關(guān)于四季的古詩精選(九篇)

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第1篇：關(guān)于四季的古詩范文

關(guān)鍵詞：盈余管理 配股資格 會計準則

配股是我國上市公司融資的一種重要的手段，自1993年中國證監(jiān)會首次公布了《證監(jiān)會關(guān)于上市公司送配股的暫行規(guī)定》以后，上市公司紛紛通過配股進行融資。證監(jiān)會為了保護投資者和股東的利益，抑制上市公司為獲得配股資格而進行盈余管理行為的發(fā)生，曾先后六次對上市公司配股政策進行修改。為迎合配股政策，上市公司采用了多種手段進行盈余管理，以適應(yīng)證監(jiān)會的政策變更。那么上市公司通過什么手段進行盈余管理呢？如何規(guī)范上市公司的融資行為呢？本文對上述問題進行探討。

研究上市公司盈余管理的背景

中國證監(jiān)會對我國上市公司獲得配股資格的規(guī)定經(jīng)歷了幾個階段：

1993―1996年的配股政策

1996年1月24日，中國證監(jiān)會下達了《關(guān)于一九九六年上市公司配股工作的通知》，將1993年12月17日規(guī)定的上市公司配股條件由“上市公司連續(xù)兩年盈利”才能申請配股的條件，以及1994年12月20日規(guī)定的“須最近三年連續(xù)盈利，公司凈資產(chǎn)稅后利潤率三年平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低于10%”，改為“最近三年內(nèi)ROE每年都在10%以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但不低于9%”。

陳小悅、肖星、過曉艷（1999）在《配股權(quán)與上市公司利潤操縱》一文中對凈資產(chǎn)收益率與配股條件的關(guān)系進行實證研究后發(fā)現(xiàn)，在配股政策公布后，上市公司對外公布的財務(wù)報表中公布的ROE大都集中在[10%，11%]區(qū)間，經(jīng)過分析推斷說，這可能是上市公司管理人員利用信息的不對稱性，憑借凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標條件，為了達到配股資格，對公司的利潤進行操縱的結(jié)果。

1997―1999年的配股政策

考慮到上述問題，為了規(guī)范證券市場的秩序，中國證監(jiān)會于1999年3月了《關(guān)于上市公司配股工作有關(guān)問題的通知》將原來的“公司凈資產(chǎn)稅后利潤率（ROE）三年平均在10%以上”，改為“三年平均ROE不低于10%，每年ROE不低于6%”。

閻達五等學(xué)者（2000）在《中國上市公司配股融資行為的實證研究》中指出，該政策出臺以后，上市公司ROE在[10%，11%]的公司數(shù)目明顯減少，而在[6%，7%]之間的公司數(shù)目明顯增加。

2000―2001年的配股政策

為了進一步規(guī)范資本市場和證券市場的秩序，降低上市公司的配股資格，抑制上市公司的盈余管理行為，中國證監(jiān)會于2001年3月15日公布了《上市公司新股發(fā)行管理辦法》，辦法規(guī)定，上市公司配股的條件再一次降低為最近3個會計年度加權(quán)平均ROE不低于6%。

杜斌等學(xué)者（2002）在《Detect Earnings Management at Threshold Firms in China》中發(fā)現(xiàn)，我國上市公司為了達到配股資格會進行盈余管理，即“10%現(xiàn)象”(1994―1998)、“6%現(xiàn)象”（1999―2001）。

基于配股權(quán)的盈余管理方式

盈余管理的特點

盈余管理是關(guān)于“經(jīng)濟收益觀”和“信息觀”的問題 所謂“經(jīng)濟收益觀”是指盈余管理是通過某些會計指標來反映企業(yè)經(jīng)濟收益的。所謂“信息觀”是指盈余管理非常關(guān)心信息的傳遞作用。在經(jīng)濟收益觀下，人們把真實收益作為衡量由于盈余管理導(dǎo)致偏差的標準；信息觀下，人們偏重會計盈余的信息含量，并不需要作為真實價值的盈余概念。數(shù)據(jù)的真實性在經(jīng)濟收益觀下至關(guān)重要，而在信息觀下不再是重要的屬性。

盈余管理的主體是企業(yè)的管理當(dāng)局 企業(yè)會計政策、程序、方法的選擇，都是企業(yè)的管理當(dāng)局、控股大股東、董事會選擇的，他們充當(dāng)了企業(yè)盈余管理行為的主角，會計人員只是充當(dāng)了配角角色。

盈余管理的客體是企業(yè)的會計原則、會計政策、會計方法 盈余管理的空間要素是企業(yè)的一般會計準則、會計政策、會計方法；時間要素是會計事項的發(fā)生時點。

此外，從現(xiàn)金流量表的角度看，利潤由兩部分組成：即經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量和應(yīng)計項目。其中應(yīng)計項目根據(jù)受到操縱的程度不同可進一步分為：可操縱性應(yīng)計項目和不可操縱性應(yīng)計項目。盈余管理主要是在可操縱性利潤上做文章。

盈余管理的常用手法

利用關(guān)聯(lián)方交易進行盈余管理 2001年，美國最大的能源公司――安然（Enron）公司造假披露，經(jīng)調(diào)查，安然公司在1997-2000年期間，通過與關(guān)聯(lián)方以對沖交易和出售回購的方式，高估營業(yè)收入42億美元，虛增利潤15億美元。在我國，多數(shù)上市公司都是由國有企業(yè)改制而來，有些還是將國有企業(yè)的一部分剝離從而改制的，因此，上市公司與其母公司、子公司及其聯(lián)營公司間存在著千絲萬縷的關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，可以通過購銷、資金往來、擔(dān)保和抵押、租賃、特許權(quán)等與關(guān)聯(lián)方進行關(guān)聯(lián)交易。目前，關(guān)聯(lián)方交易及關(guān)聯(lián)方交易已成為影響上市公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一個不可忽視的重要因素。

利用非經(jīng)常性損益項目進行盈余管理 非經(jīng)常性損益是指公司正常經(jīng)營損益之外的、一次性或偶然性損益，如債務(wù)重組收益、財政補貼收入、處置資產(chǎn)損益、合并價差等。非經(jīng)常性損益不同于持續(xù)性收益，是上市公司偶發(fā)性的、非正常的經(jīng)營活動，對利潤的影響是暫時的。在我國目前的上市公司中，有很多公司主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)巨額虧損，卻依靠一些非經(jīng)常性損益項目擺脫虧損困境，使企業(yè)處于微利狀態(tài)，甚至達到了政府部門規(guī)定的配股標準，這不能不說公司進行了盈余管理。

利用計提資產(chǎn)減值準備進行盈余管理 目前很多上市公司期末計提資產(chǎn)減值準備的比例偏低，很多盈利的上市公司通過沖回當(dāng)期資產(chǎn)減值準備來實現(xiàn)利潤，虧損的上市公司通過多計資產(chǎn)減值準備以便下期通過扭虧為盈再沖回來。上市公司對應(yīng)收賬款、壞賬準備的計提也沒有明確的規(guī)定，究竟采用應(yīng)收賬款期末余額百分比法、賬齡分析法或賒銷百分比法完全由企業(yè)根據(jù)實際情況自行決定，事實上，企業(yè)選用不同的方法計提減值準備對企業(yè)經(jīng)營成果的影響完全不同，企業(yè)很可能根據(jù)自身需要，利用會計政策的選擇權(quán)對企業(yè)的利潤進行盈余管理。

通過債務(wù)重組進行盈余管理 在一些上市公司中，債務(wù)重組是盈余管理的主要手段之一。所謂債務(wù)重組，是指債權(quán)人按照其與債務(wù)人達成的協(xié)議或法院裁決，同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項。從而實現(xiàn)資產(chǎn)置換或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的。債務(wù)重組的方式有：股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、對外收購兼并、對外轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)等方式。我國2000年頒布的《非貨幣易會計準則》中規(guī)定：以換出資產(chǎn)的賬面價值入賬，只對發(fā)生補價的非貨幣易確認收益，而且收益的大小不應(yīng)該超過補價金額。準則對抑制上市公司盈余管理起到了重要作用，但仍不能完全防止資產(chǎn)重組中不公平交易的發(fā)生。

通過會計政策和會計估計的變更進行盈余管理 會計政策是企業(yè)在會計核算時所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體處理方法。會計估計是指企業(yè)對其結(jié)果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所做出的判斷。如一些固定資產(chǎn)比重較大的企業(yè)，由于固定資產(chǎn)折舊費的計算方法具有可選擇性，折舊率的較少變化就能引起折舊費的較大變化，這就給上市公司進行盈余管理提供了較大的空間。

治理上市公司盈余管理的對策建議

建立和完善會計準則體系

我國目前的盈余管理行為一般都是企業(yè)管理當(dāng)局利用現(xiàn)行會計制度在規(guī)范會計實務(wù)方面的不完善，利用會計政策的可選擇性進行的。隨著資本市場和證券市場的進一步完善，我國政府參照國際慣例，陸續(xù)頒布了一些具體的會計準則來進一步規(guī)范會計處理，以減少會計準則中可供選擇的程序和方法。如對非貨幣易的處理由原來的按“公允價值”計價，改按賬面價值入賬，從而減少了將非貨幣易產(chǎn)生的收益限定在補價的范圍之內(nèi)，上市公司通過與關(guān)聯(lián)方通過非貨幣交易進行盈余管理達到配股資格的機會大大減少。在債務(wù)重組原則中，規(guī)定將債務(wù)重組收益計入資本公積，而不計入當(dāng)期利潤，從而回避了上市公司通過盈余管理的手段獲得配股資格的機會。在2001年12月21日頒布的《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會計處理問題暫行規(guī)定》中，明確規(guī)定：上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的交易，如果沒有確鑿證據(jù)表明交易價格是公允的，對顯失公允的交易價格部分，應(yīng)當(dāng)作為資本公積處理，而不得繼續(xù)作為當(dāng)期利潤。新修訂的會計準則，在充分考慮成本效益原則的基礎(chǔ)上，兼顧了會計信息披露的可靠性和相關(guān)性，從而減少了上市公司利用會計政策可選擇空間范圍大的機會，為達到配股資格而進行盈余管理。

改革上市公司配股資格的審批制度

目前對上市公司配股資格的認定，一般都是以凈利潤、凈資產(chǎn)收益率作為基本標準的。中國證監(jiān)會2001年規(guī)定“凈資產(chǎn)收益率最近三年平均6%以上?！迸涔少Y格由證監(jiān)會實行審批制，只有達到證監(jiān)會規(guī)定的配股條件才能發(fā)行股票。上市公司為了達到證監(jiān)會規(guī)定的配股資格，就會利用會計信息的不對稱性和契約的不完備性來對公司的利潤進行操縱，從而獲得配股條件。目前上市公司衡量配股的指標比較單一，這就給上市公司進行盈余管理提供了較大的空間，上市公司獲得配股權(quán)應(yīng)該建立由主營業(yè)務(wù)利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等指標在內(nèi)的多元指標評價體系。對上市公司配股的管理也應(yīng)當(dāng)逐漸由審批制過渡到注冊制，由事前審查過渡到事后監(jiān)督。

