泡沫經(jīng)濟(jì)的形成精選(九篇)

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第1篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的形成范文

泡沫經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的一種重要表現(xiàn)，深入分析這種經(jīng)濟(jì)的基本內(nèi)涵及其形成發(fā)展的原因，并對當(dāng)代中國金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫問題進(jìn)行深入分析和研究，對于把握中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及其走向具有重要意義。尤其是在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中，一定程度的泡沫經(jīng)濟(jì)對金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極作用，但是如果整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)金融化、泡沫化，那么經(jīng)濟(jì)發(fā)展就面臨著危險的境遇。因此，在經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)入關(guān)鍵時期的中國，預(yù)防金融經(jīng)濟(jì)的泡沫化是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必須注意的一個關(guān)鍵性問題。

一、泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)

“泡沫”（Bubble）是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的一個富有特色而又具有重要意義的范疇，中外經(jīng)濟(jì)學(xué)家在談?wù)摻?jīng)濟(jì)問題時都會涉及這一范疇。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家P?全德爾伯格對經(jīng)濟(jì)泡沫問題研究有著獨特的貢獻(xiàn)，他的著作《“泡沫”的故事―――金融投機(jī)歷史回顧》就是對經(jīng)濟(jì)泡沫狀態(tài)的深刻描述。在實踐中，最早的泡沫經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)在1720年的英國，當(dāng)時英國發(fā)生了“南海泡沫公司事件”，即當(dāng)時的南海公司因獲得英國政府的默許、支持和授權(quán)而對西班牙的貿(mào)易進(jìn)行了壟斷，之后就對其利潤增長狀況進(jìn)行不符實際的鼓吹，進(jìn)一步引起人們購買南海股票的熱潮。但是，由于這種經(jīng)濟(jì)是建立在炒作、鼓吹的基礎(chǔ)之上的，缺乏實體經(jīng)濟(jì)的支撐，在經(jīng)過一段時間的非正常膨脹之后，其股價大幅下跌，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過度膨脹之后的必然破滅。類似的事件還有發(fā)生在荷蘭的“郁金香事件”和發(fā)生在法國的“約翰?勞事件”，等等。

具體來講，泡沫經(jīng)濟(jì)就是指經(jīng)濟(jì)在運行過程中出現(xiàn)一種像泡沫一樣的狀態(tài)，表面看起來十分繁榮，但是由于缺乏實體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵支撐，最終會有破滅的一天。并且，泡沫經(jīng)濟(jì)還表現(xiàn)為由于過度投機(jī)而使得商品價格與商品價值嚴(yán)重偏離，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)隨著商品價格大起大落，特別表現(xiàn)為暴漲與暴跌的起伏不定。泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的根本原因是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資金過度地集中在某一個部門、每一種行業(yè)、每一種商品，在這些特殊領(lǐng)域中反復(fù)轉(zhuǎn)手運行，導(dǎo)致部門、行業(yè)、商品經(jīng)濟(jì)在某一特殊時期內(nèi)出現(xiàn)扭曲膨脹而致使基礎(chǔ)性的生產(chǎn)部門因資金短缺而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入到現(xiàn)代社會，市場經(jīng)濟(jì)中的各種金融工具和金融衍生工具開始大量出現(xiàn)并形成熱潮，價值現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的自由化、國際化不斷增強(qiáng)，泡沫經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)生的幾率大大提高，其波及的范圍也更為廣泛，相應(yīng)地，這種泡沫經(jīng)濟(jì)的危害程度也更大，對其處理難度也更加復(fù)雜。上世紀(jì)90年代以來，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，國際化程度的增強(qiáng)，金融市場的發(fā)展，尤其是在亞洲金融危機(jī)的影響之下，中國學(xué)者對泡沫經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行了各方面的研究。

二、現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)形成原因

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律來看，泡沫經(jīng)濟(jì)總是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的虛擬經(jīng)濟(jì)過度偏離了實體經(jīng)濟(jì)，造成市場中的虛擬經(jīng)濟(jì)成為了主體，而實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到擠壓、限制，其結(jié)果是虛擬資本所產(chǎn)生的虛擬價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)實資本所產(chǎn)生的價值，經(jīng)濟(jì)看似繁榮，實則不堪一擊。

在分析現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)形成發(fā)展的原因時，首先應(yīng)明確兩個基本概念：虛擬資本（Fictitious Capital）和現(xiàn)實資本（Actual Capital）。所謂虛擬資本，就是指那些有價證券，包括債券、不動產(chǎn)抵押單、股票等，它是能夠給股票等有價債券持有者帶來一定收入和回報的資本形式；所謂現(xiàn)實資本，則是指在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一種實物形態(tài)的資本，主要表現(xiàn)為生產(chǎn)要素形式和商品形式。其實，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中如果主要以生產(chǎn)資本和商品資本來運行，那么泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的可能性是很小的，這主要是因為以實物形態(tài)而存在的資本形態(tài)。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以虛擬資本運動為主的時候，泡沫經(jīng)濟(jì)就非常容易產(chǎn)生。泡沫經(jīng)濟(jì)最容易在金融領(lǐng)域形成，并且由于金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)總是相互影響、相互滲透、相互依存，土地作為不動產(chǎn)，土地的價格構(gòu)成特征使得土地的資本具有虛擬資本的性質(zhì)。因此，泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)業(yè)也有著千絲萬縷的聯(lián)系，金融經(jīng)濟(jì)泡沫與房地產(chǎn)泡沫是一對孿生兄弟。

那么，為什么金融市場上較容易產(chǎn)生和存在泡沫經(jīng)濟(jì)呢？在當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)中，泡沫經(jīng)濟(jì)涉及不充分信息、交易費用、外部性、非理性預(yù)期等眾多新概念，各種金融工具和金融衍生工具的金融創(chuàng)新頻繁出現(xiàn)，導(dǎo)致金融市場的運行和交易活動非常容易脫離實體經(jīng)濟(jì)。在實體經(jīng)濟(jì)中，成本價格是實體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，而在金融經(jīng)濟(jì)中，它以預(yù)期定價為經(jīng)濟(jì)模型。金融市場上較容易產(chǎn)生和存在泡沫經(jīng)濟(jì)，這與泡沫經(jīng)濟(jì)本身的雙重性有關(guān)。也就是說，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益現(xiàn)代化、國際化和自由化的今天，一定程度的泡沫經(jīng)濟(jì)有利于資本集中，這種集中是對市場競爭和發(fā)展具有促進(jìn)作用的，但是泡沫經(jīng)濟(jì)終歸是一種虛擬經(jīng)濟(jì)，其中主要存在的是不實因素和投機(jī)因素。因此，一旦這種經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展，其后果也是非常嚴(yán)重的。具體來講，嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)展的原因主要有兩個方面：

第一個方面的原因是社會原因，即在經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的時期出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的整體繁榮和經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境較為寬松，這種繁榮局面和寬松環(huán)境極易為資金炒作提供機(jī)遇。所以，泡沫經(jīng)濟(jì)一般總會發(fā)生在國家對銀行政策比較寬松、自由的經(jīng)濟(jì)體中。也就是說，在商品經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性的蕭條之后，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主動降低銀行利息，放松銀根，通過這種方式來刺激投資和消費需求以帶動經(jīng)濟(jì)增長。于是，那些有閑散資金的市場主體就會把資金投放到那些有保值增值潛力的資源上，這就為泡沫經(jīng)濟(jì)提供了社會基礎(chǔ)。

第二個方面的原因就是對泡沫經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)展的預(yù)先調(diào)控和及時約束機(jī)制不夠。也就是說，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，未能對那些有可能導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的投機(jī)活動進(jìn)行監(jiān)控、監(jiān)督和制止，尤其是對投機(jī)過程中的貸款支付活動缺乏監(jiān)控機(jī)制。但是，到目前為止，這種監(jiān)控機(jī)制無論是在銀行還是在政府都難以有效地建立起來。這是由于銀行只是收付中介，而政府又難以對企業(yè)之間的交易活動進(jìn)行干涉，甚至還容易被這種投機(jī)所形成的虛假繁榮而迷惑。

三、當(dāng)代中國金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫問題

通過對金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵及其形成發(fā)展原因的分析中，我們可以看出，在金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，適當(dāng)?shù)卮嬖谝恍┡菽?，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活躍和繁榮有一定的積極意義，也是正常的現(xiàn)象。但是，如果經(jīng)濟(jì)中存在過多的泡沫，并進(jìn)一步形成泡沫經(jīng)濟(jì)，那么這種缺乏實體經(jīng)濟(jì)支撐的經(jīng)濟(jì)必然會有破裂、崩潰的一天，最終造成金融危機(jī)，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來致命打擊。因此，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須對金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫采取非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。正確認(rèn)識中國金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫問題，對于把握中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀和促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。

目前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的泡沫問題主要表現(xiàn)為股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫。所謂股票泡沫，就是股票的市場價格與其內(nèi)在投資價值之間的差距，這種差距與泡沫絕對額、經(jīng)濟(jì)總量、金融資產(chǎn)總量之間的關(guān)系有關(guān)。同時，股票市場同樣遵循供求關(guān)系決定價格的規(guī)律，一旦大量資金流向股票市場，那么股價與公司未來業(yè)績就會形成較大差距，盈率也會出現(xiàn)太高態(tài)勢，這個時候就會出現(xiàn)泡沫。這種股市中的資金供給與股價發(fā)生波動之間的關(guān)系在中國金融經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)的尤為明顯，只要資金放開，股價立即就會發(fā)生變化。加之中國股票市場中的機(jī)構(gòu)投資者不斷崛起并發(fā)展壯大，他們對經(jīng)濟(jì)學(xué)家、股評家以及一些媒體發(fā)生日益緊密的聯(lián)系，這極其容易發(fā)生投機(jī)行為。因此，確保機(jī)構(gòu)投資者的行為規(guī)范也是預(yù)防中國股票泡沫的一個主要方面。所謂房地產(chǎn)泡沫，這是與金融泡沫密切相關(guān)的一個問題，它甚至是泡沫的一個核心載體。尤其是近幾年以來，中國政府、學(xué)者和老百姓對中國房地產(chǎn)業(yè)到底有沒有泡沫，如果有，這個泡沫到底有多大等問題都十分關(guān)心。隨著買房難問題的日益突出，有學(xué)者就指出中國的房地產(chǎn)泡沫成分很多，人們購房的能力與房價之間的差距過分懸殊，一般工薪階層要儲蓄30-40年才能買到一套住宅。但也有人認(rèn)為，在北京、上海、廣州等一線城市中，由于人口密度高，土地資源有限，房地產(chǎn)價格比較高是必然現(xiàn)象，中國房地產(chǎn)不存在泡沫。但是，房地產(chǎn)價格與金融系統(tǒng)的關(guān)系值得深思和重視，中國的房地產(chǎn)需求主要是依靠銀行貸款的支撐，中國的房地產(chǎn)市場泡沫與中國金融市場有著緊密的聯(lián)系，這對中國房地產(chǎn)泡沫的形成具有不可忽視的影響。

參考文獻(xiàn)

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第2篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的形成范文

關(guān)鍵詞：金融行業(yè) 泡沫經(jīng)濟(jì) 房地產(chǎn)行業(yè) 金融危機(jī)

一、泡沫經(jīng)濟(jì)的含義

泡沫經(jīng)濟(jì)的形成原因主要是虛擬資本的過度增長，由于虛擬資本的過度增長，股票、房地產(chǎn)、花卉市場等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資產(chǎn)價格也隨之高漲，虛擬資本的擴(kuò)張遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張速度，從而形成了一種不真實、虛假的繁榮經(jīng)濟(jì)景象。由于某種資產(chǎn)或某些資產(chǎn)在特定的時間段內(nèi)價格高漲，從而引起了許多新買主的注意，這些新買主并不關(guān)心所購買資產(chǎn)的利用價值和長期獲利能力，而是看重該資產(chǎn)的短期盈利，想通過買進(jìn)與賣出的價格差額來獲取利潤。而新買主對資產(chǎn)知識的欠缺，對該種產(chǎn)品實際價值的不了解，更促進(jìn)了該資產(chǎn)的價格虛漲，價格的提高刺激了新買主的購買力，大量新買主的涌入也反過來作用于該產(chǎn)品，使得其價格仍然保持較快的增長速度，從而造成了“泡沫經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象的產(chǎn)生。當(dāng)由于某些不確定性因素對價格造成影響，導(dǎo)致價格暴跌時，經(jīng)濟(jì)的泡沫也破裂了，從而引發(fā)局部甚至全球性的金融危機(jī)，進(jìn)而影響整個金融市場的正常運轉(zhuǎn)，引起經(jīng)濟(jì)負(fù)增長和經(jīng)濟(jì)衰退。

