股權(quán)優(yōu)化方案精選(九篇)

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第1篇：股權(quán)優(yōu)化方案范文

關(guān)鍵詞：液化石油氣站；安全；技術(shù)

液化石油氣（LPG）屬于甲類火災(zāi)危險性物質(zhì)，常溫高壓下儲存于壓力容器中，火災(zāi)危險性極大，一旦泄漏極易引起火災(zāi)爆炸，造成人員傷亡和巨大財產(chǎn)損失。在城市內(nèi)建設(shè)的液化石油氣站（如小區(qū)氣化站、混氣站和加氣站等）應(yīng)安全使用。保證安全有二種途徑，一是主要通過比較大的安全間距來減少事故的危害，二是主要通過技術(shù)措施保證運行的安全。城市用地十分緊張，很難找到一片空地專用于液化石油氣站建設(shè)。這就要求液化石油氣站的建設(shè)應(yīng)以安全技術(shù)為主，即應(yīng)采用先進成熟的技術(shù)和可靠的防止燃?xì)庑孤┐胧?，滿足液化石油氣站的建設(shè)的發(fā)展的需要。

1.液化氣理化特性及危險分析

液化石油氣（LPG）是指經(jīng)高壓或低溫液化的石油氣，簡稱“液化石油氣”或“液化氣”。其組成是丙烷、正丁烷、異丁烷及少量的乙烷、大于碳5的有機化合物、不飽和烴等。LPG的具有易燃易爆性、氣化性、受熱膨脹性、 滯留性、帶電性、腐蝕性及窒息性等特點。

LPG主要是由丙烷（C3H8）、丁烷（C4H10）組成的，有些LPG還含有丙烯（C3H6）和丁烯（C4H8）。LPG一般是從油氣田、煉油廠或乙烯廠石油氣中獲得。LPG與其他燃料比較，具有獨特的優(yōu)點。

LPG極易燃，與空氣混合能形成爆炸性混合物。遇熱源和明火有燃燒爆炸的危險。與氟、氯等接觸會發(fā)生劇烈的化學(xué)反應(yīng)。其蒸氣比空氣重氣態(tài)的液化石油比空氣重約1.5倍，該氣體的空氣混合物爆炸范圍是1.7%~9.7%，能在較低處擴散到相當(dāng)遠(yuǎn)的地方，遇火源會著火回燃。

LPG是石油在提煉汽油、煤油、柴油、重油等油品過程中剩下的一種石油尾氣，通過一定程序，對石油尾氣加以回收利用，采取加壓的措施，使其變成液體，裝在受壓容器內(nèi)，液化氣的名稱即由此而來。它在氣瓶內(nèi)呈液態(tài)狀，一旦流出會汽化成比原體積大約二百五十倍的可燃?xì)怏w，并極易擴散，遇到明火就會燃燒或爆炸。

2．主要安全技術(shù)措施

為了防止較大事故（如發(fā)生連續(xù)液體泄漏，泄漏時間30min）的安全距離：靜風(fēng)為36m，風(fēng)速≤1.0m/s時下風(fēng)向為80m;為防止重大事故(如爆發(fā)性液體泄漏)的安全距離:靜風(fēng)為65m,風(fēng)速≤1.0m/s時下風(fēng)向為150m.這對一般城市液化石油氣站難以實現(xiàn)。

LPG儲存系統(tǒng)發(fā)生重大泄漏事故的主要部位是：儲罐、儲罐外接管的第一道接口和閥門、汽車槽車的卸液處。其他部位若發(fā)生泄漏，只要操作人員能迅速切斷相關(guān)閥門的采取控制火源等措施后，基本不會引發(fā)爆炸等大事故。

2．1 預(yù)防LPG儲罐部位事故的技術(shù)措施

LPG儲罐的設(shè)計、制造、安裝、檢查和驗收應(yīng)符合規(guī)范的有關(guān)規(guī)定，其中城市液化石油氣站儲罐的設(shè)計壓力為1.77MPa。LPG儲罐的接管除出液管端口隨選擇的加氣泵要求外，要求將其他管道端口設(shè)置在罐頂，優(yōu)點是：一旦管口接頭發(fā)生泄漏主要是氣相，便于處理。 為防止儲罐超裝可能發(fā)生的事故的隱患，要求設(shè)置液位上、下限報警裝置，并宜設(shè)置液位上限報警裝置。壓力、溫度、液位3個計量儀表，除現(xiàn)場指示外，并遠(yuǎn)傳至中央控制窒，以便操作人員隨時監(jiān)視。

2．2 預(yù)防儲罐外接管部位事故的技術(shù)措施

若儲罐外接管的第一道法蘭及閥門發(fā)生泄漏，處理較為困難，尤其地下儲罐無法處理空間。第一道貌岸然法蘭接口的連接，應(yīng)遵照國家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局《產(chǎn)于加強液化石油氣站安全監(jiān)督與管理的通知》（質(zhì)技監(jiān)局國發(fā)[1999]143號）規(guī)定，應(yīng)采用高頸對焊法蘭、金屬纏繞片（帶外環(huán)）和高強度螺栓緊固的組合。閥門及附件應(yīng)按系統(tǒng)設(shè)計壓力提高一級配置，并應(yīng)采用液化石油氣介質(zhì)專用閥門的附件。

強調(diào)儲罐首級關(guān)閉控制系統(tǒng)的重要性，對進液管、氣相回流管上宜選用內(nèi)置式止回閥；出液管上應(yīng)選擇內(nèi)置式過流閥或外置式緊急切斷閥。罐外第一道閥門的進口側(cè)應(yīng)對著儲罐，即在閥桿發(fā)生脫扣等事故時，可采用裝卡堵漏，此時的閥體上腔處于卸壓區(qū)。按此要求，可避免由儲罐的第一道法蘭接口和閥門發(fā)生泄漏。

因儲罐的排污管接口和閥門凍裂而引發(fā)泄漏，國內(nèi)已發(fā)生多起重大貢獻事故，防止此類事故的發(fā)生極為重要。各液化石油氣站應(yīng)制定事故防范和處理措施，如倒膜、裝卡箍等。排污管在運行中應(yīng)防止積水和采取防止結(jié)凍的措施。

2．3 防止槽車卸液時發(fā)生事故的技術(shù)措施

為防止槽車卸液是雪生事故的技術(shù)措施，與槽車連接的液相管道上宜設(shè)置拉斷閥的緊急切斷。氣相管道上宜設(shè)置接斷閥。在卸液運行中應(yīng)有專人負(fù)責(zé)，遵守操作規(guī)程。

2．4石油氣站和油氣合建站的運營安全

為保障液化石油氣站和油氣合建站的運營安全，要求：

①液化石油氣和各類油品在裝卸、充裝過程中都應(yīng)設(shè)法控制和減少泄漏，并嚴(yán)格控制泄漏和放散時的相互影響；嚴(yán)格控制氣相液化石油氣竄入到汽、柴油儲罐內(nèi)；應(yīng)嚴(yán)格消除靜電影響；

②消除事故發(fā)生后的相互影響，即一個儲罐若發(fā)生泄漏、著火、爆炸等事故時，不得影響相鄰儲罐。

在市區(qū)內(nèi)所建的液化石油氣站宜采用地下罐，采用地下、半地下儲罐一般不會發(fā)生爆炸事故。罐外的火災(zāi)也不會對其產(chǎn)生影響，安全性較高。地下儲罐的主要接管設(shè)置在儲罐的氣相空間，一旦發(fā)生泄漏也僅是氣相，易于處理。泄漏到大氣中的液化石油氣，只要站區(qū)工作人員處理得當(dāng)，不會釀成爆燃。

3.LPG泄漏與火災(zāi)的處置措施

3.1切斷氣源、冷卻烯釋

由于(LPG)的飽和汽壓隨溫度升高急劇增加，一旦液化石油的儲罐發(fā)生火災(zāi)，首要滅火措施是切斷氣源，從而避免液化石油氣大量泄漏而導(dǎo)致的火災(zāi)蔓延和爆炸。組織足夠數(shù)量的噴霧水槍、驅(qū)散、稀釋沉積飄浮上氣體;搶險人員堵漏時，必須設(shè)噴霧水槍掩護;對貯罐頂部開口泄漏，要用噴霧水槍托住下沉的氣體，往上驅(qū)散;驅(qū)散稀釋不能使用直流水槍，以免強水流沖擊會產(chǎn)生靜式;如果貯罐場站有蒸氣管道時，可接出蒸汽管放蒸氣來稀釋泄漏的液化石油氣。

3.2 控制現(xiàn)場、設(shè)置警戒、實施堵漏

掌握泄漏擴散區(qū)域及周圍有無火源、泄漏部位以及實際儲量，是否能夠?qū)嵤┒侣?，能否采取倒灌措施等，利用檢測儀檢測事故現(xiàn)場的氣體濃度，測定現(xiàn)場周圍區(qū)域的風(fēng)力和風(fēng)向，搜尋遇險和被困人員，并迅速組織營救和疏散。數(shù)據(jù)偵察和掌握情況，確定警戒范圍，設(shè)立警戒標(biāo)志，布置警戒人員，嚴(yán)格控制人員進入，在整個控制過程中，要不間斷地對風(fēng)向和風(fēng)力、擴散周邊區(qū)域進行氣體濃度檢測，適時調(diào)整警戒范圍。

進入現(xiàn)場或警戒區(qū)域的隊員必須佩戴呼吸器及各種防護器具實施堵漏工作，管道泄漏或罐體孔洞型泄漏，應(yīng)使用專用的管道內(nèi)封式、外封式、捆綁式充氣堵漏工具進行迅速堵漏，或用金屬螺釘加粘合劑旋擰，或利用木模、硬質(zhì)橡膠塞封堵。制止這種泄漏可利用專用的捆綁緊固和空心橡膠塞加壓充氣躊躇是塞堵的措施，在不能有效制止泄漏時，也可采用疏導(dǎo)的方法將其導(dǎo)入其它容器或儲罐。

