無形資產(chǎn)保值性分析精選(九篇)
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第1篇：無形資產(chǎn)保值性分析范文
關(guān)鍵詞：高校；無形資產(chǎn)評估；管理體系建設(shè)；策略
基金項(xiàng)目：湖北省普通高等學(xué)校人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地湖北文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心2016年度開放基金項(xiàng)目：“探討文化產(chǎn)業(yè)下的高校無形資產(chǎn)評估管理”（項(xiàng)目編號：HBCIR2016Y005）研究成果
中圖分類號：G647 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
收錄日期：2017年3月17日
一、高校無形資產(chǎn)評估方法
隨著我國高等教育發(fā)展普及化，高校辦學(xué)規(guī)模、生源數(shù)量等急速增長，加之社會各界大力支持，積累的無形資產(chǎn)十分可觀。在這樣的形勢下，注重高校無形資產(chǎn)合理評估，加強(qiáng)管理，至關(guān)重要。具體而言，常規(guī)的高校無形資產(chǎn)評估方法主要分為以下幾種：
（一）成本法。成本法又名重置成本法，是一種基于重置估值對象成本進(jìn)而確定其價(jià)值結(jié)果的估值方法。在高校無形資產(chǎn)評估中，成本法應(yīng)用需著重確定幾項(xiàng)數(shù)據(jù)參數(shù)，包括重置成本、功能性貶值、經(jīng)濟(jì)性貶值以及成新率等。其中，無形資產(chǎn)重置成本的數(shù)據(jù)取得，可通過歷史成本調(diào)整和計(jì)算現(xiàn)時(shí)勞務(wù)價(jià)格、事物價(jià)格兩種途徑實(shí)現(xiàn)。功能性貶值即是指科技創(chuàng)新等因素影響造成的無形資產(chǎn)價(jià)值下降，其估算主要是基于對比評估無形資產(chǎn)與現(xiàn)時(shí)無形資產(chǎn)收益差額確定的。經(jīng)濟(jì)性貶值則是指根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，預(yù)期的無形資產(chǎn)收益能力貶值。成新率主要反映無形資產(chǎn)運(yùn)用效率與時(shí)間之間的關(guān)系，是無形資產(chǎn)新舊程度的直觀體現(xiàn)。成本法客觀性、穩(wěn)定性的特征，決定了其更適用于教學(xué)類、科研類等以資產(chǎn)重置、更新、補(bǔ)償、投資等為目的的高校無形資產(chǎn)評估。但成本法特殊的估值參數(shù)構(gòu)成，導(dǎo)致其估算結(jié)果容易受多重因素的影響。
（二）收益法。收益法是指基于估值對象未來實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益現(xiàn)值確定的估值方法。收益法作為一種有效的預(yù)期收益估值法，其適用范圍具有一定的局限性。簡單來講，采用收益法評估高校無形資產(chǎn)，需確定評估對象可被合理預(yù)測，同時(shí)可預(yù)測持有者獲得預(yù)期收益可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并能夠通過貨幣計(jì)量。收益法的優(yōu)勢體現(xiàn)在能夠客觀真實(shí)地反映高校無形資產(chǎn)本質(zhì)特征，且符合市場交易原則，有利于維系交易雙方良好關(guān)系。在收益法評估高校無形資產(chǎn)的過程中，應(yīng)確定未來收益額、折現(xiàn)年限及折現(xiàn)率等幾個(gè)常量。其中，未來收益額的計(jì)算結(jié)果，可通過銷售收入與銷售收入分成率或銷售利潤與銷售利潤分成率相乘得出。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，銷售收入分成率為1%～5%之間，銷售利潤分成率則為5%～30%之間，具體按照實(shí)際情況而定。高校無形資產(chǎn)折現(xiàn)年限往往受使用年限和獲利年限雙重因素制約。折現(xiàn)率確定作為無形資產(chǎn)收益法評估的重難點(diǎn)，同時(shí)受風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、無風(fēng)險(xiǎn)利率以及通貨膨脹等因素影響。
（三）市場法。相比于上述兩種高校無形資產(chǎn)評估方法，市場法能夠反映估值對象時(shí)下一定的市場價(jià)值，且操作流程簡單、直接，具有較強(qiáng)的公信力和說服力。具體來講，市場法是一種基于高校無形資產(chǎn)評估對象在經(jīng)濟(jì)市場公允價(jià)值確定的估值途徑，主要通過對比相似資產(chǎn)，結(jié)合其差異調(diào)整相關(guān)系數(shù)，進(jìn)而確定高校無形資產(chǎn)價(jià)值。因此，市場法應(yīng)用需建立在獲取比對估值對象與參考表象指標(biāo)、參與及差異基礎(chǔ)之上。而高度活躍、開放的市場濟(jì)環(huán)境，為市場法應(yīng)用于高校無形資產(chǎn)評估中提供了利好條件。此外，高校無形資產(chǎn)評估中市場法應(yīng)用，應(yīng)著重驗(yàn)證相似無形資產(chǎn)“交易市場”或“模擬市場”的存在性與可操作性，并盡可能全面地搜集相關(guān)參照對象及指標(biāo)數(shù)據(jù)信息。只有在各個(gè)基礎(chǔ)應(yīng)用條件具備完善的情況下，市場法評估高校無形資產(chǎn)的結(jié)果才能更精準(zhǔn)、更具體、更客觀。
二、高校無形資產(chǎn)管理體系建設(shè)策略
無形資產(chǎn)作為高校資產(chǎn)體系的重要組成部分，其管理工作實(shí)效直接關(guān)乎高等教育可持續(xù)發(fā)展，是一系列教學(xué)活動(dòng)開展的保障基礎(chǔ)。在準(zhǔn)確應(yīng)用無形資產(chǎn)評估方法的基礎(chǔ)上，高校要進(jìn)一步加快無形資產(chǎn)管理體系建設(shè)進(jìn)度。
（一）提高思想認(rèn)知。思想認(rèn)知是行為實(shí)踐的指導(dǎo)，是一系列工作完善改革的初始。長期以來，受傳統(tǒng)教育思想觀念的束縛與影響，高校對無形資產(chǎn)的管理認(rèn)識存在偏差，過度強(qiáng)調(diào)其社會價(jià)值，而忽視其經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在我國市場經(jīng)濟(jì)體制日趨完善的時(shí)代背景下，高校作為社會體系中不可或缺的一部分，其發(fā)展應(yīng)始終保持與市場緊密同行。無形資產(chǎn)積累，是高校文化、規(guī)模、品牌、教育等發(fā)展的客觀體現(xiàn)，對推動(dòng)高等教育普及化發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，同時(shí)亦是社會資本的重要構(gòu)成。因此，無論是教育主管部門，還是高校管理者，都亟須轉(zhuǎn)變陳舊思想觀念，提高對無形資產(chǎn)管理的理性認(rèn)知，深刻領(lǐng)悟其功能價(jià)值地位，并作出應(yīng)有的支持姿態(tài)。在此基礎(chǔ)上，高校要充分發(fā)揮自身的教育陣地作用，注重?zé)o形資產(chǎn)管理相關(guān)專業(yè)人才培養(yǎng)，及時(shí)更新、普及無形資產(chǎn)基礎(chǔ)知識，并逐步納入到課程體系設(shè)置項(xiàng)目中，借此改善工作現(xiàn)狀。同時(shí)，高校還需加強(qiáng)教職工及學(xué)生無形資產(chǎn)管理創(chuàng)新意識、參與意識、保護(hù)意識培養(yǎng)，提高他們的道德素養(yǎng)，充分發(fā)揮其主人翁地位，避免無形資產(chǎn)管理與市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展脫節(jié)，有效防止、違法亂紀(jì)行為。
（二）注重開發(fā)利用。開發(fā)利用是高校無形資產(chǎn)管理的重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目，應(yīng)切實(shí)納入到高校戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃當(dāng)中，強(qiáng)化全體師生的緊迫感，激勵(lì)他們的創(chuàng)新行為，推動(dòng)高校無形資產(chǎn)總量擴(kuò)充。其中，無形資產(chǎn)開發(fā)是指高校通過多元化途徑，挖掘和擴(kuò)充無形資產(chǎn)，最大限度地實(shí)現(xiàn)高校社會效益與經(jīng)濟(jì)效益。無形資產(chǎn)開發(fā)作為一項(xiàng)系統(tǒng)化工程，需要投入大量的人力、物力以及財(cái)力，一旦稍有差池，則可能造成部分資源浪費(fèi)。保質(zhì)保量的無形資產(chǎn)開發(fā)，將促進(jìn)高校整體競爭力提升，而這些又依賴于高校專業(yè)的服務(wù)隊(duì)伍和完善的制度環(huán)境。在此過程中，高校需建立一支專業(yè)化的無形資產(chǎn)管理小組，結(jié)合自身實(shí)際情況，制定合理的發(fā)展規(guī)劃，并輔以完善的激勵(lì)機(jī)制。另外，高校還需科學(xué)評估自身無形資產(chǎn)總量，認(rèn)清其現(xiàn)時(shí)價(jià)值與預(yù)期收益，進(jìn)而建立可行、合理的目標(biāo)規(guī)劃。具體而言，針對不同的無形資產(chǎn)評估項(xiàng)目，高校需選用正確的評估方法，有機(jī)地將定量評估與定性評估結(jié)合在一起，進(jìn)而確定發(fā)展計(jì)劃。此項(xiàng)工作完成后，高?？煞e極接受全體師生的監(jiān)督，最大限度地維持無形資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)值，避免其在轉(zhuǎn)化中無形流失。
（三）完善工作機(jī)制。法律是我國治理的根本，為維持社會穩(wěn)定秩序提供了強(qiáng)有力的保障基礎(chǔ)?，F(xiàn)行的法律體系中，有關(guān)無形資產(chǎn)管理方面的規(guī)定日趨完善，如《專利權(quán)》、《商標(biāo)權(quán)》、《反不正當(dāng)競爭》等。客觀角度上講，我國現(xiàn)有無形資產(chǎn)法律法規(guī)體系依然存在瑕疵，對無形資產(chǎn)的保護(hù)分配不均，是未來修繕工作的重點(diǎn)。以此為引，高校應(yīng)進(jìn)一步完善無形資產(chǎn)內(nèi)部管理機(jī)制，善于發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，明確各崗位職責(zé)任務(wù)，保證此項(xiàng)工作有序、高效開展。管理本身作為一門學(xué)問，是知識與藝術(shù)的結(jié)合體。在很大程度上，人員素質(zhì)水平直接決定了無形資產(chǎn)管理工作實(shí)效。因此，高校要著力于管理培訓(xùn)工作，提高無形資產(chǎn)管理人員的實(shí)踐能力、合作能力以及創(chuàng)新能力等，結(jié)合教育發(fā)展需求，適度補(bǔ)充師資數(shù)量，提高無形資產(chǎn)的承載量和轉(zhuǎn)化量。信息化時(shí)代背景下，高校還需加強(qiáng)先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的引入，降低無形資產(chǎn)管理投入成本，提高工作質(zhì)量和效率。此外，高校還應(yīng)建立完善的無形資產(chǎn)管理制度，包括保密制度、申報(bào)制度、監(jiān)察制度以及激勵(lì)制度等，有效約束師生行為。
三、結(jié)語
總而言之，高校無形資產(chǎn)評估與管理十分重要和必要。由于個(gè)人能力有限，加之各高校無形資產(chǎn)積累及管理現(xiàn)狀存在差異，本文作出的研究可能不盡完善。因此，作者希望學(xué)術(shù)界更多地關(guān)注此項(xiàng)研究，深度剖析高校無形資產(chǎn)管理的本質(zhì)與價(jià)值，結(jié)合現(xiàn)代研究理論，總結(jié)更多有效評估方法，并指導(dǎo)高校建立和完善無形資產(chǎn)管理體系。而高校作為無形資產(chǎn)評估與管理的實(shí)施主體，應(yīng)從主觀認(rèn)識上提高對此項(xiàng)工作的重視程度，可結(jié)合本文論點(diǎn)，理性分析自身工作實(shí)踐，有針對性地采取更多有效管理策略，并建立相應(yīng)的體系機(jī)制。
主要參考文獻(xiàn)：
[1]柯紅巖.高校無形資產(chǎn)管理研究[J].實(shí)驗(yàn)技術(shù)與管理，2015.10.
[2]葛磊.高校資產(chǎn)評估體系在資產(chǎn)管理中的有效性研究[J].黑龍江高教研究，2015.10.
