礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估精選(九篇)

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第1篇：礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估范文

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，對(duì)礦產(chǎn)品需求量始終保持較高的水平，因此，近幾年許多國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)，包括筆者所在的礦山，經(jīng)過幾十年的開采，礦山資源都已逐漸枯竭，為了增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁，都紛紛走出去，積極在國(guó)內(nèi)外尋求有投資價(jià)值的接替礦產(chǎn)資源做為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

一、礦山企業(yè)對(duì)外投資收購(gòu)過程中的主要步驟

首先，目標(biāo)尋找階段。主要根據(jù)企業(yè)制定的戰(zhàn)略投資發(fā)展規(guī)劃和礦業(yè)投資標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，來尋找符合條件的礦山項(xiàng)目、確定考察目標(biāo)、制定考察程序等。其次，收購(gòu)調(diào)查階段。主要對(duì)目標(biāo)礦山進(jìn)行前期調(diào)研和盡職調(diào)查：包括項(xiàng)目立項(xiàng)、對(duì)目標(biāo)礦產(chǎn)資源的取樣、分析和儲(chǔ)量核實(shí)、核實(shí)礦產(chǎn)權(quán)證的合法性、當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境和政策、目標(biāo)礦山的股權(quán)結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員構(gòu)成、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、裝備情況、財(cái)務(wù)狀況、法務(wù)狀況、產(chǎn)品銷售市場(chǎng)、礦山環(huán)境保護(hù)要求等等方面進(jìn)行詳細(xì)了解和分析。第三，收購(gòu)執(zhí)行階段。主要是進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估和對(duì)礦業(yè)項(xiàng)目估值、確定收購(gòu)價(jià)格、進(jìn)行商務(wù)談判、確定協(xié)議條款、投資決策的獲批、收購(gòu)合約的簽訂、收購(gòu)資金的籌集和支付、獲得政府批文和工商、權(quán)證方面的變更，完成目標(biāo)礦山的接收工作。第四，投后管理和收購(gòu)整合階段。主要是對(duì)收購(gòu)后的目標(biāo)礦山進(jìn)行經(jīng)營(yíng)定位、確定戰(zhàn)略目標(biāo)、組織架構(gòu)、運(yùn)營(yíng)機(jī)制、以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、制度、財(cái)務(wù)、人事、文化等方面的整合。

二、對(duì)外投資收購(gòu)過程中財(cái)務(wù)人員的作用分析

1.目標(biāo)礦山尋找階段過程中財(cái)務(wù)人員的作用

在確定尋找礦業(yè)項(xiàng)目的前期，財(cái)務(wù)人員應(yīng)根據(jù)自身企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和財(cái)務(wù)狀況，測(cè)算出可行的對(duì)外投資的財(cái)務(wù)預(yù)算和籌資能力，并以此與其他部門共同制定出企業(yè)整個(gè)對(duì)外投資標(biāo)準(zhǔn)：如重點(diǎn)關(guān)注的礦種、投資方向、目標(biāo)礦山的儲(chǔ)量標(biāo)準(zhǔn)、已處的階段；同時(shí)，財(cái)務(wù)人員還應(yīng)在對(duì)外投資標(biāo)準(zhǔn)中確定對(duì)目標(biāo)礦山回報(bào)率和回報(bào)期的要求、對(duì)目標(biāo)礦山運(yùn)營(yíng)成本的要求、對(duì)目標(biāo)礦山投資形式的要求及財(cái)務(wù)退出安排的要求。這樣，一方面可避免因過度投資而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面可在尋找階段前期即根據(jù)對(duì)外投資標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)目標(biāo)礦山的基本情況，篩選掉大多數(shù)不符合投資標(biāo)準(zhǔn)的投資信息，減少不必要的考察費(fèi)用支出并能節(jié)省大量的時(shí)間。

2.在收購(gòu)調(diào)查過程中的財(cái)務(wù)人員的作用

企業(yè)在收購(gòu)調(diào)查過程中一般需要進(jìn)行大量的調(diào)研或盡職調(diào)查工作，這是進(jìn)行并購(gòu)不可或缺的重要一環(huán)。該環(huán)節(jié)中的參與者涉及到企業(yè)的礦業(yè)專業(yè)部門、人事部門、法務(wù)部門及財(cái)務(wù)部門等多部門協(xié)同。前期調(diào)研數(shù)據(jù)是后期收購(gòu)的參照與依據(jù)，調(diào)研成功與否直接關(guān)系到收購(gòu)順利與否。在該環(huán)節(jié)中，財(cái)務(wù)人員需要將關(guān)注點(diǎn)集中于三個(gè)方面：第一，是目標(biāo)礦山的財(cái)務(wù)狀況，重點(diǎn)了解其資產(chǎn)負(fù)債的組成、注冊(cè)資本金來源、內(nèi)部財(cái)務(wù)核算情況、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和成本效益情況。第二，分析和挖掘目標(biāo)礦山可能存在的潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如內(nèi)部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、外部稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、訴訟風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)等，只有了解到目標(biāo)礦山潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)安全、平穩(wěn)的收購(gòu)。第三、做好投資可行性財(cái)務(wù)分析工作，包括SWOT分析，在調(diào)研或盡職調(diào)查過程中，要認(rèn)真搜集相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，與其他部門人員對(duì)儲(chǔ)量、品位、擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃、投資估算、生產(chǎn)能力、銷售價(jià)格預(yù)測(cè)、生產(chǎn)成本、期間費(fèi)用、回收率、尾礦處理成本等數(shù)據(jù)進(jìn)行認(rèn)真核實(shí)和分析，以保證可行性分析的準(zhǔn)確性。

3.在收購(gòu)執(zhí)行階段的財(cái)務(wù)人員的作用

在進(jìn)行前期調(diào)研或盡調(diào)后，需要財(cái)務(wù)人員做好對(duì)目標(biāo)礦山的資產(chǎn)評(píng)估時(shí)的財(cái)務(wù)工作。資產(chǎn)評(píng)估是企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目估值和談判與收購(gòu)的依據(jù)，在投資收購(gòu)過程中占據(jù)非常重要的地位。在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)可以考慮聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)，由其專業(yè)人員進(jìn)行專業(yè)評(píng)估，做出礦業(yè)權(quán)評(píng)估和資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。在評(píng)估時(shí)，需要選擇合適的資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日，確定好評(píng)估范圍，對(duì)擬收購(gòu)的資產(chǎn)和礦權(quán)都要納入評(píng)估體系中，最后需要選擇合適的評(píng)估方式，目前通行的價(jià)值評(píng)估方式主要為成本法、收益法和市場(chǎng)法，采用不同評(píng)估方式產(chǎn)生的估值價(jià)格也不盡相同，這就要求財(cái)務(wù)人員要充分了解自己公司的收購(gòu)需求，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況靈活選擇，并運(yùn)用好NPV、IRR等財(cái)務(wù)工具，逐步形成完善的價(jià)值評(píng)估管理體系，以對(duì)擬收購(gòu)的目標(biāo)礦山進(jìn)行比較準(zhǔn)確的估值，為后續(xù)的商務(wù)談判提供財(cái)務(wù)依據(jù)。

4.確定最佳的收購(gòu)和支付方式

在對(duì)資產(chǎn)完成評(píng)估之后，進(jìn)入雙方的商務(wù)談判階段時(shí)，財(cái)務(wù)人員要做好兩個(gè)方面工作：第一，設(shè)計(jì)好收購(gòu)方式。是采用增資入股收購(gòu)、還是股權(quán)收購(gòu)或僅收購(gòu)礦業(yè)權(quán)和設(shè)備，這也關(guān)系到后續(xù)收購(gòu)資金的籌集和安排，以及稅負(fù)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)；第二，做好資金的籌集和支付方式的設(shè)計(jì)。財(cái)務(wù)人員要盡可能的低成本融資，確定最適合企業(yè)自身情況的資金籌集方案和支付方式，在保證自身企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的前提下促進(jìn)收購(gòu)資金的順利支付。

5.積極在收購(gòu)整合階段發(fā)揮好財(cái)務(wù)人員的作用

在企業(yè)完成收購(gòu)后需要對(duì)目標(biāo)礦山進(jìn)行一定的財(cái)務(wù)規(guī)范整合。此階段財(cái)務(wù)人員要發(fā)揮好以下作用，首先，做好財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的整合，只有在統(tǒng)一財(cái)務(wù)目標(biāo)的管理與引導(dǎo)下，借助內(nèi)部培訓(xùn)、宣傳等多種方式將企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)傳輸給目標(biāo)礦山。其次，做好財(cái)務(wù)管理制度體系的整合，通過整合能保證收購(gòu)的礦山能有效運(yùn)行、規(guī)避各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第三，做好會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)人員機(jī)構(gòu)的整合，這是對(duì)被收購(gòu)礦山進(jìn)行監(jiān)控的重要保證。最后，要做好資產(chǎn)和資金流量的整合，以提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)行一體化的資金運(yùn)作。通過有效的整合，來實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的統(tǒng)一，企業(yè)發(fā)展方向的協(xié)同，為企業(yè)的后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的快速發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。

第2篇：礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估范文

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)是一個(gè)源于會(huì)計(jì)學(xué)、集經(jīng)濟(jì)管理學(xué)與工程機(jī)械學(xué)為一體的新興交叉學(xué)科，是一個(gè)新興智力密集型中介服務(wù)行業(yè)，具有很強(qiáng)的實(shí)踐操作性特點(diǎn)。由于我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估高等教育開設(shè)的時(shí)間較短，其課程體系并不完善，與行業(yè)的磨合時(shí)間較短，高校的資產(chǎn)評(píng)估類人才的培養(yǎng)方面也存在著諸多問題，高校資產(chǎn)評(píng)估類人才的培養(yǎng)模式有待于進(jìn)一步的探索和研究。

一、資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)對(duì)人才的要求特點(diǎn)

1、行業(yè)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估類人才的需求量大，但從業(yè)門檻高

至2012年，全國(guó)資產(chǎn)評(píng)估從業(yè)人員有10萬多人，注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師人數(shù)約27800人，實(shí)際專門從事資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的人數(shù)不足15000人。資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)在產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)改制、司法實(shí)踐、融資抵押、財(cái)產(chǎn)拍賣等活動(dòng)中，迫切需要大量從事資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的專門人才。

但是行業(yè)對(duì)評(píng)估類人才的要求普遍較高，據(jù)調(diào)查，90%的用人單位在招聘資產(chǎn)評(píng)估人員中要求具有評(píng)估工作經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)先考慮具有國(guó)家注冊(cè)的資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)資格或房地產(chǎn)評(píng)估師、土地估價(jià)師資格者，用人單位在招聘評(píng)估助理人員的時(shí)候則要求一年以上的工作經(jīng)驗(yàn)。而我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估師考試的報(bào)名條件中則規(guī)定：大專學(xué)歷從事資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)工作滿3年，本科學(xué)歷從事資產(chǎn)評(píng)估工作滿1年，方可參加注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)資格考試。因此雖然資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的人才需求量大，但由于門檻高，要求多，導(dǎo)致了許多應(yīng)屆的大學(xué)畢業(yè)生難以盡快融入到行業(yè)中去。

2、行業(yè)對(duì)人才的需求領(lǐng)域廣泛

隨著評(píng)估市場(chǎng)的快速發(fā)展，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)對(duì)人才的需求從傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理與評(píng)估領(lǐng)域逐漸向房地產(chǎn)、土地、礦產(chǎn)、無形資產(chǎn)等領(lǐng)域發(fā)展。2004年來隨著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆發(fā)展，行業(yè)對(duì)房地產(chǎn)估價(jià)師的需求急劇增長(zhǎng)；由于國(guó)家將土地作宏觀調(diào)控手段，許多基礎(chǔ)性的工作與地價(jià)評(píng)估有關(guān)，尤其是近年來土地評(píng)估中增加了包括開發(fā)區(qū)集約節(jié)約評(píng)價(jià)、城鎮(zhèn)地價(jià)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、農(nóng)地定級(jí)估價(jià)、農(nóng)地產(chǎn)能核算、農(nóng)地區(qū)片價(jià)測(cè)算等內(nèi)容，因此行業(yè)對(duì)土地估價(jià)人員的需要也大為增加；此外隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速持續(xù)發(fā)展，社會(huì)對(duì)機(jī)動(dòng)車評(píng)估、保險(xiǎn)公估、商標(biāo)、專利等無形資產(chǎn)的評(píng)估人員的需求也持續(xù)增長(zhǎng)。

3、行業(yè)對(duì)復(fù)合型人才需求強(qiáng)烈

通過對(duì)用人單位和畢業(yè)學(xué)生的就業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)要求評(píng)估人員的知識(shí)面較寬，對(duì)具有資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、金融證券、審計(jì)、稅法、建筑工程、機(jī)械等方面的專業(yè)知識(shí)，并且能夠熟練運(yùn)用財(cái)務(wù)軟件及office辦公軟件進(jìn)行工作，同時(shí)具有較強(qiáng)的文字功底能夠熟練撰寫資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的復(fù)合型人才需求強(qiáng)烈。

二、高校培養(yǎng)資產(chǎn)評(píng)估類人才普遍存在的問題

至2012年7月，我國(guó)共有70多所本?？圃盒ＹY開設(shè)了資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)，這些高等院校為資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)輸送了大量人才，但不可否認(rèn)這些高等院校在人才培養(yǎng)模式上也普遍存在著問題。

1、培養(yǎng)目標(biāo)雷同，不能完全適用行業(yè)的需要

查看這些院校的培養(yǎng)目標(biāo)，發(fā)現(xiàn)其對(duì)評(píng)估類人才的培養(yǎng)目標(biāo)基本可以歸納為：面向資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)，培養(yǎng)具備良好的政治思想素質(zhì)和職業(yè)道德，具有比較扎實(shí)的資產(chǎn)評(píng)估理論基礎(chǔ)和從事具體資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)工作的能力，有一定的專業(yè)外語和計(jì)算機(jī)應(yīng)用水平，具有較強(qiáng)的解決實(shí)際問題能力的復(fù)合型、應(yīng)用型的資產(chǎn)評(píng)估人才。在課程設(shè)置上多數(shù)高校則以注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師的考試要求科目為主干課程。

而在行業(yè)實(shí)際的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中，評(píng)估工作不僅包括資產(chǎn)評(píng)估、建筑工程評(píng)估和機(jī)器設(shè)備評(píng)估，同時(shí)還包括土地評(píng)估、房地產(chǎn)評(píng)估、金融資產(chǎn)評(píng)估、企業(yè)價(jià)值評(píng)估、無形資產(chǎn)評(píng)估、舊機(jī)動(dòng)車評(píng)估、礦業(yè)權(quán)評(píng)估、林業(yè)權(quán)評(píng)估、稅基評(píng)估、珠寶鑒定與評(píng)估等。因此在雷同的培養(yǎng)目標(biāo)與課程設(shè)置下，培養(yǎng)出的學(xué)生則無法完全適合行業(yè)的需要。

2、學(xué)生的實(shí)踐能力不夠

目前許多高校意識(shí)到實(shí)踐教學(xué)的重要，但或是由于實(shí)習(xí)基地的建設(shè)開拓不足，或是由于場(chǎng)地經(jīng)費(fèi)的缺乏，或是由于課程設(shè)置的問題，使得了實(shí)踐教學(xué)的效果不理想，學(xué)生沒有通過現(xiàn)場(chǎng)勘查、頂崗操作等過程，直接參與評(píng)估工作，從而導(dǎo)致了學(xué)生的實(shí)踐能力不夠，無法滿足評(píng)估單位的要求。

3、缺少經(jīng)驗(yàn)豐富的優(yōu)秀資產(chǎn)評(píng)估類教師

資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)是一個(gè)綜合專業(yè)，它不僅要求教師精通資產(chǎn)評(píng)估和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，還有熟悉金融、法律、建造工程、機(jī)器設(shè)備、無形資產(chǎn)、珠寶、車輛、房產(chǎn)土地等多項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估工作。由于我國(guó)的資產(chǎn)管理與評(píng)估專業(yè)開設(shè)較晚，碩士以上學(xué)歷資產(chǎn)評(píng)估類人才本身就很缺乏，同時(shí)加上許多評(píng)估公司、金融機(jī)構(gòu)等對(duì)優(yōu)秀評(píng)估人才的高薪吸引，造成了高校內(nèi)資產(chǎn)評(píng)估類教師的匱乏。許多高校內(nèi)的資產(chǎn)評(píng)估類教師則由財(cái)務(wù)管理類、會(huì)計(jì)類、土地類的教師兼任。由于教師的評(píng)估經(jīng)驗(yàn)缺乏，因而無法培養(yǎng)出符合行業(yè)需要的高素質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估類人才。

三、高校資產(chǎn)評(píng)估類人才培養(yǎng)模式探索

我校于2000年開設(shè)了資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)，至2013年7月資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)已培養(yǎng)了10屆約500多名本?？飘厴I(yè)生，約80%的學(xué)生畢業(yè)后一直從事資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，部分學(xué)生已經(jīng)取得了注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)資格證書，已經(jīng)可以獨(dú)立從事資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)。用人單位對(duì)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)學(xué)生的專業(yè)知識(shí)扎實(shí)、實(shí)踐能力強(qiáng)、勤奮踏實(shí)的工作作風(fēng)普遍認(rèn)同。通過對(duì)我校資產(chǎn)評(píng)估類人才的培養(yǎng)探索，本文認(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面完善資產(chǎn)評(píng)估類人才培養(yǎng)模式。

1、根據(jù)行業(yè)需要，調(diào)整完善資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)課程體系

在培養(yǎng)方案的設(shè)置上，既要體現(xiàn)資產(chǎn)評(píng)估類學(xué)生的專業(yè)基礎(chǔ)，還要培養(yǎng)學(xué)生較強(qiáng)的實(shí)踐操作能力，加強(qiáng)實(shí)踐實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容；同時(shí)又要注重對(duì)學(xué)生獨(dú)立能力、創(chuàng)新能力、職業(yè)道德等綜合素質(zhì)的培養(yǎng)。因此在培養(yǎng)方案的調(diào)整上，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評(píng)估專業(yè)人才社會(huì)需求、培養(yǎng)目標(biāo)、學(xué)科特點(diǎn)，再結(jié)合行業(yè)調(diào)研訪談、用人單位的反饋等多方面因素的基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合調(diào)整。在課程設(shè)置上，隨著評(píng)估業(yè)務(wù)的逐步深入發(fā)展，越來越多的社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域需要資產(chǎn)評(píng)估，高校可以根據(jù)社會(huì)的發(fā)展和行業(yè)的需要調(diào)整課程，除了常見的資產(chǎn)評(píng)估、房地產(chǎn)評(píng)估、土地評(píng)估外、流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估、無形資產(chǎn)評(píng)估、企業(yè)價(jià)值評(píng)估外，還可以增設(shè)珠寶收藏品評(píng)估、商標(biāo)商譽(yù)權(quán)評(píng)估、礦業(yè)權(quán)評(píng)估、林業(yè)權(quán)評(píng)估等課程，以滿足行業(yè)對(duì)評(píng)估類人才的多方面的需要。

2、建立大型的實(shí)習(xí)基地，加強(qiáng)與行業(yè)的聯(lián)系與交流

我校的資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)一直注重實(shí)習(xí)基地的建設(shè)，近年來專業(yè)與行業(yè)內(nèi)的北京杜鳴房地產(chǎn)評(píng)估公司等幾家評(píng)估公司簽訂了實(shí)習(xí)基地的協(xié)議，同時(shí)專業(yè)與北京幾家大型的資產(chǎn)評(píng)估公司保持著長(zhǎng)期的合作關(guān)系。與行業(yè)的密切聯(lián)系與合作，不僅便于專業(yè)開展對(duì)學(xué)生的實(shí)習(xí)實(shí)踐教學(xué)活動(dòng)，同時(shí)便于加強(qiáng)與行業(yè)的聯(lián)系與交流。

學(xué)生雖然有到實(shí)習(xí)單位進(jìn)行評(píng)估實(shí)習(xí)鍛煉的機(jī)會(huì)，但在平日正常的課堂上，仍然是教師講課學(xué)生聽，教師及學(xué)生都對(duì)行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)把握不足。因此為了讓專業(yè)的師生及時(shí)把握行業(yè)動(dòng)態(tài)，高?？梢詮男袠I(yè)中聘請(qǐng)校外知名專家、經(jīng)驗(yàn)豐富的注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師來校進(jìn)行講座，介紹行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)、研究熱點(diǎn)、評(píng)估中的特別注意事項(xiàng)等問題，以彌補(bǔ)課堂教學(xué)的缺陷。

3、以畢業(yè)評(píng)估報(bào)告代替畢業(yè)論文

本科生的畢業(yè)論文是本科教育的重要環(huán)節(jié)，是資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)在畢業(yè)實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)，是對(duì)學(xué)生所學(xué)知識(shí)和技能的綜合性檢驗(yàn)和總結(jié)?？紤]到資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)的特點(diǎn)，依據(jù)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)培養(yǎng)方案和目標(biāo)，結(jié)合我校本科學(xué)生理論研究和寫作能力等方面的具體情況，總結(jié)歷年學(xué)生撰寫畢業(yè)論文時(shí)存在的選題空泛、資料陳舊、邏輯性差等問題，我校提出了適用資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)特點(diǎn)的改革方案，即以撰寫評(píng)估報(bào)告來替代畢業(yè)論文，并對(duì)09級(jí)資產(chǎn)評(píng)估本科學(xué)生進(jìn)行了試點(diǎn)。

在撰寫評(píng)估報(bào)告的過程中，首先將學(xué)生6-7人分成一組，由專業(yè)任課教師及行業(yè)內(nèi)的資深注冊(cè)評(píng)估師擔(dān)任評(píng)估報(bào)告指導(dǎo)教師，每組學(xué)生負(fù)責(zé)一個(gè)綜合項(xiàng)目的評(píng)估。在該綜合項(xiàng)目中學(xué)生應(yīng)當(dāng)進(jìn)行機(jī)器設(shè)備、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、房地產(chǎn)、土地使用權(quán)、企業(yè)價(jià)值等多項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估，并撰寫評(píng)估報(bào)告及評(píng)估說明。通過畢業(yè)評(píng)估報(bào)告的撰寫，學(xué)生們感到收獲很大，很多同學(xué)認(rèn)為撰寫評(píng)估報(bào)告是對(duì)大學(xué)四年所學(xué)知識(shí)的綜合運(yùn)用，而且培養(yǎng)了同學(xué)們的團(tuán)隊(duì)精神與合作意識(shí)，更為重要的是隨著項(xiàng)目的進(jìn)行，同學(xué)們掌握了資產(chǎn)評(píng)估的程序，能夠運(yùn)用各種方法對(duì)不同的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，而且能夠熟練地撰寫資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告?？傊珜懏厴I(yè)評(píng)估報(bào)告可以使學(xué)生理論聯(lián)系于實(shí)踐，學(xué)以致用，并為學(xué)生能夠順利的融入日后的實(shí)際評(píng)估工作打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

4、“請(qǐng)進(jìn)來，走出去”，建設(shè)結(jié)構(gòu)合理，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的教師隊(duì)伍

要培養(yǎng)既具有豐富理論知識(shí)，又具有較強(qiáng)實(shí)踐能力的高素質(zhì)高技能的專業(yè)評(píng)估人才，必須要有一支既具有豐富的教學(xué)科研經(jīng)驗(yàn)，又具有豐富的實(shí)踐工作經(jīng)驗(yàn)的師資隊(duì)伍，否則無法培養(yǎng)出優(yōu)秀的人才。我校本著“請(qǐng)進(jìn)來，走出去”的原則，建立了一支穩(wěn)定的、校內(nèi)校外密切結(jié)合的師資隊(duì)伍?！罢?qǐng)進(jìn)來”是將行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)評(píng)估師請(qǐng)進(jìn)課堂，如《機(jī)器設(shè)備評(píng)估》，則聘請(qǐng)校外的資產(chǎn)評(píng)估師擔(dān)任該課程的教師，該教師專門從事機(jī)器設(shè)備評(píng)估的業(yè)務(wù)，評(píng)估經(jīng)驗(yàn)豐富，講解生動(dòng)，極大地提高了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。“走出去”是指本校的教師到評(píng)估行業(yè)中掛職鍛煉，并參與具體的評(píng)估項(xiàng)目中。通過在行業(yè)中的實(shí)習(xí)鍛煉，教師的專業(yè)水平也得到了極大地提高。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭化林.應(yīng)用創(chuàng)新型資產(chǎn)評(píng)估人才培養(yǎng)模式探索與實(shí)踐[J].會(huì)計(jì)之友，2011（7）：120-121.

