集合資金信托計劃精選(九篇)
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第1篇：集合資金信托計劃范文
借款人大新華物流控股(集團)有限公司為總部設于上海浦東新區(qū)的投資控股型物流集團公司，2009年注冊資本金增至20億元人民幣。經營范圍包括普通貨物運輸、貨物倉儲等。股東包括海航集團有限公司等。大新華物流現(xiàn)擁有運輸船舶44艘，其中集裝箱船17艘，運力1.6萬TEU；散雜貨船27艘，載重約190萬噸。大新華物流以其持有的金海灣船業(yè)有限公司部分股權做質押擔保。為進一步保障貸款資金安全，由海航集團出具還款承諾函，同意對此筆貸款承擔不可撤銷的連帶保證擔保責任。即，若大新華物流未能按期還款，則海航集團保證無條件代其向受托人付清全部所欠款項。截止2009年12月末，天津信托到期的非證券類集合信托產品信托資金及收益已全部按期支付給受益人，100％實現(xiàn)了預計收益。已兌付的非證券類集合信托產品共計128個，其中實際收益超過預計收益的產品44個。
招商銀行小企業(yè)信貸中心“伙伴工程”項目啟動
招商銀行小企業(yè)信貸中心是經中國銀監(jiān)會批準，國內首個擁有小企業(yè)信貸業(yè)務專營資格的金融機構，開創(chuàng)了小企業(yè)信貸專業(yè)化經營的先河。小企業(yè)信貸中心按“準子銀行、準法人”模式構建，是將營銷推動、產品研發(fā)、貸款審批、風險管控、中后臺支持保障融于一體的自成體系的離行式機構。中心成立于2008年6月18日，總部設在蘇州，旨在為廣大小企業(yè)客戶提供“專業(yè)、快速、靈活、滿意”的產品與服務。目前招行小企業(yè)信貸中心開發(fā)并推出了五大系列、30多種產品，涵蓋了小企業(yè)從創(chuàng)業(yè)到成長階段的各種融資需求，為小企業(yè)融資實實在在地提供了諸多專業(yè)的金融服務。招商銀行小企業(yè)信貸中心成立一年以來，已經在蘇州、上海、杭州、南京、寧波、東莞等全國發(fā)達城市建立了七大區(qū)域總部，共20家分中心，業(yè)務范圍基本覆蓋了長三角主要經濟區(qū)域，并開始輻射珠三角。截至目前，招商銀行小企業(yè)信貸中心累計發(fā)放貸款超過80億元，貸款余額近70億元，支持企業(yè)超過1300家。
2010年3月2日，招商銀行小企業(yè)信貸中心與中關村管委會、北京市工商聯(lián)合作的“伙伴工程”項目啟動暨小企業(yè)信貸中心北京區(qū)域總部成立，目前北京活躍著近25.2萬家的中小企業(yè)，占首都企業(yè)總數(shù)的99.7％。以中關村為例，它是經國務院批準成立的全國首家高科技園區(qū)，2009年經國務院批復在中關村建設首個國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，園區(qū)集中了相當一批數(shù)量的科技創(chuàng)新企業(yè)。除此以外，北京市還擁有著為數(shù)眾多的民營企業(yè)，而這些心懷遠大夢想的小企業(yè)，卻都不同程度地面臨著融資難的問題。因此，招商銀行率先在環(huán)渤海地區(qū)成立小企業(yè)信貸中心北京區(qū)域總部，并與中關村管委會和北京市工商聯(lián)等共同建立小企業(yè)“伙伴工程”，為小企業(yè)提供創(chuàng)新金融服務。
中融信托三安光電股權收益權信托
三安光電股權收益權信托產品價格100萬元人民幣起，信托期限12個月；信托規(guī)模人民幣5000萬元；預期年收益率：7.4％；投資范圍：海南椰島股份有限公司持有的200萬股三安光電股份有限公司(證券代碼：600703)股票的股權收益權。信托生效后，受托人根據(jù)《股權收益權轉讓及回購合同》的約定，以信托資金購買海南椰島持有的200萬股三安光電股權(代碼600703)之收益權，具體受讓股數(shù)以實際信托資金募集金額對應25元／股計算的結果為準。海南椰島在信托期限內，根據(jù)《股權收益權轉讓及回購合同》回購該合同項下三安光電股票之股權收益權。為確保海南椰島履行《股權收益權轉讓及回購合同》項下的義務，海南椰島與受托人簽署股權質押合同，約定海南椰島將其持有的三安光電股票200萬股質押給受托人，并負責辦理股權質押登記手續(xù)。股權質押合同辦理賦予強制執(zhí)行效力的公證。
信托期限內，標的股票配股等所形成的派生股票，應辦理追加質押登記手續(xù)及強制執(zhí)行公證。且在信托存續(xù)期內，若T日質押股票股價下跌，導致被質押股票以收盤價計算的每股價格低于受讓價格的180％時，中融信托將于當日向海南椰島管理層發(fā)出預警，提醒其注意質押股票的市值風險。若當日質押股票股價下跌，導致被質押股票以收盤價計算的每股價格低于受讓價格的150％時，海南椰島保證在第二個交易日按《股權收益權轉讓及回購合同》的約定，追加相應保證金或追加相應價值的質押股票，至質押價值達到受讓價格的150％。如果海南椰島不按約定及時足額交付保證金或追加相應質押股票，當T+N日被質押股票以收盤價計算的每股價格低于受讓價格的130％時，則從T+2+N日起，受托人有權要求其提前履行回購義務或者依照《最高額股權質押合同》的約定處置質押標的實現(xiàn)質權。
嫁有才的嫁有房的
我有一個遠房小輩親戚喊我四姨媽，28歲的城市女孩兒，家境不錯，家里有三套房子，其中一套是商品房。她是一個挺溫婉的女孩兒，模樣端莊，才干平常。這幾年她總是忙著相親。前一陣子有人給她介紹了一個，電信部門的小伙子，28，碩士，工作兩年了，家是河北農村的，眼下無房。兩個人相處了一陣，女孩兒說這個男孩子生活態(tài)度不積極，整天愁眉苦臉的，說房價如何貴，說將來哪年哪月才能把父母接來，說單位怎么黑暗，說同事怎么諂媚往上爬……女孩兒說，我要嫁人絕對不用娘家出房子。如此，這個農村碩士――鳳凰男，被淘汰了。又有個28歲男孩兒條件尚可，家里有兩套老公產房，可是他媽媽聽了女孩兒情況說，怎么耗到這么大呢，我們還是找年輕點兒的吧!女孩兒聽了男孩兒的情況，覺得無可無不可――兩套老公產房聽著可不是啥好條件――嘻嘻，介紹人沒把那婆婆原話轉達，反正男方不同意見面。后來又介紹了一個男孩，人很平常，在金融系統(tǒng)工作，其父親也在金融系統(tǒng)，家中有幾套房子，其中有兩套是商品房?，F(xiàn)在這女孩兒跟男孩兒走得可勤啦。看這男孩子，我們都覺得不如那個鳳凰男有才干。女孩兒說，鳳凰男是有點兒才干，要不是有才干怎么毫無背景進了好單位呢!但是，在這個單位他怎么發(fā)展可難說了。他整天覺得自己有點兒能耐， 也跟領導不親近，誰用他啊?要是真有能耐就自己出去創(chuàng)業(yè)，并且創(chuàng)業(yè)成功才叫有才干。就算是在好單位混幾年，勉強買了一商品房，還不是把農村的父母馬上接來――我不能攔著人家孝敬父母，但是我是嫁人不是賑災，我結婚是要進步，不是讓我跟我娘家一起退步。再說，就算是他大發(fā)達了，我也不是什么國色天香，到時候說不定人家還搞小三呢!尤其農村人，有點兒出息了，好么，翻身解放的，還不知道怎么做呢!現(xiàn)在這個男孩子。家里的獨生子，父母寵愛，愛屋及烏，對我差不了，將來對孩子更是錯不了。他父母我父母再加我們倆，兩代人貢獻物質精神文明，我們的孩子站在巨人的肩膀上才能向更高層次進發(fā)……
我暈啊!現(xiàn)在的孩子們頭腦咋那么清楚，目光咋那么敏銳，讓我覺得自己空活了這多年!
