新能源領域的汽車公司財務分析

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摘要：本文以比亞迪股份有限公司公開財務報告為基礎，選取其2014年至2016年財務指標，對經(jīng)營情況和財務狀況進行分析，及時發(fā)現(xiàn)問題和原因，優(yōu)化財務管理工作改善經(jīng)營狀態(tài)。

關鍵詞：新能源汽車；財務分析；哈佛分析

一、比亞迪股份有限公司簡介

比亞迪股份公司創(chuàng)立于1995年，由20多人的規(guī)模起步，2003年成長為全球第二大充電電池生產(chǎn)商，同年組建比亞迪汽車。2011年6月，比亞迪股份有限公司在深交所成功上市。比亞迪在新能源汽車的制造、設計、研發(fā)等方面己經(jīng)達到國際先進水平。2016年集團新能源汽車銷量同比大幅增長69.85%至9.6萬輛，銷量蟬連全球第一。

二、戰(zhàn)略分析

（一）宏觀環(huán)境分析

1.經(jīng)濟環(huán)境

長期以來，中國的原油一半都源于進口，石油供給主要來源于中東和非洲，屬于政治及軍事局勢不穩(wěn)定地區(qū)，一旦發(fā)生政治動蕩將影響我國石油的進口。傳統(tǒng)燃油汽車對石油的消耗量巨大接近進口量的三分之一，如果能夠降低汽車的油耗，發(fā)展新能源汽車，將有利于保障中國能源安全、有利于減少汽車尾氣排放量、改善大氣質量保護環(huán)境、保護人民健康、培育經(jīng)濟新增長。

2.政治環(huán)境

2015年10月，國務院《加快電動汽車充電基礎設施建設的指導意見》。2016年初，國家財政部等五部委聯(lián)合《關于“十三五”新能源汽車充電基礎設施獎勵政策及加強新能源汽車推廣應用的通知》。2017年1月6日，工信部出臺《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準入管理規(guī)定》。2017年12月，中辦國辦印發(fā)《黨政機關公務用車管理辦法》。從2015年以來，國家政策從企業(yè)準入、研發(fā)、生產(chǎn)、管理、銷售等多方面對企業(yè)進行考核，志在淘汰低端產(chǎn)能，鼓勵高端產(chǎn)能可持續(xù)發(fā)展，從而促使企業(yè)不斷提升和完善新能源汽車整車技術水平，將加速自主品牌大力開展產(chǎn)能整合，鼓勵扶持達標企業(yè)，規(guī)范新能源汽車市場的發(fā)展。2016年新能源汽車全年產(chǎn)量為51.7萬輛，提出在2020年產(chǎn)量達到200萬輛，對于新能源汽車公司無疑是利好消息。并且提出規(guī)定黨政機關應當配備使用國產(chǎn)汽車，帶頭使用新能源汽車。另外，國際方面，歐洲多國近期、近年相繼頒布燃油車禁行、禁售法令，將把發(fā)展新能源汽車作為為歐洲車企戰(zhàn)略轉型的方向，中國工信部也宣布要研究燃油車退市，這意味著世界范圍內(nèi)的新能源汽車的春天到來，新能源時代大門打開。

3.技術環(huán)境

我國傳統(tǒng)汽車領域和國外相比還比較落后，但在新能源汽車領域，我國屬于彎道超車和發(fā)達國家在一個平臺上創(chuàng)新。在鋰電池生產(chǎn)制造國中，中國位列第三僅次于日本和韓國，占全球25%的市場份額。經(jīng)過幾年發(fā)展，我國動力電池的主要功能進步明顯，初步具備產(chǎn)業(yè)化能力。在車用驅動電機方面，我國機電產(chǎn)業(yè)規(guī)模居全球首位，產(chǎn)品量大、面廣。目前，我國在新能源汽車整車在動力性、續(xù)航里程、安全系數(shù)等指標已經(jīng)達到國際水平，逐步走進規(guī)?；?。比亞迪、鄭州日產(chǎn)、奇瑞、長安等都在積極投入生產(chǎn)混動性汽車。

4.社會環(huán)境

汽車行業(yè)的發(fā)展依托于經(jīng)濟的繁榮，更取決與城鄉(xiāng)居民收入水平。2017年前三季度，全國居民人均可支配收入19342元，比上年同期實際增長7.5%。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入27430元，農(nóng)村居民人均可支配收入9778元。從黨的十八以來，在的帶領下，倡導精準扶貧，并在各地貫徹落實，農(nóng)村低收入群體收入在增加，農(nóng)村中等收入家庭的收入也在穩(wěn)步增加，城鄉(xiāng)居民收入差距越來越小。綜上所述，人民生活水平不斷提高，汽車也轉變成生活的必需品。農(nóng)村市場也剛剛被打開，毫無疑問對于新能源汽車市場是利好消息。

（二）產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

1.現(xiàn)有企業(yè)競爭

目前從新能源汽車市場上看主要有兩大類參與者，一類是傳統(tǒng)汽車制造企業(yè)以日本豐田和美國通用為代表，另一類是專門開始從事新能源汽車研究生產(chǎn)制造以比亞迪、美國特斯拉為主。由于新能源汽車處于導入期，產(chǎn)品設計雖然新穎，但質量有待提高，尤其是可靠性，客戶處于觀望狀態(tài)。企業(yè)的的戰(zhàn)略目標是擴大市場份額，爭取成為行業(yè)領頭羊。

