私募機(jī)構(gòu)自查報(bào)告精選(九篇)

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第1篇：私募機(jī)構(gòu)自查報(bào)告范文

資產(chǎn)證券化重啟至今已逾兩年，發(fā)行規(guī)模較首輪試點(diǎn)有明顯提升，伴隨年內(nèi)市場(chǎng)利率下行，發(fā)行規(guī)模更有井噴之勢(shì)。市場(chǎng)條件的逐漸成熟和創(chuàng)新品種的日趨豐富，讓國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化正迎來(lái)最好時(shí)機(jī)，未來(lái)潛力和空間很大。但目前資產(chǎn)證券化仍面臨完善頂層制度設(shè)計(jì)、加強(qiáng)流動(dòng)性及產(chǎn)品實(shí)際落地“本土化”等難題。

國(guó)開行內(nèi)部人士稱，銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性差已是頑疾，且資產(chǎn)盤活缺乏實(shí)際意義，風(fēng)險(xiǎn)仍留在銀行體系內(nèi)部；利率倒掛也是影響銷售動(dòng)力的阻力之一。攻堅(jiān)流動(dòng)性，需要多方合力，更需要完善頂層設(shè)計(jì)，甚至是研究設(shè)立政策性機(jī)構(gòu)等。加快推進(jìn)大類基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)桿性產(chǎn)品，形成與之相匹配的試運(yùn)行操作規(guī)范和信披規(guī)范都迫在眉睫。

小銀行越發(fā)青睞小微金融債

城商行對(duì)于小微企業(yè)專項(xiàng)金融債的青睞正在顯現(xiàn)。今年下半年以來(lái)，已有江蘇銀行、天津?yàn)I海農(nóng)商行、濰坊銀行、廈門銀行、長(zhǎng)安銀行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行、廣西北部灣銀行、金華銀行、蘇州銀行、渤海銀行、大連農(nóng)商行、浙江溫州鹿城農(nóng)商行、柳州銀行、桂林銀行、樂山商業(yè)銀行等多家城商行、農(nóng)商行發(fā)行金融債券，用于專項(xiàng)支持小微企業(yè)。

相對(duì)于國(guó)債和同業(yè)存單利率，小微金融債券收益率較高。以河北銀行為例，該行此次發(fā)行的金融債5年期利率為4.9%，3年期利率為4.7%。與小銀行熱衷發(fā)行小微金融債形成對(duì)比的是，鮮有國(guó)有大行和股份制銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債，這是今年以來(lái)形成的格局。中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，小銀行對(duì)小微企業(yè)金融服務(wù)能力強(qiáng)，表現(xiàn)出對(duì)小微企業(yè)金融債的強(qiáng)烈需求，在這一方面具有比較優(yōu)勢(shì)。

16家上市銀行存款流失1.5萬(wàn)億 業(yè)內(nèi)望調(diào)存貸比

銀行存款流失的狂瀾難以抵擋。截至9月末，16家上市銀行的存款總額為75.62萬(wàn)億元，較今年中報(bào)的77.13萬(wàn)億元減少了1.51萬(wàn)億元，降幅達(dá)1.97%，其中有13家銀行存款減少。受金融脫媒的沖擊，存款“流失”已勢(shì)不可擋，有關(guān)調(diào)整存貸比的呼聲又起。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，應(yīng)調(diào)整存貸比計(jì)算口徑，放松存貸比考核指標(biāo)的嚴(yán)格程度，并推進(jìn)修訂法律的工作。

中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，存貸比適用于以存貸業(yè)務(wù)為主的小銀行，而綜合化經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)多元化的國(guó)有大行及股份制銀行需要更全面的指標(biāo)。他認(rèn)為應(yīng)逐步放松該指標(biāo)考核的嚴(yán)格程度（如調(diào)整考核期間、考核辦法以及罰則）或逐漸將其改變?yōu)橐粋€(gè)參考指標(biāo)（不做強(qiáng)制性要求），以減少?gòu)?qiáng)制考核可能導(dǎo)致的各種扭曲。

