改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議精選(九篇)

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第1篇：改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文

【關(guān)鍵詞】 因子分析; 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系; 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

一、引言

高速公路行業(yè)在計(jì)重收費(fèi),路網(wǎng)貫通效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)繁榮周期等多重利好因素下,成就了行業(yè)的整體快速成長(zhǎng)態(tài)勢(shì),呈現(xiàn)了2002-2007年的黃金時(shí)代?，F(xiàn)在進(jìn)入了平穩(wěn)增長(zhǎng)期,而未來的宏觀經(jīng)濟(jì)面走好帶來的貨運(yùn)需求,以及居民收入水平提高帶來的出行需求都將不足夠刺激現(xiàn)在的行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。目前公司需要從經(jīng)營(yíng)方面提高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn),保持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。一般可以從財(cái)務(wù)指標(biāo)的定量分析和行業(yè)及公司情況的定性分析兩個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

由于目前的財(cái)務(wù)指標(biāo)定性分析主要有比較分析法、層次分析法和模糊綜合法等,這些方法都存在指標(biāo)信息重疊以及指標(biāo)權(quán)重有較大的主觀性等不足。而因子分析法在盡可能不損失太多信息的情況下,將眾多具有相關(guān)性的變量簡(jiǎn)化為少數(shù)幾個(gè)高度概括數(shù)據(jù)信息的因子,每個(gè)因子反映問題的一個(gè)方面,根據(jù)各主因子方差貢獻(xiàn)率的大小來確定綜合評(píng)價(jià)函數(shù)的權(quán)數(shù),能夠克服采用主觀法給出指標(biāo)權(quán)數(shù)的缺點(diǎn)。本文將構(gòu)建評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系,通過對(duì)公路行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析,綜合評(píng)價(jià)各上市公司的財(cái)務(wù)狀況,為投資者決策和提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力提供參考建議。

二、基于因子分析的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的因素在于企業(yè)的資源以及企業(yè)有效配置資源的能力。資源包括企業(yè)內(nèi)外部?jī)蓚€(gè)方面,外部資源主要指企業(yè)的市場(chǎng)占有率和聲譽(yù),內(nèi)部資源主要指企業(yè)內(nèi)部所擁有的資金、資產(chǎn)和人力資源;企業(yè)的能力主要體現(xiàn)在企業(yè)對(duì)債務(wù)、流動(dòng)資金和利潤(rùn)的掌控程度上。因此,本文以規(guī)模實(shí)力來直接考察企業(yè)的內(nèi)部資源,以收益能力來間接考察企業(yè)的外部資源,以償債能力和成長(zhǎng)能力來直接考察企業(yè)配置資源能力的強(qiáng)弱。據(jù)此,本文選取了9個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建上市公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,如表1。

三、公路行業(yè)上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的因子分析

(一)樣本來源說明

本文所有指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)均來自中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)和新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)公布的各公司2008年年報(bào),所研究的樣本均取自在滬、深兩市上市的公路行業(yè)類所屬的17家上市公司。

(二)利用SPSS軟件進(jìn)行因子分析

1.運(yùn)用SPSS13對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可以得到因子解釋原有變量總方差的情況如表2和旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣如表3。

2.使用主成分分析法提取因子,得到包含特征值、方差貢獻(xiàn)率和累計(jì)貢獻(xiàn)率的總方差解釋表。前3個(gè)因子的累積貢獻(xiàn)率已達(dá)到81.262%,因此選這3個(gè)因子已經(jīng)足夠描述上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平(按方差的累計(jì)貢獻(xiàn)率≥80%來確定)。

3.取上述3個(gè)因子建立初始因子載荷矩陣,對(duì)初始因子載荷矩陣按方差最大正交旋轉(zhuǎn)法進(jìn)行旋轉(zhuǎn),得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣(表3)。

由表3可以看出,第一個(gè)主因子在X1每股收益、X8每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量、X9資產(chǎn)現(xiàn)金回收率上有較大的載荷,因此可以命名為盈利和現(xiàn)金獲取能力因子;第二個(gè)因子主要由X6營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、X7總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、X2凈資產(chǎn)收益率、X5凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率決定,可以命名為成長(zhǎng)因子;第三個(gè)因子主要由X4資產(chǎn)負(fù)債率、X2凈資產(chǎn)收益率、X5凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率決定,可以命名為償債因子。

4.為了考查上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力狀況,并對(duì)其進(jìn)行分析和綜合評(píng)價(jià),采用回歸方法求出因子得分矩陣,得到3個(gè)主因子的得分F1、F2、F3,以貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù),構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)函數(shù)。

綜合得分=(0.36064×F1+0.23066×F2+0.22132×F3)/0.81262,經(jīng)計(jì)算得到樣本17家上市公司的綜合因子總得分如表4。

四、因子得分評(píng)價(jià)及結(jié)論

由各因子得分及綜合得分可得出以下結(jié)論:

一是上市公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)綜合得分排名與F1盈利,現(xiàn)金獲取能力因子得分排名呈現(xiàn)出較高的關(guān)聯(lián)度。2008年公路行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)得分前五名的現(xiàn)資、福建高速、贛粵高速、皖通高速、山東高速的盈利因子得分排名也是前五位;而綜合得分最靠后的深高速、東莞控股、S延邊路、ST東北高、湖南投資、華北高速的盈利因子排名也是比較靠后的。這說明持續(xù)較強(qiáng)的盈利能力是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)鍵,投資者應(yīng)選擇有持續(xù)性盈利能力優(yōu)勢(shì)的公司作為長(zhǎng)期價(jià)值投資更有保障,而上市公司也需要重點(diǎn)提高其持續(xù)的盈利能力,保持其良好的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

二是從成長(zhǎng)力因子F2得分來看,福建高速、五洲交通得分最高,而成長(zhǎng)因子得分低的公司主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:S延邊路、ST東北高、湖南投資、華北高速的盈利能力較差,成長(zhǎng)能力也不夠就會(huì)呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì);而綜合得分最高的上市公司現(xiàn)資,由于前期公司的發(fā)展以及目前的瓶頸導(dǎo)致后期的成長(zhǎng)能力不足,因此公司決策層應(yīng)該盡快找到提升競(jìng)爭(zhēng)力的突破口,畢竟只有提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力,才能進(jìn)一步提升業(yè)績(jī)點(diǎn),保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

三是從償債因子得分F3來看,綜合得分排名與償債因子得分并沒有保持正相關(guān)。得分排名第一和第二的現(xiàn)資、福建高速償債因子得分排名分別是7和6,得分居中;綜合排名最后的華北高速、S延邊路償債因子得分排名也比較靠后,相反綜合得分排名居中的償債因子得分比較靠前。這說明并不是償債能力越強(qiáng)越好,如果盈利能力高,而沒有一定的債務(wù)發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)力的杠桿效應(yīng),反而使資本結(jié)構(gòu)不能最好地發(fā)揮效應(yīng);償債能力太差也會(huì)降低財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的綜合因子得分。因此,保持償債能力的穩(wěn)定性才能保持良好的財(cái)務(wù)狀況。

總體來說,由于公路行業(yè)是防御性行業(yè),盈利主要與車流量和通行費(fèi)收入有關(guān),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)隨經(jīng)濟(jì)衰退而滯后,隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)而恢復(fù)。正因如此,行業(yè)的業(yè)績(jī)來源調(diào)整幅度不大,公路行業(yè)上市公司只有盡量改善公司自身的財(cái)務(wù)狀況,才能在穩(wěn)定的收入結(jié)構(gòu)下使公司的價(jià)值最大化。從文中的因子得分及結(jié)論可以看出,基于因子分析法的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要與盈利因子、成長(zhǎng)因子和償債因子相關(guān),公司應(yīng)主要從這些方面入手改善公司的財(cái)務(wù)狀況。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 陳孝新.基于因子分析法的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)[J].科技廣場(chǎng),2006(09).

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[3] 劉博,王偉.公路行業(yè)上市公司投資研究[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2008.22.

第2篇：改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文

沃達(dá)豐是電信行業(yè)的國(guó)際性公司，總部設(shè)在英國(guó)和德國(guó)。目前是全球最大的手機(jī)公司。沃達(dá)豐于1991年推出了GSM網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，1994年擁有100萬用戶。通過收購(gòu)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋歐洲，美國(guó)和東部國(guó)家。沃達(dá)豐在紐約和倫敦證券交易所上市，2005年的用戶數(shù)超過1700萬。2006年，沃達(dá)豐的業(yè)務(wù)范圍涵蓋29個(gè)國(guó)家，從英國(guó)到印度，然后到墨西哥。其投資在26個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有互惠互利的合作網(wǎng)絡(luò)，從控股子公司和關(guān)聯(lián)公司提供眾多服務(wù)，在全球擁有數(shù)百萬用戶。除英國(guó)以外的子公司貢獻(xiàn)了業(yè)務(wù)收入的87%以上。

二、沃達(dá)豐分析

通過對(duì)沃達(dá)豐現(xiàn)狀和競(jìng)爭(zhēng)情況的全面分析，可以確定其在行業(yè)優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)遇和威脅方面的潛力。在這種情況下，SWOT分析可以成為最佳選擇，幫助企業(yè)保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。SWOT分析在20世紀(jì)60年代和70年代由艾伯特?休?弗雷（Albert Hugh Frey）使用。

（一）優(yōu)勢(shì)

對(duì)于沃達(dá)豐的英國(guó)總部來說，他們?cè)诜指盍闶劭蛻羧汉推髽I(yè)界方面非常成功。對(duì)于企業(yè)界，其客戶滿意度和品牌偏好排名第一。沃達(dá)豐并未將自己定位為在全球擁有28家子公司的英國(guó)企業(yè)。國(guó)際化一直是沃達(dá)豐管理戰(zhàn)略的重要角色。沃達(dá)豐，從一個(gè)電信公司，已經(jīng)成為世界上最大的移動(dòng)通信企業(yè)。

（二）弱點(diǎn)

盡管如此，對(duì)于零售客戶群體，其品牌偏好在四大移動(dòng)供應(yīng)商中排名第三，而客戶滿意度排名最后。如果沃達(dá)豐希望保持其零售客戶在英國(guó)的份額，則必須改變其企業(yè)形象。

（三）機(jī)會(huì)

沃達(dá)豐的重點(diǎn)不僅在英國(guó)，而且還延伸到歐洲東部以及非洲和亞太市場(chǎng)。20世紀(jì)90年代以來，電信業(yè)已成為世界增長(zhǎng)最快的行業(yè)之一，逐漸取代了21世紀(jì)汽車行業(yè)的傳統(tǒng)地位，成為世界第一產(chǎn)業(yè)。2003年以來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)的改善刺激了企業(yè)之間的交流增長(zhǎng)，商業(yè)客戶的價(jià)值大幅度上漲，帶動(dòng)了電信業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。

（四）威脅

然而，它的表現(xiàn)是非常不同的。在日本，由于Domok的激烈競(jìng)爭(zhēng)，它必須出售自己的市場(chǎng)份額。在英國(guó)，飽和市場(chǎng)也出現(xiàn)類似的情況。沃達(dá)豐面臨著很大的、激烈的競(jìng)爭(zhēng)。例如，對(duì)于英國(guó)來說，沃達(dá)豐面臨的是Oranges，T-MOBILE等四家電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)，其市場(chǎng)份額只有36%，各運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)份額差距不大。在德國(guó)，德國(guó)有強(qiáng)大的電信，EPLUS等四家電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。其競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境非常激烈，沃達(dá)豐面臨市場(chǎng)壓力。因此，沃達(dá)豐將不得不改進(jìn)其營(yíng)銷策略，同時(shí)將其企業(yè)目標(biāo)適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。

三、財(cái)?輾治?

