醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)精選(九篇)

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第1篇：醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)范文

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展已越來約受到國(guó)家、地方政府、企業(yè)和投資者的注意。但是我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與世界跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)相比，差距還很大。龍永圖在出席今年的博鰲亞洲論壇國(guó)際醫(yī)藥大會(huì)中指出2005年全球的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的整個(gè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到4千多億美元。美國(guó)輝瑞制藥公司，一年的銷售收入就達(dá)到400億美元。而中國(guó)約有5千家藥業(yè)廠，但加起來的銷售收入總和還不到400億美元。也就是說，中國(guó)全國(guó)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)收入總和還無法超過美國(guó)一家的跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的銷售收入。因此可以看出差距之大?，F(xiàn)在正值世界醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展時(shí)期，如何加強(qiáng)我國(guó)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，縮小和先進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的差距，是值得我們思考的問題。

現(xiàn)階段我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的特點(diǎn)

我國(guó)現(xiàn)在的醫(yī)藥企業(yè)普遍存在規(guī)模小、產(chǎn)值低等特點(diǎn)。

我國(guó)現(xiàn)階段的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)還以仿制為主，科研開發(fā)能力相對(duì)薄弱。有數(shù)據(jù)表顯示：目前我國(guó)的西藥品種中有97.4％為仿制品，而自主研發(fā)的擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新藥極少。由于我國(guó)現(xiàn)階段技術(shù)落后、資金匱乏、人均用藥費(fèi)用低，對(duì)于我國(guó)目前制藥企業(yè)的整體狀況來說，仿制藥品是一條快速發(fā)展我國(guó)制藥企業(yè)的捷徑。仿制藥的優(yōu)點(diǎn)顯而易見，一是投資少。二是時(shí)間較短。仿制藥只需要3年或更少的時(shí)間就可以完成，而研發(fā)一種新藥的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)數(shù)字，差不多要10～15年的時(shí)間。三是風(fēng)險(xiǎn)小。一種新藥的上市銷售是一個(gè)巨大的工程，其中牽涉到方方面面的問題。由新藥研發(fā)成功到臨床試驗(yàn)再到市場(chǎng)推廣銷售，期間任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題就有可能使先前的投入付諸東流，而沒有任何的回報(bào)。因此新藥的研發(fā)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)巨大。而仿制藥的風(fēng)險(xiǎn)就要小了很多，不需要自己摸黑探索，對(duì)其他藥品的成分的研究工作也更容易開展。同時(shí)由于被仿制的藥在市場(chǎng)上已經(jīng)有銷售，有了一定的市場(chǎng)認(rèn)知度，那么仿制藥也易推向市場(chǎng)。但由于仿制藥相對(duì)低廉的成本和較低的投資風(fēng)險(xiǎn)，使得制藥行業(yè)成了低門檻進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)。過多的企業(yè)進(jìn)入到制藥行業(yè)，導(dǎo)致了生產(chǎn)布局不合理、低水平重復(fù)建設(shè)、同品種重復(fù)生產(chǎn)的問題嚴(yán)重。在激烈無序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，價(jià)格戰(zhàn)更是讓制藥企業(yè)利潤(rùn)降低。這種急于求成、急功近利的“短平快”思路，可能使企業(yè)獲利于一時(shí)，但對(duì)于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展卻非常不利。

仿制藥一個(gè)更嚴(yán)重的后果就是由于自主創(chuàng)新研發(fā)能力不足，缺乏具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的藥物，知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題讓很多企業(yè)屢屢受制于人。以DVD產(chǎn)品生產(chǎn)為例，就是因?yàn)闆]有適時(shí)投入力量搞自主開發(fā)，缺乏自有核心技術(shù)，我國(guó)DVD生產(chǎn)企業(yè)不斷給外國(guó)企業(yè)提供技術(shù)專利費(fèi)。由開始的每臺(tái)1美元到4至5美元，后增至10美元，近年來更達(dá)14至20美元。這意味著企業(yè)的大部分利潤(rùn)要讓別人給拿走，而且導(dǎo)致了很多企業(yè)無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)而瀕臨破產(chǎn)。與此相類似，我國(guó)的醫(yī)藥業(yè)也因?yàn)樽灾鲃?chuàng)新能力不足，很可能陷入“仿制―落伍―再仿制―更落伍”的惡性循環(huán)。

現(xiàn)在大型跨國(guó)制藥公司紛紛也在華設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)。近年來，除了諾和諾德、羅氏及葛蘭素史克三家制藥企業(yè)之外，還有阿斯利康、禮來、施維雅等跨國(guó)藥企先后在中國(guó)設(shè)立研發(fā)中心。很明顯這些跨國(guó)制藥企業(yè)的目的在于利于中國(guó)低廉的成本降低研發(fā)費(fèi)用，同時(shí)搶占中國(guó)巨大的醫(yī)藥市場(chǎng)。對(duì)于國(guó)內(nèi)的制藥企業(yè)來說，將會(huì)面對(duì)更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而如何有效的與這些跨國(guó)巨頭競(jìng)爭(zhēng)是擺在面前亟需要解決的事情。國(guó)內(nèi)企業(yè)要重視研發(fā)，開發(fā)出更多擁有自主創(chuàng)新專利的藥品，并及時(shí)將專利藥品轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢(shì)藥品，隨著時(shí)間的推移，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)和跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的差距才會(huì)逐漸縮小，才能在未來日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)戰(zhàn)略制高點(diǎn)，才能牢牢把握企業(yè)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。只有立足于自主創(chuàng)新，提高自己的能力，才可能充分地利用全球科技資源來加快自身發(fā)展速度，趕超世界先進(jìn)水平。

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新藥研發(fā)的特點(diǎn)

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是一個(gè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè), 其技術(shù)創(chuàng)新具有極為明顯的高投入、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。根據(jù)美國(guó)制藥商協(xié)會(huì)(PMA )的資料, 一種新藥從發(fā)現(xiàn)到食品與藥品管理局(FDA ) 批準(zhǔn)大約需要15年的時(shí)間。平均從5000個(gè)化合物中才能篩選出1 種新藥, 期間的研究開發(fā)費(fèi)用約為2. 5- 3. 5 億美元。新藥研發(fā)是一個(gè)極需要大量的人力、物力及財(cái)力的長(zhǎng)期工作。而國(guó)內(nèi)醫(yī)藥研發(fā)卻采取的是“短、平、快”的方式。以模仿藥為主，同時(shí)也有自己的研發(fā)。但是研發(fā)周期控制在3～5年，長(zhǎng)期投資的非常少。

由于前期研發(fā)周期長(zhǎng)，投入大，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)資金不足問題非常突出。而據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)公報(bào)，2004年醫(yī)藥制造業(yè)科學(xué)研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度（R&D經(jīng)費(fèi)支出與銷售收入的比例）僅僅1.3%。相比較之下發(fā)達(dá)國(guó)家用于新藥研發(fā)的資金占銷售額的比重往往超過10％。國(guó)外領(lǐng)先制藥行業(yè)巨頭的研發(fā)投入讓國(guó)內(nèi)制藥商難以望其項(xiàng)背。2001 年美國(guó)藥物研究與生產(chǎn)者協(xié)會(huì)成員公司在研發(fā)方面的投資為303 億美元,比2000年的開支增加了16.6% , 超過1990年研發(fā)投入的3倍。根據(jù)2005年10月英國(guó)貿(mào)工部的第15次“全球企業(yè)研發(fā)排行榜”，2005年美國(guó)輝瑞公司的研發(fā)費(fèi)用為40.02億英鎊（約72億美元），年增長(zhǎng)率達(dá)到8％。而另一家制藥企業(yè)巨頭英國(guó)葛蘭素史克制藥的研發(fā)費(fèi)用也達(dá)到28.39億英鎊（約51億美元），年增長(zhǎng)率達(dá)到2％。巨額的投入也帶來了豐厚的利潤(rùn)和巨大的市場(chǎng)。以美國(guó)為例，美國(guó)以2520億美元的銷售收入總量在2005全球醫(yī)藥市場(chǎng)銷售收入占據(jù)著霸主地位。

風(fēng)險(xiǎn)投資在推動(dòng)新藥研發(fā)中的作用

全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)投資定義為由職業(yè)金融家投入到迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的新興企業(yè)中的一種權(quán)益資本。風(fēng)險(xiǎn)投資是風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)、機(jī)構(gòu)、投資人等市場(chǎng)主體與資金市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合的市場(chǎng)體系。

風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資項(xiàng)目中，50％左右是完全失敗的，40％是不賺不賠或有微利，只有10％夠獲得巨大的成功，得到巨額財(cái)富。風(fēng)險(xiǎn)投資不同于銀行貸款等融資方式。它是一種權(quán)益投資，風(fēng)險(xiǎn)投資的目的不在于投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧，而在于其未來的企業(yè)價(jià)值增值。通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)或拋售股票，收回資金并獲得高額利潤(rùn)。通常投資期限也較長(zhǎng)，要到3～7年才能夠獲得收益。風(fēng)險(xiǎn)投資家的興趣在于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的開拓階段，而不是成熟階段。最終目的是退出時(shí)獲得利益，而不是控制企業(yè)。伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資的收益也頗高，平均的收益率高于30％，個(gè)別回報(bào)率有時(shí)高達(dá)1000％。

風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和壯大具有極其重要的作用。對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來說，在其成長(zhǎng)階段的資金支持非常重要。不僅能夠讓一個(gè)好的項(xiàng)目從實(shí)驗(yàn)室里走出來變成商品，風(fēng)險(xiǎn)投資也使得許多有潛力的公司得以度過難關(guān)繼續(xù)生存和發(fā)揚(yáng)光大。如Yahoo公司就是在硅谷最聲名顯赫的風(fēng)險(xiǎn)投資基金會(huì)Sequoia公司的資助下，在較短時(shí)間內(nèi)得以迅速發(fā)展。1996年Yahoo公司實(shí)現(xiàn)凈收入1907.3萬(wàn)美元，是1995年136.3萬(wàn)美元的14倍。從中不難看出，風(fēng)險(xiǎn)投資在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)化中所起的巨大推動(dòng)作用。與Yahoo相似，蘋果、微軟等IT跨國(guó)公司無一不是在風(fēng)險(xiǎn)投資公司的扶持和催化下快速成長(zhǎng)起來的。

風(fēng)險(xiǎn)資金的引入除了帶來資金外，還能夠參與到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)中去。這種參與性不僅表現(xiàn)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督管理，還表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整等高層次重大問題的決策上。由于風(fēng)險(xiǎn)投資家在該領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供專業(yè)建議，有效約束企業(yè)行為，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力。同時(shí)監(jiān)督企業(yè)研發(fā)過程，提高科研動(dòng)力，得以更好地彌補(bǔ)企業(yè)在企業(yè)管理和資本經(jīng)營(yíng)等方面的經(jīng)驗(yàn)不足，培育和輔導(dǎo)企業(yè)快速成長(zhǎng)；協(xié)助企業(yè)開拓市場(chǎng)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力以及在企業(yè)獲得成長(zhǎng)后的上市支持。

但是風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作在我國(guó)各個(gè)行業(yè)特別是在醫(yī)藥行業(yè)的也面臨著很多困難。首先是法律法規(guī)的不完善，使風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)運(yùn)作沒有足夠的制度保障。目前我國(guó)涉及風(fēng)險(xiǎn)投資的法律只有《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》，且其規(guī)定極為原則，不具備操作性。健全的金融法律法規(guī)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資極為重要，使風(fēng)險(xiǎn)投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)投資家、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)等各方的利益能夠得到合法的保證，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看才能吸引到更多投資。而目前正式頒布的法律極不滿足現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)迅速發(fā)展的需要，這些無疑會(huì)制約我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。國(guó)家目前應(yīng)盡快制訂并完善我國(guó)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)惠政策，風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的組織形式，風(fēng)險(xiǎn)投資的管理辦法等政策。

第2篇：醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)范文

據(jù)統(tǒng)計(jì)，醫(yī)藥生物技術(shù)產(chǎn)品(包括基因工程藥物、疫苗、生物診斷試劑等)的產(chǎn)值占當(dāng)前醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模的比例尚不足10％，但由于傳統(tǒng)的新藥研制方法難度越來越大，研制開發(fā)成本不斷上升，成功率越來越低。因此在全球制藥巨頭中，目前有70％的項(xiàng)目是使用生物技術(shù)開發(fā)。

通常來說，醫(yī)藥行業(yè)的一個(gè)顯著特征就是新藥的研究與開發(fā)是其發(fā)展的核心。制藥企業(yè)的生存和發(fā)展，在很大程度上取決于企業(yè)能否持續(xù)開發(fā)出新藥，這樣企業(yè)才能在新藥的專利保護(hù)期內(nèi)，獲取較多的利潤(rùn)以彌補(bǔ)研發(fā)的開支。醫(yī)藥研發(fā)的特點(diǎn)是周期長(zhǎng)和投入大，顯然高昂的研發(fā)投入和巨大的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)使眾多中小型制藥企業(yè)堆以承擔(dān)。而對(duì)于已經(jīng)打通資本通道的生物制藥公司而言，借助資本的力量快速整合那些極具潛質(zhì)的項(xiàng)目型公司或者具備網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的“地頭蛇”，絕對(duì)是一個(gè)劃得來的生意。

當(dāng)然，如何突破資金困境以及規(guī)避并購(gòu)所面臨著政策風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)值評(píng)估、并購(gòu)后的整合等風(fēng)險(xiǎn)，一直是本土生物醫(yī)藥公司以及相伴生的資本力量關(guān)注的焦點(diǎn)?！妒紫瘎t務(wù)官》雜志之所以將當(dāng)前的這一階段理解為本土生物醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)人“并購(gòu)時(shí)間”，而非“并購(gòu)時(shí)代”，恰恰因?yàn)橛捎谏镝t(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)力量和產(chǎn)業(yè)資本均處于相對(duì)較弱的狀態(tài)，尚未形成全球醫(yī)藥領(lǐng)域少數(shù)巨頭控制與整合下的成熟期并購(gòu)態(tài)勢(shì)。本文以國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域發(fā)生多起并購(gòu)的先行者――沈陽(yáng)三生制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“三生制藥”)為個(gè)案進(jìn)行詳盡剖析，以期對(duì)剛剛進(jìn)入“并購(gòu)時(shí)間”的相關(guān)領(lǐng)域CFO們提供一個(gè)可供參考的鮮活案例。

難“研”之隱，－“井”了之?

