變化率的格蘭杰原因,而短期指數(shù)變化率非格蘭杰引致股市收益率。方勇和孫紹榮[12]將證券投資者對(duì)后市的預(yù)期作為情緒的變量,表明我國(guó)證券投資者受到市場(chǎng)歷史表現(xiàn)的錨定,存在系統(tǒng)的啟發(fā)式偏差,從而不能根據(jù)新信息做出理性的預(yù)期。
從國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)來(lái)看,我國(guó)學(xué)者對(duì)于投資者情緒與股市收益之間關(guān)系的研究逐漸增加,且大多數(shù)都局限在回歸模型建立和分析上,而對(duì)于投資者情緒與股價(jià)指數(shù)之間的互動(dòng)關(guān)系研究較少?，F(xiàn)有的研究中,樣本的選擇也存在一些不足,如樣本區(qū)間過(guò)短,大多為幾個(gè)月至一年多,樣本容量普遍不足;還有就是樣本代表性不夠,表現(xiàn)在現(xiàn)有的研究中樣本時(shí)期大多是股市處于熊市的時(shí)期,不能夠完整地反映股市處于不同階段時(shí)期投資者情緒水平。股票市場(chǎng)總是處于不斷的漲跌之中,處于上漲階段的股市中股價(jià)變動(dòng)對(duì)投資者情緒的影響與處于下跌階段的股市中股價(jià)變動(dòng)對(duì)投資者情緒的影響是否相同呢? 既然股市在上漲階段(牛市) 與下跌階段(熊市) 對(duì)信息具有不平衡性的反應(yīng)[13],那么考察在投資者情緒與股價(jià)變動(dòng)的關(guān)系時(shí),就應(yīng)該區(qū)分股市所處的位置(牛市或熊市),而這一點(diǎn)也正是已有的研究所忽視的。因此,在筆者的研究中,我們將采用協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)方法,在一個(gè)具有上升和下降時(shí)期的完整的樣本時(shí)期對(duì)投資者情緒與股價(jià)指數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析。
3 變量及樣本選擇
3.1 變量選擇
《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志社于周五對(duì)被訪者關(guān)于未來(lái)股市漲跌的看法進(jìn)行調(diào)查,周六在《股市動(dòng)態(tài)分析》公布好淡指數(shù),中間從未間斷,數(shù)據(jù)完整。它將好淡指數(shù)分為短期指數(shù)和中期指數(shù),短期指數(shù)反應(yīng)了被訪者對(duì)下一周的多空意見(jiàn);中期指數(shù)反應(yīng)了被訪者對(duì)未來(lái)一個(gè)月內(nèi)的多空意見(jiàn)。更為重要的是,該雜志有電子版周刊,通過(guò)購(gòu)買電子版周刊,筆者能夠獲得最新的、較全的數(shù)據(jù)。因此,考慮到數(shù)據(jù)記錄的完整性和可獲得性,本文選用好淡指數(shù)來(lái)度量投資者情緒,數(shù)據(jù)來(lái)源是《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志。
上證綜指是上海證券交易所1991年7月15日正式的交易指數(shù),指數(shù)的樣本股是全部上市股票,包括A股和B股,從總體上反映了上海證券交易所上市股票價(jià)格的變動(dòng)情況。且從2000年以來(lái),上海市場(chǎng)總市值一直約為深圳的2倍左右,因此,將上證綜指作為市場(chǎng)指數(shù)具有代表性。筆者選用了上證綜指,數(shù)據(jù)來(lái)源于廣發(fā)證券(至強(qiáng)版)分析系統(tǒng)。
3.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)處理
由于本文研究目的是要比較股市處于不同階段時(shí)投資者情緒與上證綜指的關(guān)系如何,因此需要取一個(gè)包含上升階段和下跌階段的樣本期,同時(shí)為了保證每個(gè)階段的樣本期足夠長(zhǎng),而且受限于投資者情緒指數(shù)數(shù)據(jù)的獲得問(wèn)題,所以本文選擇上證綜指和好淡指數(shù)的樣本期間為: 股市上升階段:2005.7.29~2007.10.12;股市下跌階段:2007.10.12~2008.12.31。由此得到的全樣本容量為171個(gè)周數(shù)據(jù)。其中,股市上升階段的樣本容量為109個(gè)周數(shù)據(jù),股市下跌階段的樣本容量為62個(gè)周數(shù)據(jù)。