財(cái)務(wù)報(bào)表是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量的綜合報(bào)告制度。它有資產(chǎn)負(fù)債表，損益表，現(xiàn)金流量表和其他時(shí)間表。資產(chǎn)負(fù)債表總結(jié)了企業(yè)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。利潤(rùn)表總結(jié)了一段時(shí)間內(nèi)公司的收入和成本。為了評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，最廣泛使用的工具是財(cái)務(wù)比率。財(cái)務(wù)比率是一個(gè)涉及兩個(gè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的指標(biāo)，通常被一個(gè)數(shù)據(jù)除以另一個(gè)。財(cái)務(wù)比率分析涉及兩種形式的比較。第一個(gè)比較了企業(yè)與過去或預(yù)期未來利率的當(dāng)前比例。通過檢查變更的組成，我們可以確定公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況是否隨著時(shí)間的推移而改善或惡化。分析師不必太關(guān)心某一特定時(shí)間點(diǎn)的比例，而應(yīng)著重于隨著時(shí)間的推移而改變利率。第二種比較方法是比較公司與同期行業(yè)平均水平的比例或行業(yè)領(lǐng)先者的比例。這有助于分析師清楚了解公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的相對(duì)位置，并幫助發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)比率與適用的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率之間的重大差異。

（一）盈利能力

可以看出，毛利率反映了公司的產(chǎn)品或商品銷售的初期盈利能力，保持一定的毛利率對(duì)公司的利潤(rùn)非常重要。很容易看出，沃達(dá)豐與2013年至2016年的歐洲和英國(guó)電信集團(tuán)相比，毛利率相對(duì)較低。此外，沃達(dá)豐的毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，從0.3016219變?yōu)?.2571937，而Oranges和BT Group穩(wěn)定。這是因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)移動(dòng)收入的壓力以及南歐的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（二）償付能力

沃達(dá)豐的業(yè)務(wù)比例有所提高，仍比2015年和2016年同期業(yè)內(nèi)Oranges，BT Group下降。沃達(dá)豐資產(chǎn)負(fù)債率在過去四年中有所下降，表明公司的資金來源主要是短期債務(wù)。公司的資本結(jié)構(gòu)使得公司不能很好地利用杠桿效應(yīng)，公司的長(zhǎng)期發(fā)展受到限制，導(dǎo)致公司面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資

從表3可以看出，沃達(dá)豐多年的每股收益一直為負(fù)，表明沃達(dá)豐的盈利能力很小，投資風(fēng)險(xiǎn)較高。每股收益是一個(gè)相當(dāng)重要的方法，該指標(biāo)的水平將直接影響投資者的信心，從而影響企業(yè)未來的融資能力。沃達(dá)豐每股收益為負(fù)，主要是由于沃達(dá)豐對(duì)并購(gòu)的雄心勃勃的聲譽(yù)，其次是商譽(yù)的攤銷。雖然商譽(yù)攤銷不是真正的現(xiàn)金支出，但它仍然被扣除為公司收益的成本。因此，對(duì)于沃達(dá)豐在國(guó)際上的未來發(fā)展，我們必須密切關(guān)注其他企業(yè)的并購(gòu)對(duì)自身收益的影響。

四、結(jié)論和建議

財(cái)務(wù)分析更全面，全面反映了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的一段時(shí)期，這是企業(yè)決策的基礎(chǔ)。公司的財(cái)務(wù)狀況可以通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)行診斷，優(yōu)化和指導(dǎo)資源配置，規(guī)劃財(cái)務(wù)政策和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的未來，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理做出明確的評(píng)估性能。根據(jù)沃達(dá)豐2013～2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，本文對(duì)沃達(dá)豐公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和戰(zhàn)略研究，對(duì)提高沃達(dá)豐公司財(cái)務(wù)分析水平具有重要意義。本文根據(jù)沃達(dá)豐公司的財(cái)務(wù)問題和財(cái)務(wù)管理理論，制度分析與實(shí)證研究方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的改善和企業(yè)盈利能力的提高具有重要意義。其主要工作如下。

第3篇：改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文

關(guān)鍵詞：XBRL；財(cái)務(wù)信息質(zhì)量；外部環(huán)境理論；信號(hào)傳遞理論

一、影響XBRL應(yīng)用的公司內(nèi)部原因?qū)嵶C研究分析

（一）研究假設(shè)

根據(jù)內(nèi)部信號(hào)傳遞理論并結(jié)合青海省上市公司的實(shí)際狀況，著重在四個(gè)方面提出研究假設(shè)。

1. 假設(shè)一：公司規(guī)模越大越傾向于應(yīng)用XBRL進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露

公司規(guī)模越大，面臨的情況就越復(fù)雜，財(cái)務(wù)信息也就越多，這給各利益主體利用公司財(cái)務(wù)信息進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策或投資決策造成不便，而XBRL則是基于XML的并被標(biāo)準(zhǔn)化了的專門用來編制財(cái)務(wù)報(bào)告的計(jì)算機(jī)語言，各利益主體能利用它來更有效率地編制出便于閱讀、檢索、分析的財(cái)務(wù)報(bào)告，滿足不同的財(cái)務(wù)需求。

2.假設(shè)二和假設(shè)三：公司每股收益越高，資本結(jié)構(gòu)越好越傾向于應(yīng)用XBRL進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露

每股收益和資本結(jié)構(gòu)是公司財(cái)務(wù)情況的反映，這兩者越好說明公司在財(cái)務(wù)上越有優(yōu)勢(shì)，在資本市場(chǎng)上越有話語權(quán)，也更能吸引投資者，贏得投資者的信任與支持，為公司的下一步發(fā)展集聚資金。另外，XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告能夠?yàn)橥顿Y者提供便捷的財(cái)務(wù)信息檢索與分析，滿足投資者的信息需求，公司應(yīng)用XBRL的積極性也會(huì)有所提高。

3.假設(shè)四：公司流通股比例越高越傾向于應(yīng)用XBRL進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露

公司的流通股比例越大，即該公司的股票在股票市場(chǎng)上的活躍度越高時(shí)，會(huì)越有動(dòng)力去披露更多的財(cái)務(wù)信息。因?yàn)楫?dāng)公司的股票很分散或外部股東持股比例很大時(shí)，就會(huì)增加公司人的重要性，一方面，委托人出于對(duì)自己的財(cái)富是否被最大化的考慮而增加對(duì)人進(jìn)行監(jiān)督的需求；另一方面，人也切實(shí)需要通過披露更多的公司信息來表明他們是以委托人的利益最大化為目標(biāo)而行事的。XBRL能滿足披露更多財(cái)務(wù)信息的需要，因此，流通股比例較大的公司更傾向于應(yīng)用XBRL進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

1.樣本選擇

論文以青海省上市公司為樣本，以2012-2014年為研究區(qū)間，以2012-2014年青海省上市公司公開披露的年報(bào)為數(shù)據(jù)來源。目前，青海省共有上市公司10家，為了保證樣本值得研究而且具有代表性，盡量減少干擾因素對(duì)樣本的影響，對(duì)樣本進(jìn)行篩選，將特別處理的ST賢成，即青海賢成礦業(yè)股份有限公司剔除，最后剩下9家樣本公司作為研究對(duì)象。

2.數(shù)據(jù)來源

主要以青海省上市公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)表作為數(shù)據(jù)來源，因?yàn)樯鲜泄镜呢?cái)務(wù)報(bào)表是按照固定的格式，固定的時(shí)間編制而成，并且是向外披露的，這樣一來比較容易獲得大量且具有可比性的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。

（三）實(shí)證結(jié)果分析

根據(jù)回歸分析結(jié)果，論文將以青海省上市公司XBRL的應(yīng)用現(xiàn)狀為背景找出可能存在的原因。

1.公司規(guī)模與XBRL的應(yīng)用

指標(biāo)SIZE的偏回歸系數(shù)為負(fù)，與預(yù)期的假設(shè)不符，|t|=3.072>1.7以及P=0.006，判斷具有一定的顯著性，說明青海省上市公司的規(guī)模對(duì)應(yīng)用XBRL進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露具有反方向的影響但是影響較弱。目前，XBRL在青海省上市公司的應(yīng)用程度比較小，僅局限于公司向滬深交易所報(bào)送的XBRL年報(bào)，而且該年報(bào)也只是PDF格式的年報(bào)經(jīng)過XBRL軟件轉(zhuǎn)化生成的，XBRL在青海省上市公司中的應(yīng)用程度并不高。當(dāng)公司規(guī)模越大時(shí)，其財(cái)務(wù)人員要處理的財(cái)務(wù)信息也越多，他們習(xí)慣于用原來慣有的財(cái)務(wù)信息處理思維和方式來處理公司的會(huì)計(jì)信息，這就對(duì)XBRL的應(yīng)用在青海省上市公司中的深化推廣造成了的阻礙。但是，由于當(dāng)前國(guó)家致力于推進(jìn)XBRL在我國(guó)企業(yè)中的應(yīng)用，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)積極應(yīng)用XBRL處理公司財(cái)務(wù)信息，以及各地區(qū)經(jīng)濟(jì)交流和財(cái)務(wù)信息共享的影響，也促使了青海省上市公司要加大對(duì)XBRL應(yīng)用的投入。因此，由于公司規(guī)模大、財(cái)務(wù)信息多給XBRL的應(yīng)用造成的阻礙正在逐漸減弱，這才出現(xiàn)青海省上市公司公司規(guī)模對(duì)應(yīng)用XBRL進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露具有反方向的影響但是影響較弱的現(xiàn)狀。

2.公司每股收益、資本結(jié)構(gòu)與XBRL的應(yīng)用

指標(biāo)EPS和LEV偏回歸系數(shù)均為正，與預(yù)期的假設(shè)相符，t值和p值分別為|t|=5.072>1.7，p值極小，約為0；|t|=2.449>1.7，P=0.024，這兩者的顯著性都較為顯著。由此說明公司的財(cái)務(wù)狀況越好，其向外界傳遞積極的財(cái)務(wù)信號(hào)的愿望會(huì)越發(fā)強(qiáng)烈，會(huì)更積極、更充分地披露自身的財(cái)務(wù)信息。而XBRL能促進(jìn)公司財(cái)務(wù)信息的充分展現(xiàn)，使公司的財(cái)務(wù)信息能更迅速、更便捷地被更多的財(cái)務(wù)報(bào)告使用者閱讀、檢索、分析，從而全方位地展現(xiàn)出該公司的財(cái)務(wù)狀況。因此，財(cái)務(wù)狀況好的上市公司對(duì)于推進(jìn)XBRL在本公司應(yīng)用的深度與廣度的積極性很強(qiáng)。

二、對(duì)推進(jìn)XBRL在青海省上市公司中應(yīng)用深度與廣度的建議

（一）企業(yè)層面

1.積極應(yīng)用XBRL處理財(cái)務(wù)信息

企業(yè)是XBRL應(yīng)用的主體，在XBRL成功推廣運(yùn)行的關(guān)鍵。在引入XBRL的初期，可能會(huì)遇到各種各樣的問題和阻礙，甚至可能會(huì)在一定程度上增加企業(yè)財(cái)務(wù)成本。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，XBRL技術(shù)的應(yīng)用已經(jīng)成為國(guó)際化的大趨勢(shì)，并且國(guó)內(nèi)包括世界各國(guó)都在極力推廣，在這樣的技術(shù)風(fēng)潮中，企業(yè)越早掌握XBRL技術(shù)就會(huì)越先得到技術(shù)優(yōu)勢(shì)，掌握主動(dòng)權(quán)。

2.提高XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告的信息披露量

當(dāng)前XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告的使用頻率不高的一個(gè)重要原因就是其財(cái)務(wù)信息的披露量不夠高，不能滿足不同信息使用者的不同要求，企業(yè)應(yīng)積極拓展XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告的披露范圍和披露深度，積極使用XBRL技術(shù)來披露財(cái)務(wù)信息，不斷完善披露是手段和方法，豐富XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容，提高其使用頻率。

3.構(gòu)建XBRL財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)

企業(yè)應(yīng)建立一種集成財(cái)務(wù)、管理、生產(chǎn)、制造、供應(yīng)、銷售等各個(gè)管理系統(tǒng)的XBRL財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，通過該系統(tǒng)的建立和完善，對(duì)改善企業(yè)的會(huì)計(jì)生態(tài)環(huán)境，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)水平、管理決策水平具有重要的意義。

4.重視XBRL技術(shù)人才的培養(yǎng)

要建立長(zhǎng)期XBRL技術(shù)人才培養(yǎng)戰(zhàn)略，加強(qiáng)對(duì)XBRL財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)，提高他們的專業(yè)能力；提高企業(yè)XBRL財(cái)務(wù)人員的薪資待遇，提供深造機(jī)會(huì)，設(shè)立相關(guān)技術(shù)改良與創(chuàng)新獎(jiǎng)勵(lì)，鼓勵(lì)自我發(fā)展與自主創(chuàng)新。

（二）政府層

1.進(jìn)一步開發(fā)相關(guān)的XBRL應(yīng)用軟件

XBRL這種計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)報(bào)告語言的推廣應(yīng)用離不開相關(guān)應(yīng)用軟件的開發(fā)，政府應(yīng)充分發(fā)揮軟件商的作用，鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)軟件開發(fā)商參與XBRL的應(yīng)用研究，促進(jìn)軟件開發(fā)商加強(qiáng)自主創(chuàng)新和技術(shù)攻堅(jiān)，加大研發(fā)投入，積極參與配合政府XBRL分類標(biāo)準(zhǔn)的制定與推廣，提供各種XBRL的應(yīng)用軟件產(chǎn)品。

2.加快XBRL專業(yè)人才的培養(yǎng)

一方面，青海省政府要加強(qiáng)對(duì)XBRL的宣傳，加大各界專業(yè)人士對(duì)XBRL的理解，并鼓勵(lì)他們對(duì)這方面展開研究，為XBRL今后在青海省的突破性發(fā)展奠定基礎(chǔ)，同時(shí)也能催生出一批XBRL專家和權(quán)威人士。另一方面，要多層次地進(jìn)行XBRL人才的培養(yǎng)，一要加大省內(nèi)高校XBRL教育的投入，開設(shè)XBRL系列的必修課程以及軟件開發(fā)課程，推進(jìn)會(huì)計(jì)與應(yīng)用軟件復(fù)合型人才的培養(yǎng)；二要積極探索XBRL教學(xué)的改革和試點(diǎn)工作，創(chuàng)新XBRL人才的培養(yǎng)方式。

3.加快建立統(tǒng)一的XBRL分類標(biāo)準(zhǔn)

首先，政府應(yīng)成立XBRL專家領(lǐng)導(dǎo)小組，由其負(fù)責(zé)開展XBRL分類標(biāo)準(zhǔn)的研究與制定；然后，積極應(yīng)用新建立起的XBRL分類標(biāo)準(zhǔn)，通過在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)新的問題并加以解決，不斷提高XBRL分類標(biāo)準(zhǔn)的水平。

