電信詐騙真實(shí)案例及分析精選(九篇)

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第1篇：電信詐騙真實(shí)案例及分析范文

College Students' Network Security Situation and Countermeasures

――Take Ningbo Dahongying University as an example

YAN Yufeng

（Office of Students' Affairs， Ningbo Dahongying University， Ningbo， Zhejiang 315175）

Abstract With the increasing development of the Internet age， college students became the main active groups' online world， along with colleges and universities to become China's social "network" in the forefront of development， some problems also need to bring along with us to explore and resolve. Network security issues such as college students. From the actual case where the institutions， analyzes existing problems of phishing universities， research school safety education in security awareness training college status and role， through the analysis of a method to prevent phishing countermeasures， safety education must be made from the university both theoretical and practical aspects of taking effective measures to prevent the occurrence of cases of students' network cheated.

Key words network security awareness； college students； network cheated； security education

1 高校網(wǎng)絡(luò)安全隱患現(xiàn)狀

1.1 網(wǎng)絡(luò)普及情況

在CNNIC的《第33次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》指出，截至2014年1月底，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.18億，全年共計(jì)新增網(wǎng)民 5358 萬人。互聯(lián)網(wǎng)普及率為 45.8%，較 2012 年底提升 3.7 個(gè)百分點(diǎn)。學(xué)生群體是網(wǎng)民中規(guī)模最大的職業(yè)群體，占比為26.8%。在本課題調(diào)研組對(duì)所在學(xué)校500名在校各級(jí)大學(xué)生進(jìn)行的問卷調(diào)查中顯示，高校大學(xué)生的網(wǎng)絡(luò)普及率達(dá)到了99.8%，大學(xué)生是網(wǎng)絡(luò)最廣泛的應(yīng)用者、最積極的參與者，同時(shí)伴隨而來的是逐年升高的高校網(wǎng)絡(luò)詐騙發(fā)案率。

1.2 網(wǎng)絡(luò)安全隱患

電信詐騙一直是公安機(jī)關(guān)關(guān)注的重點(diǎn)，據(jù)浙江公安在9月的對(duì)外宣傳中報(bào)道，浙江省2012年電信網(wǎng)絡(luò)詐騙案件發(fā)案2.17 萬起，同比上升19%，案件損失近5億元。2013年1-7月，短短7個(gè)月時(shí)間，電信網(wǎng)絡(luò)詐騙案件發(fā)案1.53萬起，同比上升了19.5%，案值近3億元左右。學(xué)生最為網(wǎng)民中規(guī)模最大的職業(yè)群體，成了逐年遞增的電信詐騙發(fā)案率背后最直接的受害者。據(jù)調(diào)研組在所在高校調(diào)查了解得知，發(fā)生在高校內(nèi)大學(xué)生群體中的電信網(wǎng)絡(luò)詐騙案件主要有以下類型：

（1）以虛假信息設(shè)圈套，木馬程序植入網(wǎng)頁詐騙：詐騙分子件多以中獎(jiǎng)、顧問、對(duì)賬等內(nèi)容引誘用戶在網(wǎng)頁中填入金融賬號(hào)和密碼，或是以各種緊迫的理由要求收件人登錄某網(wǎng)頁提交用戶名、密碼、身份證號(hào)、信用卡號(hào)等信息，繼而盜竊用戶資金。2013年9月14日，在校大學(xué)生徐某（化名）在寢室上淘寶網(wǎng)，在一家店鋪用了49元買了一件襯衫，后賣家稱其拍下的訂單出現(xiàn)了問題并發(fā)給其一個(gè)“一元解凍資金”的鏈接，并按照賣家的說明進(jìn)行操作，最后徐某發(fā)現(xiàn)網(wǎng)上銀行卡內(nèi)的2173元現(xiàn)金被騙，總價(jià)值2173元。

（2）避開第三方保護(hù)，用“低價(jià)”誘餌詐騙：詐騙分子主要是運(yùn)用了網(wǎng)絡(luò)這種現(xiàn)代信息工具，利用某些人的急迫需要和投機(jī)取巧的心理，虛假信息，引誘人們上當(dāng)。特別是當(dāng)下最流行的微博、微信，由于具有傳播速度快，開放程度高，信息真實(shí)性難以很快證實(shí)，以及現(xiàn)代科技外衣的迷人色彩，被別有用心的人利用以后，極易在較大范圍造成嚴(yán)重后果。2013年5月6日，在校大學(xué)生王某（化名）在宿舍上淘寶網(wǎng)時(shí)看見一個(gè)香港包包代購服務(wù)賣家稱如果王某使用網(wǎng)銀直接轉(zhuǎn)賬付錢的話可以給其打9.5折，遂王某通過網(wǎng)銀方式支付給賣家4240元。但是到了5月12日，還未收到貨物，再次聯(lián)系賣家時(shí)，賣家無回應(yīng)，王某才知被騙。

（3）冒充好友博同情，尋求金錢“幫助”詐騙：這類案件中詐騙分子主要利用黑客技術(shù)盜取他人QQ號(hào)碼，進(jìn)而冒充QQ好友實(shí)施詐騙案件。2013年10月11日，在校大學(xué)生曹某（化名）在寢室上網(wǎng)時(shí)遇到騙子冒用其朋友的QQ聯(lián)系曹某稱手機(jī)沒電了，需要曹某幫忙接收幾條驗(yàn)證碼，后曹某將驗(yàn)證碼發(fā)給案犯甲，后收到5條扣費(fèi)短信，曹某覺察不對(duì)勁后立即聯(lián)系其朋友，才發(fā)現(xiàn)被騙。

除此之外，網(wǎng)絡(luò)詐騙的形式還包括網(wǎng)絡(luò)兼職詐騙、網(wǎng)絡(luò)游戲裝備販賣詐騙、淘寶包裹詐騙等。但無非利用了人們善良的心理或者“撿便宜”的心理進(jìn)行詐騙，安全意識(shí)的不足成為當(dāng)前高校大學(xué)生在網(wǎng)絡(luò)信息化時(shí)代面臨的大問題。

2 高校大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)安全問題研究

騙子是自古就有的，互聯(lián)網(wǎng)的誕生，更是讓這些騙子發(fā)現(xiàn)了新的行騙途徑，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)有句笑話：“在網(wǎng)上，你不知道跟你聊天的是一個(gè)人還是一只狗”，更何況對(duì)方是一個(gè)能說會(huì)道的騙子？低犯罪成本、高隱蔽性、高滲透性決定了網(wǎng)絡(luò)詐騙比傳統(tǒng)詐騙更能吸引騙子。俗話說“知己知彼，百戰(zhàn)不殆?！彪m然目前各大高校都已將“安全教育”作為校方最重視的一堂課開設(shè)，但是不了解目前網(wǎng)絡(luò)安全存在的問題就不能有的放矢地進(jìn)行有效的高校安全教育，以下就是本課題組研究的高校大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)安全問題：

（1）網(wǎng)絡(luò)習(xí)慣：隨著“宅男”、“宅女”名詞的流行，越來越多高校大學(xué)生喜歡窩在寢室，出門游玩、回家，每當(dāng)換一個(gè)住處，哪怕只是住上一晚兩晚，最關(guān)心的問題也成了“有沒有網(wǎng)？”“網(wǎng)絡(luò)”逐漸成為當(dāng)前高校大學(xué)生的必備品，成了一種習(xí)慣，適度尚可，但過量時(shí)間的投入，導(dǎo)致無規(guī)律的生活，身心的疲勞給逐漸增加了上網(wǎng)沖浪時(shí)不安全因素，這樣的網(wǎng)絡(luò)習(xí)慣就是“網(wǎng)絡(luò)”的不良反應(yīng)。

（2）個(gè)人理財(cái)能力：從大學(xué)生個(gè)人理財(cái)能力來看，由于網(wǎng)絡(luò)購物的便捷，目前高校大學(xué)生對(duì)網(wǎng)絡(luò)購物的投入逐漸提高，網(wǎng)上買衣服，網(wǎng)上買生活用品，甚至是零食等，由于網(wǎng)絡(luò)資金的流動(dòng)是無形的，有些理財(cái)能力差的大學(xué)生逐漸養(yǎng)成了對(duì)資金的支配無計(jì)劃、無規(guī)律的不良習(xí)慣。