二、泡沫經(jīng)濟(jì)的形成過程

結(jié)合當(dāng)前的金融形勢，泡沫經(jīng)濟(jì)的形成過程主要分為以下三個階段：

1.制造聲勢，引起注意

例如，荷蘭的郁金香起初并不為人們所欣賞，只是有一些貴族偏愛此花，對其大加宣揚，大肆炫耀，從而吸引了一批從眾人員的追隨，刺激了其價格的上漲，社會公眾也對此花表現(xiàn)出了濃重的興趣。

2.抓住機(jī)會，從中獲利

當(dāng)某種產(chǎn)品通過人們特意的造勢和宣揚傳播進(jìn)入到社會公眾的視野中后，公眾接連對其產(chǎn)生興趣，最早引進(jìn)該種產(chǎn)品的投資者則從中獲取高額的利潤，這起到了良好的示范作用，吸引了更多的投資者將資金投入該種產(chǎn)品，形成對該領(lǐng)域的投資熱潮。新的投資者在確定該產(chǎn)品仍會為其帶來投資利潤的前提下，不斷投入資金，進(jìn)一步促進(jìn)了交易產(chǎn)品的價格攀升。

3.加強(qiáng)炒作，吸引投資

在此種產(chǎn)品的交易價格節(jié)節(jié)攀升的情況下，很多投資者和參與者仍認(rèn)為可以從中獲利，一些大牌投資者也被巨額的利潤回報所誘惑，從而對該種產(chǎn)品投入大額資金，尤其是一些金融機(jī)構(gòu)甚至不惜以抵押貸款的方式將資金投入該領(lǐng)域。公眾對此種產(chǎn)品的好評不斷，在他們的盈利預(yù)期沒有結(jié)束之前，類似的熱潮局面仍將繼續(xù)。

三、中國經(jīng)濟(jì)所面臨的泡沫問題

由于近些年來我國經(jīng)濟(jì)增長迅猛，在其他國家出現(xiàn)的泡沫經(jīng)濟(jì)問題也逐漸在中國金融行業(yè)開始顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)有：

1.房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過快，與市場需求和社會購買力大相徑庭

眾所周知，目前我國最火的產(chǎn)業(yè)莫過于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)開發(fā)過熱，開發(fā)商為了謀取巨額利潤，在沒有做好市場調(diào)查和開發(fā)計劃的情況下盲目、大量地進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)活動。據(jù)調(diào)查，目前我國有4萬多家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在熱炒商品房和住宅房的地皮，其中近一成的公司位于首都北京。由于房地產(chǎn)的過快發(fā)展，導(dǎo)致城市商品房的空置率始終居高不下，國際認(rèn)可的商品房空置率為15%，而目前我國商品房的空置率早已超過這一比例，嚴(yán)重背離了市場的房屋需求量。

商品房的高空置率仍然不能抑制房價上漲，房產(chǎn)價格已與房產(chǎn)本身的實際價值相背離，不同 價位住房的供求關(guān)系發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的失調(diào)，與社會購買力嚴(yán)重脫軌。

2.銀行坐擁大量不良資產(chǎn)，破壞了金融市場的平穩(wěn)運行

房地產(chǎn)企業(yè)逐漸被投資者所熱衷的一個重要原因就是銀行的低價貸款，低價貸款促進(jìn)了房地產(chǎn)企業(yè)的迅速發(fā)展，房地產(chǎn)開發(fā)商的開發(fā)投入中有近七成是來自銀行的，低價貸款成為了銀行生存的三大支柱產(chǎn)業(yè)之一。銀行相當(dāng)一部分的資金都深陷房地產(chǎn)開發(fā)項目中，房地產(chǎn)開發(fā)商在銀行的貸款總額達(dá)到了銀行所有貸款總額的17.6%，銀行的不良資產(chǎn)率和不良貸款率近幾年來一直居高不下，破壞了金融市場的平穩(wěn)運行。

3.投資過熱引起環(huán)境問題和能源問題，阻礙了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長

日本一家能源研究機(jī)構(gòu)給出的報告中顯示，中國已從60年代石油自給自足的時代進(jìn)入石油進(jìn)口大國時代，2003年中國的原油進(jìn)口量更是占到了全國石油消費量的1/3。

據(jù)世界能源組織給出的相關(guān)報告指出，中國的污染現(xiàn)象嚴(yán)重，其中二氧化硫的年排放量高達(dá)2000萬噸，酸雨污染威脅著全國30%的國土。進(jìn)入2013年以來霧霾天氣則一直困擾著北方的生活居民，PM2.5、可吸入顆粒物等值一直居高不下，對居民的日常工作和生活造成了極大的不便。

如果現(xiàn)代金融的泡沫經(jīng)濟(jì)增加到一定程度，國家財政不能及時做出調(diào)整，環(huán)境污染問題和能源短缺問題得不到有效解決，將在很大程度上阻礙經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，制約國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

四、防范“泡沫經(jīng)濟(jì)”問題的對策

綜上所述，中國泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生是過熱投資、房地產(chǎn)過度開發(fā)和金融行業(yè)不良資產(chǎn)過高等多種原因共同作用的結(jié)果。為了防止泡沫經(jīng)濟(jì)繼續(xù)膨脹，應(yīng)采取以下對策：

1.加強(qiáng)防范泡沫風(fēng)險的意識

在經(jīng)濟(jì)快速增長的時期出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象是在所難免的，但是在泡沫產(chǎn)生之前就應(yīng)該加強(qiáng)防范意識，對泡沫經(jīng)濟(jì)所帶來的風(fēng)險提前做好預(yù)防預(yù)案，這樣才能在泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生時及時、迅速地采取相應(yīng)措施，將泡沫經(jīng)濟(jì)對國家金融行業(yè)的威脅降到最低。

2.建立針對泡沫風(fēng)險的預(yù)警機(jī)制

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢瞬息萬變的情況下，要準(zhǔn)確把握世界經(jīng)濟(jì)的走向，密切關(guān)注我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，將這二者緊密聯(lián)系起來，建立統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)預(yù)警機(jī)制。

一方面，針對泡沫危機(jī)的產(chǎn)生建立專業(yè)的評估機(jī)構(gòu)，做好相應(yīng)的風(fēng)險危機(jī)預(yù)防預(yù)案，以備不時之需，在風(fēng)險發(fā)生時也能對有關(guān)部門的決策決議給予一定的參考價值。

另一方面加強(qiáng)泡沫經(jīng)濟(jì)防范體系的建立建設(shè)，通過建立建設(shè)科學(xué)、完善的預(yù)警體系，及時地對市場上變動的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行收集和整理，并定期對外，提高整體的風(fēng)險防范能力。針對當(dāng)前區(qū)域市場經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象，分門別類地制定相應(yīng)的政策，對其進(jìn)行適當(dāng)調(diào)控，突出行業(yè)引導(dǎo)的影響，統(tǒng)一銀行和企業(yè)部門的相關(guān)決策和措施，推動房地產(chǎn)市場逐步進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、快速、安全的發(fā)展。

3.針對重點行業(yè)制定泡沫經(jīng)濟(jì)防范措施

泡沫經(jīng)濟(jì)的形成原因主要就是金融市場的變動和房地產(chǎn)企業(yè)的大肆開發(fā)，因此主要從這兩個行業(yè)來進(jìn)行防范，制定適用的對策：

（1）金融行業(yè)

①運用科學(xué)、有效、可行的金融調(diào)控手段，結(jié)合多種可行的貨幣政策來對金融業(yè)的信貸總量進(jìn)行調(diào)控；利用利率這一杠桿進(jìn)一步加強(qiáng)對金融的調(diào)控，同時促進(jìn)利率改革工作的進(jìn)行；響應(yīng)國家相關(guān)的信貸政策，將信貸產(chǎn)業(yè)規(guī)范化，強(qiáng)化防范重點，謹(jǐn)防信貸風(fēng)。

②加強(qiáng)對金融安全的保障工作，保證金融體系安全穩(wěn)定運行，加緊針對泡沫風(fēng)險的專業(yè)預(yù)警機(jī)制體系的建設(shè)，細(xì)化對市場多種金融風(fēng)險的分析和判斷，嘗試在相關(guān)部門和企業(yè)之間建立和諧穩(wěn)定機(jī)制，提前做好針對金融危機(jī)的應(yīng)急處理預(yù)案，將對金融的宏觀調(diào)控和審查監(jiān)管工作有機(jī)地結(jié)合起來。

③建立健全針對金融行業(yè)的監(jiān)督管理體系制度，主要監(jiān)管方面為銀行、保險、證券這三項產(chǎn)業(yè)，重點檢查產(chǎn)業(yè)對國家相關(guān)規(guī)章制度和規(guī)范性文件的執(zhí)行情況，明確各級各部門的主要職責(zé)，提高各級機(jī)關(guān)的工作效率，建立金融行業(yè)監(jiān)控體系，才能在源頭上避免金融危機(jī)的產(chǎn)生。

（2）房地產(chǎn)行業(yè)

①國家應(yīng)加強(qiáng)對房地產(chǎn)行業(yè)法律法規(guī)體系的完善，，同時加強(qiáng)監(jiān)管工作，進(jìn)一步規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)的商業(yè)行為，提高企業(yè)的自律意識。

②國家、政府、房產(chǎn)建設(shè)、土地管理、商業(yè)銀行和金融監(jiān)管等部門應(yīng)加強(qiáng)合作關(guān)系，為過熱的房地產(chǎn)行業(yè)降溫，確保房地產(chǎn)市場穩(wěn)定增長。

③各大銀行要做好對房地產(chǎn)企業(yè)信貸情況的管理工作，將信貸風(fēng)險在一定程度內(nèi)降到最低。

4.優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)能源與環(huán)保之間的關(guān)系

要達(dá)到能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，不能止步于現(xiàn)在，更要放眼未來，不僅加強(qiáng)短期工作，還要將短期工作與長期工作結(jié)合起來。一是保持能源大量進(jìn)口的現(xiàn)狀，同時在控制石油進(jìn)口量的前提下使用進(jìn)口石油替代自產(chǎn)石油，在一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的偏遠(yuǎn)地區(qū)，鼓勵采用風(fēng)力發(fā)電、水力發(fā)電和太陽能發(fā)電等多種自然能源發(fā)電的方式滿足人們的日常生活用電；二是加強(qiáng)對煤凈化項目的科研力度，提高潔凈煤的利用率，在火力發(fā)電站中推薦使用煤炭作為首要能源，細(xì)化和完善消費結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)能源的優(yōu)化配置。

五、總結(jié)

通過以上的種種分析可以看出，在經(jīng)濟(jì)飛速增長的同時泡沫經(jīng)濟(jì)的問題不容人們所小覷，本文通過研究泡沫經(jīng)濟(jì)的形成過程，同時結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)所面臨的泡沫問題，針對金融和房地產(chǎn)兩大行業(yè)制定了詳細(xì)、系統(tǒng)的“泡沫經(jīng)濟(jì)”防范對策，希望通過這些對策和措施，能夠進(jìn)一步防范金融危機(jī)的產(chǎn)生，實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)飛速、平穩(wěn)、健康的增長。

參考文獻(xiàn)：

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[2]陸明濤.過度投資帶來的經(jīng)濟(jì)繁榮—日本泡沫經(jīng)濟(jì)的重新審視[J].金融經(jīng)濟(jì).2009（06）