4.要繼續(xù)積極推進(jìn)XBRL在青海省上市公司中的應(yīng)用，并擴(kuò)大應(yīng)用范圍

一方面，相對(duì)于傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)報(bào)告而言，XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有所提升，這從一定程度上有利于投資者界定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)做出正確的評(píng)價(jià)，減少逆向選擇的發(fā)生。另一方面，XBRL技術(shù)作為未來財(cái)務(wù)信息供應(yīng)鏈中的核心技術(shù)，是未來財(cái)務(wù)信息化的重點(diǎn)研究領(lǐng)域，目前國(guó)內(nèi)關(guān)于XBRL的研究較世界上大多數(shù)國(guó)家而言是比較先進(jìn)的，鑒于此，青海省就更不能放棄這一優(yōu)勢(shì)，要繼續(xù)加強(qiáng)這方面的研究，企業(yè)是XBRL創(chuàng)新和實(shí)踐的主體，繼續(xù)積極推進(jìn)XBRL在青海省上市公司中的應(yīng)用并擴(kuò)大應(yīng)用范圍（如推進(jìn)中小企業(yè)對(duì)XBRL的嘗試），這樣就可以發(fā)現(xiàn)更多新的問題，而對(duì)新問題的研究可以豐富理論和實(shí)踐的寶庫，可以為XBRL在青海省的后續(xù)應(yīng)用打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

三、結(jié)論

文章選取了青海省10家上市公司作為研究樣本，通過實(shí)地問卷調(diào)查和選取2012-2014年的公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的方式，分別從公司外部和內(nèi)部分析了當(dāng)前XBRL在青海省上市公司應(yīng)用程度不夠高的影響因素。通過調(diào)查問卷的方式發(fā)現(xiàn)XBRL自身的技術(shù)欠缺與分類標(biāo)準(zhǔn)的不完善、不統(tǒng)一是影響XBRL在上市公司應(yīng)用的主要的企業(yè)外部原因；通過實(shí)證研究證明企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況優(yōu)劣是影響企業(yè)是否愿意積極推進(jìn)XBRL應(yīng)用的深度與廣度的主要因素，同時(shí)也發(fā)現(xiàn)公司股東結(jié)構(gòu)以及股權(quán)特征對(duì)XBRL的積極推進(jìn)影響程度都比較小。

論文最后分別從企業(yè)層面和政府層面對(duì)促進(jìn)XBRL在青海省上市公司中的應(yīng)用提出相應(yīng)的建議：

企業(yè)層面：積極應(yīng)用XBRL處理財(cái)務(wù)信息，只有積極應(yīng)用XBRL才能發(fā)現(xiàn)存在的問題；提高XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告的信息披露量，積極使用XBRL技術(shù)來披露財(cái)務(wù)信息，不斷完善披露是手段和方法，豐富XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容，提高各利益主體對(duì)它的使用頻率；構(gòu)建XBRL財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，改善企業(yè)的會(huì)計(jì)生態(tài)環(huán)境，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)水平和管理決策水平；重視XBRL技術(shù)人才的培養(yǎng)，企業(yè)要建立長(zhǎng)期XBRL技術(shù)人才培養(yǎng)戰(zhàn)略，加強(qiáng)對(duì)XBRL財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)，提高他們的專業(yè)能力。

第4篇：改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)Z值模型中藥上市企業(yè)

Abstract: It is important to control the financial risk for stable development of the enterprises. This paper used the Z-Value Model and annual report of the listed company to analysis the financial crises situation of 27 China Traditional Chinese medicine enterprises. Point out that enterprises should according to its own characteristics, used the targeted strategy avoid financial crises. From 2004 to 2008, the average Z value of 27 TCM listed companies is 4.45 and this general result indicated that the general situation of finance is good, but it is significant difference between enterprises. For decrease enterprises financial risk enterprises should keep the liquidity of the firm’s asset, increased retained earnings, increased the productivity of the firm’s asset, expand the main business revenue.

Key word: financial riskZ-Value ModelTraditional Chinese Medicine enterprises

在過去的幾年時(shí)間里,由于市場(chǎng)體制改革,導(dǎo)致市場(chǎng)環(huán)境改變,中藥企業(yè)在日常管理和經(jīng)營(yíng)過程中面臨更多的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和財(cái)務(wù)危機(jī)的挑戰(zhàn)。同時(shí),中藥在醫(yī)療健康領(lǐng)域發(fā)揮越來越重要的作用,政府對(duì)中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展非常重視,扶持鼓勵(lì)中藥企業(yè)發(fā)展壯大。所以,無論是市場(chǎng)因素導(dǎo)致企業(yè)面臨的改革和競(jìng)爭(zhēng)還是在政策鼓勵(lì)下企業(yè)的做大做強(qiáng),企業(yè)都必須面臨控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題。財(cái)務(wù)狀況的好壞對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。

Z值模型是Altman教授于1968年創(chuàng)立用于預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的一個(gè)多變量財(cái)務(wù)預(yù)警模型,Altman教授以1946年～1965年間破產(chǎn),資產(chǎn)規(guī)模相近的33家財(cái)務(wù)困境公司和非困境公司為樣本,用22個(gè)財(cái)務(wù)比率經(jīng)過統(tǒng)計(jì)篩選建立了著名的5變量Z-score模型。通過加權(quán)匯總計(jì)算得出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總的判別值,從而判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小,它是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)典模型。

相對(duì)于國(guó)外,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警研究在我國(guó)起步較晚。陳靜1999年利用1995年～1997年上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),進(jìn)行單變量分析和多元預(yù)測(cè)分析的研究。張玲2000年建立了4個(gè)變量的財(cái)務(wù)預(yù)警判別模型。高培業(yè)2000年通過比較深圳制造業(yè)和非制造業(yè)公司,認(rèn)為對(duì)不同行業(yè)建立判別模型是可行的。吳世農(nóng)2001年,選取70家財(cái)務(wù)正常公司和財(cái)務(wù)困境公司,比較多元線性回歸和Logistic回歸等預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型的準(zhǔn)確性。

通過文獻(xiàn)回顧發(fā)現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)應(yīng)用Z值模型來評(píng)價(jià)我國(guó)中藥上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的論文尚不多見,因此本文利用Z值模型對(duì)我國(guó)中藥上市企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。

一、研究方法與數(shù)據(jù)

1.Z值模型的參數(shù)及其意義

Z值模型表達(dá)式如下:Z=1.2×x1+1.4×x2+3.3×x3+0.6×x4+0.999×x5。x1為營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額;x2為留存收益/資產(chǎn)總額;x3為息稅前利潤(rùn)/ 資產(chǎn)總額,由于與國(guó)外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異,息稅前利潤(rùn)用利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用來代替;x4為(每股市價(jià)×流通股數(shù)+每股凈資產(chǎn)×非流通股數(shù))/負(fù)債總額,股票市價(jià)按當(dāng)年最后一個(gè)交易日收盤價(jià)計(jì)算; x5為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/資產(chǎn)總額。Z值越小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,破產(chǎn)可能性越大。Altman教授研究結(jié)果表明,如果Z值小于1.81,則企業(yè)破產(chǎn)可能性較大,企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)嚴(yán)重,如果Z 值在1.81～2.99之間,則企業(yè)財(cái)務(wù)狀況處于“灰色地帶”,即財(cái)務(wù)狀況不明晰,企業(yè)可能出現(xiàn)破產(chǎn)或不破產(chǎn)情況,應(yīng)引起企業(yè)足夠重視。如果Z值大于2.99則表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好,企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)的概率非常小。

從表1可以看到Z值模型中每個(gè)變量的含義。

2.研究樣本

以我國(guó)2004年～2008年中藥上市企業(yè)為研究對(duì)象,由于研究時(shí)限和研究可對(duì)比性的限定,選取在2004年前上市的共27家中藥企業(yè)進(jìn)行研究對(duì)比分析。本文研究中使用的數(shù)據(jù)均來源于上市公司年報(bào),財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性和可信度高。

二、研究結(jié)果

利用上市公司年報(bào)數(shù)據(jù),根據(jù)Z值模型計(jì)算2004年～2008年27家中藥上市公司每年Z值。利用Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)處理。計(jì)算得到上市公司Z值分布結(jié)果如下:

1.對(duì)27家中藥上市公司Z值分布結(jié)果進(jìn)行分析

通過計(jì)算每年不同公司Z值可以清楚反映27家中藥上市企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變化波動(dòng)情況。在表2中,Z值大于2.99的財(cái)務(wù)狀況良好的公司,由2004年的10家增長(zhǎng)到2007年的23家,在上市企業(yè)總數(shù)中所占比重由37.1%增長(zhǎng)到85.2%,受到2007年資本市場(chǎng)異?；鸨徒吁喽鴣淼慕鹑谖C(jī)的影響,雖然到2008年數(shù)量有所減少,但仍然達(dá)到了17家,所占比重達(dá)63%;財(cái)務(wù)狀況不明晰的公司數(shù)量由2004年的9家,下降到2007年的3家,占上市公司數(shù)量的比重則由33.3%下降到11.1%,2008年這類型企業(yè)數(shù)量有所增加,達(dá)到7家占上市公司數(shù)量的25.9%;財(cái)務(wù)狀況較差的公司數(shù)量從2004年8家下降到2008年的3家,占上市公司數(shù)量的比重由29.6%下降到11.1%。(數(shù)據(jù)見表2)

從5年27家上市公司Z值結(jié)果可以看出,中藥類上市企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況逐年改善,財(cái)務(wù)狀況良好的上市公司所占比重由2004年的37.1%,增長(zhǎng)到2008年63%,增加了25.9%,財(cái)務(wù)狀況較差的上市公司比重由2004年的29.6%減少到2008年的11.1%,減少了18.5%。

2.Z值結(jié)果按年份平均值分析

27家中藥類上市公司在5年時(shí)間里,Z值平均值為4.45,表明中藥類上市公司在研究時(shí)限的5年里總體財(cái)務(wù)狀況良好。從表3可以看到在2007年27家上市公司Z值平均值達(dá)到最高為7.55,2005年Z值平均值最低為3.12,5年里Z值均值都高于2.99的臨界值。2007年Z值均值達(dá)到最大,影響因素主要是因?yàn)樵诋?dāng)年中國(guó)資本市場(chǎng)非?；钴S上市公司股票價(jià)格增長(zhǎng)較多,使x4變量數(shù)值增加較大,從而影響最終Z值結(jié)果。(結(jié)果見表3)

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大公司與財(cái)務(wù)安全公司Z值比較分析

從表4可以看出引起兩類財(cái)務(wù)狀況不同上市公司Z值均值差別的主要因素為計(jì)算Z值函數(shù)公式中的x4變量,x4值越高說明企業(yè)越有投資價(jià)值,有投資價(jià)值的公司得到了投資者的追捧,使公司股價(jià)提升,從而使x4值增大。(結(jié)果見表4)

在表5分析結(jié)果可以看到,27家上市公司中東阿阿膠在5年中Z值平均值最大為13.75,而中新藥業(yè)5年中的Z值平均值最小為0.90。二者之間相差12.85。5年來Z值平均值小于1.81的企業(yè)有4家,存在較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),Z值平均值高于2.99的財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)有16家。(結(jié)果見表5)

雖然27家上市公司5年的Z值均值達(dá)4.45,但還應(yīng)該注意到個(gè)別上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。從表4可以看到,上市公司通化金馬2004年的Z值為-2.02,為27家中藥類上市公司中Z值最低,此外,通化金馬在2004年和2005年Z值為27家公司中最低,中新藥業(yè)Z值在2006和2007年為27家公司Z值最低,億力科技2008年Z值最低為0.62;通過對(duì)比每個(gè)年份Z值最大的公司可以看到,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大公司和財(cái)務(wù)狀況較好公司之間的Z值相差很大,差值最大出現(xiàn)在2007年,差值到達(dá)27.83,差值最小出現(xiàn)在2005年差值最小為10.04。對(duì)不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型上市企業(yè)按照Z值臨界點(diǎn)1.81和2.99分類,計(jì)算這兩種類型企業(yè)不同年份的Z值均值,其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大公司Z值均值最小出現(xiàn)在2004年為0.84,均值最大出現(xiàn)2005年為1.27;財(cái)務(wù)狀況良好的公司Z值均值最大出現(xiàn)在2008年為8.52,2005年Z值均值最小為4.08。兩類類型企業(yè)Z值均值相差最大的年份為2008年達(dá)到7.56為5年中最高。

三、避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議

為了達(dá)到清楚反映上市公司財(cái)務(wù)狀況的目的,通過計(jì)算財(cái)務(wù)狀況不同的公司影響Z值變量的均值,可以清楚反映出Z值的差異和變化情況。以2005年X1等于0.03為例,是將當(dāng)年Z值≤1.81的8家企業(yè)的X1項(xiàng)取均值得到的。 (結(jié)果見表6)

將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同的上市公司Z值進(jìn)行分類比較研究,從表6可以看到,如何提高中藥上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)主要從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)企業(yè)管理:

