投資行業(yè)精選(九篇)

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第1篇：投資行業(yè)范文

2003年新年伊始，證券市場在價值投資理念的支配下，鋼鐵、汽車和銀行等三大板塊在良好的業(yè)績預(yù)期下強(qiáng)勁上揚(yáng)，帶動大盤指數(shù)也一路攀升。

與熱點(diǎn)板塊相比，第一季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不突出，醫(yī)藥指數(shù)甚至還落后于大盤。部分醫(yī)藥原料藥生產(chǎn)企業(yè)有較搶眼的表現(xiàn)，主要得益于2002年開始化學(xué)原料藥價格上升帶來的額外收益，特別是維生素C價格從2002年初的不足3美元，一路狂漲到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出現(xiàn)過13美元左右的高價，部分相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績大幅上揚(yáng)，醫(yī)藥企業(yè)一季度業(yè)績增長情況也證實了這一點(diǎn)，化學(xué)原料藥上市公司2003年第一季度業(yè)績同比增長34.35%，帶動整個醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績增長17.17%。業(yè)績的成長使以華北制藥為代表的相關(guān)醫(yī)藥個股有突出表現(xiàn)。

第二季度的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，主要原因在于SARS疫情的影響，特別4月中旬以后，在鋼鐵、汽車和銀行板塊全線回落的過程中，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍，成為支撐大盤維系人氣的重要力量。同時醫(yī)藥板塊成為SARS期間的短期熱點(diǎn)，板塊內(nèi)熱點(diǎn)個股變化與SARS疫情的發(fā)展息息相關(guān)，存在地域輪動和產(chǎn)品輪動的特點(diǎn)。

2月下旬，廣東SARS影響擴(kuò)散，導(dǎo)致廣東地區(qū)醫(yī)藥個股的全線飚升，帶動整個醫(yī)藥板塊上揚(yáng)，以白云山、麗珠集團(tuán)、廣州藥業(yè)等為首的廣東板塊在SARS概念中獲利較大，如白云山和麗珠集團(tuán)第一季度的銷售額同比分別上升22.59%和43.83%。隨著疫情的逐步緩解，醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)回落。到4月中旬，北京地區(qū)疫情的變化，再次導(dǎo)致醫(yī)藥板塊的熱潮，北京地區(qū)醫(yī)藥個股以同仁堂為首大幅上行，醫(yī)藥個股占據(jù)漲幅排行榜的前列。隨著疫情的發(fā)展，市場認(rèn)可的治療方法的變化，也帶動不同產(chǎn)品類型企業(yè)的輪動。疫情開始時，市場對板藍(lán)根等的消費(fèi)需求劇增，白云山等板藍(lán)根生產(chǎn)企業(yè)被追捧。隨著疫情深入，羅紅霉素等抗衣原體、抗病毒以及激素類藥物得到認(rèn)同，相關(guān)企業(yè)如麗珠集團(tuán)、星湖科技、天藥股份等表現(xiàn)突出。隨著社會逐步認(rèn)知到，“非典”缺乏有效的特異性藥物，主要依賴自身免疫力，因此提高免疫力的產(chǎn)品成為熱點(diǎn)，而對防治性疫苗的預(yù)期也被市場關(guān)注，相關(guān)企業(yè)如天壇生物、海王生物等后來居上，一領(lǐng)。

6月以來，隨著“非典”的控制，醫(yī)藥板塊的熱點(diǎn)逐步退潮，市場走勢弱于大盤，一些業(yè)績增長幅度比較大的個股，如復(fù)星實業(yè)、海正醫(yī)藥等表現(xiàn)較好。

二、2003年下半年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢

2003年二季度SARS疫情的爆發(fā)，促進(jìn)相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，到5月份醫(yī)藥工業(yè)同比增長35.40%，其中化學(xué)藥品制劑、中藥飲品及中成藥加工、生物生化制品、醫(yī)療器械等成為行業(yè)亮點(diǎn)。隨著SARS疫情的控制，化學(xué)制劑、中成藥、醫(yī)療器械的市場規(guī)模將逐步恢復(fù)到以前水平，疫情受益產(chǎn)品的產(chǎn)銷量環(huán)比將有較大幅度的下降，下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績增長速度將明顯趨緩。同時由于在抗擊SARS疫情的過程中，醫(yī)藥流通企業(yè)大量儲備有關(guān)產(chǎn)品和藥物，企業(yè)也大幅擴(kuò)大產(chǎn)能，生產(chǎn)滿負(fù)荷進(jìn)行。而在疫情結(jié)束后，部分SARS相關(guān)產(chǎn)品滯留于生產(chǎn)企業(yè)的庫存和醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，這對相關(guān)企業(yè)特別是醫(yī)藥流通企業(yè)將有較大的負(fù)面影響。

另外2002年開始的化學(xué)原料藥價格的上揚(yáng)也受到抑制，特別是市場比較關(guān)注的維生素C的價格明顯回落，目前已經(jīng)從高位時的12、13美元下降到7、8美元，由于國內(nèi)維生素生產(chǎn)企業(yè)還將擴(kuò)大生產(chǎn)，因羅氏等國際大醫(yī)藥企業(yè)停產(chǎn)而形成的維C缺口將很快被補(bǔ)上，預(yù)計下半年維C價格可能進(jìn)一步回落，年底或2004年可能會到4－5美元左右，維C價格的滑落對相關(guān)化學(xué)藥生產(chǎn)企業(yè)將有較大影響，下半年盈利能力環(huán)比下降。

而2003年上半年受到SARS負(fù)面影響的部分醫(yī)藥上市公司，下半年的業(yè)績將會有較大幅度的上升，主要包括以生產(chǎn)處方藥為主的制劑生產(chǎn)企業(yè)，上半年由于SARS影響，醫(yī)院就診率大幅下降，對一些處方藥產(chǎn)品的影響比較大，將直接影響企業(yè)的盈利水平，預(yù)計部分企業(yè)中期業(yè)績不會理想，而下半年業(yè)績將有較大幅度的提升。

同時SARS疫情對老百姓的保健意識的刺激，對醫(yī)藥市場的發(fā)展有推進(jìn)作用，預(yù)計在秋冬季節(jié)，治療呼吸道類藥物將有比較大的銷售提升，提高免疫力的產(chǎn)品也會得到市場青睞，相關(guān)企業(yè)四季度的業(yè)績將有比較好的表現(xiàn)。

總體上，醫(yī)藥行業(yè)將保持15－20％的增長速度，2003年下半年醫(yī)藥上市公司業(yè)績同比增長速度趨緩，全年預(yù)計保持20％左右幅度的業(yè)績增長，低于5月份統(tǒng)計的35.40％的高速度。

三、醫(yī)藥板塊投資策略

1．醫(yī)藥板塊很難成為投資熱點(diǎn)

醫(yī)藥板塊由于在市場中所占的規(guī)模和權(quán)重限制，很難成為帶動整個大盤的龍頭板塊。由于醫(yī)藥個股的流通盤一般都比較小，即便是華北制藥也只有11.69億股的總股本和4.69億股的流通股，與金融、鋼鐵、汽車等行業(yè)的個股規(guī)模不可同日而語，機(jī)構(gòu)投資者在目前市場下比較多考慮股票流動性的時候，更關(guān)注盤子大、流動性好的個股，而QFII等使市場的注意力更多集中在績優(yōu)藍(lán)籌股。

同時市場投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，對自己不熟悉的投資領(lǐng)域都有規(guī)避的傾向，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，對醫(yī)藥上市公司的價值判斷需要更專業(yè)的技術(shù)，而目前市場對醫(yī)藥類企業(yè)的判斷缺乏有效的標(biāo)準(zhǔn)，投資者往往難于把握企業(yè)的機(jī)會和風(fēng)險，也使部分投資者遠(yuǎn)離所不熟悉、不透明的醫(yī)藥板塊。因此醫(yī)藥板塊在一定時期內(nèi)將受到投資者的冷落。

醫(yī)藥板塊雖然作為整體缺乏影響力，但由于醫(yī)藥行業(yè)的成長性，醫(yī)藥板塊一直是投資者比較關(guān)注的板塊，在醫(yī)藥板塊具有整體投資價值的時候，市場最終會發(fā)掘這一機(jī)會的。

2．重點(diǎn)關(guān)注中藥板塊

分析醫(yī)藥板塊的規(guī)模特點(diǎn)，我們認(rèn)為未來一年內(nèi)醫(yī)藥板塊作為整體很難有所作為，但由于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展速度，以及部分企業(yè)的業(yè)績將有較大幅度的增長，一些醫(yī)藥個股具有良好的投資價值和投資機(jī)會。未來一年我們重點(diǎn)看好中藥板塊和重組板塊，相對看淡化學(xué)藥板塊、生物醫(yī)藥板塊、醫(yī)藥流通板塊。

中藥板塊

中藥板塊業(yè)績相對較好，一季度中藥上市公司加權(quán)平均每股收益達(dá)到0.08元，而醫(yī)藥板塊平均每股收益為0.055元，超過行業(yè)平均41.82％。同時隨著SARS疫情的刺激，老百姓的健康預(yù)防意識大大加強(qiáng)，中藥的保健功能具有傳統(tǒng)的市場基礎(chǔ)，而中成藥在疾病預(yù)防和治療中所起的作用甚至已經(jīng)得到世界衛(wèi)生組織的高度評價，預(yù)計下半年中藥市場將有比較大的發(fā)展。

同時中藥板塊中具有龍頭地位的績優(yōu)企業(yè)，目前市盈率都比較低，這為中藥板塊整體走強(qiáng)提供了基礎(chǔ)，在價值投資不斷挖掘的市場理念下，中藥板塊的投資價值不會長期被低估。

重組板塊

近幾年醫(yī)藥行業(yè)并購事件不斷出現(xiàn)，形成了醫(yī)藥市場的各系奔騰的局面，影響了中國的醫(yī)藥行業(yè)布局。隨著醫(yī)藥市場的開放和國退民進(jìn)的逐步實施，醫(yī)藥行業(yè)的并購事件將會更多，其中流通企業(yè)的并購將成為外資進(jìn)入中國市場的試水之旅，民營企業(yè)在爭奪國有醫(yī)藥資產(chǎn)中將各顯身手。

不過對于企業(yè)的重組行為，不是分析師能預(yù)測的，市場上很多關(guān)于企業(yè)重組的傳言，在塵埃落定之前都會有很大變數(shù)，如業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)同的華北制藥與石家莊制藥的合并，已經(jīng)傳聞很久，雖然合并的趨勢不可扭轉(zhuǎn)，但什么時候完成則誰也不能預(yù)料。而上實聯(lián)合合并上實醫(yī)藥，也是公司的既定目標(biāo)，但還存在先在香港市場完成回購上實醫(yī)藥的前提條件，并且即使完成回購，上實聯(lián)合如何合并也是市場無法預(yù)計的。

化學(xué)藥板塊

隨著維C價格的逐步回落，因維C漲價而獲益匪淺的醫(yī)藥企業(yè)，如華北制藥、華源制藥等的盈利能力也將回落到較低的水平，而制劑企業(yè)仍缺乏有效的盈利點(diǎn)。雖然2003年化學(xué)藥企業(yè)業(yè)績的大幅增長基本已成定局，但對盈利能力下降的預(yù)期將影響投資者的熱情。

而一度成為市場話題的東北藥的維C轉(zhuǎn)讓，則讓投資者有上當(dāng)?shù)母杏X，公司在4月份宣布集團(tuán)公司準(zhǔn)備將維C生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓給上市公司，市場投資者馬上計算出這可能給上市公司帶來的收益，公司股價也一路上揚(yáng)，但在公司股東大會上，這一轉(zhuǎn)讓被否決，公司股價也一落千丈。不知公司是否還會有類似受讓維C的公告，受傷的總是中小投資者。

而華源制藥的維C控制權(quán)之爭也還沒有定論，雖然這不影響公司的報表業(yè)績，但這塊生金蛋的資產(chǎn)的控制權(quán)，對企業(yè)的發(fā)展和融資都有巨大的影響。

生物醫(yī)藥板塊

在醫(yī)藥上市公司中，生物醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力和成長性都比較低，第一季度生物醫(yī)藥上市公司同比增長率僅為4.49％，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的17.17％，平均每股收益僅為0.033元，是行業(yè)平均0.055元的60%，低盈利能力和低成長性，與生物醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)特征大相徑庭，主要因為國內(nèi)的生物醫(yī)藥上市公司缺乏真正的科技實力和產(chǎn)業(yè)化能力，在投資者心目中成為有概念而無實質(zhì)的雞肋。

醫(yī)藥流通板塊

2003年醫(yī)藥流通企業(yè)的日子不好過。醫(yī)藥流通企業(yè)的盈利能力本來就不高，一季度醫(yī)藥流通企業(yè)的平均主營業(yè)務(wù)利潤率為14.58％，同比下降8.47％，平均利潤率為1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行業(yè)內(nèi)推行的藥品招標(biāo)、藥價下調(diào)等政策影響。

