席慕容戲子精選(九篇)

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第1篇：席慕容戲子范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)電融資

一、風(fēng)電發(fā)展的現(xiàn)狀與前景

能源是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是人類生產(chǎn)和生活必需的基本物質(zhì)保障。隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，對能源的需求也越來越高。長期以來，我國電力供應(yīng)主要依賴火電?！笆濉逼陂g，我國提出了能源結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略，積極推進核電、風(fēng)電等清潔能源供應(yīng)，改變過渡依賴煤炭能源的局面。風(fēng)能是一種可再生清潔能源，風(fēng)電與火電相比，不僅節(jié)能節(jié)水無污染，而且對保護生態(tài)環(huán)境大有好處。2005年我國通過《可再生能源法》后，我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)迎來了加速發(fā)展期。2008年我國風(fēng)電總裝機容量達到1215.3萬千瓦，2009年容量達到2200萬千瓦，按照目前的發(fā)展速度，2010年風(fēng)電裝機容量有望達到3000萬千瓦，躍居世界第2位。到2020年我國風(fēng)電裝機容量將達到1億千瓦。屆時，風(fēng)電將成為火電、水電以外的中國第三大電力來源，而中國也將成為全球風(fēng)能開發(fā)第一大國。

二、風(fēng)電項目目前融資方式及存在問題

（一）風(fēng)電融資成本偏高

風(fēng)電的融資成本主要是貸款利息。由于風(fēng)電的固定資產(chǎn)投入比例較大，資金運轉(zhuǎn)周期較長，一般為6-10年，造成風(fēng)電項目建成后財務(wù)費用居高不下，形成的貸款利息較高，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來沉重的債務(wù)負擔(dān)。

（二）風(fēng)電生產(chǎn)缺乏優(yōu)惠信貸政策支持，融資相對較難

雖然風(fēng)電屬國家鼓勵發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，但目前仍執(zhí)行一般競爭性領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資貸款利率，貸期相對較短，而且缺乏優(yōu)惠信貸政策支持，金融機構(gòu)對風(fēng)電項目的貸款要求必須有第三方進行連帶責(zé)任擔(dān)保，使風(fēng)電企業(yè)融資更加困難。

（三）風(fēng)電融資方式單一，融資風(fēng)險高

風(fēng)電項目目前至少80%資金靠債務(wù)融資，資本金僅20%。大規(guī)模的債務(wù)融資不僅導(dǎo)致風(fēng)電企業(yè)資產(chǎn)負債率居高不下，貸款過度集中，資金鏈非常脆弱，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，而且影響企業(yè)再籌資能力，降低企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，增加了企業(yè)的經(jīng)營成本。因此，融資方式的優(yōu)化、融資渠道的拓寬已經(jīng)勢在必行。

三、風(fēng)電項目融資方式的優(yōu)化

（一）采用BOT項目融資模式

BOT即英文Build(建設(shè))、Operate(經(jīng)營)、Transfer(移交)的縮寫,代表著一個完整的項目融資概念。項目融資是上世紀70年代興起的用于基礎(chǔ)設(shè)施、能源、公用設(shè)施、石油和礦產(chǎn)開采等大中型項目的一種重要籌資手段。它不是以項目業(yè)主的信用或者項目有形資產(chǎn)的價值作為擔(dān)保獲得貸款,而是依賴項目本身良好的經(jīng)營狀況和項目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為償還債務(wù)的資金來源。它將項目的資產(chǎn)而不是業(yè)主的其他資產(chǎn)作為借入資金的抵押。項目融資是“通過項目融資”,而非“為了項目而融資”。

1.BOT項目融資模式特點。BOT項目融資與傳統(tǒng)意義上的貸款相比,有以下兩個特點：一是項目融資中的項目主辦人一般都是專為項目而成立的專設(shè)公司，只投入自己的部分資產(chǎn)，并將項目資產(chǎn)與其他財產(chǎn)分開,項目公司是一個獨立的經(jīng)濟公司。貸款人(債權(quán)者)僅著眼于該項目的收益向項目公司貸款,而不是向項目主辦人貸款。二是項目融資中的貸款人僅依賴于項目投產(chǎn)后所取得的收益及項目資產(chǎn)作為還款來源,即使項目的日后收益不足以還清貸款,項目主辦人也不承擔(dān)從其所有資產(chǎn)及收益中償還全部貸款的義務(wù)?？傊?項目融資的最重要特點,就是項目主辦人將原來應(yīng)承擔(dān)的還債義務(wù),部分轉(zhuǎn)移到該項目身上,即將原來由借款人承擔(dān)的風(fēng)險部分地轉(zhuǎn)移。

2.BOT項目融資模式的優(yōu)缺點。優(yōu)點：一是擴大借債能力。項目主建人的償還能力不作為項目貸款的主要考慮因素，是否發(fā)放貸款根據(jù)項目的預(yù)期收益來決定。借進的款項不在主建人的資產(chǎn)負債表上反映，主借人的資信不會受到影響。二是降低建設(shè)成本，保證項目的經(jīng)濟效益。三是充分利用項目財務(wù)收益狀況的彈性,減少資本金支出,實現(xiàn)“小投入做大項目”或“借雞下蛋”。四是拓寬項目資金來源,減輕借款方的債務(wù)負擔(dān),轉(zhuǎn)移特定的風(fēng)險給放貸方(有限追索權(quán)),極小化項目發(fā)起人的財務(wù)風(fēng)險。缺點：對項目發(fā)起人而言，基礎(chǔ)設(shè)施融資成本較高,投資額大，融資期長、收益有一定的不確定性，合同文件繁多、復(fù)雜,有時融資杠桿能力不足,母公司仍需承擔(dān)部分風(fēng)險(有限追索權(quán))。

(二)ABS資產(chǎn)證券化融資

ABS(Asset-BackedSecuritization，意為資產(chǎn)證券化)是項目融資的新方式。ABS融資是原始權(quán)益人將其特定資產(chǎn)產(chǎn)生的、未來一段時間內(nèi)穩(wěn)定的可預(yù)期收入轉(zhuǎn)讓給特殊用途公司(SPV)，由SPV將這部分可預(yù)期收入證券化后，在國際國內(nèi)證券市場上融資，給投資者帶來預(yù)期收益的一種新型項目融資方式。

1.ABS資產(chǎn)證券化融資的特點。ABS資產(chǎn)證券化融資有兩個特點：一是ABS融資方式實質(zhì)上是“公司負債型融資”。由于ABS能夠以企業(yè)本身較低的信用級別換得高信用級別，與銀行貸款相比，不僅節(jié)省融資成本，且能使非上市公司尋求到資本市場融資渠道。二是ABS發(fā)起人出售的是資產(chǎn)的預(yù)期收入，而不是增加新的負債，因此既獲得了資金，又沒有增加負債率，也不改變原股東結(jié)構(gòu)。

2.ABS資產(chǎn)證券化融資的優(yōu)缺點。優(yōu)點：一是門檻較低。企業(yè)只要擁有產(chǎn)權(quán)清晰的資產(chǎn)，該資產(chǎn)又能夠產(chǎn)生可預(yù)測的穩(wěn)定現(xiàn)金流，現(xiàn)金流歷史記錄完整，就可以以該資產(chǎn)為支撐發(fā)行資產(chǎn)支持證券。二是效率較高。通過破產(chǎn)隔離，資產(chǎn)證券化變成資產(chǎn)信用融資，即資產(chǎn)支持證券的信用級別與發(fā)起人或是SPV本身的信用沒有關(guān)系，只與相對獨立的這部分資產(chǎn)有關(guān)。投資者只需根據(jù)這部分資產(chǎn)狀況來決定投資與否，避免了對一個龐大企業(yè)全面的經(jīng)營、財務(wù)分析，投資決策更加簡便，市場運行效率得到提高。三是內(nèi)容靈活。資產(chǎn)證券化可以做相對靈活的設(shè)計：融資的期限可以根據(jù)需要設(shè)定；利率也可以有較多選擇，甚至可以在發(fā)行時給出票面利率區(qū)間，與投資者協(xié)商而定。四是成本較低。資產(chǎn)證券化的資金成本包括資金占用費（票面利率）和籌資費用（根據(jù)現(xiàn)行標準測算，年成本約1％）兩個方面。只要達到一定規(guī)模，這些成本要顯著低于股票和貸款融資，也略低于債券融資。五是時間更短。資產(chǎn)證券化受國家支持，只需證監(jiān)會審批，時間僅需要兩個月到半年；而債券發(fā)行需向發(fā)改委審批額度，證監(jiān)會批準，審批時間長達9個月到一年。六是資金用途不受限制。資產(chǎn)證券化融入的資金，在法律上沒有用途限制，可用于償還利率較高的銀行貸款。這一點和債券融資也有很大區(qū)別。七是不改變資產(chǎn)所有權(quán)。目前資產(chǎn)證券化模式下，企業(yè)出售未來一定時間的現(xiàn)金收益權(quán)，但實物資產(chǎn)所有權(quán)不改變。八是能改善資本結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)證券化是一種表外融資方式，融入的資金不是公司負債而是收入，能降低資產(chǎn)負債率，提高資信評級。缺點：由于我國信用評級的不完善和我國法律環(huán)境存在的缺陷，可能會加大資產(chǎn)證券化的融資成本。

（三）采用PPP融資模式

PPP融資模式，即“public-privatepartnership（公共民營合伙制模式）”，是政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關(guān)系的形式。通過這種合作形式，合作各方可以達到比預(yù)期單獨行動更有利的結(jié)果。合作各方參與某個項目時，政府并不是把項目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是項目的監(jiān)督者和合作者，它強調(diào)的是優(yōu)勢互補、風(fēng)險分擔(dān)和利益共享。

1.PPP融資模式的特點。PPP融資模式不僅意味著從私人部門融資，最主要的目的是為納稅人實現(xiàn)“貨幣的價值”，或者說提高資金的使用效率。PPP融資模式主要有5個特點。一是私人部門在設(shè)計、建設(shè)、運營和維護一個項目時通常更有效率，能夠按時按質(zhì)完成，并且更容易創(chuàng)新；二是伙伴關(guān)系能夠使私人部門和公共部門各司所長；三是私人部門合作者通常會關(guān)聯(lián)到經(jīng)濟中的相關(guān)項目，從而實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)；四是能夠使項目準確地為公眾提供其真正所需要的服務(wù)；五是由于投入了資金，私人參與者保證項目在經(jīng)濟上的有效性，而政府則為保證公眾利益而服務(wù)。