第2篇：無形資產(chǎn)保值性分析范文
關(guān)鍵詞：企業(yè)績效評價(jià)指標(biāo)體系 主要內(nèi)容 不足 完善對策
中圖分類號：F272.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1004-4914(2011)09-236-02
一、我國現(xiàn)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系的主要內(nèi)容
我國現(xiàn)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系是2002年財(cái)政部根據(jù)《國有資本金績效評價(jià)規(guī)則》和《國有資本金績效評價(jià)操作細(xì)則》修訂后確立的。它以資本營運(yùn)效益為核心，采用多層次指標(biāo)體系和多因素逐項(xiàng)修正的方法，運(yùn)用系統(tǒng)論、運(yùn)籌學(xué)和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的基本原理，實(shí)行定量分析與定性分析相結(jié)合，其科學(xué)性、規(guī)范性、公正性均有了較大的改善。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)是由反映企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四方面內(nèi)容的基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評議指標(biāo)三個(gè)層次的指標(biāo)構(gòu)成。
1.基本指標(biāo)?；局笜?biāo)是評價(jià)企業(yè)效績的核心指標(biāo)，由反映四部分評價(jià)內(nèi)容指標(biāo)構(gòu)成，用以形成企業(yè)效績評價(jià)的初步結(jié)論。其包括：反應(yīng)財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況的指標(biāo)。
2.修正指標(biāo)。修正指標(biāo)用以對基本指標(biāo)形成的財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況的初步評價(jià)結(jié)果進(jìn)行修正，以產(chǎn)生較為全面、準(zhǔn)確的企業(yè)效績基本評價(jià)結(jié)果。
3.評議指標(biāo)。評議指標(biāo)是用于對基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評價(jià)形成的評價(jià)結(jié)果進(jìn)行定性分析驗(yàn)證，以進(jìn)一步修正定量評價(jià)結(jié)果，使企業(yè)效績評價(jià)結(jié)論更加全面、準(zhǔn)確。評議指標(biāo)主要由經(jīng)營者基本素質(zhì)、產(chǎn)品市場占有能力(服務(wù)滿意度)、基礎(chǔ)管理水平、發(fā)展創(chuàng)新能力、經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略、在崗員工素質(zhì)、技術(shù)裝備更新水平(服務(wù)硬環(huán)境)、綜合社會貢獻(xiàn)等指標(biāo)構(gòu)成。
二、我國企業(yè)現(xiàn)行經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系的不足
雖然我國的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系經(jīng)過了多次重大變革，但通過對我國企業(yè)現(xiàn)狀的分析，發(fā)現(xiàn)在具體實(shí)施運(yùn)用方面仍存在許多障礙和問題，有待于進(jìn)一步改進(jìn)。一是現(xiàn)行指標(biāo)體系主要運(yùn)用企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行靜態(tài)分析；二是現(xiàn)行指標(biāo)體系未能充分考慮對“虛擬”資產(chǎn)和非經(jīng)營性損益的剔除；三是權(quán)重設(shè)置不合理，固定權(quán)重不能滿足多重主體的需要；四是忽視了現(xiàn)金流量方面的內(nèi)容；五是沒有考慮無形資產(chǎn)和知識資本的重要作用；六是能充分考慮企業(yè)的發(fā)展能力。經(jīng)營業(yè)績評價(jià)體系中設(shè)置評議指標(biāo)的主要目的是督促和評價(jià)企業(yè)關(guān)注未來發(fā)展能力，把企業(yè)的經(jīng)營狀況與今后的發(fā)展有機(jī)地結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新能力和發(fā)展戰(zhàn)略，而反映企業(yè)基本素質(zhì)的這3項(xiàng)指標(biāo)只是企業(yè)生存和發(fā)展的先決條件，在經(jīng)營業(yè)績評價(jià)體系中應(yīng)該有所體現(xiàn)，但其權(quán)數(shù)占整個(gè)評議指標(biāo)體系的40％，卻是不合理的。至少是難以客觀準(zhǔn)確地體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，稀釋了設(shè)置評議指標(biāo)的作用。在評議指標(biāo)體系中，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新能力和發(fā)展戰(zhàn)略，這兩項(xiàng)指標(biāo)其權(quán)數(shù)分別為14％和12％，只占整個(gè)評議指標(biāo)體系的26％，這對企業(yè)來說是很不利的。當(dāng)今世界競爭愈來愈激烈，企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新是重中之重，關(guān)系到企業(yè)能否在國際國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟，進(jìn)行市場擴(kuò)張并鞏固占領(lǐng)市場。這一權(quán)數(shù)過低導(dǎo)致企業(yè)不能全面考察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的狀況，不能準(zhǔn)確地估計(jì)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，從而喪失了企業(yè)與其他先進(jìn)企業(yè)相抗衡的能力。
三、健全和完善企業(yè)績效評價(jià)指標(biāo)體系的對策
1.增加企業(yè)動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)狀況分析和關(guān)注企業(yè)或有事項(xiàng)及期后事項(xiàng)的相關(guān)指標(biāo)?，F(xiàn)行評價(jià)體系應(yīng)增加反映企業(yè)動(dòng)態(tài)經(jīng)營狀況的指標(biāo)，更加客觀評價(jià)企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，可設(shè)計(jì)“或有事項(xiàng)預(yù)計(jì)損失”和“期后事項(xiàng)形成的損失額”兩個(gè)指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：
或有事項(xiàng)預(yù)計(jì)損失=預(yù)計(jì)的訴訟賠償+貸款擔(dān)保可能承擔(dān)的連帶損失+違反經(jīng)濟(jì)合同預(yù)計(jì)應(yīng)承擔(dān)的違約金+產(chǎn)品質(zhì)量實(shí)行“三包”的預(yù)計(jì)支出+其他預(yù)計(jì)可能發(fā)生的損失額。
應(yīng)該注意的是，對將來可能產(chǎn)生的收益，根據(jù)國際通行的謹(jǐn)慎性原則不作預(yù)計(jì)，即該指標(biāo)只考慮或有損失，而不考慮或有收益。
期后事項(xiàng)形成的損失額=期后重大訴訟和仲裁事項(xiàng)裁決的賠款+期后重大違紀(jì)違規(guī)事項(xiàng)的罰金+期后重大資產(chǎn)損失和損耗等
期后事項(xiàng)形成的損失額，是指計(jì)算績效評價(jià)指標(biāo)依據(jù)的企業(yè)會計(jì)時(shí)點(diǎn)至計(jì)算分析的實(shí)際時(shí)點(diǎn)期間企業(yè)發(fā)生的重大損失事項(xiàng)，這種重大損失事項(xiàng)足以影響對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的公正評價(jià)。
上述兩個(gè)指標(biāo)可以看作是對企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)修正，在一定程度上可以避免因分析數(shù)據(jù)的歷史因素所造成的誤差。
2.增加對“虛擬”資產(chǎn)和非經(jīng)營性損益剔除的修正指標(biāo)。現(xiàn)行評價(jià)體系應(yīng)增加“剔除虛擬資產(chǎn)項(xiàng)目的修正資產(chǎn)總額”和“剔除非經(jīng)營性損益后的修正利潤總額”兩個(gè)指標(biāo)，可以考慮按以下公式計(jì)算：
剔除虛擬資產(chǎn)項(xiàng)目的修正資產(chǎn)總額＝資產(chǎn)總額－(三年以上應(yīng)收賬款+積壓商品物資總額+已淘汰生產(chǎn)線及設(shè)備總額+長期無收益的不良對外投資+長短期待攤費(fèi)用+待處理資產(chǎn)凈損失)
剔除非經(jīng)營性損益后的修正利潤總額=利潤總額－(1臨時(shí)獲得的補(bǔ)貼收入+接受捐贈收入+超出公允交易價(jià)格從關(guān)聯(lián)方獲得的利潤+資產(chǎn)重組凈收益+債務(wù)重組凈收益+資產(chǎn)處置凈收益+其他一次性或偶發(fā)性損益)
上述兩個(gè)修正指標(biāo)，可以在取得基本指標(biāo)計(jì)算結(jié)果后進(jìn)一步分析企業(yè)償債能力、盈利能力時(shí)進(jìn)行計(jì)算，用以評價(jià)企業(yè)真實(shí)的償債和盈利能力。
3，權(quán)重設(shè)計(jì)中的考慮。前已述及，不同的利益主體對各個(gè)指標(biāo)的關(guān)注程度是不一致的。一般而言，企業(yè)所有者最關(guān)注企業(yè)資本金的保值增值，將資本金的安全性放在首位；企業(yè)債權(quán)方最關(guān)注企業(yè)的償債能力，將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)視為最重要指標(biāo)；企業(yè)自身關(guān)注的是企業(yè)當(dāng)前利益和發(fā)展能力。根據(jù)不同的利益主體的需要建立不同的權(quán)重體系，可以采用客觀賦權(quán)法確定指標(biāo)的權(quán)重，即根據(jù)評價(jià)指標(biāo)的實(shí)際觀察值所提供的信息量的大小來確定各指標(biāo)的權(quán)重，基于數(shù)據(jù)分析得出指標(biāo)之間的內(nèi)在結(jié)構(gòu)關(guān)系，有效剔除不相關(guān)指標(biāo)的影響，減少信息冗余，從而保證評價(jià)方法的簡便性和評價(jià)結(jié)果的客觀性。
4.增加現(xiàn)金流量相關(guān)的指標(biāo)。(1)相關(guān)的指標(biāo)。償債能力指標(biāo)：包括經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，負(fù)債總額，經(jīng)營浮動(dòng)現(xiàn)金掙流量，流動(dòng)負(fù)債，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等。營運(yùn)質(zhì)量指標(biāo)：包括經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，凈利潤，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量，流通在外的普通股股數(shù)，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，營業(yè)利潤。營運(yùn)效率指標(biāo)：包括經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，主營業(yè)務(wù)收入，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，資產(chǎn)總額?，F(xiàn)金充足性指標(biāo)：包括經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，資本支出總額，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，現(xiàn)金股利，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，(存貨增加額+現(xiàn)金股利+資本支出)。(2)將現(xiàn)金流量指標(biāo)與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系結(jié)合的方法：一是利用現(xiàn)金流量指標(biāo)對會計(jì)盈余進(jìn)行修整，并據(jù)以計(jì)算獲利能力指標(biāo)，這樣可以盡量減少會計(jì)盈余的可操作性，使所得指標(biāo)真實(shí)可靠。對于廣大投資者來說，現(xiàn)金流量指標(biāo)的加入是確定其投資方向最有利的依據(jù)。二是償債能力指標(biāo)是由現(xiàn)金流量指標(biāo)和傳統(tǒng)
指標(biāo)兩部分組成，而現(xiàn)金流量指標(biāo)應(yīng)占更大的權(quán)重。因?yàn)楝F(xiàn)金流量是穩(wěn)定增長的企業(yè)償債能力的必要保障，也是企業(yè)償還債務(wù)的主要來源，應(yīng)擴(kuò)展傳統(tǒng)的償債指標(biāo)，突出現(xiàn)金流量償債能力的分析。三是營運(yùn)效率指標(biāo)同樣由兩部分指標(biāo)構(gòu)成，由于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)在這一方面具有現(xiàn)金流量不可替代的優(yōu)越性，所以此項(xiàng)指標(biāo)應(yīng)以傳統(tǒng)指標(biāo)為較大權(quán)重。四是資本充足率指標(biāo)主要考察企業(yè)是否有籌資需要，應(yīng)由現(xiàn)金流量指標(biāo)分析來完成的，可作為整個(gè)指標(biāo)體系的輔助分析指標(biāo)。
5.增加知識與智力等無形資產(chǎn)評價(jià)指標(biāo)。知識與智力是企業(yè)的競爭優(yōu)勢和核心競爭力形成與保持的支柱。(1)智力資本比率。指企業(yè)總資產(chǎn)中無形資產(chǎn)和人力資源價(jià)值所占比率。無形資產(chǎn)和智力資產(chǎn)對當(dāng)今企業(yè)在激烈競爭的環(huán)境中獲得經(jīng)營機(jī)遇起著舉足輕重的作用，而且所占比例日趨上升，甚至出現(xiàn)?？繜o形資產(chǎn)、智力資產(chǎn)經(jīng)營的公司。該指標(biāo)通過智力資本占總資產(chǎn)的比例。反映了企業(yè)是否重視智力資本以及智力資本對該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)作用的大小，在一定程度上是企業(yè)在現(xiàn)有的知識經(jīng)濟(jì)條件下能否適應(yīng)市場，在激烈的競爭中得以生存和發(fā)展能力的體現(xiàn)。(2)智力資本投資比率。指企業(yè)對無形資產(chǎn)和人力資源的投資占企業(yè)總投資的比重。從長遠(yuǎn)意義來看，對無形資產(chǎn)和人力資源的投資有助于企業(yè)形成持久的生命力。企業(yè)只有不斷引進(jìn)新技術(shù)，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，才會有良好的發(fā)展前景。該指標(biāo)在一定程度上反映了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿?，揭示了企業(yè)對未來成長能力的準(zhǔn)備情況。(3)知識與智力資產(chǎn)收益率。該指標(biāo)是評價(jià)企業(yè)在知識與智力投資收益方面的重要指標(biāo)，反映知識與智力資產(chǎn)對企業(yè)的貢獻(xiàn)規(guī)模，也進(jìn)一步反映不同行業(yè)知識與智力資產(chǎn)收益率的差別，以及同行業(yè)中對知識與智力資產(chǎn)運(yùn)用程度。該指標(biāo)比率越高，表明企業(yè)對知識與智力資產(chǎn)利用得越好，帶來的效益也越高。