我們的樣本期長(zhǎng)度約三年半,相對(duì)于其他學(xué)者的研究樣本,本文采用的樣本時(shí)期相對(duì)而言還是比較長(zhǎng)的。由于受限于投資者情緒指標(biāo)數(shù)據(jù)獲得的難度,我們無(wú)法取得更多的樣本空間,但是本文的檢驗(yàn)期間經(jīng)歷了牛熊兩個(gè)階段,因此從這個(gè)意義上來(lái)講我們所選取的數(shù)據(jù)能夠很好地反應(yīng)中國(guó)股票市場(chǎng)投資者情緒變化的真實(shí)狀況。本文在接下來(lái)的實(shí)證分析中采用EXCEL軟件統(tǒng)計(jì)好淡指數(shù)及上證綜指的基本數(shù)據(jù),并利用Eviews 5.0統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。筆者將以全樣本時(shí)期(2005.7.29~2008.12.31)和兩個(gè)子樣本時(shí)期(2005.7.29~2007.10.12;2007.10.12~2008.12.31)的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)分別進(jìn)行分析。在下文中,筆者以P_SHWALL、BSI_SALL和BSI_MALL分別代表全樣本情形下上證綜指、短期好淡指數(shù)和中期好淡指數(shù);以P_SHWUP、BSI_SUP和BSI_MUP分別代表上升時(shí)期子樣本情形下上證綜指、短期好淡指數(shù)和中期好淡指數(shù);以P_SHWDOWN、BSI_SDOWN和BSI_MDOWN分別代表下降時(shí)期子樣本情形下上證綜指、短期好淡指數(shù)和中期好淡指數(shù)。
4 實(shí)證分析
4.1 單位根檢驗(yàn)
如果一個(gè)時(shí)間序列是平穩(wěn)的,我們表示為I(0)的;如果一個(gè)時(shí)間序列不平穩(wěn),但是經(jīng)過(guò)一階差分之后是平穩(wěn)的,我們將其表示為I(1)的,以此類推。若一個(gè)時(shí)間序列yt的一階差分是平穩(wěn)的,則稱時(shí)間序列yt含有單位根,檢驗(yàn)變量是否平穩(wěn)的過(guò)程稱為單位根檢驗(yàn)。所有變量的一階差分平穩(wěn)是變量之間存在協(xié)整關(guān)系的重要前提。
(1)全樣本情形下單位根檢驗(yàn)
筆者以P_SHWALL單位根檢驗(yàn)為例。首先對(duì)上證綜指P_SHWALL的原數(shù)據(jù)序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)ADF統(tǒng)計(jì)量分別大于不同檢驗(yàn)水平的三個(gè)臨界值,所以不能拒絕原假設(shè),即P_SHWALL存在單位根,是非平穩(wěn)系列。
接下來(lái)對(duì)P_SHWALL的一階差分序列D(P_SHWALL)進(jìn)行單位根檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)ADF統(tǒng)計(jì)量分別小于不同檢驗(yàn)水平的三個(gè)臨界值,所以拒絕原假設(shè),即P_SHWALL的一階差分系列D(P_SHWALL)是平穩(wěn)系列。因此上證綜指P_SHWALL服從I(1)過(guò)程,這與國(guó)內(nèi)眾多學(xué)者的研究結(jié)論是一致的。
同理,筆者對(duì)BSI_SALL和BSI_MALL進(jìn)行單位根檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果為BSI_SALL和BSI_MALL均服從I(1)過(guò)程。
(2)上升時(shí)期和下降時(shí)期子樣本情形下單位根檢驗(yàn)
進(jìn)一步對(duì)P_SHWUP、 BSI_SUP和 BSI_MUP的一階差分系列進(jìn)行單位根檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)均拒絕原假設(shè),所以P_SHWUP、 BSI_SUP和 BSI_MUP也均服從I(1)過(guò)程。對(duì)下降時(shí)期的P_SHWDOWN、 BSI_SDOWN和 BSI_MDOWN的時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)它們也均服從I(1)過(guò)程。
4.2 協(xié)整檢驗(yàn)
