財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇精選(九篇)

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第1篇：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇范文

關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 戰(zhàn)略選擇 保障措施

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本含義

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展的要求以及企業(yè)資金的運(yùn)作規(guī)律，制定一個適合公司發(fā)展的全局性、系統(tǒng)性、長久性、決策性的策略，來達(dá)到促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略性目標(biāo)的目的。

二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的方式有很多種，本文中按照資金籌措方式和資金使用特征進(jìn)行劃分為四種形式，分別為：擴(kuò)張型、穩(wěn)健型、防御型以及收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：資金籌措方式為大量吸收外部資本，特點(diǎn)是在很長時間內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模。

收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：收縮型戰(zhàn)略，是企業(yè)對于那些沒有發(fā)展?jié)摿蛘甙l(fā)展?jié)摿苄〉捻?xiàng)目所應(yīng)該采取的戰(zhàn)略方式。收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)是對外籌資規(guī)模變小、股利量激增，且投資多以回購股份、償債的方式實(shí)現(xiàn)。

防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負(fù)債水平進(jìn)行合理的調(diào)整，以提升鼓勵政策的穩(wěn)定性。其表現(xiàn)有兩種：一是維持當(dāng)前的投資收益水平。二是維持現(xiàn)有投資規(guī)模。

穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：在規(guī)定時間內(nèi)擴(kuò)大投資規(guī)模，維持現(xiàn)有利潤的，企業(yè)需要采用外部適度加強(qiáng)籌資，內(nèi)部適度增加自行支配額相結(jié)合的財(cái)務(wù)方式稱之為穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

三、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要性

在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略占據(jù)著舉足輕重的地位，直接關(guān)系到了財(cái)務(wù)管理的成果，也決定了財(cái)務(wù)資源配置的科學(xué)性，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的重要渠道。企業(yè)在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之前，要先了解本行業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況，并視實(shí)際情況對財(cái)務(wù)計(jì)劃進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略中不可或缺的部分，對企業(yè)的發(fā)展起到了決定性作用。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)各種戰(zhàn)略的統(tǒng)稱，是企業(yè)總公司或分公司為了增強(qiáng)核心競爭力，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源優(yōu)化配置，達(dá)到預(yù)期的運(yùn)營目的，而對企業(yè)長期性、整體性、基本性問題的分析和部署。企業(yè)戰(zhàn)略的科學(xué)性、可操作習(xí)慣在原則上是由財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決定的。一套科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)資源的作用和價值，是企業(yè)達(dá)到預(yù)期發(fā)展目標(biāo)的重要途徑。[1]

四、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

（一）初創(chuàng)期企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

從投資上看，為了將企業(yè)自身的研發(fā)和創(chuàng)新能力發(fā)揮到極致，最好的方法就是盡量將資源集中在某個市場中，以免資源過于分散而無法發(fā)揮其應(yīng)有的價值。由于外部融資難度比較大、市場現(xiàn)金流的變化大，利益縮小，所以籌資難度比較大。企業(yè)要想擴(kuò)大投資規(guī)模，就必須挖掘潛在的投資者，只有這樣企業(yè)才能把融資工作做到極致，融資額才會不斷增加。

（二）成長期企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

從投資上看，要努力維持當(dāng)前的經(jīng)營局面，制定科學(xué)的投資計(jì)劃，將資金用在該用的地方。在選擇投資項(xiàng)目時，不能過于重視眼前利益。除此以外，要適當(dāng)?shù)卦黾恿鲃淤Y產(chǎn)、固定資產(chǎn)在總資金中的比重，以獲得更多的市場份額。從籌資方面看，除了通過負(fù)債的方式完成籌資之外，還應(yīng)該善于利用股權(quán)融資和留存收益來滿足企業(yè)對資金的需求。

（三）成熟期企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

從投資上看，為了增加市場占有率，提升創(chuàng)新能力，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)制定詳細(xì)的投資戰(zhàn)略；為了順利地整合產(chǎn)品的價值鏈，適當(dāng)?shù)卣{(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是相當(dāng)有必要的。從籌資方面看，企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段之后可以順利地申請到所需的貸款，此時企業(yè)發(fā)展?jié)u入佳境，并且開始著手上市發(fā)行股票和債券等事宜，因而企業(yè)應(yīng)該努力維持股權(quán)資本和債券資本的比例，以保證融資活動的順利開展，只要資本結(jié)構(gòu)足夠科學(xué)，企業(yè)就能夠達(dá)到“負(fù)債經(jīng)營”的狀態(tài)。從分配管理方面看，由于企業(yè)此時的資金實(shí)力得到了大幅度提升，所以企業(yè)可嘗試實(shí)施固定股利支付率和固定股利政策，以挖掘更多具有潛力的投資者。

（四）衰退期企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

從投資上看，企業(yè)應(yīng)該向那些充滿了潛力的業(yè)務(wù)分配適當(dāng)?shù)馁Y源，這一方面可以提升先進(jìn)流的穩(wěn)定性，搶占更多的市場份額；另一方面可以降低企業(yè)投資的盲目性，以免企業(yè)將寶貴的資源用在那些沒有潛力的業(yè)務(wù)上，這也是企業(yè)成功完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的有力手段。從籌資方面看，企業(yè)的綜合能力會在其進(jìn)入衰弱期之后降至最低，為避免被同行淘汰，企業(yè)必須集中精力提升資產(chǎn)的流動性，此時企業(yè)應(yīng)該將發(fā)展戰(zhàn)略切換為資產(chǎn)證券化戰(zhàn)略。從分配管理方面看，企業(yè)在這一階段應(yīng)該將發(fā)展重心放在產(chǎn)品的開發(fā)和創(chuàng)新上，這樣才能搶占更多的市場份額，才能繼而獲得更長遠(yuǎn)的發(fā)展。

五、集團(tuán)企業(yè)執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的保障措施

（一）執(zhí)行中需遵循四項(xiàng)基本原則

企業(yè)必須嚴(yán)格按照如下原則執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略： （1）自控原則。具體來說，就是要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展情況制定配套的規(guī)章制度，以約束組織成員的行為。（2）優(yōu)先原則。凡事分清輕重緩急，先解決主要矛盾，再解決次要矛盾。（3）靈活性原則。當(dāng)企業(yè)陷入困境時，要盡快出臺具體的解決方案。（4）適度原則。要在發(fā)現(xiàn)問題的第一時間進(jìn)行解決，將風(fēng)險(xiǎn)控制住。除此以外，在執(zhí)行戰(zhàn)略時，要協(xié)調(diào)好內(nèi)外部之間的關(guān)系，確保組織上下、內(nèi)外都朝著同一個目標(biāo)努力；企業(yè)還要建立一個完善的信息反饋機(jī)制，認(rèn)真總結(jié)歸納過往的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，爭取在未來的發(fā)展中做到揚(yáng)長避短。[2]

（二）提高企業(yè)管理水平，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

在外部環(huán)境趨近于穩(wěn)定的前提下，構(gòu)建一個科學(xué)的競爭力生命周期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，以免企業(yè)在今后的發(fā)展中錯失寶貴機(jī)遇，這也是增強(qiáng)其綜合實(shí)力的有效手段。鑒于此，企業(yè)在執(zhí)行財(cái)務(wù)策略的同時，還應(yīng)該重視員工的培養(yǎng)，要定期組織員工參與考核、教育等活動，認(rèn)真聽取員工的建議和看法，提高企業(yè)整體管理水平。

（三）規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理制度，改善財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定環(huán)境

為了保障經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，就應(yīng)該規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定，完善財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境，保證企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠充分地發(fā)揮其作用。只有改善財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定環(huán)境，才能保證企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠按照規(guī)范有序的程序制定出來，才能為企業(yè)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

（四）合理評價企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

為了達(dá)到企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略更加適合企業(yè)的發(fā)展，必須從管理者的角度多方面的對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行評價，并且根據(jù)評價結(jié)果對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評價體系的內(nèi)容應(yīng)該包括短期償債能力、長期償債能力、運(yùn)營能力、盈利能力等。

六、結(jié)束語

合適的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)的發(fā)展作用重大，所以企業(yè)必須根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展和外部環(huán)境變化制定不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，這樣才能在日益激烈的市場環(huán)境中生存和發(fā)展下去。

（作者單位為中國建設(shè)銀行新鄉(xiāng)分行）

參考文獻(xiàn)

第2篇：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇范文

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理 目標(biāo) 選擇

近年來,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理越來越受到企業(yè)的重視,在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展中的地位也不斷提升,但是,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理中還存在不少難題有待進(jìn)一步研究和解決。企業(yè)集團(tuán)具有業(yè)務(wù)跨度大、管理幅度寬、管理層級多、分布地域廣、產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜等特點(diǎn),這更增添了戰(zhàn)略管理中戰(zhàn)略制定、戰(zhàn)略實(shí)施及戰(zhàn)略調(diào)整的難度。因此,極有必要對企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理進(jìn)行探討。

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的內(nèi)涵、特點(diǎn)及目標(biāo)

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為謀求企業(yè)資金均衡、有效的流動和實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略,為加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競爭優(yōu)勢,在分析企業(yè)內(nèi)、外環(huán)境因素影響的基礎(chǔ)上,對企業(yè)資金流動進(jìn)行全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃。由此可見,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財(cái)務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸,不僅體現(xiàn)了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性,而且勾畫出了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“財(cái)務(wù)”個性。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性體現(xiàn)在:①全局性和長期性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是以整個企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象,根據(jù)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展需要而制定的。它是從財(cái)務(wù)的角度對企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略所作的描述,是企業(yè)未來活動的行動綱領(lǐng)和藍(lán)圖,對企業(yè)的各項(xiàng)具體財(cái)務(wù)工作、計(jì)劃等起著普遍的和權(quán)威的指導(dǎo)作用,并且財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制定就會對企業(yè)未來相當(dāng)長時期內(nèi)的財(cái)務(wù)活動產(chǎn)生重大影響。②導(dǎo)向性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)定了企業(yè)未來較長時期內(nèi)財(cái)務(wù)活動的發(fā)展方向、目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的基本途徑和策略,它是企業(yè)一切財(cái)務(wù)戰(zhàn)術(shù)決策的指南,企業(yè)的一切財(cái)務(wù)活動都應(yīng)該僅僅圍繞其實(shí)施和開展。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“財(cái)務(wù)”個性體現(xiàn)在:①財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的相對獨(dú)立性。企業(yè)戰(zhàn)略具有多元化結(jié)構(gòu)的特征,它不僅包括企業(yè)整體意義上的戰(zhàn)略,而且包括職能層次上的戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)職能戰(zhàn)略之一,其相對獨(dú)立性表現(xiàn)在:在市場經(jīng)濟(jì)條件下,財(cái)務(wù)管理不再只是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的附屬職能,而是有其特定的相對獨(dú)立的內(nèi)容;財(cái)務(wù)活動并非總是企業(yè)的“局部”活動,而是有著許多對企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內(nèi)容。②財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的從屬性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng),必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求,應(yīng)該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致,并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實(shí)施和圓滿完成提供資金支持。③財(cái)務(wù)戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要解決風(fēng)險(xiǎn)與收益的矛盾、收益與成長性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的矛盾等,這一系列矛盾都是由財(cái)務(wù)戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性引發(fā)的。

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)整個集團(tuán)財(cái)富的最大化和集團(tuán)運(yùn)轉(zhuǎn)效率最優(yōu)化。

二、如何強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理水平

1.制定發(fā)展戰(zhàn)略

戰(zhàn)略應(yīng)包括戰(zhàn)略的目標(biāo)、重點(diǎn)、舉措、保障、評價等,它應(yīng)是一套體系。中國的大企業(yè)集團(tuán)特別是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時代改制而來的企業(yè)集團(tuán),往往缺乏戰(zhàn)略,更缺少戰(zhàn)略管理。集團(tuán)層面的管理是集成管理,其回答的問題是:如何實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的“有所為有所不為”?由于重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)才是企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營戰(zhàn)略的重點(diǎn),所以對戰(zhàn)略重點(diǎn)的確定和集團(tuán)業(yè)務(wù)優(yōu)先級別的評估,是企業(yè)集團(tuán)實(shí)施戰(zhàn)略管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。同時,企業(yè)集團(tuán)和政府一樣面臨民主科學(xué)決策的風(fēng)險(xiǎn)和壓力,進(jìn)行相關(guān)政策的分析研究或在企業(yè)集團(tuán)決策前進(jìn)行評估至關(guān)重要。

2.制定科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略階段實(shí)施計(jì)劃

①資本支出計(jì)劃。在集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃基礎(chǔ)上,確定近期與未來三年的資本支出項(xiàng)目計(jì)劃。資本支出規(guī)劃是集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的重要內(nèi)容,但財(cái)務(wù)上的資本支出規(guī)劃更側(cè)重于投資時間、資本支出額度以及財(cái)務(wù)可行性研究等方面的規(guī)劃。對于集團(tuán)而言,它還涉及多項(xiàng)目間的排隊(duì)與資本配置和支出方式問題,必須在計(jì)劃中列明。在這里,值得說明的是,由于資本支出問題是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)決策中的主要因素,因此,資本支出項(xiàng)目計(jì)劃的制定一定要注意其科學(xué)性和合理性,要詳細(xì),要經(jīng)得起推敲。

②融資規(guī)劃。即針對資本支出規(guī)劃確定集團(tuán)的融資規(guī)劃,包括何時融資、融資方式選擇及融資額度大小的確定等問題。融資時間與項(xiàng)目所需支出時間相配比,但存在多項(xiàng)目間交叉問題,因此某一時期的投資總額并不等于其現(xiàn)金需要總量,融資規(guī)劃的目的就是為了明確具體時點(diǎn)的現(xiàn)金支出需要量,以便融資,也就是說,融資時機(jī)的把握要準(zhǔn)確,因?yàn)檫@也是降低融資成本、發(fā)揮融資效率的一種較好方法。融資方式的選擇要結(jié)合初創(chuàng)期的特點(diǎn),以股權(quán)資本投入為主,輔之以項(xiàng)目融資和其他負(fù)債融資方式,但負(fù)債融資不應(yīng)成為主流方式,以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。總之,對于企業(yè)集團(tuán)的融資,要把握好一個基本原則就是利用最小的融資額度來達(dá)到企業(yè)集團(tuán)的預(yù)期財(cái)務(wù)目的。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型

擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,為了實(shí)施這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,企業(yè)往往需要在將大部分乃至全部利潤留存的同時,大量地進(jìn)行外部籌資,更多地利用負(fù)債。隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張,也往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長的時期內(nèi)表現(xiàn)出相對較低的水平。擴(kuò)張性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負(fù)債、高收益、少分配”的特征。

穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。實(shí)施穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè),一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù),將利潤積累作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來源,為了防止過重的利息負(fù)擔(dān),這類企業(yè)對利用負(fù)債實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。所以,實(shí)施穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的一般財(cái)務(wù)特征是“適度負(fù)債、中收益、適度分配”。

防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。它是以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。實(shí)施防御性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)。通過財(cái)務(wù)削減分部和精簡機(jī)構(gòu)等措施,盤活存量資產(chǎn),節(jié)約成本支出,集中一切可以集中的人力,用于企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)以增強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場競爭力?！暗拓?fù)債、低收益、高分配”是實(shí)施這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財(cái)務(wù)特征。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇,決定著企業(yè)財(cái)務(wù)資源配置的取向和模式,影響著企業(yè)理財(cái)活動的行為與效率。

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須著眼于企業(yè)未來長期穩(wěn)定的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)周期波動情況、企業(yè)發(fā)展方向和企業(yè)增長方式等,并及時地對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整,以動態(tài)保持企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)在選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的過程中要注意以下幾方面問題:

(1)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇要與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)。

從財(cái)務(wù)的觀點(diǎn)看,經(jīng)濟(jì)的周期性波動要求企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的過程和階段,通過制定和選擇富有彈性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,以減少它對財(cái)務(wù)活動的影響,特別是減少經(jīng)濟(jì)周期中上升和下降抑制財(cái)務(wù)活動的負(fù)效應(yīng)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇和實(shí)施要與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期相配合。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取財(cái)務(wù)擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:增加廠房設(shè)備,采用融資租賃,繼續(xù)建立存貨,提高產(chǎn)品價格,開展?fàn)I銷籌劃,增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:停止擴(kuò)張,出售多余的廠房設(shè)備,停產(chǎn)不利的產(chǎn)品,停止長期采購,削減存貨,減少雇員。在經(jīng)濟(jì)蕭條階段,特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時期,保持市場份額,壓縮管理費(fèi)用,放棄次要的財(cái)務(wù)利益,削減存貨,減少臨時性雇員。

(2)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與產(chǎn)品生命周期相適應(yīng)。

企業(yè)生命周期理論認(rèn)為,企業(yè)發(fā)展具有一定的規(guī)律性,大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展可分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段,企業(yè)在每個發(fā)展階段都有自己的階段特色,正確把握本企業(yè)的發(fā)展階段,制定與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略非常重要。在企業(yè)初創(chuàng)期,主要財(cái)務(wù)特征是資金短缺,尚未形成核心競爭力,財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)應(yīng)是如何籌措資金,通過企業(yè)內(nèi)部自我發(fā)展來實(shí)現(xiàn)企業(yè)增長。在企業(yè)成長、成熟期,資金相對充裕,企業(yè)已擁有核心競爭力和相當(dāng)?shù)囊?guī)模,可以考慮通過并購實(shí)現(xiàn)外部發(fā)展。在企業(yè)衰退期,銷售額和利潤額已明顯下降,企業(yè)應(yīng)考慮如何改制、變革企業(yè)組織形態(tài)和經(jīng)營方向,實(shí)現(xiàn)企業(yè)蛻變和重生,由此可見,在企業(yè)的初創(chuàng)期和成長期企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,在成熟期則一般采用穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,而在衰退期企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

第3篇：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇范文

一、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究現(xiàn)狀

企業(yè)戰(zhàn)略是適應(yīng)現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的一種新的管理思想，正確的企業(yè)戰(zhàn)略管理思想是企業(yè)經(jīng)營成功的基本保證，而戰(zhàn)略上的失誤會導(dǎo)致企業(yè)損失。正如美國西爾斯公司前總裁伍德所言：企業(yè)經(jīng)營就好像戰(zhàn)爭一樣，如果公司的主要戰(zhàn)略成功，即使有些戰(zhàn)術(shù)失誤，也同樣能獲得成功。在國內(nèi)財(cái)務(wù)學(xué)術(shù)界，專家學(xué)者對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究的歷史并不長，成果也不多。統(tǒng)計(jì)表明，在各大財(cái)務(wù)期刊上發(fā)表的學(xué)術(shù)論文中以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為題的為數(shù)不多，其中也缺少對中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究，可以說，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究在國內(nèi)財(cái)務(wù)學(xué)術(shù)界正處于起步階段。目前國外對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略這個概念還沒有形成一個一致的認(rèn)識，對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略這個新生事物的解釋也各有各的觀點(diǎn)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及到企業(yè)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)管理兩大領(lǐng)域，但是在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的起點(diǎn)、目標(biāo)以至具體含義上仍沒有達(dá)成一個統(tǒng)一的共識，特別是在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與具體不同類型企業(yè)結(jié)合方面的研究還比較少。對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究大多沒有形成一個完整的體系，只是從籌資、投資、企業(yè)收益分配以及風(fēng)險(xiǎn)管理等某個方面進(jìn)行論述。研究企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的必要性：

首先，體制改革需要研究和制定企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。改革開放以前，我國實(shí)行的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，企業(yè)無自主經(jīng)營決策權(quán)。在“統(tǒng)收統(tǒng)支”、“?？顚Ｓ谩钡脑瓌t下，企業(yè)的資金主要依靠國家行政撥款，資金無償使用，凈利潤上交國庫，同時企業(yè)亦無投資決策權(quán)，不能按照市場需要進(jìn)行投資活動。因此，企業(yè)既不用為籌資操心，也不用關(guān)心資金的投放及其收益等問題。在這種情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)來說是沒有必要的。但是，隨著改革開放的深入和社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系的建立，企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。企業(yè)要根據(jù)市場環(huán)境變化，合理地籌集、投資資金，控制成本費(fèi)用。同時要正確地處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系以增強(qiáng)企業(yè)的營運(yùn)能力、償債能力和獲利能力，提高資金的使用效率。這就需要企業(yè)從長遠(yuǎn)、全局的角度出發(fā)，制定能夠正確處理各種重大而復(fù)雜財(cái)務(wù)問題的智謀策略，也就是要制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

其次，企業(yè)環(huán)境的復(fù)雜變化需要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在知識經(jīng)濟(jì)發(fā)展的今天，政治風(fēng)云變化莫測，經(jīng)濟(jì)發(fā)展波瀾起伏，科技日新月異，金融工具不斷創(chuàng)新，市場競爭日趨激烈，這些復(fù)雜多變的環(huán)境既給企業(yè)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)造了許多有利機(jī)會，也產(chǎn)生了很多不利的威脅。能否以戰(zhàn)略的眼光，把握環(huán)境變化的趨勢，趨利避害已成為財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵。然而，目前的財(cái)務(wù)管理無論從理論上，還是從實(shí)務(wù)上來看，都很少融入戰(zhàn)略管理的思維與方法。在現(xiàn)代高度競爭、復(fù)雜多變的環(huán)境下，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者如果僅僅依靠以前的經(jīng)驗(yàn)和理論知識，是無法面對新的環(huán)境和形勢的。只有從戰(zhàn)略的高度，以戰(zhàn)略的眼光進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作，才能提高對環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。因此，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)工作提出了新的思考，通過對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究使財(cái)務(wù)管理的眼界更加寬廣，從而確保企業(yè)具有持久旺盛的競爭力。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的理論認(rèn)識

（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競爭優(yōu)勢，在對企業(yè)內(nèi)、外環(huán)境因素影響進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，為謀求資金均衡、有效的流動，而對企業(yè)資金流動進(jìn)行全局性、長期性和創(chuàng)造性的一種謀劃活動。它是以企業(yè)長期發(fā)展為目標(biāo)，根據(jù)環(huán)境因素的變化預(yù)先制定的用于指導(dǎo)企業(yè)未來資金均衡有效運(yùn)動的戰(zhàn)略規(guī)劃及實(shí)施這一規(guī)劃的總體謀略。由此可見，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財(cái)務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸，它不僅體現(xiàn)著戰(zhàn)略理論“戰(zhàn)略”的共性，也體現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略“財(cái)務(wù)”的個性。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性體現(xiàn)在兩個方面：一方面是全局性和長期性；一方面是導(dǎo)向性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有全局性和長期性，是因?yàn)樨?cái)務(wù)戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展需要，以整個企業(yè)的籌資、投資和效益分配的全局性工作為對象制定的，并從財(cái)務(wù)的角度及未來行動綱領(lǐng)和藍(lán)圖，對企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了描述。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)的各項(xiàng)具體財(cái)務(wù)工作、計(jì)劃等起著普遍和權(quán)威的指導(dǎo)作用，并對企業(yè)未來相當(dāng)長時期內(nèi)的財(cái)務(wù)活動產(chǎn)生重大影響。說財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有導(dǎo)向性，是因?yàn)樨?cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)定了企業(yè)未來較長時期內(nèi)財(cái)務(wù)活動的發(fā)展方向、目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的基本途徑和基本策略，因此企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就成為企業(yè)一切財(cái)務(wù)戰(zhàn)術(shù)決策的指南，企業(yè)的一切財(cái)務(wù)活動都應(yīng)該圍繞其實(shí)施和開展。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“財(cái)務(wù)”個性體現(xiàn)在以下三個方面：一是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的從屬性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)，其制定、實(shí)施和評估都必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，并與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實(shí)施和圓滿完成提供資金支持；二是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的相對獨(dú)立性；三是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性。這是企業(yè)的其他職能戰(zhàn)略所無法替代的。

（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)

1、從屬性。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)整體戰(zhàn)略體系中的一個子系統(tǒng)，它必須要服從于企業(yè)的整體戰(zhàn)略，從資金方面支持與促進(jìn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)施。企業(yè)戰(zhàn)略的從屬性意味著它要受到企業(yè)整體戰(zhàn)略的制約。

2、長期性。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是站在企業(yè)全局高度以長遠(yuǎn)的目標(biāo)來謀劃企業(yè)的財(cái)務(wù)活動，著眼點(diǎn)是企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，其制定和實(shí)施應(yīng)能從資金方面保證提高企業(yè)的競爭力。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的長期性意味著它在較長時期會對企業(yè)資金運(yùn)作產(chǎn)生重要的影響，對企業(yè)各種重大理財(cái)活動具有長期方向性的指導(dǎo)作用。

3、綜合性。首先，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施要綜合考慮影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動的內(nèi)部、外部因素，主觀、客觀因素以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的目標(biāo)；其次，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要以資金為工具來綜合地反映企業(yè)預(yù)期生產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，把企業(yè)的資金運(yùn)動看作一個系統(tǒng)，要從企業(yè)整體戰(zhàn)略的角度協(xié)調(diào)好這一系統(tǒng)。

4、穩(wěn)定性和動態(tài)性。從表面上看，這是一對相互矛盾的概念。一項(xiàng)事物既要具有穩(wěn)定性又要具有動態(tài)性，這似乎是不可能的。然而對于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略而言，這又是其應(yīng)當(dāng)具備的。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)具有相對穩(wěn)定性。如果財(cái)務(wù)戰(zhàn)略朝令夕改的話，那么財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就不稱其為戰(zhàn)略，而是戰(zhàn)術(shù)了，也就失去了對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的指導(dǎo)意義。然而從另一方面來說，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為企業(yè)財(cái)務(wù)活動指明方向的同時，也存在著風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)略并不是現(xiàn)實(shí)本身，僅僅是現(xiàn)實(shí)在人們頭腦中的反映。沒人能觸摸或看見戰(zhàn)略，這就意味著每一個戰(zhàn)略都有可能錯誤地反映現(xiàn)實(shí)或歪曲現(xiàn)實(shí)。當(dāng)情況發(fā)生變化時，企業(yè)正在執(zhí)行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基石很可能改變，當(dāng)這種改變達(dá)到一定程度時，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就不再適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就要進(jìn)行適度的調(diào)整，這就是動態(tài)性存在的需要。至于如何在穩(wěn)定性和動態(tài)性之間保持一個微妙的平衡，則是一個把握度的問題，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略正是在穩(wěn)定和調(diào)整中不斷得到完善，最終達(dá)到目的。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施

（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定程序。制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的首要環(huán)節(jié)，是實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的基礎(chǔ)和先決條件。

1、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析。人類社會的實(shí)踐活動，總是在一定的環(huán)境下進(jìn)行的，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理也不例外。分析、預(yù)測環(huán)境因素變化對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響，是制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的出發(fā)點(diǎn)和重要依據(jù)，同時也是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的重心和難點(diǎn)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境可分為外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境兩個方面。外部環(huán)境是指存在于企業(yè)外部的，對企業(yè)制定和實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有影響作用的各種因素和條件。從構(gòu)成要素上看，外部環(huán)境主要由宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和競爭環(huán)境三部分組成。從影響方式來看，外部環(huán)境又可以分為兩類：一類是直接對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理產(chǎn)生影響的外部環(huán)境因素，如產(chǎn)業(yè)環(huán)境、競爭環(huán)境、金融環(huán)境等；一類是只能間接地影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的外部環(huán)境因素，如政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會文化環(huán)境、科技教育環(huán)境、自然環(huán)境等。內(nèi)部環(huán)境是指存在于企業(yè)內(nèi)部的影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的各種因素和條件，主要包括企業(yè)管理體制、企業(yè)組織形式、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模及特點(diǎn)、管理水平及管理狀況、財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)人員素質(zhì)等因素。分析外部財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境主要是為了找出外部環(huán)境中存在的機(jī)會和威脅，以便充分利用有利的發(fā)展機(jī)會，避免外部環(huán)境變化帶來的威脅；分析內(nèi)部財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境主要是為了弄清本企業(yè)的財(cái)務(wù)優(yōu)勢和劣勢，以便揚(yáng)長避短，充分發(fā)揮企業(yè)自身的優(yōu)勢，增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力和應(yīng)變能力。通過對企業(yè)內(nèi)外財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的分析，可以在尊重客觀可能性的前提下，充分發(fā)揮主觀能動性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)外財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的動態(tài)平衡，從而制定出最佳的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