第2篇：席慕容戲子范文

【關(guān)鍵詞】　城市軌道交通;　融資模式;　政府融資;　市場化融資

長期以來，我國軌道交通發(fā)展緩慢主要是受資金困擾。由于城市軌道交通投資巨大，僅靠政府投資是不現(xiàn)實的。為了解決資金問題，加快我國軌道交通建設(shè)的步伐，國務(wù)院辦公廳下發(fā)了《關(guān)于加強城市快速軌道交通建設(shè)管理的通知》(國發(fā)辦[2003] 81號文)，提出實行投資渠道和投資主體多元化，鼓勵社會資本以合資、合作或委托經(jīng)營等方式參與軌道交通投資、建設(shè)和運營。

1 城市軌道交通項目融資模式分析

城市軌道交通融資的基本模式有政府融資和市場化融資兩種模式。

1.1 政府融資模式

政府融資以政府信用為基礎(chǔ)，通過特定的政府融資主體展開，實行“政府職能、企業(yè)運作”。其融資主體是經(jīng)政府授權(quán)，代表政府進行軌道交通建設(shè)的具備法人資格的經(jīng)濟實體。

資金來源渠道主要包括: (1)政府財政撥付的資本金(自有資金)，包括各級政府的財政預(yù)算內(nèi)資金、城市建設(shè)基金、土地批租收入、人防專項資金、地方政府按規(guī)定收取的各種費用及其他預(yù)算外資金等; (2)國債資金; (3)國內(nèi)政策性銀行的政策性貸款; (4)境內(nèi)外發(fā)行國際債券;(5)向外國政府或國際金融組織貸款; (6)依托于政府信用的商業(yè)貸款等。

政府投融資主體采用直接投資方式進行投資，既可以采取獨資方式，也可以采取控股、參股或其他方式進行。政府投融資主體代表政府以股權(quán)方式投入，其他企業(yè)的資金依法享有股東權(quán)益，一般不享有政府行政管理職能。

1.2 市場化融資模式

市場化融資是以企業(yè)信用或項目收益為基礎(chǔ)，以商業(yè)貸款、發(fā)行股票等商業(yè)化融資為手段，籌集資金并加以運用的金融活動。

市場化融資的主要融資渠道有: (1)項目融資，包括PPP、BOT、BOO、TOT、ABS等; (2)國際金融機構(gòu)貸款，包括國際貨幣基金組織貸款、世界銀行貸款、亞洲開發(fā)銀行貸款等; (3)租賃融資; (4)國內(nèi)商業(yè)銀行的商業(yè)性貸款; (5)私募發(fā)起人、發(fā)行股票等股權(quán)融資; (6)依托企業(yè)信用發(fā)行企業(yè)債券; (7)留存收益等內(nèi)源融資; (8)國外政府貸款。

1.3 政府融資模式與市場化融資模式的比較

政府融資能依托政府財政和良好的信用，快速籌措到資金，操作簡便，融資速度快，可靠性大。其融資量的大小，取決于政府的財政能力和所能提供的信用程度。缺點是對政府財政產(chǎn)生壓力，受政府財力和能提供的信用程度所限，融資能力不足;不利于企業(yè)進行投資主體多元化的股份制改制，不利于企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制。

市場化融資可以吸收其他投資者參與項目建設(shè)，減輕對政府財政的依賴，完成投資主體多元化的股份制改造。缺點是融資速度慢;企業(yè)信用融資受企業(yè)信用程度所限，融資能力有限;可靠性較差，操作復(fù)雜。

2 探索新的融資模式

2.1 城市軌道交通建設(shè)投融資與土地儲備機制相結(jié)合

根據(jù)城市總體規(guī)劃、土地利用總體規(guī)劃、軌道交通規(guī)劃，政府土地儲備機構(gòu)對軌道交通站點周邊一定范圍內(nèi)土地進行儲備，通過土地儲備運作機制，將土地增值收益納入土地儲備專項資金，支持軌道交通的建設(shè)。

其運作的基本思路是:政府部門劃出站點周邊一定范圍的土地資源，明確軌道交通建設(shè)單位、土地儲備機構(gòu)對站點周邊建設(shè)區(qū)、實施區(qū)和控制區(qū)范圍，將納入儲備與投融資機制的土地分期、分批地由授權(quán)成立的土地儲備運作機構(gòu)負責(zé)開發(fā)，由該機構(gòu)和政府取得地塊的控制權(quán)。在土地開發(fā)過程中，土地儲備機構(gòu)承擔(dān)部分投融資責(zé)任，由其融資后實施土地收購、儲備和整理開發(fā)，將生地變熟地，再在土地一級市場上進行公開招、投標，將土地轉(zhuǎn)讓給土地經(jīng)營者(大多為房地產(chǎn)開發(fā)商)，獲得土地開發(fā)升值效益，部分專項資金用于投融資，部分進入土地儲備基金。

2.2 國內(nèi)銀行境外籌資

中國建設(shè)銀行為上海軌道交通明珠線(一期)工程項目，在境外籌資10.8億法郎的法國政府混合貸款。其中包括中國建設(shè)銀行與法國外貿(mào)銀行的政府貸款、中國建設(shè)銀行與巴黎國民銀行牽頭的幾家法國銀行的出口信貸。中國建設(shè)銀行作為貸款的轉(zhuǎn)貸行，法國巴黎國民銀行、法國興業(yè)銀行、法國巴黎巴銀行作為出口信貸的主、副牽頭行，法國外貿(mào)銀行作為政府貸款的行。此種做法值得國內(nèi)其他城市借鑒。

2.3 設(shè)立城市軌道交通投資基金

投資基金是一種機構(gòu)性集體化投資工具和融資方式，基金發(fā)起人以發(fā)行受益憑證或股份的形式將眾多小額投資者的資金聚集起來交由專業(yè)投資機構(gòu)管理，通過組合投資方式以獲得投資收益和增值。

通過設(shè)立城市軌道交通產(chǎn)業(yè)投資基金，可以在較短的時間內(nèi)籌集到較大規(guī)模的長期建設(shè)資金，實現(xiàn)儲蓄向投資的有效轉(zhuǎn)化，并以股權(quán)形式投資于城市軌道交通領(lǐng)域。不僅大大增加了社會閑散資金的投入，降低了資金風(fēng)險，而且可以直接提高項目資本金比例。我國的國民儲蓄已經(jīng)突破13億元人民幣，并繼續(xù)呈現(xiàn)高增長態(tài)勢，如果能夠化儲蓄為投資，就能為產(chǎn)業(yè)投資基金提供豐富的資金供給。此外，各類公益性基金和保險基金、養(yǎng)老基金也可以為城市軌道交通產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展開拓另一條重要的資金渠道。

2.4 民間主動融資

民間主動融資PFI (Private-Finance-Initiative)是以私人資本和貸款方式進行融資的。通過招投標，獲得特許權(quán)的民間財團負責(zé)項目的開發(fā)建設(shè)和維護，并在特許期結(jié)束時將所經(jīng)營的項目完好地、無債務(wù)地歸還政府，屆時政府可以自己繼續(xù)經(jīng)營也可以在項目的有效壽命期內(nèi)另行招標。這種方式目前在國外許多國家得到應(yīng)用，如:芬蘭的收費公路、瑞典的輕軌鐵路、葡萄牙的橋梁、西班牙和以色列的高速公路等。我國香港特別行政區(qū)的西區(qū)海底隧道由西區(qū)海底隧道股份公司采用PFI方式于1997年建成，價值75億港元。由于我國民間資本存在著巨大潛力， FPI模式將隨著我國投資與法律體制的完善而在軌道交通項目建設(shè)中起到重要的作用。

2.5 地鐵與房地產(chǎn)捆綁式開發(fā)

其中包括地鐵車站周邊的商鋪出租及物業(yè)開發(fā)、地鐵廣告經(jīng)營權(quán)、車站冠名權(quán)、車站多媒體車輛運行信息顯示間隙的廣告權(quán)以及等等。

3 融資風(fēng)險分析

融資活動中存在著各種風(fēng)險。融資風(fēng)險有可能使投資者、項目法人、債權(quán)人等各方蒙受損失，所以應(yīng)對融資方案中存在的風(fēng)險進行識別、比較，并提出規(guī)避風(fēng)險的措施。

城市軌道交通項目的融資風(fēng)險主要包括:資金供應(yīng)風(fēng)險、金融風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、信用風(fēng)險、政治及法律風(fēng)險等。

3.1 資金供應(yīng)風(fēng)險

資金供應(yīng)風(fēng)險是在項目實施過程中由于資金不落實，導(dǎo)致建設(shè)工期延長，工程造價上升，使原定投資效益目標難以實現(xiàn)的可能性。

導(dǎo)致資金供應(yīng)風(fēng)險的因素包括: (1)已承諾出資的股本投資者由于出資能力有限而不能兌現(xiàn)承諾; (2)原定發(fā)行股票、債券計劃不能實現(xiàn); (3)既有企業(yè)法人由于經(jīng)營狀況惡化，無力按原計劃出資。

為防范資金供應(yīng)風(fēng)險，應(yīng)認真做好資金來源可靠性分析。選擇資金實力強、既往信用好、風(fēng)險承受能力強的投資者。

3.2 金融風(fēng)險

項目的金融風(fēng)險主要包括放貸銀行自身的生存能力、利率風(fēng)險及匯率風(fēng)險。

利率隨金融市場情況而變動，未來市場利率的變動會引起項目資本成本發(fā)生變動。如果采用浮動利率，則項目的資金成本會隨著利率的上下浮動而變動;如果采用固定利率，項目的資金成本不會隨著未來利率的下降而下降，但相對成本將升高。為了防范利率風(fēng)險，應(yīng)對未來利率的走勢進行分析，以確定采用何種利率。

如果項目使用了外匯貸款，未來匯率的變動會引起項目資金成本發(fā)生變動以及未來還本付息費用支出的變動。為了防范匯率風(fēng)險，應(yīng)對外匯的匯率走勢進行分析，以確定外匯幣種及結(jié)算方式。

3.3 生產(chǎn)風(fēng)險

對于地質(zhì)條件及拆遷復(fù)雜的項目會影響項目的工期，而對于貸款比例較大的項目，能否按期開工、完工并開通運營則受所融取資金的影響。生產(chǎn)風(fēng)險主要通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來防范。應(yīng)對不同的生產(chǎn)風(fēng)險時，應(yīng)設(shè)計不同的合同文件，就材料、勘測設(shè)計、施工設(shè)備的租賃、運輸?shù)葐栴}簽訂有約束力強的長期合同，在項目文件中訂立嚴格的條款與涉及承包商和材料設(shè)備供應(yīng)商的有延期懲罰、固定成本，以及項目效益和效率的標準。

