股票投資筆記精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的股票投資筆記主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：股票投資筆記范文

他不是上市公司董事長(zhǎng)，也不是富二代，只是一個(gè)70歲，天天進(jìn)出元大寶來(lái)證券VIP個(gè)人看盤(pán)室的歐吉桑。以現(xiàn)在臺(tái)股的成交量，能在元大寶來(lái)證券享有個(gè)人VIP包廂，那要每個(gè)月進(jìn)出股市交易量至少超過(guò)1億元。徐航健到底有多少身家？

6億——讓徐航健賺最多的是蘋(píng)果供應(yīng)鏈之一的臺(tái)表科，若以臺(tái)面上來(lái)看，徐航健個(gè)人名義持有的臺(tái)表科股票張數(shù)高達(dá)4667張，讓他成為僅次于臺(tái)表科董事長(zhǎng)伍開(kāi)云的最大個(gè)人股東之一，這檔股票的價(jià)值就超過(guò)2.3億元。若再加上他長(zhǎng)抱的興柜IC通路股聚興，以及今年來(lái)飆漲的紡織股儒鴻等三檔股票推估，足以湊成6億元這個(gè)華麗數(shù)字。

除了擁有數(shù)億元資產(chǎn)，徐航健之所以會(huì)捐給淡大1.2億，不光是為了紀(jì)念父親，還是為了紀(jì)念自己34歲那年開(kāi)啟的股票人生。

外省軍人家庭出身的徐航健，家境并不富裕，甚至他人生的第一雙皮鞋，是到了高中軍訓(xùn)，媽媽才在地?cái)偵腺I(mǎi)了給他。從小體弱多病的徐航建，當(dāng)看到父親的辛苦——家里的6個(gè)孩子全憑著父親那微薄的薪水生活，而除此以外父親還要到處兼職——之后，選擇了念官校，但是軍銜升遷不如預(yù)期，因此決定選讀淡江管理科學(xué)研究所。34歲那年，他從這里畢業(yè)，這一年他踏進(jìn)股市，買(mǎi)入了人生第一檔股票，同時(shí)也開(kāi)啟了他自己財(cái)富人生的開(kāi)端。盡管股市一開(kāi)始就讓他賠了兩棟房子。

一棟房的教訓(xùn)

他買(mǎi)的第一檔股票，消息來(lái)源是朋友，那是他不懂的產(chǎn)業(yè)，做聚酯絲的聯(lián)隆公司（已被華隆合并，而華隆現(xiàn)也已經(jīng)下市），更不知道股價(jià)為什么漲？為什么跌？

那時(shí)聯(lián)隆股價(jià)正從250元跌到120元，徐航健進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)了之后，連續(xù)的漲停板，讓他覺(jué)得“股票的錢(qián)也太好賺了”。

于是，他決定更大膽的投資，加碼買(mǎi)更多，資金不夠的他，跟自己的太太商量，最終用這些資金去買(mǎi)股票，結(jié)果聯(lián)隆反彈到150元就開(kāi)始反轉(zhuǎn)向下，徐航健就一直抱、一直抱，抱到股價(jià)腰斬，“那一次，不僅我太太跟我翻臉，我也賠掉了一棟房子?！毙旌浇≌f(shuō)。

當(dāng)時(shí)，年輕的他想從股市翻本，于是跑到臺(tái)北重慶南路書(shū)店街把所有的股市書(shū)搬回家研讀。晚上也到補(bǔ)習(xí)班上課，幾乎把臺(tái)北股市投資、技術(shù)分析的課都上遍。他心想只要可以讓他找到一個(gè)準(zhǔn)則或方法，以后只要套用這個(gè)方法就可以“保證獲利”，那花再多錢(qián)上課都是值得的。但之后1988年的證所稅風(fēng)暴，臺(tái)股無(wú)量下跌19天，他又再度賠掉一棟房子。

一本三十年K線筆記本

股市沉浮12年，賠掉近兩棟房子的學(xué)費(fèi)，這時(shí)候他才恍然大悟，股票投資根本沒(méi)有準(zhǔn)則可言。于是他開(kāi)始每天記錄自己買(mǎi)賣(mài)股票進(jìn)出狀況，檢討自己“到底錯(cuò)在哪里”，慢慢的，他逐漸從錯(cuò)誤中摸索出“對(duì)”的方法。

徐航健除了從筆記上檢討“為什么這檔股票的走勢(shì)，跟他當(dāng)初想的不一樣”。也會(huì)從筆記上反省自己：“人總是會(huì)給自己找借口?！彼?jīng)從筆記當(dāng)中發(fā)現(xiàn)到，同樣的錯(cuò)誤自己竟然犯了4次，可見(jiàn)得“一個(gè)人要克服自己的頑固，征服自己，真的很困難”。

徐航健說(shuō)，一個(gè)人如果可以看到自己的缺點(diǎn)，經(jīng)常檢討就會(huì)進(jìn)步，買(mǎi)股票也一樣，如果經(jīng)常檢討自己“錯(cuò)在哪里”，慢慢的修正，犯錯(cuò)的機(jī)率少了，對(duì)的機(jī)率增加，當(dāng)然贏的機(jī)率就越來(lái)越多了——“對(duì)的機(jī)率高，贏面就會(huì)大?！?/p>

拿出過(guò)去抄寫(xiě)了30多年的K線筆記本，透過(guò)一張張寫(xiě)得密密麻麻的筆記，徐航健慢慢的摸索出，屬于自己的股市成功方程式。

不怕選冷門(mén)

一般散戶(hù)喜歡聽(tīng)信市場(chǎng)或朋友報(bào)明牌，買(mǎi)熱門(mén)股或是看著投信、外資等三大法人在買(mǎi)什么，自己也就跟著買(mǎi)什么，總期待著買(mǎi)了股票，股價(jià)就會(huì)開(kāi)始飆漲，但徐航健不會(huì)去追逐熱門(mén)股。

為什么不選擇熱門(mén)股？徐航健說(shuō)，投信、外資、主力等市場(chǎng)高手，人多勢(shì)眾，資本又雄厚，“跟這些老手玩，就跟你選擇與林書(shū)豪一起比賽打籃球一樣，怎么會(huì)有勝算呢？當(dāng)然找自己的強(qiáng)項(xiàng)來(lái)一較高下，贏面比較大?！?/p>

因此，他反其道而行，到人煙稀少的興柜市場(chǎng)尋找利好，且還沒(méi)什么人注意到的冷門(mén)黃金股來(lái)投資，而聚興就是最好的例子。

7年前，徐航健從財(cái)報(bào)當(dāng)中發(fā)現(xiàn)在興柜掛牌的IC通路股的聚興獲利不錯(cuò)，每年都至少配1.5元的股息，以股價(jià)20多元左右計(jì)算，現(xiàn)金殖利率約6%，不僅比銀行利息多3倍，抵扣率也高達(dá)30%，是相當(dāng)穩(wěn)健的投資標(biāo)的。

但是因聚興股本不大，成交量很小，每天僅有20多張左右的成交量，并不是很容易買(mǎi)賣(mài)，于是徐航健每天盯著聚興的走勢(shì)，只要股價(jià)跌到盤(pán)下時(shí)就買(mǎi)一些，慢慢的累積下來(lái)，這幾年持有聚興1292張，占聚興資本額5.12%。徐航健不僅因此成為僅次于聚興董事長(zhǎng)林子淵以外的個(gè)人最大股東，聚興穩(wěn)定的獲利以及配息，更讓徐航健投資七年大賺3倍。

不一次買(mǎi)足

散戶(hù)習(xí)慣看到好的投資標(biāo)的，就一次重壓加碼到滿(mǎn)，如果手上有100元，就會(huì)一次把100元的額度用來(lái)全部買(mǎi)滿(mǎn)股票。徐航健認(rèn)為，這樣的投資方法是相當(dāng)危險(xiǎn)的事情。

因?yàn)楣善笔袌?chǎng)何時(shí)是高點(diǎn)？何時(shí)是低點(diǎn)？永遠(yuǎn)沒(méi)有人可以預(yù)測(cè)，如果一次加碼到滿(mǎn)，到時(shí)股價(jià)一跌，手上都是股票，口袋沒(méi)有現(xiàn)金，一定會(huì)心慌，后繼無(wú)力是投資失敗的開(kāi)始。

徐航健舉這些年來(lái)他長(zhǎng)抱的臺(tái)表科為例。當(dāng)年他從財(cái)報(bào)上看到臺(tái)表科每年大約都有2元左右的獲利實(shí)力，于是在未上市盤(pán)以每股50元買(mǎi)了臺(tái)表科股票，結(jié)果買(mǎi)了之后股價(jià)竟然一路跌到16元，當(dāng)時(shí)徐航健很生氣，他就像一般被套牢的小散戶(hù)一樣，打電話到公司罵老板。

當(dāng)時(shí)臺(tái)表科董事長(zhǎng)伍開(kāi)云告訴徐航健，“如果公司業(yè)績(jī)不好，我愿意負(fù)責(zé)，但是股價(jià)真的不是我可以控制的。”徐航健一聽(tīng)覺(jué)得有道理，他回頭一算，當(dāng)時(shí)臺(tái)表科股價(jià)16元，每年配股配息都有2元以上，現(xiàn)金殖利率至少比銀行利息好3到4倍。

從那天開(kāi)始，他不僅沒(méi)賣(mài)掉臺(tái)表科，還把手中剩馀的資金拿來(lái)加碼買(mǎi)進(jìn)臺(tái)表科，13年來(lái)，徐航健持有臺(tái)表科的成本已經(jīng)很低，光這一檔就為他創(chuàng)造了6倍的獲利。

徐航健說(shuō)，他投資臺(tái)表科時(shí)，有一位朋友也跟著他一起買(mǎi)股，結(jié)果臺(tái)表科當(dāng)年從16元，在一年的時(shí)間里股價(jià)飆漲到95元時(shí)，這位朋友在股價(jià)漲到60元時(shí)就很高興的把全部持股都賣(mài)掉，這位朋友當(dāng)時(shí)投資臺(tái)表科一共賺了3倍。

不亂動(dòng)持股

但是就在朋友賣(mài)掉臺(tái)表科后，臺(tái)表科股價(jià)竟然還持續(xù)上漲，朋友想追又不甘心，于是去買(mǎi)了其他的股票，但人算不如天算，沒(méi)想到他之后買(mǎi)進(jìn)的股票，買(mǎi)了之后沒(méi)多久就開(kāi)始跌，最后導(dǎo)致朋友從臺(tái)表科賺來(lái)的錢(qián)又都吐了回去，“當(dāng)年我如果同樣的隨便換股操作，下場(chǎng)可能跟這個(gè)朋友一樣?！毙旌浇≌f(shuō)。

徐航健這幾年已將大部分的資金都投資在臺(tái)表科上面，長(zhǎng)期持有，每年賺很穩(wěn)定的配股配息利潤(rùn)，他認(rèn)為，世界上有錢(qián)的人有兩種，一種是開(kāi)公司靠人賺錢(qián)，一種就是用錢(qián)賺錢(qián)，他賬面上有4000多張臺(tái)表科，相當(dāng)于“40多人”在幫他賺錢(qián)，利滾利、錢(qián)滾錢(qián)的威力實(shí)在很驚人。

所以每年穩(wěn)穩(wěn)賺股息的他，99%的股票就是長(zhǎng)抱的賺股息，并不會(huì)隨便去更動(dòng)持股，只有1%他會(huì)常常變動(dòng)，來(lái)試試水溫。徐航健說(shuō)，經(jīng)常變動(dòng)的這1%，主要是為了做績(jī)效給券商，畢竟他在券商的看盤(pán)室，享受了很多VIP看盤(pán)室的福利“不下點(diǎn)單，不好意思”。

當(dāng)然徐航健不是神，他的投資也是會(huì)有虧本的時(shí)候，但是他在面對(duì)虧損時(shí)，處理股票的方法又跟大多數(shù)人不大一樣。

如果你現(xiàn)在急需用錢(qián)，但是手上現(xiàn)金不夠，持有的股票當(dāng)中，有部分賬上算起來(lái)是獲利的，有部分賬上是出現(xiàn)虧損的，這時(shí)候的你，會(huì)選擇賣(mài)獲利的個(gè)股？還是出脫賠錢(qián)的個(gè)股，來(lái)解決資金需求？

相信大多數(shù)的人會(huì)選擇賣(mài)掉賺錢(qián)的股票。因?yàn)樯?hù)總是會(huì)認(rèn)為，就算是賬面上賠錢(qián)，股票只要沒(méi)有真正賣(mài)掉，就不算是真賠，總會(huì)有一天，可以等到股票再重新漲上來(lái)。但結(jié)果可能是越套越久、越套越深、股價(jià)越來(lái)越低，直到最后通常變成滿(mǎn)手剩下的都是賠錢(qián)股。

第2篇：股票投資筆記范文

與國(guó)際金融大鱷喬治?索羅斯不同，安東尼?博爾頓不會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的前景下大賭注，一年只做兩三個(gè)決定。博爾頓是一位專(zhuān)事股票投資的基金經(jīng)理人，除了對(duì)股市保持著工作狂般的專(zhuān)注外，他別無(wú)選擇。

上世紀(jì)90年代，當(dāng)英國(guó)路透社調(diào)查哪些投資公司在業(yè)內(nèi)獲得評(píng)價(jià)最高時(shí)，一個(gè)名字總會(huì)反復(fù)出現(xiàn)在第一名和前幾名，這就是英國(guó)富達(dá)公司(Fidelity)。令人印象最為深刻的是，富達(dá)公司在倫敦以外投資的所有英國(guó)和歐洲股權(quán)投資資金中，有一個(gè)人獨(dú)立管理了資金總額的1／4。這個(gè)人的名字就是安東尼?博爾頓。

博爾頓是如此無(wú)可挑剔，以至于他的所有主要基金都保持著一貫卓越的成績(jī)記錄，甚至在股市一般投資經(jīng)理人不愿染指的垃圾股中，他也能找尋到黃金。博爾頓就是在這些股票中樹(shù)立起了自己的名望，并被稱(chēng)為基金經(jīng)理中的“王中之王”。

王的基金業(yè)績(jī)

在那個(gè)年代，博爾頓管理的27億英鎊、5種不同的基金，實(shí)際上又分成不同的兩組。一組基金投資于歐洲大陸，另一組投資于他所謂的“英國(guó)特殊狀態(tài)股”，而它們分別代表著博爾頓的兩種專(zhuān)門(mén)技術(shù)。在1998年，博爾頓歐洲板塊基金總計(jì)達(dá)15億英鎊，其余12億英鎊是他的3支“特殊狀態(tài)股”。

博爾頓的投資策略本質(zhì)上是冒險(xiǎn)，除了垃圾股之外，博爾頓還感興趣于多樣化的基金投資。他在80年代和90年代的基金管理，努力行動(dòng)證明了在不確定風(fēng)險(xiǎn)的股市，也是可以運(yùn)籌帷幄的。他的投資一直保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而他的單位信托公司和投資信托公司，自1979年和1985年創(chuàng)立以來(lái)，分別取得了22％的復(fù)合年收益率。

1979年建立的富達(dá)特殊狀態(tài)基金，盡管經(jīng)歷了1990年-1991年的大衰退，在博爾頓的一手運(yùn)作下，20年來(lái)已經(jīng)從1萬(wàn)英鎊的初始投資飛躍至逾30萬(wàn)英鎊的現(xiàn)在價(jià)值。其回報(bào)率無(wú)論與市場(chǎng)整體情況相比，還是與英國(guó)股權(quán)增長(zhǎng)型單位信托的平均水平相比，均大大超出。

至于博爾頓管理的歐洲基金，在上世紀(jì)90年代歐洲基金股價(jià)上漲迅速的10年，當(dāng)歐洲單位信托平均價(jià)格水平還在43842英鎊徘徊的時(shí)候，他的成績(jī)是102818英鎊。而此時(shí)，由世界級(jí)指數(shù)計(jì)算金融機(jī)構(gòu)富時(shí)指數(shù)有限公司(FTSE)所統(tǒng)計(jì)的綜合股票指數(shù)價(jià)格也只有47015英鎊。

由于博爾頓超乎尋常的管理業(yè)績(jī)，博爾頓一度被出版界譽(yù)為英國(guó)的彼得?林奇。林奇是一位傳奇式的愛(ài)爾蘭裔美國(guó)股市投資者，他為美國(guó)富達(dá)公司經(jīng)營(yíng)世界上最大的共同基金――馬熱蘭(Magellon)基金長(zhǎng)達(dá)13年。盡管林奇異常活躍的風(fēng)格和博爾頓無(wú)法比較，但這種比喻說(shuō)明了博爾頓的地位。

風(fēng)格就是力量

博爾頓講起話來(lái)平和而清楚，大多用完整的句子，這是思維清晰有序的表現(xiàn)。他給人一種冷靜、平和而高效的印象，在一種嚴(yán)肅的環(huán)境下不會(huì)十分顯眼。這就是他的風(fēng)格，他的所作所為無(wú)不是經(jīng)過(guò)深思熟慮的。這種深思熟慮在他的基金投資上，就轉(zhuǎn)化為了高漲的熱情和迅速的決斷能力，自然這與他長(zhǎng)期保持優(yōu)秀業(yè)績(jī)緊密相連。

事情并非如此簡(jiǎn)單，博爾頓大學(xué)畢業(yè)后，就被父親從床上揪起來(lái)去尋找工作。事出偶然，博爾頓后來(lái)落腳到了倫敦金融中心。盡管不能說(shuō)某些人生來(lái)就是注定要做股票買(mǎi)賣(mài)賺錢(qián)的，但是這并沒(méi)有阻止博爾頓落腳之后成為一名最受推崇的基金經(jīng)理人。

在一條延伸到泰晤士河，名字叫洛瓦特萊恩的鵝卵石鋪就的狹窄街道上，坐落著富達(dá)公司現(xiàn)代化的辦公大樓，玻璃與磚石材料構(gòu)成的房間被設(shè)計(jì)得與周?chē)慕志盎鞛橐惑w。博爾頓的辦公室就在這座大樓二層的一個(gè)拐角處。他坐的地方總是被兩邊重重的文件柜和文件箱包圍著，而在他桌后的書(shū)架上是一排他多年按照日期排序的會(huì)議以及其他安排的備忘錄。

博爾頓自己講，他作為一名投資家，最大的優(yōu)點(diǎn)在于他是一個(gè)情緒穩(wěn)定的人，并具備迎接挫折的毅力。這間接地表現(xiàn)在他賦予工作高度的約束化與條理化?！拔蚁肽惚仨殞?duì)它如癡如醉，因?yàn)橥顿Y活動(dòng)是持續(xù)而無(wú)形的。沒(méi)有開(kāi)端，也沒(méi)有終點(diǎn)，總是有一些新情況需要潛心鉆研”?！拔艺J(rèn)為你必須全身心投入才能做好，如果觀察一下我所欣賞的投資經(jīng)理，他們沒(méi)有一個(gè)是兼職的?！辈栴D說(shuō)。

