對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識精選(九篇)

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第1篇：對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識范文

關(guān)鍵詞：中觀；經(jīng)濟(jì)；審計；內(nèi)容

中圖分類號：F239.0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）36-0166-03

一、中觀審計的界定

（一）建立中觀審計的必要性

目前在經(jīng)濟(jì)學(xué)界基本上已達(dá)成共識：宏觀經(jīng)濟(jì)研究的是國家經(jīng)濟(jì)，微觀經(jīng)濟(jì)研究企業(yè)或廠商以及獨(dú)立生產(chǎn)地居民和農(nóng)民等個量經(jīng)濟(jì)，中觀經(jīng)濟(jì)則介于兩者之間。科學(xué)方法論使得經(jīng)濟(jì)學(xué)重新劃分為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，與此同時必然要求宏觀審計、中觀審計和微觀審計得以形成和發(fā)展，這不僅是經(jīng)濟(jì)學(xué)和審計學(xué)發(fā)展的必然趨勢，也是時展的需要。科學(xué)技術(shù)日新月異和經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展推動著審計學(xué)向三維立體結(jié)構(gòu)發(fā)展，“哪里有經(jīng)濟(jì)活動，哪里就有審計監(jiān)督”，中觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必將使得中觀審計得以產(chǎn)生和發(fā)展。中觀審計產(chǎn)生的根本前提是中觀經(jīng)濟(jì)，中觀審計的雛形是行業(yè)審計，中觀審計是為服務(wù)于宏觀控制和強(qiáng)化微觀控制而存在的。當(dāng)中觀審計建立以后，宏觀、中觀、微觀經(jīng)濟(jì)組成了國民經(jīng)濟(jì)縱向上的梯形結(jié)構(gòu)，而宏觀、中觀、微觀審計則構(gòu)成了橫向上的平行線結(jié)構(gòu)，他們所組成的整個立體結(jié)構(gòu)覆蓋了國家經(jīng)濟(jì)活動的各個領(lǐng)域，中觀審計舉足輕重的地位就更顯而易見了。

以中觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行為對象的審計活動就是中觀審計。我們也可以把中觀審計界定為審計機(jī)關(guān)依據(jù)法律規(guī)范，運(yùn)用系統(tǒng)的程序和方法，監(jiān)控中觀經(jīng)濟(jì)行為、運(yùn)行機(jī)制和其為實現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所采用的經(jīng)濟(jì)政策、決策，監(jiān)督其執(zhí)行結(jié)果的行為。

中觀審計的建立可以有效地監(jiān)控中觀經(jīng)濟(jì)行為及其運(yùn)行機(jī)制，防止中觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行出現(xiàn)偏差與失控，對宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)起到協(xié)調(diào)作用，從而達(dá)到提高中觀經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)整個國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)良性循環(huán)的作用。中觀審計的實施可以有效地保證宏觀經(jīng)濟(jì)政策、決策和相關(guān)信息的傳遞，防止和減少宏觀經(jīng)濟(jì)在其傳遞過程中出現(xiàn)的偏差和失誤；同時還能有效地促進(jìn)微觀經(jīng)濟(jì)活動的開展，協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和微觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間地矛盾；最后中觀審計的實施還能有效地防止和減少中觀經(jīng)濟(jì)政策或決策失誤、中觀經(jīng)濟(jì)活動的失控以及中觀經(jīng)濟(jì)比例關(guān)系失調(diào)的問題。

（二）中觀審計中的三方關(guān)系

1.中觀審計的主體

當(dāng)前理論界對中觀經(jīng)濟(jì)的研究對象及內(nèi)容已有了基本的輪廓界定，把中觀經(jīng)濟(jì)大體分為三個部分：行業(yè)經(jīng)濟(jì)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)和集團(tuán)經(jīng)濟(jì)。行業(yè)經(jīng)濟(jì)是同類經(jīng)濟(jì)的集合體，如漁業(yè)、牧業(yè)、煤炭行業(yè)等。地區(qū)經(jīng)濟(jì)是同一地區(qū)的集合體，我們通常是按行政區(qū)進(jìn)行劃分的，如北京地區(qū)、上海地區(qū)等。集團(tuán)經(jīng)濟(jì)是企業(yè)集團(tuán)，其經(jīng)常表現(xiàn)為行業(yè)經(jīng)濟(jì)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)在同一組織內(nèi)的集合體，如石化集團(tuán)等。根據(jù)中觀經(jīng)濟(jì)的界定，我們認(rèn)為中觀審計的審計主體在中觀審計剛建立階段應(yīng)該是政府審計機(jī)關(guān)及其成員政府審計師，當(dāng)發(fā)展到一定程度之后可以考慮讓民間審計機(jī)構(gòu)的注冊會計師和管理咨詢師加入。

中觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的傳達(dá)起著至關(guān)重要的作用，中觀審計結(jié)果使用最多的應(yīng)該是政府部門，政府審計機(jī)關(guān)來開展中觀審計能夠體現(xiàn)中觀審計的權(quán)威性。目前中觀審計的實施以及其程序方法的確定還都處于一個探索的階段，還是一個全新的內(nèi)容，沒有相應(yīng)的準(zhǔn)則依據(jù)，中觀審計的范圍還很有限，更重要的是中觀審計的重要作用還沒有被廣泛認(rèn)識。在這樣一個初級階段開展中觀審計，如果由政府審計機(jī)關(guān)及其成員政府審計師首先來開展這項活動，一個方面能體現(xiàn)出國家對中觀審計工作的重視，另一個方面能使得中觀審計迅速廣泛地被社會各界所認(rèn)識，被審計單位才能夠采納中觀審計的審計結(jié)果，使公共資源的使用者樹立起效率、效益的觀念。當(dāng)中觀審計被各方面充分認(rèn)識、中觀審計的準(zhǔn)則依據(jù)也相應(yīng)地建立起來、中觀審計的實施程序方法也相應(yīng)地制定起來，這時中觀審計的范圍增大，業(yè)務(wù)量增多，注冊會計師和管理咨詢師也有能力開展中觀審計，可以考慮將中觀審計的一些內(nèi)容讓渡給注冊會計師和管理咨詢師去做，如集團(tuán)經(jīng)濟(jì)的審計完全可以讓渡給注冊會計師來做。

2.中觀審計的客體及授權(quán)人

中觀經(jīng)濟(jì)大體可以劃分為：行業(yè)經(jīng)濟(jì)、集團(tuán)經(jīng)濟(jì)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)，相應(yīng)的中觀審計的客體可以概括為行業(yè)、集團(tuán)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動，其主要包括非收益性投資部分、收益性投資部分、行業(yè)集團(tuán)及地區(qū)財政預(yù)算、財政支出等。如對地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行審計時，檢查其社會公眾資金是否存在浪費(fèi)；對行業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行審計時，檢查其地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否很好地傳達(dá)了宏觀管理目的，是否能夠為微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明方向。

在中觀審計發(fā)展的初級階段，中觀審計的開展主要是為國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理服務(wù)的，如行業(yè)審計和地區(qū)審計的開展，那么中觀審計的授權(quán)人應(yīng)該是國家財政部門。這樣可以保證中觀審計的權(quán)威性，并且能促使中觀審計真正起到應(yīng)有的作用。

二、中觀審計的研究對象及目標(biāo)

（一）中觀審計的研究對象

中觀審計是對中觀經(jīng)濟(jì)計劃、政策、決策以及中觀經(jīng)濟(jì)管理活動所實施的審計，中觀審計的審計對象范圍可以概括為：行業(yè)、地區(qū)（經(jīng)濟(jì)區(qū)）、集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)、計劃，中觀經(jīng)濟(jì)政策、決策以及相應(yīng)的中觀經(jīng)濟(jì)管理活動。

1.中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)所涉及的內(nèi)容是中觀審計的研究對象和審計對象

基于中觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生發(fā)展而產(chǎn)生發(fā)展的中觀審計，其對象范圍實際上就是中觀經(jīng)濟(jì)所研究的內(nèi)容。當(dāng)前國內(nèi)外大部分專家認(rèn)為，中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究對象內(nèi)容是中觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略目標(biāo)和計劃、中觀經(jīng)濟(jì)政策和決策、中觀經(jīng)濟(jì)管理、中觀經(jīng)濟(jì)模型理論、區(qū)域（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)政策、集團(tuán)或協(xié)會經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及中觀經(jīng)濟(jì)的橫向縱向模式?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)尤其注重經(jīng)濟(jì)政策和決策的研究，中觀經(jīng)濟(jì)政策內(nèi)容繁多主要有：能源交通政策、農(nóng)產(chǎn)品價格政策、特區(qū)經(jīng)濟(jì)政策、開發(fā)區(qū)經(jīng)濟(jì)政策、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策等，同時還涉及到能源在各部門之間的配置，自身經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢增長問題等。中觀審計是對中觀經(jīng)濟(jì)活動的審計，中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)要求中觀審計應(yīng)以中觀經(jīng)濟(jì)政策和決策為研究對象。

2.服務(wù)于宏觀控制、強(qiáng)化微觀控制是中觀審計對象范圍應(yīng)涵蓋的內(nèi)容

微觀、中觀、宏觀自上而下對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行三個層次的調(diào)控，中觀控制是整個經(jīng)濟(jì)控制系統(tǒng)的一個分系統(tǒng)，中觀審計的研究有利于加強(qiáng)中觀控制，處于中間層次的中觀控制一方面可以服務(wù)于宏觀控制，另一方面可以強(qiáng)化微觀控制。促使整個國民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的三個分系統(tǒng)：宏觀審計系統(tǒng)監(jiān)督宏觀經(jīng)濟(jì)政策、中觀審計系統(tǒng)監(jiān)督經(jīng)濟(jì)政策傳遞過程和微觀審計系統(tǒng)監(jiān)督經(jīng)濟(jì)政策的執(zhí)行結(jié)果，三者相互牽制、相互協(xié)調(diào)，才使得審計監(jiān)督體系嚴(yán)密完整。

中觀審計的研究對象范圍可以簡要的概括為：以中觀經(jīng)濟(jì)活動（大體可以分為行業(yè)、地區(qū)及集團(tuán)經(jīng)濟(jì)）為對象的中觀經(jīng)濟(jì)計劃、中觀經(jīng)濟(jì)政策和決策以及相應(yīng)的中觀經(jīng)濟(jì)管理活動。

（二）中觀審計的目標(biāo)

中觀審計應(yīng)注重中觀主體的效益、效率和效果考察。通過中觀審計促使中觀經(jīng)濟(jì)政策達(dá)到自身機(jī)制科學(xué)性，傳遞機(jī)制真實有效性；衡量標(biāo)準(zhǔn)客觀性，制定依據(jù)法律性；貫徹原則協(xié)調(diào)性，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行多元性；政策制定可行性，政策執(zhí)行結(jié)果效益性。中觀審計以中觀經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，中觀審計的對象范圍具有中觀經(jīng)濟(jì)的特征：中間性、過渡性、集散性、相對性、區(qū)域性和靈便性的特點(diǎn)。

1.保證中觀經(jīng)濟(jì)自身科學(xué)性、傳遞真實性

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分解和具體化體現(xiàn)為中觀經(jīng)濟(jì)政策，起著上傳下遞的作用。如果宏觀經(jīng)濟(jì)政策不能通過中觀經(jīng)濟(jì)政策有效傳遞到各個地區(qū)、部門以及公司、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者手中，或者向具體各部門各地區(qū)傳遞后，不能正確、及時地執(zhí)行有關(guān)政策，或不加分析地照搬照抄，無疑給微觀經(jīng)濟(jì)活動帶來困擾。這就要求我們必須建立真實、及時地反饋政策的傳遞機(jī)制，防止宏觀政策在向部門、地區(qū)傳遞時走樣，而中觀審計的一個重要任務(wù)就是防止“政策對頭，執(zhí)行走樣”情況的發(fā)生。中觀審計通過對中觀經(jīng)濟(jì)活動、政策、決策的審計來保證中觀經(jīng)濟(jì)在對宏觀經(jīng)濟(jì)政策向微觀傳遞時達(dá)到自身機(jī)制科學(xué)性，傳遞機(jī)制真實性。

2.保證中觀經(jīng)濟(jì)的依據(jù)法律性、標(biāo)準(zhǔn)客觀性

中觀審計審查的一個重要內(nèi)容就是中觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、政策與決策的制定及其執(zhí)行過程是否符合法律規(guī)范要求。中觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展計劃編制、戰(zhàn)略目標(biāo)的制定以及政策與決策的制定都應(yīng)依據(jù)相關(guān)法律來制定并且程序也應(yīng)該法律化，中觀審計可以審查中觀經(jīng)濟(jì)制定依據(jù)是否符合法律要求，同時可以衡量中觀經(jīng)濟(jì)計劃、戰(zhàn)略目標(biāo)、政策與決策是否客觀、是否符合客觀實際情況。這就要求國家制定相應(yīng)的政策法規(guī)來適應(yīng)中觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，比如可以制定特區(qū)經(jīng)濟(jì)法或者區(qū)域經(jīng)濟(jì)法、中觀信貸法等。國家制定這些法律規(guī)范一方面可以促使已經(jīng)發(fā)展起來的中觀經(jīng)濟(jì)走上科學(xué)化、民主化、正?；⒁?guī)范化和法制化的道路，另一方面可以為中觀審計的開展提供依據(jù)。

3.保證中觀經(jīng)濟(jì)的原則相協(xié)調(diào)性、運(yùn)行多元性

從宏觀層面來看，整個國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是一個平衡、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)的系統(tǒng)，而中觀經(jīng)濟(jì)對宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)起到一個承上啟下的作用，相對來說就處于一個非平衡狀態(tài)。為了保證整個國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的平衡，中觀經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略目標(biāo)、政策與決策的制定及執(zhí)行必須貫徹協(xié)調(diào)性原則，使得中觀經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略目標(biāo)與國民經(jīng)濟(jì)的總目標(biāo)相協(xié)調(diào)，中觀經(jīng)濟(jì)的政策、決策與宏觀經(jīng)濟(jì)的政策、決策相協(xié)調(diào)，中觀經(jīng)濟(jì)管理與宏觀經(jīng)濟(jì)管理相協(xié)調(diào)，從而最終實現(xiàn)中觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)與宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)相一致，保證需求和資源（物質(zhì)資源或勞動資源）合理分配、有效使用，達(dá)到國民經(jīng)濟(jì)高速多元發(fā)發(fā)展。

4.保證中觀經(jīng)濟(jì)政策的可行性、執(zhí)行的效益性

經(jīng)濟(jì)政策與決策的制定都要以謀求最佳經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)，同時防止無效益甚至造成重大經(jīng)濟(jì)損失的計劃、政策和決策的制定，這就要求不論是宏觀經(jīng)濟(jì)政策與決策的制定還是中觀經(jīng)濟(jì)政策與決策制定都要以充分的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性論證為基礎(chǔ)。這樣中觀審計就要審查中觀經(jīng)濟(jì)政策與決策是否經(jīng)過技術(shù)可行性論證，同時也要審查評估其制定后的經(jīng)濟(jì)效益，經(jīng)濟(jì)效益是否達(dá)到了最佳程度，是否存在浪費(fèi)，是否能帶來預(yù)期的效益，幫助分析無效益的原因等。

三、中觀審計的發(fā)展瞻望

中觀審計的發(fā)展和中觀經(jīng)濟(jì)管理的發(fā)展息息相關(guān)，從而同宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)，可以預(yù)見中觀審計將會有更深一步的發(fā)展，具體表現(xiàn)在：

（一）中觀審計理念和應(yīng)用的發(fā)展

中觀審計作為審計理論體系一個不可缺少的重要組成部分，其理論才處于起步階段，我們應(yīng)該重視起中觀審計理論以及實務(wù)的研究。中觀審計的研究具有深刻的理論和實踐意義。中觀審計研究的理論意義是：（1）進(jìn)一步完善審計理論體系，經(jīng)濟(jì)科學(xué)的宏觀、中觀、微觀的劃分，必然要求審計也相應(yīng)地建立起宏觀、中觀、微觀審計，這是系統(tǒng)論以及經(jīng)濟(jì)學(xué)和審計學(xué)發(fā)展的必然趨勢；（2）對中觀審計做基本的理論闡釋，為以后的審計發(fā)展完善奠定基礎(chǔ)。實踐意義是：（1）監(jiān)控中觀經(jīng)濟(jì)行為及其運(yùn)行機(jī)制，有效傳遞宏觀政策、決策和有關(guān)信息，防止“政策對頭，執(zhí)行走樣”情況的發(fā)生；（2）為保證宏觀經(jīng)濟(jì)總目標(biāo)的實現(xiàn)，促進(jìn)微觀經(jīng)濟(jì)活動的進(jìn)行，協(xié)調(diào)與微觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的矛盾；（3）可以防止和減少中觀經(jīng)濟(jì)政策或決策偏差和失誤的出現(xiàn)；（4）可以有效地防止和減少中觀經(jīng)濟(jì)比例關(guān)系的失調(diào)。中觀審計深刻的理論及實踐意義決定了中觀審計的理念和應(yīng)用會迅速的發(fā)展，有關(guān)其的研究也將會進(jìn)一步的擴(kuò)展，中觀審計在國民經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的作用決定了中觀審計的理論發(fā)展及其應(yīng)用會越來越廣泛，例如已經(jīng)開展的部分地區(qū)審計工作和部門審計工作（屬于行業(yè)審計的范疇），這些審計工作的開展將會進(jìn)一步推動中觀審計理論研究及實際應(yīng)用的發(fā)展。

