宏觀經(jīng)濟政策的效果精選(九篇)

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第1篇：宏觀經(jīng)濟政策的效果范文

關鍵詞：宏觀經(jīng)濟政策；理性預期；博弈論

中圖分類號：F123.16文獻標志碼：A文章編號：1673-291X(2009)08-0009－03

源自美國的這場金融危機正使得人們對經(jīng)濟政策理論進行重新思考。新古典宏觀經(jīng)濟學的政策無效論似乎不再受到世界各國政府的青睞，從美國到西歐、日本、中國，政府對金融領域的全方位干預和救市似乎不約而同。凱恩斯主義者似乎看到了新的曙光，政府干預經(jīng)濟似乎理所應當，而主張自由市場的新古典宏觀經(jīng)濟學似乎陷入了困境?；诖耍匦聦徱?、研究經(jīng)濟政策的實際效果和影響是有必要的。

宏觀經(jīng)濟實際上是由所有單個的市場主體的行為組成的，宏觀的經(jīng)濟政策要產(chǎn)生效果最終必須落腳于各個獨立的市場主體。消費者和廠商是市場主體的主要組成部分。消費者在決定是否購買一種產(chǎn)品或服務時會考慮這種產(chǎn)品或服務所能帶來的效用，在沒有使用這種產(chǎn)品或服務之前，這種效用在很大程度上取決于消費者的預期；廠商在決定是否投資時會對未來的回報率做一個預期，廠商在決定是否提供某種商品或服務時會對市場容量也就是需求以及同行供給能力做預期。在一個完全封閉的經(jīng)濟體中，消費和投資決定了總供給，而消費和投資總是離不開預期，因此，要對宏觀經(jīng)濟進行分析必須考察預期，要研究最終作用于所有單個的、獨立的市場主體的宏觀經(jīng)濟政策也必須考察預期。

無論是凱恩斯本人，還是后來的新凱恩斯主義者和新古典宏觀經(jīng)濟學派，盡管分析的角度、研究的方法、得出的結論不同，但是，他們都非常重視預期的作用。凱恩斯在《通論》序言中說：“人們對于未來看法之改變，不僅可以影響就業(yè)之方向，還可以改變就業(yè)之數(shù)量?！睂嶋H上，凱恩斯的整個經(jīng)濟周期理論也是建立在長期預期不穩(wěn)定基礎之上的，這在《通論》中是非常明顯的。后來的凱恩斯主義者進一步考察預期，提出了一個非常具有吸引力的模型――適應性預期模型，認為對當前價格的預期取決于上期的預期價格以及上期價格預期的誤差，并且隨著人們經(jīng)驗的積累這個誤差對預測效果影響力將不斷縮小。新古典宏觀經(jīng)濟學派的盧卡斯發(fā)展了穆特的理性預期理論并將之應用于宏觀經(jīng)濟領域，他提出了一個近乎完美的模型――理性預期模型。理性預期模型成功的將政府的宏觀經(jīng)濟政策、總供給、價格、就業(yè)以及公眾對于以上各種因素的預期有機的結合在一起，盡管該模型未能窮盡一切因素，但是在目前，它可以說是一個囊括預期的最先進的綜合性宏觀經(jīng)濟模型，是分析政府宏觀經(jīng)濟政策的一個非常簡單而又有效的模型。因此，本文的分析主要基于理性預期模型。

令y、g、m、p、u、v、y、g、m、p、y分別表示實際產(chǎn)出、政府支出、貨幣供給量、價格、誤差項、實際產(chǎn)出的預期值、政府支出預期值、貨幣供給量預期值、價格預期值、潛在產(chǎn)出，a、b、c皆為參數(shù)。假定奧肯定率確實存在，假設向右下方彎曲的菲利普斯曲線存在或失業(yè)率與價格之間存在一種穩(wěn)定的關系。如下，我們將得到：

y=a*g+b*m+u（1）

ye=a*g+b*m（2）

y-y=c（p-p）+v（3）

y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（4）

y-y=c（p-p）+v（5）

y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（6）

式子（4）是有（1）（2）得到，式子（3）是該推導過程的關鍵，它的成立依賴于奧肯定率和菲利普斯曲線，又稱為意外供給函數(shù)，綜合（3）（4）（5）就得到了所需要的模型（6）。理性預期學派根據(jù)式子（6）認為，只要公眾能夠預測到政府的政策，那么實際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出的偏離就僅僅取決于誤差項，也就是說，政策將是無效的。同時，理性預期學派又認為，追求效益最大化的消費者和追求利潤最大化的廠商會利用并處理自己所能得到的一切信息，無論是自己研究分析還是借助于人和專業(yè)機構的力量，公眾總能夠對政府的政策做出合乎理性的預期，而且由于公眾都具有較強的學習能力，因此這種預測誤差將會不斷縮小?？傊?，理性預期學派認為，宏觀經(jīng)濟政策是無效的。

理性預期學派的模型推導近乎是完美的，然而，根據(jù)該模型得出的宏觀經(jīng)濟政策無效觀點卻是值得推敲的。我們首先來看（3）式，盡管奧肯定率的確存在，但在不同的時期產(chǎn)出與失業(yè)率之間的函數(shù)關系并不是穩(wěn)定的，技術進步和制度變革等因素的存在使得這種函數(shù)關系具有階段性變化的特征；至于包含了預期的失業(yè)率與價格之間的關系，費爾普斯和弗里德曼早已證明了附加預期的菲利普斯曲線是移動的。我們再來看（5）式，產(chǎn)出與價格之間真的存在一種穩(wěn)定的關系嗎？答案是否定的。產(chǎn)出與價格可能是正向的，經(jīng)濟高速增長時產(chǎn)出大量增加物價也隨之上漲；也可能是負相關系，如滯漲。綜上所述，式（6）的左端必定是不穩(wěn)定的，甚至具有隨機游走的特點；而式（6）右端政府的政策在較長時間內(nèi)將是穩(wěn)定的，因為制定政策的政府部門為了使得政策能夠有效必須樹立政策的權威性，而且制定政策需要一個過程，由于菜單成本的存在政策也不會朝令夕改。那么，在公眾能夠準確預測到政策的情況下，誤差項必定具有較大方差。由于大多數(shù)人都是風險厭惡者，那么，這個較大的誤差項必然會影響公眾的預期，為了避免風險而采取的理將會使得這種行為本身變的反而不理性，本來理性的預期由于一個較大風險的存在可能變的反而非理性。同時，又存在一部分風險偏好者，為了追求收益的最大化，他們也會改變自己的預期，最初的理性預期也變的不再理性。這樣公眾對于政府政策就不再存在一致的預期，分歧的存在使得公眾對于政府政策的預期更加混亂，無法再得到一個準確的結論。因此，政府的宏觀經(jīng)濟政策必將對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響，宏觀經(jīng)濟政策并非無效。

上文已經(jīng)證明了宏觀經(jīng)濟政策會對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響，然而宏觀經(jīng)濟政策能否收到理想效果，以調(diào)節(jié)總需求為主要手段的凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟政策對宏觀經(jīng)濟有利還是有害卻需要更加深入的分析。

宏觀經(jīng)濟政策的制定實際上是政府與公眾的一種博弈，政府會考慮公眾對于某種政策的反應，公眾則會考慮政府更傾向于哪種政策。此博弈可以簡單的表示如表（一）。

假設經(jīng)濟目前正處于過熱狀態(tài)，為了避免出現(xiàn)通貨膨脹，維護社會穩(wěn)定政府往往偏向于實施緊縮性政策，公眾可以接受或抵制。如果公眾接受該項經(jīng)濟政策博弈結果將是（C，D），如果公眾抵制該項經(jīng)濟政策博弈結果將是（E，F(xiàn)）。政府為了使得經(jīng)濟政策產(chǎn)生理想的效果必將對公眾的態(tài)度進行預測，假設政府認為公眾接受該項緊縮性政策的可能性為a,則為了使得公眾接受該政策必須滿足C>G。然而，公眾也會預期到政府會對其接受該政策的概率做預測，為了獲得盡可能高的收益，公眾會刻意展示一個似乎是較低的a。反之，公眾也會對政府實行緊縮性政策的概率進行預測，政府亦會預期到公眾對它實行緊縮性政策的概率進行預測，因而會盡量展示一個較低的不緊縮概率值b。然而，這種博弈進行下去往往會得到一種類似于“囚徒困境”的結果，每一方都希望獲得最大收益可最終收益往往并不是最大的。信息不對稱帶來的“逆向選擇”使得政府制定的政策無法實現(xiàn)最優(yōu)。在信息不完全的情況下，政府與公眾博弈的結果將是滿足（7）（8）兩式的概率值a和b。

a*B+（1-a）*F=a*D+（1-a）*H（7） b*A+（1-b）*C=b*E+（1-b）*G （8）

在決定這個緊縮性政策是否實行的博弈過程中，要保證政府能夠順利實行緊縮性政策，公眾接受該政策必須滿足C>G、D>B。然而不完全信息的存在，使得公眾和政府對a、b進行預測，加之所有的博弈結果也只是出于預測，不同的主體有不同的預測和感覺，這一切使得博弈的結果最終很難達到整體最優(yōu)。

正是理性預期的存在使得最終的政策結果不再理想，政府的宏觀經(jīng)濟政策要么沒有達到理想效果要么加劇了經(jīng)濟的波動。更為重要的是在反周期的經(jīng)濟政策往往是滯后的，之所以制定該政策是因為已經(jīng)出現(xiàn)了該政策能夠起作用的情況，然而當該政策付諸實施的時候情況已經(jīng)改變了，不斷的博弈更是放大了政策的負面效應。

當政府實施一項宏觀經(jīng)濟政策時會產(chǎn)生什么樣的效果呢？本文僅以政府實施擴張性政策為例加以分析，至于緊縮性政策的分析過程也是類似的，文中不再贅述。如圖（一）。

假設經(jīng)濟的初始狀態(tài)位于A點，初試的總需求曲線為AD1，總供給曲線為AS1，產(chǎn)出為Y*,價格為P*。當政府實行一項擴張性財政政策時，總需求曲線移動到AD2，此時總供給曲線將如何調(diào)整呢？由于公眾能夠預期到總需求的變動帶來的價格上漲，他們必將調(diào)整總供給，但由于菜單成本和長期勞動合同的存在，即使公眾（消費者和廠商）預期到了總需求的變動使得價格上漲也不能立即調(diào)整到AS3，可能會調(diào)整到AS2，此時實現(xiàn)了產(chǎn)出的增長并保持了較低的通脹率，是比較理想的。但是公眾最終會將總供給曲線調(diào)整到AS3，此時的擴張性宏觀經(jīng)濟政策無法再實現(xiàn)產(chǎn)出的增長，反而帶來了較高的通脹率。總供給曲線的調(diào)整是否會到AS3就停止呢？通過上面的分析我們知道，為了避免風險、減少損失，公眾的理性預期會變的非理性，總供給曲線的調(diào)整完全可能超過AS3到達AS4，此時產(chǎn)出減少的同時物價上漲，也就是我們通常所說的“滯漲”。當然，如果公眾預期經(jīng)濟將繼續(xù)穩(wěn)定增長，經(jīng)濟發(fā)展仍然具有較大的潛力，消費者就敢于借貸消費，廠商就敢于增加投資，從而提高勞動者增加供給的積極性、產(chǎn)品供給也會增加，總供給曲線由AS1向AS5方向移動。中國自改革開放以來實現(xiàn)了經(jīng)濟的長期高速增長，改革的不斷深入、社會的穩(wěn)定以及幾次順利的經(jīng)濟“軟著陸”使得公眾對經(jīng)濟前景充滿了信心，這些成為近年中國經(jīng)濟高增長低通脹的重要原因。

參考文獻：

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The effectiveness of macro-economic policies

――Based on rational expectations model

XUE Wen-tao

(Graduate Student Collge,Shanxi Finance and Economics University,Taiyuan 030006,China)

第2篇：宏觀經(jīng)濟政策的效果范文

一、宏觀經(jīng)濟政策目標取向需從短期轉向長期

2009年我國高強度的經(jīng)濟刺激計劃和高度寬松的信貸高增長，是中國經(jīng)濟領先于其他經(jīng)濟體復蘇的主要動力。目前看來，這些措施已經(jīng)取得了較為明顯的成果。中國經(jīng)濟已扭轉了此前的下滑趨勢，實際產(chǎn)出正逐漸回到潛在產(chǎn)出值附近，2009年全年高達9.1%的GDP增速，已經(jīng)從數(shù)字上證實了這一點。毫無疑問，2008席卷全球的金融危機后中國經(jīng)濟之所以在世界各國率先復蘇，主要得益于持續(xù)寬松的貨幣政策和大規(guī)模的財政刺激措施。2009年廣義貨幣量接近30%的增長，2010年接近20%的增長率，迅速將經(jīng)濟拉回到正常軌道上。按照政府的政策邏輯，面臨全球金融和經(jīng)濟危機沖擊下的巨大不確定性，宏觀經(jīng)濟刺激政策可以適當矯枉過正。但中國經(jīng)濟度過難關之后，目前的當務之急，或許也是最大的困難，將在于如何順利實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策目標的轉向，即從應急性的短期政策轉向處理中長期發(fā)展目標的問題。