銀行攬客私募產(chǎn)品井噴 大資金跑步入市

剛過去的10月份，私募基金新發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量出現(xiàn)井噴，單月成立的新產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到293只。陽(yáng)光私募產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模數(shù)量的井噴，背后的驅(qū)動(dòng)因素是銀行對(duì)私募基金的合作態(tài)度由被動(dòng)轉(zhuǎn)為主動(dòng)。近期，招商銀行、民生銀行和工商銀行都催著他們發(fā)行新產(chǎn)品。

銀行對(duì)私募基金合作發(fā)行產(chǎn)品的態(tài)度源于客戶需求的改變。除了客戶資產(chǎn)再配置的需求外，銀行主動(dòng)聯(lián)合私募基金發(fā)行產(chǎn)品，也是基于銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的需要。

中國(guó)“影子銀行”增速迅猛 規(guī)模已達(dá)全球第三

金融穩(wěn)定委員會(huì)（Financial Stability Board，F(xiàn)SB）報(bào)告顯示，2013年中國(guó)影子銀行繼續(xù)快速增長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模同比增長(zhǎng)超37%，較2012年42%的增幅有所下降，總額接近3萬(wàn)億美元，排名世界第三，僅次于美國(guó)和英國(guó)。

新興經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)影子銀行規(guī)模和增速都受到特別關(guān)注。2013年，中國(guó)非銀行金融中介機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模增幅僅次于阿根廷。影子銀行資產(chǎn)增長(zhǎng)，對(duì)中國(guó)GDP絕對(duì)和相對(duì)值都有影響。目前，中國(guó)政府考慮出臺(tái)新規(guī)，對(duì)管理不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)較高的借貸行為進(jìn)行監(jiān)管，以及試圖讓更多影子銀行系統(tǒng)中的資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而非從事投機(jī)活動(dòng)。

銀行理財(cái)產(chǎn)品攬儲(chǔ)功能趨淡 中低收益成主流

中低收益型產(chǎn)品或成為未來(lái)的主流產(chǎn)品。近日，銀率網(wǎng)公布的對(duì)今年理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)分析顯示，中低收益率（預(yù)期收益率4%（含）～5%）理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量近期飛速上漲。

以往發(fā)行高收益理財(cái)產(chǎn)品主要是在特殊時(shí)點(diǎn)吸收更多的理財(cái)資金轉(zhuǎn)換為存款，但受偏離度新規(guī)影響，銀行已無(wú)必要在某些時(shí)點(diǎn)發(fā)行太多的高收益理財(cái)品。銀率網(wǎng)金融研究中心理財(cái)組分析師表示，《通知》會(huì)引導(dǎo)銀行把更多的精力放在日常“吸儲(chǔ)”上，比如加大中低或中等收益理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量，加強(qiáng)這類產(chǎn)品的宣傳推廣，這甚至已經(jīng)成為未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)。

監(jiān)管層督查同業(yè)整改 部分銀行仍未達(dá)標(biāo)

自去年末開始，監(jiān)管層對(duì)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的整改消息一度甚囂塵上，更在今年多次發(fā)文規(guī)范業(yè)務(wù)。今年針對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的檢查已經(jīng)陸續(xù)好幾輪，并多次要求銀行上報(bào)自查報(bào)告。上半年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)連續(xù)140號(hào)文和127號(hào)文整改同業(yè)業(yè)務(wù)，127號(hào)文更被業(yè)界稱為史上最嚴(yán)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管舉措。

第2篇：私募機(jī)構(gòu)自查報(bào)告范文

2012年11月15日公布的是年三季度財(cái)報(bào)顯示，該季度營(yíng)收2580萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)33.7%；凈利潤(rùn)750萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)31.7%。這個(gè)數(shù)據(jù)終于扭轉(zhuǎn)了去年上半年接連兩個(gè)季度業(yè)績(jī)急速下滑的態(tài)勢(shì)，上半年兩個(gè)季度諾亞凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別是-52.6%和-31%。

“今年以來(lái)，管理層在業(yè)績(jī)上花了很大的功夫，在策略、內(nèi)部管理和激勵(lì)上都有一些調(diào)整。”一位諾亞財(cái)富內(nèi)部人士表示。

為了應(yīng)對(duì)諾亞財(cái)富最大的現(xiàn)金流來(lái)源PE產(chǎn)品的萎縮，諾亞財(cái)富采取了幾大動(dòng)作。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)端，其在布局FOF領(lǐng)域的努力一直在不斷繼續(xù)。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，以信托為代表的類固定收益產(chǎn)品成為PE產(chǎn)品之后的替?代。