第3篇：礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估范文

一、煤礦企業(yè)價(jià)值和礦業(yè)權(quán)收益法評(píng)估模型

（一）煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估模型

《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見》中的收益法，是指通過將被評(píng)估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。

我們?cè)趯?shí)踐中一般采用現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）進(jìn)行評(píng)估，現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）是通過將企業(yè)未來預(yù)期的現(xiàn)金流折算為現(xiàn)值，估算企業(yè)價(jià)值的一種方法，即通過估算企業(yè)未來預(yù)期現(xiàn)金流和采用適宜的折現(xiàn)率，將預(yù)期現(xiàn)金流折算成現(xiàn)實(shí)價(jià)值，得到企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值減去有息債務(wù)，得到股東全部權(quán)益價(jià)值。其價(jià)值模型如下：

企業(yè)自由現(xiàn)金流=息稅前利潤(rùn)×（1－所得稅率）+折舊及攤銷-資本性支出-營(yíng)運(yùn)資金增加額

企業(yè)價(jià)值=營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值+溢余資產(chǎn)價(jià)值+非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值＋對(duì)外長(zhǎng)期投資價(jià)值

股東全部權(quán)益價(jià)值=企業(yè)價(jià)值-有息債務(wù)

營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值=明確的預(yù)測(cè)期期間的現(xiàn)金流量現(xiàn)值+明確的預(yù)測(cè)期之后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值

（二）礦業(yè)權(quán)收益法評(píng)估模型

根據(jù)中國(guó)礦業(yè)權(quán)評(píng)估準(zhǔn)則《收益途徑評(píng)估方法規(guī)范》（CNVS12100-2008），收益途徑評(píng)估方法包括折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法、剩余利潤(rùn)法、收入權(quán)益法和折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)調(diào)整法五種。

實(shí)踐中采用較多的是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，即DCF法。礦業(yè)權(quán)評(píng)估中的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法是將礦業(yè)權(quán)所對(duì)應(yīng)的礦產(chǎn)資源勘查作為現(xiàn)金流量系統(tǒng)，將評(píng)估計(jì)算年限內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，以與凈現(xiàn)金流量口徑相匹配的折現(xiàn)率，折現(xiàn)到評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值之和，作為礦業(yè)權(quán)評(píng)估價(jià)值。其評(píng)估模型如下：

礦業(yè)權(quán)評(píng)估價(jià)值=凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和

凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)金流量×折現(xiàn)系數(shù)

凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量

現(xiàn)金流入量=銷售收入+回收固定資產(chǎn)凈殘（余）值+回收流動(dòng)資產(chǎn)

現(xiàn)金流出量=后續(xù)地質(zhì)勘查投資+固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資（含土地使用權(quán)）+其他資產(chǎn)投資+更新改造資金（含固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)更新投資）+流動(dòng)資金+經(jīng)營(yíng)成本+銷售稅金及附加+企業(yè)所得稅

二、煤礦企業(yè)價(jià)值和礦業(yè)權(quán)收益法評(píng)估模型的比較

（一）評(píng)估模型的內(nèi)涵一致

兩個(gè)評(píng)估模型為現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）的不同反映模式，從形式看，好象差異較大，其實(shí)質(zhì)完全一樣，有異曲同工之效。

煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估模型對(duì)現(xiàn)金流的計(jì)算比較含蓄，以息稅前利潤(rùn)為基礎(chǔ)，剔除應(yīng)流出的企業(yè)所得稅，加上非付現(xiàn)的折舊及攤銷，減去新增投資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資產(chǎn)的正常更新投資及營(yíng)運(yùn)資金增加額得到企業(yè)自由現(xiàn)金流，算出了企業(yè)營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值。然后通過減去有息債務(wù)（即基準(zhǔn)日賬面上需要付息的債務(wù)，包括短期借款、帶息應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期借款等）得到股東全部權(quán)益價(jià)值。

而礦業(yè)權(quán)收益法評(píng)估模型，對(duì)企業(yè)自由現(xiàn)金流的計(jì)算相對(duì)直接一些，直接通過現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量得到凈現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流出量中既包含了煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估模型中企業(yè)所得稅、新增投資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資產(chǎn)的正常更新投資及營(yíng)運(yùn)資金增加額內(nèi)容，更以經(jīng)營(yíng)成本的方式直接將折舊及攤銷、財(cái)務(wù)費(fèi)用等非付現(xiàn)、非經(jīng)營(yíng)支出排除在外，起到與煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估模型相同的凈現(xiàn)金流量效果。

（二）關(guān)于評(píng)估模型參數(shù)的選取

1．對(duì)收益年限的確定處理方式不同

煤礦企業(yè)的功能是開發(fā)礦產(chǎn)資源，礦山企業(yè)的收益源于對(duì)礦產(chǎn)資源的開發(fā)利用。當(dāng)?shù)V產(chǎn)資源開采完畢、礦山閉坑，基于開發(fā)利用礦產(chǎn)資源的企業(yè)收益途徑就不存在。因此，理論上，煤礦企業(yè)的收益年限，直接取決于資源儲(chǔ)量的大小，資源儲(chǔ)量大，礦山服務(wù)年限長(zhǎng)，企業(yè)收益年限長(zhǎng)。但在實(shí)務(wù)中，估算的生產(chǎn)能力與服務(wù)年限得出的評(píng)估利用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量超出已采取繳納價(jià)款方式（或類似方式）有償取得礦業(yè)權(quán)所對(duì)應(yīng)的（或者經(jīng)批準(zhǔn)可動(dòng)用的）資源儲(chǔ)量時(shí)，需根據(jù)不同的評(píng)估目的，采用不同的處理方式確定收益年限。例如，對(duì)作價(jià)出資、企業(yè)改制設(shè)立公司等經(jīng)濟(jì)行為目的的評(píng)估時(shí)，確定或估算的生產(chǎn)能力與服務(wù)年限得出的評(píng)估利用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量不應(yīng)超過已采取繳納價(jià)款方式（或類似方式）有償取得礦業(yè)權(quán)所對(duì)應(yīng)的（或者經(jīng)批準(zhǔn)可動(dòng)用的）資源儲(chǔ)量；而對(duì)出售、合作、非貨幣性資產(chǎn)交換、債務(wù)重組為目的的評(píng)估，如估算的生產(chǎn)能力與服務(wù)年限得出的評(píng)估利用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量超過已采取繳納價(jià)款方式（或類似方式）有償取得礦業(yè)權(quán)所對(duì)應(yīng)的（或者經(jīng)批準(zhǔn)可動(dòng)用的）資源儲(chǔ)量，根據(jù)國(guó)家法律、法規(guī)應(yīng)當(dāng)有償處理，進(jìn)而評(píng)估結(jié)論可能含負(fù)債性質(zhì)應(yīng)交礦業(yè)權(quán)價(jià)款的，雖然收益年限選取服務(wù)年限，但應(yīng)當(dāng)在評(píng)估報(bào)告中披露該事項(xiàng)，提醒委托方和相關(guān)當(dāng)事方在確定出售價(jià)格、合作權(quán)益、非貨幣性資產(chǎn)交換補(bǔ)價(jià)、債務(wù)重組對(duì)價(jià)等時(shí)考慮。

2．對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日已形成資產(chǎn)扣減口徑不一致

企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估模型中對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日前已形成的固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資，不再視同評(píng)估基準(zhǔn)日后現(xiàn)金流出量，而僅對(duì)新增投資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資產(chǎn)的正常更新投資視同現(xiàn)金流出量。而礦業(yè)權(quán)收益法評(píng)估模型不僅將評(píng)估基準(zhǔn)日前已形成的固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資視同評(píng)估基準(zhǔn)日后現(xiàn)金流出量，同時(shí)也考慮新增投資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資產(chǎn)的正常更新投資支出。比較而言，后者現(xiàn)金流出量的范圍更大一些。

3．折現(xiàn)率取值方式不一致

企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估模型折現(xiàn)率一般采用國(guó)際上通用的WACC模型進(jìn)行計(jì)算。

WACC=Ke×E/(D+E)+ Kd×D/(D+E)×(1－T)

其中：E：權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值

D：債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值

Ke：權(quán)益資本成本

Kd：債務(wù)資本成本

礦業(yè)權(quán)評(píng)估模型的折現(xiàn)率根據(jù)中國(guó)礦業(yè)權(quán)評(píng)估準(zhǔn)則《收益途徑評(píng)估方法規(guī)范》（CNVS12100-2008）介紹，包含無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。但在實(shí)踐操作中，《礦業(yè)權(quán)評(píng)估收益途徑評(píng)估方法修改方案》建議現(xiàn)階段推薦采用區(qū)間指標(biāo)8%－10%?？碧郊吧a(chǎn)礦山取低值，詳查及以下取高值。對(duì)一些高風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格波動(dòng)大的礦產(chǎn)，可以不限于上述區(qū)間范圍，根據(jù)評(píng)估項(xiàng)目的具體情況合理分析確定。對(duì)需要向國(guó)家繳納礦業(yè)權(quán)價(jià)款的礦業(yè)權(quán)出讓評(píng)估和國(guó)家出資勘查形成礦產(chǎn)地的礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估，由國(guó)土資源部具體折現(xiàn)率指標(biāo)。

前者通過合理取值計(jì)算得到折現(xiàn)率，后者雖然也可以計(jì)算取值，但限定在一定的范圍取值之內(nèi)，實(shí)踐中取值一般比前者低。

三、煤礦企業(yè)價(jià)值和礦業(yè)權(quán)收益法評(píng)估模型與現(xiàn)行法規(guī)的沖突

目前評(píng)估實(shí)踐中，不管是在煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估模型中計(jì)算息稅前利潤(rùn)，還是在礦業(yè)權(quán)收益法評(píng)估模型中計(jì)算經(jīng)營(yíng)成本，都遵循以下原則計(jì)算維簡(jiǎn)費(fèi)和安全費(fèi)用：

（1）對(duì)采礦系統(tǒng)固定資產(chǎn)，按財(cái)政、稅務(wù)行政主管部門規(guī)定的方法和標(biāo)準(zhǔn)，以原礦產(chǎn)量為基礎(chǔ)計(jì)提維簡(jiǎn)費(fèi)，其他固定資產(chǎn)計(jì)提折舊。

（2）煤礦企業(yè)按原煤產(chǎn)量提取安全費(fèi)用。

（3）煤礦可按扣除井巷工程基金（井巷費(fèi)用）后的維簡(jiǎn)費(fèi)的50%作為更新性質(zhì)的維簡(jiǎn)費(fèi)，以更新性質(zhì)的維簡(jiǎn)費(fèi)及全部安全費(fèi)用（不含井巷工程）基金作為更新費(fèi)用列入經(jīng)營(yíng)成本。

第4篇：礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估范文

關(guān)鍵詞：高職；資產(chǎn)評(píng)估與管理；ERP課程

本文系安徽省省級(jí)特色專業(yè)建設(shè)點(diǎn)“資產(chǎn)評(píng)估與管理”的階段性研究成果之一

中圖分類號(hào)：G71文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

2005年10月國(guó)務(wù)院的《關(guān)于大力發(fā)展職業(yè)教育的決定》中明確闡述：堅(jiān)持“以服務(wù)為宗旨、以就業(yè)為導(dǎo)向”的職業(yè)教育辦學(xué)方針，積極推動(dòng)職業(yè)教育從計(jì)劃向市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，從政府直接管理向宏觀引導(dǎo)轉(zhuǎn)變?？梢?，“以就業(yè)為導(dǎo)向”不僅是我國(guó)“職業(yè)教育辦學(xué)方針”，也是當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期職業(yè)教育改革總的指導(dǎo)思想。因此，對(duì)于高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)課程設(shè)置也應(yīng)遵循“以就業(yè)為導(dǎo)向”的指導(dǎo)思想。

一、高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)的就業(yè)定位

我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估工作是在20世紀(jì)八十年代才出現(xiàn)的，是一個(gè)新興行業(yè)。2004年國(guó)家為適應(yīng)快速發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，經(jīng)教育部批準(zhǔn)，高等職業(yè)院校資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)開始對(duì)外招生。迄今為止不到十年的時(shí)間，畢業(yè)生也不過五屆，高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)就業(yè)定位及課程體系還有不完善之處，有待于進(jìn)一步探討。

（一）資產(chǎn)評(píng)估工作崗位應(yīng)作為畢業(yè)五年后的奮斗目標(biāo)。大部分高職院校把這一專業(yè)畢業(yè)生的就業(yè)崗位定位為資產(chǎn)評(píng)估工作崗位，更有某些高職院校根據(jù)本地區(qū)的資源優(yōu)勢(shì)把就業(yè)崗位細(xì)分為林業(yè)產(chǎn)權(quán)評(píng)估崗位、礦產(chǎn)產(chǎn)權(quán)評(píng)估崗位、珠寶評(píng)估崗位，等等。這些把高職資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)畢業(yè)生的就業(yè)崗位定位在資產(chǎn)評(píng)估工作崗位的做法是不符合我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的管理現(xiàn)狀的，也超出了高職學(xué)生的能力范圍，因此是不切實(shí)際的。

雖然國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的評(píng)估類職業(yè)包括注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師（珠寶評(píng)估專業(yè)）、土地評(píng)估師、房地產(chǎn)估價(jià)師、注冊(cè)礦業(yè)權(quán)評(píng)估師、舊機(jī)動(dòng)車鑒定評(píng)估師，等等。此外，產(chǎn)權(quán)交易所、資產(chǎn)管理公司、投資公司、保險(xiǎn)公司、銀行、典當(dāng)行、拍賣行等各種金融機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)也都設(shè)有相應(yīng)的資產(chǎn)評(píng)估工作崗位，但這些職業(yè)或工作崗位一般都需要有一定的工作經(jīng)驗(yàn)（時(shí)間）才能取得從業(yè)資格，更有甚者，我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的管理現(xiàn)狀決定了高職畢業(yè)生在畢業(yè)前無法取得上述工作崗位的從業(yè)資格證書。例如，我國(guó)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師的報(bào)考條件中規(guī)定：取得經(jīng)濟(jì)類、工程類大專學(xué)歷，工作滿5年，其中從事資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)工作滿3年才可以報(bào)考等等，這就決定了高職畢業(yè)生在畢業(yè)后至少5～8年的時(shí)間里無法取得資產(chǎn)評(píng)估的從業(yè)資格證書。因此，資產(chǎn)評(píng)估工作崗位應(yīng)作為畢業(yè)生畢業(yè)五年后的奮斗目標(biāo)。

（二）資產(chǎn)管理工作崗位是符合現(xiàn)實(shí)的近期就業(yè)目標(biāo)。企業(yè)的資產(chǎn)管理工作既包括實(shí)物資產(chǎn)管理，也包括財(cái)務(wù)資產(chǎn)管理。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，我國(guó)企業(yè)越來越重視對(duì)其所擁有或控制的資產(chǎn)的管理，努力做到資產(chǎn)的保值增值，因此企業(yè)對(duì)資產(chǎn)管理專業(yè)人才的需求量必然會(huì)越來越大。與此同時(shí)，資產(chǎn)管理工作是高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)畢業(yè)生能夠勝任的工作崗位。高職學(xué)生經(jīng)過三年的專業(yè)課學(xué)習(xí)與實(shí)踐，一般都可以在在校期間通過與資產(chǎn)管理相關(guān)的從業(yè)資格考試，從而取得從業(yè)資格。因此，將高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)畢業(yè)生的近期就業(yè)目標(biāo)定位為企業(yè)資產(chǎn)管理工作崗位是完全符合就業(yè)市場(chǎng)和畢業(yè)生能力的現(xiàn)實(shí)狀況的。

二、資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)開設(shè)ERP課程的必要性

資產(chǎn)評(píng)估作為專業(yè)工具，其一項(xiàng)主要職能是為會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)，二者的聯(lián)系隨經(jīng)濟(jì)體制改革的深入而日益密切。尤其在2006年財(cái)政部頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，公允價(jià)值在17項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中大量運(yùn)用，進(jìn)一步加強(qiáng)了資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)與會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的合作。不僅如此，高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)畢業(yè)生的就業(yè)崗位定位在資產(chǎn)管理崗位，因此在專業(yè)課程的設(shè)置上必須給予資產(chǎn)管理類課程足夠的重視。而大部分高職院校資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)的課程設(shè)置主要是圍繞注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師的考試科目開設(shè)的，而對(duì)資產(chǎn)管理類的課程開設(shè)較少或者雖開設(shè)較多資產(chǎn)管理類課程，但教師及學(xué)生都沒有足夠重視此類課程，從而導(dǎo)致資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)的高職畢業(yè)生會(huì)計(jì)核算及財(cái)務(wù)管理的知識(shí)與技能非常差。我們很難想象一個(gè)會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)水平不合格的人如何能勝任資產(chǎn)管理的工作崗位。

在大部分高職院校，資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)都開設(shè)基礎(chǔ)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、成本會(huì)計(jì)等財(cái)務(wù)管理類課程，如江西環(huán)境工程職業(yè)學(xué)院、陜西教育學(xué)院等兄弟院校的資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)，但僅僅這些還是不能滿足高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)畢業(yè)生就業(yè)崗位的能力需求。

目前，我國(guó)企事業(yè)單位的管理信息化已普及，因此要想成為一名合格的資產(chǎn)管理人員，高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)的畢業(yè)生在就業(yè)前必須要熟悉管理信息化軟件（ERP）。ERP的主要宗旨是將企業(yè)的各種資源（包括資金、人力、物料、設(shè)備、時(shí)間、信息、方法等）充分調(diào)配和平衡，通過信息化平臺(tái)連接到一起，實(shí)現(xiàn)企業(yè)由相對(duì)封閉走向信息化的轉(zhuǎn)變，為企業(yè)加快資金周轉(zhuǎn)、減少庫存、降低成本、提高生產(chǎn)效率、提高客戶服務(wù)水平等方面提供強(qiáng)有力的支持，同時(shí)為高層管理人員的經(jīng)營(yíng)決策提供科學(xué)依據(jù)，提高盈利水平，并最終提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

既然高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)的學(xué)生畢業(yè)后的初次就業(yè)崗位定位為資產(chǎn)管理工作崗位，因此學(xué)生在校期間應(yīng)學(xué)會(huì)ERP管理軟件中與資產(chǎn)管理相關(guān)的模塊的實(shí)務(wù)操作。不僅如此，高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)的學(xué)生也應(yīng)該深刻領(lǐng)會(huì)ERP的管理思想。為此，高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)的課程體系中需要開設(shè)ERP的相關(guān)課程，包括會(huì)計(jì)核算的信息化、固定資產(chǎn)管理的信息化、庫存管理的信息化，等等。相信學(xué)生通過上述ERP相關(guān)課程的學(xué)習(xí)，在畢業(yè)后能夠比較快的熟悉并勝任企事業(yè)單位信息化的資產(chǎn)管理工作崗位。

三、資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)ERP課程的側(cè)重點(diǎn)

上文已述及ERP是先進(jìn)的企業(yè)管理思想，是在信息化的平臺(tái)上配置企業(yè)的各種資源，而高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)的近期就業(yè)崗位是資產(chǎn)管理，因此學(xué)生應(yīng)掌握ERP管理軟件中關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)管理的相關(guān)知識(shí)。高職資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)的ERP課程可以分為兩部分：會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)處理信息化和資產(chǎn)管理信息化。會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)處理信息化的主要內(nèi)容有賬務(wù)處理、報(bào)表處理、固定資產(chǎn)處理、存貨核算處理等。資產(chǎn)管理信息化的主要內(nèi)容有出納管理、往來賬管理、采購(gòu)管理、銷售管理、庫存管理等。

根據(jù)會(huì)計(jì)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)處理的相關(guān)性，可以把上述內(nèi)容分兩個(gè)學(xué)期開設(shè)。在第三學(xué)期學(xué)生學(xué)完基礎(chǔ)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)上開設(shè)會(huì)計(jì)電算化課程；而在第四學(xué)期學(xué)生學(xué)完成本會(huì)計(jì)之后開設(shè)ERP供應(yīng)鏈管理課程。（圖1）

根據(jù)用人單位及安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院往屆畢業(yè)生的信息反饋，畢業(yè)生在工作中應(yīng)用比較多的ERP管理軟件的相關(guān)知識(shí)是賬務(wù)處理、往來賬管理、固定資產(chǎn)管理、報(bào)表處理及庫存管理與存貨核算。因此，在會(huì)計(jì)電算化課程中應(yīng)側(cè)重于賬務(wù)處理、往來賬管理、報(bào)表處理、固定資產(chǎn)管理的教與學(xué)，而在ERP供應(yīng)鏈管理課程中則應(yīng)側(cè)重于庫存管理和存貨核算的教學(xué)與考核。

（作者單位：安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)：

[1]張艷.應(yīng)用型資產(chǎn)評(píng)估與管理專業(yè)課程體系研究[J].西安郵電學(xué)院學(xué)報(bào)，2009.3.