1990年，當(dāng)經(jīng)營(yíng)馬熱蘭(Maqellon)基金長(zhǎng)達(dá)13年的彼得?林奇決定退休，林奇給的理由是工作壓力太折磨人。然而，此時(shí)48歲的博爾頓仍未表現(xiàn)出工作疲倦的跡象。博爾頓說(shuō)：“我打算在今后幾年繼續(xù)運(yùn)作基金。但不是永遠(yuǎn)，因?yàn)槟銥橹冻龅锰??！备贿_(dá)公司側(cè)重于對(duì)股票的深入分析，博爾頓每周的工作時(shí)間也難以想象。

工作狂人

富達(dá)公司平均每天考察15個(gè)～20個(gè)公司，分析過(guò)程或者在辦公室進(jìn)行，或者在那些公司中，或通過(guò)電話會(huì)談進(jìn)行。很少有基金管理公司能做到比富達(dá)公司更多地與現(xiàn)有和潛在的投資目標(biāo)進(jìn)行接觸，也很少有投資基金經(jīng)理做到如博爾頓狂人般地工作。

博爾頓的一天通常是這樣開(kāi)始的。早上6：45離開(kāi)在伯斯特的家，去趕發(fā)往倫敦的火車(chē)。他在火車(chē)上閱讀《金融時(shí)報(bào)》，并對(duì)至少一家他當(dāng)天要關(guān)注的公司進(jìn)行分析。他一個(gè)星期要在各種公司會(huì)議間打轉(zhuǎn)。有時(shí)他一天要親自參加的會(huì)議有4個(gè)～5個(gè)，其他的則由同事提供報(bào)告。

富達(dá)公司出現(xiàn)過(guò)一個(gè)記錄，在一天中，他們研究了37家公司，包括英國(guó)的、意大利的、法國(guó)的、芬蘭的公司在內(nèi)。對(duì)于每家公司，都由內(nèi)部分析人員事先做出詳盡分析，形成大量詳細(xì)的信息資料。每份資料有好幾頁(yè)長(zhǎng)，涉及主要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，輔以經(jīng)紀(jì)人的看法和任何其他相關(guān)資料，比如簡(jiǎn)報(bào)等等。

會(huì)議則是博爾頓和同事提出經(jīng)營(yíng)問(wèn)題并繼續(xù)跟蹤分析其業(yè)務(wù)進(jìn)展的機(jī)會(huì)。博爾頓會(huì)親自做每次會(huì)議的文字記錄，文字筆記每次記兩三頁(yè)，并在他桌后的文檔中整齊歸放。稍后他將取出翻閱，以檢查在上次分析之后，哪些公司的狀況發(fā)生了變化。從某種情況上來(lái)說(shuō)，博爾頓就像一位政府總理一樣成了他的文件箱的奴隸。

“需要閱讀的東西多得可怕。”博爾頓承認(rèn)，乘坐火車(chē)上下班一個(gè)原因就是可以在期間解決掉很多材料。博爾頓每天晚上8點(diǎn)回家，并懼怕節(jié)假日的結(jié)束。據(jù)博爾頓說(shuō)，他知道當(dāng)自己回到辦公室時(shí)，將有大堆的文件等著他處理。他逃避工作壓力的一種方式是創(chuàng)作古典音樂(lè)，而這是他還在孩提時(shí)代的夢(mèng)想。

基金投資原則

博爾頓從1979年開(kāi)始管理他的特殊狀態(tài)股基金，1985年開(kāi)始管理富達(dá)公司的第一只歐洲基金。這個(gè)時(shí)候，他為這兩只風(fēng)格迥異的基金和另一只總部設(shè)在盧森堡的離岸基金建立了一家投資公司。雖然這兩只基金應(yīng)分開(kāi)來(lái)進(jìn)行評(píng)判，但是二者經(jīng)營(yíng)中仍然存在一些一股性的基本原則，這也是博爾頓貫穿于職業(yè)生涯的重要觀念。

“我在總體高于平均風(fēng)險(xiǎn)的水平上運(yùn)作基金，以處于不利狀態(tài)的股票種類(lèi)為主?！边@是博爾頓對(duì)自己方法的總結(jié)。而博爾頓理想中的公司是這樣的，“雖然現(xiàn)實(shí)情況出了問(wèn)題，但看起來(lái)事態(tài)會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)的那種。我所選擇的股票可能不是熱門(mén)的，而且價(jià)格便宜，但是存在某種情況可以使它在不久以后重新贏得投資者?！?/p>

在英國(guó)，由英國(guó)先鋒(M&G)公司創(chuàng)立其第一只復(fù)蘇基金，迄今已經(jīng)有70多年歷史。該基金賴(lài)以建立的觀念在于，它可以通過(guò)買(mǎi)進(jìn)正從衰落或從其他挫折中恢復(fù)元?dú)獾墓竟善倍@利。這些公司所遭受的挫折或者是外部因素，或者源于自身矛盾。而這種傳統(tǒng)恢復(fù)性的股票一直以來(lái)都是博爾頓特殊狀態(tài)投資的有力對(duì)手。

事實(shí)上，博爾頓尋找的特殊狀態(tài)股票并非以上這些。博爾頓尋找的公司還包括那些未經(jīng)仔細(xì)研究從而不可能被正確評(píng)價(jià)的，以及那些雖有增長(zhǎng)潛力，但仍不為人知的公司。博爾頓與眾不同的投資概念是他的主要成就，這種概念比先鋒公司的任何其他主流基金管理公司更深入，是這些公司還未敢采用的。

第3篇：股票投資筆記范文

我國(guó)股票交易印花稅最初是由證券交易所所在地的地方政府開(kāi)征的，證券交易印花稅的課征始于1990年，因其承擔(dān)了對(duì)調(diào)控證券交易的多項(xiàng)功能，所以隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化經(jīng)歷了多次調(diào)整。隨著90年代初滬市和深市證券交易所的建立，使證券市場(chǎng)日益活躍起來(lái)。證券市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必然產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益，而經(jīng)濟(jì)利益必然包含有一定量的稅收。其時(shí)我國(guó)稅收立法滯后，沒(méi)有任何一個(gè)現(xiàn)存的稅收能夠覆蓋這項(xiàng)稅源，鑒于印花稅于1998年恢復(fù)征收，90年代初成為一個(gè)日益成熟的稅種，國(guó)家稅務(wù)總局授權(quán)上海、深圳二市對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)征收印花稅。證券交易印花稅最先于1990年7月1日在深圳證券市場(chǎng)課征，當(dāng)時(shí)深圳市政府參照香港證券市場(chǎng)，頒布了《關(guān)于對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和個(gè)人持有股票收益征稅的規(guī)定》，此時(shí)試行的是“對(duì)賣(mài)方征收0.6%”，從而達(dá)到約束股票轉(zhuǎn)讓的行為，目的是為穩(wěn)定初建的股票市場(chǎng)及適度調(diào)節(jié)資本利得；到當(dāng)年的11月23日證券交易印花稅即改為”對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方各征0.6%”；然而不久，由于投資者對(duì)股票投資的認(rèn)識(shí)不足，市場(chǎng)一度低迷，于是從1991年10月開(kāi)始，深圳證券交易所將證券交易印花稅調(diào)低至“對(duì)雙方各征0.3%”，降幅達(dá)50%。上海在深圳試征證券交易印花稅取得經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，于1991年10月對(duì)交易雙方開(kāi)征了此稅，稅率也為0.3%。1992年6月12日，國(guó)家稅務(wù)總局和國(guó)家體改委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于股份制試點(diǎn)企業(yè)有關(guān)稅收問(wèn)題的暫行規(guī)定》，明確規(guī)定了股份制試點(diǎn)企業(yè)向社會(huì)發(fā)行的股票，因購(gòu)買(mǎi)、繼承、贈(zèng)與所書(shū)立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)，均依書(shū)立時(shí)成交金額，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按0.3%的稅率繳納印花稅。1994年，我國(guó)開(kāi)始進(jìn)行稅制改革，提出了將證券市場(chǎng)上的印花稅改造成證券交易稅獨(dú)立征收的設(shè)想，并規(guī)定買(mǎi)賣(mài)雙方各征0.3%，最高可上浮1%，同時(shí)規(guī)定在證券交易稅未出臺(tái)之前，仍按原辦法征收印花稅，鑒于當(dāng)時(shí)條件不夠成熟，《工商稅制改革方案》做出“緩一步出臺(tái)”的決定。其后，我國(guó)股票交易印花稅水平幾經(jīng)變更。隨著證券市場(chǎng)的日益發(fā)展，證券稅制需要進(jìn)一步深化和完善，證券交易稅的正式實(shí)施顯得越來(lái)越迫切。

二、印花稅的主要職能

證券交易稅的主要職能是調(diào)節(jié)市場(chǎng)交易，但是我國(guó)股票交易印花稅的作用漸漸異化，財(cái)政收入職能似乎體現(xiàn)得更為明顯。在早期的印花稅分成比例中，國(guó)家和地方各50%，1997年1月1日起國(guó)務(wù)院決定將證券交易印花稅分享比例調(diào)整為中央80%，地方20%；1998年6月對(duì)證券交易印花稅再次調(diào)整分享比例，改為中央88%、地方12%；從2000年10月1日起將分享比例由中央88%、地方12%，分三年調(diào)整到中央97%、地方3%，即：2000年中央91%、地方9%，2001年中央94%、地方6%，從2002年起中央97%、地方3%。我國(guó)的印花稅收入不斷增加，在財(cái)政收入中的比重也越來(lái)越大。甚至在證券市場(chǎng)行情火爆的2000年上半年，股票交易印花稅收入竟占到上海財(cái)政收入的四分之一。2000年全國(guó)印花稅達(dá)到了485.9億元，占當(dāng)年稅收收入的比重達(dá)到3.83%，這恰是我國(guó)證券市場(chǎng)前5年證券交易印花稅總量的5倍。必須指出，一方面，我國(guó)股票交易印花稅的這種財(cái)政收入功能的發(fā)揮是以證券市場(chǎng)換手率過(guò)高為基礎(chǔ)的。目前我國(guó)股票的年換手率為300%左右，大大高于西方國(guó)家的成熟證券市場(chǎng)60%左右的水平。另一方面，印花稅稅率的下調(diào)，當(dāng)然會(huì)影響到財(cái)政稅收，但是印花稅不會(huì)以稅率下調(diào)幅度同比例下降，稅率下降了，刺激了市場(chǎng)交易，印花稅會(huì)有所增加。同時(shí)，市場(chǎng)交易活躍了，券商的傭金收入會(huì)增加，券商所交的稅也會(huì)增加。因此，我們?cè)诜治鍪欠駪?yīng)對(duì)印花稅進(jìn)行改革時(shí)，應(yīng)該先考慮它是發(fā)揮出了市場(chǎng)調(diào)節(jié)職能，而并非是否發(fā)揮出了財(cái)政收入的職能。

三、現(xiàn)行證券交易印花稅的隱憂(yōu)

（一）征收印花稅依據(jù)不足

雖然目前的匯貼納稅方法不須粘貼印花，由稅務(wù)機(jī)關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實(shí)存在的。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計(jì)算機(jī)技術(shù)在證券交易過(guò)程中的普遍運(yùn)用，證券交易早已實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，也無(wú)印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來(lái)的含義，證券交易印花稅實(shí)際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來(lái)含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。

（二）印花稅的征收對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大，征收范圍狹窄

印花稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書(shū)立、領(lǐng)受的憑證收的一種稅，它的意義在于加強(qiáng)憑證管理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)行為規(guī)范化，了解其他稅種的稅源和繳納情況，加強(qiáng)監(jiān)督控制，同時(shí)可以積累資金，增加財(cái)政收入。由此可見(jiàn)，印花稅的征收對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大；證券市場(chǎng)的內(nèi)涵遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)，范圍狹窄的印花稅不利于對(duì)所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類(lèi)型的證券市場(chǎng)共同發(fā)展。四、證券交易稅制改革的方向

（一）應(yīng)有助于證券市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展

第一、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動(dòng)企業(yè)融資與體制改革。目前境內(nèi)居民儲(chǔ)蓄率很高，企業(yè)間接融資的比重相當(dāng)大，這對(duì)企業(yè)直接融資與銀行信用的發(fā)展有一定的不利影響，因此在證券交易稅制設(shè)計(jì)時(shí)，可以考慮引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)直接融資，并引導(dǎo)企業(yè)推動(dòng)體制改單的進(jìn)行。第二、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于減輕證券市場(chǎng)的非正常波動(dòng)，尤其是抑制證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)行為。目前固定劃一的印花稅不足以實(shí)現(xiàn)這一功能，要充分發(fā)揮交易稅制對(duì)投資行為的引導(dǎo)，有必要進(jìn)行適度變革。第三、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動(dòng)我國(guó)證券業(yè)整體素質(zhì)的提高?？傮w而言，我國(guó)證券業(yè)的基礎(chǔ)較薄弱，證券市場(chǎng)還是一個(gè)成長(zhǎng)型的市場(chǎng)，券商數(shù)量多、規(guī)模小、實(shí)力弱的格局也還沒(méi)有根本打破，在證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放日益逼近的環(huán)境下，整體實(shí)力趨弱的國(guó)內(nèi)券商的成長(zhǎng)會(huì)受到課征較高稅率的損害，這無(wú)疑會(huì)對(duì)我國(guó)證券業(yè)的整體實(shí)力增強(qiáng)、整體素質(zhì)提高雪上加霜。第四、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)前，我國(guó)的證券交易稅率遠(yuǎn)高于除了丹麥以外的其它國(guó)家，較高的稅率使得投資者的交易成本也相應(yīng)較高，從而減少了對(duì)證券的投資。所以證券交易稅制改革方向總體上應(yīng)以下調(diào)證券交易稅為主。

（二）以稅負(fù)公平為重要方向

實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平原則，需要建立完整、系統(tǒng)的證券交易稅制體系，既要能“拓展稅基”又能實(shí)現(xiàn)“差別稅率”。從“拓展稅基”的角度出發(fā)，證券交易稅種應(yīng)不再實(shí)質(zhì)性地限定在流通股的轉(zhuǎn)讓方面，對(duì)新股發(fā)行、法人股與國(guó)有股的轉(zhuǎn)讓、債券交易、投資基金的交易，以及其它非交易過(guò)戶(hù)均可適度課征印花稅或交易稅，這既可實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平，也可推動(dòng)各種交易品種的均衡發(fā)展。目前固定劃一的證券交易印花稅不足以實(shí)現(xiàn)對(duì)證券投資收益的調(diào)節(jié)。因此，在稅收稽征手段許可的情況下，可以根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)差別稅率，以在一定程度上保護(hù)中小投資者的利益，并且不再出現(xiàn)虧損投資者與盈利投資者按同等稅率承擔(dān)稅負(fù)的狀況。關(guān)于這一點(diǎn)，可以通過(guò)在適當(dāng)時(shí)機(jī)開(kāi)征一些新的差別化的稅種（如資本利得稅等）來(lái)實(shí)現(xiàn)。

（三）保持證券交易稅制的政策穩(wěn)定性

處于不同發(fā)展階段的證券市場(chǎng)，對(duì)稅負(fù)的承載能力存在差別；同時(shí)證券市場(chǎng)處于不同發(fā)展階段，所要求的證券交易稅制對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的導(dǎo)向也存在差異，因此，實(shí)踐中不可能有一成不變的證券交易稅制。那么，如何保持證券交易稅制的穩(wěn)定性就成為了新的課題。證券交易稅制的穩(wěn)定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現(xiàn)為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現(xiàn)在證券市場(chǎng)發(fā)展方向上的穩(wěn)定性。

（四）證券交易稅的改革方向是寬稅基、低稅率

第4篇：股票投資筆記范文

關(guān)鍵詞：家庭投資理財(cái)，行為分析，投資收益，投資風(fēng)險(xiǎn)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平的提高，家庭金融資產(chǎn)的不斷增加，投資理財(cái)已成為日益重要的問(wèn)題，家庭投資理財(cái)是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行個(gè)人資財(cái)?shù)挠行顿Y，以使財(cái)富保值、增值，能夠抵御社會(huì)生活中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，不管是儲(chǔ)蓄投資、股票投資，外匯、保險(xiǎn)投資，由于投資品種日益增多，所需的專(zhuān)業(yè)知識(shí)也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產(chǎn)選擇、組合、調(diào)整行為均定義為家庭對(duì)某一種或某幾種資產(chǎn)所產(chǎn)生的需求偏好和投資傾向，本文對(duì)家庭的投資理財(cái)?shù)倪@一行為進(jìn)行了分析，并對(duì)家庭投資理財(cái)制勝之道和家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避進(jìn)行了分析，希望對(duì)家庭投資理財(cái)?shù)膶?shí)踐有所幫助。

一、家庭投資理財(cái)?shù)倪x擇

（一）、進(jìn)行家庭投資理財(cái)選擇的必要性

家庭在投資時(shí)，首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇，一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)以及相互制約關(guān)系為考慮基本點(diǎn)，選擇某種或某幾種資產(chǎn)，并決定其投人數(shù)量與比例。改革開(kāi)放以前，在大多數(shù)中國(guó)老百姓眼里，“投資理財(cái)=銀行=儲(chǔ)蓄所”，個(gè)人金融投資給老百姓帶來(lái)的僅僅是“存錢(qián)生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個(gè)人可支配的收人也達(dá)到了數(shù)萬(wàn)元。新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮，對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中，及時(shí)引導(dǎo)家庭利用資金市場(chǎng)的不景氣，以較低的成本籌措社會(huì)游資，選擇自己適合的方式進(jìn)行理性投資，就是一種不景氣市場(chǎng)條件下的資產(chǎn)選擇策略。

如2006年前的中國(guó)股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠(yuǎn)見(jiàn)的投資者，敢以?xún)煞值睦氏蜃约旱挠H朋好友借錢(qián)和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來(lái)的資金存入銀行用于購(gòu)買(mǎi)股票，由于投資機(jī)會(huì)把握準(zhǔn)確，投資方式選擇合適，結(jié)果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購(gòu)買(mǎi)股票的收益率達(dá)到100%，獲得了令人咋舌的高回報(bào)。理論與實(shí)證分析表明:家庭對(duì)資產(chǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)大都是以帶來(lái)近期新的收人或收人相對(duì)量的增加。根據(jù)財(cái)力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢(qián)投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長(zhǎng)型的如債券、基金等;高風(fēng)險(xiǎn)高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專(zhuān)業(yè)知識(shí)的如郵品、珠寶、古玩、字畫(huà)等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發(fā)揮個(gè)人特長(zhǎng)，盡可能多元投資，獲得最大收益。

（二）、家庭投資理財(cái)?shù)钠贩N

當(dāng)前，新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮，對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大?，F(xiàn)在家庭投資理品種主要有：

1.銀行存款。對(duì)普通百姓來(lái)講，存款是最基本的投資理財(cái)方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進(jìn)行儲(chǔ)蓄存款后，投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長(zhǎng)的時(shí)間，這主要看將來(lái)的收人和支出狀況，以及對(duì)未來(lái)其它更好投資機(jī)會(huì)的預(yù)期和把握。

2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說(shuō)是回報(bào)率最高的投資工具之一，特別是從長(zhǎng)期投資的角度看，沒(méi)有一種公開(kāi)上市的投資工具比普通股提供更高的報(bào)酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書(shū)和股東借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券，股票己成為家庭投資的重要目標(biāo)。

