保險資金托管資格精選(九篇)

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第1篇：保險資金托管資格范文

中國保監(jiān)會在2005年正式頒布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》（以下簡稱（《實施細則》）。《實施細則》的出臺，是對之前的《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）的重要補充和進一步細化，明確了保險外匯資金境外運用的具體要求和程序，標志著我國保險外匯資金境外運用進入正式實施階段，對推動保險機構投資者規(guī)范發(fā)展、領先一步培養(yǎng)資產(chǎn)全球配置能力創(chuàng)造了難得的契機。

一、當前保險外匯資金的現(xiàn)狀

保險外匯資金的來源主要有四個方面：1、三大保險公司海外上市的融資；2、外匯保單業(yè)務收入；3、合資公司的外匯資本金；4、中資保險公司引入境外投資者后獲得的外匯資本收入，這其中以三大保險公司的海外融資為主（三家海外上市的保險公司首次公開發(fā)行集資約60億美元）。按照中國保監(jiān)會的統(tǒng)計，目前保險業(yè)有大約100億美元的外匯資產(chǎn)，符合《暫行辦法》中規(guī)定的境外投資條件的保險公司約在10家左右。按投資總體80%比例的限制，可用于境外投資的外匯資金約在80億美元。

從單個公司來看，中國人壽通過IPO籌集到的外匯資產(chǎn)價值31億美元，按照去年的年報顯示，中國人壽可投資境外的保險外匯投資額度最高可達24.2 億（約188.7億港元），占全部保險外匯投資資產(chǎn)的四分之一，為單個公司最大投資規(guī)模，其資金運用形式目前主要以存款形式存放在商業(yè)銀行。平安保險是首家獲準進行海外投資的保險公司，2005年1月10日，該公司率先獲得境外投資資格，國家外匯管理局給予其17.5億美元的投資額度。

由于人民幣的小幅度升值，中國人壽因此對相關資產(chǎn)計提了人民幣5億元的準備，平安保險也為此計提了人民幣3億元的準備。同時投資收益率也一直是困擾保險資金投資的難題。從2001年到2004年期間，保險資金年投資收益率分別為4.3%、3.14%、2.68%和2.4%，保險投資收益近年來一直呈逐年下降趨勢。

二、允許保險外匯資金境外運用的意義

結合保險資金的投資現(xiàn)狀，筆者認為，此次開放保險外匯資金的境外運用具有重要的現(xiàn)實意義：

1、開放保險外匯資金境外運用，有利于開辟保險資金的投資渠道，使保險資金在更寬的范圍、地域和幣種上進行組合投資，為保險資金提高收益水平、分散投資風險創(chuàng)造條件。

2、 開放保險外匯資金境外運用也是我國保險業(yè)國際化進程中的重要一步，保險資金率先進入全球化的國際金融市場，為我國保險業(yè)走向世界提供了一個重要的平臺。

3、 這項政策的出臺是與我國目前正在進行的外匯體制改革密切相關的，有利于緩解央行人民幣外匯占款的壓力。

4、 保險資金境外運用的相關制度確立了國際化的全托管模式在風險控制體系中的重要作用，對委托人、受托人和托管人之間的關系作了明晰的界定，在風險控制方面為保險公司開展外匯資金境外運用建立了基本的框架。

5、 有利于保險機構在現(xiàn)有的政策規(guī)范下，逐步熟悉國際金融市場， 向國際大型資產(chǎn)管理機構學習先進經(jīng)驗， 培養(yǎng)相關專業(yè)人員，從而提高我國保險資產(chǎn)管理的整體水平。

三、《暫行辦法》與《實施細則》的比較

總體上講，《暫行辦法》與《實施細則》對保險外匯資金的境外運用從三個方面進行了規(guī)范，一是保險外匯資金境外運用資格的申報管理，包括對委托、托管等相關事項的規(guī)定；二是對投資品種的界定，包括具體的投資比例，及對發(fā)行主體的信用評級規(guī)定；三是對投資過程的監(jiān)督與管理?！稌盒修k法》對保險外匯資金的境外運用的投資主體、投資流程、投資品種等進行總體上的規(guī)范，而《實施細則》則是對《暫行辦法》的重要補充和進一步細化，明確了保險外匯資金境外運用的具體要求和程序，具有比較強的操作性。

（一）《實施細則》與《暫行辦法》相比的變化

1、明確投資暫行辦法中的具體品種及投資比例、信用評級

《暫行辦法》對保險外匯資金的投資范圍進行了總體上的分類，新頒布的《實施細則》在此基礎上進行補充和解釋，其中比較大的變化包括允許保險外匯資金投資在海外上市的中國企業(yè)的股票，可采用一級市場申購和二級市場交易方式參與市場，債券方面允許企業(yè)投資有政府信用擔保的MBS產(chǎn)品。

2、對具體的投資品種明確相應的投資比例和信用等級

對于每項具體的投資產(chǎn)品，《實施細則》也從風險控制的角度規(guī)定了相應的投資比例和信用等級，比如結構性存款余額按成本價計算不得超過國家外匯局核準投資付匯額度的5%，投資中國企業(yè)在境外發(fā)行的股票總額按成本價計算不得超過核準投資付匯額度的10%，住房抵押貸款債券（MBS）的信用評級必須在AAA級或相當于AAA級等。

3、具體交易幣種進行明確

為防范匯率風險，《實施細則》還對委托人保險外匯資金境外投資幣種的配置做出了相應的界定，要求限于美元（USD）、歐元（EUR）、日元（JPY）、英鎊（GBP）、港幣（HKD）等幣種，這樣的幣種配置，與我國現(xiàn)行人民幣匯率機制所參考的一攬子貨幣的幣種基本吻合。

4、對托管、委托等規(guī)定進行了補充和細化

《暫行辦法》的頒布明確了委托人、受托人、托管人三方共管的框架，即委托人是錢的所有者，受托人依據(jù)委托人的意愿，在它的指引下進行投資，托管人負責保管、清算、監(jiān)督職能，沒有投資操作權，這樣達到互相監(jiān)督、各司所職、相互制衡的機制。而《實施細則》對委托、托管相關具體操作程序，托管銀行、受托人的資質條件，以及投資過程中的監(jiān)督管理進一步的補充和細化，使規(guī)定整體具有更好的操作性。

（二）托管與委托

國內(nèi)的機構投資者初次到海外去投資，對海外市場并不熟悉，在人員、操作流程上都沒有優(yōu)勢，對海外的交易所、銀行結算等操作也不熟悉，因此需要一些成熟的國際機構幫助其做一些制度上的安排，協(xié)助他們做好專業(yè)上和后臺上的處理。鑒于這種必要性，《暫行辦法》與《實施細則》對委托與托管進行了詳細的規(guī)定，因此對委托、托管概念上及流程上的明確是非常重要的?！稌盒修k法》與《實施細則》中有關托管與委托分布在各個章節(jié)之中，且經(jīng)常交錯在一起，難以分辨，本文擬用圖示的方法（見附圖1）將大致的投資前的準備工作進行說明。

此外，委托/托管的操作模式面臨的一個很重要的問題就是外匯資金的委托比例，外匯資金的委托比例是指委托給境外專業(yè)投資機構的外匯資金額占我公司外匯資金總額的比例。筆者認為該比例的確定應主要參考以下幾個因素：a.保監(jiān)會相關規(guī)章制度中的規(guī)定（保險公司的可投資總額，不得超過公司上年末外匯資金余額的80%）；b.保險公司整體業(yè)務對外幣資金流動性的需求；c.對利率（或匯率）及擬投資品種未來走勢的預期；d.受托機構的資產(chǎn)管理能力及歷史業(yè)績。

四、對保險公司外匯資金運用的一點思考

1. 首先是加深對保險業(yè)務性質和保險資金運用性質的了解。保險是一種互助共濟的經(jīng)濟活動，而現(xiàn)代保險業(yè)的功能正在由專門提供保障服務轉為既提供保障服務又提供資金管理服務。而保險資金運用是保險公司經(jīng)營的兩大支柱之一，通過保險資金的運用，來創(chuàng)造最大價值，以彌補單純依靠保險業(yè)務而可能導致的償付能力不足，同時在當前國內(nèi)保險市場競爭激烈的格局下，保險公司的利潤來源正愈來愈多依賴投資業(yè)務。因此毫不夸張的說，保險資金運用正在成為現(xiàn)代保險企業(yè)經(jīng)營的生命線。

2.其次是做好資產(chǎn)負債匹配，保持充分的償付能力。資產(chǎn)負債匹配工作對于保險公司的償付能力影響重大。目前保險資金運用監(jiān)管的思路正在從對靜態(tài)的償付能力指標的監(jiān)管向對動態(tài)的資產(chǎn)負債匹配的監(jiān)管轉變。保險外匯資金的境外運用應順應這一監(jiān)管趨勢，外幣資產(chǎn)的配置應首先建立在對外幣負債的詳盡分析的基礎上，結合外幣負債的期限、幣種等因素進行安排，在保持充分的償付能力的前提下，追求穩(wěn)定的收益。

3.根據(jù)保險外匯資金境外運用相關制度，結合保險公司的業(yè)務性質、資金性質、風險偏好程度，有針對性的開展對相關投資品種的研究。由于保險資金的安全性、流動性要求較高，規(guī)避風險的意愿較強，因此在現(xiàn)有的投資品種中，應首先對國際金融市場上的固定收益類品種加強研究，尤其是具有較好市場深度和廣度的美元和歐元的投資品種，如美國國債、貨幣市場基金、MBS產(chǎn)品及中國政府或企業(yè)在境外發(fā)行的債券等。

4. 在對具體投資品種進行深入研究的同時，還必須在投資流程、內(nèi)控制度、專業(yè)人才、技術系統(tǒng)等方面做積極主動的調(diào)整，并在創(chuàng)新投資管理模式和研究開發(fā)體系方面作進一步的探索，把握當前難得的發(fā)展機遇，努力培養(yǎng)資產(chǎn)全球配置的能力。

參考文獻

1.

孟昭億：《保險資金運用國際比較》，中國金融出報社，2005年。

2.

徐光潤，《保險外匯資金境外運用政策初探》，《西安金融》，2005年2月：69-70 3.

王海燕，《保險企業(yè)資產(chǎn)負債管理》，經(jīng)濟科學出版社，2004年。

4.

