盈利能力分析作用精選(九篇)
前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的盈利能力分析作用主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
第1篇：盈利能力分析作用范文
關(guān)鍵詞：應(yīng)用文寫作；高校教育；應(yīng)用文寫作教學(xué)
一、高職高專學(xué)生應(yīng)用文寫作的內(nèi)容
高職高專學(xué)生應(yīng)用文的寫作包含類型較多，主要有行政機(jī)關(guān)、團(tuán)體和企事業(yè)單位用來處理公務(wù)型應(yīng)用文，個(gè)人或集體用來處理私事類型應(yīng)用文。具體應(yīng)用到實(shí)踐中的應(yīng)用文包括書信、通知、通告、通報(bào)、請(qǐng)假條、感謝信、慰問信、倡議書、總結(jié)、調(diào)查報(bào)告、廣告、合同、申請(qǐng)書、請(qǐng)假條、說明書等。
二、高職高專學(xué)生應(yīng)用文寫作中存在的問題
（一）應(yīng)用文寫作格式不規(guī)范
在高職高專學(xué)生的教學(xué)中注重“人”思想的教育，調(diào)人際關(guān)系、處理事件的方法和方式，應(yīng)用文的教育上實(shí)際應(yīng)用的缺乏，導(dǎo)致學(xué)生應(yīng)用文寫作格式不規(guī)范。例如，公文按照其的應(yīng)用范圍，要先列發(fā)送機(jī)關(guān)，書信上需要先寫收件人的稱呼，表示明確的收信人稱謂。但是在實(shí)際寫作中常常缺乏正確的稱謂和發(fā)文機(jī)關(guān)落款，用語口語化，簡(jiǎn)單化，未能按照正規(guī)格式的公文書信規(guī)范來寫作。
（二）應(yīng)用文中用詞輕重不分
應(yīng)用文面對(duì)的不僅僅是個(gè)人事務(wù)處理，也常常涉及到企業(yè)對(duì)個(gè)人的通知、組織對(duì)個(gè)人的通告等。詞義的正確理解，恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用詞義可以最符合表達(dá)個(gè)人、團(tuán)體的意思。但是現(xiàn)實(shí)中高職高專學(xué)生的應(yīng)用文寫作詞義缺少推敲、辨別，常常出現(xiàn)詞義過重的現(xiàn)象。如應(yīng)用文教學(xué)課中某企事業(yè)的總結(jié)中提到“采用經(jīng)濟(jì)處罰和行政管理措施制裁違反勞動(dòng)紀(jì)律的員工”中的“制裁”一詞義過重，明顯將違法勞動(dòng)紀(jì)律的員工行為嚴(yán)重化，易造成誤解。
（三）應(yīng)用文邏輯性偏低
應(yīng)用文的主要的標(biāo)準(zhǔn)是符合邏輯、符合事理，即文中的用詞和陳述與事理相符，不能有歧義，闡述要恰當(dāng)。高職高專學(xué)生的應(yīng)用文寫作邏輯性偏低主要體現(xiàn)在對(duì)某些特定的用語不能正確掌握，出現(xiàn)特定用詞錯(cuò)誤造成閱讀者的誤解。如某企業(yè)的招聘廣告商強(qiáng)調(diào)應(yīng)聘者學(xué)歷是“大專以上，碩士生優(yōu)先”，希望表達(dá)的意思是崗位要求大專以上的學(xué)歷，如果應(yīng)聘生是碩士或碩士以上學(xué)歷可以考慮優(yōu)先錄取。但是實(shí)際的中會(huì)讓閱讀者產(chǎn)生“大專生、碩士生都可優(yōu)先錄取”的誤解。
三、增強(qiáng)高職高專學(xué)生應(yīng)用文寫作能力培養(yǎng)的途徑
（一）闡述應(yīng)用文的規(guī)范性及注意要點(diǎn)
規(guī)范，是應(yīng)用文的性質(zhì)決定的。高校學(xué)生的應(yīng)用文教育課程需要加強(qiáng)其實(shí)例的規(guī)范寫作。首先需要闡述應(yīng)用文規(guī)范性的重要性和具體的要求，包括應(yīng)用文的應(yīng)用范圍與寫作格式一一對(duì)應(yīng)。應(yīng)用文的用詞要簡(jiǎn)約，注意部分應(yīng)用文有約定成俗的規(guī)律和用詞。[1]其次教師要通過布置實(shí)際情景任務(wù)，要求學(xué)生完成所需應(yīng)用文的寫作。學(xué)生在實(shí)際的應(yīng)用文寫作中了解用詞的規(guī)范和格式標(biāo)準(zhǔn)，也可以將課堂的實(shí)例場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到后期社會(huì)工作中去，也是理論結(jié)合實(shí)際的恰當(dāng)教學(xué)方式。如某企業(yè)董事成員因公去世，需要在追悼會(huì)上由主持人追憶該員工的，在追悼會(huì)的開頭一般會(huì)要求出現(xiàn)這樣的句子“讓我們?yōu)閄XX同志默哀三分鐘”，教師需要在教學(xué)中明確用詞的“默哀”是特定場(chǎng)合的規(guī)范、習(xí)慣用語，不可隨意更改，如不掌握用詞規(guī)范將“默哀”改成“難過”、“傷心”、“痛苦”等表示悲傷的詞語，就會(huì)破壞詞語運(yùn)用的氣氛。
（二）應(yīng)用文規(guī)范性寫作的情景教育
應(yīng)用文在高職高專院校中的應(yīng)用范圍稍微狹窄，主要是學(xué)生個(gè)人事件的處理上運(yùn)用較多。在教學(xué)中，教師可以按照課程要求模擬應(yīng)用文的情景，要求學(xué)生寫作實(shí)際情景的應(yīng)用文為作業(yè)。目的都是一個(gè)--提高學(xué)生文化素質(zhì)、提高寫作能力，培養(yǎng)應(yīng)用型人才以適應(yīng)社會(huì)對(duì)合格人才的需求。[2]學(xué)生畢業(yè)時(shí)要寫求職信，擇業(yè)時(shí)用人單位既要考核畢業(yè)生的專業(yè)能力，也要考核畢業(yè)生的綜合素質(zhì)，其中就包括寫作能力，如寫一個(gè)報(bào)告、請(qǐng)示、競(jìng)聘演講稿等等。從簡(jiǎn)單的請(qǐng)假條開始，布置學(xué)生課后寫一張請(qǐng)假條，要求內(nèi)容簡(jiǎn)單、陳述清楚、格式規(guī)范。針對(duì)性講述應(yīng)用文的應(yīng)用范圍和對(duì)象，對(duì)于文秘類專業(yè)的學(xué)生來說，行政公文、公關(guān)禮儀文書是教學(xué)重點(diǎn)；對(duì)于理工類學(xué)生來講，事物文書如調(diào)查報(bào)告、計(jì)劃、總結(jié)則是教學(xué)重點(diǎn)；而相對(duì)于經(jīng)濟(jì)類學(xué)生而言，如合同、條據(jù)則是教學(xué)的重點(diǎn)。學(xué)生從經(jīng)常用得到的應(yīng)用文入手，以自身的實(shí)際經(jīng)歷結(jié)合應(yīng)用文的寫作要求，將在校期間及初到社會(huì)的應(yīng)用文都實(shí)際操作一遍，在真正應(yīng)用時(shí)就不會(huì)犯低級(jí)錯(cuò)誤。
（三）增加應(yīng)用文教學(xué)的趣味性
應(yīng)用文，跟其他散文、小說等具有情節(jié)的文章差別較大，在教學(xué)中常被認(rèn)為枯燥乏味的章節(jié)。在教學(xué)中增加應(yīng)用文教學(xué)的趣味性，可以大大增強(qiáng)學(xué)生的學(xué)習(xí)能力和思考能力，將應(yīng)用文真正應(yīng)用到實(shí)際中。例如，在講授求職自薦信這節(jié)課中，教師可以激發(fā)學(xué)生現(xiàn)場(chǎng)模擬一個(gè)面試的小情景。學(xué)生們根據(jù)觀看面試的情景，增強(qiáng)學(xué)生的應(yīng)聘者角色意識(shí)，讓學(xué)生走向面試情境親身體驗(yàn)、感悟、理解運(yùn)用所學(xué)的知識(shí)。[3]學(xué)生面試后上交求職報(bào)告，對(duì)報(bào)告合格的學(xué)生講授教師應(yīng)當(dāng)在課堂上進(jìn)行表揚(yáng)，并扮演企業(yè)的考核者對(duì)這部分學(xué)生錄用表揚(yáng)，將整個(gè)求職過程展現(xiàn)在學(xué)生面前，增加學(xué)生的自信心，引導(dǎo)學(xué)生對(duì)求職中遇到的問題進(jìn)行正確處理。教師還可以運(yùn)用應(yīng)用文的比較教學(xué)，從錯(cuò)誤的應(yīng)用文范文入手，引導(dǎo)學(xué)生發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤并修改，掌握正確的理論知識(shí)，避免畢業(yè)就業(yè)后犯類似錯(cuò)誤。
四、總結(jié)
應(yīng)用文是實(shí)用性較強(qiáng)的一種文體，在高職高專院校的應(yīng)用文寫作課程中，需要學(xué)校引起重視，教師應(yīng)當(dāng)將趣味性和規(guī)范性結(jié)合，加深學(xué)生的印象，以實(shí)際情景的應(yīng)用文寫作進(jìn)行演練，逐步規(guī)范應(yīng)用文的寫作。
參考文獻(xiàn)：
[1]陳燕青，何新平.強(qiáng)化高職院校教務(wù)員應(yīng)用文寫作能力的有效途徑[J].江西電力職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2015，6：66-67.
第2篇：盈利能力分析作用范文
【關(guān)鍵詞】：小學(xué)英語，語言，文化，交際，缺陷，措施
一． 文化因素教學(xué)與交際能力的培養(yǎng)同是小學(xué)英語教學(xué)的重要內(nèi)容
英語《新課程標(biāo)準(zhǔn)》規(guī)定了英語教學(xué)的目標(biāo)包括知識(shí)、技能、情感態(tài)度、學(xué)習(xí)策略和文化意識(shí)五個(gè)方面。由此可見，文化因素教學(xué)是必不可少的重要內(nèi)容。英語是一種語言，語言是一種交際工具，《新課程標(biāo)準(zhǔn)》吸收了現(xiàn)代語言教學(xué)思想，“強(qiáng)調(diào)用語言做具體的事，而不是簡(jiǎn)單的語言輸出（表達(dá)）”這就是說，“為交際”應(yīng)是英語教學(xué)的目的和歸縮。同時(shí)，《新課程標(biāo)準(zhǔn)》又強(qiáng)調(diào)：要處理好語言和文化的關(guān)系。語言有豐富的文化含義，語言是文化的重要載體，語言與文化密切聯(lián)系。熟知有關(guān)文化知識(shí)有助于理解和表情達(dá)意。通過英語教學(xué)使學(xué)生了解英語國家的文化和社會(huì)風(fēng)俗習(xí)慣，這不僅可以幫助他們學(xué)好英語，擴(kuò)大他們的視野，還有助于他們理解本民族文化?！缎抡n程標(biāo)準(zhǔn)》說：“?在起始階段應(yīng)使學(xué)生對(duì)英語國家文化及中外文化的異同有粗略的了解，教學(xué)中涉及的英語國家文化知識(shí)，應(yīng)與學(xué)生身邊的日常生活密切相關(guān)并能激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)英語的興趣?”為此，日常教學(xué)時(shí)應(yīng)根據(jù)《新課程標(biāo)準(zhǔn)》處理好語言與文化關(guān)系。
新教材的編寫充分考慮了交際與文化這兩層關(guān)系。語言材料、教學(xué)內(nèi)容的安排均體現(xiàn)了“交際文化”。諸如問候、介紹、告別、感謝、道歉、邀請(qǐng)、請(qǐng)求允許、祝愿和祝賀、提供幫助、約會(huì)、打電話、就餐等功能意念項(xiàng)目，共60余條，穿插安排在各冊(cè)中。其中，屬于二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)（小學(xué)六年級(jí)）的有30多條。由于文化習(xí)俗的差異，中國人與英美人在進(jìn)行這些功能交際時(shí)會(huì)不一樣。要想真正掌握一門語言，必須了解產(chǎn)生使用該語言的特定文化背景。因此，在學(xué)英語語言的同時(shí)，也要了解該語言所載有的特色文化，以提高學(xué)習(xí)者對(duì)日常交際用語的文化差異的敏感性，這對(duì)交際能力很重要。
小學(xué)英語在注重基礎(chǔ)知識(shí)的同時(shí)，逐年加大語言綜和運(yùn)用的比重，強(qiáng)調(diào)語言測(cè)試的實(shí)用交際性原則：語言必須放在實(shí)際的，盡可能不同的情景中運(yùn)用；語言必須適合具體的交際行為；考核的焦點(diǎn)在于是否達(dá)到了交際的目的；語言交際行為除了需要語言能力外，還需要其他一些能力，如社會(huì)文化能力。小學(xué)日常英語教材及考核中越來越多地滲透著文化知識(shí)的要求，學(xué)生所具備的文化背景知識(shí)決定了其語言運(yùn)用能力的高低。
二. 正確理解語言、文化和交際的關(guān)系
語言和文化均屬于社會(huì)現(xiàn)象，語言是社會(huì)文化的要素之一，是文化的載體，文化通過語言的存儲(chǔ)與傳播而時(shí)代相傳，兩者關(guān)系密切。語言是在一定的文化背景中使用的，語言的使用受到文化的制約，不同的語言反映了不同的民族文化差異。由于各個(gè)民族的地理、歷史、思維方式、生活習(xí)慣、價(jià)值觀念、宗教信仰等不同，從而形成了不同的文化規(guī)范，即所謂的文化差異。文化教會(huì)人們?nèi)绾问褂谜Z言，而某些語言形式只有在特定的文化背景中，才能產(chǎn)生相關(guān)的語言交際意義。如中國文化經(jīng)常采取自貶或否定形式回答稱贊以示謙虛，而英語民族則采取肯定形式，回答“Thank you.”。交際能力既包括了四種語言能力（聽、說、讀、寫），又包括了社會(huì)文化能力，即能夠與另一種文化的人進(jìn)行和諧交際的能力。在跨文化背景的語言學(xué)習(xí)環(huán)境中，最大的障礙是文化差異帶來得影響。所以，缺乏文化的了解，必然會(huì)造成交際的無法順利進(jìn)行。
三．五．采取的相應(yīng)的對(duì)策
隨著科技的迅速發(fā)展、國際間交往的頻繁、中國加入WTO 以及經(jīng)濟(jì)的全球化，對(duì)于具有跨文化交際能力人才的需求日益突出、更加迫切。這就要求小學(xué)英語教學(xué)中必須注重跨文化交際能力的培養(yǎng)，那么，怎么才能不斷培養(yǎng)學(xué)生對(duì)文化差異的敏感性，提高交際能力呢？至少應(yīng)從以下幾方面入手：
1．首先要培養(yǎng)跨文化意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)文化差異的敏感性和適應(yīng)性，在教學(xué)中，適時(shí)介紹英美文化背景知識(shí)，風(fēng)俗習(xí)慣等。引導(dǎo)學(xué)生在不同的語境中使用得體的語言，通過兩種不同文化的對(duì)比，有意識(shí)的展示兩種文化的共性和差異。比如：中西節(jié)日的異同，飲食文化的差異，日常問候用語等。
2．鼓勵(lì)引導(dǎo)學(xué)生多接觸英美原版的東西，如報(bào)刊、雜志、電影等，從中領(lǐng)略英美國家的風(fēng)土人情、語言行為，體會(huì)英美文化與漢文化的差異。
3．充分利用現(xiàn)代化的教學(xué)手段，如多媒體、幻燈、音像，使教學(xué)更加生動(dòng)形象。或是利用因特網(wǎng)，從中獲得更多的文化信息。
4．教師作為教學(xué)的主導(dǎo)者，也要不斷地努力完善自己的知識(shí)結(jié)構(gòu)水 平，把各種文化差異運(yùn)用到課堂中，使得學(xué)生從對(duì)不同的文化對(duì)比中不斷提高對(duì)文化差異的敏感性，提高交際能力。
5．鼓勵(lì)學(xué)生大膽主動(dòng)創(chuàng)設(shè)一些英語交流的環(huán)境或情景。如：結(jié)交一些英美的小筆友，日常生活中常常前往英美人仕常去的地方，主動(dòng)與他們進(jìn)行溝通、交談。甚至還可以上一些英文版的網(wǎng)站。
參考文獻(xiàn)】
[1]《英語課程標(biāo)準(zhǔn)》中華人民共和國教育部制訂。北京師范大學(xué)出版社。2001年7月第1版
[2]朱慕菊：《走進(jìn)新課程》教育部基礎(chǔ)教育司組織編寫。北京師范大學(xué)出版社。2002年4月第1版
[3]杜春英：《英語教學(xué)中的文化教育》。中小學(xué)英語教學(xué)與研究。1997年第2期
[4]胡文仲：《中英文化習(xí)俗比較》。 外語教學(xué)與研究出版社。1999年7月第1 版
[5]陳申 ：《外語教學(xué)中的文化教學(xué)》。 北京語言文化大學(xué)出版社。1999年1月第1版
第3篇：盈利能力分析作用范文
畢 業(yè) 論 文
題 目 淺談對(duì)企業(yè)盈利能力分析的體會(huì)
入 學(xué) 年 月___2012春_____
姓 名______張妮_____
學(xué) 號(hào)__[1**********]__
專 業(yè)____會(huì)計(jì)學(xué)_____
聯(lián) 系 方 式__[1**********]__
學(xué) 習(xí) 中 心山西運(yùn)城學(xué)習(xí)中心
指 導(dǎo) 教 師______________
完成時(shí)間____年____月____日
摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)正在逐步融入世界范圍的經(jīng)濟(jì)大潮中。企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時(shí)代，而盈利能力是企業(yè)生存力、發(fā)展力、創(chuàng)新力、應(yīng)變力、凝聚力和承載力的基礎(chǔ)和綜合體現(xiàn)，也是競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱的首要標(biāo)志。因此，企業(yè)盈利能力的分析變得越來越重要。企業(yè)的盈利能力分析是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),運(yùn)用特定的指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn),采用科學(xué)的評(píng)價(jià)方法,對(duì)企業(yè)盈利狀況以及未來的盈利潛力做出的一種判斷。盈利能力是企業(yè)賴以生存的首要標(biāo)志,所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員，都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對(duì)象，從財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化、合理化，滿足企業(yè)各利益相關(guān)者的需要。
關(guān)鍵詞：盈利能力分析；財(cái)務(wù)因素；盈利質(zhì)量
目 錄
一、企業(yè)盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1
（二）研究意義………………………………………………………1
（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì) …………………………………………2
（四）本文的研究內(nèi)容………………………………………………3
二、企業(yè)盈利能力的影響因素…………………………………………3
（一）企業(yè)盈利能力的概念 ………………………………………3
（二）影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素分析 …………………………3
（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析 …………………………4
三、企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)體系……………………………………5
（一）企業(yè)盈利能力利潤指標(biāo)的選擇與分析 ………………………5
（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標(biāo)的選擇與分析 ………………………8
四、結(jié)合實(shí)例對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合分析………………………9
（一）A公司的情況概述 …………………………………………9
（二）A公司盈利能力綜合分析……………………………………10
五、結(jié)束語………………………………………………………………11 參考文獻(xiàn) ………………………………………………………………12
一、企業(yè)盈利能力分析的概述
（一）研究背景
企業(yè)盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要組成部分，在企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系中，盈利能力不僅是核心指標(biāo)而且影響著財(cái)務(wù)分析的其他方面。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最活躍的力量，盈利能力是企業(yè)生存與發(fā)展的基本要求，是衡量企業(yè)經(jīng)營經(jīng)營業(yè)績的集中體現(xiàn)，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)發(fā)揮著重要的指導(dǎo)作用。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益好，盈利能力強(qiáng)，則這個(gè)企業(yè)一定充滿生機(jī)和活力，企業(yè)發(fā)展前途必然廣闊。如今，國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，金融市場(chǎng)日益完善和成熟，但同時(shí)也都面臨著日趨激烈的國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)環(huán)境的快速變化給企業(yè)管理帶來了巨大的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面臨的挑戰(zhàn)更為艱巨。面對(duì)復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在實(shí)際工作中，受各種因素影響，通常只注重企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而忽視對(duì)企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和持久性的分析，即盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項(xiàng)措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