第3篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的形成范文

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)泡沫；預(yù)防建議

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫有一個非常復(fù)雜的性質(zhì)，不但在經(jīng)濟(jì)獨立的運行規(guī)則的財務(wù)表現(xiàn)上體現(xiàn)，而且還在金融系統(tǒng)內(nèi)部中出現(xiàn)有瑕疵。分析現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫，首先必須要弄明白，在金融交易過程中所出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象，只有交易的穩(wěn)定運動才能有經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的意義。

但也要知道，交易數(shù)量的增加并不代表實際需求量所有增加，即交易量與實際需求量不是成正比例的。同樣也會影響著經(jīng)濟(jì)泡沫，不僅不能讓金融市場的運行保持穩(wěn)定，反而構(gòu)成了極大的威脅。所以經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展?fàn)顩r如何必須引起我們大家的高度重視。

1.現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)形成原因

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，由于在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，虛擬經(jīng)濟(jì)偏離實體經(jīng)濟(jì)的泡沫經(jīng)濟(jì)，所以導(dǎo)致市場虛擬經(jīng)濟(jì)受到擠壓、限制，致使經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生虛擬資本。虛擬現(xiàn)實資本指的是虛擬現(xiàn)實價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過看似繁榮的經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的資本的價值。

在對現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)的形成和發(fā)展分析上，得出兩個理論性的概念，分別是虛擬現(xiàn)實資本和虛擬資本。虛擬資本指的是證券，包括債券、房地產(chǎn)抵押、證書等，也是股票和其他適銷對路的債務(wù)持有人帶來某種形式的收入及回報的資本。實收資本指的是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中主要用于生產(chǎn)商品所發(fā)生的資金。

從實際角度來分析，把經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求集中在商品生產(chǎn)資本運行中，可有效地控制泡沫經(jīng)濟(jì)持增長趨勢，發(fā)生這樣的局面主要是因為泡沫經(jīng)濟(jì)是以實物資本形式存在的形態(tài)。但是，如果虛擬資本是以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為基礎(chǔ)，那么則會更容易導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)。受泡沫經(jīng)濟(jì)市場影響的部門有兩大部門，分別是金融部門和房地產(chǎn)，兩者有共同點，也有所區(qū)別，一個是財產(chǎn)，一個是土地。因為它們彼此共存，所以構(gòu)成土地資本與土地虛擬資本的結(jié)構(gòu)模式。所以，泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)行業(yè)是有著千絲萬縷的聯(lián)系，好比金融泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)是一對孿生兄弟一樣。

1.1社會原因

一個國家在一個經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時期，如果該國各個方面的經(jīng)濟(jì)還不錯，那么在經(jīng)濟(jì)宏觀寬松環(huán)境下，可以為不繁榮的經(jīng)濟(jì)區(qū)域提供一個良好的金融投資機(jī)會。一般情況下，泡沫經(jīng)濟(jì)都是發(fā)生在對銀行所實施的所屬國家政策范圍之內(nèi)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)資本。用人們通俗易懂的理解就是，商品所帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在一個周期時段內(nèi)發(fā)生了大蕭條之后，當(dāng)?shù)卣皶r有效地采取一些相應(yīng)的補(bǔ)過措施，比如說降低銀行的貸款利率，以這種方式來刺激投資者繼續(xù)發(fā)展的積極性和滿足消費者的需求，讓大家共同達(dá)到一個拉動經(jīng)濟(jì)增長的目的。如果你的資金充足，又想在市場領(lǐng)域上前鋒，那么你可以將錢參與到那些具有市場經(jīng)濟(jì)效利，并有增值潛力資源的商品里，同時也為泡沫經(jīng)濟(jì)提供了社會基礎(chǔ)。

1.2約束機(jī)制不夠

什么是泡沫經(jīng)濟(jì)投機(jī)，用簡單明了的話說其實就是，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中導(dǎo)致失敗的經(jīng)濟(jì)市場投機(jī)稱為泡沫經(jīng)濟(jì)投機(jī)。致使其失敗的原因有許多，有的是在監(jiān)督工作中失誤導(dǎo)致，有的是在投機(jī)過程中對貸款支付缺乏監(jiān)管機(jī)制所導(dǎo)致。

目前，泡沫經(jīng)濟(jì)投機(jī)無論是在銀行還是政府的監(jiān)管機(jī)制下都是很難以有效成立的。主要原因是支付中介是銀行，當(dāng)?shù)卣菬o法干預(yù)銀行與業(yè)務(wù)者在業(yè)務(wù)上的一切來往，否則會被認(rèn)為這是在炒作，弄虛作假，迷惑大眾。

2.當(dāng)代中國金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫問題

目前，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要表現(xiàn)為股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫中的泡沫問題。

在當(dāng)代，中國經(jīng)濟(jì)得不到有好的發(fā)展的問題主要體現(xiàn)在股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫所導(dǎo)致的泡沫問題上。股市泡沫指的是，在股票市場上，股票價格之間存在一定的差距是絕對的。金融資產(chǎn)的總額與金融資產(chǎn)的投資形成一個經(jīng)濟(jì)總量的關(guān)系，兩者關(guān)系甚為密切。

與此同時，股市后續(xù)以供給量與需求量來決定股市價格，股票的價格影響著公司的業(yè)績。如果股市屬于大額資金流動的范疇，那么將會形成公司業(yè)績差距過大過高的盈利狀況，則此時會出現(xiàn)氣泡，即出現(xiàn)股市泡沫經(jīng)濟(jì)市場。

金融帶動國家經(jīng)濟(jì)，在股市發(fā)展中國家，不可或缺。資金在股市上的供應(yīng)，股票在價格上的不穩(wěn)定（波動），這兩個都會直接影響著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因為資金一旦得到釋放，股票價格將會即刻發(fā)生改變，在中國股市，無論你是經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是媒體權(quán)威人士，或者還是機(jī)構(gòu)投資者，你的股票都會使股市不斷上升，不斷增長。所以，遵循股市行為守則是可以確保機(jī)構(gòu)投資者，也可以防止中國股市形成股市泡沫。

房地產(chǎn)泡沫是金融泡沫之一，更是泡沫的核心載體。特別是在過去的幾年里，中國政府和學(xué)者及廣大人民群眾對中國的房地產(chǎn)行業(yè)就房地產(chǎn)是否出現(xiàn)泡沫問題，表示非常的關(guān)心。有學(xué)者指出，30歲到40歲左右的工薪階層工人，可以采取節(jié)約的方式來為自己購置一套屬于自己的房子，而有些窮人就無能為力，這就是中國房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)市場所導(dǎo)致“窮人買房難”的局面。有的人甚至這樣認(rèn)為，中國的房地產(chǎn)泡沫是不存在的。在北京、上海、廣州等多個大城市，因為人口聚集量較大，土地資源無法擴(kuò)充，所以導(dǎo)致房地產(chǎn)的價格呈上升趨勢，日益增長。

在中國，房地產(chǎn)的需求是需要依靠國內(nèi)銀行的貸款服務(wù)，以此支持中國房地產(chǎn)市場的泡沫經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)固中國的金融市場。因此，值得大家深思和高度重視的是，房地產(chǎn)的價格和金融市場經(jīng)濟(jì)的體系，并不可忽視其對中國房地產(chǎn)泡沫所形成的影響。

3.基于現(xiàn)代金融風(fēng)險防范的幾點建議

第一，政府應(yīng)從各個角度全面考慮相關(guān)政策，給予適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險退出機(jī)制。要想解決富人與窮人之間的矛盾，必須先進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，然后統(tǒng)計房地產(chǎn)整個市場的需求量和分析有限的土地資源的局限性?；蛘哒苯又笇?dǎo)銀行對信貸進(jìn)行“集合”，并閉合外來信貸投資渠道。在多年以前，中國房地產(chǎn)行業(yè)早已捆綁了銀行，即是人們所說的地產(chǎn)泡沫。如果在處理時不符合守則，那么房地產(chǎn)價格將會大幅度下跌，直接影響著銀行體系的發(fā)展，并出現(xiàn)巨大的經(jīng)濟(jì)壞賬。所以應(yīng)該像金融泡沫一樣慢慢退出政策，慢慢收緊。

第二，知曉房地產(chǎn)的調(diào)控預(yù)期，控制不合理的價格風(fēng)險。在當(dāng)代金融市場，房地產(chǎn)業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的重點產(chǎn)業(yè)之一。在不同地區(qū)不同區(qū)域，房地產(chǎn)的價格也有所不同。雖然房地產(chǎn)價格在國家調(diào)控下得到了良好的成效，但政府依然要注重保持政策的連續(xù)性，提防短期的政策，防止長期政策，確定政府的職能和政策轉(zhuǎn)變持續(xù)的韌性。因此，對房地產(chǎn)的調(diào)控，應(yīng)著重于對房地產(chǎn)的預(yù)計。

第三，合理有效地增加投機(jī)資本的成本。在對成本進(jìn)行管理與投機(jī)資本回收的同時，第一個應(yīng)該先考慮到非定量的貨幣政策，是否準(zhǔn)備好資金；第二個應(yīng)該考慮的是，資金的增加與房地產(chǎn)投機(jī)的成本，是否能有效遏制通脹預(yù)期，避免達(dá)不到物我所值的期望。

總之，在現(xiàn)代，金融經(jīng)濟(jì)泡沫是一個全球性的的重要問題。只有加大政策支持力度，抑制經(jīng)濟(jì)泡沫，提供合適合理的指導(dǎo)，并以長遠(yuǎn)的眼光看金融形勢的狀態(tài)變化，方能促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展。（作者單位：江蘇省建筑工程集團(tuán)有限公司）

參考文獻(xiàn)：

[1]劉玉平.現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫分析[J].上海大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2007（4）.

[2]黃秀華.泡沫經(jīng)濟(jì)典型案例分析及金融風(fēng)險防范[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2011（5）.

第4篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的形成范文

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)泡沫；成因；表現(xiàn)形式；分析

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-7712 （2013） 22-0000-01

一、簡析經(jīng)濟(jì)泡沫

隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，越來越多的金融工具以及金融衍生工具逐漸出現(xiàn)在整個社會經(jīng)濟(jì)中，市場經(jīng)濟(jì)特征也發(fā)生了明顯的變化，現(xiàn)階段自由化、價值化、國際化已體現(xiàn)的極為明顯，經(jīng)濟(jì)泡沫伴隨著金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展，并且經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生有著不可預(yù)見性，且呈現(xiàn)出逐漸擴(kuò)大的趨勢，從社會和約束機(jī)制上分析金融泡沫，其主要是以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式出現(xiàn)[1]。金融泡沫產(chǎn)生的最根本原因是社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展過程中過高的虛擬經(jīng)濟(jì)同實體經(jīng)濟(jì)之間的偏離性。

一般情況下，將由于局部投機(jī)所引起的資產(chǎn)市場價格與資產(chǎn)內(nèi)在價值相背離的部分稱作經(jīng)濟(jì)泡沫，其實質(zhì)是某特定資產(chǎn)發(fā)生了價格膨脹，與此同時，相對寬松的經(jīng)濟(jì)監(jiān)管政策也使得該傳導(dǎo)機(jī)制使經(jīng)濟(jì)泡沫向全局經(jīng)濟(jì)泡沫逐漸轉(zhuǎn)變。對于以上定義在這里進(jìn)行詳細(xì)解讀：首先，局部的經(jīng)濟(jì)泡沫是引發(fā)全局性泡沫經(jīng)濟(jì)的前提，正是由于虛假的市場需求導(dǎo)致局部經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生，與此同時，虛假需求的價格信號也會導(dǎo)致資源分配的不平衡，這就說明了虛假需求是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫的最為根本的原因。還有，局部經(jīng)濟(jì)泡沫的出現(xiàn)或者經(jīng)濟(jì)泡沫展現(xiàn)出逐漸增多的特征并不能夠說明此時國家已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)泡沫之中，經(jīng)濟(jì)泡沫要想轉(zhuǎn)變?yōu)榕菽?jīng)濟(jì)還需要特定的傳導(dǎo)機(jī)制，相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門如果在此時沒有一定的貨幣政策的失誤，那么局部經(jīng)濟(jì)泡沫也不會轉(zhuǎn)變成為全局的泡沫經(jīng)濟(jì)，一般意義上講，我們平時所講的泡沫經(jīng)濟(jì)在本質(zhì)上講其實是經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮現(xiàn)象，這里所講的虛假繁榮現(xiàn)象是在 泡沫經(jīng)濟(jì)時期由于社會的有效需求被很大程度的刺激，社會的有效需求中存在著較多的虛假成分，但是這種表面上的繁榮是不可能較長時間存在下去的，其不實在的特性本質(zhì)會導(dǎo)致其最終破滅，現(xiàn)階段，隨著我國經(jīng)濟(jì)實力的不斷增強(qiáng)。國家剩余資本穩(wěn)固增加，投機(jī)資本的量也隨之不斷增加，不僅如此，伴隨著固定資本的老化，折舊會在總投資中的比例越來越大[2]。折舊的總規(guī)模隨著固定資產(chǎn)的規(guī)模的擴(kuò)大而越來越大，因此，當(dāng)總投資出現(xiàn)萎縮或“被萎縮”時，一個國家的凈投資也會以更快的速度減少。這里需要說明的是經(jīng)濟(jì)泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)是兩個不同的概念，前者反映的是“局部”的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象；后者反映的是“全局”的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，不可混為一談。