3.3 撲救LPG火災(zāi)決策進攻和撤防

第2篇：股權(quán)優(yōu)化方案范文

民生銀行的“投聯(lián)貸”業(yè)務(wù)采用了“股債聯(lián)動”的模式，在私募股權(quán)資金進入企業(yè)或是達成意向的基礎(chǔ)上，為中小企業(yè)提供信用貸款或是股權(quán)質(zhì)押貸款。同一筆融資金額，中小企業(yè)可以選擇以“股權(quán)+債權(quán)”的模式來代替純股權(quán)投資，在優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時，也降低了企業(yè)實際的財務(wù)成本。

“投聯(lián)貸”打造明日之星

何為“投聯(lián)貸”？民生銀行中小企業(yè)金融部產(chǎn)品中心的工作人員向記者介紹，“投聯(lián)貸”業(yè)務(wù)，是指銀行對于PE擬投或已投的中小企業(yè)，以信用、股權(quán)質(zhì)押、PE保證或類保證等方式，向中小企業(yè)發(fā)放的融資業(yè)務(wù)。

對于中小企業(yè)來說，“投聯(lián)貸”最大的優(yōu)勢就在于，擺脫了傳統(tǒng)的銀行融資必須依賴抵押物和擔(dān)保手段的不足，尤其是一些輕資產(chǎn)企業(yè)，盡管擁有較好的市場前景，但他們往往缺乏傳統(tǒng)銀行貸款所青睞的固定資產(chǎn)作為抵押物，以知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)質(zhì)押評估價值難以確定，難以滿足企業(yè)的資金需求。

而對于銀行來說，私募的篩選成為了“投聯(lián)貸”這項業(yè)務(wù)的重要基礎(chǔ)。民生銀行的“投聯(lián)貸”產(chǎn)品采用了與PE合作的模式。“我們在全國選擇了一批綜合實力排名靠前、管理規(guī)范的PE管理公司及PE，暫時只對他們已經(jīng)投資或是達成投資意向的企業(yè)發(fā)放這一類型的貸款?！笔聦嵣?，銀行的參與，也為PE機構(gòu)分散投資提供了有效手段。

因此，企業(yè)不再需要完全依賴股權(quán)投資作為融資手段，“投聯(lián)貸”產(chǎn)品在PE投資的基礎(chǔ)上，可以為中小企業(yè)提供多種融資方式及組合金融方案。

優(yōu)化結(jié)構(gòu)降低成本

舉個例子來說，某企業(yè)屬于新興行業(yè)，為了綢繆企業(yè)的擴大發(fā)展，融資缺口為6000萬元，主要用于企業(yè)的擴大生產(chǎn)和流動資金需求。

一種融資方案是吸收6000萬元的PE股權(quán)投資；而“投聯(lián)貸”讓企業(yè)擁有了更多的選擇，第二種融資方案是：吸收4000萬元的股權(quán)投資以滿足擴大生產(chǎn)的需求，借助于“投聯(lián)貸”產(chǎn)品向銀行申請2000萬元的股權(quán)質(zhì)押貸款，用于應(yīng)對流動資金的支付。

第二種融資方案的優(yōu)勢在于，首先滿足了企業(yè)不同層次的資金需求，吸收股權(quán)投資是企業(yè)的長期融資手段，獲得銀行貸款滿足了短期資金使用的目的；其次，有效降低了企業(yè)的融資成本，與股權(quán)投資所要求的資產(chǎn)回報率相比，銀行的貸款利率要低得多；此外，“投聯(lián)貸”股權(quán)+債權(quán)的聯(lián)動方式，優(yōu)化了企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，也降低了創(chuàng)業(yè)者的股權(quán)稀釋程度。

第3篇：股權(quán)優(yōu)化方案范文

關(guān)鍵詞：上市公司 股權(quán)并購重組 企業(yè)經(jīng)營

1.股權(quán)并購與重組的含義和目的

1.1股權(quán)并購與重組的含義

出現(xiàn)股權(quán)并購或重組的原因有很多，首先是企業(yè)發(fā)展動機，通過并購加速企業(yè)的規(guī)模擴張。其次是通過并購讓企業(yè)進入陌生行業(yè)的貿(mào)易壁壘風(fēng)險得到緩解，讓企業(yè)能夠避免轉(zhuǎn)行前期的過多規(guī)模擴張和投資成本，緩和企業(yè)進入企業(yè)行業(yè)所要承擔(dān)的風(fēng)險。然后是發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，通過經(jīng)營、管理、財務(wù)方面的合并，提升合并企業(yè)協(xié)同效應(yīng)的提升，起到提升企業(yè)總體發(fā)展水平的目的。再次是加強對市場的控制能力，通過橫向合并，加大企業(yè)自身的市場份額和占有率，增強企業(yè)在市場競爭中的綜合實力，降低原材料的購進成本以及提升產(chǎn)品銷售價格，從而讓企業(yè)獲取更大經(jīng)濟收益。

1.2股權(quán)并購與重組的目的

具體而言，以美的電器000527收購小天鵝000418為例，此次股權(quán)并購主要有以下幾個方面的目的。

①實現(xiàn)規(guī)模迅速擴張

美的電器（000527）目前在行業(yè)發(fā)展中的地位日益顯著，市場占有率也逐漸提升，為了進一步擴展企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和市場占有率，美的電器（000527）實施了對小天鵝000418的股權(quán)并購活動，以期獲得更大發(fā)展。

②協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮

此次收購屬于同類型產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之間的股權(quán)并購與重組，兩家企業(yè)同屬家電企業(yè)，且在產(chǎn)品價格、產(chǎn)品質(zhì)量方面具有相當(dāng)?shù)膶嵙Γㄟ^股權(quán)并購與重組，能夠讓兩家企業(yè)發(fā)揮出協(xié)同效應(yīng)，而且根據(jù)東海證券的報告可以看出，此次協(xié)同效應(yīng)的效果十分明顯。

③加強市場控制力

通過此次收購活動，美的電器現(xiàn)在已經(jīng)形成了“高中低”各價位層次的產(chǎn)品業(yè)務(wù)線，產(chǎn)品從質(zhì)量到價格都實現(xiàn)了較大程度的市場覆蓋，市場占有率也提升到了近25%，并且有望繼續(xù)提升。

2.股權(quán)并購與重組的基本方案

在股權(quán)并購與重組的基本方案確定方面，要堅持改變企業(yè)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營生產(chǎn)效率和價值等原則。首先根據(jù)并購與重組的具體情況制定出注入資產(chǎn)和剝離資產(chǎn)的重組計劃，在完成并購與重組工作之后需要進一步加強公司內(nèi)部的管理系統(tǒng)優(yōu)化升級，嚴(yán)格執(zhí)行上市公司與集團公司“五分開”原則，同時加強對外投資的各方面管理標(biāo)準(zhǔn)的制定。

3.股權(quán)并購與重組方案的執(zhí)行

3.1方案執(zhí)行

①擬注入資產(chǎn)情況

2008年2月27日，美的電器召開董事局會議，并做出決議，同意受讓由無錫國聯(lián)持有的小天鵝87，673，341 股股份。根據(jù)美的電器《公司章程》的有關(guān)規(guī)定，董事局可根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營的實際情況，在不超過公司最近經(jīng)審計的凈資產(chǎn)百分之五十的金額范圍內(nèi)，決定一次性對外投資事項，超過該比例的，必須報經(jīng)股東大會批準(zhǔn)。

②擬剝離資產(chǎn)情況

在剝離資產(chǎn)環(huán)節(jié)，首先確定需要剝離的與母公司主營業(yè)務(wù)不相關(guān)的資產(chǎn)以及在激烈的市場變化過程中出現(xiàn)的音投資原因而產(chǎn)生的未使用資產(chǎn)。通過剝離不良資產(chǎn)或者未使用資產(chǎn)來盤活企業(yè)經(jīng)濟、提升企業(yè)資金的使用效率、提升企業(yè)總體實力。

3.2完成后的管理優(yōu)化

①上市公司與集團公司嚴(yán)格實行 “五分開”

上市公司與集團公司要嚴(yán)格實行管理及工作人員分開、上市公司與集團公司的所屬資產(chǎn)分開、上市公司與集團公司的財務(wù)分開、上市公司與集團公司的自有機構(gòu)分開、上市公司與集團公司各自從事的業(yè)務(wù)分開以及各自的財務(wù)及核算工作分開的“五分開”原則。通過“五分開”的切實執(zhí)行促使上市公司與集團公司的共同發(fā)展，加速股權(quán)并購與重組的效益顯現(xiàn)。

②加強對外投資管理

對外投資，風(fēng)險與機遇并存。企業(yè)股權(quán)并購重組之后的對外投資，要避免盲目抄底而導(dǎo)致的海外并購風(fēng)險增加，同時要避免不切實際的盲目對外投資而使企業(yè)形象乃至國家形象受到損害。

4.股權(quán)并購與重組的步驟與實施的條件

4.1審議授權(quán)

公司股權(quán)并購與重組需要得到公司董事會對并購重組方案的審議通過，審議通過之后企業(yè)管理層需要得到董事會的授權(quán)，才能進行股權(quán)并購和重組的具體操作。

4.2中介評估

股權(quán)并購與重組順利開展的前提是需要對轉(zhuǎn)讓或受讓的股權(quán)、資產(chǎn)進行公平合理的評估，然后用評估價格作為本次股權(quán)并購與重組的定價依據(jù)，在評估中介方面必須嚴(yán)格審核評估中介的資質(zhì)，避免不合格中介魚目混珠，給本次股權(quán)并購與重組計劃造成不必要的損失。