3.4 信用風(fēng)險

為防范信用風(fēng)險，應(yīng)在建設(shè)和運營過程中，對于勘測、設(shè)計、施工及材料設(shè)備供應(yīng)等均采用公開招標的方式，選擇資信狀況良好、技術(shù)力量和資金雄厚的承包商和供應(yīng)商，把信用風(fēng)險降低到最低限度。

3.5 政治及法律風(fēng)險

政策的穩(wěn)定性以及特許權(quán)、稅收等因素的變化屬于政治風(fēng)險。政治風(fēng)險的防范只能依靠國際社會與國家的力量及法律法規(guī)予以保護。

如果國外貸款比例較大，管理法律風(fēng)險的最好辦法是從項目前期工作開始通過聘請律師對放貸國的法律風(fēng)險進行系統(tǒng)、全面的研究，制定相應(yīng)防范措施，防止由于法律漏洞而造成的不必要的損失。

4 結(jié)束語

城市軌道交通建設(shè)資金投入巨大，融資能否順利如期完成，是決定能否正常運營并還本付息的關(guān)鍵所在。目前國內(nèi)關(guān)于城市軌道交通項目的融資渠道還比較單一，大部分資本金與借貸資金是通過政府出資與國內(nèi)政策性銀行的貸款。所以，只有積極借鑒國外經(jīng)驗，探索新的融資模式并對其風(fēng)險進行識別規(guī)避，才能促進我國城市軌道交通的健康快速發(fā)展。

參考文獻

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第3篇：席慕容戲子范文

相比較，對海外PPP項目投資的風(fēng)險要低于境外投資的收購兼并、投資建廠等。做好PPP項目前期工作，把控好項目建設(shè)和運營風(fēng)險，是建筑承包商轉(zhuǎn)型升級的主要途徑。

二、PPP模式融資風(fēng)險分析

PPP項目風(fēng)險因素涉及范圍廣，影響因素眾多，為便于從整體上把握風(fēng)險的分析、辨別、控制及其分擔(dān)，本文將PPP項目的風(fēng)險因素按其表現(xiàn)形式劃分為以下幾類：

（一）完工風(fēng)險

完工風(fēng)險是指項目無法完工、延期完工或者完工后無法達到預(yù)期運行標準而帶來的風(fēng)險。項目的完工風(fēng)險一般存在于項目建設(shè)的試生產(chǎn)階段，它是PPP項目融資的核心風(fēng)險之一。完工風(fēng)險造成的后果：項目不能按照預(yù)期計劃投產(chǎn)經(jīng)營，不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量來支付生產(chǎn)費用和償還債務(wù)，貸款利息增加，整個項目的成本增加。

（二）生產(chǎn)風(fēng)險

生產(chǎn)風(fēng)險是指在項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運營階段中存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營和勞動力狀況等風(fēng)險因素的總稱。生產(chǎn)風(fēng)險是PPP項目融資的另一個核心風(fēng)險，它主要表現(xiàn)在技術(shù)風(fēng)險、資源風(fēng)險和經(jīng)營管理風(fēng)險。

（三）市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是指在一定的成本水平下能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場需求量與市場價格波動所帶來的風(fēng)險。市場風(fēng)險主要有價格風(fēng)險、競爭風(fēng)險和需求風(fēng)險，這三種風(fēng)險之間相互聯(lián)系、相互影響。項目方在計劃投資項目時考慮如何建立一個合理的價格體系對項目公司是十分重要的，項目公司必須對市場的結(jié)構(gòu)和運作方式有一個清楚的認識。

（四）金融風(fēng)險

金融風(fēng)險主要表現(xiàn)在利率和匯率的變化風(fēng)險，貨幣風(fēng)險以及通貨膨脹風(fēng)險。在PPP項目融資中，項目發(fā)起人與貸款人必須對自身難于控制的金融市場上可能出現(xiàn)的變化加以認真分析和預(yù)測，如匯率波動、利率上漲、通貨膨脹、國際貿(mào)易政策的趨向等，這些因素會引發(fā)項目的金融風(fēng)險。

（五）政治風(fēng)險

政治風(fēng)險表現(xiàn)為國家風(fēng)險和國家政治、經(jīng)濟、法律穩(wěn)定因素風(fēng)險。PPP項目投資方在計劃投資項目時可以盡可能地在項目所在國尋找一個強大的項目合作者參與項目，或促使國際多邊機構(gòu)來參與項目，這種科學(xué)合理的產(chǎn)權(quán)布局就可能使得政治風(fēng)險降低很多。

（六）環(huán)境保護風(fēng)險

環(huán)境保護風(fēng)險是指由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項目停產(chǎn)等風(fēng)險。對SPC來說，要滿足環(huán)保法的各項要求就需要增加項目生產(chǎn)成本，或者增加新的資產(chǎn)投入改善項目的生產(chǎn)環(huán)境。因此，對PPP項目融資期內(nèi)有可能出現(xiàn)的任何環(huán)境保護方面的風(fēng)險應(yīng)該和上述其他風(fēng)險一樣得到充分的重視。

（七）不可抗力風(fēng)險

不可抗力風(fēng)險是指項目的參與方不能預(yù)見且無法克服及避免的事件給項目所造成的損壞或毀滅的風(fēng)險。如自然風(fēng)險、瘟疫、戰(zhàn)爭行為、工廠和設(shè)備遭受意外損壞等風(fēng)險。一旦出現(xiàn)不可抗力整個項目可能完全失敗，可能延期或項目建成后不能正常運行。一般情況，項目建設(shè)方無法控制這些不可抗力風(fēng)險，只能靠投保將此類風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司。

三、利用灰色關(guān)聯(lián)理論建立PPP項目風(fēng)險分擔(dān)模型

（一）PPP融資風(fēng)險分擔(dān)的原則

PPP融資風(fēng)險分擔(dān)的目標是在整體風(fēng)險一定的前提下，使各參與方對風(fēng)險分擔(dān)方案的整體滿意度達到最大。要實現(xiàn)各參與方整體滿意度最大，融資風(fēng)險分擔(dān)要遵循一定的原則，這些原則必須使得風(fēng)險分配結(jié)果可以減少風(fēng)險發(fā)生的概率、風(fēng)險發(fā)生后造成的損失以及風(fēng)險管理成本，使PPP項目對各方都具有吸引力，任何一方都無須為另一方所沒有解決好其自身應(yīng)該承擔(dān)的風(fēng)險而付出代價。基于以上考慮，項目參與方在風(fēng)險分配過程中要遵循如下原則：由對風(fēng)險最有控制力的一方承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。一方對某一風(fēng)險最有控制力就意味著他處于最有利的地位，能夠減少風(fēng)險發(fā)生的概率和產(chǎn)生的損失從而保證了控制風(fēng)險所花費的成本最少，同時由于風(fēng)險在某一方的控制力之內(nèi)，使其具有動力為控制和管理風(fēng)險而努力。

（二）PPP項目融資風(fēng)險分擔(dān)多層次指標體系的建立

PPP項目風(fēng)險分擔(dān)的原則是把風(fēng)險分擔(dān)給對風(fēng)險最有控制力的參與方。如何確定最有能力控制風(fēng)險的參與方以及最有能力控制風(fēng)險的參與方是否愿意承擔(dān)風(fēng)險是非常關(guān)鍵的問題。然而，目前研究界還沒有形成一種可靠、有效的確定最有能力控制風(fēng)險參與方的方法。本文通過對多位資深專家進行咨詢，并查閱大量資料建立了一套較為系統(tǒng)、合理的參與方風(fēng)險滿意度的指標體系，用量化指標來分析和評價參與方對風(fēng)險的控制能力以及承擔(dān)風(fēng)險的意愿。

（三）灰色關(guān)聯(lián)分析理論

灰色關(guān)聯(lián)分析的原理是根據(jù)灰色系統(tǒng)理論，對涉及復(fù)雜影響因素的評價對象建立多層次的評價指標體系，選取各評價指標的相對最優(yōu)值作為一個參考數(shù)據(jù)列，用灰色關(guān)聯(lián)分析衡量各備選方案的指標值與最優(yōu)數(shù)據(jù)列的接近程度，進而把關(guān)聯(lián)度最大的方案作為最適合方案的方法。灰色關(guān)聯(lián)分析模型提供了一種客觀的評價方法，對數(shù)據(jù)要求不苛刻可以用來解決數(shù)據(jù)量少、信息不全情形下的決策問題。具體步驟如下：

第一，建立評價對象的指標體系。

第二，指標的量化處理。本文建立的PPP風(fēng)險分擔(dān)多層次指標體系中，風(fēng)險態(tài)度指標以及其子指標難于量化。在這種情況下，我們經(jīng)常采用專家評分法，請資深專家給評價指標打分獲得測評值。為了減少個人因素對評價值的影響，可以咨詢多名專家對指標進行評分，再取其平均值。

第三，確定指標體系的參考數(shù)據(jù)列。本文以xi′（j）表示指標j在方案i中的取值，x0′（j）表示各評價指標的相對最優(yōu)值。其中指標個數(shù)為m，備選方案總數(shù)為n。則由最優(yōu)值組成參考數(shù)據(jù)列為：X0′=（x0′（1），x0′（2），…，x0′（m））。

第四，無量綱化。由于實際評價系統(tǒng)中各指標往往具有不同的量綱，且類型不同，故指標間具有不可共度性難以進行直接比較。因此，在綜合評價前必須把這些指標進行無量綱化處理。本文采用初值無量綱法，即：，其中i=0，1，2，…，n；j=1，2，…，m（1）。

第五，確定指標權(quán)重。

四、結(jié)束語

第4篇：席慕容戲子范文

關(guān)鍵詞：項目融資模式；風(fēng)險；分析

1.我國項目融資模式概述

我國工程項目現(xiàn)有的融資模式大體上可分為兩種，一種是政府融資，另一種是市場化融資。

1.1政府融資

在政府融資這一模式中，政府對融資主體進行授權(quán)，使其成為項目建設(shè)的實體，不僅賦予其法人資格，而且賦予其代表政府進行融資的權(quán)力。

在政府融資這一模式中，資金主要有以下來源：1）通過政府撥付用于項目建設(shè)的資本金，不僅包括財政預(yù)算內(nèi)資金，而且包括城市建設(shè)基金，還包括土地批租收入等；2）國債資金；3）政策性貸款；4）國際債券；5）向國外相關(guān)金融組織借貸；6）以政府信用為基礎(chǔ)的商業(yè)貸款[1]。