在經(jīng)濟(jì)快速增長的時期，資產(chǎn)規(guī)模的增大使得資產(chǎn)泡沫的規(guī)模顯的相對較小，較小規(guī)模的經(jīng)濟(jì)泡沫暫時還不會崩潰，相反，相對較大的經(jīng)濟(jì)泡沫則會隨時崩潰，使原本良好的經(jīng)濟(jì)形式急轉(zhuǎn)直下，其結(jié)果就是大量的就職者以及投資者遭受巨大的損失，前文已經(jīng)提過，資產(chǎn)泡沫是經(jīng)濟(jì)泡沫的本質(zhì)根源，其使得資產(chǎn)的原始價值在投機(jī)資本的助力下急速上漲，急速上漲的原因主要是資產(chǎn)增量（A）超出凈投資增量（Ni）部分的異常增值。而資產(chǎn)價格的兩種基本形式是有形資產(chǎn)價格（如房地產(chǎn)價格或固定資產(chǎn)價格）以及金融資產(chǎn)價格（如股票、期貨、債券價格等），而經(jīng)濟(jì)泡沫的增長與固定資產(chǎn)價格的增長基本上保持一致[3]。

二、當(dāng)今形式我國經(jīng)濟(jì)泡沫的基本特征

下面分別舉出現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)泡沫的具體特征，首先我國的資產(chǎn)泡沫率從資產(chǎn)泡沫崩潰的臨界質(zhì)量的角度來講還處于一個相對較低的水平上，其次我國經(jīng)濟(jì)泡沫的增長速率比資產(chǎn)增長速率以及凈投資的增長速率低很多，我國資產(chǎn)泡沫的年增量相對于同期凈投資規(guī)模還處于一個較低的水平，再次，我國資產(chǎn)泡沫現(xiàn)階段并沒有比較明顯的縮減，最后，資產(chǎn)泡沫的增長在一定程度上是由于政府的財政赤字消費所推動的，而資產(chǎn)泡沫量的增加從一定角度上講是由于貨幣流通量的增加所引起的[4]。

三、經(jīng)濟(jì)泡沫的利與弊

如今形式下，只要一提起經(jīng)濟(jì)泡沫，很多人都會認(rèn)為這是對經(jīng)濟(jì)極其有害的，但從一定層面上講，經(jīng)濟(jì)泡沫對市場經(jīng)濟(jì)存在著一定有利的作用，經(jīng)濟(jì)泡沫會使資本變得越開越集中，市場競爭也會隨之不斷加劇，這就會使經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)達(dá)，而籌集資金方式的多樣化會使企業(yè)不斷的擴(kuò)大再生產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另外，由于股份公司的發(fā)展，而改革開放以來，股份制公司的迅速發(fā)展使得國有企業(yè)本身的老舊制度不斷更新，這就極大的加快了資本的運行效率，資本運行效率的提升體現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)的方方面面，如土地市場中，土地使用權(quán)的有償轉(zhuǎn)出可以將集中的資金進(jìn)行社會基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作，這就間接提高了土地資源的有效利用率，與此同時，房地產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展反過來也會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，而企業(yè)間的競爭，適度的經(jīng)濟(jì)泡沫催生的優(yōu)勝劣汰也會優(yōu)化社會資源配置效率[5]，從這個意義上講，科學(xué)的適度的經(jīng)濟(jì)泡沫對社會經(jīng)濟(jì)是有好處的，對社會的發(fā)展也是有利的，從另一個角度上講，經(jīng)濟(jì)泡沫也存在著一些不實因素和投機(jī)因素等消極成分，民對最資產(chǎn)價格的擔(dān)心會隨著資產(chǎn)泡沫的增大而增大，這樣就會使得對漲價的預(yù)期推起和加速下一輪資產(chǎn)價格的異常上漲；資產(chǎn)價格的增長會使經(jīng)濟(jì)泡沫的增速越來越快，這也加速了泡沫的崩潰；所謂的投機(jī)心理會隨著資產(chǎn)價格的上漲而膨脹，這會加劇資本向投機(jī)市場的轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步打擊實體經(jīng)濟(jì)；在當(dāng)前國情下，如果資產(chǎn)泡沫一旦崩潰，我國國內(nèi)的投資信心會遭受極大的打擊，使投資者的心理陰影和投資環(huán)境的惡化卷入惡性循環(huán)；最為嚴(yán)重的一點就是引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)泡沫的崩潰如果引起整個社會的恐慌，一旦誘發(fā)“恐慌性需求萎縮”就會引爆經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此。在研究經(jīng)濟(jì)泡沫時，也應(yīng)該重視其極的、不利的一面。從整體上看，經(jīng)濟(jì)泡沫利大于弊，我們需要辯證的分析經(jīng)濟(jì)泡沫的利與弊，這樣做的意義在于可以充分利用經(jīng)濟(jì)泡沫的積極方面，活躍經(jīng)濟(jì)，加速經(jīng)濟(jì)增長，也要抑制經(jīng)濟(jì)泡沫的消極方面，避免經(jīng)濟(jì)泡沫的過度膨脹形成泡沫經(jīng)濟(jì)，使得經(jīng)濟(jì)虛假繁榮，危害社會經(jīng)濟(jì)發(fā)的展。

四、結(jié)語

對待經(jīng)濟(jì)泡沫問題要辯證分析，既要認(rèn)識到經(jīng)濟(jì)泡沫積極的一面也要防范其消極面，經(jīng)濟(jì)泡沫對經(jīng)濟(jì)的影響程度取決于泡沫化程度，若不針對這種經(jīng)濟(jì)泡沫問題加以合理控制，整個金融經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展就會被這種經(jīng)濟(jì)泡沫所壟斷，這對于整個現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展而言是極為不利的，因此，應(yīng)將經(jīng)濟(jì)泡沫置于一個可控范圍內(nèi)，利用積極的一面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃正新.關(guān)于泡沫經(jīng)濟(jì)及其測度的幾個理論問題[J].金融研究，2002.

[2]熊良俊.泡沫經(jīng)濟(jì)釋義及相關(guān)理論問題[J].金融研究，1998.

[3]陳世淵.金融泡沫理論的研究[D].廈門大學(xué)，2001.

第5篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的形成范文

關(guān)鍵詞：我國房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì) 泡沫 對策

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫可理解為房地產(chǎn)價格在一個連續(xù)的過程中的持續(xù)上漲，這種價格的上漲使人們產(chǎn)生價格會進(jìn)一步上漲的預(yù)期，并不斷吸引新的買主——隨著價格的不斷上漲與投機(jī)資本的持續(xù)增加，房地產(chǎn)的價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于與之對應(yīng)的內(nèi)在價值，由此導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的形成[1]。

1.泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

1.1泡沫經(jīng)濟(jì)

所謂泡沫經(jīng)濟(jì)是指虛擬資本過度增長與相關(guān)交易持續(xù)膨脹，日益脫離實物資本的增長和實業(yè)部門的成長以及金融證券、房地產(chǎn)價格飛漲，投機(jī)交易極為活躍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。泡沫經(jīng)濟(jì)寓于金融投機(jī)，造成社會經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮，最后必定泡沫破滅，從而導(dǎo)致社會震蕩甚至經(jīng)濟(jì)崩潰。其實質(zhì)有三個方面：

1）泡沫經(jīng)濟(jì)主要是虛擬資本的過度增長；

2）地價飛漲暴跌；

3）泡沫經(jīng)濟(jì)寓于金融投機(jī)。

1.2泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)業(yè)

房地產(chǎn)業(yè)本質(zhì)上是實體經(jīng)濟(jì)和實業(yè)部門，其本身絕不是泡沫經(jīng)濟(jì)。但是，就其發(fā)展而言，房地產(chǎn)業(yè)也含有經(jīng)濟(jì)泡沫的成分。如果任其膨脹，也存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的危險性。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)泡沫之所以會長期存在是有客觀原因的，主要是由其作用的二重性所決定的。一方面，經(jīng)濟(jì)泡沫的存在有利于資本集中，促進(jìn)競爭，活躍市場，繁榮經(jīng)濟(jì)；另一方面，也應(yīng)清醒地看到，經(jīng)濟(jì)泡沫中的不實因素和投機(jī)因素，同時存在著消極成分[2]。

2.房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生原因和危害性

房地產(chǎn)商品具有一定的特殊性，在一定的時間之中會出現(xiàn)供求不均衡的現(xiàn)象，最終使交易成本不斷降低，為經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生提供了基礎(chǔ)，因此，房地產(chǎn)行業(yè)本身很容易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫。

房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)泡沫的危害主要表現(xiàn)在以下幾個方面。首先，沒有對社會資源進(jìn)行合理的優(yōu)化配置，產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫產(chǎn)生之前，房地產(chǎn)的價格不斷上升，使投資回報率在短期內(nèi)迅速升高，對長期投資的行為造成了很大的誤導(dǎo)，很多社會資源盲目的進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，在基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)、服務(wù)產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)性產(chǎn)業(yè)之中，沒有足夠的資金進(jìn)行投入，阻礙了其它產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。第二，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫會對金融系統(tǒng)造成破壞，產(chǎn)生了金融危機(jī)。由于在泡沫經(jīng)濟(jì)時期，很容易造成投機(jī)活動，提高了市場的預(yù)期回報率，許多銀行將貸款放入到房地產(chǎn)行業(yè)之中，扭曲了資金的投入標(biāo)準(zhǔn)，沒有履行監(jiān)督功能，降低了整個銀行體系的防御功能，給金融機(jī)構(gòu)造成了很多的壞賬和呆賬，最終會導(dǎo)致大量房地產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)，使銀行系統(tǒng)失靈，面臨著巨大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

3.控制房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的對策

3.1嚴(yán)格審批開發(fā)項目規(guī)劃

中國將經(jīng)歷一定時期集中的、大規(guī)模的新城開發(fā)和舊城再開發(fā)，這是一個徹底改善城市形象、重塑城市景觀的大好機(jī)會。也是防止房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的一條有效途徑。房地產(chǎn)開發(fā)是應(yīng)該突出項目的個性和特色的，但更要強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一規(guī)劃與整體協(xié)調(diào)，使新開發(fā)的樓盤能與周圍的環(huán)境融為一體，不斷完善城市景觀。必須及時制定和完善城市的片區(qū)開發(fā)景觀規(guī)劃，并排除權(quán)力干擾，切實付諸實施。

3.2調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)

從整體上來看，我國房地產(chǎn)市場目前處于一種壟斷競爭的市場格局，因此，要制定合理的產(chǎn)業(yè)政策，降低發(fā)展商的退出壁壘，實施大規(guī)模的企業(yè)購并和資產(chǎn)重組，不斷提高房地產(chǎn)業(yè)的市場集中度和產(chǎn)業(yè)競爭力。要降低上市公司從事房地產(chǎn)開發(fā)的進(jìn)入壁壘，增強(qiáng)發(fā)展商的資本實力；要充分利用資本市場，通過收購、兼并，推進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)重組和企業(yè)擴(kuò)張；要通過多種途徑促進(jìn)本土企業(yè)擴(kuò)張，盡快提高市場集中度；要推進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)改制，實行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化；要在資本規(guī)模、技術(shù)實力、操作經(jīng)驗、開發(fā)規(guī)模等方面提高房地產(chǎn)業(yè)的市場準(zhǔn)入的條件，延遲銷售許可證的發(fā)放時間，征收土地閑置稅和房地產(chǎn)空置稅，促使無實力的項目公司退出市場，有效控制房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生。

