供應鏈融資下鋼鐵企業(yè)信用風險探究

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摘要：供應鏈融資作為新型融資模式，其服務針對性更強，融資效果更理想，可以保障鋼鐵企業(yè)經營過程中資金需求，緩解經濟壓力，已經成為現階段供應鏈發(fā)展過程中的關鍵內容。但是在實際推行中并不順利，除了鋼鐵行業(yè)的特殊性、復雜性外，當前我國企業(yè)信用評價體系也不能很好地滿足供應鏈融資信用評價的需求。此外我國市場經濟改革不斷深入，信用風險管理也提上議程，2008年的次貸危機引發(fā)的全球性經濟危機也表明信用風險應對的必要性。本文主要以供應鏈融資視角去研究企業(yè)的信用風險問題，選擇比較有代表性的鋼鐵企業(yè)作為研究案例，探明其信用風險管理中的缺陷，從而完善鋼鐵企業(yè)信用風險的評估和管控機制，真正為其帶來效益。

關鍵詞：供應鏈；融資；鋼鐵企業(yè)；信用風險；應對

引言

近幾年鋼鐵企業(yè)因管理不善、效率低下等停產、破產重組的新聞屢屢見諸報端，而究其根源，其中一點就是信用風險管控不到位，鋼鐵企業(yè)普遍面臨著信用風險集體爆發(fā)的危機。加上信用風險本身帶有傳染屬性，導致關聯(lián)企業(yè)被波及，影響整個地區(qū)或者行業(yè)的正常發(fā)展。因此必須高度重視企業(yè)信用風險管理問題，基于鋼鐵企業(yè)現有的供應鏈模式去思考信用風險的有效管控策略，讓信用風險管理工作真正落到實處，給鋼鐵企業(yè)帶來管理上的實效。

一、供應鏈融資模式與供應鏈融資信用風險特征

（一）供應鏈融資模式

供應鏈融資是供應鏈上的核心企業(yè)及其相關的上下游企業(yè)為了順應競爭、提高營運效率，根據供應鏈中交易關系和行業(yè)特點而制定的整體金融解決方案的一種現代化融資模式。近幾年我國供應鏈融資模式不斷發(fā)展，金融機構根據供應鏈中相關企業(yè)的需求，制定合理的融資方案，借助供應鏈融資解決企業(yè)融資的難題，同時也能提升供應鏈體系運營效率，這一融資模式逐漸成為金融機構新的獲利點。以鋼鐵企業(yè)為例，企業(yè)采購、生產及銷售環(huán)節(jié)都會出現資金流緊張的情況。在采購環(huán)節(jié)一些實力強大的煤炭、礦石等供貨單位會提出采購付全款甚至大額預付款的要求，這對于鋼鐵企業(yè)而言資金壓力較大，影響其后續(xù)的運營發(fā)展。在生產階段鋼鐵企業(yè)可能會存在存貨積壓嚴重、人工成本過高、生產設備老舊需要置換等問題，也會影響企業(yè)資金的周轉。而到銷售階段，由于目前整個鋼鐵行業(yè)處于低迷狀態(tài)，購買方討價還價能力較強，鋼鐵企業(yè)會面臨著應收賬款回收慢、商品滯銷等問題，從而引發(fā)資金困難。供應鏈融資模式的興起，就是為了解決企業(yè)的這些資金難題。以北方某大型上市國有鋼鐵企業(yè)為例，對于上游供應商之間，為減輕資金運營壓力，該企業(yè)在采購環(huán)節(jié)與供應商、商業(yè)銀行或者保理公司達成協(xié)議，將其應付賬款打包給商業(yè)銀行或者保理公司，一方面可以延緩還款時間，另一方面可以從供應商處獲得額外的折扣。對于下游客戶，為了盤活庫存，提高周轉率，該國有鋼鐵企業(yè)選擇優(yōu)質的戰(zhàn)略合作客戶，通過銀行承兌匯票、應收賬款保理等方式進行供應鏈融資模式交易。