4.3協(xié)議簽署與審批

在上述環(huán)節(jié)都順利完成之后，需要就一系列的協(xié)議進行簽署與審批，需要簽署的協(xié)議包括與集團公司之間的股權(quán)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓受讓協(xié)議等，在協(xié)議簽署完成之后要需要將其上報給集團董事會以及股東大會審批，審批合格之后方可有效。

4.4落實具體方案與變更登記

在股東大會以及集團董事會批準(zhǔn)協(xié)議之后就可以開始著手具體的股權(quán)并購與重組的方案實施，同時要注意及時到當(dāng)?shù)毓ど潭悇?wù)部門進行工商變更登記，以確保此次整合工作的合法性與有效性。

5.并購對上市公司的影響

5.1有助于公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的順利完成，實現(xiàn)生產(chǎn)集中和經(jīng)營規(guī)模化

通過股權(quán)的并購與重組能夠提升公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的利用效率，能夠提升公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級，能夠?qū)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于能獲取最大經(jīng)濟效益的產(chǎn)業(yè)項目當(dāng)中，能夠直接加強企業(yè)的生產(chǎn)集中化與經(jīng)營規(guī)?；?。

5.2有助于人力資源的優(yōu)化

通過股權(quán)并購與重組能夠優(yōu)化總公司與子公司的人力資源結(jié)構(gòu)，能夠提升企業(yè)員工的工作效率，能夠更為合理的進行人力資源配置，從而獲取人力資源管理的最大效益。

5.3有助于改善公司的財務(wù)狀況

通過對不良資產(chǎn)或者未使用資產(chǎn)的剝離與重組，能夠極大的緩解企業(yè)不良資產(chǎn)的負(fù)債率，能夠極大的改善公司的總體財務(wù)狀況，提升企業(yè)經(jīng)濟效益與企業(yè)總體實力。

5.4有助于減少關(guān)聯(lián)交易和嚴(yán)格避免同業(yè)競爭

通過并購整合能夠極大的減少集團與子企業(yè)之間由于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、人力資源轉(zhuǎn)移以及勞務(wù)轉(zhuǎn)移等活動而產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易，避免由此而產(chǎn)生的大量費用，而且通過整合重組避免了無謂的同行業(yè)之間的激烈競爭，為集團發(fā)展開辟新的發(fā)展空間。

5.5有助于提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力

通過對不良資產(chǎn)的剝離和對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的重新分配，能夠降低不良資產(chǎn)的數(shù)額比例，降低企業(yè)負(fù)債比例，提升企業(yè)資金的運作收益，同時通過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入能夠提升企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的比例，加強優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的經(jīng)濟效益發(fā)揮和提升優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取盈利的能力，最終為企業(yè)獲得更為豐厚的經(jīng)濟收益。

5.6股權(quán)并購與重組不損害公司及中小股東的利益

集團公司的股權(quán)并購與重組方案需要提請集團董事會以及股東大會的審批通過，并且其方案的實施能夠降低不良資產(chǎn)和負(fù)債率、提升優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的利用效率與經(jīng)濟收益獲取比例，從而提升集團公司的總體收益和總體實力，因此對于公司及中小股東的經(jīng)濟利益和合法權(quán)益不會構(gòu)成侵害。

第4篇：股權(quán)優(yōu)化方案范文

1 民營企業(yè)發(fā)展問題 

民營企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟中的重要力量，目前尚存在巨大的發(fā)展空間，而民營企業(yè)自身的特點，也使得其在壯大過程中凸顯出許多無法協(xié)調(diào)的問題[1]。民營企業(yè)的發(fā)展優(yōu)點在企業(yè)發(fā)展前期具有重要的推動作用，而隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，傳統(tǒng)企業(yè)管理存在嚴(yán)重的漏洞逐漸顯現(xiàn)。 

首先，民營企業(yè)家族式管理制度導(dǎo)致員工工作積極性低。家族式管理模式，以血緣為管理層樞紐，導(dǎo)致民營企業(yè)內(nèi)部傾軋、產(chǎn)權(quán)模糊、效益不明確。員工積極性低，有才能的人才得不到提拔，人才流失嚴(yán)重，嚴(yán)重制約民營企業(yè)進一步發(fā)展。 

其次，民營企業(yè)內(nèi)部管理體制不完善。民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者大多數(shù)缺少管理知識體系，在企業(yè)發(fā)展初期，創(chuàng)業(yè)者運用個人素質(zhì)對優(yōu)秀企業(yè)的管理模式進行模仿。未能形成符合自身企業(yè)發(fā)展的企業(yè)管理制度和企業(yè)文化歸屬，使企業(yè)日常運行體制和實踐不相符，嚴(yán)重影響日常工作效率。 

最后，民營企業(yè)缺少制度性管理，導(dǎo)致企業(yè)人力資源凝聚力小，積極性不高，人才流動過于頻繁，人才流失現(xiàn)象嚴(yán)重，影響企業(yè)的壯大發(fā)展。由于民營企業(yè)的家族式管理、內(nèi)部管理制度缺失等問題導(dǎo)致企業(yè)缺少健全的發(fā)展模式，缺少戰(zhàn)略理念，從而導(dǎo)致許多現(xiàn)有的中高層管理人才和技術(shù)型人才沒有穩(wěn)定的歸屬感，更沒有企業(yè)文化認(rèn)同感，在其他企業(yè)的人才攻勢和誘惑面前隨時有可能甩手而去，對企業(yè)的發(fā)展造成不利局面，甚至有可能產(chǎn)生根本性的影響。 

2 現(xiàn)代企業(yè)管理方式的發(fā)展和趨勢 

2.1 現(xiàn)代企業(yè)管理方式的發(fā)展現(xiàn)狀 

一方面，現(xiàn)代企業(yè)管理方式促進企業(yè)優(yōu)化升級，促使經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展?，F(xiàn)代企業(yè)管理方式促使企業(yè)制度化、科學(xué)化發(fā)展，從而適應(yīng)當(dāng)前知識經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟的發(fā)展潮流，帶動企業(yè)資源的優(yōu)化配置、科學(xué)技術(shù)的發(fā)展、人才的有效管理[2]。另一方面，現(xiàn)代企業(yè)管理方式實現(xiàn)我國企業(yè)同國際接軌，提高我國企業(yè)國際競爭力，提高我國經(jīng)濟影響力。當(dāng)前，現(xiàn)代企業(yè)管理方式實現(xiàn)新型管理方式，向國際優(yōu)秀企業(yè)借鑒學(xué)習(xí)，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部管理機制，加強對企業(yè)管理的監(jiān)管，使國內(nèi)企業(yè)能與跨國企業(yè)相抗衡，增加市場份額。 

2.2 現(xiàn)代企業(yè)管理方式的發(fā)展趨勢 

首先，現(xiàn)代企業(yè)管理方式的發(fā)展具有全方位性，即從建立健全現(xiàn)代企業(yè)管理制度、改革創(chuàng)新現(xiàn)代企業(yè)管理思想等方面入手?，F(xiàn)代企業(yè)管理方式愈加注重理論和實踐相結(jié)合，在開展項目之前，開展全面、準(zhǔn)確的市場調(diào)研活動，收集有效的動態(tài)資料，為項目發(fā)展提供現(xiàn)實支持。其次，現(xiàn)代企業(yè)管理方式加快企業(yè)管理組織層面的改革創(chuàng)新，即在企業(yè)內(nèi)部形成有效的結(jié)構(gòu)體系，保證員工能夠形成權(quán)利、權(quán)力和勞動付出三者的和諧高效。現(xiàn)代企業(yè)管理促進企業(yè)內(nèi)部機構(gòu)的清晰、合理。例如，使有能力的人才能夠擁有相當(dāng)?shù)臋?quán)力，從而引領(lǐng)企業(yè)的發(fā)展。最后，現(xiàn)代企業(yè)管理方式建立健全科學(xué)、有效的管理模式。管理模式是促進企業(yè)立足于自身經(jīng)營目標(biāo)，優(yōu)化配置資源，進行高效生產(chǎn)活動?，F(xiàn)代企業(yè)管理下的企業(yè)模式呈現(xiàn)出“以人文本”的用人制度，實現(xiàn)層次化的管理方式，同時進行有目的的生產(chǎn)活動。 

3 民營企業(yè)施行股權(quán)激勵改革的可行性分析 

3.1 民營企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)激勵改革的理論基礎(chǔ) 

一方面，實現(xiàn)股權(quán)激勵改革能夠在推動勞動合同法在企業(yè)間的有效實施的同時，提高中高層員工以及核心技術(shù)員工的工作積極性。根據(jù)我國目前的經(jīng)濟制度和分配制度，施行股權(quán)激勵機制有利于提高按生產(chǎn)要素分配方式的快速健康發(fā)展，促進社會公平，提高社會效率。另一方面，目前我國已經(jīng)初步實現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)管理制度，實現(xiàn)了企業(yè)法人治理和內(nèi)部的高效管控，很好地將企業(yè)的發(fā)展同員工自身的發(fā)展進行有機統(tǒng)一。利益統(tǒng)一化是實現(xiàn)股權(quán)激勵制度的高效作用的關(guān)鍵所在。隨著企業(yè)管理制度的不斷完善，股權(quán)激勵制度的優(yōu)化改革成為發(fā)展的重點。 

3.2 民營企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)激勵改革的現(xiàn)實基礎(chǔ) 

