債券投資風(fēng)險全文(5篇)

［摘要］文章對加強證券公司債券投資風(fēng)險管理的意義進(jìn)行闡述，從風(fēng)險意識薄弱、管理體系缺失、監(jiān)督管理不強三個方面，對證券公司債券投資風(fēng)險管理存在的問題進(jìn)行解析，提出加強證券公司債券投資風(fēng)險管理的有效對策。

［關(guān)鍵詞］證券公司;債券投資;風(fēng)險管理

隨著我國社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，金融債券市場迎來了重要發(fā)展階段，結(jié)合我國當(dāng)前債券市場發(fā)展情況可知，市場整體發(fā)展比較完善和成熟。債券是一種具備良好收益穩(wěn)定性以及流動性的投資形式，不過在投資過程中存在很多風(fēng)險，例如在投資中會經(jīng)常面臨價格變動、通貨膨脹等各種風(fēng)險。所以，對證券公司來說，要想在工作期間獲得良好的投資效益，就需要對風(fēng)險進(jìn)行合理化分析，同時需要對風(fēng)險進(jìn)行綜合管理和控制，進(jìn)而可以降低投資過程中存在的風(fēng)險。現(xiàn)時期，證券公司債券投資風(fēng)險管理過程中依舊存在很多問題和不足，因此要對風(fēng)險高度重視，做好債券投資風(fēng)險管理工作，減少投資風(fēng)險出現(xiàn)，給我國證券公司穩(wěn)定發(fā)展保駕護(hù)航。

1加強證券公司債券投資風(fēng)險管理的意義

結(jié)合當(dāng)前我國證券市場發(fā)展情況得知，債券投資自身具備良好發(fā)展前景。債券是一種投資工具，自身具備收益平穩(wěn)、流動性強等特性，但是也會面臨各種風(fēng)險。例如，政策變動風(fēng)險、信譽風(fēng)險等。為了保證證券市場穩(wěn)定發(fā)展，在債券投資過程中，證券公司需要加大債券投資風(fēng)險管理力度，結(jié)合實際情況，科學(xué)制定投資策略，實現(xiàn)對投資風(fēng)險科學(xué)管理，將各種風(fēng)險把控在合理范疇內(nèi)，防止不必要風(fēng)險出現(xiàn)，降低給證券公司帶來的影響，讓證券公司獲取理想收益的同時，實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展。

2證券公司債券投資風(fēng)險管理存在的問題

2.1風(fēng)險意識薄弱

本文作者：嚴(yán)繼瑩 單位：浙江師范大學(xué)行知學(xué)院

截至2011年底，我國保險資金運用余額達(dá)到5.54萬億元，保險資金成為金融市場中的生力軍。2009年10月1日正式實施的新《保險法》第106條第二款規(guī)定：我國保險公司資金可用于銀行存款、買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券、投資不動產(chǎn)及國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。與原保險法相比，首次將不動產(chǎn)投資以立法形式予以確定。2010年9月3日，保監(jiān)會《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》及《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》，進(jìn)一步明確保險資金進(jìn)行不動產(chǎn)投資及股權(quán)投資的實施細(xì)則，對投資主體、資質(zhì)條件、投資方式、投資標(biāo)的、投資規(guī)范、風(fēng)險控制和監(jiān)督管理等事項，進(jìn)行了全面和系統(tǒng)的規(guī)定。至此，保險資金投資方式在立法方面已基本實現(xiàn)與國際接軌，投資范圍全面覆蓋存款、債券、股票、基金、不動產(chǎn)、股權(quán)等各個項目。不動產(chǎn)和股權(quán)投資作為新的投資選擇，都具有高風(fēng)險與高收益并存的特點，如果運用得當(dāng)，可以在很大程度上提高保險行業(yè)的投資收益率。

債券投資因其安全性高、收益穩(wěn)定的特點，成為保險資金投資的首選。在保險資金組合投資結(jié)構(gòu)中，債券投資所占比重高達(dá)40%以上，既保證了保險基金投資的安全，又使保險公司可以獲取穩(wěn)定的利息現(xiàn)金流。股票投資則在流動性和靈活性方面具有較大優(yōu)勢。1999年10月，保險公司被允許以購買證券投資基金的方式間接進(jìn)入資本市場，但比例不得超過總資產(chǎn)的10%；2004年10月，保險資金獲準(zhǔn)直接入市，投資股票上限為5%；2007年，投資股票上限達(dá)到10%；2010年8月，保監(jiān)會規(guī)定，保險公司投資證券投資基金和股票的余額合計不超過該保險公司上季末總資產(chǎn)的25%。在保險資金組合投資結(jié)構(gòu)中，股票投資的重要性逐步提高。以中國人壽為例，在其公布的2011年度報告中，債權(quán)類與權(quán)益類產(chǎn)品的投資總額達(dá)到8472.5億元，占比高達(dá)56.77%，顯然，有價證券成為保險公司投資運用的主要工具。

