初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度精選(九篇)

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第1篇：初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度范文

關(guān)鍵詞 非上市公司 上市公司 股權(quán)激勵

作者簡介：王瑞，江蘇法舟律師事務(wù)所律師。

一、背景介紹

現(xiàn)代企業(yè)的典型特征是產(chǎn)權(quán)分離，相應(yīng)地，物質(zhì)資本所有者和人力資本所有者之間便形成了一種“委托-”關(guān)系。由于兩者之間存在著信息不對稱，人很可能會有逆向選擇和道德風(fēng)險 。張維迎認(rèn)為，要解決委托人（企業(yè)主）與人（企業(yè)管理層、核心員工）之間目的的不同步，同時也為了減少成本，實施股權(quán)激勵是理性化選擇。

股權(quán)激勵通過搭建股東和員工的利益共同體，激發(fā)員工積極性，吸引和穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)人才，降低成本，提升管理效率，促使業(yè)績上升。此外，企業(yè)也需要通過一些資歷較深、愿與企業(yè)共同進退的員工去傳承、積淀，進而形成一個企業(yè)的文化。

二、股權(quán)激勵制度定義與分類

股權(quán)激勵是指通過賦予企業(yè)員工（主要是高級管理人員、核心技術(shù)人員等）股權(quán)或與股權(quán)相關(guān)的收益，從而讓他們注重企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，與股東目標(biāo)達(dá)成一致的一種激勵機制。簡單來說，股權(quán)激勵是一系列以股權(quán)作為激勵標(biāo)的或激勵載體的激勵方式的總稱。

在實踐中，以股權(quán)為標(biāo)的的股權(quán)激勵模式（本質(zhì)上為用權(quán)益進行結(jié)算的金融工具）有：股票期權(quán)、業(yè)績股票、限制性股票、期股、員工持股計劃 。該等模式下，激勵對象可獲得實實在在的股權(quán)，公司也有效避免了現(xiàn)金支付壓力，甚至還有可能獲得現(xiàn)金流入；缺點是需變動公司原股本結(jié)構(gòu)，稀釋原股東持股比例。

以股權(quán)為激勵載體的股權(quán)激勵模式（本質(zhì)上為用現(xiàn)金結(jié)算的金融工具）有：虛擬股票、股票增值權(quán)、績效單位等。該等模式下，公司股本結(jié)構(gòu)并不會受到影響，股東最擔(dān)心的股權(quán)稀釋問題不會發(fā)生；但缺點是公司現(xiàn)金流壓力較大，且由于激勵對象實際上并不掌握真實的股票，對企業(yè)高管（對能夠獲得企業(yè)影響力有一定渴求的群體）的激勵作用較其他激勵群體（如技術(shù)人員）有限。

三、常見股權(quán)激勵模式

（一）股票期權(quán)

股票期權(quán)是公司給予企業(yè)高級管理人員和技術(shù)骨干在某個期限內(nèi)（行權(quán)期）以某個事先約定的價格（行權(quán)價）購買公司股票（股份）的權(quán)利。是對員工進行激勵的眾多方法之一，屬于長期激勵的范疇。

（二）虛擬股票

此種模式因被知名的華為公司采用而備受關(guān)注。虛擬股票是指公司模擬股票發(fā)行過程，將凈資產(chǎn)等分成若干相同價值的股份而形成的一種“賬面上的股票”，并將部分“股票”授予給激勵對象的模式。激勵對象將根據(jù)公司業(yè)績增長和資產(chǎn)增值而享受與其持有股份數(shù)所相對應(yīng)的分紅和股價升值收益，但實際上既沒有所有權(quán)，也沒有表決權(quán)，更不能轉(zhuǎn)讓和出售，并在離開企業(yè)時自動失效。實行虛擬股票的企業(yè)應(yīng)每年聘請一次有關(guān)方面的專家，結(jié)合本企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)和實際情況，制訂對虛擬股票定價標(biāo)準(zhǔn)（這一標(biāo)準(zhǔn)既可是銷售額的增長，也可是某種財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)），目的是模擬市場，使虛擬股票的價值能夠反映公司的真實業(yè)績。虛擬股票的發(fā)放雖不會影響公司的總資本和股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)，但公司會因此產(chǎn)生現(xiàn)金支出。所以企業(yè)為了緩解現(xiàn)金支出壓力，一般會為設(shè)立專門基金用于虛擬股票計劃的實施。由于虛擬股票實質(zhì)上不涉及公司股票的所有權(quán)授予，只是獎金的延期支付，長期激勵效果并不明顯。

（三）股票增值權(quán)

股票增值權(quán)是指公司授予激勵對象的一種權(quán)利，如果公司股價上漲，激勵對象可以通過行權(quán)來獲得相應(yīng)數(shù)量的股價升值收益，激勵對象不用為行權(quán)付出現(xiàn)金，行權(quán)后即可獲得現(xiàn)金或等值的公司股票。

（四）限制性股票

限制性股票是指公司按照預(yù)先約定條件授予激勵對象一定數(shù)量本公司股票，但激勵對象并不能隨意處置股票，只有在規(guī)定的服務(wù)期限屆滿或完成特定業(yè)績目標(biāo)后，才被允許出售限制性股票并從中獲益。否則，公司有權(quán)將限制性股票收回（免費贈與情況下）或以激勵對象購買時的價格回購。

四、如何選擇適合企業(yè)的股權(quán)激勵模式

（一）虛擬股票與股票增值權(quán)

虛擬股票與股票增值權(quán)在本質(zhì)上是現(xiàn)金激勵計劃。在非上市中小型高科技企業(yè)發(fā)展最初階段，巨大現(xiàn)金支出對對本身就存在資金短缺問題的企業(yè)而言無疑是雪上加霜。這兩種股權(quán)激勵模式適用于在企業(yè)成長期或成熟期現(xiàn)金比較充足的情況下。從股本結(jié)構(gòu)和控制權(quán)角度來看，這兩種股權(quán)激勵模式不影響公司原有的總資本、股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)，可以選擇較大范圍的激勵對象。

對激勵對象而言，虛擬股票與股票增值權(quán)使激勵對象只獲得現(xiàn)金收益，沒有實際擁有公司的股票，所以對于企業(yè)高管來講，這一模式的激勵作用有限。因為高管在企業(yè)的特殊地位決定了他們對股份所有權(quán)所包含的剩余控制權(quán)和剩余所有權(quán)有強烈的心理感受。對于其他激勵對象來講，由于風(fēng)險承擔(dān)能力與投資能力的限制，虛擬股票與股票增值權(quán)更適合。

第2篇：初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度范文

［關(guān)鍵詞］企業(yè)集團；財務(wù)激勵；約束機制；策略

［中圖分類號］F275 ［文獻標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2012）5-0061-02

1 前 言

企業(yè)集團發(fā)展客觀要求所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離,這就必然出現(xiàn)委托問題。在委托中,因所有者與經(jīng)營者在利益目標(biāo)等問題上的不完全一致,在經(jīng)濟環(huán)境上存在不確定性、信息不對稱性,經(jīng)營者有時為追求收益而犧牲所有者利益。企業(yè)集團經(jīng)營管理層的薪酬長期以來與經(jīng)營管理業(yè)績脫離,所有者對經(jīng)營管理者的監(jiān)督約束乏力,損害了所有者利益,使企業(yè)集團在一定程度上失去發(fā)展的內(nèi)在動力。怎樣實現(xiàn)完善委托關(guān)系,進行企業(yè)集團財務(wù)治理是必然的選擇,主要的一項策略就是要建立對經(jīng)營者有效的財務(wù)激勵機制和財務(wù)約束機制。

目前,我國企業(yè)集團財務(wù)激勵約束機制存在的問題,首先是財務(wù)信息不對稱現(xiàn)象。財務(wù)信息的供需雙方掌握的信息存在著差異,一些企業(yè)集團財務(wù)人員會利用財務(wù)信息不對稱,以采取隱瞞和粉飾財務(wù)信息等手段欺騙需求方。其次是經(jīng)營者激勵結(jié)構(gòu)和方式單一,存在機制缺陷。一些企業(yè)集團雖然改革了激勵方式,但在年薪制的執(zhí)行中,基本薪金過高,風(fēng)險收益比例不足,其激勵作用并不大,經(jīng)營者存在短期行為。在一些企業(yè)集團,高管層持股比例較低,激勵效果不佳,其激勵作用不大。再次是集團財務(wù)上監(jiān)督功能重疊問題。政府部門代表國家對企業(yè)集團經(jīng)營活動進行監(jiān)督,這種具有較強行政色彩的監(jiān)督,對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展不利。企業(yè)監(jiān)督者缺乏約束機制,影響著監(jiān)督的客觀效果,一些監(jiān)督者無法也無力進行有效監(jiān)督。企業(yè)所有者權(quán)益受到損害成為普遍現(xiàn)象。最后財務(wù)主體監(jiān)管動機致使財務(wù)虛假信息產(chǎn)生。目前,企業(yè)集團法人治理結(jié)構(gòu)不健全,董事會、監(jiān)事會作用不大,會計報表成為投資者特別是大股東的工具,在企業(yè)經(jīng)營狀況無法實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值時,經(jīng)營者和大股東就可能產(chǎn)生操作財務(wù)信息的動機,產(chǎn)生企業(yè)集團財務(wù)虛假信息。根據(jù)我國企業(yè)集團存在的以上問題,現(xiàn)代企業(yè)集團要對財務(wù)激勵機制和約束機制進行科學(xué)選擇,同時,還要充分研究其外部環(huán)境。

2 建立財務(wù)激勵約束機制要與企業(yè)集團生命周期規(guī)律相適應(yīng)

企業(yè)集團的生命周期通常要經(jīng)歷：初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期,在每一時期企業(yè)集團都有自身的特征,它所適合的財務(wù)激勵與約束模式也各不相同。

(1)企業(yè)集團初創(chuàng)期應(yīng)采取的激勵約束機制。初創(chuàng)期的企業(yè)集團通常是技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品試銷時期。集團對資金的需求量較大,企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險和市場風(fēng)險都比較大。如企業(yè)產(chǎn)品性能較差、缺乏人才、資金消耗過快過多、銷售量不大等。企業(yè)集團這一時期的人數(shù)較少,對高管和技術(shù)、業(yè)務(wù)骨干的依賴性較強,企業(yè)集團現(xiàn)金流量較少,必須進行較大的股權(quán)激勵,同時,也要考慮有限的現(xiàn)金流量。在這一時期建立管理制度,可采用員工以技術(shù)、資金、人力資本等入股,員工持股計劃、股票期權(quán)等激勵約束方式。

(2)企業(yè)集團成長期應(yīng)采取的激勵約束機制。在成長期的企業(yè)集團是技術(shù)、工藝改進和批量生產(chǎn)的時期。需要大量資金投入,產(chǎn)品盡管開始銷售,但還沒有贏利,企業(yè)集團現(xiàn)金流的壓力較大。企業(yè)集團在這一時期可能出現(xiàn)經(jīng)營者管理不力、成本較高、財務(wù)失控、增長緩慢等風(fēng)險,企業(yè)集團在這一時期的人員增加較多,對高管人員、核心技術(shù)、業(yè)務(wù)骨干實施較大力度的股權(quán)激勵,而激勵力度比創(chuàng)業(yè)期可相對降低：股權(quán)激勵模式有股票期權(quán)計劃、員工持股計劃、股票持有計劃、延期支付計劃等形式。

(3)企業(yè)集團成熟期的激勵約束機制。這一時期的企業(yè)集團是技術(shù)成熟和產(chǎn)品大批進入市場生產(chǎn)時期。企業(yè)集團生產(chǎn)擴大、拓展市場,但主要是市場風(fēng)險和管理風(fēng)險,是需要進行技術(shù)創(chuàng)新,不然企業(yè)集團就會在市場競爭中失敗。此時企業(yè)集團隨著生產(chǎn)的穩(wěn)定,產(chǎn)生大量贏利,資金開始回籠,現(xiàn)金流充足,企業(yè)集團這時要研究怎樣進行有效投資,尋求新的利潤增長點。這一時期企業(yè)集團的人員規(guī)模迅速增大,績效穩(wěn)定增長。企業(yè)集團要完善管理制度,并根據(jù)具體情況選擇業(yè)績股票、股票期權(quán)、股票持有計劃、股票增值權(quán)等各種模式。