一方面，人才流失成為影響民營企業(yè)長足發(fā)展最突出的不利因素，推動股權(quán)激勵改革的發(fā)展，能夠有效吸引人才、留住人才。同時，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改變，國家鼓勵民營經(jīng)濟發(fā)展的政策支持，推動民營企業(yè)必須進一步快速發(fā)展。實行股權(quán)激勵改革還能帶動企業(yè)完全走向市場，成為真正意義上的新型現(xiàn)代企業(yè)。另一方面，現(xiàn)代企業(yè)管理方式的發(fā)展趨勢，要求民營企業(yè)能夠提升內(nèi)部管理水平，實現(xiàn)人員的層次性分布，資源的有效配置。通過股權(quán)激勵機制改革，能夠推動現(xiàn)代企業(yè)管理方式在企業(yè)發(fā)展中作用的最大化。 

4 民營企業(yè)股權(quán)激勵方案設(shè)計 

4.1 民營企業(yè)股權(quán)激勵對象 

民營企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵在于人才，主要有技術(shù)型人才和管理型人才兩方面。股權(quán)激勵的對象可以分成三個層面，即企業(yè)的決策層、管理層、技術(shù)骨干層（包括營銷技術(shù)）。對民營企業(yè)而言，實現(xiàn)股權(quán)激勵機制的關(guān)鍵在于對企業(yè)管理組織人員進行股權(quán)贈與，低價購買等方式，提高人才對企業(yè)的歸屬感；對于員工層面的激勵，主要有技術(shù)型和表現(xiàn)優(yōu)秀的普通員工。對于技術(shù)型人才的股權(quán)激勵，有利于留住人才；對于普通優(yōu)秀員工的股權(quán)激勵有利于推動其他員工的積極性[3]。

4.2 民營企業(yè)股權(quán)激勵方式 

民營企業(yè)股權(quán)激勵方式的多樣性，是當(dāng)前方案設(shè)計優(yōu)化創(chuàng)新的重點所在。股權(quán)激勵的方式主要有兩種：一種是權(quán)益類的方式，另一種是現(xiàn)金類的方式。權(quán)益類方式常用的工具包括股票期權(quán)、限制性股票、業(yè)績股票、員工持股計劃等；現(xiàn)金類方式常用的工具包括虛擬股票、股票增值權(quán)、分紅權(quán)等。兩種方式各有利弊，前者無需支付現(xiàn)金但是增加了股東數(shù)量，分薄了股權(quán)；后者不改變股權(quán)結(jié)構(gòu)，但增大了企業(yè)現(xiàn)金支付壓力。 

4.3 民營企業(yè)股權(quán)激勵的力度 

實現(xiàn)民營企業(yè)股權(quán)激勵機制的創(chuàng)新在于提高激勵力度?？梢愿鶕?jù)管理人才和技術(shù)人才的工作表現(xiàn)，按階梯提高授予股權(quán)的份額；或是根據(jù)該類員工的工作表現(xiàn)，實現(xiàn)現(xiàn)金與股權(quán)的轉(zhuǎn)換比例。同時考慮其他企業(yè)的股票行權(quán)價格，提高股權(quán)轉(zhuǎn)換的優(yōu)勢，使股權(quán)激勵機制具有明顯效果。 

4.4 民營企業(yè)股權(quán)激勵評價制度 

股權(quán)激勵評價制度是獲得股權(quán)激勵效果的直接途徑。建立健全評價制度，促使效果以數(shù)字化方式呈現(xiàn)，從而促使企業(yè)能夠進一步調(diào)整制度，提高股權(quán)激勵機制的有效性。股權(quán)激勵評價制度可以從兩方面進行建立，一是建立財務(wù)體系，比較企業(yè)的凈收入，二是通過與同行業(yè)進行績效評價，從技術(shù)指標(biāo)到管理指標(biāo)經(jīng)營指標(biāo)等進行對比分析。 

5 民營企業(yè)股權(quán)激勵方案設(shè)計的限制條件 

5.1 民營企業(yè)股權(quán)激勵對象的限制條件 

為了達到民營企業(yè)股權(quán)激勵機制的最佳效果，在股權(quán)激勵制度的對象設(shè)計問題上，往往設(shè)計不同的對象激勵權(quán)限。 

第一，是激勵對象不擁有股權(quán)再轉(zhuǎn)讓的權(quán)利，主要是實現(xiàn)激勵對象能夠同企業(yè)共存亡，提高激勵對象工作積極性；第二，是對激勵對象工作年限的限制。股權(quán)激勵機制最初的目的是留下企業(yè)發(fā)展中的骨干，延長為企業(yè)工作服務(wù)的年限。一般而言，股權(quán)激勵對象的工作年限在3～8年。第三，是對激勵對象股東大會表決的權(quán)利。激勵對象的股東表決權(quán)必須受到原有股東的考察后才能夠擁有。 

5.2 民營企業(yè)股權(quán)激勵期間的限制條件 

民營企業(yè)股權(quán)激勵對象獲得最終股東表決權(quán)需要經(jīng)歷一段激勵期間。一般而言，股東激勵期間留住激勵對象是股權(quán)激勵制度的階段性目標(biāo)，因而對于激勵期間的限制必須是合理的。另一方面，對于股權(quán)激勵對象在激勵期間的退出機制的限制同樣能夠?qū)崿F(xiàn)激勵對象的服務(wù)價值的最優(yōu)化。首先，限制退出條件。除非特殊原因，否則激勵對象不得退出股權(quán)；其次，限制退出受讓，激勵兌現(xiàn)由于特殊原因退出企業(yè)持股，企業(yè)股東按持股比例受讓；最后，限制退出對價。退出股權(quán)的本質(zhì)在于股權(quán)的交易，因而，限制股權(quán)退出的核心的對價合理。 

6 結(jié)語 

綜上所述，民營企業(yè)對于國民經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義，民營企業(yè)要在市場經(jīng)濟規(guī)律下加速發(fā)展，在市場競爭中立于不敗之地，現(xiàn)代企業(yè)管理方式無疑將起著關(guān)鍵作用。對企業(yè)核心人才實行股權(quán)激勵，加強人力資源整合，增強員工凝聚力和歸屬感應(yīng)當(dāng)作為企業(yè)管理的核心內(nèi)容?？茖W(xué)合理而又有創(chuàng)新的股權(quán)激勵方案設(shè)計必將引領(lǐng)企業(yè)走向光明美好的未來。 

參考文獻： 

第5篇：股權(quán)優(yōu)化方案范文

xxx有限公司增資擴股方案

年

月

日

為進一步加快公司發(fā)展，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，推進管理和體制創(chuàng)新，根據(jù)《中華人民共和國公司法》和《公司章程》，特制訂本方案。

一、增資擴股的原因和目的

2001年8月，公司經(jīng)整體改制，成立了有限責(zé)任公司，通過體制創(chuàng)新、機制轉(zhuǎn)換和加強管理，建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)活力不斷增強，新體制的優(yōu)越性初見端倪。目前公司還處在結(jié)構(gòu)調(diào)整和開拓發(fā)展的“創(chuàng)業(yè)期”，生產(chǎn)經(jīng)營尚未完全步入良性循環(huán)的軌道，亟待通過現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)擴能，投資開發(fā)新的經(jīng)營項目等方式做強做實企業(yè)，提高經(jīng)濟效益和維護股東權(quán)益。但是，公司現(xiàn)有股本規(guī)模和股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)限制了企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展和對外開拓。一是公司現(xiàn)有的注冊資本不能真正體現(xiàn)公司目前所占有、使用的資產(chǎn)總量；二是現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)過于分散，無法體現(xiàn)責(zé)任與風(fēng)險、利益的統(tǒng)一關(guān)系，同時也抑制了企業(yè)的活力，延緩了對市場變化和市場機遇的反應(yīng)，從而降低了企業(yè)發(fā)展和競爭能力；三是現(xiàn)有的企業(yè)規(guī)模與公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展要求不相適應(yīng)。因此，需要通過增資擴股，增加公司注冊資本，

優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高開拓發(fā)展能力和經(jīng)營決策的效率，以維護股東權(quán)益和提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

二、增資擴股的規(guī)模及公司總股本：

現(xiàn)公司注冊資本為AAA萬元，擬增資擴股到BBB萬元。計劃募集資金CCC萬元。

三、增資募股方式和對象：

本次增資擴股采取定向募集方式。

對象為：XXX投資有限公司；

公司現(xiàn)職中高級管理人員和主辦科員、正副車間主任等生產(chǎn)和工作骨干。本次增資募股出資額、比例及出資方式如下：

[b]股東出資額、比例及出資方式[/b][b][/b]

[b]單位：元[/b][table][tr][td]

[b]股東[/b]

[b]姓名[/b][/td][td]

[b]股東[/b]

[b]性質(zhì)[/b][/td][td]

[b]原持股[/b]

[b]份額[/b][/td][td]

[b]本次增資擴股出資額[/b][/td][td]

[b]出資方式[/b][/td][td]

[b]增資擴股后合計持股[/b][/td][td]

[b]占注冊資本（%[/b][b]）[/b][/td][/tr][tr][td]

XX公司

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老股東[/td][td]

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現(xiàn)金實物[/td][td]

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XX公司工會

其中：

王XX

期??股[/td][td]

老股東[/td][td]

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現(xiàn)金

現(xiàn)金[/td][td]

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曹XX[/td][td]

老股東[/td][td]

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[/td][td]

現(xiàn)金[/td][td]

[/td][td]

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陳XX[/td][td]

老股東[/td][td]

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現(xiàn)金[/td][td]

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合計[/td][td]

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說明:①、XX公司工會本次出資為187萬元，其中陸XXAA萬元、中層管理人員及正副車間主任10人（每人B萬元）計BB萬元、設(shè)期股BB萬元；

②、期股由XX投資公司墊付，董事長代持，在下次股本調(diào)整時由涉及崗位變動及新進員工實持（為現(xiàn)金認(rèn)購）。

四、增資擴股用途：

本次增資擴股所募集資金，主要用于公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)（XXX）的擴能、現(xiàn)有廠區(qū)的開發(fā)利用及其他新項目的開發(fā)。

