利率市場化下的金融風(fēng)險管理

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摘要：利率市場化是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，可以在一定程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，大大提高經(jīng)濟(jì)實力以及經(jīng)濟(jì)水平，但我國進(jìn)行全面放開利率管制時機(jī)并不成熟，此時全面放開利率管制勢必會對我國的金融市場造成一定的沖擊。

關(guān)鍵詞：利率市場化；金融風(fēng)險；利率管制

一、研究背景和必要性

利率市場化是指以銀行業(yè)為代表的金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營管理過程中存貸款利率不由中央銀行來決定，而交由市場決定的利率運(yùn)行機(jī)制，通過進(jìn)行利率市場化改革，可以使得金融市場中的資源效用最大化，以此促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)實力增長，提升我國國際地位。然而，隨著社會經(jīng)濟(jì)的變遷，全球利率管制逐漸顯現(xiàn)其弊端，利率管制在一定程度上阻礙了一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國自改革開放以來，經(jīng)濟(jì)實力不斷增強(qiáng)，人民生活幸福感以及滿意度隨著經(jīng)濟(jì)狀況以及金融服務(wù)的完善而不斷提高，然而資金配置效率仍然具有一定的發(fā)展?jié)摿吧仙臻g，通過提高資源配置效率，將使得我國的經(jīng)濟(jì)實力隨著利率市場化不斷提高。在某一程度上，利率市場化將促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，并在一定程度上完善我國的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體系。自加入世貿(mào)組織之后，在一定程度上增加了我國的經(jīng)濟(jì)影響力，并在一定程度上促進(jìn)了我國金融市場以及金融機(jī)構(gòu)等的創(chuàng)新發(fā)展。然而隨著資本市場不斷涌入大量的外匯及資金，使得我國固有的經(jīng)濟(jì)經(jīng)營模式在一定程度上受到了限制，這在一定程度上加大了金融貨幣監(jiān)管部門的監(jiān)管難度。

二、利率市場化下各金融主體的風(fēng)險淺析

（一）利率放開加劇各金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)競爭風(fēng)險現(xiàn)階段我國的經(jīng)濟(jì)金融市場體系仍舊不夠成熟，形成一種四大國有銀行為主體與多地方性中小銀行并存的發(fā)展局面。當(dāng)利率完全市場化以后，四大國有銀行通過利率價格競爭加大其市場占有率，必將對金融市場中的地方中小銀行帶來不同程度的沖擊，從而造成金融市場中的價格紊亂，也不利于金融市場經(jīng)濟(jì)體系平穩(wěn)健康發(fā)展。

（二）利差收窄減少金融機(jī)構(gòu)的盈利能力利率完全市場化后，存貸款利率差將逐漸縮小，銀行業(yè)等存款類金融機(jī)構(gòu)中利差收入為其盈利能力的主要體現(xiàn)，當(dāng)利率完全市場化，由于同業(yè)競爭的壓力，勢必會通過利差的收窄對其盈利能力產(chǎn)生影響，部分規(guī)模較大銀行可能會通過提高存款利率，降低貸款利率來吸引存款以及貸款，而規(guī)模較小的地方性中小銀行可能沒有這種能力，使其在一定程度上弱化了自身的競爭力，造成資金周轉(zhuǎn)不暢的局面，這在一定程度上對金融市場產(chǎn)生沖擊，反而阻礙金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

（三）利率頻繁波動將增加商業(yè)銀行的管理風(fēng)險當(dāng)利率市場化完成后，市場利率高低將會頻繁變動，在頻繁變動初始可能會對金融市場相關(guān)投資者造成一定的經(jīng)濟(jì)恐慌，從而不利于金融市場積極正向的發(fā)展。除此之外，市場利率的頻繁變動將增加商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中的管理風(fēng)險，因為在這一過程中存在著諸多的不確定性，為商業(yè)銀行在經(jīng)營管理過程中增加了更多的困難，使得風(fēng)險在其中難以度量，當(dāng)利率上漲時，會造成債券等頻繁違約，擾亂金融市場的秩序，且使得商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)難以平穩(wěn)運(yùn)行，使得商業(yè)銀行在運(yùn)營中增加了諸多的管理風(fēng)險。

（四）利率逆向選擇增加金融機(jī)構(gòu)的潛在信用風(fēng)險信息不對稱的現(xiàn)象在金融市場中普遍存在，由此產(chǎn)生了諸多的潛在信用風(fēng)險。當(dāng)利率市場化在進(jìn)一步實施過程中，利率提高時，一些信用程度較高風(fēng)險水平較低的貸款人將不太敢進(jìn)行貸款，反而使得信用水平低風(fēng)險水平高的貸款人（如經(jīng)營效益低的不良企業(yè)）偏向于進(jìn)行貸款，這會使得銀行等存貸款機(jī)構(gòu)增加更多的信用風(fēng)險，從而容易造成不良資產(chǎn)以及壞賬準(zhǔn)備，也在經(jīng)營過程中加大了銀行等存貸款機(jī)構(gòu)的潛在信用風(fēng)險。