就經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列而言,協(xié)整關(guān)系可以描述為經(jīng)濟(jì)變量之間的穩(wěn)定長(zhǎng)期關(guān)系,即它們之間不能分離得太遠(yuǎn)。即使存在著外部沖擊或干擾,它們?cè)斐傻挠绊懸矁H僅是短暫的,不能破壞其穩(wěn)定關(guān)系。一言以蔽之,經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)具有自我調(diào)節(jié)自我修復(fù)的功能。協(xié)整檢驗(yàn)按檢驗(yàn)對(duì)象不同可分為兩種:一種是對(duì)回歸殘差的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn),代表方法是EG(Engle-Granger)兩步法;另一種是對(duì)回歸系數(shù)進(jìn)行整體檢驗(yàn),主要采用極大似然法,如Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。筆者采用目前最為常見(jiàn)的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法。
(1)全樣本情形下
從表1可以看出,在對(duì)P_SHWALL與BSI_SALL進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)時(shí),因?yàn)檑E統(tǒng)計(jì)量的值25.34大于15.49,且1.15小于3.84,所以在5%的顯著水平上,只有第一個(gè)原假設(shè)被拒絕,P_SHWALL和BSI_SALL之間有且僅有1個(gè)協(xié)整關(guān)系。同樣,在對(duì)P_SHWALL與BSI_MALL進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)時(shí),因?yàn)檑E統(tǒng)計(jì)量的值28.36大于15.49,且1.50小于3.84,所以在5%的顯著水平上,P_SHWALL和BSI_MALL之間也有且僅有1個(gè)協(xié)整關(guān)系。
(2)上升時(shí)期和下降時(shí)期子樣本情形下
在對(duì)P_SHWUP和BSI_SUP、P_SHWUP和BSI_MUP分別進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)時(shí),發(fā)現(xiàn)P_SHWUP和BSI_SUP、P_SHWUP和BSI_MUP之間均有且僅有1個(gè)協(xié)整關(guān)系。
同理,在對(duì)P_SHWDOWN和BSI_SDOWN、P_SHWDOWN和BSI_MDOWN分別進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)時(shí),發(fā)現(xiàn)P_SHWDOWN和BSI_SDOWN、P_SHWDOWN和BSI_MDOWN之間也均有且僅有1個(gè)協(xié)整關(guān)系。
4.3 基于ECM模型的格蘭杰因果檢驗(yàn)
我們以P_SHWALL與BSI_SALL這兩個(gè)變量為例,前面已經(jīng)檢驗(yàn)了這兩個(gè)變量服從I(1)過(guò)程,且二者存在協(xié)整關(guān)系,因此可以建立它們之間的ECM模型,如下式
其中ECM代表誤差修正項(xiàng)。在(1)式中,如果Bi(i=1,2,…,b)在總體上顯著地異于0,則BSI_SALLt是P_SHWALLt的短期格蘭杰原因;如果ρ1顯著不為零,則BSI_SALLt是P_SHWALLt的長(zhǎng)期格蘭杰原因。反之,如果Bi(i=1,2,…,b)在總體上顯著等于0,則BSI_SALLt不是P_SHWALLt的短期格蘭杰原因;如果ρ1顯著為零,則BSI_SALLt不是P_SHWALLt的長(zhǎng)期格蘭杰原因。同理,可檢驗(yàn)P_SHWALLt是否是BSI_SALLt的長(zhǎng)期或短期格蘭杰原因。
(1)全樣本情形下
①P_SHWALL與BSI_SALL的ECM模型檢驗(yàn)結(jié)果。表2中,在以上證綜指為因變量的誤差修正模型中,ECM項(xiàng)回歸系數(shù)為0.0028,其t值為1.283,小于臨界值,即投資者情緒(短期好淡指數(shù))不是上證綜指的格蘭杰原因。而在以短期好淡指數(shù)為因變量的誤差修正模型中,ECM項(xiàng)回歸系數(shù)為0.00127,其t值為5.304,大于臨界值,且變量D(P_SHWALL(-2))的回歸系數(shù)顯著不為0,所以誤差糾正機(jī)制發(fā)生;上證綜指是投資者情緒(短期好淡指數(shù))的格蘭杰原因。
②P_SHWALL與BSI_MALL的ECM模型檢驗(yàn)結(jié)果。類似地,我們可以檢驗(yàn)P_SHWALL與BSI_MALL的格蘭杰因果關(guān)系,發(fā)現(xiàn)上證綜指和投資者情緒(中期好淡指數(shù))二者互為因果關(guān)系。
(2)上升時(shí)期子樣本情形下
在上升時(shí)期,我們可以檢驗(yàn)P_SHWUP與BSI_SUP的格蘭杰因果關(guān)系,發(fā)現(xiàn)上證綜指和短期好淡指數(shù)二者互為因果關(guān)系。進(jìn)一步檢驗(yàn)P_SHWUP與BSI_MUP的格蘭杰因果關(guān)系,發(fā)現(xiàn)中期好淡指數(shù)與上證綜指互為格蘭杰原因。