五、增資擴股的辦法：

1、本次增資擴股，由出資者自籌資金。XXX投資有限公司以現(xiàn)金和實物資產(chǎn)出資；自然人股東和持股會員以現(xiàn)金方式出資，不設(shè)配股。

2、增資擴股后，原股東權(quán)益由新老股東按增資擴股后的出資額共享。

3、本次增資擴股，由股東大會對《公司章程》進行修訂，經(jīng)原登記機關(guān)辦理變更手續(xù)，并予以公告。

六、增資擴股步驟：

1、召開股東大會，審議增資擴股方案。

2、由本次增資擴股的出資對象填報“入股申請書”。

3、經(jīng)公司董事會確認(rèn)后，發(fā)放股權(quán)認(rèn)購證。

4、出資對象憑認(rèn)購證和本人身份證在規(guī)定的時間內(nèi)將現(xiàn)金交財務(wù)科，逾期作放棄處理。

5、財務(wù)科憑股權(quán)認(rèn)購證和交款單發(fā)放記名出資證明。

七、其它事項：

1、出資者自愿認(rèn)購股金。按崗位職務(wù)設(shè)立認(rèn)購上限，在其上限范圍內(nèi)按照自愿原則進行認(rèn)購，不強求、不攤派。為確保公司股本總額，如募集資金不足XXXX萬元，缺額股份由XXX投資公司認(rèn)購。

2、自然人股東及持股會會員本次增資按《公司員工激勵條例》的有關(guān)規(guī)定，在五年內(nèi)按1：2的比例給予分紅。

3、出資者認(rèn)股后，公司只對有資格的出資人員負(fù)責(zé)，員工中代購股等所引起的糾紛，公司概不負(fù)責(zé)。

第6篇：股權(quán)優(yōu)化方案范文

關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革 主成分分析 績效

中圖分類號:F407.7 文獻標(biāo)識碼:A

文章編號:1004-4914(2011)04-098-04

截至2007年底，股改工作基本結(jié)束，股權(quán)分置將成為歷史，證券市場將進入“全流通”時代。股權(quán)分置改革將非流通股逐步變成了流通股，從根本上改變了非流通股股東與流通股股東利益取向的不一致，奠定了股東的共同利益基礎(chǔ)。股權(quán)分置改革最直接的作用是上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，股改前我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)有兩個特點：一是股東所有權(quán)屬性多樣化，有國家股、法人股、內(nèi)部職工股，其中國家股比重較大，基本達到了50%左右水平；二是股權(quán)高度集中化，表現(xiàn)在非流通股比例高達60%～70%，且集中于國家股和國有法人股。股權(quán)的高度集中，帶來股票市場的流動性低，不能有效地發(fā)揮資本市場資源配置的功能。

股權(quán)分置改革給上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來的變化主要有三個方面：（1）實現(xiàn)了股票的全流通。股改前約占市場2/3的非流通股通過股改成為可以上市流通的流通股，奠定了各類股東之間“同股同價同權(quán)”的共同利益基礎(chǔ)。（2）股票的全流通可實現(xiàn)國有股和法人股的合理配置。國有股比重過高的上市公司由于國家或政府作為所有權(quán)的代表，容易造成所有權(quán)缺位、產(chǎn)權(quán)虛置、委托鏈過長等問題，導(dǎo)致企業(yè)績效低下。在全流通的狀態(tài)下，即使國有股仍處于相對控股地位，也有助于健全企業(yè)的制衡體系，促進上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善。（3）股改前國有股一股獨大容易使大股東濫用權(quán)力，股改后，對價方案的實施可使國家持股比例下降，從絕對控股降為相對控股。

一、股權(quán)分置改革對企業(yè)績效影響已有的實證分析

2005年股權(quán)分置改革以來，國內(nèi)學(xué)者就開始研究股權(quán)分置改革和企業(yè)績效之間的關(guān)系。從研究結(jié)果來看大致分為兩種觀點：一是股權(quán)分置改革與企業(yè)績效相關(guān)；二是股權(quán)分置改革與企業(yè)績效無關(guān)。

1.股權(quán)分置改革與公司績效相關(guān)論。陳明賀（2007）利用了81家上市公司的2005、2006兩年財務(wù)中報的面板數(shù)據(jù)，選取市凈率、凈資產(chǎn)收益率和每股收益三個指標(biāo)為被解釋變量，以股權(quán)分置改革為政策性因素，回歸分析表明：一年多來的股權(quán)分置改革有助于提高凈資產(chǎn)收益率和每股收益。任俊琛、吳春梅(2007)選取32家上市公司，研究其在2003―2006年的四項財務(wù)指標(biāo)，采用財務(wù)指標(biāo)法分析了股權(quán)分置改革對其績效的影響，研究結(jié)論表明：股改可以在短期內(nèi)提高上市公司績效，尤其是非流通股比例高的公司，績效提高效果更顯著。董柳汕、關(guān)明坤（2007）以2005年完成股改的46家上市公司為研究樣本，以凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收益率和每股收益為績效變量，對股改前后績效進行配對樣本T檢驗、含量相等的單因素方差分析等方法檢驗股改與績效的關(guān)系，最終得出股改有助于公司治理改善和公司績效的提高。夏美芳（2008）選取了2005年底前和2007年初實施股改的前后期兩階段公司樣本，采用面板數(shù)據(jù)模型做統(tǒng)計和實證比較分析，選用每股收益，凈收益率、凈利潤率和主營業(yè)務(wù)利潤增長率作為績效指標(biāo)，對其進行回歸分析表明，股改后上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。徐杰（2009）運用因子分析法分析了上市公司績效綜合得分，并對上市公司績效綜合得分按ST和非ST公司進行了分析，還從股權(quán)集中度和股權(quán)屬性兩個角度研究了股改后股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績效的關(guān)系，得出了股改對績效提高有所幫助的結(jié)論。

2.股權(quán)分置改革對公司績效無關(guān)論。江南春（2006）在股改后一年對股改公司的財務(wù)績效和同期上市公司的總體水平的財務(wù)績效進行對比分析，分析的結(jié)論顯示財務(wù)績效指標(biāo)在統(tǒng)計上并不支持股權(quán)分置改革方案通過后能提升企業(yè)財務(wù)績效的預(yù)期。董梅生、查會瓊（2007）研究了177家股改企業(yè)，通過對股改前后績效的分析，發(fā)現(xiàn)每股凈資產(chǎn)在股改前后不存在顯著差異，每股收益、資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)收益率均表現(xiàn)為股改后第一季度指標(biāo)顯著高于股改前，股改后二三季度指標(biāo)顯著低于股改前，股改后第四季度指標(biāo)與股改前無顯著差異。李旭旦（2007）對最早在2005年進行股改的234家公司進行研究，將這些公司的2006年中期績效指標(biāo)與2005年中期績效指標(biāo)進行對比，以每股收益為績效變量進行了股改前后的配對樣本T檢驗。結(jié)論表明完成股改的上市公司在半年后的公司績效有所下降，但并不明顯，股權(quán)分置改革對公司績效影響在短期內(nèi)沒有出現(xiàn)預(yù)期的效果。

3.對于國內(nèi)已有的研究，筆者認(rèn)為主要忽略了以下兩個問題：

（1）忽視了行業(yè)特征。不同的行業(yè)會有不同的最優(yōu)股權(quán)結(jié)構(gòu)，行業(yè)競爭性強的公司，分散性股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)于國有控股型，國有控股型優(yōu)于法人控股型；行業(yè)競爭性弱的公司，法人控股型優(yōu)于國有控股型，國有控股型優(yōu)于股權(quán)分散型。但已有的研究股改對公司績效的相關(guān)文章中，基本沒有將行業(yè)特性差異帶入到研究范圍中來，僅僅將股改與否作為選擇樣本的唯一依據(jù)，忽略了行業(yè)性質(zhì)的劃分。這樣短期內(nèi)難以得出股權(quán)分置改革對公司績效影響的真實結(jié)論。

（2）忽視了股權(quán)分置改革影響的滯后效應(yīng)。股權(quán)分置改革自2005年5月起，到2006年年底絕大多數(shù)的上市公司都已經(jīng)進入到了股改的程序。股權(quán)分置改革算是基本完成。雖然非流通股在股改中獲得了流通權(quán)，但都不能馬上在二級市場流通。在出臺對價方案的時候，基本上非流通股都有少則一年、多則兩年的禁售時間，也就是說，到了2007年的時候非流通股雖然獲得了流通權(quán)，但實質(zhì)上還是非流通狀態(tài)，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)里一股獨大的狀況并沒有改變，全面的大小非解禁是在2007、2008年，這時才能初步體現(xiàn)股改的影響，因此，股改對企業(yè)績效影響應(yīng)該存在很長的時滯，應(yīng)該拉長研究樣本的時間跨度。

二、化工化纖行業(yè)股權(quán)分置改革情況

1.化工化纖行業(yè)上市公司基本概況?；せw行業(yè)是我國基礎(chǔ)性、支柱性產(chǎn)業(yè)，從百姓的衣食住行到國家的經(jīng)濟發(fā)展都離不開該行業(yè)，既有傳統(tǒng)企業(yè)也有現(xiàn)代企業(yè)，是企業(yè)類型比較全面的一個行業(yè)。目前為止該行業(yè)已經(jīng)成為證券市場上上市公司數(shù)量最多的一個行業(yè)，擁有165家上市公司。從經(jīng)營范圍看，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)有108家，占65.45%；化學(xué)肥料、農(nóng)藥制造業(yè)有14家，占8.48%；塑料、化纖制造業(yè)36家，占21.82%；石油加工焦煉業(yè)7家，占4.25%。

