園區(qū)經(jīng)濟(jì)市場研究報(bào)告精選(九篇)

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第1篇：園區(qū)經(jīng)濟(jì)市場研究報(bào)告范文

國際IT研究機(jī)構(gòu)IDC日前了2002年~2007年中國軟件市場研究報(bào)告。IDC預(yù)測，基于中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)健增長，在2002年~2007年，中國軟件市場仍然有望保持年均25.8%的增長速度，到2007年，中國軟件市場有望達(dá)到516.25億元的市場容量。根據(jù)IDC的預(yù)測，業(yè)界看到了中國軟件市場的廣闊前景。

西部軟件業(yè)將有大發(fā)展

中國軟件市場在快速發(fā)展，而最能證明這一點(diǎn)的是業(yè)界逐步壯大的企業(yè)。交大銘泰軟件公司最早叫銘泰科技軟件公司，到后來隨著市場不斷做大發(fā)展成“實(shí)達(dá)銘泰”，再慢慢發(fā)展至今天的“交大銘泰”，總裁何恩培深有感觸地說，“中國軟件市場在發(fā)展，軟件企業(yè)也在壯大，我們的發(fā)展蘊(yùn)含的是從創(chuàng)業(yè)時(shí)的15萬元升騰為今天擁有億元資產(chǎn)的創(chuàng)業(yè)歷程。”

據(jù)2001年3月有關(guān)部門的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，中國從事軟件與服務(wù)業(yè)的企業(yè)超過10000家，其中具有自主軟件研發(fā)能力的軟件企業(yè)約5700家，已經(jīng)通過“雙軟”(軟件企業(yè)與軟件產(chǎn)品)認(rèn)定的有2300余家，從事軟件銷售、維護(hù)和服務(wù)的企業(yè)5000多家。從地理分布上看，軟件企業(yè)大部分集中在北京、上海、深圳、廣州、天津、沈陽、南京、杭州、濟(jì)南、珠海、大連、廈門、福州等經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的城市。但近幾年隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，西安、成都、重慶、武漢、長沙、昆明等地的軟件產(chǎn)業(yè)也在崛起。業(yè)界人士認(rèn)為，隨著中國政府開發(fā)西部計(jì)劃的推進(jìn)，西部地區(qū)軟件產(chǎn)業(yè)會有一個(gè)較大的發(fā)展。

內(nèi)地需求海外軟件人才

在中國軟件市場快速發(fā)展的同時(shí)，人才需求成為業(yè)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)。用友軟件公司2001年上市后融資近9億元?！坝糜选笨偛猛跷木┍硎?，用友未來的投資重點(diǎn)是人才引進(jìn)和產(chǎn)品開發(fā)，其中包括高薪聘請海外人才。已經(jīng)在中國軟件市場上掘得“金塊”的王文京早已領(lǐng)悟到：人才是軟件企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

中國軟件協(xié)會會長陳沖對本刊記者說，目前，全國軟件從業(yè)人員約40萬人，其中專門從事軟件技術(shù)工作的軟件人員約25萬人。在內(nèi)地在軟件總體設(shè)計(jì)、軟件項(xiàng)目管理、軟件研發(fā)等方面，人才缺口較大，更需要大批能夠根據(jù)流程圖進(jìn)行編碼的“軟件工人”。為適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的要求和軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展對人才的迫切需要，實(shí)現(xiàn)中國軟件人才培養(yǎng)的跨越式發(fā)展，教育部、國家發(fā)展與改革委員會共同研究決定選擇清華大學(xué)等35所高校，試辦示范性軟件學(xué)院。

與此同時(shí)，借助國際軟件巨頭技術(shù)優(yōu)勢為中國培養(yǎng)軟件人才的趨勢得到加強(qiáng)。2002年9月26日，由美國IBM公司與山東大學(xué)共同建設(shè)的“山東大學(xué)－IBM軟件人才培養(yǎng)基地”山大齊魯軟件學(xué)院正式揭牌；9月18日，北京工業(yè)大學(xué)與IBM簽署合作協(xié)議，共同培養(yǎng)中國軟件人才；4月2日，IBM公司向教育部首批示范性軟件學(xué)院無償提供了總價(jià)值約6000萬元人民幣的軟件平臺和解決方案，幫助中國創(chuàng)辦國際一流軟件學(xué)院……面對中國軟件人才缺乏的現(xiàn)實(shí)，國家在軟件業(yè)人才培養(yǎng)方面的腳步日漸加快。

興建軟件園成熱點(diǎn)

各種軟件園的興起更是中國軟件市場的一道亮麗“景色”。業(yè)界分析，也許是有了政府發(fā)展軟件產(chǎn)業(yè)的政策扶持，2002年各地軟件園如雨后春筍般的興起足以說明軟件產(chǎn)業(yè)基地近年來呈蓬勃發(fā)展的勢頭。他們不僅成為中國軟件市場的一大亮色，更成為中國軟件產(chǎn)業(yè)的支柱力量，逐步推動(dòng)中國軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2002年10月26日，坐落于北京航空航天大學(xué)校園內(nèi)的“北京軟件出口基地”舉行了揭牌慶典儀式。這是北京市政府為貫徹國家的《振興軟件產(chǎn)業(yè)行動(dòng)綱要》中關(guān)于“建立若干個(gè)軟件出口基地”的精神，促進(jìn)北京市的軟件出口的重要舉措。據(jù)了解，該軟件出口基地將建立為軟件出口提供全方位服務(wù)的條件，以凝聚北京的軟件出口力量，促進(jìn)北京軟件企業(yè)積極參與國際合作與競爭。

其實(shí)，像北京這種為加快軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而興建軟件基地的做法在全國各地都很普遍。作為政府營造環(huán)境的重要載體，軟件園為軟件企業(yè)提供了良好的硬環(huán)境，并在提供各種技術(shù)、商業(yè)、金融、標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證服務(wù)，培訓(xùn)及培育軟件企業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用。由于國家對軟件園實(shí)行了種種優(yōu)惠政策，以及大批軟件企業(yè)良好的效益回報(bào)，引發(fā)了內(nèi)地許多省市創(chuàng)辦軟件園的積極性。在短短的幾年里，中國的軟件園猶如雨后春筍，很快地在各地建立起來。

2002年9月23日，江蘇“十五”期間重點(diǎn)實(shí)施的信息化示范工程之一的南京珠江路軟件產(chǎn)業(yè)園舉行奠基儀式；9月10日，常州托普軟件園二期、加拿大好利軟件園在常州舉行開工儀式；9月9日，無錫軟件園二期基地正式啟用；同日，清華科技園珠海園區(qū)在唐家灣畔的珠?？萍紕?chuàng)新海岸正式開園；7月25日，中國規(guī)模最大的國際軟件園――大連東軟國際軟件園在大連正式投入建設(shè)……

