財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)精選(九篇)

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第1篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)范文

彭韶兵教授1984年畢業(yè)于湖南財(cái)經(jīng)學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)系工業(yè)會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)本科，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位；1987年畢業(yè)于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)方向碩士研究生，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位；1994年破格晉升為副教授；1996年師從我國(guó)著名財(cái)務(wù)學(xué)家郭復(fù)初教授，攻讀財(cái)務(wù)方向博士研究生，2001年取得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位；2001年晉升為教授。

彭韶兵教授1987年起任教于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，長(zhǎng)期奮斗在財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)教學(xué)和人才培養(yǎng)工作的第一線。他的教學(xué)層次包括本科、碩士研究生、MPAcc、MBA、博士研究生。他主編、參編《管理會(huì)計(jì)》、《財(cái)務(wù)管理》等教材9項(xiàng)，擔(dān)任教育部“十一五”規(guī)劃《財(cái)務(wù)管理》教材主編，其編著的《會(huì)計(jì)學(xué)》教材獲教育部2002年優(yōu)秀教材二等獎(jiǎng)。

彭韶兵教授潛心研究，治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，有扎實(shí)的會(huì)計(jì)理論基礎(chǔ)，突出的財(cái)務(wù)研究方向，豐厚的科學(xué)研究成果。他長(zhǎng)期致力于會(huì)計(jì)理論與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、資本市場(chǎng)與公司財(cái)務(wù)領(lǐng)域的科學(xué)研究，主要研究領(lǐng)域包括資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)、國(guó)有資產(chǎn)管理與財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)基本理論。彭韶兵教授發(fā)表學(xué)術(shù)論文80余篇，出版學(xué)術(shù)專(zhuān)著4部，主持國(guó)家級(jí)及省部級(jí)科研課題9項(xiàng)，并分獲省部級(jí)、學(xué)會(huì)等優(yōu)秀科研成果獎(jiǎng)20余項(xiàng)。

第2篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)范文

民營(yíng)集團(tuán)公司為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)，但是由于自身規(guī)模龐大、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜等固有局限，存在著大量問(wèn)題。文章對(duì)我國(guó)民營(yíng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀進(jìn)行了研究，同時(shí)也深入地分析了問(wèn)題背后的原因。通過(guò)案例分析，為我國(guó)民營(yíng)集團(tuán)公司初步構(gòu)建了一個(gè)規(guī)范有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。該體系以企業(yè)價(jià)值最大化為最終控制目標(biāo)，以民營(yíng)集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)為控制對(duì)象，提出三種分別對(duì)應(yīng)的控制方法，對(duì)我國(guó)民營(yíng)集團(tuán)公司有一定的指導(dǎo)作用。

關(guān)鍵詞：

民營(yíng)集團(tuán)公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制

民營(yíng)企業(yè)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大潮在逐漸地發(fā)展壯大，尤其是一些規(guī)模龐大、資金雄厚，擁有多個(gè)子公司，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)、地區(qū)多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)代化大中型集團(tuán)公司。它們展現(xiàn)著自身強(qiáng)大的生命力和競(jìng)爭(zhēng)力，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著巨大的作用。但由于民營(yíng)集團(tuán)公司產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜等固有局限，它們?cè)谏a(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資戰(zhàn)略、籌資結(jié)構(gòu)等方面暴露出許多問(wèn)題，這使集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

一、相關(guān)理論研究

回顧國(guó)外學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了深入、全面的研究。1901年，美國(guó)威利特先生對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析進(jìn)行了研究，1921年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特在美國(guó)出版了名為《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性和利潤(rùn)》一書(shū)，他在書(shū)中提出了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的手段；1931年，風(fēng)險(xiǎn)管理理念被首次提出，美國(guó)管理協(xié)會(huì)邁出了那重要的一步；1963年，美國(guó)出版了《企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理》一書(shū)，該書(shū)讓歐洲各國(guó)意識(shí)到了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。而后風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展越來(lái)越專(zhuān)業(yè)化，更是成為了一門(mén)獨(dú)立的企業(yè)管理學(xué)科。特別要指出的是，國(guó)外學(xué)者創(chuàng)造性地提出了一系列的運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)建立起財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的方法，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論由此得到豐富和發(fā)展，也為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)中的實(shí)際運(yùn)用提供了依據(jù)。我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，源于上世紀(jì)80年代。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制問(wèn)題上，我國(guó)學(xué)者們發(fā)表了不同的觀點(diǎn)，值得一提的是，近幾年，我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論的研究可以說(shuō)大體分為兩個(gè)方向，一是實(shí)證研究，學(xué)者們通過(guò)運(yùn)用各種變量模型來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是規(guī)范研究，學(xué)者們?cè)趪L試著構(gòu)建一套可行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法的同時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論也有了一定的進(jìn)步。

二、概念界定

（一）民營(yíng)企業(yè)

民營(yíng)企業(yè)包括個(gè)體工商戶、三資企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、股份制企業(yè)、有限責(zé)任公司和股份制有限公司，就是在我國(guó)除了國(guó)有、集體以外的各種企業(yè)組織。集團(tuán)公司是指眾多企業(yè)通過(guò)投資等方式，以母公司為主導(dǎo)地位組成的，是一種現(xiàn)代化的企業(yè)組織形式；集團(tuán)公司的內(nèi)部擁有多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)，其下面的各成員具有獨(dú)立的組織結(jié)構(gòu)和法人資格；母公司不但對(duì)子公司的財(cái)務(wù)決策有掌控權(quán)，還對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)管理決策實(shí)行控制。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀點(diǎn)認(rèn)為：負(fù)債是引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的唯一因素，如果一個(gè)企業(yè)連負(fù)債都沒(méi)有，那么也是不可能會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的。因此，可以說(shuō)企業(yè)在負(fù)債到期時(shí)償還不了債務(wù)的可能性就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；廣義的觀點(diǎn)認(rèn)為：因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的結(jié)果具有不確定性，企業(yè)價(jià)值有增加的可能，也存在減少的可能，使得未來(lái)的實(shí)際收益會(huì)偏離原來(lái)的期望收益，這樣的不確定性就是廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)可以分為籌資、用資和分配等環(huán)節(jié)，其中的每個(gè)階段、整個(gè)過(guò)程都會(huì)隱藏著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，因而從廣義理解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更客觀，也更具有現(xiàn)實(shí)意義。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的概念

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)運(yùn)用相關(guān)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)不斷識(shí)別、評(píng)估、控制和處理，來(lái)有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)安全，實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體價(jià)值最大化的過(guò)程。而其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制則是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理最重要的環(huán)節(jié)，也是降低風(fēng)險(xiǎn)最有效的措施，所以本文主要對(duì)這一環(huán)節(jié)進(jìn)行研究。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論的作用

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用是企業(yè)通過(guò)提高資源的配置效率，最終實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化。民營(yíng)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的建立，一方面，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，后者可以給前者提供理論基礎(chǔ)；另一方面，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論為其在民營(yíng)集團(tuán)公司中的具體應(yīng)用，提供了理論基礎(chǔ)和方法，由此合理制定民營(yíng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。

三、民營(yíng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制分析

（一）集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的含義

集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指在籌資、投資、經(jīng)營(yíng)等財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、決策機(jī)制、實(shí)施措施和監(jiān)督機(jī)制，以控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司價(jià)值最大化的目標(biāo)。

（二）集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)容

集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制追求的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體價(jià)值最大化。這個(gè)過(guò)程就是財(cái)務(wù)活動(dòng)開(kāi)展的過(guò)程，由籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)三個(gè)方面構(gòu)成。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果因受到內(nèi)外部復(fù)雜因素的影響具有很大的不確定性，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，站在財(cái)務(wù)活動(dòng)的角度上，我們可以分為籌資風(fēng)險(xiǎn)控制、投資風(fēng)險(xiǎn)控制、資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行管理。

（三）民營(yíng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因

1.民營(yíng)集團(tuán)公司缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。一些集團(tuán)企業(yè)可能對(duì)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)清楚，也沒(méi)有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危害的強(qiáng)烈意識(shí)。因此，沒(méi)有管理層的重視和員工的積極參與，健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的組織體系和控制體系對(duì)集團(tuán)來(lái)說(shuō)也是毫無(wú)作用的。

2.缺乏科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。和國(guó)外相比，我國(guó)集團(tuán)企業(yè)發(fā)展的時(shí)間還比較短，運(yùn)營(yíng)也還不夠成熟，缺乏可以借鑒的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。因此，雖然有一定的理論研究基礎(chǔ)，目前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法還不足以達(dá)到理想的效果和效率。

3.內(nèi)控制度不健全。目前我國(guó)民營(yíng)集團(tuán)公司很少有能建立起完善內(nèi)部控制制度的典范。在民營(yíng)企業(yè)，一般不設(shè)置內(nèi)部審計(jì)部門(mén)，更沒(méi)有內(nèi)審人員，就算有也只是形同虛設(shè)。由此可見(jiàn)，內(nèi)部控制的作用被企業(yè)忽視了。企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的效果將直接受到內(nèi)部控制管理機(jī)制是否科學(xué)、健全的影響。

（四）民營(yíng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀

1.法人治理結(jié)構(gòu)不健全。中國(guó)民營(yíng)集團(tuán)旗下子公司眾多，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜，管理鏈條長(zhǎng)。民營(yíng)集團(tuán)對(duì)母公司和子公司的責(zé)權(quán)沒(méi)有明確的分工，導(dǎo)致一些企業(yè)母公司權(quán)力過(guò)大，使子公司失去了獨(dú)立治理的活力，又在一定程度上增加了組織控制所需的成本。并且由此形成了集團(tuán)內(nèi)部混亂的投資中心和利益主體，集團(tuán)公司沒(méi)有集中配置資源的能力。

2.監(jiān)控不力。很多集團(tuán)都普遍缺乏在資金運(yùn)行環(huán)節(jié)的動(dòng)態(tài)監(jiān)督和追蹤，這樣管理層就無(wú)法全面掌控整體的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。該問(wèn)題的一方面原因是還沒(méi)有建立有力的監(jiān)控機(jī)制，另一方面是由于相關(guān)人員的素質(zhì)沒(méi)有過(guò)關(guān)，還有就是集團(tuán)本身復(fù)雜體系的固有局限性。

3.信息失真。信息造假等問(wèn)題，使得信息嚴(yán)重失真，特別地對(duì)于財(cái)務(wù)信息，若造成不準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)核算和不真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表，會(huì)掩蓋母公司和子企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，造成巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、案例研究———某集團(tuán)

某集團(tuán)，這個(gè)曾經(jīng)是我國(guó)最大的民營(yíng)集團(tuán)公司之一。2002年底，某資產(chǎn)總額達(dá)136億元，上繳利稅4.5億元。然而，在2004年，某資金鏈斷裂。但是，某集團(tuán)的成與敗也帶給我們不少啟示。從某的迅速擴(kuò)張到悄然謝幕，它的繁榮和失敗對(duì)后人有著重要的意義。某的衰敗除了資金鏈斷裂這個(gè)最直接的原因，還受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家政策、公司治理結(jié)構(gòu)、總體戰(zhàn)略失誤、多元化結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響。本文以集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制為立足點(diǎn)，主要研究某集團(tuán)在籌資、投資、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題和原因。

（一）籌資活動(dòng)