（二）研究意義
盈利是指公司獲取利潤的大小，是公司價(jià)值的根本性來源。盈利能力分析是指對(duì)企業(yè)獲利能力情況的分析，是正確評(píng)價(jià)公司價(jià)值的重要組成部分。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。而最大限度的盈利是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證。只有在不斷盈利的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)發(fā)展前景會(huì)更好。因此，無論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理者，越來越重視企業(yè)的盈利能力分析。
1.對(duì)于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償還債務(wù)的最終來源,只有企業(yè)具有較強(qiáng)的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，才能保證償還到期債務(wù)。企業(yè)發(fā)生債務(wù)關(guān)系時(shí),債權(quán)人只有在審查債務(wù)企業(yè)的償債能力,而企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱決定著償債能力的強(qiáng)弱。因此,分析企業(yè)的盈利能力對(duì)債權(quán)人是非常重要的。
2.對(duì)于投資人來講，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要。投資人關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對(duì)利潤率的分析,是因?yàn)槔麧櫴瞧涔衫杖氲奈ㄒ粊碓?，企業(yè)盈利能力提高會(huì)使股票價(jià)格上升,從而使投資人獲得較高的資本收益。
3.對(duì)于企業(yè)管理者來講，他們關(guān)心的不僅僅是盈利的結(jié)果，而且包括盈利的原因及過程。所以，我們利用有關(guān)指標(biāo)對(duì)盈利能力進(jìn)行分析，不僅能反映和衡量企業(yè)經(jīng)營
業(yè)績，又可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題與不足，并采取有效的措施解決這些問題，使公司不僅利用現(xiàn)有的資源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持續(xù)增長，最大化公司價(jià)值。
（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)
1.西方企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)
西方的盈利能力分析大體上也經(jīng)歷了四個(gè)階段:觀察性的盈利能力分析、統(tǒng)計(jì)性的盈利能力分析、財(cái)務(wù)性的盈利能力分析、以及戰(zhàn)略性的盈利能力分析。
19世紀(jì)以前，西方企業(yè)的主要組織形式是合伙制，進(jìn)而逐漸成為了家族產(chǎn)業(yè)。這些企業(yè)規(guī)模很小，對(duì)其進(jìn)行盈利能力分析的意義不大，主要是以觀察為主。隨著工業(yè)革命的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，企業(yè)管理者為了加強(qiáng)資本所有權(quán)控制和公司內(nèi)部控制，對(duì)企業(yè)盈利能力分析的需要大大增加，但這一時(shí)期的分析指標(biāo)是統(tǒng)計(jì)性的，如產(chǎn)量、產(chǎn)值、銷售收入，利潤等單個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。進(jìn)入20世紀(jì)后，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的進(jìn)一步分離，美國學(xué)者亞歷山大·沃爾提出采用資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報(bào)酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率等五個(gè)指標(biāo)對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，其后，英國管理專家羅斯、彼得·德魯克等在此基礎(chǔ)上對(duì)其深化分析。20世紀(jì)90年代后期以來企業(yè)盈利能力已從傳統(tǒng)意義上的財(cái)務(wù)分析，向更加注重有機(jī)結(jié)合與互動(dòng)影響的戰(zhàn)略性的盈利能力分析方向發(fā)展。
2. 我國企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)
我國對(duì)于企業(yè)盈利能力的分析研究起步較晚，大體上經(jīng)歷了三個(gè)階段:70年代以前的以實(shí)物產(chǎn)量為主的盈利能力分析；80年代以產(chǎn)值和利潤為主的盈利能力分析；90年代以來的綜合性的盈利能力分析。
20世紀(jì)70年代以前，我國實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，管理體制高度集中，政企不分，國家對(duì)國有企業(yè)的分析不重視價(jià)值和成本的考核，只從實(shí)物和產(chǎn)出的角度分析。1978年改革開放后，國有企業(yè)開始實(shí)施放權(quán)讓利式改革，企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)逐步擴(kuò)大，國家從價(jià)值的角度開始強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)效益方面，開始注重企業(yè)的利潤、成本、產(chǎn)值等價(jià)值指標(biāo)的考核。20世紀(jì)90年代以來，我國經(jīng)濟(jì)工作重心轉(zhuǎn)移到調(diào)整結(jié)構(gòu)和提高經(jīng)濟(jì)效益上來以后，對(duì)企業(yè)盈利能力的分析更加注重效益指標(biāo)。對(duì)企業(yè)的盈利能力分析也有以利潤為主向綜合性分析過渡。
企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系的理論發(fā)展過程是循序漸進(jìn)的，是從單個(gè)的統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)指標(biāo)，到多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，再到綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)來反映企業(yè)的盈利能力。隨著構(gòu)建盈利能力的指標(biāo)體系的理論發(fā)展，我們對(duì)企業(yè)盈利能力的分析也更加全面化、合理化。
（四）本文的研究內(nèi)容
本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對(duì)象，從財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化。
第一部分結(jié)合自己實(shí)習(xí)過程中的體會(huì)，指出企業(yè)盈利能力分析的緊迫性和重要性，又從國內(nèi)外兩方面分析了不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期對(duì)企業(yè)盈利能力分析的不同要求，論述企業(yè)盈利能力分析對(duì)不同利益主體的重要性。
第二部分首先簡(jiǎn)單介紹了企業(yè)盈利能力的概念，在此基礎(chǔ)上多角度分析了影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而對(duì)合理構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系提供一個(gè)理論基礎(chǔ)。
第三部分結(jié)合實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，選取主要指標(biāo)對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，深入分析每一個(gè)影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系，使指標(biāo)體系更加合理化。
第四部分綜合分析企業(yè)的盈利能力，通過對(duì)所實(shí)習(xí)企業(yè)的調(diào)查分析，結(jié)合企業(yè)實(shí)例，詳細(xì)分析影響企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)。
二、企業(yè)盈利能力的影響因素
（一）企業(yè)盈利能力的概念
企業(yè)的盈利能力是企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力體現(xiàn)著企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間的銷售收入實(shí)現(xiàn)水平和資產(chǎn)的運(yùn)營效率，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營成果的具體體現(xiàn)，預(yù)示著企業(yè)未來持續(xù)發(fā)展的可能。
企業(yè)盈利能力的分析目的，是了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展趨勢(shì)。利潤率的高低對(duì)我們進(jìn)行盈利能力分析具有至關(guān)重要的作用。但我們?cè)诜治銎髽I(yè)盈利能力時(shí)，不僅要對(duì)企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素分析，從生產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)、所有者角度選取指標(biāo)進(jìn)行總量分析，還要在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素進(jìn)行分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。
（二）影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素分析
1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析
生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力是指在企業(yè)實(shí)現(xiàn)一定營業(yè)收入或消耗一定資金而取得的利潤額，它反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中賺取利潤的能力，是企業(yè)最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎(chǔ)。企業(yè)經(jīng)營管理能力包含的企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營銷能力等，都會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。
（1）企業(yè)的規(guī)模對(duì)企業(yè)盈利能力的影響
企業(yè)規(guī)模是企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模，它表明勞動(dòng)力、生產(chǎn)資料和商品在企業(yè)內(nèi)集中的程度，反映企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營能力的大小。一般來說凡是構(gòu)成企業(yè)規(guī)模的要素都可作為劃分企業(yè)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)規(guī)模直接影響產(chǎn)品的各項(xiàng)成本和費(fèi)用，最終影響利潤額。規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生利潤的來源可分為生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、儲(chǔ)藏的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)分工的效益四個(gè)方面。
（2）企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是指一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品中各類產(chǎn)品的比例關(guān)系。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動(dòng)影響企業(yè)的全局，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)就是圍繞著產(chǎn)品展開的。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)生產(chǎn)要素的利用狀況及滿足社會(huì)需求的程度，企業(yè)的產(chǎn)品只有得到社會(huì)需求的認(rèn)可，才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的銷售收入。
（3）企業(yè)營銷能力對(duì)企業(yè)盈利能力的影響
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的營銷能力還取決于企業(yè)根據(jù)其內(nèi)部和外部環(huán)境所制定的營銷策略。如果企業(yè)能以適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品、適當(dāng)?shù)膬r(jià)格，采用適當(dāng)?shù)姆咒N渠道、適當(dāng)?shù)姆绞戒N售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業(yè)的盈利能力就會(huì)隨之增強(qiáng)。
2.資產(chǎn)盈利能力的分析
企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)必須具有一定的資產(chǎn)，企業(yè)要盈利，必須對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行合理的配置，并有效運(yùn)用。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的過程就是對(duì)資產(chǎn)不斷運(yùn)用的過程。公司在一定時(shí)期占用和耗費(fèi)的資產(chǎn)越少，獲得的利潤越大，資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益越好。也就是說，資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率越高，盈利能力就越強(qiáng)。只有資產(chǎn)的利潤率高于社會(huì)平均利潤率，企業(yè)才能夠吸收投資，獲得長遠(yuǎn)發(fā)展。
3.所有者投資盈利能力分析
企業(yè)所有者投資是企業(yè)總資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。所有者投資的目的是為了獲得投資報(bào)酬，一個(gè)公司投資報(bào)酬的高低直接影響到現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。這就要考慮凈資產(chǎn)報(bào)酬是否滿足投資者的利益要求。
（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析
企業(yè)披露的數(shù)據(jù)與實(shí)際利潤會(huì)存在差距，這就反映了盈利質(zhì)量。在評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的盈利能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金凈流量來分析。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析可視為對(duì)盈利能力的補(bǔ)充分析，反映了盈利質(zhì)量。同時(shí)，還要關(guān)注在連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性。盈利質(zhì)量實(shí)質(zhì)上是廣義的盈利能力分析的一部分，對(duì)盈利質(zhì)量進(jìn)行分析的最終目的是更準(zhǔn)確地分析公司盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性及企業(yè)現(xiàn)金保證程度。
1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度
會(huì)計(jì)利潤表中的會(huì)計(jì)收益并不能反映企業(yè)的真實(shí)收益，它僅僅代表的是企業(yè)的賬面價(jià)值，而不是企業(yè)可自由支配的資產(chǎn)的增加，企業(yè)的生存、盈利和發(fā)展主要依靠的是現(xiàn)金而不只是報(bào)表中賬面價(jià)值。在現(xiàn)代社會(huì)中，商業(yè)信用成為企業(yè)之間購銷的主要方式。企業(yè)的銷售額越大，涉及的賒銷業(yè)務(wù)就可能越多，這就要注重收現(xiàn)能力的提高?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，會(huì)影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。一般認(rèn)為，會(huì)計(jì)盈利的現(xiàn)金保證性越強(qiáng)，其未來不確定性就越低，會(huì)計(jì)盈利的質(zhì)量也就越高。
2.盈利的持續(xù)性
盈利的持續(xù)性越強(qiáng)，盈利質(zhì)量就越高。企業(yè)在一定期間內(nèi)獲得利潤的最主要、最穩(wěn)定的來源是營業(yè)利潤，而營業(yè)利潤的主要來源是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，由于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)具有重復(fù)性、經(jīng)常性的特點(diǎn)，因此由主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營業(yè)利潤具有相對(duì)的持續(xù)性。因此，主營業(yè)務(wù)突出的公司，其盈利質(zhì)量較高。
3．盈利的穩(wěn)定性
盈利的穩(wěn)定性是企業(yè)盈利水平變動(dòng)的基本態(tài)勢(shì)，影響盈利穩(wěn)定程度的主要因素是盈利結(jié)構(gòu)，盈利結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)確認(rèn)原則對(duì)公司盈利質(zhì)量的分析評(píng)價(jià)具有關(guān)鍵作用。盈利結(jié)構(gòu)是指收益組成項(xiàng)目的搭配及其排列、盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與盈利的地區(qū)結(jié)構(gòu)。剖析公司的盈利結(jié)構(gòu)，可以得知公司盈利的主要項(xiàng)目是什么，分析盈利質(zhì)量如何，盈利總額發(fā)生增減變動(dòng)的影響因素有哪些，從而幫助公司找出有利因素和不利因素，有針對(duì)性地采取措施，促使其提高盈利質(zhì)量，并對(duì)未來的盈利能力做出預(yù)測(cè)。
三、企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)體系
（一）企業(yè)盈利能力利潤指標(biāo)的選擇與分析
1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析指標(biāo)的選擇與分析
（1）銷售凈利潤率
銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入獲取利潤的能力。其計(jì)算公式為：
銷售凈利潤率= 凈利潤/營業(yè)收入×100%