(3)下降時(shí)期子樣本情形下
在下降時(shí)期,我們可以檢驗(yàn)P_SHWDOWN與BSI_SDOWN的格蘭杰因果關(guān)系,發(fā)現(xiàn)上證綜指是短期好淡指數(shù)的單向格蘭杰原因。進(jìn)一步檢驗(yàn)P_SHWDOWN與BSI_MDOWN的格蘭杰因果關(guān)系,發(fā)現(xiàn)上證綜指也是短期好淡指數(shù)的單向格蘭杰原因。
4.4 實(shí)證結(jié)果分析及解釋
從上文的分析中,我們可以得出這樣的結(jié)論:在全樣本時(shí)期,上證綜指是投資者情緒的格蘭杰原因,而投資者情緒在短期不是上證綜指的格蘭杰原因,在中長(zhǎng)期是上證綜指的格蘭杰原因;而在股市上升時(shí)期,投資者情緒與上證綜指互為格蘭杰原因。因此,在股市上升時(shí)期,短期內(nèi)的情緒變化對(duì)股價(jià)指數(shù)才會(huì)產(chǎn)生影響。也就是說(shuō),只有在股市處于上升時(shí)期時(shí),投資者情緒的影響才顯著。這也在一定程度上解釋了股市泡沫的形成與投資者瘋狂看漲的心理有關(guān);在股市下降時(shí)期,上證綜指是投資者情緒的格蘭杰原因,而投資者情緒不管是在短期還是在中期都不是上證綜指的格蘭杰原因。與股市處于上升時(shí)期進(jìn)行比較,投資者情緒在股市處于下降時(shí)短期影響不顯著。原因可能是投資者有過(guò)度自信心理,往往將投資的成功歸為自己的精明,而將投資的失敗則推為其他非可控因素。另外,我們還可以看到,不管是在哪個(gè)樣本時(shí)期,也不管投資者情緒是短期還是中長(zhǎng)期,上證綜指對(duì)投資者情緒都會(huì)產(chǎn)生影響。因此,本文的啟示在于,監(jiān)管當(dāng)局在引導(dǎo)和調(diào)節(jié)投資者情緒調(diào)控股票市場(chǎng)時(shí),需要立足于股市所處的階段,不同的階段需要有不同的調(diào)節(jié)手段。
參 考 文 獻(xiàn):
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第6篇：股市動(dòng)態(tài)分析范文
記者專訪了金鷹基金投資總監(jiān)、金鷹中小盤(pán)、金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)基金經(jīng)理?xiàng)罱B基先生。
三率齊動(dòng)可能性大
“每個(gè)人對(duì)于過(guò)去的一年都有不同的解讀，對(duì)新的一年又有不同的期許。但不管如何，2010年終將帶著一切的幸運(yùn)或不幸、收獲或失落永遠(yuǎn)消逝在時(shí)間的長(zhǎng)河中，2011年也將不緊不慢地遵循著它固有的時(shí)間韻律向我們走來(lái)，一切將重新開(kāi)始?！睂?duì)于2010年的總結(jié)，楊紹基頗有幾分詩(shī)意。
楊紹基認(rèn)為，去年物價(jià)過(guò)快上漲導(dǎo)致2011年調(diào)控壓力較大。
“2011年上半年CPI翹尾指數(shù)較高，目標(biāo)4％，防通脹的壓力仍然較大；豬肉的供應(yīng)周期在13個(gè)月左右，通脹壓力在2011年下半年將有所減輕；2011年6月份夏糧的收成情況對(duì)通脹走勢(shì)影響較大；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)全面上漲，既有供需層面的因素，也有金融因素，最近兩年大規(guī)模的信貸投放埋下了通脹風(fēng)險(xiǎn)；春節(jié)因素導(dǎo)致l季度物價(jià)環(huán)比增長(zhǎng)的壓力較大。近期房地產(chǎn)交易量有所萎縮，但房?jī)r(jià)仍然維持在高位，調(diào)控效果不明顯；從近期政府高層的發(fā)言來(lái)看，2011年房地產(chǎn)相關(guān)政策仍會(huì)從緊。”
楊紹基表示，2011年貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，信貸難以高速增長(zhǎng)，2011年上半年貨幣供應(yīng)量的增速將逐步下降。宏觀調(diào)控方面，三率齊動(dòng)的可能性較大。央票利率一、二級(jí)倒掛明顯，公開(kāi)市場(chǎng)難以回收流動(dòng)性，明年一季度到期央票超過(guò)1.5萬(wàn)億，相當(dāng)于提高準(zhǔn)備200BP；從貨幣市場(chǎng)利率的走勢(shì)來(lái)看，加息預(yù)期強(qiáng)烈，且負(fù)利率的狀態(tài)有必要通過(guò)加息來(lái)改變，不確定的只是時(shí)點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，貿(mào)易摩擦加劇，人民幣升值仍面臨較大壓力。為了穩(wěn)增長(zhǎng)，2011年依然會(huì)實(shí)行積極的財(cái)政政策，基建、保障房投資仍然會(huì)受到財(cái)政支持，家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼會(huì)持續(xù)，建材下鄉(xiāng)有望啟動(dòng)，同時(shí)我們也需要觀察收入分配方面的政策變化。