在探討中國的事情之前，可以回顧一下全球金融危機的發(fā)生過程。應該說，起初美國的次貸危機從性質(zhì)上來看，既不是政府財政收支危機，也不是國際收支的危機，而是發(fā)源于私營部門的金融交易和金融創(chuàng)新的危機?？梢园l(fā)現(xiàn)，這場危機很大程度上是一場由于資產(chǎn)負債表危機引起的金融風暴。在危機最為嚴重的時候，大量的金融機構、企業(yè)和家庭的資產(chǎn)負債表中，由于資產(chǎn)方迅速縮水而負債方不由市場定價而固定不變，這導致了眾多金融機構與企業(yè)出現(xiàn)了資不抵債的情況。實際經(jīng)營中賬面上的巨額虧損和家庭財富的巨額縮水，引致金融機構貸款的大萎縮、企業(yè)投資的崩潰，以及家庭消費的下降，并進一步導致市場流動性枯竭和金融交易崩潰?？梢哉f，此次全球金融危機對實體經(jīng)濟影響的主要傳導機制就是資產(chǎn)負債表的沖擊，這或許就是這場危機發(fā)生以來最本質(zhì)的因素。本次全球金融危機與上世紀二三十年代的大蕭條乃至日本上世紀90年代的經(jīng)濟低迷的機理完全一致。認識到這一點有助于理解歐美發(fā)達國家救市的基本脈絡。

鑒于美國次貸危機的規(guī)模是私營部門所無法承受的，因此必須由政府力量大舉介入來克服危機。事實上，在明確了這場危機的本質(zhì)后，美國政府所采取的一系列措施，如財政部增發(fā)國債購買有毒資產(chǎn)，政府直接注資于即將破產(chǎn)的金融機構，美聯(lián)儲印發(fā)鈔票，財政部出臺的公私合作計劃等等，這些措施的基本邏輯就是用美國的國家信用為擔保，用發(fā)行債券和印鈔所獲金注資于金融機構，注資于金融市場，以此增加市場的流動性。其最終目的就是把有毒資產(chǎn)從金融體系中剔除，幫助金融體系恢復正常交易，并借此推動經(jīng)濟的復蘇。中國基本上遵循了與美國和歐洲國家相同的路子，在穩(wěn)定的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，全球金融危機后政府的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，短期來看確實促進了GDP的V型回升。但是從中長期來看，考慮到經(jīng)濟刺激政策總是有一定限度，經(jīng)濟的增長不能總是寄希望于政府的宏觀刺激政策等，政策的逐步退出將是最終的必然選擇。在這方面日本提供了一個很好的例證。

上世紀80年代后期，日本政府連續(xù)實行了幾個經(jīng)濟刺激計劃，希望通過公共建設項目和貸款計劃來迅速振興經(jīng)濟。但從1996年到2002年，日本經(jīng)濟依然停滯不前，人均GDP只實現(xiàn)了0.2%的微小增長，持續(xù)的經(jīng)濟刺激政策最終并沒有提高日本的經(jīng)濟增長率。分析其中原因，主要是日本政府著眼于單純依靠經(jīng)濟刺激計劃來推動經(jīng)濟增長，而對于經(jīng)濟增長的長期驅動力因素重視不足，經(jīng)濟刺激計劃并沒有轉換成通過服務業(yè)和消費來拉動，導致刺激經(jīng)濟的政策實際效果意義不大。一般來說，經(jīng)濟復蘇初始階段最大的推動力通常是政府，但隨著經(jīng)濟的逐步恢復，私人資本必須取代政府投資成為經(jīng)濟的主要推動力，才能保證經(jīng)濟的持續(xù)恢復和增長。探討中國什么時候撤出經(jīng)濟刺激政策中最重要的一點是，必須要將下一步的政策取向轉移到保證經(jīng)濟發(fā)展的中長期目標的實現(xiàn)上來。

根據(jù)我國中央銀行貨幣政策實踐過去幾十年的經(jīng)驗，如果貨幣流通量年增長率超過20％，一段時間以后就會反映到資產(chǎn)價格和通貨膨脹上面。如在2009年量化寬松的貨幣政策之下，M1和M2分別增長了32.35％與27.68％，2010年即便在貨幣政策已經(jīng)明顯轉向的情況下，M2仍增長近20%，遠超歷史平均水平。另外，在經(jīng)濟刺激政策出臺初期，M1的增長速度一直低于M2的增長速度，但隨后兩者在2009年9月出現(xiàn)了M1速度大于M2速度的剪刀差。2009年12月底二者的差距已經(jīng)擴大到4.67個百分點，這意味著貨幣流通速度加快，居民的通貨膨脹預期開始形成，國民經(jīng)濟面臨著通貨膨脹預期加強和資產(chǎn)價格出現(xiàn)泡沫化的雙重危險。實際上隨后價格指數(shù)的持續(xù)上升也初步證實了上面的推斷。2010年后我國通貨膨脹現(xiàn)象日趨明顯，如三季度后CPI指數(shù)分別達到4.5%和5.1%的高位，居民生活消費品和農(nóng)產(chǎn)品價格全面上漲，全社會對于通貨膨脹的預期更加強化。另一方面，從資產(chǎn)價格角度來看，2009年二季度后我國以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格出現(xiàn)暴漲局面，盡管國務院分別于2010年4月份和9月份出臺措施加以抑制，但目前效果仍不明顯，包括大中城市和二三線城市的房價仍在繼續(xù)上漲，資產(chǎn)價格泡沫的蔓延似乎已經(jīng)難以輕易抑制。

應該看到，中國宏觀經(jīng)濟政策操作中之所以出現(xiàn)貨幣超發(fā)、流動性泛濫和資產(chǎn)泡沫嚴重的問題，從根本上說是不可持續(xù)的經(jīng)濟增長模式下宏觀經(jīng)濟政策操作失當?shù)膯栴}。2009和2010兩年中國經(jīng)濟的增長主要推動力量是極度寬松的宏觀經(jīng)濟政策，而寬松貨幣政策和財政政策不可能持續(xù)太久，這是以往的經(jīng)濟危機給各國提供的經(jīng)驗教訓。只專注于短期目標并通過注入流動性救市而忽視長期問題的解決，單純依靠向國民經(jīng)濟注入流動性的短期政策來保證中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長，采用增加海量投資和貸款的辦法來增加總需求，是不可能長期持續(xù)使用的，最終將會影響中國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長。必須看到，鑒于中國一直采取依靠資源投入和凈出口（出超）拉動的經(jīng)濟發(fā)展方式，短期經(jīng)濟刺激政策無法解決經(jīng)濟長期增長中的問題。這些問題包括內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變，內(nèi)部的各種深層次的不平衡，等等，這些長期問題是“十二五”期間經(jīng)濟實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展饒不過去的坎。鑒于此，中國在“十二五”規(guī)劃時期必須盡快轉變宏觀經(jīng)濟政策目標取向。具體而言，應重視經(jīng)濟長期增長中的一些根本問題，如重視經(jīng)濟體制改革，在保持經(jīng)濟發(fā)展的同時逐步引導經(jīng)濟發(fā)展方式轉型，促進經(jīng)濟結構優(yōu)化，大力發(fā)展內(nèi)需，通過發(fā)展服務業(yè)和民營經(jīng)濟緩解收入差距的擴大，重新認識市場，積極發(fā)揮市場在資源配置中的主導作用等等，以便保證中國經(jīng)濟未來長期持續(xù)穩(wěn)定的增長。

二、將人民幣匯率作為宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整的重要工具

對于宏觀經(jīng)濟政策的各種組合而言，選擇財政政策與貨幣政策的雙緊或者雙松組合是力度最大的，也是經(jīng)濟金融形勢最為嚴峻的時候實施的。例如當有效需求嚴重不足時往往選擇雙松政策組合，包括增加財政支出、減稅、降低利率，以及增加貨幣供應量等。2008年的全球金融危機使全球實行寬松的宏觀經(jīng)濟政策成為必然選擇，相對而言，中國采取的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策實際上就是最大力度的宏觀經(jīng)濟政策配合，尤其是適度寬松的貨幣政策發(fā)揮了積極的作用。但是目前的突出問題是，宏觀刺激政策在某種程度上帶來了市場的扭曲，尤其是目前我國面臨資產(chǎn)價格膨脹與通脹預期加強之后，如何根據(jù)經(jīng)濟運行的實際情況尋找合適的方式退出，就成為中國面臨的一個挑戰(zhàn)。

刺激政策只有短期的效果，中國經(jīng)濟必須要回到可靠的增長基礎。從貨幣政策的運行來看，經(jīng)濟刺激政策的退出與人民幣匯率制度的現(xiàn)行框架具有很強的關聯(lián)性。鑒于人民幣匯率事實上盯住美元，美聯(lián)儲的貨幣政策在短期內(nèi)給中國貨幣政策退出的方式和節(jié)奏形成約束，這導致中國貨幣政策的靈活性大打折扣。人民幣釘住住美元，導致中國在早年立法消除主動超發(fā)貨幣的制度漏洞后，人民幣又將面臨被動超發(fā)的新挑戰(zhàn)。如從美國方面來看，雖然金融危機后在7870億美元的經(jīng)濟刺激和救助計劃下經(jīng)濟觸底反彈，但目前仍未有改觀的10％左右的失業(yè)率和充滿變數(shù)的房市表現(xiàn)，仍然使美國未來的經(jīng)濟復蘇具有較大的不確定性。歷史經(jīng)驗表明，失業(yè)率對美國選擇何時加息更為關鍵。鑒于“無就業(yè)復蘇”的現(xiàn)實，美聯(lián)儲在啟動第二輪6000億美元量化寬松貨幣政策的基礎上，今后相當長一段時間在貨幣政策上維持0%-0.25%的聯(lián)邦基金基準利率水平，且短期內(nèi)至2011年下半年可能不會調(diào)整利率水平，已經(jīng)成為市場共識。甚至可以判斷，這一政策基調(diào)仍將在相當長的一段時間內(nèi)繼續(xù)維持。目前美聯(lián)儲采取“數(shù)量型放松”工具微調(diào)貨幣政策，例如通過諸如“定期存款工具”（term deposit facility）和逆回購協(xié)議的方式，回收市場上龐大的存量流動性。但從某種意義上說，美聯(lián)儲推出的“定期存款工具”只是個技術性工具，更大的問題在于它對銀行資產(chǎn)的擔保實際上難以退出?？傊?，經(jīng)濟形勢的復雜性使美聯(lián)儲目前面臨政策選擇上的兩難困境。如過早啟動退出政策，可能會延緩經(jīng)濟復蘇進程，甚至導致經(jīng)濟二次探底；而如果刺激政策退出太晚，通脹又可能失控。綜合起來分析，目前美聯(lián)儲更傾向于使用某些非常規(guī)工具和手段，而非更具效果的利率工具。對中國而言，在美聯(lián)儲寬松貨幣政策和長期的低利率政策環(huán)境下，需要做的是考慮與美國貨幣政策適度脫鉤，增加宏觀經(jīng)濟政策的回旋余地。

目前，中國已經(jīng)開始啟動了經(jīng)濟刺激政策的退出政策，如2010年1月份后中國人民銀行陸續(xù)提高了存款機構準備金率；目前已經(jīng)二次加息共50個基點；對部分放貸銀行征收差別存款準備金率；連續(xù)提高3月期和1年期央行票據(jù)發(fā)行利率引導市場預期；銀監(jiān)會對商業(yè)銀行實現(xiàn)新的監(jiān)管工具箱，實行針對銀行的差異化監(jiān)管；等等。這些舉措均預示中國正在逐步退出2008年應對金融危機的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，對于引導市場預期，合理約束商業(yè)銀行的過度信貸投放是較為有效的方法。但同時還應注意，目前中國的經(jīng)濟政策尤其是貨幣政策的退出還只是局限在一個相對有限的范圍，一些價格型政策工具如利率工具等使用的空間仍有限，匯率工具尚未大規(guī)模使用，這導致政策的實施效果受到一定阻礙。尤其是如果不增加人民幣匯率彈性，在貨幣匯率政策上進行適時調(diào)整，當下的各種宏觀政策將難以真正實現(xiàn)緊縮效果。