（二）中觀審計思維進(jìn)一步深化，理論體系日益完善

聯(lián)邦德國埃登堡大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)學(xué)教授漢斯—魯?shù)婪颉け说盟共┦坑?0世紀(jì)70年代提出“中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)”概念至今，有關(guān)中觀經(jīng)濟(jì)的研究已經(jīng)形成了一個相對完善的理論體系，人們已經(jīng)認(rèn)識到了中觀經(jīng)濟(jì)的重要性，如今中觀審計概念的提出，以及中觀審計在國民經(jīng)濟(jì)中所處的重要地位使得人們逐漸意識到中觀審計的重要性，中觀審計的思維理應(yīng)進(jìn)一步深化。隨著審計事業(yè)的發(fā)展，人們對中觀審計的研究會越來越深入，不再局限于當(dāng)前只對一些基本的概念性內(nèi)容作研究，將對會中觀審計的目標(biāo)、方法、程序、分析工具等做更深入的研究。

（三）中觀審計將注重實務(wù)中的應(yīng)用，并以績效審計為其發(fā)展的方向和核心

中觀審計的重要地位使得其相關(guān)理論和應(yīng)用理應(yīng)被重視，并隨著中觀審計理論體系的日益完善，中觀審計在實務(wù)中的應(yīng)用會日益擴(kuò)大。比如，通過地區(qū)審計和行業(yè)審計，對地區(qū)之間或者行業(yè)內(nèi)部各單位之間的綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或單項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行對比分析，找出地區(qū)之間或者行業(yè)內(nèi)部各單位之間存在差異的原因，從而幫助落后的地區(qū)或者單位提高經(jīng)濟(jì)效益，同時也更有利于國家進(jìn)行宏觀調(diào)控，采取有力的措施促進(jìn)地區(qū)或者行業(yè)的整體發(fā)展。當(dāng)前開展中觀審計應(yīng)以政府審計機(jī)關(guān)為主，在中觀審計中以績效審計為核心，正是體現(xiàn)了當(dāng)前中觀審計發(fā)展階段的要求，同時績效審計的開展可以促進(jìn)資源的有效利用，可以促進(jìn)廉潔高效管理機(jī)構(gòu)的建立，可以有效維護(hù)人民群眾的根本利益。

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第2篇：對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識范文

關(guān)鍵詞：不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì) 波動規(guī)律 波動特征

一、前言

不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)作為實體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。從目前我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況來看，考慮到經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展規(guī)律，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動受到多方面因素的影響，如何把握不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的波動規(guī)律，全面分析不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動的特征，對提高我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義?；谶@一認(rèn)識，我們應(yīng)認(rèn)識到不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的重要作用，重點(diǎn)做好不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動的特征研究工作，正確分析我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動的影響因素，確保我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動在可控的范圍之內(nèi)。

二、我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響較大

宏觀經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行情況與房地產(chǎn)的發(fā)展往往呈現(xiàn)出正相關(guān)性，即當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，社會總財富持續(xù)增加，人均收入不斷增加的情況下，往往伴隨著房地產(chǎn)的蓬勃發(fā)展。

我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響最大，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)的高效運(yùn)行，促進(jìn)了不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

宏觀經(jīng)濟(jì)的高效運(yùn)行，帶給了各行各業(yè)以發(fā)展機(jī)遇，對于不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)更是具有較大作用，具體表現(xiàn)在為不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)提供了充足的購買力。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定，影響了不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌跡

不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌跡受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響較大，宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何制定，決定了不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展軌跡及發(fā)展質(zhì)量，所以，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策關(guān)系密切。

（三）宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量，決定了不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向

宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量較高，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)就會朝著良性方向發(fā)展。宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量較低，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)就會表現(xiàn)的相對低迷。所以，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量，直接決定了不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。

三、我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動不可避免的受到城市化進(jìn)程的影響

房地產(chǎn)的發(fā)展從根本上說是為了滿足人們居住的需求，而城市化進(jìn)程又可以使大量的農(nóng)村剩余勞動力涌入城市，從而造成了對房屋的需求。我國正處在城市化高速發(fā)展的時期，每年大量進(jìn)程農(nóng)民工、大學(xué)畢業(yè)生進(jìn)入城市，從而帶動了房地產(chǎn)的繁榮。

我國的不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)主要是建立在城市化基礎(chǔ)上的，如果沒有城市化政策的支持，城市不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)不可能獲得充足的購買力，城市不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)也不可能有如此的多的消費(fèi)群體參與到不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)中來。從這一點(diǎn)來看，我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動與城市化進(jìn)程密切相關(guān)。在當(dāng)前形勢下，城市化進(jìn)程的加快，無疑給不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)帶來了繁榮和促進(jìn)，直接提升了不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量。但是隨著城市化進(jìn)程的減緩，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)也將從過熱朝著趨緩的方向發(fā)展。由此可見，我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動不可避免的受到城市化進(jìn)程的影響，只有認(rèn)識到城市化進(jìn)程對不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動的影響，才能保證不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)發(fā)展。

四、我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動受到了來自政策支持力度的影響

從歷史看，政策包括財政政策、稅收政策、信貸政策等對房地產(chǎn)的影響非常大，當(dāng)國家出臺相應(yīng)的支持政策的時候，往往能迎來房地產(chǎn)發(fā)展的高峰，而當(dāng)國家收緊銀根，房地產(chǎn)受到的沖擊又是最大的，考察房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)周期要很好的看清楚政策的調(diào)控力度。

對于當(dāng)前我國的不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)來說，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的繁榮程度，已經(jīng)成為了銀行金融業(yè)的晴雨表。每當(dāng)銀行和金融政策出現(xiàn)調(diào)整的時候，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)都會出現(xiàn)小幅的波動和調(diào)整。所以，政策支持力度對不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。如果不能正確理解政策支持力度對不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動的影響，就不能達(dá)到正確分析不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動的目的。

五、我國不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動與供需矛盾有著密切關(guān)系

房地產(chǎn)的需求主要表現(xiàn)在兩方面，一是人們的住房需求，即所謂的剛性需求；一是人們的投資需求。而供給也主要表現(xiàn)在兩個方面，一是開發(fā)商開發(fā)的商品房，一是政府投資興建的政策性保障住房。

從供需方面來看，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的波動與供需有著密切的關(guān)系。如果不動產(chǎn)數(shù)量供大于求，則不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量將會較低，其整體發(fā)展速度也會受到影響，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的整體效益將會受到較大影響。如果供不應(yīng)求，則不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的升值空間較大，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)將會出現(xiàn)較為理想的繁榮狀態(tài)。

六、結(jié)束語

通過本文的分析可知，在我國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在實際發(fā)展中是呈現(xiàn)上下波動的狀態(tài)的，只有掌握了不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的波動特征，正確理解不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動的影響因素，才能保證不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動在合理范圍之內(nèi)，進(jìn)而達(dá)到提高不動產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的目的。

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第3篇：對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識范文

2003年下半年尤其是第四季度以來，我國金融機(jī)構(gòu)貸款增長加快，固定資產(chǎn)投資增長速度大幅度提高，生產(chǎn)資料價格持續(xù)高位運(yùn)行，能源、原材料供應(yīng)和交通運(yùn)輸進(jìn)一步緊張，消費(fèi)物價水平較大幅度回升。進(jìn)入2004年以來，我國國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速增長勢頭，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)快速增長。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)初步測算，2004年第一季度gdp為2.71萬億元，同比增長9.8%。金融機(jī)構(gòu)各項貸款增長速度為20.7%，廣義貨幣供應(yīng)量m2增長率為19.1%，狹義貨幣m1增長率為20.1%。全社會固定資產(chǎn)投資8799億元，增長43.0%。東、中、西部地區(qū)分別增長47.8%、53.2%和52.3%。生產(chǎn)資料銷售在連續(xù)兩年兩位數(shù)增長的基礎(chǔ)上，2004年第一季度上漲23.8%。300種監(jiān)測的生產(chǎn)資料中，熱銷的增加到112個，而滯銷的減少為1個。生產(chǎn)資料價格總水平上升14.8%，其中，鋼材固定資產(chǎn)投資在2003年增長速度接近100%的基礎(chǔ)上，2004年第一季度增長107%，鋼材價格上漲了42.3%。全國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲2.8%，漲幅比去年同期上升2.3個百分點(diǎn)。商品零售價格同比上漲1.4%。工業(yè)品出廠價同比上漲3.7%。固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)同比上漲7.5%。從短期來看，在一定范圍內(nèi)出現(xiàn)了一定程度的經(jīng)濟(jì)過熱。

為了全面認(rèn)識和把握當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真實狀況和未來趨勢，需要從長期趨勢比較的角度來觀察。目前來看，反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的幾個主要指標(biāo)基本處于1990年—2002年以來的平均水平的一定區(qū)間內(nèi)。2004年第一季度，狹義貨幣供應(yīng)量m1增長率低于平均水平2個百分點(diǎn)，廣義貨幣供應(yīng)量m：增長率也低于平均水平。貸款增長雖然略高于平均水平，但需要考慮近年來股市低迷、債券市場有限、直接融資比例下降的背景。消費(fèi)物價指數(shù)cpi雖然同比上升比較快，但與1990年—2002年的平均水平相比，還是比較溫和，屬中位的。gdp增長率雖然略高于1990年—2002年的平均水平，但如果考慮到我國經(jīng)濟(jì)體制改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)制方面發(fā)生的變化，有潛在經(jīng)濟(jì)增長的基本背景，增長了一些也是合情合理的。觀察1990年—2002年gdp增長率的變化規(guī)律，大致上可劃分為低中高三種情形，分別對應(yīng)的gdp增長率區(qū)間為6—8%、9—11%和12—14%。1992年—1994年受經(jīng)濟(jì)過熱的驅(qū)動，基本上是在高位增長區(qū)間運(yùn)行。1995年—1997年實施經(jīng)濟(jì)軟著陸以來，基本上在中位增長區(qū)間運(yùn)行。1998年—2002年受前期緊縮慣性和東亞金融危機(jī)的雙重影響，基本上是在低位增長區(qū)間運(yùn)行。事實上，我國經(jīng)濟(jì)長期處于低位增長運(yùn)行是不太正常的，特別是我國經(jīng)濟(jì)體制改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)制方面已發(fā)生了較大的變化，形成了改制中的國有及國有控持股企業(yè)、個體私營企業(yè)等民營經(jīng)濟(jì)和外資企業(yè)等三個具有體制、技術(shù)和市場優(yōu)勢的有力支撐，經(jīng)濟(jì)潛在增長水平也已有所提高，我國是有條件、有基礎(chǔ)出現(xiàn)比較高的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢的，或者說經(jīng)濟(jì)增長略高于一個時期以來的平均水平是完全可能并正常的。從這個意義上來說，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的局部“過熱”并不屬于真正意義上的總體經(jīng)濟(jì)過熱，而只是經(jīng)濟(jì)增長從低位增長格局向中位增長格局轉(zhuǎn)換過程中出現(xiàn)的一些暫時失衡現(xiàn)象。

在反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的指標(biāo)中，明顯偏離平均水平的是投資增長。1990年—2002年，我國投資增長率平均為20.18%，而2004年第一季度投資增長了43%，為平均水平的2倍。這似乎成為一些專家認(rèn)定我國經(jīng)濟(jì)已過熱的主要依據(jù)?？陀^認(rèn)識當(dāng)前的投資增長狀況，同樣需要看到長期趨勢。我國“六五”時期投資平均增長19.4%，“七五”時期投資平均增長16.5%，“八五”時期投資平均增長36.9%，而“九五”時期投資平均增長只有11.2%，僅為1990年—2002年平均水平的50%。由于整個“九五”時期投資偏低，所以國家曾推出了一系列旨在啟動民間投資的政策，也正是因為“九五”時期投資偏低，在同期比較的統(tǒng)計方法中，從技術(shù)上放大了目前投資增長的真實程度。2003年下半年以來的投資增長帶有一定的恢復(fù)性質(zhì)，2004年第一季度的投資增長速度雖接近于1992年的水平，但由于我國經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展的基礎(chǔ)和機(jī)制已發(fā)生了巨大的變化，且已有針對性地進(jìn)行了宏觀調(diào)控，從中長期來看，不可能持續(xù)下去并導(dǎo)致總量意義上的過熱。因此，現(xiàn)在真正的問題，不是研究有沒有或會不會過熱，而是看制約當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的瓶頸因素可否在短期內(nèi)得以解決。

從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的一些變化來看，一些領(lǐng)先性的指標(biāo)，如生產(chǎn)資料價格上漲的趨勢已經(jīng)放緩，鋼材價格已開始回落，建筑材料價格開始走低，板材價格趨于穩(wěn)定，供給與需求已在新的價格水平上基本趨于均衡。建設(shè)中的電廠將相繼在6個月左右投入生產(chǎn)，電力緊張的格局有望得到明顯緩解。由于電廠的投產(chǎn)必然帶動煤炭的需求增加，因此，煤炭似乎是瓶頸所在。不難看出，煤炭問題不在生產(chǎn)而在于運(yùn)輸。有專家估計，由于限載因素致使煤炭價格上升大約3—4倍。估計在安全有所保障的情況下，限載問題可能將有所松動，加之運(yùn)輸方面的合理調(diào)配，煤炭供應(yīng)問題將有所緩解，不大可能出現(xiàn)新的緊張因素。因此，只要政策操作松緊得當(dāng)，經(jīng)濟(jì)形成全面過熱的可能性不大。

第4篇：對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識范文

經(jīng)過2007年和2008年上半年的宏觀調(diào)控，中國宏觀經(jīng)濟(jì)朝著預(yù)定的方向進(jìn)行了調(diào)整，從2007年全面過熱的狀態(tài)回落到合意的區(qū)間，與中國宏觀經(jīng)濟(jì)常規(guī)性經(jīng)濟(jì)增長狀態(tài)靠攏。但是必須看到進(jìn)入2008年以來，世界經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些新的變量，正在和即將對我國的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。

第一，目前所出現(xiàn)的合意的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢并不穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)存在進(jìn)一步深度下滑的風(fēng)險，保持目前合意的經(jīng)濟(jì)增長速度和一定的結(jié)構(gòu)調(diào)整速度應(yīng)當(dāng)成為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策的核心目標(biāo)。

在以美國“次貸危機(jī)”為標(biāo)志的世界經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整和國內(nèi)貿(mào)易政策的雙重作用下，中國的外需在短期存在調(diào)整過度的嫌疑，在中期存在持續(xù)下滑的壓力。中國出口增長速度從2007年10月開始出現(xiàn)明顯下滑，雖然2008年3月有所恢復(fù)，但6月又回落到17%，1～7月出口名義增長22.6%，如果剔出價格指數(shù)和美元貶值因素，實際增長速度不到12%，為本周期的最低點(diǎn)。更為重要的是，中國出口的回落并不會就此結(jié)束，中國宏觀經(jīng)濟(jì)將在中期面臨外部環(huán)境惡化的挑戰(zhàn)：①由“新技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)衰退”、“全球化紅利遞減”、“全球流動性過?！币约啊叭虿黄胶饽孓D(zhuǎn)”等內(nèi)在因素決定的世界經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整決定了中國出口需求將在中期持續(xù)下滑；②美元貶值、人民幣升值、勞動力成本上升、原材料價格上漲以及中國貿(mào)易政策調(diào)整的滯后效應(yīng)將持續(xù)提升中國出口供給的成本，壓縮中國出口的利潤空間；③中國新競爭力構(gòu)建的滯后性決定了中國在中期可能出現(xiàn)“國際競爭力真空”的危機(jī)，使出口在進(jìn)口持續(xù)大幅度增長的同時出現(xiàn)持續(xù)回落。

在外需回落、利潤下滑、房地產(chǎn)市場反向調(diào)整以及其他因素的作用下，固定投資在短期大幅度下滑已成定局，在中期存在加速下滑的可能。1～6月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長速度達(dá)到26.4%，處于近8年來的平均水平，但是，如果考慮到10%的固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)，1～6月的固定資產(chǎn)投資實際增長速度不到17%，是近8年的歷史最低水平。最為重要的是，固定資產(chǎn)投資增速的下滑還將持續(xù)，其核心原因在于：①利潤率的下滑決定了固定投資的進(jìn)一步下滑。剔出新會計準(zhǔn)則、投資性收益、短期災(zāi)害以及假利潤等多種因素，2008年工業(yè)利潤增率較2007年出現(xiàn)接近20個百分點(diǎn)的下滑，同時，企業(yè)虧損額增長了50個百分點(diǎn)。這種利潤的下滑和虧損的上升會隨著“新技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)衰退”和“全球化紅利遞減”等中期因素的作用而持續(xù)。②在“出口投資聯(lián)動機(jī)制”的作用下，出口增速的當(dāng)期大幅度回落和未來的下滑將導(dǎo)致投資的進(jìn)一步回落。③固定投資價格、原材料價格以及動力價格的進(jìn)一步提升，將提高固定資產(chǎn)投資的成本，從而制約了實際投資的增長。④“煤、電、油、運(yùn)”等瓶頸產(chǎn)業(yè)的重新出現(xiàn)將給固定資產(chǎn)增長設(shè)置供給約束。⑤信貸收縮在結(jié)構(gòu)上的同步性將對優(yōu)質(zhì)企業(yè)和劣質(zhì)企業(yè)的投資產(chǎn)生同樣的約束。⑥房地產(chǎn)投資的反向調(diào)整可能是影響中國固定資產(chǎn)投資的核心因素和中國宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的焦點(diǎn)。⑦雪災(zāi)和震災(zāi)通過“需求創(chuàng)造效應(yīng)”相當(dāng)程度上抵消了中國固定投資下滑的趨勢，但這種效應(yīng)所具有的短期性和加速衰減性等特點(diǎn)決定了2009年的固定資產(chǎn)投資可能面臨加速下滑的危險。