作為國家火炬計(jì)劃的重要組成部分，軟件園的建設(shè)對推動(dòng)中國軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用。由于軟件園區(qū)集中提供了理想的軟件研發(fā)場地、良好的成果孵化環(huán)境、相當(dāng)規(guī)模的軟件流通市場、完善的人才培訓(xùn)場所、便利的交通與生活設(shè)施、良好的休閑娛樂場所，因此，在研發(fā)與引進(jìn)軟件新技術(shù)、創(chuàng)新開發(fā)軟件新產(chǎn)品、加速軟件成果轉(zhuǎn)化等方面，軟件園起到的無疑是典型的示范與帶動(dòng)作用。因此，這一個(gè)個(gè)崛起的軟件園猶如一個(gè)巨大的“聚寶盆”，把各種軟件發(fā)展的優(yōu)勢資源集中到一起，并配上適宜的成長土壤，不僅為中國的軟件產(chǎn)業(yè)健康快速的發(fā)展創(chuàng)造出良好的發(fā)展溫床，更為中國的軟件產(chǎn)業(yè)日后實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合提供了有利的條件。

內(nèi)地軟件業(yè)三大趨勢

陳沖對記者說，目前，內(nèi)地軟件產(chǎn)業(yè)與技術(shù)從發(fā)展趨勢來看，數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化是發(fā)展的總趨勢，從而對軟件產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營、市場、銷售、技術(shù)等產(chǎn)生了一系列影響。主要表現(xiàn)在：

首先，軟件產(chǎn)品的設(shè)計(jì)生產(chǎn)工廠化和軟件工程項(xiàng)目外包化。軟件復(fù)用和軟件構(gòu)件技術(shù)作為未來的發(fā)展方向，將引起軟件產(chǎn)業(yè)的深刻變革，以工廠化方式來完成軟件產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)，軟件工程項(xiàng)目完全外包，將成為必然趨勢。

其次，軟件產(chǎn)業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化。圍繞互聯(lián)網(wǎng)開發(fā)軟件，成為軟件產(chǎn)業(yè)新的生產(chǎn)方式和手段，與分布計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的軟件技術(shù)成為軟件領(lǐng)域的主要技術(shù)熱點(diǎn)。

最后，軟件產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)加速滲透。目前智能化已成為電子信息產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品及自動(dòng)檢測設(shè)備的主要發(fā)展方向。軟件作為這一技術(shù)和過程的核心，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)品的升級換代，孕育出新產(chǎn)品。軟件的產(chǎn)品形態(tài)日趨多樣化，從而使軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間大大擴(kuò)展。

鏈接：中國軟件業(yè)發(fā)展目標(biāo)：

到2005年，中國軟件產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)以下發(fā)展目標(biāo)：

市場目標(biāo)：軟件與信息服務(wù)業(yè)國內(nèi)市場銷售額增長到2500億元，占世界軟件銷售額的比例由1.2%提高到3%左右；國產(chǎn)軟件及相關(guān)服務(wù)的市場占有率達(dá)到60%以上。

產(chǎn)業(yè)目標(biāo)：形成20個(gè)以上軟件年銷售額超10億元的軟件企業(yè)，培育100個(gè)以上軟件著名品牌。

第2篇：園區(qū)經(jīng)濟(jì)市場研究報(bào)告范文

關(guān)鍵詞：藝術(shù)品；投資；金融市場

中圖分類號：F830　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1006-1428(2011)04―0017-11

一般用以顯示人們社會地位的炫耀性商品，被稱為韋伯倫商品(Veblen Goods)。理所當(dāng)然，藝術(shù)品屬于韋伯倫商品，其吸引力隨著價(jià)格的上升而增長。

當(dāng)今發(fā)達(dá)國家。藝術(shù)品市場已經(jīng)成為與股票市場、房地產(chǎn)市場相提并論的三大投資市場之一。從1875年到2000年期間，世界藝術(shù)品市場經(jīng)歷巨大的發(fā)展(見圖1)。然而，社會上對藝術(shù)品投資的研究多局限于美術(shù)界，而金融界，尤其是國內(nèi)金融界似乎忽略了對這一投資市場的研究，希望本文能夠引起國內(nèi)金融界對藝術(shù)品投資的關(guān)注。

一、藝術(shù)品投資市場的特性

和股票市場、房地產(chǎn)市場相比，藝術(shù)品投資市場具有流動(dòng)性差，相關(guān)性小，收益性高，專業(yè)性強(qiáng)等特征。

(一)流動(dòng)性差

藝術(shù)品投資屬于實(shí)物投資，其流動(dòng)性自然不及證券。流動(dòng)性問題，也是阻礙藝術(shù)品投資市場發(fā)展的最大障礙。隨著從藝術(shù)家、策展人、評論家、媒體、畫廊、拍賣行、收藏家到美術(shù)館整條產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，藝術(shù)品流動(dòng)性差的矛盾正在逐步予以解決。藝術(shù)品指數(shù)讓投資者了解藝術(shù)品大致的價(jià)格，增強(qiáng)藝術(shù)品的流動(dòng)性。金融創(chuàng)新工具如掉期交易的加入等，也增強(qiáng)了藝術(shù)品投資的流動(dòng)性。

(二)相關(guān)性小

藝術(shù)品投資最吸引人之處是，與其他金融資產(chǎn)的低相關(guān)性及其在投資組合中的分散化作用。研究表明藝術(shù)品投資和政府公債呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。馬斯特里赫特大學(xué)(Maastricht University)的雷切爾?坎貝爾(Rachel Camp，bell)研究發(fā)現(xiàn)，藝術(shù)品市場和股市約有一年的延遲時(shí)間，因而兩者的相關(guān)性很小。美術(shù)基金集團(tuán)(The Fine Art FundGroup)的總裁菲利普?霍夫曼(PhilipHoffman)指出：由于信貸危機(jī)對金融領(lǐng)域的影響，數(shù)年后才會影響到藝術(shù)市場，所以藝術(shù)品市場和證券市場的相關(guān)眭較小。花旗私人銀行資深藝術(shù)顧問蘇珊?格爾吉(Suzanne Gyorgy)認(rèn)為：股票市場的走低，會引導(dǎo)投資者轉(zhuǎn)向?qū)嵨锿顿Y。與股票市場的反周期運(yùn)作，讓藝術(shù)品投資者得到額外的收益。盡管受到2008年的次貸危機(jī)影響，藝術(shù)品依舊被認(rèn)為是具有增長潛力的投資。各國拍賣公司里，藝術(shù)品的銷售依舊十分火爆。

(三)收益性高

與證券投資項(xiàng)目相比，藝術(shù)投資收益高，而風(fēng)險(xiǎn)適中(見表1)。通過表1比較可知，雖然藝術(shù)品投資的收益不及股市，但比那些有固定收益的資產(chǎn)有更好的前景，所以將藝術(shù)品加入投資組合，能夠使投資多樣化。最近幾年，全球流動(dòng)性泛濫，投資藝術(shù)品的收益逐年提高。反映中國瓷器市場的梅摩指數(shù)顯示，2010年，該市場指數(shù)在國際上上漲了43％。不僅如此。一些新興的收藏藝術(shù)也有相當(dāng)可觀的收益?！墩掌詹丶摇房偛昧_伯特?彼斯凱，將1975年以來圖片藝術(shù)價(jià)格指數(shù)與道瓊斯工業(yè)指數(shù)進(jìn)行了比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)圖片價(jià)格指數(shù)上升675％，而道瓊斯指數(shù)只上升481％。

(四)專業(yè)性強(qiáng)

藝術(shù)品投資的專業(yè)性很強(qiáng)，透明性差，往往被數(shù)家具有影響力的參與者控制，藝術(shù)品保險(xiǎn)和交割，也相當(dāng)專業(yè)，如保險(xiǎn)費(fèi)在0.1％到0.2％之間，拍賣的傭金在10％到20％之間等。正是它的專業(yè)性，使它最初多為離婚、遺產(chǎn)、富商借款或毒梟洗錢之用，一般私人很少能夠參與。但目前藝術(shù)投資基金的出現(xiàn)使專業(yè)性強(qiáng)的問題得到解決。