天保?金海岸引領濱海地產高品位
精神與物質兼顧，生命才能從容；繁華撲朔迷離，便利無所不至。有這么一座新城，生態(tài)環(huán)境、往來交通、配套設施處處堪稱完善，可仍不滿足于此，而是癡心追求更高的品位和檔次，認定那才是必不可少的生活原質――這城，便是藏鋒于濱海新區(qū)心臟之所的天保?金海岸。
作為濱海地產高品位的引領者，金海岸近日又將有優(yōu)質良品推出。
繼年前驚艷一時的金海岸“幸福居”B08高性價比幾幢點式和板式高層被瘋搶一空后，4月初金海岸B08地塊的另2棟18層板式高層也將趁勢開盤。這是當之無愧的“幸福居”珍藏版，居室面積為舒展大氣的70－140平米，戶型為1－3室，南北通透，明媚宜人。小區(qū)內環(huán)境幽雅別致，處處洋溢著濃郁的園林氣息。不難想象屆時濱海新區(qū)又會掀起新一輪的競購熱潮。
今年下半年，讓許多購房者期待良久的天保?金海岸B05地塊也將摘去誘人的面紗一展豐姿。關于該地塊，這里先透露一組令人心曠神怡的數(shù)字：總面積12萬平米，共12棟樓，其中10棟“身高”11層，2棟“身高”18層，容積率1.75，戶型為120－220平米的3室或躍層，均南北通透，停車位比例為1：1――也就是說戶戶皆有停車位。整個住宅群呈優(yōu)雅的半弧形。對這一組帥氣寫意的數(shù)字密碼，您會產生怎樣的聯(lián)想呢。小區(qū)內的景觀將讓人流連忘返，徜徉其中，天天受日月風花眷顧，眼睛永享綠的盛宴。
天保?金海岸還將傾情推出高端商業(yè)地產項目――輕軌商業(yè)。該商業(yè)與津濱輕軌是真正的零距離親密接觸，輕軌泰達學院站就在門前!不遠處有津濱高速，周邊還有6條公交線路與之阡陌相通。被如此完美的交通體系所環(huán)繞，這樣的商業(yè)在整個濱海新區(qū)怕再難找出第二家。更難能可貴的是，它們是獨棟單體式商業(yè)，是特意定做的一幢幢優(yōu)雅別致的獨立商業(yè)別墅。統(tǒng)共18個商鋪，也就是18幢別墅，幾乎零公攤，出房率都在95％以上。集特色購物、主題餐飲、休閑娛樂等多種業(yè)態(tài)于一體，面積在470多平方米－1800多平方米之間，個個堪稱大手筆。天保的銷售策略是只賣不租，而且絕不零敲碎打把每幢別墅分割銷售，盡管那樣的回報率可能會更高。這么做，只是為了保障整個項目的高檔品位。金海岸的創(chuàng)作者在爭取開發(fā)利潤的同時，從沒忘記商業(yè)建筑對城市形象和街道空間的貢獻。想起某位詩人的感觸：能夠引發(fā)人們尊敬的，不是財富，而是人性的成熟。
第2篇：集合資金信托計劃范文
關鍵詞：融資類集合資金信托產品 企業(yè)債 短期融資券 附擔保企業(yè)債信托
在國家金融體系日益完善以及銀行風險居高不下的背景下，作為企業(yè)直接融資工具的企業(yè)債券必將重新興起。與我國金融市場發(fā)展迅速的其他金融工具相比，企業(yè)債作為有效的金融工具一直沒有得到良好的發(fā)展。國內金融市場的進一步完善及持續(xù)高儲蓄率的背景下，要改變企業(yè)外部融資過度依賴銀行貸款這種單一的融資結構，放松企業(yè)債市場以減輕企業(yè)間接融資所造成的銀行系統(tǒng)風險迫在眉睫。本文主要從產品的替代性和互補性角度，分析了企業(yè)債券對目前的融資類集合資金信托產品及其設計的影響。
企業(yè)債與融資類集合資金信托產品的替代性
企業(yè)債與融資類集合資金信托產品一樣都具有融資功能。企業(yè)債是企業(yè)直接融資工具，而融資類集合資金信托產品利用從委托方募集的資金同樣可以投放于企業(yè)或項目。在某種程度上講，企業(yè)債與融資類集合資金信托產品具有一定的替代性。由于企業(yè)債在其發(fā)展中出現(xiàn)過一定問題，國家加強了企業(yè)債發(fā)行的審批與管制。目前國內企業(yè)主要融資方式還是通過銀行、股票市場和融資類集合資金信托產品融資。雖然融資類集合資金信托產品在這些融資方式中占的比例并不大，但企業(yè)債的發(fā)展必然會對這種替代金融產品造成沖擊。
短期融資券的出現(xiàn)已經昭顯國家放松企業(yè)債市場的趨勢。雖然國家發(fā)改委認為短期融資券并不屬企業(yè)債范圍（企業(yè)債主要是指期限超過一年的長期債券），但由于其融資成本較低，而國家對信托、REITs等融資渠道要求比較嚴格，已經有一些經營效益較好、具有較好償付能力的企業(yè)為尋求短期流動資金轉向企業(yè)債。這種情況也將隨著企業(yè)債市場的進一步放開而日趨明顯。企業(yè)債主要是融資目的，其與融資類集合資金信托產品的競爭主要體現(xiàn)在融資市場上。產品銷售價格與數(shù)量直接決定于供給與需求。企業(yè)債的市場供給取決于企業(yè)對債券融資的需要，其結果直接來自于融資成本的比較。包括直接成本（比如股息、紅利、利息和發(fā)行費用等）與隱性成本（比如破產成本、控制權轉移成本與委托成本等）。企業(yè)債的市場需求，除投資方的資金規(guī)模外，主要體現(xiàn)在企業(yè)債券投資的風險與收益的權衡與比較。目前，企業(yè)債市場特別是供給市場并不是完全市場化的，制度法規(guī)限制很嚴格。所以其對融資類集合信托產品的替代性是十分有限的。
從目前集合資金信托產品的供給來看，其限制并不如企業(yè)債那么多。而且，同其他金融工具相比，信托具有自身不可比擬的優(yōu)勢，特別是在混業(yè)經營上，通過信托產品募集的資金可以直接用的資本市場、證券市場或產業(yè)市場。但目前我國的信托產品同美、日等發(fā)達國家相比尚有一段差距，具體體現(xiàn)在信托產品結構失衡上。對信托產品融資與投資功能的不同側重是我國信托產品與西方信托產品的主要差異，即一個注重融資，一個注重理財。我國信托公司主要是產品開發(fā)型業(yè)務，而中介顧問型業(yè)務較少。特別是投資銀行業(yè)務較少。同時，融資類集合資金信托產品的銷售卻受到嚴格限制。由于信托融資受到314號文件、《資金信托管理辦法》以及《信托投資公司管理辦法》等多重政策限制，特別是受到每期不得超過200份合同的限制，一般單個集合資金信托計劃的融資額度不超過億元，此外，銀監(jiān)會在今年年初又一次加大了對信托行業(yè)的監(jiān)管力度，導致目前以融資類集合資金信托產品為主業(yè)的信托公司直接面對企業(yè)債的沖擊更加陷入困境。
企業(yè)債與融資類集合資金信托產品的互補性
這里所說的互補，并不是從供給角度講，而是從功能角度講，具體指產品開發(fā)與資金運用上的互補。同作為投融資工具，企業(yè)債與融資類集合資金信托產品各有其具有優(yōu)勢的領域。在金融市場上，信托產品的一個重要作用就是聚集社會資金，形成一定規(guī)模的資金集合，使儲蓄有效轉化為投資。特別是融資類集合信托產品，為企業(yè)融資提供了新的方式。目前信托資金來源主要集中于社會中小投資人，這與以機構投資為主的企業(yè)債在目標客戶上存在一定的差異。從而在銷售對象上形成互補。
融資類集合信托產品與企業(yè)債各有一定的優(yōu)勢范圍。如短期融資券的缺點主要就是融資風險大、融資彈性小和對企業(yè)的要求高。這就需要企業(yè)具有相當高的信用等級。從稅率角度看，企業(yè)債也有一定的弱勢。目前個人投資企業(yè)債券，持有到期后取得的利息收入，需繳納20%的個人所得稅。而且，根據(jù)《公司法》規(guī)定，只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，為籌集生產經營資金，才可以發(fā)行企業(yè)債。但企業(yè)債的興起也為信托公司提供了新的業(yè)務空間以及新的產品設計方向。目前，企業(yè)債和企業(yè)年金是信托業(yè)應關注的兩大業(yè)務增長點。
