財政政策和貨幣政策的主體精選(九篇)

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第1篇：財政政策和貨幣政策的主體范文

關(guān)鍵詞：財政政策 貨幣政策 協(xié)調(diào)配合

一、影響財政與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的不利因素研究

財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢變化的影響，存在諸多不利的因素，甚至導(dǎo)致兩大政策出現(xiàn)矛盾沖突：

（一）兩類政策內(nèi)部不協(xié)調(diào)

一方面是財政政策內(nèi)部不協(xié)調(diào)，在使用增加財政支出的同時，卻忽略了稅收的減少。目前國內(nèi)企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)相對較重，而且稅收的范圍廣，體現(xiàn)不出政府?dāng)U張性的政策意圖。另一方面是貨幣政策內(nèi)部不協(xié)調(diào)，在短期之內(nèi)，難以協(xié)調(diào)物價的穩(wěn)定和充分的就業(yè)需求，致使貨幣政策目標(biāo)之間存在矛盾。而物價穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長存在矛盾，難免會影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)平衡增長。另外人民銀行和商業(yè)銀行在目標(biāo)、人事、工具等方面缺乏獨立性，并沒有真正實現(xiàn)自我經(jīng)營、約束、發(fā)展和完善。

（二）政策協(xié)調(diào)配合缺乏技術(shù)含量

一是國債政策與市場業(yè)務(wù)的不協(xié)調(diào)。我國國債的品種單一，二級市場效率不高，市場發(fā)展之后，從利率調(diào)控的角度分析，目前國債市場還不具備市場基準(zhǔn)利率產(chǎn)生的條件，不利于儲蓄利率的提高。二是政策性與金融技術(shù)性因素的影響，目前我國政策性金融機構(gòu)，以市場份額為追逐目標(biāo)，采用業(yè)務(wù)滲透等競爭手段，導(dǎo)致過多的財政資金進(jìn)入市場競爭領(lǐng)域，從而破壞了財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)性，另外政策性銀行沒有過多的資金籌集渠道，會使得財政補貼資金難以足額到位，從而影響兩類政策協(xié)調(diào)配合效力的發(fā)揮。

（三）政策效應(yīng)傳導(dǎo)和協(xié)調(diào)機制的缺失

首先是財政貨幣政策效應(yīng)的傳導(dǎo)機制，無論在理論方面，還是在實踐方面，并沒有將財政政策的目標(biāo)分成多個層次，導(dǎo)致傳導(dǎo)機制未能和貨幣政策傳導(dǎo)機制一樣的清晰，以致政策的制定和執(zhí)行不容易被把握和控制。其次是財政貨幣政策的協(xié)調(diào)機制問題，受到不健全的宏觀調(diào)控運行機制的影響，財政貨幣政策的協(xié)調(diào)機制在觀念轉(zhuǎn)變方面不及時，不能很好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的需要，對于國際形勢的變化，也不能及時做出反應(yīng)，致使最佳的調(diào)控時機錯失，降低了政策協(xié)調(diào)配合的效果，甚至需要為國際市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展付出較大的成本。

二、財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的思路

（一）財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的基本原則

首先是根據(jù)經(jīng)濟(jì)格局的變化，對兩者協(xié)調(diào)配合的變化進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，針對國內(nèi)存在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題、體制轉(zhuǎn)型問題，對政策目標(biāo)和政策手段，進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，以便更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)格局的轉(zhuǎn)變。

其次是在財政政策的協(xié)調(diào)中，重點關(guān)注體制的改革和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，尤其是在經(jīng)濟(jì)波動問題產(chǎn)生的時候，要對體制改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行妥善處理，同時借助一定的微觀基礎(chǔ)，解決短期財政政策和貨幣政策的供應(yīng)量失衡問題，為經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。

再次是為了提高宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的穩(wěn)定性、連續(xù)性、公平性和透明性，要在一定的規(guī)則范圍內(nèi)，要求財政政策和貨幣政策予以遵守，逐步確立包括企業(yè)和居民在內(nèi)市場主體的經(jīng)濟(jì)體制，以便提高市場主體對經(jīng)濟(jì)變量變化的敏感程度。

最后是鑒于財政政策和貨幣政策調(diào)控手段的差異性，在協(xié)調(diào)配合兩類政策的時候，對兩類政策的位置進(jìn)行確定，以便讓兩類政策能夠承擔(dān)不同的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控職責(zé)，雖然兩類政策之間的地位沒有固定的形式。還要根據(jù)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的需求，對哪種政策的需求性比較強，就應(yīng)該采取那種調(diào)控政策，譬如在不受年度限制的情況下，可以采用執(zhí)行時滯短，而效果時滯長的貨幣政策。

（二）提高財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的技術(shù)含量

首先是強化國債方面的協(xié)調(diào)配合，國債的品種少、流動性差，經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的時候，要調(diào)整其品種和期限結(jié)構(gòu)。在重大措施出臺之前，結(jié)合調(diào)控的總目標(biāo)，對市場調(diào)控方向和力度進(jìn)行控制，對國債發(fā)行時間、發(fā)行量、期限結(jié)構(gòu)、發(fā)行利率、發(fā)行對象等進(jìn)行協(xié)調(diào)配合。但很多具體問題因為財政和央行職能差異性使然，在期限結(jié)構(gòu)上，央行會通過短期國債的發(fā)行滿足公開市場業(yè)務(wù)需求，而財政部門會重點關(guān)注現(xiàn)金的管理，調(diào)整財政季節(jié)性的收支差額，因此國債的發(fā)行，必須與央行資金調(diào)度協(xié)調(diào)好。

其次是強化政策性金融方面的協(xié)調(diào)配合。通過對政策性金融體系完善，將金融體系和財政貨幣政策融合在一起。一方面需要定位好金融體系，以便對財政投資的方向進(jìn)行控制，而政府在公共建設(shè)等方面的權(quán)責(zé)要劃分清楚，以便調(diào)控基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的宏觀財政。另一方面是鼓勵投資主體拓展融資渠道，包括交通、郵政、通信等行業(yè)，而每種投資主體中，政府都是其中的一方，鼓勵地方政府進(jìn)行投資，實行競爭性的管理模式，借鑒相關(guān)的經(jīng)驗做法，使得管理制度專業(yè)化。而對于建設(shè)性資金的撥付，要采用競爭補貼的方法，以減少財政補貼和財政管理的漏洞。

（三）塑造財政貨幣政策的傳導(dǎo)機制

首先是利率市場化改革步伐的加快。一是改革企業(yè)和銀行的經(jīng)營管理體制，以便企業(yè)和銀行在利率變動的時候，能夠快速做出反應(yīng)，在建立微觀經(jīng)濟(jì)主體市場行為的基礎(chǔ)上，形成市場化的利率；二是改革企業(yè)直接或者間接的融資體制，對利率政策的傳導(dǎo)機制進(jìn)行擴(kuò)大，企業(yè)方面要拓展融資渠道，同時中小型企業(yè)的融資比重要適當(dāng)加大；三是以央行的基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，構(gòu)建合理化的利率市場機制，這樣就能夠?qū)崿F(xiàn)金融機構(gòu)與市場之間的靈活調(diào)節(jié)。

其次是財政貨幣政策傳導(dǎo)中金融市場作用的發(fā)揮。一方面是發(fā)展資本市場，防止資本市場過度投機風(fēng)氣的擴(kuò)散，對資本市場運作進(jìn)行規(guī)范，以理性投資作為引導(dǎo)，發(fā)揮資本市場中投資需求的調(diào)節(jié)功能。另一方面是發(fā)展貨幣市場，創(chuàng)新金融體系，建立統(tǒng)一性的國債市場，使得貨幣市場體系逐漸完善，同時確保票據(jù)市場的健康穩(wěn)定。

最后是國有企業(yè)改革的推進(jìn)，提高國有企業(yè)投資利率的彈性力度，發(fā)揮利率在投資中的調(diào)節(jié)作用，以健康的社會投資和消費拉動內(nèi)需的增長，以此消除內(nèi)需擴(kuò)大時的不利因素。讓國企以市場主體的身份，融入市場當(dāng)中，以獲得足夠的金融資源，但相關(guān)的措施采取要有選擇性，符合內(nèi)需政策擴(kuò)大的需求。

三、結(jié)束語

綜上所述，財政政策和貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的變化影響，存在諸多不利的因素，包括財政貨幣政策內(nèi)部不協(xié)調(diào)、政策協(xié)調(diào)配合缺乏技術(shù)含量、政策效應(yīng)傳導(dǎo)和協(xié)調(diào)機制的缺失。這些不利因素的存在，降低了政策協(xié)調(diào)配合的效果，甚至需要為國際市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展付出較大的成本，因此，我們要確定財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的基本原則，提高宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的穩(wěn)定性、連續(xù)性、公平性和透明性，并提高財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的技術(shù)含量和塑造財政貨幣政策的傳導(dǎo)機制，構(gòu)建合理化的利率市場機制，使得貨幣市場體系逐漸完善，以便更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)格局的轉(zhuǎn)變。

參考文獻(xiàn)：

[1]王銀枝.財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合問題研究[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2008年05期：132-134

[2]藺懷國.當(dāng)前我國財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合—現(xiàn)狀、制約因素與對策[J].天津經(jīng)濟(jì)，2012年04期：34-36

第2篇：財政政策和貨幣政策的主體范文

財政政策與貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的兩大重要經(jīng)濟(jì)政策，兩者無論是在微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都相互影響、相互制約。財政政策主要是通過改變政府預(yù)算調(diào)節(jié)社會總需求，其運用工具主要是稅種、稅率、支出預(yù)算、公債、補貼等；貨幣政策通過運用存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)等手段調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、利率來實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。作為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的核心政策，實現(xiàn)兩者的最佳配置并使其具有科學(xué)性、系統(tǒng)性和針對性，對于實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有重要意義。

從西方國家的經(jīng)驗來看，財政政策與貨幣政策的配合近年來日益受到重視。過去20多年，由于受貨幣主義的影響，西方各國普遍推崇貨幣政策，輕視財政政策，擔(dān)當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控主要任務(wù)的是各國的中央銀行。近幾年來，西方各國開始強調(diào)財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)，以使貨幣政策產(chǎn)生更好的效果。宏觀政策的這種調(diào)整不僅在各個國家、集團(tuán)之間得到加強，而且得到imf等國際組織的鼓勵和支持。

目前，我國正在實行的積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，對拉動經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了一定效果，但從擴(kuò)大內(nèi)需的總體要求看，兩者之間仍需進(jìn)一步地協(xié)調(diào)并加大力度。

一、財政政策與貨幣政策合理配置的意義

（一）獨立的財政政策或貨幣政策在理論上實際并不存在。

我們知道，政府預(yù)算是政府支出g和稅收收入t之差（g－t）。如果g－t>0，為政府預(yù)算赤字；g－t<0，為政府預(yù)算盈余。在出現(xiàn)預(yù)算赤字時，政府一股有兩種方法維持平衡：一是發(fā)行政府債券；二是增加貨幣供應(yīng)。即g－t＝（b+（m.