第2篇：保險資金托管資格范文

第一章 總 則

第一條 為了規(guī)范保險資金運用行為，防范保險資金運用風險，維護保險當事人合法權益，促進保險業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國保險法》(以下簡稱《保險法》)等法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

第二條 在中國境內(nèi)依法設立的保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用活動適用本辦法規(guī)定。

第三條 本辦法所稱保險資金，是指保險集團(控股)公司、保險公司以本外幣計價的資本金、公積金、未分配利潤、各項準備金及其他資金。

第四條 保險資金運用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則，符合償付能力監(jiān)管要求，根據(jù)保險資金性質實行資產(chǎn)負債管理和全面風險管理，實現(xiàn)集約化、專業(yè)化、規(guī)范化和市場化。

第五條 中國保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國保監(jiān)會)依法對保險資金運用活動進行監(jiān)督管理。

第二章 資金運用形式

第一節(jié) 資金運用范圍

第六條 保險資金運用限于下列形式：

(一)銀行存款;

(二)買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券;

(三)投資不動產(chǎn);

(四)國務院規(guī)定的其他資金運用形式。

保險資金從事境外投資的，應當符合中國保監(jiān)會有關監(jiān)管規(guī)定。

第七條 保險資金辦理銀行存款的，應當選擇符合下列條件的商業(yè)銀行作為存款銀行：

(一)資本充足率、凈資產(chǎn)和撥備覆蓋率等符合監(jiān)管要求;

(二)治理結構規(guī)范、內(nèi)控體系健全、經(jīng)營業(yè)績良好;

(三)最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為;

(四)連續(xù)三年信用評級在投資級別以上。

第八條 保險資金投資的債券，應當達到中國保監(jiān)會認可的信用評級機構評定的、且符合規(guī)定要求的信用級別，主要包括政府債券、金融債券、企業(yè)(公司)債券、非金融企業(yè)債務融資工具以及符合規(guī)定的其他債券。

第九條 保險資金投資的股票，主要包括公開發(fā)行并上市交易的股票和上市公司向特定對象非公開發(fā)行的股票。

投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和以外幣認購及交易的股票由中國保監(jiān)會另行規(guī)定。

第十條 保險資金投資證券投資基金的，其基金管理人應當符合下列條件：

(一)公司治理良好，凈資產(chǎn)連續(xù)三年保持在人民幣一億元以上;

(二)依法履行合同，維護投資者合法權益，最近三年沒有不良記錄;

(三)建立有效的證券投資基金和特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務之間的防火墻機制;

(四)投資團隊穩(wěn)定，歷史投資業(yè)績良好，管理資產(chǎn)規(guī)?；蛘呋鸱蓊~相對穩(wěn)定。

第十一條 保險資金投資的不動產(chǎn)，是指土地、建筑物及其它附著于土地上的定著物。具體辦法由中國保監(jiān)會制定。

第十二條 保險資金投資的股權，應當為境內(nèi)依法設立和注冊登記，且未在證券交易所公開上市的股份有限公司和有限責任公司的股權。

第十三條 保險集團(控股)公司、保險公司不得使用各項準備金購置自用不動產(chǎn)或者從事對其他企業(yè)實現(xiàn)控股的股權投資。

第十四條 保險集團(控股)公司、保險公司對其他企業(yè)實現(xiàn)控股的股權投資，應當滿足有關償付能力監(jiān)管規(guī)定。保險集團(控股)公司的保險子公司不符合中國保監(jiān)會償付能力監(jiān)管要求的，該保險集團(控股)公司不得向非保險類金融企業(yè)投資。

實現(xiàn)控股的股權投資應當限于下列企業(yè)：

(一)保險類企業(yè)，包括保險公司、保險資產(chǎn)管理機構以及保險專業(yè)機構、保險經(jīng)紀機構;

(二)非保險類金融企業(yè);

(三)與保險業(yè)務相關的企業(yè)。

第十五條 保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用，不得有下列行為：

(一)存款于非銀行金融機構;

(二)買入被交易所實行“特別處理”、“警示存在終止上市風險的特別處理”的股票;

(三)投資不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預期或者資產(chǎn)增值價值、高污染等不符合國家產(chǎn)業(yè)政策項目的企業(yè)股權和不動產(chǎn);

(四)直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設;

(五)從事創(chuàng)業(yè)風險投資;

(六)將保險資金運用形成的投資資產(chǎn)用于向他人提供擔保或者發(fā)放貸款，個人保單質押后貸款除外;

(七)中國保監(jiān)會禁止的其他投資行為。

中國保監(jiān)會可以根據(jù)有關情況對保險資金運用的禁止性規(guī)定進行適當調(diào)整。

第十六條 保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用應當符合中國保監(jiān)會相關比例要求，具體規(guī)定由中國保監(jiān)會另行規(guī)定。中國保監(jiān)會可以根據(jù)情況調(diào)整保險資金運用的投資比例。

第十七條 投資連結保險產(chǎn)品和非壽險非預定收益投資型保險產(chǎn)品的資金運用，應當在資產(chǎn)隔離、資產(chǎn)配置、投資管理、人員配備、投資交易和風險控制等環(huán)節(jié)，獨立于其他保險產(chǎn)品資金，具體辦法由中國保監(jiān)會制定。

第二節(jié) 資金運用模式

第十八條 保險集團(控股)公司、保險公司應當按照“集中管理、統(tǒng)一配置、專業(yè)運作”的要求，實行保險資金的集約化、專業(yè)化管理。

保險資金應當由法人機構統(tǒng)一管理和運用，分支機構不得從事保險資金運用業(yè)務。

第十九條 保險集團(控股)公司、保險公司應當選擇符合條件的商業(yè)銀行等專業(yè)機構，實施保險資金運用第三方托管和監(jiān)督，具體辦法由中國保監(jiān)會制定。

托管的保險資產(chǎn)獨立于托管機構固有資產(chǎn)，并獨立于托管機構托管的其他資產(chǎn)。托管機構因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進行清算的，托管資產(chǎn)不屬于其清算財產(chǎn)。

第二十條 托管機構從事保險資金托管的，主要職責包括：

(一)保險資金的保管、清算交割和資產(chǎn)估值;

(二)監(jiān)督投資行為;

(三)向有關當事人披露信息;

(四)依法保守商業(yè)秘密;

(五)法律、法規(guī)、中國保監(jiān)會規(guī)定和合同約定的其他職責。

第二十一條 托管機構從事保險資金托管，不得有下列行為：

(一)挪用托管資金;

(二)混合管理托管資金和自有資金或者混合管理不同托管賬戶資金;

(三)利用托管資金及其相關信息謀取非法利益;

(四)其他違法行為。

第二十二條 保險集團(控股)公司、保險公司的投資管理能力應當符合中國保監(jiān)會規(guī)定的相關標準。

保險集團(控股)公司、保險公司根據(jù)投資管理能力和風險管理能力，可以自行投資或者委托保險資產(chǎn)管理機構進行投資。

第二十三條 保險集團(控股)公司、保險公司委托保險資產(chǎn)管理機構投資的，應當訂立書面合同，約定雙方權利與義務，確保委托人、受托人、托管人三方職責各自獨立。

保險集團(控股)公司、保險公司應當履行制定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置指引、選擇受托人、監(jiān)督受托人執(zhí)行情況、評估受托人投資績效等職責。

保險資產(chǎn)管理機構應當執(zhí)行委托人資產(chǎn)配置指引，根據(jù)保險資金特性構建投資組合，公平對待不同資金。

第二十四條 保險集團(控股)公司、保險公司委托保險資產(chǎn)管理機構投資的，不得有下列行為：

(一)妨礙、干預受托機構正常履行職責;

(二)要求受托機構提供其他委托機構信息;

(三)要求受托機構提供最低投資收益保證;

(四)非法轉移保險利潤;

(五)其他違法行為。

(一)違反合同約定投資;

(二)不公平對待不同資金;

(三)混合管理自有、受托資金或者不同委托機構資金;

(四)挪用受托資金;

(五)向委托機構提供最低投資收益承諾;

(六)以保險資金及其投資形成的資產(chǎn)為他人設定擔保;

(七)其他違法行為。

第二十六條 保險資產(chǎn)管理機構根據(jù)中國保監(jiān)會相關規(guī)定，可以將保險資金運用范圍的投資品種作為基礎資產(chǎn)，開展保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務。

保險集團(控股)公司、保險公司委托投資或者購買保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品，保險資產(chǎn)管理機構應當根據(jù)合同約定，及時向有關當事人披露資金投向、投資管理、資金托管、風險管理和重大突發(fā)事件等信息，并保證披露信息的真實、準確和完整。

保險資產(chǎn)管理機構應當根據(jù)受托資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)類別、產(chǎn)品風險特征、投資業(yè)績等因素，按照市場化原則，以合同方式與委托或者投資機構，約定管理費收入計提標準和支付方式。

保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務，是指由保險資產(chǎn)管理機構為發(fā)行人和管理人，向保險集團(控股)公司、保險公司以及保險資產(chǎn)管理機構等投資人發(fā)售產(chǎn)品份額，募集資金，并選聘商業(yè)銀行等專業(yè)機構為托管人，為投資人利益開展的投資管理活動。

第三章 決策運行機制

第一節(jié) 組織結構與職責

第二十七條 保險集團(控股)公司、保險公司應當建立健全公司治理，在公司章程和相關制度中明確規(guī)定股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營管理層的保險資金運用職責，實現(xiàn)保險資金運用決策權、運營權、監(jiān)督權相互分離，相互制衡。

第二十八條 保險資金運用實行董事會負責制。保險公司董事會應當對資產(chǎn)配置和投資政策、風險控制、合規(guī)管理承擔最終責任，主要履行下列職責：

(一)審定保險資金運用管理制度;

(二)確定保險資金運用的管理方式;

(三)審定投資決策程序和授權機制;

(四)審定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃、年度投資計劃和投資指引及相關調(diào)整方案;

(五)決定重大投資事項;

(六)審定新投資品種的投資策略和運作方案;

(七)建立資金運用績效考核制度;

(八)其他相關職責。

董事會應當設立資產(chǎn)負債管理委員會(投資決策委員會)和風險管理委員會。

第二十九條 保險集團(控股)公司、保險公司決定委托投資，以及投資無擔保債券、股票、股權和不動產(chǎn)等重大保險資金運用事項，應當經(jīng)董事會審議通過。

第三十條 保險集團(控股)公司、保險公司經(jīng)營管理層根據(jù)董事會授權，應當履行下列職責：

(一)負責保險資金運用的日常運營和管理工作;

(二)建立保險資金運用與財務、精算、產(chǎn)品和風控等部門之間的協(xié)商機制;

(三)審議資產(chǎn)管理部門擬定的保險資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置策略，并提交董事會審定;

(四)控制和管理保險資金運用風險;

(五)執(zhí)行經(jīng)董事會審定的資產(chǎn)配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置策略;

(六)提出調(diào)整資產(chǎn)戰(zhàn)略配置調(diào)整方案;

(七)其他職責。

第三十一條 保險集團(控股)公司、保險公司應當設置專門的保險資產(chǎn)管理部門，并獨立于財務、精算、風險控制等其他業(yè)務部門，履行下列職責：

(一)擬定保險資金運用管理制度;

(二)擬定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃和年度資產(chǎn)配置策略;

(三)擬定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置調(diào)整方案;

(四)執(zhí)行年度資產(chǎn)配置計劃;

(五)實施保險資金運用風險管理措施;

(六)其他職責。

保險集團(控股)公司、保險公司自行投資的，保險資產(chǎn)管理部門應當負責日常投資和交易管理;委托投資的，保險資產(chǎn)管理部門應當履行委托人職責，監(jiān)督投資行為和評估投資業(yè)績等職責。

第三十二條 保險集團(控股)公司、保險公司的資產(chǎn)管理部門應當在投資研究、資產(chǎn)清算、風險控制、業(yè)績評估、相關保障等環(huán)節(jié)設置崗位，建立防火墻體系，實現(xiàn)專業(yè)化、規(guī)范化、程序化運作。

保險集團(控股)公司、保險公司自行投資的，資產(chǎn)管理部門應當設置投資、交易等與資金運用業(yè)務直接相關的崗位。

第三十三條 保險集團(控股)公司、保險公司風險管理部門以及具有相應管理職能的部門，應當履行下列職責：

(一)擬定保險資金運用風險管理制度;

(二)審核和監(jiān)控保險資金運用合法合規(guī)性;

(三)識別、評估、跟蹤、控制和管理保險資金運用風險;

(四)定期報告資金運用風險管理狀況;

(五)其他職責。

第三十四條 保險資產(chǎn)管理機構應當設立首席風險管理執(zhí)行官。

首席風險管理執(zhí)行官為公司高級管理人員，負責組織和指導保險資產(chǎn)管理機構風險管理，履職范圍應當包括保險資產(chǎn)管理機構運作的所有業(yè)務環(huán)節(jié)，獨立向董事會、中國保監(jiān)會報告有關情況，提出防范和化解重大風險建議。

首席風險管理執(zhí)行官不得主管投資管理。如需更換，應當于更換前至少五個工作日向中國保監(jiān)會書面說明理由和其履職情況。

第二節(jié) 資金運用流程

第三十五條 保險集團(控股)公司、保險公司應當建立健全保險資金運用的管理制度和內(nèi)部控制機制，明確各個環(huán)節(jié)、有關崗位的銜接方式及操作標準，嚴格分離前、中、后臺崗位責任，定期檢查和評估制度執(zhí)行情況，做到權責分明、相對獨立和相互制衡。相關制度包括但不限于：