某集團(tuán)資金鏈斷裂的外部原因有：一是2004年3月2日《商務(wù)周刊》發(fā)表的《某資金繃緊》，引發(fā)了某的負(fù)面輿論形象；二是政府銀根緊縮，使得各金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始大幅縮減貸款并緊逼收貸，某因此承受了沉重的還款壓力。但內(nèi)部原因是某發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)最直接的原因：缺乏完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，缺乏現(xiàn)金流預(yù)算，并且在投資決策的時(shí)候，沒(méi)有考慮到投資的規(guī)模、期限、報(bào)酬率等實(shí)際情況。

1.籌資結(jié)構(gòu)失衡。某規(guī)模龐大的擴(kuò)張幾乎都是由短期借款來(lái)維持的，而由于擴(kuò)張投資的回收期較長(zhǎng)，資金回流速度慢，因此，某只有靠“借東家補(bǔ)西家”的惡性循環(huán)來(lái)運(yùn)營(yíng)下去。短期借款為某集團(tuán)提供了大部分的資金，但這些資金的大部分卻被投放至長(zhǎng)期投資，這種不合理的投融資結(jié)構(gòu)在某集團(tuán)埋下了非常大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。某在如此高風(fēng)險(xiǎn)的融資結(jié)構(gòu)下，仍然缺乏對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)算，沒(méi)有預(yù)測(cè)集團(tuán)公司的債務(wù)償付能力，導(dǎo)致了對(duì)宏觀環(huán)境變化、市場(chǎng)波動(dòng)承受的能力很低。因此，某資金鏈在銀根緊縮時(shí)斷裂在所難免。

2.融資成本過(guò)高。某的融資渠道主要有三條：一是將所持有的資產(chǎn)、股權(quán)進(jìn)行抵押，或是通過(guò)旗下公司擔(dān)保從銀行融資，這種商業(yè)貸款產(chǎn)生了較高的財(cái)務(wù)成本。二是通過(guò)控制非銀行金融機(jī)構(gòu)募集資金。某將各個(gè)公司的融資額由控股金融機(jī)構(gòu)去執(zhí)行，這種方式對(duì)客戶承諾了一個(gè)年保底收益率在12%~15%，某所承擔(dān)的融資費(fèi)用壓力巨大。三是民間融資，其每年的利率一般都大于12%，在資金很短缺時(shí)最高甚至達(dá)到過(guò)22%。為此，某每年大概要付出的利息為30億元左右。

（二）投資活動(dòng)

某的多元化投資戰(zhàn)略過(guò)于理想化，在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的過(guò)程中，某一味地大肆收購(gòu)，產(chǎn)業(yè)體系復(fù)雜，沒(méi)有合理的戰(zhàn)略規(guī)劃；通過(guò)控制金融公司來(lái)滿足資金需求，資金鏈復(fù)雜，難以掌控。

1.產(chǎn)融混業(yè)失衡。2002年，某成立“上海友聯(lián)”，嘗試產(chǎn)融混業(yè)經(jīng)營(yíng)。他認(rèn)為控股一些金融機(jī)構(gòu)，就能解決某資金緊張的問(wèn)題。某曾形成了一個(gè)控股27家金融公司的龐大金融帝國(guó)。于是，某便通過(guò)這些金融機(jī)構(gòu)，以關(guān)聯(lián)公司之名，利用股權(quán)抵押和擔(dān)保貸款方式取得大量資金。這種錯(cuò)綜復(fù)雜的擔(dān)保關(guān)系，形成風(fēng)險(xiǎn)傳遞鏈，而風(fēng)險(xiǎn)根本沒(méi)有分散和轉(zhuǎn)移，還可能導(dǎo)致互相牽連。

2.多元和相關(guān)的失衡。某從快速擴(kuò)張開(kāi)始，涉及了娛樂(lè)、房地產(chǎn)、汽車(chē)及零配件、機(jī)電、餐飲、農(nóng)牧、金融等多個(gè)領(lǐng)域，雖然看似實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)多元化，但大部分產(chǎn)業(yè)都是不相關(guān)的，產(chǎn)業(yè)的上下游的相互支持作用很小。某的擴(kuò)張是盲目、不切實(shí)際的，沒(méi)有認(rèn)清自身的經(jīng)營(yíng)管理、產(chǎn)業(yè)整合和資金調(diào)度的能力水平并不能承受這么復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈。某純粹只是擴(kuò)大了規(guī)模，缺乏消化吸收，產(chǎn)業(yè)重組的過(guò)程。

（三）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

一方面，在某的大規(guī)模擴(kuò)張活動(dòng)中，其利潤(rùn)的增值有一部分來(lái)源于一些并購(gòu)交易中的股價(jià)上漲或是被并購(gòu)企業(yè)帶來(lái)的銷(xiāo)售額，實(shí)際的利潤(rùn)率和現(xiàn)金流量其實(shí)是不升反降的。另一方面，在某的實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，其盈利能力也非常低下。首先，由于某對(duì)民間融資等的年利率給的非常高，這直接導(dǎo)致了財(cái)務(wù)成本的增加。

（四）案例啟示

1.控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做強(qiáng)做大。民營(yíng)企業(yè)在國(guó)家政策、融資等方面相對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)存在一定的劣勢(shì)，特別是民營(yíng)集團(tuán)公司，由于規(guī)模龐大，產(chǎn)權(quán)關(guān)系較為復(fù)雜，存在一定的管理難度。所以，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)家來(lái)說(shuō)，必須明確公司的主業(yè)，并堅(jiān)持在該行業(yè)內(nèi)做到專(zhuān)業(yè)化和精細(xì)化，確立自己強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率。有了堅(jiān)固的基礎(chǔ)，企業(yè)才有可能做大做強(qiáng)，才能夠長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。像某這樣盲目投資，急劇擴(kuò)張規(guī)模，不顧主業(yè)的行為是不可取的。企業(yè)集團(tuán)做強(qiáng)才是最根本的，做大只是一個(gè)結(jié)果，民營(yíng)企業(yè)必須靜下心來(lái)，專(zhuān)心經(jīng)營(yíng)主業(yè)，先做強(qiáng)再謀求做大。

2.現(xiàn)金為王。現(xiàn)金對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，特別是像企業(yè)集團(tuán)這樣一個(gè)龐大的體系，必然和其他企業(yè)進(jìn)行著龐大的采購(gòu)、銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)，而現(xiàn)金是保證這些財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的必要條件。因此，企業(yè)的生命力直接受現(xiàn)金流量的多少和資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱的影響。雖然外部融資可以幫助企業(yè)獲取現(xiàn)金，但是企業(yè)的主要現(xiàn)金來(lái)源還是應(yīng)該主要靠商業(yè)活動(dòng)。過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明，民營(yíng)集團(tuán)公司受?chē)?guó)家的宏觀調(diào)控政策的影響較大。一旦政府銀根抽緊，民營(yíng)集團(tuán)公司就會(huì)暴露出資金鏈的問(wèn)題。因此，企業(yè)不要把希望全都寄托在金融機(jī)構(gòu)上，只有通過(guò)價(jià)值創(chuàng)新和實(shí)效經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)金流才能持續(xù)穩(wěn)定，企業(yè)才能長(zhǎng)久發(fā)展。

3.加強(qiáng)現(xiàn)金預(yù)算。通過(guò)分析現(xiàn)金流量，集團(tuán)可以掌握現(xiàn)金流動(dòng)的動(dòng)態(tài)情況，從而為編制現(xiàn)金流預(yù)算提供依據(jù)，以防止未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的斷裂。如果企業(yè)貨款回收較好，庫(kù)存周轉(zhuǎn)靈活，那么外在表現(xiàn)就是經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目或存貨的大幅度減少，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)；投資者應(yīng)當(dāng)高度警惕企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)要小時(shí)，在這種情況下，應(yīng)收款項(xiàng)及存貨對(duì)現(xiàn)金流的占用大幅度增加，表明了企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力下降。編制準(zhǔn)確的現(xiàn)金流預(yù)算，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)該匯總具體目標(biāo)，并將集團(tuán)在一定周期內(nèi)的投資收益、運(yùn)營(yíng)狀況及籌資計(jì)劃涉及到的現(xiàn)金流量收支狀況具體量化出來(lái)，建立全面預(yù)算。

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第3篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)范文

關(guān)鍵詞 企業(yè) 財(cái)務(wù) 危機(jī) 預(yù)警 體系 構(gòu)建

中圖分類(lèi)號(hào)：F275；F272.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，其目的是要促使企業(yè)千方百計(jì)改善經(jīng)營(yíng)管理，提升經(jīng)營(yíng)策略，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，避免企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的出現(xiàn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的作用主要有以下監(jiān)測(cè)作用、識(shí)別與診斷作用、預(yù)防和控制作用和提升企業(yè)價(jià)值等四個(gè)方面。

1財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)內(nèi)涵及其理論依據(jù)

財(cái)務(wù)危機(jī)是由于種種原因?qū)е碌钠髽I(yè)財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，出現(xiàn)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的信用危機(jī)，直至最終破產(chǎn)的一系列事件的總稱(chēng)。中國(guó)20世紀(jì)80年代初有了經(jīng)濟(jì)預(yù)警的概念，承認(rèn)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性和周期性。企業(yè)預(yù)警理論主要包括危機(jī)管理理論、策略震撼理論、企業(yè)逆境管理理論以及企業(yè)診斷理論。這就為財(cái)務(wù)預(yù)警理論的發(fā)展和成熟提供了理論基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是基于上市公司財(cái)務(wù)運(yùn)作的全過(guò)程，不斷成熟的財(cái)務(wù)管理學(xué)理論則成為其基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)警分析是對(duì)大量原始信息和數(shù)據(jù)的處理，日益發(fā)展完善的信息傳遞理論和統(tǒng)計(jì)學(xué)為其提供了理論基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中的危機(jī)管理不僅是對(duì)危機(jī)全過(guò)程的監(jiān)測(cè)和控制，而且是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理，那么現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論則為其提供了依據(jù)。證監(jiān)部門(mén)于2001年11月《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法（修訂）》，表明中國(guó)證券市場(chǎng)退市機(jī)制不斷健全和完善。證券市場(chǎng)的退市機(jī)制是實(shí)現(xiàn)上市公司優(yōu)勝劣汰的重要途徑，增強(qiáng)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提高上市公司的質(zhì)量，引導(dǎo)證券市場(chǎng)朝良性方向發(fā)展。

2企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生原因

2.1企業(yè)資本和企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)不合理

（1）資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。中國(guó)企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的來(lái)源為自有資金和借入資金。從國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，普通存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高，銀行貸款過(guò)多的問(wèn)題。

（2）目前，我國(guó)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重相對(duì)較大，且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。存貨流動(dòng)性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)成因，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤(rùn)下降。長(zhǎng)期庫(kù)存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性，資金回收策略不當(dāng)，財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足

（1）在固定資產(chǎn)的投資決策中，由于企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目可行性缺乏周密的分析和研究，以及決策者經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策等方面原因?qū)е聸Q策失誤，致使資金無(wú)法收回，為企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）現(xiàn)代社會(huì)企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷(xiāo)量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品。從會(huì)計(jì)核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤(rùn)，但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷(xiāo)售過(guò)程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解的不夠，盲目賒銷(xiāo)，造成大量的應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，直至成為壞賬。另一方面，在中國(guó)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重相對(duì)較大，且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。

（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國(guó)許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)成因，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。

2.3收益分配政策不規(guī)范，財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)審制度不健全

（1）股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù)，從而影響企業(yè)資金的來(lái)源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤(rùn)分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，不進(jìn)行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與國(guó)際上廣泛采用的股利政策相比，中國(guó)企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面助長(zhǎng)了證券市場(chǎng)上的投機(jī)氣氛，另一方面無(wú)助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，中國(guó)企業(yè)股利政策的制定也往往無(wú)章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無(wú)所適從。