（五）利率變動增加金融機(jī)構(gòu)的客戶選擇性風(fēng)險利率的變動使得金融機(jī)構(gòu)面臨著諸多的選擇性風(fēng)險。因為當(dāng)利率完全市場化后，利率的頻繁變動對于存款以及貸款的時機(jī)選擇尤為重要，只有科學(xué)合理地選擇存款以及貸款的時機(jī)，才可能取得存貸款效益最大化。除此之外，市場利率的頻繁變動可能將促使投機(jī)者頻繁變動存貸款事項，如：當(dāng)利率低時增加貸款進(jìn)行投資，利率高時增加存款，阻礙金融市場的健康發(fā)展，這也容易給商業(yè)銀行等存貸款金融機(jī)構(gòu)造成資金的流通不暢，使得商業(yè)銀行等存貸款金融機(jī)構(gòu)在金融經(jīng)濟(jì)市場中處于被動。

三、利率市場化下金融風(fēng)險控制對策

（一）繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化，在改革中化解風(fēng)險一是使得利率管理操作盡可能優(yōu)化簡化，進(jìn)一步減少央行的管控措施，增加金融市場對于利率水平的影響能力。二是推進(jìn)存款利率市場化，這就要求放松存款管制，降低存款門檻以及期限。三是改善我國的利率水平結(jié)構(gòu)，計息方式向國際看齊。四是加快完善金融市場機(jī)制的步伐。特別是完善貨幣市場相關(guān)機(jī)制，使得市場化條件下的利率更具代表性以及權(quán)威性。五是創(chuàng)新金融市場體系中的衍生品市場，更加有效地分散市場中所存在的金融風(fēng)險，并增強(qiáng)金融市場的自動調(diào)節(jié)能力。六是通過健全征信制度，優(yōu)化市場競爭環(huán)境，防止信息不對稱的存在阻礙了金融市場的進(jìn)一步發(fā)展。

（二）注重金融機(jī)構(gòu)利率定價機(jī)制建設(shè)，提高利率風(fēng)險管理能力和水平一是完善公司整體治理結(jié)構(gòu)。通過完善公司的整體結(jié)構(gòu)，做到各部門分工有序，使得公司運(yùn)營有條不紊地進(jìn)行。二是加強(qiáng)企業(yè)自身風(fēng)險管理。通過企業(yè)各部門有效分工，在企業(yè)運(yùn)營過程中應(yīng)該使得自身風(fēng)險最小化，通過加強(qiáng)自身風(fēng)險管理使得企業(yè)持續(xù)性發(fā)展。三是建立企業(yè)的風(fēng)險評估機(jī)制。在風(fēng)險管理進(jìn)程中，只有合理科學(xué)地對運(yùn)營中的風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)度量，才會對企業(yè)的健康發(fā)展形成正向激勵機(jī)制。

（三）推進(jìn)企業(yè)特別是國有企業(yè)改革，提高其應(yīng)對市場利率風(fēng)險的能力一是通過企業(yè)結(jié)構(gòu)變革，增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)變能力。這就需要各類企業(yè)在利率市場化進(jìn)程中完善自身結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)自身的風(fēng)險抵控能力，并加強(qiáng)自身的競爭力，最終使得各類企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)洪流中更有活力。二是改變企業(yè)融資方式，以間接融資的方式向直接融資的方式轉(zhuǎn)變，進(jìn)而優(yōu)化其自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)吸收資金的能力。三是通過吸納專業(yè)的市場利率風(fēng)險控制管理人才，提高自身的風(fēng)險管理水平，幫助企業(yè)自身以科學(xué)合理的方法規(guī)避利率市場化進(jìn)程中所面臨的風(fēng)險。

（四）提高外部監(jiān)管水平和配套的法律規(guī)范、行業(yè)自律約束能力等利率市場化促使金融監(jiān)管在監(jiān)管方式方面做出一定的改變。利率市場化促使商業(yè)銀行在運(yùn)行過程中更應(yīng)該加強(qiáng)審慎監(jiān)管性原則，在可持續(xù)發(fā)展的前提下，合理制定自己的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，使得自身在利率市場化的背景下更加平穩(wěn)發(fā)展。利率市場化也使得金融監(jiān)管過程中要擴(kuò)大其監(jiān)管范圍。在利率市場化進(jìn)程中，我國的金融衍生品市場也在不斷地完善與發(fā)展，這就要求金融監(jiān)管當(dāng)局在利率市場化完成以后加大對于金融衍生品市場的監(jiān)管范圍以及監(jiān)管力度，出臺相應(yīng)的法律文件，增強(qiáng)自律組織的行業(yè)約束力，以促使我國金融市場更加平穩(wěn)健康地運(yùn)行與發(fā)展。

（五）完善和加強(qiáng)宏觀調(diào)控機(jī)制在利率市場化進(jìn)程中，必須要完善宏觀調(diào)控機(jī)制，這主要體現(xiàn)在控制匯率水平，盡量減少利率受匯率變動的影響程度，并通過稅收等財政政策對于銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平的確產(chǎn)生一定的間接影響力，使得利率市場化促使金融市場向著更加平穩(wěn)健康的方向發(fā)展，而不是造成市場經(jīng)濟(jì)體系中的惡性循環(huán)。此外，加強(qiáng)宏觀調(diào)控機(jī)制也意味著一國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中要促使貨幣傳導(dǎo)機(jī)制有效性提高，避免造成貨幣市場中的“貨幣失蹤”現(xiàn)象的發(fā)生。

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作者：翟曉潔 單位：河北金融學(xué)院