（3）心理素質(zhì)：從心理素質(zhì)來看，長(zhǎng)時(shí)間投入與網(wǎng)絡(luò)世界的高校大學(xué)生與社會(huì)接觸少，缺乏人際溝通交流，情緒的宣泄往往通過網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)上購物等不正確途徑抒發(fā)，但未根本地解決問題，只是個(gè)人的壓抑，對(duì)大學(xué)生身心健康的發(fā)展有很大阻礙作用。

3 如何構(gòu)建大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)安全“防御網(wǎng)”

網(wǎng)絡(luò)這個(gè)廣闊的虛擬世界，為人們搭建了一個(gè)方便快捷的溝通平臺(tái)，方便人們即使了解和最新信息，各種各樣的電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲和微博網(wǎng)頁等使人們感到便利、神奇的同時(shí)，也充滿了誘惑和陷阱，容易上當(dāng)受騙。那怎樣使大學(xué)生在這個(gè)虛擬世界里保護(hù)好自己呢，本課題組研究了以下幾個(gè)對(duì)策。

3.1 作為學(xué)生，應(yīng)從思想意識(shí)層面來防范網(wǎng)絡(luò)詐騙

（1）保持理性、客觀的思維方式。通過理論與現(xiàn)實(shí)的有機(jī)結(jié)合使大學(xué)生增強(qiáng)了對(duì)網(wǎng)絡(luò)詐騙的自我防范意識(shí)，面對(duì)網(wǎng)絡(luò)不掉以輕心，也不沉迷于虛擬的世界，客觀、理性、正確地認(rèn)識(shí)網(wǎng)絡(luò)世界，認(rèn)識(shí)詐騙分子的丑惡、 陰險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)詐騙無處不在，使大學(xué)生在教育中增強(qiáng)了法律意識(shí)和自我保護(hù)意識(shí)。

（2）樹立平常、健康的心態(tài)。網(wǎng)絡(luò)詐騙雖然隱秘，但是只要不貪圖便宜，不抱有僥幸心理，堅(jiān)信 “天上不會(huì)自己掉餡餅”，就一定可以戳穿其犯罪本質(zhì)，免受其害。大學(xué)生在教師的教育引導(dǎo)下能普遍認(rèn)清網(wǎng)絡(luò)世界： 網(wǎng)絡(luò)世界同樣有丑陋、欺詐、陷阱、罪惡。不主觀美化網(wǎng)絡(luò)世界，世界上絕沒有免費(fèi)的午餐，天上也不會(huì)掉餡餅，送上門的便宜不好占。去掉貪念，不掉以輕心，保持理性，提高防范意識(shí)，維護(hù)自身安全。

3.2 作為學(xué)校，應(yīng)從實(shí)際安全課程來傳授防范知識(shí)

（1）上好安全課，營造校園好氛圍。安全教育不只是一門課，更是一張網(wǎng)，作為高校方，應(yīng)該努力為學(xué)生織密安全防護(hù)網(wǎng)。在實(shí)際教學(xué)中，校方應(yīng)該嚴(yán)格落實(shí)安全教育課程相關(guān)制度，確保人人參與，人人學(xué)習(xí)，在校園內(nèi)，也要切合安全課程，布置安全防范標(biāo)語，營造安全防范氛圍，目的就是要通過“安全課”，讓在校學(xué)生不僅在專業(yè)上成才，更要學(xué)會(huì)“武裝自己”，成長(zhǎng)為適應(yīng)社會(huì)的全才。

第2篇：電信詐騙真實(shí)案例及分析范文

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)＋；網(wǎng)絡(luò)支付；網(wǎng)絡(luò)安全；網(wǎng)絡(luò)貸款

“FAST”在英文中譯為高速、快速的意思，在本文中，“FAST”譯為快捷、高效，將其分解為F-foucs、A-attempt、S-solve、T-treasure四詞，分別譯為聚焦、嘗試、解決、財(cái)富。

一、F-foucs聚焦

互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展以及愈漸升高的普及率為互聯(lián)網(wǎng)＋金融帶來了龐大的獲客群體，截至2016年12月，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.31億，全年共計(jì)新增網(wǎng)民4299萬人。互聯(lián)網(wǎng)普及率為53.2%，較2015年底提升2.9個(gè)百分點(diǎn)。而當(dāng)前銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，各銀行間對(duì)客戶的“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”也愈發(fā)激烈，如此龐大的客戶群體成為了各銀行間爭(zhēng)奪的一個(gè)焦點(diǎn)，商業(yè)銀行均聚焦于這一塊“肥肉”，而誰能分得更多的利益，誰又被轉(zhuǎn)型的洪流所淘汰則取決于其互聯(lián)網(wǎng)金融模式是否更適合自身發(fā)展，是否能夠給客戶帶來更高的便捷性以及更好的體驗(yàn)舒適度。

二、A-attempt嘗試

商業(yè)銀行正積極嘗試探索其個(gè)性化的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展道路，未來的商業(yè)銀行將以最大限度提升客戶滿意度為中心，將互聯(lián)網(wǎng)金融融入各項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)當(dāng)中。

（一）改變傳統(tǒng)經(jīng)營模式，大力發(fā)展

體驗(yàn)式金融服務(wù)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營模式多以窗口一對(duì)一服務(wù)為主，客戶無需主動(dòng)操作，業(yè)務(wù)辦理過程由銀行工作人員獨(dú)立完成。而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的普及，目前大部分商業(yè)銀行已經(jīng)開始逐步轉(zhuǎn)型體驗(yàn)式金融服務(wù)，減少人工，增加電子設(shè)備進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理，如招商銀行的可視柜臺(tái)開卡，工商銀行的多媒體自助終端等，大部分非現(xiàn)金業(yè)務(wù)均可以通過電子設(shè)備進(jìn)行辦理。體驗(yàn)式金融服務(wù)可以提升客戶自主辦理業(yè)務(wù)的興趣，減少等待時(shí)間，提升客戶黏性，打破以往窗口給客戶帶來的冰冷的距離感。

（二）積極研發(fā)網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品，創(chuàng)新支付方式

網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品的優(yōu)劣既是決定商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型能否成功的關(guān)鍵，又是商業(yè)銀行是否能有效獲客的關(guān)鍵。目前各商業(yè)銀行紛紛推出各類網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品，如手機(jī)銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行，以及新型的收益類網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品等。同時(shí)，在便民的角度上創(chuàng)新支付方式，如當(dāng)下較為流行的非接觸式支付、二維碼支付方式等，客戶消費(fèi)時(shí)無需刷卡，僅需要一部手機(jī)既可完成所有的支付過程，既減少了客戶銀行卡過多不方便攜帶的負(fù)擔(dān)，又節(jié)約了支付時(shí)間，新型網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品以及支付方式越來越為客戶所接受，在為客戶帶來便捷的金融服務(wù)的同時(shí)也給客戶帶來更為可觀的收益。

（三）多渠道發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融，網(wǎng)絡(luò)貸款正逐步流行

互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅局限在存款和支付業(yè)務(wù)上，在為客戶辦理貸款業(yè)務(wù)時(shí)也同樣可以應(yīng)用。目前，部分商業(yè)銀行已經(jīng)實(shí)行網(wǎng)絡(luò)貸款模式，通過大數(shù)據(jù)提取出資質(zhì)較好的客戶，為其提供可發(fā)放貸款額度，解決了以往貸款過程繁瑣，放款時(shí)間長(zhǎng)等問題，客戶可以在放款額度范圍內(nèi)隨意支用資金，既解決了客戶的貸款需求，又為商業(yè)銀行帶來了較高的創(chuàng)利。

三、S-solve解決

傳統(tǒng)的商業(yè)銀行在實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)在于其現(xiàn)在所擁有的基數(shù)龐大的客戶資源、充足的人才儲(chǔ)備以及相對(duì)完整的風(fēng)控體系，但是商業(yè)銀行在把控客戶線上辦理業(yè)務(wù)的真實(shí)意愿以及互聯(lián)網(wǎng)金融營銷上仍存在較為明顯的短板，這是商業(yè)銀行在“互聯(lián)網(wǎng)+”趨勢(shì)下進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展所必須解決的問題。