2.化工化纖行業(yè)上市公司股權(quán)分置改革對價方案概況。股權(quán)分置改革的核心是對價，改革方案本質(zhì)是對價支付方案?；せw行業(yè)上市公司大多數(shù)是在2005年和2006年進行股改，截至2010年1月，164家A股公司只有2家未進行股改（S上石化、S儀化）。在162家股改公司中，有60家公司是從2006年6月后新上市的，上市后直接以限售股的形式存在，因此，真正完成股改過程的公司應(yīng)該是102家，股改方案大致分為送股、公積金轉(zhuǎn)增、其他綜合這三類。據(jù)統(tǒng)計，該行業(yè)的對價方案中，采用送股方式的有40家，占39.22%；公積金轉(zhuǎn)增方式的20家，占19.61%；采用其他綜合方式的有42家，占41.17%。

三、股權(quán)分置改革對化工化纖上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響

股權(quán)分置改革的最終目的是將所有非流通股通過改革變?yōu)榱魍ü?。上市公司的流通股與非流通股之間的比例決定著公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)又影響著公司的治理機制和效率，上市公司的經(jīng)營績效是對公司治理效率最直接的反映。因此要研究股權(quán)分置改革對上市公司的績效影響，首先要分析股權(quán)分置改革前后股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，主要是流通股與非流通股比例的變化、股權(quán)集中度的變化以及股權(quán)制衡力度的變化。

通過對化工化纖行業(yè)選定的樣本公司在股權(quán)分置改革前后連續(xù)5年的流通股比例變化情況分析可以看出，除了遼通化工、沈陽化工、云維股份之外，其余的72家上市公司在股權(quán)分置改革之后，流通股的比例都逐年上升，到了2008年年底，大部分的樣本公司流通股比例已經(jīng)超過50%，有的已經(jīng)真正進入全流通。根據(jù)前面理論分析，流通股的比例越大，公司的治理機制也就應(yīng)該更健全，治理效率也就越高。

通過對樣本公司的股權(quán)集中度的情況所做的統(tǒng)計分析，是以第一大股東持股比例指標(biāo)為代表，可以看出，“一股獨大”情況得以改善，股改前的第一大股東持股比例絕大多數(shù)都在40%～50%之間，有的甚至更高，股改后，到2008年年底，第一大股東的持股比例絕大多數(shù)降到了20%～40%之間，大多數(shù)在30%左右，只有遼通化工、川化股份、保定天鵝、瀘天化、云天化、巨化股份、滄州大化、太化股份、煙臺萬華、紅星發(fā)展、三友化工、神馬股份這幾家公司的第一大股東持股比例超過50%，不過可以發(fā)現(xiàn)，由于這幾家公司股改前的第一大股東持股比例高達60%～80%,所以總體還是下降趨勢?！耙还瑟毚蟆钡靡愿纳?，股權(quán)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，從而完善了公司治理機制。

通過對企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中股權(quán)制衡度的情況所作的統(tǒng)計分析，所選用的指標(biāo)是Z指數(shù)，即第一大股東持股數(shù)與第二大股東持股數(shù)的比值，該數(shù)值越大，說明制衡力度越弱；反之說明制衡力度越強。股改后，第一大股東控股比例越少，第二大股東就越能和第一大股東制衡，就越能對企業(yè)的經(jīng)營管理進行監(jiān)督。尤其是處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌特殊時期，對中小投資者法律保護不完善的情況下，通過股東的內(nèi)部有效監(jiān)督，能有效阻止其掠奪行為和掏空現(xiàn)象的發(fā)生，保護中小投資者的利益。從表中可以看出，從2005年到2008年，該指標(biāo)基本是下降的，說明企業(yè)股東的制衡度越來越強，更有利于企業(yè)治理績效的提高。不過該指標(biāo)也不是說越小越好，需要結(jié)合第一大股東持股比例來看。如果第一大股東持股比例過低，同時該指數(shù)又很小，可能會有股權(quán)過于分散的危險，從以往的股權(quán)結(jié)構(gòu)研究來看，股權(quán)需要相對集中，過于分散并不有助于治理公司。

從以上對股權(quán)結(jié)構(gòu)在股改前后變化的統(tǒng)計分析中可以看出，化工化纖行業(yè)75家樣本公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)基本得到了優(yōu)化。而股權(quán)分置改革和企業(yè)績效的關(guān)系，可以如下圖所示：

由此可以看出，股權(quán)分置改革對企業(yè)績效的影響并不是直接的，而是通過上述的傳導(dǎo)機制形成的：股改可以優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而完善公司治理機制，最終提升企業(yè)的績效。

因此提出假設(shè)：股權(quán)分置改革能夠提升化工化纖行業(yè)的公司績效。

四、股權(quán)分置改革對化工化纖上市公司績效影響的實證分析

本文將運用主成分分析法對股改前后化工化纖業(yè)75家上市公司經(jīng)營績效進行對比分析。

1.績效指標(biāo)的選取。評價公司的績效是一項綜合性較強的工作，績效指標(biāo)大致可分為兩類：一類是財務(wù)指標(biāo)，另一類是在考慮財務(wù)指標(biāo)體系的同時融入了非財務(wù)指標(biāo)。筆者參考了財政部頒發(fā)的企業(yè)績效評價體系，選取盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力、股本擴張能力五個評價指標(biāo)，具體如下表（表1）：

2.分析方法。表1雖然從不同角度反映了公司的績效指標(biāo)，但指標(biāo)之間彼此存在一定的相關(guān)性，因而所反映的信息在一定程度上會有重疊。因此本文選取了主成分分析法進行分析，該方法是用降維的思想，把多項指標(biāo)化為少數(shù)的幾個綜合指標(biāo)，新建立的綜合指標(biāo)不僅可以保留原始指標(biāo)的主要信息，而且彼此之間還不相關(guān)，比原始指標(biāo)更優(yōu)越，能反映指標(biāo)貢獻度的大小。

3.樣本選擇與分析過程?；せw行業(yè)全面進行股改的有102家上市公司，剔除掉部分ST以及一些數(shù)據(jù)不滿5年的公司，剩下75家上市公司。時間上，選取2004、2005、2006、2007、2008五年的相關(guān)指標(biāo)，因為這五年剛好是股改前后的時間段，這樣分析其結(jié)果更具有可靠性和可比性。

為了考察股權(quán)分置改革對上市公司績效的影響，我們把已知的75家公司5年的6項指標(biāo)區(qū)分為股改前和股改后。由于上市公司年度經(jīng)營狀況基本在上半年就已經(jīng)定型，因此，凡是在2006年7月以前完成股改的，當(dāng)年數(shù)據(jù)劃入股改后的數(shù)據(jù)，否則就劃入股改前的數(shù)據(jù)，并對各項數(shù)據(jù)以年為單位取平均數(shù)（主營業(yè)務(wù)收入增長率取幾何平均數(shù)，其他數(shù)據(jù)取簡單算術(shù)平均數(shù)）。

構(gòu)造標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)矩陣，令X1=年均凈資產(chǎn)收益率，X2=年均每股收益，X3=年均每股凈資產(chǎn)，X4=年均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，X5=年均資產(chǎn)負(fù)債率，X6=年均主營業(yè)務(wù)收入增長率，由于六個指標(biāo)的量綱都不一致，數(shù)量間的差異也很大，首先標(biāo)準(zhǔn)化處理，即將各種不同度量的指標(biāo)轉(zhuǎn)化為同度量的指標(biāo)，使各指標(biāo)之間具有可比性，標(biāo)準(zhǔn)化方程為：Zi=■。（過程略），得到股改前和股改后的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)矩陣表。由于6個指標(biāo)間關(guān)聯(lián)程度有限，為了更好地分析股權(quán)分置改革對不同經(jīng)營狀態(tài)的公司的影響，故采用聚類分析中K－均值法對標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進行分類，并人為假定類別為3，分析結(jié)果略。

為了便于對股改前后的數(shù)據(jù)進行比較，我們假定股改并不會改變公司所述的類別，分別對股改前后的數(shù)據(jù)根據(jù)其組別進行主成分分析。

根據(jù)主成分分析的結(jié)構(gòu)，我們可以構(gòu)造3個全新的績效指標(biāo)如下：

y1=0.891x1+0.961x2+0.347x3-0.322x4+0.036x5+0.144x6

y2=0.245x1+0.003x2-0.760x3+0.256x4+0.696x5+0.694x6

y3=0.279x1+0.196x2-0.319x3+0.821x4-0.425x5-0.325x6

再根據(jù)這三個指標(biāo)，以及主成分分析中的方差解釋程度，計算出第一組中各公司的股改前的績效得分：

F1=0.32712y1+0.27820y2+0.19658y3

同樣的方法運用SPSS對第一組公司股改后數(shù)據(jù)進行主成分分析（略），結(jié)果如下：

為了判別第一組的公司經(jīng)過股改后績效是否得到統(tǒng)計上的顯著增加，現(xiàn)對第一組股改前后績效數(shù)據(jù)進行獨立樣本配對t檢驗。相關(guān)計算表如下：

t統(tǒng)計量定義為：t=■，其中dˉ為績效（F）差值的均值，sd為績效差值的標(biāo)準(zhǔn)差，n為樣本大小。在樣本獨立及正態(tài)性假設(shè)下，該統(tǒng)計量應(yīng)該服從自由度n-1為的t分布。

構(gòu)造虛擬假設(shè)為H0:dˉ0；對于第一組而言，查表可得5%顯著性條件下，自由度為15的t分布（單側(cè)）臨界值為2.131。因此，該樣本未通過配對的t檢驗，即我們不能拒絕dˉ