目前，世界范圍內(nèi)面臨美聯(lián)儲寬松貨幣政策導致的流動性泛濫，各國的貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)也處顯端倪，中國需要立即引入?yún)R率因素作為重要的政策變量使用?？紤]自身因素，中國經(jīng)濟增長模式長期借助于出口拉動，這個模式的可持續(xù)性正在成為問題。同時資源逐步枯竭，勞動力成本也逐漸增加，隨著中國經(jīng)濟走過劉易斯拐點，以及未來青壯年勞動力數(shù)量的下降，經(jīng)濟增長的推動力逐步減弱?？紤]外部因素，各國國內(nèi)經(jīng)濟結構的調(diào)整，全球范圍內(nèi)貿(mào)易保護主義的抬頭，這些因素將難以保證中國出口繼續(xù)增長。中國在退出宏觀經(jīng)濟刺激計劃，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展模式轉型的過程中，必須要有向內(nèi)的對策給以支持，而匯率則是個重要的工具變量。中國需要有自己的貨幣政策工具，匯率可成為緊縮政策的一部分。1997年亞洲金融危機的一個重要背景，是東亞貨幣在此前十多年一直采取釘住美元的匯率政策，這一歷史教訓應該被充分吸取。

目前，我國需要改變?nèi)嗣駧艆R率的形成機制，需要改變?nèi)嗣駧乓悦涝獮殄^的取向，加大市場力量在人民幣匯率形成機制過程中的作用，當然這不意味著中央銀行對匯率完全不干預。我國可以學習加拿大等國的做法，允許匯率在長期內(nèi)大幅度變化，允許長期內(nèi)升值，但在具體操作上，可以對每日的超常浮動進行干預。如果短期內(nèi)變化太大，可以通過調(diào)整利率以影響匯率，穩(wěn)定市場。當前需要作的就是選準適當時機，開始啟動人民幣有序、漸進的升值進程，推動人民幣恢復緩慢升值。人民幣升值的啟動也就意味著短期性反危機政策的全面退出，并向長期結構性調(diào)整政策的成功轉型。

三、“十二五”開局我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇

過去幾十年全球金融的實踐表明，寬松貨幣政策和積極財政政策實施時間太長，便容易引發(fā)資產(chǎn)泡沫，這已在許多國家得到驗證。以往的經(jīng)驗還表明，即便通脹相對穩(wěn)定，產(chǎn)出實現(xiàn)增長，也不能防范資產(chǎn)泡沫破滅給經(jīng)濟帶來的重大沖擊。目前，我國價格指數(shù)也在節(jié)節(jié)走高，資產(chǎn)價格泡沫問題日趨嚴重，這對于下一步宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整和選擇提出了迫切的要求。

目前在“十二五”開局之年，中央已經(jīng)確定了宏觀經(jīng)濟政策的主基調(diào)，即實行穩(wěn)健貨幣政策和積極財政政策的配合。這意味著此前應對金融危機的經(jīng)濟刺激政策中，拉動總需求的短期性貨幣和財政政策，在實行了一年多后，在GDP增速已逐步改善前提下，將逐漸有序退出。在宏觀經(jīng)濟政策實施步驟上，鑒于目前我國人民幣釘住美元，中美利差的變化將影響中國的資本流動，貨幣政策的調(diào)整必須關注美國貨幣政策的變化，以及美國經(jīng)濟刺激政策退出的溢出效應。目前來看，美國經(jīng)濟刺激計劃的退出具有幾個特點。首先是臨時性經(jīng)濟刺激措施正在逐步停止使用，但政策的退出時間仍不確定。目前，美國在危機時的臨時性刺激經(jīng)濟政策不再擴大規(guī)模，但量化寬松政策呈擴大態(tài)勢。繼第二輪6000億美元量化寬松政策已經(jīng)實施的基礎上，第三輪量化寬松政策仍有可能啟動。其次，貨幣政策仍然主要依賴于數(shù)量型工具，價格型工具尚未完全啟動。第三，美國正在削減財政赤字的規(guī)模，并逐步使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表恢復正常，以便減輕此前的膨脹局面，還中央銀行的資產(chǎn)負債表一個正常的局面。鑒于中美經(jīng)濟的互補性和關聯(lián)性，中國的宏觀經(jīng)濟政策選擇必須考慮到這些特點和變化，有的放矢，循序推進。

具體來說，在“十二五”開局之年，我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇需要考慮四個因素，即世界經(jīng)濟格局的變化情況、國內(nèi)私人投資的啟動情況、通貨膨脹與資產(chǎn)價格上漲的情況，以及世界各國經(jīng)濟政策退出的情況。從目前觀察到的世界經(jīng)濟復蘇跡象和中國國內(nèi)的實際情況來看，應當對2008年大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃進行評估后考慮退出，并在此過程中實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整和選擇。

首先，采取措施使宏觀經(jīng)濟政策向正?；A段轉變。在這個階段，財政政策暫且可以按兵不動，但應考慮調(diào)整政府支出結構，進行適度的結構性減稅等。而對于貨幣政策，這個階段應將“管理通脹預期，控制資產(chǎn)泡沫”作為核心內(nèi)容。強調(diào)管理通脹預期和控制資產(chǎn)泡沫，有助于確定清晰的政策目標，形成市場穩(wěn)定的政策預期，避免導致預期紊亂及對市場的沖擊。我國在政策實施中需要避免一個問題，即由于政策目標不清晰，導致金融機構為了防止可能的信貸緊縮而大規(guī)模提前發(fā)放貸款，引起信貸在不同季度和月份之間的分布更為不均衡。具體而言，在操作層面，當前貨幣政策應當設定一個清晰的信貸增長目標和貨幣供應量目標，并切實遵守，以便推動貨幣政策真正向穩(wěn)健回歸。目前看來，宏觀經(jīng)濟政策的選擇重點在于貨幣政策的選擇，而其中關鍵的指標在于信貸規(guī)模增長。鑒于2010年M2增長超過年初設定的計劃，綜合各方考慮，2011年我國必須嚴格要求，將M2增長控制在15％左右，以便促使貨幣政策的正?；貧w，減輕宏觀經(jīng)濟層面的壓力。

目前房地產(chǎn)資產(chǎn)價格泡沫的控制已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟中的最大問題。這要求人民銀行的貨幣政策操作上不僅要緊盯住CPI指標，還應將資產(chǎn)價格變化情況考慮在內(nèi)。即貨幣政策不僅僅應該關注通貨膨脹，還需要對股市和房市的資產(chǎn)泡沫作出足夠反應。尤其在抵押貸款市場較為發(fā)達，“金融加速機制”效應較為明顯的經(jīng)濟體中，貨幣決策應更為重視房價變量。因為資產(chǎn)價格對經(jīng)濟運行和公眾預期變化更為敏感，資產(chǎn)價格持續(xù)上漲可以作為一種判斷流動性過剩的早期和直觀預警。需要提及的是，目前貨幣當局對于資產(chǎn)價格是否納入貨幣政策目標有不同看法，似乎傾向于暫時不予考慮的態(tài)度。這種格林斯潘式的“事后救助”思維，意味著資產(chǎn)價格上漲時中央銀行對其放任自流，泡沫破裂后再進行救援。對于資產(chǎn)價格泡沫，可從全球金融危機中的美國、英國、冰島、迪拜等國得到一些啟示。那就是：資產(chǎn)價格泡沫引起的沖擊巨大，格林斯潘式的“事后救助”策略可能帶來嚴重后果。鑒于此，在我國宏觀經(jīng)濟政策的選擇框架內(nèi)，應該重新定位中國人民銀行實施貨幣政策的對象，考慮將資產(chǎn)價格因素納入政策范圍之內(nèi)，使貨幣政策更加關注資產(chǎn)價格和初級產(chǎn)品價格變動的影響。

第3篇：宏觀經(jīng)濟政策的效果范文

主席在全球金融峰會期間表示，要通過調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，充分利用貨幣財政手段，促進經(jīng)濟增長，防止全球性經(jīng)濟衰退。為應對愈演愈烈的金融危機，防止出現(xiàn)經(jīng)濟危機，各國都竭盡全力，采取多方面的措施穩(wěn)定金融市場和投資者的信心，中國自不例外，當全球經(jīng)濟越來越難以承受金融危機的打擊之時，中國及時出臺了一系列促進經(jīng)濟增長、擴大內(nèi)需的政策措施，這將有力拉動中國經(jīng)濟增長，對世界經(jīng)濟穩(wěn)定起到積極作用。這表明，中國將通過促進經(jīng)濟增長的方式來維護金融體系的穩(wěn)定。

此前，國務院常務會議確定實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這表明中國宏觀經(jīng)濟政策方向發(fā)生了根本性地轉變。這一轉變受到了其他許多國家的歡迎。在財政政策方面，為了刺激經(jīng)濟增長，政府出臺了總額達4萬億元的公共投資，主要用于興建鐵路、增加保障性住房的建設、災區(qū)重建、提高金融機構在經(jīng)濟增長中的作用等。在貨幣政策方面，適度寬松的貨幣政策意味著在全球協(xié)調(diào)一致地應對金融危機中，中國還將會根據(jù)金融市場的變化、實體經(jīng)濟的走向等因素適時、適度地調(diào)整利率，向金融體系提供流動性支持，同時為了刺激經(jīng)濟增長，貨幣政策還會配合政府公共財政支出的增加，加強對商業(yè)銀行的窗口指導，鼓勵商業(yè)銀行積極地放貸，緩解信用緊縮的局面。積極財政政策和適度寬松貨幣政策的出臺，的確提振了市場的信心，在全球經(jīng)濟一片衰退的黑影之中，市場看到了中國經(jīng)濟的希望。

實際上，中國宏觀經(jīng)濟政策的轉變并不突然。2007年12月，中央經(jīng)濟工作會議確定了從緊貨幣政策的調(diào)控方向。隨后，中國人民銀行繼續(xù)提高法定存款準備金比率，通過人民幣加速升值替代利率政策抑制國內(nèi)流動性過剩，加強對商業(yè)銀行的窗口指導嚴格控制信貸的增長。但是，在2007年下半年中國經(jīng)濟就出現(xiàn)了增長率下降的趨勢，中小企業(yè)的經(jīng)營逐步捉襟見肘，出口面臨較大的壓力。為此，早在年初，面對出口企業(yè)面臨日益嚴峻的形勢，財政部就開始提高了部分商品的出口退稅稅率。為了解決中小企業(yè)融資難問題，支持中小企業(yè)的發(fā)展和擴大中小企業(yè)吸收勞動力的能力，財政部和中國人民銀行就采取了財政貼息、獎勵和放松金融機構對中小企業(yè)信貸額度的限制等措施。到2008年第三季度初，中國經(jīng)濟增長速度進一步減緩，國務院又明確提出了宏觀調(diào)控要“一保一控”（保經(jīng)濟增長和防通貨膨脹）。這表明，宏觀經(jīng)濟政策就開始出現(xiàn)了轉向。

2008年7月后，隨著“兩房”危機的加劇，金融危機迅速惡化。到9月中旬，雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護之后，讓全球金融市場為之結舌，投資者恐慌情緒迅速蔓延，乃至最初爆發(fā)于美國的次貸危機演變成了全球性的金融危機。情急之下，在雷曼兄弟宣布破產(chǎn)保護的當天，中國人民銀行就下調(diào)了金融機構的貸款基準利率0.27個百分點，同時下調(diào)了除工農(nóng)中建交、郵政儲蓄銀行之外的金融機構的法定存款準備金比率1個百分點。10月8日，又與其他主要央行一道，協(xié)調(diào)一致地降低了中國存貸款基準利率0.27個百分點，同時全面下調(diào)法定存款準備金比率0.5個百分點。10月29日，中國再次下調(diào)存貸款基準利率0.27個百分點，這是兩個月之內(nèi)的第三次調(diào)整利率。11月26日，人民銀行創(chuàng)紀錄地下調(diào)存貸款基準利率1.08個百分點，下調(diào)工農(nóng)中建交五大行及郵儲銀行存款準備金率1個百分點，其余中小金融機構存款準備金率下調(diào)2個百分點。除此之外，為了增加金融機構的流動性，央行票據(jù)的發(fā)行頻率也大幅度地減少了。在信貸增長率趨緩、通脹壓力在短期內(nèi)基本消除的有利環(huán)境下，中國人民銀行還取消了對金融機構信貸規(guī)模的窗口指導，不僅如此，監(jiān)管當局鼓勵商業(yè)銀行在控制風險的前提下積極增加放貸。

