國際電力工程項目匯率風(fēng)險分析應(yīng)對
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摘要：近年來，越來越多的中國企業(yè)參與到國際電力工程項目的建設(shè)中，為我國的電力工程建設(shè)企業(yè)帶來了新的機遇，同時也帶來新的挑戰(zhàn)。在國際工程項目的執(zhí)行過程中，匯率變動對工程盈虧產(chǎn)生重要影響，國際貨幣匯率風(fēng)險分析已成為國際電力工程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。首先概述了人民幣匯率在國際復(fù)雜局勢下的升值趨勢，進而分析國際貨幣匯率波動對海外工程項目所造成的匯率風(fēng)險，隨后闡述了針對匯率波動帶來風(fēng)險的應(yīng)對策略，探討如何在國際工程項目中有效管理匯率風(fēng)險，進一步完善匯率風(fēng)險管理機制。
關(guān)鍵詞：國際電力工程項目；匯率風(fēng)險；策略
1人民幣升值趨勢下國際電力工程項目匯率風(fēng)險分析
國際電力工程項目一般建設(shè)周期較長、成本高、工藝復(fù)雜，且合同金額通常以外幣結(jié)算，在較長期限內(nèi)執(zhí)行外幣合同會存在一定的匯率風(fēng)險，如何防范及規(guī)避匯率風(fēng)險成為電力工程項目承包商所面臨的挑戰(zhàn)。自2005年我國建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理浮動匯率制度后，人民幣匯率隨著外匯市場供需狀況產(chǎn)生波動。2005年7月21日，我國實行了匯改制度，人民幣對美元匯率從當(dāng)天的8.11變?yōu)?0年后的6.12，累計升值達24.66%。受不確定的國際政治、疫情因素、經(jīng)濟形勢影響，國際貨幣匯率會經(jīng)常產(chǎn)生大幅波動。2020年，疫情的突然爆發(fā)使貨幣匯率產(chǎn)生波動，待國內(nèi)疫情有所緩解，國際市場又開始受到疫情沖擊，在我國經(jīng)濟貿(mào)易逐步復(fù)蘇的背景下，人民幣匯率升值是大勢所趨。在人民幣近期強勢升值的大趨勢下，給國內(nèi)電力工程承包商帶來了一定的匯率風(fēng)險，其影響主要有如下兩個方面：(1)電力設(shè)備采購成本、勞動力費用支出增加帶來匯率風(fēng)險我國參與的國際電力工程承包項目中，采購設(shè)備多以國產(chǎn)電力設(shè)備為主，國產(chǎn)電力設(shè)備定價不變的情況下，人民幣升值導(dǎo)致支付美元價格相應(yīng)升高，進而抬高項目采購成本。例如：某國際項目采購電力設(shè)備合同價款合計為1.2億人民幣，由于項目工期時間較長，執(zhí)行合同期間產(chǎn)生匯率變動，人民幣對美元匯率由合同簽訂時的7.9變至結(jié)算時的6.1，導(dǎo)致結(jié)算費用損失4482258美元（國內(nèi)采購金額需用美元結(jié)匯后支付）。120000000(RMB)÷6.1-120000000(RMB)÷7.9=4482258(USD)另一方面，電力工程建設(shè)所需勞動力費用會因人民幣升值而被隨之提高，因而也會對承包商利潤帶來較大影響。(2)電力工程付款結(jié)算的匯率風(fēng)險國際電力工程項目的費用支出一般涉及人民幣、當(dāng)?shù)貛藕兔涝鈪R三種貨幣。海外電力項目工程周期長，導(dǎo)致匯率不確定性風(fēng)險增加，尤其在人民幣兌美元升值趨勢下，海外項目工程款結(jié)匯時所獲人民幣減少，導(dǎo)致項目利潤被壓縮。例如：某海外項目于2005年簽訂工程合同，業(yè)主在簽訂合同時，以美元作為結(jié)算工程款貨幣，此項目工期長達8年，項目自執(zhí)行以來，人民幣匯率出現(xiàn)大幅度升值，從2005年8月人民幣對美元匯率8.22，到2013年9月人民幣對美元匯率6.21，升值幅度達到24.45%。合同約定總價款為2.5億美元，由于8年來人民幣對美元匯率出現(xiàn)大幅變動，產(chǎn)生匯率差額為（億人民幣）：（2005年8月）20.55-（2013年9月）15.525≈5億增加支出百分比為：5億人民幣/20.55億人民幣=24.33%即，項目期初約定收回工程款折合人民幣20.55億元，由于匯率出現(xiàn)波動，到結(jié)款時只能收回相當(dāng)于15.525億人民幣的工程款，增加支出百分比達到24.33%。人民幣的升值會讓等值的外匯換來更少的人民幣。由此可見，大幅度的匯率變動對于國際電力工程項目的承包方來講，在項目融資和結(jié)匯收匯環(huán)節(jié)會面臨巨大風(fēng)險，蠶食項目利潤，使承包方蒙受損失。
