次貸危機(jī)的后果精選(九篇)

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第1篇：次貸危機(jī)的后果范文

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；外匯儲(chǔ)備；管理策略

中圖分類號(hào)：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1428(2009)01-0073-03

一、中國外匯儲(chǔ)備在次貸危機(jī)中的損失

次貸危機(jī)爆發(fā)后，國際金融市場動(dòng)蕩，美元加速貶值。包括“兩房”在內(nèi)的美國多家金融機(jī)構(gòu)或被接管或申請破產(chǎn)，導(dǎo)致持有巨額債券的各國政府及金融機(jī)構(gòu)持有人面臨嚴(yán)重的虧損風(fēng)險(xiǎn)，中國正是其中一員，并且在此危機(jī)中，中國外匯儲(chǔ)備遭遇了前所未有的虧損。就損失的來源而言，主要?dú)w結(jié)為以下幾個(gè)方面：

1、美元貶值的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

外匯儲(chǔ)備最直接的風(fēng)險(xiǎn)莫過于匯率風(fēng)險(xiǎn)。國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)表明，各國持有的外匯儲(chǔ)備中，美元資產(chǎn)的平均比重為65％。雖然中國人民銀行從未公布中國外匯儲(chǔ)備的幣種、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。但普遍認(rèn)為美元資產(chǎn)的比重應(yīng)高于世界平均比重，至少占外匯儲(chǔ)備總額的70％。自2007年8月美國次貸危機(jī)全面爆發(fā)，截至2008年10月22日，美元已對(duì)人民幣貶值高達(dá)9.5％，若以1.9萬億美元的外匯儲(chǔ)備計(jì)算，僅此匯率風(fēng)險(xiǎn)一項(xiàng)損失就已高達(dá)1300億美元，而2006年全年的外貿(mào)順差總額也不過1774.7億美元。

2、美國國債、長期機(jī)構(gòu)債價(jià)值重估及收益率下跌的雙重?fù)p失。

根據(jù)美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)2008年4月的“2007年海外持有美國證券情況的報(bào)告”顯示，中國共持有美國證券達(dá)9220億美元，約占中國外匯儲(chǔ)備的半數(shù)，而且偏重于債券投資，至9月末已高達(dá)5850億美元，超過日本，成為全球第一大美國國債的持有者。

隨著危機(jī)深化，美國政府已通過7000億美元的救市計(jì)劃，籌措如此巨額資金勢必發(fā)行國債。而美國政府為吸引新的投資者必將提高新發(fā)國債收益率，這無疑導(dǎo)致已發(fā)行的國債市場價(jià)值下跌：另一方面，由于美國央行連續(xù)調(diào)低聯(lián)邦基金利率，從2007年8月的5.75％降至2008年10月8日的1.5％，國債收益率也隨之下跌。作為美國國債最大持有者的中國將面臨雙重資產(chǎn)縮水的沖擊。

3、外匯儲(chǔ)備投資失利的損失。

次貸危機(jī)所造成的國際金融市場動(dòng)蕩使我國外匯儲(chǔ)備在海外的投資蒙受巨大損失。

以中司為例，以9月18日當(dāng)日美元兌人民幣匯率6.82元計(jì)算，中司早前投資于美國黑石集團(tuán)、摩根士丹利9.9％的股份和中鐵H股的資產(chǎn)，賬面浮虧高達(dá)42.87億美元，約合人民幣292億元；中投作為美國貨幣基金Reserve Primary Fund的最大股東，由于該基金宣布暫停贖回，面臨54億美元資金遭凍結(jié)；10月，中投又增持摩根士丹利股份至12.5％，但由于目前次貸風(fēng)波影響未停止，目前的投資績效暫時(shí)難以評(píng)估。

二、中國外匯儲(chǔ)備在次貸中虧損的原因

面對(duì)中國外匯儲(chǔ)備如此高額的損失，有必要探究其中的原因，大致可以歸納為以下幾個(gè)方面：

1、外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)單一化。

中國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)單一化主要表現(xiàn)為集中于美元資產(chǎn)，其中又以美國國債與以美元計(jì)價(jià)的機(jī)構(gòu)債占絕大比重。美國次貸危機(jī)爆發(fā)，美國的整體經(jīng)濟(jì)下滑、美元貶值、金融資產(chǎn)價(jià)格大跌，必然導(dǎo)致以美元資產(chǎn)為主的中國外匯儲(chǔ)備損失慘重。因此，應(yīng)實(shí)現(xiàn)美元資產(chǎn)向其他幣種的轉(zhuǎn)化，將國債與機(jī)構(gòu)債為主的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣馁Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2、缺乏科學(xué)、系統(tǒng)的管理及投資理念。

自1994年人民幣匯率改革以來，中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模不斷加大，但對(duì)于外匯儲(chǔ)備的管理依然停留在最初的思維和操作層面，只是機(jī)械化地將增加外匯儲(chǔ)備投資于美國國債與長期機(jī)構(gòu)債，管理思維僵化，甚至在2008年8月份，逆市大規(guī)模增持美國國債。這些事實(shí)已充分表明，中國的外匯儲(chǔ)備管理應(yīng)打破固有的思維僵局，樹立新型管理理念。

另外，中國的外匯投資主要以高風(fēng)險(xiǎn)的證券市場為對(duì)象，一方面說明中國的外匯投資主體一味追求收益，缺乏系統(tǒng)、科學(xué)的投資理念，同時(shí)外匯儲(chǔ)備管理思路不清晰，投資帶有濃厚的急功近利和市場投機(jī)性：另一方面，由于缺乏明確科學(xué)的外匯儲(chǔ)備管理理念。導(dǎo)致投資對(duì)象的單一化，把雞蛋放在一個(gè)籃子里，損失的風(fēng)險(xiǎn)自然極高。因此，對(duì)中國外匯投資主體而言，應(yīng)活躍投資思路、擴(kuò)大投資領(lǐng)域。實(shí)現(xiàn)投資對(duì)象的多元化，這樣一方面可以保證收益性，另一方面也達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的安全性要求。

3、缺乏風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警機(jī)制。

自2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，日本就不斷減持美國國債，中國卻逆向增持，導(dǎo)致深陷美國次貸泥潭之中，中國的海外投資多數(shù)以失利告終。有鑒于此，對(duì)中國現(xiàn)有的外匯投資主體和投資規(guī)模而言，應(yīng)組建起自己的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警機(jī)制。次貸危機(jī)已充分說明，不能盲目信任國外的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，應(yīng)有中國自己的獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，以及系統(tǒng)的相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范機(jī)制，為中國的外匯投資主體服務(wù)，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提高投資收益的目的。

三、中國外匯儲(chǔ)備管理的管理策略

根據(jù)目前情況，我國外匯儲(chǔ)備管理的現(xiàn)實(shí)選擇是：第一，控制外匯儲(chǔ)備規(guī)模，不致過快增長，以減少對(duì)外匯儲(chǔ)備管理的壓力；第二，在既定的外匯儲(chǔ)備規(guī)模下，轉(zhuǎn)變管理思路與模式。

1、控制外匯儲(chǔ)備規(guī)模的快速增長。

外匯儲(chǔ)備管理的難度與規(guī)模成正相關(guān)。因此。提高外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的整體效率，應(yīng)控制外匯儲(chǔ)備的規(guī)模增長。

貿(mào)易順差、外商直接投資及國際熱錢是我國外匯儲(chǔ)備增長最主要的三條渠道。次貸危機(jī)后，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，中美利率倒掛，在美元加速貶值，人民幣升值壓力加大的背景下，國際熱錢的流入有強(qiáng)大的利益動(dòng)機(jī)，當(dāng)前要控制外匯儲(chǔ)備規(guī)模的快速增長，首先必須控制熱錢的流動(dòng)，但是控制貿(mào)易順差擴(kuò)大、限制外商直接投資、監(jiān)管國際熱錢的流入均只是治標(biāo)不治本。中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模增長的根本原因在于中國經(jīng)濟(jì)的增長方式。無論從中國提高外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)管理的整體效率，還是中國應(yīng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)下滑引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)衰退的威脅，中國都有必要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，從依賴出口、投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)，并加快人民幣匯率形成機(jī)制的市場化，改善國際收支降低外匯儲(chǔ)備累積速度，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)平衡增長。

2、調(diào)整外匯投資主體的投資理念。

次貸危機(jī)加劇了國際金融市場的波動(dòng)性，可以預(yù)見在次貸后的相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，外匯儲(chǔ)備投資要取得令人滿意的收益率是非常困難的。這一方面要求，中國的外匯投資主體不能因噎廢食，由于難以獲取滿意的收益率，放棄投資良機(jī)或停止投資行為；另一方面，對(duì)

于其投資績效的考核。應(yīng)從大局出發(fā)，不以一時(shí)的得失論處，但是投資應(yīng)更加謹(jǐn)慎，奉行收益性、安全性、符合國家發(fā)展戰(zhàn)略布局的原則。具體到實(shí)際策略，應(yīng)配合外匯儲(chǔ)備管理體制改革與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

3、統(tǒng)一協(xié)調(diào)外匯儲(chǔ)備管理體制與優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并重。

我國目前有外管局、中司、社?；?、國家開發(fā)銀行、中資企業(yè)等眾多投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行外匯投資運(yùn)作，但這些投資機(jī)構(gòu)政出多門，各擔(dān)負(fù)不同的管理職能，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備管理缺乏統(tǒng)一口徑，大大降低了管理效率。各個(gè)部門不同目標(biāo)且相互間政策協(xié)調(diào)不順暢，使各機(jī)構(gòu)間無法相互合作實(shí)施投資績效的考核，實(shí)現(xiàn)透明的投資環(huán)境，使得投資效率低下，可能出現(xiàn)競相壓價(jià)爭奪的局面，從而無法有效貫徹政府的經(jīng)濟(jì)政策和戰(zhàn)略意圖。

因此，中國政府應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃各投資機(jī)構(gòu)以形成系統(tǒng)的海外投資戰(zhàn)略，將職能不一、實(shí)力不均的投資機(jī)構(gòu)，組建成不同層次、不同側(cè)重、相互配合的中國外匯儲(chǔ)備投資團(tuán)隊(duì)，以避免本國機(jī)構(gòu)內(nèi)部無謂競爭，實(shí)現(xiàn)資源、優(yōu)勢互補(bǔ)，構(gòu)成強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)。

投資機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)與統(tǒng)一管理，應(yīng)與優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相結(jié)合。在次貸危機(jī)中，中國外匯儲(chǔ)備管理暴露出的最大弊端在于美元資產(chǎn)所占比重過大，如何將美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)是中國外匯儲(chǔ)備管理的關(guān)鍵所在，而美元資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化主要涉及幣種多元化與資產(chǎn)形式多元化。 首先，幣種多元化在短期內(nèi)尚不成熟，缺乏可操作性。原因主要有兩點(diǎn)：第一，我國持有巨額美元資產(chǎn)。若大量拋售，會(huì)造成尚未減持美元資產(chǎn)的價(jià)值縮水，嚴(yán)重?fù)p害自身利益；第二，缺乏替代性的投資幣種。美國次貸危機(jī)已經(jīng)蔓延至全球，全球主要幾大幣種歐元、英鎊、日元均受重創(chuàng)，因此，在一段時(shí)間內(nèi)，轉(zhuǎn)換幣種只是空談。但逐漸降低美元資產(chǎn)比重，提高歐元及其他貨幣資產(chǎn)比重，應(yīng)是中國外匯儲(chǔ)備管理的中長期目標(biāo)，這也意味著對(duì)美元資產(chǎn)的減持必然是漸進(jìn)的，更多的是通過增量減持的方式進(jìn)行。

從資產(chǎn)多元化角度出發(fā)，由于不同資產(chǎn)購置的職能分處于不同投資機(jī)構(gòu)中，因此，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)需要同投資機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一規(guī)劃相結(jié)合。雖然中國受制于巨額的美元證券，但中國可嘗試將部分美國國債與機(jī)構(gòu)債置換成其他的資產(chǎn)，如股權(quán)資產(chǎn)等。作為美國國債最大的持有人，中國應(yīng)借此機(jī)會(huì)要求美國政府允許中國投資機(jī)構(gòu)購買資源性商品、高科技行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等重要領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)，或是開放美國國內(nèi)金融市場，允許國內(nèi)銀行在美設(shè)立分行。這樣做可實(shí)現(xiàn)雙贏，一方面不致美元資產(chǎn)被拋售而全盤崩潰，另一方面又起到了穩(wěn)定美國金融市場甚至美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了我國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的目標(biāo)。

在中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模持續(xù)增長的情況下，現(xiàn)實(shí)的選擇是將增長的外匯儲(chǔ)備部分納入積極管理渠道，而非置于安全性管理，應(yīng)將其投資于商品資產(chǎn)。但直接采用外匯儲(chǔ)備購買石油、黃金、農(nóng)產(chǎn)品等商品資產(chǎn)，一方面會(huì)帶來價(jià)格上升的壓力，另一方面會(huì)加重國際社會(huì)對(duì)中國的敵意。為避免上述困難，可由中司主導(dǎo)并聯(lián)合國資委、發(fā)改委等相關(guān)主管部門，吸納華爾街因受次貸沖擊被裁的專業(yè)人員。成立新的投資基金，通過投資基金擁有目標(biāo)企業(yè)的大量股權(quán)等間接控股方式，掌握戰(zhàn)略資產(chǎn)與大宗商品的定價(jià)權(quán)，并確保對(duì)中國的供應(yīng)。中國的外匯投資主體，可利用當(dāng)前美國股市低迷，在二級(jí)市場吸納流通股股份，從而擁有一定的經(jīng)營話語權(quán)，達(dá)到服務(wù)中國的目的。

4、搭建統(tǒng)一的投資服務(wù)平臺(tái)。

一些投資損失的事例均表明，中國投資主體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足且風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與防范機(jī)制缺失。無法對(duì)現(xiàn)有的海外投資行為提供必要的建議與保障投資的安全性，建議中國應(yīng)吸取本次教訓(xùn)，盡快搭建一個(gè)服務(wù)自身投資主體的統(tǒng)一平臺(tái)。