看好四條投資主線
“2011年的市場(chǎng)照例充滿著變數(shù)?！睏罱B基預(yù)計(jì)，2010年、2011年上市公司盈利增長(zhǎng)28％和20％，對(duì)應(yīng)滬深300市盈率分別為15.4倍和12.8倍，處于歷史低位。資金面方面，A股整體解禁壓力不大，但是中小板和創(chuàng)業(yè)板依然持續(xù)受到次新股解禁的影響。
對(duì)于投資者比較關(guān)心的2011年的投資策略，楊紹基根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的不同變化，描繪了市場(chǎng)可能演繹的四種不同的走勢(shì)。
第一種情景是經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)過(guò)熱，二季度CPI見(jiàn)頂回落，市場(chǎng)將震蕩上行，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升、通脹威脅消除，上半年周期股將迎來(lái)估值修復(fù)行情，新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)板塊需要優(yōu)選個(gè)股；經(jīng)濟(jì)回升帶來(lái)的上市公司盈利提升和估值提升告一段落，流動(dòng)性也難以推動(dòng)市場(chǎng)繼續(xù)上行，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，下半年新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)板塊機(jī)會(huì)較大。
第二種情景是經(jīng)濟(jì)2011年中期出現(xiàn)過(guò)熱，二季度CPI見(jiàn)頂回落；市場(chǎng)仍將震蕩上行，上行的幅度要比情景一大，上半年依然是周期股的估值修復(fù)行情。但在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱之后，國(guó)家會(huì)采取更嚴(yán)厲的政策進(jìn)行調(diào)控，2011年中期A股將有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
第三種情景是經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)過(guò)熱，CPI下半年繼續(xù)走高：市場(chǎng)呈現(xiàn)鋸齒狀的走勢(shì)，難以出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，通脹走高會(huì)導(dǎo)致調(diào)控壓力加大，市場(chǎng)先趨勢(shì)性下跌，機(jī)構(gòu)倉(cāng)位下降；下跌完成后仍然是結(jié)構(gòu)性行情，投資機(jī)會(huì)集中在新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)。第四種情景是經(jīng)濟(jì)2011年中期出現(xiàn)過(guò)熱，CPI下半年繼續(xù)走高；這是最壞的情況，估計(jì)市場(chǎng)出現(xiàn)單邊下跌的走勢(shì)，緊縮壓力逐步加大，這時(shí)候倉(cāng)位比選股更重要。
楊紹基認(rèn)為，2011市場(chǎng)有波段行情，但中期仍然看好新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)。
“2011年，我們看好以下主線的投資機(jī)會(huì)：投資主線一：基建拉動(dòng)需求，看好水利建設(shè)、建筑建材、鋼鐵、煤炭、家電：投資主線二：政策退潮，價(jià)值股估值修復(fù)，看好航空、造紙、房地產(chǎn)、金融、有色金屬、煤炭；投資主線三：新興產(chǎn)業(yè)“由虛轉(zhuǎn)實(shí)”，我們更看好新興產(chǎn)業(yè)中的節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)和高端裝備制造；投資主線四：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，還看消費(fèi)，看好品飲料、商業(yè)、醫(yī)藥、餐飲旅游、消費(fèi)電子、農(nóng)業(yè)、家電。