2國際電力工程項目匯率風(fēng)險防范策略
(1)項目初期對經(jīng)濟局勢及匯率變化進行分析研判，妥善選擇結(jié)算幣種海外工程項目在初期應(yīng)對項目所在地區(qū)經(jīng)濟形勢、政治因素等情況進行綜合研究判斷，對匯率變動趨勢進行提前預(yù)測，充分考慮匯率變動對承包合同結(jié)算產(chǎn)生的影響，在合同價款、選擇幣種及付款進度方面，盡量制訂有利于承包方的條款，對所在國法律法規(guī)充分進行了解，當(dāng)發(fā)現(xiàn)結(jié)算貨幣匯率波動較大的情況時，可以在項目合同中增加結(jié)算貨幣對本位幣的匯率風(fēng)險索賠條款，當(dāng)匯率波動超過一定比例時，運用索賠條款保障承包方利益不受損害，合同雙方合理分?jǐn)倕R率風(fēng)險。在選擇合同結(jié)算貨幣時，應(yīng)盡量選擇升值可能性大的貨幣幣種，在進行工程評估預(yù)算時，承包方應(yīng)對不同幣種設(shè)備采購成本、人員勞務(wù)支出費用進行詳細(xì)測算，對比選擇最有利的幣種進行款項結(jié)算，保障工程利潤不受匯率波動影響。(2)利用金融衍生工具對沖匯率風(fēng)險面對復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟局勢，海外電力工程項目可以通過運用金融衍生工具來對沖匯率風(fēng)險，主要有如下幾種方式：a.遠(yuǎn)期結(jié)售匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯方式是指承包方與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限。在約定的到期日結(jié)匯或售匯時，按照該遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同約定的幣種、金額、匯率辦理售匯和結(jié)匯業(yè)務(wù)，目的是將遠(yuǎn)期的匯率鎖定在一個水平上，以規(guī)避匯率波動幅度太大而引發(fā)的匯率風(fēng)險，通過此方式，可以對沖匯率波動風(fēng)險。遠(yuǎn)期結(jié)售匯成本較低，易于操作，是受我國國際工程項目歡迎的一種匯率避險方式。b.外匯期權(quán)外匯期權(quán)是指期權(quán)買方向期權(quán)賣方支付一定的期權(quán)費后，所獲得在未來一定時間內(nèi)或某一特定時間點，按照合同約定匯率買入或賣出一定外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)，期權(quán)的購買方也有權(quán)不執(zhí)行上述約定合同。外匯期權(quán)其優(yōu)勢在于能夠?qū)崿F(xiàn)未來匯率的鎖定，使外匯資產(chǎn)得以保值。c.投保商業(yè)保險為海外工程項目投保匯率商業(yè)保險也是防范匯率風(fēng)險的一種方式。通過向保險公司投保為項目打起“保護傘”，即便是結(jié)算貨幣匯率產(chǎn)生較大變動，保險公司也會按合同約定支付相應(yīng)費用，承保機構(gòu)承擔(dān)匯率變動的部分或全部風(fēng)險。針對我國匯率在多變的國際貨幣匯率市場影響下的不確定性、復(fù)雜性，國際電力工程項目必須建立有效的匯率管理機制，加強對外匯風(fēng)險的防范與管理，分析與探究匯率風(fēng)險管理的應(yīng)對策略，提升電力工程項目規(guī)避匯率風(fēng)險的能力。
參考文獻
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作者：魏經(jīng)明 劉碩 李茜 顧楊 單位：哈爾濱電站設(shè)備成套設(shè)計研究所有限公司