第5篇：礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估范文

【關(guān)鍵詞】 并購(gòu)重組 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 問題 思路

一、并購(gòu)重組和企業(yè)價(jià)值評(píng)估的內(nèi)涵

1、并購(gòu)重組的內(nèi)涵

并購(gòu)重組，包含著企業(yè)并購(gòu)與和資產(chǎn)重組。同時(shí)，企業(yè)并購(gòu)與和資產(chǎn)重組是一組既有區(qū)別又有著密切聯(lián)系的概念。企業(yè)并購(gòu)包括兼并和收購(gòu)兩種意思，其共同的特征是取得并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)。與企業(yè)并購(gòu)不一樣，資產(chǎn)重組是指能夠管理或控制企業(yè)資產(chǎn)的主體，對(duì)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)或附加于特定資產(chǎn)上的權(quán)利進(jìn)行調(diào)整的行為。同時(shí)，并購(gòu)和重組相互滲透，它們不僅可以沒有關(guān)聯(lián)、分別進(jìn)行，也可以互為因果。它們的區(qū)別在于并購(gòu)重在股權(quán)關(guān)系，重組重在資產(chǎn)關(guān)系。

2、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的內(nèi)涵

企業(yè)價(jià)值評(píng)估是對(duì)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行整體的評(píng)估，而不單單是將該企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行相加，企業(yè)價(jià)值評(píng)估不僅要考慮企業(yè)目前擁有的所有資產(chǎn)的狀況，還要考慮企業(yè)的持續(xù)獲利能力，不僅要考慮有形資產(chǎn)的評(píng)估，更要深入研究無形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估。在進(jìn)行評(píng)估時(shí)，既要考慮企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)時(shí)形成的各種企業(yè)附加因素如商譽(yù)等，又要結(jié)合企業(yè)目前所處的行業(yè)的發(fā)展前景、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及宏觀政策的調(diào)控，評(píng)估企業(yè)在未來可能獲得的收益及期限，從而綜合評(píng)估待估企業(yè)的價(jià)值。所以，企業(yè)價(jià)值評(píng)估需要有一種全局觀，注重整體性，同時(shí)還要謹(jǐn)慎選擇合適的評(píng)估方法，盡可能客觀公正地去衡量一個(gè)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。

二、我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組中企業(yè)價(jià)值評(píng)估存在的主要問題

1、重視有形資產(chǎn)價(jià)值，忽視無形資產(chǎn)價(jià)值

目前，企業(yè)并購(gòu)重組時(shí)對(duì)企業(yè)整體價(jià)值的評(píng)估一般會(huì)使用各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值相加的方法，特別重視有形資產(chǎn)價(jià)值。而常見的無形資產(chǎn)，如人力資源、技術(shù)、商譽(yù)等，未在企業(yè)的賬面上作出相應(yīng)的計(jì)量和確認(rèn)，但是這些對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升尤為重要。例如高新技術(shù)型企業(yè)，可能沒有多少固定資產(chǎn)如設(shè)備、廠房以及原材料等，但是卻坐擁一些高新技術(shù)、優(yōu)異的管理以及其他一般難以獲取的資源等，單看資產(chǎn)的賬面價(jià)值就顯得毫無意義，與該企業(yè)的實(shí)際價(jià)值相去甚遠(yuǎn)。

2、評(píng)估方法選擇及運(yùn)用不當(dāng)

收益法、成本法和市場(chǎng)法，是國(guó)內(nèi)外進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)主要采取的方法，每一種方法的使用都有不一樣的側(cè)重。一般地，能夠用兩種方法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，評(píng)估師會(huì)采用對(duì)客戶有好處的一種方法;而在不具備同時(shí)用多種評(píng)估方法的條件下，誤用一些評(píng)估方法人為造成資產(chǎn)價(jià)值虛高，導(dǎo)致并入的資產(chǎn)存在很多“泡沫”，為一些大股東挖空上市公司提供了方便。評(píng)估師在進(jìn)行評(píng)估時(shí)，有時(shí)使用成本法會(huì)未考慮到評(píng)估企業(yè)所具有的一些“軟資產(chǎn)”，這樣就很難體現(xiàn)出其整體的盈利能力。此外，由于每家企業(yè)的技術(shù)、人力資源、地理位置等存在差異，很難采取市場(chǎng)法得出評(píng)估結(jié)果。所以，就企業(yè)價(jià)值評(píng)估來說，收益法相對(duì)而言是最適用的評(píng)估方法，而成本法、市場(chǎng)法只能是作為備選和參考的方法。

評(píng)估方法運(yùn)用不當(dāng)突出表現(xiàn)為對(duì)收益現(xiàn)值法的濫用。雖然收益現(xiàn)值法在國(guó)外采用比較廣泛，但是由于國(guó)內(nèi)缺少關(guān)鍵信息的公開，參數(shù)的取得途徑有限，使得收益法的使用有著很大的人為控制空間，一直以來都被市場(chǎng)置疑和詬病。

3、證券市場(chǎng)發(fā)展不規(guī)范，投行未發(fā)揮應(yīng)有的作用

我國(guó)證券市場(chǎng)暫時(shí)還只發(fā)揮了融資功能，其余基本功能如價(jià)值發(fā)現(xiàn)、分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)、資源分配等均還未發(fā)揮應(yīng)有作用。對(duì)企業(yè)并購(gòu)重組活動(dòng)來說，目前存在的問題會(huì)使股價(jià)并不能體現(xiàn)一個(gè)公司的真實(shí)價(jià)值，使證券市場(chǎng)無法在評(píng)估上市公司價(jià)值時(shí)提供一個(gè)考慮依據(jù)，使有些明明合適的評(píng)估方法形同虛設(shè)。

在發(fā)達(dá)國(guó)家，投資銀行已經(jīng)具有穩(wěn)定而完善的體系，很多并購(gòu)重組的案例經(jīng)過投資銀行積極的參與，在其合理專業(yè)的策劃下成功。我國(guó)的投資銀行主要是國(guó)有成分的有限責(zé)任公司，創(chuàng)新乏力、受眾少、融資方式有限，規(guī)模、從業(yè)人員水平、運(yùn)作方式等有局限性，導(dǎo)致我國(guó)投行難以履行策劃咨詢的職能。

4、相關(guān)制度不完善，國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重

當(dāng)前，企業(yè)并購(gòu)重組活動(dòng)愈演愈烈，大多數(shù)并購(gòu)均有國(guó)有企業(yè)參與其中。而在實(shí)際并購(gòu)過程中，由于國(guó)有企業(yè)本身存在的問題以及相關(guān)政策的缺失，往往導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)大量流失。具體原因：一是資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性被忽視。資產(chǎn)評(píng)估業(yè)集中度不高，評(píng)估機(jī)構(gòu)與地方政府機(jī)關(guān)還有著某些交集，而一般企業(yè)并購(gòu)重組的業(yè)務(wù)大多交給當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)，尤其是土地評(píng)估，各地、縣評(píng)估機(jī)構(gòu)往往聽命于客戶，出具的評(píng)估報(bào)告不負(fù)責(zé)，不利于行業(yè)內(nèi)良性競(jìng)爭(zhēng)，不利于評(píng)估機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的保持和評(píng)估質(zhì)量的確保。

二是國(guó)企管理者瀆職導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。當(dāng)前，很多國(guó)企在進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，有不少企業(yè)因此盤活了資產(chǎn)，得到了并購(gòu)重組帶來的好處。但是，有些國(guó)企由于管理者經(jīng)營(yíng)不善，外債纏身、現(xiàn)有人員安置等問題突出，所以著急出手，這種類型的企業(yè)并購(gòu)無一不處于被動(dòng)狀態(tài)，而居于優(yōu)勢(shì)地位的買方經(jīng)常會(huì)采用一些手段使評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估結(jié)果盡可能偏低，最終迫使賣方接受不合理的交易價(jià)格。

三是評(píng)估行業(yè)相關(guān)法律仍不完善。與企業(yè)價(jià)值評(píng)估有關(guān)的法律法規(guī)仍需完善，如《公司法》、《證券法》未對(duì)評(píng)估師的權(quán)利明確規(guī)定，也未明確提出對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)以及從業(yè)人員的具體要求。而《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》是目前最具權(quán)威性的，但相關(guān)內(nèi)容比較陳舊，已不能跟上經(jīng)濟(jì)的發(fā)展腳步。自2012年7月1日起開始執(zhí)行的新《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則―企業(yè)價(jià)值》具有革命性，但缺乏實(shí)踐性。

三、優(yōu)化我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組中企業(yè)價(jià)值評(píng)估的思路

1、深化對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的認(rèn)識(shí)

企業(yè)管理層應(yīng)該格外重視企業(yè)價(jià)值評(píng)估。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)考慮到企業(yè)估值和其他評(píng)估有出入，企業(yè)價(jià)值評(píng)估和企業(yè)財(cái)務(wù)分析關(guān)系緊密，不單要看一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值，而且要看企業(yè)在未來競(jìng)爭(zhēng)中的持續(xù)獲利能力。評(píng)估人員應(yīng)對(duì)相應(yīng)的專業(yè)知識(shí)熟悉，對(duì)宏觀環(huán)境較好地分析與把控，并能熟練使用相關(guān)財(cái)會(huì)理論和現(xiàn)代信息數(shù)字處理技術(shù)。由于不斷變化的全球經(jīng)濟(jì)狀況、發(fā)展趨勢(shì)，以及不斷產(chǎn)生的新理念和不斷完善相關(guān)法律法規(guī)，管理部門如國(guó)資委、資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)等應(yīng)切實(shí)提高監(jiān)管力度，提高從業(yè)人員準(zhǔn)入門檻，強(qiáng)化培訓(xùn)，以幫助他們提高自己的實(shí)踐能力。

2、選擇并合理運(yùn)用評(píng)估方法

企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)主要采用收益法，并參考其他方法。同時(shí)，相關(guān)部門應(yīng)盡早頒布實(shí)用性的法律法規(guī)，如對(duì)量化折現(xiàn)率敏感性參數(shù)等的制定方法。國(guó)外資產(chǎn)評(píng)估在數(shù)據(jù)的選擇上已經(jīng)有了很多研究，許多參數(shù)如收益法中折現(xiàn)率的采用、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等，有數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)定期發(fā)表在《評(píng)估年鑒》上，不同的行業(yè)和回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)有動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)供評(píng)估師參考和使用。中國(guó)缺乏類似機(jī)構(gòu)，在選擇評(píng)估參數(shù)時(shí)，評(píng)估師主觀性很大，導(dǎo)致很多案例中不同評(píng)估師選用的數(shù)據(jù)沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。所以，我國(guó)亟待建立專業(yè)且具有公信度的市場(chǎng)數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)研究機(jī)構(gòu)。同時(shí)，我們也需要加強(qiáng)案例庫的建設(shè)，作為對(duì)規(guī)則和法規(guī)的補(bǔ)充。

3、規(guī)范健全證券市場(chǎng)，發(fā)揮投行應(yīng)有的作用

上市公司明確產(chǎn)權(quán)、責(zé)權(quán)，進(jìn)行合理管理，才能促成證券市場(chǎng)的規(guī)范化。在進(jìn)行上市公司改組時(shí)，要貫徹《公司法》，嚴(yán)格按照企業(yè)理論，在內(nèi)部建立健全體制。此外，要保證公司的透明度，精準(zhǔn)、及時(shí)地舉行報(bào)告和公司重要事情的公開，并確保上市公司的獨(dú)立運(yùn)作。同時(shí)，證監(jiān)機(jī)構(gòu)應(yīng)該加大監(jiān)管力度，使其不斷改善自律機(jī)制。中介評(píng)估機(jī)構(gòu)也應(yīng)該提供客觀公開的服務(wù)，相關(guān)事務(wù)所應(yīng)謹(jǐn)守職業(yè)操守，遵守行業(yè)規(guī)則，依法公正履行各自的義務(wù)。

西方發(fā)達(dá)國(guó)家的投行在業(yè)內(nèi)術(shù)業(yè)有專攻，每個(gè)銀行都有自己的理念以及市場(chǎng)定位，有的投行專職股票方向，有的則把債券業(yè)務(wù)當(dāng)作重點(diǎn)。國(guó)內(nèi)投行要轉(zhuǎn)型成為與國(guó)際接軌的現(xiàn)代化銀行，就應(yīng)該找準(zhǔn)自己的定位，拓寬自身業(yè)務(wù)，如參與企業(yè)并購(gòu)重組活動(dòng)，發(fā)揮咨詢策劃的功能，以顧問的形式在經(jīng)濟(jì)浪潮中取得一席之地，以增加對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力。總之，應(yīng)以特色業(yè)務(wù)為主，走多元化的發(fā)展道路。

4、完善企業(yè)價(jià)值評(píng)估環(huán)境，加強(qiáng)指導(dǎo)和監(jiān)管

在我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估的發(fā)展史上，各行業(yè)行政機(jī)構(gòu)人為造成不同評(píng)估業(yè)務(wù)的壟斷，多方管理的標(biāo)準(zhǔn)不一致，使資產(chǎn)評(píng)估經(jīng)常面臨很尷尬的局面。所以，應(yīng)該勇于改變現(xiàn)狀，有關(guān)管理部門不應(yīng)該直接參與到評(píng)估的具體業(yè)務(wù)，而應(yīng)該進(jìn)行宏觀調(diào)控，完善價(jià)值評(píng)估環(huán)境建設(shè)，加強(qiáng)輔助和督管，推動(dòng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論的研究，為我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估尋找新的符合實(shí)情的方法或制度。

我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組的類型已進(jìn)入多元化的發(fā)展階段，應(yīng)盡快完善資產(chǎn)評(píng)估規(guī)范。對(duì)于能源礦業(yè)行業(yè)來說，開發(fā)周期長(zhǎng)、相關(guān)成本高，采取并購(gòu)的方式能夠較快地進(jìn)入生產(chǎn)階段，節(jié)省部分成本支出，因此企業(yè)出境并購(gòu)?fù)顿Y的行為持續(xù)升溫。對(duì)于生物技術(shù)及醫(yī)藥行業(yè)來說，在研發(fā)不給力、創(chuàng)造性較低、藥品安全事故頻發(fā)、流通成本過高等背景下，行業(yè)內(nèi)的整合是大勢(shì)所趨。對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)來說，國(guó)內(nèi)需求不多，主要靠出口，由于國(guó)外反傾銷和反補(bǔ)貼政策不斷出臺(tái)，行業(yè)過剩的態(tài)勢(shì)比較明顯，整合也難以避免。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，行業(yè)并購(gòu)主要以取得技術(shù)專利、技術(shù)團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)業(yè)研發(fā)優(yōu)勢(shì)為主，并購(gòu)更偏向于行業(yè)的熱點(diǎn)技術(shù)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、垂直社交化整合等成為近年來行業(yè)發(fā)展的主流，也成為了行業(yè)并購(gòu)的主要趨勢(shì)。對(duì)于汽車行業(yè)來說，預(yù)計(jì)到2015年前十家整車汽車產(chǎn)業(yè)集中度將達(dá)到90%，形成三到五家具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型汽車企業(yè)集團(tuán)，從而推動(dòng)整車企業(yè)橫向兼并重組。與此同時(shí)，汽車零部件行業(yè)的并購(gòu)重組更趨活躍。而對(duì)于零售業(yè)來說，由于電子商務(wù)的普及，為擴(kuò)大行業(yè)的滲透率，各大連鎖百貨企業(yè)都通過收購(gòu)兼并的方式，加大線上渠道。

在與國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)、準(zhǔn)則的銜接上要加強(qiáng)互動(dòng)往來。積極組織對(duì)新版國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則的翻譯工作，鼓勵(lì)開展中國(guó)評(píng)估準(zhǔn)則與國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則、美國(guó)、英國(guó)等國(guó)準(zhǔn)則的比較研究。這樣才能更好地順應(yīng)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)國(guó)際化的進(jìn)程，輔助并指導(dǎo)我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的健康發(fā)展，從而推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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第6篇：礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估范文

它在“死”而復(fù)生礦井中巧取，同時(shí)決絕地拋棄資源枯竭的礦井—在暴露在公眾視線之前，這家老煤企內(nèi)部所經(jīng)歷的資本整合，是我們這個(gè)轉(zhuǎn)型時(shí)代特具的生存技巧。

破產(chǎn)礦井“死”而復(fù)生

翻看地圖，淮北礦業(yè)（指淮北礦業(yè)集團(tuán)有限公司，擬上市的淮北礦業(yè)股份有限公司為其控股公司）已非“淮北”的礦業(yè)，它的觸角已越過淮北，向南至宿州，向西南至亳州。而在淮北市周邊，密布著上世紀(jì)五六十年代啟動(dòng)的礦井，其資源業(yè)已陸續(xù)枯竭?；幢笔幸脖粐?guó)家列為資源枯竭型城市。位于淮北市濉溪縣韓村鎮(zhèn)境內(nèi)的臨煥煤礦，有著一段鮮為人知的“破產(chǎn)”歷程。

臨煥煤礦是淮北礦業(yè)的老礦井，該礦于1985年投產(chǎn)，2007年5月，臨煥煤礦因“資源枯竭”而宣布進(jìn)入政策性破產(chǎn)。

所謂政策性破產(chǎn)，淮北礦業(yè)總經(jīng)濟(jì)師孫方的解釋是：金融性債務(wù)由財(cái)政部承擔(dān)，礦井所剩的資源、設(shè)備等資產(chǎn)得以保留，由財(cái)政部支付職工們的身份置換金。破產(chǎn)后，職工解除與國(guó)家的勞動(dòng)關(guān)系，以身份置換金入股，淮北礦業(yè)以資源和設(shè)備入股，成立新公司，自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧。

“破產(chǎn)”后的臨煥煤礦沒什么異樣，職工們進(jìn)行所謂“生產(chǎn)自救”。2008年8月，臨煥煤礦生產(chǎn)自救工作結(jié)束。當(dāng)年9月1日，淮北臨煥煤電有限公司（下稱“臨煥煤電”）成立，注冊(cè)資本3.02億元（省略小數(shù)點(diǎn)后數(shù)字，下同），淮北礦業(yè)集團(tuán)收購(gòu)其生產(chǎn)性資產(chǎn)，持有52.7%股份，礦長(zhǎng)韓流等32人股東代表共持有47.3%的股份。

2008年7月，安徽省國(guó)土資源廳（皖國(guó)土資函【2008】1015號(hào)）文件顯示：“目前進(jìn)行兩單位（指臨煥煤礦與淮北礦業(yè)下屬的海孜煤礦）的采礦權(quán)價(jià)款評(píng)估工作，待評(píng)估完成后，依法辦理采礦許可證的變更手續(xù)，兩礦持有的原采礦許可證持續(xù)有效。”

上述文件至少表明：在破產(chǎn)程序進(jìn)行中，臨煥煤礦還有煤礦資源，還可以進(jìn)行開采。

孫方還表示：“破產(chǎn)后本身還有些資源，我們又重新勘探，發(fā)現(xiàn)了新的資源?！贝苏f法有些牽強(qiáng)。臨煥煤礦2001年核發(fā)的采礦許可證顯示，礦區(qū)面積49.66平方公里，以每年120萬噸的規(guī)模，尚可服務(wù)期限30年，至2031年有效。2009年，淮北礦業(yè)還與安徽省國(guó)土廳簽訂了協(xié)議，向其繳納臨煥煤礦所轄的1.6億元采礦權(quán)價(jià)款。

破產(chǎn)程序中資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日應(yīng)是2007年5月，到破產(chǎn)程序走完、新公司成立的2008年8月，這些資源的權(quán)屬依然有效。煤礦資源有無明確計(jì)算到資產(chǎn)中，便是一大疑問。