近年來，由于國內(nèi)外金融市場風(fēng)云變幻，我國保險資金投資收益率也隨之出現(xiàn)起落，投資收益穩(wěn)定性欠佳（如圖2所示）。近年引起我國保險資金投資收益率大起大落的原因主要有以下兩點：從歐洲各國的主權(quán)債務(wù)危機到美國國債評級的下調(diào)，各國失業(yè)率和通貨膨脹率上漲，國際市場信心下挫，金融資產(chǎn)價格屢創(chuàng)新低。受此影響，中國出口形勢嚴(yán)峻，企業(yè)訂單大幅縮減，金融市場也遭受重創(chuàng)，證券類資產(chǎn)價格低位徘徊，上漲乏力。

國內(nèi)金融市場的不確定性增加。首先，表現(xiàn)在宏觀調(diào)控方面。2010年來，人民銀行先是連續(xù)12次上調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，將大型金融機構(gòu)存準(zhǔn)率從15.5%提高至21.5%；緊接著從2011年11月30日起，連續(xù)三次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，同時兩次下調(diào)金融機構(gòu)存貸款利息。貨幣政策的變化體現(xiàn)了我國中央銀行根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r及時調(diào)節(jié)信貸，加強貨幣管理的意志，但也體現(xiàn)出金融市場流動性的變動在加強，市場的不確定性增加。在經(jīng)濟形勢尚未明朗，宏觀調(diào)控思路尚不清晰的時刻，金融市場的表現(xiàn)當(dāng)然乏善可陳。其次，中小企業(yè)生存環(huán)境惡化。眾多中小企業(yè)在國際經(jīng)濟衰退浪潮中失去大量訂單的同時，內(nèi)需不足無疑是雪上加霜。在一些經(jīng)濟發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)，中小企業(yè)紛紛關(guān)停破產(chǎn)，引發(fā)了人們對于國內(nèi)經(jīng)濟未來發(fā)展趨勢的擔(dān)憂，這種擔(dān)憂通過股票價格的大幅下跌顯現(xiàn)出來，使保險公司的投資收益急劇下滑。綜上所述，我國保險資金組合投資無論在質(zhì)的方面還是量的方面都比以往有了很大的提高，然后，由于國內(nèi)外經(jīng)濟形勢不佳導(dǎo)致近年了投資收益出現(xiàn)下滑。因此，認(rèn)真審視保險公司投資過程中存在的風(fēng)險，并積極尋求風(fēng)險管理的對策是十分必要的。

我國保險資金組合投資的主要風(fēng)險

市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指由于資產(chǎn)價格受市場因素影響發(fā)生漲跌的可能性，表現(xiàn)為股票、匯率、利率、商品等價格的變化。市場風(fēng)險是一種系統(tǒng)風(fēng)險，無法通過分散投資加以消除。市場風(fēng)險中最常見的是利率風(fēng)險，市場利率波動會直接引起投資收益的變化，對投資者影響巨大。根據(jù)我國保險公司公布的財務(wù)報告，我國保險資金組合投資的大部分資金投向了利率敏感性資產(chǎn)（例如國債），如果市場利率出現(xiàn)波動，對保險公司組合投資收益乃至本金安全都會帶來重大影響。保險公司把巨額資金投向股票市場和不動產(chǎn)市場時，同樣面臨巨大的市場風(fēng)險，股票指數(shù)和不動產(chǎn)價格的漲跌直接帶來保險公司持有的股票及不動產(chǎn)市值的變化，威脅到保險公司經(jīng)營的穩(wěn)定性。

摘要：隨著近幾年來人們物質(zhì)生活水平以及資金儲備的不斷提高，我國居民對于金融投資的熱情到達(dá)了前所未有的高度，但是由于缺乏足夠的投資意識及金融知識，許多家庭在投資的過程中，往往會忽視投資可能潛藏的風(fēng)險，導(dǎo)致自身受到嚴(yán)重的損害?；诖耍疚臏\要分析家庭金融理財投資中常見的一些風(fēng)險，并針對這些存在的風(fēng)險，提出一些行之有效的管理及防范措施，能為我國居民家庭金融理財投資提供一點參考建議。

關(guān)鍵詞：居民家庭；投資風(fēng)險；管理防范；措施建議淺析我國居民家庭金融理財投資風(fēng)險管理與防范

前言伴隨著近幾年來，我國居民家庭對于理財投資的需求越來越多元化的環(huán)境，在為居民家庭帶來一定經(jīng)濟收益的同時，帶來了許多的金融理財風(fēng)險，如果缺乏對這些風(fēng)險的正確認(rèn)知及深入了解，很容易導(dǎo)致家庭財務(wù)受損。因此，深入了解家庭金融理財投資風(fēng)險，進(jìn)行風(fēng)險的管理以及防范，是保障自身財產(chǎn)安全的重要基礎(chǔ)。