第2篇：次貸危機(jī)的后果范文

一、金本位還是信用本位

國內(nèi)外一些略顯激進(jìn)的學(xué)者和分析人士認(rèn)為，復(fù)辟金本位是未來國際貨幣體系從混沌和動(dòng)蕩回歸平靜和穩(wěn)定的唯一出路。雖然無法親身感受1870年至1914年的古典金本位時(shí)代和1919年至1939年的金匯兌本位時(shí)代，但在這些人看來，黃金真實(shí)價(jià)值的存在構(gòu)成了金本位貨幣體系的定海神針，在“自由兌換、自由鑄造和自由流動(dòng)”的規(guī)則指引下，金本位似乎可以避免通貨膨脹、匯率波動(dòng)、國際收支失衡以及由此引發(fā)的金融危機(jī)。

從2007年8月1日到2008年12月12日，全球股市市值已經(jīng)從57.16萬億美元驟減至30.76萬億美元，縮水幅度達(dá)到46.19％，而與此同時(shí)黃金卻價(jià)值堅(jiān)挺，從2007年8月1日的666.9美元／盎司，到2008年12月15日的834.4美元／盎司，黃金在危機(jī)動(dòng)蕩中身價(jià)徒增。毫無疑問，大多數(shù)與次貸危機(jī)緊密相關(guān)的要素都產(chǎn)生于信用貨幣體系的框架之中，比如有失審慎的次級(jí)房貸、金融衍生品以及美國政府長期采取的寬松貨幣政策，因此很多人將次貸危機(jī)的危害歸結(jié)為信用本位的失敗，并將期盼救贖的目光投向堅(jiān)挺的黃金。

首先必須強(qiáng)調(diào)的是，次貸危機(jī)的爆發(fā)只能說是以“華爾街文化”為表征的一種特有微觀金融發(fā)展模式、宏觀金融監(jiān)管模式和經(jīng)濟(jì)調(diào)控方式的失敗，更進(jìn)一步地講，也可能包含了以美元為核心的特有信用貨幣體系的失敗，但并不意味著整體信用貨幣體系的失敗。

其次必須指出，市場價(jià)格在次貸危機(jī)中的上升并不必然意味著黃金有能力擔(dān)負(fù)起世界貨幣的重任，只能說在財(cái)富儲(chǔ)藏這個(gè)屬性上，黃金顯露出了閃光點(diǎn)，但世界貨幣還必須發(fā)揮價(jià)值尺度、國際支付和流通手段的作用，一個(gè)閃光點(diǎn)的存在并不意味著黃金能夠處處閃光。

而且，最重要的是，某種特有信用貨幣體系的失敗并不對(duì)應(yīng)著金本位貨幣體系的必然成功。實(shí)際上，復(fù)辟金本位更像是綠野仙蹤般的童話，有四個(gè)理由讓我們相信國際貨幣體系的未來發(fā)展不會(huì)走這段回頭路：

1　對(duì)黃金總量“有限性”的預(yù)期與發(fā)揮貨幣職能所要求的“無限性”之間存在矛盾。雖然金本位和黃金之間并不完全對(duì)等，就像一些人所言：“哪怕只有一盎司黃金，金本位也能運(yùn)轉(zhuǎn)”，但問題的關(guān)鍵并不在此。事實(shí)上，制約金本位正常運(yùn)轉(zhuǎn)的，不是存量的數(shù)字大小，而是人們對(duì)黃金存量有限性的預(yù)期，受制于有限的黃金供應(yīng)量，金本位下的貨幣供給必將收斂于一個(gè)極限，而世界經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展空間及其對(duì)應(yīng)的貨幣需求則可能沒有極限，在所有理性預(yù)期者看來，兩者之間必然存在沖突，這意味著金本位貨幣體系并不能帶來安全感，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，市場主體往往會(huì)爭先恐后地?cái)D兌黃金，爭取讓有限的黃金更多地落袋為安，這種矛盾使得金本位難以穩(wěn)定維持。

2　黃金對(duì)“總量有限性”瓶頸的突破則將動(dòng)搖自身的貨幣基礎(chǔ)。非常尷尬的是，雖然黃金總量有限性使其難以有效發(fā)揮世界貨幣的職能，但如果突破了這層約束，黃金的未來不僅無法海闊天空，反而會(huì)走進(jìn)另一個(gè)死胡同?！敖疸y天然不是貨幣，貨幣天然是金銀”的原因在于黃金作為一般等價(jià)物本身也具有真實(shí)價(jià)值，商品與貨幣的雙重屬性使得黃金在作為貨幣時(shí)具有幣值穩(wěn)定的優(yōu)良特性，一旦科技發(fā)展讓“人造黃金”不再是夢想，那么黃金稀缺性的瞬間消失也將讓表面上的金本位貨幣體系一夜之間驟然演化為實(shí)質(zhì)上的信用貨幣體系，在科技進(jìn)步日新月異的背景下，這種隨時(shí)可能發(fā)生的大變化就像一枚定時(shí)炸彈，將時(shí)刻威脅著金本位下國際金融和世界經(jīng)濟(jì)的安全。

3　金融危機(jī)之中的金本位更像是風(fēng)險(xiǎn)催化劑而非穩(wěn)定器。由于金本位相比信用本位具有更多的“真實(shí)因素”，因此很多人相信金本位對(duì)金融危機(jī)更有免疫力。且不爭論這一觀點(diǎn)客觀與否，一個(gè)簡單的常識(shí)就是免疫力更強(qiáng)的人一旦生病則更難痊愈。事實(shí)上，金本位之下，宏觀調(diào)控特別是貨幣政策幾乎無力可施，這使得市場失靈缺乏“看得見的手”的及時(shí)糾正和調(diào)整。更可怕的是，維系金本位的種種努力很可能加深危機(jī)，當(dāng)一國陷入金融困境的時(shí)候，國際資本往往會(huì)出于避險(xiǎn)需要而大幅撤出，此時(shí)維系金本位必然要求該國貨幣當(dāng)局提高利率以吸引資金內(nèi)流并平衡國際收支，而不合時(shí)宜的緊縮政策對(duì)進(jìn)入下行周期的實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言無異于雪上加霜。在弗里德曼和伯南克等人看來，大蕭條之所以持續(xù)43個(gè)月之久，并造成了深遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)影響，很大一部分原因就在于當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席roy a，young維系金本位的行動(dòng)加劇了通貨緊縮。因此，在次貸危機(jī)引發(fā)信貸市場流動(dòng)性緊張的背景下，復(fù)辟金本位十分危險(xiǎn)，就算是在危機(jī)平復(fù)之后，未來市場與政策共同作為資源配置手段的互補(bǔ)性也將日益增強(qiáng)，與宏觀調(diào)控的內(nèi)在沖突使得金本位不具備回歸的客觀條件。

4　制度性缺陷使得金本位的“黃金時(shí)代”難以再現(xiàn)。歷史經(jīng)驗(yàn)和理論研究表明，金本位運(yùn)行的穩(wěn)健與否取決于其制度性基本規(guī)則是否得以普遍認(rèn)同、貫徹和執(zhí)行，即黃金的“自由兌換、自由鑄造和自由流動(dòng)”。而在現(xiàn)在和可預(yù)知的未來，這一規(guī)則都很難再被嚴(yán)格遵守：首先，黃金真實(shí)價(jià)值的存在對(duì)規(guī)則本身就是巨大的挑戰(zhàn)，由于黃金等同于財(cái)富，流入相對(duì)于流出更易受到青睞，而一旦某些經(jīng)濟(jì)體具有左右資本流動(dòng)、抑制黃金流出的非常手段或是霸權(quán)力量，那么“自由流動(dòng)”的規(guī)則將被違反，制度平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)將遭到破壞。事實(shí)證明，這種財(cái)富激勵(lì)導(dǎo)致的違規(guī)行為難以避免，obstfeld的經(jīng)典論文顯示，在1885年至1913年間，強(qiáng)大的英、法、德都通過大量經(jīng)常項(xiàng)目順差從世界范圍內(nèi)吸收黃金，其順差占gdp的比重分別高達(dá)4.6％、2.6％和1.6％。其次，信心缺乏背景中的博弈將使規(guī)則難以被整體所嚴(yán)格遵守。歷史比較顯示，古典金本位時(shí)代之所以比后來的金匯兌本位時(shí)代更加平穩(wěn)，很大程度上是因?yàn)榍耙浑A段市場對(duì)金本位的信心遠(yuǎn)比后一階段強(qiáng)，而信心會(huì)促使不同經(jīng)濟(jì)體不約而同地遵守規(guī)則，平等承擔(dān)起干預(yù)外匯、維護(hù)整個(gè)體系安全的責(zé)任。在信用體系如此健全的現(xiàn)在，很難想象市場會(huì)對(duì)金本位保有如同100多年前的普遍信心，在個(gè)體理性的驅(qū)使下，每個(gè)經(jīng)濟(jì)體都有可能選擇“搭便車”而不主動(dòng)遵守規(guī)則。此外，由于現(xiàn)有黃金儲(chǔ)備數(shù)量不同，金本位給不同經(jīng)濟(jì)體帶來的潛在激勵(lì)也相去甚遠(yuǎn)，根據(jù)imf的最新數(shù)據(jù)，2008年9月全球黃金儲(chǔ)備為8.473億盎司，其中美國擁有2.615億盎司，歐元區(qū)擁有3.5億盎司，全球占比分別高達(dá)30.8％和41.3％，其他經(jīng)濟(jì)體的占比總共不及30％，歐美借由高比例儲(chǔ)備將可能在復(fù)辟金本位的過程中獲得貨幣霸權(quán)，由此可能觸發(fā)的全球利益再分配勢必難以得到廣泛認(rèn)同，如此背景之下，金本位有效運(yùn)行依仗的基本規(guī)則不可能被普遍遵守。

總之，金本位已經(jīng)作古，復(fù)辟金本位不僅違背了經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展的客觀規(guī)律，在次貸危機(jī)背景下更是非常危險(xiǎn)，國際貨幣體系的未來發(fā)展不可能再走這段回頭路。

二、單極還是多極

既然國際貨幣體系的未來發(fā)展不可能走金本位的回頭路，那只能在信用本位的框架內(nèi)尋求變革。接下來的問題是，未來的國際貨幣體系需要幾個(gè)核心?一個(gè)，還是多個(gè)?在布雷頓森林體系和牙買加體系之中，美元都是貨幣體系的唯一核心，而次貸危機(jī)深刻動(dòng)搖了美元的貨幣基礎(chǔ)，很多市場人士認(rèn)為歐元將取代美元成為新的唯一核心。實(shí)際上，就國際貨幣體系的未來發(fā)展而言，歐元或其他幣種能否承擔(dān)唯一核心的職責(zé)并不是關(guān)鍵，最重要的是，一個(gè)有且僅有一個(gè)核心的國際貨幣體系是否適應(yīng)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展變化的需要，單極體系是否具有穩(wěn)定性?

支撐單極體系的是霸權(quán)穩(wěn)定論(the theory of hegemonic stability)。1971年，美國麻省理工學(xué)院自由派經(jīng)濟(jì)學(xué)家查爾斯·金德爾伯格在其名著《蕭條中的世界：1929--1939》中首次提出這一理論，隨后該理論被羅伯特·吉爾平加以系統(tǒng)完善。在研究大蕭條的過程中，金德爾伯格認(rèn)為大蕭條之所以演化為世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，很大程度上是因?yàn)楫?dāng)時(shí)沒有一個(gè)大國有能力或愿意承擔(dān)制止危機(jī)的主導(dǎo)責(zé)任，停止“讓你的鄰居當(dāng)乞丐”的以鄰為壑的政策，特別是無人愿意充當(dāng)最后貸款人，以阻止金融危機(jī)的急速蔓延。有鑒于此，金德爾伯格指出世界經(jīng)濟(jì)必須有一個(gè)超級(jí)霸權(quán)大國作為“穩(wěn)定者”(stabilizer)，為全世界范圍內(nèi)的剩余產(chǎn)品提供一個(gè)市場，保證資本的充分流動(dòng)，并在銀行面臨危機(jī)的緊要關(guān)頭發(fā)揮救助作用。用他的話說：“兩次世界大戰(zhàn)之間歷史的主要教訓(xùn)是，世界經(jīng)濟(jì)想要穩(wěn)定，就必須有個(gè)穩(wěn)定者”。

隨后，金德爾伯格進(jìn)一步發(fā)展了自己的觀點(diǎn)，認(rèn)為不但危機(jī)時(shí)期需要一個(gè)穩(wěn)定者，在正常時(shí)期也同樣需要一個(gè)穩(wěn)定者。他還把穩(wěn)定者的責(zé)任又增加了兩項(xiàng)：維持國際匯率結(jié)構(gòu)和協(xié)調(diào)各國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。另外，他還在第一項(xiàng)責(zé)任中增加了與別國分享短缺資源的內(nèi)容。按照金德爾伯格的觀點(diǎn)，單一霸權(quán)國將為世界經(jīng)濟(jì)提供稀缺的公共商品。他把各國的個(gè)體利益看作是私人商品，而把世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定視為公共商品，這種公共商品意指和平、開放的貿(mào)易體制、統(tǒng)一度量衡和固定的匯率等。在“無政府”的國際社會(huì)中，只有霸權(quán)大國才有能力提供公共商品，并通過主導(dǎo)性決策統(tǒng)一無序的分散性個(gè)體行為，讓世界經(jīng)濟(jì)保持有序和穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢。

吉爾平等國際關(guān)系學(xué)者則豐富了霸權(quán)穩(wěn)定論的體系，并將金德爾伯格的理論從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域延伸至國際安全和軍事領(lǐng)域，逐漸形成了國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要流派，他們把霸權(quán)和國際貨幣體系中的合作聯(lián)系起來，在理論和歷史經(jīng)驗(yàn)上尋求霸權(quán)和國際合作之間的相關(guān)性。吉爾平認(rèn)為：“國際自由經(jīng)濟(jì)的存在少不了要有一個(gè)霸主，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，沒有一個(gè)占主宰地位的自由強(qiáng)國，國際經(jīng)濟(jì)合作極難實(shí)現(xiàn)或維持，沖突將成為司空見慣的現(xiàn)象”。