3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專(zhuān)家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過(guò)信托、契約或公司的形式，通過(guò)發(fā)行基金證券，將眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金募集起來(lái)，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進(jìn)行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢(shì)是專(zhuān)家管理、規(guī)模優(yōu)

勢(shì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、收益可觀。家庭購(gòu)買(mǎi)投資基金不僅風(fēng)險(xiǎn)小，亦省時(shí)省事，是缺少時(shí)間和具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)家庭投資者最佳的投資工具。

4.債券投資。債券介于儲(chǔ)蓄和股票之間，較儲(chǔ)蓄利息高，比股票風(fēng)險(xiǎn)小，對(duì)于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點(diǎn)，深受保守型投資者和老年人的歡迎。

5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn)，亦即房屋和土地這兩種財(cái)產(chǎn)的統(tǒng)稱(chēng)。由于購(gòu)置房地產(chǎn)是每個(gè)家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財(cái)計(jì)劃;合理安排購(gòu)房資金并隨時(shí)關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，以便價(jià)格大幅度看漲時(shí)，賣(mài)出套現(xiàn)獲取價(jià)差。在各種投資方式中，投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時(shí)候，也是房地產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)期;并且，可以房地產(chǎn)作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。

6.保險(xiǎn)投資。所謂保險(xiǎn)，是指由保險(xiǎn)公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險(xiǎn)費(fèi)，建立專(zhuān)門(mén)的保險(xiǎn)基金，采用契約形式，對(duì)投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法。保險(xiǎn)不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險(xiǎn)費(fèi)就是這項(xiàng)投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險(xiǎn)公司取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，即“投資收益”;保險(xiǎn)投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟(jì)損失后才能取得經(jīng)濟(jì)賠償，若保險(xiǎn)期內(nèi)沒(méi)有發(fā)生有關(guān)情況，則保險(xiǎn)投資

全部損失。家庭投資保險(xiǎn)的險(xiǎn)種主要有家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。目前，各大保險(xiǎn)公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類(lèi)型壽險(xiǎn)品種，使得保險(xiǎn)兼具投資和保障雙重功能。保險(xiǎn)投資在家庭投資活動(dòng)中不是最重要的，但卻是最必要的。

7.期貨投資。期貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過(guò)交易所進(jìn)行，在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類(lèi)，對(duì)期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。

8.藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對(duì)象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較，具有以下優(yōu)點(diǎn):一是投資風(fēng)險(xiǎn)小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強(qiáng)的保值功能，其市場(chǎng)波動(dòng)幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運(yùn)，安全性強(qiáng)。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強(qiáng)的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報(bào)率高。但同時(shí)，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動(dòng)性，一旦購(gòu)進(jìn)藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購(gòu)人與售出之間的期限可能長(zhǎng)達(dá)幾年、幾十年、上百年，對(duì)于資金相對(duì)不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實(shí)的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，不具有鑒定能力的家庭和個(gè)人還是謹(jǐn)慎行事。

二、家庭投資理財(cái)?shù)慕M合

不管是金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)，還是實(shí)業(yè)資產(chǎn)，都有一個(gè)合理組合的問(wèn)題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn)，從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn)，這是我國(guó)家庭投資理財(cái)行為成熟的重要標(biāo)志，許多家庭已經(jīng)認(rèn)識(shí)到具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因?yàn)橘Y產(chǎn)間具有替代性與互補(bǔ)性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。

相對(duì)價(jià)格、大眾投資偏好，甚至收益預(yù)期的變動(dòng)均可能呈現(xiàn)出彼消此長(zhǎng)的關(guān)系。資產(chǎn)的互補(bǔ)性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動(dòng)會(huì)聯(lián)動(dòng)地引起另一種或幾種投資品的需求變動(dòng)，如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系等。所以從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度不難證明，過(guò)多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會(huì)下降，成本上升，風(fēng)險(xiǎn)上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而實(shí)行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿(mǎn)足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)常可以從資產(chǎn)的持有成本，交易價(jià)格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場(chǎng)不景氣時(shí)，一般投資品市場(chǎng)和收藏品市場(chǎng)同時(shí)處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場(chǎng)疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價(jià)，有的維持較高的價(jià)格，也是有可能的，這時(shí)頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會(huì)及時(shí)選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進(jìn)行組合投資，也會(huì)獲得可觀的效益。我國(guó)已有不少家庭不僅可以較自如地運(yùn)用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，在投資項(xiàng)目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補(bǔ)性，做到長(zhǎng)短結(jié)合，品種互補(bǔ)，長(zhǎng)期投資與短期投機(jī)互為兼顧，并且在市場(chǎng)的進(jìn)人與退出技巧上亦能自如運(yùn)用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財(cái)?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。

資產(chǎn)投資需要組合，才能既有效益又避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動(dòng)中，但通過(guò)大量實(shí)證分析，我們發(fā)現(xiàn)，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起，并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實(shí)資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變短期的低收益資產(chǎn)組合為長(zhǎng)期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動(dòng)。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構(gòu)成部分，他們的資產(chǎn)組合中，投資意識(shí)不強(qiáng)，保值的意愿使其資產(chǎn)過(guò)份向低風(fēng)險(xiǎn)低收益的品種集中，比如儲(chǔ)蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上，證券投資的比重過(guò)小，其家庭的實(shí)物資產(chǎn)多選擇有較強(qiáng)消費(fèi)性質(zhì)的耐用消費(fèi)品，是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分，其家庭投資又過(guò)份向高收益高風(fēng)險(xiǎn)的品種集中，帶有明顯的追求投機(jī)利潤(rùn)的家庭投資組合，如過(guò)份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類(lèi)社會(huì)集資，一旦失手，往往可能血本無(wú)歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認(rèn)識(shí)到了高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的道理，并開(kāi)始按多品種，多期限組合投資項(xiàng)目，但對(duì)投資與投機(jī)的雙重功能，相互關(guān)系，對(duì)投資項(xiàng)目的市場(chǎng)分割與轉(zhuǎn)換認(rèn)識(shí)不足，以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤，這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。

三、家庭投資理財(cái)?shù)恼{(diào)整

資產(chǎn)的組合要長(zhǎng)期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài)，資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的非線性過(guò)程，是對(duì)各種市場(chǎng)因素進(jìn)行合理預(yù)期后，不斷修正完善已實(shí)施的資產(chǎn)組合方案的過(guò)程。所以資產(chǎn)組合實(shí)際是一系列變動(dòng)因素組成的函數(shù)，不斷進(jìn)行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進(jìn)行投資組合，信息的無(wú)限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場(chǎng)的不均衡是經(jīng)常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場(chǎng)預(yù)期的困難，此外，政府的干預(yù)更具有不確定性，我國(guó)投資市場(chǎng)的政府干預(yù)力度較大，有時(shí)干預(yù)的依據(jù)不足，隨意性的主觀存在，使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)的同時(shí)，經(jīng)常要揣測(cè)政府對(duì)資本市場(chǎng)的政策干預(yù)，以此來(lái)決定投資組合與調(diào)整，比如我國(guó)股市的大起大落和其基本運(yùn)行趨勢(shì)，經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。

資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對(duì)自身?yè)碛匈Y產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求，家庭在投資調(diào)整過(guò)程中，決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時(shí)，首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)，是以市場(chǎng)上供求關(guān)系，所決定的資產(chǎn)偏好，收益支付能力為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)方式，其次是對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)進(jìn)行合理預(yù)期，使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大，風(fēng)險(xiǎn)最小的原則，而且在長(zhǎng)期運(yùn)行中，也要使資產(chǎn)的效率最大，根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的資產(chǎn)選擇

與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是，先選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，再選擇風(fēng)險(xiǎn)和收益都一般的資產(chǎn)，最后追加風(fēng)險(xiǎn)和收益都較高的資產(chǎn)投人，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風(fēng)險(xiǎn)收益的要求進(jìn)行的，符合資產(chǎn)組合的層次性，系統(tǒng)性要求，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。

確認(rèn)家庭是投資市場(chǎng)的一個(gè)重要主體的地位，認(rèn)識(shí)其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動(dòng)性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進(jìn)一步解決的問(wèn)題，以金融資產(chǎn)的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優(yōu)先股等種類(lèi)，能否在現(xiàn)有國(guó)債的基礎(chǔ)上增加品種，擴(kuò)大金融債券，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數(shù)期貨，債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度，衍生工具有投機(jī)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)大的一面，但管理得法，規(guī)范得當(dāng)，還有降低風(fēng)險(xiǎn)的一面，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)衍生工具的使用已非常普遍。

四、家庭投資理財(cái)如何獲取收益：

現(xiàn)在，不少家庭投資理財(cái)收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財(cái)不當(dāng)而造成嚴(yán)重?fù)p失。那么，家庭投資理財(cái)，到底如何進(jìn)行，才能取得預(yù)期收益呢？筆者進(jìn)行了探討：

（一）、制訂投資理財(cái)計(jì)劃堅(jiān)持“三性原則”—安全性、收益性和流動(dòng)性。所謂安全性，將家庭儲(chǔ)蓄投向不僅不蝕本、并且購(gòu)買(mǎi)力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財(cái)?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲(chǔ)蓄投資之后要有增值，當(dāng)然盈利越多越好，這是家庭投資理財(cái)?shù)母驹瓌t。所謂流動(dòng)性，即變現(xiàn)性，家庭儲(chǔ)蓄資金的運(yùn)用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說(shuō)家里急需用這筆錢(qián)時(shí)能收回來(lái)，這是家庭投資理財(cái)?shù)臈l件，如黃金、熱門(mén)股票、

某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)金等變現(xiàn)性就較差。

（二）、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識(shí)。在進(jìn)行家庭投資理財(cái)過(guò)程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險(xiǎn)計(jì)劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個(gè)人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對(duì)性地選擇風(fēng)險(xiǎn)大小不同的儲(chǔ)蓄、債券、股票、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。了解國(guó)家的時(shí)事動(dòng)向，掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開(kāi)國(guó)家經(jīng)濟(jì)背景，宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場(chǎng)獲利空間;同時(shí)，了解國(guó)家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動(dòng)，在可能的情況下通過(guò)合理避稅提高收益。

（三）、家庭投資理財(cái)要有理性，精心規(guī)劃，時(shí)刻保持冷靜頭腦。

科學(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財(cái)富，并且將財(cái)富做有計(jì)劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財(cái)觀。（1）建立流動(dòng)資金。流動(dòng)資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個(gè)月或6個(gè)月的家庭收入，以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費(fèi)用。流動(dòng)資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性?xún)?chǔ)蓄存款、短期國(guó)債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。（2）建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢(shì)，如果現(xiàn)在預(yù)測(cè)的資金需求在十幾年后可能會(huì)與實(shí)際的需要之間存在很大差異，要達(dá)到這些目標(biāo)就得進(jìn)行長(zhǎng)期的資產(chǎn)積累，并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財(cái)專(zhuān)家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長(zhǎng)潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購(gòu)買(mǎi)相同金額，通過(guò)時(shí)間分散風(fēng)險(xiǎn)。（3）建立退休基金。在開(kāi)始為退休做準(zhǔn)備的早期階段，投資策略應(yīng)該偏重于收益性，相對(duì)也要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)；而越接近退休，退休基金的安全性就越發(fā)重要，保險(xiǎn)方面也要進(jìn)一步加大養(yǎng)老型險(xiǎn)種投入。

（四）、計(jì)算“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”，量力而投。所謂“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴(yán)重事故，家庭生活所能維持的時(shí)間長(zhǎng)度。因而對(duì)家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險(xiǎn)投保力度，尤其是家里有經(jīng)濟(jì)上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時(shí)間的計(jì)劃，以免在主要收人者發(fā)生意外時(shí)他們無(wú)法正常生活;此外，在正常生活過(guò)程中也要預(yù)留能維持3個(gè)月左右的生活開(kāi)支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時(shí)，不能以降低生活質(zhì)量而過(guò)度投資。

五、家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避：

凡是投資都有風(fēng)險(xiǎn)，只是風(fēng)險(xiǎn)的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財(cái)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種不確定性因素的作用，從而對(duì)投資過(guò)程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會(huì)對(duì)投資者造成損失。風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化引起，如國(guó)家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期的變化等;非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由企業(yè)或單個(gè)資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風(fēng)險(xiǎn)主要有:政策風(fēng)險(xiǎn)，指因國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融政策的出臺(tái)實(shí)施或調(diào)整變化而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)，指因違反國(guó)家法律法規(guī)進(jìn)行金融投資而形成的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指因市場(chǎng)變化而造成的風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，指因金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理不善而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。詐騙風(fēng)險(xiǎn)，指家庭在投資過(guò)程中被人詐騙而形成的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)，指家庭進(jìn)行金融投資的過(guò)程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）建好金融檔案。在家庭金融活動(dòng)頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問(wèn)題：有的銀行存單和其它有價(jià)證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無(wú)法到有關(guān)金融機(jī)構(gòu)去掛失；有些股民股票買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯(cuò)失了高價(jià)位拋出并盈得更多利潤(rùn)的良機(jī)；有的將家庭財(cái)產(chǎn)或人身意外傷害等保險(xiǎn)憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險(xiǎn)憑單而難以獲得保險(xiǎn)公司理賠，等等。

只要建立家庭金融擋案，這些問(wèn)題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個(gè)方面入手：首先，明確入檔內(nèi)容。（1）各類(lèi)銀行存款和記賬式有價(jià)證券存單姓名，賬號(hào)、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買(mǎi)賣(mài)情況記錄；（3）各類(lèi)保險(xiǎn)憑據(jù)；（4）個(gè)人間相互借款憑據(jù)；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國(guó)庫(kù)券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財(cái)方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專(zhuān)門(mén)用一個(gè)小本子記載即可；如投資較多，則應(yīng)建立正規(guī)賬冊(cè)，區(qū)別類(lèi)型，分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入，并將每次金融活動(dòng)內(nèi)容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì)，將個(gè)人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時(shí)檢索。再次，把握重點(diǎn)問(wèn)題：入檔要及時(shí)，不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失；內(nèi)容要全面，應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容，都要完全齊備地進(jìn)入檔案；存檔要保密，對(duì)存單(身份證、個(gè)人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時(shí)候都有投資參照價(jià)值；應(yīng)用要經(jīng)常，堅(jiān)持常翻閱，常研究，籍以提高理財(cái)本領(lǐng)，提高投資效益，同時(shí)，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。

（二）、打造個(gè)人信用所謂個(gè)人信用，即個(gè)人向金融機(jī)構(gòu)借貸投資或消費(fèi)時(shí)，所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個(gè)人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創(chuàng)新機(jī)遇證明個(gè)人信用。近年來(lái)，商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個(gè)人信用。其二，借助中介服務(wù)機(jī)構(gòu)建立個(gè)人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個(gè)人提供個(gè)人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過(guò)個(gè)人信用信息采集、咨詢(xún)、評(píng)估及管理，建立個(gè)人信用檔案數(shù)據(jù)中心，為市民申辦信用消費(fèi)提供配套的個(gè)人信用報(bào)告。廣大居民在進(jìn)行冢庭借貸投資或消費(fèi)時(shí)，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個(gè)人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。

（三）、家庭投資者要及時(shí)查明實(shí)際遇到風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)、原因，并及時(shí)采取補(bǔ)救措施。由于外部原因引起的風(fēng)險(xiǎn)，如存折丟失、密碼被盜等造成的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)與銀行聯(lián)系掛失;如由于金融詐騙所形成的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)采取多方式、多手段進(jìn)行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化造成的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)調(diào)整修改投資計(jì)劃和投資方案，如利率下調(diào)，就調(diào)整儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu);如資本市場(chǎng)不景氣，就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。

結(jié)論：家庭投資理財(cái)是一項(xiàng)家庭中的系統(tǒng)工程，需要用一生的時(shí)間和精力來(lái)周密規(guī)劃、精心搭理；要科學(xué)合理地掌握理財(cái)原則，擴(kuò)大投資渠道，運(yùn)用各種理財(cái)工具，科學(xué)組合、分散風(fēng)險(xiǎn)，走出理財(cái)誤區(qū)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)?？傊?，家庭投資理財(cái)?shù)慕】蛋l(fā)展，一方面需要加強(qiáng)家庭理財(cái)?shù)目茖W(xué)規(guī)劃，建立適合自身的理財(cái)方式，另一方面也需要金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)出更多更好的理財(cái)產(chǎn)品，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，優(yōu)化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動(dòng)員家庭家庭持有的資金，從而實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)產(chǎn)使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財(cái)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐點(diǎn)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

1.家庭投資理財(cái)ABC柯靜時(shí)代金融2004年第11期

2.家庭投資理財(cái)之我見(jiàn)董雪梅金融理論與教學(xué)2003年第2期

3.家庭投資理財(cái)之道薛韜國(guó)際市場(chǎng)2001年第11期

4、家庭理財(cái)與保險(xiǎn)投資張勤樸上海保險(xiǎn)1998年第08期

第5篇：股票投資筆記范文

一、家庭投資理財(cái)?shù)倪x擇

（一）、進(jìn)行家庭投資理財(cái)選擇的必要性

家庭在投資時(shí)，首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇，一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)以及相互制約關(guān)系為考慮基本點(diǎn)，選擇某種或某幾種資產(chǎn)，并決定其投人數(shù)量與比例。改革開(kāi)放以前，在大多數(shù)中國(guó)老百姓眼里，“投資理財(cái)=銀行=儲(chǔ)蓄所”，個(gè)人金融投資給老百姓帶來(lái)的僅僅是“存錢(qián)生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個(gè)人可支配的收人也達(dá)到了數(shù)萬(wàn)元。新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮，對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中，及時(shí)引導(dǎo)家庭利用資金市場(chǎng)的不景氣，以較低的成本籌措社會(huì)游資，選擇自己適合的方式進(jìn)行理性投資，就是一種不景氣市場(chǎng)條件下的資產(chǎn)選擇策略。

如2006年前的中國(guó)股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠(yuǎn)見(jiàn)的投資者，敢以?xún)煞值睦氏蜃约旱挠H朋好友借錢(qián)和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來(lái)的資金存入銀行用于購(gòu)買(mǎi)股票，由于投資機(jī)會(huì)把握準(zhǔn)確，投資方式選擇合適，結(jié)果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購(gòu)買(mǎi)股票的收益率達(dá)到100%，獲得了令人咋舌的高回報(bào)。理論與實(shí)證分析表明:家庭對(duì)資產(chǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)大都是以帶來(lái)近期新的收人或收人相對(duì)量的增加。根據(jù)財(cái)力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢(qián)投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長(zhǎng)型的如債券、基金等;高風(fēng)險(xiǎn)高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專(zhuān)業(yè)知識(shí)的如郵品、珠寶、古玩、字畫(huà)等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發(fā)揮個(gè)人特長(zhǎng)，盡可能多元投資，獲得最大收益。

（二）、家庭投資理財(cái)?shù)钠贩N

當(dāng)前，新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮，對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大?，F(xiàn)在家庭投資理品種主要有：