一、什么是家庭金融理財投資

家庭金融理財投資就是以家庭為單位，通過使用家庭財產(chǎn)進(jìn)行的各種投資，使得財產(chǎn)能夠達(dá)到保值，甚至是進(jìn)一步增值，最終完成家庭所需的各種生活目標(biāo)的過程，就是家庭金融理財。簡單的來講，家庭理財就是以家庭為單位，進(jìn)行階段性投資目標(biāo)以及生活的確定過程，并在這一過程當(dāng)中，對自身家庭的經(jīng)濟承受能力以及資產(chǎn)分配狀況進(jìn)行分析，結(jié)合自己的學(xué)習(xí)成果，或者是金融專家提供的建議，針對家庭的投資結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)分配進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，并隨時了解與資產(chǎn)相關(guān)的各種信息和狀況，對過程當(dāng)中存在的風(fēng)險進(jìn)行有效的管理及控制，最終實現(xiàn)家庭資產(chǎn)收益的最優(yōu)化。

二、 居民家庭金融理財投資存在的風(fēng)險

（一）儲蓄存在的風(fēng)險

摘要：在國有企業(yè)風(fēng)險管理中，財務(wù)風(fēng)險是最關(guān)鍵的風(fēng)險因素，企業(yè)現(xiàn)金流量會對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險實現(xiàn)直接反映，強化現(xiàn)金流管理可以更好地對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別，加強財務(wù)風(fēng)險控制可提高國有企業(yè)資金運用效率，現(xiàn)金流和財務(wù)風(fēng)險兩者保持著密不可分的關(guān)系。因此，為了促進(jìn)國有企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，本文基于現(xiàn)金流對國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理進(jìn)行深入探究，為相關(guān)管理人員提供一定參考。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流；國有企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；管理

引言

國有企業(yè)經(jīng)營管理過程中，現(xiàn)金流是一種動態(tài)的資金運作表現(xiàn)，可較為綜合、全面地反映國有企業(yè)真實財務(wù)狀況和實際經(jīng)營情況。國有企業(yè)現(xiàn)金流可對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行直接反映，也可為籌資決策的制定提供參考依據(jù)，同時還是國有企業(yè)開展投資活動的重要基礎(chǔ)，可見現(xiàn)金流和國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險之間存在著密切關(guān)系。為了有效促進(jìn)國有企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，有必要從現(xiàn)金流角度統(tǒng)籌國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管控。

一、現(xiàn)金流和財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系

企業(yè)在實際運營過程中，需要開展一系列財務(wù)活動，這期間勢必會出現(xiàn)資金支付，進(jìn)而回收價值增加貨幣資金。國有企業(yè)財務(wù)部門做出資金支付行為的同時，也會帶來相應(yīng)的潛在財務(wù)風(fēng)險，也就是本金增值風(fēng)險或者是不能按照預(yù)期收回本金的風(fēng)險。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程全面貫穿著資金運作，而現(xiàn)金流動屬于資金運作的動態(tài)表現(xiàn)，它可從整體層面對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的生產(chǎn)活動和財務(wù)現(xiàn)狀實現(xiàn)真實反映。國有企業(yè)在財務(wù)核算和報表編制過程中，有可能出現(xiàn)會計人為操縱現(xiàn)象，所公布的經(jīng)營狀況可能是經(jīng)過粉飾的，而真正可以對企業(yè)財務(wù)能力加以反映的，是現(xiàn)金凈流量和現(xiàn)金性收益?？偟膩碚f，國有企業(yè)經(jīng)營成本、盈利、收入和潛在的各種財務(wù)風(fēng)險均會受到現(xiàn)金流入與流出情況影響。同時，現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出在時間方面的差異體現(xiàn)，可直接反映出企業(yè)對資金的占用水平和運營能力。另外，動態(tài)的現(xiàn)金流可全面、及時、系統(tǒng)地反映出國有企業(yè)實際生產(chǎn)經(jīng)營過程。從現(xiàn)代企業(yè)價值觀層面分析，財務(wù)風(fēng)險其實就是預(yù)計現(xiàn)金流和實際現(xiàn)金流之間存在的偏離，現(xiàn)金流量流動越穩(wěn)定，具有越少的不確定因素，相應(yīng)的偏差就會越小，那么國有企業(yè)就會面臨越小的財務(wù)風(fēng)險。