(一)資產(chǎn)配置相關制度;

(二)投資研究、決策和授權制度;

(三)交易和結算管理制度;

(四)績效評估和考核制度;

(五)信息系統(tǒng)管理制度;

(六)風險管理制度等。

第三十六條 保險集團(控股)公司、保險公司應當以獨立法人為單位，統(tǒng)籌境內(nèi)境外兩個市場，綜合償付能力約束、外部環(huán)境、風險偏好和監(jiān)管要求等因素，分析保險資金成本、現(xiàn)金流和期限等負債指標，

選擇配置具有相應風險收益特征、期限及流動性的資產(chǎn)。

第三十七條 保險集團(控股)公司、保險公司應當建立專業(yè)化分析平臺，并利用外部研究成果，研究制定涵蓋交易對手管理和投資品種選擇的模型和制度，構建投資池、備選池和禁投池體系，實時跟蹤并分析市場變化，為保險資金運用決策提供依據(jù)。

第三十八條 保險集團(控股)公司、保險公司應當建立健全相對集中、分級管理、權責統(tǒng)一的投資決策和授權制度，明確授權方式、權限、標準、程序、時效和責任，并對授權情況進行檢查和逐級問責。

第三十九條 保險集團(控股)公司、保險公司應當建立和完善公平交易機制，有效控制相關人員操作風險和道德風險，防范交易系統(tǒng)的技術安全疏漏，確保交易行為的合規(guī)性、公平性和有效性。公平交易機制至少應當包括以下內(nèi)容：

(一)實行集中交易制度，嚴格隔離投資決策與交易執(zhí)行;

(二)構建符合相關要求的集中交易監(jiān)測系統(tǒng)、預警系統(tǒng)和反饋系統(tǒng);

(三)建立完善的交易記錄制度;

(四)在賬戶設置、研究支持、資源分配、人員管理等環(huán)節(jié)公平對待不同資金等。

第四十條 保險集團(控股)公司、保險公司應當建立以資產(chǎn)負債管理為核心的績效評估體系和評估標準，定期開展保險資金運用績效評估和歸因分析，推進長期投資、價值投資和分散化投資，實現(xiàn)保險資金運用總體目標。

第四十一條 保險集團(控股)公司、保險公司應當建立保險資金運用信息管理系統(tǒng)，減少或者消除人為操縱因素，自動識別、預警報告和管理控制資產(chǎn)管理風險，確保實時掌握風險狀況。

信息管理系統(tǒng)應當設定合規(guī)性和風險指標閥值，將風險監(jiān)控的各項要素固化到相關信息技術系統(tǒng)之中，降低操作風險、防止道德風險。

信息管理系統(tǒng)應當建立全面風險管理數(shù)據(jù)庫，收集和整合市場基礎資料，記錄保險資金管理和投資交易的原始數(shù)據(jù)，保證信息平臺共享。

第四章 風險管控

第四十二條 保險集團(控股)公司、保險公司應當建立全面覆蓋、全程監(jiān)控、全員參與的保險資金運用風險管理組織體系和運行機制，改進風險管理技術和信息技術系統(tǒng)，通過管理系統(tǒng)和稽核審計等手段，分類、識別、量化和評估各類風險，防范和化解風險。

第四十三條 保險集團(控股)公司、保險公司應當管理和控制資產(chǎn)負債錯配風險，以償付能力約束和保險產(chǎn)品負債特性為基礎，加強成本收益管理、期限管理和風險預算，確定保險資金運用風險限額，采用缺口分析、敏感性和情景測試等方法，評估和管理資產(chǎn)錯配風險。

第四十四條 保險集團(控股)公司、保險公司應當管理和控制流動性風險，根據(jù)保險業(yè)務特點和風險偏好，測試不同狀況下可以承受的流動性風險水平和自身風險承受能力，制定流動性風險管理策略、政策和程序，防范流動性風險。

第四十五條 保險集團(控股)公司、保險公司應當管理和控制市場風險，評估和管理利率風險、匯率風險以及金融市場波動風險，建立有效的市場風險評估和管理機制，實行市場風險限額管理。

第四十六條 保險集團(控股)公司、保險公司應當管理和控制信用風險，建立信用風險管理制度，及時跟蹤評估信用風險，跟蹤分析持倉信用品種和交易對手，定期組織回測檢驗。

第四十七條 保險集團(控股)公司、保險公司應當加強同業(yè)拆借、債券回購和融資融券業(yè)務管理，嚴格控制融資規(guī)模和使用杠桿，禁止投機或者用短期拆借資金投資高風險和流動性差的資產(chǎn)。保險資金參與衍生產(chǎn)品交易，僅限于對沖風險，不得用于投機和放大交易，具體辦法由中國保監(jiān)會制定。

第四十八條 保險集團(控股)公司、保險公司應當發(fā)揮內(nèi)部稽核和外部審計的監(jiān)督作用，每年至少進行一次保險資金運用內(nèi)部全面稽核審計。內(nèi)控審計報告應當揭示保險資金運用管理的合規(guī)情況和風險狀況。主管投資的高級管理人員、保險資金運用部門負責人和重要崗位人員離職前，應當進行離任審計。

保險集團(控股)公司、保險公司應當定期向中國保監(jiān)會報告保險資金運用內(nèi)部稽核審計結果和有關人員離任審計結果。

第四十九條 保險集團(控股)公司、保險公司應當建立保險資金運用風險處置機制，制定應急預案，及時控制和化解風險隱患。投資資產(chǎn)發(fā)生大幅貶值或者出現(xiàn)債權不能清償?shù)模瑧斨贫ㄌ幹梅桨?，并及時報告中國保監(jiān)會。

第五十條 保險集團(控股)公司、保險公司應當確保風險管控相關崗位和人員具有履行職責所需知情權和查詢權，有權查閱、詢問所有與保險資金運用業(yè)務相關的數(shù)據(jù)、資料和細節(jié)，并列席與保險資金運用相關的會議。

第五章 監(jiān)督管理

第五十一條 中國保監(jiān)會對保險資金運用的監(jiān)督管理，采取現(xiàn)場監(jiān)管與非現(xiàn)場監(jiān)管相結合的方式。

第五十二條 中國保監(jiān)會應當根據(jù)公司治理結構、償付能力、投資管理能力和風險管理能力，對保險集團(控股)公司、保險公司保險資金運用實行分類監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管和動態(tài)評估。

中國保監(jiān)會應當強化對保險公司的資本約束，確定保險資金運用風險監(jiān)管指標體系，并根據(jù)評估結果，采取相應監(jiān)管措施，防范和化解風險。

第五十三條 保險集團(控股)公司、保險公司分管投資的高級管理人員、資產(chǎn)管理部門的主要負責人、保險資產(chǎn)管理機構的董事、監(jiān)事、高級管理人員，應當在任職前取得中國保監(jiān)會核準的任職資格。

第五十四條 保險集團(控股)公司、保險公司的重大股權投資，應當報中國保監(jiān)會核準。

保險資產(chǎn)管理機構發(fā)行或者發(fā)起設立的保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品，實行初次申報核準，同類產(chǎn)品事后報告。

中國保監(jiān)會按照有關規(guī)定對上述事項進行合規(guī)性、程序性審核。

重大股權投資，是指對擬投資非保險類金融企業(yè)或者與保險業(yè)務相關的企業(yè)實施控制的投資行為。

第五十五條 中國保監(jiān)會有權要求保險集團(控股)公司、保險公司提供報告、報表、文件和資料。

提交報告、報表、文件和資料，應當及時、真實、準確、完整。

第五十六條 保險集團(控股)公司、保險公司的股東大會、股東會、董事會的重大投資決議，應當在決議作出后5個工作日內(nèi)向中國保監(jiān)會報告，中國保監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

第五十七條 中國保監(jiān)會有權要求保險集團(控股)公司、保險公司將保險資金運用的有關數(shù)據(jù)與中國保監(jiān)會的監(jiān)管信息系統(tǒng)動態(tài)連接。

第五十八條 保險集團(控股)公司和保險公司的償付能力狀況不符合中國保監(jiān)會要求的，中國保監(jiān)會可以限制其資金運用的形式、比例。

第五十九條 保險集團(控股)公司、保險公司違反資金運用形式和比例有關規(guī)定的，由中國保監(jiān)會責令限期改正。

第六十條 中國保監(jiān)會有權對保險集團(控股)公司、保險公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員和資產(chǎn)管理部門負責人進行監(jiān)管談話，要求其就保險資金運用情況、風險控制、內(nèi)部管理等有關重大事項作出說明。

第六十一條 保險集團(控股)公司、保險公司嚴重違反資金運用有關規(guī)定的，中國保監(jiān)會可以責令調(diào)整負責人及有關管理人員。

第六十二條 保險集團(控股)公司、保險公司嚴重違反保險資金運用有關規(guī)定，被責令限期改正逾期未改正的，中國保監(jiān)會可以決定選派有關人員組成整頓組，對公司進行整頓。

第六十三條 保險集團(控股)公司、保險公司違反本規(guī)定運用保險資金的，由中國保監(jiān)會依法給予行政處罰。

第六十四條 保險資金運用的其他當事人在參與保險資金運用活動中，違反有關法律、行政法規(guī)和本辦法規(guī)定的，中國保監(jiān)會應當記錄其不良行為，并將有關情況通報其行業(yè)主管部門;情節(jié)嚴重的，中國保監(jiān)會可以通報保險集團(控股)公司、保險公司3年內(nèi)不得與其從事相關業(yè)務，并商有關監(jiān)管部門依法給予行政處罰。

第六十五條 中國保監(jiān)會工作人員瀆職、玩忽職守，或者泄露所知悉的有關單位和人員的商業(yè)秘密的，依法追究法律責任。

第六章 附 則

第六十六條 保險資產(chǎn)管理機構管理運用保險資金參照本辦法執(zhí)行。

第六十七條 保險公司繳納的保險保障基金等運用，從其規(guī)定。

第六十八條 中國保監(jiān)會對保險集團(控股)公司資金運用另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第3篇：保險資金托管資格范文

拓寬保險投資的渠道

無論是從國際經(jīng)驗看還是從中國保險業(yè)本身的需求來講，進一步開放投資渠道以及投資證券化必定是中國保險投資的趨勢，而且保險投資渠道的進一步開放能夠促進各保險公司投資的專業(yè)化、特色化發(fā)展。結合中國當前國情，可以首先考慮對保險資金開放以下投資渠道：1、銀行間同業(yè)拆借市場；2、保險定向募集基金；3、作為機構投資者委托基金管理公司管理部分資產(chǎn)；4、進行非普通股的權益投資，例如參與國有股減持和法人股認購；5、直接參與股票市場；6、參與發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)投資基金；7、參與組建設立證券投資基金；8、外幣資產(chǎn)投資。

對于以上投資渠道開放建議，需要特別說明以下幾點。

第一，進入銀行間同業(yè)拆借市場對進一步完善銀行間同業(yè)市場結構、樹立其在中國資本市場的地位，以及幫助保險公司處理短期資金均具有積極意義。

一方面主要保險公司的經(jīng)營狀況均已符合中國人民銀行對于銀行間同業(yè)拆借市場主體的基本標準，且主要保險公司均已是銀行間同業(yè)市場債券業(yè)務成員，進入同業(yè)拆借市場的技術設施等成本低廉，因此主要保險公司已具備加入銀行間同業(yè)拆借市場的資格標準。另一方面，保險公司進入銀行間同業(yè)拆借市場即能豐富市場短期資金供給源，又能為保險公司處理短期資金提供一個更好渠道，給保險公司和銀行間同業(yè)拆借市場現(xiàn)有成員都帶來好處。