（一）把控線上辦理業(yè)務(wù)的客戶真實(shí)意愿

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為客戶帶來了足不出戶即可辦理業(yè)務(wù)的便捷性，但利弊同現(xiàn)，客戶辦理業(yè)務(wù)的個(gè)人意愿不得而知，越來越多的電信詐騙案例正是這一問題的突出體現(xiàn)，2016年9月底頒布的《中國人民銀行關(guān)于加強(qiáng)支付結(jié)算管理防范電信網(wǎng)絡(luò)新型違法犯罪有關(guān)事項(xiàng)的通知》對(duì)防范電信網(wǎng)絡(luò)新型違法犯罪進(jìn)行全方位的規(guī)范，這一舉動(dòng)也足以證明商業(yè)銀行進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型的前提是能夠以把控客戶辦理業(yè)務(wù)的真實(shí)意愿為中心，在有效執(zhí)行業(yè)務(wù)規(guī)格的前提下，能夠增加更多主動(dòng)的思考，將切實(shí)有效的線上風(fēng)險(xiǎn)防控體系植入到互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)中。

（二）豐富互聯(lián)網(wǎng)金融的營銷手段

傳統(tǒng)商業(yè)銀行營銷的手段在于可以面對(duì)面的同客戶進(jìn)行交流，通過客戶的直觀表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)品需求，挖掘客戶潛力，從而達(dá)到有效營銷客戶的目的。而當(dāng)前大部分的客戶已逐步被支付寶、財(cái)付通等新型網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品所吸納，客戶通過支付寶等產(chǎn)品可以達(dá)到網(wǎng)絡(luò)購物、網(wǎng)絡(luò)支付等剛性需求的滿足。商業(yè)銀行如果進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)型，必須要豐富其營銷手段，一方面要改變傳統(tǒng)銀行面對(duì)面營銷的作法，尋求新的營銷方法；另一方面要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，其首要標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)以客戶為中心，在客戶操作的便捷性、產(chǎn)品的實(shí)用性以及客戶的收益方面進(jìn)行提升，依托銀行業(yè)的品牌效應(yīng)為客戶提供安全可靠有保障的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。

四、T-treasure財(cái)富

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行雖然是新的挑戰(zhàn)，但更是一筆寶貴的財(cái)富。在當(dāng)前銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的局面下，能夠抓住機(jī)遇迎難而上的商業(yè)銀行必然成為日后銀行業(yè)的中流砥柱，而無法順勢(shì)而為的商業(yè)銀行則必然被淘汰。

（一）客戶資源是商業(yè)銀行發(fā)展的寶貴財(cái)富

當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)的普及率以及網(wǎng)民基數(shù)的龐大是互聯(lián)網(wǎng)金融為商業(yè)銀行帶來的巨大財(cái)富，商業(yè)銀行應(yīng)以此為契機(jī)，在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及服務(wù)上最大程度的進(jìn)行獲客，提升客戶黏性，積累客戶資源，為商業(yè)銀行的發(fā)展夯實(shí)堅(jiān)定的基礎(chǔ)。

（二）網(wǎng)絡(luò)金融的便捷性是商業(yè)銀行開源節(jié)流的寶貴財(cái)富

網(wǎng)絡(luò)金融自身所存在的便捷、高效的特點(diǎn)為商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展提供了更好的物質(zhì)基礎(chǔ)。商業(yè)銀行進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)型可大幅縮減經(jīng)營開支，節(jié)約人力成本，由線下服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上服務(wù)為商業(yè)銀行的開源節(jié)流提供了寶貴的財(cái)富。

（三）網(wǎng)絡(luò)金融安全是商業(yè)銀行維護(hù)和增加財(cái)富的有力保障

第3篇：電信詐騙真實(shí)案例及分析范文

[基本案情]甲有一部全新未拆封A型號(hào)平板電腦欲出售，并在網(wǎng)上買賣信息。乙表示其有意收購，與甲商議好后，甲在支付寶平臺(tái)以自己的名義設(shè)置一擔(dān)保支付的鏈接予乙，并據(jù)實(shí)設(shè)置交易內(nèi)容為：“全新未拆封A型號(hào)平板電腦一臺(tái)，3200元，快遞送達(dá)乙指定地址――丙某公司。聯(lián)系人為乙，聯(lián)系電話為某某手機(jī)號(hào)?！币遗南拢码娂滓螽?dāng)面取貨。甲同意，乙當(dāng)面驗(yàn)貨，拆開后將貨拿走。后乙以各種理由要求降價(jià)，拒不付款，亦不退貨，并在支付寶平臺(tái)上申請(qǐng)退款，稱其未收到貨。丙某公司稱自己不認(rèn)識(shí)乙。

一、本案解決途徑

從本案案件事實(shí)及法律關(guān)系來看，其實(shí)為簡(jiǎn)單的民事爭(zhēng)議――買賣合同糾紛。對(duì)此，有以下途徑可予解決：（1）雙方當(dāng)事人自行協(xié)商解決。（2）由支付寶公司介入解決。從支付寶服務(wù)協(xié)議及其處理規(guī)則可知，對(duì)于爭(zhēng)議貨款的支付，在“產(chǎn)生爭(zhēng)議后，交易雙方即不可撤銷的同意本公司有權(quán)根據(jù)交易雙方提供的相關(guān)材料，按照本規(guī)則的約定將爭(zhēng)議貨款的全部或部分支付給交易一方或雙方；本規(guī)則未能明確的，交易雙方授權(quán)本公司自行判斷并決定將爭(zhēng)議貨款的全部或部分支付給交易一方或雙方”，除非“交易雙方明確告知本公司選擇自行協(xié)商解決或者通過司法途徑解決爭(zhēng)議”。（3）通過民事訴訟解決。甲乙至人民法院要求履行付款義務(wù)或退貨并賠償損失。

二、支付寶交易糾紛處理困境

（一）糾紛解決途徑之訴訟準(zhǔn)入上的困境

1.從本案乙“拒不付款，亦不退貨，并在支付寶平臺(tái)上申請(qǐng)退款，稱其未收到貨”的行為來看，第一種方式不能解決。

2.支付寶公司介入首先需要一個(gè)前提，即產(chǎn)生爭(zhēng)議后，交易雙方?jīng)]有“明確告知本公司選擇自行協(xié)商解決或者通過司法途徑解決爭(zhēng)議”，依此才能自行判斷將爭(zhēng)議貨款支付給何方。其次，支付寶公司的判斷受證據(jù)等各方因素影響。就本案而言，支付寶公司對(duì)“買家拒不退貨的，有權(quán)將爭(zhēng)議貨款全部支付給賣家”，但乙稱未收到貨，而甲又沒有任何交付貨物的證據(jù)證明，導(dǎo)致事實(shí)不明時(shí)，其也不能依據(jù)規(guī)則要求乙退貨或者將爭(zhēng)議貨款支付給甲方。

3.民事訴訟就本案而言是甲維權(quán)的最后也是最好途徑，從表面上看，甲只要乙即可，但在實(shí)踐操作中，民事訴訟的啟動(dòng)條件之一――有明確被告，使得甲難以進(jìn)入訴訟程序，以法律維權(quán)。原因在于：（1）基于支付寶的隱私保護(hù)條款，甲只有得到司法機(jī)關(guān)的配合方可知道對(duì)方的真實(shí)姓名，而人民法院又只有在受理案件之后才有可能依據(jù)當(dāng)事人（甲）的申請(qǐng)調(diào)取相關(guān)信息；（2）若對(duì)方非實(shí)名驗(yàn)證用戶，支付寶也無法顯示對(duì)方的身份證號(hào)碼、居所地等具體信息。因此甲很難獲得對(duì)方的真實(shí)信息，無明確被告，從而無法。