1.保證企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性

從反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)x1來看,財(cái)務(wù)狀況良好的公司指標(biāo)均值保持在0.3以上,而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大公司指標(biāo)x11均值較小,出現(xiàn)負(fù)數(shù),表明上市公司的資產(chǎn)變現(xiàn)能力差,特別是在2008年該項(xiàng)均值為-0.71,低于財(cái)務(wù)狀況良好的上市公司。

2.增加企業(yè)的留存收益

企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng),市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量要求的提高,特別是我國(guó)中藥企業(yè)在面臨國(guó)際化等一系列問題時(shí),面對(duì)這些問題要求企業(yè)能夠有滿足應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)所需要的充足資金。否則企業(yè)難以面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)的留存收益較少,在2008年反映該項(xiàng)指標(biāo)均值為-0.23為5年來最低值,與財(cái)務(wù)狀況良好的上市公司的差值為0.60,財(cái)務(wù)狀況不明晰的上市公司指標(biāo)均值為-0.04,而財(cái)務(wù)狀況較好的上市該指標(biāo)均值為0.37,表現(xiàn)為有較多的留存收益。

3.加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力

如何提高資產(chǎn)的盈利能力,是影響企業(yè)能夠在激烈競(jìng)爭(zhēng)中生存發(fā)展關(guān)鍵因素之一。風(fēng)險(xiǎn)較大的上市該項(xiàng)指標(biāo)均值較小。以2005年為例,財(cái)務(wù)狀況較差的公司該項(xiàng)指標(biāo)均值為0.11,財(cái)務(wù)狀況良好公司均值為0.36,二者相差0.26。而財(cái)務(wù)狀況不明晰的上市公司均值為0.19。通過比較可以發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)均值比較小。

4.擴(kuò)大企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是企業(yè)利潤(rùn)的主要來源,上市公司在這項(xiàng)指標(biāo)均值比較上,雖然差距沒有其他指標(biāo)均值那么明顯,但是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)留存收益直接產(chǎn)生影響,所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)將要實(shí)施新的基本藥物目錄,對(duì)我國(guó)中藥上市的個(gè)別企業(yè)而言,會(huì)帶來更多的銷售收入,如果中藥企業(yè)的個(gè)別產(chǎn)品能夠進(jìn)入基本藥物目錄,對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生直接刺激。

四、結(jié)果與討論

Z值模型作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的一種方法,在使用過程中應(yīng)當(dāng)注意模型的適用范圍。此外,由于與國(guó)外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不同,所以對(duì)模型的計(jì)算結(jié)果會(huì)產(chǎn)生一定影響。但是,Z值模型仍對(duì)判定我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制無論是從整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度,還是從企業(yè)運(yùn)營(yíng)的角度來看,都是保證相關(guān)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良性循環(huán)非常重要的一方面。我國(guó)中藥企業(yè)大體可以分為傳統(tǒng)品牌中藥,現(xiàn)代中藥,特種資源中藥,特色品種中藥企業(yè)等四大類,隨著中藥行業(yè)集中度越來越高,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方式的轉(zhuǎn)變,不同類型的企業(yè)在與其他公司競(jìng)爭(zhēng)過程中有著各自優(yōu)勢(shì),但不同類型的企業(yè)在日常運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)中面臨的問題和經(jīng)營(yíng)狀況也是不同的,那么企業(yè)就應(yīng)當(dāng)從自身角度去考慮去如何利用自身優(yōu)勢(shì),分析公司的產(chǎn)品特點(diǎn),并應(yīng)該充分抓住國(guó)家對(duì)中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展大力支持這樣一個(gè)好契機(jī),實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定快速發(fā)展,避免公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

雖然2004年～2008年5年時(shí)間內(nèi)27家中藥上市公司Z值均值為4.45,總體財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)良好,但仔細(xì)分析每個(gè)企業(yè)在過去5年中的Z值,可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)間財(cái)務(wù)狀況差別非常大,特別是在資本市場(chǎng)異常火爆的2007年,出現(xiàn)較為明顯的資本泡沫,導(dǎo)致上市公司股價(jià)虛高,使影響Z值計(jì)算結(jié)果的x4變量增加較多,導(dǎo)致上市公司Z值增大,2007年的Z值存在一定的虛高,這是應(yīng)該清楚認(rèn)識(shí)到的。對(duì)有較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的上市公司,如何降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)引起企業(yè)管理者的足夠重視。同時(shí),對(duì)于Z值處于“灰色地帶”即Z值小于2.99大于1.81的上市公司,更應(yīng)該引起企業(yè)管理者重視,雖然這部分企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,但是同樣存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警失敗的可能,導(dǎo)致公司陷于財(cái)務(wù)危機(jī)。

參考文獻(xiàn):

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第5篇：改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文

［關(guān)鍵詞］創(chuàng)業(yè)板上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；Z計(jì)分模型

1研究意義

創(chuàng)業(yè)板設(shè)立為部分中小企業(yè)的融資提供了渠道，但是，也不可避免地增加了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文以企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息資料為起點(diǎn)，通過計(jì)算、統(tǒng)計(jì)、分析等程序，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行觀測(cè)，及時(shí)察覺財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的的信號(hào)，不但能使管理者在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)化之前就采取措施、改善管理，從而防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，而且利于有關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的宏觀引導(dǎo)，建立健全有關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的監(jiān)管力度，從而使我國(guó)證券市場(chǎng)健康良性運(yùn)行，整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)向利好方向發(fā)展。

2創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型構(gòu)建

本文要研究的是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中具有代表性的公司，選取了94家創(chuàng)業(yè)板公司的五年數(shù)據(jù)作為研究樣本。結(jié)合Altman的研究結(jié)果及改進(jìn)的Z模型的研究，可得知我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司Z模型的變量計(jì)算公式：X1=營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)=（流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債）/總資產(chǎn)；X2=留存收益/總資產(chǎn)=（未分配利潤(rùn)+盈余公積）/總資產(chǎn)；X3=息稅前收益/總資產(chǎn)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/總資產(chǎn)；X4=期末所有者權(quán)益/總負(fù)債；X5=銷售額/總資產(chǎn)；Z值的判斷準(zhǔn)則：Z<1.81為破產(chǎn)區(qū)；1.81≤Z≤2.675為灰色區(qū)；Z>2.675為安全區(qū)。通過對(duì)94家創(chuàng)業(yè)板上市公司相應(yīng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析計(jì)算，得出Z值分布結(jié)果：（1）Z>2.675的公司是占大多數(shù)的，也就是說這些企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是相對(duì)不錯(cuò)的，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)總體情況向好；（2）創(chuàng)業(yè)板上市公司中Z<1.81的公司比例相對(duì)較少，可見只有極少部分的公司有明顯的財(cái)務(wù)問題，面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)；（3）創(chuàng)業(yè)板上市公司1.81≤Z≤2.675的公司數(shù)量明顯，說明這些處于灰色地帶的企業(yè)有潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，或者財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)不明朗，應(yīng)該引起利益相關(guān)者的重視，并盡力消除財(cái)務(wù)隱患；（4）值得關(guān)注的是，從2012年到2016年的五年間，有破產(chǎn)危機(jī)和處于灰色地帶的創(chuàng)業(yè)板上市公司的比例基本呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，這是一個(gè)非常重要的預(yù)警信息，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以及監(jiān)管部門應(yīng)該及時(shí)關(guān)注。

3創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

從上面的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板上市公司有比較明顯的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)隱患，而且這種隱患是逐年加重的，需要采取必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生幾率。因此，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)該從以下幾個(gè)方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制與防范。（1）財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境詭譎多變，創(chuàng)業(yè)板上市公司要不斷提高對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)作為一個(gè)上市時(shí)間短、財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)薄弱的公司，要設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，盡量規(guī)避創(chuàng)業(yè)板企業(yè)前身所具有的客觀缺陷，使創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行。（2）企業(yè)要以資產(chǎn)規(guī)模、變現(xiàn)能力、獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、資產(chǎn)利用效率等指標(biāo)為基礎(chǔ)，建立中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，和以此為基礎(chǔ)的報(bào)表分析和信息披露制度。從上一章的分析可以看出，Z值在1.81-2.675區(qū)間的創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量基本呈逐年上升的態(tài)勢(shì)，如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)可以發(fā)揮出高精確度的預(yù)測(cè)能力，就有利于處于灰色地帶的企業(yè)盡早發(fā)現(xiàn)問題并反饋給企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，然后為其提出有效的應(yīng)對(duì)和解決方案。創(chuàng)業(yè)板的五年之路并非一帆風(fēng)順，一個(gè)高效、科學(xué)的財(cái)務(wù)信息平臺(tái)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)成長(zhǎng)以及企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有決定性的作用，因此，企業(yè)應(yīng)務(wù)必重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的建立與完善。（3）建立健全內(nèi)部牽制制度。創(chuàng)業(yè)板上市公司之所以發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有很大一部分原因是利益相關(guān)者的非理，特別是企業(yè)內(nèi)部和投資者的非理。挪用公款、行賄索賄、等經(jīng)濟(jì)犯罪現(xiàn)象常見諸報(bào)刊，究其原因，都是人力、物力失控使得內(nèi)部監(jiān)督制度不健全、監(jiān)督力度不夠大，為更好地規(guī)避或應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)務(wù)必要理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。

[參考文獻(xiàn)]

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第6篇：改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文

(一)變量設(shè)計(jì)

1.被解釋變量—財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

基于我國(guó)證券市場(chǎng)不完善的現(xiàn)狀，我們選擇用樣本企業(yè)的Z-score指數(shù)①來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文所用的Z-score模型公式為:Z=1.2×營(yíng)運(yùn)資金/總資產(chǎn)+1.4×留存收益/總資產(chǎn)+3.3×息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)+0.6股票總市值/負(fù)債賬面價(jià)值+0.999×銷售收入/總資產(chǎn)

2.解釋變量與控制變量。

解釋變量為公司治理和宏觀調(diào)控。公司治理選取股權(quán)特征、董事會(huì)特征、高管激勵(lì)和“三會(huì)”會(huì)議情況等4個(gè)方面共7個(gè)變量來考察其對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。根據(jù)當(dāng)前我國(guó)政府宏觀調(diào)控情況，設(shè)置虛擬變量，宏觀經(jīng)濟(jì)政策從緊取0，適中取1，適度寬松取2。此外，為了控制其他可能對(duì)我國(guó)上市房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響的因素，選取了企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率和成長(zhǎng)性等三個(gè)控制變量。

(二)模型構(gòu)建

通過借鑒前人研究方法，根據(jù)房地產(chǎn)上市公司實(shí)際情況，本文構(gòu)建多元回歸模型來分析我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的宏觀調(diào)控、公司治理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

(三)數(shù)據(jù)來源

本文選取深市、滬市上市的房地產(chǎn)行業(yè)為原始樣本，選取2003—2012年共10年為研究期間。在原始樣本的基礎(chǔ)上進(jìn)行了如下幾個(gè)方面的處理:一是剔除在2003年以前未上市的樣本;二是剔除無主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、總資產(chǎn)為零或所有者權(quán)益為負(fù)的公司，這些公司基本上處于資不抵債、重組等狀態(tài)，缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，可能影響研究結(jié)論的說服力;三是剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的公司。最后共獲得127個(gè)樣本，共1270個(gè)觀測(cè)值。

二、實(shí)證分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

報(bào)告了本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)。從表中我們可以看出:其一，按照阿爾特曼教授關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的臨界判別值來劃分，有超過一半的公司值小于1.4514(中位數(shù))，這些公司存在較大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)危機(jī)較為嚴(yán)重。我國(guó)房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的Z值平均為1.88，處于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的“灰色地帶”①，說明我國(guó)上市的房地產(chǎn)公司整體財(cái)務(wù)狀況不是很好;最小值為－67.5664，最大值為35.1331，各公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況相差比較大。其二，股權(quán)集中度(HHI5)，極值差距十分明顯，最小值84.3335，最大值7997.79，這表示我國(guó)房地產(chǎn)公司股份分配方式各不相同，這與我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)分配方式的現(xiàn)狀相符。其三，董事會(huì)規(guī)模大小方面，大部分公司董事會(huì)規(guī)模為9人。其四，在高管激勵(lì)機(jī)制方面，我國(guó)房地產(chǎn)上市公司高管持股情況較差，超過一半的公司高管未持股，股份激勵(lì)這種方式對(duì)高級(jí)管理人員的激勵(lì)作用在中國(guó)上市房地產(chǎn)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中沒有受到重視。而在高管的薪酬上面，各個(gè)公司高管薪酬差距較大，三大高管薪酬總和的自然對(duì)數(shù)跨度從4.4594～7.4869之間，有部分公司高管薪酬很低，有的卻很高。

(二)實(shí)證結(jié)果及分析

在進(jìn)行相關(guān)性分析之前首先進(jìn)行了相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)，結(jié)果表明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與公司治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)系數(shù)均顯著，并且各自變量間的相關(guān)系數(shù)值較小。另外還采用方差膨脹因子法進(jìn)行了自變量間的多重共線性診斷，檢驗(yàn)結(jié)果顯示模型中各變量的容忍度均大于方差，所以自變量間的共線性并不嚴(yán)重，限于篇幅沒有報(bào)告相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)和共線性診斷結(jié)果。