據(jù)統(tǒng)計(jì)，“十一五”期間，醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入占總收入比不到3％，重點(diǎn)藥企研發(fā)投入占總收入比約為5％。雖然“十二五”期間，中央財(cái)政動(dòng)員的“重大新藥創(chuàng)制專項(xiàng)”資金約為400億元，但這樣的投入水平仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。而另?yè)?jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，2010年10大研發(fā)國(guó)際領(lǐng)先藥企共計(jì)投入研發(fā)資金602.4億美元，這一數(shù)字相當(dāng)于我國(guó)未來五年重大新藥創(chuàng)削資金的近10倍。其中日本武田制藥研發(fā)投入占銷售收入比最高，達(dá)29.5％，計(jì)46.4億美元；美國(guó)默克制藥研發(fā)投入占比最低，為12.3％，達(dá)55.8億美元。

已在香港聯(lián)合交易所主板上市的江蘇泰州醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園――中國(guó)醫(yī)藥城，作為中國(guó)目前唯一產(chǎn)業(yè)鏈最完善的國(guó)家級(jí)生物醫(yī)藥高新區(qū)，園內(nèi)集聚1100多家中小企業(yè)。美時(shí)醫(yī)療、億藤、中衛(wèi)康等一批企業(yè)蓬勃興起。隨著海外企業(yè)的加快進(jìn)駐，醫(yī)藥園區(qū)16億元企業(yè)債券正式發(fā)行，園區(qū)金融環(huán)境的日趨優(yōu)化，金融資本，產(chǎn)業(yè)資本、科研資本相融共生，產(chǎn)業(yè)園已漸漸成為“醫(yī)藥科學(xué)家的沙龍、醫(yī)療企業(yè)家的俱樂部，融資的樂園”。

三生制藥CFO譚擘和整個(gè)并購(gòu)團(tuán)隊(duì)對(duì)泰州醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園企業(yè)的研發(fā)力量，經(jīng)過上百次的反復(fù)甄調(diào)研，終于發(fā)現(xiàn)上海亞盛醫(yī)藥科技有限公司(Ascentage Pharma以下簡(jiǎn)稱“上海亞盛”)的潛力所在。

曾經(jīng)在創(chuàng)業(yè)早期飽受資金短缺折磨的三生制藥管理團(tuán)隊(duì)對(duì)雙方的發(fā)展態(tài)勢(shì)很清楚，而且對(duì)上海亞盛20多人的團(tuán)隊(duì)研發(fā)力量非常看好，其領(lǐng)軍的核心骨干都是擁有海外履歷的博士，多年來一直從事藥品研發(fā)。譚擘難掩興奮之情地表示，“上海亞盛這個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，多年來有很多成功的經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)內(nèi)國(guó)外治療腫瘤藥物研發(fā)領(lǐng)域都是領(lǐng)先的，靶向抗腫瘤藥物分為單克隆抗體，小分子藥物(替尼類)和細(xì)胞凋亡誘導(dǎo)藥物，由于靶向機(jī)制，副作用較小，成為全球增長(zhǎng)最快的藥物領(lǐng)域之一。三生制藥需要的是研發(fā)技術(shù)和市場(chǎng)，通過這個(gè)項(xiàng)目我們可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)共贏，新藥有可能要到2016年才能真正上市。風(fēng)險(xiǎn)與投資并存，但是為了搶先占領(lǐng)未來的市場(chǎng)，我們必須迅速作出投資決定?！?/p>

2010年2月份三生制藥以300萬(wàn)美元購(gòu)買上海亞盛40％股權(quán)，聯(lián)合進(jìn)行靶向小分子藥物的研發(fā)。8月11日，上海亞盛研發(fā)的兩種新型小分子“細(xì)胞凋亡”靶點(diǎn)抗腫瘤新藥在美國(guó)進(jìn)入臨床研究階段，兩種原創(chuàng)“細(xì)胞凋亡”靶點(diǎn)抗腫瘤新藥的代號(hào)分是AT－101和AT－406。AT－101是以“細(xì)胞凋亡’關(guān)鍵調(diào)控蛋白BCL－2為靶點(diǎn)的抗肺癌藥，是首個(gè)由國(guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)室直接提交數(shù)據(jù)一次性通過FDA認(rèn)可的原創(chuàng)靶點(diǎn)抗腫瘤化學(xué)新藥。上海亞盛董事長(zhǎng)楊大俊博士介紹，這兩種新藥都是公司原創(chuàng)的國(guó)家一類新藥項(xiàng)目，技術(shù)水平為國(guó)際領(lǐng)先，率先攻克“細(xì)胞凋亡”靶點(diǎn)難關(guān)，填補(bǔ)丁國(guó)內(nèi)空白。

曾在創(chuàng)司負(fù)責(zé)生物技術(shù)及醫(yī)藥健康的上海亞盛總裁楊大俊對(duì)于研發(fā)投資的觀點(diǎn)是，中國(guó)是一個(gè)很有前景的醫(yī)藥投資市場(chǎng)，如果說10多年前是IT產(chǎn)業(yè)的黃金期，那么現(xiàn)在正是做生物醫(yī)藥的黃金期。只要有好的技術(shù)，好的產(chǎn)品，就可以抵御金融危機(jī)。因?yàn)橹扑幨情L(zhǎng)線投資，做創(chuàng)投首先要看的肯定是公司是否是行業(yè)龍頭，技術(shù)是不是行業(yè)領(lǐng)先，這點(diǎn)是很重要的。醫(yī)藥行業(yè)往往是一個(gè)長(zhǎng)期投資，而普通投資者一般不會(huì)參與前期投資，因此醫(yī)藥創(chuàng)投必須善于發(fā)現(xiàn)一些有價(jià)值的公司。

作為已在納斯達(dá)克上市的中國(guó)生物技術(shù)企業(yè)，三生制藥占據(jù)了中國(guó)促紅細(xì)胞生成素(EPO)市場(chǎng)大約44％的份額，比其他六家主要競(jìng)爭(zhēng)者的市場(chǎng)份額的總和還要多。三生制藥還在繼續(xù)拓展市場(chǎng)，今年第二季度又從國(guó)內(nèi)外企業(yè)手中獲得了另外2.2％的市場(chǎng)份額。可是市場(chǎng)格局并非一成不變，“在全面開放的中國(guó)市場(chǎng)上，往往多頭競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致了市場(chǎng)出現(xiàn)亂戰(zhàn)的局面：以三生制藥上市的EPO產(chǎn)品益比奧為例，在益比奧上市后，國(guó)內(nèi)許多廠家都開始介入EPO市場(chǎng)，成都地、北京四環(huán)生物、華北制藥等16家企業(yè)先后獲得SFDA頒發(fā)的藥品注冊(cè)證，競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度不言而喻。”對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)，譚擘冷靜分析。

究竟怎樣才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地?“開疆拓土，對(duì)于三生制藥而言，無論走到哪里，依托的都是前沿的生物醫(yī)藥?！比扑庪m然在美國(guó)上市，但很多投資者都在歐洲，因此譚擘的路演行程足跡遍及哥本哈根、倫敦、愛丁堡、法蘭克福等歐洲資本市場(chǎng)要地。一位資深的歐洲投資者對(duì)此感嘆，“現(xiàn)在很多中國(guó)公司在美國(guó)資本市場(chǎng)出問題之后，很難看到一家中國(guó)公司連續(xù)多年還在長(zhǎng)期堅(jiān)持做幾年前IPO路演時(shí)設(shè)計(jì)的戰(zhàn)略――生物醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新，難得?！?/p>

目前，三生擁有七個(gè)正在研發(fā)的產(chǎn)品。其比澳是國(guó)家一類新藥，是全球第一家將其上市的企業(yè)，搶在了兩家在相同領(lǐng)域有類似產(chǎn)品的跨國(guó)公司的前面。ITP(血小板減少性紫癜)作為特比澳的新適應(yīng)癥也已經(jīng)獲得了認(rèn)證。

資本推手密集進(jìn)入

已被列入七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的更大信心來源于極度活躍的社

會(huì)資本，生物制藥新產(chǎn)品的研究和開發(fā)需要投入大量的資金，新產(chǎn)品的開發(fā)存在較大的不確定因素，但是一個(gè)成功的產(chǎn)品往往能給投資者帶來巨額的利潤(rùn)。生物制藥企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段以創(chuàng)業(yè)投資資本為主，隨著企業(yè)的發(fā)展成熟，普通權(quán)益性資本開始增加，達(dá)到生產(chǎn)銷售的規(guī)模經(jīng)濟(jì)以后，開始吸收債務(wù)性資金。如企業(yè)債券和銀行貸款。醫(yī)藥上市企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)大都受到了資本的熱烈追捧，其中海普瑞、科倫藥業(yè)、康芝藥業(yè)、力生制藥、譽(yù)衡藥業(yè)、樂普醫(yī)療等均募集了超過10億元的資金。作為為數(shù)不多的兼?zhèn)湎M(fèi)和新技術(shù)兩大特征的行業(yè)，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)都將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要引擎，而如何使得資本與產(chǎn)業(yè)的成功聯(lián)姻、促進(jìn)中國(guó)醫(yī)療健康企業(yè)的健康穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展，也成為眾多PE股權(quán)基金需要考慮的問題。

維梧生技創(chuàng)業(yè)投資(VIVO Ventures，以下簡(jiǎn)稱“維梧”)從1996年成立以來一直致力于以美國(guó)和大中華地區(qū)為核心，專注于投資生命科學(xué)領(lǐng)域和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，目前管理的基金超過10億美金。維梧在全球醫(yī)療投資領(lǐng)域中具有10多年扎實(shí)并廣泛的產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)和非常穩(wěn)定的資深專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，維梧管理合伙人趙晉表示，維梧在今后中國(guó)戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)就是積極地尋找和挖掘在美國(guó)和中國(guó)市場(chǎng)相互協(xié)同或互補(bǔ)的投資機(jī)會(huì)，

事實(shí)上，維梧在中國(guó)獲得了“幫助被投資企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的價(jià)值投資者”的聲譽(yù)。已在美國(guó)成功上市的康輝醫(yī)療就是一個(gè)受益于維梧幫助的中國(guó)公司。康輝醫(yī)療作為一家生產(chǎn)骨科器械的公司，基于其業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，維梧在2009年投資了該公司，2010年幫助康輝做出了在美國(guó)上市的戰(zhàn)略決策，并獲得了空前的成功，成為2011年醫(yī)藥板塊最佳IPO，趙晉表示，目前中國(guó)在醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)費(fèi)用總體投入仍不高，醫(yī)藥開發(fā)領(lǐng)域還以原材料出，為主，而為了提高了附加值，將來的發(fā)展方向和重點(diǎn)在于研發(fā)高端藥上。

創(chuàng)富投資管理有限公司副總經(jīng)理及醫(yī)療基金合伙徐天宏表示，VC除了提供資金外的另一個(gè)含義就是幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值?！搬t(yī)療行業(yè)的VC需要有一個(gè)非常專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，”談及未來醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)徐天宏稱，要通過不斷的并購(gòu)，最后縮小到幾百家大的醫(yī)藥企業(yè)，“除了國(guó)內(nèi)之間的醫(yī)療企業(yè)的并購(gòu)，現(xiàn)在還有很大的機(jī)會(huì)是在國(guó)際上，我們最近發(fā)現(xiàn)中國(guó)的企業(yè)在美國(guó)或者西方其他一些發(fā)達(dá)國(guó)家有很多的并購(gòu)機(jī)會(huì)，尤其在美國(guó)?！?/p>

安永亞太地區(qū)生命科學(xué)主管合伙人張翌軒表示，過去兩年對(duì)于生命科學(xué)的關(guān)注住中國(guó)是前所未有的，有很多資金、很多投資人的興趣逐漸轉(zhuǎn)移在這方面，但是當(dāng)資金在投入支持研發(fā)的時(shí)候，他們追求的還是合理的利潤(rùn)。中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)火部分還足以仿制藥為主，創(chuàng)新還處在發(fā)展的階段?，F(xiàn)在外資企業(yè)對(duì)十中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)注程度和投資力度也是前所未有的。中國(guó)市場(chǎng)非常誘入，14億入口的吸引力是非常大的，在過去兩二年，不管是在化學(xué)制藥、生物技術(shù)，尤其是在醫(yī)療器械方面都有非常大的投入?！吧锛夹g(shù)的行業(yè)本身有它天生的吸引性，我們剛剛訪問過韓國(guó)幾個(gè)最大的公司，他們本身都不是做生物醫(yī)藥行業(yè)的，但是他們都準(zhǔn)備在生物醫(yī)藥行業(yè)投入大量的資金做妍發(fā)和推廣。制藥和生物科技的門檻是比較高的、但是回報(bào)也比較高?！?/p>

張翌軒同時(shí)強(qiáng)調(diào)，生物科技公司需要?jiǎng)?chuàng)造性的適應(yīng)當(dāng)前的環(huán)境，提高對(duì)可用資金的利用，并且在藥品開發(fā)的過程中盡可能早的向投資者、購(gòu)買者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)展示其產(chǎn)品的潛在價(jià)值。然而在可用資木減少的情況下，生物醫(yī)藥公司尋找和開發(fā)藥品的時(shí)間更加冗長(zhǎng)、成本更高并且風(fēng)險(xiǎn)更大，藥品的審批降至接近歷史低位。氣此同時(shí)，在藥業(yè)公司已經(jīng)實(shí)施了臨床實(shí)驗(yàn)之后，監(jiān)管者要求公司提供額外數(shù)據(jù)的現(xiàn)象更加普遍，這又增加了藥品開發(fā)的時(shí)間、成本以及風(fēng)險(xiǎn)。“公司需要尋找新的方法來籌集、配置資本，開展更加有效的研發(fā)?！睆堃钴幗忉尩?，在資本層面，企業(yè)需要在籌集、優(yōu)化、保管和投資稀缺資木方面具備創(chuàng)造性――尋找新的方法將現(xiàn)有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)貨幣化，以至追求“虛擬”公司模式來減少固定基礎(chǔ)設(shè)施；在研發(fā)層面，生產(chǎn)面向小眾的更具有針對(duì)性的產(chǎn)品將會(huì)更為有效，這類產(chǎn)品需要進(jìn)行的實(shí)驗(yàn)量較少，競(jìng)爭(zhēng)壓力較低，安全性問題也更少。

搶占海外資本通道

與成熟經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)融資結(jié)構(gòu)還存在著極大的不合理性。2005年以來，我國(guó)生物技術(shù)企業(yè)首發(fā)融資占48％，再融資占27％，債券融資占25％；而北美及歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家中，生物技術(shù)企業(yè)首發(fā)融資占4％，再融資占2％，風(fēng)險(xiǎn)投資占2％，其他融資占43％。

在這樣的態(tài)勢(shì)下，盡快打通富集青生物醫(yī)藥行業(yè)的資本力量的海外資本通道，不失為本土生物制藥公司得以快速壯大的上策。為此曾被2001年國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的“引而不發(fā)”耽誤了數(shù)年時(shí)間的三生制藥的管理層果斷地把眼光轉(zhuǎn)向了海外資本市場(chǎng)。