這一公式便是政府預(yù)算恒等式。由它可知政府應(yīng)付赤字的辦法，一是通過借貸獲得債務(wù)收入（b，二是通過增加貨幣發(fā)行征收通貨膨脹稅（m.假定（m=o，也就是說貨幣供應(yīng)既不增加也不減少，即在沒有貨幣政策配合的情況下，任何財政擴(kuò)張政策（即增加政府支出g）都只能靠借貸（b來維持。假定單獨使用貨幣政策，財政政策不變，即公式等號左邊為零，就有：0=（b十（m，即cm=一（b，貨幣供應(yīng)增加的數(shù)量（m必須正好等于公眾手中的政府債券減少（即中央銀行買入）的數(shù)量一（b.由此可見，財政政策（g－t）和貨幣政策（m之間并不相互獨立。

（二）財政政策與貨幣政策的合理配置可以取長補短。

如果單獨使用財政政策，增加政府支出，會馬上見效，使總需求增加，從而總產(chǎn)出上升，但由于財政政策的擠出效應(yīng)，將使得利率上升。由此直接產(chǎn)生兩方面的副作用，其一是影響國內(nèi)的投資環(huán)境，使中小企業(yè)投資下降，而中小企業(yè)是提供就業(yè)機會的一個重要方面，所以用財政政策不能有效地改善失業(yè)狀況；其二是利率上升會導(dǎo)致匯率上升，從而使本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力下降。貨幣政策通過貨幣增加，使得利率下降，不會產(chǎn)生財政政策的副作用，從而在刺激經(jīng)濟(jì)時能改善整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對投資和凈出口都有利。但由于貨幣政策不能直接導(dǎo)致總產(chǎn)出的提高，用它來對付經(jīng)濟(jì)衰退時就有可能難以把握準(zhǔn)確的操作時機。財政政策和貨幣政策單獨實行各有利弊，只有把兩者合理配置使用才有可能收到較好的效果。

二、財政政策與貨幣政策合理配置的取向

（一）充分發(fā)揮國債經(jīng)濟(jì)“蓄水池”的功能與作用。

國債作為連接財政政策和貨幣政策的惟一紐帶，在西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)最有效的手段之一，在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的今天我們應(yīng)充分加以利用。一方面利用國債具有“金邊債券”的獨特優(yōu)勢，推動國民高額儲蓄從間接融資渠道流向直接融資渠道，從金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到財政領(lǐng)域。另一方面應(yīng)解除政策限制，擴(kuò)大機構(gòu)主體尤其是廣大金融機構(gòu)持有國債的規(guī)模水平。據(jù)報載，在當(dāng)今各種類型市場經(jīng)濟(jì)國家中，商業(yè)銀行持有各種國債大都占其資產(chǎn)總額的10％左右，而西方發(fā)達(dá)國家的金融機構(gòu)持有政府債券都在50％以上，與之相比，我國60％國債依靠居民購銷，國有商業(yè)銀行只持有5％的低比率，與市場經(jīng)濟(jì)的要求相距甚遠(yuǎn)。這就極大地限制了國債的另一調(diào)節(jié)功能，也是中央銀行最靈活的貨幣政策手段——公開市場業(yè)務(wù)對經(jīng)濟(jì)、金融的調(diào)節(jié)作用。

（二）積極探索研究包括財政政策和貨幣政策在內(nèi)的總需求管理規(guī)律，從而為實現(xiàn)政策目標(biāo)提供高效優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

目前，在向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中面臨著以市場為軸心的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，引導(dǎo)市場主體居民和工商企業(yè)實現(xiàn)有效需求，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中總需求管理理論賦予我們的使命。西方國家曾經(jīng)運用直接大量增加財政投入刺激經(jīng)濟(jì)、恢復(fù)市場信心而取得階段性成果應(yīng)該是對我們有益的啟示。但是這一政策的實施，應(yīng)當(dāng)建立在財力較充足的情況下進(jìn)行，特別是政府支出投入上，要在正確合理選項上下功夫，防止重復(fù)投資。

（三）加強財政政策與貨幣政策的綜合協(xié)調(diào)，把增加投資規(guī)模與刺激、拓展最終消費有機地結(jié)合起來。

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，供給與需求始終是市場的平衡力量，在某一時點上應(yīng)尋找最佳平衡點（當(dāng)然是相對的）。當(dāng)前有效需求不足是制約國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方面，需要刺激的重點是消費需求。刺激投資和生產(chǎn)固然也是提供需求，但它能否提高經(jīng)濟(jì)效率，是由最終消費的狀況來決定的。因此，在當(dāng)前情況下，充分運用貨幣政策手段對資本的流向和流動性進(jìn)行適時調(diào)節(jié)以及運用財政政策手段對有效規(guī)模進(jìn)行合理調(diào)整，以增強國內(nèi)需求為目的，把增加投資和生產(chǎn)與刺激最終消費有機地結(jié)合起來，達(dá)到總供給與總需求的平衡。

（四）正確分析和認(rèn)識經(jīng)濟(jì)狀況，合理把握財政政策與貨幣政策的力度，防止新一輪通貨膨脹的到來。

縱觀我國20年來的經(jīng)濟(jì)體制改革，高通貨膨脹給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的震蕩和痛苦是不言而喻的，特別是近兩年來，財政政策和貨幣政策的雙向擴(kuò)張實施力度較大，加之在當(dāng)前體制轉(zhuǎn)軌尚未完成、適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系還很不健全、社會不安定因素增多的情況下，如果片面強調(diào)和實施全面松動的總量擴(kuò)張政策，特別是長期使用，很有可能誘發(fā)新一輪通貨膨脹。因此，我們必須把握財政政策與貨幣政策的松緊力度，引導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)走健康發(fā)展之路。

三、結(jié)束爭論，開辟未來

在經(jīng)濟(jì)學(xué)界，對財政政策與貨幣政策的爭論由來已久。兩者之爭表面上是不同的政策主張之爭，實質(zhì)是主張市場調(diào)節(jié)多一點還是政府干預(yù)多一點的理念之爭，相信市場的人一般偏向于貨幣政策，相信政府干預(yù)的人一般偏向于財政政策。美、日、德等國政府都是號稱財力龐大且管理有效的政府，但對運用財政政策普遍深懷戒意。

我國的公共投資效率之低在世界上名列前茅，計劃經(jīng)濟(jì)體制尚未完全消除，大規(guī)模使用財政政策的最大危險莫過于有可能強化計劃體制，導(dǎo)致體制復(fù)歸。在我國目前市場經(jīng)濟(jì)條件下，完全依賴財政政策而排斥貨幣政策或者完全依賴貨幣政策而排斥財政政策的主張都是不足取的，必須把二者有機結(jié)合起來，才能更快地促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

第3篇：財政政策和貨幣政策的主體范文

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；財政政策；貨幣政策；協(xié)調(diào)配合

作者簡介：王銀枝(1963-)，女，河南滎陽人，中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授，主要研究方向為財政金融理論。

中圖分類號：17812，0

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1006―1096(2008)05-0132-03

收稿日期：2008-09-02

一、問題的提出

關(guān)于財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性，學(xué)者的研究早已形成共識，即財政政策和貨幣政策是國家宏觀調(diào)控的兩大重要政策工具，二者既有聯(lián)系又有區(qū)別，必須協(xié)調(diào)配合。為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)，提高宏觀調(diào)控的有效性，更好地維護(hù)我國在開放條件下的經(jīng)濟(jì)利益，必須進(jìn)一步加強財政政策與貨幣政策之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，在發(fā)揮貨幣政策作用的同時，充分發(fā)揮財政政策在我國宏觀調(diào)控中的作用，并且在協(xié)調(diào)配合的各個領(lǐng)域，提高協(xié)調(diào)配合的針對性、及時性和有效性，開拓協(xié)調(diào)配合的廣度和深度。

二、財政政策與貨幣政策的配合：應(yīng)注意的問題

在財政政策與貨幣政策的具體配合上，根據(jù)我國的實際情況，應(yīng)注重以下幾方面：

(一)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運行態(tài)勢的變化，確定財政政策和貨幣政策的主從關(guān)系

財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)運用不存在固定模式。財政政策與貨幣政策的選擇和組合必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展需要，根據(jù)宏觀調(diào)控目標(biāo)、國民經(jīng)濟(jì)運行狀況和經(jīng)濟(jì)管理體制的特征來選擇恰當(dāng)?shù)恼摺⒋胧┖秃侠淼拇钆浞绞?。隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化，兩者要在一致的宏觀目標(biāo)下，相互配合與協(xié)調(diào)。根據(jù)我國的實際情況，在啟動經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張性政策中，應(yīng)以財政政策為主，同時應(yīng)注意與貨幣政策的配合；但在經(jīng)濟(jì)增長偏快和過熱時，應(yīng)以貨幣政策為主體，同時要重視財政政策的作用，充分利用財政政策調(diào)控的特點和優(yōu)勢，并注意財政政策與貨幣政策相配合。當(dāng)前，我國實行的穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策就是適合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的最佳配合。

(二)政策性金融與財政政策、貨幣政策的協(xié)調(diào)配合

政策性金融是國家為了實現(xiàn)一定的政策目標(biāo)而采取的一種宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段，主要是通過建立政府銀行，以比市場或商業(yè)金融更為優(yōu)惠的條件，為需要國家支持的特定對象提供信用支持。政策性金融既有較強的財政性，又有明確的金融性，具有財政資金“無償撥付”和金融資金“有償借貸”的雙重性機制；既有政府的優(yōu)勢，又有銀行的優(yōu)勢，既彌補了市場經(jīng)濟(jì)的不足，又遵循了市場經(jīng)濟(jì)的一般規(guī)律，因此，它是財政貨幣政策的巧妙結(jié)合體。除了直接提供資本金以外，政府還可以通過財政借款、財政貼息、財政擔(dān)保等多種形式支持政策性金融機構(gòu)的運作和發(fā)展。政策性金融機構(gòu)是貫徹實施國家經(jīng)濟(jì)政策的機構(gòu)，一般要以政府經(jīng)濟(jì)職能和政策為依據(jù)，按照政府的意圖來安排其融資活動和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