持續(xù)的結(jié)構(gòu)性CPI高漲、實際收入水平增長的乏力以及消費(fèi)變動內(nèi)在的規(guī)律，決定了我國難以在短期再次出現(xiàn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級與總量加速，在中期存在回落的風(fēng)險。1～5月中國消費(fèi)名義增長速度達(dá)到21.1%，實際增速達(dá)到13%，較2007年出現(xiàn)加速的趨勢。但是這種趨勢是難以持續(xù)的，雖然國家出臺了很多消費(fèi)啟動的政策。這是因為：①通貨膨脹及其預(yù)期對消費(fèi)者行為的沖擊決定了2008年上半年消費(fèi)上升只是一個短期現(xiàn)象，進(jìn)一步的通貨膨脹沖擊將使消費(fèi)者行為發(fā)生逆轉(zhuǎn)。例如，石油價格的上漲將打擊汽車消費(fèi)的增長，房地產(chǎn)的疲軟和居住類價格的上漲將壓低居住類消費(fèi)支出。② 2008年居民實際收入增長幅度的下滑以及國民收入分配格局的進(jìn)一步惡化都不足以支撐中國消費(fèi)的加速和升級。③在1998-2002年中國消費(fèi)加速和消費(fèi)升級剛完成的前提下，中國消費(fèi)難以期待在短期內(nèi)發(fā)生下一個消費(fèi)革命；④經(jīng)濟(jì)下行區(qū)間將進(jìn)一步引領(lǐng)消費(fèi)回落。經(jīng)濟(jì)史還沒有出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)下滑時期實際消費(fèi)出現(xiàn)加速的先例。

從上述3個方面我們可以看到，在中國國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中已經(jīng)生成了向下的沖力，即便不采取更多的緊縮的調(diào)控政策，這些沖力本身就會使今年的經(jīng)濟(jì)增長回落2個百分點(diǎn)左右，如果依然延續(xù)“雙防”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，中國實體經(jīng)濟(jì)必然在外需和投資實際增長速度下滑的引領(lǐng)下出現(xiàn)過度調(diào)整的危險，很有可能使明年的經(jīng)濟(jì)增長低于9%。必須看到，由于中國所處經(jīng)濟(jì)增長的歷史方位，GDP年增長率低于9%，就會使整個社會整合處于緊張狀態(tài)，城鎮(zhèn)化速度就會有所降低，就業(yè)問題就會更加突出。經(jīng)驗數(shù)字表明，如果GDP年增長率低于8%,我國就會進(jìn)入類似發(fā)達(dá)國家不景氣的狀態(tài)。假如我們不能見事早，預(yù)防有力，不排除在今后兩年中國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的起落。因此，保持我國國民經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的增長勢頭應(yīng)成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的中心任務(wù)。

第二，正確處理好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和控制通貨膨脹的關(guān)系，將物價上漲保持在合理的、社會可承受的區(qū)間。中國價格上漲的結(jié)構(gòu)性、補(bǔ)償性、成本推動性以及國際性等特點(diǎn)決定了中國價格上漲不僅具有必然性，也具有一定的合理性。中央提出的控制物價過快上漲，是正確的。但有些人簡單地把消除價格上漲作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的核心目標(biāo)，這是片面的。這樣不僅無法完成宏觀調(diào)控的任務(wù)，而且會損壞中國經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)，妨礙改革的深化。將價格上漲幅度保持在目前可承受的范圍應(yīng)當(dāng)成為目前宏觀經(jīng)濟(jì)政策的另一個可行的落腳點(diǎn)。

本次物價上漲在本質(zhì)上是初級產(chǎn)品與制成品相對價格的調(diào)整，這不僅是要素價格改革的必然產(chǎn)物，也是中國解決結(jié)構(gòu)性問題的核心前提。因此，結(jié)構(gòu)性價格上漲既具有必然性，又具有必要性，我國將在相當(dāng)一段時期要面對這種結(jié)構(gòu)性價格上升。因此，將完全消除價格上漲做為中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的短期目標(biāo)，一方面不具有可行性，另一方面還會妨礙中國結(jié)構(gòu)調(diào)整以及要素價格改革的戰(zhàn)略進(jìn)程。

中國結(jié)構(gòu)性價格上漲所具有的國際輸入型特征超越傳統(tǒng)的“供給推動”和“需求拉動”分析框架，我們需要從世界經(jīng)濟(jì)循環(huán)和周期變化的角度來審視中國結(jié)構(gòu)性物價上漲的本質(zhì)。中國價格上漲的結(jié)構(gòu)性特征不僅決定于中國的全球化、工業(yè)化以及結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，也決定于全球分工體系的調(diào)整、世界不平衡、美元貶值以及金融全球等因素。簡單通過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策來控制價格的上漲不僅難以起到良好的治理效果，反而會使中國過多承受國際通貨膨脹的治理成本，導(dǎo)致中國實體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過度的波動和下滑。中國價格治理必須要有國際視野，在加大國際協(xié)調(diào)、進(jìn)行必要的國家商品價格形成機(jī)制干預(yù)的基礎(chǔ)上，展開國內(nèi)結(jié)構(gòu)性價格上漲的治理。

目前價格上漲的范圍和幅度依然處于中國宏觀經(jīng)濟(jì)和居民可承受的區(qū)間，國家可以通過各種價格補(bǔ)貼政策和社會福利政策在控制價格漲幅、維持宏觀經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定之間、深化改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整之間尋找到平衡點(diǎn)。

當(dāng)前形勢下宏觀調(diào)控的政策工具選擇 如何才能保持目前的國民經(jīng)濟(jì)增長勢頭、保持價格上漲幅度在合理的可承受的區(qū)間呢？

第一，準(zhǔn)確把握宏觀調(diào)控的重點(diǎn)、節(jié)奏和力度，以防止中國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)深度下滑。

從前面分析可以看到，中國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)進(jìn)一步下滑的核心原因在于外貿(mào)與投資實際增長速度有進(jìn)一步下滑的趨勢。這并不意味著中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行全面的大調(diào)整，實施寬松的財政政策與寬松的貨幣政策。簡單地放松這些政策不僅難以“有的放矢”的治理中國宏觀經(jīng)濟(jì)問題，反而會加劇目前宏觀經(jīng)濟(jì)所面臨的各種風(fēng)險。例如，放松貨幣政策可能有利于部分企業(yè)改善流動性問題，但是卻無法從根本上解決這些企業(yè)利潤空間大幅度下滑以及外需總量收縮的問題，反而會推進(jìn)中國流動性的進(jìn)一步過剩和通貨膨脹治理的環(huán)境進(jìn)一步惡化。又例如，政府通過投融資政策的調(diào)整對房地產(chǎn)以及資本市場進(jìn)行干預(yù)，使這些市場大幅度反彈，可能使這些行業(yè)出現(xiàn)短暫的繁榮，進(jìn)而拉動相關(guān)投資的增長，但這些政策在熱錢已經(jīng)大規(guī)模進(jìn)入中國的前提下，反而可能引發(fā)投機(jī)資本在抄底獲利后快速解套，資本反而出現(xiàn)大幅度外逃，對資本市場和房地產(chǎn)市場帶來毀滅性的打擊。再例如，政府可以通過大幅度提升工資改變初次分配的結(jié)構(gòu)，進(jìn)而為消費(fèi)提升提供收入支持，但這種政策調(diào)整在通貨膨脹預(yù)期存在的環(huán)境中往往成為啟動“物價――工資螺旋上漲”通脹形成機(jī)制的導(dǎo)火索，并最終導(dǎo)致實際工資增長速度下降，消費(fèi)疲軟的局面。

因此，中國在面對目前宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的局面，不僅要面對“結(jié)構(gòu)”與“總量”的沖突，還必須面對“短期”與“中期”的沖突，同時還必須重視宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的針對性以及中國宏觀經(jīng)濟(jì)動態(tài)調(diào)整的平衡規(guī)律。正是出于這些方面的權(quán)衡，本文認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目前調(diào)整的主要對象應(yīng)當(dāng)是阻止外需和投資的過度下滑；遵循的原則應(yīng)當(dāng)是“政策小幅調(diào)整反向啟動各種聯(lián)動機(jī)制，治理中期加速回落”；短期目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是“實體經(jīng)濟(jì)層面實現(xiàn)反向微調(diào)，金融資本層面保持高度穩(wěn)定”；中期目標(biāo)依然是“在堅持總量平穩(wěn)的前提下，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整”。因此，具體措施包括：

及時采取有力措施，保證外貿(mào)的增長速度。要防止發(fā)展模式轉(zhuǎn)型過程中急于求成的冒進(jìn)心態(tài)，充分認(rèn)識到模式轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略性目標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的戰(zhàn)術(shù)目標(biāo)之間的權(quán)衡的重要性，把握外需引導(dǎo)的階段性意義，避免外需大幅度回落過程中經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”的可能。在保證外需一定增長速度的前提下，適度調(diào)整出口和進(jìn)口的結(jié)構(gòu)。因此，需要重新審視自2007年以來的各種貿(mào)易調(diào)整政策的力度，適當(dāng)回調(diào)部分產(chǎn)業(yè)出口退稅率或進(jìn)口關(guān)稅，同時應(yīng)當(dāng)控制人民幣升值的幅度，防止加速升值對貿(mào)易帶來的“閾值效應(yīng)”沖擊。外需增長速度下落的停止可以通過各種聯(lián)動機(jī)制阻止內(nèi)需的下滑。

注意把握從緊貨幣政策的力度。中國貨幣增長以及信貸增長在總量上依然處于一個較為適度、可控的范圍，治理結(jié)構(gòu)性價格上漲問題依然需要總量從緊的貨幣政策配合，貨幣政策需要調(diào)整的不是總量，而是信貸投放的結(jié)構(gòu)。應(yīng)當(dāng)適度調(diào)整信貸投放的區(qū)域結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)以及企業(yè)結(jié)構(gòu)，保證優(yōu)質(zhì)企業(yè)正常的生產(chǎn)投資以及發(fā)達(dá)區(qū)域的資金運(yùn)轉(zhuǎn)?？梢钥紤]重新啟動中期債券等融資工具。目前結(jié)構(gòu)性價格上漲依然具有合理性、必要性、國際性和多元性，同時也處于國民經(jīng)濟(jì)可承受的區(qū)間。因此，不要希望緊縮性的貨幣政策能夠?qū)@種價格上漲帶來直接性的效果，也不要一國單獨(dú)承擔(dān)全球結(jié)構(gòu)性價格調(diào)整帶來的成本，貨幣政策的緊縮只能定位在預(yù)期引導(dǎo)的作用上，不宜進(jìn)一步采取深度緊縮政策。

在國際游資大舉進(jìn)入中國市場的情況下，貨幣政策工具應(yīng)繼續(xù)堅持以數(shù)量型格局調(diào)整為主的策略，價格型工具的啟用應(yīng)當(dāng)根據(jù)國際利率的變動以及世界匯率結(jié)構(gòu)性調(diào)整的狀況進(jìn)行相機(jī)決策。貨幣政策應(yīng)當(dāng)為一個穩(wěn)定的資本市場和金融市場而創(chuàng)造條件，避免因為貨幣政策的調(diào)整而導(dǎo)致資本和金融市場價格的波動。與此同時，政府也不宜出臺引起股市和房市波動的政策，在防止房市大幅度下跌的前提下，應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)定房地產(chǎn)價格和資本價格為首要目標(biāo)，以避免助長投機(jī)資本的投機(jī)行為，使之“低點(diǎn)進(jìn)入，高點(diǎn)出逃”，引發(fā)資本市場的大動蕩，進(jìn)而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的大動蕩。

堅持匯率改革方向前提下，適度放緩人民幣升值的速率。匯率政策必須權(quán)衡“戰(zhàn)略性目標(biāo)”與“戰(zhàn)術(shù)性目標(biāo)”、“總量性目標(biāo)”與“結(jié)構(gòu)性目標(biāo)”、“金融目標(biāo)”與“實體目標(biāo)”之間的利弊。中國外需的下滑是由于外部需求、貿(mào)易政策調(diào)整、原材料價格上漲以及工資成本上漲等多重因素調(diào)整的結(jié)果，因此，不能因為中國外需的下滑而停止中國匯改的步伐，不能因為游資的問題而采取激進(jìn)放開的方案。人民幣升值應(yīng)當(dāng)在堅持以往“漸進(jìn)、自主、可控”的原則的基礎(chǔ)上，適度下調(diào)升值的幅度。短期大幅度調(diào)整人民幣匯率不僅不能改變?nèi)嗣駧派殿A(yù)期，在大量游資存在國內(nèi)市場的情況下反而正中投機(jī)資本的下懷。

財政政策應(yīng)當(dāng)采取中性定位，積極操作的定位，適度改變年初政策取向，適度擴(kuò)大支出的規(guī)模。主要體現(xiàn)在：①全力抓好災(zāi)后重建工作，積極支持災(zāi)后重建的固定資產(chǎn)投資和各種救濟(jì)工作，對特殊行業(yè)進(jìn)行相關(guān)的財政補(bǔ)貼，防止災(zāi)害對宏觀經(jīng)濟(jì)的短期沖擊；②積極進(jìn)行經(jīng)濟(jì)下行區(qū)間財政支出的中期規(guī)劃，加強(qiáng)對人力資本的公益性投資，加強(qiáng)對戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)支持，通過這些財政投入，在短期可以彌補(bǔ)由于外需下滑帶來的總量收縮，在中期可以為下一輪經(jīng)濟(jì)增長培育新的支撐點(diǎn)。財政不能因為上行區(qū)間超收而過度進(jìn)行總量擴(kuò)張；③應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)各種生產(chǎn)和消費(fèi)價格補(bǔ)貼，以緩和結(jié)構(gòu)性價格上漲帶來的民生問題，但民生財政應(yīng)當(dāng)注意福利支出帶來的剛性問題，防止由于上行區(qū)間過度支出引發(fā)的下行區(qū)間出現(xiàn)的各種社會問題。

第二、為維持價格上漲幅度在合理的可承受的區(qū)間，調(diào)整部分價格治理的措施。

正確認(rèn)識食品價格沖擊在中國歷次通脹時期的作用，高度重視食品價格在“緊平衡”條件下的“超調(diào)”特性，在加強(qiáng)國際糧食價格協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，采取糧食出口的短期管制，強(qiáng)化糧食生產(chǎn)的投入，進(jìn)一步加強(qiáng)糧食自給戰(zhàn)略的地位。

中國資源和原材料的價格上漲具有十分深厚的內(nèi)在結(jié)構(gòu)變動基礎(chǔ)，不能簡單采取價格管制模式進(jìn)行治理，而宜采取價格釋放和價格疏導(dǎo)相結(jié)合的方法。價格管制雖然在短期內(nèi)可以防止國際通貨膨脹的傳遞，但在中期，國內(nèi)外價格的高額差異必然通過提高本國通貨膨脹的預(yù)期而傳遞通貨膨脹。因此，能源價格體制改革不僅是中國結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型在中期的必然選擇，也是穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期的中期選擇。有步驟地部分放開能源價格不僅不會對中國結(jié)構(gòu)性價格上漲帶來全局性的影響，反而會有效解除瓶頸產(chǎn)業(yè)的約束，消除瓶頸產(chǎn)業(yè)存在所帶來的價格形成機(jī)制扭曲的問題。

本幣升值雖然與本國的通貨膨脹之間存在著替代關(guān)系，但是，由于匯率傳遞效率的低下，采取人民幣加速升值難以起到控制中國通貨膨脹的作用，反而會引起外需的加速下滑以及國際游資的進(jìn)一步進(jìn)入。因此，近期不宜進(jìn)行人民幣加速升值。中國名義匯率的調(diào)整取決于國際利率和匯率結(jié)構(gòu)調(diào)整，通貨膨脹因素不宜成為匯率政策的目標(biāo)函數(shù)。

第5篇：對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識范文

關(guān)鍵詞:理性預(yù)期;貨幣政策;宏觀調(diào)控

1 理性預(yù)期理論的產(chǎn)生與發(fā)展

20世紀(jì)70年代,西方各國陷入了嚴(yán)重的通貨膨脹、大量失業(yè)和經(jīng)濟(jì)停滯的困境,流行多年的凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)理論和政策發(fā)生了危機(jī),“現(xiàn)代貨幣主義”學(xué)派的經(jīng)濟(jì)理論在改變停滯膨脹局面時也沒有出現(xiàn)人們所期望的效果。這種形勢下,理性預(yù)期學(xué)派產(chǎn)生發(fā)展起來。該學(xué)派以理性預(yù)期的概念改造宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),以預(yù)期問題為突破口,全盤否定了凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué),被稱為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理性預(yù)期革命。加之該學(xué)派理論上邏輯嚴(yán)謹(jǐn),運(yùn)用現(xiàn)代計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法分析經(jīng)濟(jì)問題,因而理論影響迅速擴(kuò)大,為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍接受。加之該學(xué)派理論上邏輯嚴(yán)謹(jǐn),運(yùn)用現(xiàn)代計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法分析經(jīng)濟(jì)問題,因而理論影響迅速擴(kuò)大,為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍接受。

在理性預(yù)期理論的代表人物中,羅伯特•小盧卡斯、薩金特和華萊士等人是第一代代表人物,典型理論是貨幣周期論;巴羅和普雷斯科特等人是第二代代表人物,他們發(fā)展了小盧卡斯等人的理論,建立了實際貨幣周期論、財政政策分析和政府決策行為分析等新的理論。

2 理性預(yù)期理論的微觀基礎(chǔ)與基本假設(shè)