第3篇：無形資產(chǎn)保值性分析范文
關(guān)鍵詞：高等學(xué)校 對外投資 會計(jì)核算 科學(xué)管理
為進(jìn)一步規(guī)范高等學(xué)校財(cái)務(wù)行為，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和監(jiān)督，提高資金使用效益，促進(jìn)高等教育事業(yè)健康發(fā)展，根據(jù)《事業(yè)單位財(cái)務(wù)規(guī)則》，財(cái)政部和教育部修訂了《高等學(xué)校財(cái)務(wù)制度》，并于 2013 年 1月1日起正式實(shí)施。
《高等學(xué)校財(cái)務(wù)制度》明確規(guī)定：對外投資是指高等學(xué)校依法利用貨幣資金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式向其他單位的投資。高等學(xué)校應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制對外投資，在保證學(xué)校正常運(yùn)轉(zhuǎn)和事業(yè)發(fā)展的前提下，按照國家有關(guān)規(guī)定可以對外投資的，應(yīng)當(dāng)履行有關(guān)審批程序。不得使用財(cái)政撥款及其結(jié)余進(jìn)行對外投資，不得從事股票、期貨、基金、企業(yè)債券等投資，國家另有規(guī)定的除外。以實(shí)物、無形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn)對外投資的，應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評估，合理確定資產(chǎn)價(jià)值。對外投資收益以及利用國有資產(chǎn)出租、出借取得的收入，應(yīng)當(dāng)納入學(xué)校預(yù)算，統(tǒng)一核算、統(tǒng)一管理。由此可見，高校的對外投資方式主要包括國債投資和長期股權(quán)投資。與原制度相比，新制度在對外投資方面，體現(xiàn)出來的主要指導(dǎo)思想是從嚴(yán)控制高校對外投資。
高校的對外投資在一定程度上調(diào)動(dòng)了高校的積極性和主動(dòng)性，促進(jìn)了高校經(jīng)濟(jì)總量的持續(xù)和快速增長。但是高校的對外投資卻存在一定的問題和隱患，從高校對外投資現(xiàn)狀來看，存在投資決策程序不規(guī)范、項(xiàng)目投資效益差、相關(guān)制度不完善、缺乏有效的后續(xù)管理和評價(jià)體系等問題。多數(shù)高校對外投資收益不甚理想，給高校造成財(cái)務(wù)困境，對高等教育發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生了負(fù)面影響。
二、高校對外投資核算與管理中存在的主要問題
（一）盲目投資，缺乏一定的可行性論證
對外投資作為高校重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，除了要進(jìn)行可行性論證以外，更應(yīng)做好科學(xué)、民主的決策，提高其可行性論證。然而部分高校對外投資未經(jīng)主管部門、國有資產(chǎn)管理部門和財(cái)政部門批準(zhǔn)或者備案，甚至也未進(jìn)行相應(yīng)的可行性論證，導(dǎo)致投資存在風(fēng)險(xiǎn)。
（二）內(nèi)部管理制度不健全，運(yùn)轉(zhuǎn)不規(guī)范
1.投資企業(yè)內(nèi)部管理體制不順暢。高校為投資企業(yè)提供了很多資源，如：公司生產(chǎn)經(jīng)營基地占用學(xué)校房產(chǎn)，學(xué)校臨街商鋪委托投資企業(yè)經(jīng)營管理等。但由于受國家相關(guān)政策等多方面限制，高校并未能將經(jīng)營性資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給投資企業(yè)或真正市場化運(yùn)作，合理收取各項(xiàng)資產(chǎn)使用費(fèi)、租賃費(fèi)。既得利益者在思想上的顧慮或多或少阻礙了校企人員完全分離，從而影響和制約了校辦企業(yè)的獨(dú)立自主經(jīng)營。
2.管理模式不科學(xué)。高校投資企業(yè)及下屬企業(yè)的經(jīng)營管理人員通常由學(xué)校派員組成，選擇面過于狹窄。學(xué)校以教學(xué)、科研為主，大多不是專業(yè)的管理人才，許多由學(xué)校委派到企業(yè)的經(jīng)營者不擅長經(jīng)營，難以適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的瞬息萬變，由此所辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體的收益率不高，存在潛在的國有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)。
（三）高校對外投資存在只投不管、一投了之的現(xiàn)象
部分高校疏于管理，對投資的經(jīng)營管理情況缺乏應(yīng)有的重視，沒有后續(xù)的監(jiān)督和考核機(jī)制。校辦企業(yè)雖然建立了董事會、監(jiān)事會，學(xué)校在兩會中也委派了校方代表，但董事會、監(jiān)事會一年僅開一、兩次會，甚至不開會，校方代表無法了解企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營管理情況，難以參與企業(yè)的經(jīng)營管理決策，治理機(jī)構(gòu)幾乎形同虛設(shè)。校辦產(chǎn)業(yè)存在財(cái)務(wù)制度不健全、內(nèi)部控制不完善、審計(jì)監(jiān)督不到位的現(xiàn)象。
（四）投資收益長期掛賬
部分高校既不在會計(jì)核算上反映投資收益，也不關(guān)注投資損失。對外投資的企業(yè)由于缺少約束機(jī)制，存在延遲分配利潤或不分配利潤的現(xiàn)象，盈余資金長期結(jié)余在企業(yè)賬戶，造成國有資產(chǎn)流失。
（五）對外投資核算不規(guī)范，無法如實(shí)反映單位資金變化情況
1.目前，一些高校對外投資的核算，往往是記入“預(yù)付賬款”或“其他應(yīng)收款”科目，不能嚴(yán)格按照《事業(yè)單位會計(jì)制度》要求在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露對外投資的相應(yīng)情況；或者雖然通過“對外投資”科目核算但并未同時(shí)通過“事業(yè)基金——投資基金”以及“事業(yè)基金——一般基金”科目核算，因此無法如實(shí)地將單位資金變化情況進(jìn)行正確反映。
2.對外投資科目設(shè)置不完善，不能反映對外投資盈虧情況和實(shí)際價(jià)值。事業(yè)單位會計(jì)核算主要采用收付實(shí)現(xiàn)制，“對外投資”科目僅核算的是對外投資的初始成本。在后期計(jì)量過程中，只有在實(shí)際取得收益時(shí)才將金額記入“其他收入”科目，而對于投資過程中形成的損失，則無法在賬面進(jìn)行反映，只在收回投資時(shí)進(jìn)行沖銷?！皩ν馔顿Y”科目賬面始終無法反映對外投資的盈虧情況和實(shí)際價(jià)值，也無法掌握對外投資公司的資產(chǎn)情況和經(jīng)營狀況，對于出現(xiàn)的虧損不能及時(shí)進(jìn)行入賬核算，容易使虧損持續(xù)擴(kuò)大，造成國有資產(chǎn)流失。
（一）投資項(xiàng)目必須進(jìn)行相應(yīng)的可行性分析研究，并履行有關(guān)審批程序
應(yīng)制訂高校對外投資審批管理辦法，建立操作可行、管控明確、機(jī)制靈活的管理體制；進(jìn)一步明確學(xué)校內(nèi)部投資審批制度。學(xué)校所有對外投資首先應(yīng)進(jìn)行充分的項(xiàng)目可行性論證和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)；其次要建立對外投資決策制度，實(shí)行集體討論，民主決策，避免投資主觀性；最后要明確對外投資的審批權(quán)限和程序，嚴(yán)格按權(quán)限和程序執(zhí)行。
（二）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范對外投資企業(yè)的經(jīng)營管理
1.高校成立資產(chǎn)管理專業(yè)機(jī)構(gòu)。第一步是在高校建立國有獨(dú)資性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)實(shí)體（高校資產(chǎn)經(jīng)營公司）。第二步以實(shí)體（高校資產(chǎn)經(jīng)營公司）的形式對外投資，其他的團(tuán)體或者個(gè)人不允許對外進(jìn)行投資，規(guī)避學(xué)校直接經(jīng)營企業(yè)的經(jīng)濟(jì)和法律風(fēng)險(xiǎn)，確保國有資產(chǎn)的保值增值。第三步是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（高校資產(chǎn)經(jīng)營公司）全權(quán)負(fù)責(zé)學(xué)校的對外經(jīng)營活動(dòng)，積極引入社會資金，促進(jìn)校辦企業(yè)股東多元化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)清晰、資產(chǎn)明確、校企分離。
2.學(xué)校資產(chǎn)分類管理，明晰資產(chǎn)權(quán)屬，實(shí)現(xiàn)有償使用成本核算。學(xué)校經(jīng)營性資產(chǎn)與非經(jīng)營性資產(chǎn)分類建賬、分開管理。學(xué)校經(jīng)營性資產(chǎn)劃歸資產(chǎn)公司具體運(yùn)營，承擔(dān)保值增值的責(zé)任。對于所辦企業(yè)占用學(xué)校房產(chǎn)、無形資產(chǎn)、技術(shù)成果等相關(guān)資產(chǎn)，采用收取租金、相關(guān)使用費(fèi)等有償使用原則。
3.規(guī)范企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，完善以股東會、董事會、監(jiān)事會“三會”為代表的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，形成各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡、機(jī)制靈活的管理體制。
4.擴(kuò)大選擇范圍，科學(xué)選擇公司經(jīng)營管理者。要科學(xué)用人，著重考察經(jīng)營者的能力，必要時(shí)擇優(yōu)選定職業(yè)經(jīng)理人，不局限于學(xué)校編制人員。避免經(jīng)常性更換，切實(shí)保證經(jīng)營者的經(jīng)營權(quán)力。
（三）構(gòu)建科學(xué)合理的績效評價(jià)和激勵(lì)約束機(jī)制
高校應(yīng)明確被投資企業(yè)負(fù)責(zé)人的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。每年對被投資企業(yè)下達(dá)業(yè)績考核指標(biāo)，簽訂責(zé)任書，年終進(jìn)行考核，提出獎(jiǎng)懲和任免建議。被投資企業(yè)經(jīng)營管理者要定期向?qū)W校報(bào)告日常經(jīng)營狀況，對發(fā)生的重大采購、重大資產(chǎn)出售和處置、重大訴訟及仲裁等事項(xiàng)，要及時(shí)報(bào)告。
（四）督促被投資企業(yè)完善利潤分配機(jī)制，確保對外投資權(quán)益的實(shí)現(xiàn)
被投資企業(yè)應(yīng)參照《公司法》及公司章程的有關(guān)規(guī)定，及時(shí)做好年度利潤分配工作。規(guī)定每年應(yīng)分配的利潤不得低于可分配利潤的一定比例，及時(shí)足額上繳學(xué)校投資收益。
（五）建立健全投資管理監(jiān)督機(jī)制，確保國有資產(chǎn)安全運(yùn)行
1.建立健全對產(chǎn)業(yè)活動(dòng)和投資行為監(jiān)督管理的基本制度。明確可用于投資的資產(chǎn)、投資的方向、對外投資決策的校內(nèi)審批權(quán)限和程序、學(xué)校對經(jīng)營性國有資產(chǎn)的監(jiān)管責(zé)任、經(jīng)營性國有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任主體和投資決策的責(zé)任追究制度等。
2.建立健全學(xué)校向所投資企業(yè)派出干部的管理制度。明確向哪些企業(yè)派出管理干部，學(xué)校的哪些人員不能在企業(yè)任職。明確干部遴選、考察、委派的程序，重大事項(xiàng)的報(bào)告制度，派出人員考核、獎(jiǎng)懲和責(zé)任追究制度。
3.建立健全校辦企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制和審計(jì)監(jiān)督機(jī)制。要求被投資企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度以及企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度，及時(shí)報(bào)送相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)資料，接受出資人的檢查和監(jiān)督，并定期委派中介機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)。對經(jīng)營不善、財(cái)務(wù)狀況不良、虧損嚴(yán)重的企業(yè)要進(jìn)行清理整頓，及時(shí)化解投資風(fēng)險(xiǎn)；引導(dǎo)企業(yè)實(shí)施收購、兼并、重組，做強(qiáng)做大企業(yè)，提高對外投資的效益，確保國有資產(chǎn)的保值增值。
（六）規(guī)范會計(jì)核算管理，真實(shí)反映對外投資實(shí)際價(jià)值
由于目前《事業(yè)單位會計(jì)制度》中所規(guī)范的對外投資科目核算內(nèi)容僅能反映期初投資成本，無法滿足后續(xù)計(jì)量的核算要求，為了進(jìn)一步完善對外投資核算，可以參照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》中關(guān)于長期股權(quán)投資和金融工具的確認(rèn)和計(jì)量的核算要求，增設(shè)“對外投資公允價(jià)值變動(dòng)”、“對外投資減值準(zhǔn)備”等科目，對對外投資持有期間賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，使其能夠及時(shí)反映盈虧變動(dòng)情況。
參考文獻(xiàn)：
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第4篇：無形資產(chǎn)保值性分析范文
關(guān)鍵詞：文化創(chuàng)意項(xiàng)目；實(shí)物期權(quán)；B-S模型；電影項(xiàng)目
中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）27-0141-02
引言
近年來，文化產(chǎn)業(yè)成為了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最活躍、增長最快的產(chǎn)業(yè)。在全球范圍內(nèi)，文化產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的份額以每年10%以上的速度增長，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)之一?？萍?、文化和創(chuàng)意相結(jié)合帶來的財(cái)富，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大離不開文化創(chuàng)意類資產(chǎn)評估的參與和服務(wù)。在文化企業(yè)的工商登記、產(chǎn)權(quán)變更中，文化創(chuàng)意類資產(chǎn)評估有助于確定合理的注冊資本金額、促進(jìn)產(chǎn)權(quán)的順利登記。在文化企業(yè)融資過程中，文化創(chuàng)意類資產(chǎn)價(jià)值評估有助于投資者準(zhǔn)確認(rèn)識文化企業(yè)的投資價(jià)值，促進(jìn)文化企業(yè)融資目的的實(shí)現(xiàn)。在文化事業(yè)單位改制為全民所有制企業(yè)的過程中，文化創(chuàng)意類資產(chǎn)評估可以有效避免國有文化資產(chǎn)的流失，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值和增值目的。