第二，保險公司發(fā)起設立定向募集基金并委托給合格的基金管理公司進行管理是股市和保險投資的共同要求，并能產(chǎn)生多方共贏。

由保險公司作為發(fā)起人設立保險定向募集基金，既能根據(jù)保險資金的特點量體裁衣設計投資方案從而解決保險資金迫切且特殊的投資需要，又可以解決中國股市培育機構投資者的重大歷史課題。另一方面，由保險公司發(fā)起設立保險定向募集基金并由高素質基金管理公司管理基本無障礙。

第三，參與國有股減持和認購法人股的投資方式與保險資金尤其是壽險資金的運用要求非常匹配。

保險資金尤其是壽險資金具有長期性、后續(xù)性的明顯特征，對于資金運用的流動性要求不高，因此比較適合中長期的戰(zhàn)略投資。保險資金作為重要的機構投資者介入國有股的減持工作，將對上市公司治理結構的改善起到積極影響：一定程度上降低上市公司的股權集中度，使機構投資者股東比重加大，間接地通過股東大會影響企業(yè)的經(jīng)營決策。同時，機構投資者在公司經(jīng)營決策中的影響力提升，使得企業(yè)管理層更加關心企業(yè)長遠利益，投資者的利益得到體現(xiàn)。再者，保險資金介入國有股減持可以成為對證券市場沖擊的減震器。保險資金的長期負債特性決定了保險資金特別注重長線的投資回報，不會盲目追求短期收益，甚至還可以根據(jù)國有股減持的需要鎖定三至五年的流動期。與參與國有股減持類似，保險資金認購法人股也能起到深遠的影響并產(chǎn)生多方互贏格局。

第四，保險資金直接進入股票市場是急需的也是可行的。

中國股市近十年來的平均投資回報率基本上達到了年均22％－30％，這一高回報投資領域不允許保險資金進入會使保險資金面臨相對貶值的危機。而且近期中國正面臨著強大降息壓力，現(xiàn)有保險資產(chǎn)中的銀行存款和債券資產(chǎn)都將面臨縮水風險，而利率下降并不會給股票投資帶來負影響，因此允許保險資金直接入市是非常急迫的，只有直接投資于股市方能合理進行組合投資獲得高額回報并有效規(guī)避利率風險。另一方面，保險資金直接入市也是可行的。發(fā)達國家過去30年的經(jīng)驗表明，保險資金直接入市對保險公司和股市都極有利。在國際上保險公司是股市長期資金主要供應者，也是股市主要機構投資者。以美國為例，1999年美國人壽險公司資產(chǎn)中有55％為有價證券,且保險資金投資于股票市場的回報率高達14.4％。而中國股市經(jīng)過十幾年發(fā)展，市場法律法規(guī)日趨完善、游戲規(guī)則也逐漸明朗，尤其是經(jīng)過監(jiān)管當局的持續(xù)監(jiān)管和規(guī)范，股市系統(tǒng)性風險不斷得到釋放，保險資金進入股市的時機日趨成熟。同時，保險資金參與證券投資基金市場以來的表現(xiàn)也證實了保險資金確實是理性機構投資者，保險資金這樣的長線理性投資者直接入市有利于消減股市投機氣氛。

第五，允許保險資金參與發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)投資基金，對推動國家基礎建設和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展以及增加保險業(yè)收益、支持保險業(yè)發(fā)展均有長遠積極意義。

目前我國正處經(jīng)濟發(fā)展起飛階段，各項建設尤其是大型基礎設施和重點工程建設均須大量長線投資資金支持，同時這些投資項目也具有很高的投資回報率。而保險資金正具備規(guī)模大、投資期限長的特點，與大型基礎設施及重點工程的資金需求正好匹配。保險資金投資于一些期限長、具有穩(wěn)定回報的國家重點項目是非常適宜的，能夠滿足項目與資金的共同要求。

第六、允許保險資金參與組建證券投資基金，能夠推動保險業(yè)和基金業(yè)的共同發(fā)展，發(fā)揮保險資金在資本市場中的應有作用。

國外著名保險集團幾乎都有控股的專業(yè)投資子公司，而投資子公司在專業(yè)化發(fā)展過程中往往都會通過組建基金公司的方式壯大起來。很顯然，保險資金作為典型的長線投資者及資本市場的主要參與者很適合作為發(fā)起人參與組建證券投資基金，而且保險資金經(jīng)過若干年的投資積累具備了參與組建證券投資基金的能力。從另一方面看，專業(yè)投資子公司是大型保險公司進行保險投資的最有效模式，作為獨立法人，投資子公司也可以通過兼并或認購等方式參與組建證券投資基金，為保險投資增加新的收益點并促進保險投資的專業(yè)化發(fā)展。

第七，建議外幣資產(chǎn)的投資運用采取封閉管理方式。目前各公司的外幣資產(chǎn)主要以銀行存款形式存在，建議逐步放開保險公司外幣資產(chǎn)的投資限制，首先可以考慮債券投資，可以陸續(xù)允許保險公司的外幣資產(chǎn)購買中國政府發(fā)行的外債、高信用級別國家的債券。鑒于中國目前不允許資本項目下的人民幣自由兌換，因此保險公司、保險監(jiān)督機構應該與外匯管理局等相關機構共同制定外幣資產(chǎn)投資運用的封閉管理制度，以保證投資到期后資產(chǎn)的順暢回流。

開放保險投資渠道后的風險管理

進一步開放投資渠道當然也會帶來一些新的風險，但通過保險公司內(nèi)部有效風險管理制度以及保監(jiān)會合理監(jiān)管方案的設計施行，新的投資風險可以得到有效規(guī)避和控制。

保險公司層次上的風險管理主要依賴于兩點，一是建立和貫徹有效的總體風險管理制度，二是實施有力的各投資品種風險控制措施。

總體風險控制主要涵蓋了資產(chǎn)負債匹配管理、總風險限額管理、投資管理架構設置、投資決策管理系統(tǒng)設計、交易流程控制以及保險產(chǎn)品設計策略等方面。

合理的投資管理架構設置是控制保險投資風險的起點和基本制度保證。從國際同業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來看，保險投資模式有專業(yè)化控股投資模式、集中統(tǒng)一投資模式、內(nèi)設投資部投資模式和外部委托投資模式四種。經(jīng)過比較分析達成的認識是：在當前以及未來相當長時期內(nèi)，集中統(tǒng)一投資模式更符合中國保險業(yè)發(fā)展要求，并達到投資專業(yè)化和規(guī)避化解投資風險的雙重目標。集中統(tǒng)一投資模式指在一個集團或控股公司下設產(chǎn)險子公司、壽險子公司和投資子公司，產(chǎn)險子公司和壽險子公司的保險資金統(tǒng)一上劃到集團或控股公司，再由集團或控股公司將保險資金下?lián)艿綄I(yè)投資子公司，專業(yè)投資子公司分別設立獨立的產(chǎn)、壽險投資帳戶進行資金運作。與其他模式相比，這一投資模式突出了資金集中劃撥和專業(yè)投資子公司獨立運作這兩點，正是這兩點使集中統(tǒng)一投資模式具備其他模式無法比擬的優(yōu)點。首先，通過專業(yè)化投資子公司形式進行保險投資，市場應變能力強，專業(yè)化發(fā)展能提高保險投資收益；其次，集中劃轉資金可以形成資金的大規(guī)模統(tǒng)一運作，有利于進行組合投資防范風險、提高收益并實現(xiàn)保險公司的長期穩(wěn)健經(jīng)營目標；最后不容忽視的是，集中統(tǒng)一投資模式與產(chǎn)壽子公司資金直接劃撥給專業(yè)化投資子公司的單純專業(yè)化投資模式相比更能加強保險集團或控股公司與投資子公司的聯(lián)系、增強集團或控股公司的控制力，這對競爭日益激烈的中國保險業(yè)是尤為重要的，它能夠有效貫徹保險公司的品牌文化、提高保險公司的綜合競爭力，在面臨WTO帶入的大批外資保險公司面前這一點更顯重要。

資產(chǎn)負債匹配管理是保險公司風險管理的核心內(nèi)容，資產(chǎn)負債匹配模式的應用是總體風險管理制度的具體深化。資產(chǎn)負債匹配管理是現(xiàn)代保險投資運作中常被采用且行之有效的一種方法，在充分考慮負債和資產(chǎn)特征（期間、成本、流動性）的基礎上制定相應的經(jīng)營戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略，使不同的資產(chǎn)、負債在數(shù)量、期限、成本、收益、流動性方面彼此對稱、匹配，以提高公司的風險管理水平和綜合收益水平。利率敏感性分析是資產(chǎn)負債匹配中的重要組成部分，通常通過利率敏感現(xiàn)金流量分析模式進行，且由于數(shù)據(jù)分析與評估的復雜性，一般利率敏感性分析需借助專用計算機軟件模型進行。而久期管理則是實現(xiàn)壽險公司資產(chǎn)負債匹配的有效途徑。久期管理以久期（Duration）、凸性（Convexity）為工具，通過測量保險公司現(xiàn)有及未來資產(chǎn)、負債的久期、凸性并作比較，對資產(chǎn)、負債的期限、品種進行合理搭配，將利率對于資產(chǎn)、負債的負面影響控制在一個可以接受的范圍之內(nèi)。

各投資品種的風險管理措施則是更為具體的風險管理手段，針對不同投資品種的特性采取不同的措施，主要目的是防范利率風險、信用風險、流動性風險、法律風險以及操作風險。

另外，在保險公司層面的風險管控上，還有兩點需要特別強調(diào)。

第一，獨立托管制度，即保險資金管理人與保險資金托管人嚴格分離。當前中國保險投資中資金管理人一般都是各公司財務部，但如果保險投資以專業(yè)投資子公司模式進行，那么為有效規(guī)避內(nèi)部人控制風險，保險資金的托管人必須由保險集團或控股公司下的獨立財務公司或其他銀行擔任。

第二，保險投資體系的前后臺分開原則。歷史上巴林銀行的倒閉是投資前后臺混雜的一個巨大教訓。因此為有效的防范風險，前臺投資操作部門應該與后臺投資績效評估與風險監(jiān)控部門應該嚴格獨立開來，同時為達到資金運用體系整體上的高效運行，前后臺分工應遵循以下三原則：風險控制原則、效率原則、公司價值最大化原則。其中，風險控制原則包含三方面內(nèi)容：事先預防，前后臺部門在公司投資管理委員會領導下共同制定投資規(guī)則；事中監(jiān)控，后臺對前臺操作進行實時監(jiān)控，動態(tài)掌握情況；事后監(jiān)督；后臺監(jiān)控部門可以組織定期檢討，防止違反公司投資政策。"透明"是風險控制原則的具體體現(xiàn)，它首先要求前臺的投資操作，后臺必須清楚了解，前臺不得隱瞞；其次，要求整體監(jiān)控環(huán)境透明，前后臺對于運作規(guī)則均有明確的了解。效率原則指后臺在有效監(jiān)控風險的同時要支持前臺運作，依照公司投資政策原則，滿足前臺業(yè)務的需要，避免環(huán)節(jié)阻滯。前后臺共同協(xié)作，不斷提高工作效率。價值最大化原則是指遇到公司投資政策未明確涉及之處，則以"公司價值最大化"為衡量準繩，進行投資運作。

除了保險公司內(nèi)控，保監(jiān)會對保險投資的監(jiān)管是防范保險投資風險最基本也是最重要的一環(huán)。保監(jiān)會對保險投資的風險監(jiān)控可以從以下一些方面來實施。