下半年醫(yī)藥流通企業(yè)還將受到SARS后遺癥、價格下調(diào)和外資進(jìn)入的沖擊。由于SARS疫情的影響，醫(yī)藥流通企業(yè)普遍采購了大量的相關(guān)產(chǎn)品，以備不時之需，隨著疫情的控制，在流通環(huán)節(jié)仍滯留比較多的庫存產(chǎn)品，而這批庫存將占用企業(yè)不少的資金，對企業(yè)是雪上加霜。在國內(nèi)許多地區(qū)的平價藥房旋風(fēng)，對醫(yī)藥流通企業(yè)的價格體系產(chǎn)生巨大沖擊，將進(jìn)一步壓縮企業(yè)的盈利空間。而隨著藥品分銷業(yè)務(wù)的放開，外資的進(jìn)入對醫(yī)藥流通企業(yè)產(chǎn)生更大的經(jīng)營壓力。

3．重點(diǎn)關(guān)注的個股

未來一年醫(yī)藥行業(yè)存在的投資機(jī)會并不多，主要原因是主流醫(yī)藥板塊化學(xué)藥企業(yè)的盈利能力，隨著原料藥價格的回落而有所減弱，同時醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展速度將隨著SARS疫情的控制而恢復(fù)到以前水平。

第2篇：投資行業(yè)范文

    資產(chǎn)負(fù)債表的編制主要從兩個方面進(jìn)行探討:資產(chǎn)負(fù)債表的項目內(nèi)容探討、投資風(fēng)險的探討。1、資產(chǎn)負(fù)債表的項目內(nèi)容探討《辦法》新增五個資產(chǎn)類的科目,同時也對資產(chǎn)負(fù)債表的科目做出了適當(dāng)?shù)男薷呐c補(bǔ)充:在短期投資里加入了短期委托貸款項目,這可以體現(xiàn)出投資公司在短期的委托貸款里的表面價值。建議:根據(jù)新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》將“短期投資”項目調(diào)整為“交易性金融資產(chǎn)”項目下增加“其中:短期委托貸款”項目。在流動資產(chǎn)的項目中單獨(dú)列出待處置資產(chǎn)項目,這樣可以清晰地表現(xiàn)出投資公司各個等待處理資產(chǎn)的賬面價值。在長期債權(quán)投資的項目中加入了長期委托貸款的項目,反映了投資企業(yè)委托的長期貸款的賬面價值。建議:根據(jù)新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》將“長期債權(quán)投資”項目調(diào)整為“持有至到期投資”項目下增加“其中:長期委托貸款”項目。在長期投資合計的項目里加入定向投資的項目,能夠反映投資企業(yè)定向投資的價值,不過僅是賬面價值,但長期股權(quán)投資以及長期債權(quán)投資的項目不含有定向投資的項目。建議:建議根據(jù)新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》把定向投資的有關(guān)項目劃進(jìn)到非流動資產(chǎn)的項目里去。在其他長期資產(chǎn)的項目里面加入待轉(zhuǎn)投資費(fèi)用的項目,表現(xiàn)出和投資項目有關(guān)聯(lián)的一些前期的投資費(fèi)用。建議:根據(jù)新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》把其他長期資產(chǎn)這一項目改變成其他非流動資產(chǎn),并且在這中間加入待轉(zhuǎn)投資資金這一項。2、投資風(fēng)險的探討民營投資公司逐步成為各新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金主要供給渠道,不僅解輕了國家資金的資助壓力,更有力推動了社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,而國家政策和稅法均沒有對民營投資公司給予政策支持和稅收優(yōu)惠。尤其是對民營投資公司存大最大的資金安全風(fēng)險問題也沒有明確風(fēng)險防范措施。建議一:計提“投資風(fēng)險準(zhǔn)備金”計入當(dāng)期損益?？蓞⒄肇斦坑?999年2月21日《國有投資公司財務(wù)管理若干暫行規(guī)定》第十四條第(六)點(diǎn)第1小點(diǎn):投資風(fēng)險預(yù)備資金。凡是投資都會存在一定的風(fēng)險,因此應(yīng)該采取一定的應(yīng)對措施,可以將企業(yè)每年上半年的投資金額的0.3%作為投資風(fēng)險的預(yù)備金。如果這筆資金在年末的余額達(dá)到了一定金額,比如去年投資余額的1%,那么就可以進(jìn)行提取。如果企業(yè)投資失敗,發(fā)生了虧損情況,呢么可以使用投資風(fēng)險預(yù)備金進(jìn)行抵消,如果投資預(yù)備金仍然不能抵消全部虧損,那么可以算入當(dāng)期損益里面。這時企業(yè)可以收回已經(jīng)確認(rèn)了而且也抵消的風(fēng)險預(yù)備金,然后依據(jù)實際情況增加投資的風(fēng)險預(yù)備金。投資中所造成的損失指的是投資收回的資金少于賬面價值的差距額。企業(yè)的委托款里面一年和一年以上不能收回來的過期貸款資金,可以得到財政機(jī)關(guān)準(zhǔn)許之后抵消投資風(fēng)險預(yù)備金,然后增加投資項目的風(fēng)險預(yù)備金。建議二:在可供分配利潤中提取“投資風(fēng)險基金”,同時在資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)中增加“投資風(fēng)險基金”項目。建議三:雙管齊下,即:采用建議一的稅前抵扣“投資風(fēng)險準(zhǔn)備金”,同時采用建議二在可供分配利潤中提取“投資風(fēng)險基金”,達(dá)到對投資行業(yè)存大的資金安全風(fēng)險問題的雙保險、雙緩沖的防范措施,以利投資企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

    (二)利潤表的項目內(nèi)容探討

    統(tǒng)一的利潤表項目內(nèi)容可以分為這幾類:主營業(yè)務(wù)的收入以及利潤、營業(yè)的利潤、利潤總額以及凈利潤。而《辦法》對其項目內(nèi)容進(jìn)行了重大變革,項目內(nèi)容變革為新的五大類:收益、費(fèi)用、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。變革后的收益不等于主營業(yè)務(wù)收入,收益主要根據(jù)投資行業(yè)的特點(diǎn)和實際情況制定了五項內(nèi)容:投資的獲利、股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲利、利息收益、委托管理費(fèi)獲利、其他業(yè)務(wù)收益。作者認(rèn)為關(guān)于利潤表的項目內(nèi)容調(diào)整直接參照《辦法》提供的投資行業(yè)的利潤表的樣表。

    (三)現(xiàn)金流量表的探討

    現(xiàn)金流量表的主要從三個方面進(jìn)行探討:主表的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量探討、主表的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量探討、補(bǔ)充資料的探討。1、主表的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量探討投資行業(yè)的特點(diǎn)決定其投資是以盈利為目的的一種日常經(jīng)營活動,而普通行業(yè)的投資屬于投資活動并不屬于經(jīng)營活動,因此統(tǒng)一的現(xiàn)金流量表的主表根本無法滿足投資行業(yè)的財務(wù)信息需求。建議:主表中的經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量可以改變成投資經(jīng)營活動帶來的的現(xiàn)金流量,主要反映投資公司因為投資所產(chǎn)生收益的現(xiàn)金流入,并與收益現(xiàn)金流入相關(guān)的現(xiàn)金流出的現(xiàn)金流量凈額情況。刪除不適合投資行業(yè)的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項目和“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”項目。同時增加五個適合投資行業(yè)且具有實質(zhì)意義的項目:投資項目投資收益收到的現(xiàn)金、委托貸款利息收入收到的現(xiàn)金、股權(quán)投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓凈收益收到的現(xiàn)金、委托管理費(fèi)收入收到的現(xiàn)金、待處置資產(chǎn)處置收入收到的現(xiàn)金。2、主表投資活動帶來的現(xiàn)金流量探討由于筆者將主表的“經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流量”更改為“投資活動帶來的現(xiàn)金流量”。因此筆者現(xiàn)將主表的“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”調(diào)整為“投資本金產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”,主要反映投資公司因為投資所付出或收回的本金的現(xiàn)金流量凈額情況。刪除屬于投資經(jīng)營活動的“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”項目。并根據(jù)《辦法》的規(guī)定在“收回投資所收到的本金”項目下增加“其中:收回的權(quán)益性投資所收到的本金”和“其中:收回的債權(quán)性投資所收到的本金”;在“投資所支付的本金”項目下增加“其中:權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金”“其中:債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金”。3、補(bǔ)充資料的調(diào)整《辦法》里面現(xiàn)金流量表的主表把投資活動中的日常經(jīng)營所帶來的獲益以及收益歸為投資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的項目,而《辦法》里面利潤表把投資活動產(chǎn)生的收益進(jìn)行日常經(jīng)營損益反映,從而導(dǎo)致現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料反映的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”與主表的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”的內(nèi)容不一致現(xiàn)象。建議:根據(jù)調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表,對投資行業(yè)的現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料增加四個實質(zhì)性的項目:處置待處置資產(chǎn)損失、委托貸款利息損失、股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失、委托管理費(fèi)損失。

第3篇：投資行業(yè)范文

國際金融危機(jī)爆發(fā)后，中國電子行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)急速下滑趨勢。為應(yīng)對這一局面，電子行業(yè)企業(yè)不得不通過縮減成本、節(jié)約開支來維持企業(yè)基本運(yùn)作。計世資訊研究顯示，2008年電子行業(yè)的信息化投資增速比2007年下降近一半，2009年將延續(xù)2008年的增速減緩趨勢，但在國家宏觀調(diào)控下，減少幅度會比2008年小。信息化需求將相對集中在中型企業(yè)。

中型企業(yè)在激烈的競爭中，更需要運(yùn)用ERP等IT系統(tǒng)來有效控制成本，因此大批中型企業(yè)會積極投入到ERP等系統(tǒng)的建設(shè)中，隨著ERP概念的普及和應(yīng)用需求的提升，ERP投入呈現(xiàn)了快速上升的趨勢，而已經(jīng)實施了ERP的企業(yè)會考慮SCM、CRM等系統(tǒng)的擴(kuò)展應(yīng)用。計世資訊調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在中型電子企業(yè)中，近40%的企業(yè)選擇ERP作為信息化建設(shè)的重點(diǎn)，這也是導(dǎo)致部分企業(yè)對生產(chǎn)和業(yè)務(wù)系統(tǒng)投資趨弱的原因所在。在實施ERP系統(tǒng)時，財務(wù)和供應(yīng)鏈管理是很大一部分企業(yè)的第一目標(biāo)。

2009年，CRM和HR雖然投資額度偏小，但增長幅度大、后勁十足。另外，辦公自動化需求還會進(jìn)一步增加，由于信息系統(tǒng)的逐漸完善，原有的辦公軟件已不能滿足當(dāng)前的辦公需求，所以，辦公軟件方面的投資正在逐步攀升。

第4篇：投資行業(yè)范文

日前，由上海市大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)基金會與投中集團(tuán)聯(lián)合的《2015中國天使投資年度報告》顯示，互聯(lián)網(wǎng)、文化傳媒、汽車交通是天使投資最愛投的行業(yè)前三強(qiáng)。

互聯(lián)網(wǎng)最受天使投資人追捧

隨著大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新時代的到來，我國天使投資市場正在快速發(fā)展。2015上海天使投資年會近日在上海梅賽德斯奔馳文化中心舉行，這場聚集了近70家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合伙人，近百位投資人的活動由連籌(上海)投資管理有限公司主辦，上海天使投資俱樂部承辦。

在2015上海天使投資年會上，上海市大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)基金會與投中集團(tuán)聯(lián)合了《2015中國天使投資年度報告》。報告顯示，從天使投資的行業(yè)分布來看，2015年，互聯(lián)網(wǎng)是最受天使投資人追捧的細(xì)分領(lǐng)域，2015年初至今的投資案例數(shù)量占比為63%，投資金額為71.7億元；另外，文化傳媒行業(yè)也受到投資人青睞，2015年初至今的投資案例數(shù)量占比為11%，投資金額為5.5億元。此外，汽車交通、IT、醫(yī)療健康等行業(yè)也受到了天使投資人的廣泛關(guān)注。在這個大的框架下，細(xì)分行業(yè)逐漸多元化，例如互聯(lián)網(wǎng)金融，在線旅游，在線餐飲，O2O等等都受到投資者重點(diǎn)關(guān)注。

雙創(chuàng)時代，除了創(chuàng)業(yè)者這個主體之外，投資人的角色也必不可少。政府對于天使投資的支持力度日益增大，例如近日出臺的《上海市天使投資風(fēng)險補(bǔ)償管理暫行辦法》規(guī)定，上海從2月1日起，對投資機(jī)構(gòu)投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，最終回收的轉(zhuǎn)讓收入與退出前累計投入該企業(yè)的投資額之間的差額部分，給予以一定比例的財務(wù)補(bǔ)償。對投資機(jī)構(gòu)投資種子期科技型企業(yè)項目所發(fā)生的投資損失，可按不超過實際投資損失的60%給予補(bǔ)償。對投資機(jī)構(gòu)投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)項目所發(fā)生的投資損失，可按不超過實際投資損失的30%給予補(bǔ)償。

北京排名第一，上海占比19%

報告顯示，2015年前三季度，全國共披露天使投資案例985個，總投資金額95.58億元；與2010年相比，投資案例數(shù)量增長7.2倍，金額增長17.8倍。在各省市中，北京排名第一，創(chuàng)業(yè)項目獲得的天使投資金額占全國總投資額的41%；上海占比19%，比2014年增長兩個百分點(diǎn)。從單筆投資金額分布上看，大多數(shù)案例的投資金額在300萬元以下(占案例總數(shù)的64.37%)。