與廠房、機(jī)器等固定資產(chǎn)相比，文化創(chuàng)意類資產(chǎn)價(jià)值本身具有的不確定性以及中國當(dāng)前無形資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)量方面存在的諸多問題，使得文化創(chuàng)意類資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中未能充分反映無形資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。這直接影響了文化企業(yè)的投資和融資行為，成為制約文化企業(yè)發(fā)展的瓶頸。同時(shí)，由于文化創(chuàng)意類資產(chǎn)具有地域性、排他性和共享性等特點(diǎn)，不同的評估機(jī)構(gòu)在采取不同評估方法對同一文化創(chuàng)意類資產(chǎn)評估時(shí)可能會出現(xiàn)較大差異。而且，傳統(tǒng)成本法、收益法和市場法評估時(shí)對文化創(chuàng)意類資產(chǎn)面臨的不確定性考慮不足。實(shí)物期權(quán)法作為一種資產(chǎn)評估工具，從動(dòng)態(tài)方面考慮了環(huán)境的不確定對資產(chǎn)價(jià)值的影響，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)方法的存在的不足，也成為了資產(chǎn)評估中的一種重要方法，中國資產(chǎn)評估協(xié)會2012年7月頒布《實(shí)物期權(quán)評估指導(dǎo)意見》（試行）推動(dòng)實(shí)物期權(quán)方法在中國資產(chǎn)評估中的應(yīng)用。本文在這樣的背景和文化創(chuàng)意類資產(chǎn)評估的需求下，探討B(tài)-S模型在文化創(chuàng)意類資產(chǎn)評估中的應(yīng)用。
一、B-S模型及其應(yīng)用
評估實(shí)物期權(quán)的價(jià)值可以選擇和應(yīng)用多種期權(quán)定價(jià)方法或者模型。到目前為止，理論上合理、應(yīng)用上方便的模型主要有B-S模型和二項(xiàng)樹模型等。針對無紅利流量情況下歐式期權(quán)的價(jià)值評估，考慮了標(biāo)的資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日價(jià)值（S）及其波動(dòng)率（σ）、期權(quán)行權(quán)價(jià)格（X）、行權(quán)期限（T）、無風(fēng)險(xiǎn)收益率（r）五大因素以確定期權(quán)價(jià)值。B-S模型形式為：
買方期權(quán)價(jià)值C0 = SN（d1）-Xe-rTN（d2）
賣方期權(quán)價(jià)值P0 = Xe-rTN（-d2）-SN（-d1）
其中，C0和P0分別代表歐式買方期權(quán)和賣方期權(quán)的價(jià)值；e-rT代表連續(xù)復(fù)利下的現(xiàn)值系數(shù)；N（d1）和N（d2）分別表示在標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布下，變量小于d1和d2時(shí)的累計(jì)概率。d1和d2的取值如下：
d1 =
d2 == d1-σ
選擇B-S模型估算實(shí)物期權(quán)價(jià)值的步驟如下：
第一步，估計(jì)有關(guān)參數(shù)數(shù)據(jù)。
第二步，計(jì)算d1和d2。
第三步，求解N（d1）和N（d2）。
第四步，計(jì)算買方期權(quán)或者賣方期權(quán)的價(jià)值。
二、案例分析
B文化公司將計(jì)劃投資拍攝A電影，該電影預(yù)計(jì)擬選用的導(dǎo)演和演員均為國內(nèi)一線人員，電影類型為普通商業(yè)電影，預(yù)計(jì)全部制作成本為6 250萬元，電影從準(zhǔn)備到上映期限約為2.5年，預(yù)計(jì)帶來票房收益現(xiàn)值為5 500萬元。但從票房預(yù)測將會否定該投資項(xiàng)目，但利益相關(guān)者認(rèn)為該電影項(xiàng)目不僅僅帶來票房收入，還帶來系類的收益機(jī)會，需要對A電影的投資價(jià)值做出全面評估，涉及A電影的電影著作權(quán)的攝制權(quán)、發(fā)行權(quán)、放映權(quán)、后期開發(fā)權(quán)等系類權(quán)利，評估基準(zhǔn)日為2014年7月1日。
由于該電影項(xiàng)目具有報(bào)酬無限性和風(fēng)險(xiǎn)有限性，同時(shí)又兼有時(shí)效性，這些正是實(shí)物期權(quán)的要素特征，因此本文認(rèn)為電影擁有為一個(gè)看漲期權(quán)（買方期權(quán)），用B-S模型來對A電影的實(shí)物期權(quán)價(jià)值進(jìn)行評估。
（1）估計(jì)有關(guān)參數(shù)數(shù)據(jù)。本文采取無紅利流量情況下歐式期權(quán)公式，涉及5個(gè)基本參數(shù)。由項(xiàng)目介紹可知，標(biāo)的資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日價(jià)值S=6 250萬元；期權(quán)行權(quán)價(jià)格可以認(rèn)為是該電影全部投資的終值X=6 250×（1+r）2.5萬元；其中，r為無風(fēng)險(xiǎn)收益率，依據(jù)評估基準(zhǔn)日的中國固定利率國債收益率曲線可取r=3.7730%；行權(quán)期限T=2.5年。
波動(dòng)率σ應(yīng)該是投資者投資電影企業(yè)所能獲得回報(bào)率的波動(dòng)率，可以采用國內(nèi)電影制作企業(yè)行業(yè)的全部上市公司的股票波動(dòng)率的標(biāo)準(zhǔn)差估算。為此，本文選擇華誼兄弟（30027）、光線傳媒（300251）、華策影視（300133）和華錄百納（300291）為參照對象，采取歷史回望法，然后計(jì)算其在2012.01-2014.07（2.5年）期間的股票價(jià)格波動(dòng)率。計(jì)算公式為：σ=，其中Ri指連續(xù)復(fù)利的股票收益率，Ri=ln，Pi為在第i時(shí)刻股票的現(xiàn)實(shí)價(jià)格，Ri為股票在期間內(nèi)的收益率的均值。經(jīng)過計(jì)算得到本案例中σ=40.71%。
（2）計(jì)算d1和d2。依據(jù)上文公式得到d1 = 0.3245；d2=
-0.3191。
（3）求解N（d1）和N（d2）。N（d1）= 0.6272；N（d2）=0.3748。
（4）計(jì)算買方期權(quán)C=1 581.72（萬元）。
為此，A電影的全部投資價(jià)值為票房收益現(xiàn)值+實(shí)物期權(quán)價(jià)值=5 500+1 581.72=7 081.72（萬元），如果考慮到該電影帶來的實(shí)物期權(quán)價(jià)值，則該電影值得投資?？梢?，實(shí)物期權(quán)評估方法可以更有效發(fā)現(xiàn)并評估存在不確定性項(xiàng)目的漏損價(jià)值，為利益相關(guān)者提供更為全面的估值報(bào)告。
參考文獻(xiàn)：
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第5篇：無形資產(chǎn)保值性分析范文
王君彩：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師。主要從事會計(jì)理論與方法、企業(yè)集團(tuán)管理會計(jì)理論與方法、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理、上市公司會計(jì)信息披露、會計(jì)信息失真問題、無形資產(chǎn)理論與實(shí)務(wù)及資產(chǎn)管理等研究。
王保平：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院博士。
由于會計(jì)準(zhǔn)則主要涉及到會計(jì)要素的確認(rèn)、計(jì)量和披露，其中，“確認(rèn)”和“計(jì)量”又直接引起組成盈虧的諸多因素的口徑變化，進(jìn)而引致企業(yè)盈虧的變化，這類制度轉(zhuǎn)換導(dǎo)致的企業(yè)盈虧并不是經(jīng)營所產(chǎn)生的，但卻直接對經(jīng)營績效好壞構(gòu)成了影響，有些影響是一次性的，有些則是長期性的。側(cè)重于規(guī)范“披露”的準(zhǔn)則雖然并不直接影響盈虧，但也由于信息透明度的變異而在未來影響到企業(yè)形象。那么，新準(zhǔn)則施行會對企業(yè)盈虧產(chǎn)生什么直接的聯(lián)動(dòng)性影響呢?本文對此進(jìn)行概括性分析，以初步解讀新準(zhǔn)則的影響。
在新的“1+38”(即1項(xiàng)基本準(zhǔn)則、38項(xiàng)具體準(zhǔn)則)準(zhǔn)則體系中，除13號(或有事項(xiàng))、19號(外幣折算)、29號(資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng))、30號(財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào))、31號(現(xiàn)金流量表)、32號(中期財(cái)務(wù)報(bào)告)、34號(每股收益)、35號(分部報(bào)告)、36號(關(guān)聯(lián)方披露)、37號(金融工具列報(bào))等主要側(cè)重于規(guī)范企業(yè)會計(jì)信息披露、不直接影響盈虧外，其他準(zhǔn)則都會在新舊準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換期間引起企業(yè)盈虧的調(diào)整，以下選擇其中明顯和重要的準(zhǔn)則逐個(gè)進(jìn)行分析：
一、1號(存貨)準(zhǔn)則的影響點(diǎn)有兩個(gè)：其一是計(jì)價(jià)方法變動(dòng)引起的。由于取消了“后進(jìn)先出法”，在存貨市價(jià)持續(xù)走高的情況下，原采用“后進(jìn)先出法”的企業(yè)在改用其他方法后，當(dāng)期銷貨成本會相對下降，存貨結(jié)存價(jià)值抬高，利潤會相應(yīng)增加；反之，在市價(jià)走低情況下，計(jì)價(jià)方法改變會使當(dāng)期銷貨成本相應(yīng)增加，利潤相應(yīng)減少；其二是借款費(fèi)用資本化范圍變動(dòng)引起的。新準(zhǔn)則將納入借款費(fèi)用資本化的資產(chǎn)范圍擴(kuò)大到某些存貨項(xiàng)目(如生產(chǎn)周期較長的成套設(shè)備、船舶、建筑產(chǎn)品等)，此類將使當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，而經(jīng)營利潤則相應(yīng)增加。
二、2號(長期股權(quán)投資)準(zhǔn)則的影響點(diǎn)有三個(gè)：其一是長期投資由權(quán)益法變更為成本法的影響。在權(quán)益法核算改為成本法核算時(shí)，如果該子公司處于盈利狀態(tài)，會相應(yīng)引起母公司會計(jì)報(bào)表利潤減少和資產(chǎn)數(shù)額減少；如果其投資子公司處于虧損狀態(tài)，將使母公司會計(jì)報(bào)表的利潤和資產(chǎn)的同時(shí)虛增。其二是對股權(quán)投資差額視同為商譽(yù)，不進(jìn)行攤銷，但可以計(jì)提減值準(zhǔn)備，而原準(zhǔn)則中對股權(quán)投資差額要進(jìn)行攤銷，這也將影響企業(yè)損益和財(cái)務(wù)狀況。其三是長期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備后不能沖回，而原準(zhǔn)則在價(jià)值回升時(shí)可以轉(zhuǎn)回，這將使企業(yè)利潤在特定情況下相對減少。
三、3號(投資性房地產(chǎn))準(zhǔn)則的影響主要源于公允價(jià)值的實(shí)施。在有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得時(shí)，采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，以資產(chǎn)負(fù)債表日投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價(jià)值，并將二者差額直接計(jì)入當(dāng)期損益。此舉直接使當(dāng)期利潤發(fā)生增減變化。
四、4號(固定資產(chǎn))準(zhǔn)則的影響點(diǎn)有兩個(gè)：其一是取消固定資產(chǎn)“單位價(jià)值較高”的標(biāo)準(zhǔn)，可能引起固定資產(chǎn)確認(rèn)范圍及相應(yīng)折舊費(fèi)的變化。其二是要求特殊行業(yè)在固定資產(chǎn)存在高額棄置費(fèi)用時(shí)，按其相應(yīng)現(xiàn)值計(jì)入固定資產(chǎn)初始成本并追溯調(diào)整，此舉會增加資產(chǎn)價(jià)值，引致折舊費(fèi)用增加。
五、6號(無形資產(chǎn))準(zhǔn)則的影響點(diǎn)有三個(gè)：其一是研發(fā)費(fèi)用一分為二，前期研究費(fèi)計(jì)入當(dāng)期損益，后期開發(fā)費(fèi)用允許資本化，這將相應(yīng)增加開發(fā)階段的當(dāng)期盈利和資產(chǎn)價(jià)值。其二是對首次發(fā)行股票而接受投資的無形資產(chǎn)，通過投資雙方議定價(jià)格入賬，可能會增加企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益。其三是對不確定使用壽命的無形資產(chǎn)，不再攤銷，而是采用減值測試，這可能改變企業(yè)的資產(chǎn)和損益狀況。
六、7號(非貨幣性資產(chǎn)交換)準(zhǔn)則的影響，主要來自于非貨幣性資產(chǎn)交換在具有商業(yè)實(shí)質(zhì)和換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能可靠計(jì)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)以換出資產(chǎn)公允價(jià)值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為換入資產(chǎn)入賬價(jià)值，換出資產(chǎn)公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益。
七、8號(資產(chǎn)減值)準(zhǔn)則的影響點(diǎn)就是其第十七條“資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回”的規(guī)定，將從制度上防止為調(diào)節(jié)利潤而人為計(jì)提或沖回的行為。
八、9號(職工薪酬)準(zhǔn)則可能會對不同的企業(yè)產(chǎn)生一定的財(cái)務(wù)影響，比如，新準(zhǔn)則要求對于提前解除勞動(dòng)合同而可能發(fā)生的補(bǔ)償，作為企業(yè)預(yù)計(jì)負(fù)債處理，由此可能會直接影響企業(yè)損益。
九、12號(債務(wù)重組)準(zhǔn)則的影響源于公允價(jià)值的采用。債務(wù)人以現(xiàn)金清償債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與實(shí)際支付現(xiàn)金之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益；債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益；當(dāng)債務(wù)轉(zhuǎn)為資本時(shí)，重組債務(wù)的賬面價(jià)值與股份的公允價(jià)值總額之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益；修改其他債務(wù)條件的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將修改其他債務(wù)條件后債務(wù)的公允價(jià)值作為重組后債務(wù)的入賬價(jià)值。重組債務(wù)的賬面價(jià)值與重組后債務(wù)的入賬價(jià)值之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)入當(dāng)期損益。