4.有人提出本案可定性為刑事詐騙，通過刑事途徑解決。理論上，該案的標(biāo)的數(shù)額（3200元）達(dá)到了刑事立案的數(shù)額要求，可以立案，公安機(jī)關(guān)可以要求支付寶提供信息，支付寶也將配合，似乎很可行。但在實(shí)踐中，本案是否構(gòu)成詐騙，存在爭(zhēng)議。僅基于這一個(gè)案，很難證明對(duì)方有詐騙犯罪故意；即便可定性為詐騙，但因其數(shù)額小，及司法資源緊缺的現(xiàn)狀，也很難寄希望于以刑事手段保護(hù)這種較小的財(cái)產(chǎn)利益。

（二）當(dāng)事人身份信息及支付寶交易證據(jù)收集上的困境

1.就本案而言，甲能夠獲得對(duì)方當(dāng)事人身份信息及支付寶交易證據(jù)的途徑有：（1）從支付寶交易平臺(tái)獲取，但如前所述，支付寶基于其隱私保護(hù)條款，除非為配合司法機(jī)關(guān)而提供，否則甲不能獲得對(duì)方信息及相關(guān)證據(jù)；（2）因本案甲乙當(dāng)面交貨，因此甲應(yīng)在交貨時(shí)獲取乙的身份信息，至少是交貨、驗(yàn)收證據(jù)。如果沒有，則即便進(jìn)入訴訟程序，也無法勝訴。

2.倘若交易當(dāng)事人一方能夠通過支付寶交易平臺(tái)（在司法機(jī)關(guān)介入的情況下）獲取對(duì)方身份信息，又將涉及支付寶交易隱私保護(hù)條款與權(quán)利保護(hù)的沖突問題。實(shí)踐中，支付寶網(wǎng)絡(luò)交易這一新的買賣現(xiàn)象在與法律規(guī)制相脫節(jié)時(shí)，一旦破除隱私保護(hù)條款，一些人則可能利用司法等合法手段獲取公民信息，進(jìn)行違反道德甚至是犯罪活動(dòng)，如惡意差評(píng)或報(bào)復(fù)、詐騙等，侵犯公民合法權(quán)益乃至社會(huì)秩序。因此，目前在支付寶交易中，既要保障當(dāng)事人尋求法律保護(hù)的途徑，又保護(hù)對(duì)方隱私，這是一個(gè)兩難問題。

三、支付寶交易糾紛處理困境的原因與對(duì)策分析

通過對(duì)支付寶交易相關(guān)規(guī)則及上述個(gè)案糾紛解決途徑的分析，可知產(chǎn)生當(dāng)事人法律維權(quán)困境的原因是多方面的。

（一）第三方交易平臺(tái)法律地位的確定及準(zhǔn)入制度的建立

就支付寶公司而言，其作為第三方交易平臺(tái)，在法律上的地位尚不明晰，目前還沒有相關(guān)法律予以規(guī)范。其提供的是類似于銀行等金融機(jī)構(gòu)的支付結(jié)算和資金清算服務(wù)，但依據(jù)中國人民銀行頒布的《支付結(jié)算辦法》第6條“銀行是支付結(jié)算和資金清算的中介機(jī)構(gòu)。未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的非銀行金融機(jī)構(gòu)和其他單位不得作為中介機(jī)構(gòu)經(jīng)營支付結(jié)算業(yè)務(wù)”的規(guī)定，其如未經(jīng)批準(zhǔn)而作為中介機(jī)構(gòu)經(jīng)營支付結(jié)算業(yè)務(wù)，顯然是不合法的；如經(jīng)批準(zhǔn)，那么就應(yīng)受到《支付結(jié)算辦法》及相關(guān)規(guī)定的規(guī)制。目前，還沒有看到其受諸如《支付結(jié)算辦法》等相關(guān)法律規(guī)定的規(guī)制。這就導(dǎo)致其法律地位不明確，從而其自身所制定的相關(guān)協(xié)議及交易規(guī)則并無法律約束力。因此，盡管其制定了所謂的爭(zhēng)議處理規(guī)則，但在實(shí)踐中，其為避免責(zé)任，只會(huì)選擇讓交易雙方自行協(xié)商或通過司法途徑解決，并以此為據(jù)處理爭(zhēng)議貨款。

因此，要設(shè)立準(zhǔn)入制度，出臺(tái)相關(guān)法律規(guī)定，針對(duì)支付寶等第三方支付公司設(shè)立準(zhǔn)入門檻和監(jiān)管措施。促使其依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定來調(diào)整自己的公司結(jié)構(gòu)、服務(wù)協(xié)議及爭(zhēng)議處理規(guī)則等，并盡可能的使包括銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)參與設(shè)立第三方支付機(jī)構(gòu)。從而規(guī)范和糾正支付寶等第三方平臺(tái)在交易過程及糾紛處理中的行為，譬如其通過爭(zhēng)議處理規(guī)則“根據(jù)自行判斷的結(jié)果支付爭(zhēng)議貨款后，交易任一方不同意其處理結(jié)果的，可向人民法院交易對(duì)方”來規(guī)避自己成為被告、承擔(dān)責(zé)任的不合法行為。

（二）支付寶交易規(guī)則與外部相關(guān)機(jī)制的聯(lián)系

對(duì)于支付寶交易規(guī)則，沒有外部相關(guān)機(jī)制予以協(xié)助，也是糾紛解決陷入困境的原因之一。在支付寶交易糾紛解決過程中，獲取交易對(duì)方的信息，一方面需要司法協(xié)助；另一方面，支付寶公司也不能完全提供，對(duì)于未進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證的用戶，支付寶也不知道其信息。因此，需建立與外部相關(guān)機(jī)制的聯(lián)系，以獲得協(xié)助。對(duì)于獲取身份信息，目前可以依賴于網(wǎng)上實(shí)名制、手機(jī)號(hào)實(shí)名制等；對(duì)于收集證據(jù)，可以依賴物流、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、視頻監(jiān)控等。當(dāng)然，與這些機(jī)制的聯(lián)系與配套也需要相關(guān)法律予以規(guī)范，否則將可能使得相關(guān)信息被非法利用，從而又陷入權(quán)利保護(hù)與隱私保護(hù)沖突的困境。

（三）誠信交易與警惕防范的基本交易要求

在商品交易過程中，交易人的誠信是根本，而警惕性也必不可少。就本案事實(shí)而言，乙的行為顯然違背了誠信交易的基本道德要求；而甲也因缺乏警惕性而陷入保護(hù)合法權(quán)益的被動(dòng)，本案的特性在于，甲乙雙方是當(dāng)面交付貨物，沒有網(wǎng)上交付相關(guān)證據(jù)，如網(wǎng)絡(luò)終端記錄、物流簽收單等，因此甲在交貨時(shí)更應(yīng)注意對(duì)方身份信息和證據(jù)的獲取和保存，如果甲在交易時(shí)做到了這一點(diǎn)，那么至少在進(jìn)入訴訟程序時(shí)不會(huì)陷入困境，同時(shí)在訴訟中也會(huì)提出有利于己的證據(jù)，如反駁對(duì)方“未收到貨”的狡辯。

第4篇：電信詐騙真實(shí)案例及分析范文

上篇：私募證券投資基金：贏利神話背后

在不少場(chǎng)合，私募基金引以為傲的往往就是他們的絕對(duì)投資業(yè)績(jī)，由于缺少相關(guān)的信息披露，私募基金往往“平均年收益率在100%，最好的能夠達(dá)到300%以上”，這些誘人的數(shù)字再加上私募基金“神龍見首不見尾”的存在方式，使得私募基金被市場(chǎng)“神話”成為武功高強(qiáng)的世外高人，如果傳言某支股票被私募基金染指，有的還可能會(huì)成為投資者追捧的對(duì)象。