該公式可以理解為每一元營業(yè)收人帶來的凈利潤的多少, 表示營業(yè)收人的收益水平。凈利潤額與銷售凈利率成正比關(guān)系,銷售凈利率低，表明企業(yè)凈利潤額低。銷售凈利率與營業(yè)收入成反比關(guān)系，營業(yè)收入的增加并不能使銷售凈利潤提高，凈利潤必須同時(shí)增加，才能使銷售凈利率提高?？傊撝笜?biāo)數(shù)值越高越好，數(shù)值越高表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。通過分析銷售凈利率這一指標(biāo)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。
（2）營業(yè)利潤率
營業(yè)利潤率是指營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的獲利能力。其計(jì)算公式為：
營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%
其中，營業(yè)利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)銷售商品的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。
（3）息稅前利潤率
息稅前利潤率是指息稅前利潤與營業(yè)收入之間的比率，息稅前利潤是利潤總額與利息支出之和。其計(jì)算公式如下：
息稅前利潤率=息稅前利潤/營業(yè)收入×100%=（利潤總額+利息支出）/營業(yè)收入×100% 該指標(biāo)反映企業(yè)總體的獲利能力。息稅前利潤率的分子是在營業(yè)利潤的基礎(chǔ)上加上投資收益和營業(yè)外收支凈額，分母一般為產(chǎn)品銷售凈收入。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的整體的盈利能力越強(qiáng)。息稅前利潤率這一指標(biāo)會(huì)對(duì)短期投資者和債權(quán)人的投資收益產(chǎn)生直接影響。
2.資產(chǎn)盈利能力分析指標(biāo)的選擇與分析
（1）總資產(chǎn)收益率
總資產(chǎn)收益率是公司一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益總額與該時(shí)期公司總資產(chǎn)平均余額的比率。它是評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)綜合利用效果、公司總資產(chǎn)盈利能力以及公司經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：
總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100%
總資產(chǎn)收益率高，說明公司資產(chǎn)的運(yùn)用效率好，也意味著公司的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)，所以，這個(gè)比率越高越好。評(píng)價(jià)總資產(chǎn)收益率時(shí)，需要與公司前期的總資產(chǎn)收益率、同行業(yè)其他公司或先進(jìn)公司的這一比率進(jìn)行比較，并進(jìn)一步找出影響該指標(biāo)的不利因素，以利于公司加強(qiáng)經(jīng)營管理。
（2）長期資本收益率
它是收益總額與長期資本平均占用額之比，可以說明公司運(yùn)用長期資本賺取利潤的能力。其計(jì)算公式如下：
長期資本收益率=收益總額/（平均長期負(fù)債+平均所有者權(quán)益）×100%
其中，收益總額=息稅前利潤-短期利息=稅前利潤+長期資本利息。該公式可以理
解為運(yùn)用每百元長期資金可以賺取多少利潤，體現(xiàn)了公司吸引未來資金提供者的能力。長期資本收益率是從長期、穩(wěn)定的資本投入角度，考察該部分資本的回報(bào)，以此衡量公司的盈利能力。
（3）成本費(fèi)用利潤率
成本費(fèi)用利潤率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤總額與企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，它是從投入產(chǎn)出的角度衡量企業(yè)盈利能力的，具體計(jì)算公式如下：
成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額×100% 式中成本費(fèi)用包括主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。該公式表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤，該項(xiàng)指標(biāo)越高，表明企業(yè)為獲得利潤而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益越好，盈利能力越強(qiáng)。
3.所有者投資盈利能力指標(biāo)的選擇與分析
（1）凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤與平均所有者權(quán)益之間的比率。表明公司股東權(quán)益投入所獲得的投資報(bào)酬。計(jì)算公式如下：
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益×100%
其中，凈利潤是指稅后凈利。所有者權(quán)益是指公司資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。
凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)。該指標(biāo)充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價(jià)值的大小。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高，企業(yè)盈利能力越好；反之，說明投資帶來的收益低，企業(yè)的盈利能力弱。
（2）資本保值增值率
資本保值增值率表達(dá)了企業(yè)資本即所有者權(quán)益的保全和積累增加比率，反映的是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大及資本的運(yùn)營效益與安全狀況。其計(jì)算公式如下：
資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%
該指標(biāo)表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身的努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)。反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。該指標(biāo)通常應(yīng)大于100%。
（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標(biāo)的選擇與分析
1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度 （1）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率
凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與平均凈資產(chǎn)之間的比率，其計(jì)算公式為：
凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/平均凈資產(chǎn)×100%
該指標(biāo)是對(duì)凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充，對(duì)那些提前確認(rèn)收益而長期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對(duì)比，從而補(bǔ)充觀察凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量。
（2）盈利現(xiàn)金比率
盈利現(xiàn)金比率，也稱盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，這一比率反映公司本期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生是現(xiàn)金流量凈額與凈利潤之間的關(guān)系。其計(jì)算公式為：
盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100%
在一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。
2.盈利的持續(xù)性
盈利持續(xù)性是企業(yè)擁有長期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的外在表現(xiàn)。不同的利潤來源及其各自在利潤總額中所占比重，往往能反映出企業(yè)不同的經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
(1) 營業(yè)利潤占利潤總額的比重
營業(yè)利潤占利潤總額比率=營業(yè)利潤/利潤總額×100%
該指標(biāo)客觀地公司的經(jīng)營業(yè)績，代表公司的經(jīng)營管理水平。經(jīng)營性利潤是公司的主營業(yè)務(wù)利潤，是持續(xù)性利潤。營業(yè)利潤占利潤總額比重越高，公司利潤的持續(xù)性就越強(qiáng)，盈利質(zhì)量就越高。反之，盈利質(zhì)量就越低。
(2) 營業(yè)外收入凈額占利潤總額的比重
營業(yè)外收入凈額比率=營業(yè)外收入凈額/利潤總額×100%
營業(yè)外收入是企業(yè)在非生產(chǎn)經(jīng)營中取得的，具有極大的暫時(shí)性和偶然性。雖然可以增加企業(yè)的利潤，但并不能說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?cè)胶?，盈利持續(xù)性強(qiáng)。
3．盈利的穩(wěn)定性
利潤的穩(wěn)定性是指公司連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)年度利潤水平變動(dòng)的波幅及趨勢(shì)，取決于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)等穩(wěn)定性。
(1)營業(yè)利潤增長率
營業(yè)利潤增長率=本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤額*100
該指標(biāo)反映了營業(yè)利潤的變化趨勢(shì)。該指標(biāo)值如果連續(xù)幾年大于0，說明企業(yè)的營業(yè)利潤逐年增長，主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好。該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)發(fā)展越快，企業(yè)的未來收益就越具有良好的預(yù)期。
(2)經(jīng)營現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率
經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額*100% 現(xiàn)金徑流量總量包括經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。該指標(biāo)比率越高，說明公司通過自身經(jīng)營實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金能力越強(qiáng)，利潤的穩(wěn)定性較強(qiáng)、盈利質(zhì)量較好。
四、結(jié)合實(shí)例對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合分析
（一）A公司情況概述
下面案例是結(jié)合自己實(shí)習(xí)經(jīng)歷，通過對(duì)實(shí)習(xí)企業(yè)的盈利能力調(diào)查，采用真實(shí)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行簡(jiǎn)單深入的分析。
A公司是一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，成立于2003年，公司資金雄厚，生產(chǎn)經(jīng)營能力強(qiáng)大。公司主營房地產(chǎn)投資、開發(fā)、銷售、經(jīng)營。目前已發(fā)展成為山西省內(nèi)一家較具實(shí)力的房地產(chǎn)企業(yè)。下面表格是近兩年的一些基本數(shù)據(jù)： 表一： 基本數(shù)據(jù)
（二）A公司盈利能力綜合分析
1.A公司財(cái)務(wù)因素分析 表二：
從表二可以看出，A公司2012年銷售凈利潤率、營業(yè)利潤率、息稅前利潤率較上年相比，都有所提高。它們從不同角度，揭示了營業(yè)收入與不同利潤的關(guān)系。但最終都說明了公司的經(jīng)營盈利能力增強(qiáng)。
總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100% =（營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額）×（息稅前利潤/營業(yè)收入）×100%
=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤率 從公式中可以看出，影響總資產(chǎn)收益率的因素有兩個(gè)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響公司的盈利能力；息稅前利潤率反映了公司產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力。
根據(jù)上表，可以分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)收益率的影響。
分析對(duì)象：總資產(chǎn)收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%
因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息稅前利潤率變動(dòng)的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%
分析表明，A公司2012年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快使總資產(chǎn)收益率提高了3.66%，息稅前利潤率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了5.16%?？傊公司資產(chǎn)運(yùn)用效率好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較快，息稅前利潤率高，總資產(chǎn)收益率就高，公司盈利能力則比
較強(qiáng)。
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）×100%=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
A公司的凈資產(chǎn)收益率從2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，較上年同期提高了13.69%。前面已經(jīng)分析了總資產(chǎn)凈利率，知道一是由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高帶來的，說明資產(chǎn)利用效果好于上年，該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生營業(yè)收入的效率提高了。二是由銷售凈利潤率提高帶來的，說明該公司盈利能力增強(qiáng)。而2012年的權(quán)益乘數(shù)較2011年有所降低，權(quán)益乘數(shù)小，則說明A公司負(fù)債程度低，償還債務(wù)能力強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，公司的盈利質(zhì)量就高。
2.A公司盈利質(zhì)量因素分析 表三：
從表三可以看出，A公司2012年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率較2011年有所下降，下降幅度為2.18%，但公司的凈資產(chǎn)收益率比上年提高了13.69%，表明該公司增加的收益能力并沒有反映在經(jīng)營現(xiàn)金流量的增加上，公司的凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量相對(duì)降低。
而該公司2012年的盈利現(xiàn)金比率小于1，且較2011年相比下降了62.89%，可見本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入，盈利質(zhì)量有所下降。
綜上所述，A公司這幾年發(fā)展較好，各項(xiàng)財(cái)務(wù)狀況都有所增長，盈利能力比上年有所提高，但盈利質(zhì)量還有待增強(qiáng)。
五、結(jié)束語
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展正處在關(guān)鍵時(shí)期，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模逐漸擴(kuò)大，經(jīng)營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)，企業(yè)的結(jié)構(gòu)也日趨復(fù)雜化。企業(yè)面臨著信息、知識(shí)經(jīng)濟(jì)快速變化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境，企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時(shí)代。企業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)以及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成是保持企業(yè)盈利能力的增強(qiáng)。我們?cè)趯?duì)企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，不能僅僅只局限于傳統(tǒng)意義上對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的簡(jiǎn)單分析，最重要的是在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項(xiàng)措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]王燕.企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)[D].西安建筑科技大學(xué),2006.
[2]孫銀英.影響企業(yè)盈利能力的因素分析[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2011,S2:62. [3]田俊敏.改進(jìn)盈利能力指標(biāo)評(píng)價(jià)體系[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2007,17:34-36. [4]周曉燕.對(duì)現(xiàn)行盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的淺析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2011,01:155-156. [5]任小平 袁縱云.企業(yè)盈利能力分析應(yīng)注意的若干問題[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2006,04:37-38
[6]張冬梅.淺議企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇[J].考試周刊,2011,(80):238-240 [7]岳虹.財(cái)務(wù)報(bào)表分析.北京:中國人民大學(xué)出版社,2009,133-159
[8]盧根發(fā).如何進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇,2006,04:38-39. [9]曹春煥.企業(yè)盈利能力財(cái)務(wù)分析芻議[J].現(xiàn)代商業(yè),2012,07:258-259. [10]宋冠東.我國房地產(chǎn)上市公司盈利能力評(píng)價(jià)[D].吉林財(cái)經(jīng)大學(xué),2011. [11]趙銀芬.企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)改進(jìn)的探討[J].東方企業(yè)文化,2011,16:38. [12]劉穎.淺談企業(yè)盈利能力分析[J]. 現(xiàn)代商業(yè),2011,30:242+241. [13]王芳.企業(yè)盈利能力分析探索[J]. 中國總會(huì)計(jì)師,2009,06:88-89. [14]王婷.淺議盈利能力分析[J]. 科技咨詢導(dǎo)報(bào),2007,28:102. [15]倪燕.企業(yè)盈利能力分析[J]. 合作經(jīng)濟(jì)與科技,2007,20:41-42. [16]王鑫淼.電力上市公司盈利能力評(píng)價(jià)研究[D].哈爾濱工業(yè)大學(xué),2008.
