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關(guān)鍵詞：通貨膨脹；員工收入；措施
中圖分類號(hào)：F244 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）09-0104-02
通貨膨脹既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，反過來又會(huì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中一種常見現(xiàn)象。通貨膨脹的具體表現(xiàn)是一般物價(jià)水平的持續(xù)上漲，對(duì)企業(yè)員工的收入具有明顯的影響。因此，如何制定薪酬政策以更好地應(yīng)對(duì)通貨膨脹帶來的沖擊，是企業(yè)面臨的重要課題之一。
一、通貨膨脹概述
迄今為止，學(xué)術(shù)界對(duì)通貨膨脹的定義大概可以分為“貨幣派”和“物價(jià)派”兩類，前者以米爾頓·弗里德曼為代表，強(qiáng)調(diào)通貨膨脹產(chǎn)生的原因，認(rèn)為通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，即貨幣數(shù)量的發(fā)行超過社會(huì)產(chǎn)出的增長(zhǎng)率，造成流通中貨幣供應(yīng)量超過了實(shí)際需求量；后者以后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家為代表，認(rèn)為通貨膨脹是指包括工資、勞動(dòng)力等所有商品的加權(quán)平均價(jià)格水平持續(xù)上漲，且上漲趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。因此，綜合上述兩個(gè)學(xué)派的觀點(diǎn)，通貨膨脹可以界定為在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中由于貨幣過量發(fā)行或者其他因素共同影響下的價(jià)格總水平大幅度持續(xù)上升的現(xiàn)象。
從上述定義可以看出，通貨膨脹具有以下三個(gè)特征：（1）通貨膨脹的本質(zhì)為物價(jià)總水平全面的、持續(xù)的、大幅度上升的貨幣現(xiàn)象；（2）通貨膨脹的發(fā)生是由多方面的因素造成的，可能是貨幣供應(yīng)量超過了實(shí)際需求量，也可能是其他經(jīng)濟(jì)因素發(fā)生了變化；（3）各國(guó)應(yīng)該結(jié)合國(guó)情以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、工資水平、居民收入水平以及社會(huì)心理預(yù)期等等來確定通貨膨脹率和物價(jià)總水平上漲的分界線。
在復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，通貨膨脹現(xiàn)象日趨多樣化，在現(xiàn)實(shí)中，可以按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)將通貨膨脹分類。其一，按照市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行程度劃分，通貨膨脹可以分為公開型通貨膨脹和壓抑型通貨膨脹，前者指完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商品或者服務(wù)的超額需求引起的價(jià)格或者工資水平的上漲，后者指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在政策等因素干擾時(shí)，商品或者服務(wù)的超額需求不能完全通過價(jià)格表現(xiàn)出來，而是反映為排隊(duì)、購(gòu)票等；其二，按照通貨膨脹率的不同程度來劃分，物價(jià)總水平上漲率不超過4%，為爬行的通貨膨脹，上漲率在4%~7%之間的，為溫和的通貨膨脹，上漲率在7%~10%之間的，為奔騰的通貨膨脹，上漲率超過10%，且加速上身的，為惡性通貨膨脹；其三，按照引起通貨膨脹的原因來劃分，可以分為需求拉動(dòng)型通貨膨脹，即超額總需求引起的通貨膨脹，成本推動(dòng)型通貨膨脹，即企業(yè)生產(chǎn)成本的提高推高企業(yè)商品價(jià)格引起的通貨膨脹和結(jié)構(gòu)型通貨膨脹，即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的因素引起物價(jià)水平持續(xù)上漲導(dǎo)致的通貨膨脹。
二、通貨膨脹對(duì)員工收入的影響
中國(guó)處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，通貨膨脹的發(fā)生對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各方面均產(chǎn)生影響。考慮到中國(guó)的國(guó)情以及價(jià)格總水平數(shù)據(jù)的可獲得性，下面用物價(jià)上漲來說明通貨膨脹。通貨膨脹既可能推高企業(yè)員工收入，也可能在物價(jià)上漲的情況下使得員工工資的購(gòu)買力下降。
1.在超額需求引起的通貨膨脹條件下，商品或者服務(wù)的需求超過供給，為企業(yè)提高利潤(rùn)提供了可能，因此，企業(yè)有必要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要補(bǔ)充勞動(dòng)力資源。這時(shí)候，社會(huì)對(duì)勞動(dòng)力的需求擴(kuò)大了，名義工資相應(yīng)的也會(huì)增高。
2.通貨膨脹條件下，物價(jià)持續(xù)上升，使得企業(yè)員工生活壓力加大。據(jù)《新資本》雜志針對(duì)企業(yè)職員的在線調(diào)查結(jié)果顯示：93.17%的接受調(diào)查者認(rèn)為目前的通貨膨脹水平對(duì)其生活有影響，2.15%的接受調(diào)查者認(rèn)為目前的通貨膨脹水平對(duì)其生活沒有影響，4.68%的接受調(diào)查者對(duì)目前的通貨膨脹水平?jīng)]有感覺?？梢?，通貨膨脹對(duì)企業(yè)員工的生活具有較大影響。據(jù)《新資本》雜志針對(duì)企業(yè)職員的在線調(diào)查結(jié)果顯示：48.56%的接受調(diào)查者表示通貨膨脹影響最大的是工資漲幅難以滿足基本生活需要；34.53%的接受調(diào)查者通貨膨脹影響最大的是房租、房?jī)r(jià)等不斷攀高，生活壓力倍增；12.95%的接受調(diào)查者表示通貨膨脹影響最大的是糧油蔬菜等生活必需品的價(jià)格不斷攀高；3.96%的接受調(diào)查者表示通貨膨脹影響最大的是生活其他方面?？梢?，通貨膨脹條件下，物價(jià)上漲，員工工資的購(gòu)買力下降，給企業(yè)員工的生活造成了較大影響。
總之，通貨膨脹不僅讓企業(yè)員工工資購(gòu)買力下降，還是企業(yè)人力資源管理者需要面對(duì)的重要挑戰(zhàn)之一。
三、針對(duì)性措施
在通貨膨脹背景下，由于員工面臨的生活成本不斷增加，而薪酬水平上漲幅度有限，員工生活壓力加大，負(fù)面情緒增多，士氣容易低落，離職意愿加強(qiáng)，因此，企業(yè)人力資源管理者需要采取措施幫助員工應(yīng)對(duì)通貨膨脹帶來的負(fù)面影響，從而幫助企業(yè)留住合適人才。具體來講，可以采取的措施包括以下幾點(diǎn)：
1.制定精細(xì)化的戰(zhàn)略規(guī)劃，應(yīng)對(duì)通貨膨脹對(duì)員工收入的沖擊。在通貨膨脹環(huán)境下，員工面臨的生活成本不斷增加，企業(yè)的人力成本相應(yīng)地不斷上升。為了更好地應(yīng)對(duì)通貨膨脹給企業(yè)以及員工帶來的影響，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)短期內(nèi)的通貨膨脹水平做預(yù)測(cè)，了解當(dāng)前實(shí)際通貨膨脹率，從而為制定戰(zhàn)略規(guī)劃提供參考。在戰(zhàn)略規(guī)劃的指導(dǎo)下，企業(yè)人力資源專員可以制定相應(yīng)的措施，幫助員工應(yīng)對(duì)通貨膨脹對(duì)收入造成的負(fù)面影響。
2.工資與物價(jià)指數(shù)掛鉤，即根據(jù)物價(jià)補(bǔ)償?shù)脑瓌t，企業(yè)員工的貨幣工資隨當(dāng)期物價(jià)指數(shù)浮動(dòng)，從而達(dá)到自動(dòng)調(diào)節(jié)企業(yè)員工收入的效果。在具體操作上，工資表只列出等級(jí)工資的指數(shù)，實(shí)際工資的貨幣額等于工資指數(shù)乘以最低生活費(fèi)，最低生活費(fèi)則依物價(jià)的變動(dòng)而變動(dòng)。這樣企業(yè)員工的工資水平隨物價(jià)指數(shù)變動(dòng)而變動(dòng)，工資的增長(zhǎng)高于或至少不低于物價(jià)的上漲。
3.優(yōu)化員工薪資福利。針對(duì)通貨膨脹帶來的影響，其一，企業(yè)可以為員工營(yíng)造良好的工作環(huán)境，為員工提供多種娛樂方式，為員工提供工作餐、帶薪年假等福利，增強(qiáng)員工的歸屬感；其二，企業(yè)可以優(yōu)化薪資結(jié)構(gòu)，如適當(dāng)調(diào)薪、帶薪年假、發(fā)放節(jié)日禮金等，讓員工享受到企業(yè)發(fā)展的成果；其三，可以為員工制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃，為員工提供一個(gè)廣闊的發(fā)展平臺(tái)，讓員工看到未來的晉升空間；其四，制定員工持股的相關(guān)政策，讓骨干員工入股，使員工能夠?yàn)槠髽I(yè)奮斗。
4.構(gòu)建常態(tài)的內(nèi)部培訓(xùn)體系。在通貨膨脹的背景下，可以通過構(gòu)建常態(tài)的內(nèi)部培訓(xùn)體系，不斷提升員工的專業(yè)水平，為員工進(jìn)行知識(shí)和技能投資。具體而言，一方面，企業(yè)可以利用通貨膨脹的契機(jī)，通過培訓(xùn)疏導(dǎo)員工的負(fù)面情緒，提高員工工作的士氣；另一方面，企業(yè)可以安排員工參加各種知識(shí)、技能方面的培訓(xùn)，為員工充電。
5.打造無縫隙員工溝通平臺(tái)。在通貨膨脹條件下，員工負(fù)面情緒增多，士氣容易低落，離職意愿加強(qiáng)，在一定程度上影響到了員工的工作效率，嚴(yán)重時(shí)甚至發(fā)生悲劇。因此，企業(yè)人力資源管理部門應(yīng)該牽頭打造溝通平臺(tái)，搭建員工與企業(yè)決策人、員工與人力資源管理部門、員工與主管以及員工與員工之間的溝通平臺(tái)，幫助員工疏導(dǎo)負(fù)面情緒，應(yīng)對(duì)通貨膨脹的沖擊。
總之，通貨膨脹作為商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一種常見現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為一般物價(jià)水平的持續(xù)上漲，對(duì)企業(yè)員工的收入具有明顯的影響。企業(yè)應(yīng)該通過制定相關(guān)戰(zhàn)略規(guī)劃、工資與物價(jià)指數(shù)掛鉤、優(yōu)化員工薪資福利、構(gòu)建常態(tài)的內(nèi)部培訓(xùn)體系、打造無縫隙員工溝通平臺(tái)等措施，降低通貨膨脹對(duì)員工收入的影響。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：通貨膨脹；貨幣供應(yīng)量；財(cái)政政策；貨幣政策；供需平衡
通貨膨脹指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給（供遠(yuǎn)小于求）。紙幣、含金量低的鑄幣、信用貨幣，過度發(fā)行都會(huì)導(dǎo)致通脹。對(duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹還有失業(yè)率是最為關(guān)心的三點(diǎn)。其中大國(guó)最為關(guān)心的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；發(fā)展中國(guó)家面臨的最大問題是通貨膨脹。
從2010年下半年開始我國(guó)通貨膨脹率逐月攀升，到2011年7月達(dá)到了6.5%高位，創(chuàng)37個(gè)月以來新高，8月份以及9月份通貨膨脹率仍處于6%以上的高位，處于一個(gè)嚴(yán)重通脹的階段。通貨膨脹率的居高不下已經(jīng)影響到了居民的日常生活，并開始沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在此背景下，深入研究通貨膨脹率上升的原因具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
一、我國(guó)通貨膨脹率攀升原因分析
1、流動(dòng)性過剩
我國(guó)流通中的貨幣量依然偏松，根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)2011年6月新增貸款高達(dá)6339億元，上半年新增貸款累積4.2萬億元。6月廣義貨幣M2增速達(dá)15.9%遠(yuǎn)高于名義GDP增速，總量升至78萬億元，我國(guó)貨幣超發(fā)高達(dá)40多萬億。流動(dòng)性過剩的另外一個(gè)原因在于美國(guó)持續(xù)的量化寬松政策，由于目前我國(guó)人民幣對(duì)美元處于一個(gè)持續(xù)上升的通道，導(dǎo)致大量的美元涌入國(guó)內(nèi)，截止2011年6月我國(guó)外匯儲(chǔ)備高達(dá)3萬多億美元，這其中有很大一部分是"熱錢"，由此導(dǎo)致大量的外匯占款，這也在一定程度上加劇了我國(guó)流動(dòng)性過剩的局面。
2、積極的財(cái)政政策
目前我國(guó)實(shí)施的是擴(kuò)張性的財(cái)政政策，擴(kuò)張性的財(cái)政政策是指政府實(shí)施赤字政策，通過發(fā)行國(guó)債來增加可用于開支的收入。為了應(yīng)對(duì)2008年爆發(fā)的世界金融危機(jī)，我國(guó)實(shí)施了4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，國(guó)家通過發(fā)行國(guó)債、實(shí)施赤字政策等手段籌集了大量的資金進(jìn)行投資，由此拉開了我國(guó)有史以來最大規(guī)模的基建運(yùn)動(dòng)。但是單純依靠投資拉動(dòng)的GDP增長(zhǎng)，雖然實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的短期增長(zhǎng)，但是也在一定程度上引發(fā)了通貨膨脹，導(dǎo)致通貨膨脹率的上漲。
3、國(guó)際大宗商品價(jià)格維持在高位
鐵礦石、原油、大豆等大宗物質(zhì)的高位運(yùn)行給我國(guó)通貨膨脹率的上漲帶來了巨大的壓力，數(shù)據(jù)顯示我國(guó)是世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)，而鐵礦石的價(jià)格近些年來一直處于上升通道，從而2009年到2010年短短一年，鐵礦石價(jià)格就上漲了一倍。同樣大豆價(jià)格以及原油價(jià)格都從經(jīng)濟(jì)危機(jī)最為嚴(yán)重的谷底價(jià)格大幅上升，成為導(dǎo)致我國(guó)通貨膨脹的輸入性因素。
4、房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重
十幾年來我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)一直處于一個(gè)快速上升的階段，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的"支柱產(chǎn)業(yè)"。但是與此同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)成為"支柱產(chǎn)業(yè)"的風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，房地產(chǎn)行業(yè)投資額占GDP的比重逐年加大，房?jī)r(jià)收入比日益高企，我國(guó)部分城市的房?jī)r(jià)收入比甚至超過了日本房地產(chǎn)泡沫化最為嚴(yán)重的時(shí)期，房地產(chǎn)怕泡沫嚴(yán)重導(dǎo)致大量的流動(dòng)性涌入房地產(chǎn)行業(yè)，由此帶動(dòng)水泥、鋼鐵等生產(chǎn)資料價(jià)格上漲，從而導(dǎo)致通貨膨脹率上漲。
二、降低通貨膨脹率對(duì)策分析
1、加快人民幣匯率自由化進(jìn)程
首先，人民幣升值可以在降低進(jìn)口價(jià)格的同時(shí)提高出口價(jià)格，從而使出口量減少、進(jìn)口量增加，減少貿(mào)易順差，消除由此帶來的"流動(dòng)性輸入"，最終使通脹壓力得到有效緩解；其次，人民幣升值使得進(jìn)口大宗商品的實(shí)際成本價(jià)格下降，必然帶動(dòng)國(guó)內(nèi)其他相關(guān)產(chǎn)品的相應(yīng)降價(jià)，從而對(duì)輸入型通脹也起到一定的抑制作用。
2、貨幣政策
一是公開市場(chǎng)操作，即央行通過賣出各種有價(jià)證券，收回市面上過剩的流動(dòng)性；二是進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率，盡管目前我國(guó)銀行存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到了21.5%的歷史性高位，但是依然還有進(jìn)一步上調(diào)的空間；三是利率政策，要進(jìn)一步提高銀行存款利率，徹底改變目前國(guó)內(nèi)實(shí)際利率為負(fù)的局面，鑒于貸款利率已經(jīng)處于高位，可暫不作調(diào)整，即采用非對(duì)稱的利率調(diào)整政策。