1.2市場化融資

市場化融資這一模式的基礎(chǔ)包括兩個方面，一是企業(yè)信用，二是項目收益，其資金主要有以下來源：1）項目融資，又可細分為PPP、BOT以及TOT等；2）向國際金融機構(gòu)或者國內(nèi)商業(yè)銀行申請貸款業(yè)務(wù)；3）租賃融資；4）以發(fā)行股票的方式融資；5）以企業(yè)信用為基礎(chǔ)，發(fā)行企業(yè)債券。

2.幾種常見項目融資模式的特點及風(fēng)險

2.1 BOT融資模式

BOT（Build―Operate―Transfer）即建設(shè)―經(jīng)營―移交，BOT融資模式又被稱之為公共工程特許權(quán)或特許權(quán)融資，是指某私人投資者或國有企業(yè)以政府給予的特許權(quán)為基礎(chǔ)，融資建設(shè)某基礎(chǔ)設(shè)施項目，并在規(guī)定的時期內(nèi)經(jīng)營該項目，回收投資并獲得利潤，期滿后將設(shè)施移交給政府 。

BOT項目融資模式具有如下特點：1）減少項目建設(shè)的初始投入。公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)一般具有資金占用量大，投資回收期長的特點，而資金不足恰恰是發(fā)展中國家的共性問題。利用BOT模式，能夠幫助政府部門將有限的資金投入到更多領(lǐng)域；2）吸引外資，引進新技術(shù)，改善和提高項目的管理水平；3）吸引民間資本進入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，實現(xiàn)投資主體多元化。

BOT項目融資模式的風(fēng)險分析：1）系統(tǒng)風(fēng)險。項目的系統(tǒng)風(fēng)險（又稱不可控制風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險）是指項目的生產(chǎn)運營由于受到超出項目公司或項目發(fā)起人可以控制范圍之外的政治、經(jīng)濟和自然環(huán)境的影響，而遭受損失的風(fēng)險。此類風(fēng)險一般無法準確地預(yù)測，只能采取一定的措施來降低或轉(zhuǎn)移。它包括政治、法律、金融、或有等風(fēng)險，涉及項目的各個方面和各個階段；2）非系統(tǒng)風(fēng)險。項目的非系統(tǒng)風(fēng)險是指與項目的建設(shè)和運營管理直接相關(guān)的風(fēng)險，按照項目發(fā)展的時間順序，分為完工風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險以及市場風(fēng)險等。

2.2 ABS融資模式

ABS（Asset―Backed Securitization）即資產(chǎn)證券化簡稱，ABS融資模式是以項目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式，以項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式，具有如下特點：通過信用增級計劃，使得沒有獲得信用等級或信用等級較低的機構(gòu)同樣可以進入高檔投資證券市場，通過資產(chǎn)的證券化來籌集資金。

ABS項目融資模式的風(fēng)險分析：1）原始權(quán)益人面臨的風(fēng)險有建造風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、貨幣風(fēng)險以及政治風(fēng)險等；2）貸款銀行面臨的風(fēng)險有流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、利率風(fēng)險[2]。

2.3 TOT融資模式

TOT（Transfer―Operate―Transfer）即移交―經(jīng)營―移交。TOT融資模式是國際上較為流行的一種項目融資方式，是指政府部門或國有企業(yè)將建設(shè)好的項目，以一定期限的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進行運營管理，合約期滿后，在交回給政府部門或原單位的一種融資模式。

TOT融資模式與BOT融資模式有相似之處，它們最大的不同集中在融資過程的第一個階段，即TOT融資方式是以轉(zhuǎn)讓為起點，投資者投資購買已經(jīng)建成的基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)并取得特許經(jīng)營權(quán)。這使TOT融資模式具有了與BOT融資模式不同的特征，并且它必然會對融資實踐發(fā)生影響。從整體上講，TOT融資模式和BOT融資模式在后兩個階段中表現(xiàn)出很大的一致性，因此它們面臨的風(fēng)險也很相似[3]。

TOT項目融資模式的風(fēng)險分析：1）投資方承擔(dān)的風(fēng)險，包括系統(tǒng)風(fēng)險（政治風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、法律風(fēng)險、金融風(fēng)險）和非系統(tǒng)風(fēng)險（能源及原材料風(fēng)險、政府轉(zhuǎn)讓項目的生產(chǎn)運營和管理風(fēng)險、項目產(chǎn)品的市場風(fēng)險）；2）項目發(fā)起人承擔(dān)的風(fēng)險，主要是國有資產(chǎn)流失風(fēng)險以及項目受讓方掠奪性經(jīng)營的風(fēng)險。

3.各類風(fēng)險的規(guī)避措施

3.1資金供應(yīng)風(fēng)險的規(guī)避

所謂資金供應(yīng)風(fēng)險指的是在項目實際實施環(huán)節(jié)，受資金不到位的影響，造成施工工期延長，施工費用增加，最終導(dǎo)致既定投資效益目標無法達成的一種情況。

為有效規(guī)避資金供應(yīng)風(fēng)險，在具體融資環(huán)節(jié)應(yīng)對資金來源進行反復(fù)確認，以保證它的可靠性，盡量選擇那些資金實力雄厚且信譽良好的投資團體或者個人[4]。

3.2金融風(fēng)險的規(guī)避

利率具有不確定性，受金融市場的影響較大。未來利率的變化將會給項目資本成本帶來直接的影響，并帶動后者的變化。若采用浮動利率的方法予以控制，那么項目資金成本將會隨之變動；若采用固定利率的方法予以控制，當(dāng)未來利率下降時，項目資金成本不會隨之下降，卻會發(fā)生相對成本升高的情況。為了有效規(guī)避利率風(fēng)險，應(yīng)針對未來一段時間內(nèi)的利率走勢進行預(yù)判，從而進行利率的正確選擇。若項目融資中有外匯貸款的部分，則需要針對匯率的變化進行防范，應(yīng)針對未來一段時間內(nèi)的匯率走勢進行預(yù)判，從而進行外匯幣種以及結(jié)算方式的合理選擇。

3.3生產(chǎn)風(fēng)險的規(guī)避

在部分項目建設(shè)過程中，地質(zhì)條件或者拆遷問題將會給項目工期帶來不利的影響。融資工作是否到位將會對項目的按期開工、如期完工以及正式運營造成直接的影響。為了有效規(guī)避生產(chǎn)風(fēng)險，一般通過相關(guān)融資文件或者信用擔(dān)保協(xié)議來實現(xiàn)。應(yīng)針對不同類型的生產(chǎn)風(fēng)險，設(shè)計不同內(nèi)容的合同文件，并保證合同的長期性以及約束力。應(yīng)在項目文件中針對各種生產(chǎn)風(fēng)險訂定嚴格的處理條款，尤其是承包商以及材料設(shè)備供應(yīng)商的延期懲罰問題，另外，還應(yīng)針對項目效益及效率制定明確的標準。

3.4信用風(fēng)險的規(guī)避

為有效規(guī)避信用風(fēng)險，應(yīng)在項目的建設(shè)及運營環(huán)節(jié)，積極運用公開招投標這種方式，去選擇那些資金充足、技術(shù)力量雄厚且信譽良好的承包商和供應(yīng)商。

3.5政治及法律風(fēng)險的規(guī)避

政策的穩(wěn)定性、政策中的特許權(quán)、稅收等因素的相關(guān)變化都屬于政治風(fēng)險的范疇。政治風(fēng)險的規(guī)避通常情況下只能借助國家的法律法規(guī)來實現(xiàn)。

如果國外貸款占了非常大的一個比例，則需要做好相關(guān)法律風(fēng)險的有效規(guī)避，具體的辦法是，在借貸之前，聘請專業(yè)律師對相關(guān)法律風(fēng)險展開深入而全面的剖析，并制定針對性的規(guī)避措施，從而避免法律漏洞所導(dǎo)致的相關(guān)損失。

4.結(jié)語

工程項目對資金需求較大，因而更需要做好融資工作。融資工作關(guān)系到項目能否按時完工，還關(guān)系到項目能否正常運營。目前，我國工程項目在融資模式上表現(xiàn)得過于單一，主要依靠財政撥款以及政策性銀行的貸款，導(dǎo)致資金不足，嚴重制約了我國工程建設(shè)的發(fā)展。在這種背景下，探索并推廣新的融資模式并對其風(fēng)險進行有效規(guī)避具有十分積極的現(xiàn)實意義。

參考文獻：

[1] 馬文雄，王雷，宋家承. 基于BT模式的城市軌道交通項目融資分析[J]. 鐵路工程造價管理. 2010（05）.

[2] 洪智勇，劉美，孫靜，張晗. 城市軌道交通融資模式研究――以南京市地鐵2號線為例[J]. 經(jīng)營管理者. 2010（19）.

第5篇：席慕容戲子范文

摘要：五胡十六國時期是中國歷史上有名的分裂割據(jù)時代，自永嘉之亂后，北方周邊部族或民族先后進入中原地區(qū)，建立了諸多政權(quán)。政治地理格局經(jīng)歷了數(shù)次被打破、被重塑的復(fù)雜過程，本文所討論的慕容部及其建立的諸燕政權(quán)（前燕、后燕、西燕、南燕、北燕）縱貫兩晉十六國時期，其政治發(fā)育演變過程與兩晉十六國時期乃至北魏前期的政治地理格局轉(zhuǎn)變過程密切相關(guān)。慕容部的崛起有著其特殊的自然地理背景，而這一背景對于慕容部的崛起起著至關(guān)重要的作用，因此，探明慕容部崛起的背景將有助于我們更好地了解其崛起及興衰的過程。關(guān)鍵詞：慕容部；崛起；自然地理背景

本文所涉及的遼西地區(qū)主要包括了40°N～44°N、120°E～125°E的范圍，大致涵蓋了今遼河以西，努魯爾虎山以東，老哈河（古稱烏候秦水）流域以南，渤海灣（今灤河下游）以北的地區(qū)。遼西地區(qū)以低山丘陵為主，直至清代中期都具有良好的生態(tài)環(huán)境，是華夏文明的重要發(fā)源地之一。遼河、大凌河（古稱渝水、白狼水）為該地區(qū)的農(nóng)業(yè)發(fā)展提供了豐沛的水源，一大片適耕的土地，尤其是沿河谷地成為農(nóng)作物生長的沃土。同時，遼西地區(qū)北部較為干旱的氣候環(huán)境及貧瘠的土地并不適合農(nóng)耕經(jīng)濟的發(fā)展，再加上該地區(qū)靠近燕北草原部落的邊緣地帶，雙方之間的互動也十分頻繁，因此也導(dǎo)致了其生產(chǎn)方式深受草原游牧制度的影響，游牧經(jīng)濟的成分占有較大比例。在遼西地區(qū)農(nóng)業(yè)景觀，游牧業(yè)景觀能夠相互共存，優(yōu)勢互補，使得遼西地區(qū)成為了獨特的農(nóng)牧交錯地帶。