十、14號(收入)準(zhǔn)則的影響源于公允價(jià)值的采用。在分期收款方式下，可能會短期內(nèi)推遲部分確認(rèn)收入的時(shí)間，由于收款期較長，對收入必須采用現(xiàn)值進(jìn)行計(jì)量，從而減少了當(dāng)期損益和權(quán)益。
十一、15號(建造合同)準(zhǔn)則的影響，主要是由于借款利息可以通過資本化進(jìn)入建造工程成本，直接引起當(dāng)期利潤和存貨資產(chǎn)增加。
十二、16號(政府補(bǔ)貼)準(zhǔn)則的影響，在接受政府補(bǔ)助特別是與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為遞延收益并最終轉(zhuǎn)入收益，相對于原來增加資本公積而言，直接增加了利潤。
十三、17號(借款費(fèi)用)準(zhǔn)則的影響源于借款費(fèi)用資本化的資產(chǎn)范圍和借款范圍的擴(kuò)大。資產(chǎn)范圍新增了需要相當(dāng)長時(shí)間才能達(dá)到可銷售狀態(tài)的存貨以及投資性房地產(chǎn)；借款范圍擴(kuò)大為既有專門借款也有一般借款。由此引起減少當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)而增加當(dāng)期利潤。
十四、18號(所得稅)準(zhǔn)則的影響。新準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)在取得資產(chǎn)或發(fā)生負(fù)債時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定其計(jì)稅基礎(chǔ)，并采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算。這與原來的應(yīng)付稅款法不同，需要確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債，從而影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)產(chǎn)生可抵減暫時(shí)性差異時(shí)，將使本期遞延所得稅資產(chǎn)增加、本期所得稅費(fèi)用減少，從而使本期利潤增加；而在產(chǎn)生虧損引發(fā)的所得稅利益下，企業(yè)對于能夠結(jié)轉(zhuǎn)以后年度的可抵扣虧損和稅款抵減，應(yīng)當(dāng)以很可能獲得用來抵扣可抵扣虧損和稅款抵減的未來應(yīng)納稅所得額為限，確認(rèn)相應(yīng)的遞延所得稅資產(chǎn)，從而將使本期資產(chǎn)增加、利潤增加。當(dāng)然，在彌補(bǔ)虧損的會計(jì)處理中，新準(zhǔn)則對彌補(bǔ)虧損當(dāng)期允許確認(rèn)所得稅利益，確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，這就要求企業(yè)必須對五年內(nèi)可抵扣暫時(shí)性差異是否能用以后經(jīng)營期內(nèi)的應(yīng)稅利潤充分轉(zhuǎn)回做出正確判斷，如果不能轉(zhuǎn)回則不應(yīng)確認(rèn)該項(xiàng)遞延所得稅資產(chǎn)。
十五、20號(企業(yè)合并)準(zhǔn)則的影響主要體現(xiàn)在，非同一控制下的企業(yè)合并，要求購買方在購買日對作為企業(yè)合并對價(jià)而付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)與其賬面價(jià)值之差直接計(jì)入當(dāng)期損益，而原制度則規(guī)定按照賬面價(jià)值計(jì)量，不產(chǎn)生損益。對在企業(yè)合并中，由于資產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量所產(chǎn)生的商譽(yù)，不再進(jìn)行攤銷，相應(yīng)增加資產(chǎn)數(shù)額。
十六、21號(租賃)準(zhǔn)則的影響，主要源于公允價(jià)值下，售價(jià)與賬面價(jià)值之差計(jì)入當(dāng)期損益。
十七、22號(金融工具確認(rèn)和計(jì)量)準(zhǔn)則的影響與沖擊，源于以下幾點(diǎn)：其一是衍生工具表外業(yè)務(wù)納入表內(nèi)確認(rèn)、計(jì)量和披露，并一律以公允價(jià)值來計(jì)量。從原制度期末按成本與市價(jià)孰低法計(jì)量做法，變更為按照公允價(jià)值計(jì)量，變動(dòng)差額的直接計(jì)入當(dāng)期損益。在市價(jià)上漲時(shí)應(yīng)確認(rèn)投資收益，將使利潤增加；在市價(jià)下降時(shí)則應(yīng)確認(rèn)投資損失，將使利潤減少。其二是金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提。債務(wù)工具減值損失轉(zhuǎn)回可計(jì)入當(dāng)期損益，而可供出售權(quán)益工具投資發(fā)生的減值損失，不得通過損益轉(zhuǎn)回，與該權(quán)益工具掛鉤并需通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生金融資產(chǎn)發(fā)生的減值損失，不得轉(zhuǎn)回。其三是金融資產(chǎn)減值的未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，與原來五級分類法計(jì)提貸款減值準(zhǔn)備相比更為準(zhǔn)確，也會影響到盈虧情況。
十八、23號(金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移)準(zhǔn)則的影響主要源于公允價(jià)值的采用。所有金融資產(chǎn)，除準(zhǔn)備持有到期的長期投資和公允價(jià)值不能可靠地計(jì)量的金融資產(chǎn)之外，在其終止確認(rèn)時(shí)，都應(yīng)以公允價(jià)值計(jì)量；除衍生金融工具和投機(jī)性質(zhì)的金融負(fù)債以公允價(jià)值計(jì)量外，其余金融負(fù)債均以歷史成本為基礎(chǔ)支付和攤銷，即“攤余成本”計(jì)量。由終止確認(rèn)引起的損失和收益的確認(rèn)，企業(yè)可以在當(dāng)期直接確認(rèn)，也可當(dāng)期只確認(rèn)短期持有證券價(jià)值調(diào)整所產(chǎn)生的損益，而非投機(jī)部分的調(diào)整引起的損益則先在所有者權(quán)益中列報(bào)，待金融資產(chǎn)出售后再計(jì)入損益。對于金融工具在各報(bào)表日因公允價(jià)值調(diào)整而產(chǎn)生的損益可在當(dāng)期直接確認(rèn)為損益，也可以通過遞延方式，把調(diào)整損益先計(jì)入權(quán)益類賬戶，在交易實(shí)現(xiàn)后再確認(rèn)損益。
十九、24號(套期保值)準(zhǔn)則的影響也源于公允價(jià)值的采用。衍生金融產(chǎn)品的套期工具在持有期間因其公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失不再執(zhí)行“只在表外披露”的規(guī)定，而應(yīng)直接計(jì)入當(dāng)期損益，納入表內(nèi)核算。此舉將直接影響損益。套期保值業(yè)務(wù)廣泛而深刻的影響表現(xiàn)為三方面：其一是套期會計(jì)以合約為基礎(chǔ)，具有“事前發(fā)生”特征，顯著改變了我國傳統(tǒng)會計(jì)核算基礎(chǔ)。其二是套保業(yè)務(wù)導(dǎo)致的收益、資產(chǎn)、負(fù)債均將作為表內(nèi)項(xiàng)目，更好地反映了企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。其三是隨著利率、匯率市場化程度提高，此類業(yè)務(wù)將面臨更大的利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)，對交易性金融資產(chǎn)和金融負(fù)債按公允價(jià)值計(jì)價(jià)，有利于真實(shí)反映資產(chǎn)負(fù)債管理的結(jié)果。
二十、25號(原保險(xiǎn)合同)準(zhǔn)則的影響點(diǎn)有三個(gè)：其一是按照保險(xiǎn)精算重新測算確定的相關(guān)準(zhǔn)備金金額超過充足性測試日已提取的相關(guān)準(zhǔn)備金余額的，需按其差額補(bǔ)提相關(guān)準(zhǔn)備金，直接引起費(fèi)用增加。其二是按照充足性測試補(bǔ)提的未決賠款準(zhǔn)備金、壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金、長期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金，計(jì)入當(dāng)期損益，導(dǎo)致費(fèi)用增加。其三是保險(xiǎn)人承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任取得的損余物資，應(yīng)按照同類或類似資產(chǎn)的市價(jià)確認(rèn)為資產(chǎn)，并沖減當(dāng)期賠付成本。
二十一、26號(再保險(xiǎn)合同)準(zhǔn)則的影響點(diǎn)有三個(gè)：其一是保險(xiǎn)人會計(jì)期末準(zhǔn)備金的充足性測試與差額補(bǔ)提，將使再保險(xiǎn)公司費(fèi)用或增或減，利潤相應(yīng)變動(dòng)。其二是對分出業(yè)務(wù)按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)其相關(guān)收支、資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益，直接導(dǎo)致企業(yè)盈虧的增減變動(dòng)。其三是確立分入業(yè)務(wù)會計(jì)處理的基準(zhǔn)(預(yù)估)和備選(分保業(yè)務(wù)賬單處理)方法，直接導(dǎo)致企業(yè)盈虧的增減變動(dòng)。
二十二、27號(石油天然氣開采)準(zhǔn)則的影響點(diǎn)有兩個(gè)：其一是選擇使用平均年限法和產(chǎn)量法，如果采用平均年限法，則前幾年單位產(chǎn)量負(fù)擔(dān)折舊比后幾年單位產(chǎn)量負(fù)擔(dān)折舊低。在生產(chǎn)成本事實(shí)上呈現(xiàn)上漲情況下，直線法可能歪曲盈虧，即前脹后縮。而產(chǎn)量法更能反映資產(chǎn)內(nèi)在規(guī)律，選擇產(chǎn)量法可能導(dǎo)致前期利潤減少，并相應(yīng)增加后期利潤。其二是允許提取棄置支出準(zhǔn)備后，會減少當(dāng)期的利潤，但是會減少棄置年份的財(cái)務(wù)壓力。
二十三、28號(會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正)準(zhǔn)則是一個(gè)普遍會涉及到的應(yīng)用問題：其一是會計(jì)政策變更的影響。會計(jì)政策變更實(shí)施追溯調(diào)整，將變更引起的累積影響數(shù)調(diào)整期初留存收益和會計(jì)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)。其二是會計(jì)估計(jì)變更。會計(jì)估計(jì)變更不影響以前年度的權(quán)益和損益。如果變更僅在當(dāng)期有效，那么其影響數(shù)將計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)造成相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債科目的變動(dòng)；如果變更影響持續(xù)到未來期間，則其影響數(shù)還要計(jì)入未來期間與前期相同的相關(guān)項(xiàng)目中。損益變動(dòng)最終反映于所有者權(quán)益之中，因此，會計(jì)估計(jì)變更主要影響變更當(dāng)期和未來相關(guān)期間的權(quán)益、損益和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。其三是前期差錯(cuò)更正。重要的前期差錯(cuò)要采用追溯重述法進(jìn)行更正，需要如同前期差錯(cuò)從未發(fā)生過，對報(bào)表的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，這將相應(yīng)增減以前年度損益、期初權(quán)益及相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債。
第6篇：無形資產(chǎn)保值性分析范文
[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)管理成本控制目標(biāo)
一、財(cái)務(wù)管理要為企業(yè)當(dāng)好參謀,把好企業(yè)投資決策關(guān)
決策是企業(yè)管理中一項(xiàng)最為重要的工作。決策是有成本的,這一點(diǎn)容易被人忽視。例如一個(gè)正確的決策為企業(yè)盈利100萬元,如果失去了機(jī)遇,沒有作出及時(shí)的決策,這個(gè)決策成本就是100萬元;如果作出了一個(gè)錯(cuò)誤的決策,不僅沒有賺到100萬元,反而虧損了100萬元,那么,這個(gè)錯(cuò)誤的決策成本就是200萬元。因此,決策也必須講成本控制。投資決策昌企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、最為重要的決策,因之我們常說:投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤,一個(gè)重要的投資決策失誤往往會使一個(gè)企業(yè)陷入困境,甚至破產(chǎn)。因此,財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)極為重要的職能就是為企業(yè)當(dāng)好參謀把好投資決策關(guān)。投資是指投放財(cái)力于一定的對象,以期望在未來獲取利益的經(jīng)濟(jì)行為。投資有很多種類;從投資回收的時(shí)間劃分,有長期投資和短期投資;從投資的方向來看,有對內(nèi)投資和對外投資;以投資對企業(yè)前途的影響為依據(jù),可分為戰(zhàn)略性投資與戰(zhàn)術(shù)性投資,以及初創(chuàng)投資與后續(xù)投資;確定性投資與風(fēng)險(xiǎn)投資;相關(guān)性投資與非相關(guān)性投資等等。因此,我們在考慮投資時(shí)必須把好以下“兩關(guān)”:
第一,財(cái)務(wù)管理要為企業(yè)把好經(jīng)濟(jì)行為關(guān)。必須明確投資是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)行為,必須從經(jīng)濟(jì)規(guī)律中去尋找依據(jù),從而作出正確的投資決策。根據(jù)資料調(diào)查過若干個(gè)國有企業(yè)存在不少失誤的投資決策例子,其中一個(gè)很大的失誤原因是沒有從經(jīng)濟(jì)規(guī)律本身去決策,而是“政治”、“人際關(guān)系”等因素輕率地作出了投資決策。例如一個(gè)很成功的國有企業(yè)的總經(jīng)理,為了回報(bào)他的故鄉(xiāng),強(qiáng)行主張?jiān)谒墓枢l(xiāng)投資500萬元辦廠,而他的故鄉(xiāng)卻不具備辦這種工廠的條件,結(jié)果廠是辦成功了,卻年年虧損,成了這個(gè)企業(yè)“沉重包袱”。甚至還有國有企業(yè)的負(fù)責(zé)人把國有資產(chǎn)隨意地投資給自己的親戚朋友和身邊的人,嚴(yán)格地說,這已經(jīng)是一種腐敗行為,是一種犯罪了。這一種投資方式在資料調(diào)查的投資決策失誤中竟占40%左右,是一種十分值得重視的現(xiàn)象。另一種投資決策失誤是投資決策者本人素質(zhì)差,,獨(dú)斷專行,自己又不懂經(jīng)濟(jì)規(guī)律而拍腦袋作出的決策。這種投資方式在資料調(diào)查的投資決策失誤中約占50%。
第二,財(cái)務(wù)管理要為企業(yè)把好調(diào)查研究關(guān),嚴(yán)格按國際慣例辦事,按法治辦事。投資決策是一個(gè)過程。在作出投資決策之前,必須深入進(jìn)行調(diào)查研究,進(jìn)行可行性分析,否則不能輕易投資。特別是對外投資,即企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式,或者以股票、證券等有價(jià)證券方式向其他單位投資,一定要按國際慣例辦事,對投資方的資信、財(cái)力等諸多方面有可靠的證明。合同要嚴(yán)格把關(guān),符合有關(guān)法律手續(xù),切不可留有隱患。
二、財(cái)務(wù)管理要為企業(yè)管好資金,確保企業(yè)資金的正常流通與安全