1.公司內(nèi)部治理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的回歸分析。

本文以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(Z)為被解釋變量設(shè)置了4個(gè)模型，使用式(1)分別檢驗(yàn)股權(quán)特征、董事會(huì)特征、高管激勵(lì)以及“三會(huì)”會(huì)議情況對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，結(jié)果見下頁表3。模型Ⅰ檢驗(yàn)了股權(quán)特征對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，股權(quán)集中度(HHI5)符號(hào)為正，且在5%的水平下顯著，即提高股權(quán)集中度，有利于降低房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵诤暧^調(diào)控政策頻繁變動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，加大第一大股東的持股比例有利于集中決策，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);股權(quán)制衡度(EBD)符號(hào)為負(fù)，說明房地產(chǎn)企業(yè)降低股權(quán)制衡度，對(duì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有正向影響，但效果不顯著;模型Ⅱ檢驗(yàn)了董事會(huì)特征對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，董事會(huì)規(guī)模(BDSIZE)符號(hào)為正，且在5%水平下顯著，即擴(kuò)大董事會(huì)規(guī)模，尤其是增加獨(dú)立董事人數(shù)，將有利于降低上市房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);模型Ⅲ檢驗(yàn)了高管薪酬對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，回歸結(jié)果高管薪酬(SALARY)符號(hào)為正，且在1%水平下顯著，即高管薪酬越高，上市房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。模型Ⅳ檢驗(yàn)了“三會(huì)”會(huì)議情況對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，在每年召開股東大會(huì)會(huì)議次數(shù)(GTIME)方面，符號(hào)為正，且在5%的水平下顯著，即每年召開的股東大會(huì)召開次數(shù)越多，上市房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小;每年召開董事會(huì)會(huì)議次數(shù)(DTIME)符號(hào)為正，說明我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)召開董事會(huì)次數(shù)有利于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但效果不顯著;每年召開監(jiān)事會(huì)會(huì)議次數(shù)(JTIME)方面，符號(hào)為正，且在1%的水平下顯著，即每年召開監(jiān)事會(huì)會(huì)議次數(shù)越多，監(jiān)事會(huì)成員行使監(jiān)事權(quán)利，履行其職責(zé)情況越好，能有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。

2.宏觀調(diào)控、公司治理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的多元回歸分析。

結(jié)合上述分析，本文以宏觀調(diào)控政策、房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征、高管薪酬以及“三會(huì)”會(huì)議情況為解釋變量，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平為被解釋變量，對(duì)式(2)進(jìn)行逐步回歸，通過固定效應(yīng)檢驗(yàn)得到結(jié)果。宏觀調(diào)控政策(MCP)符號(hào)為負(fù)，且在5%水平下顯著，通過實(shí)際數(shù)據(jù)驗(yàn)證了宏觀調(diào)控政策與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開放后30多年的快速發(fā)展為房地產(chǎn)企業(yè)提供一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境，寬松的宏觀調(diào)控政策會(huì)使房地產(chǎn)企業(yè)不斷擴(kuò)張發(fā)展，單純依靠土地和資金資源粗放型發(fā)展，幾乎不計(jì)后果地增加企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大改變就會(huì)使很多企業(yè)無法適應(yīng)，無法正常運(yùn)營(yíng)甚至破產(chǎn);相反，近些年來隨著我國(guó)房地產(chǎn)泡沫不斷出現(xiàn)，政府加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控力度，這些不斷趨緊的調(diào)控政策會(huì)影響房地產(chǎn)企業(yè)的投資決策，房地產(chǎn)企業(yè)一般會(huì)選擇謹(jǐn)慎投資，進(jìn)行科學(xué)理性地投資，從而降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.宏觀調(diào)控對(duì)“三會(huì)”會(huì)議情況與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸結(jié)果。

綜合以上分析，本文將宏觀調(diào)控政策作為調(diào)節(jié)變量引入，以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平作為被解釋變量，各企業(yè)全年召開三會(huì)情況即每年召開股東大會(huì)次數(shù)、每年召開董事會(huì)會(huì)議次數(shù)以及每年召開監(jiān)事會(huì)會(huì)議次數(shù)作為解釋變量，對(duì)式(3)進(jìn)行逐步回歸，模型Ⅰ是控制變量的回歸結(jié)果，模型Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ是在控制變量的基礎(chǔ)上加入宏觀調(diào)控政策與公司治理中會(huì)議情況的交叉變量的檢驗(yàn)結(jié)果，報(bào)告了樣本公司宏觀調(diào)控政策對(duì)公司治理中會(huì)議情況與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，即方程(3)的回歸結(jié)果。模型I的檢驗(yàn)結(jié)果顯示，增加公司規(guī)模和成長(zhǎng)性，有利于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);而資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈顯著的負(fù)向關(guān)系，說明我國(guó)房地產(chǎn)上市公司不改善公司財(cái)務(wù)狀況，將會(huì)顯著提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。當(dāng)加入宏觀調(diào)控政策變量與公司治理中會(huì)議情況的交叉變量后，公司規(guī)模和公司成長(zhǎng)性仍然具有較強(qiáng)的解釋能力。模型Ⅱ的交互項(xiàng)系數(shù)為－0.0524，且在10%水平下顯著，說明宏觀調(diào)控政策負(fù)向調(diào)節(jié)股東大會(huì)次數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，即在宏觀調(diào)控政策越緊，每年召開股東大會(huì)次數(shù)對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響力增強(qiáng)，增加召開股東大會(huì)次數(shù)越有利于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。模型Ⅲ交互項(xiàng)沒有通過檢驗(yàn)，說明宏觀調(diào)控政策對(duì)董事會(huì)會(huì)議次數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間沒有顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)，其原因可能是董事會(huì)成員以及其下設(shè)機(jī)構(gòu)沒有發(fā)揮其應(yīng)有的專業(yè)技能水平，其作用不明顯。模型Ⅳ交互項(xiàng)回歸系數(shù)為－0.0718，在1%水平下顯著，表明宏觀調(diào)控政策負(fù)向調(diào)節(jié)監(jiān)事會(huì)會(huì)議次數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，即宏觀調(diào)控政策越緊，監(jiān)事會(huì)會(huì)議次數(shù)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響越強(qiáng)，即每年召開監(jiān)事會(huì)次數(shù)越多，越有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其原因可能是宏觀調(diào)控政策從緊，監(jiān)事會(huì)成員也加大對(duì)公司運(yùn)營(yíng)狀況的監(jiān)管，公司管理人員會(huì)選擇謹(jǐn)慎投資，能有效減小公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)論與建議

第7篇：改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文

關(guān)鍵詞：研究型課程；辨析思維；自主學(xué)習(xí)

一、引言

在傳統(tǒng)的以教師講授為主的教學(xué)過程中，學(xué)生通常是信息和知識(shí)的被動(dòng)接受者，長(zhǎng)期的訓(xùn)練使學(xué)生不能形成系統(tǒng)、連貫的思維方式，學(xué)生對(duì)教師有過多的依賴性，缺乏自主學(xué)習(xí)能力和創(chuàng)新能力(Milne andMcConnell，2001)。這些都迫切地要求高校應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的教育模式，建立研究型課程教學(xué)方法，全面培養(yǎng)和提高學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力等綜合素質(zhì)。

本文以工商管理類本科生財(cái)務(wù)管理課程為例，說明工商管理類課程的研究型教學(xué)設(shè)計(jì)與實(shí)施，達(dá)到提高學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力的目的。財(cái)務(wù)管理研究型課程教學(xué)設(shè)計(jì)的特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)基于問題的學(xué)習(xí)方法(problembased learning) ，以課程專題研究(course researchproject)為訓(xùn)練載體，培養(yǎng)學(xué)生的辨析式思維能力(critical thinking) ，進(jìn)而提高學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力(self-directed learning)。

二、基于問題的學(xué)習(xí)，提高自主學(xué)習(xí)能力

自主學(xué)習(xí)能力體現(xiàn)了學(xué)生的綜合學(xué)習(xí)能力，其特征表現(xiàn)為：學(xué)生以一種積極主動(dòng)的態(tài)度學(xué)習(xí)新知識(shí)；有針對(duì)性地根據(jù)問題的需要學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)；具備一定的辨析式思維能力；有能力識(shí)別和搜集相關(guān)資料，可以高效率、高質(zhì)量地獨(dú)立完成學(xué)習(xí)任務(wù)。對(duì)于如何培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力，國(guó)外許多學(xué)者研究認(rèn)為，現(xiàn)行教育應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)學(xué)生的辨析式思維能力。辨析式思維強(qiáng)調(diào)的是批判性的思考方式、認(rèn)知和學(xué)習(xí)的一種能力，強(qiáng)調(diào)有選擇性地對(duì)知識(shí)和信息加以判斷與評(píng)價(jià)。

基于問題的學(xué)習(xí)方法是一種以問題為導(dǎo)向的學(xué)習(xí)方法，對(duì)培養(yǎng)學(xué)生辨析式思維能力具有重要作用。這種學(xué)習(xí)方法具有以下五個(gè)方面的特點(diǎn)：①?gòu)?qiáng)調(diào)以學(xué)生為中心，激發(fā)學(xué)生對(duì)知識(shí)深入研究和理解的興趣，使學(xué)生成為發(fā)現(xiàn)、理解、評(píng)價(jià)以及應(yīng)用知識(shí)的主動(dòng)參與者。②有針對(duì)性地學(xué)習(xí)。從對(duì)現(xiàn)實(shí)問題思考中加深對(duì)財(cái)務(wù)管理課程的基本理論、基本原理與方法理解和應(yīng)用能力。③組織學(xué)習(xí)小組合作。有助于提高學(xué)生的合作能力、溝通能力以及組織能力。④開放式的動(dòng)態(tài)信息資源和學(xué)習(xí)環(huán)境。使學(xué)生有機(jī)會(huì)自主確定分析對(duì)象、鑒別問題、搜集信息。⑤非結(jié)構(gòu)化的具有挑戰(zhàn)性的現(xiàn)實(shí)問題。使學(xué)生有機(jī)會(huì)接受現(xiàn)實(shí)的、復(fù)雜的管理環(huán)境，并逐漸養(yǎng)成對(duì)問題反復(fù)思考的習(xí)慣和質(zhì)疑的學(xué)習(xí)態(tài)度，有助于培養(yǎng)學(xué)生的辨析式思維。

在工商管理類本科課程教學(xué)中，可以采用課程專題研究的形式實(shí)施基于問題的學(xué)習(xí)方法。課程專題研究，是在運(yùn)用專業(yè)課程其他教學(xué)方法的基礎(chǔ)上，以從專業(yè)課程教學(xué)中提煉出的關(guān)鍵性、綜合性問題為主題，利用開放性的資源環(huán)境，結(jié)合現(xiàn)實(shí)商業(yè)環(huán)境，由學(xué)生在教師的指導(dǎo)下自主進(jìn)行分析和研究的過程，并完成研究報(bào)告，充分體現(xiàn)了基于問題的學(xué)習(xí)方法的理念和核心，也符合工商管理類課程的特點(diǎn)。

三、財(cái)務(wù)管理研究型課程教學(xué)設(shè)計(jì)與實(shí)施

1、財(cái)務(wù)管理研究型課程教學(xué)內(nèi)容與訓(xùn)練體系設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)管理研究型課程內(nèi)容與訓(xùn)練體系設(shè)計(jì)以基本理論、基本原理和方法為基礎(chǔ)，以案例分析和課程專題研究為主要訓(xùn)練載體。筆者根據(jù)本科生財(cái)務(wù)管理平臺(tái)課的特點(diǎn)，遵循研究型課程教學(xué)的理念，設(shè)計(jì)了以價(jià)值管理為主線的三個(gè)系列課程研究專題和體現(xiàn)財(cái)務(wù)管理核心內(nèi)容的六個(gè)分析案例。每個(gè)研究專題都使相關(guān)的知識(shí)點(diǎn)形成一個(gè)知識(shí)點(diǎn)體系，通過完成該研究專題，可以輕松地掌握一系列相關(guān)的知識(shí)點(diǎn)體系，提高學(xué)習(xí)效率；案例分析則針對(duì)一些重要的財(cái)務(wù)理論進(jìn)行基本訓(xùn)練，在學(xué)理論知識(shí)點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)研究相關(guān)專題未涉及的知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行補(bǔ)充。兩部分內(nèi)容相互結(jié)合、相互補(bǔ)充，使整個(gè)財(cái)務(wù)理論知識(shí)形成一個(gè)較完整的體系。