（二）供應鏈融資信用風險特征

供應鏈融資對供應鏈企業(yè)的信用風險管控有較高要求，而實際上我國供應鏈融資在初步發(fā)展中也面臨著企業(yè)信用風險較大的挑戰(zhàn)，這也在一定程度上阻礙了供應鏈金融服務模式的應用推廣，不利于我國經濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。供應鏈融資對應的是完整的供應鏈條，一旦鏈條上某個企業(yè)出現信用風險問題就會波及鏈條上的其他企業(yè)。具體來說，供應鏈融資信用風險表現出兩大特征——復雜性和傳染性。1.復雜性特征。傳統(tǒng)授信模式借貸雙方多為單個個體，信用風險的危機只會影響到有借貸關系的單一雙方。而供應鏈融資模式不同于傳統(tǒng)融資的模式，該模式對應的融資主體多元化，信用風險的涉及主體是所有與核心企業(yè)有關系的其他主體，復雜的融資委托關系會使得借貸責任方責任不夠明晰，一旦其中一個企業(yè)出現信用危機，財會因為連帶責任使得信用風險在供應鏈企業(yè)間持續(xù)蔓延，信用風險發(fā)展得更復雜，信用風險范圍將持續(xù)擴大。對于某北方大型鋼鐵企業(yè)來說，就采購及生產環(huán)節(jié)來說，其生產流程涉及焦化、燒結、球團、煉鐵、煉鋼、軋制等各個環(huán)節(jié)，供應商高達上千家；就銷售環(huán)節(jié)而言，因年產量高達上千萬噸，其客戶遍布全國各地。故該供應鏈中對應的融資主體多，情況復雜。因此，前兩年寶塔石化財務公司承兌匯票出現兌付問題，波及供應鏈中多個企業(yè)。2.傳染性特征。在供應鏈融資模式下，信用違約傳染的概率加大，且傳染速度快，短時間內在供應鏈企業(yè)群體范圍內快速傳播，這也意味著一旦供應鏈上的單一企業(yè)出現了信用違約等情況，上下游企業(yè)都會受影響，從而影響供應鏈的穩(wěn)定性。特別是當供應鏈融資模式覆蓋到供應鏈條的兩端時，隨之而來的信用風險會覆蓋整個供應鏈，情況嚴重者甚至可能導致信用危機的全面爆發(fā)，損失不可估量。上述寶塔石化財務公司承兌匯票事件同樣也反映出供應鏈融資信用風險具有傳染性特征。

二、供應鏈金融模式下鋼鐵企業(yè)信用風險管理存在的問題

（一）風險管控意識較弱，管控能力欠缺

我國鋼鐵企業(yè)多為國有企業(yè)，經濟轉型中為了迎合市場的變化，雖然進行內部管理層的調整，但管理層的風險管控意識較弱，對風險管理重視不足、戰(zhàn)略規(guī)劃缺失、風險管控逐漸流于形式，如客戶資料審查時間短，“舉手會議”“投票走過場”等情況時有發(fā)生，企業(yè)信用風險審查氛圍“寬松”。此外，一些企業(yè)的管理層缺乏有效的風險管控工具和能力，從而使企業(yè)信用風險管理工作達不到理想的效果。

（二）風險管控機制不健全，管控過程存在漏洞

以鋼鐵企業(yè)為代表的部分大型國有企業(yè)在信用風險管控上缺乏完善的管控機制，風險管控過程存在漏洞，這也表現在多個方面。如本身信用風險管理是牽涉各部門利益的綜合性管理工作，在信用風險管控中理應各部門統(tǒng)籌，但實際卻是管控端口單一，沒有設立單獨的信用控制部門，沒有分配專職信控人員，更多的是從財務口去把控風險，從而導致部門各自為政。再如缺乏對交易企業(yè)的有效資信管理機制，對其資信調查不充分、評估不準確。再如未做到不相容職務相分離的控制，由采購人員直接審批供應商的資信評估報告或由銷售人員直接審批客戶的資信評估報告，容易發(fā)生以權謀私等舞弊現象，從而引發(fā)信用風險。