1.銀行存款。對(duì)普通百姓來(lái)講，存款是最基本的投資理財(cái)方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進(jìn)行儲(chǔ)蓄存款后，投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長(zhǎng)的時(shí)間，這主要看將來(lái)的收人和支出狀況，以及對(duì)未來(lái)其它更好投資機(jī)會(huì)的預(yù)期和把握。

2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說(shuō)是回報(bào)率最高的投資工具之一，特別是從長(zhǎng)期投資的角度看，沒(méi)有一種公開(kāi)上市的投資工具比普通股提供更高的報(bào)酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書(shū)和股東借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券，股票己成為家庭投資的重要目標(biāo)。

3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專(zhuān)家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過(guò)信托、契約或公司的形式，通過(guò)發(fā)行基金證券，將眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金募集起來(lái)，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進(jìn)行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢(shì)是專(zhuān)家管理、規(guī)模優(yōu)

勢(shì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、收益可觀。家庭購(gòu)買(mǎi)投資基金不僅風(fēng)險(xiǎn)小，亦省時(shí)省事，是缺少時(shí)間和具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)家庭投資者最佳的投資工具。

4.債券投資。債券介于儲(chǔ)蓄和股票之間，較儲(chǔ)蓄利息高，比股票風(fēng)險(xiǎn)小，對(duì)于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點(diǎn)，深受保守型投資者和老年人的歡迎。

5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn)，亦即房屋和土地這兩種財(cái)產(chǎn)的統(tǒng)稱(chēng)。由于購(gòu)置房地產(chǎn)是每個(gè)家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財(cái)計(jì)劃;合理安排購(gòu)房資金并隨時(shí)關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，以便價(jià)格大幅度看漲時(shí)，賣(mài)出套現(xiàn)獲取價(jià)差。在各種投資方式中，投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時(shí)候，也是房地產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)期;并且，可以房地產(chǎn)作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。

6.保險(xiǎn)投資。所謂保險(xiǎn)，是指由保險(xiǎn)公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險(xiǎn)費(fèi)，建立專(zhuān)門(mén)的保險(xiǎn)基金，采用契約形式，對(duì)投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法。保險(xiǎn)不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險(xiǎn)費(fèi)就是這項(xiàng)投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險(xiǎn)公司取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，即“投資收益”;保險(xiǎn)投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟(jì)損失后才能取得經(jīng)濟(jì)賠償，若保險(xiǎn)期內(nèi)沒(méi)有發(fā)生有關(guān)情況，則保險(xiǎn)投資全部損失。家庭投資保險(xiǎn)的險(xiǎn)種主要有家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。目前，各大保險(xiǎn)公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類(lèi)型壽險(xiǎn)品種，使得保險(xiǎn)兼具投資和保障雙重功能。保險(xiǎn)投資在家庭投資活動(dòng)中不是最重要的，但卻是最必要的。

7.期貨投資。期貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過(guò)交易所進(jìn)行，在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類(lèi)，對(duì)期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。

8.藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對(duì)象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較，具有以下優(yōu)點(diǎn):一是投資風(fēng)險(xiǎn)小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強(qiáng)的保值功能，其市場(chǎng)波動(dòng)幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運(yùn)，安全性強(qiáng)。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強(qiáng)的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報(bào)率高。但同時(shí)，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動(dòng)性，一旦購(gòu)進(jìn)藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購(gòu)人與售出之間的期限可能長(zhǎng)達(dá)幾年、幾十年、上百年，對(duì)于資金相對(duì)不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實(shí)的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，不具有鑒定能力的家庭和個(gè)人還是謹(jǐn)慎行事。

二、家庭投資理財(cái)?shù)慕M合

不管是金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)，還是實(shí)業(yè)資產(chǎn)，都有一個(gè)合理組合的問(wèn)題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn)，從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn)，這是我國(guó)家庭投資理財(cái)行為成熟的重要標(biāo)志，許多家庭已經(jīng)認(rèn)識(shí)到具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因?yàn)橘Y產(chǎn)間具有替代性與互補(bǔ)性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。

相對(duì)價(jià)格、大眾投資偏好，甚至收益預(yù)期的變動(dòng)均可能呈現(xiàn)出彼消此長(zhǎng)的關(guān)系。資產(chǎn)的互補(bǔ)性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動(dòng)會(huì)聯(lián)動(dòng)地引起另一種或幾種投資品的需求變動(dòng)，如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系等。所以從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度不難證明，過(guò)多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會(huì)下降，成本上升，風(fēng)險(xiǎn)上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而實(shí)行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿(mǎn)足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)?？梢詮馁Y產(chǎn)的持有成本，交易價(jià)格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場(chǎng)不景氣時(shí)，一般投資品市場(chǎng)和收藏品市場(chǎng)同時(shí)處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場(chǎng)疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價(jià)，有的維持較高的價(jià)格，也是有可能的，這時(shí)頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會(huì)及時(shí)選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進(jìn)行組合投資，也會(huì)獲得可觀的效益。我國(guó)已有不少家庭不僅可以較自如地運(yùn)用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，在投資項(xiàng)目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補(bǔ)性，做到長(zhǎng)短結(jié)合，品種互補(bǔ)，長(zhǎng)期投資與短期投機(jī)互為兼顧，并且在市場(chǎng)的進(jìn)人與退出技巧上亦能自如運(yùn)用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財(cái)?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。

資產(chǎn)投資需要組合，才能既有效益又避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動(dòng)中，但通過(guò)大量實(shí)證分析，我們發(fā)現(xiàn)，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起，并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實(shí)資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變短期的低收益資產(chǎn)組合為長(zhǎng)期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動(dòng)。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構(gòu)成部分，他們的資產(chǎn)組合中，投資意識(shí)不強(qiáng)，保值的意愿使其資產(chǎn)過(guò)份向低風(fēng)險(xiǎn)低收益的品種集中，比如儲(chǔ)蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上，證券投資的比重過(guò)小，其家庭的實(shí)物資產(chǎn)多選擇有較強(qiáng)消費(fèi)性質(zhì)的耐用消費(fèi)品，是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分，其家庭投資又過(guò)份向高收益高風(fēng)險(xiǎn)的品種集中，帶有明顯的追求投機(jī)利潤(rùn)的家庭投資組合，如過(guò)份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類(lèi)社會(huì)集資，一旦失手，往往可能血本無(wú)歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認(rèn)識(shí)到了高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的道理，并開(kāi)始按多品種，多期限組合投資項(xiàng)目，但對(duì)投資與投機(jī)的雙重功能，相互關(guān)系，對(duì)投資項(xiàng)目的市場(chǎng)分割與轉(zhuǎn)換認(rèn)識(shí)不足，以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤，這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。

三、家庭投資理財(cái)?shù)恼{(diào)整

資產(chǎn)的組合要長(zhǎng)期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài)，資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的非線性過(guò)程，是對(duì)各種市場(chǎng)因素進(jìn)行合理預(yù)期后，不斷修正完善已實(shí)施的資產(chǎn)組合方案的過(guò)程。所以資產(chǎn)組合實(shí)際是一系列變動(dòng)因素組成的函數(shù)，不斷進(jìn)行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進(jìn)行投資組合，信息的無(wú)限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場(chǎng)的不均衡是經(jīng)常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場(chǎng)預(yù)期的困難，此外，政府的干預(yù)更具有不確定性，我國(guó)投資市場(chǎng)的政府干預(yù)力度較大，有時(shí)干預(yù)的依據(jù)不足，隨意性的主觀存在，使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)的同時(shí)，經(jīng)常要揣測(cè)政府對(duì)資本市場(chǎng)的政策干預(yù)，以此來(lái)決定投資組合與調(diào)整，比如我國(guó)股市的大起大落和其基本運(yùn)行趨勢(shì)，經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。

資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對(duì)自身?yè)碛匈Y產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求，家庭在投資調(diào)整過(guò)程中，決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時(shí)，首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)，是以市場(chǎng)上供求關(guān)系，所決定的資產(chǎn)偏好，收益支付能力為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)方式，其次是對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)進(jìn)行合理預(yù)期，使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大，風(fēng)險(xiǎn)最小的原則，而且在長(zhǎng)期運(yùn)行中，也要使資產(chǎn)的效率最大，根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的資產(chǎn)選擇

與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是，先選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，再選擇風(fēng)險(xiǎn)和收益都一般的資產(chǎn)，最后追加風(fēng)險(xiǎn)和收益都較高的資產(chǎn)投人，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風(fēng)險(xiǎn)收益的要求進(jìn)行的，符合資產(chǎn)組合的層次性，系統(tǒng)性要求，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。

確認(rèn)家庭是投資市場(chǎng)的一個(gè)重要主體的地位，認(rèn)識(shí)其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動(dòng)性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進(jìn)一步解決的問(wèn)題，以金融資產(chǎn)的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優(yōu)先股等種類(lèi)，能否在現(xiàn)有國(guó)債的基礎(chǔ)上增加品種，擴(kuò)大金融債券，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數(shù)期貨，債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度，衍生工具有投機(jī)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)大的一面，但管理得法，規(guī)范得當(dāng)，還有降低風(fēng)險(xiǎn)的一面，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)衍生工具的使用已非常普遍。四、家庭投資理財(cái)如何獲取收益：

現(xiàn)在，不少家庭投資理財(cái)收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財(cái)不當(dāng)而造成嚴(yán)重?fù)p失。那么，家庭投資理財(cái)，到底如何進(jìn)行，才能取得預(yù)期收益呢？筆者進(jìn)行了探討：

（一）、制訂投資理財(cái)計(jì)劃堅(jiān)持“三性原則”—安全性、收益性和流動(dòng)性。所謂安全性，將家庭儲(chǔ)蓄投向不僅不蝕本、并且購(gòu)買(mǎi)力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財(cái)?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲(chǔ)蓄投資之后要有增值，當(dāng)然盈利越多越好，這是家庭投資理財(cái)?shù)母驹瓌t。所謂流動(dòng)性，即變現(xiàn)性，家庭儲(chǔ)蓄資金的運(yùn)用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說(shuō)家里急需用這筆錢(qián)時(shí)能收回來(lái)，這是家庭投資理財(cái)?shù)臈l件，如黃金、熱門(mén)股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)金等變現(xiàn)性就較差。

（二）、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識(shí)。在進(jìn)行家庭投資理財(cái)過(guò)程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險(xiǎn)計(jì)劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個(gè)人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對(duì)性地選擇風(fēng)險(xiǎn)大小不同的儲(chǔ)蓄、債券、股票、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。了解國(guó)家的時(shí)事動(dòng)向，掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開(kāi)國(guó)家經(jīng)濟(jì)背景，宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場(chǎng)獲利空間;同時(shí)，了解國(guó)家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動(dòng)，在可能的情況下通過(guò)合理避稅提高收益。

（三）、家庭投資理財(cái)要有理性，精心規(guī)劃，時(shí)刻保持冷靜頭腦?？茖W(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財(cái)富，并且將財(cái)富做有計(jì)劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財(cái)觀。（1）建立流動(dòng)資金。流動(dòng)資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個(gè)月或6個(gè)月的家庭收入，以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費(fèi)用。流動(dòng)資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性?xún)?chǔ)蓄存款、短期國(guó)債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。（2）建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢(shì)，如果現(xiàn)在預(yù)測(cè)的資金需求在十幾年后可能會(huì)與實(shí)際的需要之間存在很大差異，要達(dá)到這些目標(biāo)就得進(jìn)行長(zhǎng)期的資產(chǎn)積累，并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財(cái)專(zhuān)家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長(zhǎng)潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購(gòu)買(mǎi)相同金額，通過(guò)時(shí)間分散風(fēng)險(xiǎn)。（3）建立退休基金。在開(kāi)始為退休做準(zhǔn)備的早期階段，投資策略應(yīng)該偏重于收益性，相對(duì)也要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)；而越接近退休，退休基金的安全性就越發(fā)重要，保險(xiǎn)方面也要進(jìn)一步加大養(yǎng)老型險(xiǎn)種投入。

（四）、計(jì)算“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”，量力而投。所謂“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴(yán)重事故，家庭生活所能維持的時(shí)間長(zhǎng)度。因而對(duì)家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險(xiǎn)投保力度，尤其是家里有經(jīng)濟(jì)上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時(shí)間的計(jì)劃，以免在主要收人者發(fā)生意外時(shí)他們無(wú)法正常生活;此外，在正常生活過(guò)程中也要預(yù)留能維持3個(gè)月左右的生活開(kāi)支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時(shí)，不能以降低生活質(zhì)量而過(guò)度投資。

五、家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避：

凡是投資都有風(fēng)險(xiǎn)，只是風(fēng)險(xiǎn)的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財(cái)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種不確定性因素的作用，從而對(duì)投資過(guò)程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會(huì)對(duì)投資者造成損失。風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化引起，如國(guó)家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期的變化等;非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由企業(yè)或單個(gè)資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風(fēng)險(xiǎn)主要有:政策風(fēng)險(xiǎn)，指因國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融政策的出臺(tái)實(shí)施或調(diào)整變化而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)，指因違反國(guó)家法律法規(guī)進(jìn)行金融投資而形成的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指因市場(chǎng)變化而造成的風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，指因金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理不善而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。詐騙風(fēng)險(xiǎn)，指家庭在投資過(guò)程中被人詐騙而形成的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)，指家庭進(jìn)行金融投資的過(guò)程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）建好金融檔案。在家庭金融活動(dòng)頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問(wèn)題：有的銀行存單和其它有價(jià)證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無(wú)法到有關(guān)金融機(jī)構(gòu)去掛失；有些股民股票買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯(cuò)失了高價(jià)位拋出并盈得更多利潤(rùn)的良機(jī)；有的將家庭財(cái)產(chǎn)或人身意外傷害等保險(xiǎn)憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險(xiǎn)憑單而難以獲得保險(xiǎn)公司理賠，等等。

只要建立家庭金融擋案，這些問(wèn)題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個(gè)方面入手：首先，明確入檔內(nèi)容。（1）各類(lèi)銀行存款和記賬式有價(jià)證券存單姓名，賬號(hào)、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買(mǎi)賣(mài)情況記錄；（3）各類(lèi)保險(xiǎn)憑據(jù)；（4）個(gè)人間相互借款憑據(jù)；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國(guó)庫(kù)券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財(cái)方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專(zhuān)門(mén)用一個(gè)小本子記載即可；如投資較多，則應(yīng)建立正規(guī)賬冊(cè)，區(qū)別類(lèi)型，分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入，并將每次金融活動(dòng)內(nèi)容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì)，將個(gè)人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時(shí)檢索。再次，把握重點(diǎn)問(wèn)題：入檔要及時(shí)，不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失；內(nèi)容要全面，應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容，都要完全齊備地進(jìn)入檔案；存檔要保密，對(duì)存單(身份證、個(gè)人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時(shí)候都有投資參照價(jià)值；應(yīng)用要經(jīng)常，堅(jiān)持常翻閱，常研究，籍以提高理財(cái)本領(lǐng)，提高投資效益，同時(shí)，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。

（二）、打造個(gè)人信用所謂個(gè)人信用，即個(gè)人向金融機(jī)構(gòu)借貸投資或消費(fèi)時(shí)，所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個(gè)人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創(chuàng)新機(jī)遇證明個(gè)人信用。近年來(lái)，商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個(gè)人信用。其二，借助中介服務(wù)機(jī)構(gòu)建立個(gè)人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個(gè)人提供個(gè)人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過(guò)個(gè)人信用信息采集、咨詢(xún)、評(píng)估及管理，建立個(gè)人信用檔案數(shù)據(jù)中心，為市民申辦信用消費(fèi)提供配套的個(gè)人信用報(bào)告。廣大居民在進(jìn)行冢庭借貸投資或消費(fèi)時(shí)，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個(gè)人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。

第6篇：股票投資筆記范文

關(guān)鍵詞：證券交易；印花稅；證券交易稅

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.91

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1002-0594(2008)06-0053-04

收稿日期：2008-04-18

證券交易印花稅是中國(guó)證券市場(chǎng)非常重要的一個(gè)稅種，在證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了極其重要的作用。但是，從中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程來(lái)看，利用印花稅調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)的作用還有許多值得商榷的地方。實(shí)際上，許多學(xué)者對(duì)于印花稅于中國(guó)證券市場(chǎng)的作用和問(wèn)題已經(jīng)進(jìn)行了比較廣泛的探討，但一些根本性的問(wèn)題還有待進(jìn)一步闡述清楚。本文擬對(duì)證券交易印花稅的一些問(wèn)題從理論上作進(jìn)一步的探討，為今后的一些政策調(diào)整提供參考。

一、國(guó)外關(guān)于證券交易印花稅功能的分析

(一)關(guān)于稅收稅率變化與財(cái)政收入的關(guān)系Stiglitz(1989)認(rèn)為，提高交易稅稅率將導(dǎo)致稅收收入的增加。Jackson和O’Donnell(1985)研究了英國(guó)1964～1984年間印花稅變動(dòng)的影響效應(yīng)，其研究結(jié)果表明，1％的稅收削減短期內(nèi)將使交易量增加0.4％到0.6％，而調(diào)整后的長(zhǎng)期影響則是1.63％。Umlauf(1993)的研究發(fā)現(xiàn)，瑞典在1986年交易稅由1％增加到2％后，11只交易最活躍的瑞典股票60％的成交量轉(zhuǎn)移到了倫敦，這些轉(zhuǎn)移的成交量相當(dāng)于在瑞典股票市場(chǎng)所有交易量的30％，到1990年，該份額增加到大約50％左右。但更多學(xué)者持反對(duì)意見(jiàn)。他們認(rèn)為，由于稅收收入是稅率、加權(quán)的平均價(jià)格水平以及成交量三個(gè)參數(shù)的乘積，稅率上升將增加交易成本，從而導(dǎo)致成交量和價(jià)格水平可能急劇下降，結(jié)果很可能與提高稅率的初衷相去甚遠(yuǎn)。這些學(xué)者認(rèn)為，造成這種后果有其必然的原因，因?yàn)橛』ǘ惵实奶岣咴黾恿私灰壮杀荆瑫?huì)極大地影響交易者的利潤(rùn)，交易者為減少納稅造成的“損失”可能采取的對(duì)策是：減少股票交易，這將直接導(dǎo)致股票市場(chǎng)成交量的減少，并因此可能引起股票價(jià)格下跌；或者從短期持有證券轉(zhuǎn)移到長(zhǎng)期持有證券上；或者可能將交易由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到海外市場(chǎng)。諸如此類(lèi)的行為，都將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于成交量減少?gòu)亩諠u萎縮，最終國(guó)家的稅收收入可能不會(huì)上升而是下降。

(二)關(guān)于稅收稅率變化與證券市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)系Summers & Summers(19891認(rèn)為，交易費(fèi)用提高能夠抑制短線交易，減少股票市場(chǎng)的波動(dòng)性，進(jìn)而提高股票市場(chǎng)有效性。更多的學(xué)者卻持相反的意見(jiàn)。Roll(1989)研究了1987-1989年23個(gè)國(guó)家的股票收益波動(dòng)情況，發(fā)現(xiàn)沒(méi)有證據(jù)證明股票的波動(dòng)性與交易稅有明顯的相關(guān)性。Umlauf(1993)研究了1980-1987年間瑞典在對(duì)經(jīng)紀(jì)服務(wù)提供商開(kāi)征交易稅前和開(kāi)征交易稅后的股票收益情況，其研究結(jié)果表明，股價(jià)的波動(dòng)性并沒(méi)有因?yàn)榻灰锥惖拈_(kāi)征而有所下降，而是在交易稅開(kāi)征以后這段時(shí)間股價(jià)波動(dòng)性最大。

