第三方財(cái)務(wù)公司審計(jì)報(bào)告精選(九篇)

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第1篇：第三方財(cái)務(wù)公司審計(jì)報(bào)告范文

牛市里沒(méi)有人會(huì)受到懲罰――一度混亂不堪的金信信托再次驗(yàn)證了這一啼笑皆非的現(xiàn)實(shí)。

2007年12月26日，金信信托投資股份有限公司（下稱(chēng)金信信托）在停業(yè)整頓的收尾中，出現(xiàn)了戲劇性的一幕：其持有的博時(shí)基金管理有限公司（下稱(chēng)博時(shí)基金）48%的股權(quán)，以63.2億元的天價(jià)賣(mài)給招商證券。這不僅足以填補(bǔ)金信信托形成的47億元虧損，甚至還出現(xiàn)了16億元的盈利――已經(jīng)半只腳踏入破產(chǎn)大門(mén)的金信信托，忽然迎來(lái)回光返照。

這意味著，此前懸望數(shù)年的各類(lèi)債權(quán)人，可以悉數(shù)收回資金，所有者權(quán)益也基本沒(méi)有損失；甚至對(duì)于地方政府來(lái)說(shuō)，通過(guò)破產(chǎn)重組，重新獲得信托牌照似有一線(xiàn)希望。

已經(jīng)停業(yè)整頓兩年的金信信托，在停業(yè)之初即已資不抵債，事后成為救命稻草的博時(shí)基金股權(quán)，在2005年僅僅因?yàn)?億元負(fù)債無(wú)法償還即被凍結(jié)。此一時(shí)，彼一時(shí)，2006年以來(lái)的市場(chǎng)走牛，使得金信信托完成了不可思議的逆轉(zhuǎn)。

2007年上半年，浙江省政府向國(guó)務(wù)院上報(bào)了《金信信托破產(chǎn)清算方案》，并于11月得到了國(guó)務(wù)院批復(fù)。12月4日，銀監(jiān)會(huì)簽發(fā)了《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于金信信托投資股份有限公司實(shí)施破產(chǎn)清算有關(guān)問(wèn)題的復(fù)函》（銀監(jiān)函［2007］482號(hào)），同意金信信托由停業(yè)整頓轉(zhuǎn)入司法破產(chǎn)程序。12月25日，最高人民法院發(fā)文批復(fù)金信信托進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。盡管2007年底金信信托的停業(yè)整頓期限已再次到期，但截至記者發(fā)稿時(shí)，法院尚未受理金信信托的破產(chǎn)申請(qǐng)。

資產(chǎn)已經(jīng)大于負(fù)債的金信信托是否最終還需要走向破產(chǎn)，金融牌照是否還保留在金信信托或是轉(zhuǎn)讓給其他機(jī)構(gòu)？浙江省、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及法院系統(tǒng)最終會(huì)采用何種模式解決金信信托的問(wèn)題？凡此種種，勢(shì)將成為類(lèi)似金融機(jī)構(gòu)清理整頓的風(fēng)向標(biāo)。

金信殘局

2005年12月30日，金信信托因資金鏈斷裂被停業(yè)整頓，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)委托中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司（下稱(chēng)中國(guó)建投）托管金信信托，并成立停業(yè)整頓工作組進(jìn)駐位于浙江省金華市的金信信托總部大樓。

同時(shí)，金華市也成立了以市長(zhǎng)掛帥的停業(yè)整頓領(lǐng)導(dǎo)小組。當(dāng)時(shí)估計(jì)金信信托的虧損約為42億元，后經(jīng)北京天華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)顯示，截至2005年12月30日，金信信托實(shí)收信托76億元，虧損達(dá)56億元，其中固有業(yè)務(wù)虧損近20億元，信托業(yè)務(wù)虧損約36億元。

被稱(chēng)為“江南第一莊”的金信信托，曾經(jīng)在資本市場(chǎng)叱咤風(fēng)云。依托向個(gè)人發(fā)行信托產(chǎn)品以及為關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行貸款和擔(dān)保，金信信托籌集了大量資金；而這些資金中，很大一部分輾轉(zhuǎn)進(jìn)入股市，其余的用于對(duì)外貸款和投資。