（2）財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）隨著社會(huì)法制化的推進(jìn)及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，內(nèi)部控制制度是現(xiàn)代企業(yè)管理最重要、最關(guān)鍵、最基本的內(nèi)部管理因素之一站大全。只有建立、健全并執(zhí)行行之有效的內(nèi)部控制體系，才能夠獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，做到基業(yè)長(zhǎng)青，而如果缺乏健全而有效的內(nèi)部控制機(jī)制，就會(huì)進(jìn)一步暴露企業(yè)管理體制的欠缺和導(dǎo)致管理者的失誤，成為釀成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警源。

2.4宏觀經(jīng)濟(jì)、稅收法律規(guī)范、利率和匯率變化的影響

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是難以準(zhǔn)確預(yù)風(fēng)和無(wú)法改變的，其不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財(cái)務(wù)管統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)的宏觀環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)生重大的影響。

（2）任何企業(yè)都有法定的納稅義務(wù)。稅負(fù)是企業(yè)的一項(xiàng)費(fèi)用，會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對(duì)企業(yè) 理財(cái)有重要影響。企業(yè)無(wú)不希望在不違反稅法的前提下減少稅務(wù)負(fù)擔(dān)，稅負(fù)的減少，只能靠精心安排和籌資、投資和利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)決策。但是如果稅收法律發(fā)生變化會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)決策出現(xiàn)不確定性，從而引起企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）由于企業(yè)負(fù)債的利息率一般是固定的，如果未來(lái)的利率呈下降趨勢(shì)，企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

3財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建思路

財(cái)務(wù)危機(jī)有潛伏、發(fā)作、惡化三個(gè)階段，在各個(gè)階段應(yīng)該有相應(yīng)的管理對(duì)策，這一系列的對(duì)策就構(gòu)成了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的基本框架。

（1）財(cái)務(wù)危機(jī)的潛伏時(shí)期，上市公司處在一個(gè)多變的環(huán)境之中，公司的市場(chǎng)狀況、產(chǎn)品的升級(jí)換代速度、關(guān)聯(lián)企業(yè)的供貨和資金償付能力、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格政策變動(dòng)、金融市場(chǎng)的波動(dòng)、利率和外匯市場(chǎng)的變化、銀行信用和利率政策的改變等等，都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、籌資能力、資金調(diào)度能力和償債能力等產(chǎn)生巨大的影響。為了及時(shí)準(zhǔn)確地識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī)，就需要有一個(gè)專(zhuān)門(mén)組織對(duì)企業(yè)內(nèi)外的財(cái)務(wù)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行全面收集和有效傳遞，為預(yù)警分析機(jī)制提供信息數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，這就構(gòu)成了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的信息處理機(jī)制。

（2）財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)作時(shí)期，在證監(jiān)部門(mén)的財(cái)務(wù)監(jiān)督下，上市公司為保證經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)，就必須對(duì)收集的內(nèi)外財(cái)務(wù)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，選擇能夠明顯反映公司財(cái)務(wù)狀況特征的指標(biāo)體系，不僅要有財(cái)務(wù)指標(biāo)，而且要引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、管理水平等，以全面反映公司財(cái)務(wù)狀況，然后用收集的數(shù)據(jù)和選定的指標(biāo)，通過(guò)現(xiàn)代建模方法（如主成分法，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法）構(gòu)建預(yù)警分析模型，以準(zhǔn)確判斷財(cái)務(wù)危機(jī)是否已經(jīng)產(chǎn)生，將此分析結(jié)果及時(shí)反饋給企業(yè)管理者，便于其迅速采取對(duì)策。指標(biāo)分析和模型分析構(gòu)成了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)警分析機(jī)制。

（3）財(cái)務(wù)危機(jī)的惡化時(shí)期，財(cái)務(wù)危機(jī)已經(jīng)存在，如果不能及時(shí)控制或有效化解，上市公司將面臨生死存亡的境地。為了化解危機(jī)，公司管理層就要立即啟動(dòng)財(cái)務(wù)危機(jī)處理小組，迅速分析財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因，及時(shí)采取有效的管理措施，以恢復(fù)公司正常經(jīng)營(yíng)。由于財(cái)務(wù)危機(jī)有突發(fā)性，要求公司管理層要有強(qiáng)烈的危機(jī)意識(shí)。

任何一項(xiàng)管理活動(dòng)都離不開(kāi)管理者，上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理也不例外，要有一個(gè)專(zhuān)門(mén)組織為預(yù)警管理服務(wù)。構(gòu)建了以財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)展階段為基礎(chǔ)的預(yù)警-報(bào)警-排警的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警過(guò)程機(jī)理，還需要有實(shí)施財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的組織機(jī)制，它包含了組織體系和組織過(guò)程。組織體系就是構(gòu)建一個(gè)專(zhuān)門(mén)為危機(jī)預(yù)警管理服務(wù)的組織；組織過(guò)程則是在危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)實(shí)施中的預(yù)警-報(bào)警-排警邏輯過(guò)程。

此財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是以專(zhuān)門(mén)組織為保證，依次執(zhí)行預(yù)警-報(bào)警-排警三項(xiàng)活動(dòng)，與前面的研究相比，克服了將組織機(jī)制、信息處理機(jī)制、預(yù)警分析機(jī)制、危機(jī)管理機(jī)制并列的不足，使預(yù)警系統(tǒng)結(jié)構(gòu)更為合理，為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的實(shí)施提供了新思路。

4財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的構(gòu)建

4.1財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系的建立

（1）償債能力分析指標(biāo)。充分利用財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的一個(gè)重要特征。但是負(fù)債的額度和期限必須保持合理的結(jié)構(gòu)才能促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，否則，可能加大企業(yè)的還債負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。很多上市公司因財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)過(guò)重，無(wú)法償還到期債務(wù)而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。對(duì)于債權(quán)人，投資者來(lái)講，關(guān)注上市公司的償債能力至關(guān)重要。從現(xiàn)金流角度去分析企業(yè)償債能力更加客觀、科學(xué)、合理、可靠。衡量?jī)攤芰Φ闹笜?biāo)主要有：①經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債；②經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額；③財(cái)務(wù)彈性分析指標(biāo)

（2）獲現(xiàn)能力分析指標(biāo)。通常用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入與投資資本的比值來(lái)反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。獲現(xiàn)能力指標(biāo)彌補(bǔ)了根據(jù)損益表分析公司獲利能力指標(biāo)的不足，具有鮮明的客觀性。主要包含以下指標(biāo)：①銷(xiāo)售現(xiàn)金比率，即：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；②每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，即：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)；③全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，即：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)。

（3）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)。現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否正常的一個(gè)重要方面，包括現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)三個(gè)部分。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入量/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出量這一比率最為重要。該比率反映了企業(yè)靠自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲現(xiàn)金滿足其正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金的程度。在某種程度上，該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)盈利水平的高低和獲利能力的強(qiáng)弱。長(zhǎng)期來(lái)看，若其比值大于“1”，說(shuō)明企業(yè)的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)在不增加負(fù)債的情況下能基本得到維持；該指標(biāo)比值若長(zhǎng)期小于“1”，表明企業(yè)缺乏足夠的現(xiàn)金維持再生產(chǎn)的正常進(jìn)行，企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須靠出售資產(chǎn)或向外融資才能維持，企業(yè)將面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)。

4.2設(shè)立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的預(yù)警值

這里要確定預(yù)警指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值和預(yù)警臨界值。根據(jù)分類(lèi)的預(yù)警指標(biāo)，確定指標(biāo)的滿意值、不允許值、上下限值。值得注意的是，在企業(yè)不同的生命周期階段，預(yù)警指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值是不一樣的，所以要考慮到企業(yè)發(fā)展階段的影響，需要根據(jù)中小企業(yè)不同的發(fā)展階段對(duì)預(yù)警指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值加以修訂。

4.3確定財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重

介于中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，采用德?tīng)柗品▉?lái)確定預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重比較好。德?tīng)柗品ɑ舅枷刖褪鞘紫扔芍鞒秩诉x定若干名專(zhuān)家，這些專(zhuān)家彼此間是不能溝通的，主持人只是反復(fù)征詢專(zhuān)家的意見(jiàn)并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，然后主持人通過(guò)征詢―統(tǒng)計(jì)―再征詢―再統(tǒng)計(jì)，反復(fù)多次直到集中系數(shù)滿足要求為止。實(shí)施步驟就是：（1）編制專(zhuān)家咨詢表；（2）分輪咨詢；（3）計(jì)算各位專(zhuān)家對(duì)同一指標(biāo)權(quán)重的均值和方差。離散系數(shù)越小，說(shuō)明專(zhuān)家們的意見(jiàn)比較統(tǒng)一。

4.4選擇財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方法

同樣從中小企業(yè)自身特點(diǎn)出發(fā)，預(yù)警方法應(yīng)該以可操作性和實(shí)用性為準(zhǔn)。從以上預(yù)警值的確定可以看出，這里選擇的是功效系數(shù)評(píng)分法。功效系數(shù)評(píng)分法是指根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，把所要評(píng)價(jià)的各項(xiàng)指標(biāo)分別對(duì)照各自的標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，通過(guò)功效系數(shù)函數(shù)轉(zhuǎn)化為可以度量的評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，再對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)的單項(xiàng)評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)進(jìn)行加總，據(jù)以對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象進(jìn)行總體評(píng)價(jià)記分的一種方法。該方法對(duì)所選定的每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)都規(guī)定幾個(gè)數(shù)值：一個(gè)是滿意值，一個(gè)是不允許值及不允許值的上下限值。然后設(shè)計(jì)并計(jì)算各類(lèi)指標(biāo)的單項(xiàng)功效系數(shù)，在根據(jù)各指標(biāo)值的重要性，運(yùn)用特爾菲法等方法確定各指標(biāo)的權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均值得到平均數(shù)，即為該公司的綜合功效系數(shù)。當(dāng)綜合功效系數(shù)小于等于預(yù)警臨界點(diǎn)時(shí)，就表明企業(yè)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)。

參考文獻(xiàn)

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[2] 昌廣勇.芻議企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范[J].經(jīng)濟(jì)論叢，2011（1）.