不要被市場(chǎng)漲跌左右
楊紹基表示，自己一直關(guān)注《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志的內(nèi)容?！吧钲诰C合開(kāi)發(fā)研究院主辦的《股市動(dòng)態(tài)分析》是中國(guó)創(chuàng)刊最早的證券雜志，金鷹基金的總經(jīng)理殷克勝先生在綜合開(kāi)發(fā)研究院工作期間是雜志最早的作者之一。我們對(duì)《股市動(dòng)態(tài)分析》都很關(guān)注的。”
第7篇：股市動(dòng)態(tài)分析范文
上證指數(shù)上周末收于2204.78點(diǎn)，本周末收于2199.42點(diǎn)，下跌0.24%；股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)上周末報(bào)收724.37點(diǎn)，本周末收于713.9點(diǎn)，下跌1.45%；其中股票組合下跌1.96%。
股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來(lái)，下跌28.61%,同期上證指數(shù)下跌58.2%。本周股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)、股票組合均跑輸大盤(pán)。
從30成分股來(lái)看，漲幅居前的是中科三環(huán)，受商務(wù)部12月27日公布《2012年稀土出口企業(yè)名單并下達(dá)第一批出口配額的通知》的影響，稀土永磁板塊表現(xiàn)出色，稀土永磁企業(yè)今年業(yè)績(jī)本身也相當(dāng)靚麗。
中國(guó)聯(lián)通訂制版的Iphone4S很快將上市，對(duì)聯(lián)通股價(jià)是一個(gè)有效的利好因素。中國(guó)神華22日公告，子公司170平方公里礦區(qū)獲批。北京城建受益于保障房的建設(shè)，廣電運(yùn)通上周公告了中行4.2億的大單。
一輪下跌的尾聲往往是長(zhǎng)期的強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌，本周出現(xiàn)明顯的消費(fèi)類股票補(bǔ)跌的情況。一致藥業(yè)、武漢健民、瀘州老窖等均跌幅巨大，屬于補(bǔ)跌的行情。
二、最新評(píng)論
2011年A股已經(jīng)收官，上證指數(shù)全年下跌21.68%，深成指下跌28.41%，中小板指下跌37.09%，創(chuàng)業(yè)板指下跌35.88%。A股全年縮水近6萬(wàn)億，人均虧損4.2萬(wàn)元。全年中小板創(chuàng)業(yè)板股票下跌巨大，與年初我們警示中小股票風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期一致。
縱向來(lái)看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，之前A股歷史上上證指數(shù)一共有3年跌幅超過(guò)20%，分別是1994年下跌22.3%，2001年下跌20.62%，和2008年下跌65.39%。今年上證指數(shù)下跌幅度歷史上排名第三。
橫向來(lái)看，從各國(guó)最新收盤(pán)收據(jù)來(lái)看,雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，其他各國(guó)危機(jī)頻仍，但股市表現(xiàn)中國(guó)落后其他各國(guó)很多。美國(guó)雖前有次貸危機(jī)，后有評(píng)級(jí)被下調(diào)，但截止12月29日全年道瓊斯指數(shù)上漲6%。再看歐債危機(jī)后歐洲股市表現(xiàn)，截止12月29日法國(guó)CAC490下跌17.8%，德國(guó)DAX下跌15.4%，英國(guó)全年下跌6.5%，深處歐債危機(jī)漩渦的意大利全年股指下跌26.1%，中國(guó)股指表現(xiàn)僅好于歐債危機(jī)最嚴(yán)重的國(guó)度，甚至如果從中小板指數(shù)來(lái)看更差于歐債危機(jī)最嚴(yán)重的國(guó)家。日本雖發(fā)生地震海嘯引起核安全事故，日經(jīng)225全年下跌17.3%，也好于中國(guó)主要指數(shù)的表現(xiàn)。
新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)比來(lái)看，俄羅斯下跌22.7%，巴西下跌18.1%，泰國(guó)下跌0.9%。中國(guó)在發(fā)展中新興經(jīng)濟(jì)體的股市表現(xiàn)也是墊底的。