到底是什么樣的運(yùn)作造就了私募基金的如此神話？

中國的基金業(yè)從來不缺少神話，有這樣一個(gè)神話是業(yè)內(nèi)所津津樂道的。

2001年銀廣夏利潤(rùn)造假，爆出驚天騙局，而大成基金旗下的基金景宏重倉持有銀廣夏670余萬股，市值達(dá)到了2.14億多元，占其總市值比例的9.67％。有著雄厚投資研究實(shí)力的大成，雖然也對(duì)銀廣夏進(jìn)行過調(diào)研，但是過于相信銀廣夏的一面之詞，對(duì)于夸張的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)數(shù)據(jù)沒有調(diào)查核實(shí)，最終被銀廣夏蒙騙，甚至引發(fā)了投資者對(duì)基金專業(yè)能力的質(zhì)疑。而與之形成鮮明對(duì)照的是，知名的私募基金經(jīng)理趙丹陽當(dāng)時(shí)也對(duì)銀廣夏感興趣，但是在調(diào)研的過程中，他沒有單純依賴銀廣夏提供的數(shù)據(jù)，而是直接去稅務(wù)局查看了銀廣夏天津工廠的耗電量，發(fā)現(xiàn)每月用電額度僅為上百度，從而識(shí)破了騙局，避免了損失。

隨著私募基金陽光化的呼聲越來越高，一部分私募基金開始浮出水面，其中深國投旗下的赤子之心（中國）集合資金信托的媒體曝光度最高，趙丹陽和他的赤子之心已經(jīng)成為私募基金率先浮出水面的標(biāo)桿之一。盡管難以全面把握其絕對(duì)收益在整個(gè)私募基金中的相對(duì)地位，但是由于赤子之心每半個(gè)月會(huì)公布一次信托單位凈值，這為公眾提供了一個(gè)可以真實(shí)了解私募基金投資業(yè)績(jī)的機(jī)會(huì)。

赤子之心成立于2004年2月，通過與同時(shí)期成立的開放式股票型基金――易方達(dá)策略成長(zhǎng)基金，以及上證綜指和滬深300這兩個(gè)市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的業(yè)績(jī)進(jìn)行比較，我們發(fā)現(xiàn)，從2004年2月20日至2007年3月16日，赤子之心的收益率為259.14%，易方達(dá)策略成長(zhǎng)基金的收益率為249.50%，同期滬深300指數(shù)的收益率僅為87.21%，私募基金和開放式基金都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了市場(chǎng)基準(zhǔn)，私募基金略勝一籌。

在市場(chǎng)下跌期間，私募基金的業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)就更為明顯，在2005年5月末，中國股市處于最低點(diǎn)，相比于2004年2月，市場(chǎng)已經(jīng)下跌了38.93%。當(dāng)時(shí)易方達(dá)策略成長(zhǎng)的收益率僅為0.07%，能夠保持在凈值之上已經(jīng)是很不容易，還有大量的基金跌破面值，而赤子之心當(dāng)時(shí)的收益率高達(dá)26.1%！由此可見，雖然私募基金的業(yè)績(jī)并沒有那么夸張，但是相對(duì)于開放式基金確實(shí)存在著一定的優(yōu)勢(shì)，這可能是由于基金經(jīng)理獨(dú)特的擇股或者擇時(shí)的能力，也可能是私募基金所獨(dú)有的相對(duì)靈活的投資策略、沒有過分短期化的業(yè)績(jī)排名等體制原因。

趙丹陽的精明調(diào)研與劉明達(dá)的“傻瓜”投資

目前國內(nèi)有為數(shù)眾多的私募基金崇尚價(jià)值投資理念，偏向于發(fā)現(xiàn)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的企業(yè)，他們認(rèn)為好的企業(yè)像鉆石一樣稀有，一旦發(fā)現(xiàn)就要重倉投入、長(zhǎng)期持有，并且不會(huì)頻繁交易――高昂的交易成本是長(zhǎng)期投資的敵人。這一點(diǎn)與一些強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資的公募基金是基本一致的。

這樣的價(jià)值投資理念催生了獨(dú)特深入的調(diào)研模式，憑借獨(dú)特深入的調(diào)研，私募基金可以更早地發(fā)現(xiàn)上市公司的價(jià)值從而較早介入獲得高回報(bào)。由于不必像公募基金一樣必須進(jìn)行分散投資，而且不會(huì)像公募基金一樣受到建倉時(shí)間、倉位和投資比例的限制（根據(jù)《證券投資基金法》的規(guī)定，單支基金持有一支股票的比例不能超過基金資產(chǎn)凈值的10%；同一公司持有一支股票的比例不能超過該公司總股本的10%，俗稱“雙十”規(guī)定）。私募基金持有的股票數(shù)量可以相對(duì)較少，可以集中力量，更加認(rèn)真、細(xì)致、透徹地研究關(guān)注上市公司，對(duì)上市公司的實(shí)際價(jià)值的理解可以更加透徹，調(diào)研手段也更加豐富。除了像公募基金一樣利用上市公司提供的信息外，私募基金會(huì)利用很多非正式途徑來獲取信息，以選擇真正具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的企業(yè)。例如，據(jù)說有的調(diào)研為了了解汽車生產(chǎn)廠家的銷售狀況，可以通過種種渠道拿到公司內(nèi)部的進(jìn)出倉庫的倉單等重要信息資料。事實(shí)也證明，這樣的長(zhǎng)期投資策略和獨(dú)特深入的調(diào)研方法，是有可能給他們帶來高額的回報(bào)。

2001年“911”事件時(shí)，投資者都在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，趙丹陽卻大舉買入同仁堂。在投資同仁堂之前，他不僅考察過同仁堂公司10多次，還對(duì)其供貨商和經(jīng)銷商都進(jìn)行了專門探訪，甚至還向同仁堂的競(jìng)爭(zhēng)者廣州藥業(yè)了解市場(chǎng)實(shí)情，另外，還自己到藥店看同仁堂六味地黃丸瓶底的生產(chǎn)日期，側(cè)面了解其庫存情況，并到各大中醫(yī)院去了解醫(yī)生對(duì)同仁堂藥品的評(píng)價(jià)，從而認(rèn)識(shí)到同仁堂的品牌價(jià)值。事實(shí)證明，2002年1～8月間，恒生指數(shù)從11350點(diǎn)跌至10000點(diǎn)，而趙丹陽早就低價(jià)買入的同仁堂科技實(shí)現(xiàn)資本利得89%，股息收益6.1%。在2003年非典期間，北京成為重災(zāi)區(qū)，但為了了解企業(yè)，趙丹陽還是來北京參加同仁堂股東大會(huì)。趙丹陽的大部分時(shí)間花在調(diào)研上市公司上，上市公司真實(shí)的營運(yùn)狀況、現(xiàn)金流和資本回報(bào)率是其關(guān)注的三大重點(diǎn)。從已經(jīng)披露的一些信息判斷，憑借價(jià)值投資理念和獨(dú)特的調(diào)研方式，赤子之心各期信托計(jì)劃到目前為止，取得了不錯(cuò)的戰(zhàn)績(jī)。

根據(jù)媒體的報(bào)道，劉明達(dá)也是價(jià)值投資理念的堅(jiān)定追隨者，他長(zhǎng)期持有張?jiān)：吞K寧電器是廣為人知的。其秉承的價(jià)值投資的理念，使其更偏向于以股東的心態(tài)來指導(dǎo)投資，強(qiáng)調(diào)股東的責(zé)任感，愿意投入成本去調(diào)研，用于支持上市公司決策，同時(shí)也會(huì)先于公募基金發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)股票。2003年初他投資張?jiān)?，親赴多個(gè)主要一線城市進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，實(shí)地了解其銷售策略和市場(chǎng)情況，其后堅(jiān)定持有張?jiān)?，在他持有張?jiān)Ｒ荒旰?，其他基金公司才陸續(xù)持有該股票。2004年他投資蘇寧電器后，又通過多個(gè)城市的調(diào)研向蘇寧電器提出了具體建議。2005年6月，明達(dá)投資推出“傻瓜投資組合”，以2005年6月3日的收盤價(jià)為基準(zhǔn)，在滬深兩市交易價(jià)格排名中前20名的公司中選出10支個(gè)股，以1億元資金規(guī)模各買10%，作為一個(gè)長(zhǎng)期投資組合，三年內(nèi)不做任何操作，每月公布一次市值，截至2007年3月30日，該投資組合的收益率已經(jīng)達(dá)到298.35%。