但就個別公司而言，在第一組的16個公司中有11個公司的績效得分得到了提高，績效有所下降的五個公司其中三家下降幅度微弱，考慮到2008年經(jīng)濟危機大環(huán)境的影響，尤其化工化纖行業(yè)受原油價格影響較大，下降幅度比較大的是廣州浪奇和紅星發(fā)展。這兩家公司都是2005年底進行的股改，第一大股東都是國有股，可以發(fā)現(xiàn)雖然他們股改較早，但至2008年年底，流通股的比例一直沒有大幅度提高，限售股比例依然較高，也就說他們尚未進入真正意義上的全流通，第一大股東的持股比例也依然很高，都在45%以上，屬于絕對控股，從股權(quán)制衡度上來看，Z指數(shù)較高，紅星發(fā)展高達123.48，這更說明公司一股獨大的現(xiàn)象仍然存在。

采用上述方法對第二組和第三組進行同樣的實證分析，第二組股改前后績效數(shù)據(jù)配對t檢驗結(jié)果顯示，5%顯著性條件下，自由度為24的t分布（單側(cè)）臨界值為2.0640）；第三組績效數(shù)據(jù)配對t檢驗結(jié)果顯示：5%顯著性條件下，自由度為33的t分布（單側(cè)）臨界值為2.0420））。

4.研究結(jié)論。通過對75家化工化纖行業(yè)上市公司的實證分析，初步得出了以下結(jié)論：

（1）股權(quán)分置改革后，化工化纖行業(yè)絕大多數(shù)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，一股獨大的現(xiàn)象得到了改善，絕大多數(shù)的上市公司第一大股東的控股比例已經(jīng)降到了40%以內(nèi)，與國際上30%水平已很接近，加速了我國與國外證券市場接軌的步伐。

（2）總體而言，股權(quán)分置改革對上市公司經(jīng)營績效有著的積極影響，即參加股改的上市公司，股改之后公司的治理效率得到了提高，經(jīng)營業(yè)績也在上升，論證了股權(quán)分置改革的必要性。

（3）實證結(jié)果表明，絕大多數(shù)樣本公司在股改后的績效是顯著提升的，考慮到2008年的金融危機，化工化纖行業(yè)是一個原料和產(chǎn)品對進出口依賴都比較大的行業(yè)，在這樣的背景下，能有這樣的結(jié)果可以說明股改的效果是好的。

[本論文是教育部人文社科研究規(guī)劃基金項目（07JA630008）、江蘇社科基金項目（07EYC067）成果之一]

參考文獻：

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3.董柳汕,關(guān)明坤.股權(quán)分置改革與公司治理績效關(guān)系的實證分析.遼寧石油化工大學(xué)學(xué)報，2007（3）

4.夏美芳.股權(quán)分置改革對上市公司績效的影響研究.復(fù)旦大學(xué)碩士論文，2008

5.徐杰.股權(quán)分置改革對我國上市公司績效影響研究.廈門大學(xué)碩士學(xué)位論文，2009

6.江南春.股權(quán)分置改革與公司價值的實證檢驗.商業(yè)時代，2009（1）

7.董梅生,查會瓊.股權(quán)分置改革前后上市公司績效變化的研究.技術(shù)經(jīng)濟，2007（4）

8.李旭旦.股權(quán)分置改革對上市公司業(yè)績的影響分析.商業(yè)時代，2007（12）

第7篇：股權(quán)優(yōu)化方案范文

公司并購增發(fā)獲證監(jiān)會通過。本公司擬通過向特定對象非公開發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買博瑞得全部股權(quán)，并募集配套資金。其中：公司發(fā)行股份合計1306萬股，發(fā)行價格18.76元/股，同時支付現(xiàn)金對價1.05億元。同時募集資金不超過1.16億元，定向增發(fā)發(fā)行股份687萬股，價格16.89元/股。

收購公司涉足通訊行業(yè)，移動互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)空間巨大。深圳博瑞得是通信網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)采集分析與應(yīng)用的系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)為用于通信網(wǎng)絡(luò)(尤以移動互聯(lián)網(wǎng)為主)的數(shù)據(jù)采集(信令監(jiān)測)為目的的數(shù)據(jù)分析軟件研發(fā)、通信網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)監(jiān)測、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、相關(guān)增值業(yè)務(wù)及其拓展應(yīng)用業(yè)務(wù)。博瑞得的客戶主要包括國內(nèi)三大電信運營商以及中興、華為等主設(shè)備廠家，本身擁有大量的數(shù)據(jù)信息，但缺乏相應(yīng)的分析處理能力，公司將憑借自身優(yōu)勢，積極涉足大數(shù)據(jù)領(lǐng)域.

業(yè)績承諾和股權(quán)激勵行權(quán)條件有望成業(yè)績底線。博瑞得2014-16年承諾凈利潤為3120萬元、3590萬元、4130萬元。同時，公司股權(quán)激勵方案通過，擬以每股18.9元，向96名高管定向發(fā)行400萬股，行權(quán)條件15，16年行權(quán)條件為ROE不低于7.5%，凈利潤不低于4000萬元，16年ROE不低于8%，凈利潤不低于4643萬元。(不包含博瑞得并表)

第8篇：股權(quán)優(yōu)化方案范文

關(guān)鍵詞：稅收籌劃；債務(wù)重組；資產(chǎn)重組；股權(quán)重組一、案例背景

A公司是一家規(guī)模較大的糧食白酒釀酒廠，近年來生產(chǎn)經(jīng)營效益不錯，2011年銷售白酒1.5萬噸（10元/公斤），實現(xiàn)不含稅銷售收入1.5億元。這些白酒除直接銷售給消費者外，還主要銷售給鹿茸酒廠作為原材料，用以生產(chǎn)鹿茸酒。而鹿茸酒是為國家產(chǎn)業(yè)政策所鼓勵的，現(xiàn)代的養(yǎng)生觀念也非常推崇消費鹿茸酒，因此，鹿茸酒的發(fā)展前景比較好。于是A公司準(zhǔn)備引進鹿茸酒生產(chǎn)設(shè)備，重組或兼并一些鹿茸酒廠。得知：

（一）2011年應(yīng)收B鹿茸酒廠購買純糧食白酒款1500萬元仍未收回。B鹿茸酒廠的賬面總資產(chǎn)為1500萬元，造成B鹿茸酒廠庫存積壓、現(xiàn)金短缺的原因是缺乏保健酒行業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)、營銷人才，以及雄厚的資金。然而，B鹿茸酒廠并不缺乏"鹿茸"資源。

（二）E公司出于經(jīng)營戰(zhàn)略的需要，正想轉(zhuǎn)讓其所持有D鹿茸酒廠80%的股份。而D鹿茸酒廠經(jīng)營管理效益不錯，D鹿茸酒廠實收資本500萬元，盈余公積100萬元，未分配利潤400萬元，所有者權(quán)益合計1000萬元。

二、案例分析

（一）A公司與B鹿茸酒廠的債務(wù)重組分析

1、籌劃方案

以“債權(quán)轉(zhuǎn)產(chǎn)權(quán)”的方式進行債務(wù)重組。將B鹿茸酒廠欠A公司的債務(wù)1500萬元轉(zhuǎn)換為對B鹿茸酒廠的股份投資，從而吸收并購B鹿茸酒廠，使得A公司與B鹿茸酒廠進行資源的優(yōu)化配置，同時達到降低稅收負(fù)擔(dān)的效果。

A公司以“債權(quán)轉(zhuǎn)產(chǎn)權(quán)”的方式進行債務(wù)重組實現(xiàn)其并購戰(zhàn)略后，A公司與B鹿茸酒廠并購前的購銷市場行為就轉(zhuǎn)變成并購后企業(yè)的內(nèi)部交易行為。同時，根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，不動產(chǎn)轉(zhuǎn)讓若屬于企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易行為，則不繳納營業(yè)稅。A公司并購B鹿茸酒廠屬于產(chǎn)權(quán)交易行為，不繳納營業(yè)稅。又由于B鹿茸酒廠的負(fù)債=資產(chǎn)=1500萬元，其股東權(quán)益為0萬元。根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，A公司承擔(dān)B鹿茸酒廠的全部債務(wù)1500萬元，從而并購B鹿茸酒廠的合并行為，不對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得繳納營業(yè)稅。因此，A公司并購B鹿茸酒廠不會使稅負(fù)增加。

2、稅負(fù)分析

以“債權(quán)轉(zhuǎn)產(chǎn)權(quán)”的方式進行吸收并購后，稅收負(fù)擔(dān)的分析如下：

在并購前，2011年A公司銷售給B鹿茸酒廠1500萬元白酒，銷售純糧食白酒款尚未收回。銷售實現(xiàn)時應(yīng)交增值稅稅銷項稅金=1500萬元×17%=255萬元，應(yīng)交消費稅稅金=1500萬元×20%+1500，000千克×1元/千克=450萬元。

A公司以“債權(quán)轉(zhuǎn)產(chǎn)權(quán)”的方式進行債務(wù)重組來實現(xiàn)其并購戰(zhàn)略，使得A公司與B鹿茸酒廠并購前的購銷市場行為轉(zhuǎn)變?yōu)椴①徍笃髽I(yè)的內(nèi)部交易行為。于是，并購后，A公司將其生產(chǎn)的純糧食白酒內(nèi)部調(diào)撥給B鹿茸酒廠繼續(xù)生產(chǎn)鹿茸酒的行為，根據(jù)《消費稅暫行條例》，屬于連續(xù)生產(chǎn)自產(chǎn)自用的應(yīng)稅消費品，其內(nèi)部調(diào)撥行為不視同銷售，不繳納消費稅。因此，內(nèi)部調(diào)撥純糧食白酒時先不用繳納450萬元的消費稅和255萬元的增值稅，而是延遲到生產(chǎn)銷售鹿茸酒時再繳納消費稅和增值稅。