第一，借鑒國際同業(yè)經(jīng)驗，通過對單一投資品種限制投資比例來實施最基本的監(jiān)控；

第二，通過對投資組織架構的建設指引以及投資體系的規(guī)范，間接引導保險投資；

第三，投資評級制度以及投資資格審查；

第4篇：保險資金托管資格范文

    保險資金直接入市無疑是近日市場的焦點話題。對于保險資金直接入市后的投資策略，他們對市場的分析與判斷，市場投資者非常關注，也有頗多猜測。昨晚，本報記者獨家采訪了中國人壽資產(chǎn)管理公司負責投資的副總裁劉慧敏博士，請他就市場關心的若干話題發(fā)表了看法，這也是保險資金獲準直接入市后，這一管理著4900多億資產(chǎn)、國內(nèi)最大的機構投資者代表首次出面接受媒體采訪。

    入市進程高效而穩(wěn)妥

    記者：保險資金直接入市近期可以說是此起彼伏。從去年10月份有關保險機構投資者直接投資股票市場管理辦法出臺后，僅僅四個多月的時間就完成了各項相關準備工作，并進入股票市場。您如何看待保險資金入市的高效率？

    劉慧敏：這一方面說明保險資金入市的相關準備工作進展非常順利，效率非常高。另一方面，實際上保險資金入市是經(jīng)過了很長時間的醞釀，是深思熟慮，水到渠成。以我們中國人壽為例，資產(chǎn)管理公司成立伊始，我們就在人才、技術、研究等方面進行準備，充分分析了國內(nèi)外的經(jīng)驗與市場發(fā)展需求，進行了深入的市場研究。就我們了解，保監(jiān)會也為此召開過多次的國際研討會，廣泛征求業(yè)內(nèi)外各方意見，研究制定與完善相關的運作、監(jiān)管規(guī)則。包括資產(chǎn)托管、結算、資金賬戶與證券賬戶開戶、證券交易席位等各方面，都進行了精心的、詳細的準備，積極穩(wěn)妥地予以推進，整個入市的進程其實是有條不紊、循序漸進地在進行的。

    長期投資，不會短線炒作

    記者：目前，市場投資者非常關注保險公司的投資策略。中國人壽的入市進展怎么樣？

    劉慧敏：要了解保險資金的投資策略，其實最重要的是要了解保險資金的特性，資金的性質決定了投資目標、投資策略。我們資產(chǎn)管理公司主要是按客戶的投資指引和各賬戶的資金性質來進行具體的設計和運作。保險公司在資金運用上最重要的原則就是資產(chǎn)負債的匹配管理，是在基于負債的資產(chǎn)配置，尤其是戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。這是保險資金與其他類型資金的最主要區(qū)別。

    從資產(chǎn)配置的角度來說，一旦我們的資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略確定下來，我們就會穩(wěn)步地來實施這一戰(zhàn)略，我們不會因為市場一時的波動改變我們的操作策略。比如我們的壽險資金，是對保險購買者長達30年甚至更長時間的負債，我們就要考慮30年甚至更長的配置，而不會過分在乎市場一年、或者一個月的波動，當然，更不會考慮某一天的波動。近期我們?nèi)胧幸院?，一直在以適當?shù)膬r格買進我們認為適當?shù)墓善?，一般來說，買入并持有是我們的策略。

    而且，從我們現(xiàn)在的研究來看，我們認為現(xiàn)在的市場，無論從宏觀調(diào)控的角度，還是從市場資金面、上市公司基本面、市場環(huán)境、監(jiān)管等角度來看，都可以說進入了一個相對安全的地帶，因此，我們最近也一直在按照資產(chǎn)配置的計劃，穩(wěn)步進入。

    青睞績優(yōu)藍籌

    記者：保險資金在股票選擇上，有什么特征？

    劉慧敏：對于保險資金來說，資金的安全性、流動性都是非常重要的。因此，我們會主要投資在一些具有較好流動性、業(yè)績優(yōu)良、公司治理結構健全、比較透明的藍籌股上面。一個典型的事例是，ETF在認購發(fā)行期間，我們是單一的最大的機構投資者。這在一定程度上反映了我們的投資策略與偏好。

    記者：5%的股票直接投資比例能滿足保險資金在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置上的需要嗎？

    劉慧敏：從國外成熟市場的經(jīng)驗來看，各國各地區(qū)保險資產(chǎn)在股票市場的配置比例有所不同。國內(nèi)目前在摸索試驗階段，5%的比例是合適的。保險業(yè)因為還有基金投資，整個保險業(yè)直接或間接在股市的投資已在5%以上，加上新的股票投資額度，總的投資比例是適宜的。

    直接入市帶來三大影響

    記者：保險資金直接入市后對證券市場有什么顯著的影響？

    劉慧敏：保險資金以資產(chǎn)配置的策略進行投資，對證券市場將產(chǎn)生深刻的影響。

    首先是市場投資者結構與投資格局將發(fā)生深刻的變化。原先市場主要的機構投資者證券投資基金，他們是面向公眾發(fā)行的，有申購贖回機制，有時會給市場造成一些短期的波動。而保險資金是長期資金，其投資行為也是長期投資行為，保險資金直接入市會使優(yōu)質上市公司股票的隨機波動減小。保險資金不會因為市場一時的下跌就跟風殺跌，市場噪音對市場的干擾程度也會降低。

    其次，保險資金的直接入市，還會使市場獲得長期穩(wěn)定的增量資金供應。從國外成熟市場的經(jīng)驗看，商業(yè)保險資金與養(yǎng)老金是資本市場最大、最穩(wěn)定的兩類機構投資者，在市場上占有相當?shù)谋壤?。比如在美國，保險資產(chǎn)占整個金融資產(chǎn)的比例在30%以上，個人金融資產(chǎn)中，保險資產(chǎn)的的占比也在30%以上。而中國的保險市場無論在保險深度還是保險密度上都有很大發(fā)展空間，正處于快速發(fā)展過程中，保險資產(chǎn)也處于快速增長之中。從長期看，不論保險業(yè)直接投資股票的比例是否提高，保險資金占證券市場的比例都會穩(wěn)步提高。成為市場穩(wěn)定的資金供給方與股票的買入方。

    另外，雖然保險公司的外匯資金可以在境外進行投資，而保險資產(chǎn)配置的重要一項原則就是幣種的匹配，保險公司在國內(nèi)發(fā)售的保險產(chǎn)品形成對國內(nèi)保險購買者的人民幣負債，仍然會投資在國內(nèi)市場。

第5篇：保險資金托管資格范文

關鍵詞：保險資金運用風險管理與控制

一、引言

保險公司資金運用的問題是我國保險理論界近幾年來一直都在研究的重要課題，但是從現(xiàn)有的文獻和論著的研究成果來看，對保險資金運用的分析主要集中于保險公司資金運用現(xiàn)狀和存在的問題以及擴大我國投資渠道等方面，而對于保險公司資金運用從風險管理的視角進行分析研究的還比較少。當前，我國保險公司資金運用面臨著多方面的壓力，譬如保費收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力、行業(yè)競爭的壓力以及適當財務結構的壓力等，這些壓力都迫使保險公司越來越重視資金的運用，期望通過保險資產(chǎn)業(yè)務取得良好的投資收益，來緩解這些壓力。但是，我們還應該看到在保險資金的運用中，面臨著各種各樣的風險，這些風險不僅包括有一般性資金運用的風險，還包括有基于保險資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區(qū)別于其他資金運用的風險。面對這些風險，保險資金的運用如何實現(xiàn)預期的目標，如何分散風險、選擇投資工具、如何進行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內(nèi)部和外部風險控制方法就顯得更為重要了。增強保險公司的風險管理能力，完善保險公司資金運用風險管理體系，提高資金收益率并有效地防范風險，是目前中國保險業(yè)面臨的緊迫任務。

二、保險資金的資產(chǎn)配置

保險資金在直接進入資本市場后可以在更多的投資品種間進行資金配置，但在具體配置資產(chǎn)時，保險公司既要充分考慮保險資金的負債性質和期限結構因素、各類投資品種是否符合保險資金流動性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監(jiān)管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險資金的資產(chǎn)配置時應特別注意如下方面的問題。

第一，壽險和非壽險資金期限的差異將導致不同的投資選擇。財險公司的資金來源主要由未決賠款準備金和未到期責任準備金構成，期限大都在1-2年；而壽險公司的資金來源主要由人身險責任準備金構成，期限可以長達20-30年。由于各類保險準備金均為保險公司的負債，因此在將這類資金進行投資時風險控制相當重要，而資金期限結構上的差別將導致財險公司更注重投資品種的流動性，壽險公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產(chǎn)生不同的投資選擇。

第二，國內(nèi)保險市場快速增長產(chǎn)生的新增保費足以解決保險公司流動性需求。從保險公司現(xiàn)金流量角度看，基于對我國保險市場正處于一個快速增長時期的判斷，每年不斷增長的保費收入將能夠滿足當年保險賠付和給付的資金需求以及營運費用的支出需要，而以各類準備金形式存在的保險資金需要尋找安全的增值空間，以應對保險金未來集中給付的高峰。

第三，保險資金對風險的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社保基金和QFII基金相比，保險資金對風險的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進行資產(chǎn)配置的過程中會綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險、分紅險和萬能保險等新型壽險產(chǎn)品銷售份額的不斷增長，保險資金直接進入股票市場的規(guī)模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險人對股票市場運行周期的判斷，保險資金的風險承受能力也將相應提高。

第四，保險資金的盈利模式將呈現(xiàn)多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險資金可介入的品種除了常規(guī)的流通A股、可轉債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國內(nèi)資本市場的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富，可供保險資金選擇的余地仍將不斷擴大。目前有關保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定的相繼出臺，有關保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務范圍的規(guī)定將成為這部法規(guī)的核心要點。

三、保險公司對資金運用風險的管理控制

目前，我國保險資金運用主要有三種模式：一是成立獨立的資產(chǎn)管理公司；二是委托專業(yè)機構運作；三是在保險公司內(nèi)設資金運用部門。不論是采用哪種模式，保險公司都是資金運用的決策者和風險承擔者，也是進行風險防范的第一道防線。為保證資金的運作安全，應有效的安排組織結構、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風險預警體系。

1、建立健全分工明確的組織架構

保險公司資金運用涉及的機構和部門包括董事會、總經(jīng)理室、風險管理、內(nèi)部審計、風險監(jiān)督等諸多機構和部門。這些機構和部門職責分工不一樣，其協(xié)調(diào)運作是做出科學投資決策的機制保障。如董事會的職責有負責制定資金運用的總體政策，設定投資策略和投資目標，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經(jīng)理室的職責是根據(jù)董事會決定的總體政策，負責研究制定具體的經(jīng)營規(guī)定和操作程序，包括多種投資組合的數(shù)量和質量比例、制定風險管理人員守則和職責、風險管理評估辦法等，內(nèi)部審計的職責是直接向董事會負責，獨立對所有的投資活動進行審計，及時發(fā)現(xiàn)并糾正公司內(nèi)部控制和運營制度存在的問題，風險管理部門的職責是分析市場情況和風險要素變化，對存在的風險進行評估和控制，研究化解風險的措施，風險監(jiān)督部門的職責是通過現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，及時、全面、詳細地了解資金運用單位和部門對董事會的投資策略、目標達成與實施過程，投資人員的從業(yè)資格和整體素質以及勝任工作情況等。

2、制定嚴密的內(nèi)控制度

資金運用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復雜，環(huán)節(jié)多，涉及面廣，人員多，風險大。所以有必要沿著控制風險這條主線，制定嚴密的內(nèi)部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領域、投資品種、投資工具及運作的每個環(huán)節(jié)和崗位；另一方面，使每個人能清楚自己的職責權限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動都得到有效的監(jiān)督、符合既定的程序，保證公司董事會制定的投資策略和目標順利實現(xiàn)。

3、建立資金運用信息管理系統(tǒng)

信息管理是一種重要的風險管理工具。公司要有發(fā)達的信息網(wǎng)絡，對外要與國內(nèi)外各個資本、債券、貨幣市場連接，讓有關人員隨時了解市場變化情況；對內(nèi)要與董事、總經(jīng)理室成員、風險管理、審計、監(jiān)督、財務、業(yè)務部門聯(lián)接，在系統(tǒng)中及時錄入各種業(yè)務發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據(jù)，為管理者提供及時詳實的分析數(shù)據(jù)，為監(jiān)督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時真實記錄交易情況，使準確信息在公司各個機構和部門之間充分交流。