2007年2月7日，三生制藥成為在納斯達(dá)克上市的第一家中國(guó)生物科技和制藥企業(yè)，首次融資達(dá)1.23億美元。上市后三生制藥每年的銷售額都以40％以上的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，并把更多的資金持續(xù)投入到研發(fā)和擴(kuò)大再生產(chǎn)中。2007年11月，三生制藥為增加研發(fā)能力和生產(chǎn)能力，投資3000萬(wàn)美元的新廠竣工后，研發(fā)和生產(chǎn)能力提高了3～5倍。

談及三生制藥在美國(guó)上市五年以來的高速增長(zhǎng)譚擘表示，“足夠的耐心非常重要。生物醫(yī)藥的研發(fā)更需要長(zhǎng)久的堅(jiān)持，COPY人的專利技術(shù)容易，但不會(huì)有大的未來。而要想占領(lǐng)前沿市場(chǎng)，就要有自己的核心拳頭產(chǎn)品，除了立足國(guó)內(nèi)自己研發(fā)、拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們還不放過美國(guó)、加拿大的市場(chǎng)，在歐美資本市場(chǎng)角逐，必須有敏銳的嗅覺和速度，才會(huì)發(fā)現(xiàn)和捕捉住有利于三生制藥發(fā)展的并購(gòu)時(shí)機(jī)，否則機(jī)會(huì)稍縱即逝?！?/p>

市場(chǎng)總是獎(jiǎng)勵(lì)耐心的長(zhǎng)跑者。2008年，美國(guó)金融危機(jī)席卷全球，給美國(guó)資本市場(chǎng)帶來的沖擊更為慘烈，那些有著研發(fā)潛力的美國(guó)木土醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)，苦于資金的束縛，迫切需要外來資金解套。而三生制藥看中的是以較低的成本獲得領(lǐng)先的專利技術(shù)與銷售市場(chǎng)，經(jīng)過研發(fā)部門、專家團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)部門、法律部門的實(shí)地篩選考察、臨床試驗(yàn)，2008年二生制藥與美國(guó)AMAG簽訂了其鐵劑Ferumoxytol的中國(guó)獨(dú)家銷售權(quán)。

更為值得關(guān)注的是，打通海外資木市場(chǎng)通道后，三生制藥得以在全球視角下尋找適合的并購(gòu)項(xiàng)目。比如三生制藥與加拿大Isotechnica公司的并購(gòu)項(xiàng)目，是在與歐美、亞太地區(qū)和國(guó)內(nèi)三家企業(yè)等自不同國(guó)家的數(shù)家企業(yè)激烈角逐之后，簽訂免疫抑制劑Voclosporin的協(xié)議?！爱?dāng)時(shí)Isotechnica的賬血已經(jīng)虧損，財(cái)務(wù)、市計(jì)對(duì)其賬面進(jìn)行了全盤核算，讓風(fēng)險(xiǎn)降到最低。妍發(fā)團(tuán)隊(duì)在實(shí)地臨床試驗(yàn)之后，和當(dāng)?shù)蒯t(yī)生進(jìn)行了充分交

流，發(fā)現(xiàn)已經(jīng)開發(fā)到二期的Voclosporin免疫抑制劑的優(yōu)點(diǎn)在于，引起糖尿病副作用的發(fā)生率非常低，而療效與同類藥物相同。預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到15億元～20億人民幣?！比滩僮鬟@一并購(gòu)項(xiàng)目的譚孽非?？春眯马?xiàng)目的前景。

不過由下諸多現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)大規(guī)模進(jìn)行海外并購(gòu)的條件并不成熟。

美國(guó)德杰律師事務(wù)所陶景洲律師表示，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)能成功進(jìn)行海外并購(gòu)的并不多，木來赴海外并購(gòu)需要一定的實(shí)力和規(guī)模做后盾，但目前中國(guó)去海外并購(gòu)的醫(yī)藥企業(yè)卻是中小型企業(yè)居多。同時(shí)生物醫(yī)藥行業(yè)的海外并購(gòu)屬于知識(shí)密集型并購(gòu)，由于投入大、周期長(zhǎng)、有些項(xiàng)目要五六年甚至十年，時(shí)間長(zhǎng)跨度大，潛在的風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)，并購(gòu)團(tuán)隊(duì)宅要做充分的準(zhǔn)備，防患于未然?！安①?gòu)之前，既要全盤考慮，又要注意細(xì)節(jié)。由于研發(fā)新藥，前期投入成本高，后續(xù)用于臨床的追加資本更多。因此購(gòu)買研發(fā)階段的新藥不能盲目上馬，不能因?yàn)楹蛯?duì)方談判很久，就不舍得放棄。比如新藥的上市必須經(jīng)過美國(guó)FDA批準(zhǔn)，所以一定要驗(yàn)證并購(gòu)的藥品是否經(jīng)過批準(zhǔn)，否則無法上市。此外如果對(duì)方研發(fā)隊(duì)伍不穩(wěn)定，一旦在并購(gòu)后和中國(guó)公司發(fā)生勞工糾紛，不僅繼續(xù)研發(fā)成了泡影，而更危險(xiǎn)的是高投入換來的只是一個(gè)空殼?！?/p>

當(dāng)心“沖動(dòng)是魔鬼”

針對(duì)生物制藥高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高科技、開發(fā)時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn)，通過并購(gòu)可以節(jié)約開發(fā)投入、降低投資風(fēng)險(xiǎn)、利用現(xiàn)成的科技人員和設(shè)備、縮短投資回收期，經(jīng)過兼并收購(gòu)，收購(gòu)者可以利用被收購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)地位，如現(xiàn)成的行銷網(wǎng)絡(luò)，及其與當(dāng)?shù)乜蛻艏肮?yīng)商多年以來建立的信用，使企業(yè)能馬上在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)占有一席之地。

在世界范圍內(nèi)，前100家全球醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)著全世界80％的藥品，并且全世界近90％的藥物生產(chǎn)是來自發(fā)達(dá)國(guó)家：美國(guó)占30％、日本24％、德國(guó)13％、法國(guó)9％、英國(guó)6.4％、瑞典4％。全球前10強(qiáng)的制藥企業(yè)已經(jīng)占有國(guó)際藥品市場(chǎng)份額的50％，而中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)前10強(qiáng)只占有國(guó)市場(chǎng)的25％，相對(duì)而言，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的集中度嚴(yán)重偏低，束縛了整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。集結(jié)中國(guó)醫(yī)藥的優(yōu)勢(shì)兵力，業(yè)界人士普遍認(rèn)為并購(gòu)不失為一種有效的整合力量。

對(duì)此天士力集團(tuán)CFO裴富才分析道，由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和中國(guó)文化的淵源，中醫(yī)文化和西醫(yī)文化之間的差異性，導(dǎo)致了中國(guó)醫(yī)藥在西方國(guó)家規(guī)?；l(fā)展的難以兼容。中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)大部分生產(chǎn)原料藥，剩下的大批做仿制藥，好多醫(yī)藥企業(yè)沒有自己的專利產(chǎn)品，生產(chǎn)的藥品是西方發(fā)達(dá)國(guó)家淘汰的產(chǎn)品，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)專利產(chǎn)品的短板以及專利權(quán)保護(hù)的不完善，極大制約了中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

像同仁堂、天士力這些中藥企業(yè)生產(chǎn)的中藥在國(guó)內(nèi)有著穩(wěn)定的客戶群，而在美國(guó)作為特殊的商品銷售則非常困難。目前很難走出國(guó)門。而國(guó)內(nèi)中國(guó)醫(yī)藥、上海復(fù)興、華潤(rùn)等公司的并購(gòu)非?；钴S。但是由于中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)大部分是小型企業(yè)，上百億元的藥廠都沒有，這就為海外并購(gòu)的少之又少埋下了伏筆，以至于大的案例比較少。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的提高，對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投入的加大，中國(guó)醫(yī)藥板塊的海外并購(gòu)會(huì)有所發(fā)展，但這和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展水平以及醫(yī)保的覆蓋率密不可分。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的醫(yī)保水平比較發(fā)達(dá)，醫(yī)保覆蓋率廣，而我國(guó)廣大農(nóng)村地區(qū)的醫(yī)保覆蓋率低，很多患者有病沒錢洽就放棄治療，這不僅制約了國(guó)內(nèi)醫(yī)療水平的發(fā)展，也制約了醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展。中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多有分散很難形成合力，再加上了解全球并購(gòu)人才的匱乏也制約了中國(guó)醫(yī)藥海外并購(gòu)的成功。

同樣對(duì)中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)充滿信心的紐交所上市公司――尚華醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)集團(tuán)CFO戴維力則表示，“海外并購(gòu)充滿變數(shù)，絕不能沖動(dòng)并購(gòu)，目前尚華醫(yī)藥對(duì)于海外并購(gòu)還沒有提上日程。但對(duì)于企業(yè)自身的研發(fā)能力則會(huì)不斷提升自我，以研發(fā)實(shí)力提升競(jìng)爭(zhēng)力，在本土內(nèi)的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，在美國(guó)資本市場(chǎng)立于不敗之地?！?/p>

第3篇：醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)范文

發(fā)展地位

競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)20世紀(jì)80年代中期出現(xiàn)于美國(guó)，很快被許多國(guó)家認(rèn)可接受。我國(guó)于20世紀(jì)80年代末引進(jìn)了競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)概念，但直到網(wǎng)絡(luò)普及的近期才被企業(yè)所廣泛接受。目前許多大型企業(yè)如寶鋼、海爾集團(tuán)、一汽集團(tuán)、網(wǎng)通公司等都將競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)納入企業(yè)決策支持系統(tǒng)。國(guó)外著名制藥企業(yè)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)非常重視，世界許多著名的醫(yī)藥企業(yè)都設(shè)有競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)系統(tǒng)，如默克公司、葛蘭素衛(wèi)康公司、阿斯特拉公司等都設(shè)有專職部門，其競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)部門也都是競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)從業(yè)者協(xié)會(huì)SCIP的積極促進(jìn)實(shí)施者，有多人還擔(dān)任過SCIP的主席。企業(yè)內(nèi)部設(shè)有專門的醫(yī)藥情報(bào)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)藥品從研制、生產(chǎn)到銷售等諸多方面進(jìn)行全面、系統(tǒng)的調(diào)研和信息資源的開發(fā)利用工作，以保證企業(yè)在新產(chǎn)品研制、市場(chǎng)開發(fā)中能夠借鑒他人經(jīng)驗(yàn)，把握國(guó)內(nèi)外同類藥物研制的進(jìn)展?fàn)顩r，使自己的研究盡可能走在同類研究的前列，避免重復(fù)投資或者發(fā)生專利侵權(quán)行為。同時(shí)，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的科研、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理狀況進(jìn)行估量與分析，并據(jù)此制定出本企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略。除了研究競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手外，同時(shí)還要對(duì)企業(yè)外部的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境如產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)上下游資源進(jìn)行分析。外部的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)工作與內(nèi)部知識(shí)管理結(jié)合起來，充分整合自身的信息資源，為制訂企業(yè)戰(zhàn)略服務(wù)（見圖1）。

競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)方法和相關(guān)工具是企業(yè)應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)有力的武器，競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)可以幫助企業(yè)進(jìn)行正確決策，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，所以有人把競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)系統(tǒng)（competitive intelligence CI）比喻為企業(yè)反應(yīng)的神經(jīng)。在財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)中，據(jù)統(tǒng)計(jì)有72％的企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中都采用競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的分析方法來應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，監(jiān)測(cè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)警分析，幫助企業(yè)制定正確的戰(zhàn)略決策。據(jù)《競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略》與《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》一書的作者邁克爾.波特教授統(tǒng)計(jì)，美國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中約有35％是由競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)工作創(chuàng)造的。

醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)部門一般設(shè)置在企業(yè)贏得核心優(yōu)勢(shì)的部門，如研發(fā)部門或者營(yíng)銷部門。從技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)而言，除基礎(chǔ)性研究外，一般藥品的研發(fā)信息不會(huì)以文獻(xiàn)的形式公布，而是以其他所謂的灰色文獻(xiàn)形式。因此除了醫(yī)藥基礎(chǔ)文獻(xiàn)和某些研發(fā)藥物進(jìn)度的商業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，專利研究對(duì)于醫(yī)藥競(jìng)爭(zhēng)至關(guān)重要，專利藥的保護(hù)代表著重磅炸彈的誕生，而到了保護(hù)期則意味著特權(quán)的消失，因此醫(yī)藥企業(yè)對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品進(jìn)行專利的跟蹤，從研發(fā)期的新藥篩選、臨床試驗(yàn)直到通過審批，對(duì)新藥的成分、劑型、給藥方式進(jìn)行分析。該系列專利研究將能夠幫助了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的核心技術(shù)，從而制定自己的研發(fā)策略，最大限度減低資金投入的風(fēng)險(xiǎn)，提高研發(fā)的成功機(jī)率，或者采取與相關(guān)公司進(jìn)行研發(fā)聯(lián)合，避免兩虎相爭(zhēng)俱傷的局面發(fā)生。

獲取渠道

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的獲取渠道則比較廣泛，在對(duì)公開和半公開報(bào)道進(jìn)行系統(tǒng)收集和動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)的同時(shí)，利用廣泛的人際網(wǎng)絡(luò)獲取信息，有時(shí)能起到事半功倍的效果。經(jīng)常使用的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)資源(見表1)。

表1：競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)源

A.公開的信息源

B、非公開的信息源

（1）醫(yī)藥報(bào)刊和專業(yè)雜志；

（2）醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)出版物；

（3）醫(yī)藥行業(yè)研究報(bào)告；

（4）各政府部門對(duì)外公開的檔案；

（5）政府出版物；

（6）專利或文獻(xiàn)數(shù)據(jù)庫(kù)與互聯(lián)網(wǎng)；

（7）企業(yè)名錄；

（8）產(chǎn)品宣傳資料；

（9）公開的各種調(diào)查報(bào)告；

（10）各種招聘廣告；

（11）企業(yè)內(nèi)部員工；

（12）經(jīng)銷商；

（13）供貨商；

（14）行業(yè)會(huì)議；

（15）行業(yè)主管部門；

（16）展覽展銷會(huì)；

（17）企業(yè)客戶；

（18）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；

（19）反求工程；

（20）調(diào)查咨詢公司；

定期對(duì)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)進(jìn)行分析,制定競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)簡(jiǎn)報(bào)（見表2）檔案，能夠更好地了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,盡早識(shí)別市場(chǎng)機(jī)會(huì)和威脅，洞察競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),從而有利于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略制定,在競(jìng)爭(zhēng)中獲得和保持優(yōu)勢(shì)地位。另外，在獲取競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的同時(shí)，也要注意不能違反競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)者的道德。同時(shí)也要制定本公司的反競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)策略，減輕競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