3.3精心打造房地產(chǎn)精品

我國眾多大城市房地產(chǎn)開發(fā)和市場銷售的狀況短期內(nèi)被市場認(rèn)同、價格上漲、銷售火暴的項目較多，但真正經(jīng)得起時間考驗、中長期不被市場淘汰、能夠保值增值的項目不多，大量的樓盤缺乏歷史文化價值和升值空間，甚至有的項目清盤以后，價格便開始大幅下跌，發(fā)展商賺了大錢而買房者卻陷了進(jìn)去，對先前購房的投資者產(chǎn)生極大的打擊。要真正防止房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫，就應(yīng)該樹立“雙贏”的理念引導(dǎo)房地產(chǎn)開發(fā)，以為業(yè)主創(chuàng)造價值、為社會創(chuàng)造財富、為后代創(chuàng)造文化的高度責(zé)任感，精心打造物業(yè)，貢獻(xiàn)房地產(chǎn)精品，適應(yīng)城市現(xiàn)代化發(fā)展的要求。

3.4建立土地產(chǎn)權(quán)制度

必須在土地產(chǎn)權(quán)制度改革和土地市場培育上取得突破，全面盤活土地資產(chǎn)，建立健全土地批租市場，促進(jìn)劃撥土地使用權(quán)進(jìn)入市場；通過立法，明確存量不動產(chǎn)劃撥土地使用權(quán)的使用期限，逐步提高存量不動產(chǎn)劃撥土地使用權(quán)的年租金，使之與批租土地的年地租成本相當(dāng)；放寬劃撥土地使用權(quán)進(jìn)入市場的條件，原則上不限制劃撥土地使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓、入股、出租、抵押等，但上述權(quán)利的行使不得超過規(guī)定的土地使用期限，同時要承擔(dān)繳納地租的義務(wù)；對于新增的經(jīng)營性土地使用權(quán)主要通過土地批租市場，實行土地出讓，并以土地拍賣、公開投標(biāo)、掛牌交易方式取代協(xié)議方式；培育土地二級市場，促進(jìn)土地產(chǎn)權(quán)的有效配置；不斷開拓土地等不動產(chǎn)金融業(yè)務(wù)，運用金融機(jī)制促進(jìn)土地產(chǎn)權(quán)流動。

3.5改革房地產(chǎn)市場管理體制

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫與經(jīng)濟(jì)增長的趨勢和經(jīng)濟(jì)波動緊密相關(guān)。要適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的趨勢和房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，建立健全房地產(chǎn)市場管理體制，實行房地產(chǎn)市場的有效調(diào)控，防范房地產(chǎn)市場的風(fēng)險；要建立地政、房政統(tǒng)一管理體制，土地資源、資產(chǎn)雙重管理職能，實行房地產(chǎn)的價值化管理。要加強(qiáng)城市規(guī)劃管理和土地供應(yīng)計劃管理，通過有效控制土地投放量，合理調(diào)節(jié)房地產(chǎn)市場的走勢；要運用房地產(chǎn)價格管制、房地產(chǎn)金融機(jī)制、房地產(chǎn)稅收杠桿等，對房地產(chǎn)市場實行宏觀調(diào)控。

總之，房地產(chǎn)商品具有一定的特殊性，在一定的時間之中會出現(xiàn)供求不均衡的現(xiàn)象，最終使交易成本不斷降低，為經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生提供了基礎(chǔ)，因此，房地產(chǎn)行業(yè)本身很容易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫。

參考文獻(xiàn)：

第6篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的形成范文

論文摘要:本文闡述了房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)的起因，提出了具體的擠壓措施，供大家參考。

0 引言

“泡沫”一詞因17世紀(jì)30年代荷蘭的“郁金香球莖風(fēng)潮”及同時期在英國爆發(fā)的“南海泡沫事件”而被正式引用。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，“泡沫”是指地價或股價等資產(chǎn)價格出現(xiàn)基礎(chǔ)條件無法解釋的持續(xù)上漲或下跌，最后在短時間內(nèi)價格急劇波動的現(xiàn)象。查爾斯·P·金德爾伯格將“泡沫”定義為:一種資產(chǎn)或一系列資產(chǎn)價格在一個連續(xù)過程中的急劇上漲，初始的價格上漲使人們產(chǎn)生價格會進(jìn)一步上漲的預(yù)期，從而吸引新的買者——這些人一般是以買賣資產(chǎn)牟利的投機(jī)者，而對資產(chǎn)的使用及其盈利能力并不感興趣，隨著價格的上漲，繼而出現(xiàn)預(yù)期的逆轉(zhuǎn)和價格的暴跌，由此通常導(dǎo)致金融危機(jī)。房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)指的是由房地產(chǎn)價格在投機(jī)行為作用下出現(xiàn)的嚴(yán)重脫離市場基礎(chǔ)條件、脫離實際使用者支撐而持續(xù)上揚所形成的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。本文對我國房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的起因進(jìn)行了深入分析，并提出了擠壓泡沫的措施。

1 房地產(chǎn)泡沫的起因

造成房地產(chǎn)泡沫的主要原因是，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，隨著社會總需求的增長，供給彈性越小的要素價格將增長得越快。在所有生產(chǎn)要素中，土地的供給彈性最小，在大城市中，人口密度高，土地稀缺。作為稀缺資源，房地產(chǎn)的價格必然會比較高。人們估計到房地產(chǎn)價格要上升，為了賺取土地價格上漲的資本所得，紛紛將大量資金投入房地產(chǎn)，加速了房地產(chǎn)價格的上升。當(dāng)大家看到房地產(chǎn)價格只漲不跌，就大膽地以購買到的房地產(chǎn)為抵押向銀行借款來進(jìn)行房地產(chǎn)投資。因為房地產(chǎn)是不動產(chǎn)，容易查封、保管和變賣，而價格只漲不跌，銀行以為房地產(chǎn)抵押貸款萬無一失，所以很容易發(fā)放過量的房地產(chǎn)貸款。但不幸的是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度因各種原因放慢的時候。價格跌得最快的也必將是供給彈性最小的土地和房地產(chǎn)業(yè)。而房地產(chǎn)投資者看到房地產(chǎn)價格下降，為了保護(hù)投資利益，競相拋售，使房地產(chǎn)價格直線下降，泡沫隨之破裂。原來被認(rèn)為萬無一失的房地產(chǎn)抵押貸款也就成了呆賬、壞賬。

房地產(chǎn)確有經(jīng)濟(jì)泡沫，存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的可能性，但絕不能說房地產(chǎn)業(yè)就等同于泡沫經(jīng)濟(jì)。房地產(chǎn)業(yè)與泡沫經(jīng)濟(jì)的關(guān)系可以從以下幾個方面來分析:

1.1 房地產(chǎn)業(yè)本質(zhì)上是實體經(jīng)濟(jì)和實業(yè)部門，其本身決不是泡沫經(jīng)濟(jì)。首先從房地產(chǎn)的屬性來看，房地產(chǎn)是不動產(chǎn)，房地產(chǎn)商品兼有生活資料和生產(chǎn)資料雙重屬性，是以實物形態(tài)存在的實體產(chǎn)品，同金融證券(包括股票、債券)僅僅是收益權(quán)利證書相比是有本質(zhì)上的區(qū)別的。其次，房地產(chǎn)業(yè)部門是實業(yè)部門，它同金融證券等虛擬資本也是根本不同的。再次，房地產(chǎn)業(yè)在整個國民經(jīng)濟(jì)體系中屬于先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，處于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位，起到十分重要的作用。其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)、帶動系數(shù)大的特點，使得房地產(chǎn)業(yè)成為促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長的支柱產(chǎn)業(yè)。

1.2 房地產(chǎn)過熱不等同于房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)過熱主要指房地產(chǎn)投資量過大，開發(fā)量過多，超過了國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和社會有效需求。房地產(chǎn)過熱可能會帶來供過于求、房屋積壓、土地閑置和資金沉淀，但并不一定會帶來價格飆升從而導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫在形態(tài)上表現(xiàn)為房地產(chǎn)價格的大起大落。房地產(chǎn)泡沫既是一種價格現(xiàn)象，又是一種貨幣現(xiàn)象。在房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生階段，房地產(chǎn)資金貨幣供應(yīng)量不斷增加，各種資金包括個人投資、企業(yè)資金、銀行貸款、國外游資紛紛介入，在短期內(nèi)迅速使房地產(chǎn)價格升高。只有那些有大量投機(jī)資金介入，過度炒高的房地產(chǎn)市場，其房地產(chǎn)過熱才會引發(fā)房地產(chǎn)泡沫。

1.3 同時也應(yīng)該看到，房地產(chǎn)業(yè)確實含有某些經(jīng)濟(jì)泡沫成分，如果任其膨脹，也存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的危險陛，主要表現(xiàn)在:一是土地價格泡沫。土地價格由于其稀缺性和市場需求無限性的拉動作用，及其土地市場投機(jī)炒作，會出現(xiàn)虛漲。如果土地價格成倍、甚至幾十倍地飛漲，就會發(fā)展成泡沫經(jīng)濟(jì)。二是房地產(chǎn)商品價格泡沫。一方面，房價是與地價相聯(lián)系的，房價泡沫與地價泡沫密切相關(guān);另一方面，開發(fā)商對利潤的期望值過高，人為抬高房價，也會形成經(jīng)濟(jì)泡沫。

1.4 房屋空置泡沫。在房地產(chǎn)市場供求關(guān)系中，商品房供給超過市場需求，形成大量空置，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)泡沫。如前所述，商品房空置率在10%-15%之間時，這種經(jīng)濟(jì)泡沫是正常的。如果空置率超過警戒線，引起嚴(yán)重的供給過剩，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致房價猛跌，經(jīng)濟(jì)混亂，社會動蕩。四是房地產(chǎn)投資泡沫。一般而言，房地產(chǎn)投資增長率應(yīng)與房地產(chǎn)消費增長率相適應(yīng)，力求平衡供求關(guān)系。在發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)起飛階段，房地產(chǎn)投資增長率略大于消費增長率，形成供略大于求的市場局面，對促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和刺激經(jīng)濟(jì)增長是有利的。只有當(dāng)房地產(chǎn)投資過度膨脹，商品房嚴(yán)重滯銷，造成還貸困難，連帶引起金融危機(jī)時，才形成泡沫經(jīng)濟(jì)破滅。

2 如何擠壓房地產(chǎn)泡沫

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的存在有利有弊，關(guān)鍵在于控制在適度的范圍內(nèi)，避免出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致大起大落的波動和震蕩。適度的經(jīng)濟(jì)泡沫，例如土地價格微幅上揚、房價穩(wěn)中有升、房地產(chǎn)開發(fā)投資高于社會固定資產(chǎn)投資增長率和商品房供給略大于市場需求等等，對活躍經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)競爭，推動房地產(chǎn)發(fā)展和國民經(jīng)濟(jì)增長是有利的。同整個國民經(jīng)濟(jì)一樣，沒有一點泡沫房地產(chǎn)業(yè)是不能繁榮的。而如果泡沫過多，過于膨脹，造成虛假繁榮則是不利的。關(guān)鍵在于要控制這些經(jīng)濟(jì)泡沫過度膨脹，不致形成為泡沫經(jīng)濟(jì)，帶來嚴(yán)重危害。具體對策如下:

2.1 從土地源頭入手，規(guī)范土地市場 土地資源短缺不僅是困擾我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也是困擾城市化乃至整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個大問題，如何利用相對貧乏的土地資源為全體國民提供一個公正、平等、富足和安定的發(fā)展與生存環(huán)境，在一定意義上講，都有賴于土地資源的優(yōu)化配置。通過立法確定城市規(guī)劃的法律地位，以防止朝令夕改、急功近利，保障土地使用結(jié)構(gòu)的合理性，為城市和地區(qū)經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