企業(yè)債與集合類信托產品還需要解決兩個重要問題，一個是利率市場化問題，另一個是信托產品的流動性問題，在這兩個問題解決之前，由于風險與收益不能得到合理的體現(xiàn)?？赡軙霈F(xiàn)企業(yè)債或信托產品一頭冷一頭熱的情況。但總的來說，互補性依然存在。
企業(yè)債對融資類集合資金信托產品的影響
第3篇：集合資金信托計劃范文
以投資促進經濟發(fā)展是當前政府“轉危為機”舉措的重中之重，拓展融資渠道更成為政府的當務之急。與此同時，以反應迅速、設計靈活著稱的信托公司亦試圖在此次投資熱潮中尋找新的商機。于是，“政信合作”成為政府與信托公司一拍即合的投融資模式。
政信合作并非近年的金融創(chuàng)新品種，它始于上世紀八九十年代。不過當時的“合作”中，信托公司主要是作為政府的下屬融資部門而任由擺布，最后充當了政企不分和地方金融混亂的犧牲品。2002年信托業(yè)重新登記以來，信托公司受地方政府影響已經大為減少，與地方政府的合作更多的是按照市場化運作規(guī)則進行。
基本模式
據(jù)西南財經大學信托與理財研究所統(tǒng)計，2008年信托公司發(fā)行的近700款集合類信托產品中，數(shù)量占30%、規(guī)模占35%的產品屬于政信合作性質。這些產品大致可以歸納為以下幾種：
其一，銀、信、政連結模式。此模式主要由銀行和信托各發(fā)行的兩個關聯(lián)理財產品連結而成。銀行面向投資者發(fā)行個人理財產品，并將所募集資金交給信托公司管理；信托公司則將此資金以股權或債權的方式投入到政府所屬企業(yè)中，以滿足政府建設所需。
其二，買入返售模式?！百I入返售”與前一種模式相近，都是以信托資金購入政府企業(yè)的某種權利，到期后再溢價出售給相關企業(yè)。買入返售的特點主要在于：資金來源不一定是銀行發(fā)行的理財產品；同時，交易中信托公司面對的資金使用人與還款義務人都是同一人，而且買入返售的標的可以是債權、物權或股權。
其三，貸款信托模式。即信托公司與政府下屬公司合作，信托公司向自己的客戶發(fā)行集合資金信托計劃，所募資金用于向合作企業(yè)發(fā)放貸款。信用擔保來自企業(yè)或關聯(lián)公司以土地等資產，或者由政府財政在獲得地方人大授權的基礎上承諾提供保證擔保。
以上模式在投資方向、資金運用方式、參與主體、投資收益等方面各有千秋，但在兩個方面則有本質上的共性：投資項目基本為單一用款企業(yè)；信用擔保都有資產作為抵押并由政府財政提供擔保。其中后者往往以地方人大出具規(guī)范性文件的形式確定。
正是此類模式所共有的特點決定了該類模式運作簡單、容易復制、風險較低，因而很快為許多政府所采納。但是該類模式所具有的技術含量低、結構同質化劣勢使其僅能為政信雙方階段性的選擇。
面對經濟危機，過往投融資運行中以貸款為主、以項目為核心的簡單、粗放的套路正在發(fā)生變化。新形勢下，政信合作的模式創(chuàng)新路徑正在從以下四個方面拓展。
基金化運作模式
該模式依然是信托公司募集資金并投向政府定制的項目。但其有兩個新特點：資金來源不限于信托公司募集而趨向多元化；資金投向不再是單一項目，而趨向組合投資。
典型的案例是中投信托公司與杭州西湖區(qū)政府合作發(fā)起的“中小企業(yè)集合債”。中投信托通過發(fā)行兩款分別名為“平湖秋月”和“寶石流霞”的集合資金信托計劃募集資金，向由地方政府在其管轄區(qū)域內篩選出質地優(yōu)良的中小企業(yè)發(fā)放貸款。這一模式與原來的政信合作模式有很大區(qū)別：第一，加入集合計劃的投資人不單是信托公司的客戶，還有政府成立的中小企業(yè)引導基金。后者還通過擔當劣后受益人的方式保障一般投資人的資金收益安全，并讓利與借款人。第二，資金的投向不再是單一的用款企業(yè)，而是數(shù)十家優(yōu)質企業(yè)，有組合投資性質。第三，資金償付的擔保也引入了市場機制，由杭州中新力合擔保有限公司為貸款提供全額擔保。
融資租賃信托模式
融資租賃較早已經為信托業(yè)務設計所采用，只是在政信合作模式中尚未引起足夠重視。此番經濟振興中，工程機械、電子儀器等設備必不可少，融資租賃信托將有足夠大的市場空間。該模式主要結構為：信托公司發(fā)行集合或單一資金信托計劃募集資金；所募資金用于購買租賃方指定的設備，并由政府相關企業(yè)提供擔保；租賃方在信托期間定期支付租金作為信托投資人的收益；信托期滿，設備由租賃方出資收購或賣給第三方，所得資金返還信托投資人。
以北京信托與中關村科技園區(qū)合作發(fā)行的“建筑設備融資租賃”信托計劃為例，北京信托發(fā)行該信托計劃募集資金2000萬元，用于購買承租人北京中宏成模架租賃有限公司指定的建筑設備，并將該批設備租賃給該公司使用。擔保人北京中關村開發(fā)建設股份公司為承租人提供不可撤銷的連帶責任擔保。
BOT項目信托模式
BOT項目融資能夠為基礎設施投資與城市建設提供資金和管理支持。在以往與BOT相關的信托產品中，信托公司僅為BOT項目公司提供貸款融資服務。比如“天津市環(huán)科水務淄博BOT項目集合資金信托”等系列產品。
不過“老式”的BOT信托模式并未充分發(fā)揮信托公司所獨具的資產管理優(yōu)勢。這些產品多以信托公司提供貸款，由當?shù)卣P聯(lián)企業(yè)提供保證的方式運作。對信托公司而言，有BOT之名卻無其之實，更分享不到項目的豐厚收益。在政信合作的新格局下，信托公司可以自身優(yōu)勢集中資金取得BOT項目的組織運營權，既滿足政府保留項目所有權的需要，又可以發(fā)揮項目經營管理的能力，同時為投資人提供長期持續(xù)的回報。此外，信托公司還可以與地方政府合作，協(xié)調組織銀行、投資銀行、項目公司等主體，將數(shù)個BOT項目運營收益權打包成證券資產，并在相應市場流通交易。
產業(yè)與園區(qū)信托基金模式
城市經營、經濟刺激計劃和最近的十大產業(yè)振興規(guī)劃，使得政府投資主題化、規(guī)模化、系統(tǒng)化將成新的趨勢。產業(yè)與園區(qū)信托基金也將會成為這一趨勢中政信合作新的結合點。該模式的構架是信托公司與政府相關企業(yè)發(fā)起設立基金，基金以貸款或股權等形式向投向相同產業(yè)特征的企業(yè)或園區(qū)建設。信托公司負責募集資金，政府委托屬下企業(yè)與信托公司合作管理基金運營?；鹗找媾c本金償還來源則靠政府財政陸續(xù)到位的資金、所投資企業(yè)還款或分紅、園區(qū)物業(yè)租金等形成的現(xiàn)金流。近年信托公司發(fā)行的產品中，該模式已初見端倪。
比如，2008年成立的“中信-凱德1號科技園區(qū)股權投資集合資金信托計劃”。該信托專門投資于北京、上海等地政府舉辦的科技園區(qū)商務房地產所有權，具有組合投資分散風險的特征，信托收益來自經營物業(yè)所取得的租金以及在信托結束時出售物業(yè)所獲溢價。該信托產品融基金化、商業(yè)地產和政府支持等元素為一體，是產業(yè)與園區(qū)信托基金的雛形。另外，還有新華信托發(fā)行的“港泰物流園區(qū)項目貸款集合資金信托計劃”也可資借鑒。這些案例作為產業(yè)與園區(qū)基金的雛形，在運營模式和項目選擇上已彰顯出信托機制在政府融資創(chuàng)新中的優(yōu)勢。