相關(guān)審計(jì)報(bào)告顯示，金信利用關(guān)聯(lián)企業(yè)投放到證券平臺(tái)的信托資金達(dá)到25.83億元，加上自有資金、表外資金、關(guān)聯(lián)企業(yè)自有資金，總計(jì)有38億元各類(lèi)資金進(jìn)入股市。由于大量資金來(lái)源于對(duì)外發(fā)行的信托計(jì)劃，金信信托在二級(jí)市場(chǎng)上的炒作往往受到資金到期的限制。除了借新還舊，金信信托還不斷對(duì)投資股票斬倉(cāng)，用以維持資金運(yùn)轉(zhuǎn)。到停業(yè)整頓之時(shí)，金信信托手中幾乎沒(méi)有股票，而二級(jí)市場(chǎng)虧損高達(dá)34億元。

為了防范監(jiān)管部門(mén)對(duì)于操縱證券市場(chǎng)的審查，金信信托在二級(jí)市場(chǎng)上的操作多通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)完成，金信信托的關(guān)聯(lián)企業(yè)有38家，包括有股東關(guān)系、直接或間接控股、同受第三方控制的企業(yè)。金信通過(guò)七家證券操作平臺(tái)公司將資金輸入股市，這七家平臺(tái)公司主要分布在浙江和深圳。

“金信與這七家公司的資金往來(lái)根本沒(méi)有入賬，需要查原始資金憑證，光這些憑證就裝了好幾麻袋?！币晃还ぷ鹘M人士透露說(shuō)，“正因?yàn)橘Y金運(yùn)用混亂，金信信托停業(yè)整頓之前根本不知道實(shí)際損失?！?/p>

除了巨虧于證券市場(chǎng)，金信信托還對(duì)外貸款、擔(dān)保、投資，牽涉資金達(dá)到18億元，這部分投資也多是有去無(wú)回。

由于金信信托向數(shù)家商業(yè)銀行拆借資金約10億元，其風(fēng)險(xiǎn)已擴(kuò)散到銀行業(yè)。2005年11月，金信信托的債權(quán)人之一包頭市商業(yè)銀行向內(nèi)蒙古高院提訟，要求追討1億元的拆借資金；之后，內(nèi)蒙古高院凍結(jié)了金信信托所持博時(shí)基金48%的股權(quán)。此外，其他債權(quán)人也在深圳中院和紹興中院等多家法院并凍結(jié)其資產(chǎn)。

為切斷風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門(mén)于2005年年末以“違規(guī)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)不善，造成較大損失”為由，宣布金信信托停業(yè)整頓。

債權(quán)收購(gòu)

2004年下半年，一部分金融機(jī)構(gòu)因證券市場(chǎng)虧損、違規(guī)委托理財(cái)而陷入困境。當(dāng)年11月5日，央行等四部門(mén)聯(lián)合《個(gè)人債權(quán)及客戶(hù)證券交易結(jié)算資金收購(gòu)意見(jiàn)》，著手處理問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)個(gè)人債權(quán)。

金信信托停業(yè)整頓之后，個(gè)人債權(quán)收購(gòu)成為處置金信信托風(fēng)險(xiǎn)的首要工作。為此，金華市設(shè)立了個(gè)人債權(quán)甄別確認(rèn)領(lǐng)導(dǎo)小組，由副市長(zhǎng)王挺革負(fù)責(zé)，下設(shè)甄別工作組。債權(quán)登記涉及到浙江的五個(gè)市及上萬(wàn)債權(quán)人，中國(guó)建投派出20多人后，又從建行浙江省分行抽調(diào)了80多人，債權(quán)登記高峰時(shí)，共有200余人進(jìn)入停業(yè)整 頓工作組工作。

據(jù)金華市甄別工作組組長(zhǎng)徐德良介紹，開(kāi)始預(yù)期三個(gè)月能做完，但實(shí)際上甄別確認(rèn)的復(fù)雜程度超出預(yù)期?！耙皇切磐袠I(yè)務(wù)本身比較復(fù)雜，涉及的關(guān)系人多，包括委托人、受托人、受益人，而且金信信托的業(yè)務(wù)品種比較多；二是個(gè)人債權(quán)量大面廣，金信的信托資產(chǎn)總共76億元，僅個(gè)人單一信托合同就有上萬(wàn)筆，個(gè)人債權(quán)近9000戶(hù)。”

