中國應對主權(quán)債務危機對策研究

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日本的債務達到GDP的兩倍之多，令人大跌眼鏡。鑒于那么多的不好的例子，全球的債務危機對世界經(jīng)濟以及中國有著巨大的影響，我們應該認真謹慎對待。

主權(quán)債務危機爆發(fā)的原因與危害

就歐洲債務危機來看，次貸危機是爆發(fā)的導火線。但是，其社會結(jié)構(gòu)、制度缺陷、政策失誤是其內(nèi)在因素。歐洲一直有嚴重的老齡化現(xiàn)象，人口老齡化帶來社會勞動力少，為企業(yè)注入較少的新鮮血液。同時為維持社會穩(wěn)定，政府實施高福利和高社會保障的政策，加劇了財政負擔。同時，為刺激經(jīng)濟發(fā)展，大量投資經(jīng)濟建設項目，政府常年負債累累。主權(quán)債務危機影響具體來說有以下幾點：

1．社會動蕩。一些政府為了為應付債務危機，在縮減財政支出的同時不得不提高稅率。經(jīng)濟的低迷，稅收負擔的增加，可能引發(fā)社會動蕩。

2．抑制社會消費，影響投資環(huán)境。政府提高稅收，經(jīng)濟低迷，人民購買力下降，消費減少，投資和內(nèi)需收到抑制。就業(yè)下降，打擊市場信心，影響投資環(huán)境。

3．影響經(jīng)濟基礎(chǔ)。由于債務重組和消化一個緩慢而長期的過程，經(jīng)濟的復蘇與擴張長期收到巨額債務負擔的影響，以至于影響了經(jīng)濟的基礎(chǔ)。由于歐洲、美國、日本是全球的主要經(jīng)濟體，歐洲和美國已經(jīng)爆發(fā)危機，新聞報道也稱日本可能爆發(fā)債務危機，這些對全球的影響也是巨大的：（1）導致國際貨幣體系和金融市場動蕩。歐洲爆發(fā)債務危機，歐元對美元的匯率急劇下降，而歐元作為國際儲備貨幣的歐元，其匯率頻繁貶值，對于國際貿(mào)易的開展會有不利的影響，影響全球的投資環(huán)境。（2）減緩世界經(jīng)濟復蘇。次貸危機導致的金融危機對于全世界的經(jīng)濟造成了重創(chuàng)。而由次貸危機作為導火線引發(fā)的主權(quán)債務危機，導致發(fā)達國家經(jīng)濟疲軟，將直接影響著經(jīng)濟復蘇的格局，減緩復蘇速度。（3）改變?nèi)蛸Y本流動格局。發(fā)達國家高額的外債規(guī)模極其可能爆發(fā)的債務危機使得發(fā)達市場與新興市場的風險對比和風險溢價發(fā)生改變。

出口導向型的我國

國際經(jīng)驗已經(jīng)證明，出口導向經(jīng)濟增長方式并不能長久，不能保證一個國家的國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。出口導向型經(jīng)濟具有以下弊端：出口創(chuàng)外匯效益低、資源消耗大、環(huán)境污染重、歐美國家掌握著主動權(quán)從而導致國內(nèi)大量資源型產(chǎn)品、勞動密集型產(chǎn)品被不斷壓低價格。我國當前的總體貿(mào)易結(jié)構(gòu)已有很大改善，但在局部地區(qū)，資源消耗型產(chǎn)品和初級加工產(chǎn)品的出口仍占很大比重。而就當前國際局勢而言，最重要的一個缺點是受外界影響大：長期以來，我國商品處于買方市場，歐美國家掌握著主動權(quán)，對方對于定價和出口效益有著極大影響。

而世界市場對某一產(chǎn)品的需求量及其購買力是既定的，而當今世界中，新興經(jīng)濟體急求發(fā)展，都在追求從國際市場中分得一杯利益，因而加入出口導向型經(jīng)濟型的隊伍中，所以導致了出口導向型經(jīng)濟規(guī)模在世界經(jīng)濟領(lǐng)域和范圍內(nèi)的擴大。因而世界市場變得更加激烈，形勢更加嚴峻。于此同時，日新月異的技術(shù)進步給企業(yè)既帶來機會也帶來市場風險。各國科學技術(shù)的進步，帶來其他國家新產(chǎn)品的不斷推出和層出無窮的替代產(chǎn)品。事實上，著對實施出口導向型經(jīng)濟的國家來說，無疑增加了國際局勢的嚴峻挑戰(zhàn)和風險。顯然，此次債務危機，國際經(jīng)濟環(huán)境的大幅震蕩，對于我國也是有著不小的影響，加劇了我國在國際經(jīng)濟上的嚴峻形勢。

就歐洲來說，債務危機有可能進一步導致歐元的貶值。歐元的貶值意味著出口成本的上升，這將對中國的出口造成了巨大的成本壓力。同時，如果歐洲各國采取財政緊縮政策的話，那么這些歐洲國家的收入將降低，進口需求下滑，從而導致中國出口的減少。因而對中國進出口貿(mào)易發(fā)展有著不小的影響。就美國方面來說，美國國債危機將同樣可能造成中國出口的減少。同時，新興經(jīng)濟體的通脹已成現(xiàn)實威脅。國際通脹局勢將加劇我國的經(jīng)濟形勢。并且，美元一旦持續(xù)貶值引起拋售，有可能導致世界貨幣基礎(chǔ)崩潰，導致經(jīng)濟大幅動蕩，作為出口導向型的我國必然受到巨大的沖擊。

對于中國的啟示

1．加快對于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。嚴重依賴出口導向型的經(jīng)濟發(fā)展是不可持續(xù)的。因此我們應抓住時機堅定不移地推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，擴大內(nèi)需，增加國內(nèi)消費對GDP的貢獻，將經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)變到依靠內(nèi)需帶動的增長模式中。

2．重視地方政府債務問題，提高債務透明度。自近年來，我國地方債規(guī)模大幅上升，據(jù)統(tǒng)計，我國地方債務已超過7萬億。雖然我國地方債風險總體可控，但仍然需要防范于未然。地方債務的無序擴張，一旦出現(xiàn)違約風險將對實體經(jīng)濟和經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展巨大影響。因而需要加大對地方政府債務的監(jiān)控。

3．通過建立健全預算控制體系，嚴格控制收入與支出預算，改進收入預測方法和技術(shù)，完善部門間的信息共享與溝通，增強預測的科學性和準確性，提高財政措施的合理性。

4．推進人民幣匯率形成機制改革、促進外匯儲備多元化。全球債務危機的爆發(fā)，我國將作為投資者密切關(guān)注的對象。要防止套利資金大幅流入中國，需要穩(wěn)妥推進人民幣匯率形成機制的改革。歐洲債務危機和美國國債危機的發(fā)生，使我們不能將外匯儲備集中于某一種貨幣上，而是應盡量使外匯儲備資產(chǎn)多樣化，以應對動蕩的國際局勢，促進我國儲備資產(chǎn)的多元化，提高我國防范國際風險的能力。

結(jié)語

全球債務危機形勢嚴峻，對于世界經(jīng)濟格局以及我國都會產(chǎn)生巨大影響。我們需要謹慎應對，并從中汲取經(jīng)驗。（本文作者：熊戀、吳曉聃 單位：西南財經(jīng)大學工商管理學院）