創(chuàng)新類政信合作模式與之前不同在于：第一，參與主體多元化，此特征為金融創(chuàng)新發(fā)展的標志性特點之一。第二，政府擔保逐漸淡出。雖然信托資金的投賂與風險控制的設計中仍然有政府的身影，市場化運作優(yōu)勢已不斷增強。第三，資金的組織和運用趨于結構化。資金來源方除了一般投資人外，還有政府關聯(lián)企業(yè)、信托公司等金融機構、專業(yè)投資基金等。投資標的也趨于多元化、組合化。
第4篇：集合資金信托計劃范文
關鍵詞:集合理財產品信托金融
當前,商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司、基金管理公司等金融機構都在積極推出各類集合理財產品。2004年,我國商業(yè)銀行加快推出人民幣理財計劃;2005年,券商集合資產管理計劃面世;2006年,信貸資產證券化產品和券商專項資產管理計劃進入快車道,集合理財競爭進入了新的發(fā)展階段。
目前,金融市場上交易的金融產品或者金融工具都是體現(xiàn)一定權利義務和責任關系的合約,明確金融產品的法律關系是金融活動有序展開的基礎。對同一類產品應該統(tǒng)一立法,為當事人的權利義務和責任風險進行明確劃分和適當分配,目的是創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境,防范風險。把當前眾多金融機構開展集合理財產品統(tǒng)一到信托軌道上來,可以滿足投資安全和投資效率的雙重需要,保護投資者的合法權益,維護金融秩序。
信托的擴展運用
上世紀初,我國模仿英美法系國家導入信托業(yè),信托投資公司即脫胎于銀行業(yè),其功能定位的爭論從未停息。改革開放以來,信托業(yè)繼續(xù)被引入金融投資領域,之后信托投資公司雖然歷經五次整頓,甚至《信托法》頒布實施多年,我國信托業(yè)的定位問題仍然是一個懸而未決的理論兼實踐問題。
事實上,信托與公司、委托-等一樣,屬于一種制度性“公共物品”。隨著市場經濟的發(fā)展,尤其理財市場的競爭加劇,出現(xiàn)了對信托制度進行拓展運用的客觀要求和趨勢,從而信托制度的內在價值和功能在世界范圍內開始有所張揚。在我國,證券投資基金制度的確立是信托制度拓展運用的典型。此后,企業(yè)年金等引進信托制度,社?；?、保險基金、住房公積金、產業(yè)投資基金、房地產信托基金以及資產證券化產品等都有運用信托制度的要求。銀行集合委托貸款以及券商集合理財計劃限于委托制度框架內,不過是分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的管制結果。
信托制度拓展運用可以看作金融混業(yè)的一種因素或征兆。同時,表明信托業(yè)已經朝著打破“制度壟斷”和“行業(yè)壟斷”的方向邁進,信托公司面臨的不僅是一般意義上的不同機構之間、不同金融行業(yè)的競爭,還面臨如何運用信托制度的競爭。具有典型意義的是,中國證監(jiān)會于2004年10月21日《關于證券公司開展集合資產管理業(yè)務有關問題的通知》(以下簡稱《通知》),在《證券公司客戶資產管理業(yè)務試行辦法》原則規(guī)定的基礎上,對證券公司設立集合資產管理計劃、開展集合資產管理業(yè)務的具體操作及監(jiān)管事宜進行了詳細規(guī)定。2005年3月,經證監(jiān)會批準的光大證券“光大陽光集合資產管理計劃”和廣發(fā)證券“廣發(fā)理財2號集合理財計劃”相繼成立。
《通知》內容在多方面出現(xiàn)了與信托公司的資金信托管理辦法內容相似,甚至接近的地方,為防范道德風險和變相融資,設置了明確而詳盡的規(guī)則。該產品實際上是基金產品與信托產品的共生物,形式上偏重于基金,實質上則是信托關系,而名義上卻是委托關系。從設立專門的資金賬戶和證券賬戶來看,集合資產管理業(yè)務具有信托特征。資金賬戶和證券賬戶,不管是以證券公司的名義設立,還是以集合資產管理組合的名義設立,標的所有權都發(fā)生了轉移,從而超越民法對于委托理財?shù)囊?guī)定,符合信托法的規(guī)定。因此,如果對集合資產管理業(yè)務按信托法的要求進行規(guī)范,更有利于發(fā)展。
從監(jiān)管層面來看,如果將信托定位于信托投資公司從事的信托業(yè)務,而否認社會上已經存在的以委托面目出現(xiàn)的信托樣態(tài),容易人為制造制度性風險。在我國當前金融經營分業(yè)管理的模式下,不能以主體身份判定營業(yè)特征,其他金融機構從事的信托業(yè)務也應該劃定為信托范疇,防止剝奪他們存在的合法基礎,尤其是信托機制本身就具有極強的脫法功效,管制之間的空白和沖突反而為其所用,這就可能釀造普遍的脫法行為,令大量交易行為處于非法與合法之間的灰色地帶。應當允許信托的多元化,否則這種“地下”信托容易引發(fā)新的交易安全問題。
立足信托關系的集合理財產品
我國金融機構選擇信托模式競爭理財市場的最重要也是最簡單的原因,即信托模式本身就是“好用”的金融工具?！昂糜谩敝饕钦f信托產品具有靈活性和規(guī)避管制的“自由基”,具有高度彈性空間,在打通不同金融市場以及金融與實業(yè)領域的間隙方面具有特別深刻的穿透力,同時又具有良好的集資效應,可以迅速覆蓋社會的機構投資者和自然人投資者。金融機構的金字招牌,吸引眾多停留在存款認知水準的百姓大眾的注意力。
在各類金融產品推出之際,監(jiān)管機構應預先以法規(guī)形式明確禁止不當行為,防止和最大限度地減少逆向選擇的可能性。例如,防止假債券回購、假委托存款委托貸款、假信托業(yè)務等。否則,一旦問題暴露了時尋求解決辦法,往往代價沉重。尤其是利用信托機制集合投資或集合理財類的產品,因其規(guī)模大且善于規(guī)避管制,如果不強制安排交易結構和規(guī)范標準的法律結構,否認其信托性質和潛在的巨大風險,等待證券業(yè)、銀行業(yè)的將是信托投資公司已經走過的重重困難。
作為表外業(yè)務的理財產品本來應當由投資者承擔投資風險,但前提是金融機構作為受托人已盡法定和約定的善良管理和誠信義務。如果金融機構未盡義務,則應承擔信托責任或者最低也是違約責任、過錯賠償責任,由表外強制轉化為表內。金融企業(yè)的表外業(yè)務并不一定是無風險的業(yè)務,事實證明,大量的表外業(yè)務可能是風險過大或者在一定觸發(fā)因素、誘導因素出現(xiàn)時容易轉化為現(xiàn)實風險。我國普通投資者對投資風險意識比較淡薄,同時,他們并不能有效區(qū)分表外和表內金融產品的風險度,在選擇金融產品時往往是依據(jù)金融從業(yè)人員的解釋和廣告,甚至僅僅憑借金融機構的看板和條幅來購買。而事實上,很多銀行集合理財產品從一開始就已經走樣,例如規(guī)定收益率;券商的集合理財產品亦未脫此窠臼,例如在文件中規(guī)定“客戶在封閉期內可優(yōu)先獲得3%的凈值增長率,低于部分管理人用投入資金補足”,在措辭上使用“優(yōu)先獲得”,也就是對投資者在封閉期內的收益作出保證,實為隱性保底條款。
信任制度下的集合理財產品滿足投資安全和投資效率的需要
集合理財產品按照信托法所規(guī)定和塑造的信托關系進行規(guī)范,不僅僅是因為我國已經頒布了《信托法》,引入了信托制度,而是因為信托制度所固有和特有的功能以及制度張力可以滿足集合投資所必需的投資安全和效率的要求。相反,基于委托關系的制度,則不如信托制度提供的安排更加具有安全性和效率性。