第4篇：盈利能力分析作用范文
有色金屬行業(yè)作為我國的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，為國家的發(fā)展提供所必需的戰(zhàn)略性資源，對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)、國防建設(shè)、社會(huì)的發(fā)展和穩(wěn)定具有不可替代的作用。我國的有色金屬行業(yè)經(jīng)過了20多年的發(fā)展，取得了較大的進(jìn)步，有色金屬產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，國際影響力日趨增強(qiáng)。但是，進(jìn)入2008年以來，由于國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不斷深化和蔓延，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響已經(jīng)從資本市場(chǎng)開始逐步蔓延到我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我國的有色金屬行業(yè)也受到了較大影響。其中有色金屬的價(jià)格開始大幅回落，需求大幅下降，有色金屬產(chǎn)品供大于求，企業(yè)開始出現(xiàn)虧損，并且虧損程度不斷加大。由于前幾年有色金屬企業(yè)持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，導(dǎo)致眾多企業(yè)不得不減產(chǎn)，部分負(fù)債高的中小企業(yè)甚至面臨破產(chǎn)的威脅。有色金屬行業(yè)在經(jīng)歷了之前幾年的快速發(fā)展之后，到2008年末，已經(jīng)開始逐步進(jìn)入行業(yè)周期的低谷。在如此嚴(yán)峻的情況下，如何提高有色金屬行業(yè)的盈利能力，減少破產(chǎn)減產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量，使得我國有色金屬行業(yè)在今后的生產(chǎn)發(fā)展中能夠更加有效的抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是目前我國有色金屬行業(yè)上市公司亟待解決的問題。企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)是否合理會(huì)直接影響到一個(gè)企業(yè)的盈利狀況，研究有色金屬行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的關(guān)系對(duì)于了解我國有色金屬行業(yè)的主要經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提高我國有色金屬行業(yè)的盈利能力具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。目前，國內(nèi)的研究主要集中于對(duì)企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)和資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響這兩方面，例如，孟貴珍（2009）、張紅、林蔭、劉平（2010），張俊瑞、賈宗武、孫玉梅（2004）利用因子分析法或主成分分析法對(duì)我國上市公司盈利能力進(jìn)行了實(shí)證分析；趙瑞、楊有振（2009），潘三毛、張?jiān)掠眩?009），宋忠寧、張建萍（2010）都對(duì)資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系進(jìn)行了研究，由于選取的樣本不同，研究結(jié)果也各有不同。但是，關(guān)于成本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)性研究卻鮮有。本文通過研究我國有色金屬行業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)性，以期尋找盈利能力變動(dòng)最為相關(guān)的因素，從而提出相關(guān)建議來提高企業(yè)的盈利能力，改善我國有色金屬行業(yè)低迷的狀況。
二、有色金屬行業(yè)上市公司成本結(jié)構(gòu)與盈利能力數(shù)據(jù)分析
通常情況下，企業(yè)的成本主要由生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅費(fèi)成本這五個(gè)部分構(gòu)成。本文分別取這五個(gè)指標(biāo)占總成本的比重作為成本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。盈利能力，是公司績效的重要衡量指標(biāo)，主要有資產(chǎn)凈利率、營業(yè)利潤率、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，本文選取了資產(chǎn)凈利率作為反映有色金屬行業(yè)上市公司盈利能力的指標(biāo)。
為了便于觀察我國有色金屬行業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力的變化趨勢(shì)，將數(shù)據(jù)繪制成折線圖更為直觀。由于銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅費(fèi)成本與生產(chǎn)成本比重相差太大，因此采用標(biāo)準(zhǔn)化后的表1中的數(shù)據(jù)繪制折線圖，如圖1所示。
從表1可知，在有色金屬行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)中，生產(chǎn)成本所占的比重最大，達(dá)到60.81%～86.10%。2007～2012年間，生產(chǎn)成本所占比重總體呈現(xiàn)出了下降趨勢(shì)。期間波動(dòng)比較頻繁，尤其是到2011年驟然下降至60.81%。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和稅費(fèi)成本的變化相對(duì)平穩(wěn)，總體上都呈遞增的趨勢(shì)，并且都在2011年出現(xiàn)了較大的變化。這表明，在2011年，我國有色金屬行業(yè)成本結(jié)構(gòu)的調(diào)整出現(xiàn)了一個(gè)質(zhì)的飛躍，企業(yè)在優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)方面取得了較大的成果。從圖1可以看出，除了管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅費(fèi)成本的變化幅度相對(duì)較小，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用比重逐年緩慢增長，而銷售費(fèi)用和稅費(fèi)成本則呈現(xiàn)出了在波動(dòng)中增長的態(tài)勢(shì)。
受到2008年國際金融危機(jī)的影響，有色金屬行業(yè)的資產(chǎn)利潤率由10.47%降至2.45%。自2008年以后，資產(chǎn)利潤率才開始呈現(xiàn)出了上升的趨勢(shì)，說明有色金屬行業(yè)受到金融危機(jī)的沖擊后開始緩慢復(fù)蘇。從圖1可知，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅費(fèi)成本總體表現(xiàn)出了不斷增長的態(tài)勢(shì)，與資產(chǎn)凈利率成正相關(guān)。只有生產(chǎn)成本的發(fā)展趨勢(shì)是不斷下降的，與資產(chǎn)凈利率成反向關(guān)系。
三、灰色關(guān)聯(lián)度計(jì)算
灰色關(guān)聯(lián)分析是一種多因素統(tǒng)計(jì)分析方法，它是以各因素的樣本數(shù)據(jù)為依據(jù)用灰色聯(lián)度來描述因素間關(guān)系的強(qiáng)弱、大小和次序的。如果樣本數(shù)據(jù)列反映出兩因素變化的態(tài)勢(shì)（方向、大小、速度等）基本一致，則它們之間的關(guān)聯(lián)度較大，反之關(guān)聯(lián)度較小。與其他傳統(tǒng)的多因素分析方法相比，灰色關(guān)聯(lián)分析對(duì)數(shù)據(jù)要求較低且計(jì)算量小，便于廣泛應(yīng)用。
（一）有色金屬行業(yè)灰色關(guān)聯(lián)度的計(jì)算 假設(shè)反映盈利能力的資產(chǎn)凈利率為X0序列，反映成本結(jié)構(gòu)的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、生產(chǎn)成本、稅費(fèi)成本所占比重為X1、X2、X3、X4、X5序列，則有色金屬行業(yè)2007年～2012年成本結(jié)構(gòu)與盈利能力數(shù)據(jù)如下所示：
X0 =（10.47%，3.62%，3.80%，4.54%，5.72%，2.45%）
X1 =（2.76% ，4.27% ，2.94% ，2.18% ，3.66%，1.56%）
X2 =（7.03% ，8.30%， 8.61% ，7.87% ，25.77%，7.07%）
X3 =（2.83% ，2.86%， 2.92% ，2.96%， 3.76%，3.57%）
X4 =（86.10% ，82.92% ，84.43% ，85.97% ，60.81%，86.05%）
X5 =（1.28% ，1.66%， 1.10%， 1.02% ，6.00%，1.75%）
為了能夠比較，先對(duì)各序列進(jìn)行無量綱化，本文采用均值化法，利用序列中的每個(gè)數(shù)據(jù)除以每個(gè)序列的均值，得出其均值化序列，
X0=（5.37%，-1.48%，-1.30%， -0.56%， 0.62%，-2.65%）
X1=（-0.13%， 1.37%， 0.05%， -0.72%， 0.77%，-1.33% ）
X2=（-3.74%， -2.48% ，-2.17%， -2.90% ，14.99%，-3.71）
X3=（-0.32% ，-0.29%， -0.23%， -0.19% ，0.61%， 0.42%）
X4=（5.05%， 1.87%，3.38% ，4.93%， -20.23%， 5.01%）
X5=（-0.86%， -0.48%， -1.03%， -1.12% ，3.86%，-0.38%）
兩序列變化的態(tài)勢(shì)是表現(xiàn)在其對(duì)應(yīng)點(diǎn)的間距上，如果各對(duì)應(yīng)點(diǎn)間距均較小，則兩序列變化態(tài)勢(shì)的一致性強(qiáng)，否則，一致性弱。假設(shè)S1、S2、S3、S4、S5分別為成本結(jié)構(gòu)中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、生產(chǎn)成本、稅費(fèi)成本與資產(chǎn)凈利率在對(duì)應(yīng)期的間距（絕對(duì)差值），計(jì)算結(jié)果如下所示：
S1= X1- X0=（0.055，0.029，0.014，0.002，0.001，0.013）
S2= X2- X0=（0.091，0.010，0.009，0.023，0.144，0.011）
S3= X3- X0=（0.057，0.012，0.011，0.004，0.000，0.031）
S4= X4- X0=（0.003，0.034，0.047，0.055，0.209，0.077）
S5= X5- X0=（0.062，0.010，0.003，0.006，0.032，0.023）
計(jì)算序列X0和序列Xi（i=1，2，3，4，5）在第t期的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)。假設(shè)？駐（min）和？駐（max）分別表示對(duì)應(yīng)間距絕對(duì)值的最小數(shù)和最大數(shù)，Si（t）表示第t期序列X0和序列Xi（i=1，2，3，4，5）之間的間距，則
i=1，2，3，4，5；t=2007，2008，2009，2010，2011
是分辨系數(shù)， 取值的大小可以控制？駐（max）對(duì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化的影響， 取較小的值，可以提高關(guān)聯(lián)系數(shù)間差異的顯著性，取 =0.5，得出關(guān)聯(lián)系數(shù)，如下所示：
=（0.655，0.786，0.886，0.986，0.988，0.889）
=（0.534，0.914，0.925，0.818，0.421，0.909）
=（0.647，0.898，0.907，0.966，1.000，0.774）
=（0.971，0.757，0.691，0.656，0.334，0.577）
=（0.627，0.913，0.975，0.951，0.764，0.823）
最后分別對(duì)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、生產(chǎn)成本、稅費(fèi)成本與資產(chǎn)凈利率的關(guān)聯(lián)系數(shù)序列求算術(shù)平均。假設(shè)r1、r2、r3 、r4、r5分別為銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、生產(chǎn)成本、稅費(fèi)成本與資產(chǎn)凈利率的關(guān)聯(lián)系數(shù)，計(jì)算結(jié)果如下：
r1=0.865， r2=0.753， r3=0.866， r4=0.664， r5=0.842
根據(jù)以上關(guān)聯(lián)系數(shù)可知，銷售費(fèi)用與資產(chǎn)凈利率的關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.865，管理費(fèi)用與資產(chǎn)凈利率的關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.753，財(cái)務(wù)費(fèi)用與資產(chǎn)凈利率的關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.866，生產(chǎn)成本費(fèi)用與資產(chǎn)凈利率的關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.664，稅費(fèi)成本與資產(chǎn)凈利率的關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.842。這表明我國有色金屬行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)各項(xiàng)因素與盈利能力之間存在著較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，并且r3>r1>r5>r2>r4，說明銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅費(fèi)成本對(duì)提高企業(yè)的盈利能力的作用更大一些，而管理費(fèi)用和生產(chǎn)成本對(duì)企業(yè)盈利能力的提高的影響相對(duì)較小。
（二）不同規(guī)模的有色金屬企業(yè)灰色關(guān)聯(lián)度的計(jì)算 有色金屬行業(yè)為了實(shí)現(xiàn)自身綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提高，通常要擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)成本，使長期平均費(fèi)用下降，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)。因此，我國有色金屬行業(yè)上市公司一般都是大規(guī)模企業(yè)。但是，由于企業(yè)自身的資源、環(huán)境以及管理方面的差異，有色金屬行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)規(guī)模大小也存在著較大的差異。筆者根據(jù)上市公司的總資產(chǎn)規(guī)模把有色金屬行業(yè)劃分為大規(guī)模、中等規(guī)模、小規(guī)模企業(yè)，探討不同規(guī)模企業(yè)間成本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響的差異。
根據(jù)計(jì)算得出，不同規(guī)模的有色金屬上市公司成本結(jié)構(gòu)與盈利能力的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)，計(jì)算結(jié)果如下所示：
大規(guī)模企業(yè)的r1=0.849，r2=0.685，r3=0.743，r4=0.607，r5=0.810；
中等規(guī)模企業(yè)的r1=0.841，r2=0.772，r3=0.834，r4=0.658，r5=0.836；
小規(guī)模企業(yè)的r1=0.815，r2=0.743，r3=0.826，r4=0.667，r5=0.889；
由上可知，有色金屬行業(yè)大規(guī)模企業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)為：r1>r5>r3>r2>r4，這表明大規(guī)模企業(yè)的銷售費(fèi)用、稅費(fèi)成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)資產(chǎn)凈利率的提高有顯著的影響，而管理費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響相對(duì)較弱。有色金屬行業(yè)中等規(guī)模企業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)為：r1>r5>r3>r2>r4，由此可以得出中等規(guī)模企業(yè)的銷售費(fèi)用、稅費(fèi)成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)于企業(yè)盈利能力的影響較大，而管理費(fèi)用與生產(chǎn)成本的變動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利能力的提高作用相對(duì)較小，這與大規(guī)模企業(yè)的情況是相同的。但是，根據(jù)關(guān)聯(lián)系數(shù)的大小可以看出，相比大規(guī)模企業(yè)，中等規(guī)模企業(yè)的稅費(fèi)成本、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用的變化對(duì)于企業(yè)盈利能力的變化影響更弱一些。有色金屬行業(yè)小規(guī)模企業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)聯(lián)系數(shù)為：r5>r3>r1>r2>r4，這與大規(guī)模和中等規(guī)模企業(yè)的情況稍有不同。
四、結(jié)論與建議
隨著我國有色金屬行業(yè)上市公司成本控制意識(shí)的不斷增強(qiáng)以及成本管理水平的不斷提高，企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化升級(jí)。定量分析企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響具有十分重要的意義。通過對(duì)2007年～2012年有色金屬行業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力進(jìn)行灰色關(guān)聯(lián)度分析，得出以下結(jié)論：
第一，成本結(jié)構(gòu)中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅費(fèi)成本總體表現(xiàn)出了不斷增長的態(tài)勢(shì)，與資產(chǎn)凈利率成正相關(guān)。只有生產(chǎn)成本的發(fā)展趨勢(shì)是不斷下降的，與資產(chǎn)凈利率成反向關(guān)系。因此，企業(yè)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅費(fèi)成本的比重提高有利于企業(yè)盈利能力的提升，而企業(yè)生產(chǎn)成本的比重增加反而會(huì)降低企業(yè)的盈利能力。
第二，無論是整個(gè)有色金屬行業(yè)，還是有色金屬行業(yè)內(nèi)部不同規(guī)模的企業(yè)，銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅費(fèi)成本的變化對(duì)盈利能力的影響程度都是最大的。而管理費(fèi)用、生產(chǎn)成本這兩個(gè)因素對(duì)盈利能力的影響卻相對(duì)較弱。
第三，有色金屬行業(yè)內(nèi)部不同規(guī)模企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響程度略有不同。根據(jù)分析結(jié)果可知，有色金屬行業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)聯(lián)系數(shù)為：r3>r1>r5>r2>r4；有色金屬行業(yè)大規(guī)模企業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)為：r1>r5>r3>r2>r4；有色金屬行業(yè)中等規(guī)模企業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)為：r1>r5>r3>r2>r4；有色金屬行業(yè)小規(guī)模企業(yè)成本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)聯(lián)系數(shù)為：r5>r3>r1>r2>r4。其中，大規(guī)模和中等規(guī)模企業(yè)的關(guān)聯(lián)系數(shù)排序是一樣的。
因此，在我國有色金屬行業(yè)的發(fā)展過程中，企業(yè)應(yīng)該注重自身成本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，尋找適合自身的最優(yōu)成本結(jié)構(gòu)，這對(duì)于提高企業(yè)的盈利能力具有十分重要的作用。在優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)的過程中，企業(yè)應(yīng)該更加注重銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和稅費(fèi)成本的管理，拓寬銷售渠道，增加銷售人員，適當(dāng)增加企業(yè)的債務(wù)融資，這些舉措都能在一定程度上促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提高。除此之外，企業(yè)應(yīng)該降低生產(chǎn)成本在總成本中的比重，生產(chǎn)成本比重的增加會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)凈利率的降低，因此，加強(qiáng)企業(yè)在生產(chǎn)成本控制方面的能力顯得尤為的重要。
參考文獻(xiàn)：
[1]孟貴珍：《我國上市公司盈利能力的實(shí)證分析》，《山東社會(huì)科學(xué)》2009年第6期。
[2]趙瑞、楊有振：《資本結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響分析》，《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2009年第6期。
[3]潘三毛、張?jiān)掠眩骸段覈鲜泄举Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)與盈利能力實(shí)證研究》，《中國管理信息化》2009年第24期。