第4篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)范文

【關(guān)鍵詞】并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制防范

眾所周知，企業(yè)并購(gòu)的最大風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只有合理地估計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表的不足，并根據(jù)穩(wěn)健、審慎的原則把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，才能合理規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)預(yù)期價(jià)值。

一、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

企業(yè)并購(gòu)就是企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，并購(gòu)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中信息的不對(duì)稱(chēng)性、外部環(huán)境的不確定性、經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的復(fù)雜性和企業(yè)自身能力的有限性等原因而導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)后達(dá)不到預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。按照并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的成因，可將其分為產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于各種風(fēng)險(xiǎn)因子的作用結(jié)果終究會(huì)反映在財(cái)務(wù)信息上，因此，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種綜合性風(fēng)險(xiǎn)，可以看作是并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的最終表現(xiàn)形式。

二、企業(yè)合并財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素

（1）會(huì)計(jì)理論滯后。在我國(guó)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架下，會(huì)計(jì)報(bào)表不能反映企業(yè)所有理財(cái)行為?，F(xiàn)行的會(huì)計(jì)報(bào)表體系是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制及歷史成本計(jì)價(jià)基礎(chǔ)之上，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)計(jì)量與確認(rèn)手段愈發(fā)顯得無(wú)能為力，無(wú)法進(jìn)行有效披露。而公允價(jià)值計(jì)價(jià)目前在我國(guó)企業(yè)中的推廣，尚缺乏足夠的理論基礎(chǔ)及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。（2）會(huì)計(jì)政策具有可選擇性。這種可選擇性使財(cái)務(wù)報(bào)告或評(píng)估報(bào)告本身存在被人為操縱的風(fēng)險(xiǎn)，最典型例子就是大量存在于企業(yè)中的盈余管理行為。如果不充分、不及時(shí)披露與重大事項(xiàng)相關(guān)的會(huì)計(jì)政策及變化，就會(huì)造成并購(gòu)雙方的信息不對(duì)稱(chēng)。（3）不能反映或有事項(xiàng)與期后事項(xiàng)。財(cái)務(wù)報(bào)告的核心是財(cái)務(wù)報(bào)表，實(shí)際上只能反映企業(yè)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)或某個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果與現(xiàn)金流量。由于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)講究真實(shí)性與可驗(yàn)證性，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)基本上是以過(guò)去的交易及事項(xiàng)為基礎(chǔ)。這使得一些重要的或有事項(xiàng)（特別是或有損失）、期后事項(xiàng)往往被忽略或刻意隱瞞，均直接干擾對(duì)企業(yè)的價(jià)值與未來(lái)盈利能力的判斷，影響并購(gòu)價(jià)格的確定，甚至給并購(gòu)帶來(lái)不必要的法律糾紛。（4）不能反映企業(yè)所有理財(cái)行為。當(dāng)前最值得引起并購(gòu)方注意的是大量存在于我國(guó)企業(yè)中的表外融資行為。企業(yè)進(jìn)行表外融資的動(dòng)機(jī)很簡(jiǎn)單，是避免融資行為在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映所引起的財(cái)務(wù)狀況的惡化，進(jìn)而影響企業(yè)的再融資，其本質(zhì)是為了防止財(cái)務(wù)報(bào)表反映企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，用“巧妙”的手段來(lái)阻斷負(fù)面信息的傳遞。（5）不能反映一些重要資源的價(jià)值及制度安排。財(cái)務(wù)報(bào)表有時(shí)無(wú)法反映現(xiàn)代企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中必不可少的重要資源，如重要的人力資源、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等。當(dāng)前比較引人關(guān)注的問(wèn)題，是人力資源定價(jià)模式及相關(guān)的激勵(lì)約束機(jī)制如何在財(cái)務(wù)報(bào)表反映，特別是經(jīng)理人股票期權(quán)制度所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響等類(lèi)似問(wèn)題。

三、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制

（1）防范目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)。采用恰當(dāng)?shù)氖召?gòu)估價(jià)模型，合理確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，采用不同的價(jià)值評(píng)估方法對(duì)同一目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，可能會(huì)得到不同的并購(gòu)價(jià)格。企業(yè)價(jià)值的定價(jià)方法有貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、市盈率法、市場(chǎng)價(jià)格法、同業(yè)市值比較方法、賬面價(jià)值法和清算價(jià)值法。并購(gòu)公司可根據(jù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)、收購(gòu)后目標(biāo)公司是否繼續(xù)存在，以及掌握資料信息的充分與否等因素來(lái)決定采用合適的評(píng)估方法。（2）防范融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于現(xiàn)金并購(gòu)中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)企業(yè)可以通過(guò)建立流動(dòng)性資產(chǎn)組合進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。具體步驟是：并購(gòu)企業(yè)可通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，將未來(lái)的現(xiàn)金流人與流出按期限進(jìn)行分裝組合，尋找出現(xiàn)正現(xiàn)金流和資金缺口的時(shí)點(diǎn)，不斷調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)股票并購(gòu)中股權(quán)分散、股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)充分考慮股東特別是大股東對(duì)股權(quán)分散和股價(jià)下跌是否可以接受。（3）防范整合風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)審查的主要目的在于使并購(gòu)方確定被并購(gòu)企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表是否充分地反映該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)審查的內(nèi)容包括并購(gòu)后需要整合的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)、需要的資金投入、企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)等重要財(cái)務(wù)問(wèn)題。組織結(jié)構(gòu)的整合主要是并購(gòu)重組后的企業(yè)的機(jī)構(gòu)設(shè)置問(wèn)題，其關(guān)鍵是合并雙方的人事安排，并購(gòu)方企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，盡快制定并購(gòu)后企業(yè)的管理體制和用人標(biāo)準(zhǔn)，做到人盡其才。

企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于并購(gòu)活動(dòng)的始終。其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更是企業(yè)并購(gòu)成功與否的重要影響因素。因此，加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

參 考 文 獻(xiàn)

第5篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警

一、引言

截止2014年底，我國(guó)商業(yè)銀行數(shù)量已達(dá)八百多家，僅五大商業(yè)銀行資產(chǎn)總額已占銀行總資產(chǎn)的42.1%。到2015年商業(yè)銀行總資產(chǎn)為150.94億萬(wàn)元，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的比例為77.7%。由此可見(jiàn)，商業(yè)銀行已成為我國(guó)銀行業(yè)的主要力量，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行及快速發(fā)展起著舉足輕重的作用。但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加深，我國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放程度不斷擴(kuò)大，進(jìn)而導(dǎo)致商業(yè)銀行的不確定性風(fēng)險(xiǎn)也逐步擴(kuò)大，特別是經(jīng)過(guò)二零零八金融危機(jī)及一零年歐債危機(jī)的沖擊，國(guó)際金融增速也逐步放緩。因此，一旦我國(guó)商業(yè)銀行產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。在市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快步伐的環(huán)境下，商業(yè)銀行如果想要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，如何進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警變得尤為重要。因此，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究，努力防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

二、上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論

1.上市商業(yè)銀行的界定

商業(yè)銀行是以盈利為目的，通過(guò)多種金融負(fù)債籌集資金，并且以多種金融資產(chǎn)作為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的金融機(jī)構(gòu)。他也是具有信用創(chuàng)造功能的金融機(jī)構(gòu)。具有吸收存款，發(fā)放貸款，辦理結(jié)算業(yè)務(wù)及其他中間業(yè)務(wù)的功能。不同于一般企業(yè)，商業(yè)銀行以金融資產(chǎn)與金融負(fù)債作為主要經(jīng)營(yíng)對(duì)象，獲取利潤(rùn)。與一般的銀行相比，商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)種類(lèi)和服務(wù)對(duì)象方面也更加廣泛。

2.上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（1）上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

截至目前，我國(guó)上市商業(yè)銀行共有十六家，他作為一種特殊的企業(yè)，與其他企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征相差較大，特征如下：

①客觀性：商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在伴隨經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展而增多，并不以人的意志為轉(zhuǎn)移，所以它的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。我們通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)雖然不能完全化解所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但仍可以通過(guò)一系列措施化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)使其損失降到最低。

②多變性：在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、活動(dòng)對(duì)象并不是一成不變的，這些因素難以控制導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)千變?nèi)f化，因此，應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。

③可控性：通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行各項(xiàng)活動(dòng)及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)測(cè)，從而降低其出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，并對(duì)相應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采取措施，達(dá)到化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。

④擴(kuò)散性：銀行各部門(mén)工作是相通的，所涉及的范圍也較廣，一旦一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都有可能引發(fā)信用危機(jī)，從而影響到整個(gè)金融體系，給國(guó)家經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大危害。

（2）上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)

商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的主要原因是銀行日常資金的流動(dòng)造成，根據(jù)商業(yè)銀行的實(shí)際情況及理論基礎(chǔ)將其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為資本風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、管理能力風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)，盈利性風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

（1）上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的程序

一是尋找財(cái)務(wù)預(yù)警產(chǎn)生的源頭；二是分析財(cái)務(wù)預(yù)警在警情發(fā)生非正常變化是所產(chǎn)生的征兆。這是財(cái)務(wù)預(yù)警體系中的重要環(huán)節(jié)之一；三是監(jiān)測(cè)并對(duì)警情所發(fā)生的判定程度進(jìn)行預(yù)報(bào)，此稱(chēng)為警度預(yù)報(bào)，并通過(guò)精度確定警限的區(qū)域；四是通過(guò)對(duì)警情、警兆、警度的確定建立預(yù)警模型；五是擬定排除警情的對(duì)策。

三、我國(guó)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

目前對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，國(guó)際金融形勢(shì)對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)講是一項(xiàng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。本文主要針對(duì)上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)為例進(jìn)行了如下分析。

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

根據(jù)以下數(shù)據(jù)，可以觀察出我國(guó)商業(yè)銀行在2014年的流動(dòng)性指標(biāo)。

截止2014年末，我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性比率為46.44%，與上季末相比減少2.09%，存貸比為65.09%，比上季末有所增加而人民幣超額備付率也有所增加。根據(jù)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性寬裕，流動(dòng)體系也趨于平穩(wěn)狀態(tài)。此外，對(duì)于資產(chǎn)方面而言，由于資產(chǎn)導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是由于上市商業(yè)銀行的資產(chǎn)不能及時(shí)變現(xiàn)而影響籌資的來(lái)源，繼而沒(méi)有能力及時(shí)償還對(duì)外債款，因而讓銀行產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

2.資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年我國(guó)不良貸款余額呈上漲趨勢(shì)，不良貸款率也隨之增加，針對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行都增加了其貸款損失準(zhǔn)備，即便如此，撥備金覆蓋率仍然偏高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀監(jiān)會(huì)150%的監(jiān)管規(guī)定，雖然是出于防范風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)的目的，但是如果撥備金過(guò)高，也會(huì)導(dǎo)致一系列的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)上面兩個(gè)方面的分析，可以看出我國(guó)上市商業(yè)銀行在發(fā)展中存在某些問(wèn)題，但是其資本狀況基本符合銀監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)與要求。

四、上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的構(gòu)建

（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)構(gòu)建原則

對(duì)上市商業(yè)銀行預(yù)警模型有效性起著至關(guān)重要作用的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的選取，通過(guò)與商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的自身特點(diǎn)進(jìn)行結(jié)合，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)有以下原則：

①多層次原則。

②全面性原則。作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，企業(yè)所反映的信用狀況需全面準(zhǔn)確，以便防止預(yù)警結(jié)果失真。

③合理性原則。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的構(gòu)建應(yīng)保持在合理水平，并結(jié)合考慮商業(yè)銀行當(dāng)下特點(diǎn)。

④突出性原則。在選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)時(shí)應(yīng)優(yōu)先選取對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)大的指標(biāo)。

⑤成本效益性原則。滿足財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警構(gòu)建的指標(biāo)有很多，但有些指標(biāo)的獲得需要大量人力物力，所以，應(yīng)相對(duì)于成本較高的指標(biāo)應(yīng)選擇相對(duì)成本較低的指標(biāo)。

（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)分類(lèi)

按照中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定及財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)相關(guān)構(gòu)建原則，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分為五類(lèi)，包括：資本風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力風(fēng)險(xiǎn)及管理水平風(fēng)險(xiǎn)。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析方法

（1）因子分析法

因子分析法由20世紀(jì)初卡爾.皮爾遜和查爾斯.斯皮爾曼提出的分析方法發(fā)展外而來(lái)，并經(jīng)過(guò)瑟斯頓研究成熟。他是在許多指標(biāo)中選出變量，再根據(jù)變量的相關(guān)程度尋找變量關(guān)聯(lián)性的一種統(tǒng)計(jì)方法。同類(lèi)因子越多，相關(guān)性越高，同類(lèi)分子越少，相關(guān)程度越小。所以因子分析法的基礎(chǔ)是變量的相關(guān)性。