目前,不少企業(yè)在資金管理中存在三個(gè)問題:一是資金入不敷出,存在資金缺口;二是資金被挪用、被擠占;三是叫人頭疼的“三角債”。如何解決好這三個(gè)問題,是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的當(dāng)務(wù)之急。當(dāng)然,首先要開源節(jié)流,增收節(jié)支;其次要通過短期籌款和投資來調(diào)劑資金的余缺;第三必須對資金實(shí)施跟蹤管理,做到?？顚Ｓ?防止資金被挪用和形成新的“三角債”。據(jù)筆者對一個(gè)裝飾工程公司的調(diào)查,這個(gè)公司在做裝飾工程時(shí),挪用工程資金,挪用材料資金,三角債現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重,也存在偷稅漏稅的違規(guī)操作。后來,這個(gè)公司加強(qiáng)了資金跟蹤管理,制定了資金使用“四個(gè)到位”原則:一是材料費(fèi)按要求分配到位,不得挪用擠占;二是員工的工資,按施工定額兌現(xiàn)到位發(fā)放;三是國家的稅收,按稅法預(yù)留到位使用,不得違規(guī);四是管理費(fèi),要按規(guī)定分解到位使用,不得拖欠。由于有了這“四個(gè)到位”,這個(gè)企業(yè)的資金流通與安全便有了基本的保證,可見,搞好資金管理也完全是辦得到的。
三、財(cái)務(wù)管理要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)監(jiān)督作用,確保企業(yè)資產(chǎn)保值增值
企業(yè)要真正成為市場經(jīng)濟(jì)中的競爭主體和責(zé)權(quán)明確的法人實(shí)體,必須要有一套與之相適應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。建設(shè)一個(gè)團(tuán)結(jié)、開拓、廉潔的領(lǐng)導(dǎo)班子是搞好企業(yè)的關(guān)鍵。從防止腐敗著想,企業(yè)必須加強(qiáng)監(jiān)督作用。正如交通規(guī)則一樣,沒有紅燈的約束,就沒有綠燈的自由。在企業(yè)約束機(jī)制之中,財(cái)務(wù)管理要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)監(jiān)督作用要具有特別重要的意義。財(cái)務(wù)工作者要有高度的責(zé)任感,對于不按財(cái)務(wù)制度辦事的人,要改于抵制,直至向上級反映情況。企業(yè)的財(cái)務(wù)人員從根本上說來,是對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)責(zé),而不是對某個(gè)具體的總經(jīng)理負(fù)責(zé),而從法治上說,又必須保護(hù)財(cái)務(wù)人員的職責(zé)與個(gè)人權(quán)益,也只有這樣,才能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)監(jiān)督作用。
四、成本控制的范圍擴(kuò)展到整個(gè)企業(yè)
一說起成本,似乎這只是會計(jì)部門和生產(chǎn)部門的事情。這種認(rèn)識極為有害。從以上分析可以看出,現(xiàn)代的成本動(dòng)因的理解是企業(yè)戰(zhàn)略高度上的,它不僅包括生產(chǎn)過程中的各種有形的物料及人力的消耗,更應(yīng)包括企業(yè)的規(guī)模、市場開拓、企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整等無形的成本動(dòng)因。要對成本進(jìn)行有效的控制,要求企業(yè)各個(gè)部門的協(xié)調(diào)和共同的努力。在市場經(jīng)濟(jì)的今天,經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了劇變,信息技術(shù)的發(fā)展,一方面給企業(yè)提供了更好的成本控制的手段,另一方面,使得全球經(jīng)濟(jì)一體化的同時(shí),市場需求瞬息萬變,競爭變得異常激烈,成本優(yōu)勢的取得對于一個(gè)企業(yè)的生存是至關(guān)重要的。
五、做好企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作,發(fā)揮財(cái)務(wù)管理核心作用
1.是自覺運(yùn)用市場機(jī)制和價(jià)值規(guī)律,使企業(yè)資源得到最佳的配置,實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值與增值;
2.應(yīng)當(dāng)建立會計(jì)信息系統(tǒng),充分開發(fā)利用信息資源,為企業(yè)決算服務(wù),指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng),做好信息反饋工作,保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn);
3.以會計(jì)核算為基礎(chǔ),開展全面的經(jīng)濟(jì)核算;
第7篇：無形資產(chǎn)保值性分析范文
[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警機(jī)制 定量分析 定性分析
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因無力支付到期債務(wù)或者費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,實(shí)質(zhì)上也是指企業(yè)對自身財(cái)務(wù)狀況失去控制的現(xiàn)象。作為一種信號,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以全面地反映企業(yè)經(jīng)營狀況,而預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范中發(fā)揮著重要的作用。具體來講,預(yù)警機(jī)制是在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的作用以及如何充分利用預(yù)警機(jī)制來防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)值得探討的課題。
一、預(yù)警機(jī)制在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的作用
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成是企業(yè)長期的財(cái)務(wù)經(jīng)營矛盾日益累積的結(jié)果,在這一過程中,預(yù)警機(jī)制在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范中發(fā)揮著先期預(yù)兆的作用,具體來講:一是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的明顯惡化。通過預(yù)警機(jī)制,企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的惡化能夠通過以下四個(gè)方面來體現(xiàn),即籌資結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及支出結(jié)構(gòu);二是企業(yè)信譽(yù)不斷降低。對于企業(yè)來講,信譽(yù)是一種重要的無形資產(chǎn),一旦信譽(yù)出現(xiàn)問題,其籌資能力就會大大降低,相應(yīng)地企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率就會加大;三是企業(yè)市場競爭能力減弱。市場競爭力主要通過企業(yè)產(chǎn)品所占的市場份額及盈利情況來決定的,一旦企業(yè)市場競爭能力降低,企業(yè)就不能按照計(jì)劃和目標(biāo)組織經(jīng)營管理,就有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn);四是關(guān)聯(lián)企業(yè)經(jīng)營惡化,趨于倒閉。由于經(jīng)營管理的需要,關(guān)聯(lián)企業(yè)之間會形成緊密的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,所以關(guān)聯(lián)企業(yè)經(jīng)營的惡化有可能會導(dǎo)致本企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制之后,就會及時(shí)地從上述的各個(gè)方面來發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前期預(yù)兆,采取有效的措施,從而將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽階段。
二、充分發(fā)揮預(yù)警機(jī)制作用的對策建議
構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制能夠有效地防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和蔓延,如何充分地發(fā)揮預(yù)警機(jī)制作用具有重要的實(shí)際意義,而充分發(fā)揮預(yù)警機(jī)制作用的關(guān)鍵在于構(gòu)建高效的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制構(gòu)建方法主要有如下兩種:
(一)定量分析方法
定量分析方法分為單變量模型和多變量模型兩種。
單變量模型是指通過單個(gè)財(cái)務(wù)比率變化趨勢來預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的模式。根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇原則,以下三個(gè)方面可用來確定財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo):一是償債能力。這一相關(guān)指標(biāo)在預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著極為重要的作用。實(shí)際上,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為直接的表現(xiàn)即為現(xiàn)金支付能力喪失,資金變現(xiàn)能力變差,總的現(xiàn)金凈流量為負(fù)。償債能力的具體指標(biāo)又包括利息保障倍數(shù)、有形凈值債務(wù)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、速動(dòng)比率及流動(dòng)比率;二是獲利能力。長遠(yuǎn)來看,一個(gè)企業(yè)盈利能力良好才是遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵,其具體指標(biāo)包括總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤率及銷售利潤率;三是發(fā)展能力,及能夠反映企業(yè)積累及可持續(xù)發(fā)展的能力,該指標(biāo)越好說明企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r越好,具體指標(biāo)包括資本保值增值率和銷售增長率。
所謂多變量模型是指運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別值來進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的模式。當(dāng)前,在實(shí)踐中效果較好的多變量預(yù)測模型是Z指標(biāo)模型。該模型由美國學(xué)者奧特曼(Altiman)創(chuàng)立,雖然在實(shí)踐中的效果較好,但是其仍存在一定的局限性,例如沒有體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變量的相關(guān)信息,沒有考慮現(xiàn)金流量等,使得預(yù)測的準(zhǔn)確程度受到較大影響;此外,鑒于東西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和體制的差異,Z指標(biāo)模型在我國的使用效果不如西方,因此其在我國的運(yùn)用需要進(jìn)行相應(yīng)的修正。
(二)定性分析法
在企業(yè)的經(jīng)營管理過程中,存在著一些難以量化的非財(cái)務(wù)信息,而這些信息也會對企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重要的影響,所以在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制中除了需要定量分析的方法之外,還應(yīng)該結(jié)合定性分析的方法,以全面地防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。定性分析可以主要從以下幾個(gè)方面來實(shí)施:一是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。國家宏觀政策的調(diào)整、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化會給企業(yè)帶來重要的影響;二是行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,不同的行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)制和特征不同;三是市場發(fā)展?fàn)顩r,只有符合市場需求的產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)才能在競爭中立于不敗之地;四是企業(yè)經(jīng)營狀況,經(jīng)營品種和模式單一的企業(yè)往往會有較大的發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性;五是企業(yè)管理水平,管理不善也是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一。
此外,企業(yè)要想更加有效地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),還應(yīng)該正確地把握經(jīng)營負(fù)債額度,注重核心業(yè)務(wù)的發(fā)展,控制資金回收的速度,加強(qiáng)企業(yè)的投資管理等等。只有從各個(gè)角度和層面構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制,才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。
三、結(jié)語
通過上文的分析,我們知道預(yù)警機(jī)制在防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過程中發(fā)揮著重要的前期預(yù)兆作用,有助于企業(yè)及時(shí)采取相關(guān)的防范措施,將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽狀態(tài)。同時(shí),企業(yè)通過定量分析、定性分析等方法構(gòu)建長期高效的預(yù)警機(jī)制,能夠充分發(fā)揮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制在企業(yè)經(jīng)營管理中的重要作用,保證企業(yè)在激烈的市場競爭中獲得持續(xù)發(fā)展。此外,應(yīng)該注意的一點(diǎn)是我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建應(yīng)該結(jié)合我國的國情和企業(yè)的實(shí)際,不可照搬西方的理論體系,而應(yīng)該著力構(gòu)建一套卓有成效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。
參考文獻(xiàn):
[1]王竹南. 基于數(shù)據(jù)挖掘的上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究[D]. 武漢理工大學(xué), 2007
第8篇：無形資產(chǎn)保值性分析范文
關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)增加值 企業(yè)財(cái)務(wù) 影響