小盧卡斯與凱恩斯主義的分歧始于他為凱恩斯主義尋找經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。他認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象不過是許多個人經(jīng)濟(jì)活動的總和,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中一切涉及人的行為的假定應(yīng)該有微觀基礎(chǔ)。他在為凱恩斯主義宏觀計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中的工資,價格部分提供微觀基礎(chǔ)的過程中發(fā)現(xiàn),凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)確定的微觀經(jīng)濟(jì)行為者是理性人的假定相矛盾。在凱恩斯主義與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)生沖突時,小盧卡斯轉(zhuǎn)向了新古典主義。他試圖尋求宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ),并從局部均衡轉(zhuǎn)向一般均衡。所以,理性預(yù)期理論的宗旨是建立與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一致的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。為此,理性預(yù)期理論的主要代表人提出了三個分析的基本假設(shè):理性預(yù)期假設(shè);徹底的貨幣中性假設(shè);自然率假設(shè)。

(1)理性預(yù)期假設(shè)。

理性預(yù)期是在長期動態(tài)分析下,經(jīng)濟(jì)活動的當(dāng)事人以完全的、相同的信息為基礎(chǔ),他們能對未來作出準(zhǔn)確的預(yù)期,做出合乎理性的經(jīng)濟(jì)決策,即他們能對未來做出理性預(yù)期。

(2)徹底的貨幣中性假設(shè)。

貨幣中性假說是指經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)量和就業(yè)的實際水平和自然水平同包括相應(yīng)地對商業(yè)周期發(fā)展作出反映的貨幣和財政活動無關(guān)。

(3)自然率假設(shè)。

自然率假說的要點(diǎn)是資本主義市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有其內(nèi)在的動態(tài)平衡,外界力量能暫時打破這種平衡,但不能根本改變它;政府應(yīng)該順應(yīng)這種動態(tài)平衡。

3 理性預(yù)期理論的政策主張

一是政府應(yīng)制定長期不變的政策規(guī)定,消除政策規(guī)則的任意變動性。理性預(yù)期學(xué)派堅持古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的信條,認(rèn)為過多的政府干預(yù)只能引起經(jīng)濟(jì)的混亂,為保持經(jīng)濟(jì)繁榮,唯一有效的辦法就是盡量減少政府對經(jīng)濟(jì)生活的干預(yù),充分發(fā)揮市場調(diào)節(jié)的作用,因為“市場比任何模型都聰明”,它始終是使各種生產(chǎn)資源得以合理配置和充分就業(yè)的有效機(jī)制。理性預(yù)期學(xué)派堅持認(rèn)為,政府的作用只是為私人經(jīng)濟(jì)活動提供一個穩(wěn)定的可以使人們充分了解的良好環(huán)境。因此如盧卡斯所說,“我們需要的是穩(wěn)定的政策,而不是積極行動主義政策。”政府干預(yù)越少,經(jīng)濟(jì)效率也就越高。

二是政府政策目標(biāo)必須注意長期性和穩(wěn)定性,并且著力解決通貨膨脹問題,政府的決策不能對一國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)量、就業(yè)和其他實際變量產(chǎn)生影響,但可以對一般物價水平等名義變量產(chǎn)生具有規(guī)則性的效果。因此,政府應(yīng)該把最理想的一般物價水平作為唯一的政策目標(biāo)。

4 理性預(yù)期理論及對我國貨幣政策的啟示

(1)應(yīng)充分考慮并正確引導(dǎo)微觀主體的理性預(yù)期。

不得不承認(rèn),我國微觀經(jīng)濟(jì)活動主體的理性預(yù)期能力隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立正日益增強(qiáng)。我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實施應(yīng)充分考慮公眾的理性預(yù)期,考慮微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性選擇。

從這個意義上來說,公眾的理性預(yù)期又是不斷提高我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的一個前提條件。中央銀行要提高貨幣政策調(diào)控的有效性,就要準(zhǔn)確地公布通貨膨脹指標(biāo)和失業(yè)率,利用信息優(yōu)勢,通過輿論導(dǎo)向,準(zhǔn)確披露決策相關(guān)信息,加大宣傳力度,及時引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期,正確引導(dǎo)公眾預(yù)期,讓公眾及時了解這種政策目標(biāo)的變化,增強(qiáng)其信心。

(2)應(yīng)充分認(rèn)識到貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的局限性。

在理性預(yù)期條件下,貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用是有限的。

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所面臨的是諸如結(jié)構(gòu)調(diào)整、制度轉(zhuǎn)軌等深層次矛盾和問題,單純的貨幣政策在短期很難起到明顯的改善作用,因為具有理性預(yù)期的公眾對此是很清楚的,所以宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控難以得到公眾的響應(yīng)?？梢哉f,貨幣政策不是調(diào)控經(jīng)濟(jì)的萬能手段。不僅僅因為貨幣政策傳導(dǎo)過程本身需要宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的支持;更因為貨幣政策本身在經(jīng)濟(jì)活動中具有局限性。

(3)政府的政策應(yīng)具有長期的穩(wěn)定性,以期提供一個穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

政策的制定與實施,原則是為了使微觀經(jīng)濟(jì)個體順利地從事經(jīng)濟(jì)活動,充分實現(xiàn)自身利益的最大化,從而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。所以,政府的政策要想得到各種經(jīng)濟(jì)成員的積極配合,使各項經(jīng)濟(jì)政策取得預(yù)期的效果,還必須取信于民,避免“朝令夕改”。因此政府的政策應(yīng)具有長期的穩(wěn)定性和符合經(jīng)濟(jì)活動當(dāng)事者的預(yù)期規(guī)律,可以使經(jīng)濟(jì)活動的當(dāng)事人從根本上擺脫由于政策的頻繁變動對其造成不良后果的擔(dān)憂,從而無需尋求應(yīng)變之策,而盡力去尋求自己利益的最大化和經(jīng)濟(jì)行為的最優(yōu)化。

總而言之,微觀經(jīng)濟(jì)行為主體的理性預(yù)期對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果有著重大影響,政府在采取宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策時必須充分考慮微觀經(jīng)濟(jì)行為主體的理性預(yù)期并引導(dǎo)這種預(yù)期朝著政策目標(biāo)的方向發(fā)展。我國發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)離不開經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控,這是有中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)之一。今后,隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立,我國微觀經(jīng)濟(jì)活動主體的理性預(yù)期能力日益增強(qiáng),我們必須轉(zhuǎn)換思路,注意把握宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控與微觀層面理性預(yù)期的結(jié)合點(diǎn),謀求經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期與行為及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行三者的和諧與穩(wěn)定。

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第6篇：對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識范文

中國房地產(chǎn)上一階段的發(fā)展基本與美國同步，同樣是住房價格的持續(xù)上漲與住房抵押貸款的迅速擴(kuò)張，高增長的表象下，中國房地產(chǎn)市場同樣孕育著不小的風(fēng)險，次貸危機(jī)的爆發(fā)，為我國房地產(chǎn)市場的發(fā)展敲響了警鐘，我們必須重視房地產(chǎn)及其抵押貸款市場中存在的風(fēng)險。

(1)我國房地產(chǎn)企業(yè)對銀行資金依賴度過高中國房地產(chǎn)企業(yè)的自有資金非常薄弱，房地產(chǎn)開發(fā)主要依賴銀行貸款。以全國銀行發(fā)放房貸總額為例，1998年全國銀行房貸總額僅為426億元，到了2005年房貸總額為近5萬億元。房貸總額在7年間飆升115倍。根據(jù)央行公布的《2006年中國房地產(chǎn)金融報告》，中國房地產(chǎn)開發(fā)商通過各種渠道獲得的銀行資金占其資產(chǎn)的比率在70%以上。另外，房地產(chǎn)還牽涉著數(shù)十種上游產(chǎn)業(yè)，這些相關(guān)行業(yè)為滿足房地產(chǎn)膨脹所帶來的硬性需求，擴(kuò)大產(chǎn)能而進(jìn)行了數(shù)目龐大的基礎(chǔ)投資。而這些基礎(chǔ)投資很大程度也是來自銀行的信貸。這意味著，除了目前銀行已知的5萬億元房貸外，銀行還向更多和房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)投入資金。因此，可以說，房地產(chǎn)業(yè)的周期將直接影響到金融資產(chǎn)的質(zhì)量，在當(dāng)前房地產(chǎn)價格回調(diào)的情況下，尤其構(gòu)成中國銀行系統(tǒng)安全的隱患。

(2)我國住房抵押貸款資產(chǎn)風(fēng)險可能比預(yù)期的要高次貸危機(jī)爆發(fā)之前，住房抵押貸款被公認(rèn)為安全性較高的信貸業(yè)務(wù)，但次貸危機(jī)的爆發(fā)顯然打破了這個神話。2000年我國住房抵押貸款期末余額僅為3316億元，而2007年底則高達(dá)2.7萬億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)32.42%，高于同期美國次級抵押貸款的增長率。尤其是在中國當(dāng)前并未實現(xiàn)完善的個人信用管理制度情況下，申請個人住房抵押貸款的門檻較低，國內(nèi)居民及住房投資者在辦理住房按揭貸款時，很多人不能滿足個人每月按揭貸款還款額不得超過個人家庭月可支配收人的50%這樣一個最基本的標(biāo)準(zhǔn)，假收入證明、假工資證明現(xiàn)象屢見不鮮。業(yè)績壓力也使得國內(nèi)部分銀行在房貸時放松了貸前審查。因此，在中國住房抵押貸款質(zhì)量良莠不齊這種情況下，中國實際信用風(fēng)險很可能要比預(yù)期的要高很多，中國同樣需要對信用風(fēng)險保持足夠的警惕。因此，對于未來中國房地產(chǎn)發(fā)展來說，有幾個問題需要盡快解決。首先，必須要重視高度房地產(chǎn)周期波動導(dǎo)致的風(fēng)險在銀行系統(tǒng)的高度集中問題，不僅加強(qiáng)對銀行的房地產(chǎn)貸款質(zhì)量的監(jiān)管，更要采取有效措施解決房地產(chǎn)企業(yè)資金來源單一問題，同時通過審慎推進(jìn)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)抵押貸款的證券化，化解當(dāng)前房地產(chǎn)金融風(fēng)險。其次，必須加強(qiáng)住房抵押貸款申請審查，制定更加嚴(yán)格的住房貸款審批程序，優(yōu)化房地產(chǎn)抵押貸款質(zhì)量。再次，必須盡快完善個人信用評估體系，實現(xiàn)對個人信用的科學(xué)評估，從源頭上降低信用風(fēng)險。

二、合理運(yùn)用反經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)政策

次貸危機(jī)的爆發(fā)，與美國長期的低利率政策密不可分。上世紀(jì)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破裂以后，美國經(jīng)濟(jì)陷入低迷，為對抗經(jīng)濟(jì)周期，美聯(lián)儲采用不斷降低利率的方式刺激經(jīng)濟(jì)增長。9•11以后，美國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步低迷，降息更加受到推崇，美聯(lián)儲連續(xù)13次降低利率，貨幣政策的放松帶來了貨幣供應(yīng)量的急劇上升，流動性泛濫和資產(chǎn)泡沫開始發(fā)生。這帶給我們一個思考:反經(jīng)濟(jì)周期政策應(yīng)該如何使用?現(xiàn)代凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論強(qiáng)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控應(yīng)該反經(jīng)濟(jì)周期，熨平經(jīng)濟(jì)波動，以保證經(jīng)濟(jì)體穩(wěn)定增長。但這一理論特別是以利率作為貨幣政策的中介在理論上遭到了眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的反對。弗里德曼堅決反對以利率作為實施貨幣政策的媒介。他認(rèn)為，當(dāng)國家運(yùn)用利率作為中介指標(biāo)時，會給市場參與者發(fā)出一種不利于貨幣政策實施的信號，有悖于政策制定的初衷。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱，出現(xiàn)通貨膨脹時，貨幣當(dāng)局想采取提高利率的方法來減少市場上的流動性，這時可能會給市場參與者發(fā)出經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)通貨膨脹的信號。在此情況下，市場參與者認(rèn)為通貨膨脹即將發(fā)生，考慮到把貨幣持在手中或存入銀行只會使貨幣相對于物價的上漲而貶值，而不如盡快將持有的貨幣甚至包括活期存款都花費(fèi)出去。這樣，流通中的貨幣就會變得更多，物價會繼續(xù)上漲，利率的提高本來是為了減少流通中的貨幣量、抑制通貨膨脹，但卻使得流通中的貨幣量增加、通貨膨脹更甚了，使得調(diào)控的結(jié)果與初衷相悖。同時，宏觀調(diào)控成功的前提是宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者必須能夠分清宏觀經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個階段，并且能夠采取正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。但是事實上，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性，這兩個前提都很難滿足。前者依賴于政策制定者的經(jīng)驗和判斷，而后者歷來是各種經(jīng)濟(jì)理論爭論的焦點(diǎn)難以形成定論。而更重要的是無論哪種宏觀經(jīng)濟(jì)政策都有弊端，都將對市場主體利益產(chǎn)生影響，而利益主體的行為選擇很有可能扭曲整個市場，進(jìn)而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)更大的波動。因此，反經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)控政策必須要慎用，政策調(diào)控不僅要考慮到當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)狀況以及政策之間的搭配，還必須考慮到調(diào)控政策的累積效應(yīng)，考慮調(diào)控政策出臺的時機(jī)，才有可能熨平經(jīng)濟(jì)周期，否則就會適得其反，可能只是將經(jīng)濟(jì)危機(jī)延后，帶來未來經(jīng)濟(jì)更大的動蕩。盡管是由金融創(chuàng)新工具引發(fā)，但金融創(chuàng)新卻并非次貸危機(jī)爆發(fā)的原因。金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，有其弊的一面，但作為一種金融工具，只有創(chuàng)新不當(dāng)和監(jiān)管不力才會引起市場風(fēng)險，合理運(yùn)用不但能夠規(guī)避分散市場風(fēng)險，而且能夠增強(qiáng)一國的金融市場競爭力。事實上，金融創(chuàng)新也并非現(xiàn)代獨(dú)有，翻開金融發(fā)展史，無論是從金幣或過渡到紙幣還是從單一的商業(yè)銀行過渡到商業(yè)銀行、保險業(yè)、證券業(yè)并重，每一次進(jìn)步都可以看作是金融創(chuàng)新，而每一次金融創(chuàng)新，都極大的促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展。與歷史上的金融創(chuàng)新相比，現(xiàn)代金融創(chuàng)新只是更加人為化，技術(shù)上更加先進(jìn)，但在其本質(zhì)上并沒有發(fā)生根本的改變。美國金融市場的競爭力根源就在于其強(qiáng)大金融創(chuàng)新能力。因此，不能因為次貸危機(jī)就對金融創(chuàng)新退避三舍。金融創(chuàng)新應(yīng)以金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)相協(xié)調(diào)為最基本的標(biāo)準(zhǔn)。與美國市場不同，中國金融創(chuàng)新不是創(chuàng)新過度，而是創(chuàng)新不足的問題。2007年末中國的居民儲蓄率高達(dá)69.14%，而由于金融市場的縱深度和多樣性不足，中國儲蓄轉(zhuǎn)化投資的比率并不高，導(dǎo)致中國這樣一個儲蓄大國，實體經(jīng)濟(jì)巨大的資金需求卻難以得到滿足，國內(nèi)投資仍然相當(dāng)程度的依靠政府投資與國際資本。因此，為了解決投資需求與儲蓄資本的轉(zhuǎn)化問題，提高中國金融市場的投資轉(zhuǎn)化能力，提高金融企業(yè)的競爭能力，必須加快推進(jìn)金融創(chuàng)新。次貸危機(jī)帶給我們的教訓(xùn)之一是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于金融創(chuàng)新的監(jiān)管不足，使得系統(tǒng)風(fēng)險不斷累積，最后導(dǎo)致危機(jī)一發(fā)而不可收拾。因此，在推進(jìn)中國金融創(chuàng)新的同時必須對其加強(qiáng)監(jiān)管。首先，必須吸取次貸危機(jī)教訓(xùn)，對金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，防止金融創(chuàng)新產(chǎn)品先天不良，將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到整個金融市場。其次，提高金融創(chuàng)新的透明度，合理利用金融創(chuàng)新技術(shù)，使金融創(chuàng)新在陽光下運(yùn)行，降低信息的不對稱風(fēng)險，使投資者能夠充分認(rèn)識金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險。再次，加快金融監(jiān)管體系的建設(shè)。中國當(dāng)前的金融監(jiān)管體系目前還不完善，如多部門管理可能導(dǎo)致市場分割，不利于建立統(tǒng)一的金融市場;各部門監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在差異，各部門間的監(jiān)管權(quán)力之爭可能誘致金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管套利，產(chǎn)生道德風(fēng)險，不利于金融穩(wěn)定等。盡管美國監(jiān)管體系在次貸危機(jī)中暴露出不少缺陷，但不可否認(rèn)的是，美國監(jiān)管體系依然比中國先進(jìn)，仍有很多值得我們學(xué)習(xí)的地方，借鑒其合理之處，吸取其教訓(xùn)，防止出現(xiàn)監(jiān)管重疊、監(jiān)管遺漏或空缺的現(xiàn)象，次貸危機(jī)為中國提供了絕佳的案例學(xué)習(xí)機(jī)會。最后，監(jiān)管手段要緊跟金融產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐，采取有效的措施加以解決創(chuàng)新過程中出現(xiàn)的問題，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，同時還要保護(hù)創(chuàng)新主體的熱情，鼓勵與支持進(jìn)一步創(chuàng)新。

三、結(jié)語

第7篇：對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識范文

一、國內(nèi)財政赤字研究的若干重要問題

科學(xué)的財政赤字理論體系，建立在一系列基礎(chǔ)理論之上。要構(gòu)建適合中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的財政赤字理論體系，首先要對一些重要的理論問題進(jìn)行充分的研究。從學(xué)術(shù)界對理論問題研究的目的看，主要是為國家制定正確的政策提供理論依據(jù)。財政赤字作為一國擴(kuò)張性財政政策的手段也好，結(jié)果也好，歸根到底是政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要方面。所以，對財政赤字基本理論問題的研究，是建立科學(xué)、完善的赤字理論體系的關(guān)鍵。近年來，國內(nèi)學(xué)術(shù)界主要就是圍繞著財政赤字的一些基本理論問題，如財政赤字的內(nèi)涵、產(chǎn)生的原因；財政赤字與一些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的關(guān)系，如財政赤字與通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系；國外財政赤字研究的成果及啟示等方面來進(jìn)行研究的。