金信信托的產(chǎn)品主要分為集合信托和單一信托兩類(lèi)，在總共21個(gè)集合信托計(jì)劃中，只有兩個(gè)（約3億元）資金被挪用，主要問(wèn)題出現(xiàn)在單一信托計(jì)劃上，而其中存在著大量的“拖拉機(jī)賬戶(hù)”。

在金信信托的50個(gè)單一信托計(jì)劃中，權(quán)屬不清晰或被挪用、尚待認(rèn)定的有22個(gè)，涉及資金38億元。難以確定權(quán)屬的原因在于，單一信托中存在大量的信托轉(zhuǎn)讓行為。比如某個(gè)大客戶(hù)和金信簽訂了3000萬(wàn)元的信托合同，金信承諾10%的利息，真實(shí)的信托計(jì)劃簽9.5%的利率（金信允許3000萬(wàn)元可以拿9.5%利息）；然后，金信的營(yíng)銷(xiāo)員會(huì)幫助大客戶(hù)把這3000萬(wàn)元分別轉(zhuǎn)賣(mài)給數(shù)以百計(jì)的個(gè)人投資者，并對(duì)其承諾6.5%的回報(bào)率，因而大客戶(hù)可從中賺取利差。不僅如此，如果資金周轉(zhuǎn)快，大客戶(hù)很快就可以和金信繼續(xù)簽署合同，再賣(mài)給小客戶(hù)，甚至有時(shí)候資金沒(méi)有收回就續(xù)簽了協(xié)議。

這種變相的融資行為就形成了大量的所謂“拖拉機(jī)賬戶(hù)”，在金信信托有33名個(gè)人大客戶(hù)將信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給了5900個(gè)小額債權(quán)人，共涉及80多個(gè)合同、7億多資金。

除了“明拖”，還存在著所謂“暗拖”，即許多個(gè)人把錢(qián)湊起來(lái)以一個(gè)人的名義購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品。由于這一部分債權(quán)不在國(guó)家收購(gòu)范圍之內(nèi)，對(duì)于債權(quán)收購(gòu)處理造成了很大困難。

央行等部門(mén)頒布的有關(guān)個(gè)人債權(quán)收購(gòu)的有關(guān)辦法中，指出“權(quán)屬清晰、未被挪用”的債權(quán)不納入收購(gòu)范圍，但如何界定則缺少細(xì)則，在具體甄別過(guò)程中遇到各種問(wèn)題。為此，中國(guó)建投組織了法律、信托界的專(zhuān)家展開(kāi)論證，在2006年3月末將要進(jìn)入甄別階段時(shí)，制定了《權(quán)屬清晰、未被挪用的信托業(yè)務(wù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)》，并得到浙江省銀監(jiān)局的認(rèn)可，以此來(lái)進(jìn)行甄別。

該標(biāo)準(zhǔn)將“信托財(cái)產(chǎn)權(quán)屬不清晰”界定為因金信信托違反對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行單獨(dú)記賬、單獨(dú)核算、專(zhuān)戶(hù)管理等要求，致使信托財(cái)產(chǎn)與金信信托的自有資產(chǎn)、其它客戶(hù)資產(chǎn)發(fā)生混同、無(wú)法清晰辨識(shí)的信托財(cái)產(chǎn)狀態(tài)；將“信托財(cái)產(chǎn)被挪用”界定為金信信托沒(méi)有按照信托文件規(guī)定的用途獨(dú)立封閉運(yùn)作信托財(cái)產(chǎn)，而是將全部或部分信托財(cái)產(chǎn)挪做他用的信托財(cái)產(chǎn)狀態(tài)。

2007年底，金信信托個(gè)人債權(quán)登記、甑別及收購(gòu)工作已基本完成。最終涉及的個(gè)人債權(quán)32億元，目前已納入央行收購(gòu)范圍的個(gè)人債權(quán)共計(jì)8146戶(hù)，收購(gòu)金額為21.54億元。其中，中央收購(gòu)金額19.41億元，地方配套金額2.13億元，剩余56戶(hù)個(gè)人債權(quán)預(yù)計(jì)2008年1月底前完成。