在研究型課程教學(xué)中，運(yùn)用基于問題的學(xué)習(xí)方法，關(guān)鍵在于對(duì)問題的選擇與設(shè)計(jì)。本文以公司價(jià)值管理為主線，設(shè)計(jì)了公司財(cái)務(wù)狀況分析、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和價(jià)值估價(jià)三個(gè)核心研究專題。每個(gè)研究專題包含了財(cái)務(wù)管理基本理論與方法的知識(shí)點(diǎn)群，同時(shí)，三個(gè)研究專題知識(shí)點(diǎn)群之間緊密聯(lián)系，涵蓋了財(cái)務(wù)管理課程的主要知識(shí)點(diǎn)。這三個(gè)研究專題的邏輯關(guān)系是：①公司財(cái)務(wù)狀況分析針對(duì)公司過去的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況，目的是發(fā)現(xiàn)公司過去及目前存在哪些財(cái)務(wù)問題，并延伸尋求經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題，為公司調(diào)整未來的發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)決策提供依據(jù)；②公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與規(guī)劃是對(duì)公司近期未來的規(guī)劃，強(qiáng)調(diào)在上述公司財(cái)務(wù)分析專題研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和公司未來的發(fā)展目標(biāo)，對(duì)公司進(jìn)行短期預(yù)測(cè)和規(guī)劃，解決公司營(yíng)業(yè)收入和融資策略相配合的問題，是對(duì)公司短期的價(jià)值管理；③公司價(jià)值估價(jià)是對(duì)公司的長(zhǎng)期價(jià)值管理，通過對(duì)公司價(jià)值評(píng)估，發(fā)現(xiàn)影響公司價(jià)值的主要問題及關(guān)鍵因素，為管理層進(jìn)行價(jià)值管理提供依據(jù)，也為投資人提供相應(yīng)的投資建議。學(xué)生在完成三個(gè)研究專題的同時(shí)，不僅能夠深入理解并運(yùn)用上述系列研究專題所涉及的理論與方法，也關(guān)注公司在當(dāng)前、近期與長(zhǎng)期價(jià)值管理中存在的問題，逐步建立價(jià)值管理的理念。

2、財(cái)務(wù)管理研究型課程問題設(shè)計(jì)

(1)公司財(cái)務(wù)狀況分析問題設(shè)計(jì)

公司財(cái)務(wù)狀況分析研究專題的分析框架是：以凈資產(chǎn)收益率為核心的杜邦分析體系和現(xiàn)金流分析兩部分，涵蓋了三張基本財(cái)務(wù)報(bào)表的全部信息。學(xué)生通過與行業(yè)平均水平、公司歷史平均水平比較，對(duì)公司的基本財(cái)務(wù)報(bào)表全面解讀和分析，發(fā)現(xiàn)公司目前存在的財(cái)務(wù)問題以及引發(fā)財(cái)務(wù)問題的經(jīng)營(yíng)與管理的因素，為管理層進(jìn)一步改善公司經(jīng)營(yíng)狀況，提高公司價(jià)值提供依據(jù)。

本研究專題的核心問題設(shè)計(jì)：

①樣本公司存在哪些財(cái)務(wù)問題?

引導(dǎo)學(xué)生采用本研究專題提供的分析框架對(duì)公司的基本財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的分析和研究，發(fā)現(xiàn)公司過去經(jīng)營(yíng)中存在的財(cái)務(wù)問題；

②產(chǎn)生這些財(cái)務(wù)問題的根源是什么?這些根源對(duì)財(cái)務(wù)問題有怎樣的影響?

引導(dǎo)學(xué)生尋找公司財(cái)務(wù)問題背后的根源，探究是什么樣的經(jīng)營(yíng)問題導(dǎo)致了這些財(cái)務(wù)問題，又是如何對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響的。在這個(gè)問題的引導(dǎo)下，學(xué)生對(duì)財(cái)務(wù)分析的理解不是僅僅停留在財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算和簡(jiǎn)單的比較分析上，而是深入分析財(cái)務(wù)問題產(chǎn)生的根源，并逐漸體會(huì)到經(jīng)營(yíng)策略與財(cái)務(wù)策略的相互關(guān)系，以及體會(huì)如何通過調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略來有效改善公司的財(cái)務(wù)狀況。

(2)公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與規(guī)劃問題設(shè)計(jì)

公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與規(guī)劃研究專題，在財(cái)務(wù)狀況分析的基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)解決公司過去經(jīng)營(yíng)中存在的問題，調(diào)整公司近期未來的經(jīng)營(yíng)策略和融資策略，是對(duì)公司的短期價(jià)值管理，對(duì)未來經(jīng)營(yíng)期內(nèi)公司價(jià)值目標(biāo)進(jìn)行修 正和調(diào)整，為提高公司的長(zhǎng)期價(jià)值提供依據(jù)。本研究專題設(shè)計(jì)以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)規(guī)劃，不同于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)規(guī)劃。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與規(guī)劃主要運(yùn)用銷售百分比法，一般分為收入決定融資和融資決定收入兩部分。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)規(guī)劃一般都把擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)份額、保持企業(yè)銷售的快速增長(zhǎng)作為公司的發(fā)展戰(zhàn)略和追求的目標(biāo)，只是單純地考慮公司的市場(chǎng)目標(biāo)，而沒有考慮與公司市場(chǎng)目標(biāo)相配合的各項(xiàng)財(cái)務(wù)目標(biāo)，特別是公司的財(cái)務(wù)價(jià)值目標(biāo)。但是公司的高層管理人員更關(guān)心公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)如何更好地與市場(chǎng)目標(biāo)相統(tǒng)一、相協(xié)調(diào)、相配合。

以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與規(guī)劃，是將公司價(jià)值目標(biāo)與營(yíng)業(yè)收入與融資規(guī)模、融資方式的相配合情況下公司的財(cái)務(wù)規(guī)劃。對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)規(guī)劃方法的不足進(jìn)行了改進(jìn)：①對(duì)各項(xiàng)目的預(yù)測(cè)不是簡(jiǎn)單地同比例地放大或縮小，而是要考慮各類資產(chǎn)以及資產(chǎn)項(xiàng)目與主營(yíng)收入之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系；②考慮公司目前的資本結(jié)構(gòu)是否合理；③針對(duì)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析；④根據(jù)預(yù)期的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及改變假設(shè)條件后的可持續(xù)增長(zhǎng)率，更能反映公司在預(yù)測(cè)期的情況；⑤考慮了公司的主動(dòng)投資行為。

本研究專題的核心問題設(shè)計(jì)：

①如何基于核心財(cái)務(wù)價(jià)值指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)?引導(dǎo)學(xué)生采用以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法，結(jié)合公司的財(cái)務(wù)比率對(duì)公司短期未來進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。

②如何解決企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和融資規(guī)模、融資方式的配合?

這個(gè)問題是以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)規(guī)劃的核心問題。要解決這個(gè)問題，僅僅按照傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，學(xué)生需要全面考慮公司的融資規(guī)模和融資方式，要在達(dá)到預(yù)期銷售收入增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)既定的凈資產(chǎn)收益率目標(biāo)，并能完成對(duì)公司的融資規(guī)劃，安排好融資規(guī)模及融資方式，即實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)的統(tǒng)一。

(3)公司價(jià)值評(píng)估問題設(shè)計(jì)

公司價(jià)值評(píng)估專題，是一個(gè)綜合的研究專題。需要結(jié)合公司的歷史財(cái)務(wù)狀況分析和未來財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法，對(duì)公司未來一個(gè)時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行全面的預(yù)測(cè)，并根據(jù)各價(jià)值評(píng)估方法的原理，采用適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法對(duì)公司的長(zhǎng)期價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期價(jià)值管理。是三個(gè)研究專題中對(duì)學(xué)生財(cái)務(wù)判斷能力、專業(yè)敏感度要求最高的一個(gè)研究專題。

本研究專題的核心問題設(shè)計(jì)：

①影響公司價(jià)值的關(guān)鍵因素有哪些?

從公司價(jià)值管理角度提出這個(gè)問題，是希望學(xué)生不是單純地預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)而完成一個(gè)價(jià)值評(píng)估作業(yè)，而是從管理層對(duì)公司進(jìn)行價(jià)值管理的角度，思考哪些因素對(duì)公司價(jià)值有著顯著影響，這些因素是如何影響公司價(jià)值的，并為管理者提出可行的價(jià)值管理建議。

②公司是否具有投資價(jià)值?

這個(gè)問題從投資人角度提出，公司價(jià)值評(píng)估的另一個(gè)重要作用就是為公司的投資人提供有效的信息。公司的投資人需要從公司的價(jià)值評(píng)估報(bào)告獲得公司未來發(fā)展?jié)摿Φ南嚓P(guān)信息，并作進(jìn)一步的投資決策。因此，學(xué)生還需要從投資人的角度分析，樣本公司的真實(shí)價(jià)值是被市場(chǎng)高估了還是低估了，樣本公司是否仍值得投資人投資。

學(xué)生在這兩個(gè)問題的引導(dǎo)下，完成價(jià)值評(píng)估的同時(shí)，從公司的價(jià)值管理和市場(chǎng)價(jià)值角度對(duì)公司進(jìn)行全面的分析， 從而對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值管理有了深刻的體會(huì)。

三個(gè)研究專題選擇財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容作為研究主體，逐步提出層層深入的研究問題，學(xué)生在這些問題的引導(dǎo)下，有針對(duì)性地搜集相關(guān)信息、學(xué)習(xí)和掌握相關(guān)的財(cái)務(wù)理論知識(shí)；同時(shí)，這些問題又是置于開放式資源環(huán)境的研究問題，針對(duì)不同的上市公司，每個(gè)研究問題都沒有惟一的答案，選擇的樣本公司不同，公司的經(jīng)營(yíng)方式、投融資方式、資本結(jié)構(gòu)也不盡相同，這些都會(huì)影響學(xué)生對(duì)問題的界定和提出的解決方案；每個(gè)研究專題又是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的研究問題，涵蓋了一定數(shù)量的財(cái)務(wù)理論和知識(shí)點(diǎn)，可以細(xì)分為若干個(gè)具體問題，小組成員可以根據(jù)需要從不同的角度研究，共同合作完成研究專題。每個(gè)研究專題只給學(xué)生提出基本研究目標(biāo)、可能用到的研究方法，由學(xué)生在這些問題的引導(dǎo)下，根據(jù)公司的特點(diǎn)自主決定需要的相關(guān)資料、研究方法、具體研究問題及確定研究方案，給學(xué)生更大的空間挖掘公司的信息和分析深度，可以有效地提高學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力。

3、財(cái)務(wù)管理研究型課程教學(xué)實(shí)施

課程專題研究教學(xué)的具體實(shí)施可以分為三個(gè)階段：

第一階段為準(zhǔn)備階段。教師對(duì)研究專題項(xiàng)目所要達(dá)到的研究目標(biāo)、研究對(duì)象、研究方法、數(shù)據(jù)庫資源、分析模型與工具、評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行介紹，對(duì)學(xué)生進(jìn)行前期的指導(dǎo)和引導(dǎo)；學(xué)生進(jìn)行分組，小組成員對(duì)研究項(xiàng)目進(jìn)行交流溝通；

第二階段為實(shí)施階段。

①確定研究對(duì)象。每組學(xué)生根據(jù)公司相關(guān)信息的可獲得性，選擇較感興趣的某一行業(yè)的某一家上市公司為研究對(duì)象。由學(xué)生自主選擇研究的樣本公司，可以充分調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)和研究的積極性，取得較好的學(xué)習(xí)效果；

②確定研究問題并細(xì)分為具體問題。根據(jù)研究專題的內(nèi)容，在研究問題的引導(dǎo)下，結(jié)合公司的特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)情況，確定公司圍繞該專題需要研究的具體問題，并細(xì)分問題。如對(duì)財(cái)務(wù)規(guī)劃問題進(jìn)行細(xì)分，確定具體研究項(xiàng)目為經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略研究、利潤(rùn)規(guī)劃、資產(chǎn)規(guī)劃、融資規(guī)劃等幾部分，再針對(duì)各個(gè)具體的研究項(xiàng)目，結(jié)合公司的基本情況制定研究方案；

③擬定小組工作計(jì)劃。確定具體的研究問題后，學(xué)生小組成員討論擬定較詳細(xì)的工作計(jì)劃，確定各成員的具體工作內(nèi)容。明確的工作計(jì)劃安排和確定的分工，有助于學(xué)生之間的合作交流，并督促大家按時(shí)完成工作，使整個(gè)學(xué)習(xí)過程有序而高效。

④自主學(xué)習(xí)并運(yùn)用相關(guān)專業(yè)知識(shí)。根據(jù)研究專題的內(nèi)容和解決問題需要的知識(shí)準(zhǔn)備，學(xué)生自主學(xué)習(xí)和掌握相關(guān)的理論知識(shí)、搜集信息，必要時(shí)可以小組談?wù)摴餐鉀Q，或請(qǐng)教教師。例如，對(duì)公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和規(guī)劃時(shí)，需要學(xué)習(xí)銷售收入預(yù)測(cè)、股利政策、項(xiàng)目投融資方式、資本結(jié)構(gòu)等相關(guān)知識(shí)模塊。

⑤側(cè)重發(fā)現(xiàn)問題。學(xué)生選擇的公司不同，規(guī)劃時(shí)會(huì)遇到不同的具體問題。例如，規(guī)劃時(shí)可能要考慮：公司未來的市場(chǎng)需求如何；影響銷售利潤(rùn)率的關(guān)鍵因素；目前資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)存在的問題；采取何種融資形式配合資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)的調(diào)整等，根據(jù)研究公司的具體特點(diǎn)，確定研究的重點(diǎn)，為提出解決方案做準(zhǔn)備。

⑥ 提煉研究結(jié)論。完成研究?jī)?nèi)容，并依據(jù)對(duì)研究結(jié)果的判斷得出合理的研究結(jié)論。針對(duì)研究問題提出可行的解決方案，并完成相應(yīng)的研究報(bào)告。

