貨幣基金監(jiān)管全文(5篇)

摘要:2016年世界經(jīng)濟(jì)依然疲弱，或創(chuàng)金融危機(jī)以來最低增速，但出現(xiàn)若干觸底回升跡象。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險因素增多，下行壓力加大，回暖進(jìn)程是否可持續(xù)尚待觀察。我國面臨的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。應(yīng)短期和中長期多措并舉，為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造更好的外部環(huán)境。

關(guān)鍵詞:世界經(jīng)濟(jì)；發(fā)展趨勢；影響；建議

一、2016年世界經(jīng)濟(jì)或創(chuàng)金融危機(jī)

以來最低增速，但出現(xiàn)若干觸底回升跡象受有效需求不足、產(chǎn)業(yè)供給調(diào)整滯后和宏觀政策空間收窄等多重因素影響，世界經(jīng)濟(jì)增長依然乏力。國際貨幣基金組織預(yù)計，2016年世界經(jīng)濟(jì)增速為3.1%，較2015年下降0.1個百分點(diǎn)，為2010年以來最低水平。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速預(yù)測值由1.9%下調(diào)至1.6%，新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值由4.1%上調(diào)至4.2%。2016年全球貨物出口量增速預(yù)計僅為2.2%，創(chuàng)國際金融危機(jī)以來最低，亦是2012年以來連續(xù)第五年低于世界經(jīng)濟(jì)增速。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議預(yù)計，2016年全球直接投資較2015年下降10%－15%?？傮w看，世界經(jīng)濟(jì)依然疲弱，但已出現(xiàn)一些觸底回升跡象:一是主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升。2016年3季度美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長3.5%，11月失業(yè)率降至4.6%，10月至12月制造業(yè)PMI持續(xù)升至54.2，達(dá)2015年3月以來最高。2016年前三季度，歐元區(qū)和歐盟實際GDP同比增速保持在1.7%和1.9%，德國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，愛爾蘭、西班牙等重債國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁。俄羅斯經(jīng)濟(jì)降幅逐季收窄，2016年3季度同比萎縮0.4%，為近7個季度以來最小降幅。印度經(jīng)濟(jì)保持7%以上的較高增速。二是主要經(jīng)濟(jì)體物價向正常回歸。美歐通脹率呈上升態(tài)勢，通縮風(fēng)險下降。2016年7月以來美國CPI同比漲幅逐月提高，11月達(dá)1.7%;二三季度美國私人消費(fèi)支出(PCE)價格指數(shù)同比皆上升1%，較美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo)尚有距離，但已達(dá)2014年4季度以來最高。2016年6月以來歐元區(qū)和歐盟通脹率持續(xù)微幅提高，11月調(diào)和消費(fèi)者價格指數(shù)(HICP)同比皆上升0.6%，德國、法國、英國等主要國家通脹率高于歐元區(qū)和歐盟平均水平。俄羅斯、巴西基本擺脫高通脹壓力。2016年11月俄羅斯CPI同比上升5.8%，達(dá)2012年7月以來最低，已恢復(fù)至正常水平;巴西CPI同比上升6.99%，雖略高于6.5%的貨幣政策目標(biāo)上限，但已達(dá)2014年12月以來最低。三是大宗商品價格明顯反彈。2016年，受需求有所回暖、供給方減產(chǎn)預(yù)期等因素影響，大宗商品價格結(jié)束了2014年7月后的暴跌態(tài)勢，反彈態(tài)勢明顯。2016年11月國際貨幣基金組織大宗商品價格指數(shù)達(dá)106.68，較1月上升28.4%。其中，原油現(xiàn)貨均價為45.28美元/桶，較1月上升51.3%。不過，世界經(jīng)濟(jì)觸底回升態(tài)勢是否可持續(xù)尚待觀察。一方面，影響世界經(jīng)濟(jì)的不確定性、不穩(wěn)定性因素增多，下行風(fēng)險有所增加。另一方面，從中長期看世界經(jīng)濟(jì)仍處于工業(yè)革命以來第五輪長周期的下行階段，人口加速老齡化和通用技術(shù)創(chuàng)新難有新突破等結(jié)構(gòu)性因素將繼續(xù)抑制消費(fèi)、投資和供給，主要經(jīng)濟(jì)體潛在增長率下降，世界經(jīng)濟(jì)再次進(jìn)入上行周期尚需時日。IMF最新預(yù)測，2017年世界經(jīng)濟(jì)增長3.4%，2017－2021年平均增速僅為3.6%。