調(diào)整布局在三季度終于顯現(xiàn)出一定的成效。不過，亦有來(lái)自同業(yè)者的不少質(zhì)疑，包括諾亞三季度的業(yè)績(jī)是靠加大與銀行的合作讓利力度，以及大幅度調(diào)降信托產(chǎn)品上游傭金以加大信托產(chǎn)品發(fā)行比例等一系列短期措施達(dá)成。

“這些措施能夠起到一時(shí)的效果，但是無(wú)法改變第三方理財(cái)整體態(tài)勢(shì)的向下?！币晃槐本┑谌嚼碡?cái)公司總經(jīng)理表示，“今年以來(lái)，第三方理財(cái)被產(chǎn)品方壓榨、被用戶方質(zhì)疑的聲音越來(lái)越大。在加強(qiáng)產(chǎn)品制造能力和更貼近客戶的財(cái)富規(guī)劃管理上，第三方理財(cái)必須做一個(gè)抉擇。妄想兩邊都沾，基本不可能?！?/p>

作為國(guó)內(nèi)最大的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，諾亞財(cái)富最有可能接近財(cái)富管理。其與超過1000家金融機(jī)構(gòu)的合作，豐富的產(chǎn)品庫(kù)，使得財(cái)富規(guī)劃成為可能。不過，從爆出的廣發(fā)基金等事件亦顯示，在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中諾亞財(cái)富對(duì)上游的產(chǎn)品沒有掌控力，但是對(duì)客戶卻負(fù)有責(zé)?任。

“我們都知道金融產(chǎn)品不可能完全沒風(fēng)險(xiǎn)，不過一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，信托可以不管，第三方理財(cái)沒法不管，因?yàn)檫@是我們自己的客戶?！币晃患稳A理財(cái)人士表?示。

為了加強(qiáng)風(fēng)控，諾亞財(cái)富以及其它第三方理財(cái)公司都在加強(qiáng)產(chǎn)品篩選能力，乃至自己介入產(chǎn)品發(fā)行。不過，這卻可能陷入左右互搏的境地?！白再I自賣總歸不是一個(gè)合適的方式。”前述第三方理財(cái)公司總經(jīng)理說(shuō)，“諾亞要在業(yè)績(jī)進(jìn)一步下降之前，趕緊培育其核心的投資管理能力。”

配置萎縮

對(duì)于大部分第三方理財(cái)公司來(lái)說(shuō)，展恒賣基金、恒天賣信托、諾亞賣PE是固有的標(biāo)簽。

從創(chuàng)立至今，諾亞財(cái)富陸續(xù)經(jīng)歷了賣基金、賣私募、賣信托以及賣PE基金幾個(gè)階段，每種產(chǎn)品均熱銷兩年左右。

在信托產(chǎn)品上，諾亞財(cái)富于2009年開始布局，不過從2011年起，諾亞的工作重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移到發(fā)售PE產(chǎn)品上。正是因?yàn)镻E產(chǎn)品較高的門檻，使得諾亞財(cái)富籠絡(luò)了一大批高凈值的個(gè)人客戶。2011年底，諾亞財(cái)富總裁汪靜波接受《環(huán)球企業(yè)家》記者采訪時(shí)表示，要進(jìn)一步提升PE基金的比例。

發(fā)售PE對(duì)于諾亞財(cái)富的意義還不止于此。事實(shí)上，PE帶給諾亞的，還有豐厚的代銷費(fèi)用收入。

諾亞財(cái)富一直宣稱，對(duì)外所有產(chǎn)品統(tǒng)一收取2%的代銷傭金。不過，一個(gè)其沒有披露的事實(shí)是，對(duì)于長(zhǎng)周期的PE基金，循環(huán)服務(wù)費(fèi)用也是一個(gè)重要的利潤(rùn)來(lái)?源。

一位曾經(jīng)在諾亞財(cái)富發(fā)行產(chǎn)品的PE基金人士表示，諾亞財(cái)富對(duì)PE基金收取一次性的2%的首年傭金后，在基金存續(xù)期間每年收取約1%的LP維護(hù)費(fèi)用?！斑@個(gè)非?？量?，也就是說(shuō)PE基金以后大部分管理費(fèi)都被諾亞收走。”他表示。