從A股內(nèi)部來(lái)看，所有行業(yè)全年都是下跌的，金融、地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股相對(duì)下跌幅度小，中小盤(pán)類股票全年下跌幅度超過(guò)三分之一。
第8篇：股市動(dòng)態(tài)分析范文
上證指數(shù)上周末收于2317.27點(diǎn)，本周末收于2473.41點(diǎn)，上漲6.74%；股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)上周末報(bào)收746.88點(diǎn)，本周末收于791.43點(diǎn)，上漲5.96%；其中股票組合上漲8.06%。
股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來(lái)，下跌20.86%，同期上證指數(shù)下跌52.99%。本周股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)跑輸大盤(pán)，股票組合跑贏大盤(pán)。
從30成分股來(lái)看，本周漲幅第一的是華僑城A，其控股股東華僑城集團(tuán)10月25日通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持600萬(wàn)股，增持價(jià)格6.31元，給了市場(chǎng)很強(qiáng)的信心。從三季報(bào)來(lái)看，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.5億，同比增9.3%；凈利潤(rùn)15.14億元，同比減少8.45%；EPS0.27元。
宇通客車，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110億元；凈利潤(rùn)7.33億元，同比增長(zhǎng)34%；EPS1.41元。前三季度宇通客車凈資產(chǎn)收益率達(dá)25.5%，非常出色，典型的價(jià)值型公司，目前PE在10倍附近。本周受三季報(bào)公布影響表現(xiàn)出色，大漲13.48%。
中國(guó)軟件，前三季度實(shí)現(xiàn)收入14.6億元，凈利潤(rùn)8100萬(wàn)元，EPS0.359元，公司利潤(rùn)主要是一次性損益，扣除后公司前三季度實(shí)際上是虧損的。受益核高基項(xiàng)目，公司及其子公司收到超過(guò)2.5億的專項(xiàng)補(bǔ)貼資金扶持。背靠中國(guó)電子的大樹(shù)，又獲得國(guó)家核高基項(xiàng)目的重點(diǎn)扶持，期待公司能夠有所作為。
本周調(diào)出中創(chuàng)信測(cè)，調(diào)入乾照光電，調(diào)入數(shù)量60萬(wàn)股。為了穩(wěn)健，我們組合中一直沒(méi)有加入創(chuàng)業(yè)板的股票，乾照光電近期大幅調(diào)整后充分釋放了股東減持的風(fēng)險(xiǎn)，公司在LED芯片上技術(shù)優(yōu)勢(shì)依然明顯，全年6毛以上的業(yè)績(jī)，也能支撐目前公司的估值。考慮到創(chuàng)業(yè)板將迎來(lái)B浪反彈，我們調(diào)入創(chuàng)業(yè)板股票乾照光電。
二、最新評(píng)論
上周推薦的*ST力陽(yáng)，表現(xiàn)不錯(cuò)，連續(xù)三個(gè)板，本周五直接一字板，下周仍有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
第9篇：股市動(dòng)態(tài)分析范文
上證指數(shù)上周末收于2306.55點(diǎn)，本周末收于2359.16點(diǎn)，上漲2.28%；股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)上周末報(bào)收747.25點(diǎn)，本周末收于758.37點(diǎn)，上漲1.49%；其中股票組合上漲1.95%。
股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來(lái)，下跌24.16%，同期上證指數(shù)下跌55.16%。本周股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)、股票組合均跑輸大盤(pán)。
本周公布的一些宏觀數(shù)據(jù)看，CPI比預(yù)期的略高，信貸規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期，GDP增速低于市場(chǎng)預(yù)期，全周中小板指數(shù)上漲1.86%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.43%。