接力天使合伙人徐毅律在解讀報告時說，去年，我國中央和地方政府建立了一批創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，出臺了一系列眾創(chuàng)空間扶持政策，有效拉動了天使投資市場。在上海，市政府已建立天使投資引導(dǎo)基金和創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，并制定風(fēng)險補(bǔ)償政策，鼓勵創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資早期創(chuàng)業(yè)項目。2015年，天使眾籌也逐步興起。這種模式降低了天使投資門檻，讓更多人參與其中，有望把中國帶入“全民天使”時代。一大批企業(yè)掛牌新三板，也是利好消息。上市門檻的降低，為天使投資機(jī)構(gòu)提供了很好的退出渠道，縮短了投資回報周期。

天使投資已成個人投資新方式

我國天使投資還有很大的發(fā)展?jié)摿?，起點(diǎn)創(chuàng)投合伙人查立介紹，近年來，美國平均每年的天使投資總額約為200億美元；有近30萬天使投資人，個人數(shù)量是機(jī)構(gòu)數(shù)量的100倍左右。而在我國，個人天使數(shù)量不足一萬。日本的個人天使活躍度也高于中國。許多高新技術(shù)企業(yè)的投資者中，有幾十名個人天使，大多數(shù)人的投資金額都不高，相當(dāng)于人民幣幾萬至十幾萬元?！疤焓雇顿Y不只是‘富人的游戲’，而是有一定資金、有遠(yuǎn)見的個人所看中的一種投資方式。希望更多人少買兩平方米房子，參與天使投資?！辈榱⒄f。

從天使投資行業(yè)的變化趨勢來看，在募資與投資方面，目前的天使投資基金在過去一年中，“快”速募集的現(xiàn)象確實很突出，尤其是很多新成立的機(jī)構(gòu)開展的前一兩支基金融資，部分老機(jī)構(gòu)推出的新類型基金也往往采取此種策略。

新三板市場交易趨于火爆，無限制定增機(jī)制和蜂擁而至的投資資金令掛牌企業(yè)欣喜若狂，大量擬A股IPO企業(yè)轉(zhuǎn)投新三板，為許多投資機(jī)構(gòu)拓寬了退出渠道。退出回報預(yù)期水平將超過2015年。

戈壁創(chuàng)投合伙人徐晨分析指出，國內(nèi)科技型創(chuàng)業(yè)項目融資的一個趨勢是，過去B輪融資后，企業(yè)已基本穩(wěn)定，可以盈利；而如今，完成E輪、F輪融資后，創(chuàng)業(yè)項目仍存在失敗風(fēng)險。也就是說，中后期投資的風(fēng)險加劇了，這使得更多創(chuàng)投資本開始涌向天使輪、A輪?！疤焓雇顿Y雖然風(fēng)險較高，但其風(fēng)險程度是比較穩(wěn)定的?！?/p>

有人說2015年是股權(quán)眾籌元年，股權(quán)投資成為出現(xiàn)于大眾視野中的一個高頻詞匯，也被視為中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境調(diào)整下極具前景的商業(yè)模式之一。連籌，就在此次風(fēng)口中應(yīng)運(yùn)而生。

年會上，連籌(上海)投資管理有限公司揭牌。據(jù)了解，在本次天使投資年會上揭牌的“連籌”，是一家專注于早期創(chuàng)業(yè)私募股權(quán)投融資服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，旨在為創(chuàng)業(yè)者籌智，讓投資人智投，使創(chuàng)業(yè)企業(yè)加速成長，連籌同時也是上海市首批四家股權(quán)眾籌試點(diǎn)單位之一。

第5篇：投資行業(yè)范文

在世界金融領(lǐng)域的巨大變革中，全球范圍內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營全面取代分業(yè)經(jīng)營成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。二十世紀(jì)后八十年代以來，隨著發(fā)達(dá)國家金融管制的不斷放寬，金融業(yè)自由化和全球化的深入發(fā)展，金融工具創(chuàng)新的日新月異，使得占主流地位的金融分業(yè)經(jīng)營體制難以為繼；尤其是1999年美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化》法案的頒布，標(biāo)志著混業(yè)經(jīng)營時代的來臨，“混業(yè)——分業(yè)——混業(yè)”是國際銀行業(yè)走過的軌跡。目前發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)已是當(dāng)代國際銀行業(yè)的一種趨勢，在2006年度全球千家銀行排名前25位的大銀行中除中國三大國有銀行(中國建設(shè)銀行、中國工商銀行和中國銀行)采取分業(yè)經(jīng)營模式外，其余的均為混業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)。在這樣的大背景下，在中國金融市場對外開放承諾的壓力下中國的商業(yè)銀行面臨著發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，如何應(yīng)對這樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)是商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)過程中的路徑選擇問題。

20世紀(jì)30年代以后的分業(yè)經(jīng)營削弱了銀行業(yè)的實力，因業(yè)務(wù)范圍的嚴(yán)格限制使許多銀行喪失了許多盈利機(jī)會；特別是隨著經(jīng)濟(jì)國際化的發(fā)展，分業(yè)經(jīng)營反而加劇了銀行業(yè)的風(fēng)險，使其生存能力受到限制。為此，面對激烈的市場競爭，20世紀(jì)70年代以來，西方商業(yè)銀行不斷推出新業(yè)務(wù)品種，從專業(yè)化逐步走向多樣化、全能化，從分業(yè)走向混業(yè)。

對于中國銀行業(yè)而言，隨著近年來中國金融業(yè)改革的進(jìn)一步加速，國有銀行股份制改革進(jìn)展順利，利率市場化進(jìn)程將不斷加快，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式走向消亡，商業(yè)銀行的市場競爭格局將打破原國有銀行一統(tǒng)天下的格局，市場集中度將呈下降趨勢；金融市場進(jìn)一步完善，貨幣市場和資本市場進(jìn)一步連接，外匯衍生市場逐步開展，發(fā)展金融期貨市場的時機(jī)已經(jīng)成熟，市場品種不斷增加：混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為當(dāng)前國際金融業(yè)的一大發(fā)展趨勢，對金融混業(yè)化經(jīng)營的探索始終沒有停步，銀行、證券、保險相互滲透的局面已經(jīng)出現(xiàn)，業(yè)務(wù)經(jīng)營自由化勢不可擋。從發(fā)達(dá)國家資本市場的發(fā)展歷程我們可以看到，迅速發(fā)展的金融中介機(jī)構(gòu)為資本市場的發(fā)展起了巨大的催化作用，而資本市場的激勵作用又促進(jìn)了金融中介機(jī)構(gòu)的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，堅持發(fā)展資本市場；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極開展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步從綜合經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營。

此外，隨著中國逐漸開放中國金融市場尤其是資本市場，國際全能銀行和一流投資銀行進(jìn)入中國市場后必將競爭中國商業(yè)銀行的一流客戶，那些達(dá)到投資級以上信用級別的優(yōu)質(zhì)公司客戶可以通過國際全能銀行和一流投資銀行直接到海外發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)等籌集低成本資金也可以在國內(nèi)資本市場獲得資金支持。資本市場和機(jī)構(gòu)投資者群體的發(fā)展反過來也將吸引公司和個人存款通過基金等投資管道流入資本市場，客戶資源和資金來源的相對甚至絕對萎縮，必將對已經(jīng)存在過度競爭的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來負(fù)面沖擊。因此，處于包夾之中的中國商業(yè)銀行必須通過發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)維持和拓展客戶資源穩(wěn)定存款資金來源。

總之，中國金融業(yè)面臨的市場結(jié)構(gòu)、競爭格局和經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實力強(qiáng)大的外資金融機(jī)構(gòu)銀行不斷進(jìn)入市場，使國內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強(qiáng)大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國外混業(yè)經(jīng)營的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

因此，開展對我國商業(yè)銀行的開展投資銀行業(yè)務(wù)的研究，探索商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)有效發(fā)展模式，對我國商業(yè)銀行的發(fā)展具有非常重要的意義。

二、中國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性

(一)完善中國金融市場和金融中介的發(fā)展的需要

中國的金融改革雖取得了巨大的成就，但中國的金融體系仍然存在著相當(dāng)多的問題與挑戰(zhàn)。中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，一定需要非常強(qiáng)大的、完善的金融系統(tǒng)來支撐。從整體上看，近年來中國一直保持著以中介貸款融資為主市場，證券融資為輔的格局，銀行體系發(fā)揮著更重要的作用；同時，資本市場過小與銀行過多的融資負(fù)擔(dān)又使得金融體系整體發(fā)展水平落后，效率低下。因此，中國目前的這種融資體制不利于長遠(yuǎn)的金融穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長潛力尚未充分發(fā)揮出來。

因此，改善中國的金融結(jié)構(gòu)，使金融中介與金融市場之間存在著穩(wěn)定的互動發(fā)展，才能使金融系統(tǒng)充分發(fā)揮資源配置的能力。從發(fā)達(dá)國家資本市場的發(fā)展歷程我們可以看到，迅速發(fā)展的金融中介機(jī)構(gòu)為資本市場的發(fā)展起了巨大的催化作用，而資本市場的激勵作用又促進(jìn)了金融中介機(jī)構(gòu)的日益完善。所以，一方面需要加快證券公司、基金、信托、保險等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，堅持發(fā)展資本市場；另一方面要加快銀行類金融中介的改革，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極開展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步從綜合經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營。

(二)中資商業(yè)銀行盈利模式面臨考驗

銀行業(yè)作為一種服務(wù)行業(yè)，其服務(wù)特性更多地是體現(xiàn)在其中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于種種原因，國內(nèi)的銀行主要是依靠利息收入作為主要收入來源，各銀行來自中間業(yè)務(wù)的收入比重都很小。

美國商業(yè)銀行非利息收入占總收入之比從1930年代至今經(jīng)歷了高——低——高的輪回，這與美國混業(yè)——分業(yè)——混業(yè)的歷程有很大關(guān)系。美國商業(yè)銀行1934年的非利息收入與總收入之比為24.57％，1980年代末至1980年代初，非利息收入占比達(dá)到最低點(diǎn)，在1981年僅為7.09％：1990年后，美國商業(yè)銀行的非利息收入占比逐步增加，特別是1999年以后，占比上升到40％以上，2005年的占比為43％。其中，在2005年美國商業(yè)銀行的非利息收入中，手續(xù)費(fèi)收入占比不到20％，并且有下降趨勢，大量的是其它非利息收入。其它非利息收入較多，與美國金融市場發(fā)達(dá)從而商業(yè)銀行投資工具多、以及混業(yè)經(jīng)營有很大關(guān)系。

與美國商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)相比，中國商業(yè)銀行的非利息收入占比明顯偏低，而且來源單一，主要來自于手續(xù)費(fèi)收入。這充分反映了中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的特點(diǎn)，銀行基本上沒有來自投資銀行業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)等方面的收入，只能依靠網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢賺取結(jié)算、等收入；另外由于歷史原因，我國銀行也沒有來自存款賬戶管理的收入。

目前，國際一流銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，投行業(yè)務(wù)基本上占總收入的30％以上。2006年全球十大投行業(yè)務(wù)排名中，以花旗集團(tuán)、摩根大通等為代表的“銀行系”金融機(jī)構(gòu)占據(jù)了半壁江山，資本市場及中間業(yè)務(wù)的發(fā)展水平和潛力如何，正日益成為國際投資者對上市銀行估值的一個重要指標(biāo)。

因此，中國金融業(yè)面臨的市場結(jié)構(gòu)、競爭格局和經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實力強(qiáng)大的外資金融機(jī)構(gòu)銀行不斷進(jìn)入市場，使國內(nèi)銀行在規(guī)模與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面具有強(qiáng)大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結(jié)構(gòu)失衡等因素的影響以及國外混業(yè)經(jīng)營的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

(三)我國商業(yè)銀行已經(jīng)開始從事部分投資銀行業(yè)務(wù)

雖然我國實行了分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管，但實行的分業(yè)經(jīng)營并不是絕對的分離，可以根據(jù)具體情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕徊婧秃献?，而且隨著我國資本市場的發(fā)展和金融業(yè)對外開放的加快，混業(yè)經(jīng)營的步伐逐步加快，我國正逐步走美國類似的道路，即從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)。

我國商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)目前主要通過銀證合作方式實現(xiàn)。

銀行與證券公司的合作主要有以下幾種方式，銀證轉(zhuǎn)賬、基金托管、證券業(yè)務(wù)以及資金的合作。

銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)主要是指證券公司通過銀行網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行客戶資金的劃轉(zhuǎn)是指投資者通過銀行的網(wǎng)上銀行、電話銀行或者證券公司的網(wǎng)上委托、電話委托系統(tǒng)以及雙方的自助終端等方式，實現(xiàn)證券保證金賬戶與銀行儲蓄賬戶之間的資金實時劃撥。根據(jù)《證券法》第132條第2款的規(guī)定，“券商客戶的交易結(jié)算資金必須全額存入指定的商業(yè)銀行，單獨(dú)立戶管理?！彪S著證券公司管理的日益規(guī)范，銀行與證券公司之間建立了托管銀行的制度，一方面具有經(jīng)濟(jì)性，另一方面更強(qiáng)化了風(fēng)險控制的效率和效果。

基金托管是根據(jù)(《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，商業(yè)銀行作為基金的法定監(jiān)管人，不但要保管基金的全部財產(chǎn)，辦理基金名下的資金往來，還要監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作、審核基金凈值及基金價格。

證券業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與證券公司合作，開展“銀證通”業(yè)務(wù)，即指在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)與證券公司交易系統(tǒng)相聯(lián)接的基礎(chǔ)上，以銀行活期儲蓄存款作為個人投資者證券資金清算帳戶，通過銀行電話銀行或網(wǎng)上銀行系統(tǒng)進(jìn)行證券交易等相關(guān)業(yè)務(wù)，是為提供客戶同時投資貨幣市場和資本市場的便捷金融服務(wù)。