（三）信用風險監(jiān)測不及時，風險分散不理想

信用風險的防控需要有效的風險監(jiān)測，且要求企業(yè)認真做好風險分散準備。但供應鏈融資模式下企業(yè)風險管控中也存在信用風險監(jiān)測不足、風險分散不到位的情況。主要表現為貸款后的管理遲滯、信貸資產分級不準確和貸款信息披露不真實等，很多企業(yè)存在“重貸輕管”的思想，認為貸后的風險管控意義不大，可有可無。一旦貸款審查通過后后續(xù)的管理十分松懈，也在一定程度上忽略了對上下游企業(yè)信用情況的跟蹤評估，對交易企業(yè)后續(xù)生產經營、財務狀況、資金使用情況等缺乏足夠的關注，無法準確把握實際情況，無法獲得貸后的真實信用反饋信息。此外，鋼鐵企業(yè)經營過程中簽署的供應鏈融資相關合同、協(xié)議中大多承擔連帶還款責任，造成核心企業(yè)在供應鏈融資過程中處于被動地位，在一定程度上減弱了風險分散的效果。

三、供應鏈融資模式下鋼鐵企業(yè)信用風險管控的應對措施

（一）加強信用風險管控意識，形成全員化參與的風險管控

文化影響企業(yè)風險管理水平的因素包括多方面，其中，企業(yè)管理層的風險偏好、風險管控意識、對風險事件處理的態(tài)度和能力占據了重要的地位。我國大型鋼鐵企業(yè)大多為國有企業(yè)，其管理層更應該自覺樹立風險管理意識，并掌握風險管理的有效策略，才能推動企業(yè)信用風險管理工作在企業(yè)內部全面且深層次的開展。此外，企業(yè)管理層也要提高企業(yè)員工的風險管控意識，使得企業(yè)形成自上而下的風險管控氛圍。當前鋼鐵行業(yè)前期規(guī)模不斷擴張，行業(yè)產能過剩的問題突出，而隨著行業(yè)發(fā)展熱度的削減，鋼材價格呈下滑狀態(tài)，出口業(yè)務也十分低迷，對于企業(yè)運營來說都是不小的壓力和挑戰(zhàn)。基于當前的運營環(huán)境，風險一觸即發(fā)，必須引導企業(yè)員工自覺樹立風險管理意識，注重企業(yè)風險管理，建立一種“風險管控、人人有責”的企業(yè)信用風險管理文化。例如銷售部門與信用管理部門信息互通，信用部門獲得客戶的真實信息，銷售部門獲得專業(yè)的信用管理知識，從源頭上控制信息風險。