信托制度對投資安全性的保障
信托財產獨立性是信托制度的最重要法律原理。信托財產的獨立性原理,使得信托財產與委托人、受托人、受益人以及其他的信托財產之間的風險隔離開來,大大減少了信托財產所面臨的法律風險,是一種有效的破產隔離財產保護方式。
在信托制度確立的權利架構中,受托人雖然是以自己的名義對信托財產進行投資運作,但是受托人所擁有的權限并不是無限度的。委托人可以在信托合同中明確規(guī)定受托人管理、運用、處分信托財產的方法,或者對受托人運用信托財產提出明確的風險保障標準,對受托人的管理權限作出明確規(guī)定和限制。委托人對信托財產運用標準的限制,可以大大提高投資的安全性。
在信托制度確立的義務架構中,信托關系中的受托人法定義務比委托關系中的受托人法定義務嚴厲,受托人管理信托財產,必須恪盡職守,履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。信托法要求受托人將其個人財產與信托財產分離,使信托財產形成一個獨立的財產實體,免受當事人(委托人、受托人、受益人)的債權人追索,保持其相應的獨立性和穩(wěn)定性,這是委托制度所不能具備的。
信托制度對投資效率的保障
信托法規(guī)范為信托當事人進行交易提供了訂立信托契約的標準,并為建立信托關系提供了“一套強制性的標準化約款,可以大大降低締約的交易成本?！蓖ㄟ^提供受托人義務,包括忠實義務和善良管理義務等信托法的默示規(guī)則,為交易主體提供了效率。信托法中,許多任意性條款為當事人確定權利義務提供了極大便利。而投基資金領域信托契約的標準合同形式,大大減少了基金當事人之間的交易成本。
信托法以信托財產的獨立性為核心,整體安排與信托財產有關的諸多法律關系,以便實現(xiàn)設立信托的目的。信托法不但使信托當事人通過信托合同的方式,建立信托結構妥善處理,相互間權利義務變得相當方便,并且對當事人與信托財產、各當事人自己的債權人與信托財產,及信托財產與交易第三人之間復雜的責任體系作出了整體妥當安排。尤其是信托通過受益權的分割、分層等與證券市場有機結合起來,在資產證券化領域巧妙運用,促進了金融資產的交易效率。
委托關系中的委托人并不是以所有權人身份運用的信托財產,因而在交易時往往需要提交授權文件等,并履行必要的確認手續(xù),這樣做往往持續(xù)時間較短,往往是一事一委托,受托人的自在委托法律關系中十分脆弱,受托人常常缺乏對受托財產中長期投資盈利的戰(zhàn)略考慮,因而交易效率不高。在信托制度中,受托人運用信托財產時,是以所有權人名義進行交易,而且受托人往往是基于受托財產的中長期戰(zhàn)略目標進行管理、運用、處分,故交易效率顯然高于制度。
受托人的管理運用權和財產托管權能分化,產生了投資基金的法律架構。此外,賬戶管理的職能也可以由專門銀行負責,出現(xiàn)了年金分權制衡模式。這種法定化和定型化結構是市場長期選擇的結果,也是法律強制擬制的產物。將金融市場上出現(xiàn)的集合投資或理財計劃規(guī)范為信托,有利于更好地利用信托法原理調整和規(guī)范當事人之間的法律關系,保護當事人權益,并促使監(jiān)管部門統(tǒng)一監(jiān)管信托業(yè)務。
隨著我國普通民眾財富的累積,人們日益要求金融機構豐富和發(fā)揮代客理財?shù)慕鹑诠δ?。信托與證券、公司、等最普遍的交易手段日益結合,融入現(xiàn)代金融市場,成為規(guī)范和引領投資、融資和理財行為的基礎性制度單元。因此,運用信托完善我國集合投資制度是一種優(yōu)質的選擇。目前,券商理財、銀行人民幣理財尚游離在信托之外,反映了在分業(yè)經營格局下不同金融監(jiān)管機構的監(jiān)管關系協(xié)調性尚嫌不足,各監(jiān)管部門應摒棄過去作為行業(yè)代言人的角色,將監(jiān)管目標始終定位于保護投資人利益之上,從界定集合理財?shù)男磐嘘P系入手,拋棄分業(yè)監(jiān)管門戶之見和利益之爭,統(tǒng)一對集合投資行為定章立制,防范金融風險。
參考文獻:
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3.張?zhí)烀?失去衡平法的信托——信托觀念的擴張與中國《信托法》的機遇和挑戰(zhàn)[M].中信出版社,2004
第5篇：集合資金信托計劃范文
據(jù)不完全統(tǒng)計,2004年全年共有31家信托投資公司共計發(fā)行了約83個房地產信托產品,募集金額約122.15億元。其中單個信托產品募集資金最大金額為重慶國際信托投資公司12月22日推出的重慶國際會展中心集合資金信托計劃,募集金額達到了10億元,單個信托產品募集資金最小金額為新疆國際信托投資公司于1月12日推出的新疆銀通大廈房產項目信托資金信托,募集金額僅為600萬元（圖1、圖2）。
從圖1、圖2可以看出,超過60%的產品單筆募集金額在1億元以下,而這部分發(fā)行的產品募集的資金總額僅為總募集資金的28%。不到40%的產品募集了超過70%的資金,單筆平均募集金額達到了2.42億元。即使扣除了重慶國投重慶國際會展中心集合資金信托計劃募集的10億元的產品,單筆平均募集金額也達到了2.17億元。
4-5%是目前社會投資者可以接受的收益水平
產品預期收益率最高的是金信信托推出的金土地集合資金信托計劃,預期年收益率達到7.5%,預期收益率最低的是新華信托推出的百仕達紅樹西岸集合資金信托計劃,預期年收益率只有2.8%。
我們的分析結果顯示,有超過一半的房地產信托產品預期收益率在4-5%之間。從這以角度看,4-5%是目前社會投資者可以接受的收益水平（圖3）。進一步分析后,我們發(fā)現(xiàn),預期收益率超過5%以上的信托產品基本集中在浙江和北京地區(qū),這可能和當?shù)刭Y金供求及房地產市場的發(fā)展有關系。而且從2004年下半年后,預期收益率呈逐步上升趨勢。
根據(jù)統(tǒng)計,產品期限最長的是金信信托推出的金土地集合資金信托計劃,期限5年,有23個信托產品期限為監(jiān)管部門最低要求的1年（圖4）。
分析結果顯示,有超過80%的產品期限在2年內,這一方面是信托投資公司發(fā)行房地產信托資金信托主要是為了使開發(fā)商獲得前期的項目啟動資金,使項目符合銀行信貸條件,為房地產開發(fā)項目進行階段性融資,另一方面是由于房地產信托產品缺乏流動性,期限較短的產品相對容易發(fā)行成功。
資金運用方式多樣化
在信托資金運用上,主要采取的是貸款、股權投資、受益權信托（財產信托）和其他投資方式（圖5）。
分析結果顯示,共計有83.74%的房地產信托產品在運用上采用的是貸款方式,這應當是貸款在操作上相對較為簡單易行。
與此同時,通過對發(fā)行的信托產品在行政區(qū)域的分布,我們對房地產信托市場分布進行了研究（圖6、7）。
分析結果顯示,在不考慮統(tǒng)計遺漏的情況下,西部地區(qū)、華東地區(qū)及北部地區(qū)無論在發(fā)行數(shù)量還是在募集金額上都占了很大比率。華東地區(qū)歷來是資金需求的重點地區(qū),而普遍認為經濟較為落后的西部地區(qū)推出了如此多的房地產信托產品,確實出人意料;北部地區(qū)房地產信托產品主要還是由北國投和幾家中字頭的信托投資公司發(fā)行的;華南地區(qū)房地產信托產品數(shù)量少的根本原因是經過清理整頓后,只有深國投和東莞信托得以保留;華中地區(qū)基本沒有推出太多的房地產信托產品,與其經濟地位并不匹配。