第三階段為測(cè)評(píng)階段。學(xué)生根據(jù)每一個(gè)研究專題的要求撰寫并提交研究報(bào)告，就研究成果進(jìn)行陳述，并回答其他學(xué)生及教師提出的問題；教師提煉各小組存在的問題與不足進(jìn)行點(diǎn)評(píng)；測(cè)評(píng)各小組的研究報(bào)告。

財(cái)務(wù)管理研究型課程的問題設(shè)計(jì)及教學(xué)實(shí)施過程，是一個(gè)有效地培養(yǎng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力教學(xué)過程，充分體現(xiàn)了基于問題的學(xué)習(xí)方法的思想和培養(yǎng)學(xué)生辨析式思維的要求。整個(gè)學(xué)習(xí)過程，以學(xué)生為主導(dǎo)，教師以引導(dǎo)者的角色參與到學(xué)習(xí)過程中。學(xué)生以自主學(xué)習(xí)方式為主，通過小組合作，針對(duì)現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)問題進(jìn)行深入地、反復(fù)地探究，不斷提高對(duì)專業(yè)知識(shí)及其應(yīng)用的理解程度。

四、結(jié)論

第8篇：改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文

本文研究了三類旅游上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀，重點(diǎn)從盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力和資本運(yùn)營(yíng)能力四個(gè)方面，選擇12個(gè)具體財(cái)務(wù)指標(biāo)分析旅游上市企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。在此基礎(chǔ)上提出了旅游上市公司發(fā)展建議：抓住機(jī)遇，有條件的旅游企業(yè)應(yīng)積極上市；積極發(fā)展主業(yè)，培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力；加強(qiáng)成本控制，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；提升經(jīng)營(yíng)管理能力，努力達(dá)到財(cái)務(wù)能力平衡。

【關(guān)鍵詞】

旅游上市公司；財(cái)務(wù)分析；對(duì)策研究

一、研究背景

經(jīng)過30年的發(fā)展，中國(guó)旅游業(yè)取得了巨大的成就。伴隨著旅游業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國(guó)旅游企業(yè)的數(shù)量也急劇增多，旅游企業(yè)中的佼佼者積極利用中國(guó)證市場(chǎng)進(jìn)行融資及資本運(yùn)營(yíng)。旅游企業(yè)上市還可以提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和管理水平。

從有旅游企業(yè)上市，學(xué)者們就關(guān)注著相關(guān)問題。從目前的研究成果看主要有旅游上市公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略研究，包括旅游企業(yè)資產(chǎn)重組、多元化經(jīng)營(yíng)等；旅游上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析，包括整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、不同類別的旅游公司上市的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系等；第三類研究成果集中在公司規(guī)模、企業(yè)社會(huì)責(zé)任等問題上。

二、旅游上市公司發(fā)展概況

在上海證交易所和深圳證交易所成立后不久，就有旅游上市公司出現(xiàn)，截止到2012年5月，我國(guó)旅游上市公司共32家，其中在上海證交易所社會(huì)服務(wù)類上市的旅游企業(yè)有13家，其中A股、B股均上市的公司有3家，上海錦江國(guó)際旅游股份有限公司單獨(dú)在B股上市。在深圳證交易所上市的旅游公司共19家，其中宋城股份和騰邦國(guó)際屬于創(chuàng)業(yè)板。

本文主要的分析樣本是A股旅游上市公司情況，剔除B股、創(chuàng)業(yè)板、ST股（因其經(jīng)營(yíng)發(fā)生過重大變化）和上市未滿3年的公司，其后所剩的分析樣本數(shù)為22家。其中綜合類公司9家，資源類公司7家，酒店、餐飲類公司6家。數(shù)據(jù)來源為上海證交易所、深圳證交易所、證之星、新浪財(cái)經(jīng)等多家媒體的2011年上市公司統(tǒng)計(jì)年報(bào)。

1、旅游上市公司地域分布相對(duì)廣泛，上市時(shí)間呈階段性

樣本旅游上市公司共分布在全國(guó)12個(gè)省、市、自治區(qū)，其中占前兩位的省區(qū)是北京和廣東。北京市共有5家上市旅游公司，約占總量的23%；廣東省有4家上市旅游公司，約占18%。從區(qū)域上看，7大區(qū)域都有分布。其中東北地區(qū)1家，華北地區(qū)5家，華東4家，華中1家，華南5家，西南4家，西北2家。旅游上市公司主要集中在上海、北京、廣東這樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省區(qū)和如云南、四川這樣的旅游業(yè)發(fā)達(dá)省區(qū)。

從上市時(shí)間上看，呈現(xiàn)出2000年前集中上市，2000年后上市數(shù)量減少的特點(diǎn)。2000年前，特別是1996年和1997年共有8家旅游公司上市，旅游上市公司的數(shù)量達(dá)到，探討其原因在于1993年旅游企業(yè)開始接觸到股票融資方式及資本運(yùn)營(yíng)課題，經(jīng)過幾年的準(zhǔn)備，到96年和97年各項(xiàng)工作就緒，時(shí)機(jī)成熟。而到2000年后，旅游上市公司數(shù)量減少，一方面的原因在于條件成熟的企業(yè)均已上市，另一方面的原因是非典對(duì)旅游業(yè)產(chǎn)生了較大影響。到了2007年以后，旅游上市公司又出現(xiàn)了較大增長(zhǎng)，如2007年上市的旅游公司就有3家。

2、旅游上市公司總量較小，結(jié)構(gòu)合理

截止到2012年6月10日，滬深兩市共有上市公司2430家，其中在深圳證交易所上市的有1487家，在上海證交易所上市的有943家。這其中只有32家旅游公司，約占總量的1.32%。在上證指數(shù)中2010年也僅有中國(guó)國(guó)旅入選到上證180指數(shù)范圍內(nèi)。

旅游產(chǎn)業(yè)具有綜合性，涵蓋的范圍較廣。雖然旅游景區(qū)、旅游酒店、旅行社等同屬于旅游業(yè)，但是他們的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)方式存在著較大區(qū)別。目前上市的旅游公司基本上均衡的分布在酒店餐飲類、資源類和綜合類之間，數(shù)量分別為6家、7家和9家。

3、旅游上市公司財(cái)務(wù)狀況分析

旅游上市公司的財(cái)務(wù)狀況顯示出差異較大的特點(diǎn)，下文從盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力和資本運(yùn)營(yíng)能力四個(gè)方面，選擇12個(gè)具體財(cái)務(wù)指標(biāo)分析旅游上市企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

（1）盈利能力總體不突出，旅游上市公司差別較大。盈利能力是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重點(diǎn)指標(biāo)，反映企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。選取每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤(rùn)率4個(gè)具體財(cái)務(wù)指標(biāo)分析后可得出的結(jié)論是資源類的旅游上市公司盈利能力最強(qiáng)，其次是酒店餐飲類，最后的是綜合類。究其原因是因?yàn)橘Y源類的旅游上市公司擁有壟斷性資源，并且擁有自主定價(jià)權(quán)，此外政府的投入也較大。而綜合類因業(yè)務(wù)涵蓋廣，在旅游主營(yíng)業(yè)務(wù)方面專心程度較差，因此盈利能力也較低。

（2）長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力有進(jìn)一步改善。償債能力能反映企業(yè)在債務(wù)到期時(shí)償還債務(wù)的能力。其中資產(chǎn)負(fù)債率可以反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力；流動(dòng)比率和速動(dòng)比率可以反映出企業(yè)的短期償債能力。據(jù)2011年數(shù)據(jù)可知旅游上市企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力為38.3478%，屬于較強(qiáng)償債能力。旅游上市公司的短期償債各企業(yè)情況有差別。流動(dòng)比率最高的是綜合類企業(yè)為2.2306，然后是酒店餐飲類為1.493，最差的是資源類企業(yè)為1.0472。理論界普遍認(rèn)為流動(dòng)比率比較適宜的值為2，可見除綜合類的償債能力為2.2306較為合適外，其他兩類的償債能力較弱。速動(dòng)比率方面學(xué)者們普遍認(rèn)為速動(dòng)比率為0.6-1較為合理，大于1說明企業(yè)具有足夠的償債能力，反之則相反。綜合類和酒店餐飲類旅游企業(yè)的速動(dòng)比率大于1，而資源類旅游企業(yè)的速動(dòng)比率為0.6625，說明短期償債能力相當(dāng)弱。

（3）成長(zhǎng)能力欠佳，提升空間較大。成長(zhǎng)能力各項(xiàng)指標(biāo)是反映企業(yè)成長(zhǎng)能力和發(fā)展趨勢(shì)的重要指標(biāo)。旅游上市公司的成長(zhǎng)能力在所有上市公司的排名中處于中等水平，這與迅速發(fā)展的中國(guó)旅游業(yè)發(fā)展不協(xié)調(diào)。分析2011年數(shù)據(jù)可知，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率方面，綜合類旅游公司因?yàn)槎嘣?jīng)營(yíng)在資產(chǎn)的增值方面效果較好，增長(zhǎng)率為19.9097；而資源類旅游上市公司因壟斷經(jīng)營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較好，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)為37.3819；凈利潤(rùn)增值方面資源類旅游上市公司依托無可復(fù)制的資源優(yōu)勢(shì)，利潤(rùn)增長(zhǎng)很快，達(dá)93.0948。酒店餐飲類公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)定，為32.2705，而綜合類的旅游上市公司呈現(xiàn)微弱增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，僅為2.4681。

（4）資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力較好。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力反映企業(yè)在資本運(yùn)用方面的能力。其中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高說明企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力越強(qiáng)，反之越弱。在旅游上市公司中綜合的企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力最強(qiáng)，達(dá)到0.7344，其次是基本推入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的酒店餐飲類，最后才是更多依靠壟斷資源，未完全進(jìn)入市場(chǎng)的資源類旅游企業(yè)。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高越好，說明企業(yè)平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快。在旅游上市公司中資源類旅游企業(yè)主要依靠門票經(jīng)濟(jì)，使得應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率非常高，達(dá)到84.5072，其次才是綜合類旅游企業(yè)為55.7426，最后是酒店餐飲類企業(yè)，為31.9953。

三、旅游上市公司發(fā)展的建議

1、抓住機(jī)遇，有條件的旅游企業(yè)應(yīng)積極上市

近年來旅游業(yè)的經(jīng)濟(jì)作用日益體現(xiàn)，旅游業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱性產(chǎn)業(yè)。龐大的國(guó)內(nèi)外旅游需求，使得旅游企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)的良好環(huán)境，旅游企業(yè)應(yīng)該積極利用有利條件上市參與資本的運(yùn)作。盡管2008年的金融危機(jī)波及到了中國(guó)旅游業(yè)，但是國(guó)家適時(shí)出臺(tái)了一系列提升內(nèi)需，發(fā)展旅游業(yè)的政策，這些都為旅游企業(yè)發(fā)展提供基礎(chǔ)。

此外中國(guó)旅游企業(yè)缺乏國(guó)際知名的大型旅游集團(tuán)，旅游企業(yè)應(yīng)積極進(jìn)行旅游產(chǎn)業(yè)的調(diào)整整合、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。形成一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型旅游企業(yè)集團(tuán)，依托有競(jìng)爭(zhēng)力的旅游企業(yè)，鼓勵(lì)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組，積極上市。

2、積極發(fā)展主業(yè)，培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力

目前旅游上市公司經(jīng)營(yíng)多元化趨勢(shì)明顯，所涉及的行業(yè)包括高科技、房地產(chǎn)、商貿(mào)零售等多個(gè)行業(yè)，有的企業(yè)在多元化的過程中受益，而有的旅游企業(yè)卻出現(xiàn)了資產(chǎn)總量增長(zhǎng)而主業(yè)業(yè)務(wù)下降的結(jié)果。究其原因是因?yàn)橹鳂I(yè)不突出，忽視核心競(jìng)爭(zhēng)力培養(yǎng)造成的。旅游上市公司的持續(xù)、健康的發(fā)展離不開主營(yíng)業(yè)務(wù)的精進(jìn)。只有核心業(yè)務(wù)定位清晰，提供專業(yè)化的產(chǎn)品才可能使公司產(chǎn)品擁有充分的市場(chǎng)定價(jià)能力。

3、加強(qiáng)成本控制，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

旅游企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制，將成本管理貫徹到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過程。旅游企業(yè)可以利用信息管理系統(tǒng)，簡(jiǎn)化流程，壓縮開支。同時(shí)也應(yīng)當(dāng)控制期間費(fèi)用，尤其是加強(qiáng)對(duì)管理費(fèi)用的控制，轉(zhuǎn)變管理方式，提高管理效率，盡可能地降低管理費(fèi)用。只有嚴(yán)格控制成本費(fèi)用，才能在收入增長(zhǎng)的同時(shí)不降低盈利水平。

旅游企業(yè)屬于對(duì)內(nèi)外部環(huán)境依賴程度較大的產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估，注意防范內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)旅游企業(yè)十分重要。選擇合理的投資項(xiàng)目，加強(qiáng)內(nèi)部控制，提高營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)效率。