資金合作，是指商業(yè)銀行為證券公司提供合法資金。雖然，《證券法》、《商業(yè)銀行法》都規(guī)定禁止銀行資金違規(guī)流入股市，但《證券法》同時又規(guī)定“證券公司的自營業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌措的資金”，因此，證券公司可以通過股票質(zhì)押方式向銀行借款。

商業(yè)銀行可開展部分債券業(yè)務(wù)，但目前僅限于買賣政府債券、金融債券，發(fā)行、兌付和承銷政府債券，發(fā)行短期融資券業(yè)務(wù)；法律上并不禁止商業(yè)銀行在境外從事信托投資和股票業(yè)務(wù)；開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，包括成為資產(chǎn)發(fā)起人以及二級市場上進(jìn)行投資；財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，《商業(yè)銀行法》和《證券法》對商業(yè)銀行和證券公司的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)都沒有禁止性條款規(guī)定；基金管理業(yè)務(wù)，2005年2月中國人民銀行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會聯(lián)合《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》，允許符合要求的銀行設(shè)立基金管理公司，可以進(jìn)行證券投資。

目前商業(yè)銀行開展的部分投資銀行業(yè)務(wù)，為商業(yè)銀行進(jìn)一步綜合經(jīng)營奠定了良好基礎(chǔ)。

三、中國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)管理

目前，大多數(shù)商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)部門成立和運(yùn)作的時間尚短，與行內(nèi)其他機(jī)構(gòu)和部門存在職能交叉和業(yè)務(wù)重合，業(yè)務(wù)流程和協(xié)作還需進(jìn)一步磨合。一方面行內(nèi)其他機(jī)構(gòu)和部門與投資銀行部門存在分工合作的關(guān)系，另一方面在許多項目上也存在競爭關(guān)系。因此，需要投資銀行部門制定長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，借鑒國外金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)定位和競爭策略，結(jié)合自己的實際情況，選擇適合的業(yè)務(wù)定位和方向，在此基礎(chǔ)上，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織機(jī)構(gòu)、風(fēng)險控制機(jī)制以及人才培養(yǎng)和激勵機(jī)制的創(chuàng)新，充分整合內(nèi)部資源，實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的相互促進(jìn)，共同發(fā)展，成為未來金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的核心競爭力。目前，工行、建行、中行等國有商業(yè)銀行近期都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后主要的業(yè)務(wù)拓展領(lǐng)域，集中力量打開投資銀行業(yè)務(wù)市場。而部分新興股份制商業(yè)銀行，如招商銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行等也都已成立了投資銀行部，從事除股票和債券的承銷和交易外的投資銀行業(yè)務(wù)。在實際操作方面，我國目前存在的投資銀行業(yè)務(wù)品種少，發(fā)展較慢，而我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)更是處于剛剛起步階段，難以滿足日益增長的市場需求。如何發(fā)展，如何尋求突破是各商業(yè)銀行面前的主要問題。

(一)中國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展重點(diǎn)

從美國金融業(yè)的歷史看中國銀行業(yè)的未來，如果說四大國有銀行憑借其天然的規(guī)模優(yōu)勢和龐大市值具備了成為“中國花旗”、“中國匯豐”的雛形，而城市銀行則憑借其區(qū)域性優(yōu)勢占據(jù)了地區(qū)銀行的生存空間。而對于其它13家全國股份制銀行來說，在中國所有銀行中成為大型的綜合性銀行的銀行可能只有

一、兩家，多數(shù)股份制銀行都將分化為各種形式的專業(yè)化銀行，在這一分化過程中，誰能最先找到自己的定位，建立起專業(yè)化的優(yōu)勢，誰就能在長期的競爭中獲勝。

因此，一般商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)時，應(yīng)和商業(yè)銀行的長期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，明確發(fā)展定位，與原有優(yōu)勢資源相結(jié)合，選擇適合自己的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，并將開展投資銀行業(yè)務(wù)與實現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展結(jié)合起來，打造核心行業(yè)，像投行一樣的定制化服務(wù)，以及細(xì)化交易結(jié)構(gòu)等。結(jié)合中國金融市場的發(fā)展情況，不斷創(chuàng)新，走出有特色化的、專業(yè)化的發(fā)展道路。

在目前，商業(yè)銀行可以從搭建的七個投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新平臺中進(jìn)行選擇，并結(jié)合內(nèi)部的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，向?qū)I(yè)化發(fā)展，可以重點(diǎn)發(fā)展以下業(yè)務(wù)：

1、綜合性資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

隨著商業(yè)銀行設(shè)立基金公司的試點(diǎn)擴(kuò)大，通過基金公司為富裕個人客戶提供的各類理財服務(wù)，包括貨幣市場基金、股票投資、債券投資、票據(jù)投資、委托貸款等業(yè)務(wù)；加上商業(yè)銀行金融市場部原有的外匯理財、人民幣理財以及衍生工具理財產(chǎn)品，將形成一個比較完整的、覆蓋不同風(fēng)險和收益的理財平臺。將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，并進(jìn)行聯(lián)合營銷，將滿足不同客戶的風(fēng)險偏好和收益需求，并為客戶進(jìn)行有效的風(fēng)險管理，將既有較大的發(fā)展空間。

2、并購業(yè)務(wù)

中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，給中國企業(yè)的發(fā)展帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇，但隨著企業(yè)發(fā)展到一定階段，企業(yè)之間的整合和行業(yè)之間的整合，許多并購行為將發(fā)生，一方面可以為企業(yè)并購提供咨詢服務(wù)，另一方面可以為企業(yè)并購提供所需資金。

3、專業(yè)化行業(yè)金融服務(wù)

通過對某一行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行充分研究，圍繞行業(yè)發(fā)展的價值鏈，專門為該行業(yè)提供全方位的金融服務(wù)，并針對不同發(fā)展階段提供不同的資金需求方案，形成自己的業(yè)務(wù)特色，進(jìn)行專業(yè)化的、全方位的金融服務(wù)，以及管理服務(wù)。如民生銀行投資銀行部開展的“封閉式房地產(chǎn)項目”就是屬于此種類型，圍繞房地產(chǎn)的開發(fā)提供全方位的資金需求，同時對項目進(jìn)行全方位的監(jiān)管，將風(fēng)險控制到最低。

此外，探索探礦權(quán)、采礦權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)，并對礦產(chǎn)類公司的價值鏈進(jìn)行規(guī)劃，提供完善的金融服務(wù)方案。由于礦產(chǎn)資源是不可再生資源，隨著資源的逐步消耗，其價值越來越體現(xiàn)出來，目前礦產(chǎn)資源的價格在近年來一直保持持續(xù)上漲的趨勢，行業(yè)的風(fēng)險較小，但市場價值卻非常巨大，發(fā)展?jié)摿Ω摺?/p>

4、股權(quán)直接投資

直投業(yè)務(wù)特別是對擬上市公司的投資利潤收入豐厚。從國際上看，直投業(yè)務(wù)是國外投行的重要利潤來源。如高盛投資中國工商銀行、以及2006年收購西部礦業(yè)3,205萬股權(quán)；摩根斯坦利投資蒙牛并運(yùn)作公司上市，之后獲得了巨額的投資回報，其投入產(chǎn)出比近550％，而對平安保險、南孚電池、恒安國際、永樂家電等多家行業(yè)龍頭企業(yè)的投資與套現(xiàn)均非常成功。從有關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，高盛投行業(yè)務(wù)的PE的賬面價值在2006年有較大幅度的增長，公司類PE業(yè)務(wù)增長近78.22％，發(fā)展迅速。

從國際上的私募股權(quán)投資(PE)情況看，國際上的PE是一種比較普遍的形勢，出資人45％來自于養(yǎng)老金，10％來自于銀行、保險公司，還有12％來自于個人和企業(yè)。

隨著國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的即將推出，將出現(xiàn)更多的投資機(jī)會。目前，信托公司已經(jīng)被批準(zhǔn)進(jìn)行PE投資，證監(jiān)會也批準(zhǔn)中信證券和中金公司兩家證券公司開展直投業(yè)務(wù)的試點(diǎn)。

因此，雖然目前銀行資金不能直接進(jìn)行投資，但可以通過信托公司或證券公司資產(chǎn)管理的通道間接將資金進(jìn)行股權(quán)投資，獲得更多收益。

5、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

關(guān)于商業(yè)銀行如何開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推行結(jié)構(gòu)化融資。

總之，由于商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)無論是在組織機(jī)構(gòu)、管理制度、風(fēng)險控制，還是在人力資源、激勵機(jī)制、企業(yè)文化等諸多方面都具有鮮明的行業(yè)特點(diǎn)，與現(xiàn)有的商業(yè)銀行體制存在相當(dāng)大的差異。

因此，商業(yè)銀行必須詳細(xì)分析自己的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)特色、風(fēng)險控制能力以及與專業(yè)投資銀行相比在開展投資銀行業(yè)務(wù)上所具有的優(yōu)劣勢，根據(jù)投資銀行的行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的管理變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件和寬松的環(huán)境，建立具有投行競爭力特點(diǎn)的薪酬體系和激勵機(jī)制，建立起一整套與商業(yè)銀行原有的、保守的風(fēng)險管理制度不同的投資銀行風(fēng)險管理制度，在規(guī)范發(fā)展的同時有效地控制風(fēng)險；同時，還需要加強(qiáng)投行部門與行內(nèi)其它部門的溝通和協(xié)調(diào)，加強(qiáng)和行外的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，有效規(guī)避政策的限制和監(jiān)管風(fēng)險，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢，不斷完善和整合投行業(yè)務(wù)平臺，不斷推出產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，在競爭中逐步形成自己的特色，為今后進(jìn)一步發(fā)展綜合經(jīng)營打下堅實的基礎(chǔ)。

(二)商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)的未來營銷戰(zhàn)略

目前，各家商業(yè)銀行都把投資銀行業(yè)務(wù)作為今后業(yè)務(wù)發(fā)展的主攻方向，并利用商業(yè)銀行的客戶資源和聲譽(yù)開展業(yè)務(wù)，在項目融資、銀團(tuán)貸款、財務(wù)顧問、收購兼并等投資銀行業(yè)務(wù)上取得了一定經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。但隨著業(yè)務(wù)的開展，內(nèi)部資源的整合，商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷時，應(yīng)在考慮自身特點(diǎn)和優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)從以下方面的實現(xiàn)突破。

1、投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)結(jié)合商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮自身優(yōu)勢，實施長遠(yuǎn)規(guī)劃。商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)還處于剛剛起步階段，在業(yè)務(wù)運(yùn)行和市場開發(fā)能力等方面還不成熟，客戶也有一個接受和適應(yīng)的過程；隨著我國資本市場發(fā)展的加快，投資銀行業(yè)務(wù)今后的市場潛力非常大，市場競爭將越來越激烈。因此，商業(yè)銀行應(yīng)高度重視投資銀行業(yè)務(wù)營銷工作，在投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃上，要樹立長遠(yuǎn)目標(biāo)，制定適合本行實際的長期發(fā)展戰(zhàn)略；同時，要充分利用商業(yè)銀行的信譽(yù)、客戶資源、機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、資金實力等優(yōu)勢，積極開展融資、理財、并購、顧問等投資銀行業(yè)務(wù)，在為客戶提供全方位金融服務(wù)的同時，不斷增強(qiáng)自身的綜合競爭能力。

2、商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)以客戶為中心，在拓展業(yè)務(wù)上實施多元化與專業(yè)化相結(jié)合的戰(zhàn)略。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)堅持“以客戶為中心”，針對不同客戶的需求，開發(fā)多元化、系統(tǒng)化的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，為客戶設(shè)計全方位的金融服務(wù)解決方案，對客戶實施多元化營銷策略。同時，要針對VIP個人客戶和重要公司客戶進(jìn)行專業(yè)化營銷，為客戶提供專項服務(wù)、個性化服務(wù)。

3、商業(yè)投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)樹立特色觀念，在實際運(yùn)作中實施品牌戰(zhàn)略。目前，各家金融機(jī)構(gòu)都在瞄準(zhǔn)投資銀行業(yè)務(wù)市場，如果要在激烈的競爭中保持領(lǐng)先地位，必須要樹立具有自身特色的品牌，這是開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷的“重中之重”。目前，各家商業(yè)銀行需要都根據(jù)各自在不同領(lǐng)域的優(yōu)勢，不斷創(chuàng)新，以便在今后開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷時有所側(cè)重，注意樹立“品牌意識”，在某些投資銀行業(yè)務(wù)的領(lǐng)域中突出各自的“品牌形象”，并在此基礎(chǔ)上搶占市場份額，創(chuàng)建具有本行特色的投資銀行業(yè)務(wù)品牌。

4、投資銀行業(yè)務(wù)營銷應(yīng)統(tǒng)一集中管理，在業(yè)務(wù)管理上實施團(tuán)隊營銷。目前商業(yè)銀行內(nèi)部的投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展參差不齊，大都分散在各業(yè)務(wù)部門，各地分支機(jī)構(gòu)的發(fā)展程度也不均衡。隨著投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，今后商業(yè)銀行應(yīng)對投資銀行業(yè)務(wù)要集中統(tǒng)一規(guī)口管理，不能歸口的，由總行成立專門部門負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)；同時總行投資銀行部應(yīng)加強(qiáng)分支投資銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)動，通過為客戶提供全方位的金融服務(wù)，爭取優(yōu)質(zhì)高端客戶，取得市場競爭的主動權(quán)；此外，在開展投資銀行業(yè)務(wù)營銷時，應(yīng)注意實現(xiàn)多目標(biāo)營銷并重，尤其是對優(yōu)質(zhì)客戶的業(yè)務(wù)要實行交叉營銷，形成投資銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的良好局面。