在SCIP2001年?duì)I銷競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)年會(huì)上，默克公司戰(zhàn)略部副主席克利福德先生，（前SCIP的主席，同時(shí)負(fù)責(zé)CI部的管理。）介紹了默克公司的一個(gè)案例。默克公司曾經(jīng)花30個(gè)月的時(shí)間收集競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的新產(chǎn)品相關(guān)情報(bào)，制定公司的應(yīng)對(duì)策略，在這次產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中有預(yù)見的處于領(lǐng)先地位。他們采取的方法有：

通過參與會(huì)議與公開信息收集競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品信息與臨床實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)

建立競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手預(yù)期產(chǎn)品檔案的假設(shè)標(biāo)記

確定對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手監(jiān)測(cè)最有價(jià)值的資源

設(shè)想競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手最可能使用的銷售策略

將上述策略轉(zhuǎn)換為銷售目標(biāo)

將上述銷售目標(biāo)在消費(fèi)者中進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查

第4篇：醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)范文

項(xiàng)目介紹

中醫(yī)養(yǎng)生館針對(duì)亞健康人群以及各種慢性病人，用刮痧、拔罐、針灸、按摩、食療等簡(jiǎn)、便、驗(yàn)、廉的傳統(tǒng)中醫(yī)藥適宜技術(shù)，達(dá)到預(yù)防，保健，康復(fù)的效果。不打針，不吃藥，安全無任何毒副作用。

項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)

1. 政策支持。國(guó)務(wù)院自2008年開始在全國(guó)啟動(dòng)“治未病”工程；國(guó)家中醫(yī)藥管理局在2010年提出推進(jìn)中醫(yī)藥服務(wù)“三進(jìn)工程”（進(jìn)社區(qū)、進(jìn)家庭、進(jìn)鄉(xiāng)村）；國(guó)家人力資源和社會(huì)保障部2010年推出中醫(yī)藥行業(yè)特有工種——中醫(yī)刮痧師和養(yǎng)生保健師；國(guó)務(wù)院（2010）58號(hào)文件《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的意見》要求：推行職業(yè)資格證書制度，鼓勵(lì)有一技之長(zhǎng)人員舉辦中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)；逐步建立本文由收集整理和完善執(zhí)業(yè)醫(yī)生和職業(yè)技能人員相結(jié)合的中醫(yī)預(yù)防保健服務(wù)提供體系。

2. 真實(shí)可靠的技能培訓(xùn)。目前，社會(huì)上有很多的養(yǎng)生館、足療店、按摩店等，雖然也打著中醫(yī)養(yǎng)生的牌子，但真正通過正規(guī)中醫(yī)專業(yè)培訓(xùn)的專業(yè)人員寥寥無幾。而本項(xiàng)目方——中醫(yī)院是國(guó)家三甲醫(yī)院，培訓(xùn)內(nèi)容嚴(yán)格按照《養(yǎng)生保健師》教學(xué)大綱內(nèi)容培訓(xùn)，有專業(yè)的培訓(xùn)場(chǎng)地和設(shè)備，技術(shù)和信譽(yù)絕對(duì)優(yōu)于普通的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。培訓(xùn)后的學(xué)員，醫(yī)院實(shí)行終身遠(yuǎn)程技術(shù)指導(dǎo)，包括醫(yī)療技術(shù)，客戶服務(wù)，產(chǎn)品營(yíng)銷等免費(fèi)服務(wù)，確保學(xué)員能100%開店成功。

3. 投資少，收益快，零風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家正規(guī)醫(yī)院培訓(xùn)，無技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)，無加盟費(fèi)。開店初期，有1-2名員工參加《養(yǎng)生保健師》考證班學(xué)習(xí)，拿到證書即可開業(yè)，設(shè)備投資就是幾張理療床，刮痧板，拔罐器，再購(gòu)置一臺(tái)全自動(dòng)醫(yī)用針灸治療儀，設(shè)備投資加員工培訓(xùn)總投入6萬(wàn)元。開業(yè)當(dāng)月就可盈利，年收入至少十萬(wàn)以上。

市場(chǎng)分析

中醫(yī)養(yǎng)生已成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。據(jù)權(quán)威資料顯示，我國(guó)頸椎病的發(fā)病率達(dá)10%，糖尿病人7000多萬(wàn)，血脂異常人達(dá)2億，風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎的發(fā)病率達(dá)2.8%，各種慢性病呈逐年上升趨勢(shì)，慢性病單靠藥物是不能根治的，由于藥物的毒副作用，往往一個(gè)病治成了多個(gè)病。中醫(yī)藥適宜技術(shù)以其簡(jiǎn)單，方便，靈驗(yàn)，廉價(jià)的優(yōu)勢(shì)，能防治幾十種常見病和慢性病，必將迅速走紅市場(chǎng)。專家預(yù)測(cè)，到2015年，我國(guó)養(yǎng)生市場(chǎng)份額將近10000億元，進(jìn)入養(yǎng)生行業(yè)，永遠(yuǎn)不會(huì)淘汰，沒有投資風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)國(guó)家中醫(yī)藥管理局發(fā)文，用5-7年的時(shí)間，將抗生素的使用量從現(xiàn)在的87%降低到5%，今后大部分醫(yī)生將轉(zhuǎn)攻中醫(yī)預(yù)防保健。這讓中醫(yī)養(yǎng)生產(chǎn)業(yè)在未來十年內(nèi)都是醫(yī)療領(lǐng)域中的熱門領(lǐng)域。

投資分析

開養(yǎng)生館投資可大可小，以最小投資為例，開一家50平米的中醫(yī)理療養(yǎng)生館，共計(jì)投資約6萬(wàn)元，其中房租1.5萬(wàn)元/年；裝修1.5萬(wàn)；購(gòu)買理療床、針灸治療儀、刮痧、拔罐、艾灸用具等0.8萬(wàn)元；2名員工技能培訓(xùn)費(fèi)約1.2萬(wàn)元；進(jìn)貨1萬(wàn)元。

效益分析

養(yǎng)生館的服務(wù)對(duì)象時(shí)亞健康人群，需要按療程長(zhǎng)期調(diào)理，銷售模式以會(huì)員卡為主，單次消費(fèi)68元；會(huì)員月卡800元；季卡2000元；年卡6000元。

若在1年內(nèi)累計(jì)有100個(gè)會(huì)員，年主收入60萬(wàn)元。其中消耗材料費(fèi)用、員工工資、水電房租占收入的65%，年純利約20萬(wàn)元左右。

養(yǎng)生館的另一部分收入來自保健品的銷售，主要經(jīng)營(yíng)藥食兩用產(chǎn)品。按照雇傭5-10名店外銷售人員，可按銷售提成發(fā)工資，進(jìn)行店外銷售。若每人每月銷售5000元，年銷售額約60萬(wàn)，預(yù)估純利12萬(wàn)元。

第5篇：醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥企業(yè)；財(cái)務(wù)分析；研究；工作水平

在我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)快速發(fā)展的過程中，國(guó)家對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的扶持不斷加大，隨著醫(yī)藥企業(yè)改革的深化，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也面臨著新的環(huán)境。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的年產(chǎn)值增長(zhǎng)率已經(jīng)達(dá)到了20%，醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的狀態(tài)。但是就目前醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展來看，在財(cái)務(wù)分析方面存在的問題，影響了自身財(cái)務(wù)管理水平的提升，同時(shí)也無法滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了十分不利的影響[1]。這就需要在未來的發(fā)展中，必須要不斷優(yōu)化自身的財(cái)務(wù)分析工作，對(duì)財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行改進(jìn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理能力的提升，保障醫(yī)藥企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作的意義

（一）提升企業(yè)獲利能力

在企業(yè)考核體系當(dāng)中，利潤(rùn)指標(biāo)作為其中的重要組成，能夠?qū)⑵髽I(yè)的獲利能力呈現(xiàn)出來。財(cái)務(wù)分析工作的開展，能夠持續(xù)關(guān)注利潤(rùn)指標(biāo)的現(xiàn)狀，針對(duì)不同部門的實(shí)際情況，制定合理的盈利目標(biāo)，同時(shí)強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)效益以及毛利等指標(biāo)的改善。在財(cái)務(wù)分析工作中，可以針對(duì)渠道效能、出賬收入、資源消耗等進(jìn)行分析，掌握其中效益水平影響的關(guān)鍵因素，采取相應(yīng)的管控措施[2]。與此同時(shí)，可以針對(duì)不同客戶群體的實(shí)際情況，針對(duì)其盈利能力開展研究，持續(xù)改善企業(yè)的獲利能力。

（二）控制企業(yè)成本

近年來，隨著醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，其所面臨的生存環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化，如何有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，成為了醫(yī)藥企業(yè)必須解決的問題。在企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作的開展下，可以更好的明確企業(yè)各項(xiàng)資源的使用情況，同時(shí)強(qiáng)化對(duì)以往銷售數(shù)據(jù)的分析，合理的調(diào)整產(chǎn)品布局，增加暢銷藥品的生產(chǎn)銷售，避免出現(xiàn)過度的資源浪費(fèi)，提升企業(yè)的成本控制水平[3]。只有不斷優(yōu)化自身的成本控制，才能滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）提升資金使用效率

在開展財(cái)務(wù)分析工作的過程中，能夠針對(duì)不同項(xiàng)目、不同經(jīng)營(yíng)單元的資金使用情況進(jìn)行分析，對(duì)資金的使用情況進(jìn)行監(jiān)督，避免出現(xiàn)資金閑置的情況。在進(jìn)行評(píng)價(jià)分析機(jī)制構(gòu)建以后，可以結(jié)合資金的使用情況，合理的調(diào)配資金的方向，對(duì)自身的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，提升資金的使用價(jià)值，增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)效益[4]。在目前經(jīng)濟(jì)下行的階段，資金成為了保障企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行的重要因素，只有做到合理調(diào)配資金，提升資金使用效率，才能在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下取得優(yōu)勢(shì)，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

（四）提升績(jī)效評(píng)價(jià)效果

在企業(yè)開展財(cái)務(wù)分析的過程中，企業(yè)管理者借助其提供的各種數(shù)據(jù)，能夠?qū)ζ髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行全面清晰的掌握，比如現(xiàn)金使用流量、實(shí)際營(yíng)運(yùn)能力、負(fù)債情況以及盈利能力等指標(biāo)，為企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)工作的開展提供必要依據(jù)。與此同時(shí)，企業(yè)管理者在財(cái)務(wù)分析的幫助下，能夠?qū)ζ髽I(yè)發(fā)展的原因與因素進(jìn)行客觀分析，推動(dòng)企業(yè)改革工作的開展，增強(qiáng)管理能力，適應(yīng)當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要。（五）實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力在不斷提升，這就需要制定合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，為企業(yè)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在開展財(cái)務(wù)分析的過程中，能夠從大量數(shù)據(jù)中掌握實(shí)際的運(yùn)行情況，包括企業(yè)的利潤(rùn)收益以及成本支出等，從而制定合理的措施，對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)與管理模式進(jìn)行完善，彌補(bǔ)企業(yè)存在的各種短板，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在這種情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的達(dá)成更為便利，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的改善。在這一過程中，企業(yè)能夠掌握自己發(fā)展中存在的不足，實(shí)現(xiàn)資源使用效率的提升，增強(qiáng)企業(yè)活力。

二、醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)分析中存在的問題

（一）缺乏內(nèi)外部環(huán)境重視

醫(yī)藥企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須要建立在外部宏觀環(huán)境基礎(chǔ)之上，不管是宏觀調(diào)控政策變動(dòng)、醫(yī)療系統(tǒng)改革，還是稅率調(diào)整等，都會(huì)直接影響醫(yī)藥企業(yè)自身的發(fā)展。在外部環(huán)境因素的作用下，醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)除雜多變的特點(diǎn)，這就要求其必須緊跟時(shí)代，迎接市場(chǎng)帶來的挑戰(zhàn)。與此同時(shí)企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)、科研水平、企業(yè)文化以及財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)等，同樣會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)分析工作產(chǎn)生直接影響。但是在現(xiàn)階段有些醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)分析工作中，重點(diǎn)放在了財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)于內(nèi)外部環(huán)境缺乏重視，并沒有緊跟國(guó)家政策變動(dòng)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，造成其很難開展財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的橫向?qū)Ρ?，影響了企業(yè)自身的發(fā)展[5]。與此同時(shí)，在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的過程中，忽視了醫(yī)藥研發(fā)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)之間存在的密切關(guān)系，使得其所開展的財(cái)務(wù)分析工作缺乏全面性，阻礙了企業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)。

（二）不符合企業(yè)戰(zhàn)略決策需求

在企業(yè)戰(zhàn)略決策當(dāng)中，財(cái)務(wù)分析起著至關(guān)重要的作用，結(jié)合不同階段企業(yè)制定的戰(zhàn)略規(guī)劃，企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作需要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，保證自身的財(cái)務(wù)分析報(bào)告符合企業(yè)戰(zhàn)略決策需求。但是在現(xiàn)階段有些企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，關(guān)注點(diǎn)僅僅局限在財(cái)務(wù)報(bào)表之上，缺乏對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃的分析，導(dǎo)致其很難實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略管理與財(cái)務(wù)分析之間的匹配。在開展財(cái)務(wù)分析的過程中，部分醫(yī)院管理者局限在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)含義層面，忽視了財(cái)務(wù)分析在戰(zhàn)略層面發(fā)揮的作用。比如說在進(jìn)行利潤(rùn)率計(jì)算的時(shí)候，僅僅從企業(yè)銷售能力與成本管理水平出發(fā)，并沒有以此為依據(jù)，為企業(yè)營(yíng)銷戰(zhàn)略制定提供意見。在這種情況下，醫(yī)藥企業(yè)開展的財(cái)務(wù)分析工作無法與企業(yè)戰(zhàn)略相適應(yīng)，甚至出現(xiàn)了相悖的情況，很難實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

（三）受制于財(cái)務(wù)報(bào)表信息

醫(yī)藥企業(yè)在開展財(cái)務(wù)分析的過程中，其目的是為了通過對(duì)所收集到的各種數(shù)據(jù)信息進(jìn)行分析，盡可能的得出準(zhǔn)確的結(jié)論，服務(wù)企業(yè)的管理決策。這就造成財(cái)務(wù)分析的結(jié)果會(huì)受制于財(cái)務(wù)報(bào)表的信息，如果無法保障信息的可靠、真實(shí)、完整，則很難獲得預(yù)期的分析效果，一旦出現(xiàn)信息錯(cuò)誤，則會(huì)造成財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生錯(cuò)誤結(jié)論，進(jìn)而使得企業(yè)產(chǎn)生錯(cuò)誤決策。從現(xiàn)階段所開展的財(cái)務(wù)分析工作來看，通常局限在財(cái)務(wù)報(bào)表信息方面，但是其中所包含的信息比較有限，更多的體現(xiàn)在貨幣數(shù)據(jù)變動(dòng)與規(guī)模方面，但是針對(duì)企業(yè)管理效率以及銷售渠道等信息，缺乏完善披露，造成財(cái)務(wù)信息的不完整。在財(cái)務(wù)信息不充分的情況下，醫(yī)藥企業(yè)所開展的財(cái)務(wù)分析工作無法將企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況呈現(xiàn)出來，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系的優(yōu)化產(chǎn)生了嚴(yán)重制約。