(4)企業(yè)衰退期的激勵約束機制。衰退期的企業(yè)集團的市場競爭力下降、現(xiàn)金流量減少、出現(xiàn)人才流失。如果不進行技術(shù)、管理和組織等方面的創(chuàng)新,不尋求新的利潤增長點,企業(yè)就可能很快衰落,陷入破產(chǎn)倒閉的境地。企業(yè)經(jīng)營者如果更新經(jīng)營觀念,就可能扭轉(zhuǎn)企業(yè)集團經(jīng)營狀況,企業(yè)集團還可能在經(jīng)轉(zhuǎn)型期后步入新的超越期。因此,在企業(yè)集團步入衰退期后,激勵的模式也要有所改變。管理層或員工收購、限制性股票計劃、延期支付等均為可行的方式。

3 建立財務(wù)激勵約束機制應(yīng)與企業(yè)集團人員結(jié)構(gòu)適應(yīng)

(1)技術(shù)密集型企業(yè)集團的激勵約束機制。這種類型的企業(yè),技術(shù)人才占據(jù)的比重很高；技術(shù)人才具有廣闊的市場,流動性較強；管理層次數(shù)目增多,素質(zhì)管理人員比重增大；企業(yè)集團的成長性較好；專業(yè)化程度、職權(quán)的分散化程度也較高。企業(yè)集團因?qū)θ瞬?特別是核心技術(shù)人才的依賴性強,技術(shù)人才在企業(yè)集團中的比重較大,應(yīng)采取員工持股計劃、股票持有計劃、股票增值權(quán)計劃、股票期權(quán)等長期激勵制度。

(2)資本密集型企業(yè)集團的激勵約束機制。在資本密集型企業(yè)集團中需投入大量的資金、設(shè)備,有形資產(chǎn)起著主導(dǎo)性作用,如煤炭、電力、鋼鐵、冶金、汽車制造等企業(yè)。隨著高新技術(shù)的發(fā)展,工業(yè)化、信息化、自動化程度提高,企業(yè)的一線人員的比重迅速下降。資本有機構(gòu)成提高,具有明顯的規(guī)模效應(yīng),企業(yè)集團的收益比較固定,對經(jīng)濟社會的影響很大,經(jīng)營管理者以行政任命為主,這些企業(yè)集團不太適合實施股權(quán)激勵制度。但為了實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值,優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu),削化內(nèi)部人員控制,應(yīng)適度進行股權(quán)激勵制度安排。股權(quán)激勵設(shè)計應(yīng)進行調(diào)整優(yōu)化,股權(quán)授予范圍應(yīng)稍窄,要授予公司的高級管理人員,在激勵的同時還要注重懲罰措施的制定,避免經(jīng)營者的風(fēng)險給企業(yè)集團和社會帶來損失。他們的持股比例不可過高,避免形成新的內(nèi)部控制。企業(yè)集團如果實施股權(quán)激勵制度,要完善企業(yè)集團內(nèi)部的監(jiān)控約束體系,加強對經(jīng)營管理者的監(jiān)督,經(jīng)營管理者的業(yè)績評定要公開公正,應(yīng)該由國家或社會中介機構(gòu)進行測評。年薪制、業(yè)績股票、虛擬股票、股票增值權(quán)、延期支付計劃等都可考慮。

(3)勞動密集型企業(yè)集團的激勵約束機制。這種企業(yè)集團中工人所占的比例較大,管理和技術(shù)人員的比例較小,企業(yè)集團的專業(yè)化、職權(quán)分散程度都較低,經(jīng)營業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定。因此,按照“效率優(yōu)先、兼顧公平”的原則,激勵對象的范圍相對集中,激勵差異化程度也可適當(dāng)提高。年薪制、管理層或員工收購、業(yè)績股票等是應(yīng)選擇的方案。

4 建立財務(wù)激勵約束機制要與企業(yè)集團財務(wù)決策相適應(yīng)

激勵機制有長期和短期之分。前者一般采取股權(quán)、期權(quán)、養(yǎng)老金等方式。這與企業(yè)集團長遠(yuǎn)利益的戰(zhàn)略決策相適應(yīng),適用于具有決策控制權(quán)的高級管理層；后者主要可采取現(xiàn)金獎勵、職務(wù)消費等形式,這與企業(yè)集團短期利益的決策相適應(yīng),一般適用有執(zhí)行權(quán)的高級管理層。對經(jīng)營者激勵的有效方式主要是年薪制,它主要包括股票期權(quán)、基本年薪和獎勵年薪。基本年薪一般較為固定；獎勵年薪應(yīng)按照年度考核來確定,按照經(jīng)營業(yè)績計算,現(xiàn)金年薪可最大限度地抑制經(jīng)營者的“道德風(fēng)險和逆向選擇”。股票期權(quán)是長期的報酬,具有延期性,它是把經(jīng)營者的收入與企業(yè)的長期發(fā)展掛鉤,形成長期激勵機制,促使經(jīng)營管理者的決策符合企業(yè)長遠(yuǎn)利益,防范短期行為。從長期發(fā)展的趨勢看,經(jīng)營者的激勵機制要縮小短期獎勵比重,擴大長期收入比例,使經(jīng)營者分享企業(yè)集團增加的財富,鼓勵經(jīng)營者采取適合企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展、利益最大化的行動。

5 要健全和完善企業(yè)集團財務(wù)激勵與約束機制的外部環(huán)境

(1)要健全合理的集團法人治理結(jié)構(gòu),完善內(nèi)外結(jié)合的監(jiān)督體系。建立所有者與經(jīng)營者間的制衡關(guān)系,在對經(jīng)營者實施特定激勵時,要加強董事會、監(jiān)事會和職代會的監(jiān)督作用。

(2)在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績通過產(chǎn)品市場占有率、利潤等指標(biāo)得到反映,起到對經(jīng)營者經(jīng)營績效的評價作用；建立正當(dāng)競爭的資本市場,可促使經(jīng)營者按照股東利益,提高企業(yè)贏利和增值能力的約束功能。要建立充分競爭的經(jīng)理人市場,使管理水平高的企業(yè)能順利發(fā)展,企業(yè)經(jīng)理人若能在企業(yè)衰落時增加企業(yè)價值,他們在人才市場的價值也就更高。經(jīng)理人才市場機制可約束經(jīng)理人員在財務(wù)管理中不斷創(chuàng)新,根據(jù)企業(yè)長期發(fā)展的目標(biāo)從事理財活動。

(3)要制定和完善相關(guān)法律法規(guī),要切實加強執(zhí)法力度,提高辦案效率,加大對經(jīng)營者腐敗的懲處力度,增強法律的透明度和強制力,提高經(jīng)營者違約的成本,保證企業(yè)財務(wù)管理和監(jiān)督效能,為企業(yè)集團財務(wù)激勵機制和約束機制的完善提供良好的法制環(huán)境。

參考文獻:

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［3］ 顏曉芳.財務(wù)治理激勵機制探析［J］.今日財富,2010(3).

［4］ 黃財勇.關(guān)于企業(yè)激勵機制和監(jiān)督機制的思考［J］.浙江財稅與會計,2001(11).

第3篇：初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度范文

關(guān)鍵詞：股票期權(quán)；約束機制；短期行為；道德風(fēng)險；激勵扭曲

中圖分類號：F830．9 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673－291X（2008）04－0071－03

為進一步促進上市公司建立健全激勵與約束機制，依據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》及其他有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，中國證監(jiān)會2005年12月31日正式《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》（試行），允許已經(jīng)完成股權(quán)分置改革的上市公司實施股權(quán)激勵，并就具體的實施條件、辦法、程序、監(jiān)管和處罰進行了明確的規(guī)定，該辦法從2006年1月1日起實施。其實，自股票期權(quán)在我國出現(xiàn)至今，就一直備受爭議，特別是2006年底，伊利集團總裁潘剛獲得了1 500萬份股票期權(quán)，行權(quán)價格為13．33元，有效期為8年，消息一經(jīng)公布，立即引起軒然大波，股票期權(quán)再次成為人們熱議的焦點。

一、股票期權(quán)激勵的基本原理

1952年，一家名叫菲澤爾的美國公司，為避免公司主管們的現(xiàn)金薪金被高額所得稅率吃掉，在雇員中推出了世界上第一個股票期權(quán)計劃。1974年，該計劃獲得了聯(lián)邦與州法律的認(rèn)可，并開始迅速發(fā)展。股票期權(quán)的基本內(nèi)容是指企業(yè)董事會、股東會賦予高級管理人員及技術(shù)骨干的，在未來特定時期內(nèi)以預(yù)先確定的行權(quán)價格購買本公司股票的一種選擇權(quán)。行權(quán)后以持股額享有企業(yè)分紅、配股等權(quán)利，并可以在一定條件下轉(zhuǎn)讓，以獲得價格增值收益[1]。

1．股票期權(quán)在國內(nèi)外的發(fā)展

20世紀(jì)90年代，伴隨美國股票市場的異常活躍，股權(quán)激勵制度逐漸釋放出巨大的能量，并形成一股世界性浪潮。全球排名前500強的大型工業(yè)企業(yè)中，至少有89％的企業(yè)已向其高管人員實行了期權(quán)計劃，且每年源于ESO的收入比重也在呈逐年上升的態(tài)勢。在美國規(guī)模最大的1000家公司中，經(jīng)理人員收入的1／3左右都以期權(quán)為基礎(chǔ)，在高科技企業(yè)尤為普遍。1999年，通用公司CEO韋爾奇?zhèn)€人的收入總額達(dá)到9 450萬美元，其中，工資性收入為4 600萬美元，行使股票期權(quán)獲得的收入為4 850萬美元。2000年世界第二大獨立軟件制造商Oracle公司CEO拉里?艾利森通過行使期權(quán)獲得了6．81億美元的收入。艾利森用期權(quán)以每股22．5美分的價格買進2 220萬股股票，然后在市場上以每股32美元售出。據(jù)戴爾電腦公司遞交給美國證券交易委員會的文件稱，在2001財政年度，其董事會主席兼CEO邁克爾?戴爾通過行使期權(quán)獲利1．987億美元；總裁兼COO凱文?羅林斯也通過行使期權(quán)獲利4 200萬美元。

股票期權(quán)在中國出現(xiàn)的時間較晚。1998年夏，聯(lián)想、四通兩大高科技企業(yè)率先在中關(guān)村發(fā)起了以股票期權(quán)為主要內(nèi)容的產(chǎn)權(quán)制度改革，備受各界關(guān)注。年終，兩大企業(yè)的八位董事相繼減持公司股票并套利1．2億港元。其中，聯(lián)想集團總裁柳傳志至少獲利244萬港元，常務(wù)副總裁李勤則獲利1 366萬港元，四通公司董事長段永基獲利3 583萬港元，曾經(jīng)轟動一時。

2．股票期權(quán)的激勵機制

一個完整的股票期權(quán)計劃通常包括行權(quán)價、行權(quán)方式、行權(quán)期間和有效期等基本要素。如果在有效期內(nèi)，股票的市場價格上漲，高于事先確定的行權(quán)價格，股票期權(quán)的持有者可獲得潛在收益（行權(quán)價和行權(quán)時市場價之差）。這時通過行權(quán)，即以較低的價格購買公司股票，然后，按照較高的市場價格出售股票，可以獲得現(xiàn)金收益。反之，在此期間如果股票的價格下降，低于行權(quán)價格，股票期權(quán)的持有者可以放棄行權(quán)，當(dāng)然也會給受與者造成巨大的損失。正因為如此，股票期權(quán)又被稱為“金手銬”和“燙手的山芋”[2]。

股票期權(quán)制度就其本質(zhì)而言，是利用一種長期、潛在的收益激勵經(jīng)理人，調(diào)動其持續(xù)地為企業(yè)服務(wù)，避免其行為的盲目性和短期化，并且承諾經(jīng)理人在未來享有經(jīng)營收益分享權(quán)。股票期權(quán)適用于已經(jīng)上市的股份有限公司，尤其適用于那些成長性較好的、具有一定的發(fā)展?jié)摿涂萍己康摹⒂捷^高的上市公司。

二、股票期權(quán)激勵的優(yōu)勢

在高級管理人員中實施股票期權(quán)可以將公司價值作為一個重要變量納入到企業(yè)經(jīng)營者的收入函數(shù)中，有效解決公司中普遍存在的“委托一”矛盾，從而確保企業(yè)經(jīng)營者和股東在利益實現(xiàn)渠道上的同一性，使經(jīng)營者報酬與風(fēng)險相對稱，并將經(jīng)營者與企業(yè)結(jié)成利益共同體的一種長期激勵約束機制。