金信停業(yè)整頓之后，其合規(guī)發(fā)行的信托計(jì)劃仍正常運(yùn)營(yíng)，作為托管人的中國(guó)建投，同時(shí)加大了資產(chǎn)保全和回收力度。據(jù)悉，中國(guó)建投在托管期間回收了信托財(cái)產(chǎn)38億元，其中包括信托計(jì)劃到期后回收的現(xiàn)金27億元，以及協(xié)議終止而收回的10.82億元，另將兩個(gè)正常運(yùn)作的集合信托計(jì)劃（金土地資金信托計(jì)劃和銅德公路項(xiàng)目貸款資金信托計(jì)劃，合計(jì)1.48億元），移交給了中國(guó)建投旗下的中投信托有限責(zé)任公司（下稱(chēng)中投信托）。

由于停業(yè)整頓工作已接近尾聲，中國(guó)建投要向清算組移交工作，中國(guó)建投又委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了一次審計(jì)。根據(jù)審計(jì)結(jié)果，截至2007年9月30日，金信信托的固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)損失是47億元，停業(yè)整頓期間則通過(guò)資產(chǎn)保全等工作彌補(bǔ)了10億元損失。

“現(xiàn)在債權(quán)人已經(jīng)沒(méi)什么可擔(dān)心的了，除了放棄利息追索，將來(lái)本金折扣部分都可能依靠這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收益彌補(bǔ)回來(lái)?！敝槿耸客嘎叮傲硗?，機(jī)構(gòu)的債權(quán)本金以及所有者權(quán)益也都能夠彌補(bǔ)平了，現(xiàn)在所有債權(quán)人都不擔(dān)心了。”

“兩年結(jié)束停業(yè)整頓算是很快的。因?yàn)樾磐泄镜恼D比證券公司復(fù)雜，而且金信信托資產(chǎn)又很龐雜，關(guān)聯(lián)公司很多，涉及到證券、基金、信托和多家實(shí)體公司，風(fēng)險(xiǎn)需要一部分一部分地來(lái)化解?！睒I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

博時(shí)轉(zhuǎn)折

按部就班的停業(yè)整頓，隨著博時(shí)基金股權(quán)的拍賣(mài)出現(xiàn)重大變局。

按照監(jiān)管部門(mén)關(guān)于金融機(jī)構(gòu)停業(yè)整頓的慣例，停業(yè)整頓工作組沒(méi)有資產(chǎn)處置的權(quán)力。“工作組只負(fù)責(zé)清理、保全資產(chǎn)，而處置資產(chǎn)則需要進(jìn)入破產(chǎn)程序后，由法院組成的清算組進(jìn)行?！苯鹦判磐泄ぷ鹘M的一位人士說(shuō)。

然而，由于破產(chǎn)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)處置往往會(huì)影響資產(chǎn)本身的價(jià)值，在有關(guān)部門(mén)的要求下，金信信托持有的48%博時(shí)基金股權(quán)，最終得以在破產(chǎn)程序啟動(dòng)前處置。

博時(shí)基金最終的轉(zhuǎn)讓價(jià)格高達(dá)63.2億元，每股131.67元。與之形成鮮明對(duì)照的是，就在博時(shí)基金股權(quán)拍賣(mài)的前一天，2007年12月25日，河北證券破產(chǎn)后，拍賣(mài)其持有的融通基金40%股權(quán)，起拍價(jià)格為18.4億元，折合每股不過(guò)40元。平安信托、德邦證券也有意競(jìng)購(gòu)，但最終因?yàn)闊o(wú)人出價(jià)而流拍。

博時(shí)拍賣(mài)情形則大為不同。據(jù)悉，有意參與競(jìng)拍的機(jī)構(gòu)多達(dá)11家，包括四家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和一家財(cái)務(wù)公司，最終監(jiān)管部門(mén)只批準(zhǔn)了五家機(jī)構(gòu)參與競(jìng)拍。南京證券在競(jìng)拍當(dāng)日未出現(xiàn)在競(jìng)拍現(xiàn)場(chǎng)，招商證券、德邦證券、方正證券和浙江省工商信托四家成為最后的角逐者。

根據(jù)委托人的要求，此次拍賣(mài)的起拍價(jià)為28億元，在浙江省工商信托加價(jià)到45.6億元之后，其他競(jìng)拍方放棄了加價(jià)，拍賣(mài)師隨即宣布，除浙江省工商信托及享有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的招商證券，其他競(jìng)買(mǎi)方無(wú)權(quán)再參與競(jìng)價(jià)。值得注意的是，這一金額與金信的虧損已相去無(wú)幾。