對(duì)于一些小型的PE基金，諾亞財(cái)富甚至開出首年3%及未來(lái)預(yù)期投資收益的50%等苛刻條件。

一個(gè)數(shù)據(jù)或可顯示PE業(yè)務(wù)對(duì)諾亞的重要性所在，在2012年三個(gè)季度的財(cái)報(bào)中，循環(huán)服務(wù)費(fèi)用分別增長(zhǎng)97.8%、65.2%、57.8%，業(yè)務(wù)費(fèi)用收入分別為760萬(wàn)美元、870萬(wàn)美元、1020萬(wàn)美元。

相比之下，一次性傭金收入增長(zhǎng)率則是-19.0%、 -43.2%、18.7%。在總體的收入中，來(lái)自循環(huán)服務(wù)收費(fèi)業(yè)務(wù)的收入也已經(jīng)接近“半壁江山”。某種意義上，是循環(huán)服務(wù)收入支撐諾亞的業(yè)績(jī)沒有更加慘烈。

而循環(huán)服務(wù)收入，大部分來(lái)自于PE基金的后期維護(hù)費(fèi)用。事實(shí)上，這是因?yàn)榍皫啄關(guān)E基金發(fā)行熱潮，諾亞布局PE基金的“后續(xù)效應(yīng)”。不過，這種后續(xù)效應(yīng)可能并沒有辦法持續(xù)下去。

在前幾年，諾亞PE基金發(fā)行募集最高位達(dá)到客戶總體資產(chǎn)配置的50%至60%，這也是循環(huán)服務(wù)費(fèi)保持高速增長(zhǎng)的原因所在。

不過2012年以來(lái)PE基金發(fā)行募集占諾亞客戶總配置量已經(jīng)下降至28%左右。如果簡(jiǎn)化以按年收費(fèi)來(lái)算，去年循環(huán)服務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)來(lái)自于前年同期的產(chǎn)品發(fā)行。隨著去年P(guān)E基金募集發(fā)行比例的大幅度下降，后續(xù)的循環(huán)服務(wù)費(fèi)用必定不能再保持高速增長(zhǎng)，甚至有可能在今明兩年出現(xiàn)下降。

失去了利潤(rùn)豐厚的PE基金募集業(yè)務(wù)，若諾亞能夠收取長(zhǎng)期管理服務(wù)費(fèi)用的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不能轉(zhuǎn)型成功，那么今年諾亞財(cái)富的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)都將面臨很大的下降壓力。

好信托難拿

正是由于利潤(rùn)豐厚的PE基金發(fā)行出現(xiàn)問題，諾亞財(cái)富在2011年四季度及2012年上半年以來(lái)，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度不斷下滑，活躍客戶數(shù)停滯不前，單客戶配置資產(chǎn)額甚至進(jìn)入下行通道。

為了挽救頹勢(shì)，諾亞財(cái)富也在不斷探索新路，其中最重要的一點(diǎn)，在于2012年三季度回到了“老路”信托?上。

在去年一季度，汪靜波即對(duì)外界宣布，“諾亞財(cái)富在類固定收益產(chǎn)品的投放遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠”。作為對(duì)這番話的回應(yīng)，諾亞財(cái)富在信托產(chǎn)品的配置比例上迅速由一季度的53%上升至三季度的71.9%。

這切入了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)極其激烈的市場(chǎng)。在目前的第三方理財(cái)市場(chǎng)上，類固定收益的信托產(chǎn)品雖然屢屢爆出風(fēng)險(xiǎn)事件，但依然是市場(chǎng)上最受歡迎的產(chǎn)品。大部分第三方理財(cái)公司均以銷售信托為最主要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

“今年以來(lái)，我們拿信托產(chǎn)品的難度確實(shí)有增加?！鼻笆龅谌嚼碡?cái)公司總經(jīng)理表示，“我們沒有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明信托產(chǎn)品的代銷費(fèi)率是不是有整體的下降，但是直接的感覺是產(chǎn)品不好拿?！?/p>