1．防止短期行為

傳統(tǒng)的薪酬體系主要有工資、津貼和獎金三部分組成，爾后又出現(xiàn)了基本工資加年薪的薪酬體系。兩種工資體系雖然與企業(yè)的經(jīng)濟效益掛鉤，但只是與企業(yè)上期的績效有關(guān)，而與企業(yè)的長期利益或者企業(yè)價值無關(guān)，因此，均無法避免委托問題的出現(xiàn)，道德風(fēng)險和逆向選擇依然存在。職業(yè)經(jīng)理人作為獨立的經(jīng)濟行為主體，出于追逐正常利潤的沖動，不可避免地會出現(xiàn)決策短期化、掠奪式經(jīng)營甚至尋租行為。而在股票期權(quán)制度下，授權(quán)日與到期日往往在3－10年之間，受與者若想行使期權(quán)，必須著眼長遠(yuǎn)努力工作，最終使業(yè)績的提升體現(xiàn)為股價的上揚，使“由自己定工資”變?yōu)椤坝墒袌龆üべY”，因為從長期來看，上市公司的股價與其長期效益存在較強的正相關(guān)。

2．強化約束機制

股票期權(quán)作為一項能有效約束企業(yè)人才流失的制度，可幫助企業(yè)吸引并留住優(yōu)秀的經(jīng)理人。如果經(jīng)理人在其任期內(nèi)離開公司，就必然喪失其未行使的期權(quán)，這無疑加大了經(jīng)理人的轉(zhuǎn)換成本。思科、Sun等公司的優(yōu)秀管理者及員工，經(jīng)?？梢缘玫讲⒊钟泄拘掳l(fā)的股票期權(quán)，為不喪失其未來的收益，大都不會輕易離開公司。因為離開將意味著不能再行使期權(quán)，從而面臨巨大的機會成本。

3．節(jié)約現(xiàn)金支出

盡管采取股票期權(quán)會攤薄每股的收益，但幾乎不用公司支付額外的現(xiàn)金，從而減少現(xiàn)金支出的壓力，正所謂“公司請客，市場買單”，因而受到初創(chuàng)企業(yè)和高成長公司的歡迎。如微軟創(chuàng)建初期，主要通過派發(fā)股票期權(quán)來節(jié)約現(xiàn)金支出；百度也一直實行員工期權(quán)制度，也就是說早期的創(chuàng)業(yè)員工在為百度任職一段時間后都自然成為百度的“股東”。據(jù)百度內(nèi)部人士透露，在百度成立之初，就制定了完善的期權(quán)分配方案。2004年4月，百度內(nèi)部進行拆股，以一拆二，所有員工的期權(quán)增加一倍?，F(xiàn)在的百度有8位億萬富翁，54位千萬富翁和240多位百萬富翁。股票期權(quán)之所以會節(jié)約現(xiàn)金支出，還因為股票期權(quán)可以稅前扣除，從而減少了所得稅支出。思科因此少交的稅額由1998年的4．22億美元、1999年的8．37億美元增加到2000年的25億美元。

三、股票期權(quán)激勵的局限性

股票期權(quán)激勵縱然有以上優(yōu)勢，然而，在實施的過程中，卻不盡如人意，出現(xiàn)了諸多的問題，特別在股市低迷和經(jīng)濟蕭條時，其局限性尤為突出。

1．誘發(fā)新的道德風(fēng)險

股票期權(quán)的激勵機制是，如果股票市場是“牛市”，受贈人就會獲得相當(dāng)高的收入；但如果是“熊市”，其股票期權(quán)便一文不值，即報酬激勵效應(yīng)失效，而且隨著“熊市”的出現(xiàn)，股票期權(quán)所有權(quán)效應(yīng)也無法產(chǎn)生，而且還可能導(dǎo)致管理層侵蝕股東利益[3]。例如，美國安然、世通等公司倒閉時，公司CEO（首席執(zhí)行官）被指控做假賬粉飾公司業(yè)績，誤導(dǎo)投資者，分析CEO做假賬的心理動機，一個重要原因就是他們的股票期權(quán)即將到期。在經(jīng)濟蕭條時期，公司業(yè)績難以保持高速增長，公司股價難以上漲，眼看股票期權(quán)收益要落空，于是他們鋌而走險，通過做假賬蒙騙投資者，拉升其股價，從而行使股票期權(quán)，從中獲利。

2．股權(quán)激勵容易扭曲

股票期權(quán)的激勵邏輯是建立在這樣一種前提之下的，即股票市價與公司的長期效益正相關(guān)。也就是說，經(jīng)理人員的業(yè)績（勢力程度）能夠通過股價充分反映出來，經(jīng)理人員工作越努力，公司業(yè)績越好，公司的股價就越高，經(jīng)理人員就能從股票期權(quán)中獲得更多的報酬。然而，股票市場的系統(tǒng)風(fēng)險和市場風(fēng)險的存在無疑弱化了股票期權(quán)最重要的激勵功能?？v使股票市場較為成熟的美國股市，這種相關(guān)性也僅僅表現(xiàn)為一種趨勢。

在系統(tǒng)風(fēng)險存在的情況下，當(dāng)股市低迷時，即使公司經(jīng)營業(yè)績良好，股價也會持續(xù)下跌；當(dāng)股市活躍時，即使公司經(jīng)營業(yè)績平平，股價也會上漲。同理，在市場風(fēng)險存在的情況下，股價也會偏離其價值。正因如此，股票期權(quán)日益受到冷落。美國微軟公司日前舉行了年度股東大會，會上正式通過了新的員工薪酬方案，允許公司給員工發(fā)放限制性股票，取代實行了17年之久的發(fā)放股票期權(quán)方式。在微軟剛剛透露其薪酬改革意圖之后，歐洲的好幾家公司，包括戴姆勒?克萊斯勒公司和德國最大的軟件公司SAP在內(nèi)，也表示正在重新考慮自己的薪酬計劃。而在美國，據(jù)《亞洲華爾街日報》報道，德勤會計師事務(wù)所日前對196家美國高科技公司首席執(zhí)行官的調(diào)查結(jié)果顯示，65％的被調(diào)查者稱正在尋找新的激勵方式來代替股票期權(quán)。在上市高科技公司當(dāng)中，83％的被調(diào)查者表示將放棄以股票期權(quán)的方式來獎勵員工或公司領(lǐng)導(dǎo)層，63％的高科技公司稱將采用新方式對員工進行獎勵。

3．缺乏普遍的適用性

股票期權(quán)雖然被認(rèn)為是解決委托問題的良方，但實際上，并非任何行業(yè)、任何企業(yè)都適合采用股票期權(quán)。即使在政策法規(guī)允許、資本市場完善等外部條件完全有利的情形下，股票期權(quán)也缺乏普遍的適用性[4]，在采用時，還要考慮企業(yè)的行業(yè)特征。對于那些以人才為關(guān)鍵成功要素的行業(yè)，如高科技行業(yè)、生物醫(yī)藥行業(yè)、電子網(wǎng)絡(luò)行業(yè)等，推行股票期權(quán)激勵會相對有效；而對于利潤相對穩(wěn)定且比較成熟的行業(yè)，或者在一些資源壟斷型行業(yè)和資本密集型行業(yè)等，股票期權(quán)就難以發(fā)揮很大的激勵和約束作用。比如，可口可樂公司的盈利主要源自其百年配方，而非員工的創(chuàng)意，用大量的股票期權(quán)作為激勵手段的作用就比較小。

四、對中國推行股票期權(quán)的思考

不容質(zhì)疑，我國現(xiàn)行的薪酬制度確實不能恰當(dāng)?shù)毓烙嫼统姓J(rèn)經(jīng)理人員的貢獻，引發(fā)了消極怠工、“59歲現(xiàn)象”，甚至導(dǎo)致優(yōu)秀企業(yè)家流失。云南玉溪紅塔煙草集團有限責(zé)任公司原董事長、總裁儲時健無疑是1998年新聞人物之一。這位在17年間塑造了中國第一香煙品牌并創(chuàng)下800億元利稅的企業(yè)家，身敗名裂于，被判處無期徒刑。由于在任時每創(chuàng)造1億元利稅，他的收入才1 000元左右，這種嚴(yán)重的不對稱，導(dǎo)致心理失衡，使其退休時走上了犯罪道路。這種“59歲現(xiàn)象”在全國引發(fā)了一場一直延續(xù)至今的關(guān)于企業(yè)家價值的討論。上海榮正投資咨詢有限公司與上海證券報在2001年4月所做的調(diào)查顯示，接受調(diào)查的上市公司中，59％認(rèn)為現(xiàn)行的薪酬制度不能吸引和激勵人才，認(rèn)為公司的薪酬結(jié)構(gòu)和薪酬水平能夠吸引和激勵人才的僅6％。因此股權(quán)激勵制度在我國也是醞釀已久，但是在不斷發(fā)展和規(guī)范的過程中，有幾個問題我們一定要注意，也就是賦權(quán)主體代表性問題、績效評價體系的科學(xué)性問題和證券市場的有效性問題，這幾個因素的綜合作用決定了一項股票期權(quán)的最終效果。

1．授權(quán)主體的代表性

我們知道目前在上市公司廣泛存在“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，也就是高層管理人員控制公司的情況。這時搞股票期權(quán)，實際上是讓高管自己給自己定工資。為此，我們也采取了一些措施，如股權(quán)分置、國有股減持和獨立董事制度等。理論上，股權(quán)分置有利于法人股價值回歸和真正體現(xiàn)公司市值；通過國有股減持有利于其他法人企業(yè)的參股，改變當(dāng)前用腳投票的局面；而建立獨立董事制度則是希望通過外部人參與來打破內(nèi)部人控制的情況。但是，這些措施到底實施效果如何，還值得深入探討和認(rèn)真評估。

2．績效評估體系的科學(xué)性

股票期權(quán)的授予是基于高管對公司的重大貢獻，因此如何評估高管的貢獻是實施股權(quán)激勵的關(guān)鍵。我國的上市公司70％都有國有背景，所以都有政策方面的支持和傾斜，那么公司成績的取得到底有多少是來自政策因素，又有多少是高管的貢獻，難以量化。朗咸平就曾炮轟海爾的張瑞敏，國家給那么多的優(yōu)惠政策，誰都可以把海爾搞好。2006年我國電力行業(yè)完成銷售收入2．08萬億元，同比增長20％，實現(xiàn)利潤1 446億元，增長43％，在政府定價和壟斷經(jīng)營的情況下，行業(yè)真正的利潤是多少？經(jīng)營者的貢獻真正有多少？這些問題都值得探討。另外，我國目前財務(wù)制度和會計法規(guī)尚不完善，偽造虛假報表更是一大隱患，科學(xué)評估管理者的貢獻就顯得較為困難。

3．證券市場的有效性

股價在相當(dāng)程度上反映上市公司的基本面，即未來的盈利能力。在一個多少有效的證券市場中，由于個股價格能夠反映該公司未來盈利能力，由此形成了對高層經(jīng)理人員業(yè)績的度量評價功能。英美公司普遍運用了證券市場的這種度量評價功能，通過經(jīng)理人員持股計劃和股票期權(quán)計劃對經(jīng)理人員進行長期激勵。目前，在我國證券市場上，上市公司和證券經(jīng)營者違法違規(guī)、嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的行為廣泛存在；股價虛升，經(jīng)常出現(xiàn)大幅度波動，與上市公司的預(yù)期盈利脫離了關(guān)系，使得證券市場喪失了對經(jīng)理人員的評價功能。在這樣的情況下，再好的股票期權(quán)設(shè)計都會在執(zhí)行中被扭曲[5]。

總之，在各種外部條件有待進一步完善、公司內(nèi)部治理有待進一步深化的情況下，盲目推行股票期權(quán)激勵，可能會成為一部分高級管理人員侵蝕國有資產(chǎn)和中小股東利益的工具。因此，現(xiàn)階段，應(yīng)綜合考慮我國的基本國情和股票期權(quán)的優(yōu)勢以及局限性，審慎地選擇某些上市公司，有限度地推進股票期權(quán)的試點工作，不斷總結(jié)經(jīng)驗，逐漸完善和推廣這一工具。