二、世界經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險因素增多，2016年或成為全球格局變化的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)

(一)特朗普當(dāng)選新一任總統(tǒng)后，美國政策調(diào)整

將給世界經(jīng)濟(jì)帶來復(fù)雜影響特朗普政策主張呈現(xiàn)內(nèi)政自由化和外交保守化趨勢。對內(nèi)，特朗普提出大幅降低企業(yè)所得稅率并簡化個人所得稅制、投入5500億美元改善美國基礎(chǔ)設(shè)施、取消對煤炭等化石燃料行業(yè)的限制、放松金融監(jiān)管等，體現(xiàn)了共和黨一貫的經(jīng)濟(jì)自由化主張。對外，特朗普提出美國利益優(yōu)先，主張退出TPP、重新談判或直接退出北美FTA、對所有進(jìn)口貨物實施20%關(guān)稅、對我國和墨西哥征收45%和38%的懲罰性關(guān)稅，繼續(xù)推動再工業(yè)化、鼓勵資本回流，將我國列為匯率操縱國，反對氣候變化巴黎協(xié)定等。特朗普政策主張將給世界經(jīng)濟(jì)帶來復(fù)雜影響。一方面，減稅、擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等將提振美國經(jīng)濟(jì)，提高其潛在增長率，對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生促進(jìn)作用。但減稅和擴(kuò)大支出受到美國債務(wù)可持續(xù)性問題制約，實施力度或打折扣;加之特朗普傾向于實施進(jìn)口替代、鼓勵購買“美國貨”，美國經(jīng)濟(jì)增長對全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的拉動作用將弱于危機(jī)前。另一方面，特朗普對外經(jīng)濟(jì)政策走向全面保守，全球貿(mào)易投資保護(hù)主義或進(jìn)一步抬頭，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣可能競爭性貶值，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)業(yè)加快回流，經(jīng)濟(jì)全球化或遭遇重大挫折，世界經(jīng)濟(jì)面臨新的下行風(fēng)險。

1中小企業(yè)閑置資金管理出現(xiàn)的問題

1.1閑置資金管理制度不健全

由于企業(yè)內(nèi)控機(jī)制不健全，閑置資金數(shù)量和時間不確定，導(dǎo)致很多中小企業(yè)在理財之前無法準(zhǔn)確判斷閑置時間的長短，無法確定企業(yè)投資方向，對企業(yè)在進(jìn)行投資時無法合理安排規(guī)劃，嚴(yán)重時可能造成資金短缺，影響企業(yè)正常資金支付。

1.2企業(yè)管理人員意識薄弱

現(xiàn)金就是企業(yè)的生命，閑置資金是企業(yè)現(xiàn)金的重要組成部分。由于企業(yè)管理者缺乏現(xiàn)資管理觀念，對閑置資金不當(dāng)使用，影響了企業(yè)基本的經(jīng)營秩序，甚至有些企業(yè)出現(xiàn)了“小金庫”現(xiàn)象，給企業(yè)造成巨大虧損。

1.3企業(yè)自我評估能力不足

企業(yè)的自我評估能力主要針對企業(yè)本身經(jīng)營發(fā)展、承受風(fēng)險和理財能力三方面考慮。有些企業(yè)在進(jìn)行投資時一味地追求高收益，主觀地放大了自身的風(fēng)險承受能力，或者根本就忽視了自身的風(fēng)險承受能力，選擇一些不符合自身的風(fēng)險收益特征的產(chǎn)品，帶來了慘痛教訓(xùn)。

一、問題的提出

會計信息披露的目的是減少會計信息生產(chǎn)者和使用者之間的信息不對稱。不同的經(jīng)濟(jì)主體，由于外部性不同，會計信息披露的要求也各不相同:私營企業(yè)很少需要對外披露會計信息，上市公司則必須按照強(qiáng)制性要求對外披露會計信息。中央銀行作為現(xiàn)代金融體系的核心，外部性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于商業(yè)銀行和一般企業(yè)，會計信息披露的重要性和影響力也更為突出。同時，中央銀行由于其特殊地位，又承擔(dān)著“最后貸款人”的角色，會計信息披露具有很強(qiáng)的特殊性，如會計信息披露遵循特定的法規(guī)，披露內(nèi)容更趨于審慎，會計信息披露還具有引導(dǎo)市場預(yù)期的作用。當(dāng)前，主要發(fā)達(dá)國家中央銀行大多已經(jīng)建立起比較完善的會計信息披露機(jī)制，我國央行的會計信息披露也在日益完善。隨著金融改革不斷深化、政府透明度不斷提高，各利益相關(guān)方對我國央行會計信息的需求也在不斷提高，如何改進(jìn)我國央行的會計信息披露值得深入研究。