1.關(guān)于財政赤字的基本理論問題。主要包括財政赤字內(nèi)涵、構(gòu)成及赤字產(chǎn)生原因等方面。

目前關(guān)于財政赤字的內(nèi)涵國內(nèi)學(xué)術(shù)界基本上達(dá)成了一致意見：即財政赤字是一國經(jīng)常性支出大于經(jīng)常性收入的差額。

從中國財政赤字的構(gòu)成來看，有學(xué)者認(rèn)為：在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中，按照赤字產(chǎn)生的基本原因和經(jīng)濟(jì)背景，可將財政赤字劃分為結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字。中國是處于改革和發(fā)展中的國家，因此中國的財政赤字在某種程度上可以被視為經(jīng)濟(jì)改革和社會發(fā)展政策的機(jī)會成本，或者說是發(fā)展的代價。這種赤字有很強(qiáng)的過渡性特征，據(jù)此，把發(fā)展中國家的財政赤字劃分為發(fā)展政策性赤字、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字。這里的發(fā)展政策性赤字是發(fā)展中國家政府在執(zhí)行其經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展規(guī)劃過程中，為根除不發(fā)達(dá)和貧困，按國民經(jīng)濟(jì)總體和長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行改革和建設(shè)而直接或間接引起的預(yù)算收支逆差。如果說發(fā)展政策性赤字是改革和發(fā)展政策調(diào)整引起的赤字，結(jié)構(gòu)性赤字則是指那些非政策性或常規(guī)的稅收調(diào)整和支出變動引起的赤字，周期性赤字是發(fā)生在結(jié)構(gòu)性赤字之上的赤字，即在給定的經(jīng)濟(jì)活動水平之外發(fā)生的赤字。①

此外，國內(nèi)也有學(xué)者將財政赤字分為主動性赤字和被動性赤字、人為赤字和不可抗赤字、少收性赤字和多支性赤字、軟赤字和硬赤字。②

筆者認(rèn)為，為研究問題方便，也為了更好地結(jié)合中國的現(xiàn)實研究財政赤字問題，將財政赤字劃分為結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字是比較合適的。因為，無論從哪個角度對財政赤字進(jìn)行研究，其目的主要是為了政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制訂和考察政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果。而一國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策往往與一國的經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，而且政府的政策在一定程度上是為了調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。所以，周期性財政赤字是指由于經(jīng)濟(jì)周期引起的財政赤字；而其他非周期性因素引起的赤字統(tǒng)稱為結(jié)構(gòu)性赤字。

要建立適合國情的財政赤字理論體系，還有一個基本理論問題也不能忽視，即財政赤字的產(chǎn)生原因。國內(nèi)有學(xué)者概括出三個方面的因素：一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展指導(dǎo)思想方面的因素，二是財政技術(shù)方面的因素，三是體制方面的因素。③

筆者認(rèn)為，這種概括是為了研究特定的問題而進(jìn)行的。針對中國建立財政赤字理論體系，赤字產(chǎn)生的原因不外乎是兩個力量對比的結(jié)果：一是財政支出，二是財政收入。作為財政收支的差額，財政赤字是財政收入不足以抵補(bǔ)財政支出的結(jié)果。所以，財政赤字產(chǎn)生的原因是政府的收入相對于支出的不足，這又可以分為兩種情況：一種是政府主動地擴(kuò)大支出而使政府收入不足以抵補(bǔ)過多的支出引起的赤字；另一種是政府并沒有主動擴(kuò)大支出，而由于政府收入本身不足以抵補(bǔ)支出引起的赤字。概括地說，赤字產(chǎn)生的原因，一是由于政府的預(yù)算造成的，二是因為政府的財力收入不足形成的。

此外，財政赤字的彌補(bǔ)方式問題是赤字理論體系的又一重要的內(nèi)容。無論從中國1994年開始實施的《預(yù)算法》，還是從其他發(fā)達(dá)國家的實踐，以及中國近幾年的政策操作，都是以發(fā)行公債作為財政赤字的主要彌補(bǔ)方式，在這一點(diǎn)上國內(nèi)存在的爭議并不大。

2.關(guān)于財政赤字與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系問題。這是財政赤字理論體系的主體內(nèi)容，也是近幾年國內(nèi)學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)和難點(diǎn)。在這一點(diǎn)上，國際上也存在較大爭議。在這方面的研究，主要集中在以下幾點(diǎn)：

首先，財政赤字與通貨膨脹之間的關(guān)系。一般而言，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對這個問題的認(rèn)識有一點(diǎn)是統(tǒng)一的，即通過貨幣融資方式進(jìn)行彌補(bǔ)的財政赤字會造成通貨膨脹，而通過債務(wù)融資方式彌補(bǔ)的財政赤字能否造成通貨膨脹要具體分析。中國在傳統(tǒng)體制下，財政赤字的彌補(bǔ)主要是通過向銀行透支的方式來完成的。這種赤字彌補(bǔ)方式，會直接增加流通領(lǐng)域的貨幣供給量，造成通貨膨脹。近年來，中國的財政赤字大都通過發(fā)行國債來彌補(bǔ)，其對通貨膨脹的影響并不確定。用舉借外債來彌補(bǔ)赤字，雖然對國際收支會產(chǎn)生有利的補(bǔ)償性影響，但對總需求一般具有擴(kuò)張性影響。如果彌補(bǔ)赤字的資金來源于非銀行部門（如居民個人）借款，則對總需求具有抑制性作用，此時不會造成通貨膨脹。當(dāng)彌補(bǔ)赤字的資金來源于商業(yè)銀行，而商業(yè)銀行以增加信用的方式參與對中央銀行的承購時，對通貨膨脹會產(chǎn)生擴(kuò)張性影響。由中央銀行直接以發(fā)行貨幣方式來彌補(bǔ)赤字，會對總需求產(chǎn)生擴(kuò)張性影響并加劇通貨膨脹。④

筆者認(rèn)為，財政赤字能否造成通貨膨脹，要具體情況具體分析。如果一國的赤字主要是通過發(fā)行國債的方式來彌補(bǔ)，而國債又主要來源于非銀行機(jī)構(gòu)即居民的儲蓄存款，這時的赤字就未必一定造成通貨膨脹。歸根到底，赤字造成通貨膨脹的前提是赤字使流通中的貨幣數(shù)量增加，并進(jìn)而帶來物價水平的持續(xù)上升。所以，各國在運(yùn)用赤字財政政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)時，要充分考慮通貨膨脹風(fēng)險，但不必?fù)?dān)心赤字一定會帶來通貨膨脹，而是必須結(jié)合當(dāng)時的國情、當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)形勢來具體分析和做出政策決定。

財政赤字對經(jīng)濟(jì)增長的影響，主要是通過它對總供求關(guān)系的作用來實現(xiàn)的。國內(nèi)有學(xué)者從財政赤字對總供給的靜態(tài)和動態(tài)影響角度分析了財政赤字對經(jīng)濟(jì)增長率的影響。在封閉條件下，從靜態(tài)要素看，財政赤字是政府的投資行為，因而可以由于政府的投資形成有形的資本、政府還可以直接對勞動力和對科學(xué)技術(shù)進(jìn)行投資。通過這些投資，會增加全社會" 的總供給，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。從動態(tài)的角度，財政赤字主要是通過對社會總儲蓄率和社會平均資本產(chǎn)出率的影響來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。一般而言，財政赤字會降低社會的總儲蓄率和社會平均資本產(chǎn)出率，因而財政赤字會抑制經(jīng)濟(jì)增長。⑥

但國內(nèi)的主流觀點(diǎn)還是認(rèn)為財政赤字對經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用?！叭绻嘧趾蛧鴤糜诠餐顿Y，則凈效應(yīng)是促進(jìn)了我國的經(jīng)濟(jì)增長。”⑦有學(xué)者從理論上論證了財政赤字對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)：財政支出如果是生產(chǎn)性支出，財政赤字就會在一定程度上具有拉動效應(yīng)；由于中國民間投資對利率缺乏彈性，在經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)增長的情況下，則赤字支出通過國民收入增加而產(chǎn)生拉動效應(yīng)；公債發(fā)行融資的赤字支出會產(chǎn)生拉動效應(yīng)；赤字支出在經(jīng)濟(jì)衰退時會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生拉動效應(yīng)。⑧

筆者認(rèn)為，財政赤字能否促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，一個很重要的條件是社會上是否存在閑置資源。當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，社會上存在大量閑置資源，而私人投資又相對不足的情形下，政府的赤字支出會激活社會上的閑置資源，形成新的生產(chǎn)能力，進(jìn)而帶動經(jīng)濟(jì)增長。反之，則可能帶來通貨膨脹。

此外，有學(xué)者從財政政策的角度提出通過擴(kuò)大政策支出以增加就業(yè)，“擴(kuò)大政府支出，實行‘以工代賑’，增加社會總需求?！盇013

筆者認(rèn)為，從當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的總體形勢看，經(jīng)濟(jì)處于衰退這樣一種判斷是準(zhǔn)確的。那么，各國政府都在尋求積極、有效地措施來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。從目前形勢看，以降低利率來刺激經(jīng)濟(jì)增長的貨幣政策已顯力度不足。同時，各國又都存在著一定的閑置資源，私人投資不旺盛，在這樣一種情況下，運(yùn)用凱恩斯主義的財政赤字政策是會發(fā)揮一定的積極作用的。這也是各國政府在積極采取的政策措施的一個重要方面。比如，美聯(lián)儲已經(jīng)宣布第11次降息?！?.11”事件后，美聯(lián)儲向金融系統(tǒng)注入了1180億美元。與此同時，美國國會已經(jīng)承諾投入5500億美元用于紐約市的重建和重振航空業(yè)。這都是赤字政策的重要表現(xiàn)。

財政赤字與國債之間的關(guān)系、以及財政赤字和國債規(guī)模的國際比較等問題都是構(gòu)建中國赤字理論體系不可缺少的內(nèi)容。在這些方面，自1996年以來，國內(nèi)學(xué)術(shù)界也進(jìn)行了一定的探討，限于篇幅，這里就不一一涉及。

二、國內(nèi)財政赤字研究亟待解決的實際問題

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的順利進(jìn)行，近年來中國的財政赤字已經(jīng)出現(xiàn)了一些新的特征，分析這些特征對我們制定正確的政策具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

首先，財政赤字的彌補(bǔ)方式由過去的貨幣融資法改革為現(xiàn)在的債務(wù)融資法。在傳統(tǒng)體制下，中國財政赤字的彌補(bǔ)方式主要是通過利用往年財政結(jié)余，或向銀行透支來解決的。自1994年以來，中國財政赤字的彌補(bǔ)方式主要是通過政府發(fā)行公債來完成，這也是以法律的形式固定下來的、適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的赤字彌補(bǔ)方式。

再次，財政赤字由決算赤字變?yōu)轭A(yù)算赤字。改革開放前，我國財政赤字是在政府年終決算時，由于收不抵支而出現(xiàn)的。改革開放以來，政府已經(jīng)開始在制定預(yù)算時就留出赤字缺口。赤字已經(jīng)由被動出現(xiàn)變?yōu)楝F(xiàn)在的主動用來干預(yù)經(jīng)濟(jì)。這一點(diǎn)在1998年以后表現(xiàn)得尤其明顯。

最后，原來政府的政策目的是消除財政赤字，現(xiàn)在已經(jīng)把財政赤字作為手段來干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活，財政赤字已經(jīng)變成了國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要手段之一。從消除財政赤字為目的到以赤字財政作為政策手段的變化，既是中國經(jīng)濟(jì)體制改革的必然結(jié)果，也是當(dāng)今世界各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一種普遍趨勢。

財政赤字發(fā)生以上變化，是和中國的經(jīng)濟(jì)體制改革分不開的，也是世界經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的必然結(jié)果。在當(dāng)前形勢下，充分運(yùn)用財政赤字政策，來刺激國內(nèi)外的有效需求，拉動經(jīng)濟(jì)走出衰退是最關(guān)鍵的。

與財政赤字特征相適應(yīng)，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對財政赤字問題的研究取得了一定的成果，也為政策的制定提供了一定的理論依據(jù)，但也存在一些不盡如人意之處。因為，要建立完善的財政赤字理論體系，在以下幾個方面還存在亟待解決的問題。

首先，理論上的研究比較薄弱。這幾年國內(nèi)學(xué)術(shù)界在研究財政赤字問題時，很多情況下，是把它與財政政策聯(lián)系在一起的，對財政赤字政策研究得比較充分。這是對的，因為財政赤字既是政府政策的手段，也是政府政策的結(jié)果。但如果只注重對策研究，忽視了理論的深入探討，政策也就缺乏堅實的基礎(chǔ)。從近幾年國內(nèi)學(xué)術(shù)界對赤字問題的研究看，雖有個別學(xué)者對赤字的一些理論問題進(jìn)行了一定的探討。比如，研究財政赤字與通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，但從總體看，在這方面還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展對理論的需要。

其次，缺乏完善的系統(tǒng)性。對財政赤字的研究與國家的政策有關(guān)，而政策不是一成不變的。所以，政策有時間性，這種時間性也表現(xiàn)在財政赤字的研究方面。從國內(nèi)對財政赤字問題的研究看，表現(xiàn)很明顯的一點(diǎn)是當(dāng)政策制定出來以后，學(xué)術(shù)界就會出現(xiàn)一些學(xué)者，對國家的政策進(jìn)行解析和尋找理論依據(jù)。這固然重要，但筆者認(rèn)為更為重要的是應(yīng)該重視基礎(chǔ)理論研究，形成科學(xué)完整的理論體系，以便為政策的制定提供充足的理論依據(jù)。如果只是對政策進(jìn)行注腳，理論的發(fā)展就必然滯后，未來政府政策的制定也就缺乏堅實的基礎(chǔ)。

再次，缺乏可操作性。國內(nèi)理論界在對財政赤字問題進(jìn)行研究時，往往借鑒西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一些理論，這是應(yīng)該肯定的。但同時也帶來了一定的問題，那就是由于介紹西方的理論和政策比較多，相對而言，結(jié)合中國的實際就略顯不足，使這種研究成果缺乏可操作性。正確的態(tài)度應(yīng)該是在充分借鑒西方成熟理論的同時，結(jié)合中國的現(xiàn)實情況，建立起適合中國國情的財政赤字理論體系。

最后，定量研究不足。定性研究與定量研究相比，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對財政赤字的定量研究相對而言還是比較弱的。這一方面是由于中國正處于體制轉(zhuǎn)型期，有一些政策和數(shù)據(jù)與成熟的發(fā)達(dá)國家比缺乏連續(xù)性和可比較性，限制了定量研究的基礎(chǔ)；另一方面則由于對財政赤字的作用，人們一直存在爭議，所以對赤字的定量研究也就顯得有所不足。而從比較發(fā)達(dá)、完善的理論體系來看，既要注重定性研究，同時又要重視定量研究。適度、合理的定量研究，可以為政策制定提供確切、良好的理論依據(jù)。

此外，從近幾年的研究成果看，對財政赤字問題的研究雖然也結(jié)" 合國家的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)政策，比如與貨幣政策的關(guān)系，但既然財政赤字是國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個現(xiàn)象，同時又是各國政府經(jīng)常運(yùn)用的一種手段，那么就不能單純地就赤字研究赤字，而必須與其他經(jīng)濟(jì)范疇、甚至是社會范疇聯(lián)系起來，形成一個完整的體系。

所以，對中國而言，在財政赤字問題的研究上，必須從理論的角度，構(gòu)建一個完整的宏觀體系，這個體系既應(yīng)該包括與財政赤字有關(guān)的基本理論問題（比如赤字的規(guī)模）、影響財政赤字的變量、財政赤字對其他變量的影響，還應(yīng)該包括國外在赤字方面的研究對中國有借鑒意義的成果，同時最重要的是提出一個完整的政策操作系統(tǒng)：即在什么條件下要運(yùn)用赤字財政來干預(yù)經(jīng)濟(jì)，什么條件下要縮減赤字；在運(yùn)用赤字財政政策時，應(yīng)該運(yùn)用什么樣的貨幣政策與之配合等。

三、中國財政赤字理論體系的初步設(shè)想

要解決中國財政赤字研究中存在的問題，就要建立一個科學(xué)的、完整的、適合中國國情的財政赤字理論體系。這一理論體系不僅要包括一些基本的理論問題，而且要包括一些在特定情形下的可供選擇的政策體系。筆者認(rèn)為，這一理論體系至少應(yīng)包括以下六個方面的內(nèi)容：

1.財政赤字的基本理論問題。財政赤字的內(nèi)涵、分類、產(chǎn)生原因及其總體影響，這些都應(yīng)該包括在這一部分中。這是整個理論體系的基礎(chǔ)和出發(fā)點(diǎn)，這也是基礎(chǔ)理論部分。這一部分的內(nèi)容既應(yīng)包括學(xué)術(shù)界已經(jīng)取得共識的一些基本內(nèi)容，也要深化對其中某些內(nèi)容的研究和探討。比如，關(guān)于財政赤字的概念，可以結(jié)合實際提出一些新的提法：彈性赤字，界定赤字的變化率與GDP變化率的比率關(guān)系；膨脹-緊縮赤字，根據(jù)經(jīng)濟(jì)的周期變化來采取不同的赤字政策；局部定向赤字，特定時期、特定領(lǐng)域?qū)嵭刑囟ǖ某嘧种С痔囟ㄐ袠I(yè)、特定產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；等等。