關(guān)于稅收稅率變化與證券市場(chǎng)穩(wěn)定性并沒(méi)有直接聯(lián)系，許多學(xué)者還從投資者可以分為噪音交易者和信息交易者的角度進(jìn)行了研究。Hakkio(1994)認(rèn)為，增加證券交易稅對(duì)每一個(gè)投資者的作用都是一樣的，增加印花稅不僅影響噪音交易者，而且也會(huì)影響在減少股票市場(chǎng)波動(dòng)性方面發(fā)揮著更大作用的信息交易者，只有當(dāng)交易稅對(duì)噪音交易者的作用大于對(duì)信息交易者影響時(shí)，交易稅才能在減少波動(dòng)性方面發(fā)揮一定的作用；反之，如果交易稅對(duì)理性投資者的影響更為嚴(yán)重，交易稅可能反而會(huì)增加市場(chǎng)的波動(dòng)性。Kupiec(1995)的研究表明，隨著稅率的提高，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的噪音收益的波動(dòng)性也隨之提高；Hu(1998)的研究發(fā)現(xiàn)。稅率的變動(dòng)僅影響小組合的噪音收益的波動(dòng)性，而對(duì)大組合收益的波動(dòng)性幾乎沒(méi)有影響。

(三)關(guān)于稅收稅率變化與公平負(fù)擔(dān)問(wèn)題從理論上看，提高印花稅稅率可有著增加投機(jī)者和盲目交易者成本?？蓪⒍愂肇?fù)擔(dān)更多地加在投機(jī)者和盲目交易者的身上，增加這些人的交易成本。但在實(shí)際運(yùn)行中，可能很難達(dá)到上述目的。美國(guó)學(xué)者G?威康認(rèn)為，證券交易稅的稅收負(fù)擔(dān)必將更多地由廣大公眾承擔(dān)，而不僅僅是投機(jī)者和盲目交易者，因而證券交易稅將打擊直接和間接權(quán)益人，因?yàn)槎愂肇?fù)擔(dān)不是被全部納稅人平均承擔(dān)，那些持有較多金融資產(chǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)較小證券(如藍(lán)籌股)的投資者要承擔(dān)更多的稅收負(fù)擔(dān)。

二、國(guó)內(nèi)關(guān)于證券交易印花稅功能的分析

國(guó)內(nèi)關(guān)于證券交易印花稅的功能分析，有許多是國(guó)外理論在中國(guó)市場(chǎng)的檢驗(yàn)，但由于中國(guó)市場(chǎng)的特殊性，這種研究也有一些明顯不同的地方，并得出不一樣的結(jié)論。

(一)關(guān)于稅收稅率變化與財(cái)政收入的關(guān)系史永東等人對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了比較深入的研究。他們采用稅率乘以成交量的方法來(lái)估計(jì)印花稅稅收收入。成交量的指標(biāo)選取上海30指數(shù)和深圳成份A指的成交量。樣本期間為稅率調(diào)整前后60個(gè)交易日。其研究結(jié)果表明：稅率調(diào)高后稅收收入增加，稅率下調(diào)后稅收收入下降，即稅收收入的稅率彈性都為XE；稅率調(diào)高時(shí)稅收為低彈性，而當(dāng)稅率調(diào)低時(shí)稅收為高彈性，稅率調(diào)高時(shí)的稅收彈性小于稅率調(diào)低時(shí)的稅收彈性。他們進(jìn)一步的研究還發(fā)現(xiàn)，雖然稅率調(diào)整可能影響股票價(jià)格變化。但對(duì)綜合了價(jià)格和成交股數(shù)的成交金額影響不大，稅率調(diào)高減少了成交量，但幅度不如稅率上調(diào)的幅度大，并且稅率下調(diào)對(duì)成交量幾乎沒(méi)有影響。

(二)關(guān)于稅收稅率變化與證券市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)系 劉紅忠、郁陽(yáng)秋(2007)采用1991年lO月1日至2007年6月30日之間上證綜合指數(shù)的日交易數(shù)據(jù)，對(duì)6次印花稅調(diào)整與市場(chǎng)波動(dòng)性進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：當(dāng)印花稅水平處于中等水平(3‰)時(shí)，監(jiān)管層態(tài)度不明朗，因此噪音交易者和理易者對(duì)于未來(lái)預(yù)期不一致，可能造成證券市場(chǎng)的波動(dòng)性增大；印花稅對(duì)波動(dòng)性呈現(xiàn)的影響是不對(duì)稱(chēng)的，既包括不同印花稅稅率水平對(duì)波動(dòng)性產(chǎn)生的不對(duì)稱(chēng)影響，也包括印花稅調(diào)整對(duì)波動(dòng)性產(chǎn)生的不對(duì)稱(chēng)影響；上調(diào)印花稅稅率比下調(diào)引起的波動(dòng)性更為顯著。史永東等人的研究，也證明了滬、深兩市對(duì)印花稅調(diào)整有很敏感的反應(yīng)，具體反應(yīng)模式為：當(dāng)印花稅稅率下調(diào)時(shí)，股票價(jià)格指數(shù)上升，價(jià)格指數(shù)的收益率為正，而當(dāng)印花稅稅率上調(diào)時(shí)，股票價(jià)格指數(shù)下降，價(jià)格指數(shù)的收益率為負(fù)；當(dāng)調(diào)整幅度較大時(shí)，相應(yīng)的股票價(jià)格指數(shù)變化較大，當(dāng)調(diào)整幅度較小時(shí)，股票價(jià)格指數(shù)變動(dòng)也較小。因此，印花稅稅率的調(diào)整，并不能達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)運(yùn)行的目標(biāo)。

(三)關(guān)于稅收稅率變化與公平負(fù)擔(dān)問(wèn)題在中國(guó)證券市場(chǎng)，印花稅也未能起到公平稅賦的作用，

而很可能是相反。這個(gè)問(wèn)題從新股申購(gòu)方面可以看得非常清楚，中國(guó)投資者在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)必須繳納相應(yīng)的印花稅，而在申購(gòu)新股時(shí)，按照有關(guān)規(guī)定是不用繳納印花稅的。這種不公平表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是申購(gòu)新股在中國(guó)證券市場(chǎng)幾乎是一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資，即新股上市的第一天的交易價(jià)格很少有低于發(fā)行價(jià)格的。二是新股申購(gòu)者以機(jī)構(gòu)資金為主。新股申購(gòu)制度雖然經(jīng)歷了多次改革，但總體來(lái)看，其利于大資金操作的特點(diǎn)一直沒(méi)有發(fā)生根本性變化，如按照現(xiàn)行規(guī)定，機(jī)構(gòu)資金不僅在網(wǎng)上申購(gòu)的數(shù)量沒(méi)有限制，而且還可以享受到網(wǎng)下申購(gòu)的特權(quán)。這樣做的結(jié)果是，新股幾乎被機(jī)構(gòu)投資者所壟斷，導(dǎo)致新股上市當(dāng)天價(jià)格大大高于其發(fā)行價(jià)格。顯然，向二級(jí)市場(chǎng)投資者買(mǎi)賣(mài)股票征收印花稅，而不對(duì)一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)新股的投資者(主要是機(jī)構(gòu)投資者)征收印花稅，是有失稅收調(diào)節(jié)的公平性的。

三、國(guó)內(nèi)外證券交易印花稅功能異同及其原因分析

在印花稅調(diào)節(jié)與市場(chǎng)穩(wěn)定性方面，國(guó)內(nèi)外的研究都表明，二者之間沒(méi)有直接聯(lián)系；在印花稅的調(diào)整與財(cái)政收入方面，國(guó)外研究證明二者之間沒(méi)有直接關(guān)系，而國(guó)內(nèi)研究卻表明，印花稅的提高與財(cái)政收入的增加密切相關(guān)；在印花稅調(diào)節(jié)與公平賦稅方面，國(guó)內(nèi)外研究都表明印花稅并不能達(dá)到公平的效果。

分析國(guó)內(nèi)外印花稅功能的異同，最值得研究的是，在增加財(cái)政收入方面的明顯差異。為什么在這個(gè)方面，國(guó)內(nèi)外會(huì)存在較大的差異呢?一是在印花稅提高的情況下，國(guó)外證券市場(chǎng)一部分交易量轉(zhuǎn)移到了其他國(guó)家，而在中國(guó)這樣的封閉性市場(chǎng)上，不論印花稅如何調(diào)整，交易量都不可能轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家；二是在印花稅提高的情況下，國(guó)外交易量呈現(xiàn)非常明顯的下降趨勢(shì)，且下降幅度高于印花稅提高的幅度(Jackson、O’Donnell，1985)，而中國(guó)證券市場(chǎng)上，交易量雖然也會(huì)呈現(xiàn)一定的下降幅度，但下降幅度低于印花稅提高的幅度。因此，增加財(cái)政收入無(wú)疑成為中國(guó)證券市場(chǎng)印花稅的最重要功能。實(shí)際上，2007年證券交易印花稅上繳達(dá)到2005億元，比2006年增長(zhǎng)10.2倍，充分顯示出利用印花稅籌集財(cái)政資金的功能；而且，財(cái)政部在2008年的預(yù)算中，已經(jīng)為印花稅安排了1725.34億元的收入，顯示出有關(guān)部門(mén)對(duì)證券交易印花稅的高度重視。

國(guó)外對(duì)印花稅的研究表明，提高稅率并不能達(dá)到增加財(cái)政收入、穩(wěn)定市場(chǎng)、公平稅賦等目的，因而利用印花稅調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)的作用極其有限。目前許多國(guó)家和地區(qū)趨向于減少或廢除證券交易印花稅(或證券交易稅)。德國(guó)早在1991年就廢除了股票周轉(zhuǎn)稅及中短期債券交易稅，新加坡于2001年6月30日開(kāi)始取消所有股票交易的印花稅，瑞典證券交易稅也經(jīng)歷了“先征后廢”的過(guò)程。孫靜(2004)對(duì)美國(guó)國(guó)際稅收網(wǎng)提供的95個(gè)國(guó)家的稅收情況進(jìn)行了分析，開(kāi)征證券交易稅的國(guó)家和地區(qū)只有27個(gè)，且越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)正在對(duì)交易稅進(jìn)行改革。

國(guó)外特別是許多發(fā)達(dá)國(guó)家不征收證券交易印花稅或征收較低稅率的印花稅，除了該稅種不能達(dá)到預(yù)期效果外，還因?yàn)檫@些國(guó)家在證券市場(chǎng)上建立了一個(gè)比較系統(tǒng)的稅收體系。其中非常重要的是股票交易利得稅(龔輝文，2008)。顯然，中國(guó)征收較高稅率的印花稅，是因?yàn)閲?guó)家的證券稅收體系不完善，現(xiàn)行的證券交易印花稅在某種程度上起著代替其他稅種的作用(謝魁星等，2001)。

中國(guó)倚重印花稅的另外一個(gè)原因是，通過(guò)印花稅的變動(dòng)，反映有關(guān)管理部門(mén)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的態(tài)度和判斷。從20世紀(jì)90年代初期設(shè)立證券交易印花稅以來(lái)的歷次上調(diào)和下調(diào)印花稅稅率的歷史來(lái)看，調(diào)整基本遵循如下的規(guī)律：當(dāng)管理層認(rèn)為市場(chǎng)低迷特別是證券市場(chǎng)融資功能受到較大限制時(shí)，就降低印花稅以提升投資者信心；當(dāng)管理層認(rèn)為市場(chǎng)過(guò)度火暴投機(jī)盛行時(shí)，就提高印花稅稅率以抑制指數(shù)的迅猛上漲。但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，印花稅的調(diào)整并不能壓縮股市泡沫，難以有效控制股票交易規(guī)模，調(diào)控股票投資的結(jié)構(gòu)、抑制股市的非理性投資行為效果不明顯，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的目的較難實(shí)現(xiàn)(陳華等，2007)。

四、印花稅改革的探討

上面的分析顯示，印花稅調(diào)整并不能很好地起到調(diào)節(jié)市場(chǎng)的作用，印花稅對(duì)于增加財(cái)政收入的作用也在相當(dāng)大程度上是因?yàn)槠渌惙N的缺位所造成的。因此，就印花稅本身來(lái)看，其在中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展中的作用被過(guò)度高估了。為此，需要對(duì)證券交易印花稅大膽進(jìn)行改革，為印花稅找到真實(shí)的定位，并在相關(guān)的配套政策方面進(jìn)行重大的調(diào)整。主要的改革意見(jiàn)有以下兩個(gè)方面：

(一)恢復(fù)中國(guó)證券市場(chǎng)印花稅的本來(lái)面目，更名為更加規(guī)范的證券交易稅 在我國(guó)，印花稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書(shū)立、使用、領(lǐng)受具有法律效力憑證的單位和個(gè)人征收的一種具有行為稅性質(zhì)的憑證稅。但是，在國(guó)家1988年頒布并適用至今的《印花稅暫行條例》中的附件《印花稅稅目稅率表》中，明確列出的13個(gè)稅目中并沒(méi)有任何涉及對(duì)證券交易征稅的內(nèi)容。特別是隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計(jì)算機(jī)技術(shù)在證券交易過(guò)程中的普遍運(yùn)用，中國(guó)證券交易早已實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書(shū)據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，也無(wú)印花稅票。因此，劉杰(2003)認(rèn)為，征收印花稅已經(jīng)失去了本來(lái)的含義，證券交易印花稅實(shí)際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來(lái)含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴(yán)謹(jǐn)，降低了公眾的可接受性。申建新、黃韜(2007)也認(rèn)為，現(xiàn)行證券交易印花稅只是借用了印花稅之名，而無(wú)印花稅之實(shí)，實(shí)際上類(lèi)似于其他國(guó)家的證券交易稅，其原因是我國(guó)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的證券交易稅立法。為改變目前印花稅更多地表現(xiàn)為一種政策行為的現(xiàn)狀，增強(qiáng)印花稅調(diào)整的法律依據(jù)，應(yīng)該盡可能通過(guò)立法，將證券交易印花稅更名為證券交易稅。

第7篇：股票投資筆記范文

據(jù)悉,游說(shuō)各方爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)在于《歐洲互用性框架》文件,這是由歐盟委員會(huì)向歐盟27個(gè)成員國(guó)的各級(jí)政府提供的軟件采購(gòu)建議。開(kāi)源軟件僅占?xì)W洲政府系統(tǒng)很小的份額,這場(chǎng)交戰(zhàn)仍有望動(dòng)搖微軟在歐洲公共領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

有必要指出,微軟以及由微軟和英特爾組成的聯(lián)盟體系始終處于市場(chǎng)攻擊的風(fēng)口浪尖,但Wintel作為當(dāng)前最具影響的計(jì)算集成模式,更具吸引力的替代選擇尚無(wú)法獲取大規(guī)模的用戶(hù)共識(shí),即使一些小眾將永久棄用(或從不采用)它,即使攻擊它的同樣是這個(gè)世界最優(yōu)秀的科技企業(yè)。

歐盟委員會(huì)計(jì)劃于今年底指導(dǎo)建議。有分析認(rèn)為,這些指導(dǎo)原則有可能使歐洲及其以外地區(qū)借助開(kāi)源標(biāo)準(zhǔn)的推廣提升互用性,而大型政府組織則被要求從一組存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的專(zhuān)有系統(tǒng)中選取一家供應(yīng)商,并長(zhǎng)期使用下去。

根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)研究公司IDC的預(yù)測(cè),歐盟今年將斥資157億美元采購(gòu)軟件,其中近2成用于采購(gòu)本土軟件。紅帽公司表示,歐洲有機(jī)會(huì)在這一問(wèn)題上成為全球領(lǐng)導(dǎo)者。這家擁有荷蘭鹿特丹市政府、意大利司法部和法國(guó)教育部等眾多用戶(hù)的開(kāi)源軟件代表企業(yè)堅(jiān)信――如果歐盟不能把握當(dāng)前機(jī)會(huì),將在相當(dāng)一段時(shí)期成為被動(dòng)跟隨者。

微軟并不過(guò)氣

不可忽略的是,自輸?shù)袅艘粓?chǎng)歷時(shí)10年的歐洲反壟斷官司后,微軟被迫將其服務(wù)器軟件的機(jī)密互用性代碼授權(quán)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,但該公司仍然反對(duì)在歐盟的文件中對(duì)一攬子開(kāi)源軟件進(jìn)行背書(shū)。微軟表示,此舉會(huì)阻止客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)有軟件,從而限制商業(yè)選擇。

根據(jù)微軟最近的財(cái)報(bào),該公司至少有半數(shù)收入來(lái)自為電腦和服務(wù)器開(kāi)發(fā)的專(zhuān)有Windows操作系統(tǒng)和Office桌面應(yīng)用套件。由于歐洲多數(shù)國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始在公共領(lǐng)域探索開(kāi)源候選方案,希望借此節(jié)約開(kāi)支,顯然對(duì)微軟來(lái)講面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在與歐盟達(dá)成和解后,微軟將開(kāi)源產(chǎn)品整合到其產(chǎn)品線中,并將其服務(wù)器軟件的數(shù)千頁(yè)協(xié)議授權(quán)給其他廠商,與Sun和Novell兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也合作建立了互用性實(shí)驗(yàn)室,甚至與IBM合作開(kāi)展了Simple Cloud API項(xiàng)目,希望借此開(kāi)發(fā)通過(guò)云計(jì)算存儲(chǔ)文檔和文件的通用方法。

一直在為開(kāi)源軟件爭(zhēng)取支持的歐洲開(kāi)放論壇研究表明,超過(guò)90%的歐洲政府最終還是購(gòu)買(mǎi)了專(zhuān)有軟件,原因有使用慣性、缺乏對(duì)開(kāi)源軟件的了解,或者害怕更換供應(yīng)商。據(jù)了解,微軟、愛(ài)立信、阿爾卡特朗訊等專(zhuān)有軟件企業(yè)的游說(shuō)活動(dòng)同樣非常積極――專(zhuān)有軟件希望保護(hù)現(xiàn)存的標(biāo)準(zhǔn),并能保留市場(chǎng)地位。盡管眾所周知的Linux開(kāi)源操作系統(tǒng)和現(xiàn)已被甲骨文收購(gòu)的MySQL開(kāi)源數(shù)據(jù)庫(kù)軟件都誕生于歐洲,不過(guò),直到歐洲政府官員計(jì)劃與微軟等專(zhuān)有軟件提供商續(xù)簽軟件授權(quán)協(xié)議時(shí),開(kāi)源支持者的反對(duì)之聲才逐漸增強(qiáng),特別是Linux擔(dān)心歐盟陷入軟件許可證升級(jí)和鎖定單一廠商的古怪邏輯陷阱中。