[4]宋忠寧、張建萍：《江蘇上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)實(shí)證研究》，《現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)》2010年第7期。
[5]張紅、林蔭、劉平：《基于主成分分析的房地產(chǎn)上市公司盈利能力分析與預(yù)測(cè)》，《 清華大學(xué)學(xué)報(bào)》（自然科學(xué)版） 2010年第3期。
[6]竇育民、李濤：《中國商業(yè)銀行盈利能力的實(shí)證分析》，《統(tǒng)計(jì)與信息論壇》2007年第3期。
[7]張俊瑞、賈宗武、孫玉梅：《上市公司盈利能力的因子分析》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2004年第6期。
[8]姜慶華、米傳民：《基于灰色關(guān)聯(lián)度的我國科技投入與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究》，《中國科技信息》2005年第24期。
[9]陸文彬、倪羌莉、陳?。骸痘疑P(guān)聯(lián)度在耕地質(zhì)量評(píng)價(jià)中的應(yīng)用――以徐州市土地復(fù)墾項(xiàng)目為例》，《國土資源科技管理》2006年第4期。
第5篇：盈利能力分析作用范文
【關(guān)鍵詞】 客戶集中度； 盈利能力； 客戶信息披露； 客戶議價(jià)能力
【中圖分類號(hào)】 F274 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）07-0037-05
客戶作為企業(yè)的利益相關(guān)者，會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策產(chǎn)生重要影響。2007年證監(jiān)會(huì)在《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號(hào)――財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定（2007年修訂）》中開始要求企業(yè)“應(yīng)披露公司前五名客戶的銷售收入總額，以及占公司全部銷售收入的比例”，這個(gè)比例即指客戶集中度?？蛻艏卸饶芊从称髽I(yè)的銷售政策，以及企業(yè)與供應(yīng)鏈中下游銷售商之間的博弈。目前已有的研究表明，客戶集中度對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、營業(yè)收入、投資效率、現(xiàn)金持有水平、審計(jì)師選擇、審計(jì)費(fèi)用、公司業(yè)績、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等均有顯著影響。但客戶集中度對(duì)企業(yè)盈利能力是否有直接影響？本文選取2011―2015年創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)，研究客戶集中度對(duì)盈利能力的影響，并進(jìn)一步研究公司的資產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿水平、上市年限及營業(yè)收入增長率等因素是否會(huì)對(duì)客戶集中度與盈利能力之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。
一、理論分析與研究假設(shè)
根據(jù)資源依賴?yán)碚?，企業(yè)處于一個(gè)由交換關(guān)系組成且其環(huán)境不確定的網(wǎng)絡(luò)中，企業(yè)的生存依賴于網(wǎng)絡(luò)中的其他成員[ 1 ]。客戶作為企業(yè)供應(yīng)鏈的下游，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)具有重要作用。利益相關(guān)者財(cái)務(wù)治理理論認(rèn)為，客戶與企業(yè)之間的供求關(guān)系使得其投入的資本具有專用性，除了通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和合約的方式間接影響公司經(jīng)營之外，也應(yīng)當(dāng)通過行使對(duì)公司財(cái)務(wù)的監(jiān)督知情權(quán)來提升公司業(yè)績，以達(dá)到最大化自身利益的目的。一般來說，企業(yè)傾向于與客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，以降低銷售成本，提升管理效率，保障收入穩(wěn)定。Johnson et al.[ 2 ]認(rèn)為擁有穩(wěn)定大客戶的企業(yè)能獲得更高的IPO溢價(jià)和更好的長期業(yè)績。
但同時(shí)，過多地依賴少數(shù)大客戶也會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的議價(jià)能力取決于其他成員對(duì)其資源的依賴性[ 3 ]，而資源的依賴性源于其重要性、集中性和兩者同時(shí)具備[ 1 ]。韓敬穩(wěn)等[ 4 ]的研究表明，在力量不對(duì)等的供應(yīng)鏈上，下游強(qiáng)勢(shì)零售商會(huì)選擇向上游供應(yīng)商轉(zhuǎn)嫁成本，且不會(huì)出現(xiàn)不侵占上游供應(yīng)商利益的穩(wěn)定狀態(tài)?？蛻艏卸鹊纳邔⑹沟弥饕蛻糇h價(jià)能力增強(qiáng)，大客戶更有能力迫使企業(yè)降低產(chǎn)品價(jià)格提高產(chǎn)品質(zhì)量，從而導(dǎo)致企業(yè)利潤率降低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升高[ 5 ]。企業(yè)越依賴主要客戶，其現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)越大，面臨財(cái)務(wù)困境的風(fēng)險(xiǎn)也越大[ 6 ]?？蛻艏卸仍礁?，企業(yè)向經(jīng)銷商提供的商業(yè)信用越多，企業(yè)價(jià)值越低[ 7 ]，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比例越低，現(xiàn)金持有量越少，企業(yè)業(yè)績?cè)讲頪 8 ]?？蛻艏卸群妥h價(jià)能力越低，公司業(yè)績?cè)胶肹 9 ]。因此，提出以下假設(shè)：
假設(shè)1 客戶集中度與企業(yè)盈利能力負(fù)相關(guān)。
作為企業(yè)的利益相關(guān)者，企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況同樣會(huì)對(duì)客戶造成影響，面臨財(cái)務(wù)困境或?yàn)l臨破產(chǎn)的供應(yīng)商由于無法保證其產(chǎn)品質(zhì)量和合同的履行，將會(huì)增加客戶的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因此，經(jīng)銷商通常會(huì)盡量避免與財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況不佳的供應(yīng)商合作[ 10 ]。為避免客戶流失，企業(yè)本身會(huì)采取一些措施，如提高現(xiàn)金持有水平[ 11 ]，降低負(fù)債率[ 10，12-13 ]，持有額外現(xiàn)金[ 11 ]，甚至進(jìn)行盈余管理[ 14 ]，向客戶傳達(dá)自身財(cái)務(wù)狀況良好的信息，以此影響客戶集中度，并最終達(dá)到提升企業(yè)利潤的目的。規(guī)模越大的企業(yè)生產(chǎn)能力和融資能力越強(qiáng)[ 15 ]，其維持穩(wěn)定生產(chǎn)和供貨的能力也越強(qiáng)，客戶關(guān)系更加穩(wěn)定。財(cái)務(wù)杠桿越高的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大，客戶關(guān)系的穩(wěn)定性也會(huì)隨之降低，因此可能減弱客戶集中度對(duì)盈利能力的影響。收入增長率越高、經(jīng)營狀況越好的企業(yè)其客戶關(guān)系也越穩(wěn)定，且高收入增長率可能更多依賴于對(duì)主要客戶的銷售額，而根據(jù)資源依賴?yán)碚?，關(guān)鍵客戶議價(jià)能力在客戶集中度與企業(yè)績效關(guān)系中具有中介作用[ 16 ]，因此其大客艫南售占比也許能更好地反映盈利能力。
此外，企業(yè)年齡也會(huì)對(duì)客戶關(guān)系造成影響。Irvine et al.[ 17 ]從關(guān)系生命周期的視角出發(fā)，發(fā)現(xiàn)在客戶關(guān)系建立的前期客戶集中度與企業(yè)盈利能力呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，而到了后期則轉(zhuǎn)變成正相關(guān)。相較于新進(jìn)企業(yè)，上市時(shí)間較長的公司其業(yè)務(wù)范圍的發(fā)展更為豐富，影響盈利能力的因素更多，在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中占有的行業(yè)資源也更多。同樣根據(jù)資源依賴?yán)碚揫 16 ]，上市時(shí)間長的企業(yè)對(duì)于大客戶的依賴性會(huì)慢慢降低，可能會(huì)導(dǎo)致客戶集中度與盈利能力的相關(guān)性降低。
綜上所述，進(jìn)一步提出以下假設(shè)：
假設(shè)2.1 企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模對(duì)客戶集中度與盈利能力的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。
假設(shè)2.2 財(cái)務(wù)杠桿對(duì)客戶集中度與盈利能力的關(guān)系具有反向調(diào)節(jié)作用。
假設(shè)2.3 上市年限對(duì)客戶集中度與盈利能力的關(guān)系具有反向調(diào)節(jié)作用。
假設(shè)2.4 營業(yè)收入增長率對(duì)客戶集中度與盈利能力的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。
二、研究設(shè)計(jì)
（一）模型與變量選取
為了檢驗(yàn)假設(shè)1，建立了模型1。
為檢驗(yàn)假設(shè)2.1至假設(shè)2.4，建立了以下模型。其中模型2檢驗(yàn)假設(shè)2.1，模型3檢驗(yàn)假設(shè)2.2，模型4檢驗(yàn)假設(shè)2.3，模型5檢驗(yàn)假設(shè)2.4。
上述回歸模型中，CC是因變量，表示客戶集中度，以客戶赫芬達(dá)爾指數(shù)計(jì)算。SIZE、LEV、AGE和RGR是控制變量，分別表示企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、上市年限和營業(yè)收入增長率。CCSIZE、CCLEV、CCAGE和CCRGR為交互項(xiàng)，用來表示客戶集中度與企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、上市年限和營業(yè)收入增長率的交互影響。？著表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。詳情見表1。
（二）樣本與數(shù)據(jù)篩選
本文選取創(chuàng)業(yè)板中客戶關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定的制造業(yè)數(shù)據(jù)，以2011―2015年為數(shù)據(jù)窗口，由于2014年幾乎所有樣本企業(yè)均未披露前五大客戶的詳細(xì)收入數(shù)據(jù)，故剔除2014年所有樣本，另外剔除了ST類公司、2011年未上市的公司以及數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的公司，最終得到188家公司共723個(gè)樣本?？蛻艏卸葦?shù)據(jù)從上市公司年報(bào)中手工搜集整理，其他數(shù)據(jù)均從CSMAR數(shù)據(jù)庫獲得。
三、實(shí)證結(jié)果分析
（一）描述性統(tǒng)計(jì)
從表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，樣本企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率均值約為0.06，最小值和最大值分別為-1.58和0.3，表明創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)企業(yè)總體盈利能力較強(qiáng)，而不同企業(yè)由于影響因素復(fù)雜，凈資產(chǎn)收益率存在較大差異。另外客戶集中度平均水平約為0.047，最小值約為0.00043，而最大值達(dá)到0.55，客戶集中度水平整體較高但差異較大，其原因可能是不同類型的制造業(yè)企業(yè)對(duì)主要客戶的依賴程度不同。
（二）相關(guān)性分析及多重共線性檢驗(yàn)
表3的相關(guān)性分析結(jié)果顯示，客戶集中度與凈資產(chǎn)收益率在0.05的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明客戶集中度的提高會(huì)使本期凈資產(chǎn)收益率下降?？蛻艏卸扰c營業(yè)收入增長率在0.01的水平上顯著正相關(guān)，客戶集中度與營業(yè)收入增長率的變化趨勢(shì)同向。另外客戶集中度與企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率和上市年限均為負(fù)相關(guān)，但不顯著。
從表4的多重共線性檢驗(yàn)結(jié)果可知，由于最大的VIF為1.39，遠(yuǎn)小于10，故不存在多重共線性問題。
（三）回歸分析
從模型1的回歸結(jié)果（表5）中可以看出客戶集中度CC與代表盈利能力的凈資產(chǎn)收益率ROE的相關(guān)系數(shù)為-0.163，在0.05的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明客戶集中度的提高會(huì)降低企業(yè)的盈利能力，假設(shè)1成立。
模型2至模型5分別在模型1的基礎(chǔ)上引入客戶集中度CC與資產(chǎn)規(guī)模SIZE、財(cái)務(wù)杠桿LEV、上市年限AGE和營業(yè)收入增長率RGR的交互項(xiàng)，用來檢驗(yàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、上市年限和營業(yè)收入增長率對(duì)客戶集中度與盈利能力之間相關(guān)關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。
模型2在增加了客戶集中度與資產(chǎn)規(guī)模的交互項(xiàng)CCSIZE之后回歸方程判定系數(shù)R2上升了19.4%（0.0743上升到0.0887），且交互項(xiàng)CCSIZE的回歸系數(shù)在0.05的水平上顯著為正，客戶集中度與資產(chǎn)規(guī)模的交互影響與盈利能力有顯著正相關(guān)關(guān)系，表明資產(chǎn)規(guī)模越大的公司，其客戶集中度與盈利能力的相關(guān)性越強(qiáng)，假設(shè)2.1成立。
模型3和模型4在增加了客戶集中度與財(cái)務(wù)杠桿和上市年限的交互項(xiàng)CCLEV和CCAGE之后回歸方程判定系數(shù)R2分別上升了24.1%和34.3%（0.0743上升到0.0922和0.0998），模型擬合優(yōu)度大幅提升，且其回歸系數(shù)分別在0.05和0.01的水平上顯著不為0，表明客戶集中度與資產(chǎn)負(fù)債率和上市年限的交互項(xiàng)與盈利能力均存在顯著的線性相關(guān)關(guān)系。另外，其回歸系數(shù)均為負(fù)，說明資產(chǎn)負(fù)債率越高或上市年限越長的公司，其客戶集中度與盈利能力的相關(guān)性越弱，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和上市年限對(duì)客戶集中度與盈利能力的相關(guān)關(guān)系具有反向調(diào)節(jié)作用，假設(shè)2.2與假設(shè)2.3成立。
模型5在增加了客戶集中度與營業(yè)收入增長率的交互項(xiàng)CCRGR之后回歸方程判定系數(shù)R2由0.0743上升到0.0782（上升5.24%），而其交互項(xiàng)CCRGR的回歸系數(shù)為正但不顯著，對(duì)客戶集中度與盈利能力相關(guān)關(guān)系沒有顯著調(diào)節(jié)作用，假設(shè)2.4不成立。
（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
為進(jìn)一步提高結(jié)論的可靠性，本文進(jìn)行了如下穩(wěn)健性檢驗(yàn)：（1）用ROA替換ROE作為公司盈利能力指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)；（2）以前五大客戶銷售額在總銷售額中的占比替代客戶赫芬達(dá)爾指數(shù)作為客戶集中度的指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)。上述變量替換后模型整體效果和各個(gè)系數(shù)的顯著性沒有發(fā)生很大變化，表明回歸模型穩(wěn)健性較好，限于篇幅本文并未列示。
四、研究結(jié)論
目前學(xué)術(shù)界大多研究認(rèn)為客戶集中度的提高會(huì)對(duì)企業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)，但少有研究關(guān)注客戶集中度對(duì)盈利能力的作用。本文運(yùn)用創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)企業(yè)2011年至2015年的數(shù)據(jù)，研究了在中國特定市場(chǎng)環(huán)境中客戶集中度對(duì)企業(yè)盈利能力的影響。研究發(fā)現(xiàn)：
（1）客艏中度越高，企業(yè)的盈利能力越低。這一結(jié)果表明，客戶集中度的提高增強(qiáng)了客戶的議價(jià)能力，容易使作為供應(yīng)商的企業(yè)在交易中處于弱勢(shì)地位，大客戶會(huì)利用自身的強(qiáng)勢(shì)地位轉(zhuǎn)嫁成本，從而侵占上游供應(yīng)商的利益，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力減弱。
（2）企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模對(duì)客戶集中度與盈利能力的相關(guān)性有顯著正向調(diào)節(jié)作用，財(cái)務(wù)杠桿和上市年限則具有顯著反向調(diào)節(jié)作用，而企業(yè)營業(yè)收入增長率并不存在此調(diào)節(jié)作用。
【參考文獻(xiàn)】
[1] PFEFFER J， SALANCIK G. The external control of organizations：a resource dependence perspective [M].New York： Harper & Row，1978.
[2] JOHNSON W C，KANG J，MASULIS R，et al.Information revelation along the supply chain： the relationship between suppliers and large customers[R].Whittemore School of Business and Economics，University of New Hampshire，Working Paper，2010.
[3] EMERSON R M. Power-dependence relations[J].American Sociological Review，1962，27（1）：31-41.
[4] 韓敬穩(wěn)，趙道致，秦娟娟.Bertarnd雙寡頭對(duì)上游供應(yīng)商行為的演化博弈分析[J].管理科學(xué)，2009（2）：57-63.
[5] PIERCY N， LANE N. The underlying vulnerabilities in key account management strategies[J].European Management Journal，2006，24（2/3）：151-162.
[6] DHALIWAL D，MICHAS P N，NAIKER V，et al.Major customer reliance and auditor going-concern decisions[R].Working Paper，2013.
[7] 張敏，馬黎B，張勝.供應(yīng)商―客戶關(guān)系與審計(jì)師選擇[J].會(huì)計(jì)研究，2012（12）：81-86.
[8] 張勝.供應(yīng)商―客戶關(guān)系與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：來自我國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].會(huì)計(jì)論壇，2013（1）：89-99.
[9] 唐躍軍.供應(yīng)商、經(jīng)銷商議價(jià)能力與公司業(yè)績：來自2005―2007年中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2009（10）：67-76.
[10] MAKSIMOVIC V， TITMAN S.Financial policy and a firm's reputation for product quality [J]. Review of Financial Studies，1991，4（1）：175-200.
[11] ITZKOWITZ J. Customers and cash：how relationships affect suppliers' cash holdings [J]. Journal of Corporate Finance，2013，19（2）：159-180.
[12] KALE J R， SHAHRUR H. Corporate capital structure and the characteristics of suppliers and customers [J]. Journal of Financial Economics，2007，83（2）：321-
365.
[13] BANERJEE S， DASGUPTA S， KIM Y. Buyer-supplier relationships and the stakeholder theory of capital structure[J].Journal of Finance， 2008， 63（5）： 2507-
2552.
[14] RAMAN K， SHAHRUR H. Relationship-specific investments and earnings management： evidence on corporate suppliers and customers[J]. The Accounting Review，2008，83（4）：1041-1081.
[15] 李洪，史學(xué)貴，張銀杰.融資約束與中國企業(yè)規(guī)模分布研究：基于中國制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)的分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究，2014（2）：95-109，127-128.