加強證券監(jiān)管部門的監(jiān)督

董事會、股東大會是上市公司的決策層，上市公司的一切重大事項都由控股大股東表決后才能通過。筆者建議建立完善的股東代表訴訟制度，保護中小股東利益。在董事會中增加獨立董事的比重，使中小股東和債權(quán)人進入董事會，負責(zé)對公司的經(jīng)濟運行和財務(wù)活動進行監(jiān)督，并負責(zé)對董事提名、高層管理人員的聘用與報酬、審計以及重大關(guān)聯(lián)交易等事項表示意見。董事會下面建立監(jiān)事會，負責(zé)調(diào)節(jié)管理層的經(jīng)營行為。從而使股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間分工明確、各司其職。在配股時，董事會應(yīng)嚴格檢查公司是否符合配股的條件，確保配股的數(shù)量、價格等真正公平合理。在發(fā)行股票時，為確保上市公司提供的會計信息的真實性、相關(guān)性和可靠性，要加強證券監(jiān)管部門的市場導(dǎo)向作用。證券監(jiān)管部門應(yīng)規(guī)范審計準則的建設(shè)，建立一套有效規(guī)范審計業(yè)務(wù)的準則體系，提高會計信息的透明度，減少虛假會計信息。同時做好對注冊會計師的監(jiān)督檢查，使其履行職責(zé)，提高審計質(zhì)量，并加強對審計舞弊行為的處罰力度，從而減少上市公司盈余管理行為。只有這樣，我國上市公司融資行為才能朝著健康的方向發(fā)展，上市公司為了獲得配股資格進行盈余管理的行為才能得到減少。

參考文獻：

1.陳小悅,肖星,過曉艷．配股權(quán)和上市公司利潤操縱[J]．經(jīng)濟研究，2000（1）

第2篇：關(guān)于四季的古詩范文

關(guān)鍵詞　理想國　兒童故事

中圖分類號：G61　文獻標識碼：A

柏拉圖的《理想國》是西方教育史上第一本系統(tǒng)論述教育的著作。在關(guān)于國家建設(shè)的討論中，涉及到教育的問題。其中關(guān)于兒童故事方面的一些先進的教育思想，對我們當(dāng)今學(xué)前兒童故事的發(fā)展起著積極的作用。

1　《理想國》中兒童故事的思想

理想國中兒童故事的思想，主要包括以下幾個方面：

1.1　兒童故事的內(nèi)容

柏拉圖認為“故事包括在音樂中；兒童故事有兩種，一種是真的，一種是假的，在教育中應(yīng)該兩種都用，先用假的。”0他認為教育就是用體操來訓(xùn)練身體，用音樂來陶冶心靈，而兒童故事是包括在音樂里面的。同時他還認為兒童故事從整體上看是假的，但是其中也有真實。所以要在幼兒幼小柔嫩的階段，最容易接受陶冶的時候用兒童故事教育孩子，讓兒童在最容易接受的時候接受最好的故事教育。

在兒童故事的選擇方面，“首先要審查故事的編者，對于寫作故事的人要加以監(jiān)督。接受他們編的好的故事，拒絕那些編的壞的故事?！?柏拉圖認為必須痛加譴責(zé)丑惡的假故事，不要聽那些把偉大的神描寫的丑陋不堪的故事，不應(yīng)該放任兒童聽不相干的人講不相干的故事，要所講的對于未來的戰(zhàn)士有益。

1.2　兒童故事的形式

柏拉圖認為故事不外乎是關(guān)于以往、現(xiàn)在和將來的事情。古希臘的兒童故事大都以詩為承載主體。詩就是兒童故事，兒童故事就是詩。兒童故事的大多表現(xiàn)形式是以戲劇的表現(xiàn)形式進行，古希臘的神話故事如《被縛的普羅米修斯》、《特洛伊木馬》等都是兒童故事比較經(jīng)典的代表作。

1.3　兒童故事的風(fēng)格

柏拉圖認為兒童故事的風(fēng)格包括模仿、敘述以及模仿敘述并用。模仿是指把對話之間詩人所寫的部分一概除去，僅僅把對話留下，例如悲劇與戲劇。柏拉圖認為道白以及道白與道白之間的敘述都是敘述，詩人在講述故事的時候，模仿他所扮演的那個人，完全同化于故事中的角色，當(dāng)敘述者講道白的時候已經(jīng)同化于故事中的角色了。

“詩人在講述的過程中處處出現(xiàn)，從不隱藏自己，那么模仿便被拋棄，成為純粹的敘述?！卑乩瓐D認為在講述故事的過程中，詩人將自己的理解融入其中，不用原文中的語句、對白，將變成純粹的敘述故事。

柏拉圖在其文章中提出到底是只用其中一種方法呢還是兩者并用呢?他認為一個溫溫正派的人在敘述過程中碰到另一個好人的正派的言語行動，他會喜歡扮演這個角色，模擬的惟妙惟肖，仿佛自己就是這個人。他尤其愿意模仿這個好人堅定而明于事理時候的言談行動。如果這個人不幸患病或性情暴躁，或酩酊大醉，或遭遇災(zāi)難，他就不大愿意去模仿他，或者模仿了也很勉強。所以，為了對自己有益，要任用較為嚴肅較為正派的詩人或講故事的人，模仿好人的語言，按照開始立法時所定的規(guī)范來說唱故事以教育戰(zhàn)士們。

2　當(dāng)代關(guān)于兒童故事的思想

在學(xué)前教育日益發(fā)達的今天，兒童故事也日益豐富。不論是從內(nèi)容、體裁、展現(xiàn)方式還是其他各個方面，兒童故事都展現(xiàn)了其多樣性。兒童故事是用口語化的語言寫出來的，適合兒童讀、聽、講的，以敘述事件為主的情節(jié)生動的故事。

2.1　兒童故事的內(nèi)容

兒童故事內(nèi)容選擇方面，首先要考慮兒童的身心發(fā)展特點。Markman(1985)提出，兒童應(yīng)當(dāng)大量閱讀“組織良好、結(jié)構(gòu)緊湊的文章”，這些文章包含著“簡單的邏輯關(guān)系、因果關(guān)系或者時間關(guān)系”，對兒童的發(fā)展有利。其次要了解兒童的先前經(jīng)驗、語言能力以及對不同故事文學(xué)表現(xiàn)形式的掌握能力，以便選擇適合兒童需要的故事。知識結(jié)構(gòu)理論已經(jīng)強調(diào)了先前經(jīng)驗在故事理解過程中的重要作用。教師在講述故事時要善于將故事情節(jié)與兒童的已有知識儲備聯(lián)系起來，引導(dǎo)兒童用自己的親身經(jīng)歷來預(yù)測即將發(fā)生的故事內(nèi)容，從而擴展兒童的相關(guān)圖式，加深兒童對故事的理解。

兒童故事的內(nèi)容在今天有了更多的細致分類，如：有人物故事、動物故事、生活故事、歷史故事、神話故事、科幻故事等。這些兒童故事分類界限并不一定很明顯，例如歷史故事講述的有可能是一個歷史人物，那么他也可以稱作是人物故事，生活故事也可能是歷史故事。總之，這些故事并沒有明顯的界限，但是這些兒童故事給予兒童的都是愛、勇氣、正義與智慧。

2.2　兒童故事的形式

當(dāng)代中國的兒童故事的形式是多種多樣的，大致上來講，兒童故事的形式有以下兩大類：

文本，“任何由書寫所固定下來的任何話語?！睂φZ言學(xué)家來說，文本指的是作品的可見可感的表層結(jié)構(gòu)，是一系列語句串聯(lián)而成的連貫序列。兒童故事依賴于閱讀媒介。作為兒童故事的一種重要載體閱讀文本成為研究者關(guān)注的主要對象。

“繪本”溯源于中國，這個詞是從日語借用過來的。它是一種以圖為主、圖文并重的書籍，圖有時甚至比文更多、更重要。一般而言，“繪本”也稱為“圖畫書”(Picture Books)。繪本既不是小人書，也不是連環(huán)畫，更不是漫畫書。繪本是區(qū)別于這些圖書類型而獨立存在的一種書籍形式。它以圖行事，以圖言物，以圖悅眾，以圖制勝。繪本是兒童的“人生第一本書”，優(yōu)秀的兒童繪本能給孩子帶來愉悅和幸福感。

在當(dāng)代的中國以及世界上，圖畫書成為兒童故事發(fā)展的一種主要的表現(xiàn)手法。經(jīng)典的圖畫故事書是一流的畫作與一流的文字的結(jié)合，圖文制作者對于圖文關(guān)系的融合連貫及意義衍生必須有深刻而獨到的理解，這是一種特別講究“圖”也特別講究“文”的書。圖畫故事書以“圖”為主，“圖”不是插圖，也不是與文字意義脫離的無意義的配圖，“圖”本身是敘事的，具有極為精致的細節(jié)和情緒起伏。圖畫是如此精致，文字必須變得異常精簡，甚至有時候會出現(xiàn)無字書，例如《母雞蘿絲去散步》，全文數(shù)數(shù)不到五十個字，可是通過惟妙惟肖的圖畫，圖畫書的美就躍然紙上。文字是一條主線，可是圖畫表現(xiàn)出的又是一條主線，兩條主線相互交叉縱橫，構(gòu)成了《母雞蘿絲去散步》的絕妙之處。

2.3　兒童故事的風(fēng)格

在柏拉圖時期，教師講解故事也是一種主要的學(xué)習(xí)兒童故事的方式，這種方式古已有之，并對我們今天幼兒教育有一定的積極意義。柏拉圖在2000多年前曾提出“講解兒童詩時是要完全模仿還是詩人將自己的感情融入其中進行敘述”的問題。這在我們當(dāng)代中國也是各位幼教人不斷探索的問題，幼兒教師不斷探索好的故事的方式與風(fēng)格，希望能夠調(diào)動兒童的積極性，讓兒童充分參與到故事中來。教師通常是先解讀故事文本，在充分理解故事文本的基礎(chǔ)上。通過惟妙惟肖的模仿，并注入自己的感情，將兒童故事充分的演繹。

兒童故事劇是一種以兒童故事改編成的故事劇本為原型，幼兒進行表演的一種游戲形式。它是幼兒通過扮演兒童文學(xué)作品中的角色，運用一定的表演技能(言語、動作、手勢)、道具、場景等，再現(xiàn)兒童文學(xué)作品內(nèi)容(或某一個片斷)的表演形式。通常在講述兒童故事時，幼兒教師與家長會指導(dǎo)兒童進行兒童故事劇的表演，讓兒童戴上一定的道具，模仿故事中的角色，運用故事中人物的語言，來加深兒童對故事的理解，以達到對兒童的教育意義。

第3篇：關(guān)于四季的古詩范文

關(guān)鍵詞：交通事故，司機，血型，肇事

 