大量財政直接投資對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用大，但容易對市場機制產(chǎn)生沖擊力，對私人投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，不利于提高資金的使用效率，同時也不利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展(中國社會科學(xué)院金融研究所，2008)。當(dāng)前，為防止我國宏觀經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱，控制通貨膨脹，在實行從緊的貨幣政策控制總需求的同時，應(yīng)加大對政策性金融機構(gòu)的支持力度，讓政策性金融機構(gòu)在更多領(lǐng)域發(fā)揮更重要的作用，如加大財政政策對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度來增加短缺商品的有效供給，如通過財政貼息、財政擔(dān)保等支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、生豬生產(chǎn)，以增加農(nóng)產(chǎn)品等人們生活必需品的供給。

(三)加強財政政策和貨幣政策調(diào)控結(jié)合部重點領(lǐng)域的合理協(xié)調(diào)

財政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控過程中雖然覆蓋不同領(lǐng)域，使用著不同的政策工具，但是，財政政策和貨幣政策又在某些領(lǐng)域存在天然的結(jié)合點。例如國債和國庫存款領(lǐng)域，而在有些特定領(lǐng)域，通過政策制定者的主動設(shè)計，也會成為財政政策和貨幣政策的結(jié)合部?？梢酝ㄟ^發(fā)行特別國債購買超額儲備的外匯建立基金。

1、國債政策與公開市場業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)配合。作為兩大政策協(xié)調(diào)配合的主要切入點，國債既直接制約著財政發(fā)行，同時又是影響貨幣供應(yīng)和利率水平的重要工具。如短期國債具有利率低、流動性強的特征，非常適合成為中國人民銀行公開操作的對象，為中央銀行票據(jù)逐漸退出歷史舞臺奠定基礎(chǔ)。因此，應(yīng)進(jìn)一步改革和完善國債管理制度，切實推行國債余額管理，增加短期國債的發(fā)行，豐富央行公開市場操作的工具，把國債作為我國財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的領(lǐng)域。2007年下半年，財政部發(fā)行了15 500億元特別國債用于購買國家外匯儲備中的一部分超額儲備，中國人民銀行通過商業(yè)銀行買入這些特別國債，增加了中國人民銀行持有的國債數(shù)額，為其公開市場操作提供了載體。目前，中國人民銀行已經(jīng)開始用這些特別國債作為質(zhì)押通過正回購業(yè)務(wù)回收流動性，從而降低了中央銀行貨幣政策操作的成本。這一舉措是財政政策和貨幣政策在國債這個結(jié)合點上進(jìn)行合理協(xié)調(diào)配合的創(chuàng)新性做法，為貨幣政策進(jìn)行緊縮調(diào)控提供了新的工具。

2、財政存款領(lǐng)域的配合。財政存款是財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合方面的另一個重要結(jié)合點。財政存款是指各級政府在人民銀行賬戶上的預(yù)算收入與支出的余額，體現(xiàn)為央行的負(fù)債，起到了收縮基礎(chǔ)貨幣的作用。隨著財政存款對基礎(chǔ)貨幣的影響日益增大，對貨幣政策必然也會產(chǎn)生復(fù)雜的影響。

3、外匯儲備領(lǐng)域的配合。近年來，隨著我國貿(mào)易順差的不斷增加，外匯儲備規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，通過外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣成為中央銀行貨幣投放的主要方式，并已經(jīng)超出了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，中央銀行要使用大量的政策工具來對沖。這種被動式的貨幣投放使我國貨幣政策的制定和操作增大了難度。與此同時，外匯儲備資產(chǎn)變動的不可控性與波動性也對我國貨幣政策調(diào)控構(gòu)成了較大的干擾。

三、當(dāng)前財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合：現(xiàn)實選擇

(一)強化財政調(diào)控的力度，改變貨幣政策獨木撐天的局面

財政是國家憑借政治權(quán)力而進(jìn)行的社會產(chǎn)品分配，是社會主義國家對市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的主要手段之一，在經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。

2007年以來，為了避免經(jīng)濟(jì)增長由過快走向過熱，中央政府出臺了一系列的政策措施，特別是貨幣政策頻繁動用，包括利率、準(zhǔn)備金率等工具多次登上舞臺，貨幣政策成為人們關(guān)注的問題。但從目前的經(jīng)濟(jì)運行現(xiàn)狀看，政策效果并沒有大家預(yù)期的那樣好，原因有很多，其中很重要的一條就是在經(jīng)濟(jì)增長的同時，結(jié)構(gòu)失衡沒有完全得到矯正。比如由于改革不到位的問題使得城鄉(xiāng)差距擴(kuò)大、收入分配差距拉大，間接導(dǎo)致投資率不斷攀高、消費率不斷下降、貿(mào)易順差和外匯積累持續(xù)

走高，流動性過剩趨勢不斷加劇，且過剩的流動性伴生出資產(chǎn)泡沫化問題。顯然，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，要采取更大調(diào)控力度進(jìn)行總量調(diào)控面對目前經(jīng)濟(jì)有一定難度，目前很多經(jīng)濟(jì)問題對總量調(diào)整越來越不敏感，已成為經(jīng)濟(jì)趨熱難以達(dá)到平衡的重要原因?？梢哉f，目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問題，結(jié)構(gòu)比總量更棘手。這樣，要改善調(diào)控效果就必須注重總量調(diào)控的同時，更需要注意結(jié)構(gòu)調(diào)整問題(國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀政策動向課題組，2008)。而在目前結(jié)構(gòu)化調(diào)整時期，財政政策可以發(fā)揮更大作用，將成為未來可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要推動力。

面對我國當(dāng)前結(jié)構(gòu)性的通貨膨脹，財政政策應(yīng)在反通脹中擔(dān)當(dāng)關(guān)鍵角色。具體來說，第一，中央財政集中的資金比例要提高，以增強其宏觀調(diào)控的資金實力。這從根本上要靠企業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)效益的提高以及社會經(jīng)濟(jì)和科技的進(jìn)步。要繼續(xù)深化和完善財稅體制改革，增加稅收收入，充分發(fā)揮稅收對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，進(jìn)一步完善增值稅征管辦法，增大增值稅發(fā)票交叉稽核的范圍，堅決堵住利用增值稅發(fā)票偷稅逃稅的漏洞；改進(jìn)個人所得稅的征收方法，嚴(yán)格代扣代繳和法人支付與個人收入雙向申報制度。第二，規(guī)范政府分配行為，統(tǒng)一財政?，F(xiàn)階段，我國的財權(quán)相當(dāng)分散，各級政府部門都可以憑借職權(quán)進(jìn)行各種各樣的攤派和集資等。因此，要創(chuàng)造條件，盡可能把較多的預(yù)算外資金納入預(yù)算內(nèi)管理(童兆坤等，2006)。第三，完善落實支農(nóng)惠農(nóng)政策，補貼農(nóng)業(yè)，以增加農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)。第四，調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，由“生產(chǎn)建設(shè)型財政”向“民生供給型財政”轉(zhuǎn)變。與傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)時期生產(chǎn)建設(shè)財政相比，市場經(jīng)濟(jì)條件下的公共財政著眼于滿足社會公共需要，重點用于解決由于“市場失靈”而出現(xiàn)的資源配置失效、收入分配不公、經(jīng)濟(jì)波動等問題，發(fā)揮政府這只“看得見的手”的宏觀調(diào)控作用。第五，加大保障措施，補貼低收入群體，使其生活水平不因通脹而下降等。

總之，貨幣政策不是萬能的，不能單靠貨幣政策來實現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，還需要加強財政政策在結(jié)構(gòu)調(diào)整、運用價格杠桿配置市場資源等方面的作用?！肮饪控泿耪撸袊?jīng)濟(jì)面臨的粗放式發(fā)展矛盾無法解決”(吳曉靈，2008)。為了應(yīng)對當(dāng)前通貨膨脹的壓力，政府必須合理搭配財政政策和貨幣政策，必須在適當(dāng)?shù)臅r候以合適的節(jié)奏出臺政策。

(二)當(dāng)前財政政策與貨幣政策在協(xié)調(diào)配合中的角色要各有側(cè)重

當(dāng)然，強化財政調(diào)控的力度的同時，也千萬不能忽視貨幣政策的作用，不能顧此失彼，走向另一個極端，而是要在協(xié)調(diào)配合中使其角色各有側(cè)重。

我國二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和地區(qū)差異顯著的特點，決定了經(jīng)濟(jì)增長過程中結(jié)構(gòu)變動因素特別強烈，問題十分突出，涉及總需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、國民收入分配結(jié)構(gòu)等諸多領(lǐng)域的矛盾，而且在開放程度日益提高的環(huán)境中，這些結(jié)構(gòu)性問題更容易傳遞總量問題。例如，在總需求結(jié)構(gòu)中，消費需求比例偏低是導(dǎo)致出口壓力大的重要原因，而出口快速增長又是誘發(fā)流動性過剩以及通貨膨脹的重要因素。對此，財政收支可以成為非常重要的操作手段，財政政策可以積極發(fā)揮其結(jié)構(gòu)調(diào)整功能的優(yōu)勢，以區(qū)別對待的方式，通過調(diào)整財政收支的流向和流量，達(dá)到促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效果。另一方面，貨幣政策調(diào)控的特點決定了它不宜實施過多差別性的調(diào)控措施。因此，兩大政策在我國結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)控方面的協(xié)調(diào)配合，應(yīng)以財政政策為主、貨幣政策為輔。近期，財政政策的重點是合理把握財政支出規(guī)模，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，較大幅度地增加在社會保障、教育、衛(wèi)生、住房保障、生態(tài)保護(hù)和科技創(chuàng)新等方面的支出，同時積極探索有關(guān)稅制改革和推進(jìn)收入分配格局合理化(賈康等，2008)。

目前，我國的通貨膨脹雖然屬于結(jié)構(gòu)性的通貨膨脹，主要是由于結(jié)構(gòu)問題造成的，但畢竟通貨膨脹的表象是總需求大于總供給，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的一個總量問題。所以，治理通貨膨脹必須從結(jié)構(gòu)和總量兩個方面人手，結(jié)構(gòu)治理是根本，總量控制是必要手段。所以，由于貨幣政策對于總量調(diào)控的功能更為顯著，效果更為直接，尤其長于通貨膨脹時期的總量緊縮，所以，貨幣政策應(yīng)在當(dāng)前擔(dān)任總量調(diào)控的主力。而財政政策的總量調(diào)控效果具有間接性，并且我國財政政策需要在較長時期內(nèi)承載優(yōu)化結(jié)構(gòu)和為改革提供財力保障的歷史任務(wù)，不到非常時期，不宜實施過分緊縮的財政政策。因此，近期在緊縮總量的調(diào)控方面應(yīng)以貨幣政策從緊為主導(dǎo)，財政政策發(fā)揮適當(dāng)配合作用。財政政策要在調(diào)整需求結(jié)構(gòu)、增加有效供給方面發(fā)揮更多作用。