2.財政赤字與資源配置的關(guān)系。資源配置的手段主要包括兩個方面，一是政府，二是市場。而市場是當(dāng)今世界各國資源配置的主要手段，在此基礎(chǔ)上，各國都運(yùn)用政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來影響和調(diào)整資源配置。財政赤字對資源配置具有重要的影響，這種影響主要是通過政府的宏觀手段來完成的，其目的是為了調(diào)整資源配置、提高資源使用效率，進(jìn)而調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。

3.財政赤字與通貨膨脹的關(guān)系。這既是各國政府關(guān)注的重點(diǎn)，也是各國理論界關(guān)注的焦點(diǎn)。對這個問題的研究，國內(nèi)外存在很大的爭議，爭議的核心在于財政赤字是否會造成通貨膨脹。目前理論界普遍接受的觀點(diǎn)是要根據(jù)赤字的不同彌補(bǔ)方式和不同的經(jīng)濟(jì)形勢來判斷。

4.財政赤字與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。這是各國在運(yùn)用財政赤字干預(yù)經(jīng)濟(jì)時的出發(fā)點(diǎn)和目的。任何一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，而實踐已經(jīng)證明在一定的條件下，財政赤字可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。這里研究的關(guān)鍵問題是究竟在怎樣的條件下，政府可以采取赤字財政政策來拉動經(jīng)濟(jì)增長。

5.財政赤字與就業(yè)的關(guān)系。實現(xiàn)充分就業(yè)也是各國政府在宏觀經(jīng)濟(jì)中關(guān)注的一個重要目標(biāo)。凱恩斯主義的理論核心也是運(yùn)用財政赤字解決失業(yè)問題。實踐證明，赤字與就業(yè)具有相關(guān)性，當(dāng)財政赤字投資于生產(chǎn)領(lǐng)域，這種相關(guān)性表現(xiàn)得愈加明顯。我們要研究在社會經(jīng)濟(jì)處于什么樣的狀態(tài)下，財政赤字會促進(jìn)就業(yè)擴(kuò)大；在什么條件下，赤字對就業(yè)不會產(chǎn)生促進(jìn)作用。

6.財政赤字與國際收支之間的關(guān)系。國際收支與財政收支一樣，也存在三種不同狀況：收大于支，即順差；收小于支，即逆差；收支平衡。追求收支平衡是各國的目標(biāo)，但平衡是相對的，不平衡是絕對的。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，我們說，這個國家的國際收支出現(xiàn)了赤字。財政赤字對一國的國際收支有重要的影響。比如，斯蒂格里茨（Joseph E. Stiglitz）的雙赤字理論認(rèn)為，進(jìn)出口貿(mào)易赤字恒等于資本凈流入，高額的財政赤字將導(dǎo)致一國政府借款增加，利率隨之上升，本國貨幣匯率升值，由此使得進(jìn)口增加，出口減少，貿(mào)易赤字進(jìn)一步增加，即財政赤字增強(qiáng)了貿(mào)易赤字的增加趨勢。我們要借鑒這方面已經(jīng)取得的成果，來建立適合中國的財政赤字與國際收支關(guān)系的理論。

以上幾個方面應(yīng)該是中國財政赤字理論體系的主體內(nèi)容。此外，一國赤字的規(guī)模、赤字規(guī)模的衡量指標(biāo)等內(nèi)容，國內(nèi)外已經(jīng)取得了一定的研究成果，這應(yīng)該包括在中國的赤字理論體系內(nèi)。

總之，只要國家存在，財政赤字就是國家發(fā)揮職能作用一種不可避免的現(xiàn)象，所以，雖然財政赤字的研究取得了一定的成就，但實質(zhì)上還有許多領(lǐng)域是空白的。我們必須深化對財政赤字理論的研究，構(gòu)建適合中國的財政赤字理論體系，為中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策制訂提供堅實的理論基礎(chǔ)和政策依據(jù)，這對中國乃至世界來說，都有著重要的理論價值和實踐意義。

注釋：

①參見陳來：《財政赤字的形成機(jī)理及治理》，《安徽大學(xué)學(xué)報》（哲社版），1997年第1期。

⑤叢明：《關(guān)于積極財政政策若干問題討論述評》，《經(jīng)濟(jì)縱橫》，2001年第4期。

⑥彭睿：《赤字對總供給及經(jīng)濟(jì)增長影響的簡要分析》，《經(jīng)濟(jì)問題》（太原），1997年第3期。

⑧郭慶旺、趙志耘：《論我國財政赤字的拉動效應(yīng)》，《財貿(mào)經(jīng)濟(jì)》，1999年第6期。

⑨陳寶森：《克林頓經(jīng)濟(jì)政策六年回眸──1999年美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)報告解析》，《世界經(jīng)濟(jì)》，1999年第7期。

A012陳景耀：《論中國通貨緊縮形勢下的財政赤字政策》，《世界經(jīng)濟(jì)》，1999年第11期。

A013顧曉慧：《財政政策與就業(yè)問題研究》，《北京商學(xué)院學(xué)報》，1999年第5期。

參考文獻(xiàn)：

第8篇：對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識范文

一、傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)范式及其缺陷

傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)整個理論體系與政策實踐的核心表現(xiàn)為IS-LM模型及其基礎(chǔ)上的總供求模型。例如,多恩布什和費(fèi)希爾稱IS-LM模型為“現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心”,帕廷金認(rèn)為它是凱恩斯的“主要信息”,托賓和索洛稱為經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)的“受過訓(xùn)練的直覺”。因此,IS-LM模型曾經(jīng)長期居于西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的支配地位,并成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論宏觀經(jīng)濟(jì)政策的普遍框架。傳統(tǒng)IS-LM模型的基本內(nèi)容在于兩個關(guān)鍵要素和一張圖。兩個關(guān)鍵要素是:產(chǎn)出(收入)是由需求決定的內(nèi)生變量;利率是影響產(chǎn)品需求(C+I)及貨幣需求的內(nèi)生變量[1]。經(jīng)過?？怂贡硎龅摹锻ㄕ摗匪l(fā)展起來的傳統(tǒng)IS-LM模型的一個簡單形式如下:L = L(r,y),i = i(r),i(r) = s(y)

其中L為貨幣需求,均衡時L=M,M為貨幣供給。i為投資,s為總儲蓄,y為收入,r為名義利率。由于固定價格假設(shè),變量的名義值與實際值是一致的。因此,一方面IS-LM模型可以視作收入決定模型(包含了供給面),另一方面,IS-LM模型也為分析產(chǎn)品市場和貨幣市場在決定AD中的相互作用提供了一個簡單框架,模型集中關(guān)注的是利率在聯(lián)系兩個市場中的作用。IS-LM模型的一張圖如圖1:其中IS代表IS曲線,LM代表LM曲線。通過兩條曲線的交點(diǎn)就可以決定經(jīng)濟(jì)的均衡狀態(tài)E,所對應(yīng)的就是均衡收入y*與均衡利率r*,它是經(jīng)濟(jì)在實現(xiàn)產(chǎn)品市場供求一致與貨幣市場供求一致下得到的均衡利率。IS曲線的移動可以體現(xiàn)財政政策,LM曲線的移動可以體現(xiàn)貨幣政策,因此,總需求管理就可以通過IS-LM圖形中曲線的移動來分析經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的變化和預(yù)測內(nèi)生變量的變動方向。傳統(tǒng)IS-LM模型具有如下作用[2]:

(1)教學(xué)作用。它是分析經(jīng)濟(jì)的實際與貨幣部門相互作用的最簡單模型,并且可以使用上述的一張圖使經(jīng)濟(jì)分析與政策分析的含義直觀化,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家與廣大公眾(記者、官員等)更易交流?？梢?IS-LM模型具有比較高的收益/成本比。

(2)對經(jīng)濟(jì)理論的詮釋作用。IS-LM模型在同其他理論比較中能夠澄清某一宏觀經(jīng)濟(jì)理論的解釋,因而成為古典經(jīng)濟(jì)學(xué)、凱恩斯主義、新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、新凱恩斯主義等各流派辯論的共同基礎(chǔ)。

(3)描述性作用。IS-LM模型可以代表、解釋或預(yù)測某種經(jīng)濟(jì)的績效,進(jìn)而發(fā)展出了政府和企業(yè)進(jìn)行政策評價與經(jīng)濟(jì)預(yù)測所使用的非加總宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)計量模型,并得到了廣泛的應(yīng)用。

(4)規(guī)約性作用。利用IS-LM模型來選擇一定時期績效最佳的政策方案。正是在這些影響下,IS-LM模型成為絕大多數(shù)入門和中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材的核心。國內(nèi)出版的教材也沿襲了這一思路。老師們在課堂上講授IS曲線、LM曲線的含義及代數(shù)形式,并使用IS-LM圖形分析經(jīng)濟(jì)政策的效果。

然而,這種傳統(tǒng)教學(xué)范式已經(jīng)受到經(jīng)濟(jì)學(xué)界的猛烈抨擊。激烈的爭論和研究表明,傳統(tǒng)IS-LM模型存在著根本的致命的缺陷:

第一,模型的短期靜態(tài)性質(zhì)。它使用充分信息下靜態(tài)的同時均衡框架來處理不完全信息下的動態(tài)調(diào)整問題[3],這使得再次反饋過程與初次發(fā)生過程變得同等重要。這會造成對實際的動態(tài)時序經(jīng)濟(jì)行為的錯誤認(rèn)識[4-5]。事實上,經(jīng)歷了歷史時間、遭受了一系列沖擊和結(jié)構(gòu)變遷之后的經(jīng)濟(jì)體系,其反饋過程只能部分為經(jīng)濟(jì)個體所認(rèn)知。IS-LM模型沒有引入時間和經(jīng)濟(jì)變量的滯后效應(yīng),因此有必要以動態(tài)時序分析取代IS-LM模型。

第二,模型的確定性。傳統(tǒng)IS-LM沒有考慮宏觀經(jīng)濟(jì)世界中不確定性(尤其投資方面)和預(yù)期的重要影響,因此就不能體現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定性。許多原凱恩斯主義者和后凱恩斯主義者都認(rèn)為這是凱恩斯貢獻(xiàn)的真正本質(zhì),而不確定性和預(yù)期同均衡概念完全不兼容且相沖突。

第三,模型的邏輯不一致性。一個表現(xiàn)是IS曲線作為流量均衡同LM作為存量均衡的不一致[6],另一個表現(xiàn)是傳統(tǒng)IS-LM模型缺乏微觀基礎(chǔ)。它是總量的特設(shè)關(guān)系,而不是從明確的理性主體的最優(yōu)化行為推導(dǎo)而來。而按照盧卡斯批評,IS和LM曲線代表的函數(shù)在經(jīng)濟(jì)政策規(guī)則變化時并非保持不變。因此模型的政策評斷往往不可靠。

正是這些因素導(dǎo)致傳統(tǒng)IS-LM模型逐漸衰落,大多數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)驗研究已經(jīng)不再使用IS-LM模型。IS-LM模型有時出現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中,但只是作為建構(gòu)總供求模型中總需求曲線的一個階梯。IS-LM模型“死了”還是繼續(xù)“活著”?筆者對國外流行的中初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材作了一個初步調(diào)查(見表1):可見,盡管把微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)糅合在一起的薩繆爾森式的新古典綜合在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中居于支配地位,但I(xiàn)S-LM教學(xué)范式已經(jīng)不再流行。因此,國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)者應(yīng)該注意到這種轉(zhuǎn)變。這是對自己的知識結(jié)構(gòu)更新的一種體現(xiàn)。由于國內(nèi)教材普遍更新較慢,老師就有義務(wù)不再傳授陳舊的IS-LM模型。更進(jìn)一步來說,在權(quán)威期刊上的理論研究與研究生宏觀課程教學(xué)都很少同IS-LM模型相關(guān)了。據(jù)筆者所了解,察覺到這種轉(zhuǎn)變的教師還比較缺乏。許多教師仍然在用IS-LM圖形來討論宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論與政策含義。這種教學(xué)現(xiàn)狀的原因可能在于IS-LM模型的相對簡潔性及教學(xué)慣性。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)新范式:動態(tài)一般均衡或新IS-LM模型

既然這樣,課堂教學(xué)是否應(yīng)該完全拋棄IS-LM模型呢?如果拋棄傳統(tǒng)的IS-LM模型,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)還剩下什么?筆者的教材調(diào)查表明,凱恩斯的國民收入決定理論、總供求模型和經(jīng)濟(jì)增長理論仍然是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)的中心環(huán)節(jié)。問題在于這種教學(xué)方式,一方面同微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)嚴(yán)重脫節(jié),宏觀經(jīng)濟(jì)理論與微觀經(jīng)濟(jì)理論是兩張皮,缺乏比較嚴(yán)密的邏輯關(guān)聯(lián);另一方面,初中級的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)內(nèi)容同高級宏觀經(jīng)濟(jì)理論及專業(yè)性的宏觀經(jīng)濟(jì)研究也是脫節(jié)的。西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的前沿研究給出了兩個緊密聯(lián)系的新動向:相當(dāng)多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)當(dāng)有一個適當(dāng)?shù)奈⒂^基礎(chǔ);主流的意見則主張為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)提供理性最大化的微觀基礎(chǔ)。這種動向在近年來達(dá)到高峰。目前已經(jīng)形成一個動態(tài)一般均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)研究框架,具體表現(xiàn)為從拉姆齊模型到新新古典綜合的發(fā)展。事實上,新新古典綜合以另一種面目使得傳統(tǒng)IS-LM模型借其擴(kuò)展形式得到復(fù)活。因此,IS-LM模型還沒有死。

大體上,動態(tài)一般均衡是現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于私人所有權(quán)經(jīng)濟(jì)所有時刻的整體動態(tài)系統(tǒng)的簡稱。它是一般均衡、理性預(yù)期與代表性主體的結(jié)合。動態(tài)一般均衡以市場作為協(xié)調(diào)機(jī)制、在各種約束條件下(偏好、預(yù)算/資源約束、稟賦、可得技術(shù)與信息、制度)最大化理性代表性主體的當(dāng)前和未來期望福利的現(xiàn)值總和(因而是一種涉及現(xiàn)在和未來變量的跨期決策行為),結(jié)合所有市場上的市場出清(一般均衡)條件,經(jīng)濟(jì)行為可以被簡化為幾個定義了經(jīng)濟(jì)運(yùn)動定律(laws of motion)的微分或差分方程。這樣就可以從微觀層面的個體動態(tài)最優(yōu)化來解釋總量現(xiàn)象,如經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣與財政政策的影響。

DGE的基本原理在于持有下述信念:宏觀經(jīng)濟(jì)建模應(yīng)從微觀經(jīng)濟(jì)主體作出的選擇出發(fā)來加總成經(jīng)濟(jì)整體,所以必須重視個體對其經(jīng)濟(jì)環(huán)境實際或預(yù)期變化的反應(yīng)行為。DGE體系中,經(jīng)濟(jì)主體在約束條件下連續(xù)不斷地最優(yōu)化以致經(jīng)濟(jì)總是處于某種短期均衡形式之中,只要給定可獲取的信息,人們應(yīng)能作出對自己有利的最優(yōu)決策,并且不會犯持續(xù)的錯誤。也正是在此意義上,行為是理性的。如果出現(xiàn)錯誤,被歸因于信息差距,如對經(jīng)濟(jì)未預(yù)料到的沖擊。經(jīng)濟(jì)的最終運(yùn)行趨勢是一種長期均衡。它是當(dāng)所有的過去沖擊通過經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)完全發(fā)生作用下的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行路徑。它可以是各變量均為常數(shù)的穩(wěn)態(tài),也可以是主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量具有相同增長率的平衡增長路徑。

然而,動態(tài)一般均衡框架涉及微觀方程或差分方程、動力系統(tǒng)與最大值原理及動態(tài)規(guī)劃等復(fù)雜的數(shù)學(xué)工具,因此并不適合宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的初中級學(xué)者。筆者所主張的是,在傳統(tǒng)IS-LM模型的基礎(chǔ)上,使用動態(tài)一般均衡方法對其加以擴(kuò)展,這就是由新新古典綜合發(fā)展起來的新IS-LM模型或最優(yōu)化IS-LM模型。新IS-LM模型的一個代表來自McCallum(1989: 102-107)[7],為McCallum and Nelson (1999)重述[8],形式如下:lnyt= a0+a1(lnPt-Et-1lnPt)+a2lnyt-1+ut

(菲利普斯曲線)lnyt= b0+b1[Rt-Et(lnP t+1-lnPt)]+vt

(lS曲線)lnMt-lnPt= c0+c1lnyt+c2Rt+ηt

(LM曲線)其中y為實際產(chǎn)出,P為一般價格水平,R為名義利率,M為名義貨幣供給。a0,a1,a2,b0,b1,c0,c1,c2為參數(shù),ut,vt,ηt分別代表總供給沖擊、總需求沖擊和通貨膨脹沖擊的零均值隨機(jī)變量。

顯然,新菲利普斯曲線提供了對經(jīng)濟(jì)體系的供給行為的說明,新IS曲線和新LM曲線則提供了對經(jīng)濟(jì)體系的需求行為的說明。新的總供求模型同理性經(jīng)濟(jì)人的跨期最優(yōu)化行為協(xié)調(diào)一致。這一點(diǎn)同來自傳統(tǒng)IS-LM模型的總供求方法明顯區(qū)分開來。新IS-LM模型具有了早期凱恩斯主義所缺乏的微觀基礎(chǔ)因素:價格調(diào)整成本,價格調(diào)整的不同步性,前向預(yù)期價格設(shè)定,壟斷競爭。價格水平已經(jīng)內(nèi)生化了,它是受外生沖擊和貨幣政策規(guī)則影響的內(nèi)生變量,結(jié)合貨幣供給規(guī)則,即使個別價格有短期粘性,價格水平在短期和長期都會對貨幣存量的外生持久變化作出反應(yīng)。