（四）財(cái)務(wù)分析方法滯后

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的日益完善，企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力在不斷提升，為了更好的提升自身的可持續(xù)發(fā)展能力，企業(yè)必須要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理念，積極的引入先進(jìn)的管理技術(shù)與設(shè)備，發(fā)揮財(cái)務(wù)分析工作的作用。從實(shí)際情況來看，盡管我國(guó)推行會(huì)計(jì)電算化已經(jīng)多年，大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了信息技術(shù)與財(cái)務(wù)管理工作的融合，發(fā)揮出了十分明顯的作用。但是針對(duì)一些中小企業(yè)或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較落后的企業(yè)來說，其自身的財(cái)務(wù)分析依舊停留在傳統(tǒng)手段方面，這就造成其在財(cái)務(wù)分析全面性與準(zhǔn)確性方面存在不足。特別是在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化的情況下，企業(yè)所面臨的生存環(huán)境發(fā)生了很大變化，財(cái)務(wù)分析結(jié)果對(duì)于企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了十分重要的作用，如果不能采用先進(jìn)的財(cái)務(wù)分析方法，則很難實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（五）財(cái)務(wù)分析指標(biāo)問題

通常來說，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)構(gòu)建的時(shí)候，需要以財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)信息作為依據(jù)，在進(jìn)行大量計(jì)算以后，獲得最終的數(shù)據(jù)，但是并沒有與質(zhì)量因素形成融合，造成其所制定的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)無法將其自身的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況呈現(xiàn)出來。在財(cái)務(wù)指標(biāo)當(dāng)中，許多比較工作僅僅從橫向上進(jìn)行比較，這就造成管理者無法掌握實(shí)際財(cái)務(wù)情況。在現(xiàn)階段的財(cái)務(wù)分析工作當(dāng)中，行業(yè)劃分存在許多不明確的情況，這就造成其缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，代表性不足。在當(dāng)前社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的過程中，企業(yè)所面臨的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境出現(xiàn)了許多改變，如果僅僅采用單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)，無法對(duì)復(fù)雜經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開展準(zhǔn)確全面的分析，影響了各項(xiàng)工作的有序開展。

三、醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作水平提升措施

（一）強(qiáng)化環(huán)境分析

醫(yī)藥企業(yè)在開展財(cái)務(wù)分析工作的過程中，必須要建立在內(nèi)外部環(huán)境基礎(chǔ)之上，從而保證自身財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的全面性。在部分醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)分析中，并沒有對(duì)宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，造成其自身的結(jié)論不適應(yīng)環(huán)境需求。這就需要在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的過程中，必須要從內(nèi)外部環(huán)境變化的角度出發(fā)，借助PEST模型，針對(duì)醫(yī)藥企業(yè)所面臨的外部宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境以及技術(shù)環(huán)境等多方面的內(nèi)容，為醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展奠定堅(jiān)持基礎(chǔ)。在醫(yī)療衛(wèi)生體制改革不斷深化的背景下，國(guó)家對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展提出了許多新的觀點(diǎn)，這就需要密切關(guān)注國(guó)家的政策變動(dòng)情況，及時(shí)調(diào)整自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，保證自身發(fā)展與國(guó)家政策相適應(yīng)。與此同時(shí)，必須要強(qiáng)化內(nèi)部環(huán)境的分析工作，不僅需要對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，同時(shí)需要掌握企業(yè)自身的管理現(xiàn)狀以及內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)等，強(qiáng)化內(nèi)部環(huán)境掌控，做到內(nèi)外結(jié)合，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向原則

在現(xiàn)階段醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展的過程中，必須要從自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)出發(fā)，明確戰(zhàn)略目標(biāo)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來說，其自身表現(xiàn)出經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)、科技能力強(qiáng)以及投入多的特點(diǎn)，這就要求其在進(jìn)行戰(zhàn)略目標(biāo)制定的過程中，應(yīng)該從自身的不同發(fā)展階段出發(fā)，提升戰(zhàn)略目標(biāo)的可執(zhí)行性。在這種情況下，醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作的開展，需要建立在戰(zhàn)略導(dǎo)向原則的基礎(chǔ)之上，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)指標(biāo)的分析工作必須做到全面、準(zhǔn)確，不僅需要對(duì)其中所呈現(xiàn)的利潤(rùn)成本聯(lián)系進(jìn)行考察，同時(shí)需要對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變動(dòng)趨勢(shì)與預(yù)期進(jìn)行分析，保證企業(yè)現(xiàn)階段的經(jīng)營(yíng)狀況符合戰(zhàn)略目標(biāo)。只有實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析與戰(zhàn)略目標(biāo)之間的結(jié)合，才能充分發(fā)揮出財(cái)務(wù)分析的作用，滿足行業(yè)發(fā)展需求，提升醫(yī)藥企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

（三）優(yōu)化信息質(zhì)量識(shí)別

從以上的分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作水平受到了財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的影響，這就需要在開展財(cái)務(wù)分析工作中，必須要實(shí)現(xiàn)自身信息質(zhì)量甄別能力的提升。首先，醫(yī)藥企業(yè)需要從自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)出發(fā)，在掌握貨幣資金項(xiàng)目的同時(shí)，強(qiáng)化應(yīng)收賬款、存貨以及固定資產(chǎn)項(xiàng)目的分析，同時(shí)分清主次，重點(diǎn)分析一些關(guān)鍵項(xiàng)目，保證關(guān)鍵信息能夠納入到企業(yè)財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)中。其次，在開展財(cái)務(wù)分析的過程中，不僅需要針對(duì)自身的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行處理，同時(shí)需要增強(qiáng)自身的信息獲取能力，開展橫向比較，衡量自身在行業(yè)內(nèi)的位置，此外需要結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，開展縱向比較，掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。最后，對(duì)指標(biāo)分析層次進(jìn)行優(yōu)化，在對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的同時(shí)，探究企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性、盈利性以及增長(zhǎng)性，對(duì)數(shù)據(jù)背后的價(jià)值進(jìn)行深入挖掘，準(zhǔn)確把握自身的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，提升財(cái)務(wù)分析工作水平。

（四）引入先進(jìn)財(cái)務(wù)分析方法

在醫(yī)藥企業(yè)開展財(cái)務(wù)分析工作中，必須要引入先進(jìn)的財(cái)務(wù)分析方法，彌補(bǔ)以往財(cái)務(wù)分析工作中存在的不足。首先，在財(cái)務(wù)分析中，需要將以往滯后的財(cái)務(wù)分析方法剔除，為財(cái)務(wù)分析工作的開展提供保障，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析結(jié)果質(zhì)量提升。在開展財(cái)務(wù)分析中，需要開展本行業(yè)同規(guī)模企業(yè)的橫向比較，明確自身存在的差距，確立正確的奮斗目標(biāo)。其次，將分析指標(biāo)的作用充分展現(xiàn)出來，借助定量分析與定性分析結(jié)合的手段，積極的應(yīng)用比率分析與比較分析，實(shí)現(xiàn)不同指標(biāo)之間的互補(bǔ)，保障財(cái)務(wù)分析工作的高效、精準(zhǔn)。最后，積極的應(yīng)用現(xiàn)代先進(jìn)科學(xué)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析可靠性與準(zhǔn)確性的提升，彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法中存在的弊端，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析質(zhì)量與效率的提升。

（五）強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析人員素質(zhì)建設(shè)

醫(yī)藥企業(yè)在開展財(cái)務(wù)分析工作中，工作人員的綜合素養(yǎng)與專業(yè)能力會(huì)產(chǎn)生直接的影響，必須要不斷提升其自身的素質(zhì)建設(shè)工作。首先，強(qiáng)化財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)?？陀^來說，財(cái)務(wù)分析工作的難度相對(duì)較大，必須要合理的運(yùn)用各種學(xué)科知識(shí)，包括經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)以及統(tǒng)計(jì)學(xué)等，這就需要強(qiáng)化財(cái)務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)，開展專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)以及再教育工作，在實(shí)現(xiàn)自身專業(yè)能力提升的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)判斷能力與分析能力。其次，積極的應(yīng)用先進(jìn)信息技術(shù)與設(shè)備。在社會(huì)快速發(fā)展的過程中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的信息化水平不斷提升，信息技術(shù)的應(yīng)用更為廣泛，在便捷的財(cái)務(wù)軟件與工具支撐下，實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)分析效率的提升，同時(shí)也為企業(yè)管理工作的開展提供了準(zhǔn)確的信息支撐。最后，強(qiáng)化職業(yè)道德教育工作。財(cái)務(wù)分析工作的開展需要保持足夠的職業(yè)道德修養(yǎng)，醫(yī)藥企業(yè)必須要強(qiáng)化財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德教育工作，在實(shí)現(xiàn)道德品行提升的基礎(chǔ)上，開展自我約束，保證財(cái)務(wù)分析工作的數(shù)你開展。

（六）提升財(cái)務(wù)分析重視程度

在現(xiàn)代醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展中，從管理層角度出發(fā)，必須要提升財(cái)務(wù)分析的重視程度，將其作為自己管理工作中的重要組成，開展積極的部門溝通與協(xié)調(diào)工作，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息收集與分析效率的提升。在財(cái)務(wù)分析中，各個(gè)部門必須要開展積極的配合，尊重財(cái)務(wù)分析人員的勞動(dòng)成果，發(fā)揮出財(cái)務(wù)分析結(jié)果的作用，提升企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。此外，財(cái)務(wù)人員需要對(duì)財(cái)務(wù)分析工作的重要價(jià)值形成正確認(rèn)知，積極的投身到財(cái)務(wù)分析工作中，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析工作質(zhì)量與效率的提升，為企業(yè)管理者提供更為準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)分析結(jié)果，改善企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

四、結(jié)束語(yǔ)

隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，醫(yī)藥企業(yè)所面臨的生存環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化，財(cái)務(wù)分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，在推動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平提升方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。而就目前醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)分析工作來看，還存在許多的不足，忽視了內(nèi)外部環(huán)境的重要性，沒有與企業(yè)的戰(zhàn)略需求相契合，影響了自身財(cái)務(wù)分析工作的開展。因此，必須要不斷優(yōu)化財(cái)務(wù)分析體系，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)外環(huán)境的分析，從企業(yè)戰(zhàn)略需求角度出發(fā)，識(shí)別優(yōu)質(zhì)的財(cái)務(wù)信息，發(fā)揮出財(cái)務(wù)分析工作的關(guān)鍵作用。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)范文

（1）從風(fēng)險(xiǎn)來源角度進(jìn)行分析

從研發(fā)面臨的不確定性出發(fā)，周寄中等（2002）認(rèn)為項(xiàng)目層次的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)主要是指技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，它們分別來自技術(shù)和市場(chǎng)的成熟度。毛薦其等（2002）將外部環(huán)境的不確定性、項(xiàng)目本身的難度和復(fù)雜性以及創(chuàng)新者的能力作為風(fēng)險(xiǎn)的來源，并認(rèn)為研發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)這幾類風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，毛薦其等列出了各類風(fēng)險(xiǎn)包含的24種細(xì)分風(fēng)險(xiǎn)。

（2）從結(jié)果與預(yù)期比較的角度進(jìn)行分析

史密斯（Smith，1999）認(rèn)為，研發(fā)過程中，如果無法按計(jì)劃書要求開發(fā)出新產(chǎn)品，則存在技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)，如果產(chǎn)品達(dá)到開發(fā)計(jì)劃書要求，但不能成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，則存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這方面研究確定技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目有無風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是如何確定預(yù)期目標(biāo)，如何對(duì)預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行測(cè)度。

本文認(rèn)為應(yīng)該將研發(fā)階段和風(fēng)險(xiǎn)類別相結(jié)合，如果單獨(dú)從階段特征或風(fēng)險(xiǎn)特征來考察研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，則忽視了兩者之間的聯(lián)系。

一、研發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的來源

結(jié)合藥品研發(fā)的實(shí)際情況，研發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素包括研發(fā)能力、技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化潛力、技術(shù)的生命周期以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)增值潛力、市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)產(chǎn)品周期、產(chǎn)品的商業(yè)化運(yùn)作水平以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等方面。資金風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素包括融資方案、企業(yè)自有資金、資本運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目成本、利率匯率稅率的變動(dòng)等。管理風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素有管理者的素質(zhì)和管理體系的素質(zhì)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素包括原材料和能源供應(yīng)能力、生產(chǎn)設(shè)備和工藝水平、生產(chǎn)人員構(gòu)成、生產(chǎn)費(fèi)用的滿足程度等。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)節(jié)和金融環(huán)境。除了考慮宏觀的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境外，還需考慮醫(yī)藥行業(yè)的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和相關(guān)法規(guī)，包括國(guó)家正在進(jìn)行的醫(yī)療體制改革、藥政管理機(jī)構(gòu)的調(diào)整、藥品價(jià)格、國(guó)家基本藥物制度、信的藥品注冊(cè)管理辦法以及其相關(guān)細(xì)則對(duì)藥品項(xiàng)目的影響等因素。其他因素需要根據(jù)具體項(xiàng)目具體分析，如資信體系風(fēng)險(xiǎn)主要考慮研發(fā)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)等。

除了以上風(fēng)險(xiǎn)以外，新藥研發(fā)還有一些自身特有的潛在風(fēng)險(xiǎn)。主要體現(xiàn)在新藥研發(fā)項(xiàng)目生命周期中的四個(gè)階段：

（1）實(shí)驗(yàn)室發(fā)現(xiàn)階段的決策風(fēng)險(xiǎn)，包括項(xiàng)目可行性研究、市場(chǎng)需求等方面。

（2）臨床前研究階段的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和藥物固有的風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)不成熟、不先進(jìn)和技術(shù)的難度、復(fù)雜性等方面；藥物固有風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在安全性低、活性不高、穩(wěn)定性不好等方面。

（3）臨床研究階段的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。

（4）新藥申報(bào)階段主要考慮藥品注冊(cè)法規(guī)或相關(guān)政策變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