我們知道，許多人的性格思維活動，反應(yīng)等機理與其本人血型有關(guān)系，如A型血的人愛動、活潑；B性血的人不拘小節(jié)，心胸寬大，但對其周圍事物注意力不夠集中；AB型的人善于控制自己的情感，能夠集中精力，但容易疲勞；O型血的人自我保護意識強，不喜歡受壓抑。那么汽車交通肇事的特點是否與司機血型有關(guān)系呢？為了弄清這個問題，本文對汽車司機的血型及事故發(fā)生的頻率做了簡要的分析。揭開了這個秘密，證明血型與駕駛特點和交通事故有著密切的關(guān)系。

1 交通事故肇事者駕駛年限和血型的關(guān)系

為了弄清楚交通事故肇事者駕駛年限和血型的關(guān)系，我們對1359名肇事司機進行了調(diào)查，數(shù)據(jù)如表1如示。根據(jù)取得駕駛執(zhí)照后事故發(fā)生的特點，可以看出，領(lǐng)取駕照不滿一年的以A型、O型人的事故發(fā)生率相對最高，78名調(diào)查對象中差別很大。

表1 交通事故肇事者的駕駛年限和血型

第4篇：關(guān)于四季的古詩范文

關(guān)鍵詞：張裕A股；公司基本面；股價

一、行業(yè)分析

改革開放三十多年來，中國的葡萄酒市場從小到大，從無到有、從總量迅速擴張到結(jié)構(gòu)顯著升級，逐漸形成了有中國特色的多層次、多樣化的消費市場。最近十年，中國的葡萄酒市場一直保持著高速增長的態(tài)勢，成為亞洲最大的葡萄酒市場之一。

1.我國葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量分析

在經(jīng)濟危機的之后，2008年我國葡萄酒產(chǎn)量呈萎縮趨勢，產(chǎn)量增長僅僅為3.32萬噸，增長率只有5%。但是隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇，葡萄酒的生產(chǎn)再次出現(xiàn)了幾何式的增長。從2009年5月至今，葡萄酒的產(chǎn)量開始轉(zhuǎn)正，進入2012以后，葡萄酒的生產(chǎn)速度一度超過白酒，成為釀酒行業(yè)中的領(lǐng)頭羊。

2.我國葡萄酒市場銷量分析

隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，奢侈品市場在中國越來越有潛力。尤其是當(dāng)我國人均GDP超過1千美元后，居民的消費能力顯著提高，消費升級將成為我國經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果，具體到飲食消費，越來越多的消費者開始意識到到身體健康的重要性，酒類消費逐漸向低度、營養(yǎng)等方向發(fā)展；而葡萄酒作為符合這一消費的產(chǎn)品，必然會有巨大市場。

3.我國葡萄酒產(chǎn)量增長分析

目前葡萄酒的銷售對象并不是內(nèi)地14億人，而僅僅是2億左右的城市和富裕鄉(xiāng)鎮(zhèn)的人口，而且其中經(jīng)常性飲用葡萄酒的人口只有1000萬左右。隨著生活水平的提高，葡萄酒的消費將以較為可觀的速率逐年增長。

二、公司分析

1.公司分析意義

在現(xiàn)實應(yīng)用中，上市公司的經(jīng)營概況等信息對于投資者而言是必須要了解的，尤其是公司的盈利能力，這直接關(guān)系到投資者的收益與投資風(fēng)險，為有效規(guī)避風(fēng)險，合理選擇投資對象，從技術(shù)方面對公司股價變動趨勢做出大致判斷，進行公司分析是十分必要的。

2.公司經(jīng)營狀況

（1）公司經(jīng)營背景

市場隨著消費者需求不斷擴大，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)競爭也更為激烈，同時，大量國外葡萄酒品牌進入中國，國內(nèi)葡萄酒生產(chǎn)規(guī)模進一步擴大使得張裕進一步擴大市場份額更為艱難，機遇中面臨著不小的挑戰(zhàn)。

（2）公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃

2015年，國民經(jīng)濟增速放緩，國內(nèi)葡萄酒銷售整體平穩(wěn)，適合廣大消費群眾的中低檔葡萄酒增勢較好，然而高端葡萄酒消費需求仍然不足，加之國外葡萄酒大量進入我國市場，銷售競爭進一步加劇。

公司將繼續(xù)堅持以市場為中心，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，繼續(xù)實施“穩(wěn)步發(fā)展中高檔葡萄酒，大力發(fā)展低檔葡萄酒、白蘭地以及自有品牌進口酒”的經(jīng)營戰(zhàn)略，在全面發(fā)展中高檔葡萄酒的同時，將各類資源向市場需求更為旺盛的中低檔葡萄酒、白蘭地以及自有品牌進口酒進行了適當(dāng)傾斜，以實現(xiàn)營業(yè)收入的增長。

3.張裕公司SWOT分析

（1）競爭優(yōu)勢

一是品牌優(yōu)勢，張裕公司是一個擁有120余年歷史積淀的傳統(tǒng)葡萄酒品牌。其使用的“張?！鄙虡撕汀敖獍偌{”商標以及“愛斐堡”商標均為中國馳名商標，具有超強的品牌影響力、品牌信譽。

二是已具備較為完善的營銷渠道，以公司營銷人員和經(jīng)銷商兩只隊伍為主體形成了“三級”營銷網(wǎng)絡(luò)體系，具又極強的營銷能力及市場開拓能力。

三是科研實力雄厚、產(chǎn)品研發(fā)體系完備，張裕擁有全國唯一的“國家級葡萄酒研發(fā)中心”，葡萄酒釀造技術(shù)和生產(chǎn)工藝全國領(lǐng)先，具有較有優(yōu)勢的產(chǎn)品創(chuàng)新能力和完善的質(zhì)量控制體系。

四是公司建有現(xiàn)代化葡萄種植基地，張裕在山東、遼寧、河北、寧夏、陜西、新疆等事宜葡萄生長的地域建設(shè)葡萄基地，以滿足公司生產(chǎn)發(fā)展的需要。

五是現(xiàn)行產(chǎn)品組合完備，高中低檔產(chǎn)品品種、品類齊全。白蘭地、葡萄酒、起泡酒等產(chǎn)品線具百余個品種，各類消費者均可滿足。在過去的10多年的高速發(fā)展中，張裕公司已居國內(nèi)葡萄酒行業(yè)前列，對于未來的競爭，具有一定的比較優(yōu)勢。

（2）競爭劣勢

一是銷售渠道，尤其是餐飲渠道與長城公司等國內(nèi)大型葡萄酒企業(yè)略有差距。銷售范圍以山東為代表的北方城市為主，但北京、上海、深圳等購買力較強的一線城市，張裕市場占有率不突出。

二是價格管理存在漏洞，存在從產(chǎn)地?zé)熍_直銷廠中提貨，再提高價格跨城市賣出，存在市場竄貨現(xiàn)象。

（3）機遇

一是今年張裕不斷收購海外葡萄酒公司、大型知名酒莊，強強聯(lián)手，為開拓海外市場提供了新的平臺。

二是國家酒業(yè)的總體政策為“限制高度酒的發(fā)展，鼓勵發(fā)酵酒和低度酒的發(fā)展，支持水果酒和非糧食原料酒的發(fā)展”，未來酒業(yè)將朝著優(yōu)質(zhì)、低度、多品種、低消、高效益、無污染的方向發(fā)展，這類政策一定程度上向葡萄酒行業(yè)的傾斜。

（4）威脅

一是國內(nèi)葡萄酒行業(yè)擴張，各企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，與此同時國外品牌進入中國市場，占我國葡萄酒消費量比重已達到30%，隨著零關(guān)稅的推行，進口葡萄酒消費量占比有望進一步攀升。

二是價格挑戰(zhàn)，國內(nèi)葡萄酒市場供求不平衡，產(chǎn)量遠高于消費者需求量，各大企業(yè)間競爭難免發(fā)生價格戰(zhàn)，降價獲取市場份額。

張裕公司應(yīng)正視自己的劣勢，克服不足，優(yōu)化資源配置，協(xié)調(diào)管理，將劣勢與威脅盡量轉(zhuǎn)化為自己的優(yōu)勢機遇，獲取更好的發(fā)展。

三、股價分析預(yù)測

1.分析方法

預(yù)測每股收益，結(jié)合已求出的的公司歷年市盈率，根據(jù)潛在波動率，預(yù)測未來三年股價變動范圍，即市盈率波動幅度等于股價波動率。

市盈率（Price earnings ratio）即市價盈利比率，亦稱為“本益比”、“股價收益比率”。通常用來評估股價水平是否合理，由每股股價除以年度每股收益得出。應(yīng)用計算時，股價通常取收盤價。市盈率是非常具參考價值的參考指標，由于投資者常常認為依據(jù)會計準則算出的盈利額不能夠真實反映公司在持續(xù)經(jīng)營方面的獲利能力，因此，分析師往往自行對公司公布的凈利加以調(diào)整。

2.市盈率計算

取近五年來最高市盈率30.19、最低市盈率16.71作為潛在市盈率范圍，乘以預(yù)測的未來每股收益2016年1.74元，2017年1.99元，2018年2.27元，得出未來三年的股價波動范圍。

2016年：股價最高=30.19*1.74=52.53

股價最低=16.71*1.74=29.08

2017年：股價最高=30.19*1.99=60.09

股價最低=16.71*1.99=33.25

2018年：股價最高=30.19*2.27=68.53

股價最低=16.71*2.27=37.93

四、結(jié)論

本文通過對近年來我國葡萄酒行業(yè)分析，結(jié)合張裕公司基本面及其十年來公司經(jīng)營情況，得出結(jié)論以下：

一是張裕公司發(fā)展勢頭穩(wěn)健，盈利性強，具有較高成長性。利用其市盈率潛在波動范圍預(yù)測出了張裕A2016年-2018年股價波動范圍分別為29.08元-52.53元，33.25元-60.09元，37.93元-68.53元，投資者可在適當(dāng)時機選擇進入。

二是葡萄酒行業(yè)在國家政策扶持下發(fā)展，具有較大潛力，有廣闊市場空間。

參考文獻：

[1]唐代芬.張裕A股票投資價值分析[J].中國知網(wǎng)，2011.

[2]李常青.股利政策的理論與實證研究[M].中國人民大學(xué)出版社，2001.