4、建立公司評估考核和風險預警體系

在資金運用的全過程中，有幾組指標評估辦法是保險公司必須關注和建立的，比如風險評估和監(jiān)控，資金流動性考核評估、資產(chǎn)負債匹配評估、風險要素評估、資金運用效益評估等。此外，還要健全投資風險預警體系，包括總體及各個投資領域、品種和工具的風險預警，使投資活動都納入風險管控制度框架內(nèi)，使公司經(jīng)營審慎和穩(wěn)健。

四、加強保險資金運行的監(jiān)管建議

1、為保險資金運用營造好的法制環(huán)境

一是修改《保險法》，進一步拓寬資金運用渠道，并留有一定空間。二是對業(yè)已批準辦理的業(yè)務，抓緊補充制定各項規(guī)章，如《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》等。三是對保險投資高管人員、具體操作人員規(guī)定資格條件；對銀行、證券、基金、信托等交易對象限定基本信用等級標準；確定資產(chǎn)委托人、受托人和托管人的職責和標準。四是在拓展投資模式，開放投資領域，增加投資品種和工具之前，要有較長時間的醞釀期，根據(jù)我國國情，借鑒外國經(jīng)驗，反復討論、論證，必要時還可聽證，聽取多方面意見，制定監(jiān)管法規(guī)規(guī)章。

2、對保險資金運用范圍的劃定

拓寬保險資金運用渠道，并不意味著不限制范圍，全方位地放開。應該根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟金融運行環(huán)境，結合保險業(yè)經(jīng)營風險的特殊性，按照保險資金運用的安全性、流動性、盈利性要求，借鑒國外的成功經(jīng)驗，逐步放開保險資金運用領域和范圍?？煽紤]放寬以下限制：一是放寬現(xiàn)有投資品種的比例控制，可考慮進一步放寬購買企業(yè)債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國家重點基礎建設和實業(yè)投資方面有所突破，特別是對水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當?shù)臅r候允許辦理貸款業(yè)務。四是放開與金融機構相互持股的限制，進行股權投資。五是適度允許投資金融衍生產(chǎn)品，使保險公司通過套期保值有效規(guī)避風險等。放開保險投資渠道要循序漸進，要綜合考慮各種因素，成熟一點放開一點，避免以往那種一放就亂，一抓就死的狀況出現(xiàn)。注意防范保險風險，堅決杜絕因投資不當對保險公司償付能力造成嚴重影響，切實維護被保險人利益。除此之外，對流動性差、風險較高的非上市股票和非質押貸款應予禁止，同時還應禁止對衍生金融產(chǎn)品的投機性投資。

3、按投資比例監(jiān)管

近年來，隨著社會和公眾對保險的需求加大，我國保險業(yè)迅猛發(fā)展，保險險種和產(chǎn)品急劇增多。這些產(chǎn)品因其性質、特點、責任周期、成本效益不一樣，具體體現(xiàn)在承擔責任的時間有先有后，規(guī)模有大有小，效益有好有差。相應地，用各種產(chǎn)品所形成的保費收入進行投資，其投資渠道、方式、期限等也應有所區(qū)別。我國保險業(yè)還處于發(fā)展的初級階段，市場機制不健全，營運欠規(guī)范，資本市場不成熟，資金運用渠道不暢。借鑒國外的監(jiān)管經(jīng)驗與運營慣例，應選擇謹慎經(jīng)營和監(jiān)管，在保險資金的運用上進行具體的嚴格的比例限制。一方面，應對一些投資類別規(guī)定最高比例限制，如對企業(yè)債券現(xiàn)行規(guī)定不高于20%的投資；投資次級債不超過總資產(chǎn)的8%；直接投資流通股的資金不超過總資產(chǎn)（不含萬能和投連產(chǎn)品）的5%等。將來保險資金投資渠道進一步放開后，對項目投資、質押借款、投資金融衍生產(chǎn)品、境外投資等同樣也要進行比例監(jiān)管。另一方面，對單項的投資也要有嚴格的比例限制。如投資一家銀行發(fā)行的次級債比例不超過總資產(chǎn)的1%；投資一期次級債的比例不得超過該期發(fā)行量的20%；投資單一股流通股票按成本價格計算不超過保險資金可投資股票的資產(chǎn)的10%；購買同一公司的債券，投資單個項目的比例，以及對個人貸款等要控制在一定比例范圍內(nèi)；資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制，等等?？傊ㄟ^投資比例限制，可以調(diào)整高風險和低風險投資結構，選擇盈利性大、流動性強和安全性高的不同投資方式進行組合，使投資組合更趨優(yōu)化。當然，投資比例限制不是一成不變的，可根據(jù)市場變化及需求對公司的運營情況進行調(diào)整。

【參考文獻】

[1]史錦華、賈香萍：保險資金入市的效應分析及其風險管理[J].保險世界，2006（1）.

[2]劉新立：我國保險資金運用渠道的拓寬及風險管理[J].財經(jīng)研究，2004（9）.

第6篇：保險資金托管資格范文

[關鍵詞]資產(chǎn)管理 資產(chǎn)托管 市場規(guī)模　增長趨勢預測

一、資產(chǎn)管理及資產(chǎn)托管業(yè)務背景及發(fā)展概述

目前，我國軟件產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新能力持續(xù)提升，通過IDC的調(diào)查顯示，未來五年，中國IT企業(yè)支出將增長近3倍之多，2012年，云計算市場規(guī)?？蛇_420億美元，企業(yè)投入在云計算服務的支出將占整體IT成本的25％，2013年甚至會提高到33％。而2010年下半年，預計軟件公司的業(yè)績增長比較樂觀，主要原因是：1、大多數(shù)公司上半年合同增長好于業(yè)績增長；2、人力成本上升的壓力集中體現(xiàn)在上半年。3、軟件行業(yè)進入合同簽訂與收入確認旺季，收入與凈利潤占全年比重普遍在60％以上。

2010年9月8日，中國國務院通過了《關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，確定新一代信息技術為國家級的7個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，決定進一步加大財稅金融等政策扶持力度，引導和鼓勵社會資金投入，這將給軟件行業(yè)的未來發(fā)展注入了光明的前景。這對于金融軟件行業(yè)的從業(yè)者來講，是一個非常大的喜訊。

在金融軟件領域，資產(chǎn)管理軟件系統(tǒng)及資產(chǎn)托管軟件系統(tǒng)兩個細分市場尤為突出。金融行業(yè)是對信息化依賴性很強的行業(yè)，1990年12月19日，上海證券交易所誕生了第一筆由計算機自動撮合的股票交易系統(tǒng)，自此揭開了電子化交易的序幕。隨著各資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理業(yè)務的開展及《證券投資基金管理暫行辦法》的實行，1998年前后，市場上出現(xiàn)了針對資產(chǎn)管理及托管業(yè)務基本業(yè)務單元的基礎系統(tǒng)，如投資交易管理系統(tǒng)、財務核算與資產(chǎn)估值系統(tǒng)、資金清算系統(tǒng)等等。

經(jīng)過幾年的積累，資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管的基本業(yè)務系統(tǒng)已經(jīng)發(fā)展成熟，單個業(yè)務系統(tǒng)的自動化程度已顯著提高。市場上針對金融行業(yè)資產(chǎn)管理及托管業(yè)務的信息化產(chǎn)品已經(jīng)涵蓋了研究、分析、投資、交易、風控、監(jiān)督、清算、核算估值、績效評估、存托管、數(shù)據(jù)整合等業(yè)務環(huán)節(jié)。以下分別討論資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管業(yè)務領域。

二、資產(chǎn)管理業(yè)務

資產(chǎn)管理平臺主要為資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理業(yè)務提供投資決策分析、投資交易管理、資產(chǎn)清算、資產(chǎn)估值、會計核算、信息披露、報表管理、資產(chǎn)定價等產(chǎn)品和服務。據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)計：2009年底，保險資金運用余額37417.12億元，證券投資基金資產(chǎn)凈值26760.80億元，前14家證券公司受托管理資金本金總額1222.38億元。據(jù)中國信托協(xié)會統(tǒng)計，2010年3季度信托公司信托資產(chǎn)總額為29570.16億元。以上資產(chǎn)都需要資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理服務。

2007年～2009年，我國資產(chǎn)管理解決方案及服務的市場規(guī)模分別約為14.10億元、16.66億元、19.49億元。隨著國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，國民財富將持續(xù)快速積累，將會有更多的資金存在理財?shù)男枨?。預計2010年～2013年我國資產(chǎn)管理解決方案及服務的市場規(guī)模分別將達到22.83億元、27.29億元、33.06億元、40.28億元。

三、資產(chǎn)托管業(yè)務

資產(chǎn)托管平臺主要為商業(yè)銀行托管業(yè)務的金融資產(chǎn)保管、會計核算、資產(chǎn)估值、資金清算、稽核監(jiān)控、風險分析、績效評估、信息披露等業(yè)務環(huán)節(jié)提品和服務。目前獲得證券投資基金托管資格的銀行為18家，所托管的資產(chǎn)類型涉及：證券投資基金、保險資金、理財計劃、信托計劃、社保基金、企業(yè)年金、QFII、QDII、股權基金、交易資金等十余種。

2007-2009年，我國資產(chǎn)托管解決方案及服務的市場規(guī)模分別系1.20億元、1.47億元、1.70億元。隨著托管資產(chǎn)規(guī)模的增加和托管需求的快速發(fā)展，需要持續(xù)投入較大的資金對資產(chǎn)托管平臺進行建設及維護。預計2010年～2013年我國資產(chǎn)托管解決方案及服務的市場規(guī)模將分別達到2.07億元、2.56億元、3.20億元、4.03億元。

第7篇：保險資金托管資格范文

據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2010年10月末，保險公司資產(chǎn)總額近5萬億元；若按上述規(guī)定中最高5％的比例計算，則預計將有近2500億元保險資金進入股權投資領域。眾多中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板的成功上市及未來IPO的進一步提速極大地激發(fā)了創(chuàng)業(yè)者及私募股權投資者的熱情，在此背景下，保險資金股權投資的開放無論對于保險行業(yè)、股權投資行業(yè)還是被投資企業(yè)，都具有重大意義。

主體資格限制

根據(jù)《保險資金投資股權暫行辦法》，保險資金投資的相關機構需滿足相應的資質條件方可對外直接或間接進行股權投資。

保險機構資質

在具體標準上，保險機構需滿足上一會計年度末和投資時上季末償付能力充足率不低于150％，最近三年無重大違法違規(guī)行為；資產(chǎn)管理部門需配備一定數(shù)量的具有股權投資相關經(jīng)驗的專業(yè)人員等條件。對于直接股權投資。除前述條件外，還必須在上一會計年度實現(xiàn)盈利，且凈資產(chǎn)不低于10億元人民幣。

目前，多數(shù)中小型保險公司尚未盈利，其償付能力和凈資產(chǎn)也無法滿足監(jiān)管要求，因此中小型保險公司直接股權投資目前還很難開展。實踐中，已進行或擬進行直接股權投資的保險機構均為中國平安、中國人壽等大型保險機構。因此，對大多數(shù)保險機構而言，通過提高償付能力，進行間接股權投資更具可操作性。

股權投資管理機構資質

關于保險資金投資股權投資管理機構(以下稱“管理機構”)發(fā)起設立的股權投資基金。管理機構需滿足相關資質條件，如注冊資本不低于1億元；管理資產(chǎn)余額不低于30億元；具備相應數(shù)量的具有股權投資經(jīng)驗的專業(yè)人員；具備公司治理制度等。