藝術(shù)品投資的上述特征，決定了它只適合擁有大資金的客戶作為分散投資使用，并不適合資金量小的普通投資者。

二、國際藝術(shù)品投資市場狀況

(一)藝術(shù)品指數(shù)

作為一項(xiàng)投資，其價(jià)格自然是最重要的指標(biāo)，藝術(shù)品指數(shù)的建立對藝術(shù)品投資的發(fā)展起到十分關(guān)鍵的作用。藝術(shù)品指數(shù)讓投資者知道藝術(shù)品的優(yōu)劣，讓收藏者將其擁有的藝術(shù)品視為一種資產(chǎn)，更重要的是有利于金融界的參與和與之相關(guān)的金融衍生品的推出。

國際上各類藝術(shù)品指數(shù)很多，一些網(wǎng)上的藝術(shù)品指數(shù)數(shù)據(jù)庫，如藝術(shù)網(wǎng)(Artnet，)，問藝術(shù)(AskArt)和藝術(shù)價(jià)格(Artprice，com)；全國性的綜合藝術(shù)指數(shù)，如美國的國家藝術(shù)指數(shù)(National Arts Index)；其他企業(yè)的指數(shù)，如希斯科斯保險(xiǎn)公司(Hiscox)創(chuàng)立的藝術(shù)市場指數(shù)(ArtMarket index)。目前最著名的藝術(shù)品指數(shù)是梅?摩西藝術(shù)品指數(shù)(Mei Moses Art Index)、藝術(shù)市場研究指數(shù)(AMRArt Index)和蘇富比藝術(shù)指數(shù)(Sothebys Art Index)。

梅?摩西藝術(shù)品指數(shù)(Mei Moses Art Index)是國際上最常用的藝術(shù)品指數(shù)，由時(shí)為紐約大學(xué)的梅建平和摩西教授共同創(chuàng)建，反映西方繪畫作品市場走勢。梅?摩指數(shù)采用跟蹤同一作品重復(fù)成交記錄的方法編制。其主要研究三類作品：美國畫派(American)，即美國本土藝術(shù)家1650年到1950年創(chuàng)作的藝術(shù)品：印象派和現(xiàn)代派(Impressionist and Modem)，即1875年到1950年的西方油畫作品；古代畫派(Old Master)，即1200年到1875年西方早期古典畫派作品。最近，根據(jù)國際拍賣市場的結(jié)果，該指數(shù)又把中國瓷器市場的“梅摩指數(shù)”做出來了。

藝術(shù)市場研究指數(shù)(AMR Art Index)由藝術(shù)市場研究(Art Market Research)編制，是最常引用的藝術(shù)指數(shù)之一，由羅賓?杜塞(Robin Duthy)于1985年建立。目前“藝術(shù)市場研究”在《金融時(shí)報(bào)》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》、《商業(yè)周刊》等刊物里500個(gè)各類指數(shù)，反映每月或每年藝術(shù)品交易的成交量和成交額。

另一個(gè)享有國際聲譽(yù)的藝術(shù)品指數(shù)，是蘇富比拍賣公司于1981創(chuàng)建的蘇富比藝術(shù)指數(shù)(Sotheby's Art In―dex)。最初為企業(yè)內(nèi)部發(fā)行，從1985年起在其創(chuàng)辦的期刊《藝術(shù)市場公報(bào)》(Art Market Bulletin)登載。該指數(shù)包含古典繪畫(Old Master paintings)、十九世紀(jì)歐洲繪畫(19th-century European paintings)、印象派(Impression―istpaintings)、中國陶瓷(Continental eeremies)等十類。

(二)藝術(shù)品投資基金

藝術(shù)品投資基金是指基金公司投資藝術(shù)品市場的

一種統(tǒng)稱，是一種有特定目的和用途的間接的證券投資方式。藝術(shù)品基金的運(yùn)作方式通常由三類人組成。第一類是管理信托養(yǎng)老金、捐贈基金、公共撫恤金或個(gè)人資產(chǎn)理財(cái)經(jīng)驗(yàn)的基金管理人員。第二類是有經(jīng)營商業(yè)畫廊或在主流拍賣行擔(dān)任過高級職位的人士。第三類是對投資組合進(jìn)行學(xué)術(shù)價(jià)值方面的評估以及真?zhèn)舞b定等工作的技術(shù)專家和學(xué)術(shù)專家。通常藝術(shù)投資基金采用三種策略：第一是投資主流藝術(shù)品，如畢加索、培根、賈斯帕?約翰斯等大師的作品；第二是購買價(jià)值低估的作品，其風(fēng)險(xiǎn)比前者更大一些；第三是建設(shè)穩(wěn)固的當(dāng)代藝術(shù)家創(chuàng)作隊(duì)伍。和個(gè)人投資藝術(shù)品相比，基金投資擁有很多優(yōu)勢。首先，像所有的基金一樣，藝術(shù)品基金可以分散單個(gè)投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)。再者，藝術(shù)品的交易費(fèi)用很高，基金可以分?jǐn)偼顿Y成本，增加其流動(dòng)性。最后，基金投資更專業(yè)。

目前，國際上藝術(shù)品基金多為私募，數(shù)額接近10億美元。按照國際慣例，藝術(shù)品基金每年向投資者收取1.5％～5％的管理費(fèi)用，或者再加上一定數(shù)額的申購費(fèi)用(通常為0.25％或約定數(shù)額)。當(dāng)投資回報(bào)率超過約定水準(zhǔn)時(shí)，另外收取一定比例的分紅。而藝術(shù)品基金的獲利途徑，除了藝術(shù)品本身升值，還包括將藏品租借給博物館或自行舉辦展覽獲得的收益。封閉式的藝術(shù)基金在到期時(shí)出售所有藏品，將全部收益返還給投資者；開放式的藝術(shù)基金則還有按投資者意愿進(jìn)行特定投資的服務(wù)。

投資于藝術(shù)品的基金，最早可以追溯到1904年。法國金融家安德烈?萊伍(Andre Level)召集十二位藝術(shù)愛好者組建一支基金。每位投資者交納250法郎用于投資。該投資計(jì)劃為期十年，允許投資者將作品帶回家展覽。1914年該基金出清，投資收益為四倍。此后，比較著名的投資藝術(shù)品案例于20世紀(jì)70年代由英國鐵路養(yǎng)老基金(British Rail Pension Fund)創(chuàng)造。1970年代，英鎊國際地位逐漸喪失，為避免通脹引發(fā)的資產(chǎn)損失，英國鐵路養(yǎng)老基金會專門成立藝術(shù)品小組委員會，用于負(fù)責(zé)監(jiān)管基金對藝術(shù)品的投資，該基金將其總資產(chǎn)的2.9％，約4千萬英鎊，投資于包括手稿和家具在內(nèi)的藝術(shù)品。1980年代時(shí)，該基金通過蘇富比拍賣公司在倫敦、香港和紐約舉行的22場專場拍賣，已將其大部分藝術(shù)藏品售出，獲得年均收益11.3％的回報(bào)。