第5篇：關(guān)于四季的古詩范文

[關(guān)鍵詞]企業(yè)；安全事故；風(fēng)險管理；預(yù)警防范

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.12.040

[中圖分類號]X92 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）12-00-02

1 我國安全事故的總體情況分析

根據(jù)國家安監(jiān)總局披露信息顯示，2015年我國安全生產(chǎn)事故的發(fā)生率在持續(xù)下降，無論是從事故所發(fā)生的起數(shù)還是因事故造成的死亡人數(shù)均有一定的減少，兩者減少的幅度分別為7.9%和2.8%。同時，在一些重點行業(yè)安全生產(chǎn)問題因重點管理而實現(xiàn)基本穩(wěn)定的安全生產(chǎn)局面，如煤礦行業(yè)中事故發(fā)生起數(shù)以及死亡人數(shù)分別下降32.3%、36.8%，多個行業(yè)領(lǐng)域事故實現(xiàn)“雙下降”。

從我國各類安全事故發(fā)生的情況來看，出現(xiàn)這類事故的原因多種多樣，但是最根本的原因還是在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中人的不安全行為以及環(huán)境的不穩(wěn)定狀態(tài)，使安全生產(chǎn)管理存在漏洞和缺陷。從現(xiàn)階段的實際情況來看，絕大多數(shù)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營管理過程中始終存在這樣或那樣的安全生產(chǎn)事故隱患，從而造成了事故的出現(xiàn)。因此，安全隱患的危害是極大的，其極容易造成事故，事故的發(fā)生不是無任何征兆的，企業(yè)一些大大小小的安全隱患經(jīng)過長期積累以后容易在某個時間點爆發(fā)出來而形成安全事故。更為嚴重的是，一些重大隱患還可能導(dǎo)致重特大安全生產(chǎn)事故。如果企業(yè)能夠?qū)Π踩a(chǎn)給予足夠的重視，并加強安全生產(chǎn)的管理，那么安全事故的發(fā)生率將會有一定的減少。對企業(yè)而言，安全生產(chǎn)事故一旦發(fā)生，其造成的影響將是不可逆轉(zhuǎn)的，人員生命安全、財產(chǎn)損失等，都是無法彌補的，企業(yè)不能等到教訓(xùn)出現(xiàn)以后再去對生產(chǎn)進行改進。只有對安全生產(chǎn)隱患加強防范，才能真正做到事故前的預(yù)防，維護人員和財產(chǎn)的安全，實現(xiàn)企業(yè)安全生產(chǎn)的長治久安。

2 安全事故典型案例分析

2.1 案例基本情況介紹

2015年8月12日22時51分，位于天津市濱海新區(qū)天津港的瑞海國際物流有限公司危險品倉庫發(fā)生火災(zāi)爆炸事故。事故造成165人遇難，8人失蹤，798人受傷。2016年2月初，經(jīng)國務(wù)院調(diào)查組認定，天津港“8?12”事故是一起特別重大生產(chǎn)安全責(zé)任事故。

2.2 案例分析

通過對天津港爆炸事故的原因進行分析和歸納，可以得出以下結(jié)論。

首先，我國安全生產(chǎn)事故大多是由于從業(yè)人員的不安全行為，或設(shè)備和設(shè)施的不安全狀態(tài)，或不安全的生產(chǎn)環(huán)境所引起，或者由其中的兩者作用所引起，抑或由三者共同作用而引起。在案例事發(fā)當(dāng)日，瑞海公司危險品倉庫里一共儲存了7大類、111種、11 300多噸危險貨物，其中包括800噸硝酸銨、680噸氰化鈉以及290噸硝化棉類貨物。硝酸銨屬于危險性極高的物質(zhì)，是這起事故中造成重大人員傷亡的元兇。

其次，事故是由職工的不安全行為、設(shè)備和設(shè)施的不安全狀態(tài)、不安全的生產(chǎn)環(huán)境所導(dǎo)致。安全生產(chǎn)過程中，由于員工自身存在一些缺點，如個人業(yè)務(wù)素質(zhì)很低，生產(chǎn)技能和安全意識差，抱有僥幸心理和冒險心理，等等，所以工人通常在這一過程中存在一些不安全行為，從而直接導(dǎo)致了生產(chǎn)安全事故的發(fā)生。可見，工人的不安全行為往往是因為工人自身的缺點。

再次，在生產(chǎn)過程中，如果安全管理人員及時發(fā)現(xiàn)工人的不安全行為并糾正，安全檢查人員發(fā)現(xiàn)設(shè)備和設(shè)施的不安全狀態(tài)和不安全因素后，能及時采取有效的補救措施，可以有效地避免事故的發(fā)生。

此外，在分析中筆者發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)安全生產(chǎn)事故的企業(yè)，其所引發(fā)安全問題的人員、材料、環(huán)境等各方面因素的隱患，并不是自然形成的，而是由于企業(yè)安全生產(chǎn)管理過程中存在一定的缺陷導(dǎo)致。主要表現(xiàn)在以下幾個方面。首先，企業(yè)員工的安全生產(chǎn)教育是不到位的，這直接導(dǎo)致一些基層生產(chǎn)人員缺乏必要的安全防范意識和安全管理技巧，自我保護意識較差，從而使這些人員在日常生產(chǎn)過程中出現(xiàn)一些非正常操作、違規(guī)操作及非法操作等現(xiàn)象。其次，受成本控制的影響，企業(yè)對一些安全設(shè)備的投入不足，認為安全管理設(shè)備無法產(chǎn)生有效的經(jīng)濟效益，企業(yè)對安全生產(chǎn)設(shè)備無需投入過多，這也造成企業(yè)安全防護措施缺乏，生產(chǎn)設(shè)備老化、陳舊等，必然會帶來一定的安全生產(chǎn)隱患。再次，企業(yè)在整體設(shè)計時缺乏安全戰(zhàn)略布局的意識，安全生產(chǎn)環(huán)境整體規(guī)劃不合理，這也就導(dǎo)致企業(yè)的安全生產(chǎn)環(huán)境存在一定的隱患。最后，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中未能明確安全生產(chǎn)的主體責(zé)任，對管理失職人員缺乏相應(yīng)的懲罰措施，這就使安全生產(chǎn)管理人員日常有所松懈，忽略對企業(yè)的安全檢查和安全管理，對一些安全隱患未能做到及時排查?？梢哉f，管理上的漏洞是企業(yè)發(fā)生安全生產(chǎn)事故的最根本原因。

3 關(guān)于企業(yè)風(fēng)險管理的思考

隨著全球經(jīng)濟一體化的快速推進，企業(yè)在發(fā)展過程中首要面對的是如何通過合理運用手中的資源加強安全生產(chǎn)管理，減少因安全生產(chǎn)事故給企業(yè)帶來的不可彌補的損失。企業(yè)只有在做好安全生產(chǎn)工作以后，才能確保員工的生命安全，才能滿足用戶對企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的安全可靠性要求，從而保障企業(yè)在激烈市場競爭中獲得優(yōu)勢，進一步提升企業(yè)的綜合實力。

3.1 建立安全檢查制度

對企業(yè)的安全生產(chǎn)管理而言，安全檢查是必不可少的工作和環(huán)節(jié)，這是預(yù)防安全生產(chǎn)事故的首要工作，也是及早發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中一些不安全隱患的重要方法。通過建立企業(yè)的安全生產(chǎn)檢查制度，相關(guān)工作人員可以按照一定的安全生產(chǎn)指導(dǎo)規(guī)章進行排查，通過對設(shè)備的安裝運行狀況、維修情況以及生產(chǎn)人員的實際操作方法等進行全方位的檢查，可以在一定程度上識別企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的隱患和危險，讓員工在安全方面保持重視和警覺，從而構(gòu)筑起企業(yè)的安全生產(chǎn)文化。

3.2 構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警體系

企業(yè)安全生產(chǎn)環(huán)境的建立并不是一蹴而就的，而是需要經(jīng)歷過長時間的積累和培育。因此，對企業(yè)而言，構(gòu)筑和加強企業(yè)安全生產(chǎn)的風(fēng)險預(yù)警體系是有現(xiàn)實意義的。企業(yè)的安全生產(chǎn)必須在風(fēng)險管理組織和風(fēng)險預(yù)警體系的配合下才能得以實現(xiàn)。從這個角度來看，安全生產(chǎn)預(yù)警體系所要防范和控制的是企業(yè)安全生產(chǎn)環(huán)境的變化，通過協(xié)調(diào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的整體運行秩序和功能來確保企業(yè)安全生產(chǎn)風(fēng)險預(yù)警體系達到最優(yōu)狀態(tài)，以最大程度發(fā)揮其預(yù)警功效?；谶@個角度，筆者認為，企業(yè)安全生產(chǎn)風(fēng)險預(yù)警體系可以通過風(fēng)險報告、風(fēng)險評價等方式來加強建設(shè)。

其中，風(fēng)險報告主要是信息傳遞的一個窗口或渠道，通過報告的形式將企業(yè)所面臨的復(fù)雜風(fēng)險情況傳遞給相關(guān)管理部門，以便相關(guān)部門能夠積極采取有效措施，將風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)。同時，風(fēng)險預(yù)警報告還可以對各個階段的不同風(fēng)險進行分析，從而針對各個階段不同風(fēng)險的特點進行控制，加強風(fēng)險管理。在風(fēng)險評估方面，目前我國正在主推注冊安全工程師，通過對企業(yè)要求必須配備安全工程師來提升企業(yè)安全生產(chǎn)管理的水平，在中小企業(yè)若無條件則可以通過聘用中介機構(gòu)來對企業(yè)風(fēng)險進行評價和評估。

3.3 對從業(yè)人員加強安全教育和培訓(xùn)

企業(yè)在建立完善的風(fēng)險管理制度以后，另一項主要的工作就是對企業(yè)員工進行安全生產(chǎn)方面的培訓(xùn)，加強企業(yè)員工的安全教育。通過有針對性的安全教育和培訓(xùn)，可以幫助員工提高安全責(zé)任意識，建立安全生產(chǎn)的概念，并使他們對相關(guān)安全生產(chǎn)的知識和技能有所了解和掌握，以有效運用到實際生產(chǎn)經(jīng)營過程中。對于一些新招聘的員工，必須對其進行安全生產(chǎn)文化的考核和專業(yè)培訓(xùn)，在獲得相關(guān)認可以后才能上崗。而對于一般職工，也在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中普及安全生產(chǎn)文化知識?？梢哉f，在企業(yè)的每一天經(jīng)營中，要時刻謹記安全生產(chǎn)的重要性，時時處處注意加強安全教育，使安全生產(chǎn)的意識能夠在每一位員工心中生根發(fā)芽，并時刻牢記。

主要參考文獻

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第6篇：關(guān)于四季的古詩范文

【關(guān)鍵詞】 管理層；股東；會計政策選擇

會計政策是指企業(yè)在會計確認、計量和報告中所采用的原則、基礎(chǔ)和會計處理方法。在目前的市場狀況下，股東和管理者處于支配地位和對信息占有的絕對優(yōu)勢，他們對于企業(yè)會計政策的選取有著強大的支配權(quán)。由于股東和管理者都處于比較強勢的地位，當(dāng)兩者的利益一致時，會計政策的選擇很容易達成一致，但當(dāng)兩者的利益有沖突時，企業(yè)的會計政策又該如何選擇呢？下文主要闡述在這兩種情況下企業(yè)會計政策的選擇。