2.潛在進入者的威脅

由于新能源汽車市場，是未來汽車發(fā)展的走向，又有國家政策支持，吸引不少企業(yè)打算進入這個市場分一杯羹。但是由于新能源汽車進入壁壘較高，前提所需的資金、人力、財力、科研費用大，使很多想要進入這個行業(yè)的企業(yè)不敢輕易踏入，因此潛在進入者的威脅比較小。

3.替代品的威脅

新能源汽車的替代品不僅是傳統(tǒng)燃油的汽車，而且還有其他出行的交通工具如公交車、地鐵、火車、飛機等。隨著生活水平的提高幾乎每家都擁有自己的汽車，但是路況卻越來越擁堵，人們的環(huán)保意識也越來越強，更愿意乘坐地鐵、公交出行，節(jié)能環(huán)保又省時，因此替代品的威脅還是很大的。

4.買方討價還價能力

新能源汽車需求主體是政府和市場，政府采購具有長期性、大規(guī)模、穩(wěn)定性等特點。政府購買多出于節(jié)能減排、保護環(huán)境、引導大眾消費因而對價格不是很敏感。大多數(shù)消費者傾向于傳統(tǒng)汽車，是因為傳統(tǒng)汽車擁有成熟的生產(chǎn)技術、產(chǎn)品性能安全度久經(jīng)考驗，又能滿足消費者多樣化的需求。相對于新能源汽車市場來說，消費者還有一定討價還價的能力。

5.供應商議價能力

新能源汽車的核心在電池，比亞迪汽車是電池起家，經(jīng)過多年積淀，在電池方面比亞迪已經(jīng)超過國際標準達到領先地位。其他汽車配件廠商數(shù)量很多，大多在質量上有保障，因此供應商的議價能力較弱。

三、財務分析

（一）償債能力分析

2014年至2016年，反映了比亞迪償債能力的流動比率、速動比率、呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，說明比亞迪短期內(nèi)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在逐漸變強，但是企業(yè)短期償債風險較大，仍需加強管理。長期負債率在逐年下降維持在百分之十以下，反映企業(yè)長期償債能力相對較強，其債權人的安全性也有所保障。

（二）營運能力分析

流動資產(chǎn)周轉率和存貨周轉率在逐年下降，表明比亞迪公司流動資產(chǎn)周轉速度變慢，在一定程度上削弱了企業(yè)的盈利能力；存貨周轉率在逐年上升，表明比亞迪公司存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力正在變強，即存貨轉化為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。公司應該注重提高存貨周轉率。固定資產(chǎn)周轉率在逐年下降表明比亞迪公司廠房設備等固定資產(chǎn)的利用效率低，公司應該多關注固定資產(chǎn)的使用。

（三）盈利能力分析

比亞迪公司從2014年到2016年，各項盈利能力指標都在上升，說明比亞迪公司在新能源汽車領域發(fā)展越來越好。企業(yè)投入產(chǎn)出水平越來越高，資產(chǎn)運營越來越有效。企業(yè)處于擴張狀態(tài)，同時公司應當把重點放在資產(chǎn)規(guī)模擴張的質量。

（四）發(fā)展能力分析

公司主營業(yè)務收入增長率超過10%，并且每年都大幅度提升，說明比亞迪公司處于成長期，應當繼續(xù)保持較好的增長勢頭?？傎Y產(chǎn)凈利率同樣也是逐年上升，表明公司投入產(chǎn)出水平高，資產(chǎn)運營有效。這都歸因與比亞迪秦、宋在新能源乘用車市場上出色的表現(xiàn)。

四、前景分析

（一）比亞迪公司發(fā)展前景預測

新能源汽車不論是從環(huán)境保護的角度還是國家重點培養(yǎng)都是未來汽車發(fā)展的方向，盡管國際環(huán)境傳統(tǒng)汽車市場已經(jīng)飽和，在新能源汽車領域真正的市場爭奪賽才剛剛拉開帷幕，國內(nèi)居民收入穩(wěn)步提高，對于汽車消費還有很大的市場空間。隨著充電設施完備，比亞迪汽車公司對于研發(fā)投入力度增大，新能源汽車在性能、安全系數(shù)會做的越來越好，設計也會多樣化來滿足消費者的需求。

（二）比亞迪公司風險預測

新能源汽車行業(yè)還處于起步階段，不論是自身技術尚不成熟，還是外部配套基礎設施不完善，都限制了新能源汽車發(fā)展。傳統(tǒng)燃油汽車市場受油價波動影響很大，一旦油價長期維持低價，消費者會傾向于傳統(tǒng)燃油汽車的購買。新能源汽車還會受到二手車市場的影響，以及國外高端車特斯拉、中檔汽車日系新能源汽車的競爭。比亞迪汽車雖然在新能源領域研發(fā)投資位列第一，但與國外研發(fā)投資相比還是杯水車薪，同時研發(fā)投資最終形成產(chǎn)品的概率還是比較小，比亞迪公司在新能源汽車領域仍然有很長的路要走。

參考文獻:

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作者:劉亞楠 單位:青海民族大學工商管理學院