價值鏈下的藥業(yè)營運(yùn)資金管理研究

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摘要:以醫(yī)藥制造企業(yè)江中藥業(yè)股份有限公司為例，從要素和渠道兩個角度，對江中藥業(yè)公司2015—2019年的營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其存在采購渠道與供應(yīng)商關(guān)系不緊密、生產(chǎn)渠道研發(fā)能力不足導(dǎo)致先進(jìn)設(shè)備使用有限、營銷渠道經(jīng)銷商管理難度大等問題，對此提出建立與供應(yīng)商的戰(zhàn)略聯(lián)盟、加大生產(chǎn)環(huán)節(jié)研發(fā)革新能力、精簡經(jīng)分銷商等優(yōu)化措施，幫助企業(yè)提高營運(yùn)資金管理效率。

關(guān)鍵詞:價值鏈；營運(yùn)資金管理；醫(yī)藥制造企業(yè)

一、引言

營運(yùn)資金是維持企業(yè)正常流轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素，被稱為是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的命脈。營運(yùn)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)很大程度上關(guān)乎著企業(yè)經(jīng)營的成敗。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是我國的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，事關(guān)人民生命健康和生活質(zhì)量。自2017年起，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展勢頭愈發(fā)迅猛，“十三五”規(guī)劃也首次將“健康中國”納入國家戰(zhàn)略，國家對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的扶持與政策導(dǎo)向給醫(yī)藥企業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇，同時也進(jìn)一步加劇了行業(yè)競爭，對醫(yī)藥企業(yè)提出更高的發(fā)展要求。江中藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱江中藥業(yè))是一家醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)，于1996年在上海證券交易所上市，成立以來一直從事藥品及保健品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售。江中藥業(yè)擁有兩個馳名商標(biāo)———“江中”和“初元”，其中，“江中”品牌已經(jīng)連續(xù)16年入選“中國品牌價值500強(qiáng)”，2019年品牌價值達(dá)到237.36億元，排名位居醫(yī)藥行業(yè)第六名。本文以江中藥業(yè)公司為例對營運(yùn)資金管理進(jìn)行相關(guān)研究，具有重要研究意義，也為同行業(yè)其他醫(yī)藥制造企業(yè)的營運(yùn)資金管理提供重要的借鑒。

二、江中藥業(yè)營運(yùn)資金管理分析

(一)基于要素的營運(yùn)資金管理分析本文選取知名醫(yī)藥品牌———華潤三九，作為江中藥業(yè)的可比企業(yè)，通過將二者2015—2019年的各項財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對比分析，比較二者的營運(yùn)資金管理情況。存貨管理分析。從表1可以看出，2015—2019年江中藥業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)期呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，而華潤三九與江中藥業(yè)變化趨勢相反。江中藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期從2015年的67天上升為2016年的138天，2019年又下降為93天。2015年至2017年間二者的存貨管理水平存在一定差距，但在近兩年中，二者的存貨周轉(zhuǎn)期差距在不斷縮短。隨著江中藥業(yè)對存貨管理的不斷改善，公司的存貨管理水平甚至超過華潤三九，但是為了公司更優(yōu)質(zhì)的發(fā)展，江中藥業(yè)的存貨管理水平還需進(jìn)一步提升。應(yīng)收賬款管理分析。近五年來，江中藥業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期總體呈現(xiàn)延長趨勢，說明江中藥業(yè)在這幾年間對應(yīng)收賬款管理的能力有所下降。根據(jù)表1可以看出，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期2015年為最低值114天，到2018年升至189天。而觀察華潤三九發(fā)現(xiàn)，其在2015－2019年間，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期在2019年下降明顯，為85天，最高為2018年的108天，總體變化幅度較小。江中藥業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一直高于華潤三九，且二者間的差距越來越明顯，說明江中藥業(yè)亟待改善自身的應(yīng)收賬款管理水平。應(yīng)付賬款管理分析。江中藥業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期處于波動狀態(tài)，2018年達(dá)到最大值66天，2016年處于最低值37天，而華潤三九的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期均值保持在90天以上。江中藥業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期較短，說明其占用供應(yīng)商資金很少，在這方面江中藥業(yè)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及華潤三九。江中藥業(yè)和華潤三九都屬于醫(yī)藥行業(yè)的采購大戶，華潤三九的應(yīng)付賬款情況明顯好于江中藥業(yè)。