目前的臨煥煤礦，依然是淮北礦業(yè)的主力礦井，其年核定產(chǎn)能240萬噸精煤，探明保有儲(chǔ)量34042.13萬噸，剩余服務(wù)年限46.4年。與1997年投產(chǎn)新礦—孫疃礦（300萬噸/年）服務(wù)年限相當(dāng)，后者是51.8年。

而2010年底，淮北礦業(yè)股份有限公司（由淮北礦業(yè)的煤炭產(chǎn)業(yè)注入設(shè)立）收購(gòu)臨煥煤電的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，臨煥煤電經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)的賬面值為3.43億元，而轉(zhuǎn)讓的協(xié)議價(jià)格為5.77億元，溢價(jià)達(dá)2.33億元。

“為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，所以股份公司收購(gòu)了臨煥煤電的資產(chǎn)，這也是證監(jiān)會(huì)的要求?！睂O方告訴記者。關(guān)于溢價(jià)問題，孫方稱這個(gè)溢價(jià)并不高，因煤礦企業(yè)有獨(dú)特的財(cái)務(wù)核算制度，有些實(shí)物資產(chǎn)在賬面上無法顯示，比如維檢費(fèi)用等項(xiàng)。

與臨煥煤礦臨近的海孜煤礦，也因“資源枯竭”而破產(chǎn)，新公司—淮北海孜煤電有限公司（下稱“海孜煤電”）成立后，股東代表持股近40%。但“破產(chǎn)”后，卻又奇跡般地復(fù)生，并以溢價(jià)2億元以上的價(jià)格出售給淮北礦業(yè)股份有限公司。目前，海孜煤礦設(shè)計(jì)產(chǎn)能150萬噸，服務(wù)年限27.18年。

臨煥煤電和海孜煤電都有不少的職工股，而出售所得，必然牽涉到分配問題，自然引發(fā)人們關(guān)于“套現(xiàn)”的猜測(cè)。孫方稱套現(xiàn)并不存在。“這個(gè)錢并沒有分下去。”

但海孜煤礦一位管理人員否認(rèn)了孫方的說法，出售經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)所得的資金，已交給淮北礦業(yè)集團(tuán)投資有限公司做新的投資。記者調(diào)查，該公司實(shí)際注冊(cè)資本13億元，正在內(nèi)蒙古鄂爾多斯洽談購(gòu)買新的煤礦資源。

該公司的工商檔案顯示：目前13億元的注冊(cè)資本中，淮北礦業(yè)集團(tuán)有限公司占80%，安徽國(guó)華投資有限公司（淮北市地方民企）占20%，淮北礦業(yè)集團(tuán)有限公司投資10.4億元左右。據(jù)上述海孜煤礦管理人士所稱，出售資產(chǎn)后職工所得的那部分（指臨煥和海孜兩家，約5億元以上），應(yīng)該包括在這10.4億元之中。

淮北市政府的一位官員表示，由于淮北礦業(yè)是省屬企業(yè)，政策性破產(chǎn)工作“都是省里做的”。由安徽省經(jīng)濟(jì)與信息化委員會(huì)關(guān)閉與破產(chǎn)辦公室負(fù)責(zé)牽頭。

而安徽經(jīng)濟(jì)與信息化委員會(huì)的相關(guān)負(fù)責(zé)人曾向記者坦言：“（破產(chǎn)工作）是屬地管理，我在合肥，我不可能天天跑到那邊去，看它有沒有……”

十年破產(chǎn)路

據(jù)記者了解，在上世紀(jì)90年代煤炭行情低迷時(shí)，集團(tuán)所屬各礦井均興辦非煤產(chǎn)業(yè)以圖增收，分布在煤礦機(jī)電裝備制修、建筑建材、輕工化工、商貿(mào)旅游等多個(gè)行業(yè)，從業(yè)人數(shù)達(dá)1萬多人。1999年以后，集團(tuán)開始將上述企業(yè)，包括其所屬學(xué)校、醫(yī)院（劃歸地方政府）等資產(chǎn)逐步予以剝離。

2007年，上述企業(yè)組建安徽淮海實(shí)業(yè)集團(tuán)，直接歸口安徽省國(guó)資委管理，由此，集團(tuán)又甩掉了一大包袱。而這些產(chǎn)業(yè)的整合、管理尚存問題，淮海實(shí)業(yè)集團(tuán)官方網(wǎng)站顯示，安徽省國(guó)資委曾派員到該企業(yè)整肅管理層克扣工人工資一事。

孫方介紹，淮北礦業(yè)目前有22個(gè)生產(chǎn)礦井。而在最近這10年間，閘河礦區(qū)（指上述老礦區(qū)）等8個(gè)礦實(shí)施政策性破產(chǎn)。破產(chǎn)后，有2個(gè)礦已徹底閉坑，剩余6個(gè)礦還在維持生產(chǎn)。

早在2005年，國(guó)務(wù)院就規(guī)定國(guó)有企業(yè)政策性破產(chǎn)工作最遲于2008年底結(jié)束。淮北礦業(yè)的政策性破產(chǎn)，卻一直持續(xù)到2010年。當(dāng)年底，朔里煤礦、石臺(tái)煤礦、岱河煤礦同時(shí)完成破產(chǎn)程序，掛牌成立新公司。

上述安徽省經(jīng)濟(jì)與信息化委員會(huì)的負(fù)責(zé)人向記者介紹，上述三個(gè)礦的政策性破產(chǎn)，是2010年報(bào)上去的?！皣?guó)家早就收尾了，（淮北礦業(yè)的政策性破產(chǎn)）國(guó)家已經(jīng)定下來了，接下來的問題是怎么把它落實(shí)?！敝劣谶`反國(guó)家既定政策，延宕兩年之久，該負(fù)責(zé)人未作解釋。

相對(duì)于“真正”資源枯竭的礦井，淮北礦業(yè)的做法是盡可能地“吃干榨凈”，這或許是實(shí)施破產(chǎn)一再拖延的主因。

朔里礦1971年投產(chǎn)，有職工4000多人，可采資源量?jī)H剩下200萬噸左右，按目前產(chǎn)能，兩年就采完了。石臺(tái)礦可采儲(chǔ)量不足600萬噸，4年內(nèi)可采完。岱河礦亦類似。

上世紀(jì)90年代后期，淮北礦業(yè)在宿州、亳州等地陸續(xù)建成一些新礦井?；幢钡V業(yè)大約每年有2000人的老礦井工人進(jìn)入新礦井工作。而留下來的人，只有自尋生路。

朔里礦伴生有豐富的高嶺土資源，目前已有一家高嶺土生產(chǎn)企業(yè)，員工500人，“但是高嶺土畢竟不是我們的主業(yè)，我們不熟練?！彼防锏V辦公室主任張礦告訴記者，至于將來能否安置下近4000人的職工（破產(chǎn)后的職工總數(shù)）。原張莊礦2004年破產(chǎn)后，組建淮北雙龍礦業(yè)有限公司。該公司黨委書記李潔介紹，未來8—10年內(nèi)，煤炭資源也將采完，在崗職工2200多人。“將來出去到外地煤礦搞勞務(wù)承包，現(xiàn)在山西、陜西、內(nèi)蒙古的礦井不都是這么做的嗎？”李潔向記者介紹未來的出路。

而早在2001年，集團(tuán)便成立淮北礦業(yè)股份公司，將其煤礦（不含破產(chǎn)礦井）、洗煤、煉焦等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)全部注入其中，2009年，股份公司正式掛牌?！懊禾恐鳂I(yè)（指股份公司）整體上市，集團(tuán)基本上沒有直接經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)，成為一個(gè)控股公司?！睂O方告訴記者。

走過漫長(zhǎng)的十年破產(chǎn)、剝離之路，將劣質(zhì)資產(chǎn)推向社會(huì)以后，造就了資產(chǎn)狀況良好的淮北礦業(yè)股份。

據(jù)其財(cái)務(wù)報(bào)表顯示：2010年，淮北礦業(yè)股份資產(chǎn)350億元，負(fù)債174億元；集團(tuán)資產(chǎn)608億元（包括其新獲得的內(nèi)蒙古、陜北等煤礦開采權(quán)），負(fù)債429億元。2009-2011年，淮北礦業(yè)凈利分別為7.32億元、16.78億元、19.94億元，2010年和2011年的增長(zhǎng)率為151.60%、32.69%。

孫方介紹，2011年是政策性破產(chǎn)的最后年限，以后的破產(chǎn)礦井“得集團(tuán)自己背了”。未來的10年，老礦區(qū)的6對(duì)礦井，還將有4對(duì)礦井陸續(xù)枯竭。

高昂的管理費(fèi)用

孫方介紹，除閘河礦區(qū)剩下的6對(duì)礦井外，淮北礦業(yè)近十多年來，在宿州礦區(qū)新開4對(duì)，渦陽礦區(qū)（亳州下轄縣）4對(duì)，臨煥礦區(qū)8對(duì)，共22對(duì)礦井。

就目前投產(chǎn)的礦井而言，無論新礦還是老礦，淮北地區(qū)的地質(zhì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，煤礦的所有自然災(zāi)害一應(yīng)俱全，造成開采成本較高?！巴氯?，瓦斯比較大，再往下去，地溫高?！奔瘓F(tuán)采煤科工作人員向記者介紹。

位于臨煥礦區(qū)東北部的楊柳煤礦，是2006年開發(fā)的新礦井，設(shè)計(jì)產(chǎn)能180萬噸/年，于2010年底投入試生產(chǎn)，該礦2011年的預(yù)定產(chǎn)量是110萬噸。

2011年7月，該礦產(chǎn)煤14萬噸，進(jìn)入8月以來，井下瓦斯突然嚴(yán)重超標(biāo)。即使當(dāng)年8月份未限產(chǎn)，因?yàn)槌杀镜膲毫Γ瑮盍旱V仍然資金緊張。該礦入井口處的宣傳欄顯示：年初的工資預(yù)算缺口5000萬元。

“楊柳礦是虧損的?！睂O方解釋，“它本來可以直接采煤的，這個(gè)月（指8月份）先抽瓦斯了，勞動(dòng)效率降低一半兒，產(chǎn)量降低一半兒，我們給它核定了生產(chǎn)任務(wù)和指標(biāo)，但必須進(jìn)行產(chǎn)量調(diào)整，對(duì)它增加安全投入，一正一反，加大了成本，降低了利潤(rùn)?！?/p>

基于上述各項(xiàng)成本壓力，淮北礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高。

2009-2011年，淮北礦業(yè)合并報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率為56.72%、65.70%、72.02%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月30日，同行業(yè)上市公司陽泉煤業(yè)、平煤股份、西山煤電的資產(chǎn)負(fù)債率分別是51.27%、40.51%、52.96%，普遍低于淮北礦業(yè)?；幢钡V業(yè)在招股說明書中稱，承繼新收購(gòu)礦井的25.44億元建設(shè)貸款導(dǎo)致負(fù)債增多，重組改制中離退休、內(nèi)退和傷亡職工遺屬等福利義務(wù)，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率過高。

除開采成本高、歷史因素包袱重等先天性的因素外，這家老煤企高昂的管理費(fèi)用也值得關(guān)注，而與之相伴的，是職工們相對(duì)較低的工資。

淮北礦業(yè)新建的楊柳煤礦基建一區(qū)一隊(duì)的工資表顯示，大部分工人的月工資在3000-5000元之間徘徊。一位從石臺(tái)煤礦調(diào)來的掘進(jìn)工人告訴記者，他的工齡有15年，每月的收入3600—3800元。

淮北礦業(yè)股份公司的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示：2010年，產(chǎn)品銷售收入為172億元，而管理費(fèi)用竟高達(dá)35億元。2009年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入129億元，管理費(fèi)用30億元；2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入145億元，管理費(fèi)用27億元。2007年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入99億元，管理費(fèi)用22億元。這22億元中，包括業(yè)務(wù)招待費(fèi)2031萬元，研究與開發(fā)費(fèi)1700萬元。

據(jù)此計(jì)算，2007-2009年，淮北礦業(yè)的管理費(fèi)用率一直在20%以上。比較其他的上市煤炭企業(yè)，淮北礦業(yè)的成績(jī)很差。

2006年登陸A股的平煤股份，其2006年業(yè)務(wù)總收入81億元，管理費(fèi)用為6.9億元，粗算其管理費(fèi)用率為8.5%。2007年，其業(yè)務(wù)總收入110億元，管理費(fèi)用7.2億元，粗算其管理費(fèi)用率6.5%。

1998年登陸A股的兗州煤業(yè)，其1998年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入43億元，管理費(fèi)用4.9億元，1999年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入40億元，管理費(fèi)用5.43億元，粗算其管理費(fèi)用分別為11.4%、13.3%。

管理費(fèi)用，無非就是管理層的辦公、培訓(xùn)、招待等費(fèi)用，以及一些無法直接計(jì)入成本的“另類”開支。淮北礦業(yè)股份公司的管理費(fèi)用如此之高，與其較低的工資水平形成巨大反差，此現(xiàn)象無法不引人關(guān)注。

第7篇：礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估范文

【關(guān)鍵詞】 資源整合； 地方煤礦； 賬務(wù)處理

為解決山西省煤炭系統(tǒng)“多、小、散、亂”的局面，克服資源浪費(fèi)、安全隱患等諸多弊端，提高山西煤炭產(chǎn)業(yè)的整體水平，實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展，山西省委、省政府從實(shí)際出發(fā)，在全省范圍內(nèi)開展了轟轟烈烈的兼并重組地方小煤礦工作。經(jīng)過兩年的時(shí)間，整合工作已接近尾聲，各礦資產(chǎn)評(píng)估均已經(jīng)國(guó)資委授權(quán)機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，兼并主體也對(duì)被兼并整合方實(shí)施了實(shí)質(zhì)性接管，財(cái)產(chǎn)已全部辦理交接手續(xù)。但由于種種原因，各礦接收資產(chǎn)如何進(jìn)行賬務(wù)處理，成為當(dāng)前亟需要解決的問題。

一、分析兼并重組的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)

要解決問題，就要從問題的本質(zhì)出發(fā)，就本次整兼并重組地方小煤礦而言，其實(shí)質(zhì)是企業(yè)合并，但本次合并具有其特殊性。

（一）煤炭資源整合兼并重組符合國(guó)家有關(guān)企業(yè)兼并的精神

國(guó)家早在1989年就制定了《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱兼并辦法)，兼并辦法中規(guī)定：“企業(yè)兼并，是指一個(gè)企業(yè)購(gòu)買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為。不通過購(gòu)買方式實(shí)行的企業(yè)之間的合并，不屬本辦法規(guī)范?！奔娌⑥k法中還指出了以下幾種主要的兼并方式：（1）承擔(dān)債務(wù)式，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下，兼并方以承擔(dān)被兼并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn)。（2）購(gòu)買式，即兼并方出資購(gòu)買被兼并方企業(yè)的資產(chǎn)。（3）吸收股份式，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的一個(gè)股東。（4）控股式，即一個(gè)企業(yè)通過購(gòu)買其它企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控股，實(shí)現(xiàn)兼并。

本次山西省的煤炭企業(yè)兼并重組地方小煤礦的行為，也正是以上述的幾種形式進(jìn)行的整合。通過整合，國(guó)有大型企業(yè)或購(gòu)買原煤礦的資產(chǎn)或購(gòu)買企業(yè)的股權(quán)或吸收原股東將其煤礦資產(chǎn)折價(jià)入股，最終達(dá)到控股的目的，原來的企業(yè)法人主體資格或取消或變更。

（二）煤炭資源整合兼并重組符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中有關(guān)企業(yè)合并的規(guī)定

《準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)合并是將兩個(gè)或兩個(gè)以上的單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)報(bào)告主體的交易或事項(xiàng)，合并的結(jié)果通常是一個(gè)企業(yè)取得了對(duì)一個(gè)或多個(gè)企業(yè)的控制權(quán)。從企業(yè)合并的定義看，企業(yè)是否形成合并，判斷的關(guān)鍵是看有關(guān)交易或事項(xiàng)發(fā)生前后，報(bào)告主體是否發(fā)生了變化，也就是說企業(yè)的控制權(quán)是否發(fā)生了變化。

在兼并重組行為發(fā)生后，國(guó)有大型煤炭企業(yè)在整合后成立的新公司中占有51%的股份，派駐礦長(zhǎng)、生產(chǎn)礦長(zhǎng)、安全礦長(zhǎng)、總工程師、機(jī)電礦長(zhǎng)、通風(fēng)區(qū)長(zhǎng)“六長(zhǎng)”，并依據(jù)有關(guān)文件規(guī)定全面負(fù)責(zé)安全管理和生產(chǎn)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性接管，對(duì)新公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策實(shí)施控制，形成母子公司關(guān)系。所以整合成立的新公司應(yīng)納入母公司的合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍內(nèi)，從而因合并報(bào)告形成報(bào)告主體的變化。同時(shí)被整合煤礦失去其法人資格。盡管有的煤礦處于基建技改期，尚未完成工商注冊(cè)登記，但從實(shí)質(zhì)重于形式原則考慮，仍然屬于控制權(quán)和報(bào)告的主體均發(fā)生變化的情況。通過上述分析比較，本次的煤炭資源整合兼并重組完全符合企業(yè)合并的行為。

（三）煤炭資源整合兼并重組的特殊性

本次煤炭資源整合是在山西省政府政策指導(dǎo)下的集中行為，不是完全的市場(chǎng)行為，帶有一定的強(qiáng)制性和不可選擇性。而整合的對(duì)象又多是地方小煤礦，這些企業(yè)的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作比較薄弱，財(cái)務(wù)制度不健全，有的煤礦沒有建賬，有的即使有賬，也普遍存在資產(chǎn)入賬無依據(jù)、債權(quán)債務(wù)確認(rèn)條件不充分等情況。整合涉及到的資產(chǎn)有的看得見，有的看不見（如資源儲(chǔ)量、不具備下井實(shí)測(cè)條件的井下資產(chǎn)）。這種種特殊情況，特別是原礦方的財(cái)務(wù)賬簿難以作為本次合并業(yè)務(wù)的依據(jù)，致使企業(yè)對(duì)兼并重組業(yè)務(wù)不能按照通常的財(cái)務(wù)處理方法進(jìn)行。

在實(shí)際操作過程中，兼并主體多以實(shí)物資產(chǎn)作為主要的收購(gòu)對(duì)象，按照整合雙方及中介機(jī)構(gòu)共同盤點(diǎn)的結(jié)果進(jìn)行評(píng)估作價(jià)，并以此作為資產(chǎn)定價(jià)的依據(jù)。對(duì)于資源價(jià)款，則依據(jù)《關(guān)于煤礦企業(yè)兼并重組所涉及資源價(jià)款采礦權(quán)價(jià)款處置辦法》（晉政辦發(fā)[2008]83號(hào)）進(jìn)行計(jì)算確認(rèn)。

二、兼并重組業(yè)務(wù)的賬務(wù)處理

因?yàn)楸敬渭娌⒅亟M業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)是企業(yè)的合并，可以按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)――企業(yè)合并》中非同一控制下的企業(yè)合并的原則進(jìn)行賬務(wù)處理。但由于本次整合的特殊性，在具體業(yè)務(wù)上，與通常的賬務(wù)處理有所不同，應(yīng)區(qū)別不同情況進(jìn)行不同的處理。現(xiàn)以作為整合主體之一的汾西礦業(yè)集團(tuán)在本次整合中所采用的幾種兼并重組方式為例進(jìn)行說明。

煤炭企業(yè)要領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照，要先取得采礦證、地質(zhì)報(bào)告、有資質(zhì)的設(shè)計(jì)院提供的初步設(shè)計(jì)、安全專篇、環(huán)評(píng)報(bào)告、開工報(bào)告等一系列證照后方可進(jìn)行工商注冊(cè)登記。這些證照、手續(xù)都辦理了之后再成立公司至少要一年的時(shí)間。但本次整合時(shí)間緊、任務(wù)重，為了便于操作，汾西礦業(yè)集團(tuán)采取了與合作股東共同以貨幣資金注冊(cè)公司，股比為51%、49%，待其他手續(xù)都完善后，再對(duì)營(yíng)業(yè)范圍進(jìn)行變更的方法，減少了操作中的困難。下面就具體的方式如何進(jìn)行賬務(wù)處理提出意見，與大家進(jìn)行探討。

（一）購(gòu)買被整合方資產(chǎn)

整合主體與合作股東共同購(gòu)買被整合煤礦的實(shí)物資產(chǎn)及采礦權(quán)，而后將購(gòu)得的資產(chǎn)投入整合成立的新公司，雙方股東在新公司各占51%和49%的股份。

這種方式下，涉及“收購(gòu)”和“投資”兩個(gè)行為，依據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》［國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令第12號(hào)］，“收購(gòu)非國(guó)有單位的資產(chǎn)”、“以非貨幣資產(chǎn)對(duì)外投資”都要進(jìn)行評(píng)估，而一個(gè)評(píng)估報(bào)告只能滿足一個(gè)目的，也就是說經(jīng)國(guó)資委核準(zhǔn)的評(píng)估報(bào)告只能作為“收購(gòu)”的定價(jià)依據(jù)，要“投資”就要再次評(píng)估。但實(shí)際情況是，整合后的很多煤礦要進(jìn)行關(guān)閉，已不具備評(píng)估的可能，而不評(píng)估，購(gòu)得的資產(chǎn)又無法作為新公司的資產(chǎn)入賬。為此，筆者認(rèn)為應(yīng)按如下方法入賬：

整合主體及合作股東將應(yīng)支付被整合方的購(gòu)并款支付給新公司，作為對(duì)新公司的投資。新公司在收到并購(gòu)款后，先驗(yàn)資，增加注冊(cè)資本金，而后再用該款項(xiàng)支付給被整合煤礦，同時(shí)增加“固定資產(chǎn)”等。具體是：