資金安全保障方式
在83只房地產信托產品中,有36只采取了第三方擔保方式,15只采取了抵押（質押）方式、有21只產品沒有披露資金安全保障措施。在擔保方式中,有9只產品引入了銀行信用,有1只產品由當?shù)卣鼍吡诉€款承諾（圖8）。
采用第三方擔保方式的,大多數(shù)是由關聯(lián)方提供擔保,而政府出具了還款承諾的則是屬于舊城改造項目,項目本身并不產生收益。值得注意的是,銀行信用也介入了房地產信托項目。對于商業(yè)銀行來說,采取直接貸款方式與提供貸款擔保所承擔的風險是一樣的,但收益卻有很大的區(qū)別,銀行愿意提供擔保而不直接貸款,應當是項目尚未達到央行“121”號文件規(guī)定的貸款條件,商業(yè)銀行信貸資金暫時不能進入,而商業(yè)銀行又看好項目的前景,希望通過信托資金的介入,使項目符合貸款條件后再跟進。
抵押（質押）的方式,主要是以土地、房產抵押或以項目公司股權質押。
為增強產品信用,還有部分產品同時采取了擔保、抵押方式。
趨勢
目前的房地產行業(yè)正由“關系競爭”向“資本競爭”轉變,使得原有開發(fā)商和投資商合二為一的模式向開發(fā)商和投資商分離的模式轉變,在這一過程中,房地產信托作為支撐房地產開發(fā)的重要資金來源,在現(xiàn)階段卻面臨著理想與現(xiàn)實的差距。究其原因,“200份”的限制使得信托融資規(guī)模普遍較小,對于資金密集的房地產行業(yè)而言,規(guī)模問題使得房地產信托作為投資方的代表在與開發(fā)商的談判中處于弱勢地位,只能作為其他資金來源的補充,獲取的也是低于房地產行業(yè)平均利潤的收益。
而且由于規(guī)模的限制,目前房地產信托通常采取一個項目對應一個信托計劃,這意味著信托投資公司不能進行房地產行業(yè)的組合投資,一旦一個項目失敗,將造成投資者100%的損失,而不能通過組合中其他投資項目的盈利降低或沖減損失。所以現(xiàn)階段房地產信托的發(fā)展不是不想快,而是不敢快,這一結果阻礙了房地產業(yè)與信托業(yè)的進一步合作。
與此同時,房地產行業(yè)自身的專業(yè)化分工日益清晰,而對于信托投資公司而言,其不可能在各個領域都擁有核心競爭力,特別在房地產領域日益強調專業(yè)化的背景下更是如此,這導致了絕大部分房地產信托項目屬于功能單一,替代性強的普通融資業(yè)務,而缺乏具有滿足不同房地產項目的特性以及具有復合投融資功能。這一局面不改變,將會極大地限制房地產信托在房地產融資領域發(fā)揮更大的作用。
第6篇：集合資金信托計劃范文
@熊先生可愛多： 藝術品信托、文交所之類純屬套錢。藝術品是用來收藏的，藝術品最大的價值在于時間價值。哪個信托或投資機構能持有藝術品十年甚至百年以上？否則其他的所謂收藏都是投機。投機只會掠奪他人財富，創(chuàng)造負價值，而一個創(chuàng)造負價值的場所是不會一直存在的。
@GlobalAM：實體經濟最大的需求，不在“高端”的藝術品、奢侈品，而在地產、工商企業(yè)，找對方向很重要。
@芷蘭雅集：拍賣公司的作用是公允地兌現(xiàn)價值。推升價格是炒家的所為，撿漏是行家的最愛。錯買的東西大多成為沉默的資產
@jsnjbenny： 單一業(yè)務說白了就是兩個要素，一個是速度，簡直就是逼良為式的催命以及一脫到底式的風控，二是關系，說白了就是往里砸，你能做的其他八個信托都能做，沒這個體制機制不能砸的機構就別跟著湊熱鬧了。
@淡定果敢：2012年退出的6支藝術品信托中有3支基金做了連帶擔保。包括“融美一號藝術品集合資金信托計劃”、“邦文傳家寶集合資金信托計劃”和“融美二號藝術品集合資金信托計劃”。這類擔保模式通常有投資顧問或第三方擔保公司進行連帶責任擔?！ ?/p>
@葆春藝術館ZHENGPENG：誰也沒想到，連續(xù)井噴、方興未艾的藝術品市場，這么快就迅速冷卻。這讓身處其間的藝術品信托基金進退不得，處境尷尬。業(yè)內人士擔心，明年是藝術品基金兌付大年，或將出現(xiàn)兌付危機。
@塞外曉舟：2007年民生銀行推出首只銀行藝術品理財產品，兩年后凈收益超25%。第一個吃螃蟹者，敢創(chuàng)新有膽識，可佩！2011年各機構發(fā)行藝術品信托產品規(guī)模超55億元，后知后覺者跟風，天價天量，吻合投機市場規(guī)律。2012年冬拍行情整體下跌約40%，開始深度調整。2013年起多只基金進入套現(xiàn)兌付周期，屆時難免一地雞毛?！∥飪r值下跌，違約增加，金融危機。
第7篇：集合資金信托計劃范文
根據(jù)北京展恒理財顧問有限公司（以下簡稱展恒理財）數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示， 2010年一季度，國內共有36家信托公司推出了206只集合資金信托產品，環(huán)比增長32%。發(fā)行期限在半年到20年之間，其中有一款為永續(xù)基金。資金主要投向7個行業(yè)領域，其中房地產和工商企業(yè)依然是信托產品高度集中的領域；預期收益率分布在5%~10.2%，平均預期收益率達到7.52%/年。
中融信托發(fā)行能力最強
展恒理財最新數(shù)據(jù)顯示，2010年1季度共發(fā)行206款集合資金信托產品，比上一季度增加50款，增幅達32%。
從產品種類看，貸款類產品數(shù)量最多，達66款，其次是權益投資類、證券投資類、股權投資類、組合投資類和其他類，分別為41款、39款、30款、18款、12款。
從產品期限看，在集合資金信托產品中，除了證券投資類產品外，其余產品期限基本都在1~5年， 2~3年期產品最多，達73款，占本季度發(fā)行的35%。
從投資領域看，房地產類信托一直在扮演重要角色，在整個集合資金信托計劃中占據(jù)了約1/4的份額。
今年一季度，房地產類信托產品為49款，數(shù)量僅次于投資工商企業(yè)的59款信托產品 ?！耙驗殂y行對房地產信貸收緊，投向房地產的信托產品相應增多，實際上，投資工商企業(yè)領域中也有相當部分是商業(yè)地產的貸款項目，預計投向房地產的信托集合產品在一段時間內還會保持較高的比例。”平安信托一位相關人員告訴《投資者報》記者。
由于總發(fā)行數(shù)量與發(fā)行規(guī)模更能代表信托公司的發(fā)行能力，綜合比較來看，中融信托的發(fā)行數(shù)量與發(fā)行規(guī)模在今年一季度都名列前茅，在36家信托公司中發(fā)行能力最強。
本季度發(fā)行數(shù)量前5的信托公司是：中融信托、中信信托、華信信托和百瑞信托（這兩家公司發(fā)行數(shù)量并列第三）、中鐵信托、天津信托，發(fā)行數(shù)量分別為：22款、15款、13款、11款和10款。
本季度實際發(fā)行規(guī)模前5的信托公司是：北方信托、中融信托、北京國投、杭州工商信托和中誠信托，發(fā)行集合資金信托的總規(guī)模分別是：23.5億元、15.9億元、12.3億元、11億元、10.5億元。前5家發(fā)行規(guī)模合計約達73.2億元，占到總發(fā)行規(guī)模的 48%。北方信托發(fā)行規(guī)模大完全得益于船舶產業(yè)投資基金。
國元信托預期年化收益率最低
“信托理財收益比較穩(wěn)定，基本都會實現(xiàn)預期收益，收益的高低取決于所投資的項目。”展恒理財公司理財總監(jiān)石端義介紹。