歐盟負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)間事務(wù)以及政府采購(gòu)建議的委員表示,這一指導(dǎo)原則的目標(biāo)是創(chuàng)建一種互用性的環(huán)境,使得歐盟各國(guó)政府能夠以低成本方式有效交流。因此,這些建議將基于開(kāi)放準(zhǔn)則編制,通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)的使用來(lái)促進(jìn)技術(shù)中立,最終的采購(gòu)則允許歐盟各級(jí)政府自主制定計(jì)劃。

事實(shí)上,很難說(shuō)微軟一定會(huì)輸?shù)暨@場(chǎng)曠日持久的爭(zhēng)戰(zhàn),畢竟,市場(chǎng)從官方的聲明中得不到任何明顯的傾向。除了12億歐元的罰款,微軟以時(shí)間換取了寶貴的騰挪空間,更重要的是,它使得人們被迫承認(rèn):基于Wintel架構(gòu)的計(jì)算體系仍然在按照它所希望的格局演進(jìn),即使?fàn)奚恍┭矍暗睦妗?/p>

7月19日,微軟明確提出了2011年度的五大重點(diǎn)策略,以及這些新策略即將給合作伙伴帶來(lái)的可視化成長(zhǎng)預(yù)期,Windows優(yōu)化桌面和虛擬化是其中的主要革新。此外還有Windows Intune,這種新的多功能一體PC管理云計(jì)算服務(wù)將為合作伙伴提供集中管理服務(wù);在線服務(wù)則使用微軟歷史上最廣泛的具有云計(jì)算功能的應(yīng)用程序和開(kāi)發(fā)工具,并重獎(jiǎng)早期應(yīng)用這些工具的合作伙伴;Sharepoint作為每年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用達(dá)10億美元的服務(wù)器產(chǎn)品,該協(xié)作工具將推動(dòng)合作伙伴像為Azure開(kāi)發(fā)程序一樣開(kāi)發(fā)應(yīng)用程序和工作流。

微軟2011財(cái)年的基本目標(biāo)包括:向低成本高價(jià)值的平臺(tái)轉(zhuǎn)變、幫助合作伙伴把自己的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向云計(jì)算服務(wù)、消除與合作伙伴投資回報(bào)的競(jìng)爭(zhēng)、獎(jiǎng)勵(lì)推動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)的合作伙伴。

當(dāng)市場(chǎng)更多關(guān)注于移動(dòng)終端和電子閱讀等時(shí)尚應(yīng)用之際,微軟仍保持著一貫的亦步亦趨,甚至某些時(shí)候幾乎被遺忘――也可能的確遭到了值得警惕的忽略。人們往往是健忘的,這個(gè)目前仍屬全球最大的軟件巨頭,盡管在本世紀(jì)第一個(gè)十年總是表現(xiàn)得如此不堪,但卻并不影響它繼續(xù)掌控著計(jì)算的核心這一事實(shí)。有意思的是,它的堅(jiān)定同盟,似乎也遭際了同樣的困境。

盟友頻遭蠶食

AMD于7月19日稱(chēng),將提前推出代號(hào)為Ontario的低功率低成本芯片,其x86處理器單元與圖形引擎集成到了一個(gè)芯片上。首席執(zhí)行官德里克?梅爾在與金融分析師召開(kāi)的第二財(cái)季介紹會(huì)上表示,根據(jù)用戶(hù)的強(qiáng)勁需求和加快的工程周期,預(yù)計(jì)Ontario將是AMD推向市場(chǎng)的第一個(gè)Fusion APU(加速處理單元),該芯片能夠顯著擴(kuò)大潛在市場(chǎng),并改變游戲規(guī)則。

Ontario APU在1個(gè)單系統(tǒng)芯片上配置2個(gè)基于Bobcat微架構(gòu)的x86內(nèi)核,集成了DirectX 11圖形內(nèi)核和DDR3內(nèi)存控制器。Bobcat微架構(gòu)具有x86-64、虛擬化、SSE、SSE2、SSE3等技術(shù),是具有亂序執(zhí)行功能的單線程芯片。雙核Ontario能夠提供目前主流處理器90%的性能,面積不到后者的一半,耗電量不到1瓦。眼下,這種芯片將交由臺(tái)積電采用40納米工藝生產(chǎn)。

據(jù)悉,原本明年年初上市的計(jì)劃已經(jīng)提前到今年第四季度。令人不解的是,該芯片似乎不支持平板電腦和其他創(chuàng)新產(chǎn)品,雖然AMD曾多次表示要給平板電腦市場(chǎng)帶來(lái)革命性的變化或者面向新形狀的設(shè)備,但Brazos移動(dòng)平臺(tái)卻僅用于上網(wǎng)本或者低端筆記本電腦,德里克?梅爾顯然沒(méi)有解釋清楚真實(shí)原因。較為可信的觀點(diǎn)是,AMD認(rèn)為平板電腦市場(chǎng)目前仍未成熟,當(dāng)市場(chǎng)逐漸升溫時(shí),Fusion將最終應(yīng)用于平板電腦。據(jù)可靠消息透露,AMD還在開(kāi)發(fā)另一款名為L(zhǎng)lano的Fusion芯片,將適用于消費(fèi)手提電腦和臺(tái)式電腦。

面對(duì)AMD的不斷進(jìn)擊,以及英偉達(dá)推出的Tegra 2,盡管英特爾的Atom芯片也包括了集成顯卡,但糟糕的圖像性能遭到強(qiáng)烈批評(píng)。英特爾謹(jǐn)慎地認(rèn)為平板電腦只是一種額外產(chǎn)品,卻不愿意正視這個(gè)當(dāng)前最引人注目的高增長(zhǎng)市場(chǎng),以至于許多用戶(hù)逐漸產(chǎn)生其不再重要的錯(cuò)覺(jué)。

蘋(píng)果目前是平板電腦的主要生產(chǎn)商,其iPad平板電腦采用ARM設(shè)計(jì)的芯片。

多家機(jī)構(gòu)分析稱(chēng),與PC市場(chǎng)不同,英特爾應(yīng)自主開(kāi)發(fā)智能手機(jī)和平板電腦,以應(yīng)對(duì)當(dāng)前的整體弱勢(shì)表現(xiàn)――英特爾以往浪費(fèi)了很多時(shí)間,等待其合作伙伴開(kāi)發(fā)足以與iPad和iPhone抗衡的產(chǎn)品,惠普和宏作為最大的合作人,至今卻沒(méi)有任何成果。曾任職于蘋(píng)果和Palm的麥克貝爾或許可以推動(dòng)英特爾放棄以往策略,他的職責(zé)是帶領(lǐng)一支團(tuán)隊(duì)來(lái)開(kāi)發(fā)突破性的智能手機(jī)參考設(shè)計(jì),以便加快英特爾架構(gòu)向這一市場(chǎng)的拓展。

參考設(shè)計(jì)被形容為用戶(hù)提供的設(shè)計(jì)藍(lán)圖,但對(duì)于英特爾的智能手機(jī)和平板電腦業(yè)務(wù)而言,卻并沒(méi)有太大幫助。與PC市場(chǎng)相比,英特爾在這些市場(chǎng)的影響力很微弱,規(guī)模不大的ARM業(yè)已主導(dǎo)了平板電腦領(lǐng)域,擁有三星、德州儀器、高通等一批實(shí)力不俗的芯片伙伴。截至目前,蘋(píng)果、摩托羅拉和RIM都使用了ARM架構(gòu)芯片。

無(wú)疑,在平板電腦和智能手機(jī)領(lǐng)域,英特爾只是一家普通芯片廠商。當(dāng)然,通過(guò)提升優(yōu)先級(jí),英特爾可以為平板電腦投入大量的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)資源。事實(shí)上,英特爾很早就擁有一批終端產(chǎn)品設(shè)計(jì)人才,比蘋(píng)果MacBook Air和戴爾Adamo更早的時(shí)候,已經(jīng)推出過(guò)超薄筆記本設(shè)計(jì),但為了防止與用戶(hù)發(fā)生沖突,英特爾拒絕生產(chǎn)自己的筆記本――即使它現(xiàn)在開(kāi)始自主設(shè)計(jì)平板電腦,依舊不可能迅速扭轉(zhuǎn)趨勢(shì),因?yàn)樵擃I(lǐng)域的一線廠商多數(shù)都采用ARM的芯片。

惠普、戴爾或宏是否會(huì)全心全意投入到英特爾平板電腦的設(shè)計(jì)中,這一點(diǎn)的確無(wú)法保證。當(dāng)英特爾晚些時(shí)候推出更具競(jìng)爭(zhēng)力的手機(jī)芯片時(shí),LG或其他企業(yè)有可能也會(huì)推出相應(yīng)的智能手機(jī)。關(guān)鍵在于,如果智能手機(jī)廠商無(wú)法推出優(yōu)秀的英特爾手機(jī),情況便會(huì)非常被動(dòng)――英特爾必須打破這種模式,并且自主進(jìn)行終端產(chǎn)品設(shè)計(jì)。操作系統(tǒng)則可以選擇Android。

WiMAX退守,平板向前

日前,參加了臺(tái)北國(guó)際電腦展的知情人士透露,英特爾已悄悄布局平板電腦芯片,這款開(kāi)發(fā)代號(hào)為Oak Trail的平板電腦芯片將于2011年初上市。英特爾表示,新產(chǎn)品基于Atom上網(wǎng)本芯片開(kāi)發(fā),核心數(shù)量增加到2個(gè),并設(shè)計(jì)成一款SoC,將處理器與其他電子元件整合到一起,該款新產(chǎn)品的平均能耗將減少50%,而且能夠支持高清視頻播放。

能耗和視頻播放性能是英特爾目前最大的瓶頸,其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手ARM的芯片被廣泛應(yīng)用于手機(jī)和平板電腦領(lǐng)域,除了蘋(píng)果iPad,Nvidia和高通等企業(yè)也將采用ARM生產(chǎn)的芯片。

與現(xiàn)有的Atom芯片相同,Oak Trail將支持Windows 7、英特爾和諾基亞聯(lián)合開(kāi)發(fā)的MeeGo,以及Android等多款操作系統(tǒng)。與此同時(shí),英特爾還推出了一款超薄上網(wǎng)本設(shè)計(jì),厚度僅為14毫米。英特爾表示,這款設(shè)計(jì)搭配了即將的雙核Pine Trail芯片――這使其在平板電腦時(shí)代還有機(jī)會(huì)。

另一方面,英特爾WiMAX則遭遇了自問(wèn)世以來(lái)最大的挫折,專(zhuān)業(yè)媒體對(duì)于WiMAX的前景也給出了幾乎眾口一詞的利空解讀。英特爾撤消WiMAX計(jì)劃辦公室只是正常組織調(diào)整,卻被人為地危機(jī)化。畢竟,英特爾成立WPO為的是盡快獲得支持和技術(shù),在大規(guī)模商用部署完成之后,增強(qiáng)的802.16e標(biāo)準(zhǔn)也已經(jīng)出臺(tái),沒(méi)有任何理由支持英特爾繼續(xù)大規(guī)模重復(fù)投入WiMAX。某種程度上,英特爾與當(dāng)年高通采取的是同樣的策略,卻沒(méi)料到產(chǎn)生了截然不同的效果。

細(xì)分市場(chǎng)WiMAX依然存在較強(qiáng)勁的剛性需求,至少在電信基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達(dá)、寬帶滲透率低的發(fā)展中國(guó)家是這樣,而在高端市場(chǎng),WiMAX也是很多運(yùn)營(yíng)商提供快速經(jīng)濟(jì)建設(shè)寬帶網(wǎng)絡(luò)的最佳手段之一:Clearwire網(wǎng)絡(luò)還在擴(kuò)容,目前已經(jīng)覆蓋4000萬(wàn)人,到年底將覆蓋超過(guò)1.2億美國(guó)人口。咨詢(xún)公司Infonetics預(yù)測(cè),到今年底,全球WiMAX用戶(hù)數(shù)將增加167%。

TDD產(chǎn)業(yè)走向融合是大勢(shì)所趨,WiMAX與LTE陣營(yíng)在全球范圍內(nèi)的爭(zhēng)論從未停息過(guò),包括英特爾與Yota等一系列事件為此火上澆油。但比較冷靜的觀察表明:未來(lái)十年,全球數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將出現(xiàn)500倍以上的增長(zhǎng),這需要移動(dòng)寬帶網(wǎng)絡(luò)必須具備更大的容量、更高的帶寬,需要不同的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)滿(mǎn)足全球豐富的應(yīng)用場(chǎng)景和細(xì)分市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)部署需求。WiMAX與TD-LTE同屬TDD技術(shù),相似度非常高,頻譜資源也非常豐富,兩個(gè)技術(shù)最終走向融合是大勢(shì)所趨,這給了移動(dòng)寬帶運(yùn)營(yíng)商非常大的選擇空間。

目前,準(zhǔn)4G技術(shù)已經(jīng)從概念走向前臺(tái),來(lái)勢(shì)洶洶的LTE卻未必贏得多數(shù)的商業(yè)部署。幾個(gè)月前,TeliaSonera在挪威奧斯陸和瑞典斯德哥爾摩正式開(kāi)通全球首個(gè)LTE商用網(wǎng)絡(luò),刺激了全球業(yè)界對(duì)LTE的想象。不過(guò)需要指出的是,LTE語(yǔ)音標(biāo)準(zhǔn)仍在發(fā)展之中,也缺少終端支持――多模終端尚未進(jìn)入實(shí)用階段,LTE手機(jī)更要等明年才能推出,眼下甚至它僅能承載數(shù)據(jù)業(yè)務(wù),不止一位權(quán)威分析師更提出:希望LTE市場(chǎng)不會(huì)重走3G最初的失敗之路。

ABI Research追蹤的移動(dòng)WiMAX網(wǎng)絡(luò)合同總數(shù)為242個(gè),而LTE僅為38個(gè)。隨著包括HTC在內(nèi)的智能手機(jī)廠商計(jì)劃推出一些WiMAX設(shè)備,WiMAX和LTE將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)共存。

真正對(duì)英特爾形成威脅的是,眾多分析師的態(tài)度正在發(fā)生微妙改變。對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)了解太少、開(kāi)放度不夠,已經(jīng)成為大多數(shù)平板電腦廠商拒絕英特爾和微軟的主因。在還未完全結(jié)束的Q2財(cái)季里,全球23家知名廠商公開(kāi)的平板電腦規(guī)劃中,只有華碩、富士通和漢王這三家企業(yè)與微軟、英特爾合作,該比例僅占13%,其余廠商除了蘋(píng)果和惠普之外,均在一定程度上選擇了ARM和Android架構(gòu)作為未來(lái)平板電腦戰(zhàn)略的一部分。

致命的猶疑態(tài)度

微軟和英特爾至少在最近的兩個(gè)季度完全兵敗平板電腦,未適應(yīng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品理念是根源之一。平板電腦未來(lái)發(fā)展方向是整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端整合發(fā)展的過(guò)程,這恰恰使得ARM架構(gòu)有了非常大的發(fā)展空間。微軟和英特爾作為PC上游廠商,開(kāi)放度并不夠――平板跟PC最大不同是成為了移動(dòng)互聯(lián)的組成部分,要求攜帶便捷,而非傳統(tǒng)辦公需求。

蘋(píng)果iPad催生出的平板電腦市場(chǎng)并不是以PC需求為主體的,而微軟和英特爾幾乎不考慮移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的特性,必然遭到廠商拒絕,而英特爾拋開(kāi)微軟獨(dú)推MeeGo,使得Wintel聯(lián)盟首次產(chǎn)生了真正的裂縫。

ARM和Android架構(gòu)平板電腦的性?xún)r(jià)比遠(yuǎn)高于英特爾微軟聯(lián)盟的產(chǎn)品。由于Wintel的強(qiáng)勢(shì),下游廠商過(guò)去許多年完全喪失了談判籌碼,盈利和生存狀況艱難。MeeGo可以視為英特爾的一種妥協(xié)――Moblin與諾基亞Maemo整合而成,基于Linux系統(tǒng)進(jìn)行軟件開(kāi)發(fā),支持不同硬件架構(gòu)設(shè)備――該項(xiàng)目完全開(kāi)放源代碼,將廣泛應(yīng)用于下一代智能手機(jī)、掌上電腦、通信、車(chē)載信息娛樂(lè)、電視以及媒體電話等設(shè)備。

微軟CEO鮑爾默也不失時(shí)機(jī)地表達(dá)了對(duì)于平板電腦的重視,采用Windows 7操作系統(tǒng)的平板電腦即將上市,但卻沒(méi)有基于平板電腦對(duì)Win7進(jìn)行任何改良的計(jì)劃。事實(shí)上,全球排名前十的PC廠商大多選擇了ARM和Android推出的平板電腦,鮑爾默此前所宣稱(chēng)的Win7平板電腦中,很多只是安裝了觸摸屏的上網(wǎng)本而已,有些仍保留了傳統(tǒng)鼠標(biāo)鍵盤(pán)操作模式。

在日前舉行的微軟全球伙伴會(huì)議上,真正有實(shí)物亮相的微軟英特爾架構(gòu)平板電腦僅有2款,分別是漢王和東芝的產(chǎn)品,而漢王也是國(guó)內(nèi)微軟英特爾陣營(yíng)中唯一有產(chǎn)品上市的廠商,其他如愛(ài)國(guó)者、長(zhǎng)城、飛觸、lifepad和大唐等均放棄了微軟英特爾架構(gòu)。值得注意的是,漢王平板電腦售價(jià)接近6000元,與3G版蘋(píng)果iPad價(jià)格相仿,而采用ARM和Android架構(gòu)的愛(ài)國(guó)者平板電腦,即使是最高端的產(chǎn)品價(jià)格也在3000元以下――成本降低也是愛(ài)國(guó)者放棄微軟英特爾的主要原因之一。更可怕的是,山寨軍團(tuán)對(duì)Wintel同樣持謹(jǐn)慎態(tài)度。

高盛在7月上旬的一份調(diào)研報(bào)告中稱(chēng),蘋(píng)果、ARM和一些零部件廠商是最大贏家,而微軟、英特爾、AMD以及硬盤(pán)廠商均為最大輸家。就iPad的5大獨(dú)到之處,高盛列舉了消費(fèi)、內(nèi)容、連接性、續(xù)航能力和可隨時(shí)購(gòu)買(mǎi)等絕對(duì)優(yōu)勢(shì),表明平板電腦正在蠶食筆記本和上網(wǎng)本的市場(chǎng)份額。與之相契合的消費(fèi)者調(diào)查顯示,大多數(shù)用戶(hù)認(rèn)為平板電腦可以替代PC,而70%的企業(yè)也計(jì)劃在未來(lái)2年內(nèi)用平板電腦替代部分筆記本。此外,高盛還預(yù)計(jì),2011年平板電腦銷(xiāo)量將達(dá)到3500萬(wàn)部,對(duì)現(xiàn)有的筆記本市場(chǎng)形成重大沖擊。