1.整合主體的賬務(wù)處理

（1）投入注冊(cè)資本金

借：其他應(yīng)收款――XX公司

貸：銀行存款

（2）新公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本金轉(zhuǎn)作投資

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――XX公司

貸：其他應(yīng)收款――XX公司

（3）按協(xié)議支付并購(gòu)單位給新公司

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――XX公司

貸：銀行存款

2.新公司的賬務(wù)處理

（1）收到雙方股東投入的注冊(cè)資本金

借：銀行存款

貸：其他應(yīng)付款――XX集團(tuán)

――XX合作公司（或某股東）

（2）新公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本金轉(zhuǎn)作投資

借：其他應(yīng)付款――XX集團(tuán)

――XX合作公司（或某股東）

貸：實(shí)收資本（股本）――法人資本（法人股）――國(guó)有法人資本（國(guó)有法人股）――XX集團(tuán)

實(shí)收資本（股本）――法人資本（法人股）――其他法人資本（其他法人股）――XX合作公司

實(shí)收資本――個(gè)人資本――某股東

（3）收到股東支付的并購(gòu)款，增加注冊(cè)資本金分錄同上。

（4）支付被整合煤礦并購(gòu)款

借：存貨

固定資產(chǎn)

無形資產(chǎn)

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用

貸：銀行存款

這里這所以還存在“長(zhǎng)期待攤費(fèi)用”，是因?yàn)樵诓①?gòu)過程中，資產(chǎn)的公允價(jià)值是經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值，而支付給被整合煤礦的補(bǔ)償款除了資產(chǎn)的價(jià)值以外，還有未納入評(píng)估范圍內(nèi)形不成資產(chǎn)的費(fèi)用等（如沒有權(quán)屬證明的公路、供電線路等），這些雖然未經(jīng)評(píng)估，但這些費(fèi)用煤礦已發(fā)生，新公司在今后的生產(chǎn)中也能利用，從雙方利益出發(fā)，對(duì)這樣的費(fèi)用性支出也應(yīng)納入企業(yè)并購(gòu)范圍。

（二）吸收原煤礦股東，將其煤礦資產(chǎn)折價(jià)入股

對(duì)被整合的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，原煤礦股東以此折價(jià)入股，在新公司中占49%，整合主體不再對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)償，而是在新公司中按51%的股比對(duì)等投資。這種方式下，由于資源不能作為出資，只能將原煤礦的實(shí)物資產(chǎn)折價(jià)入股，原煤礦的資源要由新公司以購(gòu)買的形式對(duì)原股東進(jìn)行補(bǔ)償。具備賬務(wù)處理如下：

1.整合主體

（1）投入注冊(cè)資本金

借：其他應(yīng)收款――XX公司

貸：銀行存款

（2）新公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本金轉(zhuǎn)作投資

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――XX公司

貸：其他應(yīng)收款――XX公司

（3）依據(jù)對(duì)方投入資產(chǎn)的評(píng)估值，計(jì)算應(yīng)投入的資金：

應(yīng)投入資金=對(duì)方投入資產(chǎn)評(píng)估值÷0.49×0.51

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――XX公司

貸：銀行存款

2.新公司的賬務(wù)處理

（1）收到雙方股東投入的注冊(cè)資本金

借：銀行存款

貸：其他應(yīng)付款――XX集團(tuán)

――XX合作公司（或某股東）

（2）新公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本金轉(zhuǎn)作投資

借：其他應(yīng)付款――XX集團(tuán)

――XX合作公司（或某股東）

貸：實(shí)收資本（股本）――法人資本（法人股）――國(guó)有法人資本（國(guó)有法人股）――XX集團(tuán)

實(shí)收資本（股本）――法人資本（法人股）――其他法人資本（其他法人股）――XX合作公司

實(shí)收資本――個(gè)人資本――某股東

（3）收到股東投入的原煤礦的實(shí)物資產(chǎn)

借：存貨

固定資產(chǎn)

無形資產(chǎn)

貸：實(shí)收資本（股本）――法人資本（法人股）――其他法人資本（其他法人股）――XX合作公司

實(shí)收資本――個(gè)人資本――某股東

（二）購(gòu)買被整合方股權(quán)

采用這種方式，對(duì)于企業(yè)債權(quán)、債務(wù)的核實(shí)尤其重要，適用于被整合方財(cái)務(wù)體系相對(duì)健全、運(yùn)作比較規(guī)范的企業(yè)。股權(quán)收購(gòu)方式又分兩種情況，一是整合主體與合作股東共同購(gòu)買被整合方的股權(quán)，雙方分別占51%、49%的股份；再一種是整合主體購(gòu)買原股東51%的股權(quán)。

在第一種情況下，新股東購(gòu)買了原企業(yè)全部?jī)糍Y產(chǎn)，是非同一控制下的吸收合并，但就整合主體而言，取得了企業(yè)51%的股權(quán)，是控股合并。在第二種情況下，由于合并方只有整合主體，沒有其他方參與并購(gòu)，合作股東是原煤礦股東，這種方式是完全意義的控股合并。所以就整合主體而言，兩種方式的賬務(wù)處理是一樣的。

1.整合主體的賬務(wù)處理

按協(xié)議支付并購(gòu)款

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――XX公司

貸：銀行存款

2.新公司的賬務(wù)處理

（1）按照評(píng)估報(bào)告，將企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債調(diào)整為購(gòu)買日的公允價(jià)值。

（2）變更股東

借：實(shí)收資本――原股東

貸：實(shí)收資本（股本）――法人資本（法人股）――國(guó)有法人資本（國(guó)有法人股）――XX集團(tuán)

實(shí)收資本（股本）――法人資本（法人股）――其他法人資本（其他法人股）――XX合作公司

在兼并重組整合過程中，企業(yè)合并成本往往大于取得的被購(gòu)買方凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額，也就是協(xié)議約定的并購(gòu)款大于按評(píng)估值計(jì)算的51%的凈資產(chǎn)價(jià)值。該部分差額是被整合煤礦不符合確認(rèn)條件的資產(chǎn)價(jià)值，在購(gòu)買時(shí)不調(diào)整企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。在編制合并報(bào)表時(shí)，依據(jù)非同一控制下企業(yè)合并準(zhǔn)則，在合并報(bào)表中作為商譽(yù)列示。

合并方按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)――資產(chǎn)減值》的規(guī)定，在期末對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試，按照賬面價(jià)值與可收回金額孰低的原則計(jì)提減值準(zhǔn)備，該減值準(zhǔn)備計(jì)提后，在以后期間不得轉(zhuǎn)回。

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 國(guó)家體改委等.關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法［S］.

［2］ 山西省人民政府辦公廳.關(guān)于煤礦企業(yè)兼并重組所涉及資源價(jià)款采礦權(quán)價(jià)款處置辦法［S］.

［3］ 山西省省煤礦企業(yè)兼并重組工作領(lǐng)導(dǎo)辦公室.關(guān)于加強(qiáng)兼并重組整合礦井安全工作通知［S］.2010.

第8篇：礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估范文

摘 要：根據(jù)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的勘探程度把礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量劃分為四類，通過對(duì)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制和信用增級(jí)機(jī)制進(jìn)行分析，選用從屬參與的信托模式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。依據(jù)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量可信度的高低發(fā)行最優(yōu)、次優(yōu)和垃圾債券。通過特殊目的載體對(duì)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量可信度高的債券全部向投資者發(fā)行，對(duì)可信度低的采用余額包銷方式向投資者發(fā)行，并由此提出證券化融資效率評(píng)價(jià)的礦山建設(shè)和開發(fā)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型及資產(chǎn)支持債券定價(jià)模型。

關(guān)鍵詞：礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量；資產(chǎn)證券化；特殊目的載體

Research on the Asset Securitization of Mineral Reserves

LUO Tianyong，RUAN Renhui

(Guizhou University of Finance and Economics, Guiyang, Guizhou 550004 China)

Abstract：

Mineral reserves are divided into 4 types according to exploration degree of mineral reserves. The paper analyzes risk isolation mechanism and credit enhancement mechanism of mineral reserves asset securitization. Subordinate trust model should be selected to achieve risk isolation. The optimal, superior and junk bonds are issued according to credibility of mineral reserves. The bonds with high credibility will be issued to investors through a special purpose vehicle, while those with low credibility to investors through surplus selling. Finally, the paper advances the economic evaluation model based on securitization financing efficiency evaluation, mineral construction and exploration, and assetbacked bonds pricing model.

Key words：

mineral reserves, asset securitization; special purpose vehicle (SPV)

礦產(chǎn)資源開發(fā)業(yè)在欠發(fā)達(dá)地區(qū)往往是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中具有極其重要的作用。然而，礦產(chǎn)資源開發(fā)業(yè)又屬附加值較低的第一產(chǎn)業(yè)，如何提升欠發(fā)達(dá)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)層次，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的跨越式發(fā)展是各級(jí)政府及學(xué)者們都較為關(guān)注的大問題。無疑，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化并進(jìn)行交易，是解決欠發(fā)達(dá)地區(qū)獲取外部資金以實(shí)現(xiàn)把潛在資源變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵手段。21世紀(jì)的世界資源開發(fā)局勢(shì)發(fā)生了巨大變化：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物質(zhì)財(cái)富的增加使能源和其他自然資源呈現(xiàn)超前消耗，礦產(chǎn)資源貿(mào)易格局由上世紀(jì)的買方市場(chǎng)已經(jīng)演變?yōu)橘u方市場(chǎng)（袁華江，2010）。然而礦產(chǎn)資源開發(fā)資金需求量大，且投資收益存在較大不確定性，風(fēng)險(xiǎn)較高。礦業(yè)企業(yè)擁有的主要資產(chǎn)是資源儲(chǔ)量，而資源儲(chǔ)量本身具有很高的價(jià)值及未來升值空間，在礦業(yè)企業(yè)自有資金極為有限的情況下，利用其資源儲(chǔ)量進(jìn)行資產(chǎn)證券化是拓寬融資渠道的有效選擇。趙峰（2004）研究指出，資產(chǎn)證券化融資不會(huì)導(dǎo)致所有權(quán)或者股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，不必?fù)?dān)心外資控股，對(duì)資源型項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)融資較其他融資方式為優(yōu)，因此，對(duì)于西部能源及礦產(chǎn)資源的開發(fā)，完全可以采取資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資。Charles E.Harrell，Sarah P. Hollinshead等部分學(xué)者主要從證券化資產(chǎn)選擇、未來現(xiàn)金流分析及投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)等幾方面對(duì)自然資源資產(chǎn)證券化做了開創(chuàng)性的研究工作，取得了一定的研究成果。但他們沒有對(duì)整個(gè)資產(chǎn)證券化融資過程中SPV模式選擇、融資工具選擇及融資效率評(píng)價(jià)等問題進(jìn)行較為系統(tǒng)的研究。國(guó)內(nèi)學(xué)者主要沿著礦業(yè)權(quán)證券化思路開展相關(guān)研究。然而，礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)和礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)既有聯(lián)系又有區(qū)別，聯(lián)系主要體現(xiàn)在價(jià)值量上，而區(qū)別主要體現(xiàn)在資產(chǎn)屬性上。本文試圖在總結(jié)歸納現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，依據(jù)資產(chǎn)證券化原理，從資產(chǎn)的證券化特征、SPV模式選擇、融資工具選擇及融資效率評(píng)價(jià)等方面對(duì)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量等自然資源資產(chǎn)證券化進(jìn)行深入研究。

一、礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的資產(chǎn)屬性

《礦產(chǎn)資源法實(shí)施細(xì)則》第二條給出了礦產(chǎn)資源的具體定義：“礦產(chǎn)資源是指由地質(zhì)作用形成的，具有利用價(jià)值的，呈固態(tài)、液態(tài)、氣態(tài)的自然資源?！倍V產(chǎn)資源儲(chǔ)量是指經(jīng)過礦產(chǎn)資源勘查和可行性評(píng)價(jià)工作所獲得的礦產(chǎn)資源蘊(yùn)藏量的總稱。按照中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《固體礦產(chǎn)資源/儲(chǔ)量分類》中的規(guī)定，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量是基礎(chǔ)儲(chǔ)量中的經(jīng)濟(jì)可采部分。由此可知，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量與礦產(chǎn)資源這兩個(gè)概念沒有本質(zhì)區(qū)別，只不過礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的價(jià)值更容易被確定。

根據(jù)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的定義，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量已經(jīng)達(dá)到了可開采的要求，而開采礦產(chǎn)資源，必須依法取得采礦權(quán)。由此可以看出，雖然礦山生產(chǎn)企業(yè)對(duì)礦產(chǎn)資源沒有所有權(quán)，但在采礦許可證的有效期內(nèi)，對(duì)許可證明確的礦區(qū)立體范圍內(nèi)的礦產(chǎn)資源可以依法支配，是礦山生產(chǎn)企業(yè)所控制的。礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量是具有價(jià)值的，其價(jià)值可以通過礦床經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)以貨幣計(jì)量。礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量作為礦山生產(chǎn)企業(yè)的勞動(dòng)對(duì)象，礦山生產(chǎn)企業(yè)可用其生產(chǎn)出有價(jià)值的礦產(chǎn)品，并通過市場(chǎng)交換而給礦山生產(chǎn)企業(yè)帶來收益，可見礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量具有資產(chǎn)的本質(zhì)屬性，屬國(guó)有資源資產(chǎn)。當(dāng)然，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量是以實(shí)物形態(tài)而存在，有一定的數(shù)量和質(zhì)量，是一種實(shí)物資產(chǎn)，而礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的“質(zhì)”可以從礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的分級(jí)中看出來。由此，我們可以給礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)下一個(gè)具體的定義：經(jīng)勘查和可行性評(píng)價(jià)后能被提取和利用、能以貨幣計(jì)量、能在開發(fā)后提供經(jīng)濟(jì)效益的屬國(guó)家所有的具有實(shí)物形態(tài)的地質(zhì)體。同樣，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)不僅具有資產(chǎn)的共性，而且具有一定的特性。既然礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量具有實(shí)物形態(tài)，則其必然是一種有形資產(chǎn)。而礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量是采礦權(quán)人（礦山生產(chǎn)企業(yè)）擁有或控制的最主要資產(chǎn)，因此礦山生產(chǎn)企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是礦山生產(chǎn)（采礦），直接作用于礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量這一有形資產(chǎn)，其各種勞動(dòng)全部凝結(jié)在了礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量上，因此將其視為固定資產(chǎn)更為合適。礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量這種固定資產(chǎn)具有可耗竭性，這與其他固定資產(chǎn)的磨損不同。其他固定資產(chǎn)如機(jī)械設(shè)備雖然在參與生產(chǎn)的過程中被消耗一部分（主要表現(xiàn)在價(jià)值減損上），但它仍保留著原來的物質(zhì)形態(tài)，而礦山生產(chǎn)全過程一結(jié)束，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量這一資產(chǎn)也就不復(fù)存在了。

礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命長(zhǎng)，自然增值和貶值幅度大。具有使用價(jià)值和交換價(jià)值的礦產(chǎn)品又是礦山生產(chǎn)企業(yè)的唯一產(chǎn)品，其市場(chǎng)價(jià)格不僅受礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)價(jià)值的影響而且還受礦產(chǎn)品價(jià)格政策、政治環(huán)境等諸多因素的影響，價(jià)格波動(dòng)頻繁。不難得出，礦產(chǎn)品銷售收入應(yīng)是礦山生產(chǎn)企業(yè)的唯一資金來源，且只有等到進(jìn)入礦山生產(chǎn)期，礦產(chǎn)品生產(chǎn)出來并及時(shí)銷售之后才會(huì)產(chǎn)生。因此，礦產(chǎn)品銷售收入也應(yīng)是礦山生產(chǎn)企業(yè)還款的唯一來源，它的高低決定著礦山生產(chǎn)企業(yè)能否按時(shí)足額還款，能否取得應(yīng)有的收益。

礦產(chǎn)資源是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，它具有稀缺性、壟斷性等特點(diǎn)。隨著我國(guó)工業(yè)化、城市化進(jìn)程的不斷加快，對(duì)能源的需求必然呈上升趨勢(shì)。從這一點(diǎn)看，礦產(chǎn)資源必定能體現(xiàn)其價(jià)值，甚至可能在未來產(chǎn)生增值，而礦業(yè)企業(yè)可以用其生產(chǎn)出有價(jià)值的礦產(chǎn)品，并通過銷售礦產(chǎn)品得到銷售收入，這就是礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)所能產(chǎn)生的較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流。隨著我國(guó)礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)的建立和完善，礦產(chǎn)資源能夠以采礦權(quán)形式實(shí)現(xiàn)有償轉(zhuǎn)讓，這就使得礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)的使用權(quán)屬更加明確，其采礦權(quán)就是標(biāo)準(zhǔn)化的合同條款。礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)本身就具有價(jià)值，如果用其作為抵押物，對(duì)其開發(fā)后必定能有效變現(xiàn)。礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)的這些特征正是適合證券化的資產(chǎn)的典型特征。

二、發(fā)行礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)支持債券

準(zhǔn)確、完整的資產(chǎn)證券化的定義首先要明確其基礎(chǔ)性權(quán)利證券化的實(shí)質(zhì)，其次要說明其機(jī)制是通過轉(zhuǎn)換或者衍生方式實(shí)現(xiàn)創(chuàng)始人和其特定資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離和信用增級(jí)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)特定資產(chǎn)的證券化（陳裘逸等，2003）?；A(chǔ)性權(quán)利是礦業(yè)企業(yè)所控制的礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的未來收益權(quán)。資產(chǎn)證券化就是對(duì)礦業(yè)企業(yè)所控制的礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的未來收益權(quán)證券化，并不是將資產(chǎn)變成了證券，而是利用礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的未來收益權(quán)創(chuàng)設(shè)出以其未來收益償付本息的證券。資產(chǎn)證券化機(jī)制是通過衍生方式即礦業(yè)企業(yè)以其所控制的礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的未來收益權(quán)作為基礎(chǔ)或者擔(dān)保，另行發(fā)行不超過資產(chǎn)凈值的派生證券，并以礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的未來收益償付該派生證券的方法。礦產(chǎn)資源資產(chǎn)進(jìn)行證券化之后，不僅能增級(jí)礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的流動(dòng)性，而且能為礦業(yè)企業(yè)融通大量資金用于礦山建設(shè)和開發(fā)。同時(shí)，相對(duì)于抵押貸款或其他普通貸款融資而言，因許多礦業(yè)企業(yè)所控制的礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價(jià)值巨大，因此，發(fā)行資產(chǎn)支持債券融資能夠帶來規(guī)模效益，降低融資成本。此外，發(fā)行資產(chǎn)支持債券融資與大多其他種類貸款融資不同之處還在于其信譽(yù)(90％的發(fā)行為AAA級(jí)水平)來自資產(chǎn)支持而非發(fā)行者的償付能力（高巒等，2009）。資產(chǎn)證券化的主要環(huán)節(jié)在于實(shí)現(xiàn)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)隔離和信用增級(jí)。

（一）風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制

資產(chǎn)證券化是將某部分特定的資產(chǎn)（即礦業(yè)企業(yè)所控制的礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的未來收益權(quán)）“剝離”出來，以實(shí)現(xiàn)和礦業(yè)企業(yè)整體信用的風(fēng)險(xiǎn)隔離。

大多數(shù)學(xué)者都知道，在資產(chǎn)證券化過程中，真實(shí)出售是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離的一種方式，其目的是使原權(quán)利所有者將基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表以外，并使自己不再受基礎(chǔ)資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)和投資者追索權(quán)的影響。但是，真實(shí)出售模式也是有成本的，且證券化資產(chǎn)的剩余索取權(quán)通常被限制或消滅（彭冰，2001）。然而，礦產(chǎn)資源資產(chǎn)不計(jì)入企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表（劉保順等，2009），只是在資產(chǎn)負(fù)債表的注釋中進(jìn)行說明，從而表明礦產(chǎn)資源資產(chǎn)證券化已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了會(huì)計(jì)上的表外處理。并且，礦業(yè)開發(fā)本身就具有高風(fēng)險(xiǎn)性，礦業(yè)企業(yè)進(jìn)行礦業(yè)開發(fā)的目的就是想獲得高收益，因此，礦業(yè)企業(yè)絕不會(huì)舍棄證券化資產(chǎn)的剩余索取權(quán)。也就是說，本文所進(jìn)行的資產(chǎn)證券化似乎不適合采用真實(shí)出售方式來達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)隔離的目的。同時(shí)，陳裘逸等（2003）研究指出真實(shí)出售不等于資產(chǎn)證券化，其只是資產(chǎn)證券化過程中實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離的一種方式，而從制度功能看，從屬參與模式具有自身優(yōu)勢(shì)，真實(shí)出售不應(yīng)該是資產(chǎn)證券化的唯一模式。因礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的特殊性，本文借鑒美國(guó)銀行作為創(chuàng)始人進(jìn)行證券化所采用的從屬參與模式。也就是在不轉(zhuǎn)移礦業(yè)企業(yè)所控制的礦產(chǎn)資源資產(chǎn)未來收益權(quán)的情況下而發(fā)生的原權(quán)利所有者（即礦業(yè)企業(yè)）和第三者（即投資者）之間的契約，是原權(quán)利所有者將從未來收益權(quán)得到的現(xiàn)金流經(jīng)濟(jì)利益向第三者支付的契約。資產(chǎn)也不必從創(chuàng)始人轉(zhuǎn)讓給特殊目的載體（SPV），在我國(guó)現(xiàn)行法律環(huán)境下，可以由信托投資公司擔(dān)任，由SPV先行以礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的未來收益權(quán)作為基礎(chǔ)或者擔(dān)保發(fā)行資產(chǎn)支持債券，獲取債券發(fā)行收入，扣除發(fā)行相關(guān)費(fèi)用之后再轉(zhuǎn)交給礦業(yè)企業(yè)進(jìn)行礦山建設(shè)和開發(fā)。此時(shí)，礦業(yè)企業(yè)對(duì)未來收益權(quán)仍然保有所有權(quán)，不構(gòu)成真實(shí)出售。但從屬參與模式對(duì)礦業(yè)企業(yè)所要證券化的資產(chǎn)設(shè)定有擔(dān)保權(quán)益，在礦業(yè)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，具有以證券化資產(chǎn)為限的優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，從這一點(diǎn)可以看出，從屬參與也能在法律上實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離，但破產(chǎn)隔離的效果可能沒有真實(shí)出售模式好。在這種模式下，證券化資產(chǎn)的所有權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，發(fā)起人（礦業(yè)企業(yè)）轉(zhuǎn)移的是證券化資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期現(xiàn)金流。