總之，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，早已在醞釀和實施之中了。

形勢變化使然

宏觀經(jīng)濟政策的轉向是國際環(huán)境與國內(nèi)形勢的變化使然。

在國際環(huán)境方面，國際金融局勢動蕩加劇，次貸危機演變成了全球性的金融危機，其給實體經(jīng)濟的沉重打擊逐漸顯露出來。2008年7月后，爆發(fā)于2007年初的次貸危機急轉直下，美國金融機構頻頻告急，逼迫美國政府注資的注資、國有化的國有化、破產(chǎn)的破產(chǎn)。到了9月底，次貸危機的性質(zhì)發(fā)生了變化，它不再是次貸危機，而是演變成了橫掃全球的金融危機，包括歐元、英鎊等在內(nèi)的許多貨幣匯率大幅貶值，股票市場大幅下挫（冰島的股票價格指數(shù)曾在10月中旬的一天下跌近77%），投資者遭受巨大損失。同時，銀行體系的流動性日漸吃緊，信貸條件更趨緊縮，更有甚者，存款者的信心動搖，乃至一些銀行門口排起了擠兌的長龍。如此局面的金融危機數(shù)十年所少見，迫使美國、英國、歐盟各國等過去信奉自由市場競爭的國家的政府，大規(guī)模地施以援手。

隨著金融危機的深化，它對實體經(jīng)濟的影響日漸突出，美國在第三季度的經(jīng)濟增長率為-0.3%，失業(yè)率繼續(xù)攀升，有預測，到年底，美國的失業(yè)率可能升至8%以上，企業(yè)設備利用率和居民消費不斷下滑，這進一步打擊了美國的增長。歐洲也已陷入了技術性的衰退，歐元區(qū)最大的經(jīng)濟體德國在第三季度的增長率為-0.5%，歐洲的消費增長率也在不斷下降，盡管受勞動力市場結構的約束，歐洲的失業(yè)率并沒有像美國那樣大幅上升，也正因為如此，使得歐洲經(jīng)濟的靈活性相對較低，應對危機沖擊的自我調(diào)節(jié)功能相對較弱，這意味著，歐洲的衰退可能比美國持續(xù)的時間要長一些。

金融全球化的結果，使得金融危機也具有了全球化的性質(zhì)。為了應對危機，也需要國際的通力合作。中國，作為一個正在崛起的發(fā)展中大國，理應擔當起維護國際金融市場穩(wěn)定的責任。在十年前的亞洲金融危機期間，中國通過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、向陷入危機的國家和地區(qū)提供相應的援助，幫助它們盡早地擺脫了金融危機，重新步入了快速發(fā)展與增長的軌道。在當今中國經(jīng)濟和金融更廣泛、更深入地融入到全球體系之后，通過宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整不僅有助于國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定，而且對維護全球金融市場的穩(wěn)定起著舉足輕重的作用。因此，宏觀經(jīng)濟政策的轉向是全球主要國家和地區(qū)的政府、中央銀行協(xié)調(diào)行動、應對國際金融危機的必要組成部分。2008年9月份至10月29日的三次貨幣政策調(diào)整，更多的是應對金融危機的國際協(xié)調(diào)行動；數(shù)額龐大的公共支出計劃也無不如此。正因為如此，中國宏觀經(jīng)濟政策的轉向才受到了全球市場的高度關注，也才會受到那些深陷危機之中而難以自撥的國家和地區(qū)政府的歡迎。

更何況，無論是實體經(jīng)濟還是金融體系，世界各國之間的相互依賴性都在增強，一個國家和地區(qū)的經(jīng)濟衰退、金融體系出現(xiàn)了大問題都會很快地傳染到其它相關國家，真可謂一榮俱榮、一損俱損。從國內(nèi)的情況來看，自2007年第二季度中國經(jīng)濟增長率達到11.9%之后，已經(jīng)連續(xù)五個季度下滑，并有繼續(xù)下降的趨勢。雖然中國仍會保持全球最高增長率的紀錄，但中小企業(yè)面臨的困境給中國的就業(yè)帶來了較大的壓力。過去一直是中國經(jīng)濟最活躍的地區(qū)，現(xiàn)在卻出現(xiàn)了前所未有的凋零景象，關門歇業(yè)的中小企業(yè)不在少數(shù)，乃至過去從農(nóng)村析出的剩余勞動力不得不重返內(nèi)地，火車站人流如織，這一狀況是改革開放以來見所未見的。各類產(chǎn)品價格的大幅下跌、企業(yè)現(xiàn)金流和利潤增長率的持續(xù)下降，應收賬款和非意愿存貨的大幅上升，使得企業(yè)家的悲觀情緒不斷滋生、蔓延，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的工業(yè)增加值也相應大幅下瀉。國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值增長只有8.2%，較2007年同期下降了9.7個百分點。另一方面，隨著企業(yè)部門狀況的惡化，信用風險也在不斷增加，這迫使銀行金融機構開始變得更加謹慎起來，在過去幾年里一直有信貸擴張沖動的銀行機構，現(xiàn)在也具有較強的惜貸趨向了，結果，貨幣供應量的增長率、銀行信貸增長率都呈明顯下降之勢?？傊?，國際金融危機加劇了中國經(jīng)濟周期性的調(diào)整，也加劇了中國經(jīng)濟調(diào)整的幅度，國內(nèi)企業(yè)家和投資者的信心逐步喪失，經(jīng)濟增長和就業(yè)的形勢變得日漸嚴峻。宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整不僅是國內(nèi)經(jīng)濟增長的要求，也是國際經(jīng)濟與金融環(huán)境使然。

調(diào)整總體有益

中國宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整對于穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟無疑是有益的。當私人部門的信心減弱、出現(xiàn)了強烈的流動性偏好和對中長期投資的恐懼之時，政府增加公共工程的投入會直接拉動國內(nèi)投資需求，擴大就業(yè)，從而促進經(jīng)濟的增長。據(jù)估計，4萬億元的公共支出可以增加600萬左右的就業(yè)機會，另據(jù)中信證券的研究，這一規(guī)模的支出可以拉動1.9個百分點的經(jīng)濟增長率；出口退稅率的提高在有助于相關企業(yè)應對匯率變動和國外市場需求不振的同時，也會在一定程度上維持適度的勞動力需求，減緩失業(yè)的蔓延。貨幣政策的調(diào)整不僅擴大了企業(yè)融資的可得性，還降低了企業(yè)的財務費用和居民的借貸成本，這將有利于增強企業(yè)和居民的信心。例如，下調(diào)存款準備金比率就為金融機構釋放了數(shù)千億元的流動性，增強了金融機構運用資金的自由度。宏觀經(jīng)濟政策的積極調(diào)整給金融市場注入了強心劑，在市場依然動蕩的環(huán)境下，國內(nèi)的投資者重拾信心，實屬宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整之功。

在亞洲金融危機期間，面對國際國內(nèi)環(huán)境的變化，中國實施了積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，政府擴大公共工程的投資，不斷降低金融機構存貸款基準利率等政策組合，讓中國經(jīng)濟較快地擺脫了亞洲金融危機的陰影，在經(jīng)歷了三年左右的調(diào)整后，迎來了持續(xù)七年左右的高增長。面對這一次的金融危機，中國政府在過去應對外部沖擊的經(jīng)驗之上，及時調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定、對全球金融市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟增長，都將是有益的貢獻。雖然金融危機導致的全球經(jīng)濟衰退，加快了中國經(jīng)濟自身周期性調(diào)整的速度，也加劇了中國經(jīng)濟調(diào)整的幅度，使中國經(jīng)濟的方方面面面臨了較大的考驗，但是，在一系列宏觀經(jīng)濟政策的刺激下，中國仍將保持全球經(jīng)濟最高增長率的紀錄。這正是當全球經(jīng)濟不振之時，許多國際大金融機構依然看好未來一段時間投資的中國機會的重要原因。

第4篇：宏觀經(jīng)濟政策的效果范文

關鍵詞：穩(wěn)增長；調(diào)結構；控通脹；結構性減稅；價格通道；企業(yè)出口；營改增

中圖分類號：F124

一、多重目標的宏觀經(jīng)濟政策布局分析

當前，我國處在多重目標宏觀經(jīng)濟的定位與選擇中，這也正是中國宏觀經(jīng)濟形勢及其宏觀經(jīng)濟政策的困境所在。盡管經(jīng)濟蕭條的態(tài)勢逐漸顯現(xiàn)，下行的壓力仍然很大，但仍然持謹慎的樂觀態(tài)度。提及宏觀經(jīng)濟政策的布局時，還是感覺到困難重重。筆者認為主要體現(xiàn)在以下兩點。

其一，相對于2008年、2009年，在邊際效應遞減歸類的作用下，宏觀經(jīng)濟政策擴張的效果已經(jīng)逐步減弱。即使推出類似2008年、2009年的經(jīng)濟擴張措施，也難以獲得那兩年的宏觀經(jīng)濟調(diào)控時效。

其二，相對于2008年、2009年，經(jīng)濟擴張的諸方面的副作用已經(jīng)在逐步顯現(xiàn)。比如相對于2008年、2009年，當前的經(jīng)濟結構不是優(yōu)化了，而是惡化了。相對于2008年、2009年，當前面對的控物價或控通脹的壓力不是減弱了，而是增強了。

所以在這樣的背景條件下，目前宏觀經(jīng)濟調(diào)控就不可能像2008年、2009年那樣只瞄準保增長、穩(wěn)增長的目標即可，而是在穩(wěn)增長、調(diào)結構、控通脹三個目標當中左右逢源、前后逢源。在周旋三個宏觀經(jīng)濟政策的抉擇當中，怎么走出一條目前的宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)控之路，值得思考。筆者認為，目前的宏觀經(jīng)濟政策的布局就好像一場拔河比賽。哪個方面的力量強就向哪個方面傾斜。如當經(jīng)濟下行壓力加大的時，宏觀經(jīng)濟政策就不由自主地地向“穩(wěn)增長”傾斜，于是產(chǎn)生了“穩(wěn)增長”是壓倒一切的任務的政策表述。而當物價上升與調(diào)結構壓力加大時，宏觀經(jīng)濟的導向又發(fā)生了變化，“穩(wěn)物價”是壓倒一切的任務，“調(diào)結構”成為“非常重要”的任務。當前宏觀經(jīng)濟的布局就是在這樣的困境當中徘徊。

二、結構性減稅與全面性減稅的區(qū)別

政府針對經(jīng)濟形勢的發(fā)展采取每一項宏觀調(diào)控政策時，往往都會產(chǎn)生關于所推行政策的不同聲音。如當政府動用大規(guī)模的投資擴張、穩(wěn)增長時，有人質(zhì)疑是否會引發(fā)新一輪的結構調(diào)整的倒退；當啟用天量的貨幣擴張啟動經(jīng)濟時，有人質(zhì)疑是否會引至更嚴峻的通脹和物價上漲。而在此次推行結構性減稅政策時，筆者搜索了各方面的信息，幾乎聽不到反對之聲。可見在結構性減稅問題上頗有共識，該項改革在廣泛程度上獲得大家的認同，甚至有人主張不僅要提結構性減稅，而且要提全面減稅、大規(guī)模減稅。

減稅或結構性減稅，我們歷來是促進的。但是相對而言，筆者不大認同全面性的減稅的論點。因為全面性減稅容易給人以誤解，見什么減什么，不管什么稅種一律砍上一刀，這顯然不是采取措施的目標所在。中國的稅制結構改革應該講究策略，把該減的地方減下去，使中國稅制結構有一個均衡的格局，適應當前宏觀調(diào)控的需要。無論是全面性減稅，還是結構性減稅，最重要的不在于其所使用的名稱，而在于把減稅的措施落到實處，不在操作上留有回旋余地。

三、結構性減稅的具體措施

這樣一種落到實處的措施需要重點解決兩個問題。第一是解決規(guī)模問題，即要減多少稅。第二是解決結構問題，即要減什么稅，要減誰的稅的問題。這兩個問題是我們在今后，特別是在定位2013年宏觀經(jīng)濟政策時必須要牢牢抓住的。

（一）結構性減稅的規(guī)模

減稅的規(guī)模就涉及到減稅的效應。該減多少稅，是改革首先要回答的問題。2011年年底的中央經(jīng)濟工作會議和2012年的“兩會”上都對減稅的規(guī)模做出了建議，只是目前需要界定得更加明顯。