（2）Logistic回歸預(yù)警模型

Logistic回歸預(yù)警模型的重要目標(biāo)是觀察分析目標(biāo)對(duì)象的條件概率。它以概率函數(shù)為基礎(chǔ)，在對(duì)多元正態(tài)分布假設(shè)不作要求的情況下使用極大值估計(jì)法估計(jì)參數(shù)值，并通過(guò)運(yùn)算求取某數(shù)值的概率，判斷出企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)狀況，并以此來(lái)進(jìn)行預(yù)警。

五、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及防范

從以上對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型來(lái)看，導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因包括許多方面，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警已是商場(chǎng)銀行必不可少的一項(xiàng)工作，如何防范也成為銀行面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要舉措。面對(duì)資本充足性，應(yīng)對(duì)于商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，實(shí)施戰(zhàn)略投資，積極吸引外資參股，建立存款保險(xiǎn)制度，以此提高商行的資本充足性及風(fēng)險(xiǎn)抗擊性。面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，不僅要優(yōu)化銀行資本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，還要加強(qiáng)貸款業(yè)務(wù)的信用審查，最大限度的防止其信貸危機(jī)的發(fā)生。此外，應(yīng)大力發(fā)展銀行的中間業(yè)務(wù)，建立符合銀行運(yùn)營(yíng)及發(fā)展的營(yíng)運(yùn)機(jī)制，促使其防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中主要的風(fēng)險(xiǎn)，其主要體現(xiàn)在資產(chǎn)與負(fù)債的供給，因此應(yīng)該科學(xué)、合理的配置資產(chǎn)業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)，并且銀行監(jiān)管部門(mén)、政府及商業(yè)銀行自身都要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性的管理意識(shí)，加強(qiáng)反防范管理。

六、建議

中國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，其發(fā)展在國(guó)際上起著舉足輕重的作用。改革開(kāi)發(fā)30年以來(lái)，即使我國(guó)銀行業(yè)沒(méi)有爆發(fā)大規(guī)模的金融危機(jī)，但是存在有大量不良資產(chǎn)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。而且，各種經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也一步步凸顯出來(lái)。事實(shí)表明，我國(guó)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)演化為存在于整個(gè)銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為穩(wěn)定，許多方面的問(wèn)題還沒(méi)有完全凸顯出來(lái)，但是，一旦我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境遭受動(dòng)蕩，所造成的危機(jī)是不可估量的。因此我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，把風(fēng)險(xiǎn)因素保持在可控范圍之內(nèi)，建立負(fù)有規(guī)模的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系和防范對(duì)策，讓我國(guó)商業(yè)銀行保持在較為穩(wěn)定的發(fā)展趨勢(shì)，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。針對(duì)商場(chǎng)銀行業(yè)的發(fā)展，筆者有如下幾點(diǎn)建議：

1.建立銀行資料數(shù)據(jù)庫(kù)，進(jìn)一步拓寬數(shù)據(jù)渠道，在更廣的范圍內(nèi)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的研究。

2.加大對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的研究，將多種方法運(yùn)用到我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究與實(shí)驗(yàn)中，盡可能的構(gòu)建更加全面與完善的預(yù)警模型。

3.聯(lián)系理論與實(shí)際，加強(qiáng)模型應(yīng)用性的研究并運(yùn)用于實(shí)際當(dāng)中，為我國(guó)商業(yè)銀行的內(nèi)控和審計(jì)提供指導(dǎo)。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)預(yù)警；財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制

    財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，它是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中面臨著各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中，可能出現(xiàn)的的某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。盡管財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有其客觀性和不確定性，但并非不可防范。防范風(fēng)險(xiǎn)的有效方法之一，就是建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，健全財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。

一、財(cái)務(wù)預(yù)警的概念

財(cái)務(wù)預(yù)警管理就是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)目標(biāo)，利用及時(shí)、客觀的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行分析，查詢資金運(yùn)行軌跡，并對(duì)其使用效果進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，即時(shí)捕捉資金管理過(guò)程中的堵塞、浪費(fèi)、過(guò)度滯留等影響財(cái)務(wù)收益的重大管理失誤、波動(dòng)信號(hào)，預(yù)知企業(yè)所面臨的危險(xiǎn)情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系隱藏的問(wèn)題，及時(shí)發(fā)出警報(bào)，促使企業(yè)做好防范措施，建立免疫機(jī)制，不斷提高企業(yè)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)始終處于安全、可靠的可控運(yùn)行狀態(tài)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

二、完善現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的舉措

（一）建立適合公司特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，并使其具有動(dòng)態(tài)發(fā)展性特點(diǎn)。

財(cái)務(wù)預(yù)警模型是診斷公司財(cái)務(wù)狀況、提供財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)的得力幫手，研究它無(wú)疑具有積極的意義。在積極借鑒國(guó)外已成功運(yùn)用模型的前提下， 考慮公司自身的實(shí)際情況，來(lái)建立和完善適合公司自身特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。在模型建立后，應(yīng)定期評(píng)價(jià)其有效性和精確度，檢驗(yàn)其理論基礎(chǔ)，不斷對(duì)其進(jìn)行修正更新，使之適應(yīng)公司經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展變化的要求，保持較高的預(yù)測(cè)能力。

（二）采用定性分析法，全面透析預(yù)警系統(tǒng)

由于單、多變量模式均是從定量角度進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，難以反映出宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響;其次公司的行業(yè)特點(diǎn)、規(guī)模等許多因素也會(huì)影響到預(yù)測(cè)精度，所以還應(yīng)結(jié)合非量化因素和分析人員的經(jīng)驗(yàn)判斷，進(jìn)行定性分析。分析事物的來(lái)龍去脈及因果關(guān)系，透過(guò)事物的表象抓其本質(zhì)。從而使風(fēng)險(xiǎn)判斷更為全面、準(zhǔn)確。

定析分析法容易受到個(gè)人主觀意見(jiàn)的影響，有時(shí)個(gè)人的偏見(jiàn)可能會(huì)帶來(lái)巨大的損失。所以，既要涉及到定量信息，也要涉及到定性信息，這樣才能更為完整地反映公司全貌。建立定性分析與定量分析相結(jié)合的預(yù)警模型透析，取長(zhǎng)補(bǔ)短，彌補(bǔ)各自的缺陷，這樣既考慮了公司自身的具體情況，又避免了單純使用定量分析法的不足，提高防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確性。

（三）建立和完善管理信息系統(tǒng) 

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效運(yùn)行依賴(lài)于管理信息系統(tǒng)的建立和完善。首先，管理信息系統(tǒng)是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的數(shù)據(jù)來(lái)源。從某種程度上講，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行的是信息再加工活動(dòng)，通過(guò)對(duì)來(lái)自管理信息系統(tǒng)的原始信息的整理和分析，向管理層提供相關(guān)決策信息，將財(cái)務(wù)損失降至最低。其次，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)生成的預(yù)警信息，只有及時(shí)反饋到管理信息系統(tǒng)的其他相關(guān)子系統(tǒng)中去，才能發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)警示和控制的功能。從這個(gè)角度講，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是為公司管理信息系統(tǒng)服務(wù)的，離開(kāi)了管理信息系統(tǒng)，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)也就失去了存在的價(jià)值。因此， 若要公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能夠真正的有效運(yùn)作，就必須建立和完善公司管理信息系統(tǒng)（如ERP系統(tǒng)）， 通過(guò)現(xiàn)代信息技術(shù)將公司的生產(chǎn)、銷(xiāo)售和會(huì)計(jì)等信息共享在一個(gè)平臺(tái)上。實(shí)現(xiàn)各子系統(tǒng)暢通的傳遞途徑和功能集成，讓信息資源的利用達(dá)到最優(yōu)化，從而使財(cái)務(wù)預(yù)警系更好地發(fā)揮應(yīng)有的功能。

（四）在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型中注意更多地引入現(xiàn)金流量指標(biāo)。

現(xiàn)金流動(dòng)狀況是評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況的重要因素之一，現(xiàn)金流量的質(zhì)量直接關(guān)系著公司的生存和發(fā)展。良好的現(xiàn)金流量質(zhì)量特征包括:（1）穩(wěn)定發(fā)展階段，公司現(xiàn)金流量應(yīng)該對(duì)利潤(rùn)有足夠的支付能力;（2）投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的要求;（3）籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況。在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型時(shí)，應(yīng)更多地引入現(xiàn)金流量指標(biāo)，從上述三個(gè)方面分析公司的現(xiàn)金流量狀況，全面評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在日常工作中，應(yīng)做好現(xiàn)金收支平衡工作，按貨幣資金收支計(jì)劃和開(kāi)支的輕重緩急，合理調(diào)劑使用資金，保持合理的資金余額，確保資金鏈的穩(wěn)固。

（五）積極探索和應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)控制方法

控制和有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)才是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的根本目標(biāo)。預(yù)警系統(tǒng)一旦發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào)，應(yīng)立即根據(jù)預(yù)警類(lèi)型、性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)程度等選擇相應(yīng)的對(duì)策。制定出具體、有效的風(fēng)險(xiǎn)控制方案。概括起來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)控制策略主要有以下四種:（1）回避風(fēng)險(xiǎn)法:指進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，盡可能選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的投資或其他方案，發(fā)現(xiàn)不利情況則及時(shí)中止或調(diào)整方案。（2）降低風(fēng)險(xiǎn)法:指公司通過(guò)采取一定的措施和加強(qiáng)管理等方法來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。（3）分散風(fēng)險(xiǎn)法:指公司通過(guò)聯(lián)營(yíng)、橫向或縱向多樣化戰(zhàn)略來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。（4）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)法:指公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)、期貨交易或簽訂轉(zhuǎn)包合同等辦法將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他方。

（六）加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的日常維護(hù)和監(jiān)管

要通過(guò)科學(xué)、完善的日常維護(hù)和監(jiān)管，保證財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)與管理信息系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)接口通暢、充分共享;根據(jù)公司具體情況的變化及時(shí)更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、指標(biāo)體系和預(yù)警臨界值，確保預(yù)警及時(shí)、準(zhǔn)確;加強(qiáng)數(shù)據(jù)庫(kù)的防病毒入侵、防黑客盜取、防非法操作等措施，保障數(shù)據(jù)庫(kù)的安全、完整。

三、結(jié)束語(yǔ)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化，競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化，知識(shí)經(jīng)濟(jì)為主題的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警愈來(lái)愈成為公司財(cái)務(wù)管理中不得不關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。為適應(yīng)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革的新形勢(shì)，在深刻理解公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的內(nèi)涵及構(gòu)成的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身發(fā)展的需要，建立、完善一套行之有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和機(jī)制，預(yù)防、規(guī)避和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中屹立不倒，基業(yè)長(zhǎng)青。

參考文獻(xiàn):

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第7篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)范文

民營(yíng)醫(yī)院是一種新的醫(yī)院發(fā)展模式，民營(yíng)醫(yī)院與企業(yè)一樣，不僅講求醫(yī)療服務(wù)的質(zhì)量，也講求經(jīng)濟(jì)效益，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題也是其重要問(wèn)題。本文分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析，論述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性以及民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究的意義所在，將民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與一般企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行了比較，揭示了民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制可以借鑒企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。通過(guò)對(duì)民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析，提出了民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施和預(yù)防對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】