從歷史的角度看，霸權(quán)穩(wěn)定論存在于特定國際社會(huì)背景和世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，隨著時(shí)代的變遷和次貸危機(jī)的爆發(fā)，這一理論在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的應(yīng)用已經(jīng)不合時(shí)宜，未來國際貨幣體系的長期發(fā)展方向?qū)⒉豢赡苁菃螛O體系，原因有三：

其一，單極貨幣體系與世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化方向相矛盾，世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在長期發(fā)展中日趨多元化，任何單一經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都難以具有絕對(duì)霸權(quán)地位，根據(jù)imf的數(shù)據(jù)，新興市場經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在影響力和重要性上的差距日益縮小，在1980年至2007年期間，新興市場經(jīng)濟(jì)體gdp占世界gdp的比重經(jīng)歷了“u”字型變化，從1980年的30.9％到1992年的16.5％，再到2007年的28％，新興市場占比先減后增；而從增速看，新興市場經(jīng)濟(jì)體近十年來大幅超越世界平均水平，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則落后于世界平均水平，28年間新興市場經(jīng)濟(jì)體的平均經(jīng)濟(jì)增長率為4.22％，其中前20年平均增長率為3.37％，后8年為6.36％，增速不斷加快；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體28年問的平均經(jīng)濟(jì)增長率為2.74％，其中前20年為2.82％，后8年為2.52％，增速有所放緩。

其二，單極體系本身存在較大缺陷。霸權(quán)國能夠提供稀缺的國際社會(huì)公共商品，引導(dǎo)政策博弈趨向協(xié)作，并化解局部金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要前提是霸權(quán)國尚有余力顧及全球，并在追求個(gè)體利益最大化的同時(shí)實(shí)現(xiàn)整體利益優(yōu)化。但一旦金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)于霸權(quán)國，那么霸權(quán)國將難以擔(dān)負(fù)起維系體系運(yùn)轉(zhuǎn)的責(zé)任，而且此時(shí)其個(gè)體利益體現(xiàn)在通過霸權(quán)來向外分散風(fēng)險(xiǎn)，這與國際金融和世界經(jīng)濟(jì)全局穩(wěn)定的整體利益存在巨大沖突，這種沖突一方面將導(dǎo)致危機(jī)從局部擴(kuò)散到全局，另一方面也將深刻動(dòng)搖霸權(quán)國的霸權(quán)地位。金德爾伯格始終強(qiáng)調(diào)“霸權(quán)國本身必須恪守自由主義的市場觀念”，而任何一個(gè)市場經(jīng)濟(jì)體都不可能避免經(jīng)濟(jì)周期的起伏，這就意味著霸權(quán)國的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是極不穩(wěn)定的，其個(gè)體利益與整體利益的協(xié)調(diào)也是偶然的、間歇性的，堅(jiān)守同一個(gè)霸權(quán)并不能保證體系運(yùn)行的長期有效。此外，霸權(quán)的階段性更替則不僅無法回避經(jīng)濟(jì)周期帶來的影響，還可能導(dǎo)致更多的動(dòng)蕩，并引致更大的成本。因此，從本質(zhì)上看，單極體系不具備在長期內(nèi)維持世界經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定的能力。

其三，單極體系的穩(wěn)定作用并非不可替代。在非合作博弈的背景下，各自為政的個(gè)體理性往往導(dǎo)致集體非理性的“公有地悲劇”，霸權(quán)國的存在將改變博弈結(jié)構(gòu)，并可能引導(dǎo)博弈均衡向集體理性的方向發(fā)展。但改變博弈結(jié)構(gòu)并非只有引入強(qiáng)權(quán)這一種方法，通過建立協(xié)調(diào)機(jī)制加強(qiáng)個(gè)體間交流與談判，或者建立一些有實(shí)際效力的個(gè)體約束機(jī)制，博弈均衡也有可能發(fā)生優(yōu)化。此外，在提供國際經(jīng)濟(jì)社會(huì)的公共商品方面，依靠能力強(qiáng)化的國際性機(jī)構(gòu)比依靠霸權(quán)力量更為有效，且?guī)淼呢?fù)面影響可能更小。因此，單極體系對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和國際金融的穩(wěn)定作用并非不可替代，在多極體系中加強(qiáng)制約機(jī)制建設(shè)并增強(qiáng)國際性機(jī)構(gòu)的影響力，國際金融和世界經(jīng)濟(jì)依舊能夠?qū)崿F(xiàn)長期穩(wěn)定。

總之，霸權(quán)穩(wěn)定論已經(jīng)不合時(shí)宜，單極體系難以擔(dān)負(fù)穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)秩序的重任，其不太可能構(gòu)成未來國際貨幣體系的長期發(fā)展方向。

三、多極還是多元

既然多極將構(gòu)成未來國際貨幣體系的長期發(fā)展方向，那么下一個(gè)問題就是，這將是怎樣的一種多極?與前兩個(gè)問題一樣，答案還是非此即彼的兩個(gè)：簡單的多極或是復(fù)雜的多極。簡單的多極意指無秩序、無層次的多極，即各經(jīng)濟(jì)體在多種核心貨幣間隨機(jī)取舍。

復(fù)雜的多極則代表一種有秩序、有層次的多極，即各經(jīng)濟(jì)體根據(jù)地理位置、經(jīng)濟(jì)開放程度、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布、國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度及其與國際金融市場的一體程度和相對(duì)的通貨膨脹率結(jié)成幾個(gè)不同的區(qū)域貨幣同盟甚至是成立統(tǒng)一貨幣區(qū)，而每一個(gè)特定貨幣區(qū)內(nèi)的區(qū)域統(tǒng)一貨幣則構(gòu)成了多極體系中的一極。

這種復(fù)雜的多極與蒙代爾的“金融穩(wěn)定三島”具有較大相似之處，蒙代爾近年來一直提倡美元、歐元和亞元分別承擔(dān)起區(qū)域貨幣的職責(zé)并共同構(gòu)成多極貨幣體系。但這種復(fù)雜的多極并不僅僅意味著多個(gè)統(tǒng)一貨幣區(qū)的并立，實(shí)際上，每個(gè)貨幣區(qū)就像是貨幣體系中的一個(gè)單位“元”，而這些單位“元”的核心，也就是各個(gè)區(qū)域貨幣本身又形成一個(gè)更高層次的“元”，這個(gè)高層次“元”也有一個(gè)核心，即一種類似于多極貨幣基金的世界性貨幣，就像是imf特別提款權(quán)的加強(qiáng)優(yōu)化版本。每個(gè)層次的每個(gè)“元”內(nèi)部不僅固定匯率，生產(chǎn)要素順暢流動(dòng)，并能夠?qū)崿F(xiàn)宏觀政策的協(xié)調(diào)。理想狀態(tài)是，各個(gè)統(tǒng)一貨幣區(qū)內(nèi)部政策較為統(tǒng)一，而高層次“元”又能通過國際性機(jī)構(gòu)的制約實(shí)現(xiàn)各區(qū)域政策的整體協(xié)調(diào)，多層次的多極貨幣則能夠充分滿足各區(qū)域和全世界的各種貨幣需求。從這種意義上看，這種存在多層次內(nèi)部制約和外部協(xié)調(diào)機(jī)制的復(fù)雜的多極可能就是國際貨幣體系的長期發(fā)展方向，即“多元”。

相比簡單的多極，“多元”具有兩大優(yōu)點(diǎn)：一是層次性，簡單的多極只是一個(gè)平面，而多元?jiǎng)t是立體的，區(qū)域貨幣是統(tǒng)一貨幣區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)的貨幣核心，而以這些區(qū)域貨幣為基礎(chǔ)構(gòu)建的世界性貨幣則是全球范圍內(nèi)、統(tǒng)一貨幣區(qū)間經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)的貨幣核心，對(duì)于整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)而言，以區(qū)域貨幣為基礎(chǔ)的世界性貨幣受各個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，但任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體、甚至是貨幣區(qū)的財(cái)政和儲(chǔ)備狀況都沒有絕對(duì)的決定力，這不僅避免了霸權(quán)帶來的非理性選擇，還減小了區(qū)域金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)整個(gè)國際貨幣體系的負(fù)面沖擊。二是秩序性，簡單的多極意味著任何單一經(jīng)濟(jì)體在國際經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)中都面臨著復(fù)雜、多變的貨幣選擇問題，全球性經(jīng)濟(jì)、金融往來一團(tuán)散沙，而多元?jiǎng)t帶來了秩序性，對(duì)于同一貨幣區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而言，支付和結(jié)算僅涉及兩種貨幣的選擇(本區(qū)域貨幣和世界性貨幣)，對(duì)于不同貨幣區(qū)間的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而言，支付和結(jié)算則僅涉及三種貨幣的選擇(各自的區(qū)域貨幣和世界性貨幣)，而所有經(jīng)濟(jì)體的儲(chǔ)備貨幣選擇也并非十分繁雜，僅需要在少量的幾種區(qū)域性貨幣(這些區(qū)域性貨幣大概有三到四種)和世界性貨幣間搭配和取舍。由此可見，簡單的多極和有層次、有秩序的多元之所以優(yōu)劣相差甚遠(yuǎn)，關(guān)鍵在于多元非常強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一貨幣區(qū)的建設(shè)及其在世界性貨幣構(gòu)建中的作用，由于新興經(jīng)濟(jì)體在世界經(jīng)濟(jì)中的地位愈發(fā)重要，亞太地區(qū)的貨幣區(qū)域化發(fā)展以及更進(jìn)一步的統(tǒng)一貨幣區(qū)建設(shè)尤為重要。

四、激進(jìn)還是漸進(jìn)

從以美元為核心的單極體系向多元化發(fā)展，國際貨幣體系的未來發(fā)展路徑可能有兩種風(fēng)格：激進(jìn)型或是漸進(jìn)型。綜合歷史沿革、次貸現(xiàn)狀和未來要素，國際貨幣體系的未來發(fā)展不可能是激進(jìn)型，原因有三：其一，美元不可能迅速退出歷史舞臺(tái)，從美元資產(chǎn)“絕對(duì)增持、相對(duì)減持”的趨勢和美元匯率“先揚(yáng)后抑”的未來走勢分析，次貸危機(jī)雖然動(dòng)搖了美元作為核心貨幣的貨幣基礎(chǔ)，但美元在危機(jī)時(shí)刻發(fā)揮的核心作用不減反增，在次貸危機(jī)平息之前，美元不可能被其他貨幣超越和取代，國際貨幣體系迅速拋棄美元的結(jié)果將是更大的混亂和更長的衰退，因此，多元化不可能迅速一步到位；其二，國際貨幣體系多元化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)尚不牢固，由于新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的差距尚大，世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)多元化的深遠(yuǎn)發(fā)展還需要一個(gè)漸進(jìn)過程，以其為基礎(chǔ)的國際貨幣體系多元化也不可能即刻實(shí)現(xiàn)；其三，多元化每一個(gè)單位“元”的建設(shè)都是漸進(jìn)性的，區(qū)域貨幣聯(lián)盟的實(shí)現(xiàn)以及更高層次區(qū)域統(tǒng)一貨幣的誕生都需要經(jīng)歷一個(gè)長期漸進(jìn)過程，而國際性協(xié)調(diào)和制約機(jī)構(gòu)的強(qiáng)化也需要較長時(shí)間，因此國際貨幣體系多元化不可能在短期內(nèi)迅速實(shí)現(xiàn)。

國際貨幣體系的未來發(fā)展路徑將是循序漸進(jìn)的，短期內(nèi)，美元將繼續(xù)作為唯一核心貨幣支撐起單極體系；中期內(nèi)，歐元等主流貨幣將日益分擔(dān)世界貨幣的責(zé)任，國際貨幣體系將向簡單的多極緩慢發(fā)展；長期內(nèi)，伴隨著各個(gè)貨幣區(qū)建設(shè)的長遠(yuǎn)進(jìn)步和國際性機(jī)構(gòu)的強(qiáng)化，具有內(nèi)在約束力和外部協(xié)調(diào)性的多層次“多元”國際貨幣體系將逐漸建立起來。

第3篇：次貸危機(jī)的后果范文

此次次貸危機(jī)給美國經(jīng)濟(jì)帶來了巨大了的損失，要使我們不重蹈美國的復(fù)轍，我們必須了解次貸危機(jī)及其產(chǎn)生的后果。這撣我們才能有的放矢，為我國經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定做好充分的準(zhǔn)備。

首先，我們應(yīng)該了解何謂次貸危機(jī)。所謂次貸危機(jī)即次級(jí)貸款抵押市場危機(jī)是由于美國給那些信用低的客戶以住房貸款，由于住房貸款有住房作為抵押，所以一直以來沒有被金融機(jī)構(gòu)重視到其隱含的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，此次次貸危機(jī)緣于美國樓市的高增長及后來美國房地產(chǎn)市場的回暖。在房地產(chǎn)市場高速發(fā)展時(shí)期，各方資金紛紛流入樓市，而信貸機(jī)構(gòu)并沒有充分考慮到其中的風(fēng)險(xiǎn)，為低信用的購房者放出大量的次級(jí)抵押貸款。以至今日房地產(chǎn)市場回暖，所抵押的房產(chǎn)其價(jià)值根本無法抵債，便產(chǎn)生大量的呆壞賬，此時(shí)這些風(fēng)險(xiǎn)僅僅集中于本國的銀行業(yè)。而一些國際投資基金或金融機(jī)構(gòu)對(duì)其次級(jí)抵押貸款的投資或買斷，將使風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到全球整個(gè)金融市場。這也許就是本次危機(jī)對(duì)全球股市所產(chǎn)生的沖擊的一個(gè)原因。