新IS-LM模型的參數(shù)來自效用函數(shù)、生產(chǎn)函數(shù)及價格調(diào)整過程的結(jié)構(gòu)性參數(shù),已經(jīng)充分考慮了政策變動對理性主體的預(yù)期的影響,因此模型大體上可以經(jīng)受住盧卡斯批評。這就使得使用它討論宏觀經(jīng)濟(jì)活動的決定和貨幣政策設(shè)計的研究文獻(xiàn)日益增加。

把新IS方程結(jié)合泰勒規(guī)則,可以得到一條宏觀經(jīng)濟(jì)政策(MP)曲線或總需求(AD)曲線[9-10]。它表明產(chǎn)出缺口與超過目標(biāo)的通脹率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。因為當(dāng)通脹率上升超過目標(biāo)通脹率時,中央銀行會提高名義利率。提高幅度大于通脹率上升幅度,以使當(dāng)通脹率上升時,實際利率也上升,這就會減少投資和凈出口,降低實際產(chǎn)出。MP曲線的移動來自通脹率以外其他因素的沖擊,如政府采購、貨幣政策、國外出口需求、稅收、消費(fèi)者信心的變化。

模型中的新菲利普斯(NPC)曲線則代表經(jīng)濟(jì)的總供給行為,或稱通貨膨脹調(diào)整(IA)方程。對于通貨膨脹調(diào)整(IA)方程,通脹率是前定的,因為它取決于滯后的GDP缺口而非當(dāng)前的GDP缺口。因此它是一條用來表示在任意時點(diǎn)上經(jīng)濟(jì)中通脹情況的水平直線。當(dāng)實際產(chǎn)出高于潛在產(chǎn)出時,IA上移,反之則相反。因通脹預(yù)期和原材料價格變化而移動,因此可以反映粘性價格和粘性工資的現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)狀況。

我們把向下傾斜的MP曲線和水平的IA曲線結(jié)合起來,就得到了一個解釋經(jīng)濟(jì)波動及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的新模型,如圖2所示。這個模型可以較為精確地描述貨幣政策的實施原理。例如,初始經(jīng)濟(jì)處于長期均衡E0,如果沒有外部沖擊,這個經(jīng)濟(jì)就是通脹比較穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)。當(dāng)一個外生的需求沖擊使得MP0右移到MP1,則實際產(chǎn)出會超過潛在產(chǎn)出,從而通脹率會上升,因此IA上移,中央銀行就會提高名義利率以使實際利率上升來應(yīng)對通脹率的上升,直到經(jīng)濟(jì)達(dá)到新的長期均衡E1。這時產(chǎn)出回到了潛在產(chǎn)出水平,但穩(wěn)定通脹率更高了。如果中央銀行認(rèn)為新的穩(wěn)定通脹率過高,則它可以通過泰勒規(guī)則來使MP左移以實現(xiàn)目標(biāo)通脹率。

上述見解常常被稱為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)新共識(NCM)。它是對新凱恩斯主義的政策主張與貨幣主義的政策主張從理論到實踐的一個綜合。這種綜合表明,在短期,壟斷競爭市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的名義剛性和真實剛性有效地增加了產(chǎn)出水平波動對總需求沖擊的持續(xù)性。總需求對產(chǎn)出和就業(yè)能夠產(chǎn)生實際影響。在長期,總需求沒有實際影響。均衡的自然失業(yè)率由勞動市場的結(jié)構(gòu)性特征、工資談判制度和社會保障制度決定。

新共識認(rèn)為,貨幣政策使用利率工具能夠在短期穩(wěn)定產(chǎn)出與就業(yè),但長期只能影響通貨膨脹。貨幣是中性甚至超中性的。

因此,新共識提升了貨幣政策作用而降低了財政政策作用。在貨幣政策工具中突顯了通貨膨脹的決定作用。通貨膨脹可以影響短期產(chǎn)出并決定名義利率,但不能影響潛在產(chǎn)出水平。由于貨幣存量內(nèi)生決定,因此新的貨幣政策無法控制貨幣供給,但中央銀行可以通過調(diào)節(jié)利率來有效地實現(xiàn)低通貨膨脹率和經(jīng)濟(jì)均衡。當(dāng)然,貨幣當(dāng)局對實體經(jīng)濟(jì)活動的長期影響是有限的。它只能影響長期通貨膨脹率,但低而穩(wěn)定的通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長是重要的。把通貨膨脹作為新貨幣政策的目標(biāo)就成了自然的選擇。這種政策稱為“通貨膨脹定標(biāo)(inflation Targeting)”。它要求由獨(dú)立的中央銀行來執(zhí)行(從而保證政策的可信性),預(yù)先公布一個能實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長期均衡的通脹目標(biāo)值,然后通過泰勒規(guī)則來調(diào)整實際通貨膨脹與目標(biāo)之間的偏差。這種政策目前已經(jīng)在各國得到相當(dāng)程度的實踐。

第9篇：對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識范文

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);宏觀波動;微觀行為;政策協(xié)調(diào)

中圖分類號:F812.0;F822.0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1003-9031(2009)07-0004-06

一､引言

傳統(tǒng)的凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)短期和總量宏觀分析,IS―LM模型和AD―AS模型是其核心思想的經(jīng)典概括｡然而,這種分析方法忽視了宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象內(nèi)部的微觀基礎(chǔ)以及微觀經(jīng)濟(jì)行為對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的潛在持續(xù)性和累積性影響,從而導(dǎo)致宏觀與微觀之間的分離｡因此,理論上現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),特別是新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的共同努力方向,就是力求宏觀與微觀之間的理論融合;實踐中,這種理論發(fā)展為我們判斷宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性提供了一個基本標(biāo)準(zhǔn):財政和貨幣政策應(yīng)致力于協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀行為之間的沖突,這既要求宏觀政策在減少宏觀經(jīng)濟(jì)波動與風(fēng)險的同時,至少不能扭曲微觀決策主體的市場行為和預(yù)期,也要求宏觀政策在糾正市場失靈的同時,至少不能加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的波動｡

當(dāng)前,全球性金融危機(jī)首先表現(xiàn)為一種世界宏觀經(jīng)濟(jì)的巨幅動蕩,這種波動經(jīng)由企業(yè)､家庭和個人的財富水平､消費(fèi)傾向､投資敏感度等微觀決策變量實現(xiàn)自我循環(huán)和強(qiáng)化｡因此,在一定范圍內(nèi),危機(jī)的沖擊力呈現(xiàn)振蕩式擴(kuò)大｡這是一種典型的宏觀困境:經(jīng)濟(jì)繁榮時,宏觀經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)轉(zhuǎn)良好,微觀主體依照市場價格的指引有效地配置稀缺資源,經(jīng)濟(jì)向均衡狀態(tài)靠攏;經(jīng)濟(jì)衰退時,宏觀經(jīng)濟(jì)基本面惡化,微觀主體對前景的悲觀預(yù)期將導(dǎo)致消費(fèi)､投資進(jìn)一少減少,衰退自我加強(qiáng),經(jīng)濟(jì)離均衡越來越遠(yuǎn)｡所以,在國際金融危機(jī)的社會背景下,研究宏觀波動與微觀行為之間的關(guān)聯(lián)性,通過政策調(diào)整扭轉(zhuǎn)金融危機(jī)對企業(yè)和家庭資產(chǎn)負(fù)債表的反向沖擊,已經(jīng)成為全球性共識｡

二､金融危機(jī)與開放經(jīng)濟(jì)下全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動

(一)分析框架:Mundell-Fleming模型

開放經(jīng)濟(jì)條件下的Mundell-Fleming模型為我們提供了分析這類問題的基本框架｡據(jù)此,一個四部門經(jīng)濟(jì)的宏觀均衡條件為:

Y=C+I+G+NX(Y*,Y,R)(1)

其中,Y*為國外GDP,R=ep*/p,R為實際匯率,e為市場匯率,p*為國外價格水平,p為本國的價格水平｡如果綜合所有重要的宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)變量,我們也可以把(1)式直接寫成下式:

Y=f(P;C,I,X;G,T,Ms,r;c,σ,k,h) (2)

同時,我們又可以把此式簡稱為經(jīng)濟(jì)均衡狀態(tài)的“一､二､三､四”｡其中,“一”為一般物價水平(P);“二”為兩大宏觀政策(G, T, Ms);“三”為三大需求(C, I, X);“四”為微觀決策主體的四個參數(shù)(c,σ,k,h)｡它們分別是邊際消費(fèi)貨幣､投資對利率的敏感系數(shù)､交易性貨幣需求對收入的敏感系數(shù)和投機(jī)性貨幣需求對利率的敏感系數(shù)｡該式的最大優(yōu)點(diǎn)是將宏觀經(jīng)濟(jì)政策變量､總需求部門和微觀決策主體有機(jī)地融合在一起,從而為分析兩者之間的聯(lián)動關(guān)系提供了理論基礎(chǔ)｡

以此為基礎(chǔ),我們認(rèn)為此次金融危機(jī)下的宏觀波動與微觀主體之間的互動過程可概括如下:

(二)全球經(jīng)濟(jì)波動的根源:全球不平衡

表面上看,此次金融危機(jī)是由次貸危機(jī)引起的全球性銀行業(yè)危機(jī),而從更深層次把握,這次危機(jī)的真正根源應(yīng)當(dāng)是長期以來全球宏觀經(jīng)濟(jì)不平衡不斷發(fā)展的自然結(jié)果,這種不平衡通過微觀層次的傳導(dǎo)而不斷放大｡因此,正確把握全球不平衡的現(xiàn)狀是認(rèn)識和解決宏觀與微觀不一致的起點(diǎn)｡

全球不平衡根本上表現(xiàn)為美元主導(dǎo)的國際貨幣體系內(nèi)在的不平衡:第一,不受約束的美元本位｡根據(jù)蒙代爾的觀點(diǎn),布雷頓森林體系崩潰以后的世界貨幣體系已經(jīng)“蕩然無存”,也沒有任何規(guī)則而言,麥金農(nóng)也表達(dá)了類似的看法[1]｡這里的重要原因就是美元與黃金的脫鉤使之成為不受約束的國際貨幣,而各國貨幣當(dāng)局又不得不把美元當(dāng)作黃金一樣的資產(chǎn)作為儲備｡第二,不受約束的美國貨幣政策｡也只有在美元本位下,美國的貨幣政策才可以不受約束地進(jìn)行貨幣發(fā)行｡寬松的貨幣政策與放松的金融監(jiān)管聯(lián)合在一起,使得美元流向全世界｡第三,不受約束的美國貿(mào)易赤字｡作為全球不平衡的一個重要特征,美國不斷走高的貿(mào)易赤字一直被廣泛爭議｡本質(zhì)上,貿(mào)易赤字是美元本位下的一個核心內(nèi)容,正是美元的主宰地位為美國的貿(mào)易赤字源源不斷地提供融資來源｡圖1描述了美元本位對美國低儲蓄率､高政府債務(wù)以及經(jīng)常項目逆差的支撐｡在當(dāng)前這種不平衡的貨幣體系中,也只有美元本位才能維持這種較為恐怖的平衡｡

與“中心國”美國相比,其它國家則通過維持對美國順差和持有大量美元外匯儲備,為美國的高消費(fèi)､高赤字､高債務(wù)融資｡然而,在美元占主導(dǎo)地位的國際貨幣體系下,外匯儲備又通過購買美元債券流回美國,形成了美國市場的流動性｡這種不平衡的“中心―”模式需要國的微觀經(jīng)濟(jì)主體通過技術(shù)進(jìn)步和廉價勞動力資源推進(jìn)出口增加以獲得順差,也需要國家源源不斷地通過購買美元資產(chǎn)為美國赤字融資｡圖2和圖3反映了這一事實｡由此我們可以看出,中國已經(jīng)超過日本成為全球最大的美國國庫券持有者｡這一定程度上也反映了當(dāng)前中美之間這種所謂的“金融恐怖平衡”:從美國單方面看,如此高額的債務(wù)規(guī)模和貿(mào)易赤字似乎是不可持續(xù)的;從中國單方面看,如此巨額的外匯儲備以及大量過剩的產(chǎn)能在封閉經(jīng)濟(jì)都是不可能持續(xù)的;但是在當(dāng)前美元主導(dǎo)的國際貨幣和金融體系之下,這些表面看似恐怖的現(xiàn)象卻取得了一個持續(xù)的平衡｡

(三)全球宏觀經(jīng)濟(jì)動蕩對中國宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀主體的雙重沖擊及調(diào)整

既然我們已經(jīng)認(rèn)識到金融危機(jī)的根源在于全球不平衡,而中國是這不平衡格局中不可或缺的重要角色,那么我們就應(yīng)該承認(rèn)中國在這次危機(jī)中的雙重作用:既是全球不平衡的維持者,又是金融危機(jī)的受害者｡

中國通過出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略保持了長期順差,也積累了巨額外匯儲備,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長和就業(yè)的增加,同時也間接地穩(wěn)定了美元本位的“不平衡”特征｡因此,從本質(zhì)上看,中國已經(jīng)被全球經(jīng)濟(jì)格局內(nèi)生化,任何聲稱危機(jī)是外生沖擊的觀點(diǎn)都是不現(xiàn)實的｡金融危機(jī)的全面爆發(fā)對中國而言首先是一種巨大的宏觀波動,它直接導(dǎo)致了出口定單的大幅減少;其次,這種宏觀波動將通過各種微觀機(jī)制逼迫中國企業(yè)和家庭的生產(chǎn)與消費(fèi)行為發(fā)生改變,從而適應(yīng)出口下降的現(xiàn)狀,并重新向“再平衡”過渡｡那么,這種宏觀經(jīng)濟(jì)的大幅動蕩將通過什么樣的微觀機(jī)制對企業(yè)和家庭施加影響呢?[2]

1.資源價格信號引發(fā)的庫存調(diào)整

這里的調(diào)整機(jī)制是:通貨膨脹預(yù)期企業(yè)加大庫存(2007年底)金融危機(jī)沖擊全球信貸緊縮資源價格大幅下降企業(yè)“去庫存化”宏觀經(jīng)濟(jì)動蕩加劇｡這個調(diào)整機(jī)制清楚地說明了危機(jī)前后宏觀經(jīng)濟(jì)波動與微觀經(jīng)濟(jì)行為之間極大的關(guān)聯(lián)度,同時這也是危機(jī)自我強(qiáng)化的一種形式｡

具體而言,2007年底的通貨膨脹預(yù)期使得企業(yè)界加大原材料庫存,而2008年2月份的冰雪災(zāi)害則把PPI推上了十年來的新高,從而進(jìn)一步加劇了這一高位庫存現(xiàn)象,這反過來又刺激煤碳､有色金屬等資源價格快速上漲｡根據(jù)監(jiān)測,2008年8月份,國家統(tǒng)計局監(jiān)測的37個行業(yè)中的30多個行業(yè)庫存達(dá)到歷史最高水平｡然而,隨著金融危機(jī)愈演愈烈,特別是雷曼破產(chǎn)風(fēng)波之后,金融產(chǎn)品的危機(jī)開始演變?yōu)榻鹑跈C(jī)構(gòu)和金融市場的危機(jī),全球性的金融恐慌開始蔓延,出現(xiàn)了所謂的信貸崩潰(credit crunch),在此背景下,包括石油在內(nèi)的國際大宗資產(chǎn)價格應(yīng)聲而跌｡由圖4可以看出,2008年底,國際主要原油價格出現(xiàn)急劇下滑,下降幅度超過50%｡在這種情況下,中國企業(yè)的本能反映就是“去庫存化”,不下定單,先用庫存,當(dāng)所有的企業(yè)都進(jìn)行類似調(diào)整的時候,就會導(dǎo)致工業(yè)增加值的突然下滑,企業(yè)家戲稱為“突然消失的需求”｡于是,企業(yè)家的恐慌情緒表現(xiàn)在一系列數(shù)據(jù)上就是許多個“前所未有的第一次”:2008年10月份,中央財政和地方財政同時首次負(fù)增長,也第一次出現(xiàn)了用電量的負(fù)增長,而這種情況一直持續(xù)了5個月｡

當(dāng)然,這種宏觀與微觀之間的相互作用也伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不斷調(diào)整｡2007年底,中央經(jīng)濟(jì)工作會議所確定的宏觀經(jīng)濟(jì)基調(diào)是“兩防”:防止經(jīng)濟(jì)由偏熱轉(zhuǎn)向過快,防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為全面的通貨膨脹;冰雪災(zāi)害之后,“兩防”變“三防”,即新加了防止經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)出現(xiàn)大起大落;2008年5月份,宏觀經(jīng)濟(jì)政策開始逆轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)向積極的財政政策;到11月份,由于經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅回落,經(jīng)濟(jì)政策開始轉(zhuǎn)向全面刺激經(jīng)濟(jì)增長｡這一系列充滿戲劇性的政策變化一方面反映了2008年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜多變,另一方面,中國企業(yè)和企業(yè)家們對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的誤判和無所適從,從總體上也反映出中國的企業(yè)家需要增強(qiáng)應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期波動的能力和經(jīng)驗｡

2.投資收益率下降和資產(chǎn)負(fù)債表惡化情形下出口企業(yè)的自我調(diào)整

在一個成熟的市場中,現(xiàn)代企業(yè)的投資決策行為更加傾向于市場化,對宏觀經(jīng)濟(jì)的波動會更加敏感｡它們根據(jù)投資收益率的變動和資產(chǎn)負(fù)債表的情況對外部沖擊作出反應(yīng),并相應(yīng)調(diào)整自己的投資行為,從而反過來對宏觀經(jīng)濟(jì)的總量生產(chǎn)､投資和消費(fèi)施加影響｡