民營(yíng)醫(yī)院；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制

隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，我國(guó)的醫(yī)院管理、醫(yī)院發(fā)展也開(kāi)始向多元化的方向伸展。醫(yī)院財(cái)務(wù)問(wèn)題也越來(lái)越受關(guān)注，因此，做好民營(yíng)醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理，是民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展的重要問(wèn)題，醫(yī)院財(cái)務(wù)管理工作是醫(yī)院經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心工作。

新形勢(shì)下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)醫(yī)院生存發(fā)展的影響也愈來(lái)愈大。民營(yíng)醫(yī)院如何建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，防范和化解醫(yī)院發(fā)展中的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保醫(yī)院向著合理、科學(xué)、健康的方向發(fā)展成為重要問(wèn)題。

民營(yíng)醫(yī)院在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的認(rèn)識(shí)上，和以盈利為目的的生產(chǎn)性企業(yè)相比，存在著嚴(yán)重的滯后和不足，基于這樣的現(xiàn)狀，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的認(rèn)識(shí)和探討對(duì)醫(yī)院這樣特殊的經(jīng)濟(jì)組織來(lái)說(shuō)，具有重大并且深遠(yuǎn)的意義。通過(guò)對(duì)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵進(jìn)行確認(rèn)，能夠針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)存在的形式以及關(guān)系到的領(lǐng)域，尋找民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理得以完善的對(duì)策，從而確保民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)系統(tǒng)安全，為民營(yíng)醫(yī)院未來(lái)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的支撐，促進(jìn)民營(yíng)醫(yī)院穩(wěn)定的發(fā)展，增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。提高民營(yíng)醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理水平，對(duì)加快民營(yíng)醫(yī)院和促進(jìn)區(qū)域衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展都有著十分重要的意義。

一、民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制理論基礎(chǔ)

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在財(cái)務(wù)活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程中，由于各種難以或無(wú)法預(yù)計(jì)、控制的企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)條件等不確定性因素的作用，導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期效益發(fā)生偏離，從而造成損失的機(jī)會(huì)和可能性。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括財(cái)務(wù)成果的風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)成果即收益，財(cái)務(wù)狀況即企業(yè)的償債、營(yíng)運(yùn)、獲利等能力。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義有廣義和狹義之分，廣義是指經(jīng)濟(jì)后果的不確定性，既有收益也有損失的可能。而狹義是單指損失。本文選擇其狹義的定義。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

造成企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內(nèi)部的原因。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因包含了以下幾個(gè)方面：第一，財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境；第二，企業(yè)財(cái)務(wù)管理以及業(yè)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足；第三，財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤；第四，企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)組織間關(guān)系混亂。

（三）民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與一般企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制比較

1.民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的相同點(diǎn)

在新醫(yī)院會(huì)計(jì)制度下，醫(yī)院的財(cái)務(wù)核算和管理也在逐步向著企業(yè)化管理的全成本核算和全面預(yù)算管理靠近。具體來(lái)說(shuō)，民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在著以下幾個(gè)共同點(diǎn)：

（1）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的態(tài)度相同。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的廣泛存在，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)組織的資金流和資金鏈會(huì)產(chǎn)生重大的影啊，在這些影響中，都是以負(fù)面影響為主。因此，無(wú)論是醫(yī)院還是企業(yè)，在面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，都會(huì)選擇對(duì)其可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行積極控制。

（2）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的標(biāo)準(zhǔn)基本一致。民營(yíng)醫(yī)院的不斷企業(yè)化也使得它們?cè)谪?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的標(biāo)準(zhǔn)上基本一致。

（3）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法相同。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是從財(cái)務(wù)決策和業(yè)務(wù)流程中產(chǎn)生、并且要經(jīng)歷一個(gè)固定的轉(zhuǎn)化和傳導(dǎo)機(jī)制轉(zhuǎn)化為對(duì)資金流的影響。要進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，無(wú)論是一般企業(yè)還是民營(yíng)醫(yī)院都會(huì)實(shí)施相同的方法。

2.民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的區(qū)別

由于其經(jīng)濟(jì)組織的業(yè)務(wù)特點(diǎn)不同，醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在一定的差異，造成醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在差異，這些區(qū)別的主要原因有：

（1）經(jīng)濟(jì)組織的業(yè)務(wù)特點(diǎn)不同。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，大多數(shù)企業(yè)都是購(gòu)進(jìn)原材料，產(chǎn)出產(chǎn)品的，所以生產(chǎn)往往是企業(yè)的核心任務(wù)。而醫(yī)院就其業(yè)務(wù)特點(diǎn)來(lái)說(shuō)，是典型的服務(wù)性經(jīng)濟(jì)組織。

（2）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)的強(qiáng)化程度不同。這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制手段的力度不同、審計(jì)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中的地位不同。

二、民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

民營(yíng)醫(yī)院外部環(huán)境的和內(nèi)部環(huán)境的共同構(gòu)成醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)境。從外部環(huán)境而言，一方面我國(guó)的醫(yī)療衛(wèi)生制度改革不斷推進(jìn)，改革的方向和經(jīng)費(fèi)的投入對(duì)象由全民醫(yī)療保險(xiǎn)等個(gè)人服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向疾病控制，與此同時(shí)，全民健康意識(shí)的提高和其對(duì)藥品利潤(rùn)的關(guān)注，導(dǎo)致政府對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)控和管理，實(shí)行藥品招標(biāo)。這導(dǎo)致藥品利潤(rùn)空間壓縮。另一方面，物資的價(jià)格高低和采購(gòu)比例及順序和周轉(zhuǎn)流動(dòng)情況會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

就內(nèi)部環(huán)境而言，醫(yī)院的機(jī)械設(shè)備采購(gòu)、藥品和衛(wèi)生材料以及其他必備材料是醫(yī)院維持運(yùn)轉(zhuǎn)和開(kāi)展日?；顒?dòng)的基礎(chǔ)和前提。醫(yī)院對(duì)于固定資產(chǎn)如專(zhuān)業(yè)醫(yī)學(xué)設(shè)備和醫(yī)院的規(guī)劃建筑這類(lèi)消耗量大回收期長(zhǎng)的投資的決策的失誤，將會(huì)導(dǎo)致醫(yī)院日常運(yùn)作沒(méi)有保障；堤外醫(yī)院自身的建設(shè)資金過(guò)高，負(fù)債率居高不下，這促進(jìn)了醫(yī)院的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)；財(cái)務(wù)管理者的疏忽和意識(shí)淡薄及能力不足是醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的又一重要原因，財(cái)務(wù)管理者對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)決策失誤，劣勢(shì)因素不斷累積擴(kuò)大引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)；另外一點(diǎn)是醫(yī)院的財(cái)務(wù)制度包括財(cái)務(wù)管理制度和財(cái)務(wù)監(jiān)督制度不完善，財(cái)務(wù)管理制度不完善讓管理者有機(jī)可乘并經(jīng)常將之作為事故后的擋箭牌和遮羞布，責(zé)任追究出現(xiàn)漏洞。財(cái)務(wù)監(jiān)督制度不完善讓財(cái)務(wù)運(yùn)行效率緩慢，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能加大。

三、民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施和預(yù)防對(duì)策

（一）加強(qiáng)成本核算，開(kāi)展成本控制分析，實(shí)行預(yù)算控制

成本控制是民營(yíng)醫(yī)院改善經(jīng)營(yíng)管理、提高醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的重要內(nèi)容，醫(yī)院財(cái)務(wù)管理者須樹(shù)立成本效益觀念，重視成本和預(yù)算的分析和正確評(píng)估財(cái)務(wù)分析的實(shí)際效果。要理清思路及時(shí)查明成本偏差出現(xiàn)的環(huán)節(jié)和原因以便醫(yī)院重點(diǎn)治理和把控?？傊?，要對(duì)成本進(jìn)行全方位的管理和調(diào)控，掌握好預(yù)算控制的力度和方向使成本在可控范圍內(nèi)運(yùn)作，確保民營(yíng)醫(yī)院正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的資金流動(dòng)量，提高醫(yī)院的競(jìng)爭(zhēng)力和社會(huì)服務(wù)能力。

（二）將《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》引入民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)領(lǐng)域

《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》對(duì)民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制有著極大的借鑒和指導(dǎo)意義。尤其是在權(quán)責(zé)發(fā)生制引入醫(yī)院財(cái)務(wù)以后，民營(yíng)醫(yī)院和企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上有了更多的相通之處，可以更多的用《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》也明確的其適用范圍：“本規(guī)范適用于中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的大中型企業(yè)。小企業(yè)和其他單位可以參照本規(guī)范建立與實(shí)施內(nèi)部控制。”因此，民營(yíng)醫(yī)院利用《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是完全可行的。

（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員培訓(xùn)，提高管理人員素質(zhì)

針對(duì)財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)不高引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，須通過(guò)培訓(xùn)切實(shí)提高財(cái)務(wù)管理人員的知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高管理人員發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和解決風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的能力。

（四）完善相關(guān)制度建設(shè)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

民營(yíng)醫(yī)院的制度不完善始終是醫(yī)院財(cái)務(wù)管理工作效率提高的瓶頸和短板。要加強(qiáng)醫(yī)院的管理制度和監(jiān)督制度建設(shè)，確保管理透明、公開(kāi)，監(jiān)督有力，效果明顯，明確各個(gè)部門(mén)和個(gè)人的職責(zé)和權(quán)限，病建立一套風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范機(jī)制。

四、結(jié)論及建議

民營(yíng)醫(yī)院的制度不完善始終是醫(yī)院財(cái)務(wù)管理工作效率提高的瓶頸和短板。要加強(qiáng)醫(yī)院的管理制度和監(jiān)督制度建設(shè)，確保管理透明、公開(kāi)，監(jiān)督有力，效果明顯，明確各個(gè)部門(mén)和個(gè)人的職責(zé)和權(quán)限，病建立一套風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范機(jī)制。民營(yíng)醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理對(duì)于民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展至關(guān)重要，如何有效的控制的醫(yī)院的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，幫助民營(yíng)醫(yī)院承擔(dān)起它應(yīng)負(fù)的社會(huì)責(zé)任，是當(dāng)前民營(yíng)醫(yī)院管理者必須考慮的問(wèn)題。民營(yíng)醫(yī)院與一般生產(chǎn)性企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題上既有相同點(diǎn)又有不同點(diǎn)，民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因既來(lái)自外部環(huán)境又來(lái)自內(nèi)部環(huán)境，針對(duì)民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，應(yīng)該采取的控制的措施和預(yù)防對(duì)策主要有加強(qiáng)成本核算，開(kāi)展成本控制分析，實(shí)行預(yù)算控制；將《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》引入民營(yíng)醫(yī)院財(cái)務(wù)領(lǐng)域；加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員培訓(xùn)，提高管理人員素質(zhì)；完善相關(guān)制度建設(shè)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

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第8篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)范文

[關(guān)鍵詞]企業(yè)資本結(jié)構(gòu)投資收益

一、資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌資來(lái)源的構(gòu)成和比率關(guān)系。通常情況下,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。資本結(jié)構(gòu)理論,是研究在一定條件下負(fù)債對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響和作用,以及什么樣的資產(chǎn)負(fù)債比例能使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化。資本結(jié)構(gòu)理論從發(fā)展的角度來(lái)看,經(jīng)歷了兩個(gè)階段:“早期資本結(jié)構(gòu)理論”和“現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論”階段。