為了逆市中拿到更多的信托產(chǎn)品，諾亞財(cái)富開始大幅度降低信托的代銷費(fèi)率。一位跟諾亞財(cái)富有過合作的信托公司業(yè)務(wù)總監(jiān)證實(shí)，2012年以來(lái)，諾亞財(cái)富降低了和信托公司的合作成本，普遍由原來(lái)的一個(gè)半點(diǎn)左右降至1個(gè)點(diǎn)以下。而根據(jù)諾亞財(cái)富2012年三季度報(bào)表，公司總體的一次性傭金率已經(jīng)降至1.153%。

備受市場(chǎng)認(rèn)可的固定收益類信托產(chǎn)品傭金率的不斷下降，表明諾亞財(cái)富為了獲得更多的產(chǎn)品已經(jīng)開始不斷調(diào)降產(chǎn)品代銷費(fèi)率，壓縮自身利潤(rùn)空間，亦展現(xiàn)了理財(cái)產(chǎn)品銷售這一模式的不穩(wěn)定性。

“固定收益產(chǎn)品一下子要求太多了，我們自己找項(xiàng)目也忙不過來(lái)，所以二三季度還是增加了和不少信托公司合作的力度?！币晃恢Z亞財(cái)富產(chǎn)品部門人士表示。

“我們也在發(fā)展自己的渠道，好的產(chǎn)品肯定先留給自己，這是沒有疑問的?！币晃挥谌ツ杲⒅变N渠道的信托公司財(cái)富中心總監(jiān)表示，“一流的產(chǎn)品在信托直銷和銀行，二流在第三方，三流在飛單，已經(jīng)是現(xiàn)?實(shí)?！?/p>

體系化“飛單”

從2012年以來(lái)，諾亞財(cái)富注冊(cè)客戶數(shù)和活躍客戶數(shù)均保持增長(zhǎng)，不過活躍客戶數(shù)增幅明顯低于注冊(cè)客戶數(shù)增幅。根據(jù)季報(bào)數(shù)據(jù)，2012年一季度、二季度、三季度諾亞財(cái)富注冊(cè)客戶數(shù)分別獲得了50%以上的增長(zhǎng)，但單季活躍客戶僅獲得了20%左右的增長(zhǎng)。

這一數(shù)據(jù)是從2012年開始反轉(zhuǎn)，2011年諾亞客戶轉(zhuǎn)化率為11.4%，而截至目前，諾亞財(cái)富2012年的活躍客戶轉(zhuǎn)化率已經(jīng)降到歷史最低值。

“活躍客戶轉(zhuǎn)化率下降是市況變化的必然。”前述諾亞財(cái)富內(nèi)部人士表示，“當(dāng)然也是公司用力營(yíng)銷的結(jié)果。一些分公司對(duì)于注冊(cè)客戶數(shù)開始考核，老客戶不愿買，銷售人員只好各顯神通，找了一些質(zhì)量不是太好的客戶湊數(shù)。”

從2012年以來(lái)，諾亞財(cái)富的理財(cái)師不斷流失，從年初的580名降至三季度末的501名。不過2012年三季度的一個(gè)反常數(shù)據(jù)也十分有趣，諾亞財(cái)富的理財(cái)師數(shù)量及分支機(jī)構(gòu)雙降，活躍客戶數(shù)增幅及單客戶資產(chǎn)配置額卻均有大幅度提高。

諾亞財(cái)富CFO武韜對(duì)此的解釋是，諾亞財(cái)富正在著力提高單個(gè)理財(cái)師的產(chǎn)能，其中20%的理財(cái)師帶來(lái)80%的業(yè)績(jī)。諾亞財(cái)富總裁汪靜波亦在年初的訪談中提出，一位合格的理財(cái)師管理的總資產(chǎn)量應(yīng)當(dāng)達(dá)到6000萬(wàn)。

但流傳于業(yè)界的一個(gè)說(shuō)法卻是，三季度以來(lái)，諾亞財(cái)富加大了與銀行分支行的讓利力度，驟然增大的活躍客戶數(shù)來(lái)自于銀行體系的“漏水”。

從2010年起，諾亞財(cái)富進(jìn)行分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張時(shí)，其各地分公司總經(jīng)理大多有銀行背景，轉(zhuǎn)化一部分銀行體系客戶。隨后，各地分公司也多有與各地銀行分支行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