實踐中，管理機構可采取公司制或合伙制，根據(jù)上述規(guī)定，合伙制管理機構應不符合要求；另外，目前注冊資本不低于1億元的管理機構不多，這就使得可供保險機構選擇的合格的管理機構發(fā)起設立的股權投資基金數(shù)量較少。對于大部分尋找合格機構投資者的管理機構而言，雖然大量保險資金獲準進入股權投資市場，但由于資質限制，其很難獲得保險資金的青睞。

投資對象范圍

投資對象的選擇關系保險資金的安全、投資收益的穩(wěn)健和投保人的切身利益，對投資對象進行一定限制符合保險資金運用的特性。

總體限制

根據(jù)《暫行辦法》規(guī)定，保險資金直接或間接投資的股權所指向的企業(yè)必須符合相關審慎性條件，如產(chǎn)業(yè)具有明確的上市意向及較高的并購價值；未涉及重大法律糾紛，資產(chǎn)產(chǎn)權完整清晰，股權或者所有權不存在法律瑕疵等。上述審慎性條件相關標準過于抽象，投資時如何進行判斷，對于保險機構而言，存在一定障礙。

實踐中，判斷目標企業(yè)是否符合審慎性條件，首先需聘請法律，財務、咨詢等相關專業(yè)中介機構對目標企業(yè)進行調(diào)查，提供相關調(diào)查報告；在正式進行投資時，重大股權投資需提交監(jiān)管機構申請核準，其他股權投資需向監(jiān)管機構進行報告，由監(jiān)管部門對所有的股權投資對象、投資行為等進行審核或合規(guī)監(jiān)管。

直接腔權投資對象

保險資金直接投資股權，僅限于保險類企業(yè)、非保險類金融企業(yè)和與保險業(yè)務相關的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務等企業(yè)的股權。目前，我國的金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營尚處于探索階段且投資金融類企業(yè)具有特殊風險，保險資金投資保險類或非保險類未上市金融企業(yè)股權，需受到金融行業(yè)政策法規(guī)的限制和監(jiān)管。關于直接投資養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務等企業(yè)股權，實踐中已經(jīng)介入的保險機構不多，保險資金如何進入不僅需符合保險監(jiān)管部門的規(guī)定，更可能受到上述養(yǎng)老、醫(yī)療等行業(yè)主管部門的監(jiān)管限制。

對基金投資的限制

《暫行辦法》允許保險資金投資管理機構發(fā)起設立的股權投資基金，但不得投資創(chuàng)業(yè)、風險投資基金，不得投資設立或者參股管理機構。

?基金性質的區(qū)分

在中國目前的法律體系中，關于基金的法律法規(guī)和監(jiān)管制度并不完善，無法對股權投資基金與創(chuàng)業(yè)、風險投資基金進行明確區(qū)分；且在實踐中，很多股權投資基金會同時進行創(chuàng)業(yè)、風險投資，如何對基金的性質進行判斷并無統(tǒng)一標準。

在上述問題上，全國社會保障基金的投資先例或許值得借鑒。經(jīng)國務院批準，全國社會保障基金可投資經(jīng)濟發(fā)展和改革委員會(“發(fā)改委”)批準的產(chǎn)業(yè)基金和在發(fā)改委備案的市場化股權投資基金。

實踐中，大部分基金未經(jīng)過發(fā)改委的批準或備案，僅是按照《中華人民共和國公司法》(以下稱“《公司法》”)或《中華人民共和國合伙企業(yè)法》

(以下稱“《合伙企業(yè)法》”)等法律規(guī)定進行工商登記即成立，其性質無法進行明確判斷。而發(fā)改委在基金的監(jiān)管中，對創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和股權投資基金等不同類型予以明確區(qū)分并監(jiān)管，因此若要求保險資金投資的股權投資基金在發(fā)改委進行了相關備案，可增加保險資金對基金進行選擇和判斷的依據(jù)。

禁止投資管理機構

管理機構是基金運作中不可或缺的組成部分，基金的運作和投資效益很大程度由管理機構的經(jīng)驗和能力而決定。但鑒于保險機構主營業(yè)務的限制，其若作為管理機構對基金進行投資運作管理，存在較大風險。另外，管理機構的形式可以是合伙制，保險資金若成為普通合伙人，則需承擔無限連帶責任，不利于保障保險資金的安全。因此，《暫行辦法》明確禁止保險資金投資設立或參股管理機構。

股權投資方式

直接股權投資

根據(jù)《暫行辦法》，保險機構可通過股權轉讓、增資擴股、債權轉股權方式直接投資保險類企業(yè)、非保險類金融企業(yè)和與保險業(yè)務相關的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務等企業(yè)的股權。

間接股權投資

關于間接股權投資，保險資金作為合格的機構投資者投資管理機構發(fā)起設立的股權投資基金是需重點關注的問題。股權投資基金對保險機構相對較新，目前雖然很熱。但實踐中缺乏規(guī)范，一直未有明確的法律法規(guī)和監(jiān)管機構。對于股權投資基金在中國的發(fā)展，其中一個很重要的問題就是中國目前缺少合格的機構投資者，而保險資金向來就是股權投資基金中最主要的機構投資者之一。

實踐中，股權投資基金一般有三種組織形式，即公司制、有限合伙制及契約信托制。保險資金通過股權投資基金進行間接股權投資如下圖所示：

?基金組織形式的選擇

鑒于有限合伙制股權投資基金無出資時間限制，單一稅收形式和地方稅收優(yōu)惠政策、利潤分配的自由性等優(yōu)勢，實踐中采用有限合伙制的基金較多。《暫行辦法》明確禁止保險資金設立或參股管理機構，因此筆者理解，在保險資金參與的有限合伙制股權投資基金中，保險機構應只能作為有限合伙人，而不得是作為普通合伙人的管理機構。

?基金內(nèi)部機構設置

在基金的內(nèi)部運作和管理上，一般是根據(jù)《公司法》、

《合伙企業(yè)法》，由管理機構和投資者根據(jù)意思自治原則和各自的利益權衡，自由進行約定。但在保險資金參與的股權投資基金中，鑒于保險資金的特性，基金內(nèi)部機構的設置存在特殊規(guī)定。

基金采取公司制的，需建立獨立董事制度；采取合伙制的，需建立投資顧問委員會；采取契約制的，需建立受益人大會。

《暫行辦法》要求合伙制基金需建立投資顧問委員會，但未對其職權和成員組成進行規(guī)定。在實踐中，對合伙制基金的投資事項起決策作用的一般稱為投資決策委員會，可由投資者和管理機構約定由各自委派的人員組成，專門對基金投資事項進行決策。此處投資顧問委員會的職權是否相當實踐中投資決策委員會的職權，有待監(jiān)管部門進一步明確。我們理解，實踐操作中，投資顧問委員會的組成、職權及表決程序等需保險機構基于保險資金安全運作的原則，與其他投資者和管理機構進行談判或協(xié)商。

?投資協(xié)議

根據(jù)《暫行辦法》，保險公司投資同一投資基金的賬面余額不得超過該基金發(fā)行規(guī)模的20％，在公司制基金中，保險資金的投資比例無法占據(jù)控股地位；在有限合伙制基金中，保險機構不能直接作為管理機構對基金的對外投資事宜進行管理，因此相關投資協(xié)議的安排對基金投資行為的監(jiān)管顯得尤為重要。

《暫行辦法》明確規(guī)定了投資協(xié)議應載明管理費率、業(yè)績報酬、管理團隊關鍵人員變動、投資機構撤換、利益沖突處理、異常情況處置等事項；且保險機構可在投資協(xié)議中約定要求管理機構按照約定比例跟進投資。在實踐中，如何對投資協(xié)議進行起草和安排，最大限度保障保險資金的安全，是保險機構需重點關注的問題。

股權投資監(jiān)管

監(jiān)管審批

保險機構進行直接或間接股權投資，首先需經(jīng)保監(jiān)會核準或向保監(jiān)會報告。根據(jù)直接股權投資對象的范圍，其投資需符合投資對象的行業(yè)主管部門的相關監(jiān)管限制。關于投資股權投資基金，目前并無統(tǒng)一的法律監(jiān)管，且對其進行備案也非強制性；具體操作事宜需根據(jù)各地政策的不同予以區(qū)分。

是否可新設基金

根據(jù)上述社會保障基金的相關規(guī)定，其只能以投資人股方式參與已經(jīng)設立登記并經(jīng)發(fā)改委批準或備案的現(xiàn)有基金，應不得與相關機構新設基金?！稌盒修k法》并未對保險機構可否與管理機構新設股權投資基金問題予以明確，實踐操作中需待監(jiān)管部門進一步作出解釋。

基金委托管理

實踐中，股權投資基金可由發(fā)起機構自行管理，也可委托其他管理基金的機構進行管理，但《暫行辦法》將發(fā)起設立基金的機構與管理基金的機構視為同一機構，未對兩者進行區(qū)分。鑒于《暫行辦法》對管理機構的資質要求較高，在保險資金參與的股權投資基金中，發(fā)起設立基金的機構與管理基金的機構是否可為兩個不同機構，其是否都必須滿足《暫行辦法》規(guī)定的管理機構的資質條件及可否將基金委托相應資質的內(nèi)資或外資管理基金的機構進行管理，《暫行辦法》未予以明確。

外匯管理

根據(jù)《關于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結匯管理有關業(yè)務操作問題的通知》(匯綜發(fā)[2008]142號)規(guī)定，外商投資企業(yè)資本金結匯所得人民幣資金，應當在政府審批部門批準的經(jīng)營范圍內(nèi)使用，除另有規(guī)定外，結匯所得人民幣資金不得用于境內(nèi)股權投資。根據(jù)上述規(guī)定，對于外資保險公司而言，其進行股權投資的資金若是外匯資本金結匯所得人民幣資金，則其進行股權投資問題需外匯管理部門進一步明確。

地方政策

目前，雖沒有統(tǒng)一的股權投資基金相關法律法規(guī)依據(jù)，但各地方先后頒布了關于股權投資基金的設立、登記、稅收等規(guī)范性文件，如北京、天津、上海、重慶等地。保險資金投資股權投資基金的地域不同，其相關限制或優(yōu)惠政策也不相同。

專業(yè)建議

保險資金股權投資涉及諸多保險業(yè)之外的問題，且股權投資本身在中國也處于初級階段，相關的政策、法律法規(guī)和監(jiān)管均相對滯后，因此保險機構在進行股權投資時應更加注意風險控制和合規(guī)。

第8篇：保險資金托管資格范文

關鍵詞：QDII制度；發(fā)展歷程；保險外匯

中圖分類號：F830.59文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）03-0037-01

QDII是Qualified Domestic Institutional Investors的縮寫，意為合格的境內(nèi)機構投資者。而QDII制度（以下簡稱為QDII），是資本項目開放進程中的一項過渡性制度安排，它是為了在資本項目尚未完全開放的背景下實現(xiàn)其有序、穩(wěn)妥的推進。具體而言，是由監(jiān)管當局指定符合一定條件的境內(nèi)機構投資者以自有資金或經(jīng)批準募集的資金向國外資本市場進行投資。

從2003年我國籌辦QDII以來，QDII的發(fā)展歷經(jīng)3個階段，即籌劃階段、試點擴大階段、加速發(fā)展階段。

（1）籌劃階段。這一階段我國政府認識到了實施QDII的必要性，開始對實施QDII的幾個關鍵問題如投資主體的選擇和資格認定、投資市場選擇、進出資金監(jiān)控和投資品種投資比例限制等，進行了深入研究，并制定出了若干規(guī)則。在試點問題上，監(jiān)管部門采取的是審慎態(tài)度。