二、中央銀行會計信息披露及發(fā)展趨勢

(一)中央銀行會計信息披露的內(nèi)涵

中央銀行會計信息反映了中央銀行資金來源和使用情況，是對貨幣投放與回籠、國家預(yù)算收支和其他各項存款、貸款、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金增減變化、金銀占款等各類資產(chǎn)、負(fù)債管理情況的客觀表述。

1、中央銀行會計信息披露是提高貨幣政策有效性的需要。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公眾預(yù)期管理在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用受到高度重視。央行會計信息披露能有效引導(dǎo)市場參與者的長期通貨膨脹預(yù)期，進(jìn)而影響長期利率、股票價格、匯率等金融資產(chǎn)價格，通過提高可預(yù)見性，有效引導(dǎo)市場對未來政策的預(yù)期，從而提高貨幣政策的有效性。

2、中央銀行會計信息是中央銀行基本職能的直接體現(xiàn)。中央銀行會計報表是銀行性資金活動和行政性資金活動共同作用的結(jié)果。業(yè)務(wù)性資金活動結(jié)果在中央銀行報表中體現(xiàn)為大部分資產(chǎn)、負(fù)債項目以及利息收入、利息支出等業(yè)務(wù)性收支，行政性資金活動結(jié)果則體現(xiàn)為行政性收支以及固定資產(chǎn)、運(yùn)營資產(chǎn)等資產(chǎn)負(fù)債項目，充分體現(xiàn)了中央銀行基本職能。

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品具有起購門檻低、流動性強(qiáng)等特征，社會、使用者情感、風(fēng)險、功能等因素均可影響互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品使用情況。文章以互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品為核心，闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品優(yōu)勢及種類，并從互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品使用視角入手，從社會、情感、風(fēng)險、功能等方面，對互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品使用影響因素進(jìn)行了研究。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；理財產(chǎn)品；回報率

互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品對經(jīng)濟(jì)、金融具有較大的影響，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品在大眾中被認(rèn)可度的提升，為迎合市場需求，互聯(lián)網(wǎng)與金融市場聯(lián)合推出了各種類型的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品進(jìn)入了大眾視野，學(xué)習(xí)如何利用互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品進(jìn)行財務(wù)管理，也成為大眾面臨的主要問題之一?；诖?，對互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品使用影響因素進(jìn)行適當(dāng)研究非常必要。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品優(yōu)勢及種類