2001年由前佳士得金融部主任，菲利普?霍夫曼(Philip Hoffman)建立的美術(shù)基金集團(tuán)(The Fine ArtFund Group)，是當(dāng)代比較著名的專門從事藝術(shù)品投資基金公司。南有35位藝術(shù)和金融專家組成，其下運(yùn)作的資金超過1億美元。自從2004年第一支基金到期以來，其平均年收益超過30％。該集團(tuán)是世界上第一家也是唯一一家在全球進(jìn)行純粹藝術(shù)投資的基金公司，并為很多著名銀行代辦藝術(shù)投資咨詢。投資者還可以將集團(tuán)擁有的作品借回家。全球著名銀行大通銀行(Chase Manhattan)也在上世紀(jì)通過分支機(jī)構(gòu)管理的大通藝術(shù)基金并通過巴黎銀行藝術(shù)品投資顧問機(jī)構(gòu)主辦的巴黎銀行基金投資藝術(shù)品，成為全球最早創(chuàng)設(shè)藝術(shù)品基金的大銀行之一。截至本世紀(jì)初，全球超過50家主流銀行，都建立了藝術(shù)投資基金或增設(shè)藝術(shù)品投資服務(wù)項(xiàng)目。國際上主要的投資藝術(shù)品的基金公司見表2。

(三)藝術(shù)品投資金融衍生品

證券領(lǐng)域的金融創(chuàng)新，已滲透到藝術(shù)品投資市場領(lǐng)域。藝術(shù)品掉期交易使得投資者能夠確保所有權(quán)的前提下得到藝術(shù)投資的收益，與此同時(shí)，收藏者可以在不喪失藝術(shù)品所有權(quán)的前提下，將資產(chǎn)投資到其他領(lǐng)域。投資者通過互換交易商(通常是私人銀行)從私人收藏者那里買入，獲得經(jīng)過精確計(jì)算的藝術(shù)品資產(chǎn)組合的設(shè)定利息。除去給互換交易商的傭金外，如果合同期內(nèi)藝術(shù)品資產(chǎn)組合的收益高于倫敦銀行同業(yè)拆借利率(Libor)，投資者能拿到所有貨幣利息，如果資產(chǎn)組合減值，那么他什么也得不到。通過互換交易商，藝術(shù)品收藏者從投資者那里得到收益。投資者能將所得收益再次購買新的藝術(shù)品或者投資藝術(shù)證券指數(shù)(Art Se―curities Index)。藝術(shù)證券指數(shù)基于倫敦和紐約上市的五家主要拍賣公司和交易商的股價(jià)，在流動(dòng)性強(qiáng)的市場中，可以用來構(gòu)造期權(quán)對沖藝術(shù)品風(fēng)險(xiǎn)。某種程度上說。這些公司的股價(jià)也可以看成是藝術(shù)品價(jià)格的走向。雖然藝術(shù)品市場中，還沒有形成期貨市場，但可以利用不同資產(chǎn)之間的高相關(guān)性構(gòu)建對沖，起到對藝術(shù)品投資組合保險(xiǎn)和投機(jī)的作用。藝術(shù)品投資者可以利用藝術(shù)證券指數(shù)期權(quán)，用以抵沖藝術(shù)品價(jià)格的降低。例如，當(dāng)藝術(shù)品投資組合呈現(xiàn)損失時(shí)，投資者不必行權(quán)，得到收益彌補(bǔ)藝術(shù)品價(jià)格下降的損失。如果價(jià)值的下降大于得到的收入，其就可以使用基于藝術(shù)證券指數(shù)的認(rèn)沽期權(quán)，起到保險(xiǎn)的作用。藝術(shù)投資顧問(Artistic In―vestment Advisers)，于2007年推出藝術(shù)交易基金(TheArt Trading Fund)，該基金每年的管理費(fèi)用為2％，投資費(fèi)用為20％。因?yàn)樵摶鹗褂醚苌穪矸乐箖r(jià)格下降，所以該基金將其描述為“藝術(shù)品對沖基金”(fine-arthedge fund)，成為第一支藝術(shù)投資對沖基金。美術(shù)交易基金與十位世界級的藝術(shù)家簽約，為基金專門創(chuàng)作作品。藝術(shù)家不能向第三方出售作品，基金對作品有選購權(quán)?；?0％的預(yù)期利潤來自于在世的藝術(shù)家。2010年底，法國A&F Markets公司推出“藝術(shù)份額交易”，直接將兩件藝術(shù)品分為11000份和13500份，由股民按份額購買。藝術(shù)品證券化之路由此推開。

(四)藝術(shù)銀行

廣義藝術(shù)銀行，包括藝術(shù)銀行(Art Bank)和藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)(Art Banking)兩個(gè)方面。藝術(shù)銀行作為以藝術(shù)品為存取租賃物的委托機(jī)構(gòu)，購買藝術(shù)家作品、再將作品轉(zhuǎn)租或銷售給政府機(jī)關(guān)、公共藝術(shù)、企業(yè)、私人用于陳列、裝飾、收藏等用途。藝術(shù)銀行成立的初衷是支持藝術(shù)家的成長，為公眾增加接觸藝術(shù)的機(jī)會，具有公益性。藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)，往往包含在私人銀行業(yè)務(wù)中，是指為客戶提供從鑒定、收藏、投資和保管到貸款、抵押和信托等一系列服務(wù)，具有盈利性。

1972年，在萊莫恩(Le Moyne)的提議下，加拿大國家藝術(shù)委員會(The Canada Council for the Arts)成立加拿大藝術(shù)銀行(Whe Canada Council Art Bank)，成為世界上最早的藝術(shù)銀行。該行現(xiàn)位于渥太華，擁有2500多名藝術(shù)家所創(chuàng)造的約18000件繪畫、雕塑等藝術(shù)品。受到加拿大藝術(shù)銀行的影響，澳洲藝術(shù)銀行(ArtBank)于1980年成立，總部設(shè)在悉尼并在墨爾本、珀斯設(shè)立分部，現(xiàn)有員工17人。挪威、新加坡、印度和日本，準(zhǔn)備仿效加拿大藝術(shù)銀行，也建立類似的機(jī)構(gòu)。在美國費(fèi)城，南費(fèi)城國民銀行(South Philadel，phia National Bank)資助芭蕾等表演藝術(shù)。在納米比亞，當(dāng)?shù)氐臏氐煤涂算y行(Bank Windhoek)和奧馬巴

藝術(shù)畫廊(Omba Arts Gallel3r)聯(lián)手，創(chuàng)建溫得和克銀行奧馬巴藝術(shù)畫廊(Bank Windhoek Omba ArtsGallery)，為公眾提供藝術(shù)咨詢等服務(wù)。

在拍賣市場不斷爆出天價(jià)的影響下，越來越多的投資者開始涉足藝術(shù)品投資市場，與此同時(shí)私人銀行市場正在以每年7.5％的速度增長，兩種動(dòng)因聯(lián)手，私人銀行開始提供藝術(shù)品服務(wù)。根據(jù)不斷增長的客戶要求，巴克利財(cái)富銀行(Barelays Wealth)、紐約梅隆銀行(Bank ofNY Menon)開設(shè)專門機(jī)構(gòu)，幫助客戶收集被低估的藝術(shù)品。