2.2 建立健全房地產(chǎn)市場信息系統(tǒng)和預(yù)警機(jī)制 各級政府要根據(jù)房地產(chǎn)市場區(qū)域性強(qiáng)和發(fā)展不平衡的特點，加強(qiáng)對當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場發(fā)展和演變規(guī)律的研究，科學(xué)設(shè)立符合當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場規(guī)律的預(yù)警預(yù)報指標(biāo)體系和主要指標(biāo)的量化區(qū)問，有計劃地建立符合自己城市特點的房地產(chǎn)市場預(yù)警預(yù)報體系，防范房地產(chǎn)泡沫。通過建立和完善房地產(chǎn)信息系統(tǒng)和預(yù)警預(yù)報制度，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，加強(qiáng)對市場供求總量、結(jié)構(gòu)、價格的調(diào)控;通過市場信息、引導(dǎo)和規(guī)范，增加房地產(chǎn)市場的信息透明度，控制人為惜售和炒作行為，引導(dǎo)企業(yè)理性投資、消費者理性消費;通過對樓市的動態(tài)監(jiān)測，評價市場的運行情況，預(yù)測分析未來的市場走勢，向政府部門提供準(zhǔn)確的信息，以便做出適時、適度調(diào)控市場的措施，促進(jìn)房地產(chǎn)市場持續(xù)、健康發(fā)展。

2.3 要加強(qiáng)對銀行的監(jiān)管 推動房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的資金，絕大部分都是從銀行流出的。因此，必須加強(qiáng)對銀行的監(jiān)管，包括銀行資本充足率、資產(chǎn)流動性、風(fēng)險管理與控制能力等。房地產(chǎn)金融業(yè)應(yīng)盡快與國際接軌，盡早發(fā)展房地產(chǎn)投資基金，大力推進(jìn)房地產(chǎn)抵押貸款證券化，盡快成立購房擔(dān)保機(jī)構(gòu)，推進(jìn)保險業(yè)尤其是壽險業(yè)與住房產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。同時借鑒海外經(jīng)驗，加強(qiáng)研究與國外不斷創(chuàng)新的房地產(chǎn)金融手段和新型的房地產(chǎn)金融資本市場結(jié)合的方式、方法和步驟，促進(jìn)開發(fā)信貸與消費信貸的同時發(fā)展，建立起健康繁榮的房地產(chǎn)金融市場(包括一級市場和二級市場)，有效化解金融風(fēng)險。

2.4 利用貨幣金融政策調(diào)控市場，規(guī)范房地產(chǎn)融資行為 政府可以通過提高利率、緊縮房地產(chǎn)信貸額、限制房地產(chǎn)開發(fā)貸款、提高購房首付款比例等貨幣金融政策，調(diào)整房地產(chǎn)投資額與投資結(jié)構(gòu)。應(yīng)根據(jù)保守、確實、安全等原則來發(fā)放房地產(chǎn)抵押貸款，在評估抵押物的抵押價值、確定融資比例或貸款比例等方面進(jìn)行嚴(yán)格審查，以避免呆賬、壞賬損失與信貸膨脹。同時應(yīng)從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)人手，提高我國的銀行業(yè)自身抵御金融風(fēng)險能力;金融監(jiān)管部門應(yīng)從制度建設(shè)人手，完善個人信用制度、抵押制度、抵押保險制度和抵押二級市場的發(fā)展，這樣才能防范房地產(chǎn)業(yè)信貸泡沫，有利房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的共同發(fā)展。

第7篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的形成范文

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)；市場現(xiàn)狀；發(fā)展；良性循環(huán)；泡沫經(jīng)濟(jì)

1 房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀

1.1 經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀

2010年中國經(jīng)濟(jì)增長超過10%，GDP上升為世界第二的國家，但是CPI也在持續(xù)不斷的攀升。在全國每一個城市，農(nóng)產(chǎn)品價格一升再升，生活用品漲了又漲，房屋價格也是成倍的翻番。誠然，國際上我們有了世界第二的聲勢，我們有了經(jīng)濟(jì)大國的資本。但是回觀內(nèi)部，我們卻還有人口眾多的焦慮。所以我們的人均GDP只有世界的排名95，遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上中國臺灣的第37名，更不用說世界前列的美國等，就連約旦、厄瓜多爾也都排在中國的前面。前100中，在中國后面的也僅僅是伯利茲城、突尼斯、波黑、薩爾瓦多和土庫曼斯坦而已。也就是說，雖然中國的GDP上去了，但是實際上人均的GDP卻還有很大的差距。這種情況下，如何保證全民的消費力度？

1.2 去年的房地產(chǎn)市場分析

1.2.1 前期準(zhǔn)備工作情況

2010年上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資19747億元，同比增長38.1%，其中，商品住宅投資13692億元，同比增長34.4%，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為69.3%。

2010年上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積30.84億平方米，同比增長28.7%；房屋新開工面積8.05億平方米，同比增長67.9%；房屋竣工面積2.44億平方米，同比增長18.2%，其中，住宅竣工面積1.96億平方米，增長15.5%。

2010年上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成土地購置面積18501萬平方米，同比增長35.6%，土地購置費4221億元，同比增長84.0%。

1.2.2 商品房銷售情況

2010年上半年，全國商品房銷售面積3.94億平方米。上半年，商品房銷售額1.98萬億元，同比增長25.4%。其中，商品住宅銷售額增長20.3%，辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房分別增長91.5%和57.1%。

1.2.3 企業(yè)資金組成情況

2010年上半年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源33719億元，同比增長45.6%。其中，國內(nèi)貸款6573億元，增長34.5%；利用外資250億元，增長2.8%;企業(yè)自籌資金12410億元，增長50.9%；其他資金14487億元，增長47.9%。在其他資金中，定金及預(yù)收款8064億元，增長40.1%；個人按揭貸款4538億元，增長60.4%。

1.2.4 各城市房價變化情況比較

房屋銷售價格同比繼續(xù)上漲，但漲幅回落。2010年6月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲11.4%，漲幅比5月份縮小1.0個百分點；環(huán)比下降0.1%，5月份為上漲0.2%。

2010年6月份，新建住宅銷售價格同比上漲14.1%，漲幅比5月份縮小1.0個百分點；環(huán)比價格與上月持平，而5月份為上漲0.4%。其中，經(jīng)濟(jì)適用房銷售價格同比上漲1.1%；商品住宅銷售價格上漲15.8%，其中普通住宅銷售價格上漲15.2%，高檔住宅銷售價格上漲18.0%。與上月相比，經(jīng)濟(jì)適用房銷售價格持平；商品住宅銷售價格下降0.1%，其中普通住宅銷售價格與上月持平，高檔住宅銷售價格下降0.2%。

2010年6月份，二手住宅銷售價格同比上漲7.7%，漲幅比5月份縮小1.5個百分點；環(huán)比下降0.3%，比5月份降幅縮小0.1個百分點。

2 房地產(chǎn)市場現(xiàn)狀形成的原因

近幾年來，樓市價格不斷攀升，房價成翻番的趨勢向上竄，究其原因，最主要的就是投資（投機(jī)）者對房地產(chǎn)市場的幕后“推波助瀾”。其中最典型的例子就是“溫州炒房團(tuán)”，在前幾年，一個一百多人的溫州民間團(tuán)體進(jìn)入樓市。先是在上海3天買走100多套房子，致使5000多萬現(xiàn)金直接砸向上海樓市。然后又使資金大舉進(jìn)入杭州、青島、重慶、沈陽等城市，數(shù)以2000億元的資金在以上城市翻江倒海，結(jié)果就是所到之處，房價直上云霄。另外在這些資金的帶動下，部分老百姓的閑散資金也開始流入房地產(chǎn)市場。以前的老百姓是把錢存在銀行，拿銀行那一點點利息了事。在房價高速提升的誘惑下，這些原本閑散的資金也被用到購買房地產(chǎn)上。然后就坐等房產(chǎn)升值，或則將購買的房產(chǎn)用于出租。這樣，就更加劇了房源的緊缺，俗話說：物以稀為貴。這又帶動了房價的上升。如此惡性循環(huán)，形成了房地產(chǎn)市場的泡沫經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然，形成了房地產(chǎn)市場的泡沫經(jīng)濟(jì)，也不僅僅就是因為民間資金的入主這么簡單。還比如房地產(chǎn)的投資資金來源因素、開發(fā)商以利潤瓜分程度確定房屋價位、銀行利息占據(jù)大量利潤空間等也都是房地產(chǎn)市場形成泡沫經(jīng)濟(jì)的原因。

3 泡沫經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)

首先是地產(chǎn)價格的泡沫。土地是不可再生資源，加之市場對土地的需求是永無止境的，在現(xiàn)實的房地產(chǎn)市場形態(tài)下，土地價格成倍、幾十倍的飛漲，導(dǎo)致近幾年屢屢出現(xiàn)的“天價地皮”或則“地皮王”。其次是房屋空置泡沫。由于投資（投機(jī)）者的大勢介入，造成很多的空置房屋。前幾天開的兩會上，還有代表提出對3000多萬套空置房實行高價收稅的措施。按照國際經(jīng)驗，空置率超過10%的，就會形成泡沫經(jīng)濟(jì)。第三就是房價虛漲泡沫經(jīng)濟(jì)。由于開發(fā)商大多都是銀行貸款作為墊付資金，為了牟取暴利，人為抬高價格，形成泡沫經(jīng)濟(jì)。總之，一些不正常、不正規(guī)的發(fā)展，使得房價虛高，供求關(guān)系歪曲，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，連帶引起金融危機(jī)。

4 基于房地產(chǎn)市場現(xiàn)狀國家的應(yīng)對策略

2010年1月份到4月份，國家連續(xù)出臺了樓市調(diào)控政策。2010年4月17日，國務(wù)院又出臺了新“國十條”。這都是為了抑制城市房價過快上漲，切實解決城市居民住房問題的措施。國家還通過調(diào)整銀行利率，以及剛剛在各大城市出臺的“限購令”等，都是在對現(xiàn)在房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控。在各大城市，加緊建設(shè)“廉租房”，大范圍建設(shè)“經(jīng)濟(jì)適用房”，這都是對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控。特別是對“廉租房”的大力推進(jìn)，是對廣大低收入群體的一個住房保證，是對房地產(chǎn)市場的一個穩(wěn)定措施，同時，也使得房地產(chǎn)市場的一部分國有化。另外，在全國的部分農(nóng)村，實行“新農(nóng)村建設(shè)”，“高山移民”等等措施，也在解決人民的住房問題，對房地產(chǎn)市場的一個宏觀調(diào)控。

5 今年來房價的變化分析

近幾年的樓市可謂是真正的火了好幾把，價格節(jié)節(jié)高升，建設(shè)面積不斷擴(kuò)大，銷售市場一片紅火，整個房產(chǎn)市場唱的都是紅臉。以重慶為例，2006年房價也就3000元/平米上下。到現(xiàn)在，地段稍差一點的地方6000元/平米算便宜的。要是豪華別墅區(qū)，價格都在20000元/平米以上。全國其他的各個大小城市，房價都是呈上漲的趨勢。但是總的來說，大城市比中小城市漲幅要慢，每月同比上一年漲幅又要小一些。特別是在國家的各項政策不斷出臺過后，無論大小城市的房價增幅明顯降低。

6 房價不斷上漲的原因

隨著社會的進(jìn)步，國家的發(fā)展，人民的生活水平越來越高，收入也在逐年增加。人們都希望改善自己的生活條件，提高自己的生活質(zhì)量，所以建設(shè)好，生活配套設(shè)施完善的新建社區(qū)就被人們更加青睞。在大城市，越來越多的外來人口的涌入，也更加需要對房地產(chǎn)市場的加快開發(fā)建設(shè)。很多投資（投機(jī)）者對房地產(chǎn)市場的關(guān)注，在很大程度上對房價的上漲也起了決定性的作用。在一些小的城市，隨著對農(nóng)村的大力改造，“高山移民”，“新農(nóng)村建設(shè)”等措施的實行，使很大一部分農(nóng)村人口口袋鼓起來了，也需要更好的生活醫(yī)療條件了，對城市注入新的血液的同時，也就大大增加了對房地產(chǎn)市場的需求。當(dāng)然，原因都是多方面的，沒有哪一個原因是獨立存在。每一個原因相互聯(lián)系，相互牽制，又相互影響。