第6篇：盈利能力分析作用范文
在企業(yè)和銀行之間的投融資博弈中，企業(yè)知道投資項(xiàng)目的盈利能力，而由于信息的不對(duì)稱，銀行很難掌握項(xiàng)目的盈利能力，容易產(chǎn)生逆選擇。因此，對(duì)于盈利能力強(qiáng)的項(xiàng)目，企業(yè)有動(dòng)機(jī)將項(xiàng)目盈利能力信息傳遞給銀行，使盈利能力強(qiáng)和盈利能力低的項(xiàng)目區(qū)分開來；而對(duì)于而盈利能力差的項(xiàng)目企業(yè)試圖欺騙銀行，努力傳遞出虛假的信息給銀行。在融投資市場(chǎng)上，企業(yè)面臨的主要目標(biāo)之一，是為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供與投資決策有關(guān)的信息，即進(jìn)行有效的信號(hào)顯示，銀行要根據(jù)信息做出有利自己的投資選擇。
一、風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目概況
企業(yè)投資一個(gè)項(xiàng)目，需要資金I，準(zhǔn)備采取銀行信貸融資，項(xiàng)目盈利能力π是企業(yè)的個(gè)人信息，其概率分布p|π=H|=P，
P|π=L|=1-P是共同知識(shí)，這里H>L。企業(yè)向銀行提出信貸融資比例以換取投資額I。這里企業(yè)被視為信號(hào)發(fā)出者，信貸比例X作為項(xiàng)目盈利能力的信號(hào)。銀行被視為信號(hào)接收者，看到信貸比例后，決定是否接受信號(hào)X。假設(shè)R表示新項(xiàng)目的收益，r表示投資者的機(jī)會(huì)利率，即投資于其他處的利率，且設(shè)R≥I（H+r），投資者無法分離利潤π與收益R。
x作為項(xiàng)目盈利能力的信號(hào)，其信號(hào)博弈的時(shí)序?yàn)椋菏紫?，以概率分布p|π=H|=P，P|π=L|=1-P選擇項(xiàng)目的盈利能力π；其次，投資者獲得π后，選擇信貸比例X；再次，銀行看到X后，形成對(duì)項(xiàng)目利潤的推斷p|π|X|，并決定是否接受x；最后，若銀行拒絕X，即選擇行動(dòng)a=a0，獲得保留收益I（1+r），項(xiàng)目的收益為π，若銀行接受X，即選擇行動(dòng)a=a1，獲得收益X（π+R），項(xiàng)目收益為（1-X）（π+R）。
二、信號(hào)傳遞的博弈分析
信號(hào)傳遞博弈有三種類型的均衡：分離均衡、混同均衡和準(zhǔn)分離均衡。分離均衡是指風(fēng)險(xiǎn)投資者傳遞的信貸比例信號(hào)能反映出它的真實(shí)類型，能夠給銀行傳遞項(xiàng)目的盈利能力的準(zhǔn)確信號(hào)，是銀行所期望的均衡狀態(tài)?；焱馐侵赣芰Σ煌捻?xiàng)目選擇相同的信貸比例信號(hào)，銀行不能通過該信號(hào)得到項(xiàng)目盈利能力的明確信息。本文僅討論分離均衡、混同均衡的情況。
項(xiàng)目信貸比例不能傳遞有關(guān)項(xiàng)目盈利能力的信息?；焱獾拇嬖?，說明由于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目盈利能力信息不對(duì)稱的存在，從而導(dǎo)致可能出現(xiàn)逆向選擇，即銀行由于無法知道風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目真實(shí)的盈利能力信息，只能根據(jù)市場(chǎng)項(xiàng)目盈利能力的平均水平參與投資，這就使盈利能力強(qiáng)的項(xiàng)目被低估，融資成本過高而投向盈利能力弱的項(xiàng)目。要從根本上解決逆向選擇問題，關(guān)鍵是解決雙方的信息不對(duì)稱問題。
由上述分析可知，當(dāng)分離條件存在時(shí)，項(xiàng)目盈利能力不同的風(fēng)險(xiǎn)投資者以概率1發(fā)送不同信息，信號(hào)能準(zhǔn)確地揭示其項(xiàng)目的盈利能力類型。在該分離均衡中，項(xiàng)目盈利能力不同的企業(yè)分別選擇不同的信貸比例信號(hào)，在企業(yè)和銀行間傳遞有效的分離信號(hào)以實(shí)現(xiàn)分離均衡。分離均衡是一種較好的信號(hào)機(jī)制，在投融資市場(chǎng)中，銀行可以通過風(fēng)險(xiǎn)投資者發(fā)出的信貸比例信號(hào)，了解項(xiàng)目的盈利能力，避免逆向選擇的發(fā)生。分離信號(hào)機(jī)制解決了投資決策過程中的逆向選擇問題，一方面，銀行可以通過項(xiàng)目的信貸比例信號(hào)，識(shí)別項(xiàng)目的盈利能力；另一方面，使得企業(yè)可以通過銀行的信貸比例識(shí)別其對(duì)項(xiàng)目盈利能力的投資偏好。
三、項(xiàng)目融資選擇的博弈論解釋
信息不對(duì)稱是風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的主要特性，一般均衡與帕累托最優(yōu)的完美結(jié)合不會(huì)出現(xiàn)，由信息不對(duì)稱所引起的融資逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)影響到融資市場(chǎng)的效率，市場(chǎng)常出現(xiàn)失靈等低效率的狀況。要實(shí)現(xiàn)高效率的融資市場(chǎng)，就必須使銀行等金融機(jī)構(gòu)了解項(xiàng)目的盈利能力的信息，這就需要信號(hào)發(fā)送機(jī)制，通過項(xiàng)目的的信貸融資比例傳遞項(xiàng)目的盈利能力的信息。上述的研究表明，項(xiàng)目的信貸融資比例水平具有項(xiàng)目的盈利能力信號(hào)的傳遞作用。另外，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目盈利能力的偏好，促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資信貸融資結(jié)構(gòu)的最佳實(shí)現(xiàn)。
第7篇：盈利能力分析作用范文
(一)研究假設(shè)和變量選取創(chuàng)業(yè)投資在對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，通常會(huì)挑選具有較好成長能力的企業(yè)，并為企業(yè)提供較好的增值服務(wù)，例如幫助企業(yè)引進(jìn)優(yōu)秀的外部管理人員、為企業(yè)提供咨詢服務(wù)、鼓勵(lì)企業(yè)的創(chuàng)新和研發(fā)活動(dòng)。創(chuàng)業(yè)投資主要通過扶持企業(yè)上市，以IPO或其他方式退出實(shí)現(xiàn)資本增值，為培養(yǎng)企業(yè)快速發(fā)展，投資家會(huì)和企業(yè)經(jīng)營者一同努力，提升企業(yè)盈利能力，實(shí)現(xiàn)雙贏發(fā)展。因此，我們可以假設(shè)：假設(shè)一：有創(chuàng)業(yè)投資參與的中小企業(yè)在上市前一年和上市當(dāng)年的盈利能力高于無創(chuàng)業(yè)投資持股的企業(yè)。創(chuàng)業(yè)投資對(duì)企業(yè)的增值作用主要體現(xiàn)在輔助公司治理和提供社會(huì)網(wǎng)絡(luò)資源等方面，這種服務(wù)作用的效率最終還是取決于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和所投資企業(yè)的資源特性、企業(yè)實(shí)力及發(fā)展環(huán)境。創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)所持股份比例、在中小企業(yè)中的董監(jiān)事席位數(shù)量、創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入企業(yè)的時(shí)間、創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模等方面的差異都會(huì)對(duì)中小企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生不同的作用。因此，我們提出第二個(gè)假設(shè)：假設(shè)二：創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的規(guī)模越大、對(duì)企業(yè)的持股比例越大、參與時(shí)間越早，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。我們假定對(duì)中小企業(yè)盈利能力產(chǎn)生影響的變量有六個(gè)，并用iX表示，分別為創(chuàng)業(yè)投資的持股比例，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資中小企業(yè)的年限，創(chuàng)業(yè)投資的從業(yè)年限，創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)中所占董監(jiān)事席位數(shù)，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模以及投資中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量，具體含義見表1?；谝陨戏治?，本文所選取的衡量盈利能力的指標(biāo)為營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率(ROE)和總資產(chǎn)收益率(ROA)，見表2：
(二)樣本選取和數(shù)據(jù)來源本文選取的樣本是2010年-2012年在創(chuàng)業(yè)板上市的319家企業(yè)，根據(jù)有無創(chuàng)業(yè)投資背景將所選319家企業(yè)分為兩個(gè)對(duì)照組。對(duì)有創(chuàng)業(yè)投資參與的中小企業(yè)的定義是：首發(fā)上市的招股說明書里所列示的前10個(gè)股東中有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的中小企業(yè)。對(duì)于有數(shù)家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同參與的企業(yè)，將各創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)持股比例的合計(jì)數(shù)作為總持股比例。文中的數(shù)據(jù)主要來源于Wind數(shù)據(jù)庫和深圳證券交易所網(wǎng)站。從Wind數(shù)據(jù)庫中獲得319家企業(yè)的前10名股東、盈利能力指標(biāo)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本、成立時(shí)間、投資時(shí)間。從深交所網(wǎng)站可以獲得個(gè)股招股說明書，并從招股說明書中查詢創(chuàng)業(yè)投資的持股比例、持股的創(chuàng)業(yè)投資數(shù)量。綜合以上依據(jù)，共選出199家有創(chuàng)業(yè)投資參與的公司和120家沒有創(chuàng)業(yè)投資參與的公司。為便于分析上市前后盈利能力的變化，選擇了樣本公司上市前一年及當(dāng)年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。本文使用SPSS軟件首先對(duì)反映中小企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做了非參數(shù)Mann-Whitney和獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)，然后基于因子分析法對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行加工處理，選出三個(gè)主因子作為影響企業(yè)盈利能力的主要因素并進(jìn)行回歸分析。
二、實(shí)證結(jié)果
(一)創(chuàng)業(yè)投資對(duì)企業(yè)上市前后盈利指標(biāo)影響的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)分析將兩個(gè)樣本組企業(yè)在上市前一年和上市當(dāng)年的盈利指標(biāo)進(jìn)行獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)和非參數(shù)Mann-Whitney檢驗(yàn)，如表3、表4，具體變量是ROE、ROA、營業(yè)收入增長率和營業(yè)利潤增長率。由表3可知，在樣本企業(yè)上市前一年，VC背景企業(yè)的ROE、營業(yè)利潤增長率和NVC背景企業(yè)之間沒有顯著差異；ROA的T檢驗(yàn)在0.10的水平上顯著，說明NVC背景企業(yè)的ROA反而高于VC背景的企業(yè)；營業(yè)收入增長率的M-W檢驗(yàn)在5%的水平上顯著，說明VC背景企業(yè)的營業(yè)收入增長率優(yōu)于NVC背景企業(yè)。通過驗(yàn)證樣本企業(yè)在上市當(dāng)年的盈利能力差異，結(jié)果見表4：VC背景企業(yè)的ROE和NVC背景企業(yè)之間沒有顯著差異；VC背景企業(yè)和NVC背景企業(yè)的ROA相比，由NVC背景企業(yè)顯著優(yōu)于VC背景企業(yè)轉(zhuǎn)變成兩者沒有顯著差異；營業(yè)利潤增長率和營業(yè)收入增長率在0.05的水平上通過了檢驗(yàn)，說明VC背景企業(yè)的盈利能力比NVC背景的企業(yè)有優(yōu)勢(shì)，從檢驗(yàn)結(jié)果能夠發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)投資參與對(duì)改善企業(yè)的盈利能力有積極作用。對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)上市前有創(chuàng)業(yè)投資背景的企業(yè)的ROA低于沒有創(chuàng)業(yè)投資支持的企業(yè)。發(fā)生這種情況的原因可能是沒有創(chuàng)業(yè)投資支持的企業(yè)為順利上市，在上市前修飾了企業(yè)的報(bào)表，使得其財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)于有創(chuàng)業(yè)投資支持的企業(yè)。胡志穎和周璐(2012)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)投資作為機(jī)構(gòu)投資者，因其具有較好的專業(yè)知識(shí)和社會(huì)資源，有一定的能力和動(dòng)機(jī)去監(jiān)督企業(yè)管理，減少盈余管理的出現(xiàn)。也有學(xué)者認(rèn)為可能是創(chuàng)業(yè)投資在急需成功的投資案例、快速的獲利來提高公司聲譽(yù)的情況下，催促創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市，損害了企業(yè)的利益。因此，要真正發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)和增值作用，還需加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)和監(jiān)管，確保創(chuàng)業(yè)投資對(duì)提高企業(yè)盈利能力的輔助作用得到有效發(fā)揮。
(二)創(chuàng)業(yè)投資如何對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響接下來考察創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的持股比例、創(chuàng)業(yè)投資參與中小企業(yè)的年限、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的從業(yè)年限、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)中所占董監(jiān)事席位數(shù)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)擁有的資產(chǎn)規(guī)模、投資中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量等變量如何對(duì)企業(yè)盈利能力產(chǎn)生影響。因?yàn)橹笜?biāo)較多，運(yùn)用SPSS16.0軟件得到旋轉(zhuǎn)后的因子負(fù)載值表，最后選取三個(gè)主因子代替原來的六個(gè)變量。首先進(jìn)行Bartlett和KMO檢驗(yàn)來驗(yàn)證能否采用因子分析法。結(jié)果顯示，Bartlett檢驗(yàn)結(jié)果拒絕了變量相關(guān)系數(shù)矩陣為單位陣的零假設(shè)，并且KMO值為0.726，說明可以使用因子分析法。然后計(jì)算各綜合因子的特征值和貢獻(xiàn)率，結(jié)果見表5。從表5可知，前三個(gè)綜合因子的貢獻(xiàn)率達(dá)到了81%以上，因此，我們使用前三個(gè)因子代替原來的六個(gè)變量。原來的六個(gè)變量綜合為三個(gè)因子之后，通常需要用方差極大法使得各因子的典型代表變量富有可理解性，便于解釋，旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣見表6。從表6可以看出，綜合因子Z1在創(chuàng)業(yè)投資持股比例、董監(jiān)事席位數(shù)和參與的創(chuàng)業(yè)投資數(shù)量這三個(gè)變量上的載荷較大，表明創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與企業(yè)的程度，可命名為創(chuàng)業(yè)投資參與比重因子。綜合因子Z2在創(chuàng)業(yè)投資參與年限和創(chuàng)業(yè)投資成立年限這兩個(gè)變量上載荷較大，表明創(chuàng)業(yè)投資參與中小企業(yè)的時(shí)間長度，可命名為創(chuàng)業(yè)投資參與期限因子。綜合因子Z3在創(chuàng)業(yè)投資資產(chǎn)規(guī)模上載荷較大，可取名為創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模因子。以企業(yè)的盈利能力為因變量，以創(chuàng)業(yè)投資參與比重因子、創(chuàng)業(yè)投資參與期限因子和創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模因子作為自變量進(jìn)行多元回歸分析。因?yàn)槠髽I(yè)的營業(yè)利潤增長率和營業(yè)收入增長率的相關(guān)性較大，ROE和ROA有較大的相關(guān)性(表7)，故選取營業(yè)收入增長率和ROE為因變量，分別進(jìn)行回歸分析，實(shí)證結(jié)果見表8。以創(chuàng)業(yè)投資參與比重因子、創(chuàng)業(yè)投資參與期限因子和創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模因子為自變量，與ROE、營業(yè)收入增長率分別進(jìn)行回歸分析（表8），實(shí)證結(jié)果顯示，以ROE為因變量的模型中，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量通過了檢驗(yàn)，模型總體在0.05的水平上顯著，創(chuàng)業(yè)投資參與比重因子和參與期限因子分別在0.05和0.10的水平上通過了顯著性檢驗(yàn)，說明這兩個(gè)因子對(duì)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率有顯著性的影響，創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模因子沒有通過顯著性檢驗(yàn)。并且，從回歸系數(shù)來看，創(chuàng)業(yè)投資參與比重因子、創(chuàng)業(yè)投資參與期限因子和創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模因子的系數(shù)均為正值，說明三個(gè)因子和企業(yè)的ROE是正相關(guān)的，這和我們的假設(shè)相符。在以營業(yè)收入增長率為因變量的回歸中，模型總體沒有通過顯著性檢驗(yàn)，只有創(chuàng)業(yè)投資參與比重因子在10%的水平上通過了顯著性檢驗(yàn)，說明該因子對(duì)企業(yè)的營業(yè)收入增長率有顯著性的影響，而創(chuàng)業(yè)投資參與期限因子和創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模因子沒有通過顯著性檢驗(yàn)，三個(gè)綜合因子的回歸系數(shù)也為正值。創(chuàng)業(yè)投資參與比重因子代表創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的持股比例、創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)中所擁有董監(jiān)事席位數(shù)和參與的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量；創(chuàng)業(yè)投資參與期限因子代表創(chuàng)業(yè)投資參與企業(yè)的時(shí)間。從分析結(jié)果中可以看出，當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資對(duì)中小企業(yè)的持股比例越大，投資企業(yè)的時(shí)間越長，且當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)中有董監(jiān)事席位時(shí)，被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)越好，對(duì)提高企業(yè)的盈利能力有正向作用，從而驗(yàn)證了創(chuàng)業(yè)投資參與可以提高中小企業(yè)盈利能力的假設(shè)。
三、研究結(jié)論
第8篇：盈利能力分析作用范文
【關(guān)鍵詞】4S店；盈利能力；提升
一、前言
目前國內(nèi)大多數(shù)4S店受到汽車行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)加劇和品牌競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下降的影響，整車銷售和盈利水平持續(xù)下滑，同時(shí)企業(yè)在自身經(jīng)營管理過程中未能及時(shí)進(jìn)行策略調(diào)整，導(dǎo)致企業(yè)整車銷售量下滑、整車庫存大量積壓、流動(dòng)資金匱乏，企業(yè)經(jīng)營舉步維艱。國內(nèi)許多4S店面臨的經(jīng)營困境及問題，一方面是由宏觀的汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等外部因素造成的，更多的是由于企業(yè)在自身經(jīng)營存在的問題所導(dǎo)致，因此研究如何提升4S店自身的盈利能力對(duì)4S店行業(yè)及中國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。
二、影響汽車4S店盈利能力的因素
本文擬分析影響4S店盈利能力的企業(yè)內(nèi)外部因素，這也有助于4S店 分析其盈利能力的現(xiàn)狀及存在的問題。
（一）外部因素
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。隨著4S店數(shù)量的大量增加，同品牌、不同品牌汽車4S 店之間的競(jìng)爭(zhēng)也變得日益激烈，整車銷量和毛利水平逐年下滑，企業(yè)盈利能力大幅下降。