其一是財政赤字的規(guī)模，2012年財政赤字的規(guī)模（將發(fā)行國債的赤字和動用中央預算調(diào)節(jié)基金合二為一）高達1.07萬億。這里包含有三層意思，一是收入減少了1.07萬億，二是支出增加了1.07萬億，必須去借；或者是第三種意思，即兩者融合，多花了0.5萬億，少賺了0.5萬億。2012年的赤字計劃是少掙多花費的資金數(shù)目。“少掙”體現(xiàn)在減稅上，“多花費”體現(xiàn)在增支上。

其二，減稅和增支之間的分割。既然1.07萬億不是減稅就是增支，2012年1月全國財政工作會議和全國稅收工作會議召開時，作為主管財稅工作的副總理致信表達了這樣的意思。一是2012年基于財政政策的重點在于推進結構性減稅；二是2012年增加支出的重點在于改善民生。這兩點的實際含義是：在1.07萬億元的配置上是要向結構性減稅傾斜。把1.07萬億元二一添作五稍加傾斜，筆者認為至少有0.6萬億作為結構性減稅的規(guī)模。

（二）結構性減稅的結構

論及結構性減稅的結構，筆者認為該減的地方應該減下來，不該減的地方千萬不要去動。就目前中國整個稅收的結構而言，有兩個特征是應當關注的。

1.中國稅收結構的兩大特征

第一，價格通道。把2011年的全部稅收作稅種分割，分為18個稅種，其中5個稅種占了很大的比例，其他的13稅種占到了8%多一點。就此而論再進一步看，如果在間接稅和直接稅作一個分割，直接稅包括企業(yè)所得稅和個人所得稅，兩者相加大概是26%，其余的74%都屬于間接稅，這就意味著今天的中國政府和居民之間的稅收關系主要是通過價格通道來連接的。所以由此可見，如果想讓我國的稅制比較均衡、勻稱，達到“健美”的目的，應該將減稅的重點放在間接稅上，而不是直接稅。

第二，企業(yè)出口。把2011年的稅收按照繳納者做分割，會發(fā)現(xiàn)92%以上的稅收都是來源于企業(yè)的繳納，只有7.92%的稅收來自于個人的繳納，其中7.92%中還有6.95%實際屬于個人所得稅，也不是個人直接繳納的，而是代扣、代繳的。所以要想讓一個國家的稅收來源結構比較勻稱、比較均衡，也應該把減稅的重點放在企業(yè)繳納的稅收上，而不是個人繳納的稅收。

由此看來，在結構上的減稅要鎖定兩個稅種。第一減間接稅，第二減企業(yè)繳納的稅，如何去貫徹？目前能夠被各方認可的，特別是在高層達成共識的減稅主要措施就是“營改增”，以“營改增”作為本次結構性減稅的重點全力去推進，有可能達到減稅數(shù)千億元的目標，原因基于以下三個問題。

2.減稅的結構調(diào)整

第一，既然要減間接稅、減企業(yè)繳納的稅，減增值稅是成效明顯的。首先是因為增值稅所占的比例是最大的，目前占全國稅收的41%。在增值稅上的稅率削減1個百分點就有可能達到減稅2000億元的目標。所以對這個稅種進行調(diào)整，就等于改變了整個稅收的規(guī)模。其次，營業(yè)稅是否需要減的問題。當然也需要減營業(yè)稅，但是營業(yè)稅的前途已經(jīng)鎖定，從長遠看要并入增值稅中。因此，我們在營業(yè)稅上再做文章無異于事倍而功半，在這種情況下，對于營業(yè)稅不如按兵不動，等待增值稅的改革。把增值稅的問題解決了就等于營業(yè)稅的問題也解決了。 第三，消費稅是否需減的問題。有人提出要減消費稅，但是筆者認為，支出中國人想象的消費稅和現(xiàn)實的消費稅不是同一概念。很多人認為，凡是服務的消費稅都是消費稅，是一般消費稅。而中國實行的消費稅是特種的，不是所有的服務項目都征收，而是在征收營業(yè)稅和增值稅之后加征，哪些商品加征？主要是兩類，一類是奢侈品，另一類是與能源消耗有關的。對于這兩個產(chǎn)品減稅很難達成共識，對于奢侈品減稅無異于對富人減稅，對于能源類消耗產(chǎn)品減稅，無疑對于他們減少了監(jiān)督。消費稅不宜大張旗鼓地去減，而應該有所保留。目前能夠鎖定的就是增值稅了，所以增值稅是減稅的重點，目前增值稅減稅主要通過“營改增”來實現(xiàn)。經(jīng)測算，按照上海、北京進行的“營改增”試點方案，一旦在全國推行，減稅的規(guī)?？赡軙_到1000-2000億元人民幣。應該繼續(xù)擴大“營改增”的試點范圍。目前，已經(jīng)有沿海的10個省市進入“營改增”的試點范圍中，當然要逐步推開。其余的省市可能還在觀望，還在猶豫。從地方作為主體稅的營業(yè)稅改為增值稅，地方將喪失一部分稅收的管理權限。但改革是大勢所趨。

第二，在“營改增”的同時實施降低增值稅稅率的改革措施。目前增值稅在全國稅收收入占比是41%，營業(yè)稅占全國稅收收儲占比是15%。如果僅僅“營改增”，不降低營業(yè)稅稅率。合并之后增值稅占比將達到56%。老百姓買股票都懂得不要把所有的雞蛋放在同一個籃子當中，國家財政收入的50%以上的希望寄托于一個稅種，風險不言而喻。所以在這個過程當中，必須瞄準一個目標—— 擴圍不增額，這不僅僅是基于財政收入結構平衡的考慮，更是基于推進結構性減稅政策的考慮。具體措施是擴圍到位之后立即著手降額。經(jīng)筆者所在的課題組測算，按標準稅率算，每減少一個百分點大概節(jié)省稅率是2000億元人民幣，連通交易稅附加、城建稅，加上連帶的可以到2000億元。如果在這個基礎上降2個點，那么整個通過降低增值稅類可能實現(xiàn)的減稅規(guī)模有可能達到5000億元，連同增值擴圍達到1000～2000億元，將達到6000億元左右的規(guī)模。對于今后的宏觀經(jīng)濟政策布局來說，如果普遍能夠認同結構性減稅是一個重點之所在，應當全力推進的話，建議通過“營改增”同時實施降低增值稅稅率的措施來促進改革。

第三，在此過程中涉及到減稅的需求和財政收入形勢的現(xiàn)實應該如何對接的問題。2012年以來，財政收入的增幅一直在回落。2012年1-7月財政收入的增幅是11.09%，如果將8月份的數(shù)據(jù)計入，財政收入的增幅回落到10.9%。對于1-8月財政收入10.9%的增幅有這樣一種判斷，是來自媒體的聲音，相對以往財政收入的增幅的回落將近1/4，因此很多人憂心忡忡覺得如果回落較大國家能否承受得了。再聯(lián)想到歐美目前遇到的債務危機和財政危機，有很多人覺得應該放慢結構性減稅的步伐，甚至就此放棄結構性減稅。但正確看待這個回落比例，必須操用另外一個指標，即預算收入的增幅。討論回落問題往往是就以往的增幅而言，如相對于2011年增幅回落的幅度等。但還有另外一個指標，即依據(jù)2012年的預算數(shù)據(jù)來論及財政收入問題。2012年預算收入的增幅是多少？—— 9%，所以，以前文所提及的1-8月國家財政收入增幅比率10.9%和2012年的預算增幅做比較，我們會發(fā)現(xiàn)財政收入的增幅不是“回落”，而是“超出”了將近兩個百分點。這意味著2012年的財政收入和支出的平衡基礎并沒有被打破，而是按照9%的預算收入的增幅來安排2012年的財政收支的。財政收支的平衡并沒有被打破，可能的影響因素是什么呢？是“超收的規(guī)?！?。2012年的超收規(guī)模達到了1.4萬億元人民幣。如果將2012年的超收做悲觀的預測，10.9%的增幅如果延續(xù)到年末，按超出2個百分點計算，財政收入可能超出預算2萬億元人民幣左右（2012年的基數(shù)是10.38萬億元人民幣）。

中國的經(jīng)濟形勢并非像有些人估計的那么悲觀，筆者認為，不過是以往增速的一種回落，甚至這種回落是回歸正常發(fā)展軌道的一種表現(xiàn)。因而實施既定目標的結構性減稅，從而在多重目標的周旋當中走出一條適合當今中國經(jīng)濟形勢發(fā)展的宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)控之路，我們還有空間。

參考文獻：

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第5篇：宏觀經(jīng)濟政策的效果范文

關鍵詞：失業(yè)；通貨膨脹；經(jīng)濟政策

中圖分類號：F09 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）05-0269-02

自從宏觀經(jīng)濟學產(chǎn)生以來，失業(yè)與通貨膨脹之間的關系就一直是宏觀經(jīng)濟研究的重要領域。西方經(jīng)濟學各個學派都對這個問題進行了深入研究，由于各自假設條件不一樣，分析的視角也不一樣，導致對此問題的研究存在諸多爭議。下面筆者先對幾種典型的觀點進行一下概述。

一、失業(yè)與通貨膨脹關系的不同理論

1 凱恩斯的觀點：失業(yè)與通貨膨脹不會并存

凱恩斯認為，在未實現(xiàn)充分就業(yè)，即資源存在閑置的情況下，總需求的增加只會使國民收入增加，而不會引起價格水平上升。也就是說，在未實現(xiàn)充分就業(yè)的情況下，不會發(fā)生通貨膨脹。在實現(xiàn)充分就業(yè)，即資源得到充分利用之后，總需求的增加無法使國民收入增加，而只會引起價格水平上升。也就是說，在發(fā)生了通貨膨脹時，一定已經(jīng)實現(xiàn)了充分就業(yè)，這種通貨膨脹是由于總需求過度而引起的，即需求拉動的通貨膨脹。

2 菲利普斯曲線：失業(yè)與通貨膨脹之間的交替關系

菲利普斯曲線是用來表示失業(yè)與通貨膨脹之間交替關系的曲線，由新西蘭經(jīng)濟學家菲利普斯提出。1958年，菲利普斯根據(jù)英國1861-1957年失業(yè)率和貨幣工資變動率的經(jīng)驗統(tǒng)計資料，提出了一條用以表示失業(yè)率和貨幣工資變動率之間交替關系的曲線。這條曲線表明：當失業(yè)率較低時，貨幣工資增長率較高；反之，當失業(yè)率較高時，貨幣工資增長率較低，甚至是負數(shù)。根據(jù)成本推動的通貨膨脹理論，貨幣工資增長率可以表示通貨膨脹率。因此，這條曲線就可以表示失業(yè)率與通貨膨脹率之間的交替關系，即失業(yè)率高，則通貨膨脹率低；失業(yè)率低，則通貨膨脹率高。也就是說，失業(yè)率高表明經(jīng)濟處于蕭條階段，這時工資與物價水平都較低，從而通貨膨脹率也就低；反之，失業(yè)率低表明經(jīng)濟處于繁榮階段，這時工資與物價水平都較高，從而通貨膨脹率也就高。失業(yè)率與通貨膨脹率之間存在反向變動關系，這是因為通貨膨脹使實際工資下降，從而刺激生產(chǎn)，增加勞動的需求，減少失業(yè)。

3 貨幣主義學派的觀點：短期菲利普斯曲線與長期菲利普斯曲線

貨幣主義學派在解釋菲利普斯曲線時引入了適應性預期的因素。所謂適應性預期，即人們根據(jù)過去的經(jīng)驗來形成并調(diào)整對未來的預期。他們根據(jù)適應性預期，把菲利普斯曲線分為短期菲利普斯曲線和長期菲利普斯曲線。

在短期中，工人來不及調(diào)整通貨膨脹預期，預期的通貨膨脹率可能低于以后實際發(fā)生的通貨膨脹率。這樣，工人所得到的實際工資可能小于先前預期的實際工資，從而使實際利潤增加，刺激了投資，就業(yè)增加，失業(yè)率下降。在此前提之下，通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在交替關系。短期菲利普斯曲線正是表明在預期的通貨膨脹率低于實際發(fā)生的通貨膨脹率的短期中，失業(yè)率與通貨膨脹率之間存在交替關系的曲線。所以，向右下方傾斜的菲利普斯曲線在短期內(nèi)是可以成立的。這也說明，在短期中引起通貨膨脹率上升的擴張性財政政策與貨幣政策是可以起到減少失業(yè)的作用的，這就是宏觀經(jīng)濟政策的短期有效性。