（二）完善信用風險控制體系，實現風險管控過程全局化

體系是保障，鋼鐵企業(yè)信用風險管控中必須要建立完善的企業(yè)信用風險控制體系，指導信用風險管理方案的部署與落地。信用風險控制體系主要包括事前評估、事中控制和事后追蹤三大環(huán)節(jié)，三大環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣使得企業(yè)快速地對風險進行預判與反饋，也為企業(yè)信用風險控制提供全局化的流程指導。1.事前評估。鑒于供應鏈融資信用風險復雜性和傳染性的兩大特征，在確定供應鏈融資方案前做好事前評估工作顯得尤為重要。對于資金運營風險較大的鋼鐵企業(yè)，尤其是大型國有企業(yè)，在建立供應鏈融資模式前，更應該做好事前評估工作。事前評估要重點解決信息不對稱的問題，利用專業(yè)的信用評估工具進行潛在客戶的資信調查，并出具信用報告，進行信用評級，以減少企業(yè)信用風險。對于存在較大合作風險的企業(yè)，在基本資信調查的基礎上要深入實地調研。當通過官方渠道無法獲得全面而真實的信息時，應考慮授權方式對下游企業(yè)資信審查，并配合第三方機構審查做好合作伙伴的信用評級，了解企業(yè)內部政策和風險承受能力的變化，對于高風險供應商或客戶建議拒絕采用供應鏈融資模式。此外，還需要審查供應鏈中貿易背景的真實性、合法性。一旦貿易背景的真實性不存在，如：出現偽造合同、融資對應的應收賬款不存在或者違法、質押物產權不清等，都會使企業(yè)面臨巨大的信用風險。北方某大型上市國有鋼鐵企業(yè)在進行供應鏈融資時，通過走訪、第三方平臺等各種方式對交易對象進行全方位評估，主要選取實力強大、信用較好以及有直接業(yè)務往來的上下游企業(yè)進行交易，以規(guī)避信用風險。2.事中控制。事中控制主要是要求企業(yè)根據不同周期情況對合作企業(yè)授信額度進行動態(tài)化調整，要形成合理的授信評價機制，定期按照指標和經營情況開展對應評價，給予相應等級授信額度。如在淡季應適當減小授信額度，避免大額授信導致的資源浪費，反之則應增加授信額度，按照各交易企業(yè)信用等級和經營能力依次進行授信分配，從而盡量保證大交易企業(yè)的高額授信，剔除小型交易企業(yè)大額授信，實現供應鏈融資過程中資金的有效利用。與此同時，如果在當月的授信額的使用中，被授信單位并未充分利用授信額度，造成授信額度的浪費，企業(yè)及金融機構應協(xié)商收取一定金額的授信未使用占用費。這樣能夠提升授信經銷商的自覺性，激發(fā)其營銷動力，在帶動其銷售的基礎上達到鋼鐵企業(yè)經營利潤的提升，從而達到多方共贏。此外，基于供應鏈融資模式傳染性的特性，在開展供應鏈融資業(yè)務的過程中，各方主體應盡量完善相關合同條款的規(guī)定，明確各方的權利和義務，以將信用風險降到最低。3.事后跟蹤。事后跟蹤的重點是對交易企業(yè)的生產經營狀況、財務狀況、信用等級等進行動態(tài)跟蹤，不能以前期做出的調查一成不變的應對整個供應鏈融資過程。對于出現資金問題或信用風險的交易企業(yè)，要暫停下一次供應鏈融資交易。對已經發(fā)生的交易，要采取補救措施，如：啟動各種催收機制。同時，鋼鐵企業(yè)要建立壞賬準備的財務機制，將預計無法收回的應收賬款計提為費用，分散壞賬損失。北方某大型國有企業(yè)要求其下屬的各銷售分公司，在和客戶進行供應鏈融資交易期間，每年會根據相關制度對交易客戶進行信用評級打分，只有信用評級連續(xù)為A的企業(yè)才能繼續(xù)進行供應鏈融資模式交易，否則需全款預付進行交易。

（三）重視信用風險監(jiān)測，落實好風險分散工作

在風險監(jiān)測方面可以與信用風險管控機制的發(fā)力結合起來，構建全流程風險監(jiān)控預警體系，并嘗試接入人民銀行征信系統(tǒng)，引入信用風險壓力測試等，以做好供應鏈中企業(yè)信用風險的評估與監(jiān)測。此外，供應鏈金融模式下的企業(yè)信用風險管理機制中，也應建立完善的信用風險分散機制，利用不同供應融資特征，做好相應的融資分析和調整，以實現信用風險轉移和分散，規(guī)避或者減少信用風險。如：債權人就信用風險向保險人投保，一旦債務人不能履行合約義務，債權人可以向保險人在保險合同規(guī)定的范圍內提出賠償并獲得賠償，降低壞賬損失。再如：還需要利用不同金融機構，強調核心企業(yè)的重要地位，通過多種金融機構、多家金融機構開展供應鏈融資，使其在融資博弈過程中始終處于主動地位，這樣能夠保證核心企業(yè)信用風險高效轉移。四、結語供應鏈融資與傳統(tǒng)融資模式存在一定的差異，其核心企業(yè)可以通過供應鏈中的各項關系實現流動資金的回轉、庫存盤活等，大大提升了核心企業(yè)經營效益。尤其是在鋼鐵企業(yè)中，隨著市場競爭的不斷加劇，鋼鐵企業(yè)經營過程中的各項風險日益上升。為最大限度降低上述風險對其經營產生的不利影響，在供應鏈融資過程中必須加強信用風險防范意識，建立完善的信用風險管控機制，從根本上保障供應鏈融資過程中鋼鐵企業(yè)的地位優(yōu)勢。要充分考評交易企業(yè)資質，形成合理授權額度，對交易企業(yè)和金融機構多分散、多篩選，對信用風險早發(fā)現、早預防，進而全面推動我國鋼鐵企業(yè)建設和發(fā)展進程。

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作者:沈莉 單位:廣州首鋼鋼鐵貿易有限公司