參考文獻：

[1] 張昕海．股權(quán)激勵[M]．北京：機械工業(yè)出版社，2000．

[2] 王陽．股票期權(quán)，心動，且慢行動[J]．人力資源，2006，（8）．

[3] 張煥丹，楊洪常．論股票期權(quán)的激勵扭曲[J]．商場現(xiàn)代化，2006，（4）．

第4篇：初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度范文

（一）地勘單位中小企業(yè)以內(nèi)部融資為主

地勘單位上級主管部門在劃撥初始資金后，企業(yè)主要以內(nèi)源資金為主，即通過追加資金或通過企業(yè)自身利潤留存持續(xù)日常經(jīng)營運轉(zhuǎn)。但隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，資金需求越來越多，單純地通過內(nèi)部留存滿足企業(yè)資金需求已難以付諸實現(xiàn)。

（二）地勘單位中小企業(yè)外部融資渠道單一

企業(yè)的外部資金來源主要包括：上市融資，發(fā)放債券以及金融機構(gòu)借款。前兩種融資方式較直接，但相應(yīng)限制條款較多較嚴(yán)格，通常只有信譽高，發(fā)展優(yōu)秀的大型企業(yè)才能實現(xiàn)。在目前的金融政策環(huán)境下，地勘單位的中小企業(yè)只能通過銀行貸款來進行外部融資。目前銀行貸款仍然以主管單位提供抵押物，信用擔(dān)保為主，統(tǒng)一為下屬企業(yè)向銀行貸款，再將貸款資金進行分配。企業(yè)向銀行直接貸款仍然難以操作。

（三）地勘單位中小企業(yè)獲取國家政策扶持力度小

中小企業(yè)因自身發(fā)展的不穩(wěn)定性，政府部門在經(jīng)濟政策及稅收政策的制訂上并無很大程度的傾向。地勘單位中部份新設(shè)立的科技創(chuàng)新型企業(yè)，政府在創(chuàng)新資金扶持上給予了一定的扶持，但是針對于企業(yè)整體資金需求量而言，仍然是杯水車薪。

二、新三板給地勘單位中小企業(yè)發(fā)展帶來的機遇

中小企業(yè)要做大做強，首先要解決融資難的問題，而中小企業(yè)抗風(fēng)險能力差，可以抵押的實物資產(chǎn)有限，少有銀行愿意接受中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、訂單質(zhì)押等形式的融資，中小企業(yè)一直缺少利用金融杠桿做大做強的平臺。新三板的出現(xiàn)給中小企業(yè)發(fā)展提供了很好的契機。

（一）地勘單位中小企業(yè)滿足新三板服務(wù)對象要求

2013年底，新三板方案突破國家高新區(qū)試點限制，擴容至所有符合新三板條件的企業(yè)，“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”成為服務(wù)于非上市企業(yè)股權(quán)交易的“場外市場”，服務(wù)對象主要是創(chuàng)新型，成長型中小微企業(yè)，這類小微企業(yè)普遍規(guī)模較小，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式，但只要股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、公司治理健全、業(yè)務(wù)明確并履行信息披露義務(wù)均可以經(jīng)主辦券商推薦申請在“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”掛牌。這無疑為地勘單位中小企業(yè)發(fā)展提供了強大福音。

（二）有利于優(yōu)化目前企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)

目前地勘單位各中小企業(yè)均存在股權(quán)過于集中，一股獨大的現(xiàn)象，集權(quán)管理特征尤其明顯，這無疑增加了企業(yè)未來經(jīng)營管理的風(fēng)險。通過新三板股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，將集中的股權(quán)分散，一方面獲得社會中各種資源的有力支持，另一方面分散了風(fēng)險，優(yōu)化了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。掛牌新三板，更易吸引風(fēng)險戰(zhàn)略投資者，獲得資源和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，促進企業(yè)快速發(fā)展。

三、新三板對地勘單位中小企業(yè)發(fā)展的有利影響

（一）提升企業(yè)議價能力實現(xiàn)股份轉(zhuǎn)讓和增值

掛牌新三板的企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)明晰，股票具有較好的流動性和定價機制，將會吸引風(fēng)險投資及私募基金的關(guān)注，大幅增加企業(yè)定向增發(fā)的價格空間。對高端優(yōu)秀人才實行股權(quán)激勵成為可能，同時也解決了投資者退出渠道的問題。

（二）拓寬了融資渠道提高綜合融資能力

掛牌新三板的企業(yè)，可以通過銀行做股權(quán)質(zhì)押貸款，彌補了傳統(tǒng)企業(yè)銀行信貸支持不足的局限，未來也可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債，優(yōu)先股等，企業(yè)融資的渠道將大大拓寬。

（三）提升企業(yè)治理規(guī)范度完善法人治理結(jié)構(gòu)

掛牌新三板的企業(yè)，需要按照規(guī)定披露公司信息，同時企業(yè)在券商持續(xù)輔導(dǎo)下，將大大提升公司的合規(guī)運營，財務(wù)管理，內(nèi)部控制能力。

（四）提升企業(yè)公眾形象和認(rèn)知度

掛牌新三板的企業(yè)，在向外披露信息的同時，打開了公眾對企業(yè)了解的通道，提升企業(yè)知名度，提高企業(yè)品牌價值，也將創(chuàng)造出更多有利于企業(yè)發(fā)展的無形資產(chǎn)和衍生價值。

（五）獲取通向主板市場快速通道的機會

在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的企業(yè)，達(dá)到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市。

四、新三板給地勘單位中小企業(yè)發(fā)展帶來的風(fēng)險

（一）控制權(quán)分散、流失風(fēng)險

股份改制后的掛牌產(chǎn)易，股權(quán)的流動性大大增加，相應(yīng)控制權(quán)的風(fēng)散、流失風(fēng)險亦增加。

（二）信息披露帶來的經(jīng)營風(fēng)險增加

企業(yè)掛牌新三板市場后，公司的治理結(jié)構(gòu)，經(jīng)營狀況，內(nèi)部控制制度需按規(guī)定進行公開披露，特別對于初創(chuàng)期企業(yè)，前期投資成本較大，盈利能力較弱，財務(wù)指標(biāo)可能達(dá)不到理想值，這些信息將直接影響投資者對企業(yè)股票價值的評判，給管理者帶來經(jīng)營風(fēng)險壓力。

（三）企業(yè)持續(xù)維持成本增加

新三板掛牌成功，企業(yè)前期支付的整體中介費大約需要120-150萬元左右，但是隨之而來的持續(xù)督導(dǎo)的各項費用、合法經(jīng)營、信息披露的成本，都將形成企業(yè)的持續(xù)成本支出。

五、地勘單位企業(yè)應(yīng)認(rèn)清自身形勢，合理判斷是否適宜新三板掛牌

地勘單位企業(yè)自身基礎(chǔ)較薄弱，在面臨機遇的同時，應(yīng)充份評估各方面利弊，權(quán)衡得失，不要盲目為了掛牌而掛牌。目前而言，在滿足新三板的準(zhǔn)入條件，暫時不符合主板和創(chuàng)業(yè)板上市條件之外，下列幾類企業(yè)可能更適合新三板掛牌：

（一）初創(chuàng)期小企業(yè)

這一類企業(yè)，處于成長早期，規(guī)模小風(fēng)險大，不易獲得風(fēng)險投資。但如果產(chǎn)品研發(fā)已取得成果，開始進入小規(guī)模生產(chǎn)，并具有一定市場認(rèn)可度，如缺乏資金擴大生產(chǎn)規(guī)模，可掛牌新三板，獲取發(fā)展所需資金，吸引更多風(fēng)投的關(guān)注，為后續(xù)發(fā)展打基礎(chǔ)。

（二）有一定盈利能力卻面臨發(fā)展瓶頸的企業(yè)

這一類企業(yè)通常已經(jīng)歷若干年的發(fā)展，具有一定的生產(chǎn)規(guī)模，市場占有率和盈利能力。目前存在著諸如內(nèi)部管理，產(chǎn)品研發(fā)，市場覆蓋率難以獲得質(zhì)的提升的困境，因不滿足于現(xiàn)狀，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃，為彌補自身資金不足，加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，擺脫現(xiàn)有困境，新三板市場掛牌將是有利的選擇。

（三）具有核心競爭力，創(chuàng)新能力強的新興企業(yè)

這一類企業(yè)未來發(fā)展前景良好，新三板市場掛牌，將獲得的充分的市場關(guān)注度，投資機構(gòu)的參予將有助于激勵企業(yè)的發(fā)展。

（四）預(yù)期在主板或創(chuàng)業(yè)板上市交易，資本市場運作經(jīng)驗不足的企業(yè)

第5篇：初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度范文

一、我國私營企業(yè)家族式治理及其特征

家族式治理是指企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)沒有實現(xiàn)分離，企業(yè)與家族合一,企業(yè)的主要控制權(quán)在家族成員中配置的一種治理模式。

由于受中國幾千年“家”文化的影響，我國私營企業(yè)中的公司類私營企業(yè)治理形成了自己的顯著特征，即：企業(yè)所有權(quán)由家族成員控制； 企業(yè)主要經(jīng)營管理權(quán)掌握在家族成員手中，即所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)合一;以實現(xiàn)家族利益為企業(yè)發(fā)展的基本目標(biāo)；實行獨斷專行的家長制集權(quán)化管理模式；企業(yè)文化呈現(xiàn)出明顯的同質(zhì)性和繼承性，以及經(jīng)營過程中對家族內(nèi)外關(guān)系網(wǎng)的強烈的依賴性。實踐證明，這些完全不同于現(xiàn)代公司治理的特點，已成為了推動或制約我國私營企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的“雙刃劍”。

二、我國私營企業(yè)家族式治理的有效性

1.激勵約束雙重化

家族式私營企業(yè)目標(biāo)單一,一切以實現(xiàn)利潤最大化為目的。在家族式治理中企業(yè)和家族合二為一的特征使企業(yè)內(nèi)部自然生成了一種基于親緣關(guān)系的高度信任機制，這種機制可以大大節(jié)約創(chuàng)業(yè)成本和交易成本，而且，家族倫理約束與家族成員間的特殊信任又簡化了企業(yè)的監(jiān)督和激勵機制，家族利益和家庭親情對企業(yè)行為產(chǎn)生了雙重激勵與約束。即使在引入職業(yè)經(jīng)理人后,某種程度上這一點也還繼續(xù)存在，內(nèi)部人管理和經(jīng)理人員高比例持股,使得公司利益和個人利益趨于同步,實現(xiàn)雙重激勵,成為家族公司的主要控制方式和行為特征。

2.企業(yè)效用最大化

家族式私營企業(yè)有別于一般的經(jīng)濟組織，與生俱來的親緣關(guān)系和利他主義傾向形成了家族企業(yè)獨特的企業(yè)文化和成員之間的極強的凝聚力，為家族式治理實現(xiàn)效用最大化提供了機會。而且，建立在血緣、親緣和姻緣基礎(chǔ)上的家族成員更容易并能夠為家族利益相互配合，從而使企業(yè)治理過程中各項決策能夠順利地貫徹實施，實現(xiàn)企業(yè)效用的最大化。

3.決策過程的高效化

家族式私營企業(yè)的人際關(guān)系有利于企業(yè)內(nèi)部信息網(wǎng)絡(luò)的形成，而且隨著企業(yè)的發(fā)展，這種人際關(guān)系會延伸到企業(yè)之間，在為企業(yè)提供有關(guān)的技術(shù)支持、融資和物質(zhì)資源等信息的同時，也為以“核心創(chuàng)業(yè)家”為代表的管理團隊收集、加工和處理信息提供了動力和條件，一定程度上節(jié)約了企業(yè)決策的時間，保證了企業(yè)決策過程的迅速性，為家族企業(yè)的發(fā)展提供了更多的機會。

三、我國私營企業(yè)家族式治理的缺失

公司制家族企業(yè)是在我國特殊的政策和歷史環(huán)境中建立和發(fā)展起來的，其家族式治理模式與《公司法》規(guī)定的現(xiàn)代公司治理相比較，存在著先天性缺失，很大程度上又制約了私營企業(yè)的進一步發(fā)展。這些缺失主要表現(xiàn)為：

1.決策獨斷,不利于企業(yè)正確經(jīng)營方向的確定

家族式私營企業(yè)的決策實際上是家長個人的決策。企業(yè)規(guī)模擴大和市場競爭加劇后，家長個人專斷的決策很可能脫離實際，造成投資和經(jīng)營方針的重大失誤,從而導(dǎo)致企業(yè)的解體或倒閉。