（二）信用增級(jí)機(jī)制

在沒有實(shí)現(xiàn)證券化資產(chǎn)真實(shí)出售的情況下，對(duì)礦產(chǎn)資源資產(chǎn)支持債券進(jìn)行信用增級(jí)就顯得尤為重要。從研究資產(chǎn)證券化的有關(guān)文獻(xiàn)中可知，信用增級(jí)可采用外部信用增級(jí)和內(nèi)部信用增級(jí)兩種方式。與其他債券一樣，資產(chǎn)支持債券是根據(jù)本金和利息的支付能力確定信用等級(jí)。對(duì)于礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)這種實(shí)物資產(chǎn)而言，債券本金和利息的支付能力主要取決于礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量等級(jí)的可信程度。

1.內(nèi)部信用增級(jí)。上文依據(jù)不同儲(chǔ)量類型的總體可信程度把礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量的16種類型劃分為四類，即第一類、第二類、第三類和第四類。其中，第一類的可信度最高，其余三類的可信度逐次降低。因此，依據(jù)不同儲(chǔ)量類型的可信度水平對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)支持債券設(shè)計(jì)。具體設(shè)計(jì)如下（所有資產(chǎn)支持債券的利率均采用固定利率，且依同期國(guó)債利率上浮一定比率）：

第一類以其作為發(fā)行基礎(chǔ)發(fā)行最優(yōu)債券（用A債券表示），且全部對(duì)外公開發(fā)行，其債券利率最低。

第二類以其作為發(fā)行基礎(chǔ)發(fā)行次優(yōu)債券（用B債券表示），且采用高級(jí)/次級(jí)參與結(jié)構(gòu)（下文將進(jìn)行詳細(xì)介紹），優(yōu)先部分全部對(duì)外公開發(fā)行，次級(jí)部分由礦業(yè)企業(yè)自行擁有，其債券利率應(yīng)稍微高于最優(yōu)債券。

第三類以其作為發(fā)行基礎(chǔ)發(fā)行垃圾債券（用Z債券表示），且采用高級(jí)/次級(jí)參與結(jié)構(gòu)，優(yōu)先部分全部對(duì)外公開發(fā)行，次級(jí)部分由礦業(yè)企業(yè)自行擁有，其債券利率應(yīng)高于次優(yōu)債券。此類儲(chǔ)量是處于邊際經(jīng)濟(jì)的，即開采這部分礦產(chǎn)資源，其內(nèi)部收益率在生產(chǎn)期內(nèi)年均大于0，小于行業(yè)內(nèi)部基準(zhǔn)收益率。這就增加了開采這部分礦產(chǎn)資源獲取收益的不確定性，加大了風(fēng)險(xiǎn)，必然促使投資者要求更高的利率作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。當(dāng)然，隨著開采這部分儲(chǔ)量的技術(shù)條件或其他外部條件的改善，其內(nèi)部收益率可能大于行業(yè)內(nèi)部基準(zhǔn)收益率，也就是說，可能會(huì)給礦業(yè)企業(yè)帶來超額收益。

第四類暫時(shí)不適宜進(jìn)行資產(chǎn)證券化，只有等到其可信度水平提高到一般水平以上（含）時(shí)才可能對(duì)其進(jìn)行證券化。

不同類型礦產(chǎn)資源資產(chǎn)發(fā)行不同等級(jí)的債券就屬內(nèi)部信用增級(jí)，這種內(nèi)部信用增級(jí)可能比其他增級(jí)方式更有效。另外，對(duì)于第二類和第三類采用高級(jí)/次級(jí)參與結(jié)構(gòu)也是一種比較有效的內(nèi)部增級(jí)手段。除此之外，還有超額抵押、剩余賬戶等內(nèi)部信用增級(jí)方式。但是，目前我國(guó)《擔(dān)保法》對(duì)采用超額抵押進(jìn)行信用增級(jí)有著較大的制約。我國(guó)《破產(chǎn)法》也規(guī)定，在企業(yè)進(jìn)人破產(chǎn)清算時(shí)，企業(yè)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)用以向債權(quán)人償債，已經(jīng)抵押的財(cái)產(chǎn)不作為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，但超額抵押部分仍舊屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，進(jìn)人清算財(cái)產(chǎn)之列參加清算，因此在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)就不能起到內(nèi)部信用提高的作用。若要通過建立剩余賬戶進(jìn)行內(nèi)部信用增級(jí)，就需要在發(fā)起時(shí)建立剩余賬戶，但礦山基建期是沒有資金流入的，只有等到證券化資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流扣除了礦山基建期累計(jì)的本金和利息及當(dāng)年的本金和利息支付、服務(wù)費(fèi)以及預(yù)期損失之后有超額剩余時(shí)才會(huì)有部分資金（即超額剩余的一定比例）流入該賬戶。一般來說，一旦有資金流入該賬戶，以后每年都會(huì)有持續(xù)的資金流入。剩余賬戶里面的資金一是為了彌補(bǔ)預(yù)期之外的損失，二是在出現(xiàn)資產(chǎn)池現(xiàn)金流減少或者損失增加等表明風(fēng)險(xiǎn)增大的情況時(shí)，用來為風(fēng)險(xiǎn)增大后的證券提供信用增級(jí)。

2.外部信用增級(jí)?？紤]到我國(guó)現(xiàn)行的法律環(huán)境，采用保證擔(dān)保和保證保險(xiǎn)方式進(jìn)行外部信用增級(jí)是不存在法律障礙的。我國(guó)1995年的《擔(dān)保法》對(duì)保證擔(dān)保作了明確規(guī)定，因此，在資產(chǎn)證券化過程中采用此種方式進(jìn)行信用增級(jí)不存在法律障礙。同時(shí)，我國(guó)在《財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)合同條例》中對(duì)保證保險(xiǎn)作了規(guī)定，因此，在資產(chǎn)證券化過程中采用此種方式進(jìn)行信用增級(jí)也不存在法律障礙。

上面列舉了多種信用增級(jí)工具，但是無論采用哪種增級(jí)工具或是其組合，都會(huì)增加證券發(fā)行的成本，因此需要在融資成本約束下具體選擇增級(jí)工具，以使增級(jí)成本最小化。

（三）資產(chǎn)支持債券的償付安排

某礦業(yè)企業(yè)可能控制著上文所列舉的四種不同類型的礦產(chǎn)資源資產(chǎn)，但依據(jù)不同類型資產(chǎn)所發(fā)行的資產(chǎn)支持債券之間的償付安排互不影響，即A債券、B債券、Z債券的本金和利息的償付是相互獨(dú)立的。

對(duì)于B債券、Z債券還采用了優(yōu)先／次級(jí)參與結(jié)構(gòu)。優(yōu)先／次級(jí)參與結(jié)構(gòu)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)將證券分為兩部分（以B債券為例進(jìn)行說明）：Bp債券和Bs債券。其中Bp債券是高級(jí)債券（相對(duì)于Bs債券而言），對(duì)證券化資產(chǎn)的現(xiàn)金流有優(yōu)先受償權(quán)，即其本金和利息具有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利；Bs債券擁有次級(jí)權(quán)利，即其本金和利息的償付處于Bp債券之后，當(dāng)然其利息率應(yīng)高于Bp債券。只有當(dāng)Bp債券持有人在完全支付的情況下，Bs債券才可能被支付。

（四）礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化參與主體

礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化過程涉及八個(gè)功能主體，它們分別承擔(dān)不同的功能。如圖1：

1.發(fā)起人的角色由礦業(yè)企業(yè)擔(dān)當(dāng)，其是被證券化資產(chǎn)的所有者和融資者。其職能是選擇擬證券化的資產(chǎn)，并進(jìn)行捆綁組合（有必要時(shí)進(jìn)行），然后將其委托給SPV。

2.SPV（準(zhǔn)確來說應(yīng)該是特殊目的信托，即SPT）的主要作用是使礦業(yè)企業(yè)的證券化資產(chǎn)與礦業(yè)企業(yè)自身實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。當(dāng)然，SPV也要充當(dāng)證券發(fā)行人的角色。本文所選擇的SPV與礦業(yè)企業(yè)的關(guān)系其實(shí)是一種信托關(guān)系，利用從屬參與模式來達(dá)到破產(chǎn)隔離效果。礦業(yè)企業(yè)作為發(fā)起人將證券化資產(chǎn)委托給SPV，成立信托關(guān)系，由SPV對(duì)證券化資產(chǎn)實(shí)施單獨(dú)記賬、單獨(dú)管理，并以自己的名義充當(dāng)證券發(fā)行人，委托承銷商對(duì)外發(fā)行代表對(duì)證券化資產(chǎn)享有權(quán)利的資產(chǎn)支持債券。SPV以該證券化資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流（未來礦產(chǎn)品的銷售收入）支付資產(chǎn)支持債券的本息，SPV將所獲資金支付給投資者。

3.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)（圖1中未列出）主要負(fù)責(zé)對(duì)礦產(chǎn)資源資產(chǎn)證券化之前所需要證券化的資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估及證券化之后的持續(xù)評(píng)估。其目的是為發(fā)行資產(chǎn)支持債券提供價(jià)值參考依據(jù)。然而，目前我國(guó)依然缺乏實(shí)力雄厚、極具權(quán)威的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。

4.信用增級(jí)機(jī)構(gòu)的參與能為資產(chǎn)支持債券提供額外的信用增級(jí)，這是債券能否獲得較高發(fā)行評(píng)級(jí)的重要因素。在信用增級(jí)的支持下，證券發(fā)行人可以在市場(chǎng)上獲得更高的信用等級(jí)，從而獲得低成本融資的收益。

5.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)利用其較好的市場(chǎng)信譽(yù)、高水平的評(píng)級(jí)技術(shù)和規(guī)范的市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制，對(duì)資產(chǎn)支持債券進(jìn)行公平和公正的評(píng)級(jí)。對(duì)債券進(jìn)行合理評(píng)級(jí)的主要好處是有利于形成合理的證券價(jià)格，有利于普通投資者的利益得到保護(hù)。目前，由于我國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不夠健全和信用評(píng)級(jí)制度不夠規(guī)范，從而導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的債券評(píng)級(jí)的可信度較差，因此可以先借助國(guó)際上比較權(quán)威的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（如穆迪，S&P，F(xiàn)itch等）對(duì)資產(chǎn)支持債券進(jìn)行評(píng)級(jí)。

6.證券承銷商由大型的證券公司擔(dān)任。其承銷可采用包銷和代銷兩種方式。實(shí)際上，SPV可以擔(dān)任自己的承銷商，由它自己直接發(fā)行證券給投資者，因?yàn)闆]有任何規(guī)定或條例禁止公司擔(dān)任自己的承銷商。但是，承銷證券是一項(xiàng)很專業(yè)的工作，知識(shí)含量很高，因此本文對(duì)SPV所要發(fā)行的可信度低的債券仍然委托實(shí)力雄厚的、專業(yè)的、信譽(yù)良好的證券公司以余額包銷的方式承銷，借助其良好的信譽(yù)和廣泛推銷渠道來確保發(fā)行的成功。

7.第三方存管機(jī)構(gòu)一般由實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行擔(dān)任。這也是商業(yè)銀行的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。一旦某家商業(yè)銀行被確定為第三方存管機(jī)構(gòu)，這家商業(yè)銀行就會(huì)要求客戶（這里指證券投資者）開立存款賬戶，其也就會(huì)按照法律、法規(guī)的要求，負(fù)責(zé)客戶資金的存取與資金交收，證券交易操作保持不變。該業(yè)務(wù)遵循的是“券商管證券，銀行管資金”的原則，有利于保護(hù)投資者的利益。

8.證券投資者（包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者）充當(dāng)受益人的角色，通過投資資產(chǎn)支持債券而擁有對(duì)發(fā)行人的債權(quán)，可在將來收回本金并獲得利息。對(duì)于礦業(yè)這種特殊的行業(yè)，其礦業(yè)開發(fā)周期長(zhǎng)、所需資金規(guī)模大，而個(gè)人投資者終究財(cái)力有限，因此礦業(yè)開發(fā)仍需借助資金雄厚的機(jī)構(gòu)投資者的資金才能順利進(jìn)行。依國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，資產(chǎn)支持債券大部分也是被機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買。機(jī)構(gòu)投資者最大的優(yōu)勢(shì)是規(guī)模投資、專家理財(cái)，通過投資于多種證券，實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的最佳組合。然而，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者較少，且進(jìn)入資產(chǎn)證券化市場(chǎng)存在諸多障礙。

三、證券化融資效率評(píng)價(jià)模型

通過對(duì)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化過程中所涉及的重要因素的分析，可構(gòu)建評(píng)價(jià)證券化融資效率的礦山建設(shè)和開發(fā)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型及資產(chǎn)支持債券定價(jià)模型。

（一）證券化融資效率參數(shù)

1.礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量

礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量是決定生產(chǎn)規(guī)模的重要依據(jù)。假設(shè)某礦業(yè)企業(yè)控制著可信度不同的四種類型礦產(chǎn)資源資產(chǎn)，占礦山企業(yè)所控制的全部?jī)?chǔ)量的比重分別為q1、q2、q3、q4。因第四類儲(chǔ)量暫時(shí)不適宜進(jìn)行資產(chǎn)證券化，在此規(guī)定對(duì)第四類儲(chǔ)量暫不進(jìn)行開采。

2.礦山服務(wù)年限或生產(chǎn)期（n）

大部分礦山的服務(wù)年限均達(dá)到20年或30年。

3.固定資產(chǎn)投資（J）和基建期（p）

固定資產(chǎn)投資主要用于建設(shè)場(chǎng)地的準(zhǔn)備、主要生產(chǎn)設(shè)施、輔生產(chǎn)設(shè)備和礦山生產(chǎn)外部條件的建設(shè)，包括建設(shè)場(chǎng)地的開拓、平整和排水的費(fèi)用，原有建筑的拆遷和重建費(fèi)用，以及破壞環(huán)境的賠償，包括采礦基建、采準(zhǔn)工程的費(fèi)用，露采的初期剝離費(fèi)用，選廠廠房和通往選廠的運(yùn)輸線的建設(shè)費(fèi)用，生產(chǎn)設(shè)備裝卸設(shè)施、堆礦場(chǎng)和倉庫的建設(shè)費(fèi)用；包括排水、通風(fēng)、安全技術(shù)、工業(yè)衛(wèi)生、機(jī)修車間和生活服務(wù)設(shè)施的建設(shè)費(fèi)用；包括礦山的鐵路、公路、車輛和電話、供電工程（專用電站、輸電線、配電所等）、供排水工程等費(fèi)用。

按分項(xiàng)工程累加法計(jì)算固定資產(chǎn)投資總額：根據(jù)礦山建設(shè)的全部圖紙、工程和設(shè)備清單及重要工作量，計(jì)算單項(xiàng)工程和設(shè)備項(xiàng)目的直接費(fèi)用，各種間接費(fèi)用，以及不可預(yù)見費(fèi)用等，然后累計(jì)求和。

基建期是指礦山企業(yè)進(jìn)行礦山基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的時(shí)期或固定資產(chǎn)投資期，一般為3～5年，并設(shè)基建期各期固定資產(chǎn)投資分別為J0，J1，……，Jp－2，Jp－1，各期投資額依礦山建設(shè)方案而定。

4.債券發(fā)行收入（Y）

債券發(fā)行收入是指SPT以礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的未來收益權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)支持債券而獲得的收入。債券發(fā)行收入應(yīng)由三個(gè)部分構(gòu)成，即以第一類儲(chǔ)量資產(chǎn)的未來收益權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行最優(yōu)債券所獲得的收入（YA）、以第二類儲(chǔ)量資產(chǎn)的未來收益權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行次優(yōu)債券所獲得的收入（YB）及以第三類儲(chǔ)量資產(chǎn)的未來收益權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行垃圾債券所獲得的收入（YZ），即Y=YA+YB+YZ。同時(shí)，規(guī)定各期的債券發(fā)行均采取對(duì)應(yīng)基建期上期期初發(fā)行，即可設(shè)各期債券發(fā)行收入為Y0，Y1，……，Yp－2，Yp－1。

5.債券發(fā)行凈收入（NY）

債券發(fā)行凈收入等于債券發(fā)行收入減去債券發(fā)行費(fèi)用。就本文所要進(jìn)行的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化來說，債券發(fā)行費(fèi)用主要包括SPT實(shí)施資產(chǎn)證券化所需的報(bào)酬和債券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)和服務(wù)機(jī)構(gòu)的費(fèi)用。若設(shè)債券發(fā)行費(fèi)用占債券發(fā)行收入的比例系數(shù)為δ（視發(fā)行規(guī)模等因素確定大?。瑒tNY=Y－δY=(1－δ)Y。同時(shí)，設(shè)各期債券發(fā)行凈收入分別為NY0，NY1，……，NYp－2，NYp－1，并且各期債券發(fā)行凈收入應(yīng)能完全保證對(duì)應(yīng)的下期投資，即NY0≥J1，NY1≥J2，……，NYp－2≥Jp－1，NYp－1≥Jp。

6.年生產(chǎn)成本（C）

礦山生產(chǎn)成本是指礦山企業(yè)為生產(chǎn)和銷售礦產(chǎn)品而支付的一切費(fèi)用。它包括已耗費(fèi)的生產(chǎn)資料的價(jià)值，如原材料及輔助材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)，工資及附加費(fèi)，固定資產(chǎn)折舊費(fèi)，銷售礦產(chǎn)品的開支，如保管費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、銷售費(fèi)等。礦山生產(chǎn)成本也可采用分項(xiàng)成本累加法進(jìn)行估算。

7.年礦產(chǎn)品銷售收入（R）

假設(shè)礦產(chǎn)品銷售價(jià)款當(dāng)年結(jié)清，則年礦產(chǎn)品銷售收入（R）=礦產(chǎn)品價(jià)格（P）×年銷量（Q）。

8.年稅金（T）

主要包括城建稅、所得稅、資源稅及教育費(fèi)附加。

9.債券利率（i）和貼現(xiàn)率（r）

本文中，資產(chǎn)支持債券的利率均采用固定利率，且依同期國(guó)債利率上浮一定比率，但不能高于礦業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的平均收益率。

貼現(xiàn)率的確定取決于投資的社會(huì)平均利潤(rùn)，而資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是在結(jié)構(gòu)融資中被廣泛接受和使用的一種確定貼現(xiàn)率的方法。

根據(jù)CAPM模型，某礦山開發(fā)項(xiàng)目的投資收益率可表示為：

rj=rf+風(fēng)險(xiǎn)收益率=rf+bj(rm－rf) （1）

式中：rj――在給定風(fēng)險(xiǎn)水平b（根據(jù)類似礦山開發(fā)項(xiàng)目的有關(guān)資料來確定）條件下礦山開發(fā)項(xiàng)目j的合理預(yù)期投資收益率，也即項(xiàng)目j帶有風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)的貼現(xiàn)率（風(fēng)險(xiǎn)校正貼現(xiàn)率）；

rf――無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率，一般以本國(guó)同期國(guó)債收益率表示；

bj――項(xiàng)目j的風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)，代表項(xiàng)目對(duì)資本市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)變化的敏感程度；

rm――資本市場(chǎng)的均衡投資收益率。

10.年本息和（I）

債券利息的支付方式采用本息合一方式，即通過債券到期后的一次還本付息而支付利息。本文假定各期債券還本期限（m）均相同，且m=p+2，即礦山投產(chǎn)一年后依次對(duì)各期債券進(jìn)行償付，償付期依次為p+1，p+2，……，2p，2p+1，則可設(shè)進(jìn)入償還期之后每年的本息和分別為Ip+1，Ip+2，……，I2p，I2p+1。

（二）礦山開發(fā)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型

根據(jù)上述對(duì)影響模型的重要參數(shù)的分析，并以基建開始時(shí)為貼現(xiàn)的基準(zhǔn)時(shí)間，則可建立礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化融資進(jìn)行礦山建設(shè)和開發(fā)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型（NPV為凈現(xiàn)值）：

NPV=∑2p+1t=p+1(Rt－Ct－Tt－It)(1+rj)－t+∑n+pt=2p+2(Rt－Ct－Tt)(1+rj)－t－∑p－1t=0Jt(1+rj)－t－X （2）

式中：X――礦山企業(yè)為獲取相應(yīng)礦山的采礦權(quán)所投的資金；且n≥2p+1，對(duì)于大部分礦業(yè)企業(yè)這個(gè)條件容易滿足。

1.凈現(xiàn)值準(zhǔn)則

若NPV>0，則說明現(xiàn)時(shí)運(yùn)用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化融資進(jìn)行礦山建設(shè)和開發(fā)是有利可圖的，至少可以獲得rj%的平均收益。

若NPV

若NPV=0，則說明此時(shí)的rj即為下文提到的內(nèi)部收益率IRR。

2.內(nèi)部收益率準(zhǔn)則

內(nèi)部收益率（記為IRR）是指運(yùn)用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化融資進(jìn)行礦業(yè)項(xiàng)目開發(fā)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率。運(yùn)用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化融資進(jìn)行礦山開發(fā)的現(xiàn)金流量圖如下（其中，Ep+1=Cp+1+Tp+1+Ip+1，……，E2p+1=C2p+1+T2p+1+I2p+1，E2p+2=C2p+2+T2p+2，……，En+p=Cn+p+Tn+p）：