二、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)階段的劃分

研發(fā)大致分為決策階段、技術(shù)階段、生產(chǎn)階段、市場(chǎng)階段。決策階段包括：市場(chǎng)調(diào)研與技術(shù)預(yù)測(cè)、技術(shù)評(píng)價(jià)與創(chuàng)意篩選、可行性研究與論證決策、項(xiàng)目立項(xiàng)與計(jì)劃制訂。技術(shù)階段包括：項(xiàng)目啟動(dòng)與技術(shù)方案實(shí)施、技術(shù)難點(diǎn)攻關(guān)及相應(yīng)技術(shù)研究、信產(chǎn)品或新工藝的設(shè)計(jì)、新產(chǎn)品試制、中間試驗(yàn)、產(chǎn)品定型。生產(chǎn)階段包括：試產(chǎn)及小批量生產(chǎn)、大批量生產(chǎn)。市場(chǎng)階段是指新產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷。每個(gè)階段都有其特定的風(fēng)險(xiǎn)。

不同行業(yè)之間的研發(fā)過程會(huì)存在差異，使得研發(fā)各階段的風(fēng)險(xiǎn)在形式上、內(nèi)容上、特征上不盡相同。在制藥行業(yè)，一般需經(jīng)過以下5個(gè)階段（決策階段除外）：（1）概念開發(fā)與前期研究。包括化合物方案篩選，成分提取或合成，藥理學(xué)及動(dòng)物學(xué)實(shí)驗(yàn)。（2）臨床前試驗(yàn)。包括進(jìn)一步篩選方案，毒性、藥理性、副作用、耐藥性試驗(yàn)，合成路徑備選，穩(wěn)定性分析與試驗(yàn)，臨床試驗(yàn)準(zhǔn)備。（3）臨床試驗(yàn)。包括健康志愿者試驗(yàn)，病人試驗(yàn)，劑量、用法、禁忌、毒性等的規(guī)定、生產(chǎn)方法與工藝設(shè)計(jì)、工廠設(shè)計(jì)。（4）專家評(píng)審、檢驗(yàn)、注冊(cè)與生產(chǎn)。（5）銷售。

綜上所述，本文認(rèn)為應(yīng)該將研發(fā)階段和風(fēng)險(xiǎn)類別相結(jié)合，如果單獨(dú)從階段特征或風(fēng)險(xiǎn)特征來考察研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，則忽視了兩者之間的聯(lián)系。

三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素的層次和相互關(guān)系

新藥研發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是一動(dòng)態(tài)負(fù)責(zé)體系，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素及其要素，需從項(xiàng)目整體上綜合考慮。各個(gè)因素及其要素在體系中有著不同的地位和層次關(guān)系，并且這種地位和層次關(guān)系隨項(xiàng)目的進(jìn)展而不斷變化。通常這些指標(biāo)的第一個(gè)特征是層次性，各類指標(biāo)被劃分為若干層次，下一層次的指標(biāo)是上一層次指標(biāo)的細(xì)分。第二個(gè)特征是定性指標(biāo)較多，而定量指標(biāo)很少，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的綜合處理和計(jì)算，是一瓶頸。第三個(gè)特征是主因素相互關(guān)聯(lián)，相互影響，各要素相互關(guān)聯(lián)，相互影響，主因素和各要素形成一立體交互網(wǎng)絡(luò)體系。對(duì)于具體項(xiàng)目而嚴(yán)，往往是牽一發(fā)而動(dòng)全身。

此外，由于新藥研發(fā)是一個(gè)價(jià)值不斷發(fā)現(xiàn)的過程。隨著藥物研發(fā)的不斷深入，各種風(fēng)險(xiǎn)的地位和主次關(guān)系也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化，在研發(fā)實(shí)驗(yàn)室階段，主要為資金風(fēng)險(xiǎn)和研發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；如進(jìn)入中試階段，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)則為主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)；到達(dá)申報(bào)階段，主要考慮政策風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)；成功開發(fā)，到達(dá)上市階段，則主要考慮市場(chǎng)推廣的資金風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

第7篇：醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)范文

不過，另有機(jī)構(gòu)給出不同觀點(diǎn)，2016年12月初的調(diào)整漸過去，可能還會(huì)有小波折，正好是布局春季行情的機(jī)會(huì)，歷史上除了政策收緊的年份，春節(jié)前后都會(huì)有春季行情，只是時(shí)間早晚略有差異，這個(gè)階段基本面數(shù)據(jù)空窗、政策密集推出，風(fēng)險(xiǎn)偏好容易上升。

A股短期小幅反彈

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，2016年年底的持續(xù)調(diào)整已經(jīng)釋放了較多風(fēng)險(xiǎn)，A股市場(chǎng)短期或小幅反彈，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)維持偏向中小盤股指的配置。在行業(yè)配置上，基于高景氣度、防御性和穩(wěn)增長(zhǎng)的投資邏輯，關(guān)注農(nóng)林牧漁、建筑業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)。

2017年1月20日，美國(guó)特朗普將宣誓就職，隨著這個(gè)時(shí)點(diǎn)的臨近，樂觀情緒可能出現(xiàn)回落。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在特朗普當(dāng)選之前就處于上升途中，由補(bǔ)庫(kù)存短周期驅(qū)動(dòng)，短期季節(jié)性的回落會(huì)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心。在此之前，持續(xù)走低的黃金和國(guó)債有望出現(xiàn)反彈。

此外，國(guó)內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，短期而言，春節(jié)之前估計(jì)對(duì)匯率的擔(dān)憂有所上升，但好在國(guó)內(nèi)股債市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)都已釋放大半，短期調(diào)整的空間有限。

2017年A股穩(wěn)中有升

從現(xiàn)在來看，2017年的A股市場(chǎng)，是不是真正的價(jià)值洼地出現(xiàn)了呢？華商基金表示，洼地實(shí)際是一個(gè)相對(duì)的概念，所謂洼地，一方面是成長(zhǎng)或者變化帶來的這種空間所導(dǎo)致原來形成的洼地，這是一種，可成長(zhǎng)性是一種洼地。另外一種，在可成長(zhǎng)性消失的時(shí)候，實(shí)際上大家要去看存量這一塊，哪一類是更占優(yōu)的或者更是比較低的，在2017年可能都會(huì)看到一些變化。從整個(gè)大的趨勢(shì)來講，基本上用四個(gè)字來形容，就是“穩(wěn)中有升”，因?yàn)閺倪^去一年半，經(jīng)過整個(gè)A股去杠桿化，整體都到了一個(gè)相對(duì)較好的水平。

真成長(zhǎng)的“新價(jià)值”受市場(chǎng)青睞

博時(shí)基金表示，A股市場(chǎng)從2016年開始已經(jīng)逐步進(jìn)入一個(gè)理性投資、價(jià)值投資的“新常態(tài)”狀態(tài)。

對(duì)2017年國(guó)內(nèi)股市的主要投資策略，首先，盡管在宏觀環(huán)境及微觀層面仍面臨一些負(fù)面因素，但對(duì)A股未來的發(fā)展持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，投資者對(duì)A股預(yù)期收益率下降到相對(duì)合理的水平，同時(shí)A股在居民大類資產(chǎn)配置上的相對(duì)吸引力在上升，地方養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)客戶的逐步入市對(duì)市場(chǎng)起到進(jìn)一步穩(wěn)定的作用。謹(jǐn)慎主要是基于全球政經(jīng)環(huán)境的復(fù)雜性，及可能對(duì)國(guó)內(nèi)股市較大的擾動(dòng)。其次，考慮到未來增量資金集中來自于機(jī)構(gòu)投資者，其主要基于基本面分析的價(jià)值投資將使市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)得到進(jìn)一步的強(qiáng)化。那些具備真正成長(zhǎng)的“新價(jià)值”將會(huì)被市場(chǎng)所青睞，這其中既包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中穩(wěn)健成長(zhǎng)的細(xì)分行業(yè)龍頭，也包括新興行業(yè)中具備核心技術(shù)或模式而高速成長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)新貴。最后，從“新投資”的具體投資行業(yè)及方向來看，重點(diǎn)看好大消費(fèi)板塊，既包括醫(yī)藥、食品飲料等傳統(tǒng)消費(fèi)，也包含旅游、傳媒等新興消費(fèi)；同時(shí)對(duì)高端裝備、國(guó)家信息安全、環(huán)保節(jié)能等代表未來國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)也保持足夠的重視。

關(guān)注軍工“供給側(cè)改革”機(jī)會(huì)

華商基金梁永強(qiáng)表示，從今年來看，應(yīng)該說具備成長(zhǎng)的一些個(gè)股，在經(jīng)過兩年的反向的修復(fù)以后，在性價(jià)比上有了不錯(cuò)的體現(xiàn)，而且去年整個(gè)偏價(jià)值的領(lǐng)域，也有一個(gè)往上拉升的作用。2017年一定要看真正的實(shí)質(zhì)性的變化，國(guó)企改革所涉及的一些變化可能將會(huì)在今年實(shí)質(zhì)性開展。國(guó)企改革是一個(gè)比較大的概念，在過去2016年中，相關(guān)的概念以及板塊在市場(chǎng)中會(huì)反復(fù)炒作和追捧。軍工國(guó)防可能在整個(gè)行業(yè)里面是彈性最大的，一定程度上，過去兩年整個(gè)軍改是在整個(gè)需求端做了一定的改革，需求端一定要匹配“供給側(cè)”改革，對(duì)于整個(gè)軍工行業(yè)來講，今年的變化在一定程度上，是軍工領(lǐng)域的供給側(cè)真正發(fā)生的時(shí)候，所以這個(gè)變化的過程對(duì)行業(yè)所帶來的機(jī)會(huì)，應(yīng)該也是最大的一個(gè)過程。

博時(shí)基金也表示，在主題投資方面，重點(diǎn)看好改革主題，具體領(lǐng)域來看，既包括微觀層面的國(guó)企改革，又包括宏觀層面的制度及生產(chǎn)要素的改革。

看好“春節(jié)”前配置良機(jī)

針對(duì)近期市場(chǎng)，中歐基金表示，元旦過后，離春節(jié)只有不足20個(gè)交易日，解禁壓力依然存在，但資金面和債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)近期或?qū)⒌玫礁纳?。因此，市?chǎng)心理恐懼因素正逐步消散，市場(chǎng)或在春節(jié)前后迎來復(fù)蘇機(jī)會(huì)。此外，隨著債券市場(chǎng)利率拐點(diǎn)出現(xiàn)，剛性兌付被打破，債券投資風(fēng)險(xiǎn)加大。資金面上，新增養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金或有配置權(quán)益資產(chǎn)的需求，部分債券市場(chǎng)資金或?qū)⒅鸩交亓鞴墒小？傮w來看，看好2017年上半年的市場(chǎng)，股指目前可能處于震蕩區(qū)間的底部區(qū)域，春節(jié)前或是資產(chǎn)配置、布局權(quán)益品種的機(jī)會(huì)。

第8篇：醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：生物醫(yī)藥；產(chǎn)業(yè)集群；發(fā)展策略

基金項(xiàng)目：湖北省教育廳人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目《湖北省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及其產(chǎn)業(yè)集群培育策略研究》（項(xiàng)目編號(hào)：2010b104）

中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：湖北省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策研究

收錄日期：2011年11月1日

一、產(chǎn)業(yè)集群：生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效選擇

美國(guó)商學(xué)院波特教授1990年提出，產(chǎn)業(yè)集群是指在特定區(qū)域中，具有競(jìng)爭(zhēng)與合作關(guān)系，且在地理上集中，有交互關(guān)聯(lián)性的企業(yè)、專業(yè)化供應(yīng)商、服務(wù)供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的廠商及其他相關(guān)機(jī)構(gòu)等組成的群體。產(chǎn)業(yè)集群強(qiáng)調(diào)的是地理群聚現(xiàn)象對(duì)生產(chǎn)力和創(chuàng)新能力的意義。產(chǎn)業(yè)集群的核心是在一定空間范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)的高集中度，這有利于降低企業(yè)的制度成本、生產(chǎn)成本和交換成本，提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和范圍經(jīng)濟(jì)效益，提高產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

生物醫(yī)藥技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的成本高昂、風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)、投入資金大、技術(shù)環(huán)節(jié)多。一個(gè)成功的生物醫(yī)藥技術(shù)產(chǎn)品一般要用20年才能完成商業(yè)化。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的集群化是一種有效的避險(xiǎn)機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)利器，是生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然選擇：

1、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展有利于提高創(chuàng)新效率。新藥開發(fā)所需的各個(gè)技術(shù)平臺(tái)如高校、研究機(jī)構(gòu)、企業(yè)在創(chuàng)新過程中存在邏輯關(guān)系，組成了產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新鏈。創(chuàng)新鏈中相關(guān)機(jī)構(gòu)的集中和協(xié)作具有增值效應(yīng)、加速效應(yīng)、集聚效應(yīng)和輻射效應(yīng)。

2、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展有利于形成聚集經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提升醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。醫(yī)藥企業(yè)集群化發(fā)展不僅可以促進(jìn)企業(yè)、大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)建立相互交流和學(xué)習(xí)機(jī)制，提高知識(shí)構(gòu)建和組織競(jìng)爭(zhēng)能力，吸引更多的技術(shù)、人才、資金、項(xiàng)目的注入。

3、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展有利于集群內(nèi)部企業(yè)實(shí)現(xiàn)人才、技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備等方面的資源共享和整合。并通過打造一定的產(chǎn)業(yè)特色形成“區(qū)位品牌”效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)利益共享。

在美國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中廣泛存在著產(chǎn)業(yè)集群。如波士頓、舊金山灣、華盛頓等生物醫(yī)藥集群，成為地方經(jīng)濟(jì)的支柱，帶動(dòng)全美乃至全球的生物醫(yī)藥創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。近年來，國(guó)內(nèi)也出現(xiàn)生物醫(yī)藥企業(yè)集聚發(fā)展現(xiàn)象，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。根據(jù)集群的特點(diǎn)分為：一是外商直接投資帶動(dòng)的外向型加工業(yè)集群，以天津、西安為代表；二是利用本地豐富的藥材資源優(yōu)勢(shì)建立起來的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群，主要分布在中西部以中成藥為主、東北地區(qū)中西醫(yī)藥結(jié)合、沿海東部地區(qū)的海洋藥品；三是依托密集的國(guó)家科技資源形成的高科技醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)工業(yè)園，主要分布在科技基礎(chǔ)雄厚、有眾多科研機(jī)構(gòu)和大學(xué)的大城市及省會(huì)城市。如，吉林通化醫(yī)藥城、上海張江“藥谷”、北大生物城、廣州國(guó)際生物島等。可見，國(guó)際國(guó)內(nèi)現(xiàn)代生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和布局具有空間集聚發(fā)展的內(nèi)在需求，產(chǎn)業(yè)集群是實(shí)現(xiàn)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的有效選擇。

二、湖北省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)和面臨的主要問題

湖北省具有發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)和一定的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，在以下幾個(gè)方面具有一定比較優(yōu)勢(shì)：