在探討某個區(qū)域的自然地理狀況時，氣候是一個很重要的指標。遼西地區(qū)在三國兩晉時期的氣候狀況如何，以及這樣的氣候給慕容部的崛起產(chǎn)生了何種影響，都應(yīng)該是我們關(guān)注的重點。從五千年來中國氣溫變遷情況來看，三國兩晉時期的年平均氣溫大約比現(xiàn)在低1-2℃。有關(guān)寒冷氣候的記載很多，其中《三國志》第2卷《文帝紀》載：黃初六年（225年）“冬十月，行幸廣陵故城，臨江觀兵，戎卒十余萬，旌旗數(shù)百里。是歲大寒，水道冰，舟不得入江，乃還”。這是我們所知道的文獻中第一次記載了淮河結(jié)冰，可見當(dāng)時淮河流域要比現(xiàn)在寒冷的多。那么遼西地區(qū)的氣候情況如何呢？《晉書》第109卷《慕容皝載記》云：“咸康初（335年），（慕容）皝乘海討（慕容）仁，群下咸諫，以海道危阻，宜從陸路。皝曰：‘舊海水無凌，自仁反以來，凍合者三矣……乃帥三軍從昌黎踐冰而進”。歷史時期渤海灣很少結(jié)冰，即使結(jié)冰也只是很薄的冰層，根本無法承受數(shù)萬軍隊踏冰而行，由此也可以反映出當(dāng)時的溫度確實較低，乃至于渤海已經(jīng)凍成厚冰可供軍隊通行。據(jù)有關(guān)學(xué)者研究估計當(dāng)時的年平均溫度比現(xiàn)在低2-4℃。

滿志敏通過研究認為魏晉南北朝時期的寒冷不僅表現(xiàn)在物候現(xiàn)象上，同時還表現(xiàn)在霜雪期的延長和冬季極寒天氣的出現(xiàn)。伴隨著寒冷而來的還有連年的干旱災(zāi)害，該地區(qū)本身氣候干旱再加上降雨稀少，加速了土地沙漠化的進程，從而導(dǎo)致沙漠帶不斷向南推移。張敏根據(jù)文獻記載，推定當(dāng)時的沙漠地帶（至少是半荒漠半草原地帶）已經(jīng)由兩漢時陰山以外的蒙古高原擴展到山西、河北北部和遼寧西部一線。眾所周知，草原的生態(tài)環(huán)境極其脆弱，長時間的旱災(zāi)會導(dǎo)致游牧民族無法繼續(xù)在草原上生存下去，被迫放棄游牧生活而向塞內(nèi)農(nóng)耕區(qū)遷徙成為多數(shù)游牧部落的選擇。這種內(nèi)遷的選擇與自然環(huán)境變遷之間是否存在必然的聯(lián)系，目前學(xué)術(shù)界仍有爭論。張敏認為：“自東漢初年以后我國北方各少數(shù)民族的逐漸內(nèi)徙，與當(dāng)時自然環(huán)境的變遷有著直接的因果關(guān)系”。而韓茂莉則強調(diào)游牧民族的內(nèi)遷活動是非常復(fù)雜的過程，其中政治、軍事、經(jīng)濟等都構(gòu)成決定性的因素，單純的環(huán)境問題并沒有構(gòu)成南下的全部動力，如果以南遷為內(nèi)容，研究人與自然環(huán)境適應(yīng)仍有許多問題要深入研究和重新認識。兩位學(xué)者盡管在學(xué)術(shù)認知上有具體差異，但可以確定的是自然環(huán)境變遷與游牧民族南下之間存在著一定的相關(guān)性，這種相關(guān)性亦反映在慕容部的內(nèi)附問題上。慕容部作為一個草原游牧民族，最初像其他草原部落一樣在塞外過著游牧者的生活，但后來氣候變得異常寒冷干旱，災(zāi)害連年不斷，生存條件的極度惡化應(yīng)該是慕容部內(nèi)遷遼西地區(qū)的重要原因。同時由于遼西地區(qū)的自然條件要優(yōu)于草原地帶，而且靠近游牧區(qū)，慕容部既可以繼續(xù)保留傳統(tǒng)游牧產(chǎn)業(yè)，這對保持其軍事戰(zhàn)斗力至關(guān)重要，同樣也可以利用優(yōu)越的自然環(huán)境發(fā)展農(nóng)耕經(jīng)濟，吸納諸多流民推動農(nóng)業(yè)發(fā)展，為國家機構(gòu)的正常運轉(zhuǎn)提供了充足的物質(zhì)保障，從而實現(xiàn)兩種生產(chǎn)方式的優(yōu)勢互補。從此遼西地區(qū)成為慕容部主要活動地區(qū)，并為其后來的崛起提供了自然地理條件。參考文獻：[1] 參閱關(guān)亞新、張志坤：《遼西地區(qū)生態(tài)的歷史變遷及影響》，《社會科學(xué)輯刊》，2002年第1期。[2]參閱鄧輝等著：《從自然景觀到文化景觀——燕山以北農(nóng)牧交錯地帶人地關(guān)系演變的歷史地理學(xué)透視》，北京：商務(wù)印書館，2005年。[3]竺可楨：《中國近五千年來氣候變遷的初步研究》，《考古學(xué)報》，1972年第1期。[4]《三國志》卷2《魏書·文帝紀》，北京：中華書局，1959年，第85頁。[5]《晉書》卷109《慕容皝載記》，第2816-2817頁。關(guān)于此戰(zhàn)具體細節(jié)的記載僅見于《通鑒》卷95《晉紀》，成帝咸康二年（336）條，第3005-3006頁。[6] 韓茂莉：《2000年來我國人類活動與環(huán)境適應(yīng)以及科學(xué)啟示》，《地理研究》，2000年第3期。[7]參閱滿志敏：《中國歷史時期氣候變化研究》，濟南：山東教育出版社，2009年，第148-158頁。[8]張敏：《自然環(huán)境變遷與十六國政權(quán)割據(jù)局面的出現(xiàn)》，《史學(xué)月刊》，2003年第5期。[9]《晉書》卷56《江統(tǒng)列傳》之《徙戎論》曰：匈奴部眾于“宣漢之世凍餒殘破，國內(nèi)五裂，后合為二，呼韓邪遂衰弱孤危，不能自存，依阻塞下，委質(zhì)柔服。建武中，南單于復(fù)來降附，遂令入塞，居于漠南。”由此可見一斑，真實地反映出游牧民族內(nèi)遷的情況。

第6篇：席慕容戲子范文

關(guān)鍵詞:項目融資;風(fēng)險管理;BOT方式

一、國外研究現(xiàn)狀分析

項目融資作為一種籌資方式，在國外的研究中，對項目融資也只是進行了一種方法的介紹。而對項目在融資過程中，如何去志別、分析、控制、管理風(fēng)險，沒有做出系統(tǒng)、深入的研究。

在國際上，對項目融資風(fēng)險管理的學(xué)術(shù)機構(gòu)和學(xué)術(shù)會議很多，但最重要的也最有影響的國際項目管理機構(gòu)是國際項目管理協(xié)會(IPMA，International Project Management Association)。該協(xié)會每兩年召開一次世界項目管理大會，出了論文集《Management by Projects》，收集大量項目融資風(fēng)險管理的文章。在出版論文和專著方面，英國的學(xué)者J.P. Turner的著作《The Handbook of Project-base Management》專辟一章討論風(fēng)險管理問題，最具有代表性的期刊是英國的《International Journal of Project Management》。

N.Kartam與S.Kartam從項目訂約人角度對科威特建筑行業(yè)的風(fēng)險及風(fēng)險管理進行研究，在問卷調(diào)查基礎(chǔ)上探討如何評估、分散以及管理科威特建筑項目的風(fēng)險，并提出了兩種風(fēng)險管理方法，即預(yù)防風(fēng)險措施與緩和風(fēng)險措施。

Patrick T I Lam指出電力、交通、通信等公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資方面要考慮潛在的風(fēng)險影響，并以BOT這種融資方式為例，通過實例分析指出風(fēng)險因素的種類以及相應(yīng)的規(guī)避方法。

Jyoti P Gupta和Anil K Sravat通過分析印度電力項目中融資和建設(shè)方面的關(guān)鍵因素，其中包括相關(guān)的政策、電力交易、風(fēng)險因素和融資等，介紹了外國投資的第一個IPP項目，并提出了相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施。

Mansoor Dailami和Danny Leipziger提出了在BOT融資方式中通過特許權(quán)協(xié)議降低風(fēng)險的一些策略，如控制關(guān)鍵風(fēng)險因素的變化，通過法律手段固定項目參與方和貸款銀行之間的義務(wù)和權(quán)利等，并且運用實例進行了分析。

二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀分析

我國風(fēng)險管理教學(xué)、研究和應(yīng)用也是開始于20世紀80年代，可惜系統(tǒng)地研究項目風(fēng)險管理理論與方法的不多。文獻首次對項目風(fēng)險管理作了理論綜述，文獻詳細介紹了風(fēng)險管理體系，文獻論述了工程項目的風(fēng)險管理體系及各種風(fēng)險評估定量方法，另外文獻引進了重大工程項目風(fēng)險管理中的綜合集成方法。

近年來，我國已經(jīng)在項目風(fēng)險管理方面開展了卓有成效的工作。中國(雙法)項目管理委員會發(fā)起并組織開展了中國項目管理知志體系研究，于2001年5月推出了中國項目管理知志體系，建立了項目風(fēng)險管理的框架結(jié)構(gòu)。目前在國內(nèi)開展的項目管理專業(yè)資質(zhì)認證、項目管理學(xué)術(shù)研究與培訓(xùn)等工作，使項目風(fēng)險管理得到了普遍的重視。

目前，國內(nèi)對項目融資風(fēng)險的研究尚處于起步階段，對項目融資風(fēng)險管理的研究還不很成熟，主要是一些較為初步的定性分析。

田琦、趙鳳(2004)對SCERT在項目融資風(fēng)險評估中的應(yīng)用進行了研究。范小軍、王方華、鐘根元(2004)分析了大型基礎(chǔ)項目融資風(fēng)險的動態(tài)模糊評價方法。張建坤、張璞(2004)對房地產(chǎn)投資項目融資風(fēng)險的灰色模糊評判進行了研究。屈哲(2003)對項目融資風(fēng)險引入了動態(tài)分析的定量評估。王上銘、李樹丞、王貴軍(2002)對AHP法在項目融資風(fēng)險管理中的應(yīng)用進行了研究。李漢軍、何亞伯(2000)、張曼、屠梅曾、王為人(2004)提出了項目融資風(fēng)險動態(tài)管理方法。袁業(yè)虎(2004)對融資風(fēng)險測量方法的進行了探討。錢春沁、孫曉安(2004)建立了項目融資指標體系及其風(fēng)險評估方法。

徐大鵬、趙梅(1999)、王晶(2000)、李云磊(2000)、薛樺(2001)、屈哲(2002)，尹昱、吳旭光(2003)對項目融資的風(fēng)險規(guī)避與控制的措施和技術(shù)進行了研究。尹昱(2001)、陳赟、張鳳明(2004)\范小軍、鐘根元(2005)、侍玉成(2008)對項目融資中風(fēng)險分擔(dān)與博弈問題進行了探討，研究了項目融資的風(fēng)險分攤和控制機制以及項目融資風(fēng)險的最優(yōu)分配模式。

邱曉晨、張穎(2004)對公路建設(shè)項目融資風(fēng)險及其特性進行了分析。丁莉(2002)、王準、彭新民(2004)對水電項目融資的風(fēng)險進行了分析。袁俊霞(1999)研究了項目融資在煤炭領(lǐng)域中的應(yīng)用及其風(fēng)險分析。

參考文獻

[1] 王卓甫.工程項目風(fēng)險管理——理論、方法與應(yīng)用[M].北京:中國水利水電出版社，2003.