(一)早期資本結(jié)構(gòu)理論

早期資本結(jié)構(gòu)理論一般缺乏堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)支持,隨著現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的發(fā)展而被淘汰,但起基本思路仍然是我們理解資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)。主要有:凈收益理論、營(yíng)業(yè)收益理論、傳統(tǒng)理論。早期資本結(jié)均理論雖然對(duì)資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和資本成本的關(guān)系進(jìn)行過(guò)一定的描述,但是這種關(guān)系沒(méi)有抽象為簡(jiǎn)單的模型。

(二)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論

現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展是以MM理論為標(biāo)志的。1958年,美國(guó)莫迪格利安尼(Madigliani)和米勒(Miller)兩位教授共同發(fā)表的論文《資本成本、公司財(cái)務(wù)與投資理論》中,提出了資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)論,構(gòu)成了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論包括:無(wú)稅收的MM理論、有稅收的MM理論和權(quán)衡理論。

1.MM理論

(1)無(wú)稅收的MM理論。無(wú)稅收的MM理論又稱(chēng)為資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)論。它認(rèn)為增加公司債務(wù)并不能提高公司價(jià)值,因?yàn)樨?fù)債帶來(lái)的好處完全為其同時(shí)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)所抵銷(xiāo)。主要有兩個(gè)結(jié)論:在沒(méi)有公司所得稅的情況下,杠桿企業(yè)的價(jià)值與無(wú)杠桿企業(yè)的價(jià)值相等,即公司價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)的影響;杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)取決于負(fù)債比率的高低。

無(wú)稅收的資本結(jié)構(gòu)理論雖然只得出了盲目而簡(jiǎn)單的結(jié)論,但是它找到了資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值之間的關(guān)系,被認(rèn)為是現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的起點(diǎn)。

(2)有稅收的MM理論。有稅收的MM理論去掉了沒(méi)有公司所得稅的假設(shè),它認(rèn)為:在考慮公司所得稅的情況下,由于債務(wù)利息可以抵稅,使得流人投資者手中的現(xiàn)金流量增加,因此公司價(jià)值會(huì)隨著負(fù)債比率的提高而增加。企業(yè)可以無(wú)限制地增加負(fù)債,負(fù)債100%時(shí)企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。主要有兩個(gè)結(jié)論:杠桿企業(yè)的價(jià)值大于無(wú)杠桿企業(yè)的價(jià)值;有稅收時(shí),杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本也等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),但風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不僅取決于負(fù)債比率而且還取決于所得稅率的高低。

2.權(quán)衡理論

權(quán)衡理論在MM理論基礎(chǔ)上,通過(guò)放寬完全信息以外的的各種假定,考慮了債務(wù)利息抵稅、破產(chǎn)成本和成本分別或共同存在的條件下,資本結(jié)構(gòu)如何影響企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值,進(jìn)一步發(fā)展了資本結(jié)構(gòu)理論。

權(quán)衡理論認(rèn)為,企業(yè)存在一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu),但由于財(cái)務(wù)危機(jī)成本和成本很難進(jìn)行準(zhǔn)確估計(jì),所以最佳資本結(jié)構(gòu)并不能靠計(jì)算和純理論分析的方法得到。理論上最佳的資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低,同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。實(shí)際上最佳資本結(jié)構(gòu)的確定,還需要通過(guò)除了企業(yè)價(jià)值和資本成本以外的各種影響資本結(jié)構(gòu)的因素來(lái)進(jìn)行判斷和選擇。

二、企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)

(一)最佳資本結(jié)構(gòu)的概念

最佳資本結(jié)構(gòu),是指在一定時(shí)期內(nèi),在一定條件下,使企業(yè)綜合資本成本最低,同時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。

(二)影響企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的宏觀因素

1.經(jīng)濟(jì)周期

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都既不會(huì)較長(zhǎng)時(shí)間地增長(zhǎng),也不會(huì)較長(zhǎng)時(shí)間地衰退,而是在波動(dòng)中發(fā)展的,這種波動(dòng)大體上呈現(xiàn)出復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環(huán)。一般而言,在經(jīng)濟(jì)衰退、蕭條階段,由于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣,多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)舉步維艱,財(cái)務(wù)狀況常常陷入困境,甚至惡化。對(duì)此,企業(yè)應(yīng)盡可能壓縮負(fù)債,甚至采用“零負(fù)債”策略。而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、繁榮階段,一般來(lái)說(shuō),由于經(jīng)濟(jì)走出低谷,市場(chǎng)供求趨旺,大部分企業(yè)銷(xiāo)售順暢,利潤(rùn)上升,企業(yè)應(yīng)果斷增加負(fù)債,迅速擴(kuò)大規(guī)模,不能為了保持資本成本最小而放棄良好的發(fā)展機(jī)遇。

2.國(guó)家各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策

國(guó)家通過(guò)貨幣政策、稅收政策以及影響企業(yè)發(fā)展環(huán)境的政策來(lái)調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì),也間接影響著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)狀況,宏觀的貨幣政策通過(guò)傳導(dǎo)機(jī)制使貨幣供應(yīng)量及資金的供求關(guān)系發(fā)生變化,從而導(dǎo)致利率的上下波動(dòng)。這種利率波動(dòng)就會(huì)影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。如果一定時(shí)期內(nèi)銀行貸款利率較低,資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金的比重相對(duì)就會(huì)上升;反之,負(fù)債資金比重就會(huì)下降。稅收政策決定了不同的行業(yè)施行不同的稅率,某些所得稅稅率極低的行業(yè),財(cái)務(wù)杠桿的作用不大,舉債籌資帶來(lái)的減稅好處不多,因此負(fù)債資金比重小一些較好;反之,某些所得稅稅率較高的行業(yè),財(cái)務(wù)杠桿的作用較大,舉債籌資帶來(lái)的減稅好處就多,因此這類(lèi)企業(yè)宜選擇負(fù)債資金比重大的資本結(jié)構(gòu)。

3.企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境

即使處于同一宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè),因各自所處的市場(chǎng)環(huán)境不同,其負(fù)債水平也不應(yīng)一概而論。一般來(lái)說(shuō),如果企業(yè)所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度較弱或處于壟斷地位,如通訊、電力、自來(lái)水、煤氣等企業(yè),由于銷(xiāo)售不會(huì)發(fā)生問(wèn)題,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生較大的波動(dòng),利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng),因此,可適當(dāng)提高負(fù)債比率;相反,如果企業(yè)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度較強(qiáng),如家電、紡織、房地產(chǎn)等,由于其銷(xiāo)售完全由市場(chǎng)來(lái)決定,價(jià)格易于波動(dòng),利潤(rùn)平均化趨勢(shì)使利潤(rùn)處于被平均以致降低的態(tài)勢(shì),因此,不宜過(guò)多地采用負(fù)債方式籌集資金。

(三)影響企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的微觀因素

1.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是構(gòu)成企業(yè)全部資產(chǎn)的各個(gè)組成部分在全部資產(chǎn)中的比例。不同類(lèi)型的企業(yè)具有不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)影響融資的渠道和方式,進(jìn)而形成不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。若企業(yè)中固定資產(chǎn)較多,則應(yīng)考慮到固定資產(chǎn)具有投資大、投資回收期長(zhǎng)的特點(diǎn),一般通過(guò)長(zhǎng)期借款和發(fā)行股票籌集資金;若擁有存貨和應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)較多的企業(yè),一般通過(guò)流動(dòng)資金負(fù)債來(lái)籌集資金;高科技行業(yè)的公司負(fù)債較少,一般采用股權(quán)資本融資方式。

2.企業(yè)償債能力

通過(guò)對(duì)企業(yè)原有的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)的分析,評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力。企業(yè)要根據(jù)自己的償債能力來(lái)決定其資本結(jié)構(gòu)中的債務(wù)資本比例,如果企業(yè)的償債能力相當(dāng)強(qiáng),則可在資本結(jié)構(gòu)中適當(dāng)加大負(fù)債的比率,合理確定債務(wù)結(jié)構(gòu),以充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用,增加企業(yè)的盈利。

相反,各項(xiàng)指標(biāo)若不符合規(guī)定的界限要求,表明企業(yè)的償債能力較弱,就不應(yīng)該過(guò)度負(fù)債,而應(yīng)采取發(fā)行股票等權(quán)益性資本融資方式。

3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),它是由于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因而給企業(yè)息稅前收益帶來(lái)的不確定性。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是粗放型的,則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盈利能力較低,很難通過(guò)留存收益或其他權(quán)益性資本來(lái)籌集資金,只好通過(guò)負(fù)債籌資,這樣必然導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比重加大,引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的資本全部為自有資本時(shí),企業(yè)不存在籌資原因引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)企業(yè)有一部分借入資本時(shí),在財(cái)務(wù)杠桿原理的作用下,就存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),而如果企業(yè)同時(shí)利用經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿,則同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析

我國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)并非完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,按照西方的資本結(jié)構(gòu)理論,以加權(quán)平均成本最低和企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化為判斷標(biāo)準(zhǔn),我國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在以下問(wèn)題。

(一)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高

在企業(yè)缺乏內(nèi)源融資的情況下,只能依賴(lài)于外部資金供給,而長(zhǎng)期以來(lái)單一的融資體制,又限制了企業(yè)從外部資本市場(chǎng)補(bǔ)充資金,因而企業(yè)融資長(zhǎng)期依賴(lài)于銀行貸款,形成了居高不下的負(fù)債率。而目前我國(guó)的企業(yè)流動(dòng)負(fù)債過(guò)多、長(zhǎng)期負(fù)債較少。流動(dòng)負(fù)債具有期限短、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn),企業(yè)過(guò)多的流動(dòng)負(fù)債直接導(dǎo)致企業(yè)面臨很大的償債壓力和很高的償債風(fēng)險(xiǎn)。

(二)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

股權(quán)結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)多元化程度和集中程度,從而反映企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)。目前,我國(guó)企業(yè)中主要存在國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股,國(guó)家股票和法人占絕對(duì)控股地位,社會(huì)公眾股比重偏小,缺少對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的約束和監(jiān)督機(jī)制,難以形成有效的公司治理結(jié)構(gòu)。

(三)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)缺乏彈性

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,企業(yè)保持一定的資本結(jié)構(gòu)彈性是靈活適應(yīng)金融市場(chǎng)的必要條件。在我國(guó),大多數(shù)企業(yè)籌資渠道狹窄,主要依賴(lài)于國(guó)家投資和銀行信貸資金。而且,長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)效益低下和相互拖欠款現(xiàn)象嚴(yán)重使得企業(yè)信用嚴(yán)重受損,使企業(yè)很難獲得發(fā)行股票、公司債券等有價(jià)證券的資格。

四、我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化對(duì)策

1.提高資產(chǎn)贏利水平,強(qiáng)化企業(yè)自我積累能力

企業(yè)債務(wù)不斷沉淀的一個(gè)主要原因就是資產(chǎn)盈利水平低下、缺乏效率,企業(yè)自我積累機(jī)制嚴(yán)重弱化。為此,要增強(qiáng)內(nèi)部融資的能力,就必須努力提高企業(yè)資產(chǎn)盈利水平,增加企業(yè)的自我積累。