7 房地產(chǎn)市場價格變化的科學(xué)表象

房地產(chǎn)的價格決定因素很多，分析價格變化規(guī)律是很復(fù)雜的問題，考慮到實際的情況以及市場的瞬間變化性，不可能得出其變化的精確路徑。但是，結(jié)合市場發(fā)展的自然規(guī)律，觀察已有的房地產(chǎn)價格變化表，再考慮到實際的市場信息，得出房地產(chǎn)價格變化的大致走勢是沒有問題的。

首先，從短時間的表象是不能看出房地產(chǎn)價格的變化的。近幾年的房地產(chǎn)價格不斷飛漲，很容易就給人們一個假象，那就是房地產(chǎn)價格只有一直上漲，沒有下跌的時候的。而事實上，房地產(chǎn)市場同樣也是要遵循市場發(fā)展自然規(guī)律，也是建立在社會供求關(guān)系基礎(chǔ)上。不斷建設(shè)的房地產(chǎn)，一旦供求關(guān)系趨于平衡，就不會有價格的上漲了。其次，房地產(chǎn)價格是圍繞一個均衡值上下波動的。通貨膨脹時常伴隨著經(jīng)濟(jì)增長，而通貨膨脹又影響著房地產(chǎn)價格變化是否正常。也就是說，在經(jīng)濟(jì)增長的過程中，一直都有通貨膨脹在影響著房地產(chǎn)價格的變化。只是這種影響有時不是很明顯，有時卻很是明顯。所以一個國家要做的就是預(yù)防通貨膨脹。除開通貨膨脹的因素不考慮，對于一個國家或則地區(qū)來說，如果各項市場經(jīng)濟(jì)體制比較完善，那么，這個國家或則地區(qū)的房地產(chǎn)價格將處于一個長期的均衡值。

具體而言，我國現(xiàn)階段造成房價虛高的原因不外一下幾種：一是城市建設(shè)形成的拆遷戶。新城市在建設(shè)，很多的老舊房子需要拆除，重新建設(shè)達(dá)到新城市規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)。這就出現(xiàn)了很多拆遷戶，拆遷戶需要新的住房，必須得買。二是高收入群體換房。隨著原來對住房的分配福利住房逐漸向自主購房為主的轉(zhuǎn)變，高收入群體原來的分配住房或則早期購買的商品房不能滿足他們的生活需要了，需要換購新的商品住房。三就是隨著擴(kuò)招浪潮畢業(yè)生的走向社會，也需要相當(dāng)數(shù)量的住房，雖然他們的支付能力有限，但是為了結(jié)婚成家，不惜背上沉重的房貸壓力也要買房。正式基于此，我國目前的房價才居高不下。但是隨著這些群體購房的逐漸飽和，對住房的需求將會越來越小，慢慢趨于平穩(wěn)。所以，長期來看，房價的走勢還是會遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，在均衡值上下小范圍的波動。

總之，我國現(xiàn)階段的房地產(chǎn)市場形態(tài)雖然處于泡沫經(jīng)濟(jì)時期。但是國家的各項措施在積極跟進(jìn)，出臺“限購令”等政策抑制房價過快的上漲。相信在穩(wěn)定房價保持民生的政策制約下，房地產(chǎn)市場將會逐漸的走向良性循環(huán)，虛高的房價將會回到供求關(guān)系基本原則的市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律平臺上，消除現(xiàn)階段表現(xiàn)出來的泡沫經(jīng)濟(jì)、抑制通貨膨脹的蔓延。房地產(chǎn)價格變化也將會遵循自然規(guī)律，隨著體制的逐漸完善和市場的逐漸成熟而圍繞長期的一個均衡值小范圍的上下波動。

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第8篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的形成范文

[關(guān)健詞]房地產(chǎn)泡沫 基礎(chǔ)價值模型 收益還原法 市場修正法

關(guān)于房地產(chǎn)泡沫的檢測，國外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了一些研究，他們的研究主要是分為兩類:一是從房地產(chǎn)價格形成的角度進(jìn)行分析，建立各種房地產(chǎn)基礎(chǔ)價格的計算模型，將房地產(chǎn)實際價格與其基礎(chǔ)價格進(jìn)行對比來測量泡沫的程度；另一類是從房地產(chǎn)的信用角度進(jìn)行分析，設(shè)計出各種指標(biāo)來測量房地產(chǎn)泡沫的程度。目前，我國關(guān)于房地產(chǎn)泡沫的檢測研究也在進(jìn)行，黃正新通過資產(chǎn)的生產(chǎn)成本費用加社會平均利潤計算資產(chǎn)的基礎(chǔ)價值力；李維哲和曲波提出了地產(chǎn)泡沫的預(yù)警指標(biāo)；洪開榮提出的“市場修正法”本身也可以作為房地產(chǎn)預(yù)警機(jī)制的設(shè)計，即以空置率為基礎(chǔ)計算房地產(chǎn)泡沫。

一、基礎(chǔ)價值模型

基礎(chǔ)價值模型可以用下式表示:

基礎(chǔ)價值模型清晰的描述了對房地產(chǎn)泡沫的衡量，公式簡潔，對房地產(chǎn)泡沫度量的量化發(fā)展起到很重要的傳承作用。但是基礎(chǔ)價值模型也存在著不容忽視的缺陷。一是房地產(chǎn)價格中存在泡沫并不一定就是壞事，任何快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)都會存在一定的泡沫。對泡沫的衡量有必要區(qū)分和分別度量理性和非理性的部分。而在基礎(chǔ)價值模型上沒有很好的體現(xiàn)這方面的要求；二是房地產(chǎn)作為虛擬資產(chǎn)的屬性使得它的收益不會如一般實體經(jīng)濟(jì)下的資產(chǎn)那樣符合邊際資產(chǎn)效率遞減的規(guī)律，而極有可能因為價格與預(yù)期的正反饋而不斷增高，從而也就沒有像一般商品的價格波動。

二、收益還原法

收益還原法是日本的經(jīng)濟(jì)學(xué)家首先采用的方法。日本1993年的經(jīng)濟(jì)白皮書中，采用的理論價格模型舍棄了企業(yè)的成長性(決定未來的持續(xù)股息)與地租的預(yù)期增漲率及風(fēng)險補(bǔ)償，股票的理論價格為每股收益除以國債長期利率。現(xiàn)實股價與理論股價之比為“用利率修正的股價收益率PRE”，如果理論股價等于現(xiàn)實股價，則PRE=l，當(dāng)PRE大幅度上升時，便意味著現(xiàn)實股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了企業(yè)收益與長期利率等基礎(chǔ)條件，從而產(chǎn)生了泡沫。日本的經(jīng)驗表明:用長期利率修正的股價收益率超過2.5會形成全部市場規(guī)模的泡沫經(jīng)濟(jì)。日本泡沫經(jīng)濟(jì)高峰期，PRE的數(shù)值曾經(jīng)接近于5。住宅用地的理論價格是將房租用住宅貸款利率折現(xiàn)求得；商業(yè)用地的理論價格是將辦公樓租金用長期利率貼現(xiàn)而得。東京地區(qū)住宅地在1985～1990年間，理論價格上漲了29.6%，市場價格卻上漲了167.3%；同期內(nèi)商業(yè)用地理論價格上漲了34.5%，而市價上漲了164.7%。

日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家野田悠紀(jì)雄和中尾宏都對收益還原法做了大量研究，其中中尾宏采用了更為詳細(xì)的收益還原模型計算了東京商業(yè)用地的歷年理論價格。

房地產(chǎn)泡沫程度的把握需要從房地產(chǎn)市場交易整體狀況中去衡量。對每一宗房地產(chǎn)交易，其泡沫程度可以根據(jù)其成交價格與同類型房地產(chǎn)的正常市場交易的一般價格水平之差來分別衡量，但房地產(chǎn)市場泡沫程度的估量則不能用單項交易泡沫加總的簡單方法得到，這是因為資產(chǎn)體系的緊密聯(lián)系和互動機(jī)制使特定地域的泡沫狀況與個別資產(chǎn)交易的原有狀況發(fā)生了性質(zhì)上的改變。對房地產(chǎn)泡沫的整體度量，還必須從反映市場整體價格水平的各種指標(biāo)和影響市場價格水平變化的各種基本因素入手。

三、市場修正法

洪開榮博士提出用市場比較法評估資產(chǎn)價格的思路來評估房地產(chǎn)泡沫，以反映市場供求差異的物業(yè)空置率為計量基礎(chǔ)，然后考慮宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、房地產(chǎn)業(yè)狀況和市場交易狀況進(jìn)行修正，從而估算出房地產(chǎn)泡沫的數(shù)值，與一般采用的收益還原法相對比，這種方法可以被稱為房地產(chǎn)泡沫評估的“市場修正法”。市場修正法的基本計算公式如下:

年度房地產(chǎn)泡沫系數(shù)=物業(yè)總空置率*經(jīng)濟(jì)增長修正系數(shù)*產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)修正系數(shù)*交易狀況修正系數(shù)（1-5）

其中:經(jīng)濟(jì)增長修正系數(shù):(l+上年度GDP增長率)/(l+GDP本年度增長率)；產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)修正系數(shù)=（1+上年度房地產(chǎn)業(yè)增長率)/(l+本年度房地產(chǎn)業(yè)增長率)；交易狀況修正系數(shù)=（1+上年度個人購房比率)/(1+本年度個人購房比率)。如果要計算某個城市或者地區(qū)的房地產(chǎn)泡沫系數(shù)，則還要在上述基礎(chǔ)上考慮一個區(qū)域經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率，這時候，1-5式即變?yōu)?

區(qū)域年度房地產(chǎn)泡沫系數(shù)=物業(yè)總空置率*經(jīng)濟(jì)增長修正系數(shù)*產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)修正系數(shù)*交易狀況修正系數(shù)*區(qū)域經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率修正系數(shù)（1-6）

這里，區(qū)域經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率修正系數(shù):(1+上年度區(qū)域經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率)/(1+本年度區(qū)域經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率)，其中的區(qū)域經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率，常用區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長率/全國平均經(jīng)濟(jì)增長率來計算。

利用市場修正法計算房地產(chǎn)泡沫系數(shù)，不僅計算過程非常復(fù)雜，而且計算出來的泡沫系數(shù)，也僅僅是對房地產(chǎn)泡沫程度的一種直觀而整體的反應(yīng)而已。我們可以通過比較不同年度之間的泡沫系數(shù)，或者用特定年份的泡沫系數(shù)與相應(yīng)的合理空置相比較，以理解特定地域房地產(chǎn)泡沫程度的變化情況和房地產(chǎn)市場健康程度的大致好壞，但對于泡沫的具體程度大小卻沒法準(zhǔn)確度量和認(rèn)識。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的形成范文

[關(guān)鍵詞]廣場協(xié)議；泡沫經(jīng)濟(jì)

中圖分類號：F01

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1006-0278（2013）04-001-02

20世紀(jì)80年代，美國面臨著財政和貿(mào)易的“雙赤字”。日本的出口自然被看作是引起美國經(jīng)常收支赤字的元兇。1985年9月，美國在發(fā)達(dá)國家財政部長、央行行長會議（G5）上促成簽訂了“廣場協(xié)議”，圖消除貿(mào)易的不平衡。以廣場會議為契機(jī)，日元匯率從1985年9月的250日元兌1美元一路上升至1995年4月的80日元（如圖所示）。

針對日元的升值，日本政府大幅度、持續(xù)放松銀根，實行超低利率的寬松貨幣政策，使得日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展不但沒有停滯，反而出現(xiàn)了持續(xù)的增長。但是，日本在過度寬松的貨幣政策下積累了大量“經(jīng)濟(jì)泡沫”，90年代初泡沫破滅后，日本經(jīng)濟(jì)陷入長期蕭條。