中國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，在充分發(fā)揮商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的品牌、資金、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、客戶資源等優(yōu)勢的同時，需要整合行內(nèi)、行外以及證券公司的業(yè)務(wù)資源，制定長期經(jīng)營戰(zhàn)略，全力打造投行業(yè)務(wù)品牌，通過管理、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、銷售、人才規(guī)劃等全范圍的創(chuàng)新，構(gòu)建商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合、相互促進(jìn)、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險可控的經(jīng)營管理格局。

(三)經(jīng)營戰(zhàn)略和目標(biāo)模式

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，需要通過對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的特征、優(yōu)勢和投資銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)進(jìn)行全面的評估和分析，從投行業(yè)務(wù)發(fā)展全局出發(fā)制定經(jīng)營戰(zhàn)略和發(fā)展目標(biāo)。

鑒于銀行業(yè)目前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的格局，商業(yè)銀行內(nèi)部對開展投資銀行業(yè)務(wù)有一個逐步認(rèn)識、理解和接受的過程，因此，我們可以考慮以下經(jīng)營戰(zhàn)略：

1、建立業(yè)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

鑒于當(dāng)前各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營松散、自發(fā)性較強(qiáng)的現(xiàn)實，商業(yè)銀行有必要按市場導(dǎo)向重新考慮內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)的設(shè)置，建立獨(dú)立的專門投資銀行業(yè)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)。當(dāng)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，為大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可在總行層面建立按事業(yè)部制運(yùn)作的投資銀行部，給予投資銀行部相對獨(dú)立的經(jīng)營決策權(quán)，以有效把握市場機(jī)遇，充分調(diào)動內(nèi)外部各種資源，對投行業(yè)務(wù)實行系統(tǒng)的策劃、拓展和管理。

2、進(jìn)行準(zhǔn)確的客戶定位和客戶需求挖掘

商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的客戶定位應(yīng)建立在現(xiàn)有客戶分類的基礎(chǔ)上，針對不同客戶的綜合特征，分析潛在需求，作出準(zhǔn)確定位。從商業(yè)銀行所具有的資源優(yōu)勢出發(fā)，投行業(yè)務(wù)的開展應(yīng)以公司客戶和VIP個人客戶為主要客戶群，以大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)為當(dāng)前重點(diǎn)發(fā)展的客戶，以成長性良好，與銀行服務(wù)實力相匹配，具有潛在投行業(yè)務(wù)需求的中型客戶為未來重點(diǎn)業(yè)務(wù)開發(fā)對象。

3、多元化業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略與重點(diǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合

在開展投資銀行業(yè)務(wù)的初期，需要構(gòu)建相對平衡、能夠帶來穩(wěn)定收入流的多元化業(yè)務(wù)組合；隨著優(yōu)勢客戶資源的挖掘，逐步形成了優(yōu)勢業(yè)務(wù)，此時，需要優(yōu)先發(fā)展那些具有發(fā)展?jié)摿薮?、客戶資源聚集的業(yè)務(wù)，逐步形成某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域獨(dú)特的經(jīng)營能力和經(jīng)營特色，并形成較大的競爭優(yōu)勢，培育出投資銀行的核心業(yè)務(wù)，樹立自己的品牌。

4、全面創(chuàng)新戰(zhàn)略

這是塑造大型專業(yè)化投資銀行核心競爭優(yōu)勢的決定性戰(zhàn)略之一，需要在制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等三個領(lǐng)域協(xié)調(diào)展開。在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品領(lǐng)域方面，首先結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，重點(diǎn)放在具有長期發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)領(lǐng)域，開發(fā)高質(zhì)量的全新產(chǎn)品；在制度創(chuàng)新方面，重點(diǎn)建立和完善組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、決策體系創(chuàng)新、業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新、風(fēng)險控制和財務(wù)監(jiān)督體系創(chuàng)新以及資源分配與共享機(jī)制創(chuàng)新方面。

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，一方面，為客戶提供全面的投資銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并促進(jìn)兩個業(yè)務(wù)的相互促進(jìn)，優(yōu)勢互補(bǔ)，增強(qiáng)核心競爭力；另一方面，通過投資銀行自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，打造出業(yè)務(wù)品牌，隨著政策的放開，通過投資銀行業(yè)務(wù)資源的整合，將可能成為獨(dú)立的公司，成為商業(yè)銀行的主要利潤中心。

5、業(yè)務(wù)整合

為充分發(fā)揮商業(yè)銀行的優(yōu)勢，快速有效的拓展投資銀行業(yè)務(wù)，建立投資銀行部為核心的投行業(yè)務(wù)運(yùn)營平臺，采取相應(yīng)的策略有效的整合內(nèi)外部資源，對業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，準(zhǔn)確的細(xì)分客戶并提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

6、核心競爭力培育

綜合化經(jīng)營的著力點(diǎn)，就是以客戶需求為導(dǎo)向，通過為客戶提供不斷創(chuàng)新的綜合化金融產(chǎn)品，來提升商業(yè)銀行的綜合競爭力。同樣，商業(yè)銀行投資銀行也要以客戶需求為導(dǎo)向，利用商業(yè)銀行的優(yōu)勢和內(nèi)部管理來培育自己的核心競爭力。

(四)業(yè)務(wù)流程管理

商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)需要在執(zhí)業(yè)規(guī)程、業(yè)務(wù)流程、管理與決策方面遵循標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、科學(xué)化、市場化原則。在業(yè)務(wù)操作中，需要進(jìn)行業(yè)務(wù)流程管理，以防范風(fēng)險，提高工作效率。

在投資銀行業(yè)務(wù)流程設(shè)計中，首先應(yīng)當(dāng)弄清楚為客戶提供什么樣的產(chǎn)品，圍繞產(chǎn)品的信息流、物流和服務(wù)流這三個主要方面而進(jìn)行設(shè)計，找出自己的核心競爭力所在。一般而言，對商業(yè)銀行投資銀行來說，能夠創(chuàng)造核心競爭力的是“研究報告和解決方案”和“提供資金”。

一般來說，普通投資銀行業(yè)務(wù)項目流程包括了信息收集、項目立項、項目實施和優(yōu)選、內(nèi)核、方案實施、項目總結(jié)等，不同的業(yè)務(wù)有不同的具體業(yè)務(wù)流程。但從投資銀行的業(yè)務(wù)范圍來看，可以根據(jù)項目的類型進(jìn)行流程管理，如將業(yè)務(wù)分為顧問類(如財務(wù)顧問、投資、理財顧問)、操作類(并購、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)處置等)和融資類(項目融資、銀團(tuán)貸款、結(jié)構(gòu)融資、過橋貸款等)來管理。

對于總分行結(jié)構(gòu)下投資銀行組織結(jié)構(gòu)，根據(jù)項目的來源、項目規(guī)模和難易程度采取的業(yè)務(wù)流程管理也不相同。首先，總行設(shè)投行業(yè)務(wù)管理中心(負(fù)責(zé)全行投資銀行業(yè)務(wù)的組織和協(xié)調(diào))，分行設(shè)投行業(yè)務(wù)需求處理平臺(負(fù)責(zé)集中轄區(qū)內(nèi)客戶的投資銀行業(yè)務(wù)需求)，并建立授權(quán)制度，按照品種、風(fēng)險程度高低、金額大小、操作程度難易等標(biāo)準(zhǔn)來界定相應(yīng)權(quán)限，確定總、分行經(jīng)營種類與額度。其次，將業(yè)務(wù)需求分三類：分行解決類、總行解決類和外部解決類，然后分類實施處理。分行解決類客戶需求，由分行組織業(yè)務(wù)團(tuán)隊，按照我國商業(yè)銀行制定的業(yè)務(wù)模式和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提供服務(wù)；總行解決類客戶需求，由總行在全行范圍內(nèi)組織團(tuán)隊提供服務(wù)；外部解決類客戶需求，由總行負(fù)責(zé)聯(lián)系海內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)。

(五)商業(yè)銀行投資銀行的品牌定位及品牌管理

作為從事高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)的商業(yè)銀行。歷來都非常重視信譽(yù)，把信譽(yù)作為其生存和發(fā)展的根本。優(yōu)良的信譽(yù)是開展投資銀行業(yè)務(wù)的先決條件，可以獲得投資者的信賴、取得籌資者的認(rèn)同。同樣，在商業(yè)銀行的發(fā)展過程中，已經(jīng)形成了自己的品牌，并在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、市場營銷、服務(wù)等各個環(huán)節(jié)中得到很好的落實及突出品牌的頂尖特性。所以，商業(yè)銀行的信譽(yù)優(yōu)勢和產(chǎn)品品牌都將有助于投資銀行業(yè)務(wù)介入市場并得到商機(jī)。

但是，由于投資銀行的業(yè)務(wù)產(chǎn)品是結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行的創(chuàng)新，也是滿足客戶需求的需要，加上創(chuàng)新是塑造投資銀行核心競爭力的基本要素，是克服風(fēng)險的最佳手段。因此，投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品可以同原有商業(yè)銀行的產(chǎn)品有不同的品牌，在兩者品牌沒有沖突的情況下，投資銀行可以自己發(fā)展自己的品牌，并進(jìn)行管理。

四、商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制與監(jiān)管

風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)一方面給商業(yè)銀行帶來新的利潤增長點(diǎn)，同時也增加了風(fēng)險機(jī)會。商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)屬于非銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，所面臨的風(fēng)險構(gòu)成將會有很大改變，信用風(fēng)險將不再是主要風(fēng)險，市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、信譽(yù)風(fēng)險、交易對手風(fēng)險、操作風(fēng)險等成為需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險。一直以來，國內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險管理技術(shù)和水平，市場風(fēng)險管理和操作風(fēng)險管理仍處于起步階段。因此，銀行需要進(jìn)一步完善內(nèi)部控制管理制度和提升風(fēng)險管理水平，加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險的控制，促進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)長期穩(wěn)定發(fā)展。

(一)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部風(fēng)險控制

一般而言，投資銀行面臨的風(fēng)險主要有政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險等，不同的投資銀行業(yè)務(wù)有不同的具體風(fēng)險(如承銷風(fēng)險、并購風(fēng)險、投資風(fēng)險等)；而商業(yè)銀行面臨的主要是金融風(fēng)險(包括流動性、信用、償付風(fēng)險等)、操作風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險(包括宏觀經(jīng)濟(jì)和政策，法律和制度、聲譽(yù)等)和偶然風(fēng)險(各種外部風(fēng)險)?？梢?，投資銀行和商業(yè)銀行有許多相同的風(fēng)險因素，但商業(yè)銀行更關(guān)注信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。

一直以來，國內(nèi)銀行業(yè)主要致力于提升信用風(fēng)險管理技術(shù)和水平，市場風(fēng)險管理和操作風(fēng)險管理仍處于起步階段。而隨著投資銀行業(yè)務(wù)的開展，商業(yè)銀行除了繼續(xù)關(guān)注信用風(fēng)險、操作風(fēng)險外，還需要重點(diǎn)關(guān)注市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、信譽(yù)風(fēng)險、交易對手風(fēng)險、操作風(fēng)險、關(guān)聯(lián)風(fēng)險、利益沖突風(fēng)險等。因此，開展投資銀行業(yè)務(wù)，需要商業(yè)銀行進(jìn)一步完善風(fēng)險管理體系，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險控制。針對商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險，可以考慮采取以下方法和措施進(jìn)行風(fēng)險防范和控制：

1、完善商業(yè)銀行的風(fēng)險管理體系

(1)完善風(fēng)險管理平臺。

在原有商業(yè)銀行的風(fēng)險管理體系的基礎(chǔ)上，將投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險納入風(fēng)險管理體系，不僅是針對投資銀行各業(yè)務(wù)單元風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險控制，更多的是立足于全行的層次，全面監(jiān)控整體風(fēng)險。同時，將業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理、審計稽核三條線獨(dú)立，使風(fēng)險管理和審計稽核獨(dú)立于經(jīng)營系統(tǒng)，直接向總行風(fēng)險管理部門負(fù)責(zé)。

(2)完善內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制的制度框架主要包括幾個方面：

第一，設(shè)立兩個層面的組織架構(gòu)。建立良好的內(nèi)部控制環(huán)境，在總行內(nèi)部

控制部門建立投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制體系，主要是要合理地制定投資銀行部門的責(zé)任和權(quán)限，明確授權(quán)方式，建立有效的監(jiān)督方式；二是通過在投資銀行部門內(nèi)部建立專門的內(nèi)控組織來實施對投行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制，負(fù)責(zé)對具體投行項目實施監(jiān)督和稽核。

第二，根據(jù)投資銀行的業(yè)務(wù)特點(diǎn)制定內(nèi)部控制的手段和方法。包括對每一項業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)模塊做風(fēng)險評估和風(fēng)險管理。風(fēng)險評估應(yīng)當(dāng)區(qū)分哪些風(fēng)險是銀行可以控制的，哪些是銀行不能控制的，并做不同的處理。