3、財(cái)政政策
財(cái)政政策是指中央為了實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，使經(jīng)濟(jì)達(dá)到平穩(wěn)向前發(fā)展的目的，而綜合運(yùn)用政府支出、稅收、國(guó)債等工具調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方針與措施的總和。尤其是對(duì)于某些過熱產(chǎn)業(yè)要在財(cái)政政策上加以限制，從而降低通貨膨脹率。
4、社會(huì)總供給和總需求的平衡
一方面控制總需求；另一方面增加總供給，二者不可偏廢。世界各國(guó)對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)控，主要是通過緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策。當(dāng)然，在控制需求的同時(shí)，商品的有效供給也要適當(dāng)增加，比如通過降低成本以及減少消耗來提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，從而提高投人產(chǎn)出比。
綜上所述，針對(duì)我國(guó)通貨膨脹率日漸高企的不利局面，政府應(yīng)根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，果斷采取包括貨幣手段、財(cái)政手段以及行政手段等一攬子措施。另外宏觀調(diào)控政策要實(shí)現(xiàn)抑制物價(jià)和穩(wěn)定增長(zhǎng)的雙重目標(biāo)，就要改變2011年前三季度單純用收緊銀根的辦法來抑制通脹的調(diào)控措施，要通過增加供給來抑制通脹，特別是實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和需求之間的供需銜接。只有如才能有效控制通貨膨脹率的進(jìn)一步上漲，從而為經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。
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關(guān)鍵詞：貨幣流動(dòng)性 影響 措施
前言
整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性是指貨幣的投放量在經(jīng)濟(jì)體系中的多與少。導(dǎo)致目前流動(dòng)性過剩的原因是在經(jīng)濟(jì)體系中投放了過多的貨幣，多余的貨幣（資金）就需要投資，過多的投資就導(dǎo)致了投資與經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象，那么通貨膨脹的危險(xiǎn)也在所難免。出口貿(mào)易商不斷的將收回的美元兌換成人民幣，那么人民幣就不斷的投入經(jīng)濟(jì)體系中，這就造成了經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過剩。
一、流動(dòng)性過剩及其當(dāng)前流動(dòng)性過剩現(xiàn)狀
流動(dòng)性具有可測(cè)量、可統(tǒng)計(jì)特點(diǎn)，根據(jù)這個(gè)特點(diǎn)可以界定流動(dòng)性的三個(gè)層次。第一個(gè)層次是：銀行體系內(nèi)的超額存款準(zhǔn)備金；第二個(gè)層次是貨幣供應(yīng)量；第三個(gè)層次是金融資產(chǎn)。
流通性過剩一般是指在銀行信貸投放方面較強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)層面上資金比較充裕。在我國(guó)，流通性過?，F(xiàn)象尤為明顯，該現(xiàn)象有利必有弊，利的方面是在衰退的經(jīng)濟(jì)方面起到了推動(dòng)作用，大量的貨幣投放市場(chǎng)，會(huì)引發(fā)投資熱，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也就隨之上升，在這種情況下流動(dòng)性過剩起利的作用;弊的方面是針對(duì)目前我國(guó)現(xiàn)狀，流動(dòng)性過剩很容易引發(fā)投資與經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上帶來負(fù)面影響。
根據(jù)現(xiàn)階段貨幣的流通量，我國(guó)長(zhǎng)期保持著一個(gè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。但于2008年年底政府因應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)采了各種宏觀調(diào)控措施，而這些宏觀調(diào)控措施使得我國(guó)貨幣流通量驟然猛增。在這種情況下動(dòng)性過剩在所難免，大量的貨幣在市場(chǎng)上流通，在理論上勢(shì)必引起通貨膨脹。在09年，根據(jù)貨幣供應(yīng)量數(shù)值的不斷上升，這將導(dǎo)致通貨膨脹危險(xiǎn)，但此時(shí)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)又不斷下降，這說明通貨緊縮，兩個(gè)數(shù)據(jù)的對(duì)比，這種現(xiàn)象很不正常。09年，通貨緊縮和CPI的下降，原因是金融危機(jī)在一定程度上有著遏制通貨膨脹的作用。根據(jù)目前的流動(dòng)性過剩來看，流動(dòng)性過剩、通貨膨脹通貨膨脹是個(gè)大趨勢(shì)，于2010年中國(guó)物價(jià)紛紛大幅上漲，整體CPI指數(shù)上升飛快，再根據(jù)目前通貨膨脹率已經(jīng)超過3％，而銀行的存款利率還不到2％，這種“負(fù)利率”已經(jīng)產(chǎn)生。
二、流動(dòng)性過剩對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響
流動(dòng)性過剩問題在我國(guó)的現(xiàn)象也尤為突出，流動(dòng)性過剩問題導(dǎo)致股市、房市烈火烹油，這極可能出現(xiàn)泡沫危險(xiǎn)，因此流動(dòng)性過剩的影響應(yīng)當(dāng)引起高度重視。
1、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。當(dāng)前銀行體系資金充裕與部分經(jīng)濟(jì)實(shí)體、個(gè)人的貸款需求在很大程度上難以得到滿足形成了鮮明對(duì)比，貨幣流動(dòng)性過剩的壓力也隨之產(chǎn)生。出現(xiàn)這種情況是因大量的銀行資金不能進(jìn)入實(shí)體領(lǐng)域，而是在貨幣市場(chǎng)“空轉(zhuǎn)”。這就是當(dāng)前貨幣結(jié)構(gòu)性過剩和結(jié)構(gòu)性短缺并存的非理性特征。在資金市場(chǎng)中，大量的資金滯留在貨幣市場(chǎng)中套利，目的是追捧收益較低的國(guó)債和大型國(guó)有企業(yè)融資債券，然而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，部分大型企業(yè)資金來源充足與大量的中小型企業(yè)資金來源匱乏并存。
2、對(duì)商業(yè)銀行的影響。流動(dòng)性過剩造成商業(yè)銀行收益明顯下降。分兩方面，一是貨幣流動(dòng)性過剩造成資金利率降低，因資金運(yùn)用渠道有限，過剩的資金流向貨幣市場(chǎng)。在之前投資債券中，國(guó)有商業(yè)銀行是投資金融機(jī)構(gòu)有價(jià)證券的主力，資金持續(xù)涌入造成債券價(jià)格在市場(chǎng)飛速上漲，導(dǎo)致債券市場(chǎng)收益率降低，也因此影響銀行收益明顯下降。二是商業(yè)銀行仍然將信貸資源傾向于“大客戶、大企業(yè)”，這種現(xiàn)象導(dǎo)致各金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相壓低貸款利率，使貸款收益降低。此時(shí)，流動(dòng)性過?？赡軐?dǎo)致銀行之間盲目的競(jìng)爭(zhēng)“大客戶、大企業(yè)”，由于非理性降低貸款條件和下浮貸款利率，造成了銀行不良資產(chǎn)的隱性累積。
三、流動(dòng)性過剩及其治理
1、根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況和“三元悖論”的影響，慎重選擇和使用貨幣政策。目前我國(guó)央行在主觀上試圖采取選擇貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定性，放棄資本的完全流動(dòng)性，但事實(shí)上央行選擇的是穩(wěn)定人民幣匯率，以及在利差匯差雙重誘惑下使得資金違規(guī)流動(dòng)，從而使得獨(dú)立的貨幣政策無法實(shí)現(xiàn)。
2、慎重考慮使用加息政策。如果實(shí)施加息政策，理論上是可以減少貨幣的流動(dòng)性，但是由于“三元悖論”的影響，吸引了大量的國(guó)際游資流入我國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行套利和保值。如果國(guó)際游資的流入存量大于減少的國(guó)內(nèi)流動(dòng)性存量，那么加息政策就會(huì)適得其反。，
3、適度的管制投機(jī)性資本的流入，鼓勵(lì)對(duì)外投資。隨著美國(guó)的量化寬松政策的實(shí)施，超量美元也隨之流入，因熱錢的流入以及過多的美元追逐使得大宗商品價(jià)格暴漲，如改善這現(xiàn)象，需加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管以及遏制熱錢流入。尤其是要監(jiān)控中短期外債等短期投機(jī)資本以及防止熱錢通過經(jīng)常項(xiàng)目流入，從而規(guī)避資本管制。要重點(diǎn)監(jiān)控通過貿(mào)易渠道和通過非貿(mào)易渠道匯入外幣。作為一種對(duì)稱性管制措施，我國(guó)加強(qiáng)監(jiān)管資本流入的同時(shí)，逐步放松對(duì)資本流出的監(jiān)管，加大鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)與居民對(duì)外投資，將過剩的資本投資到一些我國(guó)能夠保值的產(chǎn)業(yè)中去。
結(jié)束語
綜上所述，經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性的產(chǎn)生主要是因貨幣過量的發(fā)行導(dǎo)致的。經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過剩對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)以及對(duì)商業(yè)銀行也是有一定的影響，如何處理經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過剩是也是目前我國(guó)的難題，在應(yīng)對(duì)措施上，要根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況以及“三元悖論”的影響，慎重考慮選擇使用貨幣政策、加息政策以及適度的管制投機(jī)性資本的流入，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和居民對(duì)外投資。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：通貨膨脹；成因；為害；應(yīng)對(duì)方法
一、引言
當(dāng)總需求大于總供給，一個(gè)經(jīng)濟(jì)中大多數(shù)商品和勞務(wù)的價(jià)格連續(xù)在一段時(shí)間內(nèi)（物價(jià)連續(xù)上漲 6個(gè)月以上，或貨幣連續(xù)貶值 6個(gè)月以上）普遍上漲，物價(jià)上漲幅度大于等于3%，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)就稱這個(gè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷著通貨膨脹。也可定義為因紙幣發(fā)行量超過商品流通中的實(shí)際需要的貨幣量而引起的紙幣貶值、物價(jià)上漲的現(xiàn)象。由于消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)是通過計(jì)算城市居民日常的社會(huì)用品和勞務(wù)的價(jià)格水平變動(dòng)而得的指數(shù)，因此一般用CPI來衡量通貨膨脹。當(dāng)CPI 介于3%-5 %時(shí)為溫和通貨膨脹，在5%-10%之間為嚴(yán)重通貨膨脹，大于10%的則是奔騰的通貨膨脹。
近年我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出GDP高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同時(shí)卻出現(xiàn)一個(gè)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不穩(wěn)定因素：通貨膨脹。2010年以來，我國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）持續(xù)走高，特別是進(jìn)入2011年后，CPI平均在5%以上，表現(xiàn)了一定的通貨膨脹壓力。近期人們普遍擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)是否會(huì)發(fā)生比較嚴(yán)重的通脹，本文將就我國(guó)近期的通脹的成因進(jìn)行分析和探討，并提出預(yù)防通脹惡化的應(yīng)對(duì)方法。
二、我國(guó)通貨膨脹的成因
西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為通貨膨脹主要有三種類型：需求拉動(dòng)型、成本推動(dòng)型和結(jié)構(gòu)性通脹。當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)的通脹壓力加大的原因并不是單一因素所引起的，是多種因素共同作用的混合型通貨膨脹。
（一）貨幣供應(yīng)量
弗里德曼的貨幣數(shù)量論認(rèn)為在貨幣數(shù)量與物價(jià)及貨幣價(jià)值變動(dòng)之間存在著一種因果關(guān)系，在其他條件不變的情況下，物價(jià)水平的高低和貨幣價(jià)值的大小由一國(guó)的貨幣數(shù)量所決定。貨幣數(shù)量增加，物價(jià)隨之正比上漲，而貨幣價(jià)值則隨之反比下降。根據(jù)貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)，通貨膨脹的最終原因必然是貨幣供應(yīng)超過了社會(huì)的貨幣需求。
2008年次貸危機(jī)爆發(fā)，中國(guó)貨幣政策由原先較為穩(wěn)健的貨幣政策轉(zhuǎn)為寬松的貨幣政策，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。寬松的貨幣政策必然造成市面上的資金流量過大，流動(dòng)性過剩明顯。經(jīng)過一個(gè)時(shí)期后，寬松貨幣政策對(duì)于物價(jià)指數(shù)的拉動(dòng)作用就開始慢慢出現(xiàn)。伴隨著龐大的貨幣投放數(shù)量，我國(guó)的物價(jià)指數(shù)也出現(xiàn)了大幅的上升，通貨膨脹發(fā)生的概率大為增加。
另外，由于我國(guó)長(zhǎng)期的貿(mào)易順差，使得外匯儲(chǔ)備逐年增多，導(dǎo)致我國(guó)的外匯占款越來越多，從2009年10月的218454億元增至2011年5月的243907億元，增長(zhǎng)率為11.65%。外匯儲(chǔ)備的增加導(dǎo)致央行基礎(chǔ)貨幣的被動(dòng)投放，使得當(dāng)前的流動(dòng)性過剩問題更為突出，影響偏緊貨幣政策的效果，加大通貨膨脹壓力。外匯儲(chǔ)備的高額積累也加大了人民幣升值壓力，使我國(guó)在相當(dāng)程度上陷入減輕人民幣升值壓力與抑制貨幣供給增長(zhǎng)難以兼顧的兩難境地。
在2008年全球性金融危機(jī)爆發(fā)后，第一輪量化寬松的貨幣政策全球廣泛實(shí)行，2010年11月美聯(lián)儲(chǔ)宣布，進(jìn)一步收購(gòu)6000億美元長(zhǎng)期國(guó)債，并將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率于0-0.25％ 的區(qū)間不變，歐洲央行、英央行、日本央行緊跟其后，第二輪量化寬松貨幣政策開始實(shí)施。此舉誘發(fā)了國(guó)際資金不斷涌入中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的沖動(dòng)，大量的國(guó)外資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)，輸入性通脹壓力增大。只要國(guó)外銀行還在蓄意的打壓資金的利率，我國(guó)將要面對(duì)越來越多的套利資金，這就加大了通貨膨脹可能。
（二）公眾預(yù)期