或許是巧合,有消息稱(chēng)英特爾有意入股正崴精密,以確保處理器插槽連接器供貨穩(wěn)定,避免鴻海一家獨(dú)大。正崴董事長(zhǎng)郭臺(tái)強(qiáng)過(guò)去以發(fā)展手機(jī)連接器業(yè)務(wù)為主,在廣達(dá)、華碩、英業(yè)達(dá)等廠商主動(dòng)上門(mén)之后才決定加入電腦連接器。同時(shí),正崴還與蘋(píng)果合作投資通路、入股勁永進(jìn)軍記憶體模組市場(chǎng),將可快速形成600億年度規(guī)模的連接器產(chǎn)值。而英特爾此舉目的顯然是為了減輕未來(lái)處理器插槽可能引發(fā)的專(zhuān)利訴訟戰(zhàn)。

考慮到此前七喜曾經(jīng)控訴英特爾壓低國(guó)產(chǎn)PC利潤(rùn),在平板市場(chǎng)有亂方寸之嫌的英特爾顯然需要一些障眼法來(lái)彌補(bǔ)以往不可饒恕的錯(cuò)誤。業(yè)內(nèi)資深分析人士認(rèn)為,PC行業(yè)和芯片行業(yè)目前都有很明顯的規(guī)模效應(yīng),巨大的出貨量可以有效控制生產(chǎn)成本,這個(gè)原理也適用于英特爾,所以英特爾壓低廠商出貨價(jià)格無(wú)可厚非,盡管這無(wú)法挽回其在新興市場(chǎng)的損失。

亡羊補(bǔ)牢的時(shí)機(jī)

在移動(dòng)互聯(lián)成為未來(lái)趨勢(shì)的今天,英特爾顯然已經(jīng)不滿(mǎn)足于僅僅是PC芯片的老大,有關(guān)英特爾收購(gòu)手機(jī)芯片業(yè)務(wù)的傳聞不斷。英特爾全球CEO歐德寧在許多場(chǎng)合均表達(dá)了加速進(jìn)軍手機(jī)領(lǐng)域的愿望。在新近的被華爾街喻為“42年最好的季度財(cái)報(bào)”中,投資者感受到了少有的強(qiáng)大信心。

英特爾創(chuàng)造的這份新高業(yè)績(jī),無(wú)疑也給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇打了一針強(qiáng)心劑。當(dāng)期財(cái)報(bào)顯示,英特爾2010年第2季度營(yíng)收108億美元,運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)40億美元,凈利29億美元,每股收益達(dá)到51美分――此前華爾街分析師預(yù)期英特爾每股利潤(rùn)為43美分。其中,被認(rèn)為是推動(dòng)英特爾股價(jià)的、被密切關(guān)注的毛利率上漲至創(chuàng)紀(jì)錄的67%,超過(guò)了華爾街預(yù)計(jì)的64.1%。在業(yè)績(jī)公布后的當(dāng)天,英特爾股價(jià)盤(pán)后交易上漲了8%。

英特爾出色的業(yè)績(jī)帶動(dòng)了美國(guó)半導(dǎo)體及科技板塊的集體走強(qiáng),AMD股價(jià)也上漲5.5%,微軟股價(jià)上漲3.5%。對(duì)于接下來(lái)的第3季度,英特爾的預(yù)期營(yíng)收116億美元,毛利率仍然保持67%――歐德寧認(rèn)為,IT業(yè)幾近完全復(fù)蘇。

長(zhǎng)期以來(lái),英特爾在全球PC芯片領(lǐng)域占有80%左右的份額,欲以14億美元收購(gòu)英飛凌的舉措,則有望使其進(jìn)一步增厚業(yè)績(jī)領(lǐng)先地位。資料顯示,英飛凌是全球第4大半導(dǎo)體公司,其業(yè)務(wù)遍及全球,并且2010財(cái)年?duì)I收增幅預(yù)期將高達(dá)30%,各業(yè)務(wù)部門(mén)合并利潤(rùn)率將超過(guò)10%――手機(jī)芯片業(yè)務(wù)正是其4大業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一,該公司為蘋(píng)果iPhone、iPad、諾基亞電話等多種產(chǎn)品提供3G芯片。

戰(zhàn)略重心終于傾向移動(dòng)領(lǐng)域,但英特爾在手機(jī)芯片領(lǐng)域走得較為曲折。早在2006年6月,英特爾曾為了解決業(yè)績(jī)壓力,以6億美元的現(xiàn)金將其手機(jī)芯片業(yè)務(wù)出售給了Marvell科技公司,2008年又重新殺回手機(jī)芯片產(chǎn)業(yè),而且當(dāng)時(shí)推出的第一款針對(duì)手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品就是Atom品牌處理器。市場(chǎng)主要觀點(diǎn)認(rèn)為,英特爾正在努力加快手機(jī)芯片領(lǐng)域的步伐。從Q2財(cái)報(bào)可以看出,其PC客戶(hù)集團(tuán)營(yíng)收連續(xù)上升2%,其中移動(dòng)處理器營(yíng)收創(chuàng)紀(jì)錄,Atom處理器與芯片營(yíng)收為4.13億美元,連續(xù)上升16%。首席財(cái)務(wù)官史泰西?史密斯稱(chēng),英特爾已經(jīng)看到了企業(yè)消費(fèi)者對(duì)計(jì)算機(jī)產(chǎn)品、特別是筆記本電腦進(jìn)行投資的明顯信號(hào)。

此前的英特爾中國(guó)IDF2010峰會(huì)上,對(duì)于下一步戰(zhàn)略規(guī)劃,移動(dòng)互聯(lián)計(jì)算已被擺上重要地位,英特爾顯然期望加快擴(kuò)充其在移動(dòng)領(lǐng)域的實(shí)力。然而,創(chuàng)紀(jì)錄的靚麗財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)卻難消分析師的憂(yōu)慮,以至于未出財(cái)報(bào)的AMD,股價(jià)走勢(shì)甚至超過(guò)了英特爾。歐德寧信心滿(mǎn)滿(mǎn)的背后卻掩飾不了公司潛在的危機(jī):其PC客戶(hù)端事業(yè)部收入僅增長(zhǎng)了2%。

過(guò)去一年多,Atom處理器大量出貨持續(xù)影響著英特爾凈利潤(rùn)的表現(xiàn),迫使其不得不常常控制出貨,以平衡巨大的成本壓力。由于英特爾大部分不可轉(zhuǎn)讓股票投資組合余額集中在閃存市場(chǎng),而該市場(chǎng)的衰退或?qū)⒔o公司帶來(lái)大量減損費(fèi)用,并影響重組開(kāi)支、股票投資、利息和其他損益,分析師們據(jù)此擔(dān)心英特爾未來(lái)幾個(gè)季度的表現(xiàn),而歐洲市場(chǎng)的持續(xù)疲乏加劇了這種擔(dān)心。

還有更不利的消息――據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道,美國(guó)政府決定,將凍結(jié)高達(dá)30億美元的科技支出,尤其是檢討聯(lián)邦政府的PC計(jì)劃,這必然將影響到英特爾美國(guó)市場(chǎng)下季度的業(yè)績(jī)。

史上最大的賭局

7月16日,英特爾高性能計(jì)算業(yè)務(wù)事業(yè)部在中國(guó)教育科研網(wǎng)ChinaGrid上指出,雖然MIC(集成眾核架構(gòu))讓英特爾覆蓋了高度并行計(jì)算領(lǐng)域,但至強(qiáng)仍是絕大多數(shù)高性能計(jì)算的主流選擇。

今年5月底,英特爾宣布計(jì)劃推出基于MIC的全新處理器產(chǎn)品,幫助用戶(hù)打造每秒萬(wàn)億次的計(jì)算平臺(tái),同時(shí)使用戶(hù)繼續(xù)享受英特爾架構(gòu)優(yōu)勢(shì)。MIC屬于英特爾小核,而至強(qiáng)處理器屬于大核。目前,用于研發(fā)用途的Knights Ferry已經(jīng)陸續(xù)發(fā)放到英特爾的軟硬件合作伙伴處,這是一款軟件開(kāi)發(fā)平臺(tái),包括32個(gè)主頻為1.2GHz的核,各支持4個(gè)線程,主要面向勘探、科學(xué)研究以及金融或氣象模擬等高性能計(jì)算領(lǐng)域,將采用22納米生產(chǎn)工藝。

稍早之前的3月17日,英特爾在北京已6核至強(qiáng)5600服務(wù)器處理器,是首款32納米制造工藝的企業(yè)級(jí)處理器,主要應(yīng)用于雙路服務(wù)器和工作站,其重要變化在于32納米制造工藝、6核心12線程設(shè)計(jì)、3.46GHz主頻和12MB的L3緩存等,過(guò)往用戶(hù)無(wú)須更換主板,只需刷新BIOS就可以進(jìn)行平滑升級(jí)。IDC預(yù)計(jì),由于至強(qiáng)5600的性能是單核至強(qiáng)的15倍,更新服務(wù)器可以帶來(lái)維護(hù)管理成本、空間成本、電力成本、軟件許可證費(fèi)用的極大節(jié)省,有望引發(fā)新一輪的服務(wù)器更新?lián)Q代潮,戴爾、惠普等廠商的支持態(tài)度也陸續(xù)證明了這種猜測(cè)。

根據(jù)Gartner的統(tǒng)計(jì),去年由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響,全球大約有100萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器升級(jí)計(jì)劃受到延緩。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐步轉(zhuǎn)好,服務(wù)器更新帶來(lái)了可觀的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。據(jù)悉,AMD也將于近日推出8核或12核的Magny-Cours處理器。當(dāng)然,至強(qiáng)5600無(wú)疑是云計(jì)算平臺(tái)的理想之選,尤其適用于大規(guī)模數(shù)據(jù)中心、高性能計(jì)算、云計(jì)算和其他數(shù)據(jù)密集型應(yīng)用環(huán)境。

在Wintel架構(gòu)的另一端,微軟則不得不面臨蘋(píng)果公司的嚴(yán)苛拷問(wèn)。無(wú)論是否能夠體現(xiàn)真實(shí)價(jià)值,蘋(píng)果市值的確已經(jīng)超過(guò)微軟,盡管其收入和利潤(rùn)仍然落后于微軟,但這一切很快也將改變。公開(kāi)數(shù)據(jù)表明,由于微軟擁有無(wú)可匹敵的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率,因此蘋(píng)果的凈利潤(rùn)較微軟還有較大的差距,但蘋(píng)果收入即將超越微軟卻在很多人的意料之中。

華爾街分析師平均預(yù)計(jì),蘋(píng)果上一季度有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.5億美元,折合每股收益3.07美元,實(shí)現(xiàn)收入146.2億美元,最終結(jié)果有可能會(huì)遠(yuǎn)高于上述預(yù)測(cè)。另一方面,分析師平均預(yù)計(jì)微軟上一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41億美元,折合每股收益0.46美元,實(shí)現(xiàn)收入152.6億美元,略高于對(duì)蘋(píng)果的預(yù)期。盡管微軟的實(shí)際業(yè)績(jī)通常也能夠超出分析師預(yù)期,但超出的幅度遠(yuǎn)不及蘋(píng)果,因此,市場(chǎng)傾向于認(rèn)可蘋(píng)果本季收入可能首次超越微軟,蘋(píng)果與微軟之間長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的業(yè)績(jī)爭(zhēng)斗將被改寫(xiě)。在對(duì)于Q3的預(yù)測(cè)中,蘋(píng)果的收入達(dá)到了168.1美元,而微軟僅為151.6億美元。

同時(shí),這組數(shù)據(jù)并未按照iPad的現(xiàn)有業(yè)績(jī)進(jìn)行調(diào)整,即使如此,蘋(píng)果在下一季度的收入也至少比微軟高出12億美元。更大的懸念在于,蘋(píng)果在整個(gè)2011財(cái)年的收入也很有可能超過(guò)微軟――目前最清晰的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)是,蘋(píng)果和微軟2011財(cái)年將分別實(shí)現(xiàn)816億美元和700億美元的收入。當(dāng)然,雙方在利潤(rùn)方面仍有差距,對(duì)蘋(píng)果而言,要從利潤(rùn)上超越微軟并非易事,短期內(nèi)唯一可行的方法就是提升總體收入。

第8篇：股票投資筆記范文

關(guān)鍵詞：非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)　會(huì)計(jì)學(xué)　教學(xué)目的　知識(shí)體系　教學(xué)方法

會(huì)計(jì)作為“全球通用的商業(yè)語(yǔ)言”和重要的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)，在企業(yè)管理和經(jīng)濟(jì)決策中發(fā)揮著重要作用。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)對(duì)高層次管理人員的需求量越來(lái)越大，管理人員對(duì)會(huì)計(jì)知識(shí)的需求也越來(lái)越高。因此，非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的會(huì)計(jì)教育已成為會(huì)計(jì)教育的重要內(nèi)容。非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程的授課對(duì)象主要是經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)學(xué)生，其就業(yè)方向是經(jīng)濟(jì)管理及企業(yè)管理部門(mén)，其教學(xué)目的應(yīng)當(dāng)是培養(yǎng)懂會(huì)計(jì)、能運(yùn)用會(huì)計(jì)信息為其專(zhuān)業(yè)服務(wù)的管理人才。因此，非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)應(yīng)有別于會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)課教學(xué)，如何站在管理者的角度去引導(dǎo)非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)學(xué)，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)基本理論及知識(shí)的學(xué)習(xí)，使其能夠認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)信息以及利用會(huì)計(jì)信息進(jìn)行預(yù)測(cè)和決策，是會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)面臨并且需要探索的問(wèn)題。近年來(lái)，我國(guó)許多高校及教師對(duì)此也進(jìn)行一些有益的探討并改革，但就課程改革的實(shí)踐結(jié)果看，問(wèn)題仍然存在。本文正是基于以上背景，借助實(shí)際調(diào)查方式，探討非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程的教學(xué)改革問(wèn)題。

一、會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)實(shí)際調(diào)查

(一)調(diào)查的基本情況 調(diào)查的對(duì)象為浙江省主要高校的有關(guān)學(xué)生，為了使調(diào)查的內(nèi)容具有廣泛性，調(diào)查中廣泛選取了涉及統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、國(guó)際貿(mào)易、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、信息管理與信息系統(tǒng)、工商管理、電子商務(wù)等專(zhuān)業(yè)的學(xué)生，這些學(xué)生所在專(zhuān)業(yè)既有經(jīng)濟(jì)類(lèi)的，也有管理類(lèi)的，這樣使樣本具有較高的代表性。調(diào)查的方式為問(wèn)卷調(diào)查。問(wèn)卷內(nèi)容共分三個(gè)部分：第一部分為學(xué)生對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)課程的興趣及了解程度的調(diào)查；第二部分為學(xué)生對(duì)教材滿(mǎn)意度的調(diào)查；第三部分為學(xué)生對(duì)教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方式、教學(xué)手段的調(diào)查。本次調(diào)查發(fā)放問(wèn)卷300份，回收281份，回收率93.67％。

(二)調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計(jì)對(duì)調(diào)查結(jié)果的統(tǒng)計(jì)情況如下：(1)學(xué)生對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)課程的興趣及了解程度。(表1)的調(diào)查結(jié)果表明：大多數(shù)學(xué)生對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)課程有興趣，認(rèn)為有必要開(kāi)設(shè)該課程，但絕大多數(shù)學(xué)生在之前對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)不了解，因此，教師在課堂上向?qū)W生介紹會(huì)計(jì)學(xué)與經(jīng)管類(lèi)其他學(xué)科的關(guān)系、會(huì)計(jì)學(xué)的重要性非常重要。(2)學(xué)生對(duì)教材的滿(mǎn)意度。(表2)的調(diào)查結(jié)果表明：目前會(huì)計(jì)學(xué)教材存在較大缺陷，已無(wú)法滿(mǎn)足教學(xué)需要，對(duì)非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)教學(xué)在教材上也應(yīng)有別于會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)，如何站在管理的角度去引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)學(xué)的基本理論及知識(shí)，使會(huì)計(jì)核算、會(huì)計(jì)監(jiān)督內(nèi)容與企業(yè)管理相融合，這是值得思考的問(wèn)題。(3)教學(xué)方式及手段。(表3)的調(diào)查結(jié)果表明：非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程的教學(xué)方式與手段對(duì)教學(xué)效果至關(guān)重要，單一的教學(xué)方式與手段不能適應(yīng)該課程的教學(xué)，教學(xué)方式的創(chuàng)新及多種方法并用有利于提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。

二、非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)中存在的問(wèn)題分析

(一)知識(shí)體系不合理 主要表現(xiàn)在以下方面：(1)課程內(nèi)容只是會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)課的簡(jiǎn)單拼湊。我國(guó)高校非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的會(huì)計(jì)學(xué)課程內(nèi)容也經(jīng)歷了一定的發(fā)展，但基本沿用了會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的內(nèi)容體系。目前其教材內(nèi)容基本上包括兩種形式：一是會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)體系包括基礎(chǔ)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、成本管理會(huì)計(jì)等部分，其教學(xué)內(nèi)容覆蓋會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的多門(mén)課程。二是會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)體系基本類(lèi)同會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)的內(nèi)容，主要介紹會(huì)計(jì)基本概念、會(huì)計(jì)核算方法、會(huì)計(jì)循環(huán)及會(huì)計(jì)報(bào)表的編制。以上兩種方式基本上照搬會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)，內(nèi)容缺乏特色與創(chuàng)新，針對(duì)性不強(qiáng)，不能體現(xiàn)非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的特點(diǎn)，影響了教學(xué)效果。一些高校會(huì)計(jì)學(xué)課程只有50學(xué)時(shí)，如按第一種形式授課，顯然由于受課時(shí)的限制，教師上課只能蜻蜓點(diǎn)水，達(dá)不到應(yīng)有的教學(xué)效果；如按第二種形式授課，側(cè)重點(diǎn)是掌握如何進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，學(xué)生對(duì)這類(lèi)教學(xué)內(nèi)容不感興趣，也無(wú)法滿(mǎn)足該課程的教學(xué)目的。這兩種流行的模式都難以達(dá)到預(yù)期的教學(xué)效果，因?yàn)樵趯W(xué)生對(duì)企業(yè)的運(yùn)行情況一無(wú)所知的情況下講授會(huì)計(jì)的一系列抽象概念及核算方法，是很難被接受的。(2)會(huì)計(jì)學(xué)課程內(nèi)容存在遺漏。主要有：一是缺少案例分析的內(nèi)容。會(huì)計(jì)來(lái)自于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又服務(wù)于管理活動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)學(xué)生來(lái)講，通過(guò)案例將會(huì)計(jì)與管理有機(jī)結(jié)合起來(lái)，容易使知識(shí)融會(huì)貫通，提高學(xué)生學(xué)習(xí)興趣。目前非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)內(nèi)容主要拘泥于書(shū)本上的會(huì)計(jì)理論性知識(shí)，不僅理論與實(shí)踐脫節(jié)，而且形成單科知識(shí)相互割據(jù)的教學(xué)局面，不利于學(xué)生綜合素質(zhì)的培養(yǎng)。二是缺少內(nèi)部會(huì)計(jì)控制的內(nèi)容。內(nèi)部控制包括內(nèi)部會(huì)計(jì)控制和內(nèi)部管理控制，兩者在經(jīng)營(yíng)管理中缺一不可，會(huì)計(jì)控制是企業(yè)內(nèi)部控制的核心內(nèi)容。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，有28％的學(xué)生要求增加企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制內(nèi)容，在會(huì)計(jì)學(xué)授課中穿插內(nèi)部控制內(nèi)容，能使會(huì)計(jì)核算、會(huì)計(jì)監(jiān)督與企業(yè)管理活動(dòng)有機(jī)結(jié)合起來(lái)。三是缺少會(huì)計(jì)法律及職業(yè)道德內(nèi)容。會(huì)計(jì)行業(yè)的特殊性使職業(yè)道德、誠(chéng)信、責(zé)任感具有重要地位，但目前會(huì)計(jì)學(xué)課程卻較少體現(xiàn)會(huì)計(jì)法律、職業(yè)道德方面的教育。簽于會(huì)計(jì)職業(yè)界存在的大量舞弊現(xiàn)象，我國(guó)《會(huì)計(jì)法》第四條、第二十一條及第二十八條明確規(guī)定：?jiǎn)挝回?fù)責(zé)人對(duì)本單位的會(huì)計(jì)工作和會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)；單位負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)保證財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告真實(shí)、完整；單位負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)保證會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)人員依法履行職責(zé)，不得授意、指使、強(qiáng)令會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)人員違法辦理會(huì)計(jì)事項(xiàng)?？梢?jiàn)，會(huì)計(jì)法律及職業(yè)道德教育不僅針對(duì)會(huì)計(jì)從業(yè)人員，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理人員而言也十分必要。