深圳同威資產(chǎn)管理有限公司的李馳也是價(jià)值投資理念的堅(jiān)持者，他對(duì)萬科、招行等優(yōu)質(zhì)企業(yè)也非常看好。他還曾介紹過他投資金蝶（0262.HK）的案例，金蝶開發(fā)出的財(cái)務(wù)軟件市場(chǎng)前景廣闊，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，但是李馳在投資金蝶以后的5年間，金蝶股價(jià)大幅度波動(dòng)，從1元到5元?jiǎng)×曳磸?fù)，股價(jià)波動(dòng)幅度大、跨越時(shí)期長(zhǎng)。如果換作公募基金，因?yàn)橛谢饍糁禂?shù)據(jù)和短期排名的壓力（按照規(guī)定，公募基金應(yīng)該進(jìn)行充分的信息披露，除了每天公布基金凈值以外，各家基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)都會(huì)定期推出基金排名，有的研究機(jī)構(gòu)還推出每周、每月、每季度以及年度同類型基金業(yè)績(jī)排名。這種短期化的考核機(jī)制使基金經(jīng)理面臨著巨大的心理壓力。在這種壓力下，有些公募基金為了短期的業(yè)績(jī)相對(duì)排名而放棄其長(zhǎng)期價(jià)值投資理念），不可能這樣果斷地持有而不出手。價(jià)值投資理念使得他在投資時(shí)不計(jì)較價(jià)格的漲漲跌跌，可以做到長(zhǎng)線投資并堅(jiān)持自己的投資風(fēng)格。

神秘的波段操作者

與公募基金的投資在不同環(huán)節(jié)都受到嚴(yán)格監(jiān)管不同，在股票投資上，私募基金相對(duì)要靈活得多，包括果斷的擇時(shí)策略與頻繁的短線進(jìn)出、波段操作。

希望追求短線獲利的私募基金，往往有一些過往業(yè)績(jī)不錯(cuò)的短線操盤手操盤，依靠一些特定的信息資源，試圖利用概念和題材的炒作而獲利，有些甚至以攻擊漲停引領(lǐng)市場(chǎng)熱點(diǎn)實(shí)現(xiàn)暴利為目的，市場(chǎng)上稱為“漲停板敢死隊(duì)”就是此類。這類私募基金一直是中國股市曝光率較低的投資者團(tuán)體，行事神秘、操盤風(fēng)格兇悍、靈活多變、高利潤(rùn)、高風(fēng)險(xiǎn)。如今私募基金“做莊”的手法比以前有了很大的改觀，在股票的選擇上更加注重公司的基本面分析，強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資重估和發(fā)現(xiàn)，炒作概念的真實(shí)性和上市公司的質(zhì)地都有了很大的提高。但是在股票的價(jià)格推動(dòng)上，私募基金往往可能還是習(xí)慣采用對(duì)倒拉抬的手法，特別是對(duì)于資金有限的部分私募基金，如果無法持有大量的流通股，往往只能采用對(duì)倒的辦法實(shí)現(xiàn)對(duì)股價(jià)的控制。隨著監(jiān)管能力的提高，此類操作的難度日益加大。

另外一些私募基金也在承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)和積極主動(dòng)進(jìn)行市場(chǎng)趨勢(shì)判斷的基礎(chǔ)上，積極地進(jìn)行波段操作。根據(jù)有限的信息披露，目前的曉揚(yáng)投資管理公司的楊駿可能算作一個(gè)代表，他認(rèn)為巴菲特不可死學(xué)，應(yīng)該結(jié)合國內(nèi)的市場(chǎng)情況選擇有價(jià)值成長(zhǎng)性的股票，主動(dòng)地進(jìn)行波段操作和行業(yè)輪換，規(guī)避漲幅過高的行業(yè)和個(gè)股，控制投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。他掌管的私募基金，據(jù)目前披露的信息，也取得了不錯(cuò)的戰(zhàn)績(jī)，曉揚(yáng)成長(zhǎng)基金于2005年12月31日基金單位凈值為129.382港元。一年之后，基金單位凈值為233.131港元，年收益率為80.1％；曉揚(yáng)機(jī)遇基金于2006年3月16日成立，基金單位凈值為100港元，正式運(yùn)作9個(gè)月多月后，基金單位凈值為155.953港元，期間收益率為55.95％，復(fù)合年收益率為70.7%；平安?曉揚(yáng)中國機(jī)會(huì)一期集合資金信托2006年10月17日正式成立，截至2006年12月29日，信托凈值為136.93港元，54個(gè)交易日內(nèi)凈值增長(zhǎng)率為36.93%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)一般公募基金的增長(zhǎng)率水平。

近年來崛起的私募基金新秀吳國平也曾介紹過他的一些操作案例，他的操作主要是以大波段操作為主。在股市的1300點(diǎn)附近，他認(rèn)準(zhǔn)市場(chǎng)的上揚(yáng)勢(shì)頭而大舉建倉權(quán)重股中國石化，成本在5.2元附近，沖高至7元左右波段出局，收益率近40%；2006年5月份，由于看好牛市及招行基本面，在招商銀行大幅沖高回落后開始建倉，成本7元附近，波段做至近10元左右出局，收益率近45%；2006年6月中旬，由于看好大唐電信的3G龍頭地位及運(yùn)作空間，在震蕩調(diào)整時(shí)建倉該股票，成本8.3元左右，波段做至7月上旬11元以上出局，獲利30%左右；由于看好ST天橋，2006年5月份之前反復(fù)建倉，成本2元附近，獲利超過300%以上逐步出局，收益率超過300%。像這樣的波段操作對(duì)于私募基金來說應(yīng)該是習(xí)以為常的，這些私募基金甚至比公募基金更加注重流動(dòng)性，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也更大。

多樣套利模式

由于目前國內(nèi)股票市場(chǎng)缺少做空機(jī)制，而且衍生金融工具市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，所以在很大程度上制約了私募基金優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮。私募基金的靈活性，更多地體現(xiàn)在股票投資時(shí)的自由和靈活。即使如此，國內(nèi)仍然有不少私募基金采用了對(duì)沖手段和跨市場(chǎng)操作，通過不同市場(chǎng)的對(duì)沖交易實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)甚至無風(fēng)險(xiǎn)套利。

私募基金跨市場(chǎng)投資的典型案例是在2005年中期，當(dāng)時(shí)倫敦市場(chǎng)LME三月銅期貨正處于歷史高點(diǎn)，國內(nèi)的私募基金普遍預(yù)計(jì)期銅牛市已經(jīng)完結(jié)，因而開始在國內(nèi)期貨市場(chǎng)上大舉做空期銅，但此后的倫敦LME三月銅價(jià)的走勢(shì)證明，國內(nèi)的私募基金被海外對(duì)沖基金成功狙擊，損失慘重。據(jù)報(bào)道，在期貨市場(chǎng)上損失的私募基金并沒有就此罷休，而是將資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)股市，在底部的位置大舉建倉江西銅業(yè)、云南銅業(yè)等股票，在資金推動(dòng)和LME銅期貨持續(xù)走牛的雙重刺激下，江西銅業(yè)的股價(jià)從2005年中期的4元一路漲到2006年中期的17元，漲幅高達(dá)425%，云南銅業(yè)從2005年中期的3元一路漲到2006年中期的12元，漲幅超過4倍，部分參與的投資者不但成功地彌補(bǔ)了期銅上的損失，而且收益頗豐。

有的私募基金在國際市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖投資。2005年初，深圳同威資產(chǎn)管理有限公司做了一次非常經(jīng)典的對(duì)沖操作。由于2003年以來，國際市場(chǎng)油價(jià)持續(xù)上漲，日本的豐田汽車相對(duì)美國的通用汽車省油，具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)，而且豐田公司連續(xù)幾年贏利增長(zhǎng)，而通用汽車卻連續(xù)多年市場(chǎng)占有率下降并受到退休員工福利支出的拖累，贏利持續(xù)下降。深圳同威經(jīng)過研究后決定買入日本豐田汽車的股票，同時(shí)沽出美國通用汽車的股票。結(jié)果2005年日本的汽車市場(chǎng)大幅上漲40%，豐田汽車也是一路上揚(yáng)；通用財(cái)務(wù)狀況卻很差，股價(jià)也一路下跌。本次操作讓深圳同威資產(chǎn)管理有限公司獲得了相當(dāng)?shù)氖找妗?/p>