顯然，內(nèi)部收益率滿足如下公式：

NPV=∑2p+1t=p+1(Rt－Ct－Tt－It)(1+IRR)－t+∑n+pt=2p+2(Rt－Ct－Tt)(1+IRR)－t－∑p－1t=0Jt(1+IRR)－t－X=0 （3）

在其他參數(shù)已知的情況下，內(nèi)部收益率可以通過內(nèi)插法求出。

假定礦業(yè)行業(yè)內(nèi)部基準(zhǔn)收益率為IRR礦，則評(píng)價(jià)原則為：

若IRR>IRR礦，則說明現(xiàn)時(shí)運(yùn)用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化融資進(jìn)行礦山建設(shè)和開發(fā)的經(jīng)濟(jì)效益較好，是可取的。

若IRR≤IRR礦，則說明現(xiàn)時(shí)運(yùn)用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化融資進(jìn)行礦山建設(shè)和開發(fā)的經(jīng)濟(jì)效益不好，是不可取的。

顯然，在實(shí)踐操作中，還要對(duì)運(yùn)用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化融資進(jìn)行的礦山建設(shè)和開發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，通常采用敏感性分析方法。

（三）資產(chǎn)支持債券定價(jià)模型

考慮到我國(guó)在資產(chǎn)證券化方面的實(shí)際情況，選用國(guó)外較早出現(xiàn)的靜態(tài)現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法來建立資產(chǎn)支持債券定價(jià)模型：

P=∑mt=1CFt(1+y)－t （4）

式中：P――債券的價(jià)格；

CFt――未來t期的現(xiàn)金流，包括本金的償還及利息的支付；

y――投資者期望的收益率；

m――債券的還本期限。

定價(jià)方法：根據(jù)上述內(nèi)部收益率方法計(jì)算出內(nèi)部收益率IRR，并將內(nèi)部收益率IRR作為投資者期望的收益率代入資產(chǎn)支持債券定價(jià)模型，從而計(jì)算出債券發(fā)行的價(jià)格。一旦得到了債券的發(fā)行價(jià)格，則可以根據(jù)每期所需的投資量確定上期債券的發(fā)行量。

四、結(jié)論

依據(jù)《固體礦產(chǎn)地質(zhì)勘查規(guī)范總則》給出的不同儲(chǔ)量類型的勘探程度，設(shè)計(jì)了可信度指標(biāo)，并按不同儲(chǔ)量類型的可信度把16種儲(chǔ)量類型劃分為四類。同時(shí)，通過對(duì)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制和信用增級(jí)機(jī)制進(jìn)行分析，選用從屬參與的信托模式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，并依據(jù)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量可信度的高低依次發(fā)行最優(yōu)、次優(yōu)和垃圾債券，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部信用增級(jí)。通過特殊目的載體對(duì)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量可信度高的債券全部向投資者發(fā)行，對(duì)可信度低的采用余額包銷方式向投資者發(fā)行。最后，提出了評(píng)價(jià)證券化融資效率的礦山建設(shè)和開發(fā)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)模型及資產(chǎn)支持債券定價(jià)模型。

根據(jù)目前我國(guó)開展礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化融資的制約因素的分析得出：1.政府應(yīng)給予適當(dāng)支持，對(duì)有關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行補(bǔ)充或完善，構(gòu)建有利于礦產(chǎn)資源等資源資產(chǎn)證券化的制度環(huán)境；2.加強(qiáng)證券化立法，督促有關(guān)部委盡快出臺(tái)《資產(chǎn)證券化法》，并列入規(guī)范礦產(chǎn)資源等資源資產(chǎn)證券化的條款；3.重點(diǎn)培育實(shí)力雄厚、規(guī)范的、更具獨(dú)立性的、權(quán)威的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；4.大力發(fā)展包括儲(chǔ)蓄基金、保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金在內(nèi)的多種類型的機(jī)構(gòu)投資者。與此同時(shí)，國(guó)家應(yīng)采取適當(dāng)措施掃除機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入資產(chǎn)支持債券市場(chǎng)的障礙；5.建立功能完備的監(jiān)管體系，確保礦產(chǎn)資源等資源資產(chǎn)證券化的有序進(jìn)行。礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量資產(chǎn)證券化可解決欠發(fā)達(dá)地區(qū)，特別是礦產(chǎn)資源豐富地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求問題，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

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收稿日期：2012-03-16

第9篇：礦業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估范文

其中的一個(gè)規(guī)劃面積340平方公里的波羅井田，位于陜北榆林市的榆陽區(qū)與橫山縣境內(nèi)，勘探儲(chǔ)量近20億噸。擁有該煤礦的礦權(quán)，意味著掌握了開啟數(shù)千億元財(cái)富之門的鑰匙。

巨大的財(cái)富，從來不乏紛爭(zhēng)相伴。自2005年起，圍繞波羅井田的礦權(quán)歸屬，展開了一場(chǎng)曠日持久的訟爭(zhēng)，至今懸置。

雖看似民事糾紛，但此案自始就在行政與司法兩條線上并進(jìn)。一面，陜西省政府做了多輪調(diào)查，甚至向最高法院致函，請(qǐng)后者“作出公正判決”；另一面，在陜西省高級(jí)法院一審、重審之后，二審的最高法院不敢怠慢，案件持續(xù)八年仍未最終落判。

受礦權(quán)歸屬的久拖不決所累，一個(gè)被列入國(guó)家與陜西省“十二五”規(guī)劃的超級(jí)項(xiàng)目，還未開工便已爛尾。

此案歷經(jīng)三屆陜西省政府、涉及兩家大型國(guó)企，更穿插一名能量驚人的女性項(xiàng)目作手的倩影——這位女性并無相應(yīng)資金實(shí)力與專業(yè)資歷，卻能依靠過人的運(yùn)作能力獲取千億元項(xiàng)目，中途頻現(xiàn)國(guó)企“護(hù)駕”、接盤身影。

2013年6月25日，礦權(quán)歸屬案二審第一次開庭。最高法院將于何時(shí)宣判，尚不可知。但一旦落判，則將直接決定價(jià)值上百億元的探礦權(quán)、上千億元的采礦權(quán)歸屬。漫長(zhǎng)的司法程序期間，曾有媒體從“以權(quán)壓法”“詐騙國(guó)資”等角度切入報(bào)道，但因?yàn)槎嘀鼐S度的交織，讓此事絕非單一的邏輯線條可以解釋，非詳細(xì)了解來龍不能窺見全貌。

民事糾紛之所以驚動(dòng)省政府，蓋因礦產(chǎn)資源屬于國(guó)有，其相關(guān)市場(chǎng)權(quán)利的獲取與轉(zhuǎn)讓難脫行政手續(xù)。陜西省政府以一紙文件將市場(chǎng)權(quán)利悉數(shù)收歸之舉，則進(jìn)一步加劇了“無形之手”的介入程度。

在該案中，由于對(duì)備案程序的法律規(guī)定較為模糊，導(dǎo)致關(guān)鍵的備案程序存在較大的解釋空間，這也成為省政府自由裁量、先予后奪的客觀背景。至于省府致函法院為行政調(diào)查結(jié)論背書，已屬裹挾其中，不得不為。

在半市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，行政與市場(chǎng)以及與司法之間的模糊地帶，須以更加詳細(xì)的法律條款厘清，此舉不僅利于維護(hù)市場(chǎng)秩序，亦是斬?cái)鄼?quán)力尋租可能之道。 陜西的雄心

以2003年10月20日為界，陜西省煤礦的礦權(quán)市場(chǎng)被分隔成兩個(gè)時(shí)代，曾經(jīng)的風(fēng)險(xiǎn)勘探時(shí)代一去不復(fù)返。

改變這一切的，是當(dāng)天省政府第21次常務(wù)會(huì)議紀(jì)要（下稱21次會(huì)議紀(jì)要）形成的決定：陜北尚未登記探礦權(quán)的煤炭資源，一律由省政府安排登記直接掌握，由省政府安排財(cái)政資金開展勘查；對(duì)于此前已給予探礦權(quán)的單位，一律視作代表政府實(shí)施勘查，探礦權(quán)人無權(quán)處置探礦權(quán)，其探礦權(quán)是否轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓給誰、如何轉(zhuǎn)讓，一律由省政府根據(jù)基地建設(shè)總體規(guī)劃和轉(zhuǎn)化項(xiàng)目落實(shí)情況作出決策。

礦產(chǎn)勘查的經(jīng)濟(jì)原理類似買彩票，屬高風(fēng)險(xiǎn)投資，存在很大不確定因素，但一旦成功即可獲得高額回報(bào)。在此以前，與全國(guó)其他省份一樣，陜西的政策是，對(duì)勘查作業(yè)區(qū)內(nèi)發(fā)現(xiàn)的可采礦產(chǎn)資源，保障探礦權(quán)人享有法定的優(yōu)先采礦權(quán)，權(quán)利人享有的探礦權(quán)、采礦權(quán)可依法自由轉(zhuǎn)讓。

國(guó)有地勘單位過重的歷史包袱、只提供技術(shù)服務(wù)的職業(yè)習(xí)慣、較弱的資金實(shí)力，使其很難抗衡風(fēng)險(xiǎn)，因此在實(shí)際操作中，往往由手持探礦權(quán)的國(guó)有地勘單位與愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)合作勘探，在探出成果后，雙方按約定比例共享后續(xù)權(quán)益。

21次會(huì)議紀(jì)要的出臺(tái)，以一紙行政規(guī)章打破了探礦權(quán)權(quán)利人風(fēng)險(xiǎn)與收益間的平衡，從而顛覆了礦產(chǎn)勘探的行業(yè)生態(tài)。

這個(gè)看似“霸道”的規(guī)定身后，是一個(gè)礦產(chǎn)資源大省的轉(zhuǎn)身雄心。在七個(gè)月前的2003年3月，原國(guó)家計(jì)委正式批準(zhǔn)陜北能源化工基地在榆林啟動(dòng)建設(shè)，這個(gè)全國(guó)唯一的國(guó)家級(jí)能源化工基地，轄榆林、延安兩市，面積8萬平方公里。21次會(huì)議紀(jì)要中言及的“基地”即指此。

為推進(jìn)該基地的建設(shè)，榆林市委托多家權(quán)威規(guī)劃設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)，編制了各類化工園區(qū)規(guī)劃。2003年以來的煤價(jià)上漲，讓榆林實(shí)現(xiàn)了1949年以來的首次收支平衡。次年，該市財(cái)政收入即突破40億元大關(guān)，由吃財(cái)政補(bǔ)貼的困難戶，變?yōu)樨?cái)政收入躍居全省探花之位。

但逐漸掣肘的運(yùn)力瓶頸與產(chǎn)業(yè)低附加值的現(xiàn)實(shí)，讓陜西省傾向于推動(dòng)煤向電力、煤電向載能工業(yè)品、煤油氣鹽向化工產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“三個(gè)轉(zhuǎn)化”，著力打造煤電載能工業(yè)、煤制油、煤鹽化工和油氣化工“四大產(chǎn)業(yè)鏈”。

而獲批的陜北能源化工基地，成為承載省政府戰(zhàn)略的支點(diǎn)。2003年當(dāng)年，該基地的GDP為281億元。陜西省希望將其打造成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極，在未來三年至五年投資1000多億元，形成1000萬噸采油、1000萬噸煉油和100億立方米天然氣、600萬千瓦裝機(jī)、1億噸原煤、400萬噸煤制油、600萬噸甲醇的生產(chǎn)能力。

要支撐起這盤大棋，必須保證有足夠多的轉(zhuǎn)化項(xiàng)目進(jìn)駐基地。為此，陜西省政府以配套煤礦作為優(yōu)惠政策?！盀榱私档屯顿Y轉(zhuǎn)化項(xiàng)目的成本和風(fēng)險(xiǎn)，吸引他們來陜投資，否則人家完全可以在山東搞煤液化項(xiàng)目，但陜西的優(yōu)惠，讓他們?cè)诿悍矫娴某杀窘档土??！比蘸笤诮哟私獍盖榈淖罡叻ㄔ悍ü贂r(shí)，時(shí)任陜西省發(fā)改委煤電處副處長(zhǎng)陳永康如此解釋。

能夠?yàn)橥顿Y人配套煤礦的前提是，省政府必須有能力統(tǒng)一調(diào)配基地范圍內(nèi)的煤礦。由此，上收對(duì)煤礦勘探權(quán)的處置權(quán)成為必然。 凱奇萊的合同瑕疵

省政府的通盤考慮，顯然無法顧及所有人的利益，尤其是那些此前已拿到探礦權(quán)的部門，比如省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局西安地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)院（下稱西勘院）。

早在2002年7月，通過向省國(guó)土廳申請(qǐng)，西勘院拿到了“陜西省橫山縣波羅-紅石橋（下稱波羅井田）煤炭普查”的探礦權(quán)，面積279.23平方公里，有效期為2002年5月23日至2005年4月25日。后經(jīng)延續(xù)與變更手續(xù)，勘探面積拓展至340平方公里，但探礦權(quán)至今仍在西勘院之手。

2003年5月，西勘院由于缺乏資金，與山東魯?shù)氐V業(yè)有限公司（下稱魯?shù)氐V業(yè)）共同勘查開發(fā)該區(qū)域的煤炭資源。西勘院委托評(píng)估機(jī)構(gòu)確定勘探權(quán)的價(jià)格為1200萬元，雙方簽訂合作勘查合同，約定勘查升值、聯(lián)合開發(fā)還是礦權(quán)轉(zhuǎn)讓，利益由西勘院和魯?shù)氐V業(yè)以四六比例分享。隨后魯?shù)氐V業(yè)預(yù)付240萬元作為合作啟動(dòng)資金。

但這次合作在拿到省國(guó)土廳審批文件的五天后，即10月20日，遭遇旨在統(tǒng)一收歸礦權(quán)處置權(quán)的21次會(huì)議紀(jì)要。由于風(fēng)險(xiǎn)勘探合同與省政府文件相抵觸，魯?shù)氐V業(yè)決定退出合作。

魯?shù)氐V業(yè)退出之后，2004年1月，榆林市凱奇萊能源投資有限公司（下稱凱奇萊公司）法人代表趙發(fā)琦找到西勘院，聲稱其與主管領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系熟，可以申請(qǐng)到開發(fā)項(xiàng)目。趙發(fā)琦向西勘院負(fù)責(zé)人表示，只要給他一個(gè)合同，就能將項(xiàng)目跑下來。

趙發(fā)琦，榆林人，行伍出身，曾赴老山前線，退伍后被分配到當(dāng)?shù)匚镔Y局工作，下崗后從事建筑工程行業(yè)，有一定積累后，產(chǎn)生了進(jìn)軍礦業(yè)的想法。為了運(yùn)作該項(xiàng)目，趙專門成立凱奇萊公司。

自己無權(quán)處置業(yè)已拿到手的探礦權(quán)，西勘院并不情愿。應(yīng)趙發(fā)琦的多次請(qǐng)求，雙方展開合作。

2月19日，西勘院與凱奇萊公司簽訂合同，共同確定探礦權(quán)價(jià)值1500萬元。礦業(yè)勘探分為普查、詳查、精查三個(gè)階段，當(dāng)時(shí)西勘院已獨(dú)立投資做完普查，因此合同約定，先由凱奇萊公司向西勘院支付1200萬元，獲取普查成果80%的權(quán)益。在此基礎(chǔ)上，西勘院與凱奇萊雙方按二八比例出資進(jìn)行詳查、精查，并以此比例分享后續(xù)收益。對(duì)雙方取得的勘查成果，由雙方按所占權(quán)益比例成立公司聯(lián)合開發(fā)，或由雙方協(xié)商，西勘院將所占權(quán)益轉(zhuǎn)讓給凱奇萊公司，由后者獨(dú)自開發(fā)。

據(jù)陜西省方面事后調(diào)查認(rèn)定，在簽訂合同之時(shí)，已是21次會(huì)議紀(jì)要出臺(tái)的半年以后，雙方都清楚，這與省政府文件“無下游轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，不得轉(zhuǎn)讓探礦權(quán)”的精神相悖，于是達(dá)成默契，將合同日期倒簽至紀(jì)要出臺(tái)前的2003年8月25日。

此外，這份合同屬于孤本合同，僅用于報(bào)省國(guó)土廳備案，除此以外，雙方均無合同原件。

這份合同在規(guī)范性上存在的兩處瑕疵，為合同糾紛預(yù)埋了伏筆。在日后的庭審質(zhì)證和協(xié)調(diào)善后中，西勘院與陜西省政府均據(jù)此認(rèn)為，這僅僅是一份讓趙發(fā)琦跑項(xiàng)目的虛假合同，而非合作勘查的正式合同。但凱奇萊公司對(duì)此認(rèn)定持有異議。

此外，凱奇萊公司的注冊(cè)資金也存在問題。由于公司注冊(cè)時(shí)是委托代辦，人在1200萬元注冊(cè)資金的來源上造假。在礦爭(zhēng)的重審達(dá)到白熱化之際，此事被舉報(bào)。2010年8月，榆林市工商局對(duì)其處以罰款5萬元的行政處罰，但該處罰隨即被省工商局發(fā)文撤銷。該案進(jìn)入刑事領(lǐng)域，公司法人代表趙發(fā)琦遭通緝，后被抓捕。 香港益業(yè)入場(chǎng)

勘查合同的簽訂，只是一系列手續(xù)的開始。根據(jù)《礦產(chǎn)資源勘查區(qū)塊登記管理辦法》（國(guó)務(wù)院第240號(hào)令）規(guī)定，不設(shè)立合作、合資法人勘查或開采礦產(chǎn)資源的，在簽訂合作或合資合同后，應(yīng)當(dāng)將相應(yīng)的合同向登記管理機(jī)關(guān)備案。

因此在2004年3月，探礦權(quán)人西勘院按規(guī)定將合同送至省國(guó)土廳備案。8月16日，省國(guó)土廳原則性同意備案，但要求除合同文本外，西勘院還須提交雙方認(rèn)可的探礦權(quán)評(píng)估報(bào)告、據(jù)21次會(huì)議紀(jì)要要求的省發(fā)改委同意立項(xiàng)的申請(qǐng)文件，以便正式辦理備案手續(xù)。

但直至2005年3月，省國(guó)土廳仍未收到這些文件。3月25日，西勘院致函凱奇萊公司，由于與21次會(huì)議紀(jì)要的有關(guān)政策不一致，故無法履行合同，隨后退回了凱奇萊公司早前支付的1200萬元合同款。

凱奇萊公司接此函告后，第一時(shí)間致信省政府主要領(lǐng)導(dǎo)，表示無法接受西勘院?jiǎn)畏矫嬷兄购贤?，?qǐng)求主持公道。省政府辦公廳審查了該項(xiàng)目的手續(xù)，并得到省發(fā)改委“合作勘查無須進(jìn)行項(xiàng)目審批”的回復(fù)，由此匯報(bào)，“法規(guī)政策的規(guī)定未對(duì)該合同的履行構(gòu)成實(shí)質(zhì)”。領(lǐng)導(dǎo)就此批示，“轉(zhuǎn)省國(guó)土廳研究處理”。

奉命協(xié)調(diào)此事的省國(guó)土廳認(rèn)為，此次合作勘查符合國(guó)家法律、法規(guī)的要求，凱奇萊公司愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也愿意按照省政府有關(guān)規(guī)定進(jìn)行合作勘查，應(yīng)予同意。由于當(dāng)時(shí)普查、詳查已做完，作為探礦權(quán)人，西勘院須將精查工作的設(shè)計(jì)報(bào)至該廳備案。雙方對(duì)此均簽字表示同意。此后，省國(guó)土廳于2005年11月8日正式印發(fā)“65號(hào)文”予以確認(rèn)。在協(xié)調(diào)期間，凱奇萊公司先期向西勘院支付了900萬元合同款。

未料形勢(shì)陡轉(zhuǎn)，在“65號(hào)文”下發(fā)一周后的11月15日，省國(guó)土廳接到省政府辦公廳轉(zhuǎn)來的一份報(bào)告，上報(bào)者為中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)公司（下稱中化工程）、香港益業(yè)投資集團(tuán)有限公司（下稱香港益業(yè)），兩家公司要求參與波羅井田的勘查。

圍繞波羅井田探礦權(quán)的另一條運(yùn)作線路，至此浮出水面：

2004年11月，在香港陜西省招商經(jīng)洽會(huì)上，中化工程、香港益業(yè)與榆林市政府簽訂了陜北能源化工基地榆橫240萬噸甲醇MTO項(xiàng)目合作協(xié)議，涉及的投資額達(dá)150億元。

2005年1月26日，兩家公司又與陜西省政府簽訂了合作協(xié)議。隨后，兩家公司開始投入各類前期工作。同年10月10日，省發(fā)改委下發(fā)批文，明確“該項(xiàng)目的配套井田為波羅井田，面積339.2平方公里，地質(zhì)儲(chǔ)量15.68億噸，可開采量10.98億噸”。

此時(shí)波羅井田的探礦權(quán)，已不再僅僅是一個(gè)“賭博”的機(jī)會(huì)。隨著詳查結(jié)果于當(dāng)年8月出爐，探礦權(quán)的價(jià)值由普查階段的1500萬元，已飆升至以10億元計(jì)。