在長期中，工人將根據(jù)實際發(fā)生的情況不斷調(diào)整自己的預期。工人預期的通貨膨脹率與實際上發(fā)生的通貨膨脹率遲早會一致。這時，工人會要求增加名義工資，使實際工資不變，從而通貨膨脹就不會起到減少失業(yè)的作用。這時菲利普斯曲線是一條垂線，表明失業(yè)率與通貨膨脹率之間不存在交替關系。而且，在長期中，經(jīng)濟能實現(xiàn)充分就業(yè)，失業(yè)率是自然失業(yè)率。因此，垂直的菲利普斯曲線表明，無論通貨膨脹率如何變動，失業(yè)率總是固定在自然失業(yè)率的水平上。以引起通貨膨脹為代價的擴張性財政政策與貨幣政策并不能減少失業(yè)，這就是宏觀經(jīng)濟政策的長期無效性。

4 理性預期學派的觀點：垂直的菲利普斯曲線

理性預期學派所采用的預期概念不是適應性預期，而是理性預期。理性預期是合乎理性的預期，其特征是預期值與以后發(fā)生的實際值是一致的。在這種預期的假設之下，短期中也不可能有預期的通貨膨脹率低于以后實際發(fā)生的通貨膨脹率的情況，即無論在短期還是長期中，預期的通貨膨脹率與實際發(fā)生的通貨膨脹率總是一致的，從而也就無法以通貨膨脹為代價來降低失業(yè)率。所以，無論在短期還是長期中，菲利普斯曲線都是一條從自然失業(yè)率出發(fā)的垂線，即失業(yè)率與通貨膨脹率之間不存在交替關系。由此得出的推論就是，無論在短期還是長期中，宏觀經(jīng)濟政策都是無效的。

二、失業(yè)與通貨膨脹關系不同理論視角下的宏觀經(jīng)濟政策態(tài)度

失業(yè)與通貨膨脹關系不同理論的發(fā)展，是對西方國家經(jīng)濟歷史現(xiàn)實的反映。凱恩斯主義學派、貨幣主義學派、理性預期學派圍繞菲利普斯曲線的爭論，表明了他們對宏觀經(jīng)濟政策的不同態(tài)度。

凱恩斯主義學派認為，無論在短期中還是長期中，失業(yè)率與通貨膨脹率都存在交替關系，從而認為宏觀經(jīng)濟政策無論在短期中還是長期中都是有用的。

貨幣主義學派認為，在短期中，失業(yè)率與通貨膨脹率存在交替關系，而在長期中不存在這種關系，從而認為宏觀經(jīng)濟政策只在短期中有用，而在長期中無用。

理性預期學派認為，無論在短期中或長期中，失業(yè)率與通貨膨脹率都不存在交替關系，因此，宏觀經(jīng)濟政策就是無用的。

三、失業(yè)與通貨膨脹關系不同理論對宏觀經(jīng)濟調(diào)控的啟示

很多學者都對失業(yè)與通貨膨脹的關系作了實證研究，同時也提出了相應的宏觀調(diào)控建議。

1 現(xiàn)實經(jīng)濟是非均衡經(jīng)濟，在非均衡條件下必然存在一定程度的失業(yè)率和一定程度的通貨膨脹率?，F(xiàn)在中國經(jīng)濟仍處在非均衡狀態(tài)，根據(jù)國內(nèi)的經(jīng)驗，宏觀經(jīng)濟調(diào)控的警戒線應該是4%的失業(yè)率和4%的通貨膨脹率。超過了警戒線，如果失業(yè)率超過了4%，可以出臺一定寬松的適應經(jīng)濟的政策；如果通貨膨脹率超過了4%，則可以根據(jù)情況采取一定的緊縮政策。

第6篇：宏觀經(jīng)濟政策的效果范文

一定程度上可以說,一年多來的大規(guī)模刺激放松政策的負面效應已經(jīng)顯現(xiàn)。產(chǎn)生上述現(xiàn)象的部分原因在于,貨幣信貸環(huán)境以及項目審批過于寬松,這樣的政策導向不利于資源向有競爭力的領域配置,對當前和未來一段時間的經(jīng)濟運行,也是不必要的。經(jīng)濟運行的正?；?要求宏觀經(jīng)濟政策的正?；?。這意味著一年多來可以用過于寬松來定義的宏觀政策需要進入退出周期。鑒于中國經(jīng)濟周期領先西方各主要經(jīng)濟體,政策退出也就應該走在前面。實際上,不少國家早已陸續(xù)在試著政策退出了。

綜合來看,現(xiàn)在政策面的主要任務是如何應對后危機。這具體體現(xiàn)在,如何限制大規(guī)模刺激計劃負面效應的繼續(xù)擴大,這需要有某些政策的陸續(xù)退出,還至少需要對傳統(tǒng)的經(jīng)濟模式作出局部改善。

可以預計,在未來一段時間,還會出臺一些趨于收緊的政策,預計政策退出策略將具有提前的或漸進式的特征。其實,政策面在去年8月就提出了貨幣政策要動態(tài)優(yōu)化的主張,當然直到最近一個月才開始真正體現(xiàn)到政策步驟上。目前中國政府正從四個方面逐步退出寬松政策:一是通過多種手段控制信貸增速尤其是今年第一季度的信貸增速; 二是抑制地產(chǎn)領域的過熱和過度投機;三是加大股市擴容,控制股市膨脹;四是加強與公眾溝通,管理好通脹預期。顯然,這些政策的微調(diào)和動態(tài)優(yōu)化,需要在歐、美、日等主要經(jīng)濟體尚未啟動退出進程的背景下完成。前些天,美聯(lián)儲和歐央行均決定保持零利率水平,所謂數(shù)量型貨幣政策工具規(guī)模也未見縮小。而國際宏觀經(jīng)濟周期以及由此而來的宏觀經(jīng)濟政策周期的不協(xié)調(diào),會大大增加中國處置后危機時期事務的政策難度。

當前,我們主要依賴行政性和數(shù)量型政策工具來完成率先退出的任務。這些政策工具一方面有著立竿見影的效果,也是政策面駕輕就熟的措施;另一方面,行政性和數(shù)量型政策工具也能將全球宏觀經(jīng)濟政策失調(diào)效應的負面影響降到最小。很久以來,眾多學者對率先啟動加息總是持排斥態(tài)度,認為這會加劇中國經(jīng)濟的外部失衡,加劇國內(nèi)資本市場泡沫化的壓力。盡管這一論點缺乏嚴格的數(shù)據(jù)支持,但從之者甚眾。此外,在敏感的人民幣匯率問題上,中國正面臨越來越大的壓力。在這次的達沃斯論壇上,我們勢必還將聽到歐美方面更多要求人民幣升值的聲音。然而,全球經(jīng)濟復蘇進程的參差不齊,使得中國經(jīng)濟的強勁復蘇主要依賴著投資,而在出口未能確定取得平穩(wěn)較快增長之前,人民幣重新啟動新一輪升值的意愿就不會強烈。2007年“匯改”的重要背景,是中國出口規(guī)?？涨芭蛎?以至于甚至都感覺不到20%左右的匯率升值所帶來的影響。而當前這個背景已不復存在。

現(xiàn)在的問題在于,這些價格工具一旦被鎖定,經(jīng)濟結構調(diào)整的難度將有所增大。當利率保持在較低水平,獲得貸款就等于獲得一筆補貼,這反而會增加中小企業(yè)和民營企業(yè)的貸款難度。我們看到,在浙江等地形成的具有市場利率特征的民間借貸利率,總是處在相對較高水平上,借貸對象主要就是民營企業(yè)。從維持外向型增長模式而言,保持人民幣匯率穩(wěn)定是必要的,但這又有可能使中國經(jīng)濟的內(nèi)外失衡還會在危機前的程度上進一步加劇。

第7篇：宏觀經(jīng)濟政策的效果范文

本刊選登由中國人民大學經(jīng)濟學院副院長、經(jīng)濟研究所常務副所長劉元春和中國人民大學經(jīng)濟研究所副所長閆衍博士聯(lián)袂主筆的主報告《大改革與大轉型中的中國宏觀經(jīng)濟》的部分內(nèi)容。

“底部修復”的運行特征

2014 年將是中國全面落實三中全會精神、全面推行結構性改革的第一年。

因此，2014 年將是近20 年來政治、社會、經(jīng)濟最為復雜的一年。同時也是中國政策再定位與政策轉型之間沖突最為強烈的一年。中國經(jīng)濟的大改革與大轉型，世界經(jīng)濟的政策大轉型與大改革，以及全球經(jīng)濟周期性力量的輪轉這三大力量決定了2014 年中國宏觀經(jīng)濟運行的基本框架。這也決定了2014 年宏觀經(jīng)濟具有“底部修復”的運行特征。

基于上述結構性和體制性問題的判斷，設定主要外生參數(shù)，依據(jù)中國人民大學中國宏觀經(jīng)濟分析與預測模型——CMAFM 模型，分年度預測2013 年與2014 年中國宏觀經(jīng)濟形勢，其預測結果如表一所示。其中，主要宏觀經(jīng)濟政策假設包括：（1）2014 年中央財政預算赤字分別為9750 億元；（2）2014 年人民幣與美元平均兌換率分別為6.03 ：1。

1、2014 年中國宏觀經(jīng)濟在外部環(huán)境輕度改善、內(nèi)部大改革全面展開、宏觀經(jīng)濟政策相機定位等多重力量作用下，GDP 增速呈現(xiàn)“底部波動”、“輕度回緩”的態(tài)勢，全年增速預計為7.7%，比2013年同比增速下降約1 個百分點。

2、2014 年在大改革的沖擊下， 政府職能的轉變和投融資體制的改革將對政府類投資產(chǎn)生強烈的下行壓力，民間投資空間的釋放以及土地市場的改革雖然有利于相應投資板塊的提升，但改革的復雜性和漸進性決定了民間投資和房地產(chǎn)投資在2014 年難以有較大幅度的提升，并難以彌補政府類投資下降以及資金收緊帶來的缺口，2014 年全年固定資產(chǎn)投資增速預計達到20.1%，比2013 年下降0.2 個百分點。

3、2014 年，“八項政策”、“群眾路線”、“整頓”等政治活動將常態(tài)化，居民收入增速將持續(xù)低迷，收入分配政策改革的紅利難以在短期顯化，這些因素決定了2014 年消費增速將持續(xù)小幅回落，全年增速預計為13.2%。

4、2014 年是世界貿(mào)易的恢復年，發(fā)達國家經(jīng)濟增長的較大幅度改善帶來的進口需求將有明顯提升，將很大程度抵消新興經(jīng)濟體進口需求的下滑。中國進出口需求都將同步提升，預計出口增速達到10.4%，進口增速達到10%，全年貿(mào)易順差達到2929 億美元，外需對于經(jīng)濟增長的貢獻依然難以轉正。

按照IMF 的預測，世界經(jīng)濟增速將從2013 年的2.9% 回升到3.6%， 超過2012 年的3.2%，貿(mào)易增速將從2013年的2.9% 上升到2014 年的4.9%。按照OECD 的預測，OECD 國家的經(jīng)濟增長將從2013 年的1.2% 提升到2014 年的2.3%。按照聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會的預測是世界GDP 增速將從2013 年的2.3%，提升到2014 年3.1%，而世界貿(mào)易增速將從2013 年的3.6% 提升到2014 年5.3%。

5、2014 年金融改革的深化以及金融監(jiān)管的強化，政府將采取偏緊的貨幣政策，但這種政策定位很可能被上半年經(jīng)濟增速的回落、改革阻力的顯化以及價格形勢的變化等因素擾亂，貨幣供應的實際增速將高于目標值，M1 增速預計將達到10.2%，M2 增速預計將達到14.1%。

6、2014 年在翹尾因素、食品價格上揚、改革帶來的價格釋放等因素的作用下，CPI 將有所上揚， 預計2014 年CPI 將達到3.2%，GDP 平減指數(shù)達到3.0%。全年通貨膨脹壓力上升，但不嚴重，核心CPI 相對穩(wěn)定。

短期宏觀經(jīng)濟具有強烈的不確定性

從中長期的角度來看，成功實施三中全會提出的“全面深化改革”藍圖將具備以下三個方面的效果。第一，有效改變中國資源配置的效率，大幅度提高中國經(jīng)濟增長中TFP 的貢獻度。釋放改革紅利，改變目前粗放式的經(jīng)濟增長方式。第二，從根本上改變目前政府主導發(fā)展的模式，糾正“政府失靈”的問題，改變目前“信用——投資驅動型”經(jīng)濟增長模式帶來的各種問題。第三，從根本上改變宏觀經(jīng)濟運行的模式，改變宏觀經(jīng)濟政策的實施框架。