(二)教學(xué)方法、教學(xué)手段有待改善和提高 具體表現(xiàn)在以下兩方面：一方面忽略教學(xué)實(shí)踐環(huán)節(jié)。目前人們普遍認(rèn)為會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)教學(xué)應(yīng)加強(qiáng)實(shí)踐性環(huán)節(jié)，而對(duì)非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)中普遍重理論輕實(shí)踐、重理性認(rèn)識(shí)輕感性認(rèn)識(shí)，由于缺乏實(shí)際操作，學(xué)生主要通過(guò)想象來(lái)解決問(wèn)題。增加實(shí)踐性環(huán)節(jié)(包括實(shí)驗(yàn)室模擬會(huì)計(jì)實(shí)驗(yàn)或手工實(shí)驗(yàn))，以增進(jìn)學(xué)生對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)的感性認(rèn)識(shí)，是不可或缺的。另一方面多媒體教學(xué)未得到有效運(yùn)用。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)都是“粉筆+黑板”，其優(yōu)點(diǎn)可以對(duì)學(xué)生不懂或疑難的地方通過(guò)板書(shū)進(jìn)行說(shuō)明，缺點(diǎn)是課堂容量較小，在課時(shí)一定的條件下，在板書(shū)上很難對(duì)會(huì)計(jì)核算圖、賬、表、實(shí)物等內(nèi)容做詳細(xì)介紹。在教學(xué)內(nèi)容多、信息量大的情況下，使用多媒體教學(xué)使學(xué)生減輕做課堂筆記的負(fù)擔(dān)，能專(zhuān)心于聽(tīng)課，同時(shí)教師也可以在上課時(shí)增加大量案例及相關(guān)信息量。近幾年很多高校在會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)手段上也進(jìn)行了嘗試，使用了多媒體教學(xué)。然而，根據(jù)我們對(duì)部分學(xué)生的調(diào)查及自身的教學(xué)實(shí)踐，學(xué)生并不完全認(rèn)同這種教學(xué)方式，歸納起來(lái)有以下原因：一是目前許多多媒體教學(xué)只是單一地運(yùn)用PPT課件，由屏幕替代了板書(shū)，并不代表真正的多媒體，這種方式在授課時(shí)無(wú)法與學(xué)生進(jìn)行交流，難以掌握教學(xué)動(dòng)態(tài)，仍不能根本改變灌輸式、學(xué)生被動(dòng)學(xué)習(xí)的狀況導(dǎo)致學(xué)生學(xué)習(xí)效率低下。二是多媒體教學(xué)未與板書(shū)教學(xué)相結(jié)合。板書(shū)具有很大的演示性，針對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)上的一些具體核算內(nèi)容，教師演算時(shí)可以在黑板上即興發(fā)揮，具有多媒體不可替代的作用，還可以達(dá)到學(xué)生與老師互動(dòng)的效果。但多數(shù)高校多媒體教室僅考慮了計(jì)算機(jī)及屏幕的設(shè)置。

三、非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)改革建議

(一)準(zhǔn)確定位會(huì)計(jì)學(xué)課程教育目標(biāo)會(huì)計(jì)的目標(biāo)是為經(jīng)營(yíng)決策者提供有用的信息。經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)學(xué)生是未來(lái)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，應(yīng)具備運(yùn)用會(huì)計(jì)信息進(jìn)行控制和決策的能力。從這個(gè)意義上來(lái)講，會(huì)計(jì)學(xué)課程的教學(xué)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是培養(yǎng)懂會(huì)計(jì)、能運(yùn)用會(huì)計(jì)信息為其專(zhuān)業(yè)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)管理人才，即幫助學(xué)生“懂會(huì)計(jì)”而非“如何做會(huì)計(jì)”。只有將非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程的教育目標(biāo)與會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)教育目標(biāo)區(qū)分開(kāi)來(lái)，才能明確非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程的改革思路，才能在教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法上有別于會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)課程，滿(mǎn)足非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)的需要。

(二)優(yōu)化會(huì)計(jì)學(xué)課程的教學(xué)內(nèi)容 主要就以下方面對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)課程進(jìn)行優(yōu)化：首先，構(gòu)建非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)內(nèi)容的總體要求，一是會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)目的相一致。非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的會(huì)計(jì)教育目的并不是將學(xué)生培養(yǎng)成專(zhuān)門(mén)從事會(huì)計(jì)工作的人員，而是培養(yǎng)懂會(huì)計(jì)、能運(yùn)用會(huì)計(jì)信息為其專(zhuān)業(yè)服務(wù)的管理人才，因此，其教學(xué)內(nèi)容應(yīng)首先保證與教學(xué)目的的一致性。二是突出經(jīng)濟(jì)管理的特色。非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程的教學(xué)目的決定了其教學(xué)內(nèi)容同會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)課程內(nèi)容的區(qū)別，既不應(yīng)該是《會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)》的照搬，也不應(yīng)該是《會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)》和《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》“二合一”的簡(jiǎn)單組合或《基礎(chǔ)會(huì)計(jì)》、《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》、《成本管理會(huì)計(jì)》“三合一”的方式，而應(yīng)立足于未來(lái)會(huì)計(jì)信息使用者的角度，強(qiáng)調(diào)對(duì)會(huì)計(jì)信息的使用及其在管理中的作用。從管理的角度去認(rèn)識(shí)、學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)，學(xué)生通過(guò)會(huì)計(jì)學(xué)的學(xué)習(xí)，應(yīng)具備以下能力：理解和應(yīng)用會(huì)計(jì)信息的能力。會(huì)計(jì)信息是企業(yè)管理者據(jù)以經(jīng)營(yíng)決策的主要依據(jù)，而會(huì)計(jì)信息是會(huì)計(jì)人員根據(jù)專(zhuān)門(mén)的會(huì)計(jì)理論和方法處理的結(jié)果，沒(méi)有相關(guān)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，則無(wú)法理解其含義，更不可能為管理決策所運(yùn)用。因此非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)學(xué)生通過(guò)會(huì)計(jì)學(xué)課程的學(xué)習(xí)，了解會(huì)計(jì)信息的生成過(guò)程及會(huì)計(jì)特有的理論和方法，以幫助其理解和應(yīng)用會(huì)計(jì)信息。了解資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，具有資金管理能力。會(huì)計(jì)的對(duì)象是資金的運(yùn)動(dòng)，而資金運(yùn)動(dòng)有著其內(nèi)在的規(guī)律，把握和運(yùn)用好資金運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)，就能實(shí)現(xiàn)資金在運(yùn)動(dòng)之后的更大增值。非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)學(xué)生通過(guò)學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)學(xué)，能了解和掌握資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，幫助其在未來(lái)的管理活動(dòng)中進(jìn)行資金的有效管理。其次，增加內(nèi)部控制的內(nèi)容。會(huì)計(jì)不僅具有為決策提供信息的功能，還具有控制的功能，內(nèi)部會(huì)計(jì)控制體現(xiàn)了會(huì)計(jì)與經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)的聯(lián)系。在會(huì)計(jì)學(xué)課程中增加內(nèi)部控制內(nèi)容，使學(xué)生了解內(nèi)部控制在整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的重要性，而會(huì)計(jì)控制又是企業(yè)內(nèi)部控制的核心。由于內(nèi)部會(huì)計(jì)控制貫穿于整個(gè)管理活動(dòng)的全過(guò)程，因此，會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)中應(yīng)將內(nèi)部會(huì)計(jì)控制的內(nèi)容貫穿于會(huì)計(jì)學(xué)整個(gè)教學(xué)課程中，向?qū)W生介紹經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)中哪些是應(yīng)控制的關(guān)鍵點(diǎn)，如何運(yùn)用內(nèi)部會(huì)計(jì)控制來(lái)保證業(yè)務(wù)活動(dòng)的有效進(jìn)行，保護(hù)資產(chǎn)的安全和完整及防止、發(fā)現(xiàn)、糾正錯(cuò)誤與舞弊，以提高經(jīng)營(yíng)效果。最后，增加會(huì)計(jì)法及會(huì)計(jì)職業(yè)道德教育內(nèi)容。要保證會(huì)計(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行客觀的反映、真實(shí)的記錄和公正的披露，從而保證資本市場(chǎng)的有效性，需要會(huì)計(jì)從業(yè)人員和全體經(jīng)營(yíng)管理者的共同努力。會(huì)計(jì)法及會(huì)計(jì)職業(yè)道德教育不僅規(guī)范會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)人員，同時(shí)也規(guī)范了經(jīng)營(yíng)管理者。在會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)中應(yīng)介紹各種會(huì)計(jì)規(guī)范包括會(huì)計(jì)法、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)職業(yè)道德，強(qiáng)調(diào)披露虛假會(huì)計(jì)信息所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任，尤其是單位負(fù)責(zé)人應(yīng)承擔(dān)主要責(zé)任。

(三)改善會(huì)計(jì)學(xué)課程的教學(xué)方法 具體可從下方面進(jìn)行：一是向?qū)W生介紹會(huì)計(jì)學(xué)的作用。由于大部分學(xué)生對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)不了解，在會(huì)計(jì)學(xué)課程授課前，教師向?qū)W生介紹會(huì)計(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)其他學(xué)科的關(guān)系、對(duì)所學(xué)專(zhuān)業(yè)的重要性很有必要。通過(guò)介紹會(huì)計(jì)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用以及會(huì)計(jì)與其所學(xué)專(zhuān)業(yè)課程之間的聯(lián)系，使其了解非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程的重要性，充分認(rèn)識(shí)到會(huì)計(jì)并非是枯燥的數(shù)字和繁瑣的記賬，而是從事經(jīng)濟(jì)管理工作必須要掌握的商業(yè)語(yǔ)言，可以樹(shù)立會(huì)計(jì)信息觀念，增加學(xué)生學(xué)習(xí)興趣。二是運(yùn)用案例教學(xué)。國(guó)內(nèi)外案例教學(xué)實(shí)踐與研究已經(jīng)證明，案例教學(xué)可以充分調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性，增強(qiáng)學(xué)生獨(dú)立思考和獨(dú)立決策能力，使學(xué)生將所學(xué)的理論知識(shí)直接用于實(shí)際工作中，達(dá)到提高教學(xué)質(zhì)量的目的。由于會(huì)計(jì)規(guī)范內(nèi)容繁多，僅介紹會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，學(xué)生難以理解。經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)本身具有實(shí)踐性強(qiáng)的特點(diǎn)，因此在傳統(tǒng)課堂講授的基礎(chǔ)上，增加案例教學(xué)會(huì)使枯燥的會(huì)計(jì)理論變得生動(dòng)。案例選擇上應(yīng)盡量將會(huì)計(jì)理論與企業(yè)管理結(jié)合，不僅有利于會(huì)計(jì)與管理知識(shí)的相互滲透和融合，還能提高經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)學(xué)生學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)知識(shí)的積極性和利用會(huì)計(jì)監(jiān)督管理的職能進(jìn)行企業(yè)管理的能力。三是將抽象化為具體。會(huì)計(jì)學(xué)的概念、術(shù)語(yǔ)是比較抽象的，對(duì)初學(xué)者來(lái)說(shuō)是不易逾越的障礙，將這些抽象的概念、術(shù)語(yǔ)具體化，會(huì)起到事半功倍的作用。如在介紹會(huì)計(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展時(shí)，與歷史上的地中海經(jīng)濟(jì)、工業(yè)革命、西方股份經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展聯(lián)系起來(lái)，由股份經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)的特征聯(lián)系到會(huì)計(jì)信息的作用及審計(jì)的需求，從提供會(huì)計(jì)信息的會(huì)計(jì)報(bào)表聯(lián)系到資本市場(chǎng)股票投資、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)職業(yè)道德等，要盡可能聯(lián)系學(xué)生熟悉的歷史知識(shí)、經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)甚至日常生活，使學(xué)生易于接受，從而有效提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。四是增加相關(guān)信息量。隨著信息技術(shù)在會(huì)計(jì)領(lǐng)域的應(yīng)用，傳統(tǒng)的核算會(huì)計(jì)已經(jīng)逐漸向管理型會(huì)計(jì)發(fā)展，會(huì)計(jì)的管理控制職能更明顯，會(huì)計(jì)與企業(yè)管理相結(jié)合也越來(lái)越密切。在非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)過(guò)程中，要結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形式，將有關(guān)會(huì)計(jì)的法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、企業(yè)管理、金融證券、財(cái)務(wù)分析、人文科學(xué)等知識(shí)很巧妙地穿插入教學(xué)活動(dòng)中，使會(huì)計(jì)理論知識(shí)和社會(huì)實(shí)踐緊密聯(lián)系起來(lái)，讓學(xué)生在學(xué)習(xí)的同時(shí)感受到會(huì)計(jì)在經(jīng)濟(jì)生活中的重要地位和作用。

(四)改進(jìn)會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)手段 首先，運(yùn)用多媒體教學(xué)手段。多媒體教學(xué)一方面可以充分利用課堂時(shí)間，列舉大量的實(shí)例，加大課堂信息容量，另一方面可以將會(huì)計(jì)學(xué)教學(xué)中的會(huì)計(jì)核算流程圖、賬戶(hù)體系圖、賬表、實(shí)物等內(nèi)容通過(guò)影像展現(xiàn)出來(lái)，既直觀又清晰，使會(huì)計(jì)教學(xué)過(guò)程不再枯燥。在多媒體教學(xué)過(guò)程中，教師利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)信息共享、信息快速傳遞功能和交互，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)上的終端，教育者和被教育者能夠于畫(huà)面上直接進(jìn)行雙向交流，學(xué)生可以通過(guò)其計(jì)算機(jī)向教師提問(wèn)，教師可以在自己的計(jì)算機(jī)上回答學(xué)生提出的問(wèn)題并指導(dǎo)學(xué)生解決問(wèn)題，這樣可以促進(jìn)學(xué)生通過(guò)自己的思考及網(wǎng)上交互式探討，尋求答案。會(huì)計(jì)學(xué)課程教學(xué)要達(dá)到較好的教學(xué)效果，必須認(rèn)真考慮教學(xué)系統(tǒng)的建設(shè)內(nèi)容：一是在單機(jī)教室內(nèi)教師利用計(jì)算機(jī)結(jié)合板書(shū)授課。教師將每章講授的內(nèi)容按教學(xué)要求編輯成教學(xué)軟件，該軟件除了授課內(nèi)容，還應(yīng)包括各章的重點(diǎn)提示、各章小結(jié)等。會(huì)計(jì)學(xué)多媒體教學(xué)最好結(jié)合板書(shū)，具體演算過(guò)程的展示或遇到特殊問(wèn)題，板書(shū)可以靈活加以補(bǔ)充。二是在校園網(wǎng)上設(shè)計(jì)高度的人機(jī)交互界面(菜單)，借助校園網(wǎng)絡(luò)傳遞信息，為學(xué)生提供靈活方便的學(xué)習(xí)方式。設(shè)計(jì)的界面應(yīng)具有良好的交互性，使用方便、用戶(hù)界面美觀清晰、用戶(hù)可以完全控制持續(xù)的運(yùn)行。設(shè)計(jì)的內(nèi)容可包括教學(xué)大綱、授課計(jì)劃、課堂講授內(nèi)容、習(xí)題庫(kù)內(nèi)容及答案、會(huì)計(jì)法規(guī)及有關(guān)資料、疑難解答。其次，增加實(shí)踐性教學(xué)環(huán)節(jié)。非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)實(shí)踐教學(xué)的目的不在于驗(yàn)證賬務(wù)處理原理，而在于認(rèn)識(shí)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的核算規(guī)范，從賬務(wù)處理過(guò)程中體會(huì)經(jīng)濟(jì)業(yè)

務(wù)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)，學(xué)會(huì)利用會(huì)計(jì)信息，即偏重于對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的處理過(guò)程和結(jié)果的體驗(yàn)，使學(xué)生掌握從會(huì)計(jì)核算結(jié)果出發(fā)去判斷經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的性質(zhì)?？蓪?shí)踐教學(xué)在會(huì)計(jì)模擬實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行，學(xué)生通過(guò)會(huì)計(jì)模擬軟件進(jìn)行填制憑證、登記賬簿、編制報(bào)表的無(wú)紙化仿真實(shí)訓(xùn)，掌握會(huì)計(jì)信息生成過(guò)程。通過(guò)會(huì)計(jì)模擬實(shí)驗(yàn)可以加深學(xué)生對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)知識(shí)的領(lǐng)會(huì)、掌握和應(yīng)用，提高其實(shí)際操作技能。最后，提倡互動(dòng)式教學(xué)。互動(dòng)式教學(xué)提倡師生平等的交往和溝通，教師應(yīng)重視與學(xué)生的溝通，鼓勵(lì)學(xué)生在課堂上邊聽(tīng)課、邊思考、邊參與，鼓勵(lì)學(xué)生針對(duì)教學(xué)內(nèi)容提出問(wèn)題，也可以讓學(xué)生對(duì)教師所講的問(wèn)題進(jìn)行補(bǔ)充，提出自己的看法。調(diào)查的結(jié)果表明，在課堂上采用提問(wèn)、啟發(fā)、討論、鼓勵(lì)等互動(dòng)教學(xué)是學(xué)生樂(lè)于接受的方式。在每次課后教師可以留出適當(dāng)?shù)臅r(shí)間，營(yíng)造出師生互動(dòng)的教學(xué)情景，激活學(xué)生的思維，調(diào)動(dòng)其邊聽(tīng)課、邊參與的積極性，使被動(dòng)式學(xué)習(xí)成為主動(dòng)式學(xué)習(xí)，使灌輸式教學(xué)成為吸收式學(xué)習(xí)，提高學(xué)生對(duì)教學(xué)內(nèi)容的興趣。