2003年6月17日，保監(jiān)會在其官方網(wǎng)站上掛出《關于保險外匯資金投資境外股票有關問題的通知》，《通知》指出，保險外匯資金可投資境外成熟資本市場證券交易所上市的股票，包括參與境外上市配售、定向配售等方式，但投資品種僅限于中國企業(yè)在境外發(fā)行的股票。這個通知顯示了我國保險業(yè)對于拓寬投資渠道的迫切需要，是我國準備啟動QDII的一個信號。隨后，8月7日，保監(jiān)會、人行正式頒布《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》?！稌盒修k法》首次允許保險公司在核準制下在境外運用外匯資金對銀行存款、債券、票據(jù)等金融工具進行投資。四個月后，也就是2005年1月，外管局根據(jù)該《辦法》批準了第一筆保險外匯資金境外運用額度――批給了中國平安17．5億美元。 2004年7月，在200億香港政府債券發(fā)行中，內(nèi)地社保基金通過香港的機構參與了債券的認購。據(jù)透露，社保基金和中國人民銀行同時認購了金額共10億港元左右的美元及港元債券，這是我國QDII邁出的實驗性的第一步。

2005年9月11日，保監(jiān)會正式《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》，保險外匯資金境外運用渠道進一步放開。其主要內(nèi)容包括：保險外匯資金投資境外股票,只限于中國企業(yè)在紐約、倫敦、法蘭克福、東京、新加坡和香港證券交易所上市的股票；投資總額為付匯額度的10%,單一股票投資最高可達該股票發(fā)行總額的5%。保監(jiān)會在這個文件中首度把股票納入了QDII的投資范圍――雖然只限于境外上市的國企股票。

2006年5月，《全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》正式開始實施，這意味著擁有2000多億元人民幣資產(chǎn)的中國社會保障基金正式啟動海外投資。

除了社保、保險以外，其它金融機構也開始涉足QDII領域。2006年3月底，國家外匯管理局副局長魏本華透露,中國國際金融公司作為目前惟一有資格進行受托外匯資產(chǎn)管理的券商,其首筆受托管理資產(chǎn)300萬美元已經(jīng)獲批匯出境外,在海外市場進行了投資。

（2）試點擴大階段。2006年一季度后，QDII進程明顯加快，針對銀行、券商、基金開辦QDII業(yè)務的暫行管理條例紛紛出臺。這由于以下3個主要原因： ①國內(nèi)股權分置問題大局已定。以深市為例，截止至06年3月底，股改市值占比已達到72.9%,股改家數(shù)占比也達到了58%，故以前對資金流失導致國內(nèi)證券市場失血的顧慮大大弱化；②國際收支不平衡狀況加劇。截止06年3月底，國家外匯儲備達到8750億美元，居世界第一。此時，結合匯改開放QDII進行資本輸出一方面可減少人民幣升值的壓力，使外匯儲備有序流出，另一方面也可分散美元貶值帶來的風險； ③提高投資效率的需求。據(jù)央行統(tǒng)計，06年3月末，我國城鄉(xiāng)居民儲蓄已經(jīng)達到16萬億元人民幣。與此同時，據(jù)中國保監(jiān)會提供的最新資料，全國保險總資產(chǎn)已超過1.6萬億，若按5%的投資比例測算，中國保險業(yè)可投資于海外的資金約有800億元人民幣之多。因此，開放國外資本市場對提高投資收益率，分散投資風險和降低系統(tǒng)性風險有著重要的意義。

2006年4月17日，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局共同關于《商業(yè)銀行開辦代客境外理財業(yè)務管理暫行辦法》，標志著QDII完成了從試點到制度的轉變。

2006年6月22日，中國證監(jiān)會召開QDII(合格境內(nèi)機構投資者)產(chǎn)品評審會，華安基金管理公司上報的QDII產(chǎn)品方案順利通過評審，這也是首家獲得QDII資格的基金公司。兩月后的8月21日，證監(jiān)會通知，批準華安基金管理公司正式啟動合格境內(nèi)機構投資者試點。9月13日，國內(nèi)首只基金QDII產(chǎn)品――華安國際配置基金向中國內(nèi)地投資者公開發(fā)行。該基金最終募集到認購金額約為1.97億美元，并于11月2日正式成立。

6月30日銀監(jiān)會批準首批商業(yè)銀行代客境外理財資格，工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行、匯豐銀行、東亞銀行獲得了首批QDII牌照。并于7月21日，國家外匯管理局給中國銀行、工商銀行、東亞銀行批下了第一批QDII購匯額度，分別為25億美元、20億美元和3億美元。6天后，外管局再度分別批準交通銀行(3328.HK)、建設銀行(0939.HK)15億美元和20億美元的代客境外理財(即QDII)項目下投資購匯額度。7月31日，工商銀行推出首款代客境外理財產(chǎn)品。截止至10月27日，外匯局在央行5號公告之后已累計批出QDII投資額度126億美元。

（3）加速發(fā)展階段。

2007年5月10日，中國銀監(jiān)會頒布了《關于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務境外投資范圍的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2007〕114號），對商業(yè)銀行開辦代客境外理財業(yè)務境外投資范圍的有關規(guī)定做出以下調(diào)整：將“不得直接投資于股票及其結構性產(chǎn)品、商品類衍生產(chǎn)品，以及BBB級以下證券”的規(guī)定調(diào)整為“不得投資于商品類衍生產(chǎn)品，對沖基金以及國際公認評級機構評級BBB級以下的證券?！?/p>

2007年6月28日，中國保監(jiān)會會同中國人民銀行、國家外匯管理局制定的《保險資金境外投資管理暫行辦法》正式實施。該明確允許保險機構運用不超過上年末總資產(chǎn)15％的資金投資境外，并將境外投資范圍從固定收益類拓寬到股票、股權等權益類產(chǎn)品，支持保險機構自主配置、提高收益，抵御人民幣升值風險。2006年末，保險業(yè)總資產(chǎn)達1.97萬億元，按照15%的投資比例計算，將有近3000億元保險資金可以“出?！睂ふ彝顿Y渠道。

第9篇：保險資金托管資格范文

來自中國基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，基金公司專戶和子公司業(yè)務規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)定增長，截至三季度末，基金專戶和子公司業(yè)務規(guī)模達到10.17萬億元，比二季度大增1.12萬億元。

資產(chǎn)管理行業(yè)的市場空間十分具有想象力，發(fā)揮想象力，就需要卓越的公司不斷探索、拓展。

多年來致力于多元化布局的嘉實基金，不僅在公募業(yè)務中穩(wěn)居前列，在非公募業(yè)務上也是保持穩(wěn)進;無論是管理規(guī)模、還是業(yè)務形式，嘉實基金機構業(yè)務始終保持業(yè)內(nèi)領先，截至2015年9月底，包括專戶、社保、年金在內(nèi)的非公募資產(chǎn)管理規(guī)模為2442億元，連續(xù)五年領跑全行業(yè)。

“明星”擔綱 社保團隊實力強大

作為首批獲得全國社?；鹜顿Y管理人資格的基金公司，嘉實基金憑借著社?；鸱€(wěn)健的投資業(yè)績和出色的產(chǎn)品設計能力，十余年來，不斷獲得追加的委托管理資產(chǎn)，目前管理著多種類型的社?；鸾M合，投資管理團隊屢獲佳績。

在全國社?；鹄硎聲状喂_披露的境內(nèi)委托投資管理人考評結果中，嘉實基金邵健和王茜雙雙獲得了“3年服務社保獎”，他們分別管理的股票型、綜合債券型社保組合表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)良。

嘉實基金在遴選社?；鹜顿Y經(jīng)理時，特別考察投資經(jīng)理長期業(yè)績的穩(wěn)定優(yōu)良;且投資風格與社?；稹伴L期投資、價值投資、責任投資”的理念相契合。目前，嘉實基金的社?；鹜顿Y管理團隊由公司副總經(jīng)理、首席投資官（股票業(yè)務）邵健，固定收益部總監(jiān)王茜，機構投資部總監(jiān)郭杰、任海宇等多位資深基金經(jīng)理領銜擔綱。

邵健于2004年4月6日至2015年7月8日擔任嘉實增長基金經(jīng)理，曾創(chuàng)造任職期間管理單只基金年限最長的紀錄、全部平衡開放式基金收益率第一的紀錄，11年榮獲9次金牛基金獎，并榮膺“十年期最佳基金經(jīng)理”稱號。王茜在固定收益方面有著多年的投資管理經(jīng)驗，是公募基金領域為數(shù)不多的任職年限超過10年的基金經(jīng)理。

事實上，作為社?；鹜顿Y管理人，嘉實基金不僅擁有由130位專業(yè)人員組成的投資研究團隊，更擁有業(yè)內(nèi)強大的風險管理與合規(guī)監(jiān)控團隊，建立了針對專戶的投資合規(guī)及風險控制監(jiān)控體系。

穩(wěn)健管理 為800萬職工提供年金服務

嘉實基金在專戶業(yè)務上不斷創(chuàng)新、引領全行業(yè)發(fā)展，除了首批獲得社保金投資管理資格，2005年，嘉實基金成為了首批獲得企業(yè)年金基金投資管理人資格的基金公司。

作為企業(yè)年金基金投資管理人，嘉實基金充分考慮企業(yè)年金要在安全的前提下，追求適度的收益性，實行專業(yè)化管理。早在2006年，年金市場剛剛醞釀、起步階段，嘉實就將企業(yè)年金作為公司的戰(zhàn)略性業(yè)務來投入發(fā)展，基于此，嘉實基金已經(jīng)打造了一個專業(yè)化的平臺，并培養(yǎng)了一支專業(yè)化的團隊，為年金客戶提供服務。

在企業(yè)年金業(yè)務發(fā)展的前期，客戶對企業(yè)年金的投資訴求不盡一致，而隨著市場的變化、年金業(yè)務團隊與客戶的深入探討，客戶對于企業(yè)年金的認識逐步提高并最終達成共識：即企業(yè)年金要在安全的前提下，有適度的收益和流動性。

自企業(yè)年金基金運作以來，嘉實年金投資團隊通過穩(wěn)健投資及時準確的資產(chǎn)配置決策以及品種精選策略，取得了優(yōu)秀的投資業(yè)績，實現(xiàn)了企業(yè)年金基金保值增值的目標。

憑借著優(yōu)秀的管理團隊，以及出色穩(wěn)健的投資管理能力，嘉實基金被包括數(shù)十家中央企業(yè)（含下屬企業(yè)）在內(nèi)的300余家企業(yè)選定為企業(yè)年金投資管理人，為超過800萬職工提供企業(yè)年金服務，已實際管理運作的年金規(guī)模超過500億元。

遠見布局 拓展非公募業(yè)務

中國基金行業(yè)發(fā)展十余年來，基金公司逐漸從單一的公募基金管理業(yè)務向多方向發(fā)展，業(yè)務形式愈發(fā)廣泛，包括社?；?、企業(yè)年金、保險資金等在內(nèi)的非公募業(yè)務，成為了各家基金公司力爭的領域。

根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月底，基金公司專戶業(yè)務管理規(guī)模排名中，93家基金公司已經(jīng)開展了專戶業(yè)務，規(guī)模超過1000億元的基金公司已經(jīng)有10家，比6月底增加了2家。而嘉實基金非公募業(yè)務早在2013年就已經(jīng)超過千億規(guī)模，截至2015年9月末，專戶業(yè)務管理規(guī)模達到2442億元。

隨著國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務的不斷豐富，為基金公司提供了更多的機會，嘉實基金在“遠見”中“穩(wěn)進”，極力拓展業(yè)務模式，已經(jīng)成為全牌照的資產(chǎn)管理機構。

值得一提的是，2012年，在與多家機構激烈地角逐中，嘉實基金成為了首批獲得保險資金投資管理人資格的基金公司，目前已經(jīng)與國內(nèi)多家大型保險公司開展了專戶業(yè)務的合作。近年來，隨著金融機構資產(chǎn)管理發(fā)展，嘉實基金與商業(yè)銀行等相繼拓展合作，雙方在投資領域深度探索，這也成為了嘉實基金新的業(yè)務增長亮點。