(二)基于渠道的營運(yùn)資金管理分析從采購渠道來看，如圖1所示，江中藥業(yè)采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期明顯高于華潤三九，在2015年至2019年年間，江中藥業(yè)采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期波動幅度較大，2016年兩公司采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期差距明顯，二者在2018年差距有所縮小，但在2019年差距又被拉大，可見江中藥業(yè)在不斷優(yōu)化存貨管理方面有一定成效，但是由于在延長供應(yīng)商付款方面處于劣勢，總體而言，江中藥業(yè)在采購渠道營運(yùn)資金管理水平弱于華潤三九。從生產(chǎn)渠道來看，如圖2所示，江中藥業(yè)生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期從2015年至2019年的趨勢是下降的，由2015年的－9天下降為2019年的－64天。與華潤三九相比，二者生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期明顯縮小，這說明江中藥業(yè)在采購渠道采取的先進(jìn)生產(chǎn)方式發(fā)揮了積極作用，存在一定成效，但是仍然不及華潤三九，仍有較大的改進(jìn)空間。從營銷渠道來看，如圖3所示，2015年至2019年以來，江中藥業(yè)營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期波動幅度較大，由2015年的89天升至2018年的175天后又下降至2019年的163天，總體趨勢為上升。而華潤三九變化趨勢相反，它的波動幅度小，總體保持穩(wěn)定。前兩年，江中藥業(yè)的營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期低于華潤三九，2017年開始，江中藥業(yè)營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期不斷上升，并超過華潤三九，說明近三年來，華潤三九在營銷渠道方面的做法好于江中藥業(yè)，從發(fā)展眼光來看，江中藥業(yè)還需進(jìn)一步加強(qiáng)營銷渠道的營運(yùn)資金管理。從經(jīng)營活動來看，如圖4所示，經(jīng)營活動營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期江中藥業(yè)與華潤三九之間的差距是巨大的，觀察近五年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，江中藥業(yè)五年間的周轉(zhuǎn)期均較長，均值大于90天以上，而反觀華潤三九，周轉(zhuǎn)期均小于10天，二者產(chǎn)生顯著差距的原因在于江中藥業(yè)在采購渠道和生產(chǎn)渠道的營運(yùn)資金管理不佳，這兩方面將是江中藥業(yè)未來的重點管理方向。

三、江中藥業(yè)價值鏈各環(huán)節(jié)營運(yùn)資金管理存在的問題

(一)與供應(yīng)商關(guān)系不緊密江中藥業(yè)采購渠道營運(yùn)資金管理主要存在以下問題:一方面是原材料存貨占用過多，2019年公司的存貨為24250.23萬元，占流動資產(chǎn)的比重約為7.92%。公司的存貨包含原材料、包裝物、低值易耗品、半成品、周轉(zhuǎn)材料和庫存商品等。其中原材料存貨占總存貨的比重近五年來均值達(dá)47%以上，原材料存貨的囤積很大程度會拉長采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期，降低其周轉(zhuǎn)效率。江中藥業(yè)幾種重要的中藥材品種，如太子參、山藥(懷山藥)、山楂、炒麥芽等，近幾年受市場供需影響，大量藥材囤貨商戶習(xí)慣性哄抬物價，導(dǎo)致公司購買中藥材成本大幅上漲，原材料價格上漲也帶來了資金占用的壓力。另一方面是與供應(yīng)商合作關(guān)系不緊密，缺乏上游供應(yīng)商對企業(yè)營運(yùn)資金管理意義重大的認(rèn)識，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期縮短，償還應(yīng)付賬款速度加快，占用供應(yīng)商資金的優(yōu)勢被削弱。

(二)研發(fā)能力不足導(dǎo)致先進(jìn)設(shè)備使用有限作為老牌的醫(yī)藥制藥企業(yè)，國家對其提供政策紅利，實施幫扶補(bǔ)貼。江中藥業(yè)近些年雖然努力提高研發(fā)投入，引入先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備投放到生產(chǎn)線，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年江中藥業(yè)的研發(fā)投入比上一年同期增長了60.39%，然而在生產(chǎn)過程中，由于大部分產(chǎn)品采用的仍然是傳統(tǒng)生產(chǎn)流程，生產(chǎn)環(huán)節(jié)整體效率較低，無法實現(xiàn)精益化生產(chǎn)。購買的昂貴生產(chǎn)設(shè)備無法實現(xiàn)高投資回報率，科研儀器價值也不斷在貶值。由于醫(yī)藥制藥行業(yè)的特殊性，藥品產(chǎn)品研發(fā)周期一般較長，且投入的成本也較高，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，企業(yè)要想在激烈競爭中立足，需要不斷提高研發(fā)創(chuàng)新能力，提高研發(fā)效率，只有這樣企業(yè)才能擁有源源不斷的新鮮動力，而這正是江中藥業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)所欠缺的能力。