2.實(shí)現(xiàn)股權(quán)的多元化,完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)企業(yè)依靠以銀行貸款為主的高負(fù)債發(fā)展模式具有很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),潛在的融資成本必將提高,從而影響企業(yè)價(jià)值的最大化。因此,要注重股權(quán)融資多元化,適當(dāng)采取內(nèi)部職工股、期權(quán)期股、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、充分利用民間資本等多種直接融資手段,避免過(guò)高的負(fù)債率,降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理包括兩方面的含義:一是短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的安排;二是取得資金和償還債務(wù)的時(shí)間安排。債權(quán)融資的多少及其期限結(jié)構(gòu),應(yīng)與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的周期波動(dòng)相匹配,避免出現(xiàn)不合理的債權(quán)融資安排所引起的某一時(shí)點(diǎn)上的償債高峰,某一時(shí)點(diǎn)上的資金閑置,充分利用現(xiàn)有的債權(quán)進(jìn)行融資,搞好存量管理,避免企業(yè)因支付危機(jī)所造成的破產(chǎn)。

3.充分發(fā)揮債券市場(chǎng)的功能,提高資本市場(chǎng)效率

我國(guó)資本市場(chǎng)的主要特征為股票市場(chǎng)發(fā)展迅速,企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)遲滯,這不利于企業(yè)融資成本的降低。我國(guó)企業(yè)對(duì)股權(quán)融資呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的偏好,這與MM理論的分析結(jié)論相背,原因是我國(guó)發(fā)行債券的資格審核認(rèn)證比股票上市嚴(yán)格得多。顯然,較高的債券發(fā)行門(mén)檻減弱了企業(yè)追求負(fù)債納稅節(jié)約的愿望。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,在通過(guò)證券市場(chǎng)大力發(fā)展直接融資的同時(shí),積極利用債權(quán)融資,特別是通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金。

4.完善公司治理結(jié)構(gòu),建立資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)優(yōu)化機(jī)制

在完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,通過(guò)出資者的財(cái)務(wù)約束及資本市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)、銀行機(jī)構(gòu)等多種約束機(jī)制的共同作用,實(shí)行兩權(quán)分離條件下對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者行為的控制,保證出資者的根本利益。我國(guó)應(yīng)針對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)的扭曲,建立資本結(jié)構(gòu)的結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)優(yōu)化機(jī)制。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相協(xié)調(diào),不斷適應(yīng)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)資本結(jié)構(gòu)的要求。對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō),由于市場(chǎng)的供求關(guān)系處于經(jīng)常性的變化之中,資本的構(gòu)成情況也在不斷發(fā)生變化,資本結(jié)構(gòu)總是呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)的狀況。對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的管理,應(yīng)強(qiáng)化公司的財(cái)務(wù)預(yù)算約束,強(qiáng)化出資者對(duì)公司的監(jiān)督,建立利潤(rùn)分享計(jì)劃,使公司形成有效的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制,促使經(jīng)營(yíng)者敢于有意識(shí)地負(fù)債籌資。

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第9篇：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)多元化戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警系統(tǒng)

一、企業(yè)多元化戰(zhàn)略簡(jiǎn)述

1.企業(yè)多元化戰(zhàn)略的基本概念。我國(guó)企業(yè)的多元化戰(zhàn)略是從多個(gè)角度進(jìn)行系統(tǒng)分析及相應(yīng)作出決策的，發(fā)展多元化戰(zhàn)略要求企業(yè)必須生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)兩種或兩種以上的產(chǎn)品統(tǒng)一進(jìn)行戰(zhàn)略分析，使公司逐步發(fā)展擴(kuò)大。多元化戰(zhàn)略以滿足企業(yè)的利益為核心，同時(shí)加強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置與共享，并產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。主要目標(biāo)是拓展新的市場(chǎng)，使公司不斷發(fā)展壯大，經(jīng)營(yíng)規(guī)模及模式有所改變，進(jìn)而產(chǎn)生一定得規(guī)模效益。與所有改革方式一樣，企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略存在一定的利益和風(fēng)險(xiǎn)性。多元化戰(zhàn)略可以擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，提高原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)性在于實(shí)施不當(dāng)，會(huì)造成企業(yè)資源浪費(fèi)分散，使企業(yè)效力降低，從而影響企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，嚴(yán)重會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)多元化戰(zhàn)略給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要是從財(cái)務(wù)方面出現(xiàn)的，只有有效的做好財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，才能抵抗多元化戰(zhàn)略帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因此制定多元化戰(zhàn)略的時(shí)候要充分考慮到財(cái)務(wù)系統(tǒng)是否安全得當(dāng)，以及行業(yè)或產(chǎn)品所處的生命周期中的位置，市場(chǎng)變化等相關(guān)因素。2.我國(guó)企業(yè)多元化戰(zhàn)略現(xiàn)狀分析。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)大中型企業(yè)先后進(jìn)行企業(yè)多元化戰(zhàn)略，并效果顯著。由此在我國(guó)各行各業(yè)都開(kāi)始了實(shí)施企業(yè)多元化的浪潮，但是由于企業(yè)自身及市場(chǎng)變化的不可控性，多元化戰(zhàn)略并不是每個(gè)企業(yè)都適用。其中，部分企業(yè)綜合市場(chǎng)條件及自身發(fā)展等多方面因素，合理制定多元化戰(zhàn)略，取得了成功，使企業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期，有效的提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。相反，一些企業(yè)在實(shí)施多元化戰(zhàn)略時(shí)不但沒(méi)有使企業(yè)得到發(fā)展，反而使企業(yè)走上失敗，給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，陷入危機(jī)。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在企業(yè)多元化戰(zhàn)略的應(yīng)用

1.我國(guó)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的發(fā)展。中國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的研究起步晚，而且更多地停留在理論研究階段。在國(guó)內(nèi)研究中，吳世農(nóng)和黃世忠已經(jīng)提出了破產(chǎn)分析指標(biāo)和預(yù)測(cè)模型；陳靜對(duì)54家公司進(jìn)行了單因素分析和二次函數(shù)分析，創(chuàng)建出了6指標(biāo)的模型；周首華、楊繼華和王平在奧特曼基礎(chǔ)之上考慮到了資金流動(dòng)因素而創(chuàng)建了F標(biāo)記模式。但是到現(xiàn)在為止，我們國(guó)家還沒(méi)有合適的并通過(guò)一般證明的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。2.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在企業(yè)多元化戰(zhàn)略中的應(yīng)用現(xiàn)狀。我們國(guó)家的很多學(xué)者已經(jīng)開(kāi)始對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行了更深層次的研究，并在我國(guó)企業(yè)多元化戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)之間做系統(tǒng)深入，并取得了一定的成果。但由于現(xiàn)階段，我國(guó)財(cái)務(wù)與企業(yè)管理相結(jié)合的理論的不成熟，通過(guò)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)相關(guān)理論研究還是不能對(duì)企業(yè)的多元化戰(zhàn)略提供足夠的可操作性的支持。雖然已經(jīng)制定了相關(guān)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，由于研究時(shí)間較短和客觀環(huán)境的制約，我國(guó)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)依然存在許多問(wèn)題。這些問(wèn)題主要有：因企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)不完善，使財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不被重視；財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效運(yùn)作缺少組織和制度的保證；資金流量指標(biāo)很少采用；系統(tǒng)的應(yīng)用忽視定性分析等。3.企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的要求。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)在對(duì)充分了解企業(yè)財(cái)務(wù)信息的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)進(jìn)行有效的監(jiān)控和管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)必須應(yīng)用在企業(yè)多元化戰(zhàn)略的整個(gè)過(guò)程，其基本思想是通過(guò)選擇合適的指標(biāo)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，然后再根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)數(shù)據(jù)，研究企業(yè)遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)情況，得出綜合的預(yù)警結(jié)果。在企業(yè)進(jìn)行多元化時(shí)提供有效數(shù)據(jù)，減少風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)多元化戰(zhàn)略的有效實(shí)施。

三、企業(yè)進(jìn)行多元化戰(zhàn)略需要財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具備的特點(diǎn)

1.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的可參照性。應(yīng)用財(cái)務(wù)預(yù)警必須以企業(yè)日常的財(cái)務(wù)活動(dòng)為前提，從企業(yè)的財(cái)務(wù)變化來(lái)看企業(yè)的運(yùn)應(yīng)情況，通過(guò)有效的數(shù)據(jù)分析，預(yù)測(cè)出公司的整體情況和各項(xiàng)指標(biāo)是否符合企業(yè)多元化戰(zhàn)略的實(shí)施，使其成為企業(yè)多元化戰(zhàn)略實(shí)施中的判斷和認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行規(guī)律的參照或依據(jù)。2.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)測(cè)性。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在應(yīng)用的過(guò)程中，可以清晰的觀察出其各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，企業(yè)可以根據(jù)這些指標(biāo)準(zhǔn)確判斷并加以分析，預(yù)在企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略的同時(shí)，實(shí)時(shí)監(jiān)控，對(duì)多元化戰(zhàn)略的發(fā)展有預(yù)測(cè)性的作出相關(guān)決策。特別是在企業(yè)多元化戰(zhàn)略中發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)可以及時(shí)解決，避免不必要的損失，及時(shí)改正有效預(yù)防，減少企業(yè)決策失誤。3.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)防性。在企業(yè)進(jìn)行多元化戰(zhàn)略中，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在其過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題或失誤，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)及時(shí)發(fā)揮其預(yù)防性的作用，及時(shí)預(yù)防企業(yè)多元化戰(zhàn)略實(shí)施的失誤，防治財(cái)務(wù)重大損失，以化解財(cái)務(wù)危機(jī)，使企業(yè)可以有效的實(shí)施多元化戰(zhàn)略。與此同時(shí)，企業(yè)在財(cái)務(wù)的日常操作系統(tǒng)上，可以實(shí)時(shí)記錄下企業(yè)在處理這些問(wèn)題時(shí)使用的方法及決策，及時(shí)積累經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)教訓(xùn)，以免類(lèi)似的財(cái)務(wù)危機(jī)再次發(fā)生。

四、針對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的優(yōu)化

1.建立適合中國(guó)企業(yè)進(jìn)行多元化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。不同國(guó)家、行業(yè)和企業(yè)有著不同的會(huì)計(jì)慣例，其標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)不盡相同，要想使財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)及時(shí)有效地發(fā)揮作用，就必須根據(jù)實(shí)際情況，構(gòu)建符合企業(yè)多元化戰(zhàn)略要求和特點(diǎn)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財(cái)務(wù)預(yù)警模型建立后應(yīng)定期評(píng)價(jià)該模型的有效性和精確度，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷睦碚摶A(chǔ)，不斷對(duì)其進(jìn)行修正更新，使之適應(yīng)企業(yè)多元化建設(shè)及經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展變化的要求，保持較高的預(yù)測(cè)能力。 2.針對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。全面建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，可以有效的避免企業(yè)在實(shí)施多元化戰(zhàn)略時(shí)出現(xiàn)的危機(jī)及風(fēng)險(xiǎn)，所以，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)在現(xiàn)代企業(yè)中發(fā)揮著不可估量的作用。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不但可以采集風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，更可以有效的避免。建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是對(duì)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的基本要求，使企業(yè)走上健康，良性循環(huán)的道路。

五、結(jié)語(yǔ)

1.通過(guò)對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略的基本概念及現(xiàn)狀的分析，了解財(cái)務(wù)預(yù)系統(tǒng)對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略的重要意義。2.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在企業(yè)多元化戰(zhàn)略的應(yīng)用，在企業(yè)進(jìn)行多元化時(shí)提供有效數(shù)據(jù)，減少風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)多元化戰(zhàn)略的有效實(shí)施。3.企業(yè)進(jìn)行多元化戰(zhàn)略需要財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具備的特點(diǎn)，分別為：可參照性，預(yù)測(cè)性及預(yù)防性。4.針對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的優(yōu)化。

參考文獻(xiàn)：

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