1、藥材資源豐富，具備產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好基礎(chǔ)。湖北省地處長(zhǎng)江中游南北過渡地帶，氣候多樣，地貌類型復(fù)雜，蘊(yùn)藏著3，970多種豐富的中藥材資源，占全國(guó)品種數(shù)量的75%，居全國(guó)第二位；家種藥材產(chǎn)量居全國(guó)第7位，野生藥材蘊(yùn)藏量居全國(guó)第11位；且鄂西素有“華中藥庫(kù)”之美譽(yù)，神農(nóng)架有“藥國(guó)”之稱。

2、醫(yī)藥科研力量雄厚。湖北省生物技術(shù)與新醫(yī)藥研究機(jī)構(gòu)眾多，研發(fā)機(jī)構(gòu)有58家之多，科研人員4，000多人，其中兩院院士12人。擁有8個(gè)國(guó)家重點(diǎn)學(xué)科、12家部屬研究試驗(yàn)基地、8家國(guó)家藥物臨床試驗(yàn)研究基地、4家國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、15家省級(jí)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室和10家省級(jí)工程技術(shù)研究中心。一些有實(shí)力的企業(yè)，都建立了自己的研發(fā)機(jī)構(gòu)，17家醫(yī)藥企業(yè)技術(shù)中心被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)和省級(jí)技術(shù)中心，整體醫(yī)藥研發(fā)力量在全國(guó)具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。

3、產(chǎn)業(yè)發(fā)展初具規(guī)模。湖北省現(xiàn)有藥品生產(chǎn)企業(yè)278家，通過GMP論證企業(yè)269家。擁有一批具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭骨干企業(yè)，如武漢健民、馬應(yīng)龍藥業(yè)、人福藥業(yè)等8家上市企業(yè)，以及一批具有相當(dāng)知名度的中藥老品牌“健民”、“中聯(lián)”、“馬應(yīng)龍”等。

4、生物醫(yī)藥園產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)逐漸形成。湖北省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已初步形成以高校、科研院所為源泉，以現(xiàn)代生物醫(yī)藥和中藥現(xiàn)代化為重點(diǎn)，以高新技術(shù)園區(qū)為基地，以骨干企業(yè)為主體的發(fā)展態(tài)勢(shì)。湖北省先后開發(fā)建設(shè)了關(guān)南、南湖、葛店、沌口等生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園和武漢江夏“國(guó)家中藥現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)基地”。2009年9月，國(guó)家級(jí)生物產(chǎn)業(yè)基地“光谷生物城”的批復(fù)建設(shè)，是湖北省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要里程碑。

相對(duì)來講，湖北省在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面起步較晚，產(chǎn)業(yè)建設(shè)和發(fā)展所需的關(guān)鍵要素比較薄弱，如核心技術(shù)及其研發(fā)能力、創(chuàng)新型及創(chuàng)業(yè)型人才和企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)資金普遍比較缺乏，主要問題如下：

1、多、小、散、亂的行業(yè)格局。湖北省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模偏小，醫(yī)藥行業(yè)的集中度低，大型生物科技領(lǐng)軍型企業(yè)仍然比較缺乏，中小企業(yè)居多，且技術(shù)和管理水平普遍不高。同時(shí)，大、中、小企業(yè)之間基本沒有建立起上下游的產(chǎn)業(yè)鏈條關(guān)系。整個(gè)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群還處于初級(jí)發(fā)展階段，集聚力不夠強(qiáng)。集群內(nèi)缺乏龍頭企業(yè)發(fā)揮牽引和吸聚作用，缺乏重量級(jí)產(chǎn)品，品牌效應(yīng)不明顯，由品牌帶來的無形價(jià)值較為有限，對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升和集群發(fā)展產(chǎn)生制約。

2、缺乏具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的研發(fā)技術(shù)，創(chuàng)新能力不足。相較國(guó)內(nèi)外知名的生物醫(yī)藥企業(yè)，湖北省生物醫(yī)藥企業(yè)總體上技術(shù)含量偏低。企業(yè)在研發(fā)上的投資額遠(yuǎn)不能與國(guó)際國(guó)內(nèi)大企業(yè)相比及，企業(yè)自主技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制尚未有效形成。大多數(shù)企業(yè)還是通過引進(jìn)技術(shù)發(fā)展起來的，擁有自己專利技術(shù)的企業(yè)很少。

3、產(chǎn)業(yè)鏈條的協(xié)調(diào)性較差，技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化受阻。生物醫(yī)藥集群內(nèi)企業(yè)間關(guān)聯(lián)度不高，技術(shù)開發(fā)者之間的聯(lián)系松散，在創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)和共享關(guān)聯(lián)組織群中缺乏有效的整合，降低了產(chǎn)業(yè)集群的合作效率。一些科研成果由于無中試基地或無資金進(jìn)行中試、放大，其科研產(chǎn)品不能直接延伸到產(chǎn)業(yè)鏈條的下游，從而大大影響了科研成果的產(chǎn)業(yè)化。同時(shí)，科技中介機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)，依然存在服務(wù)效率不高、服務(wù)深度不夠等問題，科技成果經(jīng)紀(jì)人和有較高信譽(yù)的科技成果評(píng)估機(jī)構(gòu)的缺乏，也影響了科研成果的轉(zhuǎn)化。

4、缺乏具備比較優(yōu)勢(shì)的自有特色。從產(chǎn)業(yè)集群的重要載體――生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園的定位來看，集群內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈同化，產(chǎn)業(yè)模式雷同，缺乏合理規(guī)劃和分工。產(chǎn)業(yè)模式的同化和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的重疊必將導(dǎo)致園區(qū)間的協(xié)作和專業(yè)化分工出現(xiàn)問題，各種項(xiàng)目重復(fù)建設(shè)，資源嚴(yán)重內(nèi)耗、產(chǎn)品的同化又導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的缺乏、影響生物醫(yī)藥園區(qū)創(chuàng)新能力的形成和提升，影響競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成，因而失去了產(chǎn)業(yè)集聚和產(chǎn)業(yè)布局的重要目的。

5、支持技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)學(xué)研體系和產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)不夠完善。湖北省生物醫(yī)藥科研機(jī)構(gòu)眾多，但產(chǎn)學(xué)研體系不夠健全完善，無法吸引和斂聚培育技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)知識(shí)源和技術(shù)源，科技創(chuàng)新氛圍不濃，科技成果轉(zhuǎn)化率偏低，僅為25%，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和服務(wù)平臺(tái)的打造滯后，對(duì)研發(fā)型生物醫(yī)藥企業(yè)的吸引力不夠，對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的引導(dǎo)和扶持薄弱。

三、基于產(chǎn)業(yè)集群的湖北省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群是指以生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為核心、相關(guān)輔機(jī)構(gòu)為支撐，在擁有同一產(chǎn)業(yè)的范圍內(nèi)高度集聚，相互之間存在著密切的垂直和水平聯(lián)系，區(qū)域綜合競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升的生物醫(yī)藥企業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的地域產(chǎn)業(yè)綜合體。其中，制藥企業(yè)是產(chǎn)業(yè)集群核心產(chǎn)品的生產(chǎn)者；科研機(jī)構(gòu)是為藥品生產(chǎn)企業(yè)提供所需的技術(shù)支撐服務(wù)；公共平臺(tái)則是為成品商、供應(yīng)商提供服務(wù)的金融、保險(xiǎn)、運(yùn)輸、教育、培訓(xùn)等機(jī)構(gòu)；政府管理部門是為集群內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)服務(wù)的本地政府部門、技術(shù)監(jiān)測(cè)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)等。鑒于國(guó)家級(jí)生物產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)的重要?dú)v史機(jī)遇，湖北應(yīng)充分借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，充分發(fā)揮其在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)要素的整合和規(guī)模集聚，把提高自主創(chuàng)新能力作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的首要任務(wù)，具體可以從產(chǎn)業(yè)集群的區(qū)位和要素聚集模式、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新模式、管理和服務(wù)模式三個(gè)方面來著手：

1、充分發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，培育有特色的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群區(qū)位模式和要素聚集模式。應(yīng)充分考慮湖北省所具有的生物醫(yī)藥資源、技術(shù)及人才等方面的比較優(yōu)勢(shì)，充分利用人才和技術(shù)的“溢出效應(yīng)”，依據(jù)產(chǎn)業(yè)特色和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，因地制宜地選擇科學(xué)合理的發(fā)展定位，集中突出打造優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，打造有核心競(jìng)爭(zhēng)力的特色產(chǎn)業(yè)?？梢酝怀錾镔Y源區(qū)域優(yōu)勢(shì)，如光谷生物城將其半徑延伸擴(kuò)大到神農(nóng)架和鄂西北這些享有豐富藥材資源的地區(qū)，為研發(fā)和生產(chǎn)奠定了良好基礎(chǔ)；突出生命科學(xué)領(lǐng)域的新技術(shù)、新發(fā)現(xiàn)，圍繞一簇關(guān)鍵技術(shù)，沿著技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)散的途徑來培育產(chǎn)業(yè)集群，如光谷生物城可以集中突出生物工程、基因技術(shù)的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用；突出特定的領(lǐng)域和市場(chǎng)，將符合上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系的企業(yè)有機(jī)結(jié)合，如廟山醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園突出以濱湖雙鶴為主體的大輸液生產(chǎn)基地，和以馬應(yīng)龍為主體的中藥外用藥生產(chǎn)基地的建設(shè)，而后者又可以圍繞如中醫(yī)藥種植、中間體加工、中醫(yī)藥保健和中醫(yī)藥文化進(jìn)一步發(fā)展，形成橫向一體化的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群。

2、從產(chǎn)業(yè)集群角度整合科技力量，開拓產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新模式。生物醫(yī)藥集群的最為關(guān)鍵和本質(zhì)的特點(diǎn)就在于科技創(chuàng)新在集群中的核心地位，即生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可以在集群這種組織形式下使科技的產(chǎn)生、傳遞和應(yīng)用方面具有高效率。

其一，應(yīng)積極吸引和培育科技創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)知識(shí)源和技術(shù)源。生物醫(yī)藥行業(yè)是典型的知識(shí)與技術(shù)密集型行業(yè)，行業(yè)最終的競(jìng)爭(zhēng)是人才的競(jìng)爭(zhēng)。生物醫(yī)藥科技園區(qū)要想發(fā)展壯大，不僅要吸引國(guó)內(nèi)外大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)的進(jìn)駐，更重要的是要注重吸引和培育技術(shù)創(chuàng)新型人才。通過加大海內(nèi)外公開招聘科技和管理高層次人才的力度，加強(qiáng)自身的人才培養(yǎng)和科技團(tuán)隊(duì)建設(shè)，在人才引進(jìn)和聯(lián)合培養(yǎng)方面建立穩(wěn)定的激勵(lì)機(jī)制，創(chuàng)建良好寬松的學(xué)術(shù)氣氛和創(chuàng)新環(huán)境，提供穩(wěn)定的科研經(jīng)費(fèi)，以此培養(yǎng)和造就一批達(dá)到前沿水平的技術(shù)、科研和管理人才隊(duì)伍。人才的集聚會(huì)不斷衍生生物醫(yī)藥企業(yè)，生物醫(yī)藥企業(yè)的集聚又能不斷吸引投入該領(lǐng)域的資本和研發(fā)機(jī)構(gòu)的入駐，如此相輔相成，形成生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的集群效應(yīng)。

其二，通過產(chǎn)學(xué)研合作推動(dòng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的橫向分工和集聚效應(yīng)。相對(duì)于其他高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)而言，生物醫(yī)藥技術(shù)大多從基礎(chǔ)學(xué)科中衍生出來，大學(xué)和科研機(jī)構(gòu)是生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新系統(tǒng)中的創(chuàng)新源，而企業(yè)則是其中的創(chuàng)新主體，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作是構(gòu)建生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群的重要前提。湖北省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，應(yīng)圍繞生物制藥、化學(xué)合成藥、現(xiàn)代中藥和生物醫(yī)學(xué)工程等領(lǐng)域的關(guān)鍵共性技術(shù)，通過科技計(jì)劃及政策引導(dǎo)，建立企業(yè)與中科院系統(tǒng)、重點(diǎn)大學(xué)實(shí)驗(yàn)室的戰(zhàn)略技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，積極搭建各類技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化的平臺(tái)，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，以加快生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群的科技成果轉(zhuǎn)化速度。對(duì)于科研力量雄厚的湖北省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)而言，從集群角度整合科技力量對(duì)于推進(jìn)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展具有重大意義。

3、積極推進(jìn)專業(yè)化的公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，完善產(chǎn)業(yè)集群管理和服務(wù)模式。首先，應(yīng)充分發(fā)揮政府的組織、引導(dǎo)和協(xié)調(diào)功能，為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展提供良好的政策和制度環(huán)境。推進(jìn)政府統(tǒng)籌制定全省各地區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展規(guī)劃和政策，做好發(fā)展目標(biāo)定位、規(guī)劃引導(dǎo)、政策扶持、項(xiàng)目建設(shè)、矛盾協(xié)調(diào)等組織管理工作，逐步完善產(chǎn)業(yè)發(fā)展激勵(lì)政策，打造高效的政府服務(wù)和專業(yè)的公共服務(wù)平臺(tái)，積極營(yíng)造有利于集群發(fā)展的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和服務(wù)環(huán)境；其次，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是知識(shí)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化、規(guī)模化生產(chǎn)各個(gè)環(huán)節(jié)的整合。一個(gè)具有發(fā)展?jié)摿Φ纳镝t(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群，除了擁有核心產(chǎn)業(yè)之外，還應(yīng)構(gòu)建專業(yè)化的公共服務(wù)平臺(tái)，這樣才能將集群聯(lián)系為一個(gè)有機(jī)整體，才能推動(dòng)大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)以及新創(chuàng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化的順利進(jìn)行。廟山醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園在園區(qū)設(shè)立醫(yī)藥科技企業(yè)孵化器，孵化器與武漢生物醫(yī)藥基金等風(fēng)險(xiǎn)投資和金融機(jī)構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，為入孵企業(yè)和項(xiàng)目提供完善的資金平臺(tái)，扶持促進(jìn)新企業(yè)的誕生。孵化器還成立了新藥開發(fā)CRO機(jī)構(gòu)，接受企業(yè)委托進(jìn)行臨床前研究、臨床試驗(yàn)、數(shù)據(jù)資料分析、法規(guī)咨詢等專業(yè)服務(wù)。通過產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)，加速了園區(qū)科技成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，有效整合了各方專業(yè)優(yōu)勢(shì)形成了集群效應(yīng)；再次，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)對(duì)資金的巨額需求和高風(fēng)險(xiǎn)性，決定了絕大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)無法通過自有資金投入實(shí)現(xiàn)投資―盈利―再投資的良性循環(huán)，而需要外部資本的大力介入。因此，良好的投融資環(huán)境是產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的重要保障。建立多元化省級(jí)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資平臺(tái)，積極吸引政府、金融、民間等多種資本參與，拓寬引導(dǎo)資金來源，探索發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制，為生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展?fàn)I造良好的投融資環(huán)境。

四、結(jié)束語(yǔ)

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有典型的知識(shí)、技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)特征，其產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)緊密相連，尤其是生物技術(shù)創(chuàng)新、新藥研發(fā)、生物技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化等過程的實(shí)現(xiàn)，嚴(yán)重依賴于生物醫(yī)藥研究機(jī)構(gòu)、相關(guān)企業(yè)之間的密切聯(lián)系，而這種聯(lián)系表現(xiàn)在地域空間上則是機(jī)構(gòu)、企業(yè)集聚的趨勢(shì)和結(jié)網(wǎng)的特征。湖北省應(yīng)充分發(fā)揮生物醫(yī)藥科研、產(chǎn)業(yè)和資源領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，系統(tǒng)設(shè)計(jì)并不斷完善生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群培育策略，合理地規(guī)劃和定位生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，選擇適當(dāng)?shù)膮^(qū)位模式和要素聚集模式、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新模式、管理和服務(wù)模式、增強(qiáng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，逐步完善集群產(chǎn)業(yè)鏈，以促進(jìn)湖北省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)由要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的跨越式發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]劉曙光.國(guó)外生物科技園區(qū)發(fā)展模式研究[J].世界地理研究，2002.11.2.