預(yù)期是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇之一，指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)者為了追求個(gè)人利益最大化，對(duì)當(dāng)前決策有關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量 ( 如價(jià)格、利率等 ) 在未來的變動(dòng)方向和變動(dòng)幅度經(jīng)行的預(yù)測(cè)。通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)很大程度上在于導(dǎo)致長(zhǎng)期通貨膨脹預(yù)期的上升，如果現(xiàn)時(shí)的通貨膨脹導(dǎo)致了長(zhǎng)期通貨膨脹預(yù)期上升，那將具有更大風(fēng)險(xiǎn)。在通脹的產(chǎn)生初期，物價(jià)上升，如果進(jìn)入了通脹預(yù)期的循環(huán)，無疑會(huì)加大人們的心里對(duì)通脹的預(yù)期，形成“ 預(yù)期通脹”。 通脹預(yù)期一旦形成，就會(huì)促使大眾提前盲目的消費(fèi)或增加金融投資的比例，這類行為又會(huì)進(jìn)一步加劇物價(jià)上漲。目前在貨幣存量已過量累積的背景下，社會(huì)公眾對(duì)物價(jià)上漲的心理預(yù)期，增大了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)和控制通貨膨脹的難度，任何外生因素對(duì)物價(jià)的沖擊，都會(huì)產(chǎn)生較大的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。當(dāng)前人們對(duì)于物價(jià)上漲的預(yù)期將增加人們的當(dāng)期需求，從而成為不斷推動(dòng)物價(jià)水平攀升的內(nèi)在動(dòng)力。通脹預(yù)期加強(qiáng)還會(huì)增加居民對(duì)保值商品和股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)的需求，提高此類商品和資產(chǎn)的價(jià)格，社會(huì)調(diào)查資料顯示，當(dāng)前社會(huì)公眾對(duì)未來發(fā)生通脹的預(yù)期相當(dāng)明顯，不斷上漲的房?jī)r(jià)和金價(jià)正是這一預(yù)期的明確反映。
（三）結(jié)構(gòu)性原因
經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂拐J(rèn)為：結(jié)構(gòu)性通貨膨脹是在全社會(huì)總供給與總需求處于均衡狀態(tài)下，因部門間勞動(dòng)生產(chǎn)率的差異和貨幣工資增長(zhǎng)率保持一致的矛盾所引起的物價(jià)總水平上漲。部門發(fā)展結(jié)構(gòu)的不協(xié)調(diào)是結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，而部門間物價(jià)漲落幅度的差異程度則是結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的表現(xiàn)形式。
1、房?jī)r(jià)上漲與通貨膨脹
房?jī)r(jià)與通貨膨脹是一種相互推動(dòng)的關(guān)系。持續(xù)偏高的通貨膨脹促使房?jī)r(jià)暴漲。同時(shí)，房?jī)r(jià)的暴漲反過來也可能刺激通貨膨脹。房?jī)r(jià)的上漲提高了生產(chǎn)行業(yè)的成本，從而壓迫利潤(rùn)極薄的生活必需品漲價(jià)。房?jī)r(jià)全面上漲，必然會(huì)拉高城市經(jīng)營(yíng)性場(chǎng)所的租金和人工工資，抬高了城市所有經(jīng)營(yíng)性場(chǎng)所的成本，這些抬高的成本一方面通過提高管理消化，另外最主要的就是通過“抬高價(jià)格”來消化，這將進(jìn)一步加劇通貨膨脹。
2、食品等農(nóng)副產(chǎn)品供求引起的通貨膨脹
在全世界的范圍內(nèi)，食品價(jià)格出現(xiàn)了非常大的上漲。造成全球范圍內(nèi)的食品價(jià)格上漲的原因不僅有暫時(shí)性的，而且也有可能產(chǎn)生長(zhǎng)期、持續(xù)影響的原因。農(nóng)業(yè)部門勞動(dòng)生產(chǎn)率低下以及政府對(duì)農(nóng)業(yè)價(jià)格的長(zhǎng)期管制，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期低于其價(jià)值，因此必然存在調(diào)高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的客觀要求,從而導(dǎo)致結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。
3、能源價(jià)格的上漲引起通貨膨脹
由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)基礎(chǔ)資源（如石油、鐵礦石、木材等）的消耗逐漸增加。當(dāng)國(guó)際上這一類資源價(jià)格上升時(shí)，會(huì)帶動(dòng)許多行業(yè)的工資和產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)普漲，最后迫使企業(yè)提高工資，而一旦工資和物價(jià)輪漲，將引發(fā)通貨膨脹螺旋式增長(zhǎng)。
三、通貨膨脹的為害
（一）通貨膨脹對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的危害
一般認(rèn)為，溫和的通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有益的，但是高通貨膨脹甚至惡性通貨膨脹一般與低增長(zhǎng)或開放性的經(jīng)濟(jì)衰退相伴隨，會(huì)給國(guó)家經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難。Fischer(1993)發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹平均每上升一個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率就會(huì)損失1／10個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)實(shí)證分析，通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響通常隨著通貨膨脹率的變化而發(fā)生很大的變化。在亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)，由于企業(yè)負(fù)有大量的短期債務(wù)，必須按極高的利率再融資，從而導(dǎo)致了企業(yè)大面積破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。2011年 3月以來，CPI連續(xù)三個(gè)月超過5%，通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的壓力越來越大。
（二）通貨膨脹對(duì)我國(guó)勞動(dòng)力就業(yè)的影響
治理通貨膨脹往往會(huì)引起更多的失業(yè)，至少在短期內(nèi)如此，這就是菲利普斯曲線所描述的失業(yè)與通貨膨脹的替代關(guān)系。2008年以來政府為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)采取的4萬億財(cái)政刺激政策和寬松的貨幣政策都是有利于促進(jìn)就業(yè)的，但同時(shí)也是引發(fā)通貨膨脹的原因之一。
（三）通貨膨脹加劇貧富差距
通貨膨脹使得以利潤(rùn)為收入者受益。由于生產(chǎn)成本特別是工資落后于產(chǎn)品價(jià)格的上升，因而利潤(rùn)呈上升的趨勢(shì) 只要成本滯后于產(chǎn)品價(jià)格上升，那么取得利潤(rùn)者就會(huì)獲得好處。通貨膨脹降低工薪階層的消費(fèi)能力。在勞動(dòng)市場(chǎng)上，工人的工資往往以工資合同的方式預(yù)先加以確定，也就是說貨幣工資的上漲往往慢于物價(jià)上漲。因此，當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，工人的貨幣工資沒有變動(dòng)，但實(shí)際購(gòu)買力卻下降了。
四、應(yīng)對(duì)通貨膨脹的方法
通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致國(guó)民經(jīng)濟(jì)比例失衡，降低國(guó)內(nèi)商品出口的競(jìng)爭(zhēng)力和人民生活標(biāo)準(zhǔn)，引起社會(huì)的不和諧不穩(wěn)定，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的巨大的影響。面對(duì)通貨膨脹的壓力，應(yīng)當(dāng)采取積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)，采取切實(shí)可行的措施和方法。
（一）減少貨幣供應(yīng)量
通過采取緊縮的貨幣政策和財(cái)政政策，減少市場(chǎng)上的流通性，并由此影響總需求供給曲線，使得均衡價(jià)格下降，從而降低通貨膨脹。針對(duì)過多的貨幣供應(yīng)量，央行采用了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的方法來緊縮銀根。從2010年1月18日至2011年6月20日，央行已經(jīng)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是2011年第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率在一年多的時(shí)間內(nèi)從16.5%上升到21.5%。提高存款準(zhǔn)備金率減少了銀行的可貸資本，在一定程度上減少了投資行為。但實(shí)際上，僅靠單一的提高存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，對(duì)通脹及流動(dòng)性的作用有限，CPI指數(shù)仍然持續(xù)增長(zhǎng)，且股市對(duì)于加息政策反應(yīng)平淡。需要同時(shí)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)操作、加息和外匯監(jiān)管等手段對(duì)通脹進(jìn)行控制。
同時(shí)，在保持匯率水平相對(duì)固定的前提下，減輕外匯占款被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣過多壓力。加強(qiáng)對(duì)短期投機(jī)資本的監(jiān)測(cè)和管理，防止熱錢大規(guī)模流動(dòng)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成大的沖擊。加強(qiáng)和改進(jìn)外債管理，鼓勵(lì)和引導(dǎo)境內(nèi)機(jī)構(gòu)更多地使用國(guó)內(nèi)資金。穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，進(jìn)一步支持符合條件的境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外金融投資。
（二）增加信息透明度
抑制通脹預(yù)期的最有效的手段是顯示當(dāng)前控制通脹上升的政策效果。央行要注重通貨膨脹的防治，保持幣值穩(wěn)定，在宏觀調(diào)控和制定貨幣政策時(shí)要考慮促進(jìn)就業(yè)，為消費(fèi)者提供更好的服務(wù)。根據(jù)儲(chǔ)蓄流向及時(shí)預(yù)測(cè)未來通脹的變化趨勢(shì)。政府應(yīng)該增加反通脹的政策透明度、經(jīng)濟(jì)透明度、政治透明度、程序透明度及操作透明度，進(jìn)行通貨膨脹的預(yù)期管理，讓公眾對(duì)政府的反通脹政策產(chǎn)生信心。
（三）實(shí)行強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策
加大財(cái)政扶持力度，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高農(nóng)業(yè)部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率。穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，增加重要緊缺農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)，保障“米袋子”、“菜籃子”安全。繼續(xù)實(shí)施對(duì)種糧農(nóng)民直接補(bǔ)貼，增加農(nóng)資綜合補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)具購(gòu)置補(bǔ)貼。提高糧食最低收購(gòu)價(jià)，繼續(xù)實(shí)施重要農(nóng)產(chǎn)品臨時(shí)收儲(chǔ)政策。最終實(shí)現(xiàn)增加農(nóng)民收入，穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，減輕通脹壓力。
（四）穩(wěn)定能源和資源性產(chǎn)品價(jià)格
美國(guó)能源信息暑(EIA)預(yù)計(jì)，2011年中國(guó)石油日需求量上升55萬桶，至944萬桶，升幅6.2%，所以我國(guó)必須充分利用外匯儲(chǔ)備充裕的優(yōu)勢(shì)，增加原油、有色金屬、鐵礦石等不可再生資源產(chǎn)品進(jìn)口，控制國(guó)內(nèi)資源性產(chǎn)品的需求，穩(wěn)定汽油等能源和資源性產(chǎn)品的價(jià)格。
（五）完善住房供給體系
雖然我國(guó)CPI中居住類消費(fèi)不包括房地產(chǎn)價(jià)格，但住房需求是人的基本需求，房?jī)r(jià)問題已成為最重要、最受矚目的民生問題之一，而且房?jī)r(jià)上升必然拉動(dòng)水泥、鋼材、建材、家裝等上下游產(chǎn)品的價(jià)格上漲，從而推動(dòng)消費(fèi)指數(shù)整體上升。因此，必須繼續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控,繼續(xù)大規(guī)模實(shí)施保障性安居工程，加快保障性住房、棚戶區(qū)改造住房建設(shè)，擴(kuò)大農(nóng)村危房改造試點(diǎn)范圍,確保保障性住房的土地、資金和優(yōu)惠政策落實(shí)到位。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：通貨膨脹 流動(dòng)過剩 成因
進(jìn)入21世紀(jì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)11年的高增長(zhǎng)，即使在金融危機(jī)的不利影響下，但是我國(guó)依然保持在8%以上增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，也伴隨著物價(jià)持續(xù)上升的通貨膨脹，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于1月20日的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2010年12月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲4.6%，全年漲幅為3.3%，根據(jù)國(guó)際慣例，一個(gè)國(guó)家的通貨膨脹率超過3%的安全警戒線，就被視為已經(jīng)發(fā)生了通貨膨脹，而近期我國(guó)的通貨膨脹率則遠(yuǎn)高于國(guó)際警戒線。我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨通貨膨脹的嚴(yán)重威脅，老百姓切實(shí)感受到物價(jià)上漲對(duì)生活造成的壓力。
一、我國(guó)近期通貨膨脹的成因分析
1、淺層原因
1）自然災(zāi)害頻發(fā)，2010年我國(guó)遭遇干旱和洪災(zāi)造成糧食減產(chǎn)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，并且隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的勞動(dòng)力成本、農(nóng)資成本不斷上漲，同時(shí)城鎮(zhèn)化對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求在不斷增加，這使得農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲成為長(zhǎng)期趨勢(shì)。
2）內(nèi)生產(chǎn)要素價(jià)格的上升，包括原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格的上漲，成本因素導(dǎo)致物價(jià)上漲推動(dòng)通貨膨脹，2010年中國(guó)進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整，電、水、天然氣價(jià)格都上漲，從而更加劇了通貨膨脹。
3）房屋租賃價(jià)格的上漲，中央政府為抑制房?jī)r(jià)的過快上漲，加強(qiáng)了對(duì)房市的調(diào)控，而CPI中居住類是按房屋租賃價(jià)格來計(jì)算的，房?jī)r(jià)的打壓客觀上提高了房屋租賃價(jià)格，2010居住類提高4.22個(gè)百分點(diǎn)。
2、深層原因
1）貨幣大量發(fā)行