從45.6億元開(kāi)始，浙江省工商信托連續(xù)加價(jià)，招商證券則不斷跟進(jìn)舉牌表示接受價(jià)格。當(dāng)浙江省工商信托舉牌將價(jià)格推到63.2億元時(shí)，招商證券再次舉牌表示接受，而浙江省工商信托在拍賣(mài)師詢(xún)問(wèn)多次后，終于表示放棄加價(jià)。

這一拍賣(mài)規(guī)則的設(shè)定不無(wú)爭(zhēng)議。按照《公司法》第七十二條規(guī)定：“經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)?！背钟胁r(shí)基金25%股權(quán)的招商證券是此次拍賣(mài)的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)人，但如何行使其優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)則頗費(fèi)周章。

按照中國(guó)建投最終設(shè)計(jì)的競(jìng)拍方案要求，場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)最高價(jià)后，招商證券可以?xún)?yōu)先購(gòu)買(mǎi)，此時(shí)，如果其他競(jìng)拍者繼續(xù)出價(jià)，招商證券需要選擇是否接受。當(dāng)然，如果招商證券不接受最高價(jià)，出價(jià)最高的競(jìng)買(mǎi)方即獲成功。

大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人魏君賢表示，這一拍賣(mài)不符合作為老股東的招商證券的利益；最合理的做法，應(yīng)是老股東之外的外部競(jìng)購(gòu)者競(jìng)拍，出現(xiàn)最高價(jià)之后，如果老股東（如招商證券）接受最高價(jià)，則它就應(yīng)該并有權(quán)以這個(gè)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)；而外部競(jìng)購(gòu)者不能在老股東行使了優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)之后再有機(jī)會(huì)報(bào)出新的競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格。

“對(duì)優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的規(guī)則確定讓金信信托多收了17.6億元，不然拍賣(mài)在45.6億元就結(jié)束了?！币晃环山缛耸空f(shuō)。

但拍賣(mài)機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者解釋稱(chēng)，“此次拍賣(mài)規(guī)則中行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的方式是依據(jù)《最高人民法院關(guān)于人民法院民事執(zhí)行中拍賣(mài)、變賣(mài)財(cái)產(chǎn)的規(guī)定》第十六條的規(guī)定制定的，且該規(guī)則已經(jīng)得到了法院方面的確認(rèn)，規(guī)則本身符合公平原則?！?/p>

按63.2億元的拍賣(mài)價(jià)計(jì)算，博時(shí)基金每股合計(jì)約131.67元。這也是目前為止國(guó)內(nèi)基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最高價(jià)，刷新了此前山西海鑫集團(tuán)以每股56.2元、共計(jì)11.8億元的價(jià)格買(mǎi)下21%銀華基金公司股權(quán)的紀(jì)錄。

博時(shí)基金注冊(cè)資金1億元人民幣，原有股東結(jié)構(gòu)為金信信托控股48%、長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司參股25%、招商證券參股25%、浙江廣廈建設(shè)集團(tuán)2%。

據(jù)了解，截至2007年底，博時(shí)基金管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2200多億元，預(yù)計(jì)2007年的管理費(fèi)收入將超過(guò)30億元，凈利潤(rùn)約為13億元。按此次拍賣(mài)價(jià)格計(jì)算的市盈率在10倍左右，而今年的動(dòng)態(tài)市盈率預(yù)計(jì)在7-8倍之間。

“從這一P/E水平來(lái)看，131元的價(jià)格并不貴。”一位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。不過(guò)亦有意見(jiàn)認(rèn)為，博時(shí)旗下絕大部分為開(kāi)放式基金，一旦市場(chǎng)行情動(dòng)蕩，基金贖回增加，管理的基金規(guī)模隨時(shí)有大幅縮水的可能。

招商證券競(jìng)得本次股權(quán)后，合計(jì)一共持有博時(shí)基金73%的股份。但據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，招商證券此前持有的25％的博時(shí)股權(quán)中，有18%的股權(quán)仍存在爭(zhēng)議。早在2003年10月，招商證券曾與金信信托簽訂協(xié)議，將其持有的博時(shí)基金18%的股權(quán)，以合計(jì)每股5元左右、共計(jì)9000多萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)予金信信托。