2.產(chǎn)權(quán)封閉,不利于企業(yè)的規(guī)模擴大

家族式私營企業(yè)在家族式治理制度下，產(chǎn)權(quán)通常是封閉的。有時盡管成立了有限責(zé)任公司，引入現(xiàn)代企業(yè)制度，實行股份制，但股份化程度很低，股東在兩人以上，董事會形同虛設(shè)。在這種產(chǎn)權(quán)封閉的條件下,家族企業(yè)的所有權(quán)社會化和公開化程度低，融資渠道狹窄，企業(yè)的發(fā)展主要依靠自身的積累和原有股東的再投入，很難吸收社會資金，這就大大限制了企業(yè)的進一步擴展。

3.任人惟親，不利于企業(yè)廣攬人才和科學(xué)管理

家族式私營企業(yè)只能在非常有限的范圍內(nèi)挑選接班人和管理人員，即使這些人有較高的素質(zhì)，也不一定具有經(jīng)營管理的能力和興趣。這樣，家族企業(yè)就有可能發(fā)生危機。由任人唯親導(dǎo)致企業(yè)失敗的家族式治理，是所有家族企業(yè)面臨的隨時可能陷入困境的一枚定時炸彈。

4.重人治，輕法治，不利于企業(yè)組織創(chuàng)新能力的發(fā)揮

家族式治理中表現(xiàn)出的家長制管理，使經(jīng)營中的個人經(jīng)驗管理和盲目決策時有發(fā)生，容易滋生獨斷專行和現(xiàn)象，使企業(yè)失去競爭活力。同時，由于企業(yè)中家族成員的加入使企業(yè)形成了小利益共同體，從而阻礙了其他人尤其是中高層管理人員和技術(shù)人員的創(chuàng)新，甚至阻礙他們的能力的正常發(fā)揮，影響企業(yè)的發(fā)展。

5.缺乏激勵機制，不利于企業(yè)人力資本潛質(zhì)的發(fā)揮

第6篇：初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度范文

關(guān)鍵詞 科技人員 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè) 影響因素 創(chuàng)業(yè)環(huán)境

中圖分類號：F323.3 文獻標(biāo)識碼：A

1科技創(chuàng)業(yè)宏觀環(huán)境現(xiàn)狀分析

總理2014年提出“要在中國960萬平方公里土地上掀起‘大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新’的新浪潮”，政策體系、創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系等不斷完善，科技創(chuàng)新環(huán)境不斷優(yōu)化。

1.1已形成初步科技創(chuàng)業(yè)政策體系

近年來，國家從鼓勵技術(shù)入股、允許國有科研機構(gòu)和高?？萍既藛T兼職或離崗創(chuàng)辦高新技術(shù)企業(yè)等多個方面，出臺了一系列鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的政策措施。同時，通過深化行政審批和商事制度改革、降低稅費負(fù)擔(dān)等方式為初創(chuàng)中小微企業(yè)營造良好的發(fā)展環(huán)境。2014年對小微企業(yè)減稅600多億元、降費400多億元；2014年國務(wù)院削減行政審批247項，其中160多項與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)有關(guān)，而在3月13日國務(wù)院最新宣布取消和下放的90項行政審批事項中有75%以上涉及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

1.2已建成較為完善的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系

孵化器作為培育科技人員創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要載體，從計劃體制下的單一科技創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心，發(fā)展到目前各種投資主體、針對不同對象的各類科技企業(yè)孵化器，如國際企業(yè)孵化器、科技孵化器、留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)園、創(chuàng)業(yè)苗圃、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)見習(xí)基地和以創(chuàng)業(yè)孵化為根本特征的大學(xué)科技園等。創(chuàng)業(yè)孵化機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、技術(shù)轉(zhuǎn)移機構(gòu)、知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)機構(gòu)等快速發(fā)展，服務(wù)能力和水平不斷提升，提高了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)效率。2014年全國科技企業(yè)孵化器總數(shù)超過1600家，大學(xué)科技園115家，在孵企業(yè)超過8萬家，畢業(yè)企業(yè)超過5.5萬家。近年來，在北京中關(guān)村、深圳等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)較為活躍的地區(qū)，誕生了天使匯、柴火空間、創(chuàng)業(yè)茶館等一批運作模式新、創(chuàng)新能力強、專業(yè)水平高的新型創(chuàng)業(yè)服務(wù)機構(gòu)，推動各種創(chuàng)新要素快速融合，搭建了高端創(chuàng)業(yè)要素的集聚平臺，出現(xiàn)了中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街等集聚技術(shù)、資本、人才等要素的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)社區(qū)。

1.3科技金融助推創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)作用明顯

目前全國科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金支持各類中小企業(yè)約5萬余家，有1/3的創(chuàng)業(yè)板上市公司都曾獲得基金支持，帶動社會資本投入2000多億元?？萍夹椭行∑髽I(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金累計投入50.5億元，通過階段參股累計安排財政資金35億元，支持創(chuàng)投機構(gòu)100多家，引導(dǎo)社會資本217億元投資科技型初創(chuàng)企業(yè)。財政資金的引導(dǎo)極大地激發(fā)了社會資本支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極性，目前全國共有創(chuàng)投機構(gòu)1400多家，資本總量超過3500億元。全國已設(shè)立各類科技支行174家，專利質(zhì)押融資近300億元?？萍冀鹑诘目焖侔l(fā)展為大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供了強大的資本推力。

2科技人員科技創(chuàng)業(yè)現(xiàn)狀分析

從創(chuàng)新的角度看，創(chuàng)業(yè)是一個新產(chǎn)品或新服務(wù)的機會被確認(rèn)創(chuàng)造的過程。創(chuàng)業(yè)的內(nèi)涵包括創(chuàng)建新的企業(yè)和企業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)。有關(guān)企業(yè)創(chuàng)業(yè)和企業(yè)具體運作的各種隱性知識，實際上是可以先通過就業(yè)來學(xué)習(xí)、擴散和掌握的。通過一段時間的就業(yè)、學(xué)習(xí)和模仿，那些具有潛在創(chuàng)業(yè)激情和一定綜合知識的現(xiàn)有企業(yè)員工，特別是可以接觸到企業(yè)核心技術(shù)機密的科技型員工，可能會煥發(fā)出創(chuàng)業(yè)熱情，創(chuàng)建新的科技企業(yè)。目前國際流媒體技術(shù)市場上的三巨頭是微軟、Real Networks和蘋果，它們的相關(guān)產(chǎn)品分別是眾所周知的Windows Media，Real Media和QuickTime。而Real Networks公司的創(chuàng)立者就是微軟公司原來負(fù)責(zé)媒體技術(shù)的資深經(jīng)理Rob Glaser。從根本上說，科技型員工的創(chuàng)業(yè)行為是個體理性選擇的結(jié)果。Thomas（2000）認(rèn)為，科技型員工所掌握的企業(yè)關(guān)鍵技術(shù)和信息是其離職創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)實資本。調(diào)查表明，30%-40%的高層次科技人員創(chuàng)業(yè)企業(yè)存在資金緊張問題，由于高層次科技創(chuàng)業(yè)存在“兩高一長”（高門檻、高成本、操作時間長）的特征，使得銀行貸款和風(fēng)險投資對這類企業(yè)望而卻步。融資困難仍然是高層次科技人員創(chuàng)業(yè)的瓶頸。

3對策建議

3.1健全創(chuàng)業(yè)政策，扶持科技創(chuàng)業(yè)

完善科研機構(gòu)和大學(xué)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化政策。在科研院所和高等學(xué)校普遍建立技術(shù)轉(zhuǎn)移專門機構(gòu)和崗位，建立技術(shù)轉(zhuǎn)移和成果轉(zhuǎn)化情況年度公報制度，將技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化成效納入主管部門對高校、院所的量化考核評價體系。完善技術(shù)轉(zhuǎn)移稅收優(yōu)惠政策，將技術(shù)許可納入政策范圍。建議進一步完善和落實鼓勵科技人員股權(quán)激勵和稅收優(yōu)惠政策，放寬實施股權(quán)獎勵對企業(yè)設(shè)立年限和盈利水平的限制。研究制定科技型中小企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，對高新技術(shù)企業(yè)和科技型中小企業(yè)以股權(quán)形式給予技術(shù)人員獎勵，實行在取得分紅或轉(zhuǎn)讓股權(quán)時繳納個人所得稅政策。國有企業(yè)事業(yè)單位對職務(wù)發(fā)明完成人、科技成果轉(zhuǎn)化重要貢獻人員和團隊的獎勵，計入當(dāng)年單位工資總額，不作為工資總額基數(shù)。促進科技人員合理流動。允許科研機構(gòu)、大學(xué)科研人員通過離崗或兼職等方式，開展科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化。

3.2構(gòu)建創(chuàng)業(yè)環(huán)境，打造創(chuàng)業(yè)氛圍

美國硅谷的創(chuàng)業(yè)氛圍其實是一種美國式（下轉(zhuǎn)第156頁）（上接第135頁）的冒險家文化，硅谷的創(chuàng)業(yè)大環(huán)境是在機制體制上和社會文化上的“寬容失敗”。但中國由于受到傳統(tǒng)“忠、孝”觀念的影響，對脫離團隊或從創(chuàng)業(yè)企業(yè)另立山頭的行為中國的文化體系內(nèi)并不鼓勵，可這種情況在創(chuàng)業(yè)過程中是非常普通和常見。因而中國亟需創(chuàng)造良好輿論環(huán)境，營造“鼓勵創(chuàng)業(yè)、寬容失敗”、“創(chuàng)業(yè)光榮、創(chuàng)業(yè)有功”的輿論環(huán)境。此外，各級政府的政績考核模式也可以逐步改革，造就一種寬容失敗的機制。

3.3創(chuàng)新體制機制，鼓勵科技創(chuàng)業(yè)

完善科技人才激勵機制，首先要讓有本事的高校師生向往創(chuàng)業(yè)，帶著科技成果獨立創(chuàng)業(yè)，與企業(yè)家合作創(chuàng)業(yè)。同時，解放科技體制內(nèi)人員，讓了解科技政策發(fā)展的相關(guān)人員投身創(chuàng)業(yè)大潮。政府應(yīng)采取相應(yīng)措施妥善解決創(chuàng)業(yè)畢業(yè)生戶口等問題。其次制定創(chuàng)業(yè)優(yōu)惠政策吸引創(chuàng)業(yè)領(lǐng)軍人才帶動當(dāng)?shù)匕l(fā)展。同時利用各種渠道培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)人才。比如建立配套的創(chuàng)業(yè)教育體系，健全創(chuàng)業(yè)教育模式，給科技創(chuàng)業(yè)人員進行必要的創(chuàng)業(yè)教育和企業(yè)管理輔導(dǎo)。建立健全培訓(xùn)體系。建立有分工、有特色的科技特派員培訓(xùn)網(wǎng)絡(luò)和體系，建立一批具有地方特色的培訓(xùn)基地。

參考文獻

[1] .在960萬平方公里土地上掀起“大眾創(chuàng)業(yè)”、“草根創(chuàng)業(yè)”的新浪潮，形成“萬眾創(chuàng)新”、“人人創(chuàng)新”的新態(tài)勢[R].達(dá)沃斯論壇，2014，9.