整車廠商務(wù)政策。因被汽車廠家主宰著商務(wù)政策，各廠家為了完成自己的經(jīng)營指標(biāo)不斷調(diào)整商務(wù)政策，當(dāng)市場(chǎng)銷售緩慢時(shí)，廠家會(huì)強(qiáng)制要求4S店增加提車，從而將庫存風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到4S店，增加4S店的庫存成本；當(dāng)市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)時(shí)，廠家又會(huì)通過增加銷售任務(wù)或者減低單車返利的方式來增加自己的利潤，因此4S店在與廠家的合作中始終處于完全被動(dòng)的地位。
區(qū)位與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。汽車生產(chǎn)廠商為了擴(kuò)大市場(chǎng)的份額，在一個(gè)地方設(shè)立很多同一品牌的4S店，使4S店原有的銷量被攤薄了，大家為了追求銷量就會(huì)紛紛降價(jià)銷售，相互之間互相競(jìng)價(jià)。此外，各4S店還要受到其他品牌同級(jí)別產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，各品牌間為了擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，紛紛采取降價(jià)的方法來拉動(dòng)整車的銷售，汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)逐漸進(jìn)入白熱化的情景。區(qū)位因素在整車銷量和價(jià)格、售后服務(wù)等方面對(duì)4S店的盈利能力具有重要的影響作用。
（二）內(nèi)部因素
業(yè)務(wù)管理水平。整車及水平事業(yè)的銷售管理水平對(duì)銷售店整車盈利能力具有較大的影響，因此提高單車毛利水平、增加水平事業(yè)服務(wù)盈利來提升整車盈利能力是4S店整車銷售管理的重點(diǎn)工作。此外，隨著整車銷售競(jìng)爭(zhēng)的加劇和毛利的下降，售后服務(wù)憑借優(yōu)厚的盈利能力對(duì)4S店作用性日益顯現(xiàn)。
企業(yè)內(nèi)部管理手段和方法。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度的完善與否，財(cái)務(wù)監(jiān)督和控制職能是否落實(shí)，是生產(chǎn)經(jīng)營成敗的關(guān)鍵。科學(xué)的績效考核可以激發(fā)員工的工作積極性和主動(dòng)性，為公司帶來收益，相反不合理的績效考核機(jī)制也會(huì)打消員工的積極性和主動(dòng)性，阻礙公司業(yè)務(wù)的順利開展。
三、提升4S店盈利能力的措施
本文從影響企業(yè)盈利能力的主要因素出發(fā)，有針對(duì)性地提出提升盈利能力的對(duì)策和建議。
（一）外部經(jīng)營環(huán)境的改善
拓展附近的業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。4S店要挖掘自身優(yōu)勢(shì)，通過拓展新的業(yè)務(wù)思路來改善自身存在的區(qū)位位置不利的外部因素。此外，4S店應(yīng)及時(shí)把握生產(chǎn)廠商拓展3、4 線區(qū)（縣）市場(chǎng)的契機(jī)，依托集團(tuán)直營店的優(yōu)勢(shì)，通過采取建設(shè)二級(jí)網(wǎng)點(diǎn)或維修店的方式來積極拓展周邊的縣（區(qū)）市場(chǎng)，既可以提高整車銷售和售后服務(wù)產(chǎn)值，也可以擴(kuò)大企業(yè)的品牌影響力和知名度，從而改善由于區(qū)位因素而帶來的不利影響，提升企業(yè)的盈利能力。
創(chuàng)新品牌經(jīng)營模式。多品牌經(jīng)營的汽車4S 店或汽車綜合展廳，通過多品牌經(jīng)營來實(shí)現(xiàn)人力資源、展廳、售后車間等資源的共享，既可以共同分擔(dān)企業(yè)的運(yùn)營成本，也可以通過品牌間的共享，相互促進(jìn)各品牌的競(jìng)爭(zhēng)力，提升企業(yè)的知名度。這不僅提升企業(yè)的盈利能力水平，還可創(chuàng)新4S店的品牌經(jīng)營模式。
（二）業(yè)務(wù)管理的改善及業(yè)務(wù)管理的創(chuàng)新
加強(qiáng)對(duì)銷售的過程管理。加強(qiáng)對(duì)展廳銷售的過程管理，提升展廳銷售質(zhì)量，可以在一定程度上提升整車的盈利能力。首先，要完善整車銷售臺(tái)帳登記管理制度，及時(shí)登記整車銷售臺(tái)賬；其次，銷售績效考核對(duì)整車銷售盈利能力的影響；再次，就是銷售顧問的選拔和培養(yǎng)。
完善銷售績效考核機(jī)制?？梢圆扇′N售顧問積分績效考核方案，其主要思路及實(shí)施步驟如下：首先根據(jù)年度事業(yè)計(jì)劃和當(dāng)前市場(chǎng)情況確定月度任務(wù)分解，按照月度計(jì)劃將整車及水平事業(yè)任務(wù)分解到每一名銷售顧問；其次要確定各水平事業(yè)服務(wù)項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及單項(xiàng)考核標(biāo)準(zhǔn)，包括精品的考核成本、上牌率、保險(xiǎn)投保率等；其次是根據(jù)各考核項(xiàng)目的盈利情況確定獎(jiǎng)勵(lì)提成方案并按照100元/分的折算成標(biāo)準(zhǔn)積分，同時(shí)要考慮對(duì)績效考核項(xiàng)目和業(yè)務(wù)控制指標(biāo)出臺(tái)懲罰措施；最后就是出臺(tái)積分績效考核方案并講解傳達(dá)給所有的銷售顧問。
提升售后服務(wù)毛利水平。售后服務(wù)的產(chǎn)值的提高需要4S店通過不斷提升售后接待人員水平、售后維修質(zhì)量、保有客戶招徠方面共同開展工作，并非通過改善單一因素就可以快速提升售后產(chǎn)值。
（三）精細(xì)化的成本管理措施
實(shí)施全面的成本費(fèi)用預(yù)算管理。企業(yè)進(jìn)行成本費(fèi)用預(yù)算可以合理組織生產(chǎn)，優(yōu)化生產(chǎn)流程、充分利用公司資源、降低生產(chǎn)成本、控制費(fèi)用支出。首先，完善預(yù)算管理制度；其次，要制定與本企業(yè)相適應(yīng)的成本費(fèi)用開支管理辦法；最后，要明確成本費(fèi)用預(yù)算的監(jiān)督執(zhí)行部門，同時(shí)要賦予一定權(quán)力。
人工成本支出控制。人工成本支出約占總成本費(fèi)用的30%40%，做好人工成本的管控是精細(xì)化成本管理的重點(diǎn)。首先，合理確定人員配置，這可以提高員工的積極性和工作效率；其次，合理的收入水平是確保員工穩(wěn)定的基礎(chǔ)；最后，售后服務(wù)的盈利能力取決于售后人員的效率。
有效降低企業(yè)資金成本。4S店由于產(chǎn)品單位價(jià)值高、周轉(zhuǎn)速度快，資金成本支出也占據(jù)了總成本費(fèi)用支出的很大部分。首先，要根據(jù)自身經(jīng)營特點(diǎn)選擇適合自己的庫存融資工具；其次，要重視對(duì)整車庫存的管理；最后，建議減少銀行賬戶的數(shù)量。
參考文獻(xiàn)：
第9篇：盈利能力分析作用范文
一、企業(yè)價(jià)值分類及經(jīng)濟(jì)價(jià)值估計(jì)方法
按購入、持有或是賣出為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，［1 ］企業(yè)價(jià)值可分為取得價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值。取得價(jià)值是企業(yè)購置資產(chǎn)所花的代價(jià)，表現(xiàn)為會(huì)計(jì)賬面上的價(jià)值。企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值是對(duì)所有者而言的價(jià)值，具體地說，這種價(jià)值是企業(yè)為其所有者提供盈利能力的價(jià)值。它是確定企業(yè)在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓價(jià)格的基礎(chǔ)，表現(xiàn)為盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的函數(shù)。企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，即企業(yè)價(jià)格，是企業(yè)在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。按是否分割為標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)價(jià)值和企業(yè)價(jià)格可以分為企業(yè)的總價(jià)值或總價(jià)格和分割為每一股后的價(jià)值或價(jià)格（文中未作說明的企業(yè)價(jià)值指企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值）。
估計(jì)企業(yè)價(jià)值的理論和方法主要有現(xiàn)金股利折現(xiàn)模型、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型、收益估價(jià)模型、剩余收益估價(jià)模型、期權(quán)估價(jià)模型等等。綜合各種估價(jià)模型，對(duì)企業(yè)價(jià)值估計(jì)，實(shí)際上就是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有盈利能力（包括現(xiàn)金凈流入能力）和風(fēng)險(xiǎn)水平的評(píng)價(jià)，以及對(duì)未來企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的預(yù)測(cè)。不同估價(jià)模型的差異主要在于對(duì)企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的認(rèn)識(shí)方面。企業(yè)價(jià)值評(píng)估最基本的模型是企業(yè)未來現(xiàn)金凈流入量的折現(xiàn)模型，即：
該模型表示企業(yè)價(jià)值受企業(yè)未來創(chuàng)造現(xiàn)金流入量，適用折現(xiàn)率和持續(xù)經(jīng)營期等3個(gè)因素的影響。 企業(yè)未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量的能力與企業(yè)價(jià)值成正比，企業(yè)未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量越多，企業(yè)的價(jià)值就越大；反之則越小。適用折現(xiàn)率與企業(yè)價(jià)值成反比，適用折現(xiàn)率越高，企業(yè)價(jià)值就越小，反之則越大。持續(xù)經(jīng)營期與企業(yè)價(jià)值成正比，持續(xù)經(jīng)營期越長，企業(yè)價(jià)值就越大，反之則越小。從理論上講，只要能準(zhǔn)確地估計(jì)出企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量，適用折現(xiàn)率和持續(xù)經(jīng)營期，那么，用該模型就可以比較準(zhǔn)確地估計(jì)出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。
但在現(xiàn)實(shí)中，由于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中的各變量均是離散變量，要運(yùn)用該模型估計(jì)企業(yè)價(jià)值必須要預(yù)測(cè)各期的現(xiàn)金凈流入量、折現(xiàn)率以及企業(yè)的存續(xù)期間等變量，使運(yùn)用該模型估計(jì)企業(yè)價(jià)值變得非常困難，至少有工作量大和預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性不高這樣兩個(gè)問題難以解決。為了解決模型中各變量的預(yù)測(cè)問題，在實(shí)務(wù)中，采取了按稅后利潤加折舊費(fèi)和各種長期資產(chǎn)攤銷的方法來預(yù)測(cè)現(xiàn)金凈流入量，并根據(jù)會(huì)計(jì)資料來推算企業(yè)稅后利潤增長率，從而將離散的變量轉(zhuǎn)換為連續(xù)函授，即：稅后利潤t ＝稅后利潤[,0]（1＋年增長率）[t]＋折舊費(fèi)＋各種長期資產(chǎn)攤銷。這樣做有利于運(yùn)用損益表和其他會(huì)計(jì)報(bào)表來推算企業(yè)現(xiàn)金凈流入量，使企業(yè)現(xiàn)金凈流入量的預(yù)計(jì)簡(jiǎn)化。另外，隨著時(shí)間的推移，按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算出的會(huì)計(jì)收益總額將與按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算出的現(xiàn)金流量總額相等；因此，當(dāng)企業(yè)存續(xù)期足夠長時(shí)，可以用會(huì)計(jì)收益來近似表示現(xiàn)金凈流入量。如果用年會(huì)計(jì)收益來表示現(xiàn)金凈流入量，適用折現(xiàn)率不變，且存續(xù)期趨近于無窮大，那么，運(yùn)用數(shù)學(xué)歸納法，前述現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型就可以簡(jiǎn)化為如下的會(huì)計(jì)收益資本化模型：
企業(yè)價(jià)值＝年會(huì)計(jì)收益／社會(huì)同風(fēng)險(xiǎn)平均收益率－會(huì)計(jì)收益年增長率
在現(xiàn)實(shí)工作中，用該模型來估計(jì)企業(yè)價(jià)值比現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型要簡(jiǎn)單得多，因而得到廣泛運(yùn)用。在會(huì)計(jì)收益資本化模型中，當(dāng)會(huì)計(jì)收益年增長率為零時(shí)，則有：企業(yè)價(jià)值＝年會(huì)計(jì)收益／社會(huì)同風(fēng)險(xiǎn)平均收益率。這是一個(gè)更為簡(jiǎn)化的模型，普遍運(yùn)用于會(huì)計(jì)資料不足時(shí)的企業(yè)價(jià)值預(yù)測(cè)。該式可有若干變形。如年會(huì)計(jì)收益可以有本年的會(huì)計(jì)收益、過去幾年的平均會(huì)計(jì)收益、預(yù)測(cè)的近期會(huì)計(jì)收益等等形式。模型中的年會(huì)計(jì)收益越能反映實(shí)際情況，用該模型預(yù)測(cè)出的企業(yè)價(jià)值也就越準(zhǔn)確。
無論現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，還是年會(huì)計(jì)收益資本化模型，都是建立在較長期或無限期折現(xiàn)基礎(chǔ)之上的，其假定條件難以全部成立，對(duì)模型中各因素的預(yù)測(cè)也難以準(zhǔn)確，因此這兩類模型在實(shí)際運(yùn)用中均會(huì)遇到不少問題，難以準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。為了解決這些問題，不少學(xué)者研究用較短期限的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來估計(jì)企業(yè)價(jià)值，從而發(fā)展出一些旨在估計(jì)企業(yè)價(jià)值的新模型。
Penman和Sougiannis在1997年利用美國過去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用一定模型對(duì)企業(yè)評(píng)價(jià)結(jié)果與實(shí)際股票價(jià)格相比較，發(fā)現(xiàn)根據(jù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的數(shù)學(xué)模型比其他模型準(zhǔn)確，而且與其他模型相比，它們用更短期間（6－8年）使評(píng)價(jià)誤差接近于零。［2］這個(gè)結(jié)果證明， 在對(duì)企業(yè)進(jìn)行實(shí)際評(píng)價(jià)時(shí)，根據(jù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的數(shù)學(xué)模型比其他評(píng)價(jià)模型更為可靠，原因是會(huì)計(jì)收益核算過程中所使用的權(quán)責(zé)發(fā)生制，考慮了未來事項(xiàng)對(duì)現(xiàn)在的影響，比現(xiàn)金流量更有利于評(píng)價(jià)企業(yè)。這個(gè)研究結(jié)論也是對(duì)現(xiàn)實(shí)在流行的估計(jì)企業(yè)價(jià)值過分看重現(xiàn)金流量的批駁。
根據(jù)會(huì)計(jì)數(shù)字評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的數(shù)學(xué)模型主要有如下3種：
Sougiannis和Yaekura在1997年利用證券分析家提供的5年的預(yù)計(jì)收益，按以上3種模型對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)論是， 從總體上看模型（3）相對(duì)優(yōu)越。但由于企業(yè)特點(diǎn)不同， 不同類型企業(yè)存在著不同的最優(yōu)模型。
二、通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析揭示企業(yè)價(jià)值
財(cái)務(wù)報(bào)表本身就可視為是通過反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)過程和結(jié)果來表述企業(yè)價(jià)值的報(bào)表。［3］
首先，資產(chǎn)負(fù)債表是通過反映企業(yè)在一定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況來揭示企業(yè)價(jià)值的一種會(huì)計(jì)報(bào)表。它的左方是企業(yè)擁有的各種資產(chǎn)的價(jià)值和總資產(chǎn)的價(jià)值；右方的是負(fù)債和凈資產(chǎn)，其中負(fù)債表示債權(quán)人應(yīng)分享企業(yè)價(jià)值的份額，凈資產(chǎn)表示所有者所擁有的企業(yè)價(jià)值的份額。但是該報(bào)表是用歷史成本反映的企業(yè)取得各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和凈資產(chǎn)的價(jià)值。即該價(jià)值是歷史價(jià)值而不是現(xiàn)實(shí)價(jià)值，是獲取價(jià)值而不是經(jīng)濟(jì)價(jià)值。這種價(jià)值并不能滿足與企業(yè)相關(guān)的各種利益主體的決策需要。第一，它不能滿足企業(yè)現(xiàn)有投資者和潛在投資者的需要，因?yàn)槠髽I(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)是企業(yè)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值而不是資產(chǎn)獲取的歷史價(jià)值。第二，它不能滿足企業(yè)現(xiàn)有的和潛在的債權(quán)人的需要，因?yàn)閷?duì)企業(yè)債權(quán)人債權(quán)安全完整性起保證作用的同樣是企業(yè)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而不是會(huì)計(jì)的歷史價(jià)值。第三，它不能滿足經(jīng)營者的需要，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營的目標(biāo)應(yīng)是將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值做大，只有按企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值而不是按會(huì)計(jì)賬面價(jià)值才能正確評(píng)價(jià)經(jīng)營者的業(yè)績。此外，以歷史成本法編制的資產(chǎn)負(fù)債表也不能完全滿足職工和國家稅務(wù)機(jī)關(guān)等利益主體的需要。正因?yàn)槿绱耍判枰獙?duì)歷史成本法為基礎(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析調(diào)整，使之能較好地反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。資產(chǎn)負(fù)債表的分析重心是企業(yè)價(jià)值分析。將歷史成本的資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整為現(xiàn)值資產(chǎn)負(fù)債表是偏重于對(duì)企業(yè)擁有的各種資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值和投資者擁有的現(xiàn)實(shí)企業(yè)價(jià)值份額的分析，對(duì)企業(yè)償債能力的分析則是著重于對(duì)債權(quán)人而言的現(xiàn)實(shí)價(jià)值分析。
其次，損益表是通過反映企業(yè)一定時(shí)期盈利狀況來揭示企業(yè)價(jià)值的會(huì)計(jì)報(bào)表。因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值的大小除了可用企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值之和表示之外，還可用企業(yè)盈利的資本化或未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來表示，用這種方式表示的價(jià)值是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值不但對(duì)投資者極為重要，而且由于它揭示了企業(yè)對(duì)債務(wù)的擔(dān)保能力，因此對(duì)債權(quán)人也十分有用。
再次，現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出狀況的報(bào)表。從財(cái)務(wù)角度看，企業(yè)可視為一個(gè)現(xiàn)金流程，現(xiàn)金一方面不斷流入企業(yè)，另一方面又不斷流出企業(yè)，現(xiàn)金是企業(yè)的“血液”?，F(xiàn)金流量狀況直接反映著企業(yè)這一組織有機(jī)體的健康狀況，是揭示企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)。企業(yè)現(xiàn)金流量無論與投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者或其他與企業(yè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益主體的經(jīng)濟(jì)利益等都是直接相關(guān)的。