第三，建立集中信息系統(tǒng)并有有效溝通渠道。商業(yè)銀行應(yīng)該建立一個涉及全部業(yè)務(wù)活動的信息管理系統(tǒng)，并保證其安全可靠。通過這個信息管理系統(tǒng)，所有相關(guān)人員都能夠得到所需要的信息，使所有員工充分了解與他們履行職責(zé)有關(guān)的政策和程序。這樣，可以將投資銀行業(yè)務(wù)加入信息系統(tǒng)，使公司決策層能夠及時獲得有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)財務(wù)、經(jīng)營狀況的綜合性信息，以及與決策有關(guān)的外部市場信息。

2、內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度

商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)一方面需要建立內(nèi)部控制體系，另一方面需要將投行業(yè)務(wù)風(fēng)險與銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行隔離，建立健全風(fēng)險約束機(jī)制。

首先，建立規(guī)范和完善的內(nèi)核制度。在商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系下，結(jié)合投資銀行業(yè)務(wù)自身的特點(diǎn)，并借鑒國內(nèi)外大型證券公司的內(nèi)核制度建設(shè)的經(jīng)驗，建立一套權(quán)責(zé)分明、規(guī)章完整、運(yùn)作有序、高效的內(nèi)核工作機(jī)制。

其次，在總行一級部門之間建立內(nèi)部防火墻，增強(qiáng)風(fēng)險控制意識，強(qiáng)化風(fēng)險教育。“防火墻”制度能夠有效地減弱商業(yè)銀行內(nèi)的風(fēng)險傳遞與風(fēng)險外溢，具體包括信息防火墻、人事防火墻、業(yè)務(wù)防火墻等。防火墻的設(shè)置是一項非常具體、復(fù)雜的制度建設(shè)。

第三，增強(qiáng)依法經(jīng)營的意識。由于金融政策因素的影響，開展投資銀行業(yè)務(wù)中常受到監(jiān)管的約束和法律的障礙，要求投行人員提高依法開展業(yè)務(wù)的自覺性，努力尋找改善和轉(zhuǎn)化風(fēng)險的有效途徑。

3、從人力資源角度控制投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險

首先，建立有關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才招聘、儲備方案，選擇適合的招聘渠道，建立完善的投資銀行業(yè)務(wù)人員的人才評價體系，保證人員具有較高的專業(yè)素質(zhì)和高的道德水準(zhǔn)；其次，定期進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)人員的職業(yè)培訓(xùn)，提高人員的專業(yè)技術(shù)水平，并定期進(jìn)行有關(guān)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的法律法規(guī)培訓(xùn)；此外，還需要對投行人員進(jìn)行包括內(nèi)控意識與風(fēng)險理念培養(yǎng)。

4、建立投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中風(fēng)險防范措施

創(chuàng)新是投資銀行業(yè)務(wù)的核心競爭力，商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的開展就是為了滿足客戶的新需求，提供新產(chǎn)品和服務(wù)。因此，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中可能會受到銀行監(jiān)管部門、證券監(jiān)管部門以及其它監(jiān)管部門的監(jiān)管，一方面需要完善有關(guān)創(chuàng)新性業(yè)務(wù)的法律、法規(guī)，另一方面還應(yīng)與監(jiān)管部門溝通，避免監(jiān)管風(fēng)險的發(fā)生。同時，還應(yīng)該對新產(chǎn)品和服務(wù)對現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的影響進(jìn)行評估，并建立新型業(yè)務(wù)應(yīng)急預(yù)警機(jī)制。此外，新產(chǎn)品的推出、服務(wù)協(xié)議的制定、收費(fèi)項目與收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的確定和調(diào)整等都要經(jīng)行內(nèi)法律事務(wù)部門進(jìn)行合法性審查。

(二)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的外部風(fēng)險監(jiān)管

在全球經(jīng)濟(jì)一體化、金融混業(yè)趨勢明顯的影響下，確保金融體系的整體安全、鼓勵競爭、強(qiáng)調(diào)效率和保護(hù)投資者利益已經(jīng)成為西方國家的主導(dǎo)監(jiān)管理念，并不斷推動著金融監(jiān)管制度的重構(gòu)和金融監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變。從全球范圍看，出現(xiàn)了貨幣政策制定與金融監(jiān)管職能的分離趨勢以及金融監(jiān)管一體化的趨勢。

2004年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會公布《資本計量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》(簡稱“新協(xié)議”)?！靶聟f(xié)議”提出了銀行監(jiān)管的新框架體系，主要由“三大支柱”(最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局檢查評估、市場約束)所構(gòu)成，代表著最新的銀行風(fēng)險監(jiān)管理念，為改進(jìn)銀行業(yè)的風(fēng)險管理奠定了基礎(chǔ)。

“新協(xié)議”的內(nèi)容更加廣泛、更加復(fù)雜、擯棄了“一刀切”的資本監(jiān)管方式，提出了計算資本充足率的幾種方法供選擇?！靶聟f(xié)議”有以下三方面的創(chuàng)新：

第一，進(jìn)一步擴(kuò)展、完善最低資本充足率的內(nèi)容與要求，并就資本充足率計算中的各種風(fēng)險測算進(jìn)行較為深入的探討。

第二，轉(zhuǎn)變監(jiān)管部門監(jiān)督檢查的方式和重點(diǎn)，監(jiān)督檢查被監(jiān)督銀行的資本金與其風(fēng)險數(shù)量、風(fēng)險管理水平是否相匹配，鼓勵銀行不斷改進(jìn)風(fēng)險管理方法、提高風(fēng)險管理技術(shù)，對銀行進(jìn)行全面的行業(yè)監(jiān)管。

第三，對銀行的信息披露范圍、內(nèi)容、要點(diǎn)及方式，都做出了明確的規(guī)定，對銀行風(fēng)險進(jìn)行全面的社會監(jiān)管。

根據(jù)“新協(xié)議”，對銀行的資本充足水平要求更全面，更為嚴(yán)格。面對資本約束和資本困境的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國內(nèi)商業(yè)銀行加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力拓展低資本消耗的零售銀行業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)，包括投資銀行業(yè)務(wù)，積極調(diào)整傳統(tǒng)的以公司信貸為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

在原協(xié)議中，風(fēng)險主要是指信用風(fēng)險，而“新協(xié)議”的風(fēng)險包括了三類：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險。其中，市場風(fēng)險和操作風(fēng)險是投資銀行業(yè)務(wù)中面臨的主要風(fēng)險，特別是對各種理財產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品的市場風(fēng)險管理提出了更高要求，也是監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的重點(diǎn)。

“新協(xié)議”要求銀行推行全面風(fēng)險管理，其中要求必須將投資銀行業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)與其它業(yè)務(wù)一起分別歸結(jié)為三類風(fēng)險，并應(yīng)用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險評估方法進(jìn)行度量，并進(jìn)行風(fēng)險匯總。這對投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理提出了新的要求。

此外，“新協(xié)議”適當(dāng)擴(kuò)大了資本充足約束的范圍，以抑制資本套利行為。原協(xié)議中，對證券化資產(chǎn)的風(fēng)險水平確定得比較低，沒有充分考慮市場風(fēng)險和利率風(fēng)險。“新協(xié)議”對銀行投資于非銀行機(jī)構(gòu)的大額投資要求從其資本扣除，即對資產(chǎn)證券化的投資進(jìn)行了一定的限制。

總之，“新協(xié)議”鼓勵商業(yè)銀行不斷改進(jìn)風(fēng)險管理方法、提高風(fēng)險管理技術(shù)，建立起能及時識別、計量、監(jiān)測和控制各種風(fēng)險的管理系統(tǒng)，以增強(qiáng)有效防范風(fēng)險的能力。

(三)加強(qiáng)對我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管

首先，要更新監(jiān)管理念。與1988年的巴塞爾協(xié)議相比，“新協(xié)議”不僅推動了銀行監(jiān)管理念的重大變革，還勾畫出了一個新的銀行風(fēng)險監(jiān)管框架。銀行監(jiān)管當(dāng)局作為一種外部監(jiān)管，要重點(diǎn)檢查、評估商業(yè)銀行決策管理層是否充分了解、重視和有效監(jiān)控本行所面臨的各種風(fēng)險，是否已經(jīng)制定了科學(xué)、穩(wěn)健的風(fēng)險管理戰(zhàn)略與內(nèi)部控制系統(tǒng)，是否已建立了能夠識別、計量、監(jiān)測和控制各種風(fēng)險的內(nèi)部風(fēng)險管理體系；要檢查、評估商業(yè)銀行采用的內(nèi)部評級法是否可行，以及通過內(nèi)部評級法計量風(fēng)險和確定資本水平是否可靠；要對所建立的內(nèi)部風(fēng)險管理系統(tǒng)的可靠性及有效性進(jìn)行及時檢查和評估。在此基礎(chǔ)上，監(jiān)督檢查商業(yè)銀行是否根據(jù)其實際風(fēng)險水平，建立和及時補(bǔ)充資本金。此外，要監(jiān)督檢查銀行是否及時、充分、客觀地披露所規(guī)定的相關(guān)信息。

第6篇：投資行業(yè)范文

我國IC設(shè)計業(yè)近兩三年以來一直是創(chuàng)業(yè)投資關(guān)注的焦點(diǎn)，尤其是去年中星微和珠海炬力的成功上市，更是鼓舞了創(chuàng)業(yè)投資對IC行業(yè)的熱情，增加了其信心，業(yè)內(nèi)許多專業(yè)人士預(yù)計，IC設(shè)計領(lǐng)域據(jù)此將出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資熱潮。在過去很長時間，中國一直大力發(fā)展IC產(chǎn)業(yè)，興建了一些IC企業(yè)，而且與Ic行業(yè)相關(guān)的裝配、測試與封裝產(chǎn)業(yè)也在迅速發(fā)展。資料揭示，2005年國內(nèi)IC設(shè)計行業(yè)銷售收入同比增幅超過52．5％，規(guī)模首次突破100億元人民幣，達(dá)到了124．3億元人民幣。按照最新的統(tǒng)計數(shù)字，目前我國內(nèi)地正式注冊的IC設(shè)計公司已達(dá)479家，除此之外，還有許多回國創(chuàng)業(yè)的海歸團(tuán)隊正在籌資設(shè)立IC公司。這些設(shè)計公司和團(tuán)隊大都處于初創(chuàng)期，資金缺乏是其面臨的普遍問題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國絕大多數(shù)IC設(shè)計公司屬于中小企業(yè)，因其特有的創(chuàng)新性和市場性以及由此而產(chǎn)生的風(fēng)險性，這些公司往往很難采用銀行貸款和發(fā)行股票債券等傳統(tǒng)的方式融資，所以對于創(chuàng)業(yè)投資等創(chuàng)新融資模式的需要十分迫切。但從投資者一方來看，許多創(chuàng)司卻對IC這塊等待開發(fā)的土地窺視良久，蠢蠢欲動。在投資中國的許多創(chuàng)業(yè)資本家擁有大把閑置資金卻苦于找不到賺錢的好項目的市場背景下，IC領(lǐng)域成為了他們開發(fā)的又一塊領(lǐng)地。中國擁有眾多的IC芯片設(shè)計公司，這是許多創(chuàng)業(yè)資本家的關(guān)注焦點(diǎn)，但從中尋找金礦卻需要時間。有創(chuàng)投人士認(rèn)為，2005年，盡管中國IC產(chǎn)業(yè)吸收了數(shù)量較多的創(chuàng)業(yè)資本，但迄今為止的多數(shù)企業(yè)的股票首次公開發(fā)行(IPO)卻不那么轟轟烈烈。不過，這并沒有影響創(chuàng)業(yè)資本家的信心。iGlobe Partners的股東SooBoonKoh表示：“之前，所有大規(guī)模的、成功的海外上市活動都屬于中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，缺少IC企業(yè)的份，但未來5至10年情況將發(fā)生變化，中國本地的企業(yè)家將能夠利用正在營造之中的本地生態(tài)系統(tǒng)?！盇madeusCapital的創(chuàng)業(yè)投資家ShantanuBhagwat則指出，印度在近期內(nèi)引起了創(chuàng)業(yè)投資關(guān)注，因為印度政府發(fā)出了發(fā)展本地IC供應(yīng)鏈的信號。但在未來一段時間內(nèi)，以IC產(chǎn)業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)資本家仍然認(rèn)為中國比印度更有吸引力。許多海外創(chuàng)投于是聞風(fēng)而動，美國華平投資集團(tuán)、凱雷投資集團(tuán)、高通公司創(chuàng)業(yè)投資部等知名投資公司都對中國的IC設(shè)計企業(yè)表示出了極大的興趣，在瀾起科技(上海)有限公司剛剛宣布獲得英特爾技術(shù)投資基金和永威投資公司領(lǐng)導(dǎo)的1000萬美元投資的利好消息下，這一行業(yè)賦予了創(chuàng)業(yè)投資想象的色彩。