2、確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容與使命。確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容與使命即要明確在未來相當(dāng)長的戰(zhàn)略時期內(nèi)，企業(yè)準(zhǔn)備實(shí)現(xiàn)哪些財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容與使命反映了企業(yè)最高管理當(dāng)局的理財(cái)思想和觀點(diǎn)，表明了企業(yè)的理財(cái)與宗旨。

3、確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的核心。確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)既是制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要工作內(nèi)容，也是制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。有了明確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，才能界定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案選擇的邊界，從而排除那些偏離企業(yè)發(fā)展方向和財(cái)務(wù)目標(biāo)要求的戰(zhàn)略選擇。

4、制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案。根據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，擬定若干個實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的備選方案，通過分析論證，在權(quán)衡利弊得失的基礎(chǔ)上，選擇實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的最優(yōu)方案。

（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施與控制。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰(zhàn)略原則，以此為指導(dǎo)思想，評價各分期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，進(jìn)行有效地控制。制定與實(shí)施前，除了考慮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要求，還得關(guān)注組織情況，即建立健全有效的戰(zhàn)略實(shí)施的組織體系，動員全體職工參加，這是確保戰(zhàn)略目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的組織保證；同時明確不同戰(zhàn)略階段的控制標(biāo)準(zhǔn)，將一些戰(zhàn)略原則予以具體化。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施是通過一定的程序，采取一定的方式和手段，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的行動過程。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的主要環(huán)節(jié)，它包括制定中間計(jì)劃、擬定行動方案、編制財(cái)務(wù)預(yù)算、確定工作程序、實(shí)施戰(zhàn)略控制等工作內(nèi)容。

1、制定中間計(jì)劃。中間計(jì)劃是介于長期戰(zhàn)略與行動方案之間的計(jì)劃。從時間上講，它一般在1～3年之內(nèi)。從內(nèi)容上說，它包括了比行動方案更全面的內(nèi)容。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的時間跨度不是很長的情況下，中間計(jì)劃往往就是年度計(jì)劃。

2、擬定行動方案。行動方案是對中間計(jì)劃的進(jìn)一步細(xì)化，是實(shí)施某一計(jì)劃或從事某項(xiàng)活動的具體安排。例如，如果企業(yè)選擇了股票籌資戰(zhàn)略，就需要在戰(zhàn)略實(shí)施過程中為發(fā)行股票制定具體的行動方案。

3、編制財(cái)務(wù)預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算是以貨幣形式綜合反映企業(yè)未來一定時期內(nèi)財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)成果的預(yù)算，主要包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)利潤表、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表等內(nèi)容。從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的角度講，財(cái)務(wù)預(yù)算是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的具體化、系統(tǒng)化、定量化，是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略行動方案及相應(yīng)措施的數(shù)量說明。

4、確定工作程序。工作程序規(guī)定了完成某一行動或任務(wù)的步驟和方法。企業(yè)在確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施過程中的工作程序時，必須合理安排人力、物力、財(cái)力，使之與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的要求相適應(yīng)。為了制定最佳的工作程序，可以借助于計(jì)算機(jī)和計(jì)劃評審法、關(guān)鍵線路法、線性規(guī)劃、動態(tài)規(guī)劃、目標(biāo)規(guī)劃等一系列科學(xué)管理方法。

5、實(shí)施戰(zhàn)略控制。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施過程中，由于受環(huán)境因素的影響，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)際執(zhí)行情況與預(yù)定目標(biāo)往往會出現(xiàn)偏差，為此就需要采取措施進(jìn)行控制。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制，就是將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)際執(zhí)行情況與預(yù)定目標(biāo)進(jìn)行比較，檢測二者的偏離程度，并采取有效措施進(jìn)行糾正，使之保持協(xié)調(diào)一致的過程。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制可以分為事前控制、事中控制和事后控制。盡管這三種控制對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略最終能否順利完成均起著一定的作用，但其中起關(guān)鍵作用的當(dāng)屬事前控制，即事前就應(yīng)采取措施使財(cái)務(wù)活動符合財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的要求。與事后再采取補(bǔ)救措施的事后控制相比，事前控制具有事半功倍的效果。

在進(jìn)行具體的戰(zhàn)略控制時，要遵循以下原則：（1）優(yōu)先原則。對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中重大問題優(yōu)先安排，重點(diǎn)解決；（2）自控原則。戰(zhàn)略實(shí)施的控制要以責(zé)任單位與人員自我控制為主，這有利于發(fā)揮其主動性與創(chuàng)造性；（3）靈活性原則。盡量采用經(jīng)濟(jì)有效的方法迅速解決實(shí)施中出現(xiàn)的問題；（4）適時適度原則。要善于分析問題，及時反饋信息，及時發(fā)現(xiàn)并解決問題。實(shí)施過程中努力確保各項(xiàng)工作同步進(jìn)行，進(jìn)度差別不大，從而利于內(nèi)部協(xié)調(diào)。

四、對實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的幾點(diǎn)建議

（一）分析和消除實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的壁壘。設(shè)計(jì)好財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之后，就得將它付之于行動。由于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)際上代表著企業(yè)資金這種關(guān)鍵資源在企業(yè)組織中的重新配置，所以必然會影響組織內(nèi)部的資源關(guān)系，使組織內(nèi)部在形式、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等方面做出相應(yīng)的調(diào)整。一旦財(cái)務(wù)戰(zhàn)略影響到某一內(nèi)部組織自身的地位和利益時，它有可能不按戰(zhàn)略加以調(diào)整，這勢必會對企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略形成阻礙。因此，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)自上而下地進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，使各層次組織理解并支持財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施。

（二）建立長期有效的內(nèi)部約束與激勵機(jī)制。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略后，如果企業(yè)沒有有效的內(nèi)部約束與激勵機(jī)制，則無法保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施。有效的內(nèi)部約束機(jī)制包括領(lǐng)導(dǎo)者對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的監(jiān)督，財(cái)務(wù)部門對其他部門的監(jiān)督以及領(lǐng)導(dǎo)者、財(cái)務(wù)部門和其他部門之間的權(quán)責(zé)關(guān)系的確定。此外，企業(yè)還可利用各種管理技能激勵員工把獎勵與對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的推進(jìn)程度聯(lián)系起來，逐步改變他們的價值觀念，使他們樂于提出有利于戰(zhàn)略發(fā)展的建議方案。

第4篇：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇范文

摘 要 本文以企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境為基本研究背景，論述財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理在企業(yè)戰(zhàn)略管理體系中的地位，分析影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的關(guān)鍵因素，探討企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇策略，點(diǎn)明財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理規(guī)劃的重要原則。

關(guān)鍵詞 企業(yè)財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理 經(jīng)濟(jì)周期

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理在企業(yè)戰(zhàn)略管理體系中的地位

企業(yè)組織戰(zhàn)略管理體系包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略、研發(fā)戰(zhàn)略和營銷戰(zhàn)略等內(nèi)容，其中從財(cái)務(wù)角度構(gòu)建實(shí)施財(cái)務(wù)管理體系以管控宏觀財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的地位和作用至關(guān)重要，甚至可以說是核心戰(zhàn)略，具體而言表現(xiàn)在如下三個方面：

首先，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是企業(yè)戰(zhàn)略管理的關(guān)鍵支撐，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的重要職責(zé)之一就是根據(jù)公司內(nèi)外環(huán)境，持續(xù)開通適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道，確保為滿足企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略的要求提供充分而及時的資金支持。

其次，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是打造企業(yè)核心戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程中，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部情況及外部市場競爭局勢及對未來的預(yù)期，以預(yù)期盈利或者發(fā)展前景比較好的領(lǐng)域或項(xiàng)目為重點(diǎn)投資方向。即，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理通過推進(jìn)投資戰(zhàn)略管理，與時俱進(jìn)地打造新的核心競爭力。

再次，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是推動企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要保證。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一個關(guān)鍵特質(zhì)是企業(yè)組織具備持續(xù)發(fā)展能力。對此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理在通過推進(jìn)投資戰(zhàn)略管理不斷打造新的核心競爭力之外，還通過股利分配戰(zhàn)略確保股東群體在持續(xù)適當(dāng)獲利的基礎(chǔ)上繼續(xù)為企業(yè)組織提供助力，避免突然撤資等可能導(dǎo)致企業(yè)組織運(yùn)行中斷或破產(chǎn)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素。

二、影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的因素

基于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)鍵意義和重要性，在具體規(guī)劃選擇過程中應(yīng)該慎重考慮、調(diào)研、匯總與之相關(guān)的系列因素。具體而言，主要有如下三個維度的因素集合。

首先，立足點(diǎn)是系列內(nèi)部環(huán)境因素。企業(yè)組織內(nèi)部的系列因素從各個方面決定了企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的形態(tài)和趨勢。其中，企業(yè)內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)決定了企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理實(shí)施的力度并制約了具體效果，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)制約了企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理中投資管理的選擇，生產(chǎn)規(guī)模決定了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃制定的復(fù)雜程度及其推進(jìn)實(shí)施的難易程度，主導(dǎo)產(chǎn)品的生命周期在微觀方面影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的具體規(guī)劃。

再次，關(guān)鍵參考是系列外部環(huán)境因素。企業(yè)組織在制定規(guī)劃財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程中，除了立足自身實(shí)際情況，還有充分考慮各種外部因素，以及時規(guī)避管控法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)及金融風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，確保本身的完善及其實(shí)施效果的最大化。對于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理而言的外部環(huán)境因素，主要有經(jīng)濟(jì)環(huán)境、稅收環(huán)境經(jīng)及政府的產(chǎn)業(yè)支持。經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括企業(yè)組織運(yùn)行所處的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢及經(jīng)濟(jì)管理機(jī)制等方面的因素；稅收環(huán)境是制約財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的直接因素，前者對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響是后者必須重視和直視的；政府的現(xiàn)實(shí)或預(yù)期產(chǎn)業(yè)支持政策關(guān)涉到企業(yè)投資取向及核心競爭力的打造和選擇問題，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)該積極配合政府產(chǎn)業(yè)政策，以助力企業(yè)抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

其次，具體實(shí)務(wù)要考慮戰(zhàn)略管理其他方面的情況。在企業(yè)戰(zhàn)略管理的各個方面中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理主要考慮成本管理和預(yù)算管理兩方面因素。在成本方面，主要是戰(zhàn)略成本、入場成本及經(jīng)營成本三種，其中戰(zhàn)略成本制約財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理推進(jìn)實(shí)施的收益，入場成本決定所涉及產(chǎn)業(yè)及投資取向，經(jīng)營成本則是核心競爭力的重要保證。在預(yù)算管理方面，預(yù)算指標(biāo)控制、預(yù)算編制基礎(chǔ)及預(yù)算人員的素質(zhì)情況均影響了預(yù)算結(jié)果的準(zhǔn)確度、及時性及科學(xué)性，制約了企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇制定。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇策略分析

基于對如上各種因素考慮的側(cè)重點(diǎn)不同，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇策略往往不同，具體來說有如下幾種：

一是成本導(dǎo)向策略。該策略的核心是將企業(yè)將相關(guān)產(chǎn)品或系列服務(wù)的經(jīng)濟(jì)成本降低到業(yè)內(nèi)平均值或者說主要的競爭對手的成本水平之下。實(shí)施這個策略的企業(yè)一般那都先天具備或后天打造了特定方面的優(yōu)勢，比如擁有先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢減少單個成本的原始成本，再如具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢降低成品平均成本的額度。該策略的思維簡單，易于生效，不過靈活性不足。

二是產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)周期導(dǎo)向策略。該策略以相關(guān)產(chǎn)品各經(jīng)濟(jì)周期和環(huán)節(jié)對公司產(chǎn)生的影響和助力為依托，制定極具針對性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，盡力降低各經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)及各個經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)型過程中的負(fù)效應(yīng)，充分利用在如上過程中產(chǎn)生的助力和機(jī)遇推動企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的逐步實(shí)現(xiàn)。該策略考慮全面，富有彈性，不過在各經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)型期的應(yīng)對方面的難度較大。

三是企業(yè)產(chǎn)品屬性導(dǎo)向策略。該策略從企業(yè)本身的發(fā)展的初創(chuàng)、發(fā)展、成熟、衰退等各個階段情況出發(fā)，確定所支撐產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和格局，進(jìn)而制定與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。比如在資金普遍不足的創(chuàng)業(yè)期，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的重心應(yīng)當(dāng)是強(qiáng)化融資并尋找確定最能快速產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的的投資項(xiàng)目或方向，所支撐的產(chǎn)品或服務(wù)不貪多貴在精；而在成熟期，配合企業(yè)組織往往采取多元化戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的重心當(dāng)在為各個“元”的產(chǎn)品或服務(wù)提供資金支持，并在分配比例方面盡量追求最優(yōu)化。

四是預(yù)算管理導(dǎo)向策略。部分企業(yè)專注于強(qiáng)化預(yù)算管理，通過確保預(yù)算能為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提供客觀、精確的信息為抓手，提升財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理水平。該策略簡單可行，不過在確保預(yù)算管理的水平方面的安全度不高，而且相對于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理而言有隔靴搔癢的味道，風(fēng)險(xiǎn)較大。

第5篇：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇范文

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是企業(yè)戰(zhàn)略管理的核心內(nèi)容，是建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度的迫切要求，更是實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的有效保障。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的內(nèi)涵