總之，無論是財政政策，還是貨幣政策，都有一定的局限性，如果單純運用其中某一項政策，很難全面實現(xiàn)宏觀調(diào)控的目標(biāo)。這就要求兩者互相協(xié)調(diào)、密切配合，充分發(fā)揮它們的綜合調(diào)控能力(張曉瑩，2006)。

(三)對當(dāng)前我國財政貨幣政策具體配合的建議

1、圍繞從緊貨幣政策的實施，進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策在穩(wěn)定總需求中的作用。合理制定貨幣政策目標(biāo)，完善貨幣政策、匯率政策和政策工具的組合。適當(dāng)調(diào)低貨幣供應(yīng)量增長的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)，加強“窗口指導(dǎo)”，嚴(yán)格控制貨幣信貸總量的投放節(jié)奏，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。2008年我國加息空間受到國際主要經(jīng)濟(jì)體減息的制約，為防范國際熱錢流入中國套取利差，貨幣政策宜更多依靠公開市場操作和存款準(zhǔn)備金率調(diào)整?？紤]到加息又是改變目前我國實際負(fù)利率、穩(wěn)定物價預(yù)期的實實在在的措施，因此適時適度地加息也是必要的。在貨幣政策操作難度加大的情況下，可以考慮讓匯率政策發(fā)揮更大的作用，適度擴(kuò)大匯率浮動區(qū)間，逐步釋放人民幣升值壓力，更好地調(diào)節(jié)社會總需求和改善國際收支狀況。同時，加強對國際資本流動的監(jiān)管，嚴(yán)格控制國外短期投機資本的流入，維護(hù)金融的穩(wěn)定和安全。

第4篇：財政政策和貨幣政策的主體范文

財政政策和貨幣政策的關(guān)系

財政杠桿較之金融杠桿作用的發(fā)揮，不是孤立的，而是互為條件，相互補充的。財政杠桿較之金融杠桿具有更強的控制性和時滯性，而金融杠桿則具有更大的靈活性和時效性，財政杠桿對調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更為有利，而金融杠桿對調(diào)節(jié)企業(yè)行為更為有效；財政杠桿偏重于解決分配的公平問題，而金融杠桿側(cè)重于解決分配的效率問題。

財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)是由兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系所決定的。一方面財政政策與貨幣政策的終極目標(biāo)具有一致性。兩者都要求達(dá)到貨幣幣值的穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，勞動者充分就業(yè)和國際收支平衡，以推動社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；另一方面，財政政策與貨幣政策的實現(xiàn)手段具有交叉性，財政政策能否順利實施并取得效果與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合有著千絲萬縷的聯(lián)系，這也是兩大政策協(xié)調(diào)配合的客觀基礎(chǔ)。因此，在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)，需從以下幾方面入手：堅持“量入為出”的財政政策和均衡性的貨幣政策，做到財政分配總規(guī)模的大體平衡；綜合運用各種經(jīng)濟(jì)杠桿，加強宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，包括稅收杠桿、補貼杠桿、預(yù)算杠桿、公開市場業(yè)務(wù)和利率杠桿等；加速包括金融市場、產(chǎn)權(quán)交易市場、生產(chǎn)資料市場等在內(nèi)的市場建設(shè)，使財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)建立在市場行為之上。

2006年我國應(yīng)選擇的財政貨幣政策

2005年我國實行了“雙穩(wěn)健”的財政貨幣政策模式，經(jīng)過2005年的實踐表明財政貨幣政策的基本取向均為穩(wěn)中偏緊，總體上配合較為協(xié)調(diào)。從財政政策來看，2005年財政預(yù)算赤字由3198億元減少到3000億元，財政赤字占GDP的比重由2004年的2.5%減少到2005年的2%；長期建設(shè)國債的發(fā)行額由1100億元減少到800億元，減少了300億元。貨幣政策總體上也屬于穩(wěn)中偏緊型。央行已連續(xù)第二年調(diào)低貨幣供應(yīng)量增長的目標(biāo)，2003年初制定的廣義貨幣年度增長率目標(biāo)為21%(年中調(diào)低至18%)，2004年初定為17%，2005年進(jìn)一步調(diào)低至15%。從中可以看出，2005年我國財政貨幣政策在總體取向上是一致的，但也存在一些具體政策措施的配合存在不協(xié)調(diào)的情況，因此，2006年我們應(yīng)該掌握以下原則：

財政政策在宏觀調(diào)控中發(fā)揮主要作用。2006年是第十一個五年規(guī)劃的開局之年，要求宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重心由總量調(diào)控轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)調(diào)整，財政政策在宏觀調(diào)控中應(yīng)該是對社會公平的維護(hù)和對經(jīng)濟(jì)增長機制的調(diào)整。一方面，繼續(xù)加大對“三農(nóng)”的支持力度，促進(jìn)糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收；繼續(xù)堅定不移地大力支持推進(jìn)教育、社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生、收入分配等四項改革，促進(jìn)公平與和諧；繼續(xù)改革個人所得稅相關(guān)制度，加強稅收征管力度，抑制收入差距的擴(kuò)大。另一方面，適當(dāng)減少長期建設(shè)國債發(fā)行規(guī)模，轉(zhuǎn)變主要依靠國債項目投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的方式；適當(dāng)調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，以此改善投資消費關(guān)系；深化稅制、財政管理體制和出口退稅制等方面的改革，為市場主體和經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造一個相對寬松的財稅環(huán)境，建立有利于經(jīng)濟(jì)自主增長的長效機制。

貨幣政策著眼于保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行。2006年我國金融業(yè)對外資開放在即，銀監(jiān)會對銀行資本充足率有硬性的要求，中國的銀行業(yè)呈現(xiàn)出一個“松貨幣，緊信貸”的局面。因此，央行的政策重點應(yīng)放在保持人民幣幣值的穩(wěn)定、撫平經(jīng)濟(jì)波動、維護(hù)經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定上。

近年來，在國際資本流入規(guī)模不斷擴(kuò)大、外貿(mào)順差不斷上升的情況下，貨幣政策保持人民幣對外價格穩(wěn)定的任務(wù)應(yīng)優(yōu)先于保持人民幣國內(nèi)價格的穩(wěn)定。2005年7月21日人民幣匯率形成機制調(diào)整以后，人民幣升值壓力仍然不減，體現(xiàn)為人民幣兌美元一直呈逐漸上升的態(tài)勢。截至2005年10月中旬，人民幣匯率與匯率改革時升值2%的水平相比，進(jìn)一步上升了0.3%，境外給人民幣匯率帶來的壓力依然很大。與此同時，我國遭遇的貿(mào)易摩擦出現(xiàn)抬頭之勢。在這種條件下，維持人民幣對外價格的穩(wěn)定關(guān)系到外部需求的利用，從而與經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長緊密相關(guān)。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變有可能會在短期內(nèi)加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的波動，這就需要貨幣政策做好反周期操作，抑制不穩(wěn)定因素。

第5篇：財政政策和貨幣政策的主體范文

經(jīng)過30年實踐，中國宏觀調(diào)控體系和機制已到需要認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)并進(jìn)一步改革之時。而宏觀調(diào)控體系涉及很多領(lǐng)域，最重要的當(dāng)推財政政策和貨幣政策。

就財政政策來說，改革開放30年，財政狀況可分為兩個階段。第一階段即上世紀(jì)20多年內(nèi)，政府財政政策調(diào)控重點是努力“提高兩個比重”，從而增強政府財力和調(diào)控能力，滿足全社會對公共消費和公共投資的需求。進(jìn)入新世紀(jì)，兩個比重不斷上升，而兩個比重上升過快則可能是新問題。按預(yù)算內(nèi)窄口徑計算，我國政府收入已達(dá)GDP的21%。

政府收入過快增長已產(chǎn)生某些副作用，突出問題是已成為提高國內(nèi)消費的先決性阻礙因素。眾所周知，消費主體是居民，要增加居民消費，首先必須增加居民收入。要貫徹落實擴(kuò)大內(nèi)需、增加國內(nèi)消費，必要前提之一就是提高居民在國民收入分配中的比重。調(diào)整國民收入分配結(jié)構(gòu)有很多途徑，根本途徑是減稅讓利。在這個意義上，下一步在總體上降低稅負(fù)，恐怕是宏觀調(diào)控的一項長期重要任務(wù)。

最近財政部門實行一系列政策措施，并對這些措施有一個概括，叫做實行“結(jié)構(gòu)性減負(fù)”。解讀這一政策組合有兩個要點：第一是降低總體稅負(fù)，提高居民在國民收入分配中的比重；第二是對稅收體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這針對的是我國稅收結(jié)構(gòu)仍存在重大不合理的現(xiàn)狀。這兩個側(cè)面組合在一起，是要在減少宏觀稅負(fù)的總要求下，對現(xiàn)行稅制結(jié)構(gòu)的稅種和稅率進(jìn)行方向不同的調(diào)整，從而既實現(xiàn)改變國民收入分配中居民占比過低的目標(biāo)，又滿足我國稅制結(jié)構(gòu)優(yōu)化的要求。

與財政政策等量齊觀的又一套調(diào)控政策體系是貨幣金融政策。

近年來，我國貨幣政策措施之多、強度之大創(chuàng)出歷史紀(jì)錄，但貨幣政策效力和效率卻在逐漸下降，貨幣政策在治理通縮和通脹方面都顯得有些力不從心。冷靜地分析顯示，此次物價上漲局面的克服，與其說是貨幣政策產(chǎn)生效果，毋寧歸因于刺激農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的政策措施和國際輸入型物價上漲因素突然消失。

如果將貨幣政策調(diào)控效率降低的原因歸結(jié)為央行調(diào)控不力，那是有欠公平的。對于僅有14年歷史的中國貨幣政策而言，無論從組織體系、政策目標(biāo)、調(diào)控工具、操作藝術(shù)來看，還是就調(diào)控理念、從業(yè)人員素質(zhì)而論，中國貨幣政策體系已可躋身世界前列。因此，貨幣政策調(diào)控效力遞減，在于貨幣政策實施各方面條件發(fā)生變化。

第6篇：財政政策和貨幣政策的主體范文

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；財政政策；貨幣政策；政策協(xié)調(diào)

1新常態(tài)下我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點

1.1從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)量還是十分可觀的，并沒有因為經(jīng)濟(jì)增速放緩而受到影響。2008年以前我國經(jīng)濟(jì)增長速度連續(xù)5年達(dá)到兩位數(shù)，2008年經(jīng)濟(jì)增長速度回到一位數(shù)是因為受到國際金融危機的影響。2012年至今的增長速度保持在7%-8%左右的中高速增長。而中國從1949—1978年年均增長為9.9%，這樣比較能夠發(fā)現(xiàn)年均增長速度約降低2%—3%。