中科三環(huán)公布2012年一季度預(yù)增公告，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)2.39億-2.54億，比去年同期增長(zhǎng)700%-750%。業(yè)績(jī)繼續(xù)出色，單季EPS接近0.5元，本周五公司股票漲停。
礦業(yè)公告2012年一季度凈利潤(rùn)在100萬(wàn)至500萬(wàn)之間，同比下降61%-92%。公司披露主要是因?yàn)楣咀援a(chǎn)礦產(chǎn)品價(jià)格大幅下降。
二、股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)
三、最新評(píng)論
通過(guò)對(duì)我們選入30的成分股的表現(xiàn)來(lái)看，凡是基于業(yè)績(jī)角度，認(rèn)為未來(lái)業(yè)績(jī)好并能超預(yù)期的公司，最終股價(jià)中期表現(xiàn)都不錯(cuò)，而基于概念角度選擇的公司短期可能有所表現(xiàn)但大都中期表現(xiàn)不佳，最終塵起于土復(fù)歸于土。
優(yōu)異的業(yè)績(jī)是對(duì)抗大盤(pán)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)最好方式，市場(chǎng)牛熊變幻，能夠穿越牛熊周期的，都是業(yè)績(jī)真實(shí)高速增長(zhǎng)的公司。自07年上證指數(shù)6124點(diǎn)見(jiàn)頂以來(lái)，上證指數(shù)目前仍只有2300多點(diǎn)，距離歷史高點(diǎn)仍然相距甚遠(yuǎn)，而從中小板和創(chuàng)業(yè)板角度看，它們有牛市下半場(chǎng)，到2010年底才見(jiàn)到階段頂部。把市場(chǎng)看做整體，只能看到的是平均的情況，只有細(xì)分來(lái)看，才能看出其中巨大的差異。
比如二線白酒，在08年后業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，很多股價(jià)都是5倍以上的增長(zhǎng)，古井貢酒、山西汾酒、老白干、金種子酒、酒鬼酒、沱牌舍得等，這些公司股價(jià)基本都遠(yuǎn)超2007年的高點(diǎn)，從這個(gè)子行業(yè)看，08年以來(lái)一直是牛市，如果把07年高點(diǎn)看做6124點(diǎn)，那么二線白酒指數(shù)早過(guò)了萬(wàn)點(diǎn)了，對(duì)二線白酒而言，目前走出來(lái)的絕對(duì)是牛市行情。這其中起決定作用的就是業(yè)績(jī)，是業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，這個(gè)子行業(yè)業(yè)績(jī)超越市場(chǎng)平均水平太多了。
從30成分股來(lái)看，一直在成分股的宇通客車的表現(xiàn)是一個(gè)很好的詮釋，目前宇通客車的股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，股價(jià)超越了07年的高點(diǎn)?？纯从钔蛙嚨臉I(yè)績(jī)，2007年公司凈利潤(rùn)3.77億元，2008-2011年凈利潤(rùn)分別為5.31億、5.63億、8.69億、11.8億，2011年凈利潤(rùn)是2007年凈利潤(rùn)的3.13倍，雖然經(jīng)歷了牛熊周期，估值倍數(shù)下降了很多，但在業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)下公司股價(jià)仍創(chuàng)出歷史新高，而目前的估值卻比07年估值低了很多，如果市場(chǎng)在經(jīng)歷一波牛市，相信宇通客車的股價(jià)將會(huì)迭創(chuàng)新高。
宇通客車是歷史業(yè)績(jī)一直優(yōu)異的企業(yè)，那看看業(yè)績(jī)明顯改善的周期性的中科三環(huán)，當(dāng)初把中科三環(huán)選入30成分股也是因?yàn)檎J(rèn)為公司業(yè)績(jī)會(huì)超市場(chǎng)預(yù)期，稀土永磁企業(yè)同步收益于稀土的整合。2009年中科三環(huán)凈利潤(rùn)7355萬(wàn)，2010年凈利潤(rùn)2.07億，2011年凈利潤(rùn)6.9-7.96億，可以看出公司凈利潤(rùn)2年多時(shí)間翻了10倍，公司股價(jià)從08年低點(diǎn)算起也有10倍漲幅。而2012年一季度業(yè)績(jī)繼續(xù)沿著原有趨勢(shì)高速增長(zhǎng)。