世界上歷史悠久和規(guī)模巨大的幾家銀行，例如瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)(union Bank 0f Switzerland)、德意志銀行(Deutsche Bank)、巴黎銀行(BNP Paribas)、荷蘭銀行(ABN AMRO Bank)、摩根大通銀行(JP Morgan Chase&Co，)，都有相當(dāng)完備的藝術(shù)銀行部和一整套從鑒定、收藏到保持、信托的服務(wù)系統(tǒng)(見表3)，在藝術(shù)家、藝術(shù)商人和經(jīng)濟(jì)界顧客之間斡旋，幫助經(jīng)理謀劃，并將合適的藝術(shù)家或藝術(shù)品介紹給企業(yè)和私人買主。

(五)藝術(shù)保險(xiǎn)公司

安盛保險(xiǎn)藝術(shù)公司(AXA Art Insurance Corpora―tion)，成立于1987年，總部設(shè)在紐約，是唯一一家在全球范圍內(nèi)，為私人、企業(yè)、博物館、畫廊和藝術(shù)家提供保險(xiǎn)服務(wù)的公司，占全球市場三分之一。該公司將投保對象分為私人收藏家、專業(yè)收藏家和機(jī)構(gòu)、修復(fù)師和藝術(shù)家四種，根據(jù)不同的方法進(jìn)行承保。對于私人收藏家來說，將藝術(shù)品看作是家庭財(cái)產(chǎn)的一部分予以承保，收藏家自行與保險(xiǎn)公司議定保險(xiǎn)額度。若遭遇失竊或損害，就以此為依據(jù)來賠償。對于畫廊和美術(shù)館等專業(yè)收藏機(jī)構(gòu)，則根據(jù)其營運(yùn)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)專門保險(xiǎn)。對于藝術(shù)品修復(fù)師，主要承保他們的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，即修復(fù)IT作若出現(xiàn)瑕疵而使藝術(shù)品價(jià)值受損時(shí)的補(bǔ)償。對于藝術(shù)家，則主要承保藝術(shù)家工作環(huán)境的安全和形成中的作品的價(jià)值，如工作室險(xiǎn)和作品運(yùn)輸險(xiǎn)等。和其他保險(xiǎn)一樣，保費(fèi)的高低取決于其風(fēng)險(xiǎn)大小，包括作品本身的牢同度，以及作品儲藏處的環(huán)境等。在簽訂合同之前，保險(xiǎn)公司都會對藝術(shù)品進(jìn)行仔細(xì)的檢驗(yàn)和估值，所以藝術(shù)保險(xiǎn)可以起到對豈術(shù)品進(jìn)行評估和辨?zhèn)巫饔?。除了安盛保險(xiǎn)藝術(shù)公司，國際上比較著名的保險(xiǎn)公司，如友邦、東京海事、德國安聯(lián)、美國愛特那人壽與意外事故保險(xiǎn)公司(Aetna Life&Casualty)、美國安泰保險(xiǎn)金融集團(tuán)(the Hartford Insurance Compa―nv)、北美洲保險(xiǎn)公司(Insurance Company of NorthAmerica)和圣保羅火災(zāi)海事保險(xiǎn)公司(St，Paul Fire&Marine)也都從事藝術(shù)品保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。著名拍賣公司佳士得也提供藝術(shù)品保險(xiǎn)服務(wù)。由于有時(shí)藝術(shù)品的產(chǎn)權(quán)會發(fā)生爭議，ARIS產(chǎn)權(quán)保證公司(ARIS TitleInsurance Corporation)于2006年推出藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)保證險(xiǎn)(art-title insurance)，2010年該公司被阿爾戈集團(tuán)(Argo Group)兼并。將藝術(shù)品投保另一個(gè)好處是，每件投保的作品，都自動(dòng)進(jìn)入國際失蹤藝術(shù)品記錄組織(Art Loss Register，ALR)的數(shù)據(jù)庫，該庫將對每一件失蹤的藝術(shù)品進(jìn)行跟蹤記錄。

(六)其他機(jī)構(gòu)

和證券市場分成一級市場和二級市場一樣，國際上藝術(shù)品市場也分成一級市場和二級市場。通常，畫廊為一級市場，拍賣公司為二級市場。國際上知名的畫廊有1960年在波士頓成立的佩斯畫廊fPaceWildenstein Gallery)、1980年在洛杉磯成立的高古軒fGagosian Gallery)、1970年在倫敦成立的蛇形畫廊(Serpentine gallery)和1993年在倫敦成立的自立方畫廊(whiteCube Gallery)。國際上最知名的拍賣公司有：1766年由詹姆士?佳士得(James Christie)在倫敦成立的佳士得(Christie)和1744年由塞繆爾，貝克fSamuelBaker)建立的蘇富比(Sotheby)。兩家拍賣公司，不但提供拍賣業(yè)務(wù)，還提供包括藝術(shù)咨詢、理財(cái)、融資在內(nèi)的眾多服務(wù)。藝術(shù)品投資相當(dāng)復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)也大，其流動(dòng)性很大程度上是由藝術(shù)界潮流所決定，所以需要專門的藝術(shù)品投資咨詢公司。國際上比較知名的藝術(shù)投資咨詢公司有倫敦的美術(shù)財(cái)富管理公司(Fine ArtWealth Management)，它主要提供藝術(shù)資產(chǎn)規(guī)劃，投資計(jì)劃咨詢等，其客戶多為國際知名的私人銀行：倫敦的藝術(shù)戰(zhàn)術(shù)公司(ArtTactic)，由安德斯?彼特森(An―ders Petterson)于2001年成立，是一家專門通過網(wǎng)絡(luò)提供藝術(shù)品市場信息的公司，近年來還進(jìn)行中國和印度藝術(shù)品市場的專題研究。倫敦的西摩管理公司(Seymour Management)，成立于2001年，是一家獨(dú)立的藝術(shù)咨詢和管理公司，為客戶提供藝術(shù)品的購買、出售和管理的咨詢。

三、我國藝術(shù)品投資市場現(xiàn)狀與發(fā)展瓶頸

2010年度中國藝術(shù)品拍賣業(yè)總成交額達(dá)573億元，增幅達(dá)150％，超過法國成為世界第三大藝術(shù)品市場(見圖2)。2010年6月，美林集團(tuán)(Merrill Lvnch)和法國凱捷咨詢公司(Capgemini)《2009年全球財(cái)富報(bào)告》。該報(bào)告稱，中國百萬富翁的人數(shù)已占全球富翁總量4.77％，名列全球第四，藝術(shù)品、錢幣、古董和酒類等具有‘有形、長期’價(jià)值的收藏品已經(jīng)成為中國財(cái)富人群廣為關(guān)注的投資品類，從而直接導(dǎo)致中國藝術(shù)品市場25％的年增長率。而流動(dòng)性過剩讓中國藝術(shù)品拍賣市場多次出現(xiàn)天價(jià)神話，不少銀行對藝術(shù)品投資躍躍欲試，其中鑒定、估值、保險(xiǎn)、質(zhì)押有爆發(fā)性增長，2010年也由此被業(yè)界稱為“中國藝術(shù)金融元年”。

2009年之前。中國藝術(shù)家躋身國際藝術(shù)家交易前50名的寥寥無幾。然而，2009年之后，張大干、徐悲鴻、傅抱石、林風(fēng)眠、常玉、李可染、吳昌碩、趙無極、吳冠中等藝術(shù)家進(jìn)入全球藝術(shù)家成交前50的排名中，且總數(shù)量占據(jù)排行榜的近1／4，齊白石更是以7000多萬美元的成交額名列畢加索和安迪?沃霍爾之后，位居第三。中國藝術(shù)品投資市場的初步形成，并已初具規(guī)模。(見圖3)