一、股東和管理者會計政策選擇的動因分析

（一）股東會計政策選擇的動因

股東進行會計選擇最求的是自身利益的最大化，主要表現(xiàn)在股價的穩(wěn)定、增長和稅務(wù)籌劃以降低稅賦等幾個方面。

目前絕大部分的上市公司的股東在面臨會計政策選擇的時候，都傾向于把公司的利潤提高。一方面，公司利潤的提高有利于股價的上升，有利于公司價值的增加；另一方面，有利于解決配股、特別處理及摘牌等問題。比如，國家明文規(guī)定：連續(xù)3 年凈資產(chǎn)收益率低于10%的上市公司將失去配股資格，那么股東就會通過會計政策的選擇將每年的凈資產(chǎn)收益率控制在略高于10%的范圍之內(nèi)，以保持其配股資格。股東傾向于提高公司利潤并不是絕對的，有的時候為了防止利潤波動而導(dǎo)致股價產(chǎn)生較大波動，股東在面臨會計政策選擇時，會平衡各期間的利潤，使得企業(yè)的利潤處于穩(wěn)定的增長狀態(tài)，從而給市場以積極的信息，保持股價的穩(wěn)定和增長。同時，股東還會選用適當(dāng)?shù)臅嬏幚矸椒ㄟM行納稅籌劃，如固定資產(chǎn)折舊方法和存貨計價方法的選擇等。

（二）管理層會計政策選擇的動因

在一個企業(yè)會計政策的選擇當(dāng)中，管理層作為企業(yè)會計政策選擇的行為主體，必然會根據(jù)自身的利益進行選擇。企業(yè)對管理者的激勵通常是以與經(jīng)營業(yè)績緊密聯(lián)系的管理報酬為手段實現(xiàn)的。那么，對于管理者來說，衡量其工作業(yè)績的高低也是衡量企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績的高低，通常是以利潤指標來衡量的。這種激勵機制存在方式單一和長短期激勵失衡等問題。同時在約束機制方面，主要存在債權(quán)人參與約束機制較差、監(jiān)事會的監(jiān)督機制不健全、獨立董事監(jiān)督弱化等結(jié)構(gòu)性缺陷等。人作為行動主體，往往有其特定需求結(jié)構(gòu)或偏好所決定的理想激勵結(jié)構(gòu)，而上市公司為其設(shè)計的激勵結(jié)構(gòu)常常偏離其理想。于是，人就有自動校正現(xiàn)實的激勵機制與其理想激勵機制之間差異的動機，這就為管理者通過會計政策的選擇來操縱利潤從而提高自身報酬提供了充足的動機。因此，管理者可能會通過會計政策的選擇將未來期間的收益提前至本期確認，提高本期盈余，從而提高本期自身的報酬。在某些情況，管理層為了保證自身業(yè)績的穩(wěn)定性，也可能會降低本期的業(yè)績以平衡各期的業(yè)績。

二、股東和管理層利益一致時的會計政策選擇

從上面的分析可以看出，管理層和股東對企業(yè)會計政策的選擇都是基于自身利益的最大化，他們的利益在某一期間的某些方面達到重合。在此情況下，他們就會合謀，進行相應(yīng)的政策選擇。

（一）具有相同的提升利潤的需求

股東在下列情況下有提升公司利潤的需求：1.基于籌措資金的需要，當(dāng)企業(yè)資金匱乏時，通過調(diào)高利潤，給人以積極信息，順利籌措資金；2.基于上市、配股和避免處罰的需要；3.基于提高股價，繼而提高公司價值的需要。當(dāng)企業(yè)實際利潤較低時，管理層也有提升作為自己業(yè)績考核保準的公司利潤的需要。在兩者的這種需求達到一致時，他們就會通過折舊計提不當(dāng)、借款費用核算不當(dāng)、收入確認方法不當(dāng)、資產(chǎn)減值準備計提不當(dāng)、財務(wù)報表合并范圍不當(dāng)和避稅等手段來進行盈余管理，提高企業(yè)的利潤，提供虛假的會計信息，從而維護他們各自的利益。

（二）具有相同的穩(wěn)定利潤的需求

股價受到企業(yè)利潤的影響很大，如果利潤波動較大就會使得股價起伏不定，不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展。同時，一個企業(yè)對其經(jīng)營者業(yè)績的評價一般都是以上年的業(yè)績作為評判標準的，如果上年的利潤增長較大，而當(dāng)年的較低，這樣就會影響到經(jīng)營者的業(yè)績考評，故企業(yè)管理者有平衡和穩(wěn)定利潤增長的需求。當(dāng)股東和管理者的這種需求在同一時期達到統(tǒng)一時，會計政策的選擇則比較容易確定。穩(wěn)定利潤就是使得各期的利潤達到一個平衡的增長狀態(tài)，可以通過調(diào)整收入和費用實現(xiàn)的期間來實現(xiàn)，比如說通過利潤堰塞湖效應(yīng)，先積累大量的未實現(xiàn)利潤，待需要提升利潤時再進行相應(yīng)的處理。

三、股東和管理層利益相悖時的會計政策選擇

股東和管理層利益一致時，公司的會計政策固然好選擇，但當(dāng)股東與管理層的利益相違背時，作為會計政策選擇主體的管理層怎樣進行選擇呢，同時作為企業(yè)所有者的股東為了維護自身的利益，又會對企業(yè)會計政策的選擇施加怎樣的影響呢？

（一）利益相悖時，管理層會計政策的選擇

自公司經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離以來，管理層和股東之間的利益沖突時有發(fā)生，其表現(xiàn)之一就是兩者對與公司會計政策的選擇方面的不同。管理層為了維護自身利益的最大化，往往從以下思路來考慮如何進行會計政策的選擇：1.從被發(fā)現(xiàn)的概率方面來考慮，即在違法的情況下會得到法律制裁的概率和被公司所有者發(fā)現(xiàn)這些損害他們利益的概率；2.從成本效率方面來考慮，即通過會計政策的選擇得到的效益與可能面臨的法律處罰和被股東發(fā)現(xiàn)而喪失繼續(xù)經(jīng)營公司所帶來的損失相比較，來衡量是否符合成本效率原則。

（二）利益相悖時，股東會計政策的選擇

由于目前公司會計政策選擇的主體是管理層，股東并不是親自去制定公司的會計政策，而是通過對管理層施加影響，進而能夠得到符合自身利益的會計政策。股東可以通過下列措施來達到這一目標：1.通過第三方的獨立審計來對管理層會計政策的選擇進行監(jiān)督；2.實行公司會計政策選擇的分散制，即改變以前那種公司會計政策選擇由管理層獨自完成的局面，股東可以自己加入，也可委托專業(yè)人士加入公司會計政策的選擇；3.改善公司內(nèi)部激勵機制，探索和建立與上市公司業(yè)績掛鉤的股票期權(quán)激勵機制，制定較長期的經(jīng)理人經(jīng)營績效的評價標準，從而減少管理層利用會計政策選擇為自己牟利的情況。

【參考文獻】

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［2］ 趙燦.基于利益相關(guān)者理論的會計政策選擇［J］.合作經(jīng)濟與科技，2009（10）.

［3］ 高黛娥.基于上市公司不同利益相關(guān)者的會計政策選擇約束［J］.湖南稅務(wù)高等?？茖W(xué)校學(xué)報，2009（22）.

［4］ 杜興強.高層管理當(dāng)局薪酬與上市公司業(yè)績的相關(guān)性實證研究［J］.會計研究，2007（1）.

［5］ 邵翠麗.管理者行為對會計政策選擇的動因探討［J］.現(xiàn)代財經(jīng)，2009（8）.

第7篇：關(guān)于四季的古詩范文

摘要：本文運用非線性相關(guān)分析方法，檢驗了管理層股權(quán)設(shè)置(MSR)與公司經(jīng)營績效(ROE，Tobin’s Q)之間的關(guān)系。結(jié)果表明，兩者存在顯著的非線性關(guān)系。通過系數(shù)矩陣的正負統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)，國外學(xué)者提出的“利益趨同效應(yīng)”和“掘壕自守效應(yīng)”在我國上市公司中同樣存在。同時還發(fā)現(xiàn)，公司的經(jīng)營業(yè)績與高管人員的持股比例存在區(qū)間效應(yīng)。實證結(jié)果在否定稅盾假設(shè)、企業(yè)成長假設(shè)、資產(chǎn)性質(zhì)相關(guān)性假設(shè)的同時，肯定規(guī)模相關(guān)假設(shè)。

關(guān)鍵詞：非線性相關(guān)分析　管理層股權(quán)設(shè)置　經(jīng)營績效　區(qū)間效應(yīng)

一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

(一)國外研究現(xiàn)狀關(guān)于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系，西方學(xué)者的研究主要集中在對相關(guān)性的研究和對區(qū)間效應(yīng)的研究兩方面。最早的研究由托辛斯和巴克爾(Taussings&Baker，1925)進行的，他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)理報酬與企業(yè)業(yè)績之間的相關(guān)性很??；墨菲(Murghy，1985)，高夫蘭和斯米德(Coughlan&Schmidt,1985)，約斯考、羅斯和謝帕德(Joscow Rose&Shepard,1993)等，研究了高管持股與企業(yè)績效之間的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，經(jīng)理報酬和企業(yè)業(yè)績之間存在正相關(guān)性。Mcconnell和Servaes通過對2660多家樣本公司的托賓Q值與股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系的實證分析，得出了Q值與公司內(nèi)部股東所擁有的股權(quán)之間存在曲線關(guān)系的結(jié)論，當(dāng)內(nèi)部股東擁有的股權(quán)從O開始增加時，曲線開始向上傾斜；而當(dāng)內(nèi)部股權(quán)比例達到40％～50％之間時曲線向下。Myeony-hyeonCho通過對500家制造公司有關(guān)數(shù)據(jù)的實證研究發(fā)現(xiàn)，在0～7％和38％-100％兩個區(qū)間內(nèi)，公司價值會隨著內(nèi)部股東持股比例增加而增加；在7％-38％區(qū)間內(nèi)，公司價值會隨著內(nèi)部股東持股比例增加而減少。西方學(xué)者還對經(jīng)理人報酬與其他決定因素之間的關(guān)系進行了研究。大部分研究結(jié)果表明，經(jīng)理報酬和企業(yè)規(guī)模、股票市場收益率之間的關(guān)系很密切。

(二)國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)學(xué)者對管理層持股與業(yè)績的關(guān)系進行了實證檢驗。劉國亮和王加勝(2000)，張暉明，陳志廣(2002)等人的實證結(jié)果表明，管理層持股比例與企業(yè)經(jīng)營績效正相關(guān)。而魏剛(2000)，袁國良、王懷芳和劉明(2000)等人的實證結(jié)果則表明，上市公司中高級管理者持股比例和企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性很低或基本不相關(guān)。本文以2004年為研究窗口，應(yīng)用上海證券交易所上市公司的截面數(shù)據(jù)，實證檢驗了管理層持股與公司績效之間的關(guān)系。