目前國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的研究越來越多，對其概念基本上形成了一致的觀點(diǎn)，即企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是指在企業(yè)戰(zhàn)略統(tǒng)籌下，以價值分析為基礎(chǔ)，以促進(jìn)企業(yè)資金長期均衡有效的流轉(zhuǎn)和配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，以維持企業(yè)長期盈利能力為目的的戰(zhàn)略思維方式和決策活動。從概念上可以看出，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理具有強(qiáng)烈的目標(biāo)導(dǎo)向性和環(huán)境依存性。一方面，對于企業(yè)而言獲取企業(yè)價值的最大化是其生存發(fā)展的最終目的，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是企業(yè)戰(zhàn)略管理的核心內(nèi)容和職能活動，它對未來一段時期內(nèi)企業(yè)的價值增值目標(biāo)、籌資投資方向和收益分配計(jì)劃做出了明確規(guī)劃，企業(yè)的生產(chǎn)、營銷、人事等其他經(jīng)營活動必須與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理所制定的目標(biāo)相一致；另一方面，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理依存于經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境、金融環(huán)境、配套服務(wù)環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境等企業(yè)外部環(huán)境，同時也依附于企業(yè)內(nèi)部的籌資投資實(shí)力、生產(chǎn)營銷能力和經(jīng)營管理能力，在目前企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜多變的情形下，每一個環(huán)境因素的變動都會對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響，因此要求企業(yè)以更為系統(tǒng)、權(quán)變、前瞻的理念實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，根據(jù)環(huán)境的變化持續(xù)對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的目標(biāo)和任務(wù)進(jìn)行不斷修正和完善。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的障礙分析

現(xiàn)階段，大部分集團(tuán)公司已逐步加強(qiáng)對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，部分中小企業(yè)也逐漸認(rèn)識到優(yōu)化企業(yè)融資、投資、收益分配安排重本文由收集整理要性，對實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)價值具有重要作用。但在運(yùn)作過程中，仍然存在觀念薄弱、執(zhí)行偏差、配套機(jī)制不完善等阻礙因素。

第一，觀念薄弱。部分企業(yè)家對實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的重要性和作用意識不足，對實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的方法和技術(shù)操作認(rèn)識不夠，同時相關(guān)財(cái)務(wù)管理部門也缺乏相關(guān)理論基礎(chǔ)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和操作技巧，致使部分企業(yè)仍沿用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理模式和方法，無法實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值和資金的最優(yōu)分配。有些中小企業(yè)沒有采用科學(xué)、規(guī)范的財(cái)務(wù)管理模式，僅憑老板或幾個股東“臨時性”的思維意識決定資金的投資方式和收益分配安排，在財(cái)務(wù)管理上缺乏穩(wěn)定性和系統(tǒng)性。

第二，執(zhí)行偏差。首先，有些企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定階段花了很大心思，甚至請知名的咨詢公司參與戰(zhàn)略的制定，但制定完后未將戰(zhàn)略落實(shí)到具體工作中，致使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃成一紙空文。其次，雖然有些企業(yè)已制定財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的計(jì)劃和實(shí)施方案，但在執(zhí)行過程中因外部環(huán)境的變化或內(nèi)部生產(chǎn)營銷、籌資等能力的改變，大多放棄了原先制定的戰(zhàn)略規(guī)劃，未對戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行必要的修正和完善。再次，企業(yè)戰(zhàn)略管理不僅包含財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，還涉及人力資源管理、技術(shù)開發(fā)戰(zhàn)略等相關(guān)內(nèi)容，部分企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理沒有與企業(yè)總體戰(zhàn)略相一致，或者其他的相關(guān)戰(zhàn)略沒有與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理相配套，在目標(biāo)和任務(wù)上出現(xiàn)偏差。最后，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的執(zhí)行偏差還表現(xiàn)在財(cái)務(wù)管理制度不健全、執(zhí)行方式方法不適用或不科學(xué)等方面。

第三，配套機(jī)制和平臺不完善。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效實(shí)行離不開相關(guān)完善的配套機(jī)制的保障。第一，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的修正機(jī)制尚未建立，在遇到外部環(huán)境大變化或財(cái)務(wù)關(guān)系變動甚至出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時，沒有一整套財(cái)務(wù)修正措施應(yīng)對所出現(xiàn)的不確定性，應(yīng)變效果不佳。第二，缺乏科學(xué)的財(cái)務(wù)評價考核機(jī)制，在階段期內(nèi)不能有效準(zhǔn)確評價出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施成果，對相關(guān)管理者的考核、獎懲機(jī)制也沒有跟進(jìn)。第三，缺乏先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)和相應(yīng)的設(shè)施設(shè)備，雖有些企業(yè)已引進(jìn)相應(yīng)設(shè)備和系統(tǒng)，但因操作人員技能有限，不能充分發(fā)揮系統(tǒng)設(shè)備的作用和功能。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系的構(gòu)成要素

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系是貫徹于企業(yè)財(cái)務(wù)管理全過程，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化而建立的全方位、結(jié)構(gòu)化的系統(tǒng)，包含目標(biāo)層、結(jié)構(gòu)層、操作層三個層面。

這三個層面分別解決企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理中不同階段的相關(guān)問題：目標(biāo)層解決企業(yè)財(cái)務(wù)管理在不同時期要達(dá)到什么目標(biāo)等問題；結(jié)構(gòu)層是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理目標(biāo)的具體化，為解決“企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理要做什么”提出指導(dǎo)方向；操作層涉及到企業(yè)如何進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的問題。三個層面缺一不可，互為補(bǔ)充，相輔相成，共同推進(jìn)企業(yè)資金長期均衡有效的流轉(zhuǎn)和最優(yōu)化配置。

第一，目標(biāo)層。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的目標(biāo)層是確定資本結(jié)構(gòu)、制定企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)政策等相關(guān)任務(wù)的指針，為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理提供指導(dǎo)方向，主要包括總體目標(biāo)、階段目標(biāo)和分目標(biāo)?？傮w目標(biāo)是企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)在財(cái)務(wù)管理上的具體體現(xiàn)，總體目標(biāo)必須與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相一致，并與生產(chǎn)、營銷、技術(shù)開發(fā)、人事等方面的目標(biāo)相配套。階段目標(biāo)為企業(yè)在不同發(fā)展時期在財(cái)務(wù)管理方面達(dá)到的目的進(jìn)行了規(guī)定，階段目標(biāo)的制定必須具有層次性、繼承性和協(xié)調(diào)性。分目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理相關(guān)任務(wù)的體現(xiàn)，如投資目標(biāo)、籌資目標(biāo)、利潤分配目標(biāo)等等，分目標(biāo)必須要體現(xiàn)在總體目標(biāo)上，同時也要在階段目標(biāo)上有所闡釋。

第二，結(jié)構(gòu)層。結(jié)構(gòu)層是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的核心層面，對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理具有哪些具體任務(wù)做出了實(shí)質(zhì)性的規(guī)定，它包括戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇、戰(zhàn)略實(shí)施、

轉(zhuǎn)貼于

戰(zhàn)略控制和戰(zhàn)略評價。

戰(zhàn)略分析。企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境影響和決定了企業(yè)財(cái)務(wù)的決策和政策走向，因此財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理者在選擇和實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理時必須對其所處的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行充分地分析和研究。在分析方法的選取上，可應(yīng)用swot分析法；在分析內(nèi)容的側(cè)重點(diǎn)上，應(yīng)將注意力更多地集中在產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況、理財(cái)環(huán)境、關(guān)聯(lián)交易環(huán)境、資本市場環(huán)境、市場競爭環(huán)境和企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度環(huán)境上，上述每個環(huán)境的變化都會極大影響著企業(yè)的籌資能力、資金管理能力和投資風(fēng)險(xiǎn)。

戰(zhàn)略選擇。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型可分為擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在戰(zhàn)略選擇上，企業(yè)必須以可持續(xù)發(fā)展的眼觀在企業(yè)發(fā)展的不同時期選取適宜的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以最大限度提高企業(yè)的財(cái)務(wù)配置效果和理財(cái)效率。一般而言，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段、成熟階段和衰退階段分別應(yīng)采取擴(kuò)張型、穩(wěn)健型、防御型的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。當(dāng)然這并不是絕對的，選擇的發(fā)展戰(zhàn)略還必須與市場經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整、資本市場和企業(yè)轉(zhuǎn)型方向相一致，根據(jù)環(huán)境的變化適時對資本規(guī)模、負(fù)債規(guī)模、利潤分配、投資方向進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化。

戰(zhàn)略實(shí)施。戰(zhàn)略實(shí)施的主要內(nèi)容可概括為籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和收益分配戰(zhàn)略，涉及資金的引進(jìn)、利用和再分配。每個戰(zhàn)略的實(shí)施都需根據(jù)所選取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略而進(jìn)行深化和細(xì)化：籌資戰(zhàn)略的確定必須以資金需求量的預(yù)測為基礎(chǔ)上，側(cè)重于分析企業(yè)籌資的總體規(guī)模、方式、時間段以及資金來源；投資戰(zhàn)略的實(shí)施必須以滿意的投資報(bào)酬率和最佳的現(xiàn)金流量為出發(fā)點(diǎn)，涉及自有資金和借入資金的投資方向選擇、投資規(guī)模考慮和投資比例確定；收益分配戰(zhàn)略的實(shí)施基于股東股利分配政策的制定，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的要求適時擴(kuò)大再生產(chǎn)或進(jìn)行技術(shù)改造，適當(dāng)增加對員工工資和福利的分配。

戰(zhàn)略控制。戰(zhàn)略控制是指財(cái)務(wù)控制主體按照一定標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范對財(cái)務(wù)管理活動進(jìn)行控制的過程，控制的內(nèi)容包括貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、工程項(xiàng)目、采購與付款、籌資、投資、成本預(yù)算、銷售和收款、擔(dān)保業(yè)務(wù)等等，使財(cái)務(wù)管理按照既定的程序進(jìn)行，是確保財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的切實(shí)保障。

戰(zhàn)略評價。在評價主體上，可由企業(yè)股東和財(cái)務(wù)管理相關(guān)人員參與，也可聘請外部專業(yè)的評估公司；在評價方法上，可選用定性評價或定量評價法，也可綜合運(yùn)用定性與定量相結(jié)合的方式，在評價內(nèi)容上，重點(diǎn)對企業(yè)償債能力、資產(chǎn)經(jīng)營管理能力、負(fù)債管理能力、盈利能力、發(fā)展能力進(jìn)行評價。同時，應(yīng)注重將評價結(jié)果與下一階段的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的設(shè)定結(jié)合在一起，確保企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的連貫性。

第三，操作層。

強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理理念。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理觀念

轉(zhuǎn)貼于

是決定戰(zhàn)略制定、實(shí)施、修正和評估順利進(jìn)行并達(dá)到戰(zhàn)略目標(biāo)的前提條件。一方面，企業(yè)家應(yīng)樹立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意識，加強(qiáng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論的學(xué)習(xí)，用可持續(xù)、前瞻性、全局性的眼觀看待企業(yè)財(cái)務(wù)問題，高度重視專業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的引進(jìn)開發(fā)以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定、執(zhí)行；另一方面，在全企業(yè)內(nèi)部樹立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理意識，重點(diǎn)加強(qiáng)對相關(guān)財(cái)務(wù)工作人員戰(zhàn)略管理理念、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、操作技巧的培育和開發(fā)，提供全體員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識。

第6篇：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇范文

關(guān)鍵詞：創(chuàng)新戰(zhàn)略 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 耦合關(guān)系 價值效應(yīng)

一、引言

在全球競爭激烈的時代，企業(yè)不斷創(chuàng)新的能力成為企業(yè)最有價值的能力。在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代，資源、設(shè)備和資本能為企業(yè)帶來豐厚的利潤，但在知識經(jīng)濟(jì)時代，創(chuàng)新知識和持續(xù)學(xué)習(xí)能力才能保持企業(yè)的競爭地位（馮之浚，1998）。然而，創(chuàng)新是一項(xiàng)高投入、長周期、高不確定性的投資活動 （唐清泉，2011），其順利地開展需要充足的資源作為保證。為了保證創(chuàng)新能夠持續(xù)地進(jìn)行，企業(yè)可能會采取保守的策略為創(chuàng)新積累資源。作為經(jīng)營層次的戰(zhàn)略，創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施需要一系列職能層級的戰(zhàn)略的支持，其中最為重要的便是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。國外研究發(fā)現(xiàn)，采用創(chuàng)新戰(zhàn)略的企業(yè)傾向通過持續(xù)低負(fù)債來維持高財(cái)務(wù)靈活性，從而保證創(chuàng)新投入的持續(xù)性（Jonathan，2003）。目前國內(nèi)理論界尚較少關(guān)于創(chuàng)新和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略二者關(guān)系的研究成果，而深入探討創(chuàng)新戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和公司價值三者關(guān)系的大樣本實(shí)證研究更是鮮見。為此，本文從戰(zhàn)略視角研究創(chuàng)新戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的耦合關(guān)系及其對企業(yè)價值的影響。本文針對研發(fā)信息披露較為全面的中小板上市公司，通過大樣本實(shí)證研究來檢驗(yàn)公司創(chuàng)新戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之間的耦合關(guān)系，以及創(chuàng)新戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對公司價值的交互影響。本文的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，公司為了能有效實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略，傾向于采用穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；在采用穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的公司中，創(chuàng)新戰(zhàn)略對公司價值的正面促進(jìn)作用更為明顯。本文一方面從理論上豐富了現(xiàn)有的關(guān)于創(chuàng)新戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究，另一方面還為企業(yè)創(chuàng)新投入與財(cái)務(wù)管理實(shí)踐提供理論參考，提示企業(yè)應(yīng)充分關(guān)注創(chuàng)新戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之間的耦合關(guān)系。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）理論分析與研究假設(shè) 創(chuàng)新戰(zhàn)略被認(rèn)為是企業(yè)在正確地分析外部環(huán)境與內(nèi)部條件后，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新總體目標(biāo)而做出的根本對策和謀劃，該對策和謀劃能使企業(yè)在市場競爭中獲得競爭優(yōu)勢（譚文華，2004）。與創(chuàng)新相似，企業(yè)的財(cái)務(wù)行為逐漸演化成為企業(yè)戰(zhàn)略的一部分，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要指的是對企業(yè)總體的長期發(fā)展有重大影響的財(cái)務(wù)活動的指導(dǎo)思想和原則（陸正飛，1999），目的是促使資金長期均衡有效的流轉(zhuǎn)和配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)（魏明海等，2001）。創(chuàng)新戰(zhàn)略屬于企業(yè)戰(zhàn)略的經(jīng)營/競爭性戰(zhàn)略，而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于企業(yè)的職能級戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需要通過做出合理的財(cái)務(wù)決策為創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施提供資金流的支持，如果它不能配合創(chuàng)新戰(zhàn)略的發(fā)展，必然會使創(chuàng)新戰(zhàn)略成為“空中樓閣”?；谪?cái)務(wù)戰(zhàn)略和創(chuàng)新戰(zhàn)略二者聯(lián)系的視角，西方研究發(fā)現(xiàn)采取激進(jìn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不利于企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施；實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略的企業(yè)負(fù)債水平較低，而追求成本領(lǐng)導(dǎo)戰(zhàn)略負(fù)債水平較高（Jordan et al.，1998）。在資本市場完美假設(shè)下，公司的各種融資方式可以完全替代，投資行為與融資方式無關(guān)。然而，信息不對稱和問題的存在導(dǎo)致市場是不完美的，增加了公司的外部融資成本（Myers and Majluf，1984；Jensen and Meckling，1976），從而制約了公司的投資和創(chuàng)新（王彥超，2009）。公司創(chuàng)新作為一項(xiàng)高投入、長周期的投資活動，面臨許多風(fēng)險(xiǎn)，包括由研發(fā)失敗、未來技術(shù)創(chuàng)新速度及創(chuàng)新程度不能確定、技術(shù)產(chǎn)品市場需求不能確定等造成的巨大的研發(fā)不確定性（楊勇、達(dá)慶利，2007），公司可能面臨創(chuàng)新活動終止、撤消或達(dá)不到預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的風(fēng)險(xiǎn)。研發(fā)披露是市場了解上市公司創(chuàng)新活動和未來發(fā)展?jié)摿Φ闹饕绞?，但是管理層在是否披露及以何種方式披露的選擇上具有很大自（趙武陽、陳超，2011）。公司由于缺乏可以傳遞信息的市場價格和防止被競爭者模仿等原因，傾向于將研發(fā)支出費(fèi)用化處理，從而加劇了信息不對稱（朱朝暉，2005）。已有的研究通過調(diào)查問卷調(diào)查企業(yè)在研發(fā)遇到資金瓶頸時獲得銀行貸款的可能性，得出的結(jié)果是由于信息不對稱問題，77.13%的受訪者認(rèn)為企業(yè)要從銀行獲得貸款是比較難（唐清泉，2011）。由于一方面信息不對稱的存在使得公司籌集外部資金需要付出高昂的成本，且過多地依賴債務(wù)籌資加大了企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性；另一方面創(chuàng)新活動的高投入、長周期、高風(fēng)險(xiǎn)加大了對資金和融資能力的依賴程度，因此，采取穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略將有利于維持較高的財(cái)務(wù)靈活性，保證創(chuàng)新戰(zhàn)略的順利實(shí)施而不至成為“空中樓閣”，同時有效避免財(cái)務(wù)困境的發(fā)生?；谝陨戏治觯岢黾僭O(shè)1：