雖然金信信托已經(jīng)支付了轉(zhuǎn)讓款，但這一交易最終并未得到證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。不久，金信信托就被停業(yè)整頓，這18%的博時(shí)基金股權(quán)便成了懸案。招商證券曾金信信托收回股權(quán)，不過(guò)隨后遇到最高法院的“三暫緩”（暫緩受理、暫緩審理、暫緩執(zhí)行）政策，這一問(wèn)題一直擱置至今。

據(jù)悉，處置完金信信托直接持有的48%的博時(shí)基金股權(quán)，浙江廣廈替金信信托代持的2%博時(shí)基金股份則將在金信信托后續(xù)的處置中予以解決。

除了博時(shí)基金的股權(quán)，2006年4月，浙江省政府委托中國(guó)建投對(duì)金信證券的股權(quán)進(jìn)行了處置。由于金信信托將金信證券18家客戶(hù)的7億元國(guó)債回購(gòu)并挪用，其中香港上市公司滬杭甬（香港交易所代碼：0576）從2001年6月起，通過(guò)金信證券投資國(guó)債，共有5.87億元國(guó)債遭金信證券違規(guī)抵押，不能取回。假使國(guó)債回購(gòu)問(wèn)題爆發(fā)，金信證券也馬上面臨爆倉(cāng)的危險(xiǎn)，最終，滬杭甬以旗下附屬公司浙江上三高速公路有限公司收購(gòu)了金信證券70.46％股權(quán)，后更名為浙商證券。

中國(guó)建投亦曾有意于博時(shí)基金的股權(quán)，最后亦因利益沖突未果。不過(guò)，它在2006年底以9.7億元的價(jià)格，買(mǎi)下了浙江省國(guó)際信托投資公司100%的股權(quán)，并更名為中投信托。

金信去留

拍賣(mài)博時(shí)基金股權(quán)之后，對(duì)于金信信托來(lái)說(shuō)，1月18日是決定其去向的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。

2005年底，中國(guó)建投對(duì)金信信托進(jìn)行停業(yè)整頓后，并沒(méi)有立即進(jìn)入司法程序。2006年1月19日法院對(duì)于金信信托風(fēng)險(xiǎn)處置案實(shí)行了“三暫緩”。所謂“三暫緩”，是指根據(jù)國(guó)務(wù)院的整體部署，由最高人民法院通知，在一定期限內(nèi)，對(duì)已進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)處置階段的包括證券公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)為被告的民事案件尚未受理的暫緩受理，已經(jīng)受理的中止審理，對(duì)其作為被執(zhí)行人的案件中止執(zhí)行。

之后，由于停業(yè)整頓工作復(fù)雜，金信信托的停業(yè)整頓期限和“三暫緩”均被兩次延期，停業(yè)整頓期限已于2007年底到期，而2008年1月18日“三暫緩”亦將再次到期。

金信信托的終局原本并無(wú)懸念，2007年12月25日，最高人民法院已發(fā)文批復(fù)金信信托進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。但博時(shí)基金股權(quán)的拍賣(mài)結(jié)果為其陡增變數(shù)――此前，漢唐證券股東就曾以股票資產(chǎn)大幅增值、不再資不抵債為由，提出不破產(chǎn)的申請(qǐng)，但未獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)和法院支持。

據(jù)知情人士透露，浙江方面在喜得博時(shí)基金股權(quán)拍賣(mài)巨款之后，即刻研究金信信托下一步處置方案。1月4日，原金華市市長(zhǎng)、金信信托停業(yè)整頓領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)，現(xiàn)浙江省副省長(zhǎng)葛慧君專(zhuān)程趕到北京，和有關(guān)監(jiān)管部門(mén)溝通，提出了浙江省政府對(duì)金信信托未來(lái)處置的三個(gè)方案：其一是破產(chǎn)重整；其二是延長(zhǎng)停業(yè)整頓及“三暫緩”期限，進(jìn)行整頓重組；其三是行政撤銷(xiāo)。而浙江省政府最為傾向的是破產(chǎn)重整方案。

上述知情人士分析稱(chēng)，新《破產(chǎn)法》規(guī)定，企業(yè)在進(jìn)入破產(chǎn)程序后還有破產(chǎn)重整期，從操作和策略上看，浙江省很可能會(huì)先按破產(chǎn)處理，然后再?gòu)拈L(zhǎng)計(jì)議，最終走破產(chǎn)重整之路，曲線(xiàn)保留金融牌照。