(三)營銷渠道經(jīng)分銷商管理難度大2015年至2019年江中藥業(yè)應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)總額有大幅度波動，從2015年的74576.5萬元井噴式增長至2019年的110418.2萬元。在過去五年間，江中藥業(yè)企圖通過終端擴(kuò)展、增加在終端市場的廣告和營銷，實現(xiàn)擴(kuò)大終端市場的目的。為了吸引更多客戶，企業(yè)會放寬對客戶的信貸政策，但這導(dǎo)致企業(yè)過多資金占用在應(yīng)收賬款上，使企業(yè)營銷渠道營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)效率降低，企業(yè)的資金風(fēng)險大大增加。因此，江中藥業(yè)近幾年面臨的突出問題就是應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的規(guī)模大幅擴(kuò)大，且回收難度大，應(yīng)收賬款管理不足導(dǎo)致其周轉(zhuǎn)效率不斷下降。江中藥業(yè)主要采取經(jīng)、分銷商覆蓋的業(yè)務(wù)銷售模式。這種銷售模式的優(yōu)勢在于渠道長和覆蓋面廣，但其也存在明顯的缺陷。經(jīng)銷商數(shù)量龐大、水平參差不齊，企業(yè)很難實現(xiàn)對其的實時監(jiān)督，并且距離較遠(yuǎn)的經(jīng)銷商企業(yè)也很難對其進(jìn)行考察。針對這種情況，江中藥業(yè)需要根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)銷商特點進(jìn)行不同的開發(fā)模式與維護(hù)，這使得企業(yè)的管理成本和管理難度大大增加，也增大了對資金的需求。如果沒有及時的銷售做保障，那么企業(yè)營運(yùn)資金出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難的問題。

四、江中藥業(yè)價值鏈各環(huán)節(jié)營運(yùn)資金管理優(yōu)化措施

(一)建立與供應(yīng)商的戰(zhàn)略聯(lián)盟良好的供應(yīng)商管理在很大程度上可以為企業(yè)節(jié)約尋找原材料的時間和成本，而且對緩解庫存積壓狀況也有很大的幫助，加強(qiáng)對上游供應(yīng)商的管理可以減少企業(yè)不必要的經(jīng)濟(jì)損失，推動企業(yè)的快速發(fā)展。對供應(yīng)商的管理主要包括兩大方面:嚴(yán)格挑選供應(yīng)商和選擇與有競爭力的供應(yīng)商建立良好合作關(guān)系。首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)格的供應(yīng)商挑選制度，通過原料質(zhì)量、價格、供貨效率、售后服務(wù)、商業(yè)信譽(yù)、付款方式等方面因素對供應(yīng)商進(jìn)行綜合打分，根據(jù)打分結(jié)果對所有供應(yīng)商進(jìn)行信用評級排序，對于排序靠后的供應(yīng)商可以選擇剔除，對剩余其他供應(yīng)商根據(jù)信用評級的等級來合理安排交易方式和貨款支付方式。其次，通過嚴(yán)格挑選制度選出合適的供應(yīng)商后，企業(yè)要選擇與有競爭力的供應(yīng)商建立良好合作伙伴關(guān)系。因為長久的良好合作伙伴關(guān)系能使得企業(yè)以更優(yōu)惠價格獲取原材料并享受更長的貨款支付期限，有利于降低原材料采購成本，使企業(yè)在競爭中獲得更有利的競爭條件。