私募證券投資基金的凌厲操作風(fēng)格，體現(xiàn)在除“做莊”之外的獲利方式，例如市場(chǎng)盲點(diǎn)套利模式和對(duì)沖組合套利模式。

市場(chǎng)盲點(diǎn)套利是指利用市場(chǎng)的定價(jià)錯(cuò)誤或者制度障礙來獲得收益，是特定時(shí)期特定市場(chǎng)環(huán)境下的產(chǎn)物，要求基金必須具有敏銳的市場(chǎng)觀察力和宏觀市場(chǎng)走向的把握能力。在1999年，由于二級(jí)市場(chǎng)的行情火爆，曾經(jīng)備受市場(chǎng)冷落的戰(zhàn)略投資者配售成為“香餑餑”，獲得配售股份意味著在短暫的鎖定期過后就可以獲取一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)之間的巨大差價(jià)，成為當(dāng)時(shí)私募基金獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益的主要來源，相當(dāng)一部分私募基金憑借戰(zhàn)略配售實(shí)現(xiàn)了快速崛起。據(jù)報(bào)道，涌金投資就是其中一例。

在2005年開始的股權(quán)分置改革也為私募基金提供了市場(chǎng)盲點(diǎn)套利機(jī)會(huì)。在股改過程中，為了保護(hù)流通股東的利益，一些上市公司大股東推出了“差價(jià)補(bǔ)償”的方案，即承諾在股改后的一年之后，如果股價(jià)低于承諾價(jià)格，大股東將以現(xiàn)金補(bǔ)足其中的價(jià)差。其中絲綢股份出現(xiàn)的套利機(jī)會(huì)讓眾多的私募基金獲得了30%以上的收益。在絲綢股份的股改方案中，大股東承諾如果股改一年之后的股價(jià)低于3.5元，將會(huì)用現(xiàn)金補(bǔ)足中間差價(jià)，如果股價(jià)高于3.5元，大股東會(huì)追送股份。此后的2006年6月15日，絲綢股份的股價(jià)下跌到3.22元，絲綢轉(zhuǎn)2(絲綢股份發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券；持有人可申請(qǐng)轉(zhuǎn)換為公司A股。)的價(jià)格也下跌到107.87元，按照股東的承諾，當(dāng)時(shí)買入股票，在不到10個(gè)月的時(shí)間里可以獲得9%的無風(fēng)險(xiǎn)收益，買入可轉(zhuǎn)債，同樣可以獲得8.2%的無風(fēng)險(xiǎn)收益。一部分私募基金迅速進(jìn)入，把握住了這次機(jī)會(huì)，絲綢股份在不到兩周的時(shí)間從3.22元迅速回升到4.17元，絲綢轉(zhuǎn)2也從107.87元回升到132.95元，參與套利的資金獲得了將近30%的豐厚收益。

對(duì)沖組合套利在國外已經(jīng)運(yùn)作得十分成熟，但這一贏利模式目前在國內(nèi)才剛剛興起，其應(yīng)用主要是取決于國內(nèi)金融市場(chǎng)環(huán)境能否提供相關(guān)的金融產(chǎn)品，一部分私募基金已經(jīng)利用國內(nèi)的ETF（交易型開放式指數(shù)基金）進(jìn)行套利，而且在積極備戰(zhàn)即將推出的股指期貨帶來的對(duì)沖套利機(jī)會(huì)。

下篇：私募股權(quán)投資基金：天使？魔鬼？

無論國內(nèi)還是國外，通常私募股權(quán)基金最偏好的投資對(duì)象是具有上市潛能的企業(yè)，即Pre-IPO型企業(yè)，因?yàn)樗侥蓟鹱詈玫耐顺龇绞街换蛘呤峭ㄟ^上市退出或者是被其他大型機(jī)構(gòu)并購?fù)顺觯@些企業(yè)多半已經(jīng)發(fā)展得較為成熟，距上市時(shí)間普遍不會(huì)太長(zhǎng)，投資這樣的企業(yè)會(huì)增加投資的安全性和流動(dòng)性，其他企業(yè)也有足夠的并購動(dòng)機(jī)。所以，私募股權(quán)基金會(huì)在這類型企業(yè)最需要錢的時(shí)候扮演天使角色，砸下大筆美金，也會(huì)在其成功上市后轉(zhuǎn)瞬離去，帶著賺來的幾倍甚至幾十倍的利潤(rùn)。

新《公司法》和《合伙企業(yè)法》的重新修訂，對(duì)私募股權(quán)投資基金的法律地位提供了更為清晰的舞臺(tái)。無論是上市公司還是非上市公司股權(quán)投資領(lǐng)域，私募基金的參與都透明得多。

根據(jù)《私人股權(quán)情報(bào)》的統(tǒng)計(jì)，2006年全球私募股權(quán)新籌資金超過了4320億美元，比2005年的3111億美元增長(zhǎng)了39%。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，中國已成為亞洲最為活躍的潛力巨大的私募股權(quán)投資市場(chǎng)之一。據(jù)清科研究中心的一份報(bào)告顯示，在投資方面，2006年私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在中國內(nèi)地共投資129個(gè)案例，參與投資的機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)77家，整體投資規(guī)模達(dá)129.73億美元。在融資方面，2006年40支可投資于中國內(nèi)地的亞洲基金成功募集，募集資金高達(dá)141.96億美元。

除了關(guān)注準(zhǔn)備上市的公司，私募股權(quán)投資基金的業(yè)務(wù)開始在上市公司展開。私募增發(fā)、并購基金有加速的趨勢(shì)。根據(jù)清科研究中心的統(tǒng)計(jì)，2006年共有19家在內(nèi)地和香港以及海外上市的企業(yè)獲得了私募股權(quán)基金投資，融資27.05億美元，占全年私募股權(quán)投資總額的20.8％。如2006年11月，高盛9天內(nèi)投出18億元，分別參與福耀玻璃、陽之光和美的電器等多家公司增發(fā)。同時(shí)，在國際資本市場(chǎng)大行其道的并購基金在中國也開始嶄露頭角。2006年的融資額達(dá)23.68億美元，占全年私募股權(quán)投資總額的18.3％。另外有8支并購基金成功募集，占新募基金數(shù)量的20.0%。就募資金額而言，并購基金以64.40億美元的募資金額高居榜首，占整體募資額的45.4%。而且，被私募股權(quán)投資基金運(yùn)用最多的杠桿收購在中國有了第一例――好孩子集團(tuán)，并隨后有了華平收購山東中軒的案例。隨著我國經(jīng)濟(jì)和金融條件的改善,國企整體改制的步伐明顯加快以及海外更多收購型基金的到來，國外的大型私募基金和投資銀行可能會(huì)積極投身中國企業(yè)的改制中來，可預(yù)見未來在很多行業(yè)中都將看到杠桿收購的交易方式。

從投資的行業(yè)分布情況來看，目前投資主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)和服務(wù)業(yè)。2006年1～12月傳統(tǒng)行業(yè)共發(fā)生73起私募股權(quán)投資案例，占年度投資案例總數(shù)的56.6%；該行業(yè)投資金額為65.13億美元,占年度總投資額的50.2%。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的投資中，房地產(chǎn)業(yè)最受基金青睞。2006年，世貿(mào)房地產(chǎn)、上海復(fù)地、綠城中國、首創(chuàng)置業(yè)、陽光100等國內(nèi)多家房地產(chǎn)企業(yè)紛紛獲得私募股權(quán)基金投資。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2006年12月，房地產(chǎn)行業(yè)共有31個(gè)私募股權(quán)投資案例，占傳統(tǒng)行業(yè)投資案例總數(shù)的42.4%，投資金額達(dá)30.37億美元，占傳統(tǒng)行業(yè)總投資金額的46.6%。