再次，此次次貸危機(jī)為美國金融機(jī)構(gòu)帶來大量的呆壞賬，這將直接導(dǎo)致其流動(dòng)性的嚴(yán)重缺失。流動(dòng)性的缺失又將對(duì)本國整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的沖擊。

第四，由于次貸危機(jī)給金融機(jī)構(gòu)帶來的巨大損失，歐美各國相關(guān)金融機(jī)構(gòu)紛紛裁員以降低成本，這將導(dǎo)致失業(yè)人口的增加，雖然數(shù)字不時(shí)很大，但足以說明此次危機(jī)帶來的影響之巨大、牽扯面之廣。

第五，本次次貸危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響。據(jù)美國金融統(tǒng)計(jì)中國銀行，中國工商銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、招商銀行和中信銀行等六家銀行在此次危機(jī)中的直接損失大約49億元人民幣。由于中美兩國經(jīng)濟(jì)往來密切，經(jīng)花旗銀行測算，美國經(jīng)濟(jì)放緩1％，中國經(jīng)濟(jì)將放緩1.3％。雖然此次危機(jī)給中國帶來的直接損失并不大，但當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)受挫，也將使得中國經(jīng)濟(jì)面臨較大損失。

次貸危機(jī)對(duì)我們的啟示

此次次貸危機(jī)所產(chǎn)生的影響與潛在的影響使得我們必須給予足夠的重視，我們要做的不是危機(jī)爆發(fā)后才對(duì)銀行進(jìn)行救助，而應(yīng)該事前做好準(zhǔn)備以防止危機(jī)的產(chǎn)生。

第一，美國次貸危機(jī)直接起源于美國房地產(chǎn)市場的降溫。美國成熟房地產(chǎn)市場都會(huì)引發(fā)次貸危機(jī)，何況我國的新興市場。目前我國房地產(chǎn)投機(jī)行為尤為嚴(yán)重，使得樓市不斷飆升，房地產(chǎn)市場面臨著越來越大的泡沫。泡沫的產(chǎn)生緣至于投機(jī)者沒有得到有效的規(guī)制，現(xiàn)有的規(guī)制對(duì)他們投機(jī)帶來的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其將獲得的利益。長此以往，也許數(shù)年后等到泡沫破滅的時(shí)候，受害的講是廣大有房貸的市民。由于我國抗危機(jī)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力遠(yuǎn)不如美國，因此危機(jī)的爆發(fā)不論在我國經(jīng)濟(jì)上還是在社會(huì)穩(wěn)定上所產(chǎn)生的影響程度都將是無法預(yù)測的。因此我們不論是出于房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展還是出于防止類似危機(jī)在我國爆發(fā)的目的，我們都應(yīng)該防止房地產(chǎn)市場巨大泡沫的產(chǎn)生。第二，由于我國貸款主要來自商業(yè)銀行，我們應(yīng)加強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)住房貸款申請者信用和還貸能力的審核。建立信用評(píng)審機(jī)制并非一朝一夕的問題，在我國個(gè)人消費(fèi)信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)還處于初級(jí)階段、個(gè)人信用的數(shù)據(jù)儲(chǔ)備還不完善的情況下，信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)在此基礎(chǔ)上更加注重貸款者的還貸能力的審核。而在現(xiàn)階段，房地產(chǎn)市場在中國經(jīng)濟(jì)增長中占有很大比例，銀行業(yè)也必然想從中分享利益。這就需要盡量避免商業(yè)銀行或信貸機(jī)構(gòu)因?yàn)槔娴尿?qū)使而放松借款者的資格標(biāo)準(zhǔn)，或?qū)ζ溆锌赡芴摷俚男畔⒉贿M(jìn)行必要的審核。甚至有職員為了業(yè)績的提高，幫助那些條件不合格的申請者偽造信息或想辦法規(guī)避銀行現(xiàn)行的規(guī)制。這就要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)職員職業(yè)操守的培養(yǎng)，從前臺(tái)開始培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)。與此同時(shí)，我國應(yīng)該建立個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度，給商業(yè)銀行評(píng)價(jià)消費(fèi)者信用提供一個(gè)合理的依據(jù)。

第二，增強(qiáng)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。銀行的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營，要減少危機(jī)對(duì)銀行本身的沖擊就必然要求銀行有抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。而有效的金融創(chuàng)新已被證明不僅能為銀行帶來直接的收益，也能為銀行化解風(fēng)險(xiǎn)提供更多、更有效的工具。目前我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化還不成熟，放貸風(fēng)險(xiǎn)基本集中于銀行本身，銀行應(yīng)該積極開拓新的金融產(chǎn)品以到達(dá)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的目的。

第四，完善監(jiān)管體系。銀行經(jīng)營應(yīng)保持其安全性、流動(dòng)性，之后才是盈利性。由于銀行本身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的高負(fù)債比例，容易使股東或管理者從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。為了，保障廣大債權(quán)所有者的利益，必須對(duì)銀行進(jìn)行有效的監(jiān)管，使其從事業(yè)務(wù)體現(xiàn)了利益相關(guān)者的利益。外部監(jiān)管應(yīng)該與銀行內(nèi)部監(jiān)管部門同心協(xié)力，對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行有效監(jiān)管。外部監(jiān)管體系的完善，包括相關(guān)法律法規(guī)的健全和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立，相關(guān)法律法規(guī)應(yīng)該對(duì)銀行的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營進(jìn)行有效的約束，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該依照相關(guān)法律法規(guī)對(duì)銀行的違法違規(guī)行為給予應(yīng)有的懲罰。外部監(jiān)管應(yīng)該引導(dǎo)銀行業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行，從而維護(hù)金融市場的穩(wěn)定。內(nèi)部監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)本行的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行客觀的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，從根本上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。

第五，培養(yǎng)住房貸款居民的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。不可避免的是有些居民對(duì)自己以后的還貸能力沒有進(jìn)行有效的估計(jì)，為以后的無力償債埋下了隱患。在這方面就要求銀行職員應(yīng)該讓消費(fèi)者充分了解其中的風(fēng)險(xiǎn)，幫助其分析各種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。

第六，完善我國證券市場。房地產(chǎn)上市公司市值占我國證券市場很大一部分比重。其股價(jià)波動(dòng)很大程度影響著整個(gè)證券市場的穩(wěn)定與否。房價(jià)的飛速增長，將間接拉大了二級(jí)市場與一級(jí)市場中獲得房地產(chǎn)公司股票價(jià)格之間的差距。而這大大增加了二級(jí)市場投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

總之，為了預(yù)防類似危機(jī)在我國爆發(fā)，我們應(yīng)該在各個(gè)層面做好充分的準(zhǔn)備，確保金融市場的穩(wěn)健運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。

第4篇：次貸危機(jī)的后果范文

關(guān)鍵詞: 次貸危機(jī); 金融風(fēng)波; 宏觀調(diào)控

2007 年4 月, 美國新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn),標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。一年來, 這場危機(jī)的影響愈演愈烈, 形成一種“蝴蝶”效應(yīng), 引發(fā)了國際金融風(fēng)波, 導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機(jī)造成美國的壞賬是4 600 億美元, 由于美國把壞賬證券化, 經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作, 現(xiàn)在擴(kuò)展到全球, 波及到許多國家的金融機(jī)構(gòu)和銀行, 估計(jì)最終損失要達(dá)到1.2 萬億美元, 其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束, 預(yù)計(jì)美國次貸危機(jī)對(duì)全球的影響將持續(xù)到2008 年10 月末或年末, 才能最終見底。美國一打“噴嚏”, 全世界都跟著“感冒”, 這就是金融國際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的傳感效應(yīng)。

一、美國次級(jí)貸款的內(nèi)容和特點(diǎn)

次級(jí)房產(chǎn)貸款簡稱次貸, 是一種房地產(chǎn)抵押的按揭貸款。

美國的房地產(chǎn)抵押貸款分為三級(jí)市場, 第一級(jí)是優(yōu)級(jí)房貸市場, 第二級(jí)是次優(yōu)級(jí)房貸市場, 第三級(jí)是次級(jí)貸款市場。次貸政策對(duì)中低收入的購房者很有誘惑力, 因?yàn)樗邆淞巳齻€(gè)特點(diǎn): 一是次貸低首付, 有的次貸甚至沒有首付, 這對(duì)中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付, 大概占總額的20%～40%, 而次級(jí)貸款的低首付特點(diǎn)則激起了人們的購房欲望。二是次貸期限長, 有的20 年還本息, 還款周期長使貸款者壓力小。三是次貸利息前低后高, 即前2 年是低息, 后18 年是高息, 越到接近20 年的時(shí)候利息越高。這三個(gè)特點(diǎn)使得中低收入者踴躍貸款購房, 房地產(chǎn)價(jià)格漲得很快, 一套豪宅最高達(dá)到幾百萬美元以上。

美國開辦次級(jí)貸款的初衷是好的, 旨在解決中低收入者買房難問題。這項(xiàng)措施啟動(dòng)后, 美國的私人住房率提升了6 個(gè)百分點(diǎn), 成功為1 000 萬中低收入者解決了住房問題。在美國, 孩子18 歲以后基本自立, 剩下父母構(gòu)成了家庭的小型化。次級(jí)貸款政策迎合了美國人的生活習(xí)慣, 并較好地滿足了美國人旺盛的購房欲望。但市場經(jīng)濟(jì)的供求規(guī)律是不可違背的, 次貸刺激了房市, 也毀了房市。因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國的房地產(chǎn)價(jià)格暴漲, 信貸雙方都有一個(gè)心理底線, 即最后實(shí)在不行就賣房子還貸款, 反正也賠不上, 結(jié)果恰恰就在這里面出了問題, 房價(jià)連跌了40%, 房地產(chǎn)市場因此潰不成軍, 終于爆發(fā)了次貸危機(jī)。

二、誘發(fā)次貸危機(jī)的原因

從根本上講, 次貸危機(jī)是金融炒作的結(jié)果。美國金融是全球一體化的龍頭, 很多銀行都在發(fā)行貸款證券( 英文縮寫是MBS) , 形成債務(wù)后再賣債券( 英文縮寫是CDO) , 經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作, 波及到全球形成了一個(gè)債務(wù)鏈, 債務(wù)鏈一中斷, 便產(chǎn)生一種多米諾骨牌式的連鎖效應(yīng), 造成了全球性的金融風(fēng)波。探求原因, 主要是三個(gè)因素集合造成的:

1.宏觀調(diào)控力度不當(dāng)。美聯(lián)儲(chǔ)為了有效調(diào)控經(jīng)濟(jì), 格林斯潘首先是在2003 年之前多次降息, 從5%降到1%, 降息使貸款成本下降, 誘使很多人靠次貸買房, 促成了房地產(chǎn)“泡沫”。而后美聯(lián)儲(chǔ)為了治理通貨膨脹, 又連續(xù)13 次調(diào)高了存貸款利息, 到2006年初, 由最初的1%調(diào)到了5.3%。因?yàn)槔⒏吡? 還貸的成本自然提高, 本金滾利息, 越滾越大, 加重了還貸者的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)貸款利息前降后升的“U”型走勢種下了禍根, 致使很多人次貸低息買房易而后又高息還款難, 最終引發(fā)了危機(jī)。

2.房地產(chǎn)市場失衡。美國房地產(chǎn)從2006 年開始降溫,“泡沫”破裂后, 房地產(chǎn)價(jià)格大跌, 原來售價(jià)100 萬美元的房子, 現(xiàn)在只能賣到60 萬美元左右,出現(xiàn)了房地產(chǎn)全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及, 房價(jià)下跌到賣房子也還不上貸款的地步, 次貸危機(jī)終于浮出了水面, 引發(fā)了金融風(fēng)波。

3.金融機(jī)構(gòu)推波助瀾。金融機(jī)構(gòu)為了追求利益最大化, 便競相炒作房地產(chǎn)貸款的證券和債券, 炒來炒去, 炒得擴(kuò)大化了, 波及到全球, 把很多國家和銀行都卷了進(jìn)去, 從而引發(fā)世界性的金融波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。美國次貸危機(jī)是歷史的巧合。現(xiàn)在設(shè)想: 如果美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)年不加息, 貸款的利息也就不會(huì)這么高; 如果美國的房地產(chǎn)價(jià)格還在漲, 房主還貸就不會(huì)出問題;如果只是單純?yōu)榱舜碳し抠J, 沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品, 也就不會(huì)引發(fā)全球的金融危機(jī)。而現(xiàn)實(shí)的結(jié)果恰恰是這三個(gè)問題匯集在一起“交叉感染”, 其結(jié)果必然引發(fā)美國的次貸危機(jī)。事出有因, 絕非偶然, 偶然寓于必然之中, 這就是歷史的辯證法。

三、次貸危機(jī)的后果和危害

美國的次貸危機(jī)就像計(jì)算機(jī)病毒一樣, 馬上蔓延到全球金融系統(tǒng)的各個(gè)角落, 帶來了全球性的諸多問題, 包括現(xiàn)在的股災(zāi)和金融風(fēng)波。概括起來, 主要有三方面:

第5篇：次貸危機(jī)的后果范文

關(guān)鍵詞:次貸危機(jī);金融風(fēng)波;宏觀調(diào)控

2007年4月,美國新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn),標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。一年來,這場危機(jī)的影響愈演愈烈,形成一種“蝴蝶”效應(yīng),引發(fā)了國際金融風(fēng)波,導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機(jī)造成美國的壞賬是4600億美元,由于美國把壞賬證券化,經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作,現(xiàn)在擴(kuò)展到全球,波及到許多國家的金融機(jī)構(gòu)和銀行,估計(jì)最終損失要達(dá)到1.2萬億美元,其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束,預(yù)計(jì)美國次貸危機(jī)對(duì)全球的影響將持續(xù)到2008年10月末或年末,才能最終見底。美國一打“噴嚏”,全世界都跟著“感冒”,這就是金融國際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的傳感效應(yīng)。

一、美國次級(jí)貸款的內(nèi)容和特點(diǎn)