1.2經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)消費需求逐漸成為主體，居民收入占比上升。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，發(fā)展前景更加穩(wěn)定。最終消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率從低到高所占比重逐漸增多，第三產(chǎn)業(yè)增加值一年比一年高，已經(jīng)取代第二產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)的第一大產(chǎn)業(yè)部門，提供了大量的就業(yè)崗位。需求結(jié)構(gòu)趨向優(yōu)化，消費帶動經(jīng)濟(jì)增長的力量也在加強，收入分配合理性得到改善，經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了新趨勢，結(jié)構(gòu)合理優(yōu)化，發(fā)展科學(xué)穩(wěn)定。

2新常態(tài)下財政政策與貨幣政策配合存在的問題

2.1財政政策和貨幣政策的互相越界

首先，兩大政策的功能定位不準(zhǔn)。之前我國沒有嚴(yán)格的劃分兩大政策，兩大政策沒有很好地界定區(qū)分,致使宏觀經(jīng)濟(jì)的不能按秩序運行,宏觀調(diào)控不能發(fā)揮效用。其次，兩大政策相互“越位”。最后,兩大政策的調(diào)控功能不完善。近年來社會資金結(jié)構(gòu)十分不合理,資金總量持續(xù)快速增長,資金規(guī)模迅速擴(kuò)大與資金結(jié)構(gòu)扭曲并存,資金供需不平衡與資金流動混亂并存。

2.2財政、資金政策配合空間不足

在新常態(tài)下，兩大政策空間因為被壓縮而減少。政策性導(dǎo)向和市場化運作是政策性金融的特點，我國采取政策性金融政策的主要目的是使其主要幫助國民經(jīng)濟(jì)的弱點處，如偏遠(yuǎn)落后地區(qū)需要發(fā)展、農(nóng)業(yè)等弱小行業(yè)需要扶持、民生領(lǐng)域像教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、社會保障也離不開支持。但是，當(dāng)下我國的政策性金融機構(gòu)政策性目標(biāo)的初衷，精力放在市場份額和市場目標(biāo)上，追求“短平快”的利益。充足財政性資金反而影響了財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。而且，我國的政策性金融體系除了開辦時撥付資本金外，只能通過定向發(fā)行金融債券和向中央銀行借款方式籌資，其資金成本高于商業(yè)性金融機構(gòu)，追求市場性目標(biāo)背離了政策性目標(biāo)的大方向，這種矛盾現(xiàn)象使得政策性金融發(fā)展受到限制，且不利于兩大政策在相互配合領(lǐng)域調(diào)控發(fā)揮作用。

3新常態(tài)下財政政策與貨幣政策配合的建議

為了解決上述問題，加強兩大政策更好的協(xié)調(diào)配合，提出以下對策：

3.1找準(zhǔn)定位，優(yōu)勢互補

新常態(tài)下的財政、貨幣政策，要有服務(wù)全局的意識和定位，幫助國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定高質(zhì)的提高。兩大政策在結(jié)構(gòu)調(diào)控與總量調(diào)控、供給管理與需求管理相互作用的同時，更應(yīng)該有選擇的強化與優(yōu)化“供給側(cè)管理”。貨幣政策的調(diào)節(jié)往往會有總量調(diào)節(jié)特征，而財政政策與貨幣政策做配合的時候，應(yīng)該把當(dāng)前的總量擴(kuò)張與明確的“區(qū)別對待”結(jié)構(gòu)導(dǎo)向政策相策應(yīng)，在突出重點的同時，也要做到兼顧其他，運用財稅政策向三農(nóng)社保、科教創(chuàng)新、教育文化、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域做傾斜支持。

3.2加強兩大政策的配合

第一要提高財政政策調(diào)控的比重，改變以往由貨幣政策“占大頭”的局面。中央財政集中的資金比例要增加，充分發(fā)揮稅收對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。對政府分配方式要嚴(yán)格規(guī)范，對財政進(jìn)行統(tǒng)一。當(dāng)前，我國財政權(quán)利分散情況明顯，各級政府都能夠利用職權(quán)行駛財權(quán)。第二要明確兩大政策各自的重點所在。兩大政策在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的地位、特點、作用等存在不同。一般而言，貨幣政策提倡效率原則，更加注重提高人們積極性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。財政政策偏重公平原則，保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。所以要根據(jù)兩大政策不同的側(cè)重點來互相配合，發(fā)揮各自的作用。第三要做好兩大政策配合的最佳方式。我國正處于并將長期處于發(fā)展中狀態(tài)，需求過高的問題一直存在，不能輕易放松對社會總需求的控制，否則會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動，所以要找準(zhǔn)兩大政策配合的最佳方式。

3.3協(xié)調(diào)中央銀行和財政部的配合工作

中央負(fù)責(zé)制定財政、貨幣政策的總體，但執(zhí)行的細(xì)節(jié)和具體處關(guān)鍵在于財政部和中央銀行的協(xié)調(diào)配合，為使兩大部門在實施政策之中的銜接和配合做到更好，用發(fā)展的眼光來看，應(yīng)該建立一個由兩部門聯(lián)合打造的機構(gòu)，成員由財政部、中央銀行選出的人員組成，定期召開會議，主要討論兩大政策矛盾的癥結(jié)所在，提出科學(xué)合理的解決辦法，減少或者化解矛盾，從而推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]黃偉京.主動適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)努力開創(chuàng)財政改革新局面[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2015(5).

[2]王小廣.新常態(tài)下我國2015年經(jīng)濟(jì)形勢展望和政策建議[J].國家行政學(xué)院學(xué)報，2014(6).

第7篇：財政政策和貨幣政策的主體范文

中國財政金融政策在開放經(jīng)濟(jì)條件下面臨的挑戰(zhàn)有多方面，特別是IS-LM-BP分析框架的前提條件在中國是否能夠逐步具備，財政金融政策要充分發(fā)揮出應(yīng)有的性能，需要依靠微觀經(jīng)濟(jì)主體對政策變量的反應(yīng)程度以及通暢的傳導(dǎo)機制。 

一、開放經(jīng)濟(jì)條件下財政金融政策的效能 

宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)囊括了內(nèi)、外平衡兩部分，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，為了避免內(nèi)外平衡之間產(chǎn)生沖突，有必要調(diào)整政府宏觀經(jīng)濟(jì)的思路。從封閉經(jīng)濟(jì)條件下到開放經(jīng)濟(jì)條件下，財政政策與貨幣政策的政策效果與作用機制已經(jīng)有較大的改變。到現(xiàn)在為止，開放經(jīng)濟(jì)條件下，蒙代爾一弗萊明模型仍然是分析與研究財政政策和貨幣政策效力的重要工具。蒙代爾一弗萊明模型理論中指出，浮動匯率制度中，比較有效果的方法是利用貨幣政策刺激國民收入的增長，固定匯率制度中，可以使用財政政策這個有力工具實現(xiàn)國民收入的增長。從目前世界各個發(fā)展中國家的具體情況來分析，有一些發(fā)展中國家開始試行短期的浮動匯率，大多數(shù)國家施行的財政政策是固定匯率制度，我國現(xiàn)在施行的是在有管制的前提下浮動匯率。一般情況下，需要達(dá)到一定就業(yè)率的國家充分利用財政政策是最佳的方法。然而，實現(xiàn)就業(yè)率的前提下，還要維持國際收支平衡才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策。由于這一點涉及到需要實現(xiàn)內(nèi)、外平衡，需要調(diào)控財政與貨幣政策之間的配合問題。在這種條件下，國內(nèi)的需求量滿足就業(yè)量視為內(nèi)部平衡，在固定匯率制度下，資本凈流出與貿(mào)易出超保持均衡狀態(tài)視為外部平衡。由此可以看出，解決內(nèi)部失衡的有效工具是財政政策，解決外部失衡的有力武器是貨幣政策[1]。 

二、全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整對中國財政金融政策的挑戰(zhàn) 

目前的全球經(jīng)濟(jì)處于失衡與調(diào)整的過程中，中國宏觀調(diào)控模式過于重視調(diào)整內(nèi)部平衡會面臨較大的沖擊。國際游資的投機性以及國際間經(jīng)濟(jì)被動傳遞，都會面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，從而造成中國財政金融政策產(chǎn)生內(nèi)、外部矛盾。 

首先，我國現(xiàn)在市場調(diào)節(jié)人民幣匯率正在逐步完善，人民幣的升值在面對國際收支的巨額順差產(chǎn)生很大的壓力。同時，人民幣升值會對出口部門產(chǎn)生不利的影響，出口產(chǎn)生波動也會影響到國內(nèi)需求，使國內(nèi)有效需求不足的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。順差雖然使國際儲備數(shù)量保持增長，通過中央銀行基礎(chǔ)貨幣放大而擴(kuò)張國內(nèi)信貸量，促進(jìn)國內(nèi)需求增長，但由于通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)過熱的狀態(tài)下，順差會使國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化，政府必須要政策調(diào)節(jié)順差與匯率。 

其次，當(dāng)前信息技術(shù)發(fā)展十分迅速，信息傳遞的速度、質(zhì)量與數(shù)量都有很大的增長。在信息化時代下，微觀經(jīng)濟(jì)主體增強了信息處理能力，同時，具有趨于理性的預(yù)期行為，會影響到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用效果，甚至微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性反應(yīng)會使宏觀經(jīng)濟(jì)政策變得完全無效。為了改善二者之間動態(tài)不能保持相同的情況，政策需要建立宏觀經(jīng)濟(jì)政策信譽。政府要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)則用信譽改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性預(yù)期行為，由動態(tài)不能保持相同轉(zhuǎn)向動態(tài)相同的合作形式。所以，政府要選擇正確的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控模式，避免微觀經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期模式對信譽產(chǎn)生沖擊。 

再次，WTO組織的多邊規(guī)則約束了中國實現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策。WTO組織約束國際收支調(diào)節(jié)，不允許采取直接管制辦法，禁止直接補貼原則，不能隨意提高關(guān)稅的方法限制進(jìn)口，調(diào)節(jié)國際收支運用匯率與外匯管制要符合WTO組織規(guī)則。另外，針對國內(nèi)財政、金融、科技、稅收、環(huán)保等方面的實施方式也要符合WTO組織的要求與規(guī)范。可以看出，中國加入WTO組織后，財政政策與貨幣政策都受到了一定的約束，因此，中國要改變宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的模式，適應(yīng)WTO組織的規(guī)則與要求[2]。

 