假設(shè)1：企業(yè)為了創(chuàng)新戰(zhàn)略得以順利實(shí)施，會選擇穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

國外學(xué)者在大量實(shí)證研究的基礎(chǔ)上得出創(chuàng)新與公司價值呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論（Chauvin and Hirschey，1993；Sundaram et al.，1996；Bosworth and Rogers，2001）。在國內(nèi)文獻(xiàn)中，有研究采用北京大中型企業(yè)創(chuàng)新數(shù)據(jù)來研究研發(fā)投入對企業(yè)價值的影響，發(fā)現(xiàn)對于不同行業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)價值貢獻(xiàn)程度是顯著的，并且這種顯著程度隨著行業(yè)的差異而不同（Hu and Jefferson，2005）。而對于湖南、廣東非上市高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入和研發(fā)績效進(jìn)行的調(diào)查問卷分析，得出結(jié)果是研發(fā)投入強(qiáng)度大的企業(yè)價值較明顯（梁萊歆、張煥風(fēng)，2005）。另外，還有學(xué)者通過對國內(nèi)2003-2007年電子信息百強(qiáng)企業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)價值之間不存在正相關(guān)關(guān)系（臧維，艾靜濤，2008）。創(chuàng)新投入有助于培育企業(yè)核心能力，在產(chǎn)生新信息的基礎(chǔ)上，能增強(qiáng)企業(yè)吸收和開發(fā)已有信息的能力（Cohen and Levinthal，1990） ?！敖M織中的積累性知識，特別是關(guān)于如何協(xié)調(diào)不同的生產(chǎn)技能和有機(jī)組合各種技術(shù)流的知識”是企業(yè)的核心能力（Prahalad and Hamel，1990）。由此可以推斷，創(chuàng)新投入能有效地協(xié)調(diào)不同的生產(chǎn)技能和有機(jī)組合各種技術(shù)流。因此，實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略一方面可以提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，另一方面也會同時提高其他要素的效率，因而創(chuàng)新戰(zhàn)略是公司價值增長的核心因素（陳修德等，2011）。此外，從產(chǎn)業(yè)價值鏈進(jìn)行分析，在價值鏈上游，創(chuàng)新戰(zhàn)略能使產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)擁有核心技術(shù)，許多實(shí)證研究數(shù)據(jù)證明，產(chǎn)業(yè)價值鏈上擁有核心技術(shù)的企業(yè)，與同類企業(yè)相比具有成本或價格的優(yōu)勢，從而能獲得高于行業(yè)平均水平的利潤或高額利潤。而對于產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)，創(chuàng)新戰(zhàn)略能使企業(yè)研發(fā)出新的產(chǎn)品、流程或者改進(jìn)現(xiàn)有的產(chǎn)品或流程來滿足顧客的需要，實(shí)施產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略，從而企業(yè)能在激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出，爭取更大的銷售份額，獲得更多的利潤（唐清泉，2011）?；谝陨戏治觯岢黾僭O(shè)2：

假設(shè)2：創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施對公司價值的增長有促進(jìn)作用

創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施能促使企業(yè)價值的增長，而創(chuàng)新戰(zhàn)略的成功實(shí)施很大程度上取決于其執(zhí)行效果。作為經(jīng)營戰(zhàn)略層面的創(chuàng)新戰(zhàn)略的成功實(shí)施需要一系列職能層面的戰(zhàn)略作為保障。在各個職能層面的戰(zhàn)略中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有其特殊性，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與其他職能戰(zhàn)略既相對獨(dú)立又密切聯(lián)系。企業(yè)資金的籌集取決于企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的需要，同時資金的使用也與企業(yè)的再生產(chǎn)過程存在密切聯(lián)系，所以企業(yè)的財(cái)務(wù)活動與其他經(jīng)營活動緊密結(jié)合，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略滲透在其他職能層面的戰(zhàn)略中（閻達(dá)五，陸正飛，2000）。因此，在創(chuàng)新戰(zhàn)略的執(zhí)行過程中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在職能層面的戰(zhàn)略中起著舉足輕重的支持作用。由此推斷，追求創(chuàng)新戰(zhàn)略的公司若同時采取穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略將能更充分地發(fā)揮創(chuàng)新戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造效應(yīng)，即財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與創(chuàng)新戰(zhàn)略對公司價值可能存在交互影響，在采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的公司中，創(chuàng)新戰(zhàn)略對公司價值的正面效應(yīng)更為顯著?；谝陨戏治?，提出假設(shè)3：

假設(shè)3：創(chuàng)新戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對公司價值存在交互影響，在采取穩(wěn)健財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的公司中，創(chuàng)新戰(zhàn)略對公司價值促進(jìn)作用更為明顯

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 本文以2006年至2010年間中小板上市公司為樣本。樣本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫，研發(fā)支出數(shù)據(jù)從上市公司年報(bào)中手動收集。經(jīng)剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)以及數(shù)據(jù)不全的公司樣本后，獲得633條樣本數(shù)據(jù)。為了消除極端值的影響，針對研究所用連續(xù)變量，我們對處于0～1%和99%～100%之間的極端值進(jìn)行了winsorize處理。

（三）研究變量與模型 為了檢驗(yàn)假設(shè)1，用研發(fā)強(qiáng)度作為創(chuàng)新戰(zhàn)略的替代變量，用資產(chǎn)負(fù)債率作為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的替代變量，該變量數(shù)值越低，代表財(cái)務(wù)戰(zhàn)略越穩(wěn)健。我們參考既有文獻(xiàn)對可能影響的其他因素進(jìn)行了控制，包括盈利性、增長性、公司規(guī)模、行業(yè)競爭程度、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、公司治理?？紤]到公司根據(jù)前期的上述因素來制定研發(fā)投入決策，因此所有自變量均取滯后一年的指標(biāo)值。根據(jù)前文的推論，即公司為了實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略將采取更為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的系數(shù)β1顯著為負(fù)。模型如下：

Innt=？茁0+？茁1Levt-1+？茁2Hhit-1+？茁3Proft-1+？茁4Growt-1+？茁5Sizet-1+？茁6Propt-1+？茁7Dualt-1+？茁8Indept-1+？茁9Esht-1+？著

為了檢驗(yàn)假設(shè)2 ，以市賬比（Mb）作為公司價值的替代變量，以研發(fā)強(qiáng)度作為解釋變量，構(gòu)建Logistic回歸模型。同時對其他可能影響公司價值的因素進(jìn)行了控制，包括盈利性、增長性、公司規(guī)模、行業(yè)競爭程度、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和公司治理。考慮到公司前期的上述因素對公司當(dāng)期的價值產(chǎn)生影響，因此所有自變量均取滯后一年的指標(biāo)值。根據(jù)前文的推論，即創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施對公司價值的增長有促進(jìn)作用，我們預(yù)計(jì)研發(fā)強(qiáng)度（Inn）的系數(shù)β1顯著為正。

Mbt=？茁0+？茁1Innt-1+？茁2Hhit-1+？茁3Proft-1+？茁4Growt-1+？茁5Sizet-1+？茁6Propt-1+？茁7Dualt-1+？茁8Indept-1+？茁9Esht-1+？著

為了檢驗(yàn)假設(shè)3，在模型2的基礎(chǔ)上增加交乘項(xiàng)（Inn×Lev），同時對其他可能影響公司價值的因素進(jìn)行了控制，包括盈利性、增長性、公司規(guī)模、行業(yè)競爭程度、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和公司治理?？紤]到公司前期的上述因素對公司當(dāng)期的價值產(chǎn)生影響，因此所有自變量均取滯后一年的指標(biāo)值。根據(jù)前文推論，在采取穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的公司中，創(chuàng)新戰(zhàn)略對公司價值的正面促進(jìn)作用更為明顯，因此我們預(yù)計(jì)交乘項(xiàng)（Inn×Lev）的系數(shù)β2顯著為負(fù)。模型如下：

Mbt=？茁0+？茁1Innt-1+？茁2Inn×Levt-1+？茁3Hhit-1+？茁4Proft-1+？茁5Growt-1+？茁6Sizet-1+？茁7Propt-1+？茁8Dualt-1+？茁9Indept-1+？茁10Esht-1+？著

模型變量定義如表（1）所示。

三、實(shí)證檢驗(yàn)分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì) 表（2）是各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表（2）可知，中小板上市公司的研發(fā)強(qiáng)度（Inn）平均值為4.0%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)企業(yè)的平均水平0.1%（唐清泉，2011），但與國際通用標(biāo)準(zhǔn)5%相比，仍存在一定的提升空間。公司價值（Mb）平均值約為3.0，標(biāo)準(zhǔn)差約為2.2，說明中小板上市公司的公司價值存在明顯的差異。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）平均值為0.36，標(biāo)準(zhǔn)差約為0.17，說明中小板上市公司傾向選擇較低的資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)規(guī)模（Size）平均值約為20.72，標(biāo)準(zhǔn)差約為0.68，說明各公司規(guī)模存在明顯的差異。兩職兼任（Dual）平均值約為0.31，標(biāo)準(zhǔn)差為0.46，說明中小板上市公司兩職兼任情況較少。獨(dú)立董事比例（Indep）平均值約為0.36，標(biāo)準(zhǔn)差約為0.04，說明中小板上市公司獨(dú)立董事比例較少。高管持股比例（Esh）平均值約為0.10，標(biāo)準(zhǔn)差約為0.16，說明中小板上市公司高管持股比例較少。所有權(quán)性質(zhì)（Prop）平均值約為0.21，標(biāo)準(zhǔn)差約為0.40，說明中小板上市公司中國有控股的上市公司占的比例較少。