二、實證研究設(shè)計

(一)研究樣本及數(shù)據(jù)來源為了保證數(shù)據(jù)的有效性，盡量減少其他因素對公司股價等數(shù)據(jù)的影響以及確保統(tǒng)計口徑的一致，本文依據(jù)以下標準對原始樣本進行篩選：為了控制股票上市初期股價表現(xiàn)不穩(wěn)定因素，本文選擇2002年12月31日前在深圳證券交易所上市的公司為研究對象；為避免A，B和境外上市股之間的差異，本文只以發(fā)行A股的上市公司為研究對象；剔除股東權(quán)益小于0的上市公司；剔除公司主營收入小于或等于0的上市公司；剔除ST上市公司。根據(jù)上述原則，本文選擇在上海證券交易所上市的215家公司作為研究對象。

本文的研究數(shù)據(jù)，主要來源于中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站上公布的2004年度報告(http：//csrc.省略/)、證券之星網(wǎng)站(省略)以及江海證券網(wǎng)上行情分析系統(tǒng)(http：//省略)。同時在選取數(shù)據(jù)的時候，用Excel軟件對數(shù)據(jù)進行了簡單加工。

(二)研究假設(shè)為了研究和證實我國管理層持股與上市公司為業(yè)績之間的關(guān)系，我們作了如下假設(shè)。

持股激勵效應(yīng)假定。由于委托人與人之間的信息不對稱使得激勵機制成為必要，委托理論中激勵機制是委托人激勵人努力工作，但由于人努力程度的不可觀察和不可量化，委托人所能觀測到的只是企業(yè)的產(chǎn)出結(jié)果(即企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績)并據(jù)此判斷人的努力程度。學(xué)者在研究中發(fā)現(xiàn)管理層股權(quán)設(shè)置與公司經(jīng)營業(yè)績存在顯著的非線性相關(guān)關(guān)系，因此提出假設(shè)1。

假設(shè)1：管理層股權(quán)設(shè)置與公司經(jīng)營業(yè)績存在顯著的非線性相關(guān)關(guān)系

區(qū)間效應(yīng)假設(shè)。利益趨同假說認為，隨著管理層所有權(quán)的增加，擁有剩余索取權(quán)的管理者和股東的目標函數(shù)漸趨一致，即人擁有的剩余索取權(quán)越多(持股比例越大)就會越努力工作，也越愿意承擔(dān)風(fēng)險。掘壕自守假說則認為，管理層和外部股東的利益通常并不一致，兩者存在較為嚴重的利益沖突，管理者持股過多會使其有更大的權(quán)力控制企業(yè)，同時外界對管理層的有效約束程度將減弱。此時，管理者會更多地以犧牲其他股東的利益為代價來實現(xiàn)自身利益最大化。對于持股權(quán)處于不同區(qū)間數(shù)值的公司而言，兩者與績效的相關(guān)性可能會有所不同，由此提出假設(shè)2。

假設(shè)2：高管人員的持股比例與企業(yè)的經(jīng)營績效存在區(qū)間效應(yīng)

其他影響因素的假設(shè)。稅盾效應(yīng)假設(shè)。由于債務(wù)融資具有稅收屏蔽作用，因而較高的資產(chǎn)負債率可能帶來短期內(nèi)企業(yè)營運成本的降低，從而有利于公司業(yè)績和價值的提高。但負債過高導(dǎo)致的財務(wù)困境和破產(chǎn)風(fēng)險，可能會使市場對企業(yè)價值的評判大打折扣。因此，由“稅盾效應(yīng)”帶來的價值提高效應(yīng)與破產(chǎn)風(fēng)險帶來的價值降低效應(yīng)，取決于企業(yè)利潤率和資金成本之間的關(guān)系，由此提出假設(shè)3。

假設(shè)3：資產(chǎn)負債率對管理層持股與公司經(jīng)營績效的關(guān)系有影響作用

規(guī)模相關(guān)假設(shè)。雖然研究表明公司規(guī)模能較好地解釋不同公司的經(jīng)理人員持股權(quán)比例問題，但對于道德風(fēng)險而言，公司規(guī)模有不確定的影響：一方面，規(guī)模大公司的監(jiān)督和成本大，需要較高水平的管理人員持股權(quán)合約。另一方面，規(guī)模大公司可能獲得由高級經(jīng)理層和各等級的人監(jiān)控所帶來的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，從而導(dǎo)致最優(yōu)化的較低持股權(quán)合約，所以提出假設(shè)4。

假設(shè)4：公司規(guī)模對管理層持股與公司經(jīng)營績效的關(guān)系有影響作用

企業(yè)成長能力假定。在有效率的資本市場上，企業(yè)成長性越強，投資者對其未來預(yù)期越好，企業(yè)的市場價值表現(xiàn)就越好；相反，企業(yè)風(fēng)險越大，未來收益越不確定，投資者對其價值判斷也就越低。由此提出假設(shè)5。

假設(shè)5：企業(yè)成長能力對管理層持股與公司經(jīng)營績效的關(guān)系有影響作用

資產(chǎn)性質(zhì)相關(guān)性假定。Gertler和Hubbard(1988)指出，在一定程度上固定資本投資是可觀察的和監(jiān)控的，具有更大規(guī)模固定資本投資的公司可能需要低水平經(jīng)理人員持股權(quán)的最優(yōu)化合約，而公司的無形資產(chǎn)更容易受經(jīng)理人員的自由裁量而遭到減損。Himmelbergetlal(1999)的經(jīng)驗研究支持這一理論依據(jù)，據(jù)此提出假設(shè)6。

假設(shè)6：無形資產(chǎn)在公司資產(chǎn)總額中所占的比重，對管理層持股與公司經(jīng)營績效的關(guān)系有影響作用

(三)研究方法及參數(shù)選擇本文首先采用了多元非線性回歸分析，然后選擇擬合二次方程(Quadratic)方法和擬合三次方程(Cubic)方法進行Curve Estimation過程的區(qū)間效應(yīng)分析。

(1)多元非線性回歸分析。本文在研究方法上選擇多元非線性回歸分析方法，結(jié)合已有研究成果，并進行了改進，采用的計量模

型為：performance=α+β1MSR+ β2MSR2+β33MSR3+γ ContralVariables+ε…(1)

式中Performance指公司績效；α指常數(shù)項；β1β2，β3，指回歸參數(shù)；MSR指管理層持股比例；MSR2指管理層持股比例的平方；MSR3指管理層持股比例的立方；ε指隨機擾動項。

該模型是Morck，Shleifer和Vishny(1988)所用分析框架的一般擴展，如果變量之間的關(guān)系和Morck等人的研究結(jié)論相近，則MSR，MSR3的系數(shù)應(yīng)為正(表明“利益趨同”效應(yīng)在較低持股比例區(qū)間和較高持股比例區(qū)間起主導(dǎo)作用)，而MSR2的系數(shù)應(yīng)為負(表明“掘壕自守效應(yīng)”在中間持股比例區(qū)間起主導(dǎo)作用)。

(2)CurveEstimation過程的區(qū)間效應(yīng)分析。在進行區(qū)間效應(yīng)分析時本文選用了CurveEstimation過程，并對該過程中的各種模型進行評價分析，選定以擬合二次方程(Quadratic)和擬合三次方程(Cubic)為模型進行分析，見(式2、3)。

擬合二次方程(Quadratic)：Y=b0+b1x+b2x2…(2)

擬合三次方程(Cubic)：Y=b0+b1x+b2x2+b3x3…(3) (四)變量選擇本文選擇凈資產(chǎn)收益率(ROE)和Tobin's Q(托賓Q值)作為公司績效指標，分別反映會計利潤和企業(yè)價值，用管理層持股比例(MSR)作為解釋變量，同時考慮到其他因素也可能影響到公司的經(jīng)營績效，用財務(wù)杠桿(DAR，公司負債總額與賬面總資產(chǎn)之比)、企業(yè)規(guī)模(SIZE，以公司賬面總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量)、企業(yè)成長能力(GROWTH，以企業(yè)每股收益增長率表示)、無形資產(chǎn)比重(RDTA，無形資產(chǎn)賬面價值與賬面總資產(chǎn)之比)作為控制變量用來控制其他公司特征對企業(yè)績效的影響。

由此，研究模型可以具體表示為：P=a+b1MSR+b2MSR2+b3MSR3+c1DAR+c2SIZE+C3GROWTH+c4RDTA+8…(4)

(五)研究樣本的總體描述，市場對上市公司價值普遍看低。2004年，Tobin's Q值最低為0.25958，最高為3.43910，平均值僅為1.51356，這與我國股票市場處于調(diào)整期有著密切的關(guān)系。從股價信息時觀察上市公司股票K線圖可以發(fā)現(xiàn)，2004年下半年是一個很明顯的股市低靡期。同時可以發(fā)現(xiàn)2004年管理層持股平均水平已達到3.909％，最高水平甚至達到96.390％，這與2003年的管理層平均持股水平為0.04％，最高水平為0.56％相比有了很大的提高，說明國有股處于絕對控股地位的時期已經(jīng)開始結(jié)束。

三、實證分析

國內(nèi)外學(xué)者對管理層持股與業(yè)績的關(guān)系進行實證檢驗的結(jié)論有所差異，既有支持兩者顯著相關(guān)的，也有支持兩者不相關(guān)，同時有支持非線性相關(guān)的結(jié)果。在對數(shù)據(jù)進行非線性回歸分析之前，本文首先對衡量公司績效的指標ROE與Tobin's Q進行了t檢驗，通過系數(shù)矩陣的正負統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)兩個指標均未通過t檢驗。兩個指標的回歸結(jié)果表明，公司績效與管理層持股之間線性關(guān)系不顯著，極有可能存在顯著的非線性關(guān)系。

(一)非線性回歸分析根據(jù)模型4對ROE和Tobin’s Q兩個績效指標進行非線性回歸分析。首先，ROE非線性分析。以ROE為公司績效衡量指標時，經(jīng)過5次疊代運算之后，在95％的置信度下，相鄰兩次的方程剩余均方差值不大于規(guī)定的1×108由此可知，ROE曲線方程為：

ROE=－0.249+0.186MSR-0.319MSR2+0.118MSR3+0.023DAR+0.014SIZE+0.006GROWTH-0.128RDTA…(5)

其次，Tobin’s Q非線性分析。運用同樣的研究方法得出了Tobin’s Q曲線方程為：

Tobins Q=6.573+1.690MSR－4.502MSR2+2.587MSR3－0.288DAR-0.235SIZE+0.025GROWTH+1.031RDTA…(6)