(一)活躍的藝術(shù)品投資市場

在國際藝術(shù)品投資市場高度發(fā)達(dá)的背景下，我國藝術(shù)品市場逐漸成熟，藝術(shù)品指數(shù)、藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品、藝術(shù)銀行等紛紛出現(xiàn)。

隨著中國藝術(shù)市場的不斷成熟，針對中國市場的藝術(shù)品指數(shù)，如中藝指數(shù)和雅昌指數(shù)已經(jīng)誕生。各類藝術(shù)品指數(shù)的出現(xiàn)，給藝術(shù)品投資市場的進(jìn)一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)?！爸兴囍笖?shù)”全稱“中國藝術(shù)品市場行情動(dòng)態(tài)指數(shù)系統(tǒng)”(the Art Market Index，英語縮寫“AMI”)，

于2003年9月開始運(yùn)作。主要數(shù)據(jù)來自于拍賣行情、畫廊銷售、藝術(shù)博覽會等，再結(jié)合通貨膨脹率、銀行利率等變化因素，運(yùn)用相關(guān)的統(tǒng)計(jì)學(xué)方法。對藝術(shù)品市場進(jìn)行分析，取得相應(yīng)的指數(shù)。其編制方法類似股票指數(shù)，包含藝術(shù)品拍賣指數(shù)和圖表系統(tǒng)。通過該指數(shù)，收藏者可以對某人和某類作品進(jìn)行市場投資情況分析，了解某一時(shí)間段里藝術(shù)品市場交易的資金總量，某類作品在售出資金總量中的比例，以及該類作品售出的最高價(jià)和最低價(jià)以及平均值等情況。“雅昌指數(shù)”以“藝術(shù)家某期個(gè)人指數(shù)=該期作品總成交價(jià)格，該期作品總平方尺數(shù)”為標(biāo)準(zhǔn)，若某期無作品成交，則沿用上期數(shù)據(jù)。雅昌書畫拍賣綜合指數(shù)，囊括十幾年來近千個(gè)拍賣專場的約30萬條數(shù)據(jù)。不過，國內(nèi)最知名的國際藝術(shù)品指數(shù)當(dāng)數(shù)長江商學(xué)院金融學(xué)教授梅建平2003年與紐約大學(xué)的摩西教授共同創(chuàng)建的“梅摩指數(shù)”。作為中國瓷器的投資指數(shù)已得到全球藝術(shù)品買家的認(rèn)可。美國與歐洲的藝術(shù)基金都頻繁參考。2005年，英國巴克利銀行的投資報(bào)告中采用“梅摩指數(shù)”，建議全球投資者將5％的資金放在藝術(shù)品投資上。

民營藝術(shù)館，又稱民營博物館，是指非政府投資，完全由私人或股份制性質(zhì)投資經(jīng)營的藝術(shù)館。因?yàn)槭艿椒N類、資金等限制，以展覽各種專業(yè)性的藏品為主。1999年著名設(shè)計(jì)師和設(shè)計(jì)活動(dòng)家何躍華，在北京建立第一家非商業(yè)民營藝術(shù)館――北京設(shè)計(jì)博物館。2010年4月18日，由金融機(jī)構(gòu)發(fā)起主辦的內(nèi)地第一家藝術(shù)展館，民生現(xiàn)代美術(shù)館在上?；春Ｎ髀?70號紅坊藝術(shù)園區(qū)誕生，并由民生銀行品牌管理部總經(jīng)理何炬星出任館長。截至2010年，上海共有14家民營美術(shù)館。2008年10月，國內(nèi)管理咨詢及投資銀行業(yè)的“和君咨詢”聯(lián)手西岸圣堡國際藝術(shù)品投資有限公司，共同發(fā)起主要投資西方經(jīng)典油畫的“和君西岸”。

2007年6月18日民生銀行面向銀行存款額在800-1000萬元的高資產(chǎn)凈值人士發(fā)行推出“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號產(chǎn)品”第1期。民生銀行成為第一家涉獵藝術(shù)品投資的國內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。該產(chǎn)品由民生銀行、信托公司與藝術(shù)咨詢公司三方構(gòu)成，民生銀行負(fù)責(zé)該產(chǎn)品的投資決策和資金保管。該項(xiàng)目以100萬元為投資起點(diǎn)，投資期限2年，預(yù)期年收益率0％-18％。由于銷售火爆，僅用一個(gè)工作日就完成募集作業(yè)，2007年7月18日銷售第2期(規(guī)模2億元人民幣)，也僅在8小時(shí)后完成追募。全球金融危機(jī)并不影響“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號產(chǎn)品”的業(yè)績，2009年7月投資該產(chǎn)品的稅后凈收益達(dá)25.5％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般的基金收益。不僅如此，2010年中國油畫市場最大的三方買家，民生銀行也赫然名列其中。

2009年6月9日，招商銀行私人銀行部推出“私人銀行藝術(shù)鑒賞計(jì)劃”。該計(jì)劃由招商銀行私人銀行部的合作機(jī)構(gòu)中國墻美術(shù)館，給客戶提供藝術(shù)品，客戶從中選擇自己喜愛的藝術(shù)品。在該銀行存人相應(yīng)的保證金后，客戶就擁有為期一年的免費(fèi)鑒賞期。在鑒賞期內(nèi)，客戶可以將藝術(shù)品帶回家欣賞。如果需要更深入地了解藝術(shù)家的創(chuàng)作動(dòng)機(jī)和靈感來源，招商銀行私人銀行部還能夠幫助客戶與藝術(shù)家進(jìn)行面對面的溝通。如果該藝術(shù)品一年之內(nèi)貶值，繳納管理費(fèi)后，客戶可自行退回。如果升值，投資者仍可用1年前的定價(jià)，購進(jìn)該件藝術(shù)品。近年來，上海公共藝術(shù)銀行、上海證大藝術(shù)銀行、香港抱趣堂藝術(shù)投資財(cái)務(wù)有限公司、北京世紀(jì)墻文化藝術(shù)中心和中國建設(shè)銀行浙江省分行藝術(shù)財(cái)富理財(cái)中心等專業(yè)藝術(shù)銀行及商業(yè)銀行下屬藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)部門紛紛成立，標(biāo)志著我國藝術(shù)銀行進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期。單單從資金量衡量，與每年數(shù)百億元的銀行其他理財(cái)項(xiàng)目相比，藝術(shù)銀行微不足道，但作為團(tuán)聚高端客戶的“招牌”，藝術(shù)品投資成為未來私人銀行服務(wù)的必爭市場。