作為全球IC龍頭的美國，具有一個很好的IC投融資平臺，IC一直被美國視為高科技的核心支柱產(chǎn)業(yè)，并被認(rèn)為是附加值最高的制造業(yè)。美國有3000家IC公司，包括設(shè)計、制造、封裝、IDM、設(shè)備及服務(wù)等，許多著名IC企業(yè)在創(chuàng)立發(fā)展期間都吸收了創(chuàng)業(yè)投資商參與。對于IC制造公司，美國有著較為完善的融資體系及金融工具，除了一般的商業(yè)銀行提供貸款外，許多私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資公司對IC企業(yè)從創(chuàng)業(yè)期到上市提供大量的資金支持。反觀國內(nèi)，一般而言，國內(nèi)IC設(shè)計企業(yè)大體有三種融資渠道：政府扶植資金、上市和創(chuàng)業(yè)投資。但是，政府的扶植資金數(shù)量有限，而上市對于一般性的IC公司而言也并非坦途，于是，尋找創(chuàng)業(yè)投資成為了大多數(shù)IC設(shè)計企業(yè)的必然選擇。有專家預(yù)測，到2008年我國的IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到接近1000億人民幣的水平。對于中國的IC設(shè)計企業(yè)來說，巨大的市場需求和大量“海歸”的回歸，已經(jīng)為其發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。然而，IC行業(yè)是一個高投入高產(chǎn)出的行業(yè)，在其發(fā)展過程中，需要大量的資金支持，而爭取創(chuàng)業(yè)投資正是其獲取資金來源的最便捷之路，IC設(shè)計公司通過與國外創(chuàng)業(yè)投資公司的合作，能夠快速進(jìn)入新興領(lǐng)域，并有助于其產(chǎn)品打入國際市場。與此同時，關(guān)注于IC的創(chuàng)投也沒有放慢腳步，有創(chuàng)投人士笑稱，在北京舉辦的與創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)的論壇上，在座無虛席、人聲鼎沸的會場，總是可以看到上海時代創(chuàng)投董事長及執(zhí)行總裁馬啟元的身影，作為一家主要投資IC行業(yè)的創(chuàng)司，馬啟元對貯行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的分析總是能吸引與會者極大的關(guān)注。“在國內(nèi)投資設(shè)立芯片生產(chǎn)線，制造成本要比美、日等國家節(jié)省30％至40％。尤其是隨著境外IT制造業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移加速，國內(nèi)芯片市場還將保持高速增長。內(nèi)地的芯片制造還有很大的擴(kuò)充空間，海外創(chuàng)業(yè)投資者們對該領(lǐng)域的投資充滿了興趣?！瘪R啟元評價。他介紹說，僅2005年國內(nèi)IC芯片進(jìn)口就高達(dá)700億美元左右。相比之下，2005年國內(nèi)IC芯片設(shè)計與制造的總產(chǎn)值只不過70億美元。即便是要彌補(bǔ)目前一半的供需缺口，按產(chǎn)能計算，國內(nèi)還需要興建約40座8英寸廠。且在未來5年，絕大多數(shù)跨國電子公司都有將產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移的計劃，它們將會是帶動國內(nèi)IC市場高速增長的主要動力。面對如此大的誘惑，海外以及中國臺灣地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資者們不可能熟視無睹，IC領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資將在接下來幾年呈現(xiàn)爆發(fā)性的勢頭。

有創(chuàng)投業(yè)界人士表示，目前活躍于中國IC行業(yè)的海外及中國臺灣地區(qū)私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資公司約有30多家，包括高盛、漢鼎亞太、華登、華平、凱雷、Intel投資等。不過，這些創(chuàng)投主要還是集中于IC公司中期和后期進(jìn)入，專注于早期投資項目的還非常少。一般來說，海外的投資基金比較關(guān)心IC公司的銷售情況，但對處于創(chuàng)業(yè)期的IC企業(yè)而言，在兩三年內(nèi)很難有實實在在的銷售額，但恰恰這個時期是IC企業(yè)發(fā)展的最關(guān)鍵時期，最需要資金的支持。一些業(yè)內(nèi)專家指出，由于目前中國在市場上站住腳、銷售額足夠大的貯設(shè)計公司并不多，導(dǎo)致它們成為了創(chuàng)業(yè)投資爭奪的為數(shù)不多的對象。結(jié)果造成好的項目因為很多人競爭而抬高了價錢，一些急需投資的案子，則由于看不清市場前景和商業(yè)模式而受到創(chuàng)業(yè)投資的冷落。如果沒有早期投資支持，IC企業(yè)成功的概率會大大降低，這不但使創(chuàng)業(yè)投資做中后期選擇的余地小，而且對整個IC產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展都會造成負(fù)面影響。缺乏早期創(chuàng)投的支持已經(jīng)成為目前IC行業(yè)發(fā)展所面臨的嚴(yán)峻問題。有創(chuàng)投業(yè)界人士認(rèn)為，盡管目前我國IC行業(yè)的早期投資要吸引到國外大的財團(tuán)和創(chuàng)投基金并不容易，但歸跟結(jié)底還是好的IC案子較少。一般而言，創(chuàng)業(yè)投資對IC行業(yè)投資項目的選擇主要考慮以下因素：一是公司團(tuán)隊的能力，要求團(tuán)隊主要成員擁有成功的從業(yè)經(jīng)歷，具有做過相關(guān)的產(chǎn)品開發(fā)并成功推向市場的實踐；二是看重IC公司實際推進(jìn)的能力、按計劃達(dá)成的能力和產(chǎn)業(yè)化的能力，而不僅僅是公司的商業(yè)計劃書。不過，可喜的是，目前業(yè)界已經(jīng)出現(xiàn)了一些好的跡象，現(xiàn)在已經(jīng)有許多基金在投資中后期項目的同時，也在逐步嘗試IC產(chǎn)業(yè)的種子項目。也許這正如中國的古語所說的那樣，“是金子總是能發(fā)光的?！碑?dāng)然，對于在中國IC行業(yè)尋找金礦的創(chuàng)業(yè)投資來說，還需要他們有相當(dāng)?shù)陌l(fā)現(xiàn)金礦的眼睛，并配以需要十足的信心和耐心。

第7篇：投資行業(yè)范文

關(guān)鍵詞：投資；政策；改革

一、外商對華直接投資撤退原因分析

1、典型行業(yè)撤資原因分析

電力行業(yè)。2005年3月，美國聯(lián)合能源公司撤去了去了位于河北石家莊市郊的誠峰熱電廠，作為最早一批進(jìn)入中國電力行業(yè)的外資企業(yè)，在堅守了9年之后，這家總部位于美國威斯康星州的全球著名能源公司最終走上了撤資中國的道路。那么，究竟是為何美國聯(lián)合能源公司在堅守了9年之后要撤退。換句話說，是什么原因?qū)е峦馍虒ξ覈娮有袠I(yè)的撤資呢？

主要原因有：

首先，取消超國民待遇。隨著近些年中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國政府也出臺了一系列的政策和方針，比如，面對中國越發(fā)的對電力的強(qiáng)勁需求，對投資發(fā)電行業(yè)實現(xiàn)“三?！闭?，要知道，在煤價上漲的情況下，電價和熱價卻不能相應(yīng)地調(diào)整，這會使得很多外商投資盈利并不理想，說起來，算是取消了外商對電力行業(yè)投資的超國民待遇了，跟從前不同，所以，美國聯(lián)合能源公司在堅守了9年之后要撤退。

其次，電力體制改革進(jìn)程緩慢。2002年，中國公布了電力體制改革方案，廠網(wǎng)分開、競價上網(wǎng)是改革的核心內(nèi)容。但是在實踐過程中，其行動力太過的緩慢和缺乏。當(dāng)然，這當(dāng)中，也因為中國電力投資領(lǐng)域市場準(zhǔn)入程序復(fù)雜和審批審批周期長，之所以如此也是因為中國還處在改革過程中的電力市場電力市場而不得不這樣的謹(jǐn)慎。這當(dāng)中，有我們的行動力缺乏的原因，也有處在這個時期早就的問題。

再次，電力投資政策變化比較的頻繁。要知道，電力投資其實是比較大型的投資，但是，回收周期，卻也相對比較的漫長，那么，熱電項目很難找到新的投資機(jī)會，其間可以發(fā)生很多情況。在中國的現(xiàn)有體制下，外資中國電力市場盈利前景不看好的原因在于煤價上漲，但電價受到控制，導(dǎo)致電廠出現(xiàn)虧損。

2、典型國別撤資原因分析

近年來，在華的韓國企業(yè)紛紛退出中國市場。之所以這樣，肯定是因為其沒有獲得其期望的利益和盈利。當(dāng)然，導(dǎo)致韓國撤資有著多方面的原因：一是韓國的技術(shù)優(yōu)勢，失去了收益基礎(chǔ)，改革開放以來，中國借鑒國外經(jīng)驗結(jié)合自身發(fā)展，使得中國在很多方面技術(shù)水平提升很快。另一個原因是韓國人的性格原因。在很大一部分的韓國人中，很多人進(jìn)行投資和商業(yè)運(yùn)作，并沒有對其市場進(jìn)行一個相對完善的分析和研究，只是盲目的去投資，這勢必最終會造成了韓國企業(yè)投資輕率。當(dāng)然，而更為直接的原因是，韓國的經(jīng)濟(jì)情況不太如意。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及國民素質(zhì)的提高，使得中國的廉價勞動力在逐漸的減少，這對于外商在華的投資盈利，無疑也是一大損失。且由于中國政府正在減少對外資企業(yè)的稅制優(yōu)惠，雙重壓力使得，外資企業(yè)的經(jīng)營活動面臨進(jìn)一步的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

二、針對外商在華投資撤退所引發(fā)的思考

首先，外商在華的投資，雖然也能夠帶動我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是，要知道，外商在華投資的時候，半多時候都無視勞動者的權(quán)益，這在一定程度上影響了勞工的素質(zhì)的提高進(jìn)程，也使得中國的經(jīng)濟(jì)長期只能處在一個低水平的發(fā)展動向中。當(dāng)然，我們的政府，最終也提出了科技創(chuàng)新，也提出社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果要全民共享，這當(dāng)中，也是要去我們提高勞動者的素質(zhì)，最終達(dá)到維護(hù)勞動者權(quán)益。

其次，國內(nèi)宏觀調(diào)控引起的外商撤資是導(dǎo)致實際使用外資下降的主要原因。另外，在人力資源管理這塊，我國雖然有《勞動合同法》來維護(hù)彼此的權(quán)益，但是，這當(dāng)中，我國的人力資源管理并沒有研究勞資關(guān)系，而是集中研究如果管理工人上，這是明顯的單向注重，而國外則不是如此，這也說明，我國對于勞資關(guān)系設(shè)置的法律和制度，其實存在著漏洞和不足，這些在法律上面的許多漏洞都需要我們不斷去完善。也因為如此，由于法律不健全，和廉價勞動力正在逐漸減少，因此導(dǎo)致外商對我國的投資信心受到阻擾和干擾，因此，其在華投資的態(tài)度也越發(fā)的謹(jǐn)慎。

目前，外商投資在我國的投資領(lǐng)域存在著不合理的尷尬姿態(tài)：比如，獨(dú)資企業(yè)比例增長的同時，合資企業(yè)卻逐漸減少；國內(nèi)在吸引新的外資的同時，已投項目大量流產(chǎn)。還有，在引資的同時，又丟掉了一些已經(jīng)投資的大項目。導(dǎo)致人力、物力還有資源都不能正確運(yùn)用在合理的地方上。

長期以來，我國在挖掘潛在投資者的過程中，往往只重視前期招商的環(huán)節(jié)，而對于后續(xù)的服務(wù)工作，往往是沒了下文?？梢哉f，把科學(xué)發(fā)展的投資觀念，拋到了九霄云外。另外，在招商引資的過程中，也沒有過多的去考慮讓外商投資和我國的資產(chǎn)進(jìn)行一個結(jié)合來達(dá)到合作的雙贏。這一切的一切，只能導(dǎo)致招商引資后更多的投資流產(chǎn)。

三.如何有效的防范和減少撤資現(xiàn)象

面對撤資現(xiàn)象，我們既不能不重視，又不能荒了陣腳。因而，我們要冷靜的分析其深層的原因，然后采取相應(yīng)的措施來確保我國引進(jìn)外資目標(biāo)的實現(xiàn)。

首先，對于外資政策，勢必要進(jìn)行恰與其分的調(diào)整來確保外資流入、流出量的穩(wěn)定性，加強(qiáng)對外商投資企業(yè)的外匯、稅收、金融和海關(guān)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的監(jiān)管。使之成為國民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和運(yùn)轉(zhuǎn)的較確定性的因素。

其次，進(jìn)行合適的事前控制，在招商引資之前，一定要把相關(guān)可能引起合作不愉快發(fā)生的情況和因素降到最低。一定要適時監(jiān)控外商投資企業(yè)的經(jīng)營行為，發(fā)現(xiàn)異動及時進(jìn)行督查，從源頭上防范和杜絕外商投資的撤資現(xiàn)象。

最后要注意的是，在為外商提供信息時，一定要確保信息的真實性、完整性。簡化外商投資企業(yè)正常撤資的審批手續(xù)。加強(qiáng)外資企業(yè)工會組織建設(shè)，充分發(fā)揮外資企業(yè)工會組織的監(jiān)督作用，同時利用中國產(chǎn)業(yè)多層次并存的特點(diǎn)，采取明確的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，進(jìn)一步完善外商投資企業(yè)舉辦和清算的法律法規(guī)。

從現(xiàn)在起，我們不能說僅僅依靠優(yōu)惠政策去吸引外資投資的基本格局，還要進(jìn)一步切實減少外商投資企業(yè)依法撤資的審批負(fù)擔(dān)，降低撤資成本，保證做到投資、撤資一樣熱情服務(wù)，讓外商感到投資愉快，撤資方便，從而提高外商投資企業(yè)依法撤資的積極性，從而減少形成撤資事件的發(fā)生。（作者單位：沈陽煤業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司社會保險部）