但一家信托公司高管認(rèn)為，“以金信信托的情況而言，‘三暫緩’已不太可能再延期了，但要在這么短的時(shí)間內(nèi)拿出重整方案也非常困難，保留信托牌照的機(jī)會(huì)非常渺?！?。

據(jù)悉，博時(shí)基金股權(quán)拍賣(mài)之后，銀監(jiān)會(huì)也開(kāi)會(huì)研究了金信信托的問(wèn)題。來(lái)自銀監(jiān)部門(mén)的一位官員認(rèn)為，高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)社會(huì)穩(wěn)定、政府、投資人、委托人帶來(lái)很大負(fù)面影響，應(yīng)該依法嚴(yán)肅處理，以保持監(jiān)管和法制的嚴(yán)肅性，而不能只從技術(shù)角度以及地方政府的角度來(lái)看問(wèn)題。

而從技術(shù)角度看，金信信托通過(guò)破產(chǎn)重整保留金融牌照亦有相當(dāng)難度。最高人民法院副院長(zhǎng)奚曉明在全國(guó)證券公司破產(chǎn)案件審理工作座談會(huì)上曾明言：“即使因證券市場(chǎng)變動(dòng)，導(dǎo)致證券公司在經(jīng)行政清理申請(qǐng)宣告破產(chǎn)時(shí)出現(xiàn)資產(chǎn)大于負(fù)債的情形，也仍應(yīng)受理該破產(chǎn)案件”；“對(duì)于經(jīng)過(guò)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的處置行為，原則上應(yīng)當(dāng)予以維護(hù)，以避免證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置工作出現(xiàn)反復(fù)?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，一方面，信托公司破產(chǎn)重整沒(méi)有成功先例；另一方面，從重整條件來(lái)看，信托公司比證券公司更為不利，信托資產(chǎn)處置干凈后，信托公司基本上就是一個(gè)無(wú)資產(chǎn)的凈殼?！跋衲戏阶C券那樣，行政關(guān)閉后注銷(xiāo)舊牌照，證監(jiān)會(huì)再發(fā)給中投證券一個(gè)新牌照，這一模式很難在信托上復(fù)制成功。何況銀監(jiān)部門(mén)曾表態(tài)不再發(fā)放新信托牌照。”

“金信破產(chǎn)清算的處置方案是通過(guò)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)下發(fā)的，如果要改變處置方式，則還需上報(bào)國(guó)務(wù)院?！庇嘘P(guān)監(jiān)管官員對(duì)此表示。

末日審判

在兩年的停業(yè)整頓期間，與金信信托相關(guān)的司法調(diào)查亦漸次展開(kāi)。2005年底，原董事長(zhǎng)、金信信托實(shí)際控制人葛政因“非法吸收公眾存款罪”被正式立案，數(shù)名高管被監(jiān)視居住。

據(jù)悉，金信信托涉案的六名高管已經(jīng)分案處理。2007年12月12日，葛政案已在金華市婺城區(qū)人民法院一審開(kāi)庭。原金信信托董事長(zhǎng)葛政、副總經(jīng)理朱琪、財(cái)務(wù)總監(jiān)朱新民三人以職務(wù)侵占罪被提起公訴，三人共涉及職務(wù)侵占資金439萬(wàn)元，葛政還需追究非法吸收公眾存款罪。

另一案是金信信托的三位副總經(jīng)理方正、朱江平和黃昕，他們以非法吸收公眾存款罪被，并已于2007年 9月一審開(kāi)庭。兩案總共涉及非法吸收公眾存款74.6億元，其中葛政個(gè)人涉及資金50多億元。

據(jù)專(zhuān)家分析，職務(wù)侵占、非法吸存兩項(xiàng)罪名量刑都不高，按前述涉案金額，職務(wù)侵占罪量刑幅度為5年-15年，非法吸存罪為3年-10年。葛政兩罪并罰，判刑約在8年-15年之間。此兩案均未最終判決，知情人士表示，“如果沒(méi)有新的情況，一審將不會(huì)再次開(kāi)庭了。整個(gè)案子結(jié)案也應(yīng)該不會(huì)拖太長(zhǎng)時(shí)間?！?/p>