貨幣發(fā)行量過大是導(dǎo)致長(zhǎng)期通貨膨脹的根本原因。美國(guó)金融危機(jī)后中國(guó)實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激政策，發(fā)行了大量貨幣，過多的貨幣投放量就會(huì)引起流動(dòng)性過剩，流動(dòng)性過剩就會(huì)有投資過熱現(xiàn)象，以及通貨膨脹的危險(xiǎn)。太多的貨幣追逐太少的產(chǎn)品就會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲，比如：過多的資本流入到房?jī)r(jià)，房?jī)r(jià)飛漲。
2）對(duì)外貿(mào)易順差
20世紀(jì)90年代以來，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易差額幾乎全部表現(xiàn)為順差。2010年10月貿(mào)易順差達(dá)到271.5億美元，環(huán)比大幅增加60%。在我國(guó)的結(jié)售匯體制下，持續(xù)的貿(mào)易順差成為我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的重要組成部分，截至2010年年底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)2.8473萬億美元，同比增長(zhǎng)18.7%。外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)對(duì)中央銀行以外匯占款形式發(fā)放的貨幣供給量產(chǎn)生影響，利用貨幣乘數(shù)原理形成基礎(chǔ)貨幣對(duì)貨幣供應(yīng)量的相應(yīng)改變。貨幣供應(yīng)量增加形成對(duì)物價(jià)的上漲壓力。
3）人民幣升值
2009年12月31日直接標(biāo)價(jià)法下人民幣兌美元的匯率為6.82，之后人民幣趨勢(shì)上一直處于升值狀態(tài)，2011年1月23達(dá)到6.68。人民幣升值預(yù)期加上中美利差倒掛，大量熱錢涌入，不斷增加的流動(dòng)性，加劇了國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。
4）輸入通貨膨脹
美國(guó)次貸危機(jī)后，為了緩解危機(jī)給美國(guó)國(guó)內(nèi)帶來的通貨緊縮，美聯(lián)儲(chǔ)采取了降低基準(zhǔn)利率、大量釋放美元流動(dòng)性和放縱美元貶值等應(yīng)對(duì)措施，累計(jì)高達(dá)3.25%的降息幅度與不斷升高的利率差，誘使大量熱錢流出美國(guó)，在追逐高額利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，兇猛的熱錢以排山倒海之勢(shì)席卷了發(fā)展中國(guó)家的樓市、股市以及全球的大宗商品市場(chǎng)。美元貶值還造成以石油為代表的國(guó)際大宗商品價(jià)格飛漲，石油價(jià)格每桶曾經(jīng)突破147美元。我國(guó)目前主要基于能源與食品價(jià)格上漲的輸入型通脹十分明顯，根據(jù)測(cè)算，國(guó)際油價(jià)每上漲10美元/桶，將推高我國(guó)當(dāng)年CPI上漲約0.2個(gè)百分點(diǎn)。
二、解決經(jīng)濟(jì)中通貨膨脹問題的政策建議
流動(dòng)性過剩會(huì)導(dǎo)致投資過熱，進(jìn)而引起通貨膨脹，因此,如果要控制通貨膨脹即要從流動(dòng)性過剩和投資兩個(gè)角度來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。
1、實(shí)施從緊的貨幣政策
根據(jù)前面分析可以看出，影響通貨膨脹的根本原因過高的流動(dòng)性。因此應(yīng)該配合以緊縮性的貨幣政策來抑制流動(dòng)性過剩。2010下半年開始貨幣開始緊縮，從2010年年初的“適度寬松的貨幣政策”，到今年初提出的“穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策”。減少貨幣最直接的方式是提高準(zhǔn)備金和利率，截止到2010底，央行已6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，2次加息。
2、加大外匯占款的沖銷力度
中國(guó)貿(mào)易順差漲幅雖然收窄，但我國(guó)的外匯儲(chǔ)備仍然增長(zhǎng)迅猛，在這種嚴(yán)峻的形勢(shì)下，解決問題的手段也要變得更加有力，這就需要中國(guó)人民銀行加大沖銷力度，將外匯占款余額控制在安全范圍之內(nèi)。
3、加強(qiáng)民間投資引導(dǎo)
和政府投資相比，民間投資具有更高的投資效益和投資效率、具有更強(qiáng)的活力。因此，一方面改善民間資本發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境，讓大量的民間資本走上市場(chǎng)，由市場(chǎng)進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和資源最優(yōu)配置；另一方面要為民間資本創(chuàng)造更寬松的政策環(huán)境，使民間投資得以更快的發(fā)展，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，也是增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制活力的重要手段之一。
4、對(duì)投資需求總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)控，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)和優(yōu)化
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，走集約型的發(fā)展道路。在生產(chǎn)規(guī)模不變的基礎(chǔ)上，主要依靠新技術(shù)、新工藝，改進(jìn)機(jī)器設(shè)備、加大科技投入和提高勞動(dòng)者素質(zhì)的方式來增加經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量和提高經(jīng)濟(jì)效益。采用這種方式，能夠節(jié)省資源的消耗，有效地緩解能源的、燃料、原材料和環(huán)境污染的壓力，尤其是在當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)上的原油、鐵礦砂、氧化鋁等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格暴漲的背景下，對(duì)提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，具有極為重要的戰(zhàn)略意義。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上,必須打破現(xiàn)在第二產(chǎn)業(yè)投資過熱,第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)投資不足的局面,合理設(shè)置農(nóng)、輕、重的發(fā)展比例，實(shí)施宏觀調(diào)控政策，改變資源投入向工業(yè)部門傾斜的格局，使資源更多地流向第三產(chǎn)業(yè)和其它投資不足的部門，促進(jìn)投資結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)。
參考文獻(xiàn)：
由于人們普遍認(rèn)為某些產(chǎn)品和資產(chǎn)在未來一段時(shí)間內(nèi)的價(jià)格會(huì)上升，并且這種價(jià)格上升的速度會(huì)大于銀行存款利率的提升，在這種情況下，人們就會(huì)將之前存在銀行里前拿出來購(gòu)買這些產(chǎn)品或資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)保值或者對(duì)沖通脹的目的。正是由于這種心理和行為的存在，使得某些產(chǎn)品和價(jià)格在形成了上漲趨勢(shì)之后就長(zhǎng)期保持這種上漲趨勢(shì)，由此導(dǎo)致通貨膨脹進(jìn)一步加劇，造成一種日益嚴(yán)重的惡性循環(huán)。在當(dāng)前的社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)迎來了一輪又一輪的發(fā)展，持續(xù)過熱的狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)了很多年。由于長(zhǎng)時(shí)間處于一種供不應(yīng)求的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，人們對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)格提升的心里預(yù)期較為普遍。在這背景下，預(yù)期性通貨膨脹對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)來說已經(jīng)在一定程度上存在，房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)不可避免地面臨著成本增加、利潤(rùn)減少等一系列問題。為此，房地產(chǎn)行業(yè)必須從根本上強(qiáng)化自身的成本管理工作，開源節(jié)流，多方并舉提升企業(yè)的管理水平和運(yùn)行能力，從而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中立于不敗之地。
二、當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)在成本管理方面存在的主要問題
（一）對(duì)成本管理工作重視程度不夠
當(dāng)前我國(guó)很多房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于成本管理工作缺乏科學(xué)的認(rèn)識(shí)，由此導(dǎo)致了思想上的不夠重視。首先是房地產(chǎn)企業(yè)的管理者沒有正確地看待和認(rèn)識(shí)成本管理工作，尤其是在預(yù)期性通貨膨脹環(huán)境下，僅僅單純地考慮通過擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍和規(guī)模來尋求更大的經(jīng)營(yíng)效益和收入水平，沒有將加強(qiáng)成本管理與推動(dòng)企業(yè)發(fā)展建設(shè)緊密結(jié)合起來，使得成本管理工作在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決策過程中逐漸被邊緣化。其次是房地產(chǎn)企業(yè)員工對(duì)于成本管理工作的參與積極性不高，缺乏主動(dòng)作為的意識(shí)，抱著一種事不關(guān)己的漠視態(tài)度，認(rèn)為企業(yè)的成本管理工作只是會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)人員的本職工作，與自己沒有任何關(guān)系，自己沒有義務(wù)也沒有能力去參與實(shí)際的成本管理工作，這些都極大地影響了成本管理工作各項(xiàng)措施的具體落實(shí)，也嚴(yán)重地影響了企業(yè)成本管理工作的內(nèi)部環(huán)境。
（二）對(duì)預(yù)期性通貨膨脹的預(yù)見性不夠
隨著近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，通貨膨脹的壓力也在逐漸加大，對(duì)各行各業(yè)都會(huì)或多或少地產(chǎn)生一定的影響。然而，當(dāng)前我國(guó)很多房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于通貨膨脹都缺乏足夠的預(yù)見性，因而在應(yīng)對(duì)能力方面存在很大的局限性。首先是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不夠強(qiáng)烈，受市場(chǎng)長(zhǎng)期供不應(yīng)求狀態(tài)的影響，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)盲目地通過銀行信貸等方式來加快企業(yè)發(fā)展步伐，而銀行信貸的大規(guī)模擴(kuò)展反過來又使得房地產(chǎn)價(jià)格上升。這種通貨膨脹與資產(chǎn)泡沫背后的潛在風(fēng)險(xiǎn)是巨大的，會(huì)極大地提高房地產(chǎn)行業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)成本。其次是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施不完備，對(duì)于很多房地產(chǎn)企業(yè)來說，總是認(rèn)為預(yù)期性通貨膨脹是一種正常的社會(huì)現(xiàn)象和經(jīng)濟(jì)規(guī)律，在社會(huì)和企業(yè)發(fā)展的任何階段都是客觀存在的，因而企業(yè)沒有及時(shí)制定出科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施，使得在房地產(chǎn)企業(yè)在成本管理方面主動(dòng)求變的意識(shí)不足，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力不夠。
（三）成本管理制度不夠健全
首先是成本核算流程不盡合理。房地產(chǎn)企業(yè)在踐行成本核算工作時(shí)，在核算方法和成本分配方法上存在諸多問題。所采取的較為粗略的成本核算方式使得企業(yè)的成本數(shù)據(jù)嚴(yán)重不實(shí)，不但會(huì)極大地影響成本核算與管理工作的質(zhì)量，還難以對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)自身的健康發(fā)展起到應(yīng)有的指導(dǎo)作用。其次是成本核算內(nèi)容不夠全面。企業(yè)成本核算與管理工作的對(duì)象是企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過程所產(chǎn)生的各種耗費(fèi)，主要包括原材料、機(jī)械設(shè)備和人成本等等。但是一個(gè)很重要的問題時(shí)，這種廣義上的“耗費(fèi)”是隨著時(shí)展和經(jīng)營(yíng)條件的變化而變化的，并且受通貨膨脹預(yù)期的影響嚴(yán)重。當(dāng)前我國(guó)有些房地產(chǎn)企業(yè)的管理者思想較為僵化，缺乏主動(dòng)思考積極創(chuàng)新的意識(shí)，始終以傳統(tǒng)的思維模式和核算方法來踐行企業(yè)的成本核算工作，由此導(dǎo)致了實(shí)際的成本核算工作不能夠?qū)ζ髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的各種“耗費(fèi)”做到全面覆蓋。
（四）成本核算與管理人才較為缺乏
成本管理人才隊(duì)伍缺乏是當(dāng)前我國(guó)很多房地產(chǎn)企業(yè)都存在的問題，這主要是由于企業(yè)在發(fā)展過程中，長(zhǎng)期不重視成本管理工作，造成了人才匱乏的局面。首先是房地產(chǎn)企業(yè)沒有積極引進(jìn)專業(yè)化的成本管理人才，現(xiàn)在很多房地產(chǎn)企業(yè)的成本管理崗位人員都是由普通的會(huì)計(jì)工作人才過渡而來，缺乏專業(yè)化的理論知識(shí)和實(shí)踐技能作支撐，對(duì)于很對(duì)先進(jìn)的核查理論與管理方法都不夠了解，使得企業(yè)所制定的成本核算工作制度得不到很好的落實(shí)。其次是房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于成本管理人員的再教育和再培訓(xùn)工作做得不夠到位，沒有結(jié)合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展的變化，及時(shí)組織相關(guān)崗位人員學(xué)習(xí)最新的成本核算與管理方法，更新成本控制管理理念，使得從業(yè)人員始終以一種傳統(tǒng)的思維模式來考慮問題，沒有在實(shí)際工作中及時(shí)貫徹和體現(xiàn)企業(yè)最新的管理要求和發(fā)展目標(biāo)。
三、做好通貨膨脹預(yù)期下房地產(chǎn)行業(yè)成本管理工作的幾點(diǎn)措施
（一）強(qiáng)化成本管理意識(shí)
房地產(chǎn)企業(yè)必須高度重視成本核算與管理工作，從現(xiàn)代企業(yè)制度和管理要求出發(fā)，切實(shí)摒棄傳統(tǒng)的、陳舊的成本管理理念，從戰(zhàn)略發(fā)展的眼光看待成本管理問題。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)管理者來說，要積極地學(xué)習(xí)先進(jìn)的成本管理理論，在制定企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃時(shí)，充分考慮成本管理的重要性，結(jié)合企業(yè)發(fā)展實(shí)際，制定相應(yīng)的落實(shí)措施，著力提高成本管理方法的科學(xué)性，并努力在企業(yè)內(nèi)部營(yíng)造一種良好的成本管理環(huán)境。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)員工來說，要積極參與到企業(yè)的成本管理工作中來，提高工作的主動(dòng)性和創(chuàng)新性，嚴(yán)格落實(shí)各項(xiàng)成本核算與管理措施，從根本上確保企業(yè)成本管理工作的質(zhì)量與水平，并最終推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。
（二）完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施
對(duì)于我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)來說，在完善企業(yè)自身建設(shè)和追求發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，必須清醒地認(rèn)識(shí)到企業(yè)所面臨的各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在當(dāng)前日益凸顯的預(yù)期性通貨膨脹壓力之下，更應(yīng)該著力完善企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施。首先是要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，企業(yè)要在不斷發(fā)展的變化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件中實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，就會(huì)不可避免地面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，并且這種因經(jīng)濟(jì)大環(huán)境而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，企業(yè)管理者必須時(shí)常懷有一種風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，時(shí)刻做好抵御風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。其次是要完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)主要應(yīng)該做好以下兩點(diǎn)：一是科學(xué)分析風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)要結(jié)合企業(yè)不同的發(fā)展階段，科學(xué)分析引發(fā)預(yù)期性通貨膨脹的因素，抓住其中的主要矛盾，有針對(duì)性地制定出預(yù)防措施；二是要強(qiáng)化企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)，只有積極地創(chuàng)新求變，才能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中取得更大的發(fā)展空間。以萬科房地產(chǎn)公司為例，該企業(yè)長(zhǎng)期將“尊重環(huán)境、注重生態(tài)”作為發(fā)展要義，在施工過程中著力做好水資源的節(jié)約和建筑垃圾的處理，不僅極大地節(jié)約了運(yùn)行成本，還更好地迎合了人們對(duì)于社會(huì)發(fā)展的實(shí)際需求。
（三）健全成本管理制度
制度的健全是提高企業(yè)成本管理工作質(zhì)量的前提，也是有效抵御各種通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)際和管理需求，建立一套行之有效的成本管理工作制度，以此來推動(dòng)企業(yè)成本管理工作整體質(zhì)量的提升。在貫徹和落實(shí)成本管理工作過程中，首先要根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，選擇適當(dāng)?shù)某杀居?jì)算方法，確定成本計(jì)算對(duì)象、費(fèi)用的歸集與計(jì)入產(chǎn)品成本的程序、成本計(jì)算期、產(chǎn)品成本在產(chǎn)成品與在產(chǎn)品之間的劃分方法等。其次是要做好成本管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，包括：建立和健全成本核算的原始憑證和記錄、合理的憑證傳遞流程；制定工時(shí)、材料的消耗定額，加強(qiáng)定額管理；制訂內(nèi)部結(jié)算價(jià)格和內(nèi)部結(jié)算制度。最后是要正確劃分各種費(fèi)用支出的界限，如收益支出與資本支出、營(yíng)業(yè)外支出的界限，產(chǎn)品生產(chǎn)成本與期間費(fèi)用的界限等。尤其需要注意的是，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該將成本管理工作看作是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的過程，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不同環(huán)境下和企業(yè)發(fā)展的不同階段，科學(xué)考量社會(huì)通貨膨脹程度，尤其是那些可能出現(xiàn)的新的影響因素。
（四）造就成本管理人才
人才質(zhì)量的提升是做好通貨膨脹預(yù)期下房地產(chǎn)行業(yè)成本管理工作最有效、最現(xiàn)實(shí)的舉措之一。房地產(chǎn)企業(yè)要加大在成本管理方面的投入，積極引進(jìn)一批專業(yè)化的人才隊(duì)伍，以此為基點(diǎn)來逐步營(yíng)造和優(yōu)化企業(yè)良好的內(nèi)部環(huán)境，保證成本管理工作的科學(xué)性和正規(guī)性，防止由于個(gè)人思想認(rèn)識(shí)上的偏差帶來決策上的失誤，并引發(fā)工作上的盲目性。通過從業(yè)人員豐富的專業(yè)知識(shí)背景來科學(xué)地分析當(dāng)前企業(yè)在成本管理方面所面臨的各種問題，并積極尋找相應(yīng)的突破口。同時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)要積極做好相關(guān)崗位從業(yè)人員的再教育和再培訓(xùn)工作，鼓勵(lì)他們學(xué)習(xí)最新的成本管理，科學(xué)分析市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境現(xiàn)狀，掌握最新的操作技能，并在實(shí)際工作中得到應(yīng)用和落實(shí)。要結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的變化，督促相關(guān)人員及時(shí)更新思想觀念，抓住成本核算的重點(diǎn)和難點(diǎn)，提高工作的針對(duì)性。要嚴(yán)格做好評(píng)價(jià)與考核工作，定期對(duì)相關(guān)崗位人員進(jìn)行考核，對(duì)他們的工作業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)能力做出評(píng)價(jià)，對(duì)于那些不能滿足和適應(yīng)企業(yè)成本管理工作要求的人員要及時(shí)調(diào)離相關(guān)崗位，切實(shí)避免因?yàn)閭€(gè)人的原因影響企業(yè)成本核算與管理工作的整體水平。
四、結(jié)論
【關(guān)鍵詞】歐洲債務(wù)危機(jī)；財(cái)務(wù)報(bào)表；影響；應(yīng)對(duì)措施
歐債危機(jī)也即歐洲債務(wù)危機(jī)，債務(wù)是指一國(guó)以自己的為擔(dān)保向外，不管是向國(guó)際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國(guó)家借來的債務(wù)?，F(xiàn)在許多國(guó)家，隨著救市規(guī)模的擴(kuò)大，債務(wù)比重也在大幅的增加，當(dāng)這個(gè)危機(jī)爆發(fā)到一定階段的時(shí)候，可能會(huì)出現(xiàn)違約。歐洲債務(wù)危機(jī)起源于國(guó)家信用，即政府的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)了問題。如果把政府看成一個(gè)大公司，從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的角度看，歐洲債務(wù)危機(jī)惡化的原因是這些“公司”的財(cái)務(wù)狀況除了問題，尤其是政府的資產(chǎn)負(fù)債表。歐洲各國(guó)政府的資產(chǎn)負(fù)債表的問題是資產(chǎn)負(fù)債比率過高，從財(cái)務(wù)上看，資產(chǎn)負(fù)債比率過高會(huì)進(jìn)而影響企業(yè)的利潤(rùn)表，現(xiàn)金流量表，企業(yè)的償債能力會(huì)下降，帶來債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文從三大財(cái)務(wù)報(bào)表角度審視歐洲債務(wù)危機(jī)，并據(jù)此提出歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)影響以及中國(guó)企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施，以期起到一定的借鑒意義。
一、從三大財(cái)務(wù)報(bào)表解釋歐洲債務(wù)危機(jī)
資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表中如果資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快于債務(wù)的增長(zhǎng)速度，資產(chǎn)負(fù)債比率保持在一個(gè)可接受的水平，企業(yè)能夠有效利用負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿收益，企業(yè)才能長(zhǎng)久發(fā)展。相反，資產(chǎn)負(fù)債比率過高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)超過可接受的水平，會(huì)影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，甚至導(dǎo)致最后破產(chǎn)。如果把歐洲五國(guó)各國(guó)政府分別看做一個(gè)大公司，這五個(gè)大公司資產(chǎn)負(fù)債表上的同一個(gè)問題就是資產(chǎn)過低，負(fù)債過高。歐洲債務(wù)危機(jī)實(shí)質(zhì)上是增長(zhǎng)危機(jī)，是這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)“生產(chǎn)性”的危機(jī)。和歐元區(qū)的核心國(guó)家相比，葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較差。2008年美國(guó)的次貸危機(jī)直接引爆了全球性金融危機(jī)，受此影響，歐洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下降，失業(yè)率不斷上升，宏觀經(jīng)濟(jì)深陷衰退之中。2009年底希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，很快就蔓延到歐洲其他國(guó)家。五國(guó)陸續(xù)裁撤公務(wù)人員、削減福利支出，以壓縮財(cái)政開支，減少財(cái)政赤字。這些緊縮措施在短期內(nèi)必然影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推高失業(yè)率。2008年以來五國(guó)國(guó)債余額占GDP比例不斷攀高，除西班牙之外，其余四國(guó)債務(wù)比重均超過《馬斯特里赫特條約》規(guī)定的60%的基準(zhǔn)線。西班牙國(guó)債余額雖然相對(duì)低一些，但由于該國(guó)失業(yè)率非常高，其財(cái)政形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。在資產(chǎn)負(fù)債表中，如果資產(chǎn)的增長(zhǎng)快于負(fù)債的增加，資產(chǎn)負(fù)債表就不會(huì)出現(xiàn)惡化，該會(huì)計(jì)主體的財(cái)務(wù)狀況良好。反之，資產(chǎn)增長(zhǎng)緩慢甚至不增長(zhǎng)，負(fù)債卻增加，資產(chǎn)負(fù)債表就容易惡化，該會(huì)計(jì)主體的財(cái)務(wù)狀況容易出現(xiàn)問題。五國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢甚至不增長(zhǎng)，政府宏觀資產(chǎn)大幅貶值，同時(shí)債務(wù)大幅增長(zhǎng)，政府資產(chǎn)負(fù)債表惡化難以避免。五國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)負(fù)債比率過高，由于財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，政府財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，政府的財(cái)政狀況出現(xiàn)嚴(yán)重問題。
利潤(rùn)表是反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入超過營(yíng)業(yè)成本越多，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果越好，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。相反，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入等于或小于營(yíng)業(yè)成本，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果不好，企業(yè)不僅不盈利反而虧損。政府的營(yíng)業(yè)收入可以理解為政府的財(cái)政收入，政府的營(yíng)業(yè)支出理解為政府的財(cái)政支出。自2008年次貸危機(jī)以來，歐洲五國(guó)各國(guó)政府財(cái)政收入方面，經(jīng)濟(jì)衰退直接導(dǎo)致了稅收的減少，即五國(guó)財(cái)政收入減少。但五國(guó)政府財(cái)政支出則沒有相應(yīng)減少，五國(guó)都是高福利國(guó)家，而且人口逐步步入老齡化，財(cái)政支出的一個(gè)重要方面就是福利支出，但由于剛性的社會(huì)福利制度，以及五國(guó)逐步老齡化的人口，財(cái)政支出幾乎沒有變化。由此財(cái)政收入減少而財(cái)政支出沒變，政府的盈利能力下降甚至可能是虧損狀況，即財(cái)政收支失衡。從會(huì)計(jì)上看，企業(yè)利潤(rùn)表持續(xù)虧損，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力就值得懷疑，企業(yè)面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。同樣，政府的財(cái)政收支失衡，政府雖然不至于倒閉，但出現(xiàn)債務(wù)違約是很正常的。
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流量狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表?，F(xiàn)金流量分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。歐洲五國(guó)各國(guó)政府的財(cái)政收入和財(cái)政支出產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以理解為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。由上面分析可知，五國(guó)政府財(cái)政收入減少而財(cái)政支出沒變，即五國(guó)政府經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為負(fù)值，產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量為正值。由于上述五國(guó)均為發(fā)達(dá)國(guó)家，投資活動(dòng)相對(duì)較小，所以主要論述籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。影響五國(guó)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量主要因素是融資成本。五國(guó)由于國(guó)債余額過高，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)對(duì)五國(guó)的債務(wù)評(píng)級(jí)，導(dǎo)致國(guó)債收益率不斷提高。同時(shí)由于市場(chǎng)擔(dān)憂政府債務(wù)違約，投資者紛紛拋售國(guó)債，使得國(guó)債收益率更高，導(dǎo)致政府融資成本上升。由于五國(guó)社會(huì)福利開支過大，而緊靠稅收收入難以滿足其財(cái)政開支，因此仍要依靠舉債，加重債務(wù)負(fù)擔(dān)，使債務(wù)危機(jī)更加惡化。因此，籌資活動(dòng)也產(chǎn)生了負(fù)的現(xiàn)金流入量?？傮w而言，五國(guó)政府的現(xiàn)金流量為負(fù)值，五國(guó)政府現(xiàn)金流斷裂，未來“經(jīng)營(yíng)發(fā)展”必然受到限制，其償還債務(wù)能力急劇下降，歐債危機(jī)很可能進(jìn)一步惡化，除非有大量的現(xiàn)金流的注入。
從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)角度看歐債危機(jī)爆發(fā)的根本原因是由于長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債比率過高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏動(dòng)力，僅依靠單項(xiàng)資產(chǎn)（即征稅權(quán)，理解為無形資產(chǎn)）的增加來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，而債務(wù)比重不斷增加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入困境，導(dǎo)致政府利潤(rùn)表連年虧損。同時(shí)債務(wù)余額過高，導(dǎo)致融資成本過高，融資活動(dòng)難以持續(xù)，政府的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流斷裂，而政府的財(cái)政收支失衡也即政府的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流斷裂，政府很可能債務(wù)違約，歐債危機(jī)爆發(fā)。要解決歐債危機(jī)，根本要靠改革經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，降低資產(chǎn)負(fù)債比率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使政府的現(xiàn)金流量得以持續(xù)。
二、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)企業(yè)的影響
歐洲債務(wù)危機(jī)使歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)更加困難，同時(shí)歐盟地區(qū)是中國(guó)第一大對(duì)外貿(mào)易區(qū)，因此會(huì)通過貿(mào)易影響到中國(guó)企業(yè)出口，中國(guó)的出口型企業(yè)將更加難做。同時(shí)，歐洲五國(guó)由于債務(wù)危機(jī)的上升，短期資本流動(dòng)性的波動(dòng)性加大，而中國(guó)的人民幣對(duì)美元仍然有升值的壓力，所以國(guó)內(nèi)可能會(huì)有熱錢流入，這樣可能就會(huì)給中國(guó)國(guó)內(nèi)造成通貨膨脹。在這種情況下，管理好企業(yè)的成本，最大限度地減少開支，爭(zhēng)取最大利潤(rùn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)部門面臨的重要問題。歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)企業(yè)的影響主要有以下三個(gè)方面：
第一，成本增加。由于世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動(dòng)性，短期資本流動(dòng)性的波動(dòng)性家具，歐債危機(jī)可能造成一部分熱錢流入中國(guó)，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通貨膨脹，原材料價(jià)格上漲，使企業(yè)成本增加。
第二，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。受歐債危機(jī)的影響，通貨膨脹，國(guó)內(nèi)各種商品價(jià)格上漲，很多企業(yè)迫于成本突然增高會(huì)限產(chǎn)、停產(chǎn)甚至破產(chǎn)，造成市場(chǎng)萎縮。同時(shí)如果國(guó)內(nèi)通貨膨脹率一直高于儲(chǔ)蓄率和工資增長(zhǎng)率，消費(fèi)者可能會(huì)縮減一些消費(fèi)開支，消費(fèi)需求下降，在總體上造成市場(chǎng)需求的下降，因而影響企業(yè)產(chǎn)品的銷售及企業(yè)新產(chǎn)品的開發(fā)速度，導(dǎo)致了企業(yè)生產(chǎn)力的下降，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的生存和發(fā)展。同時(shí)，歐洲國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)會(huì)加大在中國(guó)市場(chǎng)的開拓力度，對(duì)中國(guó)境內(nèi)企業(yè)發(fā)展造成沖擊。
第三，融資難度大，資金流動(dòng)難。雖然目前歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)影響還不是很大，但中國(guó)仍處于由于美國(guó)次貸危機(jī)引起的后金融危機(jī)時(shí)代，融資難仍是國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的一個(gè)重大問題。中國(guó)企業(yè)的融資仍然是以銀行貸款為主。由于歐債危機(jī)融資環(huán)境逐漸惡化，銀行不僅提高了融資標(biāo)準(zhǔn)和成本，而且融資額度也隨之降低。這樣，使企業(yè)喪失許多良機(jī)。融資困難，一些企業(yè)會(huì)缺少流動(dòng)資金，也就使企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展受到很大的限制，很多企業(yè)由于資金缺乏而面臨倒閉破產(chǎn)。
第四，出口型企業(yè)發(fā)展更加困難，可能直接破產(chǎn)。很多出口型企業(yè)主要市場(chǎng)是歐盟地區(qū)，由于歐債危機(jī)，歐洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)萎靡，歐洲各國(guó)紛紛緊縮對(duì)居民的財(cái)政補(bǔ)貼，居民消費(fèi)水平會(huì)因此下降，出口型企業(yè)出口數(shù)量會(huì)減少，可能有破產(chǎn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于出口型的企業(yè)，應(yīng)該通過開拓新市場(chǎng)或者采用新技術(shù)，安全度過寒冷期。
三、中國(guó)企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施
面對(duì)當(dāng)前歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化的形勢(shì)，中國(guó)企業(yè)應(yīng)考慮在財(cái)務(wù)上如何應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)。綜合對(duì)歐債危機(jī)的產(chǎn)生原因和對(duì)中國(guó)企業(yè)的影響，我認(rèn)為中國(guó)企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面來應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)：（1）對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目進(jìn)行重新評(píng)估，充分考慮通貨膨脹對(duì)投資資金的影響，設(shè)法減少長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的建設(shè)。（2）提前購(gòu)買、囤積生產(chǎn)必須的原材料，以避免原材料價(jià)格上漲帶來的成本增長(zhǎng)，而存貨的增長(zhǎng)也會(huì)帶來資金成本的增長(zhǎng)，要從二者之中尋求一個(gè)平衡點(diǎn)。（3）對(duì)于跨國(guó)公司，可以加大對(duì)歐洲市場(chǎng)以外的海外市場(chǎng)的開拓力度，以使企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)降低。（4）要特別注意加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)往往會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)資金原因而出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)正常運(yùn)行。應(yīng)收賬款的有效管理能有效地幫助企業(yè)培育、取得和保持可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)應(yīng)收賬款的管理可以從以下三個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化：第一，完善應(yīng)收賬款的企業(yè)內(nèi)部控制制度和監(jiān)督程序。第二，采用客戶信用管理。第三，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常動(dòng)態(tài)管理。（5）清理應(yīng)收賬款和存貨，確保企業(yè)現(xiàn)金流的健康。以降低由于通貨膨脹帶來貨幣貶值導(dǎo)致對(duì)貨幣面值需求的大幅增加的影響。（6）抓住機(jī)會(huì)，進(jìn)行企業(yè)合并重組。由于歐洲債務(wù)危機(jī)，眾多歐洲企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)大幅縮水，急需得到資金援助。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持著平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭，而且中國(guó)企業(yè)對(duì)資源和技術(shù)的需求也很強(qiáng)烈。因此，國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)、進(jìn)入歐洲市場(chǎng)提供了機(jī)遇。
四、總結(jié)
歐債危機(jī)已成為不可避免的事實(shí)，從財(cái)務(wù)角度尋求其產(chǎn)生的根本原因，就是歐洲五國(guó)長(zhǎng)期高福利，國(guó)債余額過高，資產(chǎn)負(fù)債比率過高，導(dǎo)致財(cái)政收支失衡，同時(shí)融資成本大幅增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量斷裂。中國(guó)企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎面對(duì)歐債危機(jī)和國(guó)內(nèi)通貨膨脹的雙重壓力，做好企業(yè)內(nèi)部控制和企業(yè)財(cái)務(wù)管理，盡量在成本增加的情況下獲取盈利，謀求發(fā)展的新道路，未雨綢繆，以防歐債危機(jī)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：貨幣供應(yīng)；通貨膨脹；回歸模型；協(xié)整理論
一、通貨膨脹的概念及其形成原因
（一）通貨膨脹的概念。通貨膨脹是指在某一時(shí)期內(nèi)，一般物價(jià)水平普遍地、連續(xù)性地以相當(dāng)?shù)姆壬蠞q的狀態(tài)。通貨膨脹是一個(gè)極具經(jīng)濟(jì)影響力的過程，個(gè)人和其他單位都受它波及，例如：儲(chǔ)蓄、就業(yè)、收入分配等方面。針對(duì)不同的人被不同的物價(jià)所影響，通脹有了不同的衡量方式，最常見的度量其所采用的是居民物價(jià)指數(shù)（CPI）。
（二）通貨膨脹的形成原因。通貨膨脹的成因是多種多樣
的，目前主要是從貨幣數(shù)量、總需求與總供給以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面來解釋，包括以下幾點(diǎn)：
（1）直接原因。不管是什么類型的通脹，直接原因就是市場(chǎng)中存在著過多的貨幣供應(yīng)。在商品和勞動(dòng)力固定的情況下，存在過多的貨幣供應(yīng)，就導(dǎo)致了貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象，從而就會(huì)出現(xiàn)通脹。
（2）深層原因。①需求拉動(dòng)。即市場(chǎng)上總需求增速過快，超過了當(dāng)下價(jià)格水平商品和勞務(wù)等方面的供給而導(dǎo)致的通貨膨脹。在我國(guó)常常是由于財(cái)政赤字、信用膨脹、投資需求膨脹和消費(fèi)需求膨脹等原因。②成本推動(dòng)。即由于提高工資的要求，或者是市場(chǎng)壟斷力量提高生產(chǎn)要素價(jià)格的原因而導(dǎo)致商品或勞務(wù)的生產(chǎn)成本增加。③結(jié)構(gòu)失調(diào)。這類通貨膨脹的發(fā)生是由于一國(guó)的部門結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)而引發(fā)的。④供給不足。即社會(huì)總供給相對(duì)社會(huì)總需求不足而引起的通貨膨脹，例如我國(guó)期間發(fā)生的通脹就是由此而致。⑤預(yù)期不當(dāng)。即由于人們對(duì)通脹形勢(shì)預(yù)期不當(dāng)而引起更嚴(yán)重的通貨膨脹。
二、貨幣供應(yīng)的口徑研究
貨幣供給是相對(duì)于貨幣需求而言的，指貨幣供給主體（現(xiàn)指銀行）向經(jīng)濟(jì)主體供給貨幣以滿足其貨幣需求的行為。貨幣供應(yīng)量的不同口徑，實(shí)際上就是依據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性來劃分不同的貨幣層次。按照IMF的要求，目前我國(guó)貨幣層次劃分如下：
M0=流通中的現(xiàn)金（即人們手中持有的現(xiàn)金）
M1=M0+單位活期存款+個(gè)人持有的信用卡存款
M2=M1+居民儲(chǔ)蓄存款（包括活期儲(chǔ)蓄和定期儲(chǔ)蓄）+單位定期存款+其它存款
M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等
式中，M1為狹義貨幣量；M2為廣義貨幣量；M2-M1為準(zhǔn)貨幣；M3是為金融創(chuàng)新設(shè)立的。由于M2的數(shù)據(jù)更具有外生性，可以反映社會(huì)總需求和未來通脹壓力狀況，本文經(jīng)濟(jì)模型將使用M2的增長(zhǎng)率作為貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率。
三、貨幣供應(yīng)與通貨膨脹關(guān)系的實(shí)證研究
（一）數(shù)據(jù)選取。本文選取M2增長(zhǎng)率（記為QM）作為貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度的衡量標(biāo)準(zhǔn)，選取CPI變化率（記為QC）作為通貨膨脹的衡量標(biāo)準(zhǔn)，以M2增長(zhǎng)率為解釋變量，以CPI變化率為被解釋變量，其他影響因素為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，并選用1996年第一季度至2013年第四季度各72個(gè)季度數(shù)據(jù)作為分析對(duì)象，通過運(yùn)用Eviews6.0來分析研究貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹之間究竟存在著怎樣的關(guān)系。
（二）直觀分析。在進(jìn)行下一步的統(tǒng)計(jì)分析之前，先對(duì)CPI變化率與M2增長(zhǎng)率作折線圖并進(jìn)行直觀分析。如圖3-1所示，基本而言CPI變化率與M2增長(zhǎng)率的變動(dòng)趨勢(shì)相吻合，并且兩者之間還存在一個(gè)鮮明的變化特征，即M2的變化在前，CPI的變化在后，且具有相似的變化趨勢(shì)，因此，我們可以推斷CPI變化率是隨著M2增長(zhǎng)率的變化而變化的，這也與經(jīng)濟(jì)理論中貨幣供應(yīng)量對(duì)CPI有滯后影響這一論斷相吻合。
（三）變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。對(duì)序列QM、QC進(jìn)行ADF檢驗(yàn)來判定變量的平穩(wěn)性，結(jié)果如表3-1所示：序列QM和QC是非平穩(wěn)的，而D（QM）和D（QC）的ADF統(tǒng)計(jì)量則小于其對(duì)應(yīng)的5%臨界值，即拒絕原假設(shè)，序列是平穩(wěn)的。即QM序列和QC序列均為一階單整序列，QM～I(xiàn)（1），QC～I(xiàn)（1），可作協(xié)整分析。
（四）協(xié)整分析。序列QM和QC原序列是不平穩(wěn)的時(shí)間序列，雖不能直接用最小二乘估計(jì)進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，但均屬一階單整，所以可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。在此，我們運(yùn)用基于回歸殘差的方法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，來分析M2增長(zhǎng)率（QM）和CPI變化率（QC）之間是否存在協(xié)整關(guān)系。
我們先作兩變量之間的回歸，得到的估計(jì)回歸模型為：
QC=-1.4801+0.2129QM+et
據(jù)此，可得到殘差序列et。對(duì)et序列作單位根檢驗(yàn)，得到：在5%的顯著性水平下，臨界值為-1.9460，ADF檢驗(yàn)值為-2.
9276，遠(yuǎn)小于臨界值，可得出et拒絕原假設(shè)、接受不存在單位根的結(jié)論，故et是平穩(wěn)的。至此，我們可以斷定：QM和QC間的確存在著穩(wěn)定的均衡關(guān)系。
綜上，可得到回歸模型：
QC=-1.4801+0.2129QM
（-1.0449） （2.7199）
上述模型的擬合效果較好，系統(tǒng)通過了t檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)，說明貨幣供應(yīng)量的變化與通貨膨脹率的變化確實(shí)存在著正向的相關(guān)關(guān)系，且M2每增加1%，平均而言，將會(huì)帶動(dòng)CPI變動(dòng)
0.2129%。
四、通貨膨脹的應(yīng)對(duì)措施
通過上述實(shí)證分析，得到兩變量間正相關(guān)的結(jié)論，即，我國(guó)貨幣供應(yīng)對(duì)通脹有著顯著的正向影響。而惡性通脹將會(huì)造成人們正常的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無法展開，將會(huì)引起市場(chǎng)上突發(fā)的商品瘋搶行為和擠兌銀行狀況的發(fā)生，將會(huì)造成收入再分配和人民生活水準(zhǔn)的急速下降，最終導(dǎo)致一國(guó)的政治動(dòng)蕩。因此，結(jié)合我國(guó)目前的實(shí)際情況，對(duì)通脹的預(yù)防、治理提出以下建議：
首先，要正確把握貨幣政策的度，防止貨幣的流動(dòng)性泛濫。由于過松和過緊的貨幣政策都有可能帶來經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，因此，政府正確判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)顯得尤為重要。另外，應(yīng)加大對(duì)銀行體系流動(dòng)性的調(diào)控，通過中央銀行運(yùn)用各貨幣政策工具來控制貨幣信用總量，從而使得貨幣投放得到有效控制，銀行信貸規(guī)模保持適度，促使貨幣供應(yīng)量與客觀需求量達(dá)到平衡。
其次，要加強(qiáng)央行的獨(dú)立性，發(fā)揮其引導(dǎo)作用。由于我國(guó)目前貨幣政策的制定和執(zhí)行都不是由中央銀行獨(dú)立完成，因此在貨幣政策的有效性上有所欠缺。另外應(yīng)逐步加強(qiáng)央行的獨(dú)立性，且進(jìn)一步加強(qiáng)其對(duì)商業(yè)銀行的引導(dǎo)作用，調(diào)控貨幣的流向，從而達(dá)到增強(qiáng)貨幣政策有效性的目的。
再次，要進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的根本改變。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是依靠低效率、高能耗的生產(chǎn)方式，導(dǎo)致現(xiàn)階段眾多經(jīng)濟(jì)問題的產(chǎn)生，應(yīng)盡快改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，努力做到高效率、低能耗的生產(chǎn)模式，拉動(dòng)和擴(kuò)大內(nèi)需，從而實(shí)現(xiàn)通貨膨脹水平降低以及財(cái)富的平均分配，最終達(dá)到國(guó)家長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展的目的。
五、小結(jié)
自2011年起我國(guó)一直堅(jiān)持采用積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。日前，央行2月8日晚間的《2013年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，14年央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，“創(chuàng)新調(diào)控思路和方式，不放松也不收緊銀根，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)”。 需要注意的是，在治理過程中，不可避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩和失業(yè)率的增加，因此，更應(yīng)該注重對(duì)通貨膨脹的預(yù)防工作，相信通過財(cái)政政策和貨幣政策的緊密配合，通過央行和商業(yè)銀行之間的聯(lián)動(dòng)作用，通過眾人一心的漸進(jìn)式改革，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將會(huì)沿著又好又快的步調(diào)穩(wěn)速前進(jìn)。
參考文獻(xiàn)：
[1] 黃達(dá)著：金融學(xué)，中國(guó)人民大學(xué)出版社2013年版。
關(guān)鍵詞：
貨幣政策；貨幣超發(fā)；匯率；通貨膨脹；資產(chǎn)泡沫
中圖分類號(hào)：
F83
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：16723198（2013）12009803
0引言
觀察改革開放30多年以來的數(shù)據(jù)，中國(guó)的廣義貨幣增長(zhǎng)率長(zhǎng)期超過名義GDP增長(zhǎng)率，這必然引起下一步的通貨膨脹與資產(chǎn)泡沫，帶來收入分配更加不合理，貧富差距拉大的社會(huì)問題。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生之后，為防止經(jīng)濟(jì)走向低迷，中央銀行擴(kuò)大了貨幣發(fā)行量，雖然最終達(dá)到了保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的宏觀調(diào)控目標(biāo)，但也一定程度上導(dǎo)致了后來的通貨膨脹以及由此引起的對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，惡化了居民的收入分配和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
具體說來，在2008年全球金融危機(jī)的大背景下，我國(guó)出臺(tái)4萬億國(guó)家投資等一系列擴(kuò)張財(cái)政政策，降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金和降低存貸款基準(zhǔn)利率等一系列寬松貨幣政策，增加的貨幣通過乘數(shù)效應(yīng)成倍的擴(kuò)大從而引起貨幣超發(fā)。因資本具有逐利性，大量的貨幣涌入商品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)造成通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，CPI一度高居不下，房地產(chǎn)市場(chǎng)出持續(xù)火熱。追溯中國(guó)的通貨膨脹問題，2003年至今已經(jīng)發(fā)生兩次比較明顯的物價(jià)上漲，第一次是2008年，CPI年均上漲率達(dá)5.9%，第二次是2010年7月開始至2011年，CPI同比增幅曾連續(xù)高于官方通脹調(diào)控目標(biāo)。很多研究認(rèn)為通脹的主要原因是貨幣超發(fā)造成的。本文試圖通過這一時(shí)期的數(shù)據(jù)觀察貨幣超發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)的具體影響，并為未來一段時(shí)期的相應(yīng)政策提出建議。
1 貨幣政策引起的貨幣超發(fā)
1.1我國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的貨幣政策
2007年到2008年上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨通貨膨脹的壓力，實(shí)施的是緊縮的貨幣政策。隨著全球金融危機(jī)的加深，到2008年下半年，我國(guó)貨幣政策逐漸把重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)菇鹑谖C(jī)沖擊，2008年底央行調(diào)整貨幣政策，從“適度緊縮”調(diào)整為“適度寬松”，防止經(jīng)濟(jì)增速過快下滑、保持市場(chǎng)信心，成為貨幣政策的主要目標(biāo)。
1.1.1利率調(diào)整
上一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中，中國(guó)人民銀行直接調(diào)控金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的法定存貸款利率的過程見表1。
從降息的幅度來看，1998年開始的那輪調(diào)整幅度更大，持續(xù)時(shí)間也更長(zhǎng)，而2008年開始的調(diào)整更傾向于高頻率小幅度的微調(diào)。從降息的頻率和基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張的規(guī)模來看，2008年政策擴(kuò)張的力度更強(qiáng)，在執(zhí)行了五次降息后，定期存款的利率已處于20年來最低點(diǎn)，活期存款的利率也低于2002年的最低點(diǎn)。
表1中國(guó)人民銀行直接調(diào)控金融機(jī)構(gòu)對(duì)
客戶的法定存貸款利率的過程
銀行存款利率的降低將貨幣引入市場(chǎng)流通，引起了投資的增加，擴(kuò)大了流通中的貨幣量。
1.1.2存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整
由下表可以看出，在這一輪的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，人民銀行明顯比以往更加頻繁地調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，而進(jìn)入2008年下半年，通過四次調(diào)整，存款準(zhǔn)備金率直調(diào)低至2007年末的高度。增加了貨幣乘數(shù)，擴(kuò)大了市場(chǎng)中的貨幣量。
表2中國(guó)人民銀行直接調(diào)整存款準(zhǔn)備金率
客戶的法定存貸款利率的過程
1.2貨幣政策引起的貨幣超發(fā)
1.2.1 過量的貨幣供應(yīng)
經(jīng)歷了2008年擴(kuò)張性的財(cái)政政策與貨幣政策的影響，在進(jìn)入2009 年以后，明顯看到了貨幣供應(yīng)量的大幅度增長(zhǎng)。2009年一季度M2增長(zhǎng)率達(dá)到25.51%，二季度達(dá)到28.46%，三季度則達(dá)到29.31%，此時(shí)的貨幣政策已顯現(xiàn)出過度寬松。我國(guó)在上一時(shí)期的實(shí)際GDP 增長(zhǎng)率最高達(dá)到13%（2007年），而13%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率所對(duì)應(yīng)的當(dāng)年貨幣供應(yīng)量增速為16.74%，當(dāng)然，前一時(shí)期貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)可能引起后一時(shí)期的GDP增長(zhǎng)，但即使是以2006與2005年的貨幣供應(yīng)量為準(zhǔn)，這兩年增速也只分別為17.57% 和1568%。這說明，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)前，約為17% 的貨幣增長(zhǎng)率曾經(jīng)帶動(dòng)了13% 的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，28% 的貨幣增長(zhǎng)率卻僅拉動(dòng)了約8% 的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。若貨幣政策效應(yīng)仍未完全顯現(xiàn)，則之后GDP應(yīng)有更高增速，經(jīng)濟(jì)還會(huì)有大幅波動(dòng)；若GDP增速不高是由于供給缺乏彈性，即政策之于產(chǎn)出的效應(yīng)已完全顯現(xiàn)，則必然導(dǎo)致后一時(shí)期較高的通貨膨脹。
與此同時(shí)，我國(guó)存貸款差在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)快速擴(kuò)大。2008 年初期，我國(guó)存貸差僅為115783.62 億元，至2009 年9 月，存貸差已升至184012.09 億元，計(jì)算這一時(shí)期增量為68228.47 億元。金融機(jī)構(gòu)手持大量過剩的貨幣，則必然以更加優(yōu)惠的條件促進(jìn)貸款額的增長(zhǎng)，貨幣供應(yīng)也會(huì)隨之進(jìn)一步增長(zhǎng)。
1.2.2 過度膨脹的信貸
2009 年以后，存貸款果然都出現(xiàn)超速增長(zhǎng)，如圖1。且其中短期貸款比重偏低，中長(zhǎng)期貸款比重過高，無法達(dá)到優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目的，這將使資金大量流入原有產(chǎn)業(yè)甚至老化產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步加劇產(chǎn)能過剩。
圖1存貸款增長(zhǎng)
2貨幣超發(fā)的影響
2.1 通貨膨脹與資產(chǎn)泡沫
2.1.1居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI
超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣供給總會(huì)傳導(dǎo)給價(jià)格，表現(xiàn)為物價(jià)總水平的上漲。經(jīng)驗(yàn)顯示，從貨幣供給較快增長(zhǎng)到價(jià)格總水平的上漲，可能需要1年左右時(shí)間。2009年貨幣供給的大幅度增長(zhǎng)引致2010年的CPI高位運(yùn)行，這是經(jīng)濟(jì)對(duì)擴(kuò)張性政策刺激的正常反應(yīng)，且這種情形的慣性作用在2011年已顯現(xiàn)。
圖2居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI
2010年物價(jià)水平的調(diào)控目標(biāo)是將CPI增長(zhǎng)控制在3%，數(shù)據(jù)顯示，2010年最終增長(zhǎng)了3.3%，2011年的調(diào)控目標(biāo)是4%，最后仍達(dá)到5.4%，突破了全年調(diào)控目標(biāo)。
盡管這一段統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年1月至9月，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲5.7%，而前三季度，城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入17886元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入16301元，同比名義增長(zhǎng)13.7%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)7.8%。但是居民收入增長(zhǎng)的數(shù)字是人均數(shù)的事實(shí)不容忽視。居民收入增長(zhǎng)超過CPI，是高收入群體拉動(dòng)了收入增長(zhǎng)，卻不適用于廣大中低收入群體。
2012年數(shù)據(jù)顯示，CPI全年增速已回落至2.6%，但本輪貨幣超發(fā)所帶來的通脹壓力并未見得完全釋放，物價(jià)形勢(shì)仍然不容盲目樂觀。
2.1.2 資產(chǎn)泡沫中的房地產(chǎn)市場(chǎng)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴房地產(chǎn)、地方各級(jí)政府的炒房炒地行為、機(jī)構(gòu)和個(gè)人的房地產(chǎn)投機(jī)行為、寬松的信貸環(huán)境都促成了中國(guó)房地產(chǎn)泡沫的形成。
房地產(chǎn)投資占GDP 比例可以反映整體經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)的依賴程度。在大國(guó)的房地產(chǎn)歷史上，美國(guó)在1950 年出現(xiàn)過6.98%的最高比例，直到1991 年從3.42%開始，一路上漲至2005年的6.2%，隨后發(fā)生了次貸危機(jī)。而日本在70 年代中期由最高的8%左右一直降低，到1985 年廣場(chǎng)協(xié)議簽訂，房地產(chǎn)在日本開始過熱，房地產(chǎn)投資占GDP 比重在1989 年到1991 年的最高點(diǎn)期間約5.5%，日本的房地產(chǎn)于此時(shí)崩盤。而中國(guó)從有據(jù)可查的記錄來看，從1997 年的4.02%開始一上漲，到2007 年時(shí)這個(gè)比例到了10.13%，這是任何國(guó)家任何時(shí)候都沒出現(xiàn)過的高度。考慮房地產(chǎn)對(duì)相關(guān)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用，其對(duì)GDP 的影響將高達(dá)32%。
同時(shí)，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于各行業(yè)的平均利潤(rùn)率，并且一直在快速增長(zhǎng)。國(guó)際上房地產(chǎn)利潤(rùn)率一般維持在5%左右，高的有6%～8%，而中國(guó)房地產(chǎn)的利潤(rùn)率高達(dá)30%～40%。而按國(guó)家統(tǒng)計(jì)局計(jì)算，中國(guó)房地產(chǎn)利潤(rùn)率增長(zhǎng)每年都在30%以上，2001年增長(zhǎng)41%，2002年增長(zhǎng)56%，2003年增長(zhǎng)32%。我國(guó)房地產(chǎn)投資者在投資房地產(chǎn)時(shí)并沒有考慮自己的支付能力和從物業(yè)的使用中獲得的收益，而僅僅是預(yù)期房地產(chǎn)價(jià)格上漲獲得收益。這種投機(jī)因素會(huì)產(chǎn)生大量的虛擬需求，從而推動(dòng)房?jī)r(jià)大幅度上漲。房?jī)r(jià)上漲又會(huì)引起開發(fā)商錯(cuò)誤判斷市場(chǎng)，盲目增加投資，導(dǎo)致泡沫迅速膨脹。
圖3房屋銷售價(jià)格指數(shù)
從圖3可以看出，從2009年6月起房屋銷售價(jià)格指數(shù)保持增長(zhǎng)，并在2010年4月達(dá)到峰值的同比增長(zhǎng)12.80%，然后房屋銷售價(jià)格指數(shù)的增長(zhǎng)開始下降，直至2010年12月同比增長(zhǎng)為6.40%。
圖4貨幣流通量
由圖4可見，我國(guó)1999年至2010年的貨幣流通量快速增長(zhǎng)。從2000年末到2005年末，我國(guó)M2年均增長(zhǎng)率為25.1%，高于名義GDP增長(zhǎng)率。
貨幣量的大幅增長(zhǎng)與高額的存貸款差額相結(jié)合，金融機(jī)構(gòu)一方面為了追求利潤(rùn)的最大化，另一方面也有過去遺留下來的整合不良資產(chǎn)的壓力，在積極擴(kuò)大貸款額的同時(shí)尋找風(fēng)險(xiǎn)較小、收益高的貸款投資對(duì)象，而房產(chǎn)信貸恰好達(dá)到了這樣的標(biāo)準(zhǔn)。商業(yè)銀行積極的房產(chǎn)信貸激勵(lì)為個(gè)人住房貸款提供了便利，刺激的普通居民對(duì)房地產(chǎn)的需求；同時(shí)也為房地產(chǎn)開發(fā)提供了充足的資金。比較長(zhǎng)期以來我國(guó)個(gè)人住房貸款和房地產(chǎn)開發(fā)貸款的增長(zhǎng)，整體房地產(chǎn)信貸的發(fā)展情況可以總結(jié)為：個(gè)人住房貸款在房地產(chǎn)貸款中的比重增加，房地產(chǎn)貸款總額在銀行全部貸款中的比重增加。即：個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)快于房地產(chǎn)開發(fā)貸款增長(zhǎng)，意味著房地產(chǎn)貸款的增長(zhǎng)對(duì)需求的刺激大于供給，促使房地產(chǎn)在產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，價(jià)格不斷上升。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致股票價(jià)格下跌，各行業(yè)投資前景更加不確定，增加的貨幣供應(yīng)更多地被投資于房地產(chǎn)行業(yè)，使得上述影響進(jìn)一步擴(kuò)大，房地產(chǎn)價(jià)格上漲也隨之加劇。
2.2 收入分配
如同發(fā)幣貨超引起了房地產(chǎn)價(jià)格的上漲和房地產(chǎn)行業(yè)受益的大幅度增加，而不是所有行業(yè)受益的同等幅度增加，貨幣超發(fā)、通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致財(cái)富的重新分配，超發(fā)貨幣首先只為一部分人或行業(yè)所得，并且最終也不會(huì)均勻分配。
比較2009年通貨膨脹中各類企業(yè)的收入，我們可以清楚地發(fā)現(xiàn)，通脹中私人企業(yè)的受益增加少，而國(guó)有大型企業(yè)的受益增加多。并且，如前所述，房地產(chǎn)行業(yè)的收入因房產(chǎn)需求被過度刺激大幅度增加。而這些收入增加幅度最多的行業(yè)、企業(yè)中的人群在社會(huì)中已然是持有財(cái)富比例較多的群體。這一群體的資產(chǎn)大幅增加，直接導(dǎo)致富者愈富，窮者愈窮。
當(dāng)通貨膨脹大于名義利率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)。低收入家庭由于其資產(chǎn)主要是固定收益的銀行存款，手中的貨幣隨著通貨膨脹不斷貶值。一般中等收入家庭，如果其家庭資產(chǎn)有用抵押貸款購(gòu)置的房地產(chǎn)，雖然，其房地產(chǎn)價(jià)格在上漲，但由于貸款利率會(huì)隨著通貨膨脹上升，也不能從通貨膨脹中實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)，但其損失大大小于低收入家庭。中高收入家庭有超過消費(fèi)所需的實(shí)物性資產(chǎn)，由于資產(chǎn)價(jià)格的上升有可能通貨膨脹中獲取利益。理論上講，有產(chǎn)階級(jí)并不一定在通貨膨脹中獲利，只有以實(shí)物資產(chǎn)為主要持有形式的有產(chǎn)階級(jí)可以規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。如果不注意規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹可以使有產(chǎn)階級(jí)重新變成無產(chǎn)階級(jí)。
無論如何，通貨膨脹必然對(duì)社會(huì)財(cái)富作出重新分配。低收入家庭在通貨膨脹中損失極大，而部分中高收入家庭則反而在通貨膨脹中受益。
2.3政府信用
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)中資源配置的方式，信用是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的紐帶，可以說，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種信用經(jīng)濟(jì)。作為貨幣發(fā)行主體的央行和制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的政府負(fù)有穩(wěn)定幣值、穩(wěn)定物價(jià)的的責(zé)任。在具備擴(kuò)張性質(zhì)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)下，任何企業(yè)都不可能僅僅通過自身積累來進(jìn)行投資發(fā)展，失去了貨幣的穩(wěn)定性，就喪失了企業(yè)間資金流動(dòng)的借貸標(biāo)準(zhǔn)，政府、企業(yè)和個(gè)人行為都會(huì)受到扭曲，莫衷一是，人們最終會(huì)歸咎與政府。同時(shí)，貨幣超發(fā)引起的收入分配不均、信息不對(duì)稱者出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫等問題也嚴(yán)重影響了政府的信譽(yù)。
3政策建議
3.1 貨幣政策
（1）貨幣增長(zhǎng)應(yīng)以適應(yīng)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要為目的。長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取決于資本的積累、勞動(dòng)力的增長(zhǎng)和技術(shù)的發(fā)展，貨幣供應(yīng)應(yīng)該根據(jù)這些條件所產(chǎn)生的預(yù)期長(zhǎng)期增長(zhǎng)來制定貨幣政策。否則，忽略了長(zhǎng)期增長(zhǎng)能夠引起的供給增加量，在短期施行貨幣政策雖然起到增加產(chǎn)出的作用，但由于對(duì)需求產(chǎn)生沖擊，引起了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，在長(zhǎng)期供給未能隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而有所增加時(shí)，必然最終導(dǎo)致高通貨膨脹。因此，平穩(wěn)的貨幣供應(yīng)政策是不影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的要素。同時(shí)，從政府信用的角度，平穩(wěn)的貨幣供應(yīng)政策有利于提高貨幣政策信用，有利于貨幣政策的實(shí)施。
（2）貨幣政策應(yīng)以穩(wěn)定物價(jià)水平為目標(biāo)。貨幣超發(fā)引起通貨膨脹，真實(shí)的通貨膨脹又引起通貨膨脹預(yù)期的上漲，通貨膨脹的心理預(yù)期進(jìn)一步導(dǎo)致投資需求增加，GDP增長(zhǎng)隨之加快，經(jīng)濟(jì)不斷升溫，形成惡性循環(huán)，引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫并最終導(dǎo)致危機(jī)。這時(shí)，如果貨幣政策選擇盯住產(chǎn)出，則會(huì)由于實(shí)際GDP中剔除了通貨膨脹而忽略通貨膨脹的惡性影響，泡沫過大將不可收拾。而如果貨幣政策盯住穩(wěn)定的物價(jià)目標(biāo)，由于通脹一定程度上也反映著經(jīng)濟(jì)的熱度并作用于投資需求和消費(fèi)需求，從而作用于產(chǎn)出的增長(zhǎng)，這個(gè)目標(biāo)并不會(huì)使貨幣政策忽略掉產(chǎn)出。因此，以穩(wěn)定物價(jià)水平為目標(biāo)的貨幣政策是可取的。
（3）加強(qiáng)貨幣政策相對(duì)于財(cái)政政策的主導(dǎo)地位。財(cái)政政策在政府直接投資的同時(shí)增加了政府對(duì)貨幣的需求，提高了市場(chǎng)利率，從而使得私人投資需求降低，“擠出”了私人投資。這最終會(huì)降低財(cái)政政策乘數(shù)。而貨幣需求則相對(duì)來講對(duì)利率富有彈性，根據(jù)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力增長(zhǎng)預(yù)期的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率所制定的貨幣政策，當(dāng)它與財(cái)政政策共同實(shí)施時(shí)，更有利于經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展。
3.2匯率制度
（1）逐步完善人民幣匯率的市場(chǎng)環(huán)境。
現(xiàn)今，我國(guó)人民幣匯率形成的市場(chǎng)機(jī)制存在很多不完善之處，比如目前中央銀行處于頻繁入市干預(yù)和托盤的被動(dòng)局面，銀行還未建立做市商交易制度等。在改革的道路上，我們應(yīng)當(dāng)嘗試建立市場(chǎng)化條件下的央行外匯市場(chǎng)干預(yù)模式，改進(jìn)央行匯率調(diào)節(jié)機(jī)制，建立一套標(biāo)準(zhǔn)的干預(yù)模式，給市場(chǎng)一個(gè)比較明確的干預(yù)信號(hào)，盡量減少直接干預(yù)，讓市場(chǎng)主體通過自主交易形成公平價(jià)格，強(qiáng)化央行的服務(wù)職能。
（2）逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目的可兌換性。
中國(guó)自1996年實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換后，由于種
種因素的制約，人民幣資本項(xiàng)目仍不可兌換，這樣一來，在
外匯市場(chǎng)上，人民幣不可能實(shí)現(xiàn)真正的自由兌換，這是與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力所不吻合的。
（3）合理拓展外匯儲(chǔ)備的功能。
相對(duì)于其他國(guó)家來說，我國(guó)具有大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，這在一定程度上證明了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但是也為我國(guó)增加聚集了大量的外匯風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于一些財(cái)政資金屬性的外匯儲(chǔ)備，可將其用來調(diào)節(jié)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)中的失衡問題，盤活外匯儲(chǔ)備，降低其風(fēng)險(xiǎn)的積聚。
（4）舒緩人民幣升值預(yù)期。
降低以投機(jī)人民幣升值為目標(biāo)的外資流入?，F(xiàn)今，公眾對(duì)人民幣升值預(yù)期過高，對(duì)于這一點(diǎn)，國(guó)家有必要采取必要的措施，可以考慮實(shí)施更加靈活的匯率政策，適度調(diào)整人民幣匯率的貨幣籃子或設(shè)定階段性升值上限，影響升值預(yù)期。另外，需要注意的是在政策措施制定上應(yīng)當(dāng)保有靈活性，即面對(duì)匯率形勢(shì)的變化，在人民幣匯率沒有完全市場(chǎng)化之前，不至于造成外匯出口打得開關(guān)不掉的被動(dòng)局面，一旦人民幣匯率預(yù)期掉頭，大量的外資流出將是十分危險(xiǎn)的。
總體來看，我國(guó)匯率制度改革正在也應(yīng)該朝著更加具有彈性和靈活性的方向穩(wěn)步推進(jìn)，只有完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，發(fā)揮市場(chǎng)供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，金融市場(chǎng)才會(huì)變得安全。
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