第9篇：醫(yī)藥行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)范文

關(guān)鍵詞：重慶啤酒；研發(fā)；信息披露

中圖分類號(hào)：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）04-00-02

2011年12月7日，滬市上市公司重慶啤酒針對(duì)乙肝疫苗研發(fā)項(xiàng)目，首次二期B階段臨床北方組揭盲數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，疫苗幾乎等同于無效。19個(gè)交易日內(nèi)，重啤的股價(jià)從81.06元自由落體到20.16元，下滑75.97%。這是一個(gè)已經(jīng)進(jìn)行了13年的研發(fā)項(xiàng)目，投資者遭遇了巨大的損失。本文針對(duì)這一事件中信息披露的不足進(jìn)行分析總結(jié)，并提出建議，期望對(duì)推動(dòng)研發(fā)項(xiàng)目信息的充分、規(guī)范披露盡綿薄之力。

一、對(duì)重慶啤酒治療性乙肝疫苗研發(fā)項(xiàng)目的回顧

1998年10月27日，重慶啤酒以1435萬(wàn)元收購(gòu)重慶佳辰生物工程有限公司52%股權(quán)，重慶啤酒通過收購(gòu)進(jìn)入生物工程這一高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。1999年4月，佳辰生物研發(fā)的國(guó)家一類生物制藥——乙肝疫苗被列為國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)項(xiàng)目。2004年11月乙肝疫苗一期臨床順利完成，2006年4月啟動(dòng)二期A階段，并于2007年12月完成，2009年8月，二期B階段北方組臨床試驗(yàn)開始，2010年6月，二期B階段南方組的試驗(yàn)開始。這期間，單是2010年，就公布了6個(gè)公告，不斷告知試驗(yàn)的進(jìn)度，而伴而來的是投資者的情緒，股價(jià)不斷創(chuàng)出新高直至二期B階段臨床數(shù)據(jù)，一片大好的研發(fā)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。

二、重慶啤酒的信息披露中存在的問題

研發(fā)項(xiàng)目存在著高收益和高風(fēng)險(xiǎn)并存的客觀現(xiàn)實(shí)，縱觀國(guó)際上的研發(fā)項(xiàng)目，尤其是醫(yī)藥類的研發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)很高，平均的成功率一般僅為10%左右。對(duì)研發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)充分披露能有效防止研發(fā)失敗造成投資者的損失。重慶啤酒對(duì)研發(fā)項(xiàng)目的會(huì)計(jì)處理、信息披露有無持謹(jǐn)慎的立場(chǎng)、有無盡充分的披露的責(zé)任、有無履行高風(fēng)險(xiǎn)的提示，值得我們研究。筆者研究了重慶啤酒13年來的財(cái)務(wù)報(bào)告，發(fā)現(xiàn)存在以下的不足：

1.研發(fā)費(fèi)用資本化的“標(biāo)準(zhǔn)”不明確。在重慶啤酒財(cái)務(wù)報(bào)告中，未見有披露研發(fā)費(fèi)用資本化的“標(biāo)準(zhǔn)”，也未明確公告乙肝疫苗項(xiàng)目的會(huì)計(jì)處理辦法，即是費(fèi)用化還是資本化。我們只能根據(jù)歷年無形資產(chǎn)下的開發(fā)費(fèi)余額為零判斷，乙肝疫苗項(xiàng)目按費(fèi)用化進(jìn)行了會(huì)計(jì)處理。

2.研發(fā)過程的數(shù)據(jù)不透明。研發(fā)的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，一直未公告，重慶啤酒在長(zhǎng)達(dá)13年內(nèi)從未公布過乙肝疫苗的試驗(yàn)數(shù)據(jù)，投資者無法掌握實(shí)驗(yàn)的進(jìn)度，也當(dāng)然無法掌握研發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)值；無法獲知研發(fā)過程發(fā)生的費(fèi)用，會(huì)計(jì)處理方法，對(duì)項(xiàng)目的投入成本和投入的程度無法掌握。

3.關(guān)鍵人員變動(dòng)未公告。2005年12月12日，重慶啤酒決定將重慶啤酒持有的8%佳辰生物股權(quán)，獎(jiǎng)勵(lì)給乙肝疫苗研發(fā)的兩位專家吳玉章(5%)和邊疆(3%)。讓人意外的是，在二期臨床北方組結(jié)果出來后，面對(duì)投資者的質(zhì)疑聲音，乙肝疫苗項(xiàng)目技術(shù)負(fù)責(zé)人之一的邊疆教授，聲稱他在多年之前就已經(jīng)沒有繼續(xù)參與乙肝疫苗項(xiàng)目研發(fā)。令人疑惑的是，重慶啤酒對(duì)于這么一位重要技術(shù)人物的中途退出，對(duì)投資者沒有進(jìn)行過披露。

4.未充分幫助投資者理解研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。 2004年11月臨床一期完成，很多投資者信心大增，認(rèn)為研發(fā)成功在望，直至2011年11月臨床二期結(jié)果披露后，有投資者審視研發(fā)過程時(shí)才恍然大悟：原來一期完成，僅驗(yàn)證了藥品的安全性問題，在開發(fā)環(huán)節(jié)上，并未驗(yàn)證最關(guān)鍵的療效問題。研發(fā)無疑是一個(gè)高技術(shù)性、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的領(lǐng)域，投資者往往看到高收益、忽視高風(fēng)險(xiǎn)、迷茫于高技術(shù)性。高技術(shù)性給投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益判斷帶來嚴(yán)重阻礙，而企業(yè)有責(zé)任幫助投資者理解風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系。

三、對(duì)于問題的分析

1.我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)研發(fā)項(xiàng)目處理的規(guī)定欠缺具體指導(dǎo)。我國(guó)采用了“有條件”資本化的研發(fā)費(fèi)用處理辦法，目前對(duì)資本化的條件還是粗線條的規(guī)定，缺乏具體的指引。按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006《無形資產(chǎn)》企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項(xiàng)目的支出應(yīng)當(dāng)區(qū)分研究階段和開發(fā)階段，研究階段，應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益，開發(fā)階段滿足條件的才能確認(rèn)為無形資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在滬深兩市醫(yī)藥生物行業(yè)151上市公司中，僅有6.7%披露了研究階段與開發(fā)階段的劃分依據(jù)，披露的公司大都是以是否取得國(guó)家臨床批文為標(biāo)準(zhǔn)，取得臨床批文前是研究階段，取得臨床批文后是開發(fā)階段，可進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用資本化處理。

2.企業(yè)對(duì)重要性原則的理解不到位，導(dǎo)致重大信息未充分披露。年度報(bào)告的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則(2001年修訂)在總則中指出，“凡對(duì)投資者決策有重大影響的信息，不論本準(zhǔn)則是否有明確規(guī)定，公司均應(yīng)披露?！睆闹貞c啤酒對(duì)同類的啤酒上市公司的溢價(jià)，顯然疫苗研發(fā)項(xiàng)目符合重要性原則，但重慶啤酒對(duì)此重大信息的披露不夠充分。

3.對(duì)研發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)的提示浮于表面。在商業(yè)機(jī)密的保護(hù)及投資者權(quán)益的保護(hù)的博弈中，投資者權(quán)益被忽視了。商業(yè)機(jī)密保護(hù)原則濫用。從2002年6月25日開始，關(guān)于乙肝疫苗研發(fā)項(xiàng)目研制和臨床試驗(yàn)進(jìn)程，重慶啤酒過數(shù)十個(gè)公告。內(nèi)容大體相同，均是表示其疫苗研發(fā)項(xiàng)目的二期臨床研究正常進(jìn)行，不同的只是刷新受試者的數(shù)字，每個(gè)公告前有“新藥研制具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、周期長(zhǎng)、重大不確定性的特性，公司敬請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)”。風(fēng)險(xiǎn)提示如果僅僅是這樣一句老生常談的話，未免過于兒戲。對(duì)研發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)提示，應(yīng)當(dāng)有公正客觀的數(shù)據(jù)說明，要幫助投資者了解風(fēng)險(xiǎn)所在。

4.研發(fā)項(xiàng)目的信息披露格式欠缺指導(dǎo)。有記者在二期臨床公布后，采訪重慶啤酒董事會(huì)秘書，問為何一直不公布有關(guān)乙肝疫苗的真實(shí)信息和核心數(shù)據(jù)?；卮鹗窃谛畔⑴渡蠜]有可以參照的模板，在現(xiàn)行的證券法律法規(guī)及制度上，也找不到有關(guān)上市公司披露研發(fā)項(xiàng)目流程的內(nèi)容，也沒有一個(gè)相關(guān)信息的(披露)規(guī)范。一方面，這是對(duì)自身所負(fù)有的重大事項(xiàng)的披露責(zé)任的推諉，在對(duì)企業(yè)有如此重大影響的事項(xiàng)的披露上，明顯地漠視投資者的權(quán)益；另一方面，我們國(guó)家對(duì)研發(fā)項(xiàng)目披露和處理的規(guī)定過于簡(jiǎn)單粗略，給暗箱操作和人為操縱留下太多的空間，需要進(jìn)一步明確在研發(fā)過程中的風(fēng)險(xiǎn)說明和研發(fā)數(shù)據(jù)的披露內(nèi)容和格式。

四、對(duì)研發(fā)項(xiàng)目信息披露的建議

1.有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)完善研發(fā)信息披露的細(xì)則及監(jiān)管措施。過去，研發(fā)費(fèi)用在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)支出中占的比例很小，對(duì)企業(yè)的影響也小，對(duì)研發(fā)信息披露強(qiáng)調(diào)不多。但隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，產(chǎn)品的技術(shù)附加值越來越高，研發(fā)對(duì)企業(yè)的發(fā)展越發(fā)重要，甚至生死猶關(guān)，研發(fā)對(duì)企業(yè)的價(jià)值判斷所占比重也急劇上升，對(duì)研發(fā)信息披露提出了更高的要求。但因研發(fā)項(xiàng)目往往涉及企業(yè)的核心機(jī)密，企業(yè)在披露時(shí)是字字斟酌，處處小心，以免價(jià)值千金的機(jī)密泄露。許多暗箱操作、幕后交易、惡意欺詐都打著保護(hù)機(jī)密的口號(hào)堂而皇之，投資者的權(quán)益受到惡意侵害而無處申訴。

因此，制定研發(fā)費(fèi)用信息相關(guān)監(jiān)管措施、強(qiáng)制措施勢(shì)在必行。鑒定措施不僅要對(duì)披露的格式、內(nèi)容、時(shí)效、真實(shí)有具體及可操作性的要求，還要對(duì)隱瞞、拖滯研發(fā)項(xiàng)目信息的行為有相應(yīng)的處罰辦法。

2.要求披露會(huì)計(jì)處理政策，當(dāng)研發(fā)項(xiàng)目對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)或投資者的決策發(fā)生重大影響時(shí)，應(yīng)當(dāng)要求披露研發(fā)項(xiàng)目的會(huì)計(jì)處理辦法，即對(duì)研發(fā)費(fèi)用“有條件”資本化的標(biāo)準(zhǔn)。有關(guān)部門要制訂更具體和更有操作性的指引，規(guī)范資本化的標(biāo)準(zhǔn)，建議可按研發(fā)項(xiàng)目的類別制訂研究階段和開發(fā)階段的劃分標(biāo)準(zhǔn)，如醫(yī)藥行業(yè)可按取得國(guó)家臨床批文為標(biāo)準(zhǔn)，軟件行業(yè)可按與客戶訂立開發(fā)意向書為標(biāo)準(zhǔn)等。

3.規(guī)范定期報(bào)告的披露格式，對(duì)于判斷為重大事項(xiàng)的研發(fā)項(xiàng)目，在財(cái)務(wù)信息方面，要披露采用的會(huì)計(jì)政策以及理由，研發(fā)活動(dòng)的可行性評(píng)估報(bào)告，預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益的增加，并單獨(dú)設(shè)立開發(fā)費(fèi)用項(xiàng)目，增加研發(fā)費(fèi)用明細(xì)表；在非財(cái)務(wù)信息方面，要披露研發(fā)項(xiàng)目的性質(zhì)、技術(shù)特性、優(yōu)勢(shì)；研發(fā)活動(dòng)的發(fā)展?fàn)顩r，要定期披露項(xiàng)目的最新進(jìn)展、對(duì)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)的判斷、技術(shù)開發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人的信息，要說明開發(fā)項(xiàng)目的開發(fā)路線圖，每個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的作用，目前的開發(fā)項(xiàng)目處于路線圖上的位置。

4.規(guī)范臨時(shí)報(bào)告的披露格式，對(duì)于判斷為重大事項(xiàng)的研發(fā)項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)在出現(xiàn)重大變動(dòng)時(shí)，采用臨時(shí)報(bào)告的方式對(duì)變動(dòng)進(jìn)行充分的披露。重大變動(dòng)包括：關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)人員的變動(dòng)、新理論證實(shí)研發(fā)可行性有新的進(jìn)展、研發(fā)項(xiàng)目的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的突破、較大影響研發(fā)項(xiàng)目效益的市場(chǎng)變化、其他足以對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)判斷的事項(xiàng)。當(dāng)事項(xiàng)對(duì)研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)判斷有重大影響時(shí)，披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)充分而具體，如因涉及技術(shù)保密因素，管理當(dāng)局應(yīng)當(dāng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響給予客觀評(píng)價(jià)，如可行的話，可引入第三方的評(píng)價(jià)。

參考文獻(xiàn)：

[1]上海證券交易所 省略.

[2]袁艷紅.現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下研發(fā)費(fèi)用的信息披露[J].會(huì)計(jì)之友,2009(08).