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品優(yōu)勢相較于傳統(tǒng)金融理財產(chǎn)品而言，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品具有回報率高、投資門檻低、方便快捷、流動性相對好等優(yōu)良特點(diǎn)。第一，相較于傳統(tǒng)金融理財產(chǎn)品而言，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品理財期限靈活度更高，理財產(chǎn)品使用者可以根據(jù)自身需求選擇恰當(dāng)投資期限，獲得相對較高的回報率。第二，傳統(tǒng)理財投資門檻（如股票、信托產(chǎn)品等）大多為幾萬元起步甚至幾十萬元起步，過高的起步門檻將多數(shù)理財人士進(jìn)行了分割。而互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品無門檻，大眾人群、小微企業(yè)均可以參與理財，投資門檻較低。第三，資金投向高度透明、方便快捷易操作是互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品突出特性，理財產(chǎn)品使用者僅需聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)登錄手機(jī)瀏覽器或手機(jī)APP，就可以投資理財產(chǎn)品，或查看投資現(xiàn)狀，無時間限制，便于及時把控風(fēng)險，節(jié)約時間。第四，相較于傳統(tǒng)理財產(chǎn)品（如銀行定期存款等）而言，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品流動性較好。一次投出后可以按周期回款。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品種類根據(jù)理財產(chǎn)品品種差異，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品主要包括互聯(lián)網(wǎng)貸款、網(wǎng)絡(luò)證券類、互聯(lián)網(wǎng)理財類、互聯(lián)網(wǎng)貨幣支付類等幾種類型。其中互聯(lián)網(wǎng)貸款基金包括京東白條、螞蟻借唄、螞蟻花唄、平安易貸等幾種類型；網(wǎng)絡(luò)證券類特指經(jīng)營炒股軟件提供咨詢公司推出的理財產(chǎn)品，如平安證券等；互聯(lián)網(wǎng)理財類包括余額寶、網(wǎng)易理財、京東金融等幾種類型；互聯(lián)網(wǎng)貨幣支付類包括財付通、支付寶、京東支付等幾種類型。根據(jù)理財產(chǎn)品發(fā)行公司平臺類型差異，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品可以劃分為互聯(lián)網(wǎng)平臺類、基金直銷類、銀行類、電信運(yùn)營商、其他類。其中互聯(lián)網(wǎng)平臺類又可劃分為門戶網(wǎng)站類（新浪微財富、網(wǎng)易現(xiàn)金寶等）、電商類（阿里巴巴余額寶、騰訊理財寶、京東小金庫等）、搜索網(wǎng)站類（百度百賺、百發(fā)等）；基金直銷類主要是基于貨幣基金本質(zhì)將互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺推廣的基金產(chǎn)品，如華夏現(xiàn)金增利貨幣基金推行的活期通、匯添富基金全額寶等；銀行類主要是由各大銀行依托原有理財產(chǎn)品基礎(chǔ)與基金公司、互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步合作推出的銀行系互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品（如工商銀行薪金寶、平安銀行平安盈、中國銀行活期寶等）；電信運(yùn)營商主要是以激活手機(jī)用戶預(yù)存話費(fèi)沉淀資金為對象推出的財務(wù)余額自動理財類服務(wù)，如中國電信翼支付聯(lián)合民生銀行推出的“添益寶”等；其他類主要是經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)平臺直接進(jìn)行資金傳遞的產(chǎn)物，如煜達(dá)投資城、陸金所等，其本質(zhì)上為P2P產(chǎn)品，大多對應(yīng)中小型、小微企業(yè)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品使用影響因素

本文作者：胡繼曄 單位：中國政法大學(xué)法和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心

20世紀(jì)70年代的這些與養(yǎng)老金相關(guān)的法律使得此后的數(shù)十年成為養(yǎng)老金融發(fā)展的黃金年代。美國的居民儲蓄率一直不高，1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條之后的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營使得美國的銀行業(yè)不像德國那樣可以發(fā)展成為“全能銀行”，但借助于養(yǎng)老金這一長期資本，美國實現(xiàn)了華爾街的復(fù)興，創(chuàng)造出以強(qiáng)大的股票市場、債券市場、金融衍生品市場為代表的資本市場的一片繁榮。在20世紀(jì)80年代新技術(shù)革命的“第三次浪潮”中，以微軟、國際商業(yè)機(jī)器公司、蘋果等為代表的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)借助資本市場之力，使得美國成為新技術(shù)革命的領(lǐng)頭羊，而這些企業(yè)的“種子資金”大多數(shù)來源于資本市場的養(yǎng)老金。養(yǎng)老金融的發(fā)展，成為20世紀(jì)美國資本市場大繁榮的“秘訣”。經(jīng)過幾十年的大發(fā)展，養(yǎng)老金已經(jīng)成為資本市場最重要的機(jī)構(gòu)投資者：1974年底時全美養(yǎng)老金投資額約1500億美元，約占當(dāng)時股票總市值的30%。到2010年底，僅401K計劃就覆蓋了5100萬在職或退休的美國雇員，資產(chǎn)達(dá)3萬億美元。根據(jù)美聯(lián)儲2011年三季度的統(tǒng)計，包括401K計劃在內(nèi)全美養(yǎng)老金總資產(chǎn)已達(dá)12.5萬億美元，占美國居民總資產(chǎn)的17.6%，相當(dāng)于美國證交所股票總市值的85%。由此可見，養(yǎng)老金融的發(fā)展成為打通美國實體經(jīng)濟(jì)和金融市場的最重要通道。