一、“廣場協(xié)議”對日本經(jīng)濟(jì)的影響

“廣場協(xié)議”對日本經(jīng)濟(jì)到底產(chǎn)生了多大的影響，這是不可估測和量化的，學(xué)術(shù)界也對此也充滿了爭議。目前，國內(nèi)外學(xué)者對“廣場協(xié)議”的研究中，針對“廣場協(xié)議”對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，大致可以概括為三種觀點。

（一）“廣場協(xié)議”是日元升值和日本經(jīng)濟(jì)蕭條的主要原因

麥金農(nóng)認(rèn)為，正是“廣場協(xié)議”讓日本患上了“日元升值綜合癥”――由于日元升值導(dǎo)致了通縮和持續(xù)衰退?！皬V場協(xié)議”后，一方面美元相對貶值，導(dǎo)致日本持有的以美元計價的資產(chǎn)嚴(yán)重縮水；日元升值又惡化了貿(mào)易條件，傳統(tǒng)商品的出口受到了極大的影響。另一方面，日本政府為了達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的目的，采取超低利率的寬松貨幣政策，使得剩余資金大量涌向股市和房地產(chǎn)等非生產(chǎn)性工具，從而形成了20世紀(jì)90年代日本著名的泡沫經(jīng)濟(jì)。

（二）“廣場協(xié)議”導(dǎo)致了日元升值，但其并不是日本經(jīng)濟(jì)蕭條的核心原因

1985年9月，日元/美元匯率在1美元兌250日元左右，到1995年4月，最高峰達(dá)到1美元兌80日元，美元兌日元貶值達(dá)68%。為此，“廣場協(xié)議”在國際匯率協(xié)同調(diào)整上是非常成功的。但日元升值導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)“一沉到底”是缺乏依據(jù)的。亞洲開發(fā)銀行（ADB）行長黑田東彥（2004）認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)蕭條的原因在于日本政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策失當(dāng)；陳功（2005）認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)蕭條的原因在于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒有及時調(diào)整和勞動力成本急劇攀升，造成了日本的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。黃曉龍（2007）認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)蕭條的原因在于金融系統(tǒng)的內(nèi)在缺陷，企業(yè)系統(tǒng)和金融系統(tǒng)存在嚴(yán)重的效率沖突。

（三）“廣場協(xié)議”并非日元升值的原因，也非日本金融困境的根本原因

20世紀(jì)80年代，日本制造業(yè)的迅速崛起，巨額的貿(mào)易順差本身就使得日元被低估，日本匯率不可維持，升值只是時間的問題。早在1971年日本就面臨著“尼克松沖擊”帶來的升值壓力。黃吳（2003）指出1985年的“廣場協(xié)議”是日元升值壓力下的國際經(jīng)濟(jì)政治協(xié)調(diào)的具體體現(xiàn)，并不是日元升值的根本原因，“升值恐懼癥”更多反映了出口依賴型體質(zhì)的心理。

二、日本經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生

一般來說，經(jīng)濟(jì)都按照繁榮物價上漲金融緊縮衰退的形式循環(huán)，日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成和破滅也莫過于此。日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的繁榮，在內(nèi)外部共同作用下日元升值一觸即發(fā)，“廣場協(xié)議”后擴(kuò)張性的金融財政政策必將招致投機(jī)熱潮，1991年金融財政共同收緊，泡沫破滅。

日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)從高速增長到平成蕭條一般分為三個階段：1.1955～1973年，高速增長期；2.穩(wěn)定增長期和泡沫經(jīng)濟(jì)期，1974～1991年，3.泡沫崩潰后的蕭條期，1991年后。在高速增長期，日本經(jīng)濟(jì)每年的平均增長率保持在9.3%的高水平。而在穩(wěn)定增長期和泡沫經(jīng)濟(jì)期，其平均每年的增長率僅為3.7%，增長速度筆記高速增長期的一半。其經(jīng)濟(jì)增長放緩的原因在于受到兩次巨大的外部沖擊和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長支柱的轉(zhuǎn)變。

（一）“尼克松沖擊”和第一次石油危機(jī)

1971年8月，美國尼克松總統(tǒng)發(fā)表了“經(jīng)濟(jì)緊急對策”，宣告了停止美元兌換黃金，作為通脹對策。該年12月，史密森協(xié)議嘗通過多國間調(diào)整維持固定匯率制，日元被迫升值到1美元=308日元。雖然該匯率沒能維持下來，但人們對于日元升值抱有強(qiáng)烈的危機(jī)感，政府作為景氣對策采用了擴(kuò)張性財政金融政策?；谶@一政策，國內(nèi)的貨幣供給開始增加。

1972年，田中角榮首發(fā)表了《日本列島改造論》，圖以新干線的架設(shè)、高速公路的建設(shè)等公共事業(yè)為杠桿，消除城市與農(nóng)村，沿海與內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)差距。正值公共事業(yè)的擴(kuò)大和開發(fā)高峰，1973年第一次石油危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致了嚴(yán)重的通貨膨脹。以為緩解通脹而采取的金融緊縮政策為轉(zhuǎn)折點，日本經(jīng)濟(jì)開始面臨嚴(yán)重的蕭條局面。1974年，日本經(jīng)濟(jì)增長率在戰(zhàn)后首次出現(xiàn)了負(fù)增長，即使在擺脫了石油危機(jī)的直接影響之后，企業(yè)的設(shè)備投資欲望依舊沒有復(fù)蘇的跡象。

（二）支撐內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)條件變化

進(jìn)入高速增長期以來，日本“通過恢復(fù)實現(xiàn)增長的時代已經(jīng)結(jié)束了”。1960年12月，池田內(nèi)閣宣布了國民收入倍增計劃，日本經(jīng)濟(jì)的增長方式開始改變，由通過戰(zhàn)后公共事業(yè)的建設(shè)來帶動增長，轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^將技術(shù)成果商品化來牽引旺盛的民間設(shè)備投資和消費需求增長。這一時期，日本大量進(jìn)口先進(jìn)設(shè)備和西方管理技術(shù)，使得社會生產(chǎn)率提高和企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大。生產(chǎn)率的提高帶動了工資提高，需求擴(kuò)大，物價的上漲。企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，使得農(nóng)村勞動力向城市轉(zhuǎn)移，城市人口的擴(kuò)張進(jìn)一步帶動了消費需求。

然而，第一次石油危機(jī)之后，包括日本在內(nèi)的各國都出現(xiàn)了不同程度的滯漲。一方面，企業(yè)不得不“減量經(jīng)營”，通過節(jié)省能源、盡可能雇傭較少的勞動力（減少正規(guī)員工，雇傭非正式員工）來降低成產(chǎn)成本。另一方面，農(nóng)村轉(zhuǎn)入城市的勞動人口對耐用品（如彩電）的消費需求逐漸飽和。日本經(jīng)濟(jì)不能再靠設(shè)備投資和消費需求帶動增長。但是，正是石油危機(jī)使得節(jié)省能源的日本汽車開始占領(lǐng)美國市場。出口導(dǎo)向型的增長，擴(kuò)大了美日間的貿(mào)易差額，加劇了美日間的貿(mào)易摩擦。

（三）前川報告，擴(kuò)張性的金融財政政策

以“廣場協(xié)議”為契機(jī)，日元迅速走高。但是，由于J曲線的效應(yīng)，以美元結(jié)算，出口額反而上升了，壓制經(jīng)常收支赤字的效果也沒有顯現(xiàn)出來。盡管出口產(chǎn)業(yè)美元收入增加，但是由于以日元結(jié)算的出口額減少，陷入了核算惡化的諷刺局面，不要說消除貿(mào)易摩擦了，就連國內(nèi)也發(fā)生了嚴(yán)重的日元升值蕭條問題。

在這樣的形式下，政府成立了中曾根首相的私人咨詢機(jī)構(gòu)，并于1986年發(fā)表了呼吁擴(kuò)大內(nèi)需和開放市場的報告（前川報告）。這一報告可以說是針對美國圍繞貿(mào)易摩擦進(jìn)行的批評、要求做出的回答。池田信夫在《失去的二十年》中寫道，當(dāng)時日美貿(mào)易不均衡已成為日美之間的一大政治為題，美國再三要求日本“擴(kuò)大內(nèi)需”。土地上漲、稅收增加、財政支出擴(kuò)大，結(jié)果造成日本國內(nèi)市場流動性大量過剩。

（四）政策轉(zhuǎn)換的時滯性和沒有及時實施金融緊縮政策

日本銀行為了改善經(jīng)常收支不平衡，抑制超過預(yù)期的急速的日元升值，于1986年1月從將5%官方利率下調(diào)到4.5%開始著手，實施階段性金融緩和政策，最終于1987年2月，下調(diào)到戰(zhàn)后最低水平2.5%。事后，從1986年開始，持續(xù)4年的低速增長來看，政府的金融財政政策還是有一定效果的。但由于政策轉(zhuǎn)換的時滯性，導(dǎo)致了地價、股價的急速上升。實際上政府和銀行在1987年已經(jīng)能看出資產(chǎn)大幅度的上漲，但并沒有及時采取金融緊縮政策關(guān)鍵在于，究竟怎樣才算是泡沫，這個問題本身很難界定。泡沫經(jīng)濟(jì)之所以會發(fā)生，就是因為人們沒有察覺價格上有什么不對，要是真有一套客觀標(biāo)準(zhǔn)擺在那兒，現(xiàn)在也不會發(fā)生這些問題了。可現(xiàn)實是，每隔10年世界上就會出現(xiàn)一次大規(guī)模的泡沫經(jīng)濟(jì)。

泡沫可以避免嗎？日本經(jīng)濟(jì)在繁榮之后衰退，是符合經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律的。在內(nèi)外部的共同作用下，貨幣政策和財政政策只能緩和經(jīng)濟(jì)衰退的速度。池田信夫認(rèn)為，泡沫經(jīng)濟(jì)是金融自由化的產(chǎn)物，向金融自由化轉(zhuǎn)型的國家都會遭遇泡沫經(jīng)濟(jì)，日本不是例外。08年金融危機(jī)就是美國經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅。

三、“廣場協(xié)議”帶給人民幣升值的啟示和教訓(xùn)

2005年7月21日，中國人民銀行公布匯率改革方案。此次改革帶來的升值預(yù)期使不少學(xué)者擔(dān)心中國可能重蹈日本覆轍。誠然，人民幣匯價自7月21日調(diào)整以來，仍然在嚴(yán)格的控制之下，升值幅度很小――不足3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國批評者喋喋不休地要求的20-25%的升值幅度。但是，這次匯價調(diào)整行動卻發(fā)出了一個信號：在實現(xiàn)更為靈活的匯率制度的姿態(tài)下，人民幣的進(jìn)一步升值成為可能。雖然今日的中國，和當(dāng)年的日本所面對的情況有所不同，但是從“廣場協(xié)議”前后美日間的政策博弈中，我們可以得到很多啟示和教訓(xùn)。

（一）本幣升值是外部壓力和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共同要求

05年，中國放棄實行了10多年的固定匯率，這種積極自愿態(tài)度為人民幣升值爭取到了主動性和調(diào)整時間。漸進(jìn)有序的升值有效地避免了貿(mào)易摩擦加劇導(dǎo)致最終急速被動升值的后果。

（二）經(jīng)濟(jì)衰退是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律的，經(jīng)濟(jì)政策只能加速或減緩泡沫的產(chǎn)生和破滅

雖然麥金農(nóng)認(rèn)為日本超寬松的金融財政政策，最終導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入了“零利率流動性”陷阱。但事實，日本在1986年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，并持續(xù)多年低速增長，說明零利率和量化寬松政策還是有一定效果的。中國政府在實施政策時，應(yīng)多關(guān)注通貨膨脹率，尤其是資產(chǎn)市場（房市和股市）；并兼顧穩(wěn)定原料價格，避免成本型通貨膨脹。攜夫人一行訪問俄羅斯和非洲其目的之一就是穩(wěn)定原材料的來源與價格，為人民幣升值積極尋找出路。另外，還應(yīng)正確對待政策實施的時滯性與連貫性。

（三）調(diào)整出口產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)模式