第7篇：初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度范文

[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)新型;中小企業(yè);資本運營;風(fēng)險研究

[中圖分類號] F270 [文獻標(biāo)識碼] B

一、緒論

在我國當(dāng)前穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟背景下，通過創(chuàng)新實現(xiàn)對新經(jīng)濟發(fā)展的驅(qū)動作用尤為緊要，創(chuàng)新型中小企業(yè)除了擁有中小企業(yè)靈活多變的優(yōu)勢外，其還具有創(chuàng)新型企業(yè)所特有的本質(zhì)特征―創(chuàng)新性，以及自主性、持續(xù)動態(tài)性等特征。創(chuàng)新型中小企業(yè)也是技術(shù)創(chuàng)新的重要力量，這不僅體現(xiàn)在中小企業(yè)呈現(xiàn)出以知識和技術(shù)密集型取代傳統(tǒng)的勞動密集型、資本密集型的發(fā)展趨勢，而且由于中小企業(yè)經(jīng)營靈活、高效的特點，把科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力所耗費的時間和經(jīng)歷的環(huán)節(jié)也大為縮短。然而不容忽視的是處在市場經(jīng)濟大潮中的創(chuàng)新型中小企業(yè)在成長過程中存在融資資源比較缺乏、經(jīng)營抗危機能力較差的缺陷。

二、我國創(chuàng)新型中小企業(yè)不同階段資本運營風(fēng)險分析

創(chuàng)新型中小企業(yè)長足發(fā)展的關(guān)鍵點不僅是在產(chǎn)品市場上，更體現(xiàn)在資本市場上。前者主要體現(xiàn)在核心技術(shù)、品牌等;后者主要為企業(yè)對資本市場的判斷能力和對接能力，即要產(chǎn)品運營和資本運營雙管齊下。資本運營的合理實現(xiàn)很重要，但同時資本運營風(fēng)險也相伴而生。資本運營風(fēng)險狹義上是指資本運營主體在資本運營過程中，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和變動性以及資本運營主體對環(huán)境的認(rèn)知能力的有限性，而導(dǎo)致的資本運營失敗或使資本運營活動達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)的可能性及其損失。在廣義上，資本運營風(fēng)險一般體現(xiàn)為經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信息風(fēng)險、管理風(fēng)險、法律法規(guī)風(fēng)險等方面。下面結(jié)合創(chuàng)新型中小企業(yè)的特征，分別從創(chuàng)新型中小企業(yè)的初創(chuàng)、生存、成長、成熟四個階段的資金需求和資本運營風(fēng)險進行分析。

（一）初創(chuàng)階段

初創(chuàng)階段是創(chuàng)新型中小企業(yè)未來良好發(fā)展的根基，形式上包含企業(yè)組織從無到有的建立和企業(yè)在市場上得以生存這兩部分，產(chǎn)品上是將原始創(chuàng)意轉(zhuǎn)化成有形商品并將商品進行初步產(chǎn)業(yè)化的過程。在此階段的創(chuàng)新型中小企業(yè)的高風(fēng)險性特征表現(xiàn)最為明顯，大多難以進行外源融資，主要依靠內(nèi)源融資和申請的國家相關(guān)扶持基金解決基本的運營資本。在這樣的資金風(fēng)險之外，伴隨著產(chǎn)品市場定位未明確且新產(chǎn)品仍有待完善，企業(yè)還會面臨著巨大的市場風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險。此時的管理者也缺乏行業(yè)經(jīng)驗和管理經(jīng)驗，基本不具有對資本運營風(fēng)險的預(yù)判和識別能力，使得自身也帶有管理風(fēng)險。企業(yè)的組織體系仍比較單薄，信用體系尚未形成，抵押擔(dān)保能力較差，對風(fēng)險的抵抗能力也較低。如若不慎，創(chuàng)新型中小企業(yè)很可能被扼殺在如此顛簸的“搖籃”中。國外的創(chuàng)新型中小企業(yè)在此階段，也較難以得到很好的外源融資，成熟的風(fēng)險投資只愿意投入少量資金用以觀測行業(yè)的前沿發(fā)展和未來方向。

（二）生存階段

此階段企業(yè)力求在初創(chuàng)的基礎(chǔ)上求得市場上的立足生存。企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)已經(jīng)有了一定的進展，但要使產(chǎn)品開發(fā)趨于成熟并得到市場的認(rèn)可仍需大量資金的持續(xù)投入，仍面臨相應(yīng)的技術(shù)風(fēng)險和市場風(fēng)險。且企業(yè)擁有的資產(chǎn)規(guī)模仍只有較弱的抵押能力，經(jīng)營風(fēng)險也未釋放完全，在外源融資上只能通過銀行等機構(gòu)得到短期借款等，無法滿足企業(yè)長期資本的投入。管理者在此階段對企業(yè)的定位與前景判斷也都是決定企業(yè)能否繼續(xù)生存的關(guān)鍵。而國外處于此時期的中小企業(yè)，有更多的機會受到天使投資、風(fēng)險投資的青睞，有的企業(yè)雖然在此階段就要被迫放棄部分股權(quán)，但在此條件下，既解決了基本的資金風(fēng)險，也隨之引入科學(xué)的管理方式，原始創(chuàng)業(yè)者可以將更多精力投入到產(chǎn)品技術(shù)上。

（三）成長階段

在成長階段，創(chuàng)新型中小企業(yè)已確立自身的技術(shù)等資源優(yōu)勢，開始規(guī)模化發(fā)展，用主導(dǎo)產(chǎn)品逐步擴大并占領(lǐng)一定的市場，并形成了初步的品牌效應(yīng)和企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)的市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險逐步降低，其盈利已經(jīng)開始補償在前期所耗用的資金。但處于高速成長期的企業(yè)，仍需要繼續(xù)投入資金擴大生產(chǎn)，也需要場地、設(shè)備的繼續(xù)投入，以及拓展市場的營銷投入。在企業(yè)發(fā)展中，管理機制也日趨完善，雇用專業(yè)的管理人員，組織運行效率得到提高，并投入資金和人員制定出資本運營戰(zhàn)略和對策，主動識別和規(guī)避資本運營風(fēng)險?；I資途徑得到有效拓展，內(nèi)源融資以留存盈利為主，股權(quán)融資在以往吸收風(fēng)險投資、天使投資等投資入股的方式外，也開始有機會參與公開發(fā)行股票并上市直接融資。隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴張，可抵押資產(chǎn)也得以增多，債權(quán)融資能力增強，融資期限也得以加長。企業(yè)有能力權(quán)衡利弊，采取內(nèi)部融資、股權(quán)融資和債務(wù)融資相結(jié)合的方式，整合資金來源，規(guī)避資本運營風(fēng)險。

（四）成熟階段

經(jīng)過前幾階段的發(fā)展，能成功進入成熟階段的創(chuàng)新型中小企業(yè)，其技術(shù)已經(jīng)成熟，產(chǎn)品在市場上占有足夠優(yōu)勢，盈利增速明顯，但隨著后來者的加入產(chǎn)品缺乏壟斷性，企業(yè)利潤也被迫拉至行業(yè)平均水平，進入擴大工業(yè)化生產(chǎn)階段，加大購置設(shè)備、材料，擴建廠房，擴招員工，對資金的需求達(dá)到起始以來的最大化。企業(yè)風(fēng)險逐步降低，公司價值得到社會認(rèn)可，企業(yè)較易獲得銀行等金融機構(gòu)的貸款，自身穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)規(guī)模的擴大，所需成本低、手續(xù)較簡單且期限長的債權(quán)融資成為企業(yè)易行的籌資方式之一。在前期未進行上市融資的公司，在此階段擁有了更好的條件，不僅能為以后便利地在資本市場募集資金打下基礎(chǔ)，也能幫助風(fēng)險投資方實現(xiàn)其投資收益。在前期已上市公司如有進一步資金需求，可以考慮通過增發(fā)、配股等方式進行股權(quán)再融資。對于達(dá)不到進行首次上市標(biāo)準(zhǔn)的公司，可以通過借殼或買殼上市、并購等其他資產(chǎn)重組的方式達(dá)到進入資本市場的目的。通過并購或回購等資產(chǎn)重組的方式，還可以加強兼并、收購與被收購企業(yè)之間技術(shù)與資產(chǎn)的整合，將企業(yè)的成熟階段拉長，并實現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)。成熟階段的創(chuàng)新型中小企業(yè)，管理機制較科學(xué)化，公司治理結(jié)構(gòu)較完善，公司管理風(fēng)險降低，在融資難度大幅度降低的前提下，企業(yè)資本運營風(fēng)險整體降低，也有意識進行資本運營風(fēng)險管理，有條件的企業(yè)會進行全面性的綜合風(fēng)險管理。

三、創(chuàng)新型中小企業(yè)資本運營風(fēng)險的對策建議

創(chuàng)新型中小企業(yè)在各成長階段面臨著不同的資本運營風(fēng)險，而部分企業(yè)可能都無法完全經(jīng)歷這幾個階段。除這些企業(yè)自身運營過程中遇到的風(fēng)險外，還會受到宏觀因素帶來的政策風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險等各種風(fēng)險，但企業(yè)若能正確面對風(fēng)險并存活下來，不僅是對自身能力的檢驗，也會使企業(yè)綜合素質(zhì)得以提升。通過以上分析，并結(jié)合各方面風(fēng)險，就創(chuàng)新型中小企業(yè)資本運營風(fēng)險的相關(guān)方面給出對策建議。

（一）樹立健康的資本運營風(fēng)險管理理念

對創(chuàng)新型中小企業(yè)而言，應(yīng)樹立健康的資本運營理念，明確企業(yè)目標(biāo)，具體情況具體分析，適度及時調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、資本投向，將資本運營認(rèn)識為全方面的經(jīng)營活動，不將企業(yè)的正常經(jīng)營活動列于企業(yè)并購重組、融資投資等資本活動之下。將資本運營風(fēng)險管理的目的與企業(yè)核心競爭力的實現(xiàn)相掛鉤，注重調(diào)整生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品更新以適應(yīng)市場需求等社會環(huán)境的變化，關(guān)注最基本的方面以達(dá)到企業(yè)保值增值的目的。在企業(yè)發(fā)展擴大規(guī)模的過程中，不一味求快，更重視企業(yè)發(fā)展的效率和質(zhì)量，正確判斷企業(yè)發(fā)展前景，將資本運營風(fēng)險管理全面滲透到企業(yè)日常經(jīng)營管理之中。

從社會層面而言，要宣傳正確的資本運營風(fēng)險管理觀念，不鼓勵追捧創(chuàng)新型中小企業(yè)的畸形發(fā)展，不追求利益至上的錯誤理念，強化風(fēng)險管理理念，幫助企業(yè)主動識別和預(yù)防資本運營風(fēng)險，做到防患于未然。

（二）健全創(chuàng)新型中小企業(yè)的內(nèi)部管理制度

1.建立科學(xué)完善的企業(yè)內(nèi)部治理制度

建設(shè)符合市場經(jīng)濟發(fā)展要求的企業(yè)內(nèi)部治理制度，是創(chuàng)新型中小企業(yè)為保持持續(xù)創(chuàng)新和企業(yè)活力的持續(xù)推動力。要結(jié)合自身實際情況選擇合適的科學(xué)管理方法，制定合理的內(nèi)部管理制度，并將制度深化到企業(yè)各環(huán)節(jié)的實際應(yīng)用之中。要時刻關(guān)注市場發(fā)展，著力于產(chǎn)品開發(fā)，強化生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的管理，保持企業(yè)核心競爭力，提高企業(yè)的信用等級。更要制定企業(yè)長期發(fā)展規(guī)劃，規(guī)劃資本運營風(fēng)險管理，建立綜合風(fēng)險管理體系，設(shè)立相應(yīng)的風(fēng)險控制監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)，全面提升企業(yè)的資本運營風(fēng)險防范能力。

2.提升企業(yè)管理層的素質(zhì)能力水平

創(chuàng)新型中小企業(yè)的管理層素質(zhì)能力水平直接決定企業(yè)能否進行有效的資本運營，并規(guī)避相應(yīng)的資本運營風(fēng)險。企業(yè)的每一步發(fā)展都需要一批高素質(zhì)的管理團隊在確保生產(chǎn)經(jīng)營正常運作的前提下，進行有效的資本運營。管理層的高水平綜合素質(zhì)能力，決定他們在資本運營方面擁有先進的理念和靈敏的反應(yīng)，能幫助企業(yè)盡早識別資本運營風(fēng)險，及時對風(fēng)險進行預(yù)判和規(guī)避。

3.注重企業(yè)的人力資本運營管理

創(chuàng)新型中小企業(yè)的人力資本運營管理是其整體資本運營管理中重要的一環(huán)。首先要通過科學(xué)的錄用機制和有效的篩選制度，確保企業(yè)的高素質(zhì)人才基礎(chǔ)。其次要加強企業(yè)人員的文化素質(zhì)、技能培訓(xùn)等全方面的培養(yǎng)，幫助整體人力資本的再次提升。并積極調(diào)節(jié)內(nèi)部員工的友好關(guān)系，保障工作的良好氛圍。最后，要建立全面的人才激勵約束機制，采取股權(quán)激勵、提高待遇等多種方式激勵現(xiàn)有人才，并提供優(yōu)厚條件吸引企業(yè)需要的外來人才。