4、提升經(jīng)營(yíng)管理能力，努力達(dá)到財(cái)務(wù)能力平衡

上市公司的財(cái)務(wù)狀況跟企業(yè)的自身經(jīng)營(yíng)管理水平相關(guān)，所以旅游上市公司應(yīng)該著重提升經(jīng)營(yíng)管理能力從而改善自身財(cái)務(wù)狀況。此外旅游上市公司想要取得很好的財(cái)務(wù)狀況，必須在償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、成長(zhǎng)能力和運(yùn)營(yíng)能力等方面達(dá)到一種平衡，單方面的成功難以保證整體財(cái)務(wù)狀況的改善。因此旅游上市公司綜合能力的提升是發(fā)展趨勢(shì)。

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第9篇：改善公司財(cái)務(wù)狀況的建議范文

【關(guān)鍵詞】 會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更； 審計(jì)意見； 財(cái)務(wù)狀況

中圖分類號(hào)：F239.43 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2014）13-0070-04

一、引言

會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為獨(dú)立的第三方對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告出具的審計(jì)報(bào)告，是投資者、債權(quán)人、稅務(wù)機(jī)關(guān)、供應(yīng)商等眾多利益相關(guān)者進(jìn)行決策的重要依據(jù)?？梢姇?huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)于保證上市公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)公允和維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常秩序發(fā)揮著不可替代的作用。然而，由于我國(guó)上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)很不完善，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聘任權(quán)往往掌握在公司經(jīng)營(yíng)者的手中，造成了事務(wù)所對(duì)上市公司經(jīng)濟(jì)上的依賴，從而破壞了事務(wù)所的獨(dú)立性地位，嚴(yán)重影響了審計(jì)經(jīng)濟(jì)監(jiān)督作用的正常發(fā)揮。近年來，我國(guó)上市公司變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所的現(xiàn)象較為普遍，有的公司甚至在短期內(nèi)頻繁地更換事務(wù)所。我們?cè)陉P(guān)注這一現(xiàn)象的同時(shí)，其背后的原因和內(nèi)在的動(dòng)機(jī)也必然引發(fā)理論界和實(shí)務(wù)界的思考。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外學(xué)者早在20世紀(jì)六七十年代就開始對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更的問題展開研究。Burton和Roberts（1967）以問卷調(diào)查的形式拉開了關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更研究的序幕。Beding field和Loeb（1974）采用相同的方法對(duì)變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所的原因進(jìn)行分析。由于問卷調(diào)查在很大程度上受到主觀因素的影響，所以在此后的研究中，國(guó)外學(xué)者通常采用實(shí)證方法對(duì)事務(wù)所變更現(xiàn)象進(jìn)行分析。關(guān)于審計(jì)意見對(duì)事務(wù)所變更的影響存在兩種不同的觀點(diǎn)。Chow和Rice（1982）以美國(guó)1973―1974年上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，建立會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更影響因素的多元線性回歸模型，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見是上市公司變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所的顯著影響因素。Lennox（2000）通過對(duì)審計(jì)意見估計(jì)模型進(jìn)行研究也得出了相似的結(jié)論，即改善審計(jì)意見是上市公司變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所的動(dòng)機(jī)之一。但更多的國(guó)外學(xué)者持完全相反的觀點(diǎn)。Smith（1986）、Lys和Johnson（1990）、Krishnan和Stephens（1995）、

Jagan（1996）分別對(duì)不同年度上市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)審計(jì)意見類型與事務(wù)所變更并不存在顯著的相關(guān)性。除審計(jì)意見以外，上市公司的財(cái)務(wù)困境對(duì)事務(wù)所變更的影響也成為國(guó)外相關(guān)研究的主要視角。Schwartz和Menon（1985）、Bryan、Tiras和Wheaktley（2001）通過比較研究和描述性統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，面臨財(cái)務(wù)困境的公司更傾向于通過變更事務(wù)所來達(dá)到改善審計(jì)意見或延緩發(fā)表審計(jì)意見的目的，從而對(duì)利益相關(guān)者及時(shí)獲取真實(shí)的信息設(shè)置障礙。此外，Defond和Subramanyam（1995）、Bockus和Gigler（1998）、Shu（2000）圍繞事務(wù)所面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)與事務(wù)所變更的關(guān)系進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)事務(wù)所的訴訟風(fēng)險(xiǎn)越大，上市公司為了避免被出具“不清潔”的審計(jì)意見，就越傾向于選擇那些風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較弱的小規(guī)模事務(wù)所來進(jìn)行審計(jì)。

通過上述關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更相關(guān)文獻(xiàn)的回顧和分析，我們發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外學(xué)者從多個(gè)研究視角采用不同的研究方法分別對(duì)來自不同國(guó)家和不同歷史時(shí)期的相關(guān)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了較深入的研究。由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和審計(jì)市場(chǎng)的供求狀況存在較大差異，所以關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更影響因素的研究并未取得完全一致的結(jié)論。本文借鑒國(guó)內(nèi)外已有的相關(guān)研究成果，以上海證券交易所2008―2011年上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，通過比較分析、相關(guān)性分析和Logistic回歸模型檢驗(yàn)，對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更的影響因素進(jìn)行研究，為規(guī)范我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)和證券市場(chǎng)提供依據(jù)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

在企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的背景下，財(cái)產(chǎn)所有者通過委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行審查來了解財(cái)產(chǎn)的保值、增值情況以及對(duì)經(jīng)營(yíng)者可能出現(xiàn)的損害所有者利益的行為進(jìn)行監(jiān)督。會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為受托方應(yīng)該嚴(yán)格按照審計(jì)準(zhǔn)則的要求，客觀公正地開展審計(jì)工作，發(fā)表審計(jì)意見，不受任何主觀因素的干擾，從而為企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有者和其他利益相關(guān)者的正確決策提供保證。但是由于我國(guó)證券市場(chǎng)還很不完善，公司內(nèi)部治理機(jī)制也存在種種缺陷，導(dǎo)致企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者并沒有完全分離，兩者之間依然具有千絲萬縷的聯(lián)系。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，往往是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者自己聘任會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)信息等進(jìn)行審查，并向事務(wù)所支付審計(jì)費(fèi)用。也就是說企業(yè)經(jīng)營(yíng)者既是審計(jì)委托方，同時(shí)也是被審計(jì)方。這種不合理的現(xiàn)象必然破壞了審計(jì)市場(chǎng)應(yīng)有的相互制衡的委托關(guān)系。此外，由于我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)供過于求，為了爭(zhēng)取更多的客戶，賺取更多利潤(rùn)，事務(wù)所之間的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。尤其是那些沒有知名度，缺乏客戶來源的小型事務(wù)所為了自身的利益在原則問題上很可能屈從于被審單位，從而違背注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立公正的本質(zhì)，擾亂正常的經(jīng)濟(jì)秩序。

當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)不善，面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，往往會(huì)通過各種手段偽造財(cái)務(wù)信息，以便對(duì)外界隱瞞企業(yè)的真實(shí)情況，追求自身利益的最大化。會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)過程中為了避免過高的訴訟風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)依照謹(jǐn)慎性的原則對(duì)被審單位虛假的財(cái)務(wù)信息產(chǎn)生質(zhì)疑，并提請(qǐng)被審單位進(jìn)行更改或調(diào)整。當(dāng)被審單位拒絕對(duì)不實(shí)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行更正時(shí)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所就會(huì)出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。尤其是那些規(guī)模較大信譽(yù)度較高的事務(wù)所，在實(shí)施審計(jì)工作和發(fā)表審計(jì)意見時(shí)往往體現(xiàn)出較高的穩(wěn)健性水平，通過提供高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)來維護(hù)其聲譽(yù)。而會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)表的審計(jì)意見對(duì)于作為被審單位的上市公司來講至關(guān)重要。它關(guān)系到上市公司是否符合監(jiān)管部門的要求，以及對(duì)未來股價(jià)的漲落和眾多利益相關(guān)者的決策都產(chǎn)生重要影響。上市公司為了避免被出具對(duì)自己不利的審計(jì)意見，常常通過變更事務(wù)所的方式來尋求審計(jì)意見的改善。而一些事務(wù)所迫于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，不惜違背審計(jì)職業(yè)道德，按照上市公司的意圖出具不恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見，與上市公司合謀欺騙監(jiān)管部門和眾多的利益相關(guān)者。據(jù)此，本文提出假設(shè)如下：

假設(shè)1：如果會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上市公司出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，那么在下一年度很可能被更換。

假設(shè)2：上市公司如果面臨財(cái)務(wù)困境，那么更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所的可能性會(huì)增大。

（二）變量設(shè)計(jì)

參照前人的研究成果，本文在實(shí)證分析中，將會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否發(fā)生變更作為因變量，將上年度審計(jì)意見類型和公司財(cái)務(wù)狀況作為自變量，將公司規(guī)模和第一大股東持股比例作為控制變量，具體變量定義見表1。

（三）數(shù)據(jù)來源

本文的樣本數(shù)據(jù)來源于上海證券交易所2008―2011年上市公司年報(bào)，并剔除了缺乏上年度審計(jì)意見數(shù)據(jù)的2009年首次公開發(fā)行股票的上市公司，以及具有較強(qiáng)特殊性的金融保險(xiǎn)業(yè)公司和數(shù)據(jù)不完整的公司。此外，本文認(rèn)為當(dāng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所由于合并重組而發(fā)生名稱改變的情形并不屬于事務(wù)所變更。綜合上述因素，本文選取了756家上市公司2009―2010年3個(gè)年度的數(shù)據(jù)，共2 268個(gè)研究樣本。其中2009年上市公司會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更數(shù)為118家，2010年為43家，2011年為91家，共計(jì)252家，占樣本總數(shù)的11%。本文運(yùn)用Excel2007和SPSS17.0分析軟件完成數(shù)據(jù)的整理分析工作。

四、實(shí)證分析

（一）比較分析

表2列示了2009―2011年變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所的上市公司和所有上市公司的審計(jì)意見類型分布情況。可以看出，在變更事務(wù)所的上市公司中，上年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的比例明顯大于在所有上市公司中上年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的比例。尤其在2010年，在變更事務(wù)所的上市公司中，上年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的比例高達(dá)27.91%。從3個(gè)年度的總體情況來看，在252家變更事務(wù)所的上市公司中，上年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的比例達(dá)到15.48%，而在所有上市公司中這一比例僅有7.72%。由此可以初步判斷，非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與事務(wù)所變更存在一定相關(guān)性。上市公司試圖通過變更事務(wù)所來獲取更滿意的審計(jì)意見。

2009―2011年變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所的上市公司和所有上市公司的財(cái)務(wù)狀況比較如表3所示。處于財(cái)務(wù)困境的ST公司在變更事務(wù)所的上市公司中所占的比重顯著高于在所有上市公司中所占比重。在2010年變更事務(wù)所的公司中，ST公司所占比重達(dá)到32.56%，幾乎相當(dāng)于ST公司占所有上市公司比重的3倍。從3個(gè)年度的均值來看，ST公司占變更事務(wù)所公司數(shù)的19.84%，顯著高于所有上市公司中ST公司11.68%的比重。由此可以初步說明，處于財(cái)務(wù)困境的公司更傾向于通過變更事務(wù)所來進(jìn)行審計(jì)合謀。

（二）相關(guān)性分析

（三）Logistic回歸分析

由于因變量AC（會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更）與自變量OP（上年度審計(jì)意見類型）和ST（公司財(cái)務(wù)狀況）都屬于二項(xiàng)分類變量，所以本文對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行Logistic回歸檢驗(yàn)，具體情況如表5所示。在模型（1）中，OP（上年度審計(jì)意見類型）與AC（會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更）在0.01水平上顯著負(fù)相關(guān)，假設(shè)1得到驗(yàn)證。說明上市公司上年度如果被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，那么在本年度就越可能進(jìn)行事務(wù)所的變更。在模型（2）中，ST（公司財(cái)務(wù)狀況）與AC（會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更）在0.01水平上呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)2也得以驗(yàn)證。這說明當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境時(shí)，更換事務(wù)所的可能性就會(huì)增大。但控制變量Size（公司規(guī)模）和L（第一大股東持股比例）與因變量的關(guān)系并不顯著。

五、結(jié)論與啟示

本文以上海證券交易所2008―2011年上市公司為研究樣本，對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更的影響因素進(jìn)行了比較分析和相關(guān)性分析以及Logistic回歸檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明，當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境或上年度被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見時(shí)，為尋求審計(jì)意見的改善，更換事務(wù)所的可能性會(huì)顯著增大。而公司規(guī)模、第一大股東持股比例與事務(wù)所變更的關(guān)系并未得到驗(yàn)證。

根據(jù)上述研究結(jié)論，本文提出如下建議：（1）在證券市場(chǎng)和注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的監(jiān)管方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)不僅要進(jìn)一步完善事務(wù)所變更的相關(guān)制度，而且要建立相應(yīng)的獎(jiǎng)懲機(jī)制以保證制度的有效執(zhí)行，遏制上市公司與事務(wù)所利用虛假財(cái)務(wù)信息欺騙利益相關(guān)者的合謀行為。（2）在公司治理方面，各相關(guān)部門應(yīng)積極采取措施使上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不斷完善，從而理順審計(jì)市場(chǎng)的委托關(guān)系，保證審計(jì)聘任權(quán)掌握在企業(yè)所有者手中，從需求角度來防止上市公司通過變更事務(wù)所來操縱審計(jì)意見的違規(guī)行為。

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