（二）回歸分析 表（3）為三個模型的回歸結(jié)果。對于模型1，資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的系數(shù)在0.01水平上顯著為負(fù)，表明企業(yè)為了實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略會選擇更穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，與假設(shè)1相符。在控制變量上，企業(yè)盈利水平（Prof）的系數(shù)在0.01水平上顯著為正，說明了盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)對研發(fā)投入越多，越傾向采取創(chuàng)新戰(zhàn)略。行業(yè)競爭情況（Hhi）的系數(shù)在0.01水平上顯著為負(fù)，說明行業(yè)競爭越激烈，企業(yè)所處環(huán)境的動態(tài)性越強(qiáng)，企業(yè)的研發(fā)投入約小。企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)在0.01水平上顯著為負(fù)，說明了規(guī)模越大的企業(yè)的研發(fā)投入占比相對更小，其中可能的原因是企業(yè)規(guī)模的增長導(dǎo)致企業(yè)的靈活性降低，靈活性的降低削弱了企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力，因此規(guī)模越大的企業(yè)研發(fā)投入越小。成長性（Grow）的系數(shù)在0.1的水平上顯著為負(fù)，說明成長越快的企業(yè)的研發(fā)投入越少，其中可能的原因是快速增長的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大，因此企業(yè)會減少研發(fā)投入來降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。所有權(quán)性質(zhì)（Prop）的系數(shù)在0.1的水平上顯著為正。而公司治理控制變量（Dual）、（Indep）、（Esh）則對企業(yè)創(chuàng)新投入沒有顯著性影響。對于模型2，研發(fā)強(qiáng)度（Inn）的系數(shù)在0.01水平上顯著為正，表明企業(yè)研發(fā)投入對公司價值的增長有促進(jìn)作用，與假設(shè)2相符。在控制變量上，企業(yè)的盈利性（Prof）的系數(shù)在0.01的水平上顯著為正，表明盈利能力越好的企業(yè)的價值越大。企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)在0.01水平上顯著為負(fù)，企業(yè)規(guī)模的增長不利于企業(yè)價值的增長，其中可能的原因是企業(yè)規(guī)模的增長導(dǎo)致企業(yè)的靈活性降低，從而使企業(yè)的價值受到影響。成長性（Grow）的系數(shù)在0.01的水平上顯著為負(fù)，表明企業(yè)成長性不利于企業(yè)價值的提高，其中可能的原因是快速增長的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大，而高風(fēng)險(xiǎn)削弱了企業(yè)價值的增長。行業(yè)競爭情況（Hhi）、所有權(quán)性質(zhì)（Prop）和公司治理（Dual）、（Indep）、（Esh）對公司價值沒有顯著性的影響。對于模型3，創(chuàng)新投入與資產(chǎn)負(fù)債率的交乘項(xiàng)（Inn×Lev）系數(shù)在0.01水平上顯著為負(fù)，表明創(chuàng)新戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對公司價值存在交互影響，在采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的公司中，創(chuàng)新戰(zhàn)略對公司價值促進(jìn)作用更為明顯，與假設(shè)3相符。在控制變量上，企業(yè)的盈利性（Prof）的系數(shù)在0.01的水平上顯著為正，表明盈利能力越好的企業(yè)的價值越大。企業(yè)規(guī)模（Size）的系數(shù)在0.01水平上顯著為負(fù)，企業(yè)規(guī)模的增長不利于企業(yè)價值的增長，其中可能的原因是企業(yè)規(guī)模的增長導(dǎo)致企業(yè)的靈活性降低，從而使企業(yè)的價值受到影響。成長性（Grow）的系數(shù)在0.01的水平上顯著為負(fù)，表明企業(yè)成長性不利于企業(yè)價值的提高，其中可能的原因是快速增長的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大，而高風(fēng)險(xiǎn)削弱了企業(yè)價值的增長。行業(yè)競爭情況（Hhi）、所有權(quán)性質(zhì)（Prop）和公司治理（Dual）、（Indep）、（Esh）對公司價值沒有顯著性的影響。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn) 為了保證研究結(jié)果的穩(wěn)健性和可靠性，本文以研發(fā)支出中位數(shù)為界，構(gòu)造創(chuàng)新戰(zhàn)略啞變量（Inn2），若研發(fā)支出高于中位數(shù)則Inn2取值為1，否則為0。表（4）是對三個模型重新回歸的結(jié)果，與之前的研究結(jié)果基本保持一致，即企業(yè)為了實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略會選擇更穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并且創(chuàng)新戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對公司價值存在交互影響，在采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的公司中，創(chuàng)新戰(zhàn)略對公司價值促進(jìn)作用更為明顯。說明結(jié)論具有較強(qiáng)的可靠性。

四、結(jié)論

本文研究發(fā)現(xiàn)：作為企業(yè)的經(jīng)營性戰(zhàn)略，創(chuàng)新戰(zhàn)略的順利執(zhí)行需要一系列職能級戰(zhàn)略的支持，其中較為重要的是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。由于研發(fā)信息不對稱致使企業(yè)為創(chuàng)新進(jìn)行外部融資時的融資成本偏高，所以企業(yè)實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略時傾向采取內(nèi)部融資。此外，創(chuàng)新戰(zhàn)略的高投入、長周期、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)加大了企業(yè)對資金和融資能力的依賴程度，為了維持較高的財(cái)務(wù)靈活性，企業(yè)會采取穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)策略。如果財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不能有效地配合創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施，創(chuàng)新戰(zhàn)略對企業(yè)價值促進(jìn)作用會受到影響。另外，針對國內(nèi)缺乏深入探討創(chuàng)新戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和公司價值三者關(guān)系的大樣本實(shí)證研究，本文以中小板上市公司為樣本，實(shí)證研究了創(chuàng)新戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與公司價值三者的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)：公司在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時會考慮到未來實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略的需求，實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略的公司傾向于采用穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施對公司價值的增長有促進(jìn)作用；創(chuàng)新戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對公司價值存在交互影響，在采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的公司中，創(chuàng)新戰(zhàn)略對公司價值促進(jìn)作用更為明顯。本文從理論上豐富了現(xiàn)有的關(guān)于創(chuàng)新戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究，凸顯了穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對于創(chuàng)新戰(zhàn)略實(shí)施以及公司價值提升的重要作用，并從實(shí)踐上提示企業(yè)在制定和實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略時應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的恰當(dāng)性和財(cái)務(wù)資源的充裕性，以便更充分地發(fā)揮創(chuàng)新戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造作用。

* 本文系國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“社會網(wǎng)絡(luò)視角下的中國上市公司并購研究”（項(xiàng)目編號：71202075）；廣東省普通高校人文社科研究項(xiàng)目“銀行債權(quán)人對大股東問題的治理機(jī)制及效果研究”（ 項(xiàng)目編號：2012WYXM_0006）；中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金項(xiàng)目“社會網(wǎng)絡(luò)、非正式制度與上市公司并購”（ 項(xiàng)目編號：2013ZM121）的階段性成果

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第7篇：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇范文

20世紀(jì)80年代以來,全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶給企業(yè)的深刻變化是:復(fù)雜、動態(tài)與不確定性。我國企業(yè)不僅受到經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的雙重約束,還受到以信息技術(shù)為核心的知識經(jīng)濟(jì)浪潮的沖擊,這些都使企業(yè)所面臨的環(huán)境不確定性更為凸顯,同時也導(dǎo)致了價值轉(zhuǎn)移與范式轉(zhuǎn)變,由此帶來了產(chǎn)業(yè)升級、戰(zhàn)略變革與創(chuàng)新等問題。戰(zhàn)略作為協(xié)調(diào)企業(yè)與環(huán)境之間關(guān)系的有機(jī)系統(tǒng),在企業(yè)環(huán)境發(fā)生變化時必然會提出轉(zhuǎn)換或變革要求,以保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略在財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的延伸,是實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的資金支撐和關(guān)鍵后盾。因此,如何根據(jù)變化了的環(huán)境調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,保持其與企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)一致,是企業(yè)財(cái)務(wù)管理首先要解決的問題。

一、企業(yè)柔性戰(zhàn)略觀的提出

隨著企業(yè)外部環(huán)境的不斷變化,不少學(xué)者開始關(guān)注環(huán)境、戰(zhàn)略與組織之間的關(guān)系問題。學(xué)者阿爾里奇(1979)、錢得勒(1962)、安得魯斯(1972)和查爾德(1972)等人認(rèn)為,環(huán)境是真實(shí)的,組織與環(huán)境是相互分離的,所有構(gòu)成戰(zhàn)略態(tài)勢的環(huán)境要素都獨(dú)立于觀察者。戰(zhàn)略制定者必須通過掃描客觀存在的環(huán)境以發(fā)現(xiàn)機(jī)會和威脅,并找到與這一環(huán)境事實(shí)相匹配的最佳戰(zhàn)略方案,理性的分析過程是尋求特定環(huán)境態(tài)勢下最佳戰(zhàn)略方案的關(guān)鍵。為了應(yīng)對動態(tài)變化的外部環(huán)境,企業(yè)需要謀求戰(zhàn)略變革和創(chuàng)新,原先用于制造業(yè)的柔性思想逐漸被應(yīng)用到了企業(yè)管理中。柔性(Flexibility)是指能夠?qū)ψ兏锘蛐虑闆r做出反應(yīng)或適應(yīng)的質(zhì)量。安索夫首先(Ansoff,1965)將柔性思想用于企業(yè)戰(zhàn)略管理,提出了柔性戰(zhàn)略觀點(diǎn),認(rèn)為企業(yè)柔性包括內(nèi)部柔性和外部柔性。其中內(nèi)部柔性(internalflexibility)是指組織快速適應(yīng)環(huán)境要求的能力;外部柔性(externalflexibility)則是指組織能動地影響環(huán)境的能力,它通過保護(hù)性(防御性)策略或開拓性(進(jìn)取性)策略來減少組織的脆弱性。劉益、李垣等(2005)認(rèn)為,柔性戰(zhàn)略不僅僅是一種適應(yīng)性戰(zhàn)略,它更強(qiáng)調(diào)創(chuàng)造或利用變化?；蛘哒f,它是一種破壞舊的競爭優(yōu)勢并通過變化創(chuàng)造新的競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略。阿克和馬什卡雷尼亞什(Aaker&Mascarenhas,1984)提出了實(shí)現(xiàn)柔性戰(zhàn)略的方法(如多元化、投資于未經(jīng)充分利用的資產(chǎn)以及減少專用性承諾等)。桑切斯(Sanchez,1995)則結(jié)合資源理論和能力理論,認(rèn)為柔性戰(zhàn)略的成功實(shí)施依賴于兩方面,即企業(yè)可用資源的固有柔性(如備選資源的使用范圍、資源的轉(zhuǎn)換成本與轉(zhuǎn)換時間)以及企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)有資源解決實(shí)際問題的能力。綜合各位學(xué)者的觀點(diǎn),筆者認(rèn)為,柔性戰(zhàn)略觀是指企業(yè)在面對不斷變化的競爭環(huán)境時,為了實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo),通過運(yùn)用、整合或創(chuàng)造內(nèi)外部資源,對環(huán)境變化做出的能動性反應(yīng)。理解柔性戰(zhàn)略觀必須注意以下幾個方面:

(一)柔性戰(zhàn)略關(guān)注環(huán)境的變化強(qiáng)調(diào)利用變化形成新的競爭優(yōu)勢,而不是僅僅適應(yīng)環(huán)境變化。

(二)柔性戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)的柔性是建立在穩(wěn)定性基礎(chǔ)上的韋克(Weick,1982)指出,絕對的柔性使組織不可能保持一致性和持續(xù)性的感覺,容易導(dǎo)致決策混亂。范漢姆(VanHam等,1987)強(qiáng)調(diào),對于保持一致性和組織的控制能力而言,穩(wěn)定性是柔性的必要組成部分。因此,筆者在強(qiáng)調(diào)運(yùn)用柔性戰(zhàn)略的同時,并不是要否定傳統(tǒng)戰(zhàn)略的剛性和計(jì)劃性,它是剛性基礎(chǔ)上的發(fā)展。

(三)柔性資源與能力是實(shí)現(xiàn)柔性戰(zhàn)略的根本保證隨著外部環(huán)境的改變,企業(yè)必須有能力發(fā)現(xiàn)新資源并整合、配置它所擁有的各種資源以使資源發(fā)揮出更大的價值。

(四)柔性戰(zhàn)略依賴于企業(yè)的柔性系統(tǒng)企業(yè)柔性系統(tǒng)包括柔性的管理思想、柔性的組織和管理控制以及柔性的生產(chǎn)系統(tǒng)等,以確保戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

二、柔性戰(zhàn)略觀下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想的轉(zhuǎn)變——從剛性財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)向柔性財(cái)務(wù)

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略管理思想在財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的延伸和發(fā)展。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是建立在剛性戰(zhàn)略思想的基礎(chǔ)上的,認(rèn)為企業(yè)在理財(cái)活動中必須嚴(yán)格遵循法律、法規(guī)和制度,以保持企業(yè)理財(cái)系統(tǒng)的有序性和穩(wěn)定性(鄧明然,2005)。然而,外部環(huán)境的變化不僅使企業(yè)戰(zhàn)略觀發(fā)生了變化,也對傳統(tǒng)的、相對靜態(tài)單一的剛性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想提出了挑戰(zhàn):一方面,外部環(huán)境中持續(xù)發(fā)生的、不可預(yù)測的變化要求公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能作出快速的根本性調(diào)整;另一方面,企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有長期性、穩(wěn)定性特征,需要較長的動態(tài)反應(yīng)時間,而且存在著很大的因果模糊性。為解決財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的長期穩(wěn)定性與環(huán)境變化的持續(xù)不可預(yù)測性之間的矛盾,需要實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)的靜態(tài)思維方式向動態(tài)思維方式的轉(zhuǎn)化,從傳統(tǒng)的以計(jì)劃預(yù)算為主的剛性財(cái)務(wù)向剛性基礎(chǔ)上的柔性財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)化。許多財(cái)務(wù)學(xué)者對此進(jìn)行了研究,如,王化成(1992)提出了在財(cái)務(wù)管理中必須遵循彈性原則,進(jìn)行了如何保持合理彈性的研究。鄧明然(2005)將柔性戰(zhàn)略觀點(diǎn)運(yùn)用到企業(yè)財(cái)務(wù)管理中,認(rèn)為以適應(yīng)性為主要特征的柔性同以穩(wěn)定性為主要特征的剛性同時存在于企業(yè)理財(cái)系統(tǒng)中,理財(cái)系統(tǒng)的柔性是保持理財(cái)系統(tǒng)動態(tài)穩(wěn)定性的條件。趙華等(趙華等,2006;余海宗、何浩,2003)借助企業(yè)柔性戰(zhàn)略思維來解決財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題,正式提出了柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略觀。

上述研究都從不同側(cè)面運(yùn)用了柔性思想去研究財(cái)務(wù),解決了柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的一些基本理論問題,但卻未能很好地確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究范圍并建立相應(yīng)的研究體系。與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系一樣,柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系也包括理財(cái)環(huán)境分析、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定和戰(zhàn)略目標(biāo)分解、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施與控制、戰(zhàn)略實(shí)施績效評估四個方面,但其戰(zhàn)略思想已經(jīng)有了很大的轉(zhuǎn)變。具體表現(xiàn)在:

(一)對待環(huán)境的態(tài)度轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理強(qiáng)調(diào)環(huán)境的重要性,主要是從環(huán)境的適應(yīng)性角度強(qiáng)調(diào)根據(jù)變化調(diào)整戰(zhàn)略;而柔性背景下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略更關(guān)注戰(zhàn)略的能動性,強(qiáng)調(diào)根據(jù)不同的環(huán)境設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,運(yùn)用企業(yè)資源和能力持續(xù)性的適應(yīng)并利用環(huán)境。