(二)加大生產(chǎn)環(huán)節(jié)研發(fā)革新能力江中藥業(yè)公司為了提高產(chǎn)品的質(zhì)量并拉開與其他公司的差距，江中公司應(yīng)該加大產(chǎn)品的研發(fā)力度，引進(jìn)大量相關(guān)的研發(fā)人員，這樣，產(chǎn)品才能受到更多消費(fèi)者的青睞，為企業(yè)占領(lǐng)市場及提高生產(chǎn)效率提供幫助。由于先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備對操作人員要求較高，要是操作不當(dāng)機(jī)器出故障的幾率是非常高的，所以首先要加強(qiáng)對生產(chǎn)人員的學(xué)習(xí)能力和創(chuàng)新意識的培養(yǎng)，提高先進(jìn)設(shè)備的生產(chǎn)效率;其次應(yīng)該改革生產(chǎn)車間的運(yùn)行模式，對現(xiàn)有的生產(chǎn)流程進(jìn)行優(yōu)化，壓縮不必要的生產(chǎn)程序，將不能產(chǎn)生價值增值的經(jīng)營活動減少并清除，使得江中公司的生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金投放到最有價值的經(jīng)營活動中;另外，江中公司需要建立信息共享平臺，通過這個平臺，可以有效地將客戶、機(jī)器及生產(chǎn)人員連接起來，使得客戶的需求能準(zhǔn)確反饋到生產(chǎn)過程中，這樣可以壓縮產(chǎn)品制造過程，有利于優(yōu)化整個內(nèi)部價值鏈。

(三)建立應(yīng)收賬款信用管理體系當(dāng)前，賒銷已成為很多企業(yè)完成交易的主要方式，為及時收回賬款，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定針對下游客戶的信用政策，規(guī)避企業(yè)應(yīng)收賬款長期無法收回的風(fēng)險。對于客戶的信用管理企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立一套完備的客戶資信檔案，使客戶的信用狀況有據(jù)可查。針對資信不同的客戶，企業(yè)可以選擇不同的交易方式、信用額度控制、付款期限等。企業(yè)對客戶進(jìn)行信用調(diào)查時，需要針對最能說明客戶情況的項目進(jìn)行調(diào)查，而非面面俱到，否則，企業(yè)將會浪費(fèi)大量人力、物力與財力。對于不同類型的客戶企業(yè)可以采用不同賒銷態(tài)度，對于每次都按時還款的客戶，企業(yè)不需要對其進(jìn)行催收;對于拖欠貨款，但是經(jīng)過催收提醒，會支付貨款的客戶，企業(yè)應(yīng)當(dāng)施與適當(dāng)壓力，定期提醒;對于經(jīng)常拖欠貨款，且經(jīng)過多次催收也不付清貨款的客戶，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用法律途徑收回貨款，并對該類客戶拉入黑名單，謹(jǐn)慎選擇與該類客戶進(jìn)行交易。企業(yè)對下游客戶進(jìn)行信用管理，有利于降低應(yīng)收款項發(fā)生逾期和壞賬的風(fēng)險，提高管理工作效率。

(四)精簡營銷渠道中的經(jīng)分銷商江中公司由于經(jīng)分銷商管理難度大，給企業(yè)營運(yùn)資金管理帶來不小壓力。為了扭轉(zhuǎn)現(xiàn)有局面，江中公司應(yīng)當(dāng)改善營銷渠道結(jié)構(gòu)，優(yōu)化整個營銷流程，從而將營銷渠道中經(jīng)分銷商處滯留的存貨降至最低，緩解其營銷渠道營運(yùn)資金管理壓力。對于公司直接銷售與間接銷售兩種營銷模式，江中藥業(yè)應(yīng)當(dāng)對癥下藥，提出不同解決方案。對于直接銷售，江中公司應(yīng)該順應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展趨勢，利用電子商務(wù)積極探索新時代新營銷模式，企業(yè)可以借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，建立一個完善的電子商務(wù)平臺銷售體系，通過電子商務(wù)渠道，企業(yè)不僅能及時了解客戶訂貨情況，而且能為貨款收付提供便捷。同時，企業(yè)還應(yīng)充分利用大數(shù)據(jù)平臺，通過數(shù)據(jù)的高效流動釋放數(shù)據(jù)生產(chǎn)力，通過獲取更多數(shù)據(jù)信息，實現(xiàn)對客戶的需求動態(tài)及時更新，不斷挖掘潛在客戶。對于間接銷售，江中公司可以根據(jù)不同地區(qū)有差別的銷售情況來精簡經(jīng)銷商層級，縮短供應(yīng)鏈的距離，提高管理經(jīng)銷商的質(zhì)量減少不可控因素和不確定因素，通過對經(jīng)銷商的統(tǒng)一管理，能及時有效解決銷售中遇到的各種問題，維護(hù)營銷渠道各經(jīng)銷商間的穩(wěn)固關(guān)系。

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作者：陳夢婷 單位：東華理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院