中圖分類號:F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)08-168-02
2009年12月31日國資委22號令頒發(fā)了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核辦法》(以下簡稱《辦法》),《辦法》第七條:“中央企業(yè)負(fù)責(zé)人年度經(jīng)營業(yè)績考核基本指標(biāo)包括利潤總額指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo),經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)指經(jīng)核定的企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額。”經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的引入,不僅僅是對國有企業(yè)負(fù)責(zé)人考核內(nèi)容的調(diào)整,更重要的是對國有企業(yè)在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下生產(chǎn)目的的一次完善,把創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值最大化的經(jīng)營理念提升到了全新的高度,對國有企業(yè)的資產(chǎn)整合、可持續(xù)發(fā)展、財(cái)務(wù)管理等將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。內(nèi)部審計(jì)也介入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的考核認(rèn)定,筆者就引入經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核指標(biāo)對國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響談些認(rèn)識。
一、國資委經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核指標(biāo)簡介
“經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額”。《辦法》附件一《經(jīng)濟(jì)增加值考核細(xì)則》對經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式進(jìn)行了規(guī)范:經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率,其中:稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)×50%)×(1-25%),調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程。
無息流動(dòng)負(fù)債是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收款項(xiàng)”、“應(yīng)交稅費(fèi)”、“應(yīng)付利息”、“其他應(yīng)付款”和“其他流動(dòng)負(fù)債”;對于因承擔(dān)國家任務(wù)等原因造成“專項(xiàng)應(yīng)付款”、“特種儲備基金”余額較大的,可視同無息流動(dòng)負(fù)債扣除。
二、經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)理論的形成及基本含義
經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和管理學(xué)不斷發(fā)展的結(jié)果,初步形成于1958年、1961年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)墨頓?米勒和弗朗哥?莫蒂利亞尼的現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論,成熟于1970年威廉?夏普等人開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型即CAPM模型,完善于1974年喬爾?斯特恩開始發(fā)表的關(guān)于EVA的學(xué)術(shù)文章,其最主要的貢獻(xiàn)是會計(jì)調(diào)整,實(shí)際應(yīng)用于1982年美國騰思特公司,并把EVA注冊成為商標(biāo)得到正式確立。EVA業(yè)績評估和管理體系自推行以來,理論界和工商界給與了很高評價(jià),在社會上也引起了很大的反響。從2003年開始,國資委開始研究探索使用EVA。
經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱其為“經(jīng)濟(jì)利潤”,其基本含義是指在扣除產(chǎn)生利潤而投資的成本后所剩下的利潤,又稱其為“剩余收入”或“超額利潤”,是真正意義上的利潤。而“經(jīng)濟(jì)利潤”的概念早在1777年亞當(dāng)?斯密的《國富論》中就有了初步闡述。經(jīng)濟(jì)利潤不包含正常利潤。相對于經(jīng)濟(jì)利潤,正常利潤是指一個(gè)企業(yè)繼續(xù)留在原有產(chǎn)業(yè)繼續(xù)經(jīng)營所必須獲得的最低收入。企業(yè)的收入如果高于正常利潤,就會有更多的企業(yè)家(資金)進(jìn)入這個(gè)行業(yè);如果低于正常利潤,就會使有的企業(yè)家(資金)退出這個(gè)行業(yè)。
基于對EVA公式的理解,提升EVA的關(guān)鍵在于:第一,改善運(yùn)營績效(在不增加投資規(guī)模的前提下通過提高現(xiàn)有業(yè)務(wù)的利潤率或資本周轉(zhuǎn)率來增加收益);第二,提高資產(chǎn)使用效能(通過收回資本收益低于資本成本的資產(chǎn)投資,降低無效資本占用,使現(xiàn)有資產(chǎn)產(chǎn)生最大價(jià)值);第三,促進(jìn)利潤增長(通過進(jìn)行獲得高于資本成本回報(bào)的項(xiàng)目投資,增加利潤);第四,降低資本成本(通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),實(shí)行最有效、最低成本的籌融資組合,降低資金成本)。
三、經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的主要特征
1.EVA鼓勵(lì)為股東創(chuàng)造價(jià)值。EVA從營業(yè)利潤中減除了資本成本,并且對會計(jì)體系中不合理的部分(主營業(yè)務(wù)以外的收益)進(jìn)行了必要的調(diào)整,比其它的指標(biāo)更能準(zhǔn)確地測量股東價(jià)值的創(chuàng)造,與企業(yè)的價(jià)值也最為相關(guān)。同時(shí),以經(jīng)濟(jì)增加值作為企業(yè)的最終指標(biāo),并以此為基礎(chǔ)建立決策框架體系、業(yè)績評價(jià)體系和獎(jiǎng)勵(lì)制度,能夠鼓勵(lì)經(jīng)營管理者為股東創(chuàng)造價(jià)值。
2.EVA對會計(jì)體系的觀念進(jìn)行了調(diào)整。(1)傳統(tǒng)會計(jì)體系的不足。傳統(tǒng)會計(jì)利潤與EVA比較,沒有考慮投資的機(jī)會成本,沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值,過分關(guān)注有形資產(chǎn),不太關(guān)注無形資產(chǎn)。(2)EVA與傳統(tǒng)會計(jì)的區(qū)別。EVA在傳統(tǒng)會計(jì)利潤的基礎(chǔ)上進(jìn)一步扣減了企業(yè)占用的股權(quán)資本的機(jī)會成本后的一種經(jīng)濟(jì)利潤。它改變了過去認(rèn)為只在對外舉債需要支付利息成本,而股東的投入無需還本付息因而沒有成本的傳統(tǒng)觀念,考慮了投資的機(jī)會成本,企業(yè)盈利只有高于其資本成本(包括股本成本和債務(wù)成本)時(shí)才能真正為股東創(chuàng)造價(jià)值,才是真正具有投資價(jià)值的公司。(3)EVA對傳統(tǒng)會計(jì)的完善。EVA公式包括了損益表管理和資產(chǎn)負(fù)債表管理兩方面的內(nèi)容,前者反映了企業(yè)經(jīng)營效率,后者反映了資本使用效率,可表示為:EVA=調(diào)整后的損益表上的利潤-資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益的機(jī)會成本。而傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)只反映了企業(yè)經(jīng)營的效率,即僅指利潤表上的利潤。
把EVA確定為基本考核指標(biāo),經(jīng)EVA細(xì)化,詳細(xì)分析影響EVA的各種因素并進(jìn)行敏感性分析,可以將傳統(tǒng)意義下的財(cái)務(wù)績效考核指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)更緊密地聯(lián)系在一起,并找出對EVA影響較大的指標(biāo),即那些關(guān)鍵的價(jià)值驅(qū)動(dòng)杠桿。EVA價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析(表略)。
(三)EVA是有效的績效考核管理工具
西方專家學(xué)者發(fā)現(xiàn),在績效考核中,如何確定一個(gè)全要素的核心指標(biāo),并建立一套完善的考核體系,能鼓勵(lì)員工為企業(yè)創(chuàng)造最大的價(jià)值,成為考核的關(guān)鍵?！癊VA是業(yè)績?nèi)嬖鲩L的指南針”,理所應(yīng)當(dāng)?shù)爻蔀榱丝冃Э己说暮诵臉?biāo)桿。國資委在2009年的《中央企業(yè)實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值考核方案(征求意見稿)》中將EVA考核的重要意義歸結(jié)為“三個(gè)有利于”:第一,有利于增強(qiáng)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力;第二,有利于提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量;第三,有利于促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。這是EVA的指標(biāo)特征所決定的。
目前,全球有近400家世界知名企業(yè)采用經(jīng)濟(jì)增加值管理體系。美國著名的《財(cái)富》雜志連續(xù)8年刊登了美國上市公司價(jià)值創(chuàng)造和毀滅排行榜,1999年的資料表明:實(shí)施EVA價(jià)值管理體系的公司平均資本回報(bào)率為21.8%,沒有實(shí)施的僅為13%;同時(shí),這些上市公司股票價(jià)格的表現(xiàn)好于資本市場指數(shù)及同行水平。
四、EVA指標(biāo)對國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響
1.對財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有三種觀點(diǎn),利潤最大化、每股盈余最大化、股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化,前兩種目標(biāo)都存在一定的缺陷,更多人偏好第三種觀點(diǎn)。EVA考核體系,鼓勵(lì)企業(yè)家及經(jīng)營管理者把企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的最高目標(biāo)。國資委引入該體系,是抑制國有企業(yè)經(jīng)營行為短期化、過分追求利潤指標(biāo)、盲目向主營業(yè)務(wù)以外的其他領(lǐng)域投資的重要調(diào)控手段,與原來“國有資產(chǎn)保值增值”考核目標(biāo)比較更進(jìn)了一步。對此,國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)以《辦法》為導(dǎo)向,以創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值最大化、保證國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo),實(shí)現(xiàn)從重資產(chǎn)、占資源的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略向重經(jīng)營、輕資產(chǎn)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。
2.對投資決策的影響。國資委指出,目前央資企業(yè)存在“重復(fù)投資、盲目規(guī)模擴(kuò)張的沖動(dòng)”,“部分央企在成熟產(chǎn)業(yè)重復(fù)投資,把股東財(cái)富浪費(fèi)在低效率的生產(chǎn)能力擴(kuò)張上;通過大幅度增加投資,擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,從而增加企業(yè)所控制的資源量;2010年央企要從現(xiàn)有的126家縮減到80-100家,毫無疑問,很多央企的擴(kuò)張沖動(dòng),通過規(guī)模擴(kuò)大來保護(hù)自已?！盓VA的引入,客觀要求國有企業(yè)必須向具有超額利潤的行業(yè)投資,必須要考慮投資的機(jī)會成本,確保所有項(xiàng)目投資回報(bào)高于資本成本,投資收益大于投資風(fēng)險(xiǎn)。要完善項(xiàng)目評估方法,增加EVA值為正項(xiàng)目的投資。要調(diào)整會計(jì)核算,采取資本化和多期攤銷的方法,鼓勵(lì)經(jīng)營管理人員加大向影響企業(yè)長期利益的無形資產(chǎn)、研發(fā)費(fèi)用等方面的投入。
3.對融資決策的影響。對融資的影響就是降低資本成本。融資包括股權(quán)融資、債權(quán)融資、信用融資三種方式,其中的信用融資方式一般沒有資金成本。合理組合三種融資方式,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),有效使用財(cái)務(wù)杠桿,成為降低資本的重要途徑。
4.對擴(kuò)大再生產(chǎn)方式的影響。擴(kuò)大再生產(chǎn)必將引起資本的擴(kuò)張,對此要有充分的認(rèn)識,要辯證處理利潤總額和EVA的關(guān)系,要科學(xué)對待擴(kuò)大再生產(chǎn)的目的,要充分利用內(nèi)涵式擴(kuò)大再生產(chǎn)的方式。
5.對資產(chǎn)管理的影響。對資產(chǎn)管理的影響就是通過收回資本收益率低于資本成本的資產(chǎn)投資,提高資產(chǎn)使用效率?！耙ゾo處置不良資產(chǎn),不屬于企業(yè)核心主業(yè)、長期回報(bào)過低的業(yè)務(wù),要堅(jiān)決壓縮,及時(shí)退出。”“要減少存貨和應(yīng)收賬款;要有選擇性地采用外包或以經(jīng)營性租賃取代傳統(tǒng)資本支出方式?！?/p>
6.對成本管理的影響。生產(chǎn)成本管理方面,就是千方百計(jì)降低生產(chǎn)成本,確保在資本規(guī)模一定、收入規(guī)模一定的情況下,通過提高稅后凈營業(yè)利潤的途徑提高EVA水平。要將價(jià)值管理融入企業(yè)發(fā)展全過程,抓住價(jià)值驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵因素,層層分解落實(shí)責(zé)任,保證目標(biāo)成本的實(shí)現(xiàn)。
7.對國有企業(yè)內(nèi)部績效考核的影響。要建立EVA價(jià)值管理體系。從分析公司的EVA業(yè)績?nèi)胧?從業(yè)績考核、管理體系、激勵(lì)制度和理念體系四個(gè)方面具體提出如何建立使企業(yè)內(nèi)部各級管理層的管理理念、管理方法和管理行為都致力于股東價(jià)值最大化的管理機(jī)制,最終目標(biāo)是協(xié)助提升企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力和核心競爭力。
參考文獻(xiàn):
1.EVA―經(jīng)濟(jì)增加值.無憂會計(jì)網(wǎng)
2.中國航天科技集團(tuán)公司咨詢中心.經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)概述.