（三）打造適合創(chuàng)新型中小企業(yè)資本運營的和諧環(huán)境

1.政府保持對資本運營的有效干預(yù)和相對公平

資本運營是企業(yè)的市場化經(jīng)濟行為，政府出于維護市場的穩(wěn)定性避免其盲目性，會進行一定程度的干預(yù)。在創(chuàng)新型中小企業(yè)進行并購、重組等資本運營活動時，必不可免受到政府的干預(yù)。政府會考慮在一定范圍內(nèi)縮小虧損企業(yè)數(shù)量、節(jié)約財政補貼、提高企業(yè)經(jīng)濟效益等經(jīng)濟目的，還要顧慮相關(guān)職工的就業(yè)安排等涉及社會穩(wěn)定的社會目的。政府這種求穩(wěn)的社會導(dǎo)向行為必然與市場經(jīng)濟要求的資源優(yōu)化配置相悖，在這種情況下，政府要在保持社會目的明確的前提下，對相關(guān)企業(yè)的資本運營保持有效而非過分的干預(yù)，權(quán)衡多方利益，保證其干預(yù)的相對公平性。

2.健全相關(guān)法律法規(guī)對資本運營提供制度保證

我國已頒布了《科技進步法》、《加強中小企業(yè)創(chuàng)新體系建設(shè)意見》、《中小企業(yè)促進法》等相關(guān)法律，但這些法律仍存在形式化多于實際化，缺乏可操作性，對創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展過程中的權(quán)利義務(wù)規(guī)范不明確的問題。我國政府應(yīng)在當(dāng)前基礎(chǔ)上，借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗，對已有法律法規(guī)進行完善，進一步落實支持創(chuàng)新型中小企業(yè)的財稅優(yōu)惠政策，逐步深化對知識產(chǎn)權(quán)保護、技術(shù)貿(mào)易壁壘等相關(guān)法律的改革。結(jié)合創(chuàng)新型中小企業(yè)的特點，制定更有針對性的專項法律法規(guī)，規(guī)范其資本運營環(huán)境。如有條件，設(shè)立負(fù)責(zé)創(chuàng)新型中小企業(yè)相關(guān)事務(wù)的專管機構(gòu)，對相關(guān)事宜綜合協(xié)調(diào)，并加強相關(guān)法制宣傳和執(zhí)法力度，確保維護創(chuàng)新型中小企業(yè)資本運營環(huán)境相關(guān)法律法規(guī)的落實。

3.建立多層次多元化的現(xiàn)代資本市場體系

現(xiàn)代資本市場體系對創(chuàng)新型中小企業(yè)的資本運營異常重要，不僅能提高資本運營效率，還能幫助企業(yè)規(guī)避資本運營風(fēng)險。一方面，要繼續(xù)發(fā)揮現(xiàn)有資本市場制度的作用，加速銀行業(yè)市場化發(fā)展，拓展現(xiàn)有債權(quán)融資的規(guī)模，增加債權(quán)融資種類，降低集中投資的風(fēng)險，提高對創(chuàng)新型中小企業(yè)債權(quán)融資傾向并加大直接融資占比。繼續(xù)發(fā)揮中小板、創(chuàng)業(yè)板市場對創(chuàng)新型中小企業(yè)籌資的帶動作用，逐步完善新三板市場運營機制，減輕企業(yè)的資本運營風(fēng)險，同時進一步規(guī)范轉(zhuǎn)板制度，協(xié)助多層次資本市場框架的有機結(jié)合。另一方面，規(guī)范風(fēng)險投資制度，鼓勵建設(shè)眾籌類互聯(lián)網(wǎng)融資平臺，完善企業(yè)信用擔(dān)保體系。提高現(xiàn)有社會中介機構(gòu)水平，著重發(fā)展投行業(yè)、資信評估業(yè)，完成自身在資本運營活動中承擔(dān)各項任務(wù)的同時，輔助資本市場的規(guī)范監(jiān)管功能，促進我國資本市場的健康發(fā)展。

[參 考 文 獻]

[1]楊楠.中小高新技術(shù)企業(yè)關(guān)系型融資的價值分析[J].軟科學(xué)，2013（1）：96-103

[2]曾浩.我國高科技企業(yè)風(fēng)險融資的制度安排和路徑依賴[J].財會月刊，2010（9）：6-8

[3]張格亮.創(chuàng)新性契約安排與風(fēng)險投資機構(gòu)治理機制探析J].科技進步與對策，2011（10）：13-16

第8篇：初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度范文

一、研究背景

(一) 電子商務(wù)企業(yè)蓬勃發(fā)展

電子商務(wù)是指在互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)和增值網(wǎng)上以電子交易方式進行交易活動和相關(guān)服務(wù)活動，是傳統(tǒng)商業(yè)活動各環(huán)節(jié)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化。隨著全球網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，特別是在經(jīng)濟全球化、一體化、互動化成為重大發(fā)展趨勢的形勢，我國電子商務(wù)行業(yè)的發(fā)展步伐日益加快，我國電子商務(wù)的規(guī)模已經(jīng)超過了20 萬億，占全球首位。如此大的電子商務(wù)規(guī)模，除了消費群體規(guī)模大之外，最為重要的就是我國電子商務(wù)企業(yè)得到了蓬勃發(fā)展，除了中小企業(yè)B2C 電子商務(wù)平臺之外，我國涌現(xiàn)出了淘寶、京東、當(dāng)當(dāng)、國美在線、唯品會、蘇寧易購等大型電子商務(wù)企業(yè)，占2016年電子商務(wù)市場份額的70% 以上。從發(fā)展模式上來看，目前移動電子商務(wù)平臺已經(jīng)得到了快速發(fā)展，這也在很大程度上推動了我國電子商務(wù)行業(yè)的發(fā)展，電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展速度前所未有，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展模式當(dāng)中不可或缺的重要組成部分，同時也正在向農(nóng)村市場拓展和推進，表明我國電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展體系也在不斷完善，市場規(guī)模將持續(xù)擴大。

(二) 政府大力支持電商企業(yè)隨著我國電子商務(wù)規(guī)模的不斷擴大，使電子商務(wù)成為網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的重要支撐力量，同時也有力的推動了我國商業(yè)模式的創(chuàng)新。在這樣的大背景下，國家以前所未有的力度大力支持電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展。國家明確提出加強商貿(mào)流通體系等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極發(fā)展電子商務(wù)，并且提出了5%的發(fā)展目標(biāo)，從這一點來看，國家已經(jīng)深刻認(rèn)識到電子商務(wù)對我國經(jīng)濟的重要作用，因而給予了大力度的政策支持。針對推動電子商務(wù)企業(yè)發(fā)展，國家還提出了大創(chuàng)創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的雙創(chuàng)戰(zhàn)略，積極改善電子商務(wù)投資環(huán)境，引導(dǎo)社會資本向電子商務(wù)領(lǐng)域發(fā)展。從地方政府來看，很多地方政府都將電子商務(wù)企業(yè)作為重要的發(fā)展對象，比如北京市場積極推行電子商務(wù)示范基地深圳市出臺了《電子商務(wù)示范城市建設(shè)方案》，大力發(fā)展電子商務(wù)企業(yè);杭州市提出了打造全球電商之都的戰(zhàn)略，積極推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)電商化長春市以雙創(chuàng)基地建設(shè)為導(dǎo)向，提出了以電子商務(wù)為抓手、推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略性舉措。

(三) 現(xiàn)階段財務(wù)管理模式對電商企業(yè)沒有針對性，財經(jīng)法規(guī)和制度不完善電子商務(wù)企業(yè)作為特殊的企業(yè)群體，與傳統(tǒng)企業(yè)相比有其自我的優(yōu)勢和特點，因而在開展財務(wù)管理的過程中，應(yīng)當(dāng)建立具有自身特色的財務(wù)管理模式，但當(dāng)前我國在財務(wù)管理模式方面還沒有建立與電子商務(wù)企業(yè)相適應(yīng)的財務(wù)管理模式，財經(jīng)法規(guī)和制度體系不夠完善，這已經(jīng)成為當(dāng)前我國電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理最大的制約性瓶頸。盡管當(dāng)前我國正在致力于推動網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展，對于電子商務(wù)企業(yè)來說，這是一個千載難逢的歷史性機遇，但從當(dāng)前我國財經(jīng)法規(guī)和制度體系建設(shè)來看，針對電子商務(wù)企業(yè)的財務(wù)管理模式還沒有形成科學(xué)性和系統(tǒng)性，很多都是散見于相關(guān)的財經(jīng)法規(guī)和規(guī)章制度當(dāng)中，不僅內(nèi)容十分有限，而且相關(guān)的規(guī)定不夠具體，無法為電子商務(wù)企業(yè)開展財務(wù)管理工作創(chuàng)造條件。從總體上來看，國家已經(jīng)對此引起了高度重視，但在具體的推動過程中，相關(guān)財經(jīng)法規(guī)和制度的出臺相對比較滯后，必然會影響電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理的有效開展，對此應(yīng)當(dāng)高度重視。

二、出現(xiàn)的問題

(一) 觀念陳舊，以實體經(jīng)濟的思維

對待電商企業(yè)

對于電子商務(wù)企業(yè)來說，在財務(wù)管理方面與傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟不盡相同，最為突出的就是電子商務(wù)企業(yè)在財務(wù)管理模式方面必須執(zhí)行財務(wù)控制，而且各項財務(wù)與業(yè)務(wù)之間還必須具有高度的協(xié)同性，通過遠(yuǎn)程的模式處理和控制財務(wù)則更是其特色，因而必須建立財務(wù)管理信息化系統(tǒng)。盡管電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理與傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)管理模式不盡相同，但從政府對待電子商務(wù)企業(yè)財力管理工作來看，還存在觀念陳舊和落后的現(xiàn)象，仍然以實體經(jīng)濟的思維模式對待電子商務(wù)企業(yè)的財務(wù)管理工作。比如對于電子商務(wù)企業(yè)來說，零成本運營是其最為突出的特點，也是電子商務(wù)企業(yè)開展財務(wù)管理的重要創(chuàng)新性理念，但一些電子商務(wù)企業(yè)還沒有建立零成本運營理念，仍然采取實體經(jīng)濟的運營模式，特別是一些電子商務(wù)企業(yè)為了能夠更好的規(guī)避風(fēng)險，因而對短期債務(wù)償還能力給予了高度重視，企業(yè)的資本周圍率相應(yīng)的就會下降，這必然不利于電子商務(wù)企業(yè)更好的開展財務(wù)運營、管理和控制等工作，這是需要電子商務(wù)企業(yè)高度重視的重大問題。

(二) 制度和法規(guī)不適應(yīng)當(dāng)前電商企

業(yè)的發(fā)展速度，尚無完整的電商企業(yè)財會準(zhǔn)則

從當(dāng)前我國針對電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理的法規(guī)和制度來看，還不適應(yīng)電子商務(wù)企業(yè)飛速發(fā)展的需要。盡管我國已經(jīng)將電子商務(wù)納入到國家戰(zhàn)略層面，而且也不斷強化頂層設(shè)計，而且新會計準(zhǔn)則也對其具有一定的規(guī)制作用，但直到目前我國還沒有出臺專門針對電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理的會計準(zhǔn)則，從這一點來看，已經(jīng)成為一種缺失。從發(fā)達(dá)國家來看，一些國家特別是電子商務(wù)發(fā)達(dá)的國家，已經(jīng)建立了針對電子商務(wù)企業(yè)的專門的會計準(zhǔn)則，特別是對于電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理給予了細(xì)化規(guī)定，而我國在這方面并沒有建立專門的會計準(zhǔn)則，由于電子商務(wù)企業(yè)的財務(wù)模式都依托網(wǎng)絡(luò)，財務(wù)管理的安全性受到極大的挑戰(zhàn)。因而，我國應(yīng)當(dāng)從電子商務(wù)企業(yè)快速發(fā)展的趨勢出發(fā)，著眼于完善我國會計體系，盡快制定專門針對電子商務(wù)企業(yè)的財務(wù)準(zhǔn)則。

(三) 電商企業(yè)股權(quán)和股利分配模式不清晰，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一