但是，對于2014 年的中國宏觀經(jīng)濟而言，上述收益具有長期性和原則性，難以在短期獲得。更為重要的是，大改革往往會帶來短期的陣痛，會產(chǎn)生“創(chuàng)造性毀滅效應”，會因為打破舊體系給經(jīng)濟、社會和政治帶來各種震蕩。從這種意義上講，大改革的短期宏觀經(jīng)濟效應具有強烈的不確定性。

第一、大改革對于2014 年宏觀經(jīng)濟影響最為正面的影響將是它給全社會和全世界發(fā)出了“全面改革”、“強力改革”和“真改革”的信號，全面清除了社會各界對于本屆政府改革決心的猜疑，從根本上重樹了市場信心。這種信心的重構在目前周期轉換的關鍵時點具有十分重要的作用。

第二、大改革將在短期內(nèi)對于2014年的宏觀經(jīng)濟變量產(chǎn)生不同方向的影響。

下表對于三中全會改革對于宏觀變量的沖擊進行了匯總和歸類（如表二所示）。

第三、大改革也將進一步強化宏觀經(jīng)濟管理當局對于宏觀穩(wěn)定的高度關注，從而對于2014 年中國宏觀經(jīng)濟政策的目標產(chǎn)生新的約束。

1）新增就業(yè)目標應維持在1300 萬

經(jīng)濟穩(wěn)定、社會安定的核心在于就業(yè)的穩(wěn)定。2014 年新增長就業(yè)如果確定在1200 萬，所需要的經(jīng)濟增長速度在7.1% 即可。本期分報告研究的結論是在服務業(yè)增加值增速維持在8.3% 的基礎上，GDP 只需要7% 增速即可保證1200 萬的城鎮(zhèn)新增就業(yè)。但考慮2014年大學生與中等職業(yè)學校畢業(yè)生之和能夠超過1200 萬（2012 年已經(jīng)達到1179萬），如果要維持目前的失業(yè)率水平不急增，2014 年的新增就業(yè)目標應當維持在1300 萬。在目前服務業(yè)增加值增長8.3%，第一產(chǎn)業(yè)增長4.0% 的假設條件下，第二產(chǎn)業(yè)必須增長8.1% 左右，而GDP 需要增長7.9%。因此，如果我們要將明年就業(yè)設定目標區(qū)間為1200 萬～1300萬，那么GDP 增速的區(qū)間就應當設定在7.1%～7.9%。如果取平均數(shù)的話，明年的經(jīng)濟增長目標不應當設定在7%，而應當是7.5%。

2）收入增長速度要有一個明顯的反彈

2014 年，要贏得大改革開局之年的順利進行，必須遏制居民收入增速回落的趨勢，使收入增長速度有一個明顯的反彈。如何才能使收入增速有明顯反彈？

第一、GDP 增速不能有明顯回落，如果GDP 增速回落在7% 以下，那么居民從初次分配中獲得的收入實際增速應當會低于7%。第二、收入分配改革力度應當有所強化，加大轉移支付的力度。1993年大改革之后，1994 年居民收入中來自轉移支付的收入增長了41.4%。第三、工資形成機制改革應當是重點。在農(nóng)民工工資持續(xù)市場型上升的環(huán)境中，應當適度提高公務員和事業(yè)單位人員的工資十分重要。這關系到政府職能轉變、反腐倡廉以及各項政治改革成敗的一個很重要的關鍵。因為在這些改革中，權力的重構可能導致很多公務員和事業(yè)單位人員受損，要弱化他們對于改革的反對，建立適度的補償機制是十分重要的。

3）中央財政支出的速度和財政赤字應當適度提高

每次大改革都需要寬財政的配合，其核心原因在于幾個方面：一是大改革需要建立補償機制來緩解改革的阻力；二是需要寬松的財政政策定位來對沖改革帶來的經(jīng)濟下行壓力。過去兩次大改革的經(jīng)驗也證明了這種理論判斷，1978年財政決算支出增長了33%，1993 年增長了24.8%。2014 年中國財政不僅在政府公務員和事業(yè)單位員工收入增長下工夫，同時還必須考慮地方投融平臺改革、土地制度改革、稅制調(diào)整等因素帶來的地方非預算內(nèi)政府隱性支出的減少。

2013 年1～10 月財政支出增速僅為10%，比2012 年同期下滑了9.6 個百分點，財政政策在本質(zhì)上偏緊。2014 年必須全面改變這種格局，中央財政支出速度和財政赤字應當適度提高。

4）CPI 調(diào)控的目標值應當定在3.5%

如何界定2014 年貨幣政策，以及如何配合在價格改革和金融改革的推出？

都是貨幣政策當局重點考慮的問題。從價格形勢來看，價格改革必然要推高2014 年CPI 和GDP 平減指數(shù)， 因此，CPI 的區(qū)間可能比正常模型預測的3.2左右水平要高。因此，為了給價格改革留有空間，CPI 調(diào)控的目標值應當定在3.5%。在通常情況下，該目標值與7.5%的GDP 增速目標一起決定的M2 增長率目標應當在12%～14%。但考慮到金融改革在利率市場化的同時要強化監(jiān)管，存款利率的上揚和存貸利差的縮小可能導致貨幣流通速度減緩，所以M2 增速的目標可以在正常目標值區(qū)間的上限部分，即2014 年M2 可確定在13.5～14.5%。

獻策2014

通過上述分析，我們可以得出以下幾方面的結論和政策建議：

第一、中國宏觀經(jīng)濟從短期變化、中期定位、全球景氣等角度來看，處于一個筑底反彈、周期轉換的拐點階段。

但從結構與改革視角來看，世界經(jīng)濟與中國經(jīng)濟的結構大調(diào)整、制度大改革和政策大回轉決定了中國宏觀經(jīng)濟景氣難以在短期快速逆轉，對于中國經(jīng)濟的展望不能采取簡單的悲觀主義，也不能采取簡單的樂觀主義。

第二、中國經(jīng)濟的大改革與大轉型，世界經(jīng)濟的政策大轉型與大改革，以及全球經(jīng)濟周期性力量的輪轉這三大力量決定了2014 年中國宏觀經(jīng)濟運行的基本框架。這也決定了2014 年宏觀經(jīng)濟具有“底部修復”的運行特征。

第三、中國經(jīng)濟結構的大調(diào)整和增長方式的轉型在本質(zhì)上是世界經(jīng)濟結構與增長方式調(diào)整的一部分，中國結構大調(diào)整不僅取決于中國自身的發(fā)展階段、制度特性以及其他具有中國特色的各種因素，但同時也決定于世界經(jīng)濟結構和增長方式的調(diào)整，中國結構調(diào)整的方向、路徑、速度以及最終的目標不應當是基于封閉體系臆想的產(chǎn)物，還必須根據(jù)世界技術創(chuàng)新模式、分工模式、交換模式的變換狀況來進行科學規(guī)劃和演化調(diào)整，必須增加全球結構性調(diào)整以及全球改革大競爭的視角。

第四、全球經(jīng)濟結構的大調(diào)整使中國傳統(tǒng)的“出口——投資驅動模式”陷入危機，誘發(fā)了中國深層次的結構問題，迫使中國必須做出被動調(diào)整。但在過激的短期政策定位的作用下，“出口——投資驅動模式”轉向了“信貸——投資驅動模式”，這種模式的出現(xiàn)標志著中國“看得見的手”在干預“看不見的手”之時出現(xiàn)了重大偏誤，“政府失靈”替代了“市場失靈”，使中國結構調(diào)整的困境增加了新的中國因素。通過大改革來治理中國特色的“雙失靈”問題，改變“信貸——投資驅動模式”是破解目前流動性泛濫、債務增長過快、房地產(chǎn)泡沫嚴重、金融扭曲加劇以及產(chǎn)能過剩的關鍵。

第五、三中全會啟動的大改革具有必要性和及時性，但對于宏觀經(jīng)濟在短期與中長期的影響不同，必須高度重視在短期中產(chǎn)生的“創(chuàng)造性破局效應”。

第六、大改革一方面改變著中國宏觀經(jīng)濟的運行機制，另一方面也對宏觀經(jīng)濟調(diào)控提出了新的要求。社會的穩(wěn)定、宏觀的平衡和緩解大改革的阻力要求2014 年宏觀經(jīng)濟政策目標與通常年份有一定的差別。在這種邏輯下，建議2014年政府應當將就業(yè)目標定在1250 萬，GDP 增長目標定在7.5%，物價目標定在3.5%，M2 定在13.5%～14.5%，財政赤字率確定在2.5%。

第七、2014 年宏觀經(jīng)濟政策定位應當專注于“穩(wěn)增長”和“促改革”，目標不宜多元化。但穩(wěn)增長的底線管理應當具有新內(nèi)涵，底線標準必須充分考慮大改革在短期帶來的各種社會政治沖擊對宏觀經(jīng)濟運行的外溢效應。

第八、貨幣政策和宏觀審慎監(jiān)管必須在強化存量管理的同時，流量操作不宜太緊，“大改革”+“強監(jiān)管”+“中性貨幣定位”+“結構性短缺的流動性管理”

可能是未來恰當?shù)慕M合。

1、建議貨幣供應、貸款規(guī)模以及社會融資總額等目標的確定不宜進行簡單的數(shù)量管理，區(qū)域目標管理和彈性管理依然具有較強的合理性，特別是在目前大改革和大調(diào)整的環(huán)境中，常規(guī)的貨幣政策規(guī)則性調(diào)控存在的問題比相機決策模式更壞。

2、鑒于銀行表外業(yè)務余額的持續(xù)回升、地方政府債務進一步快速提升、社會融資總額增速高居不下，中國金融層面的局部風險和整體扭曲問題依然在累積，中國監(jiān)管的力度要持續(xù)加強，沒有好的金融秩序和行為規(guī)范，短期貨幣政策的調(diào)控會失效，貿(mào)然進行全面改革也難以收到應有的效果。“規(guī)范化”、“陽光化”依然強監(jiān)管定位的方向。

3、流動性管理依然是貨幣當局管理的另一個核心，目前流動性緊張的局面雖然得到有效緩解，依然存在總量緊張、結構錯配以及市場恐慌的可能，其原因在于：

（1） 流動性總量緊張的問題仍有重現(xiàn)可能。8 月Shibor 和隔夜利率都在回落中趨于平穩(wěn)，但9 月以來卻居高不下。這種流動性緊張局面在年底與年初有可能加劇。其理由是：銀行年底沖高的壓力比季末更大；年底資金結算和收益分配加大。

（2） 流動性的結構問題在進一步擴大，很可能局部時間引發(fā)整體市場的恐慌。其集中表現(xiàn)在以下幾個方面：一是三季度末商業(yè)銀行各期限累計流動性缺口均有所放大，其中90 天以內(nèi)累計流動性缺口為1.9 萬億元，較上季度末放大1.57 萬億元。17 家主要商業(yè)銀行中有8家流動性缺口率不達標；二是三季度末，商業(yè)銀行平均流動性覆蓋率為118.07%，比上季度下降4.12 個百分點60 家商業(yè)銀行流動性覆蓋率低于100%，商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的缺口達到8575 億元。

上述結構性問題應當引起高度重視。

4、高度重視金融大改革的實施路徑和改革次序。從目前的研究來看，依然應當強調(diào)以下原則：一是利率市場化應當優(yōu)于金融主體的多元化；二是匯率形成機制的市場化應當先于資本項目的開放；三是發(fā)達地區(qū)的金融改革試點應當優(yōu)于其他區(qū)域的金融改革試點；四是金融監(jiān)管的強化以及宏觀穩(wěn)定都是金融大改革的基礎；五是基準利率形成機制的改革應當先于其他利率形成機制的改革。在存款利率市場化過程中應當高度關注存貸業(yè)務的變異以及企業(yè)財務成本的變化。

5、進一步實施前期出臺的“盤活存量、優(yōu)化增量，支持經(jīng)濟結構和轉型升級”的各項政策。大改革目標在于存量，但需要增量頂峰支持。同時，流動性過剩的問題必須強化中期治理的定位。

第8篇：宏觀經(jīng)濟政策的效果范文

關鍵詞：價值投資者;宏觀經(jīng)濟;投資

一、價值投資者眼中的宏觀經(jīng)濟效應

巴菲特曾說過，“如果你幾個小時不能皈依價值投資，那么也許你一生也無法再理解。”價值投資從公司基本面出發(fā)，強調(diào)價值低估，然后發(fā)展到護城河之下的成長性，包括投資者行為自我限定如能力圈等。