由此驗證假設(shè)1，即管理層股權(quán)設(shè)置與公司經(jīng)營業(yè)績存在顯著的非線性相關(guān)關(guān)系。同時還發(fā)現(xiàn)，系數(shù)矩陣的正負統(tǒng)計與國外的研究結(jié)果一致。Morck，Shleifer和Vishny(1988)認為，如果MSR和MSR3的系數(shù)為正值，表明利益趨同效應(yīng)在一定持股比例水平下起主導(dǎo)作用，同時MSR2的系數(shù)為負值表明掘壕自守效應(yīng)在某個持股比例之上起主導(dǎo)作用。這說明國外學(xué)者提出的“利益趨同效應(yīng)”和“掘壕自守效應(yīng)”在我國上市公司中同樣存在，這兩種效應(yīng)發(fā)生作用的持股比例區(qū)間及其作用方向、力度等不存在明顯的差異。

(二)區(qū)間效應(yīng)分析為進一步揭示公司績效與管理層持股比例之間的關(guān)系，根據(jù)模型2，我們進行了以ROE和Tobin’s Q為績效衡量指標的區(qū)間效應(yīng)分析，暫時剔除DAR，GROWTH，SIZE和RDTA指標，選擇擬合二次方程方法和擬合三次方程方法進行Curve Estimation過程。由于Tobin’s指標通過了F檢驗，選擇以Tobin’s為績效衡量指標的函數(shù)進行三次函數(shù)的駐點分析。通過計算，得到函數(shù)駐點為27．58％(Tobin's Q在此點取極大值)和88.09％(Tobin’s在此點取極小值)，拐點為57.84％，具體結(jié)論如下：0～27.58％區(qū)間“利益趨同假說”發(fā)揮作用。當(dāng)管理者持股比例在0～27.58％的范圍內(nèi)，Tobin’s值與管理層持股比例正相關(guān)，此時管理層會關(guān)心企業(yè)價值最大化，管理層利益與股東利益趨于一致，從而形成企業(yè)長期發(fā)展的動力源泉，公司績效隨之逐步提高。表明管理者與外部股東之間的利益趨同占主導(dǎo)地位，這時增加管理層持股比例會提高上市公司績效。27.58％～88.09％區(qū)間“掘壕自守假說”開始有效。當(dāng)管理層持股比例在27．58％～88.09％之間時，管理層持股比例的增加會導(dǎo)致管理層對外部股東的利益侵占，增加公司的成本，從而表現(xiàn)為上市公司經(jīng)營績效Tobin's Q值與管理層持股比例負相關(guān)。在這個區(qū)間，掘壕自守假說開始有效，一方面管理者為追求自身利益而忽略企業(yè)價值最大化目標，另一方面隨著持股比例的增加，為回避更大的風(fēng)險，管理者也會采取較保守的經(jīng)營戰(zhàn)略決策，從而使得公司的整體效益有所下滑。在57.84％～88.09％之間，負相關(guān)現(xiàn)象更加明顯，說明問題更加嚴重，財富轉(zhuǎn)移侵害行為更突出。當(dāng)管理者成為占有公司一定比例

的股東之后，管理層會利用信息不對稱加大內(nèi)部人控制力度，侵占、損害外部股東的利益。88.09％以上區(qū)間驗證“股權(quán)激勵理論”。在管理者持股比例大于88.09％的情況下，Tobin’s Q值與管理層持股比例又恢復(fù)為正相關(guān)。這說明當(dāng)經(jīng)理人持股達到相當(dāng)大比例，甚至相對控股或絕對控股時，股權(quán)激勵作用越發(fā)明顯，成本會逐漸減少，這在一定程度上驗證r詹森的股權(quán)激勵理論并為經(jīng)理人持大股提供了依據(jù)。

(三)其他影響因素研究在研究其他影響因素時，本文引入了財務(wù)杠桿(DAR)，企業(yè)規(guī)模(SIZE)，企業(yè)成長能力(GROWTH)，無形資產(chǎn)比重(RDTA)等控制變量，這些變量在一定程度上決定了企業(yè)經(jīng)營績效。研究發(fā)現(xiàn)，引入控制變量后模型回歸結(jié)果的顯著性水平與引入前基本一致?；貧w結(jié)果只支持稅盾假設(shè)，不支持規(guī)模相關(guān)假設(shè)、企業(yè)成長假設(shè)和資產(chǎn)性質(zhì)相關(guān)性假設(shè)。這表明在引入其它變量之后，管理層持股和企業(yè)價值之間仍存在著非線性關(guān)系。

第8篇：關(guān)于四季的古詩范文

吳霞（1989—），女，漢族，湖南省常德市人，會計學(xué)碩士，單位：中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院會計學(xué)，研究方向：財務(wù)管理理論與方法。

摘 要：關(guān)聯(lián)交易因其本身的復(fù)雜性和隱蔽性，容易成為上市公司操縱盈余、轉(zhuǎn)移利益的工具，給投資者造成直接的財富損失。由于我國的市場體制尚不完善，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，內(nèi)外監(jiān)管力度不夠，大股東通過關(guān)聯(lián)交易大肆掏空上市公司的案例時有發(fā)生，這不僅影響了上市公司的正常經(jīng)營，侵害了中小股東的合法權(quán)益，還擾亂了證券市場秩序，破壞市場對資源的合理配置，降低經(jīng)濟效率。

本文主要以規(guī)范研究的方法，對大股東以非公允關(guān)聯(lián)交易掏空上市公司的行為進行了研究，探討掏空型關(guān)聯(lián)交易的常用手段，最終得出完善上市公司治理機制、加強法律監(jiān)管，以規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)交易的具體措施和政策建議。

關(guān)鍵詞：大股東；掏空；上市公司；關(guān)聯(lián)交易

一 、引言

（一）研究背景

我國上市公司中存在著大量的關(guān)聯(lián)交易，隨著證券市場的發(fā)展，關(guān)聯(lián)交易的規(guī)模在不斷擴大，形式也不斷翻新。從理論上講，關(guān)聯(lián)方交易可以提高經(jīng)濟效益、降低經(jīng)營成本，使參與雙方受益。然而，關(guān)聯(lián)交易也十分容易成為上市公司利益輸送的工具。具體到我國的證券市場，上市公司的股權(quán)高度集中，治理機構(gòu)不健全，法律上對中小股東的保護體系也不完善，控股股東侵害中小股東權(quán)益的事件頻頻發(fā)生。另一方面，我國大部分上市公司是從原國有企業(yè)剝離出部分優(yōu)良資產(chǎn)，分拆上市，以滿足證券監(jiān)管部門對新上市公司的各方面要求。這就導(dǎo)致上市公司與原企業(yè)集團之間頻繁發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，控股股東可以通過高比例的關(guān)聯(lián)購銷方便地占用上市公司資金。當(dāng)控股股東通過一系列非公允關(guān)聯(lián)交易掏空上市公司時，中小股東的權(quán)益受到了嚴重侵害，隨著相關(guān)案件頻發(fā)，關(guān)聯(lián)交易引起了越來越多的關(guān)注，成為近年來的熱點研究問題。

（二）研究意義

本文對于掏空型關(guān)聯(lián)交易的研究，有助于證券市場上的投資者了解大股東掏空上市公司的種種關(guān)聯(lián)交易手段。另外，本文對規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)交易、防范大股東掏空行為的具體措施進行了探討，通過分析非公允關(guān)聯(lián)交易滋生的制度性根源，為上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善以及監(jiān)管部門法律法規(guī)的完善提出了相應(yīng)的建議。

二、關(guān)聯(lián)交易下的大股東掏空行為分析

（一）大股東掏空上市公司的手段

大股東“掏空”上市公司資源，掠奪中小股東財富時，或直接占用，或暗度陳倉。關(guān)聯(lián)交易的形式多種多樣，控股股東利用關(guān)聯(lián)交易進行利益輸送的手段主要有以下幾種：產(chǎn)品購銷、資產(chǎn)購銷、租賃、資金占用與關(guān)聯(lián)擔(dān)保。

我國上市公司普遍存在為大股東提供擔(dān)保的行為，關(guān)聯(lián)擔(dān)保使上市公司承擔(dān)了額外的財務(wù)風(fēng)險。大股東以關(guān)聯(lián)擔(dān)保的方式，將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給上市公司，一旦大股東無力償還借款，其責(zé)任將由上市公司承擔(dān)。與其他手段相比，資金占用與關(guān)聯(lián)擔(dān)保都更容易“暴露”，引起市場監(jiān)管部門的注意。

（二）公司被掏空的原因分析

1、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善

在中國，由于公司治理結(jié)構(gòu)的不完善，上市公司“一股獨大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來的往往是大股東與小股東之間的利益沖突。由于所有權(quán)與控制權(quán)高度統(tǒng)一，而大股東手中的控制權(quán)比例往往大于其收益權(quán)比例，當(dāng)缺乏相應(yīng)的內(nèi)部監(jiān)管與抗衡力量時，大股東會利用手中的控制權(quán)來實現(xiàn)自己的利益最大化，通過不正當(dāng)手段獲得控制私利，侵占中小股東的利益。

2、外部監(jiān)管不嚴

外部監(jiān)管機制的不健全，是導(dǎo)致公司被掏空間接誘因。在內(nèi)部治理失效的情況下，外部監(jiān)管部門也沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，沒能及時發(fā)現(xiàn)、制止公司的違規(guī)行為并采取有效措施保護投資者的權(quán)益。外部監(jiān)管的滯后，為大股東掏空行為提供了充分的時機。

三、政策建議

（一）完善上市公司治理結(jié)構(gòu)

1、完善監(jiān)事會的職能

與國外相比，我國上市公司的監(jiān)事會往往地位較低，利益相關(guān)者不能有效地形成對董事會的監(jiān)督。在相關(guān)法律法規(guī)中，應(yīng)明確監(jiān)事會的職能，加強其監(jiān)督作用，并促使上市公司為監(jiān)事行使職責(zé)創(chuàng)造良好的條件。上市公司也應(yīng)積極聘請有才能、有實力的專業(yè)人士作為監(jiān)事。

2、完善獨立董事制度

獨立董事與監(jiān)事的職責(zé)類似，都是起監(jiān)督作用。目前，我國大多數(shù)的上市公司都設(shè)有獨立董事制度，但在實際操作中，獨立董事卻常常面臨職責(zé)不清、分工不明的尷尬境地，甚至被大股東控制，不能代表中小股東的利益。如果獨立董事的職能和失職后的法律責(zé)任都通過立法得到明確和強化，獨立董事將對控股股東形成有效的制衡。

（二）加強法律建設(shè)，加大懲治力度

1、完善各項法規(guī)的職能

《公司法》應(yīng)當(dāng)對關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易做出明確科學(xué)的界定，對違規(guī)關(guān)聯(lián)交易的審批程序、懲治措施做出原則性規(guī)定，讓相關(guān)部門對關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管有明晰的法律依據(jù)?！蹲C券法》應(yīng)當(dāng)著重對上市公司的關(guān)聯(lián)交易進行規(guī)制，明確對關(guān)聯(lián)交易違法行為的處罰措施。而《企業(yè)會計準則》則應(yīng)完善關(guān)聯(lián)交易的會計處理，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的確認及披露制度。