第9篇：無形資產(chǎn)保值性分析范文
一、財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因
我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因?？傮w來看，主要有以下幾個(gè)方面的原因：
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境
企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的外部原因。目前，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理、管理人員素質(zhì)不高、財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全、管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，我國許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識不足
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就有可能發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識，認(rèn)為只要管好用好資金就不會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)意識淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。
（三）財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤
財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。決策失誤導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)主要有：（1）投資方案失誤。不少投資方案投資前沒有經(jīng)過科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目尚行哉撟C，帶有較大的盲目性，導(dǎo)致方案實(shí)施后，沒有給公司創(chuàng)造效益反而帶來不良的負(fù)面影響。（2）追求高速。企業(yè)飛速發(fā)展時(shí)，經(jīng)營者頭腦容易發(fā)熱。速度過快，會使企業(yè)永遠(yuǎn)處于資金短缺之中，還會造成企業(yè)管理人才的缺乏。（3）盲目鋪攤。多元化的好處，是通過企業(yè)業(yè)務(wù)組合，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。但是對于不相關(guān)多元化，企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不會減少。（4）貪大求全。兼并是擴(kuò)大規(guī)模、快速成長的捷徑。但兼并需要條件，需要解決一系列的問題，除了考慮企業(yè)自身的情況，還要考慮目標(biāo)企業(yè)的選擇、企業(yè)價(jià)值的評估和談判、交易達(dá)成后要素重整等，步步是關(guān)鍵。（5）急功近利。有些企業(yè)經(jīng)營者太急功近利了。企業(yè)競爭不是一場百米賽，而是一場永無止境地的馬拉松。沒有長遠(yuǎn)規(guī)劃，只考慮眼前蠅頭小利，企業(yè)就會在永無休止的競爭中迷失方向。
（四）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂
我國企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
（五）資本結(jié)共緩俠?BR>根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型：第一類是流動(dòng)資產(chǎn)的購置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集，小部分由長期負(fù)債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集，這是正常的資本結(jié)構(gòu)類型。第二類是一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明有可能會出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。第三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債的一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取有效措施以防范這種情況出現(xiàn)。
二、防范財(cái)務(wù)危機(jī)的對策
針對上述財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況，采用正確的管理方法，制定嚴(yán)格的控制計(jì)劃，降低風(fēng)險(xiǎn)，防范財(cái)務(wù)危機(jī)。
（一）善于利用財(cái)務(wù)危機(jī)的先期預(yù)兆
企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是由企業(yè)長期財(cái)務(wù)經(jīng)營矛盾日積月累形成的，因此，只要細(xì)心觀察，就能發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)前出現(xiàn)的許多先期預(yù)兆。
1.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯惡化。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)惡化的征兆主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：（1）籌資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期債務(wù)搭配不當(dāng)；（2）投資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期投資比例失當(dāng)，有的項(xiàng)目選得不準(zhǔn)，有的投資超過風(fēng)險(xiǎn)限度；（3）生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收債權(quán)比例過大；（4）支出結(jié)構(gòu)不合理，其突出表現(xiàn)是非生產(chǎn)性、消費(fèi)性支出增長過快，導(dǎo)致企業(yè)積累能力下降。這四個(gè)不合理在形成過程中是漸進(jìn)的，只要認(rèn)真分析研究其發(fā)展變化情況，就定能找出規(guī)律性的東西，從中發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的先期征兆。
2.企業(yè)信譽(yù)不斷降低。企業(yè)信譽(yù)是現(xiàn)代企業(yè)一種重要的無形資產(chǎn)，是企業(yè)在長期經(jīng)營中創(chuàng)立和積累起來的各種理財(cái)優(yōu)越條件和無形資源。一旦信譽(yù)受損，企業(yè)的籌資、融資就會變得十分困難，關(guān)聯(lián)企業(yè)間經(jīng)濟(jì)往來、信譽(yù)結(jié)算就將無法開展。由此可見，當(dāng)企業(yè)信譽(yù)降低時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生就有了先兆。
3.市場競爭力不斷減弱。市場競爭力的高低，主要體現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)品所占的市場份額和盈利能力上。企業(yè)市場競爭力一旦由強(qiáng)變?nèi)?，企業(yè)就無法按計(jì)劃、按目標(biāo)生產(chǎn)經(jīng)營自己的產(chǎn)品，從而埋下了發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的伏筆。
4.經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重滑坡。經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)是一個(gè)綜合性的指標(biāo)，企業(yè)的一切經(jīng)營活動(dòng)的最終成果都要由經(jīng)濟(jì)效益體現(xiàn)出來。如果企業(yè)銷售額上不去，成本卻在不斷攀升，導(dǎo)致盈利空間逐步縮小，甚至連年出現(xiàn)虧損。這就出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)的明顯征兆。若長期下去，企業(yè)必然陷入絕境。
5.關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉。因經(jīng)營管理和競爭的需要，關(guān)聯(lián)企業(yè)相互間形成了緊密的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，有的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間甚至形成了扯不斷、理還亂的“三角債”。關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)生危機(jī)有可能波及到本企業(yè)。故一旦發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況發(fā)生異樣變化，出現(xiàn)危機(jī)的先期預(yù)問題時(shí)，便要及時(shí)采取措施，以防趨于倒閉的關(guān)聯(lián)企業(yè)，把自己也拖入危機(jī)境地。
（二）確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長期財(cái)務(wù)監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)
企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建有兩種方法，即定量分析法和定性分析法。
1.定量分析法：分為兩種模式，即單變量模型和多變量模型。
（1）單變量模型，它是通過單個(gè)財(cái)務(wù)比率的變化趨勢來預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的模式。根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)選擇的原則，可從以下三個(gè)方面來確定財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)：1）償債能力。從償債能力上來預(yù)測企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性是極為重要的。企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的最直接表現(xiàn)就是喪失現(xiàn)金流上的支付能力，反映為資產(chǎn)的變現(xiàn)力差，現(xiàn)金總流入小于現(xiàn)金總流出，即現(xiàn)金凈流量為負(fù)值。一般包括以下指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、有形凈值債務(wù)率、利息保障倍數(shù)。2）獲利能力。盈利是企業(yè)償債和信用的保障，從長遠(yuǎn)的觀點(diǎn)來看，一個(gè)企業(yè)只有經(jīng)營前景和盈利能力良好，才會遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)。主要指標(biāo)有：銷售凈利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率。3）發(fā)展能力。反映企業(yè)積累能力和可持續(xù)發(fā)展能力。該指標(biāo)越大，反映企業(yè)資本越充實(shí)和越壯大，財(cái)務(wù)危機(jī)越不易發(fā)生。這方面的指標(biāo)有：銷售增長率、資本保值增值率。
（2）多變量模型。它是運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別值來預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的模式。目前國外實(shí)踐中影響較大、較為有效的多變量預(yù)測模型是1968年美國學(xué)者奧特曼（Altiman）創(chuàng)立的Z指標(biāo)模型。但奧特曼的Z指標(biāo)模型在指標(biāo)選擇上還存在一些局限性，如未考慮現(xiàn)金流量這一預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的有效變量，也沒有體現(xiàn)出反映宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變量如利息率、失業(yè)率等，影響了預(yù)測的準(zhǔn)確性。另外，考慮到我國和西方的社會經(jīng)濟(jì)背景不同，我國的市場經(jīng)濟(jì)還不成熟，相關(guān)法律也不健全，所以奧特曼的Z指標(biāo)模型不適合我國國情，不能簡單機(jī)械地在我國運(yùn)用。不過可以在該模型的基礎(chǔ)上結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)與文化環(huán)境對之加以改進(jìn)。
2.定性分析法：由于一些難以量化的非財(cái)務(wù)信息也是影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的不可忽視的重要因素，因此在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中除進(jìn)行定量分析外，還應(yīng)結(jié)合一些相關(guān)的非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行定性分析，以更好地預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能?？梢詮囊韵聨追矫鎭磉M(jìn)行分析：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、國家經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整會直接或間接地對企業(yè)產(chǎn)生影響。（2）行業(yè)特征。行業(yè)不同，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不同的。（3）市場狀況。企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格、技術(shù)、質(zhì)量符合市場需求，對路熱銷或競爭對手少，風(fēng)險(xiǎn)就小。反之，風(fēng)險(xiǎn)就大。（4）企業(yè)經(jīng)營方式。企業(yè)經(jīng)營品種單一，經(jīng)營范圍狹窄，一旦市場情況有變，企業(yè)難以適應(yīng)，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就大。（5）企業(yè)管理水平。缺乏管理經(jīng)驗(yàn)、管理素質(zhì)低下是造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的主要原因。
（三）正確把握負(fù)債經(jīng)營的度是防止財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵
企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營時(shí)，必須考慮企業(yè)的負(fù)債規(guī)模和償債能力，考慮負(fù)債經(jīng)營的度是企業(yè)防止發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵。企業(yè)財(cái)務(wù)部門在把握負(fù)債度上，首先，要注意負(fù)債經(jīng)營的臨界點(diǎn)，在達(dá)到臨界點(diǎn)之前，加大負(fù)債將會獲得更多的財(cái)務(wù)杠桿效益，一旦超過臨界點(diǎn)，加大負(fù)債將會成為財(cái)務(wù)危機(jī)的前兆；其次，要注重籌資結(jié)構(gòu)，按籌資方式不同可將籌資劃分為權(quán)益融資和負(fù)債融資，這一環(huán)節(jié)上要對兩者安排合適的比例，負(fù)債水平要適當(dāng)，不能超過自身承受能力；再次，要合理安排債務(wù)償還的時(shí)間和額度，力求債務(wù)償還平穩(wěn)，防止還款過于集中，造成無法支付到期債務(wù)。
（四）注重企業(yè)的核心業(yè)務(wù)
如果企業(yè)的經(jīng)營者過分注重融資、并購，而忽視企業(yè)的核心業(yè)務(wù)開拓，那么，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加就成為必然。一般情況下，企業(yè)核心業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行是企業(yè)資金鏈連續(xù)的重要保證，也是企業(yè)長期持續(xù)發(fā)展的立命之本。因此，企業(yè)首先要注重企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，不可為融資、并購等影響了核心業(yè)務(wù)的正常經(jīng)營。
（五）控制資金的回收風(fēng)險(xiǎn)
這主要是指存貨的周轉(zhuǎn)和應(yīng)收賬款的回收，企業(yè)如果存貨和應(yīng)收賬款的數(shù)額大，一方面會影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，另一方面按《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第1號——存貨》及《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第8號——資產(chǎn)減值》的規(guī)定，大量的存貨因時(shí)間的推移而出現(xiàn)跌價(jià)需計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，這些將影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。為此，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中一定要注意控制原材料和產(chǎn)成品的庫存，促進(jìn)產(chǎn)品的銷售；規(guī)范結(jié)算秩序，加快貨款回籠，加速資金周轉(zhuǎn)；加大清欠力度，減少壞賬損失；改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)營運(yùn)能力；建立一套科學(xué)適用的資金回籠方案，防止因資金流通不暢形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（六）加強(qiáng)投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理