高端藝術(shù)品市場的財(cái)富效應(yīng)，吸引了大量信托公司參與。自2004年11月以來，信托公司發(fā)行的20款商品信托產(chǎn)品中，半數(shù)以上均為藝術(shù)品標(biāo)的。以國投信托為例，該公司已發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品9期，募集資金達(dá)68.9億元。2009年6月，國投信托、建行北京分行和保利文化藝術(shù)有限公司合作，推出國內(nèi)首款藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃，募集資金4650萬元，信托資金主要用于購買所選定藝術(shù)品的收益權(quán)，投資者可享受7％的預(yù)期年收益。次年，又推出“國投飛龍藝術(shù)品基金8號集合資金信托計(jì)劃”，該計(jì)劃期限2年，認(rèn)購起點(diǎn)100萬元，預(yù)期收益率在8％以上。該計(jì)劃實(shí)質(zhì)是一個(gè)簡單的質(zhì)押融資，募集資金2億元。2010年末，中信信托發(fā)行了首款針對中國書畫類藝術(shù)品實(shí)物投資的信托產(chǎn)品――“中信文道?中國書畫投資基金”，主要用于在合同約定范圍內(nèi)建議購買的中國書畫作品，閑置資金也可用于銀行存款和貨幣市場基金等。藝術(shù)品信托之所以火爆，在于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較小。多數(shù)產(chǎn)品屬融資類信托。以國投飛龍藝術(shù)品基金系列為例，如收益權(quán)一方不回購，信托公司可去拍賣行拍賣，達(dá)不到預(yù)期收益的，由負(fù)責(zé)擔(dān)保的拍賣行承擔(dān)損失。另外，信托公司還可找第三方機(jī)構(gòu)做征信擔(dān)保。據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，近幾年國內(nèi)藝術(shù)品信托產(chǎn)品的年收益率均在8.5％以上。

國內(nèi)的藝術(shù)品保險(xiǎn)市場正在興起，中國人保、平安保險(xiǎn)、太平洋保險(xiǎn)都已開始藝術(shù)品保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但是它們主要停留在展覽保險(xiǎn)與拍賣保險(xiǎn)，作為家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的附加險(xiǎn)的藝術(shù)品保險(xiǎn)還比較少。中國嘉德、北京保利、北京翰海、北京匡時(shí)、中貿(mào)圣佳、北京華辰、北京榮寶等都是我國著名拍賣公司。

海外投資我國藝術(shù)品的基金不少，如2006年有著25年收藏經(jīng)歷的保羅?瑟伐蒂(Paul Seffaty)，聯(lián)合其10位朋友，建立一支私募基金，投資當(dāng)代中國藝術(shù)品。高盛前執(zhí)行官祝鈞丁(Chuk-Kwan Ting)，于2008年募集5千萬美金，建立投資中國明清書畫的基金。國內(nèi)藝術(shù)品投資咨詢行業(yè)也已經(jīng)建立，2005年成立的如泰瑞藝術(shù)基金，是一家以藝術(shù)品為主要投資和研究目標(biāo)，為投資者提供專業(yè)的藝術(shù)品資產(chǎn)投資管理服務(wù)和咨詢顧問服務(wù)的企業(yè)。2009年5月成立第一支“紅珊瑚藝術(shù)品投資基金”，每月出通訊資料。北京邦文為民生銀行推出“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號產(chǎn)品”第1期提供咨詢服務(wù)。

此外，上海、深圳、天津、鄭州等地紛紛成立文化產(chǎn)權(quán)交易所。2010年12月，上海文化產(chǎn)權(quán)交易所和上海版權(quán)交易中心聯(lián)手推出半標(biāo)產(chǎn)權(quán)交易品種“藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)組合一號”，中國當(dāng)代藝術(shù)家黃鋼的作品被分成2500份在交易所發(fā)行。不過，該產(chǎn)品只限藝術(shù)品投資俱樂部成員認(rèn)購。2011年1月26日，天津文化藝術(shù)品交易所推出“藝術(shù)品份額化投資”，與上海不同，投資者無特別限制，可通過交易所電子交易平臺交易，并實(shí)行T+0交易模式，意味著普通投資者均可直接參與藝術(shù)品投資，同時(shí)，也意味著藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)同步放大。

(二)我國藝術(shù)品投資市場的發(fā)展瓶頸與完善

中國藝術(shù)品市場真正建立需要經(jīng)歷以下幾種形態(tài)：單純意義上的藝術(shù)品形態(tài)、藝術(shù)商品形態(tài)、藝術(shù)品資本化形態(tài)及藝術(shù)品證券化形態(tài)。有鑒于中國藝術(shù)品

形態(tài)的不完整，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)沒有全面介入，花旗、渣打等國際知名銀行也均因風(fēng)險(xiǎn)難以評估沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)入內(nèi)地藝術(shù)品市場。

我國藝術(shù)品市場的發(fā)展受到流動(dòng)性、定價(jià)、經(jīng)驗(yàn)、公眾認(rèn)知以及政府管理等方面的制約。隨著改革開放的不斷深入，藝術(shù)品投資市場真正建立的條件正在不斷處于完善。

流動(dòng)性是遏制藝術(shù)品投資市場發(fā)展的最大障礙。發(fā)達(dá)國家的藝術(shù)品投資市場已經(jīng)建立起從藝術(shù)家、策展人、評論家、媒體、畫廊、拍賣行、收藏家到美術(shù)館一整套可以保證流動(dòng)性的機(jī)制。我國藝術(shù)品投資市場剛起步，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)尚未完全打通，降低了藝術(shù)品市場的流動(dòng)性，進(jìn)而制約金融機(jī)構(gòu)投資藝術(shù)品市場的熱情。

我國藝術(shù)品定價(jià)之難，也是困擾金融機(jī)構(gòu)投資藝術(shù)品的另一大原因。藝術(shù)品是人類智力勞動(dòng)的產(chǎn)物，藝術(shù)品獨(dú)一無二，價(jià)格評估難以標(biāo)準(zhǔn)化，其價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)，較股票、房產(chǎn)困難得多。我國藝術(shù)品的一級、二級市場畸形發(fā)展，加劇藝術(shù)品定價(jià)的難度。一個(gè)相對成熟的藝術(shù)品市場，應(yīng)由一級市場和二級市場共同發(fā)揮作用、互為補(bǔ)充，并應(yīng)遵循“藝術(shù)作品一畫廊一拍賣行一藏家”的順序，從畫廊到拍賣公司有一個(gè)篩選的過程。畫廊負(fù)責(zé)普通作品的日常交易，拍賣公司主要經(jīng)營少量精品的藝術(shù)品交易。我國歷史上的藝術(shù)品交易主要通過古玩商流動(dòng)奔走于收藏家或者設(shè)立固定的古玩店鋪，建國后，大部分古玩從業(yè)人員在文物商店工作。此時(shí)的文物商店，隸屬于國家文博部門。改革開放以前，文物商店除通常商業(yè)買賣外，還有兩個(gè)功能，一是把較好的文物挑出，供國家文博機(jī)構(gòu)收藏，二是將普通的藝術(shù)品交給外貿(mào)公司，出口創(chuàng)匯。改革開放初期，政府曾委托北京榮寶齋、上海朵云軒向社會藝術(shù)品的指導(dǎo)價(jià)格，但那時(shí)主要看重的是政治價(jià)值和較純粹的藝術(shù)價(jià)值?？墒沁@種有政府出指導(dǎo)價(jià)的做法變得越來越不合時(shí)宜。如此種種導(dǎo)致我國藝術(shù)品市場內(nèi)部存在很多不足。不少藝術(shù)家過于浮躁，離市場太近，關(guān)心的熱點(diǎn)往往是作品價(jià)格，而不是藝術(shù)本身，為了逃避給畫廊的傭金，有些畫家繞過畫廊直接和顧客交易。另一方面，某些平庸的作品，由于不經(jīng)過畫廊的篩選，直接進(jìn)入拍賣公司，導(dǎo)致拍賣公司成為“大雜燴”，最終造成兩者聲譽(yù)嚴(yán)重受損，健康的藝術(shù)品市場也難以真正建立。直到目前為止，國內(nèi)仍無絕對權(quán)威的評估機(jī)構(gòu)。而目前的做法主要是通過上海、深圳、天津、鄭州設(shè)立的文化產(chǎn)權(quán)交易所作為交易平臺，可以降低成本、規(guī)范市場，對于保證金融化藝術(shù)品的質(zhì)量，是一個(gè)不得已的現(xiàn)實(shí)選擇。