(二)柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略的靈活性在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中,戰(zhàn)略計(jì)劃是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié),戰(zhàn)略的制定和實(shí)施主要通過不同層次的計(jì)劃來實(shí)現(xiàn);而柔性戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化,通過實(shí)行彈性預(yù)算,推行滾動計(jì)劃法和實(shí)行分權(quán)式管理等手段,隨時整合資源和提升能力,通過動態(tài)的博弈來實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略。

(三)柔性戰(zhàn)略觀更注重價值鏈創(chuàng)新和價值管理,強(qiáng)調(diào)企業(yè)在整合利用企業(yè)內(nèi)外部資源和能力的基礎(chǔ)上,在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價值增值。

三、柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的構(gòu)成要素及其整合

(一)柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及其構(gòu)成要素

柔性戰(zhàn)略觀不僅改變了企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想,也要求對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的構(gòu)成要素進(jìn)行調(diào)整或變革。劉益、李垣(2005)認(rèn)為,為適應(yīng)動態(tài)變化的環(huán)境需要,企業(yè)戰(zhàn)略的范圍必須包括競爭的各類因素,柔性戰(zhàn)略應(yīng)該包括組織柔性、資源柔性、能力柔性、生產(chǎn)柔性和文化柔性等五個方面。作為戰(zhàn)略思想的具體財(cái)務(wù)體現(xiàn),財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)保持與企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)一致性。筆者根據(jù)上述柔性戰(zhàn)略內(nèi)涵的界定標(biāo)準(zhǔn),認(rèn)為柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的構(gòu)成要素包括財(cái)務(wù)組織柔性、財(cái)務(wù)能力柔性、財(cái)務(wù)資源柔性以及財(cái)務(wù)活動柔性四個方面:

1.財(cái)務(wù)組織柔性財(cái)務(wù)組織柔性包括組織結(jié)構(gòu)柔性和組織管理柔性。在柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中,財(cái)務(wù)組織機(jī)制不僅要滿足企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的要求,還要適應(yīng)環(huán)境變化,以促使企業(yè)員工不斷提高素質(zhì),增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)作能力。因此,組織結(jié)構(gòu)決不可能靜止不變,有效的財(cái)務(wù)組織柔性來源于組織內(nèi)部的要求、組織結(jié)構(gòu)的彈性、組織成員對變化的適應(yīng)性與組織外部的競爭狀況、組織價值觀和經(jīng)營理念、組織氛圍和群體和諧等方面。組織管理柔性是指財(cái)務(wù)組織對財(cái)務(wù)人員的管理及部門間溝通以適應(yīng)變化或超前行動的管理制度、程序及方式方法所具有的靈活性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略柔性的程度及其有效性集中體現(xiàn)在組織結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的高效益、高效率及組織創(chuàng)造性的提高上。

2.財(cái)務(wù)資源柔性財(cái)務(wù)資源柔性是指企業(yè)原有財(cái)務(wù)資源的轉(zhuǎn)化能力,某種財(cái)務(wù)資源的用途越寬泛,且其轉(zhuǎn)化成另一種資源的難度較小、時間較短時,該財(cái)務(wù)資源的柔性就越大。如,企業(yè)內(nèi)部保持較低比例的固定資產(chǎn)特別是專用性資產(chǎn)投資,通過提高企業(yè)資產(chǎn)的變化能力和周轉(zhuǎn)速度從而提高財(cái)務(wù)資源的柔性水平。再比如,在集群內(nèi)部,通過企業(yè)與集群企業(yè)的合作關(guān)系,使用轉(zhuǎn)包或接受訂單等方式,借助集群的生產(chǎn)能力虛擬出企業(yè)的生產(chǎn)能力,通過資源柔性提高企業(yè)的收益水平。因此,財(cái)務(wù)資源柔性是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略成功實(shí)施的物質(zhì)基礎(chǔ)。

3.財(cái)務(wù)能力柔性財(cái)務(wù)能力柔性是指在變化環(huán)境下企業(yè)整合舊資源、發(fā)現(xiàn)新資源并有效組織財(cái)務(wù)資源應(yīng)對突發(fā)事件的能力。鄧明然(2005)認(rèn)為,柔性財(cái)務(wù)能力從低級到高級劃分為:緩沖能力、適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力。緩沖能力是企業(yè)理財(cái)系統(tǒng)具有的吸收或減少環(huán)境變化對系統(tǒng)影響的能力;適應(yīng)能力是企業(yè)理財(cái)系統(tǒng)具有的隨環(huán)境變化而快速適應(yīng)變化的能力;創(chuàng)新能力是企業(yè)理財(cái)系統(tǒng)具有的積極影響企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的能力。作為財(cái)務(wù)資源的人是保證財(cái)務(wù)能力柔性的主體,財(cái)務(wù)能力柔性則體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施中的控制能力,是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略成功實(shí)施的管理能力保證。

4.財(cái)務(wù)活動柔性財(cái)務(wù)活動柔性是柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略得以實(shí)施并獲取成功的依托,因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略柔性都是柔性組織運(yùn)用柔性資源和能力,通過財(cái)務(wù)活動表現(xiàn)出來的。財(cái)務(wù)活動柔性一般包括柔性籌資系統(tǒng)、柔性投資系統(tǒng)和柔性的營運(yùn)資金管理系統(tǒng)以及柔性分配系統(tǒng)。企業(yè)只有能籌集到企業(yè)發(fā)展所需要的資金,并合理地投放配置和使用資金以獲取最高的投資回報(bào),才能實(shí)現(xiàn)價值最大化目標(biāo)。

在柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的四大組成部分中,財(cái)務(wù)組織柔性、資源柔性和能力柔性是基礎(chǔ),財(cái)務(wù)活動柔性是整合前三種柔性基礎(chǔ)上的一種具體表現(xiàn)形式。柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)際上是企業(yè)柔性戰(zhàn)略在財(cái)務(wù)管理中的延伸,它以企業(yè)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)環(huán)境分析為起點(diǎn),通過財(cái)務(wù)活動的組織,利用并整合企業(yè)的財(cái)務(wù)資源、財(cái)務(wù)能力和財(cái)務(wù)組織應(yīng)對環(huán)境變化,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標(biāo)。與企業(yè)戰(zhàn)略相比,柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略更多體現(xiàn)的是對外部環(huán)境變化的適應(yīng)和利用,而不是改變或制造環(huán)境。

(二)柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略各要素間的整合

成功的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需要依賴協(xié)調(diào)過程才能使戰(zhàn)略意圖得到實(shí)現(xiàn)。企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)造出一種和諧的環(huán)境,只有當(dāng)所希望的新戰(zhàn)略相匹配的資源、能力、組織、活動等得到改變并達(dá)到彼此協(xié)調(diào)時,柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施才有保證,財(cái)務(wù)活動才能順利開展。柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施過程實(shí)際上是企業(yè)選擇利用每一個要素,并將其組合起來建立一個不斷強(qiáng)化的柔性系統(tǒng)的過程(劉益、李垣等,2005)。在一個相對多變而復(fù)雜的非均衡環(huán)境中,柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略各構(gòu)成要素及其關(guān)系具體如下(見下圖):

從圖中可以看出,環(huán)境、戰(zhàn)略與企業(yè)財(cái)務(wù)組織、財(cái)務(wù)資源、財(cái)務(wù)能力之間是一個相互協(xié)調(diào)配合的體系。柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施應(yīng)根據(jù)環(huán)境的變化,在分析各要素特征的基礎(chǔ)上對各要素進(jìn)行有效整合,形成一個動態(tài)變化的有機(jī)系統(tǒng)。

1.柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施,總是要求企業(yè)對財(cái)務(wù)資源和能力根據(jù)環(huán)境變化與目標(biāo)的要求做出相應(yīng)的整合和變動。一方面,要求企業(yè)財(cái)務(wù)資源的配置從根據(jù)計(jì)劃分配資源轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅刭Y源本身的多用途和適應(yīng)性,如,企業(yè)內(nèi)部保持較低比例的固定資產(chǎn)特別是專用性資產(chǎn)投資,通過提高企業(yè)資產(chǎn)的變化能力和周轉(zhuǎn)速度來提高財(cái)務(wù)資源的柔性水平;另一方面,要求財(cái)務(wù)能力從原來單一的規(guī)范化、秩序化的計(jì)劃性管理轉(zhuǎn)變?yōu)殪`活、快速的集成化管理,實(shí)現(xiàn)管理方法和管理手段的多元化。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的形成過程中,除了要考慮財(cái)務(wù)資源或財(cái)務(wù)能力的單純影響外,還要注意它們之間的互動影響,并按照新戰(zhàn)略及其實(shí)施要求對二者進(jìn)行重新整合,拓展財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的形成和戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可行路徑,為戰(zhàn)略措施提供更廣闊的可行區(qū)域和更合理的選擇標(biāo)準(zhǔn)。

2.柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施是在高度復(fù)雜化并不斷變化的非均衡環(huán)境之中進(jìn)行的,人作為組織中最重要的資源,對戰(zhàn)略實(shí)施的有效性非常重要。因此,企業(yè)柔性財(cái)務(wù)系統(tǒng)中的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置以及人員素質(zhì)(包括價值觀和創(chuàng)新意識)與配備對財(cái)務(wù)系統(tǒng)管理和控制的有效性顯得格外突出和重要。

3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的成功實(shí)施需要通過相應(yīng)的財(cái)務(wù)活動加以落實(shí),財(cái)務(wù)活動是實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和土壤。一般來說,在企業(yè)不同的生命周期會經(jīng)歷快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略以及防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等,體現(xiàn)出不同的財(cái)務(wù)活動特征。因此,如何根據(jù)企業(yè)所處的外部環(huán)境及擁有或可以整合的資源、能力和組織結(jié)構(gòu)實(shí)施戰(zhàn)略變革和創(chuàng)新,是財(cái)務(wù)活動順利實(shí)施的前提。

第8篇：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇范文

關(guān)鍵詞：綜合能力評價；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理；模型。

基金項(xiàng)目：本文為?？诮?jīng)濟(jì)學(xué)院2010年青年基金項(xiàng)目“房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理選擇模型研究”的階段性成果，項(xiàng)目批準(zhǔn)號為：

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)為了謀求長遠(yuǎn)的發(fā)展和加強(qiáng)財(cái)務(wù)競爭優(yōu)勢，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，在充分考慮和分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素的變化趨勢及其對財(cái)務(wù)活動的影響基礎(chǔ)上，為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的基本途徑和策略所做的全局性、長遠(yuǎn)性、系統(tǒng)性和決定性的謀劃。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇，決定了企業(yè)財(cái)務(wù)資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)理財(cái)活動的行為效率。

為合理分析影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的因素，并為企業(yè)選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提供合理的決策依據(jù)，結(jié)合海南旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的現(xiàn)狀，初步建立海南旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模型。

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的流程及模式介紹

(一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理流程

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是指企業(yè)決策者制定、實(shí)施用以指導(dǎo)企業(yè)未來財(cái)務(wù)管理發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以及在實(shí)施過程中對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行控制與評價的動態(tài)管理過程。從以上定義可以看出，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的邏輯起點(diǎn)是企業(yè)目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)的確立；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的重心是企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的分析；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的環(huán)節(jié)包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案的形成、實(shí)施和評價。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理流程圖如下：

（二）三種基本的海南旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模式

海南經(jīng)濟(jì)發(fā)展較緩，其房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展始于1988年海南建省辦經(jīng)濟(jì)特區(qū)，當(dāng)時地方政府出讓土地的現(xiàn)象比較多，低廉的土地出讓價格吸引了雅居樂、富力、中糧、魯能等知名開發(fā)企業(yè)紛紛進(jìn)駐，促進(jìn)當(dāng)?shù)亻_發(fā)企業(yè)的良性競爭，推動海南房地產(chǎn)發(fā)展走上了快車道。建省20年來，海南房地產(chǎn)業(yè)從無到有，經(jīng)歷了開創(chuàng)期、發(fā)展期、高峰期、調(diào)整低迷期、處置期、穩(wěn)定健康發(fā)展期等階段，逐步發(fā)展成為海南省經(jīng)濟(jì)重要支柱產(chǎn)業(yè)。從2005年起，海南省把房地產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)來培育，樓市逐漸升溫，呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢。與目前全國一線城市房地產(chǎn)價格的調(diào)整相比，海南房地產(chǎn)業(yè)有其特殊性。如從島外投資者的購買動機(jī)來看，多為度假型和養(yǎng)老型自??；從投資的目的來看，島外投資者多為投資而非投機(jī)；從投資周期來看，投資多為長線而非短線。

根據(jù)以上海南經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，結(jié)合其旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的現(xiàn)狀，從可持續(xù)發(fā)展的角度，海南旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以分為快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和防御收縮型戰(zhàn)略等三類。

1.快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:是指以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，其主要表現(xiàn)特征為“高負(fù)債、低收益、少分配”。對房地產(chǎn)企業(yè)而言，快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的表現(xiàn)主要是利用銀行貸款、配股增發(fā)等方式滿足規(guī)模擴(kuò)張的資金需求，基本不分配股利，積極尋找新的土地儲備機(jī)會，增加在建開發(fā)項(xiàng)目規(guī)模，開展?fàn)I銷策劃，加快項(xiàng)目銷售和資金周轉(zhuǎn)，擴(kuò)大市場占有率，同時增加企業(yè)管理人員和專業(yè)技術(shù)人員儲備，適應(yīng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張需求。

2.穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：是指以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，其主要表現(xiàn)特征是“低負(fù)債、高收益、中分配”。對房地產(chǎn)企業(yè)而言，穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的表現(xiàn)主要是謹(jǐn)慎利用債務(wù)融資，加大低成本融資力度，適度擴(kuò)充土地儲備，在權(quán)衡內(nèi)部資源、管理能力以及外部客觀環(huán)境的基礎(chǔ)上確定在建開發(fā)項(xiàng)目規(guī)模，加快項(xiàng)目銷售和資金周轉(zhuǎn)，同時在滿足企業(yè)規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張的基礎(chǔ)上保持適當(dāng)人員儲備。