參考文獻(xiàn)：

第8篇：投資行業(yè)范文

固定資產(chǎn)投資項目資本金制度既是宏觀調(diào)控手段，也是風(fēng)險約束機(jī)制。該制度自19*年建立以來，對改善宏觀調(diào)控、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、控制企業(yè)投資風(fēng)險、保障金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風(fēng)險發(fā)揮

了積極作用。為應(yīng)對國際金融危機(jī)，擴(kuò)大國內(nèi)需求，有保有壓，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有效防范金融風(fēng)險，保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，國務(wù)院決定對固定資產(chǎn)投資項目資本金比例進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。現(xiàn)就有關(guān)事

項通知如下：

一、*行業(yè)固定資產(chǎn)投資項目的最低資本金比例按以下規(guī)定執(zhí)行：

鋼鐵、電解鋁項目，最低資本金比例為40%。

水泥項目，最低資本金比例為35%。

煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、玉米深加工、機(jī)場、港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項目，最低資本金比例為30%。

鐵路、公路、城市軌道交通、化肥（鉀肥除外）項目，最低資本金比例為25%。

保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為20%，其他房地產(chǎn)開發(fā)項目的最低資本金比例為30%。

其他項目的最低資本金比例為20%。

二、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，對個別情況特殊的國家重大建設(shè)項目，可以適當(dāng)降低最低資本金比例要求。屬于國家支持的中小企業(yè)自主創(chuàng)新、高新技術(shù)投資項目，最低資本金比例可以適當(dāng)降低。外商投資項

目按現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。

三、金融機(jī)構(gòu)在提供信貸支持和服務(wù)時，要堅持獨(dú)立審貸，切實防范金融風(fēng)險。要根據(jù)借款主體和項目實際情況，參照國家規(guī)定的資本金比例要求，對資本金的真實性、投資收益和貸款風(fēng)險進(jìn)行全

面審查和評估，自主決定是否發(fā)放貸款以及具體的貸款數(shù)量和比例。

四、自本通知之日起，凡尚未審批可行性研究報告、核準(zhǔn)項目申請報告、辦理備案手續(xù)的投資項目，以及金融機(jī)構(gòu)尚未貸款的投資項目，均按照本通知執(zhí)行。已經(jīng)辦理相關(guān)手續(xù)但尚未開工建設(shè)

的投資項目，參照本通知執(zhí)行。

五、國家將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展和宏觀調(diào)控需要，適時調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目最低資本金比例。

第9篇：投資行業(yè)范文

【關(guān)鍵詞】醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)；風(fēng)險投資

就目前中國和世界醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展來看，總體說來，醫(yī)藥企業(yè)在數(shù)量上會逐年下降，但從質(zhì)量來看，每年都在提升。因為現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)競爭越來越激烈，生存空間也越來越受到關(guān)注。要想更好的生存下去，必須要加大研發(fā)投入，不斷進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)，不斷在生活中發(fā)現(xiàn)更具有實用性、針對各種疑難病癥的新藥，才會具有較好的競爭優(yōu)勢，才會在市場戰(zhàn)爭中生存下來。因此，醫(yī)藥行業(yè)是否有前景，決定于醫(yī)藥企業(yè)會投入多少，這是關(guān)鍵。現(xiàn)階段我國的醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)資金的缺乏一定程度上制約了醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新能力的提升，我國絕大多數(shù)制藥企業(yè)用于研發(fā)的費(fèi)用僅占銷售收入的1%左右，國外領(lǐng)先制藥行業(yè)巨頭的研發(fā)投入讓國內(nèi)制藥商難以望其項背。由于各方面原因，資金短缺已經(jīng)成為制約醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的“瓶頸”，很多醫(yī)藥企業(yè)陷入了“創(chuàng)新能力低-資金少-創(chuàng)新能力更低”的惡性循環(huán)，這一定程度上制約了企業(yè)的生存和發(fā)展。這就要求醫(yī)藥行業(yè)要不斷的加強(qiáng)技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)的能力，同時要積極的進(jìn)行融資，為醫(yī)藥行業(yè)的運(yùn)營和發(fā)展提供保障。

一、醫(yī)藥行業(yè)中的風(fēng)險投資現(xiàn)狀

1.1 傳統(tǒng)資本已不能滿足資金需求

風(fēng)險投資（venture capital）簡稱VC，在我國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資[1]是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運(yùn)作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。

目前我國醫(yī)藥研發(fā)除了自籌外，主要融資渠道是傳統(tǒng)資本。傳統(tǒng)資本主要包括部門和地方政府資金、銀行貸款和股票市場。就目前現(xiàn)狀來看，政府部門資金畢竟有限，主要流向是基礎(chǔ)研究和重點(diǎn)建設(shè)項目，而醫(yī)藥行業(yè)的高風(fēng)險性和行業(yè)中眾多企業(yè)的不良運(yùn)行狀況，使得從十分注重資金安全性的銀行取得可觀貸款難度日益加大，而作為較理想融資渠道的股票市場門檻較高，雖然二板市場的產(chǎn)生是對中小企業(yè)的巨大鼓舞，但是目前大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)尤其是生物醫(yī)藥企業(yè)在規(guī)模等方面的要求遠(yuǎn)未達(dá)到上市要求。

1.2醫(yī)藥行業(yè)的風(fēng)險投資具有廣闊的前景

風(fēng)險投資對醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展具有這舉足輕重的作用。對于醫(yī)藥企業(yè)來說，其發(fā)展和運(yùn)營時刻都需要資金的支持，無論是創(chuàng)新一個新的技術(shù)和產(chǎn)品，還是讓很多有潛力有技術(shù)的醫(yī)藥企業(yè)繼續(xù)生存和發(fā)展都需要資金作為保障。風(fēng)險投資除了給醫(yī)藥企業(yè)帶來資金外，還能夠參與到企業(yè)的運(yùn)行中去。風(fēng)險投資者不僅僅要對風(fēng)險投資企業(yè)的日常經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督管理，同時還要參與到風(fēng)險企業(yè)的日常經(jīng)營決策、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整等高層次的重大問題的決策上。同時還要對醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)研發(fā)過程進(jìn)行監(jiān)督，提高研發(fā)的動力，為企業(yè)在管理和資本運(yùn)營方面提供支持，從而來促進(jìn)和引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展；協(xié)作企業(yè)不斷的開拓市場、提高企業(yè)的核心競爭力以及為企業(yè)的發(fā)展提供市場支持。風(fēng)險投資在我國醫(yī)藥行業(yè)具有著廣闊的發(fā)展前景并且增長的速度也在逐年的提升?？梢灶A(yù)測：隨著風(fēng)險資本的日益壯大，我國較完善的風(fēng)險資本市場形成在即，我國的醫(yī)藥企業(yè)也將迎來再次高速發(fā)展。

1.3風(fēng)險投資的發(fā)展障礙

目前在我國運(yùn)用于科技研發(fā)的資金來源不太合理，據(jù)統(tǒng)計統(tǒng)計局統(tǒng)計企業(yè)法人自籌的約占60.9%。國家科技計劃貸款占33.3%，風(fēng)險投資僅占5.8%。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因是因為：1）我國法律體系的不完善，沒能夠給風(fēng)險投資的運(yùn)作提供一個有利的制度保障。現(xiàn)階段，我國有關(guān)風(fēng)險投資的法律制度極為形式化，不具備實際可操作性，無法滿足風(fēng)險投資企業(yè)的發(fā)展需求；2）醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力不足，這一定程度上使風(fēng)險投資企業(yè)更加的謹(jǐn)慎，因此要不斷的加強(qiáng)醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，以此來提高風(fēng)險投資業(yè)對醫(yī)藥行業(yè)的信心。

二、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)吸引風(fēng)險投資的優(yōu)勢

2.1醫(yī)藥企業(yè)強(qiáng)有力的創(chuàng)新動力

創(chuàng)新動力其實就是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對風(fēng)險投資項目進(jìn)行評價時的一個重要因素。在競爭日益激烈行業(yè)競爭為醫(yī)藥企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了動力?，F(xiàn)在在需求一定的基礎(chǔ)上，醫(yī)藥行業(yè)迅猛發(fā)展，企業(yè)要想生存下去就必須加強(qiáng)技術(shù)和產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，這無疑成為了推動醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的隱形動力。

2.2相關(guān)的技術(shù)配套

醫(yī)藥尤其是制藥與其它學(xué)科的交叉使其發(fā)展受到很大制約，不論是上下游技術(shù)的相對成熟還是其它行業(yè)技術(shù)的支持，都將對其技術(shù)及產(chǎn)品能否具備產(chǎn)業(yè)化前景產(chǎn)生重要影響。我國的醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)力量本身就不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)化環(huán)節(jié)還沒理順，而生物醫(yī)藥的上游技術(shù)與國際的差距并不十分顯著，而下游技術(shù)的差距卻很大，這種不均衡性嚴(yán)重制約了產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。因此，風(fēng)險投資項目選擇需要考慮的重要因素就是相關(guān)技術(shù)的配套問題。相比于分散的醫(yī)藥企業(yè)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群具有天然的優(yōu)勢。集群包括了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)，由于地理位置上的接近和彼此之間千絲萬縷的聯(lián)系，企業(yè)間信息和溝通相對顯得便捷，產(chǎn)業(yè)鏈上的某個環(huán)節(jié)進(jìn)行了技術(shù)上的變革和創(chuàng)新，其它技術(shù)相關(guān)的企業(yè)會被迅速地影響到并做出反應(yīng)。一個企業(yè)進(jìn)行某項技術(shù)創(chuàng)新研究，也會帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的關(guān)注和技術(shù)跟蹤，相關(guān)技術(shù)的配套問題也比較容易解決。因此，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群在技術(shù)配套方面占有很大優(yōu)勢。

三、醫(yī)藥行業(yè)如何更多更好地引入風(fēng)險投資的策略

1）對于國家和透支體系來說，首先應(yīng)該逐步構(gòu)建和完善知識產(chǎn)權(quán)市場和投融資素材的規(guī)劃化和多層次化，將技術(shù)、產(chǎn)品和資本市場有機(jī)的結(jié)合起來；其次應(yīng)該避免過多的政府行為，給創(chuàng)新提供一個有利的環(huán)境。政府是市場的管理者，并不是產(chǎn)品創(chuàng)新過程中資金的投入者，政府的職責(zé)就是健全各種法律法規(guī)，制定合理優(yōu)惠的稅收政策，對醫(yī)藥行業(yè)的市場流動做好后盾。

2）對于醫(yī)藥行業(yè)來說，一是加大投入的力度，形成具有創(chuàng)造力的項目，并對研發(fā)的項目進(jìn)行科學(xué)性和經(jīng)濟(jì)行的研究認(rèn)證，因為這是吸引風(fēng)險投資的關(guān)鍵因素；二是對醫(yī)藥行業(yè)加強(qiáng)管理和制度方面的創(chuàng)新，提高管理水平，逐漸的完善人才管理和財務(wù)管理制度，使企業(yè)實現(xiàn)制度化、規(guī)范化的運(yùn)作；三是提高企業(yè)和經(jīng)營者的素質(zhì)，以此來增強(qiáng)企業(yè)的穩(wěn)定性，為增加風(fēng)險投資的資金渠道提供保障。

3）對醫(yī)藥行業(yè)金融管理部門來說，一是完善針對醫(yī)藥行業(yè)的金融中介服務(wù)體系，建立專門服務(wù)于企業(yè)的投資決策、咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，建立企業(yè)與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)之間有效溝通的紐帶，規(guī)避不必要的風(fēng)險和損失。二是建立企業(yè)創(chuàng)新激勵機(jī)制，加大資金、人力、基礎(chǔ)設(shè)施扶持，大力倡導(dǎo)企業(yè)家的創(chuàng)新精神，同時建立高效的風(fēng)險資本運(yùn)作機(jī)制，合理引導(dǎo)資金流向，促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化。

【總結(jié)】

風(fēng)險投資在我國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著重要的作用，醫(yī)藥企業(yè)在不斷發(fā)展的過程中依靠風(fēng)險資本的增加，在不斷成熟之后增加普通權(quán)益性的資本，這樣不斷發(fā)展。雖然受到金融危機(jī)的影響，現(xiàn)在的金融市場處于低谷狀態(tài)，全球經(jīng)濟(jì)不太理想，但是醫(yī)藥的需求剛性較強(qiáng)，受到的影響較低，仍然是朝陽產(chǎn)業(yè)。根據(jù)以往的歷史經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下仍然還會保持一定的增長。資金會自主的尋找防御的地方，醫(yī)藥行業(yè)也理所應(yīng)當(dāng)?shù)某袚?dān)了這個任務(wù)。所以在金融危機(jī)下，應(yīng)該抓住時機(jī)，充分的發(fā)揮醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)勢，積極的去吸引風(fēng)險資本的加入，增強(qiáng)研發(fā)實力。

在現(xiàn)階段，我國政府以及各企業(yè)對此都作出了巨大的努力，為醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，國家利用減免稅收的有關(guān)優(yōu)惠政策，管理風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對醫(yī)藥行業(yè)的投資。這對于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展起著重要的作用。我們充分的相信，風(fēng)險投資在醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)域?qū)⒋笥凶鳛?，會讓醫(yī)藥行業(yè)籌集到更多的資金，更好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：