第7篇：席慕容戲子范文

關(guān)鍵詞：融資物流 項目 管理 風(fēng)險控制

隨著現(xiàn)代金融和現(xiàn)代物流的不斷發(fā)展，物流金融服務(wù)日益成為物流服務(wù)的一個主要利潤來源。不管是世界最大的船運公司馬士基，還是世界最大的快遞物流公司UPS，其第一位的利潤來源都已經(jīng)是物流金融服務(wù)。在物流金融業(yè)務(wù)中，現(xiàn)代第三方物流企業(yè)除了要提供現(xiàn)代物流服務(wù)外，還要跟金融機構(gòu)合作一起提供部分金融服務(wù)，業(yè)務(wù)更加復(fù)雜，探討融資物流的業(yè)務(wù)模式，有效地實施融資物流項目管理與風(fēng)險控制，是未來物流業(yè)的決勝點。

1.融資物流的業(yè)務(wù)模式

物流金融是以物流活動和金融活動為基礎(chǔ)，包括物流融資、物流結(jié)算與物流保險。目前討論較多的是物流融資，它是物流企業(yè)與金融機構(gòu)合作，由物流企業(yè)對物流過程中的相關(guān)動產(chǎn)進行監(jiān)管，建立信用關(guān)系，并有效控制風(fēng)險，共同滿足動產(chǎn)所有方融資需求的業(yè)務(wù)模式。主要包括倉單質(zhì)押（實物倉）、保兌倉、融通倉以及信用證下貨權(quán)質(zhì)押四種業(yè)務(wù)模式。

第一，倉單質(zhì)押是指出質(zhì)人把質(zhì)押物存儲在物流企業(yè)的倉庫中，然后憑借物流企業(yè)開具的倉單向銀行申請授信，銀行根據(jù)質(zhì)押貨物的價值和其他相關(guān)因素向客戶企業(yè)提供一定比例的融資。

第二，保兌倉即銀行在收到出質(zhì)人（經(jīng)銷商）交納的保證金后向上游生產(chǎn)商開出承兌匯票，生產(chǎn)商在收到銀承后（前）向銀行指定的物流企業(yè)倉庫發(fā)貨，貨到倉庫后轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押模式。若銀承到期后，出質(zhì)人無法按時償還銀行敞口，則由生產(chǎn)商回購質(zhì)物補足銀行敞口。

第三，融通倉是指在上述操作模式的基礎(chǔ)上，若出質(zhì)人到期無法償還銀行融資，則由物流企業(yè)負責(zé)處置、變現(xiàn)質(zhì)押物，補足銀行融資敞口。

第四，信用證下貨權(quán)質(zhì)押是指銀行為進口商開立信用證向國外的生產(chǎn)商購買貨物，進口商交納一定比例的保證金其余部分以進口貨物的貨權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保的貨押業(yè)務(wù)。

上述四種融資物流業(yè)務(wù)打破了固定資產(chǎn)抵押貸款的傳統(tǒng)思維，拓寬了貸款抵押擔(dān)保的范圍，有效緩解了中小企業(yè)融資難題，同時也為銀行開辟了一個新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

2.融資物流項目管理

融資物流通過物流與資金流的集成管理，使相關(guān)企業(yè)、物流公司和金融服務(wù)機構(gòu)實現(xiàn)多方共贏。融資物流項目的活動千差萬別，很難找到兩個完全相同的融資物流項目，但是，融資物流項目的管理和運作程序大致相同，包括融資物流項目前期調(diào)研、融資物流項目談判、融資物流項目首次盤點、融資物流項目執(zhí)行四個方面。

2.1融資物流項目前期調(diào)研

對于任何一個融資物流項目，決策之前都需要經(jīng)過相當(dāng)周密的調(diào)研和考察。第一，對融資企業(yè)性質(zhì)（生產(chǎn)型、貿(mào)易型），經(jīng)營狀況，相關(guān)管理制度，企業(yè)內(nèi)部對融資監(jiān)管業(yè)務(wù)的認知程度，銀行對企業(yè)的授信模式和額度以及是否有其他監(jiān)管公司等方面情況進行調(diào)研和考察。第二，對質(zhì)押物的監(jiān)管模式（靜態(tài)、動態(tài)），所有權(quán)歸屬，型號、規(guī)格，安全庫存，每天/每月的平均出入庫量，盤點的難易程度，以及質(zhì)押物特性（易保存、市場價格波動小、變現(xiàn)能力強、 抗跌性好）進行調(diào)研和考察。第三，對監(jiān)管區(qū)域是否與非監(jiān)管區(qū)區(qū)分開來，是否相對封閉， 貨物出入口情況，消防設(shè)施是否齊備，監(jiān)管區(qū)域貨位的劃分情況，監(jiān)管區(qū)域貨物出入庫流程，監(jiān)管區(qū)域是否存在安全隱患等情況進行考察，繪制監(jiān)管區(qū)域平面圖。

2.2融資物流項目談判

融資物流項目談判是在進行前期調(diào)研和風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上，物流公司客戶經(jīng)理初步判斷項目監(jiān)管可行時，與出質(zhì)企業(yè)董事長、總經(jīng)理、財務(wù)負責(zé)人進行商務(wù)洽談，要求：首先，根據(jù)公司報價原則和地區(qū)價格政策報價；其次，低于地區(qū)價格政策線必須取得公司主管副總的價格讓步許可。最后，與之進一步協(xié)商各方面的條款，形成法律文件，簽訂合同。

2.3融資物流項目首次盤點

根據(jù)出質(zhì)人提供的庫存報表，對監(jiān)管區(qū)域的質(zhì)押物進行盤點核實，為下一步出具倉單做好準備。銀行和監(jiān)管方（物流公司）共同盤點，盤點完后由監(jiān)管方在《核庫報告》上簽字確認。但是有時銀行會全權(quán)委托監(jiān)管方自行盤點。在盤點過程中監(jiān)管方負責(zé)質(zhì)押物的數(shù)量或重量確認，銀行負責(zé)質(zhì)押物價值的審核確認。

2.4融資物流項目執(zhí)行

在融資物流項目中，物流公司、銀行及相關(guān)企業(yè)之間通常需要簽署“項目協(xié)議”、“倉庫租賃合同”、“倉儲保管協(xié)議”、“保證函”等一系列的融資文件及其信用擔(dān)保協(xié)議，一旦正式簽署了融資物流項目的法律文件之后，融資物流項目將進人執(zhí)行階段。物流公司、銀行及相關(guān)企業(yè)按照合同分別完成監(jiān)管、貸款和還款等職能。

3.融資物流風(fēng)險控制

融資物流是發(fā)展第三方物流的新形式，對業(yè)務(wù)管理要求極其嚴格，業(yè)務(wù)管理得好，能夠帶來較好的經(jīng)濟效益并能帶動倉儲、運輸、配送及其他多項業(yè)務(wù)的發(fā)展；業(yè)務(wù)管理一旦出現(xiàn)問題，就會出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險，甚至給企業(yè)帶來較大的損失。因此，必須高度重視風(fēng)險控制。

3.1質(zhì)押物風(fēng)險控制

其一，注意質(zhì)押物產(chǎn)權(quán)風(fēng)險。首先，必須正確地規(guī)定承擔(dān)質(zhì)押物產(chǎn)權(quán)界定的責(zé)任人，即由誰來承擔(dān)相關(guān)的產(chǎn)權(quán)界定工作。界定責(zé)任人應(yīng)該是有能力調(diào)查用戶貿(mào)易渠道、結(jié)算方式、往來賬目的專業(yè)人才。其次，在合約中還必須正確地確定審核產(chǎn)權(quán)的方式。通常選擇審核產(chǎn)權(quán)的方式應(yīng)該充分地考慮質(zhì)押物的性質(zhì)和上下游的貿(mào)易關(guān)系，審核人可以直接審核相關(guān)法律證明材料，也可通過審核出質(zhì)貨物的發(fā)票、購銷合同、質(zhì)檢證明、上游企業(yè)的出售證明、運輸發(fā)票等方式來間接界定產(chǎn)權(quán)。對于進出口貨物，還可以審核海關(guān)通關(guān)單、關(guān)稅證明、結(jié)算證明、進口許可證等來間接界定產(chǎn)權(quán)。

其二，注意質(zhì)押物品種選擇風(fēng)險。應(yīng)選擇資源型物資、熱銷產(chǎn)品、通用產(chǎn)品及價格穩(wěn)定的產(chǎn)品。