價值投資者對宏觀經(jīng)濟研究持不太支持的態(tài)度。一些經(jīng)常被引用的大師說的話，巴菲特說：“我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經(jīng)濟預期的，我也不認為投資者應該基于宏觀預期而買賣股票?！卑头铺卣f：“不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基于以下因素：第一，即使知道經(jīng)濟總體的發(fā)展趨勢，這并不意味著你就知道股市會如何發(fā)展演變;第二，投資者不可能在選股上比別人優(yōu)秀很多。股票只有在持有相當長時間之后才會稱得上是個好東西?！卑头铺卣f：“我們將繼續(xù)忽略政治和經(jīng)濟預測，它對許多投資者和商人來說是十分傷神的事情。30年前，沒人能夠預見到越南戰(zhàn)爭的升級、兩大石油危機、古巴導彈危機、蘇聯(lián)的解體以及國庫券的收益率在2.8%和17.4%之間波動?！薄八羞@些重磅炸彈級的事件都沒有在格雷厄姆的投資原則中留下任何痕跡。”

作為一個基本面型的研究者、投資者，經(jīng)歷了國內(nèi)投資市場2004-05年大熊、2006-07年大牛、2008年大熊、2009-12年大幅震蕩，時間越長，對價值投資的也越信奉，對有護城河的成長型公司在長期的表現(xiàn)也深表贊同，但對價值投資與宏觀經(jīng)濟研究的關系也產(chǎn)生了懷疑。

二、以美國市場為例

巴菲特生長在美國，百多年來的美國經(jīng)濟增長驗證了巴菲特的判斷。市場經(jīng)濟、輔之以美國的社會政治體系，宏觀經(jīng)濟對美國的長期的價值型投資者來說，或許不那么重要。當然，巴菲特或許是對美國資本市場和宏觀經(jīng)濟體系的深刻理解，所以認為宏觀經(jīng)濟研究不重要。在中國資本市場，只關注公司基本面、不在意宏觀經(jīng)濟變化這個假設，卻不那么顯然。

美國是一個成熟的市場經(jīng)濟國，但全球200多個國家，能進化到成熟的市場體系的并不是太多。中國還只是一個發(fā)展中國家、走市場化道路的時間不過20多年，宏觀的貨幣政策、財政政策、包括行業(yè)政策、法律制度，不僅僅影響短期的經(jīng)濟總體，還影響長期的經(jīng)濟表現(xiàn)。從行為研究的角度看，美國的市場經(jīng)濟、包括資本市場，是一個成功者，而看到美國資本市場成功的投資者就效仿，認為在其他國家也能達到同樣的目標，則存在bias，survivor bias。宏觀經(jīng)濟政策，盡管在巴菲特或者傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論來說，是短期行為，但在發(fā)展的市場體系中，或許是長期路徑的新起點，比如阿根廷市場、日本市場等。

三、以中國市場為例

研究國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟、宏觀經(jīng)濟政策，不能取代在國內(nèi)做投資分析的公司基本面研究，但若能理順國內(nèi)的這些宏觀因素，包括市場經(jīng)濟參照系的美國的類似因素，可以少一些想當然，多一些對其背后假設差異的理解，或許更有利于我們避免落入一些理論簡化的陷阱。當然，做一個應用題都很難，更何況投資上的理論聯(lián)系實際。

研究過程中，看到諸多的宏觀數(shù)據(jù)，市場天天關注貨幣寬松程度、信貸規(guī)模、降息與否、存款準備金率的調(diào)整、CPI等，同行、同事都在討論這些，也就不可避免的參與其中，也時時被各種似是而非的說法困擾。與其被困擾，不如花點時間搞清楚其邏輯體系，避免假設和邏輯上的陷阱。比如：即使是同樣的寬松貨幣政策，國內(nèi)的政策實施和美國的不一樣。那么，研究美聯(lián)儲、研究國內(nèi)央行的貨幣政策，從中可以看到宏觀經(jīng)濟政策的差異，以及差異導致更大的不同的宏觀經(jīng)濟效果、對資本市場的影響及對投資的借鑒意義。最近看的兩本書可以部分參考到，周其仁《貨幣的教訓：匯率與貨幣系列評論》，國內(nèi)少有的對央行行為做分析的書和報告;及《中國經(jīng)濟增長，靠什么》（尼古拉斯?拉迪）。財政政策的差異更甚，財政預算、收入和支出的透明程度、支出的程序差異就可以看出，財政政策的對比會更加艱難。

四、結論

僅僅用教科書的理論、用傳統(tǒng)的市場經(jīng)濟的理論、用大師的觀點來解釋中國經(jīng)濟和資本市場經(jīng)常誤入歧途，需要不斷積累不同投資市場在前提假設上存在差異的經(jīng)驗，加強邏輯分析，最后提高自己的判斷力。

長期來看，投資盈利或許來自在能力圈之內(nèi)、對公司基本面的深刻理解、和對公司的估值判斷，但理解宏觀經(jīng)濟的假設和邏輯，或許能幫你避開很多投資陷阱，遠離似是而非的投資機會。

參考文獻：

[1]尼古拉斯?拉迪.中國經(jīng)濟增長，靠什么[J].

[2]周其仁.貨幣的教訓：匯率與貨幣系列評論[J].

[3]余秋玲，朱宏泉.宏觀經(jīng)濟信息與股價聯(lián)動――基于中國市場的實證分析[J].管理科學學報，2014（3）.

第9篇：宏觀經(jīng)濟政策的效果范文

【關鍵詞】當前經(jīng)濟形勢 經(jīng)濟政策 分析探討

引言：在以往宏觀調(diào)控過程中所面臨的經(jīng)濟目標較為單一，所以政府的宏觀調(diào)控手段也相對單一。但是，在我國當前的經(jīng)濟形式下，經(jīng)濟政策的問題也相對較為突出。隨著經(jīng)濟發(fā)展目標的逐漸增多，將市場調(diào)控手段看作是經(jīng)濟政策的發(fā)展目標成為當前經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢，傳統(tǒng)的經(jīng)濟政策已經(jīng)無法滿足當前經(jīng)濟形式的發(fā)展需求，同時也無法達到當前經(jīng)濟形式的預期發(fā)展目標，有時甚至會使得經(jīng)濟形式問題變得尤為復雜。因此，在當前一段時期內(nèi)，我國的經(jīng)濟政策應該緊緊圍繞經(jīng)濟形勢的發(fā)展情況，科學合理的進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控。

一、當前我國經(jīng)濟形勢的發(fā)展特點

（一）我國的經(jīng)濟增長率逐漸下降。從改革開放時期以來，我國的經(jīng)濟發(fā)展水平得到的顯著的提升，科學技術發(fā)展也越來越快，生產(chǎn)要素和人力資本的積累也不斷增加，使得我國的市場化水平和對外開放政策逐漸加深，經(jīng)濟收益也不斷的增長。但是，近幾年來，隨著我國人口數(shù)量不斷增加，人口的結構也在不斷的發(fā)展變化，我國的經(jīng)濟收入水平逐漸下降，使得當前的經(jīng)濟形勢的發(fā)展面臨著新的挑戰(zhàn)。同時，因為全球的紅利和制度紅利逐漸減少，使得我國經(jīng)濟發(fā)展水平的增長潛力不斷下降。

（二）通貨膨脹現(xiàn)象的存在，使得短期內(nèi)經(jīng)濟形勢不容樂觀。在當前我國的經(jīng)濟發(fā)展過程中，通貨膨脹現(xiàn)象、商品限購、消費的跨期替代效應等對消費總需求造成了很大的影響，使得短時期內(nèi)我國的經(jīng)濟發(fā)展形勢不容樂觀。面對這樣的情況，如果不及時有效的采取相關措施，那么以房產(chǎn)為例，會使得經(jīng)濟形式發(fā)展逐漸減弱，商品投資的增長速度也相對較緩慢。同時，商品物價水平的漲幅逐漸回落，使得通貨膨脹現(xiàn)象更加嚴重；進出口額和數(shù)量的壓力也在明顯增加；消費者的消費行為也在不斷減弱，在一定程度上嚴重的限制了我國消費水平的增長。

（三）運用傳統(tǒng)經(jīng)濟政策的調(diào)控手段效果不明顯。就目前我國的經(jīng)濟發(fā)展形式來看，運用傳統(tǒng)經(jīng)濟政策的調(diào)控手段已經(jīng)不能適應當前經(jīng)濟形式的發(fā)展情況，甚至會使得經(jīng)濟政策對經(jīng)濟發(fā)展的調(diào)節(jié)和推動作用逐漸下降，不能達到經(jīng)濟增長的效果。同時，如果繼續(xù)以加大投資為主要的經(jīng)濟政策會使得我國的收入分配格局變得更加惡化，嚴重影響著消費水平和經(jīng)濟發(fā)展水平的穩(wěn)定增長；經(jīng)濟增長中的就業(yè)彈性也會不斷的下降，影響著原來就業(yè)政策的實現(xiàn)，使其不能很好的發(fā)揮政策調(diào)控的效果。

二、當前我國經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟政策的發(fā)展

（一）進一步完善經(jīng)濟政策，實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)步增長。目前發(fā)展中，原來的經(jīng)濟政策對我國經(jīng)濟形式的發(fā)展取得了一定的效果。我國政府為了迎合當前經(jīng)濟形式發(fā)展環(huán)境，積極的完善財政政策來過大國內(nèi)市場需求，提高我國的經(jīng)濟增長水平。我國經(jīng)濟政策的進一步完善和實施有效的抑制了我國長期存在的通貨膨脹現(xiàn)象，縮短了我國對經(jīng)濟形勢的穩(wěn)定時間，并且取得了顯著的成效。由于我國的財政收入相對落后于發(fā)達國家，所以要科學合理的實施相關財政政策，避免出現(xiàn)債務風險問題。面對這樣的現(xiàn)象，我國要實施加大供給和擴大需求并存的經(jīng)濟政策，在擴大市場需求的同時，改善我國出現(xiàn)的供給問題，調(diào)整經(jīng)濟結構，優(yōu)化財政支出。同時，進一步完善和規(guī)劃政府財政資金的使用，采取相關的貼息政策，引導民間進行投資，促進我國投資水平的提高；增加轉移支付的力度，增加對社會保障資金的投入，提高經(jīng)濟政策的調(diào)控效果。

（二）穩(wěn)健的實施貨幣政策，支持經(jīng)濟的增長。實施相應的貨幣政策對我國當前經(jīng)濟形勢的發(fā)展有著重要的調(diào)控作用。它不僅可以支持經(jīng)濟的穩(wěn)步增長，同時還可以防止出現(xiàn)通貨膨脹以及金融風險的問題，促進我國貨幣信貸發(fā)展水平的不斷增長。因此，要加快調(diào)整我國的信貸結構，增加相關短期流動資金的貸款，合理的控制長期資金的信貸，有效的解決我國中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)等方面的信貸難的問題，提高對經(jīng)濟落后地區(qū)的資金支持力度，科學合理的調(diào)整我國的信貸結構。

（三）調(diào)整經(jīng)濟結構，加快我國市場化進程。在我國當前的經(jīng)濟發(fā)展形勢下，要積極的調(diào)整經(jīng)濟結構，加快市場化進程。首先，加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，大力發(fā)展和振興我國的裝備制造業(yè)。由于我國的技術相對比較落后，核心技術也較少，在政策的扶持方面也不合理，同時減免設備進出口的稅收，使得我國設備的競爭力較為低下。所以，要合理的運用調(diào)控手段，完善相關的各種經(jīng)濟政策，提高企業(yè)的發(fā)展水平，促進經(jīng)濟形式的穩(wěn)步增長。其次，加快發(fā)展我國的高新技術產(chǎn)業(yè)。高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有利于推動我國經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，改造傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展技術，提高我國產(chǎn)業(yè)技術的發(fā)展水平。因此，我國應該加大對高新產(chǎn)業(yè)的扶持力度，帶動我國經(jīng)濟水平的穩(wěn)步增長。最后，加快我國的市場化進程。根據(jù)市場經(jīng)濟形式的發(fā)展需求，改革融資體制，有效解決當前經(jīng)濟形式下的發(fā)展問題。

結論：總而言之，目前我國的經(jīng)濟形式的發(fā)展情況仍是不容樂觀，通貨膨脹和經(jīng)濟下滑等問題突出，依然需要相關經(jīng)濟政策的調(diào)控手段來穩(wěn)定經(jīng)濟形式的發(fā)展。因此，我國應進一步完善經(jīng)濟政策，實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)步增長；穩(wěn)健的實施貨幣政策，支持經(jīng)濟的增長；調(diào)整經(jīng)濟結構，加快我國市場化進程；根據(jù)當前經(jīng)濟發(fā)展形勢完善經(jīng)濟政策，促進我國的經(jīng)濟發(fā)展水平的穩(wěn)步提高。

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