3.防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：是指以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，其表現(xiàn)特征是“高負(fù)債、低收益、少分配”。對房地產(chǎn)企業(yè)而言，防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為企業(yè)應(yīng)盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入，充分利用企業(yè)現(xiàn)有資源進(jìn)行融資，擴(kuò)充融資途徑，滿足企業(yè)維持生存和發(fā)展的資金需求；建立嚴(yán)格的投資標(biāo)準(zhǔn)，謹(jǐn)慎擴(kuò)充土地儲備；減少開工面積，盤活存量資產(chǎn)，降低售價，增加購房折扣，出售盈利前景和現(xiàn)金流不佳的開發(fā)項(xiàng)目儲備；通過采取精簡機(jī)構(gòu)、減少雇員、節(jié)約成本支出、壓縮營運(yùn)費(fèi)用等措施，以增強(qiáng)市場競爭力，保持市場份額和市場占有率。

二、影響海南旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模式選擇的因素分析

公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇需著眼于公司未來長期穩(wěn)定的發(fā)展,需充分考慮經(jīng)濟(jì)周期波動情況、行業(yè)政策導(dǎo)向、行業(yè)景氣程度以及企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況和融資等各項(xiàng)綜合能力。

(一)旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)

經(jīng)濟(jì)的周期性波動是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展過程中不可避免的現(xiàn)象，不同的經(jīng)濟(jì)周期對行業(yè)和企業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境影響重大。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段總需求迅速膨脹，在經(jīng)濟(jì)繁榮階段總需求平穩(wěn)增長，在衰退階段需求急劇下降，經(jīng)濟(jì)面臨緊縮調(diào)整。

經(jīng)濟(jì)周期性波動要求企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，來抵御大起大落的經(jīng)濟(jì)震蕩，以減少它對財(cái)務(wù)活動的影響，特別是減少經(jīng)濟(jì)周期中上升和下降抑制財(cái)務(wù)活動的負(fù)效應(yīng)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇和實(shí)施要與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期相配合。

一般而言，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，增加投資和勞動力，加大產(chǎn)品投放力度，抓住市場恢復(fù)和發(fā)展的機(jī)遇。在經(jīng)濟(jì)繁榮階段應(yīng)采取快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略結(jié)合，在繁榮初期繼續(xù)增加產(chǎn)品和勞動力，擴(kuò)大投資；在繁榮后期則采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)衰退階段則應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，停止擴(kuò)張，迅速降低庫存，回籠資金，壓縮費(fèi)用，減少臨時性雇員。總之，企業(yè)要跟蹤時局變化，對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段作出恰當(dāng)反應(yīng)。

（二）旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與行業(yè)政策環(huán)境相適應(yīng)

房地產(chǎn)行業(yè)的生存和發(fā)展與行業(yè)政策環(huán)境息息相關(guān)。首先，現(xiàn)階段國家對房地產(chǎn)調(diào)控頻率高。房地產(chǎn)行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)中的支柱行業(yè)，對保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行意義重大，在國家宏觀調(diào)控時，往往作為調(diào)整對象予以考慮，有時是寬松調(diào)控，有時是緊縮調(diào)控，調(diào)整頻率較高；另一方面，調(diào)控對房地產(chǎn)行業(yè)影響大。房地產(chǎn)是一個政策密集型和資金密集型行業(yè)，國家對房地產(chǎn)行業(yè)的政策導(dǎo)向，以及相關(guān)的行業(yè)融資政策、行業(yè)稅務(wù)政策的輕微調(diào)整往往對房地產(chǎn)的現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)狀況有很大的影響。

因此，我們在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時，必須充分考慮國家政策導(dǎo)向，深刻領(lǐng)會國家的經(jīng)濟(jì)政策，特別是產(chǎn)業(yè)政策、投資政策等對企業(yè)財(cái)務(wù)活動可能造成的影響；必須密切關(guān)注和分析下階段的政策走向，以便及時調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

（三）旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與旅游房地產(chǎn)行業(yè)景氣程度相適應(yīng)

房地產(chǎn)受宏觀經(jīng)濟(jì)冷暖和行業(yè)政策調(diào)控，以及城市化進(jìn)程等各方面因素的影響，行業(yè)經(jīng)常形成偏熱或偏冷的局面，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的周期性和波動性較為明顯。行業(yè)景氣的時候，銷售價格持續(xù)上漲，銷售面積迅速消化，企業(yè)拿地?zé)崆楦咂?，房地產(chǎn)投資規(guī)模及開工面積迅速擴(kuò)大；但當(dāng)行業(yè)陷入不景氣的時候，銷售量和銷售單價回落，市場觀望氣氛不斷擴(kuò)大，房地產(chǎn)投資及開工面積增長陷入停滯，整個行業(yè)現(xiàn)金流繃緊。

行業(yè)的景氣程度與企業(yè)未來的發(fā)展息息相關(guān)，因此我們要盡可能提前預(yù)判整個行業(yè)下階段的走勢和把握行業(yè)的景氣程度，靈活選擇相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在行業(yè)景氣的時候，有條件采取快速擴(kuò)張的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；在行業(yè)不景氣的時候，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要相應(yīng)調(diào)整，做到提前應(yīng)對，采取穩(wěn)健發(fā)展或防御收縮戰(zhàn)略，來提前應(yīng)對行業(yè)不景氣帶來的沖擊和負(fù)面影響。

（四）影響旅游房地產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的其他因素

影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的因素還包括行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展階段等因素。行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展階段包括一般要經(jīng)過初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定期和衰退期四個階段。在行業(yè)及企業(yè)發(fā)展的不同階段，需要選擇不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。由于考慮到房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展時間不長、行業(yè)集中度較低，以及作為經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)，行業(yè)整體及房地產(chǎn)公司未來的發(fā)展空間較為廣闊，整體還處于上升階段，在以下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模型中將不再細(xì)分考慮上述因素。

注釋：

注1：由于房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流整體呈現(xiàn)負(fù)數(shù)的原因，部分指標(biāo)計(jì)算公式中用現(xiàn)金凈增加代替經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量，以更好的分析說明。

注2：影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的企業(yè)綜合能力評價體系的指標(biāo)及權(quán)重說明：

①在影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的企業(yè)綜合能力評價體系中，我們初步設(shè)計(jì)了20項(xiàng)指標(biāo)，包括15個量化指標(biāo)以及5個定性指標(biāo)；

②在量化指標(biāo)中，主要選擇了能反映公司償債能力、變現(xiàn)能力及發(fā)展能力的一系列現(xiàn)金指標(biāo)。對利潤指標(biāo)選擇較少，主要是考慮由于房地產(chǎn)分期開發(fā)及利潤滯后結(jié)轉(zhuǎn)等原因，利潤指標(biāo)現(xiàn)階段對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的影響較小，暫不予考慮。

③對各自標(biāo)權(quán)重的說明：按照一般企業(yè)的績效評價標(biāo)準(zhǔn)原則，采取量化指標(biāo)70％權(quán)重，定性指標(biāo)30％的權(quán)重。量化指標(biāo)按照6個大類指標(biāo)的重要程度采取負(fù)債比率：償債能力：發(fā)展能力：變現(xiàn)能力：財(cái)務(wù)彈性：現(xiàn)金結(jié)構(gòu)＝1∶1∶1∶0.5∶0.5∶0.5的原則劃分；定性指標(biāo)直接取平均數(shù)作為權(quán)重。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹艷宏、梁迎昕著;房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析，《現(xiàn)代審計(jì)與會計(jì)》2006第12期

[2]耿云江;企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制體系研究基于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略視角.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2008.

第9篇：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇范文

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) 影響 因素

在當(dāng)前競爭日益激烈、環(huán)境復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)時代，戰(zhàn)略管理成為現(xiàn)代企業(yè)管理的最高層次和首要任務(wù)。而對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)影響因素的分析，有助于全面系統(tǒng)地認(rèn)識財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的生成動因，以對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理，確保企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的績效，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化的最終目的。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理受到企業(yè)內(nèi)外部各因素的影響與制約，當(dāng)各因素與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理不相協(xié)調(diào)時，便會導(dǎo)致企業(yè)面臨機(jī)會或威脅，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的各因素，亦即為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)要素，兩者在一定條件下存在相互轉(zhuǎn)化的關(guān)系。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)要素按不同的層次、標(biāo)準(zhǔn)，可以包括不同的內(nèi)容，但無論如何劃分，其所包括的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容應(yīng)是一致的。本文對于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)影響因素的分析將從以下幾方面展開，包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境、財(cái)務(wù)資源及能力、財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)、理財(cái)人員素質(zhì)、企業(yè)文化及利益相關(guān)者六個要素。

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境是指影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的外部各種因素。此處界定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境為狹義范疇，即僅包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略外部環(huán)境。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境是對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理具有重要影響的外部變量，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會文化環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、政治法律環(huán)境及行業(yè)環(huán)境等五個要素。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的各個環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響，在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定階段，企業(yè)需要對現(xiàn)有環(huán)境進(jìn)行掃描，尋找機(jī)會與威脅，并對未來環(huán)境進(jìn)行預(yù)測，以制定科學(xué)、合理、正確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行階段，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境各要素將對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的貫徹實(shí)施產(chǎn)生影響，有利的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境能強(qiáng)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效執(zhí)行，而不利財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境將會制約、阻礙財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效執(zhí)行，從而弱化財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略的績效；在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的控制階段，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境各要素，將對控制標(biāo)準(zhǔn)的確定及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)際執(zhí)行情況的衡量產(chǎn)生影響，從而影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制效率及效果；在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略修訂階段，現(xiàn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境及未來的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的預(yù)測將影響修訂行為及方案的選擇。

二、財(cái)務(wù)資源及能力

企業(yè)財(cái)務(wù)資源包括企業(yè)所擁有或控制的，能為企業(yè)未來帶來經(jīng)濟(jì)利益流入的一切經(jīng)濟(jì)資源；企業(yè)財(cái)務(wù)能力包括企業(yè)進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)籌資活動、投資活動、營運(yùn)活動及利潤分配活動等能力。財(cái)務(wù)資源及能力是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的基礎(chǔ)。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，就必需要一定的財(cái)務(wù)資源、能力及信息。財(cái)務(wù)資源數(shù)量的多少，直接決定企業(yè)未來財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定位，換言之，企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)資源的數(shù)量決定了企業(yè)未來發(fā)展空間，若企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位過高，則企業(yè)依賴現(xiàn)有財(cái)務(wù)資源將不能實(shí)現(xiàn)；若企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位過低，則導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)資源閑置。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)行為活動能力的強(qiáng)弱，影響企業(yè)財(cái)務(wù)資源效能的發(fā)揮，并最終影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理。

三、財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是對企業(yè)財(cái)權(quán)的一種制度安排，強(qiáng)調(diào)在利益相關(guān)者共同治理的前提下，形成有效的激勵與約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)決策科學(xué)化等一系列制度、機(jī)制、行為的安排。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)管理層依據(jù)企業(yè)的使命和目標(biāo)制定的，由企業(yè)的基礎(chǔ)人員具體執(zhí)行。由此可見，在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定過程中，企業(yè)管理層要考慮企業(yè)的使命和目標(biāo)，兼顧股東、債權(quán)人等利益者的集體利益；在企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的過程中，需要管理層的科學(xué)指導(dǎo)，企業(yè)全體職員的積極配合。而企業(yè)股東、債權(quán)人、管理層及企業(yè)職工對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定或執(zhí)行的影響，都需要借助一定的財(cái)務(wù)權(quán)配置來實(shí)現(xiàn)。因此，科學(xué)合理的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)有助于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的正確及有效執(zhí)行。

四、理財(cái)人員素質(zhì)

任何財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)都需要企業(yè)理財(cái)人員的具體執(zhí)行，否則戰(zhàn)略的制定也將失去其內(nèi)在的意義，使得戰(zhàn)略變成鏡中之月。在企業(yè)科學(xué)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的前提下，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的績效關(guān)鍵取決于理財(cái)人員的執(zhí)行效率與效果，而理財(cái)人員能否全面有效執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，又受制于企業(yè)理財(cái)人員的素質(zhì)。因此，理財(cái)人員是否具備執(zhí)行現(xiàn)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的素質(zhì)與能力，將成為形成財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的一種潛在因素。

五、企業(yè)文化

企業(yè)文化是企業(yè)組織在生產(chǎn)和管理實(shí)踐中所形成的價值觀念、文化觀念、道德規(guī)范及行為準(zhǔn)則等。企業(yè)文化對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的影響體現(xiàn)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定及執(zhí)行兩方面。首先，企業(yè)文化將影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定需要符合于企業(yè)的總體戰(zhàn)略，最終根源于企業(yè)的使命，即企業(yè)使命為企業(yè)的戰(zhàn)略指明了方向，也為企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略指明了方向。企業(yè)文化是企業(yè)使命的精神體現(xiàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型的決擇，將會受到企業(yè)文化的影響。如企業(yè)是偏好于激進(jìn)型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，還是保守的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，將會取決于企業(yè)是擁有冒險(xiǎn)型的企業(yè)文化，還是保守型的企業(yè)文化。其次，企業(yè)文化將會影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行。如果企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)文化相適應(yīng)，則企業(yè)文化將會對企業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生積極推動作用；如果企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)文化不相適應(yīng)，則企業(yè)文化將會阻礙企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施，弱化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的績效。

六、理財(cái)柔性

理財(cái)柔性是指企業(yè)處理財(cái)環(huán)境不確定性的能力，具體包括緩沖能力、適應(yīng)能力、協(xié)調(diào)能力及創(chuàng)新能力[31]。企業(yè)理財(cái)柔性大，柔性效率高的企業(yè)，能快速而經(jīng)濟(jì)處理企業(yè)面對的不確定性。企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的過程，由于環(huán)境的變化，可能時時遇到不確定性，而這種不確定性的結(jié)果可能與企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時所預(yù)測的環(huán)境假設(shè)狀態(tài)不一致。此時，如何處理好不確定性成為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略成功實(shí)施的關(guān)鍵舉措，而這一能力的好壞，受制于企業(yè)的理財(cái)柔性。因此，理財(cái)系統(tǒng)柔性大，柔性效率高的企業(yè)，能有效處理財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程中的不確定性，從而使規(guī)避或化解企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉海潮李垣:戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理:戰(zhàn)略管理研究的新前沿.管理工程學(xué)報(bào),2003