根據(jù)運(yùn)作方式的差異，目前在中國經(jīng)濟(jì)區(qū)域內(nèi)活動(dòng)的各種私募股權(quán)投資基金基本可以分為四類，即外資背景型、政府主導(dǎo)型、券商背景型和民營型。在我國目前的各種投資活動(dòng)中，最為活躍的是外資背景型的基金，一些知名的成功案例也多是由外資背景的私募基金運(yùn)作的，如蒙牛、無錫尚德、盛大網(wǎng)絡(luò)、李寧等，他們的身后也大都是一些赫赫有名的國際私募股權(quán)基金，如KKR、凱雷、華平、摩根、新橋、英聯(lián)、黑石等。國內(nèi)的本土私募股權(quán)基金主要包括具有本土金融機(jī)構(gòu)或者政府背景的，如鼎暉國際、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金等，券商背景的一些信托公司、咨詢公司,如平安信托等，還有一些民營型的創(chuàng)業(yè)投資公司等。其中國內(nèi)最具活力的私募股權(quán)投資基金當(dāng)屬民營型的投資基金，而這其中又以“系類家族企業(yè)”最為引人注意。

股票市場(chǎng)上往往一提“系”，總給人一種在二級(jí)市場(chǎng)炒作的概念，但是國內(nèi)以“涌金系”為代表的私募股權(quán)投資基金其實(shí)更多的是參與上市或非上市公司的私募股權(quán)投資，即一級(jí)市場(chǎng)和所謂的一級(jí)半市場(chǎng)。他們能夠根據(jù)政策熱點(diǎn)靈活轉(zhuǎn)戰(zhàn)各個(gè)投資市場(chǎng)，并且抓住市場(chǎng)熱點(diǎn)，并將各種操作手法運(yùn)用的游刃有余。

雖然以“系類家族企業(yè)”為代表的民營私募股權(quán)投資基金的發(fā)展引人注意，但是總體而言，國內(nèi)的私募股權(quán)基金與成熟的外資股權(quán)私募基金相比，還有一定的差距。

但是在一些領(lǐng)域，中資私募股權(quán)投資基金的發(fā)展非常迅速，例如在上市公司股權(quán)投資中，中資和外資的私募股權(quán)投資基金基本平分秋色。2005年開始的股權(quán)分置改革打通了非流通股在二級(jí)市場(chǎng)的流通渠道，禁售期結(jié)束后非流通股的可流通使私募股權(quán)投資基金多了退出的通道，消除了制度障礙的資本市場(chǎng)飛速發(fā)展，屢創(chuàng)新高，也使得投資者的信心得以恢復(fù)。出于對(duì)未來市場(chǎng)的良好預(yù)期，我國A股市場(chǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)明顯活躍，私募股權(quán)投資基金也深度的參與了股權(quán)分置改革和各種并購重組。大多數(shù)上市公司的股權(quán)都有私募股權(quán)投資基金進(jìn)行交易，他們通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式獲取非流通的上市公司股權(quán)，在全流通后通過在二級(jí)市場(chǎng)拋售或者再次轉(zhuǎn)讓的方式了結(jié)獲利。

股權(quán)分置改革后IPO的重新開閘，尤其是中小板上市標(biāo)準(zhǔn)的下降使得私募股權(quán)投資基金的退出渠道便利不少。2006年，共有23家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)支持的企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，退出活動(dòng)十分活躍。隨著海外大盤藍(lán)籌的回歸，A股市場(chǎng)上市的吸引力也在加強(qiáng)，這將會(huì)改變以前中國企業(yè)力圖通過外資私募股權(quán)基金到海外上市的情況。更為重要的是，股權(quán)分置改革在完善二級(jí)市場(chǎng)的同時(shí)也將極大程度的促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展壯大，在擴(kuò)大私募股權(quán)基金退出渠道的同時(shí)也擴(kuò)大了私募股權(quán)基金的投資渠道。對(duì)本土私募股權(quán)投資基金而言，這也是一次難得的發(fā)展機(jī)遇。深圳創(chuàng)業(yè)板和天津柜臺(tái)交易如果能夠盡快推出，也將大幅改善私募基金的退出渠道，與通過在一板市場(chǎng)IPO進(jìn)行退出的方式相比，這兩種退出的方式將更為容易和便捷。

尾聲：私募基金的合法化之路

一直以來，私募基金往往都被視為是處于監(jiān)管的空白地帶或者灰色地帶，雖然已經(jīng)有運(yùn)作比較規(guī)范的信托模式，但其他大量的以委托理財(cái)?shù)刃问酱嬖诘乃侥蓟鹑匀惶幱诨疑貛?，魚龍混雜，良莠不齊。長(zhǎng)期以來的模糊定位不可避免的帶來了許多問題。

目前運(yùn)作比較規(guī)范的私募基金一般都設(shè)立準(zhǔn)入門檻，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的客戶。但有些私募基金卻接受任何額度的投資，甚至采用類似傳銷的方式大量吸收資金，走向非法集資的歧途，上海一家私募基金就因?yàn)樯嫦臃欠ㄎ展姶婵钣?007年4月份被警方調(diào)查，這給投資者帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。由于私募基金的模糊定位，使得公眾投資者對(duì)私募基金的認(rèn)識(shí)不足，社會(huì)上還可能會(huì)出現(xiàn)以私募基金的名義進(jìn)行詐騙的“假私募”現(xiàn)象。

另外，不少私募基金與投資者之間簽有資金委托合同，但這種委托合同往往可能是不受《合同法》保護(hù)的，僅僅相當(dāng)于君子協(xié)定，法律的缺位使得私募基金與投資者雙方都面臨著道德風(fēng)險(xiǎn)問題，這樣的問題是現(xiàn)實(shí)存在的。

目前在我國法律許可的范圍內(nèi)，私募基金已經(jīng)可以采取多樣化的組織形式，例如可以采取信托制、契約制和公司制（合伙制）等形式。目前的運(yùn)作已經(jīng)較為規(guī)范的方式是集合資金信托計(jì)劃，一般由信托投資公司作為受托人，由資產(chǎn)管理公司或投資管理公司作為投資顧問合作設(shè)立，這些信托計(jì)劃產(chǎn)品還引入托管銀行；除了這些已經(jīng)公開并且比較規(guī)范的信托產(chǎn)品計(jì)劃以外，還存在以工作室、投資咨詢公司、投資顧問公司和投資管理公司等的名義，以委托理財(cái)方式為其他投資者提供投資服務(wù)的私募基金，而且大多以操作投資者個(gè)人賬戶的方式進(jìn)行運(yùn)作，目前還沒有明確的法律對(duì)這種運(yùn)作方式進(jìn)行規(guī)范。2006年8月27日，人大通過《合伙企業(yè)法》，使得在我國以公司制的形式組織私募基金也已經(jīng)沒有法律障礙。現(xiàn)在需要加強(qiáng)的是私募證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金的立法，使其真正生活在陽光之下。

和公募基金的公開管制相比，私募基金更多的接受市場(chǎng)的約束，市場(chǎng)的自我識(shí)別和淘汰機(jī)制使得私募基金面臨比公募基金雖然表現(xiàn)形式不同、但是實(shí)際上同樣嚴(yán)格的監(jiān)管。從根本上說，私募基金和公募基金相比照而存在，相競(jìng)爭(zhēng)而共發(fā)展，私募基金的許多體制活力實(shí)際上直接來自于公募基金制度的不足與缺陷。

對(duì)于管理層而言，對(duì)此種誕生于國民個(gè)人財(cái)富積累和高效融資效率的市場(chǎng)化產(chǎn)物，任何試圖進(jìn)行更多人為控制的行為往往帶來適得其反的結(jié)果。如果陷入行政管制和審批的監(jiān)管怪圈，就會(huì)扼殺市場(chǎng)自身的活力。注重權(quán)利和審批機(jī)制，忽視私募市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律，其后果必然或者是扼殺市場(chǎng)的活力，或者是使那些有活力的機(jī)構(gòu)出走，采取到海外設(shè)立機(jī)構(gòu)回來運(yùn)作的方式，總體上不利于私募基金的健康發(fā)展。

私募基金，如同一個(gè)萬花筒，在股權(quán)分置改革完成之后，將成為中國資本市場(chǎng)上最為活躍、最引人注目的市場(chǎng)新力量之一。