投資中國藝術(shù)品投資市場的經(jīng)驗(yàn)同樣不足。國內(nèi)銀行界對藝術(shù)品投資早有想法，可是由于經(jīng)驗(yàn)不足，該市場還未得到充分挖掘。作為國內(nèi)銀行界的兩大主體，中資銀行和外資銀行，在投資我國藝術(shù)品市場時(shí)，各有各的軟肋。藝術(shù)品投資及咨詢服務(wù)，需要相當(dāng)專業(yè)技術(shù)人員，包括從藝術(shù)家選擇，作品真?zhèn)舞b定，藝術(shù)品保存等等，中資銀行在此領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)不足，故較少涉及。相反，在藝術(shù)品投資方面，外資銀行頗有經(jīng)驗(yàn)，但由于剛拿到QDII，缺乏中國市場投資經(jīng)驗(yàn)，所以也很少涉足該領(lǐng)域。目前國內(nèi)嚴(yán)重缺乏具有專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)精神的藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人，使得兩者的軟肋都無法得到及時(shí)彌補(bǔ)。如果藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍上去了，金融界大舉進(jìn)入藝術(shù)品投資也就指日可待。

公眾對藝術(shù)品投資的認(rèn)識不足，也制約藝術(shù)品投資市場的發(fā)展。受到金融工具以及交易市場的限制，目前國內(nèi)只有私人銀行部門，才提供藝術(shù)品投資相關(guān)的服務(wù)。很多私人銀行也只有客戶詢問時(shí)才會告知有此類服務(wù)，而不會主動(dòng)向客戶介紹該項(xiàng)服務(wù)。推廣不力，造成公眾對藝術(shù)品投資缺乏了解，認(rèn)同感低，誤認(rèn)為藝術(shù)品投資只是有錢人玩的游戲，和自己無關(guān)。不可否認(rèn)，藝術(shù)品投資，的確需要大量的資本，但是隨著藝術(shù)品基金、藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易等孕育而生，藝術(shù)品投資已經(jīng)可以走進(jìn)尋常百姓家。國際上，一件藝術(shù)品的投資周期長，一般十年左右，國內(nèi)投資者很少有這耐心。為了不讓投資者心急，民生銀行推出“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號產(chǎn)品”其投資期限僅為2年，這做法并不符合藝術(shù)品的投資規(guī)律。

藝術(shù)品屬于文化產(chǎn)品，金融資本進(jìn)入藝術(shù)品市場時(shí)，除需要經(jīng)歷一般金融性審批制外，還要牽涉文化部、宣傳部等多個(gè)部門，操作難度很大。這一情況正在得到改善。2010年3月19日，、人民銀行、財(cái)政部、文化部、廣電總局、新聞出版總署、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會九大部委聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》文件(94號文)。2010年7月19日，上海地方政府也出臺《上海市金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展繁榮的實(shí)施意見》，上述一系列政策的制定和頒布，為金融業(yè)在包括藝術(shù)品投資在內(nèi)的文化產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，提供了有利的條件。

我國藝術(shù)品市場已經(jīng)出現(xiàn)機(jī)構(gòu)化特征，包括發(fā)行藝術(shù)品投資基金和信托計(jì)劃、藝術(shù)品估價(jià)服務(wù)以及銀行企業(yè)的藝術(shù)品收藏和藝術(shù)贊助等，據(jù)《2009~2010中國藝術(shù)品市場研究報(bào)告》，動(dòng)輒千萬級的競拍出價(jià)已經(jīng)將個(gè)人性購買行為迅速地“邊緣化”，類似于股票市場中的“機(jī)構(gòu)”和“散戶”的區(qū)別。作為藝術(shù)品證券化標(biāo)志，深圳和上海相繼成立文化產(chǎn)權(quán)交易所。我國藝術(shù)品市場正在從藝術(shù)品資本化形態(tài)向藝術(shù)品證券化形態(tài)過度。

各類金融產(chǎn)品的問世，能夠推進(jìn)機(jī)構(gòu)化的速度，加快藝術(shù)品市場的發(fā)展步伐。藝術(shù)品保險(xiǎn)能為藝術(shù)品的流通提供安全保障，其核保所派生的鑒定功能，又能對贗品泛濫的國內(nèi)起到一定遏制作用，為藝術(shù)品的流動(dòng)提供良好的開端；藝術(shù)品指數(shù)為藝術(shù)品投資提供一個(gè)相對的衡量標(biāo)準(zhǔn)，為后期的流動(dòng)提供方便：文化產(chǎn)權(quán)交易所將藝術(shù)品的產(chǎn)權(quán)證券化，對藝術(shù)品的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，增加了藝術(shù)品的投資價(jià)值：藝術(shù)品投資基金和藝術(shù)銀行使得藝術(shù)品投資不再是個(gè)別專業(yè)人士的專利，為藝術(shù)品投資的普及創(chuàng)造條件：而金融產(chǎn)品和藝術(shù)品的聯(lián)手是對傳統(tǒng)以“畫廊一拍賣公司”為核心的藝術(shù)品投資市場的有力補(bǔ)充。

就我國現(xiàn)狀而言，針對某一個(gè)項(xiàng)目或某一個(gè)、幾個(gè)藝術(shù)家的作品，投資周期以中短期為主，投資規(guī)模從幾百萬到千萬量級，由專家顧問、專業(yè)運(yùn)作共同對投資人負(fù)責(zé)的專門性藝術(shù)投資基金，以其目標(biāo)明確、形式單一、針對性強(qiáng)有望成為我國藝術(shù)品投資市場最佳選擇。

至于各地成立的文交所，筆者認(rèn)為，由于其本身制度尚不完善，并不適于近階段作為藝術(shù)品投資的主要發(fā)展方向。

文交所是將產(chǎn)權(quán)可拆分的文化藝術(shù)產(chǎn)品項(xiàng)目進(jìn)行“類證券化”交易的平臺，借用證券市場的交易模式，對藝術(shù)品的所有權(quán)、收益權(quán)以及項(xiàng)目未來現(xiàn)金流等資產(chǎn)的“權(quán)益”進(jìn)行等份額拆分。各地名稱略有差異，天津稱為“份額化”，深圳稱之為“權(quán)益拆分”，鄭州文交所則稱之為“電子化”。所謂“權(quán)益拆分”，就是將一件事物的所有權(quán)及在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的各種收益進(jìn)行拆分。投資人可以通過認(rèn)購拆分的份數(shù)，來獲得投資標(biāo)的物相應(yīng)比例的所有權(quán)及相關(guān)權(quán)益，同時(shí)獲得基于這些權(quán)益所帶來的遠(yuǎn)期或當(dāng)期的收益。