經(jīng)合組織的養(yǎng)老金融監(jiān)管實踐與理論發(fā)展

長期占據(jù)國際金融中心位置的英國幾乎與美國同時大力發(fā)展養(yǎng)老金融。英國議會下議院于1973年通過《社會保障法案》，在世界各國中率先設(shè)置職業(yè)養(yǎng)老金管理委員會。按照英國普通法的傳統(tǒng)，該委員會主要強(qiáng)調(diào)對基金管理人的審慎監(jiān)管。20世紀(jì)最偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一弗里德曼幾乎同時成為美國總統(tǒng)里根和英國首相撒切爾夫人的理論導(dǎo)師，英美兩國養(yǎng)老金的大發(fā)展被牛津大學(xué)的著名養(yǎng)老金專家克拉克教授稱之為“盎格魯-撒克遜式的養(yǎng)老金資本主義”。為規(guī)范和發(fā)展養(yǎng)老金市場，根據(jù)《2000年金融服務(wù)和市場法案》，英國成立了綜合性的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)“金融服務(wù)委員會（FSA）”，在FSA內(nèi)專門設(shè)立與外匯、證券、銀行、保險等監(jiān)管部門并列的“養(yǎng)老金審核部”，這是在世界各國中率先把養(yǎng)老金監(jiān)管提高到與銀行、證券、保險同等位置的監(jiān)管部門。配合《2004年養(yǎng)老金法案》，英國頒布了一系列養(yǎng)老金監(jiān)管指引，如“雇主自愿養(yǎng)老金計劃指引”“利益沖突解決指引”“養(yǎng)老金清算指引”“養(yǎng)老金數(shù)據(jù)記錄保護(hù)指引”“雇主責(zé)任監(jiān)督指引”等。此后的《2008年養(yǎng)老金法案》規(guī)定，第二支柱自愿職業(yè)養(yǎng)老金將自2012年10月起成為事實上的強(qiáng)制性職業(yè)養(yǎng)老金，屆時雇主將繳納雇員工資3%，雇員本人繳納4%，政府以稅收讓利的形式計入1%，合計8%的繳費(fèi)注入雇員的個人賬戶，組成新的強(qiáng)制性的養(yǎng)老金第二支柱，屆時養(yǎng)老金總額將進(jìn)一步大幅增加。

除了英美兩國之外，在整個發(fā)達(dá)國家俱樂部的經(jīng)合組織（OECD）內(nèi)也越來越重視養(yǎng)老金融的發(fā)展。2010年經(jīng)合組織頒布《職業(yè)養(yǎng)老基金監(jiān)管原則——評估的方法及實施》，對此前頒布的諸多養(yǎng)老金監(jiān)管指引進(jìn)行修訂，明確了養(yǎng)老金監(jiān)管的核心原則。這些核心原則借鑒銀行領(lǐng)域巴塞爾協(xié)議的原則，提供對私人管理的職業(yè)養(yǎng)老金制度的指導(dǎo)性基本框架，提供一個結(jié)構(gòu)化的方法來評估養(yǎng)老金系統(tǒng)。其第一條核心原則就是“有效監(jiān)管和監(jiān)督的條件”，這一原則倡導(dǎo)養(yǎng)老金監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)充分考慮現(xiàn)行法律和監(jiān)管措施實施的成本和收益。可以看出，養(yǎng)老金作為一種越來越重要的金融形態(tài)，對其監(jiān)管的重要程度也在同時增長，對養(yǎng)老金的“有效監(jiān)管”應(yīng)當(dāng)作為養(yǎng)老金監(jiān)管立法的重要原則。

2011年1月1日，歐洲保險與職業(yè)年金局（EIOPA）正式成立，以取代2003年11月成立的原歐洲保險與職業(yè)年金監(jiān)管委員會（CEIOPS）。歐洲銀行局、歐洲證券與市場局和其他國家的銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都很相似，不同的是歐洲保險與職業(yè)年金局（EIOPA）把養(yǎng)老金提高到了和銀行、證券、保險等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品同樣重要的位置來進(jìn)行監(jiān)管，由此可見養(yǎng)老金融的監(jiān)管在歐洲金融監(jiān)管領(lǐng)域的重要性。

在養(yǎng)老金融實踐發(fā)展的同時，其理論探索也已成為金融理論的前沿課題。1997年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者羅伯特•莫頓教授，有“現(xiàn)代金融理論界牛頓”之稱，他和博迪合著的《金融學(xué)》成為歐美各大院校的主流教材，該書中大量篇幅用于探討?zhàn)B老金和資本市場結(jié)合的養(yǎng)老金融問題。英國養(yǎng)老金研究院的創(chuàng)始人大衛(wèi)•布萊克教授更是出版了題為《養(yǎng)老金融》的專著，從貨幣市場、債券市場、信貸市場、股票市場、投資信托、保險、金融衍生品、房地產(chǎn)等金融形態(tài)的角度來研究養(yǎng)老金與它們的結(jié)合，是開創(chuàng)性的養(yǎng)老金融專著。