2、完善股東訴訟機制

目前，我國法律對于中小股東合法利益的保護十分欠缺，訴訟機制也不夠健全。只有當(dāng)上市公司因作出虛假陳述，導(dǎo)致股東利益受損時，小股東才可以提訟。

（三）完善上市公司的信息披露制度

1、關(guān)聯(lián)交易定價政策的披露

定價政策對于關(guān)聯(lián)交易來說是最關(guān)鍵的一部分，也是判斷關(guān)聯(lián)交易是否公允的基本依據(jù)。查看上市公司的年報，在涉及定價政策時，大多以“按公允價格結(jié)算”，“以市場價格作為交易的基礎(chǔ)”，“按雙方協(xié)商定價”一語帶過，并沒有給出詳細的說明及證據(jù)。監(jiān)管部門應(yīng)要求上市公司詳細地披露關(guān)聯(lián)交易的具體定價方法，對確定交易價格的依據(jù)做出具體說明。另外，上市公司還應(yīng)詳細列出關(guān)聯(lián)交易價格與非關(guān)聯(lián)交易價格之間的差異，方便公眾對其價格的公允性作出判斷。

2、在財務(wù)報表中增加對關(guān)聯(lián)交易的披露

在上市公司的年報中，關(guān)聯(lián)交易的有關(guān)事項通常只在財務(wù)報表的附注中披露，而投資者經(jīng)常會把有限的精力更多地集中在財務(wù)報表中，若在財務(wù)報表中增加關(guān)聯(lián)交易的明細科目，比如關(guān)聯(lián)銷售收入，關(guān)聯(lián)應(yīng)收應(yīng)付款等，使關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)情況一目了然，清晰易辨。

3、關(guān)聯(lián)交易重大事項事前披露

重大的關(guān)聯(lián)交易事項，若造成了對中小股東的侵害，如果只在成為既定事實之后再進行披露，將增大保護中小股東利益的難度。而事前披露能有效防止大股東的操縱行為，為利益相關(guān)者的監(jiān)督提供條件，能夠起到保護投資者和債權(quán)人合法權(quán)益的作用。

參考文獻：

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[3] 佟巖、王化成，關(guān)聯(lián)交易、控制權(quán)收益與盈余質(zhì)量 ，會計研究，2007（4）.

第9篇：關(guān)于四季的古詩范文

摘 要 企業(yè)建設(shè)在目前的市場經(jīng)濟環(huán)境下不斷的發(fā)展和完善，進而促進了集團型企業(yè)的發(fā)展。在目前的企業(yè)發(fā)展形勢下，集團型企業(yè)在企業(yè)的經(jīng)營管理中占據(jù)著至關(guān)重要的組成部分。集團型企業(yè)是以母子公司制度為主要基本結(jié)構(gòu)的企業(yè)集團組織形式，集權(quán)、分權(quán)問題間的關(guān)系對于發(fā)揮出母子公司管理層的作用、提高企業(yè)整體的競爭優(yōu)勢具有十分重要的作用。本文通過對核心型控股子公司的財務(wù)管理模式進行分析研究。

關(guān)鍵詞 核心型控股子公司 財務(wù)管理 模式 研究

伴隨著集團型企業(yè)的不斷發(fā)展，集團中各個企業(yè)間的聯(lián)系日益密切，企業(yè)中的母公司和子公司聯(lián)系的也較為密切。集團企業(yè)，是一種新型的企業(yè)發(fā)展形式，以一個或者多個大型的企業(yè)為核心，實現(xiàn)資本的聯(lián)結(jié)、吸引與企業(yè)利益相關(guān)的企業(yè)群體，使其圍繞著核心企業(yè)進行開展各種經(jīng)營管理工作。并且在集團企業(yè)中，各個企業(yè)之間可以實現(xiàn)對產(chǎn)品、資源、技術(shù)以及管理等方面的共享。另外，企業(yè)的整體利益在財務(wù)管理方面，需要遵循相關(guān)的財務(wù)政策和財務(wù)目標，進而有力的推動企業(yè)實施財務(wù)管理戰(zhàn)略。

一、對核心型控股子公司財務(wù)管理的理論認識

集團企業(yè)子公司在財務(wù)方面的管理對于企業(yè)的整體發(fā)展具有重要的影響，以下通過對核心型控股子公司的財務(wù)管理理論進行分析。

集團企業(yè)的各個成員之間主要是實現(xiàn)控股、參股、經(jīng)營、技術(shù)以及人事等各個方面的互相聯(lián)結(jié)，以核心企業(yè)為核心，共同推動企業(yè)集團在財務(wù)管理方面實現(xiàn)集權(quán)經(jīng)營管理。集權(quán)管理，主要指的是在企業(yè)集團下的子公司和母公司之間在財務(wù)管理方面的關(guān)系，子公司要遵循母公司的統(tǒng)一財務(wù)管理和決策，子公司自身不具備獨立的財務(wù)管理和決策能力。但是，由于成員公司采用集權(quán)管理方式的比較多，對集團企業(yè)成員進行分權(quán)管理，是必須采用的途徑。財務(wù)管理模式采用分權(quán)模式后，母公司不直接干預(yù)子公司日常的經(jīng)營管理和財務(wù)活動，子公司具備了單獨進行財務(wù)管理的能力，但是在一些對企業(yè)利益影響較大的財務(wù)決策，母公司依然具備審批、決策的權(quán)利，子公司所做的工作就是將財務(wù)決策報告給母公司，然后由母公司決定。

近年來，我國的集團企業(yè)發(fā)展不夠健全完善，在集團企業(yè)中進行集權(quán)財務(wù)管理模式和分權(quán)管理模式有很大的優(yōu)勢。如果只運用集權(quán)管理模式，那么會影響到小企業(yè)成員的發(fā)展；如果只運用分權(quán)管理模式，那么會降低母公司和子公司的一致性，對于兩者之間的業(yè)務(wù)往來有一定的阻礙。因此，在核心型控股子公司建立財務(wù)管理模式，實現(xiàn)集權(quán)管理和分權(quán)管理相結(jié)合，進而有效的推動核心型控股子公司的健康快速發(fā)展。

二、核心型控股子公司的財務(wù)管理模式分析

隨著科學(xué)技術(shù)日新月異的發(fā)展和市場形勢的變化，部分行業(yè)在不斷的淘汰、失去自身優(yōu)勢，另一部分出現(xiàn)的利潤可觀的新行業(yè)，受到利潤平均化規(guī)律作用、分散風(fēng)險的影響，集團企業(yè)需要持續(xù)不斷的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實行多元化發(fā)展戰(zhàn)略，進而有效的促進集團企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在實施多元化的發(fā)展戰(zhàn)略過程中，集團企業(yè)要著重以加大資本投入、制定重大項目決策以及協(xié)調(diào)資金運營為主，從以下三個方面的策略進行財務(wù)管理模式的構(gòu)建：

1.委派財務(wù)總監(jiān)，加強監(jiān)督

集團公司通過向子公司委派財務(wù)總監(jiān)，加強對子公司財務(wù)活動的監(jiān)督和管理。另外，財務(wù)總監(jiān)運用選拔、輪換制度。這種財務(wù)管理模式，對于增強子公司財務(wù)工作人員的獨立性、加強對子公司財務(wù)管理的監(jiān)督以及實施集團公司的整體財務(wù)戰(zhàn)略具有重要的作用。財務(wù)總監(jiān)的工作內(nèi)容和職責(zé)主要包括以下內(nèi)容：對子公司的財務(wù)政策、管理策略進行監(jiān)督，其是否滿足集團公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略；對子公司的重要財務(wù)報表進行審核，定期匯報給母公司；協(xié)助制定子公司的財務(wù)會計制度，對財務(wù)運作和資金收支情況進行了解等。

2.實行全面預(yù)算管理

預(yù)算管理作為企業(yè)集團財務(wù)管理模式中的重要環(huán)節(jié)，有利于實現(xiàn)讓集團公司對于子公司的經(jīng)營狀況進行詳細的了解。因此，預(yù)算的編制工作需要讓子公司參與其中，對本行業(yè)的風(fēng)險特點、經(jīng)營狀況進行了解后，集團公司進行審核修正。全面預(yù)算管理主要有以下內(nèi)容：首先，集團公司要確定進行預(yù)算工作的方針和目標，子公司根據(jù)母公司制定的預(yù)算方針和目標，進行營銷、收入、費用、開發(fā)、資金等方面業(yè)務(wù)的預(yù)算，并將各方面的業(yè)務(wù)預(yù)算報表上報給集團公司；其次，集團公司針對子公司上交的財務(wù)預(yù)算報表進行審查、修正，確定最后的預(yù)算方案，并且以此為參考依據(jù)編制集團公司的整體預(yù)算，并下放各項預(yù)算指標；最后，制定子公司預(yù)算實施情況報告制度，讓子公司定期的對每個階段的預(yù)算實施情況進行匯報、分析、調(diào)整工作，保障預(yù)算指標的順利完成，還有利于集團公司對子公司預(yù)算實施情況的監(jiān)控。

3.實現(xiàn)資金的集中管理

在實行全面預(yù)算管理的形勢下，子公司具備對資金自由使用的權(quán)利，面對多變的經(jīng)營形勢，子公司要掌握資金的使用權(quán)，才能準確抓住機遇，但是資金的使用額具有一定的范圍，超過范圍，就要對集團公司進行申請。企業(yè)集團在投資的規(guī)模和方向上，對于集團公司以后的發(fā)展方向具有很大的影響。因此，實現(xiàn)對集團的投資集中管理，有利于發(fā)揮出集團公司的優(yōu)勢，提高市場競爭力。實施集權(quán)式財務(wù)管理模式，可以通過使用設(shè)立資金結(jié)算中心；制定資金定額管理制度，實現(xiàn)資金的有償使用；運用銀行和網(wǎng)絡(luò)的方便快捷服務(wù)，增強集團資金調(diào)撥，進而有效的實現(xiàn)集團公司集中管理資金。

4.運用計算機信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)

伴隨著計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展，在企業(yè)財務(wù)管理中得到了較為普遍的應(yīng)用。使用財務(wù)軟件，有利于實現(xiàn)快速的收集數(shù)據(jù)信息，提高企業(yè)間傳遞信息的速度，并且讓集團公司通過網(wǎng)絡(luò)能夠方便、及時的了解到子公司的財務(wù)管理和發(fā)展狀況。另外，集團公司財務(wù)主管能夠隨時、隨機的抽查任何一個子公司的財務(wù)報表、憑證等信息，及時的發(fā)現(xiàn)其中存在的問題，避免子公司出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。

三、結(jié)語

總而言之，通過對核心型控股子公司的財務(wù)管理模式進行分析，可以了解到，在核心型控股子公司建立財務(wù)管理模式，以集權(quán)管理和分權(quán)管理相結(jié)合的模式為核心，進而有效的推動核心型控股子公司的健康快速發(fā)展。

參考文獻：

[1]吳璩.我國企業(yè)集團財務(wù)管理模武優(yōu)化探討.山西煤炭管理干部學(xué)院學(xué)報.2010，01（11）：9-10.