展恒理財數(shù)據(jù)顯示，一季度152款產品預期平均年化收益率7.52%，比1年期存款利率高出5個百分點。即便是152款產品中預期年化收益率最低的產品，也有5%的收益率，也比同期存款利率高出近3個百分點。
中原信托發(fā)行的一款3年期產品“宏業(yè)5期”預期年化收益率最高，達10.2%，該產品是投向房地產的權益投資類產品，實際發(fā)行規(guī)模3000萬。
預期年化收益率排名前5的有17款集合資金信托產品。
從產品種類看，權益投資類和股權投資類占比較高，各有6款產品躋身前5，貸款類有3款，組合投資類和其他類各有1款。
從產品投資領域看，工商企業(yè)和房地產，各有6款產品入圍前5，其他領域有2款，金融、基礎設施、工礦企業(yè)各有1款。
從產品投資期限看，只有5款產品是2年期以下，2~3年的最多，有11款產品。
比較信托公司的平均年化收益率，前5名分別為杭州工商信托、中投信托、中誠信托、新華信托和中原信托。最低的是國元信托，其預期平均年化收益率為6%。
18款產品發(fā)行規(guī)模超預期
在一季度已經達到成立條件的137款產品中，有18款產品實際發(fā)行規(guī)模超預期?！暗珜嶋H上不能簡單地說實際發(fā)行規(guī)模超預期，要區(qū)分優(yōu)先級和次級客戶?！敝腥谛磐挟a品項目銷售人員巫樹湊告訴《投資者報》記者。
因為信托產品說明書中所列示的預計發(fā)行產品規(guī)模，主要是針對公眾客戶，也就是優(yōu)先級客戶。實際募集時，會按一定比例，比如1：1，由其他機構（屬于次級客戶）認購，而未來收益要先考慮優(yōu)先級客戶。“這種產品在我們公司主要是投向房地產領域，次級規(guī)模主要是房地產公司認購的。” 巫樹湊表示。
展恒理財數(shù)據(jù)顯示，中融信托有4款產品實際發(fā)行規(guī)模超預期，這4款產品正如巫樹湊所述，投資領域均是房地產項目。
此外，這18款產品中最打眼的當屬北方信托發(fā)行的船舶產業(yè)投資基金了，該基金是國家發(fā)展和改革委員會批準設立的全國10只產業(yè)投資基金之一，同時也是唯一具有融資杠桿的產業(yè)基金，該基金定位于購建大型船和特種船。
船舶產業(yè)投資基金去年12月29日在天津揭牌投入運營，為永久存續(xù)基金，但資料顯示，該產品推介起始日為2010年1月7日，存續(xù)期6年，目前已發(fā)行規(guī)模達23.5億元，看起來有點奇怪。
第8篇：集合資金信托計劃范文
關鍵詞：信托公司；私募股權投資信托；業(yè)務模式
一、私募股權投資信托及其優(yōu)勢
所謂私募股權投資信托，是指信托公司以《信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托管理辦法》等相關法律法規(guī)為依據(jù)，以非公開方式與投資者訂立信托合同，投資者將自己的資金信托給信托公司，由信托公司將募集的信托資金以權益投資的方式進入合適的公司（多為非上市公司），并適時退出實現(xiàn)增值，進而將信托收益按照信托合同的約定交付給受益人的資本運營方式。
在該模式中，信托關系是核心法律關系，投資者是委托人，信托公司是受托人，而受益人則是投資者或其指定的第三人。委托人、受托人和受益人這三者之間的權利義務關系則由信托合同或者契約加以明確。受托人在名義上擁有信托資產，但是信托財產實際上是一種獨立財產，與受托人的固有財產和受托管理的其它財產相分離。受托人可以自己管理和運作信托財產，也可以選擇其它投資管理人管理運作信托財產，或者由受托人和其指定的投資管理人共同管理運作信托財產。
二、我國信托公司開展私募股權投資業(yè)務采取的主要模式
2007年4月6日，湖南信托與深圳達晨財信創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司合作推出了“深圳達晨信托產品系列之創(chuàng)業(yè)投資一號集合資金信托計劃”，拉開了信托型PE產品的序幕。隨后，深國投、中信信托、新華信托等也相繼推出了自己的PE產品。經過近五年的發(fā)展和不斷創(chuàng)新，信托公司推出的PE產品主要有以下三種模式：
1.信托公司主導的單一信托模式
在此模式下運作，信托公司不以自有資金參與信托計劃，僅充當受托人和投資管理人，獲取信托管理費和投資顧問費，由此可逐漸形成信托公司在PE市場上的核心競爭力。其結構請見下圖：
在該模式中，信托公司既是基金的發(fā)行人，同時也是基金的管理人，負責基金的發(fā)行、管理和運作；受益人大會代表受益人監(jiān)督信托公司對資金的運用。資本收益在扣除信托管理報酬后為集合信托計劃的受益人享有。
2.信托公司主導的結構化信托模式
在這種框架模式下，信托公司與合格投資者的關系類似有限合伙制中普通合伙人與一般合伙人的關系。結構化信托模式業(yè)務流程圖如下圖所示：
在該模式中，信托公司發(fā)起設立集合信托計劃構建私募股權投資基金，由信托公司本身認購一部分基金份額，并充當劣后受益人，其他合格投資者認購其余的份額，并充當優(yōu)先受益人，劣后受益人后于優(yōu)先受益人分配信托收益（當投資成功取得收益時）而先于優(yōu)先受益人承擔損失（當投資失敗發(fā)生虧損時）。信托公司負責基金的發(fā)行、管理和運作。受益人大會主要由優(yōu)先受益人組成，負責監(jiān)督信托公司對資金的運用?；鸬闹卫硪?guī)則以及劣后受益人、優(yōu)先受益人的權利義務與利益、風險分配由信托契約予以約定。
3.機構主導的結構化信托模式
在這種模式下，信托公司與私募股權投資機構、風險投資公司等進行合作，信托公司利用自己的平臺優(yōu)勢和客戶資源募集信托資金，承擔受托人的角色，而專業(yè)機構則充當投資管理人的角色，在業(yè)務運作過程中提供項目源，選擇項目并進行后續(xù)一系列實質性管理。這種合作模式有利于發(fā)揮雙方各自的優(yōu)勢，可實現(xiàn)優(yōu)勢互補，戰(zhàn)略雙贏。在這種框架模式下，投資管理人與合格投資者的關系類似有限合伙制中普通合伙人與一般合伙人的關系。機構主導模式業(yè)務流程圖如下所示：
該模式中信托公司更多的是起到一種平臺、管道的作用，是本土PE借助信托“新辦法”的制度優(yōu)勢，在國內相關法規(guī)缺失的現(xiàn)階段，實現(xiàn)本土募集，擴大基金管理規(guī)模，迅速搶占處于發(fā)育初期的國內PE市場的一種手段。在該模式中，信托公司并不處于核心位置，不利于核心競爭力的提高。
三、私募股權投資信托業(yè)務模式的創(chuàng)新
1.新模式的構建
私人股權投資信托是一項復雜、專業(yè)的新興業(yè)務，而一些信托公司缺乏私人股權投資的實踐經驗和項目儲備，因而在私募股權投資信托業(yè)務發(fā)展的初期，很多公司都采用聯(lián)合、合作、合資的方式通過“借船出?！眳⑴c私人股權投資業(yè)務。但隨著市場參與度的增強和管理水平的提升，信托公司要不斷提升自身的產品設計、資產管理和投資運作能力，逐漸將注意力集中到能夠打造核心競爭力的模式上來，從而在今后的私募股權投資業(yè)務中形成自身的專屬優(yōu)勢。
所以，在構建私募股權投資業(yè)務的新模式時首先要著眼于信托公司的長遠發(fā)展和核心競爭力的打造，著眼于使信托公司在PE業(yè)務流程中起主導作用；其次，信托公司剛剛進入PE市場，要解決的首要問題是市場瓜分和參與問題，在發(fā)展的開始階段，只要能夠使信托公司參與進PE業(yè)務中，并能夠學習先進經驗的模式都可以采用，信托公司可以在PE這條產業(yè)鏈上以多重角色出現(xiàn)，充當PE本身、資金募集人或投資管理人。