由于納稅環(huán)節(jié)的后移，也促使了消費稅、增值稅納稅時間的后移，這就從時間上減少了企業(yè)現(xiàn)金的流出量，從某種意義上也節(jié)約了一定的財務(wù)費用，進而也促使企業(yè)的現(xiàn)金流量趨向良性循環(huán)。A公司以“債權(quán)轉(zhuǎn)產(chǎn)權(quán)”的方式進行債務(wù)重組實現(xiàn)其并購戰(zhàn)略后，使得A公司優(yōu)化調(diào)整了其目標(biāo)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，由之前只生產(chǎn)純糧食白酒，優(yōu)化調(diào)整為主要生產(chǎn)鹿茸酒，使得企業(yè)適用的消費稅稅率由純糧食白酒的高稅率（20%加0.5元/500克）降低為鹿茸酒保健酒的低稅率（10%）。并購前，A公司銷售給B鹿茸酒廠的純糧食白酒適用20%加0.5元/500克的較高稅率，并購后，由于純糧食白酒作為原材料生產(chǎn)銷售鹿茸酒，只對最終銷售的鹿茸酒按照10%的較低稅率繳納消費稅。

因此，假設(shè)A公司在2012年生產(chǎn)和銷售鹿茸酒的銷售額仍保持不變，仍為1500萬元，那么應(yīng)繳納的消費稅稅金=1500萬元×10%=150萬元。而在并購前A公司銷售1000萬元的不含稅的純糧食白酒，計提的消費稅為：300萬元，兩相比較可節(jié)約消費稅200萬元。

（二）A公司與D鹿茸酒廠的股權(quán)重組分析

1、籌劃方案

方案一：E公司按賬面價值轉(zhuǎn)讓。

方案二：D鹿茸酒廠先將未分配利潤全額進行分配，然后E公司再按賬面價值轉(zhuǎn)讓其所持有D鹿茸酒廠80%的股份。

2、稅負(fù)分析

方案一：

E公司：轉(zhuǎn)讓價格=1000×80%=800（萬元）；轉(zhuǎn)讓收益=800-400=400（萬元）；應(yīng)繳企業(yè)所得稅=400×25%=100（萬元）；股權(quán)轉(zhuǎn)讓E公司的實際收益=400-100=300（萬元）。

A公司：支付的轉(zhuǎn)讓價款為800萬元。

方案二：

E公司：利潤分配后，E公司可得到股息=400×80%=320（萬元），按稅法規(guī)定雙方所得稅率一致，分得的股息免予補稅。分配股利后，D鹿茸酒廠所有者權(quán)益合計為600萬元。

轉(zhuǎn)讓80%股份的價格=600×80%=480（萬元）；轉(zhuǎn)讓收益480-400=80（萬元）；應(yīng)納所得稅=80×25%=20（萬元）；股權(quán)轉(zhuǎn)讓甲公司的實際收益=320+80-20=380（萬元）。

A公司支付的轉(zhuǎn)讓價款480萬元。綜合評價：方案一E公司實際收益300萬元，應(yīng)納所得稅100萬元，A公司支付的轉(zhuǎn)讓價款800萬元；方案二E公司實際收益380萬元，應(yīng)納所得稅20萬元；A公司支付的轉(zhuǎn)讓價款480萬元。從E公司和A公司的角度分析，方案二好于方案一，方案二對E公司和A公司都有利。（作者單位：江西財經(jīng)大學(xué)）

參考文獻：

第9篇：股權(quán)優(yōu)化方案范文

為項目開發(fā)建設(shè)提供強大資金支持的融資工作也進入了瓶頸期，不僅公司的可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展遇到較大阻力，也將溯及其投資股東的財務(wù)狀況。為確保公司的可持續(xù)發(fā)展，保障股東的權(quán)益，保持良好的信用評級及公開市場的競爭力，合理的集團公司資源結(jié)構(gòu)就顯得尤為重要，本文主要從財務(wù)方面，分析集團業(yè)務(wù)板塊、經(jīng)營范圍以及盈利能力，通過實例演算，提出如下產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，以供參考。

一、集團公司組織架構(gòu)

集團下設(shè)項目建設(shè)公司（盈利企業(yè)，持股51%，90%的利潤來源于該公司），物業(yè)公司（盈利企業(yè)），土地整理公司（盈利企業(yè)），園林公司（虧損企業(yè)），酒店公司（虧損企業(yè)，由集團公司開發(fā)建設(shè)），商業(yè)發(fā)展公司（虧損企業(yè)，每年需確認(rèn)投資虧損）。

二、預(yù)計凈利潤狀況

在目前集團公司構(gòu)架下，預(yù)計年虧損2億元，其中產(chǎn)生虧損的主要因素如下：

商業(yè)發(fā)展公司：預(yù)計該公司年虧損2.5億元，將影響集團公司投資損失增加1.23億元（2.5億×49%=1.23億）；

酒店公司：預(yù)計年經(jīng)營虧損2，200萬元；

酒店資產(chǎn)折舊、攤銷：預(yù)計全年6，000萬元；

三、產(chǎn)權(quán)機構(gòu)調(diào)整思路及方案

若綜合考慮集團公司可持續(xù)發(fā)展及仍以集團公司為主體進行發(fā)債、貸款等融資的需要，凈資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流狀況、到期償債能力、近三年度連續(xù)盈利等財務(wù)指標(biāo)顯得尤為重要。經(jīng)過對我板塊內(nèi)財務(wù)資料、數(shù)據(jù)等信息的整理和分析，集中優(yōu)質(zhì)資源，整合現(xiàn)有資產(chǎn)，確保核心公司財務(wù)指標(biāo)及融資能力維持在較高水平。通過分析集團公司業(yè)務(wù)板塊、經(jīng)營范圍以及盈利能力，擬將所屬子公司中土地一級開發(fā)、整理、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、物業(yè)管理等盈利能力相對較強板塊作為集團主業(yè)加以保留，將酒店、商業(yè)運營等持有資產(chǎn)進行剝離，使集團經(jīng)營更加具有競爭優(yōu)勢。具體方案如下：

方案一：集團公司下新設(shè)立一個全資子公司，將其現(xiàn)有酒店資產(chǎn)及酒店公司以股權(quán)投資形式裝入該全資子公司；現(xiàn)有一個事業(yè)單位新設(shè)立一個商業(yè)運營平臺公司，將集團公司名下商業(yè)發(fā)展公司的股權(quán)以及集團新設(shè)全資子公司一并轉(zhuǎn)讓給臨潼管委會新設(shè)立的商業(yè)運營平臺公司，以實現(xiàn)商業(yè)運營從集團公司剝離目的。

方案二：提升項目建設(shè)公司級次，轉(zhuǎn)讓集團公司持有其股權(quán)51%中的2%給該公司另一股東后，集團公司持有其股權(quán)減至49%，不再納入集團合并范圍，僅按集團公司持有股權(quán)比例確認(rèn)投資收益，以此，級次與集團公司相同。

方案優(yōu)缺點：方案一的優(yōu)點在于集團公司保留盈利能力較強的業(yè)務(wù)，剝離目前盈利能力較弱的資產(chǎn)，實現(xiàn)開發(fā)與商業(yè)運營業(yè)務(wù)分離，使集團公司經(jīng)營更具競爭力；但其操作程序較為復(fù)雜，實現(xiàn)的難度大、時間長。方案二操作較為簡便，無需經(jīng)過債權(quán)人同意，集團公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后開元公司的級次由原來的三級升級為二級公司，能夠提高其發(fā)債評級級次；但可能會對集團公司的財務(wù)指標(biāo)造成重大不利影響，集團公司在失去目前主要收入來源的同時，將背負(fù)巨額虧損；無論從持續(xù)經(jīng)營還是融資上來看，集團公司將不再具有市場價值。

四、產(chǎn)權(quán)機構(gòu)調(diào)整建議及實施辦法

根據(jù)以上兩種方案，在考慮集團公司持續(xù)經(jīng)營發(fā)展的情況下，建議在進行決策時采納方案一，其在公司體系結(jié)構(gòu)上具有一定優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)投資開發(fā)與商業(yè)運營業(yè)務(wù)主體的分離，收入來源不會流失，財務(wù)指標(biāo)能夠得到較有利的優(yōu)化。其實施思路及步驟如下：

（一）集團公司需召開總經(jīng)理辦公會、股東會、董事會，決議同意集團公司以貨幣性或非貨幣性資產(chǎn)投資的形式新設(shè)立全資子公司。

（二）非貨幣性資產(chǎn)，主要指酒店項目中：（1）已完工并辦理土地使用權(quán)證和房產(chǎn)證的部分；（2）未完工待完工辦理相關(guān)證照后的部分；（3）未開發(fā)的土地使用權(quán)；（4）與酒店出資資產(chǎn)相關(guān)的債權(quán)債務(wù)。

（三）由集團公司報送資產(chǎn)投資及酒店公司劃撥申請、股東會決議、董事會決議、會議紀(jì)要等資產(chǎn)投資和劃撥分公司股權(quán)的相關(guān)文件，股東單位審批同意后報國資委審批。將酒店資產(chǎn)及酒店公司無償劃撥到新設(shè)全資子公司，使酒店資產(chǎn)和經(jīng)營完整運行到新設(shè)全資子公司。

（四）現(xiàn)有一個事業(yè)單位報送新設(shè)商業(yè)運營平臺公司申請及會議決議等，獲得新設(shè)公司的批復(fù)。

（五）由集團公司與現(xiàn)有一個事業(yè)單位簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以平價轉(zhuǎn)讓的方式，將集團公司新設(shè)全資子公司股權(quán)、商業(yè)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給事業(yè)單位；事業(yè)單位將上述兩個轉(zhuǎn)讓公司裝入新設(shè)商業(yè)運營平臺公司。