最后，提高國際競爭力是世界各個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。發(fā)展中國家是通過誘致性制度變遷的方式實現(xiàn)積累知識、技術(shù)來提高國際競爭力。積累知識、技術(shù)是循序漸進(jìn)的，提高國際競爭力需要不斷創(chuàng)新技術(shù)，在漫長的實踐中積累而成。在全球知識信息量快速發(fā)展的今天，知識是提高競爭力的有效手段，如果通過誘致性變遷機制來實現(xiàn)知識積累，則不能適應(yīng)全球知識信息量發(fā)展的需求，需要通過轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式實現(xiàn)知識增長速度，重視科技與教育的增長模式。全球競爭以知識為基礎(chǔ)，就需要中國財政金融政策建立相應(yīng)的激勵機制以實現(xiàn)知識與技術(shù)的快速積累。 

三、中國尚不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件 

中國在宏觀經(jīng)濟(jì)分析一直存在著一些爭論，每次爭論的焦點就是把西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與中國宏觀調(diào)控實踐如何相結(jié)合。西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是追求完美的市場經(jīng)濟(jì)理念，在宏觀經(jīng)濟(jì)分析與宏觀經(jīng)濟(jì)政策觀點上，西方發(fā)達(dá)國家也是存在質(zhì)疑，而對于發(fā)展中國家需要謹(jǐn)慎運用這種經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。這種抽象的均衡關(guān)系模型可以起到借鑒使用，但在實踐中則會影響中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控。中國宏觀經(jīng)濟(jì)問題的理論與研究，通常采用IS-LM模型及其擴(kuò)展形式IS-LM-BP分析框架。但是，IS-LM-BP分析框架需要有完善發(fā)達(dá)的市場體系、微觀經(jīng)濟(jì)主體行為市場化，對利率具有靈敏反應(yīng)等等。如果中國不完全具備這種條件而采用這種框架研究中國宏觀經(jīng)濟(jì)，會導(dǎo)致結(jié)論錯誤的情況發(fā)生。 

中國現(xiàn)在的市場制度還不夠完善，非國有企業(yè)屬于微觀主體，能對市場價格信息反應(yīng)比較靈敏，國有企業(yè)雖然向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但在行為上還是比較依賴市場與政府，是不完全市場經(jīng)濟(jì)意義上的微觀經(jīng)濟(jì)主體，可以看出，中國市場經(jīng)濟(jì)體制下，非國有企業(yè)是體制外企業(yè)，而國有企業(yè)是體制內(nèi)的企業(yè)。微觀主體能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)政策做出理性反應(yīng)，有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還需要暢通的政策傳導(dǎo)機制。中國現(xiàn)在的利率可是說是由政府來確定，對市場資金的供求情況并不能真實反映，利率傳導(dǎo)機制不存在市場化，IS-LM-BP分析框架就失去了研究意義。 

結(jié)語 

綜上所述，在開放經(jīng)濟(jì)條件下中國財政金融政策面臨的挑戰(zhàn)比較嚴(yán)峻，傳統(tǒng)的分析方法研究中國經(jīng)濟(jì)問題存在很大的制約，需要靈活借鑒全球經(jīng)濟(jì)金融政策的經(jīng)驗，總結(jié)出適合我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策與金融政策。 

   　參考文獻(xiàn)： 

第8篇：財政政策和貨幣政策的主體范文

我國貨幣政策正面臨新挑戰(zhàn)

自2009年下半年伊始,從總體上看,我國宏觀經(jīng)濟(jì)開始擺脫全球金融危機的影響,出現(xiàn)了“V型”恢復(fù)增長,但是增長的基礎(chǔ)并不牢靠,而且金融危機的陰霾尚在,所以危機以來刺激經(jīng)濟(jì)增長的貨幣和財政政策仍將繼續(xù)。但刺激經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面效應(yīng)已日益顯現(xiàn),因此我國的貨幣政策面臨著新的挑戰(zhàn)。

資產(chǎn)泡沫的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)2008年下半年以來,全球金融危機引起西方國家貨幣乘數(shù)下降、銀行惜貸、金融機構(gòu)不良資產(chǎn)增加、居民收入銳減和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變化,從而對宏觀貨幣流動產(chǎn)生了重大影響。在我國,由于外部訂單減少,企業(yè)過剩產(chǎn)能不能得到及時消化,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下滑和失業(yè)增加。隨即,我國政府采取了一攬子刺激經(jīng)濟(jì)的政策,在較短時間內(nèi)快速投放了大量的信貸資金,在產(chǎn)能過剩的條件下,實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能有效吸收過剩的貨幣,必然出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫?？梢?所謂的“資產(chǎn)泡沫”其實就是結(jié)構(gòu)性通脹的一種具體表現(xiàn)。而且,結(jié)構(gòu)性通脹的“資產(chǎn)泡沫”遲早會波及消費領(lǐng)域。因此,“資產(chǎn)泡沫”已成為當(dāng)前一個嚴(yán)重的社會問題。

面臨通脹預(yù)期壓力按照常理,基礎(chǔ)貨幣進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)后,貨幣循環(huán)運動將按照GDP的構(gòu)成實際形成投資、消費和進(jìn)出口的和諧循環(huán)運動。由于全球金融危機的沖擊,近年來我國正常的投資、消費和進(jìn)出口比例關(guān)系已被破壞,貨幣在各領(lǐng)域中的分配出現(xiàn)嚴(yán)重失衡。在總需求急劇增加的情況下,如果供給不能及時增長和結(jié)構(gòu)不能有效調(diào)整,必然導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性的通貨膨脹。我國CPI已于2009年11月開始轉(zhuǎn)正,受其慣性影響今年上半年將呈逐月走高態(tài)勢。進(jìn)入下半年,預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)呈強勢恢復(fù),國際大宗商品和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲幾成定局,我國將出現(xiàn)明顯的通脹預(yù)期。

應(yīng)對人民幣升值壓力近年來,我國貨幣政策受到了國際收支順差和外匯儲備增加的壓力,迫使央行被動地大量投放基礎(chǔ)貨幣。在央行被動投放基礎(chǔ)貨幣的同時,人民幣也被迫進(jìn)入逐漸升值的軌道。無疑,巨額國際收支順差已對我國外匯儲備造成了巨大損失,同時給央行造成了一定的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。我們認(rèn)為,從本質(zhì)上看,國際收支失衡反映了國際資本廉價利用我國的勞動力和資源的現(xiàn)狀,而經(jīng)30年改革開放形成的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)則是巨額貿(mào)易順差和外匯儲備產(chǎn)生的重要經(jīng)濟(jì)原因,與人民幣匯率升值與否關(guān)聯(lián)度不大。據(jù)央行披露,至2009年9月底,我國貨幣當(dāng)局儲備資產(chǎn)13.34萬億元人民幣,但因其國外資產(chǎn)高達(dá)17.97萬億元人民幣,故發(fā)行3.99萬億元債券進(jìn)行對沖。否則,我國基礎(chǔ)貨幣供給將大大超出實際貨幣需求,從而引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。

此外,商業(yè)銀行、地方政府、居民和企業(yè)等微觀經(jīng)濟(jì)主體行為對央行的貨幣投放已形成制約,從而增加了我國制定和執(zhí)行貨幣政策的難度。一是商業(yè)銀行存在不均衡投放貨幣的沖動,造成資金供給的周期性波動;二是地方政府投資沖動,造成重復(fù)建設(shè)和資源配置效率下降;三是受資產(chǎn)泡沫和通脹預(yù)期影響,居民投資行為非理性,影響了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展;四是國企和民企行為方式差異導(dǎo)致融資機會的事實上不均等,不利于結(jié)構(gòu)調(diào)整、增加就業(yè)和金融穩(wěn)定,影響貨幣政策的傳導(dǎo)和效果。

我國貨幣政策必須與時俱進(jìn),既要繼續(xù)盯住以CPI為標(biāo)志的通脹目標(biāo),同時還要兼顧資產(chǎn)泡沫、經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和國際收支等多重目標(biāo)。因此,當(dāng)前我國的貨幣政策絕非簡單的歷史回歸,更彰顯其針對性、靈活性和穩(wěn)定性的宏觀調(diào)控能力,是我國提高宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力和水平的成熟表現(xiàn)。

我國貨幣政策的調(diào)控基調(diào)

我們認(rèn)為,今年貨幣政策的調(diào)控基調(diào)是靈活收縮流動性,即控制貨幣供應(yīng)總量,把住市場流動性閘門;控制銀行體系流動性和市場流動性;靈活運用存款準(zhǔn)備金和存貸款利差等政策工具,并與積極的財政政策配適,從而實現(xiàn)針對性的貨幣政策目標(biāo)。理由是:

把住市場流動性閘門2009年以來,我國實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,上半年M2和M1增速分別達(dá)28%和24%,信貸增長率高達(dá)32%,均創(chuàng)歷史高位,下半年貨幣供應(yīng)量和信貸增速雖大幅回落,但全年貨幣信貸供應(yīng)量增速仍處高位,這為今年的貨幣政策提出了很高要求。因此,在繼續(xù)加大金融對經(jīng)濟(jì)的支持力度的同時,央行必須管理好市場對通脹的隱憂和預(yù)期,加強貨幣供應(yīng)總量控制,利用可能的政策工具和手段,牢牢把好市場流動性的總閘門。

央行正在加大調(diào)控銀行體系流動性的力度由于銀行體制和體系的緣故,我國的商業(yè)銀行具有內(nèi)在的信貸沖動,導(dǎo)致貨幣政策作用傳遞迅速,銀行體系的流動性迅速轉(zhuǎn)化為市場流動性,貨幣政策的實施效果和作用明顯受限。目前,我國貨幣政策總體上仍屬于總量型,信貸規(guī)模仍然是央行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的最有力的手段。因此,央行實施貨幣政策的過程中,將不僅控制市場的流動性,還將與銀監(jiān)會合作,協(xié)調(diào)信貸政策與貨幣政策,發(fā)揮金融中介的主體作用,重點控制銀行體系的流動性。

貨幣政策工具的多元性決定了調(diào)控手段和方式的多樣化歷經(jīng)市場經(jīng)濟(jì)洗禮,我們在保持總量控制的同時,還應(yīng)采取更靈活的政策實施方式和工具,包括利率、存款準(zhǔn)備金、存貸款利差調(diào)控等,加強貨幣政策的結(jié)構(gòu)和作用,實施更有針對性的貨幣政策。因此,近年來央行頻頻使用利率、準(zhǔn)備金率等政策工具,利用其貨幣信用創(chuàng)造與收縮機制,表明我們利用貨幣政策工具調(diào)控經(jīng)濟(jì)已日臻成熟。當(dāng)然,貨幣政策工具的使用時機頗有學(xué)問,更需我們認(rèn)真研究把握。