其三，注意質(zhì)押物動態(tài)價格監(jiān)控風(fēng)險?？赏ㄟ^質(zhì)押率、平倉線、警戒線等進行風(fēng)險控制。

其四，注意質(zhì)押物品存放安全風(fēng)險?？赏ㄟ^用戶保險進行風(fēng)險控制。

3.2監(jiān)管方風(fēng)險控制

監(jiān)管方風(fēng)險是來自物流企業(yè)的風(fēng)險。一方面是由于物流企業(yè)的倉儲能力較低，缺乏相應(yīng)的技術(shù)支持，從而使在物流企業(yè)倉儲過程中所質(zhì)押的動產(chǎn)發(fā)生了質(zhì)量變化，進一步使動產(chǎn)的價值發(fā)生了變化。這就給銀行帶來了風(fēng)險。因此，質(zhì)押物品種應(yīng)選擇易于計量、監(jiān)管，無形損耗少，不易變質(zhì)的產(chǎn)品；通過用戶保險進行質(zhì)押物品存放安全風(fēng)險控制。另一方面是由于物流企業(yè)員工的道德問題，其開具的倉單并不能真實地反映倉庫中現(xiàn)存動產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量、規(guī)格等情況。因此，應(yīng)嚴格按要求審核數(shù)據(jù)，由第三方協(xié)助核對數(shù)據(jù)，控制質(zhì)押物初始數(shù)據(jù)風(fēng)險。并通過落實監(jiān)管制度進行質(zhì)押物庫存差異風(fēng)險控制。通過聯(lián)合反擔(dān)保、加強抽查等方式，控制出質(zhì)人和監(jiān)管人員道德風(fēng)險。

3.3借款企業(yè)風(fēng)險控制

借款企業(yè)用于質(zhì)押的貨物的合法性以及向銀行提供的虛假報表都給物流融資帶來了風(fēng)險。控制由質(zhì)押物不具合法性而產(chǎn)生的風(fēng)險需要物流企業(yè)利用其專業(yè)的知識與經(jīng)驗對質(zhì)押物的情況進行考察和判斷。而控制借款企業(yè)的信用風(fēng)險則可以通過信用評級的手段。銀行可以根據(jù)企業(yè)的行業(yè)地位、經(jīng)營管理能力、財務(wù)狀況、交易能力等指標來評判其信用等級。針對由于借款企業(yè)所分布的行業(yè)廣泛，而給銀行帶來的考核困難，國內(nèi)一些銀行設(shè)立了行業(yè)分析員和產(chǎn)品經(jīng)理等職位，對所涉及的各個行業(yè)進行分析研究。

3.4其他風(fēng)險控制

融資物流業(yè)務(wù)中，對于特定貨物應(yīng)通過制定三方協(xié)議來約定不可抗力的范圍，并要求企業(yè)辦理相應(yīng)的商業(yè)保險。另外，項目小組嚴格按照質(zhì)權(quán)人設(shè)立的庫存價值警戒線辦理出入庫手續(xù)，一旦庫存量到達價值警戒線，停止辦理出庫手續(xù)并報告質(zhì)權(quán)人及公司物流業(yè)務(wù)部；在其貨物未解押的情況下，需要突破貨物質(zhì)押總量風(fēng)險控制線提貨時，必須由出資企業(yè)出具加蓋公章的通知函。嚴格審查入庫實物的真實性、有效性、規(guī)范性，并記載相關(guān)事項。

4.結(jié)束語

融資物流作為一項涉及銀行、企業(yè)、物流企業(yè)等多主體、多流程且不斷發(fā)展的新型金融服務(wù)業(yè)務(wù)，不僅解決了中小企業(yè)的融資瓶頸問題，推動了物流企業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展，而且為銀行業(yè)的金融創(chuàng)新提供了條件，但是這種新型業(yè)務(wù)的興起也給商業(yè)銀行帶來了與以往不同的風(fēng)險。認識和控制這些風(fēng)險是融資物流金開展得好壞的關(guān)鍵。

參考文獻：

[1]于洋.馮耕中，物資銀行業(yè)務(wù)運作模式及風(fēng)險控制研究[J].管理評論.2003，（9）

第8篇：席慕容戲子范文

論文關(guān)鍵詞：數(shù)字化校園,數(shù)據(jù)共享,數(shù)據(jù)標準

1) 以應(yīng)用推動網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)的發(fā)展

建立真正意義上的整體的數(shù)字校園的支撐服務(wù)環(huán)境，必須統(tǒng)一規(guī)劃、建設(shè)、管理服務(wù)器軟硬件資源，以滿足校園網(wǎng)中多層次立體化服務(wù)對系統(tǒng)管理、系統(tǒng)安全、數(shù)據(jù)共享、降低成本的要求。通過應(yīng)用帶動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，達到更高性能的數(shù)字化服務(wù)。

2) 整合資源完善校園數(shù)字化體系

在高校各個層次系統(tǒng)的建設(shè)中，始終需要貫穿對資源的數(shù)字化。已有的非數(shù)字化資源需要整合集中，新的資源經(jīng)過靈活加載、規(guī)整和轉(zhuǎn)換到統(tǒng)一的數(shù)據(jù)管理和服務(wù)體系中，因此需要建立起長期的數(shù)字資源集成的體制和機制。

3) 制定規(guī)范健全數(shù)字信息標準化`

構(gòu)建數(shù)字校園的綜合數(shù)據(jù)資源、應(yīng)用服務(wù)和信息的統(tǒng)一標準，制定規(guī)范體系，實現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)層面、應(yīng)用層面、服務(wù)層面和管理層面的數(shù)據(jù)互聯(lián)互通、應(yīng)用模式的互聯(lián)互通。

4) 推動數(shù)字資源的集成化

數(shù)字校園包括硬件環(huán)境(數(shù)字校園的基礎(chǔ)平臺、應(yīng)用系統(tǒng)、信息化資源和人力資源等)和軟件環(huán)境(數(shù)字校園建設(shè)項目的組織結(jié)構(gòu)、項目投資、綜合管理、師生對數(shù)字校園的態(tài)度等)，更注重信息化教學(xué)、教務(wù)、科研、管理、服務(wù)行為。因此，基于信息化管理平臺上的數(shù)字資源應(yīng)該是集成并經(jīng)過整合的信息，通過數(shù)據(jù)交換與共享平臺的資源支撐服務(wù)，為學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)管理和決策提供依據(jù)。

5) 推動數(shù)字資源帶動生活的全向服務(wù)

建立覆蓋學(xué)校教學(xué)、辦公服務(wù)、人事、科研、管理、生活等各個區(qū)域的高速寬帶網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，要建設(shè)高質(zhì)量的數(shù)字化的圖書館、檔案館、博物館和藝術(shù)館等，提供面向全體師生的教學(xué)、辦公服務(wù)、人事、科研、管理和校園生活信息服務(wù)。在社區(qū)服務(wù)方面，要適應(yīng)學(xué)校后勤社會化改革的需要開展各種網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)項目，包括電子身份、金融消費、電子商務(wù)等，為師生員工提供便捷、高效、集成、健康的生活和休閑服務(wù)，形成智能型的社區(qū)服務(wù)體系。

基于以上建設(shè)目標，數(shù)字化校園建設(shè)內(nèi)容主要包括以下幾個方面：

1) 基于面向全局業(yè)務(wù)服務(wù)的設(shè)計理念，在系統(tǒng)中提供數(shù)據(jù)庫服務(wù)、應(yīng)用支撐服務(wù)、滿足教學(xué)和管理的業(yè)務(wù)應(yīng)用，門戶及協(xié)作服務(wù)，同時通過數(shù)據(jù)整合、應(yīng)用整合平臺進行資源整合、交換，實現(xiàn)松耦合的整體系統(tǒng)軟件架構(gòu)2。

2) 形成一整套信息標準管理規(guī)范：數(shù)字化校園校務(wù)應(yīng)用建設(shè)項目的建設(shè)中，根據(jù)“統(tǒng)一標準”的原則，嚴格遵循計算機軟件行業(yè)的各項國家標準、教育部頒布的《教育管理信息化標準》，同時參考國際上通行的軟件開發(fā)標準和規(guī)范和以及面向本校特征的標準和規(guī)范，使系統(tǒng)具有良好的兼容性，能夠與教育部現(xiàn)有和即將推出的符合部頒標準的各種教育管理信息系統(tǒng)軟件配合使用；同時，在建設(shè)過程中根據(jù)學(xué)校的具體情況和實際需求，協(xié)助校方建立一套科學(xué)、實用、完善的信息化標準體系，形成《學(xué)校數(shù)據(jù)標準》以及相應(yīng)規(guī)范。

3) 建成全校統(tǒng)一用戶管理、身份認證及授權(quán)體系：提供全校統(tǒng)一的用戶管理平臺和授權(quán)、認證體系，實現(xiàn)各應(yīng)用系統(tǒng)的統(tǒng)一授權(quán)、集中認證，充分發(fā)揮高校內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)管理維護部門的管理職責(zé)，規(guī)范用戶操作行為，強化用戶合理使用網(wǎng)絡(luò)資源的意識3。

4) 建成全校統(tǒng)一門戶，實現(xiàn)一次性身份驗證，并在一期建設(shè)中集成學(xué)校的原有系統(tǒng)，形成學(xué)校統(tǒng)一的門戶平臺，用戶可根據(jù)權(quán)限靈活查詢原始資源。

5) 建設(shè)統(tǒng)一的數(shù)據(jù)平臺：是整個數(shù)字化校園校務(wù)應(yīng)用建設(shè)項目實現(xiàn)信息共享、協(xié)同工作的根本，主要解決數(shù)據(jù)中心綜合管理系統(tǒng)及數(shù)據(jù)共享/交換平臺的建立問題。在建設(shè)過程中，通過建立全校統(tǒng)一的信息編碼規(guī)范、統(tǒng)一規(guī)劃全校數(shù)據(jù)流，保障數(shù)據(jù)的權(quán)威性和唯一性。同時，對于全校有價值的數(shù)據(jù)基于統(tǒng)一的規(guī)范建立歷史信息保存和利用機制，實現(xiàn)對于歷史數(shù)據(jù)的保存和利用并實現(xiàn)對關(guān)鍵數(shù)據(jù)變更過程的跟蹤和統(tǒng)計以及決策支持。數(shù)據(jù)交換與共享平臺的建設(shè)將便于學(xué)校對全校信息的利用并面向全校師生提供更多主動的服務(wù)，并在此基礎(chǔ)上豐富個性化內(nèi)涵。

6) 遵循全局業(yè)務(wù)服務(wù)的設(shè)計思想和面向業(yè)務(wù)應(yīng)用的服務(wù)框架，基于三類核心平臺（共享數(shù)據(jù)中心平臺、統(tǒng)一身份認證平臺和信息門戶平臺）的基礎(chǔ)上，教務(wù)處，青工部，招生就業(yè)處，人事處，科研處，計財處等業(yè)務(wù)機構(gòu)的10多類應(yīng)用系統(tǒng)的整合，以此為基礎(chǔ)，為未來新業(yè)務(wù)的開展和建設(shè)奠定堅實的基礎(chǔ)平臺和支持服務(wù)環(huán)境。