省國(guó)土廳在接到兩家公司報(bào)告的九天后，即2005年11月24日，印發(fā)“90號(hào)文”，并未就探礦權(quán)的歸屬做出明確表態(tài)，向上級(jí)請(qǐng)示的意味明顯。面對(duì)爭(zhēng)奪探礦權(quán)的雙方，分管省國(guó)土廳的副省長(zhǎng)在“90號(hào)文”上批示，“按照省政府的明確要求，陜北的煤炭資源委托地勘和煤勘部門代表省政府進(jìn)行普查和詳查，然后根據(jù)‘三個(gè)轉(zhuǎn)化’原則，經(jīng)過評(píng)估轉(zhuǎn)讓給省政府所明確的轉(zhuǎn)化項(xiàng)目開發(fā)主體進(jìn)行精查和開發(fā)。所以，西勘院與凱奇萊公司聯(lián)合勘查并不影響中化集團(tuán)的資源精查和項(xiàng)目開發(fā)，所影響的僅是勘查資料評(píng)估收益在西勘院和凱奇萊之間如何分享。”

他要求，“現(xiàn)在當(dāng)務(wù)之急是明確評(píng)估轉(zhuǎn)讓，由開發(fā)主體進(jìn)入精查和項(xiàng)目啟動(dòng)?！?一審與重審

但探礦權(quán)被給予其他公司，直接導(dǎo)致西勘院無法履行與凱奇萊公司的合作勘查合同。凱奇萊公司因此以違約為由，將西勘院訴至陜西省高級(jí)法院，請(qǐng)求判定后者履行合同。

2006年10月，陜西省高級(jí)法院一審判決，雙方的合作勘查合同有效，繼續(xù)履行；西勘院支付凱奇萊公司2760萬元違約金；西勘院將探礦權(quán)轉(zhuǎn)移到凱奇萊公司名下。

西勘院不服判決，上訴至最高法院。該案雖屬民事糾紛，但由于專業(yè)性強(qiáng)，既有市場(chǎng)成分，又涉及到行政審批，最高法院對(duì)此極為重視，主審法官曾赴西安約陜西省國(guó)土廳、省發(fā)改委、省地勘局等部門座談了解案情，還曾主動(dòng)邀請(qǐng)陜西省政府派員來北京座談。

隨后，陜西省政府應(yīng)最高法院要求，致函最高法院報(bào)告該省對(duì)于此案的意見。在這份報(bào)告中，省政府首次就審批程序問題做了解釋。

陜西省政府認(rèn)為，凱奇萊公司與西勘院簽署的合同屬于無效合同，原因在于，合作合同必須完成備案手續(xù)方能生效。雖然省國(guó)土廳曾出具同意雙方合作勘查的協(xié)調(diào)意見（即“65號(hào)文”），但由于凱奇萊公司沒有落實(shí)轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，省政府并未批復(fù)同意該協(xié)調(diào)意見，雙方也未按照協(xié)調(diào)意見向省國(guó)土廳上報(bào)精查階段的備案資料。

據(jù)此，省政府認(rèn)為，備案手續(xù)并未實(shí)際完成。

報(bào)告末尾，陜西省政府“請(qǐng)求最高法院以事實(shí)為依據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩，充分考慮和重視陜西來之不易的良好發(fā)展大局，作出公正判決”。顯然陜西省擔(dān)心，若一審判決生效，將可能形成仿效效應(yīng)，對(duì)已形成的煤礦開發(fā)秩序造成影響。

了解完上述情況后，最高法院于2009年11月作出二審裁定，原審判決認(rèn)定事實(shí)不清，發(fā)回重審。

在雙方的合作勘查合同里，已涉及到勘查成果的轉(zhuǎn)讓條款。在一審判決中，西勘院須將探礦權(quán)轉(zhuǎn)移至凱奇萊公司名下，即是履行此條款。

對(duì)此，在接受最高法院辦案法官詢問時(shí)，時(shí)任省地勘院院長(zhǎng)樊晶表示，“合同內(nèi)有轉(zhuǎn)讓的內(nèi)容，涉及與現(xiàn)行法規(guī)相悖的問題?！睋?jù)國(guó)務(wù)院《礦產(chǎn)資源管理辦法》規(guī)定，“經(jīng)依法批準(zhǔn)，可以將探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓他人?！睍r(shí)任省國(guó)土廳助理巡視員魯學(xué)恭表示，“轉(zhuǎn)讓要有探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓的批復(fù)?！?/p>

省高級(jí)法院在重審中認(rèn)為，雙方的合作勘查合同，名義上是合作勘查煤炭資源，實(shí)質(zhì)上是探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓，這一點(diǎn)在訴訟過程中也得到了原被告雙方的確認(rèn)。既然如此，那么就應(yīng)按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，雙方向?qū)徟芾頇C(jī)關(guān)提出探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)，待審批后方可履行合同。但雙方只是將所簽合同報(bào)送省國(guó)土廳備案，并未完成備案。

原告、被告雙方明知所簽合同行為違反21次會(huì)議紀(jì)要精神而故意將合同時(shí)間倒簽，以報(bào)送合作勘查合同備案代替探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓合同審批程序，故意規(guī)避法律法規(guī)。其行為實(shí)施將損害國(guó)家利益，據(jù)《合同法》，涉案合同應(yīng)為無效合同。因此，省高級(jí)法院于2011年3月重審判決合同無效。

凱奇萊公司不服重審判決，上訴至最高法院。此案于2013年6月25日第一次開庭審理后，至今尚未宣判。

在重審期間，2010年8月初，媒體紛紛就陜西省政府、省國(guó)土廳“干預(yù)司法問題”展開報(bào)道。

受此影響，9月起，根據(jù)陜西省政府會(huì)議精神，省紀(jì)委監(jiān)察廳對(duì)此事做了調(diào)查，認(rèn)定合同無效的同時(shí)，還對(duì)省政府辦公廳、省法制辦、省高級(jí)法院、省國(guó)土廳、省工商局、西勘院等部門的相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行查糾。這些責(zé)任人被認(rèn)定在礦權(quán)手續(xù)審查、審批工作方面失誤，致使凱奇萊公司以合作勘探合同與“65號(hào)文”為據(jù)“糾纏不休”。 項(xiàng)目給了誰

長(zhǎng)達(dá)八年的司法馬拉松，雖未就探礦權(quán)的歸屬做出最終定論，但圍繞項(xiàng)目的運(yùn)作并未停止。

據(jù)省政府的協(xié)調(diào)結(jié)果，2006年4月12日，西勘院與轉(zhuǎn)化項(xiàng)目的開發(fā)主體香港益業(yè)簽訂精查階段的合作勘查合同。無論是在前述主管副省長(zhǎng)的審批中，還是在隨后的相關(guān)省級(jí)部門協(xié)調(diào)中，轉(zhuǎn)化項(xiàng)目的開發(fā)主體都是指中化工程與香港益業(yè)兩家，但在與西勘院簽訂合作勘查（精查）合同時(shí)，僅剩香港益業(yè)一家，中化工程消失了。

這份合同約定，將探礦權(quán)范圍增至340平方公里，精查工作全部由香港益業(yè)出資，西勘院負(fù)責(zé)勘查施工，合作取得的精查成果和探礦權(quán)增值全部屬香港益業(yè)所有。在此前與凱奇萊公司的合同中，西勘院與凱奇萊公司系二八分成。

根據(jù)合作勘查合同，香港益業(yè)只有在轉(zhuǎn)化項(xiàng)目核準(zhǔn)或省發(fā)改委備案批準(zhǔn)落實(shí)后，才予以配置煤礦礦權(quán)。2006年7月7日，陜西省發(fā)改委以677號(hào)文件，給240萬噸甲醇MTO一期60萬噸甲醇項(xiàng)目備案。8月24日，省國(guó)土廳以便函的方式為該項(xiàng)目備案。

有省政府的支持，2006年至2007年間，240萬噸甲醇項(xiàng)目及配套的煤礦項(xiàng)目拿到了環(huán)保、安全、國(guó)土、水利等國(guó)家五部委的七項(xiàng)批文。熟悉礦業(yè)審批手續(xù)的人士稱，年產(chǎn)千萬噸煤礦的手續(xù)，最快也要三年才能跑下來，香港益業(yè)僅用了一年時(shí)間，能力令人稱羨。

2007年6月5日，投資額為22.9億元的240萬噸甲醇MTO一期60萬噸甲醇項(xiàng)目，與配套的波羅井礦年產(chǎn)1000萬噸項(xiàng)目同時(shí)開工。這兩個(gè)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的開發(fā)主體分別為陜西中化益業(yè)能源投資有限公司（下稱中益能投）和陜西中化益業(yè)能源有限公司（下稱中益能源），兩個(gè)項(xiàng)目公司有著共同的實(shí)際控股股東：陜西益業(yè)投資有限公司（下稱益業(yè)投資）。

作為控股平臺(tái)的益業(yè)投資為一人公司，成立于2006年4月14日，法定代表人為劉娟，自然人劉峰出資1億元持股100%。生于1979年的劉峰，系劉娟之侄。

中益能投成立于2006年6月20日，法人代表為劉娟，注冊(cè)資本2億元，實(shí)收資本1.4億元，其中：益業(yè)投資出資1.8億元持股90%，實(shí)繳資本1.4億元；中化工程出資2000萬元持股10%，實(shí)繳資本為零。

據(jù)公司章程，中化工程的股權(quán)只能轉(zhuǎn)讓給益業(yè)投資，或根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓給益業(yè)投資指定的第三方，但益業(yè)投資的股權(quán)可自由轉(zhuǎn)讓給第三方。2008年7月12日，中化工程將其10%股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給陜西太興置業(yè)有限公司（下稱太興置業(yè)），股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋阂鏄I(yè)投資90%，太興置業(yè)10%。太興置業(yè)的法人代表為劉娟之兄劉浩，1000萬元實(shí)收注冊(cè)資本中劉浩持股80%、劉浩之子劉亮持股20%。

中益能源成立于2007年8月29日，法人代表為劉浩，后變更為劉娟，注冊(cè)資本3億元，實(shí)收資本1.332億元，其中：中化工程出資9000萬元持股30%，實(shí)繳資本為零；益業(yè)投資出資7500萬元持股25%，實(shí)繳資本7500萬元；中益能投出資7500萬元持股25%，實(shí)繳資本1500萬元；太興置業(yè)出資7200萬元持股24%，實(shí)繳資本4320萬元。

2008年，中化工程和中益能投分別將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給益業(yè)投資和太興置業(yè)，中益能源的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋阂鏄I(yè)投資62%，太興置業(yè)38%。

根據(jù)陜西省方面的初衷，轉(zhuǎn)化項(xiàng)目與配套煤礦應(yīng)按“一個(gè)項(xiàng)目一個(gè)主體”的原則，實(shí)行一體化開發(fā)。但在實(shí)際操作中，一體化運(yùn)作的項(xiàng)目卻被業(yè)主拆分成了兩個(gè)名稱相近的項(xiàng)目公司，轉(zhuǎn)化項(xiàng)目與煤礦被切割。

陜西籍女港商劉娟，53歲，自1994年開始活躍于西安的旅游地產(chǎn)界，現(xiàn)為陜西省政協(xié)常委、陜西省海外聯(lián)誼會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、香港陜西聯(lián)誼會(huì)副主席。

據(jù)公開宣傳資料及記者的調(diào)查，劉娟此前主要的投資領(lǐng)域?yàn)榉康禺a(chǎn)項(xiàng)目，有據(jù)可查的投資手筆多為千萬元級(jí)，并無運(yùn)作上百億元的大型化工、能源項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。因此，在中化工程出局后，她必須尋找到具備專業(yè)資質(zhì)與資金實(shí)力的合作方（詳見本期文章“劉娟前傳”）。 延長(zhǎng)石油接盤

經(jīng)有力人士牽線，以稀釋部分股權(quán)的方式，劉娟找到了自己的下家：正在推行油氣煤鹽一體化戰(zhàn)略、尋求煤化工項(xiàng)目的陜西延長(zhǎng)石油（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱延長(zhǎng)石油）。

2008年9月，一拍即合的雙方簽署合作方案，主要內(nèi)容為，延長(zhǎng)石油以24990萬元的價(jià)格受讓益業(yè)投資持有的兩個(gè)項(xiàng)目公司各51%的股份，其中中益能投的51%股權(quán)13719萬元、中益能源51%股權(quán)11271萬元。太興置業(yè)將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給益業(yè)投資后退出，劉娟實(shí)際持有兩個(gè)項(xiàng)目公司49%的股權(quán)。

三個(gè)月后，延長(zhǎng)石油董事會(huì)第十三次會(huì)議通過了這一方案。

2009年2月11日，陜西正德信資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)兩家項(xiàng)目公司的資產(chǎn)進(jìn)行了評(píng)估，這兩份分別為“陜正德信評(píng)報(bào)字【2009】080號(hào)、081號(hào)”的評(píng)估報(bào)告（下稱80號(hào)與81號(hào)評(píng)估報(bào)告）評(píng)估結(jié)果為：截至2008年12月31日，中益能源經(jīng)審計(jì)后的凈資產(chǎn)為13320萬元，凈資產(chǎn)評(píng)估值為26375.67萬元；中益能投經(jīng)審計(jì)后的凈資產(chǎn)為14000萬元，凈資產(chǎn)評(píng)估值為28483.75萬元。兩公司評(píng)估后凈資產(chǎn)價(jià)值合計(jì)54859.42萬元。

8月25日，省發(fā)改委發(fā)函同意雙方合作開發(fā)建設(shè)榆橫煤轉(zhuǎn)化項(xiàng)目。

隨后，根據(jù)合作合同，雙方簽訂了正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。

梳理以上合作過程，合作雙方系由高管先私下確定價(jià)格，再將合作方案拿到延長(zhǎng)石油董事會(huì)討論通過，然后再對(duì)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。超出常規(guī)的轉(zhuǎn)讓速度，或許與劉娟急于引援有關(guān)，此時(shí)的她在資金上已捉襟見肘，甚至挪用了數(shù)百萬元的客戶投標(biāo)保證金。

但這種先定價(jià)格后評(píng)估的非常規(guī)操作模式，隱藏的風(fēng)險(xiǎn)很快顯性化。身為省屬國(guó)有企業(yè)，延長(zhǎng)石油如此重大的股權(quán)收購(gòu)行為必須得到省國(guó)資委的審批。因此，2010年4月，延長(zhǎng)石油以80號(hào)與81號(hào)評(píng)估報(bào)告作為定價(jià)依據(jù)，向省國(guó)資委申請(qǐng)批準(zhǔn)股權(quán)收購(gòu)。但省國(guó)資委發(fā)現(xiàn)，這兩份評(píng)估報(bào)告已超過一年時(shí)效期，不能作為定價(jià)依據(jù)，故予以否決。

當(dāng)年6月，延長(zhǎng)石油為此專門向省國(guó)資委再次報(bào)送兩份新的評(píng)估報(bào)告用于備案，這兩份評(píng)估報(bào)告的編號(hào)分別為“陜正德信評(píng)報(bào)字【2010】第071號(hào)、第072號(hào)”（下稱71號(hào)與72號(hào)評(píng)估報(bào)告）。省國(guó)資委在審核中發(fā)現(xiàn)，71號(hào)與72號(hào)評(píng)估報(bào)告系中化益業(yè)偽造，此外還發(fā)現(xiàn)，評(píng)估機(jī)構(gòu)陜西正德信資產(chǎn)評(píng)估有限公司不具有采礦權(quán)和土地使用權(quán)的評(píng)估資質(zhì)，評(píng)估報(bào)告所涉及土地及礦權(quán)沒有合法的土地使用證和采礦權(quán)證書。

在調(diào)查過程中，省國(guó)資委還發(fā)現(xiàn)，延長(zhǎng)石油“將被收購(gòu)方委托的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告報(bào)我委備案”，以及“在項(xiàng)目未批、評(píng)估報(bào)告未報(bào)備的情況下就在董事會(huì)決議中明確了收購(gòu)股權(quán)的價(jià)款”?！敦?cái)經(jīng)》記者獲知，自2009年起，延長(zhǎng)石油內(nèi)部即有人向省紀(jì)委、省國(guó)資委舉報(bào)此事。

在出具的審核意見中，省國(guó)資委建議，延長(zhǎng)石油應(yīng)與法律顧問研究此事件是否構(gòu)成商業(yè)欺詐；應(yīng)盡快將此事件向省發(fā)改委報(bào)告，就項(xiàng)目實(shí)施主體是否變更的問題征詢省發(fā)改委的意見，如項(xiàng)目由延長(zhǎng)石油一家實(shí)施最好。

陜西省國(guó)資委擬在所轄國(guó)企范圍內(nèi)通報(bào)此事。分管國(guó)資委的副省長(zhǎng)對(duì)此批示，國(guó)資委審核認(rèn)真負(fù)責(zé)，應(yīng)充分肯定，請(qǐng)延長(zhǎng)石油認(rèn)真糾正，建議不再通報(bào)為妥。

盡管涉及“商業(yè)欺詐”嫌疑，卻并未阻礙益業(yè)投資繼續(xù)與延長(zhǎng)石油合作。2011年3月，延長(zhǎng)石油正式向省國(guó)資委提交請(qǐng)示，要求繼續(xù)與益業(yè)投資合作。而半年前態(tài)度嚴(yán)峻的省國(guó)資委，批準(zhǔn)了此次合作的立項(xiàng)。

延長(zhǎng)石油的理由是，為“加快煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，解決煤炭資源配置的問題，保障延長(zhǎng)石油在陜北能源化工基地建設(shè)的總體規(guī)劃和部署順利實(shí)施”。手中掌握的配套煤礦資源，成為益業(yè)投資“筑巢引鳳”的籌碼。

9月5日，延長(zhǎng)石油在集團(tuán)五樓西會(huì)議室召開項(xiàng)目專題協(xié)調(diào)會(huì)議，劉娟參與了此次會(huì)議。雙方達(dá)成協(xié)議，以2008年12月31日為基準(zhǔn)日出具評(píng)估報(bào)告，進(jìn)行股權(quán)交易；由延長(zhǎng)石油借款650萬元給中益能源，用于支付拖欠第三方的投標(biāo)保證金和煤礦訴訟工程款；待工商變更手續(xù)完畢且新公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照核發(fā)當(dāng)日，延長(zhǎng)石油將11876.8萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款打給益業(yè)投資的指定賬戶。 資產(chǎn)估值疑點(diǎn)

根據(jù)上述協(xié)調(diào)會(huì)議的精神，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成前，雙方共同成立延長(zhǎng)益業(yè)項(xiàng)目籌建處作為合同主體，前述兩個(gè)項(xiàng)目公司對(duì)外的新合同，該籌建處已在榆林市工商局備案。

一份籌建處資金支付情況的列表顯示，自2011年5月起，這兩個(gè)項(xiàng)目的所有工程合同全部都由延長(zhǎng)石油付款。截至2013年2月底，延長(zhǎng)石油通過籌建處共墊付各類建設(shè)款項(xiàng)約7962萬元。

但省國(guó)資委的調(diào)查強(qiáng)調(diào)，上述7962萬元是支付給第三方的合同款、設(shè)計(jì)費(fèi)、土地使用費(fèi)等，并非股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)。現(xiàn)場(chǎng)可見，廠區(qū)辦公樓與食堂已完成封頂，煤化工項(xiàng)目熱電站的樁基已完工，煤礦的主副井已施工400米。而本應(yīng)為主角的化工項(xiàng)目，仍是空地一片，僅完成了部分前期手續(xù)。

歷經(jīng)數(shù)次風(fēng)波，陜西省方面對(duì)于香港益業(yè)的“成色”并非無所察覺。因此，在2012年8月31日，陜西省有關(guān)方面令延長(zhǎng)石油接手兩家項(xiàng)目公司的全部股權(quán)，并由后者單獨(dú)委托中和資產(chǎn)評(píng)估有限公司陜西同盛分公司出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。

這兩份“中和報(bào)字【2012】第XAV1045號(hào)和1044號(hào)報(bào)告”（下稱1045號(hào)和1044號(hào)評(píng)估報(bào)告），分別對(duì)應(yīng)中益能源與中益能投。據(jù)報(bào)告，以2011年12月31日為基準(zhǔn)日，中益能源賬面凈資產(chǎn)價(jià)值為13320萬元，評(píng)估值為8298.96萬元；中益能投賬面凈資產(chǎn)價(jià)值為14000萬元，評(píng)估值為11088.28萬元。

據(jù)此，兩家項(xiàng)目公司凈資產(chǎn)的評(píng)估值合計(jì)僅為19387.24萬元，較之80號(hào)與81號(hào)評(píng)估報(bào)告的54859.42萬元縮水近三分之二。

即便已是“瘦身”，這些資產(chǎn)估值也不無疑點(diǎn)。這兩份資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告后都附有希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告，在中益能源審計(jì)報(bào)告的“在建工程”中的“其他”項(xiàng)，系股東益業(yè)投資于2006年度至2008年度的代付款累計(jì)達(dá)5135萬元，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)此部分款項(xiàng)出具了保留意見——按照審計(jì)慣例，這多為被審計(jì)方未能提供足以采信的支出證明所致。

該公司2011年12月一個(gè)月辦公費(fèi)和招待費(fèi)接近1300萬元，而同期工程費(fèi)為0。大量從該公司支付巨額咨詢費(fèi)、規(guī)劃費(fèi)、設(shè)計(jì)費(fèi)等中介費(fèi)用系以白條形式支取，比如上述評(píng)估報(bào)告附錄有：2005年5月10日劉娟之嫂王秀芬白條支取126萬元規(guī)劃費(fèi)；2005年11月10日龔亞陽白條支取145萬元甲醇項(xiàng)目咨詢費(fèi)；2005年5月9日該公司白條支付100萬元咨詢費(fèi)等。

1045號(hào)和1044號(hào)評(píng)估報(bào)告距今同樣超過一年時(shí)間，故又一次過期，延長(zhǎng)石油正在重新委托相關(guān)機(jī)構(gòu)做新一輪評(píng)估、審計(jì)，相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓將以此為據(jù)。