不過，隨著第三方理財(cái)行業(yè)的興起，以恒天財(cái)富為代表的一系列風(fēng)格生猛的第三方理財(cái)公司開始后來(lái)者居上，以更為優(yōu)厚的條件動(dòng)搖了諾亞財(cái)富與這些機(jī)構(gòu)的關(guān)系。一份恒天財(cái)富內(nèi)部材料顯示，其分公司直銷率最高也僅僅達(dá)到66%，而大部分公司在40%以下，即60%以上的客戶來(lái)自銀行體系。

借助銀行體系的強(qiáng)大助力，恒天財(cái)富在2012年全年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)300億的銷售總額度，已經(jīng)后來(lái)居上超過諾亞財(cái)富。而面對(duì)強(qiáng)大的業(yè)績(jī)壓力，諾亞財(cái)富亦開始加大了對(duì)銀行的讓利力度，通過提高合作費(fèi)率等方式“激活”銀行客戶。

諾亞財(cái)富首席營(yíng)銷官陳懇稱，諾亞財(cái)富一直保持著直銷渠道。但他沒有就諾亞采用了何種措施控制飛單做出回應(yīng)。

一位恒天財(cái)富銷售部人士表示，去年下半年以來(lái)，諾亞及其它一些第三方理財(cái)紛紛搶奪銀行理財(cái)客戶，已經(jīng)讓銀行理財(cái)師“胃口越來(lái)越大”?！拔覀冇型轮盀榱藳_業(yè)績(jī)都準(zhǔn)備把大額的1.2%傭金全部給銀行理財(cái)師，但是銀行反饋還有別的產(chǎn)品能直接給理財(cái)師個(gè)人接近2%”。

相比其它機(jī)構(gòu)的“個(gè)人飛單”，諾亞財(cái)富針對(duì)銀行支行層面的“體系化飛單”已算正規(guī)，不過仍然僅屬于“短期措施”。

隨著華夏銀行支行員工私自代銷有限合伙產(chǎn)品被詐騙案件爆發(fā)后，銀行體系對(duì)支行私自代銷產(chǎn)品等行為加大了排查力度。

銀監(jiān)會(huì)辦公廳2012年12月14日簽發(fā)的《關(guān)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查的通知》要求，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全面排查銷售第三方產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，并在30日內(nèi)向?qū)诒O(jiān)管部門報(bào)送自查報(bào)告和代銷產(chǎn)品清單明細(xì)。

而諾亞財(cái)富與各家銀行的地區(qū)支行網(wǎng)點(diǎn)開展的合作，或?qū)⒚媾R嚴(yán)重壓力。事實(shí)上，這種“體系化”的飛單，更容易受到政策的影響。

向上走的艱難

從2010年起，諾亞財(cái)富在第三方理財(cái)行業(yè)內(nèi)即以強(qiáng)勢(shì)聞名。在坐擁數(shù)萬(wàn)名高凈值客戶的基礎(chǔ)上，諾亞財(cái)富開始強(qiáng)勢(shì)介入產(chǎn)品設(shè)計(jì)，包括自找項(xiàng)目以及利用小信托公司為“過道’等一系列措施。

在與信托公司合作時(shí)，諾亞財(cái)富開出了2%至4%的代銷高價(jià)等一系列苛刻條件，并參與信托的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，同時(shí)要求產(chǎn)品設(shè)計(jì)相關(guān)費(fèi)用。不過，這也遭致?lián)碛蟹€(wěn)定銀行渠道的大型信托公司的反對(duì)，聯(lián)合“封殺”之說(shuō)甚囂塵上。

作為反制措施的一部分，外貿(mào)信托、方正信托等一部分活躍的信托公司開始自建渠道，謀求獨(dú)立掌握自己的客戶。

一個(gè)標(biāo)志性事件是，長(zhǎng)久以來(lái)以為企業(yè)融資為特色的業(yè)內(nèi)最大的信托公司中信信托于去年11月26日了自己的財(cái)富管理品牌，開始側(cè)重為客戶理財(cái)。