可以認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是為了揭示企業(yè)價(jià)值而設(shè)定的，但由于會(huì)計(jì)核算所采用的方法是歷史成本法，與企業(yè)現(xiàn)實(shí)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的相關(guān)性不強(qiáng)，要了解企業(yè)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值，就必須對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深加工，財(cái)務(wù)報(bào)表分析正是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深加工的一種有用的方法。另外，由于財(cái)務(wù)報(bào)表是由一系列高度濃縮的指標(biāo)體系構(gòu)成，難以直接根據(jù)這些指標(biāo)做出有關(guān)企業(yè)價(jià)值的判斷，因此，要掌握財(cái)務(wù)報(bào)表中各類指標(biāo)間的關(guān)系也需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。
估計(jì)企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)報(bào)表主要揭示企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，以及企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的變化趨勢(shì)。把握企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平變化趨勢(shì)的基本目的，是為了確定企業(yè)未來的平均盈利額和相應(yīng)的折現(xiàn)率，以便用簡(jiǎn)便的方法準(zhǔn)確地估計(jì)企業(yè)價(jià)值。
三、透過財(cái)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)識(shí)企業(yè)價(jià)值的方法體系探討［4］
企業(yè)價(jià)值是盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的函數(shù)，以揭示企業(yè)價(jià)值為目的的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系首先應(yīng)是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有盈利能力分析和風(fēng)險(xiǎn)水平分析，然后，再在此基礎(chǔ)上逐步展開對(duì)企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平產(chǎn)生重大影響的盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營效率和管理業(yè)績等問題的分析，并根據(jù)分析結(jié)果對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行調(diào)整，最后，結(jié)合各種分析結(jié)果估計(jì)企業(yè)價(jià)值。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法如下。
（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前期工作——財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量認(rèn)定和財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)整
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前期工作，是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的內(nèi)容去偽存真，使分析所用的原始數(shù)據(jù)建立在可靠的基礎(chǔ)之上，以保證分析的正確性。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前期工作主要包括財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量認(rèn)定和財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)整：
1.財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量認(rèn)定
財(cái)務(wù)報(bào)表的信息質(zhì)量直接影響到財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量，因此在財(cái)務(wù)報(bào)表分析之前應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量進(jìn)行判斷。財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量判斷的基本方法是分析財(cái)務(wù)報(bào)表中各指標(biāo)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以及指標(biāo)本身的經(jīng)濟(jì)含義。比如，將營業(yè)凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量相比較就可以判斷營業(yè)利潤的質(zhì)量；將主營業(yè)收入與總收入相比較就可以判斷企業(yè)收入質(zhì)量的高低；查看應(yīng)收賬款的明細(xì)賬就可以判斷應(yīng)收賬款資產(chǎn)的質(zhì)量；分析虛擬資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重就可以判斷企業(yè)總資產(chǎn)的質(zhì)量；等等。當(dāng)然，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量判斷時(shí)，了解注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見也十分有用。一般而言，應(yīng)將注冊(cè)會(huì)計(jì)師持保留意見的虛增的利潤和資產(chǎn)從財(cái)務(wù)報(bào)表中剔除，將少計(jì)的費(fèi)用和負(fù)債加在財(cái)務(wù)報(bào)表之上。
2.歷史財(cái)務(wù)報(bào)表信息的調(diào)整
現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表以歷史成本法為基礎(chǔ)編制，當(dāng)物價(jià)發(fā)生變動(dòng)時(shí)，該類報(bào)表就不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際情況，因此需要將它調(diào)整為現(xiàn)值財(cái)務(wù)報(bào)表。調(diào)整方法主要有物價(jià)指數(shù)法和逐項(xiàng)評(píng)估法。物價(jià)指數(shù)法是根據(jù)物價(jià)變動(dòng)指數(shù)將歷史成本的會(huì)計(jì)信息折算為現(xiàn)值會(huì)計(jì)信息的方法。逐項(xiàng)評(píng)估法則是按諸如重置成本、市場(chǎng)價(jià)值等分別對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估最后求得其現(xiàn)值的方法。
（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析——現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平分析與調(diào)整
盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平是確定企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素，但是確定企業(yè)價(jià)值所用的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)是企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。為了正確地估計(jì)企業(yè)價(jià)值，就必須對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行調(diào)整，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容應(yīng)是現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平分析及其對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的調(diào)整。
1.現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平分析
對(duì)企業(yè)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平分析，是根據(jù)調(diào)整后的財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)直接進(jìn)行的分析。企業(yè)盈利能力類指標(biāo)主要有收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力三大類指標(biāo)。而每一大類指標(biāo)又是由若干明細(xì)的指標(biāo)所組成，這些不同的盈利能力指標(biāo)從不同的方面揭示了企業(yè)的現(xiàn)有盈利能力。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平可用杠桿和財(cái)務(wù)比率兩類指標(biāo)來反映。杠桿分析可以反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)可以分解為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類，反映風(fēng)險(xiǎn)對(duì)盈利能力影響程度的杠桿也相應(yīng)地有經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、總杠桿等3種。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)除了可以影響企業(yè)盈利能力的不確定性外，還影響到企業(yè)的償債能力，即還本付息的能力。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響并不亞于盈利能力對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，因此是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的重要內(nèi)容。財(cái)務(wù)比率指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金覆蓋率等。
2.對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的調(diào)整
對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的調(diào)整，主要是根據(jù)企業(yè)現(xiàn)實(shí)的盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營效率和管理水平的高低等情況以及企業(yè)的外部環(huán)境來進(jìn)行。這是因?yàn)?，企業(yè)現(xiàn)實(shí)的盈利能力構(gòu)成，經(jīng)營效率和管理水平的高低等情況可以在很大程度上揭示企業(yè)未來盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平變化趨勢(shì)。盈利能力指標(biāo)的構(gòu)成指標(biāo)可以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、信用程度和理財(cái)行為等方面的狀況，而這些狀況會(huì)直接影響到企業(yè)未來盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平變化趨勢(shì)。企業(yè)經(jīng)營效率指企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，企業(yè)管理水平指企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的適應(yīng)能力和對(duì)內(nèi)部資源的組織運(yùn)用能力，企業(yè)經(jīng)營效率和管理水平的高低必然對(duì)企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平產(chǎn)生直接的影響。
在把握企業(yè)現(xiàn)實(shí)的盈利能力構(gòu)成，經(jīng)營效率和管理水平的高低等情況后，就可以對(duì)企業(yè)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以求得估計(jì)企業(yè)價(jià)值所需的企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。企業(yè)盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營效率和管理水平對(duì)企業(yè)未來盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的影響可以表述如下：當(dāng)一個(gè)企業(yè)盈利能力構(gòu)成穩(wěn)健、經(jīng)營效率和管理水平高時(shí)，該企業(yè)的未來盈利能力就會(huì)保持較大的穩(wěn)定性，即該企業(yè)面對(duì)的盈利能力變化風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，其所面臨的償債能力的不確定性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)降低。反之，當(dāng)一個(gè)企業(yè)盈利能力構(gòu)成欠穩(wěn)健、經(jīng)營效率和管理水平不高時(shí)，該企業(yè)未來的盈利能力就必然缺乏穩(wěn)定性，所面臨的償債風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)地增加。對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平調(diào)整的基本目的就是確認(rèn)企業(yè)未來的平均盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，以便于用財(cái)務(wù)報(bào)表直接對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估價(jià)。
在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，特別是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)水平對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行調(diào)整時(shí)，應(yīng)充分注意社會(huì)對(duì)待盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的態(tài)度，因?yàn)樯鐣?huì)對(duì)待盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的態(tài)度會(huì)通過對(duì)資本市場(chǎng)上的供求關(guān)系和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的影響，而影響到企業(yè)價(jià)值和企業(yè)價(jià)格。
（三）企業(yè)價(jià)值估計(jì)
其基本方法首先是將不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利能力換算為同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利能力，以確定估計(jì)企業(yè)價(jià)值的平均盈利額和折現(xiàn)率；然后再根據(jù)調(diào)整后的平均盈利額和折現(xiàn)率，按“企業(yè)價(jià)值＝未來平均盈利額／適用折現(xiàn)率”的公式來估計(jì)企業(yè)價(jià)值。［5］下面用實(shí)例對(duì)估價(jià)方法加以說明。
例：有甲、乙、丙3家企業(yè)，年利潤分別為100萬元、120萬元、130萬元，根據(jù)各企業(yè)的盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營效率和管理水平分析結(jié)果得知，3家企業(yè)的獲利風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)分別為1、0.833、0.769。甲企業(yè)的適用折現(xiàn)率為10％。試估計(jì)3家企業(yè)的價(jià)值。
1.將不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額換算為同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額
將各企業(yè)盈利額換算為與甲企業(yè)同風(fēng)險(xiǎn)的盈利額分別為：甲100 萬元（＝100萬元×1）、乙100萬元（＝120萬元×0.833）、丙100萬元（＝130萬元×0.769）。
當(dāng)然也可將各企業(yè)的盈利額換算為與乙企業(yè)或丙企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相等的盈利額。以換算為乙企業(yè)同風(fēng)險(xiǎn)的盈利能力為例，有：甲120萬元（＝100萬元×（1／0.833））、乙120萬元（＝120萬元×（0.833／0.833））、丙120萬元（＝130萬元×（0.769／0.833））。
2.根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)水平確定企業(yè)的適用折現(xiàn)率
在各企業(yè)的盈利額不加以調(diào)整時(shí)，當(dāng)甲企業(yè)的適用折現(xiàn)率10％時(shí)，乙、丙兩企業(yè)的適用折現(xiàn)率則分別為：
12％（＝10％＋（1－0.833）／0.833×10％）和13％（＝10％＋（1－0.769）／0.769×10％）
3.根據(jù)調(diào)整后的企業(yè)未來平均盈利額和適用折現(xiàn)率估計(jì)企業(yè)價(jià)值
在確定同風(fēng)險(xiǎn)水平和不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額和折現(xiàn)率之后，就可以用同一折現(xiàn)率對(duì)同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額折現(xiàn)和用不同折現(xiàn)率，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額折現(xiàn)估計(jì)出企業(yè)價(jià)值。本例中各企業(yè)的價(jià)值用同一折現(xiàn)率對(duì)同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額折現(xiàn)所得企業(yè)價(jià)值如下：
甲企業(yè)價(jià)值＝100萬／10％＝1000（萬元）
乙企業(yè)價(jià)值＝120萬×0.833／10％＝1000（萬元）
丙企業(yè)價(jià)值＝130萬×0.769／10％＝1000（萬元）
用不同折現(xiàn)率對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額折現(xiàn)所得企業(yè)價(jià)值如下：
甲企業(yè)價(jià)值＝100萬／10％＝1000（萬元）
乙企業(yè)價(jià)值＝120萬／12％＝1000（萬元）
丙企業(yè)價(jià)值＝130萬／13％＝1000（萬元）
上述討論的是盈利能力不同、風(fēng)險(xiǎn)水平不同但具有相同企業(yè)價(jià)值的特例。當(dāng)然，在現(xiàn)實(shí)中更普遍存在的是不同盈利能力、不同風(fēng)險(xiǎn)水平和不同企業(yè)價(jià)值的情況，不過其價(jià)值確定方法完全與上述方法一致，故不再討論。
從上述討論中可以看出，通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整、分析、以及對(duì)有關(guān)指標(biāo)的調(diào)整和換算，可以簡(jiǎn)化對(duì)企業(yè)價(jià)值的估價(jià)程序。如果能正確地對(duì)有關(guān)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整和換算，是可以用較簡(jiǎn)單的方法準(zhǔn)確估計(jì)企業(yè)價(jià)值的。加強(qiáng)這方面的研究，可以使財(cái)務(wù)報(bào)表更好地為與企業(yè)相關(guān)的各種利益主體服務(wù)。
【參考文獻(xiàn)】
［1］Erich A. Helfert. Techniques of Financial Analysis,Ninth Edition［M］. USA: Richard D. Iwin Inc. 1997. 303-309.
［2］于永春編譯.根據(jù)會(huì)計(jì)數(shù)字評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值［J］.會(huì)計(jì)研究，1998，（11）.（in Chinese）。
YU Yong-chun. Appraising Enterprise Values on the Basis ofAccounting Data［J］. Accounting Research, 1998, (11). (inChinese).
［3］Karen V. Pinus. Core Concepts of AccountingInformation Theme Ⅲ: Accounting Issues Involving EconomicResources［M］. USA: Iwin/The Mcgraw-Hill, Inc. 1999. (Ⅲ-1-37).
［4］熊楚熊. 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)務(wù)報(bào)表分析重心及其相應(yīng)體系［J］.深圳大學(xué)學(xué)報(bào)（人文社科版），1999，（1）。
XIONG Chu-xiong. The Focus of the Financial Statement Analysis under Market Economy and Its Corresponding System［J］. Journal of Shenzhen University(Humanities & Social Sciences),1999,(1).(in Chinese).