電子商務(wù)企業(yè)普遍規(guī)模較小，像淘寶、京東等這樣的大型電子商務(wù)企業(yè)畢竟屬于少數(shù)，更多的則是中小型的電子商務(wù)企業(yè)。對于這些小型電子商務(wù)企業(yè)來說，普遍存在的問題就是股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，有的創(chuàng)始股東普遍都占100%的股份，有的電子商務(wù)企業(yè)則沒有進行科學(xué)的股權(quán)和股利分配模式，導(dǎo)致內(nèi)部不夠和諧和團結(jié)，特別是一些創(chuàng)始股東為了能夠提高自己的控制權(quán)，因而不愿意對股權(quán)和股利進行科學(xué)的分配，這也是當(dāng)前電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理模式方面存在的最為突出的問題之一。比如某中型電子商務(wù)企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)發(fā)展之初為了能夠籌集發(fā)展資金，某基層公司創(chuàng)始人給該中型電子商務(wù)企業(yè)300萬元的資金，但在股份的問題上并沒有進行明確，這為該中型電子商務(wù)企業(yè)的后續(xù)發(fā)展帶來了極大的隱患，最后由于股權(quán)的問題，使該中型電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展受到了極大的限制，甚至處于停滯不前的狀態(tài)。

三、構(gòu)建與解決問題

(一) 更新觀念，建立獨立的電商企業(yè)思維

對于電子商務(wù)企業(yè)來說，要想使自身的財務(wù)管理模式更加適應(yīng)電子商務(wù)快速發(fā)展的需要，特別是國際電子商務(wù)不斷發(fā)展的新形勢下，電子商務(wù)企業(yè)要放眼未來、科學(xué)謀劃、積極創(chuàng)新，努力在更新財務(wù)管理觀念方面下功夫，建立符合自身實際、符合電子商務(wù)實際、符合網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展的財務(wù)管理思維。這就需要電子商務(wù)企業(yè)要從自身企業(yè)的實際情況出發(fā)，積極創(chuàng)新財務(wù)管理理念，要加速自身財務(wù)流程的改造，建立有利于發(fā)揮財務(wù)管理效能的財務(wù)管理模式，特別是要將零成本運營作為重要的財務(wù)管理方法，要將自身企業(yè)的流動性比例控制在1 左右，通過提高電子商務(wù)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率，強化自身的抗風(fēng)險能力。要高度重視財務(wù)管理業(yè)務(wù)的線上轉(zhuǎn)化工作，改變實體經(jīng)濟財務(wù)管理機制，逐步推動銀行匯總、貨物托運、收付賬款等逐步實現(xiàn)信息化和智能化。要大力培養(yǎng)網(wǎng)絡(luò)財務(wù)管理人員，這主要是由于電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理工作介質(zhì)只是票據(jù)，因而一定要提高他們的線上管理水平，為電子商務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)變財務(wù)管理模式奠定人才基礎(chǔ)。

(二) 加快建立電商企業(yè)的財務(wù)會計準(zhǔn)則

由于電子商務(wù)企業(yè)具有自身的特殊，開放性、網(wǎng)絡(luò)化、智能化越來越成為電子商務(wù)企業(yè)的顯著特殊，這就使得電子商務(wù)企業(yè)在財務(wù)管理方面必須有更規(guī)范、更有效、更健全的法規(guī)和制度作為支撐。國家應(yīng)當(dāng)從我國電子商務(wù)企業(yè)規(guī)模、數(shù)量、層次越來越大，對我國經(jīng)濟的支撐作用越來越強，電子商務(wù)企業(yè)已經(jīng)成為雙創(chuàng)重要載體的趨勢出發(fā)，加快建立電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)會計準(zhǔn)則。可以考慮兩步走：第一步可以對現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則進行完善，比如可以針對電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理工作出臺相關(guān)的實施細(xì)則，使電子商務(wù)企業(yè)能夠在開展財務(wù)管理工作過程中有章可循、有法可依;第二則要在我國電子商務(wù)快速發(fā)展之后，將電子商務(wù)財務(wù)管理納入到法治化軌道，制定專門的《電子商務(wù)企業(yè)會計準(zhǔn)則》，使其成為電子商務(wù)企業(yè)開展財務(wù)管理工作、轉(zhuǎn)變財務(wù)管理模式的規(guī)范性文件。

(三) 完善電商企業(yè)股權(quán)分配的模式

第9篇：初創(chuàng)公司股權(quán)激勵制度范文

一、新三板企業(yè)內(nèi)部控制缺陷分析

1.新三板企業(yè)外部因素分析。①披露要求低。企業(yè)在新三板上市之后，其必然會受到來自社會的廣泛關(guān)注。這種關(guān)注更多的集中在信息披露上。而新三板對于企業(yè)的信息披露要求很低。在公司主體、高管情況、風(fēng)險揭示、公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)等方面的信息披露標(biāo)準(zhǔn)就更低。加之，新三板上市的門檻本身就比主板上市低，使得企業(yè)沒有壓力和動力提高內(nèi)部控制水平。此外，由于公司無需披露關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭等信息，使得新三板企業(yè)中不合理的關(guān)聯(lián)交易時有發(fā)生。一些新三板企業(yè)控股股東見有機可乘，利用自己在關(guān)聯(lián)企業(yè)中的控股地位，經(jīng)營與企業(yè)相同或者相似業(yè)務(wù)的現(xiàn)象，惡意占用企業(yè)資金、資產(chǎn)或其他資源。②資金流動性差。由于新三板市場對于投資者的資格設(shè)置了很高的門檻，使得進場的投資者數(shù)量較少，交易的次數(shù)以及投資額都很有限。這就意味著資金的流動性很差，流動性風(fēng)險較大。

2.新三板企業(yè)內(nèi)部因素分析。①運營風(fēng)險高，未來不確定性高。中小企業(yè)在新三板掛牌之后。每年需要增加很多額外支出，例如：券商督導(dǎo)費用、審計師費用等。初創(chuàng)型企業(yè)的業(yè)績也存在很大的波動性，具有很大的不穩(wěn)定性和不確定性。其財務(wù)指標(biāo)的穩(wěn)定性會大大低于主板上市公司，抗市場風(fēng)險能力差，給企業(yè)帶來巨大的運營風(fēng)險。同時，內(nèi)部控制的建立和完善需要大量資金的投入，這種情況下，企業(yè)出于資金流的考慮以及對企業(yè)可能造成的影響，不愿意將資金投入到內(nèi)部控制的建立和完善上去。②企業(yè)內(nèi)控基礎(chǔ)薄弱。新三板企業(yè)大多都是初創(chuàng)型企業(yè)，企業(yè)創(chuàng)始人之間關(guān)系十分親密，出于對彼此的信任，企業(yè)對內(nèi)部控制體系的構(gòu)建熱情不高，重視程度不夠。同時，新三板企業(yè)對人力資源建設(shè)和企業(yè)文化建設(shè)重視不夠亦導(dǎo)致了非創(chuàng)始員工對企業(yè)缺乏認(rèn)同感，導(dǎo)致勞資關(guān)系不融洽，員工之間缺乏信任和支持，更加削弱可控制環(huán)境的有效性。③財務(wù)部門職權(quán)、職能有限。一方面，新三板企業(yè)存在審計職能缺失的問題，一些新三板企業(yè)沒有設(shè)立專門的會計部門，或是只有會計部門而沒有審計部門。即使公司設(shè)立了審計部門，也存在管理層凌駕于控制之上的問題。內(nèi)部審計人員的權(quán)限來源于管理層，使得其自身的獨立性十分有限。他們對內(nèi)部控制制度除了提出適當(dāng)?shù)母倪M意見外，并不能影響公司的實際內(nèi)部控制情況，也很難通過發(fā)表審計意見的方式揭示公司內(nèi)部控制的有效性。另一方面，新三板企業(yè)存在會計職能僅限于會計核算，而忽視了財務(wù)預(yù)算的問題。大部分新三板掛牌企業(yè)的財務(wù)人員，由行政人員代為兼任，或者由企業(yè)老板的親屬擔(dān)任，也有專業(yè)財務(wù)人員擔(dān)任但是決策均由管理者掌握的情況。其職能僅限于進行出納、賬目登記等簡單的工作，缺乏系統(tǒng)、規(guī)范的財務(wù)預(yù)算流程。這樣的設(shè)立使得財務(wù)部門很難發(fā)揮其真正的作用，也為管理者隨意修改會計記錄提供了便利。在上文中提到新三板企業(yè)的抗風(fēng)險能力很差，在這種情況下依然存在企業(yè)管理者對于風(fēng)險估計不足的現(xiàn)象而未能對未來企業(yè)的現(xiàn)金流、經(jīng)營狀況進行合理地預(yù)測和評估，使得企業(yè)對于可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營情況變差的情況缺乏預(yù)期，錯過了進行糾正和規(guī)避風(fēng)險的時機。即使企業(yè)管理者重視未來風(fēng)險的評估以及應(yīng)對，也僅是依靠決策者本身的經(jīng)驗和直覺。在這樣的情況下，加重了企業(yè)未來的不確定性，使得投資者對于投資新三板企業(yè)更加謹(jǐn)慎，增加了企業(yè)的籌資難度，體現(xiàn)了部門職能缺失及對企業(yè)發(fā)展的影響。

二、新三板企業(yè)內(nèi)部控制缺陷改進建議

企業(yè)進入新三板交易不應(yīng)該是企業(yè)發(fā)展的目的，而是經(jīng)過的一個階段。企業(yè)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加強內(nèi)部控制、建立健全各項制度，使得企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和體系更加完善，為企業(yè)轉(zhuǎn)板上市夯實基礎(chǔ)。

1.針對企業(yè)外部因素的改進建議。加強信息披露。管理層應(yīng)當(dāng)根據(jù)財務(wù)報表使用者的需要，以企業(yè)會計準(zhǔn)則為基礎(chǔ)，合理編制財務(wù)報表，確保其能真實反映企業(yè)運營的真實情況且覆蓋所有重大方面。并邀請會計事務(wù)所對其進行審計，增加投資者對公司的信心。

2.針對企業(yè)內(nèi)部因素的改進建議。①完善風(fēng)險管控。管理者應(yīng)該設(shè)立部門對公司未來可能存在的風(fēng)險進行識別和分析，并集體討論如何防范風(fēng)險或者減少損失。公司對風(fēng)險的識別和分析不能僅停留在定性分析上，而應(yīng)該在可能的情況下進行定量分析。必要時可以邀請專業(yè)人士提供幫助。②健全各部門職責(zé)，分工明確。中小企業(yè)掛牌公司應(yīng)提高各崗位人員的專業(yè)素養(yǎng)，任用具有一定專業(yè)能力的高素質(zhì)人才，改善公司治理，健全公司治理結(jié)構(gòu)，并且做到人員、資產(chǎn)、財務(wù)、機構(gòu)、業(yè)務(wù)之間的相互獨立。對于內(nèi)部控制中的重要節(jié)點，應(yīng)該盡可能細(xì)致的分配各個職位的職責(zé)，做到不相容職責(zé)分離。對于財務(wù)部門應(yīng)該完善其職能，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立起完善的會計核算體系，對于資金的運用設(shè)立專門的程序來規(guī)范。并且建立預(yù)算核算體系，進行有效地預(yù)算管理。并在預(yù)算執(zhí)行期間，時刻跟進實際情況，對預(yù)算進行合理地修正。③規(guī)范企業(yè)制度，營造良好環(huán)境。企業(yè)應(yīng)當(dāng)規(guī)范制度與流程。在企業(yè)的所有重大方面，例如財務(wù)制度、股權(quán)制度、公司治理制度、監(jiān)督機制等方面，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。此外，還應(yīng)加強企業(yè)的人力資源建設(shè)與文化建設(shè)，在公司內(nèi)提倡誠信和正確的價值觀，并按此嚴(yán)格執(zhí)行。將內(nèi)部控制環(huán)境與企業(yè)文化進行融合，使得全員對流程監(jiān)督、對風(fēng)險重視。只有提升全員的參與意識，做到權(quán)責(zé)分明，才能創(chuàng)造良好有序的內(nèi)部控制環(huán)境。在此過程中，管理層應(yīng)該起到帶頭作用。對于可能存在舞弊的不正當(dāng)關(guān)聯(lián)方交易，企業(yè)應(yīng)當(dāng)監(jiān)督其與同等情況下的正常交易的條款是否類似，并關(guān)注該交易的回款情況。

企業(yè)還應(yīng)當(dāng)設(shè)立適當(dāng)?shù)目冃Э己藱C制和激勵懲罰機制。通過對關(guān)鍵管理人員以及核心員工進行股權(quán)激勵的方式，使得員工與公司的利益一致，讓員工也來監(jiān)督企業(yè)的運行過程。對于可能存在的通過舞弊攥取公司利益的行為，企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置相應(yīng)的程序來預(yù)防。