同時(shí)，即使是非金融持牌行業(yè)的地產(chǎn)基金及PE基金也開始自建渠道，包括鼎暉、九鼎等著名PE基金及其它一些地產(chǎn)基金都在謀求建立自己的募資渠道，這進(jìn)一步降低了諾亞財(cái)富作為渠道的價(jià)值。

盡管遇到了重重阻擊，但諾亞財(cái)富依然堅(jiān)持往上走的策略。

一個(gè)案例或可凸顯諾亞財(cái)富往上走的動(dòng)力所在。2012年11月，諾亞財(cái)富與陜國(guó)投信托及廣發(fā)基金合作的一只基金被爆基金私自更改投資策略。

根據(jù)相關(guān)材料，這只產(chǎn)品初始規(guī)定，基金產(chǎn)品一半投向大宗交易，一半投向定向增發(fā)。然而在產(chǎn)品運(yùn)行半年多以后，客戶卻發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品一直未進(jìn)行大宗交易投資，大部分資金在空賬運(yùn)行。

而在與廣發(fā)基金進(jìn)行協(xié)商召開全體持有人大會(huì)以變更投資范圍后，陜國(guó)投信托沒有投資范圍變更信息公告，使得一部分投資人不明就里，進(jìn)而引發(fā)不?滿。

“代銷的產(chǎn)品，我們雖然參與設(shè)計(jì)但是對(duì)后續(xù)的過程沒有掌控力，但是客戶是我們的，我們不得不負(fù)責(zé)?！鼻笆鲋Z亞財(cái)富產(chǎn)品部人士表示。

轉(zhuǎn)型資管？

正是前述對(duì)產(chǎn)品操作和運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)不能控制的諸多案例，使得諾亞財(cái)富選擇了一條不同的道路，即自己全部參與所有產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。

前述諾亞財(cái)富產(chǎn)品部門人士即表示，諾亞財(cái)富參與產(chǎn)品設(shè)計(jì)的好處是將項(xiàng)目運(yùn)行的全過程風(fēng)險(xiǎn)掌握在自己手上。“采購(gòu)產(chǎn)品本質(zhì)上是采購(gòu)諾亞本身不具備的投資能力，在沒有牌照的行業(yè)，諾亞可以光明正大地做自己的品牌”。

但一位第三方理財(cái)同業(yè)人士分析，諾亞財(cái)富的資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型并不像他們所宣稱的那樣是為了加強(qiáng)風(fēng)控，對(duì)用戶負(fù)責(zé)，其真正的意義在于資產(chǎn)管理能提供更為穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。

“歌斐資產(chǎn)和TOP50地產(chǎn)基金與代銷其它家產(chǎn)品最大的不同是，在基金存續(xù)期間每年可以收固定的費(fèi)用。”他表示，“至于真正的投資能力，諾亞的產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)才做了幾年，真的能跟市場(chǎng)上那些做了十幾年的團(tuán)隊(duì)相比嗎？”

從2011年起，諾亞財(cái)富即開始力推其TOP50地產(chǎn)母基金，聯(lián)合萬(wàn)科、華遠(yuǎn)等多家國(guó)內(nèi)大型房地產(chǎn)企業(yè)籌建地產(chǎn)母基金，目標(biāo)募集規(guī)模達(dá)到百億，并由諾亞財(cái)富進(jìn)行主導(dǎo)和管理。

不過，根據(jù)諾亞財(cái)富總裁汪靜波11月接受的媒體采訪，目前歌斐資產(chǎn)管理的資產(chǎn)總額度僅達(dá)到52億元人民幣，顯示這支基金的募集規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到目標(biāo)值。

一位業(yè)內(nèi)人士透露，實(shí)際上這支地產(chǎn)基金募集總額可能更低，“有大勢(shì)的因素，更重要的是大家信任諾亞作為銷售渠道，但投資能力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，最大的瓶頸在于人才”。

第三方理財(cái)在客戶和資產(chǎn)管理兩端是一個(gè)永恒的矛盾。事實(shí)上，諾亞財(cái)富CFO武韜在接受媒體采訪時(shí)，對(duì)管理自己的產(chǎn)品是否會(huì)成為業(yè)績(jī)推動(dòng)的引擎一直避而不談，諾亞財(cái)富首席營(yíng)銷官陳懇亦不愿意承認(rèn)“轉(zhuǎn)型”一說(shuō)。