居于上述考慮，結合有限合伙制度的優(yōu)勢，借鑒國際私募股權投資（主要是有限合伙制運作模式）的先進經驗，對信托公司開展私募股權投資的業(yè)務模式作出創(chuàng)新，構建如下新模式：
2.新模式的交易結構
上述模式的交易結構具體表述為：
(1)信托公司首先以自有資金與專業(yè)私募股權投資管理公司共同成立某有限合伙企業(yè)A（以下簡稱“A企業(yè)”），信托公司擔任A企業(yè)之有限合伙人（LP），專業(yè)投資管理公司擔任A企業(yè)之普通合伙人（GP），并在《合伙協(xié)議》中約定，信托公司在投資決策委員會中擁有一票否決權，同時信托公司負責監(jiān)管A企業(yè)全套印鑒及有效證照。
(2)由A企業(yè)擔任G P，由信托公司發(fā)行股權投資基金集合資金信托計劃和其他投資人擔任LP，共同設立有限合伙企業(yè)B企業(yè)。
3.新模式的優(yōu)勢
上述模式中信托公司既負責基金的發(fā)行和托管，又和專業(yè)私募股權投資管理機構一起作為有限合伙企業(yè)B企業(yè)的普通合伙人（G P）負責基金的管理和運作，如此設計的優(yōu)勢在于：
(1)信托公司可通過該模型，全面控制有限合伙A公司，從而達到控制有限合伙B公司,并全面控制以上全部交易結構,保障了信托計劃的資金安全性。
(2)通過發(fā)行信托計劃，該有限合伙企業(yè)的資金可以滾動投資其他符合標準的項目，資金杠桿比較較大，對投資顧問具有充分的吸引力。
(3)信托計劃的發(fā)行可滿足不同風險偏好投資人的需求。
(4)信托公司以自有資金投入，也可享受超額收益。
(5)除了發(fā)行集合資金信托計劃外，信托公司還可以為大額高端客戶量身定做適合其的資金投資計劃，直接以L P的形式加入有限合伙B公司，從而達到更為專業(yè)的資產管理。
參考文獻：
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第9篇：集合資金信托計劃范文
春節(jié)前夕，北京市人大代表、門頭溝區(qū)區(qū)長王洪鐘在公開場合表示，作為全國首個農村集體資產信托化管理的試點，門頭溝永定鎮(zhèn)白莊子和東辛稱村的8 0 0余名村民將拿到“拆遷款信托”的首筆分紅。此外，2013年門頭溝區(qū)計劃將10個以上具備條件的村納入信托化經營管理。
此消息一出，立刻引起眾多網友的關注和爭議，有的人對此做法表示認同，因為“很多人在拆遷后，往往將拆遷補償款揮霍掉”；但也有人表示反對，理由是“錢在自己手里才踏實”，“把錢交給拆遷款信托，收益如何保證？”
年化收益10%能否保證？
記者查詢得知，備受關注的“拆遷款信托”，是北京市政府和門頭溝區(qū)政府對農民拆遷房屋及土地款管理的最新嘗試，首批試點為永定鎮(zhèn)的東辛稱村和白莊子村。具體表現(xiàn)為2012年9月28日成立的“富民1號集合資金信托計劃”，共募集資金人民幣1.6億元，簽2份信托合同 ，期限為5年，年化收益率可達10%。
設計和發(fā)行“富民1號集合資金信托計劃”的北京信托公司表示，該信托的投資門檻是100萬元，據(jù)了解，該信托計劃預期會推出系列產品，未來投資者除了拆遷農民，也有可能吸納其他投資者。也就是說，目前并不排“除拆遷款信托”面向全社會的可能。
需要注意的是，2013年1月29日，門頭溝區(qū)一位政府工作人員表示，原定1月30日向永定鎮(zhèn)兩個村子村民發(fā)放“拆遷款信托”分紅的計劃，已暫時取消。根據(jù)媒體報道，“拆遷款信托”的投資方向主要包括貨幣基金和定期存款、實業(yè)、未上市公司股權以及國企和基建類項目，不會涉及股票。雖然安全性較高，但畢竟還是有風險的，比如未上市公司的股權和實業(yè)。更為重要的是，目前政府缺少對于“拆遷款信托”投資、運作過程的有力監(jiān)管，因此，“拆遷款信托”究竟能否準時按息兌付，應當成為關注的重點之一。
能解決拆遷暴富者返貧問題嗎？
隨著國家征地補償政策的逐步完善，以及城鎮(zhèn)化規(guī)模的不斷擴大，城市中出現(xiàn)一些因征地而巨富的村民。這些原本過著普通生活的農民，如今腰纏萬貫，身家數(shù)百上千萬者亦不在少數(shù)。然而，原本普通的農民因拆遷暴富，對理財并沒有清晰的概念，拿到巨額拆遷款后，許多人往往不知所措，于是在許多城市的街頭，出現(xiàn)了許多開著新買來的車拉客的現(xiàn)象。更有甚者，短短幾年內揮霍掉巨額財富后，重新回到甚至比以前更差的“赤貧”狀態(tài)。
而門頭溝區(qū)推出的“拆遷款信托”每年的預期收益率不低于10%，按照其總募資額1.6億元來算，該信托每年收益不低于1600萬元。根據(jù)各方協(xié)議，每年收益所得將按照70%分配給村民，30%留作村集體積累的方式進行分配。也就是說，村民每年總共可分得1120萬元的收益。
對于“拆遷款信托”，有業(yè)內人士認為，“富民1號”解決了困擾各地的農民拆遷補償款的管理難題，代表著一種全新的集體資產管理模式的探索。也有人認為，拆遷戶既然缺乏理財意識，勢必對信托的運作也不了解，因此，資產信托化管理是否是農民收益最大化的有效實現(xiàn)形式，還有待討論。
“拆遷”題材信托早已有之
其實，“拆遷款信托”這個概念并不新鮮，早在2011年，就有一些信托公司推出了拆遷題材信托，產品預期年化收益可達到11%。
例如，中鐵信托發(fā)行的“優(yōu)債76期雙林茗居A組團拆遷安置房項目集合資金信托計劃”， 將信托資金用于受讓西匯城建擁有的對郫縣政府規(guī)模為1億元的應收賬款債權，然后以政府財政收入償還信托本金和支付收益， 募集資金規(guī)模為1億元，投資期限為18個月，預期年收益率為8.7%至10%。
業(yè)內人士分析，因為拆遷題材的信托產品通常由政府相關部門提供還款保證，所以信托產品到期后的本金收益兌付比較“靠譜”。根據(jù)中鐵信托的最新公告，截至2012年12月31日，“優(yōu)債76期雙林茗居A組團拆遷安置房項目集合資金信托計劃”收益累計實收金額已達1215萬元。
關于拆遷款那些令人哭笑不得的事兒
開著奧迪去拉客
北京大興區(qū)的天宮院村，因為地鐵大興線（即4號線延長線）的修筑與開通，周圍開始被林立的高樓包圍，眾多村民因為巨額的拆遷補償款，一夜暴富。村里幾乎一夜之間都買了私家車，而大多數(shù)皆為奧迪，于是，該村有了“奧迪村”的稱號。很快，就出現(xiàn)了村民開著奧迪當“黑車”拉客的現(xiàn)象。
摳門老太花20萬拆遷款慶生
武漢市洪山區(qū)一位居住于城中村的婆婆，在獲得50萬元補償款前，家境比較貧困，平時的日子也過得比較緊。讓周圍人感到意外的是，婆婆在70歲生日時，竟宴請親朋好友，到酒店就餐，時間長達一個月，花費約20萬元。
拆到哪兒賭場跟到哪兒
有媒體報道稱，在一些地區(qū)，拆遷拆到哪里，賭博公司跟到哪里，一般在一個村里可以進駐兩個賭場。武漢額頭灣一位40多歲姓陳的村民，幾年前因賭博輸光100多萬元補償款，還抵掉一套還建房。他因還不清高利貸，持槍上街搶劫，被判了七八年。家中3個小孩、重病的母親，僅靠他老婆在加油站打工，生活無助。為
獲拆遷好處 一天200人離婚
2010年的一天，南京江寧區(qū)民政局婚姻登記處，前來離婚的人全天達到了近200人，而里面不少是古稀老人。難道要世界末日了嗎？非也非也，媒體調查后發(fā)現(xiàn)，原來是因為借假離婚，可以在拆遷補償中獲得更多的利益。
