保險資金風險管控完善措施分析

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自2001以來，隨著保費收入的連續(xù)增長和保險公司資產規(guī)模的不斷擴大，我國保險資金運用余額和保險資金運用率也大幅提升，極大地提高了我國保險業(yè)的競爭實力。2001年至2012年，我國保費收入從2112.28億元增長到約15490億元，在十多年的時間里翻了三番多，保持著較快的增長速度；我國保險公司資產在2001年僅為4591.07億元，到2012年增長到70000億元。同時，保險資金運用余額也保持著極快的增長勢頭，從2001年3702.79億元增長到2012年68500億元。

隨著市場發(fā)展，我國保險資金運用渠道逐步拓寬，保險投資結構也進行了調整，銀行存款的占比逐漸下降，但仍占相當的比例；債券的比例歷年來都是最高的，其中國債與金融債的投資比例較高，企業(yè)債的比例較低；基金的投資比例逐年上升；股票、境外投資、基礎設施建設的投資比例較小，且并不穩(wěn)定。與發(fā)達國家相比，我國保險資金運用在投資種類上還存在差異，對于銀行存款和債券的投資比例過高。

隨著我國法律法規(guī)的不斷完善及金融市場的發(fā)展，保險投資渠道得以拓寬，同時我國保險公司積極借鑒國外保險公司先進的保險投資經驗以提高自身保險投資能力，這使得其保險投資收益不斷提高。但是我國保險資金的收益率表現出較大的不穩(wěn)定性，并且長期平均收益率在3%-5%左右，遠低于成熟保險市場國家10%-20%的水平。

保險公司資金運用中存在的風險

1.信用風險

信用風險也稱違約風險，是指保險公司的投資對象或合作伙伴因某些原因不能履行投資合約，或者造假欺詐，造成保險公司不能如期收回投資收益，嚴重者甚至不能收回投資成本。信用風險對保險公司的投資運作影響重大，保險公司在進行投資時應該通過信用分析來防范違約風險，尤其是在債券投資及貸款中。保險公司可以采用主要信用評級機構的指標，例如穆迪或標普指數，對投資對象進行詳細分析，以此減少保險公司的違約風險。

2.流動性風險

保險投資流動性風險是指由于保險投資而導致的保險公司無力為其負債的減少或資產的增加支付足額現金的風險，它影響著保險公司的盈利水平。在極端水平下，流動性風險會使保險公司資不抵債。隨著新《保險法》的頒布施行，保險公司被允許將保險資金運用于不動產，投資渠道得以拓寬，這有利于提高保險投資收益，但是投資不動產周期長，占用資金量大，流動性差，一旦保險公司出現大額給付、賠償或退保事件，這就會使其面臨流動性風險，降低公司的償付能力。

3.利率風險

利率風險是指由于利率的變動給保險公司資產帶來損失的可能性。利率變動的影響之一是對資產負債價值的影響，資產負債價值相對變動，從而導致資產負債收益與成本的不匹配，也可能是損失擴大，可能是收益擴大，當然這與資產與負債的利率敏感性有關。利率變動的影響之二是對保險公司財務穩(wěn)定性的影響，一般壽險保單都規(guī)定一個預定利率，是保險公司給客戶的回報率，當利率上升后，則保險資產的收益率可能高于保單預定利率，為保險公司帶來“利差益”，但是，保單貸款與保單解約率可能提高；利率下降時，保險資產的收益率可能低于保單利率，造成“利差損”，但是可以抑制保單貸款與保單解約率，從而造成財務現金流的變化。

4.投資決策風險

投資決策風險是指保險公司在面對多種投資方案進行抉擇時，由于投資管理層的判斷失誤等原因造成決策活動不能達到預期投資目標，造成公司資產損失的可能性，這里的損失不僅包括保險公司現實的投資價值損失，還包括因保險投資引起的潛在機會成本。保險投資決策是保險公司管理者在一定的市場經濟環(huán)境下，根據其自身的經營實力，按照一定的規(guī)章流程做出的投資選擇，它不僅涉及到投資決策機制等客觀因素，還涉及到保險投資管理者的價值判斷等主觀因素，但是隨著保險投資決策機制的不斷健全，保險投資管理者的投資決策能力逐漸成為其關鍵因素。因此提高保險投資管理層的風險防范意識和風險管理能力成為保險公司管理投資決策風險的重中之重。

完善保險公司資金運用風險管理的建議

1.加強保險公司運用風險管理體系建設

要加強保險資金運用風險管理體系建設，首先，應該確定保險資金投資決策準則。投資決策準則是保險資金在投資前要明確的指導原則。一個好的投資決策準則可以幫助保險資金管理部門明確投資理念、投資目的、盈利目標以及可能面臨的風險，使資金管理部門有的放矢；其次，要按照保險監(jiān)管部門對于保險資金使用的政策規(guī)定，明確資金運用的范圍、限制條款等，為保險資金制定適合本公司利益的投資組合策略；最后，加強保險公司的資產負債管理，保證資金運用的安全性和收益性。把資金的運用和資金的來源、特點結合起來，按照什么樣的負債就要和什么樣的資產相匹配的原則制定投資方向，選擇投資工具。

2.加強對保險公司償付能力監(jiān)管

近年來我國監(jiān)管機構也逐漸重視償付能力的監(jiān)管，我國現在的償付能力監(jiān)管主要是償付能力比例監(jiān)管，監(jiān)管機構把保險公司的償付能力情況分為三個級別，分別采取監(jiān)管措施。有關的條款規(guī)定，保險公司每年報送的償付能力報告中應該包含動態(tài)償付能力測試，但是測試結果并不作為監(jiān)管當局采取措施的依據。在這里，我們可以借鑒美國的風險資本法，制定適合我國的風險資本標準。保監(jiān)會可以通過這一最直接的標準來對保險公司的資金運用業(yè)務進行監(jiān)管。

3.正確運用投資組合策略，有效降低風險

投資組合策略是一種動態(tài)投資策略，能夠有效分散非系統性風險，其實質就是充分利用各種具有不同風險和收益的資產進行多元化的投資組合，避免風險過于集中。保險公司應該根據自身的風險承受能力以及法律法規(guī)關于資金運用渠道的規(guī)定，選擇適當的資金運用類別，確定各種資產的投資比例并及時根據市場變化情況進行相應的調整。保險資金是具有特殊來源的資金，安全性是其首要原則，因此，績效優(yōu)、成長性好、具有穩(wěn)定收益的品種是保險投資組合的首選；同時在投資品種的選擇上要選擇具有收益負相關性的資產，以求最大限度地降低風險。另外承保風險的不確定性還要求保險投資必須保持一定的流動性，以便應對不時之需。因此，針對保險資金運用的要求，保險資金運用組合策略要考慮將不同收益率、到期日、流動性和風險度的資產組合進行合理配置，并進行有效地管理。在資金運用上，為保證保險資金運用的安全性，可將大部分資金投資于以國債為主的債券，以保證較穩(wěn)定的收益率和資金的安全性；為保證保險資金的流動性要求，保險投資組合中銀行存款等變現能力強的資產要保持一定的比例；為最大限度地提高保險資金的收益率，在不威脅保險公司日常償付能力的同時，積極將保險資金應用于基金、股票等高收益投資方式，同時拓寬保險資金運用渠道，多元化、多渠道地進行保險資金的投資。（本文作者：李玉英 單位：河北聯合大學）