今年的貨幣政策,適度寬松微調(diào)為主基調(diào)年初央行發(fā)行600億3月期央票利率上調(diào)4個基點,公開市場資金凈回籠量陡升至近11周來的新高1370億,二級市場交易連連下挫數(shù)日,進(jìn)而引發(fā)業(yè)內(nèi)人士對貨幣政策的轉(zhuǎn)向擔(dān)憂和疑惑。我們認(rèn)為,新年伊始貨幣政策多項工具的綜合運用,不外乎央行釋放出貨幣政策適度寬松微調(diào)的信號,表明管理層對貨幣政策的工作重心已從去年純粹的“救市”逐步轉(zhuǎn)向管理通脹預(yù)期,貨幣政策正在“微調(diào)”。僅此而已,我們沒有必要驚詫。

貨幣政策目標(biāo)理應(yīng)且已然回歸央行2010年工作會議明確提出了貨幣政策需考慮多目標(biāo),即“既要保持足夠的政策力度,支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,又要穩(wěn)定價格水平,有效管理通脹預(yù)期”,并表示將密切跟蹤監(jiān)測國際金融危機發(fā)展趨勢、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運行和市場流動性情況,適時適度調(diào)節(jié)。這說明,在經(jīng)歷了全球金融危機后,我國經(jīng)濟(jì)宏觀管理和調(diào)控水平及能力已上新臺階。2009年,我國商品期貨價格呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢,有色金屬指數(shù)全年上漲108%、石化指數(shù)漲65%、谷物指數(shù)漲15%,銅、鋁、燃料油、白糖、棉花等品種價格普遍回升至危機前水平,年末又開始調(diào)整電價、水價。同期,印度、越南等已現(xiàn)通脹,澳大利亞、挪威等國相繼加息,國際大環(huán)境顯通脹之虞。因此,高層加強了通脹的預(yù)期管理,這是應(yīng)該的,也是可理解的。但同時,2010年是鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、戰(zhàn)勝全球金融危機的決勝年,也是圓滿決勝“十一五”的關(guān)鍵年。因此,進(jìn)一步有效應(yīng)對全球金融危機沖擊,繼續(xù)鞏固經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)社會和諧穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展是今年我國貨幣政策目標(biāo)使然。

我國貨幣政策的幾點建議

貨幣政策工具及手段是有效和有限的統(tǒng)一,我國貨幣政策亦然如此。2010年,我國將繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策,增強其針對性和靈活性,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。但同時,需積極配合產(chǎn)業(yè)、收入分配特別是財政等政策,實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)多元化、貨幣政策工具更加多樣化。為此,建議:

切實把握我國貨幣供給適度寬松的水平和時機今年,我國信貸投放相對去年略有減少,年信貸投放總量控制在7萬億―8萬億元人民幣范圍內(nèi)是可行的。日前爆發(fā)的迪拜和希臘債務(wù)危機,均表明全球金融危機尚未徹底結(jié)束。加之目前歐元區(qū)國家的財政狀況欠佳,西班牙、墨西哥、委內(nèi)瑞拉、烏克蘭等國隨時可能步其后塵,而越南、印度相繼出現(xiàn)嚴(yán)峻的通貨膨脹,國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境要求我們繼續(xù)經(jīng)濟(jì)增長的刺激政策,但必須解決銀行信貸資金的不均衡投放及其周期性波動問題。因此,務(wù)須科學(xué)設(shè)定我國貨幣供給總量的寬松幅度及其時機,把握存款準(zhǔn)備金、利率等貨幣政策工具的實施時機,爭取貨幣政策效應(yīng)最大化。

加強通脹預(yù)期和資產(chǎn)泡沫管理從根本上講,除了控制基礎(chǔ)貨幣投放外,重點還在于改善供給結(jié)構(gòu),合理“吸納”過多的流動性,優(yōu)化要素投入結(jié)構(gòu),實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)科學(xué)調(diào)整。同時,大力發(fā)展資本市場,增加主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)行,增加金融產(chǎn)品供給,引導(dǎo)社會資金合理有序流動,積極開展區(qū)域性O(shè)TC資本市場的改革試點,拓展我國多層次的資本市場規(guī)模,改變我國經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)重依賴間接融資的格局。

第9篇：財政政策和貨幣政策的主體范文

關(guān)鍵詞:IS-LM模型; 財政政策; 擠出效應(yīng); 乘數(shù)效應(yīng)

中圖分類號:F812.0文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1003-4161(2009)04-0093-03

當(dāng)前,中央政府為應(yīng)對日益加深的金融危機對國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)運行的負(fù)面影響,及時將財政政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“積極”,貨幣政策從“從緊”轉(zhuǎn)為“適度寬松”,同時推出了總值達(dá)4萬億人民幣的拉動內(nèi)需政府投資計劃,這其中還不包括各地方政府適時推出的地方投資計劃。

按照凱恩斯主義的觀點,實施這樣大規(guī)模的積極財政政策必將刺激社會的私人投資、私人消費,增加有效需求,使經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)回到高速增長的快車道;而按照貨幣主義的觀點,政府支出與私人投資、私人消費之間存在著競爭性、對抗性的關(guān)系,政府支出的增加會引起市場利率的上升,擠出部分私人投資和消費,從而不能起到預(yù)期應(yīng)有的效果。那么,這次大規(guī)模的政府財政投資擴(kuò)張能否帶來預(yù)期的效果,社會需求能否恢復(fù)到危機前的高漲狀態(tài),國民經(jīng)濟(jì)能否保證8%以上的增長速度?短期看,所有這些問題的答案都與財政政策效果緊密關(guān)聯(lián),而財政政策效果的大小,又在很大程度上取決于其與貨幣政策配合優(yōu)化的程度及其擠出效應(yīng)的大小。有鑒于此,本文嘗試分析我國現(xiàn)階段積極財政政策產(chǎn)生擠出效應(yīng)的可能性,并結(jié)合現(xiàn)階段特殊的經(jīng)濟(jì)形勢和具體國情提出相應(yīng)的措施建議。

1.擠出效應(yīng)的作用機理

我們拋開兩個學(xué)派的理論之爭,從大家熟知的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)IS-LM模型出發(fā),推導(dǎo)財政政策產(chǎn)生擠出效應(yīng)的基本過程,以理解財政政策的擠出效應(yīng)的作用機制。為了分析的簡便,不妨設(shè)想一個線性的IS-LM模型。

在簡單的IS-LM模型中,IS曲線由一個消費函數(shù)、一個投資函數(shù)以及一個收入支出等式組成。在三部門經(jīng)濟(jì)中,當(dāng)商品市場均衡,即收入等于計劃支出時,如果政府同時征收定量稅與比例稅時,則IS可寫成:

y=11-β+βt(a+e+g-βT0+βTR)-d1-β+βtr

令 T0=0,TR=0,有y=11-β+βt(a+e+g)-d1-β+βtr(1)

現(xiàn)在轉(zhuǎn)向貨幣市場,LM曲線由貨幣的真實需求和貨幣供給均衡推導(dǎo)得到。真實的貨幣余額需求隨著真實收入水平提高與利率的降低而增加,即L=LT(Y)+Ls(r)=kY-hr。根據(jù)貨幣市場均衡條件,即貨幣供給等于真實貨幣余額需求,推導(dǎo)得到LM曲線:

r=khY-mh(2)

將方程(2)代入(1)式,得:

y=h(a+e)h(1-β+βt)+dk+hgh(1-β+βt)+dk

+dmh(1-β+βt)+dk(3)

上式實際上就是產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的國民收入表達(dá)式。

對方程(1)的G求一階導(dǎo)數(shù),得財政政策乘數(shù)為:

dYdG=11-β(1-t)(4)

(4)式是不考慮財政政策對貨幣市場的影響時,財政支出擴(kuò)張政策帶來的效應(yīng),顯然這是高估了財政政策的效果,因為它沒有考慮財政政策實施后貨幣市場的變化會反作用于國民收入;對方程(3)求G的一階導(dǎo)數(shù)得,財政政策乘數(shù):

dYdG=hh(1-β+βt)+dk(5)

這是考慮了貨幣市場反應(yīng)后的財政支出政策效果,(4)、(5)兩式的差即為財政政策的擠出效應(yīng):政府支出的增加導(dǎo)致貨幣市場的貨幣需求量增加,利率因而提高,高利率對私人投資產(chǎn)生了抑制作用,從而使國民收入增長幅度減少。擠出效應(yīng)的幅度大小取決于(5)式中四個參數(shù)值的大小,其中最主要取決于h,k,即貨幣真實余額需求對收入和利率的敏感程度。

顯然,給定β,t,d,k時,h值越大,即貨幣需求對利率變動越敏感,kh越小,LM曲線越平坦,財政政策的效果就越大,反之亦然;另外,k越大,kh越大,LM曲線越陡,財政政策乘數(shù)越小,政策效果越小,反之亦然。正常情況下,LM曲線是一條向右上方傾斜的正斜率曲線,擴(kuò)張性財政政策的乘數(shù)效應(yīng)必然有一部分被擠出效應(yīng)所抵消,這是一種常態(tài)的情況也是分析的關(guān)鍵。

2.當(dāng)前財政政策擠出效應(yīng)的可能性

經(jīng)濟(jì)學(xué)界對于我國財政政策是否存在擠出效應(yīng)有不同的看法。大部分學(xué)者傾向認(rèn)為,在我國由于經(jīng)濟(jì)運行體制和環(huán)境與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的作用機制存在較大差別,因此擴(kuò)張性的財政政策是必要的,效果也是比較好的。而中國利率尚未市場化和政府支出的公共性是支持中國積極的財政政策擠出效應(yīng)不明顯的主要依據(jù)。尤其1997年亞洲金融危機后,政府實施的擴(kuò)張性財政政策效果顯著,更為其提供了堅實的現(xiàn)實依據(jù)。

但是,考慮到2008年爆發(fā)的全球性的經(jīng)濟(jì)危機和1997年的亞洲金融危機的危害程度不可相提并論,加之政府投資效益的低下(存在盲目投資、重復(fù)投資、權(quán)力尋租等問題),中國民間投資的困境,利率市場化傾向,匯率制度的逐漸放開等因素,我國為應(yīng)對全球性經(jīng)濟(jì)危機已經(jīng)開始實施的擴(kuò)張性財政政策不僅確實存在傳統(tǒng)IS-LM模型分析的直接擠出效應(yīng),更可能由于我國獨有的金融體制、財政體制、國民消費傾向、產(chǎn)業(yè)政策和國有企業(yè)制度等特殊性,存在間接擠占民間投資機會的“泛擠出效應(yīng)”可能性,表現(xiàn)在:

2.1 利率市場化趨向?qū)⒁鹬袊e極的財政政策擠出效應(yīng)日益明顯

雖然我國利率尚未完全市場化,基準(zhǔn)利率主要由中央銀行制定和管制,但隨著金融體制改革的不斷深入,特別是國有銀行完成股份制改革、各股份制銀行紛紛發(fā)展壯大、外資銀行進(jìn)入人民幣市場業(yè)務(wù)、國家對于民間融資借貸的放松管制和合理引導(dǎo),利率市場化進(jìn)程在不斷推進(jìn)。到目前為止,在同業(yè)拆借市場、證券市場以及其他有價證券市場的利率、國債招標(biāo)發(fā)行方法中利率的確定已經(jīng)市場化。這樣隨著股票、企業(yè)債券、金融債券等有價證券發(fā)行量的不斷增加,實行擴(kuò)張性財政政策所發(fā)行的國債規(guī)模及利率水平肯定會影響到同業(yè)拆借市場和其他有價證券市場的利率水平,影響到私人的投資成本,影響民間投資規(guī)模。同時,相對于1997年之后的企業(yè)融資狀況,目前企業(yè)的融資手段往往更加分散,不局限于傳統(tǒng)的銀行貸款,尤其是各中小企業(yè)的融資渠道大大拓寬至銀行貸款之外,如金融租賃、典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資等,尤其是近幾年興起的私募基金,這些融資手段具有更加敏感的投資回報率的變動性,一旦政府?dāng)U大財政支出,經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)趨勢,各證券市場產(chǎn)品的投資回報率就會水漲船高,當(dāng)然企業(yè)融資方式的利率將以更大的幅度增加(通常除銀行貸款之外的其他融資手段,由于出借人承擔(dān)了更大的風(fēng)險,索要的回報率也會更加高),企業(yè)的投資能力將進(jìn)一步受到限制,尤其是對于目前處于困境中的中小企業(yè)。

2.2 經(jīng)濟(jì)危機背景下,消費者信心指數(shù)的滑落,邊際消費傾向有滑落趨勢,進(jìn)一步阻礙了財政政策發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)

邊際消費傾向越小,財政政策的乘數(shù)效應(yīng)就越小。政府支出的擴(kuò)大,在目前經(jīng)濟(jì)危機的背景下,很難充分達(dá)到拉動消費者增加消費的預(yù)期。據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù),從2007年9月至2008年10月,消費者預(yù)期指數(shù)、滿意指數(shù)、信心指數(shù)都呈下降趨勢,見表1。

表1 2007.9-2008.10消費者預(yù)期指數(shù)、滿意指數(shù)、信心指數(shù)

日期消費者預(yù)期指數(shù)消費者滿意指數(shù)消費者信心指數(shù)

2007.0999.6 92.9 96.9 2007.1099.2 92.4 96.5

2007.1198.7 92.0 96.0 2007.1299.5 93.1 96.9

2008.0198.6 91.2 95.6 2008.0296.8 90.5 94.3

2008.0397.1 90.7 94.5 2008.0496.6 90.1 94.0

2008.0597.0 90.2 94.3 2008.0696.5 90.6 94.1

2008.0796.9 90.8 94.5 2008.0896.0 90.2 93.7

2008.0995.6 90.0 93.4 2008.1094.2 89.8 92.4

資料來源:國家統(tǒng)計局網(wǎng)站

顯然,在這樣的消費者信心不足的大環(huán)境下,政府大規(guī)模的財政支出在短期迅速刺激私人消費,拉動國民收入提高方面的收效可能不會很明顯。同時,市場經(jīng)濟(jì)改革推進(jìn)到目前的階段,醫(yī)療體制改革、養(yǎng)老體制改革遲遲沒有突破性的進(jìn)展,子女的教育經(jīng)費又在逐年增加,這些現(xiàn)實都意味著人們對未來消費的預(yù)期上升,決策的結(jié)果是減少現(xiàn)期的消費,邊際消費傾向由此下降,直接影響財政政策的乘數(shù)效應(yīng)。

2.3 政府投資對民間資本在投資機會方面的擠出

國有銀行的商業(yè)化改革使商業(yè)銀行的風(fēng)險意識增強,尤其在現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)危機期,銀行更加關(guān)注資金的安全性,此時,面對積極的財政政策,出于安全的考慮,銀行更愿意以政府債券的形式而非貸款的形式持有其資產(chǎn),由此企業(yè)(尤其是民營中小企業(yè))將由于銀行的惜貸而更加缺乏投資資金。其次在現(xiàn)階段中央出臺的4萬億投資計劃決策時間較短,尤其對于地方政府來說,投資項目有限或者說是準(zhǔn)備不足,這很可能造成地方政府搶項目的狀況,擠出了一部分外資、私人資本準(zhǔn)備投資的項目。

2.4 政府投資的低效率

政府投資先天低效,大量的政府支出涉及的主體不僅有中央政府,還包括省、地市、縣級政府和國有商業(yè)銀行,造成財政支出權(quán)責(zé)不統(tǒng)一,投資項目審查不力,倉促上馬建設(shè),甚至邊建邊審。同時財政政策執(zhí)行過程中的非程序化操作還會引發(fā)不可避免的尋租行為以及責(zé)任主體缺位。另外目前的財政支出主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),投資周期較長,投資回報率也較低,對于復(fù)蘇國民經(jīng)濟(jì)作用時間較長。

2.5 企業(yè)供給方面的制約,使財政政策的結(jié)果有可能是價格上漲而不是產(chǎn)出的增加

由于我國的企業(yè)還大多處于發(fā)展的階段,企業(yè)和企業(yè)家潛力和活力不足,很多企業(yè)缺乏核心競爭力,在政府推行擴(kuò)張性財政政策帶來的投資需求上升,使整個社會的總需求超過總供給,面對超額的需求,廠商試圖擴(kuò)大產(chǎn)量來滿足需求,但最終由于企業(yè)自主創(chuàng)新能力的不足,最后只能以價格上升而告終,一直等到超額需求消失價格上漲才會停止。

3.應(yīng)對擠出效應(yīng)的措施建議

在目前經(jīng)濟(jì)危機的背景下,無論是傳統(tǒng)意義的擠出效應(yīng)還是符合我國特殊國情的“泛擠出效應(yīng)”,都可能降低積極財政政策的乘數(shù)效應(yīng)。如不考慮貨幣市場,只考慮開放的產(chǎn)品市場,則財政支出乘數(shù)為KG=dYdG=11-β+y。從2000―2006年的宏觀數(shù)據(jù)看,我國的財政支出乘數(shù)一直在下滑,見表2。

表2 我國宏觀經(jīng)濟(jì)乘數(shù)理論數(shù)值

年份β 值γ 值乘數(shù)值20000.52 0.19 1.49 20010.33 0.18 1.17

20020.30 0.20 1.10 20030.27 0.25 1.02 20040.29 0.29 1.00

20050.26 0.29 0.97 20060.27 0.29 0.99

資料來源:根據(jù)2007年《中國統(tǒng)計年鑒》宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整理計算得出。

上表中,GDP數(shù)值為支出法計算的數(shù)值;邊際進(jìn)口傾向受國家政策和匯率變化等因素影響而變化非常劇烈,故在計算乘數(shù)值時γ值取平均進(jìn)口傾向。具體計算方法為:邊際消費傾向=當(dāng)年居民消費總額的增量/同期GDP 的增量;邊際進(jìn)口傾向=當(dāng)年進(jìn)口的增量/同期GDP的增量;平均進(jìn)口傾向=當(dāng)年進(jìn)口總額/同期GDP的總額。

毫無疑問,這次金融危機可能會使得這種下滑趨勢更加嚴(yán)峻。因為邊際消費傾向β的降低會使乘數(shù)效應(yīng)減小,而全球金融危機只可能使得我國的邊際進(jìn)口傾向增大,其共同作用的結(jié)果是使財政支出的乘數(shù)效應(yīng)大幅度降低,從而使得財政政策的效果受到“擠出效應(yīng)”和“乘數(shù)效應(yīng)減小”的雙重減弱,如何化解這種潛在的沖擊應(yīng)該是各項財政政策努力的方向。

第一,重視財政貨幣政策的相機抉擇。要通過積極的貨幣政策增加貨幣供應(yīng)量從而降低名義利率應(yīng)對擠出,尤其在當(dāng)前通貨膨脹使實際利率下降的趨勢下,更要適時地推出寬松的貨幣政策,控制利率上漲。央行應(yīng)及時根據(jù)貨幣市場供求情況調(diào)整利率,從長期看,尊重利率的內(nèi)生性,繼續(xù)推行利率市場化改革。

第二,加大對中小企業(yè)的扶持力度,加大對商業(yè)銀行的政策引導(dǎo)使其加大對中小民營企業(yè)的貸款,同時放寬對民營企業(yè)投資的限制,逐步開放對民營資本投資領(lǐng)域的限制,減少企業(yè)間的制度性歧視。同時,增加對企業(yè)自主研發(fā)能力的政策性支持,提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和核心競爭力,在面對政府支出增加帶來的需求增加時能夠及時增加產(chǎn)出。配合適當(dāng)?shù)臏p稅政策,減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān),充分調(diào)動企業(yè)的投資積極性。

第三,明確劃分中央政府和地方政府的投資范圍。要進(jìn)一步劃分中央政府、地方政府和企業(yè)的投資范圍。中央政府要逐步從那些已經(jīng)基本能夠通過市場配置資源的投資領(lǐng)域退出,集中資金用于必須由中央政府承擔(dān)的投資任務(wù)。即使在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,也要盡量引進(jìn)市場機制,吸引各類社會投資者參與。同時加強對政府投資資金的管理,加強資金使用的審計,可以借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗,注重財政投資的量化分析,實現(xiàn)財政資金的精細(xì)化,化解財政風(fēng)險,達(dá)到政策的預(yù)期目標(biāo)。

第四,盡快推進(jìn)醫(yī)療體制改革,完善養(yǎng)老體制,減輕消費者的后顧之憂,增加其當(dāng)期消費的欲望,使國內(nèi)市場的需求盡快被發(fā)掘出來。同時繼續(xù)配合教育體制、住房體制等關(guān)系民生的經(jīng)濟(jì)體制改革。

綜上所述,要使4萬億擴(kuò)大內(nèi)需的計劃在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機的背景下發(fā)揮最大的作用,關(guān)鍵之處在于貨幣政策的配合,使利率能夠維持在一個較低的水平,使企業(yè)和私人的投資成本逐步降低,同時,也采取改善民生、促進(jìn)國內(nèi)消費的措施,使擴(kuò)張性的財政政策能夠通過消費、投資兩大經(jīng)濟(jì)拉動器,推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)盡快走出經(jīng)濟(jì)低迷。

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