參考文獻：

1 王彰平;姜進軍;聶瑞強;;淺析數(shù)字化校園的組建[J];中國教育信息化;2010年03期

2萬里鵬,陳雅,鄭建明;中國高校數(shù)字化校園建設(shè)與思考[J];情報科學(xué);2009年03期

第9篇：席慕容戲子范文

【關(guān)鍵詞】 保障性住房 項目融資 PPP REITS

一、引言

項目融資是國際上20世紀70年代末、80年代初廣泛興起的一種新的融資方式。由于項目融資方式與傳統(tǒng)的融資方式相比，能更有效地解決大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的資金問題，因此被世界上越來越多的國家所應(yīng)用。P.K.NEVIT（皮特?內(nèi)維特）所著的《項目融資》1996年第六版中對項目融資的定義是：項目融資就是在向一個經(jīng)濟實體提供貸款時，貸款方查看該經(jīng)濟實體的現(xiàn)金流和收益，將其視為償還債務(wù)的資金來源，并將該經(jīng)濟實體的資產(chǎn)視為這筆貸款的擔(dān)保物，若對這兩點感到滿意，則貸款方同意貸款。國際上常用的項目融資的基本模式有：項目直接融資模式、設(shè)施使用協(xié)議融資模式、生產(chǎn)支付協(xié)議融資模式、杠桿租賃融資融資模式、BOT項目融資模式、ABS項目融資模式等。

PPP（Private-Public-Partnership）項目融資模式是近年來出現(xiàn)的一種新的融資模式，即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是指政府、營利性企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關(guān)系的形式。這是一種以各參與方的雙贏為合作理念的現(xiàn)代融資模式，通過這種合作形式，合作各方可以獲得比預(yù)期單獨行動更有利的結(jié)果。合作各方參與某個項目時，政府并不把項目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險。PPP項目融資模式在城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)用的顯著特點在于通過引入私人企業(yè)，將市場中的競爭機制引入城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，更有效地提供公共服務(wù)。而且，在PPP項目融資模式下，城市公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)可以采用多種形式，主要有八種典型方式：服務(wù)協(xié)議（Service Contract）、經(jīng)營和維護協(xié)議、租賃―建設(shè)―經(jīng)營（LBO）、建設(shè)―移交―經(jīng)營（BTO）、建設(shè)―經(jīng)營―移交（BOT）、擴建后經(jīng)營整體工程并轉(zhuǎn)移（Wraparound Addition）、購買―建設(shè)―經(jīng)營（BBO）、建設(shè)―擁有―經(jīng)營（BOO）。

房地產(chǎn)投資信托基金（Real Estate Investment Trusts, REITs）從國際范圍看，是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專門投資機構(gòu)進行房地產(chǎn)投資經(jīng)營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。與我國信托純粹屬于私募性質(zhì)有所不同的是，國際意義上的REITs在性質(zhì)上等同于基金，少數(shù)屬于私募，但絕大多數(shù)屬于公募。REITs既可以封閉運行，也可以上市交易流通，類似于我國的開放式基金與封閉式基金。

二、保障性住房融資模式分析

從目前來看，我國保障性住房的資金主要來自以下渠道：財政、住房公積金、土地出讓凈收益、銀行貸款等。而要擴大融資規(guī)模，可采用“PPP+REITS”模式，過程如圖1所示。

首先，政府城建部與房地產(chǎn)企業(yè)針對保障房建設(shè)組建項目公司問題，政府主要提供土地及部分股本金，房地產(chǎn)企業(yè)通過招標選擇。目前，政府財政投資保障房建設(shè)主要是土地出讓金和住房公積金。國家規(guī)定，經(jīng)濟適用房等保障性住房的利潤率不超過3%，但實際操作中一般項目的利潤率能達到4%～8%，與一般房地產(chǎn)開發(fā)30%甚至以上的利率相比是非常低的。但事實上承建保障房之后，開發(fā)商可以從地方政府那里獲得信貸、土地、稅收等多種優(yōu)惠條件，潛在的附加利潤非?？捎^。所以，組建項目公司可行，房地產(chǎn)商負責(zé)公司的運營與管理。此外，項目公司可采用BOT或BOO的融資模式，即先由房地產(chǎn)商組織建設(shè)保障房，然后由其運營一段時間直到收回成本和一定收益后，再轉(zhuǎn)移給政府或者歸房地產(chǎn)商擁有。而在實際運用中，由于保障房主要是針對低收入群體，對于房地產(chǎn)商經(jīng)營，可規(guī)定一定的限制條件，比如設(shè)定最高租金等。

其次，當(dāng)項目公司組建后，可以通過債務(wù)融資充實資金，資金來源主要是銀團貸款、保險基金和社保基金等。2010年9月，華夏銀行重慶分行為該市民心家園授信16億元用于公共租賃住房建設(shè)，并發(fā)放國內(nèi)銀行首筆公共租賃住房貸款6377萬元。2010年9月到11月，該行向重慶公租房公司先后發(fā)放7筆貸款，累計金額超過5億元。但是到了2011年，由于信貸政策緊縮等原因，貸款進度出現(xiàn)停滯，國開行由此加入，繼續(xù)為該項目提供貸款。同時，盡管交行重慶分行也授信19.88億元，但截至2011年2月，實際僅發(fā)放4億元。2011年“兩會”期間，同濟大學(xué)副校長鄭惠強指出，保險資金有巨額、長線、穩(wěn)定等特點，可通過完善法律、政策引導(dǎo)、稅收優(yōu)惠等途徑，推進保險資金參與公共租賃房建設(shè)和運營。2011年3月，全國社?；鹜顿Y南京保障房30億元信托貸款項目落戶南京，成為全國社?；鹨孕磐挟a(chǎn)品形式投資保障性住房在國內(nèi)啟動的第一個項目。其實社?；饘κ找嬉蟛⒉惶撸瑢δ暇┱畞碚f，此番融資成本僅為年利率的6.05%，甚至略低于三年期限貸款利率的6.10%，十分符合保障房的低成本融資要求。但社保基金是國家重要的長期戰(zhàn)略儲備，是普通老百姓的“保命錢”，更在意投資的風(fēng)險。由于投資公共租賃住房的風(fēng)險尚不得知，這便成為社保基金進入保障房的一個難點。

再次，項目公司在利用現(xiàn)有的籌集資金建設(shè)保障房的基礎(chǔ)上，為了持續(xù)建設(shè)足夠的保障房還需向社會公眾融資。項目公司通過把已建設(shè)的保障房及相關(guān)配套設(shè)施打包委托給信托公司，由其公開發(fā)行房地產(chǎn)投資信托基金，基金可采用封閉式管理，并且上市交易，從而吸引更多的機構(gòu)投資者和個人投資者，籌集的資金由專業(yè)機構(gòu)管理和運營，所得資金用于保障房建設(shè)，然后用保障房未來的租金以派息方式分配給基金持有人。此模式借鑒了香港的“領(lǐng)匯模式”，就是政府把名下適宜的商業(yè)地產(chǎn)分拆上市，設(shè)立類似領(lǐng)匯的房地產(chǎn)投資信托基金（REITs），由專業(yè)機構(gòu)管理和運營，所得資金用于建設(shè)公屋（相當(dāng)于內(nèi)地廉租房）之類的保障房。香港領(lǐng)匯房地產(chǎn)投資信托基金由香港房屋委員會（房委會）分拆出售其名下180個商場和停車場而成立，2005年11月25日在香港聯(lián)交所主板上市，現(xiàn)階段100%由機構(gòu)投資者及私人投資者擁有。

最后，相比商業(yè)地產(chǎn)REITs，公共租賃住房REITs在政策的穩(wěn)定性上更具有優(yōu)勢，如果能夠保證公共租賃住房的出租率和穩(wěn)定的政府補貼，那么公共租賃住房REITs的收益將得到保證，市場的認籌也將更加積極地吸引社?；?、保險資金進入公共租賃住房建設(shè)領(lǐng)域。同時由政府提供擔(dān)保，保證基金的最低收益率和紅利分配，按《房地產(chǎn)投資信托基金守則》規(guī)定，香港REITs每年必須將不低于90%的凈利潤以紅利形式分配給信托單位持有人。

三、關(guān)于完善中國保障性住房項目融資模式的建議

信托基金在我國尚處起步階段，鑒于基金主要面向中低收入階層，為降低運營成本，保證信托基金試點項目的成功，政府可給予必要的政策扶持。在信托基金運營中按照國際慣例免繳信托基金層面的企業(yè)所得稅，對租金收入計征的營業(yè)稅和房產(chǎn)稅等統(tǒng)一按綜合稅率的5%收取，對信托基金首次購買住房作為經(jīng)濟租賃房過戶的契稅、印花稅予以免繳等政策優(yōu)惠。

另外，加快相關(guān)政策和法律法規(guī)制定。美國REITs的設(shè)立主要由《證券投資法》和有關(guān)的稅法決定。REITs像其他金融產(chǎn)品一樣，必須符合美國1933年的《證券投資法》和各州的相關(guān)法律，而稅法則規(guī)定了REITs能夠享受稅收優(yōu)惠的一些主要條件。2003年7月,香港證券和期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（香港證監(jiān)會）頒布了《房地產(chǎn)投資信托基金守則》，對REITs的設(shè)立條件、組織結(jié)構(gòu)、從業(yè)人員資格、投資范圍、利潤分配等方面作出了明確的規(guī)定。香港在很大程度上借鑒了美國REITs的結(jié)構(gòu)，以信托計劃（或房地產(chǎn)地產(chǎn)公司）為投資實體，由房地產(chǎn)地產(chǎn)管理公司和信托管理人提供專業(yè)服務(wù)。而我國目前相關(guān)的法律法規(guī)只有《公司法》、《信托法》和《投資基金法》，因此應(yīng)進一步完善《公司法》或制定專門針對投資基金發(fā)展的《投資公司法》、《投資顧問法》等。

四、結(jié)語

保障性住房因其具有福利性的特點，所以依托市場化融資困難。目前我國的保障性住房融資渠道相對單一，政府財政壓力較大，住房保障的可持續(xù)發(fā)展存在一定的制約。展望未來，我國保障性住房需要積極探索融資新路，獲得多元化的資金來源。本文把保障房建設(shè)歸于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，利用項目融資模式，通過政府與房地產(chǎn)商共同組建項目公司，利用銀團貸款、保險基金和社保基金等融資手段，再把保障房和相關(guān)配套設(shè)施資產(chǎn)證券化，發(fā)行房地產(chǎn)投資信托基金，公開上市發(fā)行，吸引更多社會資金，以期發(fā)展更多融資渠道為保障房建設(shè)籌集持續(xù)發(fā)展資金。

【參考文獻】