二、基于現(xiàn)金流的國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

自2004年以來，我國保險業(yè)快速發(fā)展，保險企業(yè)經(jīng)營狀況向好，使保險資金運用額度不斷大幅提升。根據(jù)中國保監(jiān)會統(tǒng)計，2004～2011年，我國保費收入從4318.1億元上升到14339.3億元，年均增長率保持在18.7%。2012年，我國保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入約1.549萬億元，同比增長8.01%，達(dá)到歷史新高。保險資產(chǎn)規(guī)模從2004年的11，853.5億元增加到2011年的60138.1億元。在此影響下，我國保險公司的資金運用余額保持較高的增長速度，從2004年的10680.7億元增長到2011年的55473.9億元，年均增長率高達(dá)26.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國民經(jīng)濟增長速度，提高了保險資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重。根據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計結(jié)果，2012年我國保險資金運用余額高達(dá)6.85萬億元，總體規(guī)模進(jìn)一步擴大。

目前，我國保險資金運用結(jié)構(gòu)也發(fā)生了明顯的變化，主要表現(xiàn)為，銀行存款和國債的比重下降以及金融債券、企業(yè)債券和股票的比重上升，保險資金投資方向更加多元化。首先，較低的利率水平和快速發(fā)展的資本市場，使銀行存款比重不斷下降。銀行存款的比例由2004年的47.05%下降到2007年的24.41%，達(dá)到歷史最低點，2010年銀行存款比例略微上升到30.21%。其次，債券在保險企業(yè)的資金運用渠道中所占比例有明顯上升。2010年，金融債券和企業(yè)債券分別占保險資金運用的21.80%和17.23%。此外，證券投資基金的比例也穩(wěn)中有升。最后，投資更加多元化，增加了對基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)等另類投資的比重，2010年該比重達(dá)到14.61%。［2］目前的配置領(lǐng)域已包括固定收益類投資、權(quán)益類投資、另類投資和境外投資等四大類共幾十個品種，可較好地兼顧保險資金對安全性、流動性和收益性的要求。

我國保險資金盡管主要投向債券、存款等低收益率項目，但是，保險資金運用收益深受資本市場行情影響。2007年保險資金收益率高達(dá)12.17%;2008年受全球金融危機影響，保險資金收益率急劇下降至1.91%;2009年在經(jīng)濟刺激計劃影響下，保險資金收益率又上升到6.41%。2010年，保險業(yè)累計實現(xiàn)投資收益2014.59億元，收益率4.84%，基本滿足資產(chǎn)負(fù)債配置需要。其中，銀行存款實現(xiàn)收益385.97億元，收益貢獻(xiàn)度19.16%，收益率3.19%;債券投資實現(xiàn)收益943.04億元，收益貢獻(xiàn)度46.81%，收益率4.45%;權(quán)益投資實現(xiàn)收益625.04億元，收益貢獻(xiàn)度31.03%(股票投資收益率7.97%，基金投資收益率10.05%)。2011年，保險業(yè)實現(xiàn)投資收益，收益率為3.6%。2012年我國保險業(yè)實現(xiàn)投資收益2085.09億元，投資收益率僅為3.39%，這也是近幾年最低的。我國保險資金運用過度依賴資本市場，但資本市場長期低迷，導(dǎo)致我國保險資金運用的收益率水平還不是很高，平均收益率保持在3%左右，保險資金運用總體上實現(xiàn)了穩(wěn)定收益、風(fēng)險可控和穩(wěn)健運行的目標(biāo)，保險投資相對穩(wěn)健，能夠支持保險市場發(fā)展。

我國保險資金運用的主要問題

1．保險資金運用收益率較低

目前，我國保險資金運用整體收益率約為3.6%，遠(yuǎn)低于國際上發(fā)達(dá)國家8%的平均水平，發(fā)達(dá)國家的保險資金收益率一般都高于國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率，而我國則明顯低于國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率，這主要因為我國保險業(yè)整體保險資金運用水平不高，存在專業(yè)化程度不夠高、資金運用效率較低、資金運用結(jié)構(gòu)單一等方面的不足。首先，資金運用結(jié)構(gòu)方面的原因。當(dāng)前，由于我國保險資金運用限于銀行存款、金融債券、政府債券、企業(yè)債券、買賣證券投資基金等，因此，銀行存款下調(diào)、債券市場波動以及證券投資基金價格下跌，都使保險公司投資回報率一度下降，對各保險公司的業(yè)績影響很大。其次，我國資本市場發(fā)育還不完善，相關(guān)法律制度還不健全，存在大量非市場化手段和暗箱操作，這使資本市場波動較大，導(dǎo)致保險公司難以從資本市場中獲得長期、穩(wěn)定的投資收益。最后，保險資產(chǎn)管理公司盈利能力不足。高度壟斷的保險資金運用模式導(dǎo)致保險資產(chǎn)管理公司市場化程度不高、盈利模式單一、專業(yè)化人才缺乏。正是因為上述原因，導(dǎo)致我國保險資金運用的收益率水平一直不高，但同時也說明我國保險資金運用存在很大的提升空間。

2．保險資金運用結(jié)構(gòu)存在失衡