金融危機(jī)的爆發(fā)使得出口企業(yè)成為首當(dāng)其沖的受害部門,面臨這種宏觀需求的波動,企業(yè)的自我調(diào)節(jié)機(jī)制主要是:外部需求下降､匯率波動出口減少､預(yù)期利潤率下降資產(chǎn)負(fù)債表惡化企業(yè)通過工資和價格進(jìn)行調(diào)整市場競爭機(jī)制的篩選和優(yōu)勝劣汰“剩者為王”｡

正是從這個意義上講,一方面,金融危機(jī)本身為企業(yè)提供了一種競爭挑選機(jī)制,經(jīng)歷了一次宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動的洗禮之后,市場會自動檢驗和篩選優(yōu)秀的企業(yè),而那些無法準(zhǔn)確把握市場節(jié)奏和適應(yīng)市場波動的企業(yè)會被自動淘汰,而經(jīng)歷市場動蕩,經(jīng)驗豐富,具有競爭力的企業(yè)會存活下來,“剩者為王”的機(jī)會大大增加;另一方面,金融危機(jī)也為不同的業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)提供了一個重新布局的機(jī)會,一些產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)和部門將會被淘汰,而一些新的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將獲得新的成長｡我們應(yīng)該認(rèn)識到有些行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩和調(diào)整是必然的,把資源停留在產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè),或者不促進(jìn)這些產(chǎn)業(yè)的整合和過剩產(chǎn)能的消化,反而可能延緩經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇｡

3.金融創(chuàng)新和“再杠桿化”使銀行業(yè)成為宏觀與微觀互動的金融中介

此次全球性銀行業(yè)危機(jī)對中國的銀行業(yè)來講也是一次難得的改革與發(fā)展的機(jī)會｡銀行作為一種金融中介應(yīng)該發(fā)揮金融資源的優(yōu)化配置功能,把有限的資源分配到最有效率的企業(yè)和產(chǎn)業(yè),從而不僅僅在資金盈余者和資金短缺者之間,也要在宏觀風(fēng)險與微觀經(jīng)決策的聯(lián)動之間,架起一道橋梁｡

無論依據(jù)什么樣的標(biāo)準(zhǔn),中國的銀行業(yè)都還存在巨大金融創(chuàng)新和“再杠桿化”空間｡從整體上,與美國相比我國仍然具有較強(qiáng)的負(fù)債能力,這意味著當(dāng)美國經(jīng)歷痛苦的“杠桿化”時,我們其實正在面臨一個“再杠桿化”的機(jī)會｡根據(jù)測算,2007年美國華爾街主要銀行的杠桿比例是88倍,而我國幾大國有銀行的資本充足率都在10%左右,這意味著資本放大倍數(shù)的最多只有10,遠(yuǎn)低于美國銀行的杠桿率｡此外,美國的政府､企業(yè)和居民過度負(fù)債,比如居民部門的負(fù)債占GDP的比重在2008年高峰時期達(dá)到97%,而中國的情況與之形成鮮明的對照｡從政府角度來說,表面上看2009年我國的赤字預(yù)算是9500億元,創(chuàng)歷史上新高,但實際上,赤字占GDP的比重仍在安全線之內(nèi),國債占GDP的比重2008和2009分別占年18%､22%,而美國2008年的這一比重為60%左右,2009年大量發(fā)行美元之后大約上升到90%左右｡因此,與其他國家相比,我國的政策空間非常大｡從居民角度來講,2008年中國居民的儲蓄規(guī)模為21.5萬億元,而所有的住房抵押貸款､汽車按揭等共計3萬多億元;企業(yè)也是一樣,在東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后,企業(yè)的負(fù)債率為70%左右,經(jīng)過10年的發(fā)展,2008年底只有59%｡因此,從整體上,與美國相比,我國有比較強(qiáng)的負(fù)債擴(kuò)張能力｡

以上我們主要從市場的自我調(diào)節(jié)機(jī)制方面探討了銀行與企業(yè)如何通過各種方式來應(yīng)付宏觀經(jīng)濟(jì)波動所帶來的沖擊,同時也說明了這種調(diào)節(jié)本身會進(jìn)一步產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)的總量效應(yīng)｡下面,我們將集中討論政府的財政和貨幣政策如何協(xié)調(diào)金融危機(jī)所產(chǎn)生的宏觀與微觀之間的沖突,依據(jù)理論所指引的判斷標(biāo)準(zhǔn)來評估我國宏觀政策的有效性,并對未來的政策走向作出展望｡

三､宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何協(xié)調(diào)宏觀與微觀之間的關(guān)系

(一)量化寬松的貨幣政策應(yīng)權(quán)衡經(jīng)濟(jì)增長與通脹壓力

現(xiàn)在,全世界的中央銀行都在通過量化寬松的貨幣政策向銀行等金融機(jī)構(gòu)注入大量流動性,短期內(nèi),這種政策有助于恢復(fù)金融系統(tǒng)的信心,阻止所謂“credit crunch”｡然而,危機(jī)過后,甚至在危機(jī)結(jié)束之前,如此洶涌的“貨幣開閘”是否會帶來通貨膨脹壓力,貨幣政策應(yīng)當(dāng)如何把握通脹與通縮之間的轉(zhuǎn)換､宏觀與微觀之間的聯(lián)動關(guān)系?

弗里德曼對美國貨幣史的開創(chuàng)性考察表明,每一次貨幣量以更大幅度增長后,都是經(jīng)濟(jì)先得到擴(kuò)充,隨后便出現(xiàn)通貨膨脹;貨幣增長率下降后,緊接著就是一次通貨膨脹性的衰退;再往后,通貨膨脹率下降而經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)｡他認(rèn)為貨幣當(dāng)局被一種虛假的兩分法引入歧途:要么是通貨膨脹,要么是失業(yè)｡這種選擇法是虛幻的,真正的選擇是:較高的失業(yè)率要么是較高的通貨膨脹率的結(jié)果,要么是醫(yī)治通貨膨脹的一種副作用｡那么,在目前這種百年一遇的全球性金融危機(jī)中,貨幣主義的這種經(jīng)典智慧是否仍然有效?[3]

1.量化寬松型貨幣政策是克服金融危機(jī)沖擊和經(jīng)濟(jì)衰退的應(yīng)急措施

從理論上講,通過寬松的貨幣政策可以降低名義利率,根據(jù)費(fèi)雪方程式,實際利率會隨之下降(條件是物價上漲率不發(fā)生變化)｡由于實際利率是企業(yè)和家庭的融資成本,所以這樣可以有助于生產(chǎn)和消費(fèi)增加,刺激經(jīng)濟(jì)走出衰退;此外,信貸的寬松增長通過向市場注入流動,有助于通貨緊縮的預(yù)期,穩(wěn)定市場的恐慌,從而維持金融穩(wěn)定｡

就中國目前的情況而言,2009年第一季度的銀行信貸已經(jīng)超過4.6萬億,按照目前信貸增長速度推算,2009年全年銀行信貸如果繼續(xù)保持這樣的增長速度,全年的信貸投放可能超過8萬億元｡對此,我們的基本判斷是,2008年11月份以來的高速信貸投放,具有典型的危機(jī)應(yīng)對特征,是決策者在嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢面前所采取的應(yīng)急政策,這是有其現(xiàn)實合理性的｡目前,我們已經(jīng)看到,這種寬松的貨幣政策正在釋放積極效果,中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象,并可能逐步步入復(fù)蘇之途｡迅速增長的信貸,以及2009年2､3月份迅速上升的企業(yè)存款,預(yù)示著接下來的總需求可能會出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇｡由于2008年第二､三季度的基數(shù)較高,同比的數(shù)據(jù)則不一定會出現(xiàn)顯著的上升,但是實際上季度環(huán)比數(shù)據(jù)更能夠看到宏觀政策所產(chǎn)生的效果｡雖然一季度的同比增長并不高,但是環(huán)比已經(jīng)超過7%,目前看二季度的環(huán)比增長可能達(dá)到10%,同比大概也在7%左右｡

2.量化寬松的貨幣政策長期內(nèi)可能帶來通貨膨脹壓力

根據(jù)“金融加速器”原理,信貸擴(kuò)張會導(dǎo)致企業(yè)借貸資金成本降低和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的改善,這會進(jìn)一步促使銀行向企業(yè)提供貸款,并推動資產(chǎn)價格不斷上升｡所以,可以判斷信貸擴(kuò)張正在啟動這種金融加速器效應(yīng)｡然而,從整個中國改革開放30年發(fā)展的趨勢來看,還沒有哪一次連續(xù)6個月以后的信貸高速投放以后沒有產(chǎn)生通脹壓力的｡因此,如何在促進(jìn)增長和抑制通脹之間取得平衡是一個技術(shù)難題,也是一種管理藝術(shù)｡

據(jù)此,在宏觀金融形勢逐步穩(wěn)定之后,這種典型的危機(jī)應(yīng)對型貨幣政策導(dǎo)向有必要轉(zhuǎn)向一個可持續(xù)的信貸增長｡一定意義上講,2009年1-3月份的信貸投放并不能歸結(jié)為是適度寬松,而可以歸結(jié)為過于寬松;目前,當(dāng)各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨于穩(wěn)定之后,貨幣政策可能需要真正轉(zhuǎn)向適度寬松,轉(zhuǎn)向追求貨幣政策的可持續(xù)性,避免信貸投放的大起大落以及預(yù)期的通貨膨脹壓力｡

因此,目前貨幣政策可能面臨一個重要的選擇,就是真正回到此前所確定的“適度寬松”,強(qiáng)調(diào)信貸增長的平穩(wěn)和可持續(xù)性,防止未來出現(xiàn)大起大落｡

(二)財政政策應(yīng)防止出現(xiàn)宏觀與微觀的不一致,避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“二次探底”

就目前的情況來看,改善GDP等宏觀指標(biāo)是相對容易的｡但是,在GDP數(shù)據(jù)改善的同時,如果沒有實體經(jīng)濟(jì)的明顯改善和社會投資的跟進(jìn)､以及經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)復(fù)蘇,微觀層面的工業(yè)增加值和企業(yè)利潤等指標(biāo)可能就難以得到明顯改善｡從目前的狀況看,在宏觀數(shù)據(jù)逐步改善的同時,企業(yè)目前的盈利狀況還沒有走出低谷｡因此,需要防止宏觀數(shù)據(jù)和微觀狀況出現(xiàn)明顯的不一致｡從歷史比較的角度看,在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上,由于沒能處理好宏觀與微觀之間的互動而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“二次探底”的現(xiàn)象曾多次出現(xiàn)｡例如,1997年東南亞金融危機(jī)之后,中國在1998年通過對基礎(chǔ)設(shè)施的投資帶動了經(jīng)濟(jì)的反彈,但是1999年由于工業(yè)投資沒有跟上,造成經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“二次探底”｡目前這一輪的投資,主要是靠財政的基礎(chǔ)設(shè)施投資帶動的,政策效果2009年會陸續(xù)在信貸投放和財政推動下逐漸顯現(xiàn)出來｡但是,在及時的宏觀政策抑制了經(jīng)濟(jì)的大幅回落之后,目前應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)會否出現(xiàn)二次探底的問題｡

目前,可能導(dǎo)致二次探底的因素包括:當(dāng)前政府投資一馬當(dāng)先,如果社會投資不能及時跟上,則有可能出現(xiàn)二次探底;過剩產(chǎn)能消化進(jìn)度遲緩,導(dǎo)致此前的經(jīng)濟(jì)刺激計劃帶來過剩產(chǎn)能的跟進(jìn),進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的再次探底;2009年如果持續(xù)保持過快的信貸增速,有可能會在未來隨著銀行信貸增速的顯著回落而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的相應(yīng)大幅回落｡

(三)人民幣國際化克服“美元本位”國際貨幣體系中的不平衡

東亞新興市場經(jīng)濟(jì)體,甚至包括日本,在當(dāng)前美元主導(dǎo)的國際貨幣體系格局中,都面臨一個長期難以克服的“兩難困境”:出口導(dǎo)向型發(fā)展帶來大量貿(mào)易面順差;國內(nèi)金融市場不發(fā)達(dá)導(dǎo)致“貨幣錯配”和巨額外匯積累[4]｡這種“沖突的困境”的必然結(jié)果表現(xiàn)在央行層面上就是被迫積累外匯儲備,并不得不面臨美元貶值所導(dǎo)致的美元資產(chǎn)價值縮水和購買力下降;表現(xiàn)在出口企業(yè)層面上就是要被迫承受本幣升值所帶來的匯率波動風(fēng)險｡

一定程度上,美元作為“美國人的貨幣”已經(jīng)成了“全世界的問題”,特別是大量持有美元資產(chǎn)的新興市場國家的問題｡在現(xiàn)行國際貨幣體系無法改變的情況下,以中國為代表的高儲蓄國短期內(nèi)并沒有更好的選擇,不得不承受美元貶值的風(fēng)險,因為全面重構(gòu)當(dāng)前的國際貨幣體系并不具備這樣的條件,如果大量拋售美元則可能導(dǎo)致美元債券的大幅波動,而同時國際上也并沒有一個除美元之外的如此龐大的金融市場可以吸收全球的外匯儲備｡目前,中國只能開始嘗試做出一些積極的應(yīng)對,包括對中國購買的美元債券提出特別的安全和收益要求,鼓勵美國等發(fā)行熊貓債券,促進(jìn)SDR等非貨幣計價的金融市場的發(fā)展等,同時,推動人民幣的國際化應(yīng)當(dāng)是更為積極的舉措｡

1.人民幣國際化

目前,人民幣國際化已經(jīng)邁出了非常關(guān)鍵的一步,其進(jìn)程也正在加快｡一方面,中國央行與全世界六個國家已經(jīng)簽定了6500億的貨幣互換;另一方面,央行已經(jīng)開始在全國沿海主要城市實行人民幣跨境計價的試點(diǎn)｡從這些措施的短期效果來看,企業(yè)需要關(guān)注的匯率風(fēng)險減小了;而從更長遠(yuǎn)的效果來看,則是中國開始嘗試在國際貿(mào)易中逐漸降低對美元的依賴,并推動人民幣走向國際化的開始｡

當(dāng)然,人民幣國際化的事件本身,又會帶動對人民幣資產(chǎn)的需求,這將對人民幣資產(chǎn)價格的上升形成支持｡從經(jīng)濟(jì)史角度看,美國､英國等在其本國貨幣的國際化推進(jìn)進(jìn)程中,本國資產(chǎn)價格都有一段時期的十分活躍的表現(xiàn)｡當(dāng)然,從日元等貨幣的國際化來看,一個國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)､產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu),以及金融市場的發(fā)達(dá)程度,對于貨幣的國際化都具有顯著的影響｡

2.發(fā)展本國金融市場

從短期來看,全面改革現(xiàn)有的國際金融體系難度很大｡但是,從中長期來看,中國有很大的空間來推進(jìn)本土金融市場的發(fā)展,促使大量儲蓄不必流出而在本土金融市場得到有效的配置｡

外匯儲備的實質(zhì)是一種流出去的儲蓄｡根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)常識,國內(nèi)儲蓄與投資的缺口等于經(jīng)常項目順差｡長期順差的一個自然結(jié)果必然是大量外匯儲備的不斷累積,而在當(dāng)前美元主導(dǎo)的國際金融體系下,外匯儲備最終只能流向美國國債,為其貿(mào)易赤字融資｡從20世紀(jì)90年代開始,中國在國際舞臺上已經(jīng)變成一個凈儲蓄提供者,而不是外資凈流入國｡這一現(xiàn)象從本質(zhì)上反應(yīng)了中國落后的本土金融市場無法吸收國內(nèi)的凈儲蓄｡在當(dāng)前金融危機(jī)沖擊之下,中長期內(nèi)美元將不可避免地走弱,再加上人民幣的升值,巨額外匯儲備將面臨購買力的縮水｡目前,中國大量的信貸投放可以看作是儲蓄海外運(yùn)用到本土運(yùn)用的一個重要改變｡一定程度上,本土金融市場發(fā)展的大幕已經(jīng)緩緩拉開｡

四､結(jié)語

金融危機(jī)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)動蕩無論對宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者,還是對微觀經(jīng)濟(jì)主體決策者都是一次難得的歷練機(jī)會｡中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過金融危機(jī)的外部沖擊和洗禮之后,會獲得一個重上新臺階的機(jī)遇｡基于政府､企業(yè)和個人比較健康的資產(chǎn)負(fù)債表,如果宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠準(zhǔn)確把握宏觀與微觀之間的互動關(guān)系,從而在不加劇宏觀波動條件下實現(xiàn)微觀決策者的自我調(diào)整,以及在不扭曲微觀決策變量條件下減少宏觀經(jīng)濟(jì)的震蕩,那么確信中國將在國內(nèi)､國際舞臺上再上一個新臺階,走向一個更為廣闊的天地｡

參考文獻(xiàn):

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[2]巴曙松,李勝利.國際金融危機(jī)的全球化視角:從“金融恐怖平衡”到“再平衡”[J].金融發(fā)展研究.2009,(4).

[3]弗里德曼著;巴曙松,王勁松等譯.美國貨幣史[M].北京:北京大學(xué)出版社,2009.

[4]McKinnon, Ronald(2009), “U.S. current account deficits

and the dollar standard’s sustainbility: a monetary approach”, stanford.edu/ ~mchinnon/papers.htm.

The policy Adjustments under the International Financial Crisis: How to BalanceMacro-fluctuations and Micro-behavior

BA Shu-song, YANG Xian-ling

(1.Council Development Research Center, Financil Research Institute, Beijing 100036,China;

2.Huazhong University of Science and Technology, Economical Institute,Wuhan 430074, China)