次級(jí)房產(chǎn)貸款簡稱次貸,是一種房地產(chǎn)抵押的按揭貸款。

美國的房地產(chǎn)抵押貸款分為三級(jí)市場,第一級(jí)是優(yōu)級(jí)房貸市場,第二級(jí)是次優(yōu)級(jí)房貸市場,第三級(jí)是次級(jí)貸款市場。次貸政策對(duì)中低收入的購房者很有誘惑力,因?yàn)樗邆淞巳齻€(gè)特點(diǎn):一是次貸低首付,有的次貸甚至沒有首付,這對(duì)中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付,大概占總額的20%～40%,而次級(jí)貸款的低首付特點(diǎn)則激起了人們的購房欲望。二是次貸期限長,有的20年還本息,還款周期長使貸款者壓力小。三是次貸利息前低后高,即前2年是低息,后18年是高息,越到接近20年的時(shí)候利息越高。這三個(gè)特點(diǎn)使得中低收入者踴躍貸款購房,房地產(chǎn)價(jià)格漲得很快,一套豪宅最高達(dá)到幾百萬美元以上。

美國開辦次級(jí)貸款的初衷是好的,旨在解決中低收入者買房難問題。這項(xiàng)措施啟動(dòng)后,美國的私人住房率提升了6個(gè)百分點(diǎn),成功為1000萬中低收入者解決了住房問題。在美國,孩子18歲以后基本自立,剩下父母構(gòu)成了家庭的小型化。次級(jí)貸款政策迎合了美國人的生活習(xí)慣,并較好地滿足了美國人旺盛的購房欲望。但市場經(jīng)濟(jì)的供求規(guī)律是不可違背的,次貸刺激了房市,也毀了房市。因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國的房地產(chǎn)價(jià)格暴漲,信貸雙方都有一個(gè)心理底線,即最后實(shí)在不行就賣房子還貸款,反正也賠不上,結(jié)果恰恰就在這里面出了問題,房價(jià)連跌了40%,房地產(chǎn)市場因此潰不成軍,終于爆發(fā)了次貸危機(jī)。

二、誘發(fā)次貸危機(jī)的原因

從根本上講,次貸危機(jī)是金融炒作的結(jié)果。美國金融是全球一體化的龍頭,很多銀行都在發(fā)行貸款證券(英文縮寫是MBS),形成債務(wù)后再賣債券(英文縮寫是CDO),經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作,波及到全球形成了一個(gè)債務(wù)鏈,債務(wù)鏈一中斷,便產(chǎn)生一種多米諾骨牌式的連鎖效應(yīng),造成了全球性的金融風(fēng)波。探求原因,主要是三個(gè)因素集合造成的:

1.宏觀調(diào)控力度不當(dāng)。美聯(lián)儲(chǔ)為了有效調(diào)控經(jīng)濟(jì),格林斯潘首先是在2003年之前多次降息,從5%降到1%,降息使貸款成本下降,誘使很多人靠次貸買房,促成了房地產(chǎn)“泡沫”。而后美聯(lián)儲(chǔ)為了治理通貨膨脹,又連續(xù)13次調(diào)高了存貸款利息,到2006年初,由最初的1%調(diào)到了5.3%。因?yàn)槔⒏吡?還貸的成本自然提高,本金滾利息,越滾越大,加重了還貸者的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)貸款利息前降后升的“U”型走勢種下了禍根,致使很多人次貸低息買房易而后又高息還款難,最終引發(fā)了危機(jī)。

2.房地產(chǎn)市場失衡。美國房地產(chǎn)從2006年開始降溫,“泡沫”破裂后,房地產(chǎn)價(jià)格大跌,原來售價(jià)100萬美元的房子,現(xiàn)在只能賣到60萬美元左右,出現(xiàn)了房地產(chǎn)全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及,房價(jià)下跌到賣房子也還不上貸款的地步,次貸危機(jī)終于浮出了水面,引發(fā)了金融風(fēng)波。

3.金融機(jī)構(gòu)推波助瀾。金融機(jī)構(gòu)為了追求利益最大化,便競相炒作房地產(chǎn)貸款的證券和債券,炒來炒去,炒得擴(kuò)大化了,波及到全球,把很多國家和銀行都卷了進(jìn)去,從而引發(fā)世界性的金融波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。美國次貸危機(jī)是歷史的巧合?，F(xiàn)在設(shè)想:如果美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)年不加息,貸款的利息也就不會(huì)這么高;如果美國的房地產(chǎn)價(jià)格還在漲,房主還貸就不會(huì)出問題;如果只是單純?yōu)榱舜碳し抠J,沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品,也就不會(huì)引發(fā)全球的金融危機(jī)。而現(xiàn)實(shí)的結(jié)果恰恰是這三個(gè)問題匯集在一起“交叉感染”,其結(jié)果必然引發(fā)美國的次貸危機(jī)。事出有因,絕非偶然,偶然寓于必然之中,這就是歷史的辯證法。

三、次貸危機(jī)的后果和危害

美國的次貸危機(jī)就像計(jì)算機(jī)病毒一樣,馬上蔓延到全球金融系統(tǒng)的各個(gè)角落,帶來了全球性的諸多問題,包括現(xiàn)在的股災(zāi)和金融風(fēng)波。概括起來,主要有三方面:

1.次貸危機(jī)引發(fā)美元貶值。美國處于世界霸主地位,小布什希望美元貶值,貶值后會(huì)刺激外貿(mào)出口,降低進(jìn)口,減少美國的外貿(mào)逆差,這是他的基本立足點(diǎn)。美元貶值以后,美國可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹,歐盟、日本、俄羅斯、中國都出現(xiàn)了反應(yīng),物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)放緩。比如人民幣升值的問題,美元和人民幣的匯率從2005年7月21日晚19時(shí)開始升值,到4月末已累計(jì)升值了18.2%,匯率已突破7元的大關(guān)。到2008年年末,人民幣與美元的比率將升到6.6元,接著繼續(xù)再升到5元,2020年最后升到4元左右。人民幣升值的另一個(gè)原因是壓縮出口、增加進(jìn)口,降低外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備。美國打壓人民幣升值意在減少外貿(mào)逆差,內(nèi)外的原因兼有,就像“天平”的兩端,一端是美元貶值,另一端人民幣就要升值,這是一個(gè)聯(lián)動(dòng)的過程。美元貶值帶動(dòng)人民幣的升值加快,為全球輸送通貨膨脹,現(xiàn)在俄羅斯的物價(jià)漲得也很厲害,歐盟、日本、新加坡、韓國也都受到影響,物價(jià)都在上漲。所以,面對(duì)物價(jià)上漲,中央提出“兩個(gè)防止”,加大宏觀調(diào)控力度,利用財(cái)政、稅收、貨幣政策等多種經(jīng)濟(jì)杠桿調(diào)控物價(jià)和股市,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,大力推進(jìn)節(jié)能減排,確保經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

2.次貸危機(jī)引發(fā)石油價(jià)格上漲。美元貶值之后,美國、紐約和倫敦的期貨石油價(jià)格最高接近每桶120美元(七桶為1噸),一噸是800美元左右,折合人民幣6000元左右。石油是全球的軟黃金,經(jīng)濟(jì)高速發(fā)達(dá)之后,石油更是經(jīng)濟(jì)血脈。目前,我國每年石油的消耗量是2.7億噸,僅次于美國,是世界第二大石油消耗國。如果石油漲價(jià),會(huì)引發(fā)我國很多產(chǎn)品漲價(jià),中國的物價(jià)就會(huì)形成“井噴”效應(yīng)?，F(xiàn)在中石化、中石油天天向發(fā)改委反映,我國一半的石油靠進(jìn)口,如果石油不漲價(jià),就會(huì)出現(xiàn)倒掛和虧損,發(fā)改委只好讓財(cái)政給其補(bǔ)貼120億元,讓其別漲價(jià)。2007年我國物價(jià)上漲,工業(yè)品是石油領(lǐng)頭漲,副食品是豬肉領(lǐng)頭漲。由于我國壟斷產(chǎn)業(yè)太多,資源管理不到位,產(chǎn)品成本降不下來,電力、石油、煤炭等資源性的行業(yè)都嚷嚷著要漲價(jià),但老百姓又怕漲價(jià),這使國家發(fā)改委一手托兩家,處在兩難的選擇中,即一手托企業(yè)要漲價(jià),一手托民眾怕漲價(jià)。若經(jīng)濟(jì)問題弄不好,則會(huì)引發(fā)社會(huì)問題和政治問題,影響社會(huì)的穩(wěn)定與和諧。

3.次貸危機(jī)引發(fā)很多國家經(jīng)濟(jì)減速。由于美元貶值,石油漲價(jià),美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始減速。2007年美國GDP增長率為2.2%,比2006年下降了1個(gè)百分點(diǎn);2008年第一季度GDP增長率為0.4%,第二季度預(yù)計(jì)只有1%,預(yù)計(jì)2008年全年美國GDP增長率為1.5%左右,最悲觀的是高盛公司預(yù)測只有0.8%。美國、日本、歐盟被稱為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三大引擎”,現(xiàn)在都在減速,而“金磚四國”(中國、印度、俄羅斯、巴西)正在崛起,將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新潮流。

四、全球金融系統(tǒng)的新特征

通過分析美國次貸危機(jī)和全球的金融風(fēng)波,發(fā)現(xiàn)世界金融系統(tǒng)出現(xiàn)了很多新的特征,需要我們?nèi)パ芯亢桶盐?具體有四點(diǎn):

1.金融系統(tǒng)的整體性。世界經(jīng)濟(jì)全球化首先表現(xiàn)為貨幣的國際化和金融系統(tǒng)的一體化?，F(xiàn)在看,全球的金融系統(tǒng)是連為一體的,已經(jīng)形成一個(gè)聯(lián)動(dòng)互補(bǔ)的新格局,一個(gè)地方出問題,馬上會(huì)引起連鎖反應(yīng)。這需要我們整體把握金融系統(tǒng)的形勢和走向,不要孤立地片面地看待經(jīng)濟(jì)問題。

2.金融資本的流動(dòng)性。全球的金融資本近100萬億美元,西方發(fā)達(dá)國家資本過剩,大概有8萬億美元的流動(dòng)資本掌握在一些金融大鱷的手里,在世界各地尋找機(jī)會(huì)進(jìn)行投機(jī)炒作。其中,有一個(gè)金融大鱷叫索羅斯,他的手里有上千億美金的“熱”錢,1997年的時(shí)候,他看到亞洲的金融市場剛開放,也很脆弱,就到泰國去了,在金融市場攪動(dòng)一番后抽資脫逃,致使泰銖當(dāng)天貶值,并引發(fā)了整個(gè)東南亞的金融風(fēng)險(xiǎn),中國的香港也深受其害。

國際游資多了以后就會(huì)到處竄,像老鼠一樣哪有窟窿就往哪里鉆,所以金融系統(tǒng)開放后要更加注意安全性?，F(xiàn)在看,幾次大的金融危機(jī)都是國際游資投機(jī)形成的。比如1997年泰銖貶值引發(fā)的東南亞金融風(fēng)險(xiǎn),1998年俄羅斯的金融危機(jī),1999年巴西的金融風(fēng)波等,都是國際游資的流動(dòng)帶來的后果。在我國,這些國際游資基本上會(huì)炒四個(gè)“市”,都很有規(guī)律。第一步是炒期貨市場,通過賭博抬價(jià),把國家的物價(jià)系統(tǒng)搞亂;第二步是炒股票市場,把股市烘起來,出現(xiàn)股市“泡沫”,到高位之后再抽資逃跑,套住的是中國的股民散戶;第三步是炒房地產(chǎn)市場,形成房地產(chǎn)“泡沫”后再抽逃;還有一些高手進(jìn)行第四步,即炒外匯市場,在匯率浮動(dòng)中掙錢。這些金融大鱷在期市、股市、房市和匯市這“四市”上做文章,投機(jī)炒作到一定程度,把老百姓和股民的錢換成美元揣走了,留下的是金融災(zāi)難,這已成為一種定式和基本規(guī)律。

3.金融體系的脆弱性。某個(gè)環(huán)節(jié)有了風(fēng)吹草動(dòng),馬上形成一種“蝴蝶”效應(yīng),整個(gè)金融系統(tǒng)就會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng),因?yàn)樗且惑w化和全球化的,這種大趨勢無法遏制。雖然次貸危機(jī)本身僅僅幾千億美元,但全球都受影響。我國的股市離美國很遠(yuǎn),但也受到了波及。股民是炒信心、炒預(yù)期,如果信心和預(yù)期都沒了,股市也就跌慘了?，F(xiàn)在看,這次次貸危機(jī)迅速蔓延,形成一種災(zāi)難,就是由全球金融系統(tǒng)的脆弱性和敏感性帶來的。

4.金融波動(dòng)的周期性。金融系統(tǒng)的運(yùn)行具有周期性,只有認(rèn)真了解和把握,才能未雨綢繆,駕馭金融形勢的變化。從學(xué)習(xí)馬克思的《資本論》開始,我們就知道資本主義有經(jīng)濟(jì)危機(jī),危機(jī)時(shí)會(huì)出現(xiàn)牛奶過剩倒到海里、產(chǎn)品積壓賣不動(dòng)、工廠倒閉、工人失業(yè)和物價(jià)飛漲等現(xiàn)象,這是那個(gè)年代初級(jí)階段的經(jīng)濟(jì)危機(jī),是一種生產(chǎn)過剩型的危機(jī),這是即時(shí)危機(jī)的基本特征。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天,實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)全球化和資本國際化,無論哪個(gè)國家、哪個(gè)地方發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī),首先表現(xiàn)為金融危機(jī),所以金融的安全性至關(guān)重要。由過去的生產(chǎn)過剩型危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C(jī),這是世界資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的新規(guī)律。我國改革開放30年來,也出現(xiàn)了一些周期性的規(guī)律,比如經(jīng)濟(jì)過熱,基本上是8—10年出現(xiàn)一次。1982—1984年,我國出現(xiàn)第一次經(jīng)濟(jì)過熱,進(jìn)行了治理整頓;1994年,出現(xiàn)第二次經(jīng)濟(jì)過熱,進(jìn)行了第二次治理整頓;2006年末,出現(xiàn)第三次經(jīng)濟(jì)過熱。我國股市也呈周期性變化,基本上是五“熊”三“牛”,股票行情是“橫有多長、豎有多高”,這些都是辯證的。現(xiàn)在需要我們掌握的是周期性,準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)走向和規(guī)律,從而做到未雨綢繆,提高駕馭市場經(jīng)濟(jì)的能力,永遠(yuǎn)立于不敗之地。

從美國看市場經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢有兩個(gè)基本特征:第一,用市場法則和價(jià)值規(guī)律優(yōu)化資源配置,提高資源的使用效率。第二,產(chǎn)權(quán)多樣化,鼓勵(lì)競爭,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供不竭動(dòng)力。但是,市場經(jīng)濟(jì)也有負(fù)面效應(yīng),會(huì)周期性地出現(xiàn)一些問題。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代,經(jīng)濟(jì)的主要危險(xiǎn)是通貨膨脹,因?yàn)楫?dāng)時(shí)是短缺經(jīng)濟(jì),經(jīng)常供不應(yīng)求,物價(jià)自然就會(huì)上漲。市場經(jīng)濟(jì)有通脹,也有緊縮,二者交替進(jìn)行,但主要危險(xiǎn)是通貨緊縮,即生產(chǎn)過剩、物價(jià)低迷、消費(fèi)不足。在1998—2005年期間,我國經(jīng)歷了8年的通貨緊縮,經(jīng)濟(jì)為此付出了很大代價(jià)。目前,我國又一次進(jìn)行宏觀調(diào)控,防止通貨膨脹,但要注意調(diào)控的節(jié)奏和力度,要“點(diǎn)剎車”,不能“急剎車”,“急剎車”容易造成翻車。如果長期過度地緊縮銀根,那么到2009年末,我國有可能重新滑入通貨緊縮,5年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將無法有大的發(fā)展。不能一放就脹,一緊就縮,這幾年我國一直是這么周而復(fù)始地走這條路,現(xiàn)在要注意掌握調(diào)控的力度。如果再次出現(xiàn)1998年的那種通貨緊縮,我國就難辦了,因?yàn)槲覈丝诨鶖?shù)太大,再加上弱勢群體多,如果經(jīng)濟(jì)沒有一定的發(fā)展速度,那么很難保就業(yè)、保穩(wěn)定,這是我國的特殊國情決定的。

參考文獻(xiàn):

[1]李翀.論美國次級(jí)抵押貸款危機(jī)的原因和影響[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài),2007,(9).

[2]尹中立.從次貸危機(jī)看美國樓市與中國樓市的關(guān)系[J].中國金融,2007,(18).

[3]李翀.論我國的資產(chǎn)泡沫與金融風(fēng)險(xiǎn)[J].福建論壇:人文社會(huì)科學(xué)版,2008,(2).

[4]何東.金融危機(jī)后的貨幣政策操作———東亞國家的經(jīng)驗(yàn)及啟示[J].金融研究,2007,(5).

第6篇：次貸危機(jī)的后果范文

關(guān)鍵詞:次貸危機(jī);金融風(fēng)波;宏觀調(diào)控

2007年4月,美國新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn),標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。一年來,這場危機(jī)的影響愈演愈烈,形成一種“蝴蝶”效應(yīng),引發(fā)了國際金融風(fēng)波,導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機(jī)造成美國的壞賬是4600億美元,由于美國把壞賬證券化,經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作,現(xiàn)在擴(kuò)展到全球,波及到許多國家的金融機(jī)構(gòu)和銀行,估計(jì)最終損失要達(dá)到1.2萬億美元,其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束,預(yù)計(jì)美國次貸危機(jī)對(duì)全球的影響將持續(xù)到2008年10月末或年末,才能最終見底。美國一打“噴嚏”,全世界都跟著“感冒”,這就是金融國際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的傳感效應(yīng)。

一、美國次級(jí)貸款的內(nèi)容和特點(diǎn)

次級(jí)房產(chǎn)貸款簡稱次貸,是一種房地產(chǎn)抵押的按揭貸款。

美國的房地產(chǎn)抵押貸款分為三級(jí)市場,第一級(jí)是優(yōu)級(jí)房貸市場,第二級(jí)是次優(yōu)級(jí)房貸市場,第三級(jí)是次級(jí)貸款市場。次貸政策對(duì)中低收入的購房者很有誘惑力,因?yàn)樗邆淞巳齻€(gè)特點(diǎn):一是次貸低首付,有的次貸甚至沒有首付,這對(duì)中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付,大概占總額的20%～40%,而次級(jí)貸款的低首付特點(diǎn)則激起了人們的購房欲望。二是次貸期限長,有的20年還本息,還款周期長使貸款者壓力小。三是次貸利息前低后高,即前2年是低息,后18年是高息,越到接近20年的時(shí)候利息越高。這三個(gè)特點(diǎn)使得中低收入者踴躍貸款購房,房地產(chǎn)價(jià)格漲得很快,一套豪宅最高達(dá)到幾百萬美元以上。

美國開辦次級(jí)貸款的初衷是好的,旨在解決中低收入者買房難問題。這項(xiàng)措施啟動(dòng)后,美國的私人住房率提升了6個(gè)百分點(diǎn),成功為1000萬中低收入者解決了住房問題。在美國,孩子18歲以后基本自立,剩下父母構(gòu)成了家庭的小型化。次級(jí)貸款政策迎合了美國人的生活習(xí)慣,并較好地滿足了美國人旺盛的購房欲望。但市場經(jīng)濟(jì)的供求規(guī)律是不可違背的,次貸刺激了房市,也毀了房市。因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國的房地產(chǎn)價(jià)格暴漲,信貸雙方都有一個(gè)心理底線,即最后實(shí)在不行就賣房子還貸款,反正也賠不上,結(jié)果恰恰就在這里面出了問題,房價(jià)連跌了40%,房地產(chǎn)市場因此潰不成軍,終于爆發(fā)了次貸危機(jī)。

二、誘發(fā)次貸危機(jī)的原因

從根本上講,次貸危機(jī)是金融炒作的結(jié)果。美國金融是全球一體化的龍頭,很多銀行都在發(fā)行貸款證券(英文縮寫是MBS),形成債務(wù)后再賣債券(英文縮寫是CDO),經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作,波及到全球形成了一個(gè)債務(wù)鏈,債務(wù)鏈一中斷,便產(chǎn)生一種多米諾骨牌式的連鎖效應(yīng),造成了全球性的金融風(fēng)波。探求原因,主要是三個(gè)因素集合造成的:

1.宏觀調(diào)控力度不當(dāng)。美聯(lián)儲(chǔ)為了有效調(diào)控經(jīng)濟(jì),格林斯潘首先是在2003年之前多次降息,從5%降到1%,降息使貸款成本下降,誘使很多人靠次貸買房,促成了房地產(chǎn)“泡沫”。而后美聯(lián)儲(chǔ)為了治理通貨膨脹,又連續(xù)13次調(diào)高了存貸款利息,到2006年初,由最初的1%調(diào)到了5.3%。因?yàn)槔⒏吡?還貸的成本自然提高,本金滾利息,越滾越大,加重了還貸者的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)貸款利息前降后升的“U”型走勢種下了禍根,致使很多人次貸低息買房易而后又高息還款難,最終引發(fā)了危機(jī)。

2.房地產(chǎn)市場失衡。美國房地產(chǎn)從2006年開始降溫,“泡沫”破裂后,房地產(chǎn)價(jià)格大跌,原來售價(jià)100萬美元的房子,現(xiàn)在只能賣到60萬美元左右,出現(xiàn)了房地產(chǎn)全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及,房價(jià)下跌到賣房子也還不上貸款的地步,次貸危機(jī)終于浮出了水面,引發(fā)了金融風(fēng)波。

3.金融機(jī)構(gòu)推波助瀾。金融機(jī)構(gòu)為了追求利益最大化,便競相炒作房地產(chǎn)貸款的證券和債券,炒來炒去,炒得擴(kuò)大化了,波及到全球,把很多國家和銀行都卷了進(jìn)去,從而引發(fā)世界性的金融波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。美國次貸危機(jī)是歷史的巧合?，F(xiàn)在設(shè)想:如果美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)年不加息,貸款的利息也就不會(huì)這么高;如果美國的房地產(chǎn)價(jià)格還在漲,房主還貸就不會(huì)出問題;如果只是單純?yōu)榱舜碳し抠J,沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品,也就不會(huì)引發(fā)全球的金融危機(jī)。而現(xiàn)實(shí)的結(jié)果恰恰是這三個(gè)問題匯集在一起“交叉感染”,其結(jié)果必然引發(fā)美國的次貸危機(jī)。事出有因,絕非偶然,偶然寓于必然之中,這就是歷史的辯證法。

三、次貸危機(jī)的后果和危害

美國的次貸危機(jī)就像計(jì)算機(jī)病毒一樣,馬上蔓延到全球金融系統(tǒng)的各個(gè)角落,帶來了全球性的諸多問題,包括現(xiàn)在的股災(zāi)和金融風(fēng)波。概括起來,主要有三方面:

1.次貸危機(jī)引發(fā)美元貶值。美國處于世界霸主地位,小布什希望美元貶值,貶值后會(huì)刺激外貿(mào)出口,降低進(jìn)口,減少美國的外貿(mào)逆差,這是他的基本立足點(diǎn)。美元貶值以后,美國可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹,歐盟、日本、俄羅斯、中國都出現(xiàn)了反應(yīng),物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)放緩。比如人民幣升值的問題,美元和人民幣的匯率從2005年7月21日晚19時(shí)開始升值,到4月末已累計(jì)升值了18.2%,匯率已突破7元的大關(guān)。到2008年年末,人民幣與美元的比率將升到6.6元,接著繼續(xù)再升到5元,2020年最后升到4元左右。人民幣升值的另一個(gè)原因是壓縮出口、增加進(jìn)口,降低外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備。美國打壓人民幣升值意在減少外貿(mào)逆差,內(nèi)外的原因兼有,就像“天平”的兩端,一端是美元貶值,另一端人民幣就要升值,這是一個(gè)聯(lián)動(dòng)的過程。美元貶值帶動(dòng)人民幣的升值加快,為全球輸送通貨膨脹,現(xiàn)在俄羅斯的物價(jià)漲得也很厲害,歐盟、日本、新加坡、韓國也都受到影響,物價(jià)都在上漲。所以,面對(duì)物價(jià)上漲,中央提出“兩個(gè)防止”,加大宏觀調(diào)控力度,利用財(cái)政、稅收、貨幣政策等多種經(jīng)濟(jì)杠桿調(diào)控物價(jià)和股市,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,大力推進(jìn)節(jié)能減排,確保經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

2.次貸危機(jī)引發(fā)石油價(jià)格上漲。美元貶值之后,美國、紐約和倫敦的期貨石油價(jià)格最高接近每桶120美元(七桶為1噸),一噸是800美元左右,折合人民幣6000元左右。石油是全球的軟黃金,經(jīng)濟(jì)高速發(fā)達(dá)之后,石油更是經(jīng)濟(jì)血脈。目前,我國每年石油的消耗量是2.7億噸,僅次于美國,是世界第二大石油消耗國。如果石油漲價(jià),會(huì)引發(fā)我國很多產(chǎn)品漲價(jià),中國的物價(jià)就會(huì)形成“井噴”效應(yīng)?，F(xiàn)在中石化、中石油天天向發(fā)改委反映,我國一半的石油靠進(jìn)口,如果石油不漲價(jià),就會(huì)出現(xiàn)倒掛和虧損,發(fā)改委只好讓財(cái)政給其補(bǔ)貼120億元,讓其別漲價(jià)。2007年我國物價(jià)上漲,工業(yè)品是石油領(lǐng)頭漲,副食品是豬肉領(lǐng)頭漲。由于我國壟斷產(chǎn)業(yè)太多,資源管理不到位,產(chǎn)品成本降不下來,電力、石油、煤炭等資源性的行業(yè)都嚷嚷著要漲價(jià),但老百姓又怕漲價(jià),這使國家發(fā)改委一手托兩家,處在兩難的選擇中,即一手托企業(yè)要漲價(jià),一手托民眾怕漲價(jià)。若經(jīng)濟(jì)問題弄不好,則會(huì)引發(fā)社會(huì)問題和政治問題,影響社會(huì)的穩(wěn)定與和諧。

3.次貸危機(jī)引發(fā)很多國家經(jīng)濟(jì)減速。由于美元貶值,石油漲價(jià),美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始減速。2007年美國GDP增長率為2.2%,比2006年下降了1個(gè)百分點(diǎn);2008年第一季度GDP增長率為0.4%,第二季度預(yù)計(jì)只有1%,預(yù)計(jì)2008年全年美國GDP增長率為1.5%左右,最悲觀的是高盛公司預(yù)測只有0.8%。美國、日本、歐盟被稱為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三大引擎”,現(xiàn)在都在減速,而“金磚四國”(中國、印度、俄羅斯、巴西)正在崛起,將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新潮流。

四、全球金融系統(tǒng)的新特征

通過分析美國次貸危機(jī)和全球的金融風(fēng)波,發(fā)現(xiàn)世界金融系統(tǒng)出現(xiàn)了很多新的特征,需要我們?nèi)パ芯亢桶盐?具體有四點(diǎn):

1.金融系統(tǒng)的整體性。世界經(jīng)濟(jì)全球化首先表現(xiàn)為貨幣的國際化和金融系統(tǒng)的一體化?，F(xiàn)在看,全球的金融系統(tǒng)是連為一體的,已經(jīng)形成一個(gè)聯(lián)動(dòng)互補(bǔ)的新格局,一個(gè)地方出問題,馬上會(huì)引起連鎖反應(yīng)。這需要我們整體把握金融系統(tǒng)的形勢和走向,不要孤立地片面地看待經(jīng)濟(jì)問題。

2.金融資本的流動(dòng)性。全球的金融資本近100萬億美元,西方發(fā)達(dá)國家資本過剩,大概有8萬億美元的流動(dòng)資本掌握在一些金融大鱷的手里,在世界各地尋找機(jī)會(huì)進(jìn)行投機(jī)炒作。其中,有一個(gè)金融大鱷叫索羅斯,他的手里有上千億美金的“熱”錢,1997年的時(shí)候,他看到亞洲的金融市場剛開放,也很脆弱,就到泰國去了,在金融市場攪動(dòng)一番后抽資脫逃,致使泰銖當(dāng)天貶值,并引發(fā)了整個(gè)東南亞的金融風(fēng)險(xiǎn),中國的香港也深受其害。

國際游資多了以后就會(huì)到處竄,像老鼠一樣哪有窟窿就往哪里鉆,所以金融系統(tǒng)開放后要更加注意安全性?，F(xiàn)在看,幾次大的金融危機(jī)都是國際游資投機(jī)形成的。比如1997年泰銖貶值引發(fā)的東南亞金融風(fēng)險(xiǎn),1998年俄羅斯的金融危機(jī),1999年巴西的金融風(fēng)波等,都是國際游資的流動(dòng)帶來的后果。在我國,這些國際游資基本上會(huì)炒四個(gè)“市”,都很有規(guī)律。第一步是炒期貨市場,通過賭博抬價(jià),把國家的物價(jià)系統(tǒng)搞亂;第二步是炒股票市場,把股市烘起來,出現(xiàn)股市“泡沫”,到高位之后再抽資逃跑,套住的是中國的股民散戶;第三步是炒房地產(chǎn)市場,形成房地產(chǎn)“泡沫”后再抽逃;還有一些高手進(jìn)行第四步,即炒外匯市場,在匯率浮動(dòng)中掙錢。這些金融大鱷在期市、股市、房市和匯市這“四市”上做文章,投機(jī)炒作到一定程度,把老百姓和股民的錢換成美元揣走了,留下的是金融災(zāi)難,這已成為一種定式和基本規(guī)律。

3.金融體系的脆弱性。某個(gè)環(huán)節(jié)有了風(fēng)吹草動(dòng),馬上形成一種“蝴蝶”效應(yīng),整個(gè)金融系統(tǒng)就會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng),因?yàn)樗且惑w化和全球化的,這種大趨勢無法遏制。雖然次貸危機(jī)本身僅僅幾千億美元,但全球都受影響。我國的股市離美國很遠(yuǎn),但也受到了波及。股民是炒信心、炒預(yù)期,如果信心和預(yù)期都沒了,股市也就跌慘了。現(xiàn)在看,這次次貸危機(jī)迅速蔓延,形成一種災(zāi)難,就是由全球金融系統(tǒng)的脆弱性和敏感性帶來的。

4.金融波動(dòng)的周期性。金融系統(tǒng)的運(yùn)行具有周期性,只有認(rèn)真了解和把握,才能未雨綢繆,駕馭金融形勢的變化。從學(xué)習(xí)馬克思的《資本論》開始,我們就知道資本主義有經(jīng)濟(jì)危機(jī),危機(jī)時(shí)會(huì)出現(xiàn)牛奶過剩倒到海里、產(chǎn)品積壓賣不動(dòng)、工廠倒閉、工人失業(yè)和物價(jià)飛漲等現(xiàn)象,這是那個(gè)年代初級(jí)階段的經(jīng)濟(jì)危機(jī),是一種生產(chǎn)過剩型的危機(jī),這是即時(shí)危機(jī)的基本特征。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天,實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)全球化和資本國際化,無論哪個(gè)國家、哪個(gè)地方發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī),首先表現(xiàn)為金融危機(jī),所以金融的安全性至關(guān)重要。由過去的生產(chǎn)過剩型危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C(jī),這是世界資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的新規(guī)律。我國改革開放30年來,也出現(xiàn)了一些周期性的規(guī)律,比如經(jīng)濟(jì)過熱,基本上是8—10年出現(xiàn)一次。1982—1984年,我國出現(xiàn)第一次經(jīng)濟(jì)過熱,進(jìn)行了治理整頓;1994年,出現(xiàn)第二次經(jīng)濟(jì)過熱,進(jìn)行了第二次治理整頓;2006年末,出現(xiàn)第三次經(jīng)濟(jì)過熱。我國股市也呈周期性變化,基本上是五“熊”三“?！?股票行情是“橫有多長、豎有多高”,這些都是辯證的?，F(xiàn)在需要我們掌握的是周期性,準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)走向和規(guī)律,從而做到未雨綢繆,提高駕馭市場經(jīng)濟(jì)的能力,永遠(yuǎn)立于不敗之地。

從美國看市場經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢有兩個(gè)基本特征:第一,用市場法則和價(jià)值規(guī)律優(yōu)化資源配置,提高資源的使用效率。第二,產(chǎn)權(quán)多樣化,鼓勵(lì)競爭,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供不竭動(dòng)力。但是,市場經(jīng)濟(jì)也有負(fù)面效應(yīng),會(huì)周期性地出現(xiàn)一些問題。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代,經(jīng)濟(jì)的主要危險(xiǎn)是通貨膨脹,因?yàn)楫?dāng)時(shí)是短缺經(jīng)濟(jì),經(jīng)常供不應(yīng)求,物價(jià)自然就會(huì)上漲。市場經(jīng)濟(jì)有通脹,也有緊縮,二者交替進(jìn)行,但主要危險(xiǎn)是通貨緊縮,即生產(chǎn)過剩、物價(jià)低迷、消費(fèi)不足。在1998—2005年期間,我國經(jīng)歷了8年的通貨緊縮,經(jīng)濟(jì)為此付出了很大代價(jià)。目前,我國又一次進(jìn)行宏觀調(diào)控,防止通貨膨脹,但要注意調(diào)控的節(jié)奏和力度,要“點(diǎn)剎車”,不能“急剎車”,“急剎車”容易造成翻車。如果長期過度地緊縮銀根,那么到2009年末,我國有可能重新滑入通貨緊縮,5年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將無法有大的發(fā)展。不能一放就脹,一緊就縮,這幾年我國一直是這么周而復(fù)始地走這條路,現(xiàn)在要注意掌握調(diào)控的力度。如果再次出現(xiàn)1998年的那種通貨緊縮,我國就難辦了,因?yàn)槲覈丝诨鶖?shù)太大,再加上弱勢群體多,如果經(jīng)濟(jì)沒有一定的發(fā)展速度,那么很難保就業(yè)、保穩(wěn)定,這是我國的特殊國情決定的。

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第7篇：次貸危機(jī)的后果范文

以“兩房”為主的美國住房金融體系的精巧設(shè)計(jì)曾經(jīng)令無數(shù)研究房地產(chǎn)金融的學(xué)者贊嘆不已，這個(gè)體系也是美國以市場為主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)的重要標(biāo)志。該體系的巧妙之處在于通過“兩房”這個(gè)中介使美國房地產(chǎn)金融的風(fēng)險(xiǎn)被分散到全球投資者頭上。這個(gè)機(jī)制在它創(chuàng)立之后的半個(gè)多世紀(jì)里一直運(yùn)行良好，歷經(jīng)了60年代金融“脫媒”的考驗(yàn)、70年代美國經(jīng)濟(jì)滯脹和80年代儲(chǔ)貸危機(jī)的洗禮。但遺憾的是，這個(gè)精巧的設(shè)計(jì)卻沒有能夠經(jīng)得起“次貸危機(jī)”的沖擊，原因何在？這其中有哪些道理對(duì)我們有警示意義？

警示之一：任何房地產(chǎn)金融設(shè)計(jì)上的技巧所起的作用都是有限的，真正確保房地產(chǎn)金融穩(wěn)定的良方只有一條，那就是應(yīng)該努力控制房地產(chǎn)價(jià)格的上漲速度。

次貸危機(jī)的根源就是房價(jià)的下跌，但房價(jià)下跌的起因是房價(jià)的大幅度上漲。因此，沒有房價(jià)的大幅度上漲就沒有“次貸危機(jī)”。要防止房地產(chǎn)金融危機(jī)發(fā)生，最重要的是要防止房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。

這些道理并不復(fù)雜，其難點(diǎn)在于政策制訂者的短期行為如何克服。以美國為例，2001年后美聯(lián)儲(chǔ)一定知道將利率降到1%的后果，但還是這樣做了，為什么？說白了就是為了克服當(dāng)時(shí)眼前的經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，是為了自己短期的政績。如果沒有利率的大幅度降低，就不會(huì)有房地產(chǎn)市場的繁榮，但也不會(huì)有現(xiàn)在的“次貸危機(jī)”。將次貸危機(jī)的責(zé)任算在格林斯潘的頭上是有道理的。

我國的房地產(chǎn)同樣存在過快上漲的隱患，2004年后很多城市的房價(jià)出現(xiàn)了翻番上漲，這樣的上漲一定是不正常的。尤其值得關(guān)注的是，很多地方政府出于短期政績的考慮，喜歡推高地價(jià)、房價(jià)，成為房地產(chǎn)泡沫的最重要的制造者，為我國的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)埋下了很大的隱患。2005年以來，盡管中央政府出臺(tái)的很多抑制房價(jià)的政策，但收效甚微，原因是地方政府有推高房價(jià)的沖動(dòng)。但任何事情的發(fā)展都有一個(gè)度，將房價(jià)推得越高，下跌的風(fēng)險(xiǎn)就越大，后果就越嚴(yán)重。

警示之二：房地產(chǎn)與金融是一對(duì)孿生兄弟。

從美國的金融發(fā)展歷史及“次貸”危機(jī)的發(fā)展過程中，我們看到了房地產(chǎn)與金融之間日益密切的聯(lián)系，房地產(chǎn)與金融業(yè)之間已經(jīng)成為“一損俱損，一榮俱榮”的關(guān)系。因?yàn)椋浩湟?，大公司的融資越來越依靠資本市場，房地產(chǎn)成為銀行及其它金融機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，結(jié)果是美國的銀行業(yè)高度依賴于住房按揭貸款；其二，房地產(chǎn)業(yè)在GDP中的地位非常重要，在美國的GDP構(gòu)成中房地產(chǎn)業(yè)超過制造業(yè)，占14%左右，房地產(chǎn)領(lǐng)域的風(fēng)吹草動(dòng)自然會(huì)引起經(jīng)濟(jì)的巨大波動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致金融市場的不安。

另外需要強(qiáng)調(diào)的是，自2001年以來，美國房地產(chǎn)市場的投機(jī)之風(fēng)太盛。在金融產(chǎn)品創(chuàng)新的美麗光環(huán)之下，美國的金融市場中出現(xiàn)了很多專門為房地產(chǎn)投機(jī)者設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，“次貸”就是最典型的代表。既然是投機(jī)者，他們對(duì)價(jià)格的變動(dòng)當(dāng)然十分敏感，當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下跌，越來越多的借款者選擇了違約。于是整個(gè)信用體系出現(xiàn)了崩潰，使得次貸危機(jī)的影響超過了20世紀(jì)30年代大蕭條以來歷次房地產(chǎn)危機(jī)。

我國的商業(yè)銀行與房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)系同樣越來越密切。1998年時(shí)，我國的住房抵押貸款只有區(qū)區(qū)400億元人民幣，到2007年底，住房抵押貸款余額增加到3萬多億元人民幣，還有2萬多億的房地產(chǎn)開發(fā)貸款和土地開發(fā)貸款，與房地產(chǎn)直接相關(guān)的銀行資產(chǎn)就有5萬多億，還有無數(shù)小公司的貸款是以不動(dòng)產(chǎn)作為抵押物的。因此，我國房地產(chǎn)行業(yè)的興衰成敗直接影響到金融業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接演變?yōu)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)。但迄今為止，我國的商業(yè)銀行家們還沒有對(duì)住房金融的風(fēng)險(xiǎn)有足夠的重視，他們更多的是從住房金融的商業(yè)機(jī)會(huì)角度分析問題，忽視了其中的風(fēng)險(xiǎn)，幾乎所有的商業(yè)銀行都曾瘋狂進(jìn)行住房按揭貸款的擴(kuò)張。

警示之三：金融的過度發(fā)展會(huì)增加金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。

從金融發(fā)展的規(guī)律看，新的金融產(chǎn)品和市場的產(chǎn)生一般緣于分散或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，但金融的過度發(fā)展可能會(huì)增加金融的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展。

道理也并不復(fù)雜，因?yàn)榻鹑诘娜魏苇h(huán)節(jié)都以信用作為前提，而信用在利益面前是脆弱的，尤其在暴利面前。因此，當(dāng)市場出現(xiàn)暴利的機(jī)會(huì)時(shí)，維持市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)的每個(gè)環(huán)節(jié)的信用都會(huì)被動(dòng)搖。在現(xiàn)代金融市場中，金融產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，非專業(yè)人士很難真正理解其中的風(fēng)險(xiǎn)，信息的不對(duì)稱為信用的喪失披了一層美麗的外衣。例如，在次貸產(chǎn)品打包出售的過程中，有一個(gè)環(huán)節(jié)是信用評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)公司給金融產(chǎn)品出評(píng)級(jí)報(bào)告的過程是以市場對(duì)評(píng)級(jí)公司的信用為基礎(chǔ)的，但由于巨大的商業(yè)利益的考慮，評(píng)級(jí)公司放松了對(duì)這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)。這只是眾多環(huán)節(jié)中的一個(gè)，每個(gè)環(huán)節(jié)都有可能出現(xiàn)信用喪失，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)必然日積月累。

從總體上看，我國的金融發(fā)展滯后，但同樣容易出現(xiàn)金融過度發(fā)展的問題，在金融發(fā)展過程中不少人追求“新”與“洋”，實(shí)際都是為了自己的小集團(tuán)和小圈子利益。

警示之四：政策性金融不可或缺。

“兩房”由政府接管后，政府所占的股權(quán)比例達(dá)到80%，可以說是政府絕對(duì)控股。有不少人對(duì)此提出質(zhì)疑，質(zhì)疑的理由主要有兩個(gè)，一是政府不能用納稅人的錢去挽救一個(gè)金融企業(yè)，二是政府接管是市場化的退步。按照西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想，這兩點(diǎn)都是有道理的，但問題的關(guān)鍵是除了政府接管之外，美國人找不到更合適的辦法來挽救“兩房”，而“兩房”如果倒閉，美國乃至全球金融市場將是不堪設(shè)想的。

從“兩房”的經(jīng)歷看，它們從政策性金融機(jī)構(gòu)逐步改變?yōu)榉钦咝越鹑跈C(jī)構(gòu)，而現(xiàn)在又重新回到政策金融機(jī)構(gòu)，這個(gè)過程說明了金融市場在特殊條件下或特殊領(lǐng)域里需要政府的庇護(hù)，純粹市場化、商業(yè)化是解決不了金融問題的。

第8篇：次貸危機(jī)的后果范文

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；金融海嘯；金融衍生品

次貸危機(jī)全稱次級(jí)房貸危機(jī)，英文subprime lending crisis，其意指2006年初始于美國，因?yàn)榇渭?jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)而導(dǎo)致的投資基金被迫關(guān)閉，股市震蕩反常劇烈的危機(jī)。次貸危機(jī)在07年席卷了美國、歐盟、日本等主要世界金融市場，并在08年演化成了一場波及全球的金融海嘯。這樣一場幾乎影響到我們每一個(gè)人的經(jīng)濟(jì)危機(jī)不得不引起我們的重視和反思。

一、次貸危機(jī)的背景

從2001年初美國聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)開始，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策進(jìn)入了從加息轉(zhuǎn)變?yōu)闇p息的周期。此后的11次降低利率之后，到2003年6月，聯(lián)邦基金利率降到1%，達(dá)到過去46年以來的最低水平。寬松的貨幣政策環(huán)境，反映在房地產(chǎn)市場上，就是房貸利率也同期下降。

因?yàn)槔氏陆担购芏嗵N(yùn)涵高風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品在房產(chǎn)市場上有了產(chǎn)生的可能性和擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。表現(xiàn)之一，就是浮動(dòng)利率貸款和只支付利息貸款大行其道，占總按揭貸款的發(fā)放比例迅速上升。與固定利率相比，這些創(chuàng)新形式的金融貸款只要求購房者每月?lián)?fù)較低的、靈活的還款額度。這樣，從表面上減輕了購房者的壓力，足夠支撐過去連續(xù)多年的繁榮局面。

二、次貸危機(jī)爆發(fā)

在經(jīng)濟(jì)形勢良好的情況下，為了更多的盈利，低利率促使銀行大量發(fā)放住房貸款；在20世紀(jì)初銀行打出大大小小的廣告，支持人們貸款買房。對(duì)于銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，貸出的款項(xiàng)作為銀行的資產(chǎn)項(xiàng)目，而為了保持一定的流動(dòng)性和鑒于房產(chǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)性，銀行自然會(huì)選擇尋求投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。于是，銀行將貸款項(xiàng)目打包成債券賣給投資銀行，而賣債券所得的收入可以用于繼續(xù)發(fā)行貸款。投資銀行之所以愿意購買這些信譽(yù)評(píng)級(jí)不高的債券，是因?yàn)樵趪鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)形勢良好的情況下，即使貸款者不能按時(shí)歸還貸款，它們可以將房產(chǎn)收回，并進(jìn)行拍賣。在美國房市連續(xù)幾年沖高的情況下，這樁買賣在投資者的眼中風(fēng)險(xiǎn)近乎于零，更何況它還具有高收益。但是基于投資者的基本思想，分散風(fēng)險(xiǎn)是必須的，而且以期于獲得更多的收益進(jìn)行更多的投資。可是，這些次級(jí)貸款評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)性太高，一般的購買者不一定愿意購買，于是投資銀行重新進(jìn)行拆分打包，以這些購買來的住房貸款為基礎(chǔ)大量發(fā)行各類金融衍生產(chǎn)品，這其中有抵押貸款支持債券(MBS)、擔(dān)保債務(wù)權(quán)證和信用違約互換CDS等。

上述所有的分析，都建立在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和房市蓬勃發(fā)展的情況下。的確，在上述的情況下，結(jié)果是大家一起賺錢。但是，事實(shí)往往不盡如人意，美國的物價(jià)水平不斷攀升，為了抑制通貨膨脹從2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策開始了逆轉(zhuǎn)；到2005年6月，經(jīng)過連續(xù)13次調(diào)高利率，聯(lián)邦基金利率從1%提高到4.25%。到2006年8月，聯(lián)邦基金利率上升到5.25%，標(biāo)志著這輪擴(kuò)張性政策完全逆轉(zhuǎn)。連續(xù)升息提高了房屋借貸的成本，開始發(fā)揮抑制需求和降溫市場的作用，促發(fā)了房價(jià)下跌，以及按揭違約風(fēng)險(xiǎn)的大量增加。

在經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)、住房貸款違約率迅速提高的背景下，上述金融產(chǎn)品“衍生鏈”就演變成一條令人窒息的“債務(wù)鏈”。其中如果某家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)償債危機(jī)，它的信用等級(jí)就會(huì)被調(diào)低，它的外部融資則馬上變得十分困難，它所需要支付的抵押品價(jià)值就會(huì)迅速增多，一旦在短期內(nèi)不能籌集到足夠的現(xiàn)金，這家金融機(jī)構(gòu)就面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。就這樣，在2007年4月，美國次貸行業(yè)的第二大公司新世紀(jì)金融宣布倒閉，由此拉開了美國次貸危機(jī)的序幕。很快我們就看到了雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護(hù)，美林證券被美國銀行收購，美國政府出手挽救美國保險(xiǎn)業(yè)巨頭美國國際集團(tuán)，華爾街五大投行幾乎在金融危機(jī)中全軍覆沒。

三、次貸危機(jī)給我國的啟示

次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯并不是一個(gè)偶然，它是人性的貪婪、不恰當(dāng)?shù)恼吆捅O(jiān)管力度的過松等等因素疊加起來，日積月累，終于爆發(fā)的一個(gè)必然。

（一）美國次貸危機(jī)始于房地產(chǎn)市場泡沫的不斷堆積，泡沫破滅后，危機(jī)爆發(fā)。這告訴我們：資產(chǎn)價(jià)格雖然是一種虛擬經(jīng)濟(jì)元素，卻隱藏著相當(dāng)大的破壞力，其過快攀升導(dǎo)致的直接后果就是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行造成巨大傷害。因此，當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格虛高的中國要切實(shí)防止資產(chǎn)價(jià)格過快攀升和資產(chǎn)泡沫的堆積，避免因資產(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)金融波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）我們政府還應(yīng)合理調(diào)控國內(nèi)金融體系流動(dòng)性過剩，因?yàn)榻鹑隗w系的流動(dòng)性過?？偸且环N相對(duì)的過剩，流動(dòng)性過剩和流動(dòng)性短缺，有時(shí)是極易轉(zhuǎn)換的兩個(gè)極端。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)存在過快向過熱轉(zhuǎn)化的可能性。

（三）審慎有序地推進(jìn)我國金融體系開放。從美國次貸危機(jī)可發(fā)現(xiàn)其蝴蝶效應(yīng)不可小視，當(dāng)前，開放我國的金融體系，需要融入世界的經(jīng)濟(jì)體系，以謀求更好的發(fā)展，但因?yàn)槲覈鹑谑袌錾性诮ㄔO(shè)初期，金融產(chǎn)品和市場的抗風(fēng)險(xiǎn)能力都有待完善，這就更需要關(guān)注全球金融市場，加大對(duì)跨境資本的監(jiān)管，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理能力，增強(qiáng)我國金融體系的穩(wěn)健性，審慎有序地推進(jìn)我國金融體系的開放。

（四）加強(qiáng)金融監(jiān)管的力度。我們必須吸取美國的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在堅(jiān)持以規(guī)制性監(jiān)管為主的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)規(guī)制監(jiān)管與原則監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合。具體來說，就是要針對(duì)不同監(jiān)管事項(xiàng)實(shí)施不同的監(jiān)管原則，對(duì)執(zhí)照頒發(fā)等審批事項(xiàng)應(yīng)以規(guī)制監(jiān)管為主；在業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管事項(xiàng)中應(yīng)更加注重原則性的監(jiān)管，根據(jù)市場情況的變化適時(shí)調(diào)整監(jiān)管措施，最大程度地控制金融風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)；

第9篇：次貸危機(jī)的后果范文

發(fā)展實(shí)業(yè)擴(kuò)大內(nèi)需

華爾街一直代表著美國的后工業(yè)時(shí)代經(jīng)濟(jì)模式，它將真正創(chuàng)造財(cái)富的制造業(yè)轉(zhuǎn)移他國，只留下脫離實(shí)體的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，而在遭遇金融危機(jī)動(dòng)蕩時(shí)，其經(jīng)濟(jì)泡沫迅速揮發(fā)，不能持續(xù)保持經(jīng)濟(jì)的長足發(fā)展。冰島金融業(yè)曾在2005年為該國帶來7%的經(jīng)濟(jì)增長，但危機(jī)發(fā)生后，它卻給該國經(jīng)濟(jì)帶來幾近毀滅性的打擊。所以，在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的選擇上，不應(yīng)盲目追捧歐美模式。

我國經(jīng)濟(jì)原來一直選擇出口主導(dǎo)型增長模式，金融危機(jī)出現(xiàn)后，發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)乏力給我國產(chǎn)品出口造成很大影響，應(yīng)適時(shí)調(diào)整我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。我國應(yīng)降低對(duì)外依存度，以擴(kuò)大內(nèi)需為主。一直以來，我國居民的消費(fèi)率處于較低水平，同時(shí)農(nóng)村市場潛力巨大，應(yīng)采取有效措施刺激國內(nèi)消費(fèi)市場。

彈性調(diào)控健全體制

政府在制定和執(zhí)行宏觀調(diào)控政策時(shí)，應(yīng)提高政策的可預(yù)見性、針對(duì)性和靈活性，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不同情況隨時(shí)調(diào)整政策，同時(shí)應(yīng)建立金融危機(jī)應(yīng)急處理機(jī)制。

一是盡早建立存款保險(xiǎn)制度。美國在20世紀(jì)30年代就建立了存款保險(xiǎn)制度，而中國目前基本是國家擔(dān)保，這種全部由國家買單的體制存在一定弊端，它把很多問題都掩蓋了，從市場經(jīng)濟(jì)的角度看，這樣不利于金融市場的健康良性發(fā)展。美國目前出現(xiàn)金融危機(jī)乃事出它因，我國未出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)只能說條件不具備，如果我國存在類似情況，將會(huì)因制度空白而比美國更嚴(yán)重。因此，加快建立我國存款保險(xiǎn)制度已是箭在弦上，不得不發(fā)。

二是應(yīng)在市場與政府調(diào)控間找到平衡點(diǎn)，出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)或金融問題時(shí)，政府應(yīng)快速反應(yīng)，及早介入。不干預(yù)市場不等于任其發(fā)展，美國政府若早出面干預(yù)或救市，也不至于發(fā)展到目前這種地步，但政府反應(yīng)遲鈍，后期國會(huì)審批議案又延誤了時(shí)機(jī)，導(dǎo)致了問題愈發(fā)嚴(yán)重。

科學(xué)發(fā)展適度創(chuàng)新

一是金融創(chuàng)新要適度。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱曾把“次貸”比喻成“爛蘋果”，經(jīng)創(chuàng)新包裝后外表華美，打開卻發(fā)現(xiàn)它把好蘋果都感染壞了。美國金融創(chuàng)新過度乃至泛濫，我國卻創(chuàng)新不足，應(yīng)該從中總結(jié)教訓(xùn)，研究如何有效創(chuàng)新、趨利避害。曾提前預(yù)測出次貸危機(jī)的紐約大學(xué)魯比尼教授認(rèn)為：“金融領(lǐng)域的創(chuàng)新能夠帶來很多的好處，當(dāng)然他們不時(shí)也會(huì)發(fā)生一些問題，但我們不能遏制創(chuàng)新”。

二是應(yīng)充分發(fā)揮員工集體智慧，不能完全依靠銀行家個(gè)人能力帶領(lǐng)銀行發(fā)展或者拯救銀行。雷曼兄弟在倒閉前完全可以出售，但由于董事長兼CEO富爾德的決策失誤把兩次機(jī)會(huì)都錯(cuò)過了。

三是金融高管應(yīng)該限薪。雖然我國金融業(yè)的高管工資比照歐美不算太高，但也應(yīng)該認(rèn)真思考這些問題，有針對(duì)性地制定可行性措施，確保金融高管從業(yè)人員對(duì)其管理后果負(fù)責(zé)。

合理消費(fèi)重視信用

一是提倡適度消費(fèi)的理念。我們都知道美國人幾乎不儲(chǔ)蓄，他們的高消費(fèi)建立在向未來借錢和健全的社保體系基礎(chǔ)上，未來不夠，就向世界借，世界不夠，再向世界的未來借。金融危機(jī)的事實(shí)告訴我們，不管是因?yàn)閲覍?duì)資源和信用的嚴(yán)重透支，還是居民的超前消費(fèi)，這些漫無邊際的“借”終會(huì)釀成不良后果。我們并不反對(duì)現(xiàn)代消費(fèi)觀念，但要提倡適度消費(fèi)的理念。

二是要對(duì)自己的個(gè)人信用紀(jì)錄負(fù)責(zé)任。個(gè)人信用紀(jì)錄是居民個(gè)人的經(jīng)濟(jì)身份證，是辦理各種金融業(yè)務(wù)的依據(jù)，一旦有不良紀(jì)錄將給個(gè)人的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來很多麻煩。對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)系統(tǒng)，只有大家都重視自己個(gè)人信用的好壞，構(gòu)建信用社會